Geratherm Medical AG

Geschwenda

Konzernabschluss zum 31. Dezember 2009

Konzernbilanz nach IFRS zum 31. Dezember 2009

Aktiva

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	Anhang Nr.	31.12.2009 EUR	31.12.2008 EUR
A. LANGFRISTIGE VERMÖGENSWERTE
I. Immaterielle Vermögenswerte	1.
1. Entwicklungskosten		916.792	923.601
2. Software		44.604	45.115
3. Firmenwert		75.750	75.750
		1.037.146	1.044.466
II. Sachanlagen	2.
1. Grundstücke und Bauten		1.199.867	1.274.431
2. Technische Anlagen und Maschinen		734.082	299.297
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung		150.462	151.131
4. Anlagen im Bau		234.940	38.773
		2.319.351	1.763.632
III. Latente Steuern	3.	2.625.639	2.664.208
		5.982.136	5.472.306
B. KURZFRISTIGE VERMÖGENSWERTE
I. Vorräte	4.
1. Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe		990.887	839.951
2. Unfertige Erzeugnisse		510.274	475.214
3. Fertige Erzeugnisse und Waren		1.321.896	1.765.298
		2.823.057	3.080.463
II. Forderungen und sonstige Vermögenswerte
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	5.	2.364.659	1.978.498
2. Steuerforderungen	6.	103.705	64.009
3. Sonstige Vermögenswerte	7.	320.683	100.387
		2.789.047	2.142.894
III. Wertpapiere	8.	5.355.347	2.991.346
IV. Zahlungsmittel	9.	5.702.573	1.373.438
		16.670.024	9.588.141
		22.652.160	15.060.447
Passiva
	Anhang Nr.	31.12.2009 EUR	31.12.2008 EUR
A. EIGENKAPITAL
I. Gezeichnetes Kapital	10.	4.500.000	4.500.000
II. Kapitalrücklage	11.	7.570.000	7.570.000
III. Andere Rücklagen	12.	5.597.396	524.692
Den Anteilseignern der Muttergesellschaft zuzuordnen		17.667.396	12.594.692
Minderheitenanteile	13.	3.030	52.386
		17.670.426	12.647.078
B. Langfristige Schulden
1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	14.	2.000.000	0
2. Abgegrenzte Investitionszuwendungen	15.	607.462	516.348
3. Sonstige langfristige Verbindlichkeiten	16.	465.329	405.329
		3.072.791	921.677
C. Kurzfristige Schulden
1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	17.	441.288	669.843
2. Erhaltene Anzahlungen		80.088	0
3. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	18.	708.352	363.247
4. Steuerverbindlichkeiten	19.	147.204	36.028
5. Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	20.	532.011	422.574
		1.908.943	1.491.692
		22.652.160	15.060.447

Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung nach IFRS

für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2009

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	Anhang Nr.	1.1.-31.12.2009 EUR	1.1.-31.12.2008 EUR
Umsatzerlöse	21.	14.384.854	10.079.487
Veränderung des Bestandes an fertigen und unfertigen Erzeugnissen		64.123	-391.086
Andere aktivierte Eigenleistungen		62.429	326.169
Sonstige betriebliche Erträge	22.	529.582	328.908
		15.040.988	10.343.478
Materialaufwand	23.
Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe und für bezogene Waren		-6.089.257	-4.060.549
Aufwendungen für bezogene Leistungen		-239.312	-189.183
		-6.328.569	-4.249.732
Rohergebnis		8.712.419	6.093.746
Personalaufwand	24.
Löhne und Gehälter		-2.533.888	-2.105.836
Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung		-565.832	-450.773
		-3.099.720	-2.556.609
Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte des Anlagevermögens und Sachanlagen	25.	-369.614	-303.262
Sonstige betriebliche Aufwendungen	26.	-3.005.643	-2.639.772
Betriebsergebnis		2.237.442	594.103
Erträge aus Dividenden		58.880	48.026
Erträge aus Wertpapierverkäufen		1.160.358	490.200
Verluste aus Wertpapieren		-504.486	-4.017.793
Aufwendungen aus Wertpapieren		-27.512	-16.967
Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge		12.621	32.509
Zinsen und ähnliche Aufwendungen		-139.914	-35.195
Finanzergebnis	27.	559.947	-3.499.220
Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit		2.797.389	-2.905.117
Steuern vom Einkommen und vom Ertrag	28.	-194.070	-117.120
Konzernjahresüberschuss (i. Vj. -verlust)		2.603.319	-3.022.237
Ergebnis der Minderheiten		-75.226	-101.620
Ergebnis der Aktionäre des Mutterunternehmens		2.678.545	-2.920.617
Ergebnis je Aktie unverwässert	29.	0,60	-0,65
Ergebnis je Aktie verwässert	29.	0,60	-0,65

Konzernkapitalflussrechnung

für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2009 (IFRS)

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	Anhang Nr.	1.1.-31.12.2009 TEUR	1.1.-31.12.2008 TEUR
Konzernjahresüberschuss (i. Vj. -verlust)		2.603	-3.022
Sonstige zahlungsunwirksame Erträge/Aufwendungen		94	-65
Dividendenerträge	27.	-59	-48
Zinserträge	27.	-13	-33
Zinsaufwand		140	35
Abnahme der latenten Steuern		39	97
Aufwand aus Steuern von Einkommen und Ertrag		156	20
Abschreibungen auf Anlagevermögen		370	303
Erträge aus Wertpapierverkäufen	27.	-1.160	-490
Verlust aus Wertpapierverkäufen		0	1
Verlust aus Bewertung der Wertpapiere		504	4.017
Amortisation von Zulagen und Zuschüssen	15.	-46	-45
Verlust aus Abgang von Anlagevermögen		4	5
Brutto-Cashflow	31.	2.632	775
Ab-/Zunahme der Vorräte		257	-148
Zu-/Abnahme der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und andere Aktiva		-634	-28
Zu-/Abnahme der kurzfristigen Verbindlichkeiten und andere Passiva		589	-150
Einzahlungen aus Dividenden		59	48
Einzahlungen aus Zinsen		13	33
Auszahlungen aus Zinsen		-140	-35
Auszahlung an Steuern von Einkommen und Ertrag		-66	-22
Cashflow aus der Betriebstätigkeit	32.	2.710	473
Auszahlungen für Investitionen in das Anlagevermögen		-829	-724
Einzahlungen aufgrund von Finanzmittelanlagen	8.	2.729	1.002
Auszahlungen aufgrund von Finanzmittelanlagen	8.	-2.091	-994
Cashflow aus der Investitionstätigkeit	33.	-191	-716
Zahlungsmittelzufluss von Minderheiten		0	67
Gewinnausschüttung an Minderheiten		-20	-6
Dividendenausschüttung	12.	0	-1.350
Zunahme der Darlehensverbindlichkeiten	14.	1.771	670
Aufnahme von langfristigen Verbindlichkeiten		60	150
Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit	34.	1.811	-469
Veränderung der verfügbaren Zahlungsmittel		4.330	-712
Zahlungsmittel zu Beginn der Berichtsperiode		1.373	2.085
Zahlungsmittel am Ende der Berichtsperiode		5.703	1.373

Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung (IFRS) zum 31. Dezember 2009

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			Andere Rücklagen
	Gezeichnetes Kapital	Kapitalrücklage	Markt- bewertungs- rücklage	Währungs- umrechnungs- rücklage	Kumulierte Gewinne
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	10.	11.	12.
---	---	---	---	---	---
	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR
---	---	---	---	---	---
Stand am 1. Januar 2008	4.500.000	7.570.000	-717.064	10.268	4.890.131
Erhöhung Stammkapital der Tochtergesellschaft
Geratherm Respiratory GmbH	0	0			0
Erwerb eigener Aktien	-2.000	-7.000			0
Veräußerung eigener Aktien	2.000	7.000			0
Dividendenzahlung an Aktionäre	0	0			-1.350.000
Transaktionen mit Gesellschaftern	0	0	0	0	-1.350.000
Konzernjahresverlust	0	0			-2.920.617
Nicht realisierte Gewinne und Verluste
aus der Bewertung von Wertpapieren	0	0	645.179		0
Währungsumrechnung im Konzern	0	0		-33.205	0
Konzerngesamteinkommen	0	0	645.179	-33.205	-2.920.617
Stand am 31. Dezember 2008	4.500.000	7.570.000	-71.885	-22.937	619.514
Stand am 1. Januar 2009	4.500.000	7.570.000	-71.885	-22.937	619.514
Dividendenzahlung an Aktionäre	0	0			0
Transaktionen mit Gesellschaftern	0	0	0	0	0
Konzernjahresüberschuss	0	0			2.678.545
nicht realisierte Gewinne und Verluste
aus der Bewertung von Wertpapieren	0	0	2.346.304		0
Währungsumrechnung im Konzern	0	0		47.855	0
Konzerngesamteinkommen	0	0	2.346.304	47.855	2.678.545
Stand am 31. Dezember 2009	4.500.000	7.570.000	2.274.419	24.918	3.298.059

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	Den Anteilseigner der Muttergesellschaft zuzurechnen	Anteile anderer Gesellschafter	Eigenkapital
		13.
---	---	---	---
	EUR	EUR	EUR
---	---	---	---
Stand am 1. Januar 2008	16.253.335	124.808	16.378.143
Erhöhung Stammkapital der Tochtergesellschaft
Geratherm Respiratory GmbH	0	67.500	67.500
Erwerb eigener Aktien	-9.000	0	-9.000
Veräußerung eigener Aktien	9.000	0	9.000
Dividendenzahlung an Aktionäre	-1.350.000	-6.399	-1.356.399
Transaktionen mit Gesellschaftern	-1.350.000	61.101	-1.288.899
Konzernjahresverlust	-2.920.617	-101.620	-3.022.237
Nicht realisierte Gewinne und Verluste
aus der Bewertung von Wertpapieren	645.179		645.179
Währungsumrechnung im Konzern	-33.205	-31.903	-65.108
Konzerngesamteinkommen	-2.308.643	-133.523	-2.442.166
Stand am 31. Dezember 2008	12.594.692	52.386	12.647.078
Stand am 1. Januar 2009	12.594.692	52.386	12.647.078
Dividendenzahlung an Aktionäre	0	-20.107	-20.107
Transaktionen mit Gesellschaftern	0	-20.107	-20.107
Konzernjahresüberschuss	2.678.545	-75.226	2.603.319
nicht realisierte Gewinne und Verluste
aus der Bewertung von Wertpapieren	2.346.304		2.346.304
Währungsumrechnung im Konzern	47.855	45.977	93.832
Konzerngesamteinkommen	5.072.704	-29.249	5.043.455
Stand am 31. Dezember 2009	17.667.396	3.030	17.670.426

Konzern-Gesamtergebnisrechnung nach IFRS für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2009

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	01.01.-31.12.2009 EUR	01.01.-31.12.2008 EUR
Ergebnis der Aktionäre des Mutterunternehmens	2.678.545	-2.920.617
Ergebnis der Minderheiten	-75.226	-101.620
Konzernjahresüberschuss (i. Vj. Verlust)	2.603.319	-3.022.237
Gewinne und Verluste aus der Neubewertung von
Wertpapieren	2.346.304	645.179
Unterschiedsbetrag aus der Währungsumrechnung	93.832	-65.108
Direkt im Eigenkapital erfasste Erträge und Aufwendungen	2.440.136	580.071
Konzerngesamteinkommen	5.043.455	-2.442.166
davon den Minderheiten zuzurechnen	-29.249	-133.523
davon den Aktionären des Mutterunternehmens zuzurechnen	5.072.704	-2.308.643

Anhang zum Konzernabschluss für das Geschäftsjahr 2009

Anwendung der International Financial Reporting Standards

Der Konzernabschluss der Geratherm Medical AG wurde für das Jahr 2009 in Übereinstimmung mit den am Abschlussstichtag gültigen International Financial Reporting Standards (IFRS) und den Auslegungen des International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) erstellt, wie sie in der Europäischen Union verpflichtend anzuwenden sind.

Die nachfolgenden Änderungen zu bestehenden Standards sowie Interpretationen bzw. Änderungen zu Interpretationen sind 2009 erstmalig in Kraft gesetzt worden und hatten Auswirkungen auf den Konzernabschluss der Geratherm Medical AG:

- IFRS 8 „Geschäftssegmente“ Der IFRS 8 sieht insbesondere die Anwendung des „Management Approach“ in Bezug auf die Segmentidentifikation sowie die Segmentbewertung vor. Die Anwendung von IFRS 8 hat zu einer Neugliederung der Geschäftssegmente des Unternehmens geführt.

- Überarbeitete Fassung des IAS 1 „Darstellung des Abschlusses“ Die erstmalige Anwendung der überarbeiteten Version des IAS 1 soll den Anwendern die Analyse und den Vergleich von Abschlüssen erleichtern. Die erstmalige Anwendung des Standards führte zu einer Aufnahme einer Konzern-Gesamtergebnisrechnung. Darüber hinaus ergaben sich keine wesentlichen Auswirkungen auf die Darstellung des Konzernabschlusses.

Die nachfolgenden Änderungen zu bestehenden Standards sowie Interpretationen bzw. Änderungen zu Interpretationen sind 2009 erstmalig in Kraft gesetzt worden und hatten keine Auswirkungen auf den Konzernabschluss. Es ist auch nicht zu erwarten, dass sie Auswirkung auf künftige Konzernabschlüsse der Geratherm Medical AG haben werden:

- Überarbeitete Fassung des IAS 23 „Fremdkapitalkosten“

- Änderung des IAS 32 und des IAS 1: „Kündbare Finanzinstrumente und bei Liquidation entstehende Verpflichtungen“

- Änderung des IAS 39 und des IFRS 7: „Umgliederung finanzieller Vermögenswerte – Zeitpunkt des Inkrafttretens und Übergangsvorschriften“

- Änderung des IFRS 1 und des IAS 27: „Anschaffungskosten von Anteilen an Tochterunternehmen, gemeinschaftlich geführten Unternehmen oder assoziierten Unternehmen“

- Änderung des IFRS 2 „Anteilsbasierte Vergütung: Ausübungsbedingungen und Annullierungen“

- Änderung des IFRS 4 „Versicherungsverträge“ und des IFRS 7 „Finanzinstrumente: Angaben“

- Änderung des IFRIC 9 „Neubeurteilung eingebetteter Derivate“ und des IAS 39 „Finanzinstrumente: Ansatz und Bewertung“

- Verbesserungen der International Financial Reporting Standards

- IFRIC 13 „Kundenbindungsprogramme“

- IFRIC 14 „IAS 19 – Die Begrenzung eines leistungsorientierten Vermögenswertes, Mindestdotierungsverpflichtungen und ihre Wechselwirkung“

Die nachfolgenden Standards, Änderungen zu bestehenden Standards sowie Interpretationen gelten erst im Geschäftsjahr 2010 verbindlich und werden auch nicht vorzeitig angewendet:

- Änderung des IAS 27 „Konzern- und separate Einzelabschlüsse“

- Überarbeitete Fassung des IFRS 3 „Unternehmenszusammenschlüsse“

- Änderung des IAS 32 „Finanzinstrumente: Darstellung – Einstufung von Bezugsrechten“

- Änderung des IAS 39 „Finanzinstrumente: Ansatz und Bewertung: Geeignete Grundgeschäfte“

- Änderung des IFRS 1 „Erstmalige Anwendung der International Financial Reporting Standards“

- IFRIC 12 „Dienstleistungskonzessionsvereinbarungen“

- IFRIC 15 „Verträge über die Errichtung von Immobilien“

- IFRIC 16 „Absicherung einer Nettoinvestition in einen ausländischen Geschäftsbetrieb“

- IFRIC 17 „Sachdividenden an Eigentümer“

- IFRIC 18 „Übertragung von Vermögenswerten durch einen Kunden“

Ergänzend fügen wir hinzu, dass die nachfolgenden Standards vom International Accounting Standards Board (IASB) bzw. die nachfolgenden Interpretation vom International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) veröffentlicht worden sind, aber noch nicht von der EU übernommen worden sind.

- IFRS 9 „Financial Instruments“

- Überarbeitete Fassung von IAS 24 „Related Party Disclosures“

- Änderung des IFRS 2 „Group Cash-settled Share-based Payment Transactions“

- Überarbeitete Fassung des IFRS 1 „First-time Adoption of International Financial Reporting Standards“

- IFRIC 19 „Extinguishing Financial Liabilities with Equity Instruments“

- Änderung des IFRIC 14 „IAS 19 – The Limit on a Defined Benefit Asset, Minimum Funding Requirements and their Interaction“

Wir erwarten aus den vorweg genannten Standards - mit Ausnahme des IFRS 9 - keine wesentlichen Auswirkungen auf künftige Konzernabschlüsse der Geratherm Medical AG. Bezüglich der Auswirkungen des IFRS 9 ist derzeit vorgesehen, dass alle Finanzinstrumente die derzeit in den Anwendungsbereich des IAS 39 fallen, in Zukunft in zwei Klassifizierungskategorien aufgeteilt werden – diejenigen Finanzinstrumente, die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet werden, und diejenigen, die zum beizulegenden Zeitwert bewertet werden. Wir untersuchen derzeit die möglichen Auswirkungen des voraussichtlich ab 2013 verbindlich anzuwendenden IFRS 9.

Gliederung und Aufstellung des Abschlusses

Die Bilanzgliederung ist unter Berücksichtigung des IAS 1 aufgestellt worden.

Die Gewinn- und Verlustrechnung wurde nach dem Gesamtkostenverfahren aufgestellt.

Der Konzernabschluss wird in vollen EUR aufgestellt. Zur besseren Übersicht werden verschiedene Angaben im Anhang auf TEUR gerundet.

Das Mutterunternehmen ist die nach deutschem Recht gegründete Geratherm Medical AG mit dem Sitz in Geschwenda. Die Anteile der Gesellschaft sind am amtlichen Markt zugelassen und im Börsensegment Prime Standard der Frankfurter Wertpapierbörse notiert.

Der Vorstand der Geratherm Medical AG hat den vorliegenden IFRS-Konzernabschluss am 23. März 2010 zur Weitergabe an den Aufsichtsrat freigegeben. Der Aufsichtsrat hat die Aufgabe, den Konzernabschluss zu prüfen und zu erklären, ob er den Konzernabschluss billigt.

Rechtliche und wirtschaftliche Verhältnisse

Die Firma Geratherm Medical AG ist in Deutschland als juristische Person registriert und unter der Nummer HR B 111272 im Handelsregister B beim Amtsgericht Jena eingetragen. Die Gesellschaft hat ihren Sitz in Geschwenda, Fahrenheitstr. 1.

Gegenstand der Geratherm Medical AG ist gemäß § 2 der Satzung die „Entwicklung, Produktion und Vermarktung von Medical Produkten, insbesondere im Bereich Temperaturmanagement und Vitaldaten sowie Investments im Health Care Sektor“.

Konsolidierungsgrundsätze

Auf den Konzernabschluss wurden die Grundsätze des Standards IAS 27 angewendet.

Bei der Kapitalkonsolidierung wurde der Wertansatz der dem Mutterunternehmen gehörenden Anteile an einem in den Konzernabschluss einbezogenen Tochterunternehmen mit dem auf diese Anteile entfallenden Betrag des Eigenkapitals des Tochterunternehmens verrechnet.

Forderungen und Verbindlichkeiten zwischen den einbezogenen Unternehmen werden im Rahmen der Schuldenkonsolidierung eliminiert.

Auswirkungen konzerninterner Transaktionen werden im Rahmen der Zwischengewinneliminierung und der Aufwands- und Ertragskonsolidierung eliminiert.

Konsolidierungskreis

Der Konsolidierungskreis besteht aus der Geratherm Medical AG, der GME Rechte und Beteiligungen GmbH, der Geratherm Medical do Brasil Ltda., der apoplex medical technologies GmbH und der Geratherm Respiratory GmbH. Im Einzelnen bestehen nachfolgende Beteiligungsquoten.

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Gesellschaft	Beteiligungsquote
GME Rechte und Beteiligungen GmbH, Geschwenda / Deutschland	100 %
apoplex medical technologies GmbH, Pirmasens / Deutschland	60 %
Geratherm Respiratory GmbH, Bad Kissingen / Deutschland	55 %
Geratherm Medical do Brasil Ltda., Sao Paulo / Brasilien	51 %

Fremdwährungsumrechnung

Bei der Umrechnung des in ausländischer Währung aufgestellten Abschlusses der Geratherm Medical do Brasil Ltda. wird das Konzept der funktionalen Währung angewandt. Da diese Gesellschaft ihr Geschäft selbstständig betreibt, wird sie als eigenständige Einheit („foreign entity“) gemäß IAS 21 behandelt. Danach werden die Vermögensgegenstände und Schulden des ausländischen Tochterunternehmens zum Stichtagskurs sowie die Aufwendungen und Erträge, als zulässige Vereinfachung nach IAS 21.40, zum Jahresdurchschnittskurs umgerechnet. Das Eigenkapital wird mit den historischen Kursen (Kurse am Tag der Zahlungen sowie jeweilige Durchschnittskurse der erwirtschafteten Ergebnisse) angesetzt. Der sich aus dieser Währungsumrechnung ergebende Unterschiedsbetrag wird als gesonderter Posten im Konzerneigenkapital ausgewiesen.

In den in lokaler Währung aufgestellten Einzelabschlüssen der konsolidierten Gesellschaften werden Geschäftsvorfälle in fremder Währung zum Kurs am Tag des Geschäftsvorfalls erfasst. Die in den Bilanzen der Einzelabschlüsse enthaltenen monetären Posten (flüssige Mittel, Forderungen und Verbindlichkeiten) werden zum Stichtagskurs am Bilanzstichtag bewertet. Die Währungsumrechnungsdifferenzen werden ergebniswirksam erfasst.

Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze

Alle Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden wurden einheitlich angewendet.

Die Vermögens- und Schuldposten sind unter Beachtung der Vorschriften der International Financial Reporting Standards bewertet.

Immaterielle Vermögenswerte

Die erworbenen immateriellen Vermögenswerte weisen eine begrenzte Nutzungsdauer auf. Der Ansatz erfolgt zu Anschaffungskosten abzüglich planmäßiger kumulierter linearer Abschreibungen nach der betriebsgewöhnlichen Nutzungsdauer der Vermögenswerte. Für Software wird eine Nutzungsdauer von 3 bis 4 Jahren und für gewerbliche Schutzrechte von 10 Jahren zu Grunde gelegt.

Der Firmenwert wird nicht planmäßig abgeschrieben. Zur Feststellung der Werthaltigkeit ist jährlich ein Impairment-Test durchzuführen bzw. zusätzlich durchzuführen, falls neue Ereignisse oder veränderte Umstände darauf hinweisen, dass eine Wertminderung stattgefunden haben könnte. Für die zahlungsmittelgenerierende Einheit, der der Firmenwert zuzuordnen ist, wird im Rahmen des Impairment-Tests der erzielbare Betrag dem Buchwert gegenüber gestellt.

Die Entwicklungskosten werden gemäß IAS 38 als immaterielle Vermögenswerte für solche Produktentwicklungen aktiviert, bei denen mit hinreichender Wahrscheinlichkeit künftige Finanzmittelzuflüsse entstehen, welche die angefallenen Entwicklungskosten voll abdecken. Weitere Voraussetzungen sind die Sicherstellung der technischen Fertigstellung und die Fähigkeit der Nutzung bzw. Vermarktung.

Die aktivierten Entwicklungskosten enthalten den Aufwand für an Dritte vergebene Entwicklungsaufträge, die direkten Materialkosten, die zeitanteilig angefallenen Personalkosten derjenigen Mitarbeiter, die in der Entwicklung für die betreffenden Projekte tätig sind, einschließlich der gesetzlichen Sozialabgaben, die vom Arbeitgeber zu tragen sind.

Die Abschreibung erfolgt linear über 4 Jahre für die Entwicklung von elektronischen Produkten und 15 Jahre für die Entwicklung der Gallium Fieberthermometer.

Sachanlagen

Die Bilanzierung und Bewertung der Sachanlagen erfolgt zu Anschaffungskosten gemäß IAS 16.30. Alle Sachanlagen, wie Gebäude, Technische Anlagen und Maschinen sowie Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung, sind zu Anschaffungs- und Herstellungskosten angesetzt und um planmäßige Abschreibungen vermindert.

Die Abschreibung für Gebäude erfolgt linear über eine Nutzungsdauer von 30 Jahren. Für Technische Anlagen und Maschinen beträgt die Nutzungsdauer 5 bis 13 Jahre. Die Abschreibung erfolgt linear. Bei den Anderen Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung wird eine Nutzungsdauer von 3 bis 13 Jahren angesetzt, wobei die Abschreibung ebenfalls linear erfolgt.

Die Abgänge werden zu Restbuchwerten zum Zeitpunkt ihres Ausscheidens ausgebucht.

Die für die Anschaffung von Sachanlagen erhaltenen öffentlichen Mittel in Form von Zulagen und Zuschüssen wurden in der Bilanz als abgegrenzte Investitionszuwendungen erfasst und werden entsprechend der Nutzungsdauer der damit finanzierten Vermögenswerte erfolgswirksam aufgelöst.

Wertminderungen bei immateriellen Vermögenswerten und Sachanlagen

Bei nicht mehr oder nur noch eingeschränkt nutzbaren immateriellen Vermögenswerten und Sachanlagen erfolgt in Übereinstimmung mit IAS 36 eine außerplanmäßige Abschreibung auf den noch verbleibenden Nutzungswert des Vermögenswertes, höchstens jedoch auf den erzielbaren Veräußerungserlös.

Am Bilanzstichtag lagen keine Hinweise auf eine Wertminderung der Sachanlagen bzw. immateriellen Vermögenswerte vor.

Leasing

Es sind keine Vermögenswerte vorhanden, die nach IAS 17 als Finanzierungsleasing einzustufen sind.

Mietzahlungen aus Operating-Leasingverhältnissen werden linear über die Laufzeit des entsprechenden Leasingverhältnisses erfolgswirksam erfasst. Im Weiteren verweisen wir auch auf die Ausführungen unter „Sonstige finanzielle Verpflichtungen“.

Finanzielle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten

Die finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten sind unter Beachtung der Standards IAS 32 und IAS 39 klassifiziert und bewertet. Die erstmalige Erfassung erfolgt mit den Anschaffungskosten einschließlich der Anschaffungsnebenkosten (Transaktionskosten) zum Erfüllungstag.

Die Kassenbestände und Bankguthaben sind zum Nennbetrag angesetzt. Bankguthaben in Fremdwährung werden zum Kurs am Bilanzstichtag bewertet.

Die Wertpapiere sind der Kategorie „zur Veräußerung verfügbar“ (available for sale) zuzuordnen und sind mit dem beizulegenden Zeitwert bewertet. Alle Wertpapiere (Aktien) sind mit dem Börsenkurs am Bilanzstichtag bewertet und marktgängig. Die Bewertungsänderungen zum Bilanzstichtag werden gemäß IAS 39.55(b) im Eigenkapital unter der Position Marktbewertungsrücklage dargestellt. Bei Veräußerung der Wertpapiere oder bei Eintritt einer dauerhaften Wertminderung werden die bis dahin in der Marktbewertungsrücklage berücksichtigten kumulierten Gewinne und Verluste in der Gewinn- und Verlustrechung der laufenden Periode erfasst. Erträge, die aus Zinsen und Dividenden aus diesen Wertpapieren resultieren, werden erfolgswirksam erfasst.

Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie die sonstigen Vermögenswerte zählen zur Kategorie „vom Unternehmen ausgereichte Forderungen“. Sie sind zu fortgeführten Anschaffungskosten oder zu dem niedrigeren Wert aufgrund einer Wertminderung angesetzt. Fremdwährungsforderungen sind zum Kurs am Bilanzstichtag bewertet. Diese Wertansätze entsprechen den Marktwerten.

Die kurzfristigen finanziellen Verbindlichkeiten werden mit den fortgeführten Anschaffungskosten (Rückzahlungsbetrag) bewertet. Veränderungen des Rückzahlungsbetrages aufgrund der Wechselkurse zum Stichtag wurden ebenfalls berücksichtigt. Die in der Konzernbilanz angesetzten Werte entsprechen, soweit ermittelbar, im Wesentlichen den Marktwerten.

Latente Steuern

Die Bilanzierung und Bewertung der latenten Steuern erfolgt gemäß IAS 12. Sie werden nach der Bilanz-Ansatz-Methode auf zeitlich befristete Differenzen zwischen Wertansätzen in der Handelsbilanz und der Steuerbilanz sowie auf Verlustvorträge und anrechenbare Steuern angesetzt.

Zur Berechnung latenter Steuern werden die Steuersätze zukünftiger Jahre herangezogen, soweit das dem Steuersatz zu Grunde liegende Gesetzgebungsverfahren abgeschlossen ist.

Aktive und passive latente Steuern werden miteinander verrechnet, soweit eine Identität der Steuergläubiger und Fristenkongruenz besteht und nur dann bzw. insoweit angesetzt, wie eine Realisierbarkeit dieser Steuervorteile wahrscheinlich ist.

Vorräte

Die unter den Vorräten ausgewiesenen Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe als auch Waren sind mit ihren Anschaffungskosten unter Berücksichtigung der Verwertbarkeit am Abschlussstichtag bewertet.

Die unfertigen und fertigen Erzeugnisse bei Fieberthermometern und Wärmesystemen und den Produkten der Spirometrie werden mit den Herstellungskosten in den einzelnen Stufen bewertet. Diese umfassen die Materialkosten, die Lohnkosten und die anteiligen Fertigungsgemeinkosten. Die Bestände der technischen Thermometer sind nach der retrograden Bewertungsmethode bewertet. Ausgehend vom Verkaufspreis werden die Vertriebskosten und der Gewinnaufschlag sowie - unter Berücksichtigung des Anarbeitungsgrades - die noch anfallenden Herstellungskosten abgesetzt.

Erfassung der Umsatzerlöse

Das Unternehmen realisiert Umsätze aus Liefergeschäften zu dem Zeitpunkt, in dem das wesentliche Risiko der Lieferung auf den Erwerber übergeht. Als Umsatz wird der Nettobetrag kostenträgerbezogen (Produktgruppen) unter Abzug von Skonti, Kundenboni und Rabatten getrennt nach Inlands- und Exporterlösen erfasst. Die aus dem Verkauf resultierenden Aufwendungen, wie Transportkosten, Versicherung bzw. Provisionen, werden als Vertriebsaufwendungen dargestellt.

Zinsaufwendungen und -erträge

Zinserträge werden zeitproportional, anfallende Zinsaufwendungen werden in Abhängigkeit von der vertraglichen Verpflichtung bzw. unter Anwendung der Efffektivzinsmethode zeitproportional erfasst.

Schätzungen und Annahmen

Die Bewertung von Vermögensgegenständen und Schulden beruht zum Teil auf Schätzungen bzw. Annahmen über künftige Entwicklungen. So beruhen insbesondere die Festlegungen von wirtschaftlichen Nutzungsdauern für langfristige Vermögenswerte auf Annahmen und Schätzungen. Daneben stützt sich auch die Beurteilung der Werthaltigkeit der auf die Verlustvorträge entfallenden Latenten Steuerabgrenzung in Höhe von 2.476 TEUR (Vj.: 2.423 TEUR) sowie der aktivierten Entwicklungskosten in Höhe von 917 TEUR (Vj.: 924 TEUR) auf die Unternehmensplanung, die naturgemäß mit Unsicherheiten einhergeht, so das im Einzelfall die tatsächlichen Werte von den getroffenen Annahmen und Schätzungen abweichen. Schätzungen und diesen zu Grunde liegende Annahmen werden regelmäßig überprüft und auf mögliche Auswirkungen für die Bilanzierung beurteilt.

Erläuterungen zur Konzernbilanz

AKTIVA

1. Immaterielle Vermögenswerte

Zum 31.12.2009 werden immaterielle Vermögenswerte von insgesamt 1.037 TEUR (Vj.: 1.044 TEUR) ausgewiesen. Die Entwicklung der immateriellen Vermögenswerte wird in nachfolgender Tabelle dargestellt:

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Immaterielle Vermögenswerte	Entwicklungskosten	Software	Firmenwert	Gesamt
Anschaffungs- und Herstellungskosten In EUR
01.01.2008	1.388.019	126.222	90.000	1.604.241
Zugänge	469.001	19.785	0	488.786
Abgänge	0	1.380	0	1.380
Umbuchungen	0	0	0	0
31.12.2008	1.857.020	144.627	90.000	2.091.647
01.01.2009	1.857.020	144.627	90.000	2.091.647
Zugänge	105.150	18.292	0	123.442
Abgänge	0	0	0	0
Umbuchungen	0	0	0	0
31.12.2009	1.962.170	162.919	90.000	2.215.089
Abschreibungen In EUR
01.01.2008	834.681	84.987	14.250	933.918
Zugänge	98.738	15.904	0	114.642
Abgänge	0	1.379	0	1.379
31.12.2008	933.419	99.512	14.250	1.047.181
01.01.2009	933.419	99.512	14.250	1.047.181
Zugänge	111.959	18.803	0	130.762
Abgänge	0	0	0	0
31.12.2009	1.045.378	118.315	14.250	1.177.943
Buchwerte In EUR
01.01.2008	553.338	41.235	75.750	670.323
31.12.2008	923.601	45.115	75.750	1.044.466
01.01.2009	923.601	45.115	75.750	1.044.466
31.12.2009	916.792	44.604	75.750	1.037.146

Im Geschäftsjahr 2009 sind Entwicklungskosten für selbst erstellte immaterielle Vermögenswerte in Höhe von 105 TEUR (Vj.: 469 TEUR) aktiviert worden. Nicht aktivierungsfähige Forschungs- und Entwicklungskosten wurden in Höhe von 287 TEUR (Vj.: 21 TEUR) in den Aufwand gebucht. Diese betreffen im Wesentlichen Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten in unserer Tochtergesellschaft Geratherm Respiratory GmbH.

Von den in 2009 aktivierten Entwicklungskosten entfielen 62 TEUR (Vj.: 61 TEUR) auf die Zusatzentwicklung des neuen Stroke Risk Analyser SRA IV zur Prävention von Schlaganfällen, 43 TEUR (Vj.: 143 TEUR) auf die Entwicklung der neuen Generation von Wärmesystemen.

Der im Anlagevermögen enthaltene Firmenwert betrifft die Produktion von medizinischen Wärmesystemen. Die Aktivierung in Höhe von 90 TEUR erfolgte in 2003 im Zusammenhang mit der Geschäftsübernahme des Bereiches medizinische Wärmesysteme. Der Firmenwert wurde bis zum 31.12.2004 mit einer Nutzungsdauer von 10 Jahren abgeschrieben. Ab 01.01.2005 erfolgte entsprechend der Änderung des IAS 38 keine weitere Abschreibung.

Für die zahlungsmittelgenerierende Einheit wird einmal jährlich ein Werthaltigkeitstest durchgeführt, um einen möglicherweise bestehenden Wertminderungsbedarf zu ermitteln. Dem jährlichen Werthaltigkeitstest werden dabei die erwarteten Cash-Flows der kleinsten zahlungsmittelgenerierenden Einheit über einen Planungshorizont von 2010 bis 2013 zu Grunde gelegt. Als kleinste zahlungsmittelgenerierende Einheit wurde der Bereich Wärmesysteme identifiziert. Dieser verfügt über einen Goodwill von 76 TEUR (Vj.: 76 TEUR) sowie weiteres Nettovermögen von 284 TEUR zum Bilanzstichtag. Der erzielbare Betrag, der im Rahmen des Werthaltigkeitstests der zahlungsmittelgenerierenden Einheit gegenüberzustellen ist, wird durch den Nutzungswert (value in use) bestimmt. Für die Bestimmung des Nutzungswerts wurden die aus der Planung abgeleiteten Cash Flows mit einen risikoadjustierten, marktgerechten Zinssatz in Höhe von 16,7 % vor Steuern abgezinst. Anhaltspunkte für eine Wertminderung haben sich dabei nicht ergeben. Im Rahmen einer Sensitivitätsanalyse wurde dann betrachtet wie der Nutzungswert auf eine Zinssatzänderung reagiert. Bei einer Zinssatzänderung von +1 % ergibt sich eine Barwertveränderung von TEUR 12.

2. Sachanlagen

Die Entwicklung der Sachanlagen ist in der nachfolgenden Übersicht dargestellt.

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Sachanlagen	Grundstücke und Bauten	Technische Anlagen und Maschinen	Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	Anlagen im Bau	Gesamt
Anschaffungs- und Herstellungskosten In EUR
01.01.2008	2.244.407	3.773.043	471.478	0	6.488.928
Zugänge	0	125.490	70.863	38.773	235.126
Abgänge	0	125.322	63.514	0	188.836
Umbuchungen	0	0	0	0	0
31.12.2008	2.244.407	3.773.211	478.827	38.773	6.535.218
01.01.2009	2.244.407	3.773.211	478.827	38.773	6.535.218
Zugänge	0	516.593	61.873	220.202	798.668
Abgänge	0	183.577	29.635	0	213.212
Umbuchungen	0	24.035	0	-24.035	0
31.12.2009	2.244.407	4.130.262	511.065	234.940	7.120.674
Abschreibungen In EUR
01.01.2008	895.412	3.548.040	323.293	0	4.766.745
Zugänge	74.564	51.136	62.920	0	188.620
Abgänge	0	125.262	58.517	0	183.779
31.12.2008	969.976	3.473.914	327.696	0	4.771.586
01.01.2009	969.976	3.473.914	327.696	0	4.771.586
Zugänge	74.564	105.833	58.455	0	238.852
Abgänge	0	183.567	25.548	0	209.115
31.12.2009	1.044.540	3.396.180	360.603	0	4.801.323
Buchwerte In EUR
01.01.2008	1.348.995	225.003	148.185	0	1.722.183
31.12.2008	1.274.431	299.297	151.131	38.773	1.763.632
01.01.2009	1.274.431	299.297	151.131	38.773	1.763.632
31.12.2009	1.199.867	734.082	150.462	234.940	2.319.351

Die Zugänge im Bereich der Sachanlagen betreffen hauptsächlich die Anschaffung zusätzlicher Maschinen und Anlagen zur Erweiterung der Produktion von Gallium – Thermometern. Die starke Nachfrage erforderte eine Erhöhung der Produktionskapazitäten.

Außerplanmäßige Abschreibungen auf das Anlagevermögen waren nicht erforderlich.

3. Latente Steuern

Die in der Konzernbilanz saldiert ausgewiesenen aktiven und passiven latenten Steuern sind auf temporäre Differenzen zwischen dem Buchwert im IFRS-Konzernabschluss und den steuerlichen Buchwerten in den folgenden Vermögenswerten sowie auf steuerliche Verlustvorträge zurückzuführen.

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	31.12.2009 aktive latente Steuern EUR	31.12.2008 aktive latente Steuern EUR	31.12.2009 passive latente Steuern EUR	31.12.2008 passive latente Steuern EUR	31.12.2009 Saldo latente Steuern EUR	31.12.2008 Saldo latente Steuern EUR
Aktivierte Entwicklungskosten/Patente	426.971	523.659	264.309	262.789	162.662	260.870
Geschäfts- und Firmenwert	0	0	7.089	5.405	-7.089	-5.405
Fremdwährungsbewertung	0	0	6.379	14.624	-6.379	-14.624
Verlustvorträge	2.476.445	2.423.367	0	0	2.476.445	2.423.367
Summe	2.903.416	2.947.026	277.777	282.818	2.625.639	2.664.208

Die Veränderung der in der Konzernbilanz saldiert ausgewiesenen aktiven und passiven latenten Steuern stellt sich wie folgt dar:

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Veränderung des Saldos der latenten Steuern	1.1.2009 EUR	Ergebniswirksame Veränderung EUR	31.12.2009 EUR
Aktivierte Entwicklungskosten/Patente	260.870	-98.208	162.662
Geschäfts- und Firmenwert	-5.405	-1.684	-7.089
Fremdwährungsbewertung	-14.624	8.245	-6.379
Verlustvorträge	2.423.367	53.078	2.476.445
Summe	2.664.208	-38.569	2.625.639

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Veränderung des Saldos der latenten Steuern	1.1.2008 EUR	Ergebniswirksame Veränderung EUR	31.12.2008 EUR
Aktivierte Entwicklungskosten/Patente	468.015	-207.145	260.870
Geschäfts- und Firmenwert	-3.720	-1.685	-5.405
Fremdwährungsbewertung	0	-14.624	-14.624
Verlustvorträge	2.297.085	126.282	2.423.367
Summe	2.761.380	-97.172	2.664.208

Für die Berechnung der latenten Steuerabgrenzung wurde ein Ertragsteuersatz zwischen 28,08 % und 29,83 % (Vj.: zwischen 28,08 % und 29,83 %) zu Grunde gelegt. Er umfasst neben der Körperschaftsteuer nebst Solidaritätszuschlag auch die Gewerbesteuer.

Die aktive latente Steuer berücksichtigt die nachhaltig positive Ertragssituation bei der Geratherm Medical AG in den vergangenen Geschäftsjahren. Zur Berechnung der Werthaltigkeit der auf den Verlustvortrag der Geratherm Medical entfallenden aktiven Steuerabgrenzung werden die über fünf Jahre geplanten steuerlich relevanten Erträge des Kerngeschäfts (ohne Finanzergebnis) angesetzt, wobei der Verlustvortrag der Geratherm Medical AG nach der aktuellen Planung in den nächsten 4 Jahren voraussichtlich realisiert werden könnte. Da sich die in den Konzernabschluss einbezogenen Tochterunternehmen teilweise noch in der Aufbauphase befinden und deren Ertragsplanung noch einer dementsprechenden Unsicherheit unterliegt, wurden deren Verlustvorträge für die Ermittlung der aktiven latenten Steuern nicht berücksichtigt.

Darstellung der aktiven Steuerabgrenzung für die steuerlichen Verlustvorträge

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	2009 TEUR	2008 TEUR
Steuerlicher Verlustvortrag zum 31.12.	10.982	12.110
Davon werthaltig	9.679	8.622
Latente Steuerabgrenzung	2.476	2.423

4. Vorräte

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	31.12.2009 EUR	31.12.2008 EUR
Vorräte
Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe	990.887	839.951
Unfertige Erzeugnisse	510.274	475.214
Fertige Erzeugnisse	426.738	370.106
Waren	895.158	1.395.192
Gesamt	2.823.057	3.080.463

Die Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe umfassen hauptsächlich Glasröhren, Kapillaren, Gehäuse, Steuereinheiten und chemische Stoffe.

Die unfertigen Erzeugnisse zum 31.12.2009 betreffen hauptsächlich Fieberthermometer in diversen Produktionsstufen.

In der Position fertige Erzeugnisse sind zum 31.12.2009 vorwiegend Thermometer und Wärmesysteme enthalten. Die Waren umfassen im Wesentlichen die zum Verkauf bestimmten - in Auftragsfertigung hergestellten - digitalen Thermometer und Blutdruckmessgeräte.

Soweit retrograde Bewertungen erfolgt sind, betreffen diese ausschließlich technische Thermometer, die mit einem Wertansatz von 25 TEUR (Vj.: 51 TEUR) in den Vorräten enthalten sind.

5. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen

Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen gliedern sich wie folgt:

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	31.12.2009 EUR	31.12.2008 EUR
Bruttobetrag der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	2.407.227	2.034.235
Abwertungen	-42.568	-55.737
Gesamt	2.364.659	1.978.498

Die ausgewiesenen Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sind innerhalb eines Jahres fällig und resultieren überwiegend aus Produkt- und Warenlieferungen. Die Abwertungen betreffen Forderungen mit einem Zahlungsausfallrisiko.

6. Steuerforderungen

Die Steuerforderungen setzten sich im Wesentlichen aus der Rückforderung der gezahlten Zinsabschlagsteuer zuzüglich Solidaritätszuschlag in Höhe von 10 TEUR (Vj.: 12 TEUR), der Forderung aus der Erstattung von Umsatzsteuern in Höhe von 81 TEUR (Vj.: 35 TEUR) und sonstigen Steuern in Höhe von 12 TEUR (Vj.: 17 TEUR) zusammen.

7. Sonstige Vermögenswerte

Die sonstigen Vermögenswerte beziehen sich im Wesentlichen auf Forderungen aus geleisteten Anzahlungen (110 TEUR; Vj.: 63 TEUR), aus im Voraus bezahlten Aufwendungen (34 TEUR; Vj.: 24 TEUR) sowie Forderungen aus Investitionszuschuss und -zulage (137 TEUR; Vj.: 0 TEUR).

8. Wertpapiere

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2009	Stück/ Nominal	Anschaffungskurs EUR	Anschaffungskosten EUR	Gewinne aus Verkäufen EUR
Draegerwerk AG & Co KGaA	20.000	18,85	376.980	0
Pfizer Inc.	20.000	11,81	236.250	0
Evotec AG ADR 2	25.024	4,80	120.122	30.816
Evotec AG	140.000	3,47	485.600	325.240
Adolor Corp.	460.000	2,96	1.362.052	0
Epigenomics AG	292.593	2,73	798.149	0
Agfa-Gevaert N.V.	274.078	6,57	1.801.017	0
Cardionet Inc.	100.000	3,72	371.597	0
Eckert & Ziegler Str.- u. Med. AG	60.000	11,10	666.267	33.322
	Verkauf von Wertpapieren			770.980
Gesamt			6.218.034	1.160.358

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2009	Wertberichtigung GuV EUR	Marktbewertungs- rücklage EUR	Buchwert zum 31.12. EUR	Kurs zum 31.12. EUR
Draegerwerk AG & Co KGaA	0	212.020	589.000	29,45
Pfizer Inc.	0	16.283	252.533	12,63
Evotec AG ADR 2	-1.942	63.935	97.970	3,92
Evotec AG	0	196.000	296.800	2,12
Adolor Corp.	-33.293	0	466.195	1,01
Epigenomics AG	-84.852	517.890	1.003.594	3,43
Agfa-Gevaert N.V.	-78.400	787.174	1.227.869	4,48
Cardionet Inc.	0	21.989	393.586	3,94
Eckert & Ziegler Str.- u. Med. AG	-50.959	459.128	1.027.800	17,13
	-255.040
Gesamt	-504.486	2.274.419	5.355.347

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2008	Stück/ Nominal	Anschaffungskurs EUR	Anschaffungskosten EUR	Gewinne aus Verkäufen EUR
Anadys Pharmaceuticals Inc.	88.214	1,89	166.964	0
Evotec AG ADR 2	35.024	4,80	168.125	0
Evotec AG	350.000	3,47	1.214.000	0
Adolor Corp.	230.000	4,89	1.123.683	0
Epigenomics AG	292.593	2,73	798.149	0
Agfa-Gevaert N.V.	140.000	10,98	1.536.721	0
Eckert & Ziegler Str.- u. Med. AG	29.460	10,22	301.057	0
Sanofi-Aventis S.A.	20.000	56,43	1.128.500	0
Novavax Inc.	280.000	2,30	642.959	0
	Verkauf von Wertpapieren			490.200
Gesamt			7.080.158	490.200

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2008	Wertberichtigung GuV EUR	Marktbewertungs- rücklage EUR	Buchwert zum 31.12. EUR	Kurs zum 31.12. EUR
Anadys Pharmaceuticals Inc.	0	-71.885	95.079	1,08
Evotec AG ADR 2	-118.547	0	49.578	1,42
Evotec AG	-962.000	0	252.000	0,72
Adolor Corp.	-862.564	0	261.119	1,14
Epigenomics AG	-227.592	0	570.557	1,95
Agfa-Gevaert N.V.	-1.281.921	0	254.800	1,82
Eckert & Ziegler Str.- u. Med. AG	-51.531	0	249.526	8,47
Sanofi-Aventis S.A.	-221.900	0	906.600	45,33
Novavax Inc.	-290.872	0	352.087	1,26
	0
Gesamt	-4.016.927	-71.885	2.991.346

Im Geschäftsjahr 2009 erfolgte ein Zugang zum Bestand der Wertpapiere durch Kauf in Höhe von 2.091 TEUR (Vj.: 994 TEUR). Ein Abgang durch Verkauf erfolgte in Höhe von 2.729 TEUR (Vj.: 1.002 TEUR). Dadurch konnte ein Ergebnisbeitrag von 1.160 TEUR (Vj.: 490 TEUR) realisiert werden. Der Bestand zu Anschaffungskosten beträgt per 31.12.2009 6.218 TEUR (Vj.: 7.080 TEUR) und wurde am Bilanzstichtag mit dem in der Tabelle angegebenen Kurs bewertet.

Die im Bestand befindlichen Wertpapiere wurden regelmäßig zu den Quartalsabschlüssen im Geschäftjahr 2009 gemäß IAS 39.58 und IAS 39.61 auf eine eventuell vorliegende signifikante und länger anhaltende Wertminderung geprüft. Entsprechend IAS 39.67 wurden die notwendigen Wertberichtigungen in Höhe von 504 TEUR (Vj.: 4.017 TEUR) ergebniswirksam gebucht. Zum Bilanzstichtag 31.12.2009 wurden die, durch Kurserholung, notwendigen Aufwertungen in Höhe von 2.274 TEUR in der Marktbewertungsrücklage im Eigenkapital erfasst.

9. Zahlungsmittel

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	31.12.2009 TEUR	31.12.2008 TEUR
Kassenbestand	6	5
Guthaben bei Kreditinstituten	5.697	1.368
Zahlungsmittel	5.703	1.373

Die Guthaben bei Kreditinstituten sind in Höhe von 5.664 TEUR (Vj.: 1.314 TEUR) zu marktüblichen Zinsen angelegt und täglich verfügbar.

PASSIVA

10. Gezeichnetes Kapital

Das gezeichnete Kapital der Geratherm Medical AG beträgt zum 31.12.2009 insgesamt 4.500.000 EUR und ist in 4.500.000 auf den Inhaber lautende Stückaktien eingeteilt.

Das gezeichnete Kapital ist voll eingezahlt. Zum Bilanzstichtag befanden sich keine eigenen Aktien im Besitz der Gesellschaft. Die Anzahl der sich im Umlauf befindlichen Aktien belief sich im Geschäftsjahr 2009 auf 4.500.000 Stück.

Genehmigtes Kapital

Der Vorstand wurde am 12.06.2006 ermächtigt, das Grundkapital der Geratherm Medical AG mit Zustimmung des Aufsichtsrates bis zum 11.06.2011 durch Ausgabe von bis zu 2.250.000 auf den Inhaber lautenden neuen Stückaktien gegen Bar- oder Sacheinlagen einmal oder mehrmals, um bis zu insgesamt 2.250.000 EUR zu erhöhen.

Erwerb eigener Aktien

Der Vorstand wurde am 08.06.2009 ermächtigt, bis zum 07.12.2010 eigene Aktien bis zu einem Anteil am Grundkapital, der 10 v. H. nicht übersteigen darf, zu erwerben. Der von der Gesellschaft gezahlte Erwerbspreis darf den arithmetischen Mittelwert der Börsenkurse der Eröffnungsauktion im XETRA-Handel (oder einem von der deutschen Börse AG bestimmten Nachfolgesystem) während der letzten fünf Börsentage vor Erwerb nicht mehr als 10 % unter- oder überschreiten. Der Vorstand ist ermächtigt, die aufgrund einer Ermächtigung nach § 71 Abs. 1 Nr. 8 AktG erworbenen eigenen Aktien mit Zustimmung des Aufsichtsrates unter Wahrung des Gleichbehandlungsgrundsatzes (§ 53a AktG) zu anderen Zwecken als dem Handel in eigenen Aktien wieder zu veräußern. Die Veräußerung der erworbenen eigenen Aktien kann über die Börse erfolgen. Das Bezugsrecht der Aktionäre ist ausgeschlossen.

Der Vorstand ist weiterhin ermächtigt, eigene Aktien der Gesellschaft, die aufgrund dieser Ermächtigung erworben werden, einzuziehen, ohne dass die Durchführung der Einziehung eines weiteren Beschlusses der Hauptversammlung bedarf.

Der Vorstand wird bis zum 07.12.2010 weiterhin ermächtigt, Aktien der Gesellschaft zu erwerben, um eigene Aktien Dritten im Rahmen des Zusammenschlusses mit Unternehmen oder im Rahmen des Erwerbs von Unternehmen oder Beteiligungen daran anbieten zu können, wobei das Bezugsrecht der Aktionäre auf die eigenen Aktien ausgeschlossen wird. Die Ermächtigung ist auf den Erwerb von einem Anteil am Grundkapital, der 10 v. H. nicht übersteigen darf, beschränkt. Die Ermächtigung kann ganz oder in Teilen ausgeübt werden.

Die Ermächtigung der Hauptversammlung vom 09.06.2008 zum Erwerb eigener Aktien wird mit Wirksamwerden des neuen Ermächtigungsbeschlusses aufgehoben.

11. Kapitalrücklage

Die Kapitalrücklage zeigt den Betrag, der bei der Ausgabe der Anteile über den Nennbetrag hinaus erzielt wurde.

12. Andere Rücklagen

Die Entwicklung der Anderen Rücklagen ist in der Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung dargestellt.

Marktbewertungsrücklage

Entsprechend den Vorschriften des IAS 39 wurde die um die ergebniswirksam erfassten Wertberichtigungen bereinigte Kursänderung der Wertpapiere zum Bilanzstichtag in der im Eigenkapital ausgewiesenen Position Marktbewertungsrücklage erfasst. Die Marktbewertungsrücklage beträgt zum 31.12.2009 in Summe 2.274 TEUR (Vj.:‑72 TEUR).

Währungsumrechnungsrücklage

Die Währungsumrechnungsrücklage in Höhe von 25 TEUR (Vj.: -23 TEUR) ergibt sich aus der Konsolidierung des in ausländischer Währung aufgestellten Abschlusses der Geratherm do Brasil Ltda.

Kumulierte Gewinne

Die Kumulierten Gewinne ermitteln sich aus dem Ergebnisvortrag zum Stichtag (619 TEUR; Vj.: 4.890 TEUR), dem laufendem Jahresergebnis der Aktionäre des Mutterunternehmens (2.679 TEUR; Vj.: -2.920 TEUR) abzüglich der ausgeschütteten Dividende (0 TEUR; Vj.: 1.350 TEUR).

Vorstand und Aufsichtsrat werden der Hauptversammlung im Juni 2010 vorschlagen, eine Dividende von 0,40 EUR pro Aktie für das Geschäftsjahr 2009 auszuschütten. Die Auszahlung wird aus dem steuerlichen Aktionärseinlagekonto gem. § 27 KStG steuerneutral vergütet.

13. Minderheitenanteile

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	Gesamt TEUR
Minderheitenanteile zum 01.01.2009	52
Währungsumrechnung im Konzern	46
Gewinnausschüttung bei der Geratherm do Brasil	-20
Auf Minderheiten entfallendes Ergebnis	-75
Minderheitenanteile zum 31.12.2009	3

14. Langfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten

Die Geratherm Medical AG erhielt zum 04./11.09.2009 ein Darlehen in Höhe von 2.000 TEUR aus Refinanzierungsmitteln zum Förderprogramm „GuW Plus – Gründungs- und Wachstumsfinanzierung“ der Thüringer Aufbaubank (TAB), welches über die Commerzbank AG gewährt wurde. Das Darlehen wird mit 1,45 % p. a. verzinst. Der Zinssatz wurde für die gesamte Laufzeit bis 30.09.2015 fest vereinbart. Die Tilgungsrate beträgt vierteljährlich 100 TEUR, welche erstmals zum 30.12.2010 fällig wird. Zum Vertrag über das Darlehen wurde zum 18./22.09.2009 ein Nachtrag mit der Commerzbank AG geschlossen, welcher die Sicherungsübereignung des Warenlagers der Geratherm Medical AG in Geschwenda beinhaltet.

15. Abgegrenzte Investitionszuwendungen

Der in der Bilanz ausgewiesene Posten in Höhe von 607 TEUR (Vj.: 516 TEUR) betrifft alle erhaltenen bzw. noch abzurufenden Investitionszulagen und -zuschüsse, die entsprechend der Nutzungsdauer der damit finanzierten Vermögensgegenstände erfolgswirksam aufgelöst werden. Dieser hat im Wesentlichen langfristigen Charakter.

16. Sonstige langfristige Verbindlichkeiten

Im Konzern werden hier die Verbindlichkeiten aus den Gesellschafterdarlehen der Minderheitsgesellschafter der apoplex medical technologies GmbH in Höhe von 420 TEUR (Vj.: 360 TEUR) und der Geratherm Respiratory GmbH in Höhe von 45 TEUR (Vj.: 45 TEUR) ausgewiesen. Die Darlehen haben eine Laufzeit bis 2 Jahre.

17. Kurzfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten

Zum Bilanzstichtag bestehen im Konzern kurzfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten in Höhe von 441 TEUR (Vj.: 670 TEUR). Davon betreffen 165 TEUR (Vj.: 24 TEUR) die Inanspruchnahme von Kontokorrentkreditlinien durch unsere Tochtergesellschaften apoplex medical technologies GmbH und Geratherm Respiratory GmbH sowie kurzfristige Darlehen der Geratherm do Brasil in Höhe von 276 TEUR (Vj.: 240 TEUR).

18. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen

Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sind mit ihrem Rückzahlungsbetrag angesetzt. Für ausstehende Lieferungs- und Leistungsrechnungen sind zum jeweiligen Bilanzstichtag entsprechende abgegrenzte Verbindlichkeiten gebildet worden. Die Verbindlichkeiten haben Restlaufzeiten von nicht mehr als einem Jahr. Es bestehen die üblichen Eigentumsvorbehalte aus der Lieferung von Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffen sowie Waren.

19. Steuerverbindlichkeiten

Die hier ausgewiesenen Steuerverbindlichkeiten betreffen Verbindlichkeiten aus Ertragsteuern 95 TEUR (Vj.: 0 TEUR), aus Lohnsteuern 32 TEUR (Vj.: 21 TEUR) und Umsatzsteuern 20 TEUR (Vj.: 15 TEUR).

20. Sonstige Verbindlichkeiten

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	31.12.2009 TEUR	31.12.2008 TEUR
Abgegrenzte Verbindlichkeiten	353	272
Sonstige Verbindlichkeiten	179	151
Sonstige Verbindlichkeiten	532	423

Abgegrenzte Verbindlichkeiten

Die abgegrenzten Verbindlichkeiten setzen sich wie folgt zusammen:

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	31.12.2008 TEUR	Verbrauch TEUR	Auflösung TEUR	Zuführung TEUR	31.12.2009 TEUR
Ausstehende Rechnungen	34	-33	-1	29	29
Boni, Provisionen, Gutschriften	81	-81	0	111	111
Jahresabschlusskosten	17	-17	0	20	20
Urlaubsansprüche	42	-42	0	67	67
Gewährleistung	14	-3	-5	7	13
Berufsgenossenschaft	7	-7	0	31	31
Erfindervergütung	24	-5	-19	10	10
Erfolgsbonus	30	-30	0	50	50
Aufsichtsratsvergütung	12	-12	0	12	12
Steuerberatung	5	-4	-1	4	4
Archivierung	6	0	0	0	6
Gesamt	272	-234	-26	341	353

Die abgegrenzten Verbindlichkeiten für noch nicht genommenen Urlaub wurden auf Grundlage des Gehalts zzgl. Sozialabgaben bewertet.

Die sonstigen Verbindlichkeiten beinhalten im Wesentlichen Verbindlichkeiten aus Lohnzahlungen in Höhe von 129 TEUR (Vj.: 114 TEUR).

Alle hier dargestellten sonstigen Verbindlichkeiten sind innerhalb eines Jahres fällig.

Erläuterungen zur Konzerngewinn- und Verlustrechnung

21. Umsatzerlöse

Umsatzerlöse nach Segmenten:

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	2009 TEUR	2008 TEUR	Veränderung %
Health Care Diagnostik	12.969	9.211	40,8
Med. Wärmesysteme	448	408	9,8
Cardio/Stroke	359	117	206,8
Respiratory	609	343	77,6
Gesamt	14.385	10.079	42,7

Umsatzerlöse nach Regionen:

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	2009 TEUR	2008 TEUR	Veränderung %
Deutschland	2.674	2.073	29,0
Übriges Europa	6.654	4.114	61,7
USA	1.449	1.270	14,1
Südamerika	2.339	1.831	27,7
Sonstige	1.269	791	60,4
Gesamt	14.385	10.079	42,7

Die Position „Sonstige“ beinhaltet im Wesentlichen Umsätze in Middle East über 634 TEUR (Vj.: 393 TEUR) und Asien über 367 TEUR (Vj.: 270 TEUR).

22. Sonstige betriebliche Erträge

In den sonstigen betrieblichen Erträgen sind Amortisationen von aktivierten Zuschüssen und Zulagen in Höhe von 46 TEUR enthalten (Vj.: 45 TEUR).

Die übrigen sonstigen betrieblichen Erträge resultieren im Wesentlichen aus Kursdifferenzen (2009: 362 TEUR; Vj.: 192 TEUR). Die Erträge aus Auflösung von abgegrenzten Verbindlichkeiten (2009: 26 TEUR; Vj.: 10 TEUR) sind als periodenfremde Erträge anzusehen.

23. Materialaufwand

Der Materialaufwand betrifft im Wesentlichen Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe, Handelsware, Heiz- und Energiekosten sowie Fremdleistungen.

24. Personalaufwand

Der Personalaufwand beträgt im Geschäftsjahr 2009 3.100 TEUR (Vj.: 2.557 TEUR). Im Geschäftsjahr wurden 217 TEUR (Vj.: 180 TEUR) an Aufwand des Arbeitgebers für die gesetzliche Rentenversicherung erfasst. Bei der gesetzlichen Rentenversicherung handelt es sich um einen beitragsorientierten Versorgungsplan im Sinne von IAS 19.

25. Abschreibungen

Die Abschreibungen erhöhten sich aufgrund der Investitionen in die Sachanlagen um 21,9 % auf 370 TEUR.

26. Sonstige betriebliche Aufwendungen

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen beinhalten im Wesentlichen Kosten für Vertrieb/Werbung/Marketing (1.380 TEUR; Vj.: 1.104 TEUR), Verwaltungsaufwendungen (1.271 TEUR; Vj.: 1.131 TEUR), davon im Zusammenhang mit der Börsennotierung (62 TEUR; Vj.: 67 TEUR), fremde Leistungen (432 TEUR; Vj.: 444 TEUR), Beratungs- und Prüfungskosten (111 TEUR; Vj.: 118 TEUR) sowie Aufwendungen für Operating-Leasing (100 TEUR; Vj.: 109 TEUR). Die Aufwendungen aus Kursdifferenzen verringerten sich auf 276 TEUR (Vj.: 337 TEUR).

27. Finanzergebnis

Im Berichtsjahr konnte ein Finanzergebnis in Höhe von 560 TEUR (Vj.: -3.499 TEUR) erwirtschaftet werden. Darin enthalten sind Dividenden (59 TEUR; Vj.: 48 TEUR), Gewinne aus Wertpapierverkäufen (1.160 TEUR; Vj.: 490 TEUR); ergebniswirksame Abwertung von Wertpapieren (504 TEUR; Vj.: 4.017 TEUR); Aufwendungen im Zusammenhang mit den Wertpapieren (28 TEUR; Vj.: 17 TEUR); Zinserträge (13 TEUR; Vj.: 33 TEUR) sowie Zinsaufwendungen (140 TEUR; Vj.: 35 TEUR).

28. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag

Der Ertrag aus Steuern umfasst sowohl die tatsächlich zu entrichtenden Steuern vom Einkommen und vom Ertrag als auch die latenten Steuern und gliedert sich wie folgt auf:

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	2009 TEUR	2008 TEUR
Laufende Steuern	-155	-20
Latente Steuern	-39	-97
Steuern vom Einkommen und vom Ertrag nach IFRS	-194	-117

Als anzuwendender Steuersatz für die steuerliche Überleitungsrechnung wird der im abgelaufenen Geschäftsjahr gültige Nominalsteuersatz des Mutterunternehmens Geratherm Medical AG von 28,08 % (Vj.: 28,08 %) herangezogen. Der für die Inlandsgesellschaften im abgelaufenen Geschäftsjahr relevante Steuersatz bewegte sich je nach Standort in einer Bandbreite von 28,08 % bis 29,83 %.

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	2009 TEUR	2008 TEUR
Ergebnis vor Ertragsteuern	2.797	-2.905
Zu erwartender Steueraufwand	-785	816
Effekte aus Bewertungsunterschieden (Veränderung permanenter Differenzen)	125	87
Effekte aufgrund steuerfreier Erträge	242	158
Effekte aufgrund steuerlich nicht abzugsfähiger Aufwendungen	-108	-1.131
Veränderung des Ansatzes steuerlicher Verlustvorträge	369	-59
sonstige	-37	12
Steuern vom Einkommen und vom Ertrag nach IFRS	-194	-117

29. Ergebnis je Aktie

Das unverwässerte Ergebnis je Aktie ergibt sich aus dem Ergebnis der Aktionäre des Mutterunternehmens (EAT) dividiert durch die gewichtete durchschnittliche Anzahl der ausstehenden Aktien.

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	2009	2008
Ergebnis der Aktionäre des Mutterunternehmens (TEUR)	2.679	-2.920
gewichtete durchschnittliche Anzahl ausstehender Aktien (T Stück)	4.500	4.500
unverwässertes Ergebnis je Aktie (EUR)	0,60	-0,65
verwässertes Ergebnis je Aktie (EUR)	0,60	-0,65

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	2009 T Stück	2008 T Stück
Stammkapital in Stückaktien	4.500	4.500
gewichtete durchschnittliche Anzahl eigener Aktien im Besitz der Gesellschaft	0	0
gewichtete Anzahl ausstehender Aktien	4.500	4.500

Das verwässerte Ergebnis je Aktie entspricht dem unverwässerten Ergebnis je Aktie.

Beziehungen zu nahestehenden Unternehmen und Personen

Beziehungen zu „related parties“ im Sinne von IAS 24 bestehen gegenüber der GMF Beteiligungsberatung GmbH, Frankfurt am Main (GMF). Von der GMF wurden im Geschäftsjahr 2009 für die vom Vorstandsvorsitzenden Herrn Dr. Frank erbrachten Leistungen 96 TEUR (Vj.: 71 TEUR) berechnet. Die abgerechneten Beträge sind angemessen und setzen sich aus Vorstandsbezügen für 2009 und einer per 31.12.2008 abgegrenzten Verbindlichkeit zusammen.

Zum Stichtag 31.12.2009 sind keine offenen Forderungen bzw. Verbindlichkeiten gegenüber der GMF vorhanden. Es wurde zum Stichtag eine abgegrenzte Verbindlichkeit gegenüber der GMF in Höhe von 15 TEUR eingestellt.

Gegenüber den Aufsichtsratsmitgliedern bestehen zum Bilanzstichtag keine Forderungen (Vj.: Forderung an Herrn Bruno Schoch in Höhe von 1 TEUR).

Die folgenden Stimmrechtsanteile sind der Geratherm Medical AG nach § 21 Abs. 1 WpHG mitgeteilt worden:

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	Stimmen	Anteil
GMF Beteiligungsberatung GmbH, Frankfurt am Main	2.741.737	60,93 %

Sonstige finanzielle Verpflichtungen

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Per 31. Dezember 2008	Gesamt	< 1 Jahr	1 - 5 Jahre	> 5 Jahre
sonstige finanzielle Verpflichtungen aus Leasingverträgen
TEUR	124	107	17	0
sonstige finanzielle Verpflichtung aus Abnahmeverpflichtung
TEUR	0	0	0	0
sonstige finanzielle Verpflichtungen aus Abnahmeverpflichtung
TUSD	131	131	0	0

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Per 31. Dezember 2009	Gesamt	< 1 Jahr	1 - 5 Jahre	> 5 Jahre
sonstige finanzielle Verpflichtungen aus Leasingverträgen
TEUR	101	88	13	0
sonstige finanzielle Verpflichtung aus Abnahmeverpflichtung
TEUR	475	431	44	0
sonstige finanzielle Verpflichtungen aus Abnahmeverpflichtung
TUSD	946	946	0	0

Wesentliche Verpflichtung dabei sind die Gallium- und Indiumlieferungen mit dem Hauptlieferanten. Daraus ergeben sich Abnahmeverpflichtungen in Höhe von 925 TUSD (Vj.: 131 TUSD).

Weiterhin bestehen im Konzern verschiedene Miet- und Leasingverträge über Verwaltungs- und Gewerberäume, Kraftfahrzeuge und eine Telefonanlage sowie Wartungsverträge für Software. Die finanziellen Verpflichtungen betragen für 2010 und die folgenden Jahre 101 TEUR (Vj.: 124 TEUR).

Honorar für den Abschlussprüfer

Im Jahr 2009 wurden 44 TEUR (Vj.: 44 TEUR) als Aufwand für die Abschlussprüfung und 4 TEUR (Vj.: 7 TEUR) als Aufwand für Steuerberatungsleistungen erfasst.

30. Segmentberichterstattung

Im vorliegendem Abschluss wurden die Geschäftssegmente entsprechend dem IFRS 8, wie er ab 1. Januar 2009 verpflichtend anzuwenden ist, dargestellt. Die Geschäftssegmente wurden auf Basis der internen Konzernberichterstattung an die Hauptentscheidungsträger abgegrenzt. Es wurden folgende berichtspflichtigen Segmente des Konzerns identifiziert:

Health Care Diagnostik

Analoge und Digitale Produkte zur Körpertemperaturmessung

Blutdruckmessgeräte

sonstige Produkte zur Temperaturmessung und Zubehör

Medizinische Wärmesysteme

Produkte zur Aufrechterhaltung der Körpertemperatur im OP oder Rettungsbereich

Cardio/Stroke

Technologieprodukte für die Schlaganfallprävention

Respiratory

Produkte der Lungenfunktionsdiagnostik.

In der vorliegenden Segmentberichterstattung werden der Segmentumsatz, das Betriebsergebnis sowie die Abschreibungen dargestellt. Die angegebenen Werte entsprechen dem internen Berichtswesen. Die Effekte aus der Konsolidierung von Erträgen, Aufwendungen, Vermögen und Schulden zwischen den Segmenten werden eliminiert. Die Konsolidierung betrifft im Wesentlichen das Segment Health Care Diagnostik und resultiert aus den internen Erlösen mit unserem Tochterunternehmen in Brasilien. Die Überleitung stellt die Erträge und Aufwendungen bzw. das Vermögen dar, welche den Segmenten nicht direkt zugeordnet werden können. Das Segmentvermögen und die Segmentschulden sind nicht Bestandteil unseres internen Berichtswesens. Die Werte wurden den Segmenten direkt zugeordnet bzw. auf Basis des Umsatzes verteilt.

Die Segmentierung nach Regionen wurde wie im Vorjahr beibehalten und orientiert sich nach den Absatzmärkten des Konzerns. Die geographischen Informationen werden für Deutschland, Europa, USA, Südamerika und Sonstige angegeben. Interne Umsätze werden ausgewiesen.

Die Vorjahreszahlen wurden gemäß den Anforderungen des IFRS 8 angepasst.

Konzern-Segmentberichterstattung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2009 bis

31. Dezember 2009

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Nach Produktbereichen 2009	Health Care Diagnostik Jan.-Dez. 2009 TEUR	Medizinische Wärmesysteme Jan.-Dez. 2009 TEUR	Cardio/Stroke Jan.-Dez. 2009 TEUR	Respiratory Jan.-Dez. 2009 TEUR
Segmentumsatz	13.640	448	352	610
Betriebsergebnis	2.663	-57	-223	-114
davon:
Abschreibung auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen	139	29	10	9
Segmentvermögen	7.129	932	385	554
Segmentschulden	4.137	53	614	178

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Nach Produktbereichen 2009	Konsolidierung Jan.-Dez. 2009 TEUR	Überleitung Jan.-Dez. 2009 TEUR	Gesamt Jan.-Dez. 2009 TEUR
Segmentumsatz	-665	0	14.385
Betriebsergebnis	9	-41	2.237
davon:
Abschreibung auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen	89	94	370
Segmentvermögen	0	11.026	20.026
Segmentschulden	0	0	4.982

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Nach Produktbereichen 2008	Health Care Diagnostik Jan.-Dez. 2008 TEUR	Medizi-Nische Wärmesysteme Jan.-Dez. 2008 TEUR	Cardio/Stroke Jan.-Dez. 2008 TEUR	Respiratory Jan.-Dez. 2008 TEUR
Segmentumsatz	9.848	408	119	343
Betriebsergebnis	1.207	-152	-317	-333
davon:
Abschreibung auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen	94	14	21	7
Segmentvermögen	6.212	865	380	608
Segmentschulden	1.713	62	516	122

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Nach Produktbereichen 2008	Konsolidierung Jan.-Dez. 2008 TEUR	Überleitung Jan.-Dez. 2008 TEUR	Gesamt Jan.-Dez. 2008 TEUR
Segmentumsatz	-639	0	10.079
Betriebsergebnis	481	-292	594
davon:
Abschreibung auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen	47	120	303
Segmentvermögen	0	4.331	12.396
Segmentschulden	0	0	2.413

Konzern-Segmentberichterstattung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2009 bis 31. Dezember 2009

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Nach Regionen 2009	Deutschland Jan.- Dez. 2009 TEUR	Europa Jan.- Dez. 2009 TEUR	USA Jan.- Dez. 2009 TEUR	Südamerika Jan.- Dez. 2009 TEUR
Umsatzerlöse	3.106	6.654	1.449	3.004
Eliminierung konzerninterner Umsatz	-432			-665
Umsatzerlöse an Dritte	2.674	6.654	1.449	2.339
Rohergebnis	1.618	3.936	857	1.550
Betriebsergebnis	404	983	214	449
davon:
Abschreibung auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen	78	191	42	22
Amortisation von Zuschüssen und Zulagen	10	24	5	0
Anschaffungskosten	764	0	0	35
Anlagevermögen der Periode
Segmentvermögen	18.922	0	0	1.104

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Nach Regionen 2009	Sonstige Jan.- Dez. 2009 TEUR	Gesamt Jan.- Dez. 2009 TEUR
Umsatzerlöse	1.269	15.482
Eliminierung konzerninterner Umsatz		-1.097
Umsatzerlöse an Dritte	1.269	14.385
Rohergebnis	751	8.712
Betriebsergebnis	187	2.237
davon:
Abschreibung auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen	36	369
Amortisation von Zuschüssen und Zulagen	5	44
Anschaffungskosten	0	799
Anlagevermögen der Periode
Segmentvermögen	0	20.026

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Nach Regionen 2008	Deutschland Jan.- Dez. 2008 TEUR	Europa Jan.- Dez. 2008 TEUR	USA Jan.- Dez. 2008 TEUR	Südamerika Jan.- Dez. 2008 TEUR
Umsatzerlöse	2.505	4.114	1.270	2.470
Eliminierung konzerninterner Umsatz	-432			-639
Umsatzerlöse an Dritte	2.073	4.114	1.270	1.831
Rohergebnis	1.478	2.241	692	1.252
Betriebsergebnis	95	145	45	281
davon:
Abschreibung auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen	77	139	43	17
Amortisation von Zuschüssen und Zulagen	11	22	7	0
Anschaffungskosten	696	0	0	28
Anlagevermögen der Periode
Segmentvermögen	11.583	0	0	813

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Nach Regionen 2008	Sonstige Jan.- Dez. 2008 TEUR	Gesamt Jan.- Dez. 2008 TEUR
Umsatzerlöse	791	11.150
Eliminierung konzerninterner Umsatz		-1.071
Umsatzerlöse an Dritte	791	10.079
Rohergebnis	431	6.094
Betriebsergebnis	28	594
davon:
Abschreibung auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen	27	303
Amortisation von Zuschüssen und Zulagen	5	45
Anschaffungskosten	0	724
Anlagevermögen der Periode
Segmentvermögen	0	12.396

Erläuterungen zur Kapitalflussrechnung

31. Brutto-Cashflow

Der Brutto-Cashflow wird nach der indirekten Methode ermittelt. Er errechnet sich aus dem Konzernergebnis vor Zinsen und erhaltenen Dividenden zuzüglich Abschreibungen auf Gegenstände des Anlagevermögens, abzüglich Gewinne (Verluste) aus Wertpapierverkäufen, Abschreibungen auf Wertpapiere, Amortisation der passivierten Zuschüsse und Zulagen und der Veränderung langfristiger Abgrenzungen.

32. Cashflow aus der Betriebstätigkeit

Dem Cashflow vor jeglicher Veränderung der Mittelbindung in Höhe von 2.632 TEUR (Vj.: 775 TEUR) stehen die Veränderungen bei den Umlaufmitteln gegenüber.

Insgesamt ergibt sich aus dem Jahresüberschuss und der Mittelbindung im Umlaufvermögen ein Mittelzufluss aus Betriebstätigkeit in Höhe von 2.710 TEUR (Vj.: 473 TEUR).

In der Kapitalflussrechnung 2009 wurden die Zahlungseingänge aus Zinsen (13 TEUR; Vj.: 33 TEUR) und Dividenden (59 TEUR; Vj.: 48 TEUR) sowie die Zahlungsausgänge aus Zinsen (140 TEUR; Vj.: 35 TEUR) und Steuern vom Einkommen und vom Ertrag (66 TEUR; Vj.: 22 TEUR) gesondert ausgewiesen.

33. Cashflow aus der Investitionstätigkeit

Aus dem Erwerb von Sach- und Finanzanlagevermögen und immateriellen Vermögenswerten einschließlich der Entwicklungskosten resultieren Ausgaben in Höhe von 829 TEUR (Vj.: 724 TEUR). Ein- und Auszahlungen aufgrund von Finanzmittelanlagen sind unter Punkt 8 dieses Anhangs erläutert.

34. Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit

Der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit beinhaltet einen Mittelabfluss aus der Dividendenzahlung in Höhe von 20 TEUR (Vj.: 1.356 TEUR) sowie die Gewährung von Darlehen an die apoplex medical technologies GmbH in Höhe von 60 TEUR (Vj.: 150 TEUR). Die Zunahme der Darlehensverbindlichkeiten ergibt sich aus der Aufnahme eines langfristigen Darlehens der Geratherm Medical AG in Höhe von 2.000 TEUR und der verringerten Inanspruchnahme von Kontokorrentkreditlinien (Erläuterung unter Punkt 14 dieses Anhangs).

Kapitalmanagement

Primäre Zielsetzung der Gesellschaft ist die nachhaltige Sicherung des finanziellen Gleichgewichts, bei gleichzeitig effizienter Allokation der dem Konzern zur Verfügung stehenden Kapitalressourcen (Eigenkapital) auf die Geschäftsbereiche. Hierbei findet ein interner Kapitalverrechnungssatz Anwendung, der es ermöglicht, die Wirtschaftlichkeit der einzelnen Bereiche zu überwachen. Die Finanzierung erfolgt weitgehend aus eigenen Mitteln. Das operative wie auch das strategische Kapitalmanagement ist integraler Bestandteil des internen Unternehmensreportings.

Finanzinstrumente

Finanzinstrumente in der Bilanz

Die im Konzern zum Einsatz gelangenden Finanzinstrumente lassen sich wie folgt untergliedern:

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Klassifizierung	Bewertungsmethodik	Buchwert 31.12.2009 TEUR	Buchwert 31.12.2008 TEUR
I. Wertpapiere - „zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte“		5.355	2.991
Wertpapiere - „zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte“	Erfolgsneutrale Bewertung zum beizulegenden Zeitwert (Marktwert)	466	95
Wertpapiere - „zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte“	Ergebniswirksame Wertberichtigung zum beizulegenden Zeitwert (Marktwert)	4.889	2.896
II. Kredite und Forderungen	fortgeführte Anschaffungskosten	4.119	1.619
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen		2.365	1.979
2. Steuerforderungen und sonstige Vermögenswerte		424	164
3. Bankguthaben und Kasse		5.703	1.373
4. Langfristige Schulden		-465	-405
5. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten		-2.441	-670
6. Verbindlichkeiten aus erhaltenen Anzahlungen		-80	0
7. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen		-708	-363
8. Steuerverbindlichkeiten und Sonstige Verbindlichkeiten		-679	-459

Sicherungsgeschäfte im Sinne von IAS 39 wurden wie auch in den Vorjahren nicht getätigt.

Die finanziellen Vermögenswerte dienen weder zur Besicherung von Verbindlichkeiten noch zur Besicherung von Eventualverbindlichkeiten. Wertminderungen werden - sofern solche vorzunehmen sind - direkt in der jeweiligen Bilanzposition erfasst.

Da der Buchwert der Finanzinstrumente im Sinne des IFRS 7.29 (a) eine vernünftige Annäherung an den beizulegenden Zeitwert darstellt, erfolgt keine Angabe zum beizulegenden Zeitwert.

Gewinne und Verluste aus Finanzinstrumenten

Die Gewinne und Verluste, die im Zusammenhang mit finanziellen Vermögenswerten/Schulden entstanden sind, setzen sich wie folgt zusammen:

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	avaible - for - sale		Forderungen und Kredite
	2009 TEUR	2008 TEUR	2009 TEUR	2008 TEUR
---	---	---	---	---
Zinserträge			13	33
Zinsaufwendungen			-140	-35
Zinsergebnis			-127	-2
Kursgewinne			362	192
Kursverluste			-276	-337
Ergebnis Währungsdifferenzen			86	-145
Kursgewinn aus Wertpapierverkauf	1.160	490
Kursverlust aus Wertpapierverkauf	0	-1
Verluste aus Bewertung von Wertpapieren	-504	-4.017
Erträge aus Dividenden	59	48
Aufwendungen aus Wertpapieren	-28	-17
Ergebnis aus Wertpapieren	687	-3.497
Wertberichtigung auf Forderungen			-18	-14
Erfolgswirksam erfasste Nettogewinne und Verluste	687	-3.497	-59	-161
Veränderung der Marktbewertungsrücklage durch Verkauf	72	-777
Veränderung der Marktbewertungsrücklage durch Änderung des beizulegenden Zeitwerts	2.274	1.422
Gesamtveränderung der Marktbewertungsrücklage	2.346	645
Gesamtergebnis der Finanzinstrumente	3.033	-2.852	-59	-161

Treuhänderische Tätigkeiten werden in Bezug auf finanzielle Vermögenswerte nicht durchgeführt.

Art und Ausmaß von Risiken, die sich aus Finanzinstrumenten ergeben

Die systematische Analyse und Überwachung der im Zusammenhang mit Finanzinstrumenten stehenden Risikopotenziale ist ein wesentlicher Bestandteil des konzernweiten Risikomanagementprozesses. Risikoquellen mit Bezug zu den im Konzern vorhandenen Finanzinstrumenten bestehen in folgender Hinsicht:

Die als „zur Veräußerung verfügbaren finanziellen Vermögenswerte“ klassifizierten Finanzinstrumente sind im Wesentlichen Marktrisiken in Gestalt von Schwankungen des Börsenkurses ausgesetzt. Dementsprechend beinhaltet der hierauf ausgerichtete Teil des Risikomanagementsystems die tägliche Überwachung des Kursverlaufs, der sich im Portfolio befindlichen Wertpapiere, sowie die Auswertung von kursrelevanten Marktinformationen und wird durch eine unternehmensspezifische Anlagestrategie, die unter anderem Höchstbeträge für Einzelwerte vorsieht, sowie Anlageschwerpunkte definiert, flankiert. Ein zeitnaher Informationsaustausch zwischen Vorstand und Überwachungsorgan stellt hierbei ein selbstverständliches Merkmal des Risikomanagements dar.

In Bezug auf die der Kategorie „Kredite und Forderungen“ zugeordneten Finanzinstrumente sind Kreditrisiken sowie Fremdwährungsrisiken als potenzielle Risikoquellen zu nennen.

Kredit-/Ausfallrisiko

Unter Kreditrisiko ist die Möglichkeit eines Zahlungsausfalls bzw. eines Zahlungsverzugs bei den Forderungen zu verstehen, die aus der möglichen Nichterfüllung einer Vertragspartei resultiert und daher maximal in der Höhe des positiv beizulegenden Zeitwerts der betreffenden Forderungen besteht. Der zur Minimierung des Kreditrisikos im Konzern implementierte Prozess umfasst insbesondere die tägliche Überwachung von Fälligkeiten sowie die gegebenenfalls erforderliche zeitnahe Einleitung eines Mahnverfahrens. Darüber hinaus werden bei Neukunden Vorauszahlungen und Anfragen bei Wirtschaftsauskunfteien sowie anlassbezogen kundenspezifische Kreditrahmen bzw. Akkreditive als Instrumente der Risikominimierung eingesetzt, so dass das Ausfallrisiko als gering betrachtet werden kann. Weiterhin wird diesem Risiko durch die gebildeten Wertberichtigungen für Forderungsausfälle ausreichend Rechnung getragen.

Das maximale Kreditrisiko für Forderungen und sonstige Vermögenswerte teilt sich wie folgt auf:

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	2009 TEUR	2008 TEUR
Inland	582	212
Ausland	2.207	1.931
	2.789	2.143

Die Altersstruktur der Forderungen und sonstigen Vermögenswerte stellt sich wie folgt dar:

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	2009		2008
	Brutto TEUR	Wertberichtigung TEUR	Brutto TEUR	Wertberichtigung TEUR
---	---	---	---	---
Nicht überfällig	2.256	0	1.699	0
0 - 30 Tage überfällig	466	0	220	0
31 - 60 Tage überfällig	34	0	194	0
Mehr als 60 Tage überfällig	75	-42	86	-56
	2.831	-42	2.199	-56

Die Wertberichtungen haben sich dabei wie folgt entwickelt:

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	2009 TEUR	2008 TEUR
Stand zum 01. Januar	56	102
Zuführung	18	14
Inanspruchnahme	-32	-43
Auflösung	0	-17
Stand zum 31. Dezember	42	56

Liquiditätsrisiko

Ein Aspekt des auf Finanzinstrumente ausgerichteten Teils des Risikomanagements umfasst die Überwachung und Steuerung des Liquiditätsrisikos, d. h., die Aufrechterhaltung der Zahlungsfähigkeit der Konzerngesellschaften sowohl im kurz- wie auch im mittel- bis langfristigen Zeithorizont.

Das zentrale Instrumentarium stellt dabei eine rollierende Liquiditätsplanung dar, die um liquiditätsbezogene Kennzahlen ergänzt wird. Die Liquiditätssituation zum Bilanzstichtag stellt sich wie folgt dar und zeigt auf, dass derzeit kein signifikantes Liquiditätsrisiko besteht.

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	2009 TEUR	2008 TEUR
Kurzfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	-441	-670
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	-708	-363
Steuerverbindlichkeiten	-147	-36
Sonstige Verbindlichkeiten (ohne erhaltene Anzahlungen)	-532	-423
Kurzfristiger Finanzmittelbedarf	-1.828	-1.492
Flüssige Mittel	5.703	1.373
Liquidität 1	3.875	-119
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	2.365	1.979
Steuerforderungen	104	64
Sonstige Forderungen (ohne geleistete Anzahlungen)	210	100
Liquidität 2	6.554	2.024
Wertpapiere des Umlaufvermögens	5.355	2.991
Liquidität 3	11.909	5.015

Marktpreisrisiko - Fremdwährung

Fremdwährungsrisiken bestehen für den Konzern insoweit, als Lieferungen teilweise außerhalb des Euro-Raumes erbracht und auch bezogen werden. Die aus Konzernsicht wesentliche Fremdwährung, in der ein Leistungsaustausch erfolgt, ist der US-Dollar. So ist die Geratherm Medical zum Stichtag folgendem Währungsrisiko ausgesetzt.

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	31.12.2009 TUSD	31.12.2009 TEUR	31.12.2008 TUSD	31.12.2008 TEUR
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	993	689	1.435	1.031
Bankdarlehen/-guthaben	264	183	-565	-406
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	-367	-255	-122	-87
Bilanzposten	890	617	748	538
Auftragsbestand	913	634	73	52
Finanzielle Verpflichtungen	-946	-657	-131	-94
Bestellobligo	-1.754	-1.218	-320	-230
Schwebende Geschäfte	-1.787	-1.241	-378	-272
Nettoposition	-897	-624	370	266

Die folgenden Währungsumrechungskurse kamen zur Anwendung:

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	31.12.2009	Durchschnitt 2009	31.12.2008	Durchschnitt 2008
US-Dollar	1,441	1,392	1,392	1,471

Zur Reduzierung hieraus resultierender Wertschwankungen besteht innerhalb des Konzerns die Bestrebung eines ausgewogenen Verhältnisses von Fremdwährungsforderungen und Fremdwährungsverbindlichkeiten (natural hedge). Gleichwohl bestehen Risiken, die wir in der nachfolgenden Signifikanzanalyse anhand einer weiteren Abschwächung des US-Dollars um 10 % aufzeigen. Alle anderen Variablen, die auf die Finanzinstrumente einwirken können werden dabei als konstant angesehen.

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	31.12.2009		31.12.2008
	Eigenkapital	Ergebnis	Eigenkapital	Ergebnis
---	---	---	---	---
US-Dollar	0	58	0	-24

Ein Anstieg des US-Dollars um 10 % gegenüber dem Euro zum Stichtag hätte einen ca. gleich hohen aber gegenläufigen Effekt unter der Voraussetzung, dass alle anderen Variablen unverändert fortbestehen.

Marktpreisrisiko - Zins

Zinsrisiken, d. h., mögliche Schwankungen eines Finanzinstruments auf Grund von Änderungen von Marktzinssätzen drohen vor allem bei langfristigen, festverzinslichen Forderungen und Verbindlichkeiten. Hier können sich Opportunitätseffekte dergestalt ergeben, dass Vor-/Nachteile aus der Änderung von Marktzinssätzen nicht ausgenutzt werden können.

Soweit wir über freie Liquidität verfügen, sind wir bestrebt diese Mittel zur Steigerung des Finanzergebnisses zu verwenden. In diesem Zusammenhang beobachten wir auch die Zinsentwicklung. Da die Anlage unserer freien Mittel jedoch kurzfristig erfolgt, sind wir hier keinem signifikanten Zinsänderungsrisiko ausgesetzt.

Bezüglich der langfristigen Schulden in Höhe von 2.465 TEUR (Vj.: 405 TEUR) können Opportunitätskosteneffekte entstehen, die wir jedoch nicht als signifikant ansehen.

Da weitere Aufnahmen von Fremdkapital nicht vorgesehen sind, erwarten wir keine negativen Ergebniseffekte aus einer Zinserhöhung.

Marktpreisrisiko - Aktienkurs

Sonstige Risiken bestehen für den Konzern insoweit, dass Änderungen an den Kapitalmärkten auch eine Ausstrahlungswirkung auf die gleichfalls an verschiedenen Kapitalmärkten dieser Welt gelisteten Wertpapieranlagen des Konzerns haben könnten. Wir haben in unseren Wertpapieranlagen jedoch ausschließlich hochfungible Wertpapiere, die nach derzeitigem Wissensstand jederzeit handelbar sind, so dass sich daraus keine langfristigen, signifikanten Risiken ableiten lassen. Nachfolgend stellen wir kurz die wesentlichen Wertpapieranlagen dar und zeigen kurz auf, worauf sich unsere Einschätzung für eine weitere positive Entwicklung des jeweiligen Engagements begründet. Als Wesentlich betrachten wir dabei die Positionen, die zum Bilanzstichtag einen Buchwert oder Anschaffungskosten von über 500 TEUR haben. Bezüglich der Bewertung der einzelnen Positionen verweisen wir auf Punkt 8 in diesem Anhang.

Draegerwerk AG & Co KGaA

Die Drägerwerk AG & Co. KGaA entwickelt, produziert und vertreibt Geräte und Systeme in den Bereichen Medizin- und Sicherheitstechnik. Etwa zwei Drittel des Konzerngeschäfts von ca. 2 Mrd. Euro entfallen auf den Geschäftsbereich Medizintechnik, ein Drittel steuert die Sicherheitstechnik bei. Ein weltweites Netzwerk aus eigenen Vertriebs- und Servicegesellschaften in 40 Ländern und Vertretungen in insgesamt 190 Ländern ermöglichen, dass der Konzern rund 80 % seines Umsatzes außerhalb Deutschlands erzielt.

Adolor Corp.

Die Adolor Corp. USA ist ein BioTech-Unternehmen, welches das Schmerzmittel ENTEREG für die Anwendung im post-operativen Bereich entwickelt hat und vermarktet. Unserer Meinung nach gibt es derzeit noch keinen gleichartigen Wirkstoff. Der U.S. Food and Drug Administration (FDA) hat im Mai 2008 eine Zulassung für ENTEREG erteilt. Trotz dieser Zulassung ist der Börsenkurs gegenüber dem Kurs zum Stichtag 31.12.2008 weiter gefallen. Wir haben die Wertminderung zum 31.12.2009 erneut ergebniswirksam erfasst.

Epigenomics AG

Die Epigenomics AG ist ein Bio-Tech Unternehmen, welches im Bereich der Darmkrebserkennung auf Basis von Tumormarkern arbeitet. Wir sehen für diese Art der Krebserkennung ein großes Marktpotenzial voraus, welches eine höhere Anerkennung erfahren dürfte, als die bisher angewandten invasiven Verfahren bei gleich hoher Ergebnisqualität. Darüber hinaus ist nicht auszuschließen, dass das Tumormarkerverfahren auch zur Verbesserung der Ergebnisqualität der bisher angewandten invasiven Verfahren Anwendung finden wird. Insoweit glauben wir an eine erfreuliche Entwicklung unseres Engagements in der Zukunft. Nachdem der Börsenkurs zum 31.03.2009 nochmals gefallen ist, was zu einer erneuten ergebniswirksamen Wertberichtigung führte. Die Wertaufholung zum Stichtag 31.12.2009 gegenüber unseren Anschaffungskosten betrug 25,6 %. Die Zuschreibung wurde in der Marktbewertungsrücklage erfasst.

Agfa-Gevaert N.V.

Agfa-Gevaert ist ein international führender Bildtechnologie-Konzern mit 3 Mrd. Euro Umsatz. Mit 42 % am Gesamtumsatz ist die Health-Care Sparte ein international bedeutender IT-Anbieter im Krankenhaus. Klinik-IT ist ein langfristiger Wachstumsmarkt. Zum 31.03.2009 wurden aufgrund des nochmals gefallenen Börsenkurses ergebniswirksame Wertberichtigungen erfasst. Zum 31.12.2009 erholte sich der Börsenkurs. Die daraus resultierenden Zuschreibungen wurden in der Marktbewertungsrücklage erfasst.

Eckert & Ziegler Str.- u. Med. AG

Die Eckert & Ziegler Strahlen- und Medizintechnik AG ist ein weltweit tätiges Unternehmen der Isotopentechnik und Holdinggesellschaft für eine Reihe von spezialisierten Tochterunternehmen, die sich mit der Verarbeitung von Radioisotopen sowie der Entwicklung, Herstellung und den Vertrieb von isotopentechnischen Komponenten und medizinischen Geräten beschäftigt. Das Unternehmen hat in 2009 einen Umsatz von über 100 Mio. EUR generiert. Auch hier kam es zum 31.03.2009 zu weiteren ergebniswirksam erfassten Abschreibungen auf Grund des Börsenkurses zum Stichtag. Zum 31.12.2009 stieg der Börsenkurs gegenüber unseren Anschaffungskosten um 54,3 %. Die daraus resultierende Zuschreibung wurde in der Marktbewertungsrücklage erfasst.

Die nachfolgende Tabelle zeigt für die zum Geschäftsjahresende 2009 in dem Bilanzposten Wertpapiere enthaltenen Aktien die jeweiligen Höchst- und Tiefstkurse am deutschen bzw. amerikanischen Kapitalmarkt an.

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	2009		2008
	Höchstkurs EUR	Tiefstkurs EUR	Höchstkurs EUR	Tiefstkurs EUR
---	---	---	---	---
Draegerwerk AG & Co KGaA	31,80	13,28	-	-
Pfizer Inc.	13,60	9,53	-	-
Evotec ADRs 2	4,66	1,04	2,91	1,25
Evotec AG	2,36	0,55	2,29	0,66
Adolor Corp.	1,94	0,92	3,80	1,14
Epigenomics AG	3,87	1,57	2,73	1,50
Agfa-Gevaert N.V.	4,52	1,24	10,45	1,72
Cardionet Inc.	22,24	2,96	-	-
Eckert & Ziegler Str.- u. Med. AG	21,10	5,51	10,30	7,30

Marktpreisrisiko - Rohstoffpreise

Für die kontinuierliche Versorgung unserer Produktion sind bestimmte Rohstoffe von Bedeutung. Die Beschaffungsmarktrisiken bestehen in der Verknappung oder Verteuerung der produktionsnotwendigen Rohstoffe oder der in der Auftragsfertigung erworbenen Produkte. Die wesentlichen Positionen werden von uns permanent überwacht, so dass wir hier derzeit keine signifikanten Risiken sehen.

Sonstige Angaben

Angaben über den Vorstand

Dem Vorstand der Geratherm Medical AG gehörten im abgelaufenen Berichtsjahr an:

Vorstandsvorsitzender

Herr Dipl. Wirtschaftsingenieur Dr. Gert Michael Frank, Frankfurt am Main

Geschäftsführer der GMF Beteiligungsberatung GmbH, Frankfurt am Main

Geschäftsführer der GME Rechte und Beteiligungen GmbH, Geschwenda

Geschäftsführer der Geratherm Respiratory GmbH, Bad Kissingen

Vorstand Biomics Biotec AG, Dänischenhagen

Vorstandsmitglied

Herr Dipl.- Ing. Thomas Robst, Geraberg

Vorstand Marketing und Vertrieb

Die Gesellschaft wird durch zwei Mitglieder des Vorstandes oder durch ein Mitglied des Vorstandes zusammen mit einem Prokuristen gesetzlich vertreten. Besteht der Vorstand nur aus einer Person, vertritt dieser die Gesellschaft allein. Herr Dr. Frank ist einzelvertretungsberechtigt.

Für die Tätigkeiten des Vorstands wurden im Geschäftsjahr 2009 fixe Bezüge in Höhe von 168 TEUR (Vj.: 137 TEUR) und variable Bezüge in Höhe von 29 TEUR (Vj.: 20 TEUR) im Abschluss berücksichtigt. Bei den Vorstandsbezügen handelt es sich in Höhe von 9 TEUR (Vj.: 9 TEUR) um Beiträge an beitragsorientierte Versorgungspläne. In 2009 wurden, wie bereits im Vorjahr, keine variablen Vergütungen für Managementleistungen in Abhängigkeit vom Finanzergebnis abgegrenzt. Am 12.06.2006 wurde auf der Hauptversammlung beschlossen, dass die nach § 285 Satz 1 Nr. 9 Buchstabe a Satz 5 bis 9 sowie § 314 Absatz 1 Nr. 6 Buchstabe 1 Satz 5 bis 9 des Handelsgesetzbuches verlangten Angaben für fünf Jahre unterbleiben.

Der Vorstand hält unmittelbar und mittelbar zum Stichtag 2.741.987 Aktien.

Angaben über den Aufsichtsrat

Der Aufsichtsrat besteht satzungsgemäß aus drei Mitgliedern.

Mitglieder des Aufsichtsrates sind:

Herr Rudolf Bröcker, Bensheim (Vorsitzender des Aufsichtsrates)

Dipl.-Kaufmann

Mitglied des Aufsichtsrates der Biomics Biotec AG, Dänischenhagen

Herr Bruno Schoch, Suresnes, Frankreich

Stellvertretender General Direktor von Fromageries Bel SA, Paris

Mitglied des Vorstandes von Unibel SA, Paris

Mitglied des Vorstandes von SICOPA SA, Paris

Mitglied des Aufsichtsrates von Sociètè des Domaines SAS, Wattwiller, France

Herr Firus Mettler, Frankfurt am Main

Dipl. Jurist, MBA

Mitglied des Aufsichtsrates der Biomics Biotec AG, Dänischenhagen

Für die Tätigkeit des Aufsichtsrates in 2009 ist eine Vergütung von 12 TEUR (Vj.: 12 TEUR) in den abgegrenzten Verbindlichkeiten enthalten.

Die Mitglieder des Aufsichtsrates halten 3.769 Aktien.

Mitarbeiterentwicklung

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		Angestellte	Gewerbliche Mitarbeiter	Auszubildende	Gesamt
Mitarbeiteranzahl (Jahresdurchschnitt)	2009	37	66	1	104
- ohne Vorstände -	2008	36	45	1	82

Erklärung zum Corporate Governance Kodex

Die nach § 161 Aktiengesetz vorgeschriebene Erklärung wurde vom Vorstand und dem Aufsichtsrat der Geratherm Medical AG abgegeben und den Aktionären auf der Homepage der Gesellschaft dauerhaft zugänglich gemacht.

Geschwenda, den 23. März 2010

Geratherm Medical AG

Dr. Gert Michael Frank

Thomas Robst

Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr 2009

1. Gesamtwirtschaftliche Entwicklung

Das Jahr 2009 stand ganz im Zeichen einer insgesamt schrumpfenden Wirtschaftsleistung. Die tiefe Rezession wurde vor allem von einem besonders scharfen und abrupten Einbruch des Welthandels zu Beginn des Jahres 2009 ausgelöst. Die Auswirkungen der Rezession trafen einzelne Länder sehr unterschiedlich. Die asiatischen Volkswirtschaften und z. B. Brasilien verzeichneten einen gewissen Aufwärtstrend. In anderen Wirtschaftsräumen ist es lediglich zu einer Stabilisierung oder einer zögerlichen Aufwärtsbewegung gekommen. Die weltweite Produktion sank im Jahr 2009 um 1,1 %.

Am stärksten waren von dem Nachfragerückgang die Industrieländer betroffen. Der Export ging deutlich zwischen 20 und 30 % zurück. Am stärksten traf es die Investitionsgüterindustrie, die einen regelrechten Einbruch verzeichnete. Erstmals seit 1993 wurden aus Deutschland weniger Waren und Dienstleistungen ausgeführt, als im Vorjahr.

Die Stabilisierung der Weltkonjunktur im Laufe des Jahres ist im Wesentlichen auf vier Aspekte zurückzuführen: die expansive Geldpolitik der Notenbanken, die starke Ausweitung der Nachfrage im Rahmen von Konjunkturprogrammen, die relative Robustheit der Schwellenländer und den vergleichsweise niedrigen Ölpreis. Im zweiten Halbjahr löste sich zunehmend die Schockstarre und die Risikobereitschaft der Wirtschaftsakteure kehrte zurück.

Im Jahresverlauf verbesserte sich die Situation zunehmend, so dass ein Auslaufen einer der stärksten Rezessionen der letzten Jahrzehnte zu beobachten war. Ein selbsttragender dauerhafter Wirtschaftsaufschwung ist jedoch noch in weiter Ferne. Es bleibt abzuwarten, ob die Selbstheilungskräfte der Märkte für einen neuen Wirtschaftsaufschwung sorgen oder die massiven staatlichen Interventionen die Ursachen der Probleme zwar lindern, aber im Endeffekt noch nicht gelöst haben.

Nachdem im Jahr 2009 in Deutschland ein Rückgang von -5 Prozent beim realen Bruttoinlandsprodukt (BIP) zu verzeichnen war, erwarten die Volkswirte nach einem holprigen Übergang, dass die deutsche Konjunktur weiter an Fahrt gewinnen und die Folgen der Krise zunehmend hinter sich lassen wird. Die Wachstumsprognosen reichen derzeit von 1,6 - 2,3 % für das Jahr 2010.

Marktumfeld für Medizinprodukte

Vor dem Hintergrund der weltweiten Rezession in den letzten zwei Jahren hat sich der Markt für Medizinprodukte relativ stabil entwickelt. Zwar gab es bei komplexen und hochwertigen Medizinprodukten aufgrund des Finanzierungsbestandteils einen leichten Rückgang, in Summe hat sich der Markt für Medizintechnik aber als krisenresistent erwiesen. Der Markt für Gesundheitsleistung insgesamt wird in den nächsten Jahren weiterhin wachsen und auch bei den Anbietern von Medizinprodukten für Nachfrageimpulse sorgen.

Die steigende Lebenserwartung und die Zunahme von chronischen Krankheiten steigern die Nachfrage nach Gesundheitsdienstleistungen. Auch Schwellenländer streben zunehmend nach einer verbesserten Gesundheitsversorgung, dies führt mittelfristig zu einem hohen Investitionsbedarf. Gesundheitsreformen zwingen weltweit zu mehr Effizienz im Gesundheitswesen. Innovative Unternehmen, die zu Problemlösungen bei Patienten oder zur Kosteneinsparung beitragen, werden nachhaltig profitieren.

Die Medizinaltechnologie bietet innovativen Unternehmen mit nachhaltigen Geschäftsmodellen weiterhin ein hohes Wachstumspotential.

Die Ausrichtung auf die aufstrebenden Healthcare Märkte, wie Mittlerer und Ferner Osten, gewinnt zunehmend an Priorität. Während es in den westlichen Ländern vornehmlich nur darum geht, die Kosten im System zu senken, wird die Gesundheitsinfrastruktur in den Schwellenländern gerade erst aufgebaut. Die wachstumsstarken Schwellenländer sind zunehmend bereit, in die Gesundheitsversorgung der Bevölkerung zu investieren. Die rasant wachsende Mittelschicht ist in der Lage, für Gesundheitsleistungen zu bezahlen. Auch steigt mit dem Wohlstand zum Beispiel die Zahl der Herzkreislauf- und Blutzuckererkrankungen, die erfahrungsgemäß eine hohe Nachfrage nach Medizinprodukten auslösen.

Geratherm Medical ist mit seinen innovativen Produktlinien und der zunehmenden Penetration von höher preisigen Marktsegmenten sowie der internationalen Ausrichtung gut auf die kommenden Marktentwicklungen in der Medizintechnik aufgestellt.

2. Die wirtschaftliche Lage der Geratherm Medical

2.1. Allgemeiner Überblick

Die Geratherm Medical entwickelte sich im Geschäftsjahr 2009 über nahezu alle Bereiche sehr positiv. Aufgrund der starken Nachfrage nach unseren innovativen Produkten und dem EU-Quecksilberverbot wurden die von uns ausgearbeiteten Planansätze durch den tatsächlichen Jahresverlauf deutlich übertroffen. Die Geratherm Medical verzeichnete für das Jahr 2009 einen deutlichen Wachstumsschub und schloss das Geschäftsjahr mit einem Umsatzplus von 42,7 % ab. Die Geratherm Medical befindet sich damit auf einem vielversprechenden Wachstumskurs, der sich auch im kommenden Geschäftsjahr fortsetzen wird. Überdurchschnittlich entwickelte sich der Markt in Europa und im Mittleren Osten. Aber auch der Absatz auf dem deutschen Inlandsmarkt verzeichnete ein gutes Wachstum von +29,0 Prozent.

Die Entwicklung des Rohergebnisses lief parallel zum Umsatzzuwachs und erhöhte sich gleichfalls um +43,0 % auf 8,7 Mio EUR.

Durch das starke Umsatzwachstum, verbunden mit einem unterproportionalen Kostenanstieg vervierfachte sich das konsolidierte Betriebsergebnis (EBIT) nahezu gegenüber dem Vergleichswert des Vorjahres. Inklusive eines guten Beitrages aus dem Finanzergebnis konnte ein Ergebnis für die Aktionäre des Mutterunternehmens von 2,7 Mio EUR ausgewiesen werden. Dies entspricht einem Gewinn pro Aktie von 60 Cent.

Healthcare Diagnostik

Der Bereich Healthcare Diagnostik umfasst im Wesentlichen Produkte, die international an Apotheken und Kliniken vermarktet werden. Das Produktspektrum umfasst alle Arten von Fieberthermometern zur Körpertemperaturmessung, Blutdruckmessgeräte und zukünftig Nebulizer zur Inhalation von Medikamenten und Heilmitteln bei Lungenfunktionserkrankungen sowie Produkte zur Ovulationsmessung. Insgesamt repräsentiert der Bereich 90,2 % vom Gesamtumsatz des Unternehmens. Der Bereich Healthcare Diagnostik der Geratherm wuchs in 2009 mit einem plus von 40,8 %.

Überdurchschnittliche Wachstumsimpulse kamen durch den Verkauf von Fieberthermometern, die durch Eindeckungen aufgrund der Schweinegrippe H1N1 und der Umsetzung des EU-Quecksilberverbotes begünstigt wurden. Der Absatz an Fieberthermometern erhöhte sich innerhalb eines Jahres von 3,7 Mio Stck. auf 4,9 Mio Stck. Das Wachstum vollzog sich über alle Produktgruppen, von Glasfieberthermometern mit Galliumfüllung über digitale Fieberthermometer bis zu Ohrthermometern und Minicomputern zur Temperaturaufzeichnung. Geratherm hat in der Produktgruppe Fieberthermometer eine gute Wettbewerbsposition. Wir konzentrieren uns hierbei auf das qualitativ höherwertige Segment. Der Marktanteil von Geratherm-Fieberthermometern konnte in den letzten Jahren sukzessiv erhöht werden. Der Absatz von Fieberthermometern reflektiert in 2009 insgesamt 72,6 % des Umsatzes im Segment Healthcare Diagnostik. Dies entspricht einem Umsatz von 9,4 Mio EUR.

In dem Segment Healthcare Diagnostik werden über den Vertriebskanal Apotheke von Geratherm auch Blutdruckmessgeräte angeboten. In diesem Teilmarkt konzentrieren wir uns auf den höherwertigen Produktbereich. Trotz des starken Wettbewerbs weist Geratherm bei dieser Produktgruppe nach wie vor gute Wachstumsraten auf. Im Geschäftsjahr 2009 konnte der Anteil der verkauften Blutdruckmessgeräte wiederum um 24,4 % auf 2,6 Mio EUR gesteigert werden. Dies entspricht 20,1 % des Segmentumsatzes. Die Hauptabsatzmärkte für Geratherm-Blutdruckmessgeräte waren Europa mit 12,8 %, Südamerika mit 59,3 % und Mittlerer Osten mit 14,5 %.

Wir gehen davon aus, dass bei gleichbleibenden Rahmenbedingungen sich die Geschäftsentwicklung des Segmentes Healthcare Diagnostik in den nächsten beiden Jahren positiv entwickeln wird.

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Umsatzerlöse nach Segmenten	2009 TEUR	2008 TEUR
Health Care Diagnostik	12.969	9.211	+40,8%
Med. Wärmesysteme	448	408	+9,8%
Cardio/Stroke	359	117	+206,8%
Respiratory	609	343	+77,6%
Gesamt	14.385	10.079	+42,7

Medizinische Wärmesysteme

In dem Segment Medizinische Wärmesysteme bieten wir Produkte zur Aufrechterhaltung der Körpertemperatur an. Die aktiven Wärmesysteme führen zu einer schnellen und effektiven Wärmezufuhr bei Patienten im OP oder im Rettungsbereich. Die Geratherm-Produkte werden Kliniken unter der Marke „UniqueTemp“ und internationalen Rettungsorganisationen unter der Marke „UniqueResc“ angeboten.

Die von Geratherm entwickelten Produkte für beide Teilmärkte befinden sich derzeit in der Markteinführungsphase. Die Kundenresonanz ist positiv und wir gehen weiterhin von einer guten Auftragsentwicklung für das Jahr 2010 aus. Unseren ursprünglichen Planansatz für 2009 konnten wir nicht realisieren. Das Umsatzwachstum lag mit einem plus von 9,8 % auf 448 TEUR deutlich unter unseren Erwartungen. Die intensive Marktbearbeitung führte zu ersten Umsätzen in Ländern, die bislang diese Produkte noch nicht bezogen haben. So konnten erstmalig Umsätze in USA, Italien und Frankreich generiert werden. Auch der Markt in der Schweiz entwickelte sich gut.

Zielstellung für das Jahr 2010 und das Folgejahr ist es, neben einen deutlichen Umsatzzuwachs das Vertriebsnetz medizinische Wärmesysteme weiter auszubauen.

Cardio/Stroke

Die Aktivitäten um Vorhofflimmern und Schlaganfallprävention sind in unserer Tochtergesellschaft apoplex medical in Pirmasens konzentriert. Der Bereich hat sich auf innovative Technologieprodukte für die Schlaganfallprävention im weltweiten Einsatz spezialisiert. Schwerpunkte liegen in leicht anwendbaren und effizienten Methoden für das so genannte Patientenscreening zur Vermeidung von Schlaganfall und vaskulärer Demenz. Das Produkt SRA (Stroke Risk Analyser) ist eine internetbasierte Basisplattform zur Prävention von Schlaganfällen.

Als Screening Tool für Arztpraxen kommt die Produktvariante SRAdoc zum Einsatz. Für Analysen in den Stroke Units findet die Produktvariante SRAclinic Verwendung.

Unsere ursprünglich für 2009 geplante Umsatz- und Ertragszielsetzung für den Geschäftsbereich konnten wir nicht erreichen. Der Geschäftsbereich wird nach wie vor mit einem Verlust in 2009 abschließen. Gleichwohl konnte die installierte Testbasis weiter ausgebaut werden. Insgesamt wurden 2009 über 7.600 Analysen auf Vorhofflimmern bei Patienten durchgeführt. Dies sind doppelt so viele wie im Jahr zuvor. Auch die Anzahl der an unser System angeschlossenen Ärzte hat sich mit 472 Anwendern im laufenden Jahr mehr als verdoppelt. Auch für das Jahr 2010 erwarten wir eine weiterhin dynamische Entwicklung für die installierte Basis von Anwendern der apoplex Technologie.

Im Verlauf des Geschäftsjahres 2009 konnten verschiedene Meilensteine in der Produktverbesserung und in der Vermarktung erzielt werden. Die Anwendung der apoplex Produkte stößt zunehmend auf eine positive Resonanz bei Ärzten und Kliniken.

Für die klinischen Anwendungen konnte apoplex medical im Juli 2009 eine Vertriebskooperation mit dem weltweit führenden Medizintechnikunternehmen Draeger/Siemens abschließen. Der Kooperationspartner wird das von der apoplex medical angebotene Schlaganfallfrühwarnsystem in Kliniken in Deutschland, Österreich und der Schweiz anbieten. Die apoplex Technologie soll künftig im akutmedizinischen Bereich in Verbindung mit Patientenmonitorsystemen angeboten werden, insbesondere in Akutzentren für Schlaganfallbehandlung, in Notaufnahmen oder der kardiologischen und cardiochirurgischen Intensivmedizin.

Unabhängig davon laufen derzeit noch verschiedene Studien an deutschen Universitäten. Zusätzlich wird derzeit eine breitere Anwendungsstudie der apoplex Produkte in 20 kardiologischen Zentren in Deutschland durchgeführt. Die Ergebnisse dieser Studie dürften Anfang des II. Quartals 2010 vorliegen.

Wir gehen davon aus, dass das Segment Cardio/Stroke in 2010 und 2011 sich weiterhin dynamisch entwickeln wird und wir das Produkt SRA zur Schlaganfallprävention noch mehr Anwendern und Patienten zur Verfügung stellen können.

Respiratory

Der Bereich Respiratory befasst sich mit der Entwicklung, Produktion und Vermarktung von Produkten in der Lungenfunktionsdiagnostik sowie der kardiopulmonalen Funktionsdiagnostik.

Bei der Lungenfunktionsmessung (Spirometrie) wird durch die so genannte Fluss/Volumen Messung, die Funktion der Lunge und der Atemwege beurteilt. Das von der Geratherm Respiratory neu entwickelte Produkt Spirostik ist ein kleines und innovatives USB PC Spirometer der neuesten Generation. Das entwickelte Produkt Spirostik Complete ist ein neues innovatives Produkt unter den Desktop Spirometern. Alle Produkte greifen auf die firmeneigene diagnostische Softwareplattform Blue Cherry zurück.

Neben der Lungenfunktionsmessung werden über die Produkte Ergostik Complete Lösungen in der kardiopulmonalen Funktionsdiagnostik angeboten.

Die Produktneuentwicklungen der Geratherm Respiratory werden positiv vom Markt angenommen. So hat sich beispielsweise der BAD „Berufsgenossenschaftlicher Arbeitsmedizinischer und Sicherheitstechnischer Dienst“ entschieden, das Produkt Spirostik zur Lungenfunktionsmessung deutschlandweit einzuführen.

Weiterhin konnten Geratherm Respiratory Produkte in 2009 mit dem Desktop Spirometer Spirostik Complete eine Ausschreibung in Nordspanien gegen den internationalen Wettbewerb gewinnen. Hierfür wurden bereits über 100 Geräte an Kliniken und ärztliche Zentren ausgeliefert.

Das Produkt Ergostik, welches bei ergospirometrischen Untersuchungen in der Funktionsdiagnostik eingesetzt wird, konnte ebenfalls erfolgreich am Markt platziert werden. Mehr als 30 Systeme wurden inzwischen installiert. Mit Auftraggebern, wie der Universitätsklinik Mainz, der Universitätsklinik Montpellier und der Universitätsklinik Liverpool, konnten namhafte Kunden gewonnen werden.

Die Kundenresonanz auf die Produktneuheiten des Respiratory Bereiches ist weiterhin gut. Wir gehen davon aus, dass sich die dynamische Geschäftsentwicklung auch in 2010 und 2011 fortsetzen wird und wir wie geplant, 2010 erstmals einen positiven Ergebnisbeitrag ausweisen können.

Umsatzentwicklungen nach Regionen

Die Kundenbasis der Geratherm Medical ist international ausgerichtet. Die Absatzstrukturen für Geratherm Produkte sind in einzelnen Ländern im Wesentlichen gleich. Insgesamt werden Produkte im Wert von 14,4 Mio EUR in über 60 Ländern abgesetzt.

Die Exportaktivitäten der Geratherm Medical - waren wie in den Vorjahren - auch im Geschäftsjahr 2009 die tragende Säule des Unternehmens. Über 80 % des Umsatzes von 14,4 Mio EUR konnte international abgesetzt werden. Den hohen und stabilen Exportanteil sehen wir als Zeichen der nach wie vor guten internationalen Wettbewerbsfähigkeit unserer Produkte.

Der Umsatz in Deutschland lag in 2009 nochmals deutlich höher als im Vorjahr (+29,0 %). Insgesamt reflektiert der Inlandsmarkt für Geratherm 18,6 % der erzielten Gesamtumsätze. Den absoluten Umsatzanteil für den deutschen Markt halten wir noch für deutlich zu niedrig und werden in nächster Zeit daran arbeiten, diesen signifikant auszubauen.

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Umsatzerlöse nach Regionen	2009 TEUR	2008 TEUR
Deutschland	2.674	2.073	+29,0%
Europa	6.654	4.114	+61,7%
USA	1.449	1.270	+14,1%
Südamerika	2.339	1.831	+27,7%
Sonstige	1.269	791	+60,4 %
Gesamt	14.385	10.079	+42,7

Die stärksten Umsatzimpulse im Geschäftsjahr 2009 kamen aus dem europäischen Wirtschaftsraum. Hier betrug das Unternehmenswachstum plus 61,7 %. Stärkste Märkte waren Italien, Spanien und Großbritannien. Der europäische Markt reflektiert mit einem Umsatz von 6,7 Mio EUR insgesamt 46,2 % am Konzernumsatz des Unternehmens.

Besser als im Geschäftsjahr zuvor entwickelte sich der US-Markt, der trotz der schwierigen Rahmenbedingungen im Jahr 2009 ein Umsatzplus von 14,1 % aufweisen konnte. Der US-Anteil am Gesamtumsatz der Geratherm betrug in 2009 insgesamt 10,1 %. Auf dem US-Markt werden nahezu ausschließlich Galliumthermometer über die US-Drugestoreketten und Wärmesysteme für den Militärbereich abgesetzt.

Die Aktivitäten von Geratherm Medical in den so genannten Schwellenländern gewinnen zunehmend an Bedeutung, was sich in dem deutlich höheren Umsatzuzwachs, zum Beispiel in Südamerika und den sonstigen Ländern, widerspiegelt. Der Markt in Südamerika ist im Jahr 2009 für Gerathermprodukte wieder deutlich zweistellig um plus 27,7 % gestiegen. Hauptmarkt ist Brasilien, der von unserer Tochtergesellschaft Geratherm do Brasil erfolgreich von Sao Paulo aus bearbeitet wird. In der Gruppe Sonstige Länder entwickeln sich die Märkte Mittlerer Osten und Afrika am stärksten.

Die Umsatzverteilung nach Regionen wird in 2010 eine ähnliche Entwicklung aufweisen wie im Vorjahr. Wir gehen weiterhin davon aus, dass die neuen Geschäftsbereiche ihren prozentualen Umsatzanteil am Gesamtunternehmen deutlich ausweiten werden. Die Auswirkungen des EU-Quecksilberverbotes wird Geratherm auch im Jahr 2010 wieder ein starkes Unternehmenswachstum ermöglichen. Prinzipiell gehen wir von einer weiteren positiven Entwicklung auch für das Jahr 2011 aus. Einfluss auf die Geschäftsentwicklung können hier gesetzliche Vorschriften in einzelnen Ländern haben, in denen bislang das Quecksilberverbot noch nicht ausgesprochen worden ist. Die Umsetzung und Einhaltung solcher neuen gesetzlichen Umweltvorschriften ist mit gewissen Planungsunsicherheiten behaftet.

2.2. Ertragslage

Das Geschäftsjahr 2009 war von einem starken Umsatzzuwachs gekennzeichnet. Positiv ist zu bewerten, dass wir die Ertragsqualität trotz des starken Umsatzwachstums halten konnten. Der Rohergebniszuwachs entspricht mit einem plus von 43,0 % im Wesentlichen dem Umsatzzuwachs.

Die Bruttomarge beträgt 60,6 % vom Umsatz. Das Betriebergebnis (EBIT) erhöhte sich deutlich auf 2.237 TEUR (Vj.: 594 TEUR). Anlaufkosten für Neuentwicklungen waren geringer als im Vorjahreszeitraum. Gleichfalls reduzierte sich der Verlustbeitrag der neuen Geschäftsbereiche. Die EBIT-Marge erhöhte sich von 5,9 auf 15,6 % und bewegt sich damit in etwa auf einem wettbewerbskonformen Niveau für technologiebasierte MedTech-Unternehmen. Zielsetzung ist es, dauerhaft eine EBIT-Marge von über 20 % zu erreichen.

Das Finanzergebnis, der Saldo aus realisierten Wertpapiergewinnen, Abschreibungen und Zinserträgen konnte gegenüber dem Vorjahr einen positiven Beitrag von 560 TEUR zum Gesamtergebnis des Unternehmens beisteuern. Die direkt im Eigenkapital erfassten Erträge und Aufwendungen von Wertaufholung belaufen sich auf 2,4 Mio EUR, so dass sich das Gesamtkonzerneinkommen für das Geschäftsjahr 2009 auf 5,0 Mio EUR beläuft. Das in der Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr 2009 ausgewiesene Ergebnis der Aktionäre des Mutterunternehmens beläuft sich 2.679 TEUR bzw. 60 Cent pro Aktie.

Das Betriebsergebnis bereinigt um Abschreibungen (EBITDA) für das Gesamtunternehmen Geratherm Medical erhöhte sich deutlich auf 2.607 TEUR (Vj.: 897 TEUR). Die EBITDA-Marge im Verhältnis zum Umsatz erhöhte sich deutlich auf 18,1 % (Vj.: 8,9 %).

Neben der guten Ertragsfähigkeit des Kerngeschäftes zahlen sich die Investitionen in die neuen Geschäftsbereiche zunehmend aus und mindern die Ertragsbelastungen der Vergangenheit. Wir gehen davon aus, dass sich die positive Entwicklung weiter fortsetzen wird und auch die neuen Geschäftsbereiche in Zukunft stabile Erträge für das Gesamtunternehmen generieren werden.

Für das Geschäftsjahr 2009 wurde das ausgewiesene Betriebsergebnis noch durch konsolidierte Anlaufverluste der neuen Bereiche apoplex medical mit den Cardio/ Stroke Aktivitäten, der Geratherm Respiratory und den Wärmesystemen negativ beeinflusst. Unsere ursprüngliche Planung ging von einem neutralen Ergebnis aus, das wir im Jahr 2009 aber noch nicht erreicht haben. Insgesamt betrug der Verlust des Geschäftsbereiches Cardio/Stroke -197 TEUR (Vj.: -301 TEUR). Der Geschäftsbereich Respiratory konnte den Umsatz zwar deutlich erhöhen, schloss aber mit einem höheren Verlust von -144 TEUR (Vj.: -55 TEUR). Die Verluste des Bereiches Wärmesysteme mit -57 TEUR (Vj.: -152 TEUR) konnten ebenfalls um mehr als die Hälfte reduziert werden, entsprachen aber nicht der Jahreszielsetzung eines ausgeglichenen Ergebnisses. Positiv wirkte sich die Ergebniszuweisung von 253 TEUR (Vj.: 54 TEUR) unserer brasilianischen Tochtergesellschaft aus.

Die Materialkosten entwickelten sich leicht höher als die Umsatzzuwächse. Die Aufwendungen für bezogene Leistungen entwickelten sich mit einem plus von 26,5 % unterdurchschnittlich. Der Personalaufwand lag mit 3.100 TEUR (+21,2 %) deutlich höher als im letzten Jahr, jedoch unter den Umsatzzuwächsen, da es bereits im Vorjahr zu höheren Personalkosten aufgrund von Neueinstellungen kam.

Die Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte des Anlagevermögens und Sachanlagen erhöhten sich investitionsbedingt um 21,9 % auf 370 TEUR. Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen erhöhten sich unterdurchschnittlich um 13,9 % auf 3.006 TEUR.

Im Geschäftsjahr 2009 konnte wieder an die positiven Ergebnisse aus Finanzierungstätigkeit angeknüpft werden. Insgesamt konnte aus dem Verkauf von Wertpapieren und Zinserträgen ein Finanzergebnis von 560 TEUR erwirtschaftet werden. Hiervon entfielen auf Erträge aus Dividenden 59 TEUR. Zinsen und ähnliche Aufwendungen in Höhe von 140 TEUR sind Zinszahlungen für kurzfristige Banklinien der Geratherm do Brasil Ltda. (31 TEUR), der Geratherm Respiratory (5 TEUR) sowie der apoplex medical (4 TEUR). Die sonstigen Zinsaufwendungen in Höhe von 80 TEUR sind Bearbeitungsgebühren für das Recht der Geratherm Medical zur außerplanmäßigen Tilgung eines Darlehens, dass das Unternehmen von der Commerzbank im Rahmen des GuW- Plus - Programms aufgenommen hat. Aufgrund der sehr guten Bonität konnte sich Geratherm die Finanzierungssumme von 2 Mio EUR für 1,45 % p. a. (Nominalzins) für 6 Jahre sichern.

Per 31.12.2009 beliefen sich die liquiden Mittel und Wertpapiere der Geratherm Medical auf 11.058 TEUR (Vj.: 4.365 TEUR). Hiervon war ein Teil in Wertpapiere des Gesundheitswesens angelegt. Die Aktienquote betrug 48,4 %. Die erzielte Rendite auf das eingesetzte Kapital der Wertpapieranlagen belief sich auf +44,3 % (Vj.: -38,7 %). Der verbleibende Betrag von 5.703 TEUR war auf Tagesgeldbasis verzinst.

Zusammen mit dem positiven Ergebnisbeitrag aus Finanzierungstätigkeit konnte für das Geschäftsjahr 2009 ein Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit von 2.797 TEUR ausgewiesen werden.

Der ausgewiesene Steueraufwand für Steuern vom Einkommen und vom Ertrag beläuft sich auf 194 TEUR (Vj: 117 TEUR). Der Konzernjahresüberschuss der Geratherm Medical für das Jahr 2009 beträgt 2.603 TEUR (Vj: - 3.022 TEUR).

Die Verluste der apoplex medical werden über die Konsolidierung nur im Rahmen unserer Beteiligung in Höhe von 60 % angerechnet. Gleiches gilt für die Verluste der Geratherm Respiratory, an der die Geratherm Medical zu 55 % beteiligt ist. Im Rahmen der Konsolidierung ist ein Gewinnbeitrag der Geratherm do Brasil enthalten, an der die Geratherm Medical eine Beteiligung von 51 % hält. Durch die Vollkonsolidierung ergibt sich ein auf andere Gesellschafter entfallendes Ergebnis von -75 TEUR.

Geratherm Medical wird für das Geschäftsjahr 2009 ein Ergebnis der Aktionäre des Mutterunternehmens in Höhe von 2.679 TEUR (Vj.: -2.920 TEUR) ausweisen. Dies entspricht einem Gewinn von 60 Cent pro Aktie (Vj.: -0,65 EUR).

Das Geschäftsjahr 2009 konnte an die bisherige ertragsreiche Unternehmenswicklung anschließen. Das Ausnahmejahr 2008, in dem wir aufgrund von Wertpapierabschreibungen und einem schwachen operativen Geschäft einen Verlustausweis hinnehmen mussten, konnten wir hinter uns lassen. Wir blicken optimistisch auf die vor uns liegenden Chancen, das Unternehmen auch weiterhin erfolgreich zu entwickeln.

Vorstand und Aufsichtsrat der Geratherm Medical schlagen der Hauptversammlung vor, die Dividendenzahlung wieder aufzunehmen und eine Dividende von 40 Cent pro Aktie für das Geschäftsjahr 2009 auszuschütten. Die Dividende ist eine Ausschüttung aus dem so genannten steuerlichen Einlagekonto gem. § 27 KStG. Diese Art von Ausschüttungen gelten als Rückzahlungen der Einlagen an die Aktionäre und nicht als Dividenden i. S. § 20 Abs. 1 KStG. Für diese Beträge sind keine Kapitalertragsteuern nach § 43 EStG einzubehalten.

2.3. Vermögenslage

Geratherm Medical verfügt über den erwirtschafteten Gewinnausweis in 2009 und die direkt im Eigenkapital erfassten Erträge und Aufwendungen über ein deutlich höheres Eigenkapital als im Vorjahr.

Mit einem Konzerngesamteinkommen vom 5,0 Mio EUR im Jahr 2009 sind die Verluste und Abschreibungen im Jahr 2008 nahezu komplett wieder ausgeglichen worden. Der stärkste Wirtschaftseinbruch seit über 80 Jahren hat damit in der Geratherm-Bilanz keine Spuren hinterlassen.

Bei einer Bilanzsumme von 22,7 Mio EUR beträgt das ausgewiesene Eigenkapital 17,7 Mio EUR (Vj.: 12,6 Mio EUR). Das Eigenkapital der Gesellschaft beträgt 78,0 % der Bilanzsumme bzw. 3,93 EUR pro Aktie. Die Eigenkapitalausstattung ermöglicht es der Gesellschaft, sehr eigenständig zu agieren und langfristige Unternehmensziele zu verfolgen. Die hohe Liquidität des Unternehmens versetzt das Unternehmen in die Lage, jederzeit Investitionen in den Kapazitätsaufbau und in Produktinnovationen vornehmen zu können und bietet die Chance, in Krisenzeiten die Marktstellung auszubauen.

Zum 31.12.2009 setzte sich die Aktiv-Seite der Bilanz in Höhe von 22.652 TEUR aus langfristigen Vermögenswerten in Höhe von 5.982 TEUR (Vj.: 5.472 TEUR) und kurzfristigen Vermögenswerten in Höhe von 16.670 TEUR (Vj.: 9.588 TEUR) zusammen.

Die langfristigen Vermögenswerte bestehen aus den Positionen immaterielle Vermögenswerte, wie Entwicklungskosten, Software und Firmenwert in Höhe von 1.037 TEUR (Vj.: 1.044 TEUR) und Sachanlagen in Höhe von 2.319 TEUR (Vj.: 1.764 TEUR). Der deutliche höhere Ausweis der Sachanlagen ist im Wesentlichen in dem Investitionsprogramm zur Kapazitätserweiterung am Standort Geschwenda in Höhe von 762 TEUR begründet. Weiterhin sind Grundstücke und Bauten mit 1.200 TEUR (Vj.: 1.274 TEUR) in der Position Sachanlagen aktiviert.

Die latente Steuerabgrenzung beträgt 2.626 TEUR (Vj.: 2.664 TEUR). Diese sind Vermögenswerte aus steuerlichen Verlustvorträgen abzüglich passiver latenter Steuern auf aktivierte Entwicklungen.

Das Vorratsvermögen zum 31.12.2009 betrug 2.823 TEUR (Vj.: 3.080 TEUR). Trotz des starken Umsatzwachstums wurde ein deutlich niedriges Vorratsvermögen ausgewiesen. Gründe hierfür liegen in dem nahezu vollständigen Abbau der Bestände aufgrund der hohen Nachfrage und Lieferrückstände. Die Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe erhöhten sich um 18,0 % auf 991 TEUR, die fertigen Erzeugnisse und Waren reduzierten sich um 25,1 % auf 1.322 TEUR.

Die Forderungen und sonstigen Vermögenswerte erhöhten sich um 30,2 % auf 2.789 TEUR. Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen erhöhten sich unterdurchschnittlich zur Umsatzsteigerung um 19,5 % auf 2.365 TEUR. Der Grund hierfür liegt in der Reduzierung von Zahlungszielen und vermehrter Belieferung von Produkten gegen Vorkasse. Aufwendungen für Wertberichtigungen aus Lieferungen und Leistungen waren mit 18 TEUR im Verhältnis zum getätigten Umsatz äußerst gering.

Der bilanzielle Buchwert der von Geratherm gehaltenen Wertpapiere erhöhte sich durch Zuschreibung als auch Umschichtungen um 79,0 % von 2.991 TEUR auf 5.355 TEUR.

Die Zahlungsmittel zum 31.12.2009 betrugen 5.703 TEUR (Vj.: 1.373 TEUR).

Die Passiv-Seite der Bilanz in Höhe von 22.652 TEUR zeigt die starke Eigenkapitalbasis der Geratherm Medical. So stehen einem Eigenkapital von 17.670 TEUR (Vj.: 12.647 TEUR), Schulden in einer Gesamthöhe von 4.982 TEUR (Vj.: 2.413 TEUR) gegenüber.

Die langfristigen Schulden in Höhe von 3.073 TEUR (Vj.: 922 TEUR) beinhalten Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten in Höhe von 2.000 TEUR (Vj.: 0 TEUR). Die Erhöhung resultiert aus einem Kredit in Höhe von 2 Mio EUR zu 1,45 % nominal p. a., der von Geratherm jederzeit zurück bezahlt werden kann. Weiterhin beinhalten sie erhaltene und abgegrenzte Investitionszuwendungen aus den Vorjahren und sonstige langfristige Verbindlichkeiten. Die Investitionsaufwendungen werden über die Nutzungsdauer der zugrunde liegenden Vermögenswerte ertragswirksam aufgelöst, wobei der wesentliche Teil dieses Bilanzpostens Immobilien betrifft. Die sonstigen langfristigen Verbindlichkeiten in Höhe von 465 TEUR (Vj.: 405 TEUR) resultieren aus Darlehen anderer Gesellschafter.

Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen erhöhten sich im Geschäftsjahr 2009 aufgrund des höheren Geschäftsvolumens von 363 TEUR auf 708 TEUR. Die sonstigen Verbindlichkeiten erhöhten sich von 423 TEUR auf 532 TEUR. Hierin sind im Wesentlichen Rückstellungen für Mitarbeiter und abgegrenzte Verbindlichkeiten enthalten.

2.4. Finanzlage

Geratherm verfügte im Geschäftsjahr 2009 jederzeit über eine solide Finanzlage. Der Zahlungsmittelbestand belief sich zum 31.12.2009 auf 5.703 TEUR (Vj.: 1.373 TEUR). In der Vergangenheit wurde besonderer Wert auf eine hohe Liquiditätsausstattung gelegt. Die Finanzausstattung ermöglichte dem Unternehmen Handlungsfreiheit und damit ohne jegliche Einschränkung, alle Chancen anzunehmen, die sich auch innerhalb eines rezessiven Umfeldes bieten.

Der Cashflow aus der Betriebstätigkeit erhöhte sich deutlich auf 2.710 TEUR (Vj.: 473 TEUR) zum Ende des Geschäftsjahres. Der stärkere Cashflow ist im Wesentlichen auf den deutlich höheren Jahresüberschuss, die Abnahme der Vorräte sowie die Zunahme der kurzfristigen Verbindlichkeiten zurückzuführen.

Der Cashflow aus Investitionstätigkeit lag mit –191 TEUR (Vj.: -716 TEUR) niedriger als im Vorjahreszeitraum. Diese Position reflektiert im Wesentlichen den Kauf und Verkauf von Wertpapieren. Die Auszahlungen beliefen sich auf ‑2.091 TEUR, die Einzahlungen aufgrund von Finanzmittelanlagen auf 2.729 TEUR. Die Auszahlungen für Investitionen in das Anlagevermögen erhöhten sich auf 829 TEUR (Vj.: 724 TEUR). Die Investitionen betrafen dabei im Wesentlichen die Erweiterung der Produktionskapazitäten am Standort Geschwenda.

Der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit war mit 1.811 TEUR (Vj.: -469 TEUR) positiv. Beeinflusst wurde dies durch Zunahme der Darlehensverbindlichkeiten in Höhe von 1.771 TEUR (Vj.: 670 TEUR).

Wie in den Vorjahren, war Geratherm Medical im laufenden Geschäftsjahr jederzeit in der Lage, eingegangene Zahlungsverpflichtungen zu erfüllen. Soweit vereinbart, wurden Skonti gezogen. Die bislang gewährten Zahlungsziele wurden überprüft und im Einzelfall angepasst, sodass eine gewisse Risikominimierung vorgenommen wurde. Der sehr niedrige Stand von 42 TEUR an Forderungsausfällen bestätigt das funktionierende Risikomanagement bezüglich der gewährten Zahlungsziele. Das Unternehmen verfügt über eine gute Finanzstruktur mit einer überdurchschnittlichen Eigenkapitalquote. Situationen, die den Fortbestand gefährden könnten, waren nicht zu erkennen.

Nach unserer Auffassung hat Geratherm Medical aufgrund der soliden Vermögens-, Finanz- und Ertragslage die Möglichkeit, Produktentwicklungen, Markteintritte und das Unternehmenswachstum weitgehend selbst zu finanzieren.

2.5. Forschung und Entwicklung

Auf dem Weg zu einem breiter aufgestellten Medizintechnikunternehmen bekommen Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten bei Geratherm eine immer höhere Gewichtung. Dies bezieht sich auf das so genannte Upgrading der bisherigen Produktpalette im Bereich Diagnostik und die neuen Geschäftsbereiche Cardio/Stroke, Respiratory und Wärmesysteme.

Im Bereich Wärmesysteme liegt unser Forschungs- und Entwicklungsschwerpunkt auf der Produkterweiterung und der Übertragung der Geratherm-Wärmetechnologie auf den Rettungsbereich. Durch den Nischenmarkt werden zum Teil kundenspezifische Anforderungen realisiert. Ein Großteil der Forschungs- und Entwicklungsaufwendungen in diesem Produktsegment ist in den letzten drei Jahren entstanden und wird sich in dieser Höhe nicht mehr fortsetzen. Die Geschäftsjahre 2010 und 2011 sind als Aufbaujahre geplant, in welchen die marktseitigen Aktivitäten deutlich verstärkt werden sollen.

In dem Geschäftsbereich Cardio/Stroke, der in unserer Tochtergesellschaft apoplex medical gebündelt ist, stehen markteinführende und markterweiternde Vorhaben im Mittelpunkt. Dies sind im Wesentlichen Studien, gemeinsam mit Dritten, die mit der Technologie zur Detektion von Vorhofflimmern an verschiedenen Universitätskliniken und kardiologischen Zentren derzeit durchgeführt werden.

Die Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten im Bereich Respiratory sind nach wie vor noch auf einem hohen Niveau. Der überwiegende Teil der Mitarbeiter arbeitet an der Entwicklung von neuen Produkten. Dies betrifft Produkte für den Bereich Spirometrie und Kardiologie. Der Forschungs- und Entwicklungsaufwand wird auch im Jahr 2010 und 2011 auf hohen Niveau bleiben. Die Produkte zur Lungenfunktionsmessung, die Anfang letzten Jahres fertiggestellt wurden, befinden sich bereits in der Markteinführung. Gleiches gilt für das Produkt Ergostik und Ergostik Complete, die cardiopulmonale Funktionsdiagnostik und Leistungsdiagnostik anbieten.

Im Bereich Diagnostik konzentrieren sich die Entwicklungsaktivitäten auf Produkterweiterungen und Neuaufnahme von erweiterten Anwendungsbereichen, die wir auf unseren Vertriebswegen Klinik und Apotheke absetzen können. Vorbereitende Entwicklungen laufen für das neue Produktfeld Inhalatoren für die Behandlung von Asthma, Bronchitis und anderen chronischen oder akuten Atemwegserkrankungen sowie Produkte zur Sauerstoffgehaltsmessung im Blut. Die Markteinführung dieser neuen Produkte wird im Laufe des Geschäftsjahres 2010 erfolgen.

3. Chancen und Risiken zukünftiger Entwicklungen

3.1. Chancen- und Risikomanagement

Geratherm Medical ist als Unternehmen der Medizintechnik in einem anspruchsvollen Sektor tätig, in dem Innovationen und Funktionsverlässlichkeit der Produkte eine herausragende Bedeutung haben. Vor der Vermarktung der Produkte entsteht meist ein erhöhter Aufwand für zulassungsrelevante Tätigkeiten und erforderliche breitere Studien zur Absicherung der Patientensicherheit.

Die positive Entwicklung des Unternehmens ist von verschiedenen Erfolgsfaktoren abhängig. Große Bedeutung haben Patente, die den Entwicklungsaufwand und die Alleinstellung auf dem Markt dauerhaft absichern. Gleichfalls ist die Zulassung von Produkten von verschiedenen Behörden in verschiedenen Ländern erforderlich. Dies ist naturgemäß mit Risiken verbunden, die nur bedingt vorhersehbar sind. Dies bezieht sich auf die zeitliche als auch die finanzielle Ressourcenplanung.

Eines der wichtigsten Kriterien neben dem Produkt an sich ist der Zugang und die Aufrechterhaltung eines Vertriebsnetzes für Medicalprodukte.

Aus dieser Situation resultieren Chancen und Risiken, deren Eintritt nachhaltige Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage haben.

Vorstand und Aufsichtrat der Geratherm Medical haben im Rahmen eines konzernweiten Risikomanagements Ziele und Methoden festgelegt, so dass das Unternehmen kontrollierte Risiken dort eingeht, wo perspektivisch ein operativ erfolgsreiches Wachstum mit den erforderlichen Finanzerträgen möglich erscheinen.

Die Organe der Gesellschaft verfolgen das Ziel, im Rahmen einer Plattformstrategie auf verschiedenen Medtech-Märkten tätig zu sein, um die Risikostruktur zu verbessern. Bei den Entwicklungen neuer Geschäftsfelder fallen zunächst Aufwendungen an, bei denen nicht garantiert ist, ob sie entsprechende Erfolge nach sich ziehen können. Wir haben für die einzelnen Vorhaben die maximalen Risiken definiert und die Aufwendungen so gesteuert, dass für den Eintritt des Maximalrisikos die Sicherheit und die Unabhängigkeit der Geratherm Medical nicht in signifikante Mitleidenschaft gerät. Ziel ist es, mittelfristig die Abhängigkeit von dem derzeitigen Kerngeschäft zu verringern. Dies wollen wir dadurch erreichen, dass wir in neue Geschäftsfelder investieren, um dadurch zusätzliche Umsatz- und Ertragspotential zu eröffnen.

Das Risikomanagement und Controlling erfasst systematisch die operativen und strategischen Risiken. Einbezogen werden u. a. monatliche Analysen über Kennzahlen, wie Umsatz, Auftragslage, Bruttomarge, Wechselkursrisiken. Die Kennzahlen werden auf einzelne Produktgruppen, Geschäftsbereiche und Tochtergesellschaften erfasst und ausgewertet. Das Management ist der Auffassung, dass die bei Geratherm Medical etablierten internen Kontrollen und Risikomanagementsysteme in angemessener Weise den bestehenden Anforderungen genügen.

Auf der Marktseite versuchen wir durch den Besuch der wichtigsten Medizinmessen und Kongresse nahe am Puls der Zeit und an den Erfordernissen unserer Kunden zu sein, so dass Produktfehlentwicklungen minimiert werden können. Durch verschiedene Produkte sowie der internationalen Ausprägung versuchen wir, unterschiedliche Risikoprofile miteinander zu kombinieren. Das bezieht sich auf die Kundenbasis, aber auch auf die Zulieferer. Das Risikomanagement betrachten wir als dauerhafte Verpflichtung. Das eingerichtete Überwachungssystem basiert auf Unternehmenskennzahlen, beinhaltet aber auch Rollen und Verantwortlichkeiten, welche helfen, den gesetzlichen und betrieblichen Anforderungen Genüge zu tun.

Internes Kontrollsystem für den Rechnungslegungsprozess

Ziel des internen Kontrollsystems für den Rechnungslegungsprozess ist die Sicherstellung korrekter Finanzinformationen.

Die Geratherm Medical steht hierbei zum einen in der Pflicht zur Finanzberichtserstattung im Rahmen eines Konzernabschlusses als auch Einzelabschlusses. Beide Abschlusserstellungsprozesse werden durch ein internes Kontrollsystem überwacht, welches wesentliche Risiken für die Abbildung von Geschäftsvorfällen identifiziert.

Als wesentliche Risiken werden hierbei die Bewertung der Wertpapiere, Finanzanlagen und aktivierten Entwicklungen sowie die korrekte Abgrenzung der Umsatzerlöse gesehen.

Wesentliche Regelungen und Instrumentarien des internen Kontrollsystems sind dabei: Richtlinien sowohl auf Konzernebene als auch in den Einzelgesellschaften, Aufgabentrennung und klare Zuordnung von Verantwortlichkeiten, strukturiertes Reportingsystem für die Einzelgesellschaften, welches dem Konzernrechnungssystem auch einen Durchblick bis auf die Individualkostenebene ermöglicht.

Zur Überwachung des Kontrollsystems bzw. dessen Wirksamkeit werden im Konzerncontrolling monatliche Detailanalysen erstellt, welche auf Basis von Kennzahlen fungieren. Damit ist es möglich, die Einzelgesellschaften und deren Entwicklung untereinander als auch im Monatsvergleich nachzuvollziehen.

Kreditausfallrisiko

Zur Minimierung des Kreditrisikos im Konzern ist ein Prozess implementiert, der insbesondere die tägliche Überwachung von Fälligkeit sowie die gegebenenfalls erforderliche zeitnahe Einleitung eines Mahnverfahrens steuert. Bei Neukunden werden überwiegend Vorauszahlung und Akkreditive eingesetzt. Bei Bestandskunden werden kundenspezifische Zahlungsziele vereinbart. Aufgrund der Kombination der Instrumente zur Risikominimierung betrachten wir das Ausfallrisiko derzeit als gering.

Liquiditätsrisiko

Die Gesellschaft verfügt über eine gute bis hervorragende Liquiditätsausstattung. So sind die kurzfristigen Schulden vollständig durch die frei verfügbaren Zahlungsmittel abgedeckt. Die Aufrechterhaltung der Zahlungsfähigkeit der Konzerngesellschaft wird unter dem Aspekt des Risikomanagements sowohl im kurz-, wie auch im mittel- bis langfristigen Zeithorizont überwacht.

Marktpreisrisiko - Fremdwährung

Geratherm ist international tätig und bezieht dadurch auch Einnahmen auf Dollarbasis. Das Währungsrisiko haben wir nicht abgesichert, da wir bestrebt sind, einen Großteil dieser Dollareinnahmen zur Begleichung der Auftragsfertigung und für den Rohstoffeinkauf Gallium in gleicher Währung zu verwenden (Natural Hedge), sodass wir davon ausgehen, dass sich die Dollarein- und -ausgänge im Wesentlichen aufheben.

Marktpreisrisiko - Zins

Die Zinsentwicklung an den Finanzmärkten wird von Geratherm permanent beobachtet. Die freie Liquidität wird überwiegend kurzfristig auf Tagesgeldbasis angelegt. Signifikanten Zinsänderungsrisiken sind wir nicht ausgesetzt. Die Kredite sind für die gesamte Laufzeit mit einem festen Zins versehen. Die bisher getätigten Finanzierungen der Geratherm Medical sind im Wesentlichen aus eigener Kraft erfolgt. Abhängigkeiten von Verbindlichkeiten bzw. sich daraus ergebende, möglicherweise negative Zinseffekte werden derzeit nicht gesehen.

Marktpreisrisiko - Aktienkurs

Bei den Finanzanlagen tätigen wir nur Investitionen in Wertpapiere des Gesundheitswesens, zu dem wir überwiegend einen gewissen Bezug haben. Wir meinen, das Finanzanlagen in den Gesundheitssektor ein attraktives Chancen-Risiko-Profil aufweisen. Es kann aber nicht ausgeschlossen werden, das Finanzmarkturbulenzen, wie geschehen, kurzfristig negative Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage haben können. Unsere Investitionen sind mittel- bis langfristig ausgerichtet. Den kurzfristigen Aktienkursschwankungen sind wir uns bewusst.

Marktpreisrisiko - Rohstoffe

Für die Aufrechterhaltung unserer Produktion ist die kontinuierliche Versorgung von bestimmten Rohstoffen von Bedeutung. Beschaffungsmarktrisiken bestehen in der Verknappung oder Verteuerung der produktionsnotwendigen Rohstoffe, aber auch durch Abwertungsrisiken bei fallenden Rohstoffpreisen von Produkten im Eigenbestand. Die wesentlichen Positionen werden von uns permanent überwacht.

3.2. Abschließende Zusammenfassung

Geratherm Medical hat für verschiedene Produkte in verschiedenen Ländern Patentschutz angemeldet und erteilt bekommen.Gewerbliche Schutzrechte und Marken können Ziele und Angriffe von Verletzungen werden. Über systematische Marktbeobachtungen von Geratherm als auch unserer Kunden haben wir die notwendigen Vorkehrungen getroffen, um die Gefährdungen zu entdecken und gegebenenfalls zu verteidigen.

Märkte, die von Geratherm bedient werden, haben defensiven Charakter. Die Produktmärkte haben mittel- bzw. langfristige Zyklen. Kurzfristige Verwerfung auf den Finanzmärkten oder ein starker Markteinbruch durch Wirtschaftsrezession haben für das Geschäftsmodell von Geratherm nur begrenzte Auswirkungen.

4. Sonstige Angaben

4.1. Berichterstattung nach § 315 Abs. 4 HGB

Das gezeichnete Kapital zum 31.12.2009 der Geratherm Medical AG beträgt 4.500.000 EUR und ist in 4.500.000 auf den Inhaber lautende Stückaktien eingeteilt.

Mit der Inhaberschaft an Aktien verbunden sind das Stimmrecht in der Hauptversammlung sowie das Gewinnbezugsrecht bei beschlossenen Ausschüttungen.

Satzungsänderungen können entsprechend der Regelungen des § 133 AktG beschlossen werden.

Vorstandsmitglieder bestellt der Aufsichtsrat für höchstens drei Jahre. Eine wiederholte Bestellung oder Verlängerung der Amtszeit für jeweils höchstens drei Jahre ist zulässig. Des Weiteren entsprechen die Regelungen zur Bestellung und Abberufung der Vorstände § 84 AktG.

Die Gesellschaft wird ermächtigt, bis zum 07.12.2010 eigene Aktien bis zu einem Anteil am Grundkapital, der zehn vom Hundert nicht übersteigen darf, zu erwerben. Der von der Gesellschaft gezahlte Erwerbspreis darf den arithmetischen Mittelwert der Börsenkurse der Eröffnungsauktion im XETRA-Handel (oder einem von der Deutschen Börse AG bestimmten Nachfolgesystem) während der letzten 5 Börsentage vor dem Erwerb nicht mehr als 10 % unter- oder überschreiten.

Der Vorstand ist ermächtigt, die aufgrund einer Ermächtigung nach § 71 Abs. 1 Nr. 8 AktG erworbenen eigenen Aktien mit Zustimmung des Aufsichtsrats unter Wahrung des Gleichbehandlungsgrundsatzes (§ 53a AktG) zu anderen Zwecken als dem Handel in eigenen Aktien wieder zu veräußern. Die Veräußerung der erworbenen eigenen Aktien kann über die Börse erfolgen. Das Bezugsrecht der Aktionäre ist dabei ausgeschlossen.

Der Vorstand wird bis zum 07.12.2010 weiterhin ermächtigt, Aktien der Gesellschaft zu erwerben, um eigene Aktien Dritten im Rahmen des Zusammenschlusses mit Unternehmen oder im Rahmen des Erwerbs von Unternehmen oder Beteiligungen daran anbieten zu können, wobei das Bezugsrecht der Aktionäre auf die eigenen Aktien ausgeschlossen wird. Die Ermächtigung ist auf den Erwerb von einem Anteil am Grundkapital, der zehn vom Hundert nicht übersteigen darf, beschränkt. Die Ermächtigung kann ganz oder in Teilen ausgeübt werden.

Die Geratherm Medical AG hat von diesen Ermächtigungen bisher keinen Gebrauch gemacht.

Über die Beziehungen zu verbundenen Unternehmen hat der Vorstand gemäß § 312 Abs. 3 AktG gesondert berichtet. Die Gesellschaft erhielt oder vergütete bei jedem im Bericht über Beziehungen zu verbundenen Unternehmen aufgeführten Rechtsgeschäfte eine angemessen Gegenleistung und ist nicht benachteiligt worden.

Die GMF Beteiligungsberatung GmbH, Frankfurt am Main, hält eine direkte Beteiligung von 60,93 % an der Geratherm Medical AG.

Die Hauptversammlung der Geratherm Medical AG wurde am 08. Juni 2009 in Frankfurt am Main durchgeführt. Die Präsenz zur Hauptversammlung betrug 65,86 % des Grundkapitals.

Die Aufwendungen im Rahmen der Börsennotierung beliefen sich für das Jahr 2009 auf 62 TEUR (Vj.: 67 TEUR).

4.2. Grundzüge des Vergütungssystems

Die Vorstandsvergütung setzte sich im Geschäftsjahr 2009 aus verschiedenen Komponenten zusammen, einer festen Vergütung sowie einem variablen Bonus. Der variable Bonus wird in Abhängigkeit von der Zielerreichung, dem operativen Ergebnis und der Gesamtentwicklung des Unternehmens gewährt.

5. Voraussichtliche Entwicklung

Wir gehen für das Jahr 2010 als auch 2011 von einer guten Entwicklung des Gesamtunternehmens aus. Drohende Gefahren aus sich ändernden Rahmenbedingungen können wir aus heutiger Sicht nicht erkennen.

Nach dem derzeitigen Kenntnisstand erwarten wir, dass sich das Unternehmens- und Ertragswachstum bei gleichen Rahmenbedingungen mit hoher Wahrscheinlichkeit in 2010 mit gleicher Dynamik fortsetzen und somit zu einer weiteren Umsatzsteigerung im Vergleich zum Geschäftsjahr 2009 führen wird. Die neuen Geschäftsbereiche Cardio/Stroke, Respiratory und Wärmesysteme dürften dabei überdurchschnittliche Umsatzbeiträge für das Unternehmenswachstum beisteuern. Die starke Nachfrage nach Produkten aus unserem Stammgeschäft aufgrund des Quecksilberverbotes in der EU dürfte uns in 2010 als auch 2011 bei deutlich höherer Kapazität dabei zusätzliche Umsatzimpulse liefern.

Ein Anziehen der Rohstoffpreise ist derzeit nicht sichtbar. Die Ertragsqualität im operativen Geschäft dürfte sich damit auch in Zukunft parallel zu dem Umsatzwachstum entwickeln. Für die Geschäftsbereiche Respiratory und Wärmesysteme planen wir für die Folgejahre einen positiven Ergebnisbeitrag. Die Ertragsqualität des Geschäftsbereiches Cardio/Stroke wird sich in 2010 weiterhin verbessern. Ob die bisherige Verlustsituation des Segmentes in 2010 und darüber hinaus noch anhält, ist aber abhängig von der Eintrittswahrscheinlichkeit und dem erfolgreichen Abschluss anstehender Kooperationen.

Insgesamt dürfte das Jahr 2010 wieder ein gutes und erfolgreiches Geschäftsjahr für die Geratherm Medical werden. Nach dem heutigen Stand sind wir zuversichtlich, dass sich die Geschäftsentwicklung in 2010 gleichfalls positiv entwickeln wird. Durch die spürbare Verbesserung an den Kapitalmärkten rechnen wir auch mit einem positiven Ausweis des Finanzergebnisses.

Bei zukunftsbezogenen Aussagen ist darauf hinzuweisen, dass die tatsächlichen Ergebnisse wesentlich von den Erwartungen über die voraussichtliche Entwicklung abweichen können, wenn eine der genannten oder andere Unsicherheiten eintreten oder sich den Aussagen zugrunde liegenden Annahmen als unzutreffend erweisen.

6. Wesentliche Ereignisse nach dem Bilanzstichtag

Geratherm Medical ist gut in das Jahr 2010 gestartet. Die Kapazitätserhöhung am Standort in Geschwenda dürfte zum Ende des I. Quartals das angestrebte Produktionsvolumen erreichen. Der Auftragseingang, Umsatz und Ertragsentwicklung entsprechen bislang unseren Erwartungen.

Die Geratherm Medical AG hat am 11.03.2010 eine Kapitalerhöhung aus dem genehmigten Kapital im Umfang von bis zu 10 % des bestehenden Grundkapitals unter Ausschluss des Bezugsrechtes der Aktionäre erfolgreich abgeschlossen. Im Rahmen des beschleunigten Bookbuilding-Verfahrens wurden 449.999 neue Aktien erfolgreich bei qualifizierten institutionellen Investoren im In- und Ausland zum Preis von 8,00 EUR je Aktie platziert. Der Bruttoemissionserlös aus der Kapitalerhöhung beträgt daher rund 3,6 Mio EUR. Das Grundkapital der Gesellschaft hat sich nach Eintragung der Kapitalerhöhung im Handelsregister am 15. März 2010 auf 4.949.999,00 EUR erhöht.

Andere wesentliche Ereignisse haben sich nach Ansicht des Vorstandes in den ersten Wochen des Geschäftsjahres nicht ergeben.

Geschwenda, den 23. März 2010

Dr. Gert Frank, Vorstandsvorsitzender

Thomas Robst, Vorstand Marketing/Vertrieb

Bilanzeid zum Konzernabschluss für das Geschäftsjahr 2009

Wir versichern nach bestem Wissen, dass gemäß den anzuwendenden Rechnungslegungsgrundsätzen der Konzernabschluss ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt und im Konzernlagebericht der Geschäftsverlauf einschließlich des Geschäftsergebnisses und die Lage des Konzerns so dargestellt sind, dass ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild vermittelt wird, sowie die wesentlichen Chancen und Risiken der voraussichtlichen Entwicklung des Konzerns beschrieben sind.

Geschwenda, den 23. März 2010

Geratherm Medical AG

Dr. Gert Frank, Vorstandsvorsitzender

Thomas Robst, Vorstand Marketing/Vertrieb

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers

Wir haben den von der Geratherm Medical AG, Geschwenda, aufgestellten Konzernabschluss ‑‑bestehend aus Konzernbilanz, Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung, Konzernkapitalflussrechnung, Konzerngesamtergebnisrechnung, Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung und den Konzernanhang-- sowie den Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2009 geprüft. Die Aufstellung von Konzernabschluss und Konzernlagebericht nach den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315a Abs. 1 HGB anzuwendenden handelsrechtlichen Vorschriften liegt in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Konzernabschluss und den Konzernlagebericht abzugeben.

Wir haben unsere Konzernabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Konzernabschluss unter Beachtung der anzuwendenden Rechnungslegungsvorschriften und durch den Konzernlagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld des Konzerns sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie Nachweise für die Angaben im Konzernabschluss und Konzernlagebericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der Jahresabschlüsse der in den Konzernabschluss einbezogenen Unternehmen, der Abgrenzung des Konsolidierungskreises, der angewandten Bilanzierungs- und Konsolidierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen Vertreter sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichtes. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Nach unserer Beurteilung auf Grund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Konzernabschluss den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315a Abs. 1 HGB anzuwendenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung dieser Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns. Der Konzernlagebericht steht in Einklang mit dem Konzernabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Leipzig, den 23. März 2010

KPMG AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Liebers, Wirtschaftsprüfer

Fricke, Wirtschaftsprüfer

Bericht des Aufsichtsrates

Der Aufsichtsrat der Geratherm Medical AG hat während des Geschäftsjahres 2009 den Vorstand entsprechend dem Gesetz und der Unternehmenssatzung überwacht und beratend begleitet. Der Aufsichtsrat ist im Geschäftsjahr 2009 über den Geschäftsverlauf, die Planung sowie das Risikomanagement der Geratherm Medical AG regelmäßig und umfassend vom Vorstand informiert worden. Einbezogen wurden insbesondere die Auftrags-, Umsatz- und Vermögenslage, die Finanzanlagen sowie der Stand der wesentlichen Entwicklungsprojekte. Der Aufsichtsrat hat sich hierzu im Geschäftsjahr 2009 in vier Sitzungen beraten.

Neben dem turnusmäßigen Informationsaustausch zwischen Aufsichtsrat und Vorstand sind regelmäßig wichtige und aktuelle Themen telefonisch und in Einzelmeetings erörtert worden.

Die vom Aufsichtsrat festgelegten Informations- und Berichtspflichten hat der Vorstand vollumfänglich erfüllt.

Dem Aufsichtsrat wurden im Jahr 2009 keine Interessenkonflikte seiner Mitglieder bekannt, so dass jedes Mitglied an allen Diskussionen und Entscheidungen teilnehmen konnte.

Die in den Aufsichtsratsitzungen diskutierten Themen betrafen geschäftspolitische Fragen der Muttergesellschaft und der Konzerneinzelgesellschaften.

Im Vordergrund der Beratungen des Aufsichtsrates standen die folgenden Schwerpunktthemen: Aufbau der neuen Geschäftsbereiche und deren Finanzierung, das starke Unternehmenswachstum mit allen damit verbundenen Strukturveränderungen, der aktuelle Stand der operativen Entwicklung und die Kundenzufriedenheit mit den von Geratherm neuentwickelten Produkten. Der Aufsichtsrat ließ sich zeitnah über die Schwerpunktthemen unterrichten. Dies betraf insbesondere auch den starken Personalaufbau sowie die mittel- bis langfristige Flexibilität des Unternehmens bei sich ändernden Rahmenbedingungen.

Der Jahresabschluss der Geratherm Medical AG, der Konzernabschluss sowie der Lagebericht sind vom gewählten Abschlussprüfer, der KPMG AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Leipzig für das Geschäftsjahr 2009 geprüft und mit dem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk versehen worden. Die Jahresabschlussunterlagen und die Prüfungsberichte wurden den Aufsichtsratsmitgliedern unverzüglich nach Fertigstellung zugeleitet. Der Abschlussprüfer hat an den Besprechungen des Aufsichtsrates über die Vorlage der Jahresabschlüsse teilgenommen, über die wesentlichen Ergebnisse der Prüfung berichtet und für die Beantwortung von Fragen zur Verfügung gestanden.

Der Aufsichtsrat hat dem Ergebnis der Prüfungen durch den Abschlussprüfer zugestimmt.

Der Aufsichtsrat hat den Jahresabschluss und den Lagebericht sowie den Konzernabschluss und den Konzernlagebericht geprüft und nach dem abschließenden Ergebnis seiner Prüfung keine Einwendungen erhoben.

In seiner Sitzung am 23. März 2010 hat der Aufsichtsrat den Jahresabschluss zum 31.12.2009 und den Konzernabschluss nach IFRS gebilligt, die damit festgestellt sind.

Der Aufsichtsrat stimmte dem Vorschlag des Vorstandes für die Verwendung des Bilanzgewinns zu, der eine Dividende im Rahmen einer steuerneutralen Ausschüttung von 40Cent pro Stückaktie für das Jahr 2009 vorsieht.

Die KPMG AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft hat den Bericht des Vorstandes über Beziehungen zu verbundenen Unternehmen geprüft. Sie hat bestätigt, dass nach ihrer pflichtgemäßen Prüfung und Beurteilung die Angaben dieses Berichts zutreffend sind und dass die Leistungen der Gesellschaft angemessen waren. Nach dem abschließenden Ergebnis der Prüfung sind Einwendungen gegen die Erklärung des Vorstandes über die Beziehungen nicht zu erheben. Der Aufsichtsrat schließt sich dem Ergebnis der Prüfung an.

Der Aufsichtsrat dankt dem Vorstand und den Mitarbeitern von Geratherm, die durch ihr Engagement, Know-how und ihre Kreativität maßgeblich zur Unternehmensentwicklung im Jahr 2009 beigetragen haben.

Geschwenda, den 23. März 2010

Rudolf Bröcker, Vorsitzender des Aufsichtsrates

Erklärung des Aufsichtsrates und des Vorstandes der Geratherm Medical AG

zum Corporate Governance Kodex

Erklärung gemäß § 161 Aktiengesetz

Gemäß § 161 AktG in der Fassung des Transparenz- und Publizitätsgesetzes vom 19. Juli 2002 sind der Vorstand und der Aufsichtsrat verpflichtet, jährlich zu erklären, ob den Empfehlungen der Regierungskommission Deutscher Corporate Governance Kodex entsprochen wurde und wird oder welche Empfehlungen nicht angewendet wurden oder werden.

Diese Erklärung wurde erstmals im Jahr 2002 abgegeben.

Die Geratherm Medical AG entsprach im Geschäftsjahr 2009 nicht den Verhaltensempfehlungen ("soll"-Regelungen) der von der Deutschen Bundesregierung eingesetzten Kodex-Kommission zur Unternehmensleitung und -überwachung. Die Geratherm Medical AG beabsichtigt, unverändert auch im Geschäftsjahr 2010 den o. g. Verhaltensempfehlungen nicht zu entsprechen (in der Fassung vom 18. Juni 2009).

Vorstand und Aufsichtsrat behalten sich Änderungen dieser Erklärung mit Wirkung für die Zukunft vor.

Stellungnahme

Die Geratherm Medical AG ist am regulierten Markt der Frankfurter Wertpapierbörse mit Zulassung im Teilbereich des regulierten Marktes mit weiteren Zulassungsfolgepflichten (Prime Standard) notiert. Aufgrund dessen unterliegt die Gesellschaft bereits heute und auch zukünftig den höchsten gesetzlichen Pflichten sowie den zusätzlichen Anforderungen des Prime Standards.

Für ein Unternehmen in der Größenordnung der Geratherm Medical AG stellen die Empfehlungen des Corporate Governance Kodex, die auf börsennotierte Konzerne weit größeren Umfangs ausgerichtet sind, in ihrer Gesamtheit eine erhebliche Zeit- und Kostenbelastung dar. Bei der Entscheidung über die Übernahme bzw. Ablehnung der Empfehlungen haben Vorstand und Aufsichtsrat daher den Gesichtspunkt der Angemessenheit und Wirtschaftlichkeit berücksichtigt.

Nach unserer Auffassung führt eine Übernahme der Empfehlungen zu einem zeitlichen und finanziellen Mehraufwand für die Geratherm Medical AG, der zu dem dadurch erreichten Nutzen in keinem Verhältnis steht.

Wir übernehmen daher die Empfehlung des Corporate Governance Kodex nicht. Die Mitgliedschaft im "Prime Standard" beinhaltet bereits die Befolgung der höchsten Standards der Deutschen Börse.

Geschwenda, 18. Dezember 2009

Geratherm Medical AG

gez. Dr. Gert Frank, Vorstandsvorsitzender

gez.Thomas Robst, Vorstand Marketing/Vertrieb

gez. Rudolf Bröcker, Aufsichtsratsvorsitzender

gez. Firus Mettler, Aufsichtsratsmitglieder

gez. Bruno Schoch

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Geratherm Medical AG

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