AI Terminal
Instalco
Quarterly Report • Oct 24, 2025
2929_10-q_2025-10-24_3194ac89-3296-4d53-9ac4-bf134c1b2fb5.pdf
Quarterly Report
Open in ViewerOpens in native device viewer
Instalco
Delårsrapport januari – september 2025
Ny organisation lägger grunden för positiv utveckling
Juli - september 2025
- Nettoomsättningen minskade med 3,7 procent och uppgick till 3 028 (3 144) miljoner kronor. Den organiska förändringen rensat för valutaeffekter uppgick till -3,3 (-5,0) procent.
- EBITA uppgick till 180 (188) miljoner kronor, motsvarande en EBITA-marginal om 6,0 (6,0) procent.
- Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 148 (149) miljoner kronor.
- Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 133 (119) miljoner kronor.
- Resultatet per aktie före utspädning uppgick till 0,24 (0,32) kronor och efter utspädning till 0,24 (0,32) kronor.
Januari - september 2025
- Nettoomsättningen minskade med 2,5 procent och uppgick till 9 832 (10 082) miljoner kronor. Den organiska förändringen rensat för valutaeffekter uppgick till -2,1 (-6,2) procent.
- EBITA uppgick till 528 (683) miljoner kronor, motsvarande en EBITA-marginal om 5,4 (6,8) procent.
- EBITA exklusive jämförelsestörande poster uppgick till 603 miljoner kronor, motsvarande en EBITA-marginal om 6,1 procent.
- Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 428 (563) miljoner kronor.
- Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 559 (475) miljoner kronor.
- Resultatet per aktie före utspädning uppgick till 0,82 (1,17) kronor och efter utspädning till 0,82 (1,17) kronor.
- Ett förvärv har genomförts under perioden med en bedömd årlig omsättning om 55 miljoner kronor.
Nyckeltal1
| BELOPP I MSEK | Jul-sep 2025 |
Jul-sep 2024 |
∆% | Jan-sep 2025 |
Jan-sep 2024 |
∆% | Rullande 12 mån |
Jan-dec 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 3 028 | 3 144 | -3,7 | 9 832 | 10 082 | -2,5 | 13 442 | 13 690 |
| EBITDA | 282 | 297 | -5,0 | 829 | 977 | -15,1 | 1 131 | 1 278 |
| EBITA | 180 | 188 | -4,1 | 528 | 683 | -22,8 | 723 | 879 |
| EBITA-marginal, % | 6,0 | 6,0 | 5,4 | 6,8 | 5,4 | 6,4 | ||
| Rörelseresultat (EBIT) | 148 | 149 | -1,1 | 428 | 563 | -24,1 | 554 | 690 |
| Resultat före skatt | 92 | 106 | -12,8 | 306 | 414 | -26,0 | 378 | 486 |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten | 133 | 119 | 11,8 | 559 | 475 | 17,6 | 1 030 | 946 |
| Nettoskuld/EBITDA, ggr | 3,3 | 2,7 | 3,3 | 2,7 | 3,3 | 2,7 | ||
| Kassakonvertering (rull. 12 mån), % | 112 | 87 | 112 | 87 | 115 | 89 | ||
| Resultat per aktie före utspädning, kr | 0,24 | 0,32 | -24,2 | 0,82 | 1,17 | -30,0 | 0,96 | 1,31 |
| Resultat per aktie efter utspädning, kr | 0,24 | 0,32 | -24,2 | 0,82 | 1,17 | -30,0 | 0,96 | 1,31 |
| Orderstock | 9 026 | 8 533 | 5,8 | 9 026 | 8 533 | 5,8 | 9 026 | 9 002 |
1 För definitioner av alternativa nyckeltal enligt ESMAs riktlinjer se nyckeltalsdefinitionerna på instalco.se.
Vd-kommentar
Vi är besvikna på vårt resultat under det tredje kvartalet. Att vänta på bättre tider räcker inte. Det handlar om att agera på det vi faktiskt kan påverka. Givet de senaste årens marknadsläge har vi inte varit tillräckligt kraftfulla i våra åtgärder. Den tiden är nu förbi. Framöver krävs tydligare prioriteringar och ett mer handlingskraftigt ledarskap. Det står högst på vår agenda nu.
Marginal, marginal och åter marginal
Vårt mål är en EBITA-marginal om minst 8 procent och det är vår främsta prioritet. Att nå tillbaka dit handlar inte en om ny modell, utan om att förfina den vi redan har - med fokus på planering, riskkontroll och tydligare ansvarstagande i alla led.
Ett viktigt steg i den riktningen är den nya landsbaserade organisation som vi infört under kvartalet. Den ger oss en tydligare struktur och bättre förutsättningar att nå och behålla vårt marginalmål över tid. Under respektive landschef har vi inrättat en COO-funktion med ansvar för att bygga en starkare kultur kring ständiga förbättringar. Samtidigt inför vi ett mentorskap där erfarna ledare från våra mest framgångsrika bolag stöttar vd:ar i bolag som inte ännu presterar enligt förväntan. Vi stärker samarbetet och erfarenhetsutbytet inom respektive land utan att tumma på det lokala entreprenörskap som alltid varit kärnan i Instalcos modell.
Med organisationsförändringen följer också en uppdaterad operativ modell som tydliggör hur vi omsätter strategin i praktiken. Fokus ligger på effektivitet och marginalförbättring, där varje bolag förväntas visa tydliga, stegvisa framsteg över tid. Vi etablerar nu ett gemensamt ramverk för det operativa arbetet, en grundnivå som alla bolag ska nå.
Vår filosofi bygger fortsatt på frihet under ansvar, men med mycket skarpare krav och uppföljning.
Utveckling av förvärvsagendan
Vi är väl medvetna om att vår skuldsättning för närvarande ligger över vår egen målsättning. Därför har vi under året haft ett starkt fokus på kassaflöde och effektivt resursutnyttjande i hela koncernen. Det är också skälet till att vi medvetet legat lågt med nya förvärv under en period, för att stegvis stärka balansräkningen och säkerställa långsiktig finansiell handlingsfrihet.
Samtidigt förbereder vi oss för nästa fas där vi förfinar vår förvärvsagenda. Fokus ligger inte på volym, utan på industriell logik - att göra affärer och förvärv som stärker helheten och där ett plus ett blir mer än två. Vi är fortsatt ett bolag som etablerar och växer, men gör det selektivt och med fokus på långsiktig lönsamhet.
Vår etablering i Tyskland bygger på just den logiken, att växa där vi ser stark efterfrågan och kan bidra med kvalitet och effektivitet. Vår tyska plattform Fabri fortsätter att utvecklas starkt och bekräftar attraktiviteten av den tyska installationsmarknaden. Sedan vår förra rapport har ytterligare tre bolag förvärvats, vilket innebär att plattformen vuxit till 20 bolag med god geografisk spridning och stabil lönsamhet.
Instalco äger i dag 24 procent av Fabri, vilket är det första steget i vår flerfasmodell. Det ger oss både närhet till utvecklingen och möjlighet att på sikt ta nästa steg i ägandet.
Fem år med Intec visar styrkan i organisk expansion
Breddning och tillväxt sker också organiskt. Ett tydligt exempel är vårt teknikkonsultbolag Intec som firade fem år under kvartalet. När verksamheten startade 2020 var ambitionen att komplettera installationsverksamheten med projektering och teknisk rådgivning, för att möta kunderna redan i ett tidigt skede. Genom Instalcos startup-modell skapades Intec som ett organiskt tillskott till vår annars förvärvsdrivna tillväxt. Fem år senare har satsningen vuxit till cirka 500 medarbetare och 5 000 kunder vid närmare 40 kontor i Norden. Därtill levererar Intec konsekvent marginaler över koncernens genomsnitt. Intec har därmed gått från idé till en viktig del av Instalcos helhetserbjudande, och är ett tydligt exempel på hur entreprenörskap och samarbete kan skapa nya tillväxtområden inom koncernen.
Framåt med kraft och tydlig riktning
Jag känner en stark framtidstro. Vi går in i nästa fas med ett tydligt fokus: att förvalta styrkan i vårt entreprenörskap och samtidigt höja ribban för hur vi leder och driver våra bolag. Med det fortsätter vi att steg för steg stärka lönsamheten och koncernens långsiktiga värde. Detta är något vi ska klara utan stöd från marknaden. Samtidigt ser vi att långsiktiga marknadsdrivare inom installationsbranschen förblir starka och vår växande orderstock indikerar att den gradvis förbättras.
Med den kompetens och det engagemang som finns i organisationen är jag övertygad om att vi tillsammans kommer vända utvecklingen och återigen visa varför Instalco är bäst i klassen.
Per Sjöstrand Verkställande direktör
Instalcokoncernens utveckling
Den nordiska installationsmarknaden
Det underliggande behovet av tekniska installationer och servicetjänster är fortsatt stabilt, drivet av energieffektivisering, elektrifiering och digitalisering. Marknaden är dock fragmenterad och präglad av tydliga regionala skillnader. Aktiviteten har stärkts något under tredje kvartalet, framför allt i storstadsregionerna, till följd av räntesänkningar och en gradvis ökad investeringsvilja. Offentliga projekt inom skolor, sjukhus, kriminalvård, polis och försvar fortsätter att vara viktiga drivkrafter i hela Norden. Prispressen kvarstår i flera segment, men det ökade utbudet av projekt ger bättre möjligheter till selektering och lönsamhetsfokus. Den gröna omställningen, ökade säkerhets- och försvarsinvesteringar samt behovet av att modernisera fastighetsbeståndet skapar långsiktigt goda förutsättningar för Instalcos verksamhet.
Orderstock
Orderstocken vid utgången av perioden uppgick till 9 026 (8 533) miljoner kronor, en ökning med 5,8 procent. Organiskt, för jämförbara enheter, ökade orderstocken rensat för valutaeffekter med 6,4 procent. De förvärvade bolagens orderstock bidrog med en tillväxt om 0 procent.
Under kvartalet har till exempel fem Instalcobolag fått ett gemensamt uppdrag vid bygget av Kriminalvårdens hus i Västerås. Instair, Intec, Inmatiq, Sprinklerbolaget och LG Contracting ansvarar tillsammans för projektering och installationer av ventilation, VS, sprinkler och automation i den 40 000 kvadratmeter stora byggnaden. Ordervärdet för Instalco uppgår till cirka 260 miljoner kronor och projektet kännetecknas av hög teknisk komplexitet med omfattande systemintegration och höga krav på driftsäkerhet. Färdigställande planeras till 2028.
Nettoomsättning
Tredje kvartalet
Nettoomsättningen för kvartalet uppgick till 3 028 (3 144) miljoner kronor, en minskning med 3,7 procent. Justerat för valutaeffekter uppgick den organiska förändringen till -3,3 procent och den förvärvade tillväxten uppgick till 0,6 procent. Valutakursförändringar påverkade med -0,9 procent.
Januari – september
Nettoomsättningen för perioden uppgick till 9 832 (10 082) miljoner kronor, en minskning med 2,5 procent. Justerat för valutaeffekter uppgick den organiska förändringen till -2,1 procent och den förvärvade tillväxten uppgick till 0,6 procent. Valutakursförändringar påverkade med -1,0 procent.
Resultat
Tredje kvartalet
Rörelseresultatet före avskrivningar av förvärvade immateriella anläggningstillgångar (EBITA) uppgick till 180 (188) miljoner kronor vilket motsvarar en EBITA-marginal om 6,0 (6,0) procent.
Rörelseresultatet (EBIT) för kvartalet uppgick till 148 (149) miljoner kronor. Av- och nedskrivningar av förvärvade immateriella anläggningstillgångar uppgick till 33 (39) miljoner kronor.
Finansnetto för kvartalet uppgick till -55 (-43) miljoner kronor, varav orealiserade värdeförändringar uppgick till -1 (11) miljoner kronor, räntekostnader avseende leasing uppgick till -7 (-8) miljoner kronor och räntekostnader på externa lån uppgick till -34 (-41) miljoner kronor.
Skatt för kvartalet uppgick till -17 (-18) miljoner kronor och effektiv skattesats uppgick till 19 (17) procent.
Periodens resultat för kvartalet uppgick till 75 (88) miljoner kronor vilket motsvarar ett resultat per aktie före utspädning om 0,24 (0,32) kronor och efter utspädning om 0,24 (0,32) kronor.
Januari – september
Rörelseresultatet före avskrivningar av förvärvade immateriella anläggningstillgångar (EBITA) uppgick till 528 (683) miljoner kronor vilket motsvarar en EBITA-marginal om 5,4 (6,8) procent.
EBITA justerat för jämförelsestörande poster uppgick till 603 MSEK med en motsvarande EBITA-marginal om 6,1 procent. I perioden uppgick jämförelsestörande poster till -75 MSEK och avsåg nedskrivningar av kundfordringar under det första samt ersättning till avgående vd och koncernchef under det andra kvartalet.
Rörelseresultatet (EBIT) för perioden uppgick till 428 (563) miljoner kronor. Av- och nedskrivningar av förvärvade immateriella anläggningstillgångar minskade med 20 miljoner kronor och uppgick till 100 (120) miljoner kronor. Minskningen är hänförlig till en lägre förvärvstakt och en lägre andel identifierade avskrivningsbara tillgångar.
Finansnetto för perioden uppgick till -122 (–150) miljoner kronor, varav orealiserade värdeförändringar uppgick till 19 (1) miljoner kronor, räntekostnader avseende leasing uppgick till -20 (-19) miljoner kronor och räntekostnader på externa lån uppgick till –97 (–124) miljoner kronor.
Skatt för perioden uppgick till -62 (–84) miljoner kronor och effektiv skattesats uppgick till 20 (20) procent.
Periodens resultat uppgick till 244 (329) miljoner kronor vilket motsvarar ett resultat per aktie före utspädning om 0,82 (1,17) kronor och efter utspädning om 0,82 (1,17) kronor.
Kassaflöde
Tredje kvartalet
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 133 (119) miljoner kronor, varav förändring av rörelsekapital till -60 (-86) miljoner kronor. Koncernens rörelsekapital varierar över kvartalen, främst beroende på fluktuationer i posterna pågående arbeten, kundfordringar och leverantörsskulder.
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -91 (-87) miljoner kronor, varav förvärv av andelar i intressebolaget Fabri AG uppgick till -67 (0) miljoner kronor och företagsförvärv av dotterbolag och verksamheter uppgick till -4 (-33) miljoner kronor.
Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till -413 (84) miljoner kronor, varav nettoförändring av lån uppgick till -175 (263) miljoner kronor, förvärv av innehav utan bestämmande inflytande uppgick till -160 (-92) och amortering av leasingskuld till -80 (-87) miljoner kronor.
Januari – september
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 559 (475) miljoner kronor, varav förändring av rörelsekapital till 79 (–178) miljoner kronor. Koncernens rörelsekapital varierar över kvartalen, främst beroende på fluktuationer i posterna pågående arbeten, kundfordringar och leverantörsskulder.
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -315 (–278) miljoner kronor, varav företagsförvärv av dotterbolag och verksamheter uppgick till -154 (–196) miljoner kronor och förvärv av andelar i intressebolaget Fabri AG uppgick till -99 (0) miljoner kronor.
Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till -385 (-338) miljoner kronor, varav nettoförändring av lån uppgick till 195 (264) miljoner kronor, förvärv av innehav utan bestämmande inflytande uppgick till -160 (-200) miljoner kronor och amortering av leasingskuld till -240 (–232) miljoner kronor. Under perioden utbetalades utdelning med 0,68 (0,68) kronor per aktie, vilket motsvarar 182 (179) miljoner kronor.
Finansiell ställning
Eget kapital uppgick vid periodens utgång till 3 332 (3 339) miljoner kronor och soliditeten till 32,5 (32,0) procent.
Likvida medel uppgick vid periodens utgång till 67 (122) miljoner kronor.
De räntebärande skulderna inklusive leasing uppgick vid periodens utgång till 3 835 (3 914) miljoner kronor, varav leasing uppgick till 650 (663) miljoner kronor.
Instalcos totala kreditram, tillsammans med ej utnyttjade krediter, uppgick sammantaget vid periodens utgång till 3 850 (3 850) miljoner kronor varav 3 150 (3 050) miljoner kronor var utnyttjad.
Räntebärande nettoskulder uppgick vid periodens utgång till 3 769 (3 793) miljoner kronor och nettoskuldsättningsgraden till 118,9 (119,6) procent. Nettoskuld i relation till EBITDA uppgick till 3,3 (2,7), vilket ligger högre än målsättningen om 2,5. Koncernen har vid utgången av kvartalet marginal till lånevillkoren, s.k. covenants, vilka är kvoten av nettoskuld/EBITDA samt räntetäckning. Valutaförändringar påverkade den räntebärande nettoskulden med -5 (10) miljoner kronor.
Moderbolaget
Instalco AB:s huvudsakliga verksamhet avser koncernövergripande ledning, administration och finansfunktion. Kommentarerna nedan omfattar perioden 1 januari till 30 september 2025.
Nettoomsättningen i moderbolaget uppgick till 11 (15) miljoner kronor. Rörelseresultatet uppgick till -13 (-2) miljoner kronor. Finansnettot uppgick till 172 (49) miljoner kronor. Resultatet före skatt uppgick till 159 (46) miljoner kronor och periodens resultat uppgick till 159 (46) miljoner kronor.
Transaktioner med närstående
Förutom ersättningar till ledande befattningshavare har inga transaktioner mellan Instalco och närstående som väsentligt påverkat företagets ställning och resultat ägt rum under perioden. Det konsultavtal som ingåtts med den verkställande direktören uppgår inte till väsentliga belopp.
Risker och osäkerhetsfaktorer
Instalcokoncernen verkar på den nordiska marknaden och har en decentraliserad struktur där verksamheten bedrivs ute i respektive enhet, med ett stort antal kunder och leverantörer. Affärsmodellen begränsar de aggregerade affärsmässiga och finansiella riskerna.
Instalcos resultat och finansiella ställning liksom den strategiska positionen påverkas av ett antal interna faktorer som Instalco styr över samt ett antal externa faktorer där möjligheten att påverka händelseförloppet är begränsad. De riskfaktorer som har störst betydelse är konjunktur- och marknadsläge, däribland inflation och ränteläge, i kombination med strukturförändringar och konkurrenssituationen vilket påverkar efterfrågan på nyproduktion av bostäder och lokaler samt investeringar från offentlig verksamhet och industrin. Efterfrågan på service har en mer begränsad påverkan av riskfaktorerna.
Pågående geo- och handelspolitiska konflikter har i dagsläget ingen direkt påverkan på Instalco avseende försäljning eller inköp. Indirekta effekter så som minskad investeringsvilja hos kunder, potentiella störningar i logistikkedjor och ökade råvarupriser som inte kan kompenseras genom egna prishöjningar skulle kunna komma att påverka vissa dotterbolag inom koncernen. Vi följer utvecklingen noga och har för närvarande svårt att bedöma vilka framtida konsekvenser konflikter kan få på marknaden och den ekonomiska konjunkturen.
För mer information hänvisas till avsnittet Risker (sid 43-46) i årsredovisningen 2024. Moderbolaget påverkas indirekt av tidigare nämnda risker och osäkerhetsfaktorer.
Väsentliga händelser under rapportperioden
Den 17 mars tillträdde Instalco en minoritetsandel om 24 procent i tyska installationsgruppen Fabri AG.
Den 9 juni meddelade Instalco att vd och koncernchef Robin Boheman lämnar sitt uppdrag den 31 juli 2025. Styrelsens ordförande och Instalcos grundare, Per Sjöstrand, tillträder därefter som tillförordnad vd. I samband med detta har styrelsen inom sig utsett nuvarande styrelseledamoten Johnny Alvarsson till ordförande i styrelsen.
I juni tecknade Instalco ett nytt kreditavtal om totalt 3,4 miljarder kronor med sitt befintliga bankkonsortium. Avtalet ersätter det tidigare och omfattar både periodlån och revolverande kreditfaciliteter med två års löptid samt möjlighet till förlängning.
Den 1 september trädde Instalcos nya landsbaserade organisation i kraft med enheterna Sverige, Norge, Finland och Teknik & Konsult. De 13 affärsområden som idag utgör grunden i organisationen kvarstår oförändrade. Från och med den 1 januari 2026 förändras den externa rapporteringsstrukturen till att omfatta segmenten Sverige, Norge och Finland.
Väsentliga händelser efter rapportperiodens utgång Ingenting att rapportera.
Verksamheten i Sverige
Marknad
Den svenska marknaden visar tecken på återhämtning, framför allt i storstäderna där flera större projekt har startat eller förbereds för upphandling. Beslutsprocesserna hos beställarna är dock fortsatt något återhållsamma. Teknikkonsultmarknaden stärks och allt fler automations- och digitaliseringsprojekt planeras, vilket är tidiga signaler på en gradvis förbättring. Samtidigt är förutsättningarna fortsatt svaga, bland annat i delar av norra och mellersta Sverige, där viss överkapacitet och låg prisbild råder. Industrisegmentet är blandat - elkraft och försvarsrelaterade projekt utvecklas stabilt, medan större industrisatsningar förblir försenade.
Orderstock
Orderstocken vid utgången av perioden uppgick till 6 293 (6 429) miljoner kronor, en förändring med -2,1 procent. Organiskt, för jämförbara enheter, minskade orderstocken med 2,2 procent. De förvärvade bolagens orderstock bidrog med en tillväxt om 0,1 procent.
Under kvartalet har till exempel Instalcobolagen Elektro-Centralen och Sprinklerbolaget fått uppdraget att utföra el-, tele- och sprinklerinstallationer i projektet Kaj 16 i Göteborg. Byggnaden, som uppförs av Vasakronan vid kajen längs Göta Älv, omfattar cirka 30 000 kvadratmeter och blir sexton våningar hög, varav tolv i trä. Ordervärdet för Instalco uppgår till cirka 180 miljoner kronor och projektet har en tydlig miljöprofil med höga hållbarhetsmål och LEED Platina-certifiering. Färdigställande planeras till sommaren 2027.
Nettoomsättning
Tredje kvartalet
Nettoomsättningen för kvartalet uppgick till 2 060 (2 166) miljoner kronor, en minskning med 106 miljoner kronor. Den organiska förändringen uppgick till -5,7 procent och den förvärvade tillväxten till 0,8 procent.
Januari – september
Nettoomsättningen för perioden uppgick till 6 978 (6 964) miljoner kronor, en ökning med 14 miljoner kronor. Organisk förändring uppgick till -0,5 procent och förvärvad tillväxt till 0,7 procent.
Resultat
Tredje kvartalet
EBITA för kvartalet uppgick till 106 (119) miljoner kronor vilket motsvarar en EBITA-marginal om 5,1 (5,5) procent. Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 90 (103) miljoner kronor. Detta är ett resultat av låg beläggning och underutnyttjande av kapacitet.
Januari – september
EBITA för perioden uppgick till 374 (478) miljoner kronor vilket motsvarar en EBITA-marginal om 5,4 (6,9) procent. Rörelseresultatet uppgick till 327 (427) miljoner kronor.
EBITA justerat för jämförelsestörande poster uppgick till 438 MSEK med en motsvarande EBITA-marginal om 6,3 procent. I perioden uppgick jämförelsestörande poster till -64 MSEK och avsåg nedskrivningar av kundfordringar under det första kvartalet.
Nyckeltal Sverige
| Jul-sep | Jul-sep | Jan-sep | Jan-sep | Rullande | Jan-dec | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| BELOPP I MSEK | 2025 | 2024 | ∆% | 2025 | 2024 | ∆% | 12 mån | 2024 |
| Nettoomsättning | 2 060 | 2 166 | -4,9 | 6 978 | 6 964 | 0,2 | 9 441 | 9 427 |
| EBITA | 106 | 119 | -11,1 | 374 | 478 | -21,7 | 509 | 613 |
| EBITA-marginal, % | 5,1 | 5,5 | 5,4 | 6,9 | 5,4 | 6,5 | ||
| Orderstock | 6 293 | 6 429 | -2,1 | 6 293 | 6 429 | -2,1 | 6 293 | 6 816 |
Verksamheten i Övriga Norden
Marknad
I Norge har marknaden stabiliserats efter en period av svagare aktivitet, med gradvis ökande signaler om återhämtning. Aktiviteten är störst i Oslo och södra delarna av landet, där offentliga investeringar i skolor, sjukhus, försvar och infrastruktur fortsätter att driva efterfrågan. Även inom bostadssegmentet märks försiktiga tecken på ökad aktivitet inför nästa år. Konkurrensen är fortsatt hård, men förväntningar om lägre räntor under det kommande året bidrar till en mer positiv marknadsbild.
I Finland är aktivitetsnivån fortsatt låg, med bostadsbyggandet och större privata investeringar fortfarande på is. Vissa stabiliseringstendenser märks i Helsingforsområdet, och teknikkonsulter rapporterar försiktigt ökande aktivitetsnivåer. En bredare återhämtning väntas dock dröja, även om energiomställningsprojekt och ökade försvarsutgifter förväntas stödja efterfrågan på medellång sikt.
Orderstock
Orderstocken vid utgången av perioden uppgick till 2 733 (2 104) miljoner kronor, en ökning med 29,9 procent. Organiskt, för jämförbara enheter, ökade orderstocken med 32,5 procent, rensat för valutaeffekter. Den förvärvade orderstocken ökade med 0 procent.
Under kvartalet har till exempel Instalcobolaget Lysteknikk AS fått uppdraget att utföra kompletta elinstallationer i NRK:s nya huvudkontor och mediehus i Oslo. Projektet omfattar totalt 50 000 kvadratmeter och kännetecknas av höga tekniska krav med fokus på digitalisering, automation och hållbara lösningar. Projektet planeras vara färdigställt 2029. Det totala ordervärdet för Instalco fastställs i nästa fas av projektet.
Nettoomsättning
Tredje kvartalet
Nettoomsättningen för kvartalet uppgick till 968 (978) miljoner kronor, en minskning med 9 miljoner kronor. Organisk tillväxt, justerat för valutaeffekter uppgick till 2,2 procent och den förvärvade tillväxten uppgick till 0,1 procent.
Januari – september
Nettoomsättningen för perioden uppgick till 2 855 (3 118) miljoner kronor, en minskning med 263 miljoner kronor. Organisk förändring, justerat för valutaeffekter uppgick till -5,8 procent och den förvärvade tillväxten uppgick till 0,5 procent.
Resultat
Tredje kvartalet
EBITA för kvartalet uppgick till 75 (68) miljoner kronor, vilket motsvarar en EBITA-marginal om 7,7 (6,9) procent. Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 57 (45) miljoner kronor. Förbättringen drevs av Finland, och där särskilt projekt mot industrikunder.
Januari – september
EBITA för perioden uppgick till 164 (207) miljoner kronor, vilket motsvarar en EBITA-marginal om 5,8 (6,6) procent. Rörelseresultatet uppgick till 112 (138) miljoner kronor.
Nyckeltal Övriga Norden
| BELOPP I MSEK | Jul-sep 2025 |
Jul-sep 2024 |
∆% | Jan-sep 2025 |
Jan-sep 2024 |
∆% | Rullande 12 mån |
Jan-dec 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 968 | 978 | -1,0 | 2 855 | 3 118 | -8,4 | 4 000 | 4 263 |
| EBITA | 75 | 68 | 10,2 | 164 | 207 | -20,7 | 222 | 265 |
| EBITA-marginal, % | 7,7 | 6,9 | 5,8 | 6,6 | 5,6 | 6,2 | ||
| Orderstock | 2 733 | 2 104 | 29,9 | 2 733 | 2 104 | 29,9 | 2 733 | 2 186 |
Förvärv
Instalco genomförde under perioden januari till september ett förvärv. Förvärvskostnaderna för perioden uppgick till 0 (1) miljoner kronor, vilka redovisas under Övriga rörelsekostnader i resultaträkningen.
Instalco använder vanligtvis en förvärvsstruktur med basköpeskilling och villkorad tilläggsköpeskilling. Utfallet av villkorade tilläggsköpeskillingar är beroende av framtida resultat som uppnås i bolagen där utfallet är högre ju högre vinstnivå som uppnås under en på förhand bestämd period. De villkorade tilläggsköpeskillingarna förfaller till betalning inom tre år och har en fastställd maxnivå.
Den goodwill som finns inom koncernen är ett resultat av ett kontinuerligt och målmedvetet förvärvsarbete. Det belopp som allokeras till goodwill vid förvärvstillfället avser anskaffningsvärdet minskat med verkligt värde av förvärvade nettotillgångar. Goodwillvärdet motiveras av bolagens framtida intjäningsförmåga och representerar de ekonomiska fördelar som beräknas kunna
uppnås genom samarbete mellan bolagen, korsförsäljning och gemensamma inköp men som inte är enskilt identifierade och separat redovisade. Vid utgången av perioden uppgick koncernens totala goodwill till 5 259 (5 304) miljoner kronor. Koncernens goodwill nedskrivningsprövas vid behov, minst årligen, per kassagenererande enhet. Övriga identifierade övervärden vid förvärv, såsom kundrelationer och orderstock, har värderats till det diskonterade värdet av framtida kassaflöden och skrivs generellt av under en period mellan 3 och 10 år.
Instalcos förvärvade nettoomsättning under den senaste 12 månaders perioden (RTM), enligt bedömd situation vid förvärvstidpunkten, uppgick till 55 miljoner kronor.
För mer information avseende förvärvsrelaterade poster se not 4 Effekter av förvärv och not 5 Andelar i intressebolag.
Förvärv av företag
Instalco har genomfört följande företagsförvärv under perioden januari – september 2025
| Netto | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Andel röster | omsättning, | Antal | ||||
| Tillträde | Förvärv | Disciplin | Segment | och aktier | MSEK¹ | anställda |
| Mars | Alf Näslunds Eltjänst AB | El | Sverige | 100% | 55 | 30 |
| Totalt | 55 | 30 |
1 Avser bedömd årsomsättning vid förvärvstidpunkten, baserad på det senaste räkenskapsåret som varit föremål för revision.
Finansiell rapportering
Koncernens resultaträkning och rapport över totalresultatet i sammandrag
| Nettoomsättning 3 3 028 3 144 9 832 10 082 13 442 Övriga rörelseintäkter 27 20 95 97 127 Rörelsens intäkter 3 054 3 164 9 927 10 180 13 569 Material och köpta tjänster -1 444 -1 568 -4 617 -4 817 -6 256 Övriga externa kostnader -238 -246 -825 -814 -1 172 Personalkostnader -1 088 -1 053 -3 646 -3 565 -4 997 Av- och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar -134 -148 -401 -413 -577 Övriga rörelsekostnader -3 -1 -10 -7 -14 Rörelsens kostnader -2 907 -3 015 -9 499 -9 616 -13 016 Rörelseresultat (EBIT) 148 149 428 563 554 Finansnetto -43 -122 -150 -176 -55 Resultat före skatt 92 106 306 414 378 Skatt på årets resultat -17 -18 -62 -84 -99 Periodens resultat 75 88 244 329 279 Övrigt totalresultat Omräkningsdifferenser -7 -67 -90 -23 -57 Periodens totalresultat 68 21 154 307 222 Periodens totalresultat hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 59 18 128 285 199 Innehav utan bestämmande inflytande 9 3 26 21 24 Periodens resultat per aktie före utspädning, SEK 0,24 0,32 0,82 1,17 0,96 Periodens resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,24 0,32 0,82 1,17 0,96 Genomsnittligt antal aktier före utspädning¹ 268 754 752 264 107 025 267 407 585 264 107 025 268 136 268 Genomsnittligt antal aktier efter utspädning¹ 268 754 752 264 107 025 267 407 585 264 107 025 268 136 268 |
BELOPP I MSEK | Not | Jul-sep 2025 |
Jul-sep 2024 |
Jan-sep 2025 |
Jan-sep 2024 |
Rullande 12 mån |
Helår 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 13 690 | ||||||||
| 132 | ||||||||
| 13 822 | ||||||||
| -6 456 | ||||||||
| -1 161 | ||||||||
| -4 916 | ||||||||
| -589 | ||||||||
| -11 | ||||||||
| -13 133 | ||||||||
| 690 | ||||||||
| -204 | ||||||||
| 486 | ||||||||
| -122 | ||||||||
| 364 | ||||||||
| 11 | ||||||||
| 375 | ||||||||
| 356 | ||||||||
| 19 | ||||||||
| 1,31 | ||||||||
| 1,31 | ||||||||
| 264 107 025 | ||||||||
| 264 107 025 |
Instalco har tre utestående teckningsoptionsprogram motsvarande totalt 6 950 000 aktier.
Koncernens balansräkning i sammandrag
| BELOPP I MSEK | Not | 30 sep 2025 |
30 sep 2024 |
31 dec 2024 |
|---|---|---|---|---|
| TILLGÅNGAR | ||||
| Goodwill | 5 259 | 5 304 | 5 301 | |
| Nyttjanderättstillgångar | 666 | 688 | 697 | |
| Övriga anläggningstillgångar | 5 | 1 080 | 953 | 943 |
| Summa anläggningstillgångar | 7 004 | 6 944 | 6 941 | |
| Kundfordringar | 1 802 | 1 971 | 1 943 | |
| Avtalstillgångar | 777 | 814 | 648 | |
| Övriga omsättningstillgångar | 590 | 575 | 570 | |
| Likvida medel | 67 | 122 | 208 | |
| Summa omsättningstillgångar | 3 237 | 3 482 | 3 368 | |
| SUMMA TILLGÅNGAR | 10 241 | 10 426 | 10 310 | |
| EGET KAPITAL OCH SKULDER | ||||
| Eget kapital | 3 169 | 3 172 | 3 209 | |
| Innehav utan bestämmande inflytande | 163 | 167 | 173 | |
| Summa eget kapital | 3 332 | 3 339 | 3 382 | |
| Långfristiga skulder | 3 523 | 3 484 | 3 375 | |
| Leasingskulder | 378 | 405 | 411 | |
| Summa långfristiga skulder | 3 901 | 3 889 | 3 786 | |
| Leasingskulder | 272 | 259 | 263 | |
| Leverantörsskulder | 1 128 | 1 100 | 905 | |
| Avtalsskulder | 592 | 504 | 528 | |
| Övriga kortfristiga skulder | 1 016 | 1 336 | 1 446 | |
| Summa kortfristiga skulder | 3 008 | 3 198 | 3 142 | |
| Summa skulder | 6 909 | 7 087 | 6 928 | |
| SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER | 10 241 | 10 426 | 10 310 | |
| Varav räntebärande skulder | 3 835 | 3 914 | 3 665 | |
| Eget kapital hänförligt till: | ||||
| Moderbolagets ägare | 3 169 | 3 172 | 3 209 | |
| Innehav utan bestämmande inflytande | 163 | 167 | 173 |
Förändring i eget kapital
| N o |
Aktie | Övrigt tillskjutet |
Om räknings |
Balanserat resultat inkl. |
Innehav utan bestämmande |
Totalt eget | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| BELOPP I MSEK | t | kapital | kapital | reserv | årets resultat | Totalt | inflytande | kapital |
| Ingående balans 2025-01-01 ID |
1 | 1 126 | 10 | 2 072 | 3 209 | 173 | 3 382 | |
| Periodens resultat | - | - | - | 219 | 219 | 26 | 244 | |
| Periodens omräkningsdifferens av | ||||||||
| utländska verksamheter | - | - | -90 | - | -90 | -0 | -91 | |
| Periodens totalresultat | - | - | -90 | 219 | 128 | 25 | 153 | |
| Transaktioner med ägarna Utdelningar |
- | - | - | -182 | -182 | 0 | -182 | |
| Nyemission | 0 | 138 | - | - | 138 | - | 138 | |
| Ändring av innehav utan bestämmande | ||||||||
| inflytande | - | - | - | -126 | -126 | -36 | -161 | |
| Förändring av teckningsoptioner | - | - | - | 2 | 2 | - | 2 | |
| Summa transaktioner med ägarna | 0 | 138 | - | -307 | -169 | -35 | -205 | |
| Utgående balans 2025-09-30 | 1 | 1 264 | -80 | 1 984 | 3 169 | 163 | 3 332 |
| N o t |
Aktie kapital |
Övrigt tillskjutet kapital |
Om räknings reserv |
Balanserat resultat inkl. årets resultat |
Innehav utan bestämmande Totalt inflytande |
Totalt eget kapital |
||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ingående balans 2024-01-01 | 1 | 1 126 | -1 | 2 080 | 3 207 | 183 | 3 390 | |
| Periodens resultat | - | - | - | 308 | 308 | 21 | 329 | |
| Periodens omräkningsdifferens av | ||||||||
| utländska verksamheter | - | - | -23 | - | -23 | -1 | -24 | |
| Periodens totalresultat | - | - | -23 | 308 | 285 | 20 | 305 | |
| Transaktioner med ägarna | ||||||||
| Utdelningar | - | - | - | -179 | -179 | - | -179 | |
| Ändring av innehav utan bestämmande | ||||||||
| inflytande | - | - | - | -151 | -151 | -36 | -187 | |
| Förändring av teckningsoptioner | - | - | - | 10 | 10 | - | 10 | |
| Summa transaktioner med ägarna | -321- | -321- | -36- | -357- | ||||
| Utgående balans 2024-09-30 | 1 | 1 126 | -24 | 2 068 | 3 172 | 167 | 3 339 |
Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag
| BELOPP I MSEK Not |
Jul-sep 2025 |
Jul-sep 2024 |
Jan-sep 2025 |
Jan-sep 2024 |
Rullande 12 mån |
Helår 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Kassaflöde från den löpande verksamheten | ||||||
| Resultat före skatt | 92 | 106 | 306 | 414 | 378 | 486 |
| Justering för poster som inte ingår i kassaflödet | 197 | 166 | 475 | 434 | 695 | 654 |
| Betald skatt | -96 | -67 | -301 | -195 | -263 | -157 |
| Förändringar av rörelsekapital | -60 | -86 | 79 | -178 | 219 | -37 |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten | 133 | 119 | 559 | 475 | 1 030 | 946 |
| Investeringsverksamheten | ||||||
| Förvärv av dotterbolag och verksamheter 4 |
-4 | -33 | -154 | -196 | -155 | -197 |
| Investeringar i övriga finansiella tillgångar 5 |
-67 | - | -99 | - | -99 | - |
| Övrigt | -19 | -54 | -62 | -82 | -81 | -100 |
| Kassaflöde från investeringsverksamheten | -91 | -87 | -315 | -278 | -333 | -297 |
| Finansieringsverksamheten | ||||||
| Teckningsoptioner | 2 | - | 2 | 10 | 1 | 9 |
| Förvärv av innehav utan bestämmande inflytande | -160 | -92 | -160 | -200 | -160 | -200 |
| Utdelning | - | - | -182 | -179 | -182 | -179 |
| Nettoförändring av lån | -175 | 263 | 195 | 264 | -87 | -18 |
| Amortering av leasingskuld | -80 | -87 | -240 | -232 | -326 | -318 |
| Kassaflöde från finansieringsverksamheten | -413 | 84 | -385 | -338 | -752 | -706 |
| Periodens kassaflöde | -371 | 116 | -142 | -142 | -57 | -57 |
| Likvida medel vid periodens början | 421 | 17 | 208 | 267 | 122 | 267 |
| Omräkningsdifferens i likvida medel | 17 | -12 | 1 | -4 | 2 | -3 |
| Likvida medel vid periodens slut | 67 | 122 | 67 | 122 | 67 | 208 |
Moderbolagets resultaträkning i sammandrag
| BELOPP I MSEK | Jul-sep 2025 |
Jul-sep 2024 |
Jan-sep 2025 |
Jan-sep 2024 |
Rullande 12 mån |
Helår 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 2 | 4 | 11 | 15 | 18 | 21 |
| Rörelsens kostnader | -3 | -5 | -25 | -17 | -29 | -21 |
| Rörelseresultat (EBIT) | -0 | -1 | -13 | -2 | -11 | -0 |
| Finansnetto | -3 | -2 | 172 | 49 | 170 | 46 |
| Resultat efter finansnetto | -4 | -3 | 159 | 46 | 158 | 46 |
| Erhållna koncernbidrag | - | - | - | - | 9 | 9 |
| Resultat före skatt | -4 | -3 | 159 | 46 | 167 | 54 |
| Skatt | - | - | - | - | -0 | -0 |
| Periodens resultat | -4 | -3 | 159 | 46 | 167 | 54 |
Moderbolagets balansräkning i sammandrag
| 30 sep | 30 sep | 31 dec | |
|---|---|---|---|
| BELOPP I MSEK | 2025 | 2024 | 2024 |
| TILLGÅNGAR | |||
| Finansiella anläggningstillgångar | 1 514 | 1 375 | 1 375 |
| Uppskjuten skattefordran | 3 | 2 | 3 |
| Summa anläggningstillgångar | 1 517 | 1 377 | 1 378 |
| Övriga omsättningstillgångar | 5 | 8 | 9 |
| Likvida medel | 6 | 4 | 13 |
| Summa omsättningstillgångar | 10 | 12 | 22 |
| SUMMA TILLGÅNGAR | 1 528 | 1 388 | 1 400 |
| EGET KAPITAL OCH SKULDER | |||
| Eget kapital | 1 362 | 1 238 | 1 245 |
| Summa eget kapital | 1 362 | 1 238 | 1 245 |
| Långfristiga skulder | 141 | 144 | 145 |
| Kortfristiga skulder | 24 | 6 | 12 |
| Summa skulder | 166 | 151 | 155 |
| SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER | 1 528 | 1 388 | 1 400 |
Kvartalsdata
| BELOPP I MSEK | Q3 2025 | Q2 2025 | Q1 2025 | Q4 2024 | Q3 2024 | Q2 2024 | Q1 2024 | Q4 2023 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Resultaträkning | ||||||||
| Nettoomsättning | 3 028 | 3 512 | 3 293 | 3 610 | 3 144 | 3 656 | 3 283 | 3 873 |
| Nettoomsättningstillväxt % | -3,7 | -3,9 | 0,3 | -6,8 | -5,0 | -4,6 | 0,6 | 7,9 |
| EBITDA | 282 | 325 | 222 | 302 | 297 | 359 | 321 | 406 |
| EBITDA-marginal, % | 9,3 | 9,3 | 6,7 | 8,4 | 9,4 | 9,8 | 9,8 | 10,5 |
| EBITA | 180 | 225 | 123 | 195 | 188 | 265 | 231 | 310 |
| EBITA-marginal, % | 6,0 | 6,4 | 3,7 | 5,4 | 6,0 | 7,2 | 7,0 | 8,0 |
| Rörelseresultat (EBIT) | 148 | 192 | 88 | 126 | 149 | 224 | 190 | 271 |
| Rörelsemarginal (EBIT) % | 4,9 | 5,5 | 2,7 | 3,5 | 4,7 | 6,1 | 5,8 | 7,0 |
| Resultat före skatt | 92 | 151 | 63 | 72 | 106 | 170 | 138 | 239 |
| Periodens resultat | 75 | 120 | 49 | 34 | 88 | 131 | 111 | 176 |
| Eget kapital, avsättningar och skulder | ||||||||
| Avkastning på eget kapital % | 8,7 | 9,1 | 9,5 | 11,3 | 15,7 | 17,4 | 18,4 | 19,6 |
| Avkastning på sysselsatt kapital % | 7,9 | 7,9 | 8,6 | 10,1 | 12,5 | 12,7 | 13,0 | 14,1 |
| Räntebärande nettoskuld | 3 769 | 3 573 | 3 479 | 3 458 | 3 793 | 3 695 | 3 419 | 3 461 |
| Nettoskuldsättningsgrad, % | 118,9 | 111,0 | 106,0 | 107,8 | 119,6 | 116,6 | 102,2 | 107,9 |
| Nettoskuld/i relation till EBITDA, ggr | 3,3 | 3,1 | 2,9 | 2,7 | 2,7 | 2,6 | 2,4 | 2,4 |
| Finansiella nyckeltal | ||||||||
| Rörelsekapital | 459 | 328 | 325 | 314 | 443 | 518 | 360 | 322 |
| Soliditet, % | 32,5 | 32,1 | 34,1 | 32,8 | 32,0 | 31,6 | 33,9 | 31,6 |
| Kassakonvertering, % (Rullande 12 månader) | 112 | 107 | 96 | 89 | 87 | 89 | 91 | 90 |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten | 133 | 202 | 223 | 471 | 119 | 158 | 198 | 432 |
| Orderstock | ||||||||
| Orderstock | 9 026 | 9 347 | 9 019 | 9 002 | 8 533 | 9 058 | 8 921 | 8 437 |
| Nyckeltal medarbetare | ||||||||
| Medelantal anställda | 6 050 | 5 997 | 6 076 | 6 139 | 6 126 | 6 144 | 6 188 | 6 237 |
| Antal anställda vid periodens slut | 6 180 | 6 215 | 6 199 | 6 197 | 6 208 | 6 233 | 6 224 | 6 282 |
| Förvarvsrelaterade poster | ||||||||
| Omvärdering av villkorade tilläggsköpeskillingar | 10 | -2 | 2 | 15 | 10 | 5 | 4 | 14 |
| Förvärvskostnader | - | -0 | -0 | -1 | -1 | -0 | -0 | -2 |
| Summa förvarvsrelaterade poster | 10 | -2 | 2 | 14 | 10 | 5 | 4 | 12 |
| Nyckeltal per aktie | ||||||||
| Genomsnittligt antal aktier före utspädning | 268 754 752 | 266 734 001 | 264 713 250 | 264 107 025 | 264 107 025 | 264 107 025 | 264 107 025 | 264 107 025 |
| Genomsnittligt antal aktier efter utspädning | 268 754 752 | 266 734 001 | 264 713 250 | 264 107 025 | 264 107 025 | 264 107 025 | 264 107 025 | 264 107 025 |
| Periodens resultat hänförligt till moderföretagets | ||||||||
| aktieägare | 66 | 111 | 42 | 37 | 85 | 124 | 99 | 187 |
| Periodens resultat per aktie före utspädning, kr | 0,24 | 0,42 | 0,16 | 0,14 | 0,32 | 0,47 | 0,37 | 0,71 |
| Periodens resultat per aktie efter utspädning, kr | 0,24 | 0,42 | 0,16 | 0,14 | 0,32 | 0,47 | 0,37 | 0,71 |
| Kassaflöde från löpande verksamheten per aktie, kr | 0,49 | 0,76 | 0,84 | 1,78 | 0,40 | 0,60 | 0,75 | 1,64 |
| Eget kapital per aktie, kr | 11,79 | 12,07 | 12,40 | 12,15 | 12,01 | 11,99 | 12,67 | 12,13 |
| Aktiekurs vid periodens slut, kr | 25,50 | 24,30 | 30,80 | 32,96 | 41,00 | 40,56 | 42,28 | 40,90 |
Avstämning av nyckeltal ej definierade enligt IFRS
Bolaget presenterar vissa finansiella mått i delårsrapporten som inte definieras enligt IFRS. Bolaget anser att dessa mått ger värdefull kompletterande information till investerare och bolagets ledning då det möjliggör utvärdering av relevanta trender. Instalcos definitioner av dessa mått kan skilja sig från andra företags definitioner av samma begrepp. Dessa finansiella mått ska därför ses som ett komplement snarare än en ersättning för mått som definieras enligt IFRS. Nedan presenteras definitioner av mått som inte definieras enligt IFRS och som inte nämns på annan plats i delårsrapporten. Avstämning av dess mått sker i tabellen nedan. För definitioner av nyckeltal se instalco.se.
Resultatmått och marginalmått
| BELOPP I MSEK | Q3 2025 | Q2 2025 | Q1 2025 | Q4 2024 | Q3 2024 | Q2 2024 | Q1 2024 | Q4 2023 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (A) Nettoomsättning | 3 028 | 3 512 | 3 293 | 3 610 | 3 144 | 3 656 | 3 283 | 3 873 |
| (B) EBITDA | 282 | 325 | 222 | 302 | 297 | 359 | 321 | 406 |
| Av- och nedskrivningar av materiella och immateriella, ej förvärvade, |
||||||||
| anläggningstillgångar | -102 | -101 | -99 | -107 | -109 | -95 | -90 | -96 |
| (C) EBITA | 180 | 225 | 123 | 195 | 188 | 265 | 231 | 310 |
| Av- och nedskrivningar av förvärvade immateriella anläggningstillgångar |
-33 | -33 | -34 | -69 | -39 | -41 | -40 | -39 |
| (D) Rörelseresultat (EBIT) | 148 | 192 | 88 | 126 | 149 | 224 | 190 | 271 |
| (B/A) EBITDA-marginal, % | 9,3 | 9,3 | 6,7 | 8,4 | 9,4 | 9,8 | 9,8 | 10,5 |
| (C/A) EBITA-marginal, % | 6,0 | 6,4 | 3,7 | 5,4 | 6,0 | 7,2 | 7,0 | 8,0 |
| (D/A) Rörelsemarginal, (EBIT) % | 4,9 | 5,5 | 2,7 | 3,5 | 4,7 | 6,1 | 5,8 | 7,0 |
Kapitalstruktur
| BELOPP I MSEK | Q3 2025 | Q2 2025 | Q1 2025 | Q4 2024 | Q3 2024 | Q2 2024 | Q1 2024 | Q4 2023 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Beräkning av rörelsekapital och | ||||||||
| rörelsekapital i relation till | ||||||||
| nettoomsättning | ||||||||
| Varulager | 199 | 207 | 208 | 209 | 207 | 212 | 213 | 202 |
| Kundfordringar | 1 802 | 1 828 | 1 715 | 1 943 | 1 971 | 2 076 | 1 906 | 2 091 |
| Avtalstillgångar | 777 | 751 | 796 | 648 | 814 | 768 | 774 | 628 |
| Förutbetalda kostnader och upplupna | ||||||||
| intäkter | 233 | 230 | 226 | 204 | 206 | 234 | 199 | 271 |
| Övriga omsättningstillgångar | 158 | 156 | 139 | 157 | 162 | 176 | 246 | 168 |
| Leverantörsskulder | -1 128 | -1 070 | -1 085 | -905 | -1 100 | -1 088 | -1 065 | -1 052 |
| Avtalsskulder | -592 | -550 | -545 | -528 | -504 | -532 | -512 | -549 |
| Övriga kortfristiga skulder | -223 | -366 | -292 | -606 | -612 | -515 | -526 | -642 |
| Upplupna kostnader och förutbetalda | ||||||||
| intäkter inklusive avsättningar | -768 | -858 | -835 | -808 | -701 | -814 | -875 | -795 |
| (A) Rörelsekapital | 459 | 328 | 325 | 314 | 443 | 518 | 360 | 322 |
| (B) Nettoomsättning (rullande 12 | ||||||||
| månader) | 13 442 | 13 557 | 13 700 | 13 690 | 13 956 | 14 122 | 14 298 | 14 279 |
| (A/B) Rörelsekapital i relation till | ||||||||
| nettoomsättning, % | 3,4 | 2,4 | 2,4 | 2,3 | 3,2 | 3,7 | 2,5 | 2,3 |
| BELOPP I MSEK | Q3 2025 | Q2 2025 | Q1 2025 | Q4 2024 | Q3 2024 | Q2 2024 | Q1 2024 | Q4 2023 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Beräkning av räntebärande nettoskuld | ||||||||
| och nettoskuldsättningsgrad | ||||||||
| Långfristiga räntebärande finansiella | ||||||||
| skulder | 3 561 | 3 722 | 3 292 | 3 396 | 3 496 | 3 465 | 3 155 | 3 492 |
| Kortfristiga räntebärande finansiella | ||||||||
| skulder | 275 | 272 | 274 | 269 | 420 | 247 | 344 | 236 |
| Likvida medel | -67 | -421 | -87 | -208 | -122 | -17 | -80 | -267 |
| (C) Räntebärande nettoskuld | 3 769 | 3 573 | 3 479 | 3 458 | 3 793 | 3 695 | 3 419 | 3 461 |
| (D) Eget kapital | 3 169 | 3 219 | 3 283 | 3 209 | 3 172 | 3 167 | 3 347 | 3 207 |
| (C/D) Nettoskuldsättningsgrad, % | 118,9 | 111,0 | 106,0 | 107,8 | 119,6 | 116,6 | 102,2 | 107,9 |
| (E) EBITDA (rullande 12 månader) | 1 131 | 1 146 | 1 180 | 1 278 | 1 382 | 1 413 | 1 435 | 1 416 |
| (C/E) Räntebärande nettoskuld i | ||||||||
| relation till EBITDA (rullande 12 | ||||||||
| månader) | 3,3x | 3,1x | 2,9x | 2,7x | 2,7x | 2,6x | 2,4x | 2,4x |
| Beräkning av operativt kassaflöde och | ||||||||
| kassakonvertering (rullande 12 | ||||||||
| månader) | ||||||||
| (F) EBITDA | 1 131 | 1 146 | 1 180 | 1 278 | 1 382 | 1 413 | 1 435 | 1 416 |
| Nettoinvesteringar i materiella och | ||||||||
| immateriella anläggningstillgångar | -80 | -114 | -118 | -100 | -97 | -78 | -78 | -102 |
| Förändringar i rörelsekapital | 219 | 193 | 72 | -37 | -83 | -80 | -46 | -47 |
| (G) Operativt kassaflöde (rullande 12 | ||||||||
| månader) | 1 271 | 1 225 | 1 134 | 1 142 | 1 202 | 1 255 | 1 311 | 1 267 |
| (G/F) Kassakonvertering % (rullande 12 | ||||||||
| månader) | 112 | 107 | 96 | 89 | 87 | 89 | 91 | 90 |
| (H) Periodens resultat (rullande 12 | ||||||||
| månader) | 279 | 292 | 303 | 364 | 506 | 559 | 590 | 615 |
| (H/D) Avkastning på eget kapital % | 8,7 | 9,1 | 9,5 | 11,3 | 15,7 | 17,4 | 18,4 | 19,6 |
| (I) EBIT | 148 | 192 | 88 | 126 | 149 | 224 | 190 | 271 |
| (J) Finansiella intäkter | 10 | 13 | 21 | 7 | 10 | 15 | 13 | 93 |
| (K) Balansomslutning | 10 241 | 10 648 | 10 193 | 10 310 | 10 426 | 10 521 | 10 472 | 10 716 |
| (L) Räntefria skulder | 3 072 | 3 232 | 3 152 | 3 262 | 3 171 | 3 480 | 3 423 | 3 598 |
| (I+J)/(K-L) Avkastning på sysselsatt | ||||||||
| kapital | 7,9 | 7,9 | 8,6 | 10,1 | 12,5 | 12,7 | 13,0 | 14,1 |
Noter
Not 1. Redovisningsprinciper
Delårsrapporten har upprättats enligt IFRS såsom de antagits av EU med tillämpning av IAS 34 Delårsrapportering. Upplysningar enligt IAS 34.16A framkommer förutom i de finansiella rapporterna och dess förklarande information även i övriga delar av delårsrapporten. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och lagen om värdepappersmarknaden, vilket är i enlighet med bestämmelserna i RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Samma redovisningsprinciper och beräkningsgrunder som i senaste årsredovisningen har tillämpats för delårsrapporten. De nya och reviderade IFRS-redovisningsstandarder och IFRIC-uttalanden, med tillämpning från räkenskapsår 2025, har inte haft någon väsentlig effekt på koncernens finansiella rapporter. Införandet av IFRS 18 som ersätter IAS 1 den 1 januari 2027 kommer att innebära förändringar i presentation och upplysningar i de finansiella rapporterna.
Not 2. Säsongsvariationer
Instalcos intäkter, lönsamhet och kassaflöde påverkas av säsongsvariationer, helger och nationella helgdagar, vilket begränsar jämförbarheten mellan olika delårsperioder. Instalco redovisar sina intäkter efter projektens färdigställandegrad vilket medför att färre arbetsdagar leder till att Instalcos intäkter från pågående projekt minskar. Till exempel påverkas omsättningen och lönsamheten under årets första och tredje kvartal till följd av semester och minskad aktivitet. Verksamhetsområdet industri har traditionellt sett en lugnare period under första kvartalet vilket också påverkar den lägre omsättningen under det kvartalet. Det andra kvartalet, som sammanfaller med våren och försommaren, brukar dock innebära en ökad aktivitetsnivå jämfört med det första kvartalet. Fjärde kvartalet har normalt den högsta intjäningen då många projekt avslutas under denna period.
Not 3. Segmentsredovisning och intäkternas fördelning
Koncernens verksamhet är uppdelad i segment baserat på bolagens geografiska placering. Dessa segment utgörs av Sverige och Övriga Norden, vilka är de rapporterbara segmenten för koncernen. Den del av verksamheten som ännu inte uppfyller definitionen av ett rörelsesegment, allokeras till raden "Koncerngemensamt".
Intäkternas fördelning
| Jul-sep 2025 | Jul-sep 2024 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Övriga | Övriga | |||||||
| BELOPP I MSEK | Sverige | Norden | Totalt | Andel | Sverige | Norden | Totalt | Andel |
| Service | 716 | 389 | 1 106 | 37% | 752 | 331 | 1 083 | 34% |
| Entreprenad | 1 343 | 579 | 1 922 | 63% | 1 414 | 647 | 2 061 | 66% |
| Totalt | 2 060 | 968 | 3 028 | 100% | 2 166 | 978 | 3 144 | 100% |
| Jan-sep 2025 | Jan-sep 2024 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Övriga | Övriga | |||||||
| BELOPP I MSEK | Sverige | Norden | Totalt | Andel | Sverige | Norden | Totalt | Andel |
| Service | 2 499 | 1 055 | 3 554 | 36% | 2 335 | 979 | 3 314 | 33% |
| Entreprenad | 4 478 | 1 800 | 6 278 | 64% | 4 629 | 2 139 | 6 768 | 67% |
| Totalt | 6 978 | 2 855 | 9 832 | 100% | 6 964 | 3 118 | 10 082 | 100% |
Segmentsredovisning
| Jul-sep 2025 | Jul-sep 2024 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Övriga | Koncern | Övriga | Koncern | |||||
| BELOPP I MSEK | Sverige | Norden | gemensamt | Totalt | Sverige | Norden | gemensamt | Totalt |
| Nettoomsättning | 2 060 | 968 | - | 3 028 | 2 166 | 978 | - | 3 144 |
| Andel av totalen, % | 68% | 32% | - | 100% | 69% | 31% | - | 100% |
| EBITA | 106 | 75 | -0 | 180 | 119 | 68 | 2 | 188 |
| EBITA-marginal, % | 5,1% | 7,7% | - | 6,0% | 5,5% | 6,9% | - | 6,0% |
| Av- och nedskrivningar av immateriella | ||||||||
| anläggningstillgångar | -15 | -17 | - | -33 | -16 | -23 | - | -39 |
| Finansnetto | -5 | -1 | -49 | -55 | -5 | -2 | -36 | -43 |
| Resultat före skatt | 86 | 56 | -49 | 92 | 97 | 42 | -34 | 106 |
| Jan-sep 2025 | Jan-sep 2024 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Övriga | Koncern | Övriga | Koncern | |||||
| BELOPP I MSEK | Sverige | Norden | gemensamt | Totalt | Sverige | Norden | gemensamt | Totalt |
| Nettoomsättning | 6 978 | 2 855 | - | 9 832 | 6 964 | 3 118 | - | 10 082 |
| Andel av totalen, % | 71% | 29% | - | 100% | 69% | 31% | - | 100% |
| EBITA | 374 | 164 | -11 | 528 | 478 | 207 | -2 | 683 |
| EBITA-marginal, % | 5,4% | 5,8% | - | 5,4% | 6,9% | 6,6% | - | 6,8% |
| Av- och nedskrivningar av immateriella | ||||||||
| anläggningstillgångar | -47 | -53 | - | -100 | -51 | -69 | - | -120 |
| Finansnetto | -17 | -5 | -99 | -122 | -9 | -6 | -134 | -150 |
| Resultat före skatt | 310 | 106 | -110 | 306 | 418 | 132 | -136 | 414 |
Not 4. Effekter av förvärv
Förvärven har följande effekter på koncernens tillgångar och skulder. Förvärvsanalysen avseende förvärvade bolaget 2025 är preliminärt. Instalco betraktar kalkylerna som preliminära fram tills dess att slutgiltigt fastställda uppgifter från de förvärvade företaget erhållits.
| BELOPP I MSEK | Verkligt värde koncernen |
|---|---|
| Immateriella tillgångar | - |
| Uppskjuten skattefordran | - |
| Övriga anläggningstillgångar | 0 |
| Övriga omsättningstillgångar | 10 |
| Likvida medel | 13 |
| Uppskjuten skatteskuld | -0 |
| Övriga skulder | -10 |
| Totala identifierbara tillgångar och skulder (netto) | 14 |
| Koncerngoodwill | 20 |
| Överförd ersättning | |
| Likvida medel | 33 |
| Tilläggsköpeskilling | 1 |
| Totalt överförd ersättning | 33 |
| Påverkan på likvida medel | |
| Kontant erlagd köpeskilling | 33 |
| Likvida medel i förvärvade enheter | -13 |
| Summa påverkan på likvida medel | 19 |
| Reglerade villkorade köpeskillingar hänförlig till förvärv tidigare år | 130 |
| Kursdifferens | 4 |
| Total påverkan på likvida medel | 154 |
| Påverkan efter förvärvstidpunkten inkluderad i Instalcokoncernens nettoomsättning |
|
| Nettoomsättning | 34 |
| Rörelseresultat (EBIT) | 5 |
| Påverkan på nettoomsättning och rörelseresultat fram till förvärvstidpunkten om förvärven hade genomförts den 1 januari 2025 |
|
| Nettoomsättning | 15 |
| Rörelseresultat (EBIT) | 1 |
Villkorade tilläggsköpeskillingar värderas enligt IFRS till verkligt värde via resultatet (hänförligt till nivå 3 i hierarkin) och redovisas under Långfristiga skulder samt Övriga kortfristiga skulder i balansräkningen. Verkliga värden på övriga finansiella tillgångar och skulder skiljer sig inte väsentligt från redovisade värden. Vid utgången av perioden uppgick koncernens beräknade villkorade tilläggsköpeskillingar till 38 miljoner kronor, varav 2 miljoner kronor avser förvärv gjorda under 2025.
Maximalt ej diskonterat belopp som kan komma att utbetalas uppgår till 246 miljoner kronor varav 12 miljoner kronor avser förvärv gjorda under 2025. Omvärdering av villkorade köpeskillingar har netto påverkat perioden med 10 (20) miljoner kronor, vilka redovisas under Övriga rörelsekostnader eller Övriga rörelseintäkter i resultaträkningen.
Förändringar i redovisade villkorade köpeskillingar
| Jan-sep | Jan-dec | |
|---|---|---|
| BELOPP I MSEK | 2025 | 2024 |
| Ingående redovisade värden | 180 | 349 |
| Omvärdering av villkorade | ||
| tilläggsköpeskillingar | -10 | -35 |
| Betalade villkorade köpeskillingar | -130 | -151 |
| Tillkommit pga förvärv under perioden | 2 | 15 |
| Kursdifferens | -4 | 2 |
| Utgående redovisade värden | 38 | 180 |
Not 5. Andelar i intressebolag
Intresseföretag är företag där koncernen utövar ett betydande inflytande utan att det delägda företaget är ett koncernföretag eller ett samarbetsarrangemang. Redovisning av intresseföretag sker enligt kapitalandelsmetoden och de värderas inledningsvis till anskaffningsvärde. Värdering av förvärvade tillgångar och skulder görs på samma sätt som för koncernföretag och redovisat värde på intresseföretagen inkluderar eventuell goodwill och andra koncernjusteringar.
Den 17 mars, så kallat steg ett, tillträdde Instalco en minoritetsandel om 24 procent av rösterna och kapitalet i Fabri AG. Instalco har en optionsbaserad plan i flera steg. I steg två kan ytterliggare 27 procent av aktierna förvärvas och i steg tre ytterligare 17 procent. Genomförandet av dessa steg är villkorade avtalade tröskelvärden för Fabrigruppens resultat. Vid steg två kommer ett majoritetsägande att uppnås, vilket baserat på nuvarande uppskattningar förväntas ske tidigast under det första kvartalet 2026 och senast under det andra kvartalet 2027.
Instalcokoncernens andel av intresseföretagens resultat efter skatt som uppkommit i intresseföretaget redovisas under Övriga rörelseintäkter. Resultatandelen beräknas utifrån Instalcos kapitalandel i intresseföretaget och har haft en marginell påverkan i perioden.
Specifikation av innehav av kapitalandelar i intresseföretag, MSEK
| Andelar och | ||||
|---|---|---|---|---|
| Företagsnamn | Organisationsnummer | Säte | aktier | Redovisat värde |
| Fabri AG | HRB 40312 | Nürnberg, Tyskland | 24% | 237 |
| Totalt | 237 |
Aktien
Vid periodens slut uppgick antalet aktier och röster i Instalco AB till 268 754 752.
| Instalcos tio största aktieägare, 2025-09-30 | Number of shares | Share of the votes and capital |
|---|---|---|
| 1 Per Sjöstrand | 22 957 835 | 8,5% |
| 2 AMF Pension & Fonder | 20 902 859 | 7,8% |
| 3 Capital Group | 18 109 847 | 6,8% |
| 4 Första AP-fonden | 13 345 356 | 5,0% |
| 5 Torpanmaa Oy | 13 300 000 | 5,0% |
| 6 Wipunen varainhallinta Oy | 13 300 000 | 5,0% |
| 7 ODIN Fonder | 10 755 515 | 4,0% |
| 8 Vanguard | 8 797 679 | 3,3% |
| 9 Baillie Gifford & Co | 8 071 233 | 3,0% |
| 10 Handelsbanken Fonder | 5 865 373 | 2,2% |
| Summa, 10 största aktieägarna | 135 405 697 | 50,4% |
| Övriga | 133 349 055 | 49,6% |
| Totalt | 268 754 752 | 100,0% |
De tio största kända ägarna (grupperat) i Instalco AB per den 30 september 2025. Källa: Monitor av Modular Finance AB. Sammanställd och bearbetad data från bland annat Euroclear, Morningstar och Finansinspektionen.
Utestående aktierelaterade incitamentsprogram
Instalco har tre utestående teckningsoptionsprogram motsvarande totalt 6 950 000 aktier som riktar sig till den utökade koncernledningen, VD i dotterbolagen samt övriga nyckelpersoner i koncernen. Teckningsoptionerna har överlåtits på marknadsmässiga villkor till ett pris som fastställts utifrån ett beräknat marknadsvärde med tillämpning av Black & Scholes värderingsmodell beräknat av ett oberoende värderingsinstitut. Villkor för teckningskurs per aktie motsvarar i programmen 115 procent av den volymvägda genomsnittskursen under perioden om fem handelsdagar efter respektive årsstämma.
| Utestående | Antal | Lösenkurs per | |||
|---|---|---|---|---|---|
| program | optioner | Andel av tot. aktier | Pris per option | option | Lösenperiod |
| 2023/2026 | 2 350 000 | 0,9% | 2,09 kr/7,27 kr | 64,90 kr | 22 maj 2026 - 16 juni 2026 |
| 2024/2027 | 2 350 000 | 0,9% | 7,74 kr | 44,32 kr | 24 maj 2027 - 18 juni 2027 |
| 2025/2028 | 2 250 000 | 0,8% | 2,55 kr | 31,40 kr | 22 maj 2028 - 16 juni 2028 |
Underskrift
Kommande rapporteringstillfällen
Bokslutskommuniké 2025 12 februari 2026 Delårsrapport januari – mars 2026 29 april 2026 Årsstämma 2026 5 maj 2026 Delårsrapport januari – juni 2026 17 juli 2026 Delårsrapport januari – september 2026 23 oktober 2026
Försäkran
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande bild av företagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver de väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag som ingår i koncernen står för.
Stockholm den 24 oktober 2025 Instalco AB (publ)
Johnny Alvarsson Ordförande Camilla Öberg Styrelseledamot Carina Qvarngård Styrelseledamot Ulf Wretskog Styrelseledamot
Per Leopoldsson Styrelseledamot Carina Edblad Styrelseledamot Per Sjöstrand Verkställande direktör och styrelseledamot
Rapporten har varit föremål för översiktlig granskning av bolagets revisorer.
Presentation av rapporten
Rapporten presenteras i en telefonkonferens/audiocast idag 24 oktober kl 09:30 CET via https://instalco.events.inderes.com/q3-report-2025
Deltagande per telefon sker med registrering via https://events.inderes.com/instalco/q3-report-2025/dial-in
Notera
Denna information är sådan information som Instalco är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 24 oktober 2025 kl. 07:30 CET.
Ytterligare information
Per Sjöstrand, CEO Christina Kassberg, CFO, [email protected] Mathilda Eriksson, IR-chef, [email protected], 070-972 34 29
Revisors granskningsrapport
Revisors rapport över översiktlig granskning av finansiell delårsinformation i sammandrag (delårsrapport) upprättad i enlighet med IAS 34 och 9 kap. årsredovisningslagen (1995:1554)
Inledning
Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapport) för Instalco AB (publ) per 30 september 2025 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.
Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning
Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.
Slutsats
Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten, inte i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.
| Stockholm det 24 oktober 2025 | |
|---|---|
| Grant Thornton Sweden AB | |
| Camilla Nilsson | |
| Auktoriserad revisor |
Instalco i korthet
Instalco har en decentraliserad struktur där verksamheten bedrivs ute i respektive enhet i nära relation till kunden och med stöd av en liten central organisation. Instalcomodellen är utformad för att dra nytta av fördelarna av både stark lokal förankring och gemensamma funktioner.
1 Ackumulerad fördelning av nettoomsättning för rapporteringsperioden
