Årsrapport 2024/25

ChemoMetec tilbyder højkvalitets analyseudstyr, der optimerer workflows hos vores kunder og sikrer præcise, konsistente og hurtige målinger inden for tælling og analyse af celler.

Indhold

Påtegninger

64 Ledelsespåtegning
65 Den uafhængige revisors revisionspåtegning

Regnskab 2024/25

70 Koncernregnskab
98 Moderselskabsregnskab

Link til vores øvrige rapporter Følg os:

Corporate Governance i ChemoMetec

Vederlagsrapport 2024/25

Ledelsens beretning

Vækst i omsætning og EBITDA CEO letter

Det forløbne år har været et både godt og spændende år for ChemoMetec. Vi kom igen tilbage på vækstsporet, og indtjeningen steg væsentligt. Fremgangen kan tilskrives en positiv udvikling hos en række af vores kunder samt lanceringen af vores nye produkter, som vi ser et attraktivt fremtidigt vækstpotentiale for.

Positiv udvikling i markedsforhold…

Den positive udvikling i det forløbne år afspejler, at der i løbet af regnskabsåret har været et stigende antal forsøg inden for celle- og genterapi. Samtidig godkendes der fortsat nye terapier, ligesom stadig flere terapier sættes i produktion. Det er fortsat de såkaldte CAR-T behandlinger, der er de mest udbredte.

De større virksomheder blandt vores kunder har generelt rimeligt nemt ved at tiltrække den nødvendige kapital til finansiering af deres udviklingsprojekter. Det er også hos denne type kunder, vi ser flest nye forsøg med terapier blive igangsat – og der kommer løbende lovende data fra en række af forsøgene i de tidlige forsøgsfaser, hvilket er godt for både branchen og ChemoMetec. De mindre nystartede virksomheder har derimod fortsat vanskeligt ved at tiltrække ny kapital til finansiering af deres udviklingsprojekter.

Udviklingen i markedsforholdene har understøttet mulighederne for salg af vores NucleoCounter-produkter til virksomhederne, der har forsøg i gang, og samtidig er der ved at opstå et helt nyt marked inden for automatisering af produktionen af celle- og genterapibehandlinger. Vi tror på, at det er et marked med stort potentiale for os. Kunderne oplever høje produktionspriser samt kapacitetsbegrænsninger, og det håber de at kunne løse via en komplet automatisering af deres produktion. Vi arbejder meget aktivt på at blive en del af kundernes proces, når de skal automatisere, og vi er glade for allerede nu at være med som leverandør og rådgiver, når de nye produktionslinjer skal bygges.

…men øget geopolitisk usikkerhed

I den sidste del af regnskabsåret har vi dog ligesom de fleste andre virksomheder kunnet mærke en stigende usikkerhed hos nogle af vores kunder og potentielle kunder. Det sker i kølvandet på de geopolitiske udfordringer og i særdeleshed usikkerhed om den fremtidige amerikanske politik, herunder toldregimet. Vi følger løbende udviklingen i de geopolitiske forhold og stemningen hos vores kunder – og bestræber os på at beskytte vores forretning bedst muligt under de givne omstændigheder. Vi har blandt andet opbygget et større varelager af vigtige komponenter og har også produceret instrumenter til lager.

Lancering af nye produkter…

Samtidig med vores store fokus på igen at skabe vækst i den eksisterende forretning har vi i løbet af året anvendt mange ressourcer på lanceringen af vores nye, højteknologiske XcytoMatic-produkter.

Med lanceringen af XcytoMatic 40 er ChemoMetec på vej ind på markedet for bioprocessing, hvor vores tilstedeværelse tidligere har været begrænset. Det er er stort og attraktivt marked med stabil vækst – og et marked domineret af store virksomheder, som kun i begrænset omfang er påvirket af ændringer i markedsforholdene.

De nye instrumenter XcytoMatic 30 og 50, der begge er udviklet på den samme teknologiplatform som Xcyto-Matic 40, imødekommer blandt andet vores celle- og genterapikunders ønske om automatisering og hermed effektivisering og store besparelser i forbindelse med celletælling. Kort sagt handler det om at automatisere prøveudtagningen og celletællingen, som hidtil primært "Vi oplever i øjeblikket, at der er ved at opstå et nyt attraktivt marked for ChemoMetec, da vores kunder inden for celle- og genterapi i stigende grad ønsker at automatisere deres produktionsprocesser, herunder celletællingen. Vores nye højteknologiske XcytoMatic 30 og XcytoMatic 50 er udviklet med henblik på at kunne indgå i kundernes automatiske produktionsflows, og vi ser gode muligheder for, at ChemoMetec kan opbygge en stærk markedsposition på dette område."

Martin Helbo Behrens, Administrerende direktør (CEO)

har været manuel og meget ressourcekrævende. Det er et nyt marked, og vi ser på nuværende tidspunkt mange investeringer inden for dette område.

ChemoMetec har et attraktivt udgangspunkt for lanceringen af de nye produkter, da vi over mange år har opbygget gode, langvarige relationer til de største farmaselskaber – det betyder, at vi har gode muligheder for at præsentere produkterne for de rette kunder og for relevante personer. Alene i ledelsen har vi sammen med relevante specialister haft flere end hundrede kundebesøg i det seneste år, og hertil kommer alle de øvrige besøg fra vores medarbejdere. Vi har modtaget meget positiv feedback fra kunder og potentielle nye kunder, og det er vores opfattelse, at stort set alle kunder inden for celle- og genterapi har fokus på automatisering.

Over det seneste år er der sket en væsentlig stigning i antallet af valideringer af vores instrumenter hos potentielle fremtidige kunder, og vi forventer, at den positive

udvikling vil fortsætte i de kommende år. Vi har lært meget af de igangværende valideringer – fremfor alt har vi fået et godt indblik i valideringsprocessen, som i forbindelse med automatiseringsprojekter er væsentligt længere, end vi hidtil har været vant til for vores øvrige produkter. Men vi har også fået endnu større tiltro til det fremtidige potentiale for de nye produkter.

Typisk vil kunderne begynde med at afprøve/validere nogle få instrumenter og i mindre skala, derefter påbegyndes en intern beslutningsproces og filing hos myndighederne – hvorefter opskaleringen af brugen af ChemoMetecs instrumenter gradvist vil ske i større slots, hvis kunderne vælger at fortsætte samarbejdet med os. Denne proces kan tage tre til fem år, før der er foretaget en fuld implementering.

Igangsættelse af nyt udviklingsprojekt

I 2024/25 tog vi endvidere hul på et af vores hidtil mest ambitiøse projekter: At sætte en ny global standard for

prøvehåndtering. Med vores kommende Sample Management System, der integrerer XcytoMatic 50 og en ny softwareplatform, vil vi tilbyde fuldautomatiseret prøvehåndtering fra udtagning til analyse. Vi ser dette som et afgørende skridt mod at gøre processerne både mere præcise, effektive og omkostningsbesparende for vores kunder.

ChemoMetec har en stærk markedsposition

Vi vurderer også, at ChemoMetec har en stærk markedsposition i forbindelse med den igangværende automatiseringsbølge. Det skyldes både vores nyudviklede teknologiske platform, og at vi oplever, at flere konkurrenter, blandt andet grundet den øgede kompleksitet, trækker sig fra celletællingsmarkedet. Ifølge vores markedsresearch er XcytoMatic 30 og 50 lige nu de eneste produkter på markedet, der fuldt ud dækker behovet for automatisering hos eksisterende og nye kunder. Det giver os et attraktivt vindue og er en stor mulighed for ChemoMetec – den mulighed er vi i fuld gang med at udnytte. Vi arbejder på, at XcytoMatic-platformen skal blive "industristandarden" hos kunder, der ønsker automatisering af deres celletælling. I denne forbindelse vil vi gradvist øge vores fokus på løbende udvikling af software til både instrumenterne og laboratorierne. Vi forventer derfor, at en del af den fremtidige vækst også skal komme herfra.

Vi har løbende forberedt igangsættelsen og opskaleringen af produktionen af de nye produkter, så vi er i stand til at levere i takt med den forventede stigende efterspørgsel. Denne proces forløber som forventet, og vi forventer ikke at opleve leveringsproblemer.

Køb af Ovizio

For at styrke vores markedsposition købte vi i efteråret 2024 en af vores konkurrenter, Ovizio. Der var primært tale om et teknologikøb, og siden overtagelsen er Ovizio blevet operationelt integreret i ChemoMetec, mens relevante dele af deres teknologi er i proces med at blive integreret i ChemoMetecs portefølje af XcytoMatic-produkter. Købet har givet os adgang til en spændende teknologi og nye patenter og har ligeledes givet adgang til udvalgte nye kunder. Ovizio er nu fuldt integreret i ChemoMetec-organisationen, og vi forventer at gøre yderligere brug af teknologien i fremtidige XcytoMatic-produker.

Opbygning af stærkere organisation

Udviklingen af de nye produkter og satsningen på bioprocessing-markedet og automatisering betyder også, at organisationen i ChemoMetec gradvist undergår en transformation fra at have fokuseret på klassisk celletælling til nu i højere grad at fokusere på automatisering og software. Det medfører, at der er brug for andre kompetencer i organisationen – blandt andet, at der er mindre behov for kompetencer inden for biologi og større behov for teknologiske kompetencer. Vi er i gang med denne transformation, og vi er meget fokuserede på at ansætte medarbejdere med et performance-orienteret mindset. I ChemoMetec er vi stolte af at have en kultur, hvor vi tror på hårdt arbejde, og hvor alle kan få chancen, uanset alder og køn, hvis de har den rette tilgang. Heldigvis er der mange, som ønsker at arbejde i en virksomhed som ChemoMetec, og vi har været overvældede over, hvor mange der har henvendt sig for at blive en del af ChemoMetec og vores kultur.

Vi er helt bevidst blevet færre medarbejdere i løbet af året, og det skal ikke mindst ses i lyset af vores bestræbelser på at optimere på tværs af organisationen og vores fokus på at være så få som muligt for at fjerne bureaukrati og opretholde en høj innovationskraft.

Godt afsæt for det kommende år

Resultaterne i det forløbne år danner et godt udgangspunkt for at fortsætte den positive udvikling i det kommende år. Her vil vi yderligere intensivere markedsføringen af vores nye produkter, færdiggøre udviklingen af endnu et medlem af XcytoMatic-familien, XcytoMatic 50, arbejde videre med udviklingen af vores Sample Management System og styrke udviklingen af software samtidig med, at vi fastholder fokus på vores eksisterende forretning.

Vi har store forventninger til de nye løsninger og forventer, at de vil bidrage betydeligt til væksten i de kommende år. Men det er dog vigtigt at have in mente, at vi med XcytoMatic-instrumenterne henvender os til kunder inden for bioprocessing og kunder med automatiseringsprojekter – og at validerings- og beslutningsprocessen inden for dette segment som nævnt er forholdsvis lang. Derfor kræver det en vis tålmodighed og et blik stift rettet "på bolden" at realisere det forventede store potentiale for de nye produkter. Den fase befinder vi os midt i, og jeg vil gerne takke alle medarbejderne for deres store indsats i det forløbne år – og udtrykke min fulde tillid til, at vi som et team vil kunne udnytte de gunstige forretningsmæssige muligheder for ChemoMetec, som vi ser over de kommende år.

Også stor tak til vores kunder for det gode samarbejde. Og endelig tak til vores aktionærer for deres opbakning til ChemoMetec.

Martin Helbo Behrens

Administrerende direktør (CEO)

Læs mere om vores nye produkter og anvendelse af disse på side 20

Læs mere om automatisering på side 32

ChemoMetec kort fortalt

ChemoMetec er specialiseret inden for udvikling, produktion og salg af højkvalitets analyseudstyr, der optimerer workflows hos vores kunder og sikrer præcise, konsistente og hurtige målinger inden for tælling og analyse af celler. Analyseudstyret anvendes inden for en lang række områder – blandt andet celle- og genterapi, cancer- og stamcelleforskning, udvikling og produktion af lægemidler samt produktions- og kvalitetskontrol af dyresæd, øl og mælk.

Vores analyseudstyr er baseret på en unik teknologiplatform, og vores innovative løsninger er alle karakteriseret ved, at de simplificerer ellers komplekse analytiske processer. Endvidere imødekommer vores nyeste analyseudstyr kundernes ønske om automatisering af processerne i forbindelse med celletælling og -analyse.

Vores teknologi betyder, at kunderne opnår "best in class" analyseresultater – både hvad angår konsistens og præcision.

Hos ChemoMetec er kunden i centrum, og vi bestræber os på at levere den bedste og mest kvalificerede kundesupport. Kombinationen af en unik teknologi og en effektiv kundesupport er nøglen til at få tilfredse og trofaste kunder – hvilket igen er en forudsætning for at opnå en lønsom og støt voksende forretning inden for ChemoMetecs forretningsområder.

Vi arbejder tæt sammen med kunder og eksperter inden for celletælling for løbende at kunne udvikle nye løsninger, der er tilpasset kundernes behov – og som bidrager til at opnå de bedst mulige analyseresultater og effektive processer.

Innovativt analyseudstyr

Vores analyseudstyr består primært af analyseinstrumenter og dertil hørende enheder, hvori celleprøver præpareres og opbevares under måling. Herudover tilbyder vi diverse ydelser, blandt andet assistance i forbindelse med kundens validering af vores analyseudstyr, installation og årlig service af kundernes instrumenter.

Førende markedspositon

Vi er en global virksomhed og en af de største virksomheder inden for vores felt. Vi sælger vores analyseudstyr til mere end 100 lande.

Tætte kunderelationer

Nærhed til markedet og vores kunder er kernen i vores forretning. Det sikrer, at vi kan levere de rette løsninger og god service til vores kunder.

International tilstedeværelse

Hovedpunkter 2024/25

EBITDA

DKK mio. 258,0

39%

136

223

EBITDA-margin %

52,1 6,4 procentpoint

DKK 10,7

Nettoresultat pr. aktie

37%

Geografisk fordeling af omsætning

Nettoomsætning

DKK mio.

22%

251

186

258

Driftsresultat (EBITDA) EBITDA-margin

20/21 21/22 22/23 23/24 24/25

Pengestrømme fra driftsaktiviteter DKK mio.

Nettoresultat pr. aktie DKK mio.

Omsætning fordelt på forretningsområder

Omsætning fordelt på produktgrupper

Hoved- og nøgletal

T.DKK	2024/25	2023/24	2022/23	2021/22	2020/21
Resultatopgørelse
Nettoomsætning	495.572	407.350	442.274	427.160	281.127
Driftsresultat før af- og nedskrivninger (EBITDA)	258.048	186.175	251.030	222.892	135.630
Resultat af primær drift (EBIT)	236.516	168.966	230.561	202.854	116.023
Resultat af finansielle poster	3.497	7.620	-201	365	-3.290
Årets resultat	186.405	136.284	178.667	159.469	88.354
Totalindkomst	177.639	136.689	175.904	159.943	88.330
Balance
Aktiver	828.046	676.673	657.976	501.273	344.909
Nettoarbejdskapital	109.407	118.266	103.856	63.088	45.658
Investeret kapital	373.378	293.008	293.008	203.439	138.991
Egenkapital	673.355	565.316	565.316	357.205	264.977
Nettorentebærende gæld		-335.444 -291.991 -309.411 -202.230 -147.751
Pengestrømme
- fra driftsaktiviteter	207.449	129.002	154.146	176.860	107.901
- fra investeringsaktiviteter	-85.520	-43.494	-40.831	-56.046	-24.683
- fra finanseringsaktiviteter		-74.963 -105.715	-2.925	-69.012	-26.037

	2024/25	2023/24	2022/23	2021/22	2020/21
Nøgletal
EBITDA-margin (%)	52,1	45,7	56,8	52,2	48,2
EBIT-margin (%)	47,7	41,5	52,1	47,5	41,3
Skattesats (%)	22,3	22,8	22,4	21,5	21,6
Afkast af investeret kapital (%)	71,0	60,7	98,6	118,5	90,2
Nettoomsætning/Investeret kapital	1,3	1,4	1,7	2,1	2,0
Nettorentebærende gæld/EBITDA	-1,3	-1,6	-1,2	-0,9	-1,1
Finansiel gearing	-0,5	-0,5	-0,6	-0,6	-0,6
Egenkapitalens forrentning (%)	30,1	24,9	39,5	51,4	37,8
Gns. antal medarbejdere	184	173	164	147	128
Antal medarbejdere ultimo året	170	174	167	155	147
Aktie-relaterede nøgletal
Børskurs pr. aktie ultimo (DKK)	585	305	466	757	844
Nettoresultat pr. aktie (DKK)	10,71	7,80	10,27	9,16	5,08
Indre værdi pr. aktie (DKK)	38,7	32,5	30,6	20,5	15,2
Udbetalt udbytte pr. aktie	4,0	6,0	-	4,0	1,5

Nøgletalsforklaring og definitioner fremgår af note 5.1

Forventninger til 2025/26

DKK mio.	Forventninger 2025/26	Realiseret 2024/25
Omsætning	545-565	495,6
Driftsresultat (EBITDA)	295-315	258,0

Vores virksomhed

Vores forretningsmodel

Vores markeder

Vores produkter

Vores forretningsmodel – hvordan vi skaber værdi

Vores mål er at tilbyde løsninger, der skaber værdi for kunderne ved at bidrage til automatisering og optimering af processer og workflows inden for tælling og håndtering af celler, specielt inden for celle- og genterapi og bioprocessing – for i sidste ende at bidrage til lavere produktionsomkostninger, bedre produkter samt bedre og bredere patientbehandling.

Vi favner hele værdikæden fra udvikling og produktion til salg og service – og vi tilbyder en bred portefølje af analyseudstyr.

Vi bestræber os på at drive vores virksomhed på et bæredygtigt grundlag og at etablere et solidt fundament for den fremtidige værdiskabelse for både ChemoMetec, vores kunder, partnere, medarbejdere og aktionærer samt for samfundet i bred forstand.

I ChemoMetec tror vi på, at en kombination af innovative produkter og førsteklasses kundesupport giver en høj kundetilfredshed, som resulterer i en værdifuld branding af ChemoMetec og vores produkter – og dermed skaber basis for fortsat styrkelse af vores markedsposition og internationale tilstedeværelse.

Ressourcer

Vores dygtige medarbejdere og deres knowhow og ekspertise
Vores brand og patenterede, unikke måleteknologi
Kapital og skalérbare produktionsfaciliteter
Interessentrelationer og partnerskaber, herunder engagement med kunder, partnere og eksperter

Kerneforretningen

Udvikling Højteknologisk produktion

Specialiseret salgsstyrke og support

Platform: Medarbejdere – Teknologi – Bæredygtighed

Læs mere på de følgende sider

Værdiskabelse

Effektive og innovative løsninger, der optimerer og automatiserer kundernes workflows
Kompetent kunderådgivning og support
Ca. 170 medarbejdere, som tilbydes udfordrende og meningsfulde jobs, attraktive karrieremuligheder for de rette medarbejderprofiler samt lige muligheder for personlig og faglig udvikling
Eksportindtægter eksportandel på mere end 97%
Afkast til aktionærerne
ChemoMetecs og medarbejdernes skattebetalinger

Udvikling

Udvikling af innovative løsninger og højkvalitets udstyr inden for celletælling og -analyse er kernen i vores forretning. Vi videreudvikler løbende vores teknologiplatform og styrker den samlede portefølje af produkter på baggrund af kundefeedback – for hermed at kunne tilbyde nye og bredere løsninger, der imødekommer kundernes voksende krav til moderne måleudstyr, herunder optimering og automatisering af workflows.

Udviklingen af nye løsninger og forbedringer af de eksisterende er baseret på en tæt kontakt med vores kunder, som giver mulighed for identifikation af kundeønsker og ikke-opfyldte kundebehov. Det tætte samspil mellem ChemoMetec og vores kunder bidrager til at øge sandsynligheden for, at vores løsninger får succes.

For at nå vores strategiske mål på udviklingssiden er det afgørende for os at skabe og fastholde et innovativt miljø på tværs af virksomheden, og vi udvikler og investerer løbende i vores medarbejdere.

Udviklingen af vores løsninger finder primært sted på hovedkontoret i Danmark og varetages af egne specialister inden for alle relevante områder samt udvalgte konsulenter. Der er et tæt samarbejde mellem de enkelte faggrupper, og dette i kombination med størrelsen af vores organisation, vores klare produktfokus samt nærhed til kunderne giver en stor manøvredygtighed og fleksibilitet i vores udviklingsprocesser.

Udviklingen af produkter sker med et langsigtet perspektiv og med henblik på, at produkterne kan anvendes i mange år. Dette skal blandt andet ses i lyset af,

at ChemoMetecs produkter typisk anvendes inden for områder, hvor de skal valideres, og hvor de indgår i et samlet workflow. Valideringen er en tidskrævende proces, og kunderne efterspørger derfor analyseudstyr med lang "holdbarhed".

I princippet er samtlige instrumenter bygget op omkring den samme basisteknologi, som omfatter anvendelsen af et specialudviklet fluorescensmikroskop med et indbygget kamera. Med en relativ lav forstørrelse optages billeder af de præparerede celleprøver, og derefter analyseres disse automatisk ved hjælp af egenudviklet billedanalysesoftware.

Over de seneste år er der sket en væsentlig videreudvikling af vores teknologiske platform, ikke mindst af den egenudviklede software, som også omfatter anvendelsen af AI til celletælling. Vores nye XcytoMaticinstrumenter og det nye instrument, NC-203, er alle baseret på en helt ny softwareplatform.

XcytoMatic-instrumenterne er samtidig udviklet til at indgå i et mere eller mindre fuldautomatisk produktionsflow, da der hos vores kunder er et stort ønske om og behov for at effektivisere produktionen og reducere omkostningerne i forbindelse med produktionen af lægemidler, herunder celle- og genterapier. Den typiske anvendelse af instrumenterne er dels inden for bioprocessing og dels inden for celle- og genterapi.

Vi forventer, at udvikling af softwareløsninger vil komme til at spille en stadig mere betydende rolle for ChemoMetec i de kommende år. Det samme gælder udviklingen af yderligere løsninger, der muliggør en øget automatisering af prøvehåndtering hos vores kunder.

ChemoMetecs unikke teknologier er en vigtig konkurrenceparameter, og derfor har patentering været en central del af strategien siden selskabets etablering i 1997. ChemoMetec har løbende investeret betydelige beløb og ressourcer i patentbeskyttelse af sine teknologier og forventer at fortsætte denne strategi fremover.

ChemoMetec råder over i alt 24 patentfamilier, hvoraf der er udtaget 163 patenter i udvalgte lande, herunder 25 i USA.

Højteknologisk produktion

Produktionen af instrumenter, tilhørende udstyr og forbrugsvarer finder sted in-house, og der sker en løbende tilpasning, effektivisering og optimering af produktionen i takt med udviklingen i efterspørgslen efter vores produkter samt vores og vores kunders større fokus på bæredygtighed.

Produktionen af instrumenter og forbrugsvarer sker i overensstemmelse med kundernes og slutbrugernes krav og standarder.

Der sker en løbende investering i produktionen med det mål at effektivisere processer samt optimere anvendelsen af råvarer og energi – så der opnås stadig mere bæredygtige produktionsforhold med fokus på nedbringelse af klimaaftrykket fra produktionen.

ChemoMetec varetager selv produktionen af samtlige instrumenter. Der anvendes en lang række underleverandører (primært europæiske), fx til fremstilling af printkort, mens styring, montage, kalibrering og kvalitetskontrol udføres på vores faciliteter i Allerød, Danmark.

Den fuldautomatiske produktion af kassetter foregår ligeledes hos ChemoMetec i Allerød, mens plastemnerne, som indgår i kassetteproduktionen, produceres på fuldautomatiske anlæg hos flere danske sprøjtestøbningsvirksomheder. Senest er der etableret en ny kassetteproduktionslinje, som er under indkøring. Denne kan producere endnu mere effektivt end de eksisterende

produktionslinjer, da den manuelle pakning af poser i æsker nu bliver fuldautomatiseret.

Produktionen af tællekamre af glas, som anvendes til NC-250 og NC-3000, foregår p.t. hos en samarbejdspartner i Holland. I den sidste del af 2024 har ChemoMetec herudover påbegyndt en in-house semiautomatisk produktion af analysekamre af glas, som anvendes sammen med den relancerede Xcyto 5.

ChemoMetecs instrumenter, herunder XcytoMatic-instrumenterne, anvender desuden en række færdigfremstillede reagenser, som benyttes i forbindelse med de forskellige celletællinger- og analyser. Produktionen af disse reagenser er outsourcet til en dansk producent, mens kvalitetskontrollen varetages af ChemoMetec.

Produktionen af diverse testkits, som anvendes til check af instrumenterne, fx i forbindelse med service, foregår på et fuldautomatisk anlæg hos ChemoMetec i Allerød. For at imødekomme den stærkt stigende efterspørgsel efter disse produkter er vi i gang med at etablere en helt ny, moderne produktionslinje, som forventes at blive taget i brug i løbet af det kommende regnskabsår.

Sikring af produktkvalitet har særdeles høj prioritet i ChemoMetec. Vores kunder forventer og har behov for, at vi leverer produkter af høj kvalitet og ensartethed, da de typisk indgår som vigtige led i kundernes samlede værdikæde. Kunderne kontrollerer løbende kvaliteten af vores produkter, dels gennem den daglige brug af disse, men også via fremsendelse af spørgeskemaer vedrørende vores interne forretningsgange og procedurer. En forudsætning for fortsat at kunne levere produkter til de pågældende kunder er, at ChemoMetec lever op til de stillede krav.

ChemoMetecs produkter pakkes i pap, plastik og folier, og de transporteres primært med lastbil og skib. Vi arbejder løbende på at optimere emballering og transport med henblik på at opnå en positiv effekt på vores klimaaftryk i vores samlede værdikæde. Transporten af varer mellem ChemoMetecs lager i Allerød og lageret på Long Island i USA foregår næsten udelukkende med skib.

Specialiseret salgsstyrke og support

Vores salgs- og supportfunktioner bidrager til at styrke ChemoMetecs markedsposition via en målrettet salgsindsats samt en kundeservice og support af høj kvalitet.

Salg og distribution af vores produkter sker via egne salgsorganisationer i USA og Europa, mens der samarbejdes med distributører på blandt andet det asiatiske marked. Denne organisering sikrer en målrettet og effektiv indsats samt nærhed til kunderne på de vigtigste markeder – og giver hermed mulighed for at servicere kunderne samt opnå en dybdegående indsigt i kundernes behov og den generelle udvikling i markedsforholdene inden for vores forretningssegmenter.

På tværs af ChemoMetecs egen salgsorganisation er der etableret en fælles og struktureret salgsproces, der omfatter alle led fra identifikation af kundeemner via anvendelse af avancerede analytiske værktøjer til det endelige salg.

Salget af vores løsninger kræver stor teknisk viden samt indsigt i vores kunders aktiviteter. Derfor har mange af vores sælgere en højere teknisk uddannelse, så der sikres et professionelt og videnbaseret salg.

Vi prioriterer kundeservice og support meget højt, og dette kombineret med robuste kvalitetsinstrumenter og lokal tilstedeværelse på de vigtigste markeder resulterer i stabile og tilfredse kunder, som i vid udstrækning benytter og genkøber ChemoMetecs analyseinstrumenter og forbrugsvarer. Tilbuddet om serviceaftaler og andre serviceydelser styrker ligeledes relationen og den løbende support til kunderne.

Vi lægger stor vægt på at give hurtige svar og yde en effektiv indsats, når kunderne har brug for assistance. Vores teknikere er tæt på kunderne, og vi tilbyder hjælp fra højtuddannede helt op i udviklingsafdelingen, når der er behov for det. I takt med, at vi vokser, er vi meget bevidste om at fastholde denne nærhed til kunderne.

Den fokuserede salgsindsats og vores prioritering af kundeservice har betydet, at vi har opnået et solidt fodfæste på de enkelte markeder og løbende udvider kundekredsen. Stort set alle kunder på top-50 inden for vores vigtigste forretningsområde LCB (Life science research, Celleog genterapi og Bioprocessing) er blandt vores kunder. Ikke mindst er vi lykkedes med at opbygge en unik position inden for celle- og genterapi og at etablere en stærk position på det amerikanske marked. Denne platform giver os et godt udgangspunkt for fremtidig vækst inden for både eksisterende og nye forretningsområder.

Vores markeder

ChemoMetecs analyseudstyr anvendes til celletælling og -analyse inden for mange forskellige områder – både i privat og offentligt regi og på tværs af virksomheders værdikæder fra forskning til produktion.

De vigtigste markedsområder for ChemoMetec er celleog genterapi samt bioprocessing.

Over de senere år er der blevet udviklet og godkendt stadig flere nye behandlinger inden for celle- og genterapi, og flere af behandlingerne er nu i produktion.

I øjeblikket er produktionsomkostningerne til terapierne dog relativt høje, og kunderne har derfor stort fokus på at reducere omkostningerne, og det kan kun ske i tilstrækkelig grad gennem en øget automatisering af produktionsprocesserne. Derfor er der i branchen p.t. betydeligt fokus på at afsøge forskellige muligheder for at automatisere og integrere de forskellige produktionsprocesser, herunder celletælling.

Markedet for bioprocessing er et stort og voksende marked, som indtil nu har haft en begrænset betydning for ChemoMetec. Det skyldes, at markedet har været domineret af nogle få større aktører, der har leveret celletæl-

lingsløsninger, som gennem mange år er blevet indarbejdet i kundernes arbejdsgang. Produkterne har kunnet analysere et større antal prøver ad gangen, hvilket ikke har været muligt med ChemoMetecs kassettebaserede løsninger. Men med de nye XcytoMatic-produkter er det nu muligt at tilbyde kunderne inden for bioprocessing nye koncepter til celletælling, der kan håndtere mange prøver ad gangen, og instrumenter, som kan indgå i mere eller mindre automatiske produktionsprocesser. Det er derfor planen, at ChemoMetec med lanceringen af XM40 skal opnå en betydelig markedsandel inden for celletælling på dette marked, og området forventes således fremover at komme til at spille en væsentlig rolle for ChemoMetec.

XM40 henvender sig især til kunder inden for bioprocessing (nyt produkt på et eksisterende marked), mens XM30 og XM50 især henvender sig til kunder inden for celle- og genterapi, der ønsker at automatisere deres produktionsprocesser (nyt marked og nyt produkt).

Den nuværende markedsudvikling inden for celle- og genterapi, hvor fokus er på automatisering, skaber særligt gunstige muligheder for ChemoMetec og de nye produkter XM30 og XM50, især i kombination med, at der er få eller ingen konkurrenter, der i øjeblikket kan tilbyde

sammenlignelige løsninger. Derimod skal vi hos kunder inden for bioprocessing være i stand til at erstatte allerede validerede produkter med XM40, hvilket kræver tid og tålmodighed.

I de kommende år forventer ChemoMetec, at celletællingsmarkedet inden for såvel celle- og genterapi som bioprocessing vil vise betydelig vækst, og at væksten inden for celle- og genterapi vil være drevet af den igangværende automatiseringsbølge inden for produktion af terapier. Vi forventer, at markedet for automatisering vil blive et stort og væsentligt marked for ChemoMetec i fremtiden.

I de seneste år har ChemoMetec løbende vundet betydelige markedsandele og vurderes at være blandt de to største globale aktører inden for celletælling. Fremover forventes ChemoMetec fortsat at være godt positioneret til at få del i den forventede vækst inden for sine markedsområder – både som følge af den attraktive markedsposition for de eksisterende produkter samt de igangværende og kommende lanceringer af nye produkter. ChemoMetec forventer således fortsat at vinde yderligere markedsandele inden for celletælling på LCB-markedet.

Markedstendenser og muligheder

Markedstendenser Muligheder

Høje krav til compliance og veldokumenterede processer

ChemoMetecs analyseudstyr anvendes typisk inden for områder, hvor der er høje krav til compliance i forhold til såvel interne som eksterne krav (fx FDA CFR21 Part 11).

ChemoMetec tilbyder produkter med de rette specifikationer, og som med mindst mulige ressourcer kan valideres og spille sammen med de øvrige dele af et givent workflow hos kunden.

Ønske om automatisering af analyseprocesser

Udvikling af nye behandlingsmetoder, herunder celle- og genterapier

Efterspørgsel efter bæredygtige produkter Der efterspørges analyseudstyr, hvor analyser kan foretages hurtigt, automatisk og samtidig med stor nøjagtighed. Ligeledes er der et øget behov for automatisering af det samlede workflow i forbindelse med analyseprocesser med henblik på at effektivisere og dermed reducere produktionsomkostninger.

Varianter af produkter i XcytoMatic-familien er udviklet til at kunne indgå som en integreret del af de fuldautomatiserede løsninger hos vores kunder. Analyseudstyret kan enkelt integreres i det samlede workflow.

Der arbejdes løbende på udvikling af nye behandlingsmetoder mod en lang række sygdomme, blandt andet inden for området for "personlig medicin". Blandt behandlingsmetoderne inden for dette felt er celle- og genterapier, hvor der er brug for celletælling gennem både udviklingsforløbet, og når behandlingsmetoderne efterfølgende kommer i produktion og anvendelse.

ChemoMetec har over en årrække opbygget en attraktiv position inden for celle- og genbaseret terapi – og har etableret en solid platform til at få del i den forventede vækst inden for dette område, herunder inden for bioprocessing.

Vores kunder ønsker at bidrage til en mere bæredygtig udvikling og efterspørger derfor produkter, der kan imødekomme dette.

ChemoMetec arbejder løbende på at reducere klimaaftrykket fra sine produkter, herunder at optimere og reducere forbruget af plastik.

Vores produkter

Vores analyseudstyr består af måleinstrumenter og dertil hørende forbrugsartikler, som for eksempel hjælpereagenser, kassetter af plast eller tællekamre af glas.

I princippet er selve instrumenterne bygget op omkring et fluorescensmikroskop med et indbygget kamera, og billederne, der tages, analyseres automatisk ved hjælp af egenudviklet software.

Vores teknologi giver mulighed for at tælle og analysere et stort antal celler med særdeles høj præcision og til konkurrencedygtige priser, og vores instrumenter i kombination med forbrugsenhederne er samtidig med til at sikre kunderne en særdeles brugervenlig arbejdsgang og et meget robust analysekoncept.

I vores nye celletællingsinstrumenter anvendes der integreret, kunstig intelligens (AI) til at understøtte celletællingen. I fremtiden forventes AI blandt andet også at kunne bidrage til udviklingen af nye algoritmer til klassificering af celletyper og bestemmelse af cellernes levedygtighed samt til at opdage anomalier eller uregelmæssigheder i cellestrukturer.

Engangskassetten til NucleoCounter -instrumenterne har spillet en central rolle for vores succes inden for celletælling. Kassetterne er opbygget som en slags minilaboratorium. Først suges prøven indeholdende celler ind i kassetten, hvor den så kommer i kontakt med de farvestoffer, som i forbindelse med kassetteproduktionen allerede er indeholdt i kassetten. Dette analysekoncept er mere enkelt, robust og præcist end for de konkurrerende celletællere på markedet, og mange af de faktorer, der normalt medfører variation og usikkerhed i målingen, er elimineret, da samtlige kassetter bliver individu elt kalibreret under produktionen.

Vores nye XcytoMaticinstrumenter anvendes derimod sammen med enten en genanvendelig målecuvette (flowthrough cuvette), en prøvekarrusel eller prøver i mikroplade -format. De nye koncepter er indført af to årsager. Dels er der med de nye koncepter mulighed for at integrere celletællingen i forskellige automatise ringsløsninger, og dels imødekommes vores kunders og Chemo Metecs ønske om at anvende mindre plastik – og dermed reducere det klimamæssige aftryk for vores instrumenter og brugen heraf. Se også afsnittet "Nye måleinstrumenter" på næste side.

Herudover tilbyder ChemoMetec sine kunder en række andre produkter, som for eksempel testkits til at verificere, at instrumenterne virker, som de skal. Desuden tilbydes kunderne, at de kan tilkøbe forskellige software løsninger samt en række serviceydelser i form af servicepakker og hjælp til installation af analyseudstyr.

Det nye instrument Xcyto-Matic 40 anvendes sammen med en prøvekarrusel med plads til op til 24 celleprøver.

Nye måleinstrumenter

XcytoMatic 40 (XM40)

XM40 er et søsterinstrument til XM30, og de to instrumenter deler teknologi på langt de fleste områder. De adskiller sig overordnet fra hinanden ved, at XM40 gør brug af en prøvekarrusel med plads til 24 prøver, mens XM30 anvender en stationær prøvetragt.

XM40 er udviklet til at indgå i et semiautomatisk produktionsflow, primært på bioprocessing-markedet, hvor der er tradition for anvendelsen af karruselbaserede instrumenter. Med XM40 kan kunden på ca. 15 minutter foretage en hurtig og præcis celletælling på 24 prøver, som kan have et celletal op til 100 mio. celler pr. ml.

Automatisering

XcytoMatic 30 (XM30)

XM30 er en automatisk celletæller, der er baseret på en helt ny softwareplatform, som også anvendes i XM40, den kommende XM50 og NC-203. XM30 er er udviklet til at indgå i et fuldautomatisk produktionsflow med henblik på at effektivisere produktionen og reducere produktionsomkostningerne hos vores kunder. XM30 er baseret på anvendelsen af en genanvendelig målecuvette, som rengøres med rensevæske mellem målingerne. XM30 modtager en celleprøve fra en ekstern robotarm (eller manuelt), hvorefter den AI-baserede celletælling udføres.

XcytoMatic 50 (XM50)

XM50 er en fuldautomatisk celletæller, der er bygget på samme teknologiplatform som XM30 og XM40. Den er ligesom XM30 tænkt at skulle indgå i et fuldautomatisk produktionsflow. XM50 modtager prøver i en mikroplade, som kan indeholde op til 96 prøver. XM50 er udstyret med en robotarm, så instrumentet selv kan udtage prøverne fra mikropladerne.

XM50 forventes at blive frigivet til salg (soft launch) i starten af 2026.

Xcyto 5

Xcyto 5 adresserer både markedet for celle- og genterapi og bioprocessing. Instrumentet er en billedbaseret celleanalysator, der automatisk kan identificere og markere de enkelte celler og give præcise informationer om, på hvilke celler – og hvor på cellerne – de forskellige fluorescerende markører er lokaliseret. På baggrund af kundefeedback pågår der p.t. en videreudvikling af instrumentet, så dette også kan indgå i et automatiseret produktionsflow.

NucleoCounter NC-203

NC-203 er en opgraderet version af NC-202. Instrumentet anvender ligesom NC-202 engangskassetter og har derudover fået overført en del ny teknologi fra XcytoMatic-platformen. Opgraderingen omfatter primært et nyt målemodul, en ny softwareplatform samt anvendelsen af kontrastmikroskopi kombineret med AIbaseret billedanalyse.

Øvrige måleinstrumenter

NucleoCounter NC-200

NC-200 tilbyder hurtig og enkel celletælling, som kan udføres ved hjælp af en kassette uden behov for manuel tilsætning af hverken farvestoffer eller hjælpereagenser. Analyserne giver desuden informationer om den gennemsnitlige cellestørrelse samt om cellernes klumpningsgrad. NC-200 finder primært anvendelse inden for celle- og genterapi, og analysetiden er omkring 45-50 sekunder.

NucleoCounter NC-202

NC-202 er en videreudvikling af NC-200, og produktet er teknologisk set baseret på den avancerede Xcyto-teknologi, og det betyder blandt andet, at vi kan tilbyde kunderne én celletællingsprotokol til langt de fleste mammale celletyper. Ligesom NC-200 finder NC-202 hovedsagelig anvendelse inden for celle- og genterapi. NC-202 er kassettebaseret, og analysetiden er omkring 25 sekunder.

NucleoCounter NC-250

NC-250 er et konkurrencedygtigt instrument, der tilbyder hurtig og omkostningseffektiv celletælling med høj præcision. Udover celletælling kan NC-250 også anvendes til at udføre cellecyklusanalyse.

NC-250 gør brug af engangstællekamre af glas med to eller otte kamre.

NucleoCounter NC-3000

NC-3000 er en meget brugervenlig og fleksibel analyseplatform, som kan anvendes både til celletælling og forskellige typer celleanalyse, som fx analyse af cellecyklus og programmeret celledød.

NC-3000 gør brug af både kassetter og engangstællekamre af glas med to eller otte kamre.

Læs mere om alle produkterne på vores hjemmeside

Udviklingen i 2024/25 og forventninger

Forretningsmæssig udvikling
Produktudvikling
Finansiel redegørelse
- Forventninger til 2025/26

Forretningsmæssig udvikling

ChemoMetecs omsætning steg i 2024/25 med 22% til DKK 495,6 mio., og driftsresultatet (EBITDA) viste en fremgang på 39% og blev på DKK 258,0 mio. Den positive udvikling i omsætningen afspejler en stigning i salget af både instrumenter, forbrugsvarer og serviceydelser. Lanceringen af de nye XcytoMatic-produkter forløber tilfredsstillende, efter at den gradvise lancering blev påbegyndt i 2023/24. Der er i løbet af året sket en række organisatoriske ændringer med henblik på at styrke grundlaget for den fremtidige vækst, og dette har påvirket omkostningerne.

I 2024/25 steg omsætningen fra DKK 407,4 mio. til DKK 495,6 mio., svarende til en stigning på 22%. Omsætningen fordelte sig på forretningsområderne med 92% fra LCB-markedet (Life science research, Celle- og genterapi og Bioprocessing) og 8% fra markedet for produktionsog kvalitetskontrol af dyresæd, øl og mælk. ChemoMetec oplevede fremgang på begge markeder med en stigning i omsætningen på henholdsvis 23% inden for LCBmarkedet og 6% inden for markedet for produktions- og kvalitetskontrol af dyresæd, øl og mælk.

Omsætningen af instrumenter steg med 22%, og den positive udvikling fra tidligere år blev hermed genoptaget efter et fald i omsætningen af instrumenter i 2023/24. Det er primært omsætningen på det nordamerikanske marked, som har drevet udviklingen med en stigning i salget af instrumenter på 44%.

Den positive udvikling i salget af instrumenter er en følge af mere positive markedsforhold, som i det forløbne år især har understøttet mulighederne for salg af vores

NucleoCounter-produkter. Læs mere om markedsforholdene i afsnittene "CEO letter" og "Vores markeder". I den sidste del af regnskabsåret har vi dog observeret en stigende usikkerhed hos nogle af vores kunder og potentielle kunder. Det sker i kølvandet på de geopolitiske udfordringer og i særdeles usikkerhed om den fremtidige amerikanske politik, herunder toldregimet. I ChemoMetec har vi igangsat en række aktiviteter for bedst muligt at tilpasse vores forretning til den nye højere told på produkter, der importeres til USA. Læs mere om den forventede begrænsede effekt af de nye toldsatser i afsnittet "Forventninger til 2025/26".

Den fortsatte lancering af de nye instrumenter på XcytoMatic-platformen er forløbet tilfredsstillende i det forløbne år. Der er stor interesse blandt både eksisterende og nye kunder for at automatisere produktionen af behandlinger, og ChemoMetec arbejder målrettet på at opnå en væsentlig position på dette marked. I løbet af det seneste år er der sket en væsentlig stigning i antallet af valideringer af vores XcytoMatic-produkter hos potentielle fremtidige kunder, og vi har fået et godt indblik i valideringsprocessen, som i forbindelse med automatiseringsprojekter er væsentlig længere, end vi hidtil har været vant til for vores øvrige produkter. Salget af instrumenter på XcytoMatic-platformen bidrog tilsammen med DKK 27,7 mio. (2023/24: DKK 8,3 mio.), hvoraf salget på det nordamerikanske marked udgjorde DKK 21,1 mio. Læs mere om XcytoMatic-produkterne i afsnittene "Vores produkter" og "Produktudvikling".

Salget af forbrugsvarer og serviceydelser er primært drevet af antallet af instrumenter på markedet, herunder antallet af nye instrumenter, som er blevet taget i brug i løbet af året hos kunderne. Omsætningen af forbrugs-

Omsætning fordelt på forretningsområder

DKK mio.

varer steg fra DKK 192,5 mio. til DKK 230,8 mio., hvilket svarer til en stigning på 20%.

Der har i det forløbne år ligeledes været fokus på at etab lere og forny serviceaftaler på tværs af alle kundesegmenter, hvilket har resulteret i en vækst på 25% i omsæt ningen af serviceydelser. Paletten af serviceprodukter vil blive udvidet i takt med den øgede udbredelse af produkter på XcytoMatic-platformen.

For at styrke grundlaget for den fremtidige vækst og lanceringen af de nye produkter blev der – primært i andet halvår 2024/25 – foretaget en tilpasning af organisationen i både Danmark og internationalt. Tilpasningen har særligt omfattet en række ændringer i salgsorganisationen og en effektivisering af de administrative funktioner. Integrationen af Ovizio var tilendebragt mod slutningen af regnskabsåret, og der er herefter sket en væsentlig reduktion af medarbejderstaben i Ovizio, der har omfattet afskedigelse af ti medarbejdere. Samlet set udgjorde restruktureringsomkostningerne i 2024/25 DKK 11,8 mio.

Det gennemsnitlige antal fuldtidsmedarbejdere er – pri mært som følge af opkøbet af Ovizio – i regnskabsåret 2024/25 steget fra 173 til 184. Ved regnskabsårets afslut ning var det samlede antal medarbejdere i uopsagte stil linger 170.

USA/Canada

Omsætning (DKK) 292,8 mio. (2023/24: DKK 239,4 mio.)

Vækst 22% (2023/24: -9%) Andel af samlet omsætning

59% (2023/24: 59%)

Omsætningen på det nordamerikanske marked steg i 2024/25 med 22% til DKK 292,8 mio. efter et fald året før på 9%. Omsætningen i USA/Canada udgjorde som året før 59% af den samlede omsætning.

Stigningen i omsætningen afspejler et stigende antal forsøg inden for celle- og genterapi, hvor ChemoMetec har etableret en stærk markedsposition. Samtidig er der godkendt nye terapier, ligesom flere terapier er sat i produktion. Dette har medført et solidt salg af vores NucleoCounter-produkter, især til eksisterende kunder, ligesom salget af produkter på XcytoMatic-platformen har bidraget til væksten i omsætningen. Der ses en betydelig interesse blandt de amerikanske kunder for at automatisere produktionen af celle- og genterapier, og ChemoMetec arbejder målrettet på at bidrage til denne proces, og herunder at deltage i kundernes valideringsprocesser.

Omsætningen af instrumenter steg i 2024/25 med 44%. Stigningen er på tværs af instrumenter, hvor NC-200 og NC-202 fortsat bidrager med den største omsætning, efterfulgt af instrumenter på XcytoMatic-platformen.

Over 70% af omsætningen kommer fra forbrugsvarer og service. Omsætningen af forbrugsvarer steg i 2024/25

med 13% fra DKK 114,5 mio. til DKK 129,5 mio. Inden for serviceforretningen (serviceaftaler, installationer, flytninger mv.) steg omsætningen med 21% fra DKK 66,3 mio. til DKK 80,3 mio.

ChemoMetec har uændret det amerikanske hovedkontor på Long Island, New York, salgskontorer i San Diego, Californien, og Boston, Massachusetts. Dette strategiske netværk sikrer en bred rækkevidde og tæt kundekontakt på tværs af vigtige regioner, og det bliver afgørende for den gradvise lancering af de nye produkter.

På den længere bane vurderes der fortsat at være gunstige vækstmuligheder på det nordamerikanske marked, både inden for celle- og genterapi og bioprocessing, og automatiseringen forventes at understøtte væksten. Derfor vil ChemoMetec også fortsat investere i udviklingen af den amerikanske organisation. Vi har dog kunnet mærke en stigende usikkerhed hos nogle af vores kunder og potentielle kunder i den sidste halvdel af regnskabsåret 2024/25, hvilket potentielt kan påvirke aktiviteten hos kunderne.

Det forventes, at det både vil blive de nye produkter på XcytoMatic-platformen og eksisterende produkter og services, der kommer til at drive væksten på det nordamerikanske marked i de kommende år.

Omsætning fordelt på produktgrupper

DKK mio.

Europa Omsætning (DKK) 158,9 mio. (2023/24: DKK 130,9 mio.)

Vækst 21% (2023/24: 1%) Andel af samlet omsætning

32% (2023/24: 32%)

Omsætningen i Europa steg i 2024/25 med 21% fra 130,9 DKK mio. til DKK 158,9 mio. Over 90% af den samlede europæiske omsætning kommer fra LCB-markedet, og den typiske kunde opererer inden for celle- og genterapi.

Udviklingen i omsætningen er drevet af en stigning i salget af forbrugsvarer og serviceydelser på henholdsvis 33% og 35%. Omsætningen af instrumenter var uændret i forhold til 2023/24.

NC-202 er fortsat det mest sælgende instrument på det europæiske marked efterfulgt af NC-200 og instrumenter på XcytoMatic-platformen.

Der er fortsat god interesse for ChemoMetecs celletællere på det europæiske marked, og især NC-202 er et attraktivt instrument for mange laboratorier på tværs af LCB-segmentet.

I det forløbne år er der foretaget en restrukturering af den europæiske salgsorganisation, hvilket skal sikre, at der fortsat er fokus på at identificere nye kundeemner og kundebehov inden for celle- og genterapi og bioprocessing samt introduktion af serviceydelser til eksisterende kunder.

ChemoMetec er repræsenteret lokalt på de fem største geografiske markeder. De lokale salgskontorer varetager funktionerne salg og support inden for deres respektive geografiske ansvarsområder og støttes af eksperter og specialister, som fx produktchefer og teknikere fra hovedkontoret i Allerød.

Langt hovedparten (72%) af den europæiske omsætning kommer fra top-5 landene Storbritannien, Holland, Danmark, Tyskland og Belgien.

Omsætning i top-5 lande – Europa (mio. DKK)

Top-5	2024/25	2023/24	Vækst
Storbritannien	33,3	27,4	22%
Holland	24,4	18,0	36%
Danmark	21,1	13,3	59%
Tyskland	18,9	14,2	33%
Belgien	17,2	11,5	50%

Storbritannien: Storbritannien bevarede i 2024/25 sin position som ChemoMetecs største europæiske marked med en stigning i omsætningen på 22%, hvilket overvejende kan henføres til øget salg af forbrugsvarer.

Holland: Omsætningen i Holland steg i 2024/25 med 36% efter en vækst i 2023/24 på 33%, og Holland var hermed fortsat det næststørste marked i Europa i 2024/25. ChemoMetec har et salgskontor i Holland, der dækker dette marked, hvor flere nordamerikanske virksomheder har etableret sig de senere år.

Omsætning fordelt på produktgrupper

DKK mio.

Danmark: Omsætningen på det danske marked steg i 2024/25 med 59% til DKK 21,1 mio., hvilket medfører, at Danmark var det tredjestørste marked i Europa efter at have været ny i top -5 året før. Stigningen kan primært henføres til salg af produkter på XcytoMatic -platformen.

Tyskland: Omsætningen i Tyskland steg med 33% i 2024/25 og udgjorde DKK 18,9 mio., hvilket gør Tyskland til det fjerdestørste marked i Europa. Stigningen relaterer sig til såvel salg af instrumenter, forbrugsvarer som service.

Belgien: Omsætningen på det belgiske marked steg med 49% fra DKK 11,5 mio. i 2023/24 til DKK 17,2 mio. i 2024/25, og Belgien var ny i top -5 i 2024/25.

I den øvrige del af Europa, det vil sige i lande uden for top-5 , faldt omsætningen med 3%. Landene uden for top -5 tegner sig for godt en fjerdedel af den samlede europæiske omsætning.

Det forventes, at det også på det europæiske marked vil blive de nye produkter på XcytoMatic -platformen og eksisterende produkter og services, der kommer til at drive væksten i de kommende år.

Øvrige lande (ROW)

Omsætning (DKK) 43,8 mio. (2023/24: DKK 37,1 mio.)

Vækst 18%

(2023/24: -26%)

Andel af samlet omsætning

9% (2023/24: 9%)

Omsætningen i ROW steg i 2024/25 fra DKK 37,1 mio. til DKK 43,8 mio., svarende til en vækst på 18%, mens den relative andel af omsætningen forblev uændret på 9%.

Da salget af serviceydelser i ROW er begrænset, er udviklingen primært drevet af salget af instrumenter og forbrugsvarer, som steg med henholdsvis 13% og 22% i 2024/25.

ChemoMetec har de senere år arbejdet på at styrke sin position som markedsleder inden for celletælling og -analyse på det asiatiske marked via målrettede initiativer, herunder styrkelse af relationerne til nøgleinteressenterne på det asiatiske marked. Strategien er – og har været – at opbygge stærke strategiske relationer til etablerede distributører, som faciliterer vores produkters adgang til de lokale regionale markeder. Denne model gør det muligt via distributørernes netværk at få kontakt til forskere, kliniske medarbejdere samt medarbejdere i laboratorier og tilbyde løsninger, som dækker præcist deres behov inden for celletælling og analyse. De lokale sælgere assisteres og oplæres af erfarne ChemoMetec-specialister i ChemoMetecs produkter og salgsmetoder, både gennem undervisning og sambesøg hos kunder. Indsatsen styrker vores samarbejde med distributører og kunder i regionen.

Omsætning i top-5 lande – ROW (mio. DKK)
Top-5	2024/25	2023/24	Vækst
Kina	11,9	9,4	27%
Japan	9,8	9,4	4%
Sydkorea	5,6	5,1	10%
Taiwan	3,9	2,6	50%
Indien	1,9	1,8	6%

De fem største markeder i ROW var i 2024/25 Kina, Japan, Sydkorea, Taiwan og Indien, der alle har oplevet en vækst i omsætningen i 2024/25. I det forløbne regnskabsår udgjorde omsætningen i top-5 landene 76% af omsætningen i ROW.

Kina: Kina er ChemoMetecs største marked inden for ROW-segmentet. Omsætningen på det kinesiske marked steg i 2024/25 med 27% til DKK 11,9 mio. Salget i Kina foregår i et nært samarbejde mellem en distributør og lokale salgsagenter, som støttes af sælgere og produktspecialister fra hovedkontoret i Allerød.

Omsætning fordelt på produktgrupper

Udviklingen inden for de enkelte forretningsområder

De to vigtigste forretningsområder/ markedsområder for ChemoMetec

Forretningsområde 1

LCB-markedet: Life science research, Celleog genterapi og Bioprocessing

Forretningsområde 2

Produktions- og kvalitetskontrol af dyresæd, øl og mælk

Instrumenter: NC-200, NC-202, NC-203, NC-250, NC-3000, NC-100, XM30/XM40/XM50 og Xcyto 5

Instrumenter: SP-100, NC-202 og SCC-100

Forretningsområde 1

Life science research, Celle- og genterapi og Bioprocessing (LCB-markedet)

Omsætning (DKK) 456,8 mio. (2023/24: DKK 370,9 mio.)

Vækst 23% (2023/24: -9%)

Andel af samlet omsætning

92% (2023/24: 91%) ChemoMetecs vigtigste forretningsområde er salg af celletællings- og analyseudstyr til tre delområder A) Life science research, B) Celle- og genterapi og C) Bioprocessing. Disse tre markedsområder benævnes i det følgende LCB-markedet.

Vi definerer bioprocessing som al produktion og produktionskontrol, hvor der anvendes biologiske organismer til fremstilling af lægemidler og medicinske behandlinger. Procesudvikling, selektion/screening af cellekulturer samt opskalering af produktion betragtes også som bioprocessing. Bioprocessing omfatter således alle upstream og downstream processer i forhold til produktion af lægemidler ved hjælp af biologiske organismer. I praksis omfatter bioprocessing også store dele af markedet for celle- og genterapi, da der i princippet også her produceres et lægemiddel ved hjælp af en biologisk organisme. Vi har dog indtil videre valgt at skelne mellem bioprocessing og celle- og genterapi, selvom den teknologiske udvikling med hensyn til automatisering medfører et stort overlap inden for de to områder.

Omsætningen på LCB-markedet steg i 2024/25 fra DKK 370,9 mio. til DKK 456,8 mio., svarende til en vækst på 23%. Dette forretningsområde er det klart største for ChemoMetec, og omsætningen på LCB-markedet udgør 92% af den samlede omsætning. Den positive udvikling i det forløbne år afspejler både en forbedring af markedsforholdene og en vellykket gradvis lancering af vores nye XcytoMatic-produkter. Væksten i omsætningen var således drevet af salg af produkter knyttet til NucleoCounter-platformen og lancering af vores nye XcytoMatic-produkter.

Hidtil er det især udviklingen inden for celle- og genterapi, der har drevet ChemoMetecs fremgang på LCB-markedet. Celle- og genterapi er en forholdsvis ny behandlingsform med potentiale til at behandle mange sygdomme, som i øjeblikket ikke kan behandles, eller hvor behandlingen ikke er særlig effektiv. Den såkaldte CAR-T metode er den mest

Omsætning fordelt på produktgrupper

udbredte af disse behandlingsformer, og efter at metoden til behandling af visse cancerformer blev godkendt af FDA i 2017, har udviklingen af nye terapier og kommercialiseringen af denne type banebrydende behandlingsformer taget fart. Samtidig satses der i stigende omfang på udvikling af behandlinger baseret på celle- og genterapi inden for nye sygdomsområder, ikke mindst de mere sjældne sygdomme. På den baggrund ser vi positivt på det langsigtede potentiale for celle- og genterapi, og vi fortsætter derfor vores fokuserede arbejde med at tilpasse vores produkter og løsninger til de mange kunder inden for dette felt. Læs mere om udviklingen på ChemoMetecs markeder i afsnittet "Vores markeder". Den målrettede indsats over en årrække har betydet, at ChemoMetec er lykkedes med at opbygge en meget attraktiv position inden for dette område, hvor der er behov for celletælling i hele forløbet fra udviklingsfasen og frem til produktionen af den konkrete behandling til patienterne.

Efter et par år med en betydelig opbremsning på markedet for celle- og genterapi som følge af et stigende renteniveau og en generel større usikkerhed har der atter været mere positive takter i det forløbne regnskabsår. Ifølge markedsdata for det amerikanske marked (som er langt det største marked inden for celle- og genterapi) har der været et stigende antal forsøg inden for celle- og genterapi i det seneste år. Samtidig er flere nye terapier blevet godkendt af FDA, ligesom stadig flere terapier er sat i produktion.

De større virksomheder blandt vores kunder har generelt rimeligt nemt ved at tiltrække den nødvendige kapital til finansiering af deres udviklingsprojekter, og det er især hos denne type kunder, at der sker opstart af forsøg med nye terapier.

De mindre nystartede virksomheder har derimod fortsat vanskeligt ved at tiltrække ny kapital til finansiering af deres udviklingsprojekter, og det har blandt andet betydning for udviklingsprojekter i de tidligere faser, som typisk igangsættes af denne type virksomheder.

Samlet set er niveauet for kapitaltilførslen til virksomhederne inden for celle- og genterapi stabiliseret, men fortsat lavere end tidligere år.

Denne "todeling" af markedet for celle- og genterapi medfører, at en vellykket lancering og indtrængning af vores nye XcytoMatic-produkter er afhængig af efterspørgslen fra større og mere modne spillere på markedet. Det er denne gruppe virksomheder, der p.t. definerer markedet samt foretager opkøb af de mindre virksomheder og overtager deres projekter og patenter.

I takt med, at stadig flere celle- og genterapibehandlinger kommer i produktion, fokuserer kunderne inden for celleog genterapi i stigende omfang på at automatisere med henblik på at kunne opskalere produktionen og reducere de p.t. høje produktionsomkostninger. Det er en nødvendig forudsætning for en bredere udbredelse af denne type behandlinger. Med lanceringen af XcytoMatic 30 og efterfølgende XcytoMatic 50 har vi mulighed for at tilbyde kunderne to nye instrumenter, der kan indgå i et fuldt eller delvist automatisk setup. Vi har i det forløbne år arbejdet målrettet på at introducere de nye produkter til eksisterende og potentielle kunder, og der er gradvist kommet gang i salget, ligesom der er sket en væsentlig stigning i antallet af valideringer af vores instrumenter. Læs mere om processen for validering af vores produkter på side 32.

Sideløbende med vores fokuserede indsats på markedet for celle- og genterapi har vi over de sidste par år arbejdet målrettet på at videreudvikle vores produktportefølje, så den imødekommer behovene for celletælling og -analyse hos kunderne inden for bioprocessing. Det nye instrument XcytoMatic 40 er udviklet til denne type kunder.

Det forventes, at markedet for automatisering inden for både celle- og genterapi og bioprocessing vil vokse betydeligt i de kommende år, og med lanceringen af XcytoMatic-produkterne har vi ambitioner om at opnå en betydelig andel af dette marked. Vi forventer således, at XcytoMatic-instrumenterne over de kommende år vil bidrage væsentligt til væksten i vores omsætning. Læs mere om vores nye XcytoMatic-produkter i afsnittet "Vores produkter".

Kort om CAR-T

CAR-T behandling (chimeric antigen receptor T-cell) er en type immunterapi, hvor patientens egne T-celler (en type hvide blodlegemer) modificeres i et laboratorium, så de kan angribe og ødelægge de syge celler. Der er tale om en relativt ny form for behandling, som anvendes til behandling af visse typer blodcancer og lymfecancer.

Efter at T-cellerne er taget fra patientens blod, ændres T-cellernes DNA, så de udtrykker en særlig receptor (CAR), der genkender og binder sig til et protein på cancercellernes overflade. Derefter opdyrkes de modificerede T-celler i stort antal og tilbageføres til patienten gennem en infusion. CAR-T-cellerne angriber og dræber derefter cancercellerne, der udtrykker det specifikke protein, som receptoren er designet til.

Case:

Automatisering er et nyt attraktivt marked for ChemoMetec

Der er i øjeblikket en spændende udvikling i gang inden for celle- og genterapien – nemlig automatisering af produktionen af terapierne. Det er et nyt attraktivt marked for os, som vi satser intensivt på. Vi kan allerede nu tilbyde kunderne produkter til celletælling, der kan indgå i et fuldt automatiseret produktionsflow – og der kommer flere til.

Der bliver løbende godkendt flere og flere behandlinger baseret på celle- og genterapi, og stadig flere behandlinger kommer i produktion og går fra at være forsøgsbehandling til at blive en mere integreret del af behandlingen. Den mest udbredte behandlingsform er fortsat den såkaldte CAR-T behandling. Behandlingen er autolog – det vil sige, at terapien produceres til én patient ad gangen baseret på patientens egne celler.

Produktionen er kompleks og involverer p.t. mange manuelle arbejdsgange, herunder celletællingen, der sker løbende under hele produktionsprocessen – derfor er produktionsomkostningerne også høje, og det er med til at hindre en bredere udbredelse af denne type behandlinger.

Nøglen til at få produktionsomkostningerne ned er automatisering. Automatiseringen er dog i sig selv en kompliceret og tidskrævende proces, for det er ikke alene fx celletællingen, der skal automatiseres, det er den samlede produktionsproces, og alle dele skal kunne "tale sammen".

Over det seneste års tid har mange af vores kunder igangsat automatiseringsprojekter. Processen indledes typisk med nedsættelse af en task force internt i den enkelte virksomhed, der undersøger mulighederne for overgang fra manuelle processer til automatiserede processer, herunder hvilke leverandører der kan levere den teknologi, der kan muliggøre automatiseringen. Denne proces kan tage op til et par år og afsluttes med en endelig beslutning om at videreføre projektet eller ej. Herefter vælges der leverandører,

og de enkelte delkomponenter i det samlede produktionsflow bliver endeligt valideret, hvorefter det skal godkendes hos de relevante sundhedsmyndigheder.

Herefter starter automatiseringen typisk op i mindre skala for derefter gradvist at blive udvidet. Det betyder, at der til en begyndelse vil blive købt et begrænset antal af ChemoMetecs instrumenter (hvis vi er valgt som leverandør), og at der derefter vil blive købt flere instrumenter i takt med, at automatiseringen bredes ud hos kunderne. De samlede automatiseringsprojekter varer typisk tre til fem år, inden der er foretaget en fuld opskalering af det automatiserede produktions-setup.

For at vi kan realisere potentialet i forbindelse med automatiseringsbølgen kræves der derfor tålmodighed og en løbende

ste om, at det modsvares af det fremtidige potentiale.

Vi har arbejdet inden for celle- og genterapi siden den spæde start og har en meget attraktiv position i forhold til kunderne inden for dette felt. Og vi har med XcytoMatic 30 og den kommende Xcyto-Matic 50 produkterne, der kan indgå i de fuldt automatiserede produktionsflows. Mange kunder er i gang med at validere vores instrumenter, og vi indgår aktivt i en række af disse valideringer som rådgiver og sparringspartner. Der er tale om en gensidig dynamisk læreproces, hvor vi også får kendskab til nye kundebehov og dermed nye muligheder. Dette indblik i vores kunders behov har givet anledning til udvikling af en række nye funktioner og features, og denne proces vil fortsætte. Vi er også blevet endnu mere sikre på, at vores kunder i stigende grad efterspørger softwareløsninger og samlede løsninger, der kan lette deres automatisering. Denne type løsninger vil vi satse yderligere på i fremtiden.

indsats over flere år – men vi er overbevi-

Eksempel på tidslinje for kunders automatiseringsprojekter Måned 1 Etablering af intern task force hos kunden Måned 12 Afslutning af dataanalyse hos kunden Måned 2 Indledende drøftelse med ChemoMetec Måned 15 Typisk første køb af 1-2 stk. instrumenter Måned 3 Demo af instrument Måned 24 Gradvis opskalering af det automatiserede produktions-setup hos kunder Måned 4 Påbegyndelse af kundens afprøvning af instrument Måned 48 Forventet fuld implementering af det automatiserede produktions-setup

Forretningsområde 2

Produktions- og kvalitetskontrol af dyresæd, øl og mælk (SP-100, NC-202, SCC-100)

Omsætning (DKK) 38,8 mio. (2023/24: DKK 36,5 mio.)

Vækst 6% (2023/24: 6%)

Andel af samlet omsætning 8% (2023/24: 9%)

I tidligere år har der været en opdeling på de to forretningsområder "Produktions- og kvalitetskontrol af dyresæd" samt "Produktionskontrol af øl og kvalitetskontrol af mælk". Det sidstnævnte forretningsområde udgør ca. 1% af den samlede omsætning, og markedet er ikke højt prioriteret hos ChemoMetec og har ikke været det i en længere årrække. Vi har derfor valgt fra og med regnskabsåret 2024/25 at slå de to forretningsområder sammen og ikke knytte selvstændige kommentarer til udviklingen inden for produktionskontrol af øl og kvalitetskontrol af mælk.

En væsentlig del af markedet for produktions- og kvalitetskontrol af dyresæd består af forskellige former for sædanalyse. ChemoMetecs SP-100 adresserer dette marked, og produktet anvendes til at tælle antallet af sædceller i en prøve samt til bestemmelse af levedygtigheden af sædcellerne. SP-100 finder typisk anvendelse på tyre-, orne- og hingstestationer, hvor der produceres sæddoser til kunstig inseminering.

Markedet for tælling af sædceller inden for husdyrbrug er ikke præget af stor konkurrence, og SP-100 har etableret sig som et meget stærkt brand på dette nichemarked. Størrelsen på verdensmarkedet kendes ikke i detaljer, men vurderes at udgøre DKK 50-100 mio.

SP-100 instrumentet, der tilhører NC-100 produktfamilien, blev introduceret på markedet for ca. 20 år siden, og der er ikke kommet nogen produktopdatering siden da. Dette er meget usædvanligt inden for branchen for laboratorieudstyr, men til trods herfor opfatter kunderne stadig produktet som værende tidssvarende. Det afspejler sig også i udviklingen i den samlede omsætning inden for forretningsområdet produktions- og kvalitetskontrol af dyresæd, øl og mælk, som i 2024/25 steg med 6% til DKK 38,8 mio.

Det nordamerikanske marked er det vigtigste geografiske segment, da mere end halvdelen af omsætningen kommer herfra.

Markedet for produktions- og kvalitetskontrol af dyresæd, øl og mælk udgør 8% af ChemoMetecs samlede omsætning.

Produktudvikling

I det forløbne år er ChemoMetecs udviklingsressourcer primært blevet anvendt til færdiggørelse af XcytoMatic 30, XcytoMatic 40, Xcyto 5 og NC-203, herunder også den tilhørende software. Derudover har vi påbegyndt udviklingen af XcytoMatic 50, der kan håndtere analyse af prøver i mikroplade-format samt en ny løsning til end-to-end automatisk prøvehåndtering, Sample Management System. De nye produkter forventes at styrke ChemoMetecs position – både på markedet for bioprocessing og inden for automatisering på celle- og genterapiområdet.

XcytoMatic 30 og 40 (XM30 og XM40)

I den første del af regnskabsåret 2024/25 var der fokus på at færdiggøre XM30 og XM40 samt at fortsætte den gradvise lancering af de nye produkter. XM30 er primært rettet mod kunder med automatiseringsprojekter inden for celle- og genterapi, mens XM40 primært er rettet mod kunder inden for bioprocessing.

Lanceringen har været tilfredsstillende og i løbende fremdrift i 2024/25. Der har været en række præsentationer hos store kunder og deltagelse på konferencer/messer, og der opleves en meget stor interesse for instrumenterne. I løbet af regnskabsåret har der ligeledes været en væsentlig stigning i antallet af påbegyndte valideringer hos kunder. Læs mere om kundernes valideringsproces i casen: "Automatisering er et nyt attraktivt marked for ChemoMetec".

Læs mere om XM30 på https://chemometec.com/ nucleocounters/xcytomatic-30/

Læs mere om XM40 på https://chemometec.com/ nucleocounters/xcytomatic-40/

Både XM30 og XM40 sælges sammen med en servicepakke, som er en integreret del af salgspakken.