Alfa Laval

Quarterly Report • Jul 19, 2011

Andra kvartalet 2011

"Efterfrågan fortsatte att utvecklas positivt under årets andra kvartal. Samtliga affärssegment och regioner rapporterade tillväxt. Orderingången steg 32 procent jämfört med motsvarande period i fjol, till SEK 7,4 miljarder, där stora order utgjorde mer än SEK 500 miljoner. Nyligen förvärvade Aalborg Industries bidrog med SEK 400 miljoner. De snabbväxande regionerna Östeuropa, Latinamerika och Asien stod under perioden för 50 procent av koncernens orderingång.

Höga energipriser och investeringar i förnybar energi resulterade i en hög aktivitetsnivå inom Energy & Environment. Samtidigt noterades en stark tillväxt för Food Technology från såväl bryggerier som anläggningar för vegetabiloljor i världens snabbväxande regioner. Inom Process Industry var tillväxten stark, bland annat inom raffinaderi och petrokemi.

Omsättningen ökade med 23 procent till SEK 7,0 miljarder samtidigt som rörelseresultatet uppgick till SEK 1,3 miljarder, motsvarande en rörelsemarginal på 19,0 procent."

Lars Renström, VD och koncernchef

Sammanfattning
	Andra kvartalet			Första halvåret
MSEK	2011	2010	%	% *	2011	2010	%	% *
Orderingång	7 424	6 267	18	32	13 879	11 356	22	35
Omsättning	7 033	6 359	11	23	12 932	11 740	10	21
Justerad EBITA	1 335	1 192	12		2 469	2 204	12
- justerad EBITA marginal (%)	19,0	18,7			19,1	18,8
Resultat efter finansiella poster	1 175	1 147	2		2 182	2 047	7
Nettoresultat för perioden	811	838	-3		1 537	1 453	6
Resultat per aktie (SEK)	1,92	1,97	-3		3,63	3,42	6
Kassaflöde **	1 432	892	61		1 870	1 899	-2
Påverkan på EBITA av:
- växelkurseffekter	-189	105			-274	200
Påverkan på resultat efter finansiella poster av:
- integrationskostnader Aalborg	-80	-			-80	-
- återförda strukturreserver	-	80			-	80
* exklusive växelkursdifferenser		** från rörelseverksamheten

Utsikter för det tredje kvartalet

"Vi förväntar att efterfrågan under det tredje kvartalet 2011 kommer att vara högre än tredje kvartalet 2010."

Tidigare publicerade utsikter (27 april 2011): "Vi förväntar att efterfrågan under det andra kvartalet 2011 kommer att vara något högre än andra kvartalet 2010."

Delårsrapporten har ej varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

Kommentarer till bokslutet

% = förändring per kvartal jämfört med motsvarande period förra året, till fasta kurser

Orderbrygga
	Andra	Struktur-	Valuta-	Organisk		Andra
	kvartalet	förändringar	effekter	utveckling	Totalt	kvartalet
MSEK	2010	(%)	(%)	(%)	(%)	2011
Orderingång	6 267	9,4	-13,8	22,9	18,5	7 424

Orderingången uppgick till MSEK 7 424 (6 267) för andra kvartalet. Exklusive växelkursdifferenser var koncernens orderingång 32,3 procent högre än andra kvartalet föregående år. Justerat för förvärv av verksamheter1) är motsvarande siffra en ökning med 22,9 procent.

Orderingången uppgick till MSEK 13 879 (11 356) för det första halvåret. Exklusive växelkursdifferenser var koncernens orderingång 34,9 procent högre än motsvarande period föregående år. Justerat för förvärv av verksamheter 1) är motsvarande siffra en ökning med 28,2 procent.

Orderingången från eftermarknaden "Parts & Service" utgjorde 25,9 (29,8) procent av koncernens totala orderingång för det första halvåret. Exklusive växelkursdifferenser ökade "Parts & Service" orderingången med 16,9 procent under andra kvartalet 2011 jämfört med motsvarande kvartal föregående år.

^1. Förvärvade verksamheter är: Aalborg Industries per 1 maj 2011, ett servicebolag i USA per 1 maj 2011, Olmi S.p.A. per 6 december, 2010, Definox per 1 november 2010, Si Fang Stainless Steel Products Co. Ltd per 1 april 2010, Astepo S.r.l. per 1 april 2010.

Stora order 1) under andra kvartalet:

Under andra kvartalet 2011 erhöll Alfa Laval stora order till ett värde av mer än MSEK 500 (240):

• En order i USA på Alfa Laval Packinox värmeväxlare till världens största anläggning för koncentrerad solenergi (CSP). Ordervärdet är betydande och väl i linje med de största som bolaget har rapporterat under de senaste 12 månaderna. Leverans beräknas ske 2012.
• En order för kompakta värmeväxlare från ett raffinaderi i Ryssland. Ordervärdet är cirka MSEK 70 och leverans beräknas ske 2012.
• En order på en komplett lösning till en anläggning för vegetabilisk olja i Indien. Ordervärdet är cirka MSEK 65 och leverans beräknas ske 2012.
• En order på en bryggerilösning från en av de största globala bryggerikoncernerna. Ordervärdet är cirka MSEK 135. Leverans beräknas ske 2011.

Orderstocken per 30 juni 2011 uppgick till MSEK 14 546 (11 472). Exklusive växelkursdifferenser och justerat för förvärv av verksamheter var orderstocken 10,1 procent högre än orderstocken per 30 juni 2010 och 12,0 procent högre än orderstocken per utgången av 2010.

Nettoomsättning

Omsättningsbrygga
	Andra	Struktur-	Valuta-	Organisk		Andra
MSEK	kvartalet 2010	förändringar (%)	effekter (%)	utveckling (%)	Totalt (%)	kvartalet 2011
Omsättning	6 359	13,6	-12,8	9,8	10,6	7 033

Nettoomsättningen var MSEK 7 033 (6 359) för andra kvartalet. Exklusive växelkursdifferenser var nettoomsättningen 23,4 procent högre än andra kvartalet föregående år. Justerat för förvärv av verksamheter är motsvarande siffra en ökning med 9,8 procent.

Nettoomsättningen var MSEK 12 932 (11 740) för det första halvåret. Exklusive växelkursdifferenser var nettoomsättningen 21,3 procent högre än för perioden januari – juni föregående år. Justerat för förvärv av verksamheter är motsvarande siffra en ökning med 11,8 procent.

Nettoomsättningen avseende "Parts & Service" utgjorde 26,3 (26,9) procent av koncernens totala nettoomsättning för det första halvåret.

1. Order med ett värde över MEUR 5.

KONCERNENS TOTALA RESULTAT

	Andra kvartalet		Första halvåret		Helåret
MSEK	2011	2010	2011	2010	2010
Nettoomsättning	7 033	6 359	12 932	11 740	24 720
Kostnad för sålda varor	-4 254	-3 937	-7 853		-7 115 -15 029
Bruttoresultat	2 779	2 422	5 079	4 625	9 691
Försäljningskostnader	-855	-779	-1 634	-1 543	-3 156
Administrationskostnader	-372	-321	-639	-573	-1 224
Forsknings- & utvecklingskostnader	-165	-135	-315	-276	-625
Övriga rörelseintäkter *	65	172	167	237	494
Övriga rörelsekostnader *	-306	-186	-462	-381	-779
Rörelseresultat	1 146	1 173	2 196	2 089	4 401
Utdelningar och förändringar i verkligt värde	1	0	3	2	2
Ränteintäkter och finansiella kursvinster	256	84	374	220	327
Räntekostnader och finansiella kursförluster	-228	-110	-391	-264	-366
Resultat efter finansiella poster	1 175	1 147	2 182	2 047	4 364
Skatt	-364	-309	-645	-594	-1 248
Nettoresultat för perioden	811	838	1 537	1 453	3 116
Övrigt totalresultat:
Kassaflödessäkringar	-90	13	54	0	122
Omräkningsdifferens	185	221	-324	140	-554
Uppskjuten skatt på övrigt totalresultat	54	-3	41	1	-36
Totalt resultat för perioden	960	1 069	1 308	1 594	2 648
Nettoresultat hänförligt till:
Moderbolagets ägare	804	831	1 522	1 441	3 088
Innehav utan bestämmande inflytande	7	7	15	12	28
Resultat per aktie (SEK)	1,92	1,97	3,63	3,42	7,34
Genomsnittligt antal aktier **	419 456 315	421 063 699	419 456 315	421 548 887	420 494 001
Totalt resultat hänförligt till:
Moderbolagets ägare	960	1 067	1 300	1 579	2 625
Innehav utan bestämmande inflytande	0	2	8	15	23

* Raden har påverkats av jämförelsestörande poster, se separat specifikation på sida 6.

** Genomsnittligt antal aktier har påverkats av återköp av aktier.

Försäljnings- och administrationskostnaderna uppgick till MSEK 2 273 (2 116) under första halvåret 2011. Justerat för växelkursdifferenser och förvärv av verksamheter var försäljnings- och administrationskostnaderna 10,3 procent högre än motsvarande period föregående år.

Kostnaderna för forskning och utveckling var MSEK 315 (276) under första halvåret 2011, motsvarande 2,4 (2,4) procent av nettoomsättningen. Justerat för växelkursdifferenser och förvärv av verksamheter ökade kostnaderna för forskning och utveckling med 17,1 procent jämfört med motsvarande period föregående år.

Koncernen	Resultatanalys
	Andra kvartalet			Första halvåret	Helåret
MSEK	2011	2010	2011	2010	2010
Nettoomsättning	7 033	6 359	12 932	11 740	24 720
Justerat bruttoresultat *	2 888	2 521	5 272	4 820	10 062
- i % av nettoomsättningen	41,1	39,6	40,8	41,1	40,7
Kostnader **	-1 447	-1 228	-2 593	-2 413	-4 955
- i % av nettoomsättningen	20,6	19,3	20,1	20,6	20,0
Justerad EBITDA	1 441	1 293	2 679	2 407	5 107
- i % av nettoomsättningen	20,5	20,3	20,7	20,5	20,7
Avskrivningar	-106	-101	-210	-203	-425
Justerad EBITA	1 335	1 192	2 469	2 204	4 682
- i % av nettoomsättningen	19,0	18,7	19,1	18,8	18,9
Avskrivning på övervärden	-109	-99	-193	-195	-371
Jämförelsestörande poster	-80	80	-80	80	90
Rörelseresultat	1 146	1 173	2 196	2 089	4 401

* Exklusive avskrivning på övervärden. ** Exklusive jämförelsestörande poster.

Nettoresultatet hänförligt till moderbolagets ägare, exklusive avskrivning på övervärden och motsvarande skatt, uppgår till SEK 3,94 (3,75) per aktie.

Koncernen	Jämförelsestörande poster
		Andra kvartalet		Första halvåret
MSEK	2011	2010	2011	2010	2010
Operativa
Övriga rörelseintäkter	65	92	167	157	404
Jämförelsestörande poster	-	80	-	80	90
Totala övriga rörelseintäkter	65	172	167	237	494
Övriga rörelsekostnader	-226	-186	-382	-381	-779
Jämförelsestörande poster	-80	-	-80	-	-
Totala övriga rörelsekostnader	-306	-186	-462	-381	-779

Rörelseresultatet för första halvåret 2011 har påverkats av jämförelsestörande poster om MSEK -80 (80). I förekommande fall redovisas dessa brutto i totalresultaträkningen som en del av övriga rörelseintäkter respektive övriga rörelsekostnader.

Den jämförelsestörande kostnaden under första halvåret 2011 om MSEK -80 avser icke återkommande integrationskostnader i samband med förvärvet av Aalborg Industries. Den jämförelsestörande intäkten under första halvåret 2010 om MSEK 80 avsåg återföring av ej utnyttjade delar av de reserveringar som gjordes i samband med de besparingsåtgärder som initierades under 2009. Eftersom de faktiska kostnaderna för åtgärderna blev MSEK 80 lägre kunde detta belopp återföras.

Koncernens finansiella resultat och skatter

Det finansiella nettot har uppgått till MSEK -48 (-88), exklusive realiserade och orealiserade kursförluster och kursvinster. De huvudsakliga kostnadselementen var räntor på skulden till banksyndikatet om MSEK -10 (-1), räntor på de bilaterala lånen MSEK -16 (-4), räntor på den riktade låneemissionen om MSEK -8 (-13) och ett netto av utdelningar samt övriga ränteintäkter och räntekostnader om MSEK -14 (-70). Nettot av realiserade och orealiserade kursdifferenser uppgår till MSEK 34 (46).

Koncernen	Nyckeltal
	30 juni	31 december
	2011	2010	2010
Avkastning på sysselsatt kapital (%) *	34,0	34,4	37,4
Avkastning på eget kapital (%) *	24,1	23,4	24,4
Soliditet (%) **	38,5	45,7	50,0
Nettoskuld jämfört med EBITDA, ggr *	0,92	0,11	-0,11
Skuldsättningsgrad, ggr **	0,36	0,04	-0,04
Antal anställda **	15 827	11 943	12 618

* Beräknat på en 12 månaders rullande basis.

** Vid slutet av perioden.

Rörelsesegment

Koncernen	Orderingång
	Andra kvartalet			Första halvåret	Helåret
MSEK	2011	2010	2011	2010	2010
Equipment	4 103	3 529	7 690	6 381	12 945
Process Technology	3 321	2 737	6 189	4 967	10 923
Övrigt	0	1	0	8	1
Totalt	7 424	6 267	13 879	11 356	23 869

För första halvåret 2011 har orderingången för Equipment ökat med 32,9 procent och nettoomsättningen ökat med 21,1 procent exklusive växelkursdifferenser jämfört med motsvarande period föregående år. Justerat för förvärv av verksamheter är motsvarande siffror en ökning med 24,6 procent respektive 10,3 procent.

För första halvåret 2011 har orderingången för Process Technology ökat med 37,7 procent och nettoomsättningen ökat med 22,1 procent exklusive växelkursdifferenser jämfört med motsvarande period föregående år. Justerat för förvärv av verksamheter är motsvarande siffror en ökning med 33,0 procent respektive 14,3 procent.

Process Technology divisionen har genomgått en omorganisation per den 1 april. Omorganisationen innebär att det tidigare Life Science segmentet har lyfts in, främst i Process Industry segmentet, men även i mindre omfattning till Food Technology samt Energy & Environment. Omorganiseringen sker för att förbättra servicegraden till kunderna.

Equipment (samtliga kommentarer är efter justering för valutaförändringar)

Orderingången för Equipment divisionen ökade under andra kvartalet, jämfört med samma period förra året, då samtliga nyförsäljningssegment rapporterade tillväxt.

Industrial Equipment och dess största applikationer inom luftkonditionering, uppvärmning och kylning gynnades av växande efterfrågan på energieffektiva lösningar. Samtidigt fortsatte OEM kunder att åtnjuta bra efterfrågan på luftkonditioneringsenheter, gaspannor och värmepumpar, vilket ökade segmentets orderingång. Inom Marine & Diesel växte orderingången då de goda kontrakteringsnivåer som rapporterades av varven mot slutet av förra året inte bara lyfte efterfrågan på det traditionella sortimentet, men också innebar ett fortsatt intresse för erbjudanden av miljölösningar. Industrier inom läkemedel, personlig hygien, livsmedel, mejeri och drycker, vilka är slutmarknader för Sanitary segmentet, fortsatte att rapportera en hög aktivitet, speciellt i de snabbväxande ekonomierna i Asien.

Parts & Service affären visade fortsatt tillväxt, då den höga nyttjandegraden av den installerade basen fortsatte att generera efterfrågan.

Process Technology (samtliga kommentarer är efter justering för valutaförändringar)

Divisionen hade en mycket stark orderingång under andra kvartalet jämfört med samma kvartal förra året, med en positiv utveckling för alla segment. Särskilt tydligt var bidraget från stora kontrakt, men basaffären* rapporterade också mycket bra tillväxt. Parts & Service hade en fortsatt solid utveckling. Geografiskt var utvecklingen starkast för Nord- och Sydamerika.

Energy & Environment hade ett starkt kvartal då aktiviteten i marknadsenheten olja & gas fortsatte att vara hög med fortsatta investeringar i ny kapacitet. Marknadsenheten kraft hade ett starkt kvartal, även om man undantar den mycket stora solenergiordern som bokades under perioden. Process Industry noterade stark tillväxt jämfört med föregående år med en generellt positiv utveckling. Marknadsenheterna petrokemi och raffinaderi fortsatte att växa och utvecklingen inom marknadsenheten för oorganiskt, metaller och papper var ännu starkare. Marknadsenheten naturtillgångar gynnades av en bra utveckling inom områden som etanol och stärkelse. Food Technology rapporterade en mycket stark utveckling under kvartalet, delvis hänförlig till bryggeri, med ökade kapacitetsinvesteringar i tillväxtmarknader som Brasilien och delvis från vegetabiloljeområdet, med liknande investeringsmönster.

Parts & Service rapporterade en mycket bra utveckling, speciellt pådriven av applikationer relaterade till Process Industry. I geografiska termer gick både Asien och centrala och östra Europa särskilt bra. Noterbart var att den generellt ökade aktiviteten hos slutkunderna ledde till en ökad andel större order också för Parts & Service.

Koncernen	Nettoomsättning
	Andra kvartalet		Första halvåret		Helåret
MSEK	2011	2010	2011	2010	2010
Equipment	4 082	3 604	7 482	6 784	14 065
Process Technology	2 951	2 751	5 450	4 939	10 632
Övrigt	0	4	0	17	23
Totalt	7 033	6 359	12 932	11 740	24 720

* Basaffären och basorder avser order med ett ordervärde om mindre än MEUR 0,5.

orderstock: Koncernen Orderstock

Orderingången och nettoomsättningen under perioden har resulterat i följande

		31 december
2011	2010	2010
7 536	5 916	4 983
7 010	5 544	6 569
0	12	0
14 546	11 472	11 552
		30 juni

Koncernen	Rörelseresultat
	Andra kvartalet			Första halvåret	Helåret
MSEK	2011	2010	2011	2010	2010
Equipment	770	711	1 379	1 278	2 604
Process Technology	644	546	1 168	924	2 159
Övrigt	-143	-152	-225	-185	-405
Deltotal	1 271	1 105	2 322	2 017	4 358
Jämförelsestörande poster	-80	80	-80	80	90
Konsolideringsjusteringar *	-45	-12	-46	-8	-47
Totalt	1 146	1 173	2 196	2 089	4 401

* Skillnad mellan interna bokslut och IFRS.

Ökningen i rörelseresultat för både Equipment och Process Technology under första halvåret 2011 jämfört med motsvarande period föregående år förklaras huvudsakligen av ökad volym, motverkat av högre kostnader och negativa växelkurseffekter.

Koncernen		Tillgångar		Skulder
		30 juni	31 december	30 juni		31 december
MSEK	2011	2010	2010	2011	2010	2010
Equipment	15 716	9 727	9 283	4 951	2 000	2 166
Process Technology	9 474	8 962	8 482	5 153	5 119	4 127
Övrigt	5 447	4 451	4 456	3 338	2 091	2 286
Deltotal	30 637	23 140	22 221	13 442	9 210	8 579
Corporate	4 747	4 249	4 948	8 321	5 649	5 008
Totalt	35 384	27 389	27 169	21 763	14 859	13 587

Koncernen	Avskrivningar
	Andra kvartalet			Första halvåret	Helåret
MSEK	2011	2010	2011	2010	2010
Equipment	79	65	138	127	256
Process Technology	58	46	114	90	198
Övrigt	78	89	151	181	342
Totalt	215	200	403	398	796

Koncernen	Investeringar
	Andra kvartalet			Första halvåret	Helåret
MSEK	2011	2010	2011	2010	2010
Equipment	25	15	38	33	75
Process Technology	28	17	48	33	85
Övrigt	54	48	82	69	269
Totalt	107	80	168	135	429

Information om produkter och tjänster

Koncernen	Nettoomsättning per produkt/tjänst *
	Andra kvartalet Första halvåret			Helåret
MSEK	2011	2010	2011	2010	2010
Egna produkter inom:
Separering	1 522	1 578	3 000	2 946	6 043
Värmeöverföring	3 890	3 419	6 862	6 222	13 092
Flödeshantering	726	671	1 483	1 263	2 700
Övrigt	129	116	297	225	550
Relaterade produkter	428	282	685	541	1 144
Service	338	293	605	543	1 191
Totalt	7 033	6 359	12 932	11 740	24 720

* Uppdelningen av egna produkter inom separering, värmeöverföring och flödeshantering är en återspegling av de nuvarande tre huvudteknologierna. Övrigt är egna produkter utanför dessa huvudteknologier. Relaterade produkter är huvudsakligen köpta produkter som kompletterar Alfa Lavals produkterbjudande. Service täcker alla typer av service, serviceavtal etc.

Information om geografiska områden

Samtliga kommentarer är efter justering för valutaförändringar.

Västeuropa inklusive Norden

Orderingången under andra kvartalet växte jämfört med motsvarande period förra året. Segmenten Parts & Service och Industrial Equipment inom Equipment divisionen liksom Energy & Environment inom Process Technology divisionen visade klar tillväxt. Basaffären* hade en mycket bra utveckling.

* Basaffären och basorder avser order med ett ordervärde om mindre än MEUR 0,5.

Centrala och östra Europa

Utvecklingen under andra kvartalet var utmärkt för både basaffären och stora order. De flesta segment visade tillväxt och Process Industry och Marine & Diesel gick speciellt bra. Ryssland, Turkiet och Baltikum rapporterade den starkaste utvecklingen.

Nordamerika

Orderingången växte avsevärt i regionen under det andra kvartalet jämfört med motsvarande kvartal förra året, där alla nyförsäljningssegment rapporterade en positiv utveckling. Speciellt värt att nämnas är också den stora order som bokades för Alfa Laval Packinox värmeväxlare till världens största anläggning för koncentrerad solenergi. Efterfrågan på Parts & Service gick något tillbaka i regionen, främst beroende på det faktum att Kanada hade en exceptionell efterfrågan på eftermarknaden under andra kvartalet förra året. I USA växte efterfrågan på reservdelar och service. Basaffären hade en bra utveckling.

Latinamerika

Andra kvartalet innebar en mycket stark utveckling i Latinamerika, ökat genom bokningen av diverse stora order för segmenten inom Process Technology divisionen. Food Technology rapporterade en mycket bra utveckling. Bra tillväxt rapporterades också i Industrial Equipment och Parts & Service. Länder med en bra orderingång innefattade Brasilien, främst för Process Technology och Chile och Mexiko för Equipment divisionen.

Asien

Orderingången visade en betydande ökning under det andra kvartalet jämfört med samma period förra året. Utvecklingen var generell, innefattande de flesta segmenten och länderna. En speciellt bra utveckling sågs i Energy & Environment och Marine, där den senare fortsatte att gynnas av order placerade hos varven under förra året. Basaffärens goda trend fortsatte liksom för Parts & Service. Kina hade en fortsatt stark utveckling tillsammans med Sydostasien.

Koncernen	Nettoomsättning
		Andra kvartalet	Första halvåret		Helåret
MSEK	2011	2010	2011	2010	2010
Till kunder i:
Sverige	243	199	458	385	849
Övriga EU	1 816	1 695	3 419	3 185	6 879
Övriga Europa	623	568	1 013	959	1 953
USA	959	888	1 842	1 619	3 354
Övriga Nordamerika	181	156	373	308	757
Latinamerika	391	411	837	773	1 531
Afrika	57	48	100	100	242
Kina	974	838	1 665	1 540	3 144
Övriga Asien	1 678	1 468	3 033	2 708	5 648
Oceanien	111	88	192	163	363
Totalt	7 033	6 359	12 932	11 740	24 720

Nettoomsättningen rapporteras per land baserat på faktureringsadressen, vilket normalt är det samma som leveransadressen.

Koncernen	Anläggningstillgångar
	30 juni		31 december
MSEK	2011	2010	2010
Sverige	1 549	1 656	1 598
Danmark	6 115	830	789
Övriga EU	3 851	3 535	3 890
Övriga Europa	345	376	349
USA	2 105	2 332	2 016
Övriga Nordamerika	118	136	125
Latinamerika	185	176	167
Afrika	1	1	1
Asien	3 022	3 348	3 045
Oceanien	94	93	97
Deltotal	17 385	12 483	12 077
Pensionstillgångar	230	128	235
Uppskjutna skattefordringar	1 241	1 321	1 301
Totalt	18 856	13 932	13 613

Information om större kunder

Alfa Laval har inte någon kund som svarar för 10 procent eller mer av nettoomsättningen. Tetra Pak inom Tetra Laval gruppen är Alfa Lavals enskilt största kund med en volym uppgående till cirka 4 procent av nettoomsättningen.

KONCERNENS KASSAFLÖDEN

		Andra kvartalet		Första halvåret	Helåret
MSEK	2011	2010	2011	2010	2010
Rörelseverksamheten
Rörelseresultat	1 146	1 173	2 196	2 089	4 401
Återläggning av avskrivningar	215	200	403	398	796
Återläggning av andra icke kassaposter	83	-36	71	-41	145
	1 444	1 337	2 670	2 446	5 342
Betalda skatter	-303	-291	-738	-543	-1 215
	1 141	1 046	1 932	1 903	4 127
Förändring av rörelsekapitalet:
Ökning(-)/minskning(+) av fordringar	362	-21	368	112	360
Ökning(-)/minskning(+) av lager	-1 594	-455	-1 927	-526	-536
Ökning(+)/minskning(-) av skulder	1 272	392	1 294	554	332
Ökning(+)/minskning(-) av avsättningar	251	-70	203	-144	-185
Ökning(-)/minskning(+) av rörelsekapitalet	291	-154	-62	-4	-29
	1 432	892	1 870	1 899	4 098
Investeringsverksamheten
Investeringar i anläggningstillgångar	-107	-80	-168	-135	-429
Försäljning av anläggningstillgångar	3	1	3	4	31
Förvärv av verksamheter	-4 839	-43	-4 894	-321	-1 019
	-4 943	-122	-5 059	-452	-1 417
Finansieringsverksamheten
Erhållna räntor och utdelningar	15	49	31	65	52
Betalda räntor	-49	-64	-81	-99	-139
Realiserade finansiella kursdifferenser	157	-69	324	-2	3
Återköp av aktier	-	-253	-	-253	-253
Utdelningar till moderbolagets ägare	-1 258	-1 055	-1 258	-1 055	-1 055
Utdelningar till innehav utan bestämmande inflytande	-10	-10	-10	-10	-9
Ökning(-)/minskning(+) av finansiella fordringar	1 777	-44	244	-120	-389
Ökning(+)/minskning(-) av upplåning	3 232	548	4 340	-20	-641
	3 864	-898	3 590	-1 494	-2 431
Periodens kassaflöde	353	-128	401	-47	250
Kassa och bank vid periodens början	1 318	1 199	1 328	1 112	1 112
Omräkningsdifferens i kassa och bank	24	36	-34	42	-34
Kassa och bank vid periodens slut	1 695	1 107	1 695	1 107	1 328
Fritt kassaflöde per aktie (SEK) *	-8,37	1,83	-7,60	3,43	6,38
Investeringar i relation till försäljningen	1,5%	1,3%	1,3%	1,1%	1,7%
Genomsnittligt antal aktier **	419 456 315	421 063 699	419 456 315	421 548 887	420 494 001

* Fritt kassaflöde är summan av kassaflödena från rörelse- och investeringsverksamheterna.

** Genomsnittligt antal aktier har påverkats av återköp av aktier.

Kassaflödet från rörelse- och investeringsverksamheten under första halvåret 2011 uppgick till MSEK -3 189 (1 447). Förändringen mot föregående år beror främst på ökningen i förvärv av verksamheter under 2011. De planenliga avskrivningarna, exklusive allokerade övervärden, uppgick till MSEK 210 (203) under första halvåret, medan investeringarna i anläggningstillgångar var MSEK 168 (135).

KONCERNENS FINANSIELLA STÄLLNING

		30 juni	31 december
MSEK	2011	2010	2010
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	13 479	8 998	8 533
Materiella anläggningstillgångar	3 865	3 460	3 512
Övriga anläggningstillgångar	1 512	1 474	1 568
	18 856	13 932	13 613
Omsättningstillgångar
Varulager	7 123	5 050	4 769
Kundfordringar	4 938	4 710	4 181
Övriga kortfristiga fordringar	2 146	1 725	2 059
Derivattillgångar	303	402	644
Kortfristiga placeringar	323	463	575
Kassa och bank *	1 695	1 107	1 328
	16 528	13 457	13 556
SUMMA TILLGÅNGAR	35 384	27 389	27 169
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Moderbolagets ägare	13 469	12 381	13 427
Innehav utan bestämmande inflytande	152	149	155
	13 621	12 530	13 582
Långfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut	2 707	935	292
Svensk Exportkredit	1 832	-	-
Europeiska Investeringsbanken	1 191	-	-
Riktad låneemission	694	857	749
Avsättningar till pensioner och liknande åtaganden
	784	944	847
Avsättning för uppskjuten skatt	2 021	1 347	1 617
Övriga avsättningar	731	428	632
	9 960	4 511	4 137
Kortfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut	347	163	173
Leverantörsskulder	2 506	1 917	2 239
Förskott från kunder	2 878	2 191	1 357
Övriga avsättningar	1 636	1 763	1 496
Övriga skulder	4 279	4 008	4 035
Derivatskulder	157	306	150
	11 803	10 348	9 450
Summa skulder	21 763	14 859	13 587
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	35 384	27 389	27 169

* Posten kassa och bank utgörs främst av banktillgodohavanden.

Kassa, bank och kortfristiga placeringar inkluderar banktillgodohavanden och placeringar hos det börsnoterade dotterbolaget Alfa Laval (India) Ltd om MSEK 199 (276). Bolaget är inte ett helägt dotterbolag till Alfa Laval koncernen. Det ägs till 88,8 procent.

Koncernen	Lån och nettoskuld
		30 juni	31 december
MSEK	2011	2010	2010
Kreditinstitut	3 054	1 098	465
Svensk Exportkredit	1 832	-	-
Europeiska Investeringsbanken	1 191	-	-
Riktad låneemission	694	857	749
Kapitaliserade finansiella leasar	128	129	137
Räntebärande pensionsskulder	1	2	1
Total låneskuld	6 900	2 086	1 352
Kassa, bank och kortfristiga placeringar	-2 018	-1 570	-1 903
Finansiell nettoskuld	4 882	516	-551

Låneavtalet med det tidigare banksyndikatet ersattes den 20 april med ett nytt låneavtal om MEUR 301 och MUSD 420, motsvarande MSEK 5 414 med ett nytt banksyndikat. Per 30 juni 2011 utnyttjades MSEK 2 417 av faciliteten. Faciliteten löper till april 2016, med två ettåriga förlängningsoptioner. Sedan tidigare har Alfa Laval ett bilateralt banklån med SHB om MEUR 25, motsvarande MSEK 229, som förfaller 2013. Den 8 juni 2011 ingick Alfa Laval ett bilateralt banklån med Svensk Exportkredit fördelat på ett treårigt lån om MEUR 100 och ett tioårigt lån om MEUR 100, totalt motsvarande MSEK 1 832.

Lånet hos Europeiska Investeringsbanken om MEUR 130 förfaller 2018. Den riktade låneemissionen om MUSD 110 förfaller 2016.

FÖRÄNDRINGAR I KONCERNENS EGNA KAPITAL
	Första halvåret		Helåret
MSEK	2011	2010	2010
Vid periodens början	13 582	12 229	12 229
Förändringar hänförliga till:
Moderbolagets ägare
Totalt resultat
Totalt resultat för perioden	1 300	1 579	2 625
Transaktioner med aktieägare
Återköp av aktier	-	-253	-253
Ökning av ägarandelen i dotterbolag med
innehav utan bestämmande inflytande	-	-3	-3
Utdelningar	-1 258	-1 055	-1 055
	-1 258	-1 311	-1 311
Deltotal	42	268	1 314
Innehav utan bestämmande inflytande
Totalt resultat
Totalt resultat för perioden	8	15	23
Transaktioner med aktieägare
Minskning av innehav utan bestämmande
inflytande	-	-2	-2
Innehav utan bestämmande inflytande i
förvärvade bolag	-1	30	27
Utdelningar	-10	-10	-9
	-11	18	16
Deltotal	-3	33	39
Vid periodens slut	13 621	12 530	13 582

Indragning av återköpta aktier och motsvarande fondemission

Den 21 mars 2011, när utskicket av kallelsen till årsstämman skedde uppgick antalet återköpta aktier till 2 583 151. Årsstämman 2011 beslutade att dra in dessa återköpta aktier. Indragning av dessa aktier innebär att aktiekapitalet minskas med MSEK 7. Årsstämman beslutade samtidigt att aktiekapitalet ökas genom en fondemission utan utgivande av nya aktier med samma belopp. Därigenom återställdes storleken på aktiekapitalet och bolaget behövde inte inhämta Bolagsverkets, eller i tvistiga fall, rättens tillstånd för indragningen av de återköpta aktierna. Detta innebär att antalet aktier har utvecklats enligt följande:

Antal
422 039 466
-2 583 151
419 456 315

Återköp av aktier

Årsstämman 2011 gav styrelsen mandat att besluta om återköp av bolagets aktier, om styrelsen så finner lämpligt, fram till nästa ordinarie årsstämma. Mandatet avsåg återköp av upp till 5 procent av utestående aktier i syfte att dra in de återköpta aktierna och nedsätta aktiekapitalet. Återköp skulle ske genom transaktioner på OMX Stockholmsbörsen. Fram till 30 juni 2011 har Alfa Laval inte gjort några återköp.

Ägare och legal struktur

Alfa Laval AB (publ) utgör moderbolag för Alfa Laval koncernen. Bolaget hade 37 342 (34 664) aktieägare den 30 juni 2011. Den största ägaren är Tetra Laval B.V., Nederländerna som äger 18,8 (18,7) procent. Ökningen i ägarandelen beror på indragningen av de aktier som företaget återköpt. Efter den största ägaren kommer nio institutionella placerare med ägarandelar mellan 8,6 till 1,1 procent. Dessa tio största aktieägare innehar 43,8 (47,6) procent av aktierna.

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

De huvudsakliga risker och osäkerhetsfaktorer som koncernen står inför har att göra med prisutvecklingen på metaller, fluktuationer i större valutor och konjunkturutvecklingen. Det är företagets uppfattning att den beskrivning av risker som gjordes i årsredovisningen för 2010 fortfarande är korrekt.

Asbestrelaterade stämningar

Alfa Laval koncernen var per den 30 juni 2011, instämt som en av många svaranden i sammanlagt 644 asbestrelaterade mål omfattande totalt cirka 730 käranden. Alfa Laval är fast övertygat om att kraven är grundlösa och avser att kraftfullt bestrida varje krav.

Mot bakgrund av vad som är känt för Alfa Laval idag och den information som Alfa Laval har beträffande de asbestrelaterade målen, vidhåller Alfa Laval sin tidigare bedömning att kraven inte i väsentlig grad kommer att påverka koncernens finansiella ställning eller resultat.

Företagsförvärv

Den 1 maj 2011 förvärvade Alfa Laval ett väletablerat servicebolag i USA. Företaget är ledande på den nordamerikanska marknaden vad gäller service av separatorer och förväntas tillföra en omsättning på cirka MSEK 100. "Förvärvet är ytterligare ett steg i vår ambition att betjäna marknaden med alternativa erbjudanden", säger Lars Renström, VD och koncernchef för Alfa Laval. Företaget kommer att fortsätta som en separat organisation och erbjuda sina egna produkter och service under sitt eget varumärke.

I ett pressmeddelande den 21 december 2010 meddelade Alfa Laval att ett avtal har ingåtts om att förvärva Aalborg Industries Holding A/S för en total köpeskilling om SEK 5,0 miljarder, på en skuldfri basis, från Altor 2003 Fund, LD Equity samt företagets ledning. Aalborg Industries har ungefär 2 750 anställda och genererade intäkter om cirka SEK 3,3 miljarder under 2010. Godkännanden från samtliga berörda konkurrensmyndigheter erhölls under inledningen av maj 2011. Aalborg Industries konsolideras i Alfa Laval koncernen från 1 maj 2011. Aalborg kommer integreras fullt ut i Alfa Laval. Icke återkommande kostnader för integrationen beräknas uppgå till MSEK 80. Under senare delen av 2013 förväntas de årliga synergierna att uppgå till MSEK 100. Under maj och juni 2011 har Aalborg tillfört Alfa Laval en orderingång om MSEK 402, fakturering om MSEK 556 och EBITA om MSEK 111. Fyra affärssegment påverkas av integrationen: Marine & Diesel, Process Industry och Parts & Service för både Equipment och Process Technology. För maj och juni 2011 hänförs orderingången för Aalborg till 49 % till Marine & Diesel, 9 % till Process Industry, 36 % till Equipment Parts & Service och 6 % till Process Technology Parts & Service.

Moderbolaget

Moderbolagets resultat efter finansiella poster var MSEK 46 (156), varav netto räntor MSEK 46 (0), realiserade och orealiserade kursvinster och kursförluster MSEK 1 (-2), utdelningar från dotterbolag MSEK - (164), börskostnader MSEK -2 (-1), styrelsearvoden MSEK -2 (-2), kostnader för årsredovisning och årsstämma MSEK -1 (-3) och övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader resterande MSEK 4 (0).

MODERBOLAGETS RESULTAT *

	Andra kvartalet		Första halvåret		Helåret
MSEK	2011	2010	2011	2010	2010
Administrationskostnader	-2	-3	-6	-6	-12
Övriga rörelseintäkter	2	-4	8	0	0
Övriga rörelsekostnader	-2	0	-2	0	-12
Rörelseresultat	-2	-7	0	-6	-24
Intäkter från andelar i koncernföretag	-	164	-	164	3 442
Ränteintäkter och liknande resultatposter	27	0	47	0	17
Räntekostnader och liknande resultatposter	-1	0	-1	-2	-4
Resultat efter finansiella poster	24	157	46	156	3 431
Avsättning till periodiseringsfond	-	-	-	-	-232
Skatt på årets resultat	-6	2	-12	2	-248
Nettoresultat för perioden	18	159	34	158	2 951

* Rapporten över moderbolagets resultat utgör tillika dess totalresultaträkning.

MODERBOLAGETS FINANSIELLA STÄLLNING
	30 juni	31 december
MSEK	2011	2010	2010
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag	4 669	4 669	4 669
Omsättningstillgångar
Fordringar hos koncernföretag	6 846	5 005	8 265
Övriga fordringar	57	99	6
Kassa och bank	-	-	-
	6 903	5 104	8 271
SUMMA TILLGÅNGAR	11 572	9 773	12 940
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital	2 387	2 387	2 387
Fritt eget kapital	7 740	6 171	8 964
	10 127	8 558	11 351
Obeskattade reserver
Periodiseringsfond, tax 2005-2011	1 434	1 202	1 434
Kortfristiga skulder
Skulder till koncernföretag	11	13	100
Leverantörsskulder	0	0	1
Skatteskulder	-	-	54
	11	13	155
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	11 572	9 773	12 940

Redovisningsprinciper

Delårsbokslutet för andra kvartalet 2011 är upprättad enligt IAS 34 Delårsrapportering och årsredovisningslagen. Redovisningsprinciperna är enligt IFRS (International Financial Reporting Standards) såsom antagna av EU.

Andra kvartalet avser perioden 1 april till 30 juni. Första halvåret avser perioden 1 januari till 30 juni. Helåret avser perioden 1 januari till 31 december.

I rapporten används mätetalen justerad EBITA och justerad EBITDA. Justerad EBITA definieras som resultat före räntor, skatter, avskrivningar på koncernmässiga övervärden samt jämförelsestörande poster. Justerad EBITDA definieras som resultat före räntor, skatter, avskrivningar, avskrivningar på koncernmässiga övervärden samt jämförelsestörande poster.

Moderbolagets redovisnings- och värderingsprinciper följer årsredovisningslagen samt Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2.3 "Redovisning för juridiska personer".

Datum för kommande rapporttillfällen

Alfa Laval kommer att lämna delårsrapporter under 2011 vid följande tillfällen:

Rapport för tredje kvartalet 21 oktober

Delårsrapporten har avgivits den 19 juli 2011 klockan 8.30 av bolagets styrelse.

Styrelsen och verkställande direktören och koncernchefen försäkrar att halvårsrapporten ger en rättvisande översikt av företagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Lund, den 19 juli 2011

Anders Narvinger Ordförande	Gunilla Berg	Arne Frank
Björn Hägglund	Arne Kastö	Ulla Litzén
Jan Nilsson	Susanna Holmqvist Norrby	Finn Rausing

Jörn Rausing Lars Renström Verkställande direktör och koncernchef