SkiStar

Interim / Quarterly Report • Mar 19, 2010

HALVÅRSRAPPORT

1 SEPTEMBER 2009 – 28 FEBRUARI 2010

VIKTIGA HÄNDELSER UNDER PERIODEN

• * Omsättning och vinst
• Nettoomsättningen ökade till 996 MSEK (963), varav 955 MSEK (928) avsåg kvartal 2.
• Resultatet före skatt ökade till 226 MSEK (207), varav 468 MSEK (450) avsåg kvartal 2.
• Resultatet efter skatt ökade till 197 MSEK (194), varav 419 MSEK (417) avsåg kvartal 2.
• Resultatet per aktie ökade till 5:04 SEK (4:94), varav 10:70 SEK (10:63) avsåg kvartal 2.

Som kommentar till aktuellt läge i SkiStar säger VD Mats Årjes:

– Vi ser en fortsatt stark utveckling på våra destinationer. Halvårsresultatet påverkas negativt av periodvis sträng kyla och den extra veckan 53, vilket innebär att vi i jämförelse med förra året tappade sex starka försäljningsdagar i vecka 9 och som i år hamnar i det tredje kvartalets resultat. Trots det så redovisar SkiStar sitt bästa halvårsresultat någonsin. Bokningsläget för resterande delen av vintersäsongen är 10% bättre än föregående år.

Ytterligare information lämnas av: Mats Årjes, Verkställande direktör tel +46 (0)280 880 80 Magnus Sjöholm, Ekonomi- och fi nansdirektör tel +46 (0)280 880 90

Halvårsrapport

1 SEPTEMBER 2009 – 28 FEBRUARI 2010

VD har ordet

Den starka efterfrågan på alpin vintersemester på SkiStars destinationer har fortsatt under det andra kvartalet. Den kraftfulla vintern, som sedan mitten av december råder i södra delarna av Skandinavien, innebär på sikt ett ökat intresse för vintersport generellt. I princip samtliga alpina anläggningar i Skandinavien har varit i drift hela säsongen, vilket innebär att många blivande skidentusiaster har gjort sina första åk i skidbackarna denna vinter. Den extra veckan 53 ger dock en förskjutning av intäkter och resultat om 18 MSEK till det tredje kvartalet då sex försäljningsdagar under sportlovsvecka 9 i år inföll i mars och förra året i februari. Vi redovisar en nettoomsättningstillväxt på 3% till 996 MSEK och vinst före skatt på 226 MSEK (207). Affärsområde Destinationernas verksamhet, som påverkas negativt av kalenderförskjutningen, minskade rörelseresultatet med 23 MSEK till 221 MSEK (244). Affärsområde Destinationerna belastas också av nettoeffekten av interna hyreskostnader från Affärsområde Fastighet och lägre avskrivningar om 10 MSEK med anledning av att logifastigheter har överlåtits till Fastighet. Under det andra kvartalet ökade bokningsvolymen med 1% till 357 500 objektsdygn. Kalenderförskjutningen har påverkat objektsdygnen negativt under perioden med 2 %-enheter. Affärsområde Fastighet ökade rörelseresultatet med 21 MSEK till 27 MSEK. Affärsområde Fastighets resultat påverkas positivt med 10 MSEK genom att logifastigheter överlåtits från Affärsområde Destinationerna. Det nystartade området Ownership har omsatt 8 MSEK och genererar ett rörelseresultat om 4 MSEK. Vi har startat upp Ownership i Lindvallen i Sälen och kommer att gå vidare till fler destinationer inom de närmaste åren. SkiStar har gynnats av låga räntor då hela lånestocken löper med kortfristiga räntebaser. Finansnettot stärktes under perioden med 21 MSEK till –22 MSEK. För perioden mars och april är bokningsläget i volym 10% bättre än föregående år, bl a till följd av att större delen av vecka 9 i år inföll i mars och förra året i februari. Vi har också öppnat bokningen inför nästkommande säsong, 2010/11, och per idag har våra gäster bokat för 51 MSEK, vilket är 20% mer än vid motsvarande tidpunkt föregående år.

Detta är SkiStar

SkiStar är noterat på Nasdaq OMX Mid Cap Stockholm. Koncernen äger och driver alpina skidanläggningar i Sälen, Åre och Vemdalen i Sverige samt Hemsedal och Trysil i Norge. Kärnverksamheten är alpin skidåkning med gästens skidupplevelse i centrum. Verksamheten delas in i två affärsområden; Destinationerna bestående av skidåkning, logiförmedling, skidskola och skiduthyrning samt Fastighet omfattande byggnationer och exploatering.

SkiStars affärsidé är att som den ledande operatören av europeiska alpindestinationer skapa minnesvärda vinterupplevelser, vilket skapar värde för gäster, medarbetare och övriga intressenter som sin tur skapar värde för aktieägarna.

SkiStars marknadsutveckling i Skandinavien

Enligt SLAO (Svenska Liftanläggningars Organisation) minskade försäljningen av SkiPass i Sverige under perioden med 1% jämfört med föregående år. Den genomsnittliga prisökningen var 4%. I Norge minskade försäljningen av SkiPass med 1% enligt ALF (Alpinanleggenes Landsforening). Den genomsnittliga prisförändringen var 3%. Minskningen är en effekt av dels kalenderförskjutning genom den extra veckan 53, som innebär att SkiPass-försäljning vecka 9 som förra

året låg i februari hamnar i år i mars, dels sträng kyla under delar av säsongen. En ordentlig vinter med mycket snö och kyla sedan mitten av december i hela Skandinavien borgar för ett utökat intresse kommande säsonger. Alla små skidanläggningar i de södra delarna av Sverige och Norge har i vinter varit öppna och många nybörjare har åkt alpint för första gången. Den skandinaviska skidindustrin har under ett antal år uppvisat stark tillväxt. På främst större destinationer har det investerats i förbättrad infrastruktur, modernt boende, bredare restaurangutbud med hög kvalitet, shopping, snösystem, bredare pister, utmanande parker och moderna stolliftar. Investeringarna har inneburit stärkt konkurrenskraft, vilket i sin tur har inneburit att många väljer att stanna i hemlandet på skidsemester och att fler utländska gäster besöker skandinaviska skidorter.

Omsättning och resultat

Koncernens nettoomsättning ökade under perioden med 33 MSEK till 996 MSEK (963), resultatet före skatt ökade med 19 MSEK till 226 MSEK (207) och resultatet efter skatt ökade med 3 MSEK till 197 MSEK (194). Vinsten per aktie ökade till 5:04 SEK (4:94). Resultatet har påverkats negativt av att den extra veckan 53 ger en förskjutning av sex dagar i vecka 9 från februari till mars, jämfört med föregående år. Kalenderförskjutningen bedöms ge minskade intäkter och lägre vinst med 18 MSEK. Ökade kostnader belastar perioden genom att två nya skiduthyrningar har öppnats, att SkiStar har tagit över driften av två badanläggningar i Tandådalen och Hundfjället i Sälen, reservering av sociala avgifter för förmån av personalens SkiPass avseende gamla år om 7 MSEK (ärendet är överklagat), nystartad verksamhet inom Ownership, valutakursförändring SEK/NOK, tidigarelagda marknadsåtgärder och den

nybyggda Alpin Lodgen i Hemsedal som belastar med kostnader under hösten 2009. Periodens skattekostnad har ökat till –28 MSEK (-14), varav –5 MSEK (-1) avser den svenska verksamheten. Rörelseresultatet från Affärsområde Destinationerna minskade med 23 MSEK till 221 MSEK (244), främst med anledning av kalenderförskjutningen. Affärsområde Destinationerna belastas också med nettoeffekten av interna hyreskostnader från Affärsområde Fastighet och lägre avskrivningar genom att logifastigheter har överlåtits till Affärsområde Fastighet. Koncernens försäljning av SkiPass ökade under perioden med 2% till 575 MSEK (562), trots kalenderförskjutningen. Den genomsnittliga prisökningen var 3,5%.

I Sälen ökade nettoomsättningen med 7 MSEK till 361 MSEK och rörelseresultatet minskade med 25 MSEK till 86 MSEK jämfört med året innan. Försäljningen av SkiPass var oförändrat 184 MSEK.

I Vemdalen ökade nettoomsättningen med 2 MSEK till 98 MSEK och rörelseresultatet minskade med 2 MSEK till 20 MSEK. Försäljningen av SkiPass minskade med 1 MSEK till 49 MSEK. I Åre ökade nettoomsättningen med 5 MSEK till 205 MSEK och rörelseresultatet minskade med 5 MSEK till 39 MSEK. Försäljningen av SkiPass ökade med 1 MSEK till 130 MSEK. I Hemsedal ökade nettoomsättningen med 20 MSEK till 156 MSEK och rörelseresultatet med 11 MSEK till 33 MSEK. Försäljningen av SkiPass ökade i lokal valuta (NOK) med 9% till 70 MNOK och i SEK med 15% till 85 MSEK. I Trysil ökade nettoomsättningen med 5 MSEK till 181 MSEK och rörelseresultatet minskade med 2 MSEK till 43 MSEK. Försäljningen av SkiPass minskade i lokal valuta (NOK) med 4% till 102 MNOK och var i SEK oförändrat 124 MSEK. Valutakursförändringen NOK/SEK har haft en positiv påverkan på nettoomsättningen i den norska verksamheten med 15 MSEK, rörelseresultatet

med 4 MSEK och resultatet efter skatt med 4 MSEK.

Affärsområde Fastighet omsatte under perioden 40 MSEK (10) och redovisade ett rörelseresultat på 27 MSEK (6). Affärsområde Fastighets resultat påverkas positivt med 10 MSEK genom överlåtelse av logifastigheter från Affärsområde Destinationerna. Det nystartade semesterkonceptet Ownership, som bl a omfattar försäljning av andelsveckor i lägenheter, omsatte 8 MSEK. Koncernens finansnetto har stärkts med 21 MSEK till –22 MSEK (-43) med anledning av en lägre räntenivå. Under det andra kvartalet ökade nettoomsättningen med 27 MSEK till 955 MSEK (928), vinsten före skatt ökade till 468 MSEK (450) och vinsten efter skatt ökade till 419 MSEK (417). Det andra kvartalet påverkades negativt under jul-, nyårs- och trettonhelgerna av sträng kyla på flera av destinationerna. Resterande period har utvecklats enligt förväntningarna. Kalenderförskjutningen med en extra vecka 53 har inneburit minskade intäkter och resultat med 18 MSEK under det andra kvartalet.

Kassaflöde

Kassaflödet från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital uppgick till 345 MSEK (333) och efter förändring av rörelsekapital till 691 MSEK (670). Periodens kassaflöde efter investeringsverksamheten var 559 MSEK (440).

Investeringar och avyttringar

Investeringarna uppgick under perioden till 183 MSEK brutto och 131 MSEK netto. Investeringarna inom Affärsområde Destinationerna uppgick netto till 90 MSEK och omfattade främst ersättningsinvesteringar samt förstärkning av koncernens snötillverkningskapacitet. Investeringarna inom Affärsområde Fastighet uppgick till 41 MSEK netto och avsåg främst kapitaltillskott till nystartade dotterbolag inom koncernen Ski Invest Sälen AB, där SkiStar äger 50% av aktierna. Ski Invest Sälen AB äger bl a

den nyöppnade upplevelseanläggningen Experium i Lindvallen, Sälen. Under perioden har tomter, bostadsrätter och andelslägenheter (Ownership) sålts för 30 MSEK med en förädlingsvinst om 23 MSEK.

Likviditet och finansiering

Koncernens likvida medel uppgick till 542 MSEK (644) inklusive ej nyttjade krediter om 424 MSEK (541). Den räntebärande nettoskulden har under perioden minskat med 342 MSEK till 1 520 MSEK. Den genomsnittliga räntekostnaden (finansnetto/genomsnittlig räntebärande nettoskuld) uppgick under perioden till 1,9% (4,8). Den lägre nivån är en effekt av en lägre korträntenivå. Samtliga krediter har en kortfristig räntebas.

Aktien

Antalet aktieägare var den 28 februari 16 189 st, vilket är en ökning med 1 145 (8%) sedan den 31 augusti 2009. Antalet aktier per rapportdagen var 39 188 028 st. Dessutom finns ett konvertibelt förlagslån om 30 MSEK som kan konverteras till högst 250 000 B-aktier till kursen 138 SEK. Vid full konvertering motsvarar konvertibeln en utspädning med 0,6% av kapitalet och 0,4% av rösterna i bolaget.

Personal

Medelantalet anställda har ökat med 8 personer till 1 310 personer jämfört med föregående år. Ökningen är en effekt av utökad verksamhet genom fler skiduthyrningar, drift av två badanläggningar samt nystartad verksamhet inom andelsförsäljning (Ownership).

Transaktioner med närstående

Koncernen står under bestämmande inflytande från Erik och Mats Paulsson tillsammans med familjer och bolag. Deras innehav var per den 28 februari 2010 tillsammans ca 55% av rösterna i koncernens moderbolag. Peab-koncernen står också under ett bestämmande inflytande från bröderna Erik och Mats

Paulsson tillsammans med familjer och bolag. Mats Paulsson är verkställande direktör i Peab. SkiStar upphandlar byggentreprenader bl a från bolag inom Peabkoncernen i samband med anläggningsinvesteringar. Under perioden har inköp från Peab-koncernen gjorts till ett värde av 18 MSEK. Den utestående skulden till Peab var per den 28 februari 1 MSEK. SkiStar har även transaktioner i mindre omfattning med Fabege och Hansan, i vilka Erik Paulsson har ett bestämmande inflytande.

Under perioden har inköp från intressebolag gjorts till ett värde av 6 MSEK. Den utestående skulden till intressebolagen var per den 28 februari 1 MSEK. Försäljning till intressebolag och till Peab-koncernen har gjorts till ett värde av 9 MSEK och utestående fordran på intressebolag uppgår till 17 MSEK, inklusive kortfristigt lån till Experium AB. Transaktioner med närstående har skett till marknadsmässiga villkor.

Risker och osäkerhetsfaktorer

Antalet besökande gäster på SkiStars destinationer påverkas av väderförhållanden och snöläge. En sen vinter med begränsat med natursnö dämpar efterfrågan. SkiStar möter riskerna med väl utbyggda och effektiva snösystem för att säkerställa skidåkning samt genom att ca 80% av boendekapaciteten är uthyrd innan högsäsongen startar till julveckan. Bokningsläget för kvarvarande vintersäsong är i volym 10% bättre än vid motsvarande tidpunkt föregående år. Samtidigt har SkiStars samtliga destinationer rikligt med kanon- och natursnö, varför förutsättningarna är goda för en fortsatt bra utveckling under verksamhetsåret 2009/10.

En skatteutredning föreslår att reglerna om inkomstskattefrihet för verksamhet bedriven på specialtaxerade fastigheter tas bort. Reglerna används idag inom SkiStars svenska verksamhet. Den eventuella lagändringen föreslås träda i kraft från januari 2011. SkiStar har ej fastställda outnyttjade underskottsavdrag om ca 800 MSEK som kan nyttjas från 2010/11.

Moderbolaget

Moderbolagets nettoomsättning uppgick till 654 MSEK (654) och resultatet före skatt till 143 MSEK (154).

Utsikter för 2009/10

Aktuell logiförsäljning för innevarande vintersäsong uppgår till 612 MSEK, vilket är 7% mer än vid motsvarande tidpunkt föregående år. I volym har bokats 583 800 objektsdygn, vilket är 4% mer än föregående års rekordnotering. Antal bokade objektsdygn för resterande delen av säsongen är 10% högre än föregående år, bl a beroende på kalenderförskjutning genom tillkomsten av vecka 53. Kalenderförskjutningen innebär även att intäkter och vinst om 18 MSEK förskjuts från det andra kvartalet till det tredje kvartalet jämfört med föregående år. Förskottsförsäljningen via skistar.com fortsätter att öka och t o m vecka 10 hade 69% (63) av förskottsaffärerna gjorts på webben.

Inför 2010/11

Den fina vinter som rått i södra delarna av Skandinavien innebär att många nya skidåkare gjort sina första åk i de många lokala skidbackar som har hållit öppet i princip under hela vintern. Det är en effekt som kommer att gynna den alpina skidnäringen framåt. Bokningsläget inför den kommande säsongen är rekordtidigt och per vecka 10 har det bokats för 51 MSEK, en ökning med 20% jämfört med föregående år.

Skidanläggningsinvesteringarna inför nästkommande år beräknas till ca 280 MSEK och omfattar bl a utvecklad skidåkning och snösystem i Hundfjället i Sälen, i Åre Björnen i Åre samt i Björnrike i Vemdalen, där en ny expresslift byggs i ett av SkiStar delägt bolag. Snöproduktionen förbättras på samtliga destinationer. Fastighetsinvesteringarna

beräknas uppgå till 40 MSEK och avser bl a utveckling av ett tomtområde i Sälen samt upprustning av lägenheter som ska säljas som ownership. Målet är att den långsiktiga investeringsnivån ska ligga på samma nivå som bolagets avskrivningar.

Finansiell information

Verksamhetsårets delårsrapporter och bokslutskommuniké offentliggörs enligt följande;

• niomånadersrapport 1 september 2009– 31 maj 2010, den 22 juni 2010,
• bokslutskommuniké 1 september 2009– 31 augusti 2010, den 4 oktober 2010.

Redovisningsprinciper

Delårsrapporten är upprättad i enlighet med IAS 34 – Delårsrapportering. Från och med räkenskapsåret 2009/10 tillämpar koncernen den omarbetade IAS 1 Utformning av finansiella rapporter samt IFRS 8 Rörelsesegment som ersätter IAS 14 Segmentsrapportering. IFRS 8 innebär bl a att segmentsinformation ska presenteras utifrån ledningens perspektiv. SkiStars segmentsinformation har redan tidigare utgått från den interna rapporteringen till den verkställande ledningen avseende koncernens destinationer och fastighetsverksamheten, vilket innebär att segmentsrapporteringen inte förändrats jämfört med vad som tidigare rapporterats enligt IAS 14. Vidare har tillämpliga bestämmelser i årsredovisningslagen och lagen om värdepappersmarknaden tillämpats. Sedan den 1 september 2005 upprättar SkiStar koncernredovisningen i enlighet med de IFRS-standards så som de har godkänts av EU-kommissionen. Moderbolaget följer årsredovisningslagen och lagen om värdepappersmarknaden vilket är i enlighet med bestämmelserna i RFR 2.3. Redovisningsprinciper som tillämpas för koncernen och moderbolaget överensstämmer med de redovisningsprinciper som tillämpades vid upprättandet av den senaste årsredovisningen.

Rapport över totalresultat för koncernen i sammandrag, TSEK
	1 december - 28 februari			1 september – 28 februari	1 mars – 28 febr	1 sep – 31 aug
		3 månader		6 månader	12 mån	12 mån
	2009/10	2008/09	2009/10	2008/09	2009/10	2008/09
Nettoomsättning	955 083	927 603	996 197	962 909	1 668 147	1 634 859
Övriga intäkter	24 751	2 958	28 537	7 481	30 689	9 633
Summa rörlesens intäkter	979 834	930 561	1 024 734	970 390	1 698 836	1 644 492
Handelsvaror	– 53 785	– 47 673	– 62 550	– 53 287	– 104 475	– 95 212
Övriga externa kostnader	– 190 619	– 175 463	– 314 762	– 294 489	– 518 846	– 498 573
Personalkostnader	– 197 654	– 182 051	– 288 133	– 263 475	– 486 159	– 461 501
Avskrivningar	– 57 068	– 57 454	– 111 328	– 109 111	– 221 764	– 219 547
Rörelseresultat	480 708	467 920	247 961	250 028	367 592	369 659
Finansiellt netto	– 12 602	– 18 333	– 22 021	– 42 870	– 47 062	– 67 911
Resultat före skatt	468 106	449 587	225 940	207 158	320 530	301 748
Skatt	– 48 634	– 33 086	– 28 483	– 13 526	– 43 907	– 28 950
Periodens resultat	419 472	416 501	197 457	193 632	276 623	272 798
Övrigt totalresultat
Periodens omräkningsdifferenser vid
omräkning av utländska verksamheter	– 7 861	38 619	6 849	31 561	– 27 860	– 3 148
Periodens övrigt totalresultat	– 7 861	38 619	6 849	31 561	– 27 860	– 3 148
Periodens summa totalresultat	411 611	455 120	204 306	225 193	248 763	269 650
Periodens resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	419 472	416 501	197 457	193 632	276 623	272 798
Periodens resultat	419 472	416 501	197 457	193 632	276 623	272 798
Periodens summa totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	411 611	455 120	204 306	225 193	248 763	269 650
Periodens summa totalresultat	411 611	455 120	204 306	225 193	248 763	269 650
Resultat per aktie
före utspädning, SEK	10:70	10:63	5:04	4:94	7:06	6:96
efter utspädning, SEK	10:70	10:63	5:04	4:94	7:06	6:96
Antalet utestående aktier vid periodens utgång
före utspädning, st	39 188 028	39 188 028	39 188 028	39 188 028	39 188 028	39 188 028
efter utspädning, st	39 438 028	39 438 028	39 438 028	39 438 028	39 438 028	39 438 028
Genomsnittligt antal utestående aktier, st
före utspädning, st	39 188 028	39 188 028	39 188 028	39 188 028	39 188 028	39 188 028
efter utspädning, st	39 438 028	39 438 028	39 438 028	39 438 028	39 438 028	39 438 028

Omsättningens fördelning, MSEK

		1 september – 28 februari
		6 månader
	2009/10	2008/09
SkiPass	575	562
Logi	133	129
Skiduthyrning	100	97
Skidskola/Aktiviteter	30	30
Sportbutiker	49	39
Fastighetsservice	56	53
Förädlingsvinster	22	5
Övrigt	60	55
Summa	1 025	970

Koncernens rörelsesegment, MSEK

Intäkter och resultat per rörelsesegment 1 september 2009 - 28 februari 2010. Koncerngemensamma kostnader har fördelats efter bedömd nytta.

	Sälen Åre			Vemdalen		Hemsedal
	2009/10	2008/09	2009/10	2008/09	2009/10	2008/09	2009/10	2008/09
Intäkter från externa kunder	361	354	205	200	98	96	156	136
Intäkter från andra segment	8	–	4	–	5	–	2	–
Rörelsekostnader	– 232	– 206	– 146	– 138	– 69	– 65	– 101	– 94
Rörelsekostnader från andra segment	– 17	–	– 6	–	– 6	–	– 4	–
Avskrivningar	– 34	–37	– 18	–18	– 8	–9	– 20	–20
Segmentets resultat	86	111	39	44	20	22	33	22
Segmentets rörelsemarginal, %	23	31	19	22	19	23	21	16

					Segmentinterna		Summa
	Trysil		Fastighet		elimineringar		koncernen
	2009/10	2008/09	2009/10	2008/09	2009/10	2008/09	2009/10	2008/09
Intäkter från externa kunder	181	174	24	10	–	–	1 025	970
Intäkter från andra segment	2	–	16	–	– 37	–	–	–
Rörelsekostnader	– 111	–104	– 7	– 4	–	–	– 666	– 611
Rörelsekostnader från andra segment	– 4	–	–	–	37	–	–	–
Avskrivningar	– 25	–25	– 6	–	–	–	– 111	–109
Segmentets resultat	43	45	27	6	–	–	248	250
Segmentets rörelsemarginal, %	23	26	68	60	–	–	24	26
Finansiella poster, netto							– 22	– 43
Koncernens resultat före skatt							226	207

Kvartalsvärden, TSEK

			2009/10				2008/09
	Sep-nov	Dec-feb	Mars-maj	Juni-aug	Sep-feb	Sep-nov		Dec-feb Mars-maj	Juni-aug	Helår
Rörelsens intäkter	44 900	979 834	–	–	1 024 734	39 829	930 561	647 394	26 708	1 644 492
Rörelseresultat	– 232 747	480 708	–	–	247 961	– 217 892	467 920		261 578 – 141 947	369 659
Resultat före skatt	– 242 166	468 106	–	–	225 940	– 242 429	449 587		247 858 – 153 268	301 748
Rörelsemarginal, %	neg	49	–	–	24	neg	50	40	neg	22

Koncernens balansräkningar i sammandrag, TSEK
		28 februari	31 augusti
	2010	2009	2009
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	214 114	237 825	230 434
Materiella anläggningstillgångar	2 999 355	3 102 208	2 972 090
Finansiella anläggningstillgångar	292 663	232 517	229 063
Summa anläggningstillgångar	3 506 132	3 572 550	3 431 587
Omsättningstillgångar
Varulager	78 288	77 626	52 351
Kortfristiga fordringar	238 053	226 811	145 326
Likvida medel	117 717	102 891	39 432
Summa omsättningstillgångar	434 058	407 328	237 109
Summa tillgångar	3 940 190	3 979 878	3 668 696
Eget kapital och skulder
Eget kapital	1 379 970	1 327 146	1 371 603
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder	1 720 555	1 830 542	1 973 610
Räntebärande avsättningar, pensioner	7 277	7 983	7 118
Ej räntebärande skulder	662	17 255	662
Ej räntebärande avsättningar	451	–	13 252
Uppskjutna skatteskulder	10 577	11 953	21 725
Kortfristiga skulder
Räntebärande skulder	12 577	15 849	25 113
Ej räntebärande skulder	808 171	769 150	255 613
Summa eget kapital och skulder	3 940 190	3 979 878	3 668 696
Ställda säkerheter och eventualförpliktelser
Ställda säkerheter	2 081 825	2 323 743	1 992 286
Eventualförpliktelser	56 072	83 137	56 072

		Rapport över förändringar i koncernens eget kapital i sammandrag, TSEK

	Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare
	Aktie kapital	Övrigt tillskjutet kapital	Omräk nings reserv	Balanserade vinstmedel och årets resultat	Summa	Minoritets intresse	Totalt eget kapital
Ingående eget kapital 2008-09-01	19 594	397 573	14 651	846 709	1 278 527	– 228	1 278 299
Periodens summa totalresultat	–	–	31 561	193 632	225 193	–	225 193
Utdelning	–	–		– – 176 346	– 176 346	–	– 176 346
Avveckling av minoritetsintresse	–	–	–	–	–	228	–
Utgående eget kapital 2009-02-28	19 594	397 573	46 212	863 995	1 327 724	–	1 327 146
Ingående eget kapital 2009-09-01	19 594	397 573	11 275	943 161	1 371 603	–	1 371 603
Periodens summa totalresultat	–	–	6 849	197 457	204 306	–	204 306
Utdelning	–	–		– – 195 939	– 195 939	–	– 195 939
Utgående eget kapital 2010-02-28	19 594	397 573	18 124	944 679	1 379 970	–	1 379 970

Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag,TSEK
		1 september – 28 februari	1 sep – 31 aug
	2009/10	2008/09	2008/09
Den löpande verksamheten
Resultat efter finansiella poster	225 940	207 158	301 748
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet	89 893	102 581	211 248
Betald skatt	29 221	23 039	– 10 930
Förändring av rörelsekapital	345 466	337 302	– 9 414
Kassaflöde från den löpande verksamheten	690 520	670 080	492 652
Kassaflöde från investeringsverksamheten	– 131 402	– 229 930	– 335 959
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	– 480 388	– 399 625	– 171 378
Periodens kassaflöde	78 730	40 525	– 14 685
Likvida medel vid årets början	39 432	54 385	54 385
Kursdifferens i likvida medel	– 445	7 981	– 268
Likvida medel vid årets slut	117 717	102 891	39 432
Outnyttjade krediter	424 041	541 323	272 377
Tillgänglig likviditet	541 758	644 214	311 809

Nyckeltal och data per aktie

			1 september – 28/29 februari
	2009/10	2008/09	2007/08	2006/07	2005/06	2008/09
Nyckeltal
Nettoomsättning, TSEK	996 197	962 909	868 900	701 944	707 305	1 634 859
Rörelsens intäkter, TSEK	1 024 734	970 390	882 457	738 762	711 037	1 644 492
Resultat före skatt, TSEK	225 940	207 158	133 962	89 189	132 937	301 748
Resultat efter skatt, TSEK	197 457	193 632	122 875	72 751	118 934	272 798
Kassaflöde, TSEK *)	345 054	332 778	236 352	141 430	158 602	502 066
Avkastning på
- sysselsatt kapital, %	7	8	6	5	7	11
- eget kapital, %	14	15	10	6	10	21
- totalt kapital, %	6	5	4	3	5	8
Bruttomarginal, %	35	37	33	28	31	36
Rörelsemarginal, %	24	26	21	16	21	22
Nettomarginal, %	22	21	15	12	19	18
Soliditet, %	35	33	33	34	40	37

	28 /29 februari
	2010	2009	2008	2007	2006	2009
Data per aktie
Börskurs, SEK	123:75	83:00	101:00	108:00	98:25	111:00
Genomsnittligt antal aktier, st	39 188 028	39 188 028	39 172 746	39 135 533	39 057 037	39 188 028
Genonsnittligt antal aktier efter full konvertering, st	39 438 028	39 438 028	39 438 028	39 188 028	39 188 028	39 438 028
Resultat, SEK	5:04	4:94	3:16	1:86	3:05	6:96
Resultat efter full konvertering, SEK	5:01	4:91	3:13	1:86	3:03	6:95
Kassaflöde, SEK *)	8:81	8:49	6:03	3:61	4:06	12:81
Kurs/kassflöde, ggr	14,1	9,8	16,7	29,9	24,2	8,7
Eget kapital, SEK	35	34	31	29	29	35
Börskurs/eget kapital, %	351	245	328	372	339	317

*) Kassaflöde före rörelsekapitalförändring

Moderbolagets resultaträkningar i sammandrag, TSEK
	1 december – 28 februari		1 september – 28 februari		1 sep – 31 aug
		3 månader	6 månader		12 mån
	2009/10	2008/09	2009/10	2008/09	2009
Nettoomsättning	653 204	631 304	653 581	635 932	1 107 674
Övriga intäkter	9 765	2 580	15 939	7 103	9 984
Summa rörelsens intäkter	662 969	633 884	669 520	661 035	1 117 658
Handelsvaror	– 64 008	– 37 743	– 46 192	– 42 195	-75 531
Övriga externa kostnader	– 142 157	– 128 275	– 237 225	– 210 266	-369 691
Personalkostnader	– 136 049	– 124 530	– 197 810	– 182 044	-318 850
Avskrivningar	– 29 925	– 28 632	– 59 504	– 57 601	-116 906
Rörelseresultat	290 830	314 704	128 789	168 929	236 680
Finansiellt netto	18 675	– 3 753	14 190	– 14 601	-30 757
Resultat efter finansnetto	309 505	310 951	142 979	154 328	205 923
Bokslutsdispositioner	–	–	–	–	55 743
Resultat före skatt	309 505	310 951	142 979	154 328	261 666
Skatt	–	–	–	–	– 29 978
Periodens resultat	309 505	310 951	142 979	154 328	231 688

		28 februari	31 augusti
	2010	2009	2009
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	16 616	18 816	21 343
Materiella anläggningstillgångar	1 521 629	1 508 325	1 488 065
Finansiella anläggningstillgångar	867 402	805 440	879 026
Summa anläggningstillgångar	2 405 647	2 332 581	2 388 434
Omsättningstillgångar
Varulager	57 600	55 556	38 539
Kortfristiga fordringar	184 830	133 245	92 488
Likvida medel	8 264	8 772	3 301
Summa omsättningstillgångar	250 694	197 573	134 328
Summa tillgångar	2 656 341	2 530 154	2 522 762
Eget kapital och skulder
Eget kapital
Bundet eget kapital	45 344	45 344	45 344
Fritt eget kapital	745 964	724 011	807 923
Summa eget kapital	800 308	769 355	853 267
Obeskattade reserver	229 664	285 407	229 664
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder	1 087 479	987 629	1 238 778
Räntebärande avsättningar, pensioner	783	784	784
Ej räntebärande skulder	662	662	662
Ej räntebärande avsättningar	451	–	–
Uppskjutna skatteskulder	20 551	12 430	35 014
Kortfristiga skulder
Räntebärande skulder	8 400	8 400	18 700
Ej räntebärande skulder	508 043	465 487	145 893
Summa eget kapital och skulder	2 656 341	2 530 154	2 522 762
Ställda säkerheter och eventualförpliktelser
Ställda säkerheter	592 619	637 119	622 619
Eventualförpliktelser	725 950	760 018	725 950

Halvårsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som aingår i koncernen står inför.

Sälen den 19 mars 2010

Ordförande VD

Erik Paulsson Eva-Karin Dahl Mats Paulsson Mats Qviberg Mats Årjes

Katarina Hjalmarsson Olof Larsson Per-Uno Sandberg Bengt Larsson

Arbetstagarrepresentant Arbetstagarrepresentant

Denna halvårsrapport har inte varit föremål för översiktlig granskning av bolagets revisorer.

SkiStar AB (publ) SE-780 67 SÄLEN • Org.nr: 556093-6949 Tel: +46 280 880 50 • Fax: +46 280 218 50 E-post: info@skistar.com • www.skistar.com