OY Nofar Energy Ltd.

Quarterly Report • Aug 27, 2025

ע.י. נופר אנרג'י בע"מ

דוח רבעון שני לשנת 2025

תוכן עניינים

ה

הפנימית

הקדמה

נופר במספרים

פרויקט PV מחוברים, מוכנים לחיבור, בהקמה ולקראת הקמה GW 2.6

פרויקטי PV מחוברים ומוכנים לחיבור )1,033( 1,693 MW

1.63 מיליארד ₪ הון עצמי מיוחס לבעלים

פרויקטי אגירה מחוברים, בהקמה ולקראת הקמה * )2,646( 3,438 MWh

פרויקטי PV בהקמה ולקראת הקמה * )704( 914 MW

גידול של 78% במחוברים ובהקמה ביחס ל- 2Q 2024

פעילות ב10- טריטוריות

צפי הכנסות מצרפי ממכירת חשמל

2,034 מלש"ח *

)1,434 מלש"ח חלק החברה האפקטיבי ( בשנה ראשונה מייצגת של פרויקטים מניבים בהקמה ולקראת הקמה

* מבוסס על צבר הפרויקטים המוכנים לחיבור, בהקמה ולקראת הקמה. לפרטים ראו סעיף 1.4 בדוח הדירקטוריון. צפי הספקי והכנסות המערכות בשנה ראשונה, הינו מידע צופה פני עתיד, כהגדרת מונח זה בחוק ניירות ערך הכולל את הערכות החברה בדבר תוצאות הפרויקטים כמפורט. הנתון מוצג לצורך המחשה בלבד של ההכנסות מביצועי המערכות בשנה ראשונה, ככל שיושלמו בהנחות המשמשות את החברה.

חלק א - דוח הדירקטוריון

דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד לתקופה שהסתיימה ביום 30 ביוני 2025

דירקטוריון ע.י. נופר אנרג'י בע"מ )להלן: "התאגיד" או "החברה"( מתכבד להציג בזאת את דוח הדירקטוריון על מצב ענייני החברה ליום 30 ביוני 2025 )להלן: "תאריך הדוח על המצב הכספי"( ולתקופה של שישה ו שלושה חודשים שהסתיימה בתאריך הדוח על המצב הכספי )להלן: "תקופת הדוח"(, בהתאם לתקנה 48 לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל.1970- כל הנתונים בדוח זה מתייחסים לחברה ולחברות מוחזקות על ידה )לחברה, חברות בשליטתה וחברות כלולות(; נתונים מאזניים מתייחסים לרוב לחברה ולחברות בשליטתה במאוחד )להלן ביחד: "הקבוצה"(, אלא אם יצוין אחרת.

דוח זה נערך בהנחה שבפני קוראו מצוי דו ח הדירקטוריון על מצב ענייני החברה לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2024 - חלק ב' לדוח התקופתי ל2024- )להלן: "דוח הדירקטוריון לשנת 2024"( ולתקופה של שלושה חודשים שהסתיימה ביום 31 במרץ ,2025 שפורסם ביום 29 במאי 2025 )מס' אסמכתא: 2025-01-038625( )להלן: "דוח הדירקטוריון לרבעון ראשון 2025"(. בהתאם, הסקירה שמובאת להלן הינה מצומצמת בהיקפה ומתייחסת לאירועים ולשינויים שחלו במצב ענייני הקבוצה בתקופת הדוח , אשר השפעתם מהותית על הקבוצה, ויש לעיין בה ביחד עם הדוח התקופתי לשנת ,2024 לרבות פרק תיאור עסקי התאגיד בדוח התקופתי לשנת 2024 )להלן: "פרק תיאור עסקי התאגיד"(, דוח הדירקטוריון לשנת ,2024 הדוחות הכספיים ליום 31 בדצמבר 2024 ודוח בדבר פרטים נוספים לשנת ,2024 אשר פורסם במערכת המגנ"א ביום 31 במרץ 2025 )מס' אסמכתא 2025-01-022569( )להלן ביחד: "הדוח התקופתי לשנת 2024"(, ודוח הדירקטוריון לרבעון ראשון ,2025 אשר המידע הכלול בהם מובא בדוח זה על דרך ההפניה.

.1 הסברי הדירקטוריון למצב עסקי התאגיד, תוצאות פעולותיו, הונו העצמי ותזרימי המזומנים שלו

1.1 כללי

החברה התאגדה בישראל כחברה פרטית בחודש אפריל .2011 בחודש דצמבר 2020 השלימו החברה ובעל השליטה בה הנפקה לציבור, הצעת מכר ורישום למסחר של מניותיה בבורסה לניירות ערך בתל אביב בע"מ. החל מאותו מועד החברה הינה חברה ציבורית )כהגדרת מונח זה בחוק החברות, התשנ"ט- 1999(.

1.2 פעילות החברה

החברה הינה חברה בינלאומית העוסקת, נכון למועד הדוח, בעצמה ובאמצעות תאגידים המוחזקים על- ידה, במישרין ובשרשור, לרבות בשיתוף עם צדדים שלישיים, בפעילות ייזום והשקעה לטווח ארוך במערכות לייצור חשמל "נקי" מאנרגית השמש, מערכות לאגירת חשמל בסוללות בישראל, ארה"ב ואירופה, מערכות לטעינת כלי רכב חשמליים בישראל, אספקת חשמל וכן בהקמה ) EPC), הפעלה ותחזוקה ) M&O )של מערכות סולאריות, מערכות אגירה ומערכות לטעינת כלי רכב בישראל בעיקר עבור תאגידים המוחזקים על ידה, לרבות בשיתוף עם צדדים שלישיים.

פעילות הקבוצה כוללת ייזום, פיתוח ורכישה של פרויקטים סולארי ים, מערכות רוח ומערכות אגירה, החל משלבים מקדמיים וראשוניים, לטובת החזקה לטווח ארוך, בישראל, אירופה וארה"ב. פרויקטים אלו כוללים מערכות גדולות באירופה, המתחברות לרשת ההולכה או החלוקה במתח גבוה או עליון, בהספק של מאות מגה-וואט, דרך מערכות סולאריות ומערכות אגירה בישראל, אירופה וארה"ב המתחברות לרשת החלוקה במתח גבוה או במתח נמוך, לפי העניין.

לפרטים אודות תחומי הפעילות של החברה למועד הדוח ראו סעיפים ,1.2.2 ,1.2.3 3.1 – 3.4 לפרק תיאור עסקי התאגיד - חלק א' ל דוח התקופתי לשנת ,2024 וכן ביאור 31 לדוחות הכספיים ליום .31.12.2024

לפירוט בדבר הסביבה העסקית של החברה ראו סעיפים ,2.2 ,3.1.1 ,3.2.1 3.3.1 ו3.4- לפרק תיאור עסקי התאגיד - חלק א' ל דוח התקופתי לשנת .2024

1.3 מדדים מרכזיים בפעילות החברה

המשך גידול בכל הפרמטרים הפיננסים ממכירת חשמל )נתונים פיננסים פרויקטאלים לתקופה של 12 חודשים שקדמו לתום כל רבעון, מערכות בהפעלה מסחרית, מיליוני ,₪ נתוני 100%(

1.4 נתונים עיקריים אודות המערכות בהפעלה מסחרית, מוכנות לחיבור, הקמה, לקראת הקמה פיתוח מתקדם ופיתוח

להלן טבלאות המתארות בתמצית את נתוני מערכות חברות הקבוצה )לפי 100%( בהפעלה מסחרית, מוכנות לחיבור, הקמה, לקראת הקמה, פיתוח מתקדם ופיתוח:

פרויקטים בהפעלה מסחרית )*(

	רומניה	סרביה			אנגליה	)5(	ספרד
סה"כ	Ratesti	Ada	)10 ( פולין	Buxton (8)	Sabinar I & II	Olmedilla	איטליה)5(	6( ארה"ב) 5()	ישראל)1(
---	0.123- 0.242	0-1.573	2.53-1.2-	0.245-2.744	0.01-0.2	0.01- 0.25	- 0.315 0.672	0.104-1.455	0.16-2.47	(	)2( עריפים טווח ת 30.6.2025 יום וט"ש, ל )ש"ח/ק
----	0.32	0.33	0.33-0.35	241.9	0.19-0.22	0.18	0.35	---	---	KWh, תית ל - כנסה שנ גירה - ה -KWh, א שוקלל ל תעריף מ סולארי - )11( ש"ח( מישית ) בשנה ח
----	0.27	0.3	0.34-0.37	292.3	0.19	0.19	0.35	---	---	KWh, תית ל - כנסה שנ גירה - ה -KWh, א שוקלל ל תעריף מ סולארי - )11( ש"ח( שירית ) בשנה ע
1,796	1	1	2	1	2	1	232	31	1,525	30.6.25
1,657	1	-	1	-	1	1	138	28	1,487	30.6.24	סולאר
1,753	1	-	1	1	2	1	196	28	1,523	31.12.24		מספר
41	-	-	-	1	-	-	-	2	38	30.6.25	אגירה	מערכות
11	-	-	-	-	-	-	-	2	9	30.6.24
30	-	-	-	1	-	-	-	2	27	31.12.24
1,192	155	27	40	-	238	169	215	18	330	30.6.25	ק סולאר
962	155	-	20	-	155	169	122	18	323	30.6.24		סך הספ
1,107	155	---	20	-	238	169	178	18	329	31.12.24		מותקן
173	-	-	-	60	-	-	-	2	111	30.6.25		)MWp(
31	-	-	-	-	-	-	-	2	29	30.6.24	אגירה	)100%(
142	-	-	-	60	-	-	-	2	80	31.12.24
4,608,111	445,340	73,646	148,213	128,864	853,147	514,078	796,503	213,522	1,434,798	30.6.25	י ש"ח( ה )אלפ ות הקמ סך עלוי
3,749,674	453,011	-	84,386	-	577,299	539,019	449,352	237,821	1,408,786	30.6.24
4,287,596	427,459	-	79,547	127,490	832,823	510,712	645,265	230,767	1,433,533	31.12.24
905	98	74	148	42	167	118	78	57	123	30.6.2025	רה ידי החב ד על שהועמ )7( ש"ח( )מיליוני	עצמי ן יתרת הו

סה"כ	רומניה	סרביה			אנגליה	)5(	ספרד
	Ratesti	Ada	)10 ( פולין	Buxton (8)	Sabinar I & II	Olmedilla	איטליה)5(	6( ארה"ב) 5()	ישראל)1(
2,637,767	188,138	-	-	76,289	466,694	200,819	637,203	58,013	1,010,611	30.6.25
2,071,519	241,212	-	-	-	295,741	223,029	359,482	19,089	932,966	30.6.24	( פי ש"ח כיר )אל ת חוב ב סך יתר
2,580,082	211,372	-	-	75,476	461,303	201,690	516,212	67,680	1,046,349	31.12.24
---	9	-	-	5	21	13	14	4	17	30.6.2025	נים כיר, בש חוב הב קופת ה יתרת ת ל( משוקל )ממוצע
308,361	15,474	2,573	4,463	5,726	31,197	41,134	47,462	6,148	154,184	1-6/2025
270,780	31,228	-	3,186	-	26,839	49,820	22,421	7,236	130,050	1-6/2024	הכנסות
617,137	97,400	-	5,584	4,423	62,013	89,817	54,555	17,599	285,746	2024	ש"ח( )אלפי
3,254	-	-	-	-	-	-	-	3,254	-	1-6/2025
1,289	-	-	-	-	-	-	-	1,289	-	1-6/2024	Tax Equity מ- הכנסות
6,038	-	-	-	-	-	-	-	6,038	-	2024
311,616	15,474	2,573	4,463	5,726	31,197	41,134	47,462	9,402	154,184	1-6/2025	סות סך הכנ ש"ח( )אלפי
272,069	31,228	-	3,186	-	26,839	49,820	22,421	8,525	130,050	1-6/2024
623,175	97,400	---	5,584	4,423	62,013	89,817	54,555	23,637	285,746	2024
205,040	6,733	2,573	3,443	3,670	21,295	34,612	39,913	5,775	87,026	1-6/2025	)3( אלי פרויקט EBITDA סך
197,894	30,588	-	1,943	-	20,480	43,151	18,951	5,607	77,174	1-6/2024
445,443	92,083	---	3,937	4,142	47,193	72,218	45,920	18,443	161,507	2024	ש"ח( )אלפי
126,065	(248)	2,573	3,443	947	9,998	30,885	23,850	3,778	50,839	1-6/2025
135,285	21,119	-	1,943	-	13,036	39,053	12,230	3,563	44,341	1-6/2024	)3( ש"ח( )אלפי אלי פרויקט סך FFO
293,825	64,864	---	3,937	3,795	32,193	64,188	20,978	14,647	89,223	2024
27,633	(32,658)	2,573	3,443	947	(4,251)	21,394	12,482	1,766	21,937	1-6/2025	ר חוב בכי שירות לאחר ם פנוי סך תזרי )3( ש"ח( )אלפי
87,313	21,119	-	1,943	-	3,960	29,395	11,433	683	18,780	1-6/2024
163,382	51,611	-	3,937	3,795	13,164	44,858	4,549	8,223	33,245	2024
19,742	(16,329)	2,573	3,443	900	(2,232)	11,232	6,553	1,766	11,836	1-6/2025	חר פנוי לא זרים ה ברה בת חלק הח ש"ח( )אלפי החוב שירות
46%	50%	87%	100%	75%	47%	50%	33%	67%	42%	30.6.25	4(, בשר החברה)
45%	50%	-	72%	-	47%	50%	33%	67%	41%	30.6.24	שור החזקות שיעור
47%	50%	87%	80%	75%	47%	50%	33%	67%	42%	31.12.24	ל( משוקל )ממוצע

פרויקטים בהפעלה מסחרית הינם פרויקטים המחוברים לרשת החשמל נכון ליום 30 ביוני ,2025 לרבות פרויקטים )*( שהינם בשלבי הרצה.

)1( הנתונים ביחס לפרויקטים בישראל כוללים את תוצאות הפרויקטים הסולאריים ופרויקטי האגירה.

)2( טווח התעריפים במערכות בישראל נובע מהשוני בתעריפים שנקבעו באסדרות השונות )תעריף הגנה במונה נטו, תעריף מובטח של מערכות תעריפיות ותעריפים במערכות מכרזיות(. בתקופת הדוח יתרת תקופת ההתחשבנות בגין מערכות אלו נעה בין 9 ל25- שנים )כ21- שנים בתעריף לפי ממוצע משוקלל( והתעריף הממוצע היה כ0.16-2.47- אגורות/קוט"ש.

טווח התעריפים בארה"ב נובע מהשונות בתעריפי החשמל בפרויקטים השונים, שוני בשיעור ההנחה שניתן לשוכרים ומהעובדה שחשמל שלא משוייך ללקוח ספציפי מוזרם לרשת ללא תמורה או כנגד תשלום סכום זניח. יצוין כי בתקופת הדוח התעריף הממוצע ששולם ל-Sky Blue היה כ16- דולר סנט לקוט"ש בגין חשמל שנמכר לצרכנים ו כ14- דולר סנט לקוט"ש מיוצר. כמפורט בדוח התקופתי לשנת 2024 של החברה, Sky Blue מתקשרת בהסכמים עם שוכרים בנכס למכירת הזיכוי )Credit )בגין החשמל המוזרם לרשת עד לסיום הסכם השכירות של השוכר.

טווח התעריפים באיטליה נובע מהשונות בתעריפי החשמל במכרזי ה-GSE ומהעובדה שבתקופת הדוח חלק מהחשמל נמכר בשוק. בתקופת הדוח התעריף הממוצע של החשמל שנמכר באיטליה על ידי Sunprime בשוק החופשי היה כ0.83- 1.85 אירו סנט לקוט"ש. כמפורט בדוח התקופתי לשנת 2024 של החברה, פרויקטי Sunprime פועלים מכוח אסדרת GSE המעניקה תעריף מובטח לתקופה של 20 שנה.

טווח התעריפים בספרד, פולין , סרביה ורומניה נובע מהעובדה כי החשמל )ולגבי ספרד חלק מהחשמל( נמכר בשוק הפתוח )Merchant )במחירים המשתנים מידי מספר דקות, כתלות בביקוש ובהיצע של החשמל באותו רגע. למועד הדוח, מכירת החשמל של פרויקטי Olmedilla ו - Sabinar מבוצעת מכוח הסכמי PPA לתקופות של ,3 5 ו 9- שנים וכן בשוק הפתוח )Merchant). יצוין כי במהלך תקופת הדוח, הוגבלה זמנית הזרמת החשמל על ידי הפרויקטים בספרד לרשת עקב השיטפונות בספרד אשר גרמה להשבתה זמנית של חלקים מרשת החשמל. כמו כן, למועד הדוח מכירת החשמל של פרויקט Dziewoklucz בפולין בוצע במסגרת ה-Market Balancing, וזאת עד לקבלת רישיון ייצור.

)3( מדדי ה-EBITDA וה-FFO חושבו על בסיס נתוני הדוחות הכספיים של תאגידי הפרויקט השונים )מבלי להתחשב בשיעור החזקות החברה(, באופן אריתמטי-מצרפי, כמפורט להלן. יודגש, כי מדדים פיננסיים אלו אינם מבוססים על כללי חשבונאות מקובלים. מרבית החברות מוחזקות על-ידי תאגידים המשותפים לחברות הקבוצה ולצדדי ג' )בישראל , ככלל - בעלי הזכויות במקרקעין, ובחו"ל - השותף המקומי(. כמפורט בביאור 2 לדוחותיה הכספיים השנתיים ליום 31 בדצמבר 2024 של החברה, מתווי ההתקשרות המקובלים בקבוצה ביחס למערכות שאינן בשליטת החברה מטופלים בשיטת השווי המאזני. על-פי שיטה זו, תוצאות התאגידים המוחזקים אינן באות לידי ביטוי באופן מפורט בדוחותיה הכספיים של החברה )הכנסות, הוצאות וכיו"ב(, אלא באמצעות סכום "נטו" בודד, אשר אינו מאפשר לקורא הדוחות לחשב את המדדים הנ"ל מתוך הדוחות הכספיים. לפיכך, להערכת החברה, קיימת חשיבות בהצגת סך ההכנסות ו המדדים הפיננסיים כאמור, באופן שיאפשר לקוראי הדוחות להתרשם ולנתח את תוצאות המערכות השונות.

מדד ה-EBITDA הינו מדד מקובל בפרויקטי אנרגיה מתחדשת, המייצג את היעילות התפעולית של המערכות ומשמש את מקבלי ההחלטות בחברה. כאמור לעיל, המדד חושב על בסיס נתוני תאגידי הפרויקט, כרווח גולמי )הכנסות מייצור חשמל בניכוי עלויות תפעול ותחזוקה(, בנטרול פחת המערכות.

מדד ה-FFO חושב על בסיס מדד ה-EBITDA, בהתחשב בתשלומי ריבית בגין הלוואות חוב בכיר. מדד זה הינו מדד מקובל בפרויקטי אנרגיה מתחדשת, המשקף את יכולת שירות קרן החוב הבכיר מתוך התקבולים שמניבות המערכות.

תזרים נקי חושב על בסיס ה-FFO בניכוי תשלומי קרן הלוואה בגין הלוואת החוב הבכיר אשר שולמו במהלך תקופת הדוח.

התאמות ליישום שיטת השווי המאזני כוללות את ביטול חלק החברה והשותפים בכל אחד מהמדדים )הכנסות, EBITDA, FFO ותזרים פנוי( של החברות הכלולות, אשר מוצגות בדוחות הכספיים לפי שיטת השווי המאזני.

	1-6/2025	1-6/2024	1-12/2024
רווח גולמי	120,592	37,856	306,392
ות פחת מערכ	84,448	26,329	139,051
EBITDA	205,040	64,185	445,443
יר מון חוב בכ הוצאות מי	78,975	32,728	151,619
FFO	126,065	31,457	293,824

להלן חישובי המדדים של המערכות )לפי נתוני 100%(, בהתאם לאמור לעיל )באלפי ש"ח(:

יודגש כי ה-EBITDA בפרויקטים המוצג בטבלה לעיל שונה מה-EBITDA המשמש לחישוב אמת המידה ׳יחס חוב ל- EBITDA׳ הקבוע בשטרי הנאמנות של אגרות החוב )סדרות א׳, ב׳, ג׳ ו -ד'( של החברה.

להלן התאמות בין הנתונים הפרויקטאלים המצרפיים לבין הדוח על רווח או הפסד ורווח כולל בדוח הכספי של החברה )באלפי ש"ח(:

לתקופה של שישה חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני :2025

ת וחלק ת מאוחדו נתוני חברו ת )ביאור ברות כלולו החברה בח מגזרים(	ברות גין חלק בח התאמות ב זק ע"י שאינו מוח מוחזקות החברה	רפיים נתונים מצ
205,165	)106,451(	311,616	הכנסות
140,690	)64,350(	205,040	EBITDA
90,019	)36,046(	126,065	FFO
29,306	1,673	27,633	תזרים פנוי
)8,866(	---	---	טי סדי( אקווי רווחי )הפ

לתקופה של שישה חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני :2024

לק ללים את ח נתונים הכו זקות ברות המוח החברה בח רים( )ביאור מגז	ברות גין חלק בח התאמות ב זק ע"י שאינו מוח מוחזקות החברה	רפיים נתונים מצ
169,690	)102,379(	272,069	הכנסות
127,556	)70,338(	197,894	EBITDA
91,723	)43,561(	135,284	FFO
61,279	)26,034(	87,313	תזרים פנוי
)4,195(	---	---	טי סדי( אקווי רווחי )הפ

לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר :2024

ברה ת וחלק הח ת מאוחדו נתוני חברו ר מגזרים( ולות )ביאו בחברות כל	קות ברות מוחז גין חלק בח התאמות ב רה זק ע"י החב שאינו מוח	רפיים נתונים מצ
387,636	)235,539(	623,175	הכנסות
284,716	)160,727(	445,443	EBITDA
199,273	)94,551(	293,824	FFO
119,039	)44,344(	163,383	תזרים פנוי
18,137	---	---	טי סדי( אקוי רווחי )הפ

• * ביאור המגזרים כולל נתונים בדבר הכנסות ו -EBITDA. לפרטים בדבר אופן חישוב ה-FFO והתזרים הפנוי ראו הטבלה המפרטת את חישוב המדדים האמורים לעיל.
• )4( שיעור החזקות החברה חושב כממוצע משוקלל, בשרשור, ביחס להספקי המערכות. רובם המוחלט של תאגידי הפרויקטים פועלים מכוח הרשאות שימוש או הסכמי השכירות ופרויקטים על גבי מאגרים מכוח הסכמי חכירה ישירים עם רשות מקרקעי ישראל.
• )5( הנתונים לגבי המערכות בארה"ב מבוססים על הדוחות הכספיים של Sky Blue ועל שערי חליפין ש"ח-דולר , שהינם למועד הדוח 3.372 ש"ח לדולר ושער חליפין ממוצע לתקופת הדוח 3.598 ש"ח לדולר, לפי העניין. הנתונים לגבי המערכות באירופה מבוססים על שערי חליפין ש"ח-אירו , שהינם למועד הדוח 3.955 ש"ח לאירו ושער חליפין ממוצע לתקופת הדוח 3.935 ש"ח לאירו, לפי העניין. הנתונים לגבי המערכות בבריטניה מבוססים על שערי חליפין ש"ח- פאונד, שהינם למועד הדוח 4.624 ש"ח לפאונד ושער חליפין ממוצע לתקופת הדוח 4.669 ש"ח לפאונד, לפי העניין.
• )6( באשר לתוצאות ארה"ב יצוין כי בחברות המחזיקות בפרויקטים ב-Sky Blue ישנו שותף מס. בהסכמים עם שותפי המס, נקבעים הסדרים לגבי אופן חלוקת הרווחים מהפרויקט בין חברת הפורטפוליו המחזיקה בפרויקט לשותף המס, לתקופות מוגדרות כמפורט בהסכם עימו. ה-EBITDA והתזרים הפנוי מוצגים נטו לאחר תשלום חלקו של השותף. עוד יצוין, כי מכירת החשמל על ידי Sky Blue מבוצעת מכוח הסכמי מכירת חשמל בין תאגידי הפרויקט ללקוחות הסופיים. למועד הדוח חלק מהחשמל המיוצר במערכת אינו נצרך על ידי הלקוחות או נמכר ללקוחות המשלמים תעריפי חשמל נמוכים ולפיכך נמכר בתעריף נמוך או מוזרם לרשת ללא תשלום.
• )7( כמפורט בסעיפים 3.1 ו 3.3.1.1- בפרק תיאור עסקי התאגיד, החברה נוהגת להתקשר עם מרבית שותפיה בהסכמים לפיהם החברה מעמידה את ההון העצמי )או מרבית ההון העצמי( הנדרש לפיתוח והקמת הפרויקט בהלוואה, הנפרעת על בסיס Sweep Cash.
  • )8( לעניין פרויקט Buxton, יצוין כי בתקופת הדוח הפרויקט פועל באופן חלקי.
• )9( לעניין פרויקט Ratesti יצוין כי בהתאם לאסדרה ברומניה, בחודש דצמבר 2024 נותק הפרויקט מהרשת עד לקבלת רישיון ייצור אשר התקבל בפברואר .2025 בגין תקופה זו הפרויקט לא הפיק הכנסות.
• )10( הפרויקטים בפולין הינם: I Krzywinskie ו -I Dziewoklucz. יצוין כי בתקופת הדוח מנהל הרשת הגביל את הזרמת החשמל על ידי חברת הפרויקט Dziewoklucz, עקב עבודות תשתית הנדרשות בקווי הרשת הסמוכים לפרויקט.
• )11( התעריף המשוקלל לשנה 5 ו 10- מבוסס על הערכות שהתקבלו מחברות ייעוץ בינלאומיות בדבר מחירי החשמל לקילו וואט שעה של מערכות סולאריות והכנסות שנתיות לקילו - וואט שעה של מערכות אגירה בשנה החמישית והעשירית ממועד ההפעלה המסחרית , הכל בתוספת הצמדה למדד ותעודות ירוקות במדינות בהם קיים, בהתאם להערכות חברות הייעוץ, וכן ביחס לפרויקטים המוכרים חשמל מכוח הסדרת CFD – בהתאם לתעריף הקבוע בהסדרה בתוספת הצמדה למדד בהתאם להערכות חברות הייעוץ. מובהר כי המידע כאמור מפורסם על בסיס reliance-Non, וכי קיימת היתכנות שההכנסות בפועל תהיינה שונות, לרבות מהותית מהערכות חברות הייעוץ. יצוין כי ביחס לישראל וארה"ב )למעט פרויקטי Bracero ו -Fairway )לא ניתנו תעריפי שנה 5 ו 10- לאור כך שאין בידי החברה תחזיות מגורם חציוני.

		רומני ה		ה איטלי		ישראל
סה"כ	Slobozia	Ghimpati	Iepuresti	Sunprime	אגירה	PV	הפרויקט שם/ סגמנט
502.2	73.6	146.0	169.4	87.5	----	25.7	MWp ) זוי ) הספק ח
3.8	----	----	----	----	3.8	----	MWh ) אגירה ) קיבולת
----	0.21	0.34	0.34	0.33	135	0.35	אה שונה מל עלה רא שנת הפ שוקלל ל תעריף מ )ש"ח(
----	0.26	0.30	0.32	0.33	----	----	כנסה גירה - ה -KWh, א שוקלל ל תעריף מ סולארי - )12( ח( שית )ש" שנה חמי - KWh, ב שנתית ל
----	0.28	0.26	0.27	0.33	----	----	כנסה גירה - ה -KWh, א שוקלל ל תעריף מ סולארי - )12( ח( ירית )ש" שנה עש - KWh, ב שנתית ל
----	1,540	1,384	1,403	1,377	----	1,590	KWh ) ת ) KWp/ יות חזויו צור שנת שעות יי
228.5	24.3	69.0	81.2	39.3	0.5	14.2	)5()6( אה שונה מל עלה רא שנת הפ צפויות ל הכנסות
1,475.6	237.3	415.8	510.0	237.5	3.1	71.9	)3()10( חזויות ת הקמה סך עלויו
886.1	193.0	293.0	353.0	0.0	3.1	44.0	יום החברה ל ד על ידי שהועמ הון עצמי )11( 30.6.2025
37.3	5.7	11.2	12.7	5.2	0.2	2.3	)6()7( ראשונה הפעלה ה לשנת עול חזוי עלות תפ
191.2	18.6	57.9	68.4	34.1	0.3	11.9	)6()7( שונה עלה רא שנת הפ חזויה ל EBITDA
----	0.6	0.5	0.5	0.8	0.8	0.9	)10( ר( )חוב בכי ינוף חזוי שיעור מ
----	15.0	12.0	12.0	19.9	23.0	23.0	)4( ם( ויה )שני לוואה חז תקופת ה
145.5	9.9	47.2	55.4	24.8	0.2	8.0	)6()8( אשונה פעלה ר לשנת ה FFO חזוי
----	95%	95%	95%	33%	25%	41%	)9( חזקה שיעור ה
----	100%	100%	100%	33%	100%	41%	ה ה ראשונ ת הפעל רים לשנ ברה בתז חלק הח
---	לא	כן	כן	כן	לא	ויקטים לק מהפר ביחס לח	כיר מד חוב ב האם הוע

)נתונים כספיים במיליוני ש"ח( )1( פרויקטים שחוברו לאחר תאריך הדוח ופרויקטים מוכנים לחיבור

ההון העצמי שמועמד לפרויקטים אלו מועמד מתוך רווח ההקמה של Sunprime המשמשת כקבלן ההקמה של הפרויקטים. בהתאם, לא הועמד על ידי החברה הון עצמי להקמת פרויקטים אלו. )*(

ת הקמה ם לקרא פרויקטי
	ישראל	רומניה			איטליה	איטליה		רומניה	ישראל
אגירה	PV	Corbii Mari (BESS)	Ratesti (BESS)	אגירה	PV	PV	Volter	Corbii Mari (PV)	אגירה	PV	מנט ויקט /סג שם הפר
----	13.6	----	----	----	216.0	52.9	178.8	281.0	----	21.4	MWp ) זוי ) הספק ח
460.0	----	120.0	240.0	800.0	----	----	----	----	107.7	----	MWh ) זויה ) אגירה ח קיבולת
135	0.30	229.40	229.40	241.27	0.31	0.33	0.34	0.34	135	0.39	ש"ח( , שוקלל ) תעריף מ סולארי - - KWh - שנתית ל הכנסה אגירה – ח( לאה )ש" אשונה מ פעלה ר ל שנת ה
---	---	237.9	243.7	161.6	0.31	0.33	0.29	0.29	---	---	-KWh, שוקלל ל תעריף מ סולארי - שנה - KWh, ב שנתית ל הכנסה אגירה - )12( )ש"ח( חמישית
---	---	227.1	222.7	191.2	0.31	0.33	0.26	0.26	---	---	-KWh, שוקלל ל תעריף מ סולארי - שנה - KWh, ב שנתית ל הכנסה אגירה - )12( )ש"ח( עשירית
----	1,600	----	----	----	1,392	1,392	1,392	1,393	----	1,600	ת יות חזויו צור שנת שעות יי )KWh/KWp(
62.1	6.6	27.5	55.1	193.0	94.2	24.6	83.6	131.5	14.5	13.2	שונה עלה רא שנת הפ צפויות ל הכנסות )5()6( מלאה
239.2	53.0	79.7	133.7	672.4	549.4	141.2	435.1	660.1	54.9	59.6	)3()10( חזויות ת הקמה סך עלויו
1.0	0.0	0.0	0.0	24.0	8.0	0.0	74.0	154.0	17.0	1.0	יום החברה ל ד על ידי שהועמ הון עצמי 30.6.2025
11.5	2.0	2.8	5.6	45.9	12.8	3.1	13.8	16.0	3.3	2.6	הפעלה ה לשנת עול חזוי עלות תפ )6()7( ראשונה
50.6	4.6	24.7	49.5	147.1	81.3	21.4	69.8	115.5	11.2	10.5	שונה עלה רא שנת הפ חזויה ל EBITDA )7()6(
80%	85%	45%	45%	70%	85%	85%	55%	55%	80%	85%	)10()4( ר ( )חוב בכי ינוף חזוי שיעור מ
20.0	23.0	12.0	12.0	7.0	20.0	20	12	12	20	23	)4( נים( חזויה )ש הלוואה תקופת
37.4	1.7	22.6	45.8	122.7	59.7	15.9	55.3	93.5	8.2	7.3	)6()8( אשונה פעלה ר לשנת ה FFO חזוי
----	----	----	----	----	----	----	----	----	----	----	שקעה Tax בה - Equity שיעור ה
2026-2027	2025-2026	2026 2H	2026 1H	2026	2025-2026	2025-2026	2026 2H	2026 2H	2025-2026	2025-2026	( 2 ) י קמה חזו שלמת ה מועד ה
70%	79%	95%	50%	33%	33%	33%	95%	95%	25%	60%	)9( חזקה שיעור ה
70%	79%	100%	50%	33%	33%	33%	100%	100%	100%	60%	ה ת הפעל רים לשנ ברה בתז חלק הח ראשונה
לא	לא	לא	לא	לא	לא	חלקית	לא	לא	לא	חלקית	כיר מד חוב ב האם הוע

פרויקטים בהקמה או לקראת הקמה למועד פרסום הדוח)1( )נתוני ם כספיים במיליוני ש"ח(

	ת הקמה ם לקרא פרויקטי							ה ם בהקמ פרויקטי
סה"כ	בריטניה	ספרד		ארה"ב			פולין	ארה"ב	גרמניה	בריטניה
	Noventum RTB	Sabinar III	Fairway (BESS)	Bracero (BESS)	Blue Sky	Cybinka	Krzywinski e II	Blue Sky	Stendal	Cellarhead	מנט ויקט /סג שם הפר
913.6	62.8	40.0	----	----	0.4	40.0	5.0	1.8	----	----	MWp ) זוי ) הספק ח
3260.7	----	----	240.0	460.0	----	----	----	----	209.0	624.0	MWh ) זויה ) אגירה ח קיבולת
----	0.29	0.18	275.38	307.88	0.74	0.31	0.31	0.66	436.96	198.13	עלה שנת הפ ש"ח( ל שוקלל ) תעריף מ מלאה ראשונה
----	0.36	0.20	269.96	303.88	----	0.34	0.34	----	268.1	279.5	גירה - -KWh, א שוקלל ל תעריף מ סולארי - שית שנה חמי - KWh, ב שנתית ל הכנסה )12( )ש"ח(
----	0.38	0.20	218.98	236.68	----	0.37	0.34	----	238.8	310.8	גירה - -KWh, א שוקלל ל תעריף מ סולארי - ירית שנה עש - KWh, ב שנתית ל הכנסה )12( )ש"ח(
----	971	1,664	----	----	1,600	1,110	1,062	1,519	----	----	KWh ) ת ) KWp/ יות חזויו צור שנת שעות יי
1,175.5	17.4	11.9	66.1	141.6	0.5	13.8	1.6	1.8	91.3	123.6	שונה עלה רא שנת הפ צפויות ל הכנסות )5()6( מלאה
5,945.3	134.1	72.8	411.4	701.4	4.0	94.5	8.5	21.0	355.7	1,063.7	)3()10( חזויות ת הקמה סך עלויו
0.0	5.1	9.9		1.0		11.0	0.0	0.0	126.0	275.0	יום החברה ל ד על ידי שהועמ הון עצמי 30.6.2025
210.9	3.7	3.0	12.1	22.6	0.1	2.6	0.6	0.5	14.7	31.4	ראשונה הפעלה ה לשנת עול חזוי עלות תפ )7()6(
964.6	13.7	8.9	54.0	119.0	0.3	11.1	1.1	1.3	76.7	92.2	)6()7( שונה עלה רא שנת הפ חזויה ל EBITDA
----	55%	59%	23%	23%	35%	56%	56%	35%	70%	62%	)10()4( ר ( )חוב בכי ינוף חזוי שיעור מ
----	12.0	23.0	5.0	5.0	5.0	12	7	5	7	7	)4( נים( חזויה )ש הלוואה תקופת
762.6	8.9	6.4	46.5	106.4	0.3	8.1	0.8	0.7	65.3	49.2	)6()8( אשונה פעלה ר לשנת ה FFO חזוי
----	----	----	0.4	0.4	0.4	----	----	35%	----	----	שקעה Tax בה - Equity שיעור ה
----	H1 2026	H2 2027	H2 2027	H1 2027	2026	H2 2026	H2 2025	2025-2026	H2 2025	H1 2027	)2( י קמה חזו שלמת ה מועד ה
----	80%	47%	90%	90%	67%	100%	100%	67%	100%	100%	)9( חזקה שיעור ה
----	100%	53%	100%	100%	100%	100%	100%	100%	100%	100%	ה ת הפעל רים לשנ ברה בתז חלק הח ראשונה
	לא	לא	לא	לא	לא	לא	לא	לא	לא	לא	כיר מד חוב ב האם הוע

המשך - פרויקטים בהקמה או לקראת הקמה למועד הדוח )נתונים כספיים במיליוני ש"ח(

אנגליה		פולין ( Sunprime		איטליה (		ארה"ב	ישראל		מדינה
	Noventum	Noventum						Blue Sky
Toton	Transmission	Distribution	BESS	PV	אגירה	PV	אגירה	PV	אגירה	PV	מנט ויקט /סג שם הפר
----	4,150.1	1,104.7	----	210.0	----	218.8	----	10.0	----	143.5	MWp ) זוי ) הספק ח
260.0	----	----	100.0	----	1,434.0	----	430.0	----	6,562.0	----	MWh ) זויה ) אגירה ח קיבולת
199.53	0.34	0.35	185.89	0.36	241.27	0.29	243.25	0.64	135	0.39	שנת ש"ח( ל שוקלל ) תעריף מ מלאה ראשונה הפעלה
285.4	0.38	0.36	196.7	0.35	115.8	0.29	---	---	---	---	-KWh, שוקלל ל תעריף מ סולארי - - KWh, שנתית ל הכנסה אגירה - )12 ( ש"ח( מישית ) בשנה ח
308.7	0.36	0.37	203.1	0.34	127.7	0.29	---	---	---	---	-KWh, שוקלל ל תעריף מ סולארי - - KWh, שנתית ל הכנסה אגירה - )12( ש"ח( שירית ) בשנה ע
----	1,000	1,012	----	1,072	----	1,392	----	1,321	----	2,000	ת יות חזויו צור שנת שעות יי )KWh/KWp(
51.9	1,408.4	386.8	18.6	80.4	346.0	87.7	104.6	8.5	885.9	111.5	עלה שנת הפ צפויות ל הכנסות )5( )6( מלאה ראשונה
373.4	8,863.8	2,359.4	67.3	537.8	1,205.2	552.9	660.8	102.6	3,412.2	614.9	)3( )10( חזויות ת הקמה סך עלויו
2.0	7.0	29	0.0	39	43	13		29	4	2	החברה ד על ידי שהועמ הון עצמי 30.6.2025 ליום )11(
12.3	246.2	65.5	2.6	11.4	82.2	13.0	46.1	1.9	164.1	20.2	הפעלה ה לשנת עול חזוי עלות תפ )6( )7( ראשונה
39.6	1,162.2	321.3	16.0	69.0	263.7	74.8	58.5	6.6	721.8	91.4	עלה שנת הפ חזויה ל EBITDA )6( )7( ראשונה
60%	55%	55%	45%	56%	70%	85%	40%	35%	80%	85%	)11( ר ( )חוב בכי ינוף חזוי שיעור מ
10	12.0	12.0	12.0	7.0	7.0	20	7	5	20	23	)4( ם( ויה )שני לוואה חז תקופת ה
24.2	843.5	236.4	15.6	52.4	219.9	51.9	40.0	4.1	533.5	56.4	אשונה פעלה ר לשנת ה FFO חזוי )8()6(
----	----	----	----	----	----	----	30%	35%	----	----	שקעה Tax בה - Equity שיעור ה
2028	2031	2030	2028	2028	2026-2027	2026-2028	2026-2027	2026-2027	2026-2029	2026-2027	)2( י קמה חזו שלמת ה מועד ה
80%		80%	100%	33%		33%	67%	67%	93%	95%	)9( חזקה שיעור ה
100%		100%	100%	33%		33%	100%	100%	93%	95%	ת רים בשנ ברה בתז חלק הח ראשונה הפעלה

פרויקטים ברישוי למועד פרסום הדוח)1( )נתונים כספיים במיליוני ש"ח(

)1( המשך - פרויקטים ברישוי למועד פרסום הדוח )נתונים כספיים במיליוני ש"ח(

		ספרד			מדינה
		Olmedilla		Corbii Mari		Iepuresti BESS	Ghimpati BESS
סה"כ	Sabinar BESS	BESS	Volter BESS	BESS	Phase 1	Phase 2	Phase 1	Phase 2	מנט ויקט /סג שם הפר
5,837.1	----	----	----	----	----	----	----	----	MWp ) זוי ) הספק ח
11,496.0	386.0	260.0	300.0	644.0	240.0	320.0	320.0	240.0	MWh ) זויה ) אגירה ח קיבולת
----	135.77	135.45	203.59	203.59	282.71	159.16	283.03	159.67	עלה שנת הפ ש"ח( ל שוקלל ) תעריף מ מלאה ראשונה
----	132.1	132.1	169.4	169.4	169.4	169.4	121.8	121.8	-KWh, שוקלל ל תעריף מ סולארי - שנה - KWh, ב שנתית ל הכנסה אגירה - )12( )ש"ח( חמישית
----	109.8	109.8	156.5	156.5	156.5	156.5	111.3	111.3	-KWh, שוקלל ל תעריף מ סולארי - שנה - KWh, ב שנתית ל הכנסה אגירה - )12( )ש"ח( עשירית
----	----	----	----	----	----	----	----	----	ת יות חזויו צור שנת שעות יי )KWh/KWp(
52.4	35.2	61.1	131.1	38.3	50.9	90.5	67.9	51.9	שונה עלה רא שנת הפ צפויות ל הכנסות )5( )6( מלאה
192.4	130.3	167.7	387.6	91.5	160.2	226.6	170.0	373.4	)3( )10( חזויות ת הקמה סך עלויו
0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	2.0	יום החברה ל ד על ידי שהועמ הון עצמי 30.6.2025 )11(
13.0	8.7	8.9	19.1	4.1	5.4	13.4	10.1	12.3	הפעלה ה לשנת עול חזוי עלות תפ )6( )7( ראשונה
39.4	26.5	52.2	112.0	34.2	45.5	77.1	57.9	39.6	שונה עלה רא שנת הפ חזויה ל EBITDA )7( )6(
59%	59%	45%	45%	0.5	0.5	0.5	45%	60%	)11( ר ( )חוב בכי ינוף חזוי שיעור מ
23	23	12	15	12.0	12.0	12.0	15	10	)4( ם( ויה )שני לוואה חז תקופת ה
37.8	22.0	51.0	109.3	33.6	44.4	75.5	56.7	24.2	)6()8( אשונה פעלה ר לשנת ה FFO חזוי
----	----	----	----	----	----	----	----	----	שקעה Tax בה - Equity שיעור ה
H1 2027	H1 2027	H2 2026	H2 2026	H2 2026	H2 2026	H2 2026	H2 2026	2028	( 2 ) חזוי הקמה השלמת מועד
47%	50%	95%	95%	95%	95%	95%	95%	100%	)9( חזקה שיעור ה
53%	53%	100%	100%	100%	100%	100%	100%	100%	ה ת הפעל רים בשנ ברה בתז חלק הח ראשונה

פרויקטים בפיתוח למועד פרסום הדוח)1(

סה"כ	איטליה	יוון	בריטניה			ארה"ב		מדינה
	Sunprime	אגירה	Noventum	רומניה	פולין	Blue sky	ישראל
1389	----	----	714	----	418	23	234	) הספק ) MW
7474	1689	100	----	400	2994	490	1801	קיבולת ה אגירה חזוי )MWh (
----	33%	100%	80%	95%	100%	67%	100%	שיעור החזקה)10(
----	33%	100%	100%	100%	100%	100%	100%	ה חלק החבר בתזרים

יתרת ההוצאות מראש בגין פרויקטים בפיתוח הסתכמה, נכון ליום ,30.6.2025 בסך כולל של כ- 49,102 אלפי ש"ח.

)1( לפרטים בדבר התנאים להכרה בפרויקטים כמוכנים לח יבור, הקמה, לקראת הקמה, פיתוח מתקדם ופיתוח ראו סעיף 1.1 בפרק תיאור עסקי התאגיד.

יצוין כי הגילוי ביחס לפרויקטים בישראל, איטליה ו-Sky Blue, אשר כוללים מספר רב של פרויקטים, שאף אחד מהם אינו משמעותי לחברה בהיקפי הספקי מערכות במונחי מגה-וואט, וכן ביחס לפרויקטים ברישוי בבריטניה ופולין וביחס לכל הפרויקטים בפיתוח, הינ ו בנתוני ם מצרפיים, וכי הגילוי ביחס ליתר הפרויקטים לסוגיהם ועל מיקומ ם הגיאוגרפי מהווה גילוי פרטני ביחס לכל פרויקט.

הנתונים ביחס לפרויקטים בפולין, רומניה ואיטליה מבוססים על שע"ח של 3.955 ש"ח לאירו; הנתונים ביחס לפרויקטים בארה"ב מבוססים על שע"ח של 3.372 ש"ח לדולר; הנתונים ביחס לבריטניה מבוססים על שע"ח של 4.624 פאונד לש"ח.

לגבי הפרויקטים בפיתוח, פיתוח מתקדם, הקמה ולקראת הקמה, הנתונים בטבלה הינם בהנחה כי יתקבלו כל האישורים הנדרשים להקמה, חיבור המערכת לרשת החשמל והפעלה מסחרית, לרבות אישור בדבר מקום ברשת )אישור חיבור לרשת(, השלמת הליכי התכנון הנדרשים להקמת המערכות, אי פקיעת איזה מ האישורים שהתקבלו עד לאותו מועד, קבלת היתרי בניה, הגעת הפרויקטים למוכנות להקמה עד ל-Date Stop Long הקבוע בהסכמי הרכישה או המימון שלהם, עמידה במבחני החיבור של רשות החשמל וכיו"ב. למועד הדוח, אין לחברה כל יכולת להעריך את סיכויי השלמת ההליכים כאמור לכל הפרויקטים. עם זאת, קיימת סבירות גבוה ה כי לא כל הפרויקטים שטרם קיבלו אישורי חיבור יקבלו אישורי חיבור או יקבלו אישורי חיבור בהספקים בהתאם לבקשות שהוגשו ביחס אליהם או בהתאם להספקים שניתן להקים על גבי הקרקע.

לגבי הספקי המערכות ומועדי השלמת הקמה חזויים - ההערכות המפורטות בטבלאות לעיל מבוססות על הערכות החברה בהתבסס על אישורים שהתקבלו עד למועד הדוח ו/או שטח הקרקע עליה מיועדת לקום המערכת, המועד האחרון להשלמת רכישת הפרויקטים שנקבע בהסכמי הרכישה, מידע שנמסר לחברה מאת השותף המקומי, מידע שנמסר לחברה במסגרת בדיקות הנאותות שבוצעו על ידי החברה ביחס לפרויקטים השונים, או על בסיס הערכות החברה. לנוכח השלבים הראשוניים של פיתוח הפרויקטים, כמו גם האישורים הרגולטוריים הנדרשים להקמתם, למועד הדוח אין כל וודאות להתממשות הפרויקטים, ה וצאתם לפועל והתממשותם בהספקים ובמועדים המפורטים בטבלה.

כמו כן, לגבי ה פרויקטים בבריטניה ויוון, הנתונים בטבלה הינם בהנחה כי הפרויקטים יגיעו למוכנות להקמה בתנאים כמפורט בהסכמים לרכישתם וכי החברה תשלים את העסקאות לרכישת הזכויות בהם.

• )2( מועדי השלמת ההקמה של הפרויקטים בישראל מבוססים על הערכות החברה בדבר מועדי החיבור; מועדי השלמת ההקמה החזויים של פרויקט י Stendal, Mari Corbii ו-Cellarhead מבוססים על המועדים הקבועים בהסכמי ההקמה של הפרויקטים והערכות החברה בדבר עיכובים בהקמה; מועדי השלמת ההקמה של יתר הפרויקטים בפולין, רומניה ובריטניה מבוססים על המועדים המפורטים באישורי החיבור או הערכות השותף המקומי, יזם הפרויקטים )ממנו נרכשו הזכויות בפרויקט( או יועצים חיצוניים, לפי העניין, בדבר מועד החיבור; מועדי ההפעלה החזויים של הפרויקטים של Sunprime מבוססים על הערכת הנהלת Sunprime בדבר קצב ההתקדמות בהקמת הפרויקטים, ובפרויקטים ביחס אליהם נחתמו הסכמי הקמה - על המועדים הקבועים בהסכמי ההקמה של הפרויקטים והערכות החברה בדבר עיכובים בהקמה; מועדי ההפעלה החזויים של הפרויקטים של Sky Blue ונופר ארה"ב מבוססים על הערכת החברה בדבר קצב פיתוח והקמת הפרויקט ים.
• )3( לגבי מערכות ש לגביהן טרם סוכמו תנאי רכישת חלקי המערכות ו/או טרם סוכמו תנאי ההלוואות שיעמדו למימון הקמת המערכות, ה הערכות חושבו על בסיס עלויות ותנאי המימון של הפרויקטים בהקמה אשר לגביהם סוכמו תנאים אלו, תוך שקלול שינויים שחלו בעלויות ההקמה, השינוע והמימון במהלך התקופה; עלויות ההקמה ביחס לפרויקטים של Sunprime מבוססות על הערכות הנהלת Sunprime בדבר עלויות ההקמה לכל מגה-וואט מותקן; עלויות ההקמה ביחס לפרויקטים בפולין מבוססות על עלויות רכישת הזכויות בפרויקטים, עלויות הפיתוח המפורטות בהסכמי הפיתוח השונים, והערכות החברה בדבר עלויות הפיתוח ו הקמה, בהתבסס על עלויות ההקמה בפרויקטים אחרים, ובפרויקט Cybinka גם על בסיס אינדיקציות במו"מ בנוגע להסכם הקמה ; עלויות ההקמה של הפרויקטים ברומניה מבוססות על עלות רכישת הזכויות בפרויקטים ועלויות ההקמה בהתאם להסכמי ההקמה שנחתמו, הצעות שהתקבלו מקבלנים או הערכות החברה בדבר עלויות הקמת הפרויקטים. יצוין כי במסגרת הקמת פרויקט Iepuresti נדרשת חברת הפרויקט להקים תחמ"ש שישמש את פרויקטי Iepuresti, Ghimpati, Volter ופרויקט נוסף שיוקם באזור. עלויות ההקמה של פרויקטים אלו חושבו בהנחה שאלו יתחלקו בין ארבעת הפרויקטים שיחוברו לתחמ"ש )בהתאם עלויות ההקמה אינה כוללות סך של כ4- מיליון אירו, אשר להערכת החברה יתקבלו בעת חיבור פרויקט/ים נוספים לאותו תחמ"ש( ; עלויות ההקמה ביחס לפרויקט III Sabinar מבוססות על הערכות הנהלת החברה בדבר עלויות ההקמה, בש ים לב לעלויות הקמת פרויקט II Sabinar ושינויים שחלו בשוק; עלויות ההקמה ביחס לפרויקטים של Sky Blue ו- USA Nofar מבוססות על הערכות הנהלת Sky Blue ו- USA Nofar ;עלויות ההקמה ביחס לפרויקט Cellarhead מבוססות על הסכמי ההקמה, הרכש והתחזוקה שנחתמו ביחס לפרויקט ; עלויות ההקמה של פרויקט Toton מבוססות על הערכות הנהלת החברה בש ים לב להסכמי ההקמה של פרויקטי Buxton ו-Cellarhead, תוך שקלול הירידה במחירי הסוללות; עלויות ההקמה ביחס לפרויקט Stendal מבוססות על עלות הקמה של הזכויות בפרויקט ו הסכמי ההקמה והרכש של פרויקט זה.
• )4( לגבי מערכות בישראל בעלות תעריף מובטח שטרם סוכמו תנאי המימון שלהן, שיעור המינוף והמרווח מבוססים על שיעור המינוף והמרווחים שסוכמ ו במזכר העקרונות שנחתם עם בנק לאומי. לגבי הפרויקטים בתעריף לא מובטח, שיעורי המינוף והמרווחים מבוססים על תנאי המימון שנחתמו עם בנק לאומי בשקלול הערכות החברה בדבר התוספת במרווחים עקב חוסר הבהירות בקשר להכנסות פרויקטים אלו; לגבי הפרויקטים של Sunprime שיעור המינוף מבוסס על תנאי הסכמי המימון שחתמה Sunprime ;לגבי הפרויקטים בפולין הונח שיעור מימון אינדיקטיבי של כ36%- בריבית של 7%-5.6% בהתאם לאינדיקציות שהתקבלו במסגרת מו״מ ול- EURIBOR Rates Swap לתקופת ההלוואות המוערכות ; לגבי הפרויקטים ברומניה הונח שיעור י מימון בהתאם להסכמי המימון שנחתמו בפרויקטים Iepuresti ו-Ghimpati, בהתאם לטיוטת מזכר העקרונות ביחס למימון פרויקטי Slobizia, Mari Corbii ו-Volter ול-Rates Swap EURIBOR לתקופת ההלוואות המוערכות; לגבי הפרויקטים בארה"ב הונח כי שיעור המינוף יהיה .35% יצוין כי למועד הדוח הפרויקטים בהקמה של Sky Blue ממומנים באמצעות הלוואה שמעמידה החברה ל- Sky Blue( ולא באמצעות הלוואות פרויקטאליות(; לגבי הפרויקטים של USA Nofar הונח שיעור מינוף של 35% בריבית של ,7% וזאת בהתאם להערכת הנהלת USA Nofar. בנוסף לחוב הבכיר המשמש להקמת הפרויקטים בארה"ב, חברות הפרויקט נוהגות להתקשר בהסכמים עם שותפי מס ) Tax

Equity), אשר במועד חיבור המערכות משקיעים בחברות הפרויקט כנגד קבלת הטבות מס פדראליות ופחת מואץ או רוכשים את הטבת ה-ITC כנגד תשלום במזומן. לעניין זה הונח כי שותפי המס ישקיעו סך השווה ל40%-30%- מעלות הפרויקט, בהתאם לשיעורים שהושקעו ביחס לפרויקטים בהפעלה מסחרית אשר מכרו את הטבות המס ; ביחס לפרויקט Cellerhaed עלויות המימון הינן בהתאם לתנאי הסכם המימון שנחתם ול-Rates Swap Sonia לתקופת ההלווא ה המוערכת; ביחס לפרויקט Toton, הונח מימון אינדיקטיבי בשיעור של כ70%-50%- מעלות הפרויקט בריבית של 6% ל7%- בהתבסס על תנאי הסכם המימון של Buxton ו-Cellarhead ולהערכות בשוק בדבר שיעור הריבית. יודגש כי למועד הדוח אין כל וודאות כי תנאי המימון יהיו בהתאם להערכות החברה. באשר לפרויקט Toton יצוין כי החברה טרם השלימה את רכישתו )אשר צפויה להגיע במועד הגעתו ל-RTB).

)5( התעריפים וההכנסות בטבלה של המערכות הסולאריות בישראל כוללות, בין היתר, את הערכות החברה ביחס להספק המערכת בפועל ולהיקף הצריכה בזמן אמת מהמערכות. ההכנסות בטבלה של מערכות האגירה בישראל מבוססות על הנחת הכנסה שנתית בגובה של כ135- ש"ח ל -KWh בהתאם לתעריפי התעו "ז והחלטה מס' 63704 של רשות החשמל – מודל שוק למתקני ייצור ואגירה המחוברים או משולבים ברשת החלוקה, מניעת קיטום החשמל המיוצר במערכות סולאריות במחלק ההיסטורי, תוספת אומדן מחירים שלילים בהנחה שמרנית, תוספת בגין פרמיה אורבנית בהנחת 50% מהמתקנים, ותוספת בגין שירותי רשת נוספים )השלה, שירותי רשת(. התעריפים ביחס למערכות תעריפיות ומערכות מכוח הליכים תחרותיים מבוססים על התעריפים שנקבעו באסדרות אלו, בתוספת הצמדה למדד עד למועד הדוח )ככל שרלוונטי(, ולגבי אסדרות המאפשרות צריכה עצמית – גם הערכות החברה בדבר היקף ומשטר הצריכה של הלקוחות ותעריפי החשמל למועד הדוח )בניכוי הנחה, ככל שהדבר רלוונטי( ועלויות מערכתיות הנובעות מהסדרים אלו. ההכנסות בטבלה ביחס למערכות בישראל מבוססות על הנחת עבודה של 2,000-1,590 שעות שמש בשנה בממוצע, כתלות במיקום הפרויקט וכתלות בסוג הפרויקט.

ההכנסות בטבלה ביחס לפרויקטים ברומניה מבוססות על תחזית תעריפי חשמל במכירה בשוק הפתוח בשנת ההפעלה הראשונה של כל פרויקט שהתקבלה מחברת יעוץ בינלאומית או תחזית הכנסות מפרויקטי סוללות )בתוספת הצמדה למדד על פי הערכות חברת ייעוץ ותחזית תעריפי התעודות הירוקות במדינה( והנחת עבודה של שעות שמש כמפורט בטבלה לעיל, ולגבי פרויקט Slobozia, בהתאם לתעריף שנקבע במכרז CfD, בתוספת הצמדה. עוד יצוין כי ככל שחברת הפרויקט תתקשר בהסכם PPA תזכה במכרזי CfD או תתקשר בהסכם Tolling ההכנסות בפועל תהיינה נמוכות מההכנסות בשוק הפתוח ; ההכנסות של הפרויקטים בפולין מבוססות על תחזית תעריפי חשמל במכירה בשוק הפתוח בשנת ההפעלה הראשונה של כל פרויקט כמפורט לעיל שהתקבלה מחברת יעוץ בינלאומית )בתוספת הצמדה למדד על פי הערכות חברת ייעוץ ותחזית בנוגע למחירי התעודות הירוקות במדינה( והנחת עבודה של בין 1,046 ל1,138- שעות שמש בשנה, כתלות במיקום הפרויקט, ולגבי פרויקטי Dziewoklucz ו-Cybinka – בהתאם לתעריף שנקבע במכרז CfD, בתוספת הצמדה ; ההכנסות בטבלה ביחס לפרויקט ים הסולארים של Sunprime מבוססות על התעריפים בהן זכתה Sunprime במכרזים )הנעים בין 72.8 ל89.6- אירו לקוט"ש, והעומדים בממוצע על כ82- יורו ל1- מגה-וואט שעה( והנחת עבודה של כ1,361- שעות שמש ממוצעות בשנה ולגבי פרויקטי האגירה על הערכות חברות ייעוץ בדבר הכנסות פרויקטי אגירה בשנת ההפעלה הראשונה; ההכנסות בטבלה ביחס לפרויקט של Sky Blue מבוססות כדלקמן: ביחס לפרויקטים בהם לחברה נתונים מדויקים על ממוצע תעריפי החשמל שמשלמים הלקוחות – בהתאם לממוצע זה; ביחס ליתר הפרויקטים – בהתאם לתעריפי החשמל המפורסמים על ידי מנהל הרשת, , הערכות בדבר היקף שעות השמש בשנה )בין 1,330 ל1,600- שעות, כתלות במיקום הגיאוגרפי של המערכת( והערכות כי מלוא החשמל המיוצר במערכות יימכר לצרכנים. יצוין כי בתקופת הדוח התעריף הממוצע ששולם ל-Sky Blue היה כ16- סנט לקוט"ש בגין חשמל שנמכר לצרכנים וכ14- סנט לקוט"ש מיוצר, מאחר ש-Sky Blue לא ביצעה אלוקציה לכל החשמל המיוצר במערכות, לא גבתה תשלומים בגין כל חשמל שיוצר במערכותיה, וכי חשמל שלא שויך ללקוח ספציפי הוזרם לרשת כנגד תשלום בסכום זניח(; ההכנסות בטבלה ביחס לפרויקטי הסוללות בארה"ב מבוססות על תחזיות של חברות ייעוץ חיצוניות והערכות ההנהלה המקומית. ההכנסות בטבלה ביחס לפרויקטי Cellarhead, ו-Toton מבוססות על תחזית הכנסות ממכירת חשמל ומשירותי מערכת שסופקה לחברה על ידי חברת יעוץ חיצוני )בתוספת הצמדה למדד על פי הערכות חברת ייעוץ(. ההכנסות בטבלה ביחס לפרויקט Stendal, מבוססות על הערכות חברת ייעוץ בינלאומית בדבר הכנסות מסוללות בשנת הפעלה ראשונה ותנאי הסכם Tolling שנחתם ביחס לפרויקט, לפיו בשנת ההפעלה הראשונה חלק מהתקופה החשמל ימכר בשוק הפתוח וחלקו במחיר קבוע.

• )6( 'שנת ההפעלה הראשונה' משמע, 12 חודשים רצופים אשר במהלכם, לראשונה, לא תוגבל המערכת בהזרמת חשמל לרשת בזמן אמת, ותישא בתשלומי חוב בכיר. לרוב, פירעון תשלומי החוב הבכיר מתחיל מספר חודשים לאחר מועד ההפעלה המסחרית.
• )7( מדד ה-EBITDA מחושב כרווח הגולמי בתוספת פחת והפחתות ובהתחשב בהערכות בדבר עלויות התחזוקה השוטפת של המערכת; לגבי פרויקטים בישראל – בהתחשב בעלויות התחזוקה שנקבעות בהסכמים שנחתמו עם החברה; לגבי פרויקט Sabinar, בהתבסס על התמורה ה מוסכמת עבור שירותי התפעול על פי הסכם התפעול )M&O )עם קבלן ההקמה; לגבי Sunprime – בהתבסס על הערכות הנהלת Sunprime בקשר להוצאות התפעול של הפרויקטים ועלויות התחזוקה שהוצעו למממנים; לגבי הפרויקטים בפולין הונחו הוצאות תפעוליות בהתאם להסכמי התפעול ) M&O )וניהול שנחתמו ביחס לשני פרויקטים והערכת החברה; לגבי הפרויקטים ברומניה הונחו הוצאות תפעוליות בהתאם להסכמי התחזוקה בהם התקשרו חברות הקבוצה ולגבי פרויקטי סוללות, בהתאם להערכות הקבוצה ; לגבי Sky Blue - הונח כי ההוצאות התפעוליות יהיו בהתאם להוצאות התפעוליות השנתיות הממוצעות לקילו-וואט במערכות המחוברות. יצוין כי בהסכמי עבר עם שותפי המס, נקבעו הסדרים לגבי אופן חלוקת הרווחים מהפרויקט בין חברת הפורטפוליו המחזיקה בפרויקט לשותף המס, לתקופות מוגדרות כמפורט בהסכם עימו. בהסכמים חדשים עם שותפי המס, מבנה העסקה בנוי כך ששותף המס נהנה מהטבת המס ללא קבלת אחוזים מהתזרים, ובהתאם העלויות התפעוליות אשר גילמו חלוקות אלו לשותף המס צפויות לרדת בפרויקטים חדשים. ה-EBITDA ו ה-FFO מוצגים נטו לאחר תשלום חלקו של השותף; לגבי פרויקט י האגירה – בהתאם להערכות חברות ייעוץ בדבר מחירי החשמל; לגבי פרויקט Cellarhead הונחו עלויות התפעול בהתאם לסכומים שסוכמו עם קבלן ההקמה והתחזוקה; לגבי פרויקט Toton הונחו עלויות תפעול בהתאם להצעות שהתקבלו ביחס ל-Cellarhead ו-Buxton, לגבי פרויקט Stendal הונחו עלויות תפעול בהסכמי התחזוקה והשירותים שנחתמו עם קבלן ההקמה, ספק הסוללות, ותנאי הסכם ה- Tolling.
• )8( ה-FFO מחושב כ-EBITDA בניכוי הוצאות מימון )תשלומי ריבית( בגין הלוואות החוב הבכיר, על בסיס ההנחות המפורט ות בהערה )5( לעיל. יודגש כי למועד הדוח טרם הושג מימון לפרויקטיי Sky Blue, Toton, הפרויקטים ברומניה )מלבד Ratesti, Iepuresti ו-Ghimpati), פולין וסרביה ואין כל וודאות בדבר קבלת המימון כאמור, לרבות כל וודאות כי עלות ם תהא בהתאם להערכות החברה כמפורט בהערה )4( לעיל. כמו כן, ביחס להסכמי המימון שנחתמו וטרם בוצעו המשיכות בגינן, יובהר כי למועד הדוח אין כל וודאות בדבר עמידת חברות הפרויקט בתנאים למשיכה.
• )9( שיעור החזקות החברה חושב כממוצע משוקלל, בשרשור, ביחס להספקי המערכות. יצוין כי ביחס לפרויקטים בישראל, לחלק מבעלי המקרקעין אופציה לרכוש החזקות בחברת הפרויקט בתנאים כמפורט בהסכם. שיעור ההחזקה המוצג הינו בהנחה שחלק מבעלי המקרקעין יממשו את האופציה, בהתאם להערכות הנהלת החברה בדבר סיכויי מימוש כל אופציה.

יצוין, כי כל ההחזקות בתאגידי הפרויקט של Olmedilla, Sabinar, Buxton, Cellarhead, Sunprime( תאגידי הפרויקטים בהם נלקח מימון(, Ratesti, Iepursti, Ghimpati ו-Stendal משועבדות, למועד הדוח, לטובת הבנקים המ ממנים של פרויקטים אלו.

)10( עלויות ההקמה כוללת בין היתר, הנחה בדבר חילוט ערבויות הקמה של פרויקטים מכוח הליכים תחרותיים למתקני גגות ומאגרים, אשר יחוברו לרשת לאחר המועד המחייב, וזאת במטרה לשמור על התעריפים בהם זכתה החברה.

• )11( שיעור ההון העצמי שהושקע חושב בהנחת קבלת מימון בשיעור כמפורט בטבלה שלעיל. יצוין כי למועד הדוח חלק מהפרויקטים בישראל, בפולין, חלק מהפרויקטים ב-Sunprime, פרויקטי Sky Blue, פרויקטי Noventum, ורומניה )Volter ,Mari Corbii ,Slobozia), ממומנים מהון עצמי. במועד קבלת המימון לפרויקטים אלו, בכוונת החברה למשוך חלק מההון העצמי שהושקע בפרויקטים.
• )12( התעריף המשוקלל לשנה 5 ו- 10 מבוסס על הערכות שהתקבלו מחברות ייעוץ בינלאומיות בדבר מחירי החשמל לקילו וואט שעה של מערכות סולאריות והכנסות שנתיות לקילו-וואט שעה של מערכות אגירה בשנה החמישית והעשירית ממועד חיבור הפרויקט, הכל בתוספת הצמדה למדד ולתעודות ירוקות בהתאם להערכות חברות הייעוץ, וכן ביחס לפרויקטים המוכרים חשמל מכוח הסדרת CFD – בהתאם לתעריף הקבוע בהסדרה בתוספת הצמדה למדד בהתאם להערכות חברות היעוץ. מובהר כי המידע כאמור מפורסם על בסיס reliance-Non, וכי קיימת היתכנות שההכנסות בפועל תהיינה שונות, לרבות מהותית מ הערכות חברות הייעוץ. יצוין כי ביחס לישראל וארה"ב לא ניתנו תעריפי שנה 5 ו10- לאור כך שאין בידי החברה תחזיות מגורם חציוני.

ההערכות המפורטות בטבלאות שלעיל אודות תעריפים, תקופת תעריפים, הספקים, שעות ייצור שנתיות, מועדי הפעלה מסחרית, עלויות הקמה, עלות תפעול, תקופת הלוואה, שיעורי מינוף, הכנסות, EBITDA, FFO, תזרים פנוי חזוי, שיעורי החזקות, שנת סיום הקמה, שנת הפעלה ראשונה חזויה, שיעור האינפלציה בכל מדינה ו תוצאות שנת הפעלה ראשונה הינן בגדר מידע צופה פני עתיד, כהגדרת מונח זה בחוק ניירות ערך, שהתממשותן אינה ודאית ואינה בשליטתה הבלעדית של החברה . ההערכות האמורות מבוססות על תוכניות החברה ביחס לכל מערכת ומאפייני המערכות, אשר עלולות שלא להתמ מש, או להתממש באופן שונה לרבות באופן מהותי, בשל גורמים שאינם בשליטת החברה, כגון: היעדר וודאות מלאה לגבי זכויות בחברת הפרויקט, עיכובים בקבלת היתרים הנדרשים להקמת המערכות והפעלתן, עיכובים בקבלת גישה לרשת החשמל, עיכובים בעבודות החיבור הנדרשות על ידי מנהל רשת החשמל, שינוי בעלויות הקמת המערכת, עיכובים בקבלת ההיתרים הנדרשים לתחילת הקמה של הפרויקט, קבלת תשובות מחלק )Connection Grid )שליליות או חיוביות מוגבלות, קבלת אישור חיבור למועד רחוק מהערכות החברה או לנקודת חיבור רחוקה מהערכות החברה, עיכובים בפיתוח רשת החשמל, עיכובים בהקמה, עיכובים או קשיים בהתקשרות בהסכמי פיתוח עם רשות מקרקעי ישראל, עיכובים בע בודות שמב צע מנהל המערכת הנדרשות לחיבור הפרויקט, עיכובים בהשלמת מבחני העמידה, עיכובים בקבלת שינוי יעוד הקרקע, עיכובים באספקת חלקי המערכות, שינויים בעלויות הקמה, לרבות בגין הוצאות בלתי-צפויות, עליה במחירי חומרי הג לם, עליה במחירי ההובלה , שינויים בשערי החליפין , עיכובים בקבלת ההיתרים הנדרשים לתחילת הקמת הפרויקט, עיכובים בפיתוח רשת החשמל, עיכובים בהקמה, שינויים בתעריפי האסדרות, שינויים בהוראות הדין ו/או באסדרות, הטלת מיסים בגין הכנסות מחשמל ב מדינות בהן פועלת הקבוצה, שינויים במדיניות ו/או עלויות המימון, קושי בגיוס מקורות מימון , שינויים בשיעורי הריבית, ליקויים במערכת, שינויים במזג האוויר, שינויים בתעריפי החשמל או בעלויות המערכתיות, שינויים בהיקפי צריכת החשמל על ידי צרכני המערכת, שינויים בביקוש לחשמל, שינויים בשיעורי המס, שינויים בדיני המס, שינויים במשק בכלל ובמשק החשמל בפרט , שינויים רגולטורים, ליקויים במערכות, התפרצות מגיפה והמגבלות שיוטלו בעקבות כך, שינוי במצב ביטחוני או מדיני, לרבות השפעת מלחמת 'חרבות ברזל' על פעילות החברה , ו כן התקיימות אחד )או יותר( מגורמי הסיכון המפורטים בסעיף 4.14 בפרק תיאור עסקי התאגיד לדוח התקופתי לשנת .2024

יודגש, כי למועד הדוח אין כל וודאות בדבר הוצאתם לפועל של הפרויקטים המצויים בהקמה, לקראת הקמה , רישוי, פיתוח מתקדם ופיתוח, בין היתר, בשל העובדה כי פרויקטים אלו כפופים לקבלת אישורים שונים )לרבות שינוי יעוד קרקע, היתרי בניה, תשובת חיבור חיובית, מכסות פנויות, עמידה במבחנים של רשות החשמל, אישור חיבור וכיו"ב(, כמפורט בסעיפים ,3.1.1.1 ,3.3.1.3 ,3.3.1.5 4.9 ו4.14- בפרק תיאור עסקי התאגיד לדוח התקופתי לשנת ,2024 אשר אין כל וודאות שיתקבלו, כמו גם בשל חשש להתקיימות אחד מגורמי הסיכון המפורטים בסעיף 4.14 בפרק תיאור עסקי התאגיד לדוח התקופתי לשנת .2024 ככל שהחברה לא תצליח להוציא לפועל את המערכות המפורטות לעיל )או איזו מהן(, עיקר החשיפה שלה תהיה מחיקת הסכומים שהושקעו )ויושקעו( עד לאותו מועד, לרבות חילוט ערבויות שהועמדו ביחס לפרויקט וכן במערכות המוקמות מכו ח זכיה בהליך תחרותי ומערכות בחו"ל בגינן שולמו מקדמות ו/או הופקדו ערבויות למנהל המערכת , אובדן כספי הפיקדון, חילוט ערבויות החיבור וההקמה ואובדן מכסת החשמל )במקרה של אי-עמידה בלוחות הזמנים עד למועד המחייב המירבי(.

1.5 סקירת התפתחות החברה

במהלך שנת 2025 המשיכה החברה בקידום והרחבת פלטפורמות הפיתוח ו פרוטפוליו הפרויקטים שלה, כדלקמן:

• 1.5.1 רומניה –במהלך שנת 2024 החלה הקמת פרויקטי Iepuresti, Ghimpati ו-Slobozia( בהספק כולל של כ390- מגה-וואט( ובחודשים האחרונים הושלמו הקמתם, וכן חברות הפרויקט של פרויקטי Marii Corbi ו- Volter התקשרו בהסכמי רכש פאנלים, אשר קיבעו את מחירי הפאנלים. בנוסף ברבעון הראשון של 2025 התקשרה חברת הפרויקט של Mari Corbii בהסכם הקמה. למועד הדוח פלטפורמת הפיתוח המקומית מנהלת מגעים ל סגי רה פיננסית למימון פרויקטי Slobozia, Mari Corbii ו-Volter ברומניה בהיקף מוערך של בין 180 ל200- מיליון אירו, בפיתוח פרויקטי אגירה בסמוך לפרויקטים הסולארים, מנהלת משא ומתן בנוגע להתקשרות בהסכמי הקמה ותחזוקה עבור יתר הפרויקטים, מנהלת מגעים לכניסה לפרויקטי סוללות, התקשרה במזכר הבנות לרכישת מניות בחברה העוסקת בסחר בחשמל, וכן עוסקת באיתור רוכשים פוטנציאלים לחשמל שייוצר במתקניה. כמו כן, במהלך הרבעון הראשון של 2025 זכתה חברת הפרויקט של Slobozia( כ73.6- MW )במכרז למחיר הגנה )CfD )שערך משרד האנרגיה הרומניה , בתעריף הגבוה ביותר שנקבע במכרז בסך של כ- 54.18 אירו ל-MWh( צמוד למדד( לתקופה של 15 שנה. יובהר כי למועד הדוח טרם נחתמו הסכמי רכישה ו מימון מחייב ים ביחס לעסקאות, לפרויקטים ולמימונים כאמור וכי ההתקשרות בהסכמי מימון והסכמים כאמור , כמו גם הכניסה לפלטפורמת סחר או לפרויקטי אגירה נוספים כאמור תלויים בגורמים שאינם בשליטת החברה ואין כל וודאות להתממשותם ואף עשויים להתממש באופן שונה, לרבות מהותי, מהמתואר לעיל.
• 1.5.2 איטליה החברה פעילה באיטליה באמצעות חברת L.R.S HoldCo Sunprime"( Sunprime )"המוחזקת בשרשור, בשיעור של כ33.3%- על ידי החברה, המתמחה בפרויקטי גגות באיטליה בתעריפים מובטחים וגבוהים )CfD). במהלך השנים 2024 ו2025- המשיכה Sunprime בהקמת וחיבור פרויקטים, במקביל להמשך הרחבת צבר הפרויקטים שלה. בנוסף, במהלך הרבעון הראשון של 2025 זכתה Sunprime למכרז Market Capacity ביחס לפרויקטים בהיקף של כ56- מגה-וואט. למועד הדוח Sunprime עוסקת בהיערכות להקמת פרויקטי אגירה, עם קיבולת של 800 מגה-ואט שעה בסטטוס לקראת הקמה ועוד 3.1 גיגה-ואט שעה בשלבי ייזום מתקדם וייזום, בנוסף להקמת ופיתוח הפרויקטים הסולארים שבבעלותה, וכן מנהלת מגעים לקבלת מימון להקמת פורטפוליו של פרויקטי גגות ואגירה בסך מוערך של כ500- מיליון אירו )מתוכו כ430- מיליון אירו הלוואות לזמן ארוך והיתר מסגרת ערבויות, מע"מ ומסגרת כרית כיסוי חוב(, לאחר שהתקשרה במזכר עקרונות בנוגע לקבלת מימון כאמור. יובהר כי למועד הדוח טרם נחתם הסכם מימון וכי ההתקשרות בהסכם מימון וביצוע המשיכה תלוי בגורמים שאינם בשליטת החברה ואין כל וודאות להתממשותם ואף עש ויים להתממש באופן שונה, לרבות מהותי, מהמתואר לעיל. לפרטים נוספים, ראו דיווח מיידי מיום 23.3.2025 )מס' אסמכתא: 2025-01-019017(, שהאמור בו מובא בדוח זה על דרך ההפניה.
• 1.5.3 ספרד למועד הדוח, החברה מחזיקה בארבע ה פרויקטים סולארים אשר הינם מחוברים, מוכנים לחיבור, או לקראת הקמה במדינה בהספק מצטבר של 447 MW. מתוכו, הספק של כ274- מגה-וואט מוכר את החשמל המיוצר בו מכוח הסכמי PPA לטווח של בין 3 ל- 10 שנים. למועד הדוח החברה עוסקת בייזום פרויקט III Sabinar, במקביל לפיתוח פרויקט י אגירה אשר יחוברו גם הם לתחמ"ש של פרויקטי Olmedilla

ו-Sabinar וכן בוחנת פיתוח של מערכות רוח שיחוברו גם הם לאותו תחמ"ש. בנוסף, לאחר תאריך המאזן, חברת הפרויקט של Olmedilla השלימה הליך Refinance אשר כלל, בין היתר, הגדלת היקף החוב בכ11- מיליון אירו, פריסה מחדש של ההלוואה לתקופה של 17 שנים )עד ספטמבר 2042( והפחתת מרווח הריבית ל1.75%- עד .2.25%

• ,)"Atlantic Green "( Atlantic Green UK Limited הדוח למועד בבריטניה Stand Alone אגירה 1.5.4 פלטפורמת האגירה של החברה בבריטניה המוחזקת 75% על ידי החברה, עוסקת בהמשך הרצת פרויקט 1 Buxton, והקמת פרויקט Cellarhead, בהספק של כ624- מגה-וואט שעה , אשר הינו מהגדולים בבריטניה, במקביל לבחינת טיוב פעילותה, באמצעות כניסה לפרויקטים חדשים, כניסה לתחומים נוספים וכיוצ"ב. לאחר תאריך המאזן התקשרה החברה בהסכם עם השותף שלה לרכישת החזקותיו ב -Green Atlantic בסכום שאינו מהותי לחברה.
• 1.5.5 ישראל - למועד הדוח עומד היקף הפרויקטים הסולאריים המחוברים ומוכנים לחיבור בישראל על כ355- 2 מגה-וואט . בנוסף לחברה צבר פרויקטי אגירה מחוברים, מוכנים לחיבור, בהקמה, לקראת הקמה, רישוי ופיתוח בעלי קיבולת אגירה כוללת של כ7- ג'יגה-וואט שעה. בנוסף, החברה התקשרה והשלימה עסקה לרכישת זכויות שותפיה באספן סולאר. כמו כן, במהלך החודשים האחרונות החברה פעלה לחידוש מסגרות האשראי שהועמדו לה על ידי בנקים בישראל, במקביל להגדלת מסגרות האשראי להיקף כולל של 550 מיליון ש"ח )בהשוואה ל200- מיליון ש"ח בשנה שעברה(, וכן מנהלת מגעים להארכת המסגרות וקבלת מסגרות אשראי נוספות. כמו כן, במהלך החודשים האחרונים עסקה החברה בפיתוח שלושה מחז"מים בגינם התקבל המלצת מנהל התכנון. יודגש כי מדובר בשלבי פיתוח ראשוניים בלבד ולפיכך אין כל וודאות בדבר הוצאה לפועל של הפרויקטים האמורים. בנוסף, בחודש יולי 2025 התקשרה החברה במזכר הבנות עם בנק לאומי בקשר להעמדת מימון מחדש בסך כולל של עד כ2.4- מיליארד ש"ח לצבר פרויקטים סולארים ופרויקטי אגירה וכ115- תאגידי פרויקט בישראל, בהספק מוערך של כ355- מגה וואט בהפעלה 3 מסחרית. מתוך מסגרת האשראי, סך של עד 2 מיליארד ש"ח יועמד כמסגרת מימון מחדש וחילוץ הון מנכסים מניבים, אשר ישמש לפירעון חוב קיים בהיקף של כ1- מיליארד ש"ח, והיתרה לחילוץ הון לחברה בסכום מוערך של עד 500 מיליון ש"ח והיתר לחילוץ הון לשותפיה בתאגידי הפרויקט, וכן סך של עד 400 מיליון ש"ח יועמד כמסגרת השבחת נכסים קיימים, סך של עד 100 מיליון ש"ח יועמד כמסגרת גישור מתגלגלת למימון ביצוע השבחת נכסים קיימים במהלך תקופת הקמתם, וסך של כ100- מיליון ש"ח יועמד כמסגרת לשירות חוב. יובהר, כי טרם נחתם בין הצדדים הסכם מחייב, וכי תנאי המימון הסופיים ייקבעו במסגרת הסכם מחייב, ככל שייחתם, לאחר השלמת מו"מ ובדיקות נאותות לשביעות רצונם של הבנק, וקבלת כל האישורים הנדרשים, לרבות אישורי האורגנים הרלוונטיים של הצדדים, וכי אין כל וודאות להתקשרות בהסכם מחייב, וככל שייחתם, תנאיו עשויים להיות שונים מהמתואר, לרבות באופן מהותי. עוד יצוין כי ככל שלא יחתם הסכם המימון עד ליום 31 במרץ ,2026 יפקע תוקפו של מזכר העקרונות.

¹ לפרטים נוספים בדבר תנאי הסכמי ההקמה והתחזוקה ראו דיוח מיידי שפרסמה החברה ביום 30.4.2024 )מס' אסמכתא 2024-01-041053(, אשר המידע האמור בו מובא בדוח זה על דרך ההפניה.

² לפרטים בדבר שיעור החזקות החברה בפרויקטים המחוברים ומוכנים לחיבור ראו סעיף 1.4 לעיל.

³ לפרטים ראו דיווח מיידי שפרסמה החברה ביום 23.7.2025 )מס' אסמכתא: 2025-01-055032(, שהאמור בו מובא בדוח זה על דרך ההפניה.

• 1.5.6 חברת Noventum פלטפורמה בריטית שהוקמה על ידי נופר ב2021- יחד עם שותף מקומי, כאשר נופר מחזיקה ב80%- מהחברה ומממנת את חלקו של השותף בהלוואה נושאת ריבית. הפלטפורמה מתמקדת בפיתוח פרויקטי אנרגיה מתחדשת. החברה פיתחה יכולות ומומחיות בכלל הרבדים של פיתוח פרויקטי מתחדשות במדינה ויצרה צבר פרויקטים משמעותי של כ5.1- גיגה-וואט, כאשר לרובם אישור חיבור לרשת החשמל. במהלך השנים 2024 ו2025- המשיכה Noventum בהמשך פיתוח וקידום צבר הפרויקטים שלה במקביל לבחינת מימוש פרויקטים שקיבלו את מרבית ההיתרים הנדרשים להקמתם. הליכי הפיתוח כללו בין היתר הגשת פרויקטים בהי קף של כ2.5- ג'יגה וואט במסגרת הליך ה-2-Gate שעורך מנהל רשת ההולכה.
• 1.5.7 גרמניה בשנים 2023 ו2024- החברה נכנסה לפרויקט Stendal, אשר הינו פרויקט אגירה בגרמניה בהספק של 104 מגה-וואט, וכן התקשרה בהסכמי רכש, הקמה, מימון ו-Tolling, אשר איפשרו את תחילת הקמת הפרויקט. לפרטים נוספים ראו דיווחים מיידיים שפרסמה החברה ביום 8.12.2024 )מס' אסמכתא: 2024-01-619949( וביום 1.3.2025 )מס' אסמכתא: 2025-01-013676(, אשר המידע האמור בהם מובא בדוח זה על דרך ההפניה. במקביל לפעילויות אלו החברה בוחנת כניסה לפרויקטי אגירה נוספים בגרמניה, במקביל לאפשרות של הצפת ערך בפרויקט באמצעות מכירת חלק מההחזקות בפרויקט זה.
• 1.5.8 פולין למועד הדוח פלטפורמת הפיתוח של החברה בפולין מחזיקה בפרוטפוליו פרויקטים בשלבים שונים בהיקף כולל של כ502- מגה-וואט וכ3,094- מגה וואט שעה הכוללים פרויקטים מחוברים בהיקף של כ40- בהספק כולל של כ462- מגה-וואט ו3,094- ⁴ מגה-וואט, ופרויקטים בהקמה, לקראת הקמה פיתוח וייזום מגה-וואט שעה. בנוסף, לאור שינויים ברגולציה בפולין, למועד הדוח, החברה פועלת להגדלת הספקי פרויקטי Cybinka, Dziewoklucz ו- Krzywinskie. בנוסף, החברה מנהלת מגעים להתקשרות בהסכם מימון לפרויקטי Dziewoklucz ו-Krzywinskie בהיקף מימון מוערך של כ13- מיליון אירו, וכן להצפת ערך בפרויקטים בפולין. יובהר כי מדובר בשלבי מו"מ ראשוניים בלבד, אשר תלויים בגורמים שאינם בשליטת החברה ואין כל וודאות להתממשותם ואף עשויים להתממש באופן שונה, לרבות מהותי, מהמתואר לעיל. כמו כן, בחודש אפריל 2025 רכשה החברה את החזקות בעלת מניות המיעוט )20%( בפלטפורמת הייזום המקומית )לשעבר Nofar Electrum, כהגדרתה בפרק תיאור עסקי התאגיד( בתמורה לסכום לא מהותי לחברה, כך שלאחר הרכישה מחזיקה החברה )בשרשור( ב- 100% מהזכויות בפרויקטים בפולין.

⁴ לנוכח שלבי הייזום הראשונים, למועד הדוח אין כל וודאות בדבר הצלחת המשא ומתן או הקמת המערכות .

• 1.5.9 סרביה בהמשך לכניסה של Europe Nofar לשני פרויקטים סולאריים בהספק כולל של כ26.6- מגה- וואט בסרביה, במהלך הרבעון הראשון של 2025 חוברו הפרויקטים לרשת החשמל ולמועד הדוח הפרויקטים מצויים בשלבי הרצה. יציין כי בחודש מאי 2025 חילטה הרשות המקומית ערבות בנקאית שהועמדה בקשר עם רכישת מקרקעי הפרויקט בטענה של אי-עמידה באחד התנאים הקבועים בהסכם רכישת מקרקעי הפרויקט ולאחר מכן גם איימה בביטול הסכם הרכישה של מקרקעי הפרויקט עקב אי עמידה בתנאי ההסכם. למיטב ידיעת החברה, למועד הדוח מונה מומחה על ידי הרשות המוניציפאלית לבחינת עמידת חברת הפרויקט בתנאי ההסכם. יצוין כי חברת הפרויקט ויועציה המשפטיים בדיעה כי פעילות הרשות המוניציפאלית הינה בניגוד להוראות ההסכם והדין המקומי וב מקרה של ביטול ההסכם בכוונתה לפעול להגנה על זכויותיה במקביל לבחינת אפשרות של הגעה להסכם פשרה עם הרשות המקומית.
• 1.5.10 ארה"ב החברה מחזיקה ב- 67% מהזכויות ב- Sky Blue העוסקת, בייזום, פיתוח, רישוי, תכנון, ניהול הקמה 5 והחזקה של פרויקטים סולאריים על גבי גגות מבנים מסחריים ומערכות אגירה בארה"ב . מודל הפעילות של Sky Blue מתמקד בהקמת מערכות סולאריות על גגות של מרכזים מסחריים, תוך מכירת הזכות לקבל זיכוי בגין החשמל המיוצר במערכות לחנויות במתחם בתעריפי Retail ומכירת זכוי המס בגינם. במהלך השנים 2024 ו2025- התקשרה Sky Blue בהסכמים בנוגע לפיתוח פרויקטי אגירה בהספק כולל של כ- 700 מגה-וואט שעה. במקביל Sky Blue מתמקדת ב חיזוק התשתית הארגונית והניהולית, שיפור הפרויקטים ותיקון ליקויים קיימים, חיזוק מערך הגביה, שיפור תמהיל השוכרים להם נמכר הזיכוי בגין החשמל, הגדלת השותפויות עם קרנות REIT, יצירת שותפויות חדשות וכן כניסה לסגמנטים נוספים בארה"ב. לפרטים אודות תביעה שהגישו אחד מבעלי מניות המיעוט ב-Sky Blue וחברות בשליטתו, ראו ביאור .17.6ג לדוחות הכספיים המאוחדים שצורפו לדוח התקופתי ל.2024-

כמו כן, ברבעון הראשון של 2025 נכנסה חברה המוחזקת 90% על ידי USA Nofar בהסכם בנוגע לכניסה לשני פרויקטי אגירה בהספק כולל של כ700- מגה-וואט שעה ובחודש אפריל 2025 ביצעה עבודות הנדרשות לתחילת עבודות הקמה להבטחת ITC. במקביל החברה עוסקת בהמשך פיתוח הפרויקטים, וכן מנהלת מגעים ראשוניים לצורך קבלת מימון לפרויקטים אלה בסך מוערך של כ50- מיליון דולר. יובהר כי מדובר במגעים ראשוניים בלבד, אשר תלויים בגורמים שאינם בשליטת החברה ואין כל וודאות להתממשותם ואף עשויים להתממש באופן שונה, לרבות מהותי, מהמתואר לעיל. כמו כן, לאור השינויים בהטבות המס שמקודמים על ידי ממשל טראמפ, USA Nofar בוחנת כניסה לפרויקטים במחירים הזדמנותיים. לפרטים נוספים בדבר תנאי הסכם הרכישה ראו סעיף 3.4.1 בפרק א' לדוח תיאור עסקי התאגיד ל שנת .2024 לפרטים בדבר הערכת החברה בדבר עלויות הקמת הפרויקטים ותוצאותיהם ראו סעיף 1.4 לעיל.

⁵ לפרטים נוספים ראו סעיף 4.7.4 בפרק תיאור עסקי התאגיד חלק א' בדוח התקופתי לשנת 2022 וכן דיווחים מיידים שפרסמה החברה בימים 25 במאי 2021 ו6- ביולי 2021 )מס' אסמכתא 2021-01-029851 ו,2021-01-049006- בהתאמה(, אשר המידע האמור בהם מובא בדוח זה על דרך ההפניה.

1.5.11 יוון - במהלך שנת 2023 נכנסה החברה לתחום האגירה ביוון ביחס לפיתוח פרויקטי אגירה, המצויים נכון למועד הדוח בשלבי פיתוח ראשוניים, בהספק של כ100- מגה-וואט שעה. יצוין כי בעקבות עיכובים בהליכי פיתוח ושינויים ברגולוציה, החברה הסכימה עם מפתחי הפרויקטים על ביטול והפחתת היקפי הפרויקטים שירכשו על ידי החברה ל100- מגה-וואט שעה, כמתואר לעיל, והשבת הכספים ששולמו על ידי החברה.

לפרטים בדבר שינויים באינפלציה, בריבית, בשער החליפין, בשילוח הימי ובהשפעת מלחמת 'חרבות ברזל' על פעילות החברה ראו סעיף 2.2 בחלק א׳ ל דוח זה )פרק תיאור עסקי התאגיד(. יצוין כי לשינויים אלו – בישראל וברחבי העולם - השלכות על עלויות המימון של החברה )ברמת ה-Corporate וברמת המימון הפרויקטלי(, השפעה על היקף הכספים במט"ח הניתנים להשקעה )הואיל והחברה מגייסת כספים בש"ח ומשקיעה בעיקר במט"ח(, תשואות הפרויקטים, יכולת ההוצאה לפועל של הפרויקטים המקודמים על ידי החברה ושווי הפרויקטים בדוחות הכספיים של החברה.

החל משנת 2022 חלה עלייה באינפלציה ברחבי העולם, עליה בשיעורי הריבית, שינויים בשערי החליפין וכיו"ב, כמפורט בסעיף 2.2 בפרק תיאור עסקי התאגיד לדוח התקופתי של החברה לשנת .2023 החל מ הרבעון השלישי של ,2023 הפעילות הכלכלית בעולם התמתנה והאינפלציה ירדה או התייצבה, ברוב העולם, ומגמה זו המשיכה גם בשנת .2024 בחודש אוגוסט 2024 הוריד הבנק המרכזי באנגליה את הריבית בשיעור של 0.25% לראשונה משנת 2020 ל,5%- ובחודש ספטמבר 2024 ירדה הריבית הפדרלית בארה"ב, בפעם הראשונה מאז שנת ,2022 ב0.5%- לטווח ריבית של .5.00%-4.75% בארה"ב, בהמשך שנת ,2024 חלו שתי ירידות ריבית נוספות של 0.25% כל אחת, לטווח ריבית ,4.5%-4.25% ובשנת 2025 לא חלו שינויים בתקופה שעד מועד דוח זה והריבית התייצבה על הטווח האמור. בריבית הבנק המרכזי באנגליה חלו ירידות נוספות, ונכון למועד הדוח עומדת ריבית הבנק המרכזי באנגליה על .4%

בחודש ינואר 2024 ירדה ריבית בנק ישראל ב0.25%- לשיעור של .4.5% עם זאת, בהחלטות הריבית שהתקבלו החל ממועד זה נותרה הריבית ללא שינוי. על אף זאת, בישראל, בשנת 2024 המשיכה ה עליי ה ב מדד המחירים לצרכן והסתכמה בעלייה בשיעור של כ.3.2%- ברקע החלטות בנק ישראל להשאיר את שיעור הריבית על כנו עמד שיעור האינפלציה, שגדל בתחילת שנת 2025 ל3.8%- ועומד על כ3.3%- נכון לחודש יוני .2025 בנק ישראל מנמק את ההחלטה להותיר את הריבית ללא שינוי, בניגוד למגמה העולמית, בהתפתחויות גיאו פוליטיות והשפעותיהן על 6 הפעילות במשק, מגבלות ההיצע, הרעה בתנאי הסחר העולמיים ותנודתיות השקל .

במקביל לשינויים בסביבה הכלכלית ברחבי העולם, במהלך חודש ינואר 2023 החלה הממשלה בישראל לקדם תוכנית לביצוע שינויים במערכת המשפט בישראל, אשר עוררה מחלוקות וביקורות נרחבות ואשר הוערך באותה עת )על ידי כלכלנים בכירים במשק, בנק ישראל, בכירים במשרד האוצר, וחברות דירוג אשראי בינלאומיות(, כי אלו עלולים להביא לחוסר יציבות חברתית ופוליטית, לצד השפעה שלילית על מצב המשק הישראלי והכלכלה בישראל. פעולות אלו גרמו, בין היתר, לירידות חדות בבורסה ולפיחות בשקל ביחס למטבעות אחרים.

⁶ https://www.ynet.co.il/economy/article/sjf9xf11zex :ראו

שינויים אלו הינם בהמשך לשינויים בסביבה הגיאופוליטי ת באירופה, שאפיינה את השנים 2021 ו2022- ואשר השפיעה על מחירי החשמל, מחירי הסחורות, עלויות השינוע וכיו"ב.

ביום 7 באוקטובר 2023 פרצה מלחמת "חרבות ברזל", אשר עדיין נמשכת בימים אלו. למלחמה עלולות להיות השלכות מאקרו כלכליות לרבות השפעה על עליה במדד המחירים לצרכן כתוצאה ממחסור בעובדים או מחסור במוצרים שונים, היחלשות השקל מול מטבעות זרים, העלאת ריבית )או הימנעות מהורדת ריבית( כחלק ממדיניות מוניטרית מרסנת או השלכות כתוצאה מהורדת דירוג האש ראי של ישראל, ביטול הסכמי סחר בין ישראל למדינות שונות וכיוצ"ב. ביחס לפעילות הקבוצה, בשים לב לפעילותה בתחום חיוני למשק ולכך שהחברה רואה בהמשכיות הפעילות העסקית כמשימה לאומית, הקבוצה ממשיכה בפעילותה השוטפת בישראל לרבות המשך הייזום, התכנון וההקמה של הפרויקטים, והכל תחת המגבלות הנדרשות וההנחיות מפיקוד העורף. למועד הדוח, לא ניכרה השפעה מהותית של המלחמה על פעילות הקבוצה ועל תוצאותיה הכספיות. כך, פעילות החברה מחוץ לישראל ממשיכה כסדרה. בנוסף, הפעילות בישראל ממשיכה כסדרה בכפוף למגבלות פיקוד העורף. עם זאת, חלק מעובדי החברה גויסו בצו ,8 דבר אשר צמצם את מצבת העובדים של החברה וחייב את החברה להיערך מחדש ביחס לפעילותה בצל המלחמה. בנוסף, המלחמה גרמה לעיכובים בהקמת פרויקטים באזורים שונים בארץ, עקב מגבלות הגעה לאתרים אלו. מטבע הדברים, למלחמה ולהימשכותה עלולה להיות השפעה על הארכת לוחות הזמנים של הקמת הפרויקטים של הקבוצה בישראל, על משך פעולות פיתוח צבר הפרויקטים של הקבוצה בישראל, על קצב קידום הפרויקטים בחו"ל ובהתאמה על עיתוי תחילת מכירת החשמל ממתקנים אלה. כמו כן, הרעה במצבה הפיננסי של מדינת ישראל או הטלת סנקציות עלול לגרור לפיחות בשקל ביחס למטבעות אחרים, עליה בשיעור הריבית, קושי בגיוסי הון וחוב וכיו"ב. בנוסף, המשך השיבושים בנתיבי השייט בים האדום עלולים לגרום לעיכובים במועדי אספקת חלקים מאזורי המזרח ועליית מחירי השינוע הימי. למועד הדוח, קיים חוסר ודאות בקשר להתפתחות המלחמה, היקפה, התמשכותה והשפעותיה, ולפיכך אין ביכולתה של החברה להעריך בשלב זה את השפעתה העתידית של המלחמה על פעילות הקבוצה ועל תוצאותיה הכספיות.

ביום 4 ביולי 2025 אומץ חוק התקציב Bill Reconciliation Budget, המכונה גם "Bill Beautiful Big One "אשר כלל גם שינוי חקיקה בקשר עם הטבות המס )ITC ו- PTC )הרלוונטיות לפעילות החברה בארה"ב. בהתאם ל- Budget Bill Reconciliation )שיעור הטבות ב-ITC ישארו ללא שינוי לפרויקטי אגירה שיחול הקמה עד שנת 2033 ולאחר מכן תחול ירידה עד לביטולן בשנת 2035 ולגבי פרויקטים סולאריים שיעור הטבות המס ישאר ללא שינוי לפרויקטים שיסיימו הקמה עד סוף שנת 2027 או שיחלו בהקמה עד ה 4- ביולי ,2026 ובלבד שהקמתם תסתיים עד סוף .2030 בנוסף החוק קובע מגבלות בקשר לשימוש בציוד שייוצר על ידי Entity Foreign Prohibited וכן מגבלות לעניין מכירת זיכויי החשמל )Transferability )לפרויקטים שיחלו הקמה לאחר שנתיים ממועד אישור החוב. ביום 15 באוגוסט 2025 פורסם צו נשיאותי המגדיר "תחילת הקמה" לפרויקטים סולאריים מעל 1.5 מגה-וואט ופרויקטי רוח אשר יחלו הקמה לאחר 2 בספטמבר 2025 כך שתחילת הקמה תוגדר כתחילת עבודות הקמה משמעותיות בשטח או תחילת עבודות הקמה מחוץ לשטח בעלות אופי מהותי המאופיינות בדרך כלל ברכישת ציוד ייחודי לפרויקט. בנוסף השקעה של 5% מעלות הקמת הפרויקט תחשב כתחילת הקמה לפרויקטים סולארים מתחת ל1.5- מגה- וואט ולפרויקטי אגירה. כן נקבעו מגבלות לעניין השלמת הקמת פרויקטי רוח ופרויקטים סולארים מעל 1.5 מגה-וואט. נופר ארה"ב עוקבת באופן שוטף אחר השינויים כאמור, על מנת לוודא עמידה במגבלות החוק.

לשינויים אלו המפורטים לעיל – בישראל וברחבי העולם - השלכות, בין היתר, על עלויות המימון של החברה )ברמת ה-Corporate וברמת ה מימון הפרויקטלי( השפעה על היקף הכספים במט"ח הניתנים להשקעה )הואיל והחברה מגייסת כספים בש"ח ומשקיעה בעיקר במט"ח(, תשואות הפרויקטים, יכולת ההוצאה לפועל של הפרויקטים המקודמים על ידי החברה ושווי הפרויקטים בדוחות הכספיים של החברה.

לפרטים נוספים בדבר שינויים שחלו בסביבה העסקית של החברה בשנת 2024 ראו סעיפים ,2.2 ,3.2.1.3 3.3.1.2 ו3.4- בפרק תיאור עסקי התאגיד – חלק א' בדוח התקופתי לשנת ,2024 אשר המידע האמור בהם מובא בדוח זה על דרך ההפניה .

הערכותיה של החברה כאמור בסעיף זה לעיל, הינן בגדר מידע צופה פני עתיד, כהגדרת מונח זה בחוק ניירות ערך, המבוסס על הערכותיה של הנהלת החברה והבנתה את הגורמים המשפיעים על פעילותה העסקית, למועד הדוח. הערכות אלה עלולות שלא להתממש, כולן או חלקן, או להתממש באופן שונ ה, לרבות מהותית, מהצפוי, בין היתר, כתוצאה מהנחות וניתוחים לא מיטביים, מהתפתחויות שלא ניתן להעריכן באופן מלא בקשר עם שינויים במצב הכלכלי העולמי, משכם ועוצמתם, בקשר עם המלחמה, משכה, עוצמתה והשפעותיה, או התממשותם של כל או חלק מגורמי הסיכון המפורטים בסעיף 3.13 בפרק תיאור עסקי התאגיד -חלק א' בדוח התקופתי של החברה לשנת ,2024 אשר המידע האמור בו מובא בדוח זה על דרך ההפניה.

1.5 מצב כספי:

ליום							סעיף
		31.12.2024		30.6.2024		30.6.2025
קטוריון הסברי הדיר				באלפי ₪
	% מסך המאזן	סכום	% מסך המאזן	סכום	% מסך המאזן	סכום
יקר הקיטון מזומנים, ע על תזרימי ראה דוח בע בר 2024 נו תקד ומדצמ קבילה אש מתקופה מ ל וישראל למו ם באירופה לפרויקטי מהזרמת הון ם ת מתאגידי בלת הלוואו קת אג"ח וק גידול מהנפ בנקאיים.	5.8%	362,634	7.8%	480,903	4.5%	320,479	שווי מזומנים ו מזומנים
ת שתקד נובע מקבילה א ל מתקופה עיקר הגידו פקדונות . מהפקדה ל	0.8%	47,498	0.0%	1,819	0.9%	67,545	זמן קצר פקדונות ל
ת ובע ממשיכ ה אשתקד נ ופה מקביל הקיטון מתק ם למשיכתו. ולאו התנאי קט שטרם מ מימון לפרוי	0.0%	2,566	3.4%	208,670	0.0%	2,374	וגבלים מזומנים מ לזמן קצר
בע אשתקד נו מקבילה ון מתקופה עיקר הקיט ה נסות החבר מקיטון בהכ שהתקבלו ו מתקבולים ר יחס לדצמב ר הגידול ב הקמה. עיק מפעילות ה ל. חשמל בחו" מחובות בגין 2024 נובע	2.3%	146,069	2.7%	170,199	2.2%	157,994	לקוחות
קד בילה אשת תקופה מק ל ביחס ל עיקר הגידו "מ לקבל, נובע ממע מבר 2024 וביחס לדצ ם הקמתם טר פרויקטים ש זום ופיתוח השקעות ביי ת ים בגין הקמ דמות לספק ובחו"ל ומק החלה בארץ חו"ל. פרויקטים ב	1.7%	105,707	0.9%	54,242	2.4%	169,961	תרות חייבים וי חובה
ים. אי לפרויקט ממימוש מל הקיטון נובע	0.4%	25,128	0.6%	37,534	0.2%	14,112	מלאי
	0.2%	11,803	0.1%	3,782	0.0%	93	נסים זמן נכסים פינ קצר
		701,405	957,149		732,558		סים סך הכל נכ שוטפים
ת צורך הקמ השקעות ל ל נובע מ עיקר הגידו ת(. צעות הלוואו לרבות באמ פרויקטים )	16.4%	1,018,961	16.9%	1,048,953	15.0%	1,066,428	אגידים השקעה בת מטופלים מוחזקים ה השווי לפי שיטת המאזני
גה דת בה הוש חברה מאוח בעיקר מ הגידול נובע ת בוצה בתקופ פות של הק קשרוית נוס שליטה והת הדוח.	5.8%	360,373	5.2%	319,615	5.9%	422,758	ימוש נכס זכות ש
	0.4%	25,966	0.7%	44,058	0.4%	26,003	סיים נגזרים פיננ
בע בעיקר הקבוע בנו רת הרכוש הגידול בית בעלותה של וולטאיות ב רכות פוטו- מהקמת מע	0.6% 62.4%	37,108 3,888,407	0.6% 57.3%	38,714 3,554,077	0.6% 65.0%	40,783 4,625,365	ארוך חייבים זמן רכוש קבוע
ה מאוחדת ב ח ומחברה תקופת הדו הקבוצה ב טה. הושגה שלי
	0.0%	307	0.9%	54,718	0.1%	7,872	מן ארוך פקדונות לז
ורך הבטחת שמשים לצ יקדונות המ מזומנים ופ ת. החזר הלוואו	0.4%	25,277	0.2%	11,043	0.3%	24,539	ל לזמן מזומן מוגב ארוך
ה ת בהן הושג וניטין מחברו ת בעיקר ממ היתרה נובע שליטה.	0.3% 2.4%	20,543 149,407	0.3% 2.5%	15,699 156,949	0.4% 2.0%	28,265 143,002	ם מסים נדחי וחשי נכס בלתי מ
	5,526,349		5,243,826		6,385,015		סים לא סך הכל נכ שוטפים
		6,227,754		6,200,975		7,117,573	סים סך הכל נכ

		סעיף
	31.12.2024 30.6.2024					30.6.2025
קטוריון הסברי הדיר				באלפי ₪
	% מסך	סכום	% מסך	סכום	% מסך	סכום
	המאזן		המאזן		המאזן
							מן קצר, הלוואות לז
אי נובע מאשר קודמות ס לתקופות הגידול ביח							טפות בגין וחלויות שו
ות קטים וחלוי הקמת פרוי ששימש ל לזמן קצר	2.7%	166,097	1.9%	119,694	3.1%	221,163	מן ארוך הלוואות לז
תקבלו. קטליות שה לוואות פרוי שוטפות לה							בנקאיים מתאגידים
							- חלויות אגרות חוב
	2.2%	137,294	2.5%	157,232	1.8%	125,026	שוטפות
							פות של חלויות שוט
	0.4%	23,405	0.4%	21,973	0.4%	30,661	בגין התחייבויות
							חכירה
קד בילה אשת תקופה מק ל ביחס ל עיקר הגידו
ופה הקמה באיר מפעילות ה ,2024 נובע ומדצמבר	1.6%	100,722	0.9%	55,793	2.2%	157,341	ני ספקים ונות
ל. קמה בישרא בפעילות הה למול קיטון							שירותים
ע אשתקד נוב פה מקבילה ביחס לתקו עיקר הקיטון
ל למול גידו למוסדות תחייבות ירידה בה	0.8%	47,254	1.2%	71,504	0.8%	53,677	ות זכות זכאים ויתר
בארה"ב. לשותף מס בהתחייבות
	0.0%	1,918	0.0%	1,918	0.0%	1,918	סיים נגזרים פיננ
							גין תמורה התחייבות ב
	0.0%	0	0.1%	4,068	1.2%	88,745	וף עסקים נדחית בציר
							התחייבויות סך הכל
		476,690	432,182		678,531		שוטפות
בלו יות שהתק ת פרויקטל ע מהלוואו הגידול נוב
גת חדות ומהש חברות מאו בנקאיים ב מתאגידים	13.0%	808,239	13.9%	864,173	14.9%	1,062,642	זמן ארוך הלוואות ל
רה מאוחדת. שליטה בחב							בנקאיים מתאגידים
							בגין התחייבויות
	5.5%	343,907	4.9%	301,751	5.6%	399,012	חכירה
ט. מניות מיעו ניתנו מבעלי מהלוואות ש היתרה בגין	0.3%	21,462	0.3%	21,520	0.3%	22,418	אחרים הלוואות מ
	2.4%	149,592	3.4%	211,503	2.7%	189,179	ם מסים נדחי
ע שתקד נוב מקבילה א ס לתקופה הגידול ביח
ם י תשלומי ג'+ד' )בניכו ג"ח סדרה מהנפקת א
ע 2024 נוב ס לדצמבר הגידול ביח ששולמו(.	24.7%	1,539,557	19.6%	1,216,020	25.0%	1,781,931	אגרות חוב
ים כוי תשלומ ה ג' )בני אג"ח סדר מהרחבת
ששולמו(.
מבר שתקד ודצ מקבילה א ס לתקופה הגידול ביח
"ח סדרה ב'. מהרחבת אג 2024 נובע	6.0%	375,317	6.0%	371,808	6.6%	467,942	להמרה אגרות חוב
ע שתקד נוב מקבילה א ס לתקופה הגידול ביח
עוט מניות מי שלום לבעל חייבות לת בעיקר מהת
ת ו, התחייבו אחזקותי בגין רכישת בחברת בת	1.6%	102,201	1.1%	71,269	1.3%	93,223	אחרות התחייבויות
קן שימוש במת התחייבות ל ס בארה"ב, לשותף המ
אוחדות. ק בחברות מ לפינוי וסילו ומהתחייבות
							חייבויות סך הכל הת
		3,340,275	3,058,044		4,016,347		לא שוטפות
	27.6%	1,716,256	27.7%	1,716,256	24.1%	1,716,256	פרמיה הון מניות ו
	- 2.8%	)174,634(	- 2.8%	)172,873(	- 3.6%	)255,388(	רת הפסד( עודפים )ית

		ליום
	31.12.2024		30.6.2024		30.6.2025
קטוריון הסברי הדיר				באלפי ₪
	% מסך	סכום	% מסך	סכום	% מסך	סכום
	המאזן		המאזן		המאזן
שי מחדש, הפר ת הערכה ות - בקרנו הרכב הקרנ ם גידור תזרי ס מניות, לום מבוס תרגום, תש ות שאינן מקנ ל זכויות סקאות מו מזומנים, ע אג"ח ב המרה של שליטה, רכי	1.4%	86,711	3.5%	218,015	2.4%	169,232	קרנות הון
	1,628,333		1,761,398		1,630,100		מיוחס סך הכל הון ת החברה לבעלי מניו
ליטה. הן הושגה ש מאוחדות ב בגין חברות	12.56%	782,456	15.31%	949,351	11.14%	792,595	נן מקנות זכויות שאי שליטה
	2,410,789		2,710,749		2,422,695		סה"כ הון
	6,227,754		6,200,975		7,117,573		יבויות והון סה"כ התחי

1.6 תוצאות הפעילות:

טוריון הדירק הסברי	ה של לתקופ שנה יימה שהסת 31 ביום בר בדצמ	שים ה חוד שלוש ביוני יום 30	ה של לתקופ יימה ב שהסת	ם חודשי ביוני	שישה ה של לתקופ יום 30 יימה ב שהסת	סעיף
	2024	2024	2025	2024	2025
			ש"ח באלפי
ת ן הקמ נסות בגי טון מהכ בע מקי שינוי נו עיקר ה בהכנסות גידול אל למול בישר סולאריים מתקנים וחו"ל. בישראל מחשמל	313,207	100,856	104,078	166,314	162,377	חשמל ממכירת הכנסות ואחרות
	6,038	650	1,620	1,289	3,254	שותף אחרות – הכנסות מס
	930	---	---	---	---	כנסות ן אובדן ה פיצוי בגי
	320,175	101,506	105,698	167,603	165,631	הכנסות סך הכל
הכנסות ה נובע מ ה מקביל ס לתקופ יטון ביח עיקר הק גידול אל למול יים בישר ם סולאר ת מתקני בגין הקמ תפעול. תחזוקה ו בהוצאות	264,467	66,497	80,145	133,774	140,670	עלה קמה והפ עלויות ה
ניהול, עיים, דמי ים מקצו "ע, שירות צאות שכ בעיקר הו משרדיות אחזקה ו	75,766	18,609	17,842	34,660	37,698	לליות הנהלה וכ הוצאות
ם ומיתוג. "ע, פרסו צאות שכ בעיקר הו	6,867	1,508	2,195	3,914	4,686	שיווק מכירה ו הוצאות
	13,936	1,282	2,429	5,452	5,052	אחרות הוצאות
	361,036	87,896	102,611	177,800	188,106	הוצאות סך הכל
לה. חברה כלו שליטה ב ין השגת בעיקר בג	5,269	162	4,326	3,827	5,542	אחרות הכנסות
	) (35,592	13,772	7,413	(6,370)	( )16,933	ולי סד( תפע רווח )הפ
	) (11.12%	13.57%	7.01%	(3.80%)	) (10.22%	ד ( וח )הפס שיעור רו ת מהכנסו תפעולי
האג "ח דה בגין ת והצמ בגין ריבי בעיקר ההוצאות ראי לא היוון אש ם בניכוי ם בנקאיי מתאגידי והלוואות ספציפי.	104,567	30,839	57,084	61,261	88,636	מימון הוצאות

תאגידים לוואות ל בגין ה גין ריבית בעיקר ב הכנסות סות בגין אזני, הכנ שווי המ שיטת ה ם לפי המטופלי קדונות ית בגין פ ט"ח, וריב יתרות מ שער בגין הפרשי בבנקים.	(56,506)	(10,366)	(4,176)	(28,361)	(16,807)	מימון הכנסות
	48,061	20,473	52,908	32,900	71,829	טו מימון, נ הוצאות
	) (83,653	(6,701)	( )45,495	) (39,270	( )88,762	ת מימון חר הוצאו הפסד לא
ראל. מניה ויש יטליה, רו לולים בא אגידים כ נובע מת	18,137	10,805	4,657	4,195	)8,866(	י רה ברווח חלק החב מטופלות חברות ה )הפסדי( המאזני, ת השווי לפי שיט נטו
	(65,516)	4,104	)40,838(	(35,075)	)97,628(	ם על פני מסי הפסד ל הכנסה
	(20%)	4%	)39%(	(21%)	)59%(	י מסים פסד לפנ שיעור ה ת מהכנסו
	(18,998)	3,906	4,156	(2,680)	)5,157(	ל ת מס( ע מס )הטב הוצאות ההכנסה
	) (46,518	198	( )44,994	) (32,395	( )92,471	ופה סד( ל תק רווח )הפ
						מיוחס תקופה ה הפסד ל ל:
	(26,905)	(5,285)	(47,508)	(22,296)	)82,864(	ת החברה בעלי מניו
	(19,613)	5,483	2,514	(10,099)	(9,607)	ת אינן מקנו זכויות ש שליטה
	) (46,518	198	) (44,994	) (32,395	( )92,471	( ח )הפסד סה"כ רוו לתקופה
	(15%)	0%	(43%)	(19%)	(56%)	( ח )הפסד שיעור רוו לתקופה
מאוחדת רן בחברה אמות בק בע מהת השינוי נו	(20,673)	2,078	(3,065)	(463)	(8,821)	הנובעות התאמות ת גידור מעסקאו
ת מט"ח. בגין יתרו שי תרגום בע מהפר השינוי נו	) 151,865 (	38,040	(65,170)	22,291	114,632	מתרגום הנובעות התאמות פיים של דוחות כס חוץ פעילויות
ביצעה מחדש ש ן הערכה עדכון קר בע בגין השינוי נו י גגות לה על גב ות בהפע ת סולארי גין מערכו החברה ב בישראל.	2,852	1,242	-	2,352	433	רכוש חדש בגין הערכה מ קבוע

ביצעה מחדש ש ן הערכה עדכון קר בע בגין השינוי נו						אחר של ווח כולל החלק בר
י גגות לה על גב ות בהפע ת סולארי גין מערכו החברה ב	391	(55)	-	391	242	ם לפי המטופלי תאגידים
אל. לות בישר ברות כלו צפות בח ומערכות						זני שווי המא שיטת ה
						( כולל ח )הפסד סה"כ רוו
	(169,295)	41,305	(68,235)	24,571	106,486	אחר
	) 143,812 (	19,873	) 101,575 (	(8,061)	(7,656)	ת החברה בעלי מניו
						ת אינן מקנו זכויות ש
	(72,001)	21,630	(11,654)	237	21,671	שליטה
						ד( כולל ווח )הפס סך הכל ר
	) 215,813 (	41,503	) 113,229 (	(7,824)	14,015	לשנה

1.7 נזילות:

ירקטוריון הסברי הד	לתקופה של שנה ה שהסתיימ ביום 31 בדצמבר	ה של שלוש לתקופה ה שהסתיימ חודשים יוני ביום 30 ב		של שישה לתקופה ה ביום שהסתיימ חודשים 30 ביוני		סעיף
	2024	2024	2025	2024	2025
			ח באלפי ש"
מזומנים. ל תזרימי ה מאוחדים ע ראה דוחות פעילות )שימשו( ל מנים שנבעו תזרים המזו משינוי בהון נובע בעיקר קופת הדוח שוטפת בת חברה. החוזר של ה	43,249	(5,544)	(32,679)	44,822	(65,279)	מנים נטו תזרים מזו משו עילות )שי שנבעו מפ שוטפת לפעילות(
מזומנים. ל תזרימי ה מאוחדים ע ראה דוחות ההשקעה שו לפעילות מנים ששימ תזרים המזו אות בחברות קעות והלוו בעיקר מהש הגידול נובע והשקעות שווי המאזני לפי שיטת ה המטופלות ברכוש קבוע	(1,065,122)	(362,096)	(155,109)	(715,805)	(491,113)	מנים נטו תזרים מזו פעילות ששימשו ל השקעה
מזומנים. ל תזרימי ה מאוחדים ע ראה דוחות ימון נובע מפעילות מ מנים שנבעו תזרים המזו והלוואות סדרה ב' + ג' רחבת אג"ח בעיקר ממה נקאיים. מתאגידים ב	712,049	(56,392)	120,546	487,261	513,658	מנים נטו תזרים מזו משו עילות )שי שנבעו מפ מימון לפעילות(

גילוי בהתאם לתקנה 10)ב() 1()ד( לתקנות ניירות ערך דוחות תקופתיים ומיידים

בתקופת הדוח היה לחברה תזרים מזומנים שלילי מתמשך מפעילות שוטפת בדוחות הכספיים סולו. במסגרת ישיבת דירקטוריון החברה שנערכה ביום 26 באוגוסט ,2025 הוצג לדירקטוריון החברה תזרים מזומנים חזוי לתקופה של שנתיים, אשר כלל, בין היתר, את הערכות החברה בדבר מקורות המימון העומדים לרשותה כמו גם ההוצאות השוטפות וההשקעות הצפויות של החברה לתקופה זו. בשים לב לתזרים המזומנים החזוי של החברה, מקורות המימון העומדים לרשות החברה, ההשקעות הצפויות של החברה ויכולת החברה לשלוט במרבית הוצאות אלו, כמו גם לעובדה כי תזרים המזומנים השלילי נובע בעיקר מהוצאות הנדרשות לפיתוח והקמת פרויקטים והשקעות בפלטפורמות צמיחה בחו"ל וממימון שהעמידה החברה לתאגידי הפרויקט - חלף נטילת חוב בנקאי על ידם, להערכת דירקטוריון החברה אין בתזרים המזומנים השלילי המתמשך מפעילות שוטפת בדוחות הכספיים סולו, כדי להצביע על בעיית נזילות בחברה.

1.8 מקורות מימון:

הקבוצה מממנת את פעילותה, בעיקר, מהנפקת מניות, רווחים שוטפים, אשראי מתאגידים בנקאיים ואשראי מספקים, כמפורט להלן:

1.8.1 הנפקת מניות - בהמשך להשקעה הפרטית של קרן נוי בחברה בחודש ספטמבר ,2020 במסגרת ה השקיעה סך כולל של כ224.9- מיליון ש"ח, כנגד הקצאת מניות אשר היוו באותה עת כ24.64%- מהונה המונפק

והנפרע של החברה, ולהנפקה ראשונה לציבור )IPO )של מניות החברה מכוח תשקיף החברה, במסגרתה הנפיקה החברה בחודש דצמבר ,2020 5,802,950 מניות, תמורתן שולם לחברה סך של 578 מיליון ש"ח, ביום 27 באוקטובר 2021 החברה השלימה הנפקה פרטית ורישום למסחר של 7,744,907 מניות רגילות של החברה, כנגד תשלום סך כולל של כ555- מיליון ש"ח ל16- משקיעים מסווגים, כהגדרת מונח זה בתוספת הראשונה לחוק ניירות ערך, התשכ"ח.1968- לפרטים נוספים ראו דיווחים מיידים שפרסמה החברה בימים 25 באוקטובר 2021 )מס' אסמכתא 2021-01-090994( ו27- באוקטובר 2021 )מס' אסמכתא 2021-01-091786(, אשר המידע האמור בהם מובא בדוח זה על דרך ההפניה. ביום 8 במאי 2023 החברה השלימה הנפקה פרטית ורישום למסחר של כ1.9- מיליון מניות רגילות של החברה, כנגד תשלום סך כולל של כ147.6- מיליון ש"ח לחמישה משקיעים מסווגים, כהגדרת מונח זה בתוספת הראשונה לחוק ניירות ערך, הכוללים את קבוצת הראל אשר הפכה להיות בעלת עניין בחברה כתוצאה מהנפקה זו. לפרטים נוספים ראו דיווחים מיידים שפרסמה החברה בימים 24 באפריל 2023 )מס' אסמכתא 2023-01-038290 ו2023-01-044280-( ו30- באפריל 2023 )מס' אסמכתא 2023-01-046233(, אשר המידע האמור בהם מובא בדוח זה על דרך ההפניה. בתקופת הדוח החברה לא ביצעה הנפקת מניות.

1.8.2 הנפקת אגרות חוב – החברה מנפיקה מעת לעת אגרות חוב של החברה, ונכון למועד הדוח לחברה ארבע סדרות אגרות חוב )סדרה א', ב', ג' ו-ד'( במחזור בסך כולל של כ2,564- מיליוני ש"ח.

בתקופת הדוח הנפיקה החברה אגרות חוב כדלקמן:

• בחודש ינואר 2025 השלימה החברה הצעת רכש חליפין של כ379- מיליון ש"ח ע.נ. אגרות חוב )סדרה א'( בתמורה להנפקה על דרך הרחבת סדרה של כ401- מיליון ש"ח אגרות חוב )סדרה ד'(, על בסיס יחס החלפה של .1.059 לפרטים, ראו דיווח מיידי מיום 14.1.2025 )מס' אסמכתא: 2025-01-003956(, שהאמור בו מובא בדוח על זה דרך ההפניה.
• בחודש פברואר 2025 השלימה החברה הנפקה על דרך הרחבות סדרות של כ92.4- מיליון ש"ח ע.נ. אגרות חוב )סדרה ב'(, בתמורה ל1.065- ש"ח לכל 1 ש"ח ע.נ. ובסה"כ כ98.4- מיליון ש"ח ברוטו, ושל כ286.3- מיליון ש"ח ע.נ. אגרות חוב )סדרה ג'(, בתמורה ל1.053- ש"ח לכל 1 ש"ח ע.נ. ובס ה"כ כ301.5- מיליון ש"ח ברוטו. לפרטים, ראו דיווח מיידי מיום 12.2.2025 )מס' אסמכתא: 2025-01-010343(, שהאמור בו מובא בדוח זה על דרך ההפניה.

לפרטים נוספים אודות אגרות החוב )סדרה א', סדרה ב', סדרה ג' וסדרה ד'( של החברה ותנאיהן, ראו נספח א' לדוח דירקטוריון זה וכן שטרי הנאמנות שפורסמו ביום 16.8.2021 )מס' אסמכתא 2021-01-065944(, ביום 23.7.2023 )מס' אסמכתא: 2023-01-083901 ו2023-01-083904-( וביום 23.9.2024 )מס' אסמכתא: 2024-01-605102(, אשר המידע האמור בהם מובא בדוח זה על דרך הפניה.

• 1.8.3 הלוואות לזמן ארוך )כולל חלויות שוטפות( ממוצע האשראי לזמן ארוך עמד על כ1,027- מיליוני ש"ח בתקופה של שישה חודשים שהסתיימה ביום 30.6.2025 בהשוואה לכ703- מיליוני ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד, וכ829- מיליון ש"ח בשנת .2024
• 1.8.4 השיעור הממוצע של עלות האשראי לזמן ארוך עמד על כ- 5.56 בתקופה של שישה חודשים שהסתיימה ביום 30.6.2025 בהשוואה ל כ- 4.57% בתקופה המקבילה אשתקד וכ5.5%- בשנת .2024

1.8.5 אשראי לזמן קצר - ממוצע האשראי לזמן קצר עמד על כ- 140.1 מיליוני ש"ח בתקופה של שישה חודשים שהסתיימה ביום ,30.6.2025 בהשוואה לכ33.4- מיליוני ש"ח בתקופה המקביל ה אשת קד, וכ39.6- מיליון ש"ח בשנת .2024

השיעור הממוצע של עלות האשראי לזמן קצר בתקופה של שישה חודשים שהסתיימה ביום 30.6.2025 עמד על כ6.75%- בהשוואה ל כ6.79%- בתקופה המקבילה אשתקד, ולכ6.75%- בשנת .2024

1.8.6 ספקים - האשראי הניתן לקבוצה על ידי ספקים נע בין מזומן לשוטף 60+ ימים. ימי ספקים ממוצעים הסתכמו בכ65- ימים בתקופה של שישה חודשים שהסתיימה ביום ,30.6.2025 בהשוואה לכ65- ימים בתקופה המקביל ה אשתקד, ו לכ65- ימים בשנת .2024

יתרת האשראי הממוצעת של הספקים הסתכמה בסך של כ129- מיליון ש"ח בתקופה של שישה חודשים שהסתיימה ביום ,30.6.2025 בהשוואה לכ63.9- מיליון ש"ח בתקו פה המקבילה אשתקד, ולכ86.4- מיליון ש"ח בשנת .2024

1.8.7 לקוחות - האשראי הניתן על ידי הקבוצה ללקוחות נע בין מזומן ל שוטף + 60 ימים. ימי לקוחות ממוצעים הסתכמו בכ75- ימים בתקופה של שישה חודשים שהסתיימה ביום ,30.6.2025 בהשוואה לכ75- ימים בתקופה המקביל ה אשתקד, ו לכ75- ימים בשנת 2024

יתרת האשראי הממוצעת של הלקוחות הסתכמה בסך של כ152- מיליון ש"ח בתקופה של שישה חודשים שהסתיימה ביום 30.6.2025 בהשוואה לכ193.7- מיליון ש"ח בתקופה המקביל ה אשתקד, ולכ181- מיליון ש"ח בשנת .2024

הפער בין יתרת הספקים ליתרת הלקוחות נובעת מהעובדה שהחברה נוהגת להעמיד אשראי לקוחות לתאגידי הפרויקט בהן היא מחזיקה לתקופות ארוכות יחסית, עד לקבלת מימון על ידי חברות הפרויקט או העמדת ההון על ידי בעלי מניות חברת הפרויקט.

1.8.8 לפרטים נוספים בדבר מקורות המימון של הקבוצה ראו סעיף 4.5 לפרק תיאור עסקי התאגיד.

1.9 הלוואות ואשראים מהותיים

לפרטים בדבר הלוואות ואשראים מהותיים שנטלה הקבוצה ראו סעיף 4.5.5 לפרק תיאור עסקי התאגיד לשנת ,2024 סעיף 4.5.5 בחלק א' בדוח התקופתי לשנת ,2023 וסעיף 4.5.5 בחלק א' בדוח התקופתי לשנת ,2022 אשר המידע האמור בהם מובא בדוח זה על דרך ההפניה.

לפרטים בדבר תנאי אגרות החוב )סדרה א'( שהנפיקה החברה ראו נספח א' לדוח הדירקטוריון, דוח הצעת מדף שפרסמה החברה ביום 12 באוגוסט 2021 )מס' אסמכתא 2021-01-131616(, ודיווח על תוצאות הנפקה ושטר הנאמנות מיום 16 באוגוסט 2021 )מס' אסמכתא 2021-01-065704 ו,2021-01-065244- בהתאמה(, אשר המידע האמור בהם מובא בדוח זה על דרך ההפניה.

לפרטים בדבר תנאי אגרות החוב )סדרה ב'( ראו נספח א' לדוח הדירקטוריון, דוח הצעת מדף שפרסמה החברה ביום 18 ביולי 2023 )מס' אסמכתא 2023-01-082041(, דיווח על תוצאות הנפקה מיום 20 ביולי 2023 )מס' אסמכתא 2023-01-082740( ושטר הנאמנות מיום 23 ביולי 2023 )מס' אסמכתא 2023-01-083901(, אשר המידע האמור בהם מובא בדוח זה על דרך ההפניה. לפרטים בדבר תנאי אגרות החוב )סדרה ג'( ראו נספח א' לדוח הדירקטוריון, דוח הצעת מדף שפרסמה החברה ביום 18 ביולי 2023 )מס' אסמכתא 2023-01-082041(, דיווח על תוצאות הנפקה מיום 20 ביולי 2023 )מס' אסמכתא 2023-01-082740( ושטר הנאמנות מיום 23 ביולי 2023 )מס' אסמכתא 2023-01-083904(, אשר המידע האמור בהם מובא בדוח זה על דרך ההפניה.

לפרטים בדבר תנאי אגרות החוב )סדרה ד'( ראו נספח א' לדוח הדירקטוריון, דוח הצעת מדף שפרסמה החברה ביום 13 בספטמבר 2023 )מס' אסמכתא 2024-01-603157(, דיווח על תוצאות הנפקה מיום 16 בספטמבר 2024 )מס' אסמכתא 2024-01-603475( ושטר הנאמנות מיום 23 בספטמבר 2024 )מס' אסמכתא 2024-01- 605102(, אשר המידע האמור בהם מובא בדוח זה על דרך ההפניה.

להלן פירוט בדבר עמידת החברה באמות המידה הפיננסיות להן התחייבו חברות הקבוצה לעמוד ביחס לאשראים מהותיים:

מידה ליום חישוב הע 30.6.2025	לעמידה התחייבות דה באמות מי פיננסיות	30 אה ליום יתרת הלוו 2025 ביוני ש"ח( )במיליוני	ווה פרטי המל	שם הלווה
מיוחס הון עצמי ה – ת החברה לבעלי מניו יליון ש"ח. כ1,630- מ מי למאזן יחס הון עצ .39% סולו כ- סולו – )הון עצמי יוני ש"ח. 1,630 מיל ולו – מאזן נטו ס יוני ש"ח( 4,183 מיל	ל ינימאלי ש הון עצמי מ ש"ח; 550 מיליון אלי בין הון יחס מינימ למאזן נטו עצמי סולו 35%; סולו של יננסי נטו יחס חוב פ א EBITDA ל מאוחד ל - 7 , 15 יעלה על ך שני והכל במש צופים. רבעונים ר	291	ת חזיקי אגרו הנאמן למ ה א'( החוב )סדר	החברה
מי מאוחד יחס הון עצ חד .34% למאזן מאו יננסי נטו יחס חוב פ – EBITDA מאוחד ל - 9.5 י 832 )חוב פיננס ח. מיליוני ש"		500	ת חזיקי אגרו הנאמן למ ה ב'( החוב )סדר

7

מובהר כי בהתאם להוראות שטרי הנאמנות שנחתמו בין החברה לבין משמרת חברה לשירותי נאמנות בע"מ, החוב הפיננסי נטו מאוחד, המשמש לחישוב המונה ביחס האמור, כולל את החוב הפיננסי שנלקח על ידי החברה ותאגידים בשליטתה אולם הוא אינו כולל, בין היתר, את חלק החברה בחוב הפיננס י שנלקח על ידי חברות כלולות וכן מנוכה ממנו, בין היתר, החוב הפיננסי שנלקח על ידי החברה ותאגידים בשליטתה לטובת פעילות הייזום וההקמה, לטובת פרויקטים בהקמה ולטובת פרויקטים שטרם חלפה שנה ממועד הפעלתם המסחרית או ממועד השלמת רכישתם, לפי המאוחר, לרבות חוב פיננסי שנלקח על ידי החברה ותאגידים בשליטתה בגובה הסכומים שהועמדו לטובת פרויקטים אלה )לרבות לטובת פרויקטים המוחזקים על ידי חברות כלולות( ובלבד שאין חוב פיננסי אחר הבכיר למימון כאמור .

כמו כן, ה-EBITDA המשמשת לחישוב המכנה ביחס מבוססת על רווח לפני מימון, מיסוי, פחת והפחתות על פי הדוחות הכספיים של החברה, בתוספת רווחים ודמי ניהול וייזום מתאגידים מאוחדים, בנטרול רווחים )הפסדים( והוצאות חד פעמיים כמפורט בשטר הנאמנות ובנטרול הוצאות בגין תשלום מבוסס מניות. לפיכך ה- EBITDA המשמשת לחישוב היחס האמור כוללת את תוצאות פעילות ההקמה וההפעלה של החברה ושל תאגידים בשליטתה )בנטרול התאמות כמפורט בשטר הנאמנות(, את הרווחים ודמי הייזום מחברות מאוחדות וכן את תוצאות פעילות הפרויקטים המאוחדים, בנטרול הוצאות כמפורט בשטר הנאמנות. בהתאם, ה-EBITDA כאמור אינה כוללת את חלק החברה בתוצאות פעילות חברות כלולות של החברה )המטופלות בדוחותיה הכספיים לפי שיטת השווי המאזני; "חברות כלולות "(.

מידה ליום חישוב הע 30.6.2025	לעמידה התחייבות דה באמות מי פיננסיות	30 אה ליום יתרת הלוו 2025 ביוני ש"ח( )במיליוני	ווה פרטי המל	שם הלווה
88 מיליוני EBITDA ש"ח(	ל ינימאלי ש הון עצמי מ ש"ח; 900 מיליון אלי בין הון יחס מינימ לבין סך עצמי סולו סולו של המאזן נטו ;36%	803	ת חזיקי אגרו הנאמן למ ה ג'( החוב )סדר
	ן עצמי ויחס בין הו ך המאזן מאוחד לס כהגדרת המאוחד ) ו בשטר מונחים אל לא יפחת הנאמנות( ס ל 14% יח משיעור ש ד נטו מאוח חוב פיננסי על לא יעלה ל-EBITDA ,15 ך שני והכל במש צופים. רבעונים ר	756	ת חזיקי אגרו הנאמן למ ה ד'( החוב )סדר
סטורי ADSCR הי יחס ים: 1.21 ל12- חודש	ו31- ב30- ביוני ידי שנה, בדצמבר מ ד ה-COD החל ממוע בלבד Sabinar ו של I על 12 Sabinar פ ש- I DSCR 9 חודשים, ם 12- חודשי היסטורי ל א יפחת מ- אחרונים ל .1.05	304	גרמני גוף פיננסי	8 Sabinar I
הדוח, נכון מועד ה נדרשת החברה אינ אמות לבחון את המידה.	טורי שנתי DSCR היס LLCR 1.15 ו- נמוך מ- .1.15- נמוך מ	---	ם בנקים קונסורציו ישראליים ם: ובינלאומיי Goldman Sachs, בנק ,Santander UK בנק לאומי הפועלים ו	בבעלות חברה בת Atlantic מלאה של Green UK Limited ) Cellarhead )פרויקט

⁸ לפרטים נוספים ראו נספח א' לדיווח מיידי שפרסמה החברה ביום 19 בפברואר 2023 )מס' אסמכתא 2023-01-015742(, אשר המידע האמור בו מובא בדוח זה על דרך ההפניה.

⁹ DSCR – משמע היחס בין המזומן הזמין לשירות החוב )היינו – הכנסות הפרויקט בניכוי הוצאות תפעול ומיסוי( לבין התשלומים מכוח הסכם המימון באותה תקופה )קרן, ריבית, עמלות וכיו״ב(.

1.10 הערכות שווי מהותי ות

החברה לא עשתה שימוש בהערכות שווי מהותיות או הערכות שווי מהותיות מאוד לצורך קביעת ערכם של נתונים בדוחותיה הכספיים של החברה.

2 היבטי ממשל תאגידי

.2.1 אפקטיביות הבקרה הפנימית

מצ"ב בחלק ג' לדוח רבעוני זה הדוח על הבקרה הפנימית של החברה.

כמו כן, בהתאם להוראות תקנה 9ב)ג1( לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומידיים(, התש"ל,1970- לא יחולו על החברה בטרם חלפו חמש שנים מעת שנעשתה תאגיד מדווח )דצמבר 2020( הוראותיה של תקנה 9ב)ג( לתקנות אלה, על פיה יש לצרף לדוחותיה השנתיים של חברה את חוות דעתו של רואה החשבון המבקר שלה בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ובדבר חולשות מהותיות שהוא זיהה בבקרה זו )למעט בקרות מקרים מסוימים שנקבעו באותה תקנה(.

.2.2 סיכוני שוק ודרכי ניהולם

למועד הדוח דוחותיה הכספיים של החברה אינם כוללים מגזר בר-דיווח שהוא מגזר פעילות פיננסי וכן למועד הדוח אין לתאגיד פעילות פיננסית מהותית. בהתאם ובש י ם לב לתקנה 10)ב()7( לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופ תיים ומידיים(, התש"ל- 1970 הדוח אינו כולל גילוי סיכוני שוק ודרכי ניהולם.

להלן דוחות בסיס הצמדה:

ליום 30 ביוני 2025

	2025 ליום 30 ביוני
				באלפי ש"ח
	בהצמדה לדולר	בהצמדה לאירו	בהצמדה לליש"ט	בהצמדה למט"ח אחר	צמוד מדד	ללא הצמדה	סכום
ווי מזומנים מזומנים וש	67,136	120,657	14,489	30,967	-	87,230	320,479
תאגידים פיקדונות מ חרים בנקאיים וא	2,050	-	-	4,451	-	61,044	67,545
וגבלים פיקדונות מ לשימוש	-	2,374	-	-	-	-	2,374
לקוחות	6,268	17,215	183	2,111	-	132,217	157,994
ות חובה חייבים ויתר	8,227	27,024	10,673	99,766	-	24,271	169,961
מלאי	-	-	-	-	-	14,112	14,112
נגזר פיננסי	-	93	-	-	-	-	93
ם סים שוטפי סך הכל נכ	83,681	167,363	25,345	137,295	0	318,874	732,558
אגידים השקעה בת מטופלים מוחזקים ה השווי לפי שיטת המאזני	-	536,926	-	-	-	529,502	1,066,428
ימוש נכס זכות ש	32,611	216,579	42,214	60,555	38,915	31,884	422,758

	2025 ליום 30 ביוני
				באלפי ש"ח
	בהצמדה לדולר	בהצמדה לאירו	בהצמדה לליש"ט	בהצמדה למט"ח אחר	צמוד מדד	ללא הצמדה	סכום
רכוש קבוע	185,973	2,007,490	562,993	1,042,729	-	826,180	4,625,365
מוחשים נכסים בלתי	100,318	42,620	-	-	-	64	143,002
גבלים לזמן מזומנים מו ארוך	18,920	-	-	-	-	5,619	24,539
תאגידים פיקדונות ב חרים בנקאיים וא	-	-	-	25,339	-	)17,467(	7,872
ם מסים נדחי	-	19,189	9,076	-	-	-	28,265
ים – צדדים חייבים אחר קשורים	-	39,380	-	-	-	1,403	40,783
סים נכסים פיננ	-	14,880	-	-	-	11,123	26,003
סים לא סך הכל נכ שוטפים	337,822	2,877,064	614,283	1,128,623	38,915	1,388,308	6,385,015
סים סך הכל נכ	421,503	3,044,427	639,628	1,265,918	38,915	1,707,182	7,117,573
מן קצר הלוואות לז טפות בגין וחלויות שו מן ארוך הלוואות לז בנקאיים מתאגידים ואחרים	3,771	52,753	5,070	16,058	-	143,511	221,163
פות של חלויות שוט בגין חכירה התחייבויות	2,083	14,637	3,536	2,540	5,178	2,687	30,661
פות של חלויות שוט אגרות חוב	-	-	-	-	125,026	-	125,026
ני שירותים ספקים ונות	12,223	47,922	41,974	30,035	-	25,187	157,341
ות זכות זכאים ויתר	25,129	19,743	7,027	1,482	-	296	53,677
גין תמורה התחייבות ב וף עסקים נדחית בציר	-	-	-	-	-	88,745	88,745
סיים נגזרים פיננ	-	-	-	-	-	1,918	1,918
חייבויות סך הכל הת שוטפות	43,206	135,055	57,607	50,115	130,204	262,344	678,531
מן ארוך הלוואות לז בנקאיים מתאגידים	59,166	680,883	74,701	94,753	-	153,139	1,062,642
בגין חכירה התחייבויות	35,152	211,924	44,536	59,411	16,467	31,522	399,012
ד קשור הלוואה מצ	-	21,668	-	-	-	750	22,418
ם מסים נדחי	1,755	46,619	-	-	-	140,805	189,179
אגרות חוב להמרה אגרות חוב	- -	- -	- -	- -	334,074 -	1,447,857 467,942	1,781,931 467,942
אחרות התחייבויות	13,630	76,873	-	-	2,720	-	93,223
א חייבויות ל סך הכל הת שוטפות	109,703	1,037,967	119,237	154,164	353,261	2,242,015	4,016,347
חייבויות סך הכל הת	152,909	1,173,022	176,844	204,279	483,465	2,504,359	4,694,878
ם על עודף נכסי התחייבויות ( ת על נכסים )התחייבויו	268,594	1,871,405	462,784	1,061,639	)444,550(	)797,177(	2,422,695

ליום 30 ביוני 2024

2024 ליום 30 ביוני
			באלפי ש"ח
סכום	ללא הצמדה	צמוד מדד	ט"ח בהצמדה למ אחר	בהצמדה לליש"ט	דה לאירו לר בהצמ	בהצמדה לדו
480,903	212,000	-	1,423	87,781	132,330	47,369	י מזומנים מזומנים ושוו
1,819	1,819	-	-	-	-	-	יים אגידים בנקא פיקדונות מת ואחרים
208,670	-	-	2,484	-	205,442	744	ש בלים לשימו פיקדונות מוג
170,199	150,145	-	1,361	-	13,694	4,999	לקוחות
54,242	24,490	-	9,708	2,986	12,506	4,552	ת חובה חייבים ויתרו
37,534	37,534	-	-	-	-	-	מלאי
3,782	-	-	-	-	3,782	-	נגזר פיננסי
957,149	425,988	-	14,976	90,767	367,754	57,664	ם שוטפים סך הכל נכסי
1,048,953	461,718	-	-	-	587,235	-	ם גידים מוחזקי השקעה בתא ווי פי שיטת הש המטופלים ל המאזני
319,615	31,930	73,946	37,922	44,525	94,275	37,017	מוש נכס זכות שי
3,554,077	963,832	-	350,725	455,131	1,575,427	208,962	רכוש קבוע
156,949	37,460	-	-	-	5,868	113,621	מוחשים נכסים בלתי
11,043	1,298	-	-	-	-	9,745	רוך בלים לזמן א מזומנים מוג
54,718	368	-	16,760	-	-	37,590	יים אגידים בנקא פיקדונות בת ואחרים
15,699	-	-	-	3,452	12,247	-	מסים נדחים
38,714	1,301	-	-	-	37,413	-	ם – צדדים חייבים אחרי קשורים
44,058	-	-	-	-	32,935	11,123	ם נכסים פיננסי
5,243,826	1,497,907	73,946	405,407	503,108	2,345,400	418,058	ם ם לא שוטפי סך הכל נכסי
6,200,975	1,923,895	73,946	420,383	593,875	2,713,154	475,722	ם סך הכל נכסי
119,694	34,837	-	-	7,126	61,214	16,517	קצר וחלויות הלוואות לזמן הלוואות לזמן שוטפות בגין ים בנקאיים ארוך מתאגיד ואחרים
21,973	2,687	7,184	1,394	3,760	4,521	2,427	ות של חלויות שוטפ גין חכירה התחייבויות ב
157,232	27,948	129,284	-	-	-	-	חוב ות של אגרות חלויות שוטפ
55,793	39,269	-	10,719	338	5,292	175	שירותים ספקים ונותני
71,504	24,184	-	40	1,878	24,644	20,758	זכות זכאים ויתרות
4,068	-	-	-	-	4,068	-	ית ין תמורה נדח התחייבות בג ם בצירוף עסקי
1,918	1,918	-	-	-	-	-	יים נגזרים פיננס
432,182	130,843	136,468	12,153	13,102	99,739	39,877 ת	יבויות שוטפו סך הכל התחי
864,173	63,483	-	-	69,945	672,204	58,541	דים ארוך מתאגי הלוואות לזמן בנקאיים
301,751	29,598	68,554	36,975	43,361	84,894	38,369	גין חכירה התחייבויות ב
21,520	750	-	-	20,770	-	-	קשור הלוואה מצד
211,503	181,078	-	-	-	19,252	11,173	מסים נדחים
1,216,020	565,040	650,980	-	-	-	-	אגרות חוב
371,808	371,808	-	-	-	-	-	המרה אגרות חוב ל
71,269 3,058,044	1,645 1,213,402	733 720,267	- 36,975	- 134,076	61,750 838,100	7,141 115,224	אחרות התחייבויות יבויות לא סך הכל התחי שוטפות

2024 ליום 30 ביוני
באלפי ש"ח
סכום	ללא הצמדה	צמוד מדד	ט"ח בהצמדה למ אחר	בהצמדה לליש"ט	דה לאירו לר בהצמ	בהצמדה לדו
2,710,749	579,650	)782,789(	371,255	446,697	1,775,315	320,621	ת על התחייבויו עודף נכסים על נכסים( )התחייבויות

ליום 31 בדצמבר 2024

31.12.2024 ליום
		באלפי ש"ח
כום ה ס	ללא הצמד	צמוד מדד	בהצמדה למט"ח אחר	בהצמדה לליש"ט	בהצמדה לאירו	בהצמדה לדולר	סעיף
362,634	91,284	-	5,762	26,942	188,569	50,077	וי מזומנים מזומנים ושו
47,498	8,261	-	-	-	561	38,676	ים קאיים ואחר תאגידים בנ פיקדונות מ
2,566	-	-	-	-	2,201	365	וש גבלים לשימ פיקדונות מו
146,069	137,920	-	134	90	2,755	5,170	לקוחות
105,707	27,687	-	47,933	2,994	15,475	11,618	ת חובה חייבים ויתרו
25,128	25,128	-	-	-	-	-	מלאי
11,803	-	-	-	-	11,803	-	נגזר פיננסי
701,405	290,280	-	53,829	30,026	221,364	105,906	ם סים שוטפי סך הכל נכ
1,018,961	499,130	-	-	-	519,831	-	לים לפי קים המטופ אגידים מוחז השקעה בת המאזני שיטת השווי
360,373	27,628	45,611	34,525	42,785	175,288	34,536	ימוש נכס זכות ש
3,888,407	796,963	-	672,178	485,064	1,746,443	187,759	רכוש קבוע
149,407	35,365	-	-	-	5,543	108,499	מוחשים נכסים בלתי
25,277	15,311	-	-	-	-	9,966	ארוך גבלים לזמן פיקדונות מו
307	260	-	47	-	-	-	ים קאיים ואחר תאגידים בנ פיקדונות ב
20,543	5,701	-	-	2,893	11,949	-	מסים נדחים
37,108	1,233	-	-	-	35,875	-	ים חייבים אחר
25,966	-	-	-	-	14,843	11,123	סים נכסים פיננ
5,526,349	1,381,591	45,611	706,750	530,742	2,509,772	351,883	טפים סים לא שו סך הכל נכ
6,227,754	1,671,871	45,611	760,579	560,768	2,731,136	457,789	סים סך הכל נכ
166,097	108,092	-	-	1,566	50,752	5,687	בגין יות שוטפות מן קצר וחלו הלוואות לז איים אגידים בנק מן ארוך מת הלוואות לז ואחרים
23,405	2,687	7,544	1,298	3,529	5,927	2,420	ירה פות בגין חכ חלויות שוט
137,294	27,948	109,346	-	-	-	-	ות חוב פות של אגר חלויות שוט
100,722	31,793	-	20,105	8,147	31,699	8,978	ני שירותים ספקים ונות
47,254	8,102	-	70	4,144	8,720	26,218	ת זכות זכאים ויתרו
1,918	1,918	-	-	-	-	-	סיים נגזרים פיננ
476,690	180,540	116,890	21,473	17,386	97,098	43,303	טפות חייבויות שו סך הכל הת
808,239	58,519	-	-	72,788	612,241	64,691	איים אגידים בנק מן ארוך מת הלוואות לז

31.12.2024 ליום
באלפי ש"ח
כום ה ס	ללא הצמד	צמוד מדד	בהצמדה למט"ח אחר	בהצמדה לליש"ט	בהצמדה לאירו	בהצמדה לדולר	סעיף
343,907	25,294	40,653	35,048	42,558	163,624	36,730	בגין חכירה התחייבויות
21,462	752	-	-	20,710	-	-	קשור הלוואה מצד
149,592	127,283	-	-	-	16,686	5,623	מסים נדחים
1,539,557	888,602	650,955	-	-	-	-	אגרות חוב
375,317	375,317	-	-	-	-	-	המרה אגרות חוב ל
102,201	50,316	733	-	-	33,314	17,838	אחרות התחייבויות
3,340,275	1,526,083	692,341	35,048	136,056	825,865	124,882	א שוטפות חייבויות ל סך הכל הת
3,816,965	1,706,623	809,231	56,521	153,442	922,963	168,185	חייבויות סך הכל הת
2,410,789	)34,752(	)763,620(	704,058	407,326	1,808,173	289,604	ייבויות בויות )התח ם על התחיי עודף נכסי על נכסים(

2.3 תרומות

למועד הדוח אין לחברה מדיניות מתן תרומות. במהלך תקופת הדוח תרמה החברה סכומים לא מהותיים.

2.4 דירקטורים בעלי מומחיות חשבונאית ופיננסית

ממועד פרסום הדוח התקופתי לשנת 2024 ועד למועד הדוח לא חלו שינויים בקביעת דירקטוריון החברה בנוגע למספר המזערי הנדרש של דירקטורים בעלי מיומנות חשבונאית ופיננסית ו/או בזהות הדירקטורים בעלי מומחיות חשבונאית ופיננסית.

לפרטים בדבר הדירקטורים בעלי מיומנות חשבונאית ופיננסית )לרבות השכלתם, כישוריהם, ניסיונם והידע שלהם שבהסתמך עליהם החברה רואה אותם כבעלי מומחיות חשבונאית פיננסית( ראו תקנה 26 לפרק ד - פרטים נוספים על התאגיד בדוח התקופתי לשנת ,2024 אשר המידע האמור בה מובא בדוח זה על דרך ההפניה.

2.5 דירקטורים בלתי תלויים

למועד הדוח, החברה לא אימצה בתקנונה הוראה בדבר שיעור הדירקטורים הבלתי תלויים. עם זאת, למועד הדוח ארבעה מבין הדירקטורים בחברה )דהיינו - מר יוני טל, הגב' דפנה אסתר כהן, מר גילי כהן וגב' יונית פרטוק( הינם דירקטורים בלתי תלויים, כהגדרת מונח זה בחוק החברות. בנוסף, ה"ה צבי לוין ואורי אורבך עומדים בהגדרת דירקטורים בלתי תלויים, א ולם אינם מסווגים ככאלו. לפרטים בדבר מר יוני טל, הגב' דפנה אסתר כהן, מר גילי כהן וגב' יונית פרטוק ראו תקנה 26 לפרק ד' - פרטים נוספים על התאגיד לדוח התקופתי לשנת .2024

2.6 מבקר פנימי

ממועד פרסום הדוח התקופתי ל שנת 2024 ועד למועד הדוח לא חלו שינויים מהותיים ביחס למבקר הפנימי של החברה. לפרטים נוספים בדבר המבקר הפנימי של החברה, ראו סעיף 2.6 לדוח הדירקטוריון לשנת ,2024 אשר המידע האמור בו מובא בדוח זה על דרך ההפניה.

2.7 פרטים בדבר רואה החשבון המבקר של התאגיד

רואי החשבון המבקרים של החברה הינם משרד KPMG סומך חייקין. יצוין כי ביום 5.1.2025 החליטה האסיפה הכללית של בעלי מניות החברה על מינוי משרד רוה"ח KPMG סומך חייקין כרואי החשבון המבקרים של החברה, חלף משרד BDO זיו האפט.

ממועד פרסום הדוח התקופתי לשנת 2024 ועד למועד הדוח לא חלו שינויים ביחס לרואי החשבון המבקרים של החברה. לפרטים נוספים אודות רואי החשבון המבקרים של החברה, ראו סעיף 2.7 לדוח הדירקטוריון לדוח התקופתי לשנת .2024

2.8 אירועים במהלך תקופת הדוח ולאחר תאריך הדוח על המצב הכספי

לפרטים בדבר אירועים במהלך תקופת הדוח ולאחר תאריך המאזן, ראו סעיפים 1.5 ו1.8- לעיל וביאורים ,5 6 ו8- לדוחות הכספיים המאוחדים ליום 30 ביוני .2025 בנוסף לאמור בסעי פים וביאורים אלה:

• באסיפה כללית של החברה שנערכה ביום 5.1.2025 אישרה האסיפה הכללית את )1( מינויו מחדש של מר עופר ינאי כדירקטור בחברה ויו"ר דירקטוריון החברה עד תום האסיפה הכללית השנתית הבאה של החברה; )2( מינוים מחדש של מר יוני טל, הגב' יונית פרטוק, מר צבי לוין ומר אורי אורבך כדירקטורים בחברה עד תום האסיפ ה הכללית השנתית הבאה של החברה; ו- )3( מינוי של משרד רואי החשבון סומך חייקין KMPG כרואי החשבון המבקרים של החברה )חלף משרד BDO), והסמכת דירקטוריון החברה לקבוע את שכרם. לפרטים נוספים ראו דוח זימון האסיפה שפורסם ביום 28.11.2024 )מס' אסמכתא: 2024-01-620382( אשר המידע האמור בו מובא בדוח זה על דרך ההפניה.
• ביום 24.1.2025 הודיעה החברה על שינוי החזקות מר גילי כהן, דח"צ בחברה, עקב מכירת מניות בבורסה. לפרטים, ראו דיווח מיידי מיום 24.1.2025 )מס' אסמכתא: 2025-01-006567(, שהאמור בו מובא בדוח זה על דרך ההפניה.
• ביום 9.1.2025 הגיש עובד של קבלן ניקיון מערכות סולאריות של החברה תביעה כנגד מעסיקתו )חברת ניקיון הפאנלים(, החברה ואחרים בגין נזקי גוף שלטענתו נגרמו לו, לטענתו, בתא ונת עבודה עת עבד כמנ קה לוחות סולאריים באחד ממתקני הקבוצה. למועד הדוח חברת הביטוח של הקבוצה מינתה משרד עורכי דין המטפל בתביעה כגד החברה.
• ביום 10.2.2025 הקצתה החברה 18,130 אופציות לעובדים. לפרטים, ראו דיווח מיידי מיום 10.2.2025 )מס' אסמכתא: 2025-01-009848(.
• ביום 20.2.2025 מכרו קרן נוי )כהגדרתה בדוח תיאור עסקי התאגיד המצורף לדוח התקופתי לשנת 2024( ומר נעם פישר, סמנכ"ל הכספים לשעבר של החברה, את מלוא החזקותיהם בחברה בעסקה מחוץ לבורסה. לפרטים, ראו דיווח מיידי מיום 20.2.2025 )מס' אסמכתא: 2025-01-012040(.
• ביום 30.3.2025 סיים מר נעם פישר את תפקידו כסמנכ"ל הכספים של החברה ומונה מר אורן בן שימול כמ"מ סמנכ"ל כספים של החברה. לפרטים, ראו דיווחים מיידיים מיום 30.3.2025 )מס' אסמכתא: 2025-01- .)2025-01-022174 ,022171
• ביום 3.4.2025 פרסמה החברה דיווח מיידי אודות שינוי החזקות של מר עופר ינאי, יו"ר דירקטוריון ובעל שליטה, עקב מכירת אגרות חוב )סדרה ב'( של החברה מחוץ לבורסה. לפרטים, ראו דיווח מיידי מיום 3.4.2025 )מס' אסמכתא: 2025-01-024637(, שהאמור בו מובא בדוח זה על דרך ההפניה.
• ביום 5.6.2025 פרסמה החברה דיווח מיידי אודות הקצאה ופקיעת אופציות עובדים בחברה. לפרטים, ראו דיווח מיידי מיום 5.6.2025 )מס' אסמכתא: 2025-01-040668(, שהאמור בו מובא בדוח זה על דרך ההפניה.
• ביום 22.6.2025 דיווחה החברה כי היא מנהלת מגעים עם קרן נוי בקשר לאפשרות השקעה של קרן נוי בפעילות האנרגיה המתחדשת בישראל. לפרטים, ראו דיווח מיידי מיום 22.6.2025 )מס' אסמכתא: 2025- 01-044008(, שהאמור בו מובא בדוח זה על דרך ההפניה.
• ביום 25.6.2025 הודיעה החברה כי ה"ה נדב טנא ושחר גרשון, שכיהנו במועד האמור כמנכ"לים משותפים של החברה, כי ברצונם לסיים את תפקידם בחברה, כי סיום הכהונה צפוי להיכנס לתוקפו ביום 25.12.2025 וכי החברה החלה בהליכי איתור מנכ"ל אשר מינויו צפוי לבוא לאישור בתקופה הקרובה. לפרטים, ראו דיווח מיידי מיום 25.6.2025 )מס' אסמכתא: 2025-01-045134(, שהאמור בו מובא בדוח זה על דרך ההפניה.
• ביום 25.6.2025 פרסמה החברה דיווח מיידי אודות מכירת מלוא החזקותיהם של ה"ה נדב טנא ושחר גרשון בחברה. לפרטים, ראו דיווח מיידי מיום 25.6.2025 )מס' אסמכתא: 2025-01-045581(, שהאמור בו מובא בדוח זה על דרך ההפניה.
• ביום 29.6.2025 פרסמה החברה דיווח מיידי אודות הפיכת מנורה מבטחים החזקות בע"מ לבעלת עניין בחברה. לפרטים, ראו דיווח מיידי מיום 29.6.2025 )מס' אסמכתא: 2025-01-046290(, שהאמור בו מובא בדוח זה על דרך ההפניה.
• ביום 29.6.2025 הודיעה החברה כי נודע לה כי הוגשה לבית המשפט המחוזי במחוז מרכז -לוד, בקשה לאישור תובענה ייצוגית על- ידי המבקשת שלטענתה הינה בעלת מניות בחברה, כנגד החברה, יו"ר הדירקטוריון שלה והמנכ"לים המשותפים )יחד: "המשיבים"(, בקשר עם טענות שונות כנגד המשיבים בקשר עם הפרת חובות גילוי על-פי חוק ניירות ערך, הפרת חוזה, התרשלות והפרת חובת זהירות וחובת אמונים. לפרטים, ראו דיווח מיידי מיום 29.6.2025 )מס' אסמכתא: 2025-01-046297(, שהאמור בו מובא בדוח זה על דרך ההפניה.
• ביום 23.7.2025 הודיעה החברה אודות: מינוי מר עמי לנדאו כמנכ"ל החברה, החל מיום 1.2.2026 )או מתאריך מוקדם יותר, ככל שתקוצר תקופת ההודעה המוקדמת שלו אצל המעסיק הקודם(, סיום כהונתם של ה"ה נדב טנא ושחר גרשון כמנכ"ל משותפים )החל מיום 22.7.2025(, סיום כהונתו של מר עופר ינאי כיו"ר דירקטוריון החברה ומינויו כממלא מקום מנכ"ל של החברה, וכן מינויו של מר צבי לוין כיו"ר דירקטוריון החברה. לפרטים, ראו דיווחים מיידיים מיום ,22.7.2025 שהאמור בהם מובא בדוח זה על דרך ההפניה.
• ביום 24.7.2025 הודיעה החברה על התקשרות במזכר הבנות עם בנק לאומי למימון מחדש של פעילות נופר ישראל, כמפורט בסעיף 1.5.5 לעיל.
• ביום 25.7.2025 פרסמה החברה זימון אסיפה כללית מיוחדת של בעלי מניות החברה ודוח הצעה פרטית מהותית, שעל סדר יומה אישור תנאי כהונתו של מר עמי לנדאו כמנכ"ל החברה, לרבות אישור הקצאת 109,766 מניות חסומות )RS). לפרטים, ראו זימון אסיפה מיום 24.7.2025 )מס' אסמכתא: 2025-01- 055359(, ותיקון לזימון מיום 25.8.2025 )מס' אסמכתא: 2025-01-063476(, שהאמור בהם מובא בדוח זה על דרך ההפניה.
• ביום 29.7.2025 הודיעה מידרוג בע"מ כי היא מותירה על כנו דירוג il3.A באופק יציב לחברה ואגרות החוב של החברה. לפרטים, ראו דיווח מיידי מיום 29.7.2025 של מידרוג בע"מ )מס' אסמכתא: 2025-15-056303(, שהאמור בו מובא בדוח זה על דרך ההפניה.
• ביום 30.7.2025 פרסמה החברה דוח הצעה פרטית לא מהותית של 167,630 אופציות לנושא משרה בחברה בת של החברה ונושאת משרה בכירה בחברה. לפרטים, ראו דיווח מיידי מיום ,30.7.2025 שהאמור בו מובא בדוח זה על דרך ההפניה.

.3 הוראות גילוי בקשר עם הדיווח הפיננסי של התאגיד

.3.1 מצבת התחייבויות התאגיד

לפרטים אודות מצבת התחייבויות של תאגיד לפי מועדי פירעון, ראו דיווח מיידי )ת126.( המתפרסם בסמוך למועד פרסום דוח זה.

צבי לוין, יו"ר דירקטוריון

עופר ינאי, ממלא מקום מנכ"ל ודירקטור

תאריך: 26 באוגוסט 2025

נספח א' - גילוי למחזיקי אגרות החוב אגרות החוב )סדרה א'(

	רה א' )נ אג"ח סד ( לפי ש"ח תונים בא
קה מועד הנפ	)*( 10.5.2023 8.9.2022; 16.8.2021;
הנפקה במועד ה אגרות חוב היקף ע.נ.	967,005 )*( 717,005; 400,000;
)אלפי 30.6.2025 ם מחזור ליו אג"ח שב יתרת ע"נ ש"ח(	290,869
30.6.2025 דה ליום כולל הצמ שווי נקוב	334,074
רה בית שנצב סכום הרי	-
מהותית ר בסדרה האם מדוב	כן
ליום הכספיים ל בדוחות כפי שנכל שווי הוגן 30.6.2025	316,842
30.6.2025 ה ליום שווי בורס	323,650
2025( גוסט ח ) 20 באו מועד הדו ה סמוך ל שווי בורס	326,878
ה( בה )קבוע ריבית נקו	1.48% שיעור של ת קבועה ב ריבית שנתי
עון הקרן מועד פיר	2023; 30 ביוני חוב - ביום קרן אגרות ה של 10% מ שון, בשיעור תשלום רא ם 31 החוב - ביו של אגרות ערך הנקוב של 6% מה ים בשיעור לומים נוספ ארבעה תש נים 2024 ו- אחת מהש ביוני של כל 2024 ו- 30 2023 ו- השנים כל אחד מ בדצמבר של ;2025 ם 31 החוב - בימי של אגרות ערך הנקוב של 4% מה ים בשיעור לומים נוספ ארבעה תש 2027; ם 2026 ו- אחת מהשני ביוני של כל 2026 ו- 30 2025 ו- בדצמבר 2027 בדצמבר ב - ביום 31 ל אגרות החו רך הנקוב ש ל 50% מהע ף בשיעור ש תשלום נוס
ת לום הריבי מועדי תש	ד 2027 נים 2022 ע מבר של הש וני ו- 31 בדצ בימים 30 בי
הצמדה	2021 חודש יולי צמוד למדד
ות החוב ה של אגר זכות המר	---
מוקדם וע פידיון זכות לביצ	שולם ת החברה י וקדם ביוזמ של פידיון מ ה. במקרה סה או החבר ביוזמת הבור קיימת זכות בעון(, עון באותו ר העומד לפיר התחייבותי יכוי הערך ה ווי השוק )בנ גבוה מבין ש סך השווה ה 1.5% ח בתוספת תשואת אג" ם מהוון לפי ים המזומני אג"ח או תזר ייבותי של ה הערך ההתח
דירוג	יציב il3.A באופק
גת חברה מדר	מידרוג
שטר חברה ע"פ חייבויות ה בטחת הת ערבות לה הנאמנות	---
של חברה בת רכשו ע"י ות חוב שנ ף ע.נ. אגר יתרת היק החברה	---
הנאמן	ן: 03- אביב. טלפו גין 48 תל מנחם ב בע"מ, מדרך נאמנות רה לשירותי משמרת חב בטי. רו"ח רמי ס אישר קשר: .03-6374344 פקס: 6374352; office@mtrust.co.il :ל" דוא
ה עמדה לכה החבר וח או במה שנת הדיו האם בתום נאמנות "פ שטר ה יבויותיה ע בכל התחי	כן
די לא פירעון מיי ות החוב ל עמדת אגר עילות לה קיומן של
עבודים ל יצירת ש מגבלות ע	נכסיה סף על כלל ( חדש נו ללי )שש"כ ד שוטף כ ליצור שעבו חייבה לא החברה הת ירת במקביל ליצ ו, אלא אם לישי כלשה טובת צד ש העתידיים ל קיימים או וזכויותיה, ה סיה, ף על כלל נכ שעבוד שוט טובת הנאמן ישי, תיצור ל ת הצד השל שוטף לטוב השעבוד ה שלישי לפי הצד ה רות החוב וכ ובות בגין אג ל פי יחס הח פרי פאסו ע באותה דרגה

רה א' )נ אג"ח סד ( לפי ש"ח תונים בא
שטר מונח זה ב מי )כהגדרת של הון עצ דה פיננסיות ה באמות מי ייבה לעמיד החברה התח
נטו ין סך המאזן צמי סולו לב ס בין הון ע ליון ש"ח, יח ת מ - 550 מי שר לא יפח הנאמנות( א
2023 ל מדצמבר מ - 35% והח ר לא יפחת אמנות( אש לו בשטר הנ ת מונחים א סולו )כהגדר
אשר ר הנאמנות( ים אלו בשט הגדרת מונח EBITDA( כ מאוחד ל- פיננסי נטו, יחס בין חוב
.15 לא יעלה על
שטר סעיף 2.4 ל )כמפורט ב אגרות החוב חבת סדרת תנאים להר ר הנאמנות כן כולל שט
ף 2.9 פורט בסעי ת חוב )כמ ות של אגרו סדרות נוספ ע להנפקת תנאים בנוג הנאמנות(,	ספות מגבלות נו
שינוי הנאמנות(, 4.6 לשטר רט בסעיף לוקה )כמפו ות בנוגע לח מנות(, מגבל לשטר הנא
לדף שמעבר 6.1 בתנאים ורט בסעיף ריבית )כמפ נון התאמת רה, וכן מנג שליטה בחב
טר ,4.5 4.6 לש ים ,2.4 ,2.9 ים ראו סעיפ פרטים נוספ הנאמנות(. ל שונה לשטר בתוספת רא
פורסם מנות, אשר לשטר הנא ת ראשונה לדף בתוספ שמעבר 6.1 בתנאים הנאמנות ו-
דע (, אשר המי 2021-01-065944 אסמכתא 2021 )מס' אוגוסט י ביום 16 ב בדיווח מייד
ניה. על דרך ההפ בא בדוח זה האמור בו מו
דרה רות החוב )ס למחזיקי אג טעם הנאמן דוח שנתי מ מה החברה י 2023 פרס ביום 28 ביונ
2023 )מס' 28 ביוני ברה ביום פרסמה הח וח מיידי ש טים ראו דיו .2022 לפר א'( לשנת
ההפניה. זה על דרך ו מובא בדוח דע האמור ב (, אשר המי 2023-01-060340 אסמכתא
וחלט במסגרתה ה )סדרה א'( גרות החוב פת בעלי א תכנסה אסי לי 2023 ה ביום 25 ביו	ם הנאמן וחים מטע לליות ודיו אסיפות כ
רה ת החוב )סד פי של אגרו המלא והסו עד פירעונן לתקופה של הונת הנאמן לאשר את כ
2023 )מס' 26 ביולי ברה ביום פרסמה הח מיידי ש ם ראו דיווח ברה. לפרטי א׳( של הח
ההפניה. זה על דרך ו מובא בדוח דע האמור ב (, אשר המי 2023-10-070492 אסמכתא

)*( יצוין כי ביום 15.1.2025 השלימה החברה הצעת רכש חליפין של כ- 379 מיליון ש"ח ע.נ. אגרות חוב )סדרה א'( בתמורה להנפקה על דרך הרחבת סדרה של כ- 401 מיליון ש"ח אגרות חוב )סדרה ד'(, על בסיס יחס החלפה של .1.059 לפרטים, ראו דיווח מיידי מיום 14.1.2025 )מס' אסמכתא: 2025-01-003956(, שהאמור בו מובא בדוח על זה דרך ההפניה.

ג'(	רות ב' ו-	חוב )סד אגרות ה

ג' אג"ח סדרה	ב' אג"ח סדרה
12.2.2025 14.2.2024; 20.7.2023;	12.2.2025 20.7.2023;	קה מועד הנפ
		במועד אגרות חוב היקף ע.נ.
845,321 ;558,951 ;233,951	499,993 ;407,550	( אלפי ש"ח ההנפקה )
803,055	499,993	ם מחזור ליו אג"ח שב יתרת ע"נ
		ח( )אלפי ש" 30.6.2025
803,055	499,993	דה ליום כולל הצמ שווי נקוב
		ח( )אלפי ש" 30.6.2025
-	-	רה )אלפי בית שנצב סכום הרי
		ש"ח(
כן	כן	הותית ר בסדה מ האם מדוב
817,069	467,942	ל בדוחות כפי שנכל שווי הוגן
		ח( )אלפי ש" הכספיים
849,472	434,041	30.6.2025 ה ליום שווי בורס
		ח( )אלפי ש"
		ח מועד הדו ה סמוך ל שווי בורס
853,728	593,492	)אלפי סט 2025( )20 באוגו
		ש"ח(
6.95% שיעור של ת קבועה ב ריבית שנתי	5% שיעור של ת קבועה ב ריבית שנתי	ה( בה )קבוע ריבית נקו
שון בשיעור תשלום הרא ם, כאשר ה ומים שנתיי שישה תשל י ביום 30 ביונ חוב ישולם של אגרות ה ערך הנקוב של 5% מה
ך 10% מהער עור של הבאים בשי התשלומים ,2025 שני
30 ביוני של ולמו ביום ות החוב יש חד, של אגר הנקוב, כל א	ערך ל אחד מה של 50% כ ים בשיעור שני תשלומ
בשיעור של שלום נוסף, ו- ,2027 ת שנים 2026 כל אחת מה	אחת ביוני של כל מו ביום 30 קרן שישול הנקוב של ה	עון הקרן מועד פיר
ום 30 ביוני ב, ישולם בי אגרות החו ך הנקוב של 15% מהער	.2029 2028 ו- מהשנים
ך 30% מהער יעור של הבאים, בש התשלומים 2028 ושני
30 ביוני של ולמו ביום ות החוב יש חד, של אגר הנקוב, כל א ו- .2030 שנים 2029 כל אחת מה
	ם 30 2023 ובימי בדצמבר נה ביום 31 פעמיים בש
31 ם 30 ביוני ו- 2023 ובימי בדצמבר נה ביום 31 פעמיים בש	עד שנים 2024 כל אחת מה דצמבר של ביוני ו- 31 ב
ל(, 2029 )כול 2024 עד מהשנים ל כל אחת בדצמבר ש	ת, ון של הריבי שלום האחר (, כאשר הת 2028 )כולל	ת לום הריבי מועדי תש
ם הפירעון לם, ביחד ע הריבית ישו אחרון של והתשלום ה	30 ל הקרן ביום ן האחרון ש עם הפירעו ישולם ביחד
.2030 30 ביוני הקרן, ביום האחרון של	ביוני .2029
---		הצמדה
	מות רגילות רשו רה למניות ניתנות להמ אגרות החוב
	"ח כל 115.1 ש רה, באופן ש ע.נ. של החב על שם ללא
	ילה רה למניה רג וב ניתן להמ ל אגרות הח ערך נקוב ש
---	נבע המניות שת ן שכמות חברה באופ אחת של ה
	ליום מחזור, נכון ות החוב שב אה של אגר מהמרה מל
	מניות. 4,343,988 ,2025 הינה 30 ביוני 20.07.2023 ם רה החל מיו ניתנות להמ אגרות החוב	ות החוב ה של אגר זכות המר
	ע ביום הקוב למעט )א( 20.06.2029 ועד ליום
	יות, רך של זכו להצעה בד יות הטבה, לחלוקת מנ
	חתת הון, או להפ ד או לפיצול ידנד, לאיחו לחלוקת דיב
	ובע התאריך הק מים שלפני בשלושת הי הון; או )ב(
	של פדיון החלקי ריך ביצוע ה קי ועד לתא לפדיון החל
	)סדרה ב'( . אגרות החוב

מוקדם וע פידיון זכות לביצ	ג"ח קדם של הא ע פירעון מו רשאית לבצ החברה אינה מיוזמתה. פידיון מקרה של הבורסה. ב ביוזמת קיימת זכות בין )1( ך הגבוה מ ישולם ס מת הבורסה מוקדם ביוז ם, לפדיון מוקד וב העומדות ל אגרות הח שווי שוק ש רות מוצע של אג הנעילה המ על- פי מחיר אשר ייקבע עד שקדמו למו מי המסחר שים )30( י החוב בשלו שום מחיקה מרי ה בדבר ה טת הבורס קבלת החל חוב אגרות ה חייבותי של הערך ההת למסחר; ) 2( קרן ר, דהיינו ם שבמחזו פדיון מוקד העומדות ל פדיון ד למועד ה שישנה(, ע בית )ככל בתוספת רי דיון למועד הפי שנצברה עד ועל. הריבית המוקדם בפ יון הנפדה בפד ערך הנקוב שולם על ה המוקדם, ת חוב של אגרות ה ם המזומנים ( יתרת תזרי המוקדם; )3 ית( תוספת ריב ם )קרן ב פדיון מוקד העומ דות ל לתי ג"ח הממש תשואת הא וונת לפי כשהיא מה החוב היוון אגרות של .1.5% עור שנתי בתוספת שי הפדיון חל ממועד ם יחושב ה פדיון מוקד העומדות ל ביחס רון שנקבע פירעון האח ד למועד ה המוקדם וע ב . לאגרות החו קדם ה פידיון מו בצע מיוזמת ה רשאית ל החברה אינ חוב. של אגרות ה	ה. סה או החבר ביוזמת הבור קיימת זכות ם סך הגבוה חברה ישול ם ביוזמת ה פידיון מוקד במקרה של על- פי מחיר אשר ייקבע גרות החוב, י שוק של א מבין )1( שוו סחר שקדמו - 30 ימי המ גרות החוב ב מוצע של א הנעילה המ צוע הפדיון בדבר בי הדירקטוריון ת החלטת למועד קבל המוקדם, מו אגרות החוב מוקדם של ר הפדיון ה כפל בשיעו ן קבע ברבעו המוקדם יי הפדיון בלבד שאם שבמחזור, ו שלום פדיון או מועד לת שלום ריבית, ם מועד לת שקבוע בו ג וצע במועד המוקדם יב ב, והפדיון אגרות החו חלקי של ק משווי השו שבמקרה זה ר לעיל, הרי שלום כאמו שנקבע לת ולם באותו ם אשר מש ופחת הסכו גרות החוב י של יתרת א בד וההפרש ית כאמור בל ם רכיב הריב שבון תשלו המועד על ח שבמחזור אגרות החוב מוקדם של ור הפדיון ה יוכפל בשיע טף של קרן ה תשלום שו ר בגינן נעש החוב במחזו )כולל אגרות חייבותי של הערך ההת שולם((; )2( ון )ככל שי באותו הרבע דהיינו קרן ם שבמחזור, פדיון מוקד העומדות ל אגרות החוב דם פדיון המוק למועד ה שישנה(, עד בית )ככל בתוספת רי דם, תשולם פידיון המוק עד למועד ה ית שנצברה בפועל. הריב יתרת תזרים מוקדם; ) 3( בפדיון ה נקוב הנפדה על הערך ה מוקדם )קרן דו ת לפדיון החוב העומ של אגרות המזומנים ת האג"ח לפי תשוא יא מהוונת יבית( כשה בתוספת ר אגרות החוב .1.5% היוון ור שנתי של תוספת שיע הממשלתי ב ם דיון המוקד ל ממועד הפ ם יחושב הח פדיון מוקד העומדות ל ת החוב. ביחס לאגרו חרון שנקבע הפירעון הא ועד למועד רת הפידיון בורסה תמו ם ביוזמת ה פידיון מוקד במקרה של ר לעיל, כאש ת המנויות בין החלופו ם הגבוה מ תהיה בסכו גרות החוב של יתרת א שווי השוק ת הדגימה ו לעניין תקופ דבר ביצוע ת הבורסה ב קבלת החלט ייחס למועד ייקבעו בהת קדם הפידיון המו
דירוג	יציב il3.A באופק	יציב il3.A באופק
גת חברה מדר חייבויות בטחת הת ערבות לה	מידרוג	מידרוג
אמנות פ שטר הנ החברה ע"		---
ות חוב ף ע.נ. אגר יתרת היק
ת של "י חברה ב שנרכשו ע החברה		---
הנאמן	חם בגין 48 מ, מדרך מנ נאמנות בע" רה לשירותי משמרת חב מי סבטי. קשר: רו"ח ר office@mtrust.co.il :ל" דוא	איש .03-6374344 ; פקס: 03-6374352 פון: תל אביב. טל
וח או שנת הדיו האם בתום מדה בכל החברה ע במהלכה שטר תיה ע"פ התחייבויו הנאמנות	כן
עמדת עילות לה קיומן של ן מיידי וב לפירעו אגרות הח	די את לפירעון מיי חוב להעמיד יקי אגרות ה רשאים מחז אמן וכן יהיו א רשאי הנ תקיימותן יה ת שונות בה קיימות עילו בויותיה ידה בהתחיי ו או באי עמ שלום כלשה החברה בת באי עמידת חוב, לרבות של אגרות ה תי מסולקת היתרה הבל מהותי קול על נכס ם, הטלת עי תוך 45 ימי ו לא בוטל ב זמני שמינוי ים או מפרק נוי כונס נכס הנאמנות, מי על פי שטר וכיו"ב. תוך 45 ימים שלא יוסר ב של החברה
עבודים ל יצירת ש מגבלות ע	שש"כ( חד וטף כללי ) ור שעבוד ש ייבה לא ליצ החברה התח במקביל לי הו, אלא אם שלישי כלש לטובת צד דרגה פרי פ סיה, באותה ף על כלל נכ שעבוד שוט	עתידיים קיימים או ה זכויותיה, ה כלל נכסיה ו ש נוסף על הנאמן צור לטובת השלישי, תי טובת הצד וד השוטף ל צירת השעב י. הצד השליש החוב וכלפי בגין אגרות חס החובות אסו על פי י

---	---	אמן מטעם הנ
		וחים לליות ודיו אסיפות כ
הפניה. זה על דרך ה מובא בדוח האמור בהם אשר המידע
(, 2023-01-083904 תא ו- מס' אסמכ 2023-01-083901 אסמכתא י 2023 )מס' ביום 23 ביול וחים מיידים פורסמו בדיו
ת, אשר טרי הנאמנו ראשונה לש ף בתוספת שמעבר לד 5.1 בתנאים
סעיפים וספים ראו (. לפרטים נ טר הנאמנות ראשונה לש ף בתוספת שמעבר לד 5.1 בתנאים ורט בסעיף ריבית )כמפ
גנון התאמת נאמנות( ומנ 4.6 לשטר ה ט בסעיף וקה )כמפור ת בנוגע לחל ח ג'(, מגבלו נאמנות אג" 2.10 לשטר אג"ח ב' ו-
נאמנות 2.12 לשטר ורט בסעיף ת חוב )כמפ ות של אגרו סדרות נוספ ע להנפקת תנאים בנוג ות אג"ח ג'(, לשטר נאמנ
סעיף 2.5 ת אג"ח ב' ו שטר נאמנו סעיף 2.7 ל )כמפורט ב אגרות החוב חבת סדרת תנאים להר ר הנאמנות כן כולל שט		ספות מגבלות נו
ונים רצופים שך שני רבע של 14% במ
משיעור ר לא יפחת אמנות( אש לו בשטר הנ ת מונחים א וחד )כהגדר המאזן המא מאוחד לסך בין הון עצמי רצופים ויחס
ם שני רבעוני 15 במשך יעלה על ת( אשר לא טר הנאמנו ים אלו בש הגדרת מונח EBITDA( כ מאוחד ל- פיננסי נטו,
ין חוב 2023 יחס ב ל מדצמבר רצופים, הח שני רבעונים 36% במשך
הגדרת נטו סולו )כ ין סך המאזן צמי סולו לב ס בין הון ע רצופים, יח
פחת מ - ( אשר לא י טר הנאמנות מונח זה בש מי )כהגדרת של הון עצ	דה פיננסיות ה באמות מי ייבה לעמיד החברה התח

ד' אג"ח סדרה
15.1.2025 16.9.2024;	ה מועד הנפק
756,289 355,000;	ש"ח( פקה )אלפי במועד ההנ אגרות חוב היקף ע.נ.
756,289	( )אלפי ש"ח 30.6.2025 ור ליום ג "ח שבמחז יתרת ע"נ א
756,289	( )אלפי ש"ח 30.6.2025 ליום ולל הצמדה שווי נקוב כ
-	( )אלפי ש "ח ת שנצברה סכום הריבי
כן	תית בסדרה מהו האם מדובר
	30.6.2025 פיים ליום דוחות הכס פי שנכלל ב שווי הוגן כ
773,046	( )אלפי ש"ח
808,776	( )אלפי ש"ח 30.6.2025 ליום שווי בורסה
	פי 2025( )אל באוגוסט ד הדוח )20 סמוך למוע שווי בורסה
818,986	ש"ח(
6.69%	ה )קבועה( ריבית נקוב
שר א שווים, כא צי שנתיים ל תשלומים ח שמונה )8( רעון )קרן( ב עומדות לפי אגרות החוב אחד, ת החוב, כל וב של אגרו מהערך הנק של 5% שני בשיעור הראשון וה התשלומים שי עד אים )השלי שלומים הב וששת הת מבר ,2030 ו- 31 בדצ ים 30 ביוני ישולמו בימ ם 30 ישולמו בימי ב, כל אחד, אגרות החו ך הנקוב של 15% מהער שיעור של השמיני(, ב ולל(. עד 2033 )כ שנים 2031 כל אחת מה דצמבר של ביוני ו- 31 ב	ן הקרן מועד פירעו
שלום ר, כאשר ת ו- 31 בדצמב ם 30 ביוני נתיים בימי מים חצי ש ולם בתשלו הריבית תש
ד עם ישולם ביח יבית האחרון ותשלום הר צמבר 2024 ביום 31 בד שון ישולם הריבית הרא	ום הריבית מועדי תשל
.2033 בדצמבר רן, ביום 31 חרון של הק הפירעון הא
---	הצמדה
---	החוב של אגרות זכות המרה
ה. סה או החבר ביוזמת הבור קיימת זכות
גרות י שוק של א מבין )1( שוו ם סך הגבוה חברה ישול ם ביוזמת ה פידיון מוקד במקרה של קדמו י המסחר ש חוב ב- 30 ימ של אגרות ה ה הממוצע מחיר הנעיל יקבע על- פי החוב, אשר י
דיון בשיעור הפ קדם, מוכפל הפדיון המו בדבר ביצוע דירקטוריון ת החלטת ה למועד קבל
וע בו ברבעון שקב קדם ייקבע הפדיון המו בלבד שאם שבמחזור, ו אגרות החוב המוקדם של
קדם הפדיון המו רות החוב, ו חלקי של אג שלום פדיון או מועד לת שלום ריבית, גם מועד לת
אגרות ק של יתרת משווי השו שבמקרה זה ר לעיל, הרי שלום כאמו ד שנקבע לת יבוצע במוע
אמור ב הריבית כ תשלום רכי על חשבון אותו המועד ר משולם ב הסכום אש החוב יופחת
גרות זור )כולל א החוב שבמח של אגרות ון המוקדם שיעור הפדי רש יוכפל ב בלבד וההפ
ערך ולם((; )2( ה ון )ככל שיש באותו הרבע וטף של קרן ה תשלום ש ר בגינן נעש החוב במחזו	קדם ע פידיון מו זכות לביצו
בית ן בתוספת רי ור, דהיינו קר קדם שבמחז ת לפדיון מו חוב העומדו של אגרות ה ההתחייבותי
הפידיון עד למועד שנצברה ועל. הריבית המוקדם בפ עד הפדיון ה(, עד למו )ככל שישנ
ם של רים המזומני ) 3( יתרת תז ון המוקדם; הנפדה בפדי ערך הנקוב שולם על ה המוקדם, ת
שואת וונת לפי ת כשהיא מה ספת ריבית( ם )קרן בתו פדיון מוקד העומדות ל אגרות החוב
לפדיון ב העומדות ן אגרות החו .1.25% היוו שנתי של פת שיעור שלתי בתוס האג"ח הממ
ביחס חרון שנקבע הפירעון הא ועד למועד ן המוקדם מועד הפדיו שב החל מ מוקדם יחו
ב. לאגרות החו מבין כום הגבוה תהיה בס ורת הפידיון הבורסה תמ ם ביוזמת פידיון מוקד במקרה של
החוב תרת אגרות השוק של י דגימה ושווי ין תקופת ה כאשר לעני מנויות לעיל, החלופות ה
דם . פידיון המוק דבר ביצוע ה ת הבורסה ב קבלת החלט יחס למועד ייקבעו בהתי
יציב il3.A באופק	דירוג
מידרוג	ת חברה מדרג
---	הנאמנות ה ע"פ שטר בויות החבר טחת התחיי ערבות להב
	בת של ו ע"י חברה חוב שנרכש ע.נ. אגרות יתרת היקף
---	החברה

ד' אג"ח סדרה
ן: 03- אביב. טלפו גין 48 תל מנחם ב בע"מ, מדרך נאמנות רה לשירותי משמרת חב
טי. רו"ח רמי סב איש קשר: .03-6374344 פקס: 6374352;	הנאמן
office@mtrust.co.il :ל" דוא
עמדה בכל כה החברה ח או במהל שנת הדיוו	האם בתום
כן ר הנאמנות יה ע "פ שט	התחייבויות
החוב זיקי אגרות רשאים מח אמן וכן יהיו א רשאי הנ תקיימותן יה ת שונות בה קיימות עילו
מידת רבות באי ע רות החוב, ל לקת של אג הבלתי מסו את היתרה רעון מיידי להעמיד לפי
כונס אמנות, מינוי פי שטר הנ ייבויותיה על מידה בהתח הו או באי ע שלום כלש החברה בת
של נכס מהותי ת עיקול על ימים, הטל טל בתוך 45 מינויו לא בו פרק זמני ש נכסים או מ
ן מיידי חוב לפירעו דת אגרות ה ילות להעמ וקדם ה לפרעון מ , קיימת עיל ף, ובין היתר כיו"ב. בנוס ך 45 ימים ו א יוסר בתו החברה של	קיומן של ע
מעט ם רצופים, ל ה על 60 ימי רק זמן העול מדורגות לפ סיקו להיות רות החוב יפ במקרה שאג
חברה; יטתה של ה שאינן בשל ת או נסיבות צאה מסיבו וג הינה כתו פסקת הדיר במקרה שה
ג מקביל לו. Baa 'או דירו לדירוג 'il3. ב ירד מתחת אגרות החו או אם דירוג
נכסיה סף על כלל ( חדש נו ללי )שש"כ ד שוטף כ ליצור שעבו חייבה לא החברה הת
ירת במקביל ליצ ו, אלא אם לישי כלשה טובת צד ש העתידיים ל קיימים או וזכויותיה, ה
ודים יצירת שעב סיה, ף על כלל נכ שעבוד שוט טובת הנאמן ישי, תיצור ל ת הצד השל שוטף לטוב השעבוד ה	מגבלות על
שלישי. לפי הצד ה רות החוב וכ ובות בגין אג ל פי יחס הח פרי פאסו ע באותה דרגה
שטר מונח זה ב מי )כהגדרת של הון עצ דה פיננסיות ה באמות מי ייבה לעמיד החברה התח
יחס ונים רצופים, של שני רבע שך תקופה ליון ש"ח במ ת מ - 900 מי שר לא יפח הנאמנות( א
אשר ר הנאמנות( ם אלו בשט גדרת מונחי טו סולו )כה סך המאזן נ י סולו לבין בין הון עצמ
EBITDA וחד ל- ננסי נטו, מא ס בין חוב פי רצופים, יח שני רבעונים 36% במשך לא יפחת מ -
צופים ני רבעונים ר 15 במשך ש יעלה על ות( אשר לא שטר הנאמנ נחים אלו ב )כהגדרת מו
ות( שטר הנאמנ נחים אלו ב )כהגדרת מו זן המאוחד ד לסך המא עצמי מאוח ויחס בין הון
ונים רצופים שך שני רבע של 14% במ חת משיעור אשר לא יפ
שטר סעיף 2.5 ל )כמפורט ב אגרות החוב חבת סדרת תנאים להר ר הנאמנות כן כולל שט פות	מגבלות נוס
2.10 ורט בסעיף ת חוב )כמפ ות של אגרו סדרות נוספ ע להנפקת תנאים בנוג הנאמנות(,
מנגנון הנאמנות( ו 4.6 לשטר רט בסעיף לוקה )כמפו ות בנוגע לח מנות(, מגבל לשטר הנא
לשטר ת ראשונה לדף בתוספ ם שמעבר 5.1 בתנאי ט בסעיף בית )כמפור התאמת רי
בתנאים מנות ו- 5.1 לשטר הנא ,2.10 ו- 4.6 פים ,2.5 ים ראו סעי פרטים נוספ הנאמנות(. ל
ם 23 מיידי ביו רסם בדיווח ת, אשר פו טר הנאמנו ראשונה לש ף בתוספת שמעבר לד
ו מובא בדוח דע האמור ב (, אשר המי 2024-01-605102 אסמכתא 2024 )מס' בספטמבר
הפניה. זה על דרך ה
--- נאמן ים מטעם ה ליות ודיווח	אסיפות כל

ע.י .נופר אנרג 'י בע"מ

דוחות כספיים מאוחדים תמציתיים ביניים ליום 30 ביוני 2025 בלתי מבוקר

תוכן עניינים

דוחות כספיים מאוחדים תמציתיים ביניים ליום 31 במר

אה חות רו ללת דו ה להכ הסכמ מכתב ן בד ה הנית החבר קר של ון המב החשב עיתי ום דוח ם פרס בבד ע	3
ר המבק שבון אה ח של רו קירה דוח ס י בע"מ ר אנרג ע.י נופ ת של המניו לבעלי	4
על ציתיים ים תמ מאוחד דוחות הכספי המצב	5-6
או רווח יים על תמצית ים מאוחד דוחות חר כולל א ורווח הפסד	7-8
יים השינו יים על תמצית ים מאוחד דוחות בהון	9-13
רימי על תז ציתיים ים תמ מאוחד דוחות נים המזומ	14-16
וחדים ם המא כספיי חות ה ם לדו ביאורי תיים התמצי	17-37

סומך חייקין מגדל המילניום KPMG רחוב הארבעה ,17 תא דואר 609 תל אביב 6100601 03 684 8000

26 באוגוסט 2025

לכבוד הדירקטוריון של ע.י. נופר אנרג'י בע"מ )"החברה "( הטחנה ,1 כפר סבא

ג.א.נ,

הנדון: מכתב הסכמה בקשר לתשקיף מדף של ע.י. נופר אנרג'י בע"מ מחודש מאי 2024

הננו להודיעכם כי אנו מסכימים להכללה )לרבות בדרך של הפנייה( של הדוחות שלנו המפורטים להלן בקשר לתשקיף המדף מחודש מאי .2024

• א. דוח סקירה של רואה החשבון מיום 26 באוגוסט 2025 על מידע כספי תמציתי מאוחד של החברה ליום 30 ביוני 2025 ולתקופות של ששה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך.
• ב. דוח רואה החשבון המבקר מיום 26 באוגוסט 2025 על מידע כספי תמציתי נפרד של החברה ליום 30 ביוני 2025 ולתקופות של ששה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך בהתאם לתקנה 38ד' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידים(, התש"ל - .1970

סומך חייקין רואי חשבון

סומך חייקין מגדל המילניום KPMG רחוב הארבעה ,17 תא דואר 609 תל אביב 6100601 03 684 8000

דוח סקירה של רואי החש בון המבקרים לבעלי המניות של ע.י. נופר אנרג'י בערבון מוגבל

מבוא

סקרנו את המידע הכספי המצורף של ע.י. נופר אנרג'י בערבון מוגבל וחברות בנות שלה )להלן – הקבוצה(, הכולל את הדוח על המצב הכספי התמציתי המאוחד ליום 30 ביוני 2025 ואת הדוחות התמציתיים המאוחדים על רווח והפסד, הרווח הכולל, שינויים בהון ותזרימי המזומנים לתקופות של ששה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך. הדירקטוריון וההנהלה אחראים לעריכה ולהצגה של מידע כספי לתקופות ביניים אלו בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי IAS 34 "דיווח כספי לתקופות ביניים", וכן הם אחראים לעריכת מידע כספי לתקופות ביניים אלו לפי פרק ד' של תקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומידיים(, התש"ל .1970- אחריותנו היא להביע מסקנה על מידע כספי לתקופות ביניים אלו בהתבסס על סקירתנו.

המידע הכספי של החברה ליום 30 ביוני 2024 ולתקופות של ששה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך נסקר על ידי רואי חשבון מבקרים קודמים אשר הדוח שלהם עליו מיום 28 באוגוסט 2024 כלל מסקנה בלתי מסוייגת.

לא סקרנו את המידע הכספי התמציתי לתקופות הביניים של חברות שאוחדו אשר נכסיהן הכלולים באיחוד מהווים כ3%- מכלל הנכסים המאוחדים ליום 30 ביוני ,2025 והכנסותיהן הכלולות באיחוד מהוות כ8%- מכלל ההכנסות המאוחדות לתקופות של ששה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך. כמו כן, לא סקרנו את המידע הכספי התמציתי לתקופות הביניים של חברה מוחזקת המטופלת לפי שיטת השווי המאזני אשר ההשקעה בה הינה כ- 122,615 אלפי ש"ח ליום 30 ביוני 2025 וחלקה של הקבוצה בהפסדיה הינו כ- 6,654 אלפי ש"ח וכ – 3,196 אלפי ש"ח, לתקופות של ששה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך, בהתאמה. המידע הכספי לתקופות הביניים התמציתי של אותה חברה נסקר על ידי רואי חשבון אחרים שדוח הסקירה שלהם הומצא לנו ומסקנתנו, ככל שהיא מתייחסת לסכומים שנכללו בגין אותן חברות , מבוססת על דוח הסקירה של רואי החשבון האחרים.

היקף הסקירה

ערכנו את סקירתנו בהתאם לתקן סקירה )ישראל( 2410 של לשכת רואי חשבון בישראל "סקירה של מידע כספי לתקופות ביניים הנערכת על ידי רואה החשבון המבקר של הישות". סקירה של מידע כספי לתקופות ביניים מורכבת מבירורים, בעיקר עם אנשים האחראים לעניינים הכספיים והחשבונאיים, ומיישום נהלי סקירה אנליטיים ואחרים. סקירה הינה מצומצמת בהיקפה במידה ניכרת מאשר ביקורת הנערכת בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל ולפיכך אינה מאפשרת לנו להשיג ביטחון שניוודע לכל העניינים המשמעותיים שהיו יכולים להיות מזוהים בביקורת. בהתאם לכך, אין אנו מחווים חוות דעת של ביקורת.

מסקנה

בהתבסס על סקירתנו ועל דוחות הסקירה של רואי חשבון אחרים, לא בא לתשומת ליבנו דבר הגורם לנו לסבור שהמידע הכספי הנ"ל אינו ערוך, מכל הבחינות המהותיות, בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי 34 IAS.

בנוסף לאמור בפיסקה הקודמת, בהתבסס על סקירתנו ועל דוחות הסקירה של רואי חשבון אחרים, לא בא לתשומת ליבנו דבר הגורם לנו לסבור שהמידע הכספי הנ"ל אינו ממלא, מכל הבחינות המהותיות, אחר הוראות הגילוי לפי פרק ד' של תקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומידיים(, התש"ל .1970-

סומך חייקין רואי חשבון

26 באוגוסט 2025

דוחות מאוחדים תמציתיים על המצב הכספי

בדצמבר ליום 31	ביוני ליום 30
2024	2024	2025
מבוקר	וקר בלתי מב	בלתי מב וקר
	ש"ח באלפי
			נכסים
			שוטפים: נכסים
362,634	480,903	320,479	מנים שווי מזו מזומנים ו
47,498	1,819	67,545	ם ם ואחרי ם בנקאיי בתאגידי פיקדונות
2,566	208,670	2,374	לשימוש מוגבלים פיקדונות
146,069	170,199	157,994	לקוחות
11,803	3,782	93	ננסיים נכסים פי
105,707	54,242	169,961	ה תרות חוב חייבים וי
25,128	37,534	14,112	מלאי
701,405	957,149	732,558	פים סים שוט סה"כ נכ
			שוטפים: שאינם נכסים
1,018,961	1,048,953	1,066,428	שווי שיטת ה לים לפי ם המטופ בתאגידי השקעה המאזני
360,373	319,615	422,758	ת שימוש נכסי זכו
3,888,407	3,554,077	4,625,365	וע רכוש קב
149,407	156,949	143,002	יים תי מוחש נכסים בל
25,277	11,043	24,539	לשימוש מוגבלים ומזומנים פיקדונות
25,966	44,058	26,003	ננסים נכסים פי
20,543	15,699	28,265	חים מסים נד
37,108	38,714	40,783	חרים חייבים א
307	54,718	7,872	ם ם ואחרי ם בנקאיי בתאגידי פיקדונות
5,526,349	5,243,826	6,385,015	ים נם שוטפ סים שאי סה"כ נכ
6,227,754	6,200,975	7,117,573	סים סה"כ נכ

דוחות מאוחדים תמציתיים על המצב הכספי

ליום 31 בדצמבר	ביוני	ליום 30
2024	2024	2025
וקר בלתי מב	וקר בלתי מב	וקר בלתי מב
	ש"ח באלפי
			יות והון התחייבו
			פות: יות שוט התחייבו
166,097	119,694	221,163	בגין שוטפות וחלויות לזמן קצר הלוואות
			איים דים בנק ך מתאגי לזמן ארו הלוואות
23,405	21,973	30,661	ויות בגין ל התחייב וטפות ש חלויות ש
			חכירות
137,294	157,232	125,026	חוב ל אגרות וטפות ש חלויות ש
100,722	55,793	157,341	תים ותני שירו ספקים ונ
-	4,068	88,745	ף עסקים ית בצירו מורה נדח ת בגין ת התחייבו
47,254	71,504	53,677	ת תרות זכו זכאים וי
1,918	1,918	1,918	ננסיים נגזרים פי
476,690	432,182	678,531	שוטפות חייבויות סה"כ הת
			: שוטפות ות שאינן התחייבוי
808,239	864,173	1,062,642	איים דים בנק ך מתאגי לזמן ארו הלוואות
343,907	301,751	399,012	כירות ות בגין ח התחייבוי
21,462	21,520	22,418	קשורים מצדדים הלוואות
149,592	211,503	189,179	חים מסים נד
1,539,557	1,216,020	1,781,931	ב אגרות חו
375,317	371,808	467,942	ב להמרה אגרות חו
102,201	71,269	93,223	ת ות אחרו התחייבוי
3,340,275	3,058,044	4,016,347	וטפות שאינן ש חייבויות סה"כ הת
			הון:
			חברה י מניות ה חס לבעל הון המיו
1,716,256	1,716,256	1,716,256	ופרמיה הון מניות
) 174,634 (	) 172,873 (	) 255,388 (	סד יתרת הפ
86,711	218,015	169,232	ן קרנות הו
1,628,333	1,761,398	1,630,100	ת החברה עלי מניו מיוחס לב סה"כ הון
782,456	949,351	792,595	ת שליטה אינן מקנו זכויות ש
2,410,789	2,710,749	2,422,695	סה"כ הון
6,227,754	6,200,975	7,117,573	ת וההון תחייבויו סה"כ הה

צבי לוין

26 באוגוסט 2025 תאריך אישור הדוחות הכספיים לפרסום

הביאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים המאוחדים התמציתיים. יו"ר הדירקטוריון מ"מ מנכ"ל מ"מ סמנכ"ל כספים

עופר ינאי

אורן בן שימול

דוחות מאוחדים תמציתיים על רווח או הפסד ורווח כולל אחר:

לשנה מה שהסתיי ביום 31 בדצמבר	שה של שלו 30 ביוני	לתקופה חודשים מה ביום שהסתיי	ה של שיש לתקופה חודשים 30 ביוני מה ביום שהסתיי
2024	2024	2025	2024 2025
מבוקר	קר	בלתי מבו	קר	בלתי מבו
		"ח באלפי ש
313,207	100,856	104,078	166,314	162,377	מה שמל והק מכירת ח הכנסות מ
930	-	-	-	-	נסות אובדן הכ פיצוי בגין
6,038	650	1,620	1,289	3,254	שותף מס הכנסות מ
320,175	101,506	105,698	167,603	165,631	חים נסות ורוו סה"כ הכ
264,467	66,497	80,145	133,774	140,670	עלה קמה והפ עלויות ה
6,867	1,508	2,195	3,914	4,686	וק כירה ושיו הוצאות מ
75,766	18,609	17,842	34,660	37,698	ליות נהלה וכל הוצאות ה
13,936	1,282	2,429	5,452 5,052		חרות הוצאות א
361,036	87,896	102,611	177,800 188,106		אות סה"כ הוצ
5,269	162	4,326	3,827 5,542		חרות הכנסות א
(35,592)	13,772	7,413	(6,370)	(16,933)	ולי סד( תפע רווח )הפ
104,567	30,839	57,084	61,261	88,636	ימון הוצאות מ
56,506	10,366	4,176	28,361	16,807	ימון הכנסות מ
48,061	20,473	52,908	32,900 71,829		ימון, נטו הוצאות מ
(83,653)	)6,701(	(45,495)	(39,270)	(88,762)	ן אות מימו אחר הוצ הפסד ל
18,137	10,805	4,657	4,195	(8,866)	חברות )הפסדי ( רה ברווחי חלק החב המאזני, טת השווי ת לפי שי המטופלו נטו
(65,516)	4,104	(40,838)	(35,075)	97,628) (	ל הכנסה מסים ע סד ( לפני רווח )הפ
(18,998)	3,906	4,156	(2,680)	(5,157)	הכנסה מס( על ה ס )הטבת הוצאות מ
(46,518)	198	(44,994)	(32,395)	(92,471)	ופה סד ( לתק רווח )הפ
					חס ל: ופה המיו סד ( לתק רווח )הפ
(26,905)	)5,285(	(47,508)	(22,296)	(82,864)	ת החברה בעלי מניו
(19,613)	5,483	2,514	(10,099)	(9,607)	ת שליטה אינן מקנו זכויות ש
(46,518)	198	(44,994)	(32,395)	(92,471)
(0.76)	)0.15(	(1.34)	(0.63)	(2.33)	)בש"ח( לל למניה יסי ומדו הפסד בס רה של החב לבעלים המיוחס

דוחות מאוחדים תמציתיים על רווח או הפסד ורווח כולל אחר:

רווח )הפסד( כולל אחר:

לשנה מה שהסתיי ביום 31	שה של שלו לתקופה חודשים 30 ביוני מה ביום שהסתיי		ה של שיש לתקופה חודשים 30 ביוני מה ביום שהסתיי
בדצמבר
2024	2024	2025	2024	2025
מבוקר	וקר	בלתי מב	וקר	בלתי מב
		"ח באלפי ש
(46,518)	198	(44,994)	(32,395)	(92,471)	ופה סד( לתק רווח )הפ
					דש וגים מח או המסו שיסווגו סכומים
					הפסד לרווח או
) (151,865	38,040	(65,170)	22,291	114,632	דוחות מתרגום הנובעות התאמות
					ויות חוץ של פעיל כספיים
(20,673)	2,078	(3,065)	(463)	(8,821)	ת גידור מעסקאו הנובעות התאמות
					ומנים תזרים מז
					ש לאחר וגו מחד שלא יסו פריטים
					סד: ח או הפ מכן לרוו
2,852	1,242	-	2,352	242	אגידים דש של ת ערכה מח החלק בה
					המאזני טת השווי ם לפי שי המטופלי
391	(55)	-	391	433	וע רכוש קב חדש בגין הערכה מ
) 169,295 (	41,305	(68,235)	24,571	106,486	חר ( כולל א ח )הפסד סה"כ רוו
) 215,813 (	41,503 )	113,229 (	(7,824)	14,015	תקופה ( כולל ל ח )הפסד סה"כ רוו
					ס ה המיוח ל לתקופ סד( כול רווח )הפ
					ל:
) (143,812	19,873 )	(101,575	(8,061) (7,656)		ה ות החבר בעלי מני
(72,001)	21,630	(11,654)	237	21,671	ת שליטה אינן מקנו זכויות ש
(215,813)	41,503	(113,229)	(7,824) 14,015

לתקופה של שישה חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני 2025 )בלתי מבוקר(

		רה ות החב עלי מני וחס לב הון המי
ן סה"כ הו	זכויות שאינן מקנות שליטה	ן סה"כ הו המיוחס לבעלי מניות החברה	פסד יתרת ה	קרן הון ות מעסקא גידור תזרים ם מזומני	קרן הון בגין תשלום מבוסס מניות	בגין קרן הון ת עסקאו ות מול זכוי שאינן מקנות שליטה	ת התאמו ת הנובעו מתרגום דוחות של כספיים ת חוץ פעילויו	קרן הון בגין הערכה מחדש ש של רכו קבוע	ם תקבולי בון על חש מרה רכיב ה ות של אגר חוב	הון מניות ופרמיה
					ש"ח באלפי
2,410,789	782,456	1,628,333	( 174,634 )	( 13,264 )	19,237	( 57,914 )	5,152( )	118,352	25,452	1,716,256	2025 בינואר ום 1 יתרה לי )מבוקר(
( 92,471 )	( )9,607	( 82,864 )	( 82,864 )	-	-	-	-	-	-	-	ה לתקופ הפסד
106,486	31,279	75,207	-	1,589	-	-	72,943	675	-	-	ה לתקופ לל אחר רווח כו
6,654	-	6,654	-	-	-	-	-	-	6,654	-	יב מרה רכ חוב לה אגרות הנפקת הוני
2,081	-	2,081	-	-	2,081	-	-	-	-	-	מניות מבוסס תשלום
2,801	2,801	-	-	-	-	-	-	-	-	-	לאיחוד כניסה
( 13,645 )	( 14,334 )	689	-	-	-	689	-	-	-	-	מקנות שאינן זכויות רכישת שליטה
-	-	-	2,110	-	-	-	-	( )2,110	-	-	מחדש הערכה קרן הון העברת ד ת הפס ע ליתר וש קבו בגין רכ
2,422,695	792,595	1,630,100	( 255,388 )	( 11,675 )	21,318	( 57,225	) 67,791	116,917	32,106	1,716,256	2025 ביוני יום 30 יתרה ל

לתקופה של שישה חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני 2024 )בלתי מבוקר(

			חברה ניות ה בעלי מ יוחס ל הון המ
ון סה"כ ה	זכויות שאינן מקנות שליטה	ון סה"כ ה ס המיוח לבעלי מניות החברה	יתרת הפסד	קרן הון או מעסק ר ת גידו תזרים ם מזומני	קרן הון בגין תשלום מבוסס מניות	קרן הון בגין ת עסקאו יות מול זכו שאינן מקנות שליטה	ת התאמו ת הנובעו ם מתרגו דוחות ם של כספיי ות פעילוי חוץ	קרן הון בגין הערכה מחדש של רכוש קבוע	ם תקבולי בון על חש רכיב של המרה חוב אגרות	הון מניות ה ופרמי
2,771,121	949,114	1,822,007	( 153,354 )	3,809( )	14,813	3,629( )	105,542	120,736	25,452	1,716,256	2024 ינואר יום 1 ב יתרה ל ( )מבוקר
( 32,395 )	( 10,099 )	( 22,296 )	( 22,296 )	-	-	-	-	-	-	-	ה לתקופ פסד ( רווח )ה
24,571	10,336	14,235	-	2,085	-	-	9,407	2,743	-	-	ה לתקופ אחר כולל רווח
2,396	-	2,396	-	-	2,396	-	-	-	-	-	מניות מבוסס תשלום
( 54,944 )	-	( 54,944 )	-	-	-	( 54,944 )	-	-			מיעוט ת עם ה עסקאו
-	-	-	2,777	-	-	-	-	( )2,777	-	-	מחדש הערכה קרן הון העברת ד ת הפס ע ליתר וש קבו בגין רכ
2,710,749	949,351	1,761,398	( 172,873 )	1,724( )	17,209	( 58,573 )	114,949	120,702	25,452	1,716,256	2024 ביוני יום 30 יתרה ל

לתקופה של שלושה חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני 2025 )בלתי מבוקר(

ון סה"כ ה	זכויות שאינן מקנות שליטה	ון סה"כ ה ס המיוח לבעלי מניות החברה	יתרת הפסד	קרן הון או מעסק ר ת גידו תזרים ם מזומני	קרן הון בגין תשלום מבוסס מניות	קרן הון בגין ת עסקאו יות מול זכו שאינן מקנות שליטה	ת התאמו ת הנובעו ם מתרגו דוחות ם של כספיי ות פעילוי חוץ	קרן הון בגין הערכה מחדש של רכוש קבוע	ם תקבולי בון על חש רכיב של המרה חוב אגרות	הון מניות ה ופרמי
ש"ח באלפי
2,546,002	815,783	1,730,219	( 208,838 )	( 10,226 )	20,551	( 57,914	) 120,409	117,875	32,106	1,716,256	2025 אפריל יום 1 ב יתרה ל
( 44,994 )	2,514	( 47,508 )	( 47,508 )	-	-	-	-	-	-	-	ה לתקופ פסד ( רווח )ה
( 68,236 )	( 14,169 )	( 54,067 )	-	( )1,449	-	-	( 52,618 )	-	-	-	ר ולל אח פסד( כ רווח )ה ה לתקופ
767	-	767	-	-	767	-	-	-	-	-	מניות מבוסס תשלום
2,801	2,801	-	-	-	-	-	-	-	-	-	לאיחוד כניסה
( 13,645 )	( 14,334 )	689	-	-	-	689	-	-	-	-	מקנות שאינן זכויות רכישת שליטה
-	-	-	958	-	-	-	-	)958(	-	-	מחדש הערכה קרן הון העברת ד ת הפס ע ליתר וש קבו בגין רכ
2,422,695	792,595	1,630,100	( 255,388 )	( 11,675 )	21,318	( 57,225	) 67,791	116,917	32,106	1,716,256	2025 ביוני יום 30 יתרה ל

11

לתקופה של שלושה חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני 2024 )בלתי מבוקר(

ן סה"כ הו	זכויות שאינן מקנות שליטה	ן סה"כ הו המיוחס לבעלי מניות החברה	פסד יתרת ה	קרן הון ות מעסקא גידור תזרים ם מזומני	קרן הון בגין תשלום מבוסס מניות	בגין קרן הון ת עסקאו יות מול זכו שאינן מקנות שליטה	ת התאמו ת הנובעו מתרגום דוחות של כספיים ת חוץ פעילויו	קרן הון בגין הערכה מחדש ש של רכו קבוע	ם תקבולי בון על חש מרה רכיב ה ות של אגר חוב	הון מניות ופרמיה
2,722,716	927,721	1,794,995	( 168,982 )	3,117( )	15,735	( )3,629	92,371	120,909	25,452	1,716,256	2024 אפריל יום 1 ב יתרה ל
198	5,483	( )5,285	( )5,285	-	-	-	-	-	-	-	תקופה פסד( ל רווח )ה
41,305	16,147	25,158	-	1,393	-	-	22,578	1,187	-	-	תקופה כולל ל רווח
1,474	-	1,474	-	-	1,474	-	-	-	-	-	מניות מבוסס תשלום
( 54,944 )	-	( 54,944 )	-	-	-	( 54,944 )	-	-	-	-	מיעוט ת עם ה עסקאו
-	-	-	1,394	-	-	-	-	( )1,394	-	-	מחדש הערכה קרן הון העברת ד ת הפס ע ליתר וש קבו בגין רכ
2,710,749	949,351	1,761,398	( 172,873 )	1,724( )	17,209	( 58,573 )	114,949	120,702	25,452	1,716,256	2024 ביוני יום 30 יתרה ל

לתקופה של שנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2024 )מבוקר(

			חברה ניות ה בעלי מ יוחס ל הון המ
ון סה"כ ה	זכויות שאינן מקנות שליטה	ון סה"כ ה ס המיוח לבעלי מניות החברה	יתרת הפסד	קרן הון או מעסק ר ת גידו תזרים ם מזומני	קרן הון בגין תשלום מבוסס מניות	קרן הון בגין ת עסקאו יות מול זכו שאינן מקנות שליטה	ת התאמו ת הנובעו ם מתרגו דוחות ם של כספיי ות פעילוי חוץ	קרן הון בגין הערכה מחדש של רכוש קבוע	ם תקבולי בון על חש רכיב של המרה חוב אגרות	הון מניות ה ופרמי
ש"ח באלפי
2,771,121	949,114	1,822,007	( 153,354 )	3,809( )	14,813	3,629( )	105,542	120,736	25,452	1,716,256	2024 ינואר יום 1 ב יתרה ל
( 46,518 )	( 19,611 )	( 26,907 )	( 26,907 )	-	-	-	-	-	-	-	לשנה הפסד
( 169,295 )	( 52,389 )	( 116,906 )	-	( )9,455	-	-	( 110,694 )	3,243	-	-	ר לשנה ולל אח פסד( כ רווח )ה
6,140	6,140	-	-	-	-	-	-	-	-	-	קנות אינן מ ויות ש חלק זכ ת שותפו ת הון ל בהזרמ שליטה ת מאוחד
( 99,952 )	( 99,952 )	-	-	-	-	-	-	-	-	-	ת נן מקנו ות שאי ון לזכוי החזר ה שליטה
( 55,131 )	)846(	( 54,285 )	-	-	-	( 54,285 )	-	-	-	-	ת נן מקנו ות שאי עם זכוי עסקה שליטה
4,424	-	4,424	-	-	4,424	-	-	-	-	-	מניות מבוסס תשלום
-	-	-	5,627	-	-	-	-	( )5,627	-	-	מחדש הערכה קרן הון העברת ד ת הפס ע ליתר וש קבו בגין רכ
2,410,789	782,456	1,628,333	( 174,634 )	( 13,264 )	19,237	( 57,914 )	5,152( )	118,352	25,452	1,716,256	2024 ר ב דצמב יום 31 יתרה ל

דוחות מאוחדים תמציתיים על תזרימי המזומנים

לשנה מה שהסתיי 31 ביום בדצמבר	שה של שלו חודשים 30 ביוני	לתקופה מה ביום שהסתיי	ה של שיש חודשים 30 ביוני	לתקופה מה ביום שהסתיי
2024	2024	2025	2024	2025
מבוקר	וקר	בלתי מב	וקר	בלתי מב
		ח אלפי ש"
					שוטפת: פעילות זומנים מ תזרימי מ
)46,518(	198	)44,994(	)32,395(	)92,471(	פה סד ( לתקו רווח )הפ
139,782	26,976	83,185	67,093	142,411	ח א( נים )נספ רימי מזומ וכות בתז שאינן כר הוצאות
)50,015(	)32,718(	)70,870(	10,124	( )115,219	נספח ב( הון חוזר ) שינויים ב
43,249	)5,544(	(32,679)	44,822	(65,279)	ילות( משו לפע לות )שי עו מפעי נטו שנב מזומנים,
					שוטפת
					השקעה: פעילות זומנים מ תזרימי מ
)53,877(	-	-	)55,967(	)2,393(	המאזני טת השווי ם לפי שי המטופלי בתאגידים השקעות
21,049	14,673	7,465	14,673	7,465	רה כלולה ואה מחב החזר הלו
)432(	)432(	-	)432(	-	חרים חייבים א השקעה ב
)4,903(	-	-	)835(	-	חת מורה ניד פירעון ת
-	-	-	-	11,110	ס פיננסי מימוש נכ
( )102,419	)31,003(	5,871	)31,003(	1,656	ד'( ת )נספח ות מאוחד יטה בחבר השגת של
)21,329(	)2,127(	8,553( ( )	)212,116	1,015	ימוש גבלים בש קדונות מו שינוי בפי
657	)18,604(	56,477	)8,793(	)17,600(	יקדונות( פקדה לפ קדונות )ה מימוש פי
( )903,868	324,603(	( ) )216,369	421,332(	( ) )492,366	בוע ברכוש ק השקעות
( 1,065,122	( ) 362,096	) ) 155,109	) ( 715,805	) ( 491,113 (	קעה ילות הש משו לפע נטו ששי מזומנים,
					מימון: פעולות זומנים מ תזרימי מ
98,147	12,366	20,244	33,147	35,367	ם, נטו ם בנקאיי מתאגידי זמן קצר אשראי ל
684,881	-	-	333,247	397,602	נטו גרות חוב, הנפקת א
( )130,251	)64,642(	)72,636(	)64,642(	)72,636(	רות חוב פירעון אג
)26,038(	)5,312(	)12,093(	)10,871(	)20,481(	ה בגין חכיר תחייבויות פירעון ה
6,140	-	-	-	-	שותפות רמת הון ל ליטה בהז מקנות ש ת שאינן חלק זכויו
)99,952(	-	-	-	-	מאוחדת ת שליטה אינן מקנו לזכויות ש החזר הון
)1,215(	-	)13,645(	-	)13,645(	שליטה ן מקנות ויות שאינ רכישת זכ
11,524	11,407	-	11,407	-	קשור ואה מצד קבלת הלו
18,356	-	-	-	-	המס לשותף( תשלומים משותף ) תקבולים
207,184	1,079	216,812	207,117	216,812	חרים קאיים וא אגידים בנ ארוך מת ואות לזמן קבלת הלו
)56,727(	)11,290(	)18,136(	)22,144(	)29,361(	חרים קאיים וא אגידים בנ ן ארוך מת וואות לזמ פירעון הל
					לות( שו לפעי לות)שימ עו מפעי נטו שנב מזומנים,
712,049	)56,392(	120,546	487,261	513,658	מימון
) 309,824 ( (	424,032 )	67,242) ) (	183,722 (	(42,734)	מנים שווי מזו זומנים ו קיטון במ
661,388	903,087	386,249	661,388	362,634	ה ת התקופ ם לתחיל וי מזומני מנים ושו יתרת מזו
11,070	1,848	1,472	3,237	579	מזומנים ט"ח בגין פין של מ שערי חלי שינויים ב השפעת מנים ושווי מזו
362,634	480,903	320,479	480,903	320,479	תקופה ם לסוף ה וי מזומני מנים ושו יתרת מזו

דוחות מאוחדים תמציתיים על תזרימי המזומנים

לשנה מה שהסתיי 31 ביום בדצמבר	שה של שלו לתקופה חודשים 30 ביוני מה ביום שהסתיי		ה של שיש חודשים 30 ביוני מה ביום	לתקופה שהסתיי
2024	2024	2025	2024 2025
מבוקר	וקר	בלתי מב	וקר	בלתי מב
		ח אלפי ש"
					צגת שות לה ת הדרו התאמו נספח א:
					ת: ת שוטפ מפעילו מזומנים תזרימי
11,744	)6,252(	6,732	)7,077(	6,074	ס שוטף שינוי ב מ
96,966	22,736	33,145	44,358	58,989	חתות פחת והפ
48,061	20,473	52,908	32,900	71,829	ו מימון, נט הוצאות
					חברות די )רווחי( רה בהפס חלק החב
)18,137(	)10,805(	)4,657(	)4,195(	8,866	נטו י המאזני, טת השוו ת לפי שי המטופלו
2,762	-	-	-	1,916	ך נכסים ירידת ער
)6,038(	)650(	)1,620(	)1,289(	)3,254(	מס גין שותף הכנסה ב
	-	)4,090(	-	)4,090(	חברה מות של קות קוד ערוך אחז רווח מש
					לשליטה ים בעליה ת המעבר ל פי גיש כלולה ע
4,424	1,474	767	2,396	2,081	ות בוסס מני תשלום מ הוצאות
139,782	26,976	83,185	67,093	142,411
					יים זר )שינו בהון חו שינויים נספח ב:
					(: תחייבות רכוש וה בסעיפי
32,930	9,897	4,963	20,524	11,017	לאי קיטון במ
31,319	)19,955(	)22,318(	26,475	)35,137(	וחות דול( בלק קיטון )גי
)55,657(	7,711	)34,014(	4,490	)62,043(	בים דול( בחיי קיטון )גי
70,858	39,544	)11,268(	36,912	19,625	ות זכות אים ויתר טון( בזכ גידול )קי
23,840	)23,257(	73,054	)17,360(	56,023	ם י שירותי קים ונותנ טון( בספ גידול ) קי
)29,267(	)1,805(	)2,576(	)9,169(	)11,231(	ם סים נדחי שינוי במ
					ף: מידע נוס
)11,650(	-	)399(	-	)493(	ששולמו הכנסה מסים על
15,296	5,542	1,445	7,802	2,962	במזומן התקבלה ריבית ש
( )127,684	)50,395(	)79,757(	)59,550(	)95,942(	מזומן שולמה ב ריבית ש
(50,015)	)32,718(	(70,870)	10,124	(115,219)

דוחות מאוחדים תמציתיים על תזרימי המזומנים

לשנה מה שהסתיי 31 ביום בדצמבר	של שלו שים שה חוד לתקופה שהסתיי 30 ביוני מה ביום		של שיש ם ה חודשי לתקופה 30 ביוני מה ביום שהסתיי
2024	2024	2025	2024	2025
מבוקר	בוקר	בלתי מ	בוקר	בלתי מ
		ח אלפי ש"
					שאינן הותיות תנועות מ נספח ג':
					במזומן
					שימוש כס זכות אשונה בנ הכרה לר
56,995	6,584	4,616	14,450	15,384	ירה ת בגין חכ והתחייבו
39,598		-	30,446	32,814	גידים קעה בתא חות להש סיווג לקו
	22,445				המאזני טת השווי ם לפי שי המטופלי
54,944	54,944	689	54,944	689	ת בחברה ב המיעוט עסקה עם
					ברות ליטה בח השגת ש נספח ד':
					מאוחדות
5,543	3,295	4,626	3,295	4,626	שווי מזומנים ו טו למעט הון חוזר, נ
					מזומנים
-	-	7,484	-	7,484	מן ארוך פיקדון לז
-	-	65	-	65	מוניטין
(18,532)	(18,532)	-	(18,532)	-	השקעות על חשבון מקדמות
-	-	50,620		50,620	שימוש נכס זכות
115,408	46,240	161,152	46,240	166,695	שיים בלתי מוח ע ונכסים רכוש קבו
22,792	-	(87,613)	-	(87,613)	רה נדחית בגין תמו התחייבות
-	-			(54,924)	ך ולזמן ארו לזמן קצר הלוואות
		(54,924)	-		ם ואחרים ם בנקאיי מתאגידי
-	-	-	-	(9,758)	ן ארוך חרים לזמ זכאים א
-	-	(24,919)	-	(24,919)	ים מסים נדח
(22,792)	-	(50,620)	-	(50,620)	ה בגין חכיר התחייבות
102,419	31,003	5,871	31,003	1,656

הביאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים המאוחדים התמציתיים.

ביאור 1 - כללי:

א. ע.י נופר אנרג'י בע"מ )להלן: "החברה"(, התאגדה ביום 7 באפריל ,2011 כחברה פרטית, על פי חוק החברות. החברה הינה תושבת ישראל, מען משרדה הרשום הינו ברחוב האודם בפארק תעשיה יצהר, עד הלום. ניירות הערך של החברה רשומים למסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב.

החברה עוסקת, נכון למועד הדוח, בעצמה ובאמצעות תאגידים המוחזקים על-ידה )להלן: "הקבוצה"(, במישרין ובשרשור, לרבות בשיתוף עם צדדים שלישיים, בפעילות ייזום והשקעה לטווח ארוך במערכות לייצור חשמל "נקי" מאנרגית השמש ומערכות לאגירת חשמל בסוללות בישראל, ארה"ב ואירופה, מימוש נכסים וכן בהקמה )EPC), הפעלה ותחזוקה )M&O )של מערכות פוטו -וולטאיות בישראל בעיקר עבור תאגידים המוחזקים על ידה, לרבות בשיתוף עם צדדים שלישיים. פעילות החברה מבוססת על יצירת שיתופי פעולה עם יזמים מקומיים בחו"ל וקיבוצים או חברות נדל"ן בישראל. כחלק משיתוף הפעולה מוקם תאגיד משותף אשר מוחזק על ידי החברה והשותף בחלקים, כפי שמוסכם בין הצדדים.

בנוסף בישראל, החברה הינה גם קבלן הקמה וקבלן התחזוקה של מרבית הפרויקטים )פרויקטים סולארים ופרויקטי אגירה בסוללות ועמדות טעינה ( ו הפועלת לכל אורך שרשרת הערך של הקמת המערכות, דבר המקנה לחברה יידע, ניסיון ומוניטין, מאפשר לחברה לפקח על התכנון, ההקמה והתחזוקה של הפרויקטים וליזום פרויקטים הכוללים שימוש בטכנולוגיות ייחודיות )כגון מערכות צפות, מתקני אגירה וכיוצ"ב(, דבר התורם לקידום המערכות בבעלות חברות הקבוצה בפרק זמן מהיר יחסית ולכך שמערכות אלו תתוכננה ותתוחזקנה באופן מיטבי ויעיל במקביל להתפתחויות פלטפורמות הפיתוח וצבר הפרויקטים של החברה.

הגדרות בדוחות כספיים אלה –

"מ. אנרג'י בע	החברה -
ת שלה. המאוחדו והחברות	- הקבוצה
א, באופן מל מאוחדים חותיהם ויות, שדו ת ושותפ בות חברו גידים, לר ה ות החבר ין, עם דוח או בעקיפ במישרין	ות - תא חברות בנ אוחדות/ חברות מ
ותפת, סקה מש יות או ע ת שותפו נות, לרבו וחברות ב מאוחדות ים על ות הכספי יפין, בדוח ין או בעק ה, במישר בהן כלול ת החברה שהשקע י מאזני. בסיס שוו	חזקות - חברות מו
חוק עיף 1 ל אגיד בס עניין" בת ת "בעל ( להגדר פסקה )1 מעותם ב 1968 ח – ך, התשכ״ ניירות ער	ין - בעלי עני
שורים. צדדים ק 24 בדבר 2009( אומי ) אות בינל קן חשבונ מעותו בת	- צד קשור
	ע.י נופר החברה חברות כמש כמש

ב. סביבה עסקית

פירוט בדבר הסביבה העסקית של החברה ראו ביאור 1 סעיפים ב'-ה' בדוחות הכספיים השנתיים של החברה ליום 31 בדצמבר .2024

ג. מלחמת "חרבות ברזל"

למועד הדוח, קיים חוסר ודאות בקשר להתפתחות המלחמה, התמשכותה והשפעותיה, ולפיכך אין ביכולתה של החברה להעריך בשלב זה את השפעתה העתידית של המלחמה על פעילות הקבוצה ועל תוצאותיה הכספיות.

ביאור 2 – בסיס עריכת הדוחות הכספיים:

א. מתכונת העריכה של הדוחות הכספיים ביניים

דוחות כספיים אלה נערכו במתכונת מתומצתת ליום 30 ביוני ,2025 ולתקופות של שישה ו שלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך )להלן : "דוחות כספיים ביניים"(. יש לעיין בדוחות אלה ביחד עם הדוחות הכספיים השנתיים של החברה ליום 31 בדצמבר, 2024 ולשנה שהסתיימה באותו תאריך ולביאורים אשר נלוו אליהם )להלן: "הדוחות הכספיים השנתיים"(. לכן, "(. כמו כן, דוחות אלו נערכו בהתאם להוראות פרק ד' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל – .1970

תמצית הדוחות הכספיים ביניים המאוחדים אושרה לפרסום על ידי דירקטוריון הקבוצה ביום 26 באוגוסט, .2025

ב. שימוש באומדנים ושיקול דעת:

בעריכת תמצית הדוחות הכספיים ביניים המאוחדים בהתאם ל- IFRS ,נדרשת הנהלת החברה להשתמש בשיקול דעת, לצורך ביצוע הערכות, אומדנים והנחת הנחות אשר משפיעים על יישום המדיניות ועל הסכומים של נכסים והתחייבויות, הכנסות והוצאות. יובהר שהתוצאות בפועל עלולות להיות שונות מאומדנים אלה.

שיקול הדעת של ההנהלה, בעת יישום המדיניות החשבונאית של הקבוצה וההנחות העיקריות ששימשו בהערכות הכרוכות באי וודאות, הינם עקביים עם אלו ששימשו בעריכת הדוחות הכספיים השנתיים.

ג. שערי חליפין ובסיס הצמדה:

• )1( יתרות במטבע חוץ, או הצמודות אליו, נכללות בדוחות הכספיים לפי שערי החליפין היציגים ליום המאזן.
• )2( יתרות הצמודות למדד המחירים לצרכן בישראל )להלן -"מדד"( מוצגות בהתאם למדד הידוע האחרון בתאריך המאזן (מדד ידוע ( או בהתאם למדד בגין החודש האחרון של תקופת הדיווח )מדד בגין(, בהתאם לתנאי העסקה.

)3( להלן נתונים על שערי חליפין והמדד:

31.12.2024		30.06.2024	30.06.2025
					ות (: כן )בנקוד ירים לצר מדד המח
108.4		107.2	110.73		בגין לפי מדד
108.7		107.1	110.4		ידוע לפי מדד
3.647		3.759	3.372		דולר( ש"ח ל1- ארה"ב )ב דולר של
4.574		4.751	4.623		לירה( ש"ח ל1- רלינג )ב לירה שט
3.796		4.020	3.955		ו( ח ל1- איר אירו )בש"
לשנה מה שהסתיי ביום	שה של שלו לתקופה מה ביום שהסתיי חודשים		ם ה חודשי של שיש לתקופה מה ביום שהסתיי
31.12.2024	30.6.2024	30.6.2025	30.6.2024	30.6.2025
%	%	%	%	%
					כן: ירים לצר מדד המח
3.24	1.13	1.08	2.10	2.15	בגין לפי מדד
3.43	1.61	1.27	1.90	1.56	דוע לפי מדד י
0.55					ארה"ב דולר של
	2.12	(9.31)	3.64	(7.62)

ביאור 3 – עיקרי המדיניות החשבונאית המהותית:

אירו

עקרונות עריכת הדוחות הכספיים התמציתיים ביניים

הדוחות הכספיים התמציתיים ביניים מצייתים להוראות תקן חשבונאות בינלאומי 34 בדבר דיווח כספי לתקופות ביניים. כמו כן, הדוחות הכספיים התמציתיים ביניים מקיימים את הוראות הגילוי לפי פרק ד' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים( התש"ל.1970- הדוחות הכספיים התמציתיים ביניים נערכו לפי אותה מדיניות חשבונאית ושיטות החישוב שיושמו בדוחות הכספיים השנתיים של החברה ליום 31 בדצמבר .2024

5.05 0.21 (1.66) 1.03 (5.37)

ביאור 4 - מידע נוסף בדבר חברות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני:

תרגום דוחות כספיים של יתרות מאזניות במטבע חוץ מתבצע על פי שער החליפין בתאריך הדיווח. הכנסות והוצאות שנרשמו במטבע חוץ במהלך התקופה מומרים לשקלים לפי שער החליפין הממוצע לתקופה. התאמות הנובעות מתרגום דוחות כספיים של פעילויות חוץ נרשמים ומוצגים במסגרת סעיף רווח )הפסד( כולל בתוצאות הפעילות.

:)"Sunprime"( Sunprime Holding S.R.L .א

להלן מידע נוסף בדבר המצב הכספי ותוצאות הפעולות המצרפיות של חברה כלולה המוחזקת בשיעור של 63.5% במאוחד ו 33%- בשרשור.)ללא התאמה לשיעורי הבעלות המוחזקים בידי החברה (:

.1 בדוח על המצב הכספי לתאריך הדיווח

	ביוני ליום 30		בדצמבר ליום 31
	2024 2025		2024
	וקר( )בלתי מב		)מבוקר(
	"ח באלפי ש
וטפים נכסים ש	214,567	243,293	184,786
ם א שוטפי נכסים ל	1,241,890	899,155	1,076,075
ות ות שוטפ התחייבוי	( )294,343	( )202,434	) (253,678
טפות ות לא שו התחייבוי	( )892,451	( )659,937	) (749,962
הון עצמי	( )269,663	( )280,077	) (257,221

.2 מידע פיננסי מתומצת על תוצאות הפעילות

לשנה מה שהסתיי ביום 31 בדצמבר	שים שה חוד של שלו לתקופה 30 ביוני מה ביום שהסתיי		ם ה חודשי של שיש לתקופה 30 ביוני מה ביום שהסתיי
2024	2024	2025	2024	2025
וקר( )בלתי מב	וקר( )בלתי מב		וקר( )בלתי מב
80,115	19,748	37,407	30,250	58,690	הכנסות
(8,899)	1,235	11,884	)13,872(	1,545	סד( רווח )הפ לתקופה
(48,217)	)487(	2,335	)18,924(	31,248	סד( כולל רווח )הפ לתקופה

:)"Ratesti "( RATESTI SOLAR PLANT SRL .ב

להלן מידע נוסף בדבר המצב הכספי ותוצאות הפעולות המצרפיות של Ratesti שהינה חברה כלולה המוחזקת בשיעור של 50% .)ללא התאמה לשיעורי הבעלות המוחזקים בידי החברה(:

.1 בדוח על המצב הכספי לתאריך הדיווח

בדצמבר ליום 31	ביוני ליום 30
2024	2024	2025
)מבוקר(	וקר( )בלתי מב
"ח באלפי ש
55,632	32,101	12,396	וטפים נכסים ש
363,091	392,239	378,560	ם א שוטפי נכסים ל
(28,997)	)43,696(	)29,506(	ות ות שוטפ התחייבוי
) (306,404	( )322,472	( )289,513	טפות ות לא שו התחייבוי
(83,322)	)58,172(	)71,937(	הון עצמי

.2 מידע פיננסי מתומצת על תוצאות הפעילות

	של שיש לתקופה מה ביום שהסתיי	ם ה חודשי 30 ביוני	שה חוד של שלו לתקופה 30 ביוני מה ביום שהסתיי		לשנה מה שהסתיי ביום 31 בדצמבר
	2025	2024	2025	2024	2024
	)בלתי מב	וקר(	וקר( )בלתי מב		וקר( )בלתי מב
	"ח באלפי ש
הכנסות	15,456	31,223	12,032	19,301	97,371
סד( רווח )הפ לתקופה	)13,291(	30,651	)6,382(	19,684	64,630
סד( כולל רווח )הפ לתקופה	)8,339(	34,361	)13,914(	22,713	55,572

ג. תאגידים משותפים בישראל:

להלן מידע נוסף בדבר המצב הכספי המצרפי ותוצאות הפעולות המצרפיות של החברות הכלולות )ללא התאמה לשיעורי הבעלות המוחזקים בידי החברה(:

.1 בדוח על המצב הכספי לתאריך הדיווח

בדצמבר ליום 31	ביוני ליום 30
2024	2024	2025
)מבוקר(	בוקר( )בלתי מ
	באלפי ש"ח
204,401	198,511	183,552	נכסים שו טפים
1,514,387	1,534,115	1,347,805	שוטפים נכסים לא
) (248,405	( )258,228	( )148,115	התחייבוי ת ות שוטפו
) 1,202,817 (	( 1,170,223	( ) 1,186,020 )	טפות ות לא שו התחייבוי
) (267,566	( )304,175	( )197,222	הון המיו ברה מניות הח חס לבעלי

.2 מידע פיננסי מתומצת על תוצאות הפעילות

לשנה מה שהסתיי ביום 31 בדצמבר	שים שה חוד 30 ביוני	של שלו לתקופה מה ביום שהסתיי	ה של שיש לתקופה חודשים 30 ביוני מה ביום שהסתיי
2024	2024	2025	2024	2025
)מבוקר(	וקר( )בלתי מב		וקר( )בלתי מב
"ח באלפי ש
253,625	68,652	56,429	113,596	114,296	הכנסות
(3,663)	7,893	3,089	2,294	)4,880(	ה ד( לתקופ רווח )הפס
(811)	9,135	2,740	4,646	)4,987(	תקופה ד( כולל ל רווח )הפס

ביאור 5– עסקאות ואירועים מהותיים בתקופת הדיווח:

.1 התקשרות בהסכם מימון פרוייקטלי לפרויקט Stendal בגרמניה

בהמשך לביאור 13)9( בדוחות הכספיים השנתיים של החברה ליום 31 בדצמבר ,2024 ביום 27 בפברואר ,2025 התקשרה חברה בת המאוגדת בגרמניה בבעלות מלאה )בשרשור( של החברה )"חברת הפרויקט"(, בהסכם מימון פרויקטלי עם בנק מוביל באירופה בקשר למימון בהיקף כולל של כ86.5- מיליון אירו אשר ישמש להקמת פרויקט Stendal. בהתאם להסכם, הועמדו לחברת הפרויקט מסגרות מימון לטווח ארוך ומע"מ בסכום כולל של כ71- מיליון אירו וכן מסגרת ערבויות בסך של כ16-מיליון אירו, לתקופ ה עד תום 7 שנים ממועד ההפעלה המסחרית. העמדת המימון תבוצע במספר משיכות בכפוף להתקיימות תנאים מקדימים, לרבות בין היתר, העמדת ההון העצמי הנדרש, ביצוע גידור ל- 70% מהריבית והמצאת מסמכים שונים המפורטים בהסכם. בריבית Euribor ובתוספת מרווח בשיעור של בין 2% ל.2.1%- הריבית תיפרע בתשלומים חודשים במהלך ההקמה ולאחר מועד ההפעלה מסחרית בתשלומים חצי שנתיים. קרן ההלוואה תיפרע בתשלומים חצי שנתיים, לא שווים, החל מיום 30 ביוני 2027 ועד למועד הפירעון הסופי הקבוע לספטמבר 2033 )"מועד הפירעון הסופי"(. בנוסף כולל ההסכם מנגנון Cash Sweep להאצת פירעון תשלומי הקרן. אמות מידה בהן נדרשת החברה לעמוד הינןADSCR ו - HDSCR שנתי גבוה מ1.05- והחל ממועד השנה החמישית LLCR גבוה מ- .1.15

ביום 30 ביוני, 2025 בוצעה משיכה ראשונה ממסגרת ההלוואה בסכום של 5.4 מיליון אירו.

.2 הצעת רכש חליפין של אגרות חוב סדרה א' לסדרה ד' של החברה

בהמשך לביאור 19 בדוחות הכספיים השנתיים של החברה ליום 31 בדצמבר ,2024 ביום 15 בינואר ,2025 השלימה החברה ביצוע ההנפקה בדרך של הצעת רכש חליפין שהציעה החברה למחזיקי אגרות החוב סדרה א' )"אגרות החוב המוחלפות"(, בתמורה לאגרות חוב סדרה ד' )"אגרות החוב המחליפות"(. סה"כ ע.נ אגרות חוב מוחלפות 378,932,360 הוחלפו בסה"כ ע.נ אגרות חוב מוחלפות מוקצות .401,289,369 התמורה הכוללת לצורך חישוב ניכוי מס במקור בגין רווח ההון ממכירתן של אגרות החוב המוחלפות הינה 418,691,952 ש״ח, בהתבסס על מכפלת כמות אגרות החוב המחליפות שקיבלו מחזיקי אגרות החוב המוחלפות שנענו להצעת רכש החליפין, בשער הממוצע של אגרות החוב המחליפות. אגרות החוב המחליפות שהונפקו והוקצו במסגרת הצעת רכש החליפין כנגד אגרות החוב המוחלפות הונפקו ללא ניכיון. הטיפול החשבונאי בהחלפה טופל כשינוי תנאים מהותי, כתוצאה מהחלפה כאמור רשמה החברה רווח של כ 2- מיליון ש"ח.

.3 הקצאה פרטית של אגרות חוב להמרה )סדרה ב'( של החברה

בהמשך לביאור 19 בדוחות הכספיים השנתיים של החברה ליום 31 בדצמבר ,2024 ביום 11 בפברואר ,2025 החברה השלימה ביצוע הקצאה פרטית למשקיעים מסווגים )להלן: "הניצעים"(, של 92,443,000 אגרות חוב )סדרה ב'( בנות 1 ש"ח ע.נ. כ"א של החברה )להלן: "אגרות החוב )סדרה ב'(" או "אגרות החוב"(, זאת בדרך של הרחבת סדרת אגרות החוב )סדרה ב'( הקיימת של החברה, הרשומה למסחר בבורסה, באופן שסך אגרות החוב )סדרה ב'( שתהיינה במחזור לאחר ביצוע ההקצאה, תסתכם ל499,993,000- ש"ח ערך נקוב. התמורה הכוללת ברוטו שהחברה קיבלה בגין ההקצאה מסתכמת ל סך של 98,452 אלפי ש"ח.

.4 הקצאה פרטית של אגרות חוב )סדרה ג'( של החברה

בהמשך לביאור 19 בדוחות הכספיים השנתיים של החברה ליום 31 בדצמבר ,2024 ביום 11 בפברואר ,2025 החברה השלימה ביצוע הקצאה פרטית למשקיעים מסווגים )להלן: "הניצעים"(, של 286,370,000 אגרות חוב )סדרה ג'( בנות 1 ש"ח ע.נ. כ"א של החברה )להלן: "אגרות החוב )סדרה ג'(" או "אגרות החוב"( רשומות וזאת בדרך של הרחבת סדרת אגרות החוב )סדרה ג'( הקיימת של החברה, הרשומה ל מסחר בבורסה, באופן שסך אגרות החוב )סדרה ג'( שתהיינה במחזור לאחר ביצוע ההקצאה, תסתכם ל845,321,000- ש"ח ערך נקוב. התמורה הכוללת ברוטו שהחברה קיבלה בגין ההקצאה מסתכמת ל סך של 301,548 אלפי ש"ח.

.5 זכייה של Sunprime בהליך מכרזי של זמינות אמצעי יצור

בהמשך לביאור 17)א()2( בדוחות הכספיים השנתיים של החברה ליום 31 בדצמבר ,2024 במסגרת מכרז זמינות אמצעי הייצור שנערך בחודש בפברואר ,2025 ע"י מנהל הרשת באיטליה ) TERNA )קיבל ה Sunprime הודעה על זכיית מספר פרויקטים במכרז וביום 20 למרץ ,2025 התקשרה Sunprime בהסכמי Capacity Market בקשר עם זכייתה במכרז בקשר למספר פרויקטי אגירה בהספק כולל של כ- 56 MW ובקיבולת של כ- 112 MWh בהתאם להסכמי ה Capacity Market זכאית Sunrprime לקבל ממנהל הרשת תשלומים למשך תקופה של 15 שנה החל מינואר ,2027 בהיקף מוערך כולל של כ15.45- מיליון אירו הנפרס לאורך תקופת הזמינות. יובהר כי תשלומי ה Capacity Market הם בנוסף להכנסות השוטפות הצפויות של פרויקטי האגירה מכוח הסכמי Tolling ככל שייחתמו ו/או מסחר בחשמל במקטעי החשמל השונים באיטליה.

.6 מינוי מנכ"ל משותף וסיום כהונת המנכ"לים המשותפים

ביום 9 במרץ ,2025 מונה מר שחר גרשון כמנכ"ל משותף ואחראי פיתוח עסקי של החברה. ביום 25 ביוני 2025 הודיעו ה"ה טנא וגרשון כי ברצונם לסיים את תפקידם בחברה . לפרטים אודות שינויים בהנהלה הבכירה של החברה לאחר תאריך המאזן, ראו ביאור 8)2( להלן.

.7 התקשרות בפרויקטי אגירה בטקסס

ביום 14 במרץ ,2025 חברת בת המוחזקת ב 90% בשרשור על ידי החברה, ו10%- על ידי צד קשור לחברה השלימה הסכם לרכישת מניות, במסגרתו רכשה 100% מהזכויות בשני פרויקטים של מתקני אגירת אנרגיה )"Utility )"בטקסס, ארה"ב. לשני הפרויקטים ניתן אישור מקדמי לחיבור לרשת (i (:פרויקט Pecan Bracero , בהספק מתוכנן של 230 מגה- ואט ו460- מגה-ואט- שעה; ו (ii (פרויקט Fairway, בהספק מתוכנן של כ120- מגה- ואט ו240- מגה-ואט-שעה. במהלך חודש אפריל, בהתאם לתנאי ההסכם, החליפה נופר טקסס ערבות בנקאית קיימת בסך 5.5 מיליון דולר ארה״ב, אשר משמשת כבטוחה למפעיל הרשת במסגרת פרויקט Pecan Bracero. סך התמורה בהסכם הינו כ- 10 מיליון דולר ארה"ב, נכון למועד הדוח ביצעה נופר טקסס תשלום ראשון בסך של כ1.15- מיליון דולר ארה״ב. תשלומים נוספים ישולמו על פי אבני דרך בעיקר של אישור סופי לתחילת ביצוע ויותאמו ,)Commercial Operation Date) המסחרית ההפעלה תחילת ולמועד( Final Notice to Proceed( בהתאם לשינויים בהספק הפרויקטים.

התחייבויות נופר טקסס על פי ההסכם מגובות בערבות תאגידית של החברה. באוגוסט, לאחר מועד הדיווח, התקבלו מסמכי חיבור לרשת (Studies Interconnection (עבור פרויקט Fairway ונחתם SGIA ( Standard Agreement Interconnection Generation). חברת הפרויקט העמידה למפעיל הרשת ערבות ביצוע בהיקף של כ11.4- מיליון דולר ארה״ב.

רכישת המניות טופלה כרכישת נכסים מכיוון שהחברות לא עונות להגדרת עסק. בהתאם למדיניות החשבונאית של החברה לא נמדד השווי ההוגן של התמורה המותנית ובהתקיים התנאים בעתיד התמורה ת ירשם בעת התשלום.

.8 בקשה לתובענה ייצוגית נגד החברה ונושאי משרה בחברה

ביום 29 ביוני, ,2025 נודע לחברה כי הוגשה לבית המשפט המחוזי במחוז מרכז-לוד, בקשה לאישור תובענה ייצוגית על- ידי המבקשת שלטענתה הינה בעלת מניות בחברה )"המבקשת"(, כנגד החברה, יו"ר הדירקטוריון שלה והמנכ"לים המשותפים של החברה באותה העת )יחד: "המשיבים"(. במסגרת הבקשה, העלתה המבקשת טענות שונות כנגד המשיבים בקשר עם הפרת חובות גילוי על-פי חוק ניירות ערך, הפרת חוזה, התרשלות והפרת חובת זהירות וחובת אמונים. הבקשה הוגשה בשם כל מי שרכש מניות של החברה בבורסה לאחר יום 20 בפברואר, 2025 והחזיק בהן ביום 25 ביוני, ,2025 למעט המשיבים. הנזק הנטען בבקשה הינו כ58.8- מיליון ש"ח.

החברה לומדת את הטענות שהועלו במסגרת הבקשה עם יועציה המשפטיים ובשלב זה לא ניתן להעריך את סיכוייה, לרבות הסיכויים לאישורה כתובענה ייצוגית.

.9 אופציות לעובדים ונושאי משרה

ביום 5 ביונ י ,2025 החליט דירקטוריון החברה על הקצאה פרטית לא מהותית של 41,083 אופציות הניתנות למימוש לעד 41,083 מניות רגילות של החברה ל10- עובדים, בהתאם להוראות תוכנית האופציה של החברה, האופציות ניתנות למימוש במועדים כדלקמן:

• .1 50% מהכמות הכוללת של האופציות החל מחלוף שנתיים מהיום הקובע.
• .2 25% מן הכמות הכוללת של האופציות החל מחלוף שלוש שנים מהיום הקובע.
  • .3 25% מן הכמות הכוללת של האופציות החל מחלוף ארבע שנים.

מחיר המימוש של האופציות שיוקצו בפועל מכוח ה מתאר והחלטת הדירקטוריון הינו 99.6 ש"ח למניה.

שווי האופציות שהוענקו לעובדים הינו 1.2 מיל יוני ש"ח. אורך חיי האופציות הינו 6 שנים מהיום הקובע. נכון למועד אישור הדוחות הכספיים האופציות טרם ניתנות למימו ש.

ביאור 6 – צירוף עסקים שאירע במהלך התקופה

רכישת מלוא הזכויות בקבוצת אספן סולאר )להלן: "אספן"(:

ביום 15 באפריל ,2025 שותפות נופר אנרג'י כפיר ש.מ )להלן: "כפיר"( שותפות בבעלות מלאה של החברה, התקשרה והשלימה עסקה לרכישת זכויות שותפיה באספן. הרכישה בוצעה בדרך של רכישת מלוא ההחזקות והלוואות הבעלים בה. לרבות החזקות בשותף הכללי של השותפות. במסגרת העסקה רכשה החברה 35% מזכויות השותפים המוגבלים בשותפות כפיר ו מהון המניות המונפק של שותף כללי. 49% מהון המניות המונפק של אספן סולאר בע"מ. לאחר השלמת העסקה כאמור, הפכה ההחברה לבעלים הבלעדי )100%( של כפיר ו אספן בשרשור. למועד הדוח עומד היקף הפרויקטים הסולאריים המחוברים של קבוצת אספן בישראל על כ- 15.5 מגה-וואט, הכוללים למעלה מ- 300 מתקנים סולאריים על גבי גגות בישראל.

תרומתה של אספן להכנסות ולרווח הקבוצה בתקופה של שלושה חודשים שהסתיימו ביום 30 ביוני ,2025 הסתכמה לסך של 13,205 אלפי ש"ח ו 2,427- אלפי ש"ח בהתאמה.

ההנהלה מעריכה כי אילו נעשתה הרכישה כבר ביום 1 בינואר ,2025 סכום ההכנסות בדוח רווח והפסד המאוחד לתקופה של שישה חודשים שהסתיימו ביום 30 ביוני ,2025 היה בסך 175,549 אלפי ש"ח והפסד המאוחד לאותה תקופה היה בסך 85,561 אלפי ש"ח. בקביעת הסכומים, הניחה ההנהלה שהתאמות השווי ההוגן למועד הרכישה, זהות להתאמות שהיו מתקבלות אילו התרחשה הרכישה ביום 1 בינואר .2025

להלן נתונים בדבר התמורה שהועברה לפי מרכיביה השונים, הנכסים וההתחייבויות שהוכרו במועד הרכישה:

התמורה הכוללת עבור העסקה נקבעה בהלוואה על סך של 91,010 אלפי ש"ח, ותשולם במועד הפירעון הסופי, 31 בדצמבר .2025 העמדת הלוואת מוכר על ידי המוכר לכפיר במועד ההשלמה, תשמש בין היתר לפירעון הלוואות קיימות הלוואת מזנין והלוואת בעלים למוכר בסכום של 64,012 אלפי ש"ח במועד העסקה. הרווח שהוכר בדוח רווח והפסד בסעיף הכנסות אחרות של החברה משערוך שווי הוגן של אחזקות קודמות בחברה הכלולה הסתכם לסך של 4,090 אלפי ש"ח. בעקבות הרכישה הוכר מוניטין בסך של 65 אלפי ש"ח. הערך של הזכויות שאינן מקנות שליטה בשותפות נמדד לפי חלקם בשווי הוגן של הנכסים נטו במכפלת שיעור אחזקתם. סה"כ ערך הזכויות שאינן מקנות שליטה למועד הרכישה הסתכם לסך של 2,801 אלפי ש"ח.

וכר שווי שה
)*( הרכישה במועד
)בלתי מ בוקר(
באלפי ש"ח
5,871	מנים שווי מזו מזומנים ו
5,086	לקוחות
3,066	ה תרות חוב חייבים וי
161,152	וע, נטו רכוש קב
7,484	ך לזמן ארו פיקדונות
50,620	שימוש נכס זכות
)929(	תים ותני שירו ספקים ונ
)14,209(	רות זכות חרים וית זכאים א
	אות בגין הלוו שוטפות וחלויות לזמן קצר הלוואות
)54,924(	איים דים בנק ך מתאגי לזמן ארו
)24,919(	חים מיסים נד
)87,613(	ף עסקים ית בצירו מורה נדח ת בגין ת התחייבו
)50,620(	כירה ות בגין ח התחייבוי

נכסים והתחייבויות מזוהים שנרכשו )על פי סכומים כמפורט להלן(:

קביעת השווי ההוגן

הקצאת עלות רכישת המניות )PPA )במסגרת השגת השליטה בשותפות בוצעה על ידי מעריך שווי חיצוני בלתי תלוי.השווי ההוגן של פריטי רכוש קבוע מבוסס על שווי פעילות שכלל את תזרימי מזומנים הצפויים מהפרויקטים שבבעלותן, תוך שימוש בשיעור היוון של 9.8% ) WACC )המשקף את עלות ההון הממוצעת המשוקללת. השווי ההוגן של יתרת הנכסים והתחייבויות תואם ליתרתם בספרים ליום הרכישה.

ביאור 7 – מכשירים פיננסים:

א . שווי הוגן

כל הנכסים וההתחייבויות הנמדדים בשווי הוגן או שניתן גילוי לשווי ההוגן שלהם מחולקים לקטגוריות בתוך מדרג השווי ההוגן, בהתבסס על רמת הנתונים הנמוכה ביותר, המשמעותית למדידת השווי ההוגן בכללותה:

רמה :1 מחירים מצוטטים )ללא התאמות( בשוק פעיל של נכסים והתחייבויות זהים.

רמה :2 נתונים שאינם מחירים מצוטטים שנכללו ברמה 1 אשר ניתנים לצפייה במישרין או בעקיפין.

רמה :3 נתונים שאינם מבוססים על מידע שוק ניתן לצפייה .

ח : אלפי ש"	רמה 1(	החברה ) חוב של אגרות ה לבד של ך גילוי ב	טט לצור שווי מצו

2024 בדצמבר	ליום 31	2024 ביוני ליום 30		2025 ביוני	ליום 30
שווי הוגן	רים ערך בספ	שווי הוגן רים ערך בספ		שווי הוגן	רים ערך בספ
	מבוקר	וקר) (בלתי מב
2,150,649	2,052,168	1,753,209	1,745,060	2,381,707	2,374,899

אמות מידה פיננסיות: נכון למועד הדוחות הכספיים הקבוצה עומדת באמות המידה הנדרשות.

ב. מדיניות ניהול סיכונים:

פעילויות החברה חושפות אותה לסיכונים פיננסיים שונים, כגון: סיכון שוק, סיכון אשראי וסיכון נזילות. ניהול הסיכונים מבוצע על ידי הנהלת החברה. למידע נוסף בדבר ניהול סיכונים ראו ביאור 32 לדוחות הכספיים השנתיים של החברה ליום 31 בדצמבר .2024

• ג. מכשירים פיננסים בשווי הוגן שהוכרו בדוח על המצב הכספי
  • .1 הרכב:

קר( לתי מבו 2025 )ב ביוני ליום 30
סה"כ	רמה 3	רמה 2 רמה 1
אלפי ש" ח
והפסד דרך רווח שווי הוגן יננסים - נכסים פ
93	-	93	-	)1( אות הגנה ם לעסק משמשי נגזרים ה
11,123	11,123	-	-	יננסים נכסים פ
חר ח כולל א ן דרך רוו - שווי הוג שוטפים ננסים לא נכסים פי
14,880	)2( אות הגנה ם לעסק משמשי נגזרים ה - 14,880 -
סד רווח והפ הוגן דרך ות- שווי ות שוטפ ות פיננסי התחייבוי
ת כלולות ת בחברו בעלי מניו שניתנו ל אופציות (1,918) (1,918) - -

• )1( לחברה אופציית מכר אירו למטרות הגנה )לא גידור חשבונאי( מתאגיד בנקאיים בסכום של 3 מיליון אירו. העסקאות לטווח של עד שנה.
• )2( נגזרים המשמשים לעסקאות הגנה של הלווא ות בריבית משתנה. לצורך צמצום החשיפה, התאגיד ים המאוחד ים ביצעו עסקאות הגנה שוויה ההוגן נטו של העסקאות ליום 30 ביוני ,2025 הינו חיובי בסך של 14,880 אלפי ש"ח. העסקה הינה לטווח של עד 13 שנה והיא כוללת רכישת של IRS( Swap Rate Interest(.

קר( לתי מבו 2024 )ב ביוני ליום 30
סה"כ	רמה 3	רמה 2	רמה 1
אלפי ש" ח
והפסד דרך רווח שווי הוגן יננסים - נכסים פ
3,782	-	3,782	-	אות הגנה ם לעסק משמשי נגזרים ה
22,113	22,113	-	-	יננסים נכסים פ
	חר ח כולל א ן דרך רוו - שווי הוג שוטפים ננסים לא נכסים פי
21,945	-	21,945	-	אות הגנה ם לעסק משמשי נגזרים ה
סד רווח והפ הוגן דרך ות- שווי ות שוטפ ות פיננסי התחייבוי
(1,918)	(1,918)	-	-	ת כלולות ת בחברו בעלי מניו שניתנו ל אופציות

בוקר( 2024 )מ בדצמבר ליום 31
סה"כ	רמה 3	רמה 2	רמה 1
אלפי ש" ח
והפסד דרך רווח שווי הוגן יננסים - נכסים פ
495	-	495	-	אות הגנה ם לעסק משמשי נגזרים ה
22,431	22,431	-	-	ננסים נכסים פי
חר ח כולל א ן דרך רוו - שווי הוג שוטפים ננסים לא נכסים פי
14,843	-	14,843	-	אות הגנה ם לעסק משמשי נגזרים ה
סד רווח והפ הוגן דרך ות- שווי ות שוטפ ות פיננסי התחייבוי
ת כלולות ת בחברו בעלי מניו שניתנו ל אופציות (1,918) (1,918) - -

ביאור 7 - מידע על מגזרי פעילות:

א. תיאור מגזרי פעילות

נכון למועד הדוח, לחברה מספר פעילויות הכוללות ארבעה מגזרים, אשר מהווים יחידות עסקיות אסטרטגיות שלה. יחידות עסקיות אלו כוללות תחומי פעילות ונבחנות בנפרד לצורך הקצאת משאבים והערכת ביצועים, בין היתר בשל העובדה שהן עשויות להצריך טכנולוגיות ודרכי פעולה שונות. להלן תיאור תמציתי של הפעילות העסקית בכל אחד ממגזרי הפעילות של החברה:

ייזום וההשקעה במערכות פוטו-וולטאיות בישראל:

עיסוק בייזום ו מימון של מערכות פוטו - וולטאיות לייצור חשמל מאנרגיה סולארית בישראל, בטכנולוגיה פוטו - וולטאיות, על גבי גגות, מאגרי מים וקרקעות, במטרה להחזיק בהן כבעלים לטווח ארוך, לרבות באמצעות תאגידים משותפים המוחזקים יחד עם צד שלישי אשר ההשקעה בהם מוצגת בדוחותיה הכספיים של החברה כהשקעה בחברות לפי שיטת השווי המאזני. פעילות האגירה הרלוונטית נכללת בחלק מהתחום הפוטו - וולטאי לעיל.

ייזום וההשקעה באנרגיה מתחדשת באירופה:

עיסוק בייזום, מימון, הקמה, תפעול והחזקה של פרויקטים לאנרגיה מתחדשת בתחום הסולארי, אגירת חשמל בסוללות ורוח, פולין, רומניה, גרמניה, ספרד, איטליה, אנגליה, יוון, סרביה.

פעילות החברה בתחום הפעילות מבוססת על הקמת או כניסה לפלטפורמת פיתוח במדינה או באזור גיאוגרפי מסויים, במטרה שהפלטפורמה תיזום, תפתח, תקים, תממן, תחזיק ותמכור פרויקטים מהסוג הקבוע בהסכם עם השותף. עם הקמת הפלטפורמה או כניסת החברה, פועלת החברה להקמת צוות מקומי )או התקשרות בהסכמי שירותים( אשר אחראי על ביצוע פעילות הפלטפורמה ויצירת הערך בפרויקט.

ייזום וההשקעה באנרגיה מתחדשת אחר:

עיסוק בייזום, מימון, הקמה, תפעול והחזקה של פרויקטים לאנרגיה מתחדשת בתחום הסולארי, אגירת חשמל בסוללות בארה"ב.

פעילות זאת אינה מוכרת כמגזר בר דיווח מאחר ואינו מקיים אף אחד מהסעיפים הכמותיים בשנים 2024 ו - .2023

הקמה והפעלה של מערכות פוטו-וולטאיות בישראל:

בהקמה )EPC), ובהפעלה ותחזוקה )M&O )של מערכות פוטו -וולטאיות , בעצמה ובאמצעות קבלני משנה. במסגרת תחום פעילות זה, החברה עוסקת בעיקר בהקמה וכן בהפעלה ותחזוקה של מערכות פוטו - וולטאיות המוחזקות על ידי החברה בשיתוף עם צדדים שלישיים, באמצעות תאגידי הפרויקט המשותף, במסגרת פעילות החברה בתחום היזום וההשקעה, וכן בהקמה ו/או בהפעלה ותחזוקה של מערכות פוטו - ו ולטאיות המוחזקת במלואן על ידי צדדים שלישים. מגזר פעילות ההקמה אינו כולל הכנסות מהקמה של מערכות פוטו -וולטאיות לשימוש עצמי של החברה.

הדיווחים המועברים למקבל ההחלטות התפעולי הראשי של החברה, לצורך הקצאת משאבים והערכת ביצועים, משקפים את סך הכנסות החברה ואת חלקה בהכנסות החברות הכלולות מייצור חשמל, של כל המתקנים המניבים המוחזקים על-ידי החברה, )במישרין ו/או בעקיפין(, בדרך של איחוד יחסי, באמצעות מדד ה-EBITDA הפרויקטאלי, המחושב כסך המצרפי של הרווח הגולמי )הכנסות מייצור חשמל בניכוי עלויות תפעול ותחזוקה(, בנטרול פחת המערכות, בהתאם לסכומים שנכללו בדוחות הכספיים של תאגידי הפרויקטים.

טור ההתאמות לדוח הכספי להכנסות מחיצוניים, כולל את ביטול חלק החברה בהכנסות החברות הכלולות אשר הוצגו במגזרים בדרך של איחוד יחסי. טור ההתאמות לדוח כספי לתוצאות המגזר- EBITDA כולל את ביטול חלק החברה בתוצאות החברות הכלולות שהוצגו במגזרים בדרך של איחוד יחסי ותוספת הוצאות פחת המערכות שנוטרלו.

ב. הרכב:

לתקופה של שישה חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני 2025 :

סך הכל בדוח הכספי	התאמות לדוח הכספי	הקמה והפעלה של מערכות פוטו- וולטאיות בישראל	סך הכל ייזום והשקעה	ייזום והשקעה אחר	שקעה ייזום וה ת מתחדש באנרגיה באירופה		ייזום והשקעה במערכות פוטו-
					ייזום והשקעה אחר	ייזום והשקעה ספרד	וולטאיות בישראל
			ש"ח	באלפי
			בוקר(	)בלתי מ
123,911	)85,750(	4,496	205,165	9,403	50,637	72,331	72,794	חיצוניים הכנסות מ
41,717	)9,891(	51,608	-	-	-	-	-	ין הכנסות ב מגזריות
165,628	)95,641(	56,104	205,165	9,403	50,637	72,331	72,794	נסות סה"כ הכ
82,900	)34,983(	53,408	64,475	3,626	12,241	16,424	32,184	עלה עלות הפ ת( )ללא פח
82,728	)60,658(	2,696	140,690	5,777	38,396	55,907	40,610	המגזר - תוצאות EBITDA
								שלא הוצאות
								גזרים: הוקצו למ
58,989								חתות פחת והפ
								רה חלק החב
								חברות בהפסדי
8,866								ת לפי המטופלו
								ווי שיטת הש טו המאזני, נ
								נהלה הוצאות ה
36,476								וכלליות
								כירה הוצאות מ
4,686								ושיווק
5,052								חרות הוצאות א
)5,542(								חרות הכנסות א
71,829								ימון, נטו הוצאות מ
)97,628(								ני מס הפסד לפ

לתקופה של שישה חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני :2024

סך הכל בדוח הכספי	התאמות לדוח הכספי	הקמה והפעלה של מערכות פוטו- וולטאיות בישראל	סך הכל ייזום והשקעה	ייזום והשקעה אחר	שקעה ייזום וה ת מתחדש באנרגיה באירופה		ייזום והשקעה במערכות פוטו-
					ייזום והשקעה אחר	ייזום והשקעה ספרד	וולטאיות בישראל
			ש"ח	באלפי
			בוקר(	)בלתי מ
100,854	)71,991(	3,155	169,690	8,525	33,036	76,660	51,469	חיצוניים הכנסות מ
66,749	)773(	67,522	-	-	-	-	-	ין הכנסות ב
								מגזריות
167,603	)72,764(	70,677	169,690	8,525	33,036	76,660	51,469	נסות סה"כ הכ
90,435	)21,942(	70,243	42,134	2,918	3,766	13,028	22,422	עלה עלות הפ
								ת( )ללא פח
77,168	)50,822(	434	127,556	5,607	29,270	63,632	29,047	המגזר - תוצאות EBITDA
								שלא הוצאות
								גזרים: הוקצו למ
44,358								חתות פחת והפ
								רה חלק החב
								רות ברווחי חב
)4,195(								ת לפי המטופלו
								ווי שיטת הש
								טו המאזני, נ
33,641								נהלה הוצאות ה
								וכלליות כירה הוצאות מ
3,914								ושיווק
5,452								חרות הוצאות א
)3,827(								חרות הכנסות א
32,900								ימון, נטו הוצאות מ
)35,075(								ני מס הפסד לפ

לתקופה של שלושה חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני :2025

סך הכל בדוח הכספי	התאמות לדוח הכספי	הקמה והפעלה של מערכות פוטו- וולטאיות בישראל	סך הכל ייזום והשקעה	ייזום והשקעה אחר	שקעה ייזום וה ת מתחדש באנרגיה באירופה		ייזום והשקעה במערכות פוטו-
					ייזום והשקעה אחר	ייזום והשקעה ספרד	וולטאיות בישראל
			ש"ח	באלפי
			בוקר (	)בלתי מ
85,937	)52,616(	2,810	135,743	5,518	34,445	49,229	46,551	חיצוניים הכנסות מ
19,761	)5,677(	25,438	-	-	-	-	-	ין הכנסות ב מגזריות
105,698	)58,293(	28,248	135,743	5,518	34,445	49,229	46,551	נסות סה"כ הכ
47,646	)17,623(	28,227	37,042	2,270	7,437	9,228	18,107	עלה עלות הפ ת( )ללא פח
58,052	)40,670(	21	98,701	3,248	27,008	40,001	28,444	המגזר - תוצאות EBITDA
								שלא הוצאות
								גזרים: הוקצו למ
33,145								חתות פחת והפ
								רה חלק החב רות ברווחי חב
)4,657(								ת לפי המטופלו ווי שיטת הש
								טו המאזני, נ
17,196								נהלה הוצאות ה וכלליות
2,195								כירה הוצאות מ
2,429								ושיווק חרות הוצאות א
)4,326(								חרות הכנסות א
52,908								ימון, נטו הוצאות מ
)40,838(								ני מס הפסד לפ

לתקופה של שלושה חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני :2024

סך הכל בדוח	התאמות לדוח	הקמה והפעלה של מערכות	סך הכל ייזום	ייזום והשקעה	שקעה ייזום וה ת מתחדש באנרגיה באירופה		ייזום והשקעה במערכות פוטו-
הכספי	הכספי	פוטו- וולטאיות בישראל	והשקעה	אחר	ייזום והשקעה אחר	ייזום והשקעה ספרד	וולטאיות בישראל
ש"ח באלפי
			בוקר (	)בלתי מ
66,940	)46,691(	49	113,582	5,938	52,903	22,946	31,795	חיצוניים הכנסות מ
34,565	)639(	35,204	-	-	-	-	-	ין הכנסות ב מגזריות
101,505	)47,330(	35,253	113,582	5,938	52,903	22,946	31,795	נסות סה"כ הכ
44,263	)13,668(	32,084	25,847	1,757	9,203	1,880	13,007	עלה עלות הפ ת( )ללא פח
57,242	)33,662(	3,169	87,735	4,181	43,700	21,066	18,788	המגזר - תוצאות EBITDA
								שלא הוצאות
								גזרים: הוקצו למ
22,736								חתות פחת והפ
								רה חלק החב רות ברווחי חב
)10,805(								ת לפי המטופלו
								ווי שיטת הש
								טו המאזני, נ
18,106								נהלה הוצאות ה
								וכלליות
1,508								כירה הוצאות מ
								ושיווק
1,282								חרות הוצאות א
)162(								חרות הכנסות א
20,473 4,104								ימון, נטו הוצאות מ י מס רווח לפנ

לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר :2024

סך הכל בדוח	התאמות לדוח	הקמה והפעלה של מערכות	סך הכל ייזום	ייזום והשקעה אחר	שקעה ייזום וה ת מתחדש באנרגיה באירופה		ייזום והשקעה במערכות פוטו-
הכספי	הכספי	פוטו- וולטאיות בישראל	והשקעה		ייזום והשקעה אחר	ייזום והשקעה ספרד	וולטאיות בישראל
			ש"ח	באלפי
			)מבוקר(
216,670	( )178,675	7,709	387,636	23,637	93,350	151,830	118,819	חיצוניים הכנסות מ
103,505	)2,615(	106,120	-	-	-	-	-	ין הכנסות ב מגזריות
320,175	( 181,290 )	113,829	387,636	23,637	93,350	151,830	118,819	נסות סה"כ הכ
170,422	(52,780)	120,282	102,920	5,194	10,070	32,419	55,237	עלה עלות הפ ת( )ללא פח
149,753	)128,510(	)6,453(	284,716	18,443	83,280	119,411	63,582	המגזר - תוצאות EBITDA
								שלא הוצאות
								גזרים: הוקצו למ
96,966								חתות פחת והפ
								רה חלק החב רות ברווחי חב
)18,137(								ת לפי המטופלו
								ווי שיטת הש
								טו המאזני, נ
72,845								נהלה הוצאות ה וכלליות
6,867								כירה הוצאות מ
								ושיווק
13,936								חרות הוצאות א
)5,269(								חרות הכנסות א
48,061								ימון, נטו הוצאות מ
)65,516(								ני מס הפסד לפ

ג. עונתיות:

הכנסות החברה מייצור חשמל, תלויות במידה רבה בשעות השמש ועל כן מושפעות מעונתיות, כאשר הרבעון הראשון והרבעון הרביעי מאופיינים בשעות שמש מועטות יותר וכתוצאה, הכנסות נמוכות יחסית לשאר השנה.

ביאור 8 - אירועים לאחר תאריך דוח על המצב הכספי:

.1 אופציות לנושאי משרה בחברה ובחברה בת

ביום 22 ביולי 2025 בהמשך, לאישור וועדת התגמול ודירקטוריון החברה, החברה דיווחה על הקצאה פרטית לא מהותית של 167,630 אופציות )לא סחירות( הניתנות למימוש לעד 167,630 מניות רגילות שלהחברה המהוות כ- 0.41% מההון וזכויות ההצבעה בחברה בדילול מלא.

האופציות יוקצו לשני ניצעים, הכוללים, נושא משרה בחברה בת של החברה לו הוקצו 140,000 אופציות ונושאת משרה בכירה בחברה לה הוקצו .27,630 בין הניצעים והחברה או החברה בת, לפי העניין, מתקיימים יחסי עובד מעביד. תנאי האופציות יהיו זהים לתנאי האופציות המתוארים למתאר שפרסמה החברה ביום 25 באפריל .2024

כפי שתוקן ביום 30 במאי 2024 )"המתאר"(, בכפוף לשינוי הבא ביחס לניצע הראשון - תקופת ההבשלה של האופציות המוקצות לנושא המשרה על פי דוח זה, תחל במועד תחילת העסקתו של נושא המשרה בחברה הבת, ביום 16.4.2023 חלף מועד החלטת הדירקטוריון.

יתר תנאי האופציות, לרבות מחיר המימוש )99.6 ש"ח למניה(, יהיו כמפורט במתאר. האופציות יוקצו ללא תמורה, כחלק מתכנית האופציות לעובדים של החברה, כמתואר במתאר.

.2 שינויים בהנהלה הבכירה של החברה

ביום 22 ביולי ,2025 החליט דירקטוריון החברה על סיום כהונתם של ה"ה נדב טנא ושחר גרשון כמנכ"ל משותפים )החל מיום 22.7.2025(, מינוי מר עמי לנדאו כמנכ"ל החברה החל מיום 1 בפברואר ,2026 או מתאריך מוקדם יותר, ככל שתקוצר תקופת ההודעה המוקדמת שלו אצל המעסיק הקודם, סיום כהונתו של מר עופר ינאי כיו"ר דירקטוריון החברה ומינויו כממלא מקום מנכ"ל של החברה, וכן מינויו של מר צבי לוין כיו"ר דירקטוריון החברה. בנוסף, פרסמה החברה זימון אסיפה כללית מיוחדת שתתכנס ביום 1 בספטמבר ,2025 שעל סדר יומה אישור תנאי כהונתו והעסקתו של מר עמי לנדאו כמנכ"ל החברה, לרבות הקצאת 109,766 מניות חסומות, כמפורט בזימון.

.3 מזכר הבנות עם בנק לאומי למימון מחדש של פעילות נופר ישראל

ביום 23 ביולי ,2025 התקשרה החברה במזכר הבנות עם בנק לאומי בקשר להעמדת מימון מחדש בסך כולל של עד כ- 2.4 מיליארד ש"ח )"מסגרת האשראי"( לצבר פרויקטים סולארים ופרויקטי אגירה בישראל המוחזק על ידי החברה וכ115- תאגידי פרויקט בהספק מוערך של כ355- מגה -וואט בהפעלה מסחרית.

מתוך מסגרת האשראי, סך של עד 2 מיליארד ש"ח יועמד כמסגרת מימון מחדש וחילוץ הון מנכסים מניבים )"מסגרת זמן ארוך"( , אשר ישמש לפירעון חוב קיים בהיקף של כ1- מיליארד ש"ח, והיתרה לחילוץ הון לחברה ו שותפיה בתאגידי הפרויקט בסכום מוערך של עד 500 מיליון ש"ח, וכן סך של עד 400 מיליון ש"ח יועמד כמסגרת השבחת נכסים קיימים )"מסגרת השבחה"(, סך של עד 100 מיליון ש"ח יועמד כמסגרת גישור מתגלגלת למימון ביצוע השבחת נכסים קיימים במהלך תקופת הקמתם )"מסגרת גישור מתגלגלת"( וסך של כ100- מיליון ש"ח יועמד כמסגרת לשירות חוב )"מסגרת DSRF," להלן ביחד: "ההלוואה"(.

ההלוואה תועמד על ידי הבנק או סינדיקציית מממנים לתאגיד ייעודי בבעלות ובשליטת צד שלישי, אשר יעמיד וינהל את העמדת ההלוואות לתאגידי הפרויקט של נופר ישראל. טרם נחתם הסכם מחייב בין הצדדים.

מסגרת זמן ארוך ומסגרת השבחה תישא ריבית בסיס בתוספת מרווח של .1.6%-2.4% מסגרת הגישור תישא ריבית פריים+ 0.8%-1.4% )מתגלגלת( , מסגרת DSRF תישא ריבית פריים + .2.5%-3.5% זמינות המסגרת לזמן ארוך תעמוד עד 18 חודשים ממועד חתימת הסכם ההלוואה. זמינות מסגרת השבחה תעמוד עד 36 חודשים ממועד חתימת הסכם. אמות מידה פיננסיות ADSCR היסטורי ומינימלי חזוי ו -LLCR מינימלי של .1.05

ע.י .נופר אנרג'י בע"מ

מידע כספי ביניים נפרד ליום 30 ביוני 2025 בלתי מבוקר

תוכן עניינים

בון החש אה של רו מיוחד ה סקיר דוח נפרד ם ביניי כספי מידע על ר המבק	3
וההון יבויות התחי ים ,ה הנכס סכומי אם ה כחבר עצמה ה ל חבר חסים המיו	4-5
חסים המיו צאות ות והו הכנס סכומי אם חברה מה כ ה עצ לחבר	6
חסים המיו מנים המזו י תזרימ סכומי אם ה כחבר עצמה ה לחבר	7-8
חברה יחס ל המתי נוסף י מהות מידע 2025 ביוני 30 ליום אם ה כחבר עצמה	9-10

סומך חייקין מגדל המילניום KPMG רחוב הארבעה ,17 תא דואר 609 תל אביב 6100601 03 684 8000

לכבוד בעלי המניות של ע.י. נופר אנרג'י בערבון מוגבל

נדון: דוח מיוחד של רואי החשבון המבקרים על מידע כספי ביניים נפרד לפי תקנה 38ד לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל - 1970

מבוא

סקרנו את המידע הכספי הביניים הנפרד המובא לפי תקנה 38ד לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומידיים(, התש"ל - 1970 של ע.י. נופר אנרג'י בערבון מוגבל )להלן – החברה(, ליום 30 ביוני 2025 ולתקופות של ששה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך. המידע הכספי הביניים הנפרד הינו באחריות הדירקטוריון וההנהלה של החברה. אחריותנו היא להביע מסקנה על המידע הכספי הביניים הנפרד לתקופות ביניים אלו בהתבסס על סקירתנו.

המידע הכספי הביניים הנפרד של החברה ליום 30 ביוני 2024 ולתקופות של ששה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך נסקר על ידי רואי חשבון מבקרים קודמים אשר הדוח שלהם עליו מיום 28 באוגוסט 2024 כלל מסקנה בלתי מסוייגת.

לא סקרנו את המידע הכספי התמציתי לתקופות הביניים של חברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני אשר ההשקעות בהן הינן כ212,893- אלפי ש"ח ליום 30 ביוני 2025 וחלקה של הקבוצה בתוצאותיהן הינו כ- 5,804 אלפי ש"ח וכ – 2,346 אלפי ש"ח, לתקופות של ששה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך, בהתאמה. המידע הכספי לתקופות הביניים התמציתי של אותן חברות נסקר על ידי רואי חשבון אחרים שדוח הסקירה שלהם הומצא לנו ומסקנתנו, ככל שהיא מתייחסת לסכומים שנכללו בגין אותן חברות, מבוססת על דוח הסקירה של רואי החשבון האחרים.

היקף הסקירה

ערכנו את סקירתנו בהתאם לתקן סקירה )ישראל( 2410 של לשכת רואי חשבון בישראל "סקירה של מידע כספי לתקופות ביניים הנערכת על ידי רואה החשבון המבקר של הישות". סקירה של מידע כספי נפרד לתקופות ביניים מורכבת מבירורים, בעיקר עם אנשים האחראים לעניינים הכספיים והחשבונאיים, ומיישום של נוהלי סקירה אנליטיים ואחרים. סקירה הינה מצומצמת בהיקפה במידה ניכרת מאשר ביקורת הנערכת בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל ולפיכך אינה מאפשרת לנו להשיג ביטחון שניוודע לכל העניינים המשמעותיים שהיו יכולים להיות מזוהים בביקורת. בהתאם לכך, אין אנו מחווים חוות דעת של ביקורת.

מסקנה

בהתבסס על סקירתנו, ועל דוחות הסקירה של רואי חשבון אחרים, לא בא לתשומת ליבנו דבר הגורם לנו לסבור שהמידע הכספי הביניים הנפרד הנ"ל אינו ערוך, מכל הבחינות המהותיות , בהתאם להוראות תקנה 38ד' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומידיים(, התש"ל – .1970

סומך חייקין רואי חשבון

26 באוגוסט 2025

סכומי הנכסים ,ההתחייבויות וההון המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם

בדצמבר ליום 31	ביוני	ליום 30
2024	2024	2025
מבוקר	וקר בלתי מב	וקר בלתי מב
	"ח באלפי ש
			נכסים
			וטפים: נכסים ש
203,932	305,292	151,381	נים שווי מזומ מזומנים ו
37,505	1,819	35,704	ואחרים בנקאיים בתאגידים פיקדונות
135,494	147,812	130,349	לקוחות
23,380	18,288	37,452	ה תרות חוב חייבים וי
25,128	37,534	14,112	מלאי
11,803	3,782	93	ננסים נכסים פי
437,242	514,527	369,091	פים סים שוט סה"כ נכ
			טפים: אינם שו נכסים ש
3,257,455	2,944,357	3,792,985	וחזקות ן חברות מ יתרות בגי
1,234	1,301	1,234	חרים חייבים א
6,624	1,298	5,619	ארוך גבל לזמן מזומן מו
64,660	71,361	63,189	שימוש נכס זכות
128,062	124,535	126,506	ע רכוש קבו
11,123	22,113	11,123	ננסים נכסים פי
307	38,008	279	לזמן ארוך פיקדונות
2,010	-	-	חים מסים נד
3,471,475	3,202,973	4,000,935	ים נם שוטפ סים שאי סה"כ נכ
3,908,717	3,717,500	4,370,026	סים סה"כ נכ

המידע המהותי הנוסף המצורף מהווה חלק בלתי נפרד מהמידע כספי ביניים נפרד.

			סט 2025 26 באוגו
שימול אורן בן	י עופר ינא	צבי לוין	פיים חות הכס שור הדו תאריך אי
ם כ"ל כספי מ"מ סמנ	ל מ"מ מנכ"	קטוריון יו"ר הדיר	לפרסום

בדצמבר ליום 31	ביוני ליום 30
2024	2024	2025
מבוקר	וקר בלתי מב
ש"ח באלפי
			יות והון התחייבו
			פות: יות שוט התחייבו
105,259	33,823	140,648	בגין שוטפות וחלויות לזמן קצר הלוואות
			ם ם בנקאיי מתאגידי לזמן ארוך הלוואות
7,923	8,312	7,496	חכירות ויות בגין ל התחייב וטפות ש חלויות ש
28,450	21,970	24,876	תים ותני שירו ספקים ונ
12,077	21,895	7,966	רות זכות זכאים וית
1,918	1,918	1,918	ננסיים נגזרים פי
137,294	157,232	125,026	חוב ל אגרות וטפות ש חלויות ש
292,921	245,150	307,930	שוטפות חייבויות סה"כ הת
			שוטפות: ות שאינן התחייבוי
15,925	16,208	115,630	ם ם בנקאיי מתאגידי לזמן ארוך הלוואות
55,936	62,358	55,018	ירות ת בגין חכ התחייבויו
1,539,557	1,216,020	1,781,931	ב אגרות חו
375,317	371,808	467,942	ב להמרה אגרות חו
-	43,831	10,736	ים מסים נדח
728	727	739	ת אחרות התחייבויו
1,987,463	1,710,952	2,431,996	וטפות שאינן ש חייבויות סה"כ הת
			ם: כחברה א ה עצמה חס לחבר הון המיו
1,716,256	1,716,256	1,716,256	ופרמיה הון מניות
) (174,634	) (172,873	) (255,388	סד יתרת הפ
86,711	218,015	169,232	קרנות הון
1,628,333	1,761,398	1,630,100	רה אם צמה כחב לחברה ע המיוחס סה"כ הון
3,908,717	3,717,500	4,370,026	וההון חייבויות סה"כ הת

סכומי הנכסים ,ההתחייבויות וההון המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם

סכומי הכנסות והוצאות המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם

לשנה מה שהסתיי ביום	שה של שלו לתקופה מה ביום שהסתיי חודשים		ה של שיש לתקופה מה ביום שהסתיי חודשים
בר 31 בדצמ	ביוני 30		ביוני 30
2024	2024	2025	2024 2025
מבוקר	קר	בלתי מבו	קר	בלתי מבו
		"ח באלפי ש
138,117	40,314	33,604	80,009	64,520	הכנסות
139,932	36,088	32,578	78,794	64,873	עלה קמה והפ עלויות ה
6,255	1,333	2,186	3,520	4,627	וק כירה ושיו הוצאות מ
30,912	7,436	8,493	15,357	18,434	ליות נהלה וכל הוצאות ה
2,767	-	87	2,500	128	חרות הוצאות א
179,866	44,857	43,344	100,171	88,062	הוצאות סך הכל
-	-	4,090	-	5,287	חרות הכנסות א
(41,749)	(4,543)	(5,650)	(20,162)	(18,255)	פעולי הפסד ת
230,698	32,402	111,471	55,194	141,524	ימון הוצאות מ
186,530	43,442	40,743	67,583	193,793	ימון הכנסות מ
44,168	(11,040)	70,728	(12,389)	(52,269)	מימון, נטו הכנסות( הוצאות )
(85,917)	6,497	(76,378)	(7,773)	34,014	מימון ר הוצאות סד( לאח רווח )הפ
46,932	(14,086)	31,600	(17,212)	(117,902)	חברות )הפסדי( רה ברווחי חלק החב
(38,985)	(7,589)	(44,778)	(24,985)	(83,888)	נטו מוחזקות, ה על הכנס ני מסים הפסד לפ
(12,080)	(2,304)	2,730	(2,689)	(1,024)	הכנסה סים על ה הטבת ( מ הוצאות )
(26,905)	(5,285)	(47,508)	(22,296)	(82,864)	קופה הפסד לת
					חר אחר )לא סד( כולל רווח )הפ
					המס(: השפעת
					ם מחדש ו המסווגי שיסווגו א סכומים
					הפסד: לרווח או
) (110,694	22,578	(52,618)	9,407	72,943	וחות מתרגום ד הנובעות התאמות
					יות חוץ של פעילו כספיים
(9,455)	1,393	(1,449)	2,085	1,589	ת גידור מעסקאו הנובעות התאמות
					ן לאחר מכ גו מחדש שלא יסוו פריטים
					הפסד: לרווח או
2,852	1,242	-	2,352	242	אגידים חר של ת וח כולל א החלק ברו
					המאזני טת השווי ם לפי שי המטופלי
391	(55)	-	391	433	ע רכוש קבו חדש בגין הערכה מ
3,243	1,187	-	2,743	675
) 116,906 (	25,158	(54,067)	14,235	75,207	חר ( כולל א ח )הפסד סה"כ רוו
) 143,811 (	19,873	) 101,575 (	(8,061)	(7,657)	תקופה ( כולל ל ח )הפסד סה"כ רוו

סכומי תזרימי המזומנים המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם

לשנה	שה של שלו לתקופה		ה של שיש לתקופה
מה שהסתיי	מה ביום שהסתיי חודשים		מה ביום שהסתיי חודשים
ביום		30 ביוני	30 ביוני
בר 31 בדצמ
2024	2024	2025	2024	2025
מבוקר	קר	בלתי מבו	קר	בלתי מבו
		ח אלפי ש"			שוטפת: פעילות זומנים מ תזרימי מ
(26,905)	(5,285)	(47,508)	(22,296)	(82,864)	קופה הפסד לת
13,568	7,403	39,006	12,982	69,925	רימי וכות בתז שאינן כר הוצאות נספח א' -
					נספח א'( מזומנים )
(15,907)	(47,663)	(96,019)	9,704 )	(117,000	נספח ב'( הון חוזר ) שינויים ב נספח ב' -
(29,244)	(45,545)	(104,521)	390 (129,939)		ילות שו( מפע עו )שימ נטו שנב מזומנים,
					שוטפת
					השקעה: פעילות זומנים מ תזרימי מ
19,704	13,171	8,332	10,156	6,754	טת ם לפי שי המטופלי בתאגידים השקעות
					אזני השווי המ
941,515)	) ( (327,342	(98,235)	409,404)	) ( (400,680	ות חברות בנ השקעה ב
110,473	-	-	-	-	רת בת קעה מחב החזר הש
-	-	-	-	11,110	ס פיננסי מימוש נכ
(432)	(432)	-	(432)	-	חרים חייבים א השקעה ב
(5,331)	(2)	(59)	(5)	1,005	מוש בלים בשי דונות מוג ול( בפיק קיטון )גיד
8,444	(1,894)	43,738	7,917	4,356	קדונות שינוי בפ
(11,226)	(1,144)	(522)	(2,641)	(1,505)	בוע ברכוש ק השקעות
) 819,883	) ( 317,643 (	46,746) ) (	394,409	) ( 378,960 (	קעה ילות הש משו לפע נטו ששי מזומנים,
					מימון: פעולות זומנים מ תזרימי מ
98,147	12,366	20,244	33,147	35,367	ם, נטו ם בנקאיי מתאגידי זמן קצר אשראי ל
) (130,251	(64,642)	(72,636)	(64,642)	(72,636)	רות חוב פירעון אג
684,881	-	-	333,247	397,602	נטו גרות חוב, הנפקת א
(9,538)	(2,423)	(2,275)	(4,690)	(4,291)	ה בגין חכיר תחייבויות פירעון ה
	-	100,000			אגידים ארוך מת ואות לזמן קבלת הלו
-			-	100,000	בנקאיים
					אגידים ן ארוך מת וואות לזמ פירעון הל
(515)	(128)	(138)	(253)	(273)	בנקאיים
642,724	(54,827)	45,195	296,809	455,769	ן לות מימו עו מפעי נטו שנב מזומנים,
) 206,403	) ( 418,015	) ( 106,072 (	(97,210)	(53,130)	מנים שווי מזו זומנים ו קיטון במ
399,265	721,459	255,981	399,265	203,932	ת ם לתחיל וי מזומני מנים ושו יתרת מזו
					השנה
11,070	1,848	1,472 3,237		579	ט"ח פין של מ שערי חלי שינויים ב השפעת
					מזומנים נים ושווי בגין מזומ
203,932	305,292	151,381	305,292	151,381	ם לסוף וי מזומני מנים ושו יתרת מזו
					התקופה

סכומי תזרימי המזומנים המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם

לשנה מה שהסתיי ביום בר 31 בדצמ	שה של שלו לתקופה מה ביום שהסתיי חודשים 30 ביוני		ה של שיש לתקופה מה ביום שהסתיי חודשים 30 ביוני
2024	2024	2025	2024	2025
מבוקר	קר בלתי מבו			בלתי מבו
		ח אלפי ש"
					כרוכות ת שאינן - הוצאו נספח א' מזומנים בתזרימי
11,908	2,882	3,201	5,763	6,301	חתות פחת והפ
44,168	(11,040)	70,728	(12,389)	(52,269)	ו מימון, נט הכנסות( הוצאות )
(46,932)	14,086	(31,600)	17,212	117,902	חברות די )רווחי( רה בהפס חלק החב י המאזני, טת השוו ת לפי שי המטופלו נטו
	-	(4,090)	-	(4,090)	ה מות בעלי קות קוד ערוך אחז רווח מ ש ה כלולה של חבר לשליטה
4,424	1,475	767	2,396	2,081	ות בוסס מני תשלום מ הוצאות
13,568	7,403	39,006	12,982	69,925
					ר בהון חוז שינויים נספח ב'-
32,930	9,897	4,963	20,524	11,016	לאי קיטון במ
21,304	(14,953)	(20,766)	27,045	(32,547)	וחות דול( בלק קיטון )גי
5,726	3,499	(10,323)	(4,426)	(16,671)	בים דול( בחיי קיטון )גי
4,173	(5,234)	(7,685)	4,510	(4,124)	ות זכות אים ויתר טון( בזכ גידול )קי
(1,676)	(7,116)	4,592	(5,669)	(4,214)	ם י שירותי קים ונותנ טון( בספ גידול )קי
(12,024)	(2,304)	2,730	(2,688)	(1,024)	ם סים נדחי שינוי ב מ
					ף: מידע נוס
15,296	5,542	1,445	7,802	2,962	במזומן התקבלה ריבית ש
(81,636)	(36,994)	(70,975)	(37,394)	(72,398)	מזומן שולמה ב ריבית ש
(15,907)	(47,663)	(96,019)	9,704	(117,000)
					ת שאינן מהותיו - תנועות נספח ג' במזומן
					שימוש נכס זכות אשונה ב הכרה לר
2,025	539	-	5,969	646	כירה ת בגין ח והתחייבו
50,881	22,445	-	30,446	32,814	אגידים קעה בת חות להש סיווג לקו המאזני טת השווי ם לפי שי המטופלי

מידע מהותי נוסף המתייחס לחברה עצמה כחברה אם ליום 30 ביוני 2025

ביאור 1 - פרטים על המידע הכספי הנפרד:

.1.1 עקרונות עריכת המידע הכספי הנפרד:

המידע הכספי ביניים הנפרד של ע.י נופר אנרג'י בע"מ )להלן: "החברה"( כולל נתונים כספיים מתוך הדוחות הכספיים התמציתיים ביניים של החברה, המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם, וערוך בהתאם לנדרש בתקנה 38ד והתוספת העשירית לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל- .1970

יש לעיין במידע הכספי ביניים הנפרד יחד עם המידע הכספי הנפרד של החברה ליום 31 בדצמבר 2024 והמידע המהותי הנוסף המצורף אליו וכן עם הדוחות הכספיים המאוחדים התמציתיים ביניים של החברה ליום 30 ביוני .2025

המדיניות החשבונאית שיושמה במידע הכספי הנפרד זהה למדיניות החשבונאית המפורטת בביאור 2 לדוחות הכספיים המאוחדים של החברה ליום 31 ב דצמבר 2024 בכפוף לאמור לעיל בסעיף זה ולמפורט בביאור 1.2 להלן.

.1.2 הטיפול בעסקאות בין חברתיות:

במידע הכספי הנפרד הוכרו ונמדדו עסקאות בין החברה לבין חברות מאוחדות, אשר בוטלו בדוחות הכספיים המאוחדים. ההכרה והמדידה נעשתה בהתאם לעקרונות ההכרה והמדידה שנקבעו בתקני דיווח כספי בינלאומיים כך שעסקאות אלו טופלו כעסקאות שבוצעו מול צדדים שלישיים.

בדוחות הכלולים במידע הכספי הנפרד הוצגו יתרות בין-חברתיות והכנסות והוצאות בגין עסקאות בין- חברתיות, שבוטלו במסגרת הדוחות הכספיים המאוחדים, בנפרד מה"יתרות בגין חברות מוחזקות", מה"חלק החברה בהפסדי )רווחי( חברות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני, נטו", ומה"רווח )ה פסד( כולל אחר של תאגידים המטופלים לפי שיטת השווי המאזני, נטו" כך שההון המיוחס לבעלים של החברה האם, שהרווח )ההפסד( לתקופה המיוחס לבעלים של החברה האם וסה"כ רווח )הפסד( כולל לתקופה המיוחס לבעלים של החברה האם על בסיס הדוחות המאוחדים של החברה, הם זהים להון המיוחס לחברה עצמה כחברה אם, לרווח )להפסד( לתקופה המיוחס לחברה עצמה כחברה אם ולסה"כ רווח )הפסד( כולל לתקופה המיוחס לחברה עצמה כחברה אם, בהתאמה, על בסיס המידע הכספי הנפרד של החברה.

במסגרת סכומי תזרימי המזומנים המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם מוצגים תזרימי המזומנים, נטו, בגין עסקאות עם חברות מאוחדות במסגרת פעילות שוטפת, פעילות השקעה או פעילות מימון, בהתאם לרלוונטיות.

האמור לעיל לא חל על עסקאות שביצעה החברה עם צדדים שלישיים בהקשר עם חברות מאוחדות.

.1.3 אירועים מהותיים בתקופת הדוח ולאחריה:

בקשר לאגרות החוב ואגרות החוב להמרה של החברה ראה ביאור 5) 2-4( ב דוחות הכספיים המאוחדים התמציתיים ביניים של החברה ליום 30 ביוני .2025

מידע מהותי נוסף המתייחס לחברה עצמה כחברה אם ליום 30 ביוני 2025

ביאור 2 - עסקאות ויתרות מהותיות עם חברות מוחזקות:

.1 יתרות בעלי עניין וצדדים קשורים

בדצמבר ליום 31	ביוני	ליום 30
2024	2024 2025
מבוקר	קר	בלתי מבו
	ח אלפי ש"
118,893	127,622 113,279		קבל הכנסות ל לקוחות ו
7,098	1,741 11,201		ה תרות חוב חייבים וי
3,257,455	2,944,357 3,792,985		ם ם קשורי בתאגידי והלוואות השקעות

.2 עסקאות עם בעלי עניין וצדדים קשורים

לשנה מה שהסתיי ביום בר 31 בדצמ	שים שה חוד של שלו לתקופה 30 ביוני מה ביום שהסתיי		ם ה חודשי 30 ביוני מה ביום	של שיש לתקופה שהסתיי
2024	2024 2025		2024 2025
מבוקר	קר בלתי מבו		קר	בלתי מבו
111,469	36,821	25,501	70,297 51,608		הכנסות
22,986	37,457	(26,497)	51,451	119,980	מימון הוצאות( הכנסות )

חלק ג -

דוח בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי

דוח בדבר הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי:

)א( דוח רבעוני בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי לפי תקנה 38ג)א(: ההנהלה, בפיקוח הדירקטוריון של ע.י. נופר אנרג'י בע"מ )להלן - "התאגיד"(, אחראית לקביעתה והתקיימותה של בקרה פנימית נאותה על הדיווח הכספי ועל הגילוי בתאגיד. לעניין זה, חברי ההנהלה הם:

• .1 עופר ינאי, ממלא מקום מנהל כללי ודירקטור ;
  • .2 אורן בן שימול, ממלא מקום סמנכ"ל כספים.

בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי כוללת בקרות ונהלים הקיימים בתאגיד אשר תוכננו בידי המנהל הכללי ונושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים או תחת פיקוחם או בידי מי שמבצע בפועל את התפקידים האמורים, בפיקוח דירקטוריון התאגיד ואשר נועדו לספק ביטחון סביר בהתייחס למהימנות הדיווח הכספי ולהכנת הדוחות בהתאם להוראות הדין, ולהבטיח כי מידע שהתאגיד נדרש לגלות בדוחות שהוא מפרסם על פי הוראות הדין נאסף, מעובד, מסוכם ומדווח במועד ובמתכונת הקבועים בדין.

הבקרה הפנימית כוללת, בין השאר, בקרות ונהלים שתוכננו להבטיח כי מידע שהתאגיד נדרש לגלותו כאמור, נצבר ומועבר להנהלת התאגיד, לרבות למנהל הכללי ולנושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים או למי שמבצע בפועל את התפקידים האמורים, וזאת כדי לאפשר קבלת החלטות במועד המתאים, בהתייחס לדרישות הגילוי.

בשל המגבלות המבניות שלה, בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי אינה מיועדת לספק ביטחון מוחלט שהצגה מוטעית או השמטת מידע בדוחות תימנע או תתגלה.

בדוח השנתי בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי אשר צורף לדוח התקופתי לתקופה שנסתיימה ביום 31 בדצמבר 2024 )להלן - "הדוח השנתי בדבר הבקרה הפנימית האחרון"(, העריכו הדירקטוריון וההנהלה את הבקרה הפנימית בתאגיד; בהתבסס על הערכה זו, הדירקטוריון והנהלת התאגיד הגיעו למסקנה כי הבקרה הפנימית כאמור, ליום 31 בדצמבר 2024 הינה אפקטיבית.

עד למועד הדוח, לא הובא לידיעת הדירקטוריון וההנהלה כל אירוע או עניין שיש בהם כדי לשנות את הערכת האפקטיביות של הבקרה הפנימית, כפי שהובאה במסגרת הדוח השנתי בדבר הבקרה הפנימית האחרון;

למועד הדוח, בהתבסס על הערכת האפקטיביות של הבקרה הפנימית בדוח השנתי בדבר הבקרה הפנימית האחרון, ובהתבסס על מידע שהובא לידיעת ההנהלה והדירקטוריון כאמור לעיל הבקרה הפנימית היא אפקטיבית.

.2 הצהרות מנהלים:

)א( הצהרת מנהל כללי לפי תקנה 38ג)ד()1(:

אני, עופר ינאי, מצהיר כי:

)1( בחנתי את הדוח הרבעוני של ע.י. נופר אנרג'י בע"מ )להלן - "התאגיד"( לרבעון השני של שנת 2025 )להלן – "הדוחות"(;

)2( לפי ידיעתי, הדוחות אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם, לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;

)3( לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של התאגיד לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;

)4( גיליתי לרואה החשבון המבקר של התאגיד, לדירקטוריון ולוועדת הביקורת של דירקטוריון התאגיד, בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי:

)א( את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתו של התאגיד לאסוף, לעבד, לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין; וכן –

)ב( כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, שבה מעורב המנהל הכללי או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי;

)5( אני, לבד או יחד עם אחרים בתאגיד:

)א( קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם תחת פיקוחי של בקרות ונהלים, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לתאגיד, לרבות חברות מאוחדות שלו כהגדרתן בתקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים(, התש"ע,2010- מובא לידיעתי על ידי אחרים בתאגיד ובחברות המאוחדות, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות; וכן –

)ב( קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם תחת פיקוחי של בקרות ונהלים, המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין, לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים.

)ג( לא הובא לידיעתי כל אירוע או עניין שחל במהלך התקופה שבין מועד הדוח האחרון )רבעוני או תקופתי, לפי העניין( לבין מועד דוח זה, אשר יש בו כדי לשנות את מסקנת הדירקטוריון וההנהלה בנוגע לאפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי של התאגיד.

אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר, על פי כל דין.

26 באוגוסט 2025

עופר ינאי, מ"מ מנכ"ל ודירקטור

__________________________

)ב( הצהרת נושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים לפי תקנה 38ג)ד()2(

אני, אורן בן שימול, מצהיר כי:

)1( בחנתי את הדוחות הכספיים ביניים ואת המידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים של ע.י. נופר אנרג'י בע"מ )להלן - " התאגיד "( לרבעון השני של שנת 2025 )להלן - "הדוחות"(;

)2( לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ביניים והמידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם, לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;

)3( לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ביניים ו המידע הכספי האחר הכלול בדוחות משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של התאגיד לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;

)4( גיליתי לרואה החשבון המבקר של התאגיד, לדירקטוריון ולוועדת הביקורת של דירקטוריון התאגיד, בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי:

)א( את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי, ככל שהיא מתייחסת לדוחות הכספיים ביניים ולמידע הכספי האחר הכלול בדוחות, העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתו של התאגיד לאסוף, לעבד, לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין; וכן –

)ב( כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, שבה מעורב המנהל הכללי או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי;

)5( אני, לבד או יחד עם אחרים בתאגיד:

)א( קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם תחת פיקוחי של בקרות ונהלים, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לתאגיד, לרבות חברות מאוחדות שלו כהגדרתן בתקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים(, התש"ע,2010- מובא לידיעתי על ידי אחרים בתאגיד ובחברות המאוחדות בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות; וכן –

)ב( קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם תחת פיקוחי של בקרות ונהלים, המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין, לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים.

)ג( לא הובא לידיעתי כל אירוע או עניין שחל במהלך התקופה שבין מועד הדוח האחרון )רבעוני או תקופתי, לפי העניין( לבין מועד דוח זה, המתייחס לדוחות הכספיים ביניים ולכל מידע כספי אחר הכלול בדוחות, אשר יש בו כדי לשנות את מסקנת הדירקטוריון וההנהלה בנוגע לאפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי של התאגיד.

אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר, על פי כל דין.

26 באוגוסט, 2025

___________________ ________________________ אורן בן שימול, ממלא מקום סמנכ"ל הכספים