Earnings Release • Sep 8, 2025
Earnings Release
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| Informazione Regolamentata n. 20106-36-2025 |
Data/Ora Inizio Diffusione 8 Settembre 2025 17:55:02 |
Euronext Star Milan | ||
|---|---|---|---|---|
| Societa' | : | PHARMANUTRA | ||
| Identificativo Informazione Regolamentata |
: | 209752 | ||
| Utenza - referente | : | PHARMANUTRAN04 - Roberto Lacorte | ||
| Tipologia | : | 1.2 | ||
| Data/Ora Ricezione | : | 8 Settembre 2025 17:55:02 | ||
| Data/Ora Inizio Diffusione | : | 8 Settembre 2025 17:55:02 | ||
| Oggetto | : | PHN: il Consiglio di Amministrazione ha approvato i risultati al 30 giugno 2025 |
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| Testo del comunicato |
Vedi allegato

Pisa, 8 settembre 2025 – Il Consiglio di Amministrazione di PharmaNutra S.p.A. (MTA; Ticker PHN), azienda specializzata nel settore dei complementi nutrizionali a base di minerali e dei dispositivi medici per muscoli e articolazioni, ha approvato in data odierna la Relazione Finanziaria semestrale al 30 giugno 2025 (sottoposta a revisione contabile limitata).
Roberto Lacorte, Vicepresidente di PharmaNutra S.p.A., dichiara: "Pharmanutra continua a navigare spedita verso nuovi traguardi, continuando a sviluppare il suo business sulla base di forti certezze in termini di strategia e di sviluppo, confermando la sua abituale crescita a doppia cifra e mantenendo anche un'ottima marginalità, nonostante un contesto internazionale e macroeconomico che in generale alimenta dubbi e titubanze. Risultati notevoli in senso assoluto, ancora più rilevanti, appunto, se consideriamo il quadro generale in cui sono stati raggiunti.
Un dato molto importante da segnalare è la confidenza sempre più forte che stiamo ricevendo dalle principali linee di investimento che rappresentano per l'azienda importanti driver di crescita, sia sul fronte dello sviluppo internazionale che della strategia interna. Investimenti che oggi assorbono un grande impegno economico, che a breve sarà compensato dai loro ritorni".
PharmaNutra S.p.A. Sede Legale Via Campodavela, 1 - 56122 Pisa | +39 050 7846500 pharmanutra.it | [email protected] | [email protected] C.F. / P.Iva / Reg. Impr. 01679440501 - Codice SDI SUBM70N Cap.Soc. € 1.123.097,70 I.V. | REA 146259



| DATI ECONOMICI (€/milioni) | 2025 | % | 2024 | % | Variazioni |
|---|---|---|---|---|---|
| RICAVI | 63,1 | 100,0% | 57,0 | 100,0% | 10,7% |
| RICAVI DELLE VENDITE | 61,9 | 98,1% | 56,1 | 98,4% | 10,4% |
| RISULTATO OPERATIVO LORDO | 16,5 | 26,1% | 16,2 | 28,4% | 1,6% |
| UTILE DELL'ESERCIZIO | 9,2 | 14,6% | 8,9 | 15,6% | 3,2% |
| EPS - UTILE PER AZIONE BASE (Euro) | 0,96 | 0,93 | 3,4% | ||
| DATI PATRIMONIALI (€/milioni) | 2025 | 31/12/2024 | Variazioni |
| CAPITALE INVESTITO NETTO | 66,3 | 56,6 | 9,7 |
|---|---|---|---|
| POSIZIONE FINANZIARIA NETTA | (5,1) | 5,6 | (10,6) |
| PATRIMONIO NETTO | (61,2) | (62,2) | (1,0) |
Il primo semestre del 2025, il cui andamento è in linea con le previsioni, registra una crescita organica dei ricavi netti del 10,4%, con un incremento del +2% circa del margine operativo lordo rispetto al primo semestre 2024 per effetto degli investimenti effettuati a supporto dei progetti di sviluppo in fase di implementazione (Stati Uniti, Cetilar® Nutrition, Cina). Escludendo i suddetti investimenti, (circa 4 milioni di Euro), il margine operativo lordo sui ricavi del periodo sarebbe del 32% circa, in linea con quello dell'esercizio precedente, ad ulteriore conferma della solidità del business ricorrente.
Dal punto di vista finanziario si registra un assorbimento temporaneo di liquidità legato alla distribuzione dei dividendi e al pagamento dell'earn out previsto contrattualmente ai precedenti soci di Akern.
I ricavi consolidati delle vendite nel primo semestre 2025 hanno registrato un incremento del 10,4%, rispetto al corrispondente periodo dell'esercizio precedente, e si attestano a 61,9 milioni di Euro (Euro 56,1 milioni al 30 giugno 2024), con un contributo positivo sia dal mercato Italiano, che internazionale. Il contributo ai ricavi delle nuove iniziative (USA, Spagna e Cetilar® Nutrition), seppure in crescita rispetto all'esercizio precedente, è ancora marginale.



I ricavi derivanti dalle vendite sul mercato italiano hanno registrato un aumento del 9% circa,raggiungendo Euro 41 milioni (Euro 37,5 milioni al 30 giugno 2024), in un contesto molto sfidante a causa delle dinamiche operative che continuano a caratterizzare il canale dei grossisti.
I ricavi derivanti dalle vendite sui mercati esteri ammontano a Euro 20,9 milioni, con un incremento del 13% circa rispetto al primo semestre dell' esercizio precedente (Euro 18,6 milioni); l'incidenza estera sui ricavi complessivi si mantiene costante ed è pari a circa il 34%. Alla data attuale, il Gruppo, inoltre, ha già in portafoglio gli ordini relativi a tutto il terzo e quarto trimestre.
L'analisi dei ricavi per linea di prodotto al 30 giugno 2025 evidenzia una ulteriore crescita di Apportal® che, rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, a fronte di una crescita di mercato pari al 6,5% a valori e al 4,9% in termini di unità vendute, registra un incremento a valori del 12,5% e del 17,1%1 per unità vendute.
Positivo l'andamento della linea Sideral®, che evidenzia un incremento dei ricavi del 7%, risultato di rilievo in considerazione di un contesto competitivo piuttosto sfidante. Sul mercato italiano, rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, si registra una crescita a volumi del 2%, a fronte di un incremento dei volumi di tutti gli altri integratori alimentari a base di ferro dell'1,5% e la riduzione del mercato del farmaco dell'2,1%2 .
PharmaNutra S.p.A.


1 Fonte: New Line Ricerche di Mercato
2 Fonte: Dati IQVIA aggiornati ad ultimo Rework 2025

La linea Cetilar® mantiene gli stessi ricavi in un mercato che evidenzia una lieve flessione al 30 giugno 2025 (-0,6%), incrementando la quota detenuta sia a valori (+4,3%), che ad unità (+3,8%)3 .
Da evidenziare gli ottimi risultati conseguiti da Sidevit® B12, l'innovativa vitamina sucrosomiale® lanciata nel novembre dello scorso anno, che in soli sei mesi ha generato ricavi per Euro 1,1 milioni raggiungendo una quota di mercato del 2,1%4 a valore. Nel 2024 il mercato italiano della vitamina B ha generato complessivamente ricavi per circa 130 milioni Euro.
| Ricavi per Linea Prodotto | Incidenza | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| €/1000 | 2025 | 2024 | Δ | Δ% | 2025 | 2024 |
| Sideral | 41.567 | 38.974 | 2.593 | 6,7% | 67,2% | 69,5% |
| Apportal | 5.933 | 5.143 | 790 | 15,4% | 9,6% | 9,2% |
| Cetilar | 5.483 | 5.483 | 0 | 0,0% | 8,9% | 9,8% |
| Ultramag | 1.148 | 671 | 478 | 71,2% | 1,9% | 1,2% |
| Sidevit B12 | 1.078 | 0 | 1.078 | n.s. | 1,7% | 0,0% |
| Altri | 1.518 | 1.434 | 84 | 5,8% | 2,5% | 2,6% |
| Strumentazioni medicali | 3.671 | 2.767 | 903 | 32,6% | 5,9% | 4,9% |
| Materie prime e Semilavorati | 1.480 | 1.597 | -117 | -7,3% | 2,4% | 2,8% |
| Totale | 61.878 | 56.070 | 5.808 | 10,4% | 100% | 100% |
I Costi operativi del primo semestre 2025 ammontano a Euro 46,6 milioni, con un incremento del 14% circa rispetto al 30 giugno 2024 (Euro milioni 40,8).
Il Risultato Operativo Lordo del Gruppo Pharmanutra del semestre chiuso al 30 giugno 2025 si attesta ad Euro 16,5 milioni (Euro 16,2 milioni nel primo semestre 2024), ovvero un margine del 26,6% circa sui ricavi netti, con la prevista contenuta riduzione rispetto al corrispondente periodo dell'esercizio precedente determinata dai costi operativi relativi allo start up delle nuove iniziative.
PharmaNutra S.p.A.


3 Fonte: Dati IQVIA aggiornati ad ultimo Rework 2025
4 Fonte : elaborazione su dati Pharma Data Factory- canale farmacia

Il Risultato netto del periodo del primo semestre 2025 ammonta ad Euro 9,2 milioni, in crescita rispetto a Euro 8,9 milioni al 30 giugno 2024.
L'Utile Netto per azione del primo semestre 2025 è di Euro 0,96, rispetto a Euro 0,93 del 30 giugno 2024.
La Posizione finanziaria netta al 30 giugno 2025 presenta un saldo negativo di Euro 5,1 milioni, rispetto al saldo positivo di Euro 5,6 milioni al 31 dicembre 2024, dopo avere pagato dividendi per Euro 9,6 milioni, riconosciuto l'earn out previsto contrattualmente per l'acquisizione di Akern (Euro 3 milioni), e acquistato azioni proprie per Euro 0,6 milioni. Gli investimenti nel primo semestre 2025 ammontano a circa 1,4 milioni di Euro.
Nel mese di gennaio è stata formalizzata un'altra importante partnership, grazie alla quale la linea Cetilar® Nutrition è Official Nutrition Partner del Giro d'Italia 2025 e delle due successive edizioni. Grazie alla copertura mediatica internazionale del Giro e al vasto pubblico presente lungo le tappe della competizione, Cetilar® Nutrition avrà l'opportunità di rafforzare la propria presenza sul mercato.
Nel corso del periodo è proseguita l'espansione internazionale del Gruppo con l'inizio della distribuzione dei prodotti della linea Sideral® (Forte e Folic) in Kuwait, il lancio di Ultramag® sul mercato di Taiwan (che si va ad aggiungere ai prodotti delle linee Sideral® e Cetilar® già commercializzate), e il lancio di UltraCalD3, un'esclusiva formulazione della vitamina D3 con Tecnologia Sucrosomiale® sul mercato finlandese. A questi si aggiungono l'ampliamento dei prodotti commercializzati nel mercato austriaco, con l'aggiunta di Sideral®Med e Apportal® al portafoglio dei prodotti già in distribuzione, e l'inizio della distribuzione dei prodotti della linea Sideral® nel mercato moldavo. Sono, inoltre, stati formalizzati accordi per la distribuzione di prodotti della linea Sideral in Marocco, Perù e Bahrain.



Nel mese di marzo 2025 il Ferro Sucrosomiale®, l'innovativa formulazione progettata e brevettata da Pharmanutra alla base dei prodotti Sideral®, è stato inserito nelle recenti Linee Guida dell'Organizzazione Mondiale della Sanità (World Health Organization) dal titolo "Guidance on implementing patient blood management to improve global blood health status". Il documento, incentrato sul tema dell'efficientamento e miglioramento della gestione del paziente per poter ridurre il ricorso alle trasfusioni di sangue, è il risultato di una vasta collaborazione tra esperti internazionali in ambiti multidisciplinari dedicati al miglioramento dei risultati, della sicurezza e della qualità dell'assistenza per i pazienti. Rappresenta, quindi, anche una guida pratica utile ad affrontare il problema globale della carenza di ferro e dell'anemia, della perdita di sangue e delle coagulopatie con sanguinamento. In particolare, in riferimento alla sideropenia nelle malattie cardiovascolari e il diabete, all'interno delle Linee Guida dell'OMS il Ferro Sucrosomiale® è l'unico ferro orale citato e riconosciuto.
Agli inizi di giugno è stato lanciato sul mercato italiano Apportal® Boost, un integratore alimentare studiato e sviluppato per offrire un apporto rapido ed efficace quando l'organismo ha bisogno di energia, forza e protezione che sarà commercializzato, oltre che tramite i classici canali delle farmacie e degli store on line, anche tramite lo store Amazon di Pharmanutra.
Non si sono verificati fatti di rilievo dopo la chiusura del periodo.
Si prevede che la solida crescita organica che ha caraterizzato il primo semestre, in un contesto altamente sfidante, prosegua anche nel secondo semestre permettendo il raggiungimento degli obiettivi aziendali per l'anno in corso.



Nel secondo semestre 2025 si attende un ulteriore sviluppo dei ricavi sul mercato americano, destinato a incrementarsi ulteriormente nel 2026, e sul mercato cinese. Si ritiene che l'applicazione dei dazi doganali recentemente concordata tra Unione Europea e Stati Uniti non impatti significativamente sullo sviluppo delle vendite nel mercato americano, dove Pharmanutra opera con una propria controllata con sede oltreoceano (Pharmanutra USA).
Per effetto degli investimenti in corso per lo sviluppo dei nuovi progetti la marginalità sui ricavi si manterrà in linea con quella del primo semestre.
*******
La Relazione Finanziaria semestrale al 30 giugno 2025, sottoposta a revisione contabile limitata, sarà messa a disposizione del pubblico con le modalità e nei tempi previsti dalla normativa vigente.
********
Il Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari, dott. Francesco Sarti, dichiara, ai sensi del comma 2 dell'articolo 154 bis del D.Lgs. 58/1998, che l'informativa contabile contenuta nel presente comunicato corrisponde alle risultanze documentali, ai libri ed alle scritture contabili.



| €/1000 | 30/06/2025 | 31/12/2024 |
|---|---|---|
| ATTIVITA' NON CORRENTI | 51.628 | 52.462 |
| Immobili, impianti e macchinari | 24.826 | 25.659 |
| Attività immateriali | 23.919 | 23.319 |
| Partecipazioni | 4 | 4 |
| Attività finanziarie non correnti | 293 | 292 |
| Altre attività non correnti | 1.287 | 1.787 |
| Imposte anticipate | 1.299 | 1.401 |
| ATTIVITA' CORRENTI | 64.047 | 65.006 |
| Rimanenze | 9.784 | 6.942 |
| Cassa e mezzi equivalenti | 9.078 | 15.620 |
| Attività finanziarie correnti | 6.602 | 13.477 |
| Crediti commerciali | 28.377 | 22.052 |
| Altre attività correnti | 9.510 | 6.370 |
| Crediti tributari | 696 | 545 |
| TOTALE ATTIVO | 115.675 | 117.468 |
| PATRIMONIO NETTO | 61.245 | 62.195 |
| Capitale sociale | 1.123 | 1.123 |
| Azioni proprie | (5.168) | (4.564) |
| Altre Riserve | 56.166 | 48.966 |
| Riserve IAS | (61) | 29 |
| Risultato del periodo | 9.185 | 16.608 |
| PATRIMONIO NETTO GRUPPO | 61.245 | 62.162 |
| Patrimonio Netto di terzi | - | 33 |
| PASSIVITA' NON CORRENTI | 23.396 | 27.933 |
| Passività finanziarie non correnti | 17.032 | 19.507 |
| Fondi per rischi e oneri | 1.496 | 4.363 |
| Fondi per benefits a dip.ti e amm.ri | 4.868 | 4.063 |
| PASSIVITA' CORRENTI | 31.034 | 27.340 |
| Passività finanziarie correnti | 5.093 | 4.764 |
| Debiti commerciali | 19.568 | 15.795 |
Altre passività correnti 3.809 4.221 Debiti tributari 2.564 2.560 TOTALE PASSIVITA' 54.430 55.273 TOTALE PASSIVITA' E PATR. NETTO 115.675 117.468
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| €/1000 | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| TOTALE RICAVI | 63.096 | 56.996 |
| Ricavi netti | 61.877 | 56.073 |
| Altri ricavi | 1.219 | 923 |
| COSTI OPERATIVI | 46.634 | 40.797 |
| Acquisti di materie prime, di consumo e sussidiarie | 3.903 | 2.675 |
| Variazione delle rimanenze | (2.758) | 829 |
| Costi per servizi | 40.079 | 32.745 |
| Costi del personale | 4.447 | 3.928 |
| Altri costi operativi | 963 | 620 |
| RISULTATO OPERATIVO LORDO | 16.462 | 16.199 |
| Ammortamenti e svalutazioni | 2.034 | 1.707 |
| RISULTATO OPERATIVO | 14.428 | 14.492 |
| SALDO GESTIONE FINANZIARIA | (7) | (244) |
| Proventi finanziari | 608 | 566 |
| Oneri finanziari | (615) | (810) |
| RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE | 14.421 | 14.248 |
| Imposte | (5.269) | (5.351) |
| Utile/(perdita) dell'esercizio | 9.152 | 8.897 |
| Risultato netto di terzi | (33) | |
| UTILE/(PERDITA) DELL'ESERCIZIO DEL GRUPPO | 9.185 | 8.897 |
| Utile per azione base (Euro) | 0,96 | 0,93 |
| €/1000 | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| UTILE/(PERDITA) DELL'ESERCIZIO | 9.185 | 8.897 |
| Utili (perdite) da applicazione IAS che si riverseranno a CE | ||
| Utili (perdite) da applicazione IAS che non si riverseranno a CE | (90) | 2 |
| Utile/(perdita) complessivo dell'esercizio | 9.095 | 8.899 |
| Di cui: | ||
| Utile/(Perdita) complessiva di terzi | (33) | - |
| Utile/(perdita) compl. dell'esercizio del gruppo | 9.128 | 8.899 |
PharmaNutra S.p.A.



| €/1000 | C. S. | Az. proprie | Altre ris. | Ris.IAS | Ris. del | PN Gruppo | Cap. e Ris. di | Ris. di es. di | PN di terzi | Patrimonio |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| periodo | terzi | terzi | Netto | |||||||
| Saldo 1/1 | 1.123 | (4.564) | 48.966 | 29 | 16.608 | 62.162 | 90 | (57) | 33 | 62.195 |
| Altre variazioni | (604) | (90) | (694) | - | (694) | |||||
| Distr. Dividendi | (9.591) | (9.591) | - | (9.591) | ||||||
| Dest. risultato | 16.608 | (16.608) | - | (57) | 57 | - | - | |||
| Risultato del periodo | 9.185 | 9.185 | (33) | (33) | 9.152 | |||||
| Differenza cambio | - | 182 | 182 | - | 182 | |||||
| Saldo 30/6/2025 | 1.123 | (5.168) | 56.166 | (61) | 9.185 | 61.245 | 33 | (33) | - | 61.245 |
| €/1000 | C. S. | Az. proprie | Altre ris. | Ris. IAS | Ris. del per. | PN Gruppo | PN terzi | Patrimonio |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Netto | ||||||||
| Saldo 1/1/2024 | 1.123 | (4.013) | 44.343 | 122 | 12.834 | 54.409 | - | 54.409 |
| Altre variazioni | (328) | - | 2 | (326) | - | (326) | ||
| Distr. dividendi | (8.173) | (8.173) | - | (8.173) | ||||
| Dest. risultato | 12.834 | (12.834) | - | - | - | |||
| Risultato del periodo | 8.897 | 8.897 | - | 8.897 | ||||
| Saldo 30/6/2024 | 1.123 | (4.341) | 49.004 | 124 | 8.897 | 54.807 | - | 54.807 |

PharmaNutra S.p.A.
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| €/1000 | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| Utile di esercizio del Gruppo | 9.185 | 8.897 |
| COSTI / RICAVI NON MONETARI | ||
| Ammortamento delle immobilizzazioni e svalutazioni | 2.034 | 1.718 |
| Accantonamento fondi per benefits ai dipendenti e amm.ri | 565 | 472 |
| Riisultato di terzi | (33) | |
| VARIAZIONI DELLE ATTIVITA' E PASSIVITA' OPERATIVE | ||
| Variazione fondi rischi e oneri non correnti | (3.047) | (139) |
| Variazione fondi per benefits ai dipendenti e amm.ri | 240 | 250 |
| Variazione rimanenze | (2.842) | 593 |
| Variazione crediti commerciali | (6.527) | (4.757) |
| Variazione altre attività correnti | (3.140) | (800) |
| Variazione crediti tributari | (151) | 504 |
| Variazione altre passività correnti | (403) | (232) |
| Variazioni debiti commerciali | 3.773 | 1.734 |
| Variazione debiti tributari | 4 | (394) |
| FLUSSO DI LIQUIDITA' GESTIONE OPERATIVA | (342) | 7.846 |
| Investimenti in attività imm.li, immobili, impianti e macchinari | (1.443) | (1.560) |
| Cessioni att. imm.li, immobili, impianti e macchinari | 14 | 294 |
| Investimenti netti in immobilizzazioni finanziarie | 0 | (138) |
| Variazione altre attività | 500 | 1.258 |
| Variazione delle imposte anticipate | 102 | 192 |
| FLUSSO DI LIQUIDITA' GESTIONE INVESTIMENTI | (827) | 46 |
| Incremento/(decremento) mezzi patrimoniali | 92 | 2 |
| Acquisti di azioni proprie | (604) | (328) |
| Flusso monetario di distribuzione dividendi | (9.591) | (8.173) |
| Incrementi delle attività fin.rie | (3) | (1.008) |
| Decrementi delle attività fin.rie | 6.878 | 932 |
| Incrementi passività fin.rie | 1.302 | 12 |
| Decrementi passività fin.rie | (3.349) | (2.338) |
| Incrementi passività fin.rie ROU | 113 | 52 |
| Decrementi passività fin.rie ROU | (211) | (433) |
| FLUSSO DI LIQUIDITA' GESTIONE FINANZIAMENTO | (5.373) | (11.282) |
| TOTALE VARIAZIONE DELLA LIQUIDITA' | (6.542) | (3.390) |
| Cassa e mezzi equiv. a inizio esercizio | 15.620 | 18.925 |
| Cassa e mezzi equiv. a fine esercizio | 9.078 | 15.535 |
| VARIAZIONE DISPONIBILITA' LIQUIDE | (6.542) | (3.390) |
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Fondata e guidata dal Presidente Andrea Lacorte e dal Vicepresidente Roberto Lacorte, PharmaNutra è un'azienda nata nel 2003 che sviluppa complementi nutrizionali unici e dispositivi medici innovativi, curando l'intero processo produttivo. PharmaNutra è leader nella produzione di complementi nutrizionali a base ferro con il marchio SiderAL® , dove vanta importanti brevetti sulla Tecnologia Sucrosomiale® , ed è considerata uno dei top player emergenti nel settore dei dispositivi medici dedicati al ripristino della capacità articolare grazie al brand Cetilar® , ora sul mercato anche nella versione Nutrition, linea di integratori pensati per chi pratica sport in maniera costante. Negli anni il Gruppo – presente all'estero in oltre 80 Paesi – ha sviluppato una precisa strategia nella produzione della proprietà intellettuale, fondata sulla gestione integrata di tutte le componenti: materie prime proprietarie, brevetti, marchi ed evidenze cliniche.
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