The Phoenix Holdings Ltd.

Investor Presentation • Aug 25, 2025

תוצאות רבעון 2 2025 הפניקס פיננסים

25 אוגוסט 2025

הבהרה משפטית

מצגת זו אינה מהווה הצעה לרכישת ניירות הערך של החברה או הזמנה לקבלת הצעות כאלה והיא נועדה אך ורק לצורך הצגת מידע כחלק מהסברי החברה לגבי דוחותיה הכספיים.

מצגת זו כוללת מידע לגבי התוכנית האסטרטגית של החברה וכן מידע צופה פני עתיד כהגדרתו בסעיף 32א לחוק ניירות ערך, תשכ"ח1968-

התממשות ו/או אי התממשות המידע צופה פני עתיד המופיע בדוחות הכספיים ובמצגת זו יושפע מגורמי סיכון המאפיינים את פעילות החברה וחברות הקבוצה, כפי שמפורט בדוחות התקופתיים של החברה, כולל שינויים בתנאים הכלכליים, שוק ההון בישראל ובעולם, התפתחות התחרות במגזרים הרלוונטיים לפעילות הקבוצה, שינויים רגולטוריים, שינויים בהעדפות הצרכנים ובהרגלי הצריכה, שינויים בהנחות העבודה או במודלים הכלכליים וההנחות, ושינויים ביישום או בביצוע – שאינם ניתנים להערכה מראש ואינם בשליטת החברה. לפיכך, אין ודאות שהתוצאות וההישגים בפועל של החברה בעתיד יהיו בהתאם לאותן תחזיות ועשויים להיות שונים, גם באופן מהותי, מאלה שמוצגים במצגת זו.

יתרה מזאת, המצגת כוללת נתונים והערכות המבוססים על מקורות חיצוניים, שתוכנם לא נבדק באופן עצמאי על ידי החברה ולכן החברה אינה אחראית לדיוקם.

מצגת זו נערכה לצורך נוחות ויש לעיין בה יחד עם הדוחות המיידיים של החברה, לרבות הדוחות הכספיים, המכילים את כל המידע על החברה, לפני קבלת כל החלטה להשקיע בניירות הערך של החברה.

מצגת זו עשויה לכלול מידע המוצג באופן שונה מהאופן שבו הוצג בדוחות הכספיים והמיידיים הרשמיים של החברה, חלק מהמידע עשוי להיות מוצג ו/או מסווג ו/או נערך ו/או מקוטע באופן שונה מהדוחות הכספיים והמיידיים הרשמיים הקודמים של החברה. חלק מהמדדים המוצגים במצגת זו אינם מבוססים על תקני הדיווח החשבונאי (IFRS-NON (ואין לראות בהם תחליף למדדים המחושבים בהתאם לתקנים אלו או כעדיפים עליהם.

למען הסר ספק, החברה אינה מתחייבת לעדכן או לשנות את המידע הכלול במצגת זו.

מילון מונחים

נספח

מגזרים

תוצאות פיננסיות

אסטרטגיה ויעדים

דגשים עיקריים

הפניקס פיננסים | מבט על

תוצאות חציון ראשון 2025

קבוצה פיננסית מובילה 560 מיליארד ש"ח נכסים מנוהלים 20% צמיחה ממוצעת -5שנתית בנכס המנוהל 5% רכישות עצמיות

תשואת דיבידנד⁶

פלטינום פלוס דירוג קיימות

3,500+ עובדים עם תגמול הוני

ביצועים עיקריים

1.3 מיליארד ש"ח רווח ליבה

רווח יציב ואיכותי תזרים מזומנים חזק

תכנית שנתית

1

2

17.6% תשואה להון ממוצעת ב5- שנים 1

1.5 מיליארד ש"ח רווח כולל

איתנות פיננסית

12.2 מיליארד ש"ח הון עצמי לבעלי מניות

AA 4דירוג מקומי

7.3 מיליארד ש"ח הון עצמי לבעלי מניות

תשואה גבוהה להון ניהול הון והשקעות עם יתרות מאזניות גבוהות שינוי תמהיל לפעילויות עם תשואה גבוהה להון

892 מיליון ש"ח רווח ליבה 181% יחס סולבנסי

AAA 4דירוג מקומי

3

A- / Baa1 4דירוג בינלאומי

ביטוח ניהול נכסים

ביטוח כללי, חיים ובריאות ניהול השקעות, פנסיה וגמל, סוכנויות ואשראי

עיקר הרווח מבוסס עמלות ודמי ניהול יעילות בהון עם פוטנציאל לצמיחה אורגנית משמעותית מכפילים גבוהים ודרישות הון נמוכות

426 מיליון ש"ח רווח ליבה

761 מיליון ש"ח EBITDA⁵

2.8 מיליארד ש"ח הכנסות

תוצאות חציון ראשון 2025

2 לתקופה של 5 שנים )2020-24( כולל רכישות-שנת 2024 מחושב על בסיס17 IFRS; 3 דירוג "מעלה" ל2024-; יחס סולבנסי כולל הוראות מעבר מוערך נכון ל- 31/3/2025;

דירוג מקומי: ilAA להפניקס פיננסים ו- ilAAA להפניקס ביטוח ע"י P&S מעלות, il2.Aa להפניקס פיננסים ו- il.Aaa להפניקס ביטוח ע"י מדרוג; דירוג בינלאומי כולל 1Baa עם אופק שלילי ע"י מודיס' )2A בפרופיל ⁶תשואה ממוצעת לשנים 2020-24

1

הכלכלה בישראל | אינדיקטורים מרכזיים

מגמות מבניות חיוביות לטווח הארוך )צבירת עושר, דמוגרפיה, מגזר ) הייטק צומח¹

חוסן כלכלי אל מול אתגרי 2023-25 )מלחמה, אי ודאות פוליטית, ריביות, אינפלציה(

%

'26

3.6 3.9

6

0.9 1.3

4 מתוך נתוני בנק ישראל לסך 3 נתוני קרן המטבע העולמית נכונים ל,12/2024- ללא תיאום PPP ; 2 צמיחת תל"ג ריאלית, קצב צמיחה שנתית מותאם עונתיות. מתוך נתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה, תחזית 2025 של בנק ישראל; הרשות לניירות ערך; 6 נתוני בלומברג, תשואות 5 אינפלציה שנתית )12 ח' אחרונים( מתוך נתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה, תחזית 2025 מתוך בנק ישראל; הנכסים המוחזקים ע"י הציבור וכולל כספים מנוהלים ע"י מוסדיים נכון ל1/5/25-; ירידה בנתוני 2022 בגין ירידה בתשואות נתוני בנק ישראל, נתוני אבטלה לסוף תקופה ⁷ אגח ארוך טווח מבוסס על אגח ממשלתי לא צמוד ל10- שנים, מעודכן לחודש האחרון לתקופה;

רבעון 2 וחציון 1 2025 | דגשים עיקריים

רבעון 2 וחציון 1 2025 | מסרים מרכזיים

ביצועים חזקים

1

2

3

צמיחה מתמשכת ברווח תזרימי עם רווחי ליבה של 1,318 מיליון ש"ח )692 מיליון ש"ח ברבעון השני( וביצועים חזקים בכלל תחומי הפעילות

ביצועי השקעות חזקים וירידה ברגישות של ההתחייבויות הבטוחיות לשינויי ריבית תרמו להשפעה חיובית של 178 מיליון ש"ח )236 מיליון ש"ח ברבעון השני(

צמיחה אסטרטגית מתמשכת

קצב רווחים ב2025- כבר נמצא בטווח היעדים לשנת 2027 )כולל הפוטנציאל לרווח נוסף שפורסם(.והקבוצה ממוצבת היטב לניצול הזדמנויות בשוק, היעדים יעודכנו במהלך רבעון 4 עסקה להגדלת החזקה בהפניקס סוכנויות מ78%- ל95%- נחתמה ביולי

הצטרפות למדד MSCI ישראל צפויה באוגוסט, מייצרת הזדמנות להצטרפות למדדים בינלאומיים נוספים בעתיד 1 פעילות שוטפת לתמיכה וסיוע בחברה הישראלית באה לידי ביטוי בדירוג קיימות של פלטינום פלוס על ידי "מעלה"

שיפור באיכות הרווח, תזרים המזומנים ודיבידנדים

רווח ותזרים מזומנים חזק, עם תנודתיות נמוכה, כתוצאה מירידה בחשיפות המאקרו חלוקת דיבידנד רבעונית בסך 400 מיליון ,₪ )כ43%- מרווחי הרבעון השני( ובסך הכל 630 מיליון ₪ למחצית הראשונה של 2025 ,תזרים מזומנים חזק מאפשר חלוקה רבעונית סדירה הכפלת התכנית השנתית לרכישות עצמיות ל200- מיליון ,₪ במקביל לביצוע שוטף של רכישות

רבעון 2 2025 | המשך צמיחה וחוזק בפעילויות הליבה

רווח ליבה ותשואה להון מפעילות ליבה אינן כוללות רווח מפעילות לא תפעולית: תשואה מהשקעות ודמי ניהול משתנים מעל או מתחת 3% ריאלי )4IFRS )/ ריבית חסרת סיכון נומינלי + 2.25% )17IFRS), השפעות ריבית ואירועים מיוחדים. למען פשטות ההצגה, שיעור המס לכל פעילות הינו שיעור המס הקבוע בחוק. הפערים בין שיעור המס בפועל לשיעור המס הקבוע בחוק נרשמים באירועים מיוחדים. ראו הגדרות במילון המונחים

*תוצאות חציון 1/2024 דווחו במקור לפי 4IFRS ברווח כולל של 667 מיליון ש"ח: ביטוח )ליבה( –,594 ניהול נכסים )ליבה( ,275 השפעות לא תפעוליות )202(

השקעות | ביצועים ויכולות

מבנה תיק השקעות – נוסטרו )ביטוח( אחוזים )נכון ל- 30.06.2025(

ניהול השקעות וביצועים מוכחים

דיווח מבוסס שווי הוגן ) to mark market )ושקיפות )תנודתיות בדיווח(

צוות של למעלה מ100- מנהלי השקעות

תכניות עבודה לפי תשואה

וייחודי

תהליך איתור השקעות אקטיבי

הקצאת הון אחראית וניהול סיכונים קפדני

תיק נכסים מבוזר

השקעות בינלאומיות ישירות, בשיתוף גורמים בינלאומיים

ניהול הדוק של התאמת נכסים והתחייבויות )ALM)

* אינפלציה משונתת לחציון הראשון של 3.2%

** לתקופה של 5 שנים )2020-24(, על בסיס השינוי במדד המחירים לצרכן ב12- החודשים האחרונים, מעודכן לסוף התקופה

*** החל מראשית 2025 – רווח הליבה ב- -17IFRS מבוסס על תשואת השקעות בגובה ריבית חסרת-הסיכון הנומינלית + 2.25% )בהשוואה ל 3% ריאלי ב 4IFRS)

מנורמלת***

בניית יכולות השקעה בינלאומיות

ופלטפורמות טכנולוגיות

דיבידנד ורכישות עצמיות | חלוקה רבעונית ותשואת דיבידנד

דיבידנד ורכישה עצמית

דיבידנד: הוכרז דיבידנד רבעוני של 400 מיליון ש"ח; מדיניות חלוקת לפחות 40% מהרווח השנתי

רכישות עצמיות: הכפלת התכנית השנתית מ100- ל200- מיליון ש"ח; ביצוע בפועל של 31 מיליון ש"ח במהלך הרבעון )סה"כ 52 מיליון ש"ח בחציון הראשון(

יעד ל:2027- מעל 50% מהרווח השנתי יחולק כדיבידנד ורכישות עצמיות )מעל 1 מיליארד ש"ח / 4 ש"ח למניה( באמצעות תזרים מזומנים מגוון ואיתנות פיננסית גבוהה לרבות יחס כושר פירעון, דירוגי אשראי ונזילות

שימוש במניות שנרכשו כחלק מתוכנית 2021 לצורך השלמת עסקת סוכנויות

							בת( העוק רית קלנד נה ה ם בש ששול דנד דיבי )כולל כולל שנתי רווח מתוך
	45%	49%	39%	35%	30%	-	( שנתי מרווח מית, ה עצ רכיש + בידנד ה )די חלוק שיעור
	12,184	11,542	10,580	10,145	9,653	7,970	מניות בעלי הון ל
							ת לנדרי נה ק ה בש חלוק
400 לל לא כו ש"ח מיליון	795	535	297	581	580	-	נד דיביד
ום רז הי שהוכ	3.2	2.1	1.2	2.3	2.3	-	ש"ח( ניה ) נד למ דיביד
	4.5%	4.6%	3.1%	5.9%	7.1%	-	ידנד* ת דיב תשוא

איכות הרווחים | מייצרת תזרים מזומנים חזק בקבוצה

		סה"כ					אשראי					ת סוכנויו				ות	השקע	ניהול
25'	ר'4	ר'3	ר'2	ר'1	25'	ר'4	ר'3	ר'2	ר'1	25'	ר'4	ר'3	ר'2	ר'1	25'	ר'4	ר'3	ר'2	ר'1	25'	ר'4	ר'3	ר'2	ר'1	2025
886			570	316	25			13	12	103			39	64	128			58	70	630			460	170	ד דיבידנ
					=		30-50%		+			80%			+		70%			+		40-60%			קה ת חלו מדיניו
'21 867	'22 346		'23 1128	'24 586	'21 10	'22 8		'23 21	'24 26	'21 -	'22 -		'23 536	'24 93	'21 57	'22 18		'23 221	'24 217	'21 800	'22 320		'23 350	'24 2501	ת אחרונו שנים

יצירת ערך | ממשק בינלאומי

הפעילות הגלובלית תורמת לשדרוג הידע, אימוץ מתודולוגיות מיטביות, טיפוח תרבות אורגנית, יצירת הזדמנויות וחיזוק הבידול התחרותי

מילון מונחים

נספח

פירוט למגזרים

ביצועים ותוצאות

אסטרטגיה ויעדים

דגשים עיקריים

השוק הפיננסי בישראל | יצירת ערך בשירותים פיננסים

1 תיק הנכסים הפיננסים של הציבור כולל נכסים פיננסיים של משקי בית ועסקים המנוהלים ישירות או באמצעות משקיעים מוסדיים נכון לדצמבר .2024 מקור: דוח בנק ישראל

שווי שוק של מגזר השירותים הפיננסיים כולל בנקים ציבוריים , חברות כרטיסי אשראי, קבוצות ביטוח, בתי השקעות וספקי אשראי שאינם בנקאיים. השוואת שווי שוק מדצמבר 2014 לדצמבר .2024 נתונים מהבורסה לניירות ערך שווי שוק של מנהלי נכסים וביטוח : נתוני ישראל נלקחו מהבורסה נכון לדצמבר .2024 נתוני ארה"ב נלקחו מ- com.disfold וכוללים את 100 החברות הפיננסיות הגדולות ביותר בארה"ב לפי שווי שוק נכון לדצמבר .2024 ספקי שירותי ניהול נכסים נכללו בקטגוריית מנהלי נכסים, המספרים עשויים להשתנות באופן לא מהותי

אלטרנטיביות

4

תשואה להון של הבנקים הגדולים בישראל נעה בין ,16.2-18.3% בעוד קצב הצמיחה בהכנסות נע בין 5-11% ו5%- ברווח הנקי ברבעון השני של 2025 בהשוואה לרבעון הקודם אשתקד, כפי שפורסם בדוחות הבנקים ⁴

2

צמיחה ברווחי הליבה | יעדים יעודכנו במהלך 2025

רווח מפעילות ליבה הפניקס פיננסים

מיליוני ש"ח, ללא השפעות לא תפעוליות )ביצועי שוק ההון, שיעורי ריבית וסעיפים מיוחדים(

הקצב השנתי ב2025- בטווח היעדים ל2027-

היעדים יעודכנו ברבעון 4/2025

15

הערה: פוליסות השקעה שדווחו עד 2024 תחת הביטוח, מדווחות החל מתחילת 2025 תחת ניהול נכסים כחלק מהטמעת תקן ה -17IFRS

הערה: היעדים הנוכחיים אינם כוללים עדכון שכבר בוצע ביעדי מגזר הסוכנויות ביולי .2025 עדכון זה ישוקף במסגרת עדכון היעדים הכולל שיבוצע ברבעון 4/25

אסטרטגיה | מחוללי ערך למיצוי ההזדמנות

יצירת ערך | אופק לצמיחה מעבר ל2027-

נכסים מנוהלים | המשך צמיחה

מנועי צמיחת ה- EBITDA

מנועי הצמיחה כוללים את פעילויות ניהול הנכסים, סוכנויות ואשראי

• ברובן ההכנסות מבוססות עמלות ודמי ניהול )FRE)
• EBITDA מפעילויות שאינן-ביטוחיות
  • פרופיל סיכון נמוך
• הכנסות מרווח באשראי )EBITDA מותאם כולל הוצאות מימון והפרשות(

אסטרטגיה הממוקדת בצמיחה מואצת,

עם יכולות אורגניות חזקות ורכישות יזומות, הכפלת ה-EBITDA ב3- שנים

679 מיליון ש"ח EBITDA מותאם, לא כולל חלק המיעוט בחציון הראשון של שנת 2025 )1,002 מיליון ש"ח ב2024-(

ניהול השקעות, פנסיה וגמל

EBITDA מותאם

מיליוני ש"ח, מאוחד כולל מיעוט

סך נכסים מנוהלים מיליארדי ש"ח

סך הכנסות מיליארדי ש"ח

תיאור:

בית ההשקעות )קרנות נאמנות ותעודות סל, ברוקראז', ניהול תיקים, ESOP, W) לקוחות כשירים )עושר, שווקים פרטיים( פנסיה וגמל פוליסות השקעה )החל מ2025-( הפניקס קפיטל פרטנרס

הנהלה מנוסה הכוללת שותפים עיסקיים

אסטרטגיה:

מיצוב לניצול הזדמנויות השוק

צמיחה מואצת המבוססת על מובילות שוק, יתרון לגודל ומיקוד לקוח )בבית ההשקעות(, מוצרים מבודלים ויכולת הפצה

מיקוד ביעילות בפנסיה וגמל

סוכנויות

רווח ליבה נטו

2021 2022 2023 2024 H1/25

תיאור:

מוצרים פנסיונים ותכנון פרישה, מוצרים פיננסים ויעוץ פיננסי, ביטוח )אלמנטרי, חיים, בריאות, ביטוחים מתמחים(

סוכנויות עצמאיות המשווקות את כלל המוצרים מכלל היצרנים

הנהלה מנוסה )שותפים בהון(

מודל עסקי אפקטיבי, תזרים מזומנים חזק ודרישות הון נמוכות, מובילות שוק עם פוטנציאל צמיחה גבוה )נתח ) שוק נמוך של ¹7%

הגדלת שיעור החזקה מ78%- ל95%- בעסקה שנחתמה ביולי .2025

אסטרטגיה:

צמיחה אורגנית מואצת המבוססת על יכולות מתקדמות, יתרון לגודל והרחבת היצע המוצרים הפיננסים והאלטרנטיביים

צמיחה באמצעות רכישות ומיזוגים תוך ניצול הזדמנויות השוק לקונסולידציה

מיצוי סינרגיות בין הסוכנויות, אסדרה ושיתוף תהליכים, טכנולוגיות ותשתיות, תוך כדי השקעה ביכולות

ניהול יעילות הון

רווח ליבה: רווח כולל נטו )אחרי מס(, בהנחתה תשואת חסרת סיכון נומינלית + ,2.25% ללא חלק המיעוט וללא השפעות ריבית ואירועים מיוחדים; EBITDA מותאם – ראה מילון מונחים בנספח

2021 2022 2023 2024 H1/25

819

14% CAGR

770

635

939

247

2026

21

2027 יעד

אשראי | הפניקס גמא

במהלך רבעון 4/2025

יעדים יעודכנו

EBITDA מותאם מיליוני ש"ח, מאוחד כולל מיעוט, ללא השפעות לא תפעוליות

סך תיק האשראי מיליארדי ש"ח 4.0

הכנסות

מיליוני ש"ח

תאור:

פתרונות כרטיסי אשראי אשראי לעסקים קטנים ובינוניים ליווי בניה – אשראי לפרוייקטי בינוי )מוזג ב2024-( אשראי צרכני )הושק ב- 2024( מועדון הנוסע המתמיד אל על )מיעוט(

אסטרטגיה:

צמיחה מואצת והגדלת נתח שוק ע"י מיצוי יכולות ניהול וניסיון בנקאי, מכירות צולבות, תשתיות טכנולוגיות מתקדמות, יתרון לגודל וסינרגיה עם חברות הקבוצה

הרחבת פתרונות אשראי ושירותים פיננסים לכלל מגזרי הלקוחות

יצירת תשתית וניהול הון מיטביים

ניהול סיכונים אחראי בקנה אחד עם הפרקטיקה הבנקאית

הפניקס פיננסים כוללת מספר פעילויות אשראי – הפניקס גמא היא הפלטפורמה העיקרית ונכללת במגזר האשראי, עם זאת ישנן מספר פעילויות נוספות המספקות אשראי או פתרונות נלווים או משקיעות באגרות חוב מכספי הנוסטרו או העמיתים אשר אינן נכללות במגזר האשראי

ביטוח | ביצועים חזקים & מעבר ל 17- IFRS

סך פרמיות ברוטו

מיליארדי ש"ח, אינו כולל דמי גמולים מחוזי ביטוח ופוליסות השקעה

יעד רווח ליבה, נטו

מיליוני ש"ח, ללא השפעות לא תפעוליות

פעילויות:

ביטוח כללי )רכב, רכוש, חבויות, מיוחדים( ביטוח חיים )ריסק, מנהלים(

ביטוח בריאות )הוצאות רפואיות, מחלות קשות, נסיעות לחו"ל(

אסטרטגיה:

העמקת היתרונות התחרותיים מיקוד בפעילויות בעלות תשואה גבוהה על ההון )לדוגמא בביטוח כללי(.

אופטימיזציה של קווי העסקים כולל באמצעות טכנולוגיה )דיגיטציה ואוטומציה(, תמהיל עסקים, ניהול הון, התייעלות תפעולית והפחתת תנודתיות

ביטוח

יעדים יעודכנו במהלך רבעון 4/2025

אופטימיזציה פיננסית בביטוח | הפחתת התנודתיות

שינוי בתמהיל הפעילות

אסטרטגיית הקבוצה מדגישה צמיחה מואצת בפעילויות יעילות בהון )ביטוח כללי, פוליסות השקעה, ניהול נכסים, ומוצרים נבחרים בחיים ובריאות( תוך הסטת התמהיל ממוצרים עתירי דרישות הון

הטמעת -17IFRS

1

2

מרווח השירות החוזי )CSM )מייצר רווח יציב יותר במוצרים עתירי דרישות הון )למשל ביטוח חיים ובריאות( CSM אינו כולל התחייבויות ביטוחיות קצרות טווח )כמו ביטוח כללי ופוליסות השקעה( וכ35-45%- ממנו צפוי להשתחרר ב5- השנים הקרובות

פוליסות השקעה נכללות בתחשיב של עסק חדש ושחרור לרווח מתוך תפיסה שמדובר בפעילות אסטרטגית לחברה, אשר דומה למוצרים ארוכי טווח 1המייצרים רווח שניתן לחיזוי, זאת על אף שאינן נכללות ב- CSM

רגישות מופחתת של התחייבויות ביטוחיות לשינויי ריבית מייצרת תנודתיות נמוכה ומאפשרת אופטימיזציה של תמהיל ההשקעות להגדלת תשואה מותאמת לסיכון. נכון ל- ,30.6.25 הרגישות החשבונאית של חברת הביטוח לשינוי שלילי / חיובי של 1% לאורך עקום הריבית היה +380 / -321 מיליוני ש"ח בהתאמה. הרגישות ירדה בהשוואה לדצמבר 2024 בזכות אופטימיזציה של תיק האג"ח מדינה והמח"מ בתיק הנוסטרו

ניהול הון

הפחתת עלות ההון בזכות יתרון לגודל, דירוגים מקומיים ובינלאומיים של הפניקס פיננסים והחברות הבנות, נזילות ויעילות בתיק הביטוחי

ניהול השקעות

ניהול חשיפות מקרו )כולל ריבית( ויצירת תשואה מותאמת סיכון

התפתחות במרווח שירות חוזי (CSM (וברווחים עתידיים נוספים בחציון 1/2025

מיליוני ש"ח

3

מילון מונחים

נספח

פירוט למגזרים

תוצאות כספיות

אסטרטגיה ויעדים

דגשים עיקריים

תוכן עניינים

חציון 1 2025 | מקורות רווח

פירוט לפני מס לפי מגזר

1-6/24

שינוי

שינוי	1-6/2024	1-6/2025	ש"ח מיליוני
76	430	506	כללי
48	439	487	בריאות
20	219	239	חיים
30	86	116	הון אחר
174	1,174	1,348	ביטוח לי בה
0	0	0
17	56	73	מל פנסיה וג
70	179	249	פיננסיים שירותים
55	156	211	סוכנויות
22	76	98	אשראי
29	14	43	אחר
193	481	674	אשראי ל ניהול יבה נכסים ו
0	0	0
1,180	(698)	482	ת )*( הכנסות מהשקעו
28	2	30	כללי
(8)	(78)	(86)	בריאות
419	(395)	24	חיים
752	(217)	535	הון אחר
(18)	0	(18)	אשראי
15	(9)	6	מל פנסיה וג
(8)	(1)	(9)	סוכנויות
(599)	465	(134)	ריבית
(44)	33	(11)	כללי
(36)	25	(11)	בריאות
(519)	407	(112)	חיים
78	(53)	25	מיוחדים פריטים
5	(3)	2	כללי
0	0	0	בריאות
123	(47)	76	חיים
(17)	10	(7)	הון אחר
0	0	0	מל פנסיה וג
(54)	(8)	(62)	פיננסיים שירותים
7	0	7	סוכנויות
5	(5)	0	אשראי
9	0	9	אחר
659	(286)	373	א מפעיל רווח של ות

רבעון 2 2025 | מקורות רווח

פירוט רווחי ליבה )כולל( לפני מס

רבעון ,2 מיליוני ש"ח

מגזר	לפי	ני מס	ט לפ	פירו
------	-----	-------	------	------

ש"ח מיליוני	4-6/2025	4-6/2024	שינוי
כללי	291	240	51
בריאות	250	225	25
חיים	133	92	41
הון אחר	43	22	21
ביטוח לי בה	717	579	138
מל פנסיה וג	31	26	5
ניהול השקעות	125	88	37
סוכנויות	109	82	27
אשראי	47	40	7
אחר	31	4	27
נכסים לי ניהול בה	343	240	103
ת )*( מהשקעו הכנסות	804	(743)	1,547
כללי	54	(24)	78
בריאות	(54)	(62)	8
חיים	172	(364)	536
הון אחר	646	(284)	930
אשראי	(18)	0	(18)
מל פנסיה וג	9	(10)	19
סוכנויות	(5)	1	(6)
ריבית	(360)	519	(879)
כללי	(45)	25	(70)
בריאות	(26)	106	(132)
חיים	(289)	388	(677)
מיוחדים פריטים	35	(16)	51
כללי	(2)	(3)	1
בריאות	0	1	(1)
חיים	106	(12)	118
הון אחר	(15)	0	(15)
מל פנסיה וג	0	0	0
ניהול השקעות	(46)	(2)	(44)
סוכנויות	(8)	0	(8)
אשראי	0	0	0
אחר	0	0	0
א מפעיל רווח של ות	479	(240)	719

חציון 1 2025 | תוצאות מגזרים

פירוט רווח כולל לפני מס לפי מגזר

מיליוני ש"ח

רבעון 2 2025 | תוצאות מגזרים

פירוט רווח כולל לפני מס לפי מגזר

מיליוני ש"ח

מאזן | נזילות גבוהה ומינוף נמוך

מאזן הפניקס פיננסים )סולו( מיליוני ש"ח

נקודות עיקריות בחוב הקבוצה )מיליוני ש"ח(

התחייבויות פיננסיות

הערות	)1( דירוג	חברה
ב להון יחס חו 2-5%	AA	סים ס פיננ הפניק
מעבר( ראות )עם הו לבנסי יחס סו 181%	AAA	ח ס ביטו הפניק
ן ת מימו להוצאו EBITDA יחס 10 מעל x	+A	ת השקעו ס בית הפניק
10%- מ גבוה ם סיכון ן מותא יחס הו	AA	ס גמא הפניק
EBITDA ב ל- יחס חו x1 מ- פחות	רוג ללא די	ויות ס סוכנ הפניק

		30/06/2025			31/12/2024
	דד ר צמוד מ	תנה רי יבית מש	בית קבו	ה"כ ע ס	סה"כ
ת סולו אחזקו	1,155	430	953	2,537	1,892
	-	-	-	-	-
ביטוח	-	-	-	-	-
גה 1 הון מדר	380	-	-	380	374
גה 2 הון מדר	792	199	2 849 ,	3 840 ,	3 824 ,
גה 3 הון מדר	-	-	-	-	-
סה"כ ביטוח	1,172	199	2,849	4,221	4,198
גמל פנסיה ו		500		500	626
	-	1	- 87	1 660	1 447
אשראי	-	,573		,	,
סוכנויות	-	436	-	436	364
פיננסים שירותים	-	244	-	244	236
ניהול סה"כ אשראי נכסים ו	-	2,753	87	2,840	2,673
וההלוא האג"ח סה"כ ות	2,327	3,382	3,889	9,598	8,745
יפה יחס חש	24%	35%	41%	100%	100%
)*( טרו( רים )נוס ריפו ואח נגזרים,				8 000 ,	4 ,508
)*( ה( רים )תל ויי תשוא ריפו ואח נגזרים,				744	2 018 ,
אי )הפני קס גמא סי אשר ות כרטי התחייבוי	(			1 ,542	1 902 ,
סה"כ				19,883	17,189

	פיננסי נכסים	ם
	2,364

חשיפה נטו לחוב פיננסי כוללת נכסים פיננסיים ורק חלק מההתחייבויות הפיננסיות )ראו דוח רבעון 2/2025– סעיף 6.7.2 בדוח הדירקטוריון; ההתחייבויות כוללות נגזרים כנגד נכסים פיננסים רלוונטים למטרות תפעוליות )למשל בביטוח ובבית ההשקעות ולמטרת מימון תיק האשראי ולשיפור מבנה ההון בפניקס גמא. *לפרטים נוספים ראה דוח כספי רבעון 2/2025 ביאור 5 )1(הפניקס פיננסים , ביטוח וגמא מדורגות על ידי שתי חברות דירוג )מעלות ומדרוג(

ניהול הון | יחס כושר פרעון )סולבנסי(

יחס סולבנסי )הפניקס ביטוח(

ישום סולבנסי II

סולבנסי II יושם בישראל בהתאם לסטנדרטים בינלאומיים ובפיקוח רגולטורי

הוראות מעבר עד ,2032 עם שחרור הון כתוצאה מפוליסות עבר )צפוי לשחרר דרישות הון סולבנסי ושולי סיכון לפחות בגובה הוראות המעבר עד ,2032 המשקפים את ההבדל בין יחס סולבנסי כולל וללא הוראות המעבר(

שימוש במודל סטנדרטי )מודלים פנימיים אינם מותרים(

יחס הסולבנסי אינו כולל עודפי הון מחוץ לחברת הביטוח; עודפי הון משמעותיים נוספים מוחזקים תחת הפניקס פיננסים

פרסום רבעוני של יחס סולבנסי עם דחייה של רבעון אחד; פירוט מלא לרבעון שני ורבעון רביעי, ושיעור סולבנסי עם הוראות מעבר בלבד לרבעון ראשון ורבעון שלישי

שינויים ביחס סולבנסי

181% יחס הסולבנסי המוערך ליום 31.03.25 )כולל חלוקת דיבידנד בסך 460 מיליוני ש"ח מחברת הביטוח בגין רבעון 2 וכולל דיבידנד בעין שאושר ביום 31 בדצמבר, 2024 וטרם חולק אשר צפוי להפחית את יחס הסולבנסי בכ6%-(

יעד ההון שקבע דירקטוריון הפניקס ביטוח לחלוקת דיבידנד הועלה ל123%- ללא הוראות מעבר נכון 30 ביוני .2025

תזרים מזומנים ונזילות )הפניקס פיננסים(

מדיניות חלוקת הדיבידנד של חברת הביטוח עודכנה ל40-60%- מהרווח הכולל, בהתאם לטווח היעד של יחס כושר הפירעון

פעילות ניהול נכסים מייצרת תזרים מזומנים משמעותי מהכנסות מבוססות עמלות )לדוג' ניהול נכסים, סוכנויות(

נזילות חזקה ברמת הפניקס פיננסים כוללת אגרות חוב הון ראשוני מורכב של הפניקס ביטוח בסך 1.2 מיליארד ש"ח )נסחרות במדד תל-בונד 40( ו1-2%- חוב נטו LTV

חברת הביטוח מדורגת בדירוגים Moody's Baa1, S&P ( בינלאומיים -A )ודירוג מקומי )ilAAA ע"י מעלות P&S, ו- AAA ע"י מדרוג(

רווח חשבונאי

יישום 17 IFRS ו- 9 IFRS צפוי להפחית תנודתיות

ניהול דינמי של חשיפות שוק

מילון מונחים

נספח

מגזרים

ביצועים ותוצאות

אסטרטגיה ויעדים

דגשים עיקריים

רווח כולל לפני מס מיליוני ש"ח

54

(24)

78

המשך צמיחה ורווחיות בענפים השונים למרות שוק תחרותי

שיפור בניהול התביעות

שיפור ודיוק השימוש ביכולות למידת מכונה )Machine Learning )בתהליך חיתום רכב

ני מס( בה )לפ רווח לי	Q2/24	Q2/25	H1/24	H1/25
בה רכב חו	60	52	92	76
וש רכב רכ	60	101	143	184
אחר	120	138	195	246
Total	240	291	430	506
יר אות בשי סד והוצ יחס הפ	76.6%	73.4%	79.1%	76.7%

רווח ליבה מבוסס על מעל או מתחת תשואה נומינלית על בסיס ריבית חסרת סיכון בתוספת מרווח של ,2.25% רווח מהשקעות כולל את חשבון הנוסטרו מעל או מתחת ריבית חסרת סיכון נומינלית + ,2.25% חוזים עם רכיב הפסד נכללים בהשפעות מיוחדות הערה: נתוני 2024 מבוססים פרופורמה על 17IFRS

Difference

Q2/25

Q2/24

Difference

76

291

240

51

* יחס ההפסד וההוצאות לענף הרכב )רכוש וחובה בשייר( היינו 81.0% ו84.0%- לרבעון השני ולחציון הראשון של ,2025 בהתאמה

(28

(2)

(3)

1

5)

44

(45)

25

(70) 65

298

238

בריאות

רווח כולל לפני מס

מיליוני ש"ח

המשך גידול ברווח הליבה כתוצאה משיפור ברווחיות חיתומית

ממוקדים בצמיחה במוצרים עם יעילות הון ותשואה גבוהה השפעה שלילית של ביצועי ההשקעות ושינויי הריבית

ני מס( בה )לפ רווח לי	Q 2/24	2/25Q	1/24H	1/25H
בריאות קשות ו מחלות ר זמן קצ	64	77	129	156
סיעוד	42	66	105	121
ת רפואיו הוצאות	119	107	205	210
סה"כ	225	250	439	487

			פעולי לא ת
H1/24	439	(78)	25	-	386
Difference	48	(8)	(36)	-	4
Q2/25	250	(54)	(26)	-	170
Q2/24	225	(62)	106	1	270
Difference	25	8	(132)	(1)	(100)

חיים וחסכון

רווח כולל לפני מס

מיליוני ש"ח

שיפור ברווחיות חיתומית במוצרים השונים

השפעה שלילית של פעילות לא תפעולית בעיקר בשל השפעת הריבית שקוזזה חלקית ע"י תשואת

השפעות מיוחדות כוללות שינויים של חוזה מפסיד

ני מס( בה )לפ רווח לי	Q 2/24	2/25Q	1/24H	1/25H
כון כיב חיס ללא ר פוליסות	69	89	130	139
ת רכיב הכוללו פוליסות שואה תלוי ת שאינו חיסכון	10	26	38	61
ת רכיב הכוללו פוליסות שואה תלוי ת חיסכון	13	18	51	39
סה"כ	92	133	219	239

הון אחר )ביטוח(

רווח כולל לפני מס

מיליוני ש"ח

בשל	טרו הנוס	תיק	של	ת חיובי	עה השפ
				עות השק	י ביצוע

H1/24	86	(217)	10	(121)
Difference	30	752	(17)	765
Q2/25	43	646	(15)	674
Q2/24
	22	(284)	-	(262)

ביטוח

רווח כולל לפני מס

מיליוני ש"ח

4

4 13

3

גידול ברווח בכלל קווי הפעילות

צמיחה מואצת בקרנות הנאמנות ותעודות הסל

צמיחה בעסקי הברוקראז' ע"י גידול מתמשך בגיוס לקוחות חדשים, עליה בהכנסה הממוצעת ללקוח, ושיפור המרווחים באשראי ובהשקעות אלטרנטיביות ללקוחות כשירים

רווח אחר כולל אירועים חד פעמיים

שאינם קשורים כתוצאה מהוצאות חד פעמים והתאמות שונות בין היתר בשל עליה לשליטה בחברות ההשקעות האלטרנטיביות

Q2/24

Difference

29

22 42

8

(2)

(44) 86

(7)

פנסיה וגמל

רווח כולל לפני מס

מיליוני ש"ח

לא תפעולי

H1/24	56	(9)	-	47
Difference	17	15	-	32
Q2/25	31	9	-	40
Q2/24	26	(10)	-	16
Difference	5	19	-	24

המשך צמיחה אורגנית

מיקוד בשיפור רווחיות )הגדלת מרווחים והתייעלות( הביאו לעלייה ברווחי הליבה

סוכנויות

רווח כולל לפני מס

מיליוני ש"ח

H1/24	156	(1)	-	155
Difference	55	(8)	7	54
Q2/25	109	(5)	(8)	96
Q2/24	82	1	-	83

גידול משמעותי ברווחי הליבה

צמיחה אורגנית הביאה לגידול ברווחיות הליבה.

המשך צמיחה באמצעות מיזוגים ורכישות סינרגטיות לחברה

הגדלת החזקה מ78%- ל95%- בעסקה שנחתמה ביולי 2025

עדכון יעדים ותכנית עסקית להאצת צמיחה

ניהול נכסים

אשראי | הפניקס גמא

רווח כולל לפני מס מיליוני ש"ח

ש"ח מיליוני	1/24H	1/25H	מחזור	תיק אשראי
ת נטו פיננסי הכנסה
אשראי כרטיסי	72	107	20,330	-
** לעסקים אשראי	49	41	-	2,496
ה ליווי בני	27	46	-	1,454
צרכני אשראי	-	1	-	89
אחר	(72)	(97)	-	-
סך הכל	76	98	20,330	4,039

המשך ביצועים חזקים בכלל קווי הפעילות

שיעור גבוה של הכנסות ורווח מבוסס עמלות כולל פתרונות כרטיסי אשראי וחלק מפעילויות המימון

השקעה בפיתוח יכולות כולל שיווק וניהול להאצת צמיחה באשראי צרכני

מאזן חזק עם יחס הון לנכסים של 26%*

מסגרות אשראי מאושרות בסך 2.0 מיליארד ש"ח

העברת החזקה בחברת הנוסע המתמיד של אל על למגזר האשראי עם פוטנציאל לסינרגיות

* לא כולל פעילות כרטיסי אשראי וטרנזאקציות קצרות טווח. בצירוף פעילות זו יחס הון לנכסים 19% **אשראי עסקי כולל ערבויות, סליקת צ'קים, הלוואות לעסקים קטנים ובינוניים, מימון נדל"ן ואחרים

אחר

קס הפני	של	סולו	רווחי	כולל	ר המגז
ני ראשו	הון	ות	אחזק	)כולל	ים פיננס
		ם אחרי	ם	סעיפי וכן	ב( מורכ

H1/24	14	-	-	-	14
Difference	27	2	-	9	38
Q2/25	29	2	-	-	31
Q2/24	4	-	-	-	4
Difference	25	2	-	-	27

מילון מונחים

נספח

פירוט למגזרים

ביצועים ותוצאות

אסטרטגיה ויעדים

דגשים עיקריים

הכלכלה הישראלית | יסודות ארוכי-טווח

% מתוך הכנסה פנויה

43

3יחס חוב תוצר

4 יתרות מטבע חוץ % מתוך התוצר

5ביצועים ב5- שנים אחרונות

סך שווי שוק חברות ציבוריות⁶ % מתוך התוצר 2024

CEIC, BOI 2024 -4 Market Analysis 2025 -5 WorldBank Data 2024 -6 MarcroTrends, Eurostat, UK Office on National Satistics (2023) -1 OECD, CEIC (2022) -2 CEIC, World Economics, Trading Economics as of 2024 -3

מחוללי צמיחה וערך

3

4

מובילות שוק עם צמיחה מבודלת וביצועים חזקים

הפניקס היא קבוצת הפיננסים מובילה בישראל עם מעל 550 מיליארד ש"ח נכסים מנוהלים. החברה ייצרה צמיחה שנתית ממוצעת של 20% בנכסים המנוהלים ותשואה ממוצעת להון של כ.17%- החברה נסחרת כחלק ממדד ת"א35- ופעילויותיה כוללות ניהול נכסים וביטוח וכן בסיס לקוחות פרטיים גדול. החברה מסוקרת באופן תדיר על ידי בנקי השקעות וחברות דירוג ישראליים ובינלאומיים מובילים.

אסטרטגיה מוכחת ליצירת ערך בדגש על צמיחה ויתרונות תחרותיים

הפניקס ממוצבת לניצול הזדמנויות שוק משמעותיות הנובעות מצבירת עושר בישראל, צמיחה דמוגרפית, ומגמות ביקוש חזקות. אסטרטגיית הפניקס ליצירת ערך מתמקדת בצמיחה מואצת בעסקים עם מכפילים גבוהים, חדשנות ליתרון תחרותי ויעילות, ניהול פעיל של האנשים והארגון, והקצאות יזומות של הון והשקעות.

בפעילות ניהול הנכסים סוכנויות ואשראי, מאיצה הפניקס את הצמיחה בפלטפורמות חזקות המתאפיינות במרווחים ומכפילים גבוהים, יתרון לגודל ויעילות הון, והכוללות: השקעות, עושר, ניהול תכניות אופציות, פנסיה וגמל, אשראי וסוכנויות הסדר וביטוח. בפעילות הביטוח, מעמיקה הפניקס את יתרונותיה התחרותיים הכוללים דאטה וטכנולוגיה לצמיחה מואצת בביטוח כללי ובפעילויות אחרות יעילות בהון, ובמקביל פועלת לאופטימיזציה של תמהיל העסקים, ערוצי ההפצה, התפעול וניהול ההון.

הפניקס מבצעת בקצב שמעבר ליעדי 2027 ומתכננת לעדכן יעדים בהמשך השנה. במקביל, משקיעה הפניקס היום בטכנולוגיה ובפיתוח יכולות על מנת לייצר ערך נוסף משימוש בדאטה, ניהול לקוחות ואוטומציה בשנים .2028-31

יצירת תזרים מזומנים לטובת האצת צמיחה וחלוקה קבועה של דיבידנדים ורכישות עצמיות

לפניקס איתנות פיננסית בזכות רמות הון, סולבנסי, ונזילות גבוהים וכן מינוף נמוך. המיקוד בשתי הפעילויות ניהול נכסים וביטוח מייצר תזרימי מזומנים חזקים וגדלים, המחולקים כדיבידנדים רבעוניים ורכישות עצמיות )יעד של לפחות 50% מהרווח( ומושקעים מחדש להגברת צמיחה והקונסולידציה, וכן תומכים ביצירת ערך מבוססת מכפילי רווח.

הנהלה חזקה ומנוסה המגובה בממשל תאגידי חזק

הפניקס שואפת לממשל תאגידי ברמה בינלאומית וטיפוח תרבות של מצוינות, עם צוות הנהלה מנוסה המחויב לחזון אסטרטגי וביצועו.

מאזן מאוחד | איתנות פיננסית

מאזן הפניקס פיננסים נכסים פיננסים, מיליוני ש"ח

י ש"ח מיליונ סים, פיננ נכסים						30/06/2025			31/12/2024
						דד צמוד מ	משתנה ריבית	קבוע ריבית	סה"כ	סה"כ
		IFRS 17			ת סולו אחזקו	1 155 ,	430	953	2 537 ,	1 892 ,
יוני ש"ח סים מל ס פיננ הפניק	31/12/2024	30/06/2024	30/06/2025	1/24- 1/25H H	ביטוח	- -	- -	- -	- -	- -
					גה 1 הון מדר	380	-	-	380	374
ם ם אחרי מזומני ם ושווי מזומני	2 742 ,	2 660 ,	3 938 ,	1 278 ,	גה 2 הון מדר	792	199	2 849 ,	3 840 ,	3 824 ,
בלתי ם מוחשיי נכסים	5 298 ,	5 190 ,	5 697 ,	507	גה 3 הון מדר	-	-	-	-	-
ח זי ביטו נכסי חו	5 576 ,	5 038 ,	5 663 ,	625	סה"כ ביטוח	1 172 ,	199	2 849 ,	4 221 ,	4 198 ,
לות רות כלו ת בחב השקעו	2 002 ,	1 997 ,	1 993 ,	)4(
להשק נדל"ן חר עה - א	1 323 ,	1 268 ,	1 377 ,	110
יון, סלי מון קה ומי בגין ניכ שראי נכסי א	5 992 ,	5 198 ,	6 141 ,	943	גמל פנסיה ו	-	500	-	500	626
אחרים נכסים	2 872	2 418	3 194	776	אשראי	-	1 573 ,	87	1 660 ,	1 447 ,
ת בשווי נמדדו חרות ה סיות א ת פיננ	, 33 350	, 31 612	, 35 208	3 596	סוכנויות	-	436	-	436	364
הוגן השקעו וזים תל	, 114 264	, 104 901	, 121 734	, 16 832	ים ם פיננס שירותי	-	244	-	244	236
אה ויי תשו עבור ח נכסים	,	,	, 184 945	, 24 664	ניהול סה"כ י ואשרא נכסים	-	2 753 ,	87	2 840 ,	2 673 ,
סך כל ם הנכסי	173 421 ,	160 282 ,	,	,	וההלוא האג"ח סה"כ ות	2 327	3 382	3 889	9 598	8 745
נסיות ויות פינ התחייב	17 189 ,	14 949 ,	19 883 ,	4 934 ,	שיפה יחס ח	, 24%	, 35%	, 41%	, 100%	, 100%
לויי תשואה אינם ת קעה ש וזי הש יטוח וח ן חוזי ב ויות בגי התחייב	33 853 ,	28 412 ,	39 936 ,	11 524 ,	)*(
לויי תשואה קעה ת וזי הש יטוח וח ן חוזי ב ויות בגי התחייב	107 152 ,	103 481 ,	108 853 ,	5 372 ,	וסטרו( חרים )נ ריפו וא נגזרים,	)*(			8 000 ,	4 508 ,
רות ויות אח התחייב	3 404 ,	2 727 ,	3 719 ,	991	( תלויי חרים ) תשואה ריפו וא נגזרים,				744	2 018 ,
סך כל ההון	11 823	10 712	12 554	1 842	שראי ) הפניקס טיסי א ויות כר התחייב	גמא(			1 542 ,	1 902 ,
	,	,	,	,	סה"כ				19 883 ,	17 189 ,
סך כל יבויות ההתחי ההון ו	173 421 ,	160 282 ,	184 945 ,	24 664 ,

מילון מונחים

נספח

פירוט למגזרים

ביצועים ותוצאות

אסטרטגיה ויעדים

דגשים עיקריים

מילון מונחים

לצרכן חירים דד המ מד למ א מוצ א נוש ת שהו הריבי ואשר שראל דינת י ע"י מ מונפק אגח ה	ד וד מד ית צמ משלת אגח מ
נה משת ואינה וסכמת עליו מ ריבית תי שה ממשל אג"ח	בועה בית ק ית רי משלת אגח מ
ויות ים ועל ם אחר מבניי ינויים ארי, ש האקטו מודל נויים ב רי, שי אקטוא חקר ה ם במ שינויי כולל חברה, של ה רגילים קים ה מהעס חלק שאינם הפסד ח או ב ם ברוו שינויי
ם הנכסי ניהול במגזר טגיות אסטר רכישה	חדים ם מיו אירועי
ת אחריו את ה לקים ר שחו או יות ח אחד מבט יכונים; איזון ס טגיית אסטר	ה משנ ביטוח
ננסים יקס פי "י הפנ לאה ע ורה מ קת בצ המוחז ננסים תים פי י ושירו אשרא חברת	ס גמא הפניק
ב ל אבי רך בת רות ע ה לניי בבורס לולות אינן כ תר ש ול ביו ק הגד י השו ות שוו ת בעל החברו 60 יצועי אחר ב עוקב	60- יתר
רך זמן ים לאו שירות צרים ו של מו וסכם י סל מ במחיר שינוי עור ה ה כשי סטיק סטטי זית ל המרכ שכה ע"י הל נמדד	צרכן רים ל המחי מדד
שלו כספים את ה מנהל פיננסי מוסד ון שבו החשב	ו נוסטר
, משלה ידי המ קו על שהונפ חוב ת ערך ל ניירו ם לכלו ; עשויי כלשהי רכזית רסה מ ים בבו נסחר שאינם ובדה של הע רה ב או מכי קנייה שה ל בת לק הנחש נכסים קבוצת	חירים לא ס נכסים
עוד נדל"ן ו עות ב , השק גבלות יות מו שותפו
תיד ם בע ן שוני כי פדיו תארי אך עם י שווה אשרא סיכון ב עם רות חו של אג יבית ורי הר ת שיע תאר א קו שמ	ת הריבי עקום
שלו השוק לשווי מורה ומן בת ת למז בקלו המרה ניתן ל הו אינו ס כלש שר נכ ם כא שקיעי ע"י מ רשת ה הנד הפרמי	זילות ת אי-נ פרמיי
סוים ערך מ ג נייר או סו , מגזר ל מדד עים ש הביצו ב אחר שעוק סחיר וח ולא רך פת רות ע סל ניי	אמנות קרן נ
ת ס ריבי ת בסי ומתח ת מעל שקעו ועי ה לל ביצ לא כו ,2.25% של מרווח וספת כון בת רת סי ת חס ס ריבי ל בסי נלית ע ה נומי תשוא הנחת עוט, ב כוי מי ס ובני חרי מ ולל א רווח כ	יבה
ים מיוחד ירועים בית וא עות רי השפ ,2.25% ווח של פת מר בתוס סיכון חסרת	רווח ל
אלית הישר בורסה רות ב הנסח שוק( פי שווי שוק )ל ולות ב ת הגד החברו 35 ביצועי אחרי עוקב מדד ה	35 ת"א
אלית הישר בורסה רות ב הנסח שוק( פי שווי שוק )ל ולות ב ת הגד החברו 90 ביצועי אחרי עוקב מדד ה	90 ת"א
אלית הישר בורסה רות ב הנסח שוק( פי שווי שוק )ל ולות ב ת הגד החברו 125 ביצועי אחרי עוקב מדד ה	125 ת"א
ת חדשו פקדות ת מה משיכו חיסור ל ידי ושב ע ת; מח שקעו ל הה שוק ש רך ה פעת ע א הש ש, לל ומן חד של מז הנקי הסכום	נטו תזרים
אלית הישר בורסה רות ב הנסח שוק( י שווי וק )לפ ים בש הגדול ת מדד צמודו ת ונצרניו חוב ק אגרות 20 ביצועי אחרי עוקב מדד ה	נד 20 תל-בו
אלית הישר בורסה רות ב הנסח שוק( י שווי וק )לפ ים בש הגדול ת מדד צמודו ת ונצרניו חוב ק אגרות 40 ביצועי אחרי עוקב מדד ה	נד 40 תל-בו
אלית הישר בורסה רות ב הנסח שוק( י שווי וק )לפ ים בש הגדול ת מדד צמודו ת ונצרניו חוב ק אגרות 60 ביצועי אחרי עוקב מדד ה	נד 60 תל-בו
סוים ערך מ וג נייר ר או ס ד, מגז חר מד וקב א וח שע יר ופת רך סח רות ע סל ניי ETF,	ת סל תעודו
ים( באחוז )מוצג מניות עלי ה מי לב ון העצ לל בה ח הכו ת הרוו י חלוק שב ע" , מחו מקובל יננסי מדד פ	ה להון תשוא
חוזים( צג בא ת )מו י המניו י לבעל העצמ ה בהון הליב ת רווח י חלוק שב ע" , מחו מקובל יננסי מדד פ	בה לות לי מפעי ה להון תשוא
זה ל החו רות ש ת השי תקופ לאורך מדורג באופן מוכר , אשר ביטוחי וזה ה י מהח י הצפו העתיד הרווח	CSM
להלן: רטות ות מפו התאמ יעוט. לק המ ניכוי ח וללא ומיסוי ון פחת ת מימ הוצאו ח לפני ב כרוו מחוש
חדים ים מיו ואירוע IFRS -16 ות התאמ ת – שקעו בית ה
דים ם מיוח אירועי דחות ו ישה נ יות רכ ות עלו הפחת IFRS ות 16 התאמ - וגמל פנסיה	ם מותא EBITDA
חדים ים מיו ואירוע IFRS -16 ות התאמ ות( - )סוכנוי הפצה
חדים ים מיו ואירוע רשות ון, הפ ת מימ הוצאו IFRS -16 ות התאמ י - אשרא
ייבות ההתח ת נאותו מבחן – Liability Adequacy Test	LAT
י אשרא סיכוני דירוג מית ל בינלאו חברה	Moody s'
ים גלובלי רים ה מתעור קים ה ד בשוו במיוח ניות, קי המ ם בשו ביצועי את ה ; מודד נשיונל אינטר קפיטל סטנלי מורגן ים של תעורר ם המ שווקי מדד ה	MSCI