Annual Report • Feb 25, 2011
Annual Report
Open in ViewerOpens in native device viewer
årsredovisning
Delårsrapport för
All rapportering publiceras dessutom på bolagets hemsida www.industrivarden.se
Se vidare avsnittet Information till aktiemarknaden, sidan 52.
Årsredovisningen distribueras till de aktieägare som har anmält att de önskar erhålla dokumentet i tryckt form. Information om årsstämman finns på sidan 53.
This Annual Report is also available in English.
Det krävs styrka, uthållighet och goda förutsättningar för att skapa långsiktig tillväxt. Genom ett stort engagemang samt en gedigen kunskap och erfarenhet bidrar Industrivärden aktivt till värdetillväxten i sina innehavsbolag.
Med över sextio års erfarenhet av aktivt ägande har Industrivärden en unik position inom långsiktigt värdeskapande i nordiska börsbolag. Verksamheten bygger på en omfattande erfarenhet, kunniga medarbetare, en stark affärsmodell och ett stort nätverk. Våra innehavsbolag är ledande inom sina respektive områden och har överlag starka globala positioner. Genom Industrivärden har de en professionell och aktiv ägare till gagn för bolagens liksom Industrivärdenaktiens långsiktiga värdeutveckling.
Sedan börsintroduktionen 1945 har Industrivärdenaktien givit en årlig totalavkastning på 15 procent väl över börsgenomsnittet om 13 procent. För 2010 var totalavkastningen 40 procent för A-aktien och 48 procent för C-aktien mot 27 procent för börsen.
Industrivärden bildades av Handelsbanken 1944. Syftet var att dela ut de aktieinnehav man erhöll efter 30-talskraschen till bankens aktieägare. Verksamheten visade sig vara framgångsrik och kom över tiden att utvecklas till en effektiv förvaltning av pensionskapital för anställda vid Handelsbanken och SCA. Tack vare Industrivärdens bevisade förmåga att skapa långsiktigt aktieägarvärde har ägarkretsen över tiden utökats med ett stort antal allmänna och privata pensionsförvaltare. Industrivärdenaktien är dessutom en populär placering för stiftelser och andra långsiktiga investerare samt ett stort antal småsparare.
Att vara det självklara valet för investerare med nordiskt fokus som söker långsiktigt konkurrenskraftig avkastning med balanserad risk och till låg kostnad.
Att skapa aktieägarvärde baserat på aktivt ägande och en professionell investeringsverksamhet.
Värdeskapande sker genom aktivt ägande och en professionell investeringsverksamhet. Det aktiva ägandet baseras på Industrivärdens modell för värdeskapande i innehavsbolagen. Investeringsverksamheten bygger på en strukturerad process för kontinuerlig analys av existerande och potentiella innehav.
Industrivärden är ett ledande investmentbolag i Norden. Målet är att över tiden generera hög tillväxt av substansvärdet vilket skall möjliggöra en totalavkastning till aktieägarna som räknat över en längre tidsperiod skall vara högre än genomsnittet för Stockholmsbörsen.
Styrelsepresentation och dialog med företagsledningen
Utvecklingsförslag
Omfattande strukturkapital
God utväxling av inflytande
Bolag med god värdepotential
skanska är ett ledande internationellt bygg- och projektutvecklingsföretag. Utgör 6% av portföljvärdet eller 4,3 Mdkr. Ägarandel om 27,8% av röstetalet och 7,6% av kapitalet. höganäs har en ledande global position inom metallpulverteknologi. Utgör 1% av portföljvärdet eller 0,9 Mdkr. Ägarandel om 8,1% av röstetalet och 10,1% av kapitalet. indutrade är en ledande nordisk aktör inom industriell teknikförsäljning. Utgör 5% av portföljvärdet eller 3,4 Mdkr. Ägarandel om 36,8% av röstetalet och 36,8% av kapitalet. ericsson är den mest lönsamma leverantören av mobil infrastruktur med en världsledande position inom telekomutveckling. Utgör 8% av portföljvärdet eller 5,7 Mdkr. Ägarandel om 13,8% av röstetalet och 2,4% av kapitalet.
Allt eftersom 2010 fortskred blev det allt tydligare att världsekonomin höll på att återhämta sig i en takt som få förväntat sig under det turbulenta 2009. Under året tydliggjordes även det faktum att tillväxten drevs på av de så kallade BRIC-länderna med Kina i spetsen. De traditionella dragloken som USA och Europa brottas alltjämt med stora statsfinansiella underskott och arbetslöshet. Det ser nu ut som tillväxten kommer igång även i dessa regioner. Det finns därför anledning att se positivt på utvecklingen även om eurokrisen orsakad av problemen med svaga statsfinanser och ett svagt banksystem i främst Sydeuropa kvarstår. Den globala ekonomin stimuleras fortfarande av centralbankernas, i ett historiskt perspektiv, mycket låga korträntor. Detta tillsammans med kraftiga prisstegringar på råvaror ökar risken för högre inflation.
Samtidigt är arbetslösheten hög i stora delar av västvärlden vilket talar mot att vi kommer att få uppleva 1970-talets höga inflations- och räntenivåer. Läget idag är ett annat än för två år sedan och det finns anledning att se 2011 an med optimism även om utvecklingen i bl a Nordafrika skapar osäkerhet.
Industrivärdens innehavsbolag har genom ett målmedvetet arbete skaffat sig en ledande ställning inom sina respektive områden. Verksamheterna har stor internationell täckning med starka positioner i världens största ekonomier som bl a Nordamerika, Europa och Japan – områden som står för drygt hälften av global BNP. Våra innehavsbolag har dessutom en ökande andel av sin försäljning i världens tillväxtregioner – länder som idag står för omkring en tredjedel av deras omsättning. Att utveckla dessa positioner ytterligare är förvisso en utmaning men också en fantastisk möjlighet. Genom att höja blicken och förlänga tidsperspektiven kan man få en känsla för vad utveckling och urbanisering i världens tillväxtländer kan innebära på sikt. Förenta Nationerna har estimerat att världens befolkning ökar med 20 procent till 8,5 miljarder de kommande 20 åren. I stort hela ökningen sker i tillväxtländer. Under samma period bedöms den globala BNP:n fördubblas i reala termer. Ett stigande välstånd i länder som Kina, Indien, Brasilien och Ryssland skapar stora möjligheter för Industrivärdens innehavsbolag som är verksamma inom framförallt industri- och infrastrukturprodukter – viktiga områden för den snabba välfärdsutvecklingen i tillväxtländerna. Jag känner stor tillförsikt i att våra innehavsbolag genom sina starka positioner har förutsättningarna och förmågan att tillvarata dessa möjligheter till gagn för aktieägarna.
•Substansvärdet vid årets utgång var 149 (111) kronor per aktie, en ökning med 37 (87) procent under året inklusive återlagd utdelning.
•Under de senaste tio åren var totalavkastningen för C-aktien i genomsnitt 7 procent per år, vilket översteg avkastningsindex med 1 procentenheter årligen.
Aktieaffärer under året
•Innehavet i Munters avyttrades för 843 Mkr med en totalavkastning under innehavstiden om 50 procent.
•Resultat av kort handel täckte liksom tidigare år förvaltningskostnaderna.
•I januari 2010 emitterades ett femårigt konvertibellån om 500 MEUR och i januari 2011 ytterligare ett sexårigt konvertibellån om 550 MEUR i syfte att erhålla billig finansiering med möjlighet till en nyemission.
•Styrelsen föreslår en utdelning med 4,00 (3,00) kronor per aktie, vilket motsvarar en direktavkastning för A-aktien om 3,3 (3,4) procent.
I ljuset av den positiva utvecklingen under 2010 inledde vi 2011 på samma sätt som året innan – vi gav ut ett konvertibellån till goda villkor. På så sätt har vi kunnat stärka vår finansiella styrka ytterligare. Lånebeloppet är cirka 5 miljarder kronor, eller 550 miljoner euro och löptiden är 6 år med en ränta om 1,875 procent. Kurspremien var 35 procent motsvarande en konverteringskurs om 162 kronor per aktie. Eftersom substansvärdet var 151 kronor per aktie vid emissionstillfället motsvarade detta en premie mot underliggande substans om 7 procent eller 12 procent efter full konvertering av det första konvertibellånet.
| 2010 | 2009 | |
|---|---|---|
| Aktieportföljen | ||
| – börsvärde per 31 december, Mkr | 71 092 | 53 548 |
| – totalavkastning1 | 31% | 63% |
| Belåning | ||
| – räntebärande nettoskuld | ||
| per 31 december, Mkr | 13 401 | 10 766 |
| – skuldsättningsgrad | 18,9% | 20,1% |
| – genomsnittlig räntekostnad | 3,8% | 4,4% |
| Substansvärde per 31 december, | ||
| Mkr | 57 691 | 42 782 |
| Substansvärde per 31 december, | ||
| kronor per aktie | 149 | 111 |
| – utveckling2 | 37% | 87% |
| Förvaltningskostnad | 0,13% | 0,16% |
| Utdelning, kronor per aktie3 | 4,00 | 3,00 |
| Direktavkastning, A-aktien | 3,3% | 3,4% |
| Direktavkastning, C-aktien | 3,4% | 3,6% |
| Totalavkastning, A-aktien | 40% | 64% |
| Totalavkastning, C-aktien | 48% | 76% |
| Totalavkastningsindex | 27% | 53% |
1) Aktieportföljens totalavkastning inklusive erhållna utdelningar. 2) Substansvärdeförändring med beaktande av återlagd utdelning.
3) Utdelning för respektive räkenskapsår. Styrelsens förslag för 2010.
I januari 2010 emitterade vi ett konvertibelt obligationslån om cirka 5 miljarder kronor, eller 500 miljoner euro, med 5 års löptid och en ränta på 2,5 procent. Konverteringskursen sattes till 115,50 kronor per aktie eller med en kurspremie om 37,5 procent mot aktiekursen vilket var i nivå med substansvärdet vid emissionstillfället.
Genom de två konvertibelemissionerna har vi skaffat oss en förmånlig finansiering i form av lån till låg ränta. Om Industrivärdens värdeutveckling är god möjliggörs dessutom två nyemissioner i nivå med eller över substansvärdet. Detta är naturligtvis en intressant möjlighet för aktieägarna i Industrivärden eftersom den så kallade substansrabatten försvårar att ta in nytt kapital genom nyemissioner. Vi har kunnat öka vår finansiella handlingsberedskap betydligt med dessa två konvertibellån. Aktieutspädningen (antalet aktier) vid full konvertering av lånen är elva respektive åtta procent. Den ekonomiska utspädningen är dock begränsad. Hittills har vi placerat 3 av 5 miljarder från det första lånet med en värdeökning om cirka 40 procent att jämföra med index på 23 procent. Vi ser stora möjligheter att liksom tidigare kunna förvalta det tillkommande kapitalet på ett för aktieägarna värdeskapande sätt.
2010 var ett bra år för Industrivärdens aktieägare. Substansvärdet ökade inklusive utdelningar med 37 procent till 149 kronor per aktie. A- och C- aktien hade en totalavkastning om 40 respektive 48 procent jämfört med 27 procent för börsens avkastningsindex. Det är ett resultat av den goda utvecklingen i våra innehavsbolag, bra investeringar under året och en finansiell hävstång.
Under 2010 förvärvade vi ytterligare aktier i Volvo för 1,8 Mdkr. Vi köpte bland annat 12,5 miljoner aktier för 64 kronor per aktie genom att utnyttja en aktieswap som vi ingick hösten 2009. Idag har vi ett genomsnittligt anskaffningsvärde på vårt innehav i Volvo om 89 kronor vilket ger en värdeökning om cirka 1,8 miljarder kronor. Vi bedömer att Volvo har mycket goda utvecklingsmöjligheter. Trots finanskrisens negativa effekter på industriföretag som Volvo höll vi fast vid vår långsiktiga analys med den tydliga ambitionen att bli en långsiktig, aktiv ägare i Volvo. Vår investering i Volvo är ett bra exempel på Industrivärdens arbetsmodell. Vi arbetar långsiktigt och vi tar vårt ägaransvar. Genom ett aktivt styrelse- och ägararbete är vi med och påverkar utvecklingen av Volvo.
I november 2010 sålde vi innehavet i Munters till ett värde om cirka 850 Mkr. Bolaget har inte utvecklats i den takt som vi förväntade oss när vi gick in i Munters för sju år sedan. Vi har aktivt bidragit till omstruktureringsåtgärder och försäljningen av serviceverksamheten (MCS), vilket öppnade upp för ett bud på bolaget. Nordic Capital förvärvade slutligen Munters för 77 kronor per aktie motsvarande en premie om 47 procent på aktiens värde innan budprocessen inleddes i november. Totalavkastningen på vår investering i Munters uppgår till 50 procent.
Under 2010 uppvisade vår korta handel ett resultat om 114 (100) Mkr och täckte på sedvanligt sätt våra totala förvaltningskostnader. Vi har nu tjänat drygt 900 Mkr sedan vi startade upp verksamheten 2003.
Med den föreslagna utdelningen om 4,00 (3,00) kronor per aktie fortsätter vi att uppfylla vårt mål att ge en högre direktavkastning än genomsnittet för Stockholmsbörsen. Utdelningen motsvarar en direktavkastning för A- och C-aktien om 3,3 procent respektive 3,4 procent mot 3,2 procent för Stockholmsbörsen.
Industrivärden är idag väl positionerat för att möta framtiden. Våra innehavsbolag har ledande positioner inom sina verksamhetsområden, global täckning och en växande närvaro i världens tillväxtregioner. Genom inflytande och ett aktivt ägande baserat på kunskap och engagemang bidrar vi till att stärka denna utveckling ytterligare. Industrivärden har nu även en betydande finansiell styrka. Sammantaget ger det oss en god utgångspunkt för att fortsatt skapa konkurrenskraftigt värde för aktieägarna.
VD Anders Nyrén i februari 2011
I ndustrivärdens mål är att över tiden generera hög tillväxt av substansvärdet för att möjliggöra en totalavkastning till Industrivärdens aktieägare som räknat över en längre tidsperiod skall vara högre än genomsnittet för Stockholmsbörsen (NASDAQ OMX Nordic, Stockholm). Målet har uppnåtts med god marginal och Industrivärdenaktien står sig väl i jämförelse med liknande långsiktiga placeringsalternativ.
Industrivärden arbetar efter en välbeprövad modell för strukturerad investeringsverksamhet och aktivt värdeskapande i innehavsbolagen. Med denna som grund och ett långsiktigt synsätt har Industrivärden genererat en god substansvärdetillväxt ur såväl ett kortsiktigt som ett långsiktigt perspektiv. Den goda utvecklingen i kombination med utdelningspolicyn att ge en direktavkastning som är högre än genomsnittet för Stockholmsbörsen har givit Industrivärdens aktieägare en god och konkurrenskraftig totalavkastning.
Aktien har under såväl längre tidsperioder som sedan börsnoteringen 1945, givit en högre totalavkastning än genomsnittet för Stockholmsbörsen. Under 2010 var totalavkastningen för A-aktien och C-aktien 13 respektive 21 procentenheter högre än avkastningsindex.
| 2010 | Fem år | Tio år | Femton år | Tjugo år | |
|---|---|---|---|---|---|
| Substansvärde, % | 34 | 4 | 1 | 9 | 9 |
| Substansvärde med återinvesterad utdelning, %2 | 37 | 7 | 4 | 12 | 12 |
| 1) Genomsnitt per år. |
2) Med beaktande av återinvesterad utdelning erhålls ett mått på den totala värdeutvecklingen, d v s hur substansvärdet skulle ha utvecklats om utdelningen kvarstått i bolaget och utvecklats som aktieportföljen.
| MSCI | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Total Return | ||||||
| Industrivärden | Avkastningsindex, % | Industrivärden4 | Europe,4 % | |||
| Årlig totalavkastning3 | A-aktien, % | C-aktien, % | SIXRX | A-aktien, % | C-aktien, % | |
| 20 år | 13 | 14 | 13 | – | – | – |
| 15 år | 15 | 16 | 12 | – | – | – |
| 10 år | 6 | 7 | 6 | 6 | 7 | 0 |
| 5 år | 6 | 8 | 8 | 7 | 9 | 1 |
| 1 år | 40 | 48 | 27 | 61 | 70 | 12 |
3) Värdeökning inklusive återinvesterad utdelning. 4) Morgan Stanely Index. Alla data denominerade i EUR.
Industrivärdens kärnverksamhet är att investera i nordiska börsbolag med en god värdeökningspotential och genom aktivt ägande bidra till en kontinuerlig värdeökning i innehavsbolagen. Den aktiva ägarrollen kräver ett betydande ägarinflytande och medför att investeringshorisonten är långsiktig. Ett aktivt ägarperspektiv ger en god förståelse för innehavsbolagens verksamhet, omvärld och löpande utveckling. Genom att bidra till värdeskapande i innehavsbolagen ökar värdet av tillgångarna samtidigt som Industrivärdens aktierisk minskar.
Industrivärden har mångårig erfarenhet av värdeskapande aktivt ägande och arbetar med en välbeprövad affärsmodell. Ytterst bygger Industrivärdens framgång på dess medarbetare och etablerade arbetsprocesser.
Arbetet bedrivs i fyra processer där merparten av Industrivärdens resurser inriktas mot värdeskapande aktivt ägande. Varje innehavsbolag analyseras med avseende på möjlig värdeutveckling. Kvantitativa mål utvärderas löpande liksom olika former för en framtida avyttring. Stor vikt läggs vid kontinuerliga jämförelser mot långsiktiga placeringar i andra börsbolag. Investeringarna utvärderas kontinuerligt med en tidshorisont på 5–8 år.
Investeringsprocessen syftar till att utvärdera existerande investeringar mot uppställda målvärden samt att löpande ge en aktuell bild av vilka nyinvesteringar som möter uppställda investeringskriterier. Detta för att snabbt kunna agera när affärsmöjligheter uppstår.
Investeringar görs i företag med beprövade affärsmodeller och betydande möjligheter till framtida värdeökning.
Industrivärdens inflytande i innehavsbolagen grundas på såväl betydande ägarandelar som en stark förtroendeposition. Med detta som utgångspunkt utövas en aktiv ägarroll i samspel med andra stora ägare i syfte att finna former för att öka värdet av aktieinnehaven. Det aktiva ägandet utövas av styrelseledamöter i innehavsbolagen med anknytning till Industrivärden, genom arbete i valberedningar samt genom en direkt dialog mellan Industrivärdens investeringsorganisation och ledande företrädare för innehavsbolagen. Det aktiva ägandet bedrivs med utgångspunkt för en löpande grundanalys och en handlingsplan för värdeskapande.
Arbetet utgår från ett övergripande ägarperspektiv med fokus på frågor som strategi, bolagsstruktur, kapitalstruktur och ägarstyrningsfrågor med mera. En av de mest centrala frågorna i respektive bolagsstyrelse är att tillsätta VD och att löpande utvärdera bolagsledningens arbete.
Det aktiva ägandet bedrivs ytterst genom styrelserepresentation. Innehavsbolagets styrelseordförande har normalt anknytning till Industrivärden som regelmässigt representeras av minst en styrelseledamot. Styrelserepresentanterna ingår normalt i Industrivärdens styrelse. En detaljerad presentation av styrelsen framgår av sidan 49.
Tekn lic, fil dr hc.
Styrelseordförande i Industrivärden, SCA, Skanska och SSAB. Vice styrelseordförande i Ericsson. Styrelseledamot i Svenska Handelsbanken. Tidigare VD, samt ett flertal ledande befattningar, inom SCA.
Civ ing, fil kand i ekonomi. VD och koncernchef i Sandvik. Tidigare VD i SSAB samt ledande befattningar inom bl a Outokumpu och Avesta.
Jur dr, ekon dr hc, professor. Professor i handelsrätt samt tidigare rektor för Lunds universitet.
Civ ekon, ekon dr hc. Styrelseledamot i Skanska. Tidigare VD i Mölnlycke Healthcare, United Distillers och Euroc.
Fil kand. Ordförande i Handelsbanken. Tidigare VD i Nordstjernan, Esselte och Swedish Match.
Civ ing, civ ekon, ekon dr hc, tekn dr hc. VD och koncernchef i L E Lundbergföretagen. Vice styrelseordförande i Svenska Handelsbanken. Styrelseledamot i Sandvik. Verksam inom L E Lundbergföretagen sedan 1977.
Civ ing, ekon dr hc.
VD i Crafoordska Stiftelsen. Tidigare VD i Cardo samt ledande befattningar inom Wilhelm Sonesson m fl.
Civ ekon, MBA.
VD och koncernchef i Industrivärden. Styrelseordförande i Sandvik. Vice styrelseordförande i Svenska Handelsbanken. Styrelseledamot i Ericsson, SCA, SSAB och Volvo. Tidigare vice VD i Skanska, Nordbanken och Securum samt VD i OM International m fl.
Med på bilden är även styrelsens sekreterare Sven Unger.
Innehavsbolagets styrelsesammansättning är en central fråga varför Industrivärden aktivt deltar i beredningen av förslag till bolagsstyrelser. Valberedningsordföranden har normalt anknytning till Industrivärden som regelmässigt representeras av minst en ledamot. Industrivärdens vice VD Carl-Olof By ansvarar för ägarstyrningen och representerar Industrivärden i innehavsbolagens valberedningar.
Industrivärden har en kostnadseffektiv organisation som kännetecknas av hög flexibilitet och korta beslutsvägar. Bolaget har 20 anställda medarbetare, åtta styrelseledamöter samt ett omfattande kontaktnät med specialistkunskap. Verksamheten är projektorienterad och involverar personal från såväl investeringsorganisationen som stabsfunktionerna.
Varje innehavsbolag och potentiell nyinvestering bevakas av ett investeringsteam. Teamet genomför en fundamental bolagsanalys som utmynnar i en så kallad grundanalys. Med utgångspunkt från analysen uppdateras kontinuerligt en handlingsplan som utgör grunden för utformningen, genomförandet och utvärderingen av Industrivärdens aktiva ägande. Syftet är främst att identifiera och beskriva olika möjligheter för värdetillväxt
samt strategiska åtgärder för att skapa dessa värden.
All analys baseras på externt informationsunderlag. Varje investeringsteam presenterar kontinuerligt respektive handlingsplan för den eller de ledamöter i innehavsbolagens styrelser som har anknytning till Industrivärden. På detta sätt ges Industrivärdens representanter en aktuell bild av de möjligheter och åtgärder som identifierats. Genom att arbeta med goda och väl underbyggda idéer får Industrivärden gehör i respektive innehavsbolags styrelse. På så sätt kan delar av handlingsplanerna över tiden omsättas till verkliga åtgärder i innehavsbolagen för framtida värdeskapande.
Besök vid Ericssons verksamhet i San José, Kalifornien
Carl-Olof By Vice verkställande direktör, Fil kand, fil pol mag
Fredric Calles Ansvarig för marknadsoperationer, Civ ekon
Anders Nyrén Verkställande direktör, Civ ekon, MBA
Sverker Sivall Kommunikations- och IR chef Civ ekon
Martin Hamner Ekonomi- och finanschef (CFO) Civ ekon
VD ansvarar för Industrivärdens löpande förvaltning som hanteras av bolagets ledningsgrupp. Arbetet omfattar bland annat strategi-, organisations- och finansieringsfrågor samt kontroll och uppföljning. Företagsledningen utgör även investeringskommitté för att fastställa handlingsplaner samt fatta investeringsbeslut inom uppställda mandat. Representanter för företagsledningen deltar i investeringsteamen som investeringsansvariga. En detaljerad presentation av företagsledningen framgår av sidan 50.
Industrivärden har en lång tradition av ansvarstagande, såväl i rollen som aktiv ägare som börsnoterat företag. En grundläggande värdering är att socialt och miljömässigt ansvarstagande skapar affärsmöjligheter som bidrar till långsiktigt aktieägarvärde. Alla verksamheter skall efterleva lagar och vedertagna regler samt upprätta relevanta riktlinjer med mätbara mål.
Industrivärden har en separat funktion som genomför olika marknadsoperationer i syfte att stödja investeringsverksamheten med marknadsinformation och att verkställa investeringsbeslut. I syfte att generera meravkastning bedrivs vidare kort handel i aktier och aktierelaterade instrument. Värden skapas främst genom derivataffärer i existerande innehavsbolags aktier.
Möte med representanter för SCAs företagsledning.
Styrelseordföranden Sverker Martin-Löf och ledamoten Anders Nyrén har anknytning till Industrivärden. Under 2010 genomfördes nio styrelsemöten. Viktigare frågor var bl a att:
Under 2010 genomförde Industrivärdens bolagsteam sju möten med ledande befattningshavare i SSAB. Teamet deltog vid flera av de stora stålbolagens kapitalmarknadsdagar och genomförde ett antal företagsbesök hos olika branschaktörer runt om i världen.
Under 2010 fördes på sedvanligt sätt en löpande dialog med andra stora aktieägare i SSAB.
Valberedningens ordförande Carl-Olof By representerar ägaren Industrivärden. Under 2009 genomfördes tre beredningsmöten och valberedningens förslag på styrelseval presenterades i februari 2010. Vid årsstämman i mars 2010 valdes styrelseledamöterna i enlighet med förslaget.
Årsstämman 2010 genomfördes den 26 mars varvid beslut fattades att:
| Investeringsmotiv | Strategiska vägval |
|---|---|
| SANDVIK Genom nischfokusering och en stark position inom forsk ning och utveckling har bolaget skapat en världsledande position inom materialteknik med produkter inom främst tillverknings- och gruvindustrin. |
• Olof Faxander ny VD. • Förvärvsdriven tillväxt inom valda områden. • Kraftfull anpassning av kostnader och produktionskapacitet till följd av finanskrisen. • Stärkta positioner i geografiska områden med hög tillväxt. |
| HANDELSBANKEN Genom en välutvecklad universalbanksrörelse och ett decen traliserat kontorsnät med lokalt kundansvar skapas en hög kundnöjdhet vilket möjliggör god lönsamhet. |
• Konsekvent genomförd affärsmodell. • Högre lönsamhet än genomsnittet för konkurrenterna. • Ökade marknadsandelar, förbättrad produktivitet och stärkta positioner i en tuff marknad. • Organisk tillväxt på prioriterade marknader i Norden och Storbritannien. |
| VOLVO Genom innovativ, kundanpassad produktutveckling och hög kvalitet har bolaget en världsledande position inom kom mersiella transportlösningar. |
• Förvärvsdriven expansion och breddade produktprogram i Asien. • Utveckling av ny egen plattform inom medeltunga motorer. • Fortsatt arbete för minskade kostnader och ökad produktivitet. |
| SCA Ledande europeiskt bolag inom hygienprodukter, med snabbväxande personliga hygienprodukter, samt förpack ningsprodukter. Europas största privata skogsägare. |
• Omstrukturerad produktportfölj med fokus på tillväxt inom hygienområdet. • Stärkta globala och regionala varumärken. • Ökad innovationstakt. |
| SSAB Världsledande position inom nischområdet kylda stål samt avancerad höghållfast tunnplåt skapar solid bas för tillväxt och långsiktigt hög lönsamhet. |
• Martin Lindqvist ny VD. • Förvärv i Nordamerika ökar kapaciteten och möjliggör fortsatt internationell expansion. • Ökat fokus på tillväxtmarknader inom specialprodukter. |
| ERICSSON Marknadens största och mest lönsamma leverantör av mobil infrastruktur med en ledande position inom telekomutveck ling. |
• Stark global position inom mobilt bredband och nästa genera tions telekomsystem. • Målinriktade förvärv och kontrakt gör bolaget till Nordamerikas ledande leverantör av nätsystem. • God tillväxt och lönsamhet inom tjänster och multimedialös ningar. |
| SKANSKA Ett stort helhetskunnande inom byggverksamhet kombinerat med ett processfokus har skapat ett ledande byggserviceföre tag med en värdeskapande projektutveckling i världsklass. |
• Effektiv byggverksamhet ger goda kassaflöden. • Framgångsrik modell för värdeskapande projektutveckling. • Strategiskt fokus på miljöanpassade och energieffektiva lös ningar. |
| INDUTRADE Kombinationen försäljning av industriella förbrukningskom ponenter med ett högt teknikinnehåll, god organisk tillväxt och en välutvecklad modell för förvärvsbaserad tillväxt har resulterat i en imponerande lönsamhetsutveckling. |
• Flexibilitet genom en decentraliserad affärsmodell. • Fortsatta värdeskapande förvärv. • Ökad andel egna varumärken stärker lönsamheten. |
| HÖGANÄS Marknadsledande inom den växande nischen metallpulver, främst för komponenttillverkning i fordonsindustrin. |
• Branschledande inom kostnads- och produktionseffektivitet. • Ökad aktivitet i geografiska tillväxtregioner. |
• Fokus på utveckling av nya komponenter i samverkan med kund.
| Strategiska vägval | Ägarfokus | Styrelseledamöter med anknytning till Industrivärden |
Valberedningsrepresentant/ Ansvarig i investeringsteam |
|---|---|---|---|
| • Olof Faxander ny VD. • Förvärvsdriven tillväxt inom valda områden. • Kraftfull anpassning av kostnader och produktionskapacitet till följd av finanskrisen. • Stärkta positioner i geografiska områden med hög tillväxt. |
Resultatförbättring genom organisk tillväxt i kombination med kontinuerliga förvärv och rationaliseringsåtgärder. |
Anders Nyrén (ordf) och Fredrik Lundberg |
Carl-Olof By (valberedningsordf) Jens Melander (Investment Manager) |
| • Konsekvent genomförd affärsmodell. • Högre lönsamhet än genomsnittet för konkurrenterna. • Ökade marknadsandelar, förbättrad produktivitet och stärkta positioner i en tuff marknad. • Organisk tillväxt på prioriterade marknader i Norden och |
God lönsamhet och organisk tillväxt med utvidgad geografisk bas. |
Hans Larsson (ordf), Sverker Martin-Löf, Anders Nyrén (vice ordf) och Fredrik Lundberg (vice ordf) |
Carl-Olof By (valberedningsordf) Erik Röjvall (Investment Manager) |
| • Förvärvsdriven expansion och breddade produktprogram i • Utveckling av ny egen plattform inom medeltunga motorer. • Fortsatt arbete för minskade kostnader och ökad produktivitet. |
Lönsamhet genom konsolidering av förvärvade enheter och anpassning till ett starkare affärsklimat. |
Anders Nyrén | Carl-Olof By (valberedningsledamot) Jens Melander (Investment Manager) |
| • Omstrukturerad produktportfölj med fokus på tillväxt inom • Stärkta globala och regionala varumärken. • Ökad innovationstakt. |
Lönsamhet genom en ökad andel hygien produkter samt effektiviseringsåtgärder inom förpackningar och skogsprodukter. |
Sverker Martin-Löf (ordf) och Anders Nyrén |
Carl-Olof By (valberedningsordf) Erik Röjvall (Investment Manager) |
| • Martin Lindqvist ny VD. • Förvärv i Nordamerika ökar kapaciteten och möjliggör fortsatt internationell expansion. • Ökat fokus på tillväxtmarknader inom specialprodukter. |
Återställd lönsamhet genom fortsatt expan sion inom nischområdet höghållfast stål. |
Sverker Martin-Löf (ordf) och Anders Nyrén |
Carl-Olof By (valberedningsordf) Jens Melander (Investment Manager) |
| • Stark global position inom mobilt bredband och nästa genera tions telekomsystem. • Målinriktade förvärv och kontrakt gör bolaget till Nordamerikas ledande leverantör av nätsystem. • God tillväxt och lönsamhet inom tjänster och multimedialös |
Tillväxt och förbättrad lönsamhet baseras på bolagets ledande position inom kom pletta lösningar för telekommunikation. |
Sverker Martin-Löf (vice ordf) och Anders Nyrén |
Carl-Olof By (valberedningsledamot) Peter Nyström (teamansvarig) |
| • Effektiv byggverksamhet ger goda kassaflöden. • Framgångsrik modell för värdeskapande projektutveckling. • Strategiskt fokus på miljöanpassade och energieffektiva lös |
Fortsatt god lönsamhet i byggverksamhe ten kombinerat med selektiv expansion i värdeskapande projekt. |
Sverker Martin-Löf (ordf) och Finn Johnsson |
Carl-Olof By (valberedningsordf) Erik Röjvall (Investment Manager) |
| • Flexibilitet genom en decentraliserad affärsmodell. • Fortsatta värdeskapande förvärv. • Ökad andel egna varumärken stärker lönsamheten. |
God lönsamhetsutveckling genom kontinuerlig utveckling av bolagets unika affärsmodell. |
Bengt Kjell (ordf) | Carl-Olof By (valberedningsordf) Madeleine Wallmark (teamansvarig) |
| • Branschledande inom kostnads- och produktionseffektivitet. • Ökad aktivitet i geografiska tillväxtregioner. • Fokus på utveckling av nya komponenter i samverkan med |
Breddat produktutbud ger tillväxt och ökad lönsamhet. |
Bengt Kjell | Carl-Olof By (valberedningsledamot) Jens Melander (Investment Manager) |
S ubstansvärdet anger aktieägarnas totala förmögenhet, definierad som marknadsvärdet för aktieportföljen minskad med den räntebärande nettoskulden.
Substansvärdet vid årets utgång var 57,7 (42,8) miljarder kronor, vilket motsvarade 149 (111) kronor per aktie. Substansvärdet med återlagd utdelning ökade under tjugoårsperioden 1991–2010 med 12 procent årligen jämfört med 13 procent för avkastningsindex.
Den långsiktiga substansvärdeutvecklingen framgår av diagrammen på sidan 19.
Industrivärdens aktieportfölj utgörs av större aktieposter i Sandvik, Handelsbanken, Volvo, SCA, SSAB, Ericsson, Skanska, Indutrade och Höganäs i vilka bolag Industrivärden agerar som långsiktig aktiv ägare. Bolagen kännetecknas av ledande positioner inom valda marknadssegment, branschledande positioner och ett betydande inslag av internationell verksamhet.
Aktieportföljen, som är värderad till aktuell börskurs per 31 december 2010, hade ett marknadsvärde på 71,1 (53,5) miljarder kronor, vilket motsvarade 184 (139) kronor per Industrivärdenaktie.
Under året förvärvades aktier för 2 547 (–400) Mkr netto. De största aktieförvärven avsåg Volvo med 1 770 Mkr, SSAB med 540 Mkr och Handelsbanken med 428 Mkr. Större aktieförsäljningar avsåg Munters med 843 Mkr.
De Volvoaktier som förvärvades under 2010
motsvarande 2,2 procent av röstetalet vilka köptes till en genomsnittlig anskaffningskurs om 78 Kr/aktie. Vid årsskiftet den 31 december 2010 var aktiekursen för Volvo A 115 Kr/aktie.
Innehavet i Munters avyttrades, genom ett kontantbud, till Nordic Capital för 843 Mkr med en totalavkastning under innehavstiden om 50 procent.
Vid utgången av 2010 uppgick marknadsvärdet på aktieportföljen till 71 092 (53 548) Mkr, vilket översteg anskaffningsvärdet med 37 743 (23 161) Mkr. Aktieportföljens värde, med hänsyn tagen till köp och försäljningar, ökade med 28 (56) procent under året, vilket var bättre än Stockholmsbörsens marknadsindex (OMXSPI) som ökade med 23 (47) procent.
Under året erhölls utdelningar om sammanlagt 1 379 (1 871) Mkr. Portföljens totalavkastning, det vill säga värdeökningen inklusive återinvesterade utdelningar, uppgick till 31 (63) procent vilket var 4 procentenheter bättre än avkastningsindex (SIXRX).
Kortfristiga derivataffärer och kortfristig aktiehandel genomförs löpande för att öka aktieportföljens avkastning. Det sammanlagda resultatet av Industrivärdens kortfristiga derivat- och aktiehandel blev 114 (100) Mkr.
Vid utgången av 2010 uppgick den räntebärande nettoskulden till 13,4 (10,8) miljarder kronor, vilket motsvarade 35 (28) kronor per Industrivärdenaktie. Lånedelen i det konvertibellån som emitterades i januari 2010 utgör 4,2 Mdkr av den totala nettoskulden. Då lånet konverteras övergår skulden till eget kapital. Ett riktmärke för Industrivärden är att den räntebärande nettoskulden långsiktigt inte bör överstiga 20 procent av aktieportföljens marknadsvärde. Under tioårsperioden 2001–2010 varierade skuldsättningsgraden mellan som lägst 6 procent i juni 2002 och som högst 36 procent i mars 2009. Vid utgången av 2010 uppgick nettoskuldsättningsgraden till 19 procent eller 13 procent efter full konvertering av konvertibellån.
I januari 2010 emitterade Industrivärden ett femårigt konvertibellån om 500 MEUR vilket övertecknades. Syftet är att utnyttja ett bra marknadstillfälle och en god kreditkvalitet för att erhålla billig finansiering med möjlighet till en nyemission. Konvertibelemissionen ökar Industrivärdens flexibilitet och handlingsberedskap ytterligare för att kunna tillvarata intressanta investeringsmöjligheter.
I syfte att erhålla en god tillgänglighet och löpande avkastning har lånelikviden tillsvidare placerats i aktier samt använts för amorteringar av lån. Kapitalet har nyttjats för investeringar i innehavsbolag med god direktavkastning och värdeökningspotential, främst Handelsbanken, SSAB och Volvo. Resterande belopp har använts till att omsätta lån som löpt med en högre ränta än konvertibellånet.
I januari 2011 genomfördes en andra sexårig konvertibelemission om 550 MEUR i syfte att öka Industrivärdens flexibilitet ytterligare.
| Mdkr | 31 dec 2010 | 31 dec 2009 | 31 dec 2008 | 31 dec 2007 | 31 dec 2006 |
|---|---|---|---|---|---|
| Aktieportföljen | 71,1 | 53,5 | 34,7 | 65,8 | 63,3 |
| Räntebärande nettoskuld | –13,4 | –10,8 | –10,8 | –11,0 | –4,8 |
| Substansvärde | 57,7 | 42,8 | 23,9 | 54,8 | 58,5 |
| Substansvärde per aktie, kr | 149 | 111 | 62 | 142 | 151 |
| Skuldsättningsgrad, % | 18,9 | 20,1 | 31,1 | 16,6 | 7,2 |
| Sustansvärde per aktie, kr efter full konvertering | 144 | – | – | – | – |
| Skuldsättningsgrad, % efter full konvertering | 13,0 | – | – | – | – |
| Totalt | 71 092 | 33 349 | 100 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Höganäs | 3 550 000 | 934 | 637 | 1 | 10,1 | 8,1 |
| Indutrade | 14 727 800 | 3 417 | 102 | 5 | 36,8 | 36,8 |
| Skanska1 | 32 111 326 | 4 280 | 2 025 | 6 | 7,6 | 27,8 |
| Ericsson | 77 680 600 | 5 748 | 3 353 | 8 | 2,4 | 13,8 |
| SSAB | 56 179 470 | 6 347 | 4 117 | 9 | 17,3 | 22,5 |
| SCA | 70 800 000 | 7 487 | 2 578 | 11 | 10,0 | 29,5 |
| Volvo | 92 991 812 | 10 713 | 8 284 | 15 | 4,4 | 10,7 |
| Handelsbanken | 65 217 930 | 14 015 | 5 700 | 20 | 10,5 | 10,6 |
| Sandvik | 138 443 752 | 18 150 | 6 553 | 25 | 11,7 | 11,7 |
| Antal aktier | Marknadsvärde | Anskaffningsvärde | Andel av portföljvärdet, % |
Kapitalandel i bolaget, % |
Röstandel i bolaget, % |
|
| Fördelning, Mkr |
1) Skanskas A-aktie, som inte är noterad på Stockholmsbörsen, har åsatts samma värde som B-aktien.
| Totalavkastning1 | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Kursförändring, % | Totalavkastning, % | fem år, % | tio år, % | tjugo år, % | |
| Sandvik | 52 | 53 | 16 | 16 | 18 |
| Handelsbanken | 5 | 9 | 7 | 7 | 15 |
| Volvo | 89 | 89 | 15 | 19 | 18 |
| SCA | 11 | 15 | 5 | 8 | 11 |
| SSAB | –7 | –7 | 8 | 20 | 20 |
| Ericsson | 14 | 17 | –9 | –14 | 7 |
| Skanska | 10 | 15 | 8 | 8 | 13 |
| Indutrade2 | 72 | 77 | 25 | – | – |
| Höganäs | 60 | 63 | 15 | 11 | – |
| Aktieportföljen | 28 | 31 | |||
Index (OMXSPI): 23 Index (SIXRX): 27
1) Genomsnittlig årlig totalavkastning. 2) Indutrade börsnoterades den 5 oktober 2005.
Den årliga genomsnittliga substansvärdetillväxten under de senaste tio- och tjugoårsperioderna uppgick till 4 respektive 12 procent inklusive återinvesterad utdelning.
U nder 2010 utvecklades Industrivärdenaktien bättre än börsen i genomsnitt. Den totala avkastningen för A-aktien inklusive återinvesterad utdelning uppgick till 40 procent under 2010 och för C-aktien till 48 procent jämfört med 27 procent för börsen som helhet.
Under 2010 omsattes Industrivärdenaktier för 16 (12) miljarder kronor på Stockholmsbörsen, motsvarande en omsättningshastighet på 25 (18) procent för A-aktien och 91 (113) procent för C-aktien. Den genomsnittliga dagsomsättningen var 252 000 A-aktier och 426 000 C-aktier.
I november 2010 inkluderades Industrivärdens C-aktie i Morgan Stanleys globala index för large-capbolag (MSCI Global Standard Index, large-cap). Detta medför en ökad efterfrågan på C-aktier till följd av omfattande globala indexinvesteringar.
Industrivärdens utdelningspolicy är att ge aktieägarna en direktavkastning som är högre än genomsnittet för svenska börsnoterade aktier. Detta mål har uppnåtts varje år under den senaste tioårsperioden. Utdelningen skall vara väl avvägd med hänsyn till verksamhetens mål, omfattning och risk. Styrelsen har till årsstämman 2011 föreslagit en utdelning om 4,00 (3,00) kronor per aktie, motsvarande en direktavkastning för A- och C-aktien om 3,3 procent respektive 3,4 procent.
Industrivärdens A-aktie och C-aktie är noterade på Stockholmsbörsen (NASDAQ OMX Nordic, Stockholm). Industrivärdenaktien ingår i segmentet större företag för börsbolag med marknadsvärde överstigande en miljard euro. Industrivärden har 49 000 (48 000) aktieägare. Andelen utländska aktieägare uppgår till 10 (10) procent.
Varje A-aktie berättigar till en röst och varje C-aktie till 1/10 röst. Alla aktier medför lika rätt till andel i bolagets tillgångar och resultat.
Information om aktieinnehav avseende styrelsen, företagsledningen och andra ledande befattningshavare framgår av sidorna 49–50.
| Andel, % av | ||||
|---|---|---|---|---|
| Aktie | ||||
| kapital, | antal | |||
| Antal aktier | Mkr | röstetal | aktier | |
| 268 547 404 A-aktier | 671,4 | 96 | 70 | |
| 117 723 820 C-aktier | 294,3 | 4 | 30 | |
| 386 271 224 aktier | 965,7 | 100 | 100 |
De under 2010 och 2011 beslutade konvertibelemissionerna kan komma att öka antalet underliggande aktier med 74 miljoner nya Caktier vid full konvertering till ursprungliga konverteringskurser.
| Nominellt belopp, | Maximalt tillkommande | |||
|---|---|---|---|---|
| MEUR | Konverteringskurs, SEK | Fast omräkningskurs, SEK | antal C-aktier, miljoner | |
| Konvertibellån 2010–2015 | 500 | 115,5 | 10,2258 | 44,3 |
| Konvertibellån 2011–2017 | 550 | 162 | 8,8803 | 30,1 |
| Kronor | 2010 | 2009 | 2008 | 2007 | 2006 |
|---|---|---|---|---|---|
| Utdelning | 4,00 1 | 3,00 | 4,50 | 5,00 | 4,50 |
| Utdelningstillväxt per år, % | 33 | –33 | –10 | 11 | 29 |
| Direktavkastning A-aktien, % | 3,3 | 3,4 | 7,9 | 4,4 | 3,3 |
| Direktavkastning C-aktien, % | 3,4 | 3,6 | 9,0 | 4,8 | 3,5 |
| Direktavkastning för Stockholmsbörsen, %2 | 3,2 | 2,8 | 4,5 | 4,0 | 3,0 |
1) Enligt styrelsens förslag.
2) Källa NASDAQ OMX. Preliminär uppgift för 2010 per 2011-02-14.
| Andel, % av | |||
|---|---|---|---|
| Största aktieägare | Antal aktier | aktiekapital | röstetal |
| L E Lundbergföretagen | 46 900 000 | 12,1 | 16,7 |
| Handelsbankens Pensionsstiftelse | 29 800 000 | 7,7 | 10,6 |
| Handelsbankens Pensionskassa | 29 350 000 | 7,6 | 10,5 |
| Jan Wallanders och Tom Hedelius Stiftelse | 25 800 000 | 6,7 | 9,2 |
| Swedbank Robur Fonder | 23 186 667 | 6,0 | 1,0 |
| SCA Pensionsstiftelse | 18 824 080 | 4,9 | 6,7 |
| SCA Group Holding | 10 525 655 | 2,7 | 3,8 |
| SCA Vorsorge-Treuhand | 9 514 630 | 2,5 | 3,4 |
| Skandia Liv | 7 725 416 | 2,0 | 0,3 |
| SCA Pensionsstiftelse för tjänstemän och arbetsledare | 7 063 790 | 1,8 | 2,5 |
| Norska Staten | 5 595 620 | 1,5 | 1,7 |
| Fredrik Lundberg | 5 140 000 | 1,3 | 1,8 |
| Svenska Handelsbanken | 4 966 000 | 1,3 | 1,8 |
| Andra AP-Fonden | 4 560 359 | 1,2 | 0,3 |
| Tredje AP-Fonden | 3 520 022 | 0,9 | 0,8 |
| Tore Browaldhs Stiftelse | 3 410 000 | 0,9 | 1,2 |
| State Street Bank, Pension Fund | 3 225 097 | 0,8 | 0,4 |
| Oktogonen | 2 600 000 | 0,7 | 0,9 |
| AFA sjukförsäkring | 2 424 065 | 0,6 | 0,1 |
| Totalt ovan | 244 131 401 | 63,2 | 73,8 |
| Övriga aktieägare | 142 139 823 | 36,8 | 26,2 |
| Totalt industrivärden | 386 271 224 | 100,0 | 100,0 |
1) Källa Euroclear.
Den årliga genomsnittliga totalavkastningen under de senaste tio- och tjugoårsperioderna uppgick till 7 respektive 14 procent.
Morgan Stanleys index. Alla data denominerade i EUR.
Aktier: 138 443 752 aktier Marknadsvärde: 18 150 Mkr Röstandel: 11,7% Kapitalandel: 11,7% Andel av aktieportföljen: 25%
Sandvik är en global högteknologisk industrikoncern med avancerade produkter och verksamhet i 130 länder. Koncernen är indelad i tre affärsområden inom vilka Sandvik har en världsledande ställning: Tooling är specialiserat på verktyg i hårdmetall och snabbstål för metallbearbetning. Mining and Construction är inriktat på maskiner och verktyg för service-, gruv- och anläggningsindustrin. Materials Technology tillverkar produkter i avancerade metalliska och keramiska material med ett ökande inslag av högförädling. I Sandvikkoncernen ingår även det delägda börsnoterade företaget Seco Tools (60 procent av kapitalet och 89 procent av rösterna), som är verksamt inom området metallbearbetning.
Sandviks strategi baseras på ett antal styrkefaktorer: ett unikt kunnande inom materialteknik och om kundernas processer, avancerad forskning och utveckling, högförädlade produkter, egen tillverkning, direktförsäljning till slutkund, effektiva logistiksystem samt en stark företagskultur. Sandviks produkter och tjänster ska bidra till att förbättra produktiviteten och lönsamheten för kunderna. Verksamheten är global men man agerar som en lokal partner.
Styrelseordförande: Anders Nyrén VD: Lars Petterson, fr o m 1 februari 2011 Olof Faxander Se bolagets hemsida för ytterligare information: www.sandvik.se.
| Nyckeltal | 2010 | 2009 |
|---|---|---|
| Resultat per aktie, kr | 5,59 | –2,24 |
| Utdelning per aktie, kr | 3,00 1 | 1,00 |
| Börskurs per 31 december, kr | 131,10 | 86,40 |
| 1) Enligt styrelsens förslag. |
Nettoomsättning Resultat efter finansnetto
Aktier: 65 217 930 A-aktier Marknadsvärde: 14 015 Mkr Röstandel: 10,6% Kapitalandel: 10,5% Andel av aktieportföljen: 20%
Handelsbanken är en fullservicebank med affärsidén att erbjuda privat- och företagskunder i Norden och Storbritannien ett komplett utbud av finansiella tjänster av hög kvalitet. En grundidé är att det samlade ansvaret för varje kund finns hos det lokala bankkontoret där kunden är verksam. Det möjliggör djupa och långsiktiga kundrelationer som kännetecknas av tillgänglighet, enkelhet och hög servicegrad. Kontorens marknadsföring sker genom lokala prioriteringar av kundgrupper eller produktområden. Genom ett konsekvent utövande av denna väl fungerande affärsmodell har Handelsbanken stärkt sin position trots en tuff marknad. En låg risktolerans har bidragit till betydligt lägre kreditförluster än branschen i övrigt och en god aktieutdelning även under finanskrisen utan behov av nyemission och/eller statligt stöd. Banken har en stark position på den svenska marknaden med 461 kontor. I de övriga nordiska länderna finns sammanlagt 146 kontor, i Storbritannien 83 kontor och i övriga världen 32 kontor. Totalt har Handelsbanken verksamhet i 22 länder. Verksamheten skall fortsätta att växa, främst organiskt, på valda marknader.
Handelsbanken skall ha de mest nöjda kunderna samtidigt som kostnadseffektiviteten skall vara högre än i jämförbara banker. Lönsamhet prioriteras alltid före volym. Vid kreditgivningen innebär detta att krediternas kvalitet aldrig får åsidosättas för att nå högre volym eller marginal.
Styrelseordförande: Hans Larsson VD: Pär Boman Se bolagets hemsida för ytterligare information: www.handelsbanken.se.
| Nyckeltal | 2010 | 2009 |
|---|---|---|
| Resultat per aktie, kr | 17,72 | 16,44 |
| Utdelning per aktie, kr | 9,00 1 | 8,00 |
| Börskurs per 31 december, kr | ||
| A-aktien | 214,90 | 204,20 |
| B-aktien | 211,50 | 202,20 |
Aktier: 87 646 151 A-aktier och 5 345 661 B-aktier Marknadsvärde: 10 713 Mkr Röstandel: 10,7% Kapitalandel: 4,4% Andel av aktieportföljen: 15%
Volvokoncernen är en världsledande leverantör av kommersiella transportlösningar med försäljning i omkring 180 länder. Verksamheten är indelad i sex övergripande affärsområden: Lastbilar, Anläggningsmaskiner, Bussar, Volvo Penta, Volvo Aero och Financial Services. Bolaget ska erbjuda transportrelaterade produkter och tjänster med hög kvalitet och säkerhet till krävande kunder i utvalda segment. Miljö- och energieffektivitetshänsyn genomsyrar bolagets produkter. Verksamheten utgår från en djup kunskap om avancerade dieselmotorer där koncernen kan samordna FoU baserat på en gemensam arkitektur och delad teknologi. Volvokoncernen är världens näst största tillverkare av västerländska lastbilar inom det tunga segmentet. Lastbilar säljs under varumärkena Volvo, Renault, Mack och UD Trucks samt i det indiska samriskbolaget under varumärket Eicher. Anläggningsmaskiner tillverkar en rad olika typer av maskiner för anläggningsarbete med mera. Bussars produktutbud omfattar stadsbussar, linjebussar och turistbussar. Volvo Penta tillverkar motorer för båtar samt industriella applikationer. Volvo Aero tillverkar komponenter till flygplansmotorer.
Styrelseordförande: Louis Schweitzer VD: Leif Johansson (t o m halvårsskiftet 2011) Se bolagets hemsida för ytterligare information: www.volvokoncernen.se.
| Nyckeltal | 2010 | 2009 |
|---|---|---|
| Resultat per aktie, kr | 5,36 | –7,26 |
| Utdelning per aktie, kr | 2,50 1 | 0,00 |
| Börskurs per 31 december, kr | ||
| A-aktien | 114,50 | 61,00 |
| B-aktien | 117,00 | 61,45 |
1) Enligt styrelsens förslag.
Nettoomsättning Resultat efter finansnetto
Kommentar: Under de senaste tio åren har Volvoaktien utvecklats bättre än avkastningsindex.
Aktier: 45 100 000 A-aktier och 25 700 000 B-aktier Marknadsvärde: 7 487 Mkr Röstandel: 29,5% Kapitalandel: 10,0% Andel av aktieportföljen: 11%
SCA är ett globalt hygien- och pappersföretag som utvecklar, producerar och marknadsför personliga hygienprodukter, mjukpapper, förpackningar samt skogsindustriprodukter. SCA är Europas största privata skogsägare. Verksamheten är global med försäljning i mer än 100 länder och tillverkning i cirka 40 länder. Bolaget producerar innovativa och alltmer högförädlade produkter och tjänster. Mer än hälften av försäljningen är hygienprodukter som toalettpapper och hushållspapper, pappersnäsdukar, inkontinensskydd, mensskydd och blöjor. Inom inkontinensskydd är SCA global marknadsledare. SCAs försäljning sker baserat på en portfölj med starka varumärken samt under handelns egna märkesvaror. Bolaget har två globala varumärken – Tena för inkontinensprodukter och Tork inom mjukpapper för storförbrukare – vardera med över en miljard euro i årlig omsättning. En ökande andel av omsättningen från SCAs hygienprodukter kommer från tillväxtmarknader. Bolagets förpackningslösningar används framför allt till livsmedel, industriprodukter och sällanköpsvaror.
Styrelseordförande: Sverker Martin-Löf VD: Jan Johansson Se bolagets hemsida för ytterligare information: www.sca.com.
| Nyckeltal | 2010 | 2009 |
|---|---|---|
| Resultat per aktie, kr | 7,90 | 6,78 |
| Utdelning per aktie, kr | 4,00 1 | 3,70 |
| Börskurs per 31 december, kr | ||
| A-aktien | 105,50 | 95,35 |
| B-aktien | 106,20 | 95,45 |
| 1) Enligt styrelsens förslag. |
Nettoomsättning Resultat efter fianasnetto
A-aktiens totalavkastning Avkastningsindex Kommentar: Under de senaste tio åren har SCA-aktien utvecklats bättre än avkastningsindex.
Aktier: 56 105 972 A-aktier och 73 498 B-aktier Marknadsvärde: 6 347 Mkr Röstandel: 22,5% Kapitalandel: 17,3% Andel av aktieportföljen: 9%
SSAB är en internationellt ledande leverantör av höghållfasta stål med bas i Västeuropa och Nordamerika. Stålrörelsen har utvecklats framgångsrikt genom en medveten specialiseringsstrategi som syftar till att stärka ställningen som ledande tillverkare av höghållfasta stål. SSABs stål gör kundernas produkter lättare, starkare och mer hållbara. Inom de utvalda produktsegmenten har SSAB uppnått en stark marknadsposition och hög lönsamhet. Inom tunnplåtsområdet har SSAB specialiserat sig på avancerad höghållfast tunnplåt som används bl a inom verkstadsindustrin och av containertillverkare. Inom grovplåtsområdet är SSAB världens ledande producent av kylda stål, dvs grovplåt med extra hög hållfasthet och god svetsbarhet i kombination med hög slitstyrka och god formbarhet. De kylda stålen används bl a i entreprenadmaskiner, gruvutrustning och kranar. Bolaget har flera kända varumärken som Hardox, Domex, Weldox, Docol, Armox, Prelaq och Toolox. SSAB arbetar målinriktat med att accelerera tillväxten inom nischprodukterna samt att öka lönsamheten i befintliga anläggningar. Bolaget strävar även efter att förstärka positionerna på den asiatiska marknaden, med särskilt fokus på Kina.
Styrelseordförande: Sverker Martin-Löf VD: Olof Faxander, fr o m 1 februari 2011 Martin Lindqvist Se bolagets hemsida för ytterligare information: www.ssab.com.
| Nyckeltal | 2010 | 2009 |
|---|---|---|
| Resultat per aktie, kr | 2,21 | –2,69 |
| Utdelning per aktie, kr | 2,00 1 | 1,00 |
| Börskurs per 31 december, kr | ||
| A-aktien | 113,00 | 112,10 |
| B-aktien | 99,15 | 111,50 |
1) Enligt styrelsens förslag.
Nettoomsättning Resultat efter finansnetto
Kommentar: Under de senaste tio åren har SSAB-aktien utvecklats bättre än avkastningsindex.
Aktier: 77 680 600 A-aktier Marknadsvärde: 5 748 Mkr Röstandel: 13,8% Kapitalandel: 2,4% Andel av aktieportföljen: 8%
Ericsson är världens ledande leverantör av kommunikationsnät och relaterade tjänster till teleoperatörer. Bolaget är en global aktör med kunder i fler än 175 länder och ett av få företag som kan erbjuda helhetslösningar för alla större mobilkommunikationsstandarder. Ericsson är störst i världen inom mobilnät för 2G (GSM) och 3G (WCDMA/HSPA). Man har även den ledande positionen inom den globala standarden för mobilt bredband 4G. Långsiktiga relationer med alla större operatörer gör att Ericsson levererat näten för mer än 40 procent av alla mobilabonnenter. Ericsson har idag en stark produktportfölj inom såväl mobilsystem som fasta nät och affärsstödjande system. Det snabbväxande serviceområdet, där bolaget har en ledande position, står för 40 procent av koncernens omsättning. Man bedriver även verksamhet genom de hälftenägda företagen Sony Ericsson Mobile Communications (mobiltelefoner), ST-Ericsson (mobilplattformar) och LG-Ericsson (företagskommunikation).
Styrelseordförande: Michael Treschow VD: Hans Vestberg Se bolagets hemsida för ytterligare information: www.ericsson.com.
| Nyckeltal | 2010 | 2009 |
|---|---|---|
| Resultat per aktie, kr | 3,46 | 1,14 |
| Utdelning per aktie, kr | 2,25 1 | 2,00 |
| Börskurs per 31 december, kr | ||
| A-aktien | 74,00 | 65,00 |
| B-aktien | 78,15 | 65,90 |
Nettoomsättning Resultat efter finansnetto
A-aktiens totalavkastning Avkastningsindex
Kommentar: Under de senaste tio åren har Ericssonaktien utvecklats sämre än avkastningsindex.
Aktier: 15 091 940 A-aktier och 17 019 386 B-aktier Marknadsvärde: 4 280 Mkr Röstandel: 27,8% Kapitalandel: 7,6% Andel av aktieportföljen: 6%
Skanska är ett av världens största byggföretag med en ledande position på ett antal hemmamarknader i Europa, USA och Latinamerika. Affärsidén är att utveckla, bygga och underhålla den fysiska miljön för att bo, resa och arbeta. Skanskas övergripande mål är att skapa värde för kunder och aktieägare. Värde ska skapas i väl genomförda och lönsamma projekt. Skanskas globala närvaro skapar operativa synergier avseende kunskap, inköpsaktiviteter och produktutveckling. Finansiella synergier skapas genom att byggverksamhetens positiva kassaflöden investeras i bolagets projektutvecklingsverksamhet med god kapitalavkastning. Verksamheten bedrivs inom fyra verksamhetsgrenar: Byggverksamhet, Bostadsutveckling, Kommersiell fastighetsutveckling samt Infrastrukturutveckling. Byggverksamhet omfattar såväl hus- och anläggningsbyggande som bostadsbyggande och är Skanskas största verksamhetsgren. Övriga verksamhetsgrenar arbetar med värdeskapande projektutveckling. Bostadsutveckling utvecklar bostadsprojekt för försäljning. Kommersiell fastighetsutveckling initierar, utvecklar, hyr ut och säljer kommersiella fastighetsprojekt med inriktning på kontor, handelscentra och logistikfastigheter. Infrastrukturutveckling utvecklar och investerar i privatfinansierade infrastrukturprojekt, exempelvis vägar, sjukhus, skolor och kraftverk. Skanska arbetar för att bli den ledande byggaren och projektutvecklaren, på sina marknader, inom miljöanpassade och energieffektiva lösningar.
Styrelseordförande: Sverker Martin-Löf VD: Johan Karlström Se bolagets hemsida för ytterligare information: www.skanska.se.
| Nyckeltal | 2010 | 2009 |
|---|---|---|
| Resultat per aktie, kr | 9,54 | 8,65 |
| Utdelning per aktie, kr | 12,00 1 | 6,25 |
| Börskurs per 31 december, kr 2 | ||
| B-aktien | 133,30 | 121,60 |
| 1) Enligt styrelsens förslag. |
2) A-aktierna, som inte är börsnoterade, har värderats till samma kurs som B-aktierna.
Kommentar: Under de senaste tio åren har Skanskaaktien utvecklats bättre än avkastningsindex.
Aktier: 14 727 800 aktier Marknadsvärde: 3 417 Mkr Röstandel: 36,8% Kapitalandel: 36,8% Andel av aktieportföljen: 5%
Indutrade är ett teknikförsäljningsbolag som säljer komponenter, system och tjänster med högt teknikinnehåll till utvalda nischer inom industrin. Utöver teknikhandelsverksamheten finns en ökande andel tillverkande bolag med egna varumärken. Fokus ligger på nischorienterade produkter och tjänster med repetitiva behov vilket ger en stabilitet i verksamheten och dess intäktsflöden. Organisationen är decentraliserad och de 140 enskilda bolagen skapar värde åt sina kunder genom att strukturera värdekedjan och effektivisera kundernas användning av tekniska komponenter och system. För Indutrades leverantörer skapas värde genom att de erbjuds en effektiv försäljningsorganisation med hög teknisk kompetens samt upparbetade kundrelationer. Samarbete med Indutrade skall vara det mest lönsamma sättet för leverantörerna att sälja sina produkter på de geografiska marknader där Indutrade är verksamt. Till Indutrades viktigaste produkter hör ventiler, mät- och analysinstrument, industriell utrustning, automation, pumpar, filter och processteknik, hydraulik och pneumatik, lim och kemiteknik, skärande verktyg samt rörsystem. Verksamheten skall växa såväl organiskt som genom en väl beprövad förvärvsstrategi med kontinuerliga förvärv av lönsamma bolag.
Styrelseordförande: Bengt Kjell VD: Johnny Alvarsson Se bolagets hemsida för ytterligare information: www.indutrade.se.
| Nyckeltal | 2010 | 2009 |
|---|---|---|
| Resultat per aktie, kr | 10,18 | 8,53 |
| Utdelning per aktie, kr | 5,10 1 | 4,30 |
| Börskurs per 31 december, kr | 232,00 | 135,00 |
| 1) Enligt styrelsens förslag. |
Kommentar: Indutradeaktien har sedan börsintroduktionen i oktober 2005 utvecklats bättre än avkastningsindex.
Aktier: 3 550 000 B-aktier Marknadsvärde: 934 Mkr Röstandel: 8,1% Kapitalandel: 10,1% Andel av aktieportföljen: 1%
Höganäs är den världsledande leverantören av metallpulver med kunder i 75 länder. Inom affärsområde Components (drygt 70 procent av omsättningen) tillverkas presspulver för komponenttillverkning, främst inom bilindustrin, men även inom konsumentproduktindustrin. Metallpulver används bl a i motorer, växellådor, elektriska verktyg, hushållsmaskiner och lås. Presspulver ökar flexibiliteten och möjliggör billigare, lättare och mer energisnåla komponenter. Affärsområde Consumables (knappt 30 procent av omsättningen) omfattar de metallpulver som används i en process, till exempel för att framställa metalller, som tillsatsmaterial i kemiska processer, som lödning, svetsning och ytbeläggning samt för vatten- och luftrening. I grunden bygger Höganäs potential på det faktum att metallpulver skapar stora möjligheter att utveckla bättre och billigare eller helt nya produkter inom många områden. Genom Höganäs nya prototypcentrum driver bolaget på utvecklingen mot en ökad användning av metallpulver. I centret arbetar Höganäs experter inom metallpulver tätt ihop med kunder och slutanvändare för att konkretisera nya affärsmöjligheter.
Styrelseordförande: Anders G Carlberg VD: Alrik Danielson Se bolagets hemsida för ytterligare information: www.hoganas.com.
| Nyckeltal | 2010 | 2009 |
|---|---|---|
| Resultat per aktie, kr | 23,11 | 5,92 |
| Utdelning per aktie, kr | 10,00 1 | 3,00 |
| Börskurs per 31 december, kr | ||
| B-aktien | 263,00 | 164,00 |
1) Enligt styrelsens förslag.
Nettoomsättning Resultat efter finansnetto
Kommentar: Under de senaste tio åren har Höganäsaktien utvecklats bättre än avkastningsindex.
med bolagsstyrningsrapport organisationsnummer se 556043 – 4200
Styrelsen och verkställande direktören för AB Industrivärden (publ) får härmed avge årsredovisning och koncernredovisning för verksamhetsåret 2010, bolagets sextiosjätte verksamhetsår. Efterföljande bolagsstyrningsrapport, resultat- och balansräkningar, förändringar i eget kapital, kassaflödesanalyser och noter utgör en integrerad del av årsredovisningen och är granskade av bolagets revisor.
Industrivärden är ett ledande investmentbolag i Norden med en aktiv ägarroll i ett koncentrerat urval av nordiska börsbolag med god utvecklingspotential. Målet är att över tiden generera hög tillväxt av substansvärdet, vilket skall möjliggöra en konkurrenskraftig totalavkastning till aktieägarna.
Industrivärdens bolagsorgan består av bolagsstämman, styrelsen, verkställande direktören och revisorn. Vid den bolagsstämma som kallas årsstämman utser aktieägarna en styrelse och revisor. Styrelsen tillsätter VD och vice VD. Revisorn granskar årsredovisningen samt styrelsens och VDs förvaltning. Valberedningen har till uppgift att föreslå styrelseledamöter och revisor för val vid årsstämman.
Industrivärden tillämpar Svensk kod för bolagsstyrning. Bolagsstyrningsrapporten avser verksamhetsåret 2010. Bolagsstyrningsrapporten har granskats av bolagets revisor.
Information om Industrivärdens aktier och aktieägare framgår av avsnittet Industrivärdenaktien på sidorna 20–21.
Bolagsstämman är Industrivärdens högsta beslutande organ. Vid den ordinarie bolagsstämman som hålls inom sex månader efter räkenskapsårets utgång (årsstämman) fattas beslut rörande förslag från valberedningen, styrelsen och aktieägare. Bland annat fastställs resultat- och balansräkningar, beslutas om utdelning, väljs styrelse och i förekommande fall revisor och fastställs deras arvoden samt behandlas andra lagstadgade ärenden.
I valberedningen ingår Bo Damberg, Jan Wallanders och Tom Hedelius stiftelse m fl, Ulf Lundahl, L E Lundbergföretagen, Sverker Martin-Löf, styrelseordförande i Industrivärden, Anders Nyberg, SCA pensionsstiftelser m fl och Håkan Sandberg (valberedningens ordförande), Handelsbankens Pensionsstiftelse och Handelsbankens Pensionskassa.
Industrivärdens styrelse, som utsetts av årsstämman 2010, består av åtta ledamöter. Ordföranden Sverker Martin-Löf har varit VD i SCA och är bl a styrelseordförande i SCA, Skanska och SSAB. Olof Faxander är VD och koncernchef i Sandvik (f d VD i SSAB). Boel Flodgren är professor i handelsrätt och har varit rektor för Lunds universitet. Finn Johnsson är styrelseledamot i Skanska och har varit VD i Mölnlycke Health Care, United Distillers och Euroc. Hans Larsson är ordförande i Handelsbanken, Nobia och Attendo. Fredrik Lundberg är VD i L E Lundbergföretagen samt styrelseordförande i Cardo, Holmen och Hufvudstaden. Lennart Nilsson har varit VD i Cardo. Industrivärdens verkställande direktör Anders Nyrén har varit vice VD och CFO i Skanska samt vice VD och CFO i Securum.
En presentation av andra väsentliga uppdrag som styrelseledamöterna har återfinns på sidan 49. En utförligare beskrivning av styrelseledamöternas tidigare yrkeserfarenheter finns på Industrivärdens hemsida.
Beroendeförhållanden avseende styrelsens ledamöter framgår av tabellen på sidan 32.
Styrelsen är ytterst ansvarig för bolagets organisation och förvaltning och skall dessutom fatta beslut i strategiska frågor. Styrelsens arbete följer en årlig plan. Varje sammanträde följer en dagordning, som tillsammans med bakomliggande dokumentation tillställs styrelseledamöterna före varje styrelsemöte. Generellt gäller att styrelsen behandlar frågor av väsentlig betydelse som:
| Revisions | Ersättnings | Närvaro | Närvaro utskotts |
Arvode 2010, | Beroende i förhållande till Industri |
Beroende i förhållande till större |
|||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Namn | Invald år | Styrelse | utskott | utskott | styrelsemöten | möten | tkr 3 | värden4 | aktieägare 5 |
| Sverker Martin-Löf 1 | 2002 | Ordförande | Ledamot | Ordförande | Alla | Alla | 1 200 | ||
| Olof Faxander | 2009 | Ledamot | Ledamot | – | Alla | Alla | 400 | X | |
| Boel Flodgren | 2002 | Ledamot | Ledamot | – | Alla | Alla | 400 | ||
| Finn Johnsson | 2000 | Ledamot | Ledamot | – | Alla | Alla | 400 | ||
| Hans Larsson | 2010 | Ledamot | Ordförande | Ledamot | Alla 2 | Alla | 400 | X | |
| Fredrik Lundberg | 2004 | Ledamot | Ledamot | – | Alla | Alla | 400 | X | |
| Lennart Nilsson | 1997 | Ledamot | Ledamot | – | Alla | Alla | 400 | ||
| Anders Nyrén | 2001 | Ledamot | – | – | Alla | – | – | X |
Summa 3 600
1) Sverker Martin-Löf utsågs till vice ordförande 2002 och till ordförande 2010.
2) Hans Larsson invaldes i styrelsen vid årsstämman den 5 maj 2010.
3) Ersättning för utskottsarbete utgår inte.
4) Olof Faxander var VD i SSAB och är idag VD i Sandvik, bolag där Industrivärden är större aktieägare.
Anders Nyrén är VD i Industrivärden och är den ende i styrelsen som är ledande befattningshavare i bolaget.
5) Fredrik Lundberg är VD i L E Lundbergföretagen som är större aktieägare i Industrivärden. Hans Larson är ordförande i stiftelser som är större aktieägare i Industrivärden.
Styrelsen har en central roll i Industrivärdens affärsmodell för aktivt ägande vilket behandlas utförligt på sidorna 10–17.
Utöver det konstituerande sammanträdet, som hålls i anslutning till årsstämman, sammanträder styrelsen normalt fyra gånger per år (ordinarie sammanträden). Extra sammanträde sammankallas vid behov.
Det konstituerande sammanträdet innefattar fastställande av styrelsens arbetsordning, beslut om firmateckning och protokollsjustering samt utskottsval.
I samband med det styrelsesammanträde som behandlar årsbokslut, förvaltningsberättelse, förslag till vinstdisposition och bokslutsrapport lämnar revisorn en redogörelse till revisionsutskottet för revisorernas iakttagelser och bedömningar från den genomförda revisionen.
De ordinarie sammanträdena omfattar ett flertal fasta föredragningspunkter. Bland annat föredras en rapport över det aktuella ekonomiska utfallet av verksamheten och av substansvärdets och aktieportföljens utveckling med detaljerad information om de aktietransaktioner som genomförts. Rapporteringen omfattar även en beskrivning av aktiekurs- och resultatutvecklingen. Vidare görs normalt en särskild genomgång av ett eller flera av innehavsbolagen samt av potentiella investeringar. Vid ett eller flera styrelsesammanträden under året redogör företagsledningen i något av innehavsbolagen för bolagets utveckling.
Av styrelsen utsedda utskott har till uppgift att bereda ärenden inför styrelsebeslut. Styrelsen utvärderar årligen den finansiella rapportering som erhålls från bolaget och ställer krav på dess innehåll och utformning för att säkerställa kvaliteten i den ekonomiska rapporteringen.
Styrelsens arbete utvärderas årligen genom en strukturerad process under ledning av styrelsens ordförande.
Besluten i styrelsen baseras på ett utförligt beslutsunderlag och fattas efter en diskussion som leds av ordföranden. Styrelsens sekreterare är advokaten Sven Unger hos advokatbyrån Mannheimer Swartling.
Under 2010 hade styrelsen totalt åtta sammanträden. Den viktigaste uppgiften för styrelsen avsåg frågor rörande innehaven i aktieportföljen och strategiplanering. Därutöver beslutade styrelsen att genomföra en konvertibelemission, att genomföra större aktieförvärv, samt att avyttra innehavet i Munters.
Styrelsen har utsett ett ersättningsutskott, som har haft ett möte. Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare fastställdes av årsstämman 2010. Ersättningsutskottet tar fram förslag till ersättning till VD och beslutar om ersättning till övriga företagsledningen. I ersättningsutskottet ingår styrelseordföranden Sverker Martin-Löf (ersättningsutskottets ordförande) och styrelseledamoten Hans Larsson. Någon ersättning för arbetet i ersättningsutskottet har inte utgått.
Ersättning till verkställande direktören och övriga företagsledningen skall liksom föregående år utgöras av fast lön, rörlig lönedel, övriga förmåner samt pension. Den sammanlagda ersättningen bör vara marknadsmässig och konkurrenskraftig samt stå i relation till ansvar och befogenheter. Rörlig lönedel består av en kortsiktig rörlig lön (årlig) och en långsiktig rörlig lön. Den kortsiktiga rörliga lönedelen baseras på utfall i förhållande till uppsatta mål samt av individuella prestationer och skall vara maximerad och aldrig överstiga den fasta lönen. Den långsiktiga rörliga lönen bygger på incitamentsprogram kopplade till bolagets långsiktiga aktiekursutveckling. Ingen av de rörliga lönedelarna skall vara pensionsgrundande. Vid uppsägning av anställningsavtal från bolagets sida gäller en uppsägningstid om två år. Avgångsvederlag bör inte förekomma. Pensionsförmåner skall vara antingen förmåns- eller avgiftsbestämda eller en kombination därav och ge företagsledningen rätt att erhålla pension från 60 år eller 65 år, beroende av befattning. Styrelsen får frångå riktlinjerna om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det.
I revisionsutskottet, som har haft två möten, ingår samtliga styrelsens ledamöter utom VD. Hans Larsson är revisionsutskottets ordförande. Revisionsutskottet har till uppgift att granska rutinerna för bolagets riskhantering, styrning och kontroll samt finansiella rapportering. Placeringsinstruktionen och finanspolicyn fastställes årligen av styrelsen. Revisionsutskottet har löpande kontakter med bolagets revisor för att säkerställa att den interna och externa redovisningen uppfyller
de krav som ställs samt diskutera omfattningen och inriktningen av revisionsarbetet. Revisorn rapporterar sina iakttagelser till revisionsutskottet i samband med granskningen av årsbokslutet. Någon ersättning för arbetet i revisionsutskottet har inte utgått.
Vid årsstämman 2010 utsågs PricewaterhouseCoopers AB till revisor till utgången av årsstämman 2014. Huvudansvarig revisor är auktoriserade revisorn Anders Lundin.
Under 2010 har samtliga delårsrapporter översiktligt granskats av bolagets revisor. Mot denna bakgrund och hur den finansiella rapporteringen i övrigt har organiserats finner styrelsen inget behov av en särskild granskningsfunktion i form av internrevision.
Den dominerande risken i Industrivärdens verksamhet är aktiekursrisken, det vill säga risken för värdeminskning på grund av aktiekursförändringar. En förändring om en procent på kurserna för innehaven i aktieportföljen per den 31 december 2010 skulle ha påverkat dess marknadsvärde med cirka +/– 700 Mkr. En utförlig beskrivning av riskerna i Industrivärdens verksamhet framgår av sidan 42.
Mot bakgrund av den ovan beskrivna aktiekursrisken är den viktigaste kontrollprocessen i Industrivärdens verksamhet löpande uppföljning av värdeexponeringen i aktieportföljen. Industrivärdens interna kontroll är därför primärt inriktad på att säkerställa tillförlitligheten i värderingen av utestående aktie- och derivatpositioner samt i redovisningen av köp och försäljningar av aktier och andra värdepapper.
Styrelsen ansvarar enligt aktiebolagslagen för den interna kontrollen. I styrelsens arbetsordning anges placeringsregler avseende aktier och derivatinstrument samt en finanspolicy. Beslutsvägar, befogenheter och ansvar är definierade genom ett placeringsreglemente samt en finansinstruktion. Industrivärden har en särskilt inrättad investeringskommitté som löpande beslutar i investeringsfrågor inom ramen för VDs mandat.
Andra processer med bäring på den finansiella rapporteringen regleras i Industrivärdens insiderregler, informationspolicy samt sekretesspolicy med flera policies. Industrivärdens största risk består i värdeexponeringen i aktieportföljen. Den främsta risken i arbetsprocesserna avser eventuella felaktigheter vid redovisning och rapportering av aktietransaktionerna. Industrivärden bedömer löpande riskerna vid hanteringen av aktietransaktionerna vilket diskuteras med revisorn och påverkar utformningen av intern riskkontroll.
Kontrollaktiviteterna avseende aktieportföljen omfattar bland annat godkännande av alla affärstransaktioner, registrering i interna system senast dagen efter affärsdagen, uppföljning av att aktietransaktionerna överensstämmer med av investeringskommittén fattade beslut samt avstämning av att värdet av köp och försäljning av aktier och av värdet av underliggande aktier vid derivattransaktioner ligger inom ramen för fastställda exponeringslimiter. Alla aktiepositioner följs upp kontinuerligt i realtid. Investeringskommittén, som utgörs av företagsledningen, följer löpande upp de investeringsbeslut som har fattats och att de har verkställts på ett korrekt sätt. Investeringskommitténs möten protokollförs.
Industrivärden tillämpar gällande insiderregler samt bestämmelserna om offentlig informationsgivning avseende transaktioner i innehavsbolagens aktier. Därutöver finns det interna regler inom Industrivärden som förbjuder anställdas handel i de aktiva innehavsbolagen 30 dagar före delårsrapport och bokslutsrapport inklusive rapportdagen. Samtliga anställda i Industrivärdenkoncernen skall anmäla sitt totala innehav av finansiella instrument i innehavsbolagen till ett internt register.
Styrelsen beslöt i januari att emittera konvertibla skuldebrev riktade till europeiska institutioner. Lånet uppgår till 500 miljoner euro, löper till 2015 och har en ränta på 2,5 procent. Konverteringskursen uppgår till 115,50 kronor vilket motsvarade substansvärdet vid emissionstillfället.
Del av likviden från konvertibelemissionen har använts till investeringar i aktieportföljen. Totalt uppgår nettoköpen till 2,5 miljarder kronor. Ett större förvärv av Volvo A-aktier skedde genom att utnyttja en aktieswap som byggts upp under 2009. Förvärv av 12,5 miljoner A-aktier skedde till en kurs om 64 kronor per aktie. Årets nettoköp har haft en ackumulerad värdeutveckling om 41 procent vilket kan jämföras med börsindex utveckling om 23 procent.
I oktober beslutade styrelsen att avyttra aktieinnehavet i Munters till Nordic Capital för 843 Mkr med en totalavkastning under innehavstiden om 50 procent.
Under året ökade substansvärdet från 42,8 miljarder kronor eller 111 kronor per aktie till 57,7 miljarder kronor eller 149 kronor per aktie, en ökning med 37 procent. Substansvärdets komponenter framgår av tabellen nedan:
| Miljarder kronor | Kronor per aktie | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 2010-12-31 | 2009-12-31 2010-12-31 | 2009-12-31 | |||
| Aktieportföljen | 71,1 | 53,5 | 184 | 139 | |
| Räntebärande nettoskuld | –13,4 | –10,8 | –35 | –28 | |
| Substansvärde | 57,7 | 42,8 | 149 | 111 | |
| Substansvärde efter | |||||
| full konvertering | 61,8 | 144 |
Aktieportföljens marknadsvärde vid årets utgång uppgick till 71 092 (53 548) Mkr. Marknadsvärdet översteg anskaffningsvärdet med 37 743 (23 161) Mkr. Under året förvärvades aktier för 2 547 (–400) Mkr netto.
Med hänsyn tagen till köp och försäljningar ökade portföljvärdet under året med 28 (56) procent. Börsindex (OMXSPI) ökade med 23 (47) procent. Aktieportföljens totala avkastning uppgick till 31 (63) procent, jämfört med 27 (53) procent för avkastningsindex (SIXRX).
Koncernbolaget Nordinvest AB bedriver kortfristig aktiehandel. Resul-
tatet uppgick till 17 (7) Mkr. Industrivärdens totala resultat av kortfristig derivat- och aktiehandel uppgick till 114 (100) Mkr.
Vid utgången av 2010 var den räntebärande nettoskulden 13 401 (10 766) Mkr, vilket motsvarade en nettoskuldsättningsgrad om 18,9 (20,1) procent. Efter full konvertering av konvertibellån var den räntebärande nettoskulden vid samma tidpunkt 9 246 Mkr, vilket motsvarade en nettoskuldsättningsgrad om 13,0 procent.
Moderbolaget redovisar ett resultat efter finansiella poster på 11 141 (10 901) Mkr. Eget kapital uppgår vid utgången av året till 43 919 (33 766) Mkr.
Under året har dotterbolagen Industrivärden Invest AB och Industrivärden Förvaltning AB till moderbolaget återbetalat villkorade aktieägartillskott om 7 410 Mkr i samband med omfinansiering av dotterbolagen.
Styrelsen föreslår en utdelning om 4,00 (3,00) kronor per aktie. Den föreslagna utdelningen motsvarar 3,5 procent av moderbolagets egna kapital respektive 2,7 procent av koncernens egna kapital. Av det egna kapitalet är 46 procent eller 20,3 miljarder kronor i moderbolaget respektive 57 procent eller 32,0 miljarder kronor i koncernen hänförligt till marknadsvärdering av tillgångar och skulder. Industrivärdens utdelningspolicy är att ge aktieägarna en direktavkastning som är högre än genomsnittet för Stockholmsbörsen. Styrelsen finner att den föreslagna utdelningen är väl avvägd med hänsyn till verksamhetens mål, omfattning och risker samt vad avser möjligheten att fullgöra bolagets framtida förpliktelser. Totalt utgår enligt utdelningsförslaget 1 545 (1 159) Mkr.
I januari 2011 beslutade styrelsen om ett sexårigt konvertibellån på 550 miljoner euro vilket övertecknades. Styrelsens beslut godkändes på en extra bolagsstämma den 9 februari 2011. Konverteringskursen är 162,00 Kr/aktie till en fast eurokurs om 8,8803 Kr motsvarande en premie mot substansvärdet. Den årliga kupongräntan är 1,875 procent. Aktieutspädningen är begränsad och motsvarar vid full konvertering cirka 8 procent av kapitalet och 1 procent av röstetalet.
| Nettoköp och | ||||
|---|---|---|---|---|
| Erhållen utdelning 2010 | Värdeförändring | försäljning (–) per innehav | Börsvärde 2010-12-31 | Totalavkastning, % |
| 138 | 6 217 | 232 | 18 150 | 53 |
| 505 | 691 | 428 | 14 015 | 9 |
| – | 4 660 | 1 770 | 10 713 | 89 |
| 262 | 733 | – | 7 487 | 15 |
| 53 | –505 | 540 | 6 347 | –7 |
| 153 | 703 | 61 | 5 748 | 17 |
| 182 | 385 | 363 | 4 280 | 15 |
| 63 | 1 429 | –4 | 3 417 | 77 |
| 11 | 351 | – | 934 | 63 |
| 11 | 333 | –843 | – | 69 |
| 1 379 | 14 997 | 2 547 | 71 092 | 31 |
| 27 | ||||
Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat enligt koncernbalansräkningen uppgår till 54 398 Mkr, varav 14 870 Mkr utgör årets resultat.
Till årsstämmans förfogande står följande vinstmedel i moderbolaget:
Styrelsen och verkställande direktören föreslår att vinstmedlen disponeras på följande sätt:
| Balanserade vinstmedel | Till aktieägarna utdelas 4,00 kronor per aktie | ||
|---|---|---|---|
| enligt stämmans beslut 2010 | 30 750Mkr | eller totalt | 1 545 Mkr |
| Årets resultat | 11 141 Mkr | I ny räkning balanseras | 40 346 Mkr |
| 41 891 Mkr | 41 891 Mkr | ||
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att årsredovisningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed, respektive att koncernredovisningen har upprättats i enlighet med de internationella redovisningsstandarder som avses i Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 1606/2002 av 19 juli 2002 om tillämpning av internationella redovisningsstandarder, ger en rättvisande bild av moderbolagets respektive koncernens ställning och resultat samt att förvaltningsberättelsen ger en rättvisande översikt över utvecklingen av moderbolagets respektive koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget respektive de företag som ingår i koncernen står inför.
Koncernens och moderbolagets resultat och ställning i övrigt framgår av efterföljande resultat- och balansräkningar, förändringar i eget kapital, kassaflödesanalyser och noter. Årsstämman den 5 maj 2011 beslutar om fastställelse av koncernens och moderbolagets resultat- och balansräkningar.
Stockholm den 9 februari 2011
Sverker Martin-Löf Olof Faxander Boel Flodgren Finn Johnsson Ordförande Ledamot Ledamot Ledamot
Hans Larsson Fredrik Lundberg Lennart Nilsson Ledamot Ledamot Ledamot
Anders Nyrén Verkställande direktör och ledamot
Vår revisionsberättelse har avgivits den 9 februari 2011
PricewaterhouseCoopers AB
Anders Lundin Auktoriserad revisor
| Koncernen | Moderbolaget | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Mkr | Not | 2010 | 2009 | 2010 | 2009 |
| Utdelningsintäkter från aktier | 1 | 1 379 | 1 871 | 567 | 1 095 |
| Värdeförändring aktier mm | 2 | 13 991 | 19 307 | 11 072 | 10 259 |
| Kortfristig derivat- och aktiehandel | 4 | 114 | 100 | 79 | 108 |
| Förvaltningskostnader | 5, 8, 9 | –94 | –86 | –94 | –89 |
| Övriga intäkter och kostnader | 2 | 0 | –10 | 0 | |
| Rörelseresultat | 15 392 | 21 192 | 11 614 | 11 373 | |
| Finansiella intäkter | 6 | 19 | 19 | 19 | 19 |
| Finansiella kostnader | 6 | –541 | –542 | –492 | –491 |
| Resultat efter finansiella poster | 14 870 | 20 669 | 11 141 | 10 901 | |
| Skatt | 10 | – | – | – | – |
| Årets resultat | 14 870 | 20 669 | 11 141 | 10 901 | |
| Resultat per aktie, kr1 | 38,50 | 53,51 | 28,84 | 28,22 | |
| Resultat per aktie vid full konvertering, kr2 | 37,11 | – | 28,45 | – | |
1) Utestående aktier: 386 271 224. 2) Utestående aktier efter full konvertering: 430 538 533.
| Årets resultat | 14 870 | 20 669 | 11 141 | 10 901 |
|---|---|---|---|---|
| Förändring av säkringsreserv | 72 | 30 | 171 | 30 |
| Årets totalresultat | 14 942 | 20 699 | 11 312 | 10 931 |
| Koncernen | Moderbolaget | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Mkr | Not | 2010 | 2009 | 2010 | 2009 |
| TILLGÅNGAR | |||||
| Materiella anläggningstillgångar | 11 | 27 | 25 | – | – |
| Aktier | 12 | 71 092 | 53 548 | 36 138 | 22 094 |
| Aktier i intressebolag | 12, 13, 15 | – | – | 11 159 | 10 036 |
| Aktier i dotterbolag | 14, 15 | – | – | 4 545 | 11 948 |
| Långfristiga fordringar | 180 | – | 180 | – | |
| Summa anläggningstillgångar | 71 299 | 53 573 | 52 022 | 44 078 | |
| Övriga kortfristiga fordringar | 16 | 72 | 89 | 972 | 88 |
| Kortfristiga aktieplaceringar | 176 | 128 | – | 135 | |
| Likvida medel | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| Summa omsättningstillgångar | 248 | 217 | 972 | 223 | |
| SUMMA TILLGÅNGAR | 71 547 | 53 790 | 52 994 | 44 301 | |
| EGET KAPITAL OCH SKULDER | |||||
| Aktiekapital | 966 | 966 | 966 | 966 | |
| Övrigt tillskjutet kapital/Reservfond | 1 062 | 1 062 | 1 062 | 1 062 | |
| Reserver/Fond för verkligt värde | –99 | –171 | – | –171 | |
| Balanserade vinstmedel | 39 528 | 20 018 | 30 750 | 21 008 | |
| Årets resultat | 14 870 | 20 669 | 11 141 | 10 901 | |
| Summa eget kapital | 56 327 | 42 544 | 43 919 | 33 766 | |
| Konvertibellån | 17, 19 | 4 155 | – | 4 155 | – |
| Övriga långfristiga räntebärande skulder | 18, 19 | 6 968 | 8 513 | 868 | 7 513 |
| Långfristiga räntefria skulder | 20 | 1 344 | 13 | 1 344 | – |
| Summa långfristiga skulder | 12 467 | 8 526 | 6 367 | 7 513 | |
| Kortfristiga räntebärande skulder | 21 | 2 458 | 2 330 | 2 426 | 2 603 |
| Övriga kortfristiga skulder | 22 | 295 | 390 | 282 | 419 |
| Summa kortfristiga skulder | 2 753 | 2 720 | 2 708 | 3 022 | |
| SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER | 71 547 | 53 790 | 52 994 | 44 301 | |
| Eventualförpliktelser | 0 | 0 | 6 396 | 1 000 |
| Övrigt | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Aktie | tillskjutet | Balanserade | Årets | Summa eget | ||
| Koncernen | kapital 1 | kapital | Reserver 2 | vinstmedel | resultat | kapital |
| Eget kapital enligt fastställd balansräkning per 31 december 2008 | 966 | 1 062 | –201 | 50 870 | –29 114 | 23 583 |
| Förändring av säkringsreserv, verkligt-värde vinster | – | – | 30 | – | – | 30 |
| Omföring av föregående års resultat | – | – | – | –29 114 | 29 114 | – |
| Årets resultat | – | – | – | – | 20 669 | 20 669 |
| Summa totalresultat | – | – | 30 | – | 20 669 | 20 699 |
| Utdelning till aktieägare | – | – | – | –1 738 | – | –1 738 |
| EGET KAPITAL PER 31 DECEMBER 2009 | 966 | 1 062 | –171 | 20 018 | 20 669 | 42 544 |
| Förändring av säkringsreserv, verkligt-värde vinster | – | – | 72 | – | – | 72 |
| Omföring av föregående års resultat | – | – | – | 20 669 | –20 669 | – |
| Årets resultat | – | – | – | – | 14 870 | 14 870 |
| Summa totalresultat | – | – | 72 | 20 669 | –5 799 | 14 942 |
| Utdelning till aktieägare3 | – | – | – | –1 159 | – | -1 159 |
| EGET KAPITAL PER 31 DECEMBER 2010 | 966 | 1 062 | –99 | 39 528 | 14 870 | 56 327 |
| Fond för | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Aktie | verkligt | Balanserade | Årets | Summa eget | ||
| Moderbolaget | kapital | Reservfond | värde | vinstmedel | resultat | kapital |
| Eget kapital enligt fastställd balansräkning per 31 december 2008 | 966 | 1 062 | –201 | 36 116 | –16 223 | 21 720 |
| Ändrade redovisningsprinciper4 | – | – | – | 2 853 | – | 2 853 |
| JUSTERAT INGÅENDE EGET KAPITAL | 966 | 1 062 | –201 | 38 969 | –16 223 | 24 573 |
| Förändring av säkringsreserv, verkligt-värde vinster | – | – | 30 | – | – | 30 |
| Omföring av föregående års resultat | – | – | – | –16 223 | 16 223 | – |
| Årets resultat | – | – | – | – | 10 901 | 8 970 |
| Summa totalresultat | – | – | 30 | – | 10 901 | 10 931 |
| Utdelning till aktieägare | – | – | – | –1 738 | – | –1 738 |
| EGET KAPITAL PER 31 DECEMBER 2009 | 966 | 1 062 | –171 | 21 008 | 10 901 | 33 766 |
| Förändring av säkringsreserv, verkligt-värde vinster | – | – | 72 | – | – | 72 |
| Förändring av säkringsreserv, överföring till resultaträkningen - kostnad | – | – | 99 | – | – | 99 |
| Omföring av föregående års resultat | – | – | – | 10 901 | –10 901 | – |
| Årets resultat | – | – | – | – | 11 141 | 11 141 |
| Summa totalresultat | – | – | 171 | – | 11 141 | 11 312 |
| Utdelning till aktieägare | – | – | – | –1 159 | – | –1 159 |
| EGET KAPITAL PER 31 DECEMBER 2010 | 966 | 1 062 | 0 | 30 750 | 11 141 | 43 919 |
1) Aktiekapitalet per 2010-12-31 utgjordes av 386 271 224 aktier, varav 268 547 404 A-aktier och 117 723 820 C-aktier.
Kvotvärdet är 2:50 kronor per aktie. Se vidare avsnittet Industrivärdenaktien, sidorna 20–21.
2) Säkringsreserv avser marknadsvärdering av ränteswappar som används för kassaflödessäkring.
3) 2010 års utdelning uppgick till 3,00 kr/aktie.
4) Se redovisningsprinciper, sidorna 39–40.
| Koncernen | Moderbolaget | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Mkr | Not | 2010 | 2009 | 2010 | 2009 |
| DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN | |||||
| Utdelningsintäkter från aktier | 1 | 1 379 | 1 871 | 567 | 1 095 |
| Kassaflöde från kortfristig derivat- och aktiehandel | 78 | 91 | 139 | 78 | |
| Betalda förvaltningskostnader | –103 | –87 | –101 | –87 | |
| Övriga kassaflödespåverkande poster | 24 | 15 | 28 | 0 | |
| Löpande kassaflöde från den löpande verksamheten | |||||
| före finansiella poster | 1 378 | 1 890 | 633 | 1 086 | |
| Erhållen ränta | 26 | 22 | 23 | 22 | |
| Betald ränta | –576 | –559 | –526 | –508 | |
| Övriga finansiella poster | –1 | –12 | –1 | –12 | |
| Betald skatt | 0 | 0 | – | – | |
| KASSAFLÖDE FRÅN DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN | 827 | 1 341 | 129 | 588 | |
| investeringsverksamheten | |||||
| Köp/försäljning av noterade aktier | 3, 15 | –2 547 | 400 | –2 990 | 11 793 |
| Övrigt | – | 40 | –8 | 40 | |
| KASSAFLÖDE FRÅN INVESTERINGSVERKSAMHETEN | –2 547 | 440 | –2 998 | 11 833 | |
| FINANSIERINGSVERKSAMHETEN | |||||
| Upptagna lån och amortering av skulder | –1 787 | –1 139 | –7 987 | –863 | |
| Emission av konvertibelt förlagslån | 5 026 | – | 5 026 | – | |
| Placeringar | –271 | – | –271 | – | |
| Förändring av finansiering mot dotterbolag | – | – | –21 | –1 126 | |
| Aktieägartillskott och övriga poster | – | – | 7 370 | –9 790 | |
| Utbetald utdelning | –1 159 | –1 738 | –1 158 | –1 738 | |
| KASSAFLÖDE FRÅN FINANSIERINGSVERKSAMHETEN | 1 810 | –2 877 | 2 959 | –13 517 | |
| ÅRETS KASSAFLÖDE | 90 | –1 096 | 90 | –1 096 | |
| Likvida medel vid årets början | 0 | 1 096 | 0 | 1 096 | |
| Kursdifferens i likvida medel | –90 | – | –90 | – | |
| LIKVIDA MEDEL VID ÅRETS SLUT | 0 | 0 | 0 | 0 |
Koncernredovisningen är upprättad i enlighet med de internationella redovisningsreglerna (IFRS) sådana de antagits av EU och med tilllämpning av RFR 1. Årsredovisningen för moderbolaget är upprättad enligt Årsredovisningslagen med tillämpning av RFR 2. De viktigaste redovisningsprinciperna som tillämpats anges nedan. Om inget annat anges är dessa oförändrade jämfört med tidigare år. Nya eller reviderade IFRS samt tolkningsuttalanden från IFRIC har inte haft någon effekt på koncernens eller moderbolagets resultat eller ställning.
Industrivärden tillämpar anskaffningsvärdemetoden förutom aktieplaceringar och derivatinstrument som huvudsakligen värderats till verkligt värde via resultaträkningen. Industrivärden har valt att redovisa samtliga noterade aktieinnehavs och aktiederivats löpande marknadsvärdeförändring över resultaträkningen.
Koncernredovisningen som upprättas med tillämpning av förvärvsmetoden omfattar, förutom moderbolaget, samtliga bolag i vilka moderbolaget direkt eller indirekt har ett bestämmande inflytande.
Intressebolag är de företag i vilka Industrivärden har ett betydande men inte bestämmande inflytande. Aktier i intressebolag värderas till marknadsvärde. Resultat av avyttring av aktier i intressebolag beräknas i enlighet härmed.
Utdelningsintäkter från aktier intäktsredovisas från den dag som handel sker exklusive utdelning. Värdeförändringar avseende finansiella tillgångar och derivatinstrument redovisas löpande i resultaträkningen under rubriken Värdeförändring aktier mm.
Finansiella tillgångar och skulder klassificeras i följande kategorier: finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen, lånefordringar och övriga finansiella skulder. Klassificeringen är beroende av för vilket syfte den finansiella posten förvärvades. Köp och försäljning av finansiella instrument redovisas per affärsdagen.
Konvertibellån som är utgivna i EUR är uppdelade i två komponenter, en skulddel och en optionsdel. Skulddelen värderades initialt till verkligt värde och därefter till upplupet anskaffningsvärde med tilllämpning av effektivräntemetoden, i enlighet med IAS 39. Det innebär att lånet räknas upp över löptiden till nominellt värde. Uppräkningen redovisas som en värdeförändring i resultaträkningen medan kupongräntan redovisas som en räntekostnad. Optionsdelen redovisas som en skuld då valutan avviker från den funktionella valutan. Optionen värderas löpande i enlighet med IAS 39 till verkligt värde via resultaträkningen i värdeförändring aktier mm. Transaktionskostnaderna periodiseras över löptiden och ingår i värdeförändringen i resultaträkningen.
Transaktioner, tillgångar och skulder i utländsk valuta omräknas till den funktionella valutan enligt de valutakurser som gäller på transaktionsdagen eller den dag då posterna omvärderas. Moderbolagets funktionella valuta är SEK.
Erhållen optionspremie skuldförs och avräknas mot erlagd premie vid eventuellt återköp. Om en utställd option förfaller utan inlösen intäktsförs premien. Vid inlösen av en utställd option ökar premien lösenpriset vid försäljning av aktier respektive minskar lösenpriset vid köp av aktier. På balansdagen marknadsvärderas utställda optioner och skillnaden mot erhållna skuldförda premier resultatförs. I balansräkningen redovisas de utestående optionerna som upplupna intäkter respektive upplupna kostnader.
Räntekupongdelen redovisas som löpande räntekostnad medan övrig marknadsvärdeförändring av säkringsinstrumentet (swappen) redovisas direkt mot säkringsreserven i eget kapital under förutsättning att säkringen är effektiv.
Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar.
Som likvida medel klassificeras, förutom kassa- och banktillgodohavanden, kortfristiga finansiella placeringar med kortare återstående löptid än tre månader.
Låneskulder värderas initialt till verkligt värde efter avdrag för transaktionskostnader därefter till upplupet anskaffningsvärde med tilllämpning av effektivräntemetoden.
Pensionsskulden avser förmånsbestämda pensioner, samtliga årligen beräknade i koncernen enligt IAS 19 med hjälp av en oberoende aktuarie. Vad avser förmånsbestämda pensioner försäkrade i Alecta redovisas de som avgiftsbestämda pensioner, i enlighet med UFR 6, eftersom Alecta inte har kunnat tillhandahålla tillräcklig information. Industrivärden har valt att på koncernnivå utnyttja den så kallade korridoren vid redovisning av aktuariella vinster och förluster.
Industrivärdens korta handel består av handel i aktieoptioner, kortfristiga aktieplaceringar samt finansiella instrument kopplade till kortfristiga aktieplaceringar.
Årsstämman 2008 i AB Industrivärden beslutade att samtliga anställda i koncernen skulle erbjudas förvärva köpoptioner i Industrivärdenaktien till marknadsmässiga villkor och i övrigt i enlighet med styrelsens fullständiga förslag till årsstämman. Programmet innefattade utställande av maximalt 1 000 000 köpoptioner baserade på 1 000 000 aktier av serie C och har säkrats med en aktieswap. Erbjudandet blev fulltecknat. I enlighet med villkoren har lösenpriset per aktie fastställts till 106,80 kronor. Optionerna kan utnyttjas för köp av aktier av serie C i bolaget under perioden 1 juli 2008 till och med 31 maj 2013. Under förutsättning att den anställde är kvar i Industrivärden tre år efter optionsköpet, kommer bolaget att lämna subvention för optionsköpet motsvarande 75 procent av erlagd optionspremie (brutto före skatt). Bolagets kostnader för subventionen täcks av intäkterna av försäljningen av optionerna. Inga optioner har lösts in under året.
Noterade aktier i moderbolaget värderas liksom koncernen till marknadsvärde. Vid redovisning av pensioner följer moderbolaget Tryggandelagen och FARs redovisningsrekommendation nr 4, Redovisning av pensionsskuld och pensionskostnad.
Från den 1 januari 2010 tillämpar även moderbolaget den omarbetade IAS 1 Utformning av finansiella rapporter. Ändringen har påverkat Moderbolagets redovisning retroaktivt och innebär att intäkter och kostnader som tidigare redovisades direkt mot eget kapital numera redovisas i en separat rapport direkt efter resultaträkningen.
Moderbolaget tillämpar även en ny redovisningsprincip avseende redovisning av intressebolag efter ändring i ÅRL 4 kap, 14b§. Intressebolagen redovisas nu till verkligt värde även i moderbolaget. Detta har påverkat jämförelseåret 2009 i balans- och resultaträkningen enligt följande: Värdeförändring aktier mm med +1 931 Mkr, aktier i intressebolag med +4 784 Mkr och balanserade vinstmedel med +2 853 Mkr.
De typer av finansiella risker som Industrivärdenkoncernen möter i sin verksamhet är framförallt i form av aktierisk samt i begränsad omfattning övriga finansiella risker i form av t ex ränterisk och likviditetsrisk.
Aktierisk omfattar huvudsakligen aktiekursrisk som är den helt dominerande risken i Industrivärdens verksamhet. Med aktiekursrisk avses risken för värdeminskning på grund av förändringar i kurser på aktiemarknaden. Industrivärdens aktiva ägande torde minska den relativa aktierisken i innehavsbolagen och därmed även i Industrivärdens portfölj. Den aktiva ägarrollen ger dessutom en god förståelse för innehavsbolagens verksamhet, omvärld och löpande utveckling. Sammansättningen av olika aktier i portföljen minskar volatiliteten och bidrar till en stabilare avkastning över tiden.
Industrivärdens aktieplaceringar sker inom de ramar som styrelsen fastställt i placeringsreglementet. Nyinvesteringar, försäljningar och omplaceringar beslutas regelbundet i en särskild investeringskommitté som utgörs av företagsledningen. Besluten fattas baserat på analyser som föredras av investeringsorganisationen. Förutom investeringar i börsaktier gör Industrivärden också affärer i aktiederivat. I dotterbolaget Nordinvest bedrivs kortfristig aktiehandel inom ramen för Industrivärdens strategi. Aktiekursrisken kan illustreras med att en procents förändring av kurserna på samtliga noterade aktieinnehav i Industrivärdens aktieportfölj per 2010-12-31 skulle ha påverkat marknadsvärdet med +/– 700 Mkr. Aktierisken inkluderar även likviditetsrisk som kan uppkomma om en aktie t ex är svår att avyttra. Industrivärdens aktieportfölj innehåller börsnoterade aktier med god likviditet varför likviditetsrisken är begränsad.
Optionsdelen i utgivet konvertibellån redovisas som skuld och marknadsvärderas under löptiden. Om Industrivärdens C-aktiekurs går upp så ökar skuldens redovisade värde. En kursökning om 10 procent beräknas öka skulden med 405 Mkr och aktieportföljens värde med 7 000 Mkr. Vid en konvertering förs skulden från både lån- och optionsdel till eget kapital.
Ränterisk är risken att värdet på ett finansiellt instrument varierar på grund av förändringar i marknadsräntorna. De finansiella instrument som är exponerade för ränterisk är lån med rörlig ränta samt swapavtal med rörlig ränta. Swappar får användas i syfte att begränsa räntekostnaderna samt justera löptiden. Industrivärdens ränterisk och dess effekt på resultatet bedöms vara låg. Vid utgången av 2010 fanns ett ränteswapavtal med innebörden att rörlig ränta har swappats till fast ränta. Avtalet omfattar upplåning av totalt 2 000 Mkr med en löptid om tre år. Vid utgången av 2010 var marknadsvärdet av swapavtalet –99 Mkr, vilket redovisas direkt mot eget kapital i koncernredovisningen.
Likviditetsrisk avser svårigheter att disponera likvida medel för att möta åtaganden förknippade med finansiella instrument. I enlighet med Industrivärdens finanspolicy finns det vid varje givet tillfälle bekräftade limiter på minst 2 miljarder kronor. Refinansieringsrisk är risken att ett företag inte kan erhålla finansiering eller att finansiering endast kan erhållas till avsevärt ökade kostnader. Lånens förfallotider skall, i syfte att minska refinansieringsrisken, fördelas jämnt över tiden för att minska risken att en stor andel lån omsätts vid en och samma tidpunkt. Industrivärdens likviditetsrisk och refinansieringsrisk bedöms vara låg. Med en soliditet på 79 (79) procent och en rating på A har Industrivärden en stor finansiell flexibilitet.
Valutarisk är risken att värdet på tillgångar och skulder varierar på grund av förändringar i valutakurser. Industrivärdens valutarisk är huvudsakligen kopplad till utestående konvertibelt lån om EUR 500 miljoner. Lånet har under året huvudsakligen varit valutasäkrat men säkringsredovisning har inte tillämpats.
Motpartsrisk är risken att en part i en transaktion med ett finansiellt instrument inte kan fullgöra sitt åtagande och därigenom orsakar den andra parten en förlust. Industrivärdens interna regler föreskriver en hög kreditvärdighet hos godkända motparter avseende placeringar, derivataffärer m m varför motpartsrisken bedöms vara låg.
Operationell risk är risken för förlust på grund av brister i interna rutiner och system. Som grund för AB Industrivärdens riskhantering ligger ett flertal internt fastställda riktlinjer och regelverk samt av styrelsen fastställda policies. Viktiga regelverk är bland annat placeringsreglemente och finanspolicy. För att stärka den interna kontrollen genomför Industrivärdens externa revisorer en översiktlig granskning av delårsbokslut. Frågor rörande sekretess och informationssäkerhet är av stor betydelse för Industrivärden och regleras av internt fastställda riktlinjer.
Industrivärdens finansiering och hantering av finansiella risker sker i enlighet med av styrelsen fastställda riktlinjer. Industrivärdens finansfunktion är i huvudsak inriktad på finansiering samt placering av likviditetsöverskott.
Industrivärdens finansiering sker via såväl kortfristig som långfristig upplåning. Finansieringsramarna ger Industrivärden möjlighet att agera med kort varsel vid intressanta investeringsmöjligheter.
| Utnyttjat | |||
|---|---|---|---|
| Belopp, Mkr | belopp, Mkr | Löptid | |
| Konvertibellån | 4 155 | 4 155 | 2015 |
| Banklån | 6 300 | 6 100 | 2012–2017 |
| MTN-program | 8 000 | 800 | 2012 |
| Totala långfristiga lån | 11 055 | ||
| Banklån | – | 200 | |
| MTN-program | – | 455 | |
| Företagscertifikat | 2 000 | 1 200 | |
| Checkkredit | 750 | 429 | |
| Totala kortfristiga lån | 2 284 |
Därutöver har Industrivärden outnyttjade kreditlöften om banklån uppgående till 2 000 Mkr.
Den genomsnittliga räntesatsen för Industrivärdens låneportfölj per 2010-12-31 uppgick till 3,8 (4,4) procent. Den genomsnittliga räntebindningstiden uppgick till 43 (47) månader.
Förfallostruktur avseende odiskonterade, kontrakterade räntebärande fordringar och skulder samt derivatinstrument och därpå belöpande framtida räntebetalningar:
| Mkr | 2011 | 2012–2015 | Efter 2015 | Summa |
|---|---|---|---|---|
| Räntebärande fordringar | 14 | 210 | – | 224 |
| Räntebärande skulder | –2 774 | –9 356 | –3 279 | –15 409 |
| Derivatinstrument | –13 | –4 | – | –17 |
| Summa per 31 dec 2010 | –2 773 | –9 150 | –3 279 | –15 202 |
| Mkr | 2010 | 2011–2014 | Efter 2014 | Summa |
| Räntebärande fordringar | 77 | – | – | 77 |
| Räntebärande skulder | –2 765 | –6 217 | –3 937 | –12 919 |
| Derivatinstrument | –87 | –10 | – | –97 |
| Summa per 31 dec 2009 | –2 775 | –6 227 | –3 937 | –12 939 |
| Andra | ||||
|---|---|---|---|---|
| 31 dec | Förändring | föränd | 31 dec | |
| Mkr | 2010 | av lån | ringar | 2009 |
| Likvida medel | 0 | – | – | 0 |
| Räntebärande fordringar | 180 | – | 103 | 77 |
| Långfristiga räntebärande skulder | 11 123 | 2 610 | – | 8 513 |
| Kortfristiga räntebärande skulder | 2 458 | 128 | – | 2 330 |
| Räntebärande nettoskuld | 13 401 | 2 738 | 103 | 10 766 |
Industrivärden har erhållit en internationell rating med A/Stable/ A–1 av Standard & Poor's, som även givit företagscertifikatprogrammen kreditvärdigheten K1 respektive A–1.
| 31 december 2010 | Nivå 1 | Nivå 2 | Nivå 3 | Summa |
|---|---|---|---|---|
| Tillgångar | ||||
| –Aktier | 71 261 | 5 | – | 71 266 |
| –Aktiederivat | – | 15 | – | 15 |
| –Övriga derivat | – | 5 | – | 5 |
| Summa tillgångar | 71 261 | 25 | – | 71 286 |
| Skulder | ||||
| Övriga långfristiga skulder | ||||
| – Optionsdel på konvertibel | – | 1 319 | – | 1 319 |
| Övriga kortfristiga skulder | ||||
| – Aktiederivat | 13 | 20 | – | 33 |
| – Derivatinstrument som an | ||||
| vänds för säkringsändamål | – | 99 | – | 99 |
| – Övriga derivat | 21 | – | – | 21 |
| Summa skulder | 34 | 1 438 | – | 1 472 |
| 31 december 2009 | Nivå 1 | Nivå 2 | Nivå 3 | Summa |
| Tillgångar | ||||
| Aktier | 53 548 | – | – | 53 548 |
| Summa tillgångar | 53 548 | – | – | 53 548 |
| Skulder | ||||
| Övriga kortfristiga skulder | ||||
| – Aktiederivat | – | 97 | – | 97 |
| – Derivatinstrument som an | ||||
| vänds för säkringsändamål | – | 171 | – | 171 |
I enlighet med IFRS 7 redovisas finansiella instrument utifrån verkligt värde hierarkiskt med tre olika nivåer. Klassificeringen sker baserat på de indata som använts i värderingen av instrumenten.
Summa skulder – 268 – 268
I nivå 1 används noterade priser på en aktiv marknad, t ex aktier noterade på Stockholmsbörsen.
I nivå 2 används andra observerbara marknadsdata för tillgången eller skulden än noterade priser.
För nivå 3 bestäms det verkliga värdet utifrån en värderingsteknik som baseras på antaganden som inte är underbyggda av priser på observerbar data.
belopp i miljoner svenska kronor (mkr) om inte annat anges.
| 2010 | 2009 | |
|---|---|---|
| Ericsson | 153 | 138 |
| Handelsbanken | 505 | 442 |
| Höganäs | 11 | 11 |
| Indutrade | 63 | 94 |
| Munters | 11 | – |
| Sandvik | 138 | 430 |
| SCA | 262 | 248 |
| Skanska | 182 | 156 |
| SSAB | 53 | 212 |
| Volvo | – | 140 |
| Övrigt | – | – |
| Koncernen | 1 379 | 1 871 |
| not 5 Förvaltningskostnader |
||
|---|---|---|
| 2010 | 2009 | |
| Personalkostnader inkl styrelsearvoden | –57 | –50 |
| Övrigt1 | –37 | –36 |
| Koncernen | –94 | –86 |
1) Kostnader för att vara noterad på aktiebörsen, för årsredovisning och delårsrapporter, för dator- och
Finansiella intäkter 2010 2009 2010 2009 Ränteintäkter 19 19 19 19 Summa 19 19 19 19
Finansiella kostnader 2010 2009 2010 2009 Räntekostnader – dotterbolag – – –3 –1 Räntekostnader – övriga –534 –530 –482 –478 Bankkostnader –7 –12 –7 –12 Summa –541 –542 –492 –491
Koncernen Moderbolaget
Koncernen Moderbolaget
not6 Finansiella intäkter och kostnader
systemstöd samt för konsultarvoden.
| 2010 | 2009 | |
|---|---|---|
| Ericsson | 703 | 417 |
| Handelsbanken | 691 | 4 953 |
| Höganäs | 351 | 333 |
| Indutrade | 1 429 | 1 014 |
| Munters | 333 | 90 |
| Sandvik | 6 217 | 5 092 |
| SCA | 733 | 2 015 |
| Skanska | 385 | 1 303 |
| SSAB | –505 | 2 832 |
| Volvo | 4 660 | 1 209 |
| 14 997 | 19 258 | |
| Optionsdelens värdeförändring i | ||
| konvertibellån | –936 | – |
| Uppräkning av konvertibellån | –77 | – |
| Övrigt | 7 | 49 |
| Koncernen1 | 13 991 | 19 307 |
1) För aktier som innehafts såväl vid ingången som utgången av året utgörs värdeförändringen av skillnaden i marknadsvärde mellan dessa tillfällen. För aktier som förvärvats under året utgörs värdeförändringen av skillnaden mellan anskaffningsvärdet och marknadsvärdet vid utgången av året. För aktier som avyttrats under året utgörs värdeförändringen av skillnaden mellan erhållen likvid och värdet vid ingången av året.
| not 7 | Medelantal anställda | |||
|---|---|---|---|---|
| 2010 | 2009 | |||
| Antal | Antal | |||
| anställda | varav kvinnor | anställda | varav kvinnor | |
| Moderbolaget | 18 | 7 | 19 | 6 |
| Dotterföretag | 3 | – | 2 | – |
| Koncernen | 21 | 7 | 21 | 6 |
| 2010 | 2009 | |
|---|---|---|
| Ericsson | 61 | 156 |
| Handelsbanken | 428 | –261 |
| Höganäs | – | – |
| Indutrade | –4 | – |
| Munters | –843 | – |
| Sandvik | 232 | –76 |
| SCA | – | – |
| Skanska | 363 | –120 |
| SSAB | 540 | –116 |
| Volvo | 1 770 | 17 |
| Koncernen | 2 547 | –400 |
| not 8 Löner, andra ersättningar och sociala kostnader |
||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2010 | 2009 | |||||||
| Styrelsearvode | Löner och andra ersättningar |
Sociala kostnader |
varav pensions kostnader |
Styrelsearvode | Löner och andra ersättningar |
Sociala kostnader |
varav pensions kostnader |
|
| Moderbolaget | 4 | 27 | 26 | 17 | 4 | 25 | 21 | 12 |
| Dotterföretag | – | 9 | 4 | 1 | – | 6 | 3 | 1 |
| Totalt koncernen | 4 | 36 | 30 | 18 | 4 | 31 | 24 | 13 |
| Övriga | Pensions | |||
|---|---|---|---|---|
| Fast lön | Rörlig lön | förmåner | kostnader | |
| Verkställande direktören | 7,2 1 | – | 0,1 | 12,4 |
| Övriga företagsledningen (4 personer) | 8,8 | 5,4 | 0,3 | 2,0 |
| Totalt koncernen | 16,0 | 5,4 | 0,4 | 14,4 |
1) Bolagets kostnad uppgår till 2,8 Mkr efter avdrag för inlevererade styrelsearvoden från innehavsbolagen.
Rörlig lönedel avseende verksamhetsåret 2010 uppgick till 5,4 (4,0) Mkr vilken utbetalas 2011. Övriga företagsledningen omfattas från 65 års ålder av avgiftsbestämda pensioner, varvid pensionernas storlek beror på utfallet av tecknade pensionsförsäkringar. Kostnaden för pensionsåtagandet uppgick 2010 sammantaget till 2,0 (2,3) Mkr. Vid uppsägning av anställningsavtalet från bolagets sida gäller en uppsägningstid på två år.
Årsstämman 2008 i AB Industrivärden beslutade att samtliga anställda i koncernen skulle erbjudas förvärva köpoptioner i Industrivärdenaktien till marknadsmässiga villkor och i övrigt i enlighet med styrelsens fullständiga förslag till årsstämman. Programmet innefattade utställande av maximalt 1 000 000 köpoptioner baserade på 1 000 000 aktier av serie C och har säkrats med en aktieswap. Erbjudandet blev fulltecknat. I enlighet med villkoren har lösenpriset per aktie fastställts till 106,80 kronor. Optionerna kan utnyttjas för köp av aktier av serie C i bolaget under perioden 1 juli 2008 till och med 31 maj 2013. Under förutsättning att den anställde är kvar i Industrivärden tre år efter optionsköpet, kommer bolaget att lämna subvention för optionsköpet motsvarande 75 procent av erlagd optionspremie (brutto före skatt). Bolagets kostnader för subventionen täcks av intäkterna av försäljningen av optionerna. Inga optioner har lösts in under året.
| Koncernen1 | Moderbolaget1 | |||
|---|---|---|---|---|
| 2010 | 2009 | 2010 | 2009 | |
| PWC | ||||
| Revisionsuppdraget | 1,0 | 1,0 | 0,7 | 0,7 |
| Revisionsverksamhet utöver | ||||
| revisionsuppdraget | 0,3 | 0,2 | 0,3 | 0,2 |
| Skatterådgivning | 0,1 | 0,2 | 0,1 | 0,2 |
| Övriga tjänster | 0,7 | 0,1 | 0,7 | 0,1 |
| Summa | 2,1 | 1,5 | 1,8 | 1,2 |
1) Inklusive mervärdesskatt (eftersom investmentbolag inte är mervärdeskattepliktiga och därmed inte kan avräkna mervärdeskatt).
| 2010 | 2009 | |
|---|---|---|
| Aktieportföljens marknadsvärde 1 januari | 32 265 | 34 744 |
| Avgår: näringsbetingade aktier | –27 204 | –31 439 |
| Underlag för schablonintäkt | 5 061 | 3 305 |
| Schablonintäkt 1,5% | 76 | 50 |
| Mottagna utdelningar respektive år | 567 | 1 095 |
| Förvaltningskostnader, finansnetto m m | –563 | –544 |
| Lämnad utdelning2 | –1 545 1 | –1 159 |
| Skattemässigt resultat | –1 466 | –558 |
| Förlustavdrag från tidigare år | –562 | –4 |
| Ackumulerat förlustavdrag | –2 028 | –562 |
1) Enligt styrelsens förslag.
2) Utbetalning sker påföljande år efter bolagsstämmans beslut.
| not 11 | Materiella anläggningstillgångar | ||
|---|---|---|---|
| -------- | -- | ---------------------------------- | -- |
| Koncernen | |||
|---|---|---|---|
| Byggnader och mark | Inventarier | Summa materiella anläggningstillgångar |
|
| Ingående anskaffningsvärde | 26 | 17 | 43 |
| Årets investeringar | 3 | 1 | 4 |
| Försäljning och utrangeringar | – | –10 | –10 |
| Utgående ackumulerat anskaffningsvärde | 29 | 8 | 37 |
| Ingående avskrivningar Årets avskrivningar |
–7 –1 |
–11 0 |
–18 –1 |
| Försäljning och utrangeringar | – | 9 | 9 |
| Utgående ackumulerade avskrivningar | –8 | –2 | –10 |
| Bokfört värde 2010-12-31 | 211 | 6 | 27 |
| Bokfört värde 2009-12-31 | 191 | 6 | 25 |
| Taxeringsvärdet för svenska fastigheter uppgick till 43 (40) Mkr. |
1) Varav mark 3 (3) Mkr.
| not 12 Aktier | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2010 | 2009 | |||||
| Antal aktier | Kapitalandel, % | Röstandel, % | Anskaffningsvärde | Marknadsvärde1 | Marknadsvärde1 | |
| Ericsson A | 77 680 600 | 2,4 | 13,8 | 3 353 | 5 748 | 4 984 |
| Handelsbanken A | 65 217 930 | 10,5 | 10,6 | 5 700 | 14 015 | 12 881 |
| Handelsbanken B | – | – | – | 15 | ||
| Höganäs B | 3 550 000 | 10,1 | 8,1 | 637 | 934 | 582 |
| Indutrade2 | 14 727 800 | 36,8 | 36,8 | 102 | 3 417 | 1 992 |
| Munters | – | – | – | – | – | 510 |
| Sandvik | 138 443 752 | 11,7 | 11,7 | 6 553 | 18 150 | 11 701 |
| SCA A | 45 100 000 | 10,0 | 29,5 | 821 | 4 758 | 4 301 |
| SCA B | 25 700 000 | 1 757 | 2 729 | 2 453 | ||
| Skanska A | 15 091 940 | 7,6 | 27,8 | 714 | 2 012 | 1 835 |
| Skanska B | 17 019 386 | 1 310 | 2 269 | 1 698 | ||
| SSAB A | 56 105 972 | 17,3 | 22,5 | 4 107 | 6 340 | 6 299 |
| SSAB B | 73 498 | 11 | 7 | 14 | ||
| Volvo A | 87 646 151 | 4,4 | 10,7 | 7 730 | 10 079 | 4 283 |
| Volvo B | 5 345 661 | 554 | 633 | – | ||
| Koncernens innehav av aktier | 33 349 | 71 092 | 53 548 | |||
| Avgår intressebolag | –11 159 | –10 036 | ||||
| Avgår innehav ägda via dotterbolag | –23 795 | –21 418 | ||||
| Moderbolagets innehav av aktier exklusive aktier i intressebolag och dotterbolag | 36 138 | 22 094 |
1) Marknadsvärdet motsvarar bokfört värde.
2) Industrivärden utfärdade 2010 sammanlagt 358 000 köpoptioner till ledande befattningshavare i Indutrade. Varje option medför rätt att under perioden 1 maj–31 oktober 2013 förvärva en aktie i Indutrade för 191,44 kronor. Totalt anskaffningsvärde för motsvarande aktier är 2 481 tkr. Det totala värdet av lösenpris och skuldförd premium uppgår till 74 697 tkr.
| Moderbolaget | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Resultat | Kapital | Röst | Tusental | Marknads | ||||
| Org nr | Säte | Eget kapital | efter skatt | andel, % | andel, % | aktier | värde | |
| SCA1 | 556012-6293 | Stockholm | 67 821 | 5 592 | 0,7 | 0,3 | 5 000 | 531 |
| Skanska | 556000-4615 | Stockholm | 20 792 | 3 940 | 7,6 | 27,8 | 32 111 | 4 280 |
| SSAB | 556016-3429 | Stockholm | 30 076 | 764 | 17,3 | 22,5 | 56 179 | 6 348 |
| Summa | 11 159 |
1) Under 2009 sålde moderbolaget AB Industrivärden majoriteten av aktieinnehavet i SCA till det helägda dotterbolaget Industrivärden Förvaltning AB.
Det i moderbolaget återstående aktieinnehavet i SCA definieras även fortsättningsvis som ett intressebolag.
| Moderbolaget | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bokfört | ||||||
| Org nr | Säte | Kapitalandel, % | Antal aktier | Eget kapital | värde | |
| Industrivärden Invest AB | 556775-6126 | Stockholm | 100 | 1 000 | 8 722 | 1 3301 |
| Industrivärden Förvaltning AB | 556777-8260 | Stockholm | 100 | 1 000 | 4 957 | 1 5101 |
| Industrivärden Holding AB | 556260-3067 | Stockholm | 100 | 10 000 | 3 124 | 1 500 |
| Industrivärden Service AB | 556364-7758 | Stockholm | 100 | 100 000 | 25 | 42 |
| Forma 5373 u.ä.t. AB Nils Dacke | 556833-0558 | Stockholm | 100 | 500 | 0 | 0 |
| Forma 5374 u.ä.t. Investment AB Bahco | 556833-0533 | Stockholm | 100 | 500 | 0 | 0 |
| Forma 5375 u.ä.t. Floras Kulle AB | 556833-0525 | Stockholm | 80 | 400 | 200 | 8 |
| Investment AB Promotion | 556364-8137 | Stockholm | 100 | 10 000 | 149 | 155 |
| Summa | 4 545 |
1) Villkorade aktieägartillskott har under 2010 återbetalats med sammanlagt 7 410 Mkr.
| Koncernen Aktier |
||
|---|---|---|
| 2010 | 2009 | |
| Ingående värde | 53 548 | 34 744 |
| Omklassificering till kortfristig placering | – | –54 |
| Avyttringar till försäljningsvärde | –3 097 | –1 645 |
| Förvärv | 5 644 | 1 245 |
| Värdeförändring | 14 997 | 19 258 |
| Utgående värde | 71 092 | 53 548 |
| Moderbolaget | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Aktier | Aktier i intressebolag | Aktier i dotterbolag | Summa | |||||
| 2010 | 2009 | 2010 | 2009 | 2010 | 2009 | 2010 | 2009 | |
| Ingående värde | 22 094 | 23 081 | 10 036 | 7 833 | 11 948 | 2 145 | 44 078 | 33 059 |
| Omklassificering till kortfristig placering |
– | –54 | – | – | – | – | – | –54 |
| Avyttringar till försäljningsvärde | –2 241 | –8 475 | –435 | –4 564 | –1 | – | –2 677 | –13 039 |
| Förvärv | 4 011 | 1 240 | 1 655 | 5 | 8 | 9 803 | 5 674 | 11 048 |
| Värdeförändring | 12 274 | 6 302 | –97 | 6 762 | – | – | 12 177 | 13 064 |
| Övrigt | – | – | – | – | –7 410 | – | –7 410 | – |
| Utgående värde | 36 138 | 22 094 | 11 159 | 10 036 | 4 545 | 11 948 | 51 842 | 44 078 |
| not 16 Övriga kortfristiga fordringar |
||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Koncernen | Moderbolaget | |||||||
| 2010 | 2009 | 2010 | 2009 | |||||
| Räntebärande fordringar | – | 77 | – | 77 | ||||
| Fordringar hos dotterbolag | – | – | 901 | 0 | ||||
| Förutbetalda kostnader och | ||||||||
| upplupna intäkter | 47 | 12 | 47 | 11 | ||||
| Övriga kortfristiga fordringar | 25 | 0 | 24 | 0 | ||||
| Summa | 72 | 89 | 972 | 88 |
I januari 2010 emitterade Industrivärden ett femårigt konvertibellån uppgående till 500 MEUR. Konverteringskursen uppgår till 115,50 kronor per aktie till en fast euro-kurs på 10,2258. Konverteringskursen sattes till en premie om 37,5 procent jämfört med aktiekursen och översteg substansvärdet vid emissionstillfället. Den årliga kupongräntan uppgår till 2,5 procent och betalas halvårsvis per 1 juni och 1 december. Vid full konvertering tillkommer 44,3 miljoner C-aktier.
Om direktavkastningen på Industrivärden C-aktie överstiger 3,5 procent justeras konverteringskursen enligt vedertagen formel. Industrivärden har rätt att påkalla konvertering efter ca 3,5 års löptid givet att värdet på konvertibeln under viss tid överstiger nominellt värde med 30 procent. Vid förfall har Industrivärden en möjlighet att konvertera del av eller hela lånet även om aktuell aktiekurs ej nått konverteringskursen. Vid ett sådant förfarande är konvertibelägarna garanterade att erhålla kontanter motsvarande nominellt belopp på lånet. Lånet förfaller den 27 februari 2015.
Pensionsplanerna omfattar ålderspension, sjukpension och familjepension och innebär att premier betalas löpande under året till fristående juridiska personer.
Pensionsplanerna omfattar ålderspension, sjukpension och familjepension och innebär vanligen ett åtagande att betala livsvarig pension. Intjänandet bygger på antalet anställningsår och ökar årligen den anställdes rätt till pension. Åtagandet redovisas löpande över resultaträkningen och som en pensionsavsättning i balansräkningen.
Pensionsskulden uppgick per 2010-12-31 till 68 (58) Mkr i koncernen och moderbolaget. Värdet på förvaltningstillgångarna uppgick till 3 (3) Mkr.
Oredovisade aktuariella förluster uppgick till 4 (4) Mkr i koncernen och moderbolaget.
Koncernens totalt redovisade kostnader för pensioner uppgår till 18 (13) Mkr, varav för moderbolaget 17 (12) Mkr. Ränta på pensionsförpliktelser samt avkastning på förvaltningstillgångar redovisas i resultaträkningen som Finansiella poster. För 2011 beräknas moderbolagets kostnader för pensioner uppgå till cirka 17 Mkr.
| Koncernen | ||
|---|---|---|
| Aktuariella antaganden | 2010 | 2009 |
| Diskonteringsränta, % | 4,5 | 3,8 |
| Förväntad avkastning på förvaltningstillgångar, % | 5,0 | 5,0 |
| Framtida löneökningar, % | 4,0 | 4,0 |
| Förväntad inflation, % | 2,0 | 1,5 |
| Koncernen | Moderbolaget | |||
|---|---|---|---|---|
| 2010 | 2009 | 2010 | 2009 | |
| Konvertibellån | 4 155 | – | 4 155 | – |
| MTN-lån | 800 | 1 255 | 800 | 1 255 |
| Banklån | 6 100 | 7 200 | – | 6 200 |
| Pensionsskuld (se not 18) | 68 | 58 | 68 | 58 |
| Summa | 11 123 | 8 513 | 5 023 | 7 513 |
| Koncernen | Moderbolaget | |||
|---|---|---|---|---|
| Lånens förfallotidpunkt | 2010 | 2009 | 2010 | 2009 |
| –2011 | – | 655 | – | 655 |
| –2012 | 1 300 | 1 300 | 800 | 1 300 |
| –2013 | 2 000 | 2 000 | – | 2 000 |
| –2014 eller senare1 | 7 823 | 4 558 | 4 223 | 3 558 |
| Totalt | 11 123 | 8 513 | 5 023 | 7 513 |
| 1) Varav pensionsskuld | 68 | 58 | 68 | 58 |
Marknadsvärdering av kortfristiga och långfristiga räntebärande skulder per 2010-12-31 skulle öka räntebärande skulder med 383 (393) Mkr.
| 2010 | 2009 | |
|---|---|---|
| Optionsdel konvertibellån | 1 319 | – |
| Övrigt | 25 | 13 |
| Koncernen | 1 344 | 13 |
| Koncernen | Moderbolaget | |||
|---|---|---|---|---|
| 2010 | 2009 | 2010 | 2009 | |
| Företagscertificat | 1 196 | 900 | 1 196 | 900 |
| MTN-lån | 455 | 1 200 | 455 | 1 200 |
| Banklån | 200 | – | – | – |
| Checkkredit | 429 | 230 | 682 | 503 |
| Interimslikvider | 178 | – | 93 | – |
| Summa | 2 458 | 2 330 | 2 426 | 2 603 |
| Koncernen | Moderbolaget | |||
|---|---|---|---|---|
| 2010 | 2009 | 2010 | 2009 | |
| Ränteswappar | 99 | 171 | 99 | 171 |
| Övriga kortfristiga skulder |
96 | 113 | 93 | 113 |
| Upplupna räntor | 43 | 57 | 41 | 57 |
| Övriga upplupna kostnader |
55 | 46 | 46 | 36 |
| Skulder till dotter- bolag |
– | – | 1 | 40 |
| Leverantörsskulder | 2 | 3 | 2 | 2 |
| Summa | 295 | 390 | 282 | 419 |
I koncernens långfristiga räntebärande skulder ingår förpliktelser avseende pensioner och liknande förmåner till nuvarande och tidigare styrelseledamöter och verkställande direktörer med 68 (58) Mkr. Motsvarande belopp för moderbolaget är 68 (58) Mkr, vilket ingår i posten Pensionsskuld enligt noterna 18 och 19.
Med helägda dotterbolag har vissa transaktioner skett, som lokalhyra på marknadsmässiga villkor.
Aktieutdelningar har erhållits från noterade intressebolag. Medlemmar i företagsledningen har uppburit styrelsearvoden från noterade intressebolag som inlevererats till Industrivärden.
till årsstämman i ab industrivärden (publ)
Vi har granskat årsredovisningen, koncernredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning i AB Industrivärden (publ) för år 2010. Bolagets årsredovisning ingår i den tryckta versionen av detta dokument på sidorna 31–47 och 51. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för räkenskapshandlingarna och förvaltningen och för att årsredovisningslagen tillämpas vid upprättandet av årsredovisningen samt för att internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU och årsredovisningslagen tillämpas vid upprättande av koncernredovisningen. Vårt ansvar är att uttala oss om årsredovisningen, koncernredovisningen och förvaltningen på grundval av vår revision.
Revisionen har utförts i enlighet med god revisionssed i Sverige. Det innebär att vi planerat och genomfört revisionen för att med hög men inte absolut säkerhet försäkra oss om att årsredovisningen och koncernredovisningen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att granska ett urval av underlagen för belopp och annan information i räkenskapshandlingarna. I en revision ingår också att pröva redovisningsprinciperna och styrelsens och verkställande direktörens tillämpning av dem samt att bedöma de betydelsefulla uppskattningar som styrelsen och verkställande direktören gjort när de upprättat årsredovisningen och koncernredovisningen samt att utvärdera den samlade informationen i årsredovisningen och koncernredovisningen. Som underlag för vårt uttalande om ansvarsfrihet har vi granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i bolaget för att kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören är ersättningsskyldig mot bolaget. Vi har även granskat om någon styrelseledamot eller verkställande direktören på annat sätt har handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen. Vi anser att vår revision ger oss rimlig grund för våra uttalanden nedan.
Årsredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en rättvisande bild av bolagets resultat och ställning i enlighet med god redovisningssed i Sverige. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS, sådana de antagits av EU, och årsredovisningslagen och ger en rättvisande bild av koncernens resultat och ställning. En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Förvaltningsberättelsen och bolagsstyrningsrapporten är förenliga med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar.
Vi tillstyrker att årsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och för koncernen, disponerar vinsten i moderbolaget enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.
Stockholm den 9 februari 2011 PricewaterhouseCoopers AB
Anders Lundin Auktoriserad revisor
sverker martin-löf Tekn lic, fil dr hc. Född 1943, Stockholm. Styrelseordförande sedan 2010. Vice styrelseordförande 2002–2010. Styrelseledamot sedan 2002. Styrelseordförande i SCA, Skanska och SSAB. Vice styrelseordförande i Ericsson. Styrelseledamot i Svenska Handelsbanken. Aktieinnehav: 14 000.
olof faxander Civ ing, fil kand i ekonomi. Född 1970, Saltsjö Duvnäs. Styrelseledamot sedan 2009. VD och koncernchef i Sandvik. Styrelseordförande i Jernkontoret.
Aktieinnehav: 4 000.
boel flodgren Jur dr, ekon dr hc, professor. Född 1942, Lund. Styrelseledamot sedan 2002. Styrelseledamot i Brinova och Köpenhamns Universitet. Aktieinnehav: 1 900.
finn johnsson Civ ekon, ekon dr hc. Född 1946, Götebo rg. Styrelseledamot sedan 2000. Styrelseordförande i Ovako, KappAhl, City Airline, Thomas Concrete Group, Luvata Oy och EFG. Styrelseledamot i Skanska. Aktieinnehav: 20 300.
hans larsson Fil kand. Född 1942, Stockholm. Styrelseledamot sedan 2010. Styrelseordförande i Svenska Handelsbanken, Nobia och Attendo m fl. Aktieinnehav: 0.
fredrik lundberg Civ ing, civ ekon, ekon dr hc, tekn dr hc. Född 1951, Djursholm. Styrelseledamot sedan 2004. VD och koncernchef i L E Lundbergföretagen. Styrelseordförande i Cardo, Holmen och Hufvudstaden. Vice styrelseordförande i Svenska Handelsbanken. Styrelseledamot i L E Lundbergföretagen och Sandvik. Aktieinnehav: 5 196 000.
lennart nilsson Civ ing, ekon dr hc. Född 1941, Lund. Styrelseledamot sedan 1997. VD i Crafoordska Stiftelsen. Styrelseordförande i Erik Philip Sörensens stiftelse och Tacticus. Vice styrelseordförande i Cardo. Styrelseledamot i bl a Albert Pålssons stiftelse för forskning och välgörenhet, Kalmar Läns Kapitalförvaltning, Fastighets AB Malmö City och Malmöhus Invest. Aktieinnehav: 6 000.
anders nyrén Civ ekon, MBA. Född 1954, Bromma. VD och koncernchef i Industrivärden. Styrelseledamot sedan 2001. Styrelseordförande i Sandvik. Vice styrelseordförande i Svenska Handelsbanken. Styrelseledamot i Ericsson, SCA, SSAB, Volvo och Ernströmgruppen. Aktieinnehav: 61 550. Köpoptioner: 125 000.
Styrelseledamöternas tidigare yrkeserfarenheter presenteras översiktligt på sidan 12. En mer utförlig beskrivning finns på Industrivärdens hemsida.
Martin Hamner, Carl-Olof By, Anders Nyrén, Sverker Sivall och Fredrik Calles.
Civ ekon, MBA, född 1954, verkställande direktör, anställd sedan 2001. Aktieinnehav: 61 550. Köpoptioner: 125 000. Anders Nyrén är styrelseordförande i Sandvik, vice styrelseordförande i Svenska Handelsbanken, samt styrelseledamot i Ericsson, SCA, SSAB, Volvo och Ernströmgruppen. Åren 1997–2001 var Anders Nyrén anställd i Skanska som vice VD och CFO; 1996–1997 i Nordbanken som direktör samt medlem av koncernledningen, 1992–1996 i Securum som vice VD och CFO och 1987–1992 i OM International som VD.
Fil kand, fil pol mag, född 1945, vice verkställande direktör, anställd sedan 1990. Aktieinnehav: 34 000. Köpoptioner: 85 000. Carl-Olof By är styrelseledamot i Handelsbanken Region Stockholm, KnowIT och NASDAQ OMX Nordic Limited. Åren 1980–1990 var Carl-Olof By anställd i Investment AB Promotion/Bahco som ekonomi- och finansdirektör.
Ersättningsutskott för att föreslå styrelsen ersättning till verkställande direktören samt för att besluta om ersättning till övriga företagsledningen: Sverker Martin-Löf (utskottsordförande) och Hans Larsson.
Revisionsutskott för övervakning av bolagets riskhantering, styrning och kontroll samt finansiella rapportering: Styrelsens ledamöter utom VD Anders Nyrén. Utskottsordförande: Hans Larsson.
Valberedning för styrelseval: Sverker Martin-Löf, styrelseordförande, Bo Damberg, Jan Wallanders och Tom Hedelius stiftelse, Håkan Sandberg (valberedningens ordförande), Handelsbankens Pensionsstiftelse och Handelsbankens Pensionskassa, Ulf Lundahl, L E Lundbergföretagen och Anders Nyberg, SCA pensionsstiftelser m fl.
Utskotten och valberedningen behandlas i Bolagsstyrningsrapporten, sidorna 31–33.
Civ ekon, född 1964, ekonomi- och finanschef (CFO), anställd sedan 2008. Aktieinnehav: 5 000. Köpoptioner: 65 000. Åren 1999–2007 var Martin Hamner anställd på ASSA ABLOY som koncerncontroller och IR-chef, 1987–1999 arbetade han som auktoriserad revisor på PricewaterhouseCoopers.
Civ ekon, född 1966, ansvarig för marknadsoperationer, anställd sedan 2003. Köpoptioner: 85 000. Åren 1996–2003 var Fredric Calles anställd på Alfred Berg Fondkommission som tradingchef, 1993–1996 arbetade han som biträdande tradingchef på UBS Sweden.
Civ ekon, född 1970, kommunikations- och IR chef, anställd sedan 1997. Aktieinnehav: 5 000. Köpoptioner: 65 000. Åren 1994–1997 var Sverker Sivall anställd på Astra Zeneca som investeringscontroller.
jens melander, civ ekon, född 1976 Investment manager, anställd sedan 2002. Köpoptioner: 65 000.
erik röjvall, civ ekon, född 1973 Investment manager, anställd sedan 2000. Aktieinnehav: 4 000.
peter nyström, civ ekon, född 196o Teamansvarig, anställd sedan 2002. Köpoptioner: 40 000.
madeleine wallmark, civ ekon, född 1982 Teamansvarig, anställd sedan 2006. Köpoptioner: 25 000.
PricewaterhouseCoopers AB.
Ansvarig revisor: anders lundin, auktoriserad revisor. Född 1956, Stockholm. Anders Lundin var under 2010 huvudansvarig revisor i bl a de noterade bolagen Industrivärden, AarhusKarlshamn, Electrolux, Husqvarna, Loomis, Melker Schörling och SCA.
Under 2010 hade PwC totalt 102 revisionsuppdrag i företag noterade på OMX NASDAQ Nordic, Stockholm eller på MGN-börsen varav 1 uppdrag i samarbete med annan revisionsbyrå.
De krav som skall uppfyllas för att ett bolag skattemässigt skall definieras som investmentföretag är att bolaget uteslutande eller så gott som uteslutande skall ägna sig åt förvaltning av värdepapper, att bolagets aktier skall vara fördelade på ett stort antal ägare och att portföljen av värdepapper skall vara väl fördelad.
Investmentbolag tillsammans med värdepappersfonder brukar betecknas som mellanhandsägare. Lagstiftningen baseras på att:
Huvudprinciperna i beskattningen av investmentbolag är att:
■ intäktsräntor är skattepliktiga medan utgiftsräntor och förvaltningskostnader är avdragsgilla
Underskottsavdrag är avdragsgilla och kan ackumuleras för att avräknas mot framtida skattemässiga överskott.
Se not 10 sidan 44.
Aktieportföljen värderad till aktuell börskurs på balansdagen. direktavkastning
Räntebärande nettoskuld i relation till marknadsvärdet på aktieportföljen.
Räntebärande skulder och pensioner minskat med likvida medel och räntebärande fordringar.
Marknadsvärdet för aktieportföljen minskat med den räntebärande nettoskulden.
För att beräkna substansvärdets utveckling före lämnade utdelningar återläggs den lämnade utdelningen omräknad med hänsyn till börsportföljens utveckling. Härigenom fås ett mått på hur substansvärdet skulle ha utvecklats om Industrivärden inte hade lämnat någon utdelning.
Skillnaden mellan substansvärde per aktie och börskurs mätt som andel av substansvärdet.
Kursutveckling med återinvesterad utdelning. Totalavkastningen jämförs med avkastningsindex (SIXRX) som anger Stockholmsbörsens kursutveckling inklusive återinvesterade utdelningar.
Årets resultat efter skatt dividerat med det totala antalet aktier.
För aktier som innehas såväl vid ingången som utgången av året utgörs marknadsvärdeförändringen av skillnaden i värde mellan dessa tillfällen. För aktier som realiserats under året utgörs marknadsvärdeförändringen av skillnaden mellan erhållen likvid och värdet vid ingången av året. För aktier som förvärvats under året utgörs marknadsvärdeförändringen av skillnaden mellan anskaffningsvärdet och värdet vid årets utgång.
Årsstämman äger rum torsdagen den 5 maj 2011 kl 14.00 i Vinterträdgården på Grand Hotel i Stockholm med ingång i hörnet Stallgatan/Blasieholmsgatan. Dörrarna öppnas kl 13.00 och registrering till årsstämman pågår till kl 14.00 då dörrarna stängs. Före stämman serveras kaffe.
Rätt att delta i årsstämman har den som dels upptagits som aktieägare i den utskrift av aktieboken som görs av Euroclear Sweden (tidigare VPC) per den 29 april 2011, dels senast den 29 april 2011 anmäler sig till årsstämman.
Aktierna kan i den av Euroclear Sweden förda aktieboken vara registrerade i ägarens eller förvaltares namn. Aktieägare som inte låtit förvaltare införas i aktieboken är själv införd i den. Aktieägare som har lämnat sina aktier till annan för förvaltning kan ha valt att låta förvaltaren föras in i aktieboken. Aktieägare som äger förvaltarregistrerade aktier skall, om vederbörande vill deltaga i årsstämman, begära att föras in i aktieboken per den 29 april 2011. Sådan registrering kan vara tillfällig. Kontakt bör tas med förvaltare i god tid före den 29 april 2011.
Anmälan kan göras till bolaget enligt ett av följande alternativ:
Anmälan skall vara bolaget tillhanda senast den 29 april 2011.
Aktieägares rätt vid årsstämman får utövas genom ombud. Fullmakt kan tecknas på den fullmaktsblankett som finns tillgänglig på Industrivärdens hemsida. Fullmakt kan även tecknas genom att ange anmälningsuppgifterna ovan för såväl aktieägare som ombud. Fullmakt skall även innehålla uppgift om datum och ort för undertecknande samt aktieägarens egenhändiga underskrift och namnförtydligande. Fullmakt för juridisk person skall vara undertecknad av firmatecknare och kopia av ett aktuellt registreringsbevis som anger firmatecknare skall bifogas. Fullmakt skall skickas in eller uppvisas i original.
Utdelning utsänds till dem som på avstämningsdagen är registrerade i aktieboken. Styrelsen föreslår att den 10 maj 2011 skall vara avstämningsdag. Om stämman beslutar enligt styrelsens förslag innebär det s k tredagars likvidschemat (tre bankdagar) dels att den som senast under stämmodagen den 5 maj 2011 förvärvar Industrivärdenaktier har rätt att erhålla utdelning (förutsatt att förvärvet registrerats i aktieboken den 10 maj 2011), dels att utsändning av utdelning beräknas ske genom Euroclear Swedens försorg den 13 maj 2011.
Industrivärden har ambitionen att uppfylla högt ställda krav på kontinuerlig kommunikation med sina aktieägare, aktiemarknaden och alla intressenter i övrigt. Informationen till marknaden skall vara av hög kvalitet och snabbt göras tillgänglig för samtliga mottagare. Genom en nära dialog med marknadens aktörer strävar Industrivärden efter att ständigt utveckla och förbättra sin kommunikation.
Delårsrapporter publiceras enligt följande
■ torsdagen den 5 maj i Stockholm
Delårsrapporter, bokslutsrapporter och årsredovisningar samt pressmeddelanden kan beställas:
Prenumeration på Industrivärdens pressmeddelanden, delårsrapporter och bokslutsrapporter kan ske genom registrering av e-postadress på Industrivärdens hemsida.
Industrivärdens hemsida www.industrivarden.se är en central informationskanal i kommunikationen med bolagets intressenter. Hemsidan tillgängliggör på ett enkelt sätt all aktuell och historisk information om Industrivärden.
Sverker Sivall, telefon 08-666 64 19 e-post: [email protected]
aktiesparprogram
Industrivärdens aktiesparprogram (AktieSpar) är en service till Industrivärdens aktieägare. Syftet är att erbjuda ett enkelt och prisvärt sparalternativ i Industrivärdenaktien. Aktiesparprogrammet administreras av Handelsbanken. För mer information ring 0771-77 88 99 och fråga efter Industrivärdens aktiesparprogram (AktieSpar) eller besök vår hemsida och välj Aktien/Spara i aktien.
ab industrivärden (publ) | org nr 556043-4200 | box 5403 | 114 84 stockholm telefon 08-666 64 00 | telefax 08-661 46 28 | www.industrivarden.se | [email protected]
Building tools?
Free accounts include 100 API calls/year for testing.
Have a question? We'll get back to you promptly.