Viktiga siffror

Kv 3 2025

Volymerna, exklusive effekten från avyttringen av Hillside, minskade med 2 procent till 510.000 ton (523.000). Inklusive avyttringen minskade volymerna med 7 procent.
Rörelseresultatet ökade med 2 procent, exklusive avyttringen av Hillside och inklusive en negativ valutaeffekt på 85 mkr.
Periodens resultat uppgick till 911 mkr (871).
Vinst per aktie före utspädning uppgick till 3,50 kr (3,35).
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 542 mkr (515).
Avkastningen på sysselsatt kapital, beräknad på rullande tolvmånadersperioder, uppgick till 21,6 procent (22,4 procent den 31 december 2024), exklusive jämförelsestörande poster.

Kv 1-3 2025

Volymerna, exklusive effekten från avyttringen av Hillside, minskade med 3 procent till 1.503.000 ton (1.551.000).
Inklusive avyttringen minskade volymerna med 8 procent.
En engångskostnad om 250 mkr hänförlig till optimeringsprogrammet Fit-to-Win redovisades under andra kvartalet 2025 som en jämförelsestörande post.
Rörelseresultatet ökade med 3 procent, exklusive jämförelsestörande poster, avyttringen av Hillside samt en negativ valutaeffekt på 251 mkr.
Periodens resultat uppgick till 2.696 mkr (2.614), exklusive jämförelsestörande poster.
Vinst per aktie före utspädning uppgick till 10,37 kr (10,05), exklusive jämförelsestörande poster.
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 574 mkr (2.234).

	Kv 3	Kv 3		Kv 1-3	Kv 1-3		R12M	Helår
Volymer, tusental ton	2025 510	2024 551	Δ % -7	2025 1.503	2024 1.632	Δ % -8	2025 2.044	2024 2.173
Volymer, tuserital tori Volymer exkl. avyttrad verksamhet, '000 tusental ton')	510	523	-2	1.503	1.551	-3	2.044	2.066
Rörelseresultat, mkr	1.260	1.256	0	3.433	3.628	-5	4.701	4.896
Rörelseresultat exkl. avyttrad verksamhet ¹⁾ och jämförelsestörande poster ²⁾ , mkr	1.260	1.231	+2	3.683	3.573	+3	4.922	4.812
Rörelseresultat per kilo, kr	2,47	2,28	+8	2,28	2,22	+3	2,30	2,25
Rörelseresultat per kilo exkl. avyttrad verksamhet ¹⁾ och jämförelsestörande poster ²⁾ , kr	2,47	2,35	+5	2,45	2,30	+7	2,44	2,33
Periodens resultat, mkr	911	871	+5	2.488	2.614	-5	3.416	3.542
Periodens resultat exkl. jämförelsestörande poster²), mkr	911	871	+5	2.696	2.614	+3	3.624	3.542
Vinst per aktie före utspädning, kr	3,50	3,35	+4	9,57	10,05	-5	13,14	13,62
Vinst per aktie före utspädning exkl. jämförelsestörande poster²), kr	3,50	3,35	+4	10,37	10,05	+3	13,94	13,62
Kassaflöde från den löpande verksamheten, mkr	542	515	-	574	2.234	-	-	2.352
Avkastning på sysselsatt kapital (R12 månader), %	20,6	22,1	-1,5 p.p.	20,6	22,1	-1,5 p.p.	20,6	22,4
Avkastning på sysselsatt kapital exkl. jämförelsestörande poster ²⁾ (R12 månader), %	21,6	22,1	-0,5 p.p.	21,6	22,1	-0,5 p.p	21,6	22,4

1) Avyttring av Foodservice-anläggningen (Hillside) i Nordamerika slutfördes den 31 december 2024.
2) Inkluderar en omstruktureringskostnad av engångskaraktär om 250 mkr som redovisades under andra kvartalet 2025.

Fortsatt lönsamhetsförbättring och pågående initiativ för att stärka volymutvecklingen

Under det tredje kvartalet tog vi ytterligare steg i vår strategiska resa, med fortsatt förbättrad operativ effektivitet och produktivitet – trots en dämpad konsumentefterfrågan. Även om marknadsförhållandena fortsatt är utmanande ur ett volymperspektiv, kommer vi inte att kompromissa med vår marginaldisciplin eller vår position som ledande leverantör av avancerade specialingredienser. I stället fokuserar vi på att ytterligare stärka vår position och skapa långsiktig lönsam tillväxt – med konkreta initiativ redan på plats för att driva volymutvecklingen.

Affärsresultat

Rörelseresultatet ökade med 9 procent under det tredje kvartalet jämfört med motsvarande period föregående år. Detta exkluderar effekten från avyttringen av Hillside samt en negativ valutaeffekt på 85 mkr. Inklusive valutaeffekten ökade rörelseresultatet med 2 procent. Tillväxten under kvartalet var bred och, justerat för valutaeffekter, driven av förbättringar inom samtliga tre affärsområden – trots minskade volymer.

Totalt minskade volymerna med 2 procent jämfört med föregående år, men ökade sekventiellt med 4 procent, exklusive effekten från avyttringen av Hillside. Minskningen från föregående år förklaras främst av 8 procent lägre volym inom Chocolate & Confectionery Fats, medan Food Ingredients exklusive Hillside låg kvar på samma nivå och Technical Products & Feed minskade med 1 procent.

Lönsamheten var stark, med ett rörelseresultat per kilo på 2,47 SEK. Det motsvarar en ökning med 5 procent – eller 12 procent i fasta valutakurser – exklusive effekten från avyttringen av Hillside. Förbättringen drevs delvis av pågående interna optimeringsinitiativ, bland annat produktivitets- och inköpsförbättringar vid produktionsanläggningarna, samt av optimeringsprogrammet Fit-to-Win. Därutöver bidrog en stärkt portfölj- och prishantering, tillsammans med fortsatt hög försäljning av speciallösningar. Gynnsamma marknadsförhållanden för kakaosmörsalternativ bidrog ytterligare till ökad lönsamhet under kvartalet.

Det operativa kassaflödet var positivt och uppgick till 542 mkr, drivet av starkt underliggande resultat, delvis motverkat av ett ökat rörelsekapital.

Åtgärder för att driva volymtillväxt

Volymerna har under en tid påverkats av ett utmanande marknadsläge, där höga livsmedelspriser fortsatt pressar konsumenternas köpkraft och efterfrågan. Eftersom vi inte kan påverka dessa externa faktorer fokuserar vi på det vi har kontroll över och genomför tydliga, riktade insatser för att driva tillväxt.

Ett exempel är att vi just nu arbetar lokalt vid varje anläggning för att öka volymerna i prioriterade regioner och kundsegment. Genom att dra nytta av vår breda produktportfölj, vår styrka inom kundgemensam produktutveckling och en förenklad prissättningsmodell stärker vi vår förmåga att vinna nya affärer.

Vi fortsätter att göra framsteg inom hållbarhet

Vi är stolta över att kunna rapportera en fortsatt positiv utveckling mot vårt mål om 100 procent verifierat avskogningsfri (VDF) palmolja – från 26 procent år 2019 till 93 procent under första halvåret 2025. Det är resultatet av ett starkt samarbete längs hela värdekedjan, drivet av våra medarbetares engagemang, långsiktiga partnerskap med leverantörer och ett gemensamt åtagande för en bred omställning i sektorn.

Även om vi inte kommer att nå hela vägen till 100 procent i år, är vi fortsatt fullt engagerade och fortsätter vårt målmedvetna arbete för att nå dit över tid. Att driva hållbarhet i komplexa leverantörskedjor är en pågående resa – inte en engångsinsats. Förutsättningarna för att uppnå VDF varierar mellan marknader. Vissa har redan nått 100 procent verifierat avskogningsfri palmolja, medan andra befinner sig i ett tidigare skede. Vår fortsatta utveckling bygger på långsiktigt engagemang, robusta spårbarhetssystem och ett tydligt ansvarstagande i våra inköp. Vi arbetar aktivt tillsammans med leverantörer och kunder för att höja standarder och påskynda förändring – även i marknader som befinner sig i ett tidigare skede, där vi använder vårt inflytande för att stödja en hållbar omställning.

Avslutande kommentarer

Vi är fortsatt försiktigt optimistiska kring AAK:s långsiktiga potential och fullt fokuserade på att leverera på vår 2030 aspiration. Vi genomför riktade initiativ för att stärka volymutvecklingen – med särskilt fokus på starkare kommersiellt genomförande och ett djupare kundengagemang.

Som en ledande aktör inom växtbaserade lösningar är AAK väl positionerat för att bidra till omställningen mot ett mer hållbart livsmedelssystem – genom att minska beroendet av animaliska produkter och hjälpa våra kunder att erbjuda bättre, hälsosammare och mer hållbara alternativ.

Johan Westman, koncernchef och VD

AAK-koncernen, Kv 3 2025

Volymer

Volymerna uppgick till 510.000 ton (551.000), en minskning med 7 procent jämfört med föregående år. Volymerna, exklusive effekten från avyttringen av Hillside, minskade med 2 procent.

Nettoomsättning

Inklusive negativa valutaomräkningseffekter om 778 mkr ökade nettoomsättningen med 3 procent och uppgick till 11.498 mkr (11.171). Den ökade nettoomsättningen berodde främst på högre råvarupriser och ökad försäljning av specialprodukter.

Rörelseresultat

Rörelseresultatet uppgick till 1.260 mkr (1.256), vilket är i stort sett oförändrat jämfört med motsvarande kvartal 2024. Valutaomräkning hade en negativ effekt om 85 mkr, varav 57 mkr avsåg Food Ingredients och 28 mkr Chocolate & Confectionery Fats. Rörelseresultatet omräknat till fasta växelkurser och exklusive avyttringen av Hillside ökade med 9 procent.

Rörelseresultatet per kilo uppgick till 2,47 kr (2,28), en ökning med 8 procent. Valutaomräkning hade en negativ effekt om 0,17 kr per kilo. Rörelseresultatet per kilo omräknat till fasta växelkurser och exklusive avyttringen av Hillside ökade med 12 procent.

Förbättringen drevs delvis av pågående interna optimeringsinitiativ, bland annat produktivitets- och inköpsförbättringar vid produktionsanläggningarna, samt av optimeringsprogrammet Fit-to-Win. Därutöver bidrog ett stärkt portfölj- och prisarbete, tillsammans med fortsatt hög försäljning av speciallösningar och gynnsamma marknadsförhållanden för kakaosmörsalternativ, till ökad lönsamhet under kvartalet.

Finansiella kostnader och skattekostnader

De finansiella nettokostnaderna uppgick till 43 mkr (101). Minskningen förklaras främst av effekten av redovisning i hyperinflatoriska ekonomier (IAS 29), samt i viss mån av lägre räntor. Den redovisade skattekostnaden motsvarar en genomsnittlig skattesats på 25 procent (25).

Vinst per aktie

Vinst per aktie före utspädning var 3,50 kr (3,35).

Kassaflöde och investeringar

Kassaflödet från den löpande verksamheten, inklusive förändringar i rörelsekapitalet, uppgick till 542 mkr (515). Kassaflödet från rörelsekapitalet uppgick till -673 mkr (-847), främst ett resultat av negativa kassaflöden från kundfordringar, varulager och övrigt rörelsekapital, som delvis motverkades av ett positivt kassaflöde från leverantörsskulder. Den negativa kassaflödeseffekten på kundfordringarna berodde främst på de ökade råvarupriserna.

Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till 321 mkr (311). Investeringarna i anläggningstillgångar gick främst till underhåll, produktivitetsförbättringar och kapacitetsökningar.

Avkastning på sysselsatt kapital

Avkastningen på sysselsatt kapital, beräknad på rullande tolvmånadersperioder, uppgick till 21,6 procent (22,4 procent den 31 december 2024), exklusive jämförelsestörande poster.

Finansiell ställning

Soliditeten uppgick till 58 procent (59 procent den 31 december 2024). Nettoskulden den 30 september 2025 uppgick till 3.398 mkr (1.696 mkr den 31 december 2024). Nettoskuld/EBITDA var 0.61 (0,29 per den 31 december 2024).

Den 30 september 2025 hade koncernen totala kreditfaciliteter om 10.485 mkr (8.388 per den 31 december 2024), varav 9.226 mkr (6.765 per den 31 december 2024) var bindande kreditfaciliteter. Outnyttjade bindande låneavtal den 30 september 2025 uppgick till 5.091 mkr (4.929 mkr den 31 december 2024). Icke-bindande låneavtal uppgick till 1.259 mkr (1.623 mkr per den 31 december 2024), varav 947 mkr (1.428 mkr per den 31 december 2024) var outnyttjade.

Utvalda händelser

AAK stärker tillgången av specialfraktioner

AAK har ingått ett joint venture tillsammans med Kuala Lumpur Kepong Berhad (KLK) i syfte att bygga en ny anläggning för specialpalmfraktioner i Pasir Gudang, Malaysia. Via det gemensamma joint venture-företaget, Nura Specialty Oils and Fats (Nura), kommer AAK att få ökad tillgång till hållbara och högkvalitativa råvaror som används i produktionen av alternativ till kakaosmör – en viktig drivkraft för tillväxt inom Chocolate & Confectionery Fats.

Den totala investeringen för AAK uppgår till cirka 300 miljoner kronor och genomförs över en treårsperiod. Anläggningen förväntas tas i drift under 2028 och nå full kapacitet under 2029.

Verksamheten medför en utökad leverantörsbas samt förbättrad integration uppströms. Nura kompletterar därmed AAK:s mångåriga leverantörssamarbeten i regionen, ökar resiliensen och främjar långsiktig lönsam tillväxt i Chocolate & Confectionery Fats.

Olycka vid anläggningen i Louisville

Den 21 september inträffade en olycka vid AAK:s anläggning i Louisville, Kentucky, USA, där en medarbetare tragiskt omkom. Räddningstjänsten var snabbt på plats och som en försiktighetsåtgärd stängdes den berörda delen av anläggningen omedelbart. Sedan dess har AAK fokuserat på att stödja de berörda och deras familjer, säkerställa att medarbetarna får det stöd och den hjälp de behöver, samt att hedra minnet av en uppskattad kollega.

AAK samarbetar nära med myndigheterna i den pågående utredningen och har även engagerat interna och externa experter för att klarlägga orsaken till olyckan. Säkerhet och omtanke om varandra är grundläggande värderingar inom AAK, och företaget gör nu allt för att dra lärdom av det inträffade och vidta nödvändiga åtgärder för att förhindra att något liknande sker igen.

Händelsen bedöms inte få någon väsentlig finansiell påverkan på AAK:s verksamhet.

Flaggor på halv stång utanför AAK:s anläggning i Louisville för att hedra kollegan som tragiskt omkom den 21 september.

Inköp av shea och exportrestriktioner i Västafrika

Shea är en av AAK:s viktigaste råvaror och en central ingrediens i produktionen av kakaosmöralternativ inom affärsområdet Chocolate & Confectionery Fats. Varje år köper AAK in stora volymer sheakärnor från Västafrika, där hundratusentals kvinnor deltar i insamlingsarbetet.

Under de senaste månaderna har flera länder infört exportrestriktioner på råa sheakärnor. AAK följer utvecklingen noggrant och för en löpande dialog med lokala myndigheter, branschorganisationer och leverantörer. Även om restriktionerna har skapat viss kortsiktig osäkerhet i leverantörskedjan har AAK sedan länge investerat i direktinköp, lokala partnerskap och spårbarhetsprogram i hela det så kallade shea-bältet. Dessa initiativ stärker vår motståndskraft och gör det möjligt att anpassa oss till förändringar i regelverken.

För närvarande bedöms exportrestriktionerna inte ha en materiell påverkan på AAK:s förmåga att leverera till kunder. Vår diversifierade inköpsmodell, i kombination med långvariga lokala relationer, bidrar till att säkerställa kontinuitet i leveranserna.

AAK firar 20 år

För 20 år sedan, den 1 oktober 2005, gick danska Aarhus United och svenska Karlshamns AB samman och bildade AarhusKarlshamn – idag globalt känt som AAK.

Sammanslagningen förenade mer än ett sekel av erfarenhet inom växtbaserade oljor och fetter och lade grunden till den globala marknadsledare inom högspecialiserade fettlösningar som AAK är idag.

20-årsjubileet, som inföll i början av det fjärde kvartalet, uppmärksammas här för att markera en viktig milstolpe i AAK:s historia. Sammanslagningen kombinerade Aarhus tekniska kompetens och globala räckvidd med Karlshamns innovationskraft och hållbarhetsfokus – styrkor som fortsätter att driva AAK framåt än idag.

Firandet ägde rum över hela AAK den 1 oktober, då kollegor uppmärksammade jubileet genom lokala evenemang.

Food Ingredients, Kv 3 2025

Rörelseresultat -1%

Rörelseresultat per kilo +9%

	Kv 3 2025	Kv 3 2024	Δ %	Kv 1-3 2025	Kv 1-3 2024	Δ %	R12M 2025	Helår 2024
Volymer, tusental ton	319	348	-8	925	1.038	-11	1.262	1.375
Volymer exkl. avyttrad verksamhet, '000 tusental ton ¹⁾	319	320	0	925	957	-3	1.236	1.268
Nettoomsättning, mkr	7.092	7.081	0	21.133	21.303	-1	28.588	28.758
Nettoomsättning exkl. avyttrad verksamhet, mkr ¹⁾	7.092	6.630	+7	21.133	19.954	+6	28.160	26.981
Rörelseresultat, mkr	766	770	-1	2.299	2.304	0	3.066	3.071
Rörelseresultat exkl. avyttrad verksamhet, mkr¹)	766	745	+3	2.299	2.249	+2	3.037	2.987
Rörelseresultat per kilo, kr	2,40	2,21	+9	2,49	2,22	+12	2,43	2,23
Rörelseresultat per kilo exkl. avyttrad verksamhet, kr¹)	2,40	2,33	+3	2,49	2,35	+6	2,46	2,36

^<sup>1) Avyttring av Foodservice-anläggningen (Hillside) i Nordamerika slutfördes den 31 december 2024.

Volvmer

Volymerna, exklusive effekten av avyttringen av Hillside, var oförändrade jämfört med föregående år. Utvecklingen förklarades främst av lägre volymer inom Bakery, medan alla andra större segment antingen var oförändrade eller ökade. Inklusive avyttringen minskade volymerna med 8 procent jämfört med tredje kvartalet 2024.

Nedgången inom Bakery drevs främst av lägre volymer i Nord- och Sydamerika, medan minskningen i Europa och Asien, Mellanöstern & Afrika var mer begränsad.

Inom Dairy ökade volymerna något, drivet av en fortsatt god utveckling i Nord- och Sydamerika, medan de minskade något i Europa samt i Asien, Mellanöstern & Afrika.

Även volymerna inom Special Nutrition ökade något jämfört med tredje kvartalet föregående år. Tillväxten drevs främst av Asien, Mellanöstern & Afrika, med ytterligare stöd från Nordoch Sydamerika, medan Europa visade en svagare utveckling.

Foodservice, exklusive effekten av avyttringen av Hillside, ökade under kvartalet.

Nettoomsättning

Nettoomsättningen uppgick till 7.092 mkr (7.081), i nivå med föregående år, inklusive en negativ valutaeffekt om 531 mkr. Exklusive effekten av avyttringen av Hillside ökade nettoomsättningen med 7 procent.

Rörelseresultat

Rörelseresultatet, exklusive avyttringen av Hillside, ökade med 3 procent till 766 mkr (745), inklusive en negativ valutaeffekt om 57 mkr. Vid fasta valutakurser och exklusive Hillside ökade rörelseresultatet med 10 procent.

Rörelseresultatet per kilo, exklusive effekten av avyttringen av Hillside, uppgick till 2,40 kr (2,33), en ökning med 3 procent trots en negativ valutaeffekt om 0,18 kr per kilo. Inklusive Hillside ökade rörelseresultatet per kilo med 9 procent. Vid fasta valutakurser och exklusive Hillside steg rörelseresultatet per kilo med 11 procent.