Ahlers AG

Interim / Quarterly Report • Jul 11, 2018

Ahlers AG

Herford

Halbjahresbericht 2017/18

(1. Dezember 2017 bis 31. Mai 2018)

ENTWICKLUNG IN DEN ERSTEN SECHS MONATEN DES GESCHÄFTSJAHRES 2017/18

H1 2017/18 - Highlights

―	Konzernumsatz sinkt um 5,5 Prozent auf 110,8 Mio. EUR durch rückläufiges Anzug- und Jacken-Geschäft sowie Auftragsstornos zweier osteuropäischer Kunden
―	Erfreuliche Entwicklung der Jeans-Umsätze von Pierre Cardin und Pioneer Authentic Jeans im ersten Halbjahr 2017/18 mit Zuwächsen von 2,8 Prozent bzw. 2,2 Prozent
―	Eigener Retail im zweiten Quartal mit Umsatzplus von 5,5 Prozent
―	Konzernergebnis des ersten Halbjahrs 2017/18 sinkt umsatzbedingt trotz leicht verbesserter Rohertragsmarge und sinkender betrieblicher Aufwendungen um 1,3 Mio. EUR
―	Solide Finanzlage mit 55 Prozent Eigenkapitalquote und verbessertem Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit
―	Revidierter Forecast für das Gesamtjahr: leicht verbesserter Umsatztrend für das zweite Halbjahr im Vergleich zum ersten Halbjahr (-5,5 Prozent) und ein Konzernergebnis nahe am Break Even erwartet

1. GESCHÄFTS- UND RAHMENBEDINGUNGEN

In der Eurozone ist die konjunkturelle Situation weiter positiv. Gestützt wird die gute Wirtschaftsentwicklung von der unverändert expansiven Geldpolitik der Europäischen Zentralbank, die das Zinsniveau niedrig hält und damit Investitionen und privaten Konsum steigen lässt. Das Wachstum ist inzwischen bei allen großen Euro-Volkswirtschaften angekommen und die Zuwachsraten des BIP (Bruttoinlandsprodukt) nähern sich dabei zunehmend an. Allerdings ist das BIP der Eurozone in den ersten drei Monaten 2018 mit 0,4 Prozent weniger stark gewachsen als die meisten volkswirtschaftlichen Institute ursprünglich erwartet hatten, unter anderem weil die Aufwertung des Euro die Wettbewerbsfähigkeit der europäischen Unternehmen verschlechtert. Die meisten Institute haben ihre 2018er Wachstumsprognose für die Eurozone auf 2,1 Prozent moderat reduziert (bislang 2,3 Prozent, alle Prognosen Commerzbank Research Juni 2018). Deutschland und Frankreich liegen im Gesamtjahr 2018 gleichauf mit einer korrigierten BIP-Wachstumsprognose von jeweils 2,0 Prozent (bislang 2,2 bzw. 2,3 Prozent). Russlands Wirtschaft hat durch die neuen US-Wirtschaftssanktionen einen Dämpfer erhalten und man erwartet deshalb nur noch eine BIP-Wachstumsrate von 1,3 Prozent, 0,4 Prozentpunkte weniger als zu Beginn des Jahres.

In Deutschland herrscht eine gute Beschäftigungslage und zusammen mit realen Lohnzuwächsen sorgt das für die positive Stimmung der Verbraucher. Das Konsumklima liegt deshalb auf einem robust hohen Niveau. Der private Konsum bleibt damit eine wichtige Säule der deutschen Konjunkturentwicklung (GfK Konsumklima, Mai 2018). Auch im europäischen Ausland verbessert sich die Arbeitsmarktlage und die Konsumstimmung dürfte positiv sein.

Trotz der guten Verbraucherstimmung setzt sich der rückläufige Umsatztrend des stationären Modehandels fort. Nach rückläufiger Vorlage im Vorjahreszeitraum (-3,3 Prozent) gingen so die Umsätze des stationären deutschen Bekleidungseinzelhandels von Dezember 2017 bis Mai 2018 um 1,3 Prozent zurück. Stark rückläufig waren die Monate März und Mai mit jeweils 6 Prozent Umsatzminus, wobei insbesondere der Mai angesichts der negativen Vorjahresvorlage (-6 Prozent) erneut auffällig schlecht verlief (Textilwirtschaft 23_2018). Das wachsende Online-Geschäft mit Mode schließt die Lücke des stationären Handels nicht. Auch der Bekleidungseinzelhandel in den für Ahlers relevanten europäischen Märkten wird sich deutlich unterhalb der jeweiligen konjunkturellen Steigerungsraten entwickeln. In Russland ist die Liquidität nach wie vor knapp und der Modekonsum dürfte angesichts des weiterhin niedrigen Rubelkurses und der dadurch geschwächten Kaufkraft der russischen Verbraucher höchstens stabil sein.

2. ERTRAGS-, FINANZ- UND VERMÖGENSLAGE

Q2 2017/18: planmäßige Auslieferung der Saisonware bei gleichzeitig schwachem Sofortgeschäft mit Anzügen und Sportswear

Erwartungsgemäß hat Ahlers die verschobene Auslieferung von Saisonware der ersten drei Monate im zweiten Quartal 2017/18 aufgeholt. Dagegen fiel das Sofortgeschäft insbesondere bei Anzügen und Jacken schwach aus. Gebremst wurde die Umsatzentwicklung auch durch die Nichtabnahme von Waren durch zwei Großkunden in Russland und der Ukraine. Zusammen machte dieser Effekt 1,8 Mio. EUR aus. Der kleinere der beiden Kunden hat dann im Juni den Großteil seiner Ware abgenommen. Bei dem größeren Kunden wird das nicht mehr passieren. Insbesondere der Umsatz der Marke Pierre Cardin wurde durch beide Entwicklungen stark beeinflusst. Das zähe Geschäft mit Outerwear traf zudem unsere Sportswear-Marke Jupiter.

Robustes Umsatzplus bei Jeans

Im ersten Halbjahr 2017/18 wuchsen die Jeans-Umsätze von Pierre Cardin und Pioneer Authentic Jeans um 2,8 Prozent bzw. 2,2 Prozent. Beide Marken punkteten vor allem in Deutschland und der Schweiz. Überlagert wurde diese gute Entwicklung durch das rückläufige Sofortgeschäft bei Anzügen und Outdoorjacken, die für drei Viertel des aufgelaufenen Umsatzminus verantwortlich waren. In Russland und der Ukraine machte Ahlers mit den übrigen Kunden ein moderates Umsatzplus (+0,2 Mio. EUR), verlor allerdings durch die Auftragsstornos der zwei Großkunden (-1,8 Mio. EUR). Zusammen gingen deshalb die Umsätze um 1,6 Mio. EUR Umsatz gegenüber dem Vorjahreswert zurück. Der Konzernumsatz sank in den ersten sechs Monaten 2017/18 von 117,3 Mio. EUR auf 110,8 Mio. EUR um 6,5 Mio. EUR bzw. 5,5 Prozent.

Rückläufige Umsätze überwiegen trotz positiver Schlaglichter im Premium Segment

Das erfreuliche Umsatzplus der Pierre Cardin-Jeans von 2,8 Prozent konnte das überraschend schwache Geschäft mit Anzügen und Jacken als auch die rückläufigen Marken-Umsätze in Osteuropa nicht ausgleichen. Baldessarini legte in Russland zu, wurde aber auch durch das schwache Sofortgeschäft in Deutschland belastet. Zusammen gingen die Umsätze des Premium Segments im ersten Halbjahr 2017/18 um 4,5 Mio. EUR oder 5,6 Prozent von 80,4 Mio. EUR auf 75,9 Mio. EUR zurück. Der Anteil des Premium Segments am Gesamtumsatz blieb im Berichtszeitraum mit 69 Prozent stabil.

Jeans, Casual & Workwear Segment: Pioneer Jeans im Plus, Jupiter-Umsatz rückläufig

Im Jeans, Casual & Workwear Segment konnte Pioneer Authentic Jeans in den ersten sechs Monaten des laufenden Geschäftsjahres um 2,2 Prozent zulegen, in Deutschland sogar um 3,8 Prozent. Pionier Workwear erzielte in dem wichtigen Heimatmarkt einen Umsatz auf Vorjahresniveau. Durch das schwierige Geschäft mit Outerwear ging der Jupiter-Umsatz dagegen um 20 Prozent zurück. Zusammengenommen sank der Umsatz des Jeans, Casual & Workwear Segments im ersten Halbjahr 2017/18 um 2,0 Mio. EUR von 36,9 Mio. EUR auf 34,9 Mio. EUR. Sein Anteil am Gesamtumsatz lag wie im Vorjahreszeitraum bei 31 Prozent.

Umsatz nach Segmenten

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Mio. EUR	H1 2017/18	H1 2016/17	Veränderung in %
Premium Brands*	75,9	80,4	-5,6
Jeans, Casual & Workwear	34,9	36,9	-5,4
Gesamt	110,8	117,3	-5,5

* inkl. Sonstige 0,2 Mio. EUR (Vorjahr 0,2 Mio. EUR)

eCommerce mit kräftigem Umsatzplus im zweiten Quartal

Die Umsätze im eigenen Einzelhandel wuchsen im zweiten Quartal 2018 mit 5,5 Prozent recht kräftig, nachdem sie in der ersten drei Monaten des Geschäftsjahres rückläufig waren. Das lag primär an der Übernahme von russischen Stores durch die Ahlers RUS. Im ersten Halbjahr 2017/18 gingen die Umsätze des eigenen Retail zusammengenommen leicht um 1,3 Prozent zurück. Ihr Anteil am Gesamtumsatz lag mit 13,2 Prozent dennoch über dem Vorjahreswert von 12,7 Prozent.

Der eCommerce-Umsatz legte im zweiten Quartal 2017/18 gegenüber dem Vergleichszeitraum des Vorjahres mit 17 Prozent wieder kräftig zu, nachdem er im ersten Quartal durch Retouren aus den Vormonaten zurückgegangen war. Aufgelaufen liegen die Zahlen damit wieder auf Vorjahresniveau.

ERTRAGSLAGE

Umsatzeffekt maßgeblich für rückläufiges Ergebnis

Die Rohertragsmarge stieg im ersten Halbjahr 2017/18 durch niedrigere Beschaffungskosten leicht um 0,9 Prozentpunkte auf 50,4 Prozent. Der Umsatzeffekt auf den Rohertrag wurde dadurch gedämpft. Trotzdem sank der Rohertrag um 2,2 Mio. EUR von 58,0 Mio. EUR auf 55,8 Mio. EUR. Der Personalaufwand stieg überwiegend durch den Aufbau des Joint Ventures Ahlers RUS planmäßig um 0,1 Mio. EUR auf 25,6 Mio. EUR. Die betrieblichen Aufwendungen bestehend aus Personalaufwendungen, sonstigen betrieblichen Aufwendungen und Abschreibungen gingen vor allem durch geringere Vertreterprovisionen um 0,3 Mio. EUR bzw. 0,5 Prozent auf 55,8 Mio. EUR zurück (Vorjahr 56,1 Mio. EUR). Vor allem im zweiten Quartal 2017/18 konnten die betrieblichen Aufwendungen um 0,8 Mio. EUR bzw. 2,9 Prozent spürbar reduziert werden. Das EBIT vor Sondereffekten sank im ersten Geschäftshalbjahr von 1,9 Mio. EUR im Vorjahr auf den Break-Even-Punkt. Sonderaufwendungen spielten in beiden Perioden kaum eine Rolle. Im Berichtszeitraum fielen Aufwendungen von zusammen 0,1 Mio. EUR für Abfindungen von Vertretern und Mitarbeitern und gegenläufig dem Verkaufserlös eines Grundstücks in Sri Lanka an (Vorjahr -0,3 Mio. EUR für Wechselkurseffekte und eine Storeschließung). Das Finanzergebnis lag mit -0,4 Mio. EUR auf Höhe des Vorjahreswerts. Das Konzernergebnis sank um 1,3 Mio. EUR auf -0,4 Mio. EUR (Vorjahr 0,9 Mio. EUR).

Ertragslage

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Mio. EUR	H1 2017/18	H1 2016/17	Veränderung in %
Umsatzerlöse	110,8	117,3	-5,5
Rohertrag	55,8	58,0	-3,8
in % vom Umsatz	50,4	49,5
Personalaufwand*	-25,6	-25,5	-0,4
Saldo sonstige betr. Aufwendungen/Erträge*	-27,6	-28,0	1,4
EBITDA*	2,6	4,5	-42,2
Abschreibungen*	-2,6	-2,6	0,0
EBIT*	0,0	1,9	-100,0
Sondereffekte	-0,1	-0,3
Finanzergebnis	-0,4	-0,4	0,0
Ergebnis vor Ertragsteuern	-0,5	1,2	n.a.
Ertragsteuern	0,1	-0,3	n.a.
Konzernergebnis	-0,4	0,9	n.a.

* vor Sondereffekten

SEGMENTERGEBNISSE

Bei den Premiummarken Baldessarini, Pierre Cardin und Otto Kern führten die Umsatzrückgänge trotz der verbesserten Rohertragsmarge (+1,1 Prozentpunkte) zu einem deutlich niedrigeren Segmentergebnis. Gedämpft wurde der Ergebnisrückgang des Premiumsegments durch den Verkauf eines Kunstwerks, der zu einem Buchgewinn in Höhe von 0,6 Mio. EUR führte. Zusammengenommen fiel das Ergebnis der Premiummarken einschließlich 'Sonstige' um 1,4 Mio. EUR von 0,5 Mio. EUR auf -0,9 Mio. EUR.

Bei einer Rohertragsmarge und einer Kostenstruktur, die jeweils etwa auf Vorjahresniveau lagen, wurde auch das Ergebnis des Jeans, Casual & Workwear Segments mit den Marken Pioneer Authentic Jeans, Pionier Jeans & Casuals, Pionier Workwear und Jupiter maßgeblich durch den Umsatzeffekt beeinflusst. Das Ergebnis des Jeans, Casual & Workwear Segments sank deshalb um 0,5 Mio. EUR von 1,4 Mio. EUR auf 0,9 Mio. EUR.

EBIT vor Sondereffekten nach Segmenten

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Mio. EUR	H1 2017/18	H1 2016/17	Veränderung in %
Premium Brands*	-0,9	0,5	n.a.
Jeans, Casual & Workwear	0,9	1,4	-35,7
Gesamt	0,0	1,9	-100,0

* inkl. Sonstige 0,6 Mio. EUR (Vorjahr 0,0 Mio. EUR)

FINANZ- UND VERMÖGENSLAGE

Niedrigeres Net Working Capital und verbesserter Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit

Die Maßnahmen zur Reduzierung des Net Working Capitals, bestehend aus Vorräten und Forderungen aus Lieferungen und Leistungen abzüglich Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, zeigen Erfolge. Die Rohwarenbestände konnten durch präzisere Bestellvorgänge um 0,8 Mio. EUR gegenüber dem gleichen Vorjahreszeitpunkt reduziert werden. Die Verbesserung der Zahlungskonditionen führte zu höheren Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (+6,5 Mio. EUR) und damit zur Verringerung der im Net Working Capital gebundenen Finanzmittel. Umsatzbedingt stiegen die Bestände an Fertigwaren an, während die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sanken. Zusammengenommen ging das Net Working Capital deutlich um 6,7 Prozent bzw. 6,2 Mio. EUR auf 85,9 Mio. EUR zurück. Dies trug maßgeblich zur Verbesserung des Cashflows aus betrieblicher Tätigkeit um 0,2 Mio. EUR bei. Vor allem durch Investitionen in das ERP-System (Enterprise Resource Planning) sowie das Joint Venture Ahlers RUS wuchsen die immateriellen Vermögenswerte um 2,9 Mio. EUR. Die Sachanlagen und sonstigen langfristigen Vermögenswerte gingen um 1,1 Mio. EUR zurück. Durch das gestiegene Anlagevermögen verlängerte sich die Bilanz zum Berichtsstichtag leicht um 1,8 Mio. EUR auf 180,9 Mio. EUR (Vorjahr 179,1 Mio. EUR). Die Nettofinanzverschuldung lag mit 35,5 Mio. EUR auf Höhe des Vorjahres. Überwiegend durch das niedrigere Halbjahresergebnis und die Fremdwährungs-Bewertung des Eigenkapitals ausländischer Tochtergesellschaften ging das Konzern-Eigenkapital um 2,1 Mio. EUR von 102,1 Mio. EUR auf 100,0 Mio. EUR zurück. Damit lag die Eigenkapitalquote zum Halbjahresstichtag 2017/18 mit 55,3 Prozent zwar auf gewohnt hohem Niveau aber leicht unter dem Vorjahreswert von 57,0 Prozent.

Ahlers RUS

Unser Joint Venture in Russland hat seine Geschäftstätigkeit zum 1. März 2018 aufgenommen. Mitte Mai 2018 hat Ahlers die Zustimmung der zuständigen Behörden zum Erwerb der Anteile erhalten und besitzt nunmehr wie geplant 60 Prozent der Anteile. Die Gesellschaft betreibt das Wholesale-Geschäft für Pierre Cardin und Pioneer sowie elf Pierre Cardin Stores in Russland. Die übrigen 40 Prozent der Anteile werden von einem langjährigen Geschäftspartner der Ahlers AG gehalten.

Steuerungsgrößen und Kennzahlen

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			H1 2017/18	H1 2016/17
Umsatzerlöse		Mio. EUR	110,8	117,3
Rohertragsmarge		in %	50,4	49,5
EBITDA*		Mio. EUR	2,6	4,5
EBITDA-Marge*		in %	2,3	3,8
EBIT*		Mio. EUR	0,0	1,9
EBIT-Marge*		in %	0,0	1,6
Konzernergebnis		Mio. EUR	-0,4	0,9
Umsatzrendite vor Steuern		in %	-0,5	1,0
Umsatzrendite nach Steuern		in %	-0,3	0,8
Ergebnis je Aktie
	Stammaktie	in EUR	-0,05	0,04
	Vorzugsaktie	in EUR	0,00	0,09
Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit		Mio. EUR	-0,8	-1,0
Net Working Capital**		Mio. EUR	85,9	92,1
Eigenkapitalquote		in %	55,3	57,0
Mitarbeiter			2.156	2.090

* vor Sondereffekten

** Vorräte, Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen

3. NACHTRAGSBERICHT

Nach dem Ende des ersten Halbjahres sind bis zur Veröffentlichung keine Vorgänge von wesentlicher Bedeutung für den Ahlers Konzern eingetreten.

4. RISIKOBERICHT

Seit Beginn des neuen Geschäftsjahres haben sich keine Änderungen hinsichtlich des Risikos der künftigen Entwicklung ergeben. Die Aussagen, die im Risikobericht des Konzernabschlusses 2016/17 gemacht wurden, haben weiter Bestand.

5. MITARBEITER

Am 31. Mai 2018 beschäftigte Ahlers 2.156 Mitarbeiter und damit 66 Mitarbeiter mehr als vor einem Jahr (Vorjahr 2.090). Maßgeblich für diese Veränderung war die Gründung und der Aufbau unseres Joint Ventures Ahlers RUS mit 74 eigenen Retail-Mitarbeitern sowie der Einsatz eigener Mitarbeiter auf Verkaufsflächen in Spanien (+21 Mitarbeiter). Darüber hinaus stellte Ahlers zusätzliche Mitarbeiter in der IT aufgrund der GoLive-Phase des ERP-Projekts sowie im Vertrieb und der Logistik ein, auch durch die Übernahme von bisherigen Leiharbeitern (+10 Mitarbeiter). Die Produktionskapazitäten der eigenen Werke in Polen und Sri Lanka wurden reduziert (-25 bzw. -13 Mitarbeiter). Die Zahl der Mitarbeiter in Deutschland stieg um insgesamt 13 Mitarbeiter (aktuell 619, Vorjahr 606 Mitarbeiter).

6. ENTWICKLUNG DER AHLERS AKTIEN

Am Berichtsstichtag betrug der Wert der bisherigen Stamm- und Vorzugs-Aktie jeweils 5,10 EUR und lag damit 15 Prozent bzw. 16 Prozent unter dem Wert zum Geschäftsjahresende am 30. November 2017. Die am 21. Juni 2018 veröffentlichte Adhoc-Mitteilung mit revidiertem Forecast sorgte für einen schrittweisen Kursrückgang der beiden Aktien auf 4,24 EUR bzw. 4,10 EUR (Stammaktie bzw. Vorzugsaktie, Stand 29. Juni 2018).

Die ordentliche Hauptversammlung sowie die anschließende gesonderte Versammlung der Vorzugsaktionäre der Ahlers AG haben am 24. April 2018 jeweils mit großer Mehrheit die Umstellung von Inhaber- auf Namensaktien und die Umwandlung der Vorzugsaktien in Stammaktien beschlossen. Am 29. Juni 2018 wurden der Beschluss der Hauptversammlung und die entsprechenden Satzungsänderungen in das Handelsregister des Amtsgerichts Bad Oeynhausen eingetragen und damit wirksam. Die depot- und börsenmäßige Umstellung von Inhaber- auf Namensaktie sowie die Umwandlung der Vorzugsaktien in Stammaktien erfolgten am gleichen Tag nach Börsenschluss. Seit dem 2. Juli 2018 sind die 13.681.520 "neuen" Namens-Stammaktien im regulierten Markt an der Frankfurter Wertpapierbörse (Prime Standard) sowie im regulierten Markt an der Börse Düsseldorf notiert und handelbar (ISIN DE0005009740, WKN 500974, Börsenkürzel AAH).

7. PROGNOSEBERICHT

Anspruchsvolles Marktumfeld für Bekleidung auch im zweiten Halbjahr 2017/18

Die volkswirtschaftlichen Institute prognostizieren für den Euroraum im zweiten Halbjahr ein fortgesetztes BIP-Wachstum, wenn auch die politischen Einflüsse auf den Welthandel die Unsicherheiten verstärken und das Wachstum behindern. Deshalb haben sie auch kürzlich die erwarteten Wachstumsraten leicht nach unten korrigiert. Die Arbeitslosigkeit im Euroraum sinkt aber weiter (aktuell 8,5 Prozent, Vorjahr 9,2 Prozent) und die Löhne gerade in Deutschland steigen. Das sorgt weiter für gute Konsumstimmung. Die Gesellschaft für Konsumforschung sagt für Deutschland ein Wachstum des privaten Konsums von 2,0 Prozent für 2018 voraus (GfK-Konsumklima, Mai 2018).

Der Umsatz des stationären Bekleidungseinzelhandels in Deutschland wird davon voraussichtlich nicht entsprechend profitieren und unterhalb dieser Marke liegen.

Umsatzprognose für 2017/18

Aufgrund der Nichtabnahme von Sommersaison-Ware durch einige osteuropäische Kunden wurden Aufträge der betreffenden Kunden auch für die kommende Herbst/Winter-Saison storniert. Zudem rechnet der Vorstand weiter mit einem rückläufigen Anzug-Geschäft. Zusammengenommen dürfte der Umsatz des zweiten Halbjahres 2018 deshalb rückläufig, aber leicht besser als der Trend des ersten Halbjahres sein (-5,5 Prozent).

Ergebniserwartung nach unten korrigiert

Ahlers führt zur Zeit verschiedene Umstrukturierungen und Kostensenkungsmaßnahmen durch. Kostendisziplin hat weiterhin höchste Priorität. Daher dürften die betrieblichen Aufwendungen im zweiten Halbjahr 2018 nicht steigen. Die Rohertragsmarge sollte weiter über dem Vergleichswert des Vorjahrs liegen. Das Ergebnis des zweiten Halbjahrs dürfte daher nicht wesentlich schlechter als der Vergleichswert des Vorjahres sein (1,0 Mio. EUR). Trotzdem dürfte das Jahres-Konzernergebnis 2017/18 nahe am Break Even Punkt und damit deutlich unter dem Vorjahreswert von 1,9 Mio. EUR liegen. Bislang erwartete der Vorstand ein wachsendes Konzernergebnis. Weitere, die zukünftige Ertragskraft stärkende Maßnahmen sind in Planung.

Unveränderte Bilanzstrukturen, guter Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit erwartet

Die Reduzierung des Net Working Capitals zum Halbjahresstichtag zeigt den Erfolg der vom Management eingeleiteten Maßnahmen. Die weitere Reduzierung bleibt ein wichtiges Ziel und sollte mit moderat höheren Abschreibungen zu einem guten Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit leicht unterhalb oder auf Höhe des Vorjahreswertes führen. Es ist das Ziel, dass auch der Free Cashflow wieder ausgeglichen ist und damit die Finanzsituation unverändert bleibt. Die Bilanz dürfte ihre sehr solide Struktur deshalb kaum verändern.

Konzernbilanz zum 31. Mai 2018

A K T I V A

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TEUR		31.05.2018	31.05.2017	30.11.2017
A.	Langfristige Vermögenswerte
	I. Sachanlagen
	1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten	14.113	14.413	14.298
	2. Technische Anlagen und Maschinen	1.641	1.375	1.581
	3. Betriebs- und Geschäftsausstattung	9.543	9.857	9.822
	4. Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	9	83	28
		25.306	25.728	25.729
	II. Immaterielle Vermögenswerte
	1. Gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte	15.483	12.590	14.437
	2. Geleistete Anzahlungen	2.583	2.603	2.583
		18.066	15.193	17.020
	III. At-Equity Beteiligungen	541	441	541
	IV. Sonstige langfristige Vermögenswerte
	1. Sonstige finanzielle Vermögenswerte	706	1.431	1.185
	2. Sonstige Vermögenswerte	17.755	17.790	17.790
		18.461	19.221	18.975
	V. Latente Steueransprüche	1.302	1.086	1.245
Summe langfristige Vermögenswerte		63.676	61.669	63.510
B.	Kurzfristige Vermögenswerte
	I. Vorräte
	1. Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe	22.964	23.758	21.361
	2. Unfertige Erzeugnisse	462	512	537
	3. Fertige Erzeugnisse und Waren	53.332	50.036	53.422
		76.758	74.306	75.320
	II. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	27.927	30.130	31.538
	III. Sonstige kurzfristige Vermögenswerte
	1. Sonstige finanzielle Vermögenswerte	318	16	7
	2. Forderungen gegen verbundene Unternehmen	444	523	0
	3. Laufende Ertragsteueransprüche	1.546	1.110	1.391
	4. Sonstige Vermögenswerte	3.037	3.036	3.018
		5.345	4.685	4.416
	IV. Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	7.178	8.323	6.403
Summe kurzfristige Vermögenswerte		117.208	117.444	117.677
Summe Aktiva		180.884	179.113	181.187

P A S S I V A

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TEUR		31.05.2018	31.05.2017	30.11.2017
A.	Eigenkapital
	I. Gezeichnetes Kapital	43.200	43.200	43.200
	II. Kapitalrücklage	15.024	15.024	15.024
	III. Gewinnrücklagen	41.485	42.512	44.221
	IV. Eigenkapitaldifferenz aus der Fremdwährungsumrechnung	-1.376	-991	-1.786
Summe Konzernanteile		98.333	99.745	100.659
	V. Nicht beherrschende Anteile	1.657	2.382	1.466
Summe Eigenkapital		99.990	102.127	102.125
B.	Langfristige Schulden
	I. Rückstellungen für Pensionen	3.813	4.120	4.074
	II. Sonstige Rückstellungen	502	571	504
	III. Finanzielle Verbindlichkeiten
	1. Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten	23.143	21.242	27.225
	2. Nicht beherrschende Anteile an Personengesellschaften	1.300	1.305	1.247
		24.443	22.547	28.472
	IV. Sonstige Verbindlichkeiten	20	21	20
	V. Latente Steuerverbindlichkeiten	1.746	2.155	1.622
Summe langfristige Schulden		30.524	29.414	34.692
C.	Kurzfristige Schulden
	I. Laufende Ertragsteuerverbindlichkeiten	628	322	554
	II. Sonstige Rückstellungen	2.308	2.341	2.320
	III. Finanzielle Verbindlichkeiten	19.511	22.537	9.049
	IV. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	18.757	12.327	20.559
	V. Sonstige Verbindlichkeiten
	1. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	145	187	2.518
	2. Sonstige Verbindlichkeiten	9.021	9.858	9.370
		9.166	10.045	11.888
Summe kurzfristige Schulden		50.370	47.572	44.370
Summe Schulden		80.894	76.986	79.062
Summe Passiva		180.884	179.113	181.187

Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung für das erste Halbjahr 2017/18

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TEUR		H1 2017/18	H1 2016/17
1.	Umsatzerlöse	110.844	117.266
2.	Veränderung des Bestands an fertigen und unfertigen Erzeugnissen	-1.110	-1.940
3.	Sonstige betriebliche Erträge	1.946	1.393
4.	Materialaufwand	-53.919	-57.308
5.	Personalaufwand	-25.801	-25.564
6.	Sonstige betriebliche Aufwendungen	-29.256	-29.631
7.	Abschreibungen auf Sachanlagen, immaterielle Vermögenswerte und sonstige langfristige Vermögenswerte	-2.834	-2.639
8.	Zinsen und ähnliche Erträge	35	64
9.	Zinsen und ähnliche Aufwendungen	-422	-420
10.	Ergebnis vor Ertragsteuern	-517	1.221
11.	Steuern vom Einkommen und vom Ertrag	148	-326
12.	Konzernergebnis	-369	895
13.	davon entfallen auf:
	- Anteilseigner der Ahlers AG	-380	860
	- Nicht beherrschende Anteile	11	35
Ergebnis je Aktie (in EUR)
	- Stammaktie	-0,05	0,04
	- Vorzugsaktie	0,00	0,09

Konzern-Gesamtergebnisrechnung

für das erste Halbjahr 2017/18

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TEUR		H1 2017/18	H1 2016/17
12.	Konzernergebnis	-369	895
Nicht in die GuV umzuklassifizieren
14.	Versicherungsmathematische Gewinne/Verluste aus leistungsorientierten Pensionsplänen	-	-
In die GuV umzuklassifizieren
15.	Netto-Ergebnis aus Cashflow Hedges	738	-915
16.	Währungsumrechnungsdifferenzen	-327	596
17.	Umgliederungen in Verbindlichkeiten	-78	-26
18.	Sonstiges Ergebnis nach Steuern	333	-345
19.	Gesamtergebnis	-36	550
20.	davon entfallen auf:
	- Anteilseigner der Ahlers AG	31	542
	- Nicht beherrschende Anteile	-67	8

Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung für das zweite Quartal 2017/18

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TEUR		Q2 2017/18	Q2 2016/17
1.	Umsatzerlöse	50.175	54.173
2.	Veränderung des Bestands an fertigen und unfertigen Erzeugnissen	-4.705	-4.021
3.	Sonstige betriebliche Erträge	1.304	887
4.	Materialaufwand	-21.591	-25.022
5.	Personalaufwand	-12.900	-12.941
6.	Sonstige betriebliche Aufwendungen	-14.000	-14.399
7.	Abschreibungen auf Sachanlagen, immaterielle Vermögenswerte und sonstige langfristige Vermögenswerte	-1.433	-1.324
8.	Zinsen und ähnliche Erträge	25	31
9.	Zinsen und ähnliche Aufwendungen	-214	-215
10.	Ergebnis vor Ertragsteuern	-3.339	-2.831
11.	Steuern vom Einkommen und vom Ertrag	1.019	855
12.	Konzernergebnis	-2.320	-1.976
13.	davon entfallen auf:
	- Anteilseigner der Ahlers AG	-2.316	-1.988
	- Nicht beherrschende Anteile	-4	12
Ergebnis je Aktie (in EUR)
	- Stammaktie	-0,17	-0,15
	- Vorzugsaktie	-0,17	-0,15

Konzern-Gesamtergebnisrechnung

für das zweite Quartal 2017/18

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TEUR		Q2 2017/18	Q2 2016/17
12.	Konzernergebnis	-2.320	-1.976
Nicht in die GuV umzuklassifizieren
14.	Versicherungsmathematische Gewinne/Verluste aus leistungsorientierten Pensionsplänen	-	-
In die GuV umzuklassifizieren
15.	Netto-Ergebnis aus Cashflow Hedges	687	-702
16.	Währungsumrechnungsdifferenzen	-347	253
17.	Umgliederungen in Verbindlichkeiten	-38	-9
18.	Sonstiges Ergebnis nach Steuern	302	-458
19.	Gesamtergebnis	-2.018	-2.434
20.	davon entfallen auf:
	- Anteilseigner der Ahlers AG	-1.976	-2.437
	- Nicht beherrschende Anteile	-42	3

Konzern-Kapitalflussrechnung

für das erste Halbjahr 2017/18

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TEUR	H1 2017/18	H1 2016/17
Konzernergebnis	-369	895
Steuern vom Einkommen und vom Ertrag	-148	325
Zinserträge / Zinsaufwendungen	386	356
Abschreibungen auf Anlagevermögen	2.834	2.639
Gewinne / Verluste aus Anlagenabgängen (Saldo)	-716	51
Zunahme / Abnahme der Vorräte und sonstiger lang- und kurzfristiger Vermögenswerte	2.189	5.041
Veränderung langfristiger Rückstellungen	-263	-232
Veränderung der nicht beherrschenden Anteile (Personengesellschaften) und sonstiger langfristiger Verbindlichkeiten	54	58
Veränderung der kurzfristigen Rückstellungen	-12	-240
Veränderung der sonstigen kurzfristigen Verbindlichkeiten	-4.580	-9.994
gezahlte Ertragsteuern	-302	-777
erhaltene Ertragsteuern	116	845
Cashflow aus der betrieblichen Tätigkeit	-811	-1.033
Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des Sachanlagevermögens	259	195
Einzahlungen aus Abgängen von sonstigen langfristigen Vermögenswerten	601	0
Auszahlungen für Investitionen in das Sachanlagevermögen	-1.825	-1.910
Auszahlungen für Investitionen in immaterielle Vermögenswerte	-1.845	-523
Auszahlungen für den Erwerb von sonstigen langfristigen Vermögenswerten	-2	-
erhaltene Zinsen	35	64
Cashflow aus der Investitionstätigkeit	-2.777	-2.174
Dividendenauszahlungen	-2.356	-2.356
Tilgung von langfristigen finanziellen Verbindlichkeiten	-4.082	-3.508
gezahlte Zinsen	-360	-356
Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit	-6.798	-6.220
Veränderung des Finanzmittelbestands	-10.386	-9.427
Auswirkungen durch Veränderung der Wechselkurse	-61	396
Finanzmittelbestand am 1.12.	6.291	1.498
Finanzmittelbestand am 31.05. (Vorjahr 31.05.)	-4.156	-7.533

Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung

per 31. Mai 2018 (Vorjahr per 31. Mai 2017)

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	Auf Anteilseigner der Ahlers AG entfallendes Eigenkapital
	Gezeichnetes Kapital
---	---	---	---	---	---	---
TEUR	Stammaktien	Vorzugsaktien	Kapitalrücklagen	Gewinnrücklagen	Eigenkapitaldifferenz aus d. Währungsumrechnung	Summe Konzernanteile
---	---	---	---	---	---	---
Stand am 01.12.2016	24.000	19.200	15.024	44.008	-672	101.560
gesamtes Periodenergebnis				860	-319	541
gezahlte Dividenden				-2.356		-2.356
Stand am 31.05.2017	24.000	19.200	15.024	42.512	-991	99.745
Stand am 01.12.2017	24.000	19.200	15.024	44.221	-1.786	100.659
gesamtes Periodenergebnis				-380	410	30
gezahlte Dividenden				-2.356		-2.356
Sonstiges						0
Stand am 31.05.2018	24.000	19.200	15.024	41.485	-1.376	98.333

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	Nicht beherrschende Anteile
---	---	---	---	---
TEUR	Minderheitenkapital	Kumuliertes übriges Konzernergebnis	Summe Minderheitenanteile	Summe Eigenkapital
---	---	---	---	---
Stand am 01.12.2016	1.454	919	2.373	103.933
gesamtes Periodenergebnis		9	9	550
gezahlte Dividenden				-2.356
Stand am 31.05.2017	1.454	928	2.382	102.127
Stand am 01.12.2017	642	824	1.466	102.125
gesamtes Periodenergebnis	0	-67	-67	-37
gezahlte Dividenden				-2.356
Sonstiges	258		258	258
Stand am 31.05.2018	900	757	1.657	99.990

Konzern-Segmentinformationen

per 31. Mai 2018 (Vorjahr per 31. Mai 2017)

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nach Unternehmensbereichen	Premium Brands		Jeans, Casual & Workwear		Sonstiges
TEUR	2017/18	2016/17	2017/18	2016/17	2017/18	2016/17
---	---	---	---	---	---	---
Umsatzerlöse	75.741	80.227	34.938	36.861	165	178
Intersegmenterlöse	-	-	-	-	-	-
Segmentergebnis	-1.727	25	649	1.199	561	-3
darin enthalten
Abschreibungen	1.943	1.818	882	812	9	9
andere nicht zahlungswirksame
Posten	1.080	1.118	612	664	-	-
Zinsertrag	26	45	9	19	-	-
Zinsaufwand	289	284	133	137	0	0
Vermögenswerte	123.920	120.446	35.876	38.175	18.240	18.296
Investitionen in langfristiges
Vermögen	2.510	1.789	1.161	644	-	-
Schulden	55.138	51.018	23.054	22.960	38	7

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nach Unternehmensbereichen	Gesamt
TEUR	2017/18	2016/17
---	---	---
Umsatzerlöse	110.844	117.266
Intersegmenterlöse	-	-
Segmentergebnis	-517	1.221
darin enthalten
Abschreibungen	2.834	2.639
andere nicht zahlungswirksame
Posten	1.692	1.782
Zinsertrag	35	64
Zinsaufwand	422	421
Vermögenswerte	178.036	176.917
Investitionen in langfristiges
Vermögen	3.671	2.433
Schulden	78.230	73.985

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nach geografischen Regionen	Premium Brands		Jeans, Casual & Workwear		Sonstiges
TEUR	2017/18	2016/17	2017/18	2016/17	2017/18	2016/17
---	---	---	---	---	---	---
Deutschland
Umsatzerlöse	36.420	38.769	24.339	24.951	165	178
Vermögenswerte	87.655	89.310	23.053	24.498	18.227	18.281
Westeuropa
Umsatzerlöse	21.880	22.549	7.213	8.187	-	-
Vermögenswerte	12.076	10.536	8.010	8.348	-	-
Mittel-/Osteuropa/Sonstiges
Umsatzerlöse	17.441	18.909	3.386	3.723	-	-
Vermögenswerte	24.189	20.600	4.813	5.329	13	15

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nach geografischen Regionen	Gesamt
TEUR	2017/18	2016/17
---	---	---
Deutschland
Umsatzerlöse	60.924	63.898
Vermögenswerte	128.935	132.089
Westeuropa
Umsatzerlöse	29.093	30.736
Vermögenswerte	20.086	18.884
Mittel-/Osteuropa/Sonstiges
Umsatzerlöse	20.827	22.632
Vermögenswerte	29.015	25.944

8. ERLÄUTERNDE ANHANGSANGABEN

Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Der vorliegende Abschluss für die ersten sechs Monate des Geschäftsjahres 2017/18 wurde in Übereinstimmung mit den International Financial Reporting Standards (IFRS) des International Accounting Standards Board (IASB) einschließlich der Interpretationen des International Financial Reporting Interpretation Committee zu den IFRS (IFRIC) aufgestellt. Er entspricht insbesondere den Regelungen des lAS 34 - Zwischenberichterstattung.

Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden sowie die Konsolidierungsgrundsätze entsprechen denen des Konzernabschlusses per 30. November 2017. Eine ausführliche Beschreibung dieser Methoden ist im Anhang des Geschäftsberichts 2016/17 veröffentlicht.

Der Halbjahresbericht ist in Euro aufgestellt, alle Angaben erfolgen in Tausend Euro (TEUR). Durch die Erstellung des Abschlusses in TEUR kann es zu Rundungsdifferenzen kommen, da die Berechnung der Einzelposten auf Zahlen in Euro basieren.

Ergebnis je Aktie

Das Ergebnis je Aktie wird als Quotient aus dem auf Anteilseigner der Ahlers AG entfallenden Konzernergebnis und dem gewichteten Durchschnitt der während der Berichtsperiode im Umlauf befindlichen Aktienzahl ermittelt. Weder zum 31. Mai 2018 noch zum 31. Mai 2017 gab es Aktien, die den Gewinn pro Aktie verwässern könnten.

Eventualverbindlichkeiten

Die Eventualverbindlichkeiten haben sich gegenüber dem letzten Bilanzstichtag per 30. November 2017 nicht wesentlich verändert.

Segmentberichterstattung

Der Ahlers Konzern richtet seine berichtspflichtigen Segmente nach der Art der Produkte aus. Dies spiegelt insbesondere das unternehmensinterne Berichtswesen sowie die unternehmensinternen Entscheidungsfindungsprozesse wider.

Die berichtspflichtigen Segmente gliedern sich in Premium Brands und Jeans, Casual & Workwear. Aufwendungen für zentrale Funktionen werden über verursachungsgerechte und fremdübliche Umlagen den Segmenten belastet. Aufgrund der unterschiedlichen Ausrichtung der Segmente kommt es zu keinen Intersegmentumsatzerlösen. Vermögenswerte und Schulden werden, soweit eine eindeutige Zuordnung zu einem Segment nicht möglich ist, über sachgerechte Schlüssel verteilt. Das Segmentergebnis stellt das Ergebnis vor Ertragsteuern dar, da die Ertragsteuern aufgrund der zentralen Steuerung nicht der Segmentierung unterliegen. Aus dem gleichen Grund enthalten die Vermögenswerte und Schulden auch keine Aktiv- und Passivposten der latenten und laufenden Steuern. Somit ergeben sich die gesamten Vermögenswerte laut Bilanz (180.884 TEUR) aus den Vermögenswerten laut Segmentinformationen (178.036 TEUR) zuzüglich der latenten Steueransprüche und der laufenden Ertragsteueransprüche (2.848 TEUR). Entsprechend ergeben sich die Schulden laut Bilanz (80.894 TEUR) aus den Schulden laut Segmentinformationen (78.230 TEUR) zuzüglich der latenten Steuerverbindlichkeiten und der laufenden Ertragsteuerverbindlichkeiten (2.374 TEUR) sowie der Leasingverbindlichkeiten (290 TEUR).

Die Konzern-Segmentinformationen nach geographischen Regionen orientieren sich an den Absatzmärkten, auf denen die Tätigkeitsschwerpunkte des Ahlers Konzerns liegen.

Die Bewertungsmethoden für die Segmentberichterstattung entsprechen denen des Konzernabschlusses.

9. WEITERE ANGABEN

Versicherung der gesetzlichen Vertreter

Nach bestem Wissen versichern wir, dass gemäß den anzuwendenden Rechnungslegungsgrundsätzen für die Zwischenberichterstattung der Konzernzwischenabschluss unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt und im Konzernzwischenlagebericht der Geschäftsverlauf einschließlich des Geschäftsergebnisses und die Lage des Konzerns so dargestellt sind, dass ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild vermittelt wird, sowie die wesentlichen Chancen und Risiken der voraussichtlichen Entwicklung des Konzerns im verbleibenden Geschäftsjahr beschrieben sind.

Herford, im Juli 2018

Der Vorstand

Prüferische Durchsicht gem. § 37w Abs. 5 WpHG

Der verkürzte Abschluss und der Zwischenlagebericht wurden weder einer prüferischen Durchsicht unterzogen noch entsprechend § 317 HGB geprüft.

Zukunftsbezogene Aussagen

Wir weisen darauf hin, dass bei zukunftsbezogenen Aussagen die tatsächlichen Ergebnisse wesentlich von den Erwartungen über die voraussichtliche Entwicklung abweichen können, wenn eine der genannten oder andere Unsicherheiten eintreten oder sich die den Aussagen zugrunde liegenden Annahmen als unzutreffend erweisen.

Finanzkalender

Termine

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Halbjahresbericht 2017/18	11. Juli 2018
Zwischenmitteilung Q3 2017/18	10. Oktober 2018
Analystenkonferenz in Frankfurt am Main	11. Oktober 2018
Hauptversammlung in Düsseldorf	17. April 2019

Die Ahlers AG

―	wurde 1919 von Adolf Ahlers gegründet und ist seit 1987 eine börsennotierte Aktiengesellschaft
―	ist familiengeführt in der dritten Generation durch Dr. Stella A. Ahlers
―	ist einer der größten börsennotierten europäischen Männermodehersteller
―	stellt unter sieben Marken Mode maßgeschneidert für verschiedene Zielgruppen her
―	erwirtschaftet über 67 Prozent der Umsätze mit Premium Brands
―	produziert 7.000.000 Modeartikel im Jahr
―	fertigt ein Drittel des Produktionsvolumens in eigenen Betrieben
―	beschäftigt rd. 2.000 Mitarbeiter
―	erwirtschaftet 13 Prozent des Umsatzes mit eigenen Retailaktivitäten

AHLERS AG

Investor Relations

Elverdisser Str. 313

32052 Herford

investor.relations@ahlers-ag.com

www.ahlers-ag.com

Telefon (0 52 21) 979-211

Telefax (0 52 21) 979-215

ISIN DE0005009740