Holmen

Quarterly Report • Oct 26, 2011

Mkr	3-11	Kvartal 2-11	3-10	Januari-september 2011	Helår 2010
Nettoomsättning	4 518	4 787	4 205	14 026	12 833	17 581
Resultat före avskrivningar*	838	808	697	2 511	1 910	2 583
Rörelseresultat*	519	492	383	1 570	971	1 332
Resultat efter skatt	343	302	216	1 015	528	704
Resultat per aktie, kr	4,1	3,6	2,6	12,1	6,3	8,4
Avkastning på eget kapital, %	8,1	7,3	5,2	8,1	4,3	4,2

* Exklusive jämförelsestörande poster som för 2010 uppgick till +264 Mkr.

• Resultatet efter skatt för januari-september 2011 uppgick till 1 015 (januari-september 2010: 528) Mkr.
• Resultat per aktie blev 12,1 (6,3) kr. Avkastningen på eget kapital var 8,1 (4,3) procent.
• Rörelseresultatet uppgick till 1 570 (971) Mkr. Förbättringen beror på högre priser för tidningspapper och kartong medan ökade kostnader för ved och returpapper påverkade resultatet negativt.

Jämfört med andra kvartalet ökade rörelseresultatet med 27 Mkr till 519 Mkr. Produktionen av vattenkraft var hög för årstiden och personalkostnaderna säsongsmässigt låga medan ett stort underhållsstopp belastade resultatet.

Efterfrågan på både tidningspapper och kartong i Europa försvagades under det tredje kvartalet och marknadsläget för sågade trävaror var fortsatt svagt.

Holmen Paper		Kvartal		Januari-september		Helår
Mkr	3-11	2-11	3-10	2011	2010	2010
Nettoomsättning	2 102	2 215	1 982	6 487	5 919	8 142
Rörelsens kostnader	-1 802	-1 953	-1 901	-5 674	-5 756	-7 913
Resultat före avskrivningar	300	262	8 1	813	163	229
Avskrivningar enligt plan	-195	-193	-210	-582	-640	-847
Jämförelsestörande poster	-	-	-	-	-	-786
Rörelseresultat	105	7 0	-129	231	-477	-1 404
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster	105	7 0	-129	231	-477	-618
Investeringar	5 2	4 8	8 0	149	165	211
Operativt kapital	6 855	6 985	7 909	6 855	7 909	6 954
Rörelsemarginal, % *	5	3	-7	4	-8	-8
Avkastning på operativt kapital, % *	6	4	-6	4	-8	-8
Produktion, 1 000 ton	416	416	413	1 278	1 260	1 713
Leveranser, 1 000 ton	402	426	425	1 246	1 266	1 732

* Exkl. jämförelsestörande poster.

Den totala efterfrågan på tidningspapper i Europa var svag under tredje kvartalet med 5 procents lägre leveranser än under motsvarande kvartal 2010. Ackumulerat för året var leveranserna 1 procent lägre. För MF Journal ökade efterfrågan med

3 procent under januari-september, men även här var efterfrågan något svagare i tredje kvartalet. Priserna på tidningspapper höjdes något vid halvårsskiftet.

Holmen Papers leveranser uppgick till 1 246 000 ton under januari-september, vilket är något lägre jämfört med förra året till följd av stängningen av PM 61 i Madrid. Andelen MF-journal och andra MF-specialprodukter har ökat till 49 (43) procent.

Under tredje kvartalet minskade leveranserna främst till följd av normalt säsongsmönster. Mindre marknadsrelaterade produktionsstopp togs.

Rörelseresultatet för januari-september blev 231 (-477) Mkr. Betydande prishöjningar påverkade resultatet positivt medan kostnaderna för ved och returpapper ökade. Genomförda rationaliseringar har minskat de fasta kostnaderna.

Resultatet för tredje kvartalet förbättrades med 35 Mkr till 105 Mkr, främst till följd av säsongsmässigt lägre personalkostnader.

Iggesund Paperboard		Kvartal		Januari-september		Helår
Mkr	3-11	2-11	3-10	2011	2010	2010
Nettoomsättning	1 296	1 340	1 225	3 892	3 558	4 849
Rörelsens kostnader	-1 016	-1 021	-898	-2 970	-2 730	-3 708
Resultat före avskrivningar	279	319	327	922	828	1 141
Avskrivningar enligt plan	-80	-81	-84	-241	-241	-324
Rörelseresultat	199	238	243	681	587	817
Investeringar	336	208	6 5	740	257	521
Operativt kapital	4 705	4 673	4 141	4 705	4 141	4 313
Rörelsemarginal, %	1 5	1 8	2 0	1 7	1 7	1 7
Avkastning på operativt kapital, %	1 7	2 1	2 3	2 0	1 9	2 0
Produktion, kartong, 1 000 ton	108	124	126	358	346	463
Leveranser, kartong, 1 000 ton	121	127	118	365	343	464

Efterfrågan på solid- och falskartong försvagades under tredje kvartalet. Leveranserna från europeiska producenter till Europa var 5 procent lägre än motsvarande period föregående år. Ackumulerat för året var leveranserna 2 procent lägre.

Iggesund Paperboards leveranser uppgick till 365 000 ton, vilket var 6 procent högre än under samma tid 2010. Föregående års leveranser påverkades negativt av strejken vid Iggesunds Bruk.

Rörelseresultatet för januari-september blev 681 (587) Mkr. Resultatförbättringen beror på högre försäljningspriser efter genomförda prishöjningar

under 2010. Kostnaderna ökade till följd av underhållsstopp och stigande priser på insatsvaror.

Jämfört med andra kvartalet försämrades resultatet med 39 Mkr till 199 Mkr till följd av kostnader och produktionsbortfall i samband med stort underhållsstopp vid Iggesunds Bruk. Personalkostnaderna var säsongsmässigt låga.

De två stora investeringsprojekten, ny sodapanna och turbin vid Iggesunds Bruk och ny biobränslepanna i Workington, fortskrider enligt plan. 1,1 Mdr av totalt 3,4 Mdr har utbetalats och beräknad driftstart är mitten av 2012 respektive våren 2013. Projekten kommer att sänka energikostnaderna och förbättra brukens konkurrenskraft.

Holmen Timber		Kvartal		Januari-september		Helår
Mkr	3-11	2-11	3-10	2011	2010	2010
Nettoomsättning	254	221	162	626	439	586
Rörelsens kostnader	-252	-229	-146	-640	-391	-537
Resultat före avskrivningar	2	-8	1 5	-14	4 9	4 9
Avskrivningar enligt plan	-32	-31	-7	-82	-22	-29
Rörelseresultat	-30	-38	8	-95	2 7	2 0
Investeringar	2 0	143	212	335	552	800
Operativt kapital	1 526	1 482	972	1 526	972	1 192
Rörelsemarginal, %	-12	-17	5	-15	6	4
Avkastning på operativt kapital, %	-8	-11	4	-9	5	3
Produktion, 1 000 m3	152	140	7 0	403	214	285
Leveranser, 1 000 m3	141	123	7 7	343	211	285

Marknadsläget för sågade trävaror är fortsatt svagt. Marknadspriserna var i stort oförändrade under tredje kvartalet.

Holmen Timbers leveranser var 343 000 kubikmeter under januari-september, varav 127 000 kubikmeter gran från det nya sågverket i Braviken. Produktionen vid Bravikens Sågverk uppgick till 183 000 kubikmeter.

Holmen Timbers rörelseresultat uppgick till -95 (27) Mkr. Det svaga resultatet beror på avskrivningar och uppstartskostnader för det nya sågverket i Braviken i kombination med höga råvarupriser och en svag marknad med pressade priser.

Jämfört med andra kvartalet förbättrades rörelseresultatet med 8 Mkr till -30 Mkr. Produktiviteten var bättre och personalkostnaderna säsongsmässigt lägre.

Holmen Skog		Kvartal			Januari-september	Helår
Mkr	3-11	2-11	3-10	2011	2010	2010
Nettoomsättning	1 469	1 594	1 281	4 759	4 130	5 585
Rörelsens kostnader	-1 309	-1 415	-1 110	-4 175	-3 546	-4 791
Avskrivningar enligt plan	-7	-7	-6	-21	-18	-28
Operativt resultat	153	172	165	563	566	766
Värdeförändring skog	1 1	6	4 7	0	4 9	5 2
Jämförelsestörande post	-	-	-	-	-	1 050
Rörelseresultat	164	178	212	563	615	1 868
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande post	164	178	212	563	615	818
Investeringar	2 6	1 7	7	4 1	5	-3
Operativt kapital	12 654	12 557	11 511	12 654	11 511	12 597
Avkastning på operativt kapital, % *	5	6	7	6	7	7
Avverkning egen skog, 1 000 m3	734	792	711	2 190	2 236	2 999

* Beräknad utifrån operativt resultat.

Efterfrågan på massaved var god men försvagades under senare delen av kvartalet. Sågverkens efterfrågan på timmer var något lägre än normalt. Timmer- och massavedspriserna var fortsatt höga, men prissänkningar har aviserats.

Holmen Skogs rörelseresultat för januari-september uppgick till 563 (615) Mkr. Det operativa resultatet

(före värdeförändring av skog) uppgick till 563 (566) Mkr. Effekterna av högre timmer- och massavedspriser motverkades av något lägre avverkningsvolym och högre avverkningskostnader.

Jämfört med andra kvartalet minskade det operativa resultatet med 19 Mkr till 153 Mkr, främst till följd av lägre avverkning.

Holmen Energi	Kvartal			Januari-september		Helår
Mkr	3-11	2-11	3-10	2011	2010	2010
Nettoomsättning	437	436	419	1 367	1 376	1 932
Rörelsens kostnader	-324	-357	-317	-1 064	-992	-1 416
Avskrivningar enligt plan	-5	-5	-5	-14	-16	-21
Rörelseresultat	108	7 5	9 6	289	368	495
Investeringar	4	7	1 0	1 1	2 7	6 5
Operativt kapital	3 246	3 226	3 223	3 246	3 223	3 235
Avkastning på operativt kapital, %	1 3	9	1 2	1 2	1 5	1 5
Produktion egen vattenkraft, GWh	342	234	268	852	846	1 145

Rörelseresultatet uppgick under januari-september till 289 (368) Mkr. Nedgången beror på lägre pris jämfört med de mycket höga nivåerna förra året. Produktionen var på samma nivå som i fjol, vilket är 7 procent högre än under ett normalår.

Jämfört med andra kvartalet ökade rörelseresultatet med 33 Mkr till 108 Mkr. Produktionen var mycket hög till följd av stark tillrinning till Holmens vattenmagasin. Vid utgången av september var nivån i vattenmagasinen något över det normala för årstiden.

Finansnetto och finansiering

Finansnettot för januari-september uppgick till -186 (-161) Mkr. Under perioden har räntekostnader om 22 (14) Mkr aktiverats i samband med större investeringsprojekt och därmed minskat redovisad räntekostnad. Upplåningskostnaden ökade till 4,4 (3,8) procent, främst till följd av högre marknadsräntor.

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 1 636 Mkr. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -1 243 Mkr. Utdelning om 588 Mkr utbetalades under andra kvartalet.

Koncernens finansiella nettoskuld har sedan årsskiftet ökat med 402 Mkr till 6 174 Mkr. Skuldsättningsgraden var 0,36 och soliditeten var 51 procent. De finansiella skulderna inklusive pensionsavsättningar uppgick till 6 420 Mkr, varav 2 776 Mkr var kortfristiga. Likvida medel och finansiella fordringar uppgick till 245 Mkr. Koncernen har outnyttjade avtalade långfristiga kreditlöften om 5 574 Mkr med förfall 2016-2017.

Eget kapital

Koncernens eget kapital ökade under januariseptember med 71 Mkr till 16 983 Mkr. Periodens resultat uppgick till 1 015 Mkr och utbetald utdelning till 588 Mkr. Därtill kommer övrigt totalresultat som uppgick till -357 Mkr, vilket framförallt beror på att transaktionssäkringar med ett positivt marknadsvärde har förfallit under perioden.

Skatt

Redovisad skatt uppgick under januari-september till -368 Mkr. Den redovisade skatten i förhållande till resultatet före skatt uppgick till 27 procent.

Säkring av valutakurser och elpriser

Koncernen säkrar delar av de framtida bedömda nettoflödena i utländsk valuta. I rörelseresultatet för januari-september ingår valutasäkringar med 462 (107) Mkr.

Vid kvartalsskiftet var koncernens bedömda nettoflöden i euro mot kronor för återstoden av 2011 säkrade till cirka 90 procent till kursen 10,1 kronor och för januari-april 2012 till cirka 70 procent till kursen 10,4 kronor. Marknadsvärdet för ännu inte resultatförda valutasäkringar uppgick vid kvartalsskiftet till 142 Mkr.

Koncernens bedömda nettoförbrukning av el i Sverige är för återstoden av 2011 och 2012 prissäkrad till cirka 90 procent, för perioden 2013-2015 till cirka 80 procent och för perioden 2016-2021 till cirka 30 procent.

Investeringar

Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick under januari-september till -1 243 (-994) Mkr. Avskrivningar enligt plan uppgick till 941 (939) Mkr. Större delen av investeringarna avser nytt sågverk i Braviken, ny sodapanna och turbin vid Iggesunds Bruk samt ny biobränslepanna i Workington.

Personal

Medelantalet årsanställda i koncernen var 4 069 (4 281). Minskningen beror främst på neddragningar inom Holmen Paper.

Återköp av aktier

Vid årsstämman 2011 bemyndigades styrelsen att kunna förvärva upp till 10 procent av bolagets aktier. Inget återköp har genomförts under året. Sedan tidigare innehar bolaget 0,9 procent av samtliga aktier för att säkerställa bolagets åtaganden i köpoptionsprogrammet riktat till de anställda.

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer avser framför allt utvecklingen av efterfrågan och priset på dess produkter, kostnaden för betydande insatsvaror samt förändringar i valutakurser. För en mer utförlig beskrivning av väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer, se Holmens årsredovisning för 2010, sid. 36-39 samt not 26.

Transaktioner med närstående

Inga transaktioner har ägt rum mellan Holmen och närstående som väsentligen påverkat företagets ställning och resultat.

Stockholm den 26 oktober 2011 Holmen AB (publ)

Magnus Hall VD och koncernchef

Bokslutsrapport 2011 offentliggörs den 2 februari 2012.

För ytterligare information kontakta gärna:

Magnus Hall, VD och koncernchef, tel 08 – 666 21 05 Anders Jernhall, ekonomi- och finansdirektör, tel 08 – 666 21 22 Ingela Carlsson, informationsdirektör, tel 070 – 212 97 12

Granskningsrapport

Inledning

Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapport) för Holmen-koncernen per 30 september 2011 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med Standard för översiktlig granskning (SÖG) 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har.

De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Slutsats

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Stockholm den 26 oktober 2011

KPMG AB

George Pettersson Auktoriserad revisor

Redovisningsprinciper

Delårsrapporten har för koncernen upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering, årsredovisningslagen samt lagen om värdepappersmarknaden. För moderbolaget har delårsrapporten upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och lagen om värdepappersmarknaden vilket är i enlighet med bestämmelserna i RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Moderbolagets och koncernens redovisningsprinciper för rapporten är oförändrade jämfört med senast avgiven årsredovisning. Ändring i RFR2 avseende redovisning av koncernbidrag kommer att tillämpas från och med fjärde kvartalet. Siffror i tabeller är avrundade.

Koncernen

		Kvartal		Januari-september	Helår
Resultaträkning, Mkr	3-11	2-11	3-10	2011	2010	2010
Nettoomsättning	4 518	4 787	4 205	14 026	12 833	17 581
Övriga rörelseintäkter	66	219	121	479	584	862
Förändring av varulager	10	-42	24	209	54	0
Råvaror och förnödenheter	-2 315	-2 594	-2 298	-7 768	-7 147	-9 800
Personalkostnader	-560	-636	-568	-1 803	-1 855	-2 689
Övriga rörelsekostnader	-898	-937	-842	-2 660	-2 632	-3 616
Avskrivningar enligt plan	-319	-316	-314	-941	-939	-1 251
Nedskrivningar	-	-	-	-	-	-555
Värdeförändring i biologiska tillgångar	11	6	47	0	49	1 102
Andelar i intresseföretags resultat	6	5	7	28	24	-38
Rörelseresultat	519	492	383	1 570	971	1 596
Finansiella intäkter	4	2	2	10	6	12
Finansiella kostnader	-68	-66	-56	-196	-167	-220
Resultat före skatt	455	428	329	1 384	810	1 388
Skatt	-112	-125	-113	-368	-282	-684
Periodens resultat	343	302	216	1 015	528	704
Resultat per aktie, före utspädning, kr	4,1	3,6	2,6	12,1	6,3	8,4
Resultat per aktie, efter utspädning, kr	4,1	3,6	2,6	12,1	6,3	8,4
Rörelsemarginal, % *	11,5	10,3	9,1	11,2	7,6	7,6
Avkastning på sysselsatt kapital, % *	9,0	8,7	6,7	9,2	5,8	5,9
Avkastning på eget kapital, %	8,1	7,3	5,2	8,1	4,3	4,2

		Kvartal			Januari-september
Rapport över totalresultat, Mkr	3-11	2-11	3-10	2011	2010	2010
Periodens resultat	343	302	216	1 015	528	704
Övrigt totalresultat
Kassaflödessäkringar	-180	-232	161	-504	688	686
Aktuariella vinster och förluster avseende pensioner,
inklusive löneskatt	-79	15	82	-85	97	97
Omräkningsdifferens på utländsk verksamhet	110	72	-280	109	-569	-631
Säkring av valutarisk i utlandsverksamhet	-21	-58	151	-45	432	472
Skatt hänförlig till övrigt totalresultat	74	72	-105	167	-322	-333
Summa övrigt totalresultat	-96	-131	10	-357	327	292
Summa totalresultat	247	171	226	658	855	996

* Exkl. jämförelsestörande poster.

	2011	2011	2010
Balansräkning, Mkr	30 september	30 juni	31 december
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	16	12	19
Materiella anläggningstillgångar	12 246	12 024	11 877
Biologiska tillgångar	12 177	12 155	12 161
Andelar i intresseföretag	1 785	1 776	1 748
Övriga aktier och andelar	12	12	12
Långfristiga finansiella fordringar	104	132	188
Uppskjutna skattefordringar	189	182	210
Summa anläggningstillgångar	26 530	26 295	26 216
Omsättningstillgångar
Varulager	3 650	3 406	3 340
Kundfordringar	2 470	2 685	2 518
Aktuell skattefordran	9	12	4
Övriga kortfristiga rörelsefordringar	637	839	1 088
Kortfristiga finansiella fordringar	37	25	73
Likvida medel	105	104	193
Summa omsättningstillgångar	6 909	7 071	7 216
Summa tillgångar	33 438	33 366	33 432
Eget kapital	16 983	16 736	16 913
Långfristiga skulder
Långfristiga finansiella skulder	3 399	3 643	3 666
Avsättningar för pensioner	244	173	213
Övriga avsättningar	459	461	459
Uppskjutna skatteskulder	5 684	5 781	5 910
Summa långfristiga skulder	9 788	10 059	10 247
Kortfristiga skulder
Kortfristiga finansiella skulder	2 776	2 791	2 349
Leverantörsskulder	2 473	2 337	2 453
Aktuell skatteskuld	94	112	112
Avsättningar	185	196	270
Övriga rörelseskulder	1 139	1 136	1 088
Summa kortfristiga skulder	6 667	6 571	6 273
Summa skulder	16 455	16 630	16 520
Summa eget kapital och skulder	33 438	33 366	33 432
Skuldsättningsgrad, ggr	0,36	0,38	0,34
Soliditet, %	50,8	50,2	50,6
Operativt kapital	28 652	28 679	28 385
Sysselsatt kapital	23 157	23 081	22 684
Finansiell nettoskuld	6 174	6 345	5 772
Ställda säkerheter	6	6	17
Eventualförpliktelser	122	125	135

	Januari-september
Förändringar i eget kapital, Mkr	2011	2010
Ingående eget kapital	16 913	16 504
Periodens resultat	1 015	528
Övrigt totalresultat	-357	327
Summa totalresultat	658	855
Utdelning	-588	-588
Utgående eget kapital	16 983	16 771

Sammanställning antal aktier
Aktie	Röster	Antal aktier	Antal röster	Kvotvärde	Mkr
A	10	22 623 234	226 232 340	50	1 131,2
B	1	62 132 928	62 132 928	50	3 106,6
Totalt antal aktier		84 756 162	288 365 268		4 237,8
Innehav av återköpta B-aktier		-760 000	-760 000
Totalt antal utestående aktier		83 996 162	287 605 268
Utställda köpoptioner, B-aktier (förfall 2013)		758 300

		Kvartal		Januari-september		Helår
Kassaflödesanalys, Mkr	3-11	2-11	3-10	2011	2010	2010
Den löpande verksamheten
Resultat före skatt	455	428	329	1 384	810	1 388
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet *	285	237	285	803	816	811
Betalda inkomstskatter	-161	-169	10	-396	-693	-704
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändringar av rörelsekapital	579	496	624	1 791	933	1 495
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Förändring av varulager	-259	45	-256	-307	-254	-428
Förändring av kundfordringar och övriga rörelsefordringar	309	-211	-23	53	-44	-139
Förändring av leverantörsskulder och övriga rörelseskulder	96	140	192	99	225	595
Kassaflöde från den löpande verksamheten	726	470	537	1 636	860	1 523
Investeringsverksamheten
Förvärv av anläggningstillgångar	-449	-427	-373	-1 301	-1 061	-1 692
Avyttring av anläggningstillgångar	2	5	8	18	80	107
Förändring långfristiga finansiella fordringar	0	13	-	41	-13	-12
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-446	-409	-366	-1 243	-994	-1 597
Finansieringsverksamheten
Förändring av finansiella skulder och kortfristiga finansiella
fordringar	-279	450	-169	105	657	681
Utbetald utdelning till moderbolagets aktieägare	-	-588	-	-588	-588	-588
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-279	-138	-169	-483	69	93
Periodens kassaflöde	0	-77	3	-90	-66	19
Likvida medel vid periodens början	104	178	110	193	182	182
Valutakursdifferens i likvida medel	0	3	- 4	2	- 8	- 8
Likvida medel vid periodens slut	105	104	109	105	109	193

		Kvartal			Januari-september
Förändring finansiell nettoskuld, Mkr	3-11	2-11	3-10	2011	2010	2010
Ingående finansiell nettoskuld	-6 345	-5 752	-6 284	-5 772	-5 683	-5 683
Kassaflöde från den löpande verksamheten	726	470	537	1 636	860	1 523
Kassaflöde från investeringsverksamheten (exkl finansiella
fordringar)	-446	-422	-366	-1 284	-981	-1 585
Utbetald utdelning	-	-588	-	-588	-588	-588
Aktuariell omvärdering av pensionsskuld	-77	14	81	-82	96	94
Valutaeffekter och marknadsvärdeförändringar	-32	-67	76	-84	341	468
Utgående finansiell nettoskuld	-6 174	-6 345	-5 955	-6 174	-5 955	-5 772

* Justeringarna utgörs främst av avskrivningar och nedskrivningar av anläggningstillgångar, värdeförändring av biologiska tillgångar, förändring av avsättningar, resultat från intresseföretag, valutaeffekter och marknadsomvärderingar av finansiella instrument samt resultat vid försäljning av anläggningstillgångar.

Moderbolaget

		Kvartal					Januari-september	Helår
Resultaträkning, Mkr	3-11	2-11		3-10		2011	2010	2010
Rörelsens intäkter	3 869	4 332	3 355			12 261	10 227	13 990
Rörelsens kostnader	-3 606	-4 010	-3 132			-11 335	-9 801	-13 537
Rörelseresultat	264	322		223		926	426	453
Finansnetto	- 97	- 124		106		- 242	281	272
Resultat efter finansiella poster	167	197		329		684	707	725
Bokslutsdispositioner	-45	-46		-21		-114	-67	-155
Resultat före skatt	122	151		308		570	640	570
Skatt	-35	-47		-82		-155	-174	-198
Periodens resultat	87	105		226		415	466	372
		Kvartal					Januari-september	Helår
Rapport över totalresultat, Mkr	3-11	2-11		3-10		2011	2010	2010
Periodens resultat	87	105		226		415	466	372
Övrigt totalresultat
Kassaflödessäkringar	-207	-255		167		-661	723	923
Skatt hänförlig till övrigt totalresultat	55	67		-44		174	-190	-243
Summa övrigt totalresultat	-153	-188		123		-487	533	680
Summa totalresultat	-66	-83		349		-73	999	1 053
Balansräkning, Mkr	2011		2011		2010
	30 september		30 juni		31 december
Anläggningstillgångar	20 302		19 954		19 666
Omsättningstillgångar	5 818		5 955		5 896
Summa tillgångar	26 120		25 909		25 562
Bundet eget kapital	5 915		5 915		5 915
Fritt eget kapital	5 263		5 038		5 235
Obeskattade reserver	2 632		2 587		2 518
Avsättningar	1 411		1 490		1 663
Skulder	10 899		10 879		10 231
Summa eget kapital och skulder	26 120		25 909		25 562
Ställda säkerheter	6		6		6
Eventualförpliktelser	114		132		177

Av rörelsens intäkter för januari-september avser 80 (99) Mkr försäljning till koncernföretag.

I finansnettot ingår resultat från säkring av eget kapital i utländska dotterbolag med -45 (432) Mkr. Moderbolagets investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar uppgick till 30 (18) Mkr.

Koncernen

	2011			2010					Januari-september
Kvartalsuppgifter, Mkr	K3	K2	K1	K4	K3	K2	K1	2011	2010	Helår 2010
Resultaträkning
Nettoomsättning	4 518	4 787	4 721	4 747	4 205	4 227	4 400	14 026	12 833	17 581
Rörelsens kostnader	-3 686	-3 983	-3 875	-4 078	-3 516	-3 650	-3 782	-11 544	-10 948	-15 026
Avskrivningar enligt plan	-319	-316	-306	-312	-314	-318	-308	-941	-939	-1 251
Andel i intresseföretags resultat	6	5	18	4	7	8	9	28	24	28
Jämförelsestörande poster *	-	-	-	264	-	-	-	-	-	264
Rörelseresultat	519	492	558	625	383	268	320	1 570	971	1 596
Finansnetto	-64	-64	-58	-48	-54	-55	-52	-186	-161	-208
Resultat före skatt	455	428	501	578	329	214	268	1 384	810	1 388
Skatt	-112	-125	-131	-402	-113	-81	-89	-368	-282	-684
Periodens resultat	343	302	370	176	216	133	178	1 015	528	704
Resultat per aktie, efter utspädning, kr	4,1	3,6	4,4	2,1	2,6	1,6	2,1	12,1	6,3	8,4
Nettoomsättning
Holmen Paper	2 102	2 215	2 170	2 223	1 982	1 955	1 982	6 487	5 919	8 142
Iggesund Paperboard	1 296	1 340	1 257	1 291	1 225	1 139	1 195	3 892	3 558	4 849
Holmen Timber	254	221	151	147	162	150	128	626	439	586
Holmen Skog	1 469	1 594	1 697	1 456	1 281	1 441	1 408	4 759	4 130	5 585
Holmen Energi Eliminering av intern nettoomsättning	437 -1 037	436 -1 019	494 -1 046	556 -924	419 -863	408 -864	549 -862	1 367 -3 102	1 376 -2 589	1 932 -3 513
Koncernen	4 518	4 787	4 721	4 747	4 205	4 227	4 400	14 026	12 833	17 581
Rörelseresultat
Holmen Paper**	105	70	57	-141	-129	-170	-178	231	-477	-618
Iggesund Paperboard	199	238	244	231	243	180	163	681	587	817
Holmen Timber	-30	-38	-27	- 6	8	11	7	-95	27	20
Holmen Skog**	164	178	221	203	212	214	189	563	615	818
Holmen Energi	108	75	107	127	96	90	182	289	368	495
Koncerngemensamt	-27	-36	-37	-52	-45	-46	-45	-100	-136	-188
Eliminering av internt rörelseresultat	1	5	- 7	0	- 3	-11	2	0	-12	-12
Jämförelsestörande poster *	-	-	-	264	-	-	-	-	-	264
Koncernen	519	492	558	625	383	268	320	1 570	971	1 596
Rörelsemarginal, % **
Holmen Paper	5,0	3,1	2,6	-6,3	-6,5	-8,7	-9,0	3,6	-8,1	-7,6
Iggesund Paperboard	15,4	17,8	19,4	17,9	19,8	15,8	13,7	17,5	16,5	16,9
Holmen Timber	-12,0	-17,2	-17,9	-4,3	5,2	7,6	5,3	-15,2	6,1	3,5
Koncernen	11,5	10,3	11,8	7,6	9,1	6,4	7,3	11,2	7,6	7,6
Avkastning på operativt kapital, % **
Holmen Paper	6,1	4,0	3,3	-7,6	-6,4	-8,3	-8,4	4,4	-7,7	-7,7
Iggesund Paperboard	17,0	20,9	22,3	21,8	23,1	17,4	16,1	20,0	18,9	19,7
Holmen Timber	-8,1	-10,6	-8,4	-2,3	3,9	7,1	5,9	-9,0	5,4	2,7
Holmen Skog	5,2	5,7	7,0	6,7	7,4	7,5	6,6	6,0	7,2	7,1
Holmen Energi	13,3	9,2	13,2	15,7	12,0	11,2	22,6	11,9	15,3	15,4
Koncernen	7,2	6,9	7,9	5,1	5,5	3,9	4,8	7,4	4,7	4,8
Nyckeltal
Avkastning på sysselsatt kapital, % **	9,0	8,7	9,9	6,4	6,7	4,8	5,8	9,2	5,8	5,9
Avkastning på eget kapital, %	8,1	7,3	8,8	4,2	5,2	3,2	4,3	8,1	4,3	4,2
Leveranser
Tidnings- och journalpapper, 1 000 ton	402	426	419	467	425	420	421	1 246	1 266	1 732
Kartong, 1 000 ton	121	127	118	121	118	110	115	365	343	464
Trävaror, 1 000 m³	141	123	78	74	77	71	62	343	211	285
Avverkning egen skog, 1 000 m³	734	792	664	762	711	882	643	2 190	2 236	2 999
Egen vattenkraft, GWh	342	234	276	299	268	255	323	852	846	1 145

* Jämförelsestörande poster i fjärde kvartalet 2010 avser nedskrivning av anläggningstillgångar, omstruktureringskostnader och omvärdering av skog.

** Exkl. jämförelsestörande poster.

Helårsuppgifter, Mkr	2010	2009	2008	2007	2006	2005	2004	2003	2002	2001
Resultaträkning
Nettoomsättning	17 581	18 071	19 334	19 159	18 592	16 319	15 653	15 816	16 081	16 655
Rörelsens kostnader	-15 025	-15 175	-16 630	-15 548	-14 954	-13 205	-12 570	-12 306	-12 205	-12 460
Avskrivningar enligt plan	-1 251	-1 320	-1 343	-1 337	-1 346	-1 167	-1 156	-1 166	-1 153	-1 126
Andel i intresseföretags resultat	28	45	50	12	11	20	25	- 6	-10	- 3
Jämförelsestörande poster *	264 1 596	- 1 620	-361	557	-	-	-	-	-	-620
Rörelseresultat Finansnetto	-208	-255	1 051 -311	2 843 -261	2 303 -247	1 967 -233	1 952 -206	2 338 -212	2 713 -149	2 446 -152
Resultat före skatt	1 388	1 366	740	2 582	2 056	1 734	1 746	2 126	2 564	2 294
Skatt	-684	-360	-98	-1 077	-597	-478	-471	-675	-605	-108
Årets resultat	704	1 006	642	1 505	1 459	1 256	1 275	1 451	1 959	2 186
Resultat per aktie, efter utspädning, kr	8.4	12.0	7.6	17.8	17.2	14.8	15.1	17.5	23.6	26.4
Rörelseresultat per affärsområde
Holmen Paper**	-618	340	280	623	754	631	487	747	1 664	2 410
Iggesund Paperboard	817	419	320	599	752	626	809	1 001	818	455
Holmen Timber	20	21	13	146	80	13	5	18	- 6	-79
Holmen Skog**	818	605	632	702	643	537	586	516	450	455
Holmen Energi	495	414	327	272	197	301	178	193	-26	49
Koncerngemensamt och elimineringar	-200	-178	-159	-56	-123	-141	-113	-137	-187	-224
Jämförelsestörande poster *	264	-	-361	557	-	-	-	-	-	-620
Överlåtna verksamheter	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Koncernen	1 596	1 620	1 051	2 843	2 303	1 967	1 952	2 338	2 713	2 446
Balansräkning
Anläggningstillgångar	26 028	25 694	26 506	26 153	25 354	25 793	23 381	20 940	21 357	19 150
Omsättningstillgångar	6 950	6 075	7 268	6 549	6 138	5 709	5 149	4 743	4 922	5 366
Finansiella fordringar	454	407	828	541	649	712	459	675	688	432
Summa tillgångar	33 432	32 176	34 602	33 243	32 141	32 214	28 989	26 358	26 967	24 948
Eget kapital	16 913	16 504	15 641	16 932	16 636	16 007	15 635	15 366	15 185	14 072
Uppskjuten skatteskuld	5 910	5 045	4 819	5 482	5 030	5 143	5 177	4 557	4 370	4 014
Finansiella skulder och räntebärande avsättningar	6 227	6 091	8 332	6 518	6 634	7 351	5 335	4 044	4 496	3 593
Rörelseskulder	4 382	4 536	5 809	4 310	3 841	3 713	2 842	2 391	2 916	3 269
Summa eget kapital och skulder	33 432	32 176	34 602	33 243	32 141	32 214	28 989	26 358	26 967	24 948
Kassaflöde
Löpande verksamheten	1 523	2 873	1 660	2 476	2 358	2 471	2 331	2 443	3 498	3 786
Investeringsverksamheten	-1 597	-818	-1 124	-1 315	-947	-3 029	-1 195	-726	-1 810	-1 669
Kassaflöde efter investeringar	-74	2 054	536	1 161	1 411	-558	1 136	1 717	1 688	2 117
Nyckeltal
Avkastning sysselsatt kapital, % **	6	7	6	10	10	9	10	12	16	18
Avkastning eget kapital, %	4	6	4	9	9	8	8	10	14	16
Skuldsättningsgrad, ggr	0,34	0,34	0,48	0,35	0,36	0,41	0,31	0,22	0,25	0,22
Utdelning
Ordinarie utdelning, kr	7	7	9	12	12	11	10	10	11	10
Extra utdelning, kr	-	-	-	-	-	-	-	30	-	-

* Jämförelsestörande poster år 2010 avser nedskrivning av anläggningstillgångar om -555 Mkr, omstruktureringskostnader om -231 Mkr och omvärdering av skog om 1 050 Mkr.

Jämförelsestörande poster år 2008 om -361 Mkr avser reserveringar och kostnader för omstrukturering och nedläggning av bruk samt resultateffekter av brand. Jämförelsestörande poster år 2007 avser nedskrivning av goodw ill och materiella anläggningstillgångar om -1 603 Mkr inom Holmen Paper, återföring av 60 Mkr avseende tidigare nedskrivning av anläggningstillgångar inom Holmen Timber och omvärdering av skog om 2 100 Mkr inom Holmen Skog.

** Exkl. jämförelsestörande poster.

Redovisat enligt IFRS från 2004. För Holmens del är den främsta skillnaden mellan IFRS och tidigare redovisningsprinciper att skogstillgångar värderas och redovisas till verkligt värde, att goodw ill inte skrivs av planmässigt samt att marknadsvärdet på finansiella tillgångar och skulder som säkringsredovisas tas upp i balansräkningen.

Holmen i korthet

Holmens affärsidé är att utveckla och driva lönsam verksamhet inom tre produktinriktade affärsområden för tryckpapper, kartong och trävaror samt två råvaruinriktade affärsområden för skog och energi. Europa är huvudmarknaden.

Affärsområdet Holmen Paper tillverkar tryckpapper för dagstidningar, tidskrifter, kataloger, reklam och böcker vid två svenska och ett spanskt bruk. Iggesund Paperboard producerar kartong för konsumentförpackningar och grafiska ändamål vid ett svenskt och ett engelskt bruk. Holmen Timber tillverkar trävaror vid två svenska sågverk. Årlig produktionskapacitet är 1 750 000 ton tryckpapper, 530 000 ton kartong och 860 000 kubikmeter trävaror.

Holmen Skog ansvarar för koncernens skogar på drygt en miljon hektar. Den årliga avverkningen i egen skog är normalt cirka 2,5 miljoner kubikmeter virke. Holmen Energi ansvarar för koncernens vattenkrafttillgångar och för att utveckla koncernens verksamhet inom energiområdet. Produktionen uppgår ett normalår till cirka 1 100 GWh el vid hel- och delägda vattenkraftverk i Sverige. Holmen Skog och Holmen Energi ansvarar även för koncernens virkes- respektive elförsörjning i Sverige.

Press- och analytikerkonferens

Med anledning av offentliggörandet av delårsrapporten hålls press- och analytikerkonferens onsdagen den 26 oktober kl kl 14.30. Plats: Grand Hôtel, Blasieholmshamnen 8, Stockholm. Rapporten presenteras och kommenteras av VD och koncernchef Magnus Hall. Presentationen hålls på engelska.

Konferensen kan följas som webcast direkt på vår webbplats www.holmen.com. Det går också att delta per telefon med uppringning senast kl.14.25 på nummer 08 505 598 53 (Sverige), +44 (0) 203 043 24 36 (övriga Europa) eller +1 866 458 40 87 (USA).

Ekonomisk rapportering avseende 2011

2 februari 2012 Bokslutsrapport 2011

Ekonomisk rapportering avseende 2012

• 8 maj 2012 Delårsrapport januari-mars
• 14 augusti 2012 Delårsrapport januari-juni
• 26 oktober 2012 Delårsrapport januari-september

I egenskap av utgivare offentliggör Holmen AB enligt 17 kap. lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden informationen i denna delårsrapport för januari-september 2011. Informationen lämnades till medierna för offentliggörande onsdagen den 26 oktober 2011 kl. 13.00.