KABE Group

Quarterly Report • May 19, 2010

KABE AB (publ.)

DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2010

• Nettoomsättningen ökade med 43 % till 388,8 Mkr (272,3).
• Resultat efter skatt ökade med 73 % till 19,6 Mkr (11,3).
• Resultat per aktie ökade med 73 % till 2:18 (1:25).
• Rörelseresultatet ökade med 51 % till 27,7 Mkr (18,4).
• Rörelsemarginalen uppgick till 7,1 % (6,8).
• Ökad orderingång för både husvagnar och husbilar.

NYCKELTAL (definition enligt årsredovisning)	2010	2009	2008	2009
	Kv 1	Kv 1	Kv 1	Helår
Vinst per aktie efter skatt	2:18	1:25	2:65	5:81
Avkastning på eget kap efter skatt	14,5%	8,8%	22,0%	13,0%
Avkastning på totalt kapital	10,5%	7,2%	15,6%	10,6%
Avkastning på sysselsatt kapital	17,9%	11,8%	26,8%	18,3%
Justerat eget kapital per aktie	48:41	44:46	43:73	46:36
Rörelsemarginal	7,1%	6,8%	8,6%	6,3%
Vinstmarginal	5,0%	4,2%	5,7%	4,6%
Soliditet	54%	47%	46%	62%
Likvida medel, Mkr	71,2	52,9	33,6	119,5
Antal aktier, st	9 000 000	9 000 000	9 000 000	9 000 000
Aktiekurs balansdagen	92	34,5	96	70
Det finns ingen utspädningseffekt i antalet aktier

NETTOOMSÄTTNING OCH RESULTAT

Januari - Mars 2010

Nettoomsättning

Koncernens nettoomsättning för perioden januari till mars uppgick till 388,8 Mkr (272,3), en ökning med 43 %. Justerat för valutaförändringar ökade omsättningen med 46 %.

Omsättningsökningen hänger samman med en förbättrad efterfrågan för både husvagnar och husbilar på de marknader där koncernen bedriver verksamhet.

Rörelseresultatet och rörelsemarginal

Rörelseresultatet ökade med 51 % till 27,7 Mkr (18,4). Rörelsemarginalen uppgick till 7,1 % (6,8). Valutaförändringar har haft en positiv påverkan på resultatet med 2,2 Mkr (4,8).

Resultatet under första kvartalet har i år påverkats positivt av ökad orderingång, högre produktionsvolymer och förbättrat kapacitetsutnyttjande i husvagns- och husbilsproduktionen. Samtidigt har även besparingar från tidigare genomförda kostnadssänkande åtgärder givet en positiv effekt på resultatet.

Den ökade efterfrågan har också medfört ett minskat lager av både husvagnar och husbilar i såväl produktions- som distributionsledet.

Finansnetto

Finansnettot uppgick till -1,1 Mkr (-3,1). Förbättringen av det finansiella nettot beror på en lägre nettoskuld genom en minskad rörelsekapitalbindning.

Resultat efter finansiella poster

Resultatet efter finansiella poster blev 26,6 Mkr (15,3), en ökning med 74 %, vilket motsvarar en marginal på 6,8 % (5,6).

Skatt

Skatten uppgick till 7,0 Mkr (4,0), motsvarande en skattesats på 26,3 % (26,1) av resultatet efter finansiella poster.

Periodens resultat

Periodens resultat ökade med 73 % till 19,6 Mkr (11,3), vilket motsvarar ett resultat per aktie på 2:18 kronor (1:25). Ingen utspädning finns i antal aktier.

VERKSAMHETEN

KABE's affärsidé är att vara ett fullsortiment företag vad gäller mobila bostads-, personal- och transportenheter. Affärsstrategin är att KABE's, ADRIA's och Eximos produktsortiment skall komplettera varandra i prisnivå och modellutbud. Med tillägg av KAMA's produktsortiment av tillbehör, fritidsartiklar och förtält skall KABE-koncernen vara en fullsortimentsleverantör till återförsäljarna.

Koncernen är framförallt verksam i Norden. En mindre del av KABE's husvagnsproduktion (c:a 10 %) säljs i Tyskland och Holland.

MARKNADSUTVECKLING FÖR PERIODEN JANUARI-MARS

Husvagnar

Nyregistreringen av husvagnar i Norden för samtliga märken uppgick för perioden till totalt 2199 vagnar, vilket är 9 % lägre än föregående år. Husvagnsmarknaden påverkas av den ekonomiska utvecklingen och det senaste halvårets förbättrade privatkonsumtion har fört med sig att det har skett en utplaning av nedgångstakten för registreringarna under de två senaste kvartalen. Den långa och kalla vintern har medfört att konsumenter valt att senarelägga leveransen vilket resulterat i att det blivit en förskjutning i tiden av registreringarna jämfört med föregående år.

Husbilar

Nyregistreringen av husbilar för samtliga märken i Sverige, Norge och Finland uppgick för perioden till 983 enheter, vilket är en ökning med 10 %. Husbilsköparna består framförallt av mer kapitalstarka 40- och 50-talister, vilket gjort att husbilsförsäljningen inte har påverkats lika mycket av den ekonomiska utvecklingen som husvagnsförsäljningen.

KABE Husvagnar AB

Omsättningen för perioden har ökat med 15 % och uppgick till 201,2 Mkr (175,1).

Husvagnar

I Sverige uppgick KABEs marknadsandel till 35 % (25). Andelen exporterade husvagnar uppgick till 37 % (62) av första kvartalets leveranser. KABEs marknadsposition i Sverige har förbättrats under perioden och 1:a kvartalet 2010 har det framförallt producerats modeller för den svenska marknaden.

Verksamhetsvolymen och rörelseresultatet har påverkats positivt av en högre orderingång och av ett högre kapacitetsutnyttjande i produktionen jämfört med föregående år. Samtidigt har den höjda kronkursen påverkat marginalerna på exportförsäljningen negativt då all export faktureras i lokal valuta.

Husbilar

För att bredda modellprogrammet har KABE lanserat flera nya husbilsmodeller under det senaste året. Orderingången för husbilarna har också varit mycket stark under perioden. Men beroende på leveransproblem av karosseridetaljer från en underleverantör har därför inte utleveranserna av nya husbilar kunnat göras enligt plan, vilket påverkat både verksamhetsvolym och resultat för perioden. Vi beräknas kunna följa plan from augusti månad.

Lager och produktionsanpassning

Genom de två senaste årens produktionssänkningar har återförsäljarnas lagervolymer av nya husvagnar och husbilar kunnat minskas och lagren är nu anpassade till den nuvarande marknadsefterfrågan.

ADRIA Caravan AB

Omsättningen för perioden har ökat med 97 % och uppgick till 178,5 Mkr (90,8).

Husvagnar

I Sverige är ADRIA sedan flera år ett av de största importmärkena. Försäljningen i Norge har också ökat kraftigt medan den ligger kvar på en oförändrad nivå i Finland.

Då återförsäljarna under tidigare kvartal har sålt ut vagnar av äldre årsmodeller, har periodens försäljning påverkats positivt av att återförsäljarna inför vårsäsongen ökat sina egna lager av årsmodell 2010.

Rörelseresultatet under perioden har påverkats positivt av valutakurshöjningen av svenska kronan.

Husbilar

ADRIA är för perioden det tredje mest sålda märket i Sverige, Norge och Finland. Marknadsandelen uppgår till 11 % (12) på dessa tre marknader.

Kama Fritid AB

Omsättningen för perioden ökade med 5 % och uppgick till 38,4 Mkr (36,5).

KAMAs försäljning har inte drabbats av så stor marknadsnedgång då försäljningen av tillbehör och reservdelar mer följer det totala beståndet av husvagnar och husbilar.

Förtält till husvagnar, som är den för KAMA enskilt största artikelgruppen, följer däremot främst försäljningen av nya och begagnade husvagnar i Sverige.

KABE Trailer AB

Omsättning för perioden uppgick till 1,0 Mkr (2,6).

Husvagnsmärket Eximo marknadsförs inom lågpris /viktssegmentet och med ett konsumentpris från 100.000 SEK. Eximo kommer att vara en nischprodukt i koncernens produktprogram och totalt beräknas försäljningsvolymen efter en introduktionsperiod uppgå till c:a 200 vagnar per år.

LIKVIDITET OCH SOLIDITET

Koncernens likvida medel uppgick till 71,2 Mkr (52,9). Soliditeten var 54 % (47). Det justerade egna kapitalet uppgick till 435,7 Mkr (400,1). Företagets nettofordran uppgår till 66,3 Mkr (-87,7). Förbättringen av nettofordran beror framförallt på en minskad rörelsekapitalbindning under senaste kalenderåret. Koncernens beviljade ej utnyttjade krediter uppgår till 100,0 Mkr.

INVESTERINGAR

Under perioden har koncernen investerat totalt 0,6 Mkr (1,0) fördelat på maskiner och inventarier 0,6 Mkr (0,2), byggnader och mark 0,0 Mkr (0,8).

PERSONAL

Medeltalet anställda i koncernen uppgick till 366 (332) personer.

RAPPORT ÖVER TOTALRESULTATET FÖR KONCERNEN (KKR)

	2010	2009	2008	2009	April 2009
	Kvartal 1	Kvartal 1	Kvartal 1	Helår	Mars 2010
Nettoomsättning	388 795	272 302	421 280	1 144 722	1 261 215
Kostnad sålda varor	-347 408	-241 362	-362 845	-989 860	-1 095 906
BRUTTORESULTAT	41 387	30 940	58 435	154 862	165 309
Försäljningskostnader	-9 177	-10 716	-13 523	-60 994	-59 455
Administrationskostnader	-6 758	-6 642	-8 161	-28 167	-28 283
Övriga rörelseintäkter/kostnader	2 235	4 802	-524	6 426	3 859
RÖRELSERESULTAT	27 687	18 384	36 227	72 127	81 430
Finansnetto	-1 078	-3 059	-3 095	-1 859	122
RESULTAT EFTER FINANSNETTO	26 609	15 325	33 132	70 268	81 552
Skatt	-6 998	-4 030	-9 277	-18 000	-20 968
PERIODENS RESULTAT	19 611	11 295	23 855	52 268	60 584
ÖVRIGT TOTALRESULTAT
Valutakursdifferenser i utlandsverksamheter *	-1 096	779	-427	-591	-2 466
TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN	18 515	12 074	23 428	51 677	58 118
Not Rörelseresultatet har belastats med följande avskrivningar	3 307	3 344	3 048	12 183	12 146

.* Valutakursdifferenser avser effekter av valutakursförändringar vid omräkning av nettoinvesteringar i utländska dotterbolag till SEK. Posterna redovisades tidigare i uppställning över förändring i eget kapital.

RAPPORT ÖVER FINANSIELLA STÄLLNINGEN FÖR KONCERNEN (KKR)

	2010	2009	2009
	31 Mar	31 Mar	31 Dec
Immateriella anläggningstillgångar	66	80	70
Materiella anläggningstillgångar	112 326	115 004	114 670
Finansiella anläggningstillgångar	13 625	12 371	17 424
Summa anläggningstillgångar	126 017	127 455	132 164
Varulager	240 447	295 744	203 337
Kortfristiga fordringar	366 890	368 608	223 298
Kassa och bank	71 205	52 862	119 495
Summa omsättningstillgångar	678 542	717 214	546 130
SUMMA TILLGÅNGAR	804 559	844 669	678 294
Eget kapital	435 725	400 107	417 210
Långfristiga skulder, ej räntebärande	43 107	42 588	43 190
Långfristiga skulder, räntebärande	3 434	96 907	3 449
Kortfristiga skulder, ej räntebärande	320 775	261 369	213 061
Kortfristiga skulder, räntebärande	1 518	43 698	1 384
SUMMA EGET KAPITAL, AVSÄTTNINGAR OCH SKULDER	804 559	844 669	678 294

	2010	2009	2008	2009	09/10
Rapport över kassaflödet	Kv 1	Kv 1	Kv 1	Helår	Apr - Mar
Rörelseresultat	27 687	18 384	36 227	72 127	81 430
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet	3 308	3 944	2 956	13 761	13 125
Utdelning från intressebolag	4 000	700	1 500	700	4 000
Finansiella poster	-1 078	-3 759	-4 595	-6 837	-4 156
Betald skatt	-6 998	-4 030	-9 277	-16 658	-19 626
Förändring internt tillförda medel	26 919	15 239	26 811	63 093	74 773
Förändring rörelsekapitalet	-72 860	-32 305	-90 853	115 160	74 605
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-45 941	-17 066	-64 042	178 253	149 378
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-1 149	-1 428	-2 840	-11 889	-11 610
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-15	-1 960	39 133	-116 458	-114 513
Årets kassaflöde	-47 105	-20 454	-27 749	49 906	23 255
Kursdifferenser i valutaflöden	-1 185	3 114	-482	-613	-4 912
Förändring av likvida medel	-48 290	-17 340	-28 231	49 293	18 343
Rapport över förändring i eget kapital (KKR)	2010	2009	2009
	31-mar	31-mar	31-dec
Vid årets början	417210	388033	388033
Periodens totalresultat	18515	12074	51677
Lämnad utdelning	0	0	-22500
Vid årets slut	435725	400107	417210

RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG FÖR MODERBOLAGET (KKR)

	2010	2009	2009
	Kvartal 1	Kvartal 1	Helår
Nettoomsättning	3 300	3 615	14 524
Kostnad sålda varor	-1 459	-1 160	-5 502
Bruttoresultat	1 841	2 455	9 022
Administrationskostnader	-2 188	-2 044	-9 946
Rörelseresultat	-347	411	-924
Finansnetto	4 720	1 318	2 874
RESULTAT EFTER FINANSNETTO	4 373	1 729	1 950
Förändring obeskattade reserver	0	0	-7 896
Skatt	-1 150	-455	1 523
NETTORESULTAT	3 223	1 274	-4 423

BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG FÖR MODERBOLAGET (KKR)

	2010	2009	2009
Materiella anläggningstillgångar	31-mar 72 799	31-mar 76 652	31-dec 73 811
Finansiella anläggningstillgångar	9 855	9 755	9 855
Summa anläggningstillgångar	82 654	86 407	83 666
Kortfristiga fordringar	67 844	66 439	67 219
Kassa och bank	6 380	1 213	4 383
Summa omsättningstillgångar	74 224	67 652	71 602
SUMMA TILLGÅNGAR	156 878	154 059	155 268
Eget kapital	79 274	73 034	76 051
Obeskattade reserver	58 036	50 140	58 036
Långfristiga skulder, ej räntebärande	7 783	8 269	7 865
Långfristiga skulder, räntebärande	0	18 934	0
Kortfristiga skulder, ej räntebärande	11 785	2 222	13 316
Kortfristiga skulder, räntebärande	0	1 460	0
SUMMA EGET KAPITAL, AVSÄTTNINGAR OCH SKULDER	156 878	154 059	155 268

Rapportering per segment (TKR)t

		Tillbehör Husvagnar	Övrigt	Eliminering	Summa
2010 Kv 1		Husbilar
Nettoomsättning
Extern	35 304	351 714	1 778		388 796
Intern	3 168	28 938	3 806	-35 912	0
Summa intäkter	38 472	380 652	5 584	-35 912	388 796
Rörelseresultat per rörelsegren	4 422	22 234	-47		26 609
		Tillbehör Husvagnar	Övrigt	Eliminering	Summa
2009 Kv1		Husbilar
Nettoomsättning
Extern	33 689	233 832	4 780		272 301
Intern	2 805	32 097	3 916	-38 818	0
Summa intäkter	36 494	265 929	8 696	-38 818	272 301
Rörelseresultat per rörelsegren	3 307	17 390	-2 313		18 384
		Tillbehör Husvagnar	Övrigt	Eliminering	Summa
2009 Helår		Husbilar
Nettoomsättning
Extern	149 076	987 020	8 626		1 144 722
Intern	9 230	59 644	16 845	-85 719	0
Summa intäkter	158 306	1 046 664	25 471	-85 719	1 144 722
Rörelseresultat per rörelsegren	20 260	52 398	-531		72 127

Under första kvartalet 2010 har inga väsentliga förändringar skett vad gäller tillgångar i segmenten.

VIKTIGA HÄNDELSER

Inga enskilda händelser av större dignitet finns att rapportera under perioden eller efter periodens slut.

RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer inkluderar verksamhetsrelaterade risker i form av råvarurisker, produktrisker, försäkringsrisker och legala risker. Till detta kommer bland annat finansiella risker som finansieringsrisker, likviditetsrisker, ränterisker, valutarisker samt kredit- och motpartsrisker. En redogörelse för koncernens väsentliga finansiella och affärsmässiga risker återfinns på sidan 33 och sidan 46 i årsredovisningen för 2009. Inga väsentliga risker bedöms ha tillkommit utöver dessa.

REVISORNS GRANSKNING

Denna delårsrapport har inte varit föremål för en granskning av bolagets revisor.

REDOVISNINGSPRINCIPER

Koncernredovisningen för 2010 har, i likhet med årsbokslutet för 2009, upprättats i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS), såsom de har antagits av EU, årsredovisningslagen samt rekommendationer och uttalanden från Rådet för finansiell rapportering. Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34 och RFR 1.3 Rådet för finansiell rapportering. Koncernen använder sig av samma redovisningsprinciper såsom de har beskrivits i årsredovisningen för 2009. Moderbolagets finansiella redovisning har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och RFR 2.3 Redovisning för juridiska personer.

Utsikter för 2010

Genom de åtgärder som har gjorts för att anpassa produktionsvolymen och lagernivåerna är nu verksamheten anpassad till nuvarande marknadssituation.

KABE - koncernen bedöms få en positiv utveckling av verksamhetsvolym och resultat genom en förbättrad konjunkturutveckling och därmed ökad privatkonsumtion.

INFORMATIONSPLAN

2010-08-20 Lämnas delårsrapport för 2:a kvartalet 2010 2010-10-22 Lämnas delårsrapport för 3:e kvartalet 2010

Tenhult 19 maj 2010

Alf Ekström VD och koncernchef

Vidare upplysningar lämnas av VD och koncernchef Alf Ekström telefon 036-393701 eller 070-7442994

KABE AB (publ.) Box 14 560 27 Tenhult Tfn 036-393700 Fax 036-393737 E-post kabe@kabe.se Hemsida www.kabe.se Org.nr 556097-2233