AI Terminal
Stillfront Group
Quarterly Report • Oct 23, 2025
2969_10-q_2025-10-23_93298e95-a476-4395-a42d-c34104af8ebe.pdf
Quarterly Report
Open in ViewerOpens in native device viewer
Delårsrapport Q3 2025
Finansiella höjdpunkter
- Nettoomsättning uppgick till 1 373 (1 595) miljoner kronor, en nedgång med 8 (-1) procent organiskt.
- Bruttovinstmarginal om 83 (80) procent, en ökning med 3 (2) procentenheter.
- Justerad EBITDAC om 436 (385) miljoner kronor, en ökning med 13 (-6) procent.
- Justerad EBITDAC-marginal om 32 (24) procent, en ökning med 8 procentenheter.
- Periodens resultat uppgick till 55 (18) miljoner kronor.
- Fritt kassaflöde uppgick till 183 (298) miljoner kronor och de senaste 12 månaderna uppgick till 974 (835) miljoner kronor.
- Total nettoskuld, inklusive kontanta tilläggsköpeskillingar kommande 12 månaderna uppgick till 4 381 (4 745) miljoner kronor.
- Total nettoskuld inklusive samtliga tilläggsköpeskillingsskulder uppgick till 5 086 (5 872) miljoner kronor.
- Justerad skuldsättningskvot, inklusive kontanta tilläggsköpeskillingar kommande 12 månaderna, pro forma var 2,06x (2,08x).
- Likvida medel uppgick till 773 (857) miljoner kronor och outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till 1 354 (1 783) miljoner kronor.
Nyckeltal
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | Senaste | 2024 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MSEK | jul-sep | jul-sep | jan-sep jan-sep | 12 mån | jan-dec | |
| Bookings | 1 369 | 1 592 | 4 341 | 5 071 | 5 999 | 6 729 |
| Nettoomsättning | 1 373 | 1 595 | 4 354 | 5 077 | 6 014 | 6 737 |
| Bruttovinst | 1 133 | 1 269 | 3 555 | 4 052 | 4 874 | 5 371 |
| Bruttovinstmarginal, % |
83 | 80 | 82 | 80 | 81 | 80 |
| Justerad EBITDA | 552 | 535 | 1 580 | 1 707 | 2 128 | 2 256 |
| Justerad EBITDAC | 436 | 385 | 1 213 | 1 248 | 1 623 | 1 658 |
| Justerad EBITDAC marginal, % |
32 | 24 | 28 | 25 | 27 | 25 |
| Rörelseresultat (EBIT) | 178 | 139 | 443 | 509 | -6 522 | -6 455 |
| Periodens resultat | 55 | 18 | 6 | -99 | -7 273 | -7 378 |
| Resultat per aktie före utspädning, SEK | 0,11 | 0,03 | 0,01 | -0,21 | -14,42 | -14,40 |
| Resultat per aktie efter utspädning, SEK | 0,11 | 0,03 | 0,01 | -0,21 | -14,42 | -14,40 |
| Summa räntebärande nettoskuld inkl. kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån |
4 381 | 4 745 | 4 381 | 4 745 | 4 381 | 4 736 |
| Summa räntebärande nettoskuld inkl. totala tilläggsköpeskilling kommande 12 mån |
5 086 | 5 872 | 5 086 | 5 872 | 5 086 | 6 125 |
| Justerad skuldsättningskvot inkl. kontanta tilläggsköpeskillingar kommande 12 mån, x |
2,06 | 2,08 | 2,06 | 2,08 | 2,06 | 2,10 |
| Fritt kassaflöde | 183 | 298 | 632 | 708 | 974 | 1 050 |
| Fritt kassaflöde per aktie, SEK | 0,35 | 0,58 | 1,26 | 1,38 | 1,93 | 2,05 |
Kommentar från VD
Disciplinerat genomförande av vår långsiktiga strategi Under det tredje kvartalet börjar vi se att våra strategiska initiativ ger resultat, inte minst inom affärsområde Europa. Detta redan innan lanseringen av våra kommande spel för 2025, vilket visar styrkan i våra befintliga spel i regionen. Medan Europa och MENA & APAC rapporterade organisk nettoomsättningstillväxt, kvarstår utmaningarna för studiorna i Nordamerika. Utvecklingen i affärsområdet speglar vårt skiftade fokus på att fokusera på värdeskapande lönsamhet och kassaflöde istället för omsättningstillväxt. Samtidigt investerar vi aktivt i franchiser och spel som vi tror har en stark tillväxtförmåga. Detta ligger i linje med vår strategi med fokus på nyckelfranchiser samt långsiktig lönsamhet och tillväxt i hela koncernen.
Vi fortsätter att prioritera operationell effektivitet genom att flytta spel till regioner och studior som är mer lämpade att förbättra intäkter, kostnadsstruktur och i slutändan kassaflödet. Under Q2 tillkännagav vi överföringen av Word-franchiset från Nordamerika till MENA & APAC, en flytt som genomfördes i slutet av Q3 2025 utan någon väsentlig påverkan på affärsområde MENA & APAC i kvartalet. Vi fortsätter att utvärdera andra spel för liknande strategiska flyttar där de är lämpliga.
Vi rapporterade en nettoomsättning om 1 373 miljoner kronor under Q3 2025, vilket resulterade i en organisk minskning om 8 procent jämfört med samma kvartal föregående år (YoY). Även om den organiska tillväxten förblev negativ, förbättrades den jämfört med första halvåret 2025, drivet av affärsområde Europa. Bruttomarginalen förbättrades med 3 procentenheter jämfört med samma kvartal föregående år, drivet av vår växande direct-to-consumer (DTC) verksamhet. DTCdelen av vår verksamhet står nu för 44 procent av den
totala nettoomsättningen; en ökning från 33 procent i Q3 2024.
Vi slutförde framgångsrikt vårt kostnadsbesparingsprogram och nådde 250 miljoner kronor i årliga besparingar, drivet av affärsområde Nordamerika och MENA & APAC. Denna milstolpe uppnåddes i slutet av Q3 2025, ett kvartal tidigare än planerat. Att vi nådde det övre spannet av vårt mål tidigt visar på vår genomföringsförmåga och den motståndskraft som krävs för att öka marginalerna även under minskad nettoomsättning.
Drivet av våra operationella förbättringar och fokus på lönsamhet rapporterades justerad EBITDAC med en stark tillväxt jämfört med föregående år, trots minskad nettoomsättning. Justerad EBITDAC uppgick till 436 miljoner kronor i kvartalet och marginalen förbättrades med 8 procentenheter jämfört med samma kvartal föregående år. Det fria kassaflödet uppgick till 183 miljoner kronor i kvartalet och förblev robust över de senaste 12 månaderna då det uppgick till 974 miljoner kronor.
Vår skuldsättningsgrad uppgick till 2,06x vid slutet av kvartalet, vilket är en viss förbättring jämfört med Q2 2025, i linje med våra förväntningar då vi normalt ser en förhöjd skuldsättningsgrad under Q2. Vi förväntar oss att skuldsättningsgraden förbättras gradvis under de kommande åren som ett resultat av ett starkt kassaflöde som möjliggör en löpande minskning av tilläggsköpeskillingar och finansiella skulder.
Europa återgår till organisk tillväxt
Affärsområde Europa återgick till organisk nettoomsättningstillväxt, främst drivet av Supremacyfranchiset där vi fortsätter att investera i befintliga spel och effektivisera användaranskaffningskostnader. Albion Online och Big visade positiva trender, medan Narrative fortsatte att underprestera våra förväntningar. Trots potentiella framtida kvartalsfluktuationer är vi fokuserade på att upprätthålla den positiva trenden på lång sikt och förväntar oss att detta förbättrade momentum kommer att fortsätta. Supremacy: Warhammer 40,000 förväntas lanseras i mitten av Q4 2025 och har varit i tidig retention- och betatestning under Q3 2025. Vi förbereder också för lanseringen av Big Homestead i slutet av Q4 och Webtoon gick in i soft-launch den 30 september.
Stark justerad EBITDAC-tillväxt YoY i Nordamerika Nordamerika fortsätter sin strategi att fokusera på långsiktig marginalförbättring genom lägre
användaranskaffningskostnader och operationell effektivitet. Vi ser nu att våra ansträngningar ger mycket högre marginaler och är en solid nettobidragsgivare till justerad EBITDAC och fritt kassaflöde, trots minskad nettoomsättning. Word-franchiset har nu flyttat till MENA & APAC, och vi fortsätter utvärdera operationella möjligheter för att mildra den organiska nettoomsättningsminskningen och förbättra marginaler.
Stabilt genomförande av strategin i MENA & APAC Strategin för MENA & APAC ligger fast. Franchiserna Jawaker och Board fortsätter att leverera starka resultat, och Moonfrog fokuserar på att integrera Word-franchiset i sin verksamhet. Imperia optimerar tidigare erhållna spel från andra delar av organisationen och befintliga spel inom studion. 6waves och Babil fortsätter att prioritera marginalförbättringar och att hitta nya publiceringsavtal, där Babil tecknade ett nytt spel med en stor utvecklare under kvartalet som kommer att testlanseras under Q4.
Spelmarknadens utsikter - förnyat förtroende och selektiv tillväxt
Efter en period av normalisering och korrigering går den globala spelmarknaden in i en mer konstruktiv fas. Den övergripande miljön är fortfarande konkurrensutsatt, men investerarnas inställning till branschen har tydligt förbättrats, vilket framgår av återupptagen M&A-aktivitet likt den annonserade Electronic Arts-transaktionen. Mobilspel är fortfarande det största segmentet, men tillväxten koncentreras i allt högre grad till etablerad IP och spelförläggare med stark kapacitet inom live operations och effektiva DTC-kanaler, områden där Stillfront är väl positionerat.
Även om användaranskaffningskostnader fortsatt är höga och plattformsavtalen utvecklas, ser vi en stabilisering i intäktstrenderna och en återhämtning i spelarengagemanget inom nyckelgenrer, särskilt Strategy-, Card- och RPG-MMO,- kategorier som är centrala i vår portfölj. Samtidigt förväntar vi oss ytterligare konsolidering i branschen i takt med att storlek, data, och operationell effektivitet blir avgörande fördelar.
Sammantaget skiftar marknaden från olönsam expansion till en mer hållbar, franchiseledd tillväxt, helt i linje med vår strategi. Detta stärker vår tro om att nästa fas av branschens tillväxt kommer att gynna diversifierade, kassagenererande aktörer med disciplinerad kapitalallokering och fokus på nyckelfranchiser, precis där Stillfront fokuserar sina ansträngningar.
Strategisk översyn
Den strategiska översynen som vi inledde tidigare i år fortlöper enligt våra förväntningar. De nyligen genomförda flyttarna samt avvecklingen av utvalda spel är en fortsättning på vår långsiktiga satsning att öka vårt fokus på våra nyckelfranchiser. Hittills har vi flyttat 26 spel från Nordamerika till MENA & APAC med en total nettoomsättning om ungefär 450 miljoner kronor 2024, samt avvecklat spel som Ellen's Garden Restoration och Survival Tactics. Arbetet fortlöper, och vi planerar att lägga ner ytterligare 5-10 olönsamma spel i slutet av Q4. Dessutom utvärderas ytterligare 20-30 spel för potentiell nedläggning under de kommande kvartalen. Det är spel som antingen har negativ EBITDAC eller som har låga marginaler och låg sannolikhet för framtida tillväxt. Parallellt med detta fortsätter vi utvärdera vissa tillgångar för avyttring i syfte att öka aktieägarvärdet.
Blickar framåt
Vi förväntar oss att tillväxten i MENA & APAC kommer att fortsätta i en stadig takt, stöttat av Jawaker och Moonfrog som fortsätter att uppnå starka resultat. Europa, som återgick till positiv organisk tillväxt under Q3, kan uppvisa vissa kvartalsfluktuationer men förväntas prestera bättre än under H1, samt fortsätta att förbättras på lång sikt.
Nordamerika är det enda affärsområdet med väsentligt negativ organisk nettoomsättningstillväxt, vilket återspeglar vårt fokus på lönsamhet, som redan ger påtagliga förbättringar. För Q4 innebär detta fortsatta lönsamhetsfokus i Nordamerika, i kombination med lägre användaranskaffningskostnader i slutet av Q3, att den totala organiska nettoomsättningstillväxten tillfälligt förväntas återgå till nivåer liknande första halvåret. Detta kommer att drivas av Nordamerikas fortsatta minskade intäkter, medan MENA & APAC bör upprätthålla en solid tillväxt, samt med Europa som fortsätter att bygga momentum.
Slutligen vill jag tacka hela Stillfront-teamet för deras passion, kreativitet och starka engagemang. Jag är lika tacksam för våra spelare och aktieägare för deras fortsatta förtroende och stöd. Tillsammans bygger vi ett mer fokuserat, motståndskraftigt och ambitiöst Stillfront.
Alexis Bonte VD, Stillfront
Finansiell översikt av det tredje kvartalet
Analys av nettoomsättning och bookings
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 Senaste | 2024 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| MSEK | jul-sep | jul-sep jan-sep jan-sep 12 mån | jan-dec | |||
| Nettoomsättning | ||||||
| Affärsområde Europa | 643 | 659 | 1 958 | 2 232 | 2 660 | 2 934 |
| Affärsområde Nordamerika | 246 | 446 | 945 | 1 403 | 1 396 | 1 853 |
| Affärsområde MENA & APAC | 484 | 490 | 1 450 | 1 443 | 1 957 | 1 950 |
| Operationella stödfunktioner | 0 | 0 | 0 | 0 | 1 | 0 |
| Total nettoomsättning | 1 373 | 1 595 | 4 354 | 5 077 | 6 014 | 6 737 |
| Nettoomsättning tillväxt | ||||||
| Förändring genom valutaeffekter, % | -6,0 | -3,7 | -3,7 | -1,3 | -1,0 | |
| Förändring genom övrigt/förvärv, % | -0,1 | -0,1 | -0,1 | -0,1 | -0,1 | |
| Organisk tillväxt, % | -7,8 | -0,8 | -10,4 | -1,7 | -2,5 | |
| Affärsområde Europa, % | 0,6 | -0,8 | -10,0 | 1,7 | -1,4 | |
| Affärsområde Nordamerika, % | -32,9 | -11,2 | -23,9 | -14,6 | -12,6 | |
| Affärsområde MENA & APAC, % | 2,9 | 12,5 | 2,3 | 9,0 | 8,0 | |
| Operationella stödfunktioner, % | -23,6 | -56,6 | -29,2 | -57,9 | -54,2 | |
| Total nettoomsättningstillväxt, % | -13,9 | -4,6 | -14,3 | -3,1 | -3,5 | |
| Nettoomsättning efter produktområden | ||||||
| Key franchises | 1 030 | 1 152 | 3 271 | 3 618 | 4 473 | 4 820 |
| Active LiveOps | 205 | 268 | 650 | 882 | 925 | 1 157 |
| Legacy LiveOps | 110 | 143 | 356 | 452 | 502 | 597 |
| Externa partnerskap och övrigt | 27 | 32 | 76 | 126 | 114 | 163 |
| Total nettoomsättning | 1 373 | 1 595 | 4 354 | 5 077 | 6 014 | 6 737 |
| Nettoomsättning tillväxt efter produktområde | ||||||
| Key franchises, % | -4,6 | 3,3 | -5,7 | 2,6 | 1,8 | |
| Active LiveOps, % | -17,5 | -7,6 | -23,1 | -6,6 | -7,4 | |
| Legacy LiveOps, % | -16,8 | -19,6 | -17,0 | -22,1 | -21,5 | |
| Externa partnerskap och övrigt, % | -4,3 | 35,5 | -34,7 | 16,0 | 1,7 | |
| Total nettoomsättningstillväxt, % | -7,8 | -0,8 | -10,4 | -1,7 | -2,5 | |
| Bookings efter intäktsström | ||||||
| Bookings annonser, % | 11 | 14 | 12 | 14 | 12 | 14 |
| Tredjepartsplattformar, % | 45 | 53 | 49 | 54 | 50 | 54 |
| DTC, % | 44 | 33 | 40 | 32 | 38 | 33 |
Den totala nettoomsättningen för tredje kvartalet uppgick till 1 373 (1 595) miljoner kronor, vilket motsvarade en organisk minskning om 7,8 procent, drivet av affärsområde Nordamerika. Affärsområde Europas nettoomsättning uppgick till 643 (659) miljoner kronor, vilket motsvarar en organisk tillväxt om 0,6 procent drivet av positiv utveckling inom nyckelfranchiser och Active LiveOps. Affärsområde Nordamerikas nettoomsättning uppgick till 246 (446) miljoner kronor, vilket innebar en minskning med 32,9 procent på organisk basis drivet av en negativ utveckling i hela spelportföljen. Affärsområdet MENA & APAC:s nettoomsättning uppgick till 484 (490) miljoner kronor, vilket motsvarar en organisk tillväxt om 2,9 procent då nyckelfranchiser kompenserade för nedgången i resterande spelportfölj.
Nyckelfranchisers nettoomsättning uppgick till 1 030 (1 152) miljoner kronor, vilket motsvarar en organisk nedgång om 4,6 procent då tillväxten i affärsområde MENA & APAC och Europa inte kunde kompensera för nedgången i affärsområdet Nordamerika. Active LiveOps nettoomsättning uppgick till 205 (268) miljoner kronor, vilket resulterade i en organisk nedgång om 17,5 procent, främst drivet av affärsområdena Nordamerika och MENA & APAC. Legacy LiveOps nettoomsättning uppgick till 110 (143) miljoner kronor, vilket motsvarar en organisk nedgång om 16,8 procent. Den totala nettoomsättningen för externa partnerskap och övrigt uppgick till 27 (32) miljoner kronor, vilket innebär en organisk nedgång om 4,3 procent.
Spelare fortsatte att migrera till Stillfronts egen betallösning, och 44 (33) procent av spelarna betalar nu via en DTC-plattform. Detta är negativt för bookings och nettoomsättning men är positivt för bruttovinst och bruttomarginal. Detta drivs primärt av att spelare aktivt uppmuntras att flytta till Stillfronts DTC-betallösningar.
Analys av resultaträkning
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 Senaste | 2024 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| MSEK | jul-sep | jul-sep jan-sep jan-sep 12 mån | jan-dec | |||
| Nettoomsättning | 1 373 | 1 595 | 4 354 | 5 077 | 6 014 | 6 737 |
| Bruttovinst | 1 133 | 1 269 | 3 555 | 4 052 | 4 874 | 5 371 |
| Bruttovinstmarginal, % | 83 | 80 | 82 | 80 | 81 | 80 |
| Anskaffningskostnader för användare | -336 | -462 | -1 220 | -1 517 | -1 724 | -2 021 |
| Personalkostnader | -231 | -273 | -728 | -849 | -992 | -1 113 |
| Övriga externa kostnader | -109 | -115 | -330 | -348 | -446 | -464 |
| EBITDA | 541 | 517 | 1 524 | 1 665 | 2 004 | 2 145 |
| Jämförelsestörande poster, EBITDA | 12 | 18 | 55 | 42 | 124 | 111 |
| Justerad EBITDA | 552 | 535 | 1 580 | 1 707 | 2 128 | 2 256 |
| Justerad EBITDA marginal, % | 40 | 34 | 36 | 34 | 35 | 33 |
| Aktivering av produktutveckling | -116 | -150 | -367 | -460 | -505 | -598 |
| Justerad EBITDAC | 436 | 385 | 1 213 | 1 248 | 1 623 | 1 658 |
| varav Affärsområde Europa | 154 | 161 | 416 | 571 | 585 | 741 |
| varav Affärsområde Nordamerika | 36 | 13 | 85 | 93 | 91 | 100 |
| varav Affärsområde MENA & APAC | 276 | 240 | 797 | 670 | 1 057 | 931 |
| varav Operationella stödfunktioner | -6 | -6 | -9 | -11 | -10 | -12 |
| varav Huvudkontor | -25 | -23 | -76 | -76 | -101 | -102 |
| Justerad EBITDAC marginal, % | 32 | 24 | 28 | 25 | 27 | 25 |
| Avskrivningar förvärvsrelaterade poster | -145 | -166 | -454 | -512 | -624 | -682 |
| Övriga avskrivningar | -217 | -212 | -627 | -644 | -844 | -861 |
| Jämförelsestörande ned- och avskrivningar | - | - | - | - | -7 057 | -7 057 |
| Rörelseresultat (EBIT) | 178 | 139 | 443 | 509 | -6 522 | -6 455 |
| Summa finansiella poster | -86 | -108 | -362 | -546 | -711 | -895 |
| Resultat före skatt | 92 | 32 | 81 | -37 | -7 233 | -7 351 |
| Periodens skatt | -37 | -14 | -75 | -62 | -40 | -27 |
| Periodens resultat | 55 | 18 | 6 | -99 | -7 273 | -7 378 |
Den totala nettoomsättningen uppgick till 1 373 (1 595) miljoner kronor, vilket resulterade i en organisk minskning om 7,8 procent, drivet av affärsområde Nordamerika.
Bruttovinsten uppgick till 1 133 (1 269) miljoner kronor och bruttomarginalen uppgick till 83 (80) procent. Förbättringen drivs av en högre andel DTC, dock delvis motverkat av lägre annonsbookings, vilket utgjorde 11 (14) procent av bookings.
Användaranskaffningskostnaderna uppgick till -336 (-462) miljoner kronor, motsvarande 25 (29) procent av nettoomsättningen, en nedgång jämfört med föregående års som drevs av ett ökat fokus på lönsamhet.
Personalkostnaderna om -231 (-273) miljoner kronor minskade jämfört med Q3 2024, främst drivet av affärsområde Nordamerika som en del av kostnadsbesparingsprogrammet som initierades under Q3 2024.
Aktivering av produktutveckling om -116 (-150) miljoner kronor minskade jämfört med Q3 2024, främst drivet av lägre investeringar i affärsområde Nordamerika. Dock allokeras en större andel av de totala investeringarna till att utveckla spel inom nyckelfranchiser jämfört med Q3 2024.
Justerad EBITDAC uppgick till 436 (385) miljoner kronor, en ökning med 13 procent jämfört med föregående år då lägre användaranskaffningskostnader, kostnadsbesparingsprogrammet, och reducerad aktivering av produktutveckling lyckades kompensera helt för nedgången av nettoomsättningen samt motgångar från valutaeffekter om cirka 35 miljoner kronor. Detta resulterade i en justerad EBITDAC-marginal om 32 (24) procent.
Finansiella poster minskade till -86 (-108) miljoner kronor, drivet av lägre räntekostnader till följd av lägre räntenivåer och minskade skulder jämfört med föregående år.
Periodens skatt uppgick till -37 (-14) miljoner kronor drivet av högre beskattningsbar vinst.
Analys av kassaflödet
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 Senaste | 2024 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| MSEK | jul-sep | jul-sep jan-sep jan-sep 12 mån | jan-dec | |||
| Rörelseresultat | 178 | 139 | 443 | 509 | -6 522 | -6 455 |
| Netto finansiella poster betalade och mottagna kontant | -77 | -101 | -236 | -306 | -312 | -381 |
| Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet, mm | 346 | 387 | 1 089 | 1 149 | 8 566 | 8 626 |
| Betald skatt | -90 | -42 | -188 | -139 | -251 | -202 |
| Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital | -47 | 74 | -78 | -17 | 39 | 100 |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten | 310 | 457 | 1 030 | 1 196 | 1 520 | 1 687 |
| Investeringsverksamheten | ||||||
| Förvärv och avyttring av verksamhet | 0 | - | -606 | -432 | -618 | -444 |
| Aktivering av produktutveckling | -116 | -150 | -367 | -460 | -505 | -598 |
| Övriga kassaflöden från investeringsverksamheten | -3 | -11 | -10 | -98 | -11 | -100 |
| Kassaflöde från investeringsverksamheten | -119 | -161 | -983 | -989 | -1 135 | -1 142 |
| Finansieringsverksamheten | ||||||
| Nettoförändring lån | -335 | -223 | -39 | 131 | -268 | -98 |
| Återköp av egna aktier | - | -80 | -102 | -262 | -142 | -302 |
| Övriga kassaflöden från finansieringsverksamheten | 8 | -5 | 8 | -33 | -11 | -52 |
| Kassaflöde från finansieringsverksamheten | -326 | -307 | -133 | -164 | -422 | -452 |
| Kassaflöde för perioden | -135 | -11 | -86 | 43 | -36 | 93 |
| Fritt kassaflöde | 183 | 298 | 632 | 708 | 974 | 1 050 |
Kassaflödet från den löpande verksamheten minskade till 310 (457) miljoner kronor för perioden, trots rörelseresultatförbättringen, främst drivet av rörelsekapitalförändringar. Netto finansiella poster som mottagits och betalats kontant om -77 (-101) miljoner kronor minskade främst på grund av lägre nettoskuld och lägre räntor. Kassaflödet från förändringar i rörelsekapitalet uppgick till -47 (74) miljoner kronor drivet av betalningar av leverantörsskulder kopplade till höga användaranskaffningskostnader i andra kvartalet.
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -119 (-161) miljoner kronor, främst drivet av lägre aktiverade utvecklingsutgifter.
Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till -326 (-307) miljoner kronor, primärt drivet av återbetalningar av lån om -335 (-223) miljoner kronor. Vidare återköptes inga aktier under tredje kvartalet 2025, att jämföra med återköp på -80 miljoner kronor under tredje kvartalet föregående år.
Det fria kassaflödet uppgick till 183 (298) miljoner kronor, drivet av minskat kassaflöde från den löpande verksamheten på grund av negativa rörelsekapitalförändringar som inte kompenserades av lägre produktutvecklingsinvesteringar. Det fria kassaflödet för de senaste tolv månaderna uppgick till 974 (835) miljoner kronor och kassakonverteringskvoten för den senaste tolvmånadersperioden uppgick till 0,49 (0,38).
Analys av finansiella positionen
| 2025 | 2024 | 2024 | |
|---|---|---|---|
| MSEK | 30 sep | 30 sep | 31 Dec |
| Likvida medel | 773 | 857 | 957 |
| Räntebärande nettoskuld exkl. tilläggsköpeskillingar | 3 975 | 4 247 | 4 093 |
| Summa räntebärande nettoskuld inkl. kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån |
4 381 | 4 745 | 4 736 |
| Summa räntebärande nettoskuld inkl. tilläggsköpeskillingar | 5 086 | 5 872 | 6 125 |
| Justerad räntetäckningsgrad, pro forma, x | 6,51 | 5,59 | 5,76 |
| Justerad skuldsättningskvot, proforma, x | 1,87 | 1,87 | 1,81 |
| Justerad skuldsättningskvot inkl. kontanta tilläggsköpeskillingar kommande 12 mån, proforma, x |
2,06 | 2,08 | 2,10 |
Nettoskulden exklusive tilläggsköpeskillingar minskade till 3 975 (4 247) miljoner kronor, drivet av valutaeffekter och fortsatt lägre skuld som är ett resultat av stark kassaflödesgenerering, vilket kompenserar för kassaflöden relaterade till återköp av aktier och tilläggsköpeskillingar. Nettoskulden inklusive alla tilläggsköpeskillingar minskade till 5 086 (5 872) miljoner kronor, även påverkad av kassaflödesgenerering och valutaeffekter. Dessa faktorer kompenserade för att omvärderingar av tilläggsköpeskillingar om -335 (-88) miljoner kronor under de senaste tolv månaderna drev en ökning av nettoskulden. Nettoskulden inklusive kontanta tilläggsköpeskillingar kommande tolv månaderna uppgick till 4 381 (4 745) miljoner kronor.
Den justerade skuldsättningsgraden inklusive kontanta tilläggsköpeskillingar kommande tolv månaderna, proforma, var 2,06x (2,08x) vid slutet av Q3 2025 och låg över skuldsättningsmålet på maximalt 2,0x. Detta som en följd av att lägre nettoskuld inte helt kunde kompensera för lägre justerad EBITDA de senaste tolv månaderna.
Översikt av affärsområden
Europa
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | Senaste | 2024 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MSEK | jul-sep | jul-sep jan-sep jan-sep | 12 mån | jan-dec | ||
| Nettoomsättning | 643 | 659 | 1 958 | 2 232 | 2 660 | 2 934 |
| Bruttovinst | 552 | 553 | 1 674 | 1 865 | 2 261 | 2 453 |
| Bruttovinstmarginal, % |
86 | 84 | 85 | 84 | 85 | 84 |
| Övriga rörelseintäkter | 3 | 1 | 8 | 8 | 11 | 11 |
| Aktiverat arbete för egen räkning | 57 | 54 | 169 | 167 | 225 | 223 |
| Anskaffningskostnader för användare | -207 | -199 | -693 | -749 | -912 | -969 |
| Personalkostnader | -100 | -102 | -301 | -300 | -405 | -403 |
| Övriga externa kostnader | -56 | -52 | -156 | -147 | -208 | -200 |
| Netto koncerninterna transaktioner | -20 | -23 | -69 | -69 | -96 | -96 |
| Justerad EBITDA | 228 | 232 | 632 | 774 | 876 | 1 019 |
| Aktivering av produktutveckling | -74 | -71 | -216 | -203 | -291 | -279 |
| Justerad EBITDAC | 154 | 161 | 416 | 571 | 585 | 741 |
| Justerad EBITDAC marginal, % |
24 | 24 | 21 | 26 | 22 | 25 |
| Jämförelsestörande poster, EBITDA | -1 | -0 | -6 | -0 | -10 | -4 |
| Nettoomsättning tillväxt | ||||||
| Förändring genom valutaeffekter, % | -3,0 | -3,1 | -2,4 | -0,6 | -0,4 | |
| Förändring genom flyttade spel, % | 0,0 | 0,3 | 0,1 | 0,1 | 0,1 | |
| Förändring genom övrigt/förvärv, % | 0,0 | -0,3 | 0,0 | -0,2 | -0,2 | |
| Organisk tillväxt, % | 0,6 | -0,8 | -10,0 | 1,7 | -1,4 | |
| Total nettoomsättningstillväxt, % | -2,3 | -3,8 | -12,3 | 1,0 | -1,8 | |
| Nettoomsättning efter produktområden | ||||||
| Key franchises | 550 | 565 | 1 686 | 1 874 | 2 275 | 2 464 |
| Active LiveOps | 79 | 72 | 226 | 257 | 310 | 341 |
| Legacy LiveOps | 11 | 11 | 30 | 37 | 43 | 49 |
| Externa partnerskap och övrigt | 4 | 11 | 16 | 64 | 32 | 80 |
| Total nettoomsättning | 643 | 659 | 1 958 | 2 232 | 2 660 | 2 934 |
| Totala bookings efter intäktsström | ||||||
| Bookings annonser, % | 5 | 5 | 5 | 5 | 5 | 5 |
| Tredjepartsplattformar, % | 41 | 52 | 44 | 52 | 46 | 52 |
| DTC, % | 54 | 43 | 51 | 43 | 49 | 43 |
Nettoomsättningen uppgick till 643 (659) miljoner kronor, vilket motsvarar en organisk tillväxt om 0,6 procent drivet av nyckelfranchiser och Active LiveOps. Nyckelfranchiser genererade en nettoomsättning på 550 (565) miljoner kronor, en nedgång som främst drevs av valutaeffekter, i kombination med Narrative-spelens försämrade resultat. Franchiserna Big och Supremacy fortsatte att prestera väl. Active LiveOps nettoomsättning om 79 (72) miljoner kronor ökade under kvartalet, vilket främst drevs av Playa-studion. Legacy LiveOps nettoomsättning uppgick till 11 (11) miljoner kronor. Externa partnerskap och övrigt rapporterade en nettoomsättning om 4 (11) miljoner kronor under kvartalet.
Bruttovinsten var 552 (553) miljoner kronor, vilket resulterade i en bruttomarginal om 86 (84) procent. Detta motsvarar en förbättring med 2 procentenheter, drivet av högre DTC-penetration för alla nyckelfranchiser. DTC-bookings utgjorde 54 procent av bookings, en förbättring med 11 procentenheter jämfört med föregående år.
Användaranskaffningskostnader uppgick till -207 (-199) miljoner kronor, en ökning jämfört med föregående år drivet av en stark underliggande prestation inom Supremacy-franchisen. Detta resulterade i att användaranskaffningskostnader motsvarade 32 procent av nettoomsättningen under kvartalet, jämfört med 30 procent under Q3 2024.
Personalkostnaderna förblev relativt oförändrade och uppgick till -100 (-102) miljoner kronor då fortsatta investeringar i arbetsstyrkan delvis motverkades av optimering av franchiseorganisationen.
Aktivering av produktutveckling uppgick till -74 (-71) miljoner kronor, drivet av ökade investeringar i kommande uppdateringar och spel.
Justerad EBITDAC uppgick till 154 (161) miljoner kronor på grund av lägre nettoomsättning och högre användaranskaffningskostnader. Den justerade EBITDAC-marginalen var 24 (24) procent då en högre bruttomarginal lyckades kompensera för de högre fasta kostnaderna i förhållande till nettoomsättning.
Nordamerika
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | Senaste | 2024 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MSEK | jul-sep | jul-sep jan-sep jan-sep | 12 mån | jan-dec | ||
| Nettoomsättning | 246 | 446 | 945 | 1 403 | 1 396 | 1 853 |
| Bruttovinst | 199 | 352 | 753 | 1 109 | 1 109 | 1 465 |
| Bruttovinstmarginal, % |
81 | 79 | 80 | 79 | 79 | 79 |
| Övriga rörelseintäkter | 1 | 1 | 2 | 3 | 4 | 6 |
| Aktiverat arbete för egen räkning | 18 | 38 | 68 | 126 | 104 | 161 |
| Anskaffningskostnader för användare | -110 | -230 | -465 | -668 | -722 | -926 |
| Personalkostnader | -31 | -66 | -121 | -225 | -181 | -286 |
| Övriga externa kostnader | -13 | -22 | -47 | -73 | -70 | -96 |
| Netto koncerninterna transaktioner | -6 | -1 | -25 | -12 | -29 | -16 |
| Justerad EBITDA | 58 | 72 | 166 | 261 | 215 | 309 |
| Aktivering av produktutveckling | -21 | -59 | -82 | -167 | -123 | -209 |
| Justerad EBITDAC | 36 | 13 | 85 | 93 | 91 | 100 |
| Justerad EBITDAC marginal, % |
15 | 3 | 9 | 7 | 7 | 5 |
| Jämförelsestörande poster, EBITDA | -5 | -12 | -26 | -25 | -32 | -31 |
| Nettoomsättning tillväxt | ||||||
| Förändring genom valutaeffekter, % | -6,9 | -3,5 | -4,0 | -0,7 | -0,4 | |
| Förändring genom flyttade spel, % | -5,0 | -1,6 | -4,8 | -0,5 | -0,8 | |
| Förändring genom övrigt/förvärv, % | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | |
| Organisk tillväxt, % | -32,9 | -11,2 | -23,9 | -14,6 | -12,6 | |
| Total nettoomsättningstillväxt, % | -44,8 | -16,3 | -32,6 | -15,9 | -13,8 | |
| Nettoomsättning efter produktområden | ||||||
| Key franchises | 192 | 319 | 728 | 973 | 1 054 | 1 299 |
| Active LiveOps | 18 | 46 | 70 | 168 | 117 | 214 |
| Legacy LiveOps | 35 | 81 | 147 | 262 | 226 | 340 |
| Externa partnerskap och övrigt | - | - | - | - | - | - |
| Total nettoomsättning | 246 | 446 | 945 | 1 403 | 1 396 | 1 853 |
| Totala bookings efter intäktsström | ||||||
| Bookings annonser, % | 28 | 31 | 28 | 31 | 29 | 31 |
| Tredjepartsplattformar, % | 58 | 62 | 63 | 63 | 63 | 63 |
| DTC, % | 14 | 7 | 9 | 7 | 9 | 7 |
Nettoomsättningen uppgick till 246 (446) miljoner kronor, en organisk nedgång om 32,9 procent under kvartalet, drivet av hela spelportföljen. Nettoomsättningen för nyckelfranchiser uppgick till totalt 192 (319) miljoner kronor, en nedgång som främst drevs av Home Design Makeover och Word. Fortsatta uppgraderingar inom nyckelfranschiser genomfördes under kvartalet, bland annat genom lanseringen av BitLife:s webshop. Under tredje kvartalet genomfördes som planerat flytten av Word-franchiset till affärsområde MENA & APAC. Active LiveOps uppgick till 18 (46) miljoner kronor, drivet av en nedgång av användaranskaffningskostnader. Legacy LiveOps fortsatte att minska och uppgick till totalt 35 (81) miljoner kronor, en nedgång drivet av överföringen av 24 spel från Storm8 till Imperia i affärsområde MENA & APAC tidigare i år.
Bruttovinsten var 199 (352) miljoner kronor, med en bruttomarginal om 81 (79) procent, en ökning med 2 procentenheter driven av en ökad andel DTC-bookings.
Användaranskaffningskostnader uppgick till -110 (-230) miljoner kronor, en nedgång jämfört med föregående år på grund av lägre utgifter inom Storm8- och Super Free-studiorna tack vare optimerande marknadsföringsinsatser med syfte att förbättra lönsamhet och kassaflöde.
Personalkostnaderna uppgick till -31 (-66) miljoner kronor, en nedgång jämfört med tidigare perioder, främst driven av Storm8 som en del av kostnadsbesparingsprogrammet.
Aktivering av produktutveckling minskade till -21 (-59) miljoner kronor, främst drivet av lägre investeringar i Storm8.
Justerad EBITDAC ökade till 36 (13) miljoner kronor då lägre användaranskaffningskostnader och genomförande av kostnadsbesparingsprogrammet lyckades helt kompensera för nedgången i nettoomsättningen. Den justerade EBITDAC-marginalen uppgick till 15 (3) procent.
MENA & APAC
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | Senaste | 2024 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MSEK | jul-sep | jul-sep jan-sep jan-sep | 12 mån | jan-dec | ||
| Nettoomsättning | 484 | 490 | 1 450 | 1 443 | 1 957 | 1 950 |
| Bruttovinst | 381 | 365 | 1 128 | 1 079 | 1 504 | 1 454 |
| Bruttovinstmarginal, % |
79 | 74 | 78 | 75 | 77 | 75 |
| Övriga rörelseintäkter | -0 | 3 | 3 | 3 | 1 | 0 |
| Aktiverat arbete för egen räkning | 16 | 16 | 48 | 53 | 64 | 69 |
| Anskaffningskostnader för användare | -19 | -33 | -63 | -100 | -89 | -126 |
| Personalkostnader | -49 | -58 | -156 | -185 | -210 | -239 |
| Övriga externa kostnader | -23 | -26 | -68 | -78 | -90 | -100 |
| Netto koncerninterna transaktioner | -10 | -9 | -31 | -23 | -39 | -31 |
| Justerad EBITDA | 296 | 258 | 862 | 748 | 1 140 | 1 027 |
| Aktivering av produktutveckling | -20 | -17 | -65 | -78 | -83 | -96 |
| Justerad EBITDAC | 276 | 240 | 797 | 670 | 1 057 | 931 |
| Justerad EBITDAC marginal, % |
57 | 49 | 55 | 46 | 54 | 48 |
| Jämförelsestörande poster, EBITDA | -5 | -0 | -9 | -4 | -47 | -42 |
| Nettoomsättning tillväxt | ||||||
| Förändring genom valutaeffekter, % | -9,6 | -4,9 | -5,7 | -3,4 | -2,5 | |
| Förändring genom flyttade spel, % | 5,6 | 0,5 | 4,3 | 0,2 | 0,3 | |
| Förändring genom övrigt/förvärv, % | -0,3 | 0,0 | -0,3 | 0,0 | 0,0 | |
| Organisk tillväxt, % | 2,9 | 12,5 | 2,3 | 9,0 | 8,0 | |
| Total nettoomsättningstillväxt, % | -1,4 | 8,0 | 0,5 | 5,8 | 5,8 | |
| Nettoomsättning efter produktområden | ||||||
| Key franchises | 288 | 269 | 857 | 771 | 1 143 | 1 057 |
| Active LiveOps | 108 | 150 | 354 | 457 | 498 | 602 |
| Legacy LiveOps | 64 | 51 | 179 | 153 | 233 | 207 |
| Externa partnerskap och övrigt | 24 | 20 | 60 | 61 | 82 | 84 |
| Total nettoomsättning | 484 | 490 | 1 450 | 1 443 | 1 957 | 1 950 |
| Totala bookings efter intäktsström | ||||||
| Bookings annonser, % | 10 | 9 | 9 | 10 | 9 | 10 |
| Tredjepartsplattformar, % | 45 | 46 | 46 | 49 | 46 | 48 |
| DTC, % | 46 | 44 | 45 | 41 | 45 | 42 |
MENA & APAC rapporterade en nettoomsättning på 484 (490) miljoner kronor, vilket resulterade i en organisk ökning om 2,9 procent, drivet av nyckelfranchiser. Nettoomsättningen för nyckelfranchiser växte till 288 (269) miljoner kronor, drivet av den fortsatt starka prestationen från både Jawaker- och Board-franchiserna. Active LiveOps uppgick till 108 (150) miljoner kronor, drivet av 6waves- och Babilportföljerna och avsaknaden av nya publiceringsavtal. Legacy LiveOps ökade till 64 (51) miljoner kronor till följd av de överförda Legacy-spelen från Storm8-studion i affärsområde Nordamerika till Imperia.
Bruttovinsten var 381 (365) miljoner kronor, med en bruttomarginal om 79 (74) procent, drivet av en högre DTC-andel. Detta var ett resultat av en annan produktmix samt utrullningen av webbshopslösningen i 6waves.
Användaranskaffningskostnaderna minskade till -19 (-33) miljoner kronor, främst drivet av 6waves- och Babil-studiorna. Detta ledde till att användaranskaffningskostnaderna motsvarade 4 procent av nettoomsättningen under Q3 2025, en nedgång från 7 procent året innan.
Personalkostnaderna minskade till -49 (-58) miljoner kronor, drivet av sammanslagningen av Game Labs med Imperia som en del av kostnadsbesparingsprogrammet som lanserades under Q3 2024, samt minskning av antalet anställda hos 6waves.
Aktivering av produktutveckling uppgick till -20 (-17) miljoner kronor under kvartalet.
Justerad EBITDAC växte till 276 (240) miljoner kronor med en stark marginal om 57 (49) procent, en ökning med 8 procentenheter driven av en högre bruttomarginal och lägre användaranskaffningskostnader och personalkostnader i förhållande till nettoomsättningen.
Viktiga händelser under kvartalet Stillfront utsåg Emily Villatte till finanschef (CFO)
Stillfront har utsett Emily Villatte till Group Chief Financial Officer (CFO) och medlem av koncernens ledningsgrupp (GEM). Emily tillträder sin position den 7 januari 2026, eller ett tidigare datum som kan komma att kommuniceras av Stillfront. Tim Holland tjänstgör för närvarande som Interim Group CFO och kommer att fortsätta i denna roll tills Emily tillträder som Group CFO.
Stillfronts innehav av egna aktier understeg fem procent
Stillfront meddelade, i enlighet med 4 kap 18 § lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument, att bolagets innehav av egna aktier per den 30 juni 2025 understeg tröskelvärdet om 5 procent av samtliga aktier och röster i bolaget.
Väsentliga händelser efter kvartalet
Stillfront förväntade sig högre justerad EBITDAC under tredje kvartalet 2025 jämfört med marknadens förväntningar
Stillfront meddelade den 13 oktober att man förväntade sig att rapportera en justerad EBITDAC om 436 miljoner kronor för det tredje kvartalet 2025, vilket var högre än marknadens förväntningar. Det motsvarar en ökning med 13 procent jämfört med tredje kvartalet 2024. Den justerade EBITDACtillväxten drevs främst av lägre användaranskaffningskostnader, samt tidigt slutförande av kostnadsbesparingsprogrammets mål och högre lönsamhet i affärsområdet Nordamerika och MENA & APAC jämfört med tredje kvartalet 2024. Det rapporterade resultatet är i linje med det preliminära resultatet.
Moderbolaget
Sedvanliga koncernledningsfunktioner och koncerngemensamma tjänster tillhandahålls via moderbolaget. Moderbolagets intäkter under kvartalet uppgick till 48 (42) miljoner kronor. I resultatet före skatt ingår utdelningar från dotterbolag och det uppgick till 228 (171) miljoner kronor.
Närståendetransaktioner
Utöver sedvanliga transaktioner med närstående såsom ersättningar till nyckelpersoner har det inte förekommit några transaktioner med närstående.
Redovisningsprinciper
Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med IFRS så som de antagits av EU och därtill följande hänvisning till 9 kap. årsredovisningslagen. Moderbolagets redovisning är upprättad i enlighet med RFR 2 Redovisning för juridiska personer och årsredovisningslagen. Stillfront tillämpar IAS 34.30 c i kvartalsrapporterna vilket varje kvartal innebär att den förväntade effektiva skattesatsen för helåret appliceras på kvartalets resultat före skatt exklusive transaktionskostnader, diskonteringsränta på tilläggsköpeskillingar och omvärderingar av tilläggsköpeskillingar.
Från 1 januari 2025 rapporterar Stillfront tre geografiska segment, affärsområde Europa, Nordamerika, och MENA & APAC. Segmenten definieras främst baserat på studiornas geografiska placering enligt beskrivningen under Operationella definitioner nedan. Informationen i rapporten sammanfaller med den information som regelbundet följs av den högste verkställande beslutsfattaren (VD).
De finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor, vilket överensstämmer med Moderbolagets funktionella valuta. Beloppen är avrundade till närmaste miljontal (miljoner kronor) om inte annat anges. Till följd av avrundningar kan siffror presenterade i de finansiella rapporterna i vissa fall inte exakt summera till totalen och procenttal kan avvika från de exakta procenttalen.
Stillfront förtidstillämpar tillägget i IFRS 9 Finansiella instrument som tillåter borttagande under vissa omständigheter av finansiella skulder som reglerats genom elektronisk överföring.
Risker och osäkerhetsfaktorer
Som en global aktör med stor geografisk spridning är Stillfront utsatt för ett antal strategiska, finansiella, marknads- och operativa risker. Relevanta risker inkluderar exempelvis risker relaterade till marknadsförhållanden, regleringar och skatter samt risker förknippade med allmänhetens uppfattning om spel. Övriga strategiska och finansiella risker är risker hänförliga till förvärv, krediter och finansiering. Operativa risker är exempelvis risker hänförliga till distributionskanaler, teknisk utveckling och immateriella rättigheter. Riskerna beskrivs närmare den senaste årsredovisningen. Inga andra väsentliga risker anses ha tillkommit förutom dem som beskrivs i årsredovisningen.
Framåtblickande uttalanden
Denna rapport innehåller vissa framåtblickande uttalanden som ger uttryck för Stillfronts nuvarande uppfattning eller förväntningar om framtida händelser och finansiell och operationell prestation. Eftersom dessa framåtblickande uttalanden involverar både kända och okända risker och osäkerheter kan det faktiska utfallet skilja sig åt väsentligen från informationen som framgår av den framåtblickande informationen. Sådana risker och osäkerheter inkluderar men är inte begränsade till affärsmässiga, ekonomiska, konkurrensmässiga, tekniska och legala osäkerheter och/eller risker. Framåtriktade uttalanden i denna rapport gäller endast vid tidpunkten för offentliggörandet av rapporten och kan förändras utan att det meddelas. Stillfront åtar sig ingen skyldighet att offentligt uppdatera eller revidera något framåtblickande uttalande som ett resultat av ny information, framtida händelser eller annat, om det inte krävs enligt tillämplig lagstiftning eller börsregler.
Underskrift
Stockholm den 23 oktober 2025
Alexis Bonte VD och koncernchef
Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden ● Övrig information Finansiella rapporter Noter
Revisorns granskningsrapport
Till styrelsen i Stillfront Group AB (publ) org nr 556721-3078
Inledning
Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapport) för Stillfront Group AB (publ) och dess dotterbolag per 30 september 2025 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.
Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning
Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.
Slutsats
Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.
Stockholm den 23 oktober 2025 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB
Nicklas Kullberg Auktoriserad revisor
Finansiella rapporter
Koncernens resultaträkning i sammandrag
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | Senaste | 2024 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MSEK | jul-sep | jul-sep | jan-sep | jan-sep | 12 mån | jan-dec | |
| Rörelsens intäkter |
|||||||
| Bookings | 1 369 | 1 592 | 4 341 | 5 071 | 5 999 | 6 729 | |
| Förändring förutbetald intäkt | 3 | 2 | 13 | 7 | 15 | 9 | |
| Nettoomsättning | 1 | 1 373 | 1 595 | 4 354 | 5 077 | 6 014 | 6 737 |
| Aktiverat arbete för egen räkning | 2 | 92 | 111 | 290 | 355 | 400 | 465 |
| Övriga rörelseintäkter | 3 | 3 | 5 | 13 | 15 | 16 | 18 |
| Rörelsens kostnader |
|||||||
| Direkta kostnader | -240 | -325 | -798 | -1 025 | -1 140 | -1 367 | |
| Anskaffningskostnader för användare | -336 | -462 | -1 220 | -1 517 | -1 724 | -2 021 | |
| Övriga externa kostnader | -109 | -115 | -330 | -348 | -446 | -464 | |
| Personalkostnader | -231 | -273 | -728 | -849 | -992 | -1 113 | |
| Jämförelsestörande poster | 3 | -12 | -18 | -55 | -42 | -7 181 | -7 168 |
| Avskrivningar produktutveckling | 2 | -203 | -198 | -587 | -601 | -789 | -804 |
| Avskrivningar förvärvsrelaterade poster | 2 | -145 | -166 | -454 | -512 | -624 | -682 |
| Övriga avskrivningar | -14 | -14 | -41 | -42 | -55 | -57 | |
| Rörelseresultat (EBIT) | 178 | 139 | 443 | 509 | -6 522 | -6 455 | |
| Resultat från finansiella poster |
|||||||
| Summa finansiella poster | 4 | -86 | -108 | -362 | -546 | -711 | -895 |
| Resultat före skatt | 5 | 92 | 32 | 81 | -37 | -7 233 | -7 351 |
| Periodens skatt | 5 | -37 | -14 | -75 | -62 | -40 | -27 |
| Periodens resultat | 55 | 18 | 6 | -99 | -7 273 | -7 378 |
Koncernens resultaträkning i sammandrag, fortsättning
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | Senaste | 2024 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MSEK | jul-sep | jul-sep | jan-sep | jan-sep | 12 mån | jan-dec |
| Övrigt totalresultat | ||||||
| Poster som kan komma att omklassificeras i resultaträkningen |
||||||
| Valutaomräkningsdifferens | -17 | -656 | -969 | 99 | 63 | 1 131 |
| Summa totalresultat för perioden | 37 | -638 | -963 | 0 | -7 210 | -6 246 |
| Periodens resultat hänförligt till: |
||||||
| Moderbolagets aktieägare | 55 | 16 | 6 | -108 | -7 263 | -7 378 |
| Innehav utan bestämmande inflytande | - | 2 | - | 9 | -9 | - |
| Periodens totalresultat hänförligt till: |
||||||
| Moderbolagets aktieägare | 37 | -640 | -963 | -10 | -7 199 | -6 246 |
| Innehav utan bestämmande inflytande | - | 2 | - | 10 | -10 | - |
| Genomsnittligt antal aktier |
||||||
| Före utspädning | 517 968 480 | 513 900 382 | 503 175 794 | 514 539 548 | 503 759 539 | 512 265 235 |
| Efter utspädning | 517 968 480 | 513 900 382 | 503 175 794 | 514 539 548 | 503 759 539 | 512 265 235 |
| Periodens resultat per aktie hänförligt till moderbolagets aktieägare |
||||||
| Före utspädning, SEK/aktie | 0,11 | 0,03 | 0,01 | -0,21 | -14,42 | -14,40 |
| Efter utspädning, SEK/aktie | 0,11 | 0,03 | 0,01 | -0,21 | -14,42 | -14,40 |
Koncernens balansräkning i sammandrag
| MSEK | 2025-09-30 | 2024-09-30 | 2024-12-31 |
|---|---|---|---|
| Goodwill | 8 951 | 15 707 | 9 898 |
| Andra immateriella anläggningstillgångar | 3 325 | 4 636 | 4 481 |
| Materiella anläggningstillgångar | 139 | 93 | 154 |
| Uppskjuten skattefordran | - | 16 | 53 |
| Övriga långfristiga tillgångar | 13 | 16 | 15 |
| Kortfristiga fordringar | 636 | 766 | 811 |
| Likvida medel | 773 | 857 | 957 |
| Summa tillgångar | 13 837 | 22 090 | 16 370 |
| Eget kapital | |||
| Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare | 6 649 | 13 746 | 7 483 |
| Innehav utan bestämmande inflytande | - | 18 | - |
| Summa eget kapital | 6 649 | 13 764 | 7 483 |
| Långfristiga skulder | |||
| Uppskjuten skatteskuld | 596 | 808 | 765 |
| Obligationslån | 2 834 | 1 986 | 2 829 |
| Skulder till kreditinstitut | 1 246 | 2 369 | 1 376 |
| Reverslån | 663 | 678 | 688 |
| Övriga skulder | 137 | 120 | 195 |
| Avsättningar för tilläggsköpeskillingar | 535 | 950 | 1 170 |
| Summa långfristiga skulder | 6 010 | 6 909 | 7 024 |
| Kortfristiga skulder | |||
| Skulder till kreditinstitut | - | - | - |
| Aktieswap | 22 | 22 | 22 |
| Övriga skulder | 579 | 718 | 978 |
| Avsättningar för tilläggsköpeskillingar | 577 | 675 | 862 |
| Summa kortfristiga skulder | 1 178 | 1 416 | 1 863 |
| Summa skulder och eget kapital | 13 837 | 22 090 | 16 370 |
Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information ● Finansiella rapporter Noter
Eget kapital, koncernen
| MSEK | Aktie kapital |
Övrigt tillskjutet kapital |
Övriga reserver |
Balanserat kapital inkl periodens resultat |
g p hänförligt till moderbolagets aktieägare |
best ämmande inflytande |
Totalt eget kapital |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ingående kapital per 2024-01-01 | 36 | 11 029 | 947 | 1 826 | 13 838 | 8 | 13 846 |
| Periodens resultat | -108 | -108 | 9 | -99 | |||
| Valutaomräkningsdifferens | 99 | - | 99 | 1 | 99 | ||
| Summa totalresultat | - | - | 99 | -108 | -10 | 10 | 0 |
| Återköp av egna aktier | - | - | - | -262 | -262 | - | -262 |
| Övriga transaktioner redovisade direkt mot eget kapital | - | -2 | - | 182 | 180 | - | 180 |
| Utgående eget kapital 2024-09-30 | 36 | 11 027 | 1 045 | 1 638 | 13 746 | 18 | 13 764 |
| Ingående eget kapital 2025-01-01 | 36 | 11 032 | 2 078 | -5 663 | 7 483 | - | 7 483 |
| Periodens resultat | 6 | 6 | - | 6 | |||
| Valutaomräkningsdifferens | -969 | - | -969 | - | -969 | ||
| Summa totalresultat | - | - | -969 | 6 | -963 | - | -963 |
| Återköp av egna aktier | -102 | -102 | - | -102 | |||
| Övriga transaktioner redovisade direkt mot eget kapital | - | 9 | - | 222 | 232 | - | 232 |
| Utgående kapital per 2025-09-30 | 36 | 11 041 | 1 109 | -5 537 | 6 649 | - | 6 649 |
Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | Senaste | 2024 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MSEK | jul-sep | jul-sep | jan-sep | jan-sep | 12 mån | jan-dec |
| Den löpande verksamheten | ||||||
| Rörelseresultat | 178 | 139 | 443 | 509 | -6 522 | -6 455 |
| Netto finansiella poster betalade och mottagna kontant | -77 | -101 | -236 | -306 | -312 | -381 |
| Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet, mm | 346 | 387 | 1 089 | 1 149 | 8 566 | 8 626 |
| Betald skatt | -90 | -42 | -188 | -139 | -251 | -202 |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital |
357 | 383 | 1 107 | 1 214 | 1 481 | 1 588 |
| Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital | ||||||
| Ökning(-)/Minskning(+) av rörelsefordringar | 51 | 53 | 142 | 50 | 153 | 61 |
| Ökning(+)/Minskning(-) av rörelseskulder | -98 | 21 | -219 | -67 | -114 | 39 |
| Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital | -47 | 74 | -78 | -17 | 39 | 100 |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten | 310 | 457 | 1 030 | 1 196 | 1 520 | 1 687 |
| Investeringsverksamheten | ||||||
| Förvärv och avyttring av verksamhet | 0 | - | -606 | -432 | -618 | -444 |
| Avkonsolidering av dotterföretag | - | - | - | -82 | - | -82 |
| Förvärv av materiella anläggningstillgångar | -2 | -12 | -8 | -18 | -11 | -21 |
| Aktivering av produktutveckling | -116 | -150 | -367 | -460 | -505 | -598 |
| Nettoförändring av finansiella anläggningstillgångar | -0 | 1 | -2 | 1 | -0 | 3 |
| Kassaflöde från investeringsverksamheten | -119 | -161 | -983 | -989 | -1 135 | -1 142 |
| Finansieringsverksamheten | ||||||
| Nettoförändring lån | -335 | -223 | -39 | 131 | -268 | -98 |
| Realiserade valutasäkringstransaktioner | 18 | 5 | 38 | -4 | 30 | -12 |
| IFRS 16 återbetalning leasing | -10 | -9 | -30 | -29 | -41 | -39 |
| Emissionskostnader | - | - | -0 | -0 | -0 | -0 |
| Återköp av egna aktier | - | -80 | -102 | -262 | -142 | -302 |
| Kassaflöde från finansieringsverksamheten | -326 | -307 | -133 | -164 | -422 | -452 |
| Kassaflöde för perioden | -135 | -11 | -86 | 43 | -36 | 93 |
| Likvida medel vid periodens början | 912 | 895 | 957 | 807 | 857 | 807 |
| Valutakursdifferens i likvida medel | -4 | -27 | -98 | 7 | -48 | 57 |
| Likvida medel vid periodens slut | 773 | 857 | 773 | 857 | 773 | 957 |
Moderbolagets resultaträkning i sammandrag
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | Senaste | 2024 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MSEK | jul-sep | jul-sep | jan-sep | jan-sep | 12 mån | jan-dec |
| Rörelsens intäkter | ||||||
| Nettoomsättning | 48 | 42 | 138 | 134 | 162 | 158 |
| Aktiverat arbete för egen räkning | 1 | 3 | 4 | 9 | 7 | 12 |
| Rörelsens kostnader | ||||||
| Övriga externa kostnader | -25 | -10 | -67 | -43 | -84 | -60 |
| Personalkostnader | -29 | -41 | -102 | -116 | -152 | -165 |
| Rörelseresultat | -5 | -6 | -26 | -15 | -66 | -54 |
| Resultat från finansiella poster | ||||||
| Summa finansiella poster | 233 | 177 | 741 | 1 974 | -8 089 | -6 856 |
| Resultat efter finansiella poster | 228 | 171 | 715 | 1 959 | -8 155 | -6 910 |
| Koncernbidrag | - | - | - | - | 125 | 125 |
| Resultat före skatt | 228 | 171 | 715 | 1 959 | -8 029 | -6 785 |
| Periodens skatt | -27 | -25 | -122 | -44 | -60 | 18 |
| Periodens resultat | 201 | 145 | 592 | 1 915 | -8 089 | -6 767 |
Moderbolagets balansräkning i sammandrag
| MSEK | 2025-09-30 | 2024-09-30 | 2024-12-31 |
|---|---|---|---|
| Immateriella tillgångar | 37 | 35 | 38 |
| Materiella anläggningstillgångar | 1 | 0 | 2 |
| Finansiella anläggningstillgångar | 13 916 | 22 182 | 13 831 |
| Uppskjuten skattefordran | - | - | 53 |
| Kortfristiga fordringar | 92 | 35 | 159 |
| Kassa och bank | 66 | 34 | 91 |
| Summa tillgångar | 14 113 | 22 287 | 14 173 |
| Eget kapital | 7 350 | 15 310 | 6 629 |
| Avsättningar för tilläggsköpeskillingar | 1 111 | 1 462 | 1 828 |
| Långfristiga skulder | 21 | 50 | 68 |
| Uppskjuten skatteskuld | 52 | 8 | - |
| Obligationslån | 2 834 | 1 986 | 2 829 |
| Skulder till kreditinstitut | 1 246 | 2 369 | 1 376 |
| Reverslån | 663 | 678 | 688 |
| Aktieswap | 22 | 22 | 22 |
| Kortfristiga skulder | 814 | 403 | 733 |
| Summa skulder och eget kapital | 14 113 | 22 287 | 14 173 |
Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information ● Finansiella rapporter Noter
Aktieinformation
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | Senaste | 2024 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| jul-sep | jul-sep | jan-sep | jan-sep | 12 mån | jan-dec | |
| Eget kapital per aktie | ||||||
| Eget kapital hänförligt till moderbolaget aktieägare, MSEK | 6 649 | 13 746 | 6 649 | 13 746 | 6 649 | 7 483 |
| Dividerat med |
||||||
| Antal aktier periodens slut före utspädning | 517 968 480 | 507 723 480 | 517 968 480 | 507 723 480 | 517 968 480 | 502 268 782 |
| Eget kapital per aktie före utspädning, SEK | 12,84 | 27,07 | 12,84 | 27,07 | 12,84 | 14,90 |
| Antal aktier periodens slut efter utspädning | 517 968 480 | 507 723 480 | 517 968 480 | 507 723 480 | 517 968 480 | 502 268 782 |
| Eget kapital per aktie efter utspädning, SEK | 12,84 | 27,07 | 12,84 | 27,07 | 12,84 | 14,90 |
| Resultat per aktie | ||||||
| Periodens resultat hänförligt till moderbolaget aktieägare, MSEK | 55 | 16 | 6 | -108 | -7 263 | -7 378 |
| Dividerat med |
||||||
| Genomsnittligt antal aktier före utspädning | 517 968 480 | 513 900 382 | 503 175 794 | 514 539 548 | 503 759 539 | 512 265 235 |
| Resultat per aktie före utspädning, SEK | 0,11 | 0,03 | 0,01 | -0,21 | -14,42 | -14,40 |
| Genomsnittligt antal aktier efter utspädning | 517 968 480 | 513 900 382 | 503 175 794 | 514 539 548 | 503 759 539 | 512 265 235 |
| Resultat per aktie efter utspädning, SEK | 0,11 | 0,03 | 0,01 | -0,21 | -14,42 | -14,40 |
| Fritt kassaflöde, MSEK | 183 | 298 | 632 | 708 | 974 | 1 050 |
| Dividerat med |
||||||
| Genomsnittligt antal aktier efter utspädning | 517 968 480 | 513 900 382 | 503 175 794 | 514 539 548 | 503 759 539 | 512 265 235 |
| Fritt kassaflöde per aktie efter utspädning, SEK | 0,35 | 0,58 | 1,26 | 1,38 | 1,93 | 2,05 |
Valutatabell (huvudvalutor)
| Genomsnitt | Genomsnitt | Genomsnitt | Genomsnitt | Stängning | Stängning | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
| MSEK | jul-sep | jul-sep | jan-sep | jan-sep | jan-sep | jan-sep |
| 1 EUR=SEK | 11,1205 | 11,4512 | 11,1045 | 11,4118 | 11,0565 | 11,3000 |
| 1 USD=SEK | 9,5210 | 10,4282 | 9,9508 | 10,4975 | 9,4170 | 10,0929 |
| 100 JPY=SEK | 6,4552 | 6,9924 | 6,7110 | 6,9541 | 6,3630 | 7,0700 |
Genomsnittskurserna används för omräkning av resultatposter i utländsk valuta under respektive period till svenska kronor. Stängningskurserna används för omräkning av tillgångar och skulder i utländsk valuta vid slutet av respektive period till svenska kronor.
Segment information
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | Senaste | 2024 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MSEK | jul-sep | jul-sep jan-sep jan-sep | 12 mån | jan-dec | ||
| Bookings | ||||||
| Affärsområde Europa Affärsområde Nordamerika |
641 245 |
657 445 |
1 951 939 |
2 229 1 397 |
2 656 1 389 |
2 934 1 847 |
| Affärsområde MENA & APAC | 484 | 490 | 1 451 | 1 445 | 1 954 | 1 948 |
| Rörelsesegment | 1 369 | 1 592 | 4 341 | 5 071 | 5 998 | 6 728 |
| Operationella stödfunktioner | 0 | 0 | 0 | 0 | 1 | 0 |
| Summa bookings | 1 369 | 1 592 | 4 341 | 5 071 | 5 999 | 6 729 |
| Nettoomsättning | ||||||
| Affärsområde Europa | 643 | 659 | 1 958 | 2 232 | 2 660 | 2 934 |
| Affärsområde Nordamerika | 246 | 446 | 945 | 1 403 | 1 396 | 1 853 |
| Affärsområde MENA & APAC | 484 | 490 | 1 450 | 1 443 | 1 957 | 1 950 |
| Rörelsesegment | 1 373 | 1 595 | 4 354 | 5 077 | 6 013 | 6 737 |
| Operationella stödfunktioner | 0 | 0 | 0 | 0 | 1 | 0 |
| Total nettoomsättning från externa kunder | 1 373 | 1 595 | 4 354 | 5 077 | 6 014 | 6 737 |
| Intäkter från koncerninterna transaktioner med andra affärsområden | ||||||
| Affärsområde Europa | 0 | 1 | 1 | 4 | 3 | 6 |
| Affärsområde Nordamerika | 5 | 9 | 17 | 17 | 23 | 24 |
| Affärsområde MENA & APAC | 2 | 2 | 6 | 4 | 8 | 6 |
| Rörelsesegment | 8 | 12 | 25 | 26 | 34 | 35 |
| Operationella stödfunktioner | 37 | 35 | 126 | 107 | 167 | 147 |
| Elimineringar | -45 | -47 | -151 | -133 | -200 | -183 |
| Huvudkontor | - | - | - | - | - | - |
| Summa intäkter från koncerninterna transaktioner med andra affärsområden | - | - | - | - | - | - |
| Kostnader från koncerninterna transaktioner med andra affärsområden | ||||||
| Affärsområde Europa | -21 | -25 | -70 | -73 | -98 | -101 |
| Affärsområde Nordamerika | -12 | -10 | -41 | -29 | -52 | -40 |
| Affärsområde MENA & APAC | -12 | -10 | -37 | -28 | -47 | -37 |
| Rörelsesegment | -44 | -45 | -149 | -130 | -197 | -178 |
| Operationella stödfunktioner | -1 | -1 | -2 | -3 | -3 | -5 |
| Elimineringar | 45 | 47 | 151 | 133 | 200 | 183 |
| Huvudkontor | - | - | - | - | - | - |
| Summa kostnader från koncerninterna transaktioner med andra affärsområden | - | - | - | - | - | - |
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | Senaste | 2024 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MSEK | jul-sep | jul-sep jan-sep jan-sep | 12 mån | jan-dec | ||
| Bruttovinst | ||||||
| Affärsområde Europa | 552 | 553 | 1 674 | 1 865 | 2 261 | 2 453 |
| Affärsområde Nordamerika | 199 | 352 | 753 | 1 109 | 1 109 | 1 465 |
| Affärsområde MENA & APAC | 381 | 365 | 1 128 | 1 079 | 1 504 | 1 454 |
| Rörelsesegment | 1 133 | 1 270 | 3 555 | 4 053 | 4 874 | 5 371 |
| Operationella stödfunktioner | 0 | -1 | 0 | -1 | 0 | -1 |
| Huvudkontor | -0 | -0 | -0 | -0 | -0 | -0 |
| Total bruttovinst | 1 133 | 1 269 | 3 555 | 4 052 | 4 874 | 5 371 |
| Anskaffningskostnader för användare | ||||||
| Affärsområde Europa | -207 | -199 | -693 | -749 | -912 | -969 |
| Affärsområde Nordamerika | -110 | -230 | -465 | -668 | -722 | -926 |
| Affärsområde MENA & APAC | -19 | -33 | -63 | -100 | -89 | -126 |
| Rörelsesegment | -336 | -462 | -1 220 | -1 517 | -1 724 | -2 021 |
| Operationella stödfunktioner | - | -0 | - | -0 | -1 | -1 |
| Summa anskaffningskostnader för användare | -336 | -462 | -1 220 | -1 517 | -1 724 | -2 021 |
| Personalkostnader | ||||||
| Affärsområde Europa | -100 | -102 | -301 | -300 | -405 | -403 |
| Affärsområde Nordamerika | -31 | -66 | -121 | -225 | -181 | -286 |
| Affärsområde MENA & APAC | -49 | -58 | -156 | -185 | -210 | -239 |
| Rörelsesegment | -180 | -227 | -579 | -710 | -796 | -928 |
| Operationella stödfunktioner | -33 | -28 | -99 | -83 | -129 | -113 |
| Huvudkontor | -17 | -18 | -51 | -55 | -68 | -72 |
| Summa personalkostnader | -231 | -273 | -728 | -849 | -992 | -1 113 |
| Övriga externa kostnader | ||||||
| Affärsområde Europa | -56 | -52 | -156 | -147 | -208 | -200 |
| Affärsområde Nordamerika | -13 | -22 | -47 | -73 | -70 | -96 |
| Affärsområde MENA & APAC | -23 | -26 | -68 | -78 | -90 | -100 |
| Rörelsesegment | -92 | -99 | -271 | -298 | -369 | -396 |
| Operationella stödfunktioner | -9 | -11 | -34 | -31 | -44 | -40 |
| Huvudkontor | -8 | -5 | -25 | -20 | -33 | -28 |
| Summa övriga externa kostnader | -109 | -115 | -330 | -348 | -446 | -464 |
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | Senaste | 2024 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MSEK | jul-sep | jul-sep jan-sep jan-sep | 12 mån | jan-dec | ||
| Aktivering av produktutveckling | ||||||
| Affärsområde Europa | -74 | -71 | -216 | -203 | -291 | -279 |
| Affärsområde Nordamerika | -21 | -59 | -82 | -167 | -123 | -209 |
| Affärsområde MENA & APAC | -20 | -17 | -65 | -78 | -83 | -96 |
| Rörelsesegment | -115 | -147 | -363 | -449 | -497 | -583 |
| Operationella stödfunktioner | -1 | -3 | -4 | -9 | -7 | -12 |
| Huvudkontor | - | -0 | -0 | -2 | -1 | -3 |
| Summa aktivering av produktutveckling | -116 | -150 | -367 | -460 | -505 | -598 |
| EBITDA | ||||||
| Affärsområde Europa | 227 | 232 | 625 | 774 | 866 | 1 015 |
| Affärsområde Nordamerika | 53 | 60 | 141 | 235 | 183 | 278 |
| Affärsområde MENA & APAC | 291 | 257 | 852 | 745 | 1 093 | 985 |
| Rörelsesegment | 571 | 549 | 1 618 | 1 754 | 2 142 | 2 278 |
| Operationella stödfunktioner | -5 | -3 | -5 | -2 | -4 | -1 |
| Huvudkontor | -25 | -29 | -89 | -87 | -134 | -132 |
| Summa EBITDA | 541 | 517 | 1 524 | 1 665 | 2 004 | 2 145 |
| Jämförelsestörande poster, EBITDA | ||||||
| Affärsområde Europa | 1 | 0 | 6 | 0 | 10 | 4 |
| Affärsområde Nordamerika | 5 | 12 | 26 | 25 | 32 | 31 |
| Affärsområde MENA & APAC | 5 | 0 | 9 | 4 | 47 | 42 |
| Rörelsesegment | 11 | 12 | 41 | 29 | 89 | 77 |
| Operationella stödfunktioner | 0 | - | 1 | - | 1 | 1 |
| Huvudkontor | 0 | 6 | 13 | 13 | 33 | 33 |
| Summa jämförelsestörande poster, EBITDA | 12 | 18 | 55 | 42 | 124 | 111 |
| Justerad EBITDAC | ||||||
| Affärsområde Europa | 154 | 161 | 416 | 571 | 585 | 741 |
| Affärsområde Nordamerika | 36 | 13 | 85 | 93 | 91 | 100 |
| Affärsområde MENA & APAC | 276 | 240 | 797 | 670 | 1 057 | 931 |
| Rörelsesegment | 467 | 415 | 1 297 | 1 335 | 1 734 | 1 772 |
| Operationella stödfunktioner | -6 | -6 | -9 | -11 | -10 | -12 |
| Huvudkontor | -25 | -23 | -76 | -76 | -101 | -102 |
| Summa justerad EBITDAC | 436 | 385 | 1 213 | 1 248 | 1 623 | 1 658 |
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | Senaste | 2024 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MSEK | jul-sep | jul-sep jan-sep jan-sep | 12 mån | jan-dec | ||
| Justerad EBITDAC | 436 | 385 | 1 213 | 1 248 | 1 623 | 1 658 |
| Avstämningsposter: | ||||||
| Aktivering av produktutveckling | 116 | 150 | 367 | 460 | 505 | 598 |
| Avskrivningar förvärvsrelaterade poster | -145 | -166 | -454 | -512 | -624 | -682 |
| Övriga avskrivningar | -217 | -212 | -627 | -644 | -844 | -861 |
| Jämförelsestörande poster | -12 | -18 | -55 | -42 | -7 181 | -7 168 |
| Summa finansiella poster | -86 | -108 | -362 | -546 | -711 | -895 |
| Resultat före skatt | 92 | 32 | 81 | -37 | -7 233 | -7 351 |
| Justerad EBITDAC marginal, % | ||||||
| Affärsområde Europa, % | 24 | 24 | 21 | 26 | 22 | 25 |
| Affärsområde Nordamerika, % | 15 | 3 | 9 | 7 | 7 | 5 |
| Affärsområde MENA & APAC, % | 57 | 49 | 55 | 46 | 54 | 48 |
| Rörelsesegment, % | 34 | 26 | 30 | 26 | 29 | 26 |
| Operationella stödfunktioner, % | - | - | - | - | - | - |
| Justerad EBITDAC marginal, % | 32 | 24 | 28 | 25 | 27 | 25 |
| Antal anställda | ||||||
| Affärsområde Europa | 551 | 571 | 551 | 571 | 551 | 575 |
| Affärsområde Nordamerika | 112 | 193 | 112 | 193 | 112 | 175 |
| Affärsområde MENA & APAC | 419 | 423 | 419 | 423 | 419 | 373 |
| Operationella segment | 1 081 | 1 187 | 1 081 | 1 187 | 1 081 | 1 123 |
| Operationella stödfunktioner | 116 | 101 | 116 | 101 | 116 | 100 |
| Huvudkontor | 33 | 31 | 33 | 31 | 33 | 33 |
| Antal anställda | 1 230 | 1 320 | 1 230 | 1 320 | 1 230 | 1 256 |
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | Senaste | 2024 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| jul-sep | jul-sep | jan-sep | jan-sep | 12 mån | jan-dec | |
| MAU ('000) | ||||||
| Affärsområde Europa | 7 420 | 9 090 | 8 107 | 10 229 | 8 309 | 9 900 |
| Affärsområde Nordamerika | 8 375 | 13 230 | 9 887 | 14 078 | 10 581 | 13 724 |
| Affärsområde MENA & APAC | 21 871 | 24 740 | 21 581 | 26 169 | 21 793 | 25 234 |
| Summa MAU | 37 666 | 47 060 | 39 575 | 50 476 | 40 683 | 48 858 |
| DAU ('000) | ||||||
| Affärsområde Europa | 1 342 | 1 576 | 1 460 | 1 739 | 1 484 | 1 694 |
| Affärsområde Nordamerika | 1 015 | 1 755 | 1 241 | 1 914 | 1 343 | 1 849 |
| Affärsområde MENA & APAC | 4 705 | 5 310 | 4 695 | 5 671 | 4 745 | 5 478 |
| Summa DAU | 7 062 | 8 641 | 7 396 | 9 324 | 7 572 | 9 021 |
| ARPDAU (SEK) | ||||||
| Affärsområde Europa | 5,16 | 4,45 | 4,86 | 4,54 | 4,84 | 4,60 |
| Affärsområde Nordamerika | 2,62 | 2,76 | 2,78 | 2,66 | 2,83 | 2,73 |
| Affärsområde MENA & APAC | 1,06 | 0,96 | 1,09 | 0,89 | 1,08 | 0,93 |
| Summa ARPDAU | 2,07 | 1,96 | 2,11 | 1,94 | 2,13 | 1,99 |
Noter
Not 1 Omsättningstillväxt
| 2025 jul-sep |
2024 | 2025 | 2024 jul-sep jan-sep jan-sep jan-dec |
2024 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Förändring genom valutaeffekter, % | -6,0 | -3,7 | -3,7 | -1,3 | -1,0 |
| Förändring genom övrigt/förvärv, % | -0,1 | -0,1 | -0,1 | -0,1 | -0,1 |
| Organisk tillväxt, % | -7,8 | -0,8 | -10,4 | -1,7 | -2,5 |
| varav affärsområde Europa, % | 0,6 | -0,8 | -10,0 | 1,7 | -1,4 |
| varav affärsområde Nordamerika, % | -32,9 | -11,2 | -23,9 | -14,6 | -12,6 |
| varav affärsområde MENA & APAC, % | 2,9 | 12,5 | 2,3 | 9,0 | 8,0 |
| Förändring genom flyttade spel, % | -23,6 | -56,6 | -29,2 | -57,9 | -54,2 |
| Total net revenue growth, % | -13,9 | -4,6 | -14,3 | -3,1 | -3,5 |
Nettoomsättningen under det tredje kvartalet uppgick till 1 373 (1 595) miljoner kronor, vilket motsvarar en organisk nedgång om 7,8 procent. Valutaförändringar på nettointäkterna under tredje kvartalet drevs av en starkare SEK mot EUR, USD och JPY i genomsnitt jämfört med motsvarande kvartal föregående år. Valutakurserna under kvartalet anges i valutatabellen på sidan 19 i denna rapport.
Avstämning av intäktsförändringar
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2024 | |
|---|---|---|---|---|---|
| MSEK | jul-sep | jul-sep | jan-sep | jan-sep | jan-dec |
| Nettoomsättning tillväxt | |||||
| Förändring genom valutaeffekter | -96 | -62 | -190 | -71 | -67 |
| Förändring genom övrigt/förvärv | -1 | -2 | -5 | -5 | -5 |
| Organisk tillväxt | -125 | -13 | -529 | -88 | -173 |
| Total nettoomsättningstillväxt | -222 | -76 | -724 | -163 | -245 |
| Affärsområde Europa | |||||
| Förändring genom valutaeffekter | -20 | -21 | -54 | -12 | -11 |
| Förändring genom flyttade spel | - | 2 | 2 | 2 | 3 |
| Förändring genom övrigt/förvärv | - | -2 | - | -5 | -5 |
| Organisk tillväxt | 4 | -5 | -222 | 38 | -42 |
| Nettoomsättningstillväxt | -15 | -26 | -274 | 23 | -55 |
| Affärsområde Nordamerika | |||||
| Förändring genom valutaeffekter | -28 | -18 | -52 | -12 | -9 |
| Förändring genom flyttade spel | -37 | -10 | -92 | -10 | -19 |
| Förändring genom övrigt/förvärv | - | - | - | - | - |
| Organisk tillväxt | -134 | -59 | -313 | -243 | -269 |
| Nettoomsättningstillväxt | -200 | -87 | -457 | -265 | -297 |
| Affärsområde MENA & APAC | |||||
| Förändring genom valutaeffekter | -47 | -22 | -83 | -46 | -46 |
| Förändring genom flyttade spel | 27 | 2 | 62 | 2 | 6 |
| Förändring genom övrigt/förvärv | -1 | - | -5 | - | - |
| Organisk tillväxt | 14 | 57 | 33 | 123 | 148 |
| Nettoomsättningstillväxt | -7 | 36 | 7 | 79 | 107 |
| Förflyttade spel | |||||
| Förändring genom valutaeffekter | -1 | -0 | -2 | -0 | -0 |
| Organisk tillväxt | -9 | -6 | -27 | -6 | -11 |
Not 2 Produktutveckling
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 Senaste | 2024 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| MSEK | jul-sep | jul-sep | jan-sep | jan-sep | 12 mån | jan-dec |
| Aktivering av produktutveckling | 116 | 150 | 367 | 460 | 505 | 598 |
| Avskrivningar produktutveckling | -203 | -198 | -587 | -601 | -789 | -804 |
| Avskrivningar förvärvsrelaterade poster | -145 | -166 | -454 | -512 | -624 | -682 |
Under det tredje kvartalet uppgick investeringar i produktutveckling till 116 (150) miljoner kronor, varav i affärsområde Europa 74 (71) miljoner kronor, Nordamerika 21 (59) miljoner kronor, MENA & APAC 20 (17) miljoner kronor, Operationella stödfunktioner 1 (3) miljoner kronor och Huvudkontor - (-) miljoner kronor. De lägre investeringarna i produktutveckling är ett resultat av Stillfronts ansträngningar att bli mer fokuserade i hur investeringar allokeras i produktutveckling inom koncernen och investeringarna under de senaste 12 månaderna uppgick till 8 (10) procent av nettoomsättningen. Aktiverad utveckling fluktuerar mellan kvartalen och beror på antalet nya lanseringar.
Avskrivningar på produktutveckling uppgick till -203 (-198) miljoner kronor under det tredje kvartalet. Avskrivningar på förvärvsrelaterade poster uppgick till -145 (-166) miljoner kronor.
Avskrivningar på produktutveckling är på ungefär samma nivå som motsvarande kvartal föregående år men lägre än under andra kvartalet i år. Detta beror bland annat på accelererad avskrivning på vissa tillgångar i samband med översyn av den återstående ekonomiska livslängden. Avskrivningar på förvärvsrelaterade poster minskade jämfört med motsvarande period föregående år. Detta beror på ändrade valutakurser och på att tillgångar har blivit färdigavskrivna.
Not 3 Jämförelsestörande poster
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 Senaste | 2024 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| MSEK | jul-sep | jul-sep | jan-sep | jan-sep | 12 mån | jan-dec |
| Jämförelsestörande poster | ||||||
| Intäkter | ||||||
| Övrigt | - | 0 | - | 8 | - | 8 |
| Totala intäkter jämförelsestörande, EBIT | - | 0 | - | 8 | - | 8 |
| Kostnader | ||||||
| Omstruktureringskostnader | -10 | -12 | -37 | -29 | -97 | -90 |
| Transaktionskostnader | - | -0 | - | -0 | - | -0 |
| Långsiktiga incitamentsprogram | 1 | -5 | -11 | -18 | -16 | -23 |
| Övrigt | -2 | -0 | -7 | -2 | -11 | -6 |
| Nedskrivning av goodwill | - | - | - | - | -6 867 | -6 867 |
| Avskrivningar produktutveckling | - | - | - | - | -190 | -190 |
| Totala kostnader jämförelsestörande, EBIT |
-12 | -18 | -55 | -50 | -7 181 | -7 176 |
| Totala jämförelsestörande poster, EBIT | -12 | -18 | -55 | -42 | -7 181 | -7 168 |
| Finansiella intäkter | ||||||
| Omvärdering av tilläggsköpeskilling | - | - | - | - | - | - |
| Totala jämförelsestörande, finansiella intäkter |
- | - | - | - | - | - |
| Finansiella kostnader | ||||||
| Omvärdering av tilläggsköpeskilling | - | - | -77 | -110 | -335 | -368 |
| Övrigt | - | 0 | - | -80 | - | -80 |
| Totalt jämförelsestörande, finansiella kostnader |
- | 0 | -77 | -190 | -335 | -448 |
| Totalt jämförelsestörande, finansiella poster |
- | 0 | -77 | -190 | -335 | -448 |
EBIT i kvartalet påverkades negativt av jämförelsestörande poster på -12 (-18) miljoner kronor som främst bestod av omstruktureringskostnader, motverkat av en positiv justering av kostnaderna för långsiktiga incitamentsprogram i samband bland annat med förändringar i koncernledningen.
Not 4 Finansiella poster
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 Senaste | 2024 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| MSEK | jul-sep | jul-sep | jan-sep | jan-sep | 12 mån | jan-dec |
| Räntenetto exklusive tilläggsköpeskilling | -76 | -94 | -234 | -295 | -315 | -376 |
| Ränta tilläggsköpeskilling (ej kassapåverkande) | -9 | -12 | -37 | -43 | -49 | -56 |
| Valutakursdifferens | -1 | -2 | -14 | -18 | -11 | -15 |
| Avkonsolidering av dotterföretag | - | 0 | - | -66 | -0 | -66 |
| Övrigt | - | - | - | -14 | - | -14 |
| Omvärdering tilläggsköpeskilling | - | - | -77 | -109 | -335 | -368 |
| Summa finansiella poster | -86 | -108 | -362 | -546 | -711 | -895 |
Finansnettot uppgick till -86 (-108) miljoner kronor under det tredje kvartalet och består av räntenetto om -76 (-94) miljoner kronor, ej kassapåverkande diskonteringsränta på tilläggsköpeskillingar -9 (-12) miljoner kronor och valutakursdifferenser -1 (-2) miljoner kronor.
Not 5 Skatt
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 Senaste | 2024 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| MSEK | jul-sep | jul-sep | jan-sep | jan-sep | 12 mån | jan-dec |
| Resultat före skatt | 92 | 32 | 81 | -37 | -7 233 | -7 351 |
| Totala skatter för perioden | -37 | -14 | -75 | -62 | -40 | -27 |
| Skattesats, % | 40 | 43 | 93 | -170 | -1 | 0 |
| Transaktionskostnader | - | -0 | - | -0 | - | -0 |
| Ränta på tilläggsköpeskilling | -9 | -12 | -37 | -43 | -49 | -56 |
| Omvärdering av tilläggsköpskilling | - | - | -77 | -109 | -335 | -368 |
| Avkonsolidering av dotterföretag | - | - | - | -66 | - | -66 |
| Nedskrivning av goodwill | - | - | - | - | -6 867 | -6 867 |
| Resultat före skatt, exklusive | ||||||
| transaktionskostnader, räntor och omvärderingar av tilläggsköpeskilling |
101 | 44 | 195 | 183 | 19 | 7 |
| Skatt på utdelningar | -7 | -1 | -17 | -8 | -17 | -8 |
| Underliggande skatt exkl. skatt på utdelningar |
-30 | -13 | -59 | -55 | -23 | -19 |
| Underliggande skattesats, % | 30 | 30 | 30 | 30 | 119 | 282 |
Koncernens skattekostnad uppgick till –37 (-14) miljoner kronor för det tredje kvartalet.
Skattekostnaden för kvartalet påverkas av ej avdragsgilla poster, främst diskonteringsränta på tilläggsköpeskillingar -9 (-12) miljoner kronor, samt av skatt på utdelningar från studios som inte kan avräknas mot annan skatt -7 (-1) miljoner kronor. Källskatt på aktieutdelningar från utländska studios kan inte avräknas mot svensk skatt och innebär därför i praktiken en dubbelbeskattning av vinster som redan beskattats lokalt. En underliggande skattesats, som bättre beskriver skattekostnaden för Stillfronts löpande verksamhet, kan räknas ut genom att exkludera alla sådana särskilda poster.
Stillfront tillämpar IAS 34.30 (c) i kvartalsrapporterna vilket under de tre första kvartalen innebär att den förväntade effektiva skattesatsen för helåret appliceras på resultatet före skatt exklusive transaktionskostnader, diskonteringsränta på tilläggsköpeskillingar, omvärderingar av tilläggsköpeskillingar och goodwillnedskrivning.
Den underliggande skattesatsen för kvartalet, exklusive ränta på tilläggsköpeskillingar och källskatt på utdelningar, uppgår därmed till 30 (30) procent.
Not 6 Nettoskuld
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | Senaste | 2024 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MSEK | jul-sep | jul-sep | jan-sep | jan-sep | 12 mån | jan-sep |
| Obligationslån | 2 834 | 1 986 | 2 834 | 1 986 | 2 834 | 2 829 |
| Skulder till kreditinstitut | 1 246 | 2 369 | 1 246 | 2 369 | 1 246 | 1 376 |
| Reverslån | 663 | 678 | 663 | 678 | 663 | 688 |
| Aktieswap | 22 | 22 | 22 | 22 | 22 | 22 |
| Valutaderivat | -16 | 49 | -16 | 49 | -16 | 134 |
| Likvida medel | -773 | -857 | -773 | -857 | -773 | -957 |
| Räntebärande nettoskuld | 3 975 | 4 247 | 3 975 | 4 247 | 3 975 | 4 093 |
| Villkorad kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån | 406 | 498 | 406 | 498 | 406 | 643 |
| Summa räntebärande nettoskuld inkl. kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån | 4 381 | 4 745 | 4 381 | 4 745 | 4 381 | 4 736 |
Under första kvartalet återköptes 7 510 000 (-) egna aktier för totalt 45 (-) miljoner kronor och under andra kvartalet återköptes ytterligare 8 378 665 (15 100 126) egna aktier för totalt 57 (182) miljoner kronor. Kontant betalning för återköp av aktier uppgick till 42 (-) miljoner kronor under första kvartalet och 60 (182) miljoner kronor under andra kvartalet. Vid slutet av andra kvartalet användes 31 588 363 (15 100 126) aktier till att reglera skulder för villkorade tilläggsköpeskillingar på 221 (163) miljoner kronor. Därutöver kontantreglerades under andra kvartalet 576 (432) miljoner kronor i skulder för villkorade tilläggsköpeskillingar.
Inga aktier återköptes under tredje kvartalet och bolaget innehar för närvarande inga egna aktier. Vid slutet av tredje kvartalet fanns 517 968 480 (507 723 480) utestående aktier. Under tredje kvartalet uppgick antalet utestående aktier i genomsnitt till 517 968 480 (513 900 382) aktier.
Nettoskulden per tredje kvartalets slut uppgick till 3 975 (4 247) miljoner kronor. Nettoskuld inklusive tolv månaders kontanta villkorade köpeskillingar uppgick till 4 381 (4 745) miljoner kronor. Nettoskuld inklusive skuld för alla tilläggsköpeskillingar uppgick till 5 086 (5 872) miljoner kronor.
Justerad räntetäckningsgrad, pro forma, per kvartalets slut uppgick till 6,51x (5,59x).
Justerad skuldsättningskvot, pro forma, inklusive tolv månaders kontanta villkorade köpeskillingar, uppgick till 2,06x (2,08x). Enligt Stillfronts finansiella mål ska justerad skuldsättningskvot, pro forma, inklusive tolv månaders kontanta villkorade köpeskillingar, inte överstiga 2,0x. Justerad skuldsättningskvot, pro forma, exklusive villkorade köpeskillingar, uppgick till 1,87x (1,87x).
Per kvartalets slut uppgick outnyttjade kreditfaciliteter totalt till 1 354 (1 783) miljoner kronor, varav 1 254 (1 381) miljoner kronor är långfristiga kreditfaciliteter. Likvida medel uppgick till 773 (857) miljoner kronor.
Koncernens finansiella tillgångar och skulder redovisas i allmänhet till upplupet anskaffningsvärde vilket också är en god approximation av verkligt värde. Obligationslåneskulden med ett redovisat värde om 2
834 (1 986) miljoner kronor har dock ett verkligt värde om 2 888 (2 041) miljoner kronor. Valutaterminer och valutaränteswappar med ett redovisat nettovärde om 16 (-49) miljoner kronor redovisas till verkligt värde via övrigt totalresultat. Villkorade tilläggsköpeskillingar för aktier i dotterbolag med ett redovisat värde om 1 111 (1 625) miljoner kronor redovisas till verkligt värde via resultaträkningen.
Villkorade tilläggsköpeskillingar
| MSEK | 2025 | 2026 | 2027 | Total |
|---|---|---|---|---|
| Cash | - | 406 | 374 | 780 |
| Equity | - | 171 | 160 | 331 |
| Summa tilläggsköpeskillningar | - | 577 | 535 | 1 111 |
Beloppen i tabellen avser redovisad skuld i balansräkningen som motsvarar nuvärdet av de förväntade framtida nominella betalningarna angivna per år då de kommer att regleras. Per kvartalets slut hade koncernen skulder för villkorade tilläggsköpeskillingar om 1 111 (1 625) miljoner kronor varav 577 (675) miljoner kronor kortfristiga och 535 (950) miljoner kronor långfristiga skulder. För skulderna som ska regleras under 2026-2027 motsvarar 780 miljoner kronor av det redovisade värdet förväntade kontanta betalningar och 331 miljoner kronor aktier i Stillfront. Stillfront kan välja, och har tidigare valt, att göra återköp för att möjliggöra betalning med egna aktier för att reglera tilläggsköpeskillingar.
Skulder för villkorade tilläggsköpeskillingar vid utgången av andra kvartalet 2025 uppgick till 1 114 miljoner kronor och minskade under tredje kvartalet till 1 111 miljoner kronor, drivet av valutakursdifferenser om -12 miljoner kronor, delvis motverkat av diskonteringsränta om 9 miljoner kronor.
Not 7 Avstämning alternativa nyckeltal
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | Senaste | 2024 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MSEK | jul-sep | jul-sep | jan-sep | jan-sep | 12 mån | jan-dec |
| Nettoomsättning | 1 373 | 1 595 | 4 354 | 5 077 | 6 014 | 6 737 |
| Direkta kostnader | -240 | -325 | -798 | -1 025 | -1 140 | -1 367 |
| Bruttovinst | 1 133 | 1 269 | 3 555 | 4 052 | 4 874 | 5 371 |
| EBITDA | ||||||
| Rörelseresultat (EBIT) | 178 | 139 | 443 | 509 | -6 522 | -6 455 |
| Avskrivningar förvärvsrelaterade poster | 145 | 166 | 454 | 512 | 624 | 682 |
| Övriga avskrivningar | 217 | 212 | 627 | 644 | 844 | 861 |
| Jämförelsestöreande nedskrivningar av goodwill | - | - | - | - | 6 867 | 6 867 |
| Jämförelsestöreande avskrivningar produktutveckling | - | - | - | - | 190 | 190 |
| EBITDA | 541 | 517 | 1 524 | 1 665 | 2 004 | 2 145 |
| Justerad EBITDA och justerad EBITDAC | ||||||
| EBITDA | 541 | 517 | 1 524 | 1 665 | 2 004 | 2 145 |
| Jämförelsestörande poster, EBITDA | 12 | 18 | 55 | 42 | 124 | 111 |
| Justerad EBITDA | 552 | 535 | 1 580 | 1 707 | 2 128 | 2 256 |
| Aktivering av produktutveckling | -116 | -150 | -367 | -460 | -505 | -598 |
| Justerad EBITDAC | 436 | 385 | 1 213 | 1 248 | 1 623 | 1 658 |
| I relation till nettoomsättning | ||||||
| Bruttovinstmarginal, % |
83 | 80 | 82 | 80 | 81 | 80 |
| EBITDA marginal, % |
39 | 32 | 35 | 33 | 33 | 32 |
| Justerad EBITDA marginal, % |
40 | 34 | 36 | 34 | 35 | 33 |
| Justerad EBITDAC marginal, % |
32 | 24 | 28 | 25 | 27 | 25 |
| Kassakonverteringskvot senaste 12 månaderna | ||||||
| Kassaflöde från den löpande verksamheten senaste 12 månaderna | 1 520 | 1 544 | 1 520 | 1 544 | 1 520 | 1 687 |
| IFRS 16 återbetalning leasing senaste 12 månaderna | -41 | -45 | -41 | -45 | -41 | -39 |
| Förvärv av immateriella anläggningstillgångar senaste 12 månaderna | -505 | -664 | -505 | -664 | -505 | -598 |
| Fritt kassaflöde senaste 12 månaderna | 974 | 835 | 974 | 835 | 974 | 1 050 |
| Dividerat med |
||||||
| EBITDA senaste 12 månaderna | 2 004 | 2 197 | 2 004 | 2 197 | 2 004 | 2 145 |
| Kassakonverteringskvot | 0,49 | 0,38 | 0,49 | 0,38 | 0,49 | 0,49 |
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | Senaste | 2024 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MSEK | jul-sep | jul-sep | jan-sep | jan-sep | 12 mån | jan-sep |
| Justerad räntetäckningsgrad | ||||||
| Justerad EBITDA senaste 12 månader | 2 128 | 2 276 | 2 128 | 2 276 | 2 128 | 2 256 |
| Dividerat med |
||||||
| Summa finansiella poster senaste 12 månader | 711 | 641 | 711 | 641 | 711 | 895 |
| Total jämförelsestörande, finansiella poster senaste 12 månader | -335 | -174 | -335 | -174 | -335 | -448 |
| Ränta tilläggsköpeskilling, finansiella poster senaste 12 månader | -49 | -60 | -49 | -60 | -49 | -56 |
| Justerad räntetäckningsgrad, x | 6,51 | 5,59 | 6,51 | 5,59 | 6,51 | 5,76 |
| Justerad skuldsättningskvot | ||||||
| Obligationslån | 2 834 | 1 986 | 2 834 | 1 986 | 2 834 | 2 829 |
| Skulder till kreditinstitut | 1 246 | 2 369 | 1 246 | 2 369 | 1 246 | 1 376 |
| Reverslån | 663 | 678 | 663 | 678 | 663 | 688 |
| Aktieswap | 22 | 22 | 22 | 22 | 22 | 22 |
| Valutaderivat | -16 | 49 | -16 | 49 | -16 | 134 |
| Likvida medel | -773 | -857 | -773 | -857 | -773 | -957 |
| Räntebärande nettoskuld | 3 975 | 4 247 | 3 975 | 4 247 | 3 975 | 4 093 |
| Villkorad kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån | 406 | 498 | 406 | 498 | 406 | 643 |
| Summa räntebärande nettoskuld inkl. kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån | 4 381 | 4 745 | 4 381 | 4 745 | 4 381 | 4 736 |
| Dividerat med |
||||||
| Justerad EBITDA, senaste 12 månaderna | 2 128 | 2 276 | 2 128 | 2 276 | 2 128 | 2 256 |
| Justerad skuldsättningskvot, x | 1,87 | 1,87 | 1,87 | 1,87 | 1,87 | 1,81 |
| Justerad skuldsättningskvot inkl. Kontanta tilläggsköpeskilling kommande 12 mån, x | 2,06 | 2,08 | 2,06 | 2,08 | 2,06 | 2,10 |
| Fritt kassaflöde | ||||||
| Kassaflöde från den löpande verksamheten | 310 | 457 | 1 030 | 1 196 | 1 520 | 1 687 |
| IFRS 16 återbetalning leasing | -10 | -9 | -30 | -29 | -41 | -39 |
| Förvärv av immateriella anläggningstillgångar | -116 | -150 | -367 | -460 | -505 | -598 |
| Fritt kassaflöde | 183 | 298 | 632 | 708 | 974 | 1 050 |
Alternativa nyckeltal pro forma
| MSEK | 2025 jan-sep |
2024 jan-sep |
2025 jan-sep |
2024 jan-sep |
Senaste 12 mån |
2024 jan-dec |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Justerad EBITDA, pro forma | ||||||
| Proforma Justerad EBITDA senaste 12 mån | 2 128 | 2 276 | 2 128 | 2 276 | 2 128 | 2 256 |
| Inkluderas | ||||||
| EBITDA, förvärvade företag | - | - | - | - | - | - |
| Justerad EBITDA, pro forma | 2 128 | 2 276 | 2 128 | 2 276 | 2 128 | 2 256 |
| Justerad räntetäckningsgrad, pro forma | ||||||
| Proforma Justerad EBITDA senaste 12 mån | 2 128 | 2 276 | 2 128 | 2 276 | 2 128 | 2 256 |
| Dividerat med | ||||||
| Summa finansiella poster senaste 12 mån | 711 | 641 | 711 | 641 | 711 | 895 |
| Total jämförelsestörande, finansiella poster | -335 | -174 | -335 | -174 | -335 | -448 |
| Ränta tilläggsköpeskilling, finansiella poster | -49 | -60 | -49 | -60 | -49 | -56 |
| Justerad räntetäckningsgrad, pro forma, x | 6,51 | 5,59 | 6,51 | 5,59 | 6,51 | 5,76 |
| Justerad skuldsättningskvot, proforma, x | ||||||
| Räntebärande nettoskuld | 3 975 | 4 247 | 3 975 | 4 247 | 3 975 | 4 093 |
| Villkorad kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån | 406 | 498 | 406 | 498 | 406 | 643 |
| Summa räntebärande nettoskuld inkl. kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån | 4 381 | 4 745 | 4 381 | 4 745 | 4 381 | 4 736 |
| Dividerat med | ||||||
| Justerad EBITDA, senaste 12 månaderna, pro forma | 2 128 | 2 276 | 2 128 | 2 276 | 2 128 | 2 256 |
| Justerad skuldsättningskvot, pro forma, x | 1,87 | 1,87 | 1,87 | 1,87 | 1,87 | 1,81 |
| Justerad skuldsättningskvot inkl. Kontanta tilläggsköpeskilling kommande 12 mån, proforma, x | 2,06 | 2,08 | 2,06 | 2,08 | 2,06 | 2,10 |
Definitioner
Nyckeltal och alternativa resultatmått
ARPDAU*
Genomsnittlig intäkt per daglig aktiv användare. Beräknad som Bookings i kvartalet dividerad med antalet dagar i kvartalet dividerad med genomsnittliga antalet dagliga aktiva användare i kvartalet.
Bookings
Intäkter före förändringar i uppskjutna intäkter, inklusive insättningar från betalande användare, reklamintäkter i spelet och andra spelrelaterade intäkter.
Kassakonverteringskvot
Fritt kassaflöde för de senaste tolv månaderna dividerat med EBITDA för de senaste tolv månaderna.
DAU*
Dagliga aktiva användare. Beräknad som det genomsnittliga antalet dagliga aktiva användare under varje månad i kvartalet, delat med antalet månader i kvartalet.
Rörelseresultat (EBIT)
Rörelseresultat före finansnetto och skatt.
EBITDA
Rörelseresultat före av- och nedskrivningar. Justerad EBITDA är EBITDA justerad för jämförelsestörande poster.
EBITDA-marginal
EBITDA i procent av nettoomsättningen. Justerad EBITDA-marginal är EBITDA-marginal justerad för jämförelsestörande poster.
Justerad EBITDAC
EBITDA minus aktiverad produktutveckling, justerat för jämförelsestörande poster.
Justerad EBITDAC-marginal
Justerad EBITDAC i procent av nettoomsättningen.
Fritt kassaflöde
Kassaflöde från verksamheten minus förvärv av immateriella anläggningstillgångar och återbetalning av leasingavtal.
Bruttovinstmarginal
Bruttovinst i procent av nettoomsättningen, där bruttovinst definieras som nettoomsättning minus direkta kostnader.
Jämförelseförstörande poster
Väsentliga resultaträkningsposter som inte är inkluderade i Gruppens normala återkommande resultat och som försvårar jämförelsen mellan perioderna.
Justerad räntetäckningsgrad, pro forma
Justerad EBITDA, pro forma dividerad med finansnetto exklusive omvärdering av tilläggsköpeskillingar och ränta på tilläggsköpeskillingar för de senaste 12 månaderna.
Justerad skuldsättningskvot
Nettoskuld i relation till EBITDA under de senaste tolv månaderna. Justerad skuldsättningskvot, pro forma, definieras som nettoskuld dividerat med justerad EBITDA, pro forma under de senaste tolv månaderna.
Justerad skuldsättningskvot, inklusive kontanta tilläggsköpeskillingar kommande tolv månaderna
Nettoskuld, inklusive kontanta betalningar för tilläggsköpeskillingar kommande tolv månaderna, i relation till EBITDA under de senaste tolv månaderna. Justerad skuldsättningskvot, inklusive kontanta tilläggsköpeskillingar kommande tolv månaderna, pro forma, definieras som nettoskuld, inklusive kontanta tilläggsköpeskillingar kommande tolv månaderna, dividerad med justerad EBITDA, pro forma, under de senaste tolv månaderna.
MAU*
Månatliga aktiva unika användare. Beräknad som antalet månatliga aktiva unika användare under varje månad i kvartalet, dividerat med antalet månader i kvartalet.
Nettoskuld
Räntebärande skulder, inklusive redovisat värde av aktieswappar, minus likvida medel. Tilläggsköpeskillingar ingår inte i de räntebärande skulderna i nyckeltalet.
Organisk tillväxt
Förändring i koncernens omsättning, exklusive omräkningseffekt till följd av förändrade valutakurser, förvärv och avyttringar. Förvärvade enheters nettoomsättning definieras som förvärvad tillväxt under en period om tolv månader från förvärvsdagen. Påverkan av beslutet av att pausa verksamheten i Bangladesh har exkluderats från måttet.
Eget kapital per aktie
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare, dividerat med antalet utestående aktier vid periodens slut.
Skattesats
Skattesatsen räknas ut som total skatt för perioden dividerad med resultat före skatt. Underliggande skattesatsen räknas ut som underliggande skatt delat med resultat före skatt exklusive transaktionskostnader, diskonteringsränta på tilläggsköpeskillingar, omvärderingar av tilläggsköpeskillingar och avkonsolidering av dotterföretag.
Totala bookings efter intäktsström
Inkluderar alla bookings exklusive externa partnerskap och övrigt.
UAC
Anskaffningskostnad för användare.
*ARPDAU, DAU and MAU i tidigare kvartalsrapporter inkluderar spel inom den aktiva portföljen. Från första kvartalet 2025 inkluderar ARPDAU, DAU och MAU alla Stillfronts spel exklusive externa partnerskap och övriga då Stillfront inte har användardata och inte agerar som utgivare för dessa spel. Som ett resultat av detta har 2024 års siffror rapporterats enligt den nya definitionen.
Operationella definitioner
Active LiveOps
Mer än 5% av bookings investerat i användaranskaffning.
Affärsområde
Inkluderar franchises och spelteam där verksamhetens anställa arbetar fysiskt inom det geografiska området. Ett affärsområde består av 4 olika sorters spelportföljer från vilka det genererar bookings från 1) nyckelspelfranchiser, 2) Active LiveOps, 3) Legacy LiveOps, 4) Externa partnerskap.
Affärsområde Europa
Inkluderar nyckelspelfranchiser: Albion, Big, Empire, Narrative och Supremacy.
Inkluderar nyckelspelstudios: Sandbox, New Moon, Goodgame (inklusive OFM), Nanobit, Twin Harbour samt andra studios Playa och eRepublik.
Affärsområde MENA & APAC
Inkluderar nyckelspelfranchiser Jawaker och Board.
Inkluderar nyckelspelstudios: Jawaker, Moonfrog samt andra studios 6waves, Imperia (inklusive Game Labs and Everguild) och Babil.
Affärsområde Nordamerika
Inkluderar nyckelspelfranchiser: Bitlife, Home Design Makeover och Word.
Inkluderar nyckelspelstudios: Candywriter, Storm8 samt andra studios Simutronics/Kixeye.
Externa partnerskap
Stillfront besitter ingen användardata (är inte utgivare)
Huvudkontor (HQ)
Koncernfunktioner som levererar tjänster till koncernen och som vidarefaktureras till affärsområden och deras dotterbolag via koncerninterna serviceavgifter baserade på fördelningsnycklar.
Nyckelspelfranchiser
De spel som ingår som nyckelspelfranchiser har en rad definitioner som definierar dem, såsom över 200 miljoner kronor på helårsbasis, konsekvent kärnupplevelse, teknik och game mechanics samt igenkänt och utvecklande IP.
Legacy Live Ops
Mindre än 5% av bookings investerat i användaranskaffning.
Operationella stödfunktioner
Erbjuder tjänster till spelteam och affärsområden för vilka de får en serviceavgift baserad på användning eller en marginal på volym. Exempel på sådana tjänster är marknadsföring, betalningar, data & analys, IT & teknik samt finans och HR.
Flyttade spel
Omsättning från spel vars ledning har flyttat från ett affärsområde till ett annat mellan åren och kvartalen som jämförs. Ett spel betraktas som flyttat under de första tolv månaderna. I omsättningsavstämningen presenteras ett flyttat spel med negativt belopp i affärsområdet som lämnar ifrån sig spelet motsvarade periodens omsättning förra året och med ett positivt belopp i mottagande affärsområde motsvarande periodens omsättning innevarande år.
Syftet med varje nyckeltal finns beskrivet i den senaste årsredovisningen.
Övrig information
Finansiell kalender
Bokslutskommuniké januari-december 2025 4 februari 2026
Delårsrapport januari-mars 2026 29 april 2026
Årsstämma 2026 13 maj 2026
Delårsrapport januari-juni 2026 24 juli 2026
Delårsrapport januari-september 2026 23 oktober 2026
För mer information, vänligen kontakta:
Alexis Bonte, VD Tel: +46 76 111 91 24, [email protected]
Tim Holland, interim Group CFO Tel: +46 76 760 54 88, [email protected]
Patrik Johannesson, Head of Investor Relations & ESG Tel: +46 70 428 90 11, [email protected]
Denna information är sådan information som Stillfront Group AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 23 oktober 2025 kl 07.00 CEST.
Om Stillfront
Stillfront är ett globalt spelföretag. Vi utvecklar digitala spel som spelas av 38 miljoner människor varje månad. Vår diversifierade portfölj spänner över väletablerade franchiser som Big, Jawaker och Supremacy, till mindre, nischade spel över våra olika genrer. Vi tror att spel kan vara en kraft för det goda och vi vill skapa ett speluniversum som är digitalt, prisvärt, jämlikt och hållbart. Vårt huvudkontor ligger i Stockholm, men vår spelutveckling görs av team och studior över hela världen. Våra huvudmarknader är USA, Japan, MENA, Tyskland och Storbritannien. Stillfronts aktie (SF) är noterad på Nasdaq Stockholm. För ytterligare information, besök: stillfront.com
