Alfa Laval

Quarterly Report • Apr 27, 2011

Första kvartalet 2011

Lars Renström, VD och koncernchef

"Efterfrågan utvecklades positivt under årets första kvartal. Orderingången steg 27 procent, jämfört med motsvarande period i fjol, till SEK 6,5 miljarder. Ökningar rapporterades av samtliga affärssegment och regioner.

Inom olje- och gasutvinning bidrog de höga energipriserna till fortsatta investeringar i ny kapacitet. Samtidigt utvecklades Process Industry väl och särskilt bra gick petrokemi, som karaktäriserades av ett högt kapacitetsutnyttjande bland kunderna. Marine & Diesel gick också starkt, speciellt i Kina, i spåren av fjolårets goda orderingång till varvsindustrin. Vidare sågs en mycket god utveckling för såväl Food Technology som Sanitary, drivet bland annat av strukturell efterfrågan i världens snabbväxande regioner.

Omsättningen ökade till SEK 5,9 miljarder, samtidigt som rörelseresultatet uppgick till SEK 1,1 miljarder, motsvarande en rörelsemarginal på 19,2 procent."

Sammanfattning
	Tre första månaderna
MSEK	2011	2010	%	% *
Orderingång	6 455	5 089	27	38
Omsättning	5 899	5 381	10	19
Justerad EBITA	1 134	1 012	12
- justerad EBITA marginal (%)	19,2	18,8
Resultat efter finansiella poster	1 007	900	12
Nettoresultat för perioden	726	615	18
Resultat per aktie (SEK)	1,71	1,45	18
Kassaflöde från rörelseverksamheten	438	1 007	-57
Påverkan på EBITA av:
- växelkurseffekter	-85	95

* exklusive växelkursdifferenser

Styrelsen föreslår årsstämman en utdelning om SEK 3,00 (2,50) per aktie och ett mandat för återköp av upp till 5 procent av utestående aktier.

Utsikter för det andra kvartalet

"Vi förväntar att efterfrågan under det andra kvartalet 2011 kommer att vara något högre än andra kvartalet 2010."

Tidigare publicerade utsikter (8 februari 2011): "Vi förväntar att efterfrågan under det första kvartalet 2011 kommer att vara på ungefär samma nivå som under fjärde kvartalet 2010."

Delårsrapporten har ej varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

Orderbrygga
	Första kvartalet	Struktur- förändringar	Valuta- effekter	Organisk utveckling	Totalt	Första kvartalet
MSEK	2010	(%)	(%)	(%)	(%)	2011
Orderingång	5 089	4,4	-11,4	33,8	26,8	6 455

Orderingången uppgick till MSEK 6 455 (5 089) för första kvartalet. Exklusive växelkursdifferenser var koncernens orderingång 38,2 procent högre än första kvartalet föregående år. Justerat för förvärv av verksamheter1) är motsvarande siffra en ökning med 33,8 procent.

Orderingången från eftermarknaden "Parts & Service" utgjorde 25,2 (31,9) procent av koncernens totala orderingång under första kvartalet. Exklusive växelkursdifferenser ökade "Parts & Service" orderingången med 14,3 procent under första kvartalet 2011 jämfört med motsvarande kvartal föregående år.

^1. Förvärvade verksamheter är: Olmi S.p.A. per 6 december, 2010, Definox per 1 november 2010, Si Fang Stainless Steel Products Co. Ltd per 1 april 2010, Astepo S.r.l. per 1 april 2010.

Stora order 1) under första kvartalet:

Under första kvartalet 2011 erhöll Alfa Laval stora order till ett värde av MSEK 185 (140):

• En order på en komplett lösning med Alfa Lavals separatorer, blandare och värmeväxlare, till en anläggning för vegetabilisk olja i Indien. Ordervärdet är cirka MSEK 50 och leverans beräknas ske 2011.
• En order på Alfa Laval Packinox värmeväxlare till ett raffinaderi i Saudiarabien. Ordervärdet är cirka MSEK 75 och leverans beräknas ske 2012.
• En order i Tyskland på oljereningsmoduler till ett stort dieselkraftverksprojekt. Ordervärdet är cirka MSEK 60 och leverans beräknas ske 2012.

Orderstocken per 31 mars 2011 uppgick till MSEK 11 328 (11 409). Exklusive växelkursdifferenser och justerat för förvärv av verksamheter var orderstocken 2,7 procent högre än orderstocken per 31 mars 2010 och 5,7 procent högre än orderstocken per utgången av 2010.

Nettoomsättning

Omsättningsbrygga
MSEK	Första kvartalet 2010	Struktur- förändringar (%)	Valuta- effekter (%)	Organisk utveckling (%)	Totalt (%)	Första kvartalet 2011
Omsättning	5 381	4,4	-9,4	14,6	9,6	5 899

Nettoomsättningen var MSEK 5 899 (5 381) för första kvartalet. Exklusive växelkursdifferenser var nettoomsättningen 19,0 procent högre än första kvartalet föregående år. Justerat för förvärv av verksamheter är motsvarande siffra en ökning med 14,6 procent.

Nettoomsättningen avseende "Parts & Service" utgjorde 25,5 (28,2) procent av koncernens totala nettoomsättning under första kvartalet.

	Tre första månaderna		Helåret
MSEK	2011	2010	2010
Nettoomsättning	5 899	5 381	24 720
Kostnad för sålda varor	-3 599	-3 178	-15 029
Bruttoresultat	2 300	2 203	9 691
Försäljningskostnader	-779	-764	-3 156
Administrationskostnader	-267	-252	-1 224
Forsknings- & utvecklingskostnader	-150	-141	-625
Övriga rörelseintäkter *	102	65	494
Övriga rörelsekostnader *	-156	-195	-779
Rörelseresultat	1 050	916	4 401
Utdelningar och förändringar i verkligt värde	2	2	2
Ränteintäkter och finansiella kursvinster	118	136	327
Räntekostnader och finansiella kursförluster	-163	-154	-366
Resultat efter finansiella poster	1 007	900	4 364
Skatt	-281	-285	-1 248
Nettoresultat för perioden	726	615	3 116
Övrigt totalresultat:
Kassaflödessäkringar	144	-13	122
Omräkningsdifferens	-509	-81	-554
Uppskjuten skatt på övrigt totalresultat	-13	4	-36
Totalt resultat för perioden	348	525	2 648
Nettoresultat hänförligt till:
Moderbolagets ägare	718	610	3 088
Innehav utan bestämmande inflytande	8	5	28
Resultat per aktie (SEK)	1,71	1,45	7,34
Genomsnittligt antal aktier **	419 456 315	422 039 466	420 494 001
Totalt resultat hänförligt till:
Moderbolagets ägare	340	512	2 625
Innehav utan bestämmande inflytande	8	13	23

KONCERNENS TOTALA RESULTAT

* Raden har påverkats av jämförelsestörande poster, se separat specifikation på sida 6.

** Genomsnittligt antal aktier har påverkats av återköp av aktier.

Försäljnings- och administrationskostnaderna uppgick till MSEK 1 046 (1 016) under första kvartalet 2011. Justerat för växelkursdifferenser och förvärv av verksamheter var försäljnings- och administrationskostnaderna 8,4 procent högre än motsvarande period föregående år.

Kostnaderna för forskning och utveckling var MSEK 150 (141) under första kvartalet 2011, motsvarande 2,5 (2,6) procent av nettoomsättningen. Justerat för växelkursdifferenser och förvärv av verksamheter ökade kostnaderna för forskning och utveckling, med 11,4 procent jämfört med motsvarande period föregående år.

Koncernen	Resultatanalys
		Tre första månaderna	Helåret
MSEK	2011	2010	2010
Nettoomsättning	5 899	5 381	24 720
Justerat bruttoresultat *	2 384	2 299	10 062
- i % av nettoomsättningen	40,4	42,7	40,7
Kostnader **	-1 146	-1 185	-4 955
- i % av nettoomsättningen	19,4	22,0	20,0
Justerad EBITDA	1 238	1 114	5 107
- i % av nettoomsättningen	21,0	20,7	20,7
Avskrivningar	-104	-102	-425
Justerad EBITA	1 134	1 012	4 682
- i % av nettoomsättningen	19,2	18,8	18,9
Avskrivning på övervärden	-84	-96	-371
Jämförelsestörande poster	-	-	90
Rörelseresultat	1 050	916	4 401

* Exklusive avskrivning på övervärden. ** Exklusive jämförelsestörande poster.

Nettoresultatet hänförligt till moderbolagets ägare, exklusive avskrivning på övervärden och motsvarande skatt, uppgår till SEK 1,83 (1,62) per aktie.

Koncernen	Jämförelsestörande poster
	Tre första månaderna		Helåret
MSEK	2011	2010	2010
Operativa
Övriga rörelseintäkter	102	65	404
Jämförelsestörande poster	-	-	90
Totala övriga rörelseintäkter	102	65	494
Övriga rörelsekostnader	-156	-195	-779
Jämförelsestörande poster	-	-	-
Totala övriga rörelsekostnader	-156	-195	-779

Rörelseresultatet för första kvartalet 2011 har inte påverkats av några jämförelsestörande poster. I förekommande fall redovisas dessa brutto i totalresultaträkningen som en del av övriga rörelseintäkter respektive övriga rörelsekostnader.

Koncernens finansiella resultat och skatter

Det finansiella nettot har uppgått till MSEK -20 (-48), exklusive realiserade och orealiserade kursförluster och kursvinster. De huvudsakliga kostnadselementen var räntor på skulden till banksyndikatet om MSEK -0 (-1), räntor på den riktade låneemissionen om MSEK -4 (-8) och ett netto av utdelningar samt övriga ränteintäkter och räntekostnader om MSEK -16 (-39). Nettot av realiserade och orealiserade kursdifferenser uppgår till MSEK -23 (32).

Koncernen	Nyckeltal
		31 mars	31 december
	2011	2010	2010
Avkastning på sysselsatt kapital (%) *	38,3	31,7	37,4
Avkastning på eget kapital (%) *	24,6	22,3	24,4
Soliditet (%) **	49,7	48,3	50,0
Nettoskuld jämfört med EBITDA, ggr *	-0,19	-0,02	-0,11
Skuldsättningsgrad, ggr **	-0,07	-0,01	-0,04
Antal anställda **	12 812	11 490	12 618

* Beräknat på en 12 månaders rullande basis.

** Vid slutet av perioden.

Rörelsesegment

Koncernen	Orderingång
		Tre första månaderna	Helåret
MSEK	2011	2010	2010
Equipment	3 587	2 852	12 945
Process Technology	2 868	2 230	10 923
Övrigt	0	7	1
Totalt	6 455	5 089	23 869

För första kvartalet 2011 har orderingången för Equipment ökat med 37,3 procent och nettoomsättningen ökat med 15,9 procent exklusive växelkursdifferenser jämfört med motsvarande period föregående år. Justerat för förvärv av verksamheter är motsvarande siffror en ökning med 33,3 procent respektive 12,7 procent.

För första kvartalet 2011 har orderingången för Process Technology ökat med 39,8 procent och nettoomsättningen ökat med 24,2 procent exklusive växelkursdifferenser jämfört med motsvarande period föregående år. Justerat för förvärv av verksamheter är motsvarande siffror en ökning med 34,9 procent respektive 17,9 procent.

Equipment (samtliga kommentarer är efter justering för valutaförändringar)

Första kvartalet fortsatte att visa en stark efterfrågan för alla segment inom Equipment divisionen, som rapporterade en generell och betydande ökning i orderingången visavi det första kvartalet förra året.

Industrial Equipment segmentet mötte stark efterfrågan på kylnings- och motorapplikationer. Samtidigt fortsatte investeringar i fjärrvärme och fjärrkyla att generera order för värmeöverföringsprodukter i Mellanöstern liksom i Västeuropa och Östeuropa. Även för OEM ökade orderna, beroende på stark efterfrågan på luftkonditionerare, värmepumpar och värmepannor. Efterfrågan på produkter sålda av Sanitary segmentet till livsmedels- och läkemedelsindustrierna fortsatte att växa i snabb takt, liksom de gjort under de senaste fem kvartalen. Denna utveckling har inneburit en nivå på orderingången för de senaste tolv månaderna som motsvarar nivåerna under den senaste konjunkturtoppen 2007/2008. Inom den marina industrin har förra årets ökning i fartygskontrakteringen haft en positiv inverkan, med stark efterfrågan på hela det marina utbudet. Vidare ökade aktiviteten under kvartalet på dieselmarknaden, efter en lång period av avvaktande beteende och låga investeringsnivåer, vilket resulterade i att några stora order kunde bokas.

Nyttjandegraden på den installerade basen av produkter var hög för alla segment, vilket gav en fortsatt ökning i orderingången för Parts & Service.

Process Technology (samtliga kommentarer är efter justering för valutaförändringar)

Process Technology divisionen visade en stark orderingång under första kvartalet jämfört med samma kvartal förra året. Trenden var positiv över hela linjen med god tillväxt för Parts & Service och en ännu starkare efterfrågan på ny utrustning och lösningar. De senare fick ett positivt bidrag från stora kontrakt, men basaffären* levererade också bra tillväxt. Från ett geografiskt perspektiv var tillväxten likartad inom de olika regionerna.

* Basaffären och basorder avser order med ett ordervärde om mindre än MEUR 0,5.

Regeringar och kommuner i många länder började lätta på investeringsrestriktionerna och marknaden håller på att återvända till en mer normal investeringsaktivitet. Detta bidrog till en återhämtning i efterfrågan för reningslösningar för avloppsvatten inom Energy & Environment segmentet. Marknadsenheten olja & gas fortsatte att gynnas av den ekonomiska återhämtningen och höga energipriser förstärkte kundernas investeringar i ny kapacitet. Marknadsenheten kraft hade en fortsatt stabil utveckling. Process Industry noterade stark tillväxt jämfört med föregående år i alla slutmarknader. Särskilt tydlig var utvecklingen inom petrokemi, som karaktäriserades av ökade nyttjandegrader bland kunder. Marknadsenheten raffinaderi gick också mycket bra och marknadsenheten för oorganiskt, metaller och papper noterade ökad aktivitet. Västeuropa var den region som gick starkast. Food Technology levererade en mycket stark tillväxt under kvartalet, delvis till följd av branchövergripande investeringar i vegetabilolja och delvis av stark tillväxt i bryggeri. Förbättringar kunde ses i de flesta geografiska områden, med den starkaste utvecklingen på tillväxtmarknaderna då demografiska förändringar fortsatte att stärka efterfrågan där. Orderingången för Life Science gick upp betydligt, gynnat av utvecklingen inom industriell fermentering.

Parts & Service hade en bra utveckling jämfört med första kvartalet förra året med stabil efterfrågan inte bara på reservdelar, utan också på reparationer, underhåll och uppgraderingar. Alla geografiska regioner och industrisektorer gick bra, med en speciellt stark utveckling för olja & gas.

Koncernen	Nettoomsättning
	Tre första månaderna		Helåret
MSEK	2011	2010	2010
Equipment	3 400	3 180	14 065
Process Technology	2 499	2 188	10 632
Övrigt	0	13	23
Totalt	5 899	5 381	24 720

Orderingången och nettoomsättningen under perioden har resulterat i följande orderstock:

Koncernen	Orderstock
	31 mars		31 december
MSEK	2011	2010	2010
Equipment	4 847	5 969	4 983
Process Technology	6 481	5 425	6 569
Övrigt	0	15	0
Totalt	11 328	11 409	11 552

Koncernen	Rörelseresultat
		Tre första månaderna	Helåret
MSEK	2011	2010	2010
Equipment	609	567	2 604
Process Technology	524	378	2 159
Övrigt	-82	-33	-405
Deltotal	1 051	912	4 358
Jämförelsestörande poster	-	-	90
Konsolideringsjusteringar *	-1	4	-47
Totalt	1 050	916	4 401

* Skillnad mellan interna bokslut och IFRS.

Ökningen i rörelseresultat för både Equipment och Process Technology under första kvartalet 2011 jämfört med motsvarande period föregående år förklaras huvudsakligen av ökad volym, motverkat av en mixförskjutning i försäljningen, högre kostnader och negativa växelkurseffekter.

Koncernen	Tillgångar			Skulder
		31 mars	31 december	31 mars		31 december
MSEK	2011	2010	2010	2011	2010	2010
Equipment	8 864	9 508	9 283	1 981	1 958	2 166
Process Technology	8 158	8 253	8 482	4 084	4 800	4 127
Övrigt	4 590	4 489	4 456	2 305	1 998	2 286
Deltotal	21 612	22 250	22 221	8 370	8 756	8 579
Corporate	6 409	4 140	4 948	5 721	4 880	5 008
Totalt	28 021	26 390	27 169	14 091	13 636	13 587

Koncernen	Avskrivningar
	Tre första månaderna	Helåret
MSEK	2011	2010	2010
Equipment	59	62	256
Process Technology	56	44	198
Övrigt	73	92	342
Totalt	188	198	796

Koncernen	Investeringar
	Tre första månaderna	Helåret
MSEK	2011	2010	2010
Equipment	13	18	75
Process Technology	20	16	85
Övrigt	28	21	269
Totalt	61	55	429

Information om produkter och tjänster

Koncernen	Nettoomsättning per produkt/tjänst *
		Tre första månaderna	Helåret
MSEK	2011	2010	2010
Egna produkter inom:
Separering	1 478	1 368	6 043
Värmeöverföring	2 972	2 803	13 092
Flödeshantering	757	592	2 700
Övrigt	168	109	550
Relaterade produkter	257	259	1 144
Service	267	250	1 191
Totalt	5 899	5 381	24 720

* Uppdelningen av egna produkter inom separering, värmeöverföring och flödeshantering är en återspegling av de nuvarande tre huvudteknologierna. Övrigt är egna produkter utanför dessa huvudteknologier. Relaterade produkter är huvudsakligen köpta produkter som kompletterar Alfa Lavals produkterbjudande. Service täcker alla typer av service, serviceavtal etc.

Information om geografiska områden

Samtliga kommentarer är efter justering för valutaförändringar.

Västeuropa inklusive Norden

Orderingången var stark under första kvartalet, lyft av avsevärd tillväxt i basaffären*. Stora order hade också en stabil utveckling jämfört med samma period förra året. Alla segment, utom Life Science, växte avsevärt jämfört med första kvartalet föregående år, där den bästa utvecklingen kom från Process Industry, Food Technology och Marine & Diesel. I Process Industry var utvecklingen speciellt tydlig inom petrokemi, som karaktäriserades av ökade nyttjandegrader bland kunderna, men också raffinaderi gick mycket bra. Från ett geografiskt perspektiv noterades en speciellt bra orderingång för den Iberiska halvön och Benelux.

Centrala och östra Europa

Orderingången steg under första kvartalet jämfört med samma kvartal föregående år, beroende på en mycket stark utveckling för både basaffären och Parts & Service. De flesta segment visade tillväxt, men Sanitary och Food Technology gick särskilt bra. Från ett geografiskt perspektiv gick länder som Ryssland, Baltikum och Tjeckien bra.

Nordamerika

Orderingången växte avsevärt under det första kvartalet jämfört med första kvartalet förra året, där ett bra bidrag kom från basaffären. Alla segment utom Marine & Diesel växte avsevärt jämfört med föregående år.

Latinamerika

Orderingången i Latinamerika hade en utmärkt utveckling under första kvartalet med tillväxt rapporterad över hela linjen för såväl basaffären och Parts & Service som stora order. Segmenten i Process Technology divisionen utvecklades mycket bra, medan Equipment divisionen var oförändrad. Länder med särskilt bra tillväxt var Brasilien, Mexiko och Chile.

^* Basaffären och basorder avser order med ett ordervärde om mindre än MEUR 0,5.

Asien

Orderingången under första kvartalet visade en mycket stark utveckling jämfört med samma period förra året. Basaffären gick speciellt bra, men stora order och Parts & Service för båda divisionerna mötte också en stabil efterfrågan. Den positiva utvecklingen var bred i termer av både geografi och segment. Equipment och Process Technology divisionerna gick bra, med Marine och Process Industry som de bästa segmenten. Marine ökade baserat på order som varven tog under loppet av förra året. Både Sanitary och Food Technology visade också en bra utveckling bland regionens snabbväxande ekonomier. En mycket stark utveckling noterades i Kina, Korea och Taiwan. Alfa Laval i Sydostasien och Japan åtnjöt också en bra tillväxt. Naturkatastrofen i Japan i mars har hittills haft en begränsad effekt på verksamheten.

Koncernen	Nettoomsättning
		Tre första månaderna	Helåret
MSEK	2011	2010	2010
Till kunder i:
Sverige	215	186	849
Övriga EU	1 603	1 490	6 879
Övriga Europa	390	391	1 953
USA	883	731	3 354
Övriga Nordamerika	192	152	757
Latinamerika	446	362	1 531
Afrika	43	52	242
Kina	691	702	3 144
Övriga Asien	1 355	1 240	5 648
Oceanien	81	75	363
Totalt	5 899	5 381	24 720

Nettoomsättningen rapporteras per land baserat på faktureringsadressen, vilket normalt är det samma som leveransadressen.

Koncernen	Anläggningstillgångar
		31 mars	31 december
MSEK	2011	2010	2010
Sverige	1 571	1 683	1 598
Övriga EU	4 547	4 434	4 679
Övriga Europa	340	375	349
USA	1 838	2 206	2 016
Övriga Nordamerika	118	132	125
Latinamerika	153	169	167
Afrika	1	1	1
Asien	2 860	3 145	3 045
Oceanien	90	93	97
Deltotal	11 518	12 238	12 077
Pensionstillgångar	224	130	235
Uppskjutna skattefordringar	1 174	1 336	1 301
Totalt	12 916	13 704	13 613

Information om större kunder

Alfa Laval har inte någon kund som svarar för 10 procent eller mer av nettoomsättningen. Tetra Pak inom Tetra Laval gruppen är Alfa Lavals enskilt största kund med en volym uppgående till cirka 4 procent av nettoomsättningen.

KONCERNENS KASSAFLÖDEN

	Tre första månaderna	Helåret
MSEK	2011	2010	2010
Rörelseverksamheten
Rörelseresultat	1 050	916	4 401
Återläggning av avskrivningar	188	198	796
Återläggning av andra icke kassaposter	-12	-5	145
	1 226	1 109	5 342
Betalda skatter	-435	-252	-1 215
	791	857	4 127
Förändring av rörelsekapitalet:
Ökning(-)/minskning(+) av fordringar	6	133	360
Ökning(-)/minskning(+) av lager	-333	-71	-536
Ökning(+)/minskning(-) av skulder	22	162	332
Ökning(+)/minskning(-) av avsättningar	-48	-74	-185
Ökning(-)/minskning(+) av rörelsekapitalet	-353	150	-29
	438	1 007	4 098
Investeringsverksamheten
Investeringar i anläggningstillgångar	-61	-55	-429
Försäljning av anläggningstillgångar	0	3	31
Förvärv av verksamheter	-55	-278	-1 019
	-116	-330	-1 417
Finansieringsverksamheten
Erhållna räntor och utdelningar	16	16	52
Betalda räntor	-32	-35	-139
Realiserade finansiella kursdifferenser	167	67	3
Återköp av aktier	-	-	-253
Utdelningar till moderbolagets ägare	-	-	-1 055
Utdelningar till innehav utan bestämmande inflytande	-	-	-9
Ökning(-)/minskning(+) av finansiella fordringar	-1 533	-76	-389
Ökning(+)/minskning(-) av upplåning	1 108	-568	-641
	-274	-596	-2 431
Periodens kassaflöde	48	81	250
Kassa och bank vid periodens början	1 328	1 112	1 112
Omräkningsdifferens i kassa och bank	-58	6	-34
Kassa och bank vid periodens slut	1 318	1 199	1 328
Fritt kassaflöde per aktie (SEK) *	0,77	1,60	6,38
Investeringar i relation till försäljningen Genomsnittligt antal aktier **	1,0%	1,0%	1,7%
	419 456 315	422 039 466	420 494 001

* Fritt kassaflöde är summan av kassaflödena från rörelse- och investeringsverksamheterna.

** Genomsnittligt antal aktier har påverkats av återköp av aktier.

Kassaflödet från rörelse- och investeringsverksamheten under första kvartalet 2011 uppgick till MSEK 322 (677). Ökningen av rörelsekapitalet är framförallt ett resultat av ökade metallpriser. De ökade skattebetalningarna förklaras av tidsskillnader i betalningarna. De planenliga avskrivningarna, exklusive allokerade övervärden, uppgick till MSEK 104 (102) under första kvartalet, medan investeringarna i anläggningstillgångar var MSEK 61 (55).

KONCERNENS FINANSIELLA STÄLLNING

	31 mars		31 december
MSEK	2011	2010	2010
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	8 110	8 780	8 533
Materiella anläggningstillgångar	3 368	3 431	3 512
Övriga anläggningstillgångar	1 438	1 493	1 568
	12 916	13 704	13 613
Omsättningstillgångar
Varulager	4 920	4 500	4 769
Kundfordringar	4 177	4 260	4 181
Övriga kortfristiga fordringar	1 993	1 955	2 059
Derivattillgångar	615	370	644
Kortfristiga placeringar	2 082	402	575
Kassa och bank *	1 318	1 199	1 328
	15 105	12 686	13 556
SUMMA TILLGÅNGAR	28 021	26 390	27 169
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Moderbolagets ägare	13 767	12 625	13 427
Innehav utan bestämmande inflytande	163	129	155
	13 930	12 754	13 582
Långfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut	284	346	292
Europeiska Investeringsbanken	1 161	-	-
Riktad låneemission	693	798	749
Avsättningar till pensioner och liknande åtaganden	766	910	847
Avsättning för uppskjuten skatt	1 468	1 359	1 617
Övriga avsättningar	626	420	632
	4 998	3 833	4 137
Kortfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut	124	219	173
Leverantörsskulder	2 185	1 782	2 239
Förskott från kunder	1 447	2 151	1 357
Övriga avsättningar	1 469	1 866	1 496
Övriga skulder	3 750	3 511	4 035
Derivatskulder	118	274	150
	9 093	9 803	9 450
Summa skulder	14 091	13 636	13 587
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	28 021	26 390	27 169

* Posten kassa och bank utgörs främst av banktillgodohavanden.

Kassa, bank och kortfristiga placeringar inkluderar banktillgodohavanden och placeringar hos det börsnoterade dotterbolaget Alfa Laval (India) Ltd om MSEK 276 (314). Bolaget är inte ett helägt dotterbolag till Alfa Laval koncernen. Det ägs till 88,8 procent.

Koncernen	Lån och nettoskuld
		31 mars	31 december
MSEK	2011	2010	2010
Kreditinstitut	408	565	465
Europeiska Investeringsbanken	1 161	-	-
Riktad låneemission	693	798	749
Kapitaliserade finansiella leasar	130	140	137
Räntebärande pensionsskulder	1	2	1
Total låneskuld	2 393	1 505	1 352
Kassa, bank och kortfristiga placeringar	-3 400	-1 601	-1 903
Finansiell nettoskuld	-1 007	-96	-551

Alfa Laval har ett låneavtal med ett banksyndikat om MEUR 268 och MUSD 348, motsvarande MSEK 4 585. Per 31 mars 2011 utnyttjades inte faciliteten. Faciliteten löper till april 2012.

Lånet hos Europeiska Investeringsbanken om MEUR 130 förfaller 2018. Den riktade låneemissionen om MUSD 110 förfaller 2016.

FÖRÄNDRINGAR I KONCERNENS EGNA KAPITAL
	Tre första månaderna	Helåret
MSEK	2011	2010	2010
Vid periodens början	13 582	12 229	12 229
Förändringar hänförliga till:
Moderbolagets ägare
Totalt resultat
Totalt resultat för perioden	340	512	2 625
Transaktioner med aktieägare
Återköp av aktier	-	-	-253
Ökning av ägarandelen i dotterbolag med
innehav utan bestämmande inflytande	-	-	-3
Utdelningar	-	-	-1 055
	-	-	-1 311
Deltotal	340	512	1 314
Innehav utan bestämmande inflytande
Totalt resultat
Totalt resultat för perioden	8	13	23
Transaktioner med aktieägare
Minskning av innehav utan bestämmande
inflytande	-	-	-2
Innehav utan bestämmande inflytande i
förvärvade bolag	-	-	27
Utdelningar	-	-	-9
	-	-	16
Deltotal	8	13	39
Vid periodens slut	13 930	12 754	13 582

Ägare och legal struktur

Alfa Laval AB (publ) utgör moderbolag för Alfa Laval koncernen. Bolaget hade 36 514 (35 071) aktieägare den 31 mars 2011. Den största ägaren är Tetra Laval B.V., Nederländerna som äger 18,7 (18,7) procent. Efter den största ägaren kommer nio institutionella placerare med ägarandelar mellan 8,6 till 0,9 procent. Dessa tio största aktieägare innehar 44,2 (48,2) procent av aktierna.

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

De huvudsakliga risker och osäkerhetsfaktorer som koncernen står inför har att göra med prisutvecklingen på metaller, fluktuationer i större valutor och konjunkturutvecklingen. Det är företagets uppfattning att den beskrivning av risker som gjordes i årsredovisningen för 2010 fortfarande är korrekt.

Asbestrelaterade stämningar

Alfa Laval koncernen var per den 31 mars 2011, instämt som en av många svaranden i sammanlagt 647 asbestrelaterade mål omfattande totalt cirka 733 käranden. Alfa Laval är fast övertygat om att kraven är grundlösa och avser att kraftfullt bestrida varje krav.

Mot bakgrund av vad som är känt för Alfa Laval idag och den information som Alfa Laval har beträffande de asbestrelaterade målen, vidhåller Alfa Laval sin tidigare bedömning att kraven inte i väsentlig grad kommer att påverka koncernens finansiella ställning eller resultat.

Företagsförvärv

I ett pressmeddelande den 21 december 2010 meddelade Alfa Laval att ett avtal har ingåtts om att förvärva Aalborg Industries Holding A/S för en total köpeskilling om SEK 5,0 miljarder, på en skuldfri basis, från Altor 2003 Fund, LD Equity samt företagets ledning. Aalborg Industries har ungefär 2 600 anställda och förväntas generera intäkter om cirka SEK 3,3 miljarder under 2010. Förvärvet kommer att ha en positiv inverkan på resultatet per aktie från 2011. Transaktionen är föremål för godkännanden från konkurrensmyndigheter. För ytterligare information hänvisas till de gjorda pressmeddelandena. Vid tidpunkten för publiceringen av denna delårsrapport hade godkännanden från samtliga berörda konkurrensmyndigheter utom den kinesiska erhållits.

Moderbolaget

Moderbolagets resultat efter finansiella poster var MSEK 22 (-1), varav netto räntor MSEK 20 (0), realiserade och orealiserade kursvinster och kursförluster MSEK -0 (-2), börskostnader MSEK -1 (-1), styrelsearvoden MSEK -2 (-2), kostnader för årsredovisning och årsstämma MSEK -1 (-0) och övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader resterande MSEK 6 (4).

MODERBOLAGETS RESULTAT *

	Tre första månaderna	Helåret
MSEK	2011	2010	2010
Administrationskostnader	-4	-3	-12
Övriga rörelseintäkter	6	4	0
Övriga rörelsekostnader	0	0	-12
Rörelseresultat	2	1	-24
Intäkter från andelar i koncernföretag	-	-	3 442
Ränteintäkter och liknande resultatposter	20	0	17
Räntekostnader och liknande resultatposter	0	-2	-4
Resultat efter finansiella poster	22	-1	3 431
Avsättning till periodiseringsfond	-	-	-232
Skatt på årets resultat	-6	-	-248
Nettoresultat för perioden	16	-1	2 951

* Rapporten över moderbolagets resultat utgör tillika dess totalresultaträkning.

MODERBOLAGETS FINANSIELLA STÄLLNING
		31 mars 31 december
MSEK	2011	2010	2010
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag	4 669	4 669	4 669
Omsättningstillgångar
Fordringar hos koncernföretag	8 192	6 246	8 265
Övriga fordringar	43	47	6
Kassa och bank	-	-	-
	8 235	6 293	8 271
SUMMA TILLGÅNGAR	12 904	10 962	12 940
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital	2 387	2 387	2 387
Fritt eget kapital	8 980	7 320	8 964
	11 367	9 707	11 351
Obeskattade reserver
Periodiseringsfond, tax 2005-2011	1 434	1 202	1 434
Kortfristiga skulder
Skulder till koncernföretag	87	53	100
Leverantörsskulder	0	0	1
Skatteskulder	16	-	54
	103	53	155
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	12 904	10 962	12 940

Förslag till vinstdisposition

Styrelsen föreslår en utdelning om SEK 3,00 (2,50) per aktie motsvarande totalt MSEK 1 258 (1 055) och att resterande disponibla vinstmedel i Alfa Laval AB (publ) om MSEK 7 706 (6 266) balanseras i ny räkning.

Återköp av aktier

Årsstämman 2010 gav styrelsen mandat att besluta om återköp av bolagets aktier, om styrelsen så finner lämpligt, fram till nästa ordinarie årsstämma. Mandatet avsåg återköp av upp till 5 procent av utestående aktier i syfte att dra in de återköpta aktierna och nedsätta aktiekapitalet. Återköpet skulle ske genom transaktioner på OMX Stockholmsbörsen. Fram till 31 mars 2011 har Alfa Laval gjort följande återköp:

Specifikation över återköp av aktier
		2010		2011
	Andra	Tredje	Fjärde	Första
	kvartalet	kvartalet	kvartalet	kvartalet	Totalt
Antal återköpta aktier	2 583 151	-	-	-	2 583 151
Procentuell andel av utestående aktier	0,6%	0,0%	0,0%	0,0%	0,6%
Kassautflöde och minskning av eget kapital
i moderbolaget och koncernen (MSEK)	-253	-	-	-	-253

Förslag om att dra in återköpta aktier och göra en fondemission

Styrelsen kommer att föreslå årsstämman 2011 att dra in de återköpta aktierna. För närvarande innehas 2 583 151 aktier av bolaget. Indragning av dessa aktier innebär att aktiekapitalet minskas med MSEK 7. Samtidigt föreslår styrelsen att aktiekapitalet ökas genom att årsstämman beslutar om en fondemission med samma belopp. Därigenom återställs storleken på aktiekapitalet och bolaget undviker att behöva inhämta Bolagsverkets, eller i tvistiga fall, rättens tillstånd för indragningen av de återköpta aktierna.

Förslag om återköp av aktier

Alfa Lavals finansiella ställning är mycket stark. För att anpassa denna till en mer effektiv struktur samtidigt som den finansiella flexibiliteten bibehålls, kommer styrelsen föreslå årsstämman att ge styrelsen mandat att besluta om återköp av bolagets aktier, om styrelsen så finner lämpligt, fram till nästa ordinarie årsstämma. Mandatet skall avse återköp av upp till 5 procent av utestående aktier i syfte att annullera de återköpta aktierna och nedsätta aktiekapitalet. Återköpet skall ske genom transaktioner på OMX Stockholmsbörsen.

Redovisningsprinciper

Delårsbokslutet för första kvartalet 2011 är upprättad enligt IAS 34 Delårsrapportering och årsredovisningslagen. Redovisningsprinciperna är enligt IFRS (International Financial Reporting Standards) såsom antagna av EU.

Första kvartalet avser perioden 1 januari till 31 mars. Helåret avser perioden 1 januari till 31 december.

I rapporten används mätetalen justerad EBITA och justerad EBITDA. Justerad EBITA definieras som resultat före räntor, skatter, avskrivningar på koncernmässiga övervärden samt jämförelsestörande poster. Justerad EBITDA definieras som resultat före räntor, skatter, avskrivningar, avskrivningar på koncernmässiga övervärden samt jämförelsestörande poster.

Moderbolagets redovisnings- och värderingsprinciper följer årsredovisningslagen samt Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2.3 "Redovisning för juridiska personer".

Datum för kommande rapporttillfällen

Alfa Laval kommer att lämna delårsrapporter under 2011 vid följande tillfällen:

Rapport för andra kvartalet	19 juli
Rapport för tredje kvartalet	21 oktober

Händelser efter bokslutsdatum

Process Technology divisionen har genomgått en omorganisation per den 1 april. Omorganisationen innebär att Life Science segmentet kommer att lyftas in, främst i Process Industry segmentet, men även i mindre omfattning till Food Technology samt Energy & Environment. Omorganiseringen sker för att förbättra servicegraden till våra kunder.

Delårsrapporten har avgivits den 27 april 2011 klockan 13.45 av bolagets Verkställande Direktör och Koncernchef Lars Renström efter bemyndigande från styrelsen.

Lund, den 27 april 2011,

Lars Renström Verkställande Direktör och Koncernchef Alfa Laval AB (publ)