Thermador Groupe

Earnings Release • Oct 15, 2025

LETTRE AUX ACTIONNAIRES

N° 121

Le 15 octobre 2025

CHIFFRE D'AFFAIRES

AU 30 SEPTEMBRE 2025

-1,9 % -3,2 %

Cher(e) Actionnaire,

Voici les éléments principaux de la situation actuelle de notre groupe.

EN MILLIERS D'EUROS		2025	2025 périmètre constant*	2024	VARIATION 2025/2024	VARIATION 2025/2024 périmètre constant*
CHIFFRE D'AFFAIRES AU 30 SEPTEMBRE - SELON IFRS 15		383 088	377 931	390 551	-1,9 %	-3,2 %
1 ER TRIMESTRE		129 913	128 781	141 190	-8,0 %	-8,8 %
2 E TRIMESTRE		128 768	127 562	130 344	-1,2 %	-2,1 %
3 E TRIMESTRE		124 407	121 588	119 017	4,5 %	2,2 %
DÉTAIL PAR SECTE	:UR D'ACTIVITÉ
Mecafer et Domac, compresseurs d'air, groupes électrogènes, stations d'énergie, panneaux solaires, postes à souder et nettoyeurs haute pression		21 147	21 147	21 537	-1,8 %	-1,8 %
Odrea, pompes, plomberie technique et robinetterie sanitaire		41 283	41 283	47 385	-12,9 %	-12,9 %
Isocel, fourniture de composants aux intégrateurs		5 612	5 612	5 098	10,1 %	10,1 %
Aello, matériels de piscines		16 717	16 717	15 809	5,7 %	5,7 %
DPI, canalisations plastique pour les réseaux humides et secs		21 490	21 490	26 040	-17,5 %	-17,5 %
Jetly, pompes, réservoirs et stations de relevage		45 025	45 025	47 110	-4,4 %	-4,4 %
Thermador, matériels pour le chauffage central, le solaire et l'eau sanitaire		46 453	46 453	50 034	-7,2 %	-7,2 %
PBtub	Surfaces chauffantes-rafraîchissantes et systèmes de canalisation	15 679	15 679	16 028	-2,2 %	-2,2 %
Thermacome		10 500	10 500	11 836	-11,3 %	-11,3 %
Axelair, matériels et accessoires de ventilation		6 305	6 305	5 773	9,2 %	9,2 %
Alto Metering (1) , systèmes de télérelève, compteurs électriques, eau, gaz, fioul et énergie		2 595	489	399		22,6 %
Sferaco, robinetterie, compteurs et raccords		61 218	61 218	58 849	4,0 %	4,0 %
Distrilabo, mesure et contrôle		5 583	5 583	5 488	1,7 %	1,7 %
Sectoriel, motorisation pour vannes et compresseurs d'air		22 939	22 939	22 532	1,8 %	1,8 %
C2Al (3) , instrumentation et régulation des fluides		2 371
FGinox, raccords, brides, vannes et accessoires en inox		11 966	11 966	12 140	-1,4 %	-1,4 %
Syveco, international		28 619	28 619	27 803	2,9 %	2,9 %
Sodeco Valves (2) , robinetterie industrielle		17 211	16 531	16 400	4,9 %	0,8 %
Autres structures		375	375	290	29,3 %	29,3 %

^* Chiffre d'affaires 2025 comprenant :

... / ...

⁽¹⁾ l'acquisition d'Alto Metering par Thermador Groupe le 31 juillet 2024, son chiffre d'affaires est consolidé depuis le 1er août 2024, (2) l'acquisition du fonds de commerce de Vena Contracta par Sodeco Valves le 9 août 2024, son chiffre d'affaires est consolidé depuis le 10 août 2024, (3) l'acquisition de C2Al par Thermador Groupe le 30 juin 2025, son chiffre d'affaires est consolidé depuis le 1er juillet 2025.

ACTIVITÉ

Au cours des trois derniers mois, 13 de nos filiales ont enregistré une progression de leurs chiffres d'affaires. Ainsi, nous affichons une légère hausse au troisième trimestre après plus de deux ans de repli.

Parmi nos activités, le bricolage et les travaux publics ont poursuivi leur baisse, le bâtiment et l'arrosage se sont redressés, alors que la piscine et l'industrie ont confirmé une tendance positive.

Au cumul et à périmètre constant, le chiffre d'affaires consolidé du groupe en 2025 est en repli de 3,2 % et l'effet prix moyen reste négatif à -1,5 %.

Le 30 septembre dernier, nous avons finalisé l'acquisition de la société espagnole Quilinox. Cette opération est totalement alignée avec notre stratégie puisqu'elle renforce notre activité à l'international auprès d'acteurs industriels et qu'elle apporte un relai de développement à un moment où la croissance organique reste incertaine. Nous souhaitons la bienvenue à cette équipe de 40 collaborateurs engagés, compétents et entièrement tournés vers les services rendus aux acteurs de secteurs-clés de l'industrie : l'alimentaire, la biotechnologie, la cosmétique, la pharmacie, la chimie, la microélectronique et l'aérospatiale. Quilinox est ainsi la 21e société commerciale du groupe Thermador après l'arrivée de C2AI le 30 juin dernier.

CRÉANCES CLIENTS, STOCKS ET POSITION DE TRÉSORERIE

À l'échelle du groupe, nous ne notons pas dérive concernant les créances clients. Nos équipes comptables restent particulièrement mobilisées pour maîtriser ce risque.

Nos stocks s'élèvent à 196 jours d'achats consommés (165,3 M€) à comparer à 190 jours fin septembre 2024 (174,9 M€).

Notre trésorerie atteint 85 M€ et nos dettes bancaires s'établissent à 47,6 M€.

CHIFFRE D'AFFAIRES AU 30 SEPTEMBRE

2025

Webconférence, le 20 octobre à 18 h.

LETTRE AUX ACTIONNAIRES

N° 121

PERSPECTIVES

Les budgets alloués au programme « MaPrimeRénov' » ont été réduits à leur portion congrue par les pouvoirs publics. Simultanément, le dispositif des certificats d'économies d'énergie (CEE) sera vraisemblablement renforcé à partir du 1er janvier 2026. Pour rappel, ce mécanisme impose aux fournisseurs d'énergie des objectifs pluriannuels d'économies en cofinançant des projets d'efficacité énergétique menés par les ménages, les entreprises et les collectivités. Finalement, le coût est répercuté sur les factures adressées aux consommateurs d'énergie, ce qui rend le financement par les CEE indépendant des contraintes budgétaires des pouvoirs publics. À ce stade, nous pensons que la rénovation énergétique des bâtiments se poursuivra durant de longues années, mais à un rythme beaucoup plus lent et plus en adéquation avec les ressources financières disponibles en France. Nous sommes donc convaincus que nos produits et solutions répondant à ces besoins vont reprendre une croissance à long terme.

D'ici la fin de l'année, nos activités tournées vers l'industrie devraient conserver une évolution positive malgré des indicateurs marchés légèrement négatifs en France et en Europe.

C'est sans doute le chiffre d'affaires réalisé dans le domaine du bricolage (16,3 % de l'activité consolidée) qui sera le plus impacté par l'instabilité politique française. En effet, elle pousse immédiatement les consommateurs à renforcer encore leur épargne de précaution, impliquant une faible fréquentation des points de vente de nos clients.

Prêts à saisir toute opportunité qui se présenterait à un prix raisonnable, nous restons en veille active pour trouver la prochaine entreprise de distribution qui pourrait venir rejoindre le groupe Thermador. Idéalement, elle se situe à l'international et intervient sur les marchés de la robinetterie industrielle ou du cycle de l'eau. Toutefois, nous n'avons rien à vous présenter pour le moment qui soit significatif ou suffisamment avancé.

COMMUNICATION

Nous organisons une webconférence (en français et en anglais) le 20 octobre à 18 h pour commenter ces résultats et répondre à vos questions. Vous pouvez vous inscrire pour le live ou le replay sur notre site internet.

Nous vous prions d'agréer, Cher(e) Actionnaire, l'expression de nos sentiments les meilleurs.

Le Président Guillaume Robin