Indutrade

Annual Report • Feb 14, 2012

Bo oksl utsk komm mun niké

1 j jan – 31 dec 201

1 JAN UARI – 31 D DECEMBER 2 2011

• Net jäm ttoomsättni mförbara enh ngen ökade heter uppgic under året ck ökningen med 19 proc till 10 proce cent till 7 99 ent. 94 (6 745) mk kr. För
• Rör hän ma relseresulta nförliga till f arginalen up at före avskr förvärv (EBIT pgick till 11 rivningar av TA) ökade m ,5 (10,4) pro immateriell med 30 proce ocent. la anläggnin ent till 917 (7 gstillgångar 703) mkr och r h EBITA-
• Res sultat efter s skatt ökade med 33 pro ocent till 540 0 (405) mkr.
• Res sultat per ak ktie uppgick till 13,50 (1 0,18) kr.
• Kas kro ssaflödet frå onor per akt ån rörelsen ie. uppgick till 709 (656) m kr motsvara ande 17,73 ( 16,40)
• Sty yrelsen föres slår en utde lning om 6,7 75 (5,10) kro onor per akti ie.

FJÄRD DE KVARTAL LET 2011

• Net mk ttoomsättni kr. För jämfö ngen under örbara enhet fjärde kvart ter uppgick talet ökade m ökningen til med 22 proc ll 12 procen cent till 2 158 t. 8 (1 764)
• Rör hän ma relseresulta nförliga till f arginalen up at före avskr förvärv (EBIT pgick till 11 rivningar av TA) ökade m ,6 (9,2) proc immateriell med 54 proce ent. la anläggnin ent till 251 (1 gstillgångar 163) mkr och r h EBITA-
• Res sultat efter s skatt ökade med 78 pro ocent till 155 5 (87) mkr.
• Res sultat per ak ktie uppgick för kvartale et till 3,88 (2 2,20) kr.

RESUL LTATUTVEC CKLING I SAM MMANDRAG G

	2011	2010 2		20 011	201 10
Mkr	ok kt-dec	ok t-dec	förä ändr.	jan-d dec	jan-d ec	förändr r.
Nettoo omsättning	2 2 158	1 764	22% 2	7 9 994	6 74 45	19% %
EBITA	251	163	54% 5	9 917	70 03	30% %
EBITA -marginal, %	11,6	9,2		11 1,5	10 ,4
Result tat före skatt	207	124	67% 6	7 729	55 53	32% %
Period dens resultat	155	87	78% 7	5 540	40 05	33% %
Result tat per aktie, S SEK1)	3,88	2,20	76% 7	13, ,50	10,1 18	33% %
Avkast tning på opera ativt kapital, % %	26	23		26	23 2

1)Hänför rligt till moderbo olagets aktieäga are.

VD--komm mentar

I komm turbule kvartal samtidi leveran mellan mentaren till fö ensen på finan et 2011. Några igt har vi högr ntörer är däre efterfrågan o örra kvartalsra smarknadern a få av våra bo re efterfrågan mot mindre n ch kapacitet. apporten skre na. I princip ka olag har noter från andra ku u än tidigare u ev jag att vi int an jag lämna s rat lägre order under. Leveran under året vilk e påverkats av amma komm ringång hos nå nsförseningar ket är ett tecke v den allmänn entar även eft ågra kunder m na från våra en på en bättr na ter sista men re balans

Kvartal let

Under d fakture rad. Or innebär orderin det senaste kv ering två milja deringången v r att vi under s ngång på över vartalet överst rder kronor fö var även den ö samtliga kvart två miljarder. teg koncernen ör tredje kvart över två miljar tal 2011 hade ns alet i rder. Det en

Trende svagare organis och en n från föregåe e utveckling in sk omsättning total tillväxt p ende kvartal h nom tunga for stillväxt på 12 på 22 procent. håller i sig med don men i övr 2 procent i kva d en rigt en artalet

Energifick ett euro til order n -segmentet fo av koncernen ll ett projekt i något enskilt In rsätter att väx ns bolag en ord Mellanöstern, ndutrade-bola xa och under k der på 18 miljo , vilket är den ag någonsin vu kvartalet oner största unnit.

Prospe det finn kraftve till stör ktlistan över n ns inga tecken rk. En förklar rsta delen finn nya energiproj n på finansierin ing till detta k ns utanför Eur jekt är fortsat ngsproblem av an vara att ku opa. tt god och v nya underna

Margin nal

Bruttom De mar beror fr olika bo närhet decentr förändr säkra b turbule egensk marginalen är rginella skillna rämst på prod olags andel av till affären so raliserade kon ringar i valuto bruttomargina enta värld vi ve kap för att vidm r stabil över kv ader som finn duktmixföränd v koncernens o m varje VD ha ncern gör att v r och materia alen. I den num erkar i är detta makthålla god vartalen och å s mellan kvar dringar i bolag omsättning. D ar i vår vi snabbt kan p lpriser och dä mera alltmer a en värdefull a resultat öve ren. rtalen g och Den parera ärigenom r tiden.

E d b g j e EBITA-margin den högsta EB bra marknad o gående hade a ämfört med fö en kraftig tillvä alen ökade til BITA-marginal och god faktur alla affärsomr öregående år. äxt i resultate ll 11,6 procent len någonsin i rering är orsa råden en bra E I absoluta tal en. t (9,2) och det kvartal fyra. E ken. Genom-EBITA-margina l var det också är En al

Å V g k 2 Året 2011 inne Vi nådde den h gången, EBITA koncernens lå 2011. ebar att konce hittills högsta A-nivån och vin ngsiktiga mål rnen satte ett omsättningen nsten per akti l infriades me antal rekord. n, orderine. Alla d råge under åo

F Förvärv

U t g k p i Under kvartale teknik och ett gjordes förvär knappt 700 Mk procent. Förvä nledningen av et gjordes två inom flödeste v motsvarand kr. Den förvärv ärvsaktiviteter v 2012 har red förvärv, ett in eknik. Totalt u e en årsomsä vade tillväxten rna fortsätter dan två förvärv om medicinnder året ttning på n 2011 var 12 och under v genomförts.

U Utsikter

F f 2 r u e f b Framtiden är s för framtiden 2011. Fortfara rats i verklighe utvecklingen u en förhoppnin följer vi, liksom beredda att vid som alltid osä liksom man gj nde har inte d eten. Inledning under sista kva g om en bra u m våra kunder dta åtgärder o äker. Många ut jort under stö dessa farhågo gen på 2012 ä artalet 2011, v utveckling 2012 r, utvecklingen om det behövs ttrycker en or rre delen av r materialiser i linje med varför jag har 2. Emellertid n noga och är . -

J Johnny Alvars son, VD

NETTOOMSÄTTNING PER MARKNAD (%)

Koncernens utveckling

ORDERINGÅNG OCH NETTOOMSÄTTNING Orderingång

Orderingången under året uppgick till 8 315 (6 863) mkr, en ökning med 21 procent. För jämförbara enheter ökade orderingången med 12 procent medan den förvärvade tillväxten uppgick till 13 procent. Valutakursförändringar påverkade orderingången negativt med 4 procent, motsvarande -257 mkr.

Orderingången under det fjärde kvartalet uppgick till 2 137 (1 823) mkr, en ökning med 17 procent. För jämförbara enheter ökade orderingången med 9 procent medan den förvärvade tillväxten uppgick till 10 procent. Valutakursförändringar påverkade orderingången negativt med 2 procent, motsvarande -35 mkr.

Affärsläget för koncernen som helhet fortsatte att utvecklas positivt även under årets avslutande kvartal. Såväl orderingång som nettoomsättning var den högsta någonsin under ett enskilt kvartal. Samtliga affärsområden utom Industrial Components mötte under kvartalet en ökning av orderingången för jämförbara enheter. Den positiva trend som noterades redan under årets andra kvartal med ökande efterfrågan för produkter till den internationella energisektorn förstärktes ytterligare under det fjärde kvartalet. I övrigt var avslutningen av året i linje med tidigare utveckling då förbättringen varit bred och omfattat flertalet av de verksamhetsområden och geografiska marknader där koncernen är verksam.

Nettoomsättning

Nettoomsättningen under året uppgick till 7 994 (6 745) mkr, en ökning med 19 procent. För jämförbara enheter var ökningen 10 procent medan den förvärvade tillväxten uppgick till 12 procent. Den negativa valutaeffekten uppgick till 3 procent motsvarande en påverkan på omsättningen med -248 mkr.

Under det fjärde kvartalet ökade nettoomsättningen med 22 procent till 2 158 (1 764) mkr. För jämförbara enheter var ökningen 12 procent och den förvärvade tillväxten uppgick till 12 procent. Valutaeffekter påverkade nettoomsättningen negativt med 2 procent, motsvarande -32 mkr.

Det starka affärsläget avspeglades i nettoomsättningen för koncernens affärsområden, som under det fjärde kvartalet rapporterade en ökning för jämförbara enheter i intervallet 6 till 23 procent. För året som helhet rapporterade samtliga affärsområden organisk tillväxt mellan 5 och 18 procent.

EBITA-MARGINAL

NETTOOMSÄTTNING PER KUNDSEGMENT (%)

Resultat och avkastning

RESULTAT

Rörelseresultatet före avskrivning av immateriella tillgångar (EBITA) uppgick under året till 917 (703) mkr, en ökning med 30 procent. Rörelsemarginalen före avskrivning av immateriella tillgångar (EBITAmarginalen) uppgick till 11,5 (10,4) procent.

Bruttomarginalen uppgick till 34,1 (33,6) procent. Den ökade marginalen förklaras bl.a. av att delar av koncernens svenska verksamhet under främst inledningen av året kunde utnyttja effekterna av en förstärkt svensk krona. Ett aktivt arbete med marginalförstärkande åtgärder och en ökad fokusering inom vissa verksamheter bidrog likaså till bättre marginaler. Den högre affärsvolymen medförde också att andelen fasta varukostnader, främst i koncernens tillverkande bolag, minskade, vilket likaså gynnade bruttomarginalen.

Finansnettot uppgick till -93 (-61) mkr, varav räntenetto -87 (-60) mkr. Det ökade räntenettot är en följd av koncernens ökade nettoskuld och en högre räntenivå. Skatt på periodens resultat uppgick till -189 (-148) mkr, motsvarande en skattebelastning på 25,9 (26,8) procent. Resultatet efter skatt ökade med 33 procent till 540 (405) mkr. Resultat per aktie ökade till 13,50 (10,18) kronor.

För årets fjärde kvartal uppgick rörelseresultatet före avskrivning av immateriella tillgångar (EBITA) till 251 (163) mkr, en ökning med 54 procent. Rörelsemarginalen före avskrivning av immateriella tillgångar (EBITA-marginalen) uppgick till 11,6 (9,2) procent.

Finansnettot för det fjärde kvartalet uppgick till -19 (-18) mkr, varav räntenetto -20 (-17) mkr. Skatt på periodens resultat uppgick till -52 (-37) mkr. Resultatet efter skatt ökade med 78 procent till 155 (87) mkr. Resultat per aktie uppgick till 3,88 (2,20) kronor.

God tillväxt för jämförbara enheter i kombination med begränsade kostnadsökningar, högre bruttomarginal under året som helhet och en god utveckling i förvärvade enheter bidrog till det ökade resultatet och den förbättrade EBITA-marginalen.

Samtliga affärsområden ökade resultatet under såväl helåret som under det fjärde kvartalet. Både förvärvade och jämförbara bolag lämnade ett positivt bidrag till resultatökningen medan valutaeffekter vid omräkning av utländska enheter minskade resultatet med 32 mkr under året och med 7 mkr under det senaste kvartalet.

AVKASTNING

Avkastning på operativt kapital uppgick till 26 (23) procent och på eget kapital till 29 (24) procent.

Affärsområden

ENGINEERING & EQUIPMENT

Engineering & Equipments verksamhet utgörs av såväl komponentförsäljning som specialanpassning, sammansättning och installation av produkter från olika leverantörer. Jämfört med övriga affärsområden består försäljningen i något högre grad av investeringsvaror.

	2011	2010	2011	2010
Mkr	okt-dec	okt-dec	jan-dec	jan-dec
Nettoomsättning	438	380	1 627	1 409
EBITA	36	24	128	100
EBITA-marginal, %	8,2%	6,3%	7,9%	7,1%

Nettoomsättningen ökade under året med 15 procent till 1 627 (1 409) mkr. För jämförbara enheter uppgick ökningen till 18 procent. Förvärv bidrog med 3 procent medan valutakursförändringar påverkade nettoomsättningen negativt med 6 procent. Under det fjärde kvartalet ökade nettoomsättningen med 16 procent för jämförbara enheter, med 2 procent från förvärv och valutakursförändringar uppgick till -3 procent.

Efterfrågan på den finska marknaden, där affärsområdet har huvuddelen av sin verksamhet, utvecklades i likhet med tidigare under året positivt även under det avslutande kvartalet. Den positiva utvecklingen har omfattat flertalet segment av betydelse för affärsområdet, såsom exportinriktad verkstadsindustri, gruvindustri, inhemska och internationella projekt inom papper och massa, byggsektorn samt underhåll och investeringar i infrastruktur för vatten och avlopp. Under året genomfördes vissa satsningar exempelvis inom området vatten och avlopp, vilket resulterade i en stärkt marknadsposition inom dessa områden. I Baltikum, som svarar för knappt 10 procent av affärsområdets omsättning, har aktiviteterna fokuserats på de delar av verksamheten som har högst lönsamhetspotential.

EBITA för perioden ökade med 28 procent till 128 (100) mkr motsvarande en EBITA-marginal om 7,9 (7,1) procent. De satsningar som genomförts i syfte att stärka affärsområdets position inom intressanta och lönsamma produktområden dämpade resultattillskottet från den ökade nettoomsättningen.

I början av januari förvärvades Dantherm Filtration Oy med årsomsättningen 30 mkr och i augusti förvärvades en verksamhet med årsomsättningen 17 mkr från Enervent Oy.

FLOW TECHNOLOGY

Flow Technology erbjuder komponenter och system för att styra, mäta, övervaka och reglera flöden. I affärsområdet ingår bolag med olika specialiteter inom industriell flödesteknik.

	2011	2010	2011	2010
Mkr	okt-dec	okt-dec	jan-dec	jan-dec
Nettoomsättning	541	439	2 017	1 743
EBITA	57	29	229	155
EBITA-marginal, %	10,5%	6,6%	11,4%	8,9%

Nettoomsättningen uppgick under året till 2 017 (1 743) mkr, en ökning med 16 procent. För jämförbara enheter var ökningen 11 procent medan den förvärvade tillväxten uppgick till 8 procent. Valutakursförändringar påverkade nettoomsättningen negativt med 3 procent. Under det fjärde kvartalet ökade nettoomsättningen med 23 procent för jämförbara enheter, med 3 procent från förvärv och valutakursförändringar uppgick till -3 procent.

Efterfrågan fortsatte att utvecklas väl under det fjärde kvartalet, om än i en något lägre ökningstakt än under årets tidigare kvartal. Flertalet av affärsområdets kundsegment har omfattats av det starka affärsläget. Det gäller exempelvis energi, vatten och avlopp, men även papper och massa som ökat från ett under föregående år svagare marknadsläge. Efterfrågan från marinsidan var under året som helhet stabil.

EBITA för perioden ökade med 48 procent till 229 (155) mkr och EBITA-marginalen nådde 11,4 (8,9) procent. Den ökade nettoomsättningen kunde under året åstadkommas med begränsade resursförstärkningar. Likaså påverkades resultatet och marginalen av en viss förstärkning av bruttomarginalen till följd av den svenska kronans förstärkning

samt ett aktivt arbete med marginalförstärkande åtgärder. Genomförda förvärv utvecklades positivt och bidrog till resultatökningen.

I juni förvärvades Torell Pump AB med årsomsättningen 40 mkr och i oktober förvärvades AG Johansons Metallfabrik AB med en årsomsättning om cirka 12 mkr.

INDUSTRIAL COMPONENTS

Industrial Components erbjuder ett brett sortiment av tekniskt kvalificerade komponenter och system för produktion och underhåll samt medicinteknisk utrustning. Produkterna är i stor utsträckning förbrukningsvaror. Bolagen inom affärsområdet arbetar ofta i nära samarbete med kundernas utvecklings-, produktions- och underhållsavdelningar. Stor vikt läggs vid att kartlägga och förstå kundernas produktionsprocesser och behov.

	2011	2010	2011	2010
Mkr	okt-dec	okt-dec	jan-dec	jan-dec
Nettoomsättning	427	398	1 580	1 455
EBITA	47	35	183	140
EBITA-marginal, %	11,0%	8,8%	11,6%	9,6%

Nettoomsättningen ökade under året med 9 procent till 1 580 (1 455) mkr. För jämförbara enheter var ökningen 10 procent. Förvärv bidrog med 1 procent och förändrade valutakurser hade en negativ påverkan med 2 procent. Under det fjärde kvartalet ökade nettoomsättningen med 6 procent för jämförbara enheter, med 2 procent från förvärv och valutakursförändringar uppgick till -1 procent.

Efterfrågan på produkter till allmän verkstadsindustri, gruv- och stålindustri samt kommersiella fordon var sammantaget stabil under det fjärde kvartalet och låg på en hög nivå. Viss svaghet noterades för delar av efterfrågan på komponenter till dessa sektorer samtidigt som efterfrågan på investeringsvaror var fortsatt stark. Även marknadsläget för verksamhet inriktad mot medicinsk teknik var stabilt och gynnades under året av lansering av nya produkter.

EBITA för perioden ökade med 31 procent till 183 (140) mkr motsvarande en EBITA-marginal på 11,6 (9,6) procent. EBITA-marginalen påverkades positivt av ökad nettoomsättning som kunde uppnås med begränsad kostnadsökning. En viss positiv effekt av den starkare svenska kronan noterades under året.

I oktober förvärvades AD MediCal AB med en årsomsättning om cirka 30 mkr.

SPECIAL PRODUCTS

Special Products erbjuder specialtillverkade nischprodukter, konstruktionslösningar, service till eftermarknad och montering samt specialbearbetning. I affärsområdet ingår bolag med betydande inslag av egen tillverkning. Affärsområdet är det inom Indutrade som har den högsta andelen egna produkter.

	2011	2010	2011	2010
Mkr	okt-dec	okt-dec	jan-dec	jan-dec
Nettoomsättning	767	554	2 806	2 164
EBITA	118	78	421	342
EBITA-marginal, %	15,4%	14,1%	15,0%	15,8%

Nettoomsättningen ökade under året med 30 procent till 2 806 (2 164) mkr varav för jämförbara enheter med 5 procent. Den förvärvade tillväxten uppgick för året till 28 procent medan valutakursförändringar reducerade nettoomsättningen med 3 procent. Under det fjärde kvartalet ökade nettoomsättningen med 8 procent för jämförbara enheter, med 31 procent från förvärv och valutakursförändringar uppgick till -1 procent.

Affärsområdet mötte under det fjärde kvartalet ett starkt marknadsläge inom den internationella energimarknaden där efterfrågan översteg leveranserna under såväl kvartalet som under hela året. Efterfrågan för övriga verksamhetsområden var sammantaget stabil under årets avslutande kvartal. Geografiskt noterades vissa olikheter där Benelux försvagades något jämfört med tidigare trend under mitten av året, samtidigt som efterfrågan i Tyskland, Sverige och Schweiz var fortsatt god.

EBITA ökade med 23 procent till 421 (342) mkr och EBITA-marginalen uppgick till 15,0 (15,8) procent. Utöver resultattillskottet från förvärv var resultatförbättringen hänförlig till ökningen av nettoomsättningen i jämförbara enheter som kunnat genereras med begränsade resursökningar. Den lägre EBITA-marginalen under helåret förklaras främst av att nyförvärvade enheter sammantaget hade en lägre marginal än affärsområdets tidigare genomsnittliga nivå.

Under året förvärvades Abima-koncernen med bolag i Schweiz, Österrike samt Tyskland, bolagen Mijnsbergen b.v. och ATB Automation n.v.-s.a. med verksamhet i Nederländerna och Belgien, Abelko Innovation AB samt Alcatraz Interlocks BV och MW-Instruments BV i Nederländerna. Årsomsättningen i de förvärvade bolagen uppgår till cirka 560 mkr.

Övrig finansiell information

FINANSIELL STÄLLNING

Det egna kapitalet uppgick till 2 064 (1 744) mkr och soliditeten till 38 (36) procent.

Likvida medel uppgick till 264 (219) mkr. Därutöver fanns outnyttjade kreditlöften om 710 (900) mkr. Den räntebärande nettoskulden uppgick till 1 488 (1 390) mkr. Nettoskuldsättningsgraden vid utgången av perioden var 72 (80) procent.

KASSAFLÖDE

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 709 (656) mkr. Ökningen förklaras av den högre resultatnivån. Kassaflödet efter nettoinvesteringar i materiella anläggningstillgångar, exklusive företagsförvärv, uppgick till 570 (545) mkr.

INVESTERINGAR OCH AVSKRIVNINGAR

Koncernens nettoinvesteringar, exklusive företagsförvärv, uppgick till 139 (111) mkr. Avskrivning av materiella anläggningstillgångar uppgick till 102 (98) mkr. Investeringar i företagsförvärv uppgick till 467 (684) mkr varav utbetalning av tilläggsköpeskilling avseende tidigare års förvärv 117 (88) mkr.

PERSONAL

Vid periodens utgång var antalet medarbetare 3 807 (3 444), varav 303 har tillkommit genom förvärv.

FÖRVÄRV

Koncernen har genomfört följande företagsförvärv, som under år 2011 konsolideras för första gången.

Tillträde	Förvärv	Tillhör affärsområde	Omsättning/mkr*	Antal anställda*
Januari	Dantherm Filtration Oy (namnändrat till Tecalemit Filtration Oy)	Engineering & Equipment	30	10
	Abima (namnändrat till Indutrade Switzerland AG)	Special Products	400	170
	Mijnsbergen b.v. och ATB Automation n.v.-s.a.	Special Products	60	23
Februari	Abelko Innovation AB	Special Products	60	44
April	Alcatraz Interlocks BV	Special Products	20	5
Juni	Torell Pump AB	Flow Technology	40	9
Juli	Hamberger Armaturen AG	Special Products	10	2
Augusti	Enervent (verksamhet)	Engineering & Equipment	17	14
September	MW-Instruments BV	Special Products	10	5
Oktober	AD MediCal AB	Industrial Components	30	12
	AG Johansons Metallfabrik AB	Flow Technology	12	9
			689	303

*Bedömd årsomsättning och antal anställda vid tidpunkten för förvärvet.

Ytterligare information om de genomförda företagsförvärven återfinns på sid 14 i bokslutskommunikén.

HÄNDELSER EFTER RÄKENSKAPSÅRETS UTGÅNG

Under januari 2012 har två förvärv genomförts.

Affärsområde Flow Technology förvärvade Rostfria VA-system i Storfors AB med en årsomsättning om cirka 15 mkr. Bolaget levererar pumpstationer och rörsystem till reningsverk.

Dasa Control Systems AB med årsomsättningen 50 mkr förvärvades av affärsområde Special Products. Dasa levererar egenutvecklade, avancerade styr- och kommunikationssystem för tunga fordon.

I övrigt har inga för koncernen väsentliga händelser inträffat efter räkenskapsårets utgång.

MODERBOLAGET

Huvudsakliga funktioner för Indutrade AB är att ansvara för affärsutveckling, förvärv, finansiering, styrning och analys. Moderbolagets omsättning, som uteslutande består av internfakturering av tjänster, uppgick under perioden till 4 (4) mkr. Moderbolagets investeringar i finansiella anläggningstillgångar, som främst utgörs av företagsförvärv, uppgick till 324 (351). Moderbolagets investeringar i immateriella och materiella anläggningstillgångar uppgick till 0 (0) mkr. Antalet medarbetare den 31 december uppgick till 10 (10) personer.

RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

Indutradekoncernen bedriver verksamhet i 25 länder, i fyra världsdelar, genom ca 160 bolag. Denna spridning tillsammans med ett stort antal kunder i olika branscher och ett stort antal leverantörer begränsar de affärsmässiga och finansiella riskerna. Utöver de risker och osäkerheter som beskrivs i Indutrades årsredovisning 2010 bedöms inte några väsentliga risker eller osäkerheter ha tillkommit eller fallit bort. Då moderbolaget ansvarar för koncernens finansiering är det utsatt för finansieringsrisk.

Moderbolagets övriga verksamhet är inte utsatt för risker annat än indirekt via dotterbolagen. För en mer fullständig redogörelse av risker som påverkar koncernen och moderbolaget hänvisas till årsredovisningen 2010.

TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE

Transaktioner mellan Indutrade och närstående som väsentligt påverkat företagets ställning och resultat har inte ägt rum under perioden.

REDOVISNINGSPRINCIPER

Indutrade tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS). Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34 och RFR 1. Moderbolaget tillämpar RFR 2. Samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder har använts som i Indutrades årsredovisning för 2010.

Det finns inte några nya av EU antagna IFRS-standarder eller IFRIC-uttalanden som kommer att vara tillämpliga på Indutrade eller kommer att ge en väsentlig effekt på koncernens resultat och ställning 2012.

UTDELNING

Styrelsen föreslår en utdelning om 6,75 (5,10) kronor per aktie, vilket motsvarar 270 mkr. Den föreslagna utdelningen är i linje med Indutrades utdelningspolicy att över tiden dela ut minst 50 procent av resultatet efter skatt.

KOMMANDE RAPPORTERINGSTILLFÄLLEN

• Årsredovisningen för 2011 publiceras i början av april 2012. Den finns tillgänglig på hemsidan från samma dag som publicering sker.
• Delårsrapport 1 januari-31 mars 2012 lämnas den 3 maj 2012.
• Årsstämma hålls i Stockholm den 3 maj 2012.
• Delårsrapport 1 januari-30 juni 2012 lämnas den 24 juli 2012.
• Delårsrapport 1 januari-30 september 2012 lämnas den 5 november 2012.

Stockholm den 14 februari 2012

Indutrade AB (publ)

Johnny Alvarsson Verkställande direktör

GRANSKNINGSRAPPORT

Inledning

Vi har utfört en översiktlig granskning av rapporten för Indutrade AB (publ) för perioden 1 januari till 31 december 2011. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna finansiella delårsinformation i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna finansiella delårsinformation grundad på vår översiktliga granskning.

Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med Standard för översiktlig granskning (SÖG) 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Slutsats

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Stockholm den 14 februari 2012

PricewaterhouseCoopers AB

Lennart Danielsson Auktoriserad revisor Huvudansvarig

NOTERA

Denna information offentliggörs enligt lagen om värdepappersmarknaden, lagen om handel med finansiella instrument och/eller regelverket vid NASDAQ OMX Stockholm. Informationen lämnades för offentliggörande den 14 februari 2012 kl 9.30.

YTTERLIGARE INFORMATION

För ytterligare information vänligen kontakta: Johnny Alvarsson, Verkställande direktör, telefon 070 589 17 95.

Rapporten kommenteras på följande sätt:

• genom en telefonkonferens/webcast idag kl 15.00 under följande länk: https://www.anywhereconference.com/?Conference=108266622&PIN=887629 Deltagare ringer in på +46 (08) 566 363 52, +44 (0) 207 750 9950 eller +1 866 676 5870
• genom en filmversion under följande länkar: http://www.indutrade.se http://www.playontv.se

Indutradekoncernens resultaträkning

• i sammandrag

	2011	2010	2011	2010
Mkr	okt-dec	okt-dec	jan-dec	jan-dec
Nettoomsättning	2 158	1 764	7 994	6 745
Kostnad för sålda varor	-1 427	-1 160	-5 268	-4 480
Bruttoresultat	731	604	2 726	2 265
Utvecklingskostnader	-24	-13	-74	-48
Försäljningskostnader	-389	-339	-1 430	-1 224
Administrationskostnader	-99	-110	-398	-376
Övriga intäkter och kostnader	7	0	-2	-3
Rörelseresultat	226	142	822	614
Finansnetto	-19	-18	-93	-61
Resultat efter finansiella poster	207	124	729	553
Skatt	-52	-37	-189	-148
Periodens resultat	155	87	540	405
Resultat, hänförligt till :
Moderbolagets aktieägare	155	88	540	407
Innehav utan bestämmande inflytande	0	-1	0	-2
	155	87	540	405
Periodens resultat per aktie, hänförligt till
moderföretagets aktieägare 1)	3,88	2,20	13,50	10,18
EBITA	251	163	917	703
I rörelseresultatet ingår:
Avskrivning av
immateriella anläggningstillgångar	-27	-21	-104	-89
Avskrivning av materiella anläggningstillgångar	-25	-24	-102	-98

1) Periodens resultat delat med 40 000 000 aktier. Någon utspädningseffekt föreligger ej.

Indutradekoncernens rapport över totalresultat

Periodens resultat	155	87	540	405
Övrigt totalresultat
Verkligt värdejustering av säkringsinstrument	-7	18	-33	18
Skatt hänförligt till verkligt värdejustering	2	-4	9	-4
Aktuariella vinster/förluster	15	-35	15	-35
Skatt hänförligt till aktuariella vinster/förluster	-5	9	-5	9
Omräkningsdifferenser	-38	4	-2	-125
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	-33	-8	-16	-137
Summa totalresultat för perioden	122	79	524	268
Totalresultat, hänförligt till :
Moderbolagets aktieägare	122	80	524	270
Innehav utan bestämmande inflytande	0	-1	0	-2
	122	79	524	268

Utveckling affärsområden

				2011	2010		2011	2010
Nettoomsättning, Mkr				okt-dec	okt-dec		jan-dec	jan-dec
Engineering & Equipment				438	380		1 627	1 409
Flow Technology				541	439		2 017	1 743
Industrial Components				427	398		1 580	1 455
Special Products				767	554		2 806	2 164
Moderbolag & koncernposter				-15	-7		-36	-26
				2 158	1 764		7 994	6 745
				2011	2010		2011	2010
EBITA, Mkr				okt-dec	okt-dec		jan-dec	jan-dec
Engineering & Equipment				36	24		128	100
Flow Technology				57	29		229	155
Industrial Components				47	35		183	140
Special Products				118	78		421	342
Moderbolag & koncernposter				-7	-3		-44	-34
				251	163		917	703
				2011	2010		2011	2010
EBITA-marginal, %				okt-dec	okt-dec		jan-dec	jan-dec
Engineering & Equipment				8,2	6,3		7,9	7,1
Flow Technology				10,5	6,6		11,4	8,9
Industrial Components				11,0	8,8		11,6	9,6
Special Products				15,4	14,1		15,0	15,8
				11,6	9,2		11,5	10,4
			2011				2010
Nettoomsättning, Mkr	okt-dec	jul-sep	apr-jun	jan-mar	okt-dec	jul-sep	apr-jun	jan-mar
Engineering & Equipment	438	427	410	352	380	351	373	305
Flow Technology	541	531	499	446	439	475	446	383
Industrial Components	427	370	390	393	398	344	373	340
Special Products	767	684	722	633	554	568	537	505
Moderbolag & koncernposter	-15	-7	-6	-8	-7	-6	-7	-6
	2 158	2 005	2 015	1 816	1 764	1 732	1 722	1 527
			2011				2010
EBITA, Mkr	okt-dec	jul-sep	apr-jun	jan-mar	okt-dec	jul-sep	apr-jun	jan-mar
Engineering & Equipment	36	41	32	19	24	32	30	14
Flow Technology	57	72	57	43	29	44	52	30
Industrial Components	47	42	46	48	35	40	37	28
Special Products	118	100	116	87	78	98	84	82
Moderbolag & koncernposter	-7	-10	-13	-14	-3	-9	-12	-10
	251	245	238	183	163	205	191	144
			2011				2010
EBITA-marginal, %	okt-dec	jul-sep	apr-jun	jan-mar	okt-dec	jul-sep	apr-jun	jan-mar
Engineering & Equipment	8,2	9,6	7,8	5,4	6,3	9,1	8,0	4,6
Flow Technology	10,5	13,6	11,4	9,6	6,6	9,3	11,7	7,8
Industrial Components	11,0	11,4	11,8	12,2	8,8	11,6	9,9	8,2
Special Products	15,4 11,6	14,6 12,2	16,1 11,8	13,7 10,1	14,1 9,2	17,3 11,8	15,6 11,1	16,2 9,4

Indutradekoncernens balansräkning

• i sammandrag

	2011	2010
Mkr	31-dec	31-dec
Goodwill	822	712
Övriga immateriella anläggningstillgångar	888	761
Materiella anläggningstillgångar	706	657
Finansiella anläggningstillgångar	45	50
Varulager	1 328	1 183
Kundfordringar	1 263	1 047
Övriga fordringar	149	164
Likvida medel	264	219
Summa tillgångar	5 465	4 793
Eget kapital	2 064	1 744
Långfristig upplåning och pensionsförpliktelser	745	893
Övriga långfristiga skulder	347	277
Kortfristig upplåning	1 007	716
Leverantörsskulder	556	493
Övriga kortfristiga skulder	746	670
Summa eget kapital & skulder	5 465	4 793

Indutradekoncernens förändring i eget kapital

• i sammandrag

Hänförligt till moderbolagets aktieägare	2011	2010
Mkr	jan-dec	jan-dec
Ingående eget kapital	1 742	1 644
Summa totalresultat för perioden	524	270
Utdelning	-2041)	-1721)
Utgående eget kapital	2 062	1 742
1) Utdelning per aktie avseende 2010 uppgår till 5,10 kr (4,30 kr).
Eget kapital, hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	2 062	1 742
Innehav utan bestämmande inflytande	2	2
	2 064	1 744

Indutradekoncernens kassaflödesanalys

• i sammandrag

	2011	2010	2011	2010
Mkr	okt-dec	okt-dec	jan-dec	jan-dec
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändring av rörelsekapitalet	223	131	764	616
Förändring av rörelsekapitalet	58	133	-55	40
Kassaflöde från den löpande verksamheten	281	264	709	656
Nettoinvestering i anläggningstillgångar	-27	-40	-139	-111
Företagsförvärv och avyttringar	-18	-35	-467	-684
Förändring av övriga finansiella tillgångar	-1	0	13	0
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-46	-75	-593	-795
Nettoupplåning/amortering	-211	-210	134	321
Utbetald utdelning	-	-	-204	-172
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-211	-210	-70	149
Periodens kassaflöde	24	-21	46	10
Likvida medel vid periodens början	245	242	219	229
Kursdifferens	-5	-2	-1	-20
Likvida medel vid periodens slut	264	219	264	219

Nyckeltal

	2011	2010	2009	2008
	31-dec	31-dec	31-dec	31-dec
Nettoomsättning, mkr	7 994	6 745	6 271	6 778
Försäljningstillväxt, %	19	8	-8	20
EBITA, mkr	917	703	594	820
EBITA-marginal, %	11,5	10,4	9,5	12,1
Operativt kapital, mkr	3 552	3 134	2 584	2 569
Avkastning på operativt kapital, %	26	23	22	37
Avkastning på eget kapital, %	29	24	21	38
Räntebärande nettoskuld, mkr	1 488	1 390	940	972
Nettoskuldsättningsgrad, %	72	80	57	61
Nettoskuld/EBITDA, ggr	1,4	1,7	1,4	1,1
Soliditet, %	38	36	41	36
Medelantal anställda	3 778	3 420	3 122	2 728
Antal anställda vid periodens slut	3 807	3 444	3 040	3 269
Hänförligt till moderbolagets aktieägare
Nyckeltal per aktie 1)
Resultat per aktie, kr	13,50	10,18	8,53	12,75
Eget kapital per aktie, kr	51,55	43,55	41,10	39,93
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, kr	17,73	16,40	13,95	12,25

1) Räknat på 40 000 000 aktier, vilket motsvarar antalet utestående aktier i alla tabellens perioder. Ingen utspädningseffekt föreligger.

Förvärv

FÖRVÄRV 2011

Samtliga aktier har förvärvats i Abima-koncernens moderbolag Aschera AG (namnändrat till Indutrade Switzerland), Hamberger Armaturen AG, Schweiz, Dantherm Filtration Oy (namnändrat till Tecalemit Filtration Oy), Finland, ATB Automation n.v.-s.a., Belgien, Mijnsbergen b.v., Alcatraz Interlocks BV, MW Instruments BV, Holland, Abelko Innovation AB, Torell Pump AB, AD MediCal AB samt AG Johanssons Metallfabrik AB, Sverige. Därutöver har luftbehandlingsverksamheten förvärvats från Enervent Oy, Finland.

ENGINEERING & EQUIPMENT

Tecalemit Filtration Oy, som har en årsomsättning om cirka 30 mkr, ingår i koncernen från och med 1 januari 2011. Bolaget är specialiserat inom luftfiltrering och levererar kundanpassade lösningar och komponenter till kunder inom industrier som exempelvis skog, papper, metall och återvinning. Under augusti förvärvades en verksamhet som tillverkar automatreglerade luftbehandlingsaggregat från Enervent Oy i Finland. Verksamheten har en årsomsättning om cirka 17 mkr.

FLOW TECHNOLOGY

Torell Pump AB ingår i koncernen från och med den 1 juni 2011. Bolaget har en årsomsättning om cirka 40 mkr och säljer pumpar, kompressorer och utrustning för rening av kommunalt och industriellt råvatten, processvatten samt avloppsvatten. AG Johansons Metallfabrik AB, med en årsomsättning om cirka 12 mkr, ingår i koncernen från och med den 1 oktober 2011. Bolaget tillverkar och säljer ventiler och rostfria rördetaljer i höglegerat stål.

INDUSTRIAL COMPONENTS

AD MediCal AB ingår i koncernen från och med den 1 oktober 2011. Bolaget har en årsomsättning om cirka 30 mkr och levererar produkter, service och underhåll av avancerad medicinteknik utrustning.

SPECIAL PRODUCTS

Den schweiziska industrikoncernen Abima har en årsomsättning om cirka 400 mkr. Abima är verksamt inom områdena kontroll och styrning av flöden, isolering mot kyla, värme och ljud, rosteliminering och brandsäkerhet. Mijnsbergen b.v. och ATB Automation n.v.-s.a. har en sammanlagd årsomsättning om cirka 60 mkr. Bolagen levererar kundanpassade lösningar med ett brett produktsortiment inom kraftöverföring och styrteknik. Bolagen ingår i Indutrade-koncernen från och med 1 januari 2011.

Abelko Innovation AB, som har en årsomsättning om cirka 60 mkr, ingår i koncernen från och med 1 februari 2011. Bolaget erbjuder specialanpassade lösningar för energimätning, fjärrstyrning, fastighetsautomation, energioptimering och driftövervakning.

Alcatraz Interlocks BV konstruerar och tillverkar interlock system som säkrar kritiska installationer. Applikationer finns i industrier som olja och gas, kemi och offshore. Bolaget omsätter cirka 20 mkr per år och ingår i koncernen från och med 1 april 2011.

Hamberger Armaturen AG ingår i koncernen från och med 1 juli 2011. Bolaget är verksamt inom bland annat pumpar och ventiler och har en årsomsättning om cirka 10 mkr.

MW-Instruments BV med en årsomsättning om cirka 10 mkr ingår i koncernen från och med 1 september 2011. Bolaget är verksam inom instrumentservice.

Förvärvade tillgångar i Indutrade Switzerland AG, Tecalemit Filtration Oy, Mijnsbergen b.v. och ATB Automation n.v.-s.a., Abelko Innovation AB, Alcatraz Interlock BV, Torell Pump AB, Hamberger Armaturen AG, MW-Instruments BV, AD MediCal AB, AG Johansons Metallfabrik AB samt verksamhet inom luftbehandling.

Mkr
Köpeskilling inkl villkorad köpeskilling om 100 mkr			482
Förvärvade tillgångar	Bokfört värde	Verkligt värdejustering	Verkligt värde
Goodwill	-	98	98
Agenturer, varumärken, kundrelationer, licenser etc	6	209	215
Materiella anläggningstillgångar	25	-	25
Finansiella anläggningstillgångar	15	-	15
Varulager	78	-	78
Övriga omsättningstillgångar	176	-	176
Likvida medel	32	-	32
Uppskjuten skatteskuld	-1	-50	-51
Upplåning och pensionsförpliktelser	-3	-7	-10
Övriga rörelseskulder	-96	-	-96
	232	250	482

Agenturer, kundrelationer, licenser etc kommer att skrivas av under 10 år medan varumärken antas ha evig livslängd. Varumärken ingår med 34 miljoner kronor.

Indutrade använder normalt en förvärvsstruktur med basköpeskilling och villkorad tilläggsköpeskilling. Initialt värderas tilläggsköpeskillingen till nuvärdet av det sannolika utfallet, vilket för årets förvärv är 100 miljoner kronor. Tilläggsköpeskillingarna förfaller till betalning inom 1 till 4 år och utfallet kan maximalt bli 111 miljoner kronor. Om villkoren inte uppfylls för maximal tilläggsköpeskilling kan utfallet bli noll kronor.

Transaktionskostnader för de förvärv som genomförts under perioden uppgår till två miljoner kronor och ingår i Övriga intäkter och kostnader i resultaträkningen. Någon omvärdering av villkorade tilläggsköpeskillingar har inte gjorts.

Effekt på kassaflödet

Summa effekt på kassaflödet	467
Utbetald villkorad köpeskilling avseende tidigare års förvärv	117
Likvida medel i de förvärvade bolagen	-32
Ej utbetald villkorad köpeskilling	-100
Köpeskilling inkl villkorad köpeskilling	482

Mkr	Nettoomsättning	EBITA
Affärsområde	okt-dec	jan-dec	okt-dec	jan-dec
Engineering & Equipment	7	46	0	2
Flow Technology	16	133	5	19
Industrial Components	8	8	0	0
Special Products	175	611	26	68
Effekt på koncernen	206	798	31	89
Förvärv genomförda 2010	0	143	0	17
Förvärv genomförda 2011	206	655	31	72
Effekt på koncernen	206	798	31	89

Om samtliga förvärvade enheter konsoliderats fr.o.m. 1 januari 2011 skulle årets nettoomsättning ha uppgått till 8 058 mkr och EBITA skulle ha uppgått till 924 mkr.

FÖRVÄRV EFTER RAPPORTPERIODENS UTGÅNG

Under januari 2012 har två förvärv genomförts.

Rostfria VA-system i Storfors AB med en årsomsättning om cirka 15 mkr levererar pumpstationer och rörsystem till reningsverk. Bolaget ingår i affärsområde Flow Technology.

Dasa Control Systems AB med en årsomsättning om cirka 50 mkr levererar egenutvecklade, avancerade styr- och kommunikationssystem för tunga fordon. Bolaget ingår i affärsområde Special Products.

Moderbolagets resultaträkning

• i sammandrag

	2011	2010	2011	2010
Mkr	okt-dec	okt-dec	jan-dec	jan-dec
Nettoomsättning	4	4	4	4
Bruttoresultat	4	4	4	4
Administrationskostnader	-10	-13	-47	-44
Övriga intäkter och kostnader	0	1	0	-1
Rörelseresultat	-6	-8	-43	-41
Finansiella intäkter och kostnader	-9	-8	-39	-14
Resultat från andelar i koncernbolag	501	267	767	628
Resultat efter finansiella poster	486	251	685	573
Bokslutsdispositioner	-106	-53	-106	-53
Skatt	-99	-54	-82	-45
Periodens resultat	281	144	497	475
Avskrivning av immateriella och
materiella anläggningstillgångar	-1	-1	-1	-1

Moderbolagets balansräkning

• i sammandrag

	2011	2010
Mkr	31-dec	31-dec
Immateriella anläggningstillgångar	1	2
Materiella anläggningstillgångar	1	1
Finansiella anläggningstillgångar	2 002	1 678
Kortfristiga fordringar	1 323	1 083
Likvida medel	7	5
Summa tillgångar	3 334	2 769
Eget kapital	1 477	1 184
Obeskattade reserver	160	54
Långfristiga skulder och pensionsförpliktelser	472	475
Långfristig avsättning	59	8
Kortfristig avsättning	29	121
Kortfristiga räntebärande skulder	1 068	866
Kortfristiga räntefria skulder	69	61
Summa eget kapital & skulder	3 334	2 769

Definitioner

Avkastning på operativt kapital Avkastning på eget kapital	EBITA i procent av genomsnittligt operativt kapital per kvartal. Periodens resultat dividerat med genomsnittligt eget kapital per kvartal.
Bruttomarginal	Bruttoresultat dividerat med nettoomsättningen.
EBITA	Rörelseresultat före avskrivningar av immateriella anläggningstillgångar som uppkommit i samband med företagsförvärv (Earnings Before Interest, Tax and Amortisation).
EBITA marginal	EBITA dividerat med nettoomsättning.
EBITDA	Rörelseresultat före avskrivningar (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization).
Immateriella anläggningstillgångar	Goodwill, agenturer, kundrelationer, varumärken, program, licenser och övriga immateriella anläggningstillgångar.
	Materiella anläggningstillgångar Byggnader, mark, maskiner och inventarier.
Nettoinvesteringar	Inköp minus försäljningar av immateriella och materiella anläggningstillgångar exklusive vad som ingår i förvärv och avyttringar av dotterföretag och verksamheter.
Nettoskuldsättningsgrad	Räntebärande nettoskuld dividerat med eget kapital.
Operativt kapital	Eget kapital plus räntebärande nettoskuld.
Resultat per aktie Eget kapital per aktie	Periodens resultat dividerat med genomsnittligt antal utestående aktier. Eget kapital dividerat med utestående antal aktier.
Räntebärande nettoskuld	Upplåning inkl pensionsskuld minus likvida medel.
Soliditet	Eget kapital dividerat med totala tillgångar (balansomslutningen).

Indutrade i korthet

Indutrade marknadsför och säljer komponenter, system och tjänster med högt teknikinnehåll till industrin inom utvalda nischer. Koncernen skapar värde åt sina kunder genom att strukturera värdekedjan och effektivisera kundernas användning av tekniska komponenter och system. För koncernens leverantörer skapas värde genom att de erbjuds en effektiv försäljningsorganisation med hög teknisk kompetens samt upparbetade kundrelationer.

Indutrades verksamhet kännetecknas bland annat av:

• Tekniskt avancerade produkter för repetitiva behov.
• Tillväxt genom en strukturerad och väl beprövad förvärvsstrategi.
• Decentraliserad organisation präglad av entreprenörskap.

Koncernen är uppdelad i fyra affärsområden: Engineering & Equipment, Flow Technology, Industrial Components och Special Products.

Koncernens finansiella mål är att per år över en konjunkturcykel växa med 10 procent, uppnå en EBITA-marginal om minst 10 procent och en avkastning på operativt kapital överstigande 25 procent.