KABE Group

Interim / Quarterly Report • Oct 20, 2011

KABE AB (publ.)

DELÅRSRAPPORT JANUARI – SEPTEMBER 2011

• Nettoomsättningen ökade med 17 % till 1 223,7 Mkr (1 048,5).
• Resultat efter skatt ökade med 21 % till 87,9 Mkr (72,8). * För jämförbara enheter blev ökningen 38 % 87,9 Mkr (63,5).
• Resultat per aktie ökade med 24 % till 9:77 (7:88). *För jämförbara enheter var ökningen 38 % 9:77 (7:07).
• Rörelseresultatet ökade med 39 % till 124,3 Mkr (89,7).
• Rörelsemarginalen uppgick till 10,2 % (8,6).
• * Under kvartal tre 2010 avyttrades det helägda koncernföretaget Kabeland AB för en köpeskilling på 10,0 Mkr. Reavinsten på försäljningen uppgick till 9,3 Mkr.

NYCKELTAL (definition enligt årsredovisning)	2011	2010	2009	2010
	Kv 1 - 3	Kv 1- 3	Kv 1- 3	Helår
Vinst per aktie efter skatt	9:77	7:88	3:63	11:06
Avkastning på eget kap efter skatt**	23,0%	20,8%	9,3%	22,0%
Avkastning på totalt kapital **	19,7%	16,8%	7,6%	19,3%
Avkastning på sysselsatt kapital**	32,8%	27,4%	11,9%	30,1%
Justerat eget kapital per aktie	59:48	51:24	44:23	54:16
Rörelsemarginal	10,2%	8,6%	6,2%	8,7%
Vinstmarginal	7,2%	6,9%	4,2%	7,1%
Soliditet	59%	60%	55%	65%
Likvida medel, Mkr	155	183	143	186
Antal aktier st.	9 000 000	9 000 000	9 000 000	9 000 000
Aktiekurs balansdagen	89	89	80	105

Det finns ingen utspädningseffekt i antalet aktier

NETTOOMSÄTTNING OCH RESULTAT

Tredje kvartalet 2011

Nettoomsättning

Koncernens nettoomsättning för perioden juli till september uppgick till 303,1 Mkr (262,8), en ökning med 15 %. Justerat för valutaförändringar ökade omsättningen med 16 %.

Omsättningsförändringen hänger samman med en högre försäljning av både husvagnar och husbilar. Produktmixen har utvecklats mot allt dyrare och mer välutrustade enheter.

Rörelseresultat och rörelsemarginal

Rörelseresultatet ökade med 16 % till 25,8 Mkr (22,3).

Rörelsemarginalen uppgick till 8,5 % (8,5).

Valutaförändringar har haft en positiv påverkan på resultatet med 3,9 Mkr (5,9). Redovisning sker under raden övriga rörelseintäkter i resultaträkningen.

Finansnetto

Finansnettot uppgick till -0,7 Mkr (8,5). För jämförbara enheter * blev finansnetto -0,7 Mkr (-0,8 ).

Resultat efter finansiella poster

Resultatet efter finansiella poster uppgick till 25,0 Mkr (30,8). För jämförbara enheter* blev resultatet efter finansiella poster 25,0 Mkr (21,5) Mkr, en ökning med 16 %, vilket motsvarar en marginal på 8,3 % (8,1)

Skatt

Skatten uppgick till -6,6 Mkr (-5,6), motsvarande en skattesats på 26,3 % (18,4). Den lägre skattesatsen för år 2010 beror på att reavinsten vid försäljningen av dotterbolaget Kabeland inte belastades av någon skatt.

Resultat efter skatt

Resultatet efter skatt uppgick till 18,4 Mkr (25,1). För jämförbara enheter* blev resultatet efter skatt 18,4 Mkr (15,8).

Januari - September 2011

Nettoomsättning

Koncernens nettoomsättning för perioden uppgick till 1 223,7 Mkr (1 048,5), en ökning med 17 %. Justerat för valutaförändringar ökade omsättningen med 28 %. Omsättningsförändringen hänger samman med en högre försäljning av både husvagnar och husbilar. Produktmixen har även förändrats mot dyrare produkter.

Rörelseresultatet och rörelsemarginal

Rörelseresultatet uppgick till 124,3 Mkr (89,7) en ökning med 39 %. Rörelsemarginalen uppgick till 10,2 % (8,6). Valutaförändringar har haft en positiv påverkan på resultatet med 12,9 Mkr (13,0).

Finansnetto

Finansnettot uppgick till -5,0 Mkr (5,7). För jämförbara enheter *uppgick finansnettot till -5,0 (-3,6). Försämringen av finansnettot beror på att netto fordran minskat.

Resultat efter finansiella poster

Resultatet efter finansiella poster blev 119,4 Mkr (95,4). För jämförbara enheter* ökade resultatet med 39 % till 119,4 Mkr (86,1) Mkr, vilket motsvarar en marginal på 9,8 % (8,2).

Skatt

Skatten uppgick till -31,4 Mkr (-22,6), motsvarande en skattesats på 26,3 % (23,7).

Resultat efter skatt

Resultatet efter skatt uppgick till 87,9 Mkr (72,8), en ökning med 21 %. För jämförbara enheter* uppgick ökningen till 38 % med 87,9 Mkr (63,5). Vilket motsvarar ett resultat per aktie på 9,77 Kr (7,88). Antal aktie uppgår till 9.000.000 st. och ingen utspädning i antal aktier finns.

VERKSAMHETEN

KABE's affärsidé är att vara ett fullsortiment företag vad gäller mobila bostads-, personal- och transportenheter. Affärsstrategin är att KABE's, ADRIA's och Eximo's produktsortiment skall komplettera varandra avseende prisnivå och modellutbud. Med tillägg av KAMA's produktsortiment av tillbehör, fritidsartiklar och förtält är KABE -koncernen en fullsortimentsleverantör till återförsäljarna.

Koncernen är framförallt verksam i Norden. En mindre del av KABE's husvagnsproduktion (c:a 10 %) säljs i Tyskland och Holland. Koncernens marknadsandel i Sverige är 40 % (41) för husvagnar och 23 % (26) för husbilar.

MARKNADSUTVECKLING FÖR PERIODEN JANUARI – SEPTEMBER

Husvagnar

Nyregistreringen av husvagnar i Norden för samtliga märken uppgick för perioden till totalt 10232 vagnar vilket är c:a 5 % lägre än föregående år. Försäljningsnedgången är framförallt hänförlig till den danska marknaden, som har minskat med 24 %.

Under tredje kvartalet har orderingången följt den försämrade konjunkturutvecklingen. Produktionsanpassningar till den nu rådande ordervolymen har genomförts under perioden.

Husbilar

Nyregistreringen av husbilar för samtliga märken i Sverige, Norge och Finland uppgick för perioden till 6 832 enheter vilket är en ökning med 22 %.

En viss nedgång av ordervolymen för husbilar har märkts under tredje kvartalet. Då köparna av husbilar framförallt består av mer kapitalstarka 40- och 50-talister, påverkas inte husbilsförsäljningen lika mycket av den ekonomiska utvecklingen som försäljningen av husvagnar.

KABE Husvagnar AB

Omsättningen för perioden har ökat med 12 % och uppgick till 629,1 Mkr (563,8).

Husvagnar

I Sverige minskade KABE's marknadsandel till 21% (25). Andelen exporterade husvagnar uppgick till 40 % (37) av de tre första kvaltalens leveranser.

KABE's marknadsposition är fortsatt stark i Sverige, men det höga värdet på den svenska kronan medför en något försämrad prismässig konkurrenssituation mot importerade vagnar på den svenska marknaden.

Den höjda kronkursen mot Euron har påverkat marginalerna positivt (lägre kostnader för importerat material) för försäljningen på den svenska marknaden. På exportmarknaden har kronkursen haft en negativ utveckling på marginalerna, då all export faktureras i lokal valuta.

Husbilar

För att bredda modellprogrammet har KABE lanserat flera nya husbilsmodeller under det senaste året. Orderingången har påverkats av den starka svenska kronan vilket medfört en något försämrad prismässig konkurrenssituation mot importerade produkter. Marknadsandelen i Sverige uppgår till 6 % (7 %). Effektiviteten i produktion har förbättrats jämfört med föregående år.

ADRIA Caravan AB

Omsättningen för perioden har ökat med 31 % och uppgick till 539,9 Mkr (411,5).

Resultatet under perioden har påverkats positivt både av större verksamhetsvolym och av den starka svenska kronan mot Euron.

Husvagnar

I Sverige är ADRIA sedan flera år ett av de största importmärkena med en marknadsandel på 18 % (12). Försäljningen i Norge har ökat kraftigt de senaste åren, men även försäljningen i Finland har utvecklats på ett positivt sätt.

Husbilar

ADRIA är för perioden det mest sålda husbilsfabrikatet i Sverige, men även för kalenderåret 2011 det sammanlagt mest sålda märket i Sverige, Norge och Finland. Marknadsandelen uppgår till 15 % (13) på dessa tre marknader.

Kama Fritid AB

Omsättningen för perioden har varit oförändrad och uppgick till 144,6 Mkr (144,9).

KAMA's omsättning påverkas mindre av konjunkturella förändringar, då försäljningen av tillbehör och reservdelar följer det totala beståndet av husvagnar och husbilar.

Förtält till husvagnar, som är den för KAMA enskilt största artikelgruppen, påverkas däremot främst av försäljningen av nya och begagnade husvagnar i Sverige.

LIKVIDITET, KASSAFLÖDE OCH SOLIDITET

Koncernens likvida medel uppgick 2011-09-30 till 155,0 Mkr (183,0). Företagets nettofordran minskade till 153,4 Mkr (181,1).

Kassaflödet efter investeringar och amortering av långfristiga skulder uppgick till -30,7 Mkr (63,5). Soliditeten uppgick till 59 % (60). Det justerade egna kapitalet var 535,3 Mkr (461,1).

INVESTERINGAR

Under perioden har koncernen investerat totalt 27,2 Mkr (11,0) fördelat på maskiner och inventarier 2,7 Mkr (8,1), byggnader och mark 24,5 Mkr (2,9).

PERSONAL

Medeltalet anställda i koncernen uppgick till 393 (378) personer.

RAPPORT ÖVER TOTALRESULTATET FÖR KONCERNEN (KKR)

	2011	2010	2011	2010	2010	Okt. 2010-
	Kvartal 3	Kvartal 3	Jan - sep	Jan - sep	Helår	Sep. 2011
Nettoomsättning	303 127	262 833	1 223 676	1 048 466	1 407 795	1 583 005
Kostnad sålda varor	-255 355	-221 121	-1 045 194	-911 440	-1 203 783	-1 337 537
Bruttoresultat	47 772	41 712	178 482	137 026	204 012	245 468
Försäljningskostnader	-19 869	-19 015	-44 825	-40 653	-70 369	-74 541
Administrationskostnader	-6 081	-6 297	-22 219	-19 718	-29 800	-32 301
Övriga rörelseintäkter/kostnader	3 935	5 911	12 888	13 090	18 033	17 831
Rörelseresultat	25 757	22 311	124 326	89 745	121 876	156 457
Finansnetto	-715	-839	-4 952	-3 639	-2 753	-4 066
Resultat vid försäljning av koncern företag *	0	9 300	0	9 300	12 157	2 857
RESULTAT EFTER FINANSNETTO	25 042	30 772	119 374	95 406	131 280	155 248
Skatt	-6 634	-5 644	-31 443	-22 643	-31 747	-40 547
PERIODENS RESULTAT	18 408	25 128	87 931	72 763	99 533	114 701
ÖVRIGT TOTALRESULTAT						0
Valutakursdifferenser i utlandsverksamheter	538	-784	435	-1 834	-2 331	-62
TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN	18 946	24 344	88 366	70 929	97 202	114 639
Not . Rörelseresultatet har belastats med följande	2 424	3 224	8 409	9 951	12 040	10 498

avskrivningar

* Under kvartal tre 2010 har det helägda dotterbolaget Kabeland AB sålts för en köpeskilling på 10 Mkr varav reavinst 9,3 Mkr. Under kvartal fyra 2010 har det helägda dotterbolaget KABE Fastigheter AB sålts för en köpeskilling på 9,7 varav reavinst 2,9 Mkr. Valutakursdifferenser avser effekter av valutakursförändringar vid omräkning av nettoinvesteringar i utländska dotterbolag till SEK. Posterna redovisades tidigare i uppställning över förändring i eget kapital.

RAPPORT ÖVER FINANSIELLA STÄLLNINGEN FÖR KONCERNEN (KKR)

	2011	2010	2010
	30 Sep	30 Sep	31-dec
Immateriella anläggningstillgångar	0	0	0
Materiella anläggningstillgångar	133 636	114 873	113 240
Finansiella anläggningstillgångar	14 192	13 675	16 092
Summa anläggningstillgångar	147 828	128 548	129 332
Varulager	306 032	251 800	249 516
Kortfristiga fordringar	291 916	197 908	181 079
Kassa och bank	155 014	182 956	185 679
Summa omsättningstillgångar	752 962	632 664	616 274
SUMMA TILLGÅNGAR	900 790	761 212	745 606
Eget kapital	535 278	461 139	487 412
Långfristiga skulder, ej räntebärande (Avsättningar)	48 520	42 909	46 022
Långfristiga skulder, räntebärande	1 074	1 387	1 478
Kortfristiga skulder, ej räntebärande	315 400	255 259	210 176
Kortfristiga skulder, räntebärande	518	518	518
SUMMA EGET KAPITAL, AVSÄTTNINGAR OCH SKULDER	900 790	761 212	745 606

	2011	2010	2009	2010	Okt. 2010-
RAPPORT ÖVER KASSAFLÖDET(KKR)	Kv 1-3	Kv 1-3	Kv 1-3	Helår	Sep. 2011
Rörelseresultat	124 326	89 744	50 592	121 876	156 458
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet	8 380	2 039	8 764	18 811	25 152
Utdelning från intressebolag	4 730	4 000	700	4 000	4 730
Finansiella poster	-5 152	5 663	-4 904	-4 700	-15 515
Betald skatt	-31 443	-22 643	-12 016	-30 263	-39 063
Förändring internt tillförda medel	100 841	78 803	43 136	109 724	131 762
Förändring rörelsekapitalet	-62 214	17 571	99 686	-7 024	-86 809
Kassaflöde från den löpande verksamheten	38 627	96 374	142 822	102 700	44 953
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-28 755	-1 541	-8 355	-4 473	-31 687
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-40 904	-29 062	-61 963	-28 971	-40 813
Årets kassaflöde	-31 032	65 771	72 504	69 256	-27 547
Kursdifferenser i valutaflöden	367	-2 310	397	-3 072	-395
Förändring av likvida medel	-30 665	63 461	72 901	66 184	-27 942
Rapport över förändring av Eget kapital (KKR)	2011	2010	2009
	30 Sep	30 Sep	31-dec
Vid årets början	487412	417210	387 969
Periodens totalresultat	88366	70929	51 741
Lämnad utdelning	-40500	-27000	-22 500
Vid årets slut	535278	461139	417 210

RAPPORT ÖVER TOTALRESULTATET FÖR MODERBOLAGET (KKR)

	2011	2010	2010
	30 Sep	30 Sep	Helår
Nettoomsättning	10 734	10 010	13 390
Kostnad sålda varor	-3 522	-4 712	-5 453
Bruttoresultat	7 212	5 298	7 937
Administrationskostnader	-7 277	-6 815	-10 271
Rörelseresultat	-65	-1 517	-2 334
Resultat vid försäljning av koncern företag	0	0	3 144
Finansnetto	5 643	5 834	6 324
RESULTAT EFTER FINANSNETTO	5 578	4 317	7 134
Förändring obeskattade reserver	0	0	-10 745
Skatt	-1 332	-1 135	2 473
NETTORESULTAT	4 246	3 182	-1 138

RAPPORT ÖVER FINANSIELLA STÄLLNINGEN FÖR MODERBOLAGET (KKR)

	2011	2010	2010
	30 Sep	30 Sep	31-dec
Materiella anläggningstillgångar	69 338	73 547	72 284
Finansiella anläggningstillgångar	16 805	9 855	15 255
Summa anläggningstillgångar	86 143	83 402	87 539
Kortfristiga fordringar	244	44 089	5 190
Kassa och bank	83 502	0	161 095
Summa omsättningstillgångar	83 746	44 089	166 285
SUMMA TILLGÅNGAR	169 889	127 491	253 824
Eget kapital	53 300	52 232	89 553
Obeskattade reserver	68 781	58 036	68 781
Långfristiga skulder, ej räntebärande	7 316	7 673	7 563
Långfristiga skulder, räntebärande	0	0	0
Kortfristiga skulder, ej räntebärande	40 492	8 135	87 927
Kortfristiga skulder, räntebärande	0	1 415	0
SUMMA EGET KAPITAL, AVSÄTTNINGAR OCH SKULDER	169 889	127 491	253 824

Rapportering per segment

	Tillbehör	Husvagnar	Övrigt	Eliminering	Summa
2011 Kv3		Husbilar
Nettoomsättning
Extern	37 931	261 197	3 999	0	303 127
Intern	1 516	47 847	2 843	-52 206	0
Summa intäkter	39 447	309 044	6 842	-52 206	303 127
Rörelseresultat	4 387	21 737	-367		25 757
	Tillbehör	Husvagnar	Övrigt	Eliminering	Summa
2010 Kv3		Husbilar
Nettoomsättning
Extern	35 969	235 087	-8 223	0	262 833
Intern	1 579	20 025	4 436	-26 040	0
Summa intäkter	37 548	255 112	-3 787	-26 040	262 833
Rörelseresultat	6 772	17 101	-1 562		22 311
	Tillbehör	Husvagnar	Övrigt	Eliminering	Summa
2011 Kv 1 -3		Husbilar
Nettoomsättning
Extern	137 655	1 076 897	9 124	0	1 223 676
Intern	6 924	94 359	13 611	-114 894	0
Summa intäkter	144 579	1 171 256	22 735	-114 894	1 223 676
Rörelseresultat	17 346	107 188	-208		124 326
	Tillbehör	Husvagnar	Övrigt	Eliminering	Summa
2010 Kv 1 -3		Husbilar
Nettoomsättning
Extern	137 949	905 824	4 693		1 048 466
Intern	6 987	76 735	12 164	-95 886	0
Summa intäkter	144 936	982 559	16 857	-95 886	1 048 466
Rörelseresultat	22 014	70 925	-3 194		89 745
	Tillbehör	Husvagnar	Övrigt	Eliminering	Summa
Helår 2010		Husbilar
Nettoomsättning
Extern	153 891	1 245 192	8 712		1 407 795
Intern	8 387	101 836	17 681	-127 904	0
Summa intäkter	162 278	1 347 028	26 393	-127 904	1 407 795

Under 2011 har inga väsentliga förändringar skett vad gäller tillgångar i segmenten.

Rörelseresultat 22 676 102 030 -2 830 121 876

RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer inkluderar verksamhetsrelaterade risker i form av råvarurisker, produktrisker, försäkringsrisker och legala risker. Till detta kommer bland annat finansiella risker som finansieringsrisker, likviditetsrisker, ränterisker, valutarisker samt kredit- och motpartsrisker. En redogörelse för koncernens väsentliga finansiella och affärsmässiga risker återfinns på sidan 29 och sidan 46 i årsredovisningen för 2010. Inga väsentliga risker bedöms ha tillkommit utöver dessa

VIKTIGA HÄNDELSER

Inga enskilda händelser av större dignitet finns att rapportera under perioden eller efter balansdagen 30 september.

REDOVISNINGSPRINCIPER

Koncernredovisningen för 2011 har, i likhet med årsbokslutet för 2010, upprättats i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS), såsom de har antagits av EU, årsredovisningslagen samt rekommendationer och uttalanden från Rådet för finansiell rapportering. Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34 och RFR 1. Rådet för finansiell rapportering. Koncernen använder sig av samma redovisningsprinciper såsom de har beskrivits i årsredovisningen för 2010 med följande undantag på grund av nya eller omarbetade standarder, tolkningar och förbättringar som skall tillämpas från och med 1 januari 2011. IAS 32 Finansiella instrument Klassificering, IAS 24 Upplysning av närstående, Förbättringar av IFRS och Tolkningsuttalanden IFRIC 14 & 19. Tillämpningen har inte haft någon effekt på koncernens finansiella rapporter.

Moderbolagets finansiella redovisning har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och RFR 2 Redovisning för juridiska personer.

REVISORNS GRANSKNING

Denna delårsrapport har varit föremål för en översiktlig granskning av bolagets revisor. Granskningsrapporten återfinns på sidan 8.

Utsikter för 2011

KABE - koncernens verksamhet påverkas av den ekonomiska utvecklingen, så en försämrad privatkonsumtion kan komma att påverka koncernens verksamhetsvolym under resterande del av år 2011.

INFORMATIONSPLAN

2012-02-22 Lämnas rapport för 4:e kvartalet 2011 och helåret 2011.

Tenhult 20 oktober 2011

Nils-Erik Danielsson Alf Ekström Mikael Olsson Benny Holmgren Ordförande VD och koncernchef Styrelseledamot Styrelseledamot

Maud Blomqvist Anita Svensson Tobias Jarnegren Göran Larsson Styrelseledamot Styrelseledamot Personal Repr. Personal Repr.

Vidare upplysningar lämnas av VD och koncernchef Alf Ekström på telefon 036 -393701 eller 070 -7442994.

KABE AB (publ.) Box 14 560 27 Tenhult Tfn. 036-393700, Fax 036-393737 , E-post kabe@kabe.se, Hemsida www.kabe.se Org.nr 556097-2233