Alfa Laval

Earnings Release • Jul 20, 2010

Andra kvartalet 2010

"Orderingången uppgick till mycket starka SEK 6,3 miljarder, en volymökning på 21 procent jämfört med samma kvartal i fjol. Sekventiellt växte orderingången med 22 procent. Den tillväxt vi sett under två kvartal inom Parts & Service har nu även följts av en högre nyförsäljning. Medelstora order, som under en längre tid präglats av kundernas avvaktande beteende, realiserades i en accelererande takt under kvartalet.

Basaffären visade tillväxt för första gången på två år och nästan samtliga affärssegment växte, både jämfört med i fjol och det första kvartalet. Eftermarknadsaffärens tillväxt fortsatte som ett resultat av våra kunders fortsatt ökande kapacitetsutnyttjande. Tillväxten var 9 procent sekventiellt och 17 procent jämfört med motsvarande kvartal 2009.

Omsättningen uppgick till SEK 6,4 miljarder, vilket resulterade i en stark rörelsemarginal på 18,7 procent."

Lars Renström, VD och koncernchef

Sammanfattning
	Andra kvartalet				Första halvåret
MSEK	2010	2009	%	% *	2010	2009	%	% *
Orderingång	6 267	5 188	21	25	11 356	11 041	3	9
Omsättning	6 359	6 746	-6	-2	11 740	13 669	-14	-9
Justerad EBITA	1 192	1 175	1		2 204	2 430	-9
- justerad EBITA marginal (%)	18,7	17,4			18,8	17,8
Resultat efter finansiella poster	1 147	846	36		2 047	1 960	4
Nettoresultat för perioden	838	637	32		1 453	1 401	4
Resultat per aktie (SEK)	1,97	1,49	32		3,42	3,29	4
Kassaflöde **	892	1 295	-31		1 899	2 353	-19
Påverkan på EBITA av:
- växelkurseffekter	105	74			200	198

* exklusive växelkursdifferenser ** från rörelseverksamheten

Utsikter för det tredje kvartalet

"Vi förväntar att efterfrågan under det tredje kvartalet kommer att vara på samma nivå eller något lägre än andra kvartalet."

Tidigare publicerade utsikter (26 april 2010): "Vi förväntar att efterfrågan under det andra kvartalet 2010 kommer att vara på ungefär samma nivå som under första kvartalet 2010."

Delårsrapporten har granskats av bolagets revisorer, se granskningsrapporten på sida 21.

Alfa Laval AB (publ) Box 73 221 00 Lund Organisationsnummer: 556587-8054

Besöksadress: Rudeboksvägen 1 Tel: + 46 46 36 65 00 Hemsida: www.alfalaval.com

Kommentarer till bokslutet

% = förändring per kvartal jämfört med motsvarande period förra året, till fasta kurser

Orderbrygga
	Andra kvartalet	Struktur- förändringar	Valuta- effekter	Organisk utveckling	Totalt	Andra kvartalet
MSEK	2009	(%)	(%)	(%)	(%)	2010
Orderingång	5 188	5,5	-4,2	19,5	20,8	6 267

Orderingången uppgick till MSEK 6 267 (5 188) för andra kvartalet. Exklusive växelkursdifferenser var koncernens orderingång 25,0 procent högre än för andra kvartalet föregående år. Justerat för förvärv av verksamheter 1) är motsvarande siffra en ökning med 19,5 procent.

Jämfört med första kvartalet 2010 har orderingången ökat med 21,8 procent exklusive växelkursdifferenser och ökat med 20,2 procent om också förvärv av verksamheter exkluderas.

Orderingången uppgick till MSEK 11 356 (11 041) för de första sex månaderna. Exklusive växelkursdifferenser var koncernens orderingång 8,7 procent högre än motsvarande period föregående år. Justerat för förvärv av verksamheter 1) är motsvarande siffra en ökning med 4,6 procent.

Orderingången från eftermarknaden "Parts & Service" utgjorde 29,8 (28,1) procent av koncernens totala orderingång för de första sex månaderna. Exklusive växelkursdifferenser ökade "Parts & Service" orderingången med 15,1 procent under andra kvartalet 2010 jämfört med motsvarande kvartal föregående år. Jämfört med första kvartalet 2010 var ökningen 6,7 procent.

^1. Förvärvade verksamheter är: Si Fang Stainless Steel Products Co. Ltd per 1 april 2010, Astepo S.r.l. per 1 april 2010, en ledande serviceleverantör på den nordamerikanska marknaden per 6 januari 2010, Champ Products Inc, per 5 januari 2010, LHE Co. Ltd per 1 september 2009, PHE Indústria e Comércio de Equipamentos Ltda per 1 augusti 2009, HES per 1 februari 2009, två leverantörer av reservdelar och service per 14 januari 2009

Stora order 1) under andra kvartalet:

Under andra kvartalet 2010 fick Alfa Laval stora order för MSEK 240 (105):

• En order på den största Alfa Laval Packinox värmeväxlaren någonsin till ett raffinaderi i Indien. Ordervärdet är cirka MSEK 95 och leveransen beräknas ske under 2011.
• Två order för Alfa Laval PureBallast system från två ledande skeppsvarv i Sydkorea. Systemen kommer att installeras på 14 fartyg som byggs för A.P. Møller-Maersk. Det totala ordervärdet är cirka MSEK 80 och leveranserna beräknas ske under 2011 och 2012.
• En order på värmeväxlare och diverse flödes- och tankrengöringsutrustning som ska användas vid produktion av en etablerad hälsodryck i Indien. Ordervärdet är cirka MSEK 65 och leverans beräknas ske under 2010 och 2011.

Orderstocken per 30 juni 2010 uppgick till MSEK 11 472 (13 624). Exklusive växelkursdifferenser och justerat för förvärv av verksamheter var orderstocken 16,6 procent lägre än orderstocken per 30 juni 2009 och 3,2 procent lägre än orderstocken per utgången av 2009.

Nettoomsättning

Omsättningsbrygga
	Andra	Struktur-	Valuta-	Organisk		Andra
	kvartalet	förändringar	effekter	utveckling	Totalt	kvartalet
MSEK	2009	(%)	(%)	(%)	(%)	2010
Omsättning	6 746	4,4	-3,3	-6,8	-5,7	6 359

Nettoomsättningen var MSEK 6 359 (6 746) för andra kvartalet. Exklusive växelkursdifferenser var nettoomsättningen 2,4 procent lägre än för andra kvartalet föregående år. Justerat för förvärv av verksamheter är motsvarande siffra en minskning med 6,8 procent.

Nettoomsättningen var MSEK 11 740 (13 669) för de första sex månaderna. Exklusive växelkursdifferenser var nettoomsättningen 9,4 procent lägre än för perioden januari – juni föregående år. Justerat för förvärv av verksamheter är motsvarande siffra en minskning med 13,1 procent.

Nettoomsättningen avseende "Parts & Service" utgjorde 26,9 (24,2) procent av koncernens totala nettoomsättning för de första sex månaderna. Denna mixförändring har en positiv inverkan på bruttomarginalen.

1. Order med ett värde över MEUR 5.

		Andra kvartalet		Första halvåret	Helåret
MSEK	2010	2009	2010	2009	2009
Nettoomsättning	6 359	6 746	11 740	13 669	26 039
Kostnad för sålda varor	-3 937	-4 281	-7 115	-8 612	-16 411
Bruttoresultat	2 422	2 465	4 625	5 057	9 628
Försäljningskostnader	-779	-833	-1 543	-1 651	-3 179
Administrationskostnader	-321	-312	-573	-610	-1 132
Forsknings- & utvecklingskostnader	-135	-165	-276	-331	-654
Övriga rörelseintäkter *	172	110	237	187	442
Övriga rörelsekostnader *	-186	-393	-381	-601	-1 075
Rörelseresultat	1 173	872	2 089	2 051	4 030
Utdelningar och justeringar till verkligt värde	0	1	2	2	-1
Ränteintäkter och finansiella kursvinster	84	106	220	254	404
Räntekostnader och finansiella kursförluster	-110	-133	-264	-347	-673
Resultat efter finansiella poster	1 147	846	2 047	1 960	3 760
Skatt på årets resultat	-309	-209	-594	-559	-1 023
Nettoresultat för perioden	838	637	1 453	1 401	2 737
Övriga poster som påverkar totalresultatet:
Kassaflödessäkringar	13	362	0	156	551
Omräkningsdifferens	221	-22	140	-180	-392
Uppskjuten skatt på dessa övriga poster	-3	-112	1	-53	-175
Totalt resultat för perioden	1 069	865	1 594	1 324	2 721
Nettoresultat hänförligt till:
Aktieägare i moderbolaget	831	630	1 441	1 388	2 710
Minoritetsägare	7	7	12	13	27
Resultat per aktie (SEK)	1,97	1,49	3,42	3,29	6,42
Genomsnittligt antal aktier	421 063 699	422 039 466	421 548 887	422 039 466	422 039 466
Totalt resultat hänförligt till:
Aktieägare i moderbolaget	1 067	864	1 579	1 304	2 684
Minoritetsägare	2	1	15	20	37

KONCERNENS TOTALA RESULTAT

* Raden har påverkats av jämförelsestörande poster, se separat specifikation på sida 6.

Försäljnings- och administrationskostnaderna uppgick till MSEK 2 116 (2 261) för första halvåret 2010. Justerat för växelkursdifferenser och förvärv av verksamheter var försäljnings- och administrationskostnaderna 4,5 procent lägre än motsvarande period föregående år.

Kostnaderna för forskning och utveckling var MSEK 276 (331) för första halvåret 2010, motsvarande 2,4 (2,4) procent av nettoomsättningen. Justerat för växelkursdifferenser och förvärv av verksamheter minskade kostnaderna för forskning och utveckling med 14,4 procent jämfört med motsvarande period föregående år.

Koncernen	Resultatanalys
	Andra kvartalet			Första halvåret	Helåret
MSEK	2010	2009	2010	2009	2009
Nettoomsättning	6 359	6 746	11 740	13 669	26 039
Justerat bruttoresultat *	2 521	2 543	4 820	5 211	9 958
- i % av nettoomsättningen	39,6	37,7	41,1	38,1	38,2
Kostnader **	-1 228	-1 286	-2 413	-2 590	-4 982
- i % av nettoomsättningen	19,3	19,1	20,6	18,9	19,1
Justerad EBITDA	1 293	1 257	2 407	2 621	4 976
- i % av nettoomsättningen	20,3	18,6	20,5	19,2	19,1
Avskrivningar	-101	-82	-203	-191	-391
Justerad EBITA	1 192	1 175	2 204	2 430	4 585
- i % av nettoomsättningen	18,7	17,4	18,8	17,8	17,6
Avskrivning på övervärden	-99	-78	-195	-154	-330
Jämförelsestörande poster	80	-225	80	-225	-225
Rörelseresultat	1 173	872	2 089	2 051	4 030

* Exklusive avskrivning på övervärden. ** Exklusive jämförelsestörande poster.

Det justerade resultatet efter skatt och minoritetens andel av resultatet, exklusive avskrivning på övervärden och motsvarande skatt, uppgår till SEK 3,75 (3,55) per aktie.

Koncernen	Jämförelsestörande poster
	Andra kvartalet			Första halvåret
MSEK	2010	2009	2010	2009	2009
Operativa
Övriga rörelseintäkter	92	110	157	187	442
Jämförelsestörande poster	80	-	80	-	-
Totala övriga rörelseintäkter	172	110	237	187	442
Övriga rörelsekostnader	-186	-168	-381	-376	-850
Jämförelsestörande poster	-	-225	-	-225	-225
Totala övriga rörelsekostnader	-186	-393	-381	-601	-1 075

Rörelseresultatet har påverkats av jämförelsestörande poster om MSEK 80 (-225). I förekommande fall redovisas dessa brutto i totalresultaträkningen som en del av övriga rörelseintäkter respektive övriga rörelsekostnader.

Den jämförelsestörande intäkten om MSEK 80 avser återföring av ej utnyttjade delar av de reserveringar som gjordes i samband med de besparingsåtgärder som initierades under 2009. Eftersom de faktiska kostnaderna för åtgärderna blev MSEK 80 lägre har detta belopp kunnat återföras.

Koncernens finansiella resultat och skatter

Det finansiella nettot har uppgått till MSEK -88 (-107), exklusive realiserade och orealiserade kursförluster och kursvinster. De huvudsakliga kostnadselementen var räntor på skulden till banksyndikatet om MSEK -1 (-35), räntor på den riktade låneemissionen om MSEK -13 (-21) och ett netto av utdelningar samt övriga ränteintäkter och räntekostnader om MSEK -74 (-51). Nettot av realiserade och orealiserade kursdifferenser uppgår till MSEK 46 (16).

Koncernen	Nyckeltal
		30 juni	31 december
	2010	2009	2009
Avkastning på sysselsatt kapital (%) *	34,4	42,5	33,6
Avkastning på eget kapital (%) *	23,4	32,8	24,5
Soliditet (%) **	45,7	40,1	46,7
Nettoskuld jämfört med EBITDA, ggr *	0,11	0,4	0,1
Skuldsättningsgrad, ggr **	0,04	0,20	0,04
Antal anställda **	11 943	11 629	11 390

* Beräknat på en 12 månaders rullande basis.

** Vid slutet av perioden.

Rörelsesegment

Koncernen	Orderingång
	Andra kvartalet		Första halvåret		Helåret
MSEK	2010	2009	2010	2009	2009
Equipment	3 529	2 886	6 381	6 229	11 751
Process Technology	2 737	2 278	4 967	4 795	9 767
Övrigt	1	24	8	17	21
Totalt	6 267	5 188	11 356	11 041	21 539

Exklusive växelkursdifferenser har orderingången för Equipment ökat med 8,7 procent och nettoomsättningen minskat med 6,8 procent under första halvåret 2010 jämfört med motsvarande period föregående år. Justerat för förvärv av verksamheter är motsvarande siffror en ökning med 4,3 procent respektive en minskning med 11,2 procent.

Exklusive växelkursdifferenser har orderingången för Process Technology ökat med 8,9 procent och nettoomsättningen minskat med 13,1 procent under första halvåret 2010 jämfört med motsvarande period föregående år. Justerat för förvärv av verksamheter är motsvarande siffror en ökning med 5,2 procent respektive en minskning med 15,7 procent.

Industrial Equipment utgör en sammanslagning av de två tidigare kundsegmenten Comfort & Refrigeration och Fluids & Utility Equipment.

Om andra kvartalet 2010 jämförs med första kvartalet 2010 visar Energy & Environment ett minustecken, medan Parts & Service för Equipment divisionen visar ett likhetstecken och övriga ett plustecken (d.v.s. tillväxt).

Equipment (samtliga kommentarer är efter justering för valutaförändringar)

Orderingången under andra kvartalet karaktäriserades av stark tillväxt jämfört med både samma period förra året och första kvartalet. Utvecklingen var allmän med basaffären* som drivkraft, speciellt inom segmenten Industrial Equipment och Sanitary.

Inom Industrial Equipment var det bra efterfrågan på lösningar för kylning, främst drivet av investeringar inom såväl kommersiell som industriell kylning. Ett exempel på detta är livsmedelsindustrin. Sanitary Equipment fortsatte att se stark efterfrågan inom dess tre huvudapplikationer mejeri, livsmedel och läkemedel. OEM hade också en bra utveckling understött av fortsatt tillväxt i orderingången för lödda värmeväxlare. Marine & Diesel visade en uppgång, genom större order på dieselradiatorer och för behandling av barlastvatten.

En ökning i konsumtion och världshandel har lett till högre aktivitetsnivåer och nyttjandegrader. Sammantaget fortsatte detta att öka efterfrågan för Parts & Service, som rapporterade tillväxt jämfört med andra kvartalet förra året och hade en stabil utveckling jämfört med första kvartalet.

Process Technology (samtliga kommentarer är efter justering för valutaförändringar)

Orderingången för Process Technology divisionen visade stark tillväxt under andra kvartalet jämfört med både samma period förra året och första kvartalet. Större order var på en betydligt högre nivå jämfört med båda perioderna, speciellt drivet av sektorer såsom petrokemi, olje- och gasutvinning liksom andra processrelaterade branscher som oorganiskt och metaller. Divisionen gynnades också av fortsatt tillväxt i basaffären.

I Energy & Environment gick orderingången upp jämfört med samma period förra året. Utvecklingen drevs av olja & gas, som noterade en stark utveckling då oljepriserna stabiliserades på en högre nivå och därmed gav skjuts till investeringarna inom branschen. Jämfört med första kvartalet minskade segmentet som helhet, främst som ett resultat av stora order inom kraft och olja & gas som inte upprepades.

Process Industry hade en stark utveckling för både större order och basaffären. Ett speciellt bidrag kom från petrokemi och raffinaderi, där större order säkrades i till exempel Asien och Latinamerika. Dessa order avsåg både behov av ny kapacitet och behovet av förbättrad energieffektivitet.

Food Technology hade en mycket förmånlig utveckling och gynnades av en ökad projektaktivitet. Den tidigare pressade bryggeriindustrin visade tillväxt, liksom andra drycker och viskösa livsmedel.

Orderingången för Life Science var i linje med andra kvartalet förra året, men visade stark tillväxt jämfört med första kvartalet, främst orsakat av en bra mix av större order och basaffären inom läkemedel och bioteknologi.

Parts & Service presterade mycket bra. Efterfrågan på reservdelar var på en fortsatt hög nivå, speciellt inom områden såsom processindustri och olja & gas. Sammantaget var aktivitetsnivån högre då kunder startade upp tidigare avställd kapacitet.

^* Basaffären och basorder avser order med ett ordervärde om mindre än MEUR 0,5.

Koncernen	Nettoomsättning
	Andra kvartalet		Första halvåret		Helåret
MSEK	2010	2009	2010	2009	2009
Equipment	3 604	3 781	6 784	7 701	14 665
Process Technology	2 751	2 959	4 939	5 962	11 350
Övrigt	4	6	17	6	24
Totalt	6 359	6 746	11 740	13 669	26 039

Orderingången och nettoomsättningen under perioden har resulterat i följande orderstock:

Koncernen	Orderstock
	30 juni		31 december
MSEK	2010	2009
Equipment	5 916	7 472	6 399
Process Technology	5 544	6 120	5 486
Övrigt	12	32	21
Totalt	11 472	13 624	11 906

Koncernen	Rörelseresultat
	Andra kvartalet			Första halvåret
MSEK	2010	2009	2010	2009	2009
Equipment	711	650	1 278	1 344	2 530
Process Technology	546	474	924	1 042	2 040
Övrigt	-152	-23	-185	-77	-138
Deltotal	1 105	1 101	2 017	2 309	4 432
Jämförelsestörande poster	80	-225	80	-225	-225
Konsolideringsjusteringar *	-12	-4	-8	-33	-177
Totalt	1 173	872	2 089	2 051	4 030

* Skillnad mellan interna bokslut och IFRS.

Minskningen i rörelseresultat för både Equipment och Process Technology under första halvåret 2010 jämfört med motsvarande period föregående år förklaras huvudsakligen av ett lägre bruttoresultat beroende på minskad volym, delvis motverkat av positiva växelkurseffekter, en mixförskjutning i försäljningen och lägre kostnader.

Koncernen	Tillgångar			Skulder
	30 juni		31 december		30 juni	31 december
MSEK	2010	2009	2009	2010	2009	2009
Equipment	9 727	8 866	9 428	2 000	1 787	1 987
Process Technology	8 962	8 470	8 289	5 119	4 804	4 643
Övrigt	4 451	5 423	4 507	2 091	2 080	1 866
Deltotal	23 140	22 759	22 224	9 210	8 671	8 496
Corporate	4 249	4 145	3 982	5 649	7 436	5 481
Totalt	27 389	26 904	26 206	14 859	16 107	13 977

Koncernen	Avskrivningar
	Andra kvartalet		Första halvåret		Helåret
MSEK	2010	2009	2010	2009	2009
Equipment	65	31	127	86	200
Process Technology	46	38	90	74	153
Övrigt	89	91	181	185	368
Totalt	200	160	398	345	721

Koncernen	Investeringar
	Andra kvartalet		Första halvåret		Helåret
MSEK	2010	2009	2010	2009	2009
Equipment	15	8	33	24	91
Process Technology	17	29	33	67	113
Övrigt	48	71	69	107	247
Totalt	80	108	135	198	451

Information om produkter och tjänster

Koncernen	Nettoomsättning per produkt/tjänst *
	Andra kvartalet Första halvåret			Helåret
MSEK	2010	2009	2010	2009	2009
Egna produkter inom:
Separering	1 578	1 779	2 946	3 425	6 586
Värmeöverföring	3 419	3 569	6 222	7 401	13 866
Flödeshantering	671	606	1 263	1 236	2 427
Övrigt	116	167	225	316	615
Relaterade produkter	282	314	541	691	1 339
Service	293	311	543	600	1 206
Totalt	6 359	6 746	11 740	13 669	26 039

* Uppdelningen av egna produkter inom separering, värmeöverföring och flödeshantering är en återspegling av de nuvarande tre huvudteknologierna. Övrigt är egna produkter utanför dessa huvudteknologier. Relaterade produkter är huvudsakligen köpta produkter som kompletterar Alfa Lavals produkterbjudande. Service täcker alla typer av service, serviceavtal etc.

Information om geografiska områden

Samtliga kommentarer är efter justering för valutaförändringar.

Västeuropa inklusive Norden

Orderingången under andra kvartalet ökade jämfört med såväl motsvarande kvartal förra året som första kvartalet 2010. Jämfört med båda dessa jämförelseperioder redovisade både Process Technology och Equipment tillväxt. Vidare var efterfrågan på Parts & Service stark och orderingången ökade för basaffären*. Alla länder redovisade en högre orderingång utom Storbritannien.

* Basaffären och basorder avser order med ett ordervärde om mindre än MEUR 0,5.

Centrala och östra Europa

Utvecklingen i Centrala och östra Europa var mycket stark jämfört med samma period förra året, med en bra utveckling inom nyförsäljningssegmenten liksom i Parts & Service. Ryssland, Turkiet och Ukraina gick speciellt bra. Basaffären visade god tillväxt där alla segment inom Equipment divisionen gick bra. Inom Process Technology divisionen hade Energy & Environment liksom Process Industry en bra orderingång. Regionen redovisade också en stabil tillväxt i orderingång jämfört med föregående kvartal.

Nordamerika

Orderingången under andra kvartalet var högre än samma kvartal förra året och också högre än första kvartalet. Både Process Technology divisionen och Equipment divisionen inklusive basaffären och Parts & Service redovisade tillväxt jämfört med båda perioderna.

Latinamerika

I Latinamerika var orderutvecklingen mycket bra för både Equipment divisionen och Process Technology divisionen. Alla segment var på samma nivå som eller betydligt över samma period förra året. Parts & Service gick speciellt bra. De länder som presterade bäst var Argentina, Chile och Peru. Regionen hade en mycket stark utveckling också jämfört med föregående kvartal.

Asien

Orderingången visade en betydande ökning i andra kvartalet jämfört med samma period förra året, med en speciellt stark utveckling i Indien, Korea, Japan och Malaysia. De segment som presterade bäst var Marine & Diesel, Industrial Equipment och Sanitary i Equipment divisionen och Process Industry i Process Technology divisionen. Övriga nyförsäljningssegment inom Process Technology divisionen hade en svagare utveckling under påverkan av en trögare projektaffär, speciellt inom Energy & Environment. Parts & Service gick bra liksom basaffären överlag.

Även jämfört med första kvartalet var orderingången betydligt högre, drivet av en stark utveckling i Indien, Korea, Kina och Indonesien. Alla segment inom Equipment divisionen växte liksom Food Technology, Life Science och Process Industry inom Process Technology divisionen. Energy & Environment minskade emellertid beroende på en långsam beslutsprocess hos kunder. Efterfrågan för Parts & Service gick upp något och basaffären visade en betydande ökning av orderingången, främst drivet av ökad efterfrågan på komponenter inom Equipment divisionens segment.

Koncernen	Nettoomsättning
	Andra kvartalet			Första halvåret
MSEK	2010	2009	2010	2009	2009
Till kunder i:
Sverige	199	201	385	409	840
Övriga EU	1 695	2 095	3 185	4 075	7 941
Övriga Europa	568	473	959	976	1 829
USA	888	1 198	1 619	2 275	3 736
Övriga Nordamerika	156	138	308	260	575
Latinamerika	411	313	773	741	1 432
Afrika	48	71	100	136	259
Kina	838	676	1 540	1 382	2 876
Övriga Asien	1 468	1 507	2 708	3 275	6 238
Oceanien	88	74	163	140	313
Totalt	6 359	6 746	11 740	13 669	26 039

Nettoomsättningen rapporteras per land baserat på faktureringsadressen, vilket normalt är det samma som leveransadressen.

Koncernen	Anläggningstillgångar
		30 juni	31 december
MSEK	2010	2009	2009
Sverige	1 656	1 755	1 725
Övriga EU	4 365	4 933	4 745
Övriga Europa	376	390	379
USA	2 332	2 114	1 935
Övriga Nordamerika	136	123	128
Latinamerika	176	146	178
Afrika	1	1	1
Asien	3 348	1 924	3 039
Oceanien	93	87	90
Deltotal	12 483	11 473	12 220
Pensionstillgångar	128	123	136
Uppskjutna skattefordringar	1 321	1 390	1 367
Totalt	13 932	12 986	13 723

Information om större kunder

Alfa Laval har inte någon kund som svarar för 10 procent eller mer av nettoomsättningen. Tetra Pak inom Tetra Laval gruppen är Alfa Lavals enskilt största kund med cirka 3 procent av nettoomsättningen.

KONCERNENS KASSAFLÖDEN

	Andra kvartalet			Första halvåret
MSEK	2010	2009	2010	2009	2009
Rörelseverksamheten
Rörelseresultat	1 173	872	2 089	2 051	4 030
Återläggning av avskrivningar	200	160	398	345	721
Återläggning av andra icke kassaposter	-36	-35	-41	-47	37
	1 337	997	2 446	2 349	4 788
Betalda skatter	-291	-343	-543	-790	-1 533
	1 046	654	1 903	1 559	3 255
Förändring av rörelsekapitalet:
Ökning(-)/minskning(+) av fordringar	-21	553	112	1 204	1 776
Ökning(-)/minskning(+) av lager	-455	393	-526	700	1 439
Ökning(+)/minskning(-) av skulder	392	-519	554	-1 220	-1 233
Ökning(+)/minskning(-) av avsättningar	-70	214	-144	110	110
Ökning(-)/minskning(+) av rörelsekapitalet	-154	641	-4	794	2 092
	892	1 295	1 899	2 353	5 347
Investeringsverksamheten
Investeringar i anläggningstillgångar	-80	-108	-135	-198	-451
Försäljning av anläggningstillgångar	1	0	4	0	8
Förvärv av verksamheter	-43	-23	-321	-1 138	-2 177
	-122	-131	-452	-1 336	-2 620
Finansieringsverksamheten
Erhållna räntor och utdelningar	49	10	65	16	32
Betalda räntor	-64	-101	-99	-181	-292
Realiserade finansiella kursdifferenser	-69	35	-2	-24	-5
Återköp av aktier	-253	-	-253	-	-
Utdelningar till aktieägare i moderbolaget	-1 055	-949	-1 055	-949	-949
Utdelningar till minoritetsägare i dotterbolag	-10	-6	-10	-6	-6
Ökning(-)/minskning(+) av finansiella fordringar	-44	25	-120	328	213
Ökning(+)/minskning(-) av upplåning	548	49	-20	-122	-1 660
	-898	-937	-1 494	-938	-2 667
Periodens kassaflöde	-128	227	-47	79	60
Kassa och bank vid periodens början	1 199	951	1 112	1 083	1 083
Omräkningsdifferens i kassa och bank	36	-22	42	-6	-31
Kassa och bank vid periodens slut	1 107	1 156	1 107	1 156	1 112
Fritt kassaflöde per aktie (SEK) * Investeringar i relation till försäljningen	1,83 1,3%	2,76 1,6%	3,43 1,1%	2,41 1,4%	6,46 1,7%
Genomsnittligt antal aktier
	421 063 699	422 039 466	421 548 887	422 039 466	422 039 466

* Fritt kassaflöde är summan av kassaflödena från rörelse- och investeringsverksamheterna.

Kassaflödet från rörelse- och investeringsverksamheten under första halvåret 2010 uppgick till MSEK 1 447 (1 017). De planenliga avskrivningarna, exklusive allokerade övervärden, uppgick till MSEK 203 (191) under första halvåret, medan investeringarna i anläggningstillgångar var MSEK 135 (198).

KONCERNENS FINANSIELLA STÄLLNING

	30 juni		31 december
MSEK	2010	2009	2009
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	8 998	7 917	8 633
Materiella anläggningstillgångar	3 460	3 551	3 548
Övriga anläggningstillgångar	1 474	1 518	1 542
	13 932	12 986	13 723
Omsättningstillgångar
Varulager	5 050	5 240	4 485
Kundfordringar	4 710	4 967	4 123
Övriga kortfristiga fordringar	1 725	1 948	2 130
Derivattillgångar	402	362	331
Kortfristiga placeringar	463	245	302
Kassa och bank *	1 107	1 156	1 112
	13 457	13 918	12 483
SUMMA TILLGÅNGAR	27 389	26 904	26 206
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Aktieägarna i moderbolaget	12 381	10 733	12 113
Minoriteten	149	64	116
	12 530	10 797	12 229
Långfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut	935	2 331	832
Riktad låneemission	857	839	794
Avsättningar till pensioner och liknande åtaganden	944	973	920
Avsättning för uppskjuten skatt	1 347	1 187	1 390
Övriga avsättningar	428	439	439
	4 511	5 769	4 375
Kortfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut	163	293	165
Leverantörsskulder	1 917	1 913	1 833
Förskott från kunder	2 191	2 164	2 019
Övriga avsättningar	1 763	1 952	1 926
Övriga skulder	4 008	3 522	3 372
Derivatskulder	306	494	287
	10 348	10 338	9 602
Summa skulder	14 859	16 107	13 977
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	27 389	26 904	26 206

* Posten kassa och bank utgörs främst av banktillgodohavanden.

Kassa, bank och kortfristiga placeringar inkluderar banktillgodohavanden och placeringar hos det börsnoterade dotterbolaget Alfa Laval (India) Ltd om MSEK 276 (131). Bolaget är inte ett helägt dotterbolag till Alfa Laval koncernen. Det ägs till 88,8 procent.

Koncernen	Lån och nettoskuld
	30 juni	31 december
MSEK	2010	2009	2009
Kreditinstitut	1 098	2 624	997
Riktad låneemission	857	839	794
Kapitaliserade finansiella leasar	129	53	154
Räntebärande pensionsskulder	2	2	2
Total låneskuld	2 086	3 518	1 947
Kassa, bank och kortfristiga placeringar	-1 570	-1 401	-1 414
Finansiell nettoskuld	516	2 117	533

Alfa Laval har ett låneavtal med ett banksyndikat om MEUR 268 och MUSD 348, motsvarande MSEK 5 253. Per 30 juni 2010 utnyttjades MSEK 600 av faciliteten. Faciliteten löper till april 2012.

Den riktade låneemissionen om MUSD 110 förfaller 2016.

FÖRÄNDRINGAR I KONCERNENS EGNA KAPITAL
	Andra kvartalet	Helåret
MSEK	2010	2009	2009
Vid periodens början	12 229	10 493	10 493
Förändringar hänförliga till:
Aktieägarna i moderbolaget
Totalt resultat
Totalt resultat för perioden	1 579	1 304	2 684
Transaktioner med aktieägare
Återköp av aktier	-253	-	-
Ökning av ägarandelen i dotterbolag
med minoritetsägare	-3	-	-
Utdelningar	-1 055	-949	-949
	-1 311	-949	-949
Deltotal	268	355	1 735
Minoriteten
Totalt resultat
Totalt resultat för perioden	15	20	37
Transaktioner med aktieägare
Minskning av minoriteten i dotterbolag	-2	-65	-65
Minoritet i förvärvat bolag	30	-	35
Utdelningar	-10	-6	-6
	18	-71	-36
Deltotal	33	-51	1
Vid periodens slut	12 530	10 797	12 229

Ägare och legal struktur

Alfa Laval AB (publ) utgör moderbolag för Alfa Laval-koncernen. Bolaget hade 34 664 (31 582) aktieägare den 30 juni 2010. Den största ägaren är Tetra Laval B.V., Nederländerna som äger 18,7 (18,7) procent. Efter den största ägaren kommer nio institutionella placerare med ägarandelar mellan 8,9 till 1,3 procent. Dessa tio största aktieägare innehar 47,6 (48,4) procent av aktierna.

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

De huvudsakliga risker och osäkerhetsfaktorer som koncernen står inför har att göra med prisutvecklingen på metaller, fluktuationer i större valutor och hur stor och långvarig den konjunkturstyrda nedgången i efterfrågan på företagets produkter blir. Det är företagets uppfattning att den beskrivning av risker som gjordes i årsredovisningen för 2009 fortfarande är korrekt.

Asbestrelaterade stämningar

Alfa Laval koncernen var per den 30 juni 2010, instämt som en av många svaranden i sammanlagt 562 asbestrelaterade mål omfattande totalt cirka 653 käranden. Alfa Laval är fast övertygat om att kraven är grundlösa och avser att kraftfullt bestrida varje krav.

Mot bakgrund av vad som är känt för Alfa Laval idag och den information som Alfa Laval har beträffande de asbestrelaterade målen, vidhåller Alfa Laval sin tidigare bedömning att kraven inte i väsentlig grad kommer att påverka koncernens finansiella ställning eller resultat.

Företagsförvärv

Den 1 april 2010 förvärvade Alfa Laval Astepo S.r.l. i Italien. Företaget är känt för sitt gedigna kunnande inom aseptiska lösningar med nyckelprodukter som fyllningsutrustning för bag-in-box och värmeväxlare till den globala industrin för fruktjuicekoncentrat. 2009 omsatte företaget omkring MSEK 70 och hade ca 20 anställda.

Den 1 april 2010 förvärvade Alfa Laval 65 procent av aktierna i Si Fang Stainless Steel Products Co. Ltd i Kina, som är ett ledande kinesiskt företag inom flödeshantering. Företaget inriktar sig mot livsmedels- och dryckesmarknaden i Kina med sin produktportfölj som inkluderar hygieniska pumpar, ventiler och installationsmaterial. 2009 omsatte företaget omkring MSEK 150 och hade ca 400 anställda. Si Fang kommer att fortsätta att erbjuda sina egna produkter under sitt eget varumärke och genom sitt eget försäljningsnätverk.

Den 6 januari 2010 förvärvade Alfa Laval ett väletablerat servicebolag i USA, som är ett ledande företag på den nordamerikanska marknaden vad gäller service på plattvärmeväxlare. Företaget förväntas tillföra en omsättning på cirka MSEK 100. Företaget kommer att fortsätta som en separat organisation och erbjuda sina egna produkter och service under sitt eget varumärke.

Den 5 januari 2010 förvärvade Alfa Laval Champ Products Inc., i Sarasota, Florida, USA. Företaget är erkänt för sin djupa kunskap inom motorkylning och ses idag som ett ledande företag på den nordamerikanska marknaden. 2009 omsatte Champ Products MSEK 100 och hade cirka 75 anställda.

Moderbolaget

Moderbolagets resultat efter finansiella poster var MSEK 156 (215), varav netto räntor MSEK 0 (10), realiserade och orealiserade kursvinster och kursförluster MSEK -2 (-1), utdelningar från dotterbolag MSEK 164 (201), ersättning från externt återförsäkringsbolag MSEK - (14), börskostnader MSEK -1 (-1), styrelsearvoden MSEK -2 (-2), kostnader för årsredovisning och årsstämma MSEK -3 (-3) och nettot av övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader resterande MSEK 0 (-3).

MODERBOLAGETS RESULTAT *

	Andra kvartalet		Första halvåret		Helåret
MSEK	2010	2009	2010	2009	2009
Administrationskostnader	-3	-2	-6	-6	-11
Övriga rörelseintäkter	-4	14	0	14	14
Övriga rörelsekostnader	0	-2	0	-3	-4
Rörelseresultat	-7	10	-6	5	-1
Utdelningar	164	201	164	201	3 201
Koncernbidrag	-	-	-	-	878
Ränteintäkter och liknande resultatposter	0	4	0	19	23
Räntekostnader och liknande resultatposter	0	-3	-2	-10	-22
Resultat efter finansiella poster	157	212	156	215	4 079
Avsättning till periodiseringsfond	-	-	-	-	-225
Inkomstskatt	2	-3	2	-4	-177
Nettoresultat för perioden	159	209	158	211	3 677

* Räkningen över moderbolagets resultat utgör tillika dess totalresultaträkning.

MODERBOLAGETS FINANSIELLA STÄLLNING
	30 juni	31 december
MSEK	2010	2009	2009
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag	4 669	4 669	4 669
Omsättningstillgångar
Fordringar hos koncernföretag	5 005	2 490	6 298
Övriga fordringar	99	174	6
Kassa och bank	-	-	-
	5 104	2 664	6 304
SUMMA TILLGÅNGAR	9 773	7 333	10 973
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital	2 387	2 387	2 387
Fritt eget kapital	6 171	3 855	7 321
	8 558	6 242	9 708
Obeskattade reserver
Periodiseringsfond, tax 2005-2010	1 202	977	1 202
Kortfristiga skulder
Skulder till koncernföretag	13	19	55
Leverantörsskulder	0	0	0
Skatteskulder	-	95	8
	13	114	63
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	9 773	7 333	10 973

Återköp av aktier

Årsstämman 2010 gav styrelsen mandat att besluta om återköp av bolagets aktier, om styrelsen så finner lämpligt, fram till nästa ordinarie årsstämma. Mandatet avsåg återköp av upp till 5 procent av utestående aktier i syfte att annullera de återköpta aktierna och nedsätta aktiekapitalet. Återköpet skulle ske genom transaktioner på OMX Stockholmsbörsen. Fram till 30 juni 2010 har Alfa Laval gjort följande återköp:

Specifikation över återköp av aktier
	Andra kvartalet
	2010
Antal återköpta aktier	2 583 151
Procentuell andel av utestående aktier	0,6%
Kassautflöde och minskning av eget kapital
i moderbolaget och koncernen (MSEK)	-253

Redovisningsprinciper

Delårsbokslutet för andra kvartalet 2010 är upprättat enligt IAS 34 Delårsrapportering och årsredovisningslagen. Redovisningsprinciperna är enligt IFRS (International Financial Reporting Standards) såsom antagna av EU. Detta innebär att samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder har använts i delårsbokslutet för andra kvartalet 2010 som i årsbokslutet för 2009, med undantag av ändringarna i IFRS 3 Rörelseförvärv och IAS 27 Koncernredovisning. Ändringarna i IFRS 3 och IAS 27 innebär att:

• Transaktionskostnader skall redovisas i totalresultaträkningen istället för att som hittills inkluderas i anskaffningsvärdet, vilket påverkar redovisad goodwill.
• Om värdet av tilläggsköpeskilling ändras skall skillnaden redovisas i totalresultaträkningen istället för att som hittills anskaffningsvärdet justeras, vilket påverkar redovisad goodwill.
• Vid successiva förvärv skall goodwill beräknas och värderas då förvärvaren erhåller kontrollen över ett bolag. Om förvärvaren tidigare har redovisat ett innehav i bolaget skall ackumulerade värdeförändringar på innehavet redovisas i totalresultaträkningen vid förvärvstidpunkten. Hittills har goodwillen beräknats och redovisats vid respektive förvärvstillfälle.
• Minoritetsintresset kan värderas till verkligt värde. Detta utesluter inte att minoritetsintresset fortfarande kan värderas med det förvärvade bolagets nettotillgångar som bas.
• Förändringar av ägarandelar i dotterbolag, där majoritetsägaren inte förlorar det bestämmande inflytandet, skall redovisas i eget kapital. Detta har hittills varit ett oreglerat område. Detta innebär att dessa transaktioner inte längre ger upphov till goodwill eller leder till några vinster eller förluster.
• Om minoritetens andel av redovisad förlust överstiger deras redovisade andel av eget kapital ska en negativ minoritetsandel redovisas, istället för att som hittills belasta det egna kapital som hör till moderbolagets ägare.

Andra kvartalet avser perioden 1 april till 30 juni. Första halvåret avser perioden 1 januari till 30 juni. Helåret avser perioden 1 januari till 31 december.

I rapporten används mätetalen justerad EBITA och justerad EBITDA. Justerad EBITA definieras som resultat före räntor, skatter, avskrivningar på koncernmässiga övervärden samt jämförelsestörande poster. Justerad EBITDA definieras som resultat före räntor, skatter, avskrivningar, avskrivningar på koncernmässiga övervärden samt jämförelsestörande poster.

Datum för kommande rapporttillfällen

Alfa Laval kommer att lämna delårsrapporter under 2010 vid följande tillfällen:

Rapport för tredje kvartalet 22 oktober

Delårsrapporten har avgivits den 20 juli 2010 klockan 12.00 av bolagets styrelse.

Styrelsen och verkställande direktören och koncernchefen försäkrar att halvårsrapporten ger en rättvisande översikt av företagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Lund, den 20 juli 2010

Anders Narvinger Ordförande	Gunilla Berg	Arne Frank
Björn Hägglund	Arne Kastö	Ulla Litzén
Jan Nilsson	Susanna Holmqvist Norrby	Finn Rausing

Jörn Rausing Lars Renström Verkställande direktör och koncernchef

Granskningsrapport

Inledning

Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapporten) per den 30 juni 2010 och den sex månaders period som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med Standard för översiktlig granskning SÖG 2410 "Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor". En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt Revisionsstandard i Sverige RS och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Slutsats

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Lund, den 20 juli 2010,

Kerstin Mouchard Staffan Landén Auktoriserad revisor Auktoriserad revisor