Lechwerke AG

Annual Report • Apr 5, 2011

Lechwerke AG

Augsburg

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2010 bis zum 31.12.2010

Geschäftsbericht 2010 der LEW-Gruppe

ZUKUNFT GESTALTEN. JETZT.

AUF EINEN BLICK

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LEW-GRUPPE		2010	2009	+/- in %
Außenumsatz (inkl. Strom- und Erdgassteuer)	Mio. €	1.812	1.468	+ 23,4
EBITDA	Mio. €	178	167	+ 6,6
Betriebliches Ergebnis	Mio. €	139	128	+ 8,6
Ergebnis vor Steuern	Mio. €	168	127	+ 32,3
Nettoergebnis	Mio. €	149	86	+ 73,3
Return on Capital Employed (ROCE)3	%	13,5	11,2	+ 20,5
Kapitalkosten vor Steuern	%	8,8	9,0	- 2,2
Wertbeitrag3	Mio. €	49	25	+ 96,0
Betrieblich gebundenes Vermögen (Capital Employed)3	Mio. €	1.031	1.151	- 10,4
Cash Flow aus laufender Geschäftstätigkeit	Mio. €	188	124	+ 51,6
Investitionen in das Sachanlagevermögen und in immaterielle Vermögenswerte	Mio. €	81	66	+ 22,7
Zahl der im Umlauf befindlichen Aktien	Mio. St.	35,4	35,4	-
Ergebnis je Aktie	€	4,21	2,43	+ 73,3
Dividende je Aktie	€	2,001	1,80	+ 11,1
		31.12.2010	31.12.2009
Mitarbeiter (inkl. Auszubildende)	FTE2	1.705	1.704	+ 0,1

1 Vorgeschlagene Dividende je Aktie für das Geschäftsjahr 2010 der Lechwerke AG, vorbehaltlich der Zustimmung durch die Hauptversammlung am 12. Mai 2011

2 Full Time Equivalents (1 FTE = 1 Vollzeitstelle)

3 Geänderte Berechnung des betrieblichen Vermögens sowie Absenkung des Kapitalkostensatzes von 9,0 % auf 8,8 % ab 2010; Vorjahreswert nicht angepasst

DIE LEW-GRUPPE - EIN KURZPORTRÄT

Wir sind der regionale Energiedienstleister in Bayern und Teilen Baden-Württembergs innerhalb des RWE-Konzerns. Zuverlässig und sicher versorgen wir mehr als eine Million Menschen mit Energie.

In unserer Muttergesellschaft, der Lechwerke AG, sind der Vertrieb, die Energiebeschaffung sowie die Querschnitts- und Steuerungsfunktionen für die LEW-Gruppe gebündelt. Außerdem befinden sich die Netzanlagen und die LEW-Wasserkraftwerke im Eigentum der Lechwerke AG.

Die LEW Verteilnetz GmbH ist der Netzbetreiber im Netzgebiet der Lechwerke AG, der Überlandwerk Krumbach GmbH, der Elektrizitätswerk Landsberg GmbH (bis 31. Dezember 2010) sowie in Teilen des Stadtgebiets Augsburg. Sie verantwortet Planung, Errichtung, Ausbau, Qualität, Betrieb und Nutzung von Netzanlagen sowie seit dem 1. Januar 2010 die technische Netzplanung und die zentrale Netzführung. Ferner kalkuliert sie die Netzentgelte innerhalb des regulatorischen Rahmens.

Die LEW Netzservice GmbH ist für die operative Netzbetriebsführung im Auftrag der LEW Verteilnetz GmbH verantwortlich. Dazu gehören sowohl Bau und Wartung als auch Instandhaltung der Netzanlagen.

Die LEW Service & Consulting GmbH ist für die Bereiche Kundenservice, IT, Personal und Infrastrukturdienstleistungen sowie für kaufmännische Dienstleistungen verantwortlich.

Bei der Bayerische Elektrizitätswerke GmbH sind alle Erzeugungsaktivitäten der LEW-Gruppe zusammengefasst. Ihr obliegt die gesamtverantwortliche Betriebsführung von insgesamt 35 Wasserkraftanlagen, acht thermischen Anlagen und drei Fernwärmenetzen.

2010

BERICHT ÜBER DAS GESCHÄFTSJAHR 2010

1. JANUAR BIS 31. DEZEMBER 2010

"ZUKUNFT GESTALTEN. JETZT.

SO GEHEN WIR VERANTWORTUNGS-

VOLL MIT UNSERER UMWELT UND

DEN RESSOURCEN UM."

IHRE LEW-GRUPPE

ENERGIE MIT ALLEN FÜNF SINNEN

NEU ENTDECKEN - LEW-GRUPPE

Die Zukunft der Energieversorgung hat begonnen: Erzeugung, Transport und Verbrauch von Energie befinden sich im tiefgreifenden Wandel. Nicht nur das wichtige Ziel des Klimaschutzes, sondern auch die Sorge um schwindende Ressourcen an fossilen Brennstoffen und damit um die Versorgungssicherheit haben beim Thema Energie zu einem Umdenken und Umlenken in Politik, Wirtschaft und Gesellschaft geführt.

Allein im Netzgebiet der LEW Verteilnetz GmbH erzeugen heute über 35.000 Fotovoltaik-Anlagen Strom aus der Kraft der Sonne - je nach Wetterlage ist dies manchmal mehr, als im gesamten Netz von den Verbrauchern benötigt wird. An trüben Tagen oder nachts wird in diesen Anlagen wenig bis gar nichts erzeugt. Die LEW Verteilnetz GmbH muss ihre Netze und die Steuerungstechnik mit enormen Investitionen auf diese neuen Anforderungen auslegen und "intelligent machen", um auch in Zukunft die gewohnt sichere Stromversorgung gewährleisten zu können. Unser eigener Anspruch dabei: Die Kunden sollen von diesen tiefgreifenden Veränderungen nichts spüren, sondern sich auf die gewohnt gute Versorgungsqualität der LEW Verteilnetz GmbH verlassen können.

Und doch lässt sich die Zukunft der Energieversorgung schon heute in den eigenen vier Wänden entdecken und erfahren. Die Trends der Energieversorgung von morgen - intelligente Netzsteuerung, dezentrale, CO2 - freie Energieerzeugung, Energieeffizienz und "smarter" Energieeinsatz und -verbrauch zu Hause - zeichnen sich schon heute in unserem Alltag ab. Auf den folgenden Seiten laden wir Sie dazu ein, die Zukunft der Energie mit allen fünf Sinnen neu zu entdecken.

REGENERATIVE ENERGIEN

Für das Erreichen der Klimaschutzziele spielen die erneuerbaren Energien eine zentrale Rolle. Strom aus Wasser- und Windkraft oder Fotovoltaik wird gänzlich ohne klimaschädliches CO2 erzeugt. Bei der Stromerzeugung aus Biomasse fällt die CO2 -Bilanz neutral aus.

Die Stromerzeugung aus Wasserkraft hat für die Lechwerke AG traditionell große Bedeutung: Als Teil der LEW-Gruppe betreibt die Bayerische Elektrizitätswerke GmbH (BEW) 35 Wasserkraftwerke. Pro Jahr erzeugen die Kraftwerke rund 1 Milliarde Kilowatt stunden Strom. Damit werden jährlich etwa 750.000 Tonnen CO2 in der Erzeugung vermieden. Die BEW investiert übrigens nicht nur fortlaufend in den Hochwasserschutz an den Abschnitten von Lech, Wertach, Donau, Günz und Iller, an denen sie Kraftwerke betreibt, sondern führt dort auch zahlreiche ökologische Maßnahmen und Projekte durch.

Wie sich die Stromerzeugung aus Wasserkraft anhört, können Sie im "Lechmuseum Bayern" erleben: Es ist im historischen Wasserkraftwerk Langweid untergebracht. Vier Turbinen produzieren dort schon seit 1906 Strom für rund 15.000 Haushalte. Im Lechmuseum können Sie den Lech auf einer multimedialen Reise von der Quelle bis zur Mündung kennenlernen und sogar eine Schauturbine begehen. In der Maschinenhalle hören Sie das kräftige Brummen der Generatoren - angetrieben durch die Kraft des Wassers.

Die Stromerzeugung aus Wasserkraft hat einen weiteren entscheidenden Vorteil: Sie ist gut steuerbar. Im Normalbetrieb produzieren die Turbinen äußerst gleichmäßig Strom, wichtig, um die sogenannte Grundlast beim Stromverbrauch zu sichern. Bei Bedarf besteht die Möglichkeit, die Erzeugung aus Wasserkraft kurzzeitig zu steigern oder zu drosseln. Damit steht entweder kurzfristig mehr Strom zur Verfügung oder aber die Einspeisung ins Netz wird zurückgefahren, um eine Überlastung zu verhindern.

Diese sogenannte Regelenergie spielt bei der Energieversorgung der Zukunft eine wichtige Rolle. Sie kann Schwankungen bei der wetterabhängigen Stromerzeugung aus Fotovoltaik oder Windkraft ausgleichen. Damit stellt die Wasserkraft einen Baustein der Energieversorgung der Zukunft dar, in der unterschiedliche Erzeugungsarten über ein intelligentes Stromnetz miteinander verknüpft sind und variabel gesteuert werden können.

E-MOBILITY

Sauber, umweltfreundlich, leise - so fährt das Auto von morgen. Die Bundesregierung hat sich im Rahmen ihres Energieprogramms zugunsten der Umwelt sehr ehrgeizige Klimaziele gesetzt. Ein Schwerpunkt dabei ist-neben dem Ausbau der erneuerbaren Energien - die Elektromobilität: Bis zum Jahr 2020 sollen auf den Straßen in Deutschland eine Million Elektroautos unterwegs sein. Ein Beitrag zum Umwelt- und Klimaschutz: messbar, fühlbar, riechbar.

Eine Region macht elektromobil: Auch die LEW-Gruppe leistet wesentliche Beiträge dazu, das Thema "E-Mobility" im LEW-Netzgebiet voranzubringen. Das regionale Engagement erstreckt sich dabei vom Zentrum Bayerisch-Schwabens über Teile Oberbayerns bis ins Allgäu.

Dazu haben wir Angebote für Privat- und Geschäftskunden und für Kommunen entwickelt . Die LEW-Gruppe arbeitet am bedarfsorientierten Aufbau einer Ladeinfrastruktur für Elektrofahrzeuge. Die erste Ladesäule wurde 2010 am Westertorplatz in Memmingen in Betrieb genommen; mittlerweile kann man auch in vielen weiteren Städten und Gemeinden in Bayerisch-Schwaben "Strom tanken". Darüber hinaus nutzt und testet die Lechwerke AG Elektroautos und -roller im unternehmenseigenen Fuhrpark.

Auf Basis einer Kooperation mit der RWE Effizienz GmbH können Interessierte auch Elektroautos beziehen und werden von uns zur E-Mobility beraten.

LEW-Teams sind hierzu mit einer Road-Show in der Region unterwegs. Direkt vor Ort können Interessierte die Fahrzeuge testen und das Erlebnis klimafreundlicher Mobilität selbst erfahren.

E-Bike-Projekte mit Kommunen und Tourismusvereinigungen runden das E-Mobility-Angebot der Lechwerke AG ab. Die E-Bikes stehen für die Bürgerinnen und Bürger zum Ausleihen, Mieten oder Testen zur Verfügung. Das Ziel ist, den Verkehr durch Strom sauberer, umweltfreundlicher und effizienter zu machen.

SMART METERING

Nur wer sich über Energieverbrauch und -kosten informiert kann Energieeffizienz-Potenziale erkennen und nutzen. Dies erfordert größtmögliche Transparenz bei der Messung. "Intelligente Zähler"-Smart Meters genannt liefern umfangreiche Daten zum Energieverbrauch, können diese speichern und kommunizieren.

Sie ermöglichen es so, bequem und zeitnah - zum Teil mit Hilfe technischer Zusatzausrüstung - den Energieverbrauch regelmäßig zu analysieren: Sie bieten Informationen darüber, wann wie viel Energie verbraucht wird, erlauben eine Verlagerung des Energieverbrauchs in Zeiträume, in denen Energie günstiger bezogen werden kann oder machen eine Datenauswertung via Internet möglich. Auf diese Weise lässt sich schnell feststellen, ob bestimmte Haushaltsgeräte Stromfresser sind, ob sich der Einsatz neuer Geräte positiv auf den Stromverbrauch auswirkt oder ob durch das Ausschalten von Stand-by-Funktionen Strom und damit Geld gespart werden kann.

Transparenz ist tastbar: LEW-Kunden haben bereits einen direkten Zugriff auf ihre Verbrauchsdaten. Seit dem Jahr 201 0 installiert die LEW Netzservice GmbH Haushaltszähler in sogenannter Stecktechnik (eHZ). Diese zeigen den summierten Verbrauch auf einem elektronischen Display an und verfügen über eine standardisierte optische Datenschnittstelle, an die Module zur detaillierten Verbrauchsauswertung angeschlossen werden können.

Pro Jahr werden rund 8.000 Zähler in Neuanlagen eingebaut, davon etwa die Hälfte bei EEG-Anlagen. Insgesamt gibt es im LEW-Netzgebiet rund 560.000 Zähler.

Smart Meter bilden die technische Basis für "intelligente Stromnetze" - sogenannte Smart Grids. Sie sind mithilfe moderner Kommunikationslösungen in der Lage, Mengenunterschiede zwischen der variierenden Stromerzeugung aus erneuerbaren Energien und dem Stromverbrauch auszugleichen. Das ist notwendig, da immer mehr Privathaushalte ihren eigenen Strom aus Solar- oder Windkraftanlagen ins Netz einspeisen. Gleichzeitig steigt der Anteil regenerativer Energien am Strommix der Energieversorgungsunternehmen stetig.

Für das LEW-Netzgebiet garantieren intelligente Netze vor allem eines: dass sich die Menschen dauerhaft auf die gewohnt sehr gute Versorgungssicherheit und Zuverlässigkeit verlassen können.

SMART HOME

So komfortabel war Energiesparen noch nie: Jeden Tag mit der persönlichen Wöhlfühltemperatur aufstehen, beim Verlassen des Hauses per Knopfdruck die Haushaltsgeräte deaktivieren, die Heizung beim Lüften automatisch unterbrechen oder das Licht schon kurz vor dem Betreten des Hauses anschalten. Zukunftsvisionen?

"Smart Home-Lösungen" machen all dies schon heute möglich. Sie steigern nachhaltig die Energieeffizienz im Haushalt. Das spart Kosten. Denn: Smart Home - der Begriff steht für mit Intelligenz ausgestattete Häuser und Wohnungen - steuert den Verbrauch von Strom und Wärme und integriert dabei Heizkörper, Haushaltsgeräte und die Beleuchtung. Eine zentrale Steuereinheit verbindet die angeschlossenen Elemente auf intelligente Weise miteinander und macht diese kommunikationsfähig. Alles kann bequem bedient werden.

Bei geringen Investitionskosten lässt sich sofort Energie sparen. Und: Bei einem Umzug können Smart Horne-Systerne - je nach Bauart oder Modell - mitgenommen werden. Spürbarer Komfort, sichtbare Intelligenz.

Die Bedienung ist auch über PC oder Handy möglich, da die interne Kommunikationstechnik mit dem Internet verbunden werden kann. Damit lässt sich die gesamte Haustechnik von unterwegs aus steuern. Wer bestimmte Profile programmiert hat - Wohnzimmer mollig warm, Licht an, Fernseher auf Stand-by - kann diese mit einem Tastendruck aktivieren.

Morgens nach dem Aufstehen schaltet sich die Kaffeemaschine an, beim Öffnen von Fenstern und Türen drosselt die Heizung ihre Leistung, beim Verlassen der Wohnung schalten die Geräte ihre Stand-by-Funktion ab. Smart Home macht's möglich. Und vieles mehr.

ENERGIEBERATUNG

Die Energieberatung der Lechwerke AG hat eine jahrzehntelange Tradition in der Region und zählt bis heute zu den am stärksten nachgefragten Informationsangeboten der LEW-Gruppe. Unsere Kunden schätzen es, dass unsere Experten in Sachen Energie in den Rathäusern der Gemeinden oder in unseren Kundenforen beraten.

Verändert hat sich allerdings der Fokus des Beratungsangebots: Früher ging es darum, über die vielen Einsatzmöglichkeiten elektrischer Energie zu informieren, zum Beispiel über das Backen wohlschmeckender Kuchen mit dem Elektroherd. Heute dagegen geht es bei den Energieberatungen um den möglichst effizienten Energieeinsatz in den eigenen vier Wänden.

Rund 60 Mal kamen die Energieberater der Lechwerke AG im vergangenen Jahr in die Gemeinden der Region, um Haus- und Wohnungsbesitzer, Bauherren und Renovierer sowie Interessierte über den effizienten Umgang mit Energie zu informieren.

Ganz oben auf der Agenda stehen dabei die Themen Heizen, Wärmedämmung und Warmwasserversorgung - schließlich gibt es hier oft besonders großes Einsparpotenzial. Zu den weiteren Schwerpunkten einer Energieberatung zählen die Warmwasserbereitung durch Sonnenkollektoren sowie der Einsatz von Fotovoltaik-Anlagen und Wärmepumpen. Unsere Fachleute klären auch über die vielen Möglichkeiten auf, den Stromverbrauch zu Hause zu senken. Eine computergestützte Beratung über die LEW-Stromprodukte rundet das Informationsangebot ab.

Damit schmeckt die Energieberatung der Lechwerke AG nicht nur der Umwelt, sondern auch dem eigenen Geldbeutel.

ZUKUNFT GESTALTEN. JETZT.

1.0

BRIEF AN DIE AKTIONÄRE

PAUL WANING

2. April 1951

geboren in Rhede

1965 bis 1968

Ausbildung zum Elektromechaniker, parallel

dazu Besuch der Berufsaufbauschule

1972 bis 1975

Studium der Elektrotechnik an der

Gesamthochschule in Duisburg mit

Abschluss Diplom-Ingenieur

1975 bis 1978

RWE AG, Betriebsverwaltung Wesel,

Ingenieur für Anwendungstechnik

1978 bis 1993

RWE AG, Betriebsverwaltung Wesel,

Abteilungsleiter Beratungsstellen,

Kundendienst; ab 1986 zusätzlich

Abteilungsleiter Öffentlichkeitsarbeit

1993 bis 1996

RWE AG, Regionalversorgung Wesel,

Hauptabteilungsleiter Marketing,

Großkunden

1996 bis 1998

RWE AG, Regionalversorgung Niederrhein,

Hauptabteilungsleiter Vertrieb

1998 bis 1999

RWE Plus AG, Segmentverantwortlicher

Handel/Dienstleistungen, Essen

1999 bis 2001

RWE Plus AG, Leiter Vertriebsniederlassung

Essen

2001 bis 2002

RWE Plus AG, Leiter Vertriebsniederlassung

Bochum

seit 2003

Lechwerke AG, Vorstandsmitglied,

verantwortlich für die Geschäftsfelder

Vertrieb, Energiebeschaffung, Netzservice

und Erzeugung

DR. MARKUS LITPHER

25. August 1963

geboren in Dortmund

1984 bis 1990

Studium der Rechtswissenschaften

an der Universität Münster

1990 bis 1995

Promotion und Referendariat in Bielefeld,

Bonn, Köln und Montreal

1995 bis 1998

Bundesverband der deutschen Gas- und

Wasserwirtschaft e. V., Bonn, Referent

1998 bis 2000

Andersen Luther Rechtsanwaltsgesellschaft

mbH, Köln, Rechtsanwalt

2001 bis 2005

RWE AG, Leiter Fusionskontrolle

und Kartellrecht

2005 bis 2009

RWE Energy AG, Leiter Recht

seit 2009

Lechwerke AG, Vorstandsmitglied,

verantwortlich für die kaufmännischen

Querschnitts- und Steuerungsfunktionen,

IT, Personal und Recht sowie für den

Kundenservice, für die Telekommunikation

und für den Verteilnetzbetrieb

Sehr geehrte Aktionäre und Partner der LEW-Gruppe,

im Geschäftsjahr 2010 konnten wir die Chancen nutzen, die sich durch die anziehende Konjunktur ergeben haben und unser Geschäft weiter ausbauen.

Insgesamt konnten wir unseren Stromabsatz in der LEW-Gruppe von 10,5 Mrd. kWh auf 13,4 Mrd. kWh steigern und damit den höchsten Absatz in der Unternehmensgeschichte erreichen. Im Gasvertrieb haben wir 2010 Fuß gefasst und einen Absatz von 773,0 Mio. kWh erzielt.

Unser Umsatz stieg um rund 23 % gegenüber dem Vorjahr auf 1,81 Mrd. €. Im Wesentlichen ist dieser Umsatzanstieg auf die konjunkturelle Erholung, auf eine Erhöhung der abgesetzten Strommengen im Grundversorgungsgebiet und auf eine erfolgreiche Akquise im Bereich Geschäftskunden und der Energieversorgungsunternehmen zurückzuführen. Auch die Einspeisemengen erneuerbarer Energien aus EEG-geförderten Anlagen haben sich im vergangenen Jahr erneut kräftig erhöht und damit zum Umsatzanstieg beigetragen.

Die beschriebenen Effekte sind auch die wesentlichen Gründe für den Anstieg unseres EBITDA um 10,7 Mio. €. Die Erholung an den Finanzmärkten wirkt sich auch bei unserem Finanzergebnis positiv mit einer Erhöhung um 12,8 Mio. € aus. Das für die Dividendenzahlung ausschlaggebende handelsrechtliche Ergebnis stieg auf 71,0 Mio. €, wodurch wir unseren Aktionären eine Dividendenerhöhung um 20 Cent auf 2,00 € je Stückaktie vorschlagen können.

Die LEW-Gruppe leistet damit einen Beitrag zur wirtschaftlichen und gesellschaftlichen Stabilität und Attraktivität in der Region.

Unsere Stabilität erhalten wir durch die gute Durchmischung unseres Geschäfts. Die vergleichsweise krisensichere Basis bilden unser Stromnetz und die Erzeugung. Unsere Stromerzeugung ist zwar in Relation zum Absatz gering, sie liefert rund 7 % des von uns verkauften Stroms, doch sie besteht nahezu ausschließlich aus umweltfreundlicher Wasserkraft und trägt damit wesentlich zum Klimaschutz in unserer Region bei.

Unser Netzgeschäft, mit dem wir die Verteilung des Stroms sicherstellen, hat sich erneut als tragende Säule erwiesen. In den Ausbau des Netzes fließt mit 71,5 Mio. € der größte Teil unserer Investitionen und für den sicheren Betrieb sind gut ein Drittel der Mitarbeiter der LEW-Gruppe tätig. Unser Ziel ist es, das Netz in den nächsten Jahren weiter zu modernisieren und für den nach wie vor enormen Zubau dezentraler Erzeugung in EEG-Anlagen zu verstärken. Dabei entwickeln wir innovative Lösungen für die Netzsteuerung und die intelligente Einbindung regenerativer Einspeiser. Mehr Energieeffizienz und Energiesparen sind in Zukunft vor allem eine Frage eines intelligenten Netzes, für das wir heute bereits die Vorbereitungen treffen.

Dies ist auch eine wichtige Botschaft an unsere kommunalen Partner, mit denen wir Konzessionsverträge geschlossen haben. Sie können sich darauf verlassen, dass wir in die Erneuerung der Netze auch in den kommenden Jahren hohe Summen investieren werden. Gleichzeitig veranlasst die Regulierung uns, wie auch alle anderen Netzbetreiber, die Effizienz weiter zu steigern. Den meisten Kommunen ist bewusst, welcher Investitionsbedarf und Effizienzsteigerungsdruck besteht. Mit Ausnahme von Landsberg am Lech und Nersingen haben sich daher bislang alle Kommunen für die Fortführung der Partnerschaft mit der LEW-Gruppe entschieden.

Auch in einem anderen Bereich konnten wir unsere gute Partnerschaft mit den Kommunen unter Beweis stellen. Seit zwei Jahren kümmert sich unsere 100%ige Tochtergesellschaft, die LEW TelNet GmbH, um den Ausbau von Breitbandnetzen im ländlichen Raum. Wir bringen damit schnelle Datenübertragung mit hohen Bandbreiten in unsere Region und zu unseren Kunden. Für viele Kommunen ist dies heutzutage ein wesentlicher Standortfaktor im Wettbewerb um Gewerbeansiedlungen. In Diedorf, Langweid, Hiltenfingen und Oberottmarshausen konnten wir 2010 bereits die ersten Breitbandnetze in Betrieb nehmen.

Motor für die Region sind wir auch in den Bereichen Energieeffizienz und E-Mobility. Unserem Großprojekt des CO2 -neutralen Fußballstadions, der impuls arena, das wir 2009 realisieren konnten, sind zahlreiche kleinere Projekte in der Wärmeversorgung gefolgt, unter anderem in Königsbrunn und Krumbach. Für unsere Kunden haben wir darüber hinaus zahlreiche Lösungen und Vorschläge für einen effizienteren Einsatz von Energie, beispielsweise in der Beleuchtung, im Betrieb energiesparender Geräte und in der Gebäudedämmung. Dazu beraten wir persönlich in unseren Energieläden, Kundenforen und telefonisch.

Wenn es um Umweltbewusstsein und Klimaschutz geht, ist E-Mobility eines der am meisten diskutierten Themen. Auch für die LEW-Gruppe ein wichtiges Zukunftsfeld, in dem wir uns heute schon positionieren. Wir kümmern uns um einen bedarfsgerechten Ausbau der Ladeinfrastruktur in unserer Region und laden unsere Kunden zum Test der E-Mobility ein. Für die Kommunen haben wir ein E-Bike-Leihmodell entwickelt und unterstützen damit insbesondere auch touristische Aspekte unserer Partner in Schwaben und im Allgäu.

Unsere Mitarbeiter leben diese Verantwortung für die Region und die Kunden. Sie sind daher unser wichtigstes Kapital, das wir ans Unternehmen binden wollen. Um die Attraktivität als Arbeitgeber zu sichern, haben wir 2010 ein Programm zur Vereinbarkeit von Beruf und Familie gestartet. Ergänzt wird es durch zahlreiche Maßnahmen zur Qualifikationserweiterung.

Ihnen, verehrte Aktionäre, Partner und Kunden, danken wir für Ihr Vertrauen und Ihre Treue zur LEW-Gruppe.

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Dr. Markus Litpher	Paul Waning
Vorstand	Vorstand

2.0

LEW-AKTIE

PERFORMANCE

Der Kurs der LEW-Aktie entwickelte sich im Geschäftsjahr 2010 positiv. Am Jahresende 2010 notierte die LEW-Aktie an der Börse in München mit 62,19 € und damit 8,69 € über dem Schlusskurs des Vorjahres. Dies entspricht für 2010 analog dem deutschen Aktienindex DAX 30 einem Kurszuschlag von rund 16 %.

Über einen Zeitraum von fünf Jahren steigerte sich der Wert der LEW-Aktie um rund 10 % und blieb damit hinter dem DAX 30. In den letzten zehn Jahren lag die Kurssteigerung der LEW-Aktie bei rund 31 % und entwickelte sich überproportional zum DAX 30.

Im Vergleich zu anderen Energieversorger-Werten hat sich die LEW-Aktie im Geschäftsjahr 2010 äußerst positiv entwickelt. Während die großen Energieversorger-Werte verloren haben, konnte unsere Aktie zulegen.

Den Grund hierfür sehen wir in strukturellen Unterschieden. Themen wie der CO2 -Zertifikat-Zukauf und die Brennelementesteuer belasten aktuell die Kurse großer Energieversorger. Die Lechwerke AG ist davon nicht direkt betroffen. Außerdem steht die LEW-Aktie aufgrund des geringen Streubesitzes (Free Float) nicht im Fokus der Börsenberichterstattung, ist in keinem Index gelistet und ist deshalb auch nicht für Fonds von Interesse.

ENTWICKLUNG DER LEW-AKTIE

AUSSCHÜTTUNG

Der Aufsichtsrat und der Vorstand der Lechwerke AG werden der Hauptversammlung am 12. Mai 2011 für das Geschäftsjahr 201 0 eine Dividende in Höhe von 2,00 € je Stückaktie vorschlagen.

Bezogen auf den Jahresschlusskurs 2010 entspricht die Ausschüttung einer Dividendenrendite von 3,22 %.

DIVIDENDENENTWICKLUNG

AKTIONÄRSSTRUKTUR

Als Hauptaktionär hält die RWE AG, Essen, über Tochterunternehmen 89,87 % der Anteile an der Lechwerke AG. Weitere 6,74 % unserer Aktien befinden sich in Besitz der öffentlichen Hand. Der Bezirk Schwaben ist dabei der größte Anteilseigner. Der Streubesitz (Free Float) beläuft sich weiterhin auf 3,39 %.

Die LEW-Aktie, International Securities Identification Number(ISIN) DE0006458003, notiert am regulierten Markt an den Börsen in München und Frankfurt (General Standard), im Freiverkehr in Stuttgart, Düsseldorf und Berlin sowie im Xetra-Handel.

AKTIONÄRSSTRUKTUR

KENNZAHLEN DER LEW-AKTIE

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LECHWERKE AG		2010	2009	2008	2007	20061
Ergebnis je Aktie	€	2,00	1,80	1,49	1,51	1,56
Cash Flow je Aktie	€	2,36	4,01	2,59	3,23	3,37
Börsenkurs zum Geschäftsjahresende	€	62,19	53,50	45,00	64,00	67,20
Höchstkurs	€	64,99	56,00	65,00	73,50	68,00
Tiefstkurs	€	50,00	42,00	43,45	60,10	55,00
Kurs-Gewinn-Verhältnis (nach DVFA/SG)	€	31,10	29,72	30,20	42,38	43,04
Dividende je Aktie	€	2,002	1,80	1,50	1,50	1,50
Ausschüttung	Mio. €	70,892	63,80	53,17	53,17	53,17
Zahl der im Umlauf befindlichen Aktien	Mio. St.	35,44	35,44	35,44	35,44	35,44
Börsenkapitalisierung zum Geschäftsjahresende	Mrd. €	2,20	1,90	1,60	2,27	2,38

1 Aufgrund des Aktiensplits am 23. Juli 2007 wurden die Werte aus 2006 zur besseren Vergleichbarkeit angepasst

2 Vorschlag für das Geschäftsjahr 2010 der Lechwerke AG, vorbehaltlich der Zustimmung durch die Hauptversammlung am 12. Mai 2011

3.0

LAGEBERICHT

3.1 KONJUNKTURELLE UND POLITISCHE RAHMENBEDINGUNGEN

GESAMTWIRTSCHAFTLICHE RAHMENBEDINGUNGEN

Nach einer wirtschaftlichen Erholungsphase erreichte die Weltproduktion im Jahr 2010 wieder das Niveau vor der Finanzkrise. Ebenso expandierte der Welthandel außerordentlich stark und holte den drastischen Rückgang des vorangegangenen Jahres nahezu wieder auf.

Die deutsche Wirtschaftsleistung konnte im Jahr 2010 kräftig zulegen. Die treibende konjunkturelle Kraft bleibt weiterhin die Industrie. Der industrielle Ausstoß liegt nur noch etwa 10 % unter dem Höchststand vor Ausbruch der Krise im ersten Quartal 2008. Im gesamten Jahr 2010 stieg das Bruttoinlandsprodukt um 3,7 % - der stärkste Wachstumsschub seit der Wiedervereinigung. Zugleich wurden zum Jahresende 80 % der rezessionsbedingten Produktionsverluste wieder aufgeholt.

Auch im Wirtschaftsraum Bayerisch-Schwaben ist im Jahr 2010 der Aufschwung in nahezu allen Branchen angekommen.

BRANCHEN- UND WETTBEWERBSSITUATION

Die konjunkturelle Erholung in Deutschland ist auch auf den Energiemärkten spürbar. Im Jahr 2010 stiegen der Strom- und Gasverbrauch um mehr als 4%. Mit 603 Mrd. kWh lieferten nach Angaben des Bundesverbands der Energie- und Wasserwirtschaft e. V. (BDEW) die Energieversorgungsunternehmen 4,2 % mehr Strom an ihre Kunden als im entsprechenden Vorjahreszeitraum. Der Gasverbrauch lag im Jahr 2010 mit 938 Mrd. kWh um 3,7 % über dem Vorjahreswert

Wichtigster Grund für den gestiegenen Energieabsatz ist nach Angaben des Branchenverbands die positive Entwicklung der Industrieproduktion, die die Nachfrage nach Energie deutlich erhöhte. Sowohl bei Strom als auch bei Gas liegt der Anteil der Industrie am Gesamtverbrauch bei 40 % bis 45 %. Der Gasabsatz nahm zusätzlich aufgrund der sehr kalten Wintermonate zu Beginn des Jahres 2010 und der Monate November und Dezember 2010 deutlich zu.

Die Grafik zeigt, dass in 2010 der Primärenergieverbrauch in Deutschland mit rund 478 Mio. Tonnen Steinkohleeinheiten (Mio. t SKE) 5,1 % über dem Vorjahreszeitraum lag.

PRIMÄRENERGIEVERBRAUCH

2000 BIS 2010

Bei weitgehend stabilen Großhandelspreisen in den vergangenen Monaten hat der Stromverbrauch noch nicht das Niveau vor der Finanz- und Wirtschaftskrise erreicht. Diese Entwicklung wird auch in den Großhandelspreisen auf dem Strommarkt abgebildet (siehe Seite 43 f.).

Der BDEW ermittelte, dass die durchschnittliche monatliche Stromrechnung eines Drei-Personen-Musterhaushalts mit 3.500 kWh Jahresverbrauch 2010 rund 69 € betrug. Die Strompreisentwicklung seit Beginn der Liberalisierung sowie die Zusammensetzung des Strompreises zeigen die beiden nachfolgenden Grafiken. Rund 41 % des Strompreises eines Drei-Personen-Musterhaushalts mit 3.500 kWh Jahresverbrauch entfallen auf staatlich veranlasste Abgaben und Steuern.

Der Anteil der Kosten von Erzeugung, Transport und Vertrieb ist seit 1998 um 7,8% gestiegen, was einer durchschnittlichen jährlichen Kostensteigerung von 0,6 % entspricht. Die Hauptbelastung des Endkundenpreises ist auf gestiegene Steuern, Abgaben und Umlagen zurückzuführen. Diese ist um 131,3 % gestiegen, was einer durchschnittlichen jährlichen Kostensteigerung von 10,1 % entspricht.

DURCHSCHNITTLICHE MONATLICHE

STROMRECHNUNG EINES

DREI-PERSONEN-MUSTERHAUSHALTS

MIT 3.500 KWH/A

ZUSAMMENSETZUNG DES STROM-

PREISES EINES DREI-PERSONEN-

MUSTERHAUSHALTS MIT 3.500 KWH/A

RECHTLICHE UND POLITISCHE RAHMENBEDINGUNGEN

Neben allgemeinen rechtlichen und gesetzgeberischen Veränderungen wirkten sich im Berichtszeitraum vor allem die Entwicklung der Rechtsprechung, der Netzregulierung sowie der energie- und umweltpolitischen Ziele auf unser Geschäft aus. Diese Entwicklungen ergaben sich sowohl auf europäischer Ebene, auf Bundesebene als auch auf Landesebene.

Bereits Ende 2007 hat die Bundesregierung das Integrierte Energie- und Klimaprogramm (IEKP) beschlossen, mit dem vorrangigen Ziel, die CO2 -Emissionen in Deutschland bis 2020 um bis zu 40 % zu senken. Schlüsselrollen kommen dabei dem effizienten Einsatz von Energie sowie der verstärkten Nutzung erneuerbarer Energien zu, deren Anteil an der Stromproduktion in Deutschland bis 2020 auf 25 % bis 30 % ausgebaut werden soll. Die Bayerische Staatsregierung strebt sogar eine Verdoppelung des Anteils der erneuerbaren Energien in Bayern an und hat ihre Vorstellungen in einem Zehn-Punkte-Programm für intelligente Energiepolitik zusammengefasst. Zu den Klimazielen leisten wir einen Beitrag im Rahmen unseres dreijährigen Energieeffizienz-Programms. Mit diesem Programm unterstützen wir Kommunen, Geschäfts- und Privatkunden beim Energiesparen und dem effizienten Einsatz von Energie.

Seit 2009 ist die Anreizregulierung an die Stelle der Kostengenehmigungsverfahren für Netzentgelte nach der Strom- bzw. Gasnetzentgeltverordnung getreten. Wie erwartet, hat sich hierdurch weiterer Druck auf die Netzpreise ergeben. Auch im neuen Anreizregulierungssystem sind eine Vielzahl von Fragen noch nicht endgültig geklärt: So wurden beispielsweise erst im August 2010 neue Regeln zur Beschaffung von Verlustenergie durch die Bundesnetzagentur (BNetzA) festgelegt. Auch wurde erst Ende 2009 ein verbindliches Anreizsystem für Systemdienstleistungen im Übertragungsnetzbereich festgelegt. Als Systemdienstleistungen werden in der Elektrizitätsversorgung diejenigen für die Funktionstüchtigkeit des Systems unvermeidlichen Dienstleistungen bezeichnet, die Netzbetreiber für die Kunden zusätzlich zur Übertragung und Verteilung elektrischer Energie erbringen und damit die Qualität der Stromversorgung bestimmen. Die Geschäftsprozesse im Strom- und Gasbereich nehmen an Komplexität weiterhin zu; so wurde im März 2010 von der BNetzA eine "Mitteilung zur GaBi Gas", dem festgelegten Grundmodell der Ausgleichsleistungen und Bilanzierungsregeln im Gassektor, veröffentlicht. Für die Erbringung von Messdienstleistungen und des Messstellenbetriebs durch Dritte sind aufgrund einer entsprechenden Festlegung der BNetzA u. a. ab Oktober 2010 neue Standardverträge zu implementieren. Gleichzeitig beschäftigen sich die Gerichte mit einer Vielzahl unklarer Regulierungsfragen; zu nennen sind hier die gerichtliche Überprüfung von Erlösobergrenzen und Investitionsbudgets.

Am 9. September 2010 ist die novellierte Gasnetzzugangsverordnung (GasNZV) in Kraft getreten, die eine Vielzahl von Neuerungen mit sich gebracht hat und für zukünftige Gasaktivitäten von Bedeutung sein wird. Problematisch sind dabei u. a. das Fehlen von angemessenen Umsetzungsfristen, die Rückwirkung auf bestehende Geschäfts- und Bilanzierungsprozesse, die Finanzierung von Biogaseinspeisungen und die Anschlussregelungen für Gaskraftwerke.

Weitere nachhaltige Änderungen für die Energiewirtschaft, namentlich für die Stromvertriebe, ergeben sich aus dem zuletzt 2009 novellierten Gesetz für den Vorrang Erneuerbarer Energien (EEG) und der hierauf beruhenden sogenannten Ausgleichsmechanismus-Verordnung. Die hiernach ab 2010 geltende bundesweit einheitliche EEG-Umlage für 2010 führt im Ergebnis zu einem erheblichen Anstieg der von den Letztverbrauchern über die Strompreise zu tragenden EEG-Mehrkosten. Für uns liegt die Erhöhung der EEG-Umlage für 2010 gegenüber 2009 bei 85 %. Für 2011 wurde am 15. Oktober 2010 sogar ein weiterer Anstieg der EEG-Umlage auf 3,53 ct/kWh bekannt gegeben; dies entspricht einer weiteren prozentualen Erhöhung um 72 % verglichen mit der Umlagenhöhe 2010. Die gesetzliche Konzeption sieht vor, dass die EEG-bedingten Mehrkosten über die Strompreise von den Stromlieferanten an die Endverbraucher weitergegeben werden. Dies stellt, vor dem Hintergrund des wachsenden Wettbewerbsdrucks auf den Strommärkten, eine Herausforderung für die Stromvertriebe dar.

Die aus Anlass der Rechtsprechung des Bundesgerichtshofs (BGH) bei der LEW-Gruppe bereits im Jahre 2009 initiierte Einführung neuer Allgemeiner Geschäftsbedingungen (AGB) für alle Neu- und Bestandssondervertragskunden, sowohl im Strom- als auch im Gasbereich, ist abgeschlossen. Für den Energievertrieb im Allgemeinen ist auf die in 2010 erfolgten Untersuchungen der Bundes- und der Landeskartellämter im Heizstrombereich und sogenannten Weiterveräußerungsregelungen/Take-or-Pay-Regelungen hinzuweisen. Durch die "Thüga"-Entscheidung des Bundeskartellamts wurde zwischenzeitlich bestätigt, dass im Bereich der Strom-Sonderverträge insbesondere aufgrund des starken Wettbewerbs eine bundesweite Marktabgrenzung zu erfolgen hat; eine regionale Marktabgrenzung gilt nach dem Bundeskartellamt nur noch für die Strom-Grundversorgung und den Heizstrombereich, ebenso für den Gasbereich.

Das Dritte EU-Binnenmarktpaket Strom und Gas trat am 3. September 2009 in Kraft und ist von den nationalen Gesetzgebern bis 3. März 2011 umzusetzen. Kernpunkte der Regelungen sind neue Entflechtungsmodelle und die Schaffung neuer Behördeninstitutionen in Europa, daneben aber auch allgemeine Regeln für nahezu alle ström- und gaswirtschaftlichen Wertschöpfungsstufen. Obwohl sich viele Änderungen vor allem auf Übertragungsnetze beziehen, können sich hieraus längerfristig ebenfalls Anforderungen für unseren Verteilnetzbetrieb ergeben. Für die Strom- und Gasvertriebe sieht das Binnenmarktpaket u. a. weitere Verkürzungen von Lieferantenwechselfristen auf drei Wochen und die Erstellung von Schlussabrechnungen innerhalb von drei Wochen nach Lieferende vor, ebenso wie neue Regeln für die Aufbewahrung von Handelsdaten. Hierdurch kann sich eine Erhöhung der Vertriebsprozesskosten ergeben. Die Umsetzung des Dritten EU-Binnenmarktpakets wird in Deutschland zu weiteren Anpassungen des Energiewirtschaftsgesetzes und der Verordnungen, die dieses konkretisieren, führen. Die Vorbereitungen hierzu haben bereits begonnen, erste Eckpunkte liegen vor, ein Abschluss ist derzeit aber noch nicht absehbar. Daher kann nicht ausgeschlossen werden, dass eine Umsetzung in Deutschland - wie bei früheren Umsetzungen von Binnenmarktrichtlinien - erst nach dem vereinbarten Umsetzungsdatum 3. März 2011 erfolgt. Die EU-Kommission will die nationale Gesetzgebung und die Energieversorger, Verbände und Verbraucher dabei durch sogenannte "interpreting notes" unterstützen; diese wurden am 25. Januar 2010 veröffentlicht und gehen nach Auffassung der Marktteilnehmer über die Vorgaben der EU-Binnenmarktrichtlinien hinaus. Zwar sind diese rechtlich unverbindlich, es ist aber nicht auszuschließen, dass auch der deutsche Gesetzgeber auf dieser Basis weitergehendere Eingriffe vorsehen wird. Auf EU-Ebene werden aktuell auch weitere Richtlinien und Vorhaben diskutiert, die zukünftig ebenfalls Auswirkungen auf die deutsche Energiewirtschaft haben könnten, so z. B. die Richtlinie über die Gesamtenergieeffizienz von Gebäuden oder die Richtlinie zur Energiekennzeichnung. Angestoßen wurde auch eine Diskussion über ein viertes EU-Binnenmarktpaket, das nach ersten Vorstellungen auch ein Ownership-Unbundling für Verteilnetzbetreiber vorsehen könnte; diese Diskussion steht aber erst am Anfang.

3.2 GESCHÄFTSENTWICKLUNG

MARKTSTELLUNG

VERTRIEB

Auch 2010 hielt die starke Dynamik auf dem deutschen Strom- und Gasmarkt an. Eine Vielzahl neuer Anbieter, aber auch etablierte Energieversorger bieten ihre Produkte überregional oder sogar bundesweit an. Die Haushaltskunden nutzen zunehmend den Wettbewerb. Fast drei Viertel der privaten Stromkunden haben nach BDEW-Angaben seit Beginn der Liberalisierung im Jahr 1998 einen neuen Tarif oder Anbieter gewählt. Knapp die Hälfte der Haushalte hat sich für ein anderes Produkt ihres bisherigen Stromanbieters entschieden, 21 % haben ihren Stromversorger gewechselt.

Die Zahl der Wettbewerber stieg auch im Gasbereich - 2010 gegenüber 2009 um über 80 %. Mittlerweile agieren 206 Anbieter als Wettbewerber in Fremdnetzen. Bis 2010 hatten mehr als ein Viertel der gasversorgten Haushalte Tarif oder Versorger gewechselt. Im Durchschnitt können Verbraucher je Postleitzahlengebiet in Deutschland unter 85 Strom- und 23 Gasanbietern auswählen.

Die anhaltenden Energiepreisdiskussionen und die zunehmende Anzahl an regionalen und überregionalen Stromanbietern im Gewerbekundensegment stellten uns auch im Geschäftsjahr 201 0 vor Herausforderungen. Diesen begegneten wir mit verstärkten Akquise-Anstrengungen und einem kundenorientierten Produkt-Portfolio. Stabilisierend für den Absatz wirkte sich weiterhin unser erfolgreich am Markt positioniertes Langfristprodukt als Angebot für Bestandskunden aus. Trotzdem konnten wir das Absatzniveau des Vorjahres nicht halten.

Im Geschäftskundenbereich konnten wir - trotz weiter steigender Wettbewerbsintensität - signifikante Absatzzuwächse verbuchen. Auch für die Folgejahre zeichnet sich ein erhöhtes Auftragsvolumen ab. Dabei profitieren wir vom Vertrauen unserer Kunden dank langjähriger Kundenbeziehungen. Hier kommt uns unsere langfristig angelegte Akquisestrategie mit einem nachhaltigen Konzept zur Kundenbetreuung zugute.

Deutliche Absatzsteigerungen gelangen uns ebenfalls bei den Energieversorgungsunternehmen. Hier konnten wir Kundenbeziehungen ausbauen und neue Kunden gewinnen. Basis hierfür waren auch hier unsere kundenorientierten Vertriebskonzepte.

Dagegen mussten wir im Bereich der Privatkunden Absatzrückgänge durch geringere Stromabnahmen und Kundenverluste hinnehmen. Der niedrigere Stromverbrauch ist auch auf verschiedene Energieeffizienz-Maßnahmen zurückzuführen, zu denen auch wir, beispielsweise durch unsere Kampagne "Schwaben sparen CO2 ", unsere Kunden animierten.

Im Gasbereich konnten wir das Absatzvolumen bei den Geschäftskunden auf 646 Mio. kWh und bei den Energieversorgungsunternehmen auf 293 Mio. kWh steigern. Seit August 2009 liefern wir auch in ausgewählten Gebieten Gas an Privatkunden bis zu einem Jahresverbrauch von 100.000 kWh. Wir planen, unsere Akquisetätigkeiten zu erweitern, um Wachstumschancen zu nutzen.

Im Zuge der Finanz- und Wirtschaftskrise hat sich die Situation auf den Energiemärkten grundsätzlich geändert. Die Rohstoff- und Großhandelspreise auf dem Strommarkt waren seit Mitte 2008 stark rückläufig. Erst im April 2009 wurde der Abwärtstrend unterbrochen. Seitdem bewegen sich die Preise auf annähernd konstantem Niveau. Weitere Details dazu auf Seite 43 f.

ERZEUGUNG

Sämtliche Erzeugungsaktivitäten der LEW-Gruppe sind in unserer 100%igen Tochtergesellschaft, der Bayerische Elektrizitätswerke GmbH (BEW), gebündelt. In der Verantwortung der BEW liegt der Betrieb von 35 Laufwasserkraftanlagen und acht thermischen Anlagen in Bayern. Im Bereich der Wasserkraft steht uns der Strom aus 28 eigenen und vertraglich gebundenen Kraftwerken zur Verfügung. Darüber hinaus betreiben wir sieben Kraftwerke für andere Eigentümer.

Die Erzeugung in Laufwasserkraftwerken hängt stark von klimatischen Einflussfaktoren und lokalen Wettereinflüssen ab. Die Wintermonate Januar und Februar sowie die Monate April und Mai 2010 waren von einer niedrigen Wasserführung gekennzeichnet. Damit lag die Erzeugung in den Kraftwerken in den ersten fünf Monaten deutlich unter dem langjährigen Mittel. In den Monaten Juni bis November konnten die Mindererzeugungen der Vormonate aufgrund der guten Wasserführung nahezu ausgeglichen werden. Für das Gesamtjahr lag die Erzeugung aus den Wasserkraftwerken bei 98 % des langjährigen Mittels. Die Erzeugungsmenge stieg um 37 GWh gegenüber dem Vorjahr 784 GWh. Bei den thermischen Kraftwerken stammte der größte Anteil der Erzeugung aus einer Contracting-Anlage bei einem Industriekunden. Die Erzeugung der thermischen Anlagen lag in 201 0 bei 78 GWh und damit um 2 GWh über dem Vorjahr.

Die Gesamterzeugung von rund 899 GWh wurde zu 80 % zu Konditionen der Strombörse EEX in Leipzig verkauft. Die übrigen 177 GWh stammen aus Kraftwerken, die im Rahmen des Gesetzes für den Vorrang Erneuerbarer Energien (EEG) gefördert wurden. Insgesamt haben wir bis 2010 sechs eigene Fotovoltaik-Anlagen auf Gebäuden der Lechwerke AG mit einer Gesamtleistung von 150 kWp fertiggestellt und in Betrieb genommen.

Trotz der guten Strom Produktion im zweiten Halbjahr 2010 und der Möglichkeit der Direktvermarktung von EEG-Kraftwerken liegen die Umsatzerlöse im Geschäftsbereich Erzeugung unter dem Vorjahresniveau.

Der Ausbau der erneuerbaren Energien ist ein wesentlicher Teil der Unternehmensstrategie. Vor diesem Hintergrund legen wir unseren Fokus auf den Ausbau des Geschäftsfelds Energiecontracting.

Durch den Ausbau der Aktivitäten im Bereich Energiedienstleistungen, wie z. B. der Entwicklung von Fernwärmenetzen, auch im Bereich Abwärme-Wärme-Verbund und dem verstärkten Einsatz von regenerativen Energien, wie Biomasse und Wärmepumpen, sollen zukünftig zusätzliche Umsätze generiert werden. Wesentlich waren hier im Geschäftsjahr 2010 die Verhandlungen mit einem Industriekunden über einen Anschlussvertrag für ein Wärmecontracting. Die Verhandlungen sind derzeit noch nicht final abgeschlossen. Mit dem Gymnasium Königsbrunn konnte ein weiterer Kunde für die Wärmeerzeugung, der 100%igen LEW-Tochtergesellschaft, der Wärmeversorgung Schwaben GmbH, gewonnen werden.

NETZ

Durch die grundlegende Neuregelung des Energiewirtschaftsgesetzes (EnWG) vom 13. Juli 2005 unterliegt unser Netzgeschäft der Regulierung durch die Bundesnetzagentur (BNetzA).

Unsere Netzentgelte hatten wir für das Jahr 2010 gegenüber dem Jahr 2009 leicht angehoben. Die genehmigten Netzkosten für 2010 stiegen trotz erstmaliger Berücksichtigung der Mehrerlösabschöpfung in der Erlösobergrenze 2010 geringfügig. Grund hierfür waren Kostensteigerungen durch Netzerweiterungen und inflationsbedingter Anpassung.

Aufgrund der konjunkturellen Erholung ist im Jahr 2010 ein Anstieg der Strommengen im Netzgeschäft zu verzeichnen.

Im Jahr 2010 wurde der Zubau von Fotovoltaik-Anlagen im Netzgebiet der LEW Verteilnetz GmbH gegenüber dem Vorjahr nochmal deutlich gesteigert. Nachdem die Bundesregierung ihre Planungen zur unterjährigen Vergütungsdegression für Fotovoltaik-Anlagen veröffentlichte, wurden in einigen Monaten der ersten Jahreshälfte bis zu 1.800 Einspeiseanträge gestellt. In 2010 wurden insgesamt 10.200 neue Einspeiseanlagen angeschlossen, was den bisherigen Bestand um nahezu die Hälfte erhöht hat. Das Volumen der gezahlten Einspeisevergütungen betrug im Geschäftsjahr 468,9 Mio. € (Vorjahr: 335,5 Mio. €).

Durch den stetigen Zubau der dezentralen Erzeugungsanlagen - insbesondere in lastschwachen, landwirtschaftlich geprägten Regionen - erreichen die Nieder- und Mittelspannungsnetze zunehmend ihre Kapazitätsgrenzen. Im Jahr 2010 haben die Kosten für den Netzausbau, bedingt durch den Anschluss von EEG-Anlagen, 18,9 Mio. € betragen. Für eine zukunftsorientierte Netzführung wurde in 2010 zudem intensiv daran gearbeitet, die vorhandenen Regelungsmöglichkeiten verstärkt zu nutzen und auszubauen. Beispielsweise wurden 350 Einspeiseanlagen mit Fernsteueranlagen inklusive Istwertübertragung an die Netzleitstelle in Augsburg angebunden.

ERLÄUTERUNG DER VERMÖGENS-, FINANZ- UND ERTRAGSLAGE DER LEW-GRUPPE

ERTRAGSLAGE DER LEW-GRUPPE | SEGMENTE

Wir untergliedern die LEW-Gruppe in die Segmente Strom-Erzeugung, Netzbetrieb und Netzservice, Energie-Allgemeines und Sonstiges. Im Segment Strom-Erzeugung sind alle Aktivitäten im Bereich der Stromerzeugung, im Segment Netzbetrieb und Netzservice sind die Aktivitäten im Bereich der Verteilung von Strom gebündelt, wobei das Sachanlagevermögen dem Segment Energie-Allgemeines zugeordnet ist. Der Strom- und Gasvertrieb, der Overhead-Bereich sowie die Eigentümerfunktion am Sachanlagevermögen sind im Segment Energie-Allgemeines zusammengefasst. Das Segment Sonstiges beinhaltet neben dem Kundenservice, die kaufmännischen und IT-Dienstleistungen, Personal und Infrastruktur, unsere Aktivitäten im Bereich der Telekommunikation sowie unsere Beteiligungen im Bergbahnbereich und in der Entsorgungswirtschaft.

AUSSENUMSÄTZE NACH

SEGMENTEN

ERTRAGSLAGE DER LEW-GRUPPE | EBITDA UND BETRIEBLICHES ERGEBNIS

Außerordentliche oder periodenfremde Erträge und Aufwendungen beeinträchtigen die Beurteilung der laufenden Geschäftstätigkeit. Diese werden im neutralen Ergebnis ausgewiesen und somit im EBITDA nicht berücksichtigt.

Beim EBITDA verzeichnen wir zum Vorjahr einen Anstieg um 10,7 Mio. € auf 177,7 Mio. €. In 2010 erzielte die LEW-Gruppe einen betrieblichen Umsatz von 1.785,5 Mio. €. Dieser Betrag beinhaltet die Strom- und Erdgassteuer in Höhe von 77,0 Mio. €. Im Vergleich zum Vorjahr erhöhten sich die Umsatzerlöse um 330,2 Mio. €. Wie bereits in den letzten Jahren haben sich die Einspeisemengen aus EEG-geförderten Anlagen in unserem Netzgebiet wiederum erhöht. Das Volumen hierfür beträgt im Geschäftsjahr 468,9 Mio. € (Vorjahr: 335,5 Mio. €). Aufgrund der konjunkturellen Erholung konnten mit Energieversorgungsunternehmen und Geschäftskunden Mengensteigerungen erzielt werden. Ein weiterer Grund waren Preisanhebungen, in deren Rahmen wir die stark gestiegenen Kosten aus der EEG-Umlage an unsere Kunden weitergegeben haben.

Nach dem Einstieg ins Gasgeschäft im Jahr 2008 konnten wir in der Berichtsperiode die Gasumsatzerlöse im Geschäftskundensegment im Vergleich zum Vorjahr steigern.

Entsprechend zur Umsatzentwicklung hat sich auch der betriebliche Materialaufwand um 291,5 Mio. € erhöht. Gründe hierfür sind die EEG-Einspeisemengen, größere Beschaffungsmengen und die deutlich gestiegene EEG-Umlage.

Die sonstigen betrieblichen Erträge liegen auf Vorjahresniveau. Diese beinhalten Erträge aus Anlagenabgängen, Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen, Erträge aus freigewordenen Verbindlichkeiten, Erträge aus Vermietung und Verpachtung sowie sonstige betriebliche Nebenerträge.

Der betriebliche Personalaufwand ist um 2,6 Mio. € angestiegen. In der Berichtsperiode erfolgte zum 1. Mai 2010 eine Anhebung der Vergütung bei Erhöhung der Arbeitszeit. Gegenläufig entwickelte sich die Beitragszahlung für die Insolvenzsicherung der betrieblichen Altersversorgung an den Pensions-Sicherungs-Verein aG, die sich nach der Erhöhung im Vorjahr wieder auf Normalniveau bewegt.

Der sonstige betriebliche Aufwand beläuft sich auf 88,8 Mio. € und liegt damit um 24,6 Mio. € über dem Vorjahreswert. Dies ist überwiegend auf höhere Zahlungen für Konzessionsabgaben und auf gestiegene Risikovorsorgen im Vertrieb zurückzuführen. In der Position sind zudem betriebliche und allgemeine Geschäftskosten, Kosten für Marketing, Fremdlieferungen und -leistungen - soweit sie nicht den Materialaufwand betreffen - sowie Versicherungsprämien enthalten.

Das betriebliche Beteiligungsergebnis erhöhte sich im Geschäftsjahr um 2,8 Mio. €. Dies liegt hauptsächlich an Zinserträgen aus einer langfristigen Ausleihung an die RWE AG, die im Vorjahr nur zeitanteilig enthalten waren.

EBITDA AUFGETEILT NACH SEGMENTEN

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	2010	2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Segment Strom-Erzeugung	43.096	46.158
Segment Netzbetrieb und Netzservice	20.225	4.921
Segment Energie-Allgemeines	100.736	105.704
Segment Sonstiges	13.629	10.162
	177.686	166.945

Das Ergebnis im Segment Strom-Erzeugung verringerte sich gegenüber dem Vorjahr um 3,1 Mio. €. Belastend wirkten geringere Umsätze aus Wärmelieferungen und höhere Strombezugskosten aus vertraglich gebundenen Kraftwerken.

Das Segment Netzbetrieb und Netzservice verbesserte sich zum Vorjahr um 15,3 Mio. €. Dabei profitierten wir aufgrund der konjunkturellen Erholung von höheren Stromdurchlei-tungsmengen und leicht gestiegenen Netzentgelten. Zudem entstanden geringere Kosten für die Nutzung des Übertragungsnetzes der Amprion GmbH und bei der vermiedenen Netznutzung. Gegenläufig fielen Belastungen aus der sogenannten Mehrerlösabschöpfung an.

Im Segment Energie-Allgemeines verzeichneten wir einen Rückgang gegenüber dem Vorjahr um 5,0 Mio. €. Hier ist die Verzinsung unserer Netzanlagen sowie die Auflösung der Baukostenzuschüsse erfasst. Aus der Eigentümerfunktion am Sachanlagevermögen wird der Hauptanteil des Segmentergebnisses Energie-Allgemeines erzielt. Für den Vertrieb mussten höhere Risikovorsorgen getroffen werden. In unseren Strombezugskosten sind zusätzliche Aufwendungen für den Hochwasserschutz von vertraglich gebundenen Wasserkraftwerken enthalten. Positiv wirkte sich aus, dass wir unsere Beschaffungsstrategie in 2010 optimiert haben. Im Vergleichszeitraum 2009 waren wir gezwungen bereits beschaffte Mengen bei stark sinkenden Wholesalepreisen abzuverkaufen, da sich u. a. aufgrund der Wirtschaftskrise die durch uns prognostizierte Nachfrage unserer Kunden nicht einstellte.

Das EBITDA des Segments Sonstiges hat sich um 3,5 Mio. € gegenüber dem Vorjahr verbessert. Die Verbesserung ergibt sich im Wesentlichen im Bereich Kundenservice, bei den kaufmännischen und IT-Dienstleistungen. Im Bereich Telekommunikation konnten wir die Umsätze steigern und den Aufwand, durch günstigere Preise bei der Leitungsanmietung, reduzieren.

ERTRAGSLAGE DER LEW-GRUPPE | NETTOERGEBNIS

ÜBERLEITUNG VOM EBITDA ZUM NETTOERGEBNIS

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	2010	2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
EBITDA	177.686	166.945
Betriebliche Abschreibungen	- 38.407	- 38.563
Betriebliches Ergebnis	139.279	128.382
Neutrales Ergebnis	- 3.168	- 20.362
Finanzergebnis	31.929	19.139
Ertragsteuern	- 13.258	- 34.278
Ergebnis nach Steuern	154.782	92.881
Ergebnisanteil anderer Gesellschafter	- 5.733	- 6.789
Nettoergebnis	149.049	86.092

NEUTRALES ERGEBNIS

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	2010	2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Veräußerungsgewinne und Zuschreibungen aus Immobilien und Desinvestments	1.377	1.025
Wertberichtigungen von Vermögenswerten	- 688	- 499
Sonstige neutrale Aufwendungen und Erträge	- 3.857	- 20.888
Neutrales Ergebnis	- 3.168	- 20.362

Das neutrale Ergebnis hat sich im Vergleich zum Vorjahr um 17,2 Mio. € verbessert. Belastend wirkte im Geschäftsjahr die Ablösung einer bestehenden Betriebsvereinbarung für Jubiläumszuwendungen gegen Gewährung von Einmalzahlungen in Höhe von 5,9 Mio. €. Positiv wirkte sich mit 1,4 Mio. € die bilanzielle Erfassung von Geschäften mit Commodity-Derivaten im neutralen Ergebnis aus, nachdem im Vorjahr Belastungen von 12,2 Mio. € angefallen waren. Gemäß IFRS sind bestimmte Derivate mit den Marktwerten am jeweiligen Stichtag zu bilanzieren, während die (genau umgekehrt reagierenden) Grundgeschäfte erst später bei ihrer Realisierung ertragswirksam erfasst werden dürfen. Dadurch entstehen kurzfristige Ergebniseffekte, die sich im Laufe der Zeit wieder aufheben. Zudem war das Vorjahr durch den Abverkauf von bereits beschafften Mengen stark belastet.

FINANZERGEBNIS

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	2010	2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Zinsen und ähnliche Erträge	25.613	33.542
Andere Finanzerträge	46.544	69.049
Zinsen und ähnliche Aufwendungen	- 294	- 776
Zinsanteil an Zuführungen zu Rückstellungen	- 23.423	- 26.538
Andere Finanzaufwendungen	- 16.511	- 56.138
Finanzergebnis	31.929	19.139

Das Finanzergebnis hat sich gegenüber dem Vorjahr um 12,8 Mio. € verbessert. Die anderen Finanzerträge und -aufwendungen haben sich um 17,1 Mio. € verbessert. In der Berichtsperiode veräußerten wir zwei Wertpapierfonds. Die Wiederanlage der frei gewordenen Finanzmittel erfolgte in einen bereits bestehenden Wertpapierfonds, mit entsprechenden Assetklassen. Aus Wertpapierverkäufen und -umschichtungen haben wir Gewinne in Höhe von 44,4 Mio. € erzielt, denen 10,1 Mio. € Verluste aus Wertpapierverkäufen gegenüberstehen. Die Finanzerträge und -aufwendungen beinhalten daneben Zu- und Abschreibungen auf Wertpapiere, sowie Erträge und Aufwendungen aus Finanzderivaten.

Der Rückgang der Zinsen und ähnlichen Erträge ist dadurch begründet, dass in der Berichtsperiode ein geringeres Fondsvolumen und ein rückläufiges Zinsniveau bestanden.

Die Zinsanteile an Rückstellungszuführungen enthalten die jährlichen Aufzinsungsbeträge im Zusammenhang mit der Barwertfortschreibung der langfristigen Rückstellungen.

Die Ertragsteuerbelastung verringerte sich gegenüber dem Vorjahr um 21,0 Mio. €. Neben einem geringeren zu versteuernden Ergebnis ist der wesentliche Grund für den Rückgang die Neuregelung des Körperschaftsteuerguthabens im Jahressteuergesetz 2010. Aufgrund des Beschlusses vom Bundesverfassungsgericht vom 17. November 2009 zur Unvereinbarkeit der Übergangsregelung vom körperschaftsteuerlichen Anrechnungs- zum Halbeinkünfteverfahren mit dem Grundgesetz hat der Gesetzgeber eine Neuregelung getroffen. Hieraus ergab sich ein zusätzliches Körperschaftsteuerguthaben von nominell 16,0 Mio. €, welches im Geschäftsjahr zu einem einmaligen Ertrag in Höhe des abgezinsten Betrags von 13,7 Mio. € führte, der mit dem Steueraufwand verrechnet wurde. Das Guthaben wird ratierlich bis 2017 ausbezahlt. Die latenten Steuern sind im Berichtsjahr durch den Verkauf von Wertpapierfonds und durch Bewertungseffekte aus Commodity-Derivaten beeinflusst.

Der Ergebnisanteil anderer Gesellschafter betrifft im Wesentlichen die Anteile der Bayerische-Schwäbische-Wasserkraftwerke Beteiligungsgesellschaft mbH, die die Beteiligung an der Rhein-Main-Donau AG hält.

Das Nettoergebnis beläuft sich in 201 0 auf 149,0 Mio. € und liegt damit um 63,0 Mio. € über dem Vorjahresergebnis.

VERMÖGENSLAGE DER LEW-GRUPPE

Zum 31. Dezember 2010 beträgt unsere Bilanzsumme 1.816 Mio. € und liegt damit um 81 Mio. € über dem Stand zum Jahresende 2009.

Die langfristigen Vermögenswerte erhöhten sich zum 31. Dezember 2010 im Vergleich zum 31. Dezember 2009 um 7,5 %. Gründe hierfür sind ein höheres Sachanlagevermögen und gestiegene Ertragsteueransprüche.

Die kurzfristigen Vermögenswerte nahmen im Vergleichszeitraum um 2,6 % zu. Zum Anstieg tragen ein gestiegenes Fondsvolumen und gestiegene Guthaben bei Kreditinstituten bei, gegenläufig wirkte sich ein Rückgang bei den Forderungen aus. Unser Eigenkapital erhöhte sich zum 31. Dezember 2010 um 9,5 %. Die langfristigen Schulden liegen auf dem Niveau des Vorjahres.

Die kurzfristigen Schulden erhöhten sich um 4,8 % gegenüber dem Jahresende 2009. Der Grund hierfür ist im Wesentlichen ein Anstieg der kurzfristigen Rückstellungen.

VERMÖGENS- UND KAPITALSTRUKTUR

FINANZLAGE DER LEW-GRUPPE | FINANZMANAGEMENT

Das Finanzmanagement der LEW-Gruppe erfolgt im Rahmen des RWE-weiten Cash-Poolings. Liquiditätsüberhänge in der LEW-Gruppe werden dabei im Einklang mit der kurz- bzw. mittelfristigen Finanzplanung über ein Finanzmittelkonto kurzfristig bei der RWE AG angelegt. Unsere langfristigen Wertpapier- und Fondsanlagen werden auf Basis von Assetmanagementverträgen der Lechwerke AG und der LEW Beteiligungsgesellschaft mbH durch die RWE AG verwaltet. Ziel ist es, mittelfristig einen Ertrag zu erzielen, der dem Abzinsungsfaktor für die langfristigen Rückstellungen entspricht. Die Anlage erfolgt dabei weitgehend in sogenannten Spezialfonds durch Investment-Manager im Rahmen entsprechend vereinbarter Anlagerichtlinien und unter Berücksichtigung der gesetzlichen Rahmenbedingungen. Derivative Finanzinstrumente werden dabei grundsätzlich zur Absicherung von Kapitalmarktrisiken benutzt. Die bestehenden Devisentermingeschäfte werden zur Absicherung von Währungsrisiken aus Geldanlagen und Finanzierungsvorgängen verwendet. Zinsderivate (Finanzterminkontrakte, Zinsswaps, und Swaptions) werden in den Spezialfonds in eng vorgegebenen Grenzen zur Steuerung des Zinsrisikos eingesetzt.

Zur weiteren Diversifizierung unseres Anlagebestands besteht ein in 2009 an die RWE AG ausgegebenes Darlehen mit einer Laufzeit von fünf Jahren.

Unser aktuelles Kapitalanlage-Portfolio beträgt zum 31. Dezember 2010 807,6 Mio. € und setzt sich wie folgt zusammen:

ZUSAMMENSETZUNG DES KAPITAL-

ANLAGE-PORTFOLIOS

FINANZLAGE DER LEW-GRUPPE | CASH FLOW

CASH FLOW

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	2010	2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Cash Flow aus laufender Geschäftstätigkeit	188.388	123.861
Cash Flow aus der Investitionstätigkeit	- 86.236	- 92.695
Cash Flow aus der Finanzierungstätigkeit	- 77.368	- 35.583
Veränderung der flüssigen Mittel	24.784	- 4.417
Flüssige Mittel zum Jahresende	31.251	6.467

Im Geschäftsjahr 2010 haben wir einen Cash Flow aus laufender Geschäftstätigkeit in Höhe von 188,4 Mio. € erwirtschaftet. Die Zunahme im Vergleich zum Vorjahr ist überwiegend ergebnisbedingt. Zudem erzielten wir Mittelzuflüsse aus dem Nettoumlaufvermögen.

Aus der Investitionstätigkeit sind 86,2 Mio. € abgeflossen. Dabei erhöhten sich im Berichtsjahr die Investitionen ins Sachanlagevermögen um 14,2 Mio. €, wogegen die Investitionen ins Finanzanlagevermögen um 11,6 Mio. € zurückgegangen sind.

Beim Cash Flow aus der Finanzierungstätigkeit verzeichneten wir im Berichtszeitraum einen Mittelabfluss in Höhe von 77,4 Mio. €. Dies spiegelt die Ausschüttung und die Auszahlung der Kapitalherabsetzung aus der Bayerische-Schwäbische-Wasserkraftwerke Beteiligungsgesellschaft mbH wider.

Von den flüssigen Mitteln zum Jahresende sind 25,0 Mio. € als kurzfristige Termingelder bei Kreditinstituten angelegt

WERTMANAGEMENT

Ein vorrangiges Ziel der LEW-Gruppe ist es, den Unternehmenswert nachhaltig zu steigern und einen positiven Wertbeitrag zu erwirtschaften. Nur so kann die LEW-Gruppe den Interessen der Investoren, Kunden und Mitarbeitern gerecht werden und die vielfältigen Ansprüche der gesellschaftlichen Gruppen erfüllen. Zusätzlichen Wert schaffen wir, wenn die Rendite auf das eingesetzte Vermögen die Kapitalkosten übersteigt. Wir messen die Rendite als Return on Capital Employed (ROCE). Der ROCE zeigt die operative Rendite eines Unternehmens an und ergibt sich, wenn das betriebliche Ergebnis durch das betriebliche Vermögen geteilt wird.

Unsere Kapitalkosten ermitteln wir als gewichteten Durchschnitt der Eigenkapital- und Fremdkapitalkosten. Die Eigenkapitalkosten erfassen die über eine risikolose Anlage hinausgehende unternehmensspezifische Renditeerwartung des Kapitalmarkts an ein Unternehmen oder eine Unternehmensgruppe wie die LEW-Gruppe. Die Fremdkapitalkosten orientieren sich an den langfristigen Refinanzierungskosten des RWE-Konzerns am Kapitalmarkt unter Berücksichtigung der steuerlichen Abzugsfähigkeit der Fremdkapitalzinsen.

Für die Beschaffung von Kapital an den Finanzmärkten entstehen Kosten. Die Höhe hängt von der Bonität des Unternehmens sowie der Lage an den Kapitalmärkten ab. In Anlehnung an das Kapitalrenditekonzept im RWE-Konzern wurde für das Jahr 2010 ein Satz von 8,75 % vor Steuern für unsere Geschäftsaktivitäten angesetzt. Gegenüber dem Vorjahr von 9,00 % bedeutet dies einen leichten Rückgang der Kapitalkosten, der auf die rückläufigen Zinsen am Finanz- und Kapitalmarkt zurückzuführen ist.

Neben dem gewichteten Kapitalkostensatz für die gesamte Gruppe, haben wir für jeden Geschäftsbereich individuell festgelegte Kapitalkosten. Wichtige Entscheidungen können somit anhand ihres Beitrags zur Steigerung der Rendite auf das eingesetzte Vermögen getroffen werden.

Grundlage für die Berechnung des betrieblichen Vermögens bildet die Bilanz. Hierzu wurden Positionen der Aktiva addiert und um definierte Bestandteile der Passiva bereinigt. Zuerst betrachteten wir das Anlagevermögen des Unternehmens, wobei bei der Ermittlung die Gegenstände des abnutzbaren Anlagevermögens nicht mit den Buchwerten, sondern mit der Hälfte der historischen Anschaffungskosten angesetzt wurden. Somit beeinflusste die Abschreibungsdauer nicht die ROCE-Ermittlung. Auch die Schwankungen aufgrund von branchenspezifischen Investitionszyklen wurden verringert. Danach rechneten wir die Vorräte sowie Forderungen aus Lieferungen und Leistungen aus dem Umlaufvermögen hinzu. Im letzten Schritt wurde das Abzugskapital ermittelt, das sich aus Teilen der Passivseite zusammensetzt. Wesentliche Komponenten sind hierbei Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, passive Rechnungsabgrenzungen sowie Rückstellungen.

Die Differenz von ROCE und Kapitalkostensatz ergibt den relativen Wertbeitrag, der für das Geschäftsjahr 2010 bei 4,76 % lag. Multipliziert man diesen Wert mit dem betrieblichen Vermögen, so erhält man den absoluten Wertbeitrag in Höhe von 49,1 Mio. €. Der Wertbeitrag dient in der LEW-Gruppe als zentrale Steuergröße für wirtschaftliche Entscheidungen und wird außerdem für die Zielerreichungsmessung herangezogen.

BERECHNUNG

ABSOLUTER WERTBEITRAG

BERICHTERSTATTUNG NACH § 289 ABSATZ 4 HGB BZW. § 315 ABSATZ 4 HGB

Das gezeichnete Kapital der Lechwerke AG beträgt unverändert 90.738.278,40 € und besteht aus 35.444.640 Stück auf den Inhaber lautende Stückaktien. Jede Stückaktie gewährt in der Hauptversammlung eine Stimme. Die weiteren Rechte und Pflichten aus den Aktien bestimmen sich nach dem Aktiengesetz (AktG).

Die RWE AG, Essen, hält seit 1. Januar 2011 über die RWE Deutschland AG, Essen, die RWE Beteiligungsgesellschaft mbH, Essen, und die RL Beteiligungsverwaltung beschr. haft. OHG, Norderfriedrichskoog, einen Anteil von 89,87 % am Stammkapital der Lechwerke AG, Augsburg.

Die Lechwerke AG sowie Gesellschaften, an denen wir mehrheitlich beteiligt sind, werden in den Konzernabschluss nach IFRS der RWE AG, Essen, einbezogen. Der Konzernabschluss kann bei der RWE AG in Essen angefordert werden und steht auch im Internet zur Verfügung.

Die Bestellung und Abberufung der Mitglieder des Vorstands richtet sich nach den §§ 84 f. AktG i. V. m. § 6 der Satzung der Lechwerke AG. Danach werden Vorstandsmitglieder vom

Aufsichtsrat für eine Amtszeit von maximal fünf Jahren bestellt. Eine wiederholte Bestellung oder Verlängerung der Amtszeit, jeweils für höchstens fünf Jahre, ist zulässig. Der Aufsichtsrat kann die Bestellung eines Vorstandsmitglieds vor Ablauf der Amtszeit widerrufen, wenn ein wichtiger Grund vorliegt. Satzungsänderungen erfolgen nach den Regelungen der §§ 179 ff. Akte i. V. m. § 18 der Satzung der Lechwerke AG und bedürfen grundsätzlich eines Beschlusses der Hauptversammlung. Ausgenommen hiervon sind Änderungen der Satzung, die nur deren Fassung betreffen; zu solchen Änderungen ist der Aufsichtsrat gemäß § 11 Abs. 2 der Satzung der Lechwerke AG ermächtigt.

Der ab 2010 geltende Long Term Incentive Plan Beat 2010 sieht ebenso wie der bisherige Long Term Incentive Plan Beat 2005 für Vorstand und Führungskräfte der Lechwerke AG und der nachgeordneten verbundenen Unternehmen für den Fall eines Wechsels der Unternehmenskontrolle oder einer Fusion eine Entschädigungszahlung für sämtliche Inhaber von Performance Shares im Rahmen des Programms Beat 2005 vor. Details hierzu auf Seite 89 f.

BERICHTERSTATTUNG NACH § 289 ABSATZ 5 HGB UND § 315 ABSATZ 2 NR. 5 HGB

Risiken der Finanzberichterstattung, die zu materiellen Falschaussagen im LEW-Konzernabschluss führen könnten, werden vom Bereich "Rechnungswesen" der Lechwerke AG überwacht. Dieser Bereich ist direkt dem Vorstandsressort Finanzen unterstellt. Er bedient sich eines Risikomanagementsystems, das wir auf den Seiten 60 bis 63 ausführlich darstellen. Das Risiko der Finanzberichterstattung besteht darin, dass unsere Jahres- und Zwischenabschlüsse Falschdarstellungen enthalten könnten, die möglicherweise wesentlichen Einfluss auf die Entscheidungen ihrer Adressaten haben. Unser rechnungslegungsbezogenes internes Kontrollsystem (IKS) zielt darauf ab, mögliche Fehlerquellen zu identifizieren und die daraus resultierenden Risiken zu begrenzen. Es erstreckt sich auf die Finanzberichterstattung in der gesamten LEW-Gruppe. So können wir mit hinreichender Sicherheit gewährleisten, dass ein den gesetzlichen Vorschriften entsprechender Jahres- und Konzernabschluss erstellt wird.

Die Ausgestaltung des rechnungslegungsbezogenen IKS ergibt sich aus der Organisation unseres Rechnungslegungs- und Finanzberichterstattungsprozesses. Eine der Kernfunktionen dieses Prozesses ist die Steuerung der gesamten LEW-Gruppe sowie deren operativer Gesellschaften und Geschäftsbereiche. Ausgangspunkt für unsere Überlegungen sind dabei die Ergebnisse und Erkenntnisse aus dem Strategieentwicklungsprozess. Dort werden unsere Unternehmensgruppe sowie das Marktumfeld, in dem wir uns befinden, vor allem unsere Wettbewerber, gründlich analysiert. Auf Basis unserer Stärken und Schwächen erörtern wir Möglichkeiten, aber auch Gefährdungen für unser zukünftiges Handeln. Aus diesen Erwartungen heraus erarbeiten wir einmal jährlich eine sogenannte Mittelfristplanung. Diese umfasst Budgetwerte für das jeweils bevorstehende Geschäftsjahr und Planzahlen für weitere zwei Folgejahre. Dabei werden nicht nur monetäre Größen, wie Umsatz, Ergebnis, Investitionen oder Cash Flows ermittelt, sondern auch Mengengerüste u. a. für unsere Absatzerwartungen, für Investitions- und Unterhaltsprogramme und für unsere Mitarbeiterentwicklung. Für das jeweils laufende Geschäftsjahr erstellen wir vierteljährlich Prognosen, sogenannte Forecasts, die am Budget und an den Vorjahreswerten anknüpfen. Der Vorstand der Lechwerke AG und die Planungs- und Ergebnisverantwortlichen der wichtigen Tochtergesellschaften und Geschäftsbereiche kommen während der Prognosearbeiten zusammen, um diese Prognosen auf den Prüfstand zu stellen und gemeinsam Steuerungsmaßnahmen zu erarbeiten. Dabei werden auch insbesondere die Quartals- und Jahresabschlüsse zur Validierung herangezogen.

Im Rahmen der externen Berichterstattung zum Halbjahr und zum Gesamtjahr haben die Geschäftsführer wichtiger Tochtergesellschaften sowie ausgewählte Bereichsleiter der Lechwerke AG einen internen Bilanzeid zu leisten. Erst wenn sämtliche interne Bilanzeide vorliegen, leistet der Vorstand der Lechwerke AG zum Halbjahr und zum Gesamtjahr einen externen Bilanzeid und unterzeichnet die Versicherung der gesetzlichen Vertreter. Er bestätigt damit, dass die vorgeschriebenen Rechnungslegungsstandards und die Bilanzierungsrichtlinien der LEW-Gruppe eingehalten wurden und dass die Zahlen ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage vermitteln. Zum Jahresende wird darüber hinaus gegenüber dem Prüfungsausschuss des Aufsichtsrats bestätigt, dass das IKS im Geschäftsjahr wirksam war.

Unsere Abschlüsse erstellen wir mithilfe eines konzernweiten Berichterstattungssystems, das wir auch für die Aufstellung der Budgets und Prognosen nutzen. Alle vollkonsolidierten Tochtergesellschaften bedienen sich dieses Systems. Es bildet die Basis für einen standardisierten Datenmeldeprozess im Konzern.

Wir identifizieren Risiken der Finanzberichterstattung auf Ebene der Unternehmensbereiche anhand quantitativer, qualitativer und prozessualer Kriterien. Fundament des IKS sind unsere allgemein verbindlichen Richtlinien und ethischen Werte, die auch im LEW-Verhaltenskodex ihren Niederschlag finden. Darauf aufbauend stellen Mindestanforderungen an die wesentlichen Verarbeitungsprozesse eine integre Datenerhebung und -Verwaltung sicher. Risiken bei einzelnen Bilanzpositionen infolge subjektiver Ermessensspielräume oder komplexer Transaktionen werden in einer konzernübergreifenden Risiko- und Kontrollmatrix erfasst. In einem 2009 eingeführten Regelprozess führen wir einmal im Jahr den Nachweis, ob die notwendigen Kontrollmaßnahmen tatsächlich stattfanden und korrekt vorgenommen wurden. Dies geschieht durch externe Wirtschaftsprüfer, die interne Revision oder das für die Durchführung der Kontrollen verantwortliche Management.

Der Prüfungsausschuss des Aufsichtsrats befasst sich in seinen Sitzungen regelmäßig mit der Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen IKS. Einmal im Jahr legt ihm der Vorstand der Lechwerke AG die Risiken der Finanzberichterstattung dar. Dabei erläutert er auch, welche Kontrollmaßnahmen ergriffen wurden und wie die korrekte Durchführung der Kontrollen geprüft wurde.

BERICHTERSTATTUNG NACH § 289A ABSATZ 1 HGB

Für kapitalmarktorientierte Aktiengesellschaften im Sinne des § 289a Abs. 1 HGB ist die Aufnahme einer Erklärung zur Unternehmensführung verpflichtend. Diese ist auf den Seiten 80 bis 96 als Anlage zum Lagebericht zu finden.

INVESTITIONEN UND UNTERHALTSAUFWENDUNGEN

Unsere Investitionen in das Sachanlagevermögen und in immaterielle Vermögensgegenstände lagen 2010 bei 80,7 Mio. € und damit rund 21 % über dem Wert des vergangenen Jahres. Rund 89 % des gesamten Investitionsvolumens flössen in den Netzbereich.

Im Höchst- und Hochspannungsnetz wurden für die Sanierung und Erneuerung von Leitungen insgesamt 11,7 Mio. € sowie für die Erneuerung von 110- und 20-kV-Schaltanlagen 14,1 Mio. € ausgegeben. Besonders hervorzuheben ist hier der Neubau des 400/110-kV-Einspeisepunkts in Bidingen, der in 2010 fertiggestellt werden konnte (Gesamtinvestitionsvolumen 2009 bis 2010 12,4 Mio. €). Außerdem ist die Erneuerung der 110-kV-Leitung zwischen Biessenhofen und dem neuen Einspeisepunkt Bidingen mit einem Volumen von 5,3 Mio. € hervorzuheben.

In der Mittel- und Niederspannung wurden für die Erneuerung und Erweiterung 3,4 Mio. € ausgegeben. Für Netzanschlüsse wurden 17,2 Mio. € investiert. Durch die sehr starke Zunahme der dezentralen Einspeiseanlagen (+ 10.200 Anlagen) erhöhten sich die Ausgaben für deren Netzanschlüsse. Damit verbunden sind ebenfalls unmittelbar notwendige Investitionen für Ausbau bzw. Verstärkungen unseres Verteilnetzes. Diese Ausgaben stiegen von 1,0 Mio. € in 2008, über 5,6 Mio. € in 2009 drastisch auf 14,5 Mio. € in 2010 an.

Darüber hinaus wurden zunehmend Investitionen in Breitbandprojekte vorgenommen (1,8 Mio. €), um auch in ländlichen Gebieten unserer Region den Zugriff auf das schnelle Internet mit neuester Glasfasertechnik zu ermöglichen und um Eingriffs- und Steuerungsmöglichkeiten im Netzbetrieb zu verbessern und damit eine gute Basis für Smart Metering- und Smart Home-Anwendungen zu schaffen.

Neben den Investitionen in das Kerngeschäft Netz sind turnusmäßig weitere 9,2 Mio. € überwiegend für Ersatzbeschaffungen in den Bereichen Stromerzeugung, Facility Management, Fuhrpark und IT angefallen.

INVESTITIONEN UND UNTERHALTSAUFWENDUNGEN

Neben Erneuerungs- und Erweiterungsinvestitionen ist uns auch der Unterhalt und die Instandhaltung bestehender Anlagen besonders wichtig, um einen reibungslosen Ablauf aller betrieblichen Prozesse zu unterstützen. Insgesamt fielen dafür Fremdlieferungen und -leistungen in Höhe von 37,4 Mio. €an. Darin sind neben den Unterhaltsaufwendungen für den Stromnetzbereich (inkl. EEG-bedingtem Netzausbau) auch die Fremdlieferungen und -leistungen für unsere Erzeugungsaktivitäten, für unsere Verwaltungs- und Betriebsgebäude sowie für unseren Fuhrpark enthalten.

Die LEW-Gruppe investierte - nach handelsrechtlichen Grundsätzen ermittelt - rund 25 Mio. € in das Finanzanlagevermögen. Die Investitionen bestehen überwiegend aus der Wiederanlage von Fonds-Ausschüttungen, die direkt in die entsprechenden Assetklassen bestehender Wertpapierfonds zurückflössen. Die Fonds werden im Konzernabschluss der LEW-Gruppe vollkonsolidiert.

Im Geschäftsjahr hat sich die Lechwerke AG mit 25,1 % an der Verteilnetze Energie Weißenhorn GmbH & Co. KG mit Sitz in Weißenhorn beteiligt. Die Beteiligung erfolgte durch Sacheinlage der im Eigentum der Lechwerke AG stehenden Stromversorgungsanlagen im Gebiet der Stadt Weißenhorn. An der geschäftsführenden Verwaltungsgesellschaft Energie Weißenhorn GmbH hat sich die Lechwerke AG ebenfalls mit 25,1 % mittels Bareinlage beteiligt.

DESINVESTITIONEN

Im Geschäftsjahr 2010 wurden nicht mehr betriebsnotwendige Sachanlagen mit Buchwerten in Höhe von insgesamt 2,0 Mio. € veräußert. Erwähnenswert sind hierbei die Verkäufe von Gebäuden in Memmingen und Meitingen sowie eines Grundstücks in Augsburg-Oberhausen.

Bei unserer Beteiligungsgesellschaft, der Abfallverwertung Augsburg GmbH (AVA), wurde die bereits im Geschäftsjahr 2009 notariell beurkundete Kapitalherabsetzung bei gleichzeitiger Reduzierung unseres Anteils von 49,00 % auf 25,01 % vollzogen. Die Eintragung erfolgte am 13. September 2010 ins Handelsregister.

KONTINUIERLICHER VERBESSERUNGSPROZESS

Bereits 2007 wurde in der LEW-Gruppe ein kontinuierlicher Verbesserungsprozess (KVP) unter dem Motto "Wir gestalten Zukunft" begonnen. In den ersten beiden Jahren lag der Schwerpunkt auf der Optimierung von bereichsübergreifenden Prozessen. In 2009 wurde dann ein Konzept zur Integration des KVP in die Linie erarbeitet und im Rahmen eines Pilotprojekts mit sieben Organisationseinheiten (OE) getestet. Nach der erfolgreichen Umsetzung des Pilotprojekts haben in 2010 weitere acht OE an der Optimierung ihrer Prozesse gearbeitet. Zentrales Element war hierbei eine zweitägige Schulung, bei der Führungskräfte und Mitarbeiter effektive Methoden zur Prozessoptimierung erlernt haben. Durch den systematischen Aufbau von Methodenkompetenz sollen Führungskräfte und Mitarbeiter noch besser in die Lage versetzt werden, effektiv an der Optimierung von Prozessen zu arbeiten. Ein weiterer Baustein des KVP ist unser Ideenmanagement. Das bereits hohe Niveau von eingereichten Ideen im Jahr 2009 konnte im Berichtsjahr nochmals um rund 20 % gesteigert werden.

3.3 ERLÄUTERUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS DER LECHWERKE AG

Die Lechwerke AG ist die Vertriebs- und Führungsgesellschaft für die LEW-Gruppe und hält das Eigentum an den Netzanlagen. Zwischen der Lechwerke AG und wesentlichen Mehrheitsbeteiligungen bestehen Beherrschungs- und/oder Ergebnisabführungsverträge, wodurch die organisatorische, finanzielle und wirtschaftliche Eingliederung geregelt ist.

Der von der PricewaterhouseCoopers Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft mit dem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk versehene Jahresabschluss der Lechwerke AG wird beim Betreiber des elektronischen Bundesanzeigers (Bundesanzeiger Verlagsgesellschaft mbH, Köln) eingereicht und im elektronischen Bundesanzeiger bekannt gemacht. Er kann bei der Lechwerke AG angefordert werden und steht auch im Internet zur Verfügung.

GESCHÄFTSENTWICKLUNG

STROMVERKAUF

Die Lechwerke AG konnte 2010 den Stromabsatz um 26,5 % gegenüber dem Vorjahr auf 12.348 Mio. kWh deutlich steigern. Damit konnten wir einen Rekordabsatz in unserer über 100-jährigen Unternehmensgeschichte erreichen.

Im Kundensegment der Geschäftskunden verzeichneten wir signifikante Absatzzuwächse auf 4.273 Mio. kWh (Vorjahr: 3.802 Mio. kWh). Auch für die Folgejahre zeichnet sich ein erhöhtes Auftragsvolumen ab. Dasselbe gilt auch für die Energieversorgungsunternehmen. Hier konnten wir den Absatz von 2.946 Mio. kWh auf 4.1 70 Mio. kWh steigern. Rund 60 % des Absatzes erzielten wir im Geschäftsjahr 2010 außerhalb des LEW-Grundversorgungsgebiets. Wir profitierten dabei von unserem langfristig ausgerichteten, nachhaltigen Kundenbetreuungsmodell. Mit einer effektiven Verkaufsstrategie und einem kundenorientierten Produkt-Portfolio gehen wir davon aus, diese Entwicklung auch im Geschäftsjahr 2011 fortführen zu können.

Der Absatz im Gewerbekundenbereich lag mit 684 Mio. kWh um 1 % niedriger als im Vorjahr (691 Mio. kWh). Dieser Absatzrückgang ist auf Kundenverluste und auf eine Umschichtung von Gewerbekunden in das Segment Geschäftskunden zurückzuführen.

Bei den Privatkunden blieb der Absatz bei zunehmendem Wettbewerbsdruck und anhaltenden Wechselaufrufen von Politik und Medien hinter dem Vorjahr zurück. Der Stromabsatz verminderte sich um rund 2 %. Dies ist neben Kundenverlusten auch auf den geringeren Stromverbrauch durch Energieeffizienz-Maßnahmen zurückzuführen.

STROMVERKAUF DER LECHWERKE AG

Flankiert haben wir unsere Akquisebemühungen in den vergangenen drei Geschäftsjahren mit dem sehr erfolgreichen LEW-Energieeffizienz-Programm für alle Kundensegmente: energiesparende Straßenleuchten für Kommunen, Energieausweise für öffentliche Gebäude, Performance-Checks für Krankenhäuser, Energiecontrolling für Unternehmen, Energieberatungen vor Ort oder Energieeffizienz-Projekte an Schulen in Bayern. Das sind nur einige Bestandteile des Programms. Im Bereich der Wärmepumpen haben wir in diesem Zusammenhang ein Programm zur Technologieverbreitung und zur Schaffung von Marktanreizen aufgelegt. Mit der Initiative unterstützen wir Kommunen, private Haushalte und Geschäftspartner beim Energiesparen. Zum einen wollen wir damit - als Experten in Sachen Energie -einen aktiven Beitrag zum Klima- und Umweltschutz leisten. Zum anderen sehen wir die Zufriedenheit unserer Kunden als Grundlage unseres Geschäfts und festigen mit kompetenter Beratung rund um das Thema "Energieeffizienz" langfristige Kundenbeziehungen.

Nach wie vor wird die easy living card der Lechwerke AG gut nachgefragt. Nicht zuletzt dank der Weiterentwicklung zur Bezahlkarte für die 2009 eröffnete impuls arena in Augsburg konnten wir 2010 die Gesamtzahl der ausgegebenen Karten im Vergleich zum Vorjahr um rund 10.000 Stück steigern und haben damit über 120.000 Karten im Einsatz. 2011 arbeiten wir verstärkt an der qualitativen Weiterentwicklung unseres Kartensystems.

Seit Februar 2010 vermarkten wir unser Privatkundenangebot SmartLine Strom - auch über Kooperationen mit dem ADAC und weiteren Partnern aus der Wirtschaft. SmartLine Strom bietet den Vorteil, dass Kunden nur den Verbrauch und keinen Grundpreis bezahlen müssen. Neu entwickelt haben wir außerdem LEW Strom 36max. Kunden, die sich dafür entscheiden, profitieren von einer Preisgarantie bis 31. Dezember 2013 und bleiben bei einer Erstlaufzeit von zwölf Monaten flexibel. Neben den dauerhaft verfügbaren Produkten präsentiert die Lechwerke AG auch zeitlich befristete Aktionsprodukte, um auf kurzfristige Veränderungen am Markt zu reagieren. Seit November 2010 bieten wir mit LEW Strom Pur online ein Stromprodukt für Internet-affine Kunden an. Die Bestellung erfolgt via Internet oder E-Mail; Kunden haben die Möglichkeit, ihre Daten bequem von zu Hause aus zu verwalten. Sie können online den Zählerstand eingeben, eine Bankeinzugsermächtigung erteilen und sich an-, ab- und ummelden. Weitere Online-Services werden folgen. Im ersten Schritt steht das Produkt LEW Strom Pur online ausschließlich LEW-Bestandskunden zur Verfügung.

Strom- und Gasprodukte stehen in dem im Juli 2010 von uns eröffneten "Energieladen Ingolstadt" im Mittelpunkt. Unter der Haltungsmarke "voRWEg gehen" bieten wir in der Ingolstädter Fußgängerzone mit einem neuen vertrieblichen Ansatz deutschlandweit einheitliche Energieprodukte und Energieberatung an.

Verbunden haben wir die Eröffnung in Ingolstadt mit einer regionalen Klimaschutzkampagne "Sauber bleiben - CO2 sparen". Nach dem Vorbild der erfolgreichen Initiative "Schwaben sparen CO2 ", bei der im März und April 2010 in den LEW-Kundenforen und im Rahmen einer Promotion-Tour insgesamt 42.000 herkömmliche Glühlampen in Energiesparlampen, die von der Lechwerke AG zur Verfügung gestellt wurden, umgetauscht werden konnten, erreichten wir auch in Ingolstadt die angestrebten Ziele: Insgesamt tauschten über 1.500 Personen rund 4.500 Lampen und vermeiden dadurch den Ausstoß von mehr als zwei Mio. kg CO2 . Schirmherrin bei beiden Aktionen war die Bayerische Staatssekretärin für Umwelt und Gesundheit, Frau Melanie Huml.

Die regionale Nähe zu unseren Kunden hat hohe Bedeutung für uns und stellt aus unserer Sicht einen hohen Kundenloyalitäts- und -zufriedenheitsaspekt dar. Unsere über die Region verteilten Kundenforen spielen dabei eine große Rolle. Die Ende 2008 in Aichach und Me-ring eröffneten Kundenforen haben sich 2010 gut weiterentwickelt und bieten unseren Kunden die gesamte Palette unseres vertrieblichen Produkt- und Serviceangebots an. Auch in Ingolstadt haben wir einen Anlaufpunkt für unsere Kunden eröffnet, begleitet von einem Online-Portal unter der Adresse www.energieladen-ingolstadt.de. Anfang 2011 werden wir außerdem das bestehende Kundenforum in Ulm unter dem Namen "LEW Energieladen Ulm" erweitern. Neben dem eigenen Direktvertrieb erfolgt in ausgewählten Zielregionen seit Herbst 2010 erfolgreich eine direkte Marktbearbeitung durch einen externen Dienstleister. In 2011 werden wir diesen Verkaufskanal ausbauen und ein Portfolio für eine differenzierte zielgerichtete Marktbearbeitung ausgestalten.

GASVERKAUF

Seit 2008 bietet die Lechwerke AG Gas für Geschäftskunden an. Auf Basis langjähriger Kundenbeziehungen profitieren wir auch in diesem Geschäftsfeld vom Vertrauen unserer Kunden und von damit verbundenen deutlichen Absatzsteigerungen. Im Vergleich zum Vorjahr konnten wir den Gasabsatz bei den Geschäftskunden um 68 % auf 646 Mio. kWh und bei den Energieversorgungsunternehmen um 59 % auf 293 Mio. kWh steigern. Wir planen, unsere Akquisetätigkeiten zu erweitern, um unsere Wachstumschancen zu nutzen.

Seit August 2009 liefern wir auch Gas für Privatkunden. Mit unserem Produkt LEW[Cleverle Gas] bedienen wir in ausgewählten Regionen derzeit rund 1.100 private Kunden bis zu einem Jahresverbrauch von 100.000 kWh. Die Gesamtabsatzmenge 2010 lag bei 9 Mio. kWh. 2011 werden wir unser Vertriebsgebiet erweitern und auch in weiten Teilen Bayerisch-Schwabens und in der Region Landsberg Gas für Privatkunden anbieten.

GASVERKAUF DER LECHWERKE AG

ENERGIEBESCHAFFUNG

Die wirtschaftliche Entwicklung zeigt wieder erfreuliche Wachstumsraten und die Konjunktur zieht spürbar an. Dies spiegelt sich aber derzeit noch nicht in den Rohstoff- und Energiepreisen wider.

Am Terminmarkt der EEX hat sich der Preis für das Kalenderjahr 2011 für Grundlast im Bereich um die 50 €/MWh eingependelt, mit Höchstwerten um die 55 €/MWh Mitte Juni 2010 und Tiefstpreisen von 45 €/MWh gegen Ende März 2010. Insgesamt ist das Preisniveau somit in etwa auf dem Niveau des Vorjahres.

EEX-TERMINMARKT 2010

LIEFERZEITRAUM 2011

Die Preise am Spotmarkt lagen ebenfalls auf Vorjahresniveau. Bei genauerer Analyse erkennt man, dass das erste Quartal 2010 deutlich unter dem Vorjahresniveau und das zweite Quartal deutlich über dem Vorjahresniveau lag, sodass sich nach dem ersten Halbjahr 2010 die Preise angeglichen haben. Ab dann verlief die Entwicklung auf ähnlichem Niveau, sodass die Spotpreise insgesamt mit 44,48 €/MWh nur geringfügig über den Preisen aus dem Krisenjahr 2009 liegen.

EEX-SPOTMARKT:

GRUNDLAST (PHELIX BASE)

VERLAUF 2008/2009/2010 IM VERGLEICH

Die Einführung der finanziellen EEG-Umlage anstelle der bis Ende 2009 praktizierten physischen Wälzung führte zu prozessualen Erleichterungen in der Abwicklung und zu einer bundeseinheitlichen Quote, die allerdings mit 20,47 €/MWh deutlich über dem Vorjahr lag. Infolge des massiven Zubaus von regenerativen Einspeiseanlagen steigt die Umlage für 2011 auf 35,30 €/MWh und wird dies in den Folgejahren vermutlich fortsetzen.

Die Vermarktung von Minutenreserve im Pool haben wir 2010 weiter ausbauen können. Die Ausdehnung unserer Aktivitäten auf die Regelzone TenneT TSO, ehemals transpower stromübertragungs gmbh, konnten wir wie geplant im Laufe des Jahres realisieren.

Das Stromaufkommen zur Deckung unseres Absatzes belief sich im Geschäftsjahr 2010 auf 12.353 Mio. kWh und verteilt sich wie nachstehende Grafik zeigt:

STROMAUFKOMMEN DER LECHWERKE AG

Das Gasaufkommen betrug in 2010 948 Mio. kWh und wurde von der RWE Vertrieb AG bezogen.

STROMPREISE

In einem weiterhin von den Folgen der Finanz- und Wirtschaftskrise geprägten Energiemarkt blieben die Großhandelspreise 2010 im Wesentlichen stabil. Aufgrund unserer mehrjährigen Beschaffungszyklen im Privat- und Gewerbekundenbereich, durch die sich ein durchschnittlicher Beschaffungspreis ergibt, umgehen wir kurzfristige Preissprünge bei Kunden und vermeiden damit Risiken.

Mit Wirkung zum 1. Januar 2010 haben wir für Privatkunden die Preise für LEW[Avanza] und LEW[Grundversorgung] angepasst, um hierdurch namentlich die Mehrkosten für die Förderung von erneuerbaren Energien nach dem EEG weiterzugeben. Diese stiegen von 2009 auf 2010 um rund 85 % an - von 1,11 ct/kWh auf 2,05 ct/kWh; durch den weiteren Ausbau der regenerativen Energien liegt die Umlage bei 3,53 ct/kWh in 2011.

Aus dem gleichen Grund haben wir im November 2010 angekündigt, mit Wirkung zum 1. Januar 2011 für Privatkunden die Preise für unsere LEW[Avanza]- und LEW[Wärme]-Produkte und für LEW[Grundversorgung] anzupassen. Auch im Gewerbekundensegment erfolgte vor diesem Hintergrund eine Preisanpassung.

JAHRESABSCHLUSS

Der Jahresabschluss der Lechwerke AG wird nach den Vorschriften des Handelsgesetzbuchs (HGB) und des Aktiengesetzes (AktG) aufgestellt. Die Gesellschaft wendet die Bilanzierungsvorschriften des Bilanzrechtsmodernisierungsgesetzes (BilMoG) erstmalig für das Geschäftsjahr 2010 an. Die Umstellung erfolgte zum 1. Januar 2010. Die Vorjahreszahlen gemäß § 265 Abs. 2 Satz 1 HGB wurden entsprechend Art. 67 Abs. 8 Satz 2 EGHGB nicht an die geänderten Bewertungsmethoden angepasst. Wesentliche Auswirkungen durch die erstmalige Anwendung des BilMoG ergeben sich im Bereich der Rückstellungen, der Sonderposten und der Gewinnrücklagen.

Der Jahresabschluss wird hier im Überblick dargestellt:

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BILANZ DER LECHWERKE AG	31.12.2010	31.12.2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
AKTIVA	1.535.098	1.462.321
Anlagevermögen	1.284.009	1.245.604
Immaterielle Vermögensgegenstände	1.508	1.793
Sachanlagen	315.981	285.761
Finanzanlagen	966.520	958.050
Umlaufvermögen	246.774	212.912
Vorräte	7.356	6.770
Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände	212.728	205.100
Flüssige Mittel	26.690	1.042
Rechnungsabgrenzungsposten	4.315	3.805
PASSIVA	1.535.098	1.462.321
Eigenkapital	385.369	237.402
Gezeichnetes Kapital	90.738	90.738
Kapitalrücklage	59.714	59.714
Gewinnrücklagen	163.952	23.088
Bilanzgewinn	70.965	63.862
Sonderposten	19.161	101.835
Rückstellungen	452.735	506.112
Verbindlichkeiten	540.398	477.339
Rechnungsabgrenzungsposten	137.435	139.633

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GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG DER LECHWERKE AG	2010	2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Umsatzerlöse	1.378.323	1.217.683
Strom- und Erdgassteuer	- 72.817	- 68.958
Bestandsveränderung der unfertigen Leistungen	- 834	- 369
Andere aktivierte Eigenleistungen	23	51
Sonstige betriebliche Erträge	55.959	60.995
Materialaufwand	1.074.885	929.261
Personalaufwand	89.037	125.817
Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen	45.847	35.586
Sonstige betriebliche Aufwendungen	91.529	86.648
Ergebnis Finanzanlagen	57.929	57.892
Zinsergebnis	- 33.905	1.519
Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit	83.380	91.501
Außerordentliches Ergebnis	- 1.153	-
Steuern vom Einkommen und vom Ertrag	- 11.323	- 27.707
Jahresüberschuss	70.904	63.794
Gewinnvortrag aus dem Vorjahr	61	68
Bilanzgewinn	70.965	63.862

VERMÖGENS-, FINANZ- UND ERTRAGSLAGE

ERTRAGSLAGE

Im Berichtsjahr erwirtschaftete die Lechwerke AG einen Umsatz, bereinigt um die Strom- und Erdgassteuer, von 1.305,5 Mio. € und lag damit um 156,8 Mio. € über dem Vorjahr. Im Stromgeschäft mit Energieversorgungsunternehmen sowie bei Geschäftskunden konnten wir Kunden hinzugewinnen bzw. den Lieferumfang bei bestehenden Verträgen ausweiten. Ein weiterer Grund waren Preisanhebungen, in deren Rahmen wir die stark gestiegenen Kosten aus der EEG-Umlage an unsere Kunden weitergegeben haben. Nach dem Einstieg ins Gasgeschäft im Jahr 2008 konnten wir in der Berichtsperiode die Gasumsatzerlöse im Geschäftskundensegment im Vergleich zum Vorjahr steigern.

Die sonstigen Umsatzerlöse erhöhten sich aufgrund gestiegener Warenverkäufe und höheren Verrechnungen aus Personalleistungen.

Bei den sonstigen betrieblichen Erträgen verzeichneten wir aufgrund positiver Sondereffekte (Wertaufholung bei unseren Wertpapieren) im Vorjahr einen Rückgang um 5,0 Mio. €. Das Berichtsjahr hingegen ist begünstigt durch die Auflösung von Sonderposten und realisierter Kursgewinne aus der Veräußerung von zwei Wertpapierfonds. Die Auflösung der Sonderposten entspricht überwiegend einer außerordentlichen Abschreibung auf das Anlagevermögen.

Der Materialaufwand erhöhte sich um 145,6 Mio. € auf insgesamt 1.074,9 Mio. €. Ausschlaggebend hierfür sind der erhöhte Absatz und die deutlich gestiegene EEG-Umlage.

Der Personalaufwand verringerte sich im Geschäftsjahr um 36,8 Mio. €. Der Rückgang ist im Wesentlichen auf geänderte Bewertungsvorschriften durch das BilMoG bei der Pensionsrückstellung zurückzuführen. Entlastend wirkten sich in der Berichtsperiode auch ein Wechsel zahlreicher Mitarbeiter zur LEW Verteilnetz GmbH und die Normalisierung des hohen Vorjahresbeitrags für die Insolvenzsicherung der betrieblichen Altersversorgung an den Pensions-Sicherungs-Verein aG aus. Gegenläufig wirkte sich im Geschäftsjahr die Ablösung einer bestehenden Betriebsvereinbarung für Jubiläumszuwendungen gegen Gewährung von Einmalzahlungen und die Anhebung der Vergütung zum 1. Mai 2010 bei Erhöhung der Arbeitszeit aus.

Der Anstieg der Abschreibungen ist im Wesentlichen auf außerordentliche Abschreibungen auf das Anlagevermögen zurückzuführen, denen in gleicher Höhe betriebliche Erträge aus der Auflösung von Sonderposten gegenüberstehen.

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen liegen 4,9 Mio. € über dem Vorjahresniveau. Der Anstieg ist auf höhere Zahlungen für Konzessionsabgaben und auf gestiegene Risikovorsorgen im Vertrieb zurückzuführen. Zudem sind betriebliche und allgemeine Geschäftskosten, Kosten für Marketing, Fremdlieferungen und -leistungen - soweit sie nicht den Materialaufwand betreffen - sowie Versicherungsprämien in den sonstigen betrieblichen Aufwendungen enthalten.

Das Ergebnis Finanzanlagen liegt auf Vorjahresniveau, dagegen hat sich das Zinsergebnis um 35,4 Mio. € gegenüber dem Vorjahr verringert. Der Rückgang im Berichtsjahr betrifft im Wesentlichen den Zinsanteil für die Aufzinsung der langfristigen Rückstellungen, die durch die generelle Abzinsungspflicht für Rückstellungen nach dem BilMoG begründet ist. Ein weiterer Grund ist, dass wir ab diesem Geschäftsjahr gegenüber unseren Tochtergesellschaften eine Anpassung des Zinssatzes für langfristig freie Finanzmittel vorgenommen haben.

Das außerordentliche Ergebnis beinhaltet Aufwendungen bzw. Erträge aus der Umstellung auf die neuen Vorschriften des BilMoG zum 1. Januar 2010, die sich überwiegend aus der Anpassung von Rückstellungen ergaben.

Der Aufwand für Steuern vom Einkommen und vom Ertrag ist gegenüber dem Vorjahr gesunken. Neben einem geringeren zu versteuernden Ergebnis ist der wesentliche Grund für den Rückgang die Neuregelung des Körperschaftsteuerguthabens im Jahressteuergesetz 2010. Aufgrund des Beschlusses vom Bundesverfassungsgericht vom 17. November 2009 zur Unvereinbarkeit der Übergangsregelung vom körperschaftsteuerlichen Anrechnungs- zum Halbeinkünfteverfahren mit dem Grundgesetz hat der Gesetzgeber eine Neuregelung getroffen. Hieraus ergab sich für die Lechwerke AG ein zusätzliches Körperschaftsteuerguthaben von nominell 15,0 Mio. €, das im Geschäftsjahr zu einem einmaligen Ertrag in Höhe des abgezinsten Betrags von 12,9 Mio. € führte, der mit dem Steueraufwand verrechnet wurde. Das Guthaben wird ratierlich bis 2017 ausbezahlt.

Der Jahresüberschuss erhöhte sich um 7,1 Mio. € auf 70,9 Mio. €. Dies ermöglicht uns eine Erhöhung der Dividende von 1,80 € auf 2,00 €.

VERMÖGENSLAGE

Die Eigenkapitalquote beträgt im Berichtsjahr 25,1 % (Vorjahr: 16,2 %). Der Deckungsgrad des Anlagevermögens durch das Eigenkapital, einschließlich der dem Eigenkapital zuzurechnenden Mittel, betrug zum Bilanzstichtag 38,1 % (Vorjahr: 32,0 %). Das Verhältnis von Eigenkapital zum übrigen Kapital veränderte sich auf 1:2,1 (Vorjahr: 1:2,7). Die Verbesserung der Kennzahlen ist überwiegend auf Effekte der BilMoG-Umstellung zum 1. Januar 2010 zurückzuführen.

FINANZLAGE

CASH FLOW

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	2010	2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Cash Flow aus laufender Geschäftstätigkeit	83.922	142.152
Cash Flow aus der Investitionstätigkeit	- 79.284	- 190.381
Cash Flow aus der Finanzierungstätigkeit	21.010	48.388
Veränderung des Finanzmittelbestands	25.648	159
Flüssige Mittel zum Jahresende	26.690	1.042

Im Berichtszeitraum haben wir einen Cash Flow aus laufender Geschäftstätigkeit in Höhe von 83,9 Mio. € erwirtschaftet. Das sind 58,2 Mio. € weniger als im Vorjahr, dies ist vor allem auf Veränderungen im Nettoumlaufvermögen zurückzuführen. Positiv wirkte sich in der Berichtsperiode ein höheres Ergebnis aus.

Der Cash Flow aus der Investitionstätigkeit in Höhe von -79,3 Mio. € spiegelt im Berichtsjahr insbesondere die Investitionen in die Sachanlagen wider. Der hohe Vorjahreswert ist vor allem auf eine Darlehensausreichung zurückzuführen.

Beim Cash Flow aus der Finanzierungstätigkeit verzeichnete die Lechwerke AG einen Mittelzufluss von 21,0 Mio. €. Dieser beinhaltet die Veränderung unserer Finanzmittelkonten und die erhöhte Dividendenzahlung für das Geschäftsjahr 2009.

Von den flüssigen Mitteln zum Jahresende sind 25,0 Mio. € als kurzfristiges Termingeld bei Kreditinstituten angelegt.

DIVIDENDENAUSSCHÜTTUNG

Aufsichtsrat und Vorstand der Lechwerke AG werden der Hauptversammlung am 12. Mai 2011 für das Geschäftsjahr 2010 eine um 20 Cent erhöhte Ausschüttung vorschlagen. Pro Stückaktie soll eine Dividende von 2,00 € gezahlt werden.

ABHÄNGIGKEITSBERICHT

Der Vorstand hat einen Bericht über Beziehungen der Gesellschaft zu verbundenen Unternehmen im Berichtszeitraum nach § 312 AktG erstellt und mit folgender Schlusserklärung versehen:

"Unsere Gesellschaft hat bei den im Bericht über Beziehungen zu verbundenen Unternehmen aufgeführten Rechtsgeschäften und Maßnahmen nach den Umständen, die uns in dem Zeitpunkt bekannt waren, in dem die Rechtsgeschäfte vorgenommen oder die Maßnahmen getroffen wurden, bei jedem Rechtsgeschäft eine angemessene Gegenleistung erhalten und ist dadurch, dass Maßnahmen getroffen wurden, nicht benachteiligt worden. Unterlassene Maßnahmen lagen nicht vor."

SONSTIGE ANGABEN

Zum Vergütungsbericht des Vorstands verweisen wir gemäß § 289 Abs. 2 Nr. 5 HGB auf die Ausführungen in der Erklärung zur Unternehmensführung auf den Seiten 84 bis 90.

3.4 UNTERNEHMENSSTRUKTUR

Das Kerngeschäft der LEW-Gruppe besteht aus der Energieversorgung und damit zusammenhängenden Dienstleistungen. Am 31. Dezember 2010 waren insgesamt 1.774 Mitarbeiter, darunter 89 Auszubildende, in Gesellschaften der LEW-Gruppe beschäftigt.

Innerhalb der LEW-Gruppe fungiert die Lechwerke AG als operative Holding. Jeweils zu 100 % ist sie als Muttergesellschaft an den nachstehenden, rechtlich selbständigen Gesellschaften beteiligt: LEW Verteilnetz GmbH (LVN), LEW Netzservice GmbH, LEW Service & Consulting GmbH und Bayerische Elektrizitätswerke GmbH. Mit der LVN besteht ein Ergebnisabführungsvertrag, mit den anderen drei Gesellschaften bestehen Beherrschungs- und Ergebnisabführungsverträge.

Neben den genannten Gesellschaften sind unter dem Dach der Lechwerke AG sonstige Beteiligungen an lokalen Energieversorgungsunternehmen, Gesellschaften aus dem Erzeugungsbereich, der Entsorgung, dem Bergbahnbereich und der Telekommunikation gebündelt.

Im Rahmen unserer Segmentberichterstattung wurde die LEW-Gruppe wie folgt eingeteilt: Strom-Erzeugung, Netzbetrieb und Netzservice, Energie-Allgemeines und Sonstiges. Das Segment Strom-Erzeugung fasst alle Aktivitäten im Bereich der Stromerzeugung zusammen. Die Tätigkeiten der Stromverteilung gehören dem Segment Netzbetrieb und Netzservice an. Das Segment Energie-Allgemeines beinhaltet neben der Eigentümerfunktion am Sachanlagevermögen und dem Strom- und Gasvertrieb den Overhead-Bereich. Im Segment Sonstiges werden Kundenservice, IT- und kaufmännische Funktionen, die Aktivitäten im Bereich der Telekommunikation sowie die Beteiligungen im Bergbahnbereich und in der Entsorgungswirtschaft dargestellt.

DIE LEW-GRUPPE

LECHWERKE AG

Zum Geschäft unserer Muttergesellschaft, der Lechwerke AG, gehören Vertrieb, Strombeschaffung sowie Querschnitts- und Steuerungsfunktionen für die LEW-Gruppe. Die Netzanlagen und LEW-Wasserkraftwerke werden von der Lechwerke AG an die LEW Verteilnetz GmbH bzw. die Bayerische Elektrizitätswerke GmbH verpachtet.

Informationen zur detaillierten wirtschaftlichen Entwicklung der Lechwerke AG sind auf den Seiten 41 bis 49 zu finden.

LEW VERTEILNETZ GMBH (LVN)

Im Stromnetz sind die weitaus größten Vermögensbestandteile gebunden. Netzeigentümer sind die Lechwerke AG, die Elektrizitätswerk Landsberg GmbH (bis 31. Dezember 2010) und die Überlandwerk Krumbach GmbH. Die LEW Verteilnetz GmbH (LVN) operiert als Netzpächter und verantwortet die Planung, die Errichtung, den Ausbau, die Qualität und den Betrieb sowie die Nutzung von Netzanlagen. Darüber hinaus gehören auch die technische Netzplanung und die zentrale Netzführung seit 1. Januar 2010 zu ihren Aufgaben. Die Hauptaufgabe der LVN liegt in der Gewährleistung eines diskriminierungsfreien Netzzugangs für alle Marktteilnehmer und dessen vertraglicher Umsetzung. Im Rahmen der Ermittlung der Netzkosten und der Netzentgelt-Kalkulation bildet die LVN die Schnittstelle zur Regulierungsbehörde und verantwortet die gesetzeskonforme Umsetzung von EnWG, EEG und KWKG.

Zum 1. Januar 2010 wurden die bisher im Zuge eines Arbeitnehmerüberlassungsvertrags von der Lechwerke AG ausgeliehenen 35 Mitarbeiter direkt bei der LVN angestellt. Des weiteren wurden 63 Mitarbeiter von der LEW Netzservice GmbH (LNS) übernommen, die bisher auf Grundlage eines Arbeitnehmerüberlassungsvertrags von der Lechwerke AG an die LNS entliehen waren. zum 31. Dezember 2010 beschäftigte die LVN 107 Mitarbeiter.

Die LVN erzielte Umsatzerlöse in Höhe von 811,1 Mio. € (Vorjahr: 644,3 Mio. €). Das Ergebnis vor Steuern1 belief sich auf 8,5 Mio. € (Vorjahr: 2,5 Mio. €). ursächlich für den Anstieg der Umsatzerlöse waren die Weitergabe der EEG-Einspeisung und die weiterverrechneten Investitionen in der LEW-Gruppe.

LEW NETZSERVICE GMBH (LNS)

Das Kerngeschäft der LEW Netzservice GmbH (LNS) ist der Betrieb, die Projektierung, der Netzausbau sowie die Instandhaltung von Stromnetzen. Neben externen Kunden ist die LEW Verteilnetz GmbH (LVN) der Hauptauftraggeber.

Aufgrund der von der LVN übernommenen zusätzlichen Aufgaben, gingen 63 Mitarbeiter, die bisher von der Lechwerke AG an die LNS überlassen wurden, auf die LVN über.

Auch in 2010 erhielt die LNS eine hohe Anzahl an Anschlussanträgen von Netzeinspeiseanlagen. Insgesamt konnten 10.200 EEG-Anlagen an das Netz angeschlossen werden. Das bedeutet einen Anstieg um rund 40 % im Vergleich zum bisherigen Rekordjahr 2009. Ziel ist es, nach wie vor die Prozesse zu optimieren und die Kundenzufriedenheit weiter zu erhöhen.

Im Geschäftsjahr 2010 verzeichnete die LNS Umsatzerlöse in Höhe von 177,3 Mio. € (Vorjahr: 153,1 Mio. €) und ein Ergebnis vor Steuern1 von 5,7 Mio. € (Vorjahr: 4,0 Mio. €).

1 Werte nach deutschen handelsrechtlichen Vorschriften

LEW SERVICE & CONSULTING GMBH (LSC)

Die LEW Service & Consulting GmbH (LSC) verantwortet wie in den vorangegangenen Jahren unverändert die Bereiche Kundenservice (Callcenter und Stromabrechnung, Debitoren- und Forderungsmanagement), kaufmännische und IT-Dienstleistungen sowie Personal und Infrastruktur.

Die Schwerpunkte im Geschäftsjahr 2010 lagen in der Nachbearbeitung zur Marktrollentrennung (MRT), dem Projektstart der Bilanzkreisabrechnung Strom einschließlich der elektronischen Übermittlung aller bilanzierungsrelevanter Daten (MaBIS), den Massenmailings für unseren Vertrieb, der Umsetzung nach den Vorgaben des BilMoG und der Sanierung und Ablaufoptimierung der Kantinen.

Die Umsatzerlöse der LSC beliefen sich im Geschäftsjahr 2010 auf 77,2 Mio. € (Vorjahr: 66,2 Mio. €). Das Ergebnis vor Steuern1 betrug 5,6 Mio. € (Vorjahr: 2,1 Mio. €).

BAYERISCHE ELEKTRIZITÄTSWERKE GMBH (BEW)

Die Bayerische Elektriztitätswerke GmbH (BEW) engagiert sich schwerpunktmäßig in den Geschäftsfeldern Wasserkraft und Energiedienstleistungen. Sämtliche Erzeugungsaktivitäten innerhalb der LEW-Gruppe sind bei der BEW gebündelt, sodass ihr die Verantwortung für 35 Laufwasserkraftanlagen, acht thermischen Erzeugungsanlagen und drei Fernwärmenetzen obliegt.

Im Geschäftsfeld Energiedienstleistungen wurde neben dem Betrieb der Bestandsanlagen der Fokus auf den Ausbau und die Weiterentwicklung des Geschäftsfelds Energiecontracting gelegt. In diesem Bereich konnte ein neuer Kunde gewonnen werden, mit einem weiteren werden Verhandlungen zu einem Anschlussvertrag geführt.

Im Rahmen des Ausbaus der erneuerbaren Energien hat die BEW Fotovoltaik-Anlagen auf Gebäuden der Lechwerke AG mit einer Gesamtleistung von 150 kWp fertiggestellt und in Betrieb genommen.

Auf Seiten der Wasserkraft lag der Schwerpunkt auf der anstehenden Umsetzung der europäischen Wasserrahmenrichtlinie und den Anforderungen für den Hochwasserschutz.

Die BEW erzielte im Geschäftsjahr 2010 einen Umsatz von 72,1 Mio. € (Vorjahr: 72,5 Mio. €) und ein Ergebnis vor Steuern1 von 22,1 Mio. € (Vorjahr: 30,3 Mio. €).

LEW BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT MBH (LB)

Unter dem Dach der LEW Beteiligungsgesellschaft mbH (LB) bündeln wir zur einheitlichen Steuerung die Beteiligungen an der Elektrizitätswerk Landsberg GmbH, der Überlandwerk Krumbach GmbH sowie der LEW TelNet GmbH. Des Weiteren hält die LB verschiedene Finanzanlagen.

Im Geschäftsjahr 2010 erzielte die LB ein Ergebnis vor Steuern1 in Höhe von 11,3 Mio. € (Vorjahr: 25,7 Mio. €). Der Rückgang des Ergebnisses ist auf entfallene Erträge aus der Veräußerung eines Wertpapierfonds im Vorjahr zurückzuführen.

1 Werte nach deutschen handelsrechtlichen Vorschriften

3.5 WICHTIGE EREIGNISSE UND AKTIVITÄTEN 2010

ERFOLGREICHE ERNEUERUNG UNSERER WEGENUTZUNGSVERTRÄGE

Wegenutzungsverträge mit Kommunen bilden eine wichtige Grundlage für unser Geschäft. Im Geschäftsjahr 2010 haben wir von drei Kommunen die Zustimmung für die Erneuerung ihres Wegenutzungsvertrags erhalten. Aufgrund ihrer Größe ist der Vertragsabschluss mit der Stadt Neusäß besonders hervorzuheben. Insgesamt bestehen 290 Wegenutzungsverträge, davon wurden bereits 261 erneuert. Mit zwei Kommunen befinden wir uns aktuell im vertragslosen Zustand.

Derzeit prüfen verschiedene Kommunen die Möglichkeit, die Versorgungsaufgaben ggf. selbst oder in Kooperation mit anderen kommunalen Betrieben durchzuführen. In 2009 haben sich zwei Kommunen (Stadt Landsberg am Lech und Gemeinde Nersingen) entschlossen, keinen neuen Wegenutzungsvertrag mit uns abzuschließen. Für den Netzbereich von Landsberg am Lech sind die Übergabeverhandlungen abgeschlossen, dieser Netzbereich bekam damit zum 1. Januar 2011 einen neuen kommunalen Eigentümer. Für den Netzbereich in Nersingen laufen die Verhandlungen bezüglich einer Netzübergabe.

Am 1. Januar 2010 wurde das Verteilnetz aus acht von zehn Stadtteilen der Stadt Weißenhorn in die Beteiligungsgesellschaft Verteilnetze Energie Weißenhorn GmbH & Co. KG (VNEW), an der die Lechwerke AG mit 25,1 % beteiligt ist, eingebracht.

Zum 1. Januar 2011 ging das Verteilnetz der Gemeinde Roggenburg in die VNEW über und der Anteil der Lechwerke AG an der VNEW erhöhte sich auf 35,0 %.

LEW TELNET GMBH (LTN) HAT DIE ERSTEN PROJEKTE FÜR DIE BREITBANDVERSORGUNG IM LÄNDLICHEN RAUM UMGESETZT

Die LEW TelNet GmbH (LTN) hat ihr Engagement im Geschäftsfeld Breitband für Kommunen erfolgreich ausgebaut. Dabei bietet das 100%ige LEW-Tochterunternehmen Kommunen, denen derzeit keine ausreichende DSL-Versorgung zur Verfügung steht, in Zusammenarbeit mit Dienstepartnern nachhaltige, glasfaserbasierte Lösungen für die Breitbandversorgung ihrer Bürger und Unternehmen an. Das erste Projekt im Markt Diedorf, das im Oktober 2009 in Zusammenarbeit mit Telefónica O2 begonnen wurde, ging am 15. September 2010 in Betrieb. Die LTN hat dafür auf einer Länge von zehn Kilometern Glasfaserleitungen verlegt. Die Diedorfer Bürger und Unternehmen sind nun in der Lage, auf Basis der VDSL-Technologie mit bis zu 50 MBit/s Daten zu übertragen. Im November und Dezember 2010 wurden die gemeinsam mit dem Diensteanbieter M-net durchgeführten Projekte Langweid, Oberottmarshausen und Hiltenfingen in Betrieb genommen. Auch bei diesen Projekten hat die LTN die Glasfaserverbindungen geschaffen, während M-net die VDSL-Zugänge und -Dienste installiert und betreibt. Derzeit setzt die LTN 17 weitere Breitbandprojekte in Kommunen um, die 2011 in Betrieb genommen werden. Mit der Schaffung einer leistungsstarken Breitbandversorgung leistet die LEW-Gruppe einen wichtigen Beitrag zur Standortattraktivität von Kommunen im ländlichen Raum und zur Sicherung der Zukunftsfähigkeit der Gemeinden. Darüber hinaus werden die Eingriffs- und Steuerungsmöglichkeiten im Netzbetrieb verbessert und damit eine gute Basis für Smart Metering- und Smart Home-Anwendungen geschaffen. Vom Ausbau der Telekommunikationsinfrastruktur profitiert auch die Region Bayerisch-Schwaben insgesamt.

GESTIEGENER ZUBAU DER STROMEINSPEISUNG HÄLT AN

Der in 2009 begonnene Boom beim Zubau von Fotovoltaik-Anlagen setzte sich in 2010 fort. Die Integration der großen Anzahl von Einspeiseanlagen stellt hohe Anforderungen an das LEW-Verteilnetz. Verstärkt wurde der Zuwachs in der ersten Jahreshälfte 2010 durch die von der Bundesregierung angekündigte und dann Mitte des Jahres in Kraft getretene Novelle des Gesetzes für den Vorrang Erneuerbarer Energien (EEG), durch welche die Förderung von Fotovoltaik-Anlagen angepasst wurde.

Die Fotovoltaik-Anlagen werden vorwiegend in den lastschwachen, landwirtschaftlich geprägten Regionen errichtet. Nachdem in einigen dieser Regionen mittlerweile die Einspeiseleistung die Leistung des Strombezugs deutlich überschreitet, muss das Netz an die neue Situation angepasst werden. Die Kosten des damit verbundenen Netzausbaus in den Hoch-, Mittel- und Niederspannungsnetzen betrugen in 2010 rund 19 Mio. €.

Parallel zum Netzausbau wurden auch die intelligenten Steuerungsmöglichkeiten im Netz bzw. bei den Einspeiseanlagen weiter ausgebaut. Dazu wurde beispielsweise in 18 Umspannwerken die Spannungsregelung optimiert und 350 Einspeiseanlagen mit Fernsteuereinrichtungen inkl. Istwertübertragung an die Netzleitstelle in Augsburg angebunden.

Der starke Zubau an EEG-Anlagen und die zunehmende Komplexität der Vergütungskategorien bzw. der Nachweisführung lassen den Verwaltungs- und Systempflegeaufwand stetig wachsen.

ENTWICKLUNG DER NACH DEM EEG

EINSPEISENDEN ANLAGEN

REGIONALE KLIMASCHUTZKAMPAGNEN DURCHGEFÜHRT

Die Eröffnung des Energieladens Ingolstadt im Juli 2010 haben wir mit einer regionalen Klimaschutzinitiative "Sauber bleiben - CO2 sparen" begleitet. Als Vorbild diente dabei unsere erfolgreiche Vorgängerkampagne "Schwaben sparen CO2 ", bei der im März und April 2010 in den LEW-Kundenforen und im Rahmen einer Promotion-Tour insgesamt 42.000 herkömmliche Glühlampen in Energiesparlampen, die von der Lechwerke AG zur Verfügung gestellt wurden, umgetauscht werden konnten.

Beim Start der Kampagne am 2. März 2010 hatten wir eine Wette formuliert: Wenn es gelingen würde, innerhalb der folgenden Wochen durch den Austausch von 21.000 im Augsburger OSRAM-Werk hergestellten Energiesparlampen zehn Mio. kg CO2 einzusparen, würde die Lechwerke AG weitere 21.000 Lampen bereitstellen. Das Ziel der Aktion war bereits nach neun "Tauschtagen" erreicht. Damit ging die Aktion in die Verlängerung: Wir sponserten weitere 21.000 Lampen, sodass insgesamt der Ausstoß von 20 Mio. kg CO2 vermieden wird.

Auch in Ingolstadt erreichten wir die angepeilten Ziele: Insgesamt tauschten über 1.500 Personen rund 4.500 Lampen und vermeiden dadurch den Ausstoß von mehr als zwei Mio. kg CO2 . Schirmherrin bei beiden Aktionen war die Bayerische Staatssekretärin für Umwelt und Gesundheit, Frau Melanie Huml.

E-MOBILITY - AKTIVITÄTEN ERFOLGREICH GESTARTET

Bis zum Jahr 2020 sollen auf Deutschlands Straßen - so lautet das Ziel der Bundesregierung - eine Million Elektroautos fahren. Auch die LEW-Gruppe leistet einen Beitrag dazu, das Thema E-Mobility in der Region voranzubringen. In diesem Zusammenhang haben wir Angebote für Privat- und Geschäftskunden und Kommunen entwickelt. Die LEW-Gruppe arbeitet am bedarfsorientierten Aufbau einer Ladeinfrastruktur für Elektrofahrzeuge. Im August 2010 haben wir die erste LEW-Ladesäule in Memmingen in Betrieb genommen, mittlerweile kann man auch in Augsburg, Landsberg am Lech und Krumbach "Strom tanken". In den kommenden Monaten ist die Installation weiterer Ladesäulen geplant. Darüber hinaus nutzen und testen wir selbst Elektrofahrzeuge in unserem Fuhrpark. Mit verschiedenen Kommunen haben wir ein Projekt zur Vermietung von E-Bikes gestartet - mit dem Ziel, das Leistungsangebot für Kunden, Bürger und Touristen attraktiver zu machen. LEW-Teams sind außerdem zum Thema E-Mobility mit einer Road-Show in der Region unterwegs. Direkt vor Ort können Interessierte die Fahrzeuge testen und das Erlebnis klimafreundlicher Mobilität selbst erfahren. Interessierte Verbaucher können auch Elektroautos über uns beziehen.

3.6 MITARBEITERINNEN UND MITARBEITER1

PERSONALWIRTSCHAFTLICHE SCHWERPUNKTE

Die Arbeitgebervereinigung Bayerischer Energieversorgungsunternehmen e. V. (AGV Bayern), bei der die Lechwerke AG und ein großer Teil der Beteiligungsunternehmen Mitglied sind, und die vereinte Dienstleistungsgewerkschaft (ver.di) hatten sich Ende Januar 2009 auf eine Änderung des Tarifvertrags geeinigt. Es wurde eine Anhebung der Vergütung und der tariflichen Arbeitszeit vereinbart. Die Vergütung wurde zum 1. März 2009 um 5,1 % angehoben. Die tarifliche Arbeitszeit wurde ab dem 1. Juli 2009 um eine Stunde auf 37 Wochenstunden erhöht. Zum 1. Mai 2010 erfolgte eine Erhöhung der tariflichen Vergütung um 5,3 %. Die tarifliche Wochenarbeitszeit wurde zum 1. September 2010 von 37 auf 38 Stunden erhöht.

Im Dezember 2010 wurde die bestehende Betriebsvereinbarung für Jubiläumszuwendungen gegen Gewährung von Einmalzahlungen abgelöst. Durch diese Maßnahme reduziert sich der Personalaufwand in den Folgejahren, während das Geschäftsjahr 2010 durch die Abgeltung belastet ist. Damit konnten wir einen weiteren Schritt zur Stärkung unserer Wettbewerbsfähigkeit und zur langfristigen Sicherung von Arbeitsplätzen vollziehen.

Über die stetige Identifizierung und Entwicklung von Nachwuchskräften und Potenzialträgern wurde die zukünftige Nachfolge für Führungsfunktionen weiter gesichert.

Die erfolgsabhängige Vergütung ist in der LEW-Gruppe ein wichtiger Baustein der Gehaltssysteme - vor allem für den Bereich der leitenden und außertariflichen Angestellten. Zur Steigerung der Mitarbeitermotivation und zur stärkeren Identifikation mit den Unternehmenszielen ist sie gerade vor dem Hintergrund der zunehmenden Wettbewerbsintensität unverzichtbar. sie unterstützt bei der Planung und Führung. Im Privatkundenvertrieb wurde auch für einen Teil der tariflichen Mitarbeiter im Akquisegeschäft ein auf dem Manteltarifvertrag für die Arbeitnehmer der Energieversorgungsunternehmen der Tarifgemeinschaft Bayern beruhendes und auf einer Zielvereinbarung aufsetzendes variables Vergütungsmodell erprobt.

Das Engagement für eine bessere Vereinbarkeit von Beruf und Familie hat sich gelohnt: Zum ersten Mal hat die LEW-Gruppe im Juni 2010 das Zertifikat zum audit berufundfamilie® erhalten. Verliehen wird es von der berufundfamilie gGmbH, einer Initiative der gemeinnützigen Hertie-Stiftung. Im Zuge des Gemeinschaftsprojekts "St. Gregor Kinderhaus", das die Lechwerke AG zusammen mit anderen Unternehmen unterstützt, wurde in Augsburg ein Kinderhaus mit Krippenplätzen und Kindergartenplätzen für Kinder von Mitarbeitern der beteiligten Arbeitgeber geschaffen.

Wie in den vergangenen Jahren lag auch in diesem Geschäftsjahr ein Schwerpunkt auf der Reduzierung der Arbeitsunfälle und der Fortentwicklung des Arbeits- und Gesundheitsschutzmanagementsystems. Um die Anzahl und die Schwere der Arbeitsunfälle zu verringern, wurden beispielsweise ein Verfahren zur Meldung von Beinaheunfällen und in Bereichen mit hohem Gefährdungspotenzial verhaltensorientierte Begehungen eingeführt. Der TÜV Süd hat bei seinem Ende Juli 2010 durchgeführten Überwachungsaudit die Fortentwicklung des Arbeits- und Gesundheitsmanagementsystems nach der OHSAS 18.001 überprüft und die Aufrechterhaltung des Zertifikats bestätigt.

1 Soweit aus Gründen der Übersichtlichkeit von Mitarbeitern im gesamten Geschäftsbericht die Rede ist, sind damit auch Mitarbeiterinnen gemeint.

AUSBILDUNG UND NACHWUCHSSICHERUNG

Derzeit bilden wir 89 Jugendliche in sieben verschiedenen Berufsbildern aus. Erstmalig in diesem Geschäftsjahr beendeten zwei junge Frauen erfolgreich ihre Ausbildung zur Servicefachkraft für Dialogmarketing. In diesem stark kundenorientiert ausgerichteten Beruf erlernten die beiden Frauen, wie man Kunden kompetent berät und mit welchen Möglichkeiten ihnen die passenden Produkte und Dienstleistungen angeboten werden können.

Auch im Berichtsjahr konnten wir erneut überdurchschnittliche Prüfungsergebnisse verzeichnen. Zwei Ausbildungsabsolventen wurden als berufsgruppenbeste Prüfungsteilnehmer von der IHK Schwaben geehrt. Erfreulich ist ebenso, dass wir allen 27 ausgelernten Auszubildenden befristete Jahresverträge innerhalb der LEW-Gruppe anbieten konnten.

Die Motivation und Eingliederung junger Menschen in das Arbeitsleben sehen wir als wichtige Maßnahme zur frühzeitigen Nachwuchsqualifizierung und -sicherung an. So boten wir 64 Schülerinnen und Schülern die Möglichkeit, wochenweise in einzelne Ausbildungsberufe und Tätigkeitsbereiche zu schnuppern. Wir beteiligten uns an zahlreichen Berufsinformationstagen an Schulen. Dort haben wir Schüler, Eltern und Lehrer zu Inhalten der Berufe und deren Ausbildung beraten. Außerdem gaben wir Hilfestellungen zu Bewerbungsverfahren und zur ordentlichen Gestaltung von Bewerbungsunterlagen.

In 2010 waren in der LEW-Gruppe 22 Praktikanten, 48 Werkstudenten und fünf Diplomanden zeitweise tätig.

PERSONALSTAND

Am 31. Dezember 2010 waren in der LEW-Gruppe 1.774 Mitarbeiter, darunter 89 Auszubildende, beschäftigt. Das entspricht 1.705 Vollzeitstellen (FTE1 ). Damit ist der Personalstand im Vergleich zum Vorjahr nahezu unverändert.

Das durchschnittliche Lebensalter unserer Mitarbeiter betrug 44 Jahre, die durchschnittliche Beschäftigungsdauer 18 Jahre.

Bei der Lechwerke AG waren zum 31. Dezember 2010 1.239 Mitarbeiter (1.187 FTE1 ), darunter 89 Auszubildende beschäftigt. Von den 1.239 Mitarbeitern wurden 683 an Beteiligungsgesellschaften überlassen. 23 Mitarbeiter waren in befristeten Arbeitsverhältnissen.

Mit der Neustrukturierung der LEW Verteilnetz GmbH (LVN) wechselten am 1. Januar 2010 98 Mitarbeiter innerhalb der LEW-Gruppe von der Lechwerke AG zur LVN. Davon waren vorher mittels Arbeitnehmerüberlassung 63 Mitarbeiter bei der LEW Netzservice GmbH, 35 Mitarbeiter bei der LVN eingesetzt.

1 Full Time Equivalents, 1 FTE = 1 Vollzeitstelle

3.7 NACHHALTIGKEIT FÜR DIE REGION

Als Teil der Region übernehmen wir Verantwortung für Klima- und Umweltschutz und achten auf die Nachhaltigkeit unserer wirtschaftlichen Aktivitäten.

Die eigene Erzeugung unseres Stroms erfolgt überwiegend in Wasserkraftwerken. Gegenüber der Stromerzeugung aus fossilen Quellen vermeiden wir dadurch im Jahr rund 750.000 Tonnen CO2 . Die von uns erbrachte Gewässerpflege an den Deichen und Dämmen unserer Wasserkraftanlagen, leistet einen wichtigen Beitrag zum Hochwasser- und Umweltschutz. Mit zahlreichen ökologischen Projekten und Maßnahmen sorgen wir für Artenschutz und Biodiversität. Beispiele dafür sind die neue Fischtreppe bei Altenstadt an der Iller, die Auwaldbewässerung zwischen Iller und Illerkanal oder auch die Anbringung von Fledermauskästen an zehn Staustufen der Donau. Im Unterwasser des Illerwasserkraftwerks Legau haben wir durch Kieseinbringung Laichplätze für flusstypische Fische wie Eschen, Huchen, Barben oder Nasen geschaffen. In dem von uns betriebenen Lechmuseum Bayern im Wasserkraftwerk Langweid informieren wir über das Ökosystem sowie die Geschichte und Bedeutung des Flusses Lech für unsere Region. Im September 2010 konnten wir dort den 10.000sten Besucher nach der Eröffnung vor zwei Jahren begrüßen.

Unser hohes Engagement im Umweltschutz belegen u. a. auch die Auszeichnung der Lechwerke AG im Juni 2010 als "Ökoprofitbetrieb Augsburg 2009/2010" und die Teilnahme am Umweltpakt Bayern. Wir sind auch weiterhin als Mitglied im Ausschuss für Umwelt und Energie der IHK Schwaben und im Förderverein Kompetenzzentrum Umwelt Augsburg-Schwaben (KUMAS) aktiv. Im Jahr 2009 wurde die erste Re-Zertifizierung des Umweltmanagementsystems der LEW-Gruppe nach der weltweit gültigen Norm DIN EN ISO 14.001 durch den TÜV Süd erfolgreich durchgeführt. Bei dem vorgeschriebenen Überwachungsaudit konnte dem TÜV Süd die Weiterentwicklung des Umweltmanagementsystems nachgewiesen werden. Somit ist das Umweltmanagementzertifikat weiterhin gültig.

Erneuerbare Energien haben am durchschnittlichen LEW-Strommix einen Anteil von über 30 %. Auch in unserem Netz steigt die Bedeutung erneuerbarer Energien. Im November 2010 wurde die 35.000ste Fotovoltaik-Anlage an das Netz der LEW Verteilnetz GmbH angeschlossen. Um das Netz für die Aufnahme des dezentral erzeugten Ökostroms auszurüsten, sind hohe Investitionen für Verstärkung und Ausbau des Netzes notwendig. Wir leisten diesen Ausbau, um auch in Zukunft die hohe Qualität und Sicherheit des Stromnetzes zu gewährleisten. Dafür vergeben wir Aufträge für Netzausbau, Instandhaltung und Wartung gezielt in die Region. Insgesamt summierten sich unsere Aufträge an die heimische Wirtschaft auf 50 Mio. € in 2010. Damit sichern und schaffen wir Arbeitsplätze in unserem Umfeld, insbesondere beim Mittelstand und im Handwerk. Zur Wertschöpfung in der Region tragen darüber hinaus auch die gesetzlichen über das EEG geregelten Zahlungen an regenerative Stromerzeuger bei. Durch den starken Zubau von Biomasse- und Fotovoltaik-Anlagen stiegen die ausgereichten EEG-Vergütungen von 336 Mio. € auf 469 Mio. € an. Dieses Geld verbleibt wie auch die Gewerbesteuer, die Konzessionsabgaben, die Gehälter und Pensionszahlungen, die an regionale Anteilseigner gezahlte Dividende und die Leistungen für Sponsoring und Spenden in der Region und trägt zu ihrer Stärkung und Stabilität bei.

Unsere Strategie ist auf Nachhaltigkeit ausgerichtet. Wir setzen dies um, indem wir uns intensiv um Klimaschutz, Energiesparen und Energieeffizienz kümmern. Im Berichtsjahr konnten wir unser 10 Mio. € Energieeffizienz-Programm nach drei Jahren erfolgreich zum Abschluss bringen. Im Rahmen dieses Programms haben wir 308 Energieausweise, vorwiegend für öffentliche Gebäude, erstellt. unseren Geschäftskunden haben wir eine Energiecontrollingsoftware zur wirksamen Analyse des Energieverbrauchs und zum Ableiten von Maßnahmen für mehr Energieeffizienz und Energieeinsparungen angeboten. Intensiv haben wir unsere Kunden zum sinnvollen Umgang mit Energie beraten. Ein Schwerpunkt unseres Programms lag in der Umrüstung der Straßenbeleuchtung. In über 220 Kommunen konnten wir die Leuchtmittel austauschen. Mit dem damit ausgelösten niedrigeren Energieverbrauch sparen die Kommunen ca. 3.500 Tonnen CO2 .

Im Frühjahr 2010 haben wir mit unserer CO2 -Sparwette zum zusätzlichen Energiesparen aufgerufen und können damit 20 Mio. kg CO2 einsparen.

Ein zunehmend wichtiges Thema ist für uns E-Mobility. Sie ermöglicht erstmals in großem Maßstab einen CO2 -neutralen Individualverkehr. Wir unterstützen dies durch den Aufbau einer Infrastruktur von Stromtankstellen. Wir erproben gemeinsam mit Partnern den Einsatz von Elektroautos und bieten unseren Kunden E-Bikes zum Test und Kauf an.

Intern lagen in den vergangenen Jahren unsere Schwerpunkte auf der Reduzierung der Arbeitsunfälle und der Fortentwicklung des Arbeits- und Gesundheitsschutzmanagementsystems. Um die Anzahl und die Schwere der Arbeitsunfälle zu verringern, wurden beispielsweise ein Verfahren zur Meldung von Beinaheunfällen und in Bereichen mit hohem Gefährdungspotenzial verhaltensorientierte Begehungen eingeführt. Des Weiteren wurden alle Mitarbeiter der Bayerische Elektrizitätswerke GmbH durch eine eintägige Schulung zum Thema Arbeitssicherheit sensibilisiert. Um das Ziel, die Anzahl der Arbeitsunfälle weiter zu reduzieren, zu erreichen, arbeiten wir konsequent an der Weiterentwicklung der Sicherheitskultur. Der TÜV Süd hat bei seinem Ende Juli 2010 durchgeführten Überwachungsaudit die Fortentwicklung des Arbeits- und Gesundheitsmanagementsystems nach der OHSAS 18.001 überprüft und die Aufrechterhaltung des Zertifikats bestätigt.

Unser bürgerschaftliches Engagement zeigen wir nicht zuletzt durch Spenden für soziale, kulturelle und die Umwelt schützende Aktivitäten. In der gesamten Region fördern wir beispielsweise die offene Jugendarbeit, die Hilfsangebote des Bunten Kreises oder auch den Aufbau der Schwäbischen Tafeln. Wir unterstützen kulturelles Engagement wie die Donauwörther Kulturtage, den Schwäbischen Kunstsommer, die Mozartiade oder die Memminger Meile. Einen wichtigen Beitrag zur gesellschaftlichen Stabilität leisten der Sport und die zahlreichen Vereine in unserer Region. Wir engagieren uns in den regionstypischen Sportarten wie Eishockey, Fußball, Radfahren, Kanu und Klettern. Regional engagiert sind auch unsere Mitarbeiter. In zahlreichen Projekten wurden sie finanziell in ihrem ehrenamtlichen Engagement unterstützt. Beispielgebend dafür sind die Renovierung der Räumlichkeiten einer Kinderspielgruppe in Vöhringen, ein Mädchenfußballcamp in Horgau und ein Wasserwacht-Jugendzeltlager in Meitingen.

BILANZ FÜR DIE REGION

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	2010	2009
	Mio. €	Mio. €
---	---	---
Aufträge an die heimische Wirtschaft	50	52
Ausbildung	2	2
Gewerbesteuer	12	14
Konzessionsabgaben an Kommunen	29	25
Dividende an regionale Anteilseigner	4	4
Mitarbeiter und Pensionäre	137	129
Zahlung an regenerative Stromerzeuger	469	336
Sponsoring (Kultur, Sport, Soziales)	1	1
Wertschöpfung in der Region	704	563
Umsatz-, Energie- und Körperschaftsteuer	162	138

3.8 EREIGNISSE NACH ABLAUF DES GESCHÄFTSJAHRES

Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Geschäftsberichts lagen keine bedeutenden Ereignisse vor.

3.9 RISIKOMANAGEMENT

Die LEW-Gruppe betreibt die kontinuierliche Früherkennung sowie standardisierte Erfassung, Bewertung, Steuerung und Überwachung von Risiken durch ein konzernweites Risikomanagementsystem. Unser Ziel ist es, möglichst frühzeitig Informationen über mögliche Risiken und die damit verbundenen finanziellen Auswirkungen zu gewinnen, um mit geeigneten Maßnahmen rechtzeitig gegensteuern zu können. Im Rahmen des Planungs- und Controllingprozesses sollen aber auch Chancen und das damit verbundene Ergebnispotenzial erkannt und genutzt werden. Das Risikomanagement ist in die Strategie-, Planungs- und Controllingprozesse integriert, um eine ganzheitliche Sicht auf die Entwicklung der LEW-Gruppe zu erhalten und eine lösungsorientierte Risikosteuerung zu ermöglichen. Verankert ist dies in der LEW-Richtlinie zum Risikomanagement.

Innerhalb der LEW-Gruppe sind Chancen und Risiken wie folgt definiert:

CHANCE

Als Chance wird die Möglichkeit einer zum Betrachtungsstichtag absehbaren, positiven künftigen Entwicklung der wirtschaftlichen Lage (Mehrung der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage) gesehen, die durch das Eintreten eines nicht geplanten Ereignisses in der Zukunft hervorgerufen wird.

RISIKO

Der Begriff Risiko wird heute in der Regel allgemein als Abweichung von einem Planwert definiert und beinhaltet damit Veränderungen sowohl in positiver als auch negativer Richtung. Jedoch wird der Begriff im Risikomanagementprozess der LEW, zur besseren Unterscheidung von Chancen und Risiken so verwendet, dass er sich nur auf mögliche negative Entwicklungen bezieht. Risiko im Sinne der oben genannten Richtlinie ist somit die Möglichkeit einer zum Betrachtungsstichtag absehbaren, negativen künftigen Entwicklung der wirtschaftlichen Lage eines Unternehmens (Minderung der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage), die durch das Eintreten eines unerwarteten Ereignisses in der Zukunft hervorgerufen wird.

ORGANISATIONSSTRUKTUREN UND VERANTWORTLICHKEITEN

Der Vorstand der Lechwerke AG ist gesetzlich verpflichtet, geeignete Maßnahmen zur Früherkennung bestandsgefährdender Entwicklungen zu treffen und die Einhaltung der Maßnahmen systematisch zu überwachen. Deshalb werden zur operativen Umsetzung verschiedene Stellen und Gremien in der LEW-Gruppe mit der prozessualen Durchführung der notwendigen Arbeiten betraut. Im Rahmen des Risikocontrolling-/Frühwarnsystems sind auf den verschiedenen Stufen der LEW-Gruppe deshalb die nachfolgenden Funktionen zu besetzen:

RISIKOMANAGEMENT-KOORDINATOR

Die Gesamtverantwortung für das Risikomanagementsystem obliegt dem kaufmännischen Vorstand der Lechwerke AG.

RISIKOMANAGEMENT-BEAUFTRAGTER

Diese Funktion nimmt der Controlling-Leiter der Lechwerke AG wahr. Es ist seine Aufgabe, dass Risiken und Chancen ordnungsgemäß erfasst werden. Hierzu bestimmt er organisatorische Einheiten, um in geeigneter Weise das Risikomanagement zu koordinieren und insbesondere für die Erfassung und Weiterleitung der Risiken und Chancen sowie die ordnungsgemäße Berichterstattung über risikorelevante Sachverhalte Sorge zu tragen.

RISIKOMANAGEMENT-AUSSCHUSS

Dieses Gremium setzt sich aus den Bereichsleitern der Lechwerke AG, den Geschäftsführern der involvierten Beteiligungen und dem Leiter des Versicherungsbüros der Lechwerke AG zusammen. Den Vorsitz führt der Controlling-Leiter. In die Zuständigkeit des Risikomanagement-Ausschusses fallen u. a.:

―	Erarbeitung bzw. Genehmigung von Grundlagen sowie Gestaltung und Weiterentwicklung des Risikomanagementsystems für den jeweiligen Zuständigkeitsbereich
―	Erarbeitung der operativen Regeln für den Risikomanagementprozess im jeweiligen Zuständigkeitsbereich
―	Koordination der Risikoerfassung, -bewertung, -analyse und -steuerung im Zuständigkeitsbereich
―	Überwachung der Risikosituation sowie Einhaltung der LEW-Richtlinie zum Risikomanagement

RISIKOVERANTWORTLICHE

Im Regelfall ist der Risikoverantwortliche ein Mitglied des Risikomanagementausschusses, in dessen Zuständigkeitsbereich die Identifikation, Analyse, Steuerung und Überwachung eines meldepflichtigen Risikos bzw. einer Chance liegt (sog. Risk Owner).

Die bereits genannten Funktionen und Gremien sind im Risikomanagementsystem u. a. für den wichtigen Bestandteil der Risikosteuerung verantwortlich. Mithilfe der Risikosteuerung sollen die identifizierten und analysierten Risiken unter Beachtung der Risikostrategie gesteuert werden. Gegenstand der Risikosteuerung ist die aktive Beeinflussung der Risikopositionen. Ziel ist die Begrenzung der potenziellen Schadenshöhe und die Verringerung der Eintrittswahrscheinlichkeit von Risiken. Es gibt dabei grundsätzlich die folgenden Möglichkeiten der Risikosteuerung:

MÖGLICHKEITEN DER RISIKOSTEUERUNG

VERMEIDUNG VON RISIKEN

Der Verzicht auf risikobehaftete Geschäfte, z. B. Investitionen, ist in der Regel nur bei Einzelrisiken sinnvoll anwendbar. Mit der Risikovermeidung geht in den meisten Fällen auch ein Verzicht auf die Wahrnehmung von Gewinnchancen einher.

VERMINDERUNG VON RISIKEN

Durch Maßnahmen zur Risikoreduzierung soll die mögliche Schadenshöhe und/oder die Eintrittswahrscheinlichkeit eines Risikos reduziert werden. Dies kann z. B. durch organisatorische bzw. technische Schutzmaßnahmen, Limitfestlegungen oder durch Verteilung eines Risikos auf mehrere Vertragspartner erfolgen.

ÜBERWÄLZUNG VON RISIKEN

Durch die Risikoüberwälzung soll das Risiko auf ein anderes Unternehmen übertragen werden. Versicherbare Risiken können auf Versicherungsunternehmen transferiert werden. Eine weitere Möglichkeit stellen Garantien und Bürgschaften z. B. von Banken dar. Weiterhin können Risiken durch Vertragsbedingungen auf einen Vertragspartner übertragen werden oder durch den Abschluss von gegenläufigen Geschäften (z. B. für Commodity-Risiken) gesteuert werden.

AKZEPTIEREN VON RISIKEN

Das (Rest-) Risiko wird bewusst in Kauf genommen und fortlaufend überwacht.

Aus heutiger Sicht sind auch für die Zukunft keine Risiken erkennbar, die den Fortbestand des Konzerns oder der Gruppe gefährden könnten.

Durch die PricewaterhouseCoopers Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft wurden die betrieblichen Prozesse des Risikomanagementsystems auf Ordnungsmäßigkeit, Funktionsfähigkeit, Sicherheit, Wirtschaftlichkeit und Rechtmäßigkeit hin geprüft und testiert.

RISIKOKATEGORIEN

Risiken werden in der LEW-Gruppe nach folgenden, gruppeneinheitlich festgelegten Risikokategorien differenziert:

MARKTRISIKEN

Hierunter fallen alle Risiken, die aufgrund veränderter Rahmenbedingungen in unseren Beschaffungs- und Absatzmärkten eintreten können. Darunter verstehen wir sämtliche preis- und mengenbedingte Veränderungen, die die Ergebnissituation beeinflussen könnten. In unserem Risikokatalog führen wir als Einzelrisiko in dieser Kategorie u. a. den Rückgang der Preise an der Strombörse EEX, was für die Vermarktung unserer Erzeugungsmengen negative Auswirkungen hätte. Die Eintrittswahrscheinlichkeit dafür liegt nach unserer Einschätzung im mittleren Bereich zwischen 10 % bis 20 %. Als Gegensteuerungsmaßnahme verkaufen wir die Strommengen ratierlich ab, um vergleichbar mit einem Fondssparplan, eine gewisse Preisstreuung zu erzielen. Des Weiteren finden sich in dieser Kategorie Risiken wie der Verlust von Konzessionen oder Forderungsausfälle von Kunden aufgrund mangelnder Bonität.

BETRIEBSRISIKEN

In diese Kategorie fallen sämtliche Risiken, die aus der operativen Geschäftstätigkeit entstehen und zu nachhaltigen Störungen in der Wertschöpfungskette führen können. Entlang unserer Wertschöpfungskette können Schäden auftreten, die unsere Ertragslage belasten.

Dem begegnen wir mit hohen Sicherheitsstandards und regelmäßigen Prüf-, Wartungs- und Instandhaltungsarbeiten. Hier erachten wir als größtes Risiko den Eintritt von Naturkatastrophen in unserer Region und die daraus resultierenden Schäden für unsere Netz- und Erzeugungsanlagen. Jedoch erachten wir die Eintrittswahrscheinlichkeit als gering und unter 10 %. Als mögliche Gegenmaßnahme sind dabei Sofortmaßnahmen nach Schadenseintritt im Wesentlichen gemäß der Richtlinie "Krisenmanagement" und des "Leitfadens zur Beherrschung von Großstörungen" durchzuführen. Die weiteren Risiken in dieser Rubrik umfassen u. a. den Ausfall unseres EDV-Rechenzentrums, Schäden durch Computer-Kriminalität sowie die geringere Verfügbarkeit unserer Laufwasserkraftwerke.

FINANZRISIKEN

Hierzu zählen wir alle Risiken, die aus finanztechnischen Tätigkeiten und Transaktionen entstehen. Somit werden dort alle Zins-, Kredit- und Kursrisiken erfasst und überwacht. In dieser Kategorie führen wir im Wesentlichen die Kursrisiken für unser Wertpapierportfolio. Dabei handelt es sich um das größte Einzelrisiko im Risikokatalog der LEW-Gruppe. Die Eintrittswahrscheinlichkeit schätzen wir hier momentan zwischen 10 % bis 20 %. Als Gegenmaßnahmen nimmt das Assetmanagenent ständige Marktbeobachtungen vor und überprüft regelmäßig die Portfoliobewertung.

UMFELD- UND REGULIERUNGSRISIKEN

In diese Kategorie fallen Risiken aufgrund veränderter energiepolitischer, steuerrechtlicher, regulierungsrechtlicher und kartellrechtlicher Regelungen und Gesetze. Alle Wertschöpfungsstufen des Stromgeschäfts sind im starken Maße durch politische und rechtliche Rahmenbedingungen beeinflusst. Das Netzgeschäft unterliegt der Regulierung nach dem Energiewirtschaftsgesetz. Ein zentraler Risikosachverhalt in diesem Cluster ist die Verschärfung von Immissionsschutzauflagen für elektromagnetische Felder, wobei die Eintrittswahrscheinlichkeit lediglich gering eingeschätzt wird. Als Gegensteuerungsmaßnahme sondieren wir kontinuierlich die Gesetzgebungsaktivitäten in diesem Bereich. Die weiteren Risiken in dieser Sparte beinhalten im Wesentlichen den Hochwasserschutz an unseren Erzeugungsanlagen sowie allgemein Gerichtsurteile zu Fällen bei anderen Energieversorgungsunternehmen die u. U. auch Auswirkungen auf unser operatives Geschäft haben können.

RISIKEN DER FINANZBERICHTERSTATTUNG

Das Risiko der Finanzberichterstattung besteht darin, dass unsere Jahres- und Zwischenabschlüsse Falschdarstellungen enthalten könnten, die möglicherweise wesentlichen Einfluss auf die Entscheidungen ihrer Adressaten haben. Unser rechnungslegungsbezogenes internes Kontrollsystem (IKS) zielt darauf ab, mögliche Fehlerquellen zu identifizieren und die daraus resultierenden Risiken zu begrenzen (Details hierzu auf Seite 37 f.).

CHANCEN

Neben den eben genannten Risikoclustern gewinnt die Erfassung von Chancen stetig an Bedeutung. Die Erhebung der Chancen läuft seit dem Geschäftsjahr 2009 strukturiert im Zuge des oben beschriebenen Risikomanagementprozesses. Die quantifizierten Chancen belaufen sich derzeit auf insgesamt rund 17 Mio. €. Wesentliche Einzelpositionen sind höhere Erlöse aus dem Verkauf unserer Erzeugungsmengen mit einer Eintrittswahrscheinlichkeit zwischen 20 % bis 50 %.

3.10 AUSBLICK

WIRTSCHAFTLICHE RAHMENBEDINGUNGEN

Trotz einer deutlichen konjunkturellen Erholung werden auch 2011 noch Spätfolgen der Finanz- und Wirtschaftskrise spürbar sein. Unterstützt durch geldmarktpolitische Impulse und flankiert von staatlichen Konjunkturprogrammen fasse die Weltkonjunktur - so die Prognosen führender Wirtschaftsforschungsinstitute - zunehmend Tritt. Diese Entwicklung werde aber in den einzelnen Ländern und Regionen unterschiedlich ausfallen. Aufgrund ihrer starken Exportorientierung könne auch die deutsche Wirtschaft vom globalen wirtschaftlichen Aufwärtstrend weiterhin profitieren. In Deutschland wird der Aufschwung für 2011 mit einer prognostizierten Zuwachsrate des Bruttoinlandsprodukts von 2,2 % im Vergleich zu 3,7 % in 2010 ebenfalls etwas an Schwung verlieren. Das Auslaufen der Konjunkturpakete dürfte dabei keine deutlich dämpfende Wirkung auf die konjunkturelle Entwicklung haben.

BRANCHENSITUATION

Das erwartete weltwirtschaftliche Wachstum könnte mit einer deutlichen Zunahme der Rohstoffnachfrage verbunden sein. Preissteigerungen auf den Energiemärkten sind in diesem Zusammenhang nicht auszuschließen. Eine solche Entwicklung hätte Auswirkungen auf die differenzierte Preisgestaltung in der Energieversorgung, ebenso wie der weitere Anstieg der Kosten für die Förderung erneuerbarer Energien (EEG-Umlage). Entscheidenden Einfluss auf die Höhe der Beschaffungspreise hat nach wie vor die Zusammensetzung des Energiemixes. Die Laufzeitverlängerung für Kernkraftwerke könnte auf Preisentwicklungen im Energiesektor vorübergehend stabilisierend wirken.

VORAUSSICHTLICHE GESCHÄFTSENTWICKLUNG MIT WESENTLICHEN CHANCEN UND RISIKEN

Die Bundesregierung hat im September 2010 Leitlinien für eine umweltschonende, zuverlässige und bezahlbare Energieversorgung im Jahr 2050 formuliert. Dieser Weg in das regenerative Zeitalter wird zu einem tiefgreifenden Strukturwandel in der Energiewirtschaft führen. Die LEW-Gruppe sieht sich für die kommenden Herausforderungen gut gerüstet und hat auch zukünftig den Anspruch, zu den führenden regionalen Energieversorgern im Süden Deutschlands zu gehören.

VERTRIEB

Mit Wirkung zum 1. Januar 2011 haben wir für Privatkunden die Preise für unsere LEW[Avanza]- und LEW[Wärme]-Produkte und für LEW[Grundversorgung] angepasst, um hierdurch namentlich die Mehrkosten für die Förderung von erneuerbaren Energien nach dem EEG weiterzugeben. Diese erhöhten sich - nach einem Anstieg um rund 85 % im Vorjahr - von 2010 auf 2011 erneut um 72 %, von 2,05 ct/kWh auf 3,53 ct/kWh. Auch im Gewerbekundensegment erfolgte vor diesem Hintergrund eine Preisanpassung.

Die EEG-geförderten Strommengen werden auch im Jahr 2011 weiter steigen. Die Mehrkosten für Kunden aus der EEG-Umlage erhöhen sich nach BDEW-Angaben deutschlandweit von rund 8,2 Mrd. € im Jahr 2010 (2009: 5,3 Mrd. €) auf voraussichtlich 13,5 Mrd. € im Jahr 2011.

Im Privatkundenbereich werden wir neben der Kooperation mit dem ADAC weitere nationale Kooperationen unter der Haltungsmarke "voRWEg gehen" gemeinsam mit den anderen deutschen Vertriebsgesellschaften im RWE-Konzern eingehen: Die Kooperation mit der Deutschlandcard eröffnet neben der Nutzung als Verkaufskanal die Möglichkeiten für die Weiterentwicklung unserer Kundenkarte, die Kooperation mit der Postbank erhöht die Anzahl der Points of Sale und damit die Visibilität im Vertriebsgebiet. Neben den nationalen Kooperationen streben wir lokale Kooperationen mit regional aktiven Geschäftspartnern an. Chancen sehen wir weiterhin in kompetenter Vor-Ort-Energieberatung, in unserem Wärmepumpenprogramm mit dem Referenzobjekt der impuls arena oder auch in der LEW-Bildungsinitiative "Forum Schule".

Im Bereich E-Mobility werden wir unser Angebot für alle Kundensegmente erweitern. Schwerpunkte legen wir dabei auf den bedarfsorientierten Ausbau der Ladesäuleninfrastruktur für Elektrofahrzeuge, auf die Konzeption und die Tests intelligenter Mobilitätskonzepte sowie auf die Entwicklung werthaltiger Geschäftsmodelle in Zusammenarbeit mit strategischen Partnern. Die E-Bike-Vermietung und den Verkauf werden wir - auch gemeinsam mit Kommunen - ausbauen, ebenso wie das Angebot, auf Basis einer Kooperation mit der RWE Effizienz GmbH, Elektrofahrzeuge zu beziehen.

Energieeffizienz bleibt einer der Schlüsselbegriffe der aktuellen energie- und klimapolitischen Debatte und wird 2011 - auch nach dem Auslaufen des LEW-Energieeffizienz-Programms - bei uns eine entscheidende vertriebsstrategische Rolle spielen. Dazu werden die bisherigen Schwerpunktthemen Energieausweise und Beratung, Energiecontrollingsysteme, energieeffiziente Straßenbeleuchtung und Energiedienstleistungen ergänzt um die Themen Smart Meter und Smart Grid, E-Mobility, Speichersysteme und Energienutzungskonzepte. um den Energieverbrauch im eigenen zuhause zu optimieren, werden wir in Zusammenarbeit mit der RWE Effizienz GmbH ein Set anbieten, mit dem sich über den PC oder per Smart Phone Heizkörper nach Wunsch temperieren und elektrische Geräte und Beleuchtung zentral steuern lassen. Dies ist für uns ein weiterer Baustein für mehr Komfort und Energieeffizienz.

Eine Steigerung der Absatzmenge bei wertorientierter Preispolitik, der Ausbau des Gasgeschäfts, eine aktive Marktbearbeitung im Vertriebsgebiet sowie die Absicherung der Marktposition in unserem Netzgebiet werden auch 2011 und 2012 unsere wichtigsten vertriebsstrategischen Ziele sein.

ERZEUGUNG

Die Strommengen aus den nicht durch das Gesetz für den Vorrang Erneuerbarer Energien (EEG) geförderten Wasserkraftwerken werden weiterhin ratierlich über einen Zeitraum von drei Jahren auf Basis der Großhandelspreise vermarktet. Für das Jahr 2011 wurden bis 31. Dezember 2010 rund 74 % der erwarteten Erzeugung bereits vermarktet, für 2012 rund 39 %. Die dabei erzielten Preise für das Lieferjahr 2011 liegen rund 5 % über den Preisen des Vorjahres. Für die Vermarktung der noch offenen Restmengen gehen wir derzeit von einem zu erzielenden Preis aus, der auf dem Niveau des aktuellen Preises liegt.

Auf Seiten der Wasserkraft stellen die anstehenden Umsetzungen der europäischen Wasserrahmenrichtlinie und Anpassungen an neue Anforderungen für Hochwasserschutz bei Stauanlagen und Deichen die größten Herausforderungen in den nächsten Jahren dar. Hier stehen in Abstimmung mit den örtlichen Behörden und Naturschutzverbänden umfangreiche Maßnahmen, wie die Anpassung von Dämmen und Deichen sowie die Herstellung der Gewässerdurchgängigkeit an verschiedenen Flussbereichen, an. Diese Maßnahmen sollen im Sinne des zwischen dem Freistaat Bayern und den großen bayerischen Wasserkraftbetreibern abgestimmten Eckpunktepapiers - sowohl ökologisch als auch wirtschaftlich vertretbar ausgestaltet - umgesetzt werden. Ziel des Eckpunktepapiers ist der Erhalt und die Stärkung der Wasserkraft als wesentliche heimische, regenerative und CO2 -freie Energie in Bayern bei gleichzeitiger Verbesserung der Gewässerökologie. Dazu sollen die o. g. erforderlichen Maßnahmen zu Paketlösungen zusammengefasst werden, so weit möglich jeweils für ganze Flussabschnitte bzw. Stauanlagenketten. Dies geschieht im Dialog zwischen der Bayerische Elektrizitätswerke GmbH, Wasserwirtschafts-, Naturschutz- und Fischereifachbehörden.

Für die beiden Folgejahre erwarten wir trotz leicht höherer Vermarktungspreise im Geschäftsbereich Erzeugung ein Ergebnis, das leicht unter dem Niveau von 2010 liegt. Ursächlich hierfür sind zusätzliche Anforderungen aus der Umsetzung der europäischen Wasserrahmenrichtlinie und dem Thema Hochwasserschutz.

NETZ

Die mit jedem Stromtransport verbundenen Energieverluste müssen durch die sogenannte Verlustenergie ausgeglichen werden, die der Verteilnetzbetreiber am Markt beschaffen muss. Eine Vorgabe zum Beschaffungsprozess ist von der Bundesnetzagentur (BNetzA) zwar bereits 2008 erlassen worden, diese sieht jedoch zum Ausgleich der dabei entstehenden Kosten keine Anpassungsmöglichkeit der Erlösobergrenze vor. Aufgrund der schwankenden Energiepreise konnte es zu deutlichen Differenzen zwischen den tatsächlich anfallenden und den festgesetzten Kosten kommen, weshalb diese Praxis bei der Kostenanerkennung der Netzverluste aus Sicht der Netzbetreiber eines der zentralen Regulierungsprobleme darstellte. Die BNetzA hat inzwischen eine freiwillige Selbstverpflichtung eingeführt, die es ermöglichen soll Schwankungen bei den Beschaffungspreisen in der Erlösobergrenze abzubilden. Diese zukunftsorientierte Regelung für den Umgang mit den Beschaffungskosten für Verlustenergie findet erstmalig im Jahr 2011 Anwendung und gilt für die restliche Laufzeit der ersten Regulierungsperiode. Die durch Beschluss der BNetzA für die Jahre 2011 bis 2013 festgelegten Erlösobergrenzen werden mit Umsetzung dieser freiwilligen Selbstverpflichtung jährlich neu angepasst.

Der Anschluss einer großen Zahl von dezentralen Erzeugungsanlagen an ein Stromverteilernetz kann dazu führen, dass sich die Versorgungsaufgabe eines Netzbetreibers nachhaltig ändert, da die Integration dieser Anlagen Netzverstärkungen sowie damit einhergehend den Ausbau des Netzes erforderlich macht. Die Anreizregulierungsverordnung (ARegV) sieht mit dem sogenannten Erweiterungsfaktor ein Instrument vor, mit welchem Erlösobergrenzen innerhalb einer Regulierungsperiode an erhebliche Änderungen der Netzkosten infolge nachhaltiger Änderungen der Versorgungsaufgabe angepasst werden können. Nach einer Änderung der ARegV können erstmalig im Jahr 2011 die Kosten der Integration dezentraler Erzeugungsanlagen bei der Anpassung von Erlösobergrenzen Berücksichtigung finden.

Das Geschäftsjahr 2011 gilt als das Basisjahr für die zweite Regulierungsperiode der Anreizregulierung im Bereich Strom und ist somit das Ausgangsniveau für die Ermittlung der Erlösobergrenzen der Jahre 2014 bis 2018.

Wie bereits in den vergangenen Jahren wirkt sich auch in den Jahren 2011 und 2012 das Thema Mehrerlösabschöpfung belastend auf das IFRS-Ergebnis im Netzbereich aus. Darüber hinaus rechnen wir aufgrund von Kostensteigerungen z. B. durch EEG-bedingten Netzausbau und die allgemeine Lohn- und Gehaltsentwicklung mit einem rückläufigen Ergebnis.

UMSATZ

In unserer mittelfristigen Unternehmensplanung gehen wir für 2011 und 2012 von einem weiteren Anstieg der Umsatzerlöse aus. Diese Entwicklung wird zum einen durch die unterstellte Zunahme der Stromeinspeisung aus erneuerbaren Energien und zum anderen durch organisches Wachstum in den Geschäftsfeldern Vertrieb, Erzeugung und Telekommunikation getragen.

Der weitere Zuwachs der EEG-Förderung führt im Verteilnetz ebenso wie im Vertrieb zu steigenden Umsatzerlösen. Allerdings sind sowohl die Weitergabe der eingespeisten Mengen an den vorgelagerten Übertragungsnetzbetreiber wie auch die Umlage auf den Endkunden durch unseren Vertrieb für die LEW-Gruppe ergebnisneutral.

Ergebniswirksame Umsatzzuwächse realisieren wir dagegen im Gasgeschäft. Hier konnten wir im abgelaufenen Geschäftsjahr bei allen Kundengruppen unsere Position am Markt ausbauen und streben auch weiterhin ein nachhaltiges Wachstum an. Im Bereich der Energieerzeugung planen wir in den kommenden Jahren Investitionen mit dem Fokus auf kleinere und mittelgroße Biomasseanlagen. Im Geschäftsfeld der LEW TelNet GmbH befinden sich mehrere Breitbandprojekte in der Umsetzung. In Kooperation mit den Kommunen vor Ort wollen wir in den nächsten Jahren eine Vielzahl "weißer Flecken auf der Landkarte" durch schnelle Glasfaserverbindungen erschließen.

ERGEBNIS UND DIVIDENDE

Insgesamt gehen wir davon aus, dass unser Ergebnis auch in den nächsten Jahren keinen wesentlichen Schwankungen unterworfen sein wird.

Die Ausschüttung bemisst sich nach dem handelsrechtlichen Ergebnis der Lechwerke AG. Unser Ziel ist es, die Dividenden für die kommenden Geschäftsjahre auf dem Niveau von 2010 zu halten.

INVESTITIONEN

Für das Jahr 2011 planen wir nochmals einen Anstieg des Investitionsvolumens. Erhöhte Investitionen wird es weiterhin im Netzbereich geben. Diese sind zum einen auf Großbaustellen wie z. B. den neuen 400/110-kv-Einspeisepunkt Vöhringen, aber auch auf die weiterhin deutliche Zunahme der EEG-Einspeiseanlagen zurückzuführen, die eine Verstärkung/Erweiterung unseres Nieder- und Mittelspannungsnetzes notwendig machen. Außerdem wird im Bereich Breitbandverkabelung die Investitionstätigkeit forciert, um gemeinsam mit ausgewählten Kommunen schnelle Datenverbindungen in der Region zu schaffen. Im Bereich Smart Metering ist ein Pilotprojekt mit einer Gemeinde in unserem Grundversorgungsgebiet geplant. Größere Einzelprojekte im Bereich energienahe Dienstleistungen können ebenfalls unser Investitionsvolumen erhöhen.

MITARBEITERINNEN UND MITARBEITER

Die Analyse der Bevölkerungsentwicklung in der Region und der langfristigen Mitarbeiterstruktur der LEW-Gruppe haben bestätigt, dass wir uns strategisch und frühzeitig auf den demografischen Wandel sowie den Wettbewerb um Talente vorbereiten müssen. Eine Projektgruppe hat das Zusammenspiel der verschiedenen Handlungsfelder analysiert und ein ganzheitliches Demografie-Programm als wichtigen Beitrag für unsere Zukunftsfähigkeit entwickelt, dessen Umsetzung in den kommenden Jahren erfolgt.

Im ersten Halbjahr 2011 prüfen wir im Rahmen einer Arbeitsgruppe die Auslagerung unserer Pensionsverpflichtungen in einen Pensionsfonds.

Die im Rahmen des Zertifikats zum audit berufundfamilie® vereinbarten Maßnahmen zu einer besseren Vereinbarkeit von Beruf und Familie werden unter Berücksichtigung der jeweiligen betrieblichen Erfordernisse und Bedarfe durchgeführt. Die LEW-Gruppe will damit den sich verändernden gesellschaftlichen Rahmenbedingungen Rechnung tragen und gleichzeitig die Attraktivität als Arbeitgeber steigern.

NEUAUSRICHTUNG IM RWE-KONZERN

Zum 1. Januar 2011 hat die RWE Deutschland AG ihren operativen Betrieb aufgenommen. In der RWE Deutschland AG werden die deutschen Netz- und Vertriebsaktivitäten gebündelt. Für die LEW-Gruppe bedeutet dies, dass für die Lechwerke AG zukünftig die RWE Deutschland AG zentraler Ansprechpartner sein wird.

Da in der RWE Deutschland AG innerhalb des RWE-Konzerns die wesentlichen Funktionen gebündelt werden, um Synergiepotenziale zu identifizieren und zu erschließen, ergeben sich für die LEW-Gruppe durch die Schaffung der RWE Deutschland AG Vorteile. Dies sind insbesondere die Verbesserung der Effizienz und Schlagkraft durch schlankere Strukturen, die verstärkte fachliche Vernetzung und ein verbesserter Informations- und Know-how-Austausch.

Für das Tagesgeschäft der Lechwerke AG ergeben sich dadurch keine Auswirkungen.

ZUKUNFTSBEZOGENE AUSSAGEN

In unserem Geschäftsbericht treffen wir Aussagen, die sich auf die zukünftige Entwicklung der LEW-Gruppe beziehen. Diese Aussagen sind ausschließlich Erwartungen, die wir auf Basis unseres aktuellen Informationsstands abgeben. Sollten sich die zugrunde gelegten Prämissen ändern oder weitere Chancen und Risiken eintreten, so sind Ergebnisabweichungen möglich. Eine Gewähr können wir daher für diese Angaben nicht übernehmen.

4.0

BERICHT DES AUFSICHTSRATS

DR. ROLF MARTIN SCHMITZ

17. Juni 1957

geboren in Mönchengladbach

1976 bis 1981

Studium der Ingenieurwissenschaften

an der RWTH Aachen mit dem

Abschluss Diplom-Ingenieur

1980 bis 1986

Lehrstuhl für Wärmeübertragung und

Klimatechnik an der RWTH Aachen

1985

Promotion Dr.-Ing.

1986 bis 1988

Steag AG, Essen

Planungs- und Projektingenieur

Maschinentechnik

1988 bis 1998

VEBA AG, Düsseldorf

zuletzt stellvertretender Leiter

Bereich Wirtschaftspolitik

1998 bis 2001

rhenag Rheinische Energie AG, Köln

Mitglied des Vorstands

2000 bis 2004

Thüga AG, München

Mitglied des Vorstands

2001 bis 2004

Thüga Beteiligungen AG, Köln

Vorstand

2004 bis 2005

E.ON Kraftwerke GmbH, Hannover

Vorsitzender der Geschäftsführung

(bis September 2005)

2006 bis März 2009

RheinEnergie AG, Köln

Vorsitzender des Vorstands

GEW AG, Köln

Vorsitzender des Vorstands

Stadtwerke Köln, Köln

Mitglied der Geschäftsführung

(ab Januar 2009

Sprecher der Geschäftsführung)

modernes köln, Köln

Geschäftsführer

Wohnungsgesellschaft der

Stadtwerke Köln, Köln

Sprecher der Geschäftsführung

Juni 2008 bis 30. Juni 2010

Bundesverband der

Deutschen Energie- und

Wasserwirtschaft (BDEW)

ehrenamtlicher Präsident

Mai 2009 bis 30. September 2010

RWE AG, Essen

Mitglied des Vorstands

Chief National Officer

seit 1. Oktober 2010

RWE AG, Essen

Mitglied des Vorstands

Operative Steuerung (COO)

Im Geschäftsjahr 2010 hat der Aufsichtsrat sämtliche ihm nach Gesetz und Satzung obliegenden Aufgaben wahrgenommen. Er befasste sich u. a. eingehend mit der wirtschaftlichen Lage und der strategischen Entwicklung des Unternehmens, seiner Geschäftsfelder und Beteiligungen. Darüber hinaus standen zahlreiche Einzelthemen sowie zustimmungspflichtige Geschäftsvorfälle auf den Tagesordnungen der Sitzungen.

ZUSAMMENARBEIT ZWISCHEN DEM AUFSICHTSRAT UND DEM VORSTAND

Der Aufsichtsrat hat den Vorstand bei der Leitung des Unternehmens regelmäßig beraten und die Geschäftsführung der Gesellschaft laufend begleitet und überwacht. Dabei war der Aufsichtsrat in sämtliche Entscheidungen, die für das Unternehmen von grundlegender Bedeutung waren, frühzeitig und unmittelbar einbezogen. Die Zusammenarbeit zwischen Aufsichtsrat und Vorstand war durch einen intensiven und offenen Austausch gekennzeichnet. Der Vorstand hat den Aufsichtsrat regelmäßig sowohl in schriftlicher als auch mündlicher Form zeitnah und umfassend über die Lage des Unternehmens und seiner Beteiligungen, alle wesentlichen Aspekte der Geschäftsentwicklung und der strategischen Weiterentwicklung sowie über bedeutende Geschäftsvorfälle unterrichtet. Besonderes Augenmerk galt auch 2010 der Ertragssituation einschließlich der Risikolage und des Risikomanagements, der rechtskonformen Unternehmensführung und der Compliance.

Bei Abweichungen des Geschäftsverlaufs von den Plänen und Zielen hat der Vorstand ausführliche Erläuterungen abgegeben. Zusammen mit dem Vorstand wurden die Gründe für die Abweichungen einschließlich der erforderlichen Maßnahmen intensiv diskutiert.

Sämtliche für das Unternehmen bedeutende Geschäftsvorfälle wurden auf Basis der Berichte des Vorstands im Aufsichtsrat und seinen Ausschüssen ausführlich erörtert. Die Entscheidungen des Aufsichtsrats wurden nach gründlicher Prüfung der Berichterstattung und der Beschlussvorschläge sowie nach eingehender Beratung gefasst.

Im Berichtsjahr ist der Aufsichtsrat zu vier turnusmäßigen Sitzungen sowie einer konstituierenden Sitzung zusammengetreten. Er befasste sich eingehend mit der wirtschaftlichen Lage und der operativen sowie strategischen Entwicklung des Unternehmens und seiner Geschäftsfelder sowie seiner Beteiligungsunternehmen. Mit dem Ende der Hauptversammlung am 12. Mai 2010 waren die Mandate der Aufsichtsratsmitglieder ausgelaufen. Die neuen Aktionärsvertreter im Aufsichtsrat wurden von der Hauptversammlung am 12. Mai 2010 gewählt. Die neu gewählten Arbeitnehmervertreter wurden bereits in einer im März 2010 durchgeführten Wahl von den Arbeitnehmerinnen und Arbeitnehmern für die neue Amtszeit zu Mitgliedern des Aufsichtsrats gewählt. Unmittelbar nach der Hauptversammlung fand daher eine konstituierende Sitzung des Aufsichtsrats mit den neu gewählten Aufsichtsratsmitgliedern statt.

Über Projekte und Vorgänge, die für die Beurteilung der Lage und Entwicklung sowie für die Leitung des Unternehmens von wesentlicher Bedeutung oder Dringlichkeit waren, wurde der Aufsichtsrat auch außerhalb von Sitzungen unverzüglich und umfassend informiert. Zustimmungspflichtige Geschäftsvorfälle hat der Vorstand anhand ausführlicher Unterlagen ordnungsgemäß zur Beschlussfassung vorgelegt. Soweit erforderlich, hat der Aufsichtsrat nach Abstimmung mit dem Aufsichtsratsvorsitzenden eine Beschlussfassung im schriftlichen Verfahren durchgeführt.

Auch außerhalb der Sitzungen im Plenum und in den Ausschüssen standen der Aufsichtsratsvorsitzende, der Vorsitzende des Prüfungsausschusses und weitere Aufsichtsratsmitglieder in regelmäßigem Kontakt mit dem Vorstand, um die aktuelle Geschäftsentwicklung und die wesentlichen Geschäftsvorfälle zeitnah zu erörtern und den Vorstand beratend zu unterstützen.

Interessenskonflikte von Vorstands- und Aufsichtsratsmitgliedern, die dem Aufsichtsrat gegenüber unverzüglich offen zu legen sind, und über die die Hauptversammlung zu informieren wäre, sind auch im Geschäftsjahr 2010 nicht aufgetreten.

Die Präsenz bei den Aufsichtsratssitzungen lag im Berichtsjahr durchschnittlich bei 91 %. Kein Aufsichtsratsmitglied hat an weniger als der Hälfte der Sitzungen teilgenommen. Die Ausschüsse tagten im Berichtsjahr jeweils in vollzähliger Besetzung.

SCHWERPUNKTE DER AUFSICHTSRATSSITZUNGEN IM JAHR 2010

Regelmäßige Tagesordnungspunkte waren im Geschäftsjahr 2010 neben der Berichterstattung des Vorstands über das laufende Geschäftsjahr auch die Berichte der Ausschussvorsitzenden aus den Sitzungen des Prüfungsausschusses und des Personalausschusses des Aufsichtsrats. Daneben standen auch im Berichtsjahr wieder zahlreiche Einzelthemen auf den Tagesordnungen der Sitzungen.

Im Februar 2010 wählte der Aufsichtsrat im schriftlichen Verfahren Herrn Dr. Wolfgang Kässer mit Wirkung ab 1. März 2010 zum Mitglied und Vorsitzenden des Prüfungsausschusses des Aufsichtsrats, nachdem Herr Ralf Zimmermann sein Mandat als Mitglied und Vorsitzender des Ausschusses niedergelegt hatte.

Wesentlicher Inhalt der Sitzung des Aufsichtsrats am 9. März 2010, an der auch der Abschlussprüfer teilnahm, war die Befassung mit dem vom Abschlussprüfer bestätigten Jahresabschluss der Lechwerke AG und dem Konzernabschluss für das Geschäftsjahr 2009, dem zusammengefassten Lagebericht der Lechwerke AG und der LEW-Gruppe sowie dem Gewinnverwendungsvorschlag des Vorstands. Weiterhin gab der Aufsichtsrat ein zusätzliches Investitionsbudget für die Wachstumsfelder Breitbandverkabelung und Energiedienstleistungen frei und befasste sich mit Grundstücksangelegenheiten und mit der Vorbereitung der Hauptversammlung 2010. Ein weiterer Schwerpunkt der Sitzung war auch die Anpassung der Geschäftsordnung für den Aufsichtsrat an die weiterentwickelte Gesetzeslage. Insbesondere wurden die Aufgaben des Prüfungsausschusses des Aufsichtsrats entsprechend den neuen Anforderungen des Gesetzes zur Modernisierung des Bilanzrechts (Bilanzrechtsmodernisierungsgesetz - BilMoG) an das Rechnungswesen und den Prüfungsausschuss des Aufsichtsrats erweitert. Durch das BilMoG wurden explizite Anforderungen an die Überwachung der Rechnungswesenprozesse und der Wirksamkeit des Internen Kontroll- und Risikomanagementsystems formuliert. Der Aufgabenkatalog des Prüfungsausschusses des Aufsichtsrats wurde entsprechend erweitert und präzisiert. Geändert wurden in diesem Zusammenhang auch die Regularien zur Besetzung des Prüfungsausschusses des Aufsichtsrats. Der Aufsichtsrat wählt künftig aus seiner Mitte die Mitglieder des Prüfungsausschusses des Aufsichtsrats und bestellt dessen Vorsitzenden. Des Weiteren wurden zur Vereinheitlichung des Regelwerks die Bestimmungen über den Personalausschuss des Aufsichtsrats und der Katalog zustimmungspflichtiger Geschäfte und Maßnahmen für den Vorstand in die Geschäftsordnung für den Aufsichtsrat aufgenommen.

Nachdem sich der Aufsichtsrat bereits in seinen Sitzungen am 23. September 2009 und am 8. Dezember 2009 mit den geänderten Regelungen des Deutschen Corporate Governance Kodex (Kodex) für die Vorstandsvergütung auseinandergesetzt hatte, hat der Aufsichtsrat in seiner Sitzung am 9. März 2010 sodann erneut ausführlich über die Struktur des Vergütungssystems beraten und ein neues Vergütungssystem für den Vorstand beschlossen. Das neue Vergütungssystem, das mit Wirkung zum 1. Januar 2010 in Kraft getreten ist und durch den Aufsichtsratsvorsitzenden bereits in der Hauptversammlung am 12. Mai 2010 dargestellt und erläutert wurde, richtet die Struktur u. a. noch stärker auf eine nachhaltige Unternehmensentwicklung aus. Zudem hat der Aufsichtsrat weitere Vergütungsfragen und die Anpassung der Vorstandsverträge behandelt.

In seiner 275. Sitzung am 12. Mai 2010 hat sich der Aufsichtsrat ebenfalls mit dem neuen Vergütungssystem befasst. Darüber hinaus stand die Berichterstattung des Vorstands zur Geschäftsentwicklung auf der Tagesordnung. Zusätzlich hat er entsprechend der Empfehlung in Ziffer 3.8 des Kodex und dem Gesetz zur Angemessenheit der Vorstandsvergütung (VorstAG) die Selbstbehalte der Directors-and-Officers-Versicherung (D&O-Versicherung) für die Aufsichtsratsmitglieder angepasst. Auch die Selbstbehalte der D&O-Versicherung der Vorstandsmitglieder wurden entsprechend behandelt.

Im Anschluss an die Hauptversammlung am 12. Mai 2010 konstituierte sich der Aufsichtsrat neu und wählte den Vorsitzenden des Aufsichtsrats und seine Stellvertreter sowie die Mitglieder des Prüfungsausschusses des Aufsichtsrats und bestellte dessen Vorsitzenden. Des Weiteren wurde der Auftrag an den Abschlussprüfer erteilt.

Im August 2010 stimmte der Aufsichtsrat im schriftlichen Verfahren dem Verkauf eines nicht mehr betriebsnotwendigen Grundstücks zu.

In der Sitzung am 16. September 2010 standen zunächst die regelmäßigen Berichtsthemen auf der Tagesordnung. Der Aufsichtsrat informierte sich ausführlich über die Neuerungen des Kodex und diskutierte die Umsetzung bei der Lechwerke AG. Daneben erörterte der Aufsichtsrat im Einzelnen Themen aus den Bereichen Erzeugung, Verlustenergie und Beirat.

Im Mittelpunkt der Sitzung am 8. Dezember 2010 standen die Unternehmensplanung für die Geschäftsjahre 2011 bis 2013 und das Budget für das Geschäftsjahr 2011. Zudem stimmte der Aufsichtsrat der Verschmelzung der Inntal Netz- und Servicegesellschaft mbH auf die Wendelsteinbahn GmbH zu und befasste sich mit Erzeugungs-, Beirats- und Grundstücksthemen.

Im Berichtsjahr informierte der Vorstand den Aufsichtsrat in der Regelberichterstattung laufend über die aktuelle Entwicklung der Sicherung von Konzessions- und Straßenbeleuchtungsverträgen.

Auch im Geschäftsjahr 2010 wurde der aktuelle Stand von Projekten und Ansätzen zur Optimierung der IT- und Kundenserviceprozesse eng vom Aufsichtsrat begleitet.

Darüber hinaus wurde regelmäßig über den Stand des Breitbandausbaus durch die LEW TelNet GmbH in der Region berichtet.

BERICHT AUS DEN AUSSCHÜSSEN DES AUFSICHTSRATS

Der Personalausschuss des Aufsichtsrats trat im Geschäftsjahr zu einer Sitzung am 9. März 2010 zusammen und befasste sich mit den ihm übertragenen Aufgaben. Gemäß den Regelungen des VorstAG hat der Personalausschuss hierbei insbesondere die Beschlussfassungen des Aufsichtsrats zum Vergütungssystem, den individuellen Vergütungsanpassungen, der Tantieme für das Geschäftsjahr 2009 sowie die Zuteilung von Performance Shares vorbereitet.

Der Prüfungsausschuss des Aufsichtsrats ist im Berichtszeitraum zu vier Sitzungen zusammengetreten. An den Sitzungen nahm stets der kaufmännische Vorstand des Unternehmens teil.

Besonderes Augenmerk galt in allen Sitzungen des Prüfungsausschusses des Aufsichtsrats der Berichterstattung über das laufende Geschäftsjahr, der Überwachung des Risikomanagementsystems und des Internen Kontroll- und Revisionssystems und dem Thema Compliance. In seiner Sitzung am 9. März 2010 beschäftigte sich der Prüfungsausschuss des Aufsichtsrats zudem intensiv mit dem Jahresabschluss der Lechwerke AG und dem Konzernabschluss der LEW-Gruppe für das Geschäftsjahr 2009 und bereitete die Erteilung des Prüfungsauftrags an den Abschlussprüfer vor. Im Vorfeld der Unterbreitung des Wahlvorschlags holte er die Unabhängigkeitserklärung des Abschlussprüfers ein. Der Abschlussprüfer hat an dieser Sitzung teilgenommen. In seiner Sitzung am 11. Mai 2010 beriet der Prüfungsausschuss insbesondere über die Vereinbarungen mit dem Abschlussprüfer. Im Mittelpunkt der Sitzung des Prüfungsausschusses des Aufsichtsrats am 16. September 2010 stand die Information und Beratung über wesentliche Bilanzierungsneuerungen und Wahlrechtsausübungen der Lechwerke AG durch das Bilanzrechtsmodernisierungsgesetz für das Geschäftsjahr 2010. In der Sitzung am 8. Dezember 2010 standen wieder die regelmäßigen Berichte über das laufende Geschäftsjahr, die Interne Revision und die Compliance des Unternehmens auf der Tagesordnung.

Darüber hinaus erörterte der Prüfungsausschuss gemäß Ziffer 7.1.2 des Kodex die Zwischenmitteilungen und den Halbjahresbericht vor deren Veröffentlichung mit dem Vorstand. Diese Erörterungen erfolgten am 3. Mai 2010, 12. August 2010 und 12. November 2010. Schwerpunkte der Diskussionen waren dabei die Ergebnisentwicklung des laufenden Geschäftsjahres und der Ausblick auf das Geschäftsjahresende.

Über die Inhalte und Ergebnisse der Ausschusssitzungen des Aufsichtsrats wurde in der nachfolgenden Plenumssitzung durch die Ausschussvorsitzenden jeweils ausführlich berichtet.

CORPORATE GOVERNANCE

In der September-Sitzung des Aufsichtsrats hat der Vorstand ausführlich über die Änderungen der Empfehlungen der Regierungskommission Deutscher Corporate Governance Kodex in der am 2. Juli 2010 im elektronischen Bundesanzeiger veröffentlichten Fassung des Kodex vom 26. Mai 2010 informiert.

Die Entsprechenserklärung 2010 zum Kodex gemäß § 161 AktG wurde in der Sitzung am 8. Dezember 2010 abgegeben.

JAHRESABSCHLUSSPRÜFUNG 2010

Der vom Vorstand nach den Regeln des Handelsgesetzbuches (HGB) aufgestellte Jahresabschluss der Lechwerke AG, der nach International Financial Reporting Standards (IFRS), wie sie in der EU anzuwenden sind, aufgestellte Konzernabschluss und der zusammengefasste Lagebericht für die Lechwerke AG und die LEW-Gruppe wurden von der PricewaterhouseCoopers Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Frankfurt am Main, Zweigniederlassung München, unter Einbeziehung der Buchführung geprüft. Die Prüfung hat keine Beanstandungen ergeben, der uneingeschränkte Bestätigungsvermerk wurde erteilt.

Der Abschlussprüfer wurde durch die Hauptversammlung am 12. Mai 2010 gewählt und vom Aufsichtsrat mit der Prüfung des Jahresabschlusses der Lechwerke AG, des Konzernabschlusses sowie des zusammengefassten Lageberichts für die Lechwerke AG und die LEW-Gruppe beauftragt.

An der Unabhängigkeit des Abschlussprüfers bestehen keine Zweifel. Der Abschlussprüfer hat die geforderte Unabhängigkeitserklärung abgegeben, über die der Prüfungsausschuss auch beraten hat. Die Anforderungen des Kodex zum Auftragsverhältnis zwischen der Lechwerke AG und der PricewaterhouseCoopers Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft sind erfüllt.

Die Jahresabschlussunterlagen, der Geschäftsbericht sowie die Prüfungsberichte des Abschlussprüfers wurden allen Mitgliedern des Aufsichtsrats rechtzeitig zur Bilanzsitzung am 14. Februar 2011 zugeleitet.

Der Prüfungsausschuss hat sich in seiner unmittelbar vor der Bilanzsitzung am 14. Februar 2011 einberufenen Sitzung ausführlich mit den Abschlüssen und den Prüfungsberichten auseinandergesetzt und dem Aufsichtsrat die Billigung der Abschlüsse sowie die Zustimmung zum Gewinnverwendungsvorschlag des Vorstands empfohlen. An dieser Prüfungsausschusssitzung hat der Abschlussprüfer teilgenommen.

Der Vorstand erläuterte die Unterlagen in der Bilanzsitzung eingehend. Der Abschlussprüfer, der an den Beratungen teilnahm, berichtete in dieser Sitzung zudem über die wesentlichen Ergebnisse der Prüfung und stand für weitere ergänzende Auskünfte zur Verfügung. Über Umstände, die seine Befangenheit hätten besorgen lassen, war nichts zu berichten. Der Aufsichtsrat kam insbesondere auch zu dem Ergebnis, dass der Vorstand die nach § 91 Abs. 2 AktG geforderten Maßnahmen zur Einrichtung eines Risikofrüherkennungssystems in geeigneter Form getroffen hat.

Der Aufsichtsrat hat den Jahresabschluss der Lechwerke AG, den Konzernabschluss, den zusammengefassten Lagebericht für die Lechwerke AG und die LEW-Gruppe sowie den Vorschlag für die Verwendung des Bilanzgewinns auch seinerseits eingehend geprüft. Der Aufsichtsrat stimmt mit der Einschätzung des Vorstands im Lagebericht überein. Der Aufsichtsrat hat von dem Prüfungsergebnis des Abschlussprüfers zustimmend Kenntnis genommen. Nach dem abschließenden Ergebnis seiner Prüfung sind keine Einwendungen zu erheben. Wie vom Prüfungsausschuss empfohlen, hat der Aufsichtsrat dem Ergebnis der Prüfung beider Abschlüsse durch den Abschlussprüfer zugestimmt und sowohl den Jahresabschluss der Lechwerke AG als auch den Konzernabschluss zum 31. Dezember 2010 gebilligt. Damit ist der Jahresabschluss zum 31. Dezember 2010 festgestellt. Der Aufsichtsrat hat sich dem Gewinnverwendungsvorschlag des Vorstands angeschlossen.

Der Aufsichtrat hat auch den vom Vorstand gemäß § 312 AktG erstellten Bericht über die Beziehungen zu verbundenen Unternehmen geprüft und für in Ordnung befunden. Dieser Abhängigkeitsbericht wurde vom Abschlussprüfer gemäß § 313 Abs. 3 Satz 1 AktG mit folgendem Vermerk versehen:

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"Nach unserer pflichtmäßigen Prüfung und Beurteilung bestätigen wir, dass
1. 2. 3.	die tatsächlichen Angaben des Berichts richtig sind, bei den im Bericht aufgeführten Rechtsgeschäften die Leistung der Gesellschaft nicht unangemessen hoch war, bei den im Bericht aufgeführten Maßnahmen keine Umstände für eine wesentlich andere Beurteilung als die durch den Vorstand sprechen."

Die Überprüfung dieses Berichts durch den Aufsichtsrat hat zu keinen Beanstandungen geführt. Der Aufsichtsrat schließt sich dem Ergebnis der Prüfung durch den Abschlussprüfer an. Hiernach und nach dem abschließenden Ergebnis seiner eigenen Prüfung erhebt der Aufsichtsrat gegen die Erklärung des Vorstands am Schluss des Berichts über die Beziehungen zu verbundenen Unternehmen keine Einwendungen.

PERSONALIA DES AUFSICHTSRATS

Herr Dr. Wolfgang Kässer, Pullach, Rechtsanwalt, wurde durch Beschluss des Amtsgerichts Augsburg vom 15. Januar 2010 zum Mitglied des Aufsichtsrats bestellt. Herr Dr. Kässer erfüllt die Voraussetzungen des Gesetzes an den unabhängigen Finanzexperten gemäß § 100 Abs. 5 AktG.

Herr Ralf Zimmermann hat sein Amt als Vorsitzender und Mitglied des Prüfungsausschusses mit Wirkung zum Ablauf des 28. Februar 2010 niedergelegt. Herr Dr. Kässer wurde durch schriftlichen Beschluss des Aufsichtsrats mit Wirkung ab 1. März 2010 zum Mitglied und Vorsitzenden des Prüfungsausschusses gewählt. Die Voraussetzungen des § 107 Abs. 4 AktG sind damit erfüllt.

Entsprechend der am 9. März 2010 an die Anforderungen des Bilanzrechtsmodernisierungsgesetzes angepassten Geschäftsordnung für den Aufsichtsrat besteht der Prüfungsausschuss des Aufsichtsrats aus drei Mitgliedern, d. h. aus zwei Aufsichtsratsmitgliedern der Aktionäre und einem Aufsichtsratsmitglied der Arbeitnehmer. Die Wahl der Mitglieder des Prüfungsausschusses und dessen Vorsitzenden erfolgte in der Sitzung des Aufsichtsrats am 9. März 2010 aus der Mitte des Aufsichtsrats, wobei Herr Dr. Kässer als Mitglied und Vorsitzender des Ausschusses bestätigt und zu weiteren Mitgliedern die Herren Dr. Arndt Neuhaus und Thomas Siprak gewählt wurden.

Mit dem Abschluss der Hauptversammlung am 12. Mai 2010 endete gemäß § 102 Abs. 1 AktG i. V. m. § 9 der Satzung die Amtszeit der Aufsichtsratsmitglieder.

Die Arbeitnehmervertreter Jürgen Kaiser, Augsburg, Technischer Angestellter, und Robert Rehm, Friedberg, Energieanlagenelektroniker, sowie Thomas Siprak, Biberbach, Vorsitzender des Betriebsrats der Lechwerke AG, wurden in einer im März 2010 durchgeführten Wahl von den Arbeitnehmerinnen und Arbeitnehmern für die neue Amtszeit zu Mitgliedern des Aufsichtsrats gewählt.

Die Hauptversammlung am 12. Mai 2010 stimmte dem Vorschlag der Anteilseignervertreter im Aufsichtsrat zu und wählte folgende Personen als Anteilseignervertreter zu Aufsichtsratsmitgliedern für die neue Amtszeit:

―	Dr. Ivo Holzinger, Memmingen, Oberbürgermeister der Stadt Memmingen
―	Dr. Wolfgang Kässer, Pullach, Rechtsanwalt
―	Dr. Arndt Neuhaus, Essen, seit 1. Januar 2011 Vorsitzender des Vorstands der RWE Deutschland AG
―	Dr. Ulrich Rust, Mülheim an der Ruhr, seit 1. Januar 2011 Leiter Corporate & Finance der RWE AG
―	Dr. Rolf Martin Schmitz, Mönchengladbach, Mitglied des Vorstands der RWE AG
―	Ralf Zimmermann, Rüsselsheim, Mitglied des Vorstands der RWE Vertrieb AG

Die Wahl erfolgte satzungsgemäß für die Zeit bis zum Ablauf der Hauptversammlung, die über die Entlastung des Aufsichtsrats für das Geschäftsjahr 2014 beschließt.

Der Aufsichtsrat wählte in seiner konstituierenden Sitzung am 12. Mai 2010 Herrn Dr. Schmitz zum Vorsitzenden des Aufsichtsrats sowie Herrn Zimmermann zum ersten stellvertretenden Vorsitzenden und Herrn Siprak zum zweiten stellvertretenden Vorsitzenden des Aufsichtsrats.

Die Herren Dr. Schmitz, Siprak und Zimmermann sind damit gemäß der Geschäftsordnung für den Aufsichtsrat kraft ihrer Ämter als Vorsitzender bzw. stellvertretende Vorsitzende des Aufsichtsrats Mitglieder des Personalausschusses. Den Vorsitz im Personalausschuss führt gemäß den Regelungen der Geschäftsordnung des Aufsichtsrats kraft Amtes Herr Dr. Schmitz als Vorsitzender des Aufsichtsrats.

In der konstituierenden Sitzung des Aufsichtsrats am 12. Mai 2010 wurden die Herren Dr. Kässer, Kaiser und Dr. Neuhaus zu Mitgliedern des Prüfungsausschusses des Aufsichtsrats gewählt. Herr Dr. Kässer wurde zum Vorsitzenden des Prüfungsausschusses bestellt.

PERSONALIA DES VORSTANDS

In der Sitzung am 12. Mai 2010, im Vorfeld der Hauptversammlung, hat der Aufsichtsrat Herrn Paul Waning im Anschluss an seine bis zum 31. Dezember 2010 laufende Bestellung, mit Wirkung ab dem 1. Januar 2011 für die Dauer von 18 Monaten, d. h. bis zum Ablauf des 30. Juni 2012, erneut zum ordentlichen Mitglied des Vorstands der Lechwerke AG bestellt.

DANK

Der Aufsichtsrat bedankt sich bei der Unternehmensleitung und bei allen Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern für das hohe persönliche Engagement und ihre Leistung im Geschäftsjahr 2010.

Augsburg, 14. Februar 2011

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Dr. Rolf Martin Schmitz
Vorsitzender des Aufsichtsrats

5.0

ERKLÄRUNG ZUR UNTERNEHMENSFÜHRUNG

Die Lechwerke AG berichtet in dieser Erklärung gemäß § 289a HGB in Verbindung mit Ziffer 3.10 des Deutschen Corporate Governance Kodex (Kodex) über die Corporate Governance der Lechwerke AG und die Unternehmensführung des Unternehmens. Die Erklärung zur Unternehmensführung enthält die Entsprechenserklärung (§ 289a Abs. 2 Nr. 1 HGB, § 161 AktG), Angaben zu Unternehmensführungspraktiken (§ 289a Abs. 2 Nr. 2 HGB) und die Beschreibung der Arbeitsweise von Vorstand und Aufsichtsrat sowie der Zusammensetzung und Arbeitsweise von deren Ausschüssen (§ 289a Abs. 2 Nr. 3 HGB).

Vorstand und Aufsichtsrat berichten über die Corporate Governance des Unternehmens wie folgt:

CORPORATE GOVERNANCE-BERICHT

Die Lechwerke AG bekennt sich zur Corporate Governance, d. h. zu einer verantwortungsbewussten, transparenten und auf langfristigen wirtschaftlichen Erfolg ausgerichteten Führung und Kontrolle von Unternehmen. Der Kodex verfolgt das Ziel, das Vertrauen von nationalen und internationalen Anlegern, Kunden, Mitarbeitern und der Öffentlichkeit in deutsche börsennotierte Unternehmen zu stärken. Wir wollen das uns entgegengebrachte Vertrauen dauerhaft bestätigen und die Corporate Governance im Unternehmen fortlaufend weiterentwickeln.

Nach § 161 des Aktiengesetzes (AktG) haben Vorstand und Aufsichtsrat einer börsennotierten Gesellschaft jährlich zu erklären, dass den vom Bundesministerium der Justiz im amtlichen Teil des elektronischen Bundesanzeigers bekanntgemachten Empfehlungen der Regierungskommission Deutscher Corporate Governance Kodex entsprochen wurde und wird und welche Empfehlungen nicht angewendet werden. Der Kodex wird von der Regierungskommission Deutscher Corporate Governance Kodex jährlich überprüft und vor dem Hintergrund nationaler und internationaler Entwicklungen bei Bedarf angepasst. Die Regierungskommission hat den Kodex auch 2010 überarbeitet und am 26. Mai 2010 in der aktuellen Fassung verabschiedet. Ein Schwerpunkt der Änderungen lag auf der weiteren Professionalisierung, Qualifikation und Weiterbildung der Aufsichtsratsmitglieder. Von großer Bedeutung ist dabei erneut das Thema "Diversity", insbesondere die Berücksichtigung von Frauen bei der Zusammensetzung der Organe. Die Diversity erstreckt sich nun nicht mehr nur auf die Besetzung der Vorstandsmandate, sondern auch auf die Besetzung von Führungsfunktionen im Unternehmen. Der Aufsichtsrat soll künftig konkrete Ziele für seine Zusammensetzung benennen, die unter Berücksichtigung der jeweiligen unternehmensspezifischen Situation zu mehr Vielfalt und hier insbesondere zu einer angemessenen Berücksichtigung von Frauen führen sollen. Die Vorschläge des Aufsichtsrats an die Hauptversammlung als Wahlgremium sollen diese Ziele berücksichtigen. Die Kommission empfiehlt darüber hinaus, dass die konkrete Zielsetzung des Aufsichtsrats und der Stand der Umsetzung im Corporate Governance-Bericht veröffentlicht werden. Weiterhin wurden Änderungen des Kodex aufgrund des Gesetzes zur Umsetzung der Aktionärsrechterichtlinie (ARUG) bezüglich der Abhaltung von Hauptversammlungen vorgenommen.

Die Neufassung des Kodex wurde am 2. Juli 2010 im elektronischen Bundesanzeiger veröffentlicht.

Nachfolgend gehen wir vorwiegend auf Sachverhalte ein, über die nach Maßgabe der neuen Fassung des Kodex zu berichten ist oder die sich im Berichtszeitraum ergeben haben.

AKTIONÄRE UND HAUPTVERSAMMLUNG

Die Aktionäre der Lechwerke AG nehmen im Rahmen der satzungsmäßig vorgesehenen Möglichkeiten ihre Rechte vor oder während der Hauptversammlung wahr und üben dabei ihr Stimmrecht aus.

Die Amtszeit des Aufsichtsrats der Lechwerke AG endete mit Ablauf der Hauptversammlung am 12. Mai 2010. Durch die Hauptversammlung am 12. Mai 2010 wurden die Anteilseignervertreter im Aufsichtsrat für die neue Amtszeit gewählt. Die Wahl erfolgte als Einzelwahl und satzungsgemäß für die Zeit bis zum Ablauf der Hauptversammlung, die über die Entlastung des Aufsichtsrats für das Geschäftsjahr 2014 beschließt. Darüber hinaus hat die Hauptversammlung u. a. aufgrund der Anpassung an das Gesetz zur Angemessenheit der Vorstandsvergütung (VorstAG) und an das ARUG erforderliche Satzungsänderungen beschlossen.

Die Lechwerke AG hat in ihrer Satzung die Möglichkeit der Briefwahl nicht vorgesehen. Die Wahrnehmung der rechte der Aktionäre erfolgt auch weiterhin über die etablierte Stimmrechtsvertretung.

ZUSAMMENWIRKEN VON VORSTAND UND AUFSICHTSRAT

Vorstand und Aufsichtsrat haben auch im Berichtsjahr zum Wohle des Unternehmens eng zusammengearbeitet. Gemeinsames Ziel ist es, für den Fortbestand des Unternehmens und dessen strategischer Entwicklung zu sorgen. Der Vorstand leitet die Gesellschaft in eigener Verantwortung und im Unternehmensinteresse mit dem Ziel nachhaltiger Wertschöpfung, entwickelt die strategische Ausrichtung des Unternehmens, stimmt diese mit dem Aufsichtsrat ab und erörtert in regelmäßigen Abständen den Stand der Strategieumsetzung. Der Aufsichtsrat berät und überwacht den Vorstand und ist in sämtliche Geschäfte und Entscheidungen von grundlegender Bedeutung für das Unternehmen frühzeitig und unmittelbar eingebunden. Die Zusammenarbeit zwischen Aufsichtsrat und Vorstand war durch einen intensiven und offenen Austausch gekennzeichnet.

Die Gesellschaft hat für die Mitglieder des Aufsichtsrats eine Directors-and-Officers-Versicherung (D&O-Versicherung) abgeschlossen. Diese sah bereits in der Vergangenheit einen angemessenen Selbstbehalt vor. Gemäß der Empfehlung in Ziffer 3.8 des Kodex und dem VorstAG wurden die Selbstbehalte der D&O-Versicherung für die Aufsichtsratsmitglieder entsprechend angepasst. Auch die Selbstbehalte des Vorstands der Lechwerke AG waren Gegenstand der Beratung.

VORSTAND

AUFGABEN UND ZUSTÄNDIGKEITEN

Der Kodex erweitert in Ziffer 4.1.5 neu die Vielfalt (Diversity) auch auf die Besetzung von Führungsfunktionen im Unternehmen. Der Vorstand soll dabei eine angemessene Berücksichtigung von Frauen anstreben. Die Lechwerke AG hat bereits relevante Diversity-Aktivitäten angestoßen. Einzelne Maßnahmen beziehen sich explizit auf weibliche Führungskräfte. Hierzu gehören ein Mentoring-Programm und Personalentwicklungsmaßnahmen. Jedoch existiert zum Zeitpunkt der Abgabe der Entsprechenserklärung noch kein verabschiedetes Gesamtkonzept zu Diversity, das sich insbesondere explizit auf die Besetzung von Führungspositionen mit Frauen bezieht und die Anforderungen des Kodex vollumfänglich erfüllt. Das Gesamtkonzept ist jedoch in Vorbereitung, um in 2011 verabschiedet zu werden. Die Lechwerke AG weicht daher von der Empfehlung in Ziffer 4.1.5 des Kodex ab.

ZUSAMMENSETZUNG UND VERGÜTUNG

Der Vorstand der Lechwerke AG besteht aus zwei Vorstandsmitgliedern. Das Unternehmen führt seine Corporate Governance-Praxis fort und weicht auch im Berichtsjahr von der Empfehlung des Kodex in Ziffer 4.2.1 ab, wonach ein Vorstandsmitglied zum Vorsitzenden oder Sprecher des Vorstands ernannt werden soll. Für den Vorstand der Lechwerke AG wurde eine Geschäftsordnung erlassen, in der die Aufgabenverteilung detailliert geregelt und eine gleichberechtigte Führung der Lechwerke AG vorgesehen ist. Für eine Gesellschaft von der Größe der Lechwerke AG und den damit verbundenen Aufgaben ist nach unserer Ansicht die Ernennung eines Vorsitzenden oder eines Sprechers des Vorstands nicht sachgerecht.

Der Aufsichtsrat ist derzeit mit Blick auf die Größe und Eigentümerstruktur der Gesellschaft der Überzeugung, dass Vereinbarungen über die Gewährung und Höhe einer Abfindung bei einer vorzeitigen Beendigung der Vorstandstätigkeit im jeweiligen Einzelfall Gegenstand bilateraler Vereinbarungen zwischen dem Aufsichtsrat und dem Vorstandsmitglied sein sollen. Dabei wird der Aufsichtsrat dem Grund der Beendigung sowie der zu vergütenden Restlaufzeit des Anstellungsvertrags in jedem Einzelfall angemessen Rechnung tragen. Der Aufsichtsrat hat daher derzeit von einer abstrakten Festlegung eines Abfindungs-Caps und der Beschränkung von Abfindungen auf die Restlaufzeit des Anstellungsvertrags in den Vorstandsverträgen Abstand genommen. Die Lechwerke AG weicht insofern von Ziffer 4.2.3 des Kodex ab.

Weitergehende Informationen zu den gesetzlichen und den Kodex-Anforderungen an die Vorstandsvergütung ergeben sich aus dem Vergütungsbericht, der Teil dieses Corporate Governance-Berichts ist. Die Offenlegung der Vergütung erfolgt in diesem Vergütungsbericht.

AUFSICHTSRAT

AUFGABEN UND ZUSTÄNDIGKEITEN

Der Aufsichtsrat hat in der Sitzung am 12. Mai 2010 Herrn Paul Waning im Anschluss an seine bis zum 31. Dezember 2010 laufende Bestellung, mit Wirkung ab dem 1. Januar 2011 für die Dauer von 18 Monaten, d. h. bis zum Ablauf des 30. Juni 2012, erneut zum ordentlichen Mitglied des Vorstands der Lechwerke AG bestellt.

Die Lechwerke AG weicht von der Empfehlung in Ziffer 5.1.2 des Kodex, dass der Aufsichtsrat im Rahmen der Vielfalt (Diversity) bei der Zusammensetzung des Vorstands insbesondere eine angemessene Berücksichtigung von Frauen anstreben soll, ab. Der Aufsichtsrat wird sich mit dem Thema Vielfalt explizit im Hinblick auf die nun im Kodex vorgesehene angemessene Berücksichtigung von Frauen eingehend befassen und die hierauf bezogenen Anforderungen bei der Auswahl von Vorstandsmitgliedern durch Beschluss festlegen. Das detaillierte Konzept wird derzeit erarbeitet, der Beschluss ist ebenfalls für 2011 vorgesehen.

in seiner Sitzung am 9. März 2010 hat der Aufsichtsrat seine Geschäftsordnung an die weiterentwickelte Gesetzeslage angepasst und insbesondere die Aufgaben des Prüfungsausschusses entsprechend den Vorgaben des Gesetzes zur Modernisierung des Bilanzrechts (Bilanzrechtsmodernisierungsgesetz - BilMoG) erweitert. Geändert wurden in diesem Zusammenhang auch die Regularien zur Besetzung des Prüfungsausschusses des Aufsichtsrats. Des Weiteren wurden zur Vereinheitlichung des Regelwerks die Bestimmungen über den Personalausschuss und der Katalog zustimmungspflichtiger Geschäfte und Maßnahmen für den Vorstand in die Geschäftsordnung für den Aufsichtsrat aufgenommen.

BILDUNG VON AUSSCHÜSSEN

Die Lechwerke AG weicht, wie in den Vorjahren, von der Empfehlung in Ziffer 5.3.3 des Kodex ab. Der Aufsichtsrat bildet keinen eigenen Nominierungsausschuss. Die Ziele dieses Ausschusses, die Verbesserung der Qualifikation der Kandidaten und der Transparenz des Auswahlverfahrens, können aufgrund der vergleichsweise geringen Mitgliederzahl auch im Plenum des Aufsichtsrats effizient umgesetzt werden. Auch vor dem Hintergrund der bestehenden Aktionärsstruktur würde die Bildung eines Nominierungsausschusses keine signifikante Verbesserung des Auswahlverfahrens der Kandidaten bewirken. Aus Effizienzgründen wird diese Aufgabe daher weiterhin durch das Gesamtgremium wahrgenommen.

ZUSAMMENSETZUNG UND VERGÜTUNG

Die Mitglieder des Aufsichtsrats verfügen insgesamt über die zur ordnungsgemäßen Wahrnehmung der Aufgaben erforderlichen Kenntnisse, Fähigkeiten und fachlichen Erfahrungen.

Herr Dr. Wolfgang Kässer, Vorsitzender des Prüfungsausschusses des Aufsichtsrats, erfüllt die Anforderungen des Gesetzes an den unabhängigen Finanzexperten.

Ziffer 5.4.1 des Kodex empfiehlt neu in Abs. 2, dass der Aufsichtsrat für seine Zusammensetzung konkrete Ziele benennen soll, die unter Beachtung der unternehmensspezifischen Situation die internationale Tätigkeit des Unternehmens, potenzielle Interessenskonflikte, eine festzulegende Altersgrenze für Aufsichtsratsmitglieder und Vielfalt (Diversity) berücksichtigen sollen. Diese konkreten Ziele sollen insbesondere eine angemessene Beteiligung von Frauen vorsehen. Die Lechwerke AG weicht von dieser Empfehlung im Berichtsjahr ab. Die Benennung der Ziele bedarf eingehender Beratung im Aufsichtsratsplenum, um die im Kodex genannten Gesichtspunkte sowie die Realisierbarkeit der Ziele bestmöglich zu berücksichtigen. Der Aufsichtsrat wird sich im Geschäftsjahr 2011 mit diesem Thema befassen und nach entsprechender Beratung die konkreten Ziele benennen und entsprechend veröffentlichen. Demzufolge weicht die Lechwerke AG auch von Ziffer 5.4.1 Abs. 3 des Kodex ab, wonach die Zielsetzung des Aufsichtsrats und der Stand der Umsetzung im Corporate Governance-Bericht veröffentlicht werden sollen.

Die Lechwerke AG hat die Mitglieder des Aufsichtsrats bei der eigenverantwortlichen Wahrnehmung der erforderlichen Aus- und Fortbildungsmaßnahmen im gesetzlich zulässigen Umfang unterstützt.

Die Aufsichtsratsmitglieder, die dem Vorstand einer börsennotierten Gesellschaft angehören, nehmen gemäß Ziffer 5.4.5 des Kodex nicht mehr als drei Aufsichtsratsmandate in konzernexternen börsennotierten Gesellschaften oder in Aufsichtsgremien von Gesellschaften mit vergleichbaren Anforderungen wahr.

Die Lechwerke AG weicht, wie in den Vorjahren, von Ziffer 5.4.6 des Kodex ab, da der Vorsitz und die Mitgliedschaft in Ausschüssen des Aufsichtsrats nicht gesondert vergütet werden. Die Tätigkeit in den Ausschüssen wird durch die Aufsichtsratsvergütung mit abgegolten. Eine gesonderte Vergütung für diese Funktion ist aus unserer Sicht nicht erforderlich.

Die Struktur und Höhe der Vergütung des Aufsichtsrats ist im Vergütungsbericht, der Teil dieses Corporate Governance-Berichts ist, im Einzelnen offen gelegt.

VERGÜTUNGSBERICHT

Eine transparente Berichterstattung über die Vergütung von Vorstand und Aufsichtsrat gehört für uns zu den Kernelementen guter Corporate Governance. Bereits seit 2003 veröffentlicht die Lechwerke AG die Vorstands- und Aufsichtsratsvergütungen in individualisierter Form. Seit dem Geschäftsjahr 2006 erfolgt dies in einem gesonderten Vergütungsbericht im Rahmen des Corporate Governance-Berichts. Nach Maßgabe der gesetzlichen Anforderungen und des Kodex informieren wir im Folgenden über die Grundzüge des Vergütungssystems sowie über die Struktur und die Höhe der Leistungen der Lechwerke AG. Der Vergütungsbericht ist Bestandteil des zusammengefassten Lageberichts.

GRUNDZÜGE DER VERGÜTUNG DES VORSTANDS | VERGÜTUNGSSTRUKTUR

Die rechtlichen Vorgaben über die Vorstandsvergütung sind in den vergangenen Jahren mehrfach modifiziert worden. So sieht der Kodex bereits seit Juni 2008 vor, dass das Aufsichtsratsplenum die Struktur des Vergütungssystems beschließt und überprüft. Für die Festsetzung der Gesamtvergütung der einzelnen Vorstandsmitglieder ist nach dem am 5. August 2009 in Kraft getretenen Gesetz zur Angemessenheit der Vorstandsvergütung (VorstAG) das Aufsichtsratsplenum nach Vorbereitung durch den Personalausschuss zuständig. Die Änderungen des Aktiengesetzes (AktG) durch das VorstAG wurden von der Regierungskommission Deutscher Corporate Governance Kodex ebenfalls im Jahre 2009 aufgegriffen und in Ziffer 4.2 des Kodex (seit der Fassung vom 18. Juni 2009) umgesetzt. Kriterien für die Angemessenheit der Vorstandsvergütung bilden nach den vorgenannten Regeln sowohl die Aufgaben des einzelnen Vorstandsmitglieds, seine persönliche Leistung, die wirtschaftliche Lage, der Erfolg und die Zukunftsaussichten des Unternehmens als auch die Üblichkeit der Vergütung unter Berücksichtigung des Vergleichsumfelds und der Vergütungsstruktur, die ansonsten in der Gesellschaft gilt. Ziffer 4.2.3 sieht u. a. entsprechend § 87 Abs. 1 Sätze 2 und 3 AktG vor, dass die Vergütungsstruktur auf eine nachhaltige Unternehmensentwicklung auszurichten ist und variable Vergütungsteile grundsätzlich eine mehrjährige Bemessungsgrundlage haben müssen. Sämtliche Vergütungsteile müssen für sich und insgesamt angemessen sein und dürfen insbesondere nicht zum Eingehen unangemessener Risiken verleiten. Nach Ziffer 4.2.4 ist u. a. die Gesamtvergütung jedes Vorstandsmitglieds aufgeteilt nach fixen und variablen Vergütungsteilen unter Namensnennung offenzulegen. Die Kodex-Weiterentwicklung im Jahre 2010 (in der Fassung vom 26. Mai 2010) hat zu keiner Änderung der hier relevanten Vergütungsregelungen geführt.

Der Aufsichtsrat hat das Vergütungssystem vor dem Hintergrund des VorstAG und der vorgenannten Regelungen des Kodex eingehend geprüft. Der Aufsichtsrat der Gesellschaft hatte schon in der Sitzung am 5. Dezember 2008 auf Vorschlag seines Personalausschusses ausführlich über die Struktur des Vergütungssystems beraten und einen Beschluss zur Struktur der Vorstandsvergütung gefasst. Zugleich hat der Aufsichtsrat festgelegt, das Vergütungssystem für den Vorstand regelmäßig auf seine Angemessenheit zu überprüfen. Nachdem sich der Aufsichtsrat darüber hinaus in der Sitzung am 23. September 2009 und am 8. Dezember 2009 mit den geänderten Regelungen des Kodex für die Vorstandsvergütung auseinandergesetzt hatte, hat der Aufsichtsrat in seiner Sitzung am 9. März 2010 erneut ausführlich über die Struktur des Vergütungssystems beraten und ein neues Vergütungssystem für den Vorstand beschlossen. Diesen Beschluss hat der Aufsichtsrat in seiner Sitzung am 12. Mai 2010 nochmals bestätigt. Das neue Vergütungssystem, das mit Wirkung zum 1. Januar 2010 in kraft getreten ist, richtet die Struktur des Vergütungssystems vor dem Hintergrund des § 87 Abs. 1 Satz 2 AktG u. a. noch stärker auf eine nachhaltige Unternehmensentwicklung aus.

Das neue Vergütungssystem wurde durch den Aufsichtsratsvorsitzenden bereits in der Hauptversammlung am 12. Mai 2010 dargestellt und erläutert und wird nachfolgend beschrieben.

GRUNDZÜGE DER VERGÜTUNG DES VORSTANDS | KURZFRISTIGE VERGÜTUNGS-BESTANDTEILE

Die Gesamtbarvergütung setzt sich aus einer erfolgsunabhängigen fixen und einer erfolgsbezogenen variablen Komponente zusammen. Bei einer 100%igen Zielerreichung beträgt der fixe Gehaltsbestandteil rund 60 % und der variable Teil rund 40 % der Gesamtbarvergütung. Der variable Anteil setzt sich aus einer Unternehmenstantieme in Höhe von 70 % und einer individuellen Tantieme in Höhe von 30 % zusammen.

Die Unternehmenstantieme für 2010 wird aufgrund gesellschafts- und konzernbezogener Komponenten fixiert. Bezugsgrößen für beide Komponenten sind die Zielerreichungen bezüglich definierter Wertbeiträge, die durch eine Top-management-Beurteilung flankiert wird. Diese berücksichtigt, in welchem Umfeld die wirtschaftlichen Ergebnisse erzielt wurden. Die Zielerreichung kann bei der Unternehmenstantieme zwischen 0 % und maximal 150 % betragen. Die bisherige Mindestzielerreichung von 50 % bei der Unternehmenstantieme ist ab 2010 entfallen, sodass die Mitglieder des Vorstands insoweit nun ein deutlich höheres Risiko tragen.

Die Höhe der individuellen Tantieme ist vom Erreichen der zu Beginn des Geschäftsjahres zwischen dem Aufsichtsratsvorsitzenden und dem einzelnen Vorstandsmitglied vereinbarten Performance-Ziele abhängig. Bei der individuellen Tantieme kann die Zielerreichung zwischen 0 % und maximal 120 % betragen.

Damit die Mitglieder des Vorstands noch stärker messbar an der langfristigen positiven wie negativen Unternehmensentwicklung teilhaben, werden 40 % der Gesamttantieme zunächst nicht ausgezahlt, sondern für drei Jahre zurückbehalten. Dies entspricht annähernd 19 % der Gesamtbarvergütung. Am Ende des Drei-Jahres-Zeitraums überprüft der Aufsichtsrat anhand eines "Bonus-Malus-Faktors", ob der Vorstand das Unternehmen nachhaltig geführt hat. Nur wenn dies der Fall ist, wird die zurückbehaltene Tantieme ausbezahlt. Der Bonus-Malus-Faktor bestimmt sich zu 60 % aus der Entwicklung des Wertbeitrages der LEW-Gruppe. Weitere 30 % werden auf Basis eines Index ermittelt, der den Erfolg auf dem Gebiet der Corporate Responsibility (CR) wiedergibt. Mit diesem CR-Index wird das ökologische und gesellschaftliche Handeln abgebildet.

Die verbleibenden 10 % des Bonus-Malus-Faktors werden durch den Motivationsindex bestimmt, der die Zufriedenheit und Motivation der Mitarbeiter misst. Beim Motivationsindex handelt es sich um eine standardisierte Kennzahl im Rahmen der regelmäßig durchgeführten Mitarbeiterbefragung.

Der Aufsichtsrat der Lechwerke AG legt zu Beginn des Drei-Jahres-zeitraums verbindliche Zielwerte für Wertbeitrag, CR-Index und Motivationsindex fest, die während des gesamten Beobachtungszeitraums nicht mehr verändert werden können. Diese Zielwerte werden am Ende des Drei-Jahres-Zeitraums den tatsächlich erreichten Werten gegenübergestellt. Der so ermittelte Bonus-Malus-Faktor ist maßgeblich dafür, ob und in welcher Höhe die zurückbehaltene Tantieme ausbezahlt wird. Je besser die tatsächlich erreichten Werte sind, desto höher ist der Bonus-Malus-Faktor. Er kann zwischen 0 % und maximal 130 % liegen.

Darüber hinaus enthält die Vergütung der Vorstandsmitglieder sach- und sonstige Bezüge, die im Wesentlichen aus den nach steuerlichen Richtlinien anzusetzenden Werten für die Dienstwagennutzung und Versicherungsprämien zur unfallversicherung bestehen. hinzu kommen Mandatseinkünfte, die die Vorstandsmitglieder für die Aufsichtsratstätigkeit in konzernverbundenen Unternehmen erhalten. Diese Mandatseinkünfte werden auf die erfolgsbezogene Vergütung angerechnet.

Für das Geschäftsjahr 2010 betragen die kurzfristigen Vergütungsbestandteile des Vorstands:

KURZFRISTIGE VERGÜTUNGEN

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	Erfolgsunabhängige Vergütung	Erfolgsbezogene Vergütung	Sach- und sonstige Bezüge	Mandats- einkünfte1	Gesamt
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
---	---	---	---	---	---
Dr. Markus Litpher	212	59	13	36	320
Paul Waning	245	64	21	43	373
	457	123	34	79	693

1 werden auf die variable Vergütung 2010 angerechnet

Nicht in der obigen Tabelle enthalten ist der zurückbehaltene Tantiemeanteil von 40 %, da dieser erst nach dem Drei-Jahres-Zeitraum und nur bei Erfüllung der erforderlichen Voraussetzungen ausgezahlt wird. Der Tantiemerückbehalt für 2010 wird nachfolgend dargestellt:

TANTIEMERÜCKBEHALT

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	TEUR
	2010
---	---
Dr. Markus Litpher	61
Paul Waning	71
	132

GRUNDZÜGE DER VERGÜTUNG DES VORSTANDS | VERGÜTUNGEN MIT LANGFRISTIGER ANREIZWIRKUNG

Auch im Geschäftsjahr 2010 wurde den Vorstandsmitgliedern eine langfristige Vergütung in Form von Performance Shares zugeteilt. Diese Zuteilungen erfolgten im Rahmen des neuen Long Term Incentive Plan Beat 2010 (Beat 2010), der im Rahmen der Neugestaltung des Vergütungssystems ab dem Geschäftsjahr 2010 an die Stelle des Long Term Incentive Plan Beat 2005 (Beat 2005) getreten ist. Auch das neue Programm Beat 2010 ergänzt - wie das bisherige Programm Beat 2005 - das Vergütungssystem durch eine langfristige Anreizkomponente, indem es den nachhaltigen Beitrag der Vorstandsmitglieder zum Unternehmenserfolg honoriert.

Auch im Rahmen des neuen Programms Beat 2010 erhalten die Vorstandsmitglieder jährlich bedingte Zuteilungen von Performance Shares. Ein Performance Share umfasst danach das bedingte Recht, nach einer nun auf vier Jahre verlängerten Wartezeit (bisher drei Jahre) eine Auszahlung zu erhalten. Auch wurden zusätzliche Ausübungszeitpunkte über die Laufzeit hinaus aufgenommen. Zudem ist künftig ein Eigeninvestment vorgesehen. Schließlich erhalten die Vorstandsmitglieder der Lechwerke AG aufgrund der geänderten Vergütungsstruktur eine um 15 % des Regelbudgets gekürzte Performance Shares-Zuteilung. Der sich aus dieser Kürzung ergebende Betrag wird ab dem Berichtsjahr in Fixgehalt umgewandelt. Damit ergänzt Beat 2010 das Vergütungssystem nun durch eine noch längerfristige nachhaltige Anreizkomponente als bisher.

Damit trotz Verlängerung der Wartezeit auf vier Jahre die Möglichkeit erhalten bleibt, auch im Jahr 2013 durch Ausübung von Performance Shares ggf. am Unternehmenserfolg zu partizipieren, erfolgte im Jahr 2010 (Tranche 2010) einmalig eine gesplittete Zuteilung der Performance Shares. Dabei wurde der Brutto-Zuteilungsbetrag jeweils zur Hälfte auf eine dreijährige und auf eine vierjährige Wartezeit aufgeteilt.

Der Unternehmenserfolg wird nach wie vor anhand des Total Shareholder Return (TSR) der RWE-Aktie - also der Entwicklung des Aktienkurses sowie reinvestierter Dividenden - gemessen. Zur Bestimmung des Auszahlungsfaktors wird der TSR von RWE wie bisher mit dem TSR anderer Unternehmen im Dow-Jones-sTOXX-Utilities-Index verglichen.

Eine Auszahlung aufgrund der zugeteilten Performance Shares findet nur dann statt, wenn nach Ablauf der Wartezeit die Performance der RWE-Aktie besser ist als die von 25 % der Vergleichsunternehmen - gemessen an deren Indexgewicht zum Zeitpunkt der Auflegung des Programms. Damit kommt es nicht allein darauf an, welche Position RWE unter den Vergleichsunternehmen einnimmt, sondern auch darauf, welche Unternehmen RWE übertrifft.

Die Höhe der Auszahlung wird im Geschäftsjahr auf Basis des durchschnittlichen RWE-Aktienkurses an den letzten 60 (bisher 20) Börsenhandelstagen vor Programmablauf, der Anzahl der bedingt zugeteilten Performance Shares und des Auszahlungsfaktors berechnet.

Auch für die Tranche 2010 nach dem neuen Programm Beat 2010 ist der Auszahlungsbetrag bei den Vorstandsmitgliedern auf das Zweifache des Zuteilungswerts der Performance Shares begrenzt.

Im Berichtsjahr hat die Lechwerke AG folgende Zuteilungen nach dem Programm Beat 2010 gewährt:

BEAT TRANCHE 2010

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		Stück	Zeitwert bei Zuteilung
			TEUR
---	---	---	---
Dr. Markus Litpher	3-jährige Wartezeit	1.641	47
	4-jährige Wartezeit	1.820	47
Paul Waning	3-jährige Wartezeit	1.641	47
	4-jährige Wartezeit	1.820	47
		6.922	188

Von den in 2010 neu zugeteilten Performance Shares, die als Teil der Gesamtvergütung als langfristige Vergütungen für das Jahr 2010 gewährt wurden, sind Auszahlungen aus werthaltig gewordenen Zuteilungen der Vorjahre zu unterscheiden. So erhielt das Vorstandsmitglied Paul Waning aus der werthaltigen Beat Tranche 2007 von der Lechwerke AG eine Auszahlung. Diese Auszahlung stellt keinen Bestandteil der Gesamtvergütung für das Geschäftsjahr 2010 dar, sondern ist als Zuteilung für das Geschäftsjahr 2007 im Vergütungsbericht für das Jahr 2007 abgebildet. Die nachfolgende Darstellung dieser Auszahlung erfolgt daher auf freiwilliger Basis mit dem Ziel, ein vollständiges Bild der Vergütungshistorie zu vermitteln.

BEAT TRANCHE 2007

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	Auszahlung
	TEUR
---	---
Dr. Markus Litpher	-
Paul Waning	39
	39

Aus seiner Vorstandstätigkeit der Vorjahre hält das Vorstandsmitglied Paul Waning außerdem von der Lechwerke AG gewährte Performance Shares aus den Tranchen 2008 und 2009 des Programms Beat 2005. Diese Zuteilungen sind nicht Bestandteil der Gesamtvergütung für das Geschäftsjahr 2010. Vielmehr stellen sie Bestandteile der Gesamtvergütung für die Geschäftsjahre 2008 bzw. 2009 dar und sind als solche in den Vergütungsberichten dieser Jahre abgebildet. Dem Vorstandsmitglied Dr. Markus Litpher wurden aufgrund seiner unterjährigen Bestellung mit Wirkung zum 14. Mai 2009 weder für das Jahr 2009 noch für Vorjahre Performance Shares durch die Lechwerke AG gewährt.

Der Deutsche Rechnungslegungsstandard 17 legt fest, dass der Gesamtaufwand für aktienbasierte Vergütungen für jedes Vorstandsmitglied individualisiert anzugeben ist. Aufgrund der Kursentwicklung ist im Berichtsjahr insgesamt kein Aufwand für die aktienbasierte Vergütung entstanden. Stattdessen konnte die vorhandene Rückstellung in der Berichtsperiode zum Teil aufgelöst werden, und zwar wie folgt:

AUFWANDSZUFÜHRUNG BEAT

TRANCHEN 2008/2009/2010

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Aufwandszuführung für aktienbasierte Vergütung mit langfristiger Anreizwirkung Tranchen 2008/2009/2010	2010 TEUR
Dr. Markus Litpher	12
Paul Waning	- 25
	- 13

GRUNDZÜGE DER VERGÜTUNG DES VORSTANDS | GESAMTVERGÜTUNG

Insgesamt erhielten die Vorstandsmitglieder Paul Waning und Dr. Markus Litpher für das Geschäftsjahr 2010 kurzfristige Vergütungsbestandteile in Höhe von 693 Tsd. €. Außerdem wurden Paul Waning und Dr. Markus Litpher im Rahmen des Programms Beat 2010 Performance Shares mit einem Ausgabezeitwert von 188 Tsd. € als Vergütung für das Geschäftsjahr 2010 zugeteilt. Die Gesamtvergütung des Vorstands für das Geschäftsjahr 2010 betrug demnach 881 Tsd. €.

GRUNDZÜGE DER VERGÜTUNG DES VORSTANDS | LEISTUNGEN IM FALL DER BEENDIGUNG DER TÄTIGKEIT

Im Folgenden werden die im Fall einer Beendigung der Vorstandstätigkeit von der Lechwerke AG zu erbringenden Leistungen erläutert.

Pensionszusagen

Den Mitgliedern des Vorstands wurden von der Lechwerke AG Pensionszusagen (Direktzusagen) erteilt, die ihnen oder ihren Hinterbliebenen in folgenden Fällen einen Anspruch auf lebenslange Ruhegeld- bzw. Hinterbliebenenversorgung einräumen: beim Ausscheiden aufgrund der Inanspruchnahme der Altersrente, bei dauernder Erwerbs- oder Berufsunfähigkeit, im Todesfall und bei einer von der Gesellschaft ausgehenden vorzeitigen Beendigung oder einer Nichtverlängerung des Dienstvertrags. Maßgeblich für die Höhe des individuellen Ruhegelds und der Hinterbliebenenversorgung sind das ruhegeldfähige Einkommen und der Versorgungsgrad, der aus der Anzahl der geleisteten bzw. anerkannten Dienstjahre ermittelt wird. Gewinnbeteiligungen und sonstige Nebenbezüge gehören nicht zum ruhegeldfähigen Einkommen. Als Zielwert für die Altersversorgung wird für die Vorstandsmitglieder nach Erreichen der Regelaltersgrenze ein Versorgungsgrad von 60 % bzw. 75 % des letzten ruhegeldfähigen Einkommens zugrunde gelegt. Das Witwengeld beträgt in Abhängigkeit von der Vertragsgestaltung beim jeweiligen Vorstandsmitglied mindestens 60 % des Ruhegelds des Ehemanns, das Waisengeld mindestens 20 % des Witwengelds. Die Anwartschaft auf die Altersversorgung ist direkt unverfallbar. Die Höhe des Ruhegelds bzw. der Hinterbliebenenversorgung wird in Abhängigkeit von der Vertragsgestaltung beim jeweiligen Vorstandsmitglied jährlich bzw. alle drei Jahre unter Berücksichtigung aller für die Höhe des Ruhegelds bedeutsamen Umstände, insbesondere der Entwicklung der Lebenshaltungskosten, überprüft. Infolge früherer Regelungen bestehen Unterschiede zwischen den Versorgungszusagen u. a. bei der Berechnung des Versorgungsgrads, bei der Anrechnung von sonstigen Renten und Versorgungsbezügen, beim Anpassungsmodus der Ruhegeld- und Hinterbliebenenversorgung sowie bei der Hinterbliebenenversorgung.

Bei vorzeitiger Beendigung oder bei Nichtverlängerung des Dienstvertrags erhalten die Vorstandsmitglieder Zahlungen ausschließlich dann, wenn die Beendigung oder Nichtverlängerung von der Gesellschaft ausgeht und ohne wichtigen Grund erfolgt. In diesem Fall wird das Ruhegeld bereits ab dem Zeitpunkt des Ausscheidens, in Abhängigkeit von der Vertragsgestaltung beim jeweiligen Vorstandsmitglied, jedoch frühestens mit Vollendung des 55. Lebensjahres, gewährt. Im Falle der Nichtverlängerung bzw. vorzeitigen Auflösung des Dienstverhältnisses werden die Einkünfte, die durch anderweitige Tätigkeit bis zur Vollendung des 60. bzw. 65. Lebensjahres bzw. bis zum Eintritt der Berufs- oder Erwerbsunfähigkeit erzielt werden, zu 50 % auf das Ruhegeld angerechnet.

Der Dienstzeitaufwand (Service Cost) für die Pensionsverpflichtungen lag im Geschäftsjahr 2010 bei 40 Tsd. €. Der Barwert IFRS der Gesamtverpflichtung (Defined Benefit Obligation) betrug zum Ende des Berichtsjahres 2.927 Tsd. €. unter Berücksichtigung von Lebensalter und Dienstzugehörigkeit ergeben sich folgende individuelle Dienstzeitaufwendungen und Barwerte der Versorgungsansprüche:

PENSIONEN

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	Alter	Voraussichtlichesjährliches Ruhegeldim Alter von 60 Jahren1	Service Cost	Defined Benefit Obligation
			(Dienstzeitaufwand)	(Barwert IFRS)	(Teilwert HGB)
---	---	---	---	---	---
		TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
---	---	---	---	---	---
Dr. Markus Litpher	47	104	40	381	389
Paul Waning	59	156	-	2.546	2.670
		260	40	2.927	3.059

1 nach dem stand der ruhegeldfähigen Bezüge zum 31. Dezember 2010

Frühere Mitglieder des Vorstands und ihre Hinterbliebenen erhielten Zahlungen in Höhe von 550 Tsd. €. Es bestehen Pensionsverpflichtungen nach IFRS (Defined Benefit Obligations) gegenüber früheren Mitgliedern des Vorstands und ihren Hinterbliebenen in Höhe von 7.370 Tsd. €, nach HGB ergibt sich ein Teilwert von 7.428 Tsd. €.

Change of Control

Bei einem Wechsel der Unternehmenskontrolle verfallen nach den Planbedingungen sowohl des bisherigen Programms Beat 2005 als auch des neuen Programms Beat 2010 sämtliche noch nicht ausgeübten Performance Shares. Für die verfallenen Performance Shares wird eine Entschädigungszahlung - ermittelt auf den Zeitpunkt der Abgabe des Übernahmeangebots - gewährt. Ihre Höhe richtet sich nach dem im Rahmen der Übernahme für die RWE-Aktie gezahlten Preis. Dieser wird mit der endgültigen Anzahl der Performance Shares multipliziert.

Auch bei einem Zusammenschluss mit einer anderen Gesellschaft verfallen die Performance Shares und es wird eine Entschädigungszahlung gewährt, es sei denn, der Zusammenschluss betrifft ausschließlich Gesellschaften des RWE-Konzerns. In diesem Fall bemisst sich die Entschädigungszahlung nach dem Erwartungswert der Performance Shares zum Zeitpunkt des Zusammenschlusses. Dieser Erwartungswert wird mit der Anzahl der gewährten Performance Shares multipliziert, die dem Verhältnis der Zeit während der Warteperiode bis zum Zusammenschluss zur gesamten Warteperiode der Performance Shares entspricht.

Die in 2010 geänderten Anstellungsverträge der Vorstandsmitglieder Dr. Markus Litpher und Paul Waning enthalten darüber hinaus keine Regelungen zu einem Wechsel der Unternehmenskontrolle.

Abfindungs-Cap

Ebenso enthalten die Verträge der Vorstandsmitglieder keine Regelungen zu Zahlungen an Vorstandsmitglieder bei vorzeitiger Beendigung der Vorstandstätigkeit ohne wichtigen Grund (Abfindungs-Cap und Beschränkung auf Restlaufzeit), vgl. hierzu die entsprechende Ausnahme in der Entsprechenserklärung zu Ziffer 4.2.3 des Kodex.

GRUNDZÜGE DER VERGÜTUNG DES AUFSICHTSRATS

Die Vergütung der Aufsichtsratsmitglieder ist in der Satzung geregelt und wird durch die Hauptversammlung bestimmt. Die Mitglieder des Aufsichtsrats erhalten nach Ablauf des jeweiligen Geschäftsjahres für ihre Tätigkeit eine Festvergütung von 2.500 € je Geschäftsjahr. Die Vergütung erhöht sich um 125 € je angefangene Mio. € der Ausschüttung ohne Berücksichtigung von Sonderausschüttungen und Boni. Der Vorsitzende des Aufsichtsrats erhält das Zweifache, seine Stellvertreter das Eineinhalbfache der vorgenannten Beträge für ein ordentliches Mitglied. Darüber hinaus wird je Aufsichtsratsmitglied ein Sitzungsgeld von netto 100 € zur pauschalierten Erstattung der entstehenden Auslagen je Teilnahme an einer Aufsichtsratssitzung gewährt, sofern das jeweilige Aufsichtsratsmitglied nicht verzichtet hat. Der Vorsitz und die Mitgliedschaft in Ausschüssen des Aufsichtsrats werden nicht gesondert vergütet.

Für das Geschäftsjahr 2010 betragen die Bezüge des Aufsichtsrats insgesamt 124 Tsd. €.

VERGÜTUNG DES AUFSICHTSRATS

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Vergütung des Aufsichtsrats	Feste Vergütung	Variable Vergütung	Gesamt Vergütung
	TEUR	TEUR	TEUR
---	---	---	---
Dr. Rolf Martin Schmitz	5	18	23
Ralf Zimmermann	4	13	17
Thomas Siprak	4	13	17
Tim Hartmann1	1	3	4
Dr. Ivo Holzinger	2	9	11
Dr. Wolfgang Kässer2	2	8	10
Jürgen kaiser	2	9	11
Dr. Arndt Neuhaus	2	9	11
Robert Rehm3	2	6	8
Dr. Ulrich Rust3	2	6	8
Linda Wiedenmann1	1	3	4
	27	97	124

1 Mitglied des Aufsichtsrats bis 12. Mai 2010

2 Mitglied des Aufsichtsrats seit 19. Januar 2010

3 Mitglied des Aufsichtsrats seit 12. Mai 2010

Für persönlich erbrachte Leistungen außerhalb der beschriebenen Aufsichtsratstätigkeit, insbesondere Beratungs- und Vermittlungsleistungen, wurden Mitgliedern des Aufsichtsrats keine Vergütungen gewährt. Ausgenommen ist die Vergütung der Arbeitnehmervertreter im Aufsichtsrat aus ihrem Arbeitsvertrag. Entsprechende Angaben nach Ziffer 5.4.6 des Kodex sind daher nicht zu machen.

Gemäß § 13 der Satzung der Lechwerke AG bestand ein Beirat. Die Beiratsmitglieder erhielten für das Geschäftsjahr 2010 insgesamt 46 Tsd. €.

TRANSPARENZ

Die direkt oder indirekt von den Mitgliedern des Vorstands oder Aufsichtsrats gehaltenen Aktien der Lechwerke AG oder sich darauf beziehender Finanzinstrumente machen insgesamt weniger als 1 % der von der Lechwerke AG ausgegebenen Aktien aus.

Über die wesentlichen wiederkehrenden Termine, wie den Termin der Hauptversammlung oder die Veröffentlichungstermine der Finanzberichte, unterrichten wir unsere Aktionäre, Analysten, Aktionärsvereinigungen, Medien sowie die interessierte Öffentlichkeit kontinuierlich in einem finanzkalender. Diesen veröffentlichen wir im Geschäftsbericht, in den Zwischenberichten sowie auf der Website unserer Gesellschaft.

Über aktuelle Entwicklungen können sich Aktionäre ebenfalls zeitnah und gleichmäßig im Internet informieren. Dort werden sämtliche Presse- und Ad-hoc-Mitteilungen der Lechwerke AG veröffentlicht.

RECHNUNGSLEGUNG

Die nach Ziffer 7.1.3 des Kodex in diesem Bericht empfohlenen Angaben über Aktienoptionsprogramme und ähnliche wertpapierorientierte Anreizsysteme der Gesellschaft sind bei den Angaben zur Vorstandsvergütung bereits konkret aufgeführt.

Die von der Lechwerke AG veröffentlichte Liste von Drittunternehmen, an denen die Gesellschaft eine Beteiligung von für das Unternehmen nicht untergeordneter Bedeutung hat, ist auf den Seiten 150 f. im Geschäftsbericht veröffentlicht.

Beziehungen zu Aktionären, die im sinne der anwendbaren Rechnungslegungsvorschriften als nahestehende Personen zu qualifizieren sind, werden im Konzernabschluss auf Seite 144 f. erläutert.

ENTSPRECHENSERKLÄRUNG

Vorstand und Aufsichtsrat der Lechwerke AG haben am 8. Dezember 2010 nach pflichtgemäßer Prüfung folgende Entsprechenserklärung im Sinne von § 161 AktG abgegeben:

Die Lechwerke AG hat den Empfehlungen der "Regierungskommission Deutscher Corporate Governance Kodex" (Regierungskommission) in der am 5. August 2009 bekanntgemachten Fassung (Kodexfassung vom 18. Juni 2009) seit Abgabe der letzten Entsprechenserklärung am 8. Dezember 2009 bis 2. Juli 2010 mit den folgenden Ausnahmen entsprochen:

1. Ernennung eines Vorstandsmitglieds zum Vorsitzenden oder Sprecher des Vorstands (Ziffer 4.2.1)

Für den Vorstand der Lechwerke AG wurde eine Geschäftsordnung erlassen, in der die Aufgabenverteilung detailliert geregelt und eine gleichberechtigte Führung der Lechwerke AG vorgesehen ist. Für eine Gesellschaft von der Größe der Lechwerke AG und den damit verbundenen Aufgaben ist die Ernennung eines Vorsitzenden oder eines Sprechers des Vorstands nicht sachgerecht.

2. Zahlungen an Vorstandsmitglieder bei vorzeitiger Beendigung der Vorstandstätigkeit ohne wichtigen Grund (Abfindungs-Cap und Beschränkung auf Restlaufzeit, Ziffer 4.2.3)

Der Aufsichtsrat ist derzeit mit Blick auf die Größe und Eigentümerstruktur der Gesellschaft der Überzeugung, dass Vereinbarungen über die Gewährung und Höhe einer Abfindung bei einer vorzeitigen Beendigung der Vorstandstätigkeit im jeweiligen Einzelfall Gegenstand bilateraler Vereinbarungen zwischen dem Aufsichtsrat und dem Vorstandsmitglied sein sollen. Dabei wird der Aufsichtsrat dem Grund der Beendigung sowie der zu vergütenden Restlaufzeit des Anstellungsvertrags in jedem Einzelfall angemessen Rechnung tragen. Der Aufsichtsrat hat daher derzeit von einer abstrakten Festlegung eines Abfindungs-Caps und der Beschränkung von Abfindungen auf die Restlaufzeit des Anstellungsvertrags in den Vorstandsverträgen Abstand genommen.

3. Bildung eines Nominierungsausschusses (Ziffer 5.3.3)

Die Ziele dieses Ausschusses, die Verbesserung der Qualifikation der Kandidaten und der Transparenz des Auswahlverfahrens, können aufgrund der vergleichsweise geringen Mitgliederzahl auch im Plenum des Aufsichtsrats effizient umgesetzt werden. Auch vor dem Hintergrund der bestehenden Aktionärsstruktur würde die Bildung eines Nominierungsausschusses keine signifikante Verbesserung des Auswahlverfahrens der Kandidaten bewirken. Aus Effizienzgründen wird diese Aufgabe daher weiterhin durch das Gesamtgremium vorgenommen.

4. Gesonderte Vergütung von Vorsitz und Mitgliedschaft in Ausschüssen des Aufsichtsrats (Ziffer 5.4.6)

Die Tätigkeit in den Ausschüssen wird durch die Aufsichtsratsvergütung mit abgegolten. Eine gesonderte Vergütung für diese Funktion ist aus unserer Sicht nicht erforderlich.

Die Regierungskommission hat am 26. Mai 2010 erneut Kodexänderungen beschlossen und dabei einen Schwerpunkt auf die Diversity der Organe, hierbei insbesondere eine angemessene Berücksichtigung von Frauen, gelegt. Des Weiteren soll der Aufsichtsrat für seine Zusammensetzung konkrete Ziele benennen und diese Zielsetzung und der Stand deren Umsetzung sollen im Corporate Governance-Bericht veröffentlicht werden.

Die neuen Kodexempfehlungen werden von der Lechwerke AG derzeit noch nicht uneingeschränkt angewandt.

Die Lechwerke AG entspricht den Empfehlungen des Deutschen Corporate Governance Kodex in der am 2. Juli 2010 im elektronischen Bundesanzeiger bekanntgemachten Fassung des Kodex vom 26. Mai 2010 insofern mit folgenden Ausnahmen:

1. Vielfalt (Diversity), insbesondere angemessene Berücksichtigung von Frauen, bei der Besetzung von Führungsfunktionen im Unternehmen (Ziffer 4.1.5)

Die Lechwerke AG hat bereits relevante Diversity-Aktivitäten angestoßen. Einzelne Maßnahmen beziehen sich explizit auf weibliche Führungskräfte. Hierzu gehören ein Mentoring-Programm und Personalentwicklungsmaßnahmen. Jedoch existiert zum Zeitpunkt der Abgabe der Entsprechenserklärung noch kein verabschiedetes Gesamtkonzept zu Diversity, das sich insbesondere explizit auf die Besetzung von Führungspositionen mit Frauen bezieht und die Anforderungen des Kodex vollumfänglich erfüllt. Das Gesamtkonzept ist jedoch in Vorbereitung, um in 2011 verabschiedet zu werden.

2. Ernennung eines Vorstandsmitglieds zum Vorsitzenden oder Sprecher des Vorstands (Ziffer 4.2.1 )

Hinsichtlich der Begründung für die Abweichung wird auf die vorgenannte Begründung zum Zeitraum bis 2. Juli 2010 verwiesen.

3. Zahlungen an Vorstandsmitglieder bei vorzeitiger Beendigung der Vorstandstätigkeit ohne wichtigen Grund (Abfindungs-Cap und Beschränkung auf Restlaufzeit, Ziffer 4.2.3)

Hinsichtlich der Begründung für die Abweichung wird auf die vorgenannte Begründung zum zeitraum bis 2. Juli 2010 verwiesen.

4. Anstreben einer angemessenen Berücksichtigung von Frauen im Rahmen der Diversity bei der Zusammensetzung des Vorstands (Ziffer 5.1.2)

Der Aufsichtsrat wird sich mit dem Thema Vielfalt (Diversity) explizit im Hinblick auf die nun im Kodex vorgesehene angemessene Berücksichtigung von Frauen eingehend befassen und die hierauf bezogenen Anforderungen bei der Auswahl von Vorstandsmitgliedern durch Beschluss festlegen. Das detaillierte Konzept wird derzeit erarbeitet, der Beschluss ist ebenfalls für 2011 vorgesehen.

5. Bildung eines Nominierungsausschusses (Ziffer 5.3.3)

Hinsichtlich der Begründung für die Abweichung wird auf die vorgenannte Begründung zum Zeitraum bis 2. Juli 2010 verwiesen.

6. Benennung von konkreten Zielen für die Zusammensetzung des Aufsichtsrats und Veröffentlichung dieser Zielsetzung und des Standes der Umsetzung im Corporate Governance-Bericht (Ziffer 5.4.1 Absätze 2 und 3)

Die Benennung der Ziele bedarf eingehender Beratung im Aufsichtsratsplenum, um die im Kodex genannten Gesichtspunkte (insbesondere die Unternehmensspezifische Situation, potenzielle Interessenskonflikte, festzulegende Altersgrenzen für Aufsichtsratsmitglieder, Diversity) sowie die Realisierbarkeit der Ziele bestmöglich zu berücksichtigen. Der Aufsichtsrat wird sich im Geschäftsjahr 2011 mit diesem Thema befassen. Der Aufsichtsrat wird nach entsprechender Beratung die konkreten Ziele benennen und entsprechend veröffentlichen.

7. Gesonderte Vergütung von Vorsitz und Mitgliedschaft in Ausschüssen des Aufsichtsrats (Ziffer 5.4.6)

Hinsichtlich der Begründung für die Abweichung wird auf die vorgenannte Begründung zum Zeitraum bis 2. Juli 2010 verwiesen.

ANGABEN ZU UNTERNEHMENSFÜHRUNGSPRAKTIKEN

Nach § 289a Abs. 2 Ziffer 2 HGB angabepflichtige Unternehmensführungspraktiken, die über die gesetzlichen Anforderungen des deutschen Rechts hinaus angewendet werden, bestehen bei der Lechwerke AG nicht.

BESCHREIBUNG DER ARBEITSWEISE VON VORSTAND UND AUFSICHTSRAT SOWIE DER ZUSAMMENSETZUNG UND ARBEITSWEISE VON DEREN AUSSCHÜSSEN

Die Unternehmensführung der Lechwerke AG als börsennotierte deutsche Aktiengesellschaft wird in erster Linie durch das Aktiengesetz und daneben durch die Vorgaben des Kodex in seiner jeweils aktuellen Fassung bestimmt.

Entsprechend den gesetzlichen Vorgaben unterliegt die Lechwerke AG dem sogenannten "dualen Führungssystem". Dieses ist durch eine strikte personelle Trennung zwischen dem Vorstand als Leitungsorgan und dem Aufsichtsrat als Überwachungsorgan gekennzeichnet.

Vorstand und Aufsichtsrat arbeiten dabei im Unternehmensinteresse eng zusammen.

ARBEITSWEISE DES VORSTANDS

Der Vorstand leitet die Gesellschaft in eigener Verantwortung und im Unternehmensinteresse, entwickelt die strategische Ausrichtung des Unternehmens, stimmt diese mit dem Aufsichtsrat ab und sorgt für deren Umsetzung. Er führt die Geschäfte der Gesellschaft nach Maßgabe der Gesetze, der Satzung, seiner Geschäftsordnung, der Beschlüsse des Aufsichtsrats und etwaig erlassener Richtlinien.

Dabei gilt der Grundsatz der Gesamtverantwortung, d. h. die Mitglieder des Vorstands tragen unbeschadet der Geschäftsverteilung gemeinsam die Verantwortung für die gesamte Geschäftsführung. Die Grundsätze der Zusammenarbeit des Vorstands der Lechwerke AG sind in der Geschäftsordnung des Vorstands zusammengefasst. Diese regelt insbesondere die Ressortzuständigkeit der beiden Vorstandsmitglieder, die dem Gesamtvorstand vorbehaltenen Angelegenheiten sowie die erforderliche Beschlussmehrheit bei Vorstandsbeschlüssen.

Der Vorstand der Lechwerke AG besteht aus zwei Mitgliedern.

Der Vorstand wird durch den Aufsichtsrat überwacht und bezieht diesen in sämtliche Entscheidungen, die für das Unternehmen von grundlegender Bedeutung sind, unmittelbar und frühzeitig ein.

Der Vorstand informiert den Aufsichtsrat regelmäßig sowohl in schriftlicher als auch mündlicher Form zeitnah und umfassend über die Lage des Unternehmens und seiner Beteiligungen, alle wesentlichen Aspekte der Geschäftsentwicklung und der strategischen Weiterentwicklung, bedeutende Geschäftsvorfälle und die Lage des Konzerns. Alle für das Unternehmen bedeutenden Geschäftsvorfälle erörtert der Aufsichtsrat auf Basis der Berichte des Vorstands ausführlich. Die Berichterstattung des Vorstands umfasst regelmäßig auch das Thema Compliance, also Maßnahmen zur Einhaltung gesetzlicher Bestimmungen und unternehmensinterner Richtlinien, Vorgaben und Regelungen.

Die Mitglieder des Vorstands arbeiten mit den übrigen Organen der Gesellschaft und mit der Belegschaft bzw. deren Vertretung zum Wohle des Unternehmens zusammen.

Der Vorstand berät und entscheidet in regelmäßigen Sitzungen. Jedes Mitglied des Vorstands kann darüber hinaus die Einberufung einer Sitzung unter Mitteilung des Beratungsgegenstands verlangen.

ARBEITSWEISE DES AUFSICHTSRATS

Der Aufsichtsrat berät den Vorstand bei der Leitung des Unternehmens und überwacht seine Tätigkeit. Der Aufsichtsrat der Lechwerke AG besteht aus neun Mitgliedern und ist nach Maßgabe des Drittelbeteiligungsgesetzes zu einem Drittel mit Arbeitnehmervertretern besetzt.

Die Grundsätze der Zusammenarbeit des Aufsichtsrats der Lechwerke AG sind in der Geschäftsordnung für den Aufsichtsrat geregelt. Diese enthält auch einen Katalog von Geschäften und Maßnahmen, für die der Vorstand der Zustimmung des Aufsichtsrats bedarf. Die Arbeitsweise des Aufsichtsrats ist im Bericht des Aufsichtsrats auf Seite 71 f. dieses Geschäftsberichts umfassend beschrieben.

ZUSAMMENSETZUNG UND ARBEITSWEISE DER AUSSCHÜSSE

Der Vorstand der Lechwerke AG hat keine Ausschüsse gebildet.

Der Aufsichtsrat der Lechwerke AG hat einen Prüfungsausschuss und einen Personalausschuss gebildet.

PRÜFUNGSAUSSCHUSS DES AUFSICHTSRATS

Die Errichtung eines Prüfungsausschusses ist in § 9 Abs. 1 der Geschäftsordnung für den Aufsichtsrat vorgesehen.

Wie im Corporate Governance-Bericht bereits erwähnt, wurden die Aufgaben des Prüfungsausschusses in der Sitzung des Aufsichtsrats am 9. März 2010 gemäß den Anforderungen des Bilanzrechtsmodernisierungsgesetzes an das Rechnungswesen und den Prüfungsausschuss erweitert und die Geschäftsordnung für den Aufsichtsrat entsprechend angepasst.

Zu den in der Geschäftsordnung für den Aufsichtsrat festgeschriebenen Aufgaben des Prüfungsausschusses zählen die Befassung mit Fragen der Rechnungslegung und der Compliance. Weiter obliegt ihm die Überwachung des Rechnungslegungsprozesses, des Risikomanagements und der internen Maßnahmen dazu, der Wirksamkeit des internen Kontrollsystems und des internen Revisionssystems. Er soll den Vorschlag zur Wahl des Abschlussprüfers und die Vereinbarungen mit diesem vorbereiten und geeignete Maßnahmen zur Feststellung und Überwachung der Unabhängigkeit des Abschlussprüfers treffen. Der Prüfungsausschuss bereitet die Beratungen über den Jahresabschluss und den Lagebericht sowie den Konzernabschluss und den Konzernlagebericht vor und erörtert zudem vor deren Veröffentlichung die Halbjahres- und etwaige Quartalsfinanzberichte mit dem Vorstand. Grundlegende Fragen der Rechnungslegung werden im Prüfungsausschuss beraten.

Herr Ralf Zimmermann hat seine Mitgliedschaft und den Vorsitz im Prüfungsausschuss mit Wirkung zum Ablauf des 28. Februar 2010 niedergelegt. Herr Dr. Wolfgang Kässer wurde durch schriftlichen Beschluss des Aufsichtsrats mit Wirkung ab 1. März 2010 zum Mitglied und Vorsitzenden des Prüfungsausschusses gewählt.

In der Sitzung des Aufsichtsrats am 9. März 2010 wurde in die Geschäftsordnung für den Aufsichtsrat aufgenommen, dass der Prüfungsausschuss aus drei Mitgliedern, d. h. zwei Aufsichtsratsmitgliedern der Aktionäre und einem Aufsichtsratsmitglied der Arbeitnehmer besteht und die Wahl der Mitglieder des Prüfungsausschusses und dessen Vorsitzenden aus der Mitte des Aufsichtsrats erfolgt.

In der anschließenden Wahl der Mitglieder des Prüfungsausschusses durch den Aufsichtsrat wurde die Wahl von Herrn Dr. Wolfgang Kässer in den Prüfungsausschuss und zu dessen Vorsitzenden bestätigt. Zu weiteren Mitgliedern wurden Herr Dr. Arndt Neuhaus und Herr Thomas Siprak gewählt.

Der Aufsichtsrat wählte in seiner konstituierenden Sitzung am 12. Mai 2010 die Herren Dr. Wolfgang Kässer, Dr. Arndt Neuhaus sowie Jürgen Kaiser zu Mitgliedern des Prüfungsausschusses und bestellte Dr. Kässer erneut zum Vorsitzenden.

Es wird auf die Angaben unter Organe und weitere Gremien auf den Seiten 156 und 157 dieses Geschäftsberichts verwiesen.

Der Prüfungsausschuss wird grundsätzlich durch den Vorsitzenden des Ausschusses einberufen. Der Prüfungsausschuss tagt in der Regel im Vorfeld der Aufsichtsratssitzungen.

Darüber hinaus werden die Zwischenmitteilungen und der Halbjahresbericht vor deren Veröffentlichung mit dem Vorstand erörtert.

PERSONALAUSSCHUSS DES AUFSICHTSRATS

Grundlage für die Errichtung des Personalausschusses des Aufsichtsrats bildet § 10 Abs. 1 der Geschäftsordnung für den Aufsichtsrat.

Mit Inkrafttreten des VorstAG wurden Kompetenzzuweisungen an den Personalausschuss auf das Plenum zurückübertragen. Die Aufgaben des Personalausschusses des Aufsichtsrats wurden durch Beschluss des Aufsichtsrats am 9. März 2010 entsprechend angepasst und gleichzeitig zur Vereinheitlichung des Regelwerks in die Geschäftsordnung für den Aufsichtsrat aufgenommen.

Der Personalausschuss des Aufsichtsrats bereitet die Personalentscheidungen des Aufsichtsrats vor.

Er beschließt an Stelle des Aufsichtsrats im Rahmen der gesetzlich möglichen Kompetenzübertragung über Abschluss, Änderung und Beendigung der Anstellungsverträge mit den Mitgliedern des Vorstands, über sonstige Rechtsgeschäfte gegenüber Vorstandsmitgliedern nach § 112 AktG und Ziffer 4.3.4 des DCG-Kodex, sowie über die Einwilligung zu anderweitigen Tätigkeiten eines Vorstandsmitglieds nach § 88 AktG und zu sonstigen Nebentätigkeiten, insbesondere zur Wahrnehmung von Aufsichtsratsmandaten und Mandaten in vergleichbaren Kontrollgremien von Wirtschaftsunternehmen außerhalb des Konzerns, über die Gewährung von Darlehen an den in §§ 89, 115 AktG genannten Personenkreis und erteilt die Zustimmung zu Verträgen mit Aufsichtsratsmitgliedern nach § 114 AktG.

Der Personalausschuss berät regelmäßig über die langfristige Nachfolgeplanung für den Vorstand. Dabei berücksichtigt er die Führungskräfteplanung des Unternehmens und achtet auch auf Vielfalt (Diversity).

Interessenskonflikte werden von Mitgliedern des Vorstands oder des Aufsichtsrats gegenüber dem Personalausschuss an Stelle des Aufsichtsrats offengelegt.

Dem Personalausschuss gehören nach Maßgabe der Geschäftsordnung kraft Amtes der Aufsichtsratsvorsitzende, sein Stellvertreter und sein zweiter Stellvertreter an. Mitglieder des Personalausschusses sind damit die Herren Dr. Rolf Martin Schmitz, Ralf Zimmermann und Thomas Siprak.

Der Personalausschuss wird durch den Vorsitzenden des Ausschusses einberufen. Die Einberufung erfolgt so oft, wie es erforderlich ist.

Es wird auf die Angaben unter Organe und weitere Gremien auf den Seiten 156 und 157 dieses Geschäftsberichts verwiesen.

6.0

KONZERNABSCHLUSS

6.1 GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG

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	(siehe Anhang)	2010	2009
		TEUR	TEUR
---	---	---	---
Umsatzerlöse (inkl. Strom- und Erdgassteuer)	(1)	1.811.726	1.467.789
Strom- und Erdgassteuer	(1)	- 76.974	- 72.863
Umsatzerlöse		1.734.752	1.394.926
Bestandsveränderung der Erzeugnisse		- 834	- 369
Andere aktivierte Eigenleistungen		138	147
Sonstige betriebliche Erträge	(2)	35.172	34.274
Materialaufwand	(3)	- 1.418.437	- 1.126.845
Personalaufwand	(4)	- 122.009	- 113.506
Abschreibungen	(5)	- 39.095	- 38.911
Sonstige betriebliche Aufwendungen	(6)	- 88.931	- 74.291
Ergebnis der betrieblichen Tätigkeit		100.756	75.425
Ergebnis aus at-equity-bilanzierten Beteiligungen	(7)	19.906	20.953
Übriges Beteiligungsergebnis	(7)	15.449	11.642
Finanzerträge	(8)	72.157	102.591
Finanzaufwendungen	(8)	- 40.228	- 83.452
Ergebnis vor Steuern		168.040	127.159
Ertragsteuern	(9)	- 13.258	-34.278
Ergebnis nach Steuern		154.782	92.881
Ergebnisanteile anderer Gesellschafter		- 5.733	- 6.789
Nettoergebnis/Ergebnisanteile der Aktionäre der Lechwerke AG		149.049	86.092
		EUR	EUR
Unverwässertes/verwässertes Ergebnis je Aktie	(29)	4,21	2,43

6.2 BILANZ

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AKTIVA	(siehe Anhang)	31.12.2010	31.12.2009
		TEUR	TEUR
---	---	---	---
Langfristiges Vermögen		786.789	731.589
Immaterielle Vermögenswerte	(10)	2.552	2.939
Sachanlagen	(11)	402.131	365.649
Investment Property	(12)	19.997	20.175
At-equity-bilanzierte Beteiligungen	(13)	123.305	133.512
Übrige Finanzanlagen	(14)	18.468	17.500
Finanzforderungen	(15)	145.001	146.165
Sonstige Forderungen und sonstige Vermögenswerte	(16)	13.216	5.647
Ertragsteueransprüche	(17)	28.780	19.895
Latente Steuern	(18)	33.339	20.107
Kurzfristiges Vermögen		1.029.044	1.003.080
Vorräte	(19)	10.529	11.964
Finanzforderungen	(15)	50.185	51.680
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	(20)	224.388	243.419
Sonstige Forderungen und sonstige Vermögenswerte	(16)	30.335	33.648
Ertragsteueransprüche	(17)	9.413	25.108
Kurzfristige wertpapiere	(21)	669.705	630.794
Flüssige Mittel	(22)	31.251	6.467
Zur Veräußerung bestimmte Vermögenswerte	(23)	3.238	-
		1.815.833	1.734.669

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PASSIVA		31.12.2010	31.12.2009
		TEUR	TEUR
---	---	---	---
Eigenkapital	(24)	846.718	773.426
Anteile der Aktionäre der Lechwerke AG		823.510	746.229
Anteile anderer Gesellschafter		23.208	27.197
Langfristige Schulden		620.162	628.170
Rückstellungen	(25)	443.936	442.948
Übrige Verbindlichkeiten	(28)	146.710	155.255
Latente Steuern	(18)	29.516	29.967
Kurzfristige Schulden		348.953	333.073
Rückstellungen	(25)	118.506	98.228
Finanzverbindlichkeiten	(26)	810	2.576
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	(27)	142.549	134.006
Ertragsteuerverbindlichkeiten		168	42
Übrige Verbindlichkeiten	(28)	83.637	98.221
Zur Veräußerung bestimmte Schulden	(23)	3.283	-
		1.815.833	1.734.669

6.3 KAPITALFLUSSRECHNUNG

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	(siehe Anhang) (33)	2010	2009
		TEUR	TEUR
---	---	---	---
Ergebnis nach Steuern		154.782	92.881
Abschreibungen/Zuschreibungen		39.095	38.911
Veränderung der Rückstellungen		38.212	27.046
Veränderung der latenten Steuern		- 4.460	379
Ergebnis aus dem Abgang von Anlagegegenständen und Wertpapieren		- 35.409	- 18.702
Sonstige zahlungsunwirksame Erträge/Aufwendungen (im Wesentlichen Auflösung von Baukostenzuschüssen und at-equity-Bilanzierung)		- 4.733	- 6.154
Veränderung des Nettoumlaufvermögens		901	- 10.500
Cash Flow aus laufender Geschäftstätigkeit		188.388	123.861
Immaterielle Vermögenswerte/Sachanlagen/lnvestment Property
Investitionen		- 80.743	- 66.474
Einnahmen aus Anlagenabgängen		3.555	3.808
Akquisitionen, Beteiligungen
Investitionen		- 190	- 110
Einnahmen aus Anlagenabgängen		9.441	-
Wertpapiere und Geldanlagen
Erwerb von Wertpapieren und Geldanlagen		- 31.749	- 308.271
Veräußerung von Wertpapieren und Geldanlagen		13.450	278.352
Cash Flow aus der Investitionstätigkeit		- 86.236	- 92.695
Kapitalveränderungen einschließlich anderer Gesellschafter
Dividenden/Ausschüttungen an LEW-Aktionäre und andere Gesellschafter		- 63.922	- 53.413
Veränderung Finanzschulden/-vermögen		- 13.446	17.830
Cash Flow aus der Finanzierungstätigkeit		- 77.368	- 35.583
Zahlungswirksame Veränderungen der flüssigen Mittel		24.784	- 4.417
Veränderung der flüssigen Mittel		24.784	- 4.417
Flüssige Mittel zum Anfang des Berichtszeitraums		6.467	10.884
Flüssige Mittel zum Ende des Berichtszeitraums		31.251	6.467
Die flüssigen Mittel setzen sich wie folgt zusammen:
Kasse		101	87
Guthaben bei Kreditinstituten		31.150	6.380

6.4 AUFSTELLUNG DER ERFASSTEN ERTRÄGE UND AUFWENDUNGEN

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	(siehe Anhang)	2010	2009
		TEUR	TEUR
---	---	---	---
Ergebnis nach Steuern		154.782	92.881
Marktbewertung von zur Veräußerung verfügbaren Finanzinstrumenten	(30)	- 6.050	47.584
Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste leistungsorientierter Pensionszusagen und ähnlicher Verpflichtungen	(25)	- 1.650	- 20.030
Anteiliges other Comprehensive Income at-equity-bilanzierter Beteiligungen		- 621	- 358
Im Eigenkapital direkt erfasste Erträge und Aufwendungen (Other Comprehensive Income)		- 8.321	27.196
Summe der erfassten Erträge und Aufwendungen (Total Comprehensive Income)		146.461	120.077
davon: Auf Aktionäre der Lechwerke AG entfallend		(140.878)	(112.883)
davon: Auf andere Gesellschafter entfallend		(5.583)	(7.194)

6.5 VERÄNDERUNG DES EIGENKAPITALS

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(siehe Anhang) (24)	Gezeichnetes Kapital der Lechwerke AG	Kapitalrücklage der Lechwerke AG	Gewinnrücklage und Bilanzgewinn	Accumulated Other Comprehensive Income	Anteile der Aktionäre der Lechwerke AG	Anteile anderer Gesellschafter
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
---	---	---	---	---	---	---
Stand: 01.01.2009	90.738	59.714	530.664	4.947	686.063	20.249
Dividendenzahlungen	-	-	- 53.167	-	- 53.167	- 246
Ergebnis nach Steuern	-	-	86.092	-	86.092	6.789
Other Comprehensive Income	-	-	- 20.004	46.795	26.791	405
Total Comprehensive Income	-	-	66.088	46.795	112.883	7.194
Übrige Veränderungen	-	-	450	-	450	-
Stand: 31.12.2009	90.738	59.714	544.035	51.742	746.229	27.197
Stand: 01.01.2010	90.738	59.714	544.035	51.742	746.229	27.197
Dividendenzahlungen	-	-	- 63.800	-	- 63.800	- 122
Ergebnis nach Steuern	-	-	149.049	-	149.049	5.733
Other Comprehensive Income			- 1.673	- 6.498	- 8.171	- 150
Total Comprehensive Income	-	-	147.376	- 6.498	140.878	5.583
Übrige Veränderungen	-	-	203	-	203	- 9.450
Stand: 31.12.2010	90.738	59.714	627.814	45.244	823.510	23.208

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(siehe Anhang) (24)	Summe
	TEUR
---	---
Stand: 01.01.2009	706.312
Dividendenzahlungen	- 53.413
Ergebnis nach Steuern	92.881
Other Comprehensive Income	27.196
Total Comprehensive Income	120.077
Übrige Veränderungen	450
Stand: 31.12.2009	773.426
Stand: 01.01.2010	773.426
Dividendenzahlungen	- 63.922
Ergebnis nach Steuern	154.782
Other Comprehensive Income	- 8.321
Total Comprehensive Income	146.461
Übrige Veränderungen	- 9.247
Stand: 31.12.2010	846.718

6.6 ANHANG

6.6 ANHANG - VERSICHERUNG DER GESETZLICHEN VERTRETER

Wir versichern nach bestem Wissen, dass gemäß den anzuwendenden Rechnungslegungsgrundsätzen der Konzernabschluss ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt und im Konzernlagebericht der Geschäftsverlauf einschließlich des Geschäftsergebnisses und die Lage des Konzerns so dargestellt sind, dass ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild vermittelt wird, sowie die wesentlichen Chancen und Risiken der voraussichtlichen Entwicklung des Konzerns beschrieben sind.

Augsburg, 26. Januar 2011

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Dr. Markus Litpher	Paul Waning
Vorstand	Vorstand

6.6 ANHANG - ALLGEMEINE GRUNDLAGEN

Die Lechwerke AG mit Sitz in der Schaezlerstraße 3 in Augsburg, Deutschland, ist Mutterunternehmen der LEW-Gruppe. Gemäß ihrer Satzung erstreckt sich ihre Geschäftstätigkeit im wesentlichen auf die Beschaffung und gewerbliche Nutzung von Energien, insbesondere Erzeugung, Bezug, Abgabe und Verteilung von elektrischer Energie, Gas und wärme sowie die Erbringung und Vermarktung von Dienstleistungen auf diesen Gebieten. Ferner ist sie über verschiedene Tochterunternehmen in den Bereichen der Telekommunikation, beim Bau und Betrieb von Bergbahnen sowie in der Entsorgungswirtschaft tätig.

Der Konzernabschluss zum 31. Dezember 2010 ist am 14. Februar 2011 vom Aufsichtsrat gebilligt und am 2. März 2011 vom Vorstand der Lechwerke AG zur Veröffentlichung freigegeben worden. Aufgestellt wurde er nach den International Financial Reporting Standards (IFRS), wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315a Abs. 1 HGB anzuwendenden handelsrechtlichen Vorschriften. Die Vorjahreszahlen sind nach den gleichen Grundsätzen ermittelt worden.

Neben der Gewinn- und Verlustrechnung, der Aufstellung der erfassten Erträge und Aufwendungen sowie der Bilanz und der Kapitalflussrechnung wird die Veränderung des Eigenkapitals gezeigt. Die Anhangangaben enthalten zudem eine Segmentberichterstattung.

Zum Zwecke einer klareren Darstellung sind verschiedene posten der Bilanz sowie der Gewinn- und Verlustrechnung zusammengefasst. Im Anhang werden diese Posten gesondert ausgewiesen und erläutert. Die Gewinn- und Verlustrechnung ist nach dem Gesamtkostenverfahren gegliedert.

Der Konzernabschluss wird in Euro aufgestellt. Alle Beträge sind - soweit nicht anders angegeben - in Tausend Euro (TEUR) ausgewiesen.

Der vorliegende Abschluss bezieht sich auf das Geschäftsjahr 2010 (1. Januar bis 31. Dezember).

Aufstellung, Vollständigkeit und Richtigkeit des Konzernabschlusses sowie des - mit dem Lagebericht der Lechwerke AG zusammengefassten - Konzernlageberichts liegen in der Verantwortung des Vorstands der Lechwerke AG.

Durch interne Kontrollsysteme, den Einsatz konzernweit einheitlicher Richtlinien und Maßnahmen zur Aus- und Weiterbildung der Mitarbeiter gewährleisten wir die Ordnungsmäßigkeit des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts. Die Einhaltung der gesetzlichen Vorschriften und der konzerninternen Richtlinien sowie die Zuverlässigkeit und Funktionsfähigkeit der Kontrollsysteme werden kontinuierlich konzernweit geprüft.

Das Risikomanagementsystem des Konzerns ist entsprechend den Anforderungen des "Gesetzes zur Kontrolle und Transparenz im Unternehmensbereich" (KonTraG) darauf ausgerichtet, dass der Vorstand Risiken frühzeitig erkennen und gegebenenfalls Gegenmaßnahmen einleiten kann.

Der Konzernabschluss, der zusammengefasste Lagebericht und der Prüfungsbericht werden in Anwesenheit des Abschlussprüfers im Prüfungsausschuss und in der Bilanzsitzung des Aufsichtsrats eingehend erörtert. Aus dem Bericht des Aufsichtsrats (Seiten 70 bis 77 dieses Geschäftsberichts) geht das Ergebnis der Prüfung durch den Aufsichtsrat hervor.

6.6 ANHANG - KONSOLIDIERUNGSKREIS

In den Konzernabschluss einbezogen sind neben der Lechwerke AG alle Tochterunternehmen, die von der Lechwerke AG unmittelbar oder mittelbar beherrscht werden. Eine Beherrschung liegt dann vor, wenn die Lechwerke AG unmittelbar oder mittelbar über mehr als 50 % der Stimmrechte verfügt und damit über die Finanz- und Geschäftspolitik des Tochterunternehmens bestimmen kann. Wesentliche assoziierte Unternehmen werden nach der Equity-Methode bilanziert.

Anteile an Tochterunternehmen, an Gemeinschaftsunternehmen oder an assoziierten Unternehmen, die aus Konzernsicht von untergeordneter Bedeutung sind, werden nach IAS 39 bilanziert. Die nicht vollkonsolidierten Tochterunternehmen und assoziierten Unternehmen machen insgesamt weniger als 1 % des Umsatzes, des Ergebnisses und der Verschuldung des Konzerns aus. Tochterunternehmen mit negativem Ergebnis oder negativem Eigenkapital werden grundsätzlich vollkonsolidiert. In sogenannten Spezialfonds gebündelte liquide Mittel werden vollständig in den Konzernabschluss einbezogen, da wir die Mehrheit des Nutzens bzw. den wesentlichen Teil des Risikos aus der Tätigkeit der Spezialfonds tragen. Die Mittlere Donau Kraftwerke AG, München, wird aufgrund der vertraglichen Verhältnisse, wonach uns der von ihr erzeugte Strom ausschließlich zusteht, gemäß SIC 12 als Zweckgesellschaft einbezogen.

Zum 31. Dezember 2010 bestand der Konsolidierungskreis aus 16 vollkonsolidierten Unternehmen. Im Berichtsjahr wurden zwei Spezialfonds veräußert. Die liquiden Mittel aus den Verkäufen wurden in einen bereits bestehenden Spezialfonds wieder angelegt. Außerdem werden wie im Vorjahr vier Unternehmen at-equity einbezogen.

Wesentliche Auswirkungen aufgrund der Veränderungen im Konsolidierungskreis ergeben sich nicht. Erst- bzw. Entkonsolidierungen werden grundsätzlich zum Zeitpunkt des Übergangs bzw. der Aufgabe der Beherrschung vorgenommen.

Die Aufstellung des Anteilsbesitzes des Konzerns gemäß § 313 Abs. 2 Nr. 1 bis 4 und Abs. 3 HGB wird im elektronischen Bundesanzeiger bekannt gemacht. Auf den Seiten 150 und 151 dieses Geschäftsberichts sind die in den Konzernabschluss einbezogenen Tochterunternehmen, at-equity-bilanzierte Beteiligungen sowie wesentliche sonstige Beteiligungen aufgeführt.

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	31.12.2010	31.12.2009
Anzahl der vollkonsolidierten Unternehmen	16	16
Anzahl der nach der Equity-Methode bilanzierten Beteiligungen	4	4
Anzahl der einbezogenen Spezialfonds	3	5
	23	25

6.6 ANHANG - KONSOLIDIERUNGSGRUNDSÄTZE

Die in den Konzernabschluss einbezogenen Abschlüsse der Unternehmen werden nach einheitlichen Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden aufgestellt.

Tochterunternehmen mit abweichendem Abschlussstichtag (in der LEW-Gruppe ausschließlich der 31. Oktober) schreiben alle wesentlichen Geschäftsvorfälle auf den Konzernabschluss-Stichtag fort. Aus wirtschaftlichen Gründen weicht der Bilanzstichtag der Wendelsteinbahn GmbH, Brannenburg, der Wendelsteinbahn Verteilnetz GmbH, Brannenburg, sowie der at-equity-bilanzierten Nebelhornbahn-AG, Oberstdorf, von den übrigen Konzerngesellschaften ab.

Unternehmenszusammenschlüsse werden nach der Erwerbsmethode bilanziert. Das heißt, bei der Kapitalkonsolidierung wird der Kaufpreis zuzüglich des Betrags der Minderheitenanteile mit dem neu bewerteten Nettovermögen der erworbenen Tochterunternehmen zum Erwerbszeitpunkt verrechnet. Dabei werden die Minderheitenanteile grundsätzlich mit dem entsprechenden Anteil des identifizierbaren Nettovermögens bewertet. Die ansatzfähigen Vermögenswerte, schulden und Eventualschulden der Tochterunternehmen werden dabei - unabhängig von der Höhe des Minderheitenanteils - mit ihren vollen beizulegenden Zeitwerten angesetzt. Immaterielle Vermögenswerte sind gesondert vom Geschäfts- oder Firmenwert zu bilanzieren, wenn sie vom Unternehmen abtrennbar sind oder aus einem vertraglichen oder anderen Recht resultieren. Übersteigt der Kaufpreis das neu bewertete anteilige Nettovermögen der erworbenen Tochtergesellschaft, wird der Unterschiedsbetrag als Geschäfts- oder Firmenwert aktiviert. Liegt der Kaufpreis darunter, wird der (negative) Unterschiedsbetrag aus der Erstkonsolidierung erfolgswirksam aufgelöst.

Aktivierte Geschäfts- oder Firmenwerte werden nicht planmäßig abgeschrieben, sondern einmal im Jahr sowie bei Vorliegen von Anhaltspunkten für eine Wertminderung einem Werthaltigkeitstest (Impairment-Test) unterzogen. Im Falle einer Entkonsolidierung werden die Restbuchwerte der aktivierten Geschäfts- oder Firmenwerte bei der Berechnung des Veräußerungserfolgs berücksichtigt. Änderungen im Anteilsbesitz, bei denen die Beherrschungsmöglichkeit gegenüber dem Tochterunternehmen fortbesteht, werden ergebnisneutral erfasst. Bei Anteilsabstockungen, die zu einem Wechsel im Beherrschungsstatus führen, werden die verbleibenden Anteile ergebniswirksam neu bewertet. Werden weitere Anteile an bereits beherrschten Tochterunternehmen erworben, wird der aktivierte Geschäfts- oder Firmenwert um die Differenz zwischen dem Kaufpreis und dem anteiligen Buchwert des Nettovermögens des Tochterunternehmens erhöht.

Aufwendungen und Erträge sowie Forderungen und Verbindlichkeiten zwischen den konsolidierten Unternehmen werden eliminiert. Zwischenergebnisse werden herausgerechnet, soweit sie nicht von untergeordneter Bedeutung sind. In Einzelabschlüssen vorgenommene Abschreibungen sowie Zuschreibungen auf Anteile an einbezogenen Unternehmen werden zurückgenommen.

Diese Konsolidierungsgrundsätze gelten anteilig auch für at-equity-bilanzierte Beteiligungen. Geschäfts- oder Firmenwerte sind in diesem Fall allerdings nicht gesondert ausgewiesen, sondern im Wertansatz der Beteiligung enthalten. Auch diese Geschäfts- oder Firmenwerte werden nicht planmäßig abgeschrieben. Falls außerplanmäßige Abschreibungen des Equity-Wertes erforderlich werden, weisen wir diese im Ergebnis aus at-equity-bilanzierten Beteiligungen aus. Die Abschlüsse der nach der Equity-Methode bilanzierten Beteiligungen werden nach einheitlichen Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden aufgestellt.

6.6 ANHANG - BILANZIERUNGS- UND BEWERTUNGSMETHODEN

Die Aufstellung des Konzernabschlusses erfolgt grundsätzlich auf Basis der historischen Kosten mit Ausnahme bestimmter Finanzinstrumente, für die IAS 39 eine Bewertung zum beizulegenden Zeitwert fordert.

IMMATERIELLE VERMÖGENSWERTE

Immaterielle Vermögenswerte werden mit den fortgeführten Anschaffungs- oder Herstellungskosten bilanziert. Sämtliche immaterielle Vermögenswerte mit Ausnahme von Geschäfts- oder Firmenwerten weisen eine bestimmbare Nutzungsdauer auf und werden planmäßig linear abgeschrieben. Die Nutzungsdauern und Abschreibungsmethoden werden jährlich überprüft.

Software für kaufmännische und technische Anwendungen wird über drei bis fünf Jahre abgeschrieben.

Immaterielle Vermögenswerte werden außerplanmäßig abgeschrieben, wenn der erzielbare Betrag des Vermögenswertes den Buchwert unterschreitet. Der erzielbare Betrag ist dabei der höhere der beiden Beträge aus beizulegendem Zeitwert abzüglich der Verkaufskosten und Nutzungswert. Eine gesonderte Regelung gilt für den Fall, dass der Vermögenswert Teil einer zahlungsmittelgenerierenden Einheit ist. Letztere ist definiert als die kleinste identifizierbare Gruppe von Vermögenswerten, die Mittelzuflüsse erzeugt; dabei müssen die Mittelzuflüsse weitestgehend unabhängig von denen anderer Vermögenswerte oder anderer Gruppen von Vermögenswerten sein. Ist ein Vermögenswert Teil einer zahlungsmittelgenerierenden Einheit, wird die Abschreibung auf Basis des erzielbaren Betrags der Einheit ermittelt. Wurde einer zahlungsmittelgenerierenden Einheit ein Geschäfts- oder Firmenwert zugeordnet und übersteigt ihr Buchwert den erzielbaren Betrag, so wird zunächst der Geschäfts- oder Firmenwert in Höhe des Differenzbetrags außerplanmäßig abgeschrieben. Ein darüber hinausgehender Abwertungsbedarf wird durch anteilige Reduzierung der Buchwerte der übrigen Vermögenswerte der zahlungsmittelgenerierenden Einheit berücksichtigt. Wenn der Grund für eine früher vorgenommene außerplanmäßige Abschreibung entfallen ist, werden die Vermögenswerte zugeschrieben. Allerdings darf der durch Zuschreibung erhöhte Buchwert nicht die fortgeführten Anschaffungs oder Herstellungskosten übersteigen. Bei Geschäfts- oder Firmenwerten werden keine Zuschreibungen vorgenommen.

SACHANLAGEN

Sachanlagen werden mit den fortgeführten Anschaffungs- oder Herstellungskosten bilanziert. Fremdkapitalkosten werden als Teil der Anschaffungs- oder Herstellungskosten aktiviert, wenn sie unmittelbar dem Erwerb oder der Herstellung eines "qualifizierten Vermögenswertes" zugeordnet werden können, bei dem ein beträchtlicher Zeitraum erforderlich ist, um ihn in seinen beabsichtigten gebrauchs- oder verkaufsfähigen Zustand zu versetzen.

Instandhaltungs- und Reparaturaufwendungen werden als Aufwand erfasst.

Sachanlagen werden - mit Ausnahme von Grund und Boden - grundsätzlich linear abgeschrieben.

Für planmäßige Abschreibungen unserer typischen Anlagen legen wir die folgenden konzerneinheitlichen Nutzungsdauern zugrunde:

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	Jahre
Gebäude	8 - 50
Technische Anlagen
Stromverteilungsanlagen	5 - 35
Kraftwerksanlagen	10 - 50
sonstige technische Anlagen	3 - 20

Nutzungsdauern, Abschreibungsmethoden und Restbuchwerte werden jährlich überprüft.

Die außerplanmäßige Abschreibung und Zuschreibung von Sachanlagen folgt den für immaterielle Vermögenswerte beschriebenen Grundsätzen.

INVESTMENT PROPERTY

Investment Property (als Finanzinvestition gehaltene Immobilien) umfasst alle Immobilien, die zur Erzielung von Mieteinnahmen oder langfristigen Wertsteigerungen gehalten und weder in der Produktion noch für Verwaltungszwecke eingesetzt werden. Es wird zu fortgeführten Anschaffungs- oder Herstellungskosten bewertet. Bei der erstmaligen Bewertung sind auch Transaktionskosten einzubeziehen. Abnutzbares Investment Property wird über eine Laufzeit von 8 bis 50 Jahren linear abgeschrieben. Der beizulegende Zeitwert des Investment Property ist im Anhang unter (12) angegeben. Er wird nach international anerkannten Bewertungsmethoden, z. B. der Discounted-Cash-Flow-Methode, ermittelt oder aus den aktuellen Marktpreisen vergleichbarer Immobilien abgeleitet.

Die außerplanmäßige Abschreibung und Zuschreibung von Investment Property folgt ebenfalls den für immaterielle Vermögenswerte beschriebenen Grundsätzen.

AT-EQUITY-BILANZIERTE BETEILIGUNGEN

Die Anteile an at-equity-bilanzierten Beteiligungen werden zunächst mit den Anschaffungskosten und in den Folgeperioden mit dem fortgeschriebenen anteiligen Nettovermögen bilanziert. Dabei werden die Buchwerte jährlich um die anteiligen Ergebnisse, die Ausschüttungen und alle weiteren Eigenkapitalveränderungen erhöht bzw. vermindert. Die Änderungen werden, sofern sie nicht ergebniswirksam sind, erfolgsneutral im Eigenkapital erfasst. Geschäfts- oder Firmenwerte werden nicht gesondert ausgewiesen, sondern sind im Wertansatz der Beteiligung enthalten. Eine planmäßige Abschreibung der Geschäfts- oder Firmenwerte findet nicht statt. Nach der Equity-Methode bilanzierte Beteiligungen werden außerplanmäßig abgeschrieben, wenn der erzielbare Betrag den Buchwert unterschreitet.

ÜBRIGE FINANZANLAGEN

Die unter den übrigen Finanzanlagen ausgewiesenen Anteile an nicht konsolidierten Tochterunternehmen und an nicht nach der Equity-Methode bilanzierten assoziierten Unternehmen und Gemeinschaftsunternehmen sowie die übrigen Beteiligungen und die langfristigen Wertpapiere gehören der Kategorie "zur Veräußerung verfügbar" an. In diese Kategorie fallen Finanzinstrumente, die keine Kredite und Forderungen oder bis zur Endfälligkeit gehaltene Finanzinvestitionen darstellen und die nicht erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet werden. Sie werden sowohl bei der Erstbilanzierung als auch in den Folgeperioden mit dem beizulegenden Zeitwert angesetzt, sofern dieser verlässlich ermittelbar ist. Ist diese zuverlässige Bestimmung des beizulegenden Zeitwerts nicht gegeben, so erfolgt die Bilanzierung zu fortgeführten Anschaffungskosten. Die Erstbewertung findet am Erfüllungstag statt. Unrealisierte Gewinne und Verluste werden unter Berücksichtigung latenter steuern im Other Comprehensive Income erfasst. Bei Veräußerung der Finanzinstrumente wird der Gewinn oder Verlust erfolgswirksam. Wenn wesentliche objektive Hinweise für eine Wertminderung eines Vermögenswertes vorliegen, wird dieser unter Verwendung eines Wertberichtigungskontos erfolgswirksam abgeschrieben. Befindet sich ein Schuldner in finanziellen Schwierigkeiten oder ist er mit den Zins- und Tilgungszahlungen in Verzug, kann dies ein Hinweis auf eine Wertminderung des betreffenden finanziellen Vermögenswertes sein. Gleiches gilt, wenn es für den finanziellen Vermögenswert keinen aktiven Markt mehr gibt. Finanzielle Vermögenswerte werden ausgebucht, wenn die vertraglichen Rechte auf zahlungsmittelzuflüsse aus dem Vermögenswert auslaufen oder der finanzielle Vermögenswert übertragen wird. Letzteres ist dann der Fall, wenn alle wesentlichen Chancen und Risiken, die mit dem Eigentum an dem Vermögenswert verbunden sind, übertragen werden oder die Verfügungsmacht über den Vermögenswert abgegeben wird.

FORDERUNGEN UND SONSTIGE VERMÖGENSWERTE

Die Forderungen umfassen die Finanzforderungen, die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie sonstige Forderungen.

Forderungen und sonstige Vermögenswerte werden anfänglich zum beizulegenden Zeitwert angesetzt und in der Folge -mit Ausnahme der derivativen Finanzinstrumente - mit den fortgeführten Anschaffungskosten unter Verwendung der Effektivzinsmethode bewertet. Die Erstbewertung findet am Erfüllungstag statt. Erforderliche Wertberichtigungen orientieren sich am tatsächlichen Ausfallrisiko. Gemäß konzerninternen Vorgaben werden die Wertansätze von Forderungen grundsätzlich über ein Wertberichtigungskonto korrigiert. In den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen aus Strom- und Gaslieferungen sind erhaltene Abschlagszahlungen auf den abgegrenzten, noch nicht abgelesenen Verbrauch unserer Kunden verrechnet.

Die unter den Finanzforderungen ausgewiesenen Ausleihungen sind mit den fortgeführten Anschaffungskosten bewertet. Marktüblich verzinsliche Ausleihungen werden zum Nominalwert bilanziert, zinslose oder niedrig verzinsliche Ausleihungen dagegen grundsätzlich mit ihrem abgezinsten Betrag unter Verwendung eines risikoadäquaten Zinssatzes.

Forderungen gegenüber verbundenen Unternehmen betreffen Forderungen gegenüber verbundenen Unternehmen des RWE-Konzerns sowie Forderungen gegenüber nicht konsolidierten Tochterunternehmen.

CO2 -Emissionsrechte werden als immaterielle Vermögenswerte bilanziert und unter den sonstigen Vermögenswerten ausgewiesen. Sowohl entgeltlich erworbene als auch frei zugeteilte Rechte werden zu Anschaffungskosten bewertet; eine planmäßige Abschreibung findet nicht statt.

LATENTE STEUERN

Latente Steuern resultieren aus temporären Unterschieden zwischen IFRS- und Steuerbilanzen der Einzelgesellschaften sowie aus Konsolidierungsvorgängen. Die aktiven latenten Steuern umfassen auch Steuerminderungsansprüche, die sich aus der erwarteten Nutzung bestehender Verlustvorträge in Folgejahren ergeben. Latente Steuern sind dann zu aktivieren, wenn damit verbundene wirtschaftliche Vorteile wahrscheinlich genutzt werden können. Ihre Höhe wird auf der Basis der Steuersätze ermittelt, die zum Realisationszeitpunkt gelten bzw. voraussichtlich gelten werden. Maßgeblich sind die am Bilanzstichtag gültigen bzw. verabschiedeten steuerlichen Vorschriften. Für die Berechnung der latenten Steuern wird ein Steuersatz von 31,23 % (Vorjahr: 30,88 %) herangezogen. Er ergibt sich aus dem gültigen Körperschaftsteuersatz von 15,00 %, dem Solidaritätszuschlag von 5,50 % und dem im Berichtsjahr angepassten durchschnittlichen Gewerbeertragsteuersatz. Aktive und passive latente Steuern werden je Gesellschaft bzw. je Organkreis saldiert.

VORRÄTE

Vorräte sind Vermögenswerte, die zum Verkauf im normalen Geschäftsgang gehalten werden (Waren), die sich in der Herstellung befinden (unfertige Leistungen) oder die bei der Erbringung von Dienstleistungen verbraucht werden (Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe).

Sofern die Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe sowie die Waren nicht hauptsächlich mit der Absicht erworben wurden, aus einem kurzfristigen Weiterverkauf Gewinne zu erzielen, werden sie zu durchschnittlichen Anschaffungskosten oder zu niedrigeren Nettoveräußerungswerten angesetzt. Die unfertigen Erzeugnisse werden zu Herstellungskosten bewertet. Die Herstellungskosten entsprechen den produktionsorientierten Vollkosten. Die Herstellungskosten enthalten die direkt zurechenbaren Kosten. Fremdkapitalkosten werden nicht als Teil der Anschaffungs- oder Herstellungskosten aktiviert.

Soweit bei früher abgewerteten Vorräten der Nettoveräußerungswert gestiegen ist, wird die Wertaufholung als Minderung des Materialaufwands erfasst.

Vorräte, die hauptsächlich mit der Absicht erworben wurden, aus einem kurzfristigen Weiterverkauf Gewinne zu erzielen, werden mit dem Nettoveräußerungswert abzüglich der Vertriebsaufwendungen bewertet. Wertänderungen werden erfolgswirksam erfasst.

WERTPAPIERE

Zu den als kurzfristig ausgewiesenen Wertpapieren zählen im Wesentlichen die Wertpapiere in den Spezialfonds sowie festverzinsliche Titel, die bei Erwerb eine Restlaufzeit von mehr als drei Monaten und weniger als einem Jahr aufweisen. Die Wertpapiere gehören ausnahmslos der Kategorie "zur Veräußerung verfügbar" an und werden mit dem beizulegenden Zeitwert angesetzt. Bei der Erstbewertung werden Transaktionskosten berücksichtigt, die direkt dem Erwerb des finanziellen Vermögenswerts zuzurechnen sind; die Erstbewertung erfolgt zum Erfüllungstag. Unrealisierte Gewinne und Verluste werden unter Berücksichtigung latenter steuern im Other Comprehensive Income erfasst. bei Veräußerung wird der Gewinn oder Verlust erfolgswirksam. Liegen wesentliche objektive Hinweise für eine Wertminderung vor, wird erfolgswirksam abgeschrieben.

Finanzielle Vermögenswerte werden ausgebucht, wenn die vertraglichen Rechte auf Zahlungsmittelzuflüsse aus dem Vermögenswert auslaufen oder wenn der finanzielle Vermögenswert übertragen wird. Letzteres ist dann der Fall, wenn alle wesentlichen Chancen und Risiken, die mit dem Eigentum an dem Vermögenswert verbunden sind, übertragen werden oder die Verfügungsmacht über den Vermögenswert abgegeben wird.

FLÜSSIGE MITTEL

Flüssige Mittel umfassen Kassenbestände sowie Guthaben bei Kreditinstituten mit einer ursprünglichen Laufzeit von unter drei Monaten. Die Bewertung erfolgt zu fortgeführten Anschaffungskosten.

ZUR VERÄUSSERUNG BESTIMMTE VERMÖGENSWERTE UND SCHULDEN

Als zur Veräußerung bestimmte Vermögenswerte sind Vermögenswerte ausgewiesen, die in ihrem gegenwärtigen Zustand veräußert werden können und deren Veräußerung sehr wahrscheinlich ist. Dabei kann es sich um einzelne langfristige Vermögenswerte, um Gruppen von Vermögenswerten (Veräußerungsgruppen) oder um Geschäftsbereiche (nicht fortgeführte Aktivitäten bzw. Discontinued Operations) handeln. Schulden, die zusammen mit Vermögenswerten in einer Transaktion abgegeben werden sollen, sind Bestandteil einer Veräußerungsgruppe oder nicht fortgeführten Aktivität und werden als zur Veräußerung bestimmte Schulden gesondert ausgewiesen.

Zur Veräußerung bestimmte langfristige Vermögenswerte werden nicht mehr planmäßig abgeschrieben. Sie werden mit ihrem beizulegenden Zeitwert abzüglich Veräußerungskosten angesetzt, sofern dieser Betrag niedriger ist als der Buchwert.

Gewinne oder Verluste aus der Bewertung einzelner zur Veräußerung bestimmter Vermögenswerte und von Veräußerungsgruppen werden bis zur endgültigen Veräußerung im Ergebnis aus fortgeführten Aktivitäten ausgewiesen.

AKTIENKURSBASIERTE VERGÜTUNGEN

Die für den Vorstand und leitende Angestellte der LEW-Gruppe ausgegebenen Aktienoptionsprogramme der RWE AG werden als aktienbasierte Vergütungen mit Barausgleich bilanziert. Zum Bilanzstichtag wird eine Rückstellung in Höhe des zeitanteiligen beizulegenden Zeitwerts der Zahlungsverpflichtung gebildet. Änderungen des beizulegenden Zeitwerts werden erfolgswirksam erfasst. Den beizulegenden Zeitwert der Optionen bestimmen wir mithilfe anerkannter finanzwirtschaftlicher Modelle.

RÜCKSTELLUNGEN

Rückstellungen werden für sämtliche am Bilanzstichtag gegenüber Dritten bestehende rechtliche oder faktische Verpflichtungen gebildet, die auf vergangenen Ereignissen beruhen, die wahrscheinlich zu einem Abfluss von Ressourcen führen werden und deren Höhe verlässlich geschätzt werden kann. Die Rückstellungen werden mit ihrem voraussichtlichen Erfüllungsbetrag angesetzt und nicht mit Erstattungsansprüchen saldiert. Wenn die zu bewertende Rückstellung eine große Anzahl von Positionen umfasst, wird die Verpflichtung durch Gewichtung aller möglichen Ergebnisse mit ihren jeweiligen Eintrittswahrscheinlichkeiten geschätzt (Erwartungswertmethode).

Alle langfristigen Rückstellungen werden mit ihrem auf den Bilanzstichtag abgezinsten voraussichtlichen Erfüllungsbetrag bilanziert. Bei der Ermittlung dieses Betrags sind auch die bis zum Erfüllungszeitpunkt voraussichtlich eintretenden Kostensteigerungen zu berücksichtigen. Ausgenommen davon sind Pensionsrückstellungen, für die gemäß IAS 19 gesonderte Regelungen angewandt werden.

Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen werden für leistungsorientierte Versorgungspläne gebildet. Dabei handelt es sich um Verpflichtungen des Unternehmens aus Anwartschaften und laufenden Leistungen an berechtigte aktive und ehemalige Mitarbeiter sowie deren Hinterbliebene. Die Verpflichtungen beziehen sich insbesondere auf Ruhegelder. Die individuellen Zusagen bemessen sich in der Regel nach der Dauer der Betriebszugehörigkeit und der Vergütung der Mitarbeiter.

Bei der Bewertung von Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen wird der versicherungsmathematische Barwert der jeweiligen Verpflichtung zugrunde gelegt. Dieser wird mithilfe der Methode der laufenden Einmalprämien (Projected-Unit-Credit-Methode) ermittelt. Bei diesem Anwartschaftsbarwertverfahren werden nicht nur die am Stichtag bekannten Renten und erworbenen Anwartschaften, sondern auch erwartete künftige Steigerungen von Gehältern und Renten berücksichtigt. Die Berechnung stützt sich auf versicherungsmathematische Gutachten unter Berücksichtigung biometrischer Daten (insbesondere die Richttafeln 2005 G von Prof. Dr. Klaus Heubeck). Die Rückstellung ergibt sich aus dem Saldo des versicherungsmathematischen Barwertes der Verpflichtung und dem beizulegenden Zeitwert des zur Deckung der Pensionsverpflichtung gebildeten Planvermögens. Der Dienstzeitaufwand ist im Personalaufwand enthalten. Der Zinsaufwand und die erwarteten Erträge aus dem Planvermögen gehen in das Finanzergebnis ein.

Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste werden vollständig in dem Geschäftsjahr erfasst, in dem sie eintreten. sie werden als Bestandteil des Other Comprehensive Income außerhalb der Gewinn- und Verlustrechnung in der Aufstellung der im Konzerneigenkapital erfassten Erträge und Aufwendungen ausgewiesen und unmittelbar in die Gewinnrücklagen gebucht. Auch in den Folgeperioden werden sie nicht mehr erfolgswirksam.

Für die Verpflichtung zur Rückgabe von CO2 -Emissionsrechten an die zuständigen Behörden wird eine Rückstellung gebildet, die mit dem Buchwert der dafür aktivierten CO2 -Rechte bewertet wird. Ist ein Teil der Verpflichtung nicht durch vorhandene Zertifikate gedeckt, wird die Rückstellung hierfür mit dem Marktpreis der Emissionsrechte am Stichtag bewertet.

VERBINDLICHKEITEN

Die Verbindlichkeiten umfassen die Finanzverbindlichkeiten, die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie die übrigen Verbindlichkeiten.

Verbindlichkeiten werden bei erstmaligem Ansatz mit ihrem beizulegenden Zeitwert einschließlich Transaktionskosten erfasst und in den Folgeperioden - mit Ausnahme der derivativen Finanzinstrumente - mit den fortgeführten Anschaffungskosten bewertet.

Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen betreffen Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen des RWE-Konzerns sowie Verbindlichkeiten gegenüber nicht konsolidierten Tochterunternehmen.

Die von Kunden erhaltenen Anzahlungen sowie erhaltene Zuschüsse werden unter den übrigen Verbindlichkeiten passiviert. Zu den übrigen Zuschüssen zählen die Baukostenzuschüsse. Sie werden grundsätzlich über eine Laufzeit von 20 Jahren zugunsten der Umsatzerlöse aufgelöst, sofern die Zuschüsse Jahre vor 2003 betreffen. Die Auflösung der Zuschüsse, die die Jahre 2003 bis 2007 betreffen, erfolgt über die Laufzeit der korrespondierenden Vermögenswerte und wird, sofern die Zuschüsse die Jahre 2003 und 2004 betreffen, bei den sonstigen betrieblichen Erträgen ausgewiesen. Die Zuschüsse, die die Jahre 2005 bis 2007 betreffen, werden zugunsten der Umsatzerlöse aufgelöst. Ab 2008 werden die Zuschüsse wieder über einen Zeitraum von 20 Jahren zugunsten der Umsatzerlöse aufgelöst.

Steuerpflichtige Zuschüsse und steuerfreie Zulagen zum Anlagevermögen werden als erhaltene Zuschüsse bilanziert und entsprechend dem Abschreibungsverlauf der Anlagen als sonstige betriebliche Erträge vereinnahmt.

DERIVATIVE FINANZINSTRUMENTE

Derivative Finanzinstrumente werden als Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten bilanziert und zum Erfüllungstag angesetzt. Unabhängig von ihrem Zweck werden alle derivativen Finanzinstrumente mit dem beizulegenden Zeitwert bewertet. Änderungen dieses wertes werden erfolgswirksam erfasst, es sei denn, die derivativen Finanzinstrumente stehen in einem bilanziellen Sicherungszusammenhang. In diesem Fall richtet sich die Erfassung von Änderungen des beizulegenden Zeitwerts nach der Art des Sicherungsgeschäfts.

Verträge, die für Zwecke des Empfangs oder der Lieferung nicht finanzieller Posten gemäß dem erwarteten Einkaufs-, Verkaufs- oder Nutzungsbedarf des Unternehmens abgeschlossen und in diesem Sinne gehalten werden (Eigenverbrauchverträge), werden nicht als derivative Finanzinstrumente, sondern als schwebende Geschäfte bilanziert. Enthalten die Verträge eingebettete Derivate, werden die Derivate getrennt vom Basisvertrag bilanziert, wenn die wirtschaftlichen Merkmale und Risiken des eingebetteten Derivats nicht eng mit den wirtschaftlichen Merkmalen und Risiken des Basisvertrags verbunden sind. Geschriebene Optionen auf den Kauf oder Verkauf nicht-finanzieller Posten, die durch Barausgleich erfüllt werden können, sind keine Eigenverbrauchverträge.

WÄHRUNGSUMRECHNUNG

Die in den Konzernabschluss einbezogenen Gesellschaften bewerten in ihren Einzelabschlüssen nicht-monetäre Posten in fremder Währung zum Bilanzstichtag mit dem Kurs, der am Tag der Erstverbuchung galt. Monetäre Posten werden mit dem Kurs am Bilanzstichtag umgerechnet. Bis zum Bilanzstichtag eingetretene Kursgewinne und -verluste aus der Bewertung von monetären Bilanzposten in fremder Währung werden ergebniswirksam in den sonstigen betrieblichen Erträgen bzw. Aufwendungen berücksichtigt.

ERMESSENSENTSCHEIDUNGEN BEI DER ANWENDUNG DER BILANZIERUNGS- UND BEWERTUNGSMETHODEN

Bei der Anwendung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden sind Ermessensentscheidungen zu treffen. Dies gilt insbesondere für folgende Sachverhalte:

―	Bei bestimmten Verträgen ist zu entscheiden, ob sie als Derivate zu behandeln oder wie sogenannte Eigenverbrauchverträge als schwebende Geschäfte zu bilanzieren sind.
―	Finanzielle Vermögenswerte sind in die Kategorien "bis zur Endfälligkeit gehaltene Finanzinvestitionen", "Kredite und Forderungen", "zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte" und "finanzielle Vermögenswerte, die erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet werden" einzuordnen.
―	Bei "zur Veräußerung verfügbaren finanziellen Vermögenswerten" ist zu entscheiden, ob und wann eine Wertminderung als außerplanmäßige Abschreibung erfolgswirksam zu erfassen ist.

SCHÄTZUNGEN UND BEURTEILUNGEN DES MANAGEMENTS

Die Aufstellung des Konzernabschlusses nach IFRS erfordert, dass Annahmen getroffen und Schätzungen gemacht werden, die sich auf den Wertansatz der bilanzierten Vermögenswerte und Schulden, der Erträge und Aufwendungen auswirken.

Diese Annahmen und Schätzungen beziehen sich im Wesentlichen auf die Bilanzierung und Bewertung von Rückstellungen, die Prüfung der Werthaltigkeit von Vermögenswerten, die Beurteilung der Realisierbarkeit aktiver latenter Steuern sowie die Ermittlung der Umsatzerlöse.

Insbesondere der Abzinsungsfaktor bei Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen stellt eine wichtige Schätzgröße dar. Der Abzinsungsfaktor für Pensionsverpflichtungen wird auf Grundlage der auf den Finanzmärkten am Bilanzstichtag beobachtbaren Renditen erstrangiger, festverzinslicher Unternehmensanleihen ermittelt. Eine Erhöhung bzw. Verminderung des Abzinsungsfaktors um einen Prozentpunkt würde den Barwert der Verpflichtung aus betrieblichen Altersversorgungsplänen um 37.260 TEUR (Vorjahr: 35.528 TEUR) reduzieren bzw. um 47.261 TEUR (Vorjahr: 45.176 TEUR) erhöhen. Darüber hinaus bestehen bei den Rückstellungen für Entfernungs- und Heimfallverpflichtungen Unsicherheiten in Bezug auf die Höhe der Verpflichtung.

Aktive latente Steuern werden angesetzt, wenn die Realisierbarkeit künftiger Steuervorteile wahrscheinlich ist. Die tatsächliche steuerliche Ergebnissituation in zukünftigen Perioden und damit die tatsächliche Nutzbarkeit aktiver latenter Steuern kann allerdings von der Einschätzung zum Zeitpunkt der Aktivierung der latenten Steuern abweichen.

Schätzungen ergeben sich zudem im Bereich der Umsatzerlöse. bei den Privat- und Gewerbekunden ist aufgrund der Stichtagsabrechnung zum 31. Dezember eine Jahresverbrauchsabgrenzung für den gesamten Berichtszeitraum notwendig. Diese basiert auf dem Vorjahresverbrauch, wird um unterjährige Kundengewinne und -verluste sowie um Änderungen im Verbrauchsverhalten angepasst und mit den aktuellen Preisen bewertet.

Weitere Informationen zu den Annahmen und Schätzungen, die diesem Konzernabschluss zugrunde liegen, finden sich in den Erläuterungen zu den einzelnen Abschlussposten.

Sämtliche Annahmen und Schätzungen basieren auf den Verhältnissen und Beurteilungen am Bilanzstichtag. Bei der Einschätzung der voraussichtlichen Geschäftsentwicklung wurde außerdem das zu diesem Zeitpunkt als realistisch unterstellte künftige wirtschaftliche Umfeld in den Branchen und Regionen, in denen der Konzern tätig ist, berücksichtigt. Sollten sich die Rahmenbedingungen anders als erwartet entwickeln, können die tatsächlichen Beträge von den Schätzwerten abweichen. In solchen Fällen werden die Annahmen und, falls erforderlich, die Buchwerte der betroffenen Vermögenswerte und schulden angepasst.

Zum Zeitpunkt der Aufstellung des Konzernabschlusses ist nicht von einer wesentlichen Änderung der zugrunde gelegten Annahmen und Schätzungen auszugehen.

ÄNDERUNG DER BILANZIERUNGS- UND BEWERTUNGSMETHODEN

Der International Accounting Standards Board (IASB) und das IFRS Interpretations Committee (IFRS IC) haben eine Reihe von Änderungen bei bestehenden International Financial Reporting Standards (IFRS) sowie einige neue IFRS und Interpretationen verabschiedet, die für die LEW-Gruppe ab dem Geschäftsjahr 2010 verpflichtend anzuwenden sind:

IFRS 3 (2008) "UNTERNEHMENZUSAMMENSCHLÜSSE"

IFRS 3 (2008) enthält geänderte Vorschriften zur Bilanzierung von Unternehmenserwerben. Die Anpassungen gegenüber der ursprünglichen Fassung des IFRS 3 betreffen den Anwendungsbereich und die Bilanzierung von sukzessiven Anteilserwerben. Ferner räumt IFRS 3 (2008) den Unternehmen ein Wahlrecht ein: Die Anteile der nicht beherrschenden Gesellschafter können transaktionsindividuell mit ihrem beizulegenden Zeitwert oder mit dem anteiligen Nettovermögen bewertet werden. Je nachdem, für welche der beiden Möglichkeiten sich ein Unternehmen entscheidet, wird im Rahmen des Unternehmenserwerbs ein eventuell vorhandener Geschäfts- oder Firmenwert vollständig oder nur mit dem Anteil des Mehrheitseigentümers ausgewiesen. Die Änderungen werden sich entsprechend auf die Bilanzierung von Unternehmenstransaktionen auswirken.

IAS 27 (2008) "KONZERN- UND EINZELABSCHLÜSSE"

Mit der überarbeiteten Fassung von IAS 27 hat der IASB insbesondere die Vorschriften zur Bilanzierung von Transaktionen mit nicht beherrschenden Anteilseignern eines Konzerns geändert: Transaktionen, durch die ein Mutterunternehmen seine Beteiligungsquote an einem Tochterunternehmen ändert, ohne die Beherrschung aufzugeben, sind künftig als erfolgsneutrale Eigenkapitaltransaktionen zu bilanzieren. Neu geregelt wurde auch die Bilanzierung im Falle des Verlusts einer beherrschenden Stellung gegenüber einem Tochterunternehmen: Der Standard legt fest, wie ein Entkonsolidierungserfolg berechnet und eine nach Teilveräußerung verbleibende Restbeteiligung am ehemaligen Tochterunternehmen bewertet werden muss. Die Änderungen werden sich demnach auf die Bilanzierung von bestimmten Unternehmenstransaktionen auswirken.

Keine wesentlichen Auswirkungen auf den LEW-Konzernabschluss haben die nachfolgenden erstmals im Geschäftsjahr 2010 anzuwendenden Standards und Interpretationen:

―	Verbesserungen an den International Financial Reporting Standards (2009)
―	IFRS 1 (neu strukturiert 2008) - Erstmalige Anwendung der International Financial Reporting Standards
―	Änderung des IFRS 1 (2009) - zusätzliche Ausnahmen für erstmalige Anwender
―	Änderung des IFRS 2 (2009) - Anteilsbasierte Vergütungen mit Barausgleich innerhalb einer Unternehmensgruppe
―	Änderung des IAS 39 (2009) - Zulässige Grundgeschäfte im Rahmen von Sicherungsbeziehungen
―	IFRIC 12 - Dienstleistungskonzessionsvereinbarungen
―	IFRIC 15 - Verträge über die Errichtung von Immobilien
―	IFRIC 16 - Absicherung einer Nettoinvestition in einen ausländischen Geschäftsbetrieb
―	IFRIC 17 - Sachdividenden an Eigentümer
―	IFRIC 18 - Übertragung von Vermögenswerten durch einen Kunden

NEUE RECHNUNGSLEGUNGSVORSCHRIFTEN

Der IASB und das IFRS IC haben weitere Standards und Interpretationen verabschiedet, die in der Europäischen Union noch nicht verpflichtend anzuwenden sind. Die Standards und Interpretationen sind im Folgenden dargestellt. Teilweise sind sie noch nicht von der EU anerkannt. Ihre Auswirkungen auf den LEW-Konzernabschluss werden derzeit geprüft.

IFRS 9 "FINANCIAL INSTRUMENTS"

IFRS 9 ersetzt die bisherigen Regelungen des IAS 39 zur Klassifizierung und Bewertung von finanziellen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten. IFRS 9 (2010) ist erstmals verpflichtend anzuwenden für Geschäftsjahre, die am oder nach dem 1. Januar 2013 beginnen.

IAS 24 (2009) "ANGABEN ÜBER BEZIEHUNGEN ZU NAHESTEHENDEN UNTERNEHMEN UND PERSONEN"

IAS 24 (2009) führt im wesentlichen Erleichterungen bei der Berichterstattung zu nahestehenden Unternehmen ein, die vom Staat kontrolliert oder wesentlich beeinflusst werden. Außerdem werden die Definition der nahestehenden Personen sowie die zu berichtenden Transaktionen erweitert. IAS 24 (2009) ist erstmals verpflichtend anzuwenden für Geschäftsjahre, die am oder nach dem 1. Januar 2011 beginnen.

IAS 32 (2009) "EINSTUFUNG VON BEZUGSRECHTEN"

Die Änderungen an IAS 32 (2009) betrifft die Bilanzierung von bestimmten Bezugsrechten, Optionen und Optionsscheinen in Fremdwährung beim Emittenten. Die genannten Instrumente sind künftig als Eigenkapital zu klassifizieren. Die Neuregelung ist erstmals anzuwenden für Geschäftsjahre, die am oder nach dem 1. Februar 2010 beginnen.

Die nachfolgenden standards und Interpretationen, die im Geschäftsjahr 2010 noch nicht anwendbar sind, werden voraussichtlich keine wesentlichen Auswirkungen auf den LEW-Konzernabschluss haben:

―	Improvements to IFRS (2010)
―	Änderung des IFRS 1(2010) - Begrenzte Befreiung erstmaliger Anwender von Vergleichsangaben nach IFRs 7
―	Änderung des IFRS 1(2010) - severe Hyperinflation and Removal of Fixed Dates for First-time Adopters
―	Änderungen des IFRS 7 (2010) - Financial Instruments: Disclosures
―	Änderungen des IAS 12 (2010) - Deferred Tax: Recovery of Underlying Assets
―	Änderung des IFRIC 14 (2009) - Vorauszahlungen im Rahmen von Mindestdotierungsverpflichtungen
―	IFRIC 19 - Tilgung finanzieller Verbindlichkeiten durch Eigenkapitalinstrumente

6.6 ANHANG - ERLÄUTERUNGEN ZUR GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG

(1) UMSATZERLÖSE

Umsatzerlöse werden grundsätzlich dann erfasst, wenn die Dienstleistungen erbracht oder die Güter geliefert wurden und die Risiken daraus auf den Kunden übergegangen sind. In der Segmentberichterstattung auf den Seiten 141 bis 143 werden die Umsatzerlöse nach Unternehmensbereichen aufgegliedert.

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	2010	2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Stromerlöse (inkl. Stromsteuer)	1.710.234	1.381.731
Gaserlöse (inkl. Erdgassteuer)	22.231	12.037
Sonstige Umsatzerlöse	79.261	74.021
	1.811.726	1.467.789
Strom- und Erdgassteuer	- 76.974	- 72.863
	1.734.752	1.394.926

(2) SONSTIGE BETRIEBLICHE ERTRÄGE

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	2010	2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Auflösung von Rückstellungen	18.497	10.282
Erträge aus der Auflösung von Baukosten- und Investitionszuschüssen	4.853	4.231
Vermietung und Verpachtung	2.306	2.268
Erträge aus sonstigen Materialverkäufen und sonstigen Dienstleistungen	1.983	1.325
Abgänge von Anlagegegenständen	1.676	1.573
Schadenersatz- und Versicherungsleistungen	1.352	1.335
Erträge aus der Nichtinanspruchnahme aus Verpflichtungen	709	9.105
Währungskursgewinne	392	955
Abgänge von kurzfristigen Vermögenswerten ohne Wertpapiere	273	271
Übrige	3.131	2.929
	35.172	34.274

Erträge aus dem Abgang von Finanzanlagen und Ausleihungen werden, soweit sie Beteiligungen betreffen, im Beteiligungsergebnis ausgewiesen und ansonsten, ebenso wie die Erträge aus dem Abgang kurzfristiger Wertpapiere, im Finanzergebnis gezeigt.

(3) MATERIALAUFWAND

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	2010	2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe und für bezogene Waren	1.327.835	1.026.262
Aufwendungen für bezogene Leistungen	90.602	100.583
	1.418.437	1.126.845

(4) PERSONALAUFWAND

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	2010	2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Löhne und Gehälter	100.246	91.710
Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und Unterstützung	21.763	21.796
	122.009	113.506

Aus der Ablösung einer bestehenden Betriebsvereinbarung für Jubiläumszuwendungen gegen Gewährung einer Einmalzahlung resultieren im Berichtsjahr personalaufwendungen in Höhe von 5.913 TEUR.

Die Aufwendungen für Altersversorgung betrugen 2.399 TEUR (Vorjahr: 1.775 TEUR). Sie bestehen im Wesentlichen aus dem Dienstzeitaufwand des Berichtsjahres in Höhe von 1.946 TEUR (Vorjahr: 1.699 TEUR).

Die Beitragszahlungen für beitragsorientierte Versorgungspläne, die aus der gesetzlichen Rentenversicherung resultieren, werden als Personalaufwand gezeigt und beliefen sich im Berichtsjahr auf 7.761 TEUR (Vorjahr: 8.111 TEUR).

Die Mitarbeiterzahl, gemessen als Jahresdurchschnitt der Mitarbeiteräquivalente (Full Time Equivalents; FTE), setzt sich in der LEW-Gruppe wie folgt zusammen:

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	2010	2009
	FTE	FTE
---	---	---
Gewerbliche Arbeitnehmer	412	452
Angestellte	1.031	977
Teilzeitbeschäftigte	175	171
	1.618	1.600
davon: Befristet Beschäftigte	(70)	(64)
Auszubildende	81	79
	1.699	1.679

In die Mitarbeiteräquivalente fließen die Vollzeitbeschäftigten voll ein, die Teilzeitbeschäftigten bzw. die befristet Beschäftigten werden nur in der Höhe ihrer Teilzeitquote bzw. ihrer Beschäftigungszeit im Verhältnis zur Jahresbeschäftigungszeit erfasst.

(5) ABSCHREIBUNGEN

Die Abschreibungen beliefen sich für Sachanlagen auf 36.532 TEUR (Vorjahr: 36.675 TEUR) und für Investment Property auf 1.391 TEUR (Vorjahr: 1.029 TEUR). Immaterielle Vermögenswerte wurden in Höhe von 1.172 TEUR (Vorjahr: 1.207 TEUR) abgeschrieben.

Im Berichtsjahr wurden außerplanmäßige Abschreibungen vorgenommen. Diese beliefen sich für Investment Property auf 688 TEUR (Vorjahr: 348 TEUR). Sie waren erforderlich, da der erzielbare Betrag für Grundstücke und Gebäude niedriger als dessen Buchwert war. Auf immaterielle Vermögenswerte und sachanlagen wurden wie im Vorjahr keine außerplanmäßigen Abschreibungen vorgenommen.

(6) SONSTIGE BETRIEBLICHE AUFWENDUNGEN

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	2010	2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Vertrags- und konzessionsbedingte Aufwandsbelastungen	29.447	24.528
Rückstellungszuführungen	20.593	10.290
Vertriebs- und vertriebsnahe Aufwendungen	6.397	9.351
Rechts- und Datenverarbeitungsaufwand	4.886	5.660
Instandhaltungsaufwendungen	4.817	4.426
Übrige Fremdlieferungen und -leistungen	3.859	3.495
Sonstige personalnahe Aufwendungen	2.237	1.869
Kosten des Post- und Zahlungsverkehrs	1.964	1.698
Versicherungen	1.527	1.618
Wertberichtigungen auf Forderungen und übrige Vermögenswerte	1.507	1.445
Allgemeine Verwaltungskosten	1.264	1.351
Sonstige Steuern	1.215	938
Aufwendungen für Beiträge und Verbände	846	742
Vorruhestands- und Altersteilzeitleistungen sowie freiwillige soziale Aufwendungen	789	766
Büromaterial	681	675
Abgänge von Anlagegegenständen ohne Finanzanlagen	615	564
Prüfungsgebühren	504	451
Mietaufwendungen	464	412
Übrige	5.319	4.012
	88.931	74.291

(7) BETEILIGUNGSERGEBNIS

Das Beteiligungsergebnis enthält sämtliche Erträge und Aufwendungen, die im Zusammenhang mit den betrieblich veranlassten Beteiligungen entstanden sind. Es umfasst das Ergebnis aus at-equity-bilanzierten Beteiligungen und das übrige Beteiligungsergebnis.

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	2010	2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Ergebnis aus at-equity-bilanzierten Beteiligungen	19.906	20.953
Ergebnis aus nicht konsolidierten Tochterunternehmen	- 22	-
Ergebnis aus übrigen beteiligungen	118	- 10
Ergebnis aus Ausleihungen	15.353	11.652
Übriges Beteiligungsergebnis	15.449	11.642
	35.355	32.595

Die Erträge aus at-equity-bilanzierten Beteiligungen resultieren aus der RL Beteiligungsverwaltung beschr. haft. OHG, Norderfriedrichskoog. Außerdem stellen die Zuflüsse aus der Rhein-Main-Donau AG, München, in Höhe von 8.411 TEUR (Vorjahr: 7.595 TEUR) Ergebnis aus at-equity-bilanzierten beteiligungen dar, die Aufzinsung des Konzessionsdarlehens in Höhe von 10.984 TEUR (Vorjahr: 1 1.400 TEUR) wird unter den Erträgen aus Ausleihungen ausgewiesen.

Das Ergebnis aus übrigen beteiligungen setzt sich zusammen aus den Erträgen aus assoziierten Unternehmen, die nicht at-equity-bilanziert sind sowie aus Abschreibungen auf übrige Beteiligungen.

(8) FINANZERGEBNIS

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		2010	2009
		TEUR	TEUR
---	---	---	---
Zinsen und ähnliche Erträge		25.613	33.542
Andere Finanzerträge		46.544	69.049
Finanzerträge		72.157	102.591
Zinsen und ähnliche Aufwendungen		294	776
Zinsanteile an Zuführungen zu
	Rückstellungen für pensionen und ähnliche Verpflichtungen	14.441	14.744
	Sonstigen Rückstellungen	8.982	11.794
Andere Finanzaufwendungen		16.511	56.138
Finanzaufwendungen		40.228	83.452
		31.929	19.139

Das Finanzergebnis setzt sich aus dem Zinsergebnis, den Zinsanteilen an Rückstellungszuführungen sowie den anderen Finanzerträgen und Finanzaufwendungen zusammen.

Das reine Zinsergebnis stellt sich wie folgt dar:

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	2010	2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Zinsen und ähnliche Erträge	25.613	33.542
Zinsen und ähnliche Aufwendungen	294	776
	25.319	32.766

Das Zinsergebnis enthält im wesentlichen Zinserträge aus verzinslichen Wertpapieren und Ausleihungen, Erträge und Aufwendungen aus Wertpapieren sowie Zinsaufwendungen.

Das Zinsergebnis resultiert aus finanziellen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten, die den folgenden Bewertungskategorien zugeordnet sind:

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	2010	2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte	24.369	30.087
Kredite und Forderungen	1.244	3.455
Zu (fortgeführten) Anschaffungskosten bewertete finanzielle Verbindlichkeiten	- 294	- 776

Die Zinsanteile an Rückstellungszuführungen enthalten die jährlichen Aufzinsungsbeträge aus der Barwertfortschreibung der langfristigen Rückstellungen. Bei den Pensionsrückstellungen werden sie um die erwarteten Erträge aus Planvermögen zur Deckung von Pensionsverpflichtungen gekürzt. Im Berichtsjahr haben wir die Zinssätze, je nach Laufzeit der Rückstellungen, um 0,25 % bis 0,50 % abgesenkt und uns damit an die aktuelle Entwicklung der Finanzmärkte angepasst.

Das Finanzergebnis enthält darüber hinaus alle anderen Finanzerträge und Finanzaufwendungen, die nicht dem Zinsergebnis oder den Zinsanteilen an Rückstellungszuführungen zugeordnet werden können. Zu den anderen Finanzerträgen zählen u. a. Erträge aus Abgängen von kurzfristig gehaltenen festverzinslichen Wertpapieren in Höhe von 32.372 TEUR (Vorjahr: 13.777 TEUR) und von kurzfristig gehaltenen Aktien in Höhe von 10.920 TEUR (Vorjahr: 10.367 TEUR) sowie aus Finanzderivaten in Höhe von 1.771 TEUR (Vorjahr: 1 1.034 TEUR). Die anderen Finanzaufwendungen enthalten im wesentlichen Verluste aus Abgängen von kurzfristig gehaltenen Aktien in Höhe von 6.018 TEUR (Vorjahr: 23.178 TEUR) und von kurzfristig gehaltenen festverzinslichen Wertpapieren in Höhe von 4.015 TEUR (Vorjahr: 10.965 TEUR), aus Finanzderivaten in Höhe von 3.330 TEUR (Vorjahr: 8.705 TEUR) sowie aus der Verzinsung von Steuernachforderungen in Höhe von 3.093 TEUR (Vorjahr: 1.739 TEUR).

In den anderen Finanzaufwendungen weisen wir im Berichtsjahr Verluste aus der Entkonsolidierung in Höhe von 255 TEUR aus, die aus der Veräußerung der beiden Spezialfonds resultieren.

(9) ERTRAGSTEUERN

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	2010	2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Tatsächliche Ertragsteuern	17.718	33.899
Latente steuern	- 4.460	379
	13.258	34.278

In den tatsächlichen Ertragsteuern sind im Saldo Steuererträge von - 13.205 TEUR (Vorjahr: 2.104 TEUR) enthalten, die vorangegangene Perioden betreffen. Durch einen Beschluss des Bundesverfassungsgerichts vom 17. November 2009 zur Unvereinbarkeit der Übergangsregelungen vom körperschaftsteuerlichen Anrechnungs- zum Halbeinkünfteverfahren mit dem Grundgesetz, hat der Gesetzgeber im Rahmen des Jahressteuergesetzes 2010 eine Neuregelung getroffen. Aufgrund der Neuregelung ergab sich für die LEW-Gruppe ein zusätzliches Körperschaftsteuerguthaben von nominell 15.971 TEUR, das in Höhe des abgezinsten Betrags von 13.695 TEUR zu einem einmaligen Ertrag führte.

Aufgrund neuer Erkenntnisse wurden verschiedene Sachverhalte steuerlich neu beurteilt. Dies führte im Berichtsjahr zu einer erfolgswirksamen Veränderung bei den latenten Steuern in Höhe von - 13.087 TEUR. In Summe ergab sich bei den erfolgswirksamen latenten steuern ein Ertrag von - 4.460 TEUR (Vorjahr: 379 TEUR).

Im Berichtsjahr wurde das Eigenkapital durch die Verrechnung latenter Steuern mit dem Other Comprehensive Income um 9.478 TEUR (Vorjahr: 15.324 TEUR) erhöht:

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	2010	2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Marktbewertung von zur Veräußerung verfügbaren Finanzinstrumenten	- 8.753	-6.378
Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste leistungsorientierter Pensionszusagen und ähnlicher Verpflichtungen	- 725	-8.946
Ertrag	- 9.478	-15.324

Der Ertragsteueraufwand wird aus dem theoretischen Steueraufwand abgeleitet. Dabei wird ein Steuersatz in Höhe von 31,23 % (Vorjahr: 30,88 %) auf das Ergebnis vor Steuern angewendet.

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		2010	2009
		TEUR	TEUR
---	---	---	---
Ergebnis vor Steuern		168.040	127.159
Theoretischer Steueraufwand		52.479	39.267
Steuereffekte auf
	abweichende Gewerbesteuerhebesätze	- 5.082	-6.255
	steuerfreie Dividendenerträge	- 4.014	- 3.618
	sonstige steuerfreie Erträge	- 1.858	- 2
	steuerlich nicht abzugsfähige Aufwendungen	275	535
	steuerliche Verlustvorträge	- 5	17
	Equity-bilanzierung von assoziierten unternehmen	- 2.614	- 381
	Zuführung zur steuerpauschale	- 104	149
	aperiodische Effekte	- 26.292	2.104
	Steuersatzänderung	- 1	-
	Sonstiges	474	2.462
Effektiver Steueraufwand		13.258	34.278
		%	%
Effektiver Steuersatz		7,89	26,96

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	(10)IMMATERIELLE VERMÖGENSWERTE	(11) SACHANLAGEN
	Lizenzen und ähnliche Rechte	Grundstücke und Bauten	Technische Anlagen und Maschinen	Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	Geleistete Anzahlungen	Anlagen in Bau
---	---	---	---	---	---	---
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
---	---	---	---	---	---	---
Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten
Stand: 01.01.2010	22.611	197.273	1.764.135	73.237	-	27.787
Zugänge	545	1.291	65.179	5.048	31	8.610
Umbuchungen	244	- 1.013	1.818	156	-	- 21.355
Abgänge	513	23	13.622	4.155	-	796
Stand: 31.12.2010	22.887	197.528	1.817.510	74.286	31	14.246
Kumulierte Abschreibungen
Stand: 01.01.2010	19.672	126.185	1.514.643	55.955	-	-
Abschreibungen des Berichtjahres	1.172	3.126	28.518	4.888	-	-
Umbuchungen	-	- 1.401	- 13.887	-	-	-
Abgänge	509	15	12.490	4.052	-	-
Stand: 31.12.2010	20.335	127.895	1.516.784	56.791	-	-
Buchwerte
Stand: 31.12.2010	2.552	69.633	300.726	17.495	31	14.246
Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten
Atand: 01.01.2009	21.280	199.387	1.732.382	68.394	46	15.587
Zugänge	1.384	1.883	33.049	8.580	-	21.513
Umbuchungen	10	- 3.910	8.129	113	-	- 8.663
Abgänge	63	87	9.425	3.850	46	650
Stand: 31.12.2009	22.611	197.273	1.764.135	73.237	-	27.787
Kumulierte Abschreibungen
Stand: 01.01.2009	18.528	125.616	1.495.360	54.487	-	-
Abschreibungen des Berichtjahres	1.207	3.267	28.216	5.192	-	-
Umbuchungen	-	- 2.614	-	-	-	-
Abgänge	63	84	8.933	3.724	-	-
Stand: 31.12.2009	19.672	126.185	1.514.643	55.955	-	-
Buchwerte
Stand: 31.12.2009	2.939	71.088	249.492	17.282	-	27.787

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		(12) INVESTMENT PROPERTY
	Summe	Investment Property
---	---	---
	TEUR	TEUR
---	---	---
Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten
Stand: 01.01.2010	2.062.432	54.081
Zugänge	80.159	39
Umbuchungen	- 20.394	3.025
Abgänge	18.596	3.113
Stand: 31.12.2010	2.103.601	54.032
Kumulierte Abschreibungen
Stand: 01.01.2010	1.696.783	33.906
Abschreibungen des Berichtjahres	36.532	1.391
Umbuchungen	- 15.288	1.401
Abgänge	16.557	2.663
Stand: 31.12.2010	1.701.470	34.035
Buchwerte
Stand: 31.12.2010	402.131	19.997
Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten
Atand: 01.01.2009	2.015.796	53.172
Zugänge	65.025	65
Umbuchungen	- 4.331	4.321
Abgänge	14.058	3.477
Stand: 31.12.2009	2.062.432	54.081
Kumulierte Abschreibungen
Stand: 01.01.2009	1.675.463	32.258
Abschreibungen des Berichtjahres	36.675	1.029
Umbuchungen	- 2.614	2.614
Abgänge	12.741	1.995
Stand: 31.12.2009	1.696.783	33.906
Buchwerte
Stand: 31.12.2009	365.649	20.175

6.6 ANHANG - ERLÄUTERUNGEN ZUR BILANZ

(10) IMMATERIELLE VERMÖGENSWERTE

Die immateriellen Vermögenswerte unterliegen keinen Verfügungsbeschränkungen.

(11) SACHANLAGEN

Für Sachanlagen wurden wie im Vorjahr keine außerplanmäßigen Abschreibungen vorgenommen.

Im Berichtsjahr wurden Sachanlagen in Höhe von 3.238 TEUR (Vorjahr: keine) in die zur Veräußerung bestimmten Vermögenswerte umgegliedert.

Die Sachanlagen unterliegen keinen Verfügungsbeschränkungen.

(12) INVESTMENT PROPERTY

Zum 31. Dezember 2010 betrug der beizulegende Zeitwert des Investment Property 44.139 TEUR (Vorjahr: 45.040 TEUR). Er wird aus dem aktuellen Marktpreis vergleichbarer Immobilien sowie durch Gutachten abgeleitet. Vom beizulegenden Zeitwert sind 34.236 TEUR (Vorjahr: 30.590 TEUR) auf eine Bewertung durch konzernexterne, unabhängige Gutachter zurückzuführen. Im Berichtszeitraum wurden Mieterträge in Höhe von 1.055 TEUR (Vorjahr: 1.105 TEUR) erzielt. Die sonstigen direkten betrieblichen Aufwendungen betrugen 180 TEUR (Vorjahr: 175 TEUR).

Im Geschäftsjahr 2010 wurden außerplanmäßige Abschreibungen in Höhe von 688 TEUR (Vorjahr: 348 TEUR) auf Investment Property vorgenommen. Diese waren erforderlich, da der erzielbare Betrag für Grundstücke und Gebäude niedriger als dessen Buchwert war.

Eine Verfügungsbeschränkung bei dem Investment Property besteht nicht.

(13) AT-EQUITY-BILANZIERTE BETEILIGUNGEN

Die folgenden übersichten zeigen die wesentlichen posten von Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung der at-equity-bi-lanzierten Unternehmen:

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	31.12.2010	31.12.2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Eigenkapital
Vermögenswerte	1.147.255	1.131.165
Schulden	1.332.989	1.344.791
	- 185.734	- 213.626
Anpassung auf LEW-Anteil und Equity-Bewertung	309.039	347.138
At-equity-bilanzierte Beteiligungen	123.305	133.512

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	2010	2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Umsatzerlöse	210.560	210.357
Jahresergebnis	59.701	60.800
Anpassung auf LEW-Anteil und Equity-Bewertung	- 39.795	- 39.847
Ergebnis aus at-equity-bilanzierten Beteiligungen	19.906	20.953

Die Vermögenswerte und Schulden sowie die Umsatzerlöse und das Jahresergebnis resultieren im Wesentlichen aus der RL beteiligungsverwaltung beschr. haft. OHG, Norderfriedrichskoog, und der Rhein-Main-Donau AG, München.

Der beizulegende Zeitwert von at-equity-bilanzierten Beteiligungen, für die öffentlich notierte Marktpreise existieren, lag zum 31. Dezember 2010 bei 2.397 TEUR (Vorjahr: 2.262 TEUR).

(14) ÜBRIGE FINANZANLAGEN

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	31.12.2010	31.12.2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Nicht konsolidierte Tochterunternehmen	33	56
Übrige Beteiligungen	584	433
Langfristige Wertpapiere	17.851	17.011
	18.468	17.500

Die langfristigen Wertpapiere umfassen im Wesentlichen börsennotierte Aktien. Sie unterliegen keinen Verfügungsbeschränkungen.

Mit notariellem Vertrag vom 20. Mai 2010 hat uns die Elektrizitätswerke Weißenhorn Aktiengesellschaft, Weißenhorn, 25,10 % ihrer Geschäftsanteile an der Verwaltungsgesellschaft Energie Weißenhorn GmbH, Weißenhorn, verkauft. Der Nennbetrag dieses Anteils beträgt 6 TEUR. Darüber hinaus beteiligten wir uns mit notariellem Vertrag vom 20. Mai 2010 an der Verteilnetze Energie Weißenhorn GmbH & Co. KG, Weißenhorn, mit einer Kommanditeinlage in Höhe von 151 TEUR und einer Rücklageneinzahlung in Höhe von 33 TEUR. Beide Anteile werden unter den übrigen Beteiligungen ausgewiesen.

(15) FINANZFORDERUNGEN

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		31.12.2010		31.12.2009
	langfristig	kurzfristig	langfristig	kurzfristig
---	---	---	---	---
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
---	---	---	---	---
Ausleihungen an verbundene Unternehmen	106.000	-	106.000	-
Ausleihungen an assoziierte Beteiligungen	36.245	-	36.816	-
Finanzforderungen gegen verbundene Unternehmen	-	30.406	-	33.022
Finanzforderungen gegen assoziierte Unternehmen die at-equity-bilanziert sind	-	19.533	-	18.341
Wohnungsbaudarlehen	2.613	222	2.997	222
Sonstige	143	24	352	95
	145.001	50.185	146.165	51.680

Die Ausleihungen an verbundene unternehmen betreffen ein an die RWE AG, Essen, gewährtes Darlehen.

Die Ausleihungen an assoziierte Beteiligungen betreffen die Rhein-Main-Donau AG, München.

Die durchschnittliche Verzinsung für die Finanzforderungen gegen verbundene Unternehmen und gegen assoziierte Unternehmen lag bei 0,48 % (Vorjahr: 0,99 %).

(16) SONSTIGE FORDERUNGEN UND SONSTIGE VERMÖGENSWERTE

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		31.12.2010		31.12.2009
	langfristig	kurzfristig	langfristig	kurzfristig
---	---	---	---	---
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
---	---	---	---	---
Derivate	7.100	7.019	159	12.707
Forderungen an Mitarbeiter	-	457	-	457
Dividenden und Zinsabgrenzungen	-	11.010	-	12.289
Vorausbezahlte Leistungen	-	1.924	-	1.837
Verbrauchsteuern	-	7.664	-	3.762
Sonstige	6.116	2.261	5.488	2.596
	13.216	30.335	5.647	33.648

Die sonstigen Vermögenswerte aus Derivaten resultieren aus der Bilanzierung von commodity-Derivaten.

Die unter den sonstigen Forderungen und sonstigen Vermögenswerten ausgewiesenen Finanzinstrumente sind bis auf die Derivate mit ihren fortgeführten Anschaffungskosten bilanziert. Die derivativen Finanzinstrumente werden mit ihrem beizulegenden Zeitwert erfasst.

(17) ERTRAGSTEUERANSPRÜCHE

Durch das Gesetz über steuerliche Begleitmaßnahmen zur Einführung der Europäischen Gesellschaft und zur Änderung weiterer steuerrechtlicher Vorschriften (SEstEG) ist mit Ablauf des 31. Dezember 2006 ein rechtlich unbedingter Anspruch auf Rückgewähr von Körperschaftsteuerguthaben aus der Zeit des steuerlichen Anrechnungsverfahrens entstanden (§ 37 KstG). Das Guthaben wurde in 2006 mit seinem Barwert bilanziert und wird seit 2008, über einen Zeitraum von zehn Jahren bis 2017, ratierlich ausbezahlt.

Durch Beschluss des Bundesverfassungsgerichts vom 17. November 2009 zur Unvereinbarkeit der Übergangsregelung vom körperschaftsteuerlichen Anrechnungs- zum Halbeinkünfteverfahren mit dem Grundgesetz hat der Gesetzgeber im Rahmen des Jahressteuergesetzes 2010 eine Neuregelung getroffen. Aufgrund dieser Neuregelung ergab sich ein zusätzliches Körperschaftsteuerguthaben von nominell 15.971 TEUR, das abgezinst mit 4,00 % in Höhe von 13.695 TEUR zu aktivieren war. Die Aktivierung führte zu einem einmaligen Ertrag, der mit dem Steueraufwand verrechnet wurde. Die Auszahlung des Guthabens wird ebenfalls ratierlich bis 2017 erfolgen.

(18) LATENTESTEUERN

Die aktiven latenten Steuern in Höhe von 33.339 TEUR (Vorjahr: 20.107 TEUR) und die passiven latenten Steuern in Höhe von 29.516 TEUR (Vorjahr: 29.967 TEUR) ergeben sich überwiegend dadurch, dass sich Wertansätze im IFRS-Abschluss von den Wertansätzen in der Steuerbilanz aufgrund abweichender Bewertungen unterscheiden. Vom Bruttobetrag der aktiven und passiven latenten Steuern werden 13.261 TEUR bzw. 31.607 TEUR (Vorjahr: 27.559 TEUR bzw. 42.758 TEUR) innerhalb von zwölf Monaten realisiert.

Die aktiven und passiven latenten steuern verteilen sich auf folgende Bilanzpositionen:

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			31.12.2010		31.12.2009
		Aktive latente Steuern	Passive latente Steuern	Aktive latente Steuern	Passive latente Steuern
---	---	---	---	---	---
		TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
---	---	---	---	---	---
Langfristige Vermögenswerte		566	7.836	350	4.462
Kurzfristige Vermögenswerte		451	31.526	5.998	33.630
Steuerliche Sonderposten		-	20.836	-	25.770
Langfristige Schulden
	Pensionsrückstellungen	23.545	-	21.979	-
	Sonstige langfristige Rückstellungen	24.660	796	10.835	1.038
	Übrige langfristige Schulden	2.573	-	3.445	-
Kurzfristige Schulden		12.810	81	21.561	9.128
		64.605	61.075	64.168	74.028
Verlustvorträge		293	-	-	-
Bruttobetrag		64.898	61.075	64.168	74.028
Saldierung		- 31.559	- 31.559	- 44.061	- 44.061
Nettobetrag		33.339	29.516	20.107	29.967

Aktive und passive latente Steuern sind je Gesellschaft bzw. Organkreis saldiert.

Im Gesamtbetrag der aktiven latenten Steuern sind folgende aktivierte Steuerminderungsansprüche enthalten, die sich aus der erwarteten Nutzung bestehender Verlustvorträge in Folgejahren ergeben:

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	31.12.2010	31.12.2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Körperschaftsteuer	111	-
Gewerbesteuer	182	-
	293	-

Die Realisierung der körperschaftsteuerlichen bzw. gewerbesteuerlichen Verlustvorträge in Höhe von 701 TEUR (Vorjahr: keine) bzw. 1.185 TEUR (Vorjahr: keine), aus denen sich die aktiven latenten Steuern ergeben, ist mit ausreichender Sicherheit gegeben.

Zum Ende des Geschäftsjahres bestanden gewerbesteuerliche Verlustvorträge in Höhe von 62 TEUR (Vorjahr: 115 TEUR), für die keine latenten Steueransprüche angesetzt wurden.

Im Berichtsjahr wurden 9.478 TEUR (Vorjahr: 15.324 TEUR) latente Steuern aus der erfolgsneutralen Bewertung eigenka-pitalerhöhend verrechnet.

Auf temporäre Unterschiede im Zusammenhang mit Anteilen an Tochterunternehmen wurden nach IAS 12.39 keine latenten Steuern gebildet, da die Umkehrung der temporären Differenzen gesteuert werden kann und es wahrscheinlich ist, dass diese sich in absehbarer Zeit nicht umkehren.

(19) VORRÄTE

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	31.12.2010	31.12.2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe	5.888	4.662
Unfertige Leistungen	1.668	2.502
Waren	220	229
Geleistete Anzahlungen	2.753	4.571
	10.529	11.964

Die Vorräte unterlagen keinen Verfügungsbeschränkungen; andere Belastungen lagen nicht vor.

(20) FORDERUNGEN AUS LIEFERUNGEN UND LEISTUNGEN

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		31.12.2010	31.12.2009
		TEUR	TEUR
---	---	---	---
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen
	gegen Dritte	477.431	470.206
	abzgl. Abschlagszahlungen	321.077	346.265
		156.354	123.941
	gegen verbundene unternehmen	47.934	99.387
	gegen assoziierte unternehmen die at-equity-bilanziert sind	19.943	20.051
	gegen unternehmen mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	157	40
		224.388	243.419

(21) KURZFRISTIGE WERTPAPIERE

Die kurzfristigen wertpapiere hatten einen Gesamtwert von 669.705 TEUR (Vorjahr: 630.794 TEUR). Davon entfielen 469.646 TEUR (Vorjahr: 487.856 TEUR) auf festverzinsliche Wertpapiere mit einer Restlaufzeit bei Erwerb von mehr als drei Monaten und 200.059 TEUR (Vorjahr: 142.938 TEUR) auf Aktien und Genussscheine. Die Wertpapiere sind zum beizulegenden Zeitwert bilanziert.

(22) FLÜSSIGE MITTEL

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	31.12.2010	31.12.2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Kassenbestand	101	87
Guthaben bei Kreditinstituten	31.150	6.380
	31.251	6.467

Bankguthaben werden ausschließlich im Rahmen der kurzfristigen Liquiditätsdisposition bei Banken mit einem Mindestrating von A-/A3 unterhalten und sind überwiegend als Termingelder angelegt. Die durchschnittliche Verzinsung lag im Geschäftsjahr bei 0,23 % (Vorjahr: 0,82 %).

(23) ZUR VERÄUSSERUNG BESTIMMTE VERMÖGENSWERTE UND SCHULDEN

Die zum 31. Dezember 2010 ausgewiesenen zur Veräußerung bestimmten Vermögenswerte in Höhe von 3.238 TEUR beinhalten die Netzanlagen der Stadt Landsberg am Lech, da mit dieser Kommune kein neuer Wegenutzungsvertrag abgeschlossen werden konnte. Deshalb wurden im Berichtsjahr Verhandlungen über den Eigentumsübergang geführt. Der Netzbereich ging zum 1. Januar 2011 an den neuen kommunalen Eigentümer über. Im Zusammenhang mit den zur Veräußerung gehaltenen Vermögenswerten stehen Schulden in Höhe von 3.283 TEUR. Diese resultieren aus passivierten Baukostenzuschüssen.

(24) EIGENKAPITAL

Die Aufgliederung des Eigenkapitals ist auf Seite 102 dargestellt.

Das voll einbezahlte Grundkapital beträgt 90.738 TEUR und ist eingeteilt in 35.444.640 (Vorjahr: 35.444.640) nennwertlose Inhaber-Stückaktien. Die Aktien sind in einer Urkunde verbrieft, der Anspruch des Aktionärs auf Verbriefung seines Anteils ist satzungsgemäß ausgeschlossen. Jede Stückaktie gewährt ein Stimmrecht. Das gezeichnete Kapital und die Kapitalrücklage betreffen die Lechwerke AG.

ACCUMULATED OTHER COMPREHENSIVE INCOME

Im Accumulated Other Comprehensive Income werden im Wesentlichen die Änderungen der beizulegenden Zeitwerte der "zur Veräußerung verfügbaren Finanzinstrumente" erfasst. Im Berichtsjahr wurden erfolgsneutrale Änderungen der beizulegenden Zeitwerte der "zur Veräußerung verfügbaren Finanzinstrumenten" in Höhe von - 6.050 TEUR (Vorjahr: 47.584 TEUR) erfasst. Ursprünglich erfolgsneutral gebuchte Wertänderungen aus "zur Veräußerung verfügbaren Finanzinstrumente" wurden in Höhe von 34.347 TEUR als Ertrag (Vorjahr: 17.694 TEUR) realisiert.

GEWINNVERWENDUNGSVORSCHLAG

Wir schlagen der Hauptversammlung vor, den Bilanzgewinn der Lechwerke AG für das Geschäftsjahr 2010 wie folgt zu verwenden:

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	EUR
Ausschüttung einer Dividende von 2,00 EUR je Stückaktie	70.889.280,00
Gewinnvortrag auf neue Rechnung	75.545,28
Bilanzgewinn	70.964.825,28

Die für das Jahr 2009 ausgeschüttete Dividende belief sich laut Beschluss der Hauptversammlung der Lechwerke AG vom 12. Mai 2010 auf 1,80 EUR je Stückaktie. Die Ausschüttung an die Aktionäre der Lechwerke AG betrug insgesamt 63.800 TEUR.

ANTEILE ANDERER GESELLSCHAFTER

Die Anteile anderer Gesellschafter zeigen den Anteilsbesitz Dritter an den Konzerngesellschaften. Die Anteile anderer Gesellschafter resultieren aus der Konsolidierung der Bayerische-Schwäbische-Wasserkraftwerke Beteiligungsgesellschaft mbH, Gundremmingen, der Mittlere Donau Kraftwerke AG, München, sowie der Überlandwerk Krumbach GmbH, Krumbach.

KAPITALMANAGEMENT

Die ziele der LEW-Gruppe im Hinblick auf das Kapitalmanagement liegen in der Sicherstellung der Unternehmensfortführung, um den Anteilseignern weiterhin Erträge und den anderen Interessenten die ihnen zustehenden Leistungen bereitzustellen. So soll durch ein optimales Kapitalmanagement eine finanzielle Flexibilität sichergestellt werden, um die Geschäfts- und wachstumsziele sowie eine langfristige Wertsteigerung im Interesse von Investoren, Mitarbeitern und Kunden zu erreichen. Um diese Ziele zu erreichen, streben wir eine kontinuierliche Verbesserung des Ergebnisses durch organisches Wachstum und Effizienzverbesserungen an. Zusätzlichen Wert in Form eines positiven Wertbeitrags schaffen wir, wenn die Rendite auf das eingesetzte Vermögen die Kapitalkosten übersteigt. Wir messen die Rendite als Return on Capital Employed (ROCE). Der ROCE zeigt die operative Rendite eines Unternehmens an und ergibt sich, wenn das betriebliche Ergebnis durch das betriebliche Vermögen geteilt wird. Deshalb bilden das betriebliche Ergebnis sowie der relative Wertbeitrag die zentralen Steuerungsgrößen für uns. Außerdem achtet die LEW-Gruppe auf eine ausgewogene Kapitalstruktur. Eine nachhaltige Eigenkapitalquote von rund 40 % stellt dies sicher. Das betriebliche Ergebnis, der Wertbeitrag sowie das Eigen- und Fremdkapital sind in folgender Tabelle gegenübergestellt:

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	2010	2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Betriebliches Ergebnis	139.279	128.382
Absoluter wertbeitrag1	49.072	24.792
Relativer wertbeitrag in %1	4,76	2,15

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	31.12. 2010	31.12.2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Eigenkapital	846.718	773.426
in % der Bilanzsumme	46,63	44,59
Langfristiges Fremdkapital	620.162	628.170
in % der Bilanzsumme	34,15	36,21
Kurzfristiges Fremdkapital	348.953	333.073
in % der Bilanzsumme	19,22	19,20
Gesamtkapital	1.815.833	1.734.669

1 geänderte Berechnung des betrieblichen Vermögens sowie Absenkung des Kapitalkostensatzes von 9,00 % auf 8,75 % ab 2010; Vorjahreswert nicht angepasst

(25) RÜCKSTELLUNGEN

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			31.12.2010			31.12.2009
	langfristig	kurzfristig	Gesamt	langfristig	kurzfristig	Gesamt
---	---	---	---	---	---	---
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
---	---	---	---	---	---	---
Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	284.880	-	284.880	280.034	-	280.034
Steuerrückstellungen	16.509	24.405	40.914	35.856	13.553	49.409
Sonstige Rückstellungen
Verpflichtungen aus dem Personalbereich	5.784	34.614	40.398	8.656	21.601	30.257
Einkaufs- und Verkaufsverpflichtungen	6.128	30.414	36.542	-	26.142	26.142
Entfernungs- und Heimfallverpflichtungen	54.858	7.101	61.959	51.772	9.938	61.710
Übrige sonstige Rückstellungen	75.777	21.972	97.749	66.630	26.994	93.624
	142.547	94.101	236.648	127.058	84.675	211.733
	443.936	118.506	562.442	442.948	98.228	541.176

RÜCKSTELLUNGEN FÜR PENSIONEN UND ÄHNLICHE VERPFLICHTUNGEN

Rückstellungen werden für Verpflichtungen aus Anwartschaften und laufenden Leistungen an berechtigte aktive und ehemalige Mitarbeiter und Hinterbliebene gebildet. Die Verpflichtungen beziehen sich insbesondere auf als Zusatzversorgung gewährte Ruhegelder. Die Zusagen basieren auf individuell unterschiedlichen Leistungen; sie bemessen sich i. d. R. nach der Dauer der Zugehörigkeit und der Vergütung der Mitarbeiter.

Die betriebliche Altersversorgung besteht aus leistungsorientierten Versorgungsplänen. Bei leistungsorientierten Versorgungsplänen besteht die Verpflichtung des Unternehmens darin, zugesagte Leistungen an aktive und frühere Mitarbeiter zu erfüllen. Der Rückstellungsbewertung von leistungsorientierten Versorgungsplänen liegt das Anwartschaftsbarwertverfahren zugrunde. Die Rückstellung wird in Höhe des Vermögens der zur Deckung der Pensionsverpflichtung gebildeten Fonds gekürzt. Der Dienstzeitaufwand wird im Personalaufwand, der Zinsaufwand im Finanzergebnis ausgewiesen.

Die Höhe der Rückstellung wird nach versicherungsmathematischen Methoden berechnet. Dabei werden folgende Rechnungsannahmen zugrunde gelegt:

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	31.12.2010	31.12.2009
	%	%
---	---	---
Abzinsungsfaktor	5,25	5,25
Gehaltssteigerungsrate	2,75	2,75
Rentensteigerungsrate	1,50	1,50
Erwartete Rendite des Planvermögens	3,50	3,50

Ferner fanden bei der berechnung die Richttafeln 2005 G von Prof. Dr. Klaus Heubeck Anwendung.

Die erwarteten Erträge aus festverzinslichen Wertpapieren werden nach anerkannten Methoden aus sachgerecht ausgewählten Notierungen und Indizes abgeleitet.

Die Pensionsrückstellung leitet sich wie folgt ab:

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	31.12.2010	31.12.2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Barwert der fondsfinanzierten Versorgungsansprüche	4.540	4.741
Zeitwert des Planvermögens	4.105	4.021
Bilanzierte Rückstellungen für fondsfinanzierte Versorgungsansprüche	435	720
bilanzierte Rückstellungen für nicht fondsfinanzierte Versorgungsansprüche	284.445	279.314
Pensionsrückstellungen (fondsfinanzierte und nicht fondsfinanzierte Versorgungsansprüche)	284.880	280.034

Die bis zum 31. Dezember 2010 entstandenen versicherungsmathematischen Gewinne und Verluste betrugen ohne berücksichtigung von Steuern 1.488 TEUR (Vorjahr: 3.863 TEUR).

Der Zeitwert des Planvermögens entwickelte sich wie folgt:

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	2010	2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Zeitwert des Planvermögens zu Beginn des Geschäftsjahres	4.021	3.424
Erwarteter Vermögensertrag der Fonds	136	171
Arbeitgeberbeiträge an die Fonds	224	25
Arbeitnehmerbeiträge an die Fonds	113	113
Rentenzahlung der Fonds	- 543	- 991
Versicherungsmathematische Gewinne/Verluste der Fonds	131	1.323
Umbuchungen	23	- 44
Zeitwert des Planvermögens am Ende des Geschäftsjahres	4.105	4.021

Die tatsächlichen Vermögensergebnisse der Fonds summierten sich in 2010 auf 267 TEUR (Vorjahr: 1.494 TEUR). Das Planvermögen setzte sich wie im Vorjahr aus festverzinslichen Wertpapieren zusammen. Der Marktwert des planvermögens ergibt sich aus den Kurswerten der festverzinslichen wertpapiere.

Der Barwert der Versorgungsansprüche hat sich im Berichtsjahr sowie im Vorjahr folgendermaßen entwickelt:

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	2010	2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Anfangsbestand	284.055	251.644
Laufender Dienstzeitaufwand	1.833	1.586
Zinsaufwand	14.577	14.915
Arbeitnehmerfinanzierte Versorgungszusage	113	113
Versicherungsmathematische Gewinne/Verluste	1.351	30.298
Gezahlte Leistungen	- 14.123	- 14.598
Umbuchungen/neutrale Veränderungen	1.179	97
Barwert der Versorgungsansprüche am Ende des Geschäftsjahres	288.985	284.055

Der Aufwand für pensionsrückstellungen gliedert sich wie folgt:

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	2010	2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Dienstzeitaufwand	1.833	1.586
Zinsaufwand	14.577	14.915
Erwarteter Vermögensertrag der Fonds	- 136	- 171
Aufwand für Pensionsrückstellungen	16.274	16.330

Der Barwert der Versorgungsansprüche abzüglich des beizulegenden Zeitwerts des Planvermögens ergibt den Überschuss bzw. Fehlbetrag des Plans. Hier zeigte sich in den vergangenen fünf Jahren folgende Entwicklung:

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	2010	2009	2008	2007	2006
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
---	---	---	---	---	---
Barwert der Versorgungsansprüche	288.985	284.055	251.644	262.372	289.092
Beizulegender Zeitwert des Planvermögens	4.105	4.021	3.424	4.878	4.629
Überschuss/Fehlbetrag des Plans	284.880	280.034	248.220	257.494	284.463

Im gleichen Zeitraum wurden folgende erfahrungsbedingte Anpassungen bei den barwerten der Versorgungsansprüche und den Zeitwerten des Planvermögens vorgenommen:

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	2010	2009	2008	2007	2006
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
---	---	---	---	---	---
Erfahrungsbedingte Anpassungen des Barwerts der Versorgungsansprüche	1.718	2.942	5.610	4.770	18.006
Erfahrungsbedingte Anpassungen des beizulegenden Zeitwerts des Planvermögens	- 131	- 1.323	1.444	- 277	- 265

Beziehen sich die erfahrungsbedingten Anpassungen auf die Barwerte der Versorgungsansprüche, sind sie Teil der auf die Versorgungsansprüche entfallenden versicherungsmathematischen Gewinne oder Verluste des jeweiligen Jahres. Beziehen sie sich auf die Zeitwerte der Planvermögen, sind sie mit den auf das Planvermögen entfallenden versicherungsmathematischen Gewinnen oder Verlusten des jeweiligen Jahres gleichzusetzen.

Im Geschäftsjahr 2011 werden voraussichtlich 16.953 TEUR in leistungsorientierte Pläne eingezahlt.

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RÜCKSTELLUNGS- SPIEGEL	Stand: 01.01.2010	Zufüh- rungen	Auflö- sungen	Zinsanteil/ Änderungen des Zinssatzes	Umbuchungen und neutrale Verän- derungen	Inan- spruch- nahmen
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
---	---	---	---	---	---	---
Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	280.034	1.833	-	14.441	2.375	13.803
Steuerrückstellungen	49.409	34.810	351	-	-	42.954
Sonstige Rückstellungen
Verpflichtungen aus dem Personalbereich	30.257	21.801	802	314	-	11.172
Einkaufs- und Ver- kaufsverpflichtungen	26.142	23.728	1.935	-	- 10.827	566
Entfernungs- und Heimfall- verpflichtungen	61.710	6.712	5.155	2.761		4.069
Übrige sonstige Rückstellungen	93.624	22.419	10.605	5.907	-	13.596
	211.733	74.660	18.497	8.982	- 10.827	29.403
	541.176	111.303	18.848	23.423	- 8.452	86.160

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RÜCKSTELLUNGS- SPIEGEL	Stand: 31.12.2010
	TEUR
---	---
Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	284.880
Steuerrückstellungen	40.914
Sonstige Rückstellungen
Verpflichtungen aus dem Personalbereich	40.398
Einkaufs- und Verkaufs- verpflichtungen	36.542
Entfernungs- und Heimfallverpflich- tungen	61.959
Übrige sonstige Rückstellungen	97.749
	236.648
	562.442

Langfristige Rückstellungen werden in Abhängigkeit der Laufzeit mit einem Zinssatz von 2,50 % bis 5,25 % (Vorjahr: 2,75 % bis 5,25 %) abgezinst.

Die Rückstellungen für Entfernungs- und Heimfallverpflichtungen resultieren überwiegend aus Entfernungsverpflichtungen für Hoch- und Mittelspannungsleitungen sowie aus der Abdeckung von Vermögensverlusten, für die Heimfallrückstellungen gebildet wurden. Unsicherheiten liegen im Zeitpunkt des erwarteten Ressourcenabflusses. Es wird mit einer Inanspruchnahme bis zum Jahr 2035 gerechnet.

In den übrigen sonstigen Rückstellungen enthalten sind Rückstellungen für das Sanierungsprogramm unserer Strommasten, Rückstellungen im Zusammenhang mit Umweltschutz, Rückstellungen für zinszahlungsverpflichtungen sowie Rückstellungen für den Strombezug.

(26) FINANZVERBINDLICHKEITEN

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		31.12.2010		31.12.2009
	langfristig	kurzfristig	langfristig	kurzfristig
---	---	---	---	---
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
---	---	---	---	---
Finanzverbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	-	6	-	17
Finanzverbindlichkeiten gegenüber Unternehmen mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	-	804	-	2.559
	-	810	-	2.576

Die durchschnittliche Verzinsung für die Finanzverbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen und gegenüber Unternehmen mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht lag bei 0,89 % (Vorjahr: 2,00 %).

Die Finanzverbindlichkeiten sind nicht besichert.

(27) VERBINDLICHKEITEN AUS LIEFERUNGEN UND LEISTUNGEN

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		31.12.2010	31.12.2009
		TEUR	TEUR
---	---	---	---
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen
	gegenüber Dritten	59.208	77.993
	gegenüber verbundenen Unternehmen	81.830	55.679
	gegenüber assoziierten Unternehmen die at-equity-bilanziert sind	882	253
	gegenüber Unternehmen mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	629	81
		142.549	134.006

(28) ÜBRIGE VERBINDLICHKEITEN

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		31.12.2010		31.12.2009
	langfristig	kurzfristig	langfristig	kurzfristig
---	---	---	---	---
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
---	---	---	---	---
Derivate	1.338	23.626	130	27.018
Verbindlichkeiten aus Steuern	-	8.134	-	22.777
Verbindlichkeiten im Rahmen der sozialen Sicherheit	1.499	1.543	3.674	1.407
Erhaltene Anzahlungen	-	-	-	3.292
Verbindlichkeiten gegenüber Mitarbeitern	-	5.313	-	5.282
Erhaltene Zuschüsse	143.873	23.479	151.451	24.090
Übrige sonstige Verbindlichkeiten	-	21.542	-	14.355
	146.710	83.637	155.255	98.221

Die Verbindlichkeiten aus Derivaten resultieren aus der bilanzierung von Commodity-Derivaten.

Als Verbindlichkeiten im Rahmen der sozialen sicherheit sind insbesondere die Vorruhestandsverpflichtungen und alle festen Zusagen an Mitarbeiter enthalten. Diese beruhen auf versicherungsmathematischen Berechnungen.

Die erhaltenen Anzahlungen werden ab dem berichtsjahr unter den übrigen sonstigen Verbindlichkeiten ausgewiesen.

Die erhaltenen Zuschüsse setzen sich folgendermaßen zusammen:

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			31.12.2010		31.12.2009
		langfristig	kurzfristig	langfristig	kurzfristig
---	---	---	---	---	---
		TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
---	---	---	---	---	---
Hausanschlusskosten und Baukostenzuschüsse		142.560	21.781	149.693	22.998
Investitionszuwendungen zu Anlagegegenständen
	Steuerpflichtige Zuschüsse	1.213	798	1.648	98
	Steuerfreie Zulagen	-	-	10	5
Sonstige		100	900	100	989
		143.873	23.479	151.451	24.090

Die unter den übrigen Verbindlichkeiten ausgewiesenen Finanzinstrumente haben überwiegend kurze Restlaufzeiten.

6.6 ANHANG - SONSTIGE ANGABEN

(29) ERGEBNIS JE AKTIE

Das unverwässerte und verwässerte Ergebnis je Aktie ergibt sich, indem das auf die Aktien entfallende Nettoergebnis durch die durchschnittliche zahl der im umlauf befindlichen Aktien dividiert wird.

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		2010	2009
Nettoergebnis	TEUR	149.049	86.092
Zahl der im umlauf befindlichen Aktien	Stück	35.444.640	35.444.640
Unverwässertes/verwässertes Ergebnis je Aktie	EUR	4,21	2,43
Dividende je Aktie	EUR	2,001	1,80

1 Vorschlag für das Geschäftsjahr 2010

(30) BERICHTERSTATTUNG ZU FINANZINSTRUMENTEN

Die Finanzinstrumente lassen sich in originäre und derivative Finanzinstrumente untergliedern.

Die originären Finanzinstrumente umfassen auf der Aktivseite im wesentlichen die übrigen Finanzanlagen, die Forderungen, die kurzfristigen Wertpapiere und die flüssigen Mittel. Die Finanzinstrumente der Kategorie "zur Veräußerung verfügbar" sind mit dem beizulegenden Zeitwert angesetzt, die übrigen originären finanziellen Vermögenswerte mit den fortgeführten Anschaffungskosten. Auf der passivseite enthalten die originären Finanzinstrumente im wesentlichen die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewerteten Verbindlichkeiten.

Die Buchwerte der finanziellen Vermögenswerte geben das maximale Ausfallrisiko wieder. Soweit bei den finanziellen Vermögenswerten Ausfallrisiken erkennbar sind, werden diese Risiken durch Wertberichtigungen erfasst.

Die beizulegenden Zeitwerte ergeben sich aus den Börsenkursen oder werden mit anerkannten Bewertungsmethoden ermittelt.

Für die Bewertung von Commodity-Derivaten werden Notierungen an aktiven Märkten (z. B. Börsenkurse) herangezogen.

Commodity-Forwards, -Futures, -Optionen und -Swaps werden - sofern sie in den Anwendungsbereich von IAS 39 fallen -grundsätzlich zu ihren jeweiligen beizulegenden Zeitwerten am Bilanzstichtag bilanziert. Börsengehandelte Produkte werden mit den veröffentlichten Schlusskursen der jeweiligen Börsen bewertet. Bei nicht börsengehandelten Produkten erfolgt die Bewertung anhand von öffentlich zugänglichen Brokerquotierungen oder - falls nicht vorhanden - anhand allgemein anerkannter Bewertungsmodelle. Die beizulegenden Zeitwerte bestimmter langfristiger Bezugs- oder Absatzverträge werden - sofern keine Marktdaten vorliegen - mithilfe anerkannter Bewertungsmodelle berechnet, für die interne Daten herangezogen werden.

Der beizulegende Zeitwert von in den übrigen Finanzanlagen und Wertpapieren erfassten Finanzinstrumenten entspricht dem veröffentlichten Börsenkurs, sofern diese an einem aktiven Markt gehandelt werden. Übrige Finanzanlagen, die an keinem aktiven Markt gehandelt werden, werden mit den Anschaffungskosten bewertet.

Die folgende übersicht stellt die Einordnung aller zum beizulegenden Zeitwert bewerteten Finanzinstrumente in die durch IFRs 7 vorgegebene Fair-Value-Hierarchie dar. Die einzelnen Stufen der Fair-Value-Hierarchie sind gemäß IFRs 7 wie folgt definiert:

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Stufe 1:	Bewertung mit den auf aktiven Märkten notierten (unverändert übernommenen) preisen für identische Finanzinstrumente;
Stufe 2:	Bewertung auf Basis von Inputfaktoren, bei denen es sich nicht um die auf Stufe 1 berücksichtigten notierten Preise handelt, die sich aber für das Finanzinstrument entweder direkt (d. h. als Preis) oder Indirekt (d. h. in Ableitung von Preisen) beobachten lassen;
Stufe 3:	Bewertung mithilfe von nicht auf beobachtbaren Marktdaten basierenden Faktoren.

Die zum beizulegenden Zeitwert bilanzierten Finanzinstrumente verteilen sich auf die einzelnen Stufen wie folgt:

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	31.12.2010				31.12.2009
	Stufe 1	Stufe 2	Stufe 3	Summe	Stufe 1	Stufe 2
---	---	---	---	---	---	---
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
---	---	---	---	---	---	---
Übrige Finanzanlagen	17.851	-	617	18.468	17.011	-
Derivate (aktiv)	-	14.119	-	14.119	-	12.866
Wertpapiere	304.863	364.842	-	669.705	310.313	320.481
Derivate (passiv)	5	24.959	-	24.964	49	27.099
	322.709	354.002	617	677.328	327.275	306.248

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	31.12.2009
	Stufe 3	Summe
---	---	---
	TEUR	TEUR
---	---	---
Übrige Finanzanlagen	489	17.500
Derivate (aktiv)	-	12.866
Wertpapiere	-	630.794
Derivate (passiv)	-	27.148
	489	634.012

Die folgende Darstellung zeigt die Entwicklung der nach stufe 3 zum beizulegenden Zeitwert bilanzierten Finanzinstrumente:

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	Stand:	Sonstiges			Veränderungen	Stand:
	01.01.2010		erfolgs- wirksam	erfolgs- neutral (OCI)	zahlungs- wirksam	31.12.2010
---	---	---	---	---	---	---
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
---	---	---	---	---	---	---
Übrige Finanzanlagen	489	160	- 21	-	- 11	617

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	Stand:	Sonstiges			Veränderungen	Stand:
	01.01.2009		erfolgs- wirksam	erfolgs- neutral (OCI)	zahlungs- wirksam	31.12.2009
---	---	---	---	---	---	---
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
---	---	---	---	---	---	---
Übrige Finanzanlagen	435	-	- 56	-	110	489

Die erfolgswirksamen Änderungen der nach Stufe 3 zum beizulegenden Zeitwert bilanzierten Finanzinstrumente ergeben sich wie folgt:

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		2010		2009
	Gesamt	davon auf Finanz- instrumente entfallend, die am Bilanzstichtag noch gehalten wurden	Gesamt	davon auf Finanz- instrumente entfallend, die am Bilanzstichtag noch gehalten wurden
---	---	---	---	---
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
---	---	---	---	---
Übriges Beteiligungsergebnis	- 21	- 21	- 56	- 56
	- 21	- 21	-56	-56

Auf die unter den folgenden Bilanzposten ausgewiesenen finanziellen Vermögenswerte im Anwendungsbereich von IFRs 7 wurden die nachstehenden Wertberichtigungen vorgenommen:

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	Übrige Finanzanlagen	Finanz- forderungen	Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	Gesamt
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
---	---	---	---	---
Stand: 01.01.2010	56	146.762	2.322	149.140
Umbuchungen	-	- 1.793	-	- 1.793
Wertberichtigungen des Berichtsjahres	21	11.556	777	12.354
Abgänge	-	19.510	560	20.070
Stand: 31.12.2010	77	137.015	2.539	139.631
Stand: 01.01.2009			2.178	2.178
Umbuchungen	-	155.496	-	155.496
Wertberichtigungen des Berichtsjahres	56	11.400	629	12.085
Abgänge	-	20.134	485	20.619
Stand: 31.12.2009	56	146.762	2.322	149.140

Zum Abschlussstichtag bestanden überfällige, nicht wertberichtigte Forderungen im Anwendungsbereich von IFRs 7 in folgender Höhe:

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	Bruttowert 31.12.2010	Überfällige, wertberichtigte Forderungen	Nicht wertberichtigte, in den folgenden Zeitbändern überfällige Forderungen
			bis 30 Tage	31 bis 60 Tage	61 bis 90 Tage	91 bis 120 Tage
---	---	---	---	---	---	---
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
---	---	---	---	---	---	---
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	158.893	2.848	5.155	463	208	194

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	Nicht wertberichtigte, in den folgenden Zeitbändern überfällige Forderungen
	über 120 Tage
---	---
	TEUR
---	---
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	1.474

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	Bruttowert 31.12.2009	Überfällige, wertberichtigte Forderungen	Nicht wertberichtigte, in den folgenden Zeitbändern überfällige Forderungen
			bis 30 Tage	31 bis 60 Tage	61 bis 90 Tage	91 bis 120 Tage
---	---	---	---	---	---	---
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
---	---	---	---	---	---	---
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	126.263	2.589	5.434	372	142	147

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	Nicht wertberichtigte, in den folgenden Zeitbändern überfällige Forderungen
	über 120 Tage
---	---
	TEUR
---	---
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	1.207

Die finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten lassen sich in Bewertungskategorien mit den folgenden Buchwerten untergliedern:

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		31.12.2010	31.12.2009
		TEUR	TEUR
---	---	---	---
Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bilanzierte finanzielle Vermögenswerte zu Handelszwecken gehalten		14.119	12.866
	davon: sonstige Forderungen und sonstige Vermögenswerte	(14.119)	(12.866)
Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte		688.173	648.294
	davon: Anteile an nicht konsolidierten Tochterunternehmen	(33)	(56)
	davon: Übrige beteiligungen	(584)	(433)
	davon: Langfristige Wertpapiere	(17.851)	(17.011)
	davon: Kurzfristige Wertpapiere	(669.705)	(630.794)
Kredite und Forderungen		470.464	468.240
	davon: Finanzforderungen	(195.186)	(197.845)
	davon: Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	(224.388)	(243.419)
	davon: sonstige Forderungen und sonstige Vermögenswerte	(19.639)	(20.509)
	davon: Flüssige Mittel	(31.251)	(6.467)
Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bilanzierte finanzielle Verbindlichkeiten zu Handelszwecken gehalten		24.964	27.148
	davon: Übrige Verbindlichkeiten	(24.964)	(27.148)
Zu (fortgeführten) Anschaffungskosten gehaltene Verbindlichkeiten		161.521	150.556
	davon: Finanzverbindlichkeiten	(810)	(2.576)
	davon: Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	(142.549)	(134.006)
	davon: Übrige Verbindlichkeiten	(18.162)	(13.974)

In den zur Veräußerung verfügbaren finanziellen Vermögenswerten sind im Wesentlichen die von den Spezialfonds gehaltenen Wertpapiere enthalten, die zu 70,09 % (Vorjahr: 77,31 %) aus festverzinslichen Wertpapieren und zu 29,91 % (Vorjahr: 22,69 %) aus Aktien und Genussscheinen bestehen.

Die Buchwerte der finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten im Anwendungsbereich von IFRs 7 stimmen mit einer Ausnahme grundsätzlich mit ihren beizulegenden Zeitwerten überein. In der Kategorie "Kredite und Forderungen" ist in den Finanzforderungen das bedingt rückzahlbare Darlehen an die Rhein-Main-Donau AG, München, enthalten. Dessen beizulegender Zeitwert beträgt 176.751 TEUR. Es wurde nach der Effektivzinsmethode unter Annahme eines Zinssatzes von 6,00 % ermittelt.

Finanzinstrumente wurden in der Gewinn- und Verlustrechnung mit folgenden Nettoergebnissen gemäß IFRs 7 erfasst:

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	2010	2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bilanzierte finanzielle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten zu Handelszwecken gehalten	2.846	- 9.844
Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte	59.064	42.196
Kredite und Forderungen	4.657	14.739
Zu (fortgeführten) Anschaffungskosten gehaltene Verbindlichkeiten	415	8.329

Das Nettoergebnis gemäß IFRs 7 umfasst im Wesentlichen Zinsen, Dividenden, Erträge aus Ausleihungen und Ergebnisse aus der Bewertung von Finanzinstrumenten zum beizulegenden Zeitwert.

Die LEW-Gruppe ist bei ihrer gewöhnlichen Geschäftstätigkeit Kredit-, Liquiditäts- und Marktrisiken ausgesetzt. Marktrisiken resultieren insbesondere aus Änderungen von Commodity-Preisen, Währungskursen, Zinssätzen und Aktienkursen.

Wir begrenzen diese Risiken durch ein systematisches Risikomanagement. Interne Richtlinien geben Handlungsrahmen, Verantwortlichkeiten und Kontrollen verbindlich vor. Zusätzlich sind die Gesellschaften der LEW-Gruppe auch in das Risikomanagement des RWE-Konzerns eingebunden.

Derivative Finanzinstrumente werden eingesetzt, um Risiken aus Geldanlagen abzusichern. Als Instrumente dienen dabei vor allem Devisentermingeschäfte und Zinsfutures.

Ausführliche Angaben zu den Risiken der LEW-Gruppe sowie zu den Zielen und Prozessen des Risikomanagements enthält der Risikobericht im Lagebericht.

MARKTRISIKEN

Marktrisiken ergeben sich durch schwankungen finanzwirtschaftlicher Preise. Währungs-, Zins- und Aktienkursänderungen können das Ergebnis der Geschäftstätigkeit der LEW-Gruppe beeinflussen.

Zinsrisiken bestehen hauptsächlich wegen der zinstragenden Anlagen der LEW-Gruppe. Gegen negative Wertveränderungen aus unerwarteten Zinsbewegungen sichern wir uns über den mit der RWE AG geschlossenen Assetmanagementvertrag, der die Ausführung und Verwaltung unserer langfristigen Wertpapier- und Fondsanlagen regelt, durch originäre und derivative Finanzgeschäfte ab.

Die Chancen und Risiken aus den Wertänderungen der Wertpapiere werden durch ein professionelles Fondsmanagement gesteuert. Finanzgeschäfte der LEW-Gruppe werden mit einer zentralen Risikomanagement-Software erfasst und von der RWE AG überwacht.

Für den Commodity-Bereich hat das zentrale Risikomanagement der RWE AG Richtlinien aufgestellt. Demnach dürfen Derivate zur Absicherung gegenüber Preisrisiken und zur Margenerhöhung eingesetzt werden. Innerhalb der LEW-Gruppe werden keine Derivate zur Risikobegrenzung eingesetzt, vielmehr erfolgt die Energiebeschaffung "back-to-back".

Alle derivativen Finanzinstrumente werden als Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten mit dem beizulegenden Zeitwert angesetzt. Bei der Interpretation ihrer positiven und negativen beizulegenden Zeitwerte ist zu beachten, dass den Finanzinstrumenten i. d. R. Grundgeschäfte mit kompensierenden Risiken gegenüberstehen.

Die Laufzeit der Währungs- und Zinsderivate orientiert sich an der Laufzeit der zugrunde liegenden Grundgeschäfte und liegt damit im kurzfristigen Bereich.

Währungskurs- und Zinsrisiken bei Finanzinstrumenten werden in der LEW-Gruppe entsprechend dem internationalen Bankenstandard mit der Value-at-Risk-Methode gemessen. Auf der Basis historischer Wertschwankungen wird das maximale Verlustpotenzial, das sich aus der Veränderung von Marktpreisen ergeben könnte, berechnet und laufend überwacht. Alle Value-at-Risk-Angaben wurden mit einem Konfidenzintervall von 95 % und einer Haltedauer von einem Tag ermittelt. Die Aggregation der einzelnen Value-at-Risk-Angaben zu einer einzigen Value-at-Risk-Kennzahl ist insbesondere aufgrund der wechselseitigen Abhängigkeiten nicht sinnvoll.

Die im Folgenden dargestellten Value-at-Risk-Angaben beziehen sich entsprechend der zwingenden Vorschriften des IFRs 7 ausschließlich auf bilanzierte Finanzinstrumente. Nicht in der Bilanz erfasste Planpositionen, die Gegenstand einer Sicherungsbeziehung sind, und sogenannte Eigenverbrauchverträge im Commodity-Bereich dürfen nicht berücksichtigt werden. Die Risikosituation der LEW-Gruppe wird daher unvollständig abgebildet.

Der Value-at-Risk für Finanzderivate betrug zum 31.12.2010 26 TEUR (Vorjahr: 55 TEUR). Für das Fremdwährungsrisiko ergab sich zum 31.12.2010 kein Value-at-Risk (Vorjahr: 352 TEUR). zum 31.12.2010 lag der Value-at-Risk für das Risiko aus zinstragenden Anlagen bei 2.449 TEUR (Vorjahr: 1.695 TEUR) und für das Aktienkursrisiko bei 2.315 TEUR (Vorjahr: 2.469 TEUR).

KREDITRISIKEN

In unserem Vertriebsgeschäft sind wir Kreditrisiken ausgesetzt, weil Kunden möglicherweise ihren Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommen. Durch eine regelmäßige Bonitätsanalyse unseres Kundenportfolios auf Basis der Kreditrisiko-Richtlinie, die für die gesamte LEW-Gruppe Gültigkeit besitzt, schränken wir dieses Risiko ein.

Des weiteren schätzen wir das Ausfallrisiko des Konzessionsdarlehen gegenüber der Rhein-Main-Donau AG, München, aufgrund deren Geschäftsmodell als gering ein.

Das maximale Ausfallrisiko ergibt sich durch die Buchwerte der in der Bilanz angesetzten Forderungen. Bei den Derivaten entsprechen die Ausfallrisiken ihren positiven beizulegenden Zeitwerten. Weder 2010 noch 2009 waren bedeutende Ausfälle zu verzeichnen.

LIQUIDITÄTSRISIKEN

Die Refinanzierung der Gesellschaften der LEW-Gruppe erfolgt i. d. R. zentral durch die Lechwerke AG, Augsburg, die ihrerseits in die zentrale Refinanzierung der RWE AG, Essen, eingebunden ist. Hier besteht das Risiko, dass die Liquiditätsreserven nicht ausreichen, um die finanziellen Verpflichtungen fristgerecht zu erfüllen. Durch die Refinanzierung bei der RWE AG, Essen, sowie durch flüssige Mittel ist das Liquiditätsrisiko als äußerst gering zu betrachten.

Aus den finanziellen Verbindlichkeiten im Anwendungsbereich von IFRs 7 ergeben sich in den nächsten Jahren voraussichtlich die folgenden (nicht diskontierten) Zahlungen:

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	Buchwert			Zahlungen
	31.12.2010	2011	2012 bis 2015	ab 2016
---	---	---	---	---
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
---	---	---	---	---
Übrige Finanzverbindlichkeiten	810	810	-	-
Derivative finanzielle Verbindlichkeiten	24.964	12.795	12.169	-
Übrige sonstige finanzielle Verbindlichkeiten	78.881	78.881	-	-
	104.655	92.486	12.169	-

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	Buchwert			Zahlungen
	31.12.2009	2010	2011 bis 2014	ab 2015
---	---	---	---	---
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
---	---	---	---	---
Übrige Finanzverbindlichkeiten	2.576	2.576	-	-
Derivative finanzielle Verbindlichkeiten	27.148	27.018	130	-
Übrige sonstige finanzielle Verbindlichkeiten	92.301	92.222	79	-
	122.025	121.816	209	-

(31) FINANZIELLE VERPFLICHTUNGEN

Zum Geschäftsjahresende bestand ein Bestellobligo in Höhe von 72.977 TEUR (Vorjahr: 36.355 TEUR). Davon betrafen 22.597 TEUR (Vorjahr: 9.017 TEUR) Sachanlageinvestitionen sowie 678 TEUR (Vorjahr: 484 TEUR) verbundene Unternehmen.

Haftungsverpflichtungen aus der Bestellung von Sicherheiten für fremde Verbindlichkeiten, Verbindlichkeiten aus Bürgschaften, Wechsel- und Scheckbürgschaften sowie Verbindlichkeiten aus Gewährleistungsverträgen bestanden zum Bilanzstichtag nicht.

Die Verpflichtungen aus Operating Leasing betreffen überwiegend Miet- und Leasingverträge für Verwaltungsgebäude und Telekommunikationsanlagen.

Die Leasingzahlungen haben folgende Fälligkeitsstruktur:

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	Nominalwert 31.12.2010	Nominalwert 31.12.2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Fällig bis zu einem Jahr	1.960	1.050
Fällig in ein bis fünf Jahren	5.975	1.055
Fällig nach über fünf Jahren	1.422	930
	9.357	3.035

Darüber hinaus bestehen sonstige finanzielle Verpflichtungen aus Abnahmeverpflichtungen aus Strom- und Gasbezugsverträgen in Höhe von 1.571.573 TEUR (Vorjahr: 1.727.422 TEUR). Davon betreffen 1.568.686 TEUR (Vorjahr: 1.711.622 TEUR) verbundene Unternehmen.

Die Lechwerke AG und ihre Tochtergesellschaften sind im Zusammenhang mit ihrem Geschäftsbetrieb in Gerichtsprozesse involviert. Wir erwarten dadurch jedoch keine wesentlichen negativen Auswirkungen auf die wirtschaftliche und finanzielle Situation der LEW-Gruppe. Darüber hinaus sind Konzerngesellschaften an verschiedenen administrativen und regulatorischen Verfahren (inkl. Genehmigungsverfahren) direkt beteiligt oder von deren Ergebnissen betroffen.

(32) SEGMENTBERICHTERSTATTUNG

In der LEW-Gruppe ergibt sich die Segmentabgrenzung aus den von den Unternehmensbereichen erbrachten Leistungen. Die Segmentierung basiert dabei auf der internen Berichterstattung. Dem folgend untergliedern wir die LEW-Gruppe in die Segmente Strom-Erzeugung, Netzbetrieb und Netzservice, Energie-Allgemeines und Sonstiges.

Das Segment Strom-Erzeugung umfasst die gesamten Aktivitäten im Bereich der Stromerzeugung.

Im Segment Netzbetrieb und Netzservice sind unsere Aktivitäten im Bereich Verteilung von Strom gebündelt.

Das Segment Energie-Allgemeines beinhaltet im Wesentlichen den Strom- und Gasvertrieb, den Overhead-Bereich sowie die Eigentümerfunktion am Sachanlagevermögen.

Das Segment Sonstiges umfasst neben dem Kundenservice, den kaufmännischen und IT-Dienstleistunen, Personal und Infrastruktur unsere Aktivitäten im Bereich der Telekommunikation sowie unsere Beteiligungen im Bergbahnbereich und in der Entsorgungswirtschaft.

Das betriebliche Ergebnis stellt die zentrale Steuerungsgröße in der LEW-Gruppe dar.

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UNTERNEHMENSBEREICHE	Strom- Erzeugung 2010	Netzbetrieb und Netzservice 2010	Energie- Allgemeines 2010	Sonstiges 2010	Konsolidierung 2010	Gesamt 2010
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
---	---	---	---	---	---	---
Außenumsatz (inkl. Strom- und Erdgassteuer)	14.112	599.216	1.186.924	11.474	-	1.811.726
Konzern-Innenumsatz	59.851	245.517	261.984	80.657	- 648.009	-
Gesamtumsatz	73.963	844.733	1.448.908	92.131	- 648.009	1.811.726
Betriebliches Ergebnis	41.466	20.225	64.873	12.715	-	139.279
Betriebliches Beteiligungsergebnis	19.412	-	14.945	998	-	35.355
Betriebliches Ergebnis aus at-equity-bilanzierten Beteiligungen	8.411	-	10.497	998	-	19.906
Betriebliche Abschreibungen	1.630	-	35.863	914	-	38.407
Außerplanmäßige Abschreibungen nach IAS 36	-	-	688	-	-	688
EBITDA	43.096	20.225	100.736	13.629	-	177.686
Sonstige wesentliche nicht zahlungswirksame Aufwendungen des Segmentergebnisses	6.961	12.250	122.824	4.900	-	146.935
Investitionen in immaterielle Vermögenswerte, Sachanlagen und Investment Property	235	-	79.704	804	-	80.743

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UNTERNEHMENSBEREICHE	Strom- Erzeugung 2009	Netzbetrieb und Netzservice 2009	Energie- Allgemeines 2009	Sonstiges 2009	Konsolidierung 2009	Gesamt 2009
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
---	---	---	---	---	---	---
Außenumsatz (inkl. Strom- und Erdgassteuer)	15.695	436.537	1.005.419	10.138	-	1.467.789
Konzern-Innenumsatz	59.404	233.733	255.668	70.041	-618.846	-
Gesamtumsatz	75.099	670.270	1.261.087	80.179	-618.846	1.467.789
Betriebliches Ergebnis	44.621	4.921	69.955	8.885	-	128.382
Betriebliches Beteiligungsergebnis	19.011	-	11.590	1.994	-	32.595
Betriebliches Ergebnis aus at-equity-bilanzierten Beteiligungen	7.595	-	11.364	1.994	-	20.953
Betriebliche Abschreibungen	1.537	-	35.749	1.277	-	38.563
Außerplanmäßige Abschreibungen nach IAS 36	-	-	348	-	-	348
EBITDA	46.158	4.921	105.704	10.162	-	166.945
Sonstige wesentliche nicht zahlungswirksame Aufwendungen des Segmentergebnisses	6.729	15.709	133.982	3.268	-	159.688
Investitionen in immaterielle Vermögenswerte, Sachanlagen und Investment Property	1.883	-	59.157	5.434	-	66.474

Aufgrund der ausschließlich inländischen Geschäftstätigkeit der LEW-Gruppe unterbleiben die nach IFRS 8.33 vorgesehenen Informationen über die geografischen Bereiche.

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		2010	2009
		TEUR	TEUR
---	---	---	---
Außenumsatz		1.811.726	1.467.789
	davon: Strom	(1.710.234)	(1.381.731)
	davon: Gas	(22.231)	(12.037)
	davon: Sonstiges	(79.261)	(74.021)

Im Berichtsjahr und im Vorjahr hat die LEW-Gruppe mit keinem einzelnen Kunden mehr als 10 % der Umsatzerlöse erzielt.

ERLÄUTERUNGEN ZU DEN SEGMENTDATEN

Als Konzern-Innenumsätze der LEW-Gruppe weisen wir die Umsätze zwischen den Segmenten aus. Sie werden zu Vollkosten oder Marktpreisen abgerechnet.

BETRIEBLICHES ERGEBNIS

Das betriebliche Ergebnis leitet sich folgendermaßen zum Ergebnis vor Steuern über:

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	2010	2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Betriebliches Ergebnis	139.279	128.382
+ Neutrales Ergebnis	- 3.168	-20.362
+ Finanzergebnis	31.929	19.139
Ergebnis vor Steuern	168.040	127.159

Erträge und Aufwendungen, die außerordentlich oder periodenfremd sind, beeinträchtigen die Beurteilung der laufenden Geschäftstätigkeit. Sie werden in das neutrale Ergebnis umgegliedert.

(33) ANGABEN ZUR KAPITALFLUSSRECHNUNG

Die Kapitalflussrechnung ist nach den Zahlungsströmen aus Geschäfts-, Investitions- und Finanzierungstätigkeit gegliedert. Der Betrag der flüssigen Mittel in der Kapitalflussrechnung stimmt mit dem entsprechenden in der Bilanz ausgewiesenen Wert überein. Flüssige Mittel umfassen Kassenbestände und Guthaben bei Kreditinstituten.

Im Cash Flow aus der laufenden Geschäftstätigkeit sind u. a. enthalten:

―	Zinseinnahmen in Höhe von 6.018 TEUR (Vorjahr: 8.762 TEUR) und Zinsausgaben in Höhe von 1.407 TEUR (Vorjahr: 244 TEUR),
―	gezahlte Ertragsteuern (abzüglich Ertragsteuererstattungen) in Höhe von 5.295 TEUR (Vorjahr: 26.579 TEUR) und
―	das um nicht zahlungswirksame Teile - insbesondere aus der Equity-Bilanzierung - korrigierte Beteiligungsergebnis in Höhe von 31.849 TEUR (Vorjahr: 31.164 TEUR).

Im Cash Flow aus der Finanzierungstätigkeit sind Ausschüttungen an LEW-Aktionäre in Höhe von 63.800 TEUR (Vorjahr: 53.167 TEUR) und Ausschüttungen an andere Gesellschafter in Höhe von 122 TEUR (Vorjahr: 246 TEUR) enthalten. Die Veränderung von Finanzschulden/-vermögen betrug 13.446 TEUR (Vorjahr: 17.830 TEUR).

Die flüssigen Mittel unterliegen keinen Verfügungsbeschränkungen.

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	31.12.2010	31.12.2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Flüssige Mittel	31.251	6.467
Kurzfristige Wertpapiere	669.705	630.794
Langfristige Wertpapiere	17.851	17.011
Sonstige kurz- und langfristige Finanzforderungen	195.186	197.845
Finanzvermögen	913.993	852.117
Sonstige Finanzschulden	810	2.576
Finanzverbindlichkeiten	810	2.576
Nettofinanzvermögen	913.183	849.541
Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	284.880	280.034
Nettovermögen	628.303	569.507

Die sonstigen kurz- und langfristigen Finanzforderungen enthalten im Wesentlichen das der RWE AG gewährte Darlehen, die kurzfristigen Geldanlagen bei der RWE AG im Rahmen des Cash-Poolings sowie die Forderungen gegenüber assoziierten Beteiligungen aufgrund einer noch nicht zugeflossenen Ausschüttung. Die sonstigen Finanzschulden umfassen die Finanzverbindlichkeiten gegenüber nicht konsolidierten Tochterunternehmen und Unternehmen mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht sowie die sonstigen Finanzverbindlichkeiten. Das Nettofinanzvermögen stellt den Saldo von Finanzvermögen und Finanzschulden dar.

(34) ANGABEN ZU KONZESSIONEN

Zwischen Unternehmen der LEW-Gruppe und den Gebietskörperschaften bestehen 290 Wegenutzungsverträge im Strombereich.

Im Stromgeschäft regeln Wegenutzungsverträge die Nutzung von öffentlichen Verkehrswegen für das Legen und die Nutzung von Leitungen, die der allgemeinen Energieversorgung dienen. Die Laufzeit der Wegenutzungsverträge beträgt i. d. R. 20 Jahre. Nach ihrem Ablauf besteht die gesetzliche Pflicht, die örtlichen Stromverteilungsanlagen ihrem neuen Betreiber gegen Zahlung einer angemessenen Vergütung zu überlassen.

Derzeit prüfen verschiedene Kommunen die Möglichkeit, die Versorgungsaufgaben ggf. selbst oder in Kooperation mit anderen kommunalen Betrieben durchzuführen. In 2009 haben sich zwei Kommunen (Stadt Landsberg am Lech und Gemeinde Nersingen) entschlossen, keinen neuen Wegenutzungsvertrag mit uns abzuschließen. Für den Netzbereich von Landsberg am Lech sind die Übergabeverhandlungen abgeschlossen, dieser Netzbereich bekam damit zum 1. Januar 2011 einen neuen kommunalen Eigentümer. Für den Netzbereich in Nersingen laufen die Verhandlungen bezüglich einer Netzübergabe.

(35) BEZIEHUNGEN ZU NAHESTEHENDEN UNTERNEHMEN UND PERSONEN

Im Rahmen der normalen Geschäftstätigkeit unterhalten die Lechwerke AG und ihre Tochterunternehmen Geschäftsbeziehungen zu zahlreichen nahestehenden Unternehmen. Diese können in nachfolgende vier Gruppen unterteilt werden:

―	RWE AG
―	Sonstige RWE-Konzernunternehmen
―	Assoziierte Unternehmen der LEW-Gruppe die at-equity-bilanziert sind
―	Sonstige nahestehende Unternehmen: hierunter fallen die nicht in den LEW-Konzernabschluss einbezogenen Tochterunternehmen, sonstige Beteiligungen sowie nahestehende Unternehmen des RWE-Konzerns; hierzu zählen wesentliche assoziierte Unternehmen des RWE-Konzerns sowie die Gesellschaften der Georgsmarienhütte-Gruppe und die RGM Gebäudemanagement GmbH, da der Vorstandsvorsitzende unseres Mutterunternehmens RWE AG, Herr Dr. Jürgen Großmann, Gesellschafter der Georgsmarienhütte Holding GmbH und der RGM Gebäudemanagement GmbH ist.

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		RWE AG	Sonstige RWE Konzernunternehmen (soweit nicht der LEW-Gruppe zugehörig)		Assoziierte Unternehmen der LEW-Gruppe
	2010	2009	2010	2009	2010	2009
---	---	---	---	---	---	---
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
---	---	---	---	---	---	---
Erträge
Stromverkauf	-	-	486.822	334.374	-	-
Sonstige Verkäufe und Dienstleistungen	5.649	1.101	31.778	23.637	8.069	8.723
Aufwendungen
Strombezug	-	-	711.953	464.935	10.246	8.096
Sonstige Einkäufe und Dienstleistungen	1.291	1.217	91.174	93.176	2.333	2.210
Forderungen
langfristige	106.000	106.000	89	159	511	511
kurzfristige	30.449	32.901	54.602	111.698	39.452	38.394
Verbindlichkeiten
langfristige	-	-	76	130	-	-
kurzfristige	-	327	105.450	79.951	882	253

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	Sonstige nahestehende Unternehmen
	2010	2009
---	---	---
	TEUR	TEUR
---	---	---
Erträge
Stromverkauf	342	265
Sonstige Verkäufe und Dienstleistungen	3.761	2.994
Aufwendungen
Strombezug	3.366	3.006
Sonstige Einkäufe und Dienstleistungen	611	745
Forderungen
langfristige	-	-
kurzfristige	488	161
Verbindlichkeiten
langfristige	-	-
kurzfristige	1.439	2.657

Alle Geschäfte sind zu marktüblichen Konditionen abgeschlossen und unterscheiden sich grundsätzlich nicht von den Liefer- und Leistungsbeziehungen mit anderen Unternehmen.

Von den langfristigen Forderungen waren 106.511 TEUR (Vorjahr: 106.511 TEUR) verzinslich, von den kurzfristigen Forderungen 30.429 TEUR (Vorjahr: 33.022 TEUR).

Die kurzfristigen Verbindlichkeiten waren in Höhe von 810 TEUR (Vorjahr: 2.576 TEUR) verzinslich.

Wertberichtigungen auf Forderungen an nahestehende Unternehmen erfolgten nicht. Sicherheiten wurden nicht bestellt.

Die Lechwerke AG befragt für alle konsolidierten Unternehmen jährlich zum 31. Dezember Führungskräfte, Organ- und Aufsichtsratsmitglieder zu ihren Transaktionen und vertraglichen Beziehungen mit den Gesellschaften der LEW-Gruppe. Dabei sind alle Beziehungen anzugeben, sofern der Einzelvertrag 50 TEUR, die Summe aller Verträge 100 TEUR übersteigt, oder aber der Vertrag nicht zu marktüblichen Konditionen abgeschlossen wurde. Die LEW-Gruppe hat mit keiner nahestehenden Person solche Geschäfte abgeschlossen.

GRUNDZÜGE DER VERGÜTUNG VON VORSTAND UND AUFSICHTSRAT

Die Grundzüge des Vergütungssystems und die Höhe der Vergütung von Vorstand, Aufsichtsrat und Beirat sind im Vergütungsbericht dargestellt und finden sich auf den Seiten 84 bis 91 dieses Geschäftsberichts. Der Vergütungsbericht ist Bestandteil des Lageberichts.

Die Angaben zu den Mitgliedern des Vorstands und des Aufsichtsrats gemäß § 314 Abs. 1 Nr. 6 HGB sind auf den Seiten 156 und 157 aufgeführt.

(36) AKTIENKURSBASIERTE VERGÜTUNGEN

Während des Berichtsjahres bestanden folgende RWE-konzernweite, auf der RWE AG Aktie basierende Vergütungssysteme für den Vorstand und leitende Angestellte der Lechwerke AG und nachgeordneter verbundener Unternehmen:

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BEAT 2005		Tranche	Tranche	Tranche
		2009	2008	2007
---	---	---	---	---
Zuteilungszeitpunkt		01.01.2009	01.01.2008	01.01.2007
Anzahl bedingt zugeteilter Performance Shares		72.105	38.670	29.301
Vertragliche Laufzeit		3 Jahre	3 Jahre	3 Jahre
Auszahlungsbedingungen	Automatische Auszahlung, sofern nach Ablauf einer Wartezeit von drei Jahren eine Outperformance gegenüber 25 % der Vergleichsunternehmen des Dow-Jones-STOXX-Utilities-Index erreicht wurde, gemessen an deren Indexgewicht zum Zeitpunkt der Auflegung des Programms. Die Outperformance wird anhand des Total Shareholder Return (TSR) gemessen, der die Entwicklung des Aktienkurses zzgl. reinvestierter Dividenden berücksichtigt.
Ermittlung der Auszahlung	1.	Ermittlung des Indexgewichtes der Vergleichsunternehmen, die am Ende der Laufzeit einen geringeren TSR als RWE ausweisen.
	2.	Durch Quadrierung dieses Prozentsatzes und Multiplikation mit 1,25 errechnet sich der Performance-Faktor.
	3.	Berechnung der auszahlbaren Performance Shares als Produkt aus bedingt zugeteilten Performance Shares und Performance-Faktor.
	4.	Die Auszahlung entspricht der endgültigen Anzahl an Performance Shares, bewertet mit dem durchschnittlichen RWE-Aktienkurs der letzten 20 Börsenhandelstage vor Programmablauf. Sie ist auf den zweifachen Zuteilungswert der Performance Shares begrenzt.
Wechsel der Unternehmens-kontrolle/Fusion	-	Kommt es während der Wartezeit zu einem Wechsel der Unternehmenskontrolle, verfallen alle Performance Shares und es wird eine Entschädigungszahlung gewährt. Sie berechnet sich durch Multiplikation des im Rahmen der Übernahme für die RWE-Aktien gezahlten Preises mit der endgültigen Anzahl der Performance Shares. Letztere wird den Planbedingungen entsprechend bezogen auf den Zeitpunkt der Abgabe des Übernahmeangebots ermittelt.
	-	Im Falle einer Fusion mit einer anderen Gesellschaft außerhalb des RWE-Konzerns verfallen die Performance Shares und es wird eine Entschädigungszahlung vorgenommen. Diese errechnet sich aus dem Fair Value der Performance Shares zum Zeitpunkt der Fusion, multipliziert mit der Anzahl der gewährten Performance Shares, die dem Verhältnis der Zeit während der Wartezeit bis zur Fusion zur gesamten Wartezeit der Performance Shares entspricht.
Form des Ausgleichs	Barausgleich

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BEAT 2010		Tranche	Tranche
		2010	2010
---	---	---	---
		Wartezeit: 3 Jahre	Wartezeit: 4 Jahre
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Zuteilungszeitpunkt		01.01.2010	01.01.2010
Anzahl bedingt zugeteilter Performance Shares		18.193	20.184
Vertragliche Laufzeit		3 Jahre	4 bis 5 Jahre
Auszahlungsbedingungen	-	Tranche 2010 mit Wartezeit 3 Jahre: Automatische Auszahlung, sofern nach Ablauf einer Wartezeit von drei Jahren (Bewertungsstichtag: 31.12. des zweiten, auf das Gewährungsjahr folgenden Jahres) eine Outperformance gegenüber mindestens 25 % der Vergleichsunternehmen des Dow-Jones-STOXX-Utilities-Index erreicht wurde, gemessen an deren Indexgewicht zum Zeitpunkt der Auflegung der Tranche. Die Outperformance wird anhand des Total Shareholder Return (TSR) gemessen, der die Entwicklung des Aktienkurses zzgl. reinvestierter Dividenden berücksichtigt.
	-	Tranche 2010 mit Wartezeit 4 Jahre: Möglichkeit der Auszahlung an drei Ausübungszeitpunkten (Bewertungsstichtage: 31.12. des dritten auf das Gewährungsjahr folgenden Jahres (Bewertungsstichtag I), 30.06. des vierten auf das Gewährungsjahr folgenden Jahres (Bewertungsstichtag II) und 31.12. des vierten auf das Gewährungsjahr folgenden Jahres (Bewertungsstichtag III)), sofern zum Bewertungsstichtag eine Outperformance gegenüber mindestens 25 % der Vergleichsunternehmen des Dow-Jones-STOXX-Utilities-Index erreicht wurde, gemessen an deren Indexgewicht zum Zeitpunkt der Auflegung der Tranche. Die Outperformance wird anhand des Total Shareholder Return (TSR) gemessen, der die Entwicklung des Aktienkurses zzgl. reinvestierter Dividenden berücksichtigt. Zum Bewertungsstichtag III erfolgt eine automatische Auszahlung, zum Bewertungsstichtag I und II kann die Anzahl der auszahlbaren Performance Shares frei gewählt werden.
Ermittlung der Auszahlung	1.	Ermittlung des Indexgewichtes der Vergleichsunternehmen, die zum Bewertungsstichtag einen geringeren TSR als RWE aufweisen.
	2.	Die Anzahl der werthaltigen (auszahlbaren) Performance Shares ergibt sich auf Basis einer linearen Auszahlungskurve. Ab einem übertroffenen Indexgewicht von 25 % werden 7,5 % der bedingt zugeteilten Performance Shares werthaltig. Danach werden für jeden über das Indexgewicht von 25 % hinausgehenden Prozentpunkt weitere 1,5 % der zugeteilten Performance Shares werthaltig.
	3.	Die Auszahlung entspricht der Anzahl der werthaltigen Performance Shares, bewertet mit dem durchschnittlichen RWE-Aktienkurs der letzten 60 Börsenhandelstage zum Bewertungsstichtag. Sie ist auf den zweifachen Zuteilungswert der Performance Shares begrenzt.
Wechsel der Unternehmenskontrolle/Fusion	-	Kommt es während der Wartezeit zu einem Wechsel der Unternehmenskontrolle, verfallen alle noch nicht ausgeübten Performance Shares und es wird eine Entschädigungszahlung gewährt. Sie berechnet sich durch Multiplikation des im Zuge der Übernahme für die RWE-Aktien gezahlten Preises mit der endgültigen, noch nicht ausgeübten Anzahl der Performance Shares. Letztere wird den Planbedingungen entsprechend bezogen auf den Zeitpunkt der Abgabe des Übernahmeangebots ermittelt.
	-	Fusioniert RWE AG mit einer anderen Gesellschaft außerhalb des RWE-Konzerns, so verfallen die Performance Shares und es wird eine Entschädigungszahlung vorgenommen. Hierzu wird zunächst der Fair Value der Performance Shares zum Zeitpunkt der Fusion berechnet. Dieser Fair Value wird mit der Anzahl der gewährten Performance Shares multipliziert, die dem Verhältnis der Zeit während der Laufzeit bis zur Fusion zur gesamten Laufzeit der Performance Shares sowie dem Verhältnis der zum Zeitpunkt der Fusion verbleibenden ausübbaren Performance Shares zu den zu Beginn der Laufzeit insgesamt gewährten Performance Shares (pro rata) entspricht.
Form des Ausgleichs	Barausgleich

Der beizulegende Zeitwert der im Rahmen von Beat bedingt zugeteilten Performance Shares zum Zeitpunkt der Zuteilung betrug 25,96 € pro Stück für die Tranche 2010 (vierjährige Wartezeit), 28,80 € pro Stück für die Tranche 2010 (dreijährige Wartezeit), 11,93 € pro Stück für die Tranche 2009 und 22,25 € pro Stück für die Tranche 2008. Diese Werte wurden durch eine externe Berechnungsstelle mithilfe eines stochastischen, multivariaten Black-Scholes-Standardmodells per Monte-Carlo-Simulation auf Basis von jeweils einer Million Szenarien ermittelt. Bei ihrer Ermittlung wurden die in den Programmbedingungen festgelegte maximale Auszahlung je bedingt zugeteilter Performance Share, die restlaufzeitbezogenen Diskontsätze, die Volatilitäten und die erwarteten Dividenden der RWE AG und ihrer Vergleichsunternehmen berücksichtigt.

Im abgelaufenen Geschäftsjahr zeigte sich folgende Entwicklung der Performance Shares:

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BEAT 2005	Tranche	Tranche	Tranche
	2009	2008	2007
---	---	---	---
Ausstehend zu Beginn des Geschäftsjahres	69.503	37.052	29.301
Zugesagt	-	-	-
Veränderung (zugeteilt/verfallen)	2.602	1.618	-
Ausgezahlt	-	-	29.301
Ausstehend zum Ende des Geschäftsjahres	72.105	38.670	-
Auszahlbar am Ende des Geschäftsjahres	-	38.670	-

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BEAT 2010	Tranche	Tranche
	2010	2010
---	---	---
	Wartezeit: 3 Jahre	Wartezeit: 4 Jahre
---	---	---
Ausstehend zu Beginn des Geschäftsjahres	-	-
Zugesagt	18.193	20.184
Veränderung (zugeteilt/verfallen)	-	-
Ausgezahlt	-	-
Ausstehend zum Ende des Geschäftsjahres	18.193	20.184
Auszahlbar am Ende des Geschäftsjahres	-	-

Die Restlaufzeit beträgt vier Jahre für die Tranche 2010 mit vierjähriger Wartezeit, zwei Jahre für die Tranche 2010 mit dreijähriger Wartezeit und ein Jahr für die Tranche 2009. Die Vertragslaufzeit für die Tranche 2008 endete mit Ablauf des Berichtsjahres und kommt im März 2011 zur Auszahlung. Je Performance Share werden 16,70 € ausgezahlt.

Aufgrund der Kursentwicklung ist im Berichtsjahr kein Aufwand für die aktienkursbasierte Vergütung entstanden (Vorjahr: 963 TEUR). Wie im Vorjahr wurden die Ansprüche ausschließlich durch Barausgleich abgegolten. Zum Bilanzstichtag beliefen sich die Rückstellungen für aktienkursbasierte Vergütungen mit Barausgleich auf 997 TEUR (Vorjahr: 1.649 TEUR). Der innere Wert der zum Bilanzstichtag ausübbaren bzw. auszahlbaren aktienkursbasierten Vergütungen mit Barausgleich betrug zum Bilanzstichtag 646 TEUR (Vorjahr: 576 TEUR).

(37) HONORARE DES ABSCHLUSSPRÜFERS

Für die im Geschäftsjahr 2010 und im Vorjahr erbrachten Dienstleistungen des Abschlussprüfers des Konzernabschlusses, PricewaterhouseCoopers Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, sind folgende Honorare als Aufwand erfasst worden:

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	2010	2009
	TEUR	TEUR
---	---	---
Abschlussprüfungsleistungen	420	389
Andere Bestätigungsleistungen	58	62
Sonstige Leistungen	26	-
	504	451

Die Honorare für Abschlussprüfungen beinhalten vor allem die Honorare für die Konzernabschlussprüfung sowie für die Prüfung der Abschlüsse der Lechwerke AG und ihrer Tochterunternehmen. In den anderen Bestätigungsleistungen sind im Wesentlichen Honorare für prüfungsnahe Dienstleistungen enthalten.

(38) ERKLÄRUNG GEMÄSS § 161 AKTG

Der Vorstand und der Aufsichtsrat der Lechwerke AG, Augsburg, haben gemäß § 161 AktG die vorgeschriebene Erklärung zum Deutschen Corporate Governance Kodex abgegeben und auf der Internetseite der Lechwerke AG (www.lew.de) dauerhaft zugänglich gemacht; sie ist auf den Seiten 91 bis 93 abgedruckt.

(39) EREIGNISSE NACH DEM BILANZSTICHTAG

Zum Zeitpunkt der Erstellung des Geschäftsberichts lagen keine bedeutenden Ereignisse vor.

ZUKUNFTSBEZOGENE AUSSAGEN

In unserem Geschäftsbericht treffen wir Aussagen, die sich auf die zukünftige Entwicklung der LEW-Gruppe beziehen. Diese Aussagen sind ausschließlich Erwartungen, die wir auf Basis unseres aktuellen Informationsstands abgeben. Sollten sich die zugrunde gelegten Prämissen ändern oder weitere Chancen und Risiken eintreten, so sind Ergebnisabweichungen möglich. Eine Gewähr können wir daher für diese Angaben nicht übernehmen.

(40) WESENTLICHE BETEILIGUNGEN

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NAME UND SITZ	Methode der Einbeziehung in den Konzernabschluss	Anteil am Kapital in %			2010
		unmittelbar	mittelbar	Eigenkapital1	Ergebnis1	Eigenkapital1
---	---	---	---	---	---	---
				TEUR	TEUR	TEUR
---	---	---	---	---	---	---
Lechwerke AG, Augsburg	Mutterunternehmen			385.369	70.903	237.402
Bayerische Elektrizitätswerke GmbH (BEW), Augsburg5	vollkonsolidiert	100,00		23.008	-	20.659
Bayerische Bergbahnen-Beteiligungs- Gesellschaft mbH (BBG), Gundremmingen	vollkonsolidiert		100,00	20.291	1.002	19.285
Wendelsteinbahn GmbH (WB), Brannenburg3	vollkonsolidiert		100,00	2.091	168	2.123
Wendelsteinbahn Verteilnetz GmbH (WBN), Brannenburg3,5	vollkonsolidiert		100,00	25	-	25
Inntal Netz- und Servicegesellschaft mbH (INS), Brannenburg3,4	Beteiligung		100,00	-	-	18
Nebelhornbahn-AG (NBO), Oberstdorf3	Equity		26,86	4.961	405	4.673
Wärmeversorgung Schwaben GmbH (WVS), Augsburg2	Beteiligung		100,00	64	-	64
Mittlere Donau Kraftwerke AG (MDK), München	vollkonsolidiert		40,00	5.113	-	5.113
Untere Iller AG (UIAG), München2	Beteiligung		40,00	1.134	41	1.134
LEW Anlagenverwaltung GmbH (LAV), Gundremmingen	vollkonsolidiert	100,00		203.353	14.482	188.872
RL Beteiligungsverwaltung beschr. haft. OHG, Norderfriedrichskoog	Equity		49,00	350.009	21.422	351.779
LEW Beteiligungsgesellschaft mbH (LB), Gundremmingen	vollkonsolidiert	100,00		199.356	9.480	189.876
Elektrizitätswerk Landsberg GmbH (EWL), Landsberg am Lech	vollkonsolidiert		100,00	6.364	-1.350	7.565
LEW TelNet GmbH (LTN), Neusäß	vollkonsolidiert		100,00	5.616	4.259	4.753
Überlandwerk Krumbach GmbH (ÜWK), Krumbach	vollkonsolidiert		74,60	4.055	411	3.862
LEW Netzservice GmbH (LNS), Augsburg5	vollkonsolidiert	100,00		87	-	25
LEW Service & Consulting GmbH (LSC), Augsburg5	vollkonsolidiert	100,00		1.250	-	1.217
LEW Verteilnetz GmbH (LVN), Augsburg5	vollkonsolidiert	100,00		4.816	-	25
Schwäbische Entsorgungsgesellschaft mbH (SE), Gundremmingen	vollkonsolidiert	100,00		17.632	811	16.821
Abfallverwertung Augsburg GmbH (AVA), Augsburg4,7	Equity		25,01	-	-	28.641
Bayerische-Schwäbische-Wasserkraftwerke Beteiligungsgesellschaft mbH (BSW), Gundremmingen	vollkonsolidiert	62,20		86.870	8.509	103.361
Rhein-Main-Donau AG (RMD), München2	Equity		22,50	110.169	-	110.169
Peißenberger Wärmegesellschaft mbH (PWG), Peißenberg4	Beteiligung	50,00		-	-	386
RIWA GmbH Gesellschaft für Geoinformationen (RIWA), Kempten4	Beteiligung	33,33		-	-	1.286
Verwaltungsgesellschaft Energie Weißenhorn GmbH, Weißenhorn6	Beteiligung	25,10		-	-	-
Verteilnetze Energie Weißenhorn GmbH & Co. KG (VNEW), Weißenhorn6	Beteiligung	25,10		-	-	-

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NAME UND SITZ	Methode der Einbeziehung in den Konzernabschluss	2009
		Ergebnis1
---	---	---
		TEUR
---	---	---
Lechwerke AG, Augsburg	Mutterunternehmen	63.794
Bayerische Elektrizitätswerke GmbH (BEW), Augsburg5	vollkonsolidiert	-
Bayerische Bergbahnen-Beteiligungs-Gesellschaft mbH (BBG), Gundremmingen	vollkonsolidiert	598
Wendelsteinbahn GmbH (WB), Brannenburg3	vollkonsolidiert	196
Wendelsteinbahn Verteilnetz GmbH (WBN), Brannenburg3,5	vollkonsolidiert	-
Inntal Netz- und Servicegesellschaft mbH (INS), Brannenburg3,4	Beteiligung	- 10
Nebelhornbahn-AG (NBO), Oberstdorf3	Equity	123
Wärmeversorgung Schwaben GmbH (WVS), Augsburg2	Beteiligung	-
Mittlere Donau Kraftwerke AG (MDK), München	vollkonsolidiert	-
Untere Iller AG (UIAG), München2	Beteiligung	41
LEW Anlagenverwaltung GmbH (LAV), Gundremmingen	vollkonsolidiert	8.445
RL Beteiligungsverwaltung beschr. haft. OHG, Norderfriedrichskoog	Equity	23.192
LEW Beteiligungsgesellschaft mbH (LB), Gundremmingen	vollkonsolidiert	25.512
Elektrizitätswerk Landsberg GmbH (EWL), Landsberg am Lech	vollkonsolidiert	188
LEW TelNet GmbH (LTN), Neusäß	vollkonsolidiert	3.421
Überlandwerk Krumbach GmbH (ÜWK), Krumbach	vollkonsolidiert	365
LEW Netzservice GmbH (LNS), Augsburg5	vollkonsolidiert	-
LEW Service & Consulting GmbH (LSC), Augsburg5	vollkonsolidiert	-
LEW Verteilnetz GmbH (LVN), Augsburg5	vollkonsolidiert	-
Schwäbische Entsorgungsgesellschaft mbH (SE), Gundremmingen	vollkonsolidiert	807
Abfallverwertung Augsburg GmbH (AVA), Augsburg4,7	Equity	2.641
Bayerische-Schwäbische-Wasserkraftwerke Beteiligungsgesellschaft mbH (BSW), Gundremmingen	vollkonsolidiert	5.956
Rhein-Main-Donau AG (RMD), München2	Equity	-
Peißenberger Wärmegesellschaft mbH (PWG), Peißenberg4	Beteiligung	-149
RIWA GmbH Gesellschaft für Geoinformationen (RIWA), Kempten4	Beteiligung	259
Verwaltungsgesellschaft Energie Weißenhorn GmbH, Weißenhorn6	Beteiligung	-
Verteilnetze Energie Weißenhorn GmbH & Co. KG (VNEW), Weißenhorn6	Beteiligung	-

1 Werte nach deutschen handelsrechtlichen Vorschriften

2 Erwartetes Eigenkapital und Ergebnis für 2010

3 Abschluss zum 31. Oktober

4 Werte für 2010 liegen noch nicht vor

5 Ergebnisabführungsvertrag

6 Beteiligung ab 2010, Werte liegen noch nicht vor

7 In 2010 wurde eine Kapitalherabsetzung bei gleichzeitiger Reduzierung unseres Anteils von 49,00 % auf 25,01 % vollzogen

(41) KONZERNZUGEHÖRIGKEIT

Die RWE AG, Essen, ist mit der Mehrheit der Aktien an der Lechwerke AG beteiligt.

Mit Schreiben vom 16. Dezember 2010 hat uns die RL Beteiligungsverwaltung beschr. haft. OHG, Norderfriedrichskoog, mitgeteilt, dass die RL Beteiligungsverwaltung beschr. haft. OHG, Norderfriedrichskoog, die Führung ihrer Beteiligung an der Lechwerke AG ab dem 1. Januar 2011 auf die RWE Deutschland AG, Essen, überträgt.

Mit Schreiben vom 16. Dezember 2010 hat uns die RWE Beteiligungsgesellschaft mbH, Essen, mitgeteilt, dass die RWE Beteiligungsgesellschaft mbH, Essen, die Führung ihrer Beteiligung an der Lechwerke AG ab dem 1. Januar 2011 auf die RWE Deutschland AG, Essen, überträgt.

Mit Schreiben vom 5. Januar 2011 hat uns die RWE AG, Essen, gemäß §§ 21 Abs. 1, 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1 und 6 i.V.m. Satz 2, 24 WpHG folgendes mitgeteilt:

Die RWE Deutschland AG, Essen, hat am 1. Januar 2011 die Schwellenwerte von 3 %, 5 %, 10 %, 15 %, 20 %, 25 %, 30 %, 50 % und 75 % der Stimmrechte an der Lechwerke AG aufgrund Zurechnung nach § 22 Abs. 1 Nr. 6 WpHG überschritten. Dabei sind der RWE Deutschland AG, Essen, 74,8715 % (das entspricht 26.537.930 Stimmrechten) über die RWE Beteiligungsgesellschaft mbH, Essen, und 15,0000112 % (das entspricht 5.316.700 Stimmrechten) über die RL Beteiligungsverwaltung beschr. haft. OHG, Norderfriedrichskoog, jeweils nach § 22 Abs. 1 Nr. 6 WpHG zuzurechnen. Der Stimmrechtsanteil der RWE Deutschland AG betrug damit an diesem Tag 89,8715 %, das entspricht 31.854.630 Stimmrechten (Zurechnung nach § 22 Abs. 1 Nr. 6 WpHG).

Die RWE Beteiligungsgesellschaft mbH, Essen, hat am 1. Januar 2011 den Schwellenwert von 75 % der Stimmrechte an der Lechwerke AG überschritten. Die ihrer Tochtergesellschaft RWE Deutschland AG, Essen, von ihr selbst (i.H.v. 74,8715 %) sowie von der RL Beteiligungsverwaltung beschr. haft. OHG, Norderfriedrichskoog, (i.H.v. 15,0000112 %) zuzurechnenden Stimmrechte sind der RWE Beteiligungsgesellschaft mbH, Essen, ihrerseits nach § 22 Abs. 1 Nr. 6 i.V.m. Satz 2 WpHG in voller Höhe zuzurechnen. Der Stimmrechtsanteil der RWE Beteiligungsgesellschaft mbH, Essen, an der Lechwerke AG betrug damit am 1. Januar 2011 89,8715 %, das entspricht 31.854.630 Stimmrechten. Die RWE Beteiligungsgesellschaft mbH, Essen, hält als Eigentümerin zudem nach § 21 Abs. 1 WpHG nach wie vor unmittelbar 74,8715 % der Aktien der Lechwerke AG (das entspricht 26.537.930 Stimmrechten).

Die RL Beteiligungsverwaltung beschr. haft. OHG, Norderfriedrichskoog, ist gleichfalls nach wie vor Eigentümerin der von ihr gehaltenen 15,0000112 % der Aktien der Lechwerke AG. Ihr Stimmrechtsanteil an der Lechwerke AG gem. § 21 Abs. 1 WpHG beträgt daher unverändert 15,0000112 %, das entspricht 5.316.700 Stimmrechten.

Der RWE Aktiengesellschaft, Essen, sind die von ihren Tochterunternehmen RWE Deutschland AG, Essen, bzw. RWE Beteiligungsgesellschaft mbH, Essen, und der RL Beteiligungsverwaltung beschr. haft. OHG, Norderfriedrichskoog, gehaltenen Stimmrechte an der Lechwerke AG in voller Höhe zuzurechnen. Der Stimmrechtsanteil der RWE Aktiengesellschaft beträgt daher ebenfalls unverändert 89,8715 %, das entspricht 31.854.630 Stimmrechten. Die Zurechnung erfolgt dabei gem. § 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1 WpHG i.H.v. 15,0000112 % von der RL Beteiligungsverwaltung beschr. haft. OHG, Norderfriedrichskoog, sowie i.H.v. 74,8715 % von der RWE Beteiligungsgesellschaft mbH, Essen. Darüber hinaus werden ihr die gesamten Stimmrechte i.H.v. 89,8715 % auch gem. § 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 6 i.V.m. Satz 2 WpHG von ihren zuvor genannten Tochterunternehmen zugerechnet.

Der vollständige Wortlaut des Schreibens zu den §§ 21, 22, 24 WpHG vom 5. Januar 2011 wurde von uns gemäß § 26 Abs. 1 Satz 1 WpHG europaweit und im Internet unter www.lew.de veröffentlicht sowie an die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) und das Unternehmensregister übermittelt.

Die Lechwerke AG, Augsburg, sowie Gesellschaften, an denen wir mehrheitlich beteiligt sind, werden in den Konzernabschluss nach IFRS der RWE AG, Essen, einbezogen. Der Konzernabschluss ist bei der RWE AG in Essen erhältlich und steht auch im Internet zur Verfügung.

6.7 BESTÄTIGUNGSVERMERK DES ABSCHLUSSPRÜFERS

Wir haben den von der Lechwerke AG, Augsburg aufgestellten Konzernabschluss - bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung, Aufstellung der erfassten Erträge und Aufwendungen, Eigenkapitalveränderungsrechnung, Kapitalflussrechnung und Anhang - sowie den Konzernlagebericht, der mit dem Lagebericht der Gesellschaft zusammengefasst ist, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2010 geprüft. Die Aufstellung von Konzernabschluss und zusammengefasstem Lagebericht nach den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315a Abs. 1 HGB anzuwendenden handelsrechtlichen Vorschriften liegt in der Verantwortung des Vorstands der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Konzernabschluss und den zusammengefassten Lagebericht abzugeben.

Wir haben unsere Konzernabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Konzernabschluss unter Beachtung der anzuwendenden Rechnungslegungsvorschriften und durch den zusammengefassten Lagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld des Konzerns sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie Nachweise für die Angaben im Konzernabschluss und im zusammengefassten Lagebericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der Jahresabschlüsse der in den Konzernabschluss einbezogenen Unternehmen, der Abgrenzung des Konsolidierungskreises, der angewandten Bilanzierungs- und Konsolidierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen des Vorstands sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Konzernabschlusses und des zusammengefassten Lageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Konzernabschluss den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315a Abs. 1 HGB anzuwendenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung dieser Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns. Der zusammengefasste Lagebericht steht in Einklang mit dem Konzernabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

München, 27. Januar 2011

PricewaterhouseCoopers Aktiengesellschaft

Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

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Franz Wagner	ppa. Gerhard Locher
Wirtschaftsprüfer	Wirtschaftsprüfer

7.0

WEITERE INFORMATIONEN

7.1 ORGANE UND WEITERE GREMIEN

AUFSICHTSRAT

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Dr. Rolf Martin Schmitz Mönchengladbach	Mitglied des Vorstands der RWE AG Aufsichtsratsvorsitzender
	a)	envia Mitteldeutsche Energie AG, Chemnitz (Vorsitz) RWE Power AG, Essen/Köln (Vorsitz) RWE Deutschland AG, Essen (Vorsitz) Süwag Energie AG, Frankfurt am Main (Vorsitz) VSE AG, Saarbrücken (Vorsitz)
	b)	essent N.V., Arnheim, Niederlande (Aufsichtsrat) KELAG-Kärntner Elektrizitäts-AG, Klagenfurt, Österreich (Aufsichtsrat) RWE Transgas, a.s., Prag, Tschechische Republik (Aufsichtsrat) RWE Turkey Holding A.S., Istanbul, Türkei (Non-executive Board)
Ralf Zimmermann Rüsselsheim	Mitglied des Vorstands der RWE Vertrieb AG
	1.	stv. Aufsichtsratsvorsitzender
	a)	Berlinwasser Holding AG, Berlin envia Mitteldeutsche Energie AG, Chemnitz Koblenzer Elektrizitätswerk und Verkehrs-AG, Koblenz Süwag Energie AG, Frankfurt am Main
	b)	Berliner Wasserbetriebe AöR, Berlin (Aufsichtsrat) RWE-Veolia Berlinwasser Beteiligungs GmbH, Berlin (Aufsichtsrat)
Thomas Siprak1 Biberbach	Vorsitzender des Betriebsrats der Lechwerke AG
	2.	stv. Aufsichtsratsvorsitzender
Tim Hartmann Düsseldorf (bis 12. Mai 2010)	Mitglied des Vorstands der VSE AG
	a)	energis GmbH, Saarbrücken (Vorsitz) Enovos Deutschland AG, Saarbrücken EWR AG, Worms (Vorsitz) KEW Kommunale Energie- und Wasserversorgung AG, Neunkirchen Pfalzwerke AG, Ludwigshafen SWS-Stadtwerke Saarbrücken AG, Saarbrücken
	b)	artelis S.A., Luxemburg, Luxemburg (Verwaltungsrat; Vorsitz) Enovos International S.A., Luxemburg, Luxemburg (Verwaltungsrat) Enovos Luxembourg S.A., Strassen, Luxemburg (Verwaltungsrat) FAMIS Gesellschaft für Facility Management und Industrieservice mbH, Saarbrücken (Aufsichtsrat) IZES gGmbH Institut für ZukunftsEnergieSysteme, Saarbrücken (Aufsichtsrat) prego services GmbH, Saarbrücken (Aufsichtsrat) Stadtwerke Sulzbach/Saar GmbH, Sulzbach (Aufsichtsrat) Stadtwerke Völklingen Netz GmbH, Völklingen (Aufsichtsrat) VOLTARIS GmbH, Maxdorf (Aufsichtsrat; Vorsitz)
Dr. Ivo Holzinger Memmingen	Oberbürgermeister der Stadt Memmingen
	b)	Kommunale Bau- und Verwaltungsgesellschaft der Stadt Memmingen mbH, Memmingen (Aufsichtsrat; Vorsitz)
Dr. Wolfgang Kässer Pullach (seit 19. Januar 2010)	Rechtsanwalt in der Kanzlei Nörr LLP, München
	a)	prevero AG (Vorsitz)
Jürgen Kaiser1 Augsburg	Technischer Angestellter
Dr. Arndt Neuhaus Essen	Vorsitzender des Vorstands der RWE Deutschland AG
	a)	Dortmunder Energie- und Wasserversorgung GmbH, Dortmund envia Mitteldeutsche Energie AG, Chemnitz rhenag Rheinische Energie AG, Köln RWE IT GmbH, Dortmund RWE Vertrieb AG, Dortmund Stadtwerke Essen AG, Essen Süwag Energie AG, Frankfurt am Main
	b)	Stadtwerke Lingen GmbH, Lingen/Ems (Aufsichtsrat)
Robert Rehm1 Friedberg (seit 12. Mai 2010)	Energieanlagenelektroniker
Dr. Ulrich Rust Mülheim an der Ruhr (seit 12. Mai 2010)	Leiter Corporate & Finance der RWE AG
	a)	RWE Deutschland AG, Essen
Linda Wiedenmann1 Augsburg (bis 12. Mai 2010)		Sachbearbeiterin

VORSTAND

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Dr. Markus Litpher Augsburg	Vorstandsmitglied verantwortlich für die Querschnitts- und Steuerungsfunktionen, den Kundenservice, die Telekommunikation und den Verteilnetzbetrieb
	a)	Mittlere Donau Kraftwerke AG, München Nebelhornbahn-AG, Oberstdorf Rhein-Main-Donau AG, München
	b)	AVA Abfallverwertung Augsburg GmbH, Augsburg (Aufsichtsrat) Elektrizitätswerk Landsberg GmbH, Landsberg am Lech (Aufsichtsrat) MITGAS Mitteldeutsche Gasversorgung GmbH, Kabelsketal (Aufsichtsrat; Vorsitz) Überlandwerk Krumbach GmbH, Krumbach (Aufsichtsrat) Wärmeversorgung Schwaben GmbH, Augsburg (Aufsichtsrat) Wendelsteinbahn GmbH, Brannenburg (Aufsichtsrat; Vorsitz)
Paul Waning Aystetten	Vorstandsmitglied verantwortlich für den Vertrieb, die Energiebeschaffung, den Netzservice und die Erzeugung
	a)	Mittlere Donau Kraftwerke AG, München (Vorsitz) Nebelhornbahn-AG, Oberstdorf Süwag Energie AG, Frankfurt am Main Untere Iller AG, München
	b)	AVA Abfallverwertung Augsburg GmbH, Augsburg (Aufsichtsrat) Elektrizitätswerk Landsberg GmbH, Landsberg am Lech (Aufsichtsrat; Vorsitz) Überlandwerk Krumbach GmbH, Krumbach (Aufsichtsrat; Vorsitz) Wärmeversorgung Schwaben GmbH, Augsburg (Aufsichtsrat; Vorsitz) Wendelsteinbahn GmbH, Brannenburg (Aufsichtsrat)

a) Mitglied in anderen gesetzlich zu bildenden Aufsichtsräten

b) Mitglied in vergleichbaren in- und ausländischen Kontrollgremien von Wirtschaftsunternehmen

1 von der Belegschaft gewählt

BEIRAT

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Gemäß § 13 der Satzung der Lechwerke AG wurde ein Beirat gebildet. Die Mitglieder sind:
Jürgen Reichert Augsburg	Bezirkstagspräsident von Schwaben Beiratsvorsitzender
Andreas Scherer Augsburg	Geschäftsführer der Presse-Druck- und Verlags-GmbH in Augsburg stv. Beiratsvorsitzender
Dr. Helmut Bläsig Günzburg	Technischer Geschäftsführer der Kernkraftwerk Gundremmingen GmbH
Richard Fank Augsburg	Vorstandsvorsitzender der Kreissparkasse Augsburg
Dr. Claus Gebhardt Augsburg	Geschäftsführer der Stadtwerke Augsburg Holding GmbH
Dr. Manfred Hirschvogel Denklingen (verstorben am 3. Juli 2010)	Vorsitzender der Geschäftsführung der Hirschvogel Holding GmbH in Denklingen
Dr. Ivo Holzinger Memmingen	Oberbürgermeister der Stadt Memmingen
Ulrich Humbaur Gersthofen	Geschäftsführer der Humbaur GmbH in Gersthofen
Dr. Reinhard Janta Meitingen (seit 1. Januar 2011)	Geschäftsführer und Standortleiter der SGL Carbon GmbH in Meitingen
Dr. Wolfgang Kässer Pullach	Rechtsanwalt der Kanzlei Nörr LLP in München
Jürgen Kaiser Augsburg	Arbeitnehmervertreter im Aufsichtsrat der Lechwerke AG
Robert Rehm Friedberg (seit 12. Mai 2010)	Arbeitnehmervertreter im Aufsichtsrat der Lechwerke AG
Peter Saalfrank Augsburg	Hauptgeschäftsführer der IHK Augsburg
Martin Sailer Augsburg	Landrat des Landkreises Augsburg
Jürgen Schmid Augsburg	Präsident der Handwerkskammer für Schwaben
Dr. Rolf Martin Schmitz Mönchengladbach	Mitglied des Vorstands der RWE AG
Dr. Georg Simnacher1 Günzburg	ehem. Bezirkstagspräsident von Schwaben
Thomas Siprak Biberbach	Arbeitnehmervertreter im Aufsichtsrat der Lechwerke AG
Hildegard Wanner Höchstädt an der Donau (seit 16. September 2010)	Bürgermeisterin der Stadt Höchstädt an der Donau Bezirksvorsitzende des Bayerischen Gemeindetags
Linda Wiedenmann Augsburg (bis 12. Mai 2010)	Arbeitnehmervertreterin im Aufsichtsrat der Lechwerke AG
Götz Wolf München	Vorsitzender der Geschäftsführung der PASM Power and Air Condition Solution Management GmbH & Co. KG in München

1 Ehrengast

7.2 GLOSSAR

ANREIZREGULIERUNG

Im Energiewirtschaftsgesetz festgeschriebene zweite Phase der Entgeltregulierung für Strom- und Gasnetze. Sie folgt auf die erste Phase der kostenorientierten Entgeltregulierung.

BASE UND PEAK

Engl. für Grundlast und Spitzenlast.

BETRIEBLICHES ERGEBNIS

Ergebnis vor Abzug von Zinsen und Steuern (EBIT) bereinigt um außerordentliche und periodenfremde Erträge und Aufwendungen.

BILANZRECHTSMODERNISIERUNGSGESETZ (BILMOG)

Das im Mai 2009 in Kraft getretene BilMoG bringt eine grundlegende Neuregelung des Handelsbilanzrechts. Die neuen Vorschriften sind von den Unternehmen ab dem Geschäftsjahr 2010 anzuwenden.

BUNDESNETZAGENTUR (BNETZA)

Die Bundesnetzagentur für Elektrizität, Gas, Telekommunikation, Post und Eisenbahnen ist eine selbständige Bundesoberbehörde. Sie hat u. a. die Aufgabe, durch Liberalisierung und Regulierung für die weitere Entwicklung auf dem Elektrizitäts- und Gasmarkt zu sorgen.

COMPLIANCE

Überwachung der Einhaltung von Gesetzen und Regelungen sowie freiwilliger Kodizes, insbesondere des LEW-Verhaltenskodex, im Unternehmen.

CONTRACTING

Contracting ist definiert als vertraglich fixierte Übertragung von eigenen Aufgaben der Energiebereitstellung und der Bewirtschaftung auf ein externes Dienstleistungsunternehmen. Wärme-Contracting ist als umfassende Dienstleistung zu verstehen, die den Nutzer von allen Aufgaben entlastet, die mit der Bereitstellung der von ihm benötigten Energie zusammenhängen.

DEUTSCHER CORPORATE GOVERNANCE KODEX (KODEX)

Empfehlungen der Regierungskommission Deutscher Corporate Governance Kodex für eine zuverlässige, effiziente Leitung und Überwachung börsennotierter Aktiengesellschaften.

DVFA/SG

Hierbei handelt es sich um ein Rechenverfahren, das von der Deutschen Vereinigung für Finanzanalyse & Assetmanagement (DVFA) zusammen mit der Schmalenbach-Gesellschaft (SG) entwickelt wurde. Das DVFA/SG-Ergebnis entspricht einem um außerordentliche Einflüsse bereinigten Gewinn je Aktie, vergleichbar mit dem bereinigten Jahresüberschuss. Es erleichtert den Vergleich und die Bewertung von nach deutschem Handelsgesetzbuch (HGB) veröffentlichten Jahresabschlüssen.

EBITDA

(engl. Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Firmenwertabschreibungen, inkl. betrieblichem Beteiligungsergebnis bereinigt um außerordentliche und periodenfremde Erträge und Aufwendungen.

EEX

Die European Energy Exchange ist die Energiebörse Deutschlands mit Sitz in Leipzig.

ENERGIEWIRTSCHAFTSGESETZ (ENWG)

Gesetz über die Elektrizitäts- und Gasversorgung. Seit 13. Juli 2005 ist die Gesetzesnovelle in Kraft, die u. a. die gesellschaftsrechtliche Trennung von Netz und Vertrieb festlegt.

EQUITY-METHODE

Verfahren zur Berücksichtigung von Beteiligungsgesellschaften, die nicht auf Basis einer Vollkonsolidierung mit allen Aktiva und Passiva in den Konzernabschluss einbezogen werden. Hierbei wird der Beteiligungsbuchwert um die Entwicklung des anteiligen Eigenkapitals der Beteiligung fortgeschrieben. Diese Veränderung geht in die Gewinn- und Verlustrechnung der Eigentümergesellschaft ein.

ERNEUERBARE-ENERGIEN-GESETZ (EEG)

Gesetz für den Vorrang Erneuerbarer Energien. Ziel des Gesetzes ist es, die aus erneuerbaren Energien erzeugte Strommenge bis zum Jahr 2020 auf mindestens 30 % zu erhöhen und danach kontinuierlich weiter zu erhöhen.

FULL TIME EQUIVALENTS (FTE)

Anzahl Vollzeit-, Teilzeit- und befristete Mitarbeiter (ohne ruhende Arbeitsverhältnisse, Auszubildende, Werkstudenten/Praktikanten, Mitarbeiter in der Freistellungsphase der Altersteilzeit) abzüglich der Teilzeitreduzierung. So entsprechen z. B. zwei Teilzeitstellen (Beschäftigungsgrad 50 %) einem FTE.

IFRS INTERPRETATIONS COMMITTEE (IFRS IC)

Das IFRS IC unterstützt den International Accounting Standards Board (IASB) in seinem Bestreben, eine internationale Konvergenz der Rechnungslegungsstandards zu erzielen.

INTERNATIONAL FINANCIAL REPORTING STANDARDS (IFRS)

Regelwerk zur Rechnungslegung, das vom International Accounting Standards Board (IASB), einer unabhängigen juristischen Person, erstellt wird. Die Rechnungslegung nach IFRS zielt auf eine bessere Vergleichbarkeit internationaler Abschlüsse ab.

KILOWATT-PEAK (KWP)

(Spitzenleistung) Der Begriff setzt sich zusammen aus der Einheit Watt und dem englischen Wort peak für Spitze. Der Kilowatt-Peak-Wert beschreibt die unter Standard-Testbedingungen gemessene Modulausgangsleistung einer Solaranlage. Diese wird unter bestimmten ortsabhängigen Werten für die Temperatur der Module und die Sonneneinstrahlung ermittelt. Bei der Stromproduktion kann die Solaranlage je nach Aufstellungsort und -bedingungen von dem kWp-Wert abweichen.

KONTRAG

Das Gesetz zur Kontrolle und Transparenz im Unternehmensbereich (KonTraG) hat zu einschneidenden Veränderungen in den gesetzlichen Bestimmungen zur Führung und Jahresabschlusserstellung von Kapitalgesellschaften geführt. Das KonTraG ist kein neues, eigenständiges Gesetz, sondern bewirkt vielmehr Änderungen und Ergänzungen in diversen Wirtschaftsgesetzen, vorrangig dem HGB und dem AktG (siehe auch Risikomanagement).

KONZESSIONSABGABE

Entgelt für die Nutzung von öffentlichen Wegen im Gemeindegebiet für die Verlegung und den Betrieb von Leitungen. Energieversorger müssen dafür einen bestimmten Centbetrag pro Kilowattstunde an die Städte und Gemeinden zahlen.

KRAFT-WÄRME-KOPPLUNGSANLAGE

Bei der Stromerzeugung entsteht meist auch Wärme. Wird diese für Heizzwecke oder als Prozessdampf genutzt, spricht man von Kraft-Wärme-Kopplung.

KRAFT-WÄRME-KOPPLUNGSGESETZ (KWKG)

Gesetz für die Erhaltung, die Modernisierung und den Ausbau der Kraft-Wärme-Kopplung. Das 2008 novellierte Kraft-Wärme-Kopplungsgesetz hat zum Ziel, einen Beitrag zur Erhöhung der Stromerzeugung aus Kraft-Wärme-Kopplung in Deutschland zu leisten. Die Förderung, die Betreiber von testierten KWK-Anlagen erhalten, wird auf den gesamten Stromverbrauch der Letztverbraucher umgelegt.

MINUTENRESERVE

Die Minutenreserve soll nach Eintritt eines Leistungsausfalls ohne Verzögerung eingesetzt werden können und muss nach der derzeit gültigen Spielregel der europäischen Verbundorganisation "Union für die Koordination des Transports elektrischer Energie" (UCTE) spätestens nach 15 Minuten die Sekundenreserve abgelöst haben. Die Minutenreserve wird aus den unter Sekundärregelung laufenden thermischen Kraftwerken, ferner durch den Einsatz von Speicher-, Pumpspeicher-Kraftwerken sowie Gasturbinen und Abschaltung von Kundenlasten bereitgestellt. Seit 1. Dezember 2006 decken die Übertragungsnetzbetreiber ihren Bedarf an Minutenreserveleistung über eine gemeinsame Ausschreibung, was den Vorgaben des neuen EnWG und der zugehörigen Stromnetzzugangsverordnung entspricht.

NETTOERGEBNIS

Ergebnis nach Steuern ohne Ergebnisanteile anderer Gesellschafter.

RETURN ON CAPITAL EMPLOYED (ROCE)

Der ROCE zeigt die operative Rendite eines Unternehmens an und ergibt sich, wenn das betriebliche Ergebnis durch das betriebliche Vermögen geteilt wird.

RISIKOMANAGEMENT

Nach dem KonTraG sind Vorstände von Aktiengesellschaften verpflichtet, geeignete Maßnahmen zu treffen, um Risiken frühzeitig zu erkennen. Ziel eines solchen Überwachungs- oder auch Risikomanagementsystems ist die allgemeine Sicherung des Fortbestands eines Unternehmens.

ÜBERTRAGUNGSNETZBETREIBER

Ein Übertragungsnetzbetreiber (engl. Transmission System Operator, kurz TSO) im Sinne des § 3 EnWG ist eine natürliche oder juristische Person oder rechtlich unselbstständige Organisationseinheit eines Energieversorgungsunternehmens, welche für den Betrieb, die Wartung sowie erforderlichenfalls den Ausbau des Höchst- und Hochspannungsverbundnetzes in einem bestimmten Gebiet und den Verbindungsleitungen zu anderen Netzen verantwortlich ist. Als Übertragung wird der Transport von Elektrizität über ein Verbundnetz, d. h. eine Anzahl von miteinander verbundenen Verteilungsnetzen der Höchst- und Hochspannungsebenen, zur Versorgung von Letztverbrauchern - jedoch nicht die Belieferung dieser Kunden selbst - oder Verteilern bezeichnet.

UNBUNDLING

Trennung/Entflechtung von Netz und Wettbewerbsbereichen (insbesondere Vertrieb und Erzeugung) in der Energieversorgung. Ziel ist es, Quersubventionierung zwischen Geschäftsfeldern und Diskriminierung von Marktteilnehmern zu verhindern und den Wettbewerb zu fördern.

VERTEILNETZBETREIBER

Ein Verteilnetzbetreiber (engl. Distribution System Operator, kurz DSO) im Sinne des § 3 EnWG ist eine natürliche oder juristische Person oder rechtlich unselbständige Organisationseinheit eines Energieversorgungsunternehmens, welche für Betrieb und Wartung der Netze mit hoher, mittlerer und niedriger Spannung in einem bestimmten Gebiet und gegebenenfalls den Verbindungsleitungen zu anderen Netzen verantwortlich ist. Unter Verteilung ist hierbei der Transport von Elektrizität über die oben genannten Netze zu dem Zweck, die Versorgung von Kunden zu ermöglichen - jedoch nicht die Belieferung der Kunden selbst -, zu verstehen.

7.3 FINANZKALENDER

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EREIGNIS	ORT	TERMIN
1. Zwischenmitteilung 2011		Mai 2011
Hauptversammlung 2011	Augsburg	12. Mai 2011
Dividendenzahlung		13. Mai 2011
Zwischenbericht Januar - Juni 2011		August 2011
2. Zwischenmitteilung 2011		November 2011
Bericht zum Geschäftsjahr 2011 - Bilanzpressekonferenz	Augsburg	März 2012
1. Zwischenmitteilung 2012		Mai 2012
Hauptversammlung 2012	Augsburg	10. Mai 2012
Dividendenzahlung		11. Mai 2012
Zwischenbericht Januar - Juni 2012		August 2012
2. Zwischenmitteilung 2012		November 2012

7.4 IMPRESSUM

Lechwerke AG

Schaezlerstraße 3

86150 Augsburg

Postanschrift:

Lechwerke AG

86316 Augsburg

T +49 821 328-1701

F +49 821 328-1710

www.lew.de

investor-relations@lew.de

Gestaltung:

ADVERMA Advertising & Marketing GmbH, Rohrbach

www.adverma.de

Fotografie:

Ritchie Herbert, Ingolstadt

www.byRitchie.com

Archivfotos:

Christina Bleier, Augsburg

www.christina-bleier.de

brechenmacher baumann photography, augsburg

www.breba2.de

Druck:

Merkle Druck+Service GmbH & Co. KG, Donauwörth

www.merkle-druck.de

Dieser Geschäftsbericht ist am 2. März 2011 veröffentlicht worden.

7-JAHRES-ÜBERSICHT

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LEW-GRUPPE		2010	2009	2008	2007	2006
Außenumsatz (inkl. Strom- und Erdgassteuer)	Mio. €	1.812	1.468	1.165	1.013	951
ERGEBNIS
EBITDA	Mio. €	178	167	160	148	142
Betriebliches Ergebnis	Mio. €	139	128	122	109	102
Nettoergebnis	Mio. €	149	86	94	93	120
Ergebnis je Aktie1	€	4,21	2,43	2,66	2,63	3,39
Eigenkapitalrentabilität	%	17,6	11,1	13,3	13,7	18,6
Umsatzrentabilität	%	8,2	5,9	8,1	9,2	12,6
Return on Capital Employed (ROCE)6	%	13,5	11,2	11,4	10,4	9,8
Kapitalkosten vor Steuern	%	8,8	9,0	8,5	9,0	9,0
Wertbeitrag6	Mio. €	49	25	31	15	9
Betrieblich gebundenes Vermögen (Capital Employed)6	Mio. €	1.031	1.151	1.077	1.049	1.044
CASH FLOW/INVESTITIONEN/ABSCHREIBUNGEN
Cash Flow aus laufender Geschäftstätigkeit	Mio. €	188	124	153	108	155
Investitionen in das Sachanlagevermögen und in immaterielle Vermögenswerte	Mio. €	81	66	46	44	42
Abschreibungen und Anlagenabgänge auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen	Mio. €	39	39	38	41	42
MITARBEITER ZUM GESCHÄFTSJAHRESENDE	FTE3	1.705	1.704	1.651	1.626	1.624
VERMÖGENS-/KAPITALSTRUKTUR
Langfristiges Vermögen	Mio. €	787	732	683	701	718
Kurzfristiges Vermögen	Mio. €	1.029	1.003	893	837	802
Eigenkapital	Mio. €	847	774	706	679	645
Langfristige Schulden	Mio. €	620	628	599	616	658
Kurzfristige Schulden	Mio. €	349	333	271	243	217
Bilanzsumme	Mio. €	1.816	1.735	1.576	1.538	1.520
Eigenkapitalquote	%	46,6	44,6	44,8	44,2	42,4
DIVIDENDE/AUSSCHÜTTUNG
Ausschüttung	Mio. €	714	64	53	53	53
Dividende je Aktie1	€	2,004	1,80	1,50	1,50	1,50
Sonderausschüttung je Aktie1	€	-	-	-	-	-

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LEW-GRUPPE		2005	2004
Außenumsatz (inkl. Strom- und Erdgassteuer)	Mio. €	879	764
ERGEBNIS
EBITDA	Mio. €	154	143
Betriebliches Ergebnis	Mio. €	113	101
Nettoergebnis	Mio. €	107	66
Ergebnis je Aktie1	€	3,01	1,86
Eigenkapitalrentabilität	%	18,2	12,6
Umsatzrentabilität	%	12,1	8,6
Return on Capital Employed (ROCE)6	%	10,9	- 2
Kapitalkosten vor Steuern	%	10,0	- 2
Wertbeitrag6	Mio. €	9	- 2
Betrieblich gebundenes Vermögen (Capital Employed)6	Mio. €	1.036	- 2
CASH FLOW/INVESTITIONEN/ABSCHREIBUNGEN
Cash Flow aus laufender Geschäftstätigkeit	Mio. €	120	94
Investitionen in das Sachanlagevermögen und in immaterielle Vermögenswerte	Mio. €	38	31
Abschreibungen und Anlagenabgänge auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen	Mio. €	42	48
MITARBEITER ZUM GESCHÄFTSJAHRESENDE	FTE3	1.636	1.730
VERMÖGENS-/KAPITALSTRUKTUR
Langfristiges Vermögen	Mio. €	703	726
Kurzfristiges Vermögen	Mio. €	705	591
Eigenkapital	Mio. €	585	520
Langfristige Schulden	Mio. €	644	636
Kurzfristige Schulden	Mio. €	179	161
Bilanzsumme	Mio. €	1.408	1.317
Eigenkapitalquote	%	41,5	39,5
DIVIDENDE/AUSSCHÜTTUNG
Ausschüttung	Mio. €	605	53
Dividende je Aktie1	€	1,50	1,50
Sonderausschüttung je Aktie1	€	0,20	-

1 Aufgrund des Aktiensplits am 23. Juli 2007 wurden die Vorjahreswerte zur besseren Vergleichbarkeit angepasst

2 Aufgrund der Einführung des IFRS-Konzernabschlusses keine Werte für 2004

3 Full Time Equivalents (1 FTE = 1 Vollzeitstelle), inklusive Auszubildende

4 Vorgeschlagene Ausschüttung bzw. Dividende je Aktie für das Geschäftsjahr 2010 der Lechwerke AG, vorbehaltlich der Zustimmung durch die Hauptversammlung am 12. Mai 2011

5 Inklusive Sonderausschüttung

6 Geänderte Berechnung des betrieblichen Vermögens sowie Absenkung des Kapitalkostensatzes von 9,0 % auf 8,8 % ab 2010; Vorjahreswerte nicht angepasst

WUSSTEN SIE SCHON, DASS...

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...die LEW-Gruppe 2010 in ihren 35 Wasserkraftwerken an Lech, Iller, Wertach, Günz und Donau umwelt- und klimafreundlich rund eine Milliarde Kilowattstunden Strom produziert und damit rund 750.000 Tonnen Kohlendioxid in der Erzeugung vermieden hat?
REGENERATIVE ENERGIEN

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...die Lechwerke AG im eigenen Netzgebiet eine bedarfsorientierte Ladeinfrastruktur für Elektrofahrzeuge aufbaut, mit Kommunen und Tourismusvereinigungen Projekte zur Vermietung von E-Bikes gestartet hat und Angebote rund um das Thema "E-Mobility" für alle Kundengruppen präsentiert?
E-MOBILITY

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...die Lechwerke AG seit dem Jahr 2010 Haushaltszähler in sogenannter Stecktechnik (eHZ) installiert, die Kunden eine bequeme und zeitnahe Analyse ihres Energieverbrauchs erlauben und - teilweise mit technischer Zusatzausrüstung - eine Vielzahl weiterer Maßnahmen für mehr Energie- und Kosteneffizienz ermöglichen?
SMART METERING

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...mit Smart Home-Lösungen die Energieeffizienz im Haushalt gesteigert, der Verbrauch von Strom und Wärme intelligent gesteuert und dabei Heizkörper, Haushaltsgeräte und die Beleuchtung integriert werden können?
SMART HOME

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...die LEW-Experten in 2010 bei einer Vielzahl von Energieberatungsterminen vor Ort - zumeist in Rathäusern - Haus- und Wohnungsbesitzer, Bauherren, Renovierer und alle Interessierten über den effizienten Umgang mit Energie, über kostenorientiertes Bauen und Renovieren, über energiesparende Heizsysteme und über die Erzeugung von Solarstrom informiert haben?
ENERGIEBERATUNG

ZUKUNFT GESTALTEN. JETZT.

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UND DEN RESSOURCEN UM.

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