Fagerhult

Annual Report • Feb 8, 2011

BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2010

• Nettoomsättning 2 506 (2 436) Mkr, justerat för förvärvad verksamhet samt valutaeffekter har omsättningen ökat med 3 %
• Rörelseresultat 152,9 (104,2) Mkr
• Rörelseresultat justerat för engångsposter 159,9 (139,2) Mkr
• Resultat efter skatt 94,5 (74,0) Mkr
• Resultat per aktie 7,49 (5,87) kronor
• Orderingång 2 507 (2 520) Mkr, justerat för förvärvad verksamhet samt valutaeffekter är orderingången oförändrad
• Utdelning föreslås höjas till 3,50 (3,00) per aktie

Kommentarer av koncernchef Johan Hjertonsson:

• Förvärv av det tyska belysningsföretaget LTS vilket stärker såväl segmentet Retail Lighting (butiksbelysning) samt skapar en stark plattform för fortsatt tillväxt i Tyskland
• Ett starkt resultat för andra halvåret som var bättre än föregående år
• Förstärkningen av svenska kronan har påverkat resultatet negativt med 30 Mkr varav 5 Mkr i kvartal 4
• Kostnader av engångskaraktär har belastat resultatet före skatt med 20 Mkr
• Starkt kassaflöde under fjärde kvartalet

KONCERNEN

JANUARI-DECEMBER

Den svaga efterfrågan som präglade de flesta geografiska marknaderna under första halvåret har förbättrats något, i första hand i Norden. Belysning kommer in sent i byggprocessen men en ökad aktivitet kan nu avläsas.

I oktober förvärvades det tyska belysningsföretaget LTS som konsolideras i Fagerhult från den 1 oktober 2010. Bolagets omsättning för helåret 2010 uppgick till 47 miljoner Euro med ett rörelseresultat på 11 miljoner Euro.

Koncernens nettoomsättning uppgick till 2 506 Mkr (2 436) vilket är en ökning med 2,8 %. Justerat för förvärvad verksamhet samt valutaeffekter ökade omsättningen med 3 %. Försäljningen utanför Sverige uppgick till 1 805 (1 735) Mkr vilket utgör 72 (71) % av koncernens nettoomsättning. Retail Lighting

(butiksbelysning) var det segment som drabbades tidigast av den finansiella oron men som nu också ökar mer än övriga segment.

Koncernens orderingång uppgick till 2 507 (2 520) Mkr. Justerat för förvärvad verksamhet samt valutaeffekter är orderingången oförändrad.

Rörelseresultatet ökade med 49 Mkr jämfört med föregående år. Efter justering för avsättning med 35 Mkr under 2009 för omstrukturering avseende nedläggning av två fabriker samt för strukturkostnader under 2010 i samband med förvärvet av LTS ökade rörelseresultatet med 20 Mkr. Förstärkning av den svenska kronan har för den löpande verksamheten medfört en resultatförsämring om netto ca 20 Mkr. Den svenska valutans kraftiga försvagning under 2009 och den förstärkning som skett 2010 har dessutom påverkat jämförelsen av rörelseresultatet mellan åren med 10 Mkr till följd av omvärdering av balansposter från årets början. Sammantaget har förstärkningen av den svenska kronan haft en negativ resultateffekt om 30 Mkr.

Resultatet före skatt har belastats med engångskostnader om ca 20 Mkr varav 14 Mkr avser finansiella kostnader, och avser huvudsakligen förvärvskostnader för LTS samt strukturkostnader i Tyskland.

Resultat per aktie uppgick till 7,49 kr. Justeras resultatet med engångskostnader efter skatt blir resultatet 8,85 kr per aktie.

Omsättningen för Indoor Lighting (f.d. professionell belysning) har minskat med 76 Mkr, en nedgång med 4 % vilket dock är en förbättring jämfört med första halvåret då minskningen var 7 %. Retail Lighting (f.d butiksbelysning) fortsätter att förbättras och omsättningen har inom detta område ökat med 49 % medan Outdoor Lighting (f.d utomhusbelysning), efter en svag start på året, minskat med 3 %.

Den globala bristen på ingående elektroniska komponenter till driftdon, vilka ingår i koncernens samtliga produkter, kvarstår vilket påverkar produktiviteten negativt. Vi bedömer att en bristsituation fortsatt kommer att råda under större delen av 2011.

FJÄRDE KVARTALET

Nettoomsättningen för perioden uppgick till 708 (595) Mkr vilket är en förbättring med 19 %. Justerat för förvärvad verksamhet samt valutaeffekter ökade omsättningen med 6 %.

Rörelseresultatet uppgick till 56,2 Mkr att jämföras med 35,2 Mkr för 2009. Resultatförbättringen beror i första hand på förvärvet av LTS, förbättrade volymer men också på sänkta fasta kostnader. De besparingsåtgärder som genomförts får nu genomslag. Valutaeffekten på rörelseresultatet under perioden är minus 5 Mkr. Under kvartalet uppgick rörelsemarginalen till 7,9 %. Justerat för engångskostnader uppgick marginalen till 8,9 %.

Orderingången uppgick till 697 (597) Mkr. Justerad orderingång för förvärvad verksamhet och valutaeffekter uppgår till 627 Mkr vilket är en ökning med 5 %.

2(12)

AFFÄRSOMRÅDEN

OMSÄTTNING OCH RÖRELSERESULTAT PER AFFÄRSOMRÅDE
Nettoomsättning					Rörelseresultat				Rörelsemarginal,%
		Kv 4		Kv 1-4	Kv 4			Kv 1-4	Kv 4		Kv 1-4
	2010	2009	2010	2009	2010	2009	2010	2009	2010	2009	2010	2009
Nordeuropa Storbritannien, Irland och	418,7	397,0	1 586,3	1 590,4	14,7	22,0	57,6	48,1	3,5	5,5	3,6	3,0
Mellanöstern	135,1	153,0	631,2	681,7	8,3	9,1	54,9	61,1	6,1	5,9	8,7	9,0
Övriga Europa	174,6	77,6	409,3	331,5	25,0	2,4	26,3	0,3	14,3	3,1	6,4	0,1
Asien och Australien	62,4	43,5	216,9	144,9	8,7	5,4	28,3	10,1	13,9	12,4	13,0	7,0
Övrigt					-4,6	-6,7	-18,9	-20,7	-	-	-	-
Elimineringar	-82,5	-76,0	-338,1	-312,2	4,1	3,0	4,7	5,3
Totalt	708,3	595,1	2 505,6	2 436,3	56,2	35,2	152,9	104,2	7,9	5,9	6,1	4,3
Finansiella ej fördelade poster					-19,4	0,5	-18,3	0,5
Resultat före skatt					36,8	35,7	134,6	104,7

Försäljning per produktområde
	Kv 4		Kv 1-4
	2010	2009	2010	2009
Indoor Lighting (Professionell Belysning)	466,4	470,0	1 881,8	1 958,4
Retail Lighting (Butiksbelysning)	189,3	72,2	456,7	305,7
Outdoor Lighting (Utomhusbelysning)	52,6	52,9	167,1	172,2
	708,3	595,1	2 505,6	2 436,3

NORDEUROPA

Affärsområdet omfattar våra enheter och bolag i de nordiska länderna, Baltikum och Ryssland. Till detta kommer även fabriken i Kina med tillverkning och inköp. I Sverige bedrivs utveckling, tillverkning och försäljning medan verksamheten på övriga marknader förutom Kina endast avser försäljning.

Nettoomsättningen under fjärde kvartalet uppgick till 419 Mkr att jämföras med 397 Mkr föregående år. Rörelseresultatet för samma period uppgick till 14,7 (22,0) Mkr och rörelsemarginalen till 3,5 %. Omsättningen för perioden januari-december uppgick till 1 586 (1 590) Mkr. Justerat för valutaeffekter är ökningen 1,9 %.

	Nordeuropa
		Kv 4		Kv 1-4
	2010	2009	2010	2009
Nettoomsättning	418,7	397,0	1 586,3	1 590,4
(varav intern omsättning)	(81,1)	(75,0)	(332,3)	(309,7)
Rörelseresultat	14,7	22,0	57,6	48,1
Rörelsemarginal, %	3,5	5,5	3,6	3,0
Försäljningstillväxt, %	5,5	-9,9	-0,3	-14,5
Försäljningstillväxt valutarensad, %	8,5	-11,0	1,9	-16,8
Tillväxt i rörelseresultat, %	-33,2	-13,4	19,8	-74,8

STORBRITANNIEN, IRLAND OCH MELLANÖSTERN

Affärsområdet omfattar våra bolag i England och Irland samt verksamheten i Mellanöstern. Den dominerande enheten är Whitecroft Lighting som bedriver både utveckling, tillverkning och försäljning av belysningssystem. Övriga enheter bedriver försäljningsverksamhet.

Nettoomsättningen under fjärde kvartalet uppgick till 135 Mkr att jämföra med 153 Mkr 2009. Rörelseresultatet för samma period uppgick till 8,3 (9,1) Mkr och rörelsemarginalen till 6,1 %. Omsättningen för perioden januari-december uppgick till 631 (682) Mkr som rensat för valutaeffekter är något under föregående år vilket kan hänföras till Irland.

	Storbritannien, Irland och Mellanöstern
		Kv 4		Kv 1-4
	2010	2009	2010	2009
Nettoomsättning	135,1	153,0	631,2	681,7
(varav intern omsättning)	(1,3)	(0,6)	(5,8)	(1,8)
Rörelseresultat	8,3	9,1	54,9	61,1
Rörelsemarginal, %	6,1	5,9	8,7	9,0
Försäljningstillväxt, %	-11,7	-9,6	-7,4	-8,5
Försäljningstillväxt valutarensad, %	-5,9	-1,4	-0,7	-7,6
Tillväxt i rörelseresultat, %	-8,8	24,7	-10,1	-26,4

ÖVRIGA EUROPA

Affärsområdet omfattar verksamheterna i Tyskland, Holland, Frankrike, Spanien, Österrike och Polen. Den dominerande verksamheten står det nyförvärvade bolaget i Tyskland LTS Licht & Leuchten GmbH för som bedriver både utveckling, tillverkning och försäljning av belysningssystem. Verksamheten i tyska dotterbolaget Fagerhult GmbH kommer under 2011 att införlivas i LTS.

Nettoomsättningen under fjärde kvartalet uppgick till 175 Mkr att jämföras med 78 Mkr föregående år. Rörelseresultatet för samma period uppgick till 25,0 (2,4) Mkr. Omsättningen för perioden januaridecember uppgick till 409 (332) Mkr. Justerat för köpt verksamhet och för valutaeffekter har omsättningen minskat med 5 %.

	Övriga Europa
		Kv 4		Kv 1-4
	2010	2009	2010	2009
Nettoomsättning	174,6	77,6	409,3	331,5
(varav intern omsättning)	(0,1)	(0,2)	(0,2)	(0,7)
Rörelseresultat	25,0	2,4	26,3	0,3
Rörelsemarginal, %	14,3	3,1	6,4	0,1
Försäljningstillväxt, %	125,0	-14,6	23,5	-2,4
Försäljningstillväxt valutarensad, %	150,3	-14,9	36,5	-11,0
Tillväxt i rörelseresultat, %	941,7	100,0	-	-97,9

ASIEN OCH AUSTRALIEN

Affärsområdet omfattar huvudsakligen verksamheten i Australien där förutom försäljning också sker viss tillverkning. Australien är den marknad som utvecklats mest positivt av de marknader som Fagerhult bearbetar. Verksamheten i Kina avser försäljning på den kinesiska marknaden.

Nettoomsättningen under fjärde kvartalet uppgick till 62 Mkr att jämföras med 43 Mkr föregående år. Rörelseresultatet för samma period uppgick till 8,7 (5,4) Mkr och rörelsemarginalen till 13,9 %. Omsättningen för perioden januari-december uppgick till 217 (145) Mkr vilket rensat för valutaeffekter är lika med en ökning med 36 % jämfört med 2009.

		Asien och Australien
		Kv 4		Kv 1-4
	2010	2009	2010	2009
Nettoomsättning	62,4	43,5	216,9	144,9
(varav intern omsättning)	(0,0)	(0,0)	(0,0)	(0,0)
Rörelseresultat	8,7	5,4	28,3	10,1
Rörelsemarginal, %	13,9	12,4	13,0	7,0
Försäljningstillväxt, %	43,4	26,1	49,7	3,7
Försäljningstillväxt valutarensad, %	35,2	4,9	36,0	-4,2
Tillväxt i rörelseresultat, %	61,1	68,8	180,2	-43,9

ÖVRIGT

Affärsområdet omfattar huvudsakligen koncerngemensamma funktioner och moderbolaget AB Fagerhult.

FINANSIELL STÄLLNING

Koncernens soliditet uppgår till 29,3 (41,8) %. Kassa- och bankmedel vid periodens slut var 207 (197) Mkr och koncernens egna kapital 722 (717) Mkr. Nettoskulden uppgick till 955 Mkr.

Exponeringen av koncernens nettotillgångar i utlandet har ökat de senaste åren från att tidigare huvudsakligen avse försäljningsbolag till att även omfatta producerande enheter. Omräkning av nettotillgångar i utlandet till balansdagens kurs har minskat det egna kapitalet med 51,7 Mkr.

Kassaflödet från den löpande verksamheten blev 108,4 (215,1) Mkr. Rörelsekapitalet, främst varulager och kundfordringar, har sedan årets början ökat med 79 Mkr. Varulagret har ökat i första hand i Australien på grund av ökad försäljning samt i Kina där produktionstakten ökat kraftigt.

Ställda panter och ansvarsförbindelser uppgår till 4,7 (4,7) respektive 1,4 (3,1) Mkr.

ÅTERKÖP AV AKTIER

Vid ordinarie årsstämma den 27 april 2010 bemyndigades styrelsen att besluta om förvärv av egna aktier. Några förvärv av egna aktier har inte gjorts. Det egna innehavet uppgick till 238 000 aktier.

AB Fagerhults styrelse har idag beslutat att föreslå årsstämman den 28 april 2011 att bemyndiga styrelsen att intill nästa årsstämma besluta om förvärv av egna aktier.

INVESTERINGAR

Koncernens bruttoinvesteringar i anläggningstillgångar uppgick till 83 (90) Mkr och avser i huvudsak maskiner och inventarier.

Till detta kommer investeringar i dotterbolag med 672 Mkr.

FÖRVÄRV

För att stärka positionen inom Retail Lighting samt för att skapa en plattform för tillväxt på den viktiga tyska marknaden förvärvade Fagerhult per den 1 oktober 100 % av aktierna i LTS Licht & Leuchten med säte i Tettnang, Tyskland. Bolaget bedriver tillverkning av belysningssystem främst inom segmentet Retail och har 230 anställda. Omsättningen under 2010 uppgick till drygt 47 miljoner Euro med ett rörelseresultat på ca 11 miljoner Euro.

Bolagets varumärke har värderats till 51,3 Mkr inklusive uppskjuten skatt 15,4 Mkr. Resterande belopp av övervärdet har hänförts till goodwill avseende den förvärvade verksamhetens lönsamhet och till de synergieffekter som förväntas uppstå.

Köpeskillingen består av följande komponenter:
Kontant betalt	672 Mkr
Verkligt värde av förvärvade nettotillgångar	222 Mkr
Goodwill	450 Mkr
	Verkligt
Tillgångar och skulder som ingick i förvärvet	värde
Likvida medel	177,9
Materiella anläggningstillgångar	28,9
Immateriella anläggningstillgångar	52,0
Varulager	38,3
Fordringar	139,2
Skulder	-199,2
Uppskjutna skatteskulder	-15,4
Nettotillgångar	221,7
Förvärvade nettotillgångar	221,7

PERSONAL

Medelantalet anställda var under perioden 1 926 (1 881).

MODERBOLAGET

Verksamheten i AB Fagerhult utgörs av koncernledning, finansiering och samordning av marknads-, produktions- och affärsutveckling. Bolaget redovisar ingen omsättning under perioden. Resultatet efter finansiella poster uppgick till 50,3 (63,2) Mkr.

Antalet anställda var under perioden 6 (6).

UTDELNING

Styrelsen kommer att föreslå årsstämman att besluta om en utdelning av 3,50 (3,00) kronor per aktie.

REDOVISNINGSPRINCIPER

Delårsrapporten har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering.

Moderbolagets delårsrapport har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och Rådet för finansiell rapporteringsrekommendation RFR 2.2. Tillämpade principer är oförändrade i jämförelse med föregående år.

För vidare information om tillämpade redovisningsprinciper hänvisas till AB Fagerhults hemsida under finansiell information.

RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

Koncernens väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer består i första hand av affärsmässiga risker och finansiella risker avseende valutor och räntor. Genom vår internationella verksamhet är Fagerhultgruppen utsatt för finansiell exponering i samband med valutafluktuationer. Mest framträdande är valutarisker i samband med exportförsäljning samt import av råmaterial och komponenter. Denna exponering minskas genom att flöden i känsliga valutor säkras efter individuell bedömning. Valutarisker finns även vid omräkning av utländska nettotillgångar och resultat. Ytterligare information om bolagets risker återfinns i årsredovisningen för 2009. Utöver de risker som beskrivs i bolagets årsredovisning bedöms inte några ytterligare väsentliga risker ha tillkommit.

VALBEREDNING

Vid årsstämman utsågs Gustaf Douglas (ordf.), Jan Svensson samt Björn Karlsson till valberedning. Denna har utökats med Göran Espelund, Lannebo Fonder.

7(12)

UTSIKTER FÖR 2011

Koncernen har de senaste åren haft en stark omsättnings- och resultatutveckling genom god organisk tillväxt men också genom en rad företagsförvärv. Strategin ligger fast och koncernen kommer att fortsätta med betydande satsningar inom produktutveckling och marknadsföring samt ökad internationalisering.

Genomförda strukturåtgärder, förvärvet av LTS samt en förbättrad konjunktur skapar goda möjligheter till ett förbättrat resultat under 2011.

Habo den 8 februari 2011 AB Fagerhult (publ)

Johan Hjertonsson Koncernchef och Verkställande direktör

Årsstämma kommer att hållas torsdagen den 28 april 2011. Årsredovisningen distribueras vecka 13. Delårsrapporter för 2011 kommer att lämnas 2011-04-28, 2011-08-23 samt 2011-10-25.

Upplysningar kan lämnas av Johan Hjertonsson, VD eller Ulf Karlsson, Ekonomidirektör, tel 036-10 85 00.

AB Fagerhult (publ) Org. nr. 556110-6203 566 80 Habo Tel 036-10 85 00 headoffice@fagerhult.se www.fagerhult.se

KONCERNEN

RESULTATRÄKNING, KONCERNEN	2010 Okt-Dec 3 mån	2009 Okt-Dec 3 mån	2010 Jan-Dec 12 mån	2009 Jan-Dec 12 mån
Nettoomsättning	708,3	595,1	2 505,6	2 436,3
(varav utanför Sverige)	(540,0)	(425,5)	(1 805,4)	(1 734,8)
Kostnad för sålda varor	-473,0	-379,2	-1736,8	-1672,2
Bruttoresultat	235,3	215,9	768,8	764,1
Försäljningskostnader	-143,2	-135,5	-475,2	-497,7
Administrationskostnader	-41,7	-47,9	-155,1	-172,0
Övriga rörelseintäkter	5,8	2,7	14,4	9,8
Rörelseresultat	56,2	35,2	152,9	104,2
Finansiella poster	-19,4	0,5	-18,3	0,5
Resultat efter finansiellt netto	36,8	35,7	134,6	104,7
Skatt	-11,4	-9,4	-40,1	-30,7
Periodens resultat	25,4	26,3	94,5	74,0
Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare	25,4	26,3	94,5	74,0
Resultat per aktie, räknat på resultatet hänförligt till moderbolagets aktieägare under perioden:
Resultat per aktie före utspädning, SEK	2,01	2,09	7,49	5,87
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	1,97	2,05	7,35	5,76
Genomsnittligt antal utestående aktier före utspädning	12 612	12 612	12 612	12 612
Genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning	12 850	12 850	12 850	12 850
Antal utestående aktier, tusental	12 612	12 612	12 612	12 612
Rapport över totalresultatet
Periodens resultat	25,4	26,3	94,5	74,0
Övrigt totalresultat:
Omräkningsdifferenser	-2,9	12,2	-51,7	6,8
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	-2,9	12,2	-51,7	6,8
Summa totalresultat för perioden	22,5	38,5	42,8	80,8
Summa totalresultat hänförligt till moderbolagets aktieägare	22,5	38,5	42,8	80,8

BALANSRÄKNING, KONCERNEN	31 Dec 2010	31 Dec 2009
Immateriella anläggningstillgångar	928,1	474,5
Materiella anläggningstillgångar	350,2	319,9
Finansiella anläggningstillgångar	20,7	18,8
Varulager m.m.	436,2	301,7
Kundfordringar	448,4	363,5
Övriga räntefria fordringar	78,5	40,2
Likvida medel	207,5	197,4
Summa tillgångar	2 469,6	1 716,0
Eget kapital	722,4	717,4
Långfristiga räntebärande skulder	1 048,0	500,8
Långfristiga räntefria skulder	63,0	63,7
Kortfristiga räntebärande skulder	114,7	1,8
Kortfristiga räntefria skulder	521,5	432,3
Summa eget kapital och skulder	2 469,6	1 716,0

KASSAFLÖDESANALYS, KONCERNEN	2010 Okt-Dec 3 mån	2009 Okt-Dec 3 mån	2010 Jan-Dec 12 mån	2009 Jan-Dec 12 mån
Rörelseresultat	56,2	35,2	152,9	104,2
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet	31,8	21,9	96,1	78,1
Finansiella poster	-5,4	-0,5	-11,1	-10,3
Betald skatt	-15,7	-20,3	-50,3	-73,5
Tillförda medel från den löpande verksamheten	66,9	36,3	187,6	98,5
Förändring av rörelsekapital	61,8	51,4	-79,2	116,6
Kassaflöde från den löpande verksamheten	128,7	87,7	108,4	215,1
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-538,8	-31,5	-593,4	-127,3
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	461,1	-18,8	512,4	-90,2
Periodens kassaflöde	51,0	37,4	27,4	-2,4
Likvida medel vid periodens början	157,7	156,7	197,4	200,3
Omräkningsdifferenser i likvida medel	-1,2	3,3	-17,3	-0,5
Likvida medel vid periodens slut	207,5	197,7	207,5	197,4

11(12)

NYCKELTAL OCH DATA PER AKTIE, KONCERNEN	2010 Okt-Dec 3 mån	2009 Okt-Dec 3 mån	2010 Jan-Dec 12 mån	2009 Jan-Dec 12 mån
Försäljningstillväxt, %	19,0	-7,6	2,8	-12,1
Tillväxt i rörelseresultat, %	59,7	-5,1	46,7	-61,7
Tillväxt i resultat efter finansnetto, %	3,1	-10,1	28,6	-59,7
Rörelsemarginal, %	7,9	5,9	6,1	4,3
Vinstmarginal, %	5,2	6,0	5,4	4,3
Kassalikviditet, %			33	45
Skuldsättningsgrad, ggr			1,6	0,7
Soliditet, %			29	42
Sysselsatt kapital, MKR			1 885	1 220
Avkastning på sysselsatt kapital, %			11,0	9,8
Avkastning på eget kapital, %			13,1	10,4
Nettoskuld, Mkr			955	305
Bruttoinvesteringar i anläggningstillgångar, Mkr	21,5	18,4	83,6	90,3
Nettoinvesteringar i anläggningstillgångar, Mkr	21,5	18,4	83,0	90,3
Avskrivningar på anläggningstillgångar, Mkr	22,6	19,5	83,6	74,8
Antal anställda			1 926	1 881
Eget kapital per aktie, kr			57,28	56,88
Antal utestående aktier, tusental			12 612	12 612

FÖRÄNDRING EGET KAPITAL,

KONCERNEN Hänförligt till moderbolagets aktieägare

		Övrigt
	Aktie	tillskjutet	Omräknings	Balanserad	Summa
	kapital	kapital	differenser	vinst	eget kapital
Eget kapital per den 1 januari 2009	65,5	159,4	-22,8	503,9	706,0
Förändring av omräkningsdifferenser			6,8		6,8
Periodens resultat				74,0	74,0
Summa totalresultat för perioden			6,8	74,1	80,8
Utdelning, 5,50 kronor per aktie				-69,4	-69,4
Eget kapital per den 31 december 2009	65,5	159,4	-16,0	508,5	717,4
Eget kapital per den 1 januari 2010	65,5	159,4	-16,0	508,5	717,4
Förändring av omräkningsdifferenser			-51,7		-51,7
Periodens resultat				94,5	94,5
Summa totalresultat för perioden			-51,7	94,5	42,8
Utdelning, 3,00 kronor per aktie				-37,8	-37,8
Eget kapital per den 31 december 2010	65,5	159,4	-67,7	565,2	722,4

MODERBOLAGET

RESULTATRÄKNING, MODERBOLAGET	2010 Okt-Dec 3 mån	2009 Okt-Dec 3 mån	2010 Jan-Dec 12 mån	2009 Jan-Dec 12 mån
Nettoomsättning	4,8	5,9	4,9	5,9
Försäljningskostnader	-0,9	-0,4	-1,7	-1,5
Administrationskostnader	-3,5	-7,2	-17,1	-20,1
Rörelseresultat	0,4	-1,7	-13,9	-15,7
Resultat från aktier i dotterföretag	12,0	57,0	68,6	86,1
Finansiella poster	-3,0	-2,5	-4,4	-7,2
Resultat efter finansiellt netto	9,4	52,8	50,3	63,2
Förändring av obeskattade reserver	10,0	25,1	10,0	25,1
Skatt	-0,9	-9,5	-0,9	-9,5
Resultat	18,5	68,4	59,4	78,8

BALANSRÄKNING, MODERBOLAGET	31 Dec 2010	31 Dec 2009
Finansiella anläggningstillgångar	1 545,4	877,1
Övriga räntefria fordringar	26,2	6,2
Kassa och bank	-	4,7
Summa tillgångar	1 571,6	888,0
Eget kapital	395,5	373,9
Obeskattade reserver	21,4	31,4
Långfristiga räntebärande skulder	1 006,3	458,7
Långfristiga räntefria skulder	1,7	-
Kortfristiga räntebärande skulder	140,2	17,2
Kortfristiga räntefria skulder	6,5	6,8
Summa eget kapital och skulder	1 571,6	888,0

FÖRÄNDRING EGET KAPITAL,

Aktie. MODERBOLAGET		Reserv	Balanserad –	Summa
	kapital	Fond	vinst	eget kapital
Eget kapital per den 1 januari 2009	65,5	159,4	139,6	364,5
Periodens resultat			78,8	78,8
Utdelning, 5,50 kronor per aktie			-69,4	-69,4
Eget kapital per den 31 december 2009	65,5	159,4	149,0	373,9
Periodens resultat			59,4	59,4
Utdelning, 3,00 kronor per aktie			-37,8	-37,8
Eget kapital per den 31 december 2010	65,5	159,4	170,6	395,5