The Phoenix Holdings Ltd.

Interim / Quarterly Report • Aug 25, 2025

הפניקס פיננסים בע"מ דוחות כספיים ביניים מאוחדים ליום 30 ביוני 2025 )בלתי מבוקרים(

אביגדור אריכא, צעיף סגול על כיסא בסטודיו, ,1989 שמן על בד, אוסף הפניקס

• -
• -
  -

תוכן העניינים

בקבוצה פתחויות לות והת ומי הפעי בוצה, תח מבנה הק .1	2
סקית ביבה הע תיאור הס .2	12
ו כלכלית ה המאקר ת בסביב התפתחו .3	21
עסקית סטרטגיה יעדים וא .4	24
IFRS 17 שבונאי ל תקן ח אשונה ש יישום לר השפעות עיקרי .5	26
אגיד עסקי הת ון למצב דירקטורי הסברי ה .6	31
כי ניהולם שוק ודר ה לסיכוני בר חשיפ דיווח בד .7	61
גידי משל תא היבטי מ .8	61
דה סיסי הצמ דוחות ב .9	64
אגיד י של הת ווח הכספ ר עם הדי ילוי בקש הוראות ג .10	67

דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד

ליום 30 ביוני 2025

דוח הדירקטוריון של הפניקס פיננסים בע"מ )"הפניקס פיננסים" או "החברה" או "התאגיד"( ליום 30 ביוני 2025 סוקר את השינויים העיקריים בפעילות החברה לתקופה של ינואר-יוני 2025 )"תקופת הדוח"(.

הדוח נערך בהתאם לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומידיים(, התש"ל.1970- ביחס לעסקי הביטוח, הפנסיה והגמל של הקבוצה נערך הדוח בהתאם לתקנות הפיקוח על עסקי ביטוח )פרטי דין וחשבון(, התשנ"ח,1998- ובהתאם להוראות הממונה על רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון )"המפקח" או "הממונה"(. הדוח נערך בהנחה שבפני המעיין מצוי גם דוח רבעון ראשון לשנת 2025 וכן הדוח התקופתי המלא של החברה לשנת 2024 )"הדוח התקופתי"(.

דוח הדירקטוריון הינו חלק בלתי נפרד מהדוח הרבעוני על כל חלקיו, ויש לקרוא את הדוח הרבעוני כולו כמקשה אחת )"הדוח הכספי" או "הדוחות הכספיים"(.

.1 מבנה הקבוצה, תחומי הפעילות והתפתחויות בקבוצה

.1.1 מבנה הקבוצה

החברה הינה חברה ללא גרעין שליטה החל מהרבעון השלישי לשנת .2024 לפרטים נוספים ראו פרק עסקי התאגיד לדוח התקופתי.

.1.2 תחומי הפעילות

.1.2.1 לצורכי נוחות חילקה הקבוצה את הצגת תוצאות פעילותה לשני פעילויות עיקריות: הראשונה, ביטוח; והשנייה, ניהול נכסים.

הפעילות האמורה מחולקת בדוח לשבעה מגזרי דיווח. פעילות הביטוח מחולקת לשלושה מגזרים - ביטוח 1 כללי, ביטוח בריאות, ביטוח חיים וחסכון . פעילות ניהול הנכסים מחולקת לארבעה מגזרים נוספים - פנסיה 1 וגמל, ניהול השקעות , סוכנויות ואשראי.

בפעילות הביטוח פועלת החברה באמצעות הפניקס חברה לביטוח בע"מ )"הפניקס ביטוח"(;

יצוין, כי לאור יישום תקן החשבונאות החדש – 17IFRS בהפניקס ביטוח, החל מהרבעון הראשון לשנת 2025 פעילות ¹ פוליסות ההשקעה אשר מדווחת כמגזר בהפניקס ביטוח סווגה בדוחותיה הכספיים של החברה כחלק ממגזר ניהול ההשקעות בתוך פעילות ניהול הנכסים. עוד יצוין, שהחברה הציגה מחדש את מספרי ההשוואה המושפעים מהסיווג החדש האמור, ראו סעיף 5 להלן.

בפעילות ניהול הנכסים החברה פועלת בניהול השקעות באמצעות הפניקס בית השקעות בע"מ, הפניקס קפיטל פרטנרס בע"מ והפניקס השקעות מתקדמות בע"מ, בפנסיה וגמל באמצעות הפניקס פנסיה וגמל בע"מ, בסוכנויות באמצעות הפניקס סוכנויות לביטוח 1989 בע"מ והסוכנויות שבבעלותה; ובאשראי בעיקר באמצעות גמא ניהול וסליקה בע"מ, תאגיד מדווח אשר החברה הינה בעלת מלוא המניות בו )"הפניקס גמא"(; לתחומי הפעילות של הקבוצה ומבנה החזקות בקבוצה ראו סעיף 1.3 בפרק תיאור עסקי התאגיד בדוח התקופתי.

.1.2.2 לחברה מגוון של מקורות רווח מפעילות חברות הבנות כמפורט במגזרי הפעילות השונים. להלן התפלגות הרווח הכולל המיוחס לבעלי המניות בתקופת הדוח )במיליוני ש"ח לאחר מס( בהפרדה בין רווח ליבה ורווח שלא מפעילות, לאחר יישום תקן חשבונאי 17 IFRS בהתאם לתקופות המתוארות להלן.

לפרטים נוספים ראו באור 3 לדוחות הכספיים וסעיף 6 להלן:

• )*( רווח שלא מפעילות רווח מהשפעות שוק ההון מעל או מתחת לתשואה RF נומינלית )3 חודשים( ,2.25%+ השפעות שינוי עקום הריבית והשפעות מיוחדות. )לפרטים נוספים ראו סעיף 6.4.1 להלן(. לפרטים נוספים של חלוקת הרווח בהתאם לתקן 4 IFRS ראו את הדוח התקופתי לשנת .2024
• )**( תשואה להון מחושבת על בסיס הרווח הכולל לתקופה המיוחס לבעלי מניות החברה, מותאם לתקופה של שנה, ומחולק בממוצע ההון בתקופה.
• )***( תשואה להון מנורמלת מחושבת על בסיס הרווח הכולל לתקופה המיוחס לבעלי מניות החברה בנטרול רווח שלא מפעילות מותאם לתקופה של שנה, ומחולק בממוצע ההון המנורמל בתקופה.

.1.3 התפתחויות בקבוצה

כללי

.1.3.1 יישום תקן חשבונאי 17 IFRS ו9- IFRS

החל מהדוח הכספי לרבעון הראשון לשנת ,2025 החברה והפניקס ביטוח מטמיעות בדוחותיהן הכספיים )על החלק של הפניקס ביטוח( את התקן החשבונאי 17 IFRS"( התקן"( ואת התקן החשבונאי 9 IFRS )ביחד "התקנים"(, לפרטים נוספים ביחס לתקנים ראו סעיף 5 להלן. לאור יישום התקן והשפעתו החיובית על רווחיות החברה, בכוונת החברה לבחון ולעדכן במהלך החציון השני של שנת 2025 את יעדיה האסטרטגים לשנת 2027 אשר ישקפו את ההשפעה החיובית של התקן וכן התפתחויות אחרות, ככל שיהיו )בהקשר זה ראו סעיף 1.3.7 בקשר לעדכון יעדים בפעילות הפניקס סוכנויות(. לפרטים נוספים ראו סעיף 5 להלן וכן דיווח מיידי מיום 9 בספטמבר 2024 בדבר עדכון יעדיה האסטרטגיים של החברה )מס' אסמכתא: .)2024-01-601901

.1.3.2 הריבית, שוק ההון ואינפלציה

לשינויים בעקום הריבית חסרת הסיכון ושוק ההון השפעה על הנכסים, התחייבויות ותוצאות פעילותה של הפניקס ביטוח. החברה מנהלת את סיכוני הריבית בהסתכלות כוללת של ניהול נכסים והתחייבויות.

ריבית – בתקופת הדוח, בנק ישראל הותיר את הריבית בשיעור של .4.5% כמו כן, בתקופת הדוח חלה ירידה בעקום הריבית השיקלית וירידה בפרמיית אי הנזילות. שינויים אלו, בנוסף להשפעתם על הנכסים הביאו לשינוי בנכסים והתחייבויות בגין חוזי ביטוח, לפרטים נוספים ראו סעיף 6.4 להלן ובאור 2 לדוח הכספי.

שוק ההון - בתקופת הדוח, למרות התנודתיות חלה עלייה בשווקים הפיננסיים בארץ ובעולם. לעלייה זאת השפעה על תשואת נכסי הנוסטרו ונכסי העמיתים נכון למועד פרסום הדוח. לפרטים בדבר בחינת הרווחיות של החברה בהפרדה בין רווח מפעילות ליבה לבין רווח שאינו מפעילות ראו סעיף 6.4.1 להלן.

אינפלציה – בתקופת הדוח חלה עליה במדד המחירים לצרכן )ידוע( בשיעור של 1.6% בהשוואה לעלייה של 1.9% בתקופה מקבילה אשתקד.

בתקופה שלאחר מועד הדוח ועד סמוך למועד פרסום הדוחות הכספיים המשיכה התנודתיות בשווקים הפיננסיים בארץ ובעולם במקביל לעלייה במדד בחודש יולי בשיעור של .0.4% מנגד, חלה עלייה בעקום הריבית חסרת הסיכון ועליה בפרמיית הנזילות אשר עשויה להביא לשינוי בנכסים והתחייבויות בגין חוזי ביטוח.

בשלב זה, לא ניתן להעריך את המשך ההתפתחויות בשווקים ובעקום הריבית ואת השפעתן על תוצאות הרבעון השלישי של שנת ,2025 ולכן אין באמור כדי להוות הערכה לגבי תוצאותיה של החברה לרבעון השלישי של שנת .2025

לפרטים נוספים בדבר השינויים בריבית ובעקום הריבית, שוק ההון והאינפלציה ראו סעיף 3 להלן ולהשפעות על תוצאות החברה ומבחני רגישות ראו סעיף 5 להלן. לעניין השפעת השינוי בעקום הריבית השיקלית ושוק ההון על יחס כושר הפרעון של הפניקס ביטוח ראו סעיף 2.1.6 להלן, וכן סעיף 8 בדוח יחס כושר פירעון כלכלי ליום 31 בדצמבר 2024 של הפניקס ביטוח.

.1.3.3 מלחמת חרבות ברזל ומבצע "עם כלביא"

בתאריך 7 באוקטובר ,2023 פרצה מלחמת "חרבות ברזל" בין מדינת ישראל לארגון הטרור "חמאס" שבעזה )"המלחמה"(, זאת לאחר מתקפה רצחנית של ארגון הטרור על יישובים בדרום ישראל. בנוסף למלחמה בעזה, מנהלת מדינת ישראל מערכה ופעילות מבצעית בעצימויות משתנות ובמספר חזיתות. למלחמה ולכלל הפעילויות בחזיתות השונות, השפעה שלילית על המשק הישראלי. נכון למועד פרסום הדוח חודשה הלחימה בעצימויות משתנות בעזה.

בתוך כך, בתאריך 13 ביוני ,2025 פתחה ישראל במבצע "עם כלביא" - מתקפת פתע רחבת היקף של חיל האוויר הישראלי על יעדים אסטרטגיים באיראן, לרבות בכירים במערכת הביטחון, מתקני טילים בליסטיים ותשתיות הקשורות לתוכנית הגרעין. בעקבות התקיפה הישראלית, פתחה איראן במתקפת נגד שכללה שיגור מאות טילים בליסטיים וכטב"מים לעבר מטרות צבאיות וריכוזי אוכלוסייה בישראל. במהלך המבצע, שארך 12 ימים, הוכרז מצב מיוחד בעורף, נמל התעופה בן גוריון נסגר, והמשק פעל במתכונת מצומצמת בהתאם להנחיות פיקוד העורף. המבצע הסתיים בהפסקת אש בתאריך 24 ביוני .2025 בתקופת המבצע החברה עברה למתכונת עבודה מרחוק והמשיכה להעניק את כלל השירותים כסדרם לאורך כל תקופת המבצע. למבצע לא הייתה השפעה מהותית על פעילות החברה ותוצאותיה.

בעקבות המלחמה סוכנויות הדירוג הבינלאומיות הורידו את דירוג האשראי של מדינת ישראל. ההורדה השפיעה גם על הדירוג הבינלאומי של הפניקס ביטוח. יחד עם זאת, בתאריך 9 ביולי 2025 אישררה סוכנות דירוג האשראי הבינלאומית Ratings Global P&S את דירוג '-A 'בינלאומי באופק יציב של הפניקס ביטוח, וזאת בנימוק, בין השאר, כי להפניקס ביטוח כריות הון מספקות המסייעות להגן עליה מפני אי יציבות פוליטית וכלכלית. לפרטים נוספים ראו דיווח מתאריך 9 ביולי 2025 )מס' אסמכתא: 2025-01-050794(.

כמו-כן, בתאריך 10 ביולי 2025 סוכנות דירוג האשראי הבינלאומית מודי'ס )s'Moody )אישרה את הדירוג הקיים 1Baa של הפניקס ביטוח באופק יציב וזאת, בין השאר, על רקע שמירת חוסן עודפי ההון והנזילות של הפניקס ביטוח יחד עם מעמדה החזק בשוק הישראלי. לפרטים נוספים ראו דיווח מתאריך 10 ביולי 2025 )מס' אסמכתא: 2025-01-020871(.

קבוצת הפניקס חשופה מתוקף פעילותה לירידות בשווקים הפיננסיים, להאטה בפעילות וכן לסיכונים אחרים הנובעים מהמלחמה. למידע בדבר הרגישות והחשיפה לגורמי הסיכון ראו גם ביאור 41 לדוח התקופתי.

בשלב זה קיימת אי ודאות בקשר להתפתחות המלחמה, להיקפה ולמשך זמנה. לפיכך לא ניתן בשלב זה להעריך את היקף ההשפעה המלא של המלחמה על החברה ועל תוצאותיה בטווח הבינוני, אך השפעה זו, להערכת החברה נכון למועד פרסום הדוח, אינה צפויה להיות מהותית.

פעילות הביטוח

.1.3.4 יישום תקן חשבונאי 17 IFRS ו9- IFRS

ראו סעיף 1.3.1 לעיל וסעיף 5 להלן.

.1.3.5 הנפקת חוב על ידי הפניקס גיוסי הון עבור הפניקס ביטוח

בחודש אפריל ,2025 השלימה הפניקס גיוסי הון הנפקה של שתי סדרות אגרות חוב בהיקף כולל של 786,147 אלפי ש"ח ע.נ,. סדרה ט"ז בהיקף של 556,147 אלפי ש"ח ע.נ. ו-סדרה י"ז בהיקף של 230,000 אלפי ש"ח ע.נ. היקף התמורה הכוללת ברוטו להפניקס ביטוח משתי ההנפקות עמד על כ780,712- אלפי ש"ח.

כתבי ההתחייבויות הוכרו כהון רובד 2 בהפניקס ביטוח ונרשמו למסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב. תמורת ההנפקה שימשה את הפניקס ביטוח לפדיון מוקדם של אג"ח )סדרה ח'(.

לפרטים נוספים ראו סעיף 1.3.13 להלן ודיווחים מיידיים מהתאריכים: 26 במרס ,2025 10 באפריל 2025 ו- 17 באפריל 2025 )מס' אסמכתא: ,2025-01-020743 ,2025-01-020871 2025-01-027138 ו- .)2025-01-027737

לאחר תקופת הדוח, בחודש יולי השלימה הפניקס גיוסי הון, הנפקה נוספת של חוב במסגרת הרחבת סדרות אגרות חוב ט"ז ו-י"ז. סדרה ט"ז בהיקף של 440,819 אלפי ש"ח ע.נ. ו-סדרה י"ז בהיקף של 137,243 אלפי ש"ח ע.נ.. היקף התמורה הכוללת ברוטו משתי ההנפקות עמד על כ600,000- אלפי ש"ח. אגרות החוב דורגו בדירוג 2Aa.il באופק יציב על ידי חברת מידרוג ובדירוג ilAA על ידי מעלות.

כתבי ההתחייבויות הוכרו כהון רובד 2 בהפניקס ביטוח ונרשמו למסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב.

לפרטים נוספים ראו דיווחים מיידיים מהתאריכים: 28 ביולי 2025 ו30- ביולי 2025 )מס' אסמכתא: 2025- 01-055977 ו,2025-01-056908- בהתאמה(.

.1.3.6 הסכם קיבוצי חדש לשנים 2025-2027

ביום 18 במאי 2025 נחתם הסכם קיבוצי חדש, לתקופה מיום 1.1.2025 ועד ליום ,31.12.2027 בין הפניקס ביטוח והפניקס פנסיה וגמל, חברות בנות של החברה )שתי החברות יחד: "החברות הבנות"( לבין הסתדרות העובדים הכללית החדשה, הסתדרות המעו"ף )"ההסתדרות"( וועד העובדים )"ההסכם"(.

במסגרת ההסכם וכחלק מהסדרת זכויות העובדים עם המעבר המתוכנן לקמפוס החדש בראשון לציון, החברה הקצתה לראשונה בתקופת הדוח תגמול הוני של מניות חסומות לעובדי החברות הבנות אשר זכאים לכך בכפוף לתנאים המוגדרים בהסכם, וזאת במטרה לעודד מצויינות ולייצר סביבת עבודה מתמרצת בהלימה להצלחת החברה.

לפרטים נוספים ראו סעיף 1.3.12 להלן ודיווח החברה מתאריך 18 במאי 2025 )מס' אסמכתא: 2025-01- .)034497

תחום ניהול נכסים

.1.3.7 עסקת רכישה של מניות הפניקס סוכנויות ועדכון יעדים בהפניקס סוכנויות

לאחר תקופת הדוח, ביום 14 ביולי ,2025 החברה חתמה על הסכם עם יצחק עוז )"עוז"(, יו"ר הפניקס סוכנויות ביטוח 1989 בע"מ )"הפניקס סוכנויות"(, לרכישת מלוא החזקותיו בחגעוז )2015( בע"מ, המחזיקה בכ17.19%- מהפניקס סוכנויות. העסקה כוללת הקצאת מניות ותשלום במזומן בסך כולל של כ763- מיליון ש"ח. נכון למועד פרסום הדוח, החברה מחזיקה בכ78%- מהפניקס סוכנויות, ולאחר השלמת העסקה תחזיק בכ.95%-

הקצאת המניות מתוך המניות באוצר שנרכשו בשנת ,2021 לעוז מהווה הצעה פרטית שאינה חריגה ואינה מהותית לפי תקנות ניירות ערך. ביום 19 באוגוסט 2025 דיווחה החברה כי התקיימו התנאים המתלים העיקריים להשלמת העסקה, וביניהם החלטת מיסוי מקדמית מרשות המיסים בהתאם לקבוע בסעיף 104ח)ב()1()ה( לפקודת מס הכנסה.

בהתאם למפת יעדים אסטרטגיים מ9- בספטמבר ,2024 הפניקס סוכנויות עדכנה את תכנית העבודה לשנים .2025-27 יעדי EBITDA לשנת 2027 עודכנו מטווח של 600-700 מיליון ש"ח ל700-800- מיליון ש"ח,

ויעדי רווח הליבה עודכנו מטווח של 250-350 מיליון ש"ח ל350-450- מיליון ש"ח. החברה מעריכה שהרכישה ועדכון התכניות יביאו לרווח כולל נוסף בטווח של 50-70 מיליון ש"ח בשנת .2026

מר יצחק עוז יכהן כיו"ר הפניקס סוכנויות ומר אורן כהן, יו"ר הסוכנות אורן מזרח, מונה למנכ"ל הפניקס סוכנויות.

לפרטים נוספים ראו דיווחים מיידים של החברה מתאריכים 14 ביולי ,2025 15 ביולי 2025 ו19- באוגוסט 2025 )מס' אסמכתא: ,2025-01-052174 2025-01-052179 ו2025-01-061543-(.

התפתחויות נוספות ברמת הקבוצה

.1.3.8 חידוש תשקיפי מדף בחברה ובהפניקס גיוסי הון

לאחר תקופת הדוח, בחודש יולי 2025 אישרה רשות ניירות ערך את חידוש תשקיף המדף של החברה וזאת עד ליום 7 ביולי .2027 לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי מתאריך 8 ביולי 2025 )מס' אסמכתא: 2025-01- 050045(. במקביל אישרה רשות ניירות ערך גם את חידוש תשקיף המדף של הפניקס גיוסי הון, חברה בת בבעלות מלאה של הפניקס ביטוח המגייסת חוב עבור הפניקס ביטוח וזאת עד ליום 7 ביולי .2027

.1.3.9 מדיניות דיבידנד וחלוקת דיבידנד

.1.3.9.1 עדכון מדיניות דיבידנד

ביום 15 במאי 2025 אישר דירקטוריון החברה עדכון למדיניות חלוקת הדיבידנד, לפיו החברה תחלק דיבידנד בתדירות רבעונית חלף דיבידנד חצי שנתי בשיעור שלא יפחת משיעור של 40% מהרווח הכולל של החברה הניתן לחלוקה על פי הדוחות הכספיים המאוחדים השנתיים )מבוקרים( של החברה בשנה הרלוונטית )"המדיניות המעודכנת"(. בהקשר זה יצוין, כי בחלוקות הדיבידנד לא נכללים סכומים ששימשו את החברה במסגרת ביצוע תוכניות רכישה עצמית. יובהר, כי אין באמור כדי לגרוע מסמכויות הדירקטוריון להחליט שלא לחלק דיבידנד או לחלק דיבידנד בשיעורים שונים מהאמור והכל כפי שימצא לנכון בכל עת, בכפוף להוראות הדין. לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי מתאריך 18 במאי 2025 )מס' אסמכתא: 2025-01-034416(.

.1.3.9.2 חלוקת דיבידנד מהחברה לבעלי מניותיה

ביום 28 במאי ,2025 בד בבד עם אישור הדוחות הכספיים של החברה ליום 31 במרס ,2025 החליט דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד בהתאם למדיניות המעודכנת בסך של 230 מיליון ש"ח. לפרטים נוספים ראו דוח מיידי מתאריך 11 ביוני 2025 )מס' אסמכתא 2025-01-041735( וסעיף 1.3.9 להלן.

לאחר תאריך הדוח, ביום 24 באוגוסט ,2025 בד בבד עם אישור הדוחות הכספיים של החברה ליום 30 ביוני ,2025 החליט דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד בהתאם למדיניות החברה בסך של 400 מיליון ש"ח. יובהר, כי ככל שימומשו אופציות ע"י עובדים בין מועד ההכרזה על החלוקה לבין המועד הקובע יותאם סכום הדיבידנד למניה בהתאם למספר המניות בפועל במועד הקובע. יצוין, כי החברה עומדת בכל הוראות הדין לחלוקת דיבידנד, לפרטים נוספים ראו סעיף 1.3.10 להלן.

.1.3.9.3 עדכון מדיניות חלוקת דיבידנד בהפניקס ביטוח

ביום 15 במאי 2025 אישר דירקטוריון הפניקס ביטוח עדכון למדיניות חלוקת הדיבידנד, לפיו הפניקס ביטוח תחלק דיבידנד בתדירות רבעונית חלף דיבידנד חצי שנתי. ביתר המדיניות לא חל שינוי ובהתאם שיעור הדיבידנד לחלוקה בהפניקס ביטוח נע בין 40% ל- 60% מהרווח הכולל של הפניקס ביטוח הניתן לחלוקה עפ"י הדוחות הכספיים המאוחדים השנתיים של הפניקס ביטוח וזאת כל עוד הפניקס ביטוח עומדת בשיעור יעד ההון המינימלי אשר נקבע על ידי דירקטוריון הפניקס ביטוח שהינו גבוה מיחס כושר הפרעון הנדרש על פי כללי הפיקוח.

יובהר, כי אין באמור כדי לגרוע מסמכויות הדירקטוריון להחליט שלא לחלק דיבידנד או לחלק דיבידנד בשיעורים שונים מהאמור והכל כפי שימצא לנכון בכל עת, בכפוף להוראות הדין.

.1.3.9.4 חלוקות דיבידנד מהפניקס ביטוח לחברה

בחודש דצמבר 2024 הפניקס ביטוח קיבלה החלטה על חלוקת דיבידנד בעין של נכסים בסך של כ1.4- מיליארד ש"ח כחלף לדיבידנד במזומן. נכון למועד פרסום הדוח בוצעה חלוקה של חלק מהנכסים בהיקף של כ790- מיליון ש"ח, כאשר הנכסים הבאים טרם חולקו:

• .1 חלוקת זכויותיה של הפניקס ביטוח והדר ירוק נכסים והשקעות בע"מ, חברה בבעלות מלאה של הפניקס ביטוח, בנכסים הידועים כגוש ,6154 חלקות 931 ו932- בגבעתיים, כדיבידנד בעין, לחברה. השווי החשבונאי של הנכסים לעיל בספרי הפניקס ביטוח נכון ליום 31 בדצמבר 2024 עמד על סך של כ611- מיליון ש"ח. החלוקה המתוארת לעיל כפופה לאישור רשויות המס וכן אישור עיריית גבעתיים ביחס לנכס בגוש 6154 חלקה .931 נכון לתאריך פרסום הדוח טרם התקבלו האישורים האמורים.
• .2 חלוקת מניותיה של הפניקס ביטוח בהפניקס משכנתאות )זהב( בע"מ )"הפניקס משכנתאות"(, המהוות שיעור של כ51%- מהון המניות המונפק והנפרע של הפניקס משכנתאות, כדיבידנד בעין, להפניקס פיננסים. השווי החשבונאי של הנכס בספרי הפניקס ביטוח נכון ליום 31 בדצמבר 2024 עמד על יתרה שלילית בסך של כ2- מיליון ש"ח. החלוקה המתוארת לעיל, כפופה לקבלת רישיון למתן אשראי מורחב )כהגדרתו בחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים )שירותים פיננסיים מוסדרים(, התשע"ו- 2016 מידי המפקח, להפניקס משכנתאות. נכון לתאריך פרסום הדוח טרם התקבלו האישורים האמורים.

יצוין, כי דירקטוריון הפניקס ביטוח קבע בהחלטתו על החלוקה כאמור כי ככל שיחולו שינויים מהותיים לרעה במצב הפניקס ביטוח, עובר לביצוע חלוקה בפועל של איזה מהנכסים, אזי החלוקה תובא לבחינה מחדש לדיון והחלטה של דירקטוריון הפניקס ביטוח.

המידע האמור לעיל, כולל מידע צופה פני עתיד, כהגדרתו בחוק ניירות ערך, התשכ"ח.1968- הערכות החברה באשר להתממשות פעולות כאמור בסעיפים אלה לעיל עשויות שלא להתממש, כולן או חלקן, או להתממש באופן שונה מהותית מכפי שנצפה, בין היתר בעקבות שינויים בתנאי השוק ובכלל זה משבר פיננסי בשווקים, התממשות איזה מהסיכונים המפורטים בדוח תיאור עסקי התאגיד של הפניקס ביטוח במסגרת הדוח התקופתי או אי קבלת אישורים כמפורט לעיל.

לאחר תאריך הדוח, ביום 24 באוגוסט ,2025 בד בבד עם אישור הדוחות הכספיים של הפניקס ביטוח ליום 30 ביוני ,2025 החליט דירקטוריון הפניקס ביטוח בהינתן היקף העודפים הראויים לחלוקה, שיעור יחס כושר הפרעון של החברה ובהתייחס להשלמת חלוקת הדיבידנד בעין כאמור לעיל, על חלוקת דיבידנד במזומן בסך של 460 מיליון ש"ח. יצוין כי החברה עומדת בכל הוראות הדין לחלוקת דיבידנד.

.1.3.9.5 חלוקות דיבידנד מחברות הבנות

ליום 30 ביוני, 2025 סך הדיבידנד במזומן ובעין שהוכרז וטרם חולק לחברה מחברות הבנות כולל הדיבידנד מהפניקס ביטוח שהוזכר לעיל הינו בסך של 1,183 מיליון ש"ח. לפרטים נוספים ראו סעיף 1.3.9.4 לעיל ו- 6.7.2 להלן.

.1.3.10 מגבלות חיצוניות בחלוקת דיבידנדים

בשנתיים האחרונות לא חלו מגבלות חיצוניות שהשפיעו על יכולת החברה לחלק דיבידנד, ולא ידוע לחברה על מגבלות חיצוניות העשויות להשפיע על יכולתה לחלק דיבידנד בעתיד, פרט למגבלות החוקיות הכלליות החלות על חלוקת דיבידנד בחוק החברות וכן למגבלות החלות על חלוקת דיבידנד מכוח שטרי הנאמנות לאגרות החוב )סדרות 4-6(. לפרטים נוספים ראו סעיף 10.2 להלן.

כמו כן קיימות מגבלות חיצוניות מכוח הוראות הממונה החלות על חברות ביטוח הנוגעות ליכולתה של הפניקס ביטוח לחלק דיבידנד. עוד יצוין, כי בחודש אוקטובר ,2020 קבע דירקטוריון הפניקס ביטוח יעד יחס כושר פירעון כלכלי מינימלי, בהתחשב בהוראות הפריסה, בשיעור של .135%

בחודש אוגוסט 2025 אישר דירקטוריון הפניקס ביטוח להגדיל, החל מיום 30 ליוני ,2025 את יעד יחס כושר פירעון מינימלי ללא התחשבות בהוראות בתקופת הפריסה ב2- נקודות האחוז משיעור של 121% לשיעור של .123%

.1.3.11 רכישה עצמית של מניות

בחודש ינואר 2025 אישר דירקטוריון החברה תוכנית רכישה עצמית נוספת של מניות החברה בהיקף של עד 100 מיליון ש"ח לתקופה של שנה )"תוכנית 2025"(. בתקופת הדוח ביצעה החברה רכישות בהיקף של כ- 52 מיליון ש"ח. בחודש אוגוסט 2025 אישר דירקטוריון החברה להגדיל את תוכנית 2025 בסכום נוסף של 100 מיליון ש"ח, כך שהיקף התוכנית הכולל יעמוד על 200 מיליון ש"ח.

נכון למועד פרסום הדוח קיימות 12,042,400.5 מניות רדומות המהוות שיעור של 4.57% מהונה המונפק והנפרע של החברה. לפרטים נוספים ראו דיווחי החברה מתאריכים 9 באפריל ,2025 5 ביוני ,2025 10 ביוני, ,2025 11 ביוני ,2025 12 ביוני ,2025 ו15- ביוני 2025 )מס' אסמכתא: ,2025-01-026703 2025- ,01-040602 ,2025-01-041624 ,2025-01-042067 2025-01-042436 ו2025-01-042676- בהתאמה(.

יצוין כי בכוונת החברה להשתמש במניות הרדומות )מניות שנרכשו בשנת 2021( לצורך ביצוע ההקצאה הפרטית בעסקת הסוכנויות המתוארת בסעיף 1.3.7 לעיל.

.1.3.12 תכנית אופציות ו-RSU לעובדים ונושאי משרה

בחודש דצמבר ,2018 אימצה החברה תכנית אופציות לעובדים ולנושאי משרה. בהתאם לתוכנית האופציות החברה מעניקה, מעת לעת, כתבי אופציה ללא תמורה )"אופציות"(, לעובדים, לנושאי משרה ולנותני שירותים בחברה ובחברות בשליטתה. בחודש יוני 2024 אושר על ידי דירקטוריון החברה עדכון לתוכנית האופציות אשר מאפשר לחברה להקצות גם יחידות מניה חסומות RSU.

בחודש מרס 2025 אישרו ועדת התגמול ודירקטוריון החברה הקצאה נוספת של 1,283,996 אופציות )לא סחירות( וכן הקצאה נוספת של עד 184,297 יחידות מניה חסומות )RSU (לנושאי משרה ומנהלים בחברה ובחברות בנות ללא תמורה במזומן. כמו כן, אושרה הקצאה למנכ"ל החברה של 39,788 אופציות )לא סחירות(. ההקצאה למנכ"ל החברה אושרה על ידי האסיפה הכללית של החברה בתאריך 21 באפריל .2025

בחודש יולי ,2025 אישר דירקטוריון החברה הקצאה של כ- 781 אלף יחידות מניה חסומות )RSU (לעובדים בחברה ובחברות נוספות בקבוצת הפניקס וזאת, בין השאר, לצורך ביצוע ההסכם הקיבוצי המפורט בסעיף 1.3.6 לעיל. לפרטים נוספים ראו דיווחי החברה מהתאריכים 15 ביוני, ,2025 1 ביולי 2025 ו31- ביולי 2025 )מס' אסמכתא: ,2025-01-042485 2025-01-047198 ו2025-01-056979-(.

הקצאת אופציות בחברות בנות

הפניקס קפיטל פרטנרס

בחודש מרס ,2025 אישרו ועדת התגמול ודירקטוריון החברה הקצאה של אופציות )לא סחירות( של הפניקס קפיטל פרטנרס למנכ"ל החברה, ליו"ר דירקטוריון ולנושאי משרה בחברה כחלק מתנאי התגמול של מנכ"ל החברה ויו"ר החברה וזאת בגין כהונתם כדירקטורים בהפניקס קפיטל פרטנרס. ההקצאה אושרה מראש על ידי האורגנים המוסמכים בהפניקס קפיטל פרטנרס. ההקצאות ליו"ר הדירקטוריון ומנכ"ל החברה אושרו בנוסף על ידי האסיפה הכללית של החברה בתאריך 21 באפריל .2025 הקצאת האופציות נעשתה במסגרת הקצאה לנושאי משרה ועובדים בקבוצת הפניקס להם השפעה ותרומה לפעילות הפניקס קפיטל פרטנרס.

.1.3.13 גיוס חוב ופדיונות

הפניקס פיננסים

הנפקת אגרות חוב )סדרות 5 ו6-( נוספות בדרך של הרחבת סדרה

לאחר תקופת הדוח, בחודש יולי ,2025 הונפקו, במסגרת הרחבת סדרות אגרות חוב 5 ו6- של החברה, כ- 109,885 אלפי ש"ח ע.נ אגרות חוב )סדרה 5( בנות 1 ש"ח ע.נ. כל אחת וכן 420,986 אלפי ש"ח ע.נ אגרות חוב )סדרה 6( בנות 1 ש"ח ע.נ. כל אחת. תנאי אגרות החוב זהים לתנאי אגרות החוב הקיימות. אגרות החוב דורגו בדירוג 2Aa.il באופק יציב על ידי חברת מידרוג ובדירוג ilAA על ידי מעלות. היקף התמורה הכוללת לחברה משתי ההרחבות עמד על כ500,000- אלפי ש"ח. לפרטים נוספים ראו דיווחים מיידיים מהתאריכים: 15 ביולי ,2025 17 ביולי ,2025 20 ביולי 2025 ו21- ביולי 2025 )מס' אסמכתא: 2025-01-052557,2025- ,01-053028 ,2025-15-053077 ,2025-15-053162 2025-01-053451 ו,2025-01-053847- בהתאמה(.

פדיון חלקי של אגרות חוב )סדרה 4(

לאחר תקופת הדוח, בתאריך 31 ביולי ,2025 בוצע פדיון חלקי של קרן אגרות חוב )סדרה 4( בהיקף של כ- 100,000 אלפי ש"ח. לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי מיום 31 ביולי 2025 )מס' אסמכתא: 2025-01- .)056979

הפניקס ביטוח

לפירוט ביחס להנפקות של הפניקס גיוס הון ראו סעיף 1.3.5 לעיל.

פידיון מוקדם מלא של אגרות חוב )סדרה ח'( שהנפיקה הפניקס גיוסי הון

ביום 31 ביולי, 2025 הפניקס גיוסי הון ביצעה פידיון מוקדם מלא של אגרות חוב )סדרה ח'( בסך של כ- 781,000 אלפי ש"ח. לאור ביצוע הפידיון המוקדם, נמחקו אגרות החוב סדרה ח' למסחר בבורסה.

.1.3.14 אסיפת בעלי מניות

אסיפות מיוחדות

בחודש אפריל 2025 התקיימה אסיפה מיוחדת של החברה, שעל סדר יומה הקצאה של אופציות )לא סחירות( בחברת הפניקס קפיטל פרטנרס בע"מ למנכ"ל החברה וליו"ר דירקטוריון החברה. לפרטים נוספים, ראו דיווחים מיידיים מהתאריכים: 13 במרס 2025 ו- 22 באפריל 2025 )מס' אסמכתא: 2025-01-016869 ו,2025-01-028407- בהתאמה(.

בחודש יולי 2025 התקיימה אסיפה כללית שנתית של החברה, שעל סדר יומה הצגה ודיון בדוחות הכספיים ובדוח הדירקטוריון של החברה לשנת ,2024 מינוי מחדש של רו"ח המבקר, אישור חידוש מינויה של הדירקטורית )שאינה חיצונית( גב' סטלה כהן לתקופת כהונה נוספת ואישור מינוי מר מישאל וקנין לדירקטור בלתי תלוי בחברה. לפרטים נוספים ראו דיווחים מיידיים מהתאריכים: 29 במאי 2025 ו3- ביולי 2025 )מס' אסמכתא: 2025-01-038624 ו,2025-01-048544- בהתאמה(.

.1.3.15 דירוג

דירוג ישראלי

לדירוג בקשר עם הרחבות של סדרות אגרות חוב ראו סעיפים 1.3.5 ו- 1.3.13 לעיל.

מעלות

לאחר תקופת הדוח, בחודש יולי 2025 מעלות P&S אישררה את דירוג החברה ilAA בתחזית יציבה ואת דירוג הפניקס ביטוח בדירוג ilAAA בתחזית יציבה. לפרטים נוספים ראו דיווח מתאריך 9 ביולי 2025 )מס' אסמכתא: 2025-15-050693(.

מידרוג

לאחר תקופת הדוח, ביום 24 באוגוסט 2025 מידרוג אישררה את דירוג הפניקס ביטוח בדירוג il.Aaa באופק יציב. לפרטים נוספים ראו דיווח מתאריך 24 אוגוסט 2025 )מס' אסמכתא: 2025-01-062982 (.

דירוג בינלאומי הפניקס ביטוח

S&P

לאחר תקופת הדוח, בחודש יולי 2025 אישררה סוכנות דירוג האשראי הבינלאומית Ratings Global P&S דירוג '-A 'בינלאומי באופק יציב של הפניקס ביטוח. לפרטים נוספים ראו דיווח מתאריך 9 ביולי 2025 )מס' אסמכתא: 2025-01-050794(.

Moody's

לאחר תקופת הדוח, בחודש יולי 2025 אישררה סוכנות דירוג האשראי הבינלאומית מודיס (s'Moody (את הדירוג הקיים 1Baa באופק יציב של הפניקס ביטוח. לפרטים נוספים ראו דיווח מתאריך 10 ביולי 2025 )מס' אסמכתא: 2025-01-051237(.

.1.3.16 הליכים משפטיים

לפרטים אודות הליכים משפטיים ראו באור 9 לדוחות הכספיים.

.2 תיאור הסביבה העסקית

.2.1 יישום הוראות משטר כושר פירעון כלכלי החלות על הפניקס חברה לביטוח בע"מ

.2.1.1 הוראות לעניין יישום משטר כושר פירעון כלכלי

על הפניקס ביטוח חל משטר כושר פירעון כלכלי מבוסס II Solvency וזאת בהתאם להוראות חוזר הממונה על שוק ההון, ביטוח וחיסכון )להלן - "הממונה"( 2020-1-15 - "תיקון החוזר המאוחד לעניין הוראות ליישום משטר כושר פירעון כלכלי של חברת ביטוח מבוסס II Solvency( "להלן – "משטר כושר פירעון כלכלי"( אשר פורסם ביום 14 באוקטובר, .2020 משטר כושר פירעון כלכלי הינו הוראה רגולטורית המסדירה את דרישות ההון ותהליכי ניהול הסיכונים בקרב חברות הביטוח. משטר זה קובע מודל סטנדרטי לחישוב ההון העצמי המוכר וההון הנדרש לכושר פירעון, במטרה להביא לכך שחברת ביטוח תחזיק כרית לספיגת הפסדים הנובעים מהתממשותם של סיכונים בלתי צפויים אשר אליהם היא חשופה. יחס כושר הפירעון הינו היחס בין ההון העצמי הכלכלי המוכר לעניין כושר פירעון וההון הנדרש.

.2.1.2 הגדלת ההון הכלכלי על פי הוראות המעבר

הפניקס ביטוח בחרה בחלופה הקיימת במשטר כושר פירעון כלכלי, בנוגע להוראות המעבר לפיה ניתן להגדיל את ההון הכלכלי באמצעות ניכוי מעתודות הביטוח אשר ילך ויקטן בצורה הדרגתית, עד לשנת 2032 )"הניכוי בתקופת הפריסה"(. סכום זה הולם את קצב בניית עודפי ההון הצפוי של הפניקס ביטוח בתקופת הפריסה ומגלם, לכל הפחות, את הצפי להתכלות דרישות ההון )SCR )ומרווח הסיכון )Margin Risk )של התיק הקיים נכון למועד החישוב. לפרטים נוספים ולעניין חישוב מחדש של סכום הניכוי בשל פריסה ראו סעיף 3.1.5 להלן ו2-א')2( בדוח יחס כושר פירעון ליום 31 בדצמבר .2024

.2.1.3 פרסום דוח יחס כושר פירעון כלכלי

דוח יחס כושר הפירעון הכלכלי ליום 31 בדצמבר 2024 פורסם בד בבד עם פרסום הדוח הכספי לסוף הרבעון הראשון לשנת 2025 ונערך ומוצג בהתאם להוראות פרק ,1 חלק 4 שער 5 בחוזר המאוחד, לפי חוזר 2020- -1-17 להלן "הוראות הגילוי". בהתאם לחוזר המאוחד ייכלל דוח יחס כושר פירעון כלכלי בגין נתוני 31 בדצמבר ו- 30 ביוני של כל שנה במסגרת הדוח התקופתי העוקב למועד החישוב. בנוסף, לאור רישום למסחר ברשימה הראשית, של הון רובד 1 נוסף, ובהתאם להתחייבויות הפניקס ביטוח במסגרת שטר הנאמנות, החל משנת ,2023 מפרסמת החברה לציבור יחס כושר פירעון רבעוני מוערך, ליום 31 במרס, וכן ליום 30 בספטמבר וזאת במסגרת הדוח התקופתי העוקב למועד החישוב. חישוב יחס כושר הפירעון הרבעוני המוערך אינו מבוקר ואינו סקור על ידי רואה החשבון המבקר והיקף הבקרות שמבצעת הפניקס ביטוח לצורך פרסום ההערכה פחותות ביחס לאלה המבוצעות לצורך פרסום דוח יחס כושר פירעון המפורסם לפי הנחיות הממונה. במידה ויחס כושר הפירעון של החברה ירד ל- 120% או פחות, החברה תפרסם בכל רבעון דוח יחס כושר פירעון מלא בפורמט חצי שנתי, חלף היחס המוערך.

.2.1.4 יחס כושר פירעון כלכלי וסף הון ליום 31 בדצמבר :2024

להלן פרטים בדבר יחס כושר פירעון כלכלי כפי שמפורסמים בדוח כושר פירעון כלכלי. משמעותם של המונחים בסעיף זה כמשמעותם בנספח לסימן ב' בפרק 2 בחלק 2 של שער 5 בחוזר המאוחד – "משטר כושר פירעון כלכלי".

יחס כושר פירעון כלכלי:

	צמבר ליום 31 בד	2023 צמבר ליום 31 בד 2024
		מבוקר )1(
		אלפי ש"ח
רעון ש לכושר פי ניין הון נדר הון עצמי לע	15,155,717	14,823,584
ושר פירעון הון נדרש לכ	8,634,544	7,640,211
עודף	6,521,173	7,183,373
)באחוזים( ירעון כלכלי יחס כושר פ	176%	194%

השפעת פעולות הוניות מהותיות שהתרחשו בתקופה שבין תאריך החישוב לתאריך פרסום דוח יחס כושר פירעון:

מכשירי הון הנפקה נטו,	636,752	-
רעון ש לכושר פי ניין הון נדר הון עצמי לע	15,792,469	14,823,584
עודף	7,157,925	7,183,373
)באחוזים( ירעון כלכלי יחס כושר פ	183%	194%

• )1( כל מקום בדוח זה בו מופיע "מבוקר" המונח מתייחס לביקורת רואה החשבון שנערכה בהתאם לתקן הבטחת מהימנות בינלאומי 3400ISAE - בדיקה של מידע כספי עתידי.
• )2( לאחר תאריך הדוח ליום 31 בדצמבר ,2024 הונפקו כ- 786 מיליון ש"ח אג"ח סדרה יז' ו טז' )דיווח מיידי מיום 17 באפריל ,2025 מספר אסמכתא 2025-01-027737(. הגיוס כאמור הוכר כהון רובד 2 עד לגובה המגבלה הכמותית. לאחר תאריך הדוח ליום 31 בדצמבר ,2023 נפדו כ- 400 מיליון ש"ח אג"ח סדרה ד' )דיווח מיידי מיום 2 בינואר ,2024 מספר אסמכתא 2024-01-000765(. הפדיון כאמור אינו משפיע על תוצאות יחס כושר פירעון ליום 31 לדצמבר 2023 לאור עודפי הון רובד 2 הקיימים בחברה מעבר למגבלה הכמותית.
• )3( לפירוט נוסף בדבר הדיבידנד שנכלל בחישוב היחס כושר פרעון ליום 31 בדצמבר, 2024 ראה סעיפים 2.1.5.4-2.1.5.5 להלן.

לפרטים בדבר יחס כושר פירעון כלכלי ללא יישום הוראות מעבר לתקופת הפריסה ובדבר יעד יחס כושר פירעון כלכלי ומגבלות החלות על החברה לעניין חלוקת דיבידנד ראו להלן.

להסבר בדבר שינויים עיקריים בעודפי ההון וביחס כושר הפירעון הכלכלי ליום 31 בדצמבר 2024 לעומת 31 בדצמבר ,2023 ראו סעיף 1א' בדוח יחס כושר פירעון כלכלי של הפניקס ביטוח ליום 31 בדצמבר .2024 להלן קישור לצפיה בדוח יחס כושר פירעון כלכלי ליום 31 בדצמבר 2024 באתר האינטרנט של הפניקס ביטוח.

https://www.fnx.co.il/investors-relations-hebrew/kosherpiraon/

סף הון )MCR)

2023 צמבר ליום 31 בד	2024 צמבר ליום 31 בד
	מבוקר
אלפי ש"ח
1,995,718	2,158,636
11,402,622	11,906,924

.2.1.4.1 מגבלות על חלוקת דיבידנד ויחס כושר פירעון ללא יישום הוראות הפריסה

דיבידנד

בהתאם למכתב שפרסם הממונה, בחודש אוקטובר ,2017 )להלן - "מכתב חלוקת דיבידנד"( חברת ביטוח תהיה רשאית לחלק דיבידנד רק אם לאחר ביצוע החלוקה יש לחברה יחס כושר פירעון לפי הוראות משטר כושר פירעון כלכלי בשיעור של לפחות ,100% כשהוא מחושב ללא התחשבות בהוראות המעבר ובכפוף ליעד יחס כושר פירעון שקבע דירקטוריון הפניקס ביטוח. היחס האמור יחושב ללא ההקלה שניתנה בגין הפרש מקורי המיוחס לרכישת פעילות של קופות גמל וחברות מנהלות. בנוסף, נקבעו במכתב הוראות דיווח לממונה.

מדיניות הפניקס ביטוח היא להחזיק בסיס הון איתן להבטחת כושר הפירעון שלה ויכולתה לעמוד בהתחייבויותיה למבוטחים, לשמר את יכולת הפניקס ביטוח להמשיך את פעילותה העסקית וכדי שתוכל להניב תשואה לבעלי מניותיה. הפניקס ביטוח כפופה לדרישות הון הנקבעות על ידי הממונה.

דירקטוריון הפניקס ביטוח קבע טווח מטרה ויעדים מינימליים ליחס כושר פירעון כלכלי מבוסס סולבנסי II. טווח המטרה שנקבע עבור יחס כושר פירעון כלכלי נע בטווח שבין 170%-150% בו הפניקס ביטוח שואפת להימצא במהלך תקופת הפריסה ובסיומה, בהתחשב בגובה הניכוי בתקופת הפריסה והפחתתו ההדרגתית.

בנוסף, נקבע יעד יחס כושר פירעון כלכלי מינימלי, בהתחשב בהוראות הפריסה, בשיעור של 135% וכן יעד יחס כושר פירעון כלכלי מינימלי ללא התחשבות בהוראות בתקופת הפריסה, העתיד להגיע ל135%- בתום תקופת הפריסה בהתאם לתוכנית ההון של הפניקס ביטוח.

ביום 24 באוגוסט 2025 החליט דירקטוריון הפניקס ביטוח על הגדלת יעד יחס כושר פירעון מינימלי ללא התחשבות בהוראות בתקופת הפריסה ב2- נקודות האחוז נוספות משיעור של 121% לשיעור של ,123% החל מיום 30 ביוני 2025 וזאת כחלק מהערכות הפניקס ביטוח להגדלת יעד יחס כושר הפירעון המינימלי עד לתום תקופת הפריסה.

לפיכך, נכון למועד החישוב, להפניקס ביטוח עודפי הון ביחס ליעדים שנקבעו, כמתואר בטבלה שלהלן. מובהר בזאת, כי אין באמור כדי להבטיח שהפניקס ביטוח תעמוד ביעדי ההון שנקבעו בכל עת.

.2.1.4.2 יחס כושר פירעון ללא יישום הוראות המעבר לתקופת הפריסה

להלן נתונים כפי שפורסמו בדוח כושר פירעון כלכלי האחרון שפרסמה הפניקס ביטוח על יחס כושר הפירעון הכלכלי המחושב ללא הוראות המעבר ועל יעד יחס כושר פירעון שקבע דירקטוריון הפניקס ביטוח כנדרש במכתב לעיל. נכון ליום 31 בדצמבר ,2024 וליום 31 בדצמבר ,2023 יחס זה גבוה מהיעד שנקבע ע"י הדירקטוריון.

מבר 2023 יום 31 בדצ	2024 ל צמבר ליום 31 בד
	מבוקר
אלפי ש"ח
12,848,471	14,162,503	רעון ש לכושר פי ניין הון נדר הון עצמי לע
8,434,457	9,153,264	SCR ) ושר פירעון ) הון נדרש לכ
4,414,014	5,009,239	עודף
152%	155%	)באחוזים( ירעון כלכלי יחס כושר פ
		ן תקופה שבי התרחשו ב מהותיות ש ולות הוניות השפעת פע
		פירעון: ח יחס כושר ך פרסום דו שוב לתארי תאריך החי
-	-	מכשירי הון* הנפקה נטו,
12,848,471	14,162,503	רעון ש לכושר פי ניין הון נדר הון עצמי לע
4,414,014	5,009,239	עודף
152%	155%	)באחוזים( ירעון כלכלי יחס כושר פ
		דירקטוריון: חס ליעד ה ת הוניות בי לאחר פעולו עודף ההון
115%	121%	ר ראות המעב ימלי ללא הו ר פירעון מינ יעד יחס כוש
3,148,846	3,087,053	חס ליעד עודף הון בי

* לאחר תאריך הדוח ליום 31 בדצמבר ,2024 הונפקו כ- 786 מיליון ש"ח אג"ח סדרה יז' ו טז' )דיווח מיידי מיום 17 באפריל ,2025 מספר אסמכתא 2025-01-027737(. הגיוס כאמור אינו משפיע על תוצאות יחס כושר פירעון ללא יישום הוראות המעבר לתקופת הפריסה ליום 31 בדצמבר 2024 לאור עודפי הון רובד 2 הקיימים בחברה מעבר למגבלה הכמותית.

לאחר תאריך הדוח ליום 31 בדצמבר ,2023 נפדו כ- 400 מיליון ש"ח אג"ח סדרה ד' )דיווח מיידי מיום 2 בינואר ,2024 מספר אסמכתא 2024-01-000765(. הפדיון כאמור אינו משפיע על תוצאות יחס כושר פירעון ליום 31 לדצמבר 2023 לאור עודפי הון רובד 2 הקיימים בחברה מעבר למגבלה הכמותית.

** לפירוט נוסף בדבר הדיבידנד שנכלל בחישוב היחס כושר פרעון ליום 31 בדצמבר, 2024 ראה סעיפים 2.1.5.4-2.1.5.5 להלן.

.2.1.5 הערכת יחס כושר פירעון ליום 31 במרס, 2025

בהתאם להתחייבות הפניקס גיוסי הון )2009( בע"מ על פי הוראות שטר הנאמנות לכתבי התחייבות נדחים רובד 1 נוסף )סדרה י"ב(, אשר פורסם על ידה ביום 24 באפריל, ,2023 החברה ביצעה הערכה, שאינה מבוקרת ואינה סקורה על ידי רואה החשבון המבקר, של יחס כושר פירעון כלכלי נכון ליום 31 במרס, 2025 )להלן: "ההערכה"(. החישוב של ההערכה בוצע בהתאם להנחיות משטר כושר פירעון כלכלי מבוסס II Solcency וזאת בהתאם להוראות חוזר הממונה על שוק ההון, ביטוח וחיסכון )להלן - "הממונה"( 2020-1-15 - "תיקון החוזר המאוחד לעניין הוראות ליישום משטר כושר פירעון כלכלי של חברת ביטוח מבוסס II Solvency( להלן – "הוראות משטר כושר פירעון כלכלי"( אשר פורסם ביום 14 באוקטובר, .2020 החברה מבצעת את ההערכה ומפרסמת גילוי רבעוני זה בנוסף לפרסום דוחות יחס כושר פירעון המחויבים רגולטורית במסגרת הוראות משטר כושר פירעון כלכלי. נציין כי היקף הבקרות שמבצעת החברה לצורך פרסום ההערכה פחותות ביחס לאלה המבוצעות לצורך פרסום דוח יחס כושר פירעון כלכלי המפורסם לפי הנחיות הממונה. בהתאם להערכה, יחס כושר הפירעון הכלכלי של הפניקס ביטוח נכון ליום 31 במרס ,2025 הינו 181% ביישום הוראות המעבר לתקופת הפריסה. תוצאות אלו כוללים דיבידנד שהוכרז לאחר תאריך בסך 460 מיליון ש"ח ואינם כוללות השפעת חלוקה של דיבידנד בעין שאושר וטרם התקיימו התנאים המתלים בגינו, כמפורט בסעיף 2.1.6 להלן. השפעת חלוקת נכסים אלו על יחס כושר פירעון כולל הוראות המעבר ליום 31 במרס 2025 הינה כ6%- ותילקח בחשבון

בחישוב יחס כושר פירעון העוקב למועד התקיימות התנאים המתלים. ההערכה כאמור, בדבר יחס כושר הפירעון ליום 31 במרס, ,2025 אינה כוללת שינויים והשפעות שהתרחשו החל מיום 31 במרס, 2025 ועד ליום פרסום דוח זה, לרבות השפעת הפעילות העסקית של הפניקס ביטוח, שינויים בתמהיל ובגודל ההשקעות וההתחייבויות הביטוחיות, השפעות אקסוגניות ובין היתר שינויים בעקום הריבית חסרת הסיכון ושינויים רגולטוריים המשפיעים על הסביבה העסקית. הערכת יחס כושר הפירעון מבוססת, בין השאר, על תחזיות ואומדנים לאירועים עתידיים שהתממשותם אינה ודאית ואינם בשליטתה של החברה, ויש לראות בהם "מידע צופה פני עתיד" כהגדרתו בסעיף 32א לחוק ניירות ערך התשכ"ח.

.2.1.6 עדכונים מהותיים במהלך שנת 2025 ועד מועד פרסום הדוח

.2.1.6.1 בדצמבר 2024 אושרה חלוקת דיבידנד בעין של נכסים בסך של כ1.4- מיליארד ש"ח )שווי כלכלי של 1.2 מיליארד ש"ח(. מתוך הסכום הכלכלי כאמור, עד למועד פרסום דוח יחס כושר פירעון חולקו בפועל הנכסים הבאים: הלוואות חברת הפניקס משכנתאות )זהב( בע"מ בסך כ 574 מיליון ש"ח, מניותיה של הפניקס ביטוח בביזי פיננסים בע"מ בסך של כ 19 מיליון ש"ח, יחידות ההשתתפות של הפניקס ביטוח בשותפות לידר שוקי הון והשקעות שותפות מוגבלת בסך של כ 6 מיליון ש"ח ומניות הפניקס ביטוח באל על הנוסע המתמיד בע"מ אשר רשומות בשווי כלכלי אפסי במאזן הכלכלי.

טרם חולקו זכויותיה של הפניקס ביטוח בנכסים הידועים כגוש 6154 חלקות 931 ו 932 בגבעתיים )"בית הורד"( בשווי של כ 614 מיליון ש"ח וחלוקת מניותיה של החברה בהפניקס משכנתאות )זהב( בע"מ שוויה בספרים אינו מהותי.

חישוב יחס כושר פירעון ליום 31 בדצמבר, 2024 כולל את כל החלוקות שהושלמו, השלמת החלוקות ככל שתתבצע תביא לירידה של כ 5% ביחס כושר פירעון ללא יישום הוראות המעבר לתקופת הפריסה.

לפירוט והרחבה אודות החלטת הדירקטוריון כאמור, ראה דיווח מיידים מיום 31 בדצמבר, 2024 )מספר אסמכתא 2024-01-628752( וסעיף 1.3.8.4 לעיל.

.2.1.6.2 לאחר תאריך הדוח, ביום 24 באוגוסט ,2025 החליט דירקטוריון הפניקס על חלוקת דיבידנד במזומן בסך של 460 מיליון ש"ח. חלוקת דיבידנד זאת כלולה בתוצאות יחס כושר הפירעון ליום 31 במרס, 2025 כאמור בסעיף 2.1.5 לעיל.

.2.1.6.3 ביום 24 באוגוסט 2025 החליט דירקטוריון הפניקס ביטוח על הגדלת יעד יחס כושר פירעון מינימלי ללא התחשבות בהוראות בתקופת הפריסה ב2- נקודות האחוז נוספות משיעור של 121% לשיעור של ,123% החל מיום 30 ביוני 2025 וזאת כחלק מהערכות הפניקס ביטוח להגדלת יעד יחס כושר הפירעון המינימלי עד לתום תקופת הפריסה.

.2.1.6.4 הפניקס ביטוח נערכת ליישום והטמעת המודל הסטוכסטי לצורך עריכת אומדן אקטוארי מיטבי של תזרימי התחייבויות הביטוחיות שאינן סימטריות ובכלל זה, דמי ניהול משתנים עתידיים בתיק פוליסות משתתפות ברווחים. להערכת החברה, להטמעת המודל הסטוכסטי השפעה חיובית אשר צפויה להגדיל את יחס כושר הפירעון עם ובלי הוראות המעבר, בשלב זה, אין ביכולת החברה לכמת את ההשפעה על יחס כושר הפירעון. כמו כן ייצוין כי התהליך כפוף לביצוע ביקורת רואי החשבון ואישור הפיקוח על שוק ההון.

.2.1.7 רגישות לשינויים בעקומי הריבית

לשינויים בעקום הריבית הצמודה חסרת הסיכון, בפרט בטווחים הבינוניים והארוכים השפעה על תוצאות יחס כושר הפירעון כלכלי של הפניקס ביטוח.

2 להלן טבלה המרכזת את שיעורי הריבית )"spot )"הצמודה חסרת הסיכון :

טווח/שנים		31/12/2024	30/06/2025	19/08/2024
קצר	1-3	ל- % 1.75 בין % 1.67	ל- % 2.15 בין % 2.03	ל- % 2.01 בין % 2.09
בינוני	4-10	ל- % 1.93 בין % 1.76	ל- % 2.00 בין % 1.93	ל- % 2.01 בין % 2.00
בינוני -ארוך	11-15	ל- % 1.97 בין % 1.95	ל- % 1.93 בין % 1.92	ל- % 2.03 בין % 2.02
ארוך	16-25	ל- % 2.02 בין % 1.97	ל- % 2.07 בין % 1.93	ל- % 2.15 בין % 2.04

הפניקס ביטוח ביצעה הערכה של רגישות יחס כושר הפירעון הכלכלי, בהתחשב בהוראות הפריסה ובהתאמת תרחיש מניות, לירידה של 50 נקודות בסיס בריבית )בארץ ובחו"ל( חסרת הסיכון וזאת בהתבסס על תוצאות ונתוני חישוב יחס כושר פירעון כלכלי ליום 31 בדצמבר .2024 תוצאות ההערכה היא קיטון של כ11%- ביחס כושר הפירעון הכלכלי )בהתחשב בהוראות הפריסה(.

יצוין כי הרגישות אינה בהכרח לינארית, כך שרגישות בשיעורים אחרים אינה בהכרח אקסטרפולציה פשוטה של מבחן הרגישות המוצג.

.2.1.8 לתוצאות מבחני רגישות נוספים של יחס כושר פירעון כלכלי ביחס לגורמי סיכון שונים, ראו סעיף 8 בדוח יחס כושר פירעון כלכלי של הפניקס ביטוח ליום 31 בדצמבר .2024

.2.2 הסדרים בתוקף

להלן יפורטו הוראות רגולציה מהותיות אשר פורסמו בתקופת הדוח ולאחריה ואשר אינן כלולות בדוח תיאור עסקי תאגיד לשנת 2024 ובדוח הדירקטוריון לרבעון הראשון לשנת .2025 לפרטים בדבר הוראות רגולציה מהותיות נוספות שפורסמו בתקופת הדוח, ראו סעיף 4.1.1 בדוח תיאור עסקי התאגיד לשנת 2024 וסעיף 2.2 בדוח הדירקטוריון לרבעון הראשון לשנת .2025

.2.2.1 בחודש יוני 2025 פורסם חוזר אופן הפקדת תשלומים לקופת גמל - עדכון. בחוזר נקבע, בין היתר, כי מעסיק מחויב בהעברת דיווח ממוכן על הפקדת תשלומים לקופת גמל בהתאם למבנה אחיד שקבע הממונה, וכן נקבעה חובה על גוף מוסדי לתת היזון חוזר למעסיק לגבי הדיווח על הפקדת התשלומים. במסגרת העדכון לחוזר בוצעו תיקונים, בין היתר, בעניינים אלה: השבת כספים שהופקדו ביתר על ידי מעסיק, לרבות הגדרת מועדים לעניין זה; עדכון המידע המונגש למעסיק בחשבון מעסיק מקוון; עדכון אופן העברת כספים לחברה מנהלת ומועדי משלוח היזונים חוזרים לדיווחים על הפקדות; הוספת הוראה המחייבת הקמת חשבון מקוון לגורם מתפעל עבור כלל המעסיקים שהם לקוחותיו; וכן הוספת הוראה המחייבת אפשרות לדיווח חינם ממוכן בפורטל הגוף המוסדי.

.2.2.2 בחודש יוני 2025 פרסמה רשות שוק ההון הכרעה עקרונית בנושא שיפוי עבור בדיקות אבחנתיות. ההכרעה עוסקת בכיסוי הביטוחי לבדיקות אבחנתיות הנמכר בשוק הביטוח בישראל. לפי המתואר בהכרעה, החלו לפעול בשוק מספר חברות אשר מציעות לציבור שירות לקביעת תורים לבדיקות אבחנתיות בבתי חולים, ואשר גובות מהלקוח תשלום הכולל את עלות הבדיקה וכן את עלות שירות התיווך לקביעת תור. במסגרת ההכרעה הורה הממונה על שוק ההון לחברות הביטוח, כדלקמן: )א( השיפוי על ידי חברות הביטוח בגין בדיקה אבחנתית יהיה בהלימה למחיר הבדיקה בגוף בו נערכה הבדיקה, וזאת בכפוף לתנאי הפוליסה. חברת הביטוח רשאית שלא לשפות את המבוטח בגין הוצאות נלוות לבדיקה אבחנתית,

² עקומי הריבית הצמודה חסרת הסיכון נלקחו מחברת מרווח הוגן. לצורך חישוב יחס כושר הפרעון בנוסף לריבית חסרת הסיכון נכללים רכיבים נוספים.

ובכלל זה, הוצאות ששילם המבוטח לחברות תיווך לקביעת תור, וזאת כל עוד הדבר לא נקבע במפורש בפוליסת הביטוח; )ב( ככל שהתוכנית האמבולטורית המכילה כיסוי לבדיקות אבחנתיות אינה כוללת את ההבהרות המפורטות בסעיף, חברת הביטוח תשלח גילוי למבוטח בנוגע לאופן יישוב התביעה על פי סעיף קטן )א) במהלך 90 ימי עסקים ממועד פרסום הכרעה זו, תוך תיעוד כי המבוטח קיבל את ההודעה; )ג( בכל הנוגע למקרי ביטוח שאירעו עד למועד פרסום הכרעה זו ותביעתן יושבה, לא תפעל חברת הביטוח ליישוב מחודש של תביעות אלה.

.2.2.3 בחודש יולי 2025 פרסמה רשות שוק ההון את עדכון הוראות החוזר המאוחד - "דין וחשבון לציבור" ו-"דיווח לממונה על שוק ההון" - מועד דיווח דוח יחס כושר פירעון כלכלי וקובץ דיווח סולבנסי. בפרק "דין וחשבון לציבור" שבחוזר המאוחד, נקבע כי חברת ביטוח תכלול דוח יחס כושר פירעון כלכלי בדוח התקופתי העוקב למועד הדיווח. כמו כן, בפרק "דיווח לממונה על שוק ההון" שהחוזר המאוחד, נקבע כי חברת ביטוח תדווח את קבצי דיווח סולבנסי לממונה על שוק ההון עד חודשיים מתום הרבעון העוקב למועד החישוב. לקראת יישום תקן דיווח כספי בינלאומי 17IFRS, במסגרת התיקון נקבע כי דוח יחס כושר פירעון כלכלי ודיווח קובץ סולבנסי יוגשו ביחד עם הדוח הכספי לאותו מועד, וזאת, החל מדוח יחס כושר פירעון כלכלי ליום 31 בדצמבר .2026 כמו כן, במסגרת התיקון נקבעו התאמות בפורמט הגילוי והדיווח, על מנת להתאימם למאזן 17IFRS, וזאת, החל מדוח יחס כושר פירעון כלכלי ליום 30 ביוני 2025 .

.2.2.4 בחודש יולי 2025 פורסם הדוח המסכם של הצוות לבחינת האמצעים להגברת התחרות במערכת הבנקאית למגזר הקמעונאי. מטרתו של הצוות היא קידום התחרות במערכת הבנקאית ובשירותים שמעמידים תאגידים בנקאיים למגזר הקמעונאי, זאת, תוך הסרת חסמים שיאפשרו כניסה של שחקנים נוספים למערכת הבנקאית, לצד שמירה על יציבותה ועל עניינם של הלקוחות ומתן מענה לניגודי עניינים העלולים להיווצר ממבנה החזקות באותם שחקנים נוספים. להלן תמצית ההמלצות המרכזיות הכלולות בדוח: )1( נכון להיום, ככלל, בשוק הבנקאות בישראל קיימת מדרגת רישוי אחת בלבד - "תאגיד בנקאי", כאשר אין הבחנה בין תאגידים בנקאיים שונים בהתבסס על היקף הפעילות שלהם. מוצע לקבוע שתי מדרגות רישוי לתאגידים בנקאיים בהתבסס על היקף פעילות: "בנק" ו-"בנק קטן", המוגדר כבנק ששווי נכסיו אינו עולה על 5% משווי הנכסים של כלל הבנקים בישראל; )2( מוצע להתיר לחברות החזקה פיננסיות, השולטות בגוף מוסדי, לשלוט גם בבנק קטן, ובתנאי ששווי הנכסים של הבנק הקטן אינו עולה על סך של 2.5% משווי הנכסים של כלל הבנקים בישראל, תוך מתן אפשרות להגדיל את מגבלת הנכסים עד לסך של 5% מסך הנכסים במערכת הבנקאית באישור שר האוצר ונגיד בנק ישראל; )3( מוצע כי בנק הנשלט בידי חברות החזקה פיננסיות לא יורשה לעסוק בפעילות של ייעוץ השקעות, חיסכון, שיווק וכו', אך מוצע לאפשר לבנק קטן לעסוק בתיווך ביטוח אלמנטרי וייעוץ פנסיוני דיגיטלי. כמו כן, מוצע לפטור בנקים קטנים מלהציע את מלוא השירותים שבנקים מחויבים כיום להציע מכוח החוק, כדוגמת פתיחת חשבונות עו"ש; )4( מוצע להתאים את היקף הפיקוח והאסדרה שחל על תאגיד בנקאי להיקף הנכסים שברשותו, תוך קביעת שלוש מדרגות פיקוח: מדרגה ראשונה - היקף נכסים של עד 15 מיליארד ש"ח, מדרגה שנייה - היקף נכסים גבוה מ15- מיליארד ש"ח ונמוך מ50- מיליארד ש"ח, ומדרגה שלישית - היקף נכסים גבוה מ50- מיליארד ש"ח; )5( מוצע לעדכן את חוק הבנקאות )רישוי( כך שהדרישה לקבלת היתר החזקה ביחס לבנק קטן, תחול רק במקרה של חציית רף החזקה של 10% מסוג מסוים של אמצעי השליטה בבנק הקטן )במקום ,5% כקבוע כיום בחוק(, זאת, בכדי להקל על כניסתם של שחקנים חדשים למערכת הבנקאית.

.2.2.5 בחודש אוגוסט 2025 פרסמה רשות שוק ההון את חוזר תיקון הוראות פרק 3 בחלק 4 לשער 5 בחוזר המאוחד בעניין הדוח הרבעוני של אקטואר ממונה בחברות ביטוח. הוראות החוזר המאוחד בנושא "אקטואר ממונה ואקטואר ראשי" מעגנות, בין היתר, את תפקידי האקטואר הממונה בעת עריכת החישובים האקטואריים לצורך יישום הוראות סולבנסי, ובעת הכנת הדוחות הכספיים לציבור ולממונה על שוק ההון. במסגרת ההוראות האמורות, נדרש האקטואר הממונה להגיש דוח רבעוני, בנוסף על דוח אקטואר ממונה שנתי. מטרתו של תיקון זה היא לעגן בהוראות הממונה על שוק ההון את תוכנו של הדוח הרבעוני של אקטואר ממונה, באופן דומה להוראות שנקבעו לגבי תוכנו של הדוח השנתי המוגש על ידי האקטואר הממונה.

.2.2.6 בחודש אוגוסט 2025 פרסמה רשות ניירות ערך החלטה בדבר מעבר למסחר בימים שני עד שישי. בהתאם להחלטה, בוצע תיקון לתקנון הבורסה, כך שהמסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב יתקיים בימים שני עד שישי, וזאת חלף המצב הנוכחי בו מתקיים המסחר בימים ראשון עד חמישי. השינוי בימי המסחר ייכנס לתוקף ביום 5 בינואר, .2026

.2.3 טיוטות והצעות להסדרים תחיקתיים

להלן יפורטו טיוטות רגולציה מהותיות אשר פורסמו בתקופת הדוח ולאחריה ואשר אינן כלולות בדוח תיאור עסקי תאגיד לשנת 2024 ובדוח הדירקטוריון לרבעון הראשון לשנת .2025 לפרטים בדבר טיוטות רגולציה מהותיות נוספות אשר פורסמו בתקופת הדוח, ראו סעיף 4.1 לדוח תיאור עסקי התאגיד לשנת 2024 וסעיף 2.3 בדוח הדירקטוריון לרבעון הראשון לשנת .2025

.2.3.1 בחודש יוני 2025 פורסמו טיוטת תקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים )ביטוח()אגרות(, תשפ"ה2025- וטיוטת תקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים )קופות גמל()אגרות(, התשפ"ה.2025- תקנות הפיקוח על עסקי ביטוח )אגרות(, התשמ"ד1984- ותקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים )קופות גמל()אגרה שנתית לחברה מנהלת(, התשס"ז,2007- קובעות את סכומי האגרות השנתיות שעל מבטחים, סוכני ביטוח וחברות מנהלות לשלם. לפי דברי ההסבר, בהתאם למצב החל כיום, קיימים סכומי אגרות אחידים לכל המבטחים, סוכני הביטוח והחברות המנהלות, באופן שאינו מביא לידי ביטוי את היקף פעילותם ואינו משקף כראוי את המשאבים הנדרשים מרשות שוק ההון לצורך פיקוח על פעילותם. התקנות המוצעות מבקשות לקבוע הסדר חדש, במסגרתו יקבעו סכומי אגרות חדשים אותם ידרשו לשלם מבטחים, חברות מנהלות וסוכנים, באופן שיביא לידי ביטוי את היקף פעילותם. לעניין המבטחים, מוצע לקבוע סכום אגרה שנתית המבוסס הן על ענפי הפעילות שבהן עוסקת חברת הביטוח והן על היקף הנכסים המנוהלים על ידה. לעניין חברות מנהלות, מוצע לקבוע סכום אגרה שנתית שמבוסס על מספר קופות הגמל או קרנות הפנסיה שבניהולה ועל היקף הנכסים המנוהלים על ידה. לעניין סוכני ביטוח, מוצע לקבוע כי סוכן יחיד ישלם אגרה בסכום אחיד ואילו סוכן תאגיד ישלם אגרה על בסיס היקף הכנסותיו השנתיות מעמלות המשולמות לסוכן על ידי הגופים המוסדיים.

.2.3.2 בחודש יוני 2025 פרסם משרד האוצר את טיוטת תקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים )קופות גמל()קופת גמל בניהול אישי()תיקון מס'_(, התשפ"ה.2025- לפי דברי ההסבר, התיקון לתקנות מפורסם לאור תובנות שהצטברו במהלך השנים בפעילות קופות אלו ונוכח כשלים שהתגלו במספר גופים מנהלים וצעדי האכיפה שננקטו ע"י הרשות, בין היתר, בפרשת "סלייס". להלן עיקרי התיקונים המוצעים במסגרת הטיוטה: )1( מוצע לקבוע כי חוסך יוכל להצטרף לקופת גמל בניהול אישי רק אם במועד ההצטרפות משולמת לעמית קצבת זקנה מקופת גמל או מפנסיה תקציבית בגובה פעמיים "סכום הקצבה המזערי", חלף פעם אחת, או שעומדת לזכותו צבירה בגובה פעמיים "הסכום הקובע" בקופת גמל לקצבה, כהגדרתם של מונחים אלה בתקנות )נכון להיום עומד "סכום הקצבה המזערי" על כ- 4000 ש"ח ו"הסכום הקובע" על כ- 1,200,000 ש"ח(. יצוין כי בקרן השתלמות ניתן יהיה להמשיך לחסוך כספים "מהשקל הראשון"; )2( מוצע לתקן את הגדרת "קרן חוץ" כך שיהיה מדובר בקרן הנסחרת ברמה יומית. במקביל, מוצע לקבוע שלפחות 75% מנכסיה יהיו סחירים אף הם; )3( מוצע לבטל את האפשרות להשקיע במוצר מובנה, וזאת, משום שמדובר בנכס מורכב שאינו סחיר ואינו שקוף ועלול לצפון בחובו סיכוני השקעה רבים; )4( מוצע לקבוע שבהסכם ההתקשרות מול החוסך, יובא לידיעת החוסך כי ניהול הכספים באופן אישי כרוך בסיכוני השקעה, וזאת, נוכח העובדה שהגמישות הקיימת בניהול קופת גמל אישי עלולה לחשוף אות החוסך לסיכוני השקעה גדולים יותר; )5( מוצע להבהיר כי ההוראות החלות על שערוך הנכסים הן ההוראות שחלות על שערוך נכסים בגופים מוסדיים שאינם קופות גמל בניהול אישי, למעט אם ההשקעה היא בפיקדון; )5( מוצע לקבוע הוראות מעבר ביחס להשקעה בקרן חוץ, במוצר מובנה ובקרן סל הרשומה למסחר בשוק מוסדר, אשר בוצעו טרם כניסת התקנות לתוקף, לפיהן תותר המשך החזקה בנכסים כאמור, למשך תקופות אותן מוצע לקבוע בתקנות.

.2.3.3 בחודש יולי 2025 פרסמה הרשות להגנת הפרטיות להערות הציבור טיוטת גילוי דעת בנושא מינוי ממונה על הגנת הפרטיות בארגון )DPO )לפי הוראות תיקון 13 לחוק הגנת הפרטיות. במסגרת תיקון מס' 13 לחוק הגנת הפרטיות, התשמ"א,1981- נקבעה חובה למנות ממונה על הגנת הפרטיות בשורה ארוכה של ארגונים מכל רחבי המשק שפעולתם כרוכה בסיכון גבוה לפרטיות, ובכלל זה, חברות ביטוח. במסגרת טיוטת גילוי הדעת מוצגת עמדת הרשות ביחס להיקף החובה למנות ממונה הגנת הפרטיות ועל מי היא מוטלת, מהות תפקידיו וייעודו של הממונה על הגנת הפרטיות, הידע והכישורים הנדרשים מן הממונה, מתכונת העסקתו של הממונה והיקפה, וכן מעמד הממונה, מקומו בארגון והמשאבים והאמצעים שיש להקצות לו. בטיוטה צוין כי הפרשנות המוצגת בו תשמש את הרשות בעת הפעלת הסמכויות המוקנות לה, לרבות הסמכות להטיל עיצומים כספיים בגין הפרה של החובה למנות ממונה הגנת הפרטיות ושל הוראות אחרות בחוק הנוגעות למעמדו ולמתכונת העסקתו. במסגרת הטיוטה מוצע לקבוע כי ייעודו של הממונה הוא לפעול לקידום ושיפור ההגנה על הפרטיות ואבטחת המידע גם מעבר למינימום הקבוע בדין, ולצורך כך, תפקיד מרכזי של הממונה הוא להביא להפנמה של "תרבות פרטיות" בארגון ושל עקרונות ושיקולי פרטיות בכל תהלכי העבודה הנוגעים למידע אישי. גילוי הדעת מדגיש את חשיבות הממשק שבין הממונה על הגנת הפרטיות ובין היועץ המשפטי ומנהל אבטחת המידע ואף עומד על האבחנה והשוני בין תפקידו של היועץ המשפטי ובין תפקידו של הממונה על הגנת הפרטיות.

בהמשך לכך, בחודש אוגוסט ,2025 פרסמה הרשות להגנת הפרטיות מדיניות אי-אכיפה זמנית ביחס לחובת מינוי ממונה על הגנת הפרטית בארגון. במסגרת זו, הרשות מציינת כי אינה מתכוונת לנקוט בהליכי אכיפה בכל הנוגע למינוי ממונה על הגנת הפרטיות בארגון, עד ליום 31 באוקטובר, ,2025 וזאת, בשים לב לכך שמדובר בחובה חדשה ולכך שבחלק מהגופים קיים קושי מעשי להשלים את הליך המינוי עד למועד כניסת החוק לתוקפו. יצוין כי בחודש יוני 2025 מינתה החברה, את מנהל הציות והאכיפה בחברה כממונה על הגנת הפרטיות.

.2.3.4 בחודש יולי 2025 אישרה ועדת הכלכלה של הכנסת את הצעת חוק הגנת הצרכן )תיקון מס' 70()חובת הקלטת שיחות, שמירתן ומסירתן לצרכן(, התשפ"ה–,2025 אשר כוללת תיקונים עקיפים לחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים )ביטוח(, התשמ"א,1981- לחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים )קופות גמל(, התשס"ה2005- ולחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים )ייעוץ, שיווק ומערכת סליקה פנסיוניים(, התשס"ה- .2005 במסגרת הצעת החוק, מוצע לקבוע כי מבטח או סוכן ביטוח יקליט כל שיחה קולית יזומה עם לקוח שמטרתה פנייה שיווקית מטעמו, לרבות שיחה כאמור שבוצעה באמצעות תקשורת אלקטרונית. כן מוצע לקבוע כי מבטח או סוכן ביטוח יידרשו: )א( להודיע ללקוח, בתחילת השיחה, כי השיחה מוקלטת וכי הוא זכאי, אם יבקש זאת, לקבל את השיחה המוקלטת; )ב( לשמור את ההקלטה לתקופה של שנתיים לפחות ממועד השיחה; ו- )ג( למסור ללקוח, לבקשתו, העתק מההקלטה, פירוט בכתב בדבר מועד השיחה או שניהם, בתוך עשרה ימי עסקים ממועד הבקשה, ללא גביית תשלום בעד מסירת השיחות. בנוסף, מוצע לקבוע בחוק את תוצאות אי מסירת שיחה מוקלטת או פירוט מועד שיחה ללקוח שביקש זאת. בהתאם להצעה, מועד התחילה של החוק יהיה שמונה חודשים ממועד פרסומו.

.2.3.5 בחודש יולי 2025 פורסמה הצעת חוק הסדרת העיסוק בשירותי מסחר בניירות ערך, התשפ"ה- .2025 הצעת החוק פורסמה כחלק מיישום המלצות "הוועדה להגברת התחרותיות בשירותים בנקאיים ופיננסיים נפוצים". לפי דברי ההסבר, תחום שירותי המסחר בניירות ערך סובל מתחרות נמוכה, עמלות גבוהות, דומיננטיות נרחבת של התאגידים הבנקאיים, ואף מוסדר באופן חלקי בלבד באופן היוצר חוסרים משמעותיים בפיקוח ובאכיפה על התחום. במסגרת הצעת החוק מוצע לקבוע משטר של רישוי בתחום שירותי המסחר בניירות ערך - שירותי ברוקראז' ושירותי דילר. לפי ההצעה, משטר זה נועד לתמוך בפיתוח השירותים הקיימים ובצמיחתם של בעלי רישיון חדשים ושל אפשרויות מסחר חדשות בניירות ערך, לעודד פעילות של גופים מחוץ לישראל שעד כה נרתעו מלפעול בישראל בשל העדר האסדרה של התחום, להגביר את התחרות ולגרום להפחתה של העמלות המשולמות על ידי הציבור.

.3 התפתחות בסביבה המאקרו כלכלית

.3.1 נתונים מאקרו כלכליים מרכזיים

• )1( בנק ישראל. הנתונים כוללים קרנות מנוהלות על ידי גופים מוסדיים.
  • )2( קרן המטבע הבינלאומית, בהתאם לשער הדולר לשנת .2023
• )3( הלשכה המרכזית לסטטיטסטיקה, בנק ישראל )תמ"ג לפי תשואה שנתית מותאמת(.
• )4( בלומברג וקרן המטבע הבינלאומית. הנתונים מתייחסים לשיעורי האבטלה בסוף התקופה.
• )5( בלומברג, תשואות האג"ח מבוססות על תשואות אג"ח ממשלת ישראל ל10- שנים )לא צמודות למדד המחירים לצרכן(, נכון לחודש האחרון בסוף התקופה.
  • )6( אינפלציה שנתית )12 ח' אחרונים( מתוך נתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה, תחזית 2025 מתוך בנק ישראל.

.3.2 מגמות, אירועים והתפתחויות בסביבה המאקרו כלכלית

להלן תיאור תמציתי של מגמות, אירועים והתפתחויות בסביבה המקרו כלכלית של הקבוצה, שיש להם או צפויה להיות להם השפעה על הקבוצה.

.3.2.1 שווקי הכספים בישראל

הכלכלה הישראלית המשיכה להתנהל ברבעון השני של 2025 בצל המתיחות הגיאופוליטית, כאשר לקראת סוף הרבעון התרחש אירוע דרמטי במיוחד – המערכה הצבאית מול איראן )"עם כלביא"(. המלחמה, שנמשכה 12 ימים בלבד, התקיימה בשיתוף פעולה עם ארצות הברית, במטרה להסיר את האיום הגרעיני האיראני. ההישגים האסטרטגיים במערכה סימנו נקודת מפנה אזורית, עם פוטנציאל לעיצוב מחודש של מפת האיומים במזרח התיכון – תהליך שהשתקף גם בשווקים הפיננסיים, ובפרט בירידה חדה בפרמיית הסיכון. מחיר ה- CDS ל5- שנים נותר אמנם יציב במהלך הרבעון ברמה של כ90- נ"ב, אך סמוך לפרוץ הלחימה הספיק לזנק זמנית לאזור 120 נ"ב – עדות לחשש ששרר בשווקים באותם ימים. עם סיום המערכה, הודיעה סוכנות הדירוג s'Moody כי דירוג האשראי של ישראל נותר ללא שינוי )1Baa), כולל תחזית שלילית.

בצד הכלכלי, הנתונים שפורסמו במהלך הרבעון השני המשיכו להעיד על התאוששות מתונה, אם כי מבצע "עם כלביא" בסוף הרבעון העיב זמנית על הפעילות הכלכלית – כפי שנראה בין היתר בסקר המגמות בעסקים לחודש יוני. עם זאת, נתונים יומיים, כגון הוצאות בכרטיסי אשראי, הצביעו על התאוששות מהירה יחסית מיד עם סיום הלחימה. שוק העבודה נותר הדוק, עם שיעור אבטלה נמוך של 3.1% בחודש מאי )מנוכה עונתיות( וכ143- אלף משרות פנויות. האינפלציה השנתית ירדה מעט, אך נותרה מעל הגבול העליון של יעד היציבות המחירים, כאשר בחודש מאי השלימה עלייה שנתית של .3.1% מנגד, ציפיות האינפלציה משוק ההון המשיכו לרדת לכל אורך העקום במהלך הרבעון, וכיום הן מעוגנות סביב מרכז היעד. בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי בהחלטתו בחודש מאי, ברמה של .4.50% בחזית הפיסקאלית, שיעור הגירעון עמד בסוף מאי על 5.0% )לפי נתוני משרד האוצר(.

בשוק ההון, מדדי המניות המקומיים רשמו עליות חדות וביצועים עודפים ביחס לשווקים הגלובליים, בין היתר על רקע ההישגים האסטרטגיים במערכה מול איראן והירידה בפרמיית הסיכון. בסך הכל, במהלך התקופה הנסקרת, מדד ת"א 125 עלה ב.23.5%- בשוק אגרות החוב, התשואות באפיק הממשלתי ירדו בחדות במהלך התקופה הנסקרת, בין היתר על רקע הירידה בפרמיית הסיכון בשילוב עלייה בציפיות להפחתת ריבית, כאשר התשואה ל10- שנים ירדה בכ34- נ"ב לרמה של .4.17% בשוק הקונצרני, מדד התל בונד 60 עלה ב.2.9%- בשוק המט"ח, במהלך התקופה הנסקרת השקל התחזק בכ9.4%- מול הדולר לרמה של 3.37 שקלים לדולר, ומול האירו התחזק בכ1.2%- לרמה של 3.97 שקלים לאירו.

בתקופה שלאחר תאריך המאזן ועד מועד פרסום הדוח

הרבעון השלישי של שנת 2025 נפתח עם החלטת הריבית של בנק ישראל, שהותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של ,4.50% במקביל לעדכון התחזיות הכלכליות של חטיבת המחקר. בבנק עדכנו את תחזית הצמיחה ל2025- כלפי מטה ל,3.3%- בין היתר על רקע המלחמה מול איראן שפגעה בפעילות הכלכלית עם סיום הרבעון השני, אך תחזית הצמיחה ל2026- עודכנה כלפי מעלה ל.4.6%- תחזית האינפלציה ל2025- נותרה ללא שינוי ברמה של ,2.6% ואילו ל2026- עודכנה כלפי מטה ל.2.2%- בכל הנוגע לריבית, בבנק מעריכים כי במהלך השנה הקרובה הריבית תרד לרמה של 3.75% )3 הפחתות של 25 נ"ב(. תחזית חטיבת המחקר בבנק ישראל גובשה תחת ההנחה שההסכם להפסקת אש בעזה ייכנס לתוקף כבר ביולי – תרחיש שלא התממש, כאשר בתחילת אוגוסט הקבינט אישר את כיבוש רצועת עזה. מדד המחירים לצרכן עלה בחודש יולי ב0.4%- וקצב האינפלציה השנתי האט מ3.3%- ל.3.1%- הגירעון בחודש יולי ירד מ5.0%- ל,4.8%- בין היתר על רקע עלייה בהכנסות ממסים.

כלכלת ישראל התכווצה ב3.5%- במהלך הרבעון השני של השנה בעקבות מלחמת "עם כלביא", לאחר צמיחה של 3.1% ברבעון הראשון של השנה. קצב הצמיחה השנתי האט מ3.0%- ל.1.6%- הצריכה הפרטית ירדה ב4.1%- בהמשך לירידה של 6.0% ברבעון הראשון, אך נתוני הרכישות בכרטיסי אשראי )בנק ישראל( מלמדים על התאוששות עם פתיחת הרבעון השלישי של השנה. בשוק ההון, הרבעון השלישי אמנם נפתח עם עליות בשוק המניות המקומי, אך האווירה החיובית התחלפה בחששות על רקע חוסר ההתקדמות במגעים לסיום הלחימה בעזה, דבר שקיזז חלק מהעליות. בסיכום התקופה הנסקרת, מדד ת"א 125 עלה ב,1.6%- תשואת אג"ח ממשלתית ל10- שנים עלתה בכ3- נ"ב לרמה של ,4.14% מדד התל-בונד 60 עלה ב,1.1%- השקל נחלש בכ0.7%- מול הדולר לרמה של 3.40 שקלים לדולר, ומול האירו התחזק בכ0.5%- לרמה של 3.95 שקלים לאירו.

.3.2.2 שווקי הכספים בחו"ל

הרבעון השני של השנה נפתח עם תכנית המכסים של טראמפ – "יום השחרור" – אשר הפתיעה את השווקים בעוצמתה, עם מכסים אגרסיביים יותר מהמצופה. התגובה המיידית הייתה ירידות חדות בשוקי המניות בוול סטריט, אך שבוע לאחר מכן טראמפ הודיע על דחייה של 90 יום ביישום המכסים – מהלך שסייע לייצוב הסנטימנט. במקביל, נרשמה הסלמה בחזית נוספת, כאשר טראמפ תקף פומבית את יו"ר הפד, ואף איים בפיטוריו, אך גם הפעם חזר בו ימים ספורים לאחר מכן. השילוב בין דחיית המכסים לנסיגה מהאיומים על

הפד יצר רגיעה בשווקים, והמדדים מחקו את הירידות ורשמו שיאים חדשים. בצד הכלכלי, בעוד שהנתונים "הרכים" )סקרים וציפיות( הצביעו על התקררות מהירה יחסית בפעילות, הנתונים "הקשים" )בפועל( הראו כי הכלכלה ממשיכה לצמוח, אם כי בקצב מתון יותר. כך למשל, נתוני שוק העבודה בחודש מאי הצביעו על תוספת משרות של 144 אלף, עם שיעור אבטלה של .4.2% בגזרת המחירים, מדד המחירים לצרכן בחודש מאי )CPI )עלה ב0.1%- והאינפלציה השנתית השלימה עלייה של .2.4% למרות התקררות האינפלציה, בפד החליטו להותיר את הריבית ללא שינוי בהחלטה שהתקיימה בחודש יוני, ברמה של ,4.50%-4.25% בין היתר על רקע אי הוודאות הגבוהה בעקבות מדיניות המכסים של טראמפ. במקביל, פרסמו תחזיות כלכליות מעודכנות, שהמשיכו להצביע על 2 הפחתות ריבית השנה. בנוסף, תחזיות הצמיחה ל2025- ו2026- עודכנו כלפי מטה, ואילו תחזיות האבטלה והאינפלציה עודכנו מעט כלפי מעלה.

באירופה, בניגוד לארה"ב, הבנק המרכזי )ה-ECB )המשיך בתהליך הפחתות הריבית, כאשר בחודש יוני הפחית את הריבית ב25- נ"ב לרמה של 2.0% )ריבית פיקדונות(. תהליך הדיס-אינפלציה בגוש האירו נמשך, כאשר בחודש מאי נרשמה ירידה נוספת באינפלציה השנתית ל.1.9%-

במהלך הרבעון השני של ,2025 על אף התנודתיות הגבוהה בעקבות מדיניות המכסים, מדדי המניות בוול סטריט רשמו עליות שערים, כאשר מדד ה500-P&S עלה ב.10.6%- בשוק האג"ח האמריקאי, התשואה על אג"ח ממשלתית ל10- שנים עלתה בכ3- נ"ב לרמה של .4.23% באירופה, מדד האירו-סטוקס 600 עלה ב- .1.4% האירו התחזק ברבעון השני מול הדולר בכ9.0%- לשער של .1.18

בתקופה שלאחר תאריך המאזן ועד מועד פרסום הדוח

הרבעון השלישי של השנה נפתח עם התקדמות להצעת התקציב הגדולה של ממשל טראמפ )OBBB), לצד הכרזות על הסכמים בגזרת המכסים אשר סיפקו יותר בהירות למשקיעים לקראת הדד-ליין של ה1- באוגוסט )סיום דחיית המכסים מחודש אפריל האחרון(. בנוסף, עונת הדו"חות בוול סטריט יצאה לדרך עם תוצאות חזקות יחסית. במסגרת הסכמי הסחר, הנשיא הודיע כי ארה"ב הגיע להסכם עם הפיליפינים, אינדונזיה, ושותפת הסחר המרכזית – יפן. ימים ספורים לאחר מכן, טראמפ הודיע על הסכם דומה גם עם האיחוד האירופי, הכולל מכס בשיעור של 15% והשקעות נרחבות בהיקף של מאות מיליארדי דולרים. עם זאת, ולמרות ההתפתחויות החיוביות הללו, טראמפ הכריז לאחר מכן על סבב מכסים חדש בגובה של 10% עד 41% על שותפות סחר מרכזיות, ובהן קנדה, הודו וטאיוואן. המכסים צפויים להיכנס לתוקף ב7- לאוגוסט, ובינתיים, לפי נתוני Lab Budget Yale, שיעור המכס הממוצע בארה"ב טיפס לרמה של כ18%- – הרמה הגבוהה ביותר מאז שנות ה.30-

מדד המחירים לצרכן )CPI )עלה בחודש יולי ב-ב0.2%- והקצב השנתי נותר יציב על ,2.7% כאשר מדד הליבה עלה ב0.3%- והקצב השנתי עלה מ2.9%- ל.3.1%- הפד הותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של ,4.50%-4.25% אך לראשונה הכיר בכך שהצמיחה מתמתנת, כפי שהשתקף מנתוני הצמיחה לרבעון השני של השנה. למרות זאת, במהלך מסיבת העיתונאים, יו"ר הפד לא סיפק רמזים ברורים באשר להחלטה בספטמבר, אך דו"ח התעסוקה שפורסם יומיים לאחר מכן שינה את התמונה עם חולשה חריגה בשוק העבודה, אשר הובילה את המשקיעים לתמחר הפחתת ריבית כבר בספטמבר. תוספת המשרות בחודש יולי הסתכמה ב73- אלף לעומת צפי של 104 אלף, אולם עיקר ההפתעה הגיעה מתיקוני העבר – נתוני מאי ויוני עודכנו כלפי מטה ב258- אלף משרות. כפועל יוצא, ממוצע תוספת המשרות החודשית בשלושת החודשים האחרונים ירדה מ150- אלף ל35- אלף בלבד, דבר שחשף חולשה משמעותית של שוק העבודה. שיעור האבטלה, שעל פי יו"ר הפד הוא "המספר המרכזי שצריך לעקוב אחריו", עלה מ4.1%- ל.4.2%-

באירופה, הבנק המרכזי )ECB )הותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 2.0% )פיקדונות(, בהתאם לציפיות, זאת לאחר רצף הפחתות ריבית במהלך השנה האחרונה.

בארה"ב, בסיכום התקופה הנסקרת, התשואה ל10- שנים עלתה בכ8- נ"ב לרמה של 4.31% ומדד ה- 500P&S עלה ב.3.3%- באירופה, מדד האירו-סטוקס 600 עלה ב3.0%- והאירו נחלש בכ1.2%- מול הדולר לשער של .1.16

.4 יעדים ואסטרטגיה עסקית

האסטרטגיה, מפת הדרכים ויעדי החברה מהווים מידע צופה פני עתיד כמשמעותו בסעיף 32א לחוק ניירות ערך, ומתבססים על הנתונים והמידע המצויים בידי הקבוצה במועד הדוח, ותכניותיה כפועל יוצא של נתונים אלו, מצב השוק ומצבה של הקבוצה. יעדי הקבוצה והאסטרטגיה העסקית שלה עשויים להשתנות מעת לעת. בנוסף, התממשות היעדים והאסטרטגיה של החברה אינה ודאית ואינה בשליטת החברה בלבד. הללו עשויים שלא להתממש בין היתר בשל שינויים ביעדי הקבוצה, בסדרי העדיפויות של החברה, צרכים חדשים של החברה, התפתחויות בשוק, שינויי מאקרו, הזדמנויות עסקיות אחרות, ועוד.

4.1 אסטרטגיה

השוק הישראלי נהנה ממגמות ארוכות טווח יציבות וחזקות הכוללות גידול בסך הנכסים בידי הציבור, גידול דמוגרפי ומגמות ביקוש חזקות בשוק המקומי. אסטרטגיית הפניקס ליצירת ערך מבוססת על המגמות הללו ובנויה בהתאם על ארבעה מחוללי ערך: צמיחה מואצת ממוקדת תשואה; חדשנות ויעילות להעמקת היתרון התחרותי; הון אנושי וניהול אקטיבי וניהול ההון ומערך ההשקעות.

4.2 מפת דרכים אסטרטגית

הפניקס מאיצה את הצמיחה בפלטפורמות החזקות המתאפיינות במרווחים ומכפילים גבוהים, יתרון לגודל ויעילות הון ומיישמת את האסטרטגיה בכל אחד מקווי העסקים.

4.2.1 ניהול נכסים

בפעילות ניהול ההשקעות ממוקדת החברה בצמיחה מואצת תוך מימוש מובילות שוק, יתרונות לגודל, ופלטפורמות דיגיטליות בבית ההשקעות בבניית הצעות ערך ייחודיות הכוללת מוצרים מבודלים ללקוחות כשירים בפעילות ניהול עושר ואלטרנטיבי, ומיקוד ביעילות ורווחיות בפנסיה וגמל. בנוסף פועלת החברה לצמיחה מואצת בסוכנויות בבעלות החברה במטרה לבנות ערך בהפניקס סוכנויות כחברה עצמאית על בסיס טכנולוגיה, שירות, והרחבת היצע המוצרים הפיננסים. בפעילות האשראי פועלת החברה לצמיחה מואצת והגדלת נתח שוק בקרב עסקים קטנים ובינוניים ובפעילות ליווי הבניה על ידי מיצוי יכולות ניהול וניסיון בנקאי ותשתיות טכנולוגיות מתקדמות וכן להאצת פלטפורמת האשראי הצרכני.

4.2.2 ביטוח

בפעילות הביטוח, מעמיקה הפניקס את יתרונותיה התחרותיים הכוללים דאטה וטכנולוגיה לצמיחה מואצת בביטוח כללי ובפעילויות נוספות עם תשואה גבוהה להון, זאת באמצעות שיפור תהליכים באמצעות כלים טכנולוגיים והפצה היברידית הן באמצעות סוכנים והן בהפצה ישירה. בנוסף, החברה פועלת לאופטימיזציה של תמהיל העסקים, ערוצי ההפצה, התפעול )כולל דיגיטציה, אוטומציה, שירות עצמי נגיש(, ניהול התביעות וניהול ההון.

4.3 תזרים מזומנים

המיקוד בפעילויות ניהול נכסים וביטוח מייצר תזרימי מזומנים יציבים המתאפיינים בתנודתיות נמוכה. קווי הפעילות של החברה מבוססים ויעילים ואינם דורשים הגדלת הון משמעותית על מנת להמשיך ולצמוח. בנוסף, שומרת החברה על נזילות גבוהה ומינוף נמוך. התזרים הגבוה מאפשר חלוקת דיבידנדים קבועה וכן רכישות עצמיות במקביל להשקעה מחדש בעסק לטובת האצת הצמיחה ורכישות.

4.4 יעדים

החברה בוחנת תקופתית את תוכניותיה ואת יעדיה לאור מגמות שוק והישגי החברה. בספטמבר ,2024 פרסמה החברה מפת יעדים לשנת 2027 כמפורט להלן, המתבססת על האסטרטגיה של החברה. הפניקס פרסמה יעד לצמוח ל2- מיליארד ש"ח רווחי ליבה עם תשואה להון של 16-18% עד ל.2027- בנוסף הציבה החברה יעד לחלוקה של לפחות 50% מהרווח הכולל כדיבידנד ורכישה עצמית. במרס ,2025 דיווחה החברה שבשל הטמעת ה17- IFRS ו- 9 IFRS( להלן: "התקנים"( והשפעתם החיובית הצפויה על רווחיות החברה בפעילות הביטוח וכן ביצועי יתר שלא נלקחו בחשבון בתוכנית היעדים שפורסמה בספטמבר ,2024 העריכה החברה שיש פוטנציאל רווח ליבה נוסף בסך של כ- 400-600 מיליון ש"ח מעבר ליעד הרווח שפורסם.

בנוסף כחלק מהרכישה של חלק המיעוט הגדילה החברה את היעדים בסוכנויות בסך של כ- 100 מיליון ש"ח.

החברה מתכננת לבחון ולעדכן במהלך הרבעון הרביעי לשנת 2025 את כלל היעדים לשנת 2027 אשר ישקפו את ההשפעה החיובית של יישום התקן וכן התפתחויות אחרות, ככל שיהיו.

לפירוט נוסף בדבר התוכנית האסטרטגית ראו מצגת מפת יעדים אסטרטגיים ל- 2027 כפי שפורסמה על ידי החברה ביום 9 בספטמבר, .2024

.5 עיקרי ההשפעות של יישום לראשונה של תקן חשבונאי 17 IFRS ו9- IFRS על הדוחות הכספיים של החברה

.5.1 מועד היישום לראשונה

החל מיום 1 בינואר 2025 הקבוצה מיישמת לראשונה את תקן דיווח כספי בינלאומי 17 )בסעיף זה: " IFRS 17" או "התקן"( בדבר חוזי ביטוח, אשר החליף את תקן דיווח כספי בינלאומי 4 חוזי ביטוח. כאמור בבאור ,2 לאור דחיית היישום של 17 IFRS ושל 9 IFRS, החל מיום 1 בינואר 2025 הקבוצה אימצה לראשונה את תקני ה-IFRS, ומועד המעבר לדיווח לפי תקני IFRS הינו 1 בינואר .2024 השפעת המעבר לדיווח בהתאם לתקני IFRS, לרבות השפעת היישום של 17 IFRS, על מצבה הכספי של הקבוצה ועל תוצאות פעילותיה מפורטת בבאור 2 לדוחות הכספיים.

.5.2 הטמעת תקן חשבונאי 17 IFRS"( התקן"( ותקן חשבונאי 9 IFRS"( 9 IFRS )"להלן )"התקנים החדשים"( בדוחותיה הכספיים של החברה

התקנים החדשים מאפשרים הבנה פשוטה יותר של עסקי הביטוח בין היתר, הפרדה בין מקורות הרווח של חברות הביטוח תוך הפרדה בין הרווח משירותי ביטוח לרווחי ההשקעות. כמו כן, יישום תקן 17 IFRS צפוי להקטין את התנודתיות של התוצאות הכספיות החיתומיות כתוצאה מעדכון מחקרים. בנוסף, תיווצר התאמה הדוקה יותר של הנכסים הפיננסים העומדים כנגד התחייבויות הביטוח ומדידתם בשווי הוגן דרך רווח והפסד. לפרטים נוספים ראו ביאור 2 לדוח הכספי.

החברה נערכת ליישום והטמעת המודל הסטוכסטי לצורך עריכת אומדן אקטוארי מיטבי של תזרימי התחייבויות הביטוחיות שאינן סימטריות ובכלל זה, דמי ניהול משתנים עתידיים בתיק פוליסות משתתפות ברווחים. להערכת החברה, להטמעת המודל הסטוכסטי השפעה חיובית אשר צפויה להגדיל את מרווח השירות החוזי )CSM )במגזר ביטוח חיים. בשלב זה, אין ביכולת החברה לכמת את ההשפעה הכספית. כמו כן ייצוין כי התהליך כפוף לביצוע ביקורת רואי החשבון ואישור הפיקוח על שוק ההון.

.5.3 ניתוח השפעות יישום של התקן החשבונאי 17 IFRS על תוצאות פעילות הביטוח לחציון הראשון בשנת 2024 ועל תוצאות שנת 2024

.5.3.1 עיקר ההשפעות של יישום תקן 17 IFRS בהשוואה ל4- IFRS

השפעות עיקריות לשינויים בין הרווח הכולל בביטוח חיים ,בריאות וביטוח כללי בהשוואה בין 17IFRS ל- IFRS 4

.1 השפעת של שינויים פיננסיים על ההתחייבויות הביטוחיות- צבירת הוצאות ריבית והשפעה של השינוי בעקום הריבית חסרת הסיכון, בפרמיית אי הנזילות והמדד על ההתחייבויות חוזי הביטוח. לפרטים נוספים על רגישות הריבית ראה סעיף 5.3.5 להלן.

• .2 ביטול UGL בהשקעות בחברות כלולות בהתאם לחוזר הממונה ניתן היה להכיר בתקן 4IFRS בעודף שווי הוגן על ההשקעות בחברות כלולות כנגד עתודות ביטוח LAT בביטוח בריאות ובביטוח כללי כנגד עתודת נוהג מיטבי, בתקן 17IFRS הכרה זאת בוטלה.
• .3 פער בעיתוי בגין ההכרה בהכנסות מפרמיות אל מול הכנסות משירותי ביטוח- בהתאם ל17-IFRS ההכנסות משירותי ביטוח במגזרי חיים ובריאות לזמן ארוך מוכרות בהתאם לקיטון בהתחייביות בגין שירות עתידי )LRC), אשר משקף הקצאה של סך התמורה החזויה בגין חוזה הביטוח בהתאם להיקף השירות שסופק על ידי החברה במהלך התקופה, חלף הכרה בהכנסה על בסיס הפרמיה ודמי הניהול שחויבו בתקופה.
• .4 השפעת יישום לראשונה של 17IFRS למועד המעבר לפי גישת השווי ההוגן )FV )על תיקי ביטוח חיים ובריאות ארוכי טווח – בהתאם לגישת השווי ההוגן , הוצאות רכישה נדחות המיוחסות לפוליסות חוזה ביטוח נגרעו במועד המעבר ונזקפו באופן מיידי להון חלף הפחתה שוטפת כהוצאות פחת לדוח רווח והפסד.
• .5 שינויים בהנחות אקטואריות בהתאם ל 17IFRS שינויים בהנחות נזקפים כנגד מרווח שירותי חוזי )CSM )חלף הכרה מיידית לרווח והפסד.
• .6 ביטול עתודת פפרמן )עתודה להשלמת גמלאות( בפוליסות חסכון עם דמי ניהול משתנים- ביטול הפחתת פריסת עתודת פפרמן בביטוח חיים שנרשמה כשינוי בעתודות הביטוח בדוח רווח והפסד.
• .7 התאמות עתודת ה- RA בהתחייבויות בגין חוזי ביטוח כללי עם המעבר ל 17 IFRS החברה מיישמת את עקרונות הנוהג המיטבי, לפיו מרווח השמרנות )RA )שנקבע הנו בשיעור של .75%
• .8 התאמת מדידה של השקעות פיננסיות בהתאם ל9- IFRS עיקר ההשפעה הנה שערוך אגרות חוב מיועדות בביטוח חיים לשווי הוגן דרך רווח והפסד חלף עלות מתואמת.

השפעה עיקרית על הרווח מפעילות הליבה לנתוני 2024 בהשוואה בין 17 IFRS לבין 4 IFRS :

• .1 פער הנובע בבסיס החישוב של התשואה המנורמלת פערים הנובעים מבסיס התחייבויות חוזי ביטוח עקב המעבר ליישום 17 IFRS.
• .2 שיעור תשואה מנורמלת- חישוב תשואה מנורמלת לפי ריבית חסרת סיכון נומינלית לשלושה חודשים כפי שנקבעה בתחילת הרבעון המדווח, בתוספת מרווח שנתי של 2.25% חלף תשואה מנורמלת של 3% ריאלית.

.5.3.2 להלן התפלגות הרווח הכולל )לפני מס( לפי מגזרים לתקופה של 6 חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני 2024 בהשוואה בין IFRS 17 לבין 4 IFRS( מיליוני ש"ח(:

.5.3.3 להלן התפלגות הרווח ליבה )לפני מס( לפי מגזרים לתקופה של 6 חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני 2024 בהשוואה בין IFRS 17 לבין 4 IFRS( מיליוני ש"ח(:

.5.3.4 להלן התפלגות הרווח הכולל )לפני מס( לפי מגזרים לתקופה של 3 חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני 2024 בהשוואה בין IFRS 17 לבין 4 IFRS( מיליוני ש"ח(:

.5.3.5 להלן התפלגות הרווח ליבה )לפני מס( לפי מגזרים לתקופה של 3 חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני 2024 בהשוואה בין IFRS 17 לבין 4 IFRS( מיליוני ש"ח(:

.5.3.6 להלן התפלגות הרווח הכולל )לפני מס( לפי מגזרים לשנת 2024 בהשוואה בין 17IFRS לבין 4IFRS( מיליוני ש"ח(:

1-12/2024
	ח מיליוני ש"				הפניה )*(
סה"כ	הון	כללי	בריאות	חיים
						ייבויות ם על ההתח ויים פיננסיי השפעת שינ
(4)	-	-	(52)	48	1	טו הביטוחיות נ
(116)	-	(116)	-	-		ולות 2 בחברות כל על השקעות ביטול UGL
						/ הכרה נסות ביטוח ההכרה בהכ פער בעיתוי
285	-	-	360	( ) 75	3	CSM שחרור ה בהכנסות מ
						כישה ת הוצאות ר בגין הפחת ההתאמות
354	-	-	164	190	4	נדחות
(307)	-	-	(156)	(151)	5	ריות חות אקטוא שינויים בהנ
155	-		(- ) 24	179	6	LAT ודת פפרמן/ הפחתת עת
24	-	24	-	-	7	ת RA פער במדיד
) 18(	-	24	27	( ) 69	8	IFRS פיננסיות 9 ת השקעת פער במדיד
30	-	10	14	6		אחר
403	-	(58)	333	128		סך הכל

)*( לפירוט נוסף ראו סעיף 5.3.1 לעיל

.5.3.7 להלן התפלגות הרווח ליבה )לפני מס( לפי מגזרים לשנת 2024 בהשוואה בין 17 IFRS לבין 4 IFRS( מיליוני ש"ח(:

.5.3.8 ניתוח רגישות:

בהתאם להוראות 17 IFRS החברה מודדת קבוצה של חוזי ביטוח כסך של: )א( תזרימי המזומנים לקיום החוזה )FCF), ו-)ב( מרווח השירות החוזי )CSM). תזרימי המזומנים לקיום החוזה נמדדים בכל תקופת דיווח תוך שימוש באומדנים עדכניים לרבות שיעורי היוון נוכחיים כאשר בתיקי הביטוח הנמדדים תחת מודל ה-GMM השפעת שינוי העקום נזקפת לרווח והפסד ואילו בתיקי החיסכון המשתתפים ברווחים השפעת שינוי העקום נזקפת ל-CSM.

כמו כן, בעקבות המעבר ל17- IFRS ו9- IFRS נכסי החוב הלא סחירים של החברה לרבות אג"ח ח"ץ נמדדים בשווי הוגן דרך רווח והפסד )למעט תיק ההון( כך שעליה או ירידה בעקום הריבית ישפיעו על ערכם בספרים.

להלן סיכום כיווני ההשפעה של שינוי בעקום הריבית על הרווח או הפסד של החברה תחת 17 IFRS ו- :IFRS 9

	ת ירידת ריבי	ת עליית ריבי
יית נכס FCF בפוזיצ	+	-
ת יית התחייבו FCF בפוזיצ	-	+
אג"ח ח"ץ	+	-
הוגן חרים בשווי נכסי חוב א	+	-

להלן אומדן מבחני רגישות המציגים את השינוי ברווח )הפסד( כולל ליום 30 ביוני, 2025 עבור הנכסים הפיננסיים, ההתחייבויות הפיננסיות וההתחייבויות/נכסי ביטוח, כתוצאה משינוי מקבילי של 1% בעקום הריבית חסרת הסיכון ובהנחה שכל שאר המשתנים האחרים קבועים. יצוין גם כי הרגישויות אינן ליניאריות, כך ששינויים גדולים או קטנים יותר ביחס לשינויים שמתוארים להלן אינם בהכרח אקסטרפולציה פשוטה של השפעת אותם שינויים.

השפעת שינוי בעקום הריבית על הרווח הכולל לאחר מס או הפסד/ההון:

ני, 2025 ליום 30 ביו IFRS 17
)321,353(	ייה של 1% השפעת על ר מס( ( כולל )לאח רווח )הפסד
	דה של 1% השפעת ירי
379,523	ר מס( ( כולל )לאח רווח )הפסד

בצד ההתחייבויות, במסגרת המעבר מ 4IFRS ל 17IFRS, חל קיטון ברגישות לריבית כתוצאה משינויים בעקום הריבית חסרת סיכון, מאחר שרגישות ההתחייבויות מקוזזת ברובה ע"י הרגישות הנובעת מנכסי ביטוח )מוצרי ביטוח שמאופיינים ב BE שלילי( ורגישות לריבית של אג"ח חץ המטופלות בשווי הוגן תחת 17IFRS. לכן, עיקר הרגישות לריבית נובעת מתיק הנכסים החופשי הרגיש לשינויים בעקומים הרלבנטיים.

כתוצאה מכך, ניתן לנהל טוב יותר את התנודתיות והרגישות החשבונאית.

מידע האמור לעיל, כולל מידע צופה פני עתיד, כהגדרתו בחוק ניירות ערך, התשכ"ח.1968- הערכות החברה באשר להתממשות פעולות כאמור בסעיפים אלה לעיל עשויות שלא להתממש, כולן או חלקן, או להתממש באופן שונה מהותית מכפי שנצפה, בין היתר בעקבות שינויים בתנאי השוק.

.6 הסברי הדירקטוריון למצב עסקי התאגיד

.6.1 כללי

פעילות הקבוצה מושפעת מרגולציה מתמדת ומשינויים ורפורמות רגולטוריות. בנוסף, על הקבוצה, כבעלת שליטה בגופים מוסדיים, להתמודד עם דרישות ההון המינימלי הנדרש לפעילותם של הגופים המוסדיים, המטילות, בין היתר, גם מגבלות על חלוקת דיבידנד בגופים המוסדיים.

פעילות הקבוצה ותוצאותיה מושפעות במידה ניכרת משוקי ההון, ובין היתר גם מרמת הריבית אשר לה השלכות על ההתחייבויות הביטוחיות ועל התשואות הגלומות בתיקי הנכסים הפיננסיים של הקבוצה וכנגזרת גם על דמי הניהול ועל המרווח הפיננסי מהשקעות.

.6.2 נכסים מנוהלים, פרמיות ותקבולים בגין חוזי השקעה

נכסים מנוהלים

סך הנכסים המנוהלים בקופות הגמל, למעט מסלולי קופות גמל מבטיחות תשואה, קרנות הפנסיה, קרנות הסל ותיקי הלקוחות, אינם נכללים בדוחות הכספיים. תקבולים בגין חוזי השקעה לא נכללים בסעיף הפרמיות, אלא נזקפים ישירות להתחייבויות בגין חוזי ביטוח וחוזי השקעה.

פרמיות ברוטו, ותקבולים בגין חוזי השקעה

.6.3 תיאור התפתחות המצב הכספי של הקבוצה

להלן נתונים עיקריים מהמאזנים המאוחדים )במילארדי ש"ח(:

נכסים:

סך הנכסים הפיננסיים עבור חוזים תלויי תשואה ומזומנים ושווי מזומנים עבור חוזים תלויי תשואה ביום 30 ביוני 2025 הסתכמו לסך של כ- 122.9 מיליארד ש"ח בהשוואה לסך של כ- 114.3 מיליארד ש"ח ביום 31 בדצמבר .2024 הנכסים האחרים הסתכמו לסך של כ- 64.5 מיליארד ש"ח ביום 30 ביוני 2025 בהשוואה לסך של כ- 58.9 מיליארד ש"ח ביום 31 בדצמבר .2024

התחייבויות:

ההתחייבויות בגין חוזי ביטוח הסתכמו ליום 30 ביוני 2025 לסך של 108.9 מיליארד ש"ח וזאת בהשוואה לסך של כ- 107.2 מיליארד ש"ח ביום 31 בדצמבר .2024 ההתחייבויות בגין חוזי השקעה הסתכמו ליום 30 ביוני 2025 לסך של כ39.9- מיליארד ש"ח וזאת בהשוואה לסך של כ- 33.9 מיליארד ש"ח ביום 31 בדצמבר .2024 ההתחייבויות האחרות הסתכמו לסך של כ- 26.0 מיליארד ש"ח ביום 30 ביוני 2025 בהשוואה לסך של כ- 20.6 מיליארד ש"ח ביום 31 בדצמבר .2024

הגידול של הנכסים וההתחייבויות נובעים מהמשך הפקדות של המבוטחים וכן בשל עלייה מתמשכת בכל היקפי מגזרי הפעילות של החברה.

התפתחות במרווח שירות חוזי )CSM )וברווחים עתידיים נוספים לתקופת הדוח )במיליוני ש"ח(:

1 הערך הגלום בפוליסות השקעה חושב על פי מתודולוגיית סולבנסי ולא על פי תקן 17IFRS

• א. שינוי בתמהיל הפעילות אסטרטגיית הקבוצה מדגישה צמיחה מואצת בפעילויות יעילות בהון )ביטוח כללי, פוליסות השקעה, ניהול נכסים, ומוצרים נבחרים בחיים ובריאות( תוך הסטת התמהיל ממוצרים עתירי דרישות הון.
• ב. הטמעת 17IFRS מרווח השירות החוזי )CSM )מייצר רווח יציב יותר במוצרים עתירי דרישות הון )למשל ביטוח חיים ובריאות( CSM אינו כולל התחייבויות ביטוחיות קצרות טווח )כמו ביטוח כללי ופוליסות השקעה( וכ35-45%- ממנו צפוי להשתחרר ב5- השנים הקרובות
• ג. פוליסות השקעה נכללות בתחשיב של עסק חדש ושחרור לרווח מתוך תפיסה שמדובר בפעילות אסטרטגית לחברה, אשר דומה למוצרים ארוכי טווח המייצרים רווח שניתן לחיזוי, זאת על אף שאינן נכללות ב- CSM

.6.4 תיאור התפתחות הרווח הכולל של הקבוצה

.6.4.1 כללי

.6.4.1.1 החברה בוחנת בכל תקופות הדיווח את מקורות הרווח שלה, בהתאם לחלוקת המגזרים כפי שמפורט בסעיף 6.4.2 להלן. בנוסף החברה בוחנת את הרווחיות שלה בהפרדה בין רווח ליבה מפעילות בהנחת תשואה לפי ריבית חסרת סיכון נומינלית לתקופה של שלושה חודשים, כפי שנקבעה בתחילת הרבעון המדווח )RF )בתוספת מרווח שנתי של 2.25% )להלן: "תשואה מנורמלת"( בניכוי מענקים לעובדים ולמנהלים הנובעים מהתשואה העודפת לבין רווח מהשפעות שוק ההון מעל או מתחת לתשואה שנתית של +2.25%RF, השפעות ריבית והשפעות מיוחדות כפי שמפורט בסעיפים להלן.

.6.4.1.2 החברה מתייחסת להשפעות מיוחדות כשינויים ברווח או הפסד שאינן במהלך העסקים הרגיל של החברה, לרבות שינויים אקטואריים כתוצאה ממחקרים, שינויים במודלים האקטואריים, הפסדים )ביטול הפסדים( בגין קבוצות של חוזי ביטוח מכבידים, השפעות חריגות כתוצאה משינויים מבניים לרבות הקצאת תשלום מבוסס מניות לשותפי מיעוט בחברות בנות בקבוצה והוצאות רכישה חריגות כתוצאה מיישום אסטרטגיה של עלייה בנתח שוק )להלן: "השפעות מיוחדות"(.

.6.4.1.3 במגזרי ביטוח בריאות ובביטוח כללי, ניתוח הרווחיות נערך בחלוקה בין רווח ליבה הכולל הנחת תשואה מנורמלת לבין הרווח שמקורו מהשפעות שוק ההון הכוללות הכנסות מהשקעות נוסטרו מעל או מתחת לתשואה המנורמלת, השפעת עקום הריבית והשפעות מיוחדות אחרות.

.6.4.1.4 במגזר ביטוח חיים וחסכון ניתוח הרווחיות נערך בחלוקה בין רווח הליבה הכולל הנחת תשואה מנורמלת, למעט בפוליסות מבטיחות תשואה המגובות באגרות חוב מיועדות אשר לגביהן חושבה תשואה לפי RF+פרמיית אי נזילות כך שלא קיים מרווח בגין פוליסות אלו, לבין הרווח שמקורו מהשפעות שוק ההון הכוללות הכנסות מהשקעות שחושבו מעל או מתחת לתשואה המנורמלת, השפעת עקום הריבית והשפעות מיוחדות אחרות.

.6.4.1.5 לצורך הפרדת התוצאות הכספיות בין הרווחים המיוחסים לביטוח לבין הרווחים הנובעים מפעילויות ליבה נוספות מפצלת החברה את מגזר האחר. הפיצול הוא לצרכי נוחות והחברה רואה במגזר ההון והלא מיוחס כמגזר פעילות אחד. במסגרת ניתוח הרווחיות של רווחי הליבה במגזר האחר החברה מחשבת את המרווח הפיננסי כהפרש בין התשואה המנורמלת על ההשקעות הפיננסיות שאינן מיוחסות למגזרי הפעילות בניכוי הוצאות המימון האחרות במיוחסות למגזר האחר.

.6.4.1.6 EBITDA מתואמת – מחושבת כרווח לפני מימון, מיסים פחת והפחתות בתחומי הפעילות הרלבנטיים. התאמת ה- EBITDA כמפורט להלן:

מגזרי ביטוח – לא רלוונטי.

פנסיה וגמל – התאמת תקן 16 IFRS והפחתת DAC והשפעות מיוחדות.

סוכנויות, בית השקעות ואשראי - התאמת תקן 16 IFRS והשפעות מיוחדות.

לפרטים נוספים לגבי חישוב ה EBITDA ראו סעיף 6.4.6 להלן.

.6.4.2 להלן הרכב תוצאות הפעילות של החברה לפי מגזרים לתקופת הדוח והשוואתן ביחס לתקופה מקבילה אשתקד )במיליוני ש"ח(:

.6.4.3 להלן הרכב תוצאות הפעילות של החברה לפי מגזרים ברבעון השני לתקופת הדוח והשוואתן ביחס לרבעון מקביל אשתקד )במיליוני ש"ח(:

להשפעות על התוצאות ברמת המגזר ראו פירוט בסעיפים 6.5-6.6 להלן.

.6.4.4 להלן הרכב מקורות הרווח של החברה לפני מס בחלוקה בין רווחי ליבה מפעילות לרווח מהשפעות שוק ההון, ריבית והשפעות מיוחדות בתקופת הדוח והשוואתם לתקופה מקבילה אשתקד )במיליוני ש"ח(:

)*( ראו סעיף .6.4.1

)**( לפירוט הכנסות מהשקעות, ריבית והשפעות המיוחדות ברמת המגזר ראו בסעיפים 6.5-6.6 להלן

הרווח מפעילות הליבה עלה בסך של כ- 367 מיליון ש"ח בתקופת הדוח בהשוואה לתקופה מקבילה אשתקד.

העלייה בהכנסות מהשקעות ברווח שאינו מפעילות הליבה בהשוואה לתקופה מקבילה אשתקד הסתכמה לסך של כ1,180- מיליון ש"ח כתוצאה מתשואות גבוהות יותר בשווקים הפיננסים בארץ ובעולם בהשוואה לאשתקד. השינוי של עקום הריבית חסרת הסיכון ופרמיית אי הנזילות בתקופת הדוח בהשוואה לתקופה מקבילה אשתקד הביא לירידה ברווח בסך של כ- 599 מיליון ש"ח. סך ההשפעה נטו של השינוי בריבית ושוק ההון )מעבר לתשואה +2.25%RF )בתקופת הדוח הסתכמה לסך של כ348- מיליון ש"ח רווח לפני מס.

השינוי בסעיף השפעות מיוחדות בתקופת הדוח בסך של כ- 78 מיליון ש"ח, נובע בעיקר מרווח בתקופת הדוח במגזר ביטוח חיים כתוצאה מביטול הפסדים בחוזים מכבידים אשר קוזז בחלקו מהוצאה חד פעמי במגזר ניהול נכסים כתוצאה מרה ארגון בתחום האלטרנטיבי בהשוואה לאשתקד אשר כלל שינוי בהפרשות לתביעות ייצוגיות והפסד מהתגבשות תביעות כתוצאה ממלחמת חרבות ברזל בביטוחי ריסק ואובדן כושר עבודה.

.6.4.5 להלן הרכב מקורות הרווח של החברה לפני מס בחלוקה בין רווח ליבה מפעילות לרווח מהשפעות שוק ההון, ריבית והשפעות מיוחדות ברבעון השני לתקופת הדוח והשוואתם לרבעון מקביל אשתקד )במיליוני ש"ח(:

• )*( ראו סעיף .6.4.1
• )**( לפירוט הכנסות מהשקעות, ריבית והשפעות המיוחדות ברמת המגזר ראו בסעיפים 6.5-6.6 להלן

הרווח מפעילות הליבה עלה בסך של כ- 241 מיליון ש"ח ברבעון השני לתקופת הדוח בהשוואה לרבעון מקביל אשתקד.

העלייה בהכנסות מהשקעות ברווח שאינו מפעילות הליבה בהשוואה לרבעון מקביל אשתקד הסתכמה לסך של כ1,547- מיליון ש"ח כתוצאה מתשואות גבוהות יותר בשווקים הפיננסים בארץ ובעולם בהשוואה לרבעון מקביל אשתקד. השינוי של עקום הריבית חסרת הסיכון ופרמיית אי הנזילות בתקופת הדוח בהשוואה לרבעון מקביל אשתקד הביא לירידה ברווח בסך של כ- 879 מיליון ש"ח. סך ההשפעה נטו של השינוי בריבית ושוק ההון )מעבר לתשואה שנתית של +2.25%RF )ברבעון השני לתקופת הדוח הסתכמה לסך של כ444- מיליון ש"ח רווח לפני מס.

השינוי בסעיף השפעות מיוחדות בסך של כ51- מיליון ש"ח, נובע בעיקר מרווח בתקופת הדוח במגזר ביטוח חיים כתוצאה מביטול הפסדים בחוזים מכבידים אשר קוזז בחלקו מהפסד חד פעמי במגזר ניהול נכסים כתוצאה מרה ארגון בתחום האלטרנטיבי בהשוואה לאשתקד אשר כלל שינוי בהפרשות לתביעות ייצוגיות והפסד מהתגבשות תביעות כתוצאה ממלחמת חרבות ברזל בביטוחי ריסק ואובדן כושר עבודה.

.6.4.6 להלן פירוט ה-EBITDA מותאמת לתקופה של 6 חודשים בתקופת הדוח לתחום ניהול הנכסים, הפצה ואשראי )במיליוני ש"ח(:

1-6/2025
ח במיליוני ש"
סה"כ 555	אשראי 80	יה וגמל ם פנס 79	ניהול נכסי 187	סוכנויות 209
55	-	-	62	(7)	ס רווח לפני מ חדות השפעות מיו
21	18	(6)	-	9	טו השקעות, נ
631	98	73	249	211	ות רווח מפעיל
121	18	9	47	47	תות פחת והפח
18	1	6	15	(4)	)*( ת נסות( אחרו הוצאות )הכ
770	117	88	311	254	מדווחת EBITDA-
(26)	(3)	-	(6)	(17)	IFRS 16
17	4	-	3	10	תגמול הוני
761	118	88	308	247	מתואמת EBITDA-
82	-	-	31	51	עוט מתואמת מי EBITDA -
679	118	88	277	196	לק הפניקס מתואמת ח EBITDA -
426	74	45	195	112	)**( רווח ליבה

(*) כולל בין היתר התאמות בגין פעולות איחוד.

)**( רווח מפעילות לאחר מס וחלק המיעוט.

להלן תיאור התפתחות תוצאות הפעילות של הקבוצה לפי פעילויות:

.6.5 תיאור התפתחויות בפעילות ליבה - הביטוח

.6.5.1 ביטוח כללי

להלן הרכב השפעות ושינויים עיקריים על תוצאות ענף ביטוח כללי בתקופת הדוח ביחס לתקופה מקבילה אשתקד )במיליוני ש"ח לפני מס(:

העלייה ברווח מפעילות הליבה בתקופת הדוח ביחס לתקופה מקבילה אשתקד בסך של כ- 76 מיליון ש"ח נובעת בעיקר מענף רכב רכוש וענפי רכוש וחבויות אחרים אשר קוזז בחלקו מקיטון ברווח בענף רכב חובה. לפרטים נוספים ראו סעיף 6.5.1.2 להלן. הגידול בהכנסות מהשקעות בתקופת הדוח ביחס לתקופה מקבילה אשתקד בסך של כ28- מיליון ש"ח נובע מתשואות גבוהות יותר בשווקים הפיננסיים בארץ ובעולם בתקופת הדוח בהשוואה לתקופה מקבילה אשתקד וזאת בהתייחס לתמהיל התיק העומד כנגד התחייבויות המגזר, לפרטים נוספים בדבר בחינת הרווחיות הליבה של החברה והשינוי בזקיפת התשואה לרווחי ליבה ראו סעיף 6.4.1.1 לעיל. הירידה ברווח משינוי בריבית בסך 44 מיליון ש"ח בתקופת הדוח בהשוואה לתקופה מקבילה אשתקד נובעת מהשינוי בעקום הריבית חסרת הסיכון, מפרמיית אי הנזילות וההשפעתן על ההתחייבויות הביטוחיות.

להלן הרכב השפעות ושינויים עיקריים על תוצאות ענף ביטוח כללי ברבעון השני של שנת 2025 והשוואתם ביחס לרבעון מקביל אשתקד )במיליוני ש"ח לפני מס(:

העלייה ברווח מפעילות הליבה ברבעון שני לתקופת הדוח ביחס לרבעון מקביל אשתקד בסך של כ- 51 מיליון ש"ח נובעת בעיקר מענף רכב רכוש וענפי רכוש וחבויות אחרים אשר קוזז בחלקו מקיטון ברווח בענף רכב חובה. לפרטים נוספים ראו סעיף 6.5.1.4 להלן. הגידול בהכנסות מהשקעות ברבעון השני לתקופת הדוח ביחס לרבעון מקביל אשתקד בסך של כ78- מיליון ש"ח נובע מתשואות גבוהות יותר בשווקים הפיננסיים בארץ ובעולם ברבעון השני לתקופת הדוח בהשוואה לרבעון מקביל אשתקד וזאת בהתייחס לתמהיל התיק העומד כנגד התחייבויות המגזר, לפרטים נוספים בדבר בחינת הרווחיות הליבה של החברה והשינוי בזקיפת התשואה לרווחי ליבה ראו סעיף 6.4.1.1 לעיל. הירידה ברווח משינוי בריבית בסך 70 מיליון ש"ח ברבעון השני לתקופת הדוח בהשוואה לרבעון מקביל אשתקד נובע מהשינוי בעקום הריבית חסרת הסיכון, מפרמיית אי הנזילות וההשפעתן על ההתחייבויות הביטוחיות.

.6.5.1.1 להלן תוצאות הרווח הכולל )לפני מס( בענפים השונים בביטוח כללי בתקופת הדוח והשוואתם ביחס לתקופה מקבילה אשתקד )במיליוני ש"ח (:

.6.5.1.2 להלן תוצאות הרווח הליבה )לפני מס( בענפים השונים בביטוח כללי בתקופת הדוח והשוואתם ביחס לתקופה מקבילה אשתקד )במיליוני ש"ח(:

העלייה ברווח הליבה בתקופת הדוח בהשוואה לתקופה מקבילה אשתקד נובעת בעיקרה משיפור ב- CR בענף רכב רכוש כתוצאה מירידה בעלות התביעות, ומשיפור בענפי רכוש וחבויות אחרים בעיקר בענף חבות מעבידים ואחריות מקצועית, כתוצאה מהתפתחות חיובית בגין שנים קודמות ביחס לתקופה מקבילה אשתקד, רווח זה קוזז בחלקו מירידה ברווח בענף רכב חובה.

.6.5.1.3 להלן תוצאות הרווח הכולל )לפני מס( בענפים השונים בביטוח כללי ברבעון השני של שנת 2025 והשוואתם ביחס לרבעון מקביל אשתקד )במיליוני ש"ח(:

.6.5.1.4 להלן תוצאות הרווח )הפסד( הליבה )לפני מס( בענפים השונים בביטוח כללי ברבעון השני של שנת 2025 והשוואתם ביחס לרבעון מקביל אשתקד )במיליוני ש"ח(:

העלייה ברווח הליבה ברבעון השני בהשוואה לרבעון מקביל אשתקד נובעת בעיקרה משיפור ב CR בענף רכב רכוש כתוצאה מירידה בעלות התביעות, ומשיפור בענפי רכוש וחבויות אחרים בעיקר בענף צד ג', כתוצאה מהתפתחות חיובית בגין שנים קודמות ביחס לתקופה מקבילה אשתקד רווח זה קוזז מירידה ברווח בענף רכב חובה.

			בה ענף רכב חו
			ח במיליוני ש"
	1-6/2025	1-6/2024	4-6/2025	4-6/2024	1-12/2024
Combined Ratio ברוטו	91.2%	76.9%	88.7%	66.2%	69.6%
Combined Ratio שייר	86.2%	79.1%	79.8%	69.7%	72.8%

ברוטו ובשייר במגזר ביטוח כללי: )*( .6.5.1.5 להלן יחסי ה- Ratio Combined

		כוש ענף רכב ר
		ח במיליוני ש"
1-12/2024	4-6/2024	4-6/2025	1-6/2024	1-6/2025
87.5%	89.4%	81.9%	86.9%	83.3%	Combined Ratio ברוטו
87.5%	89.4%	81.6%	86.9%	83.2%	Combined Ratio שייר

		כללי מגזר ביטוח
		ח במיליוני ש"
1-12/2024	4-6/2024	4-6/2025	1-6/2024	1-6/2025
71.2%	70.5%	96.9%	74.5%	83.2%	Combined Ratio ברוטו
76.4%	76.6%	73.4%	79.1%	76.7%	Combined Ratio שייר

)*( יחס ה CR בברוטו הינו היחס בין הוצאות מחוזה ביטוח להכנסות מחוזה ביטוח ואינו מתחשב בהוצאות תפעוליות אחרות שאינן מיוחסות לחוזה ביטוח. באופן דומה יחס ה CR בשייר היינו היחס בין הוצאות חוזה ביטוח בניכוי הכנסות מחוזה ביטוח משנה )השתתפות מבטחי משנה בתביעות( לבין הכנסות מחוזה ביטוח בניכוי הוצאות מחוזה ביטוח משנה )פרמיית משנה בניכוי עמלת משנה(.

.6.5.2 תחום ביטוח בריאות

לרווחיות המושגת מהשקעות השפעה על רווחיות התחום אשר מוצרים מסוימים בו )כגון כיסויי סיעוד( מתאפיינים בצבירת רזרבות ניכרות לתקופות ארוכות. הרווח מהשקעות מושפע מהשינויים בשווקים הפיננסיים, כמו גם משינויים בשיעורי הריבית ומקצב שינוי מדד המחירים לצרכן, להם השפעה על התשואות הגלומות בתיקי הנכסים הפיננסים הסחירים המוחזקים כנגד עתודות הביטוח והתביעות התלויות. יצוין כי בשלב זה הפסיקה החברה לשווק פוליסות סיעוד פרט.

בהתאם להוראות לענין מעבר מבוטחים מפוליסות ניתוחים מסוג "שקל ראשון" )שנכנסו לתוקף בשנת 2016( לפוליסות ניתוחים מסוג "משלים שב"ן", בוצעה ב- 1 בספטמבר, 2024 בפועל העברת המבוטחים הרלוונטים לכיסוי "משלים שב"ן". כתוצאה מכך חל גידול בפוליסות מסוג "משלים שב"ן" בחברה אשר השפיע על תמהיל תיק הניתוחים.

להלן הרכב השפעות ושינויים עיקריים על תוצאות ענף ביטוח בריאות לתקופת הדוח והשוואתם ביחס לתקופה מקבילה אשתקד )במיליוני ש"ח לפני מס(:

העלייה ברווח מפעילות הליבה בסך של 48 מיליון ש"ח בתקופת הדוח בהשוואה לתקופה מקבילה אשתקד נובעת בעיקר משיפור הרווחיות בביטוח מחלות קשות ובריאות לזמן קצר.

הירידה בהכנסות מהשקעות בתקופת הדוח ביחס לתקופה מקבילה אשתקד בסך של כ- 8 מיליון ש"ח נובעת בעיקר בעקבות תשואות נמוכות יותר בשווקים הפיננסיים בארץ ובעולם בהשוואה לתקופה מקבילה אשתקד וזאת בהתייחס לתמהיל התיק העומד כנגד התחייבויות המגזר. הירידה ברווח מריבית בסך 36 מיליון ש"ח בתקופת הדוח ביחס לתקופה מקבילה אשתקד נובעת בעיקר משינוי בעקום ריבית חסר הסיכון בתוספת פרמיית אי הנזילות בהשוואה לתקופה מקבילה אשתקד המשפיעה בעיקר בתיק סיעוד פרט.

להלן הרכב השפעות ושינויים עיקריים על תוצאות ענף ביטוח בריאות ברבעון השני של שנת 2025 והשוואתם ביחס לרבעון מקביל אשתקד )במיליוני ש"ח לפני מס(:

העלייה ברווח מפעילות הליבה בסך של 25 מיליון ש"ח ברבעון השני לתקופת הדוח בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד נובעת בעיקר משיפור הרווחיות בביטוח מחלות קשות ובריאות לזמן קצר.

הירידה ברווח מריבית בסך 132 מיליון ש"ח ברבעון השני לשנת הדוח ביחס לרבעון מקביל אשתקד נובעת בעיקר משינוי בעקום ריבית חסר הסיכון בתוספת פרמיית אי הנזילות ברבעון, המשפיעה בעיקר בתיק סיעוד פרט.

.6.5.2.1 להלן תוצאות הרווח )הפסד( הכולל )לפני מס( בענפים השונים בביטוח בריאות בתקופת הדוח והשוואתם ביחס לתקופה מקבילה אשתקד )במיליוני ש"ח(:

.6.5.2.2 להלן תוצאות הרווח )הפסד( הליבה )לפני מס( בענפים השונים בביטוח בריאות בתקופת הדוח והשוואתם ביחס לתקופה מקבילה אשתקד )במיליוני ש"ח(:

העלייה ברווח מפעילות הליבה בתקופת הדוח בהשוואה לתקופה מקבילה אשתקד בסך של כ- 48 מיליון ש"ח נובעת בעיקר מהעלייה ברווח בתיק מחלות קשות ובריאות לזמן קצר כתוצאה מירידה בשכיחות התביעות.

.6.5.2.3 להלן תוצאות הרווח )הפסד( הכולל )לפני מס( בענפים השונים בביטוח בריאות ברבעון השני לתקופת הדוח בהשוואה לרבעון מקביל אשתקד )במיליוני ש"ח(:

.6.5.2.4 להלן תוצאות הרווח )הפסד( הליבה )לפני מס( בענפים השונים בביטוח בריאות ברבעון השני לתקופת הדוח ביחס לרבעון מקביל אשתקד )במיליוני ש"ח(:

העלייה ברווח מפעילות הליבה ברבעון השני לתקופת הדוח בהשוואה לרבעון מקביל אשתקד בסך של כ- 25 מיליון ש"ח נובעת בעיקר מהעלייה ברווח בתיק הסיעוד ובריאות זמן קצר.

.6.5.3 תחום ביטוח חיים וחסכון

לתשואה המושגת מהשקעות, שינויים בעקום הריבית ופרמיית אי הנזילות השפעה מהותית על רווחיות השוטפת בעיקר בפוליסות הכוללות רכיב חסכון שאינו תלוי תשואה, על החלק שאינו מגובה באגרות חוב מיועדות ופוליסות ללא רכיב חסכון. בתיקי פוליסות הכוללות רכיב חסכון תלויי תשואה עיקר השפעות אלו, לרבות דמי ניהול הקבועים והמשתנים אשר נגבו בתקופת הדוח, נזקפות ל -CSM ומוכרות לרווח והפסד על פני תקופת הכיסוי.

להלן הרכב השפעות ושינויים עיקריים על תוצאות ענף ביטוח חיים בתקופת הדוח והשוואתם ביחס לתקופה מקבילה אשתקד )במיליוני ש"ח לפני מס(:

העלייה ברווח מפעילות הליבה בסך של כ20- מיליון ש"ח בתקופת הדוח בהשוואה לתקופה מקבילה אשתקד נובעת בעיקר מירידה בפוליסות ללא מרכיב חסכון כתוצאה מירידה בתביעות ריסק מוות.

העלייה בהכנסות מהשקעות מעל התשואה המנורמלת בסך של כ- 419 מיליון ש"ח הנן בעיקר משינוי בשווי הוגן של אגרות החוב המיועדות כתוצאה משינויים בעקום הריבית חסרת הסיכון ופרמיית אי הנזילות ביחס לתקופה מקבילה אשתקד.

הירידה ברווח מריבית בסך של 519 מיליון ש"ח בתקופת הדוח ביחס לתקופה המקבילה אשתקד הנה בעיקר משינויים בריבית חסרת הסיכון, כולל פרמיית אי נזילות.

העלייה ברווח בהשפעות מיוחדות בסך של 123 מיליון נובעת בעיקר מביטול הפסדים בגין קבוצות של חוזי ביטוח מכבידים.

להלן הרכב השפעות ושינויים עיקריים על תוצאות ענף ביטוח חיים ברבעון השני של שנת 2025 והשוואתם ביחס לרבעון מקביל אשתקד )במיליוני ש"ח לפני מס(:

העלייה ברווח מפעילות הליבה בסך של כ41- מיליון ש"ח ברבעון השני לשנת 2025 בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד נובעת בעיקר מירידה בתביעות ריסק מוות.

העלייה בהכנסות מהשקעות מעל התשואה המנורמלת בסך של כ- 536 מיליון ש"ח הנן בעיקר משינוי בשווי הוגן של אגרות החוב המיועדות כתוצאה משינויים בעקום הריבית חסרת הסיכון ופרמיית אי הנזילות ביחס לתקופה מקבילה אשתקד.

הירידה ברווח מריבית בסך של 677 מיליון ש"ח ברבעון השני בתקופת הדוח ביחס לרבעון מקביל אשתקד הנה בעיקר משינויים בריבית חסרת הסיכון, כולל פרמיית אי נזילות.

העלייה ברווח בהשפעות מיוחדות בסך של 118 מיליון נובעת בעיקר מביטול הפסדים בגין קבוצות של חוזי ביטוח מכבידים.

.6.5.3.1 להלן תוצאות הרווח )הפסד( הכולל )לפני מס( בענפים השונים בביטוח חיים בתקופת הדוח והשוואתם ביחס לתקופה מקבילה אשתקד )במיליוני ש"ח(:

.6.5.3.2 להלן תוצאות הרווח )הפסד( הליבה )לפני מס( בענפים השונים בביטוח חיים בתקופת הדוח והשוואתם ביחס לתקופה מקבילה אשתקד )במיליוני ש"ח(:

העלייה ברווח מפעילות הליבה בתקופת הדוח בהשוואה לתקופה מקבילה אשתקד בסך של כ- 20 מיליון ש"ח נובעת בעיקר מהעלייה ברווח בפוליסות הכוללות מרכיב חסכון שאינו תלוי תשואה בסך של כ- 23 מיליון ש"ח אשר קוזז בחלקו מפוליסות הכוללות רכיב חסכון תלוי תשואה.

.6.5.3.3 להלן תוצאות הרווח )הפסד( הכולל )לפני מס( בענפים השונים בביטוח חיים ברבעון השני לתקופת הדוח ביחס לרבעון מקביל אשתקד )במיליוני ש"ח(:

.6.5.3.4 להלן תוצאות הרווח )הפסד( הליבה )לפני מס( בענפים השונים בביטוח חיים ברבעון השני לתקופת הדוח ביחס לרבעון מקביל אשתקד )במיליוני ש"ח(:

העלייה ברווח מפעילות הליבה ברבעון השני לתקופת הדוח בהשוואה לרבעון מקביל אשתקד בסך של כ- 41 מיליון ש"ח נובעת בעיקר מהעלייה ברווח בפוליסות ללא רכיב חסכון כתוצאה מירידה בתביעות ריסק מוות.

.6.5.3.5 שיעור הפדיונות מהעתודה הממוצעת )במונחים שנתיים( עמד על כ- 6.0% בהשוואה לשיעור של כ- 6.4% אשתקד. השינוי נובע בעיקר משינוי בביטולים של פוליסות מנהלים, בעיקר משנת 2004 ואילך, ומניודים פנימיים לקופות הגמל של הפניקס פנסיה וגמל. יצוין כי מצב המשק, ניוד בין מוצרים, שיעור התעסוקה, שכר העובדים והתחרות בענף משפיעים על שיעור זה.

.6.5.3.6 להלן פרטים בדבר אומדן סכום רווחי ההשקעות נטו, שנזקפו למבוטחים בפוליסות תלויות תשואה ודמי הניהול המחושבים בהתאם להנחיות המפקח על הביטוח, על בסיס התשואה והיתרות של עתודות הביטוח:

	1-6/2025	1-6/2024	4-6/2025	4-6/2024	1-12/2024
			במיליוני ש"	ח
מבוטחים ות שנזקפו ל רווחי השקע ם הול משתני לאחר דמי ני	5,570	5,969	4,968	1,389	12,515
בועים דמי ניהול ק	378	327	188	159	783

)*( לא כולל רווחי השקעות שנזקפו למבוטחי מגזר בריאות.

.6.5.3.7 תשואות משוקללות בפוליסות המשתתפות ברווחים

התשואות הנומינליות בפוליסות המשתתפות ברווחים בשל פוליסות שהוצאו משנת 1992-2003 היו כדלקמן:

	1-6/2025	1-6/2024	4-6/2025	4-6/2024	1-12/2024
מבוטחים ות שנזקפו ל רווחי השקע ם הול משתני לאחר דמי ני	6.48%	5.75%	5.99%	0.93%	14.13%
תשלום דמי נלית אחרי תשואה נומי ניהול	6.19%	5.45%	5.83%	0.78%	13.54%
	1-6/2025	1-6/2024	4-6/2025	4-6/2024	1-12/2024
			באחוזים
	4.84%	3.78%	4.35%	(0.67%)	10.35%
שלום דמי לית לפני ת תשואה ריא ניהול

תשואה ריאלית אחרי תשלום דמי ניהול 9.78% (0.82%) 4.20% 3.48% 4.55%

התנודתיות בתשואות נגזרת מהתשואות בשווקי ההון בארץ ובעולם, מהשינוי במדד המחירים לצרכן ומהשינוי בשערי החליפין של השקל מול המטבעות העיקריים.

.6.5.3.8 התשואות הנומינליות בפוליסות תלויות תשואה בשל פוליסות שהוצאו משנת 2004

1-12/2024	4-6/2024	4-6/2025	1-6/2024	1-6/2025
		באחוזים
13.95%	1.02%	5.96%	5.94%	6.19%	הול שלום דמי ני נלית לפני ת תשואה נומי
12.97%	0.81%	5.74%	5.48%	5.75%	ניהול תשלום דמי נלית אחרי תשואה נומי
10.18%	(0.59%)	4.32%	3.96%	4.55%	הול שלום דמי ני לית לפני ת תשואה ריא
9.23%	(0.79%)	4.10%	3.51%	4.11%	הול שלום דמי ני לית אחרי ת תשואה ריא

.6.5.4 רווחי הון אחר

להלן הרכב השפעות ושינויים עיקריים של רווחי הון אחר בתקופת הדוח והשוואתם ביחס לתקופה מקבילה אשתקד )במיליוני ש"ח לפני מס(:

הרווח בתקופת הדוח גדל בסך של כ- 765 מיליון ש"ח בהשוואה לתקופה מקבילה אשתקד, עיקר השינוי נובע מגידול מסעיף הכנסות מהשקעות בסך של כ- 752 מיליון ש"ח כתוצאה מתשואות גבוהות יותר בשווקים הפיננסיים בארץ ובעולם בתקופת הדוח בהשוואה לתקופה מקבילה אשתקד.

להלן הרכב השפעות ושינויים עיקריים של רווחי הון אחר ברבעון השני בתקופת הדוח והשוואתם ביחס לרבעון מקביל אשתקד )במיליוני ש"ח לפני מס(:

הרווח ברבעון השני לתקופת הדוח גדל בסך של כ- 936 מיליון ש"ח בהשוואה לרבעון מקביל אשתקד, עיקר השינוי נובע מגידול מסעיף הכנסות מהשקעות בסך של כ- 930 מיליון ש"ח כתוצאה מתשואות גבוהות יותר בשווקים הפיננסיים בארץ ובעולם ברבעון השני לתקופת הדוח בהשוואה לרבעון מקביל אשתקד.

.6.6 תאור התפתחות בפעילויות ליבה ניהול נכסים

.6.6.1 תחום ניהול נכסים - פנסיה וגמל

הקבוצה מנהלת באמצעות הפניקס פנסיה וגמל, קרנות פנסיה וקופות גמל מסוגים שונים. כמו כן, הקבוצה מנהלת באמצעות חברת הלמן-אלדובי חח"י גמל בע"מ את קופת הגמל המרכזית לקצבה של עובדי חברת החשמל לישראל. נכון למועד הדוח, מחזיקה החברה במישרין ובעקיפין ב – 100% ממניות הפניקס פנסיה וגמל ו100%- ממניות הלמן-אלדובי חח"י גמל בע"מ.

להלן הרכב השפעות ושינויים עיקריים על תוצאות תחום ניהול נכסים-פנסיה וגמל בתקופת הדוח והשוואתם לתקופה מקבילה אשתקד )במיליוני ש"ח לפני מס(:

הגידול ברווחיות בתקופת הדוח בהשוואה לתקופה מקבילה אשתקד נובע בעיקר מעליה ברווח מפעילות בסך של כ17- מיליון ש"ח כתוצאה מעלייה בהיקף הנכסים. בנוסף הגידול נובע מסעיף הכנסות מהשקעות בסך של כ- 15 מיליון ש"ח כתוצאה מתשואות גבוהות יותר בתקופת הדוח בהשוואה לתקופה מקבילה אשתקד.

להלן הרכב השפעות ושינויים עיקריים על תוצאות תחום ניהול נכסים-פנסיה וגמל ברבעון השני של שנת 2025 והשוואתם ביחס לרבעון מקביל אשתקד )במיליוני ש"ח לפני מס(:

הגידול ברווחיות ברבעון השני לשנת 2025 בהשוואה לאשתקד נובע בעיקר מעלייה ברווח מסעיף הכנסות מהשקעות בסך של כ- 19 מיליון ש"ח כתוצאה מתשואות גבוהות יותר ברבעון השני לשנת 2025 בהשוואה לתקופה מקבילה אשתקד ומעליה ברווח מפעילות בסך של כ5- מיליון ש"ח כתוצאה מעלייה בהיקף הנכסים.

.6.6.1.1 ענף הגמל

הקבוצה מנהלת את קופות הגמל וקרנות ההשתלמות באמצעות הפניקס פנסיה וגמל, חברה בת בבעלות מלאה של החברה, אשר מנהלת קופות לתגמולים ופיצויים, קרנות השתלמות וקופת גמל מרכזית לפיצויים, קופת גמל מבטיחת תשואה, קופת גמל להשקעה, קופת גמל להשקעה לחיסכון ארוך טווח לילד, קופת גמל לתגמולים בניהול אישי וקרן השתלמות בניהול אישי.

הרווח הכולל לפני מס בתקופת הדוח הסתכם לסך של כ- 48 מיליון ש"ח בהשוואה לסך של כ- 40 מיליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד.

להלן התפתחות דמי גמולים וסך הנכסים המנוהלים:

היקף דמי הגמולים המצרפי בענף קופות הגמל ברבעון השני לשנת 2025 הסתכם לסך של כ31.7- מיליארד ש"ח בהשוואה לסך של כ- 28.1 מיליארד ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד, גידול בשיעור של כ- .12.8% על פי נתוני משרד האוצר, נכון ליום 30 ביוני ,2025 היקף הנכסים המנוהלים המצרפי בענף קופות הגמל הסתכם לסך של כ- 916 מיליארד ש"ח, בהשוואה לסך של כ- 782 מיליארד ש"ח ביום 30 ביוני ,2024 גידול בשיעור של כ- .17.1%

.6.6.1.2 קרנות הפנסיה

פעילות הקבוצה בענף הפנסיה מתנהלת באמצעות הפניקס פנסיה וגמל, חברה בת בבעלותה המלאה של החברה.

הרווח לפני מס בתקופת הדוח הסתכם לסך של כ- 31 מיליון ש"ח בהשוואה לרווח לפני מס בסך של כ- 7 מיליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד וזאת כחלק ממיקוד בשיפור הרווחיות, הגדלת מרווחים והתייעלות תפעולית.

להלן התפתחות דמי גמולים וסך הנכסים המנוהלים:

על פי נתוני משרד האוצר, היקף דמי הגמולים המצרפי בענף קרנות הפנסיה החדשות ברבעון השני של שנת 2025 הסתכם לסך של כ- 42.3 מיליארד ש"ח בהשוואה לסך של כ- 38.1 מיליארד ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד, גידול בשיעור של כ- .11.0%

על פי נתוני משרד האוצר, נכון ליום 30 ביוני 2025 היקף הנכסים המנוהלים המצרפי בענף קרנות הפנסיה החדשות הסתכם לסך של כ- 1,029 מיליארד ש"ח, בהשוואה לסך של כ- 837 מיליארד ש"ח ביום 30 ביוני ,2024 גידול בשיעור של כ- .22.9%

.6.6.2 תחום ניהול נכסים – ניהול השקעות

הפעילות בתחום זה ברובה מבוצעת באמצעות חברת הפניקס בית השקעות )לשעבר אקסלנס השקעות( ובאמצעות חברת הפניקס השקעות מתקדמות.

להלן הרכב השפעות ושינויים עיקריים על תוצאות תחום השירותים הפיננסים בתקופת הדוח והשוואתם ביחס לתקופה מקבילה אשתקד )במיליוני ש"ח לפני מס(:

הגידול ברווחיות בתקופת הדוח בהשוואה לאשתקד בסך של כ- 16 מיליון ש"ח, נובע בעיקר מעליה ברווח בסך של כ46- מיליון ש"ח בפעילות קרנות וניהול תיקים ובסך של כ- 17 מיליון ש"ח בפעילות האלטרנטיבית וניהול עושר. רווח זה קוזז בחלקו מסעיף השפעות מיוחדות בסך של כ- 54 מיליון ש"ח, בעיקר כתוצאה עלות חד פעמית הנובעת מאסטרטגית החברה לחזק את הפעילות האלטרנטיבית על ידי עליה לשליטה של הפניקס השקעות מתקדמות בחברת רילטק.

להלן הרכב השפעות ושינויים עיקריים על תוצאות תחום השירותים הפיננסים ברבעון השני לתקופת הדוח והשוואה ביחס לרבעון מקביל אשתקד )במיליוני ש"ח לפני מס(:

הירידה ברווחיות ברבעון השני לתקופת הדוח בהשוואה לרבעון מקביל אשתקד בסך של כ- 7 מיליון ש"ח, נבעה בעיקר מהשפעות חד פעמיות בסך של כ- 44 מיליון ש"ח כתוצאה מעלות חד פעמית הנובעת מאסטרטגיית החברה לחזק את הפעילות האלטרנטיבית על ידי עליה לשליטה של הפניקס השקעות מתקדמות בחברת רילטק. הפסד זה קוזז בחלקו בעיקר מעליה ברווח בסך של כ22- מיליון ש"ח בפעילות קרנות וניהול תיקים.

.6.6.3 תחום ניהול נכסים - סוכנויות

להלן הרכב השפעות ושינויים עיקריים על תוצאות תחום סוכנויות בתקופת הדוח והשוואתם ביחס לתקופה מקבילה אשתקד )במיליוני ש"ח לפני מס(:

להלן הרכב השפעות ושינויים עיקריים על תוצאות תחום סוכנויות ברבעון השני לתקופת הדוח והשוואתם ביחס לרבעון מקביל אשתקד )במיליוני ש"ח לפני מס(:

הרווח בתקופת הדוח וברבעון השני גדל בסך של כ- 54 מיליון ש"ח ובכ- 13 מיליון ש"ח )בהתאמה( בהשוואה לאשתקד, הגידול ברווח משקף בעיקר את יישום האסטרטגיה העיסקית של הקבוצה אשר באה לידי ביטוי, בין היתר, בהרחבת היצע המוצרים והפתרונות ללקוחות, לצד השקעה בתשתיות ויכולות מיכון. כתוצאה מכך, הקבוצה הציגה צמיחה בהיקפי הפעילות ושיפור ביעילות התפעולית. במקביל, הקבוצה ייעלה את מבנה ההון שלה ובהתאם חלה עלייה בהוצאות המימון שהובילה לקיטון בהכנסות מהשקעות נטו בהשוואה לתקופה המקבילה מקבילה אשתקד.

לפרטים נוספים על השלמת רכישת מניות הפניקס סוכנויות מיצחק עוז ראה סעיף 1.3.7 לעיל.

.6.6.4 תחום ניהול נכסים - אשראי

להלן הרכב השפעות ושינויים עיקריים על תוצאות תחום מגזר האשראי בתקופת הדוח והשוואתם ביחס לתקופה מקבילה אשתקד )במיליוני ש"ח לפני מס(:

להלן הרכב השפעות ושינויים עיקריים על תוצאות תחום מגזר האשראי ברבעון השני לתקופת הדוח והשוואתם ביחס לרבעון מקביל אשתקד )במיליוני ש"ח לפני מס(:

העלייה ברווח מפעילות בתקופת הדוח וברבעון השני בהשוואה לתקופות מקבילות אשתקד בסך של כ- 22 ו- 7 מיליון ש"ח בהתאמה נובעת בעיקר מצמיחה בפעילות ליווי בניה ופעילות כרטיס אשראי. עליה זאת קוזזה חלקית מהפסד בפעילות אשראי צרכני אשר הושקה בחציון השני של שנת .2024 החברה השלימה בתקופת הדוח את העברת מועדון אלעל לגמא, פעילות זאת סווגה במסגרת פעילות כרטיסי אשראי.

.6.6.4.1 להלן תוצאות הרווח )הפסד( מפעילות )לפני מס( בענפים השונים במגזר אשראי בתקופת הדוח ביחס לתקופה מקבילה אשתקד )במיליוני ₪(:

	1-6/2025	1-6/2024	ודשים( מחזור )6 ח	תיק אשראי
סי, נטו מרווח פיננ
אי כרטיסי אשר	107	72	20,330	-
קים אשראי לעס	41	49	-	2,496
ליווי בניה	46	27	-	1,454
י אשראי צרכנ	1	-	-	89
)*( אחר	(97)	(72)	-	-
סך הכל	98	76	20,330	4,039

)*( אחר – בעיקר הוצאות הנהלה וכלליות אשר אינם מיוחסים למרווח.

.6.6.5 אחר ופעילות שאינה מיוחסת לתחומי הפעילות

הרווח בתקופת הדוח גדל בסך של כ- 38 מיליון ש"ח בהשוואה לתקופה מקבילה אשתקד, עיקר השינוי נובע מגידול במרווח הפיננסי בסך של כ- 27 מיליון ש"ח.

להלן הרכב השפעות על תחום אחר ופעילות שאינה מיוחסת לתחומי הפעילות ברבעון השני לתקופת הדוח והשוואתם ביחס לרבעון מקביל אשתקד )במיליוני ש"ח לפני מס(:

הרווח ברבעון השני לתקופת הדוח גדל בסך של כ- 27 מיליון ש"ח בהשוואה לרבעון מקביל אשתקד, עיקר השינוי נובע מגידול במרווח הפיננסי בסך של כ- 25 מיליון ש"ח.

.6.7 ניתוח התפתחות תזרים מזומנים

.6.7.1 תזרים המזומנים לתקופת הדוח

תזרימי המזומנים המאוחדים שנבעו מפעילות שוטפת בתקופת הדוח הסתכמו לסך של כ- 2,817 מיליון ש"ח. תזרימי המזומנים המאוחדים ששימשו לפעילות השקעה הסתכמו בתקופת הדוח לסך של כ- 488 מיליון ש"ח וכללו בעיקר סך של כ- 2 מיליון ש"ח ששימשו לרכישה והיוון עלויות נכסים לא מוחשיים, סך של כ- 42 מיליון ש"ח ששימשו לרכישת חלק המיעוט בחברות כלולות, סך של כ- 199 ששימשו להשקעה בחברות כלולות וסך של כ- 168 מיליון ש"ח שנבעו ממימוש השקעה בחברה כלולה.

תזרימי המזומנים המאוחדים ששימשו לפעילות מימון הסתכמו בתקופת הדוח לסך של כ- 1,112 מיליון ש"ח וכללו, בין היתר, סך של כ- 859 מיליון ש"ח ששימשו לפירעון התחייבויות פיננסיות, סך של כ2,687- מיליון ש"ח שנבעו מהנפקת התחייבויות פיננסיות, סך של כ795- מיליון ש"ח ששימשו לחלוקת דיבידנד לבעלי המניות וסך של כ- 93 מיליון ש"ח ששימשו לפירעון אשראי לזמן קצר מתאגידים בנקאיים.

יתרות המזומנים ושווי המזומנים של הקבוצה עלו מסך של כ- 20,466 מיליון ש"ח בתחילת תקופת הדוח לסך של כ- 20,908 מיליון ש"ח בסוף תקופת הדוח.

.6.7.2 מקורות המימון והנזילות

.6.7.2.1 לצורך נזילותה, החברה מסתמכת בן היתר על הנכסים הפיננסיים נטו ועל חלוקת דיבידנדים על ידי חלק מהחברות המוחזקות שלה. להלן פירוט של החברות המוחזקות המהותיות לצורך נזילותה.

מובהר כי חלק מהחברות המוחזקות כפופות להוראות רגולטוריות מעבר למגבלות החלוקה הקבועות בחוק החברות התשנ"ט:1999-

א. הפניקס ביטוח – תזרימי הדיבידנד מהפניקס ביטוח תלויים ביעד יחס הסולבנסי שקבע הדירקטוריון שהינו גבוה מיעד המינימום שקבע הפיקוח ובנוסף תזרימי הדיבידנד תלויים במדיניות שקבע דירקטוריון הביטוח, ראו סעיף 3 לעיל.

לצורך בחינה של תזרים המזומנים העתידי של החברה, החברה מניחה תשלום דיבידנד, בהתאם לתכנית העבודה מהפניקס ביטוח לחברה.

החברה מתחשבת כמקור נזילות באחזקתה, במכשיר הון ראשוני מורכב של הפניקס ביטוח, ומסווגת אחזקה זו כהשקעה פיננסית. למידע נוסף בדבר עדכון מדיניות דיבידנד ראו סעיף 1.3.9.3 לעיל.

ב. הפניקס פנסיה וגמל – תזרימי הדיבידנד מהפניקס פנסיה וגמל תלויים בדרישות ההון שקבע המפקח ובמדיניות הדיבידנד של הפניקס פנסיה וגמל. החברה איננה צופה תשלום של דיבידנד מהפניקס פנסיה וגמל בשנתיים הקרובות. יחד עם זאת, לצורך תזרים המזומנים העתידי, החברה מתחשבת בהחזר ההלוואה שנתנה החברה להפניקס פנסיה וגמל.

בנוסף, החברה שולטת בגופים הבאים אשר לא חלות עליהן מגבלות רגולטוריות מיוחדות מעבר לחוק החברות:

• א. הפניקס סוכנויות –בהתאם למדיניות דיבידנד של הפניקס סוכנויות אשר עודכנה לחלוקה רבעונית, שיעור הדיבידנד השנתי עודכן ללפחות 80% מהרווח.
• ב. הפניקס קפיטל פרטנרס )לשעבר הפניקס השקעות ופיננסים בבע"מ( טרם נקבעה מדיניות דיבידנד.
• ג. הפניקס גמא בהתאם למדיניות דיבידנד של הפניקס גמא אשר עודכנה לחלוקה רבעונית, שיעור הדיבידנד השנתי עודכן ללפחות 30% מהרווח.
• ד. הפניקס בית השקעות בהתאם למדיניות דיבידנד של הפניקס בית השקעות אשר עודכנה לחלוקה רבעונית, שיעור הדיבידנד השנתי עודכן לפחות 70% מהרווח.

יצויין כי תוכניות העבודה כאמור לעיל משתקפות ביעדי החברה כאמור בסעיף 5 לעיל.

.6.7.2.2 להלן טבלה המפרטת את הדיבידנד מחברות בנות

תזרים המזומנים כולל בקבוצה בסך של כ- 886 מיליון ש"ח בחציון הראשון לתקופת הדוח, תומך בנזילות, איתנות פיננסית, רכישות עצמיות וחלוקת דיבידנד רבעונית סדירה )630 מיליון ש"ח מרווחי החציון הראשון של החברה.

.6.8

						ניהול השקעות				סוכנויות					אשראי					סה"כ
2025	ר'1	ר2	ר'3	ר 4	'25	ר'1	ר'2	3'7	ר 4	'25	ר'1	ר'2	ר'3	ר'4	์25	ר'1	ר 2	3'ר	ר 4	"25	ר'1	ר2	ר'3	ר'4	'25
דיבידנד	170	460			630	70	58			128	64	39			103	12	13			25	316	570			886
מדיניות חלוקה			40-60%		+	70%		+		80%			+			30-50% -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------			=
שנים אחרונות	'24	'23		'22	'21	'24	'23	'22 '22		'21	'24	'23	'22 '22	'21 --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------		'24	'23	ដូ		'21	'24	'23 '23		'22	'21
	2501	350		320	800	217	221	18		57	93	536				26	21	တ		10	586	1128		346	867

6.7.2.3 להלן טבלה המפרטת את החוב הפיננסי נטו )הטבלה כוללת את נתוני הסולו של החברה(:

	ני ליום 30 ביו	צמבר ליום 31 בד
	2025	2024
		ח מיליוני ש"
סיים נכסים פיננ
וי מזומן מזומנים ושו	189	157
)3( ות חברות כלול	244	232
בל דיבידנד לק	-	574
)1( ת ננסיות אחרו השקעות פי	2,174	1,442
סים סך הכל נכ	2,607	2,404
ת שוטפות בניכוי חלויו
וטפות פיננסיות- ש התחייבויות	232	173
ת ויות שוטפו ם בניכוי חל סיים שוטפי נכסים פיננ	2,375	2,231
ינן שוטפות פיננסיות א התחייבויות
נן שוטפות פיננסיות-אי התחייבויות	2,305	1,734
אחרות התחייבויות	-	-
חייבויות סך הכל הת	2,305	1,734
יננסי נטו נכס)חוב( פ	70	497
)4( הוכרז דיבידנד ש	400	565
וני שהוכרז יבידנד רבע נטו לאחר ד חוב פיננסי	)330(	)68(
)2( LTV	1%	1%

)1( ההשקעות הפיננסיות האחרות כוללות בין היתר השקעה במכשיר הון ראשוני מורכב של הפניקס ביטוח, הנסחר בבורסה כחלק ממדד התל בונד, בסך של 1,332 מיליון ש"ח, ליום 30 ביוני, 2025 )שווי הוגן ליום 31 בדצמבר, 2024 סך של כ- 1,276 מיליון ש"ח(.

• )2( יחס ה- LTV של החברה מחושב כנכס)חוב( הפיננסי נטו, כאמור לעיל, ביחס לשווי שוק החברה ליום 30 ביוני, .2025 לחישוב LTV בהתאם לאמות מידה פיננסיות ראו סעיף 9.2 להלן.
  • )3( לפרטים נוספים לגבי השקעה בקרן באמצעות עסקת סיד )seed )ראו באור 42ג')12( לדוח הכספי השנתי.
    • )4( דיבידנד שהוכרז בניכוי דיבידנד לקבל מחברות בנות

6.7.2.4 נקודות עיקריות בחוב הקבוצה

הערות	דירוג'יין	חברה
2-5% יחס חוב להוו	AA	הפניקס פיננסים
181% יחס סולבנסי (עם הוראות מעבר)	AAA	הפניקס ביטוח
מעל 10x יחס EBITDA להוצאות מימון	A+	הפניקס בית השקעות
יחס הון מותאם סיכון גבוה מ-10%	AA	הפניקס גמא
EBITDA - פחות מ- 1x יחס חוב ל-	ללא דירוג	הפניקס סוכנויות

)1( הפניקס פיננסים, ביטוח וגמא מדורגות על ידי שתי חברות דירוג )מעלות ומדרוג(

.7 דיווח בדבר חשיפה לסיכוני שוק ודרכי ניהולם

ככלל בתקופת הדוח, לא חלו שינויים מהותיים בחשיפה לסיכוני שוק ודרכי ניהולם ביחס למתואר בדוח התקופתי לשנת .2024

היבטי ממשל תאגידי

.7.1 אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי

.7.1.1 תקנות ניירות ערך

בחודש דצמבר ,2009 פורסם תיקון מספר 3 לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומידיים( התש"ע- 2009 )"ISOX(", בנושא מערך הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי )להלן: "התקנות"(. בהתאם לתיקון, הוכנסו מספר שינויים שמטרתם שיפור איכות הדיווח הכספי והגילוי בתאגידים מדווחים.

החל ממועד פרסום תיקון ה-ISOX וכפי שפורט בדוחות הדירקטוריון הקודמים של החברה, החברה פעלה ופועלת באופן שוטף ליישום ההליך הנדרש בהתאם להוראות תיקון ה-ISOX בקבוצת הפניקס. בהתאם להוראות התיקון הנ"ל לתיקון ה-ISOX, החברה בחרה ליישם, בהתייחס לבקרה הפנימית בכל הגופים המוסדיים המאוחדים, את הוראות חוזרי הממונה על שוק ההון, ביטוח וחיסכון החלים עליהם - חוזר גופיים מוסדיים 2009-9-10 בנושא "אחריות ההנהלה על הבקרה הפנימית על דיווח כספי", חוזר גופיים מוסדיים 2010-9-6 בנושא "אחריות ההנהלה על הבקרה הפנימית על דיווח כספי –תיקון", חוזר גופיים מוסדיים 2010-9-7 בנושא "בקרה פנימית על דיווח כספי – הצהרות, דוחות וגילויים" )להלן: "חוזרי אחריות ההנהלה"(.

הדוחות וההצהרות הנדרשים בהתאם לתיקון ה-ISOX והתיקון לו, מצורפים להלן לדוחות הכספיים התקופתיים, ראה חלק 5 - דוח בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי.

התהליכים הקשורים בפעילות הגופים המוסדיים מטופלים גם במסגרת הוראות חוזרי המפקח על הביטוח, ראו להלן בסעיף .7.1.2

.7.1.2 חוזרי הממונה על הביטוח

במקביל לתהליך המתואר בסעיף 7.1.1 לעיל, מיושמים בגופים המוסדיים בקבוצת הפניקס הוראות חוזרי אחריות ההנהלה, בדבר בקרות ונהלים לגבי הגילוי והבקרה פנימית על דיווח כספי של גוף מוסדי, ומבוצעים ההליכים הנדרשים בקשר לכך, כמפורט להלן, וזאת על פי השלבים ובמסגרת המועדים שנקבעו בחוזרים הנ"ל ובשיתוף יועצים חיצוניים שנשכרו לביצוע המשימה. במסגרת זאת, אימצו הגופים המוסדיים בקבוצה את מודל הבקרה הפנימי של COSO - ORGANUZATION SPONSORING OF COMMITTEE COMMISSION TREADWAY THE OF המהווה מסגרת מוגדרת ומוכרת המשמשת לצורך הערכת הבקרה הפנימית.

.7.1.3 יישום תקן 17IFRS ותקן 9IFRS

בתחילת שנת 2025 נכנסו לתוקף תקן 17IFRS וכן תקן 9IFRS הדיווח הכספי בתקופת הדוח הינו דיווח בהתאם לתקינה החדשה, לפיכך, דיווח זה כולל שינויים משמעותיים באופן המדידה וההצגה של סעיפי הדיווח הכספי.

כחלק מתהליך אימוץ התקנים, החברה ביצעה היערכות מקיפה אשר כללה יישום והטמעת מערכת מרכזית חדשה )s'Moody), ביצוע שינויים תשתיתיים להתאמת בסיסי הנתונים, עדכון תהליכי העבודה והחישובים הנדרשים וזאת בהתאם למתודולוגיה שאושרה על ידי הנהלת החברה. כמו כן, החברה בחנה ומיפתה את הבקרות הנדרשות ואת אופן זרימת המידע אל הדוחות הכספיים.

כחלק מההערכות ליישום התקן הקימה החברה מספר ועדות: ועדת היגוי בראשות מנכ"ל החברה וכן וועדת היגוי ליישום 17 IFRS בהשתתפות חברי ועדת מאזן אשר התכנסו באופן תדיר ושוטף לבחינה ואישור המתדולוגיה והנחות העבודה וכן לצרכי דיון מעמיק בניתוח תוצאות החישובים.

כחלק בלתי נפרד מפעילות החברה ליישום התקן, בוצעו בקרות באופן שוטף והתקיים הליך ניתוח ממצאים מעמיק עבור נתוני שנת ,2024 במסגרתו פעלה החברה לשיפור בסיסי הנתונים והממשקים וקיימה הליך סדור של לימוד והפקת לקחים. הריצה במקביל עבור שנת 2024 בוצעה במערכת s'Moody( בסביבת הבדיקות(.

עבור נתוני רבעון ראשון של שנת 2025 בוצעו החישובים באופן מלא בסביבות הייצור של המערכת החדשה.

במהלך הכנת הדיווח הנוכחי, השיגה החברה תובנות נוספות לעניין אופן הניתוח והבקרות הנדרשות והיא מטמיעה אותם באופן שוטף בתהליכי העבודה.

בהתאם למפת הדרכים לאימוץ תקן חשבונאות בינלאומי מספר 17 )IFRS )שפורסם על ידי רשות שוק ההון, פעלה החברה למיפוי הסיכונים בתהליכי העבודה הרלוונטיים ובהתאם לעיצוב בקרות מפתח חדשות, לרבות בקרות ITGC ועדכון מטריצת הבקרות הקיימת, בהתאם לשינויים בתהליך הדיווח.

בחינת אפקטיביות הבקרות בהתאם למטריצה המעודכנת תבוצע בהתאם למתודולוגיית הדגימה של החברה, וזאת עד למועד הדיווח הכספי השנתי לשנת .2025

כחלק מפעילות החברה להטמעת התקן ובהתאם לשינויים שבוצעו בתהליכי העבודה במהלך הפעילות, קיימת תכנית עבודה סדורה לפיתוח בקרות נוספות להבטחת נאותות הדיווח הכספי.

למידע נוסף אודות יישום התקן ראה סעיף 5 לעיל.

▪ בקרות ונהלים לגבי הגילוי

הנהלות הגופים המוסדיים, בשיתוף המנכ"לים ומנהלי הכספים שלהם, העריכו לתום התקופה המכוסה בדוח זה, את האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי של הגופים המוסדיים האמורים בדוח הכספי שלהם. על בסיס הערכה זו, מנכ"לי ומנהלי הכספים של הגופים המוסדיים בקבוצת הפניקס, הסיקו כי לתום תקופה זו הבקרות והנהלים לגבי הגילוי של הגופים המוסדיים הינן אפקטיביות על מנת לרשום, לעבד, לסכם ולדווח על המידע שהגופים המוסדיים נדרשים לגלות בדוח הרבעוני, בהתאם להוראות הדין והוראות הדיווח שקבע הממונה על שוק ההון, ביטוח וחסכון ובמועד שנקבע בהוראות אלו.

▪ בקרה פנימית על הדיווח הכספי

במהלך תקופת הדיווח המסתיימת ביום 30 ביוני ,2025 לא אירע כל שינוי בבקרה הפנימית של הגופים המוסדיים בקבוצה על הדיווח הכספי אשר השפיע באופן מהותי, או סביר שצפוי להשפיע באופן מהותי, על הבקרה הפנימית של הגופים המוסדיים על הדיווח הכספי. בנוסף, הגופיים המוסדיים בקבוצה נמצאים בתהליך של שיפור וייעול תהליכים ו/או את הבקרה הפנימית ו/או את השירות ללקוחות.

לדוחות הכספיים של הגופים המוסדיים בקבוצת הפניקס מצורפים הדוחות וההצהרות הנדרשים בהתייחס לתהליכים הרלוונטיים, וזאת בהתאם להוראות חוזרי אחריות ההנהלה.

.7.2 גילוי בדבר הליך אישור הדוחות הכספיים בתאגיד מדווח

בהתאם להנחיית רשות ניירות ערך בדבר הגילוי הנדרש בדוח הדירקטוריון לגבי הליך אישור הדוחות הכספיים בתאגיד מדווח, יש לזהות את האורגנים בתאגיד המופקדים על בקרת העל בו ולפרט את התהליכים שננקטו על ידי הגורמים המופקדים על בקרת העל בתאגיד, טרם אישור הדוחות הכספיים. ההנחיה לא חלה על חברות ביטוח. בגופים המוסדיים בקבוצה, חלות הנחיות המפקח ובהתאם להן מתנהל תהליך על פי עקרונות סעיפים 302 ו404- לחוק ה"סרבנס אוקסלי "- 2002 of Act Oxley-Sarbanes( "להלן: "חוק ה- SOX )"הכולל בחינה של תהליכי עבודה ובקרות פנימיות של הגוף המוסדי. לדוחות הכספיים של הגופים המוסדיים מצורפות הצהרות המנהלים בדבר נאותות הנתונים הכספיים המוצגים בדוחות הכספיים וקיומן ויעילותן של בקרות פנימיות ביחס לדוחות כספיים אלה. לפירוט ראה סעיף 5.4 לדוח תיאור עסקי התאגיד.

במסגרת בחינת התוצאות הכספיות, מתקיימים דיונים בהשתתפות המנכ"ל, מנהל הכספים, מנהלי החטיבות וגורמים מקצועיים רלוונטיים נוספים, בהם נבחנות סוגיות מהותיות בדיווח הכספי, לרבות עסקאות מהותיות שאינן במהלך העסקים הרגיל, הערכות שווי מהותיות שיושמו בדוחות הכספיים, סבירות הנתונים והמדיניות החשבונאית שננקטה.

דירקטוריון החברה הינו האורגן המופקד על בקרת העל בחברה ועל אישור הדוחות הכספיים שלה. דירקטוריון החברה מינה ועדה לבחינת הדוחות הכספיים ) להלן: "ועדת מאזן" או "ועדה"( המציגה לו את המלצותיה בקשר עם אישור הדוחות הכספיים קודם למועד אישורם ע"י הדירקטוריון. הועדה אינה ועדת ביקורת.

							ישראלי	מטבע
סה"כ	ביטוח חברת בישראל	סל הצמדה תעודות למדדים שונים	אשראי חברת בישראל	גמל ופנסיה חברות בישראל	לא אחרים פריטים כספיים	חוץ מטבע	מדד צמוד	לא צמוד
19, 970 629 ,	19, 970 629 ,	-	-	-	-	-	-	-	תלויי תשואה חוזים עבור מזומנים ושווי מזומנים
3, 937 843 ,	3, 079 246 ,	-	218 070 ,	128 042 ,	-	38, 000	-	474 485 ,	אחרים מזומנים ושווי מזומנים
99, 129 990 ,	99, 129 990 ,	-	-	-	-	-	-	-	תלויי הוגן בשווי הנמדדות תשואה חוזים עבור פיננסיות השקעות
30, 842 970 ,	30, 167 306 ,	-	-	31 1, 415	142 166 ,	14, 834	133 054 ,	74, 195	הוגן בשווי הנמדדות אחרות פיננסיות השקעות
4, 260 454 ,	2, 528 292 ,	-	-	995 352 ,	-	35, 000	498 860 ,	202 950 ,	בעלות פיננסיות מופחתת שנמדדות אחרות השקעות
105 000	-	105 000	-	-	-	-	-	-	ואג"ח מובנות פיקדון בתעודות מחזיקים עבור פיננסיות השקעות
, 1, 242 27 1	71 1, 282	, -	-	82, 25 1	-	1, 149	-	447 589	חובה ויתרות חייבים
, 35, 024	-	-	4, 415	3, 710	-	-	26, 899	, -	שוטפים מסים נכסי
1, 186 540	1, 186 540	-	-	-	-	-	-	-	ביטוח נכסי חוזי
, 4, 476 124	, 4, 476 124	-	-	-	-	-	-	-	משנה ביטוח חוזי נכסי
, 5, 006 494 ,	, -	-	5, 006 494 ,	-	-	-	-	-	ליקה ומימון ניכיון, ס בגין אשראי נכסי
1, 992 533 ,	1, 352 228 ,	-	183 593 ,	-	349 22 1 ,	73, 003	24, 920	9, 568	לפי המטופלות המאזני השווי שיטת השקעות
2, 50 1, 503	2, 50 1, 503	-	-	-	-	-	-	-	תלויי להשקעה נדל"ן תשואה חוזים עבור
1, 377 428 ,	1, 377 428 ,	-	-	-	-	-	-	-	להשקעה -אחר נדל"ן
1, 52 1, 286	1, 469 083 ,	-	-	-	52, 203	-	-	-	הוגן בשווי הנמדד קבוע רכוש
409 302 ,	142 819 ,	-	16, 515	863	249 105 ,	-	-	-	אחר קבוע רכוש
1, 135 000 ,	-	-	-	-	-	110 000 ,	-	1, 025 000 ,	לרכישת ערך ניירות אשראי
4, 074 440 ,	1, 066 414 ,	-	67, 270	486 053 ,	2, 454 703 ,	-	-	-	בלתי מוחשיים נכסים
1, 622 833 ,	280 406 ,	-	-	1, 342 427 ,	-	-	-	-	ניהול להשגת עלויות השקעות שירות חוזי
117 519 ,	433	-	24, 808	-	92, 278	-	-	-	מסים נכסי נדחים
184 945 183 , ,	169 439 723 , ,	105 000 ,	5, 521 165 ,	3, 350 113 ,	3, 339 676 ,	271 986 ,	683 733 ,	2, 233 787 ,	סה''כ נכסים
16, 264 199	404 710 7,	-	36 1, 938 4,	61 1, 548	-	356 730	1, 183 399	2, 345 874	הלוואות ואשראי
, 3, 619 003	, 2, 404 003	-	-	-	8, 135	, -	, 476 012	, 730 853	נגזרים מכשירים בגין התחייבויות
, 105 000	, -	105 000	-	-	-	-	, -	, -	מובנים מוצרים בגין התחייבויות
, 2, 29 1, 509	1, 624 139	, -	-	208 400	-	246	-	458 724	זכות ויתרות זכאים
-	, -	-	-	, -	-	-	-	, -	לשלם דיבידנד
370 694	306 103	-	18, 152	167	-	-	46 272	-	שוטפים מסים בגין התחייבויות
, 38, 817 552	, 38, 817 552	-	-	-	-	-	, -	-	תלויי תשואה השקעה חוזי בגין התחייבויות
, 1, 118 839 ,	, -	-	-	1, 118 839 ,	-	-	-	-	תלויי תשואה שאינם השקעה חוזי בגין התחייבויות
108 819 626 , ,	108 819 626 , ,	-	-	-	-	-	-	-	ביטוח חוזי בגין התחייבויות
33, 127	33, 127	-	-	-	-	-	-	-	משנה ביטוח חוזי בגין התחייבויות
96, 870	54, 233	-	8, 554	-	-	-	-	34, 083	לעובדים, נטו בשל הטבות התחייבויות
854 446 ,	697 823 ,	-	-	109 840 ,	46 783 ,	-	-	-	נדחים מסים בגין התחייבויות
172 390 865 , ,	160 161 316 , ,	105 000 ,	4, 388 644 ,	2, 048 794 ,	54, 918	356 976 ,	1, 705 683 ,	3, 569 534 ,	סה''כ התחייבויות
12, 554 318 ,	9, 278 407 ,	-	1, 132 521 ,	1, 301 319 ,	3, 284 758 ,	990) 84, (	950) 1, 021 ( ,	747) 1, 335 ( ,	הכל חשיפה סך

בסיסיהצמדהשל נכסים והתחייבויות במאזן המאוחד (באלפיש"ח) ליוםה- 30 ביוני, 2025

(*) כנגד התחייבויות פיננסיות צמודות מדד מחזיקה החברה באג"ח יב' של הפניקס ביטוח שהינו צמוד מדד.

מ

							ישראלי	מטבע
	ביטוח חברת	סל הצמדה תעודות	אשראי חברות	גמל ופנסיה חברות	לא פריטים אחרים	חוץ מטבע
סה"כ	בישראל	למדדים שונים	בישראל	בישראל	כספיים		מדד צמוד	לא צמוד
18, 685 733	18, 685 733	-	-	-	-	-	-	-	תלויי תשואה חוזים עבור מזומנים ושווי מזומנים
, 2, 659 974 ,	, 2, 072 350 ,	-	10, 41 1	127 543 ,	-	50, 008	-	399 662 ,	אחרים מזומנים ושווי מזומנים
83, 620 829 ,	83, 620 829 ,	-	-	-	-	-	-	-	תלויי הוגן בשווי הנמדדות תשואה חוזים עבור פיננסיות השקעות
27, 033 284 ,	26, 424 530 ,	-	-	243 326 ,	164 542 ,	44 151 ,	36, 230	120 505 ,	הוגן בשווי הנמדדות אחרות פיננסיות השקעות
4, 419 932 ,	2, 537 03 1 ,	-	-	955 584 ,	-	44 000 ,	483 629 ,	399 688 ,	בעלות מופחתת פיננסיות שנמדדות אחרות השקעות
159 000 ,	-	159 000 ,	-	-	-	-	-	-	ואג"ח מובנות פיקדון בתעודות מחזיקים עבור פיננסיות השקעות
902 375 ,	523 103 ,	-	12, 354	67, 143	-	512	-	299 263 ,	חובה ויתרות חייבים
28, 307	-	-	1, 405	4, 482	-	-	22, 420	-	שוטפים מסים נכסי
399 867 ,	399 867 ,	-	-	-	-	-	-	-	ביטוח חוזי נכסי
4, 637 957 ,	4, 637 957 ,	-	-	-	-	-	-	-	משנה ביטוח חוזי נכסי
4, 445 49 1 ,	-	-	4, 445 49 1 ,	-	-	-	-	-	ליקה ומימון ניכיון, ס בגין אשראי נכסי
1, 996 653 ,	1, 458 554 ,	-	-	-	197 752 ,	280 347 ,	22, 76 1	37, 239	לפי המטופלות המאזני השווי שיטת השקעות
2, 324 446 ,	2, 324 446 ,	-	-	-	-	-	-	-	תלויי להשקעה נדל"ן תשואה חוזים עבור
1, 267 814 ,	1, 267 814 ,	-	-	-	-	-	-	-	להשקעה -אחר נדל"ן
1, 255 157 ,	1, 255 157 ,	-	-	-	-	-	-	-	רכוש הוגן בשווי הנמדד קבוע
403 938 ,	153 775 ,	-	17, 012	1, 342	23 1, 809	-	-	-	אחר קבוע רכוש
753 000 ,	-	-	-	-	-	87, 000	-	666 000 ,	לרכישת ערך ניירות אשראי
3, 840 116 ,	1, 07 1, 579	-	15, 355	487 013 ,	2, 266 169 ,	-	-	-	בלתי מוחשיים נכסים
1, 349 673 ,	158 610 ,	-	-	1, 191 063 ,	-	-	-	-	ניהול להשגת עלויות השקעות שירות חוזי
98, 038	1, 035	-	13, 018	202	83, 783	-	-	-	נדחים מסים נכסי
160 281 584 , ,	146 592 370 , ,	159 000 ,	4, 515 046 ,	3, 077 698 ,	2, 944 055 ,	506 018 ,	565 040 ,	1, 922 357 ,	סה''כ נכסים
12, 333 107	229 23 1 5,	-	3, 584 906	475 879	-	359 544	952 516	1, 73 1, 03 1	הלוואות ואשראי
, 2, 615 708	, 1, 339 708	-	, -	, -	-	, 244 000	, 235 000	797 000	נגזרים מכשירים התחייבויות
, 158 000	, -	158 000	-	-	-	, -	, -	, -	בגין מובנים מוצרים התחייבויות
, 1, 940 762	1, 357 826	, -	55, 904	139 322	-	250	-	387 460	בגין זכות ויתרות זכאים
, -	, -	-	-	, -	-	-	-	, -	לשלם דיבידנד
85, 473	49 075	-	4, 294	42	-	-	32, 062	-	שוטפים מסים בגין התחייבויות
27, 333 075	, 27, 333 075	-	-	-	-	-	-	-	תלויי תשואה השקעה חוזי בגין התחייבויות
, 1, 078 995	, -	-	-	1, 078 995	-	-	-	-	תלויי תשואה שאינם השקעה חוזי בגין התחייבויות
, 103 465 188	103 465 188	-	-	, -	-	-	-	-	ביטוח חוזי בגין התחייבויות
, , 15, 752	, , 15, 752	-	-	-	-	-	-	-	משנה ביטוח חוזי בגין התחייבויות
95, 604	55, 354	-	7, 339	-	-	-	-	32, 91 1	לעובדים, נטו בשל הטבות התחייבויות
447 43 1	327 050	-	-	91, 693	28, 688	-	-	-	נדחים מסים בגין התחייבויות
, 149 569 095	, 139 172 259	158 000	3, 652 443	1, 785 931	28, 688	603 794	1, 219 578	2, 948 402	סה''כ התחייבויות
, , 10, 712 489 ,	, , 7, 420 111 ,	, 1, 000	, 862 603 ,	, 1, 291 767 ,	2, 915 367 ,	, 776) 97, (	, 538) 654 ( ,	, 045) 1, 026 ( ,	הכל חשיפה סך

בסיסי הצמדהשל נכסים והתחייבויות במאזן המאוחד (באלפיש"ח) ליום ה- 30 ביוני, 2024

(*) כנגד התחייבויות פיננסיות צמודות מדד מחזיקה החברה באג"ח יב' של הפניקס ביטוח שהינו צמוד מדד.

מ

ישראלי מטבע סל גמל לא ביטוח חברת הצמדה תעודות אשראי חברת ופנסיה חברות אחרים פריטים חוץ מטבע סה"כ בישראל למדדים בישראל בישראל לא כספיים שונים מדד צמוד צמוד 17, 724 306 17, 724 306 תלויי תשואה חוזים עבור מזומנים ושווי מזומנים - - - - - - - , , 2, 742 027 2, 188 598 32, 079 51, 988 48 902 420 460 אחרים מזומנים ושווי מזומנים - - - , , , , תלויי 93, 777 952 93, 777 952 הוגן בשווי הנמדדות תשואה חוזים עבור פיננסיות השקעות - , , 28, 782 965 28, 205 284 309 935 176 275 76, 253 15, 218 הוגן בשווי הנמדדות אחרות פיננסיות השקעות - - , , , , 4, 457 422 2, 478 133 983 993 31, 000 594 800 369 496 בעלות פיננסיות מופחתת שנמדדות אחרות השקעות - , , , , , 110 000 110 000 ואג"ח מובנות פיקדון בתעודות מחזיקים עבור פיננסיות השקעות - - , , 1, 298 222 808 272 14, 104 83, 387 199 392 260 חובה ויתרות חייבים - , , , 32, 686 3, 878 5, 330 23, 478 שוטפים מסים נכסי - - - - - 766 337 766 337 ביטוח חוזי נכסי - - - - - - - , , 4, 809 31 1 4, 809 31 1 משנה ביטוח חוזי נכסי - - - - - - - , , 4, 970 234 4, 970 234 ליקה ומימון ניכיון, ס בגין אשראי נכסי - - - - - - - , , 2, 002 294 1, 50 1, 932 443 00 1 24, 432 32, 929 לפי המטופלות המאזני השווי שיטת השקעות - - - - , , תלויי להשקעה נדל"ן 2, 425 542 2, 425 542 תשואה חוזים עבור - - - - - - - , , להשקעה -אחר נדל"ן 1, 323 367 1, 323 367 - - - - - - - , , 1, 388 725 1, 376 724 12, 00 1 הוגן בשווי הנמדד קבוע רכוש - - - - - - , , 386 787 152 87 1 16, 295 1, 006 216 615 אחר קבוע רכוש - - - - , , , 1, 022 000 53, 000 969 000 לרכישת ערך ניירות אשראי - - - - - - , , בלתי 3, 832 394 1, 049 024 19, 216 490 345 2, 273 809 מוחשיים נכסים - - - - , , , , ניהול להשגת עלויות 1, 466 053 206 855 1, 259 198 השקעות שירות חוזי - - - - - - , , , 101 984 696 15, 012 86, 276 מסים נכסי נדחים - - - - - , 173 420 608 158 795 204 110 000 5, 070 818 3, 185 182 3, 207 977 133 101 718 963 2, 199 363 סה''כ נכסים , , , , , , , , , , , 14, 207 720 6, 319 92 1 108 639 626 303 330 872 950 044 1, 87 1, 94 1 הלוואות 4, ואשראי - - , , , , , ,
2, 98 1, 586 1, 739 412 174 21, 000 466 000 755 000 נגזרים מכשירים בגין התחייבויות - - - , , ,
134 000 134 000 מובנים מוצרים בגין התחייבויות - - - - - - - , ,
2, 334 777 1, 614 849 75, 602 149 195 107 495 024 זכות ויתרות זכאים - - - , , , ,
לשלם דיבידנד - - - - - - - - -
112 141 58, 437 3, 998 135 49 1 57 שוטפים מסים בגין התחייבויות - - - - , , תלויי
32, 75 1, 129 32, 75 1, 129 תשואה השקעה חוזי בגין התחייבויות - - - - - - - תלויי
1, 101 836 1, 101 836 תשואה שאינם השקעה חוזי בגין התחייבויות - - - - - - - , , 121 121
107 777 107 777 ביטוח חוזי בגין התחייבויות - - - - - - - , , , , 162 162
30, 30, משנה ביטוח חוזי בגין התחייבויות - - - - - - - 733 45 435 868 430 בשל
84, 7, 31, לעובדים, נטו הטבות התחייבויות - - - - - , 737 995 612 887 97, 43 1 27, 677
נדחים מסים בגין התחייבויות - - - - - , , 161 597 856 150 294 009 134 000 4, 196 107 1, 975 074 48, 677 330 979 1, 465 615 3, 153 395 סה''כ התחייבויות
, , , , , , , , , , 11, 822 752 8, 501 195 000) 24, ( 874 711 1, 210 108 3, 159 300 878) 197 ( 652) 746 ( 032) 954 ( הכל חשיפה סך , , , , , , , ,

הפניקס ביטוח שהינו צמוד מדד.

מ

"

.9 הוראות גילוי בקשר עם הדיווח הכספי של התאגיד

.9.1 אירועים לאחר תאריך המאזן

בדבר אירועים לאחר תאריך המאזן ראו באור 11 לדוח הכספי.

.9.2 גילוי ייעודי למחזיקי אגרות חוב של החברה

ה 6 אג"ח סדר	ה 5 אג"ח סדר	ה 4 אג"ח סדר	הנפקה סדרה/מועד
לות מידרוג / מע	לות מידרוג / מע	לות מידרוג / מע	מדרגת שם חברה
ilAA / Aa2.il	ilAA / Aa2.il	ilAA / Aa2.il	הדוח למועד דירוג
ש"ח 1,210,770,000	ש"ח 1,131,820,000	ש"ח 487,564,542	קה מועד ההנפ ערך נקוב ב
לא צמודה	צמוד מדד	לא צמודה	סוג ריבית
1.94%	0.44%	בשיעור ית משתנה ריבית רבעונ	ה ריבית נקוב
		ת שיעור אל, בתוספ של בנק ישר
		ור 1.28% מרווח בשיע
5.18%	2.94%	1.7%	ההנפקה טיבית ליום ריבית אפק
כן	כן	כן	חר בבורסה רישום למס
שלום 1 שנתיים: ת 9 תשלומים	ים שנתיים שוו 3 תשלומים	ים בשיעור שנתיים שוו 2 תשלומים	ם קרן מועדי תשלו
עור 4% שווים בשי בשיעור של	י ביום 1 במא בשיעור 4%	ל כל אחת 31 ביולי ש 12% ביום
,2024 3 בדצמבר ביום 31	ים חת מהשנ של כל א	4 2021 ו- 2020 ו- מהשנים
עור של שווים בשי תשלומים	,2024 וכולל 2022 עד	ים בשיעור שנתיים שוו תשלומים
כל אחת בדצמבר של 12% ב31-	28% בשיעור תשלום אחד	ל כל אחת 31 ביולי ש 19% ביום
כולל ,2027 2025 עד ו מהשנים	2- אי 2028 ו ביום 1 במ	ולל .2028 2025 עד וכ מהשנים
עור של שווים בשי 3 תשלומים	עור שווים בשי תשלומים
כל אחת בדצמבר של 10% ב31-	כל 1 במאי של 30% ביום
כולל ,2030 2028 עד ו מהשנים	עד ים 2029 אחת מהשנ
15% של כל בשיעור 2 תשלומים	וכולל .2030
ד וכולל ים 2031 ע אחת מהשנ
.2032
30- ביוני שנתית ב ריבית חצי	שנתית ב1- ריבית חצי	נואר, 30 ית ב- 31 בי ריבית רבעונ	ם ריבית מועדי תשלו
בר וב31- בדצמ	בנובמבר במאי וב1-	באוקטובר ביולי ו- 31 באפריל, 31
ן ש"ח 1,062 מיליו	ון ש"ח 1,027 מילי	ש"ח 398 מיליון	30.06.2025 ליום ע.נ. נומינלי
ן ש"ח 1,062 מיליו	ון ש"ח 1,200 מילי	ש"ח 398 מיליון	יום צמוד מדד ל ע.נ. נומינלי
			30.06.2025
ון ש"ח כ- 953 מילי	יליון ש"ח כ- 1,138 מ	ון ש"ח כ- 398 מילי	האג"ח ליום ם של יתרות ערך בספרי
			30.06.2025
-	ן ש"ח כ- 0.9 מיליו	ן ש"ח כ- 3.8 מיליו	לם ליום ם ריבית לש ערך בספרי
			30.06.2025
יליון ש"ח כ- 1,105 מ	ון ש"ח כ- 961 מילי	ון ש"ח כ- 407 מילי	)1( 30.06.2025 ם שווי שוק ליו
ת מונח תית כהגדר הסדרה מהו	ת תית כהגדר הסדרה מהו	ת מונח זה תית כהגדר הסדרה מהו	דרה מהותיות הס
לתקנות 10)ב(13)א( זה בתקנה	קנה מונח זה בת	קנות ב(13)א( לת בתקנה 10)
תיים דוחות תקופ ניירות ערך )	לתקנות 10)ב(13)א(	תיים דוחות תקופ ניירות ערך )
ש"ל1970- ומיידים( הת	דוחות ניירות ערך )	ש"ל1970- ומיידים( הת
	מיידים( תקופתיים ו
	1970- התש"ל

1( שווי השוק כולל ריבית שנצברה ליום 30 ביוני .2025

מגבלות חוזיות ואמות מידה פיננסיות

במסגרת שטר הנאמנות של אגרות החוב )סדרה 4( של החברה, התחייבה החברה, כי כל זמן שאגרות החוב )סדרה 4( טרם נפרעו במלואן, היא לא תיצור שעבוד שוטף כללי על נכסיה, אלא אם קיבלה מראש את הסכמת מחזיקי אגרות החוב ויצרה באותו מועד שעבוד כאמור גם לטובת מחזיקי אגרות החוב )סדרה 4(, באותה דרגה. כמו כן, נטלה על עצמה החברה, לעניין אגרות חוב )סדרה 4(, מגבלות הנוגעות לחלוקת דיבידנד, הרחבת סדרת אגרות החוב )סדרה 4(, וכן התחייבה לעמוד באמות מידה פיננסיות לפיהן ההון העצמי של החברה לא יפחת מ- 2.9 מיליארד ש"ח במשך שני רבעונים רצופים וכי יחס החוב הפיננסי נטו של החברה לסך הנכסים לא יעלה על 50% במשך שני רבעונים רצופים. לפרטים נוספים ראו דוח הצעת המדף מיום 7 במאי .2019

במסגרת שטר הנאמנות של אגרות החוב )סדרה 5( של החברה, התחייבה החברה, כי כל זמן שאגרות החוב )סדרה 5( טרם נפרעו במלואן, היא לא תיצור שעבוד שוטף כללי על נכסיה, אלא אם קיבלה מראש את הסכמת מחזיקי אגרות החוב ויצרה באותו מועד שעבוד כאמור גם לטובת מחזיקי אגרות החוב )סדרה 5(, באותה דרגה.

כמו כן, נטלה על עצמה החברה, לעניין אגרות חוב )סדרה 5(, מגבלות הנוגעות לחלוקת דיבידנד, וכן התחייבה לעמוד באמות מידה פיננסיות לפיהן ההון העצמי של החברה לא יפחת מ- 3.2 מיליארד ש"ח במשך שני רבעונים רצופים וכי יחס החוב הפיננסי נטו של החברה לסך הנכסים לא יעלה על 50% במשך שני רבעונים רצופים. כמו כן נקבע מנגנון התאמה לשינוי שיעור הריבית כתוצאה מאי עמידה באמות מידה פיננסיות לפיהן ככל שירד ההון העצמי של החברה מ3.5- מיליארד ש"ח יעלה שיעור הריבית השנתית בשיעור הנקבע בסעיף 5.9 לשטר הנאמנות. לפרטים נוספים ראו דוח הצעת המדף מיום 20 בפברואר .2020

במסגרת שטר הנאמנות של אגרות החוב )סדרה 6( של החברה, התחייבה החברה, כי כל זמן שאגרות החוב )סדרה 6( טרם נפרעו במלואן, היא לא תיצור שעבוד שוטף כללי על נכסיה, אלא אם קיבלה מראש את הסכמת מחזיקי אגרות החוב ויצרה באותו מועד שעבוד כאמור גם לטובת מחזיקי אגרות החוב )סדרה 6(, באותה דרגה. כמו כן, נטלה על עצמה החברה, לעניין אגרות חוב )סדרה 6(, מגבלות הנוגעות לחלוקת דיבידנד, הרחבת סדרת אגרות החוב )סדרה 6(, וכן התחייבה לעמוד באמות מידה פיננסיות לפיהן ההון העצמי של החברה לא יפחת מ- 3.6 מיליארד ש"ח במשך שני רבעונים רצופים וכי יחס החוב הפיננסי נטו של החברה לסך הנכסים לא יעלה על 48% במשך שני רבעונים רצופים. לפרטים נוספים ראו דוח הצעת המדף מיום 5 בינואר .2022

לפרטים בדבר הנפקת אגרות חוב נוספות של סדרה 5 ו6- על ידי החברה בדרך של הרחבת סדרה ראה סעיף 1.3.13 לעיל.

נכון לתאריך המאזן החברה עומדת באמות המידה הפיננסיות המתוארות לעיל. יחס החוב הפיננסי נטו ליום 30 ביוני, 2025 הינו בשיעור של כ2.91%- )כולל מכשיר הון ראשוני מורכב שהונפק בהפניקס ביטוח באמצעות הפניקס גיוסי הון( וההון העצמי של החברה כפי שמופיע בדוחות הכספיים סולו ליום 30 ביוני, 2025 הינו בסך של כ- 12,184 מיליון ש"ח הגבוה מההון העצמי הנדרש לעיל.

לפרטים נוספים ראו באור 5 בדוח הכספי של החברה ליום 30 ביוני .2025

חברי הדירקטוריון מודים להנהלת החברה, עובדיה וסוכניה על תרומתם לחברה.

אייל בן סימון מנהל כללי

בנימין גבאי יו"ר הדירקטוריון

24 באוגוסט, 2025

2 מבקרים י חשבון ה ה של רוא דוח סקיר
3 צב הכספי ם על המ ם מאוחדי חות ביניי תמצית דו
5 סד ח או ההפ ם על הרוו ם מאוחדי חות ביניי תמצית דו
6 ח הכולל ם על הרוו ם מאוחדי חות ביניי תמצית דו
7 נויים בהון ם על השי ם מאוחדי חות ביניי תמצית דו
12 ם ימי מזומני ם על תזר ם מאוחדי חות ביניי תמצית דו
15 יניים אוחדים ב ספיים המ דוחות הכ תמצית ה באורים ל
15 כללי - באור 1
17 שבונאית דיניות הח עיקרי המ - באור 2
69 לות מגזרי פעי - באור 3
102 קים צירופי עס - באור 4
103 פיננסיים מכשירים - באור 5
122 ון דרישות ה הון עצמי ו - באור 6
128 משנה ומביטוח תי ביטוח סד( משרו רווח )הפ - באור 7
133 מון, נטו קעות ומי סד( מהש רווח )הפ - באור 8
138 ות והתקשרוי ת תלויות התחייבויו - באור 9
151 דוח תקופת ה הותיים ב אירועים מ - באור 10
156 יך המאזן אחר תאר הותיים ל אירועים מ - באור 11

קוסט פורר גבאי את קסירר דרך מנחם בגין 144א', תל-אביב 6492102

טל. +972-3-6232525פקס +972-3-5622555ey.com

דוח סקירה של רואי חשבון המבקרים דוח סקירה של רואה החשבון המבקר לבעלי המניות של הפניקס פיננסים בע"מ

מבוא

סקרנו את המידע הכספי המצורף של הפניקס פיננסים בע"מ והחברות המאוחדות שלה )להלן – "החברה"(, הכולל את הדוח התמציתי המאוחד על המצב הכספי ליום 30 ביוני, 2025 ואת הדוחות התמציתיים המאוחדים על רווח או הפסד, הרווח הכולל, השינויים בהון ותזרימי המזומנים לתקופות של שישה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך. הדירקטוריון וההנהלה אחראים לעריכה ולהצגה של מידע כספי לתקופות ביניים אלה בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי 34 IAS -" דיווח כספי לתקופות ביניים" ובהתאם לדרישות הגילוי שנקבעו על ידי הממונה על שוק ההון, ביטוח וחיסכון בהתאם לחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים )ביטוח(, התשמ"א,1981- וכן הם אחראים לעריכת מידע כספי לתקופות ביניים אלה לפי פרק ד' של תקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל- ,1970 עד כמה שתקנות אלה חלות על תאגיד המאחד חברת ביטוח. אחריותנו היא להביע מסקנה על מידע כספי לתקופות ביניים אלה בהתבסס על סקירתנו.

לא סקרנו את המידע הכספי התמציתי לתקופות הביניים של חברות שאוחדו אשר נכסיהן הכלולים באיחוד מהווים כ- 3.1% מכלל הנכסים המאוחדים ליום 30 ביוני, 2025 והכנסותיהן הכלולות באיחוד מהוות כ- 2.3% וכ- 1.6% מכלל ההכנסות המאוחדות לתקופות של שישה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך, בהתאמה. כמו כן לא סקרנו את המידע הכספי התמציתי לתקופות ביניים של חברות המוצגות על בסיס השווי המאזני, אשר ההשקעה בהן הסתכמה לסך של כ- 1,079,366 אלפי ש"ח ליום 30 ביוני, 2025 ואשר חלקה של הקבוצה ברווחי החברות הנ"ל הסתכם לסך של כ- 45,966 אלפי ש''ח וכ- 1,414 אלפי ש''ח לתקופות של שישה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך, בהתאמה. המידע הכספי התמציתי לתקופות הביניים של אותן חברות נסקר על ידי רואי חשבון אחרים שדוחות הסקירה שלהם הומצאו לנו ומסקנתנו, ככל שהיא מתייחסת למידע הכספי בגין אותן חברות, מבוססת על דוחות הסקירה של רואי החשבון האחרים.

היקף הסקירה

ערכנו את סקירתנו בהתאם לתקן סקירה )ישראל( 2410 של לשכת רואי חשבון בישראל - "סקירה של מידע כספי לתקופות ביניים הנערכת על ידי רואה החשבון המבקר של הישות". סקירה של מידע כספי לתקופות ביניים מורכבת מבירורים, בעיקר עם אנשים האחראים לעניינים הכספיים והחשבונאיים, ומיישום נוהלי סקירה אנליטיים ואחרים. סקירה הינה מצומצמת בהיקפה במידה ניכרת מאשר ביקורת הנערכת בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל ולפיכך אינה מאפשרת לנו להשיג ביטחון שניוודע לכל העניינים המשמעותיים שהיו יכולים להיות מזוהים בביקורת. בהתאם לכך, אין אנו מחווים חוות דעת של ביקורת.

מסקנה

בהתבסס על סקירתנו ועל דוחות הסקירה של רואי חשבון אחרים, לא בא לתשומת ליבנו דבר הגורם לנו לסבור שהמידע הכספי הנ"ל אינו ערוך, מכל הבחינות המהותיות, בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי 34 IAS ובהתאם לדרישות הגילוי שנקבעו על ידי הממונה על שוק ההון, ביטוח וחיסכון בהתאם לחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים )ביטוח(, התשמ"א.1981-

בנוסף לאמור בפסקה הקודמת, בהתבסס על סקירתנו ועל דוחות הסקירה של רואי חשבון אחרים, לא בא לתשומת ליבנו דבר הגורם לנו לסבור שהמידע הכספי הנ"ל אינו ממלא, מכל הבחינות המהותיות, אחר הוראות הגילוי לפי פרק ד' של תקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל1970- – המתייחסות לחברות החזקה של מבטחים.

פסקת הדגש עניין )הפניית תשומת לב(

מבלי לסייג את מסקנתנו הנ"ל, הננו מפנים את תשומת הלב לאמור בבאור 9 לדוחות הכספיים ביניים מאוחדים בדבר חשיפה להתחייבויות תלויות.

תל-אביב קוסט פורר גבאי את קסירר 24 באוגוסט, 2025 רואי חשבון

צמבר ליום 31 בד	ני ליום 30 ביו			תמצית דוחות ביניים מאוחדים על המצב הכספי
2024	2024	2025
ר בלתי מבוק	ר בלתי מבוק
	אלפי ש"ח		באור
				נכסים
17,724,306	18,685,733	19,970,629		לויי תשואה בור חוזים ת וי מזומנים ע מזומנים ושו
2,742,027	2,659,974	3,937,843		חרים וי מזומנים א מזומנים ושו
93,777,952	83,620,829	99,129,990	5א'	מדדות תשואה הנ חוזים תלויי ננסיות עבור השקעות פי בשווי הוגן
28,782,965	27,033,284	30,842,970	5ב'	בשווי הוגן ת הנמדדות ננסיות אחרו השקעות פי
4,457,422	4,419,932	4,260,454	5ב'	חתת בעלות מופ ת שנמדדות ננסיות אחרו השקעות פי
110,000	159,000	105,000		דון ואג"ח תעודות פיק מחזיקים ב ננסיות עבור השקעות פי מובנות
1,298,222	902,375	1,242,271		ת חובה חייבים ויתרו
32,686	28,307	35,024		שוטפים נכסי מסים
766,337	399,867	1,186,540	3	טוח נכסי חוזי בי
)**( 4,809,311	4,637,957	4,476,124	3	טוח משנה נכסי חוזי בי
4,970,234	4,445,491	5,006,494	5ג'	ן סליקה ומימו בגין ניכיון, נכסי אשראי
2,002,294	1,996,653	1,992,533		וי המאזני י שיטת השו מטופלות לפ השקעות ה
2,425,542	2,324,446	2,501,503		שואה זים תלויי ת עה עבור חו נדל"ן להשק
1,323,367	1,267,814	1,377,428		עה -אחר נדל"ן להשק
1,388,725	1,255,157	1,521,286		י הוגן הנמדד בשוו רכוש קבוע
386,787	403,938	409,302		אחר רכוש קבוע רך שת ניירות ע אשראי לרכי
1,022,000	753,000	1,135,000
3,832,394	3,840,116	4,074,440		מוחשיים נכסים בלתי
1,466,053	1,349,673	1,622,833		קעות ות ניהול הש גת חוזי שיר עלויות להש
101,984	98,038	117,519		דחים נכסי מסים נ
173,420,608	160,281,584	184,945,183		ם סה''כ נכסי
114,264,373	104,901,319	121,733,691		ואה ם תלויי תש ם עבור חוזי סה''כ נכסי

תמצית דוחות ביניים מאוחדים על המצב הכספי

צמבר ליום 31 בד	ני ליום 30 ביו
2024	2024	2025
ר בלתי מבוק	ר בלתי מבוק
	אלפי ש"ח		באור
				התחייבויות
14,207,720	12,333,107	16,264,199	5ד'	שראי הלוואות וא
2,981,586	2,615,708	3,619,003	5ד'	ם נגזרים בגין מכשירי התחייבויות
134,000	158,000	105,000		מובנים בגין מוצרים התחייבויות
)**( 2,334,776	1,940,762	2,291,509		ת זכות זכאים ויתרו
112,141	85,473	370,694		שוטפים בגין מסים התחייבויות
32,751,129	27,333,075	38,817,552	3	תשואה שקעה תלויי בגין חוזי ה התחייבויות
1,101,836	1,078,995	1,118,839	3	אה )*( ם תלויי תשו שקעה שאינ בגין חוזי ה התחייבויות
107,121,777	103,465,188	108,819,626	3	טוח בגין חוזי בי התחייבויות
30,162	15,752	33,127	3	טוח משנה בגין חוזי בי התחייבויות
84,733	95,604	96,870		טו לעובדים, נ בשל הטבות התחייבויות
737,996	447,431	854,446		דחים בגין מסים נ התחייבויות
161,597,856	149,569,095	172,390,865		יבויות סה''כ התחי
				הון
315,764	314,728	316,903		הון מניות
899,856	865,504	950,647		ניות פרמיה על מ
)376,885(	)310,101(	)429,051(		ר מניות באוצ
)185,645(	)96,093(	)207,635(		קרנות הון
10,836,804	9,595,813	11,553,350		עודפים
11,489,894	10,369,851	12,184,214	6	ה של החבר עלי המניות המיוחס לב סך הכל הון
332,858	342,638	370,104		טה מקנות שלי זכויות שאינן
11,822,752	10,712,489	12,554,318		סך הכל הון
173,420,608	160,281,584	184,945,183		ן חייבויות והו סך הכל הת

)*( סעיף זה כולל התחייבויות בגין חוזים לניהול קופות גמל מבטיחות תשואה.

)**( סווג מחדש. לפרטים, ראה ביאור 2 סעיף ו' להלן.

ץ	ימון	אי
אלי שוור	אייל בן ס	בנימין גב
ם הל כספי נכ"ל, מנ משנה למ	לי מנהל כל	קטוריון יו"ר הדיר

תאריך אישור הדוחות הכספיים: 24 באוגוסט 2025

תמצית דוחות ביניים מאוחדים על הרווח או ההפסד

לשנה שהסתיימה צמבר ביום 31 בד	דשים ני ביום 30 ביו	לשלושה חו שהסתיימו	שים ני ביום 30 ביו	לשישה חוד שהסתיימו
2024	2024	2025	2024	2025
		ר בלתי מבוק
		אלפי ש"ח			באור
9,278,187	2,281,815	2,448,583	4,542,578	4,809,895		ירותי ביטוח הכנסות מש
6,929,538	1,640,114	1,970,275	3,381,356	3,666,505		רותי ביטוח הוצאות משי משנה פני ביטוחי תי ביטוח ל רווח משירו
2,348,649	641,701	478,308	1,161,222	1,143,390		מוחזקים
1,498,950	353,063	364,213	709,459	733,475		טוח משנה הוצאות מבי
887,815	174,693	572,537	423,042	714,999		טוח משנה הכנסות מבי ח מחוזי ביטו צאות( נטו הכנסות )הו
)611,135(	)178,370(	208,324	)286,417(	)18,476(		קים משנה מוחז
1,737,514	463,331	686,632	874,805	1,124,914	7	תי ביטוח רווח משירו
13,996,077	1,519,468	5,265,862	6,795,712	6,073,453		מנכסים שקעות, נטו רווחים מה השקעה יטוח וחוזי כנגד חוזי ב המוחזקים ה תלויי תשוא
						רות, נטו : שקעות אח רווחים מה
*( 287,197 )	83,607	56,385	141,441	106,058		בשיטת תוך שימוש ית שחושבו הכנסות ריב פקטיבית הריבית הא
						ת ערך ( נטו מיריד טול הפסדים הפסדים )בי
)30,166( )*(	)108(	1,441	)15,070(	9,314		פיננסים בגין נכסים
2,446,205	)297,403(	1,415,588	254,819	1,594,012		ת, נטו ם מהשקעו סדים( אחרי רווחים )הפ לות קות המטופ חברות מוחז חלק ברווחי
103,254	14,796	24,947	39,964	75,410		שווי המאזני לפי שיטת ה
2,866,822	)198,892(	1,495,479	451,294	1,766,166		ות ים( מהשקע חים )הפסד סך הכל רוו אחרות, נטו
16,862,899	1,320,576	6,761,341	7,247,006	7,839,619		עות, נטו חים מהשק סך הכל רוו
11,691,614	554,387	4,462,148	4,931,510	5,128,021		יטוח עות מחוזי ב ון, נטו הנוב הוצאות מימ ת , נטו הנובעו צאות( מימון הכנסות )הו
247,157	)58,329(	125,542	17,319	122,195		משנה מחוזי ביטוח ה בשל חוזי השקע ייבויות בגין גידול בהתח
( 3,763,568 )	694,720(	( ) 1,546,058 ( )	2,034,949 ( )	1,720,410 )		ואה מרכיב התש
1,654,874	13,140	878,677	297,866	1,113,383	8	נטו עות ומימון, רווח מהשק
3,392,388	476,471	1,565,309	1,172,671	2,238,297		שקעה ביטוח ומה רווח נטו מ
1,560,626	385,102	450,931	725,490	895,252		מי ניהול הכנסות מד
393,000 432,213	90,000 106,088	109,000 119,126	186,000 208,292	206,000 236,732		ת הול השקעו הכנסות מני אי וסליקה עילות אשר הכנסות מפ
645,410	174,492	182,083	309,984	376,392		ויות ביטוח מלות מסוכנ הכנסות מע
2,178,695	524,200	619,431	996,529	1,172,277		ת עוליות אחרו הוצאות תפ
)86,258(	)2,158(	)32,380(	)9,284(	)40,610(		רות, נטו הוצאות אח
491,629 3,667,055	135,360 570,435	206,976 1,567,662	235,277 1,361,347	331,581 2,408,205		ון אחרות הוצאות מימ סה סים על הכנ רווח לפני מ
1,159,974	166,527	577,859	417,364	827,734		נסה מסים על הכ
2,507,081	403,908	989,803	943,983	1,580,471		ה רווח לתקופ
						מיוחס ל:
2,391,031	371,984	956,987	882,146	1,509,824		ה ת של החבר בעלי המניו
116,050	31,924	32,816	61,837	70,647		טה מקנות שלי זכויות שאינן
2,507,081	403,908	989,803	943,983	1,580,471		ה רווח לתקופ של עלי המניות המיוחס לב רווח למניה ש"ח( החברה )ב רווח בסיסי
9.51	1.47	3.81	3.49	6.01		ה בת למניה רגיל יות נמשכות רווח מפעילו נקוב 1 ש"ח ערך
9.44	1.47	3.79	3.47	5.97		רווח מדולל יות נמשכות רווח מפעילו

)*( סווג מחדש. לפרטים, ראה ביאור 2 סעיף ו' להלן.

הבאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים ביניים המאוחדים.

תמצית דוחות ביניים מאוחדים על הרווח הכולל

לשנה שהסתיימה ביום	דשים	לשלושה חו	שים לשישה חוד ני ביום 30 ביו
ר 31 בדצמב	ני	ביום 30 ביו שהסתיימו		שהסתיימו
2024			2024	2025
		ר בלתי מבוק
		אלפי ש"ח
2,507,081	403,908	989,803	943,983	1,580,471	ה רווח לתקופ
					פסד: לרווח או ה לאחר מכן שלא יועברו כולל אחר פריטי רווח
)16,279(	-	-	-	-	בוע, נטו רוך רכוש ק דש בגין שע הערכה מח
239	-	-	-	-	רת לעובדים הטבה מוגד של תוכנית ידה מחדש רווחים ממד
					לרווח או ר לאחר מכן ר שלא יועב סד כולל אח סך הכל הפ
)16,040(	-	-	-	-	כנסה מסים על ה הפסד לפני
					דים רי הון הנמד עות במכשי חסים להשק נסה המתיי מסים על הכ
3,744	-	-	-	-	ל אחר רך רווח כול בשווי הוגן ד
					לא כולל אחר ש פריטי רווח חסים ליתר נסה המתיי מסים על הכ
)42(	-	-	-	-	או הפסד ר מכן לרווח יועברו לאח
					לרווח או ר לאחר מכן ר שלא יועב סד כולל אח סך הכל הפ
)12,338(	-	-	-	-	ממס הפסד, נטו
					סד: רווח או הפ או יועברו ל שר הועברו כולל אחר א פריטי רווח
					ת רות מוחזקו אחר של חב פסד( כולל ה ברווח )ה חלק הקבוצ
)10,029(	7,998	)29,286(	7,559	)13,624(	שווי המאזני לפי שיטת ה המטופלות
)10,029(	7,998	)29,286(	7,559	)13,624(	ווח או יועבר לר שר הועבר כולל אחר א ח )הפסד( סך הכל רוו
					טו ממס או הפסד, נ
)22,367(	7,998	)29,286(	7,559	)13,624(	ממס תקופה, נטו כולל אחר ל ח )הפסד( סך הכל רוו
2,484,714	411,906	960,517	951,542	1,566,847	תקופה ווח הכולל ל סך הכל הר
					מיוחס ל:
2,368,692	379,982	927,701	889,705	1,496,200	ה ת של החבר בעלי המניו
116,022	31,924	32,816	61,837	70,647	טה מקנות שלי זכויות שאינן
2,484,714	411,906	960,517	951,542	1,566,847	תקופה רווח כולל ל

					תמצית דוחות ביניים מאוחדים על השינויים בהון
סה"כ הון	זכויות שאינן מקנות שליטה	סה"כ	קרן מהפרשי תרגום	קרן הערכה מחדש	קרן הון תשלום מבוסס מניות וקר	החברה ניות של קרן הון מעסקה עם בעל שליטה- מענק בלתי מב	בעלי המ מיוחס ל קרן הון ת עם מעסקאו ות בעלי זכוי נות שאינן מק שליטה	ח יתרת רוו	מניות באוצר	פרמיה וקרנות הון על מניות	הון מניות
					ח	אלפי ש"
11,822,752	332,858	11,489,894	)1,988(	212,520	60,642	11,000	( 467,819 )	10,836,804	( 376,885 )	899,856	315,764	)*( 2025 בינואר, ם 1 יתרה ליו
1,580,471	70,647	1,509,824	-	-	-	-	-	1,509,824	-	-	-	רווח
( )13,624	-	( )13,624	( )13,624	-	-	-	-	-	-	-	-	כולל אחר הפסד
1,566,847	70,647	1,496,200	( )13,624	-	-	-	-	1,509,824	-	-	-	(כולל ח )הפסד סה"כ רוו
50,508	-	50,508	-	-	11,621	-	-	-	-	38,887	-	ת בוסס מניו תשלום מ
( )68,713	( )68,713	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	ליטה מקנות ש ת שאינן בעלי זכויו דיבידנד ל
( )52,166	-	( )52,166	-	-	-	-	-	-	( )52,166	-	-	10ד'( ר )באור ניות באוצ רכישת מ
-	-	-	-	-	( )13,043	-	-	-	-	11,904	1,139	בדים פציות עו מימוש או
-	-	-	-	)1,654(	-	-	-	1,654	-	-	-	קבוע, וך רכוש בגין שיער ה מחדש קרן הערכ העברה מ פחת בגובה ה
( 794,932 )	-	( 794,932 )	-	-	-	-	-	( 794,932 )	-	-	-	ה'( באור 10 דיבידנד )
30,649	30,649	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	מיעוט אוחדת ל חברה מ מניות של הקצאת
)9,823(	)4,533(	)5,290(	-	-	-	-	)5,290(	-	-	-	-	המיעוט עסקה עם
9,196	9,196	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	יחוד כניסה לא
12,554,318	370,104	12,184,214	( )15,612	210,866	59,220	11,000	( 473,109 )	11,553,350	( 429,051 )	950,647	316,903	2025 ביוני, ם 30 יתרה ליו

)*( לפרטים בדבר יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 17 בדבר חוזי ביטוח )17 IFRS )ושל תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 9 בדבר מכשירים פיננסים )9 IFRS )ראה באור 2ד'.

						החברה ניות של	בעלי המ	מיוחס ל
סה"כ הון	זכויות שאינן מקנות שליטה	סה"כ	קרן מהפרשי תרגום	קרן הערכה מחדש	קרן הון תשלום מבוסס מניות ח	קרן הון מעסקה עם בעל שליטה- מענק אלפי ש"	קרן הון ת מעסקאו עם בעלי זכויות שאינן מקנות שליטה	ח יתרת רוו	מניות באוצר	פרמיה וקרנות הון על מניות	הון מניות
10,179,843	300,968	9,878,875	8,041	228,941	69,507	11,000	( 395,095 )	8,976,662	( 193,866 )	860,345	313,340	)מבוקר( 2024 בינואר, ם 1 יתרה ליו
943,983	61,837	882,146	-	-	-	-	-	882,146	-	-	-	רווח
7,559	-	7,559	7,559	-	-	-	-	-	-	-	-	אחר רווח כולל
951,542	61,837	889,705	7,559	-	-	-	-	882,146	-	-	-	ח כולל סה"כ רוו
9,615	-	9,615	-	-	12,638	-	-	-	-	)3,023(	-	ת בוסס מניו תשלום מ
( )43,375	( )43,375	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	ליטה מקנות ש ת שאינן בעלי זכויו דיבידנד ל
( 116,235 )	-	( 116,235 )	-	-	-	-	-	-	( 116,235 )	-	-	ר ניות באוצ רכישת מ
-	-	-	-	-	)9,570(	-	-	-	-	8,182	1,388	בדים פציות עו מימוש או
												בה קבוע, בגו וך רכוש בגין שיער ה מחדש קרן הערכ העברה מ
-	-	-	-	)2,005(	-	-	-	2,005	-	-	-	הפחת
( 265,000 )	-	( 265,000 )	-	-	-	-	-	( 265,000 )	-	-	-	דיבידנד
( )11,127	)6,529(	)4,598(	-	-	-	-	)4,598(	-	-	-	-	וט ויות המיע רכישת זכ
7,432	7,432	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	מיעוט אוחדת ל חברה מ מניות של הקצאת
( )22,511	-	( )22,511	-	-	-	-	( )22,511	-	-	-	-	המיעוט עסקה עם
22,305	22,305	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	יחוד כניסה לא
10,712,489	342,638	10,369,851	15,600	226,936	72,575	11,000	( 422,204 )	9,595,813	( 310,101 )	865,504	314,728	וקר( )*( )בלתי מב 2024 ביוני, ם 30 יתרה ליו

)*( לפרטים בדבר יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 17 בדבר חוזי ביטוח )17 IFRS )ושל תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 9 בדבר מכשירים פיננסים )9 IFRS )ראה באור 2ד'.

הבאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים ביניים המאוחדים.

		החברה ניות של בעלי המ מיוחס ל
סה"כ הון	זכויות שאינן מקנות שליטה	סה"כ	קרן מהפרשי תרגום	קרן הערכה מחדש	קרן הון תשלום מבוסס מניות	קרן הון מעסקה עם בעל שליטה- מענק	קרן הון ת עם מעסקאו ות בעלי זכוי נות שאינן מק שליטה	ח יתרת רוו	מניות באוצר	פרמיה וקרנות הון על מניות	הון מניות
					וקר	בלתי מב
					ח	אלפי ש"
11,842,202	354,975	11,487,227	13,674	211,638	59,749	11,000	( 469,870 )	10,825,523	( 397,659 )	917,054	316,118	2025 באפריל, ם 1 יתרה ליו
989,803	32,816	956,987	-	-	-	-	-	956,987	-	-	-	רווח
( )29,286	-	( )29,286	( )29,286	-	-	-	-	-	-	-	-	כולל אחר הפסד
960,517	32,816	927,701	( )29,286	-	-	-	-	956,987	-	-	-	כולל )הפסד( ח סה"כ רוו
33,849	-	33,849	-	-	8,692	-	-	-	-	25,157	-	ת בוסס מניו תשלום מ
( )24,422	( )24,422	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	ליטה מקנות ש ת שאינן בעלי זכויו דיבידנד ל
( )31,392	-	( )31,392	-	-	-	-	-	-	( )31,392	-	-	10ד'( ר )באור ניות באוצ רכישת מ
-	-	-	-	-	)9,221(	-	-	-	-	8,436	785	בדים פציות עו מימוש או
												קבוע, וך רכוש בגין שיער ה מחדש קרן הערכ העברה מ
-	-	-	-	)772(	-	-	-	772	-	-	-	פחת בגובה ה
( 229,932 )	-	( 229,932 )	-	-	-	-	-	( 229,932 )	-	-	-	ה'( באור 10 דיבידנד )
15,126	15,126	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	מיעוט אוחדת ל חברה מ מניות של הקצאת
)7,714(	)4,475(	)3,239(	-	-	-	-	)3,239(	-	-	-	-	המיעוט עסקה עם
)3,916(	)3,916(	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	יחוד כניסה לא
12,554,318	370,104	12,184,214	( )15,612	210,866	59,220	11,000	( 473,109 )	11,553,350	( 429,051 )	950,647	316,903	2025 ביוני, ם 30 יתרה ליו

						החברה ניות של	בעלי המ מיוחס ל
סה"כ הון	זכויות שאינן מקנות שליטה	סה"כ	קרן מהפרשי תרגום	קרן הערכה מחדש	קרן הון תשלום מבוסס מניות )*( וקר	קרן הון מעסקה עם בעל שליטה- מענק בלתי מב	קרן הון ת עם מעסקאו ות בעלי זכוי נות שאינן מק שליטה	ח יתרת רוו	מניות באוצר	פרמיה וקרנות הון על מניות	הון מניות
					ח	אלפי ש"
10,410,407	304,581	10,105,826	7,602	227,939	69,668	11,000	( 416,732 )	9,222,826	( 193,866 )	863,725	313,664	2024 באפריל, ם 1 יתרה ליו
403,908	31,924	371,984	-	-	-	-	-	371,984	-	-	-	רווח
7,998	-	7,998	7,998	-	-	-	-	-	-	-	-	אחר רווח כולל
411,906	31,924	379,982	7,998	-	-	-	-	371,984	-	-	-	ח כולל סה"כ רוו
5,750	-	5,750	-	-	9,189	-	-	-	-	)3,439(	-	ת בוסס מניו תשלום מ
( )18,974	( )18,974	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	ליטה מקנות ש ת שאינן בעלי זכויו דיבידנד ל
( 116,235 )	-	( 116,235 )	-	-	-	-	-	-	( 116,235 )	-	-	ר ניות באוצ רכישת מ
-	-	-	-	-	)6,282(	-	-	-	-	5,218	1,064	בדים פציות עו מימוש או
-	-	-	-	)1,003(	-	-	-	1,003	-	-	-	בה קבוע, בגו וך רכוש בגין שיער ה מחדש קרן הערכ העברה מ הפחת
( )13,427	)8,829(	)4,598(	-	-	-	-	)4,598(	-	-	-	-	יעוט זכויות המ רכישת
7,432	7,432	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	מיעוט אוחדת ל חברה מ מניות של הקצאת
3,325	4,199	)874(	-	-	-	-	)874(	-	-	-	-	המיעוט עסקה עם
22,305	22,305	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	יחוד כניסה לא
10,712,489	342,638	10,369,851	15,600	226,936	72,575	11,000	( 422,204 )	9,595,813	( 310,101 )	865,504	314,728	2024 ביוני, ם 30 יתרה ליו

)*( לפרטים בדבר יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 17 בדבר חוזי ביטוח )17 IFRS )ושל תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 9 בדבר מכשירים פיננסים )9 IFRS )ראה באור 2 לדוחות המאוחדים.

						ברה ת של הח	עלי המניו מיוחס לב
סה"כ הון	זכויות שאינן מקנות שליטה	סה"כ	קרן מהפרשי תרגום	קרן הערכה מחדש	קרן הון תשלום מבוסס מניות	קרן הון מעסקאות עם בעלי שליטה	קרן הון עם מעסקאות ת בעלי זכויו נות שאינן מק שליטה	ח יתרת רוו	מניות באוצר	פרמיה ן וקרנות הו על מניות	הון מניות
					ח	אלפי ש"
10,179,843	300,968	9,878,875	8,041	228,941	69,507	11,000	( 395,095 )	8,976,662	( 193,866 )	860,345	313,340	)*( )מבוקר( 2024 בינואר, ם 1 יתרה ליו
2,507,081	116,050	2,391,031	-	-	-	-	-	2,391,031	-	-	-	רווח
( )22,367	)28(	( )22,339	( )10,029	( )12,535	-	-	-	225	-	-	-	אחר סד( כולל רווח )הפ
2,484,714	116,022	2,368,692	( )10,029	( )12,535	-	-	-	2,391,256	-	-	-	ד( כולל ווח )הפס סך הכל ר
33,070	-	33,070	-	-	19,417	-	-	-	-	13,653	-	ת בוסס מניו תשלום מ
( 111,959 )	( 111,959 )	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	ליטה מקנות ש ת שאינן בעלי זכויו ששולם ל דיבידנד
( 183,019 )	-	( 183,019 )	-	-	-	-	-	-	( 183,019 )	-	-	ר ניות באוצ רכישת מ
-	-	-	-	-	( )28,282	-	-	-	-	25,858	2,424	בדים פציות עו מימוש או
												קבוע, וך רכוש בגין שיער ה מחדש קרן הערכ העברה מ
-	-	-	-	)3,886(	-	-	-	3,886	-	-	-	פחת בגובה ה
( 535,000 )	-	( 535,000 )	-	-	-	-	-	( 535,000 )	-	-	-	דיבידנד
( 114,529 )	( )31,135	( )83,394					( )83,394					וט ויות המיע רכישת זכ
27,489	16,819	10,670	-	-	-	-	10,670	-	-	-	-	המיעוט עסקה עם
24,148	24,148	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	מיעוט אוחדת ל חברה מ מניות של הקצאת
17,995	17,995	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	יחוד כניסה לא
11,822,752	332,858	11,489,894	)1,988(	212,520	60,642	11,000	( 467,819 )	10,836,804	( 376,885 )	899,856	315,764	וקר( )בלתי מב 2024 בדצמבר, ם 31 יתרה ליו

)*( לפרטים בדבר יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 17 בדבר חוזי ביטוח )17 IFRS )ושל תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 9 בדבר מכשירים פיננסים )9 IFRS )ראה באור 2ד'.

תמצית דוחות ביניים מאוחדים על תזרימי מזומנים

לשנה שהסתיימה ביום ר 31 בדצמב	דשים ני ביום 30 ביו	לשלושה חו שהסתיימו	שים ני ביום 30 ביו	לשישה חוד שהסתיימו
2024	2024	2025 ר בלתי מבוק	2024	2025
		אלפי ש"ח			נספח	ות שוטפת מנים מפעיל תזרימי מזו
2,507,081	403,908	989,803	943,983	1,580,471		ה רווח לתקופ
						ת תזרימי רושות להצג התאמות הד
( 3,208,622 )	364,086	1,423,442	234,155	1,236,848	)א(	ת עילות שוטפ מזומנים מפ
						שו( שנבעו )שמ מזומנים נטו
)701,541(	767,994	2,413,245	1,178,138	2,817,319		טפת מפעילות שו
						ת השקעה מנים לפעילו תזרימי מזו
)359,431(	)71,287(	)83,977(	)169,909(	)171,121(		ש קבוע רכישת רכו
1,750	-	53	500	56		בוע מוש רכוש ק תמורה ממי
)637,401(	)153,383(	)192,766(	)425,217(	)199,808(		ת ברות כלולו השקעה בח
24,276	6,519	3,488	9,074	8,516		ת ברות כלולו דיבידנד מח
						שאוחדו ות מאוחדות רכישת חבר
)76,771(	)56,184(	)666(	)56,343(	41,980(	)ב( )	לראשונה ברה המיעוט בח רכישת חלק
)114,529(	-	)4,937(	-	)7,186(		מאוחדת
5,066	802	)178(	442	)178(		ת כלולות אות לחברו שינוי בהלוו
						ה בחברה מוש השקע תמורה ממי
391,657	107,229	44,537	157,360	167,920		כלולה
3,220	-	1,346	1,287	1,346		שיים ם בלתי מוח מימוש נכסי
						ם בלתי עלויות נכסי רכישה והיוון
)535,721(	)72,589(	)134,923(	)321,053(	)245,099(		מוחשיים
						פעילות ששימשו ל מזומנים נטו
( 1,297,884 )	)238,893(	)368,023(	)803,859(	)487,534(		השקעה
						ות מימון מנים מפעיל תזרימי מזו
)183,019(	)116,235(	)31,392(	)116,235(	)52,166(		ת החברה רכישת מניו יות שאינן ת לבעלי זכו הנפקת מניו
50,000	-	-	-	-		אוחדת ה בחברה מ מקנות שליט
						ית בגין חייבות מותנ תשלום הת
						ות שאינן ר לבעלי זכוי אופציית מכ
)15,872(	)5,011(	-	)5,011(	)6,000(		ה מקנות שליט
						דים קצר מתאגי אשראי לזמן
239,792	7,000	77,355	66,000	)93,479(		ו בנקאיים, נט
( 1,873,547 )	)270,485(	)722,108(	)714,003(	)858,568(		יות יבויות פיננס פרעון התחי
)535,000(	)265,000(	)229,932(	)265,000(	)794,932(		עלי מניות דיבידנד לב
)54,212(	)14,222(	)2,237(	)28,289(	)11,645(		ן חכירה תחייבות בגי פרעון קרן ה
2,623,761	771,621	2,066,405	1,046,429	2,687,312		נסיות חייבויות פינ הנפקת הת
)30,756(	109,081	303,250	( 1,325,658 )	310,545		ה חוזרת ייבות לרכיש שינוי בהתח טו )REPO), נ
						כויות ולם לבעלי ז דיבידנד שש
)111,959(	)18,974(	)24,422(	)43,375(	)68,713(		ת שליטה שאינן מקנו
						ימשו( שנבעו )שש מזומנים נטו
109,188	197,775	1,436,919	( 1,385,142 )	1,112,354		מון מפעילות מי
						ם ה( במזומני עלייה )יריד
( 1,890,237 )	726,876	3,482,141	( 1,010,863 )	3,442,139		ם ושווי מזומני
						מנים ים ושווי מזו יתרת מזומנ
22,356,570	20,618,831	20,426,331	22,356,570	20,466,333	)ד(	קופה לתחילת הת
						מנים לסוף ים ושווי מזו יתרת מזומנ
20,466,333	21,345,707	23,908,472	21,345,707	23,908,472	)ד(	התקופה

הבאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים ביניים המאוחדים.

תמצית דוחות ביניים מאוחדים על תזרימי המזומנים

	לשישה חודש	ים שהסתיימו	לשלושה חוד	מו שים שהסתיי	לשנה יום שהסתיימה ב
		ביום 30 ביוני	ביום 30 ביוני		31 בדצמבר
	2025	2024	2025 בלתי מבוקר	2024	2024
ים מפעילות תזרימי מזומנ ושות להצגת התאמות הדר			אלפי ש"ח
שוטפת:
רימי מזומנים ם כרוכים בתז פריטים שאינ
זי ביטוח סיות עבור חו השקעות פיננ רווחים נטו מ
ה ה תלוי תשוא וחוזה השקע	)6,021,709(	)6,288,596(	)5,321,192(	)1,251,354(	( 13,008,517 )
חוזים תלויי השקעה עבור גן של נדל"ן ל שינוי בשווי הו
תשואה	-	)6,821(	-	)6,821(	)37,216(
ות אחרות שקעות פיננסי דים נטו של ה )רווחים( הפס	)1,655,736(	)490,941(	)1,449,097(	172,376	)2,929,210(
ת פחת והפחתו	277,667	250,084	133,565	111,935	562,147
ש רכוש קבוע הפסד ממימו	)90(	-	-	)3(	)606(
שקעה הוגן נדל"ן לה שינוי בשווי ה	-	)3,409(	-	)3,409(	)5,098(
ה לשליטה כתוצאה מעלי מימוש רעיוני רווח )הפסד(
קת בחברה מוחז	)26,763(	966	)10,125(	-	966
ת בויות פיננסיו שינוי בהתחיי	628,867	238,709	93,847	391,866	628,772
על הכנסה הוצאות מסים לפי שיטת ת המטופלות ברות מוחזקו חלק ברווחי ח	827,734	417,364	577,859	166,527	1,159,974
השווי המאזני	)75,410(	)39,964(	)24,947(	)14,796(	)103,254(
בוסס מניות בגין תשלום מ הוצאות שכר	42,270	20,070	23,818	14,321	44,908
אחרים, נטו: פים מאזניים שינויים בסעי
ינם תלויי י השקעה שא בויות בגין חוז שינוי בהתחיי
תשואה	17,003	15,902	15,153	14,307	38,742
יי תשואה י השקעה תלו בויות בגין חוז שינוי בהתחיי	6,066,423	7,800,231	3,194,596	1,787,413	13,218,285
י ביטוח בויות בגין חוז שינוי בהתחיי	1,697,849	)3,309,030(	3,422,213	)943,037(	347,559
י ביטוח משנה בויות בגין חוז שינוי בהתחיי	2,965	)21,939(	2,737	)14,290(	)7,529(
בות, קרנות עודות התחיי בויות בשל ת שינוי בהתחיי
סל	)29,000(	)13,000(	)9,000(	6,000	)37,000(
רנות, סל, בור מחזיקי ק ת פיננסיות ע שינוי בהשקעו
ן תעודות פיקדו	5,000	14,000	10,000	)6,000(	63,000
מון יון, סליקה ומי שראי בגין ניכ שינוי בנכסי א וזי ביטוח שינוי בנכסי ח	)7,552( )420,203(	)153,137( 8,013	)21,659( )335,197(	)190,124( 65,449	)677,880( )358,457(
נה וזי ביטוח מש שינוי בנכסי ח	80,271	)85,559(	)89,913(	)11,642(	*( )256,913( )
השקעות שירות ניהול להשגת חוזי שינוי בעלויות	)156,780(	)68,374(	)69,779(	)21,576(	)184,754(
ם, נטו טבות לעובדי בויות בשל ה שינוי בהתחיי	12,131	20,034	5,741	)1,773(	9,293
ויתרות חובה שינוי בחייבים	54,605	69,237	)151,288(	35,470	)301,050(
ויתרות זכות שינוי בזכאים	173,857	281,727	)271,651(	226,552	670,400 )*(
ת ערך לרכישת ניירו שינוי באשראי	)113,000(	)36,000(	80,000	)71,000(	)305,000(
ת חברות כלולו שינוי הלוואות	)1,688(	)2,267(	)1,605(	)1,936(	)1,129(
חוזי ביטוח השקעה עבור סיות ונדל"ן ל השקעות פיננ
תלויי תשואה: וחוזי השקעה
רכישת נדל"ן	)75,961(	)34,562(	)27,007(	)16,876(	)105,263(
ננסיות ל השקעות פי מכירות נטו ש	669,671	1,230,770	1,989,170	173,003	)2,206,432(
השקעה אחר: סיות ונדל"ן ל השקעות פיננ
ות שקעות פיננסי ות( נטו של ה מכירות )רכיש	)236,009(	660,283	)139,957(	)140,945(	1,305,856
רכישת נדל"ן	)54,061(	)25,881(	)20,091(	)11,624(	)79,745(
עבור: במהלך השנה למו והתקבלו מזומנים ששו
מסים ששולמו	)522,847(	)248,015(	)182,749(	)128,345(	)804,415(
בלו מסים שהתק	77,344	34,260	-	34,418	150,944
שוטפת נבעו מפעילות מי מזומנים ש סך הכל תזרי	1,236,848	234,155	1,423,442	364,086	)3,208,622(

)*( סווג מחדש.

הבאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים ביניים המאוחדים.

לשנה שהסתיימה ביום ר 31 בדצמב	דשים	לשלושה חו ני ביום 30 ביו שהסתיימו		שים לשישה חוד ני ביום 30 ביו שהסתיימו
2024	2024	2025	2024	2025
		ר בלתי מבוק
		אלפי ש"ח
					ה חדו לראשונ אוחדות שאו ת חברות מ )ב( רכיש
					אוחדות החברות המ ייבויות של נכסים והתח ה: ליום הרכיש
22,264	19,664 )3,238(	15,358	19,769 )3,238(	35,697 -	נים( ם ושווי מזומ מעט מזומני הון חוזר )ל
)4,539(	)1,679(	227	)3,317(	)547(	נטו רכוש קבוע,
)57,241(	)36,868(	)15,596(	)36,868(	)170,570(	ר ברכישה מוניטין שנוצ
)82,958(	)74,878(	)119(	)78,951(	)48,725(	מוחשיים נכסים בלתי
18,398	17,373	6,967	17,507	15,258	ם מיסים נדחי
17,995	22,305	)3,916(	22,305	9,196	וט זכויות המיע
- 7,719	- -	10,423 )10,344(	- 1,061	104,717 16,660	כלולה עה בחברה מימוש השק פיננסיות התחייבויות
1,273	-	6	-	6	לעובדים בשל הטבות התחיבויות
)3,907(	1,164	)3,672(	1,164	)3,672(	יים נכסים פיננס
4,225	)27(	-	4,225	-	ברת האם הלוואה מח
)76,771(	)56,184(	)666(	)56,343(	)41,980(
					מנים ים ושווי מזו )ג( מזומנ ת מנים לתחיל ים ושווי מזו יתרת מזומנ התקופה:
3,053,023	2,728,652	2,556,477	3,053,023	2,742,027	וי מזומנים מזומנים ושו לויי בור חוזים ת וי מזומנים ע מזומנים ושו
19,303,547	17,890,179	17,869,854	19,303,547	17,724,306	תשואה
22,356,570	20,618,831	20,426,331	22,356,570	20,466,333
2,742,027	2,659,974	3,937,843	2,659,974	3,937,843	התקופה: מנים לסוף ים ושווי מזו יתרת מזומנ וי מזומנים מזומנים ושו לויי בור חוזים ת וי מזומנים ע מזומנים ושו
17,724,306	18,685,733	19,970,629	18,685,733	19,970,629	תשואה
20,466,333	21,345,707	23,908,472	21,345,707	23,908,472
					ן שלא במזומ יות מהותיות )ד( פעילו
-	)265,000(	-	-	-	לם דיבידנד לש
					בות כנגד התחיי זכות שימוש הכרה בנכס
)127,351(	)49,420(	)16,267(	)111,346(	)39,695(	בגין חכירה
					ת לות השוטפ כלולים בפעי ט סכומים ה )ה( פירו
429,465	103,917	80,657	187,887	154,839	מה ריבית ששול
1,329,157	421,335	270,148	670,679	393,351	קבלה ריבית שהת
61,812	21,770	25,279	26,990	35,106	תקבל דיבידנד שה

באורים לתמצית הדוחות הכספיים המאוחדים ביניים באור 1 - כללי

א. הפניקס פיננסים בע"מ )להלן - "החברה"( הינה חברה תושבת ישראל, אשר התאגדה בישראל וכתובתה הרשמית היא דרך השלום ,53 גבעתיים. החברה הנה חברה ללא גרעין שליטה. דוחות כספיים אלה נערכו במתכונת מתומצתת ליום 30 ביוני, 2025 ולתקופות של שישה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך )להלן – תמצית דוחות כספיים ביניים מאוחדים(. מספרי ההשוואה עבור השנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2024 ועבור התקופות של שישה ושלושה חודשים שהסתיימו ביום 30 ביוני 2024 נלקחו מהדוחות הכספיים השנתיים של החברה ליום 31 בדצמבר, 2024 ומהדוחות הכספיים ביניים המאוחדים ליום 30 ביוני, ,2024 למעט ההתאמות בעקבות יישום תקן דיווח כספי בינלאומי ,17 חוזי ביטוח, ותקן דיווח כספי בינלאומי ,9 מכשירים פיננסיים, שנסקרו אך טרם בוקרו.

ב. הגדרות

החברה	-	"מ. יננסים בע הפניקס פ
הקבוצה	-	לה. אוחדות ש ברות המ בע"מ והח יננסים הפניקס פ
ביטוח הפניקס	-	ה. של החבר מלאה בשליטה חברה בת וח בע"מ, ברה לביט הפניקס ח
קפיטל הפניקס פרטנרס		ה, של החבר ה מלאה ת בשליט , חברת ב נרס בע"מ פיטל פרט הפניקס ק ה סעיף ג' מבנה רא דבר שינוי לפרטים ב
השקעות הפניקס	-	של מלאה בשליטה ברה בת בע"מ, ח ופיננסים השקעות הפניקס ר רטים בדב .2025 לפ בינואר 1 החל מיום ה לחברה אשר מוזג החברה עיף ג'. ה ראה ס שינוי מבנ
בית הפניקס השקעות	-	לפרטים ה. של החבר בשליטה ברה בת ת בע"מ ח ית השקעו הפניקס ב ג'. אה סעיף וי מבנה ר בדבר שינ
גמא		ל החברה מלאה ש בשליטה ברת בת בע"מ, ח ל וסליקה גמא ניהו ה סעיף ג' מבנה רא דבר שינוי לפרטים ב
סוכנויות הפניקס	-	ל החברה שליטה ש רה בת ב בע"מ, חב 1989 טוח וכנויות בי הפניקס ס
פנסיה הפניקס וגמל	-	החברה. לאה של שליטה מ רה בת ב בע"מ חב נסיה וגמל הפניקס פ
השקעות הפניקס ת מתקדמו	-	ל מלאה ש בשליטה ברת בת בע"מ ח מתקדמות השקעות הפניקס נרס. פיטל פרט הפניקס ק
יוסי הון הפניקס ג	-	ל מלאה ש בשליטה רה בת ע"מ, חב 2009( ב יוסי הון ) הפניקס ג יטוח. הפניקס ב
פלטינום	-	ל מלאה ש בשליטה ברה בת בע"מ, ח קטורינג מימון ופ פלטינום בר רטים בד .2025 לפ בינואר החל מ 1 ה לחברה אשר מוזג החברה, עיף ג'. ה ראה ס שינוי מבנ
הממונה		חסכון. ון, ביטוח ו ל שוק הה הממונה ע

באור 1 - כללי )המשך(

ג. השלמת המיזוג בין חברות הקבוצה

בתקופת הדוח העבירה החברה להפניקס קפיטל פרטנרס את כלל פעילות ניהול ההשקעות שהתבצעה בהפניקס השקעות עובר למועד המיזוג וכן החזקה במספר חברות נוספות. עם השלמת המיזוג חדלו להתקיים חברת הפניקס השקעות ופלטינום.

בנוסף, העבירה החברה לגמא ביום 1 בינואר ,2025 את הפניקס אשראי צרכני בע"מ אשר הוחזקה בבעלותה המלאה של החברה, וזאת בתמורה להנפקת מניות.

כמו כן, בתקופת הדוח העבירה החברה את החזקותיה בשיעור של 19.9% במניות אל על הנוסע המתמיד בע"מ )"מועדון אל על"( לגמא, בתמורה להנפקת מניות. העברה בוצעה לאחר השלמת חלוקת מניות מועדון אל על כדיבינד בעין מהפניקס ביטוח לחברה.

ד. רכישה מניות הפניקס סוכנויות

ביום 14 ביולי 2025 התקשרה החברה בהסכם עם מר יצחק עוז )"עוז" או "הניצע"(, יו"ר הדירקטוריון של הפניקס סוכנויות, לרכישת מלוא החזקותיו בחברת חגעוז )2015( בע"מ )"חגעוז"( המחזיקה בכ 17.19%- בהפניקס סוכנויות, כנגד הקצאת מניות החברה ותשלום במזומן, בסך ובשווי כולל של כ763- מיליון ש"ח. יצוין כי בכוונת החברה להשתמש במניות הרדומות )מניות שנרכשו בשנת 2021( לצורך ביצוע ההקצאה הפרטית, לפרטים נוספים ראה באור 11ד'.

ה. חרבות ברזל

ביום 7 באוקטובר ,2023 פרצה מלחמת "חרבות ברזל" בין מדינת ישראל לארגון הטרור "חמאס" שבעזה )"המלחמה"(, זאת לאחר מתקפה רצחנית של ארגון הטרור על יישובים בדרום ישראל. בנוסף למלחמה בעזה, מנהלת מדינת ישראל מערכה ופעילות מבצעית בעצימויות משתנות ובמספר חזיתות. למלחמה ולכלל הפעילויות בחזיתות השונות, השפעה שלילית על המשק הישראלי. נכון למועד הדוח חודשה הלחימה בעצימויות משתנות בעזה.

בעקבות המלחמה סוכנויות הדירוג הבינלאומיות הורידו את דירוג האשראי מדינת ישראל. ההורדה השפיעה גם על הדירוג הבינלאומי של הפניקס ביטוח. יחד עם זאת, בתאריך 9 ביולי 2025 אישררה סוכנות דירוג האשראי הבינלאומית Ratings Global P&S את דירוג '-A 'בינלאומי באופק יציב של הפניקס ביטוח, וזאת בנימוק, בין השאר, כי להפניקס ביטוח כריות הון מספקות המסייעות להגן עליה מפני אי יציבות פוליטית וכלכלית. לפרטים נוספים ראו ידווח מתאריך 9 ביולי 2025 )מס' אסמכתא: 2025-01-050794(. כמו-כן, בתאריך 10 ביולי 2025 סוכנות דירוג האשראי הבינלאומית מודי'ס )s'Moody )אישרה את הדירוג הקיים 1Baa של הפניקס ביטוח באופק יציב וזאת, בין השאר, על רקע שמירת חוסן עודפי ההון והנזילות של הפניקס ביטוח יחד עם מעמדה החזק בשוק הישראלי. לפרטים נוספים ראו דיווח מתאריך 10 ביולי 2025 )מס' אסמכתא: 2025-01-020871(.

ביום 13 ביוני ,2025 ובמקביל למלחמה, החל מבצע "עם כלביא" במתקפת פתע של חיל האוויר הישראלי על יעדים אסטרטגיים באיראן. מתקפת הפתע גררה ירי טילים בליסטיים לעבר ישראל, וגרמה להרוגים, פצועים ולפגיעה ברכוש בצד הישראלי. המבצע הסתיים בהפסקת אש ביום 24 ביוני .2025

קבוצת הפניקס חשופה מתוקף פעילותה לירידות בשווקים הפיננסיים, להאטה בפעילות וכן לסיכונים אחרים הנובעים מהמלחמה.

בשלב זה קיימת אי ודאות בקשר להתפתחות המלחמה, להיקפה ולמשך זמנה. לפיכך לא ניתן בשלב זה להעריך את היקף ההשפעה המלא של המלחמה על החברה ועל תוצאותיה בטווח הבינוני, אך השפעה זו, להערכת החברה נכון למועד פרסום הדוח, אינה צפויה להיות מהותית.

א. מתכונת העריכה של הדוחות הכספיים ביניים מאוחדים

הדוחות הכספיים ביניים המאוחדים ערוכים בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי 34 - "דיווח כספי לתקופות ביניים", ובהתאם לדרישות הגילוי שנקבעו על ידי הממונה בהתאם לחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים )ביטוח(, התשמ"א.1981- כמו כן, נערכו דוחות אלה בהתאם להוראות הגילוי לפי פרק ד' של תקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומידיים(, התש"ל1970- עד כמה שתקנות אלה חלות על תאגיד המאחד חברת ביטוח.

עד ליום 31 בדצמבר ,2022 היו הדוחות הכספיים המאוחדים של הקבוצה ערוכים בהתאם לתקני דיווח כספי בינלאומיים חשבונאיים )Standards Accounting IFRS), וזאת לרבות בהתייחס לנתונים המתייחסים לחברות בנות שאוחדו העונות להגדרת מבטח, כהגדרתו בתקנות ניירות ערך )עריכת דוחות כספיים שנתיים(, התש"ע.2010-

בהתאם לדרישות שנקבעו על ידי הממונה נדחה מועד היישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 17 בדבר חוזי ביטוח )17 IFRS )ושל תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 9 בדבר מכשירים פיננסים )9 IFRS )ליום 1 בינואר 2025 )וזאת במקום מועד היישום לראשונה שנקבע בתקן עצמו - 1 בינואר 2023(. לאור זאת, בתקופות שהחלו מיום 1 בינואר 2023 ועד מועד היישום לראשונה בישראל, הדוחות הכספיים המאוחדים של הקבוצה היו ערוכים בהתאם להוראות תקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל – .1970 בהתאם להוראות אלה, הנתונים בדוחות הכספיים המתייחסים לחברה בת שאוחדה העונה להגדרת מבטח, כהגדרתו בתקנות ניירות ערך )עריכת דוחות כספיים שנתיים(, התש"ע,2010- היו ערוכים בהתאם לדרישות שנקבעו על ידי הממונה בהתאם לחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים )ביטוח(, התשמ"א.1981-

החל מיום 1 בינואר ,2025 הקבוצה מיישמת את 17 IFRS ואת 9 IFRS לראשונה עבור הנתונים בדוחות הכספיים המתייחסים להפניקס ביטוח כאמור לעיל, וכתוצאה מהאמור חזרה ליישם את תקני הדיווח הכספי הבינלאומיים החשבונאיים )Standards Accounting IFRS )באופן מלא. למידע נוסף ראה באור 2ד'.

בעריכת תמצית הדוחות הכספיים בהתאם לאמור לעיל, נדרשת הנהלת החברה להשתמש בשיקול דעת בהערכות, אומדנים והנחות אשר משפיעים על יישום המדיניות ועל הסכומים של נכסים והתחייבויות, הכנסות והוצאות. יובהר שהתוצאות בפועל עלולות להיות שונות מאומדנים אלה.

המדיניות החשבונאית אשר יושמה בעריכת הדוחות הכספיים ביניים מאוחדים עקבית לזו שיושמה בעריכת הדוחות הכספיים השנתיים המאוחדים למעט האמור להלן:

ב. חוזי ביטוח

כמפורט בביאור 2ד' בדבר יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי מספר ,17 חוזי ביטוח )להלן: "17 IFRS)", החברה מיישמת את 17 IFRS החל מיום 1 בינואר 2025 בהתאם להוראות המעבר שנקבעו ב- 17 IFRS, לרבות הצגה מחדש של מספרי ההשוואה לתקופות של שישה ושלושה חודשים שהסתיימו ביום 30 ביוני 2024 ולשנת .2024 להלן תפורט המדיניות החשבונאית המבוססת על הוראות תקני הדיווח ועל חוזר "סוגיות מקצועיות הנוגעות ליישום תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 17 ) IFRS (בישראל " שפורסם על ידי הממונה.

ב. חוזי ביטוח )המשך(

.1 סיווג של חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה

חוזה מסווג כחוזה ביטוח כאשר הוא מעביר לחברה המנפיקה סיכון ביטוח משמעותי.

החברה מנפיקה חוזי ביטוח במהלך העסקים הרגיל שלה, במסגרתם היא מקבלת סיכון ביטוח משמעותי מבעלי הפוליסות. החברה קובעת האם יש לה סיכון ביטוח משמעותי, על ידי השוואת ההטבות שיסופקו לבעל הפוליסה לאחר אירוע מבוטח עם ההטבות שיסופקו לבעל הפוליסה אם האירוע המבוטח לא יתרחש. חלק מחוזי ביטוח מעבירים לחברה גם סיכון פיננסי, בנוסף לסיכון הביטוח המשמעותי, כגון הבטחת תשואה.

חלק מהחוזים בהם התקשרה החברה הינם בעלי מבנה משפטי של חוזי ביטוח אך הם אינם מעבירים סיכון ביטוח משמעותי )פוליסות חיסכון ללא כיסוי ביטוח(. חוזים אלו מסווגים כהתחייבויות פיננסיות ומכונים 'חוזי השקעה'.

חוזי ביטוח משנה מוחזקים הינם חוזים המוחזקים על ידי החברה במסגרתם היא מעבירה סיכון ביטוח משמעותי המתייחס לחוזי ביטוח בסיס למבטחי משנה. מטרת חוזי ביטוח המשנה המוחזקים הינה לצמצם את סיכון הביטוח המשמעותי של החברה בגין חוזי ביטוח הבסיס.

חוזי ביטוח מסווגים כחוזים בעלי מאפייני השתתפות ישירה או כחוזים ללא מאפייני השתתפות ישירה. חוזים בעלי מאפייני השתתפות ישירה הם חוזי ביטוח אשר, בעת ההתקשרות בהם:

• א. התנאים החוזיים קובעים שבעל הפוליסה משתתף בחלק של קבוצה )pool )של פריטי בסיס מזוהים בבירור;
• ב. החברה צופה לשלם לבעל הפוליסה סכום השווה לחלק משמעותי של תשואות השווי ההוגן על פריטי הבסיס; וכן
• ג. החברה צופה שחלק יחסי משמעותי משינוי כלשהו בסכומים שישולמו לבעל הפוליסה ישתנה בהתאם לשינוי בשווי ההוגן של פריטי הבסיס.

כל חוזי הביטוח האחרים וכן כל חוזי ביטוח המשנה סווגו כחוזים ללא מאפייני השתתפות ישירה. חלק מחוזים אלה נמדדים בהתאם למודל ה- PAA.

.2 הפרדת רכיבים מחוזי ביטוח

חוזה ביטוח עשוי לכלול רכיב אחד או יותר שיהיו בתחולת תקן אחר אם הם היו חוזים נפרדים. לדוגמא, חוזי ביטוח עשויים לכלול:

• רכיב השקעה
• רכיב בגין שירותים מלבד שירותי חוזה ביטוח )להלן: "רכיב שירות"(
  • נגזרים משובצים

נגזרים משובצים בחוזי ביטוח יופרדו ויטופלו בהתאם לדרישות 9 IFRS כאשר המאפיינים והסיכונים הכלכליים שלהם אינם קשורים באופן הדוק למאפיינים ולסיכונים הכלכליים של החוזה המארח, אלא אם הנגזר המשובץ עצמו מקיים את ההגדרה של חוזה ביטוח.

ב. חוזי ביטוח )המשך(

.2 הפרדת רכיבים מחוזי ביטוח )המשך(

רכיב השקעה מייצג סכומים שהחברה תחזיר למבוטח בכל הנסיבות ללא תלות בהתרחשות האירוע הביטוחי. רכיב השקעה מובחן יופרד מחוזה הביטוח המארח ויטופל בהתאם לדרישות 9 IFRS. רכיב השקעה הינו מובחן אם הוא יכול להימכר בנפרד מרכיב הביטוח וכן רכיב ההשקעה ורכיב הביטוח אינם קשורים זה בזה במידה רבה. חלק מחוזי ביטוח החיים של החברה כוללים רכיב חיסכון המהווה רכיב השקעה. בהתאם להערכת החברה, רכיב ההשקעה קשור במידה רבה לרכיב הביטוח בחוזה, ולכן אינו מובחן כך שאיננו מטופל בנפרד מחוזה הביטוח המארח. יחד עם זאת, תקבולים ותשלומים הנובעים מרכיב ההשקעה אינם נכללים בהכנסות והוצאות משירותי ביטוח.

רכיבי שירות מהווים הבטחה להעביר לבעל הפוליסה סחורות או שירותים מלבד שירותי חוזה ביטוח. רכיב שירות מובחן יופרד מחוזה הביטוח המארח ויטופל בהתאם לדרישות של 15 IFRS. רכיב שירות הינו מובחן אם בעל הפוליסה יכול להפיק תועלת מהסחורה או מהשירות בעצמם או יחד עם משאבים אחרים הניתנים להשגה בנקל על ידי בעל הפוליסה. רכיב שירות אינו מובחן אם תזרימי המזומנים והסיכונים המיוחסים לסחורה או לשירות קשורים במידה רבה לתזרימי המזומנים ולסיכונים המיוחסים לרכיבי הביטוח בחוזה, וכן החברה מספקת שירות משמעותי של שילוב הסחורה או השירות עם רכיבי הביטוח.

לאחר הפרדת רכיבים מובחנים, החברה מיישמת את 17 IFRS עבור כל הרכיבים שלא הופרדו מחוזה הביטוח המארח ומטפלת בהם כחוזה ביטוח יחיד.

החברה לא זיהתה רכיבים שיש להפרידם מחוזה הביטוח.

.3 רמת ההקבצה וצירוף חוזי ביטוח

חוזי ביטוח מסווגים לקבוצות לצרכי מדידה. החברה קובעת את הקבוצות במועד ההכרה לראשונה ועשויה להוסיף אליהן חוזים לאחר תום תקופת הדיווח, אך החברה לא מעריכה מחדש את הרכב הקבוצות בתקופות עוקבות.

לצורך קביעת הקבוצות, ראשית החברה מזהה תיקים של חוזי ביטוח. תיק מורכב מחוזים הכפופים לסיכונים דומים והמנוהלים יחד. החברה זיהתה תיקים של חוזי ביטוח בהתאם לקווי המוצר העיקריים ובהתבסס על רשימת תיקי הביטוח הכלולה בחוזר סוגיות מקצועיות שפורסם על ידי הממונה, למעט הוצאות רפואיות ונכויות פרט, הוצאות רפואיות ונכויות קולקטיב ותאונות אישיות המוכר כתיק יחיד. לאחר זיהוי תיק, החברה מפצלת אותו לכל הפחות לקבוצות הבאות על בסיס הרווחיות הצפויה בעת ההכרה לראשונה:

• קבוצה של חוזים שהם מכבידים בעת ההכרה לראשונה;
• קבוצה של חוזים שבעת ההכרה לראשונה לא קיימת אפשרות משמעותית שיהפכו למכבידים לאחר מכן )קבוצה זו הינה זניחה(; וכן
  • קבוצה של יתרת החוזים בתיק.

עבור חוזי ביטוח אשר לגביהם החברה מיישמת את מודל ה-PAA, החברה מניחה שאין חוזים בתיק שהם מכבידים במועד ההכרה לראשונה, אלא אם ישנן עובדות ונסיבות מצביעות אחרת.

ב. חוזי ביטוח )המשך(

.3 רמת ההקבצה וצירוף חוזי ביטוח )המשך(

17 IFRS קובע כי חוזים שהונפקו בפער של יותר משנה אחת לא יכללו באותה קבוצה כך שכל שנת חיתום משויכת לקבוצה נפרדת של חוזי ביטוח, זאת למעט קבוצות חוזי ביטוח שלגביהם החברה יישמה את גישת השווי ההוגן במועד המעבר )ראה באור 2ד'(.

17 IFRS מאפשר לכלול חוזים באותה קבוצה אם הם ישתייכו לקבוצות שונות רק מאחר שחוק או תקנה מגבילים באופן ספציפי את יכולתה המעשית של החברה לקבוע מחיר שונה או רמה שונה של הטבות עבור בעל פוליסה עם מאפיינים שונים. חלקה היחסי של החברה בפוליסות ביטוח רכב חובה המונפקות באמצעות תאגיד ה- "פול" עונה על דרישה זאת ולפיכך בחרה החברה לכלול את חלקה היחסי בפוליסות אלה באותה קבוצה המתייחסת לביטוחי החובה שהחברה מוכרת בעצמה.

החברה מוכרת פוליסות ביטוח אשר כוללות מספר סוגי כיסויים אשר היו מסווגים לקבוצות חוזי ביטוח שונות אילו היו חוזי ביטוח נפרדים. יחידת המדידה הנמוכה ביותר לצורך 17 IFRS היא חוזה הביטוח על כל כיסויי הביטוח שנכללים בו ולפיכך בדרך כלל החברה משייכת את חוזה הביטוח בכללותו לקבוצת חוזי ביטוח אחת. רק במקרים בהם הצורה המשפטית של הפוליסה אינה משקפת את המהות הכלכלית של הזכויות והמחויבויות הכלולים בחוזה, החברה מפרידה את הכיסויים ומכירה בהם כחוזי ביטוח נפרדים. גישה זו שונה מהותית מהמדיניות של החברה תחת 4 IFRS לפיה החברה בדרך כלל הכירה ומדדה כל כיסוי בנפרד.

כמו כן, במקרים מסוימים החברה מתקשרת עם אותו בעל פוליסה )או עם צד קשור לו( במערכת או סדרה של פוליסות ביטוח. בדרך כלל כל פוליסה במערכת או סדרה תוכר כחוזה ביטוח נפרד. במקרים מסוימים מערכת או סדרת הפוליסות משקפים במהות הכלכלית חוזה ביטוח אחד. במקרים אלו החברה מכירה ומודדת את הפוליסות כאמור כחוזה ביטוח אחד. כאשר חוזה ביטוח כולל יותר מכיסוי ביטוח אחד, אשר אילו היו חוזים נפרדים היו משויכים לתיקי ביטוח שונים, החברה מסווגת את החוזה בכללותו בהתאם לתיק אליו משויך הכיסוי העיקרי בחוזה.

החברה מפעילה שיקול דעת בקביעה האם להפריד רכיבי ביטוח, או לצרף מערכת או סדרה של חוזי ביטוח עם אותו הצד שכנגד ולטפל בהם כחוזה יחיד . שיקול הדעת של החברה מבוסס בין היתר על התלות ההדדית בין תזרימי המזומנים של חוזי הביטוח ,האם חוזי הביטוח פוקעים יחד, האם החוזים מתומחרים ונמכרים יחד וכן על ראיית הלקוח את החוזים כמקשה אחת.

.4 הכרה

החברה מכירה בקבוצה של חוזי ביטוח שהיא מנפיקה מהמועד המוקדם מבין:

• תחילת תקופת הכיסוי של הקבוצה של חוזים
• המועד שבו הגיע מועד הפירעון של התשלום הראשון מבעל פוליסה בקבוצה
  • עבור קבוצה של חוזים מכבידים, כאשר הקבוצה הופכת למכבידה

החברה מכירה בקבוצה של חוזי ביטוח משנה מוחזקים מהמועד המוקדם מבין הבאים:

• תחילת תקופת הכיסוי של הקבוצה של חוזי ביטוח המשנה המוחזקים. יחד עם זאת, החברה דוחה את ההכרה בקבוצה של חוזי ביטוח משנה מוחזקים שמספקים כיסוי יחסי עד המועד שבו מוכר לראשונה חוזה ביטוח בסיס כלשהו, אם מועד זה מאוחר יותר ממועד תחילת תקופת הכיסוי של קבוצת חוזי ביטוח המשנה המוחזקים.

ב. חוזי ביטוח )המשך(

• .4 הכרה )המשך(
• וכן המועד שבו החברה מכירה בקבוצה מכבידה של חוזי ביטוח בסיס אם החברה התקשרה בחוזה ביטוח המשנה המוחזק המתייחס בקבוצה של חוזי ביטוח משנה מוחזקים במועד זה או לפניו.

החברה מוסיפה חוזים חדשים לקבוצה בתקופת הדיווח בה החוזה מקיים את אחד מהקריטריונים להכרה המצוינים לעיל.

.5 תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח

תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח נובעים מעלויות המכירה, החיתום והיצירה של קבוצת חוזי ביטוח )שהונפקו או שצפויים להיות מונפקים( הניתנות לייחוס במישרין לתיק של חוזי ביטוח אליו הקבוצה שייכת.

החברה מקצה באופן שיטתי ורציונלי:

• א( תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח שניתן לייחס במישרין לקבוצה של חוזי ביטוח:
  • )i )לקבוצה זו; וכן
• )ii )לקבוצות הכוללות חוזי ביטוח שצפויים לנבוע מחידושים של חוזי הביטוח בקבוצה.
• ב( תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח שניתן לייחס במישרין לתיק של חוזי ביטוח שאינם ניתנים לייחוס במישרין לקבוצה של חוזי ביטוח, לקבוצות של חוזי ביטוח בתיק.

.6 גבולות חוזה

החברה כוללת במדידה של קבוצת חוזי ביטוח את כל תזרימי המזומנים שבתוך גבולות החוזה של כל חוזה בקבוצה. תזרימי מזומנים הינם בתוך גבולות החוזה אם הם נובעים מזכויות וממחויבויות ממשיות שקיימות במהלך תקופת הדיווח בה החברה יכולה לחייב את בעל הפוליסה לשלם פרמיות או שיש לה מחויבות ממשית לספק לו שירותי ביטוח. מחויבות ממשית לספק שירותי ביטוח מסתיימת כאשר:

• לחברה קיימת יכולת מעשית להעריך מחדש את הסיכונים של בעל הפוליסה המסוים, וכתוצאה מכך היא יכולה לקבוע מחיר או רמה של תנאי הטבות המשקפים באופן מלא את אותם סיכונים.

או

• מתקיימים שני הקריטריונים הבאים:
• לחברה קיימת יכולת מעשית להעריך מחדש את הסיכונים של התיק של חוזי ביטוח המכיל את החוזה, וכתוצאה מכך היא יכולה לקבוע מחיר או רמה של תנאי הטבות המשקפים באופן מלא את אותם סיכונים.
• תמחור הפרמיה עד המועד בו הסיכונים מוערכים מחדש לא לקח בחשבון סיכונים שמתייחסים לתקופות שלאחר מועד ההערכה מחדש.

ב. חוזי ביטוח )המשך(

.6 גבולות חוזה )המשך(

התחייבות או נכס המתייחסים לפרמיות צפויות או לתביעות מחוץ לגבולות של חוזה הביטוח אינם מוכרים. סכומים אלה מתייחסים לחוזים עתידיים.

עבור חוזי ביטוח משנה מוחזקים, תזרימי מזומנים הינם בתוך גבולות החוזה אם הם נובעים מזכויות וממחויבויות ממשיות שקיימות במהלך תקופת הדיווח בה החברה מחויבת לשלם סכומים למבטח המשנה או שיש לה זכות ממשית לקבל ממנו שירותים. זכות ממשית לקבל שירותים ממבטח המשנה מסתיימת כאשר למבטח המשנה יש יכולת מעשית להעריך מחדש את הסיכונים המועברים אליו, ויכול לקבוע מחיר חדש או לשנות את תנאי ההטבות כך שישקפו באופן מלא את אותם סיכונים, או לחילופין כאשר למבטח המשנה זכות ממשית להפסיק את הכיסוי הביטוחי.

.7 מודל מדידה

קיימים שלושה מודלים למדידת חוזי ביטוח:

• המודל הכללי )מודל ה- GMM )החברה מיישמת את מודל זה עבור חוזי הביטוח וחוזי ביטוח המשנה שאינם נמדדים בהתאם למודל ה- VFA או ה- PAA. חוזים אלו כוללים בעיקר פוליסות הכוללות רכיב חיסכון שאינו תלוי תשואה, ביטוח לכיסוי מוות וביטוח לכיסוי אובדן כושר עבודה הנמכרים כפוליסה בודדת, וכן מוצרי הבריאות לזמן ארוך.
• גישת העמלה המשתנה )מודל ה- VFA )החברה מיישמת את גישה זו עבור חוזי ביטוח עם מאפייני השתתפות ישירה )ראה פרוט תחת "סיווג של חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה" לעיל( וכן עבור חוזי ביטוח קבוצתי מסויימים בבריאות. חוזי הביטוח של החברה שהינם בעלי מאפייני השתתפות ישירה הם פוליסות הכוללות רכיב חיסכון תלוי תשואה וכן פוליסות קצבה מיידית תלויות תשואה.
• גישת הקצאת הפרמיה )מודל ה- PAA )החברה מיישמת את גישה מפושטת זו עבור חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה מסוימים שתקופת הכיסוי שלהם בדרך כלל לא עולה על שנה וכן חוזי ביטוח שעברו את מבחן הכשירות ליישום מודל ה- PAA( ראה פירוט תחת "חוזי ביטוח הנמדדים לפי מודל ה- PAA)", הכוללים חוזי ביטוח כללי ומוצרי בריאות לטווח קצר.

.8 חוזי ביטוח הנמדדים תחת מודל ה- GMM או ה- VFA

מדידה בהכרה לראשונה

המדידה של חוזי ביטוח בהכרה לראשונה היא זהה עבור מודל ה- GMM ועבור מודל ה- VFA. בהכרה לראשונה, החברה מודדת קבוצה של חוזי ביטוח כסך של: )א( תזרימי המזומנים לקיום החוזה, ו- )ב( מרווח השירות החוזי )CSM).

תזרימי המזומנים לקיום החוזה כוללים את אומדן תזרימי המזומנים העתידיים, מותאם כדי לשקף את ערך הזמן של הכסף וסיכונים פיננסיים, וכן תיאום סיכון בגין סיכון לא פיננסי.

ב. חוזי ביטוח )המשך(

.8 חוזי ביטוח הנמדדים תחת מודל ה- GMM או ה- VFA( המשך(

מדידה בהכרה לראשונה )המשך(

אם תזרימי המזומנים לקיום החוזה מהווים בסך הכל תזרים חיובי נטו בהכרה לראשונה, מוכר CSM כדי לקזז באופן מלא את תזרימי המזומנים לקיום החוזה, ללא השפעה על הרווח או הפסד בהכרה לראשונה. ה- CSM מייצג את הרווח החזוי הגלום בחוזה הביטוח בו החברה תכיר ככל שהיא מספקת שירותים במסגרת החוזה. יחד עם זאת, אם תזרימי המזומנים לקיום החוזה מהווים בסך הכל תזרים שלילי נטו בהכרה לראשונה, הפסד מוכר ברווח או הפסד באופן מיידי )להלן: "רכיב הפסד"( וקבוצת החוזים נחשבת מכבידה.

יחידת החשבון עבור ה- CSM או רכיב ההפסד היא על בסיס קבוצה של חוזי ביטוח באופן עקבי עם רמת ההקבצה שתוארה לעיל.

מדידה עוקבת של תזרימי המזומנים לקיום החוזה

תזרימי המזומנים לקיום החוזה בכל תקופת דיווח נמדדים תוך שימוש באומדנים עדכניים של תזרימי המזומנים החזויים ושיעורי היוון נוכחיים. בתקופות העוקבות, היתרה של קבוצת חוזי ביטוח בכל תאריך דיווח הינה הסכום של:

• ההתחייבות בגין יתרת הכיסוי )LRC), הכוללת את תזרימי המזומנים לקיום החוזה המתייחסים לשירותים עתידיים וכל יתרת CSM באותו מועד; וכן
• ההתחייבות בגין תביעות שהתהוו )LIC), הכוללת את תזרימי המזומנים לקיום החוזה עבור תביעות שהתהוו )לרבות תביעות שהתהוו וטרם דווחו( והוצאות שטרם שולמו.

מדידה עוקבת של תזרימי המזומנים לקיום החוזה

עבור קבוצה מכבידה, ה- LRC מפוצל לרכיב הפסד, המשקף את ההפסדים שהוכרו בגין קבוצת חוזי ביטוח מכבידה ול- LRC לא כולל רכיב הפסד, המשקף את יתרת ההתחייבות בגין שירות עתידי. רכיב ההפסד קובע את הסכומים המוצגים ברווח או הפסד כביטולים של הפסדים בגין קבוצות מכבידות וכתוצאה מכך אינם נכללים בהכנסות משירותי ביטוח.

מדידה עוקבת של ה- CSM תחת מודל ה- GMM

עבור חוזים ללא מאפייני השתתפות ישירה, כאשר מיישמים את מודל ה- GMM, יתרת ה- CSM בסוף תקופת הדיווח הינה ה- CSM שחושב בסוף תקופת הדיווח האחרונה מותאמת כדי לשקף את השינויים הבאים:

• השפעת חוזים חדשים שנוספו לקבוצה;
• ריבית שהצטברה על הערך בספרים של ה- CSM, הנמדדת לפי שיעורי היוון נומינליים למועד ההכרה לראשונה;
  • שינויים בתזרימי מזומנים לקיום חוזה המתייחסים לשירות עתידי, למעט במידה ש:
• הגידול בתזרימי המזומנים לקיום חוזה עולה על הערך בספרים של ה- CSM, במקרה זה העודף מוכר כהפסד ברווח או הפסד ויוצר רכיב הפסד.

ב. חוזי ביטוח )המשך(

.8 חוזי ביטוח הנמדדים תחת מודל ה- GMM או ה- VFA( המשך(

מדידה עוקבת של ה- CSM תחת מודל ה- GMM( המשך(

• הקיטון בתזרימי המזומנים לקיום חוזה נזקף לרכיב ההפסד, ומבטל הפסדים שהוכרו ברווח או הפסד בתקופות קודמות; וכן
• הסכום שהוכר כהכנסות ביטוח בשל העברת שירותי חוזה ביטוח בתקופה, שנקבע על ידי הקצאה של יתרת מרווח השירות החוזי בסוף תקופת הדיווח )לפני הקצאה כלשהי( על פני תקופת הכיסוי השוטפת והנותרת.

כאשר מודדים את תזרימי המזומנים לקיום החוזה, שינויים שמתייחסים לשירותים עתידיים נמדדים תוך שימוש בשיעורי היוון נוכחיים, אך ה- CSM מותאם בגין שינויים אלה תוך שימוש בשיעורי היוון שנקבעו בהכרה לראשונה. היישום של שני שיעורי הריבית השונים מייצר רווח או הפסד המוכר כחלק מהוצאות המימון או הכנסות המימון מביטוח.

מדידה עוקבת של ה- CSM תחת מודל ה- VFA

חוזים בעלי מאפייני השתתפות ישירה הנמדדים לפי מודל ה- VFA הם חוזים בהם המחויבות של החברה לבעל הפוליסה היא הנטו של:

• המחויבות לשלם לבעל הפוליסה סכום השווה לשווי ההוגן של פריטי הבסיס; וכן
• עמלה משתנה תמורת שירותים עתידיים שיסופקו בהתאם לחוזה, שהינה חלק החברה בשווי ההוגן של פריטי הבסיס בניכוי תזרימי מזומנים לקיום חוזה שאינם משתנים בהתבסס על התשואות על פריטי הבסיס. החברה מספקת שירותי ניהול השקעות תחת חוזים אלו על ידי הבטחת תשואה על השקעות בהתבסס על פריטי בסיס, בנוסף לכיסוי ביטוחי.

במדידת קבוצה של חוזים בעלי מאפייני השתתפות ישירה, החברה מתאמת את תזרימי המזומנים לקיום החוזה בגין כל השינויים במחויבות לשלם לבעל הפוליסה סכום השווה לשווי ההוגן של פריטי הבסיס. שינויים אלה אינם מתייחסים לשירותים עתידיים ומוכרים ברווח או הפסד. החברה מתאמת את ה- CSM בגין שינויים בסכום של חלק החברה בשווי ההוגן של פריטי הבסיס, המתייחסים לשירותים עתידיים, כמתואר להלן.

יתרת ה- CSM בסוף תקופת הדיווח הינה ה- CSM שחושב בסוף תקופת הדיווח האחרונה מותאמת כדי לשקף את השינויים הבאים:

• השפעת חוזים חדשים שנוספו לקבוצה;
• השינוי בסכום של חלק החברה בשווי ההוגן של פריטי הבסיס ושינויים בתזרימי מזומנים לקיום חוזה המתייחסים לשירותים עתידיים, למעט במידה ש:
• החברה יישמה את אופציית צמצום הסיכון כדי לא להכיר בשינוי ב- CSM כדי לשקף שינויים בהשפעה של סיכון פיננסי על הסכום של חלקה בבפריטי הבסיס או בתזרימי מזומנים לקיום חוזה;

ב. חוזי ביטוח )המשך(

.8 חוזי ביטוח הנמדדים תחת מודל ה- GMM או ה- VFA( המשך(

מדידה עוקבת של ה- CSM תחת מודל ה- VFA( המשך(

• ירידה בסכום של חלק החברה בשווי ההוגן של פריטי הבסיס, או עלייה בתזרימי המזומנים לקיום חוזה המתייחסות לשירותים עתידיים, עולות על הערך בספרים של ה- CSM, וכתוצאה מכך נגרם הפסד ונוצר רכיב הפסד; או
• עלייה בסכום של חלק החברה בשווי ההוגן של פריטי הבסיס, או ירידה בתזרימי המזומנים לקיום חוזה שמתייחסות לשירותים עתידיים, נזקפות לרכיב ההפסד, ומבטלות הפסדים שהוכרו ברווח או הפסד בתקופות קודמות; וכן
  • הסכום שהוכר כהכנסות משירותי ביטוח בגין שירותים שסופקו בתקופה.

שינויים בתזרימי מזומנים לקיום חוזה המתייחסים לשירותים עתידיים כוללים שינויים המתייחסים לשירותים עתידיים המצוינים מעלה עבור חוזים ללא מאפייני השתתפות ישירה )נמדדים בשיעורי היוון נוכחיים(, וכן שינויים בהשפעה של ערך הזמן של הכסף וסיכון פיננסי שאינם נובעים מפריטי הבסיס.

אופציית צמצום הסיכון

כחלק מניהול עסקיה וכחלק ממחויבויותיה הרגולטוריות, החברה נדרשת לנהל תיקי השקעות של נכסים המוחזקים עבור פוליסות תלויות תשואה. החברה עשויה להחזיק בפועל כחלק מתיקים כאמור בנכסים שהיקפם עולה על הערך הצבור הנקוב של הפוליסות תלויות התשואה המטופלות בגישת ה- VFA, וזאת במטרה לגדר את ההשפעות של חשיפות פיננסיות נוספות העולות מאותן פוליסות, לרבות ביחס להשפעה של מקדמי קצבה מובטחים, והכל בהתאם למטרה והאסטרטגיה לצמצום סיכון פיננסי של החברה.

החברה מפעילה את חלופת צמצום הסיכון המתאפשרת בתקן ביחס לשינויים בתזרימי המזומנים לקיום חוזה הנובעים משינויים בהשפעה של ערך הזמן של הכסף ושל סיכונים פיננסיים בהתחייבויות הביטוח הרלוונטיות, שמגודרים באמצעות אותם נכסים. לכן, השינויים האמורים יוכרו ברווח או הפסד בסעיף הוצאות )הכנסות( מימון, נטו הנובעות מחוזי ביטוח במקביל להכנסות או להוצאות שייווצרו בגין הנכסים האמורים. יצוין, כי החברה בוחנת ועשויה לבחון מדי תקופה את היקף הנכסים העודפים שיש להחזיק בפועל במסגרת התיק המשתתף על מנת לגדר את ההתחייבויות תלויות התשואה, אם בכלל.

כתוצאה מהאמור בתחילת חודש יוני 2025 ביצעה החברה העברת נכסים בהיקף של כ1- מילארד ש"ח מתיק המשתתף לתיק הנוסטרו.

מדידה עוקבת של רכיב ההפסד

עבור חוזים שאינם נמדדים תחת מודל ה- PAA, החברה יוצרת רכיב הפסד של ההתחייבות בגין יתרת הכיסוי עבור קבוצות מכבידות של חוזי ביטוח. רכיב ההפסד קובע את הסכום של תזרימי המזומנים לקיום חוזה שיוכרו ברווח או הפסד בתקופות עוקבות כביטול של הפסדים על חוזים מכבידים, ושלא יכללו בהכנסות משירותי ביטוח בעת התהוותם. כאשר תזרימי מזומנים לקיום חוזה מתהווים, הם מוקצים בין רכיב ההפסד ובין LRC ללא רכיב הפסד על בסיס שיטתי.

הבסיס השיטתי נקבע על ידי היחס בין רכיב ההפסד ובין הערך הנוכחי של התביעות וההוצאות החזויות בתוספת RA בתחילת כל תקופה.

ב. חוזי ביטוח )המשך(

.8 חוזי ביטוח הנמדדים תחת מודל ה- GMM או ה- VFA( המשך(

מדידה עוקבת של רכיב ההפסד )המשך(

שינויים בתזרימי מזומנים לקיום חוזה המתייחסים לשירותים עתידיים ושינויים בסכום של חלק החברה בשווי ההוגן של פריטי הבסיס עבור חוזים בעלי מאפייני השתתפות ישירה מוקצים לרכיב ההפסד בלבד. אם רכיב ההפסד מופחת לאפס, כל עודף העולה על הסכום המוקצה לרכיב ההפסד יוצר CSM חדש עבור קבוצת החוזים.

.9 חוזי ביטוח הנמדדים תחת מודל ה- PAA

החברה רשאית ליישם את גישת הקצאת הפרמיה אם, ורק אם, בעת יצירת הקבוצה:

• א( תקופת הכיסוי של כל חוזה בקבוצה הינה שנה אחת או פחות; או
• ב( החברה צופה באופן סביר כי פישוט כאמור יפיק מדידה של ההתחייבות בגין יתרת תקופת הכיסוי לקבוצה שלא תהיה שונה באופן מהותי מזו שהייתה מתקבלת ביישום המודל הכללי.

במרבית תיקי הביטוח האלמנטרי, תקופת הכיסוי של כל החוזים הינה עד שנה. קבוצות חוזי ביטוח אלו כשירות באופן אוטומטי ליישום מודל ה-PAA.

בגין יתרת קבוצות החוזים, החברה מבצעת השוואה בין ההתחייבות בגין יתרת תקופת הכיסוי אשר תופק ביישום מודל ה-PAA לבין ההתחייבות שתופק ביישום המודל הכללי תחת תרחישים עתידיים אפשריים )מבחן כשירות ליישום מודל ה- PAA).

לחברה פוליסות תאונות אישיות לתקופה של שנתיים ופוליסות שיניים. בהתאם למבחני הכשירות שביצעה החברה חוזים אלה כשירים ליישום מודל ה- PAA.

ה- LRC נמדד לראשונה כסך הפרמיות שהתקבלו בהכרה לראשונה בניכוי תזרימי המזומנים לרכישת ביטוח באותו מועד, ללא התאמה בגין ערך הזמן של הכסף שכן הפרמיות מתקבלות לרוב תוך שנה ממועד מתן הכיסוי המתייחס.

עבור תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח שהוקצו לקבוצות של חוזי ביטוח הנמדדות תוך יישום מודל ה- PAA, החברה רשאית להפחית את הסכום על פני תקופת הכיסוי או להכיר בסכום כהוצאה במועד התהוותה, ככל ותקופת הכיסוי של כל חוזה בקבוצה אינה עולה על שנה. בחירה זו יכולה להיעשות ברמת קבוצת חוזי ביטוח.

עבור כל קבוצות חוזי הביטוח של החברה הנמדדים תוך יישום מודל ה- PAA, החברה בחרה להכיר בהוצאות הרכישה שניתן לייחס במישרין לקבוצות חוזי הביטוח ברווח או הפסד על פני תקופת הכיסוי באופן שיטתי המבוסס על חלוף הזמן.

אם עובדות ונסיבות מעידות על כך שקבוצה של חוזים היא מכבידה בהכרה לראשונה, הפסד מוכר באופן מיידי ברווח או הפסד בגין התשלומים נטו ורכיב הפסד של ה- LRC נוצר בגין הקבוצה.

מדידה עוקבת

בתקופות עוקבות, החברה מודדת את יתרת ה- LRC בסוף כל תקופת דיווח באופן הבא:

• ה- LRC בתחילת התקופה; בתוספת

• ב. חוזי ביטוח )המשך(
• .9 חוזי ביטוח הנמדדים תחת מודל ה- PAA( המשך(

מדידה עוקבת )המשך(

• פרמיות שהתקבלו בתקופה; בניכוי
• תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח; בתוספת
• סכומים שהוכרו כהפחתת תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח; בניכוי
  • סכומים שהוכרו כהכנסות משירותי ביטוח בתקופה; בניכוי
    • רכיב השקעה ששולם או שהועבר ל- LIC.

.הסכומים שהוכרו כהכנסות משירותי ביטוח בתקופה מבוססים על חלוף הזמן

אם במהלך תקופת הכיסוי, עובדות ונסיבות מעידות על כך שקבוצה של חוזי ביטוח היא מכבידה, החברה מכירה בהפסד ברווח או הפסד ובגידול ב- LRC עד המידה שבה האומדנים הנוכחיים של תזרימי המזומנים לקיום החוזה שמתייחסים ליתרת הכיסוי )כולל RA )עולים על יתרת ה- LRC.

החברה אומדת את ה- LIC כתזרימי המזומנים לקיום החוזה המתייחסים לתביעות שהתהוו. התקן מאפשר שלא להוון את תזרימי המזומנים בגין תביעות שהתהוו אם תזרימי המזומנים צפויים להיות משולמים או להתקבל בתוך שנה או פחות מהמועד שבו התביעות התהוו. החברה אינה מיישמת את ההקלה כאמור.

.10 חוזי ביטוח משנה מוחזקים הנמדדים תחת מודל ה- GMM

מדידה בהכרה לראשונה

המדידה של חוזי ביטוח משנה מוחזקים עוקבת אחר אותם עקרונות של מודל ה- GMM עבור חוזי ביטוח מונפקים, בכפוף להתאמות המפורטות להלן. חוזי ביטוח משנה אינם יכולים להימדד לפי מודל ה- VFA.

בהכרה לראשונה, החברה מכירה ברווח/עלות נטו כ- CSM בדוחות המאוחדים על המצב הכספי, למעט מספר חריגים. במידה ועלות נטו של חוזי ביטוח משנה מוחזקים מתייחסת לאירועים מבוטחים שהתרחשו לפני ההכרה לראשונה של חוזי ביטוח, העלות נטו מוכרת באופן מיידי ברווח או הפסד. בנוסף, אם חוזי ביטוח הבסיס הם מכבידים, החברה נדרשת להכיר ברווח מיידי ברווח או הפסד בגין החלק של התביעות שהחברה צופה להשיב מביטוח המשנה, אם החברה התקשרה בחוזה ביטוח המשנה המוחזק באותו מועד שבו התקשרה בחוזים המכבידים או לפניו )להלן: "רכיב השבת הפסד"(.

המדידה של תזרימי המזומנים של חוזה ביטוח משנה היא עקבית לזו של חוזי ביטוח הבסיס, אך עם התאמה בגין סיכון אי הביצוע של מבטח המשנה. ה- RA מייצג את הסיכון שהעבירה החברה למבטח המשנה.

ב. חוזי ביטוח )המשך(

.10 חוזי ביטוח משנה מוחזקים הנמדדים תחת מודל ה- GMM( המשך(

מדידה עוקבת

בתקופות עוקבות, היתרה בספרים של קבוצת חוזי ביטוח משנה מוחזקים היא הסכום של:

• הנכס בגין יתרת הכיסוי )ARC), אשר כולל את תזרימי המזומנים לקיום החוזה המתייחסים לשירותים שיתקבלו במסגרת החוזה בתקופות עתידיות, וכל יתרת CSM באותו מועד; וכן
• הנכס בגין תביעות שהתהוו )AIC), הכולל את תזרימי המזומנים לקיום החוזה בגין תביעות שהתהוו והוצאות שטרם התקבלו.

החברה מתאימה את יתרת ה- CSM של קבוצה של חוזי ביטוח משנה מוחזקים כדי לשקף שינויים בתזרימי המזומנים לקיום החוזה ביישום אותה גישה שיושמה עבור חוזי ביטוח מונפקים, למעט:

• הכנסה שהוכרה כדי לכסות הפסדים מחוזי בסיס מכבידים מתאמת את יתרת ה- CSM;
• ביטולים של רכיב השבת ההפסד, עד המידה שבה ביטולים אלה אינם שינויים בתזרימי המזומנים לקיום החוזה של הקבוצה של חוזי ביטוח המשנה המוחזקים, גם מתאמים את ה- CSM ;וכן
• שינויים בתזרימי המזומנים לקיום החוזה המתייחסים לשירותים עתידיים מתאמים את ה- CSM בכפוף לכך ששינויים בתזרימי המזומנים לקיום החוזה המתייחסים לקבוצה של חוזי ביטוח בסיס גם מתאמים את ה- CSM.

כאשר רכיב הפסד הוכר לאחר ההכרה לראשונה של קבוצה של חוזי ביטוח בסיס, הרווח מביטוח משנה שהוכר מתאם את רכיב השבת ההפסד של נכס ביטוח המשנה בגין יתרת הכיסוי. יתרת רכיב השבת ההפסד אינה יכולה לעלות על החלק של יתרת רכיב ההפסד של הקבוצה המכבידה של חוזי ביטוח בסיס שהחברה צופה להשיב מקבוצת חוזי ביטוח המשנה. בהתאם לכך, רכיב השבת ההפסד מופחת לאפס כאשר רכיב ההפסד של חוזי ביטוח הבסיס מופחת לאפס.

.11 חוזי ביטוח משנה מוחזקים הנמדדים תחת מודל ה- PAA

חוזי ביטוח משנה מוחזקים עשויים להימדד תחת מודל ה- PAA אם הם עומדים בקריטריונים ליישום המודל, אשר דומים לקריטריונים עבור חוזי ביטוח מונפקים.

החברה מודדת חוזי ביטוח משנה מוחזקים שמיושם לגביהם מודל ה- PAA על אותו בסיס כמו חוזי ביטוח מונפקים, עם התאמות המשקפות את המאפיינים של חוזי ביטוח משנה מוחזקים השונים מאלו של חוזי ביטוח מונפקים.

אם רכיב השבת הפסד מוכר עבור קבוצה של חוזי ביטוח משנה הנמדדים לפי מודל ה- PAA, החברה מתאימה את יתרת ה- ARC כיוון שלא קיים CSM תחת מודל ה- PAA.

.12 גריעה ושינוי תנאים של חוזה ביטוח

החברה גורעת חוזה ביטוח כאשר הוא מסולק, כלומר כאשר המחויבות המפורטת בחוזה הביטוח פוקעת או נפרעת או מבוטלת.

ב. חוזי ביטוח )המשך(

.12 גריעה ושינוי תנאים של חוזה ביטוח )המשך(

בנוסף, ככל ומבוצע שינוי בתנאים של חוזה הביטוח אשר היה משנה באופן משמעותי את הטיפול החשבונאי בחוזה הביטוח אם התנאים המתוקנים היו קיימים ממועד ההכרה לראשונה )להלן: "שינוי תנאים מהותי"( החברה גורעת את חוזה הביטוח המקורי ומכירה בחוזה המתוקן כחוזה ביטוח חדש.

במידה ומבוצע שינוי לא מהותי בתנאים של חוזה הביטוח אז החברה מטפלת בשינויים בתזרימי המזומנים שנגרמו משינוי התנאים כשינויים באומדני תזרימי המזומנים לקיום חוזה.

.13 גילוי והצגה

החברה הציגה בנפרד בדוח על המצב הכספי את יתרות התיקים של חוזי ביטוח המהווים נכסים, ואת יתרות התיקים של חוזי ביטוח המהווים התחייבויות, תיקים של חוזי ביטוח משנה המהווים נכסים ותיקים של חוזי ביטוח משנה מוחזקים המהווים התחייבויות.

כל נכס בגין תזרים מזומנים לרכישת ביטוח שהוכר לפני שחוזי הביטוח המתאימים הוכרו נכללים ביתרת התיק המתייחס של חוזי הביטוח המונפקים.

החברה מפצלת את הסכומים המוכרים בדוח על הרווח או הפסד ורווח כולל אחר ל:

• א. תוצאות שירותי ביטוח, כולל הכנסות ביטוח והוצאות שירותי ביטוח; וכן
  • ב. הכנסות מימון או הוצאות מימון מביטוח.

17 IFRS אינו מחייב פיצול של ה- RA בין תוצאות שירותי ביטוח לבין הכנסות מימון או הוצאות מימון מביטוח. החברה בחרה שלא ליישם הקלה זו ולפצל את השינוי ב- RA בין תוצאות שירותי ביטוח לבין הכנסות מימון או הוצאות מימון מביטוח. החברה מציגה בנפרד הכנסות או הוצאות מחוזי ביטוח משנה מוחזקים מהכנסות או הוצאות מחוזי ביטוח מונפקים.

תוצאות שירותי ביטוח

ההכנסות ביטוח משקפות את הסכום שהחברה צופה להיות זכאית לו עבור הספקת שירותים הנובעים מקבוצה של חוזי ביטוח. עבור חוזים הנמדדים לפי מודל ה- GMM או ה- VFA, ההכנסות משירותי ביטוח בתקופה נמדדות לפי השינוי ב- LRC המתייחס לשירותי ביטוח בגינם החברה צופה לקבל תמורה. ההכנסות משירותי ביטוח כוללות:

• )א( תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות צפויות שהתהוו, לא כולל החזרי רכיבי השקעה/החזר פרמיה ולמעט סכומים שהוקצו לרכיב ההפסד;
  • )ב( שינויים ב- RA למעט סכומים שהוקצו לרכיב ההפסד;
    • )ג( שחרור CSM בהתבסס על יחידות הכיסוי;
• )ד( סכומים אחרים לרבות התאמות בניסיון בגין פרמיות המתייחסות לשירות שוטף או שירות עבר; וכן
  • )ה( חלק הפרמיות המתייחסות להשבה של תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח.

• ב. חוזי ביטוח )המשך(
• .13 גילוי והצגה )המשך(

תוצאות שירותי ביטוח )המשך(

עבור חוזים הנמדדים לפי מודל ה- PAA, ההכנסות משירותי ביטוח לכל תקופה הן סכום הפרמיות הצפויות שיתקבלו עבור שירותי הביטוח שסופקו בתקופה.

ההוצאות משירותי ביטוח הנובעות מחוזי ביטוח מוכרות ברווח או הפסד בדרך כלל כאשר הן מתהוות ואינן כוללות החזרים של רכיבי השקעה/החזרי פרמיה. ההוצאות משירותי ביטוח כוללות:

• )א( תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות שהתהוו;
• )ב( הפסדים וביטול הפסדים בגין קבוצות של חוזי ביטוח מכבידים;
  • )ג( התאמות ל- LIC;
  • )ד( הפחתת תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח; וכן
• )ה( הפסדים וביטול הפסדים מירידת ערך של נכסים בגין תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח.

הפחתת תזרימי המזומנים לרכישת ביטוח המהווה חלק מהוצאות שירותי הביטוח זהה להשבה של תזרימי המזומנים לרכישת ביטוח המהווה חלק מההכנסות משירותי ביטוח עבור חוזים הנמדדים תחת מודל ה- GMM או ה- VFA. הפחתת עלויות הרכישה בתקופה מחושבת על בסיס יחידות הכיסוי.

הוצאות בגין חוזי ביטוח משנה מוחזקים כוללות הקצאה של הפרמיות ששולמו למבטח המשנה. הכנסות בגין חוזי ביטוח משנה מוחזקים כוללות סכומים שהחברה צופה להשיב ממבטח המשנה, לרבות הכרה ברכיב השבת ההפסד בגין קבוצות חוזי ביטוח מכבידות. תזרימי מזומנים מביטוח משנה התלויים בתביעות על חוזי הבסיס מטופלים כחלק מהתביעות שהחברה צופה להשיב ממבטח המשנה, בעוד שתזרימי מזומנים מביטוח משנה שאינם תלויים בתביעות על חוזי הבסיס )לדוגמא, עמלות מסירה( מטופלים כניכוי מהפרמיה ששולמה למבטח המשנה. עבור חוזי ביטוח משנה הנמדדים תחת מודל ה- GMM, ההקצאה של פרמיות ששולמו למבטח המשנה מייצגת את סך השינויים בנכס בגין יתרת הכיסוי המתייחסים לשירותים בגינם החברה צופה לשלם תמורה. עבור חוזי ביטוח הנמדדים תחת מודל ה- PAA, ההקצאה של פרמיות ששולמו למבטח המשנה היא הסכום הצפוי של תשלומי פרמיות עבור קבלת שירות בתקופה.

הכנסות מימון או הוצאות מימון מביטוח

הכנסות מימון או הוצאות מימון מביטוח כוללות את השינוי ביתרה של קבוצת חוזי ביטוח הנובע:

• א. מההשפעה של ערך הזמן של הכסף ושינויים בערך הזמן של הכסף; וכן
• ב. מההשפעה של סיכון פיננסי ושינויים בסיכון הפיננסי, לרבות השפעת השינוי במדד המחירים לצרכן; אך
• ג. למעט שינויים כאמור עבור קבוצות של חוזי ביטוח עם מאפייני השתתפות ישירה שנזקפו לרכיב הפסד ונכללו בהוצאות שירותי ביטוח.

עבור כל תיקי הביטוח, החברה מכירה הכנסות והוצאות מימון מביטוח לתקופה ברווח או הפסד.

ג. מכשירים פיננסיים

.1 נכסים פיננסיים

נכסים פיננסים נמדדים במועד ההכרה לראשונה בשווים ההוגן ובתוספת עלויות עסקה שניתן לייחס במישרין לרכישה של הנכס הפיננסי, למעט במקרה של נכס פיננסי אשר נמדד בשווי הוגן דרך רווח או הפסד, לגביו עלויות עסקה נזקפות לרווח או הפסד.

החברה מסווגת ומודדת את מכשירי החוב בדוחותיה הכספיים על בסיס הקריטריונים להלן:

• )א( המודל העסקי של החברה לניהול הנכסים הפיננסים, וכן
  • )ב( מאפייני תזרים המזומנים החוזי של הנכס הפיננסי.

החברה מודדת מכשירי חוב בעלות מופחתת כאשר:

המודל העסקי של החברה הינו החזקת הנכסים הפיננסים על מנת לגבות תזרימי מזומנים חוזיים; וכן התנאים החוזיים של הנכסים הפיננסים מספקים זכאות במועדים מוגדרים לתזרימי מזומנים שהם רק תשלומי קרן וריבית בגין סכום הקרן שטרם נפרעה.

לאחר ההכרה הראשונית, מכשירים בקבוצה זו נמדדים על פי תנאיהם לפי עלות המופחתת תוך שימוש בשיטת הריבית האפקטיבית ובניכוי הפרשה לירידת ערך.

במועד ההכרה לראשונה חברה יכולה לייעד, ללא אפשרות לשינוי יעוד זה, מכשיר חוב כנמדד בשווי הוגן דרך רווח או הפסד אם יעוד שכזה מבטל או מקטין משמעותית חוסר עקביות במדידה או בהכרה, לדוגמה במקרה בו ההתחייבות הפיננסית המתייחסת נמדדת אף היא בשווי הוגן דרך רווח או הפסד.

קבוצה זו כוללת בעיקר את נכסי החוב שאינם מגבים את תיקי הביטוח.

מכשירי חוב בשווי הוגן דרך רווח או הפסד

נכסים פיננסיים בקטגוריה זו הם אלו המחויבים להימדד בשווי הוגן תחת 9 IFRS או שיועדו למדידה בשווי הוגן דרך רווח או הפסד בהכרה לראשונה כדי למנוע חוסר הקבלה חשבונאית. קטגוריה זו כוללת מכשירי חוב שהמאפיינים של תזרימי המזומנים שלהם אינם עומדים במבחן הקרן והריבית או שאינם מוחזקים במסגרת מודל עסקי שמטרתו גביית תזרימי מזומנים חוזיים, או שמטרתו גביית תזרימי מזומנים חוזיים וכן מכירה. לאחר ההכרה הראשונית, הנכס הפיננסי נמדד בשווי הוגן כאשר רווחים או הפסדים כתוצאה מהתאמות שווי הוגן, נזקפים לרווח או הפסד. קבוצה זו כוללת בעיקר את נכסי החוב בתיק המשתתף המנוהלים על בסיס שווי הוגן וכן נכסי חוב המגבים את חוזי הביטוח )לרבות אג"ח מיועדות( ומנוהלים על בסיס שווי הוגן או יועדו לקבוצת השווי ההוגן דרך רווח והפסד כדי למנוע חוסר הקבלה חשבונאית אל מול התחייבויות הביטוח.

ג. מכשירים פיננסיים )המשך(

.1 נכסים פיננסיים )המשך(

מכשירים הוניים ונכסים פיננסיים אחרים המוחזקים למסחר

השקעות במכשירים הוניים אינן עומדות בקריטריון מאפייני תזרים המזומנים החוזי ועל כן נמדדות בשווי הוגן דרך רווח או הפסד.

נכסים פיננסים אחרים המוחזקים למסחר לרבות נגזרים נמדדים בשווי הוגן דרך רווח או הפסד, אלא אם הם מיועדים לשמש כמכשירים מגדרים והגידור הינו אפקטיבי בהתאם להוראות IFRS .9

.2 ירידת ערך נכסים פיננסיים

החברה בוחנת בכל מועד דיווח את ההפרשה להפסד בגין מכשירי חוב פיננסים אשר אינם נמדדים בשווי הוגן דרך רווח או הפסד.

החברה מבחינה בין שני מצבים של הכרה בהפרשה להפסד:

ECL (Expected Credit Loss) )א

מכשירי חוב אשר לא חלה הידרדרות משמעותית באיכות האשראי שלהם מאז מועד ההכרה לראשונה, או מקרים בהם סיכון האשראי נמוך – ההפרשה להפסד שתוכר בגין מכשיר חוב זה תיקח בחשבון הפסדי אשראי חזויים בתקופה של 12 חודשים לאחר מועד הדיווח, או;

Life time ECL )ב

מכשירי חוב אשר חלה הידרדרות משמעותית באיכות האשראי שלהם מאז מועד ההכרה לראשונה בהם ואשר סיכון האשראי בגינם אינו נמוך, ההפרשה להפסד שתוכר תביא בחשבון הפסדי אשראי החזויים - לאורך יתרת תקופת חיי המכשיר.

לחברה מסגרות אשראי שאינן מיועדות למדידה בשווי הוגן דרך רווח או הפסד. מסגרות אשראי אלו מהוות מחויבויות למתן הלוואה אשר מטופלות כהתחייבויות חוץ מאזניות, אך כפופות לדרישות ירידת הערך של 9 IFRS.

באמידת הפסדי האשראי החזויים בגין מחויבות למתן הלוואה, החברה מעריכה את מסגרת האשראי הצפויה שתנוצל על פני אורך החיים הצפוי של המחויבות. ה- ECL מבוסס על הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים הצפויים שלא יתקבלו, בהתבסס על ממוצע משוקלל הסתברות של תרחישים סבירים. אומדן תזרימי המזומנים הצפויים שלא יתקבלו מהוון בשיעור הריבית האפקטיבית הצפויה על ההלוואה.

לחברה נכסים פיננסיים בעלי תקופות אשראי קצרות כגון חייבים בגין חכירה, בגינם היא מיישמת את ההקלה שנקבעה ב- 9 IFRS, קרי החברה מודדת את ההפרשה להפסד בסכום השווה להפסדי אשראי חזויים לאורך כל חיי המכשיר.

החברה מיישמת את ההקלה שנקבעה ב- 9 IFRS לפיה היא מניחה שסיכון האשראי של מכשיר חוב לא עלה באופן משמעותי ממועד ההכרה לראשונה אם נקבע במועד הדיווח כי המכשיר הינו בעל סיכון אשראי נמוך, למשל כאשר המכשיר הינו בעל דירוג חיצוני של "דרגת השקעה".

ג. מכשירים פיננסיים )המשך(

.2 ירידת ערך נכסים פיננסיים )המשך(

בנוסף, החברה מעריכה כי כאשר תשלומים חוזיים בגין מכשיר חוב נמצאים בפיגור של יותר מ- 30 יום, חלה עלייה משמעותית בסיכון האשראי, אלא אם קיים מידע סביר וניתן לביסוס שמוכיח כי סיכון האשראי לא עלה באופן משמעותי.

החברה מחשיבה אירוע כשל בנכס פיננסי כאשר תשלומים חוזיים בגין הנכס הפיננסי נמצאים בפיגור של יותר מ- 90 יום. אולם קיימים מצבים, בהם החברה מחשיבה אירוע כשל כאשר מתקבל מידע חיצוני או פנימי כי החברה אינה צפויה לקבל את מלוא התשלומים החוזיים.

החברה מחשיבה נכס פיננסי שאינו נמדד בשווי הוגן דרך רווח או הפסד, כנכס פיננסי פגום בעקבות סיכון אשראי, כאשר מתרחש אחד, או יותר, מהאירועים אשר משפיעים באופן שלילי על קבלת תזרימי המזומנים העתידים לנבוע מהנכס הפיננסי.

החברה לוקחת בחשבון את האירועים הבאים כראיות לכך שנכס פיננסי הינו פגום:

• א. קושי פיננסי משמעותי של המנפיק או הלווה.
• ב. הפרה של חוזה, כגון אירוע כשל או אירוע פיגור בתשלומים.
• ג. ויתור שקיבל הלווה בעקבות קשיים פיננסים בהם הוא נמצא ושלא היו ניתנים לולא כן.
  • ד. צפוי כי הלווה יכנס להליכי פשיטת רגל או לשינוי מבני פיננסי.
    • ה. היעלמות שוק פעיל לנכס הפיננסי עקב קשיים פיננסים.
• ו. רכישה או יצירה של הנכס הפיננסי בניכיון עמוק אשר משקף הפסדי אשראי שהתהוו.

.3 גריעת נכסים פיננסיים

החברה גורעת נכס פיננסי כאשר ורק כאשר:

• )א( פקעו הזכויות החוזיות לתזרימי המזומנים מהנכס הפיננסי, או
• )ב( החברה מעבירה באופן מהותי את כל הסיכונים וההטבות הנובעים מהזכויות החוזיות לקבלת תזרימי המזומנים מהנכס הפיננסי או כאשר חלק מהסיכונים וההטבות בעת העברת הנכס הפיננסי נותרים בידי החברה אך ניתן לומר כי העבירה את השליטה על הנכס, או
• )ג( החברה מותירה בידיה את הזכויות החוזיות לקבלת תזרימי המזומנים הנובעים מהנכס הפיננסי, אך נוטלת על עצמה מחויבות חוזית לשלם תזרימי מזומנים אלה במלואם לצד שלישי, ללא עיכוב מהותי.

כאשר החברה העבירה את זכויותיה לקבל תזרימי מזומנים מהנכס, אך לא העבירה ולא הותירה באופן מהותי את כל הסיכונים וההטבות הקשורים בנכס ואף לא העבירה את השליטה על הנכס, מוכר נכס חדש בהתאם למידת המעורבות הנמשכת של החברה בנכס. מעורבות נמשכת בדרך של ערבות לנכס המועבר נמדדת לפי הנמוך מבין היתרה המקורית של הנכס בדוחות הכספיים והסכום המרבי של התמורה שהחברה עשויה להידרש לשלם בחזרה )סכום הערבות(.

ג. מכשירים פיננסיים )המשך(

.4 התחייבויות פיננסיות

התחייבויות פיננסיות הנמדדות בעלות מופחתת

במועד ההכרה לראשונה, החברה מודדת את ההתחייבויות הפיננסיות בשווי הוגן בניכוי עלויות עסקה שניתן לייחס במישרין להנפקה של ההתחייבות הפיננסית. לאחר ההכרה הראשונית, החברה מודדת את כל התחייבויות פיננסיות לפי העלות המופחתת תוך שימוש בשיטת הריבית האפקטיבית, פרט ל:

• )א( התחייבויות פיננסיות הנמדדות בשווי הוגן דרך רווח או הפסד;
  • )ב( חוזי ערבות פיננסית;
• )ג( מחויבויות למתן הלוואה בשיעור ריבית הנמוך משיעור ריבית השוק;
• )ד( תמורה מותנית שהוכרה על ידי רוכש בצירוף עסקים שתקן דיווח כספי בינלאומי 3 חל עליה.

התחייבויות פיננסיות הנמדדות בשווי הוגן דרך רווח או הפסד

התחייבויות פיננסיות הנמדדות בשווי הוגן דרך רווח או הפסד כוללות התחייבויות המוחזקות למסחר לרבות נגזרים והתחייבויות בגין מכירה בחסר. בנוסף, הן כוללות התחייבויות פיננסיות העומדות בקריטריונים מסוימים אשר מיועדות בעת ההכרה לראשונה לשווי הוגן דרך רווח או הפסד.

במועד ההכרה לראשונה החברה מייעדת התחייבות פיננסית כנמדדת בשווי הוגן דרך רווח או הפסד.

במועד ההכרה לראשונה, החברה מודדת התחייבויות פיננסיות אלה בשווי הוגן כאשר עלויות עסקה נזקפות לרווח או הפסד. לאחר ההכרה הראשונית, שינויים בשווי ההוגן נזקפים לרווח או הפסד, למעט שינויים שניתן ליחסם לשינויים בסיכון האשראי של ההתחייבות הפיננסית אשר מוצגים ברווח כולל אחר.

.5 גריעת התחייבויות פיננסיות

החברה גורעת התחייבות פיננסית כאשר ורק כאשר, היא מסולקת – דהיינו, כאשר המחויבות שהוגדרה בחוזה נפרעת או מבוטלת או פוקעת.

התחייבות פיננסית מסולקת כאשר החייב פורע את ההתחייבות על ידי תשלום במזומן, בנכסים פיננסיים אחרים, בסחורות או שירותים, או משוחרר משפטית מההתחייבות.

במקרה של שינוי תנאים בגין התחייבות פיננסית קיימת, החברה בוחנת האם תנאי ההתחייבות שונים מהותית מהתנאים הקיימים ומביאה בחשבון שיקולים איכותיים וכמותיים.

כאשר נעשה שינוי מהותי בתנאי התחייבות פיננסית קיימת או החלפה של התחייבות בהתחייבות אחרת בעלי תנאים השונים באופן מהותי, בין החברה לבין אותו מלווה, העסקה מטופלת כגריעה של ההתחייבות המקורית והכרה של התחייבות חדשה. ההפרש בין היתרות של שתי ההתחייבויות הנ"ל בדוחות הכספיים נזקף לרווח או הפסד.

ג. מכשירים פיננסיים )המשך(

.5 גריעת התחייבויות פיננסיות )המשך(

במקרה בו נעשה שינוי שאינו מהותי בתנאי התחייבות קיימת או החלפה של התחייבות בהתחייבות אחרת בעלי תנאים שאינם שונים באופן מהותי, בין החברה לבין אותו מלווה, החברה מעדכנת את סכום ההתחייבות, קרי היוון של תזרימי המזומנים החדשים בשיעור הריבית האפקטיבית המקורית, כאשר ההפרש נזקף לרווח או הפסד.

.6 נגזרים משובצים

בהתאם להוראות 9 IFRS נגזרים המשובצים בנכסים פיננסיים, לא יופרדו מחוזה מארח. חוזים מעורבים אלה יימדדו בכללותם בעלות מופחתת או בשווי הוגן, בהתאם לקריטריונים של המודל העסקי ותזרימי המזומנים החוזיים.

כאשר חוזה מארח אינו מקיים את ההגדרה של נכס פיננסי, נגזר משובץ מופרד מהחוזה המארח ומטופל כנגזר כאשר המאפיינים והסיכונים הכלכליים של הנגזר המשובץ אינם קשורים באופן הדוק למאפיינים ולסיכונים הכלכליים של החוזה המארח, הנגזר המשובץ מקיים את ההגדרה של נגזר וכן המכשיר המעורב אינו נמדד בשווי הוגן כאשר השינויים נזקפים לרווח או הפסד.

הערכה מחדש של הצורך בהפרדת נגזר משובץ נעשית רק כאשר יש שינוי בהתקשרות המשפיע באופן משמעותי על תזרימי המזומנים מההתקשרות.

ד. יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי ,17 חוזי ביטוח, ותקן דיווח כספי בינלאומי ,9 מכשירים פיננסיים

בחודש מאי 2017 פרסמה הוועדה לתקני חשבונאות בינלאומיים )IASB )את תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 17 בדבר חוזי ביטוח )להלן – 17 IFRS). בנוסף, בחודש יוני 2020 ודצמבר 2021 פורסמו על ידי ה- IASB תיקונים ל- 17 IFRS.

17 IFRS קובע כללים להכרה, מדידה, הצגה וגילוי בקשר לחוזי ביטוח ומחליף את ההוראות הקיימות בנושא במסגרת 4 IFRS והוראות רשות שוק ההון ביטוח וחיסכון.

מועד היישום לראשונה שנקבע ב17- IFRS הינו ה1- בינואר, ,2023 אולם, בהתאם לדרישות הממונה שפורסמו במסגרת "מפת דרכים לאימוץ תקן חשבונאות בינלאומי מספר 17 )IFRS– ) חוזי ביטוח" )להלן: "מפת הדרכים"(, נדחה מועד היישום לראשונה של 17 IFRS בישראל לתקופות הרבעוניות והשנתיות המתחילות ביום 1 בינואר, 2025 כאשר מועד המעבר הינו ה1- בינואר, .2024

בחודש יולי 2014 פורסם על ידי ה- IASB תקן דיווח כספי בינלאומי 9 בדבר מכשירים פיננסיים )להלן - 9 IFRS (המחליף את 39 IAS וקובע כללים חדשים לסיווג ומדידה של מכשירים פיננסים בדגש על נכסים פיננסים. מועד היישום לראשונה שנקבע ב9- IFRS הוא ה1- בינואר .2018 בספטמבר 2016 פורסם תיקון ל4- IFRS אשר התיר לישות שמנפיקה חוזי ביטוח, ועומדת בקריטריונים מסוימים שנקבעו, לדחות את האימוץ של 9 IFRS עד ל1- בינואר 2023 )מועד היישום לראשונה של 17 IFRS )על מנת למנוע את חוסר ההקבלה החשבונאית שעשויה להתרחש עקב יישום של 9 IFRS טרם יישום 17 IFRS. החברה עמדה בקריטריונים כאמור ודחתה את היישום של 9 IFRS בהתאם לכך. עם דחיית מועד היישום לראשונה של 17 IFRS ל1- בינואר 2025 דחה הממונה גם את מועד היישום לראשונה של 9 IFRS ל1- בינואר 2025 בהתאם.

ד. יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי ,17 חוזי ביטוח, ותקן דיווח כספי בינלאומי ,9 מכשירים פיננסיים )המשך(

לאור דחיית מועד היישום לראשונה של 17 IFRS ו- 9 IFRS בישראל לתקופות דיווח רבעוניות ושנתיות המתחילות ביום 1 בינואר 2025 )חלף 1 בינואר 2023(, החברה למעשה נחשבת כמאמצת לראשונה של תקני דיווח כספי בינלאומיים (ADOPTER TIME-FIRST (כהגדרתו ב- 1 IFRS במסגרת הדוחות הכספיים הרבעוניים ובדוח השנתי של שנת ,2025 ועל כן, 1 IFRS חל על דוחות כספיים אלו. בהתאם ל- 1 IFRS, יש ליישם את תקני IFRS בדרך של יישום למפרע, למעט חריגים שלגביהם נקבעו הוראות ספציפיות. הוראות 1 IFRS קובעות כי יש ליישם את הוראות המעבר של 17 IFRS בעת האימוץ לראשונה. בנוסף, קיימות ב- 1 IFRS הוראות בקשר עם קביעת הסיווג של נכסים פיננסיים, חישוב ההפרשה להפסדי אשראי חזויים וכן ייעוד נכסים והתחייבויות פיננסיות לשווי הוגן דרך רווח או הפסד בעת האימוץ לראשונה.

)1( עיקרי השינויים הנובעים מיישום 17 IFRS:

א. הכרה, מדידה והצגה של חוזי ביטוח

17 IFRS קובע כללים להכרה, מדידה, הצגה וגילוי של חוזי ביטוח, חוזי ביטוח משנה וחוזי השקעה עם מאפייני השתתפות לפי שיקול דעת. התקן מציג מודל המודד קבוצות של חוזים על בסיס האומדנים של החברה לגבי ערך נוכחי של תזרימי מזומנים עתידיים שצפויים לנבוע מקיום החוזים, תיאום סיכון מפורש בגין סיכון לא פיננסי ו- CSM.

תחת 17 IFRS, הכנסות מביטוח )במוצרי ביטוח חיים ובריאות לזמן ארוך( בכל תקופת דיווח מייצגות את השינויים בהתחייבות בגין יתרת הכיסוי המתייחסת לשירותים בגינם החברה צופה לקבל תמורה והקצאה של פרמיות שמתייחסות להשבה של תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח חלף הכרה בהכנסות על בסיס הפרמיות שחויבו בתקופה )פרמיות ברוטו(. בנוסף, רכיבי השקעה אינם נכללים עוד בהכנסות מביטוח ובהוצאות משירותי ביטוח. רכיבים אלה מייצגים סכומים שהמבוטח יקבל חזרה בכל מקרה גם אם לא התרחש אירוע מבוטח ומהווים מעין פיקדון שהופקד על יד המבוטח. לפיכך, סכום זה לא מהווה חלק מהתמורה שקיבלה החברה בגין השירות וההחזר שלו אינו מהווה חלק מההוצאות של החברה.

הכנסות או הוצאות מימון מביטוח, הכלולות ברווח או הפסד מוצגות בנפרד מההכנסות מביטוח ומהוצאות שירותי ביטוח. ההפרדה כמתואר לעיל משפרת את השקיפות לגבי מקורות הרווח של החברה.

החברה מיישמת את מודל ה- PAA כדי לפשט את המדידה של חוזים במגזר הביטוח האלמנטרי ובמוצרי בריאות לזמן קצר, למעט עבור קבוצות של חוזי ביטוח שאינן כשירות ליישום מודל ה- PAA. במדידת ההתחייבות בגין יתרת הכיסוי, מודל ה- PAA דומה לטיפול החשבונאי הקודם של החברה תחת 4 IFRS. יחד עם זאת, במדידת ההתחייבות בגין תביעות שהתהוו, החברה כוללת תיאום סיכון מפורש בגין סיכון לא פיננסי. כמו כן, הוראות הממונה הקובעות תקרה לשיעורי היוון עלויות רכישה ביחס לדמי הביטוח אינן חלות תחת התקן החדש. בנוסף, רמת הקיבוץ של חוזי הביטוח לצורך חישוב פרמיה בחסר הינה שונה מזו שיושמה תחת 4 IFRS.

ד. יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי ,17 חוזי ביטוח, ותקן דיווח כספי בינלאומי ,9 מכשירים פיננסיים )המשך(

)1( עיקרי השינויים הנובעים מיישום 17 IFRS:( המשך(

א. הכרה, מדידה והצגה של חוזי ביטוח )המשך(

בעבר, כל הוצאות הרכישה הוכרו והוצגו כנכסים נפרדים מחוזי הביטוח המתייחסים )'הוצאות רכישה נדחות'( עד שעלויות אלה הוכרו ברווח או הפסד. תחת 17 IFRS, רק תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח שמתהווים לפני ההכרה בחוזי הביטוח המתייחסים מוכרים כנכסים נפרדים ונבחנים עבור יכולת ההשבה שלהם. נכסים אלה מוצגים ביתרת הערך של התיק המתייחס של חוזי ביטוח ונגרעים כאשר החוזים המתייחסים מוכרים.

למדיניות החשבונאית של החברה בקשר עם חוזי ביטוח ובחוזי ביטוח משנה תחת IFRS ,17 ראה סעיף ב' לעיל.

ב. הוראות מעבר

שינויים במדיניות החשבונאית הנובעים מיישום 17 IFRS יושמו למפרע תוך שימוש בגישת היישום למפרע המלא עד כמה שניתן. תחת גישת היישום למפרע המלא, ביום 1 בינואר 2024 החברה:

• זיהתה, הכירה ומדדה כל קבוצה של חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה כאילו 17 IFRS יושם מאז ומעולם.
• גרעה יתרות שדווחו בעבר אשר לא היו קיימות אילו 17 IFRS היה מיושם מאז ומעולם. יתרות אלו כוללות הוצאות רכישה נדחות בגין חוזי ביטוח, נכסים בלתי מוחשיים המתייחסים לחוזי ביטוח וחייבים וזכאים בגין ביטוח. תחת 17 IFRS, יתרות אלה נכללות במדידה של חוזי הביטוח.
  • הכירה בהפרשים כלשהם בהון.

אם יישום למפרע מלא לקבוצה של חוזי ביטוח ו/או לנכס בגין תזרים מזומנים לרכישת ביטוח אינו מעשי, החברה יישמה את אחת מהגישות הבאות:

• א( גישת היישום למפרע המותאם לצורך השגת התוצאה הקרובה ביותר האפשרית ליישום למפרע מלא תוך שימוש במידע סביר וניתן לביסוס, שניתן להשגה ללא עלות או מאמץ מופרזים; או
• ב( גישת השווי ההוגן בגישה זו החברה תקבע את מרווח השירות החוזי או את רכיב ההפסד של ההתחייבות בגין יתרת הכיסוי במועד המעבר כהפרש בין השווי ההוגן של קבוצה של חוזי ביטוח באותו מועד לבין תזרימי המזומנים לקיום חוזה הנמדדים באותו מועד.

החברה יישמה את גישת היישום למפרע המלא עבור תיקי הביטוח האלמנטרי ותיקי ביטוח הבריאות מסויימים כגון פוליסות נסיעות לחול, שיניים, עובדים זרים ותאונות אישיות לזמן קצר.

לעמדת החברה אין זה מעשי ליישם למפרע את 17 IFRS לקבוצות חוזי ביטוח חיים ובריאות מהסיבות הבאות:

• ד. יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי ,17 חוזי ביטוח, ותקן דיווח כספי בינלאומי ,9 מכשירים פיננסיים )המשך(
  • )1( עיקרי השינויים הנובעים מיישום 17 IFRS:( המשך(
    • ב. הוראות מעבר )המשך(
• לא ניתן לקבוע את ההשפעות של יישום למפרע מלא כיוון שהמידע הנדרש )למשל ציפיות לגבי רווחיות של חוזה ביטוח והסיכון שיהפוך למכביד, מידע על תזרימי מזומנים היסטוריים ושיעורי היוון, מידע על שינויים בהנחות והערכות וכיוצ"ב( לא נאסף או שאינו זמין בעקבות החלפת מערכת, דרישות שמירת נתונים או סיבות אחרות.
• גישת היישום למפרע המלא דורשת הנחות לגבי כוונותיה של הנהלת החברה בתקופות קודמות או הערכות חשבונאיות מהותיות שלא יכולות להתבצע ללא שימוש בחוכמה שבדיעבד )למשל הנחות לגבי שיעורי היוון ו- RA עבור תקופות קודמות בהן הנחות אלו לא נדרשו על ידי החברה(.

לפיכך, החברה יישמה את גישת היישום למפרע המותאם לתיקי מחלות קשות, תיקי כיסוי מוות, אובדן כושר עבודה פרט וקולקטיב לשנות חיתום .2020-2023

ביישום גישה זו, החברה ביצעה את ההתאמות המותרות הבאות לצורך קביעת ה- CSM במועד המעבר:

• א( תזרימי המזומנים העתידיים של כל קבוצה של חוזי ביטוח נאמדת למועד ההכרה לראשונה כסכום של תזרימי המזומנים העתידיים במועד המעבר של הקבוצה כשהם מותאמים בגין תזרימי המזומנים שידוע שכבר התרחשו בין מועד ההכרה לראשונה לגבי הקבוצה האמורה לבין מועד המעבר )לרבות בהתייחס לתזרימים שהתהוו בפועל בגין חוזי ביטוח שחדלו להתקיים לפני מועד המעבר(.
• ב( תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי )RA )נקבע למועד ההכרה לראשונה בקבוצה כסכום ה- RA במועד המעבר מתואם בגין השחרור הצפוי מהסיכון לפני מועד המעבר. השחרור הצפוי מסיכון נקבע בהתייחס לשחרור מסיכון של חוזי ביטוח דומים שהחברה מנפיקה במועד המעבר.
• ג( ה- CSM שנקבע למועד ההכרה לראשונה בהתאם למתואר לעיל מופחת למועד המעבר באמצעות השוואת יחידות הכיסוי שסופקו עד למועד המעבר לבין יתרת יחידות הכיסוי החזויות בעתיד נכון למועד המעבר.

יתר קבוצות חוזי הביטוח של החברה יימדדו על פי גישת ה- FVA.

גישת השווי ההוגן – FVA

בהתאם להנחיות הממונה, הערכת השווי ההוגן של ההתחייבויות ושל נכסי ביטוח משנה, בוצעה לפי שיטת Value Appraisal( להלן - AV). החישובים במסגרת שיטה זו התבססו ככל הניתן על חישובי 17 IFRS ומשטר כושר פירעון כלכלי מבוסס 2 Solvency.

• ד. יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי ,17 חוזי ביטוח, ותקן דיווח כספי בינלאומי ,9 מכשירים פיננסיים )המשך(
  • )1( עיקרי השינויים הנובעים מיישום 17 IFRS:( המשך(
    • ב. הוראות מעבר )המשך(

גישת השווי ההוגן – FVA( המשך(

בהתאם לגישת ה-AV השווי ההוגן מחושב כתמורה שמשתתף שוק יסכים לשלם )או לקבל( עבור תיק הביטוח כך שתחזית תזרימי המזומנים המשתחררים מההון שמשתתף השוק נדרש לרתק, בכל תקופה, עד להתכלות התיק, יניבו את שיעור התשואה הנדרש על ההון של משתתף השוק.

להלן עיקרי ההנחות בבסיס הערכת השווי:

• א. הון נדרש דרישות ההון מבוססות על הוראות סולבנסי 2 בישראל. לצורך הערכת ההטבות בגין פיזור החברה מניחה כי למשתתף שוק יש תמהיל עסקים קיימים דומה לזה של החברה. בעת חישוב ההטבות בגין פיזור עד להתכלות התיק החברה מתחשבת במכירות עתידיות חדשות בהתאם לתמהיל המכירות הנוכחי שלה. בנוסף, הערכת השווי מניחה ש40%- מדרישות ההון ממומנות באמצעות מכשירי הון רובד .2
• ב. יעד יחס כושר פירעון כלכלי מינימלי ההנחה הגלומה בבסיס המודל היא שמשתתף שוק ירתק הון בהתאם ליעד יחס כושר הפירעון הכלכלי המינימלי שנקבע לצורך חלוקת דיבידנדים. בהתאם להנחיות הממונה יעד יחס כושר הפירעון הכלכלי ההתחלתי הנדרש על ידי משתתף השוק יבוסס על ממוצע יעדי ההון הנוכחיים לצורך חלוקת דיבידנדים של חמש חברות הביטוח הגדולות בישראל בתוספת מרווח של ,10% ויעד יחס כושר הפירעון הכלכלי הסופי הנדרש על ידי משתתף השוק יבוסס על ממוצע יעדי ההון העתידיים לצורך חלוקת דיבידנדים של חמש חברות הביטוח הגדולות בישראל. בהתאם לכך, הערכת השווי מניחה יעד הון התחלתי בשיעור של 121% בשנה העוקבת למועד המעבר, אשר יעלה ל135%- בסוף שנת 2032 ולאחר מכן יישאר קבוע.
• ג. שיעור תשואה נדרש על ההון )TRE )- הערכת השווי מניחה שיעור תשואה של 13.6% המבוססת על מודל ה-CAPM עם התאמות על מנת לבטא את רמת הסיכון הגלומה בתמהיל תיקי הביטוח של החברה.
• ד. הנחת תשואה על הנכסים המגבים את תיק הביטוח מודל הערכת השווי מניח שהנכסים המגבים יניבו תשואה בשיעור ריבית חסרת סיכון בתוספת פרמיית אי נזילות.
• ה. תחזית הוצאות תזרימי המזומנים בגין ההוצאות שמוקצות לתיק הביטוח לצורך חישוב השווי ההוגן מבוססות על ההוצאות שנכללות בתחזית תזרימי המזומנים בחישובי סולבנסי 2 של החברה.

השווי ההוגן של תיק ביטוח משנה מחושב כהפרש בין השווי ההוגן של התיקים בברוטו אליהם מתייחס תיק המשנה לשווי ההוגן של אותם תיקים נטו מביטוח המשנה.

• ד. יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי ,17 חוזי ביטוח, ותקן דיווח כספי בינלאומי ,9 מכשירים פיננסיים )המשך(
  • )1( עיקרי השינויים הנובעים מיישום 17 IFRS:( המשך(
    • ב. הוראות מעבר )המשך(

גישת השווי ההוגן – FVA( המשך(

בהתאם לגישת ה-AV השווי ההוגן מחושב כתמורה שמשתתף שוק יסכים לשלם )או לקבל( עבור תיק הביטוח כך שתחזית תזרימי המזומנים המשתחררים מההון שמשתתף השוק נדרש לרתק, בכל תקופה, עד להתכלות התיק, יניבו את שיעור התשואה הנדרש על ההון של משתתף השוק.

להלן עיקרי ההנחות בבסיס הערכת השווי:

ביישום גישת השווי ההוגן, החברה רשאית לכלול בקבוצה חוזים שהונפקו בפער של יותר משנה אחת. החברה בחרה ליישם הקלה זו ולא לחלק קבוצות לכאלה הכוללות רק חוזים שהונפקו בפער זמן של שנה אחת או פחות.

)2( עיקרי השינויים הנובעים מיישום 9 IFRS:

סיווג של נכסים פיננסיים והתחייבויות פיננסיות

לצורך קביעת קבוצת הסיווג והמדידה, 9 IFRS דורש שכל הנכסים הפיננסיים יוערכו על בסיס המודל העסקי של החברה לניהול הנכסים והמאפיינים של תזרימי המזומנים החוזיים של מכשיר. קבוצות המדידה של 39 IAS עבור נכסים פיננסיים )שווי הוגן דרך רווח או הפסד, זמין למכירה, מוחזק לפדיון והלוואות וחייבים( הוחלפו על ידי קבוצות המדידה הבאות:

• נכסים פיננסיים בשווי הוגן דרך רווח או הפסד כולל מכשירי הון ונגזרים
• מכשירי חוב בשווי הוגן דרך רווח כולל אחר, כאשר רווחים או הפסדים מועברים לרווח או הפסד בגריעה
• מכשירי הון בשווי הוגן דרך רווח כולל אחר, כאשר רווחים או הפסדים אינם מועברים לרווח או הפסד בגריעה
  • מכשירי חוב בעלות מופחתת

תחת 9 IFRS, נגזרים המשובצים בחוזה מארח שמהווה נכס פיננסי בתחולת 9 IFRS אינם מופרדים. במקום זאת, המכשיר הפיננסי המעורב מוערך בשלמותו לצורך סיווג.

ל- 9 IFRS לא הייתה השפעה מהותית על המדיניות החשבונאית של החברה לגבי סיווג התחייבויות פיננסיות.

• ד. יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי ,17 חוזי ביטוח, ותקן דיווח כספי בינלאומי ,9 מכשירים פיננסיים )המשך(
  • )2( עיקרי השינויים הנובעים מיישום 9 IFRS:( המשך(

ירידת ערך של נכסים פיננסיים

9 IFRS מחליף את מודל ירידת הערך של 39 IAS עם מודל 'הפסדי אשראי חזויים' צופה פני עתיד. מודל ירידת הערך החדש מיושם עבור נכסים פיננסיים הנמדדים בעלות מופחתת, מכשירי חוב הנמדדים בשווי הוגן דרך רווח כולל אחר וחייבים בגין חכירה. תחת 9 IFRS, הפסדי אשראי מוכרים מוקדם יותר מאשר תחת 39 IAS.

הוראות מעבר

שינויים במדיניות החשבונאית הנובעים מהיישום לראשונה של 9 IFRS יושמו למפרע, כולל הצגת מספרי השוואה למועד המעבר, למעט המצוין להלן.

• ההערכות הבאות בוצעו על בסיס העובדות והנסיבות הקיימות במועד המעבר:
  • הבחינה של המודל העסקי
  • מבחן החוב הפשוט/ מבחן הקרן והריבית בלבד
• ייעוד של מכשירים פיננסיים למדידה בשווי הוגן דרך רווח או הפסד בשל חוסר עקביות בהכרה או במדידה.
  • ייעוד של השקעות במכשירי הון לשווי הוגן דרך רווח כולל אחר.
• אם לנכס פיננסי היה סיכון אשראי נמוך במועד המעבר, החברה קובעת כי לא הייתה עלייה משמעותית בסיכון האשראי מההכרה לראשונה.

• ד. יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי ,17 חוזי ביטוח, ותקן דיווח כספי בינלאומי ,9 מכשירים פיננסיים )המשך(
  • )3( השפעת היישום לראשונה של 17 IFRS ו- 9 IFRS:
• )א( השפעת היישום לראשונה של 17 IFRS ו- 9 IFRS על סעיפי הדוח על המצב הכספי:

להלן השפעת היישום לראשונה על סעיפי הדוח על המצב הכספי ליום 1 בינואר :2024

ר ליום 1 בינוא		ליום 31 2023 בדצמבר
קני 2024 לפי ת IFRS	שום השפעת היי לראשונה	כפי שדווח בעבר
	מבוקר
	אלפי ש"ח
				נכסים
19,303,547	-	19,303,547		תשואה ר חוזים תלויי מזומנים עבו מזומנים ושווי
3,053,023	-	3,053,023		ים מזומנים אחר מזומנים ושווי
82,817,937	-	82,817,937		בשווי הוגן אה הנמדדות זים תלויי תשו סיות עבור חו השקעות פיננ
)*( 27,666,623	13,468,200	14,198,423	1	וי הוגן הנמדדות בשו סיות אחרות השקעות פיננ
( 4,557,028)* 173,000	( 12,015,833 ) -	16,572,861 173,000	1	לות מופחתת שנמדדות בע סיות אחרות השקעות פיננ "ח מובנות דות פקדון ואג חזיקים בתעו סיות עבור מ השקעות פיננ
3,700,349	-	3,700,349		יקה ומימון בגין ניכיון, סל נכסי אשראי
978,239	)68,853(	1,047,092		ת חובה חייבים ויתרו
157,662	-	157,662		טפים נכסי מסים שו
407,880	407,880	-	6	וח נכסי חוזי ביט
4,552,398	524,137	4,028,261		וח משנה נכסי חוזי ביט
1,651,832	-	1,651,832		אזני יטת השווי המ טופלות לפי ש השקעות המ
2,283,063	-	2,283,063		תלויי תשואה ה עבור חוזים נדל"ן להשקע
1,238,524	-	1,238,524		ה -אחר נדל"ן להשקע
1,123,002	-	1,123,002		וגן נמדד בשווי ה רכוש קבוע ה
337,390	-	337,390		חר רכוש קבוע א
3,597,868	-	3,597,868		טין מוחשיים ומוני נכסים בלתי
-	)998,295(	998,295	2	פרמיה לגביה
- 1,281,298	)1,404,972( -	1,404,972 1,281,298	2 3	ה נדחות הוצאות רכיש ת ניהול השקעו ת חוזי שירות עלויות להשג
109,330	-	109,330		חים נכסי מסים נד
717,000	-	717,000		ת ניירות ערך אשראי לרכיש
159,706,993	)87,736(	159,794,729		סה"כ נכסים
104,769,512	-	104,769,512		תלויי תשואה עבור חוזים סה''כ נכסים
				התחייבויות
13,044,524	-	13,044,524		ראי הלוואות ואש
2,531,385	-	2,531,385		גזרים גין מכשירים נ התחייבויות ב
1,585,558	)2,083,607(	3,669,165	4	זכות זכאים ויתרות
74,408	-	74,408		פים גין מסים שוט התחייבויות ב
23,787,779	-	23,787,779		אה עה תלויי תשו גין חוזי השק התחייבויות ב
1,063,093	-	1,063,093		ויי תשואה עה שאינם תל גין חוזי השק התחייבויות ב
106,774,218	3,054,603	103,719,615	7	גין חוזי ביטוח התחייבויות ב
37,691	37,691			משנה גין חוזי ביטוח התחייבויות ב
74,406	-	74,406		עובדים, נטו של הטבות ל התחייבויות ב
383,088 171,000	)381,234( -	764,322 171,000	8	ם גין מסים נדחי התחייבויות ב בנים גין מוצרים מו התחייבויות ב
149,527,150	627,453	148,899,697		בויות סה''כ התחיי
				הון
313,340	-	313,340		הון מניות
860,345 )77,606(	- )1,179,020(	860,345 1,101,414	5	ות פרמיה על מני קרנות הון
)193,866(	-	)193,866(		מניות באוצר
8,976,662	477,600	8,499,062		עודפים
9,878,875	)701,420(	10,580,295		חברה המניות של ה מיוחס לבעלי סך הכל הון ה
300,968	)13,769(	314,737		ה מקנות שליט זכויות שאינן
10,179,843	)715,189(	10,895,032		סך הכל הון

)*( סווג מחדש. לפרטים ראה סעיף ו' להלן.

• ד. יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי ,17 חוזי ביטוח, ותקן דיווח כספי בינלאומי ,9 מכשירים פיננסיים )המשך(
  • )3( השפעת היישום לראשונה של 17 IFRS ו- 9 IFRS:( המשך(
• )א( השפעת היישום לראשונה של 17 IFRS ו- 9 IFRS על סעיפי הדוח על המצב הכספי: )המשך(

להלן השפעת היישום לראשונה על סעיפי הדוח על המצב הכספי ליום 30 ביוני :2024

ליום 30 ביוני קני 2024 לפי ת IFRS	השפעת היישום לראשונה	ליום 30 ביוני 2024 כפי שדווח בעבר
	בלתי מבוקר
	אלפי ש"ח
				נכסים
18,685,733	-	18,685,733		תשואה ר חוזים תלויי מזומנים עבו מזומנים ושווי
2,659,974	-	2,659,974		ים מזומנים אחר מזומנים ושווי
83,620,829	-	83,620,829		בשווי הוגן אה הנמדדות זים תלויי תשו סיות עבור חו השקעות פיננ
27,033,284	12,933,195	14,100,089	1	וי הוגן הנמדדות בשו סיות אחרות השקעות פיננ
4,419,932	( 11,798,730 )	16,218,662	1	לות מופחתת שנמדדות בע סיות אחרות השקעות פיננ
159,000	-	159,000		ג"ח מובנות דות פיקדון וא חזיקים בתעו סיות עבור מ השקעות פיננ
902,375	)86,028(	988,403		ת חובה חייבים ויתרו
28,307	-	28,307		טפים נכסי מסים שו
399,867	399,867		6 -	וח נכסי חוזי ביט
4,637,957	564,104	4,073,853		וח משנה נכסי חוזי ביט
4,445,491	-	4,445,491		יקה ומימון בגין ניכיון, סל נכסי אשראי
1,996,653 2,324,446	- -	1,996,653 2,324,446		אזני יטת השווי המ טופלות לפי ש השקעות המ תלויי תשואה ה עבור חוזים נדל"ן להשקע
1,267,814	-	1,267,814		ה -אחר נדל"ן להשקע
1,255,157	-	1,255,157		וגן נמדד בשווי ה רכוש קבוע ה
403,938	-	403,938		חר רכוש קבוע א
753,000	-	753,000		ת ניירות ערך אשראי לרכיש
3,840,116	-	3,840,116		טין מוחשיים ומוני נכסים בלתי
-	)931,970(	931,970	2	פרמיה לגביה
-	)1,423,970(	1,423,970	2	ה נדחות הוצאות רכיש
1,349,673	-	1,349,673	3	ת ניהול השקעו ת חוזי שירות עלויות להשג
98,038	-	98,038		חים נכסי מסים נד
160,281,584	)343,532(	160,625,116		סה"כ נכסים
104,901,319	-	104,901,319		תלויי תשואה עבור חוזים סה''כ נכסים
				התחייבויות
12,333,107	-	12,333,107		ראי הלוואות ואש
2,615,708	-	2,615,708		גזרים גין מכשירים נ התחייבויות ב
158,000	-	158,000		בנים גין מוצרים מו התחייבויות ב
1,940,762	)1,896,451(	3,837,213	4	זכות זכאים ויתרות
85,473	-	85,473		פים גין מסים שוט התחייבויות ב
27,333,075	185,449	27,147,626	7	אה עה תלויי תשו גין חוזי השק התחייבויות ב
1,078,995	-	1,078,995		ויי תשואה עה שאינם תל גין חוזי השק התחייבויות ב
103,465,188	2,105,575	101,359,613		גין חוזי ביטוח התחייבויות ב
15,752	15,752			משנה גין חוזי ביטוח התחייבויות ב
95,604	-	95,604		עובדים, נטו של הטבות ל התחייבויות ב
447,431	)268,070(	715,501	8	ם גין מסים נדחי התחייבויות ב
149,569,095	142,255	149,426,840		בויות סה''כ התחיי
				הון
314,728	-	314,728		הון מניות
865,504	-	865,504		ות פרמיה על מני
)310,101(	-	)310,101(		מניות באוצר
)96,093(	)1,202,415(	1,106,322	5	קרנות הון
9,595,813	723,670	8,872,143		עודפים
10,369,851	)478,745(	10,848,596		חברה המניות של ה מיוחס לבעלי סך הכל הון ה
342,638 10,712,489	)7,042( )485,787(	349,680 11,198,276		מקנות שליטה זכויות שאינן סך הכל הון

• ד. יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי ,17 חוזי ביטוח, ותקן דיווח כספי בינלאומי ,9 מכשירים פיננסיים )המשך(
  • )3( השפעת היישום לראשונה של 17 IFRS ו- 9 IFRS:( המשך(
• )א( השפעת היישום לראשונה של 17 IFRS ו- 9 IFRS על סעיפי הדוח על המצב הכספי: )המשך(

להלן השפעת היישום לראשונה על סעיפי הדוח על המצב הכספי ליום 31 בדצמבר :2024

מבר ליום 31 בדצ קני 2024 לפי ת	שום השפעת היי	ליום 31 2024 בדצמבר כפי שדווח
IFRS	לראשונה	בעבר
בלתי מבוקר	בלתי מבוקר	מבוקר
	אלפי ש"ח
17,724,306	-	17,724,306		נכסים תשואה ר חוזים תלויי מזומנים עבו מזומנים ושווי
2,742,027	-	2,742,027		ים מזומנים אחר מזומנים ושווי
93,777,952	-	93,777,952		בשווי הוגן אה הנמדדות זים תלויי תשו סיות עבור חו השקעות פיננ
28,782,965	12,850,429	15,932,536	1	וי הוגן הנמדדות בשו סיות אחרות השקעות פיננ
4,457,422 (	11,415,537 )	15,872,959	1	לות מופחתת שנמדדות בע סיות אחרות השקעות פיננ
110,000	-	110,000		"ח מובנות דות פקדון ואג חזיקים בתעו סיות עבור מ השקעות פיננ
1,298,222	)35,870(	1,334,092		ת חובה חייבים ויתרו
32,686 766,337	- 766,337	32,686 -	6	טפים נכסי מסים שו וח נכסי חוזי ביט
*( 4,809,311 )	891,909	3,917,402		וח משנה נכסי חוזי ביט
4,970,234	-	4,970,234		יקה ומימון בגין ניכיון, סל נכסי אשראי
2,002,294	-	2,002,294		אזני יטת השווי המ טופלות לפי ש השקעות המ
2,425,542	-	2,425,542		תלויי תשואה ה עבור חוזים נדל"ן להשקע
1,323,367	-	1,323,367		ה -אחר נדל"ן להשקע
1,388,725	-	1,388,725		וגן נמדד בשווי ה רכוש קבוע ה
386,787 1,022,000	- -	386,787 1,022,000		חר רכוש קבוע א ת ניירות ערך אשראי לרכיש
3,832,394	-	3,832,394		טין מוחשיים ומוני נכסים בלתי
-	)825,140(	825,140	2	פרמיה לגביה
-	)1,381,910(	1,381,910	2	ה נדחות הוצאות רכיש
1,466,053	-	1,466,053	3	ת ניהול השקעו ת חוזי שירות עלויות להשג
101,984	-	101,984		חים נכסי מסים נד
173,420,608	850,218	172,570,390		סה"כ נכסים
114,264,373	-	114,264,373		תלויי תשואה עבור חוזים סה''כ נכסים
				התחייבויות
14,207,720	-	14,207,720		ראי הלוואות ואש
2,981,586	-	2,981,586		גזרים גין מכשירים נ התחייבויות ב
134,000 *( 2,334,776 )	- )1,794,524(	134,000 4,129,300	4	בנים גין מוצרים מו התחייבויות ב זכות זכאים ויתרות
112,141	-	112,141		פים גין מסים שוט התחייבויות ב
32,751,129	328,367	32,422,762		אה עה תלויי תשו גין חוזי השק התחייבויות ב
1,101,836	-	1,101,836		ויי תשואה עה שאינם תל גין חוזי השק התחייבויות ב
107,121,777	2,953,853	104,167,924	7	גין חוזי ביטוח התחייבויות ב
30,162	30,162	-		משנה גין חוזי ביטוח התחייבויות ב
84,733	-	84,733		עובדים, נטו של הטבות ל התחייבויות ב
737,996	)237,981(	975,977	8	ם גין מסים נדחי התחייבויות ב
161,597,856	1,279,877	160,317,979		בויות סה''כ התחיי
				הון
315,764 899,856	- -	315,764 899,856		הון מניות ות פרמיה על מני
)376,885(	-	376,885(	5 )	מניות באוצר
)185,645(	)1,470,355(	1,284,710		קרנות הון
10,836,804	1,050,805	9,785,999		עודפים
11,489,894	)419,550(	11,909,444		חברה המניות של ה מיוחס לבעלי סך הכל הון ה
332,858	)10,109(	342,967		מקנות שליטה זכויות שאינן
11,822,752	)429,659(	12,252,411		סך הכל הון

)*( סווג מחדש. לפרטים ראה סעיף ו' להלן.

• ד. יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי ,17 חוזי ביטוח, ותקן דיווח כספי בינלאומי ,9 מכשירים פיננסיים )המשך(
  • )3( השפעת היישום לראשונה של 17 IFRS ו- 9 IFRS:( המשך(
• )א( השפעת היישום לראשונה של 17 IFRS ו- 9 IFRS על סעיפי הדוח על המצב הכספי: )המשך(
• .1 עיקר השינוי נובע משערוך אגרות חוב מיועדות לשווי הוגן חלף מדידה בעלות מתואמת. כמו כן, השקעות פיננסיות אחרות שנמדדות בעלות מופחתת כוללת יתרת הפסדי אשראי בסך של כ15- מיליוני ש"ח המיוחסים במלואם למגזר ההון.
• .2 בהתאם ל17- IFRS יתרת הפרמיה לגביה נכללת באומדן תזרימי המזומנים העתידיים בגין חוזי ביטוח ולכן נכללה בסעיף התחייבויות בגין חוזי ביטוח. הוצאות רכישה נדחות המיוחסות למוצרים ארוכי טווח במגזר ביטוח חיים ובריאות נגרעו במועד המעבר כנגד קיטון בהון. החל משנת 2024 הוצאות רכישה נדחות המיוחסות לפוליסות חוזי ביטוח יכללו במדידת חוזי הביטוח במסגרת הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידים ויקטינו את ערך ה- .CSM
• .3 עלויות להשגת חוזי שירות ניהול השקעות הינם הוצאות רכישה נדחות בגין חוזי השקעה.
• .4 בהתאם ל17- IFRS פקודנות בגין מבטחי משנה נכללים באומדן תזרימי המזומנים העתידיים בגין חוזי ביטוח המשנה ולכן נכללו בסעיף נכסי ביטוח משנה.
• .5 קרן הון בגין נכסים פיננסים זמינים למכירה מוינו לעודפים. ההשקעות פיננסיות שנמדדו בשווי הוגן דרך רווח כולל אחר בהתאם ל39- IAS ימדדו בשווי הוגן דרך רווח והפסד תחת 9 IFRS.
• .6 ההכרה בנכסי ביטוח נובעת ממדידת תיקי ריסק מוות, מחלות קשות בהתאם לערך הנוכחי של אומדן תזרימי המזומנים העתיידים המהווה נכס בניכוי ה- RA וה-CSM שמייצג רווח עתידי שטרם הוכר. לפרטים אודות אופן המדידה ראה ביאור 2ב'.
• .7 שערוך ההתחייבויות בגין חוזי ביטוח נובעת בעיקר מהכרה ב-CSM ו-RA וכן ממעבר להיוון ההתחייבוית על בסיס ריבית חסרת סיכון.
• .8 נכון למועד פרסום הדוח טרם הוסדר הסכם המיסוי הענפי לשנת 2025 הכולל גם את ההשפעה של היישום לראשונה של התקנים על מועד המעבר לצרכי מס הכנסה )1.1.2025( לפיכך חישובי המס בגין השפעות היישום לראשונה, האמורות לעיל, נרשמו כנגד מסים נדחים.

• ד. יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי ,17 חוזי ביטוח, ותקן דיווח כספי בינלאומי ,9 מכשירים פיננסיים )המשך(
  • )3( השפעת היישום לראשונה של 17 IFRS ו- 9 IFRS:( המשך(
• )א( השפעת היישום לראשונה של 17 IFRS ו- 9 IFRS על סעיפי הדוח על המצב הכספי: )המשך(

	וחיסכון ביטוח חיים
	לטווח ארוך	ריאות ב	ביטוח כללי	סה"כ
		אלפי ש"ח
		מבוקר
CSM ) ת חוזי ) מרווח שירו
, ברוטו חוזי )CSM) מרווח שירות	3,496,844	7,929,334	-	11,426,178
)משנה חוזי )CSM מרווח שירות	450,942	1,259,454	-	1,710,396
CSM), נטו ת חוזי ) מרווח שירו	3,045,902	6,669,880	-	9,715,782
יכון )RA ) התאמת הס
וטו כון )RA), בר התאמת הסי	762,963	1,152,464	493,199	2,408,626
שנה כון )RA), מ התאמת הסי	108,606	233,846	198,008	540,460
טו יכון )RA), נ התאמת הס	654,357	918,618	295,191	1,868,166

גילוי אודות מרווח שירות חוזי )CSM )ו- התאמת הסיכון )RA )ליום 1 בינואר :2024

גילוי אודות מרווח שירות חוזי )CSM )ו- התאמת הסיכון )RA )ליום 30 ביוני :2024

			וחיסכון ביטוח חיים
סה"כ	ביטוח כללי	ריאות	ב לטווח ארוך
		אלפי ש"ח
		בלתי מבוקר
				CSM ) ת חוזי ) מרווח שירו
11,131,423	-	7,525,170	3,606,253	, ברוטו חוזי )CSM) מרווח שירות
1,592,447	-	1,152,866	439,581	)משנה חוזי )CSM מרווח שירות
9,538,976	-	6,372,304	3,166,672	CSM), נטו ת חוזי ) מרווח שירו
				יכון )RA ) התאמת הס
2,565,872	505,434	1,377,065	683,373	וטו כון )RA), בר התאמת הסי
609,900	200,628	313,989	95,283	שנה כון )RA), מ התאמת הסי
1,955,972	304,806	1,063,076	588,090	טו יכון )RA), נ התאמת הס

גילוי אודות מרווח שירות חוזי )CSM )ו- התאמת הסיכון )RA )ליום 31 בדצמבר :2024

			וחיסכון ביטוח חיים
סה"כ	ביטוח כללי	ריאות	ב לטווח ארוך
אלפי ש"ח
		בלתי מבוקר
				CSM ) ת חוזי ) מרווח שירו
10,605,012	-	7,734,429	2,870,583	, ברוטו חוזי )CSM) מרווח שירות
1,767,986	-	1,282,277	485,709	)משנה חוזי )CSM מרווח שירות
8,837,026	-	6,452,152	2,384,874	CSM), נטו ת חוזי ) מרווח שירו
				יכון )RA ) התאמת הס
2,565,872	505,434	1,377,065	683,373	וטו כון )RA), בר התאמת הסי
609,368	200,628	313,806	94,934	שנה כון )RA), מ התאמת הסי
1,956,504	304,806	1,063,259	588,439	טו יכון )RA), נ התאמת הס

• ד. יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי ,17 חוזי ביטוח, ותקן דיווח כספי בינלאומי ,9 מכשירים פיננסיים )המשך(
  • )3( השפעת היישום לראשונה של 17 IFRS ו- 9 IFRS:( המשך(
• )א( השפעת היישום לראשונה של 17 IFRS ו- 9 IFRS על סעיפי הדוח על המצב הכספי: )המשך(

מגזר ביטוח חיים וחיסכון ארוך טווח

מתוך היתרות האמורות, חלק ה-CSM וה-RA המיוחס לתיקי חיסכון ברוטו לרבות כיסוי הסיכון הכלולים באותם תיקים הינו בסך של כ- 2 מיליארד וסך של כ- 0.5 מיליארד ש"ח, בהתאמה. יתר יתרות ה-CSM וה-RA הינן בגין מוצרי סיכון בביטוח חיים.

מגזר בריאות

מתוך היתרות האמורות, חלק ה-CSM וה-RA המיוחס לתיק סיעוד פרט )ענף שהחברה הפסיקה למכור(, נטו מביטוח משנה, הינו בסך של כ- 1.9 מיליארד ולסך של כ- 0.5 מיליארד ש"ח, בהתאמה. יתר יתרות ה-CSM וה-RA הינן בגין הוצאות רפואיות ומחלות קשות. ביום 30 ביוני ,2024 ביצעה החברה מיון בסך של כ300- מיליון ש"ח מה-CSM ל- RA עבור תיק סיעוד פרט. המיון בוצע בעקבות פרסום עדכון טיוטת חוזר של רשות שוק ההון לפיו יש לחשב את בRA בתיק הסיעוד פרט לפני השפעת הפיזור.

מגזר ביטוח כללי

עיקר יתרת ה-RA במגזר זה הנו בגין ענפי חובה וחבויות.

ד. יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי ,17 חוזי ביטוח, ותקן דיווח כספי בינלאומי ,9 מכשירים פיננסיים )המשך(

• )3( השפעת היישום לראשונה של 17 IFRS ו- 9 IFRS:( המשך(
• )ב( השפעת היישום לראשונה של 17 IFRS ו- 9 IFRS על סעיפי הדוח על הרווח הכולל:

להלן התאמה בין הדוח על הרווח הכולל לתקופה של שישה חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני, 2024 כפי שדווח בעבר לדוח על הרווח הכולל לפי תקני ה- IFRS:

9 IFRS ו- 17 IFRS אם ל- לל בהת רווח הכו דוח על ה סעיפי ה					39 IAS ו- 4 IFRS אם ל- לל בהת רווח הכו דוח על ה סעיפי ה
	סכום		התאמות	סכום
			וקר בלתי מב
			ח אלפי ש"
				5,318,071	ברוטו שהורווחו פרמיות
				227,793	י ביטוח ל בגין חוז מדמי ניהו הכנסות
ביטוח משירותי הכנסות	4,542,578	1	( 1,003,286 )	5,545,864
				8,878,225	זי ביטוח ת בגין חו התחייבויו ושינוי ב תשלומים
				924,421	טוח גין חוזי בי אחרות ב ת רכישה וק והוצאו וצאות שיו עמלות, ה
				323,704	ח חוזי ביטו ליות בגין נהלה וכל הוצאות ה
טוח שירותי בי הוצאות	3,381,356	2	( 6,744,994 )	10,126,350
זקים שנה מוח ביטוחי מ וח לפני רותי ביט רווח משי	1,161,222
שנה ביטוח מ הוצאות מ	709,459	3	)97,404(	806,863	ה טחי משנ על ידי מב שהורווחו פרמיות
שנה מביטוח מ הכנסות	423,042	4	)14,800(	437,842	ביטוח בגין חוזי תחייבויות שינוי בה שלומים ו שנה בת מבטחי מ חלקם של
חזקים משנה מו י ביטוח נטו מחוז הוצאות( הכנסות )	( 286,417 )
		4	( 171,896 )	171,896	משנה מעמלות הכנסות
וח רותי ביט סד( משי רווח )הפ	874,805
י השקעה יטוח וחוז גד חוזי ב חזקים כנ סים המו נטו מנכ השקעות, רווחים מ					וזי ביטוח וח כנגד חוזי מוחזקים מנכסים ה ות מימון נטו והכנס השקעות פסדים( מ רווחים )ה
ואה תלויי תש	6,795,712		-	6,795,712	אה תלויי תשו השקעה
, נטו: ת אחרות מהשקעו הפסדים( רווחים )
קטיבית יבית האפ שיטת הר שימוש ב שבו תוך יבית שחו הכנסות ר	141,441		141,441
סים סים פיננ ך בגין נכ רידת ער סדים( מי ביטול הפ הפסדים )	)15,070(		)15,070(
טו שקעות, נ חרים מה רווחים א	254,819	5	( 426,619 )	681,438	ת אחרות מהשקעו ות מימון נטו והכנס השקעות פסדים( מ רווחים )ה
הקשורות המאזני טת השווי ת לפי שי המטופלו מוחזקות חי חברות חלק ברוו
עה ת ההשק וק לפעילו באופן הד	39,964		-	39,964	המאזני טת השווי ת לפי שי המטופלו מוחזקות י( חברות חי )הפסד חלק ברוו
, נטו ת אחרות מהשקעו הפסדים( רווחים ) סך הכל	451,294
ת, נטו מהשקעו הפסדים( רווחים ) סך הכל	7,247,006
טוח מחוזי בי הנובעות מימון, נטו הכנסות( הוצאות )	4,931,510	6	4,931,510
ה טוח משנ מחוזי בי הנובעות מימון, נטו הוצאות( הכנסות )	17,319	6	17,319

באורים לתמצית הדוחות הכספיים המאוחדים ביניים ליום 30 ביוני 2025

ה ברוטו זי השקע ת בגין חו התחייבויו ושינוי ב תשלומים	( 1,992,605 )	)42,344(	( 2,034,949 )	תשואה מרכיב ה קעה בשל חוזי הש ייבות בגין ול( בהתח קיטון )גיד
			297,866	ו מימון, נט שקעות ו סד( מה רווח )הפ
			1,172,671	השקעה מביטוח ו סד(, נטו רווח )הפ
וח מחוזי ביט ל שאינם מדמי ניהו הכנסות	725,490	-	725,490	וח מחוזי ביט ל שאינם מדמי ניהו הכנסות
ם אחרים ם פיננסיי משירותי הכנסות	186,000	-	186,000	ם אחרים ם פיננסיי משירותי הכנסות
אשראי מפעילות הכנסות	208,292	-	208,292	אשראי מפעילות הכנסות
ביטוח מסוכנויות מעמלות הכנסות	309,984	-	309,984	ביטוח מסוכנויות מעמלות הכנסות
אחרות פעוליות הוצאות ת	919,405	77,124	996,529	אחרות פעוליות הוצאות ת
טו אחרות, נ הוצאות( הכנסות )	)31,189(	21,905	)9,284(	טו אחרות, נ הוצאות( הכנסות )
ת ימון אחרו הוצאות מ	259,081	)23,804(	235,277	ת ימון אחרו הוצאות מ
ל הכנסה מסים ע סד( לפני רווח )הפ	966,989	394,358	1,361,347	ל הכנסה מסים ע סד( לפני רווח )הפ
הכנסה מסים על	275,803	141,561	417,364	הכנסה מסים על
ופה סד( לתק רווח )הפ	691,186	252,797	943,983	ופה סד( לתק רווח )הפ
אחר: סד( כולל רווח )הפ				אחר: סד( כולל רווח )הפ
הפסד: לרווח או ו יועברו הועברו א חר אשר ח כולל א פריטי רוו				הפסד: לרווח או ו יועברו הועברו א חר אשר ח כולל א פריטי רוו
הון ף לקרנות רה שנזק נים למכי סיים זמי סים פיננ גן של נכ בשווי ההו שינוי נטו	201,444	( 201,444 )
סד רווח והפ בר לדוח רה שהוע נים למכי סיים זמי סים פיננ גן של נכ בשווי ההו שינוי נטו	( 289,641 )	289,641
הפסד וח רווח ו הועבר לד מכירה ש זמינים ל פיננסיים של נכסים דת ערך רווח מירי	139,989	( 139,989 )
				י שיטת שוו לות לפי ת המטופ של חברו חר, נטו ד כולל א רה בהפס חלק החב
י המאזני שיטת שוו לות לפי ת המטופ של חברו חר, נטו ד כולל א רה בהפס חלק החב	7,559	-	7,559	המאזני
המס השפעת	)28,397(	28,397	-	המס השפעת טו הפסד, נ לרווח או או יועבר ר הועבר אחר אש סד( כולל רווח )הפ סך הכל
טו ממס הפסד, נ לרווח או או יועבר ר הועבר אחר אש סד( כולל רווח )הפ סך הכל	30,954	)23,395(	7,559	ממס
ו ממס קופה, נט אחר לת סד( כולל רווח )הפ סך הכל	30,954	)23,395(	7,559	ו ממס קופה, נט אחר לת סד( כולל רווח )הפ סך הכל
פה ולל לתקו הרווח הכ סך הכל	722,140	229,402	951,542	פה ולל לתקו הרווח הכ סך הכל
מיוחס ל:				מיוחס ל:
חברה יות של ה בעלי המנ	667,030	222,675	889,705	חברה יות של ה בעלי המנ
ת שליטה אינן מקנו זכויות ש	55,110	6,727	61,837	ת שליטה אינן מקנו זכויות ש
לתקופה רווח כולל	722,140	229,402	951,542	לתקופה רווח כולל

ד. יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי ,17 חוזי ביטוח, ותקן דיווח כספי בינלאומי ,9 מכשירים פיננסיים )המשך(

• )3( השפעת היישום לראשונה של 17 IFRS ו- 9 IFRS:( המשך(
• )ב( השפעת היישום לראשונה של 17 IFRS ו- 9 IFRS על סעיפי הדוח על הרווח הכולל: )המשך(

להלן התאמה בין הדוח על הרווח הכולל לתקופה של שלושה חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני, 2024 כפי שדווח בעבר לדוח על הרווח הכולל לפי תקני ה- IFRS:

9 IFRS ו- 17 IFRS אם ל- לל בהת רווח הכו דוח על ה סעיפי ה					39 IAS ו- 4 IFRS אם ל- לל בהת רווח הכו דוח על ה סעיפי ה
	סכום		התאמות	סכום
			וקר בלתי מב
			ח אלפי ש"
				2,656,580	ברוטו שהורווחו פרמיות
				111,297	י ביטוח ל בגין חוז מדמי ניהו הכנסות
ביטוח משירותי הכנסות	2,281,815	1	( 486,062 )	2,767,877
				2,592,363	זי ביטוח ת בגין חו התחייבויו ושינוי ב תשלומים
				487,602	טוח גין חוזי בי אחרות ב ת רכישה וק והוצאו וצאות שיו עמלות, ה
				164,122	ח חוזי ביטו ליות בגין נהלה וכל הוצאות ה
טוח שירותי בי הוצאות	1,640,114	2	( 1,603,973 )	3,244,087
זקים שנה מוח ביטוחי מ וח לפני רותי ביט רווח משי	641,701
שנה ביטוח מ הוצאות מ	353,063	3	)52,714(	405,777	ה טחי משנ על ידי מב שהורווחו פרמיות
שנה מביטוח מ הכנסות	174,693	4	)10,166(	184,859	ביטוח בגין חוזי תחייבויות שינוי בה שלומים ו שנה בת מבטחי מ חלקם של
חזקים משנה מו י ביטוח נטו מחוז הוצאות( הכנסות )	( 178,370 )
		4	)76,499(	76,499	משנה מעמלות הכנסות
וח רותי ביט סד( משי רווח )הפ	463,331
י יטוח וחוז גד חוזי ב חזקים כנ סים המו נטו מנכ השקעות, רווחים מ					כנגד חוזי מוחזקים מנכסים ה ות מימון נטו והכנס השקעות פסדים( מ רווחים )ה
ואה תלויי תש השקעה	1,519,468		-	1,519,468	שואה ה תלויי ת זי השקע ביטוח וחו
, נטו: ת אחרות מהשקעו הפסדים( רווחים )
קטיבית יבית האפ שיטת הר שימוש ב שבו תוך יבית שחו הכנסות ר	83,607		83,607
סים סים פיננ ך בגין נכ רידת ער סדים( מי ביטול הפ הפסדים )	)108(		)108(
טו שקעות, נ חרים מה רווחים א	( 297,403 )	5	( 540,019 )	242,616	ת אחרות מהשקעו ות מימון נטו והכנס השקעות פסדים( מ רווחים )ה
הקשורות המאזני טת השווי ת לפי שי המטופלו מוחזקות חי חברות חלק ברוו
עה ת ההשק וק לפעילו באופן הד	14,796		-	14,796	המאזני טת השווי ת לפי שי המטופלו מוחזקות חי חברות חלק ברוו
, נטו ת אחרות מהשקעו הפסדים( רווחים ) סך הכל	( 198,892 )
ת, נטו מהשקעו הפסדים( רווחים ) סך הכל	1,320,576
טוח מחוזי בי הנובעות מימון, נטו הכנסות( הוצאות )	554,387	6	554,387
ה טוח משנ מחוזי בי הנובעות מימון, נטו הוצאות( הכנסות )	)58,329(	6	)58,329(
תשואה מרכיב ה קעה בשל חוזי הש ייבות בגין ול( בהתח קיטון )גיד	( 694,720 )		)43,686(	( 651,034 )	ה ברוטו זי השקע ת בגין חו התחייבויו ושינוי ב תשלומים
ו מימון, נט שקעות ו סד( מה רווח )הפ	13,140
השקעה מביטוח ו סד(, נטו רווח )הפ	476,471

באורים לתמצית הדוחות הכספיים המאוחדים ביניים ליום 30 ביוני 2025

וח מחוזי ביט ל שאינם מדמי ניהו הכנסות	385,102	-	385,102	וח מחוזי ביט ל שאינם מדמי ניהו הכנסות
ם אחרים ם פיננסיי משירותי הכנסות	90,000	-	90,000	ם אחרים ם פיננסיי משירותי הכנסות
אשראי מפעילות הכנסות	106,088	-	106,088	אשראי מפעילות הכנסות
ביטוח מסוכנויות מעמלות הכנסות	174,492	-	174,492	ביטוח מסוכנויות מעמלות הכנסות
אחרות פעוליות הוצאות ת	524,200	54,110	470,090	אחרות פעוליות הוצאות ת
טו אחרות, נ הוצאות( הכנסות )	)2,158(	10,993	( )13,151	טו אחרות, נ הוצאות( הכנסות )
ת ימון אחרו הוצאות מ	135,360	)12,321(	147,681	ת ימון אחרו הוצאות מ
ל הכנסה מסים ע סד( לפני רווח )הפ	570,435	)59,542(	629,977	הכנסה מסים על סד( לפני רווח )הפ
הכנסה מסים על	166,527	)20,531(	187,058	הכנסה מסים על
ופה סד( לתק רווח )הפ	403,908	)39,011(	442,919	ופה סד( לתק רווח )הפ
אחר: סד( כולל רווח )הפ				אחר: סד( כולל רווח )הפ
הפסד: לרווח או ו יועברו הועברו א חר אשר ח כולל א פריטי רוו				הפסד: לרווח או ו יועברו הועברו א חר אשר ח כולל א פריטי רוו
		615	)615(	הון ף לקרנות רה שנזק נים למכי סיים זמי סים פיננ גן של נכ בשווי ההו שינוי נטו
				רווח בר לדוח רה שהוע נים למכי סיים זמי סים פיננ גן של נכ בשווי ההו שינוי נטו
		134,258	( 134,258 )	והפסד
				וח רווח הועבר לד מכירה ש זמינים ל פיננסיים של נכסים דת ערך רווח מירי
		)69,956(	69,956	והפסד
י שיטת שוו לות לפי ת המטופ של חברו חר, נטו ד כולל א רה בהפס חלק החב המאזני	7,998	-	7,998	י שיטת שוו לות לפי ת המטופ של חברו חר, נטו ד כולל א רה בהפס חלק החב המאזני
המס השפעת	-	)22,194(	22,194	המס השפעת
הפסד, לרווח או או יועבר ר הועבר אחר אש סד( כולל רווח )הפ סך הכל				טו הפסד, נ לרווח או או יועבר ר הועבר אחר אש סד( כולל רווח )הפ סך הכל
נטו ממס	7,998	42,723	( )34,725	ממס
ו ממס קופה, נט אחר לת סד( כולל רווח )הפ סך הכל	7,998	42,723	( )34,725	ו ממס קופה, נט אחר לת סד( כולל רווח )הפ סך הכל
פה ולל לתקו הרווח הכ סך הכל	411,906	3,712	408,194	פה ולל לתקו הרווח הכ סך הכל
מיוחס ל:				מיוחס ל:
חברה יות של ה בעלי המנ	379,982	)3,015(	382,997	חברה יות של ה בעלי המנ
ת שליטה אינן מקנו זכויות ש	31,924	6,727	25,197	ת שליטה אינן מקנו זכויות ש
לתקופה רווח כולל	411,906	3,712	408,194	לתקופה רווח כולל

ד. יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי ,17 חוזי ביטוח, ותקן דיווח כספי בינלאומי ,9 מכשירים פיננסיים )המשך(

• )3( השפעת היישום לראשונה של 17 IFRS ו- 9 IFRS:( המשך(
• )ב( השפעת היישום לראשונה של 17 IFRS ו- 9 IFRS על סעיפי הדוח על הרווח הכולל: )המשך(

להלן התאמה בין הדוח על הרווח הכולל לשנת 2024 כפי שדווח בעבר לדוח על הרווח הכולל לפי תקני ה- IFRS:

9 IFRS ו- 17 IFRS אם ל- לל בהת רווח הכו דוח על ה סעיפי ה					39 IAS ו- 4 IFRS אם ל- לל בהת רווח הכו דוח על ה סעיפי ה
	סכום		התאמות	סכום
			וקר בלתי מב
			ח אלפי ש"
				10,868,714	ברוטו שהורווחו פרמיות
				565,722	י ביטוח ל בגין חוז מדמי ניהו הכנסות
ביטוח משירותי הכנסות	9,278,187	1	( 2,156,249 )	11,434,436
				18,689,769	)*( זי ביטוח ת בגין חו התחייבויו ושינוי ב תשלומים
				1,942,271	טוח גין חוזי בי אחרות ב ת רכישה וק והוצאו וצאות שיו עמלות, ה
				621,791	ח חוזי ביטו ליות בגין נהלה וכל הוצאות ה
טוח שירותי בי הוצאות	6,929,538	2	( 14,324,293 )	21,253,831
זקים שנה מוח ביטוחי מ וח לפני רותי ביט רווח משי	2,348,649
שנה ביטוח מ הוצאות מ	1,498,950	3	( 162,209 )	1,661,159	ה טחי משנ על ידי מב שהורווחו פרמיות
שנה מביטוח מ הכנסות	887,815	4	)24,698(	912,513	ביטוח בגין חוזי תחייבויות שינוי בה שלומים ו שנה בת מבטחי מ חלקם של
חזקים משנה מו י ביטוח נטו מחוז הוצאות( הכנסות )	( 611,135 )
			( 362,548 )	362,548	משנה מעמלות הכנסות
וח רותי ביט סד( משי רווח )הפ	1,737,514
י השקעה יטוח וחוז גד חוזי ב חזקים כנ סים המו נטו מנכ השקעות, רווחים מ					ביטוח כנגד חוזי מוחזקים מנכסים ה ות מימון נטו והכנס השקעות רווחים מ
ואה תלויי תש	13,996,077		-	13,996,077	י תשואה קעה תלוי וחוזי הש
, נטו: ת אחרות מהשקעו הפסדים( רווחים )
קטיבית יבית האפ שיטת הר שימוש ב שבו תוך יבית שחו הכנסות ר	287,197		287,197
סים סים פיננ ך בגין נכ רידת ער סדים( מי ביטול הפ הפסדים )	)30,166(		)30,166(
טו שקעות, נ חרים מה רווחים א	2,446,205	5	116,196	2,330,009	ת אחרות מהשקעו ות מימון נטו והכנס השקעות פסדים( מ רווחים )ה
הקשורות המאזני טת השווי ת לפי שי המטופלו מוחזקות חי חברות חלק ברוו
עה ת ההשק וק לפעילו באופן הד	103,254		-	103,254	המאזני טת השווי ת לפי שי המטופלו מוחזקות י( חברות חי )הפסד חלק ברוו
, נטו ת אחרות מהשקעו הפסדים( רווחים ) סך הכל	2,866,822
ת, נטו מהשקעו הפסדים( רווחים ) סך הכל	16,862,899
טוח מחוזי בי הנובעות מימון, נטו הכנסות( הוצאות )	11,691,614	6	11,691,614
ה טוח משנ מחוזי בי הנובעות מימון, נטו הוצאות( הכנסות )	247,157	6	247,157
תשואה מרכיב ה קעה בשל חוזי הש ייבות בגין ול( בהתח קיטון )גיד	( 3,763,568 )		)23,122(	( 3,740,446 )	*( ה ברוטו ) זי השקע ת בגין חו התחייבויו ושינוי ב תשלומים
ו מימון, נט שקעות ו סד( מה רווח )הפ	1,654,874
השקעה מביטוח ו סד(, נטו רווח )הפ	3,392,388

באורים לתמצית הדוחות הכספיים המאוחדים ביניים ליום 30 ביוני 2025

וח מחוזי ביט ל שאינם מדמי ניהו הכנסות	1,560,626	-	1,560,626	וח מחוזי ביט ל שאינם מדמי ניהו הכנסות
ם אחרים ם פיננסיי משירותי הכנסות	393,000	-	393,000	ם אחרים ם פיננסיי משירותי הכנסות
אשראי מפעילות הכנסות	432,213	-	432,213	אשראי מפעילות הכנסות
ביטוח מסוכנויות מעמלות הכנסות	645,410	-	645,410	ביטוח מסוכנויות מעמלות הכנסות
אחרות פעוליות הוצאות ת	2,178,695	103,789	2,074,906	אחרות פעוליות הוצאות ת
טו אחרות, נ הוצאות( הכנסות )	)86,258(	29,641	( 115,899 )	טו אחרות, נ הוצאות( הכנסות )
ת ימון אחרו הוצאות מ	491,629	)55,810(	547,439	ת ימון אחרו הוצאות מ
הכנסה מסים על סד( לפני רווח )הפ	3,667,055	890,649	2,776,406	ל הכנסה מסים ע סד( לפני רווח )הפ
הכנסה מסים על	1,159,974	313,784	846,190	הכנסה מסים על
ופה סד( לתק רווח )הפ	2,507,081	576,865	1,930,216	ופה סד( לתק רווח )הפ
אחר: סד( כולל רווח )הפ				אחר: סד( כולל רווח )הפ
הפסד: לרווח או ו יועברו הועברו א חר אשר ח כולל א פריטי רוו				הפסד: לרווח או ו יועברו הועברו א חר אשר ח כולל א פריטי רוו
				ף לקרנות רה שנזק נים למכי סיים זמי סים פיננ גן של נכ בשווי ההו שינוי נטו
		( 763,548 )	763,548	הון
				בר לדוח רה שהוע נים למכי סיים זמי סים פיננ גן של נכ בשווי ההו שינוי נטו
		505,378	( 505,378 )	סד רווח והפ
				וח רווח הועבר לד מכירה ש זמינים ל פיננסיים של נכסים דת ערך רווח מירי
		( 203,697 )	203,697	והפסד
י שיטת שוו לות לפי ת המטופ של חברו חר, נטו ד כולל א רה בהפס חלק החב				י שיטת שוו לות לפי ת המטופ של חברו חר, נטו ד כולל א רה בהפס חלק החב
המאזני	)10,029(	-	( )10,029	המאזני
המס השפעת	-	170,532	( 170,532 )	המס השפעת
הפסד, לרווח או או יועבר ר הועבר אחר אש סד( כולל רווח )הפ סך הכל				הפסד, לרווח או או יועבר ר הועבר אחר אש סד( כולל רווח )הפ סך הכל
נטו ממס	)10,029( -	( 291,335 )	281,306	נטו ממס
: או הפסד רו לרווח לא יועב חר אשר ח כולל א פריטי רוו				: או הפסד רו לרווח לא יועב חר אשר ח כולל א פריטי רוו
כוש קבוע שערוך ר חדש בגין הערכה מ	)16,279(		( )16,279	כוש קבוע שערוך ר חדש בגין הערכה מ
גדרת הטבה מו תוכניות ל ארי בגין סד( אקטו רווח )הפ	239		239	גדרת הטבה מו תוכניות ל ארי בגין סד( אקטו רווח )הפ
המס השפעת	3,702		3,702	המס השפעת
לרווח או אחר מכן מחדש ל א יסווגו אחר של רווח כולל יבים של סה"כ רכ				לרווח או אחר מכן מחדש ל א יסווגו אחר של רווח כולל יבים של סה"כ רכ
הפסד	)12,338(		( )12,338	הפסד
ו ממס קופה, נט אחר לת סד( כולל רווח )הפ סך הכל	)22,367(	( 291,335 )	268,968	ו ממס קופה, נט אחר לת סד( כולל רווח )הפ סך הכל
פה ולל לתקו הרווח הכ סך הכל	2,484,714	285,530	2,199,184	פה ולל לתקו הרווח הכ סך הכל
מיוחס ל:				מיוחס ל:
חברה יות של ה בעלי המנ	2,368,692	281,870	2,086,822	החברה יות של בעלי המנ
ת שליטה אינן מקנו זכויות ש	116,022	3,660	112,362	ת שליטה אינן מקנו זכויות ש
לתקופה רווח כולל	2,484,714	285,530	2,199,184	לתקופה רווח כולל

)*( סווג מחדש. לפרטים ראה סעיף ו' להלן.

• ד. יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי ,17 חוזי ביטוח, ותקן דיווח כספי בינלאומי ,9 מכשירים פיננסיים )המשך(
  • )3( השפעת היישום לראשונה של 17 IFRS ו- 9 IFRS:( המשך(
• )ב( השפעת היישום לראשונה של 17 IFRS ו- 9 IFRS על סעיפי הדוח על הרווח הכולל: )המשך(
• .1 ההתאמות נובעות בעיקר מכך שתחת 17 IFRS ההכנסות בביטוח חיים ובריאות לזמן ארוך אשר מוכרות בתקופה נמדדות בהתאם לסכום הקיטון ב- LRC שנובע מהשירות שסופק בתקופה חלף הכרה בהכנסה על בסיס הפרמיה שחויבה בתקופה וכן מכך שרכיבי השקעה/החזרי הפרמיה בפוליסות החיסכון לא מוכרים בהכנסות משירותי ביטוח.
• .2 ההתאמות העיקריות נובעות מרכיבי השקעה/החזרי פרמיה בפוליסות החיסכון שלא מוכרים בהוצאות משירותי ביטוח, שינויים בעתודות ביטוח כגון עתודת LAT ועתודה בגין פרמיה קבועה שאינם נדרשים יותר תחת IFRS ,17 השפעות פיננסיות על התחייבויות הביטוח אשר מוכרות בסעיף הוצאות המימון מחוזי ביטוח בהתאם ל17- IFRS, הצגת הוצאות שלא ניתן לייחס במישרין לחוזי ביטוח וכן הוצאות המתייחסות לפעילויות שאינן ביטוח בסעיף הוצאות תפעוליות אחרות וכן פערים בהכרה של תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח כהוצאה בתקופה.
• .3 ההתאמות העיקריות נובעות מכך שתחת 17 IFRS ההוצאות בגין ביטוח משנה בביטוח חיים ובריאות לזמן ארוך אשר מוכרות בתקופה נמדדות בהתאם לסכום הקיטון ב-ARC שנובע מהשירות שסופק בתקופה חלף הכרה בהוצאה על בסיס הפרמיה שחויבה בתקופה וכן מעמלות משנה שסכומן אינו תלוי בתביעות על חוזי הבסיס ומוצגות כקיטון בהוצאות בגין ביטוח המשנה.
• .4 ההתאמות העיקריות נובעות מעמלות משנה שסכומן תלוי בתביעות על חוזי הבסיס ומוצגות כחלק מתביעות המשנה, הכנסות מעמלות משנה מסווגות להוצאות והכנסות מביטוח משנה תחת 17 IFRS.
• .5 הפער העיקרי נובע משערוך אג"ח מיועדות ונכסי חוב שאינם סחירים אחרים לשווי הוגן דרך רווח או הפסד חלף מדידה בעלות מופחתת.
  • .6 להסבר אודות אופן המדידה ראה ביאור 2ב'.
• .7 ההתאמה נובעת מסיווג הוצאות שלא ניתן לייחס במישרין לחוזי ביטוח לסעיף הוצאות תפעוליות אחרות.
• .8 ההתאמות נובעות בעיקר מנטרול הוצאות ריבית למבטחי משנה והפרשי שער בגין פיקדונות מבטחי משנה.

ד. יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי ,17 חוזי ביטוח, ותקן דיווח כספי בינלאומי ,9 מכשירים פיננסיים )המשך(

• )3( השפעת היישום לראשונה של 17 IFRS ו- 9 IFRS:( המשך(
  • )ג( מעבר מ- 39 IAS ל- 9 IFRS:

להלן השפעת המעבר על כל קבוצה של נכסים פיננסיים ליום 1 בינואר :2024

	IFRS לפי 9 מדידה					IAS לפי 39 מדידה
ה קטגורי	סכום		מדידה מחדש הפסדי אשראי		סכום	ה קטגורי
		אחר	חזויים	חדש סיווג מ
	מבוקר "ח אלפי ש				מבוקר "ח אלפי ש
ח או דרך רוו שווי הוגן הפסד	82,817,937	-	-	-	82,817,937	ח או דרך רוו שווי הוגן הפסד	ה י תשוא זים תלוי כנגד חו חזקות יות המו ת פיננס השקעו
							ות: יות אחר ת פיננס השקעו
פחתת עלות מו	4,557,028	-	( 15,000 )	( 12,000,833 )	16,572,861	פחתת עלות מו	)*( ים נם סחיר חוב שאי מכשירי
ד ח והפס דרך רוו שווי הוגן	13,489,260	1,467,367	-	12,000,833	21,060	ד ח והפס דרך רוו שווי הוגן שווי הוגן מכירה / זמינים ל	)*( ים נם סחיר חוב שאי מכשירי
ד ח והפס דרך רוו שווי הוגן	5,773,437	-	-	-	5,773,437	ד ח והפס דרך רוו שווי הוגן מכירה / זמינים ל	רים חוב סחי מכשירי
ד ח והפס דרך רוו שווי הוגן	2,287,592	-	-	-	2,287,592	ד ח והפס דרך רוו שווי הוגן מכירה / זמינים ל	הון מכשירי
ד ח והפס דרך רוו שווי הוגן	6,116,334	-	-	-	6,116,334	ד ח והפס דרך רוו	אחרות השקעות
	32,223,651	1,467,367	( 15,000 )	-	30,771,284		אחרות פיננסיות שקעות סך כל ה

)*( בוצע סווג מחדש, ביחס למספרים שפורסמו, של נכסים פיננסים שאינם סחירים הנמדדים בעלות מופחתת לבין נכסים פיננסים שאינם סחירים אשר נמדדים בשווי הוגן. לפרטים נוספים ראה סעיף ו' להלן.

ד. יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי ,17 חוזי ביטוח, ותקן דיווח כספי בינלאומי ,9 מכשירים פיננסיים )המשך(

• )3( השפעת היישום לראשונה של 17 IFRS ו- 9 IFRS:( המשך(
  • )ג( מעבר מ- 39 IAS ל- 9 IFRS:( המשך(

להלן השפעת המעבר על כל קבוצה של נכסים פיננסיים ליום 30 ביוני :2024

	לפי מדידה IFRS 9		מדידה			IAS לפי 39 מדידה
ה קטגורי	סכום	אחר	מחדש הפסדי אשראי חזויים	חדש סיווג מ	סכום	ה קטגורי
	בוקר בלתי מ "ח אלפי ש				בוקר בלתי מ "ח אלפי ש
רווח או דרך שווי הוגן הפסד	83,620,829	-	-	-	83,620,829	סד ח או הפ דרך רוו שווי הוגן	ה י תשוא זים תלוי כנגד חו חזקות יות המו ת פיננס השקעו
פחתת עלות מו ח דרך רוו שווי הוגן	4,419,932	-	( 15,000 )	( 11,783,730 )	16,218,662	פחתת עלות מו	ות: יות אחר ת פיננס השקעו ים נם סחיר חוב שאי מכשירי
והפסד ח דרך רוו שווי הוגן	12,954,322	1,149,465	-	11,783,730	21,127	ד ח והפס דרך רוו שווי הוגן ח דרך רוו שווי הוגן מכירה / זמינים ל	ים נם סחיר חוב שאי מכשירי
והפסד ח דרך רוו שווי הוגן	5,650,270	-	-	-	5,650,270	והפסד ח דרך רוו שווי הוגן מכירה / זמינים ל	רים חוב סחי מכשירי
והפסד ח דרך רוו שווי הוגן	2,499,171	-	-	-	2,499,171	והפסד ח דרך רוו שווי הוגן מכירה / זמינים ל	הון מכשירי
והפסד	5,929,521	-	-	-	5,929,521	והפסד	אחרות השקעות
	31,453,216	1,149,465	( 15,000 )	-	30,318,751		אחרות פיננסיות שקעות סך כל ה

ד. יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי ,17 חוזי ביטוח, ותקן דיווח כספי בינלאומי ,9 מכשירים פיננסיים )המשך(

• )3( השפעת היישום לראשונה של 17 IFRS ו- 9 IFRS:( המשך(
  • )ג( מעבר מ- 39 IAS ל- 9 IFRS:( המשך(

להלן השפעת המעבר על כל קבוצה של נכסים פיננסיים ליום 31 בדצמבר :2024

	לפי מדידה IFRS 9		מדידה			IAS לפי 39 מדידה
ה קטגורי	סכום		מחדש הפסדי אשראי		סכום	ה קטגורי
		אחר	חזויים	חדש סיווג מ
	בוקר בלתי מ				בוקר בלתי מ
	"ח אלפי ש				"ח אלפי ש
ח או דרך רוו שווי הוגן
הפסד	93,777,952	-	-	-	93,777,952	סד ח או הפ דרך רוו שווי הוגן	ה י תשוא זים תלוי כנגד חו חזקות יות המו ת פיננס השקעו
							ות: יות אחר ת פיננס השקעו
פחתת עלות מו	4,457,422	-	( 15,000 )	( 11,400,537 )	15,872,959	פחתת עלות מו	ים נם סחיר חוב שאי מכשירי
ח דרך רוו שווי הוגן
והפסד	12,882,510	1,449,892	-	11,400,537	32,081	ד ח והפס דרך רוו שווי הוגן	ים נם סחיר חוב שאי מכשירי
ח דרך רוו שווי הוגן						דרך שווי הוגן מכירה / זמינים ל
והפסד ח דרך רוו שווי הוגן	6,414,692	-	-	-	6,414,692	סד רווח והפ דרך שווי הוגן מכירה / זמינים ל	רים חוב סחי מכשירי
והפסד	3,006,488	-	-	-	3,006,488	סד רווח והפ	הון מכשירי
ח דרך רוו שווי הוגן						דרך שווי הוגן מכירה / זמינים ל
והפסד	6,479,275	-	-	-	6,479,275	סד רווח והפ	אחרות השקעות
	33,240,387	1,449,892	( 15,000 )	-	31,805,495		אחרות פיננסיות שקעות סך כל ה

• ה. אומדנים ושיקולי דעת משמעותיים
  • .1 חוזי ביטוח

תזרימי המזומנים לקיום החוזה

תזרימי המזומנים לקיום החוזה כוללים:

• אומדן תזרימי המזומנים העתידיים;
• התאמה כדי לשקף את ערך הזמן של הכסף ואת הסיכונים הפיננסיים המתייחסים לתזרימי מזומנים עתידיים, במידה שבה הסיכונים הפיננסיים אינם נכללים באומדן של תזרימי המזומנים העתידיים; וכן
  • תיאום סיכון בגין סיכון לא פיננסי

מטרת החברה באמידת תזרימי המזומנים העתידיים היא לקבוע את הערך הצפוי של טווח של תרחישים המשקפים את כל התוצאות האפשריות. החברה משתמשת בעיקר בתחזיות דטרמיניסטיות לצורך אמידת הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים.

אומדן תזרימי המזומנים העתידיים

באמידת תזרימי המזומנים העתידיים, החברה משלבת, באופן לא מוטה, את כל המידע הסביר והניתן לביסוס שקיים ללא שימוש בעלות או מאמץ מופרזים בתאריך הדיווח. מידע זה כולל נתונים היסטוריים פנימיים וחיצוניים לגבי תביעות וניסיון אחר, מעודכן כדי לשקף ציפיות נוכחיות לגבי אירועים עתידיים.

אומדן תזרימי המזומנים העתידיים משקף את ראיית החברה לגבי תנאים נוכחיים בתאריך הדיווח, בתנאי שהאומדנים של משתני שוק רלוונטיים עקביים עם מחירי שוק נצפים.

בעת אמידת תזרימי המזומנים העתידיים, החברה לוקחת בחשבון ציפיות נוכחיות לגבי אירועים עתידיים שעשויים להשפיע על תזרימי מזומנים אלו. יחד עם זאת, ציפיות לגבי שינויים עתידיים בחקיקה שישפיעו על מחויבות קיימת או ייצרו מחויבות חדשה תחת חוזים קיימים אינן נלקחות בחשבון עד שהשינוי בחקיקה ודאי למעשה.

תזרימי מזומנים הנכללים בגבולות החוזה הינם אלה המיוחסים במישרין לקיום החוזה. תזרימי מזומנים אלו כוללים תשלומים לבעל הפוליסה )או לטובתו(, תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח ועלויות אחרות שמתהוות בקיום החוזה.

תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח נובעים מפעילויות של מכירה, חיתום ופעילות התחלתית של קבוצת חוזי ביטוח, אשר ניתן לייחס במישרין לתיק של חוזים אליו הקבוצה שייכת. עלויות אחרות שמתהוות בקיום החוזים כוללות:

• עלויות טיפול בתביעות, עלויות ניהול הפוליסה ותחזוקה;
• עמלות שוטפות לסוכנים שמתקבלות על בסיס גביית פרמיה )עמלות נפרעים(;
  • עלויות המתהוות לחברה בגין מתן שירותי ניהול השקעות;

• ה. אומדנים ושיקולי דעת משמעותיים )המשך(
  • .1 חוזי ביטוח )המשך(

תזרימי המזומנים לקיום החוזה )המשך(

אומדן תזרימי המזומנים העתידיים )המשך(

• עלויות המתהוות לחברה בביצוע פעילות השקעה, עד למידה שבה הישות מבצעת פעילות זו כדי לשפר הטבות מכיסוי ביטוחי עבור בעלי הפוליסות. פעילויות השקעה משפרות הטבות מכיסוי ביטוחי אם הישות שמבצעת פעילויות אלה צופה להפיק תשואה על ההשקעה שממנה בעלי הפוליסות יפיקו תועלת אם אירוע מבוטח יתרחש; וכן

תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח ועלויות אחרות המתהוות בקיום החוזה כוללות עלויות ישירות וכן הקצאה של עלויות תקורה קבועות ומשתנות.

גבולות חוזה

הערכת גבולות החוזה, אשר מגדירה אלו תזרימי מזומנים נכללים במדידה של חוזה, דורשת שיקול דעת והתחשבות בזכויות ובמחויבויות הממשיות של החברה תחת החוזה.

להלן גבולות החוזה של פוליסות מהותיות שזוהו:

א. פוליסות ביטוח בריאות פרט שהונפקו משנת 2016 ואילך

במסגרת רפורמה שנכנסה לתוקף בתאריך 1 בפברואר ,2016 נקבע כי תקופת הביטוח בפוליסות ביטוח בריאות פרט תהיה למשך שנתיים, כאשר אחת לשנתיים תחודש הפוליסה במועד חידוש קבוע, ללא צורך בבחינה מחודשת של מצב רפואי וללא צורך בתקופת אכשרה נוספת. שינויים בתעריפי ו/או בתנאי הפוליסה יתבצעו בכפוף לאישור הממונה על שוק ההון, ביטוח וחיסכון בלבד )להלן: "הממונה"(. מתוקף חוזר ביטוח 2022-1-13 בדבר "עדכון תעריפים בפוליסות בריאות מתעדכנות" שפורסם ביום 20 בספטמבר ,2022 חברות הביטוח רשאיות, בכפוף לעמידה בתנאים מסוימים, לעדכן את הפרמיה בפוליסות בריאות מתעדכנות מבלי שתחול עליהן חובה לקבל את אישור הממונה. עד לפרסום החוזר, לא ניתנו אישורים מהממונה לשינוי תעריפים בגין כיסויים קיימים. כמו כן, החוזר מגביל את גובה עדכון הפרמיה עד הגעה לרמת שיעור הנזק הקובע )LR, הנע בין 75% ל85%- כתלות באופן החישוב ובגודל החברה(. לפיכך, לא ניתן לומר כי קיימת יכולת מעשית להעריך מחדש את הסיכונים של התיק ובהתאמה לקבוע מחיר חדש המשקף באופן מלא את אותם סיכונים. בהתאם לכך, התקופות שלאחר מועד החידוש הקבוע נכללות בגבולות החוזה.

• ה. אומדנים ושיקולי דעת משמעותיים )המשך(
  • .1 חוזי ביטוח )המשך(

גבולות חוזה )המשך(

ב. פוליסות ביטוח חיים הכוללות רכיב חיסכון שאינן כוללות מקדם קצבה המובטח במועד הנפקת הפוליסה

פוליסות ביטוח חיים הכוללות רכיב חיסכון עד לגיל הפרישה וכיסוי אכ"ע ו/או ריסק הינן חוזי ביטוח המקנים לרוב גם כיסוי נוסף של ברות ביטוח לגמלה )להלן: "אופציה לקצבה"(. אופציית הקצבה אינה נכללת בגבולות החוזה, שכן לחברה יש את היכולת המעשית להעריך מחדש את הסיכונים של החוזה ולקבוע מקדם קצבה אשר משקף את אותם סיכונים. לאחר מימושה, אופציית הקצבה תוכר כחוזה ביטוח חדש בהתאם לכללי ההכרה בתקן.

ג. חוזי ביטוח משנה מוחזקים

בהתאם ל17- IFRS, מלבד תזרימי מזומנים בגין חוזי הבסיס שהועברו למבטח המשנה לתאריך המאזן, גבולות חוזה ביטוח המשנה עשויים לכלול גם תזרימי מזומנים בגין חוזי בסיס שהחברה צופה למכור )ולמסור למבטח המשנה( בתקופת החוזה ככל ואין לחברה ולמבטח המשנה את הזכות לבטל או לתמחר מחדש את המחויבות למסירת אותם חוזים עתידיים צפויים.

הנחות עיקריות המשמשות במגזר חיים ובריאות

א. שיעורי תמותה ותחלואה

• 1( תמותת פעילים על בסיס טבלת תמותה בריטית סטנדרטית Series CMI ,2000 מותאמת בהתאם לניסיון התביעות של החברה על פי מחקרי תמותה למוצרים הרלוונטיים אשר מבוצעים מדי תקופה.
• 2( תמותת גמלאים )עבור מקבלי קצבת זקנה( בהתאם לנספחים והנחת הארכת תוחלת חיים כפי שפורסמו על ידי הממונה בחוזר המאוחד שער ,5 חלק ,2 פרק 1 - מדידה סימן ג - מדידת התחייבויות -לרבות תיקון הוראות החוזר המאוחד לעניין מדידת התחייבויות - עדכון מערך ההנחות הדמוגרפי בביטוח חיים ועדכון מודל שיפורי תמותה לחברות ביטוח ולבקרנות הפנסיה, מיום 27 24 ביולי .2024 עלייה בהנחה של שיעור התמותה, עקב עליה בשיעור התמותה בפועל לרמה העולה על ההנחה הקיימת, תביא לגידול באומדן תזרימי המזומנים העתידיים בגין תמותה של מבוטחים לפני הגיעם לגיל פרישה ולקיטון באומדן תזרימי המזומנים העתידיים בגין קצבאות המשולמות לכל החיים. יצויין כי בעשורים האחרונים קיימת מגמה הפוכה של הגדלת תוחלת החיים וקיטון בשיעור התמותה. הנחת התמותה המשמשת לחישוב אומדן תזרימי המוזמנים העתידיים לוקחת בחשבון הנחה בגין גידול עתידי בתוחלת החיים.

• ה. אומדנים ושיקולי דעת משמעותיים )המשך(
  • .1 חוזי ביטוח )המשך(

הנחות עיקריות המשמשות במגזר חיים ובריאות )המשך(

א. שיעורי תמותה ותחלואה )המשך(

• 3( שיעורי התחלואה מתייחסים לשכיחות של מקרי תביעה בגין תחלואה ממחלות קשות, אובדן כושר עבודה, סיעוד, ניתוחים ואשפוז, נכות מתאונה וכיוצ"ב. שיעורים אלה נקבעו על בסיס ניסיון החברה או מחקרים של מבטחי משנה. בענפי סיעוד ואובדן כושר עבודה נקבעת תקופת תשלום הקצבאות בהתאם לניסיון החברה או מחקרים של מבטחי משנה.
• 4( ככל שההנחה לגבי שיעור התחלואה תעלה כך יגדל אומדן תזרימי המזומנים העתידיים בגין תחלואה ממחלות קשות, אובדן כושר עבודה, סיעוד, ניתוחים ואשפוז, נכות מתאונה.

ב. שיעורי לקיחת גמלא

חוזי ביטוח חיים, הכוללים מרכיב חיסכון, התנהלו, בגין כספים שהופקדו עד שנת 2008 בשני מסלולים: מסלול הוני או מסלול קצבתי. בחלק מהחוזים המבוטח רשאי לבחור את המסלול במועד הפרישה. היות שאומדן תזרימי המזומנים העתידיים שונה בכל אחד משני מסלולים אלו, מוטל על החברה לקבוע את שיעור הפוליסות בהן יבחרו המבוטחים במסלול הגמלא. שיעור זה נקבע על פי ניסיון החברה כפי שנצפה במחקרים אשר מבוצעים מדי תקופה, בסוגי הפוליסות והכספים השונים. החל משנת 2008 כל פרמיות החסכון שהופקדו במסגרת ביטוח חיים מיועדות לקצבה.

ג. שיעורי ביטולים

הפסקת תשלום פרמיה, סילוק פוליסות, תשלום ערך פדיון – על פי ניסיון החברה במוצרים השונים כפי שנצפה במחקרי ביטולים המבוצעים מדי תקופה, תוך ביצוע התאמות בהתאם להערכות החברה במקרים בהם ניסיון העבר אינו משקף נכון את הציפיות של החברה לגבי שינויים בעתיד.

אומדן תזרימי המזומנים העתידיים בגין תביעות בביטוח כללי

עלות התביעות המצטברת (Cost Ultimate (מוערכת באמצעות שימוש במגוון טכניקות אקטואריות לחיזוי תביעות, כגון שיטות Ladder-Chain ו- Ferguson-Bornheutter.

ההנחה המרכזית בבסיס טכניקות אלה הינה שהתפתחות התביעות של החברה בעבר יכולה לשמש כדי לחזות התפתחות תביעות עתידיות וכתוצאה מכך את ה- ultimate .claims costs

ה. אומדנים ושיקולי דעת משמעותיים )המשך(

.1 חוזי ביטוח )המשך(

אומדן תזרימי המזומנים העתידיים בגין תביעות בביטוח כללי )המשך(

בחירת השיטה האקטוארית המתאימה לכל ענף ביטוח ולכל שנת אירוע/חיתום, נקבעת על סמך שיקול דעת לפי מידת ההתאמה של השיטה לענף ולעיתים נעשה שילוב בין השיטות השונות. ההערכות מתבססות בעיקרן על ניסיון העבר של התפתחות תשלומי התביעות ו/או התפתחות סכום התשלומים וההערכות הפרטניות. ההערכות כוללות הנחות בדבר עלות התביעה הממוצעת, עלויות הטיפול בתביעות ושכיחות התביעות. הנחות נוספות יכולות להתייחס לשינויים בשערי הריבית ובעיתוי ביצוע התשלומים. תשלומי התביעות כוללים הוצאות ישירות ועקיפות ליישוב תביעות, בניכוי שיבובים והשתתפויות עצמיות.

השימוש בשיטות אקטואריות המבוססות על התפתחות התביעות מתאים בעיקר כאשר קיים מידע יציב ומספק בתשלומי התביעות ו/או בהערכות הפרטניות כדי להעריך את סך עלות התביעות הצפויה. כאשר המידע הקיים בניסיון התביעות בפועל אינו מספק, משתמש האקטואר לעיתים, בחישוב המשקלל בין אומדן ידוע )בחברה ו/או בענף( כגון LR לבין התפתחות התביעות בפועל. משקל גדול יותר ניתן להערכה המבוססת על ניסיון ככל שהזמן עובר ומצטבר מידע נוסף על התביעות.

כמו כן, נכללות הערכות איכותיות ושיקול דעת באשר למידה שמגמות העבר לא ימשכו בעתיד. לדוגמה: עקב אירוע חד פעמי, שינויים פנימיים, כגון שינוי בתמהיל התיק, במדיניות החיתום ונוהלי הטיפול בתביעות וכן בגין השפעת גורמים חיצוניים כגון פסיקה משפטית, חקיקה וכו'. כאשר שינויים כאמור לעיל, לא באו לידי ביטוי באופן מלא בניסיון העבר, האקטואר מעדכן את המודלים ו/או מבצע הפרשות ספציפיות על סמך הערכות סטטיסטיות ו/או משפטיות לפי העניין.

הערכה אקטוארית מבוססת על אומדנים סטטיסטיים הכוללים מרכיב של אי וודאות. האומדן הסטטיסטי מבוסס על הנחות שונות, אשר לא בהכרח יתממשו, לכן עלות התביעות בפועל עשויה להיות גבוהה או נמוכה מהאומדן הסטטיסטי.

בתביעות גדולות בעלות אופי לא סטטיסטי, וכן בענפים בהם אין מודל סטטיסטי מתאים, ההנחות מבוססות על סמך חוות דעת מומחי החברה ובהתאם להמלצות יועציהם המשפטיים.

הערכת התביעות התלויות בענף רכב חובה עבור חלק החברה בפול מתבססת על חישוב שבוצע על ידי אקטואר הפול, בהתאמות הנדרשות.

חלקם של מבטחי המשנה בתביעות התלויות נאמד בהתחשב בסוג ההסכם )יחסי/בלתי יחסי( ונתוני התביעות בפועל.

ה. אומדנים ושיקולי דעת משמעותיים )המשך(

.1 חוזי ביטוח )המשך(

שיעורי היוון

החברה קובעת את עקומי הריבית עבור כל קבוצות חוזי הביטוח בגישת ה- Up-Bottom. בגישה זו שיעור ההיוון מתקבל על ידי הוספת פרמיית אי-נזילות )המבטאת את שיעור אי- הנזילות של ההתחייבות( לעקום הריבית חסרת הסיכון. עקום הריבית חסרת הסיכון מבוסס על התשואות לפדיון של אג"ח ממשלת ישראל סחירות. נקודת ה- Point Liquid Last הינה בשנה ה- .25 מעבר לנקודה זו, החברה תקבע את עקומי הריבית חסרת הסיכון על פי אקסטרפולציה בהתאם לשיטת Wilson-Smith עד לשיעור הריבית העתידית האחרונה – Rate Forward Ultimate שתקבע על 60 שנים.

פרמיית אי הנזילות המלאה נקבעת בהתבסס על המרווח הממוצע של אגרות החוב הכלולות במדד תל-בונד .60 פרמיה זו מתווספת בשיעור חלקי או מלא לעקום ריבית חסרת הסיכון בהתאם למאפייני אי הנזילות של תזרימי המזומנים הרלוונטיים.

60	45	35	25	15	10	5		שנה
שנים	שנים	שנים	שנים	שנים	שנים	שנים	3 שנים	אחת
									חיסכון ללות רכיב פוליסות הכו
									יסות תשואה ופול שאינו תלוי
2.36%	2.24%	2.21%	2.17%	2.17%	2.33%	2.44%	2.52%	2.60%	קצבה
									חיסכון ללות רכיב פוליסות הכו
									י וכוללות דמ תלוי תשואה
2.34%	2.23%	2.18%	2.15%	2.15%	2.33%	2.44%	2.52%	2.60%	קצבה ים ופוליסות ניהול משתנ
									חיסכון ללות רכיב פוליסות הכו
									י וכוללות דמ תלוי תשואה
2.32%	2.20%	2.16%	2.12%	2.11%	2.30%	2.42%	2.52%	2.60%	קצבה ם ופוליסות ניהול קבועי
2.37%	2.24%	2.20%	2.15%	2.14%	2.29%	2.39%	2.47%	2.55%	צתי וד פרט וקבו פוליסות סיע
2.29%	2.17%	2.12%	2.08%	2.06%	2.22%	2.32%	2.40%	2.47%	ם שאר התיקי

להלן שיעורי ההיוון כולל פרמיית אי נזילות ששימשו את החברה )*(:

• ה. אומדנים ושיקולי דעת משמעותיים )המשך(
  • .1 חוזי ביטוח )המשך(

שיעורי היוון )המשך(

להלן שיעורי ההיוון כולל פרמיית אי נזילות ששימשו את החברה )*(: )המשך(

	תיק משך חיי ה
60	45	35	25	15	10	5		שנה
שנים	שנים	שנים	שנים	שנים	שנים	שנים	3 שנים	אחת
1.77%	2.24%	2.50%	2.84%	2.93%	3.01%	3.08%	3.11%	3.13%	ללות רכיב פוליסות הכו ו תלוי חיסכון שאינ יסות קצבה תשואה ופול ללות רכיב פוליסות הכו תשואה חיסכון תלוי ניהול וכוללות דמי
1.72%	2.19%	2.44%	2.78%	2.88%	3.00%	3.08%	3.11%	3.13%	ליסות משתנים ופו קצבה ללות רכיב פוליסות הכו תשואה חיסכון תלוי ניהול וכוללות דמי
1.67%	2.13%	2.38%	2.70%	2.78%	2.90%	3.01%	3.08%	3.13%	יסות קצבה קבועים ופול וד פרט פוליסות סיע
1.78% 1.60%	2.23% 2.06%	2.47% 2.30%	2.78% 2.60%	2.85% 2.67%	2.91% 2.74%	2.97% 2.79%	2.99% 2.82%	3.01% 2.84%	וקבוצתי ם שאר התיקי

	תיק משך חיי ה
60	45	35	25	15	10	5		שנה
שנים	שנים	שנים	שנים	שנים	שנים	שנים	3 שנים	אחת
									ללות רכיב פוליסות הכו
									ו תלוי חיסכון שאינ
2.01%	2.09%	2.17%	2.33%	2.39%	2.45%	2.56%	2.64%	2.73%	יסות קצבה תשואה ופול
									ללות רכיב פוליסות הכו
									תשואה חיסכון תלוי
									ניהול וכוללות דמי
									ליסות משתנים ופו
1.99%	2.06%	2.13%	2.29%	2.36%	2.45%	2.56%	2.64%	2.73%	קצבה
									ללות רכיב פוליסות הכו
									תשואה חיסכון תלוי
									ניהול וכוללות דמי
1.94%	2.01%	2.08%	2.23%	2.29%	2.38%	2.52%	2.63%	2.73%	יסות קצבה קבועים ופול
									וד פרט פוליסות סיע
2.03%	2.10%	2.16%	2.29%	2.33%	2.38%	2.47%	2.56%	2.65%	וקבוצתי
1.90%	1.97%	2.03%	2.16%	2.20%	2.25%	2.34%	2.43%	2.52%	ם שאר התיקי

)*( לצרכי הבאור בתיק ביטוח סיעוד הריבית מוצגת בשקלול פרמיית אי נזילות של .80% יצוין כי בהיוון תביעות סיעוד )הן תביעות בתשלום והן תביעות עתידיות( משתמשת החברה בשקלול פרמיית אי נזילות של 100% בהתאם להוראות פרק 1 לחלק 2 של שער 5 בחוזר המאוחד לעניין "מדידה".

ה. אומדנים ושיקולי דעת משמעותיים )המשך(

.1 חוזי ביטוח )המשך(

תיאום סיכון עבור סיכון לא פיננסי

ה-RA מייצג את הפיצוי שהחברה דורשת עבור נשיאת אי הוודאות לגבי הסכום והעיתוי של תזרימי המזומנים הנובעת מסיכונים לא פיננסיים הכוללים סיכון ביטוח וסיכונים לא פיננסיים אחרים כגון סיכון ביטולים וסיכון הוצאות. ה- RA משקף את הסכום שהמבטח ישלם באופן רציונלי כדי להסיר את אי הוודאות שתזרימי מזומנים עתידיים יעלו על הערך הנוכחי של אומדן תזרימי המזומנים העתידיים.

בביטוח חיים ובריאות תיאום הסיכון נקבע לפי טכניקת (risk at value (VAR המבטאת את ההפסד הצפוי בשל התממשות תרחישים שליליים הרלוונטיים למאפייני הסיכון של הכיסויים השונים. בדומה לעקרונות הסולבנסי, התרחישים משקפים אירועים שעלולים להתרחש בשנה הקרובה (אופק זמן של שנה אחת), ועלולים להשפיע על התזרים הן בתוך השנה והן מעבר לה. רווח בר הסמך שנקבע לצורך חישוב ה- VAR ברמת מגזרי ביטוח חיים ובריאות הינו 75% למעט תיק ביטוחי סיעודי לגביו נקבע רווח בר סמך בשיעור של 90% בהתאם להנחיות הממונה ועל מנת לשקף את מאפייני הסיכון שגלומים בו. עבור ביטוח כללי, החברה מיישמת את עקרונות ה"נוהג המיטבי" שהינה גישה המבוססת על טכניקת VAR עם אופק זמן ארוך. רווח בר הסמך שנקבע לצורך חישוב ה- VAR ברמת מגזרי ביטוח כללי הינו .75%

בקביעת תיאום הסיכון שאינו פיננסי ברמת התיקים, החברה מתחשבת בהטבה בגין פיזור בין התיקים והמגזרים השונים בחברה. עבור חוזי ביטוח משנה מוחזקים, החברה מחשבת את תיאום הסיכון שאינו פיננסי כמפורט לעיל, בברוטו )ללא השפעת ביטוח משנה( ובשייר (לאחר השפעת ביטוח משנה(, וקובעת את תיאום הסיכון שאינו פיננסי המועבר למבטח המשנה כסכום ההפרש בין הברוטו לשייר כאמור.

מרווח השירות החוזי )CSM )וקביעת יחידות הכיסוי

ה- CSM הינו רכיב של הנכס או ההתחייבות בגין קבוצה של חוזי ביטוח המייצג את הרווח שטרם מומש בו החברה תכיר כשהיא תספק שירותים בעתיד. סכום מה- CSM בגין קבוצה של חוזי ביטוח מוכר ברווח או הפסד כהכנסות משירותי ביטוח בכל תקופה כדי לשקף את שירותי הביטוח שסופקו במסגרת קבוצת חוזי הביטוח באותה תקופה. סכום זה נקבע על ידי:

• זיהוי יחידות הכיסוי בקבוצה
• הקצאת ה- CSM בסוף התקופה )לפני הכרה בסכום כלשהו ברווח או הפסד כדי לשקף את שירותי הביטוח שסופקו בתקופה( באופן שווה לכל יחידת כיסוי שסופקה בתקופה הנוכחית וצפויה להיות מסופקת בעתיד
  • הכרת הסכום שהוקצה ליחידות הכיסוי שסופקו בתקופה ברווח או הפסד

מספר יחידות הכיסוי בקבוצה הוא הכמות של שירותי חוזה ביטוח המסופקים על ידי החוזים בקבוצה, הנקבע על ידי הבאה בחשבון, לכל חוזה, של כמות ההטבות המסופקות בהתאם לחוזה ואת התקופה החזויה של הכיסוי שלו. סך יחידות הכיסוי של כל קבוצה של חוזי ביטוח מוערך מחדש בסוף כל תקופת דיווח.

ה. אומדנים ושיקולי דעת משמעותיים )המשך(

.1 חוזי ביטוח )המשך(

מרווח השירות החוזי )CSM )וקביעת יחידות הכיסוי )המשך(

שירותי חוזה הביטוח כוללים:

• א. כיסוי לאירוע מבוטח )כיסוי ביטוחי(;
• ב. ניהול פריטי הבסיס מטעם בעל הפוליסה בחוזים עם מאפייני השתתפות ישירה )להלן: "שירות המתייחס להשקעה"(; וכן
• ג. יצירת תשואה על השקעות עבור המבוטח בחוזים ללא מאפייני השתתפות ישירה )להלן: "שירות תשואה על השקעה"(.

חוזי ביטוח ללא מאפייני השתתפות ישירה עשויים לספק שירות תשואה על השקעה, אם ורק אם:

• א. קיים רכיב השקעה או אם לבעל הפוליסה יש זכאות למשוך סכום;
• ב. הישות צופה שרכיב ההשקעה או שסכום שלבעל הפוליסה יש זכות למשוך יכללו תשואה על השקעה )תשואה יכולה להיות מתחת לאפס, לדוגמה, בסביבה שבה שיעור הריבית הוא שלילי(; וכן
  • ג. הישות צופה לבצע פעילות השקעה כדי להפיק תשואה על השקעה.

החברה זיהתה שירות תשואה על השקעה בפוליסות הכוללות רכיב חיסכון שאינו תלוי תשואה.

17 IFRS אינו קובע האם יש להתחשב בערך הזמן של הכסף בעת הקצאת מרווח השירות החוזי ליחידות הכיסוי, כך שההקצאה תשקף את העיתוי החזוי של יחידות הכיסוי שיסופקו.

לצורך הקצאת מרווח השירות החוזי ליחידות הכיסוי, החברה מהוונת את יחידות הכיסוי.

כאשר קבוצת חוזי ביטוח כוללת מספר סוגים של כיסוי ביטוח החברה משקללת את יחידות הכיסוי בהתאם להיקף השירות הביטוחי היחסי של סוג הכיסוי, הנמדד לפי העלות היחסית של סוג הכיסוי. כמו כן, כאשר קבוצת חוזי ביטוח כוללת שירות ביטוח ושירות השקעות, החברה משקללת את יחידות הכיסוי השונות לפי העלות היחסית של סוג השירות.

יחידות הכיסוי של חוזי ביטוח משנה מוחזקים עקביות עם יחידות הכיסוי של חוזי הבסיס עם התאמות בגין ההבדלים בהיקף השירותים המסופקים.

ה. אומדנים ושיקולי דעת משמעותיים )המשך(

.1 חוזי ביטוח )המשך(

מרווח השירות החוזי )CSM )וקביעת יחידות הכיסוי )המשך(

להלן יחידות הכיסוי המשמשות לשחרור מרווח השירות החוזי של התיקים העיקריים:

תיק עיקרי יחידות כיסוי

• רכיב חיסכון שאינו תלוי תשואה )מבטיח( - סכום ביטוח )הסכום בסיכון(, ככל שקיים סיכון מוות, וסכום הקצבה בתקופת הקצבה )לא כולל תקופת קצבה מובטחת(, בתוספת סכום החיסכון הצבור בתקופת הצבירה, וערך הנוכחי של הקצבה בתשלום בתקופת הקצבה המובטחת
• רכיב חיסכון תלוי תשואה )משתתף ברווח( - סכום ביטוח )הסכום בסיכון(, ככל שקיים סיכון מוות, וסכום הקצבה בתקופת הקצבה )לא כולל תקופת קצבה מובטחת(, בתוספת סכום החיסכון הצבור בתקופת הצבירה, וערך הנוכחי של הקצבה בתשלום בתקופת הקצבה
• כיסוי מוות )ריסק(/ אובדן כושר עבודה פרט וקולקטיב - גובה התביעה )סכום ביטוח לריסק, ערך נוכחי של תשלומים צפויים בתביעה של אי כושר עבודה(
• סיעוד פרט - גובה התביעה )ערך נוכחי של תשלומים צפויים בתביעה(
• הוצאות רפואיות פרט, קולקטיב ותאונות אישיות - מספר כיסויים להוצאות רפואיות, סכום ביטוח לתאונות אישיות, עם מפתח המרה בין מספר כיסויים וסכום ביטוח
  • מחלות קשות - סכום ביטוח

רכיב השקעה

החברה מזהה רכיב השקעה של חוזה על ידי קביעת הסכום שישולם לבעל הפוליסה בכל התרחישים שיש להם מהות מסחרית. תרחישים אלו כוללים מצבים בהם האירוע המבוטח התרחש או שהחוזה מגיע לתום תקופה או מבוטל ללא התרחשות של אירוע מבוטח. רכיבי השקעה אינם נכללים בהכנסות ובהוצאות משירותי ביטוח.

פוליסות עם רכיב חיסכון ללא מקדם קצבה כוללות רכיב השקעה. בפוליסות אלו קיימים ערכי פדיון מפורשים. רכיב ההשקעה שאינו נכלל בהכנסות ובהוצאות משירותי ביטוח נקבע כערך הפדיון של הפוליסה.

ה. אומדנים ושיקולי דעת משמעותיים )המשך(

.1 חוזי ביטוח )המשך(

רכיב השקעה )המשך(

פוליסות הכוללות רכיב חיסכון עם מקדם קצבה מובטח אינן כוללות רכיב השקעה, כיוון שהחברה אינה מחויבת לשלם סכום כלשהו אם בעל הפוליסה אינו פודה את החוזה ואינו שורד עד למועד תשלום הקצבה הראשון. יחד עם זאת, כל ההחזרים של ערך הפדיון )לרבות במקרה מוות( מטופלים כהחזרי פרמיות עבור כיסוי שלא נוצל ולא יוכרו בהכנסות והוצאות משירותי ביטוח. כמו כן, ככל ובמועד תחילת תקופת הגמלה המבוטח בחר במסלול גמלה הכולל תקופה מובטחת של תשלומים, גם סכומים אלה יטופלו כהחזר פרמיה עבור כיסוי שלא נוצל ולא יוכרו בהכנסות והוצאות משירותי ביטוח.

.2 נכסים פיננסיים

ירידת ערך נכסים פיננסיים

בכל מועד דיווח, החברה מעריכה האם סיכון האשראי של מכשיר פיננסי עלה באופן משמעותי ממועד ההכרה לראשונה. הישות מודדת את ההפרשה להפסדי האשראי על פי תחזיות. ההשלכות האפשריות על הדוחות הכספיים הן גידול או קיטון בסכום ההפרשה לירידת ערך שתוכר ברווח או הפסד.

ו. סיווג מחדש

בבאורים לדוחות הכספיים בוצע שינויי סיווג. לשינויי הסיווג לא הייתה השפעה על ההון, הרווח והפסד והרווח הכולל.

ז. פרטים על שיעורי השינוי שחלו במדד המחירים לצרכן ובשער החליפין היציג של הדולר של ארה"ב

יציג של שער חליפין	ים לצרכן	מדד המחיר
"ב הדולר ארה	מדד בגין	מדד ידוע
%	%	%
			יימו ביום: שים שהסת לשישה חוד
)7.5(	2.1	1.6	2025 30 ביוני,
3.6	2.1	1.9	2024 30 ביוני,
			תיימו ביום: דשים שהס לשלושה חו
)9.3(	1.0	1.3	2025 30 ביוני,
2.1	1.1	1.6	2024 30 ביוני,
0.6	3.3	3.4	ר, 2024 31 בדצמב תיימה ביום לשנה שהס

באור 3 - מגזרי פעילות

מגזרי הפעילות נקבעו בהתבסס על המידע הנבחן על ידי מקבל ההחלטות התפעוליות הראשי )CODM ) לצורכי קבלת החלטות לגבי הקצאת משאבים והערכת ביצועים. בהתאם לזאת, למטרות ניהול, החברה פועלת במגזרי הפעילות הבאים:

.1 מגזר ביטוח חיים וחסכון לטווח ארוך

מגזר ביטוח חיים וחיסכון לטווח ארוך כולל את ענפי ביטוח חיים וכיסויים נלווים. המגזר כולל פוליסות ביטוח לסוגיהן וכן כיסויים ביטוחיים של סיכונים שונים כגון: מוות, נכות, אובדן כושר עבודה ועוד.

.2 מגזר ביטוח בריאות

מגזר ביטוח בריאות מרכז את פעילות החברה בביטוח בריאות. המגזר כולל ביטוח סיעודי, ביטוח הוצאות רפואיות, ניתוחים והשתלות, ביטוח שיניים, נסיעות לחו"ל, עובדים זרים ועוד.

.3 מגזר ביטוח כללי

מגזר הביטוח הכללי כולל את ענפי החבויות והרכוש. בהתאם להוראות הממונה מפורט מגזר הביטוח הכללי לפי ענפי רכב חובה, רכב רכוש, ענפי רכוש וחבויות אחרים:

• ענף רכב חובה

ענף רכב חובה מתמקד בכיסוי אשר רכישתו על ידי בעל הרכב או הנוהג בו היא חובה על פי דין ואשר מעניק כיסוי לנזק גוף )לנהג הרכב, לנוסעים ברכב או להולכי רגל( כתוצאה משימוש ברכב מנועי וכן פוליסות רכב חובה שנמכרו באמצעות תאגיד ה-"פול".

• ענף רכב רכוש

ענף רכב רכוש מתמקד בכיסוי נזקי רכוש לרכב המבוטח ונזקי רכוש שהרכב המבוטח יגרום לצד שלישי כולל כיסוי לצד ג'.

• ענפי רכוש חבויות אחרים
• o ביטוח עסקים: אובדן רכוש ומקיף בתי עסק כולל נספחי חבויות ואחרים ולרבות ביטוח אחריות מעבידים, אחריות המוצר וצד ג' שנמכרו כפוליסה נפרדת.
• o מקיף דירות, כולל נספחי חבויות ואחרים ולרבות ביטוח דירה שנמכר אגב משכנתא.
  • o אחריות מקצועית לרבות אחריות דירקטורים ונושאי משרה.
    • o ביטוח הנדסי, לרבות נספחי חבויות.
    • o ערבויות, לרבות ערבויות חוק המכר.
    • o ענפי ביטוח אחרים כולל כלי טיס, שיט, מטענים והובלה.

.4 מגזר פנסיה וגמל

מגזר פנסיה וגמל כולל בעיקר את פעילות ניהול קרנות הפנסיה וניהול קופות הגמל באמצעות הפניקס פנסיה וגמל שהנה חברת בת בשליטתה המלאה של החברה. בהתאם להוראות המפקח מפורט המגזר לפעילות הפנסיה והגמל בנפרד.

.5 מגזר ניהול השקעות )לשעבר שירותים פיננסיים(

מגזר ניהול ההשקעות כולל את הפעילויות הבאות:

• פעילות הפניקס בית השקעות העוסקת במגוון פעילויות בתחום שוק ההון: שיווק וניהול השקעות עבור לקוחות, ניהול ותפעול קרנות נאמנות, מתן שירותי מסחר בבורסה ושירותים נלווים, שירותי נאמנות )במסגרת אופציות וניהול תכנית תגמול לעובדים וכן עסקאות מיזוגים ורכישות(, שירותי פמילי אופיס, שיווק מוצרים אלטרנטיביים וכן מכירות מוצרים נלויים.
• פעילות הפניקס קפיטל פרטנרס לרבות קרנות ההשקעה האלטרנטיביות של קבוצת הפניקס.
• פעילות ניהול פוליסות חוזה השקעה- פוליסות מסוג חסכון בלבד ללא רכיבי סיכון. עד לדוחות הכספיים לשנת 2024 הוצגה פעילות זו כחלק ממגזר ביטוח חיים וחסכון ארוך טווח. החל מהדוחות הכספיים לרבעון הראשון של שנת ,2025 סווגה הפעילות למגזר ניהול השקעות ומספרי ההשוואה הותאמו.

.6 מגזר סוכנויות הביטוח

מגזר סוכנויות הביטוח כולל את פעילות סוכנויות ההסדר וסוכנויות הביטוח האחרות בקבוצה.

.7 מגזר האשראי

מגזר האשראי כולל בעיקר את פעילות גמא. גמא פועלת בתחומי מאגד – סליקה וניכיון שוברי חיוב, מימון כנגד ממסרים דחויים )ניכיון שקים(, מימון כנגד נכסי נדל"ן, הלוואות ואשראי, מימון ציוד ופקטורינג. ביום 1 בינואר ,2024 הועברה הפניקס לווי ובניה מהחברה לגמא, כך שממועד זה המגזר כולל את תוצאות פעילות לווי ובניה. בנוסף, תוצאות המגזר כוללת פעילות אשראי צרכני, בתחום ההלוואות ללקוחות למטרות שונות.

.8 פעילות שאינה מיוחסת למגזרי פעילות

פעילות זו כוללת חלק ממטה הקבוצה שאינו מיוחס למגזרי הפעילות והחזקת נכסים והתחייבויות כנגד הון החברה.

א. מגזר בר דיווח

	2025 ביוני 30 ביום סתיימה שים שה שה חוד של שי לתקופה
	יים ביטוח ח )א(	ביטוח )ב( בריאות	ללי ביטוח כ )ג(	מל פנסיה ג )ד(	ניהול ת )ה( השקעו	סוכנויות ביטוח	אשראי	ס לא מיוח למגזרי פעילות	ת התאמו וקיזוזים	סה"כ
					בלתי מ	בוקר
					אלפי ש	"ח
ביטוח משירותי הכנסות ביטוח משירותי הוצאות	1,023,222 745,892	1,311,807 861,326	2,474,866 2,059,287	- -	- -	- -	- -	- -	- -	4,809,895 3,666,505
ם מוחזקי משנה י ביטוחי טוח לפנ ירותי בי רווח מש	277,330	450,481	415,579	-	-	-	-	-	-	1,143,390
משנה מביטוח הוצאות משנה מביטוח הכנסות	108,760 100,759	103,211 54,017	521,504 560,223	- -	- -	- -	- -	- -	- -	733,475 714,999
שנה יטוח מ מחוזי ב ת( נטו )הוצאו הכנסות
ם מוחזקי טוח ירותי בי רווח מש	)8,001( 269,329	( 49,194 ) 401,287	38,719 454,298	- -	- -	- -	- -	- -	- -	( 18,476 ) 1,124,914
ים כנגד המוחזק מנכסים ות, נטו מהשקע רווחים ה י תשוא עה תלוי זי השק טוח וחו חוזי בי ו : רות, נט עות אח ( מהשק הפסדים רווחים )	4,272,772	126,545	-	-	1,674,136	-	-	-	-	6,073,453
ת ת הריבי ש בשיט וך שימו חושבו ת ריבית ש הכנסות בית האפקטי	-	-	-	40,369	-	-	-	65,689	-	106,058
פיננסים נכסים ערך בגין מירידת רווחים , נטו השקעות חרים מ רווחים א י שיטת פלות לפ ות המטו ת מוחזק וחי חברו חלק ברו	- 403,114	- 81,979	- 177,897	429 33,187	- 8,823	- 4,864	- -	8,885 918,576	- ( 34,428 )	9,314 1,594,012
מאזני השווי ה	7,793	15,508	11,959	-	14,550	386	22,684	2,530	-	75,410
ת, נטו ות אחרו מהשקע רווחים סך הכל	410,907	97,487	189,856	73,127	23,373	5,250	22,684	977,910	( 34,428 )	1,766,166
ות, נטו מהשקע רווחים סך הכל	4,683,679	224,032	189,856	73,127	1,697,509	5,250	22,684	977,910	( 34,428 )	7,839,619
זי ביטוח עות מחו טו הנוב מימון, נ הוצאות משנה זי ביטוח עות מחו טו הנוב מימון, נ הכנסות מרכיב עה בשל וזי השק ת בגין ח תחייבויו גידול בה	4,692,857 12,655	284,469 64,990	150,695 44,550	- -	- -	- -	- -	- -	- -	5,128,021 122,195
ה התשוא	-	-	-	( 46,274 )	( 1,674,136 )	-	-	-	-	( 1,720,410 )
טו ומימון, נ שקעות רווח מה	3,477	4,553	83,711	26,853	23,373	5,250	22,684	977,910	( 34,428 )	1,113,383
עה ומהשק מביטוח רווח נטו	272,806	405,840	538,009	26,853	23,373	5,250	22,684	977,910	( 34,428 )	2,238,297
הול מדמי ני הכנסות השקעות מניהול הכנסות	- -	- -	- -	446,853 -	473,820 206,000	2,267 -	- -	14,788 -	( 42,476 ) -	895,252 206,000
וסליקה אשראי מפעילות הכנסות	-	-	-	-	-	-	249,956	-	( 13,224 )	236,732

סה"כ	ת התאמו וקיזוזים	ס לא מיוח למגזרי פעילות	2025 ביוני 30 אשראי	ביום סתיימה סוכנויות ביטוח בוקר "ח	שים שה שה חוד ניהול ת )ה( השקעו בלתי מ אלפי ש	של שי לתקופה מל פנסיה ג )ד(	ללי ביטוח כ )ג(	ביטוח )ב( בריאות	יים ביטוח ח )א(
376,392	)156,673( )ו( )214,327(	-	-	533,065	-	-	-	-	-	ת ביטוח מסוכנויו מעמלות הכנסות
1,172,277	)ו(	136,024	90,053	318,043	427,837	362,575	14,784	16,327	20,961	ת ת אחרו תפעוליו הוצאות
( 40,610 )	)1,955(	8,878	)4,059(	6,317	)9,141(	( 12,008 )	)844(	)1,351(	( 26,447 )	( אחרות )הוצאות הכנסות
331,581	( 34,429 )	169,716	79,977	20,271	75,469	20,577	-	-	-	חרות מימון א הוצאות
2,408,205	-	695,836	98,551	208,585	190,746	78,546	522,381	388,162	225,398	עולי רווח תפ
( 13,624 )	-	)366(	( 18,114 )	-	)3,361(	-	4,246	2,262	1,709	הכנסה ים על ה לפני מס לל אחר פסד( כו רווח )ה
2,394,581	-	695,470	80,437	208,585	187,385	78,546	526,627	390,424	227,107	הכנסה ם על ה פני מסי ל אחר ל רווח כול
184,945,183	( 2,559,004 )	17,138,626	5,533,795	1,453,371	43,153,505	3,349,980	7,686,128	9,937,632	99,251,150	גזר כסי המ סך כל נ
121,733,691	-	-	-	-	38,817,552	-	-	2,167,342	80,748,797	שואה תלויי ת ר חוזים גזר עבו כסי המ סך כל נ
172,390,865	( 2,559,004 )	9,617,067	4,456,279	853,426	41,360,897	2,135,883	7,559,279	9,937,632	99,029,406	ר ת המגז תחייבויו סך כל ה
									לן. ף ב' לה ראו סעי	וחיסכון, מי חיים גבי תחו נוספים ל לנתונים )א(
									להלן. סעיף ג' ת, ראו	ח בריאו מי ביטו גבי תחו נוספים ל לנתונים )ב(

• )ג( לנתונים נוספים לגבי תחומי ביטוח כללי, ראו סעיף ד' להלן.
• )ד( לנתונים נוספים לגבי תחומי פנסיה וגמל ראו סעיף ה' להלן.
• )ה( לנתונים נוספים לגבי פוליסות חוזי השקעה שנכללו ראו סעיף ו' להלן.
• )ו( נובע מהכנסות מעמלות שמתקבלות בסוכנויות בבעלות הקבוצה, בעיקר מפעילות בתחום ביטוח חיים, פנסיה וגמל.

א. מגזר בר דיווח )המשך(

	2024 ביוני 30 ביום סתיימה שים שה שה חוד של שי לתקופה
	יים ביטוח ח )א(	ביטוח )ב( בריאות	ללי ביטוח כ )ג(	פנסיה ( וגמל )ד	ניהול ת )ה( השקעו	סוכנויות ביטוח	אשראי	ס לא מיוח למגזרי פעילות	ת התאמו וקיזוזים	סה"כ
					בלתי מ	בוקר
					אלפי ש	"ח
ביטוח משירותי הכנסות ביטוח משירותי הוצאות	1,027,343 873,667	1,250,068 819,348	2,265,167 1,688,341	- -	- -	- -	- -	- -	- -	4,542,578 3,381,356
משנה י ביטוחי טוח לפנ ירותי בי רווח מש ם מוחזקי	153,676	430,720	576,826	-	-	-	-	-	-	1,161,222
משנה מביטוח הוצאות משנה מביטוח הכנסות ם מוחזקי ח משנה זי ביטו נטו מחו הוצאות	147,642 103,632 ( 44,010 )	98,776 55,699 ( 43,077 )	463,041 263,711 ( 199,330 )	- - -	- - -	- - -	- - -	- - -	- - -	709,459 423,042 ( 286,417 )
טוח ירותי בי רווח מש	109,666	387,643	377,496	-	-	-	-	-	-	874,805
ים כנגד המוחזק מנכסים ות, נטו מהשקע רווחים ה י תשוא עה תלוי זי השק טוח וחו חוזי בי ו : רות, נט עות אח ( מהשק הפסדים רווחים )	4,306,621 -	500,464 -	- -	- -	1,988,627 -	- -	- -	- -	- -	6,795,712 -
ת ש בשיט וך שימו חושבו ת ריבית ש הכנסות בית האפקטי הריבית ם גין נכסי ת ערך ב טו מיריד פסדים נ ביטול ה	47,685	-	4,125	56,282	-	-	-	33,349	-	141,441
פיננסים ות, נטו מהשקע ( אחרים הפסדים רווחים )	- )8,910(	- 92,338	- 143,891	- )2,716(	- 7,367	- 7,995	- -	( 15,070 ) 43,005	- ( 28,151 )	( 15,070 ) 254,819
טופלות זקות המ רות מוח סדי( חב וחי )הפ חלק ברו המאזני ת השווי לפי שיט	)3,549(	18,278	15,097	-	8,341	1,863	-	)66(	-	39,964
ת, נטו ות אחרו מהשקע רווחים סך הכל	35,226	110,616	163,113	53,566	15,708	9,858	-	91,358	( 28,151 )	451,294
ות, נטו מהשקע רווחים סך הכל	4,341,847	611,080	163,113	53,566	2,004,335	9,858	-	91,358	( 28,151 )	7,247,006
זי ביטוח עות מחו טו הנוב מימון, נ הוצאות זי ביטוח עות מחו נטו הנוב ( מימון, )הוצאות הכנסות	4,243,607	587,492	100,411	-	-	-	-	-	-	4,931,510
משנה מרכיב עה בשל וזי השק ת בגין ח תחייבויו גידול בה	)2,276(	( 13,429 )	33,024	-	-	-	-	-	-	17,319
ה התשוא	-	-	-	( 46,322 )	( 1,988,627 )	-	-	-	-	( 2,034,949 )
טו ומימון, נ שקעות רווח מה	95,964	10,159	95,726	7,244	15,708	9,858	-	91,358	( 28,151 )	297,866
עה ומהשק מביטוח רווח נטו	205,630	397,802	473,222	7,244	15,708	9,858	-	91,358	( 28,151 )	1,172,671
הול מדמי ני הכנסות	-	-	-	398,182	356,687	3,788	533	12,588	( 46,288 )	725,490

סה"כ	ת התאמו וקיזוזים	ס לא מיוח למגזרי פעילות	2024 ביוני 30 אשראי	ביום סתיימה סוכנויות ביטוח בוקר	שים שה שה חוד ניהול ת )ה( השקעו בלתי מ	של שי לתקופה פנסיה ( וגמל )ד	ללי ביטוח כ )ג(	ביטוח )ב( בריאות	יים ביטוח ח )א(
				"ח	אלפי ש
186,000 208,292	- - )117,039(	- -	- 208,292	- -	186,000 -	- -	- -	- -	- -	השקעות מניהול הכנסות וסליקה אשראי מפעילות הכנסות
309,984	)ו( )170,305(	-	-	427,023	-	-	-	-	-	ת ביטוח מסוכנויו מעמלות הכנסות
996,529 )9,284( 235,277 1,361,347 7,559	)ו( )388( ( 21,708 ) 147 -	63,117 2,756 149,768 ( 106,183 ) -	72,732 )4,059( 61,321 70,713 -	263,963 )2,658( 19,431 154,617 -	375,356 )1,981( 10,283 170,775 -	327,656 ( 14,413 ) 16,182 47,175 -	13,615 )3,723( - 455,884 6,433	14,953 2,744 - 385,593 178	35,442 12,438 - 182,626 948	ת ת אחרו תפעוליו הוצאות , נטו ( אחרות )הוצאות הכנסות חרות מימון א הוצאות סה על הכנ ני מסים רווח לפ כנסה ים על ה לפני מס לל אחר פסד( כו רווח )ה
1,368,906	147	( 106,183 )	70,713	154,617	170,775	47,175	462,317	385,771	183,574	על ני מסים כולל לפ פסד( ה רווח )ה סך כל ה הכנסה
160,281,584	( 2,447,997 )	13,087,614	4,515,046	1,311,728	31,894,754	3,077,697	8,136,572	10,036,523	90,669,647	גזר כסי המ סך כל נ
104,901,319	-	-	-	-	27,333,075	-	-	3,103,886	74,464,358	שואה תלויי ת ר חוזים גזר עבו כסי המ סך כל נ
149,569,095	( 2,579,361 )	8,067,586	3,652,443	678,655	29,673,273	1,787,910	8,093,024	11,092,449	89,103,116	ר ת המגז תחייבויו סך כל ה
									לן. ף ב' לה ראו סעי	וחיסכון, מי חיים גבי תחו נוספים ל לנתונים )א(

)ב( לנתונים נוספים לגבי תחומי ביטוח בריאות, ראו סעיף ג' להלן.

)ג( לנתונים נוספים לגבי תחומי ביטוח כללי, ראו סעיף ד' להלן.

)ד( לנתונים נוספים לגבי תחומי פנסיה וגמל ראו סעיף ה' להלן.

)ה( לנתונים נוספים לגבי פוליסות חוזי השקעה שנכללו ראו סעיף ו' להלן.

)ו( נובע מהכנסות מעמלות שמתקבלות בסוכנויות בבעלות הקבוצה, בעיקר מפעילות בתחום ביטוח חיים, פנסיה וגמל.

א. מגזר בר דיווח )המשך(

	2025 ביוני 30 ביום סתיימה שים שה שה חוד של שלו לתקופה
	יים ביטוח ח )א(	ביטוח )ב( בריאות	ללי ביטוח כ )ג(	מל פנסיה ג )ד(	ניהול ת )ה( השקעו	סוכנויות ביטוח	אשראי	ס לא מיוח למגזרי פעילות	ת התאמו וקיזוזים	סה"כ
					בלתי מ	בוקר
					אלפי ש	"ח
ביטוח משירותי הכנסות ביטוח משירותי הוצאות	511,305 307,376	662,974 428,520	1,274,304 1,234,379	- -	- -	- -	- -	- -	- -	2,448,583 1,970,275
ם מוחזקי משנה י ביטוחי טוח לפנ ירותי בי רווח מש	203,929	234,454	39,925	-	-	-	-	-	-	478,308
משנה מביטוח הוצאות משנה מביטוח הכנסות	40,561 52,723	52,872 22,368	270,780 497,446	- -	- -	- -	- -	- -	- -	364,213 572,537
שנה יטוח מ מחוזי ב ת( נטו )הוצאו הכנסות ם מוחזקי	12,162	( 30,504 )	226,666	-	-	-	-	-	-	208,324
טוח ירותי בי רווח מש	216,091	203,950	266,591	-	-	-	-	-	-	686,632
ים כנגד המוחזק מנכסים ות, נטו מהשקע רווחים ה י תשוא עה תלוי זי השק טוח וחו חוזי בי ו : רות, נט עות אח ( מהשק הפסדים רווחים ) ת ת הריבי ש בשיט וך שימו חושבו ת ריבית ש הכנסות	3,639,593	109,955	-	-	1,516,314	-	-	-	-	5,265,862
בית האפקטי	-	-	-	24,609	-	-	-	31,776	-	56,385
פיננסים ן נכסים ערך בגי מירידת הפסדים , נטו השקעות חרים מ רווחים א טופלות זקות המ רות מוח סדי( חב וחי )הפ חלק ברו	- 368,178	- 36,601	- 126,736	309 25,610	- 9,213	- 2,893	- -	1,132 866,706	- ( 20,349 )	1,441 1,415,588
המאזני ת השווי לפי שיט	)1,966(	1,784	5,262	-	3,659	1,773	12,620	1,815	-	24,947
ת, נטו ות אחרו מהשקע רווחים סך הכל	366,212	38,385	131,998	49,910	12,872	4,666	12,620	899,165	( 20,349 )	1,495,479
ות, נטו מהשקע רווחים סך הכל	4,005,805	148,340	131,998	49,910	1,529,186	4,666	12,620	899,165	( 20,349 )	6,761,341
זי ביטוח עות מחו טו הנוב מימון, נ הוצאות	4,087,167	244,065	130,916	-	-	-	-	-	-	4,462,148
משנה זי ביטוח עות מחו טו הנוב מימון, נ הכנסות מרכיב עה בשל וזי השק ת בגין ח תחייבויו גידול בה	12,464	73,065	40,013	-	-	-	-	-	-	125,542
ה התשוא	-	-	-	( 29,744 )	( 1,516,314 )	-	-	-	-	( 1,546,058 )
, נטו ת ומימון השקעו פסד( מ רווח )ה	( 68,898 )	( 22,660 )	41,095	20,166	12,872	4,666	12,620	899,165	( 20,349 )	878,677
עה ומהשק מביטוח רווח נטו	147,193	181,290	307,686	20,166	12,872	4,666	12,620	899,165	( 20,349 )	1,565,309
הול מדמי ני הכנסות השקעות מניהול הכנסות	- -	- -	- -	225,338 -	244,320 109,000	1,004 -	- -	7,704 -	( 27,435 ) -	450,931 109,000

סה"כ	ת התאמו וקיזוזים	ס לא מיוח למגזרי פעילות	2025 ביוני 30 אשראי	ביום סתיימה סוכנויות ביטוח	שים שה שה חוד ניהול ת )ה( השקעו	של שלו לתקופה מל פנסיה ג )ד(	ללי ביטוח כ )ג(	ביטוח )ב( בריאות	יים ביטוח ח )א(
				בוקר	בלתי מ
				"ח	אלפי ש
119,126	)6,418( )85,025(	-	125,544	-	-	-	-	-	-	וסליקה אשראי מפעילות הכנסות
182,083	)ו( )120,293(	-	-	267,108	-	-	-	-	-	ת ביטוח מסוכנויו מעמלות הכנסות
619,431	)ו(	107,593	46,206	156,047	218,086	188,432	7,418	7,329	8,613	ת ת אחרו תפעוליו הוצאות
( 32,380 )	)1,416(	)2(	)2,029(	)9,405(	1,313	)6,089(	)470(	)683(	( 13,599 )	( אחרות )הוצאות הכנסות
206,976	( 20,350 )	95,217	42,250	11,679	66,959	11,221	-	-	-	חרות מימון א הוצאות
1,567,662	-	704,057	47,679	95,647	82,460	39,762	299,798	173,278	124,981	עולי רווח תפ
( 29,286 )	-	)366(	( 18,114 )	-	)3,503(	-	)1,932(	)2,923(	)2,448(	הכנסה ם על ה פני מסי ל אחר ל רווח כול
1,538,376	-	703,691	29,565	95,647	78,957	39,762	297,866	170,355	122,533	הכנסה ם על ה פני מסי ל אחר ל רווח כול
184,945,183 121,733,691	( 2,559,004 ) -	17,138,626 -	5,533,795 -	1,453,371 -	43,153,505 38,817,552	3,349,980 -	7,686,128 -	9,937,632 2,167,342	99,251,150 80,748,797	גזר כסי המ סך כל נ שואה תלויי ת ר חוזים גזר עבו כסי המ סך כל נ
172,390,865	( 2,559,004 )	9,617,067	4,456,279	853,426	41,360,897	2,135,883	7,559,279	9,937,632	99,029,406	ר ת המגז תחייבויו סך כל ה
									לן. ף ב' לה ראו סעי	וחיסכון, מי חיים גבי תחו נוספים ל לנתונים )א(
									ג' להלן. או סעיף	ריאות, ר ביטוח ב מי גבי תחו נוספים ל לנתונים )ב(
									לן. ף ד' לה ראו סעי	ח כללי, מי ביטו גבי תחו נוספים ל לנתונים )ג(
									לן. ף ה' לה	ראו סעי ה וגמל מי פנסי גבי תחו נוספים ל לנתונים )ד(
								ן. ף ו' להל	ראו סעי שנכללו	השקעה סות חוזי גבי פולי נוספים ל לנתונים )ה(

)ו( נובע מהכנסות מעמלות שמתקבלות בסוכנויות בבעלות הקבוצה, בעיקר מפעילות בתחום ביטוח חיים, פנסיה וגמל.

א. מגזר בר דיווח )המשך(

	2024 ביוני 30 ביום סתיימה שים שה שה חוד של שלו לתקופה
	יים ביטוח ח )א(	ביטוח )ב( בריאות	ללי ביטוח כ )ג(	פנסיה ( וגמל )ד	ניהול ת )ה( השקעו	סוכנויות ביטוח	אשראי	ס לא מיוח למגזרי פעילות	ת התאמו וקיזוזים	סה"כ
					בלתי מ	בוקר
					אלפי ש	"ח
ביטוח משירותי הכנסות ביטוח משירותי הוצאות	512,793 431,566	628,725 404,299	1,140,297 804,249	- -	- -	- -	- -	- -	- -	2,281,815 1,640,114
משנה י ביטוחי טוח לפנ ירותי בי רווח מש ם מוחזקי	81,227	224,426	336,048	-	-	-	-	-	-	641,701
משנה מביטוח הוצאות משנה מביטוח הכנסות	75,109 45,633	48,592 22,741	229,362 106,319	- -	- -	- -	- -	- -	- -	353,063 174,693
ם מוחזקי ח משנה זי ביטו נטו מחו הוצאות	( 29,476 )	( 25,851 )	( 123,043 )	-	-	-	-	-	-	( 178,370 )
טוח ירותי בי רווח מש	51,751	198,575	213,005	-	-	-	-	-	-	463,331
ים כנגד המוחזק מנכסים ות, נטו מהשקע רווחים ה י תשוא עה תלוי זי השק טוח וחו חוזי בי ו : רות, נט עות אח ( מהשק הפסדים רווחים )	883,515 -	( 28,504 ) -	- -	- -	664,457 -	- -	- -	- -	- -	1,519,468 -
ת ש בשיט וך שימו חושבו ת ריבית ש הכנסות בית האפקטי הריבית ם גין נכסי ת ערך ב טו מיריד פסדים נ ביטול ה	24,947	-	2,016	40,522	-	-	-	16,122	-	83,607
פיננסים , נטו השקעות חרים מ רווחים א	- ( 190,468 )	- 30,137	- 46,630	- ( 10,197 )	- )4,901(	- 3,476	- -	)108( ( 150,792 )	- ( 21,288 )	)108( ( 297,403 )
טופלות זקות המ רות מוח סדי( חב וחי )הפ חלק ברו המאזני ת השווי לפי שיט	871	2,996	8,494	-	4,098	1,283	-	)2,946(	-	14,796
ת, נטו ות אחרו מהשקע רווחים סך הכל	( 164,650 )	33,133	57,140	30,325	)803(	4,759	-	( 137,508 )	( 21,288 )	( 198,892 )
ות, נטו מהשקע רווחים סך הכל	718,865	4,629	57,140	30,325	663,654	4,759	-	( 137,508 )	( 21,288 )	1,320,576
זי ביטוח עות מחו טו הנוב מימון, נ הוצאות זי עות מחו נטו הנוב ( מימון, )הוצאות הכנסות	657,391	( 143,879 )	40,875	-	-	-	-	-	-	554,387
שנה ביטוח מ מרכיב עה בשל וזי השק ת בגין ח תחייבויו גידול בה	)2,269(	( 71,653 )	15,593	-	-	-	-	-	-	( 58,329 )
ה התשוא	-	-	-	( 30,263 )	( 664,457 )	-	-	-	-	( 694,720 )
, נטו ת ומימון השקעו פסד( מ רווח )ה	59,205	76,855	31,858	62	)803(	4,759	-	( 137,508 )	( 21,288 )	13,140
עה ומהשק מביטוח רווח נטו	110,956	275,430	244,863	62	)803(	4,759	-	( 137,508 )	( 21,288 )	476,471

	2024 ביוני 30 ביום סתיימה שים שה שה חוד של שלו לתקופה
	יים ביטוח ח )א(	ביטוח )ב( בריאות	ללי ביטוח כ )ג(	פנסיה ( וגמל )ד	ניהול ת )ה( השקעו בלתי מ	סוכנויות ביטוח בוקר	אשראי	ס לא מיוח למגזרי פעילות	ת התאמו וקיזוזים	סה"כ
					אלפי ש	"ח
הול מדמי ני הכנסות	-	-	-	198,847	202,132	2,359	333	11,838	( 30,407 )	385,102
השקעות מניהול הכנסות	-	-	-	-	90,000	-	-	-	-	90,000
וסליקה אשראי מפעילות הכנסות	-	-	-	-	-	-	106,088	-	-	106,088
ת ביטוח מסוכנויו מעמלות הכנסות	-	-	-	-	-	220,088	-	-	)45,596( )ו( )81,897(	174,492
ת ת אחרו תפעוליו הוצאות	17,244	7,160	6,338	166,519	201,711	129,349	31,976	45,800	)ו(	524,200
, נטו ( אחרות )הוצאות הכנסות	6,133	774	)3,723(	)6,154(	)1,030(	195	)2,029(	3,722	)46(	)2,158(
חרות מימון א הוצאות	-	-	-	9,621	2,265	15,895	32,640	90,452	( 15,513 )	135,360
סה על הכנ ני מסים רווח לפ	99,845	269,044	234,802	16,615	86,323	82,157	39,776	( 258,200 )	73	570,435
כנסה ים על ה לפני מס לל אחר פסד( כו רווח )ה	3,953	664	3,381	-	-	-	-	-	-	7,998
ה ל הכנס מסים ע ולל לפני רווח הכ סך כל ה	103,798	269,708	238,183	16,615	86,323	82,157	39,776	( 258,200 )	73	578,433
גזר כסי המ סך כל נ	90,669,647	10,036,523	8,136,572	3,077,697	31,894,754	1,311,728	4,515,046	13,087,614	( 2,447,997 )	160,281,584
שואה תלויי ת ר חוזים גזר עבו כסי המ סך כל נ	74,464,358	3,103,886	-	-	27,333,075	-	-	-	-	104,901,319
ר ת המגז תחייבויו סך כל ה	89,103,116	11,092,449	8,093,024	1,787,910	29,673,273	678,655	3,652,443	8,067,586	( 2,579,361 )	149,569,095
וחיסכון, מי חיים גבי תחו נוספים ל לנתונים )א(	לן. ף ב' לה ראו סעי
ח בריאו מי ביטו גבי תחו נוספים ל לנתונים )ב(	להלן. סעיף ג' ת, ראו
ח כללי, מי ביטו גבי תחו נוספים ל לנתונים )ג(	לן. ף ד' לה ראו סעי

)ד( לנתונים נוספים לגבי תחומי פנסיה וגמל ראו סעיף ה' להלן.

)ה( לנתונים נוספים לגבי פוליסות חוזי השקעה שנכללו ראו סעיף ו' להלן.

)ו( נובע מהכנסות מעמלות שמתקבלות בסוכנויות בבעלות הקבוצה, בעיקר מפעילות בתחום ביטוח חיים, פנסיה וגמל.

א. מגזר בר דיווח )המשך(

	ר, 2024 בדצמב 31 ה ביום הסתיימ לשנה ש
	יים )א( ביטוח ח	ביטוח )ב( בריאות	ללי ביטוח כ )ג(	פנסיה ( וגמל )ד	ניהול ת )ה( השקעו	סוכנויות ביטוח	אשראי	ס לא מיוח למגזרי פעילות	ת התאמו וקיזוזים	סה"כ
					בלתי מ	בוקר
					אלפי ש	"ח
ביטוח משירותי הכנסות	2,055,136	2,551,324	4,671,727	-	-	-	-	-	-	9,278,187
ביטוח משירותי הוצאות	1,838,322	1,762,971	3,328,245	-	-	-	-	-	-	6,929,538
משנה י ביטוחי טוח לפנ ירותי בי רווח מש ם מוחזקי	216,814	788,353	1,343,482	-	-	-	-	-	-	2,348,649
משנה מביטוח הוצאות	290,990	204,726	1,003,234	-	-	-	-	-	-	1,498,950
משנה מביטוח הכנסות	238,838	123,344	525,633	-	-	-	-	-	-	887,815
ם מוחזקי ח משנה זי ביטו נטו מחו הוצאות	( 52,152 )	( 81,382 )	( 477,601 )	-	-	-	-	-	-	( 611,135 )
טוח ירותי בי רווח מש	164,662	706,971	865,881	-	-	-	-	-	-	1,737,514
ים כנגד המוחזק מנכסים ות, נטו מהשקע רווחים ה י תשוא עה תלוי זי השק טוח וחו חוזי בי	9,632,023	697,547	-	-	3,666,507	-	-	-	-	13,996,077
ו : רות, נט עות אח ( מהשק הפסדים רווחים ) ת ש בשיט וך שימו חושבו ת ריבית ש הכנסות בית האפקטי הריבית ם גין נכסי ת ערך ב טו מיריד פסדים נ ביטול ה פיננסים	102,233 -	- -	10,188 -	105,230 -	- -	- -	- -	69,546 ( 30,166 )	- -	)*( 287,197 ( 30,166 )
ות, נטו מהשקע ( אחרים הפסדים רווחים ) טופלות זקות המ רות מוח סדי( חב וחי )הפ חלק ברו	786,931	221,496	356,041	13,389	158	15,479	-	1,120,502	( 67,791 )	)*( 2,446,205
המאזני ת השווי לפי שיט	)3,819(	25,420	40,578	-	38,404	2,733	-	)62(	-	103,254
ת, נטו ות אחרו מהשקע רווחים סך הכל	885,345	246,916	406,807	118,619	38,562	18,212	-	1,220,152	( 67,791 )	2,866,822
נטו עות, ( מהשק הפסדים רווחים ) סך הכל	10,517,368	944,463	406,807	118,619	3,705,069	18,212	-	1,220,152	( 67,791 )	16,862,899
זי ביטוח עות מחו טו הנוב מימון, נ הוצאות זי עות מחו נטו הנוב ( מימון, )הוצאות הכנסות	10,228,231	1,163,825	299,558	-	-	-	-	-	-	11,691,614
שנה ביטוח מ	)1,582(	158,713	90,026	-	-	-	-	-	-	247,157

	ר, 2024 בדצמב 31 ה ביום הסתיימ לשנה ש
סה"כ	ת התאמו וקיזוזים	ס לא מיוח למגזרי פעילות	אשראי	סוכנויות ביטוח	ניהול ת )ה( השקעו	פנסיה ( וגמל )ד	ללי ביטוח כ )ג(	ביטוח )ב( בריאות	יים )א( ביטוח ח
				בוקר	בלתי מ
				"ח	אלפי ש					עה בשל וזי השק ת בגין ח תחייבויו דול( בה קיטון )גי
( 3,763,568 )	-	-	-	-	( 3,666,507 )	( 97,061 )	-	-	-	תשואה מרכיב ה
1,654,874	( 67,791 )	1,220,152	-	18,212	38,562	21,558	197,275	( 60,649 )	287,555	, נטו ת ומימון השקעו פסד( מ רווח )ה
3,392,388	( 67,791 )	1,220,152	-	18,212	38,562	21,558	1,063,156	646,322	452,217	עה ומהשק מביטוח רווח נטו
1,560,626	( 87,604 )	23,010	958	6,588	789,782	827,892	-	-	-	הול מדמי ני הכנסות
393,000	-	-	-	-	393,000	-	-	-	-	השקעות מניהול הכנסות
432,213	-	-	432,213	-	-	-	-	-	-	וסליקה אשראי מפעילות הכנסות
645,410	)251,306( )ו(	-	-	896,716	-	-	-	-	-	ת ביטוח מסוכנויו מעמלות הכנסות
2,178,695	)365,840( )ו(	199,886	158,343	569,158	794,760	692,777	25,908	30,379	73,324	ת ת אחרו תפעוליו הוצאות
( 86,258 )	)766(	2,884	)8,118(	( 10,500 )	( 40,137 )	( 29,412 )	)3,646(	7,939	)4,502(	( אחרות )הוצאות הכנסות
491,629	( 44,071 )	286,636	129,725	41,649	43,483	34,207	-	-	-	חרות מימון א הוצאות
3,667,055	2,444	759,524	136,985	300,209	342,964	93,054	1,033,602	623,882	374,391	סה על הכנ ני מסים רווח לפ
( 26,069 )	)1,685(	( 15,569 )	266	87	860	-	)2,468(	)1,048(	)6,512(	הכנסה ים על ה לפני מס לל אחר פסד( כו רווח )ה
3,640,986	759	743,955	137,251	300,296	343,824	93,054	1,031,134	622,834	367,879	ה ל הכנס מסים ע ולל לפני רווח הכ סך כל ה
173,420,608	( 392,599 )	13,831,147	5,070,818	1,352,239	37,543,720	3,183,230	8,364,388	8,534,975	95,932,690	גזר כסי המ סך כל נ
114,264,373	-	-	-	-	32,751,130	-	-	2,814,971	78,698,272	שואה תלויי ת ר חוזים גזר עבו כסי המ סך כל נ
161,597,856	( 898,734 )	8,700,670	4,196,107	702,203	35,288,200	1,974,731	8,350,046	10,717,921	92,566,712	ר ת המגז תחייבויו סך כל ה

• )*( סווג מחדש. לפרטים ראה באור 2 סעיף ו' להלן.
• )א( לנתונים נוספים לגבי תחומי חיים וחיסכון, ראו סעיף ב' להלן.
• )ב( לנתונים נוספים לגבי תחומי ביטוח בריאות, ראו סעיף ג' להלן.
  • )ג( לנתונים נוספים לגבי תחומי ביטוח כללי, ראו סעיף ד' להלן.
• )ד( לנתונים נוספים לגבי תחומי פנסיה וגמל ראו סעיף ה' להלן.
• )ה( לנתונים נוספים לגבי פוליסות חוזי השקעה שנכללו ראו סעיף ו' להלן.
• )ו( נובע מהכנסות מעמלות שמתקבלות בסוכנויות בבעלות הקבוצה, בעיקר מפעילות בתחום ביטוח חיים, פנסיה וגמל.

ב. נתונים נוספים לגבי מגזר ביטוח חיים וחסכון ארוך טווח לפי קבוצות תיקים עיקריות )1(

2025 30 ביוני	תיימה ביום	דשים שהס ל שישה חו	לתקופה ש
סך הכל	א פוליסות לל רכיב חיסכון )4(	פוליסות יב הכוללות רכ חיסכון תלוי )6( תשואה )3(	פוליסות יב הכוללות רכ נו חיסכון שאי ה )2( תלוי תשוא
	ר	בלתי מבוק
		אלפי ש"ח		ביום שהסתיימו ה חודשים ה של שיש אות לתקופ פירוט התוצ
				הפסד רו ברווח או 2025 שהוכ 30 ביוני
1,023,222 745,892 277,330	540,194 378,314 161,880	387,295 278,142 109,153	95,733 89,436 6,297	ירותי ביטוח הכנסות מש )*( רותי ביטוח הוצאות משי קים משנה מוחז פני ביטוחי תי ביטוח ל רווח משירו
108,760 100,759	74,368 68,051	33,478 31,995	914 713	טוח משנה הוצאות מבי טוח משנה הכנסות מבי
)8,001( 269,329	)6,317( 155,563	)1,483( 107,670	)201( 6,096	חזקים )7( ח משנה מו מחוזי ביטו צאות( נטו הכנסות )הו ביטוח ( משירותי רווח )הפסד
4,683,679	14,889	4,259,492	409,298	6( עות, נטו ) חים מהשק סך הכל רוו
4,692,857 12,655 3,477 272,806	)51,824( 3,753 70,466 226,029	4,302,249 10,262 )32,495( 75,175	442,432 )1,360( )34,494( )28,398(	וח ת מחוזי ביט נטו הנובעו נסות( מימון, הוצאות )הכ וח משנה ת מחוזי ביט , נטו הנובעו צאות( מימון הכנסות )הו ומימון, נטו ( מהשקעות רווח )הפסד ה וח ומהשקע (, נטו מביט רווח )הפסד
20,961 )26,447( 1,709 227,107	10,070 1,962 )9( 217,912	7,239 )28,240( 366 40,062	3,652 )169( 1,352 )30,867(	ת עוליות אחרו הוצאות תפ ת, נטו צאות( אחרו הכנסות )הו אחר ברווח כולל נטו שהוכר ( מהשקעות רווח )הפסד ל לפני מס הפסד( כול סך הרווח )
838,658 )102,220(	396,428 )63,767(	339,831 )25,491(	102,399 )12,962(	)*( מזה: ות שהתהוו י ביטוח אחר צאות שירות תביעות והו ן חייבויות בגי תיאום להת ירותי עבר- תייחסים לש שינויים המ תהוו תביעות שה
				ביוני, 2025 יות ליום 30 ם והתחייבו פירוט נכסי
91,337,644 363,720 2,748,219	)371,323( 363,720 1,178,666	78,179,158 - 1,526,977	13,529,809 - 42,576	חוזי ביטוח יות נטו בגין סך התחייבו ביטוח מזה:נכסי חוזי זי ביטוח CSM בגין חו מזה: יתרת
215,911 245,483	79,041 111,546	132,392 132,409	4,478 1,528	ה ביטוח משנ טו בגין חוזי סך נכסים נ ה זי ביטוח משנ CSM בגין חו מזה: יתרת וני, ביום 30 בי שהסתיימה ל 6 חודשים לתקופה ש מידע נוסף 2025
2,086,815 1,527,276 262,331 239,405	432,850 - - -	1,632,584 1,508,135 262,331 238,934	21,381 19,141 - 471	יות )( החזרי פרמ ביטוח בניכוי טו בגין חוזי פרמיות ברו כון מרכיב החיס )( מזה: שתנים )5( דמי ניהול מ בועים דמי ניהול ק
35,804 533,403	34,364 -	1,440 533,403	- -	סק חדש י ביטוח - ע תת בגין חוז פרמיה משונ חוזי ביטוח פעמית בגין פרמיה חד

ב. נתונים נוספים לגבי מגזר ביטוח חיים וחסכון ארוך טווח לפי קבוצות תיקים עיקריות )1( )המשך(

	2024 30 ביוני תיימה ביום דשים שהס ל שישה חו לתקופה ש
	פוליסות הכוללות רכיב חיסכון שאינו תלוי תשואה )2(	פוליסות יב הכוללות רכ חיסכון תלוי )6( תשואה )3(	פוליסות ללא רכיב חיסכון )4(	סך הכל
		בלתי מבוק	ר
		אלפי ש"ח
ביום 30 שהסתיימו ה חודשים ה של שיש אות לתקופ פירוט התוצ וח או הפסד שהוכרו ברו ביוני 2024
ירותי ביטוח הכנסות מש )*( רותי ביטוח הוצאות משי ה מוחזקים ביטוחי משנ ביטוח לפני ( משירותי רווח )הפסד	91,704 116,079 )24,375(	405,781 359,059 46,722	529,858 398,529 131,329	1,027,343 873,667 153,676
טוח משנה הוצאות מבי טוח משנה הכנסות מבי	840 112	73,914 52,491	72,888 51,029	147,642 103,632
חזקים )7( ח משנה מו מחוזי ביטו הוצאות נטו	)728(	)21,423(	)21,859(	)44,010(
ביטוח ( משירותי רווח )הפסד	)25,103(	25,299	109,470	109,666
6( עות, נטו ) חים מהשק סך הכל רוו	- 20,290	- 4,302,180	- 19,377	- 4,341,847
יטוח עות מחוזי ב ון, נטו הנוב הוצאות מימ וח משנה ת מחוזי ביט , נטו הנובעו צאות( מימון הכנסות )הו ומימון, נטו ( מהשקעות רווח )הפסד שקעה ביטוח ומה רווח נטו מ	)224,821( )1,973( 243,138 218,035	4,348,273 )5,667( )51,760( )26,461(	120,155 5,364 )95,414( 14,056	4,243,607 )2,276( 95,964 205,630
ת עוליות אחרו הוצאות תפ רות, נטו הכנסות אח אחר ברווח כולל נטו שהוכר ( מהשקעות רווח )הפסד ס ולל לפני מ סך הרווח כ	3,796 1,333 1,210 216,782	21,324 7,483 282 )40,020(	10,322 3,622 )544( 6,812	35,442 12,438 948 183,574
)*( מזה: ות שהתהוו י ביטוח אחר צאות שירות תביעות והו ן תביעות חייבויות בגי תיאום להת ירותי עבר- תייחסים לש שינויים המ שהתהוו	91,604 24,475	320,386 38,611	465,638 )102,401(	877,628 )39,315(
2024 30 ביוני, יות ליום ם והתחייבו פירוט נכסי
חוזי ביטוח יות נטו בגין סך התחייבו	12,971,741	72,238,501	125,103	85,335,345
ביטוח מזה:נכסי חוזי זי ביטוח CSM בגין חו מזה: יתרת	- 68,387	- 2,229,635	- 1,308,231	- 3,606,253
ה ביטוח משנ טו בגין חוזי סך נכסים נ ה זי ביטוח משנ CSM בגין חו מזה: יתרת	4,211 3,347	140,002 208,432	95,523 227,802	239,736 439,581
וני, 2024 ביום 30 בי שהסתיימה ל 6 חודשים לתקופה ש מידע נוסף
יות )( החזרי פרמ ביטוח בניכוי טו בגין חוזי פרמיות ברו כון מרכיב החיס )( מזה:	23,631 21,668	1,581,748 1,445,050	409,741 -	2,015,120 1,466,718
שתנים דמי ניהול מ בועים דמי ניהול ק סק חדש י ביטוח - ע תת בגין חוז פרמיה משונ חוזי ביטוח פעמית בגין פרמיה חד	- 447 - -	- 228,084 2,318 329,972	- 308 24,319 -	- 228,839 26,637 329,972

ב. נתונים נוספים לגבי מגזר ביטוח חיים וחסכון ארוך טווח לפי קבוצות תיקים עיקריות )1( )המשך(

	2025 30 ביוני תיימה ביום ודשים שהס ל שלושה ח לתקופה ש
	פוליסות יב הכוללות רכ נו חיסכון שאי ה )2( תלוי תשוא	פוליסות יב הכוללות רכ חיסכון תלוי )6( תשואה )3(	פוליסות ללא רכיב חיסכון )4(	סך הכל
		בלתי מבוק	ר
		אלפי ש"ח
ביום שהסתיימו ה חודשים ה של שלוש אות לתקופ פירוט התוצ
הפסד רו ברווח או 2025 שהוכ 30 ביוני
ירותי ביטוח הכנסות מש )*( רותי ביטוח הוצאות משי	47,801 43,586 4,215	193,626 91,619 102,007	269,878 172,171 97,707	511,305 307,376 203,929
קים משנה מוחז פני ביטוחי תי ביטוח ל רווח משירו
טוח משנה הוצאות מבי טוח משנה הכנסות מבי	461 343	3,307 22,623	36,793 29,757	40,561 52,723
חזקים )7( ח משנה מו מחוזי ביטו צאות( נטו הכנסות )הו תי ביטוח רווח משירו	)118( 4,097	19,316 121,323	)7,036( 90,671	12,162 216,091
6( עות, נטו ) חים מהשק סך הכל רוו	372,038	3,619,683	14,084	4,005,805
וח ת מחוזי ביט נטו הנובעו נסות( מימון, הוצאות )הכ וח משנה ת מחוזי ביט , נטו הנובעו צאות( מימון הכנסות )הו ומימון, נטו ( מהשקעות רווח )הפסד ה וח ומהשקע (, נטו מביט רווח )הפסד	513,680 113 )141,529( )137,432(	3,666,485 9,615 )37,187( 84,136	)92,998( 2,736 109,818 200,489	4,087,167 12,464 )68,898( 147,193
ת עוליות אחרו הוצאות תפ ת, נטו צאות( אחרו הכנסות )הו אחר ברווח כולל נטו שהוכר ( מהשקעות רווח )הפסד ל לפני מס הפסד( כול סך הרווח )	1,819 )169( )1,967( )141,387(	1,709 )15,392( )556( 66,479	5,085 1,962 75 197,441	8,613 )13,599( )2,448( 122,533
)*( מזה: ות שהתהוו י ביטוח אחר צאות שירות תביעות והו ן חייבויות בגי תיאום להת ירותי עבר- תייחסים לש שינויים המ תהוו תביעות שה	52,978 )9,391(	167,763 9,254	193,795 )44,881(	414,536 )45,018(
ביוני, 2025 יות ליום 30 ם והתחייבו פירוט נכסי
חוזי ביטוח יות נטו בגין סך התחייבו ביטוח מזה:נכסי חוזי זי ביטוח CSM בגין חו מזה: יתרת	13,529,809 - 42,576	78,179,158 - 1,526,977	)371,323( 363,720 1,178,666	91,337,644 363,720 2,748,219
ה ביטוח משנ טו בגין חוזי סך נכסים נ ה זי ביטוח משנ CSM בגין חו מזה: יתרת וני, ביום 30 בי שהסתיימה ל 3 חודשים לתקופה ש מידע נוסף 2025	4,478 1,528	132,392 132,409	79,041 111,546	215,911 245,483
יות )( החזרי פרמ ביטוח בניכוי טו בגין חוזי פרמיות ברו כון מרכיב החיס )( מזה: שתנים דמי ניהול מ בועים דמי ניהול ק	10,610 9,480 - 228	719,442 658,397 262,331 120,137	216,991 - - -	947,043 667,877 262,331 120,365
סק חדש י ביטוח - ע תת בגין חוז פרמיה משונ חוזי ביטוח פעמית בגין פרמיה חד	- -	795 176,735	17,724 -	18,519 176,735

ב. נתונים נוספים לגבי מגזר ביטוח חיים וחסכון ארוך טווח לפי קבוצות תיקים עיקריות )1( )המשך(

	לתקופה ש	ודשים שהס ל שלושה ח	תיימה ביום	2024 30 ביוני
	פוליסות הכוללות רכיב חיסכון שאינו תלוי תשואה )2(	פוליסות יב הכוללות רכ חיסכון תלוי )6( תשואה )3(	פוליסות ללא רכיב חיסכון )4(	סך הכל
		בלתי מבוק	ר
		אלפי ש"ח
ביום 30 שהסתיימו ה חודשים ה של שלוש אות לתקופ פירוט התוצ
וח או הפסד שהוכרו ברו ביוני 2024
ירותי ביטוח הכנסות מש	44,932	199,071	268,790	512,793
)*( רותי ביטוח הוצאות משי ה מוחזקים ביטוחי משנ ביטוח לפני ( משירותי רווח )הפסד	60,763 )15,831(	180,256 18,815	190,547 78,243	431,566 81,227
טוח משנה הוצאות מבי טוח משנה הכנסות מבי	436 )50(	37,426 24,579	37,247 21,104	75,109 45,633
חזקים )7( ח משנה מו מחוזי ביטו הוצאות נטו	)486(	)12,847(	)16,143(	)29,476(
ביטוח ( משירותי רווח )הפסד	)16,317(	5,968	62,100	51,751
ות, נטו )6( ים( מהשקע חים )הפסד סך הכל רוו	)159,727(	877,290	1,302	718,865
וח ת מחוזי ביט נטו הנובעו נסות( מימון, הוצאות )הכ	)365,721(	917,982	105,130	657,391
וח משנה ת מחוזי ביט , נטו הנובעו צאות( מימון הכנסות )הו	)1,072(	)4,308(	3,111	)2,269(
ומימון, נטו ( מהשקעות רווח )הפסד	204,922	)45,000(	)100,717(	59,205
ה ח ומהשקע ( נטו מביטו רווח )הפסד	188,605	)39,032(	)38,617(	110,956
ת עוליות אחרו הוצאות תפ	1,847	10,375	5,022	17,244
רות, נטו הכנסות אח	657	3,690	1,786	6,133
כולל אחר הוכר ברווח קעות נטו ש הפסד מהש	3,192 190,607	707 )45,010(	54 )41,799(	3,953 103,798
ס ולל לפני מ סך הרווח כ
)*( מזה:
ות שהתהוו י ביטוח אחר צאות שירות תביעות והו ן תביעות חייבויות בגי תיאום להת ירותי עבר- תייחסים לש שינויים המ	46,755	164,472	225,682	436,909
שהתהוו	14,008	14,771	)53,224(	)24,445(
2024 30 ביוני, יות ליום ם והתחייבו פירוט נכסי
חוזי ביטוח יות נטו בגין סך התחייבו	12,971,741	72,238,501	125,103	85,335,345
ביטוח מזה:נכסי חוזי	-	-	-	-
זי ביטוח CSM בגין חו מזה: יתרת	68,387	2,229,635	1,308,231	3,606,253
ה ביטוח משנ טו בגין חוזי סך נכסים נ	4,211	140,002	95,523	239,736
ה זי ביטוח משנ CSM בגין חו מזה: יתרת	3,347	208,432	227,802	439,581
וני, 2024 ביום 30 בי שהסתיימה ל 3 חודשים לתקופה ש מידע נוסף
יות )***( החזרי פרמ ביטוח בניכוי טו בגין חוזי פרמיות ברו	11,537	767,205	207,908	986,650
כון מרכיב החיס )***( מזה:	10,575	699,655	-	710,230
שתנים )5( דמי ניהול מ	-	-	-	-
בועים דמי ניהול ק סק חדש י ביטוח - ע תת בגין חוז פרמיה משונ	223 -	111,218 1,050	156 12,010	111,597 13,060

פרמיה חד פעמית בגין חוזי ביטוח - 151,304 - 151,304

ב. נתונים נוספים לגבי מגזר ביטוח חיים וחסכון ארוך טווח לפי קבוצות תיקים עיקריות )1( )המשך(

	ר 2024 31 בדצמב תיימה ביום לשנה שהס
	פוליסות יב הכוללות רכ	פוליסות יב הכוללות רכ	פוליסות
	נו חיסכון שאי	חיסכון תלוי	ללא רכיב
	ה )2( תלוי תשוא	)6( תשואה )3(	חיסכון )4(	סך הכל
		בלתי מבוק	ר
		אלפי ש"ח
2024 צמבר, ביום 31 בד שהסתיימה אות לשנה פירוט התוצ וח או הפסד שהוכרו ברו
ירותי ביטוח הכנסות מש	185,511	794,911	1,074,714	2,055,136
)*( רותי ביטוח הוצאות משי	237,857	779,566	820,899	1,838,322
ה מוחזקים ביטוחי משנ ביטוח לפני ( משירותי רווח )הפסד	)52,346(	15,345	253,815	216,814
טוח משנה הוצאות מבי	1,886	140,981	148,123	290,990
טוח משנה הכנסות מבי	844	115,303	122,691	238,838
חזקים )7( ח משנה מו מחוזי ביטו הוצאות נטו	)1,042(	)25,678(	)25,432(	)52,152(
ביטוח ( משירותי רווח )הפסד	)53,388(	)10,333(	228,383	164,662
6( עות, נטו ) חים מהשק סך הכל רוו	809,924	9,668,094	39,350	10,517,368
וח ת מחוזי ביט נטו הנובעו נסות( מימון, הוצאות )הכ	562,025	9,688,725	)22,519(	10,228,231
וח משנה ת מחוזי ביט , נטו הנובעו צאות( מימון הכנסות )הו	)4,214(	)7,729(	10,361	)1,582(
ומימון, נטו ( מהשקעות רווח )הפסד	243,685	)28,360(	72,230	287,555
ה וח ומהשקע (, נטו מביט רווח )הפסד	190,297	)38,693(	300,613	452,217
ת עוליות אחרו הוצאות תפ	7,852	44,115	21,357	73,324
ת, נטו צאות( אחרו הכנסות )הו	)483(	)2,708(	)1,311(	)4,502(
אחר ברווח כולל נטו שהוכר ( מהשקעות רווח )הפסד	)4,809(	)1,176(	)527(	)6,512(
ל לפני מס הפסד( כול סך הרווח )	177,153	)86,692(	277,418	367,879
)*( מזה:
ות שהתהוו י ביטוח אחר צאות שירות תביעות והו	185,803	656,619	875,068	1,717,490
ן חייבויות בגי תיאום להת ירותי עבר- תייחסים לש שינויים המ תהוו תביעות שה	52,055	86,144	)129,260(	8,939
2024 בדצמבר, יות ליום 31 ם והתחייבו פירוט נכסי
חוזי ביטוח יות נטו בגין סך התחייבו	13,453,669	75,663,928	)125,935(	88,991,662
ביטוח מזה:נכסי חוזי	- 109,344	- 1,489,142	117,980 1,272,097	117,980 2,870,583
זי ביטוח CSM בגין חו מזה: יתרת
ה ביטוח משנ טו בגין חוזי סך נכסים נ	5,188	172,453	117,664	295,305
ה זי ביטוח משנ CSM בגין חו מזה: יתרת	3,698	230,304	251,707	485,709
בר, 2024 ם 31 בדצמ סתיימה ביו לשנה שה מידע נוסף
יות )***( החזרי פרמ ביטוח בניכוי טו בגין חוזי פרמיות ברו	45,093	3,179,361	836,486	4,060,940
כון מרכיב החיס )***( מזה:	41,299	2,912,298	-	2,953,597
שתנים )5( דמי ניהול מ	-	105,266	-	105,266
בועים דמי ניהול ק	900	463,428	308	464,636
סק חדש י ביטוח - ע תת בגין חוז פרמיה משונ	1	5,763	57,036	62,800
חוזי ביטוח פעמית בגין פרמיה חד	-	756,684	-	756,684

• ב. נתונים נוספים לגבי מגזר ביטוח חיים וחסכון ארוך טווח לפי קבוצות תיקים עיקריות )1( )המשך(
• .1 החלוקה בעמודות בין פוליסות הכוללות רכיב חיסכון שאינו תלוי תשואה לפוליסות הכוללות רכיב חיסכון תלוי תשואה הינה בהתאם לחלוקה של רשימת התיקים כפי שהוגדרה בחוזר הממונה.
• .2 פוליסות הכוללות רכיב חסכון שאינו תלוי תשואה שהונפקו עד לשנת 1990 )לרבות הגדלות בגינם( המבטיחות תשואה ואשר מגובות בעיקרם באגרות חוב מיועדות.
• .3 פוליסות הכוללות רכיב חיסכון תלוי תשואה וכוללות דמי ניהול משתנים שהונפקו בעיקרם עד 2003 ופוליסות הכוללות רכיב חיסכון תלוי תשואה הכוללות רק דמי ניהול קבועים שהונפקו משנת .2004
  • .4 פוליסות ללא מרכיב חיסכון מסוג כיסויי מוות, נכויות ואובדן כושר עבודה.
• .5 ליום 30 ביוני ,2024 אומדן דמי הניהול שלא ניגבו בשל התשואה השלילית בגין פוליסות משתתפות ברווחים הסתכם לסך של 264 מיליון ש"ח.
• .6 סך הכל רווחים )הפסדים( מהשקעות, נטו בפוליסות הכוללות רכיב חסכון תלויי תשואה כוללים בעיקר רווחים או הפסדים מהשקעות אשר נזקפו לפוליסות המשתתפות ברווחי ההשקעה.
• .7 נכסים נטו בגין חוזה ביטוח משנה הינם חוזים בגין כיסויי אובדן כושר עבודה וריסק מוות הכלולים בכל אחד מהתיקים.

	וני 2025 ה ביום 30 בי
		ם שהסתיימ ר בריאות - אח	שישה חודשי לתקופה של	סיעודי
סה"כ	אחר )2(	הוצאות רפואיות ונכויות קבוצתי )1(	הוצאות רפואיות ונכויות פרט )1(	קבוצתי )5(	פרט
		בלתי מבוקר
		אלפי ש"ח				דשים של שישה חו ות לתקופה פירוט התוצא
						ו 2025 שהוכר ום 30 ביוני שהסתיימו בי סד ברווח או הפ
1,311,807	382,135	229,166	489,788	-	210,718	ותי ביטוח הכנסות משיר
861,326	229,921	208,741	294,902	4,927	122,835	ותי ביטוח )*( הוצאות משיר
450,481	152,214	20,425	194,886	)4,927(	87,883	חי וח לפני ביטו משירותי ביט רווח )הפסד( ים משנה מוחזק
103,211	14,402	-	41,074	-	47,735	וח משנה הוצאות מביט
54,017	10,092	-	21,242	1,343	21,340	וח משנה הכנסות מביט
)49,194(	)4,310(	-	)19,832(	1,343	)26,395(	נה זי ביטוח מש אות( נטו מחו הכנסות )הוצ מוחזקים )6(
401,287	147,904	20,425	175,054	)3,584(	61,488	וח משירותי ביט רווח )הפסד(
224,032	)4,072(	-	18,340	91,759	118,005	טו מהשקעות, נ ם )הפסדים( סך הכל רווחי
284,469	)64,937(	2	)14,390(	93,665	270,129	חוזי טו הנובעות מ סות( מימון, נ הוצאות )הכנ ביטוח
64,990	)2,375(	-	9,969	3,253	54,143	חוזי טו הנובעות מ אות( מימון, נ הכנסות )הוצ ביטוח משנה
4,553	58,490	)2(	42,699	1,347	)97,981(	ימון, נטו מהשקעות ומ רווח )הפסד(
405,840	206,394	20,423	217,753	)2,237(	)36,493(	ומהשקעה נטו מביטוח רווח )הפסד(,
16,327	3,728	4,905	6,058	-	1,636	ליות אחרות הוצאות תפעו
)1,351(	)668(	)289(	)394(	-	-	ת, נטו הוצאות אחרו
2,262	)72(	-	407	136	1,791	ח ו שהוכר ברוו מהשקעות נט רווח )הפסד( כולל אחר
390,424	201,926	15,229	211,708	)2,101(	)36,338(	פני מס פסד( כולל ל סך הרווח )ה
						)*( מזה:
887,434	226,475	224,771	305,898	847	129,443	טוח אחרות ות שירותי בי תביעות והוצא שהתהוו
)66,162(	)27,866(	)16,030(	)19,739(	4,081	)6,608(	י עבר- תיאום חסים לשירות שינויים המתיי שהתהוו בגין תביעות להתחייבויות
						י, ליום 30 ביונ והתחייבויות פירוט נכסים 2025
9,081,685 822,720	)763,247( 822,720	272,913 -	955,248 -	1,869,446 -	6,747,325 -	זי ביטוח ת נטו בגין חו סך התחייבויו ביטוח מזה:נכסי חוזי
7,493,362	1,457,191	114,593	3,433,061	-	2,488,517	זי ביטוח CSM בגין חו מזה: יתרת
2,081,344	)54,756(	-	508,817	50,129	1,577,154	וח משנה בגין חוזי ביט סך נכסים נטו
1,256,429	51,304	-	364,120	-	841,005	ה זי ביטוח משנ CSM בגין חו מזה: יתרת
						חודשים תקופה של 6 מידע נוסף ל 2025 יום 30 ביוני, שהסתיימה ב
1,139,998	339,006	243,665	397,590	-	159,737	**( פרמיות )3( ) בניכוי החזרי פרמיות ברוטו
87,146	33,038	30,469	23,639	-	-	ביטוח - תת בגין חוזי פרמיה משונ ( )**( עסק חדש )4

	וני 2024	ה ביום 30 בי ם שהסתיימ	שישה חודשי	לתקופה של
	ר	בריאות - אח		סיעודי
		הוצאות רפואיות	הוצאות רפואיות
סה"כ	אחר )2(	ונכויות קבוצתי )1(	ונכויות פרט )1(	קבוצתי )5(	פרט
			בלתי מבוקר
			אלפי ש"ח			של שישה ות לתקופה פירוט התוצא
						30 ביוני תיימו ביום חודשים שהס פסד ו ברווח או ה 2024 שהוכר
1,250,068 819,348	342,000 207,273	216,887 210,973	480,577 272,589	- 1,215	210,604 127,298	ותי ביטוח הכנסות משיר ותי ביטוח )*( הוצאות משיר
430,720	134,727	5,914	207,988	)1,215(	83,306	וח לפני משירותי ביט רווח )הפסד( מוחזקים ביטוחי משנה
98,776	14,810	-	42,210	-	41,756	וח משנה הוצאות מביט
55,699	9,854	-	30,030	)2,686(	18,501	וח משנה הכנסות מביט
)43,077(	)4,956(	-	)12,180(	)2,686(	)23,255(	זי ביטוח אות( נטו מחו הכנסות )הוצ ים )6( משנה מוחזק
387,643	129,771	5,914	195,808	)3,901(	60,051	וח משירותי ביט רווח )הפסד(
611,080	)6,305(	-	21,440	478,514	117,431	ם )הפסדים( סך הכל רווחי טו מהשקעות, נ
587,492	109,054	6,700	154,083	481,548	)163,893(	טו הנובעות סות( מימון, נ הוצאות )הכנ מחוזי ביטוח
)13,429(	23,444	-	)8,598(	7,880	)36,155(	מחוזי ביטוח , נטו הנובעות הכנסות מימון משנה
10,159 397,802	)91,915( 37,856	)6,700( )786(	)141,241( 54,567	4,846 945	245,169 305,220	ימון, נטו מהשקעות ומ רווח )הפסד( ומהשקעה נטו מביטוח רווח )הפסד(,
14,953	3,208	3,815	6,474	-	1,456	ליות אחרות הוצאות תפעו
2,744	589	833	1,056	-	266	ות, נטו הכנסות אחר ו שהוכר מהשקעות נט רווח )הפסד(
178 385,771	)12( 35,225	- )3,768(	34 49,183	9 954	147 304,177	חר ברווח כולל א
						פני מס פסד( כולל ל סך הרווח )ה
838,659	202,943	215,695	275,904	2,722	141,395	)*( מזה: טוח אחרות ות שירותי בי תביעות והוצא שהתהוו י עבר- חסים לשירות שינויים המתיי ביעות יבויות בגין ת תיאום להתחי
)51,092(	)25,792(	)4,720(	)4,974(	)1,507(	)14,099(	שהתהוו
						ליום 30 והתחייבויות פירוט נכסים ביוני, 2024
10,089,561	)287,225(	268,744	1,279,686	2,932,927	5,895,429	זי ביטוח ת נטו בגין חו סך התחייבויו
399,867 7,525,170	399,867 1,428,141	- 149,105	- 3,609,566	- -	- 2,338,358	ביטוח מזה:נכסי חוזי זי ביטוח CSM בגין חו מזה: יתרת
1,950,028	)54,308(	-	480,892	45,558	1,477,887	וח משנה בגין חוזי ביט סך נכסים נטו זי ביטוח CSM בגין חו מזה: יתרת
1,152,866	51,038	-	326,458	-	775,370	משנה
-						חודשים תקופה של 6 מידע נוסף ל 2024 יום 30 ביוני, שהסתיימה ב
1,078,038	314,519	232,477	373,276	-	157,766	בניכוי החזרי פרמיות ברוטו **( פרמיות )3( )
36,594	17,367	10,420	8,807	-	-	ביטוח - עסק תת בגין חוזי פרמיה משונ ( חדש )4( )**

	וני 2025 ה ביום 30 בי
		ר בריאות - אח		סיעודי
סה"כ	אחר )2(	הוצאות רפואיות ונכויות קבוצתי )1(	הוצאות רפואיות ונכויות פרט )1(	קבוצתי )5(	פרט
		בלתי מבוקר
		אלפי ש"ח
						ודשים של שלושה ח ות לתקופה פירוט התוצא
						ו ברווח 2025 שהוכר ום 30 ביוני שהסתיימו בי או הפסד
662,974	197,651	114,848	244,703	-	105,772	ותי ביטוח הכנסות משיר
428,520	124,131	101,304	148,285	)267(	55,067	ותי ביטוח )*( הוצאות משיר
234,454	73,520	13,544	96,418	267	50,705	ביטוחי משנה י ביטוח לפני רווח משירות מוחזקים
52,872	7,201	-	21,361	-	24,310	וח משנה הוצאות מביט
22,368	6,411	-	7,913	)536(	8,580	וח משנה הכנסות מביט
)30,504(	)790(	-	)13,448(	)536(	)15,730(	נה זי ביטוח מש אות( נטו מחו הכנסות )הוצ מוחזקים )6(
203,950	72,730	13,544	82,970	)269(	34,975	וח משירותי ביט רווח )הפסד(
148,340	)234(	-	7,055	75,008	66,511	טו מהשקעות, נ ם )הפסדים( סך הכל רווחי
244,065	)105,991(	)2,703(	)80,966(	78,371	355,354	חוזי טו הנובעות מ סות( מימון, נ הוצאות )הכנ ביטוח
						חוזי טו הנובעות מ אות( מימון, נ הכנסות )הוצ
73,065	)4,171(	-	11,690	2,069	63,477	ביטוח משנה
)22,660(	101,586	2,703	99,711	)1,294(	)225,366(	ימון, נטו מהשקעות ומ רווח )הפסד(
181,290	174,316	16,247	182,681	)1,563(	)190,391(	ומהשקעה נטו מביטוח רווח )הפסד(,
7,329	1,322	2,463	2,725	-	819	ליות אחרות הוצאות תפעו
)683(	-	)289(	)394(	-	-	נטו אות( אחרות, הכנסות )הוצ ח כולל ו שהוכר ברוו מהשקעות נט רווח )הפסד(
)2,923(	211	-	)573(	)155(	)2,406(	אחר
170,355	173,205	13,495	178,989	)1,718(	)193,616(	פני מס פסד( כולל ל סך הרווח )ה
						)*( מזה:
442,542	116,119	109,507	153,393	416	63,107	התהוו טוח אחרות ש ות שירותי בי תביעות והוצא י עבר- תיאום חסים לשירות שינויים המתיי
)35,578(	)8,593(	)8,203(	)10,059(	)683(	)8,040(	שהתהוו בגין תביעות להתחייבויות
						י, 2025 ליום 30 ביונ והתחייבויות פירוט נכסים
9,081,685	)763,247(	272,913	955,248	1,869,446	6,747,325	זי ביטוח ת נטו בגין חו סך התחייבויו
822,720	822,720	-	-	-	-	ביטוח מזה:נכסי חוזי
7,493,362	1,457,191	114,593	3,433,061	-	2,488,517	זי ביטוח CSM בגין חו מזה: יתרת
2,081,344	)54,756(	-	508,817	50,129	1,577,154	וח משנה בגין חוזי ביט סך נכסים נטו
1,256,429	51,304	-	364,120	-	841,005	ה זי ביטוח משנ CSM בגין חו מזה: יתרת
						תיימה חודשים שהס תקופה של 3 מידע נוסף ל , 2025 ביום 30 ביוני
519,392	118,755	120,321	200,400	-	79,916	**( פרמיות )3( ) בניכוי החזרי פרמיות ברוטו
46,412	16,433	16,877	13,102	-	-	ביטוח - תת בגין חוזי פרמיה משונ ( )**( עסק חדש )4

	וני 2024	ה ביום 30 בי ים שהסתיימ	שלושה חודש	לתקופה של
	ר	בריאות - אח		סיעודי
		הוצאות רפואיות ונכויות	הוצאות רפואיות ונכויות פרט
סה"כ	אחר )2(	קבוצתי )1(	)1(	קבוצתי )5(	פרט
			בלתי מבוקר אלפי ש"ח
						של שלושה ות לתקופה פירוט התוצא 30 ביוני תיימו ביום חודשים שהס פסד ו ברווח או ה 2024 שהוכר
628,725 404,299	178,919 112,355	107,018 97,785	246,325 129,028	- )1,417(	96,463 66,548	ותי ביטוח הכנסות משיר ותי ביטוח )*( הוצאות משיר
224,426	66,564	9,233	117,297	1,417	29,915	וח לפני משירותי ביט רווח )הפסד( מוחזקים ביטוחי משנה
48,592	7,885	-	20,892	-	19,815	וח משנה הוצאות מביט
22,741	5,967	-	11,989	)2,988(	7,773	וח משנה הכנסות מביט זי ביטוח אות( נטו מחו הכנסות )הוצ
)25,851( 198,575	)1,918( 64,646	- 9,233	)8,903( 108,394	)2,988( )1,571(	)12,042( 17,873	ים )6( משנה מוחזק וח משירותי ביט רווח )הפסד(
4,629	)1,971(	-	6,399	)30,829(	31,030	ם )הפסדים( סך הכל רווחי טו מהשקעות, נ
)143,879(	110,218	5,241	125,359	)28,302(	)356,395(	טו הנובעות סות( מימון, נ הוצאות )הכנ מחוזי ביטוח מחוזי ביטוח , נטו הנובעות הכנסות מימון
)71,653( 76,855	14,376 )97,813(	- )5,241(	)15,026( )133,986(	4,305 1,778	)75,308( 312,117	משנה ימון, נטו מהשקעות ומ רווח )הפסד(
275,430	)33,167(	3,992	)25,592(	207	329,990	ומהשקעה נטו מביטוח רווח )הפסד(,
7,160 774	1,536 166	1,451 235	3,476 298	- -	697 75	ליות אחרות הוצאות תפעו ות, נטו הכנסות אחר ו שהוכר מהשקעות נט רווח )הפסד(
664 269,708	)39( )34,576(	- 2,776	128 )28,642(	43 250	532 329,900	חר ברווח כולל א פני מס פסד( כולל ל סך הרווח )ה
416,783	100,619	105,863	137,423	1,392	71,486	)*( מזה: טוח אחרות ות שירותי בי תביעות והוצא שהתהוו י עבר- חסים לשירות שינויים המתיי ביעות יבויות בגין ת תיאום להתחי
)30,199(	)5,414(	)8,077(	)8,961(	)2,809(	)4,938(	שהתהוו
						ליום 30 והתחייבויות פירוט נכסים ביוני, 2024
10,089,561 399,867	)287,225( 399,867	268,744 -	1,279,686 -	2,932,927 -	5,895,429 -	זי ביטוח ת נטו בגין חו סך התחייבויו ביטוח מזה:נכסי חוזי
7,525,170	1,428,141	149,105	3,609,566	-	2,338,358	זי ביטוח CSM בגין חו מזה: יתרת
1,950,028	)54,308(	-	480,892	45,558	1,477,887	וח משנה בגין חוזי ביט סך נכסים נטו זי ביטוח CSM בגין חו מזה: יתרת
1,152,866	51,038	-	326,458	-	775,370	משנה
						חודשים תקופה של 3 מידע נוסף ל 2024 יום 30 ביוני, שהסתיימה ב
545,916	161,383	117,997	187,483	-	79,053	בניכוי החזרי פרמיות ברוטו **( פרמיות )3( )
17,491	7,710	3,963	5,818	-	-	ביטוח - עסק תת בגין חוזי פרמיה משונ ( חדש )4( )**

ג. נתונים נוספים לגבי מגזר ביטוח בריאות לפי קבוצות תיקים עיקריות )המשך(

	2024	בדצמבר יימה ביום 31
		ר בריאות - אח הוצאות רפואיות ונכויות	הוצאות רפואיות ונכויות פרט		סיעודי
סה"כ	אחר )2(	קבוצתי )1(	)1(	קבוצתי )5(	פרט
			בלתי מבוקר
			אלפי ש"ח
						, 31 בדצמבר סתיימה ביום ות לשנה שה פירוט התוצא
						פסד ו ברווח או ה 2024 שהוכר
2,551,324	720,108	437,294	972,019	-	421,903	ותי ביטוח הכנסות משיר
1,762,971	447,319	428,323	575,979	50,676	260,674	ותי ביטוח )*( הוצאות משיר
788,353	272,789	8,971	396,040	)50,676(	161,229	מוחזקים ביטוחי משנה י ביטוח לפני רווח משירות
204,726	30,388	-	84,764	-	89,574	וח משנה הוצאות מביט
123,344	13,414	-	53,509	20,247	36,174	וח משנה הכנסות מביט
)81,382( 706,971	)16,974( 255,815	- 8,971	)31,255( 364,785	20,247 )30,429(	53,400( 107,829	)6( ) נה מוחזקים זי ביטוח מש אות( נטו מחו הכנסות )הוצ
						וח משירותי ביט רווח )הפסד(
944,463	)14,590(	-	49,147	639,774	270,132	טו מהשקעות, נ ם )הפסדים( סך הכל רווחי
1,163,825	)41,674(	2,157	57,616	642,419	503,307	חוזי ביטוח טו הנובעות מ סות( מימון, נ הוצאות )הכנ
158,713	16,284	-	25,574	13,600	103,255	משנה מחוזי ביטוח , נטו הנובעות הכנסות מימון
)60,649(	43,368	)2,157(	17,105	10,955	)129,920(	ימון, נטו מהשקעות ומ רווח )הפסד(
646,322	299,183	6,814	381,890	)19,474(	)22,091(	ומהשקעה נטו מביטוח רווח )הפסד(,
30,379	6,518	8,915	11,988	-	2,958	ליות אחרות הוצאות תפעו
7,939	1,703	2,330	3,133	-	773	ת, נטו הכנסות אחרו
)1,048(	81	-	)201(	)54(	)874(	ח כולל אחר ו שהוכר ברוו מהשקעות נט רווח )הפסד(
622,834	294,449	229	372,834	)19,528(	)25,150(	פני מס פסד( כולל ל סך הרווח )ה
						)*( מזה:
1,716,091	416,424	435,882	579,138	5,242	279,405	התהוו טוח אחרות ש ות שירותי בי תביעות והוצא
						בגין להתחייבויות י עבר- תיאום חסים לשירות שינויים המתיי
)33,383(	)43,176(	)7,559(	)9,348(	45,434	)18,734(	הוו תביעות שהת
						מבר, 2024 ליום 31 בדצ והתחייבויות פירוט נכסים
9,831,493	)567,747(	264,321	1,083,464	2,533,184	6,518,271	זי ביטוח )**( ת נטו בגין חו סך התחייבויו
648,356	648,356	-	-	-	-	ביטוח מזה:נכסי חוזי
7,734,429	1,484,693	141,705	3,539,313	-	2,568,718	זי ביטוח CSM בגין חו מזה: יתרת
2,025,071	)56,398(	-	499,398	47,311	1,534,760	וח משנה בגין חוזי ביט סך נכסים נטו
1,282,277	56,767	-	363,103	-	862,407	ה זי ביטוח משנ CSM בגין חו מזה: יתרת
						2024 בדצמבר, מה ביום 31 שנה שהסתיי מידע נוסף ל
2,122,239	571,904	472,914	760,328	-	317,093	**( פרמיות )3( ) בניכוי החזרי פרמיות ברוטו
99,345	39,910	34,334	25,101	-		( - חדש )4( )** ביטוח - עסק תת בגין חוזי פרמיה משונ

)**( סווג מחדש. לפרטים, ראה ביאור 2 סעיף ו' לעיל.

• )1( הוצאות רפואיות ונכויות פרט וקבוצתי כולל תאונות אישיות.
  • )2( כולל תיק מחלות קשות, שיניים ונסיעות לחו"ל.
    • )3( הפרמיות שהתקבלו על בסיס מועדי החיוב.
• )4( הגדלות בפוליסות קיימות אינן נכללות במסגרת הפרמיה המשונתת בגין עסק חדש, אלא במסגרת תוצאות הפעילות של הפוליסה המקורית, למעט אם נרשמו כפוליסה חדשה במערכת הפוליסות.
• )5( עד ליום 31.12.2023 סיפקה החברה שירותי ביטוח סיעודי קבוצתי עבור חברי מכבי שירותי בריאות )"מכבי"( ובכלל זה שירותי תפעול בעבור המבוטחים הסיעודיים במכבי מגן - אגודה שיתופית לביטוח הדדי נגד מחלות בע"מ. בהתאם להסכם עם מכבי, החברה תמשיך לשלם תגמולי ביטוח בתביעות הקיימות וכן תטפל בתביעות חדשות שתוגשנה כל עוד מקרה הביטוח קרה עד ליום .31.12.23 לצורך כך, תישאר בניהול החברה קרן תביעות, אשר תכלול את סכום העתודות בתוספת שיעור של 20% מרווח שמרנות, בהתאם להוראות ההסכם.
  • )6( נכסים נטו בגין חוזי ביטוח משנה הנם חוזים בעיקר בגין כיסויי סיעוד פרט והוצאות רפואיות.

ד. נתונים נוספים לגבי מגזר ביטוח כללי לפי קבוצות תיקים עיקריות

	2025 ם 30 ביוני תיימה ביו דשים שהס ל שישה חו לתקופה ש
	רכב חובה	רכב רכוש	אחר )א(	סה"כ
	ר בלתי מבוק
	אלפי ש"ח
ביום 30 שהסתיימו ה חודשים ה של שיש אות לתקופ פירוט התוצ
וח או הפסד שהוכרו ברו ביוני 2025
ירותי ביטוח הכנסות מש	416,556	1,013,222	1,045,088	2,474,866
)*( רותי ביטוח הוצאות משי	379,714	844,240	835,333	2,059,287
קים משנה מוחז פני ביטוחי תי ביטוח ל רווח משירו	36,842	168,982	209,755	415,579
טוח משנה הוצאות מבי	7,416	4	514,084	521,504
טוח משנה הכנסות מבי	26,964	1,687	531,572	560,223
חזקים ח משנה מו מחוזי ביטו צאות( נטו הכנסות )הו	19,548	1,683	17,488	38,719
תי ביטוח רווח משירו	56,390	170,665	227,243	454,298
עות, נטו חים מהשק סך הכל רוו	81,140	44,766	63,950	189,856
יטוח עות מחוזי ב ון, נטו הנוב הוצאות מימ	63,117	12,415	75,163	150,695
וח משנה ת מחוזי ביט , נטו הנובעו צאות( מימון הכנסות )הו	7,708	1	36,841	44,550
נטו עות ומימון, רווח מהשק	25,731	32,352	25,628	83,711
שקעה ביטוח ומה רווח נטו מ	82,121	203,017	252,871	538,009
ת עוליות אחרו הוצאות תפ	3,535	6,181	5,068	14,784
ת, נטו צאות( אחרו הכנסות )הו	)253(	)591(	-	)844(
לל אחר וכר ברווח כו עות נטו שה רווח מהשק	1,815	997	1,434	4,246
ס ולל לפני מ סך הרווח כ	80,148	197,242	249,237	526,627
)*( מזה: ות שהתהוו י ביטוח אחר צאות שירות תביעות והו	321,172	656,752	812,566	1,790,490
ן חייבויות בגי תיאום להת ירותי עבר- תייחסים לש שינויים המ
תהוו תביעות שה	4,732	)19,984(	)250,935(	)266,187(
ביוני, 2025 יות ליום 30 ם והתחייבו פירוט נכסי
חוזי ביטוח יות נטו בגין סך התחייבו	2,543,218	960,459	3,710,080	7,213,757
ה ביטוח משנ טו בגין חוזי סך נכסים נ	280,656	1,817	1,863,269	2,145,742
וני, 2025 ביום 30 בי שהסתיימה ל 6 חודשים לתקופה ש מידע נוסף
ת )**( חזרי פרמיו טו בניכוי ה פרמיות ברו	451,817	1,067,538	1,122,335	2,641,690

)א( ביטוח כללי אחר כולל את יתר ענפי הביטוח הכללי, שאינם רכב חובה ורכב רכוש, והוא מורכב בעיקר מתוצאות קבוצות הביטוח בתי עסק, מקצועית ובעלי בתים אשר הפעילות בגינם מהווה 81% מסך ההכנסות משירותי ביטוח בענפים אלה.

ד. נתונים נוספים לגבי מגזר ביטוח כללי לפי קבוצות תיקים עיקריות )המשך(

	2024 ם 30 ביוני תיימה ביו דשים שהס ל שישה חו לתקופה ש
	רכב חובה	רכב רכוש	אחר )א(	סה"כ
	ר בלתי מבוק
			אלפי ש"ח
ביום 30 שהסתיימו ה חודשים ה של שיש אות לתקופ פירוט התוצ וח או הפסד שהוכרו ברו ביוני 2024
ירותי ביטוח הכנסות מש	365,463	943,865	955,839	2,265,167
)*( רותי ביטוח הוצאות משי	281,126	820,278	586,937	1,688,341
קים משנה מוחז פני ביטוחי תי ביטוח ל רווח משירו	84,337	123,587	368,902	576,826
טוח משנה הוצאות מבי	15,490	-	447,551	463,041
וח משנה צאות( מביט הכנסות )הו	4,171	)29(	259,569	263,711
חזקים ח משנה מו מחוזי ביטו הוצאות נטו	)11,319(	)29(	)187,982(	)199,330(
תי ביטוח רווח משירו	73,018	123,558	180,920	377,496
עות, נטו חים מהשק סך הכל רוו	71,916	35,756	55,441	163,113
יטוח עות מחוזי ב ון, נטו הנוב הוצאות מימ	41,334	11,191	47,886	100,411
יטוח משנה עות מחוזי ב ון, נטו הנוב הכנסות מימ	8,692	-	24,332	33,024
נטו עות ומימון, רווח מהשק	39,274	24,565	31,887	95,726
שקעה ביטוח ומה רווח נטו מ	112,292	148,123	212,807	473,222
ת עוליות אחרו הוצאות תפ	2,239	5,874	5,502	13,615
ת, נטו צאות( אחרו הכנסות )הו	)2,027(	)1,198(	)498(	)3,723(
לל אחר וכר ברווח כו עות נטו שה רווח מהשק	2,761	1,372	2,300	6,433
ס ולל לפני מ סך הרווח כ	110,787	142,423	209,107	462,317
)*( מזה:
ות שהתהוו י ביטוח אחר צאות שירות תביעות והו	300,527	699,304	437,159	1,436,990
ן חייבויות בגי תיאום להת ירותי עבר- תייחסים לש שינויים המ תהוו תביעות שה	)59,458(	)66,050(	)81,840(	)207,348(
2024 30 ביוני, יות ליום ם והתחייבו פירוט נכסי חוזי ביטוח יות נטו בגין סך התחייבו	2,857,628	1,047,180	3,735,607	7,640,415
ה ביטוח משנ טו בגין חוזי סך נכסים נ	493,220	)20(	1,939,241	2,432,441
שהסתיימה ל 6 חודשים לתקופה ש מידע נוסף
ני, 2024 ביום 30 ביו
ת )**( חזרי פרמיו טו בניכוי ה פרמיות ברו	378,343	1,017,372	958,625	2,354,340

)א( ביטוח כללי אחר כולל את יתר ענפי הביטוח הכללי, שאינם רכב חובה ורכב רכוש, והוא מורכב בעיקר מתוצאות קבוצות הביטוח בתי עסק, מקצועית ובעלי בתים אשר הפעילות בגינם מהווה 84% מסך ההכנסות משירותי ביטוח בענפים אלה.

ד. נתונים נוספים לגבי מגזר ביטוח כללי לפי קבוצות תיקים עיקריות )המשך(

וני 2025	ביום 30 בי הסתיימה	חודשים ש ל שלושה	לתקופה ש
סה"כ	אחר )א(	רכב רכוש	רכב חובה
	ר	בלתי מבוק
		אלפי ש"ח
				ביום 30 שהסתיימו ה חודשים ה של שלוש אות לתקופ פירוט התוצ
				וח או הפסד שהוכרו ברו ביוני 2025
1,274,304	542,113	518,694	213,497	ירותי ביטוח הכנסות מש
1,234,379	620,324	424,761	189,294	)*( רותי ביטוח הוצאות משי
39,925	)78,211(	93,933	24,203	קים משנה מוחז פני ביטוחי תי ביטוח ל רווח משירו
270,780	267,528	4	3,248	טוח משנה הוצאות מבי
497,446	474,162	1,686	21,598	טוח משנה הכנסות מבי
226,666	206,634	1,682	18,350	חזקים ח משנה מו מחוזי ביטו צאות( נטו הכנסות )הו
266,591	128,423	95,615	42,553	תי ביטוח רווח משירו
131,998	44,105	31,391	56,502	עות, נטו חים מהשק סך הכל רוו
130,916	65,196	9,252	56,468	יטוח עות מחוזי ב ון, נטו הנוב הוצאות מימ
40,013	32,091	1	7,921	וח משנה ת מחוזי ביט , נטו הנובעו צאות( מימון הכנסות )הו
41,095	11,000	22,140	7,955	נטו עות ומימון, רווח מהשק
307,686	139,423	117,755	50,508	שקעה ביטוח ומה רווח נטו מ
7,418	2,681	3,193	1,544	ת עוליות אחרו הוצאות תפ
)470(	-	)329(	)141(	ת, נטו צאות( אחרו הכנסות )הו
)1,932(	)685(	)431(	)816(	לל אחר וכר ברווח כו עות נטו שה רווח מהשק
297,866	136,057	113,802	48,007	ס ולל לפני מ סך הרווח כ
1,073,579	590,286	326,981	156,312	)*( מזה: ות שהתהוו י ביטוח אחר צאות שירות תביעות והו
				ן חייבויות בגי תיאום להת ירותי עבר- תייחסים לש שינויים המ
)135,715(	)130,653(	)13,384(	8,322	תהוו תביעות שה
				ביוני, 2025 יות ליום 30 ם והתחייבו פירוט נכסי
7,213,757	3,710,080	960,459	2,543,218	חוזי ביטוח יות נטו בגין סך התחייבו
2,145,742	1,863,269	1,817	280,656	ה ביטוח משנ טו בגין חוזי סך נכסים נ
				שהסתיימה ל 3 חודשים לתקופה ש מידע נוסף
				ני, 2025 ביום 30 ביו
1,391,242	626,689	544,412	220,141	ת )**( חזרי פרמיו טו בניכוי ה פרמיות ברו

)א( ביטוח כללי אחר כולל את יתר ענפי הביטוח הכללי, שאינם רכב חובה ורכב רכוש, והוא מורכב בעיקר מתוצאות קבוצות הביטוח בתי עסק, מקצועית ובעלי בתים אשר הפעילות בגינם מהווה 80% מסך ההכנסות משירותי ביטוח בענפים אלה.

ד. נתונים נוספים לגבי מגזר ביטוח כללי לפי קבוצות תיקים עיקריות )המשך(

	וני 2024 ביום 30 בי הסתיימה חודשים ש ל שלושה לתקופה ש
	רכב חובה	רכב רכוש	אחר )א(	סה"כ
		בלתי מבוק	ר
		אלפי ש"ח
ביום 30 שהסתיימו ה חודשים ה של שלוש אות לתקופ פירוט התוצ וח או הפסד שהוכרו ברו ביוני 2024
ירותי ביטוח הכנסות מש	177,508	473,851	488,938	1,140,297
)*( רותי ביטוח הוצאות משי	117,545	423,518	263,186	804,249
קים משנה מוחז פני ביטוחי תי ביטוח ל רווח משירו	59,963	50,333	225,752	336,048
טוח משנה הוצאות מבי	6,919	-	222,443	229,362
טוח משנה הכנסות מבי	)1,467(	)18(	107,804	106,319
חזקים ח משנה מו מחוזי ביטו צאות( נטו הכנסות )הו	)8,386(	)18(	)114,639(	)123,043(
תי ביטוח רווח משירו	51,577	50,315	111,113	213,005
עות, נטו חים מהשק סך הכל רוו	25,370	12,586	19,184	57,140
יטוח עות מחוזי ב ון, נטו הנוב הוצאות מימ	11,512	6,774	22,589	40,875
וח משנה ת מחוזי ביט , נטו הנובעו צאות( מימון הכנסות )הו	3,202	-	12,391	15,593
נטו עות ומימון, רווח מהשק	17,060	5,812	8,986	31,858
שקעה ביטוח ומה רווח נטו מ	68,637	56,127	120,099	244,863
ת עוליות אחרו הוצאות תפ	1,024	2,776	2,538	6,338
ת, נטו צאות( אחרו הכנסות )הו	)2,027(	)1,198(	)498(	)3,723(
לל אחר וכר ברווח כו עות נטו שה רווח מהשק	1,454	721	1,206	3,381
ס ולל לפני מ סך הרווח כ	67,040	52,874	118,269	238,183
)*( מזה:
ות שהתהוו י ביטוח אחר צאות שירות תביעות והו	146,536	347,329	213,275	707,140
ן חייבויות בגי תיאום להת ירותי עבר- תייחסים לש שינויים המ
תהוו תביעות שה	)49,350(	)25,177(	)80,795(	)155,322(
2024 30 ביוני, יות ליום ם והתחייבו פירוט נכסי
חוזי ביטוח יות נטו בגין סך התחייבו	2,857,628	1,047,180	3,735,607	7,640,415
ה ביטוח משנ טו בגין חוזי סך נכסים נ	493,220	)20(	1,939,241	2,432,441
שהסתיימה ל 3 חודשים לתקופה ש מידע נוסף
ני, 2024 ביום 30 ביו
ת )**( חזרי פרמיו טו בניכוי ה פרמיות ברו	200,342	505,763	500,894	1,206,999

)א( ביטוח כללי אחר כולל את יתר ענפי הביטוח הכללי, שאינם רכב חובה ורכב רכוש, והוא מורכב בעיקר מתוצאות קבוצות הביטוח בתי עסק, מקצועית ובעלי בתים אשר הפעילות בגינם מהווה 84% מסך ההכנסות משירותי ביטוח בענפים אלה.

ד. נתונים נוספים לגבי מגזר ביטוח כללי לפי קבוצות תיקים עיקריות )המשך(

	2024 מבר, ם 31 בדצ תיימה ביו לשנה שהס
	רכב חובה	רכב רכוש	אחר )א(	סה"כ
	ר בלתי מבוק אלפי ש"ח
2024 צמבר, ביום 31 בד שהסתיימה אות לשנה פירוט התוצ
וח או הפסד שהוכרו ברו
ירותי ביטוח הכנסות מש	761,540	1,930,679	1,979,508	4,671,727
)*( רותי ביטוח הוצאות משי	530,055	1,689,708	1,108,482	3,328,245
קים משנה מוחז פני ביטוחי תי ביטוח ל רווח משירו	231,485	240,971	871,026	1,343,482
טוח משנה הוצאות מבי	27,070	-	976,164	1,003,234
טוח משנה הכנסות מבי	)4,937(	)38(	530,608	525,633
חזקים ח משנה מו מחוזי ביטו הוצאות נטו	)32,007(	)38(	)445,556(	)477,601(
תי ביטוח רווח משירו	199,478	240,933	425,470	865,881
עות, נטו חים מהשק סך הכל רוו	179,046	90,033	137,728	406,807
יטוח עות מחוזי ב ון, נטו הנוב הוצאות מימ	132,663	23,494	143,401	299,558
יטוח משנה עות מחוזי ב ון, נטו הנוב הכנסות מימ	22,672	1	67,353	90,026
נטו עות ומימון, רווח מהשק	69,055	66,540	61,680	197,275
שקעה ביטוח ומה רווח נטו מ	268,533	307,473	487,150	1,063,156
ת עוליות אחרו הוצאות תפ	4,259	11,428	10,221	25,908
ת, נטו צאות( אחרו הכנסות )הו	)2,027(	)1,503(	)116(	)3,646(
כולל אחר הוכר ברווח קעות נטו ש הפסד מהש	)1,041(	)571(	)856(	)2,468(
ס ולל לפני מ סך הרווח כ	261,206	293,971	475,957	1,031,134
)*( מזה:
ות שהתהוו י ביטוח אחר צאות שירות תביעות והו	598,910	1,424,395	902,543	2,925,848
ן חייבויות בגי תיאום להת ירותי עבר- תייחסים לש שינויים המ תהוו תביעות שה	)156,583(	)110,139(	)237,329(	)504,051(
*( ר, 2024 ) 31 בדצמב יות ליום ם והתחייבו פירוט נכסי
חוזי ביטוח יות נטו בגין סך התחייבו	2,613,648	1,091,576	3,827,061	7,532,285
ה ביטוח משנ טו בגין חוזי סך נכסים נ	374,077	7	2,084,689	2,458,773
2024 צמבר, ביום 31 בד שהסתיימה וסף לשנה )3( מידע נ
ת )**( חזרי פרמיו טו בניכוי ה פרמיות ברו	811,754	2,027,331	2,042,579	4,881,664

)א( ביטוח כללי אחר כולל את יתר ענפי הביטוח הכללי, שאינם רכב חובה ורכב רכוש, והוא מורכב בעיקר מתוצאות קבוצות הביטוח בתי עסק, מקצועית ובעלי בתים אשר הפעילות בגינם מהווה 83% מסך ההכנסות משירותי ביטוח בענפים אלה.

)**( הפרמיות ברוטו בניכוי החזרי פרמיות מחושבות על בסיס הפרמיה בגין הפוליסות שהופקו במהלך תקופת הדיווח.

)***( סווג מחדש.

ה. נתונים נוספים לגבי מגזר פנסיה וגמל

	2025 ם 30 ביוני תיימה ביו דשים שהס ל שישה חו לתקופה ש
	סה"כ פנסיה גמל
		ר בלתי מבוק
		אלפי ש"ח
עות, נטו חים מהשק סך הכל רוו	56,341	16,786	73,127
התשואה של מרכיב י השקעה ב יות בגין חוז ( בהתחייבו קיטון )גידול	)46,274(	-	)46,274(
ן, נטו קעות ומימו רווח מהש	10,067	16,786	26,853
מי ניהול הכנסות מד	253,843	193,010	446,853
ות עוליות אחר הוצאות תפ	200,605	161,970	362,575
רות, נטו הוצאות אח	)7,378(	)4,630(	)12,008(
מון אחרות הוצאות מי	8,089	12,488	20,577
על הכנסה פני מסים ח הכולל ל סך כל הרוו	47,838	30,708	78,546

	2024 ם 30 ביוני תיימה ביו דשים שהס ל שישה חו לתקופה ש
	גמל	פנסיה	סה"כ
		ר בלתי מבוק
		אלפי ש"ח
עות, נטו חים מהשק סך הכל רוו	49,845	3,721	53,566
התשואה של מרכיב י השקעה ב יות בגין חוז ( בהתחייבו קיטון )גידול	)46,322(	-	)46,322(
ן, נטו קעות ומימו רווח מהש	3,523	3,721	7,244
מי ניהול הכנסות מד	226,601	171,581	398,182
ות עוליות אחר הוצאות תפ	175,146	152,510	327,656
רות, נטו הוצאות אח	)8,255(	)6,158(	)14,413(
מון אחרות הוצאות מי	6,864	9,318	16,182
על הכנסה פני מסים ח הכולל ל סך כל הרוו	39,859	7,316	47,175

	וני ביום 30 בי הסתיימה חודשים ש ל שלושה לתקופה ש 2025
	גמל	פנסיה	סה"כ
		ר בלתי מבוק
		אלפי ש"ח
עות, נטו חים מהשק סך הכל רוו	37,862	12,048	49,910
התשואה של מרכיב י השקעה ב יות בגין חוז ( בהתחייבו קיטון )גידול	)29,744(	-	)29,744(
ן, נטו קעות ומימו רווח מהש	8,118	12,048	20,166
מי ניהול הכנסות מד	128,962	96,376	225,338
ות עוליות אחר הוצאות תפ	104,669	83,763	188,432
רות, נטו הוצאות אח	)3,712(	)2,377(	)6,089(
מון אחרות הוצאות מי	4,659	6,562	11,221
על הכנסה פני מסים ח הכולל ל סך כל הרוו	24,040	15,722	39,762

ה. נתונים נוספים לגבי מגזר פנסיה וגמל )המשך(

וני 2024 ביום 30 בי	הסתיימה חודשים ש	ל שלושה לתקופה ש
סה"כ	פנסיה	גמל
	ר בלתי מבוק
	אלפי ש"ח
30,325	)381(	30,706	עות, נטו חים מהשק סך הכל רוו
)30,263(	-	)30,263(	התשואה של מרכיב י השקעה ב יות בגין חוז ( בהתחייבו קיטון )גידול
62	)381(	443	נטו ות ומימון, ד( מהשקע רווח )הפס
198,847	85,055	113,792	מי ניהול הכנסות מד
166,519	77,379	89,140	ות עוליות אחר הוצאות תפ
)6,154(	)2,853(	)3,301(	רות, נטו הוצאות אח
9,621	5,097	4,524	מון אחרות הוצאות מי
16,615	)655(	17,270	הכנסה מסים על הכולל לפני ח )הפסד( סך כל הרוו

2024 מבר,	ם 31 בדצ תיימה ביו	לשנה שהס
סה"כ	פנסיה	גמל
	ר בלתי מבוק
	אלפי ש"ח
118,619	17,673	100,946	עות, נטו חים מהשק סך הכל רוו
)97,061(	-	)97,061(	התשואה של מרכיב י השקעה ב יות בגין חוז ( בהתחייבו קיטון )גידול
21,558	17,673	3,885	ן, נטו קעות ומימו רווח מהש
827,892	354,793	473,099	מי ניהול הכנסות מד
692,777	314,547	378,230	ות עוליות אחר הוצאות תפ
)29,412(	)13,091(	)16,321(	רות, נטו הוצאות אח
34,207	20,013	14,194	מון אחרות הוצאות מי
93,054	24,815	68,239	על הכנסה פני מסים ח הכולל ל סך כל הרוו

ו. נתונים נוספים לגבי חוזי השקעה

	יימו שים שהסת לשישה חוד ביום 30 ביו		ודשים ל שלושה ח לתקופה ש ביום 30 ביו		תיימה לשנה שהס
		ני	שהסתיימה	ני 2025	צמבר ביום 31 בד
	2025	2024	2025	2024	2024
			ר בלתי מבוק אלפי ש"ח
ו מנכסים שקעות, נט רווחים מה
י ביטוח וחוז כנגד חוזי המוחזקים
ה לויי תשוא השקעה ת	1,674,136	1,988,627	1,516,314	664,457	3,666,507
גין חוזי חייבויות ב גידול בהת
התשואה של מרכיב השקעה ב	1,674,136 )	( ) 1,988,627 ( )	( ) 1,516,314	664,457(	( 3,666,507 )
, עות ומימון ד( מהשק רווח )הפס
	-	-	-	-	-
דמי ניהול הכנסות מ	141,149	96,691	70,312	46,897	213,776
חרות פעוליות א הוצאות ת	104,746	76,900	51,835	39,852	173,123
ה רווח לתקופ	36,403	19,791	18,477	7,045	40,653
	39,097,958	27,491,685	39,097,958	27,491,685	32,957,985
המגזר סך כל נכסי ור חוזים המגזר עב סך כל נכסי
אה תלויי תשו	38,817,552	27,333,075	38,817,552	27,333,075	32,751,129
מגזר חייבויות ה סך כל הת	38,817,552	27,333,075	38,817,552	27,333,075	32,751,129
שקעה בגין חוזי ה מידע נוסף
קעה גין חוזי הש תקבולים ב	6,373,253	3,404,125	2,667,873	1,940,067	9,740,419
ין חוזי שונתים בג תקבולים מ
עסק חדש השקעה -	35,651	26,437	15,083	17,325	51,835
בגין חוזי ד פעמיים תקבולים ח
השקעה	6,258,571	3,302,328	2,610,634	1,889,710	9,530,253

בסך של כ- 128 מיליון ש"ח.

באור 4 - צירופי עסקים

• א. עליה לשליטה בפניקס רילטק בע"מ )להלן: הפניקס רילטק(- הפניקס רילטק הינה חברה המוחזקת על ידי הפניקס קפיטל בשיעור של .50% הפניקס רילטק משמשת כשותף כללי של קרנות השקעה אלטרנטיביות, בעיקר בנכסי בסיס בתחום חוב לנדל"ן. ביום 31 בדצמבר, 2024 חתמה הפניקס השקעות מתקדמות על הסכם לרכישת השליטה בפניקס רילטק. במהלך תקופת הדוח, לאחר אישור רשות התחרות, הושלמה העסקה לרכישת השליטה בפניקס רילטק. נכון למועד הדוח הכירה החברה בשווי ההוגן של הנכסים שנרכשו וההתחייבויות שניטלו במסגרת צירוף העסקים על פי מדידה ארעית וטרם התקבלה הערכת שווי סופית על ידי מעריך שווי חיצוני ביחס לשווי ההוגן של הנכסים המזוהים שנרכשו וההתחייבויות שניטלו. תמורת הרכישה וכן השווי ההוגן של הנכסים וההתחייבויות שנרכשו ניתנים להתאמה סופית עד 12 חודשים ממועד הרכישה. במועד המדידה הסופית, ההתאמות מבוצעות בדרך של הצגה מחדש של מספרי ההשוואה שדווחו בעבר לפי המדידה הארעית. בהתאם להערכה זו, התמורה שיוחסה לנכסים בלתי מוחשיים הנה
• ב. בחודש דצמבר 2024 חתמה אורן מזרח, חברה בשליטת הפניקס סוכנויות על רכישת מניות של חברת ט.א.י.ש גוונים סוכנות לביטוח )1987( בע"מ )להלן: "גוונים"( בשיעור של 51% ממניות, במהלך תקופת הדוח התקיימו מלוא התנאים המתלים והושלמה העסקה. לאחר הרכישה כאמור מחזיקה החברה במישרין ובעקיפין בשיעור של כ83%- ממניות גוונים חלף החזקה של .50% החברה החלה לאחד את גוונים החל מ1- בינואר, .2025 לאחר השלמת העסקה וכתוצאה מהעלייה לשליטה בגוונים רשמה החברה ברבעון הראשון רווח מעליה לשליטה של כ- 16 מיליון ש"ח. נכון למועד הדוח הכירה החברה בשווי ההוגן של הנכסים שנרכשו וההתחייבויות שניטלו במסגרת צירוף העסקים על פי מדידה ארעית. נכון למועד אישור הדוחות הכספיים טרם התקבלה הערכת שווי סופית על ידי מעריך שווי חיצוני ביחס לשווי ההוגן של הנכסים המזוהים שנרכשו וההתחייבויות שניטלו. תמורת הרכישה וכן השווי ההוגן של הנכסים וההתחייבויות שנרכשו ניתנים להתאמה סופית עד 12 חודשים ממועד הרכישה. במועד המדידה הסופית, ההתאמות מבוצעות בדרך של הצגה מחדש של מספרי ההשוואה שדווחו בעבר לפי המדידה הארעית . החברה בחרה למדוד את הזכויות שאינן מקנות שליטה בחברה הנרכשת לפי החלק היחסי של הזכויות שאינן מקנות שליטה בשווי ההוגן של הנכסים המזוהים נטו של החברה הנרכשת. בהתאם להערכה זו, התמורה שיוחסה לנכסים בלתי מוחשיים הנה בסך של כ- 51 מיליון ש"ח, מתוכו כ40- מיליון ש"ח מיוחס למוניטין.
• ג. במהלך תקופת הדוח, הפניקס סוכנויות, רכשה תיקי ביטוח/ שליטה בסוכנויות ביטוח. כתוצאה מרכישות אלו, רשמה הפניקס סוכנויות, נכסים בלתי מוחשיים בסך של כ91- מיליון ש"ח, מתוכו כ- 40 מיליון ש"ח מוניטין.

באור 5 - מכשירים פיננסיים

א. נכסים עבור חוזים תלויי תשואה

.1 להלן פירוט הנכסים המוחזקים כנגד חוזי ביטוח וחוזי השקעה, המוצגים בשווי הוגן דרך רווח והפסד:

ליום
ר 31 בדצמב	ני	ליום 30 ביו
2024	2024	2025
	ר בלתי מבוק
	אלפי ש"ח
			: מכשירי חוב
			רים: שאינם סחי מכשירי חוב
58,570	60,599	55,295	ם דות פיננסיי נקים ובמוס פקדונות בב
780,091	657,334	818,714	חירות יות שאינן ס אג"ח קונצרנ
6,841,646	7,172,820	6,676,326	מוחזקות( בות חברות הלוואות )לר
454,397	372,497	550,622	נם סחירים אחרים שאי מכשירי חוב
8,134,704	8,263,250	8,100,957	ם אינם סחירי שירי חוב ש סך הכל מכ
			סחירים: מכשירי חוב
10,356,314	7,537,760	11,022,862	תיות אג"ח ממשל
14,892,326	13,838,206	15,136,243	יות סחירות אג"ח קונצרנ
25,248,640	21,375,966	26,159,105	חירים שירי חוב ס סך הכל מכ
33,383,344	29,639,216	34,260,062	שירי חוב סך הכל מכ
			מכשירי הון:
			ים: שאינם סחיר מכשירי הון
2,557,461	2,408,959	2,597,489	סחירות מניות שאינן
			סחירים: מכשירי הון
19,757,414	17,593,589	21,716,002	ת מניות סחירו
22,314,875	20,002,548	24,313,491	שירי הון סך הכל מכ
			חרות: השקעות א
36,220,407	32,660,901	36,485,009	חרות השקעות א
1,859,326	1,318,164	4,071,428	זרים מכשירים נג
38,079,733	33,979,065	40,556,437	ת קעות אחרו סך הכל הש
93,777,952	83,620,829	99,129,990	יות קעות פיננס סך הכל הש

.2 שווי הוגן של נכסים פיננסים בחלוקה לרמות:

הטבלה דלהלן מציגה ניתוח של הנכסים המוחזקים כנגד חוזי ביטוח וחוזי השקעה המוצגים בשווי הוגן דרך רווח והפסד. הרמות השונות הוגדרו באופן הבא:

רמה -1 שווי הוגן הנמדד על ידי שימוש במחירים מצוטטים )לא מתואמים( בשוק פעיל למכשירים זהים.

רמה -2 שווי הוגן הנמדד על ידי שימוש בנתונים נצפים, במישרין או בעקיפין, שאינם כלולים ברמה 1 לעיל.

רמה -3 שווי הוגן הנמדד על ידי שימוש בנתונים שאינם מבוססים על נתוני שוק נצפים.

א. נכסים עבור חוזים תלויי תשואה )המשך(

.2 שווי הוגן של נכסים פיננסים בחלוקה לרמות: )המשך(

עבור מכשירים פיננסיים אשר מוכרים בשווי הוגן באופן עיתי, החברה מעריכה בסוף כל תקופת דיווח האם נעשו העברות בין הרמות השונות של מדרג השווי ההוגן.

במהלך התקופות המדווחות לא היו מעברים מהותיים בין רמה 1 ובין רמה .2

בתקופת הדוח התקבלה הודעה מרשות שוק ההון, בדבר תוצאות מכרז חדש לבחירת ספק לשערוך נכסי חוב לא סחירים עבור הגופים המוסדיים. בהתאם להודעה, חברת "נס פייר ווליו בע"מ" נבחרה כספק המשערך החדש, וזאת לאחר הליך מכרזי מקיף שנערך בהתאם להוראות החוק. החברה לומדת את משמעויות ההחלטה ונערכת ליישום השינוי בהתאם להנחיות שיתקבלו מרשות שוק ההון לרבות המשמעות לעניין המדידה וסיווג רמות שווי הוגן.

החברה מחזיקה במכשירים הפיננסים הנמדדים בשווי הוגן לפי הסיווגים כדלקמן:

	ני 2025 ליום 30 ביו
סה"כ	רמה 3		רמה 1
	ר בלתי מבוק
	אלפי ש"ח
				סים: נכסים פיננ
8,100,957	2,622,684	5,478,273	-	רים שאינם סחי מכשירי חוב
26,159,105	-	5,912,411	20,246,694	סחירים מכשירי חוב
24,313,491	2,597,489	63,604	21,652,398	מכשירי הון
40,556,437	21,928,967	4,852,642	13,774,828	חרות השקעות א
99,129,990	27,149,140	16,306,930	55,673,920	ם סים פיננסיי סך הכל נכ

	ני 2024 ליום 30 ביו
סה"כ	רמה 3 רמה 2		רמה 1
	ר בלתי מבוק
	אלפי ש"ח
				סים: נכסים פיננ
8,263,250	2,824,193	5,439,057	-	רים שאינם סחי מכשירי חוב
21,375,966	-	5,728,196	15,647,770	סחירים מכשירי חוב
20,002,548	2,408,959	114,922	17,478,667	מכשירי הון
33,979,065	21,703,396	941,853	11,333,816	חרות השקעות א
83,620,829	26,936,548	12,224,028	44,460,253	ם סים פיננסיי סך הכל נכ

א. נכסים עבור חוזים תלויי תשואה )המשך(

.2 שווי הוגן של נכסים פיננסים בחלוקה לרמות: )המשך(

	2024 צמבר
סה"כ	רמה 3 רמה 2		רמה 1
	ר בלתי מבוק
	אלפי ש"ח
				סים: נכסים פיננ
8,134,704	2,823,611	5,311,093	-	רים שאינם סחי מכשירי חוב
25,248,640	-	6,305,434	18,943,206	סחירים מכשירי חוב
22,314,875	2,557,461	43,997	19,713,417	מכשירי הון
38,079,733	22,419,766	2,450,033	13,209,934	חרות השקעות א
93,777,952	27,800,838	14,110,557	51,866,557	ם סים פיננסיי סך הכל נכ

נכסים הנמדדים בשווי הוגן ברמה 3

סיים נכסים פיננ
סך הכל נכסים פיננסיים	השקעות אחרות אלפי ש"ח	מכשירי הון	מכשירי חוב שאינם סחירים
27,800,838	22,419,766	2,557,461	2,823,611	י מבוקר( 2025 )בלת בינואר, יתרה ליום 1
				וח או הפסד שהוכרו ברו )ההפסדים( סך הרווחים
5,943	)45,849(	)9,071(	60,863	)*(
3,459,314	2,653,281	202,656	603,377	רכישות
)791,520(	)683,876(	)59,618(	)48,026(	ת ודיבידנד תקבולי ריבי
( 3,299,390	( ) 2,414,355 )	)93,939(	)791,096(	מכירות
97,191	-	-	97,191	רמה 3 )**( העברות אל
)123,236(	-	-	)123,236(	( וך רמה 3 ) העברות מת
27,149,140	21,928,967	2,597,489	2,622,684	י מבוקר( 2025 )בלת 30 ביוני, יתרה ליום
				שלא מומשו ם לתקופה סך ההפסדי )*( מתוכם:
				מוחזקים גין נכסים ה וח והפסד ב ושהוכרו ברו
)737,277(	)618,583(	)70,896(	)47,798(	י, 2025 ליום 30 ביונ

)**( העברות בין רמות שווי הוגן נובעות בעיקר מניירות ערך שדירוגם השתנה.

א. נכסים עבור חוזים תלויי תשואה )המשך(

.2 שווי הוגן של נכסים פיננסים בחלוקה לרמות: )המשך(

נכסים הנמדדים בשווי הוגן ברמה 3 )המשך(

ד הדיווח הוגן במוע מדידת שווי
סיים נכסים פיננ
סך הכל נכסים	השקעות		מכשירי חוב שאינם
פיננסיים	אחרות	מכשירי הון	סחירים
אלפי ש"ח
24,029,917	19,230,673	2,104,471	2,694,773	קר( 2024 )מבו בינואר, יתרה ליום 1
1,862,719	1,694,144	10,992	157,583	וח או שהוכרו ברו )ההפסדים( סך הרווחים הפסד )*(
3,059,064	2,277,188	313,928	467,948	רכישות
)528,339(	)438,386(	)20,294(	)69,659(	ת ודיבידנד תקבולי ריבי
( 1,468,017	( ) 1,060,223 )	)138(	)407,656(	מכירות
)18,796(	-	-	)18,796(	( וך רמה 3 ) העברות מת
26,936,548	21,703,396	2,408,959	2,824,193	י מבוקר( 2024 )בלת 30 ביוני, יתרה ליום
				תקופה )הפסדים( ל סך הרווחים )*( מתוכם:
1,082,332	1,022,496	)9,054(	68,890	גין נכסים וח והפסד ב ושהוכרו ברו שלא מומשו , 2024 יום 30 ביוני המוחזקים ל

)**( העברות בין רמות שווי הוגן נובעות בעיקר מניירות ערך שדירוגם השתנה.

סיים נכסים פיננ
סך הכל נכסים פיננסיים	השקעות אחרות	מכשירי הון	מכשירי חוב שאינם סחירים
	אלפי ש"ח
28,835,789	23,483,853	2,661,432	2,690,504	י מבוקר( 2025 )בלת באפריל, יתרה ליום 1 וח או שהוכרו ברו )ההפסדים( סך הרווחים
( 1,284,892	( ) 1,171,458 )	)64,852(	)48,582(	הפסד )*(
1,528,870	1,218,971	111,025	198,874	רכישות
)316,808(	)250,163(	)42,026(	)24,619(	ת ודיבידנד תקבולי ריבי
( 1,711,010	( ) 1,352,236 )	)68,090(	)290,684(	מכירות
97,191	-	-	97,191	רמה 3 )**( העברות אל
27,149,140	21,928,967	2,597,489	2,622,684	י מבוקר( 2025 )בלת 30 ביוני, יתרה ליום
( 1,591,779	( ) 1,373,548 )	)106,967(	)111,264(	שלא מומשו ם לתקופה סך ההפסדי )*( מתוכם: מוחזקים גין נכסים ה וח והפסד ב ושהוכרו ברו י, 2025 ליום 30 ביונ

)**( העברות בין רמות שווי הוגן נובעות בעיקר מניירות ערך שדירוגם השתנה.

א. נכסים עבור חוזים תלויי תשואה )המשך(

.2 שווי הוגן של נכסים פיננסים בחלוקה לרמות: )המשך(

נכסים הנמדדים בשווי הוגן ברמה 3 )המשך(

	ד הדיווח הוגן במוע	מדידת שווי
	סיים	נכסים פיננ
סך הכל נכסים פיננסיים	השקעות אחרות	מכשירי הון	מכשירי חוב שאינם סחירים
	אלפי ש"ח
25,322,364	20,332,627	2,265,590	2,724,147	י מבוקר( 2024 )בלת באפריל, יתרה ליום 1 וח או שהוכרו ברו )ההפסדים( סך הרווחים
1,225,132	1,152,981	)14,257(	86,408	הפסד )*(
1,470,693	1,037,178	170,336	263,179	רכישות
)241,573(	)180,870(	)12,572(	)48,131(	ת ודיבידנד תקבולי ריבי
)840,068(	)638,520(	)138(	)201,410(	מכירות
26,936,548	21,703,396	2,408,959	2,824,193	י מבוקר( 2024 )בלת 30 ביוני, יתרה ליום
994,319	988,939	)26,907(	32,287	לתקופה )הפסדים( סך הרווחים )*( מתוכם: גין נכסים וח והפסד ב ושהוכרו ברו שלא מומשו , 2024 יום 30 ביוני המוחזקים ל

	ד הדיווח הוגן במוע	מדידת שווי
	סיים	נכסים פיננ
סך הכל נכסים פיננסיים	השקעות אחרות	מכשירי הון	מכשירי חוב שאינם סחירים
	אלפי ש"ח
24,029,917	19,230,673	2,104,471	2,694,773	קר( 2024 )מבו בינואר, יתרה ליום 1 וח או שהוכרו ברו )ההפסדים( סך הרווחים
2,434,362	2,003,207	193,722	237,433	הפסד )*(
6,189,584	4,638,912	384,759	1,165,913	רכישות
( 1,167,663	( ) 1,003,049 )	)36,593(	)128,021(	ת ודיבידנד תקבולי ריבי
( 3,666,566	( ) 2,449,977 )	88,898(	( ) 1,127,691 )	מכירות
)18,796(	-	-	)18,796(	( וך רמה 3 ) העברות מת
27,800,838	22,419,766	2,557,461	2,823,611	תי מבוקר( , 2024 )בל 31 בדצמבר יתרה ליום א מומשו לתקופה של סך הרווחים )*( מתוכם: מוחזקים גין נכסים ה וח והפסד ב ושהוכרו ברו
1,193,315	1,027,919	155,754	9,642	2024 צמבר, ליום 31 בד

)**( העברות בין רמות שווי הוגן נובעות בעיקר מניירות ערך שדירוגם השתנה.

• א. נכסים עבור חוזים תלויי תשואה )המשך(
• .2 שווי הוגן של נכסים פיננסים בחלוקה לרמות: )המשך(

נכסים הנמדדים בשווי הוגן ברמה 3 )המשך(

להלן מידע בדבר נתונים משמעותיים שאינם ניתנים לצפייה ששימשו במדידת השווי ההוגן ברמה 3 ליום 30 ביוני, :2025

ריים י נצפים עיק נתונים בלת	ה שיטת מדיד	שווי הוגן	קבוצת נכסים
ר
			מכשירי
			חוב שאינם
כון אשראי מזומנים, סי	)DCF(	2,622,684	סחירים
רים ן, תחזית תז שיעור ההיוו
חזיות רווח מזומנים, ת	ילים / הערכת מכפ
			מכשירי הון
			השקעות
הקרן ל על ידי מנהל שווי מוערך	ם NAV מותא	21,928,967	אחרות
	רים ן, תחזית תז שיעור ההיוו רטיים, כפילי שוק פ עתידיות, מ ת פרמית נזילו	בלתי מבוק אלפי ש"ח ם מנים מהווני תזרימי מזו ם מנים מהווני תזרימי מזו )DCF(	2,597,489

ההערכות מתבצעות על ידי מעריכי שווי חיצוניים תוך שימוש במידע זמין ונתוני שוק דומים במידת האפשר, הנתונים מתעדכנים ונבחנים באופן שוטף.

ב. השקעות פיננסיות אחרות

.1 פירוט השקעות פיננסיות אחרות בפילוח לפי סוגי נכסים

	ני 2025 ליום 30 ביו
סך הכל	ננסיות השקעות פי דדות אחרות שנמ חתת בעלות מופ ר בלתי מבוק	ננסיות השקעות פי שווי הנמדדות ב וח או הוגן דרך רו הפסד
	אלפי ש"ח
666,374	595,000	71,374
961,725	961,725	-
9,038,616	-	9,038,616
224,422	47,752	176,670
6,427,819	2,655,977	3,771,842
32,081	-	32,081
17,351,037	4,260,454	13,090,583
3,801,009	-	3,801,009
3,105,472	-	3,105,472
6,906,481	-	6,906,481
24,257,518	4,260,454	19,997,064
34,893	34,893	-
693,574	-	693,574
-
2,810,246	-	2,810,246
3,503,820	-	3,503,820
6,569,306	-	6,569,306
772,780	-	772,780
7,342,086	-	7,342,086
35,103,424	4,260,454	30,842,970

* פקדון חשכ"ל הוא פקדון כספי שמנוהל על ידי החשב הכללי, בו הגוף המפקיד מלווה כספים למדינה לפרק זמן מוגדר מראש, בתמורה לריבית צמודת מדד.

ב. השקעות פיננסיות אחרות )המשך(

.1 פירוט השקעות פיננסיות בפילוח לפי סוגי נכסים )המשך(

	ני 2024 ליום 30 ביו
סך הכל	ננסיות השקעות פי דדות אחרות שנמ חתת בעלות מופ ר בלתי מבוק	ננסיות השקעות פי שווי הנמדדות ב וח או הוגן דרך רו הפסד
	אלפי ש"ח
999,741	871,000	128,741
931,785	931,785	-
8,696,282	-	8,696,282
236,678	78,457	158,221
6,488,641	2,538,690	3,949,951
21,127	-	21,127
17,374,254	4,419,932	12,954,322
3,056,010	-	3,056,010
2,594,260	-	2,594,260
5,650,270	-	5,650,270
23,024,524	4,419,932	18,604,592
68,838	68,838	-
591,853	-	591,853
1,907,318	-	1,907,318
2,499,171	-	2,499,171
5,504,412	-	5,504,412
425,109	-	425,109
5,929,521	-	5,929,521
31,453,216	4,419,932	27,033,284

* פקדון חשכ"ל הוא פקדון כספי שמנוהל על ידי החשב הכללי, בו הגוף המפקיד מלווה כספים למדינה לפרק זמן מוגדר מראש, בתמורה לריבית צמודת מדד.

ב. השקעות פיננסיות אחרות )המשך(

.1 פירוט השקעות פיננסיות בפילוח לפי סוגי נכסים )המשך(

	2024 צמבר ליום 31 בד
סך הכל	ננסיות השקעות פי דדות אחרות שנמ חתת בעלות מופ	ננסיות השקעות פי שווי הנמדדות ב וח או הוגן דרך רו הפסד
	ר בלתי מבוק
	אלפי ש"ח
962,630	874,002	88,628
945,773	945,773	-
8,902,813	-	8,902,813
239,941	49,779	190,162
6,256,694	2,587,868	3,668,826
32,081	-	32,081
17,339,932	4,457,422	12,882,510
3,610,167	-	3,610,167
2,804,525	-	2,804,525
6,414,692	-	6,414,692
23,754,624	4,457,422	19,297,202
25,511	25,511	-
609,006	-	609,006
-
2,397,482	-	2,397,482
3,006,488	-	3,006,488
5,788,478	-	5,788,478
690,797	-	690,797
6,479,275	-	6,479,275
33,240,387	4,457,422	28,782,965

* פקדון חשכ"ל הוא פקדון כספי שמנוהל על ידי החשב הכללי, בו הגוף המפקיד מלווה כספים למדינה לפרק זמן מוגדר מראש, בתמורה לריבית צמודת מדד.

ב. השקעות פיננסיות אחרות )המשך(

.2 שווי הוגן של נכסים פיננסיים בחלוקה לרמות

הטבלאות להלן מציגות ניתוח של המכשירים הפיננסים המוצגים על פי שווים ההוגן.

במהלך התקופות המדווחות לא היו מעברים מהותיים בין רמה 1 ובין רמה .2

	ני 2025 ליום 30 ביו
	רמה 1	רמה 3 רמה 2		סה"כ
		ר בלתי מבוק
			אלפי ש"ח
סים: נכסים פיננ
רים למעט שאינם סחי מכשירי חוב	-	2,444,027	1,607,940	4,051,967
ת אג"ח מיועדו
ת אג"ח מיועדו	-	-	9,038,616	9,038,616
סחירים מכשירי חוב	5,596,766	1,309,715	-	6,906,481
מכשירי הון	2,758,437	51,809	693,574	3,503,820
חרות השקעות א	436,193	704,857	6,201,036	7,342,086
ם סים פיננסיי סך הכל נכ	8,791,396	4,510,408	17,541,166	30,842,970

	ני 2024 ליום 30 ביו
סה"כ	רמה 3 רמה 2		רמה 1
	ר	בלתי מבוק
	אלפי ש"ח
				סים: נכסים פיננ
4,258,040	1,668,052	2,589,988	-	רים למעט שאינם סחי מכשירי חוב ת אג"ח מיועדו
8,696,282	8,696,282	-	-	ת אג"ח מיועדו
5,650,270	-	1,201,381	4,448,889	סחירים מכשירי חוב
2,499,171	591,853	41,952	1,865,366	מכשירי הון
5,929,521	5,274,031	161,045	494,445	חרות השקעות א
27,033,284	16,230,218	3,994,366	6,808,700	ם סים פיננסיי סך הכל נכ

	2024 צמבר, ליום 31 בד
	רמה 1	רמה 2	רמה 3	סה"כ
		ר בלתי מבוק
			אלפי ש"ח
סים: נכסים פיננ
רים למעט שאינם סחי מכשירי חוב	-	2,476,198	1,503,499	3,979,697
ת אג"ח מיועדו
ת אג"ח מיועדו	-	-	8,902,813	8,902,813
סחירים מכשירי חוב	5,404,490	1,010,202	-	6,414,692
מכשירי הון	2,337,738	59,744	609,006	3,006,488
חרות השקעות א	532,024	402,011	5,545,240	6,479,275
ם סים פיננסיי סך הכל נכ	8,274,252	3,948,155	16,560,558	28,782,965

ב. השקעות פיננסיות אחרות )המשך(

.2 שווי הוגן של נכסים פיננסיים בחלוקה לרמות )המשך(

נכסים הנמדדים בשווי הוגן ברמה 3

			סיים נכסים פיננ
	מכשירי חוב שאינם סחירים ח למעט אג" מיועדות	אג"ח מיועדות	מכשירי הון אלפי ש"ח	השקעות אחרות	סך הכל נכסים פיננסיים
י מבוקר( 2025 )בלת בינואר, יתרה ליום 1	1,503,499	8,902,813	609,006	5,545,240	16,560,558
)*( וח או הפסד שהוכרו ברו )ההפסדים( סך הרווחים	39,517	338,120	)9,732(	)40,011(	327,894
רכישות	583,437	44,220	124,220	1,283,612	2,035,489
ת ודיבידנד תקבולי ריבי	)55,381(	)193,652(	)9,218(	)240,857(	)499,108(
מכירות	)510,316(	)52,885(	)20,702(	)346,948(	)930,851(
רמה 3 )**( העברות אל	47,184	-	-	-	47,184
י מבוקר( 2025 )בלת 30 ביוני, יתרה ליום	1,607,940	9,038,616	693,574	6,201,036	17,541,166
ושהוכרו שלא מומשו ם לתקופה סך ההפסדי )*( מתוכם: יוני, 2025 ם ליום 30 ב ם המוחזקי ד בגין נכסי ברווח והפס	)6,325(	144,424	)19,476(	)226,372(	)107,749(

)**( העברות אל / מתוך רמה 3 נובעות בעיקר מניירות ערך שדירוגם השתנה

		סיים נכסים פיננ
סך הכל נכסים פיננסיים	השקעות אחרות	מכשירי הון אלפי ש"ח	אג"ח מיועדות	מכשירי חוב שאינם סחירים ח למעט אג" מיועדות
16,336,106	5,033,923	525,605	8,899,395	1,877,183	קר( 2024 )מבו בינואר, יתרה ליום 1
402,449	325,536	)3,312(	)11,414(	91,639	)*( וח או הפסד שהוכרו ברו )ההפסדים( סך הרווחים
906,961	492,961	97,400	10,576	306,024	רכישות
)362,582(	)107,024(	)1,323(	)191,679(	)62,556(	ת ודיבידנד תקבולי ריבי
( 1,061,770 )	)471,365(	)26,517(	)10,596(	)553,292(	מכירות
11,838	-	-	-	11,838	רמה 3 )**( העברות אל
)2,784(	-	-	-	)2,784(	( וך רמה 3 ) העברות מת
16,230,218	5,274,031	591,853	8,696,282	1,668,052	י מבוקר( 2024 )בלת 30 ביוני, יתרה ליום
66,016	240,407	)7,363(	)202,738(	35,710	מומשו תקופה שלא )הפסדים( ל סך הרווחים )*( מתוכם: ם 30 ביוני, מוחזקים ליו גין נכסים ה וח והפסד ב ושהוכרו ברו 2024

)**( העברות אל / מתוך רמה 3 נובעות בעיקר מניירות ערך שדירוגם השתנה

ב. השקעות פיננסיות אחרות )המשך(

.2 שווי הוגן של נכסים פיננסיים בחלוקה לרמות )המשך(

נכסים הנמדדים בשווי הוגן ברמה 3 )המשך(

		סיים נכסים פיננ
סך הכל נכסים פיננסיים	השקעות אחרות	מכשירי הון אלפי ש"ח	אג"ח מיועדות	מכשירי חוב שאינם סחירים ח למעט אג" מיועדות
17,018,587	5,853,246	658,128	8,901,386	1,605,827	י מבוקר( 2025 )בלת באפריל, יתרה ליום 1
40,292	)278,073(	)24,263(	339,547	3,081	)*( וח או הפסד שהוכרו ברו )ההפסדים( סך הרווחים
1,130,804	899,143	82,812	10,647	138,202	רכישות
)326,117(	)95,095(	)7,042(	)193,652(	)30,328(	ת ודיבידנד תקבולי ריבי
)369,584(	)178,185(	)16,061(	)19,312(	)156,026(	מכירות
47,184	-	-	-	47,184	רמה 3 )**( העברות אל
17,541,166	6,201,036	693,574	9,038,616	1,607,940	י מבוקר( 2025 )בלת 30 ביוני, יתרה ליום
)261,920(	)351,950(	)31,538(	145,851	)24,283(	ושהוכרו שלא מומשו ם לתקופה סך ההפסדי )*( מתוכם: יוני, 2025 ם ליום 30 ב ם המוחזקי ד בגין נכסי ברווח והפס

)**( העברות אל רמה 3 נובעות בעיקר מניירות ערך שדירוגם השתנה

			סיים נכסים פיננ
	מכשירי חוב שאינם סחירים ח למעט אג" מיועדות	אג"ח מיועדות	מכשירי הון אלפי ש"ח	השקעות אחרות	סך הכל נכסים פיננסיים
י מבוקר( 2024 )בלת באפריל, יתרה ליום 1	1,724,010	9,029,259	547,402	4,987,426	16,288,097
)*( וח או הפסד שהוכרו ברו )ההפסדים( סך הרווחים	36,219	)141,278(	)8,937(	238,123	124,127
רכישות	132,730	10,576	53,388	232,902	429,596
ת ודיבידנד תקבולי ריבי	)30,108(	)191,679(	-	)42,550(	)264,337(
מכירות	)194,799(	)10,596(	-	)141,870(	)347,265(
י מבוקר( 2024 )בלת 30 ביוני, יתרה ליום	1,668,052	8,696,282	591,853	5,274,031	16,230,218
מומשו תקופה שלא )הפסדים( ל סך הרווחים )*( מתוכם: ם 30 ביוני, מוחזקים ליו גין נכסים ה וח והפסד ב ושהוכרו ברו 2024	24,062	)332,418(	)9,714(	217,244	)100,826(

ב. השקעות פיננסיות אחרות )המשך(

.2 שווי הוגן של נכסים פיננסיים בחלוקה לרמות )המשך(

נכסים הנמדדים בשווי הוגן ברמה 3 )המשך(

			סיים נכסים פיננ
	מכשירי חוב שאינם סחירים ח למעט אג" מיועדות	אג"ח מיועדות	מכשירי הון אלפי ש"ח	השקעות אחרות	סך הכל נכסים פיננסיים
קר( 2024 )מבו בינואר, יתרה ליום 1	3,076,295	8,899,395	525,605	5,033,923	17,535,218
שהוכרו: )ההפסדים( סך הרווחים
סד )*( ברווח או הפ	277,270	519,369	37,802	372,747	1,207,188
רכישות	717,192	238,806	108,152	1,224,849	2,288,999
ת ודיבידנד תקבולי ריבי	)190,162(	)383,104(	)7,800(	)287,223(	)868,289(
מכירות	( ) 1,611,796 )	371,653(	)40,458(	)799,056(	( 2,822,963 )
רמה 3 )**( העברות אל	26,831	-	-	-	26,831
( וך רמה 3 ) העברות מת	)792,131(	-	)14,295(	-	)806,426(
תי מבוקר( , 2024 )בל 31 בדצמבר יתרה ליום	1,503,499	8,902,813	609,006	5,545,240	16,560,558
מומשו תקופה שלא )הפסדים( ל סך הרווחים )*( מתוכם: ם 31 מוחזקים ליו גין נכסים ה וח והפסד ב ושהוכרו ברו 2024 בדצמבר,	55,033	129,679	687	)34,352(	151,047

)**( העברות אל / מתוך רמה 3 נובעות בעיקר מניירות ערך שדירוגם השתנה ומניירות ערך שהונפקו לראשונה.

להלן מידע בדבר נתונים משמעותיים שאינם ניתנים לצפייה ששימשו במדידת השווי ההוגן ברמה 3 ליום 30 ביוני, :2025

ם קבוצת נכסי	שווי הוגן	ה שיטת מדיד	ריים י נצפים עיק נתונים בלת	שיעור היוון משוקלל
		בלתי מבוק	ר
		אלפי ש"ח
רים שאינם סחי מכשירי חוב		מנים תזרימי מזו	, סיכון רים מזומנים ן, תחזית תז שיעור ההיוו	כ- 6.87%
מיועדות למעט אג"ח	1,607,940	DCF) מהוונים )	אשראי	משוקלל
			, רים מזומנים ן, תחזית תז שיעור ההיוו
		ילים / הערכת מכפ	רטיים, כפילי שוק פ עתידיות, מ תחזיות רווח	כ- 13.10%
מכשירי הון	693,574	DCF	ת פרמית נזילו	משוקלל
			מות הקרן, התא על ידי מנהל שווי מוערך
חרות השקעות א	6,201,036	ם NAV מותא	ון לנזילות וסיכ	לא רלוונטי

ההערכות מתבצעות על ידי מעריכי שווי חיצוניים תוך שימוש במידע זמין ונתוני שוק דומים במידת האפשר, הנתונים מתעדכנים ונבחנים באופן שוטף.

אגרות חוב מיועדות נמדדות לפי שווי הוגן. השווי ההוגן מבוסס על חישוב אקטוארי של תזרימי המזומנים החזויים, תוך שימוש במודלים המשלבים הנחות דמוגרפיות, פיננסיות וכלכליות. תזרימי מזומנים אלה מהוונים לפי שיעור היוון של ריבית חסרת סיכון בתוספת פרמיית אי נזילות.

ב. השקעות פיננסיות אחרות )המשך(

.3 שווי הוגן של נכסים פיננסיים בעלות מופחתת

	ליום 30 ביוני 2025		ליום 30 ביוני 2024		ליום 31 בדצמבר 2024
	הערך	שווי	הערך	שווי	הערך	שווי
	בספרים	הוגן	בספרים	הוגן	בספרים	הוגן
			בלתי מבוק	ר
			אלפי ש"ח
סיים: נכסים פיננ בעלות ת הנמדדות ננסיות אחרו השקעות פי מופחתת:
רים: שאינם סחי מכשירי חוב
ם דות פיננסיי נקים ובמוס פקדונות בב	595,000	595,000	871,000	871,000	874,002	874,002
וצר פקדונות בא	961,725	1,569,171	931,785	1,413,392	945,773	1,549,472
חירות יות שאינן ס אג"ח קונצרנ מוחזקות( בות חברות הלוואות )לר	47,752 2,655,977	46,640 2,683,271	78,457 2,538,690	70,607 2,537,765	49,779 2,587,868	48,540 2,577,185
ם סים פיננסיי סך הכל נכ	4,260,454	4,894,082	4,419,932	4,892,764	4,457,422	5,049,199

ג. נכסי אשראי בגין ניכיון, סליקה ומימון

צמבר ליום 31 בד	ני ליום 30 ביו	ני ליום 30 ביו
2024	2024	2025
	ר בלתי מבוק
אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
1,351,253	1,088,384	1,539,449	ה חאות לגביי לקוחות והמ
23,294	19,509	22,718	אי שוברי אשר
1,801,357	1,484,786	2,046,452	יה מחאות לגבי הלוואות וה
1,841,439	1,885,051	1,456,285	אי למכירה שוברי אשר
)47,109(	)32,239(	)58,410(	י פסדי אשרא הפרשה לה
4,970,234	4,445,491	5,006,494	סה"כ

ד. התחייבויות פיננסיות

.1 פרוט התחייבות פיננסיות

יתרה ליום
הערך
בספרים
2,144,024
863,190
366,675
3,880,415
4,622,320
380,394
1,542,036
210,281
195,685
102,401
14,307,421
743,592
1,213,186
1,956,778
16,264,199
1,965,831
390,209
1,262,963
3,619,003

• )1( לשינוי בהלוואות מתאגידים בנקאיים ראה ביאור 10)טו(
  • )2( לשינוי באגרות החוב ראה ביאור 10)ב(
• )3( כתבי ההתחייבויות הונפקו לצורך העמידה בדרישות ההון. לשינוי ברובד הון 2 ראה ביאור 10)ט(
  • )4( הפניקס ביטוח מתקשרת עם בנקים זרים בהסכמי מכירה ורכישה חוזרת )Repo).

עסקאות אלו נעשו לתקופה של עד שנה, כנגד נכסי חוב סחירים של ממשלת ישראל והן כוללות מנגנוני התאמה לשווי הבטוחות שיועמדו כנגד התמורה שהתקבלה בעסקה.

• )5( לא נדרש גילוי לשווי ההוגן.
• )6( בעיקר הפרשה בגין אופציה לרכישת חברה מוחזקת, כולל עסקת CLN להבטחת תשואה בחברה מאוחדת והתחייבות לרכישת תיקים.
• )7( נכון ליום המאזן, היקף החשיפה לעסקאות אלו בגין חוזים שאינם תלויי תשואה הינו 1,262,960 אלפי ש"ח, ובגין חוזים תלויי תשואה 3 אלפי ש"ח.

ד. התחייבויות פיננסיות )המשך(

.1 פרוט התחייבות פיננסיות )המשך(

יתרה ליום	2024 30 ביוני,
הערך	שווי
בספרים	הוגן
בלתי מבוק	ר
אלפי ש"ח
1,361,109	1,361,109
1,257,668	1,257,668
2,477,250 4,100,623	2,396,038 3,961,901
367,088	340,861
1,798,528	1,798,528
169,591	169,591
180,064
44,034	44,034
11,755,955	11,329,730
577,152	577,152
577,152	577,152
12,333,107	11,906,882
958,494	958,494
337,362	337,362
1,319,852	1,319,852
2,615,708	2,615,708

• )1( כתבי ההתחייבויות הונפקו לצורך העמידה בדרישות ההון.
• )2( הפניקס ביטוח מתקשרת עם בנקים זרים בהסכמי מכירה ורכישה חוזרת )Repo). עסקאות אלו נעשות כנגד נכסי חוב סחירים של ממשלת ישראל והן כוללות מנגנוני התאמה לשווי הבטוחות שיועמדו כנגד התמורה שהתקבלה בעסקה.
  • )3( לא נדרש גילוי לשווי ההוגן.
  • )4( בעיקר הפרשה בגין אופציה לרכישת חברה מוחזקת והתחייבות לרכישת תיקים.
• )5( נכון ליום המאזן, היקף החשיפה לעסקאות אלו בגין חוזים שאינם תלויי תשואה הינו 1,294,527 אלפי ש"ח, ובגין חוזים תלויי תשואה 25,325 אלפי ש"ח.

ד. התחייבויות פיננסיות )המשך(

.1 פרוט התחייבות פיננסיות )המשך(

	ליום 31 בד	2024 צמבר
	הערך	שווי
	בספרים	הוגן
	מבוקר
		אלפי ש"ח
ת מופחתת: מוצגות בעלו פיננסיות ה התחייבויות
איים אגידים בנק הלוואות מת	1,637,920	1,637,920
ם דים בנקאיי קצר מתאגי אשראי לזמן	940,794	940,794
נם בנקאיים אגידים שאי הלוואות מת	369,983	382,733
אגרות חוב	3,032,715	3,002,730
)1( בויות נדחים כתבי התחיי	3,823,946	3,759,971
ף )1( רובד 1 נוס בויות נדחים כתבי התחיי	373,606	363,067
ראי כרטיסי אש לקוחות בגין	1,901,977	1,901,977
( י תשואה )2 שאינם תלוי עבור חוזים )המוחזקות ת )REPO רכישה חוזר התחייבות ל	260,986	260,986
)3( בגין חכירה התחייבויות	168,158	-
אחר )4(	31,373	31,373
ופחתת ות בעלות מ נסיות המוצג חייבויות פינ סך הכל הת	12,541,458	12,281,551
ד: ווח או הפס י הוגן דרך ר מוצגות בשוו פיננסיות ה התחייבויות
( י תשואה )2 שאינם תלוי עבור חוזים )המוחזקות ת )REPO רכישה חוזר התחייבות ל	721,182	721,182
ה )2( תלויי תשוא עבור חוזים )המוחזקת ת )REPO רכישה חוזר התחייבות ל	945,080	945,080
או הפסד ן דרך רווח ות בשווי הוג נסיות המוצג חייבויות פינ סך הכל הת	1,666,262	1,666,262
י ואות ואשרא סך הכל הלו	14,207,720	13,947,813
חר: חזקות למס פיננסיות מו התחייבויות
תשואה חוזים תלויי חזקים עבור נגזרים המו	1,051,636	1,051,636
אה ם תלויי תשו חוזים שאינ חזקים עבור נגזרים המו	250,065	250,065
חירים )5( ירות ערך ס בחסר של ני של מכירה התחייבות ב	1,658,885	1,658,885
אחר	21,000	21,000
קות למסחר נסיות מוחז חייבויות פינ סך הכל הת	2,981,586	2,981,586

• )1( כתבי ההתחייבויות הונפקו לצורך העמידה בדרישות ההון.
• )2( הפניקס ביטוח מתקשרת עם בנקים זרים בהסכמי מכירה ורכישה חוזרת )Repo).

עסקאות אלו נעשו לתקופה של עד שנה, כנגד נכסי חוב סחירים של ממשלת ישראל והן כוללות מנגנוני התאמה לשווי הבטוחות שיועמדו כנגד התמורה שהתקבלה בעסקה.

• )3( לא נדרש גילוי לשווי ההוגן.
• )4( בעיקר הפרשה בגין אופציה לרכישת חברה מוחזקת והתחייבות לרכישת תיקים.
• )5( נכון ליום המאזן, היקף החשיפה לעסקאות אלו בגין חוזים שאינם תלויי תשואה הינו 1,612,669 אלפי ש"ח, ובגין חוזים תלויי תשואה 46,216 אלפי ש"ח.

ד. התחייבויות פיננסיות )המשך(

.2 שווי הוגן של התחייבויות פיננסיות בחלוקה לרמות

	ני 2025	ליום 30 ביו
סה"כ	רמה 3	רמה 2	רמה 1
	ר	בלתי מבוק
	אלפי ש"ח
1,956,778	-	1,956,778	-	ות נסיות המוצג חייבויות פינ סך הכל הת הפסד רך רווח או בשווי הוגן ד
2,356,040	11,128	2,152,808	192,104	נגזרים
1,262,963	-	-	1,262,963	רות חסר של ניי של מכירה ב התחייבות ב ערך סחירים
3,619,003	11,128	2,152,808	1,455,067	קות נסיות מוחז חייבויות פינ סך הכל הת למסחר

	ני 2024 ליום 30 ביו
סה"כ	רמה 3	רמה 2	רמה 1
	ר בלתי מבוק
	אלפי ש"ח
577,152	-	577,152	-	ות נסיות המוצג חייבויות פינ סך הכל הת הפסד רך רווח או בשווי הוגן ד
1,295,856	9,397	1,022,786	263,673	נגזרים
1,319,852	-	-	1,319,852	רות חסר של ניי של מכירה ב התחייבות ב ערך סחירים קות נסיות מוחז חייבויות פינ סך הכל הת
2,615,708	9,397	1,022,786	1,583,525	למסחר

	2024 צמבר ליום 31 בד
	רמה 1	רמה 2	רמה 3	סה"כ
		בלתי מבוק	ר
			אלפי ש"ח
ות נסיות המוצג חייבויות פינ סך הכל הת הפסד רך רווח או בשווי הוגן ד	-	1,666,262	-	1,666,262
נגזרים רות חסר של ניי של מכירה ב התחייבות ב	236,686	1,052,980	12,035	1,301,701
ערך סחירים קות נסיות מוחז חייבויות פינ סך הכל הת למסחר	1,679,885 1,916,571	- 1,052,980	- 12,035	1,679,885 2,981,586
ת מוצגות בעלו פיננסיות ה התחייבויות ההוגן י לגבי שוויין שר ניתן גילו מופחתת א	9,476,749	2,865,178	199,531	12,541,458

ד. התחייבויות פיננסיות )המשך(

.3 טכניקות הערכה

השווי ההוגן של השקעות הנסחרות באופן פעיל בשווקים פיננסים מוסדרים נקבע על ידי מחירי השוק בתאריך הדיווח. בגין השקעות שלהן אין שוק פעיל, השווי ההוגן נקבע באמצעות שימוש בשיטות הערכה. שיטות אלו כוללות התבססות על עסקאות שבוצעו לאחרונה בתנאי שוק, התייחסות לשווי השוק הנוכחי של מכשיר אחר דומה במהותו, היוון תזרימי מזומנים או שיטות הערכה אחרות.

א( נכסי חוב שאינם סחירים

השווי ההוגן של נכסי חוב שאינם סחירים הנמדדים בשווי הוגן דרך רווח והפסד וכן של נכסי חוב פיננסים שאינם סחירים אשר מידע לגבי השווי ההוגן ניתן לצרכי ביאור בלבד נקבעים באמצעות היוון אומדן תזרימי המזומנים הצפויים בגינם. שערי ההיוון מתבססים בעיקרם על התשואות של אגרות חוב ממשלתיות והמרווחים של אגרות חוב קונצרני כפי שנמדדו בבורסה לניירות ערך בתל אביב. ציטוטי המחירים ושיעורי הריבית ששימשו להיוון נקבעים על ידי חברה שזכתה במכרז, שפורסם על ידי משרד האוצר, להקמה ולתפעול של מאגר ציטוטי מחירים ושערי ריבית לגופים מוסדיים.

ב( מניות לא סחירות

השווי ההוגן של ההשקעה במניות לא סחירות הוערך באמצעות מודל DCF. ההערכה דורשת מההנהלה להניח הנחות מסוימות לגבי נתוני המודל לרבות תזרימי מזומנים חזויים, שיעורי היוון, סיכון אשראי ותנודתיות. ההסתברויות בגין האומדנים שבטווח ניתנות לאומדן מהימן וההנהלה משתמשת בהן לשם קביעת והערכת השווי ההוגן של אותן השקעות במניות לא סחירות.

ג( נגזרים

החברה מתקשרת בעסקאות על מכשירים פיננסיים נגזרים עם מספר צדדים, בעיקר עם מוסדות פיננסיים. הנגזרים הוערכו באמצעות שימוש במודלים להערכה עם נתוני שוק נצפים הם בעיקר חוזי החלפת שיעורי ריבית, וחוזי אקדמה על מטבע חוץ. טכניקות ההערכה המיושמות בתדירות הגבוהה ביותר כוללות מחירי אקדמה ומודלי SWAP המשתמשים בחישובי ערך נוכחי. המודלים משלבים מספר נתונים, כולל דירוג האשראי של הצדדים לעסקה הפיננסית, שער חליפין נוכחי/נצפה )SPOT), שערי חוזי האקדמה, ועקומות ריבית. כל החוזים הנגזרים מגובים באופן מלא אל מול מזומנים, לפיכך לא קיים סיכון אשראי של הצד שכנגד וסיכון אי ביצוע של החברה עצמה בגינם.

ד( התחייבות לרכישה חוזרת )REPO)

החברה מתקשרת בעסקאות מכירה ורכישה חוזרת )REPO )עם מספר צדדים, בעיקר עם מוסדות פיננסיים. הנכסים העומדים בבסיס עסקאות אלו אינם נגרעים מהדוחות על המצב הכספי של החברה שכן החברה עדיין חשופה לסיכונים ולהטבות הכלכליות הנובעות מהם. בהתאם לכך, התמורה המתקבלת בעסקה מוצגת כנגד התחייבות פיננסית. הפער שבין התמורה המתקבלת בעסקה לבין מחיר הרכישה העתידי מייצג את הריבית האפקטיבית הגלומה בעסקה, והיא זו המשמשת את החברה לצורך מדידה עוקבת של ההתחייבות הפיננסית בדוחות על המצב הכספי.

באור 6 - הון עצמי ודרישות הון

מדיניות ההנהלה היא להחזיק בסיס הון איתן במטרה לשמר את יכולת החברה להמשיך את פעילותה כדי שתוכל להניב תשואה לבעלי מניותיה וכן על מנת לתמוך בפעילות עסקית עתידית. הפניקס ביטוח, קבוצת הפניקס בית השקעות, חברה מנהלת פנסיה וגמל, גמא וגופים מוסדיים נוספים המאוחדים בדוחות הכספיים, כפופים לדרישות הון הנקבעות על-ידי הממונה.

א. כללי משטר כושר פירעון כלכלי מבוסס II Solvency

על הפניקס ביטוח חל משטר כושר פירעון כלכלי מבוסס II Solvency וזאת בהתאם להוראות יישום כפי שפורסמו בחודש יוני 2017 ועודכנו בחודש אוקטובר 2020 )להלן - "משטר כושר פירעון כלכלי"(.

יחס כושר פירעון כלכלי

יחס כושר פירעון כלכלי מחושב כיחס שבין ההון העצמי הכלכלי המוכר של חברת הביטוח לבין ההון הנדרש לכושר פירעון.

ההון העצמי הכלכלי המוכר נקבע כסיכום ההון הראשוני הבסיסי הנגזר מהמאזן הכלכלי ומכשירי חוב הכוללים מנגנונים לספיגת הפסדים )הון רובד 1 נוסף ומכשיר הון רובד 2(.

סעיפי המאזן הכלכלי מחושבים לפי שווי כלכלי, כאשר ההתחייבויות הביטוחיות מחושבות על בסיס הערכה מיטבית של מכלול התזרימים העתידיים הצפויים מהעסקים הקיימים, ללא מרווחי שמרנות, ובתוספת מרווח סיכון )Margin Risk).

ההון הנדרש לכושר פירעון )SCR )נועד לאמוד את החשיפה של ההון העצמי הכלכלי לסדרת תרחישים שנקבעה בהוראות משטר כושר פירעון כלכלי המשקפים סיכונים ביטוחיים, סיכוני שוק ואשראי וכן סיכונים תפעוליים.

משטר כושר פירעון כלכלי כולל, בין היתר, הוראות מעבר בקשר לעמידה בדרישות ההון המאפשרות את הגדלת ההון הכלכלי באמצעות ניכוי מעתודות הביטוח של סכום המחושב בהתאם להוראות משטר כושר פירעון כלכלי )להלן "הניכוי"(. הניכוי ילך ויקטן בצורה הדרגתית, עד לשנת 2032 )להלן – "תקופת הפריסה"(.

בחודש אפריל 2024 פרסמה רשות שוק ההון מכתב שעניינו חישוב ניכוי בתקופת הפריסה במשטר כושר פירעון כלכלי תחת יישום תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 17 בדבר חוזי ביטוח )17 IFRS). בהתאם להוראות החוזר המאוחד בנושא "משטר כושר פירעון כלכלי", חברת ביטוח רשאית, לאחר שקיבלה אישור לכך מהממונה על שוק ההון, לכלול ניכוי בתקופת הפריסה בחישוב עתודות הביטוח, בהתאם להגדרות שבהוראות עד לתום שנת 2032 )"הניכוי"(. מטרתו של המכתב שפורסם היא לעדכן את אופן חישוב הניכוי, כך שלא יכלול עוד התבססות על נתוני הדוחות הכספיים הכוללים חישוב של התחייבויות הביטוח לפי תקן חשבונאות בינלאומי 4IFRS. במסגרת המכתב נקבעו כללים בנוגע לחישוב הניכוי לאחר יישום תקן דיווח כספי 17IFRS , תוך תיקון הכללים שנקבעו במכתב העקרונות. במהלך חודש מאי, ,2025 החברה קיבלה את אישור הממונה בדבר שיעורי הניכוי לתקופת הפריסה.

בהתאם להוראות משטר כושר פירעון כלכלי ייכלל דוח יחס כושר פירעון כלכלי בגין נתוני 31 בדצמבר ו30- ביוני של כל שנה במסגרת הדוח התקופתי העוקב למועד החישוב.

ביום 2 ביולי ,2025 פרסם הממונה חוזר הקובע כי החל מדוח יחס כושר פירעון כלכלי ליום 31 בדצמבר ,2026 דוחות יחס כושר פירעון כלכלי יפורסמו יחד עם הדוחות הכספיים לאותו מועד.

א. כללי משטר כושר פירעון כלכלי מבוסס II Solvency( המשך(

יחס כושר פירעון כלכלי )המשך(

בנוסף, לאור רישום למסחר של הון רובד 1 נוסף ברשימה הראשית של הבורסה לניירות ערך ובהתאם להתחייבויות הפניקס ביטוח במסגרת שטר הנאמנות, החל משנת ,2023 מפרסמת החברה לציבור, במסגרת דוח הדירקטוריון, את יחס כושר הפירעון הרבעוני המוערך, ליום 31 במרס, וכן ליום 30 בספטמבר וזאת במסגרת הדוח התקופתי העוקב למועד החישוב. חישוב יחס כושר הפירעון הרבעוני המוערך אינו מבוקר ואינו סקור על ידי רואה החשבון המבקר והיקף הבקרות שמבצעת הפניקס ביטוח לצורך פרסום ההערכה פחותות ביחס לאלה המבוצעות לצורך פרסום דוח יחס כושר פירעון המפורסם לפי הנחיות הממונה. כמו כן, במידה ויחס כושר הפירעון של החברה ירד ל 120% או פחות מכך, החברה תפרסם באופן רבעוני, דוח יחס כושר פירעון מלא בפורמט חצי שנתי, חלף היחס המוערך.

בהתאם לאמור לעיל, החברה ביצעה הערכה, שאינה מבוקרת ואינה סקורה על ידי רואה החשבון המבקר, של יחס כושר פירעון כלכלי נכון ליום 31 במרס, 2025 )להלן: "ההערכה"(. החישוב של ההערכה בוצע בהתאם להנחיות משטר כושר פירעון כלכלי מבוסס II Solvency וזאת בהתאם להוראות חוזר הממונה על שוק ההון, ביטוח וחיסכון )להלן - "הממונה"( 2020-1-15 - "תיקון החוזר המאוחד לעניין הוראות ליישום משטר כושר פירעון כלכלי של חברת ביטוח מבוסס II Solvency( "להלן – "הוראות משטר כושר פירעון כלכלי"( אשר פורסם ביום 14 באוקטובר, .2020 החברה מבצעת את ההערכה ומפרסמת גילוי רבעוני בנוסף לפרסום דוחות יחס כושר פירעון המחויבים רגולטורית במסגרת הוראות משטר כושר פירעון כלכלי.

בהתאם לדוח יחס כושר פרעון ליום 31 בדצמבר 2024 וליחס כושר פירעון הרבעוני המוערך ליום 31 במרס 2025 כאמור לעיל, להפניקס ביטוח עודף הון ללא הוראות המעבר ובהתחשב בהוראות המעבר.

החישוב ליום 31 בדצמבר 2024 שערכה הפניקס ביטוח, נבדק, על ידי רואי החשבון המבקרים של הפניקס ביטוח, בהתאם לתקן הבטחת מהימנות בינלאומי 3400 ISAE – בדיקה של מידע כספי עתידי. תקן זה רלוונטי לביקורת חישובי הסולבנסי ואיננו מהווה חלק מתקני הביקורת החלים על דוחות כספיים.

יודגש כי התחזיות וההנחות, שהיוו בסיס להכנת דוח יחס כושר פירעון כלכלי, מבוססות, בעיקרן על ניסיון העבר, כפי שעולה ממחקרים אקטוארים הנערכים מעת לעת. נוכח הרפורמות בשוק ההון, הביטוח והחיסכון והשינויים בסביבה הכלכלית, נתוני העבר אינם משקפים בהכרח את התוצאות העתידיות. החישוב מתבסס לעיתים על הנחות לגבי אירועים עתידיים, על פעולות ההנהלה וכן על דפוס ההתפתחות העתידי של מרווח הסיכון, שלא בהכרח יתממשו או שיתממשו באופן שונה מההנחות אשר שימשו בסיס לחישוב. כמו כן, התוצאות בפועל עלולות להיות שונות באופן מהותי מהחישוב, מאחר והתרחישים המשולבים של אירועים עשויים להתממש באופן שונה מהותית מההנחות בחישוב.

בדוח המיוחד של רואה החשבון המבקרים צוין כי הם לא בדקו את נאותות סכום הניכוי בתקופת הפריסה ליום 31 בדצמבר ,2024 פרט לבדיקה כי סכום הניכוי אינו עולה על הסכום המהוון הצפוי של מרווח הסיכון וההון הנדרש לכושר הפירעון בגין סיכוני ביטוח חיים ובריאות בשל עסקים קיימים במשך תקופת הפריסה בהתאם לדפוס ההתפתחות העתידי של ההון הנדרש המשפיע הן על חישוב שחרור ההון הצפוי והן על שחרור מרווח הסיכון הצפוי כמפורט בהוראות לעניין חישוב מרווח הסיכון. כמו כן, מופנית תשומת הלב לאמור בדוח יחס כושר פירעון בדבר אי הודאת הנגזרת משינוים רגולטורים וחשיפה לתלויות שלא ניתן להעריך את השפעתה על יחס כושר הפירעון.

א. כללי משטר כושר פירעון כלכלי מבוסס II Solvency( המשך(

יחס כושר פירעון כלכלי )המשך(

לפרוט נוסף, ראו סעיף 3.1 בדוח הדירקטוריון וכן דוח יחס כושר פירעון כלכלי ליום 31 בדצמבר .2024

ב. דיבידנד

1( יעד הון לחלוקה

בהתאם למכתב שפרסמה הממונה, בחודש אוקטובר ,2017 )להלן - "מכתב חלוקת דיבידנד"( חברת ביטוח תהיה רשאית לחלק דיבידנד רק אם לאחר ביצוע החלוקה יש לחברה יחס כושר פירעון לפי הוראות משטר כושר פירעון כלכלי בשיעור של לפחות ,100% כשהוא מחושב ללא הוראות המעבר ובכפוף ליעד יחס כושר פירעון כלכלי שקבע דירקטוריון החברה. היחס האמור יחושב ללא ההקלה שניתנה בגין הפרש מקורי המיוחס לרכישת פעילות של קופות גמל וחברות מנהלות. בנוסף, נקבעו במכתב הוראות דיווח לממונה.

דירקטוריון הפניקס ביטוח קבע טווח מטרה ויעדים מינימליים ליחס כושר פירעון כלכלי מבוסס סולבנסי II. טווח המטרה שנקבע עבור יחס כושר פירעון כלכלי נע בטווח שבין 170%-150% בו החברה שואפת להימצא במהלך תקופת הפריסה ובסיומה, בהתחשב בגובה הניכוי בתקופת הפריסה והפחתתו ההדרגתית. בנוסף, נקבע יעד יחס כושר פירעון כלכלי מינימלי, בהתחשב בהוראות הפריסה, בשיעור של .135%

ביום 24 באוגוסט 2025 החליט דירקטוריון החברה על הגדלה של יעד יחס כושר פירעון מינימלי ללא התחשבות בהוראות בתקופת הפריסה ב2- נקודות האחוז נוספות משיעור של 121% לשיעור של ,123% החל מיום 30 ביוני 2025 וזאת כחלק מהערכות הפניקס ביטוח להגדלת יעד יחס כושר הפירעון המינימלי עד לתום תקופת הפריסה. יעד יחס כושר פירעון כלכלי מינימלי זה עתיד להגיע ל135%- בתום תקופת הפריסה, בהתאם לתוכנית ההון של החברה.

2( מדיניות חלוקת דיבידנד של הפניקס ביטוח

ביום 27 באוקטובר ,2020 אישר דירקטוריון הפניקס ביטוח מדיניות חלוקת דיבידנד לפיה החל משנת 2021 בכוונת הפניקס ביטוח לחלק דיבידנד שנתי בשיעור שינוע בין 30% ל- 50% מהרווח הכולל של הפניקס ביטוח הניתן לחלוקה עפ"י הדוחות הכספיים המאוחדים השנתיים של הפניקס ביטוח וזאת כל עוד הפניקס ביטוח עומדת ביעדים מינימליים ליחס כושר פירעון כלכלי מבוסס סולבנסי II כמתוארים לעיל.

ביום 28 במרס ,2022 אישר דירקטוריון הפניקס ביטוח עדכון למדיניות חלוקת הדיבידנד אשר תחול בקשר עם חלוקות דיבידנד עתידיות שיבוצעו בקשר עם תוצאותיה הכספיות של הפניקס ביטוח לשנת 2022 ואילך. על פי העדכון, לא יחול שינוי בשיעור היקף הדיבידנד אולם הפניקס ביטוח תפעל לחלק דיבידנד פעמיים בשנה:

• דיבידנד לפי שיקול דעת הדירקטוריון במועד אישור הדוח הכספי לרבעון שני בכל שנה קלאנדרית.
• דיבידנד משלים בהתאם למדיניות במועד אישור הדוח השנתי בכל שנה קלאנדרית.

ב. דיבידנד )המשך(

2( מדיניות חלוקת דיבידנד של הפניקס ביטוח )המשך(

ביום 28 במאי ,2024 אישר דירקטוריון הפניקס ביטוח עדכון של מדיניות חלוקת דיבידנד לפיה החל משנת 2024 בכוונת הפניקס ביטוח לחלק דיבידנד שנתי בשיעור שינוע בין 40% ל .60%

ביום 15 במאי 2025 אישר דירקטוריון הפניקס ביטוח עדכון למדיניות חלוקת הדיבידנד, לפיו הפניקס ביטוח תחלק דיבידנד בתדירות רבעונית חלף דיבידנד חצי שנתי.

מובהר, כי אין לראות במדיניות זו התחייבות של הפניקס ביטוח לבצע חלוקת דיבידנד, וכי כל חלוקה בפועל תהיה כפופה לאישור פרטני של דירקטוריון הפניקס ביטוח לביצוע החלוקה על פי שיקול דעתו הבלעדי לפיו דירקטוריון הפניקס ביטוח יהיה רשאי לחלק בפועל שיעורים שונים )גבוהים יותר או נמוכים יותר( או שלא לחלק דיבידנד כלל. כמו כן, ביצוע כל חלוקה בפועל יהיה כפוף לעמידה בהוראת הדין החלות על חלוקת דיבידנד, בין היתר, עפ"י חוק החברות, התשנ"ט – 1999 ולהתניות הפיננסיות שנטלה על עצמה הפניקס ביטוח ו/או שתיטול על עצמה הפניקס ביטוח בעתיד, לקיומם של סכומים מספיקים של רווחים ראויים לחלוקה במועדים הרלוונטיים, לכך שהחלוקה לא תשפיע לרעה על תנאי אגרות החוב של הפניקס ביטוח ו/או על מצב תזרים המזומנים של הפניקס ביטוח ומידת הזדקקותה של הפניקס ביטוח למזומנים למימון פעילותה לרבות השקעות עתידיות, כפי שתהיה מעת לעת, ו/או פעילותה העתידית הצפויה ו/או המתוכננת. דירקטוריון הפניקס ביטוח יהיה רשאי לבחון מעת לעת את מדיניות חלוקת הדיבידנד, ולהחליט בכל עת, בהתחשב בשיקולים עסקיים ובהוראות הדין והרגולציה החלות על הפניקס ביטוח, על שינויים במדיניות הדיבידנד, לרבות שיעור הדיבידנד שיחולק.

3( חלוקות דיבידנד בתקופת הדוח

• .1 ביום 30 בדצמבר 2024 אישר דירקטוריון הפניקס ביטוח חלוקת דיבידנד בעין של נכסים בסך של כ1.4- מיליארד ש"ח, כמפורט להלן וכפוף להתקיימותן של התנאים הבאים:
• א. חלוקת זכויותיה של הפניקס ביטוח והדר ירוק בנכסים הידועים כגוש ,6154 חלקות 931 ו932- בגבעתיים )להלן - "בית הורד"(. יתרת הנכסים בספרי הפניקס ביטוח נכון ליום 30 ביוני 2025 הנו בסך של כ625- מיליון ש"ח. החלוקה כפופה לאישור רשויות המס וכן אישור עיריית גבעתיים.
• ב. חלוקת מלוא החזקתה של הפניקס ביטוח במשכנתאות זהב. יתרת ההשקעה בספרי הפניקס ביטוח, לרבות הלוואת בעלים, נכון ליום 30 ביוני 2025 הנה בסך של כ9- מיליון ש"ח. חלוקת מניות משכנתאות זהב כפופה לקבלת רישיון למתן אשראי מורחב )כהגדרתו בחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים )שירותים פיננסיים מוסדרים(, התשע"ו2016- מידי המפקח, למשכנתאות זהב.
• ג. חלוקת ההלוואה שהועמדה ע"י הפניקס ביטוח למשכנתאות זהב לצורך העמדת הלוואות ללקוחות. נכון ליום 31 בדצמבר 2024 בוצעה החלוקה כנגד דיבידנד לשלם בספרי הפניקס ביטוח בסך של כ574- מיליון ש"ח. העברת הלוואה לחברה בוצעה בפועל ביום 1 לינואר .2025

• ב. דיבידנד )המשך(
• 3( חלוקות דיבידנד בתקופת הדוח )המשך(
  • .1 )המשך(
• ד. חלוקת מלוא מניותיה של הפניקס ביטוח באל על הנוסע המתמיד בע"מ, המהוות שיעור של כ19.9%- מהון המניות המונפק והנפרע של מועדון אל על. ביום 31 במרס ,2025 לאחר אישור רשויות המס, חולקה ההשקעה באל על הנוסע המתמיד בע"מ בסך של כ179- מיליון ש"ח לחברה.
• ה. חלוקת נכסים פיננסים שאינן סחירים, ביום 31 במרס ,2025 לאחר קבלת אישור המפקח על נותני שירותים פיננסיים מוסדרים, חולקו נכסים אלה בסך של כ25- מיליון ש"ח.

דירקטוריון הפניקס ביטוח קבע כי ככל שיחולו שינויים מהותיים לרעה במצב הפניקס ביטוח, טרם ביצוע החלוקה בפועל של הנכסים המתוארים לעיל, אזי החלוקה תובא לבחינה מחדש לדיון והחלטה של דירקטוריון הפניקס ביטוח.

חלוקת בית הורד ויתרת ההשקעה במשכנתאות זהב, כמתואר בסעיפים א' ו-ב' לעיל, לא נלקחה בחשבון במסגרת תוצאות יחס כושר הפירעון ליום 31 בדצמבר 2024 וליום 31 במרס .2025

• .2 ביום 28 במאי ,2025 החליט דירקטוריון הפניקס ביטוח בהינתן היקף העודפים הראויים לחלוקה ושיעור יחס כושר הפרעון של החברה, על חלוקת דיבידנד בסך של 170 מיליון ש"ח וזאת לאחר עמידה ביעדי יחס כושר הפירעון ובמבחני החלוקה בהתאם לחוק החברות.
• .3 ביום 24 באוגוסט ,2025 בד בבד עם אישור הדוחות הכספיים של הפניקס ביטוח ליום 30 ביוני ,2025 החליט דירקטוריון הפניקס ביטוח בהינתן היקף העודפים הראויים לחלוקה ושיעור יחס כושר הפרעון של החברה, על חלוקת דיבידנד במזומן בסך של 460 מיליון ש"ח וזאת לאחר עמידה ביעדי יחס כושר הפירעון ובמבחני החלוקה בהתאם לחוק החברות.

ג. הערכה עצמית של הסיכונים וכושר הפירעון של חברת ביטוח )ORSA)

ביום 5 לינואר 2022 פרסם הממונה תיקון להוראות החוזר המאוחד- "דיווח לממונה על שוק ההון" – הערכה עצמית של הסיכונים וכושר הפירעון של חברת ביטוח )ORSA( )להלן - "חוזר ה ORSA – )"בחוזר ה ORSA נקבע כי חברת ביטוח תדווח לממונה אודות הערכה עצמית של הסיכונים וכושר הפירעון )ORSA )אחת לשנה, במהלך חודש ינואר. בהתאם לחוזר ה ORSA הפניקס ביטוח תספק לממונה דיווח שיכלול את סיכום התוצאות, מצב עסקי וקשרי גומלין, חשיפה לסיכון, הערכת כושר פירעון ודרישת הון, הערכה צופה פני עתיד ותרחישים וניתוחי רגישויות. תחילתו של החוזר ביום 1 בינואר .2023 החל מחודש ינואר ,2023 מדווחת הפניקס ביטוח לממונה, דוח הערכה עצמית של הסיכונים וכושר הפירעון של חברת ביטוח וזאת בהתאם לדרישות חוזר ה ORSA.

• ד. החברה התחייבה להשלים בכל עת את ההון העצמי של הפניקס פנסיה וגמל לסכום הקבוע בתקנות מס הכנסה )כללים לאישור וניהול קופות גמל(, התשכ"ד – .1964 התחייבות זו תמומש רק כאשר ההון העצמי של הפניקס פנסיה וגמל יהיה שלילי, ובלבד שסכום ההשלמה לא יעלה על תקרת ההתחייבויות כאמור והיא תקפה כל עוד החברה תהיה בעלת השליטה בגוף זה.
• ה. הפניקס פנסיה וגמל מחוייבת בהון מזערי מינימלי בהתאם לתקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים )קופות גמל( )הון עצמי מזערי הנדרש מחברה מנהלת של קופות גמל או קרן פנסיה( התשע"ב – 2012 והנחיות הממונה על שוק ההון, הנחיות הרשות לני"ע ו/או תקנון הבורסה. נכון למועד הדוחות הכספיים, הפניקס פנסיה וגמל עומדת בדרישות אלה.
  • ו. לפרטים בדבר חלוקות דיבידנדים של החברה ראו באורים 10ה', 10י' ו11-ח'.
    • ז. לפרטים בדבר רכישת מניות עצמית, בתקופת הדוח ראו באור 10ד'.
  • ח. לפרטים בדבר עדכון למדיניות חלוקת הדיבידנד של החברה ראו באור 10יא'.

2025 30 ביוני תיימה ביום דשים שהס ל שישה חו לתקופה ש
ך הכל	כללי ס ות ביטוח	ביטוח בריא	ביטוח חיים
	ר	בלתי מבוק
		אלפי ש"ח		ירותי ביטוח הכנסות מש
				PAA): רמיה ) הקצאת הפ שמה גישת ביהם לא יו חוזים שלג
				)LRC): תרת הכיסוי ייבות בגין י ינויים בהתח תייחסים לש סכומים המ
				הפסד עבור כר ברווח או CSM )שהו ות החוזי ) מרווח השיר הסכום של
537,017	-	375,748	161,269	סופקו שירותים ש כונים )הנובע מסי פיננסי )RA בור סיכון לא ום הסיכון ע השינוי בתיא
58,437	-	32,227	26,210	שחלפו
1,511,431	-	735,869	775,562	שהתהוו רות צפויות י ביטוח אח צאות שירות תביעות והו
13,003	-	)945(	13,948	אחר )*(
				מי מזומנים ה של תזרי חסות להשב מיות המתיי חלק מהפר הקצאה של
75,404	-	29,171	46,233	וח לרכישת ביט
2,195,292	-	1,172,070	1,023,222	) ה )PAA צאת הפרמי ה גישת הק ם לא יושמ ים שלגביה סך הכל חוז
2,614,603	2,474,866	139,737	-	) ה )PAA צאת הפרמי ה גישת הק ביהם יושמ חוזים שלג
4,809,895	2,474,866	1,311,807	1,023,222	ביטוח ות משירותי סה''כ הכנס
				)**( ירותי ביטוח הוצאות מש
3,516,582	1,790,490	887,434	838,658	ות שהתהוו י ביטוח אחר צאות שירות תביעות והו ן תביעות חייבויות בגי תיאום להת ירותי עבר- תייחסים לש שינויים המ
434,569) (	) 266,187 (	) 66,162 (	) 102,220 (	) LIC שהתהוו )
)38,178(	)1,396(	)1(	)36,781(	ם יטוח מכבידי ת של חוזי ב ( בגין קבוצו טול הפסדים הפסדים )בי
622,670	536,380	40,055	46,235	ביטוח ם לרכישת רימי מזומני הפחתת תז
3,666,505	2,059,287	861,326	745,892	ביטוח ות משירותי סה''כ הוצא
1,143,390	415,579	450,481	277,330	קים משנה מוחז פני ביטוחי תי ביטוח ל רווח משירו
				מוחזקים טוח משנה בגין חוזי בי צאות( נטו הכנסות )הו
				טוח משנה: הוצאות מבי
				PAA): רמיה ) הקצאת הפ שמה גישת ביהם לא יו חוזים שלג
				ARC): הכיסוי ) ם בגין יתרת ינויים בנכסי תייחסים לש סכומים המ
				הפסד עבור כר ברווח או CSM )שהו ות החוזי ) מרווח השיר הסכום של
71,851	-	44,263	27,588	התקבלו שירותים ש כונים )הנובע מסי פיננסי )RA בור סיכון לא ום הסיכון ע השינוי בתיא
16,504	-	2,773	13,731	שחלפו
				תי ביטוח וצאות שירו בסיס ושל ה חוזי ביטוח תביעות בגין השבות של
130,136	-	56,113	74,023	ת שהתהוו אחרות צפויו
6,520(	- )	62	)6,582(	אחר )*(
211,971	-	103,211	108,760	) ה )PAA צאת הפרמי ה גישת הק ם לא יושמ ים שלגביה סך הכל חוז
521,504	521,504	-	-	) ה )PAA צאת הפרמי ה גישת הק ביהם יושמ חוזים שלג
733,475	521,504	103,211	108,760	משנה ות מביטוח סה"כ הוצא
				)**( טוח משנה: הכנסות מבי
806,379	671,850	69,223	65,306	תי ביטוח וצאות שירו בסיס ושל ה חוזי ביטוח תביעות בגין השבות של תהוו אחרות שה
)116,890(	)113,076(	)15,206(	11,392	ות שהתהוו ם בגין תביע תיאום לנכסי ירותי עבר- תייחסים לש שינויים המ
				יטוח בסיס ת של חוזי ב ( בגין קבוצו טול הפסדים הפסדים )בי השבות של
25,510	1,449	-	24,061	מכבידים
714,999	560,223	54,017	100,759	משנה ות מביטוח סה"כ הכנס
)18,476(	38,719	)49,194(	)8,001(	קים משנה מוחז חוזי ביטוח ת נטו בגין אות( הכנסו סה''כ )הוצ
1,124,914	454,298	401,287	269,329	תי ביטוח רווח משירו

)*( בעיקר שינויים בין חיובי הפרמיה בפועל לתחזית הפרמיה השוטפת במודל האקטוארי.

	2024 30 ביוני תיימה ביום דשים שהס ל שישה חו לתקופה ש
	ביטוח חיים	ביטוח בריא	כללי ס ות ביטוח	ך הכל
		ר בלתי מבוק
ירותי ביטוח הכנסות מש		אלפי ש"ח
PAA): רמיה ) הקצאת הפ שמה גישת ביהם לא יו חוזים שלג
)LRC): תרת הכיסוי ייבות בגין י ינויים בהתח תייחסים לש סכומים המ
הפסד עבור כר ברווח או CSM )שהו ות החוזי ) מרווח השיר הסכום של
סופקו שירותים ש כונים )הנובע מסי פיננסי )RA בור סיכון לא ום הסיכון ע השינוי בתיא	198,321	383,074	-	581,395
שחלפו	26,658	28,977	-	55,635
התהוו ות צפויות ש י ביטוח אחר צאות שירות תביעות והו	750,987	700,619	-	1,451,606
אחר )*(	17,460	4	-	17,464
מי מזומנים ה של תזרי חסות להשב מיות המתיי חלק מהפר הקצאה של וח לרכישת ביט	33,917	18,892	-	52,809
) ה )PAA צאת הפרמי ה גישת הק ם לא יושמ ים שלגביה סך הכל חוז	1,027,343	1,131,566	-	2,158,909
) ה )PAA צאת הפרמי ה גישת הק ביהם יושמ חוזים שלג	-	118,502	2,265,167	2,383,669
ביטוח ות משירותי סה''כ הכנס	1,027,343	1,250,068	2,265,167	4,542,578
)**( ירותי ביטוח הוצאות מש
ות שהתהוו י ביטוח אחר צאות שירות תביעות והו	877,628	838,659	1,436,990	3,153,277
ן תביעות חייבויות בגי תיאום להת ירותי עבר- תייחסים לש שינויים המ
) LIC שהתהוו )	) 39,315 (	) 51,092 (	) 207,348 (	297,755) (
ם יטוח מכבידי ת של חוזי ב ( בגין קבוצו טול הפסדים הפסדים )בי	1,437	1	3,334	4,772
ביטוח ם לרכישת רימי מזומני הפחתת תז	33,917	31,780	455,365	521,062
ביטוח ות משירותי סה''כ הוצא	873,667	819,348	1,688,341	3,381,356
קים משנה מוחז פני ביטוחי תי ביטוח ל רווח משירו	153,676	430,720	576,826	1,161,222
מוחזקים טוח משנה בגין חוזי בי צאות( נטו הכנסות )הו טוח משנה: הוצאות מבי
PAA): רמיה ) הקצאת הפ שמה גישת ביהם לא יו חוזים שלג
ARC): הכיסוי ) ם בגין יתרת ינויים בנכסי תייחסים לש סכומים המ
הפסד עבור כר ברווח או CSM )שהו ות החוזי ) מרווח השיר הסכום של
התקבלו שירותים ש	31,369	41,128	-	72,497
כונים )הנובע מסי פיננסי )RA בור סיכון לא ום הסיכון ע השינוי בתיא שחלפו	19,666	2,831	-	22,497
תי ביטוח וצאות שירו בסיס ושל ה חוזי ביטוח תביעות בגין השבות של
ת שהתהוו אחרות צפויו	92,035	54,288	-	146,323
אחר )*(	4,572	529	-	5,101
) ה )PAA צאת הפרמי ה גישת הק ם לא יושמ ים שלגביה סך הכל חוז	147,642	98,776	-	246,418
) ה )PAA צאת הפרמי ה גישת הק ביהם יושמ חוזים שלג	-	-	463,041	463,041
משנה ות מביטוח סה"כ הוצא	147,642	98,776	463,041	709,459
)**( טוח משנה: הכנסות מבי תי ביטוח וצאות שירו בסיס ושל ה חוזי ביטוח תביעות בגין השבות של
תהוו אחרות שה	107,510	76,710	280,480	464,700
ות שהתהוו ם בגין תביע תיאום לנכסי ירותי עבר- תייחסים לש שינויים המ	)3,878(	)21,011(	)17,205(	)42,094(
יטוח בסיס ת של חוזי ב ( בגין קבוצו טול הפסדים הפסדים )בי השבות של
מכבידים	-	-	436	436
משנה ות מביטוח סה"כ הכנס	103,632	55,699	263,711	423,042
קים משנה מוחז חוזי ביטוח ות נטו בגין סה''כ הוצא	)44,010( 109,666	)43,077( 387,643	)199,330( 377,496	)286,417( 874,805
תי ביטוח רווח משירו

)*( בעיקר שינויים בין חיובי הפרמיה בפועל לתחזית הפרמיה השוטפת במודל האקטוארי.

	2025 30 ביוני תיימה ביום ודשים שהס ל שלושה ח לתקופה ש
	ביטוח חיים	כללי ס ות ביטוח ביטוח בריא		ך הכל
		ר בלתי מבוק
		אלפי ש"ח
ירותי ביטוח הכנסות מש
PAA): רמיה ) הקצאת הפ שמה גישת ביהם לא יו חוזים שלג )LRC): תרת הכיסוי ייבות בגין י ינויים בהתח תייחסים לש סכומים המ
הפסד עבור כר ברווח או CSM )שהו ות החוזי ) מרווח השיר הסכום של
סופקו שירותים ש	78,545	186,148	-	264,693
כונים )הנובע מסי פיננסי )RA בור סיכון לא ום הסיכון ע השינוי בתיא
שחלפו התהוו ות צפויות ש י ביטוח אחר צאות שירות תביעות והו	13,298 389,049	16,027 372,783	- -	29,325 761,832
אחר )*(	6,938	)2,155(	-	4,783
מי מזומנים ה של תזרי חסות להשב מיות המתיי חלק מהפר הקצאה של
וח לרכישת ביט	23,475	15,474	-	38,949
) ה )PAA צאת הפרמי ה גישת הק ם לא יושמ ים שלגביה סך הכל חוז	511,305	588,277	-	1,099,582
) ה )PAA צאת הפרמי ה גישת הק ביהם יושמ חוזים שלג	-	74,697	1,274,304	1,349,001
ביטוח ות משירותי סה''כ הכנס	511,305	662,974	1,274,304	2,448,583
)**( ירותי ביטוח הוצאות מש
ות שהתהוו י ביטוח אחר צאות שירות תביעות והו	414,536	442,542	1,073,579	1,930,657
ן תביעות חייבויות בגי תיאום להת ירותי עבר- תייחסים לש שינויים המ
) LIC שהתהוו )	) 45,018 (	) 35,578 (	) 135,715 (	216,311) (
ם יטוח מכבידי ת של חוזי ב ( בגין קבוצו טול הפסדים הפסדים )בי	)85,617(	-	2,143	)83,474(
ביטוח ם לרכישת רימי מזומני הפחתת תז	23,475	21,556	294,372	339,403
ביטוח ות משירותי סה''כ הוצא	307,376	428,520	1,234,379	1,970,275
קים משנה מוחז פני ביטוחי תי ביטוח ל רווח משירו	203,929	234,454	39,925	478,308
מוחזקים טוח משנה בגין חוזי בי צאות( נטו הכנסות )הו
טוח משנה: הוצאות מבי
PAA): רמיה ) הקצאת הפ שמה גישת ביהם לא יו חוזים שלג
ARC): הכיסוי ) ם בגין יתרת ינויים בנכסי תייחסים לש סכומים המ
הפסד עבור כר ברווח או CSM )שהו ות החוזי ) מרווח השיר הסכום של
התקבלו שירותים ש כונים )הנובע מסי פיננסי )RA בור סיכון לא ום הסיכון ע השינוי בתיא	9,664	22,203	-	31,867
שחלפו	4,977	1,463	-	6,440
תי ביטוח וצאות שירו בסיס ושל ה חוזי ביטוח תביעות בגין השבות של
ת שהתהוו אחרות צפויו	27,231	28,414	-	55,645
אחר )*(	)1,311(	792	-	)519(
) ה )PAA צאת הפרמי ה גישת הק ם לא יושמ ים שלגביה סך הכל חוז	40,561	52,872	-	93,433
) ה )PAA צאת הפרמי ה גישת הק ביהם יושמ חוזים שלג	-	-	270,780	270,780
משנה ות מביטוח סה"כ הוצא	40,561	52,872	270,780	364,213
)**( טוח משנה: הכנסות מבי
תי ביטוח וצאות שירו בסיס ושל ה חוזי ביטוח תביעות בגין השבות של תהוו אחרות שה	18,735	30,524	519,560	568,819
ות שהתהוו ם בגין תביע תיאום לנכסי ירותי עבר- תייחסים לש שינויים המ	9,927	)8,156(	)23,136(	)21,365(
יטוח בסיס ת של חוזי ב ( בגין קבוצו טול הפסדים הפסדים )בי השבות של
מכבידים	24,061	-	1,022	25,083
משנה ות מביטוח סה"כ הכנס	52,723	22,368	497,446	572,537
קים משנה מוחז חוזי ביטוח ת נטו בגין אות( הכנסו סה''כ )הוצ	12,162	)30,504(	226,666	208,324
תי ביטוח רווח משירו	216,091	203,950	266,591	686,632
רמיה השוט לתחזית הפ מיה בפועל ן חיובי הפר ר שינויים בי )*( בעיק	האקטוארי. פת במודל

	2024 30 ביוני תיימה ביום ודשים שהס ל שלושה ח לתקופה ש
	ביטוח חיים	כללי ס ות ביטוח ביטוח בריא		ך הכל
		ר בלתי מבוק
		אלפי ש"ח
ירותי ביטוח הכנסות מש
PAA): רמיה ) הקצאת הפ שמה גישת ביהם לא יו חוזים שלג
)LRC): תרת הכיסוי ייבות בגין י ינויים בהתח תייחסים לש סכומים המ הפסד עבור כר ברווח או CSM )שהו ות החוזי ) מרווח השיר הסכום של
סופקו שירותים ש	98,767	191,033	-	289,800
כונים )הנובע מסי פיננסי )RA בור סיכון לא ום הסיכון ע השינוי בתיא
שחלפו	13,291	14,531	-	27,822
התהוו ות צפויות ש י ביטוח אחר צאות שירות תביעות והו	370,378	343,329	-	713,707
אחר )*( מי מזומנים ה של תזרי חסות להשב מיות המתיי חלק מהפר הקצאה של	12,503	4,935	-	17,438
וח לרכישת ביט	17,854	9,946	-	27,800
) ה )PAA צאת הפרמי ה גישת הק ם לא יושמ ים שלגביה סך הכל חוז	512,793	563,774	-	1,076,567
) ה )PAA צאת הפרמי ה גישת הק ביהם יושמ חוזים שלג	-	64,951	1,140,297	1,205,248
ביטוח ות משירותי סה''כ הכנס	512,793	628,725	1,140,297	2,281,815
)**( ירותי ביטוח הוצאות מש
ות שהתהוו י ביטוח אחר צאות שירות תביעות והו	436,909	416,783	707,140	1,560,832
ן תביעות חייבויות בגי תיאום להת ירותי עבר- תייחסים לש שינויים המ ) LIC שהתהוו )	) 24,445 (	) 30,199 (	) 155,322 (	209,966) (
ם יטוח מכבידי ת של חוזי ב ( בגין קבוצו טול הפסדים הפסדים )בי	1,248	)625(	3,174	3,797
ביטוח ם לרכישת רימי מזומני הפחתת תז	17,854	18,340	249,257	285,451
ביטוח ות משירותי סה''כ הוצא	431,566	404,299	804,249	1,640,114
קים משנה מוחז פני ביטוחי תי ביטוח ל רווח משירו	81,227	224,426	336,048	641,701
מוחזקים טוח משנה בגין חוזי בי צאות( נטו הכנסות )הו
טוח משנה: הוצאות מבי PAA): רמיה ) הקצאת הפ שמה גישת ביהם לא יו חוזים שלג
ARC): הכיסוי ) ם בגין יתרת ינויים בנכסי תייחסים לש סכומים המ
הפסד עבור כר ברווח או CSM )שהו ות החוזי ) מרווח השיר הסכום של
התקבלו שירותים ש	15,975	19,894	-	35,869
כונים )הנובע מסי פיננסי )RA בור סיכון לא ום הסיכון ע השינוי בתיא
שחלפו תי ביטוח וצאות שירו בסיס ושל ה חוזי ביטוח תביעות בגין השבות של	9,831	1,424	-	11,255
ת שהתהוו אחרות צפויו	44,622	26,643	-	71,265
אחר )*(	4,681	631	-	5,312
) ה )PAA צאת הפרמי ה גישת הק ם לא יושמ ים שלגביה סך הכל חוז	75,109	48,592	-	123,701
) ה )PAA צאת הפרמי ה גישת הק ביהם יושמ חוזים שלג	-	-	229,362	229,362
משנה ות מביטוח סה"כ הוצא	75,109	48,592	229,362	353,063
)**( טוח משנה: הכנסות מבי
תי ביטוח וצאות שירו בסיס ושל ה חוזי ביטוח תביעות בגין השבות של
תהוו אחרות שה	50,289	37,720	142,882	230,891
ות שהתהוו ם בגין תביע תיאום לנכסי ירותי עבר- תייחסים לש שינויים המ יטוח בסיס ת של חוזי ב ( בגין קבוצו טול הפסדים הפסדים )בי השבות של	)4,656(	)14,979(	)36,951(	)56,586(
מכבידים	-	-	388	388
משנה ות מביטוח סה"כ הכנס	45,633	22,741	106,319	174,693
	)29,476(	)25,851(	)123,043(	)178,370(
קים משנה מוחז חוזי ביטוח ות נטו בגין סה''כ הוצא	51,751	198,575	213,005	463,331
תי ביטוח רווח משירו
רמיה השוט לתחזית הפ מיה בפועל ן חיובי הפר ר שינויים בי )*( בעיק	האקטוארי. פת במודל

	ר, 2024 31 בדצמב	תיימה ביום	לשנה שהס
ך הכל	כללי ס ות ביטוח	ביטוח בריא	ביטוח חיים
	ר	בלתי מבוק
		אלפי ש"ח
				ירותי ביטוח הכנסות מש
				PAA): רמיה ) הקצאת הפ שמה גישת ביהם לא יו חוזים שלג )LRC): תרת הכיסוי ייבות בגין י ינויים בהתח תייחסים לש סכומים המ
				הפסד עבור כר ברווח או CSM )שהו ות החוזי ) מרווח השיר הסכום של
1,143,610	-	761,797	381,813	סופקו שירותים ש
				כונים )הנובע מסי פיננסי )RA בור סיכון לא ום הסיכון ע השינוי בתיא
115,797	-	63,641	52,156	שחלפו
2,911,839	-	1,404,348	1,507,491	התהוו ות צפויות ש י ביטוח אחר צאות שירות תביעות והו
55,030	-	15,400	39,630	אחר )*( מי מזומנים ה של תזרי חסות להשב מיות המתיי חלק מהפר הקצאה של
115,656	-	41,610	74,046	וח לרכישת ביט
4,341,932	-	2,286,796	2,055,136	) ה )PAA צאת הפרמי ה גישת הק ם לא יושמ ים שלגביה סך הכל חוז
4,936,255	4,671,727	264,528	-	) ה )PAA צאת הפרמי ה גישת הק ביהם יושמ חוזים שלג
9,278,187	4,671,727	2,551,324	2,055,136	ביטוח ות משירותי סה''כ הכנס
				)**( ירותי ביטוח הוצאות מש
6,359,429	2,925,848	1,716,091	1,717,490	ות שהתהוו י ביטוח אחר צאות שירות תביעות והו
				ן תביעות חייבויות בגי תיאום להת ירותי עבר- תייחסים לש שינויים המ
528,495) (	) 504,051 (	) ( 33,383	8,939	LIC ) שהתהוו )
42,923	5,073	3	37,847	ם יטוח מכבידי ת של חוזי ב ( בגין קבוצו טול הפסדים הפסדים )בי
1,055,681	901,375	80,260	74,046	ביטוח ם לרכישת רימי מזומני הפחתת תז
6,929,538	3,328,245	1,762,971	1,838,322	ביטוח ות משירותי סה''כ הוצא
2,348,649	1,343,482	788,353	216,814	קים משנה מוחז פני ביטוחי תי ביטוח ל רווח משירו
				מוחזקים טוח משנה בגין חוזי בי צאות( נטו הכנסות )הו
				)**( טוח משנה: הכנסות מבי
				PAA): רמיה ) הקצאת הפ שמה גישת ביהם לא יו חוזים שלג
				ARC): הכיסוי ) ם בגין יתרת ינויים בנכסי תייחסים לש סכומים המ הפסד עבור כר ברווח או CSM )שהו ות החוזי ) מרווח השיר הסכום של
152,522	-	83,104	69,418	התקבלו שירותים ש
				כונים )הנובע מסי פיננסי )RA בור סיכון לא ום הסיכון ע השינוי בתיא
44,079	-	6,529	37,550	שחלפו
295,810	-	111,005	184,805	תי ביטוח וצאות שירו בסיס ושל ה חוזי ביטוח תביעות בגין השבות של ת שהתהוו אחרות צפויו
3,305 495,716	- -	4,088 204,726	)783( 290,990	אחר )*( ) ה )PAA צאת הפרמי ה גישת הק ם לא יושמ ים שלגביה סך הכל חוז
1,003,234	1,003,234	-	-	) ה )PAA צאת הפרמי ה גישת הק ביהם יושמ חוזים שלג
1,498,950	1,003,234	204,726	290,990
				משנה ות מביטוח סה"כ הוצא )**( טוח משנה: הכנסות מבי
				תי ביטוח וצאות שירו בסיס ושל ה חוזי ביטוח תביעות בגין השבות של
963,028	601,376	151,753	209,899	תהוו אחרות שה
)75,215(	)75,760(	)28,409(	28,954	ות שהתהוו ם בגין תביע תיאום לנכסי ירותי עבר- תייחסים לש שינויים המ
				יטוח בסיס ת של חוזי ב ( בגין קבוצו טול הפסדים הפסדים )בי השבות של
2	17	-	)15(	מכבידים
887,815	525,633	123,344	238,838	משנה ות מביטוח סה"כ הכנס
)611,135(	)477,601(	)81,382(	)52,152(	קים משנה מוחז חוזי ביטוח ות נטו בגין סה''כ הוצא
1,737,514	865,881	706,971	164,662	תי ביטוח רווח משירו
			האקטוארי. פת במודל	רמיה השוט לתחזית הפ מיה בפועל ן חיובי הפר ר שינויים בי )*( בעיק

	2025 30 ביוני תיימו ביום דשים שהס לשישה החו
		ביטוח	ביטוח	יתר מגזרי
	ביטוח חיים	בריאות	כללי	הפעילות	סך הכל
	ר בלתי מבוק אלפי ש"ח
קעות, נטו: סדים( מהש רווחים )הפ וזי וזי ביטוח וח זקים כנגד ח נכסים המוח קעות, נטו מ רווחים מהש יי תשואה השקעה תלו ת, נטו : קעות אחרו סדים( מהש רווחים )הפ	4,272,772	126,545	-	1,674,136	6,073,453
ת, נטו ם מהשקעו רווחים אחרי	403,114	81,979	177,897	1,027,766	1,690,756
אזני ת השווי המ ות לפי שיט קת המטופל חברות מוחז חלק ברווחי שקעה פעילות הה אופן הדוק ל הקשורות ב	7,793	15,508	11,959	40,150	75,410
, נטו עות אחרות חים מהשק סך הכל רוו	410,907	97,487	189,856	1,067,916	1,766,166
סד רווח או הפ הוכרו בדוח עות, נטו ש חים מהשק סך הכל רוו	4,683,679	224,032	189,856	2,742,052	7,839,619
ולל כרו ברווח כ ות, נטו שהו ים( מהשקע חים )הפסד סך הכל רוו אחר	1,709	2,262	4,246	)21,841(	)13,624(
ות, נטו ים( מהשקע חים )הפסד סך הכל רוו	4,685,388	226,294	194,102	2,720,211	7,825,995
ביטוח: בעות מחוזי מון נטו הנו הוצאות מי
הוגן ויים בשווי ה הנובע משינ חוזי ביטוח ייבויות בגין שינוי בהתח זי VFA בסיס של חו של פריטי ה	4,178,397	86,507	-	-	4,264,904
VFA כון בגין חוזי צמצום הסי של אופציית ההשפעות	77,060	-	-	-	77,060
רה )א( ריבית שנצב	312,694	131,457	121,833	-	565,984
סיות אחרות הנחות פיננ רי הריבית ו נויים בשיעו השפעות שי ( )ב( ות אינפלציה )לרבות הנח	133,455	72,419	28,862	-	234,736
ת ריבית מקורי פת להיוון ב בריבית שוט ער בין היוון השפעת הפ CSM נזקפו ל- ב-FCF ש של השינויים	) ( 8,749	5,914 ) (	-	-	( 14,663)
ח מחוזי ביטו טו הנובעות אות מימון נ סך הכל הוצ	4,692,857	284,469	150,695	-	5,128,021
ה: ביטוח משנ בעות מחוזי מון נטו הנו הכנסות מי רה )א( ריבית שנצב	17,960	49,341	28,014	-	95,315
סיות אחרות הנחות פיננ רי הריבית ו נויים בשיעו השפעות שי ( )ב( ות אינפלציה )לרבות הנח	9,072	31,835	16,536	-	57,443
ת ריבית מקורי פת להיוון ב בריבית שוט ער בין היוון השפעת הפ CSM נזקפו ל- ב-FCF ש של השינויים	) ( 7,856	865 ) (	-	-	( 8,721)
חר רשי שער וא הפסד מהפ	)6,521(	)15,320(	-	-	)21,841(
טוח משנה ת מחוזי בי נטו הנובעו נסות מימון סך הכל הכ	12,655	64,990	44,550	-	122,195
ה - כיב התשוא עה בשל מר ין חוזי השק חייבויות בג גידול בהת		-	-	( ) 1,720,410 )	( 1,720,410
מרווח מהשקעות טו והכנסות ת ומימון, נ ח מהשקעו סך הכל רוו כולל אחר	5,186	6,815	87,957	999,801	1,099,759

2024	30 ביוני תיימו ביום	דשים שהס	לשישה החו
	יתר מגזרי	ביטוח	ביטוח
סך הכל	הפעילות	כללי	בריאות	ביטוח חיים
	ר	בלתי מבוק אלפי ש"ח
					קעות, נטו: סדים( מהש רווחים )הפ
					וזי וזי ביטוח וח זקים כנגד ח נכסים המוח קעות, נטו מ רווחים מהש
6,795,712	1,988,627	-	500,464	4,306,621	יי תשואה השקעה תלו ת, נטו : קעות אחרו סדים( מהש רווחים )הפ
411,330	132,201	148,016	92,338	38,775	ת, נטו ים מהשקעו רווחים אחר
					לפי שיטת המטופלות רות מוחזקת )הפסדי( חב חלק ברווחי
39,964	10,138	15,097	18,278	)3,549(	שקעה לפעילות הה באופן הדוק ני הקשורות השווי המאז
451,294	142,339	163,113	110,616	35,226	, נטו עות אחרות חים מהשק סך הכל רוו
7,247,006	2,130,966	163,113	611,080	4,341,847	סד רווח או הפ הוכרו בדוח עות, נטו ש חים מהשק סך הכל רוו
7,559	-	6,433	178	948	ר ווח כולל אח שהוכרו בר שקעות, נטו רווחים מה
7,254,565	2,130,966	169,546	611,258	4,342,795	עות, נטו חים מהשק סך הכל רוו
					ביטוח: בעות מחוזי מון נטו הנו הוצאות מי
4,706,895	-	-	471,000	4,235,895	הוגן ויים בשווי ה הנובע משינ חוזי ביטוח ייבויות בגין שינוי בהתח זי VFA בסיס של חו של פריטי ה
77,238	-	-	-	77,238	VFA כון בגין חוזי צמצום הסי של אופציית ההשפעות
636,708	-	108,857	184,252	343,599	רה )א( ריבית שנצב
					סיות אחרות הנחות פיננ רי הריבית ו נויים בשיעו השפעות שי
489,331(	- )	)8,446(	)67,760(	)413,125(	( )ב( ות אינפלציה )לרבות הנח
4,931,510	-	100,411	587,492	4,243,607	ח מחוזי ביטו טו הנובעות אות מימון נ סך הכל הוצ
83,271	-	8,050	57,974	17,247	ה: ביטוח משנ בעות מחוזי מון נטו הנו הכנסות מי רה )א( ריבית שנצב
					סיות אחרות הנחות פיננ רי הריבית ו נויים בשיעו השפעות שי
)46,014(	-	24,974	71,403(	415 )	( )ב( ות אינפלציה )לרבות הנח
)19,938(	-	-	-	)19,938(	חר רשי שער וא הפסד מהפ
17,319	-	33,024	)13,429(	)2,276(	טוח משנה ת מחוזי בי נטו הנובעו נסות מימון סך הכל הכ
( 2,034,949	( ) 2,034,949	- )	-	-	ה כיב התשוא עה בשל מר ין חוזי השק חייבויות בג גידול בהת
					מרווח מהשקעות טו והכנסות ת ומימון, נ ח מהשקעו סך הכל רוו
305,425	96,017	102,159	10,337	96,912	כולל אחר

		לשלושה ה	סתיימו ביו חודשים שה	ם 30 ביוני	2025
		ביטוח	ביטוח	יתר מגזרי
	ביטוח חיים	בריאות	כללי	הפעילות	סך הכל
			בלתי מבוק	ר
			אלפי ש"ח
קעות, נטו: סדים( מהש רווחים )הפ וזי וזי ביטוח וח זקים כנגד ח נכסים המוח קעות, נטו מ רווחים מהש יי תשואה השקעה תלו ת, נטו : קעות אחרו סדים( מהש רווחים )הפ	3,639,593	109,955	-	1,516,314	5,265,862
ת, נטו ם מהשקעו רווחים אחרי לפי שיטת המטופלות רות מוחזקת )הפסדי( חב חלק ברווחי	368,178	36,601	126,736	939,017	1,470,532
שקעה לפעילות הה באופן הדוק ני הקשורות השווי המאז	)1,966(	1,784	5,262	19,867	24,947
, נטו עות אחרות חים מהשק סך הכל רוו	366,212	38,385	131,998	958,884	1,495,479
סד רווח או הפ הוכרו בדוח עות, נטו ש חים מהשק סך הכל רוו	4,005,805	148,340	131,998	2,475,198	6,761,341
אחר ברווח כולל טו שהוכרו השקעות, נ הפסדים מ	)2,448(	)2,923(	)1,932(	)21,983(	)29,286(
עות, נטו חים מהשק סך הכל רוו	4,003,357	145,417	130,066	2,453,215	6,732,055
ביטוח: בעות מחוזי מון נטו הנו הוצאות מי
הוגן ויים בשווי ה הנובע משינ חוזי ביטוח ייבויות בגין שינוי בהתח זי VFA בסיס של חו של פריטי ה	3,560,971	73,103	-	-	3,634,074
VFA כון בגין חוזי צמצום הסי של אופציית ההשפעות	67,106	-	-	-	67,106
רה )א( ריבית שנצב	155,580	60,841	66,036	-	282,457
סיות אחרות הנחות פיננ רי הריבית ו נויים בשיעו השפעות שי
( )ב( ות אינפלציה )לרבות הנח ת ריבית מקורי פת להיוון ב בריבית שוט ער בין היוון השפעת הפ	307,117	114,126	64,880	-	486,123
CSM נזקפו ל- ב-FCF ש של השינויים	) ( 3,607	4,005 ) (	-	-	( 7,612)
ח מחוזי ביטו טו הנובעות אות מימון נ סך הכל הוצ	4,087,167	244,065	130,916	-	4,462,148
ה: ביטוח משנ בעות מחוזי מון נטו הנו הכנסות מי
רה )א( ריבית שנצב	9,372	23,991	19,028	-	52,391
סיות אחרות הנחות פיננ רי הריבית ו נויים בשיעו השפעות שי ( )ב( ות אינפלציה )לרבות הנח	12,428	62,230	18,585	-	93,243
ת ריבית מקורי פת להיוון ב בריבית שוט ער בין היוון השפעת הפ
CSM נזקפו ל- ב-FCF ש של השינויים	) ( 4,713	220 ) (	-	-	( 4,933)
חר רשי שער וא הפסד מהפ	)4,623(	)12,936(	2,400	-	)15,159(
טוח משנה ת מחוזי בי נטו הנובעו נסות מימון סך הכל הכ	12,464	73,065	40,013	-	125,542
ה - כיב התשוא עה בשל מר ין חוזי השק חייבויות בג גידול בהת		-	-	1,546,058 )	( 1,546,058 ( )
מרווח מהשקעות טו והכנסות ת ומימון, נ ח מהשקעו סך הכל רוו כולל אחר	)71,346(	)25,583(	39,163	907,157	849,391

	2024 ם 30 ביוני סתיימו ביו חודשים שה לשלושה ה
	ביטוח	ביטוח	ביטוח	יתר מגזרי
	חיים	בריאות	כללי	הפעילות	סך הכל
			ר בלתי מבוק אלפי ש"ח
קעות, נטו: סדים( מהש רווחים )הפ
וזי וזי ביטוח וח זקים כנגד ח נכסים המוח קעות, נטו מ רווחים מהש
יי תשואה השקעה תלו ת, נטו : קעות אחרו סדים( מהש רווחים )הפ	883,515	)28,504(	-	664,457	1,519,468
ת, נטו ים מהשקעו רווחים אחר	)165,521(	30,137	48,646	)126,950(	)213,688(
אזני ת השווי המ ות לפי שיט קת המטופל חברות מוחז חלק ברווחי שקעה פעילות הה אופן הדוק ל הקשורות ב	871	2,996	8,494	2,435	14,796
, נטו עות אחרות חים מהשק סך הכל רוו	)164,650(	33,133	57,140	)124,515(	)198,892(
סד רווח או הפ הוכרו בדוח עות, נטו ש חים מהשק סך הכל רוו	718,865	4,629	57,140	539,942	1,320,576
ר ווח כולל אח שהוכרו בר שקעות, נטו רווחים מה	3,953	664	3,381	-	7,998
עות, נטו חים מהשק סך הכל רוו	722,818	5,293	60,521	539,942	1,328,574
ביטוח: בעות מחוזי מון נטו הנו הוצאות מי
הוגן של ויים בשווי ה הנובע משינ חוזי ביטוח ייבויות בגין שינוי בהתח
VFA ס של חוזי פריטי הבסי	895,176	)- ( 33,000		-	862,176
VFA כון בגין חוזי צמצום הסי של אופציית ההשפעות	14,080	-	-	-	14,080
רה )א( ריבית שנצב )לרבות סיות אחרות הנחות פיננ רי הריבית ו נויים בשיעו השפעות שי	171,446	91,283	52,368	-	315,097
לציה( )ב( הנחות אינפ	)423,311(	)202,162(	)11,493(	-	)636,966(
	657,391	)143,879(	40,875	-	554,387
ח מחוזי ביטו ו הנובעות ת( מימון נט אות )הכנסו סך הכל הוצ
ה: ביטוח משנ בעות מחוזי מון נטו הנו הכנסות מי
רה )א( ריבית שנצב )לרבות סיות אחרות הנחות פיננ רי הריבית ו נויים בשיעו השפעות שי	8,683	28,640	1,883	-	39,206
לציה( )ב( הנחות אינפ	)528(	)100,293(	13,710	-	)87,111(
חר רשי שער וא הפסד מהפ	)10,424(	-	-	-	)10,424(
ח מחוזי ביטו טו הנובעות ות( מימון נ נסות )הוצא סך הכל הכ משנה	)2,269(	)71,653(	15,593	-	)58,329(
ה כיב התשוא עה בשל מר ין חוזי השק חייבויות בג גידול בהת	-	-	-	)694,720(	)694,720(
מרווח מהשקעות טו והכנסות ת ומימון, נ ח מהשקעו סך הכל רוו			35,239
				)154,778(	21,138

2024 31 בצמבר תיימה ביום לשנה שהס
	יתר מגזרי	ביטוח	ביטוח
סך הכל	הפעילות ר	כללי בלתי מבוק	בריאות	ביטוח חיים
		אלפי ש"ח
					קעות, נטו: סדים( מהש רווחים )הפ
13,996,077	3,666,507	-	697,547	9,632,023	וזי ביטוח זקים כנגד ח נכסים המוח קעות, נטו מ רווחים מהש אה ה תלויי תשו וחוזי השקע
					ת, נטו : קעות אחרו סדים( מהש רווחים )הפ
2,763,568	1,286,679	366,229	221,496	889,164	ת, נטו ם מהשקעו רווחים אחרי
103,254	41,075	40,578	25,420	)3,819(	לפי שיטת המטופלות רות מוחזקת )הפסדי( חב חלק ברווחי שקעה לפעילות הה באופן הדוק ני הקשורות השווי המאז
2,866,822	1,327,754	406,807	246,916	885,345	, נטו עות אחרות חים מהשק סך הכל רוו
16,862,899	4,994,261	406,807	944,463	10,517,368	רווח או הוכרו בדוח עות, נטו ש חים מהשק סך הכל רוו הפסד
					וח כולל שהוכרו ברו קעות, נטו סדים( מהש רווחים )הפ
)26,069(	)16,041(	)2,468(	)1,048(	)6,512(	אחר
16,836,830	4,978,220	404,339	943,415	10,510,856	עות, נטו חים מהשק סך הכל רוו
10,025,362	-	-	624,352	9,401,010	ביטוח: בעות מחוזי מון נטו הנו הוצאות מי ויים בשווי הנובע משינ חוזי ביטוח ייבויות בגין שינוי בהתח VFA של חוזי ריטי הבסיס ההוגן של פ
194,711	-	-	-	194,711	VFA כון בגין חוזי צמצום הסי של אופציית ההשפעות
1,226,118	-	228,053	335,627	662,438	רה )א( ריבית שנצב
					סיות אחרות הנחות פיננ רי הריבית ו נויים בשיעו השפעות שי
245,423	-	71,505	203,846	)29,928(	( )ב( ות אינפלציה )לרבות הנח
11,691,614	-	299,558	1,163,825	10,228,231	ח מחוזי ביטו טו הנובעות אות מימון נ סך הכל הוצ
	-
	-				ה: ביטוח משנ בעות מחוזי מון נטו הנו הכנסות מי
169,292	-	24,000	110,439	34,853	רה )א( ריבית שנצב סיות אחרות הנחות פיננ רי הריבית ו נויים בשיעו השפעות שי
124,786	-	66,026	48,274	10,486	( )ב( ות אינפלציה )לרבות הנח
)46,921(	-	-	-	)46,921(	חר רשי שער וא הפסד מהפ
247,157	-	90,026	158,713	)1,582(	מחוזי טו הנובעות ות( מימון נ נסות )הוצא סך הכל הכ ה ביטוח משנ
( 3,763,568 ( )	3,763,568	- )	-	-	כיב עה בשל מר ין חוזי השק חייבויות בג גידול בהת התשואה
1,628,805	1,214,652	194,807	)61,697(	281,043	מהשקעות טו והכנסות ת ומימון, נ ח מהשקעו סך הכל רוו אחר מרווח כולל

א. במודל ה- GMM, ריבית שנצברה כוללת צבירת ריבית על יתרת ה- CSM בהתאם לעקום הריבית הנומינלי למועד ההכרה לראשונה. כמו כן, הריבית שנצברה כוללת צבירת ריבית על יתרת ה- BE וה- RA בהתאם לעקום הריבית הנומינלי לתחילת התקופה.

ב. השפעת האינפלציה הכלולה בסעיף זה מייצגת את הפער בין האינפלציה בפועל בתקופה לאינפלציה החזויה שגלומה בעקום הנומינלי. לתקופה של שישה ושלושה חודשים ולשנת 2024 ,הסעיף כולל גם את השפעת הפער בין היוון בריבית שוטפת להיוון בריבית מקורית של השינויים ב-BE שנזקפו ל- CSM.

התחייבויות תלויות

א. בחינת מהותיות לצרכי דיווח וגילוי בדבר בקשות לאישור תובענות כייצוגיות, תובענות ייצוגיות והליכים משפטיים שאינם במהלך עסקים רגיל

ביום 12 במרס ,2025 אישר דירקטוריון הקבוצה עדכון לקווים מנחים וכללים לבחינה האם בקשה לאישור תובענה כייצוגית והליך משפטי שאינו במהלך עסקים רגיל )בסעיף קטן זה –"תביעות" או "תביעה"( אשר הוגשו כנגד הקבוצה עולים כדי אירוע מהותי החורג מעסקי התאגיד הרגילים לעניין החובה לפרסם דיווח מיידי אודותיהם מכוח תקנה 36 לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, תש"ל,1970- וכן לעניין הכללת ביאור מילולי אודותיהם במסגרת ביאור זה )בסעיף קטן זה - "מדיניות הדיווח והגילוי"(.

כמפורט בסעיף ב' להלן, בשנים האחרונות הגשת בקשות לאישור תובענות כייצוגיות, הן כנגד הקבוצה הן כנגד חברות העוסקות בתחומי פעילות דומים, הפכה לעניין שבשגרה, כאשר בראי הזמן, לרוב, לתביעות כאמור אין השפעה מהותית על עסקי הקבוצה. זאת ועוד, הקושי בהערכת סיכויי קבלת התביעה במסגרת לוחות הזמנים המחייבים פרסום דיווח מיידי )קרי בסמוך למועד קבלת התביעה בחברה( הובילו לכך שלפני עדכון מדיניות הדיווח והגילוי, פורסמו דיווחים מיידיים בדבר תביעות בטרם בוצעה הערכה לסיכויי התביעה ובהתאם, תביעות אלו נכללו בביאור התחייבויות תלויות והתקשרויות בדוח הכספי העוקב, באופן מילולי.

בהתאם למדיניות הדיווח והגילוי העדכנית, תביעה אשר תיחשב במועד קבלתה אצל הקבוצה כמהותית )בהתאם להערכה כמותית ואיכותית(, כאמור להלן, תדווח לציבור באופן מיידי והמידע אודותיה יפורט במלל בביאורים לדוחות הכספיים. תביעה אשר לא תיחשב כמהותית במועד קבלתה אצל הקבוצה )בהתאם להערכה כמותית ואיכותית כאמור להלן(, לא תדווח לציבור באופן מיידי והיא תיכלל במסגרת הטבלה המסכמת בסעיף ז' להלן. במקרים מסוימים, כמפורט להלן, החברה תפרט אודותיה גם במלל בביאורים לדוחות הכספיים.

הערכה כמותית - ככל שהסכום הנתבע בתביעה כנגד מי מחברות הקבוצה במועד קבלתה )בטרם נבחנו סיכוייה( יהא בשיעור העולה על 5% מסך ההון העצמי המיוחס לבעלי המניות של החברה הרלוונטית )החברה או הפניקס חברה לביטוח בע"מ(, תיחשב התביעה כמהותית. יובהר, כי החברה תהא רשאית לקבוע, במקרים מסוימים שבהם נסיבות התביעה מצביעות על כך, כי גם תביעה בסך נתבע העולה על הרף האמור - לא תיחשב כתביעה מהותית, ולהיפך - ככל שההערכה האיכותית )ראו מטה( תעיד על כך וזאת הן במועד קבלתה אצל החברה והן במהלך חיי התביעה.

הערכה איכותית - במסגרת הערכה זו ייבחנו מספר היבטים בקשר לתביעה, ובראשם האם מדובר בתביעה הנוגעת לליבת עסקי הקבוצה או לתחום ייחודי כגון דיני ניירות ערך, דיני תחרות, או האם היא טומנת בחובה השלכות רוחב מיוחדות, או עשויה להשפיע באופן מהותי על עסקי הקבוצה או האם התביעה עשויה להשפיע באופן משמעותי על מכלול המידע המשמש כבסיס להחלטות 1השקעה של ציבור המשקיעים בניירות הערך של החברה.

1 בתוך כך, תבחן החברה שיקולים שונים כגון זהות התובע או קבוצת התובעים, זהות הנתבעים, השפעות צפויות במקרה שהתביעה תאושר כתובענה ייצוגית ובמקרה שתתקבל על - ידי הערכאה השיפוטית, אופן ניהול ההליך הצפוי, מורכבותו והשפעותיו המצטברות על הקבוצה, קיומן של תביעות דומות העוסקות בעילה דומה וכיו"ב.

א. בחינת מהותיות לצרכי דיווח וגילוי בדבר בקשות לאישור תובענות כייצוגיות, תובענות ייצוגיות והליכים משפטיים שאינם במהלך עסקים רגיל )המשך(

יובהר, כי נוכח הימשכות ההליכים המשפטיים )לעיתים על פני שנים רבות( והתפתחותם, תביעה אשר לא עלתה כדי תביעה מהותית במועד קבלתה אצל החברה )ובהתאם לא פורסמה לציבור בדיווח מיידי(, עשויה להתפתח לכדי תביעה מהותית עם התקדמות ניהולה. במקרה כאמור, החברה תכלול גילוי אודות התביעה במועד מאוחר יותר על-ידי הכללתה בביאורים לדוחות הכספיים בסמוך לאחר שהפכה למהותית וכן תבחן את הצורך בדיווח מיידי אודות התפתחות כאמור בהתאם להוראות הדין.

עדכון מדיניות הדיווח והגילוי של הקבוצה כמפורט לעיל נכנס לתקפו החל מיום 12 במרס .2025 יובהר, כי תביעות שפורסם בעניינן דיווח מיידי החל מיום 1 בינואר 2025 ועד ליום 12 במרס 2025 )קרי, טרם כניסת מדיניות הדיווח והגילוי לתוקף(, אשר אינן נחשבות על פי מדיניות הדיווח והגילוי כתביעות מהותיות, אינן נכללות במסגרת הגילוי המילולי בסעיף ג' לביאור זה.

עוד יצוין, כי הרף הכמותי להכללת גילוי במלל בביאור בדוחות הכספיים, לגבי תביעה אשר לא פורסם אודותיה דיווח מיידי לציבור במועד קבלתה אצל החברה, אך הפכה למהותית במהלך חייה, ייקבע על ידי החברה מעת לעת. בנוסף, החברה עשויה לכלול גילוי מילולי בביאור בדוחות הכספיים אודות תביעה אשר הפכה מהותית על אף שבמועד קבלתה אצל הקבוצה לא נחשבה ככזו, בשל שיקולים איכותיים אחרים.

ב. תובענות ייצוגיות - בקשות לאישור תובענות כייצוגיות ותובענות אשר אושרו כייצוגיות

בשנים האחרונות ניכר גידול משמעותי בהיקף הבקשות לאישור תובענות כייצוגיות המוגשות נגד הקבוצה ובכמות התובענות שהוכרו כייצוגיות. זאת, כחלק מגידול כללי של בקשות לאישור תובענות כייצוגיות בכלל, לרבות כנגד חברות העוסקות בתחומי העיסוק של הקבוצה, אשר נובע בעיקרו מחקיקת חוק תובענות ייצוגיות, תשס"ו2006- )להלן: "חוק תובענות ייצוגיות"(. מגמה זו מגדילה באופן מהותי את פוטנציאל החשיפה של הקבוצה להפסדים במקרה של קבלת תביעה ייצוגית כנגד חברות בקבוצה.

בקשות לאישור תובענות כייצוגיות מוגשות באמצעות המנגנון הדיוני הקבוע בחוק תובענות ייצוגיות. ההליך הדיוני בתובענות כייצוגיות נחלק לשני שלבים עיקריים: השלב הראשון הינו שלב הדיון בבקשה לאישור התובענה כייצוגית )להלן: "בקשת האישור" או "שלב האישור" בהתאמה(. ככל שבקשת האישור נדחית באופן חלוט, תם שלב הדיון ברמה הייצוגית. על החלטה בשלב האישור ניתן להגיש בקשת רשות ערעור לערכאות הערעור. בשלב השני, ככל שבקשת האישור מתקבלת, תתברר התובענה הייצוגית לגופה )להלן: "שלב התובענה הייצוגית"(. על פסק דין בשלב התובענה הייצוגית ניתן להגיש ערעור לערכאות הערעור. במסגרת המנגנון לפי חוק תובענות ייצוגיות, קיימים, בין היתר, הסדרים ספציפיים לעניין הסכמי פשרה, הן בשלב האישור והן בשלב התובענה הייצוגית, וכן הסדרים לעניין הסתלקות התובע מבקשת האישור או מהתובענה הייצוגית.

הגשת תביעות ייצוגיות במדינת ישראל אינה כרוכה בתשלום אגרה כנגזרת מסכום התביעה, לפיכך, סכומי התביעה בתביעות מסוג זה עשויים להיות גבוהים באופן משמעותי מהיקף החשיפה בפועל בגין אותה תביעה.

סעיף ג' לביאור זה להלן כולל גילוי אודות תביעות העולות כדי תביעות מהותיות, בהתאם לפרמטרים הכמותיים והאיכותיים על פי מדיניות הדיווח והגילוי )להלן: "תביעות מהותיות"(.

ב. תובענות ייצוגיות - בקשות לאישור תובענות כייצוגיות ותובענות אשר אושרו כייצוגיות )המשך(

בתביעות המהותיות המפורטות בתתי סעיפים 5-1 בסעיף ג' להלן, אשר בהן, להערכת ההנהלה, המתבססת בין היתר על חוות דעת משפטית שקיבלה, יותר סביר מאשר לא )" than likely more not )"כי טענות ההגנה של הקבוצה תתקבלנה והבקשה לאישור התובענה כייצוגית תידחה, לא נכללה הפרשה בדוחות הכספיים, להוציא בקשות לאישור תובענות כייצוגיות בהן קיימת נכונות לפשרה של הקבוצה. בתביעות מהותיות אשר לגביהן )חלקן / כולן( יותר סביר מאשר לא, כי טענות ההגנה של הקבוצה תדחנה, או מקום בו קיימת נכונות לפשרה מצד הקבוצה, נכללו בדוחות הכספיים הפרשות לכיסוי החשיפה המוערכת על ידי הקבוצה או הפרשה בגובה נכונות הקבוצה לפשרה, לפי העניין.

להערכת ההנהלה, המתבססת בין היתר על חוות דעת משפטיות שקיבלה, נכללו בדוחות הכספיים הפרשות נאותות, במקום בו נדרשו הפרשות, לכיסוי החשיפה המוערכת על ידי הקבוצה או הפרשה בגובה נכונות הקבוצה לפשרה, לפי העניין.

בנוסף לתביעות המהותיות המתוארות בסעיף ג' להלן, תלויות ועומדות כנגד הקבוצה 49 בקשות לאישור תובענות כייצוגיות )לרבות תובענות שאושרו ו/או שמצויות בערעור( אשר להערכת החברה אינן עולות כדי תביעות מהותיות, לאור מדיניות הדיווח והגילוי ולפיכך לא נכלל לגביהן תיאור מילולי ביחס לכל תביעה בביאור זה )להלן: "יתר התביעות"(.

הסכום הנתבע הכולל המצוין על ידי התובעים ביתר התביעות הוא כ2.93- מיליארד ש"ח וביחס לכלל 54 התביעות הסכום הנתבע הכולל המצוין על ידי התובעים הוא כ4.19- מיליארד ש"ח )לעומת סך של כ6.79- מיליארד ש"ח בגין כלל 52 התביעות נכון ליום 31 בדצמבר 2024(.

ביתר התביעות עולות, בין היתר, טענות בדבר תשלומים שלא כדין )ובכלל זה גביית פרמיות או תשלומים או רכיבים אחרים שלא בהתאם לתנאי הפוליסה ו/או אי תשלום של רכיבים כדוגמת ריבית ו/או הצמדה(; אי תשלום / תשלום בחסר של תגמולי ביטוח וזאת בניגוד להוראות הדין ו/או לתנאי הפוליסה; פרשנות תנאי פוליסה וטענות להפרתה; טענות לאי גילוי מידע למבוטחים בהתאם להוראות הדין; טענות להפרת חובות רגולטוריות; טענות להפרת חוק הגנת הפרטיות התשמ"א- 1981 ו/או חוק התקשורת )בזק ושידורים(, תשמ"ב1982-; וכיוצ"ב.

להערכת ההנהלה, המתבססת, בין היתר, על חוות דעת משפטיות, ו/או על עמדת הנהלת החברות המאוחדות בקבוצה, אשר נסמכת על חוות דעת יועציהן המשפטיים )לפי העניין בהתאמה( - נכללו בדוחות הכספיים הפרשות נאותות בגין יתר התביעות, ככל שנדרשו.

ביחס לכלל הבקשות לאישור התובענות כייצוגיות )לרבות תובענות שאושרו ו/או שמצויות בערעור(, אשר בחלקן הניכר הוגשו כנגד הקבוצה בעניינים שונים הקשורים לחוזי ביטוח ולמהלך העסקים הרגיל של הקבוצה, הועמדו על ידי הקבוצה עתודות ביטוחיות.

ג. תובענות ייצוגיות מהותיות - בקשות לאישור תובענות כייצוגיות ותובענות אשר אושרו כייצוגיות

להלן פירוט הבקשות לאישור תובענות כייצוגיות:

פרטים	ת מרכזיו טענות	2 1 ות , נתבע ה , ערכא תאריך 3 תביעה וסכום	מס"ד
ה את ות ודח הנתבע עור של ת הער ת רשו ת בקש עליון א שפט ה ית המ קיבל ב ,2018 מאי בחודש	טענה ביעה ב של הת עניינה	2008 ינואר	.1
ת בוטל כייצוגי תובענה ישור ה בדבר א המחוזי משפט בית ה דינו של שפסק כך ובעים, של הת ערעורם לה. ית בכל ה כייצוג התובענ אישור בקשת ונדחתה	"תת המכונה תשלום לגביית ביטוח יסות ל ", בפול שנתיות	ב תל אבי מחוזי
המבחן בשאלת ן נוסף קיים דיו בעים ל ת התו ת בקש עליון א שפט ה ית המ אישר ב ,2019 יולי בחודש גנת אלת ה תיו ובש להנחיו ט ביחס המשפ ה לבית שהוגש גולטור דת הר ניין עמ הדין לע בפסק שנקבע ספית. צוגית כ ביעה יי רים בת זוטי דב	בסכום כדין ו שלא חיים, תר. מן המו החורג	נוספות ביטוח וחברות ביטוח הפניקס כו ת, מתו הנתבעו מכלל ד ש"ח מיליאר כ1.67- מיליון 277- של כ ח סכום ס ביטו להפניק מיוחס
(, שופטים נגד 3 ל 4 ברוב ש הנוסף ) ון בדיון ט העלי המשפ של בית ק דינו ניתן פס ,2021 יולי בחודש תחזור מחוזי שפט ה ית המ ר של ב האישו החלטת ן, כך ש ט העליו המשפ של בית ק הדין טל פס לפיו יבו ט ת למע זי, וזא ט המחו המשפ ה בבית ל לגופ ה תנוה התביע תקבל ו שור ת ת האי , בקש על כנה ותעמוד "תת ר גביית ת( בדב וח נוספ רת ביט ח )וחב ס ביטו הפניק חו כלפי עלו ונד ות שהו הפרטני טענות ביחס ל מחוזי שפט ה בית המ הדיון ל א יוחזר אליהן ל בקשר בדין, ש המותר רה על ה לכאו ר העול " בשיעו שנתיות סתיים. בגינן ה וההליך זי. ט המחו המשפ בבית התברר שיכה ל פה ממ גית לגו ה הייצו התביע		4 ש"ח.
ר. יך גישו מים הל ם מקיי , הצדדי במקביל

¹ התאריך בו הוגשה הבקשה לאישור התובענה כייצוגית במקור.

² הערכאה בה הוגשה הבקשה לאישור התובענה כייצוגית במקור.

³ סכום התביעה שהוערך )ככל שהוערך( על ידי התובע/ים בבקשה לאישור התובענה כייצוגית.

⁴ הסכומים הינם הסכומים אשר הוערכו על ידי התובעים בכתב התביעה הייצוגי. יצוין, כי הסכומים בבקשה לאישור התובענה כייצוגית היו שונים וגבוהים יותר והתייחסו גם לטענת גביית תת שנתיות בשיעור הגבוה מהשיעור המותר בדין אשר כאמור נדחתה.

ג. תובענות ייצוגיות מהותיות - בקשות לאישור תובענות כייצוגיות ותובענות אשר אושרו כייצוגיות )המשך(

פרטים	ת מרכזיו טענות	2 1 ות , נתבע ה , ערכא תאריך 3 תביעה וסכום	מס"ד
גופה צוגית ל ענה היי יו התוב לקי, לפ ק דין ח חוזי פס פט המ ת המש ל ידי בי ניתן ע ,2021 פברואר בחודש	לאי בטענה תביעה של ה עניינה	2013 מאי	.2
שלוש חילתה ה, שת התקופ במהלך , אשר שלישי( ב או צד ח, מוט )מבוט כל זכאי ת בגין ת, וזא מתקבל	ביטוח מולי ה בגין תג ריבית תשלום
ק דין ל פי פס שלא ע ביטוח, הפניקס קיבל מ הדין, תן פסק ביום מ סיומה ובענה ו שת הת דם להג שנים קו	לופין ח ולח הביטו קרות ממועד	ב תל אבי מחוזי
פן שוב ואו דין, חי פסק ה מימוש לצורך בע, כי ן. כן נק בית כדי להם רי צורפה מבלי ש ביטוח תגמולי בעניינו,	הגשת מועד יום מ 30 מתום	ביטוח הפניקס
כוחם. ה לבאי כר טרח גיים וש ם הייצו לתובעי הוצאות ולמנה וכי תש מומחה ה ימונה ההשב	תשלום עד ה ד למו ה, וע התביע
	בפועל.	מיליון כ90- חלופין "ח או ל מיליון ש כ220-
פסק ליון על פט הע ת המש וח לבי קס ביט ה הפני שהגיש הערעור רשות בקשת ,2022 נובמבר בחודש		4 ש"ח.
ל פסק רעור ע הוא בע ביטוח הפניקס טענות לבירור מתאים מקום ה וין כי ה תוך שצ דחתה חלקי נ הדין ה
מומחה מונה ט לעיל למפור בהתאם מחוזי ו שפט ה ית המ חזר לב ליך הו ש. הה כל שיוג סופי, כ הדין ה
שפט. בית המ מטעם מוסכם
דיעו על והם הו ת עקרוניו ת הסכמו להגיע ל בידם עלה גרתו ר, במס יך גישו מים הל ם מקיי , הצדדי במקביל
פט. ת המש כך לבי
שו. שהתגב רוניות ות העק ההסכמ ם בגין בספרי נאותה הפרשה ת וח קיימ קס ביט להפני יצוין, כי

¹ התאריך בו הוגשה הבקשה לאישור התובענה כייצוגית במקור.

² הערכאה בה הוגשה הבקשה לאישור התובענה כייצוגית במקור.

³ סכום התביעה שהוערך )ככל שהוערך( על ידי התובע/ים בבקשה לאישור התובענה כייצוגית.

⁴ הסכומים הינם הסכומים אשר הוערכו על ידי התובעת בכתב התביעה הייצוגי - סכום של 220 מיליון ש"ח )ככל שייפסק שיש לחשב ריבית מקרות מקרה הביטוח( וסכום של 90 מיליון ש"ח )ככל שייפסק כי יש לחשב את הריבית החל מ30- ימים מיום מסירת התביעה(. יצוין, כי הסכומים בבקשה לאישור התובענה כייצוגית היו שונים וגבוהים יותר והתייחסו גם לטענת ההצמדה אשר נדחתה.

ג. תובענות ייצוגיות מהותיות - בקשות לאישור תובענות כייצוגיות ותובענות אשר אושרו כייצוגיות )המשך(

פרטים	ת מרכזיו טענות	2 1 ות , נתבע ה , ערכא תאריך 3 תביעה וסכום	מס"ד
ית. ה כייצוג התובענ אישור קשה ל את הב ית הדין אישר ב ,2022 מרס בחודש ה י לעבוד ין הארצ בית הד רעור ל רשות ע בקשת ס גמל אקסלנ הגישה ,2022 יוני בחודש הכרעה ב עד ל ורי עוכ דין האז בבית ה לגופה ייצוגית בענה ה רור התו שור. בי טת האי על החל הערעור רשות בבקשת	ניהול ת דמי להעלא טענה ביעה ב של הת עניינה כנדרש וקדמת ודעה מ שלוח ה ללא מ 2007 בשנת בדין.	2017 אוגוסט ביב תל א עבודה זורי ל דין הא בית ה כות של סמ מרכז ב ממחוזי הועבר )הדיון עניינית(	.3
דר לפי הס פשרה. הסדר אישור קשה ל הדין ב לבית הצדדים הגישו ,2025 למאי 20 ביום בהסדר דרתם ה )כהג הקבוצ חברי צה את מל תפ סיה וג קס פנ , הפני שהוגש הפשרה יתרה ש"ח וה מיליון של 46 מזומן שבה ב ש"ח )ה מיליון 55- של כ ם כולל ( בסכו הפשרה ר בשיעו אי כוחו, רחת ב שכר ט הייצוגי ו לתובע ם גמול בתשלו תישא דית( וכן בה עתי בגין הט לא שונות צאות כן בהו הדין ו ידי בית סק על ם שייפ ו בסכו שרה א דר הפ ם בהס המוסכ (לפרט הדיווח ים, ראו ים נוספ ההליך ת ניהול במסגר הייצוגי התובע א בהן ת שנש מהותיו ). 2025-01-035332 ר: א מספ אסמכת ,2025 במאי 20 מיום המיידי		ום: ע"מ )כי מות ב והשתל ס גמל אקסלנ ע"מ( וגמל ב פנסיה הפניקס הינו צוין כי רך אך לא הוע תביעה סכום ה ש"ח. מיליון 2.5 מעל
נאותה. הפרשה ה וגמל ס פנסי להפניק קיימת כאמור פשרה סדר ה בגין ה יצוין, כי הדין. של בית אישורו כפוף ל הפשרה הסדר

¹ התאריך בו הוגשה הבקשה לאישור התובענה כייצוגית במקור.

² הערכאה בה הוגשה הבקשה לאישור התובענה כייצוגית במקור.

³ סכום התביעה שהוערך )ככל שהוערך( על ידי התובע/ים בבקשה לאישור התובענה כייצוגית.

ג. תובענות ייצוגיות מהותיות - בקשות לאישור תובענות כייצוגיות ותובענות אשר אושרו כייצוגיות )המשך(

פרטים	ת מרכזיו טענות	2 1 ות , נתבע ה , ערכא תאריך 3 תביעה וסכום	מס"ד
ית ה כייצוג תובענ לאישור בקשה ציין כי התובע צוין, כי גישור. י ם הליך מקיימי הצדדים	ס הפניק הינו כי התובע, לטענת ביעה, של הת עניינה	2019 מאי	.4
צוגית. ביעה יי כבר כת ה זה מ ת אושר ח אחר ת ביטו ד חבר שה כנג שר הוג דומה א	חיים ביטוח וליסות חים בפ למבוט שלמת אינה מ ביטוח
	את ת Rm ה נוסח ן מופיע חים בה ת ברוו שתתפו מסוג מ	ב תל אבי מחוזי
	ם להם ה שלומים וא הת ואת מל רווחים לקם ב מלוא ח	ביטוח הפניקס
	לא ביטוח הפניקס ח, וכי הביטו ב מחוזי כמתחיי זכאים
	ע ומתן לוי מיד וגע לגי בכל הנ בותיה את חו מקיימת	ש"ח. מיליון 766.8- כ
	הם. לזכויותי ליסות ו שר לפו חים בק למבוט דיווחים
גישור. ם הליך מקיימי הצדדים	ה כי בגמל ם, הינו התובעי טענת ביעה, ל של הת עניינה	2021 יולי	.5
	ח חיים ות ביטו בפוליס בוטחים מת למ המשול חודשית
	בשנים הונפקו עות" ש ק השק ווחי תי פות בר "משתת	ב תל אבי מחוזי
	ת החודשי שואה ת מהת הנתבעו מנכות ,2004-1991	ביטוח הפניקס
	)או כל 2.5% עור ית בשי חים ריב המבוט ה עבור שנצבר
	י י בתנא יגון חוז ללא ע כאורה, זאת, ל אחר(, ו שיעור	כי אך צוין הוערך ה לא התביע סכום
	ה. הפוליס	ש"ח. מיליון ל 2.5 עולה ע ל סך ה עומד ע

1 התאריך בו הוגשה הבקשה לאישור התובענה כייצוגית במקור.

² הערכאה בה הוגשה הבקשה לאישור התובענה כייצוגית במקור.

³ סכום התביעה שהוערך )ככל שהוערך( על ידי התובע/ים בבקשה לאישור התובענה כייצוגית.

ד. תובענות מהותיות שהסתיימו*

פרטים	ת מרכזיו טענות	3 2 1 ה ם תביע ות וסכו , נתבע ה , ערכא תאריך	מס"ד
הפשרה הסדר ה. לפי ר פשר ור הסד ה לאיש ט בקש המשפ לבית הצדדים הגישו ,2023 יוני בחודש	כפי נה התובע עילת	2010 פברואר	.1
ור ר בשיע גין העב החזר ב (, הם: הפשרה בהסדר גדרתם צה )כה רי הקבו ת לחב התמורו עיקרי שהוגש, לום וכן תש ליסה"; רם הפו בגין "גו 50% ר של בשיעו עתידית הנחה וליסה"; ורם הפ עבור "ג 42% של ,2023 ביוני יום 21 מיידי מ דיווח ה ראו ה נוספים, פרטים כוחו )ל גי ובא- ע הייצו ט לתוב ל ושכ" של גמו (. 2023-01-057877 ר: א מספ אסמכת ור ת לשיע מתנגד יא אינה לפיה ה משלה טית למ המשפ היועצת עמדת ניתנה ,2024 למאי ביום 5 ף ת בכפו פט, וזא ת המש דעת בי לשיקול ה זאת משאיר 42%( ו בר ) בגין הע וצה רי הקב ה לחב ההשב היא ואילך; ו 2013 ת גם משנ בפועל שואות וספת ת ך של ה על דר ה יעשה ההשב סכומי שערוך לכך ש דעת שיקול זאת ל רה אף ה ומותי הפוליס ל גורם ידית ש יה העת ת הגבי הפחת לעניין תנגדת אינה מ שפט. בית המ	בית ידי ה על שאושר )בתיק חוזי ט המ המשפ הפרת ינה ל( ה המקבי גבייה ח בשל הביטו פוליסות רכיב פטי של יס מש ללא בס ה" הפוליס "גורם המכונה שנצבר בחסכון שפגע באופן משבע ח החל המבוט לטובת הגשת למועד קודם שנים ה. התובענ	רכז מחוזי מ תיק פות ב ח נוס ת ביטו )וחברו ביטוח הפניקס ד( גי מאוח עה ייצו תב תבי גשת כ לאור ה מקביל בות ת )לר הנתבעו מכלל ד ש"ח מיליאר כ1.47- יקס ס להפנ כו מיוח ל(, מתו המקבי ת בתיק הנתבעו 4 ש"ח. מיליון 238- ל כ סכום ש ביטוח
חה כר הטר יהם, ש רה ובינ ר הפש בהסד נוספים סעיפים ות גם ל ת והער התנגדו כללה העמדה בנוסף, ה. הפוליס ת גורם ן הפחת צה ואופ רי הקבו ה לחב ההשב ביצוע גי, אופן ע הייצו ח התוב לבאי כו עמדת בדבר לרבות הפשרה הסדר אישור בקשת שפט ב ית המ דיון בב התקיים ,2024 יוני בחודש משלה. טית למ המשפ היועצת

¹ התאריך בו הוגשה הבקשה לאישור התובענה כייצוגית במקור.

² הערכאה בה הוגשה הבקשה לאישור התובענה כייצוגית במקור.

³ סכום התביעה שהוערך )ככל שהוערך( על ידי התובע/ים בבקשה לאישור התובענה כייצוגית.

⁴ הסכומים הינם הסכומים אשר הוערכו על ידי התובעים בכתב התביעה הייצוגי המאוחד אשר הוגש במרס 2019 כנגד חברות הביטוח הנתבעות בתיק המקביל וכנגד הפניקס. יצוין, כי הסכומים בבקשה לאישור התובענה כייצוגית היו שונים וגבוהים יותר.

^* לעניין תובענות נוספות שהסתיימו בין התאריכים 1 בינואר 2025 ועד ליום 13 במרס ,2025 ראו ביאור 43א,3 בסעיפים 18-17 לטבלת תובענות שהסתיימו בדוחות הכספיים של החברה ליום 31 בדצמבר ,2024 אשר פורסמו ביום 13 במרס 2025 )אסמכתא מספר 2025-01-016702(.

ד. תובענות מהותיות שהסתיימו* )המשך(

פרטים	ת מרכזיו טענות	3 2 1 ה ם תביע ות וסכו , נתבע ה , ערכא תאריך	מס"ד
ל הוגש ע שרה ש דר הפ את הס מאשר ק דין ה פט פס ת המש ידי בי ניתן על ,2024 ט באוגוס 15 ביום			.1
דים. ידי הצד
השבה לגבי ה צדדים כמות ה את הס היתר, ט, בין המשפ ר בית ה, איש הפשר ר הסדר ת אישו במסגר			( )המשך
ניקו לו ת שהע לסמכו בהתאם והורה, 42%( ה ) ההשב שיעור לרבות העבר ה בגין הקבוצ לחברי
ת שנת מתחיל קופה ש אות בת מהתשו 90% רפו אלו יצו ה, כי ל ההשב סכומי לשערוך ביחס הצדדים
גבייה חתת ה עור הפ את שי פוליסה; גורם ה ת של העתידי גבייה חתת ה ועד הפ ועד למ 2013
כם ר המוס בשיעו הייצוגי התובע כוחו של ת באי ר טרח את שכ 50%(; וליסה ) ורם הפ ת של ג העתידי
האמור. טרחה שכר ה פרש מ ייצוגי יו תובע ה גמול ל בע כי ה ה וכן ק הפשר בהסדר
הפשרה הסדר ליישום פועלת ביטוח הפניקס לסיומו ו ההליך בכך בא
רה ר הפש ם הסד ופן יישו בדבר א צדדים ת בין ה מחלוקו מספר התגלו הפשרה הסדר ת יישום במסגר
הסדר ליישום תם היערכו ן בדבר ת עדכו ט הודע המשפ לבית הצדדים הגישו תאם, תו. בה ופרשנו
ות"(. להבהר ה "הבקש )להלן: בהרות שה לה וכן בק הפשרה
שה ר הבק ה בדב עמדת לה את לממש שפטית ת המ היועצ הגישה ,2025 ט באוגוס 14 ביום
בהרות. שה לה ה בבק שפורט וח כפי קס ביט ת הפני ת עמד דחות א ל, יש ל ה, ככל ת, לפי להבהרו
, ת עולה ראשוני מבחינה מוקיה. שלה וני ת לממ משפטי עצת ה דת היו את עמ לומדת ביטוח הפניקס
היות צפויה ל קן, לא או בחל במלואן עמדה, שלה ב ת לממ משפטי ועצת ה ענות הי בלנה ט שתתק כי ככל
עניין זה ותבחן תמשיך ביטוח הפניקס ספיים. חות הכ על הדו מהותית שפעה לכך ה
.2025 בר בספטמ ום 21 קבוע לי ט. דיון המשפ ת בית להכרע נתונות העמדה הרות ו ה להב הבקש

¹ התאריך בו הוגשה הבקשה לאישור התובענה כייצוגית במקור.

² הערכאה בה הוגשה הבקשה לאישור התובענה כייצוגית במקור.

³ סכום התביעה שהוערך )ככל שהוערך( על ידי התובע/ים בבקשה לאישור התובענה כייצוגית.

^* לעניין תובענות נוספות שהסתיימו בין התאריכים 1 בינואר 2025 ועד ליום 13 במרס ,2025 ראו ביאור 43א,3 בסעיפים 18-17 לטבלת תובענות שהסתיימו בדוחות הכספיים של החברה ליום 31 בדצמבר ,2024 אשר פורסמו ביום 13 במרס 2025 )אסמכתא מספר 2025-01-016702(.

ד. תובענות מהותיות שהסתיימו* )המשך(

פרטים	ת מרכזיו טענות	3 2 1 ה ם תביע ות וסכו , נתבע ה , ערכא תאריך	מס"ד
אישור קשה ל את הב הדוחה סק דין שפט פ ית המ ל ידי ב ניתן ע ,2022 נובמבר בחודש	, כי בטענה תביעה של ה עניינה	2015 ר ספטמב	.2
ית. ה כייצוג התובענ	עמלות סוכנים מות ל ת משל הנתבעו הניהול מדמי שיעור בות כ המחוש	ב תל אבי מחוזי
ן. ט העליו המשפ ר לבית ם ערעו התובעי הגישו ,2023 ינואר בחודש	כול של רה כבי תוך הפ על ידן הנגבים	ע"מ( וגמל ב פנסיה הפניקס )כיום: פנסיה הפניקס
תובעים רעור ה דחה ע ן לפיו נ ט העליו המשפ של בית ק דינו ניתן פס ,2025 ביולי ביום 7	כך דמי וצאה מ וכי כת האמון, חובות	פות סיה נוס רנות פנ ת של ק מנהלו וחברות
	גבוהים עמית ם מה הנגבי הניהול ר הראוי מהשיעו	מכלל 2008 שנת שנה מ ש"ח ל מיליון כ300- ת. הנתבעו

¹ התאריך בו הוגשה הבקשה לאישור התובענה כייצוגית במקור.

² הערכאה בה הוגשה הבקשה לאישור התובענה כייצוגית במקור.

³ סכום התביעה שהוערך )ככל שהוערך( על ידי התובע/ים בבקשה לאישור התובענה כייצוגית.

^* לעניין תובענות נוספות שהסתיימו בין התאריכים 1 בינואר 2025 ועד ליום 13 במרס ,2025 ראו ביאור 43א,3 בסעיפים 18-17 לטבלת תובענות שהסתיימו בדוחות הכספיים של החברה ליום 31 בדצמבר ,2024 אשר פורסמו ביום 13 במרס 2025 )אסמכתא מספר 2025-01-016702(.

ה. הליכים משפטיים ואחרים

כנגד הקבוצה מתנהלים הליכים משפטיים ואחרים נוספים שהינם מהותיים בהתאם למדיניות הדיווח והגילוי. בהליכים אשר בהם להערכת ההנהלה, המתבססת בין היתר על חוות דעת משפטיות שקיבלה, יותר סביר מאשר לא )"not than likely more )"כי טענות ההגנה של הקבוצה תתקבלנה וההליך יידחה לא נכללה הפרשה בדוחות הכספיים.

בהליכים בהם יותר סביר מאשר לא כי טענות ההגנה של הקבוצה, כולן או חלקן, יידחו, נכללו בדוחות הכספיים הפרשות לכיסוי החשיפה המוערכת על ידי הקבוצה. להערכת ההנהלה, המתבססת בין היתר על חוות דעת משפטיות שקיבלה, נכללו בדוחות הכספיים הפרשות נאותות, במקום בו נדרשו הפרשות, לכיסוי החשיפה המוערכת על ידי הקבוצה.

בהליכים שפורטו בסעיפים א4)ג( ו-)ד( לבאור 43 לדוח הכספי מיום 31 בדצמבר ,2024 אשר פורסם ביום 13 במרץ ,2025 לא חל כל שינוי.

הקבוצה הינה צד להליכים משפטיים ואחרים נוספים, שאינן תביעות ביטוח, בין היתר, תביעות שנקטו לקוחות, לקוחות בעבר, סוכנים וכן צדדים שלישיים שונים בסכומים לא מהותיים ובסכום מצטבר כולל של כ37- מיליון ש"ח. עילות התביעה כנגד הקבוצה במסגרת הליכים אלה שונות.

ו. תלונות

כנגד הקבוצה מוגשות מעת לעת תלונות, לרבות תלונות לממונה על שוק ההון, ביטוח וחיסכון )להלן: "הממונה"( ביחס לזכויות מבוטחים על פי פוליסות ביטוח ו/או הדין. תלונות אלו מטופלות באופן שוטף על ידי מחלקת תלונות הציבור בקבוצה. הכרעות הממונה בתלונות אלו, אם וככל שניתנה בהן הכרעה, ניתנות לעיתים, כהכרעות רוחביות ביחס לקבוצת מבוטחים. לפני הוצאת נוסח סופי של הכרעות, מוציא הממונה בדרך כלל טיוטת הכרעה.

כמו כן, במסגרת פניות הממונה לקבוצה, בעקבות תלונות ו/או ביקורות מטעמו, מועלות מעת לעת דרישות לקבלת נתונים שונים ביחס לטיפול הקבוצה בפוליסות הביטוח בעבר ו/או דרישה להשבת כספים לקבוצות מבוטחים ו/או הנחיות אחרות. כמו כן, בסמכות הממונה לחייב את הקבוצה בהתאם לנתונים שהועברו ו/או יועברו אליו בעקבות פניותיו כאמור, בין היתר, בעיצומים כספיים.

בנוסף על הבקשות לאישור תובענות כייצוגיות שהוגשו כנגד הקבוצה וההליכים המשפטיים ואחרים, קיימת חשיפה כללית, אשר לא ניתן להעריכה ו/או לכמתה, הנובעת, בין היתר, ממורכבותם של השירותים הניתנים על ידי הקבוצה למבוטחיה. מורכבות שירותים אלו צופנת בחובה, בין היתר, פוטנציאל לטענות פרשנות ואחרות עקב פערי מידע בין הקבוצה לבין הצדדים השלישיים לחוזי הביטוח הנוגעות לשורה ארוכה של תנאים מסחריים ורגולטורים. חשיפה זו באה לידי ביטוי, בין היתר, בתחומי החיסכון הפנסיוני והביטוח ארוך טווח, לרבות ביטוח בריאות וסיעוד, בהם פועלת הקבוצה. בתחומים אלו המדובר בפוליסות אשר נבחנות על פני שנים בהן מתרחשים שינויים במדיניות, ברגולציה ובמגמות הדין, לרבות בפסיקת בית המשפט. שינויים אלה מיושמים על ידי מערכות מיכוניות העוברות שינויים והתאמות באופן תדיר. מורכבות שינויים אלו והחלת השינויים לגבי מספר רב של שנים, יוצרת חשיפה תפעולית מוגברת. בנוסף, בקבלת פרשנות חדשה לאמור בפוליסות ביטוח ובמוצרים פנסיונים ארוכי טווח יש לעיתים בכדי להשפיע על הרווחיות העתידית של הקבוצה בגין התיק הקיים, זאת בנוסף לחשיפה הגלומה בדרישות לפיצוי ללקוחות בגין פעילות העבר.

ו. תלונות )המשך(

לא ניתן לצפות מראש את סוגי הטענות שיועלו בתחום זה ואת החשיפה הנובעת מטענות אלו ואחרות בקשר עם חוזה הביטוח המועלות, בין היתר, באמצעות המנגנון הדיוני הקבוע בחוק תובענות ייצוגיות.

כמו כן, חלק ממוצרי הקבוצה מאופיינים באורך חיים ממושך ובמורכבות גבוהה במיוחד לאור ההסדרים התחיקתיים השונים הן בתחום ניהול המוצרים והן בתחום המיסוי, שיוך ההפקדות, ניהול ההשקעות, מעמדו התעסוקתי של המבוטח, תשלומי ההפקדות שלו ועוד.

חוק הגנת השכר, התשי"ח,1958- מטיל חבות על הגופים המוסדיים בקבוצה, בהתאם לנסיבות המפורטות בחוק, בגין חובות של מעסיקים לגופים המוסדיים אשר לא סולקו במועדם. הקבוצה נמצאת במהלך של טיוב נתוני חובות מעסיקים וזכויות מבוטחים, שבמהלכו הוגשו תביעות כנגד מעסיקים ובוצעה פריסת חובות למעסיקים נוספים. החברה ממשיכה באופן שוטף בטיפול ובטיוב חובות המעסיקים בהתאם להוראות החוק.

ז. טבלה מסכמת

להלן טבלה מסכמת של הסכומים הנתבעים במסגרת כלל הבקשות התלויות לאישור תובענות כייצוגיות, תובענות שאושרו כתביעה ייצוגית וכן תביעות מהותיות אחרות כנגד הקבוצה, כפי שצוינו על ידי התובעים בכתבי הטענות אשר הוגשו מטעמם. מובהר כי הסכום הנתבע אינו מהווה בהכרח כימות של סכום החשיפה המוערכת על ידי הקבוצה, שכן מדובר בהערכות מטעם התובעים אשר דינן להתברר במסגרת ההליך המשפטי. עוד מובהר, כי הטבלה להלן איננה כוללת הליכים שהסתיימו, לרבות הליכים שהסתיימו לאחר שאושר בהם הסכם פשרה.

ז. טבלה מסכמת )המשך(

לפי נתבע בא הסכום ש	כמות
( תי מבוקר ש"ח )בל	תביעות	סוג
		וגית: תביעה ייצ שאושרו כ תובענות
589,743	3	לחברה המתייחס צוין סכום
		ברות למספר ח מתייחסת התביעה
328,000	2	ה יפי לחבר סכום ספצ ולא יוחס
-	5	עה כום התבי לא צוין ס
		יות: נות כייצוג שור תובע לויות לאי בקשות ת
2,180,274	12	לחברה המתייחס צוין סכום
		ברות למספר ח מתייחסת התביעה
1,094,845	7	ה יפי לחבר סכום ספצ ולא יוחס
-	25	עה כום התבי לא צוין ס
		חרות: הותיות א תביעות מ
-	-	לחברה המתייחס צוין סכום
		ברות למספר ח מתייחסת התביעה
-	-	ה יפי לחבר סכום ספצ ולא יוחס
-	-	עה כום התבי לא צוין ס
37,154	14	חרות דרישות א תביעות ו

סכום ההפרשה הכולל של התובענות הייצוגיות, הליכים משפטיים ואחרים, שהוגשו כנגד הקבוצה כמפורט לעיל לימים 30.6.2025 ו31.12.2024- הסתכם לכ528,866- אלפי ש"ח )מתוכו סך של כ231,922- אלפי ש"ח בגין תובענות ייצוגיות שנסגרו( וכ549,943- אלפי ש"ח, בהתאמה.

א. שינויים באומדנים ובהנחות עיקריות ששימשו בחישוב התחייבויות חוזי הביטוח

להלן ריכוז של השפעות עדכון הנחות בחישוב התחייבויות חוזי הביטוח נטו מביטוח משנה על התוצאות הכספיות ועל יתרת ה- CSM:

יתרת ה- השפעה על )קיטון( )*( CSM גידול	סעיף השפעה על הכנסות או ימון )הוצאות( מ מביטוח
מיליוני ש"ח
ר בלתי מבוק
		:2025 30 ביוני, תיימה ביום דשים שהס ל שישה חו לתקופה ש חיים מגזר ביטוח
)105(	)124(	ה( חות אינפלצי )לרבות הנ סיות אחרות הנחות פיננ רי הריבית ו נויים בשיעו השפעות שי
- )52(	)35(	בריאות מגזר ביטוח ה( חות אינפלצי )לרבות הנ סיות אחרות הנחות פיננ רי הריבית ו נויים בשיעו השפעות שי ם ינויים אחרי מוגרפיות וש כון הנחות ד השפעת עד
- )157(	)12( )171(	כללי מגזר ביטוח ה( חות אינפלצי )לרבות הנ סיות אחרות הנחות פיננ רי הריבית ו נויים בשיעו השפעות שי
		:2024 30 ביוני, תיימה ביום דשים שהס ל שישה חו לתקופה ש
518 )307(	414 -	חיים מגזר ביטוח ה( חות אינפלצי )לרבות הנ סיות אחרות הנחות פיננ רי הריבית ו נויים בשיעו השפעות שי ם ינויים אחרי מוגרפיות וש כון הנחות ד השפעת עד
- )265(	)4( -	בריאות מגזר ביטוח ה( חות אינפלצי )לרבות הנ סיות אחרות הנחות פיננ רי הריבית ו נויים בשיעו השפעות שי ם ינויים אחרי מוגרפיות וש כון הנחות ד השפעת עד
- )54(	33 443	כללי מגזר ביטוח ה( חות אינפלצי )לרבות הנ סיות אחרות הנחות פיננ רי הריבית ו נויים בשיעו השפעות שי
		:2025 30 ביוני, תיימה ביום ודשים שהס ל שלושה ח לתקופה ש
)258(	)296(	חיים מגזר ביטוח ה( חות אינפלצי )לרבות הנ סיות אחרות הנחות פיננ רי הריבית ו נויים בשיעו השפעות שי
- )52(	)48(	בריאות מגזר ביטוח ה( חות אינפלצי )לרבות הנ סיות אחרות הנחות פיננ רי הריבית ו נויים בשיעו השפעות שי ם ינויים אחרי מוגרפיות וש כון הנחות ד השפעת עד
- )310(	)46( )390(	כללי מגזר ביטוח ה( חות אינפלצי )לרבות הנ סיות אחרות הנחות פיננ רי הריבית ו נויים בשיעו השפעות שי
		:2024 30 ביוני, תיימה ביום ודשים שהס ל שלושה ח לתקופה ש
563 )272(	423 -	חיים מגזר ביטוח ה( חות אינפלצי )לרבות הנ סיות אחרות הנחות פיננ רי הריבית ו נויים בשיעו השפעות שי ם ינויים אחרי מוגרפיות וש כון הנחות ד השפעת עד
- )230(	102 -	בריאות מגזר ביטוח ה( חות אינפלצי )לרבות הנ סיות אחרות הנחות פיננ רי הריבית ו נויים בשיעו השפעות שי ם ינויים אחרי מוגרפיות וש כון הנחות ד השפעת עד
- 61	25 550	כללי מגזר ביטוח ה( חות אינפלצי )לרבות הנ סיות אחרות הנחות פיננ רי הריבית ו נויים בשיעו השפעות שי

א. שינויים באומדנים ובהנחות עיקריות ששימשו בחישוב התחייבויות חוזי הביטוח )המשך(

להלן ריכוז של השפעות עדכון הנחות בחישוב התחייבויות חוזי הביטוח נטו מביטוח משנה על התוצאות הכספיות ועל יתרת ה- CSM:( המשך(

	סעיף השפעה על
יתרת ה- השפעה על	הכנסות או ימון )הוצאות( מ
)קיטון( )*( CSM גידול	מביטוח
	מיליוני ש"ח
ר בלתי מבוק

לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר, :2024

חיים מגזר ביטוח
ה( חות אינפלצי )לרבות הנ סיות אחרות הנחות פיננ רי הריבית ו נויים בשיעו השפעות שי	40	22
ם: ינויים אחרי מוגרפיות וש כון הנחות ד השפעת עד
סף מס ערך מו עדכון שיעור	-	)35(
ת תמותה הנחות לוחו	-	)319(
ר ביטולים הנחת מחק	-	)548(
גיל פרישה עדכון הנחת		33
אחר	-	)42(
בריאות מגזר ביטוח
ה( חות אינפלצי )לרבות הנ סיות אחרות הנחות פיננ רי הריבית ו נויים בשיעו השפעות שי	)156(	-
ם: ינויים אחרי מוגרפיות וש כון הנחות ד השפעת עד
סף מס ערך מו עדכון שיעור	-	)35(
ר תחלואה הנחת שיעו	-	)111(
ר ביטולים הנחת שיעו	-	223
) יכון )RA התאמת הס	-	( 155)
אחר	-	)9(
כללי מגזר ביטוח
ה( חות אינפלצי )לרבות הנ סיות אחרות הנחות פיננ רי הריבית ו נויים בשיעו השפעות שי	)5(	-
	)121(	)986(

* השפעות שינויים בשיעורי הריבית והנחות פיננסיות אחרות )לרבות הנחות אינפלציה( - ההשפעה על יתרת ה-CSM כוללת רק את השפעה של השינויים בעקום הריבית בלבד ללא ההשפעות של שינויים בהנחות פיננסיות אחרות.

• ב. בחודש ינואר ,2025 הונפקו, במסגרת הרחבת סדרות אג"ח 5 ו6- של החברה, 174,242 אלפי ש"ח ע.נ אגרות חוב )סדרה 5( בנות 1 ש"ח ע.נ. כל אחת וכן 473,120 אלפי ש"ח ע.נ אגרות חוב )סדרה 6( בנות 1 ש"ח ע.נ. כל אחת. תנאי אגרות החוב זהים לתנאי אגרות החוב הקיימות. אגרות החוב דורגו בדירוג il2.Aa באופק יציב על ידי חברת מידרוג ובדירוג ilAA על ידי מעלות. היקף התמורה הכוללת לחברה משתי ההרחבות עמד על סך כ600- מליון ש"ח.
• ג. בחודש פברואר 2025 הודיעה מדרוג כי היא מותירה על כנו הן את דירוג החברה והן את דירוג אגרות החוב בדירוג il2.Aa באופק יציב.
• ד. ביום 29 בינואר 2025 אישר דירקטוריון החברה תכנית רכישה עצמית של מניות החברה בהיקף של עד 100 מיליון ש"ח לתקופה של שנה. בתקופת הדוח רכשה החברה סך של כ733- אלפי מניות בעלות המסתכמת לסך של כ52- מיליוני ש"ח. כך שלאחר הרכישה מחזיקה החברה סך של כ12,042- אלפי מניות החברה. לפרטים בדבר הגדלת תוכנית רכישה עצמית שאושרה ראה באור 11ט'.
• ה. ביום 12 במרס 2025 אישר דירקטוריון החברה חלוקת דיבידנד, בגין רווחים לשנת ,2024 בסך של 565 מיליון ש"ח. הדיבידנד למניה 1 ש"ח ע.נ. הנו 2.25 ש"ח. הדיבידנד שולם ביום 27 במרס .2025

ו. ביום 12 במרס ,2025 אישר דירקטוריון החברה, לאחר אישור ועדת התגמול הקצאת יחידות מניה חסומות לעובדי החברה וחברות בנות שלה, שחלקם נושאי משרה בחברה וכן לנותני שירותים של החברה )להלן: "הניצעים"( סך של עד כ- 183.5 אלף יחידות מניה חסומות לא רשומות למסחר, המוצעות ללא תמורה כספית במזומן )מוצעות תמורת עבודה או שירות של הניצעים לחברה(. המניות החסומות תבשלנה בשלוש מנות שוות, בכפוף לעמידה בתנאי ביצוע )כמפורט בעדכון

תוכנית 2018( ולהמשך העסקתו של העובד בחברה או להתקשרותו של הספק עם החברה. השווי ההוגן למועד ההענקה חושב על פי הערכת שווי שהתקבלה ממעריך שווי חיצוני אשר התבסס על שער הנעילה של מניית החברה נכון למועד אישור הדירקטוריון, ועל התאמת דיבידנדים הצפויים בתקופת ההבשלה המשקף שיעור תשואת דיבידנד ממוצע של כ6%- בשנה. השווי הממוצע ליחידת מניה חסומה אחת הוערך בכ- 57.54 ש"ח וסה"כ שווי יחידות המניה החסומות הכולל נאמד בסך של כ- 10.6 מיליון ש"ח.

• ז. ביום 12 במרס ,2025 אישר דירקטוריון החברה, לאחר אישור ועדת התגמול הקצאת אופציות לעובדי החברה וחברות בנות שלה שחלקם נושאי משרה בחברה )לרבות מנכ"ל החברה( וכן לנותני שירותים של החברה )להלן: "הניצעים"( סך של עד 1,324 אלפי אופציות, לא רשומות למסחר, המוצעות ללא תמורה כספית במזומן )מוצעות תמורת עבודה או שירות של הניצעים לחברה(. המניות אשר תנבענה כתוצאה ממימוש האופציות האמורות הן מניות רגילות בנות 1 ש"ח ע.נ. כ"א של החברה )יחס המרה 1:1(. האופציות תבשלנה בשלוש מנות שוות, בכפוף לעמידה בתנאי ביצוע )כמפורט להלן( ולהמשך העסקתו של העובד בחברה או להתקשרותו של הספק עם החברה. מחיר המימוש של כל אופציה )מתואם דיבידנדים(, הינו 71.28 ש"ח בגין המנה הראשונה, 72.9 ש"ח בגין המנה השנייה ו- 74.52 ש"ח בגין המנה השלישית. במועד המימוש תקצה החברה את מניות המימוש לפי מספר אופציות המימוש מוכפל בהפרש שבין מחיר המניה בבורסה במועד המימוש למחיר המימוש מחולק במחיר המניה בבורסה. האופציות כוללות מגבלת הטבה, על פיה ההטבה המקסימלית שתנבע לניצעים ממימוש כל אופציה לא תעלה על 50% ממחיר מניית החברה ערב ההקצאה )64.80 ש"ח(. לפיכך, מחיר המניה המקסימלי לחישוב ההטבה הינו 97.20 ש"ח עבור המנה הראשונה, 102.06 ש"ח עבור המנה השנייה ו- 106.92 ש"ח עבור המנה השלישית. השווי ההוגן למועד ההענקה חושב על פי הערכת שווי שהתקבלה ממעריך שווי חיצוני אשר השתמש במודל הבינומי. השווי הממוצע לאופציה אחת הוערך בכ- 11.31 ש"ח וסה"כ שווי האופציות הכולל נאמד באותו המועד בסך של כ- 15 מיליוני ש"ח. על פי החלטת הדירקטוריון סך של כ40- אלפי אופציות הוקצו למנכ"ל החברה, כאמור, הקצאת האופציות למנכ"ל אושרה במסגרת אסיפה כללית מיוחדת של החברה שנערכה בתאריך 21 באפריל .2025 תנאי הביצוע הנם כמפורט להלן:
• .1 יחס סולבנסי- בהתאם לתוכנית ,2018 כמפורט בבאור 37 לדוחות השנתיים לשנת .2024
• .2 יעד רווח מנורמל למניה- בשיעור של לפחות 70% מיעד הרווח המנורמל למניה שנקבע.

• ח. ביום 12 במרס ,2025 לאחר אישור דירקטוריון הפניקס קפיטל פרטנרס, דירקטוריון החברה וועדות התגמול, הוקצו אופציות )לא סחירות( לעובדי הפניקס קפיטל פרטנרס וחברות בנות נוספות של החברה שחלקם נושאי משרה בחברה וכן לנותני שירותים של החברה )להלן: "הניצעים"(, סך של 16 מיליון אופציות. האופציות תבשלנה בשלוש מנות שוות. כאשר המנה הראשונה, השנייה והשלישית תבשלנה לאחר שנתיים, שלוש וארבע שנים, בהתאמה. מחיר המימוש של כל אופציה )מתואם דיבידנדים(, הינו 2.9 ש"ח בגין המנה הראשונה, 2.9 ש"ח בגין המנה השנייה ו- 3 ש"ח בגין המנה השלישית. השווי ההוגן חושב על פי הערכת שווי שהתקבלה ממעריך שווי חיצוני אשר הסתכם לסך של כ13- מיליון ש"ח. מתוך שווי ההקצאה כאמור, יוקצו אופציות בסך של כ- 641 אלף אופציות ליו"ר החברה וסך של 641 אלף אופציות למנכ"ל החברה. הקצאת האופציות ליו"ר ולמנכ"ל החברה, כאמור בכפוף לאישור אסיפה כללית מיוחדת של החברה. ביום 21 באפריל ,2025 אישרה האסיפה הכללית את ההקצאה כאמור. השווי ההוגן לכל אחד ממועד ההענקה שחושב, התבסס על ההנחות הבאות: שווי נכס הבסיס למניה- בהתאם לשווי הון המניות של הפניקס קפיטל פרטנרס, כפי שנאמד על ידי אותו מעריך שווי וכמות הון המניות נכון למועד הענקה, ריבית חסרת סיכון בשיעור של 4.1% וסטיית תקן של .27% שווי נכס הבסיס למועד אישור הדירקטוריון הוערך בטווח שבין סך של 2.5 ל3- ש"ח למניית הפניקס קפיטל פרטנרס.
• ט. בחודש אפריל ,2025 השלימה הפניקס גיוסי הון הנפקה של שתי סדרות אגרות חוב בהיקף כולל של 786,147 אלפי ש"ח ע.נ,. סדרה ט"ז בהיקף של 556,147 אלפי ש"ח ע.נ. ו-סדרה י"ז בהיקף של 230,000 אלפי ש"ח ע.נ. היקף התמורה הכוללת ברוטו לחברה משתי ההנפקות עמד על כ- 780 מיליון ש"ח.

אגרות החוב סדרה ט"ז יועמדו לפירעון בתשלום אחד אשר ישולם ביום 1 בנובמבר 2034 )עם אפשרות פדיון מוקדם ביום 1 בנובמבר 2031(. אגרות החוב אינן צמודות למדד ו/או למטבע חוץ כלשהו ונושאות ריבית שנתית בשיעור 5.15% אשר תשולם בתשלומים חצי שנתיים ביום 1 במאי של כל אחת מהשנים 2026 עד 2034 וביום 1 בנובמבר של כל אחת מהשנים 2025 עד .2034 אגרות החוב סדרה י"ז יועמדו לפירעון בתשלום אחד אשר ישולם ביום 1 בפברואר 2035 )עם אפשרות פדיון מוקדם ביום 1 בפברואר 2032(. אגרות החוב )קרן וריבית( צמודות למדד המחירים לצרכן. אגרות החוב נושאות ריבית שנתית בשיעור 3.14% אשר תשולם בתשלומים חצי שנתיים ביום 1 בפברואר של כל אחת מהשנים 2026 עד 2035 וביום 1 באוגוסט של כל אחת מהשנים 2025 עד .2034

אגרות החוב דורגו בדירוג 2Aa.il באופק יציב על ידי חברת מידרוג ובדירוג ilAA על ידי מעלות. כתבי ההתחייבויות הוכרו כמכשיר רובד 2 בהפניקס ביטוח, בכפוף להוראות תקנות הפיקוח לעניין מגבלות ההון המוכר ונרשמו למסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב.

• י. ביום 28 במאי ,2025 אישר דירקטוריון החברה חלוקת דיבידנד בסך של כ- 230 מיליון ש"ח. הדיבידנד למניה 1 ש"ח ע.נ. הנו 0.91 ש"ח. המועד הקובע לחלוקה ביום 12 ביוני ,2025 הדיבידנד שולם ביום 22 ביוני .2025
• יא. ביום 15 במאי 2025 אישר דירקטוריון החברה עדכון למדיניות חלוקת הדיבידנד, לפיו החברה תחלק דיבידנד בתדירות רבעונית חלף תדירות חצי שנתית. ביתר המדיניות לא חל שינוי ובהתאם שיעור הדיבידנד לחלוקה לא יפחת משיעור של 40% מהרווח הכולל של החברה הניתן לחלוקה על פי הדוחות הכספיים המאוחדים השנתיים )מבוקרים( של החברה בשנה הרלוונטית )"המדיניות המעודכנת"(. בהקשר זה יצוין, כי בחלוקות הדיבידנד לא נכללים סכומים ששימשו את החברה במסגרת ביצוע תוכניות רכישה עצמית. יובהר, כי אין באמור כדי לגרוע מסמכויות הדירקטוריון להחליט שלא לחלק דיבידנד או לחלק דיבידנד בשיעורים שונים מהאמור והכל כפי שימצא לנכון בכל עת, בכפוף להוראות הדין.

יב. הסכם קיבוצי חדש לשנים 2025-2027

ביום 18 במאי 2025 נחתם הסכם קיבוצי חדש, לתקופה מיום 1.1.2025 ועד ליום ,31.12.2027 בין הפניקס ביטוח והפניקס פנסיה וגמל, חברות בנות של החברה )שתי החברות יחד: "החברות הבנות"( לבין הסתדרות העובדים הכללית החדשה, הסתדרות המעו"ף )"ההסתדרות"( וועד העובדים )"ההסכם"(.

במסגרת ההסכם וכחלק מהסדרת זכויות העובדים עם המעבר המתוכנן לקמפוס החדש בראשון לציון, החברה תקצה לראשונה תגמול הוני של מניות חסומות לעובדי החברות הבנות אשר זכאים לכך בכפוף לתנאים המוגדרים בהסכם, וזאת במטרה לעודד מצויינות ולייצר סביבת עבודה מתמרצת בהלימה להצלחת החברות הבנות.

על פי הוראות ההסכם, הוראות ההסכמים הקיבוציים הקודמים בחברות הבנות ימשיכו לחול בתקופת ההסכם, למעט שינויים שהוגדרו בהסכם שעיקרם כדלקמן: תוספות שכר, הקצאת מניות חסומות )RSU), העלאת שכר המינימום לעובדי החברות הבנות, בונוס שנתי בעמידה ביעדים, השתתפות בעלות ארוחת צהריים, קביעת הוראות לגבי המעבר לקמפוס ומיצוי תביעות ושקט תעשייתי.

אומדן תוספת העלות בגין כל שנות ההסכם )לא כולל עלויות המותנות בעמידה ביעדים( הנו כ- 61.6 מיליון ש"ח. אומדן העלות של הבונוסים השנתיים הצפויים להיות מוענקים בגין השנים ,2025 2026 ו- 2027 בהנחה של עמידה ב- 100% מיעדי הרווח של השנים הרלוונטיות, יהיה בסך של כ- 83 מיליון ש"ח.

• יג. ביום 24 באפריל ,2025 הנפיקה גמא לציבור 600,000 אלפי ש"ח ע.נ. ניירות ערך מסחרי )סדרה 4( בתמורה ל600- מיליון ש"ח, אשר תישאנה ריבית בגובה של ריבית בנק ישראל בתוספת .0.08% קרן הנע"מ והריבית בגינה יועמדו לפירעון בתשלום אחד ביום 23 באפריל, .2026
• יד. בחודש יוני 2025 הנפיקה גמא 300,000 אלפי ש"ח ע.נ. אגרות חוב )סדרה ד( רשומות למסחר ובנות 1 ש"ח ע.נ. כל אחת, תמורת 300 מיליון ש"ח. אגרות החוב תעמודנה לפירעון בחמישה תשלומים שווים ביום 10 בינואר של כל אחת מהשנים 2028 עד 2030 וביום 10 ביולי של כל אחת מהשנים 2028 עד .2029 היתרה הבלתי מסולקת של קרן אגרות החוב תישא ריבית שנתית משתנה בשיעור של ריבית בנק ישראל, בתוספת שיעור מרווח של ,0.96% הריבית בגין אגרות החוב תשולם בתשלומים חצי שנתיים. אגרות החוב מדורגות נכון לתאריך המאזן בדירוג של ilAA באופק יציב על ידי חברת מעלות ובדירוג של il. 2Aa באופק יציב על ידי חברת מידרוג.
• טו. בחודש יוני 2025 התקשרה גמא עם תאגיד בנקאי לקבלת הלוואה בסך 400 מיליון ש"ח. קרן ההלוואה תיפרע בשלושה תשלומים החל מתום 30 חודשים ועד תום 42 חודשים ממועד העמדת ההלוואה. הריבית בגין ההלוואה תשולם מידי רבעון ושיעורה האפקטיבי יעמוד בטווח שבין פריים מינוס 0.25% לפריים מינוס .0.75%
  • טז. בקשר עם תביעות ייצוגיות שהוגשו והתפתחויות בתביעות בתקופת הדוח ראו באור .9

באור 11 - אירועים מהותיים לאחר תאריך המאזן

• א. בחודש יולי ,2025 הנפיקה החברה באמצעות הרחבת סדרות אג"ח 5 ו6- סך של כ- 109,885 אלפי ש"ח ע.נ אגרות חוב )סדרה 5( בנות 1 ש"ח ע.נ. כל אחת וכ- 420,986 אלפי ש"ח ע.נ אגרות חוב )סדרה 6( בנות 1 ש"ח ע.נ. כל אחת. תנאי אגרות החוב זהים לתנאי אגרות החוב הקיימות. אגרות החוב דורגו בדירוג 2Aa.il באופק יציב על ידי חברת מידרוג ובדירוג ilAA על ידי מעלות. היקף התמורה הכוללת לחברה משתי ההרחבות עמד על 500,000 אלפי ש"ח.
• ב. בחודש יולי ,2025 השלימה הפניקס גיוסי הון הנפקה במסגרת הרחבת סדרות אגרות חוב ט"ז ו- י"ז בהיקף כולל של כ- 578,062 אלפי ש"ח ע.נ,. סדרה ט"ז בהיקף של 440,819 אלפי ש"ח ע.נ. ו-סדרה י"ז בהיקף של 137,243 אלפי ש"ח ע.נ. התמורה הכוללת ברוטו משתי ההנפקות הנו בסך של כ600,000- אלפי ש"ח. אגרות החוב דורגו על על ידי מידרוג בדירוג il2Aa באופק יציב ומעלות בדירוג ilAA, לביצוע הרחבה של שתי סדרות כתבי התחייבות נדחים, סדרות ט"ז ו/או - י"ז. כתבי ההתחייבויות הוכרו כהון רובד 2 בהפניקס ביטוח ונרשמו למסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב.
• ג. ביום 31 ביולי, 2025 הפניקס גיוסי הון ביצעה פידיון מלא מוקדם לקרן של אגרות חוב סדרה ח' ולריבית בגינן בסך של כ781- מיליון ש"ח וזאת בהתאם לתנאים המתלים בשטר הנאמנות ואישור רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון. לאור ביצוע הפידיון המוקדם, נמחקו אגרות החוב סדרה ח' למסחר בבורסה.
• ד. ביום 17 ביולי ,2025 חתמה החברה על הסכם עם יצחק עוז )"עוז"(, יו"ר הפניקס סוכנויות ביטוח 1989 בע"מ )"הפניקס סוכנויות"(, לרכישת מלוא החזקותיו בחגעוז )2015( בע"מ, המחזיקה בכ- 17.19% ממניות הפניקס סוכנויות, הסכם זה מבטל הסכמים קודמים מול עוז. העסקה כוללת הקצאת מניות ותשלום במזומן בסך כולל של כ763- מיליון ש"ח )המשקף שווי להפניקס סוכנויות של כ4.4- מילארד ש"ח בדילול מלא(. נכון למועד פרסום הדוח, החברה מחזיקה בכ78%- מממניות הפניקס סוכנויות, ולאחר השלמת העסקה תחזיק החברה בכ95%- ממניות הפניקס סוכנויות. השלמת העסקה כפופה לתנאים מתלים, שהעיקריים שבהם הם קבלת אישור מרשויות המס, אישור הממונה על התחרות וקבלת אישור הבורסה לרישום למסחר של המניות המוצעות )"מועד ההשלמה"(. בהתאם להסכם, מר יצחק עוז ימשיך לכהן כיו"ר הפניקס סוכנויות ומר אורן כהן, יו"ר הסוכנות אורן מזרח, מונה למנכ"ל הפניקס סוכנויות. במועד השלמת העסקה, ובתוקף למועד חתימת ההסכם, החברה תרכוש ותקבל מאת עוז את מלוא הון מניות חגעוז ועוז ימכור ויעביר את מלוא הון המניות חג עוז וזאת בתמורה למניות החברה ומזומן כמפורט להלן: תשלום במזומן בסך של כ- 381.5 מליון ש"ח ישולמו בתוספת ריבית שהסוכמה ואשר תיצבר עד למועד ההשלמה. ויתר התמורה תשולם באמצעות הקצאת מניות רגילות בנות 1 ש"ח ע.נ כל אחת של החברה בהתאם לשווי המעודכן למניית החברה במועד השלמת העסקה )הקצאת המניות הנה מתוך הקצאה של המניות באוצר משנת 2021(. נכון למועד פרסום הדוח התקיימו התנאים המתלים העיקריים להשלמת העסקה. כתוצאה מהאמור במועד השלמת העסקה החברה צפויה להקטין את ההון העצמי בסך של כ290- מיליון ש"ח.
• ה. בחודש יולי 2025 אישרה רשות ניירות ערך את חידוש תשקיף המדף של החברה וזאת עד ליום 7 ביולי .2027 במקביל אישרה רשות ניירות ערך גם את חידוש תשקיף המדף של הפניקס גיוסי הון, המגייסת חוב עבור הפניקס ביטוח וזאת עד ליום 7 ביולי .2027
• ו. בחודש יולי 2025 אישררה חברת הדירוג הבינ"ל מעלות את הדירוג הבינ"ל של הפניקס ביטוח בדירוג -A. וחברת הדירוג הבינ"ל s'Moody אשררה את הדירוג הקיים 1Baa של הפניקס ביטוח באופק יציב.
• ז. בחודש יולי 2025 אישררה מעלות כי היא מותירה על כנו הן את דירוג החברה בדירוג ilAA והן את דירוג חברת הפניקס ביטוח בדירוג ilAAA באופק יציב.

באור 11 - אירועים מהותיים לאחר תאריך המאזן )המשך(

• ח. ביום 24 באוגוסט ,2025 אישר דירקטוריון החברה חלוקת דיבידנד בסך של כ- 400 מיליון ש"ח. הדיבידנד למניה 1 ש"ח ע.נ. הנו 1.59 ש"ח. המועד הקובע לחלוקה ביום 1 בספטמבר ,2025 הדיבידנד ישולם ביום 8 בספטמבר .2025
• ט. בהמשך לאמור בבאור 10 ד' , בחודש אוגוסט 2025 אישר דירקטוריון החברה להגדיל את התכנית לרכישה עצמית של מניות החברה בסכום נוסף של 100 מיליון ש"ח, כך שהיקף התוכנית הכולל יעמוד על 200 מיליון ש"ח.
• י. ביום 24 באוגוסט 2025 אישררה מידרוג כי היא מותירה על כנו הן את דירוג הפניקס ביטוח בדירוג il.Aaa באופק יציב.
  • יא. בקשר עם תביעות ייצוגיות שהוגשו והתפתחויות בתביעות בתקופת הדוח ראו באור .9

	3 ם ספי ביניי המצב הכ תונים על תמצית נ
	4 ם פסד ביניי הרווח וה תונים על תמצית נ
	5 לל ביניים הרווח הכו תונים על תמצית נ
	6 ם בהון ביניי השינויים תונים על תמצית נ
11	ביניים מזומנים תזרימי ה תונים על תמצית נ
13	ביניים ספי נפרד ת מידע כ ף לתמצי מידע נוס
	13 כללי - באור 1
13	דיווח תקופת ה הותיים ב אירועים מ - באור 2
13	יך המאזן אחר תאר אירועים ל - 3 באור

קוסט פורר גבאי את קסירר דרך מנחם בגין 144א', תל-אביב 6492102 טל. +972-3-6232525פקס +972-3-5622555ey.com

לכבוד

בעלי המניות של הפניקס פיננסים בע"מ

א.ג.נ,.

הנדון: דוח מיוחד של רואה החשבון המבקר על מידע כספי ביניים נפרד לפי תקנה 38ד' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומידיים(, התש"ל - 1970

מבוא

סקרנו את המידע הכספי הביניים הנפרד המובא לפי תקנה 38ד' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל1970- של חברת הפניקס פיננסים בע"מ )להלן – "החברה"( ליום 30 ביוני, 2025 ולתקופות של שישה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך. המידע הכספי הביניים הנפרד הינו באחריות הדירקטוריון וההנהלה של החברה. אחריותנו היא להביע מסקנה על המידע הכספי הביניים הנפרד לתקופות ביניים אלה בהתבסס על סקירתנו.

לא סקרנו את המידע הכספי התמציתי לתקופות הביניים של חברות מוחזקות אשר סך ההשקעה בהן הסתכמה בכ- 2,073,511 אלפי ש"ח ליום 30 ביוני, 2025 ואשר הרווח מחברות מוחזקות אלה הסתכם לסך של כ- 135,945 אלפי ש''ח וכ- 37,552 אלפי ש''ח לתקופות של שישה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך, בהתאמה. הדוחות הכספיים של אותן חברות נסקרו על ידי רואי חשבון אחרים שדוחות הסקירה שלהם הומצאו לנו ומסקנתנו, ככל שהיא מתייחסת לדוחות הכספיים בגין אותן חברות, מבוססת על דוחות הסקירה של רואי החשבון האחרים.

היקף הסקירה

ערכנו את סקירתנו בהתאם לתקן סקירה )ישראל( 2410 של לשכת רואי חשבון בישראל - "סקירה של מידע כספי לתקופות ביניים הנערכת על ידי רואה החשבון המבקר של הישות". סקירה של מידע כספי לתקופות ביניים מורכבת מבירורים, בעיקר עם אנשים האחראים לעניינים הכספיים והחשבונאיים, ומיישום נוהלי סקירה אנליטיים ואחרים. סקירה הינה מצומצמת בהיקפה במידה ניכרת מאשר ביקורת הנערכת בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל ולפיכך אינה מאפשרת לנו להשיג ביטחון שניוודע לכל העניינים המשמעותיים שהיו יכולים להיות מזוהים בביקורת. בהתאם לכך, אין אנו מחווים חוות דעת של ביקורת.

מסקנה

בהתבסס על סקירתנו, ועל דוחות הסקירה של רואי חשבון אחרים, לא בא לתשומת ליבנו דבר הגורם לנו לסבור שהמידע הכספי הביניים הנפרד הנ"ל אינו ערוך, מכל הבחינות המהותיות, בהתאם להוראות תקנה 38ד' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל.1970-

תל-אביב, קוסט פורר גבאי את קסירר 24 באוגוסט, 2025 רואי חשבון

המידע הנוסף המצורף מהווה חלק בלתי נפרד מהמידע הכספי ביניים הנפרד של החברה.

בנימין גבאי יו"ר הדירקטוריון

תאריך אישור הדוחות הכספיים 24 באוגוסט, 2025

תמצית מידע כספי נפרד ביניים ליום 30 ביוני 2025 על המצב הכספי

תמצית נתונים על המצב הכספי ביניים

		אלפי ש"ח
נכסים
וי מזומנים מזומנים ושו	189,058	33,518	65,494
ח פניקס ביטו סחיר של ה שוני מורכב כשיר הון רא השקעה במ	1,274,899	1,222,680	1,248,061
ת רות מוחזקו טרי הון לחב הלוואות וש	54,012	12,611	52,835
בשווי הוגן ת הנמדדות ננסיות אחרו השקעות פי	198,130	134,915	85,891
חתת בעלות מופ ת שנמדדות ננסיות אחרו השקעות פי	109,622	6,620	42,094
ת חובה חייבים ויתרו	44,574	22,198	45,102
דחים נכסי מסים נ	10,180	22,386	15,024
ס ביטוח בל מהפניק דיבידנד לק	-	-	573,751
שוטפים נכסי מיסים	-	14	14
ם סים שוטפי סך הכל נכ	1,880,475	1,454,942	2,128,266
קות חברות מוחז השקעות ב	11,555,733	9,641,893	10,200,568
ת רות מוחזקו טרי הון לחב הלוואות וש	719,566	1,196,307	1,073,102
חתת בעלות מופ ת שנמדדות ננסיות אחרו השקעות פי	592,303	-	-
רכוש קבוע	3,627	-	-
עה נדל"ן להשק	12,000	-	-
שוטפים סים שאינם סך הכל נכ	12,883,229	10,838,200	11,273,670
סים סך הכל נכ	14,763,704	12,293,142	13,401,936
שוטפות התחייבויות שראי הלוואות וא	232,300	24,537	173,160
טפים גין מיסים שו התחייבות ב	12,248	-	-
ת זכות זכאים ויתרו	29,862	28,736	19,749
טפות חייבויות שו סך הכל הת	274,410	53,273	192,909
פות שאינן שוט התחייבויות
שראי הלוואות וא	2,305,080	1,870,018	1,719,133
התחייבויות סך הכל ה	2,579,490	1,923,291	1,912,042
ברה יות של הח לבעלי המנ הון המיוחס הון מניות	316,903	314,728	315,764
הון ניות וקרנות פרמיה על מ	950,647	865,504	899,856
ר מניות באוצ	)429,051(	)310,101(	)376,885(
	)207,635(	)96,093(	)185,645(
קרנות הון
עודפים סך הכל הון	11,553,350 12,184,214	9,595,813 10,369,851	10,836,804 11,489,894

אייל בן סימון מנהל כללי

2024 2024 2025 בלתי מבוקר )*( בלתי מבוקר )*(

ליום 30 ביוני ליום 31 בדצמבר

אלי שוורץ משנה למנכ"ל, מנהל כספים

תמצית מידע כספי נפרד ביניים ליום 30 ביוני 2025 על הרווח או ההפסד

תמצ ית נתונים על הרווח והפסד ביניים	יימו שים שהסת לשישה חוד ני ביום 30 ביו		לשלושה חו ביום 30 ביו	תיימו דשים שהס ני	לשנה שהסתיימה ביום ר 31 בדצמב
	2025	2024	2025	2024	2024
				ר בלתי מבוק
באור				אלפי ש"ח
ת, נטו ם מהשקעו רווחים אחרי		98,029	65,290	61,028	38,734	126,937
ת רות מוחזקו מי ניהול חב הכנסות מד		14,788	12,588	7,704	6,359	23,010
2ג רות הכנסות אח		9,240	-	-	-	-
סות סך הכל הכנ		122,057	77,878	68,732	45,093	149,947
לה וכלליות הוצאות הנה		15,144	19,210	4,960	11,781	32,072
ון הוצאות מימ		57,517	45,098	35,086	30,098	87,093
אות סך הכל הוצ		72,661	64,308	40,046	41,879	119,165
סה סים על הכנ רווח לפני מי		49,396	13,570	28,686	3,214	30,782
ה ים על הכנס הוצאות מיס		9,206	2,314	6,248	2,314	9,676
ס ות, נטו ממ ברות מוחזק ה ברווחי ח חלק החבר		1,469,634	870,890	934,549	371,084	2,369,925
חברה בעלים של ה ה, המיוחס רווח לתקופ		1,509,824	882,146	956,987	371,984	2,391,031

תמצית מידע כספי נפרד ביניים ליום 30 ביוני 2025 על הרווח הכולל

לשנה שהסתיימה ביום	תיימו דשים שהס	לשלושה חו	יימו שים שהסת	לשישה חוד	תמצית נתונים על הרווח הכולל ביניים
ר 31 בדצמב	ני	ביום 30 ביו	ני	ביום 30 ביו
2024	2024	2025	2024	2025
		ר בלתי מבוק
		אלפי ש"ח
2,391,031	371,984	956,987	882,146	1,509,824	חברה בעלים של ה ה המיוחס ל רווח לתקופ
					חר: רווח כולל א
					לרווח או לאחר מכן שלא יועברו כולל אחר פריטי רווח
					הפסד:
					רות אחר של חב פסד( כולל ה ברווח )ה חלק הקבוצ
-	7,998	)29,286(	7,559	)13,624(	מוחזקות
					לאחר מכן שלא יועבר כולל אחר ח )הפסד( סך הכל רוו
-	7,998	)29,286(	7,559	)13,624(	מס פסד, נטו מ לרווח או ה
					לרווח רו או יועברו אשר הועב ד כולל אחר פריטי הפס
					או הפסד:
					קות חברות מוחז לל אחר של ה בהפסד כו חלק הקבוצ
)22,339(	-	-	-	-	שווי המאזני לפי שיטת ה המטופלות
)22,339(	7,998	)29,286(	7,559	)13,624(	טו לתקופה , נ ( כולל אחר רווח )הפסד
2,368,692	379,982	927,701	889,705	1,496,200	ולל לתקופה סה"כ רווח כ

ון סה"כ ה	קרן י מהפרש תרגום	קרן הערכה מחדש	קרן הון תשלום מבוסס מניות	קרן עם מעסקה בעל שליטה	קרן הון ת עם מעסקאו ויות בעלי זכ קנות שאינן מ שליטה	וח יתרת רו	מניות באוצר	פרמיה הון וקרנות ת על מניו	ת הון מניו	תמצית נתונים על השינויים בהון ביניים
				בוקר	בלתי מ
				"ח	אלפי ש
11,489,894	)1,988(	212,520	60,642	11,000	( 467,819 )	10,836,804	( 376,885 )	899,856	315,764	)*( 2025 בינואר, ם 1 יתרה ליו
1,509,824	-	-	-	-	-	1,509,824	-	-	-	קופה רווח לת
( 13,624 )	( 13,624 )	-	-	-	-	-	-	-	-	ר כולל אח פסד סה"כ ה
1,496,200	( 13,624 )	-	-	-	-	1,509,824	-	-	-	כולל )הפסד( רווח
50,508	-	-	11,621	-	-	-	-	38,887	-	מניות מבוסס תשלום
( 52,166 )	-	-	-	-	-	-	( 52,166 )	-	-	אוצר מניות ב רכישת
-	-	-	( 13,043 )	-	-	-	-	11,904	1,139	ובדים ופציות ע מימוש א
-	-	)1,654(	-	-	-	1,654	-	-	-	בוע רכוש ק ן שעירוך חדש בגי ערכה מ מקרן ה העברה פחת בגובה ה
( 794,932 )	-	-	-	-	-	( 794,932 )	-	-	-	דיבידנד
)5,290(	-	-	-	-	)5,290(	-	-	-	-	ט ם המיעו עסקה ע
12,184,214	( 15,612 )	210,866	59,220	11,000	( 473,109 )	11,553,350	( 429,051 )	950,647	316,903	2025 ביוני, ם 30 יתרה ליו

)*( לפרטים בדבר יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 17 בדבר חוזי ביטוח )17 IFRS )ושל תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 9 בדבר מכשירים פיננסים )9 IFRS )ראה באור 2 לדוחות המאוחדים.

ון סה"כ ה	קרן י מהפרש תרגום	קרן הערכה מחדש	קרן הון תשלום מבוסס מניות	קרן עם מעסקה בעל שליטה	קרן הון ת מעסקאו י עם בעל שאינן זכויות מקנות שליטה	וח יתרת רו	אוצר מניות ב	פרמיה הון וקרנות ת על מניו	ת הון מניו
					"ח אלפי ש
9,878,875	8,041	228,941	69,507	11,000	)395,095(	8,976,662	)193,866(	860,345	313,340
882,146	-	-	-	-	-	882,146	-	-	-	)מבוקר( 2024 בינואר, ם 1 יתרה ליו קופה רווח לת
7,559	7,559	-	-	-	-	-	-	-	-	ר כולל אח ח סה"כ רוו
889,705	7,559	-	-	-	-	882,146	-	-	-	לל רווח כו
9,615	-	-	12,638	-	-	-	-	)3,023(	-	מניות מבוסס תשלום
( 116,235 )	-	-	-	-	-	-	( 116,235 )	-	-	אוצר מניות ב רכישת
-	-	-	)9,570(	-	-	-	-	8,182	1,388	ובדים ופציות ע מימוש א
-	-	)2,005(	-	-	-	2,005	-	-	-	רכוש ן שיערוך חדש בגי ערכה מ מקרן ה העברה חת גובה הפ קבוע, ב
( 265,000 )	-	-	-	-	-	( 265,000 )	-	-	-	דיבידנד
)4,598(	-	-	-	-	)4,598(	-	-	-	-	מיעוט כויות ה רכישת ז
( 22,511 )	-	-	-	-	( 22,511 )	-	-	-	-	ט ם המיעו עסקה ע
10,369,851	15,600	226,936	72,575	11,000	( 422,204 )	9,595,813	( 310,101 )	865,504	314,728	)*( בוקר( )בלתי מ 2024 ביוני, ם 30 יתרה ליו

)*( לפרטים בדבר יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 17 בדבר חוזי ביטוח )17 IFRS )ושל תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 9 בדבר מכשירים פיננסים )9 IFRS )ראה באור 2 לדוחות המאוחדים.

	קרן י מהפרש	קרן הערכה	קרן הון תשלום מבוסס	קרן עם מעסקה בעל	קרן הון ת עם מעסקאו ויות בעלי זכ קנות שאינן מ		מניות	פרמיה הון וקרנות
ון סה"כ ה	תרגום	מחדש	מניות	שליטה	שליטה	וח יתרת רו	באוצר	ת על מניו	ת הון מניו
				בוקר "ח	בלתי מ אלפי ש
11,487,227	13,674	211,638	59,749	11,000	( 469,870 )	10,825,523	( 397,659 )	917,054	316,118	2025 באפריל, ם 1 יתרה ליו
956,987	-	-	-	-	-	956,987	-	-	-	קופה רווח לת
( 29,286 )	( 29,286 )	-	-	-	-	-	-	-	-	ר כולל אח פסד סה"כ ה
927,701	( 29,286 )	-	-	-	-	956,987	-	-	-	לל פסד( כו רווח )ה
33,849	-	-	8,692	-	-	-	-	25,157	-	מניות מבוסס תשלום
( 31,392 )	-	-	-	-	-	-	( 31,392 )	-	-	אוצר מניות ב רכישת
-	-	-	)9,221(	-	-	-	-	8,436	785	ובדים ופציות ע מימוש א
-	-	)772(	-	-	-	772	-	-	-	בוע רכוש ק ן שעירוך חדש בגי ערכה מ מקרן ה העברה פחת בגובה ה
( 229,932 )	-	-	-	-	-	( 229,932 )	-	-	-	דיבידנד
)3,239(	-	-	-	-	)3,239(	-	-	-	-	ט ם המיעו עסקה ע
12,184,214	( 15,612 )	210,866	59,220	11,000	( 473,109 )	11,553,350	( 429,051 )	950,647	316,903	2025 ביוני, ם 30 יתרה ליו

			קרן הון	קרן	קרן הון ת מעסקאו י עם בעל
	קרן	קרן	תשלום	עם מעסקה	שאינן זכויות			פרמיה
	י מהפרש	הערכה	מבוסס	בעל	מקנות			הון וקרנות
ון סה"כ ה	תרגום	מחדש	מניות	שליטה	שליטה	וח יתרת רו	אוצר מניות ב	ת על מניו	ת הון מניו
				)*( "ח	בוקר בלתי מ אלפי ש
10,105,826	7,602	227,939	69,668	11,000	)416,732(	9,222,826	)193,866(	863,725	313,664
371,984	-	-	-	-	-	371,984	-	-	-	2024 באפריל, ם 1 יתרה ליו קופה רווח לת
7,998	7,998	-	-	-	-	-	-	-	-	ר כולל אח ח סה"כ רוו
379,982	7,998	-	-	-	-	371,984	-	-	-	לל פסד( כו רווח )ה
5,750	-	-	9,189	-	-	-	-	)3,439(	-	מניות מבוסס תשלום
( 116,235 )	-	-	-	-	-	-	( 116,235 )	-	-	אוצר מניות ב רכישת
-	-	-	)6,282(	-	-	-	-	5,218	1,064	ובדים ופציות ע מימוש א
-	-	)1,003(	-	-	-	1,003	-	-	-	רכוש ן שיערוך חדש בגי ערכה מ מקרן ה העברה חת גובה הפ קבוע, ב
)4,598(	-	-	-	-	)4,598(	-	-	-	-	מיעוט כויות ה רכישת ז
)874(	-	-	-	-	)874(	-	-	-	-	ט ם המיעו עסקה ע
10,369,851	15,600	226,936	72,575	11,000	( 422,204 )	9,595,813	( 310,101 )	865,504	314,728	2024 ביוני, ם 30 יתרה ליו

)*( לפרטים בדבר יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 17 בדבר חוזי ביטוח )17 IFRS )ושל תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 9 בדבר מכשירים פיננסים )9 IFRS )ראה באור 2 לדוחות המאוחדים.

ון סה"כ ה	קרן י מהפרש תרגום	רכה קרן הע מחדש	קרן הון תשלום מניות מבוסס	סקה קרן מע עם בעל שליטה	קרן הון ת עם מעסקאו ויות בעלי זכ קנות שאינן מ שליטה	וח יתרת רו	מניות באוצר	פרמיה הון וקרנות ת על מניו	ת הון מניו
				"ח	אלפי ש
9,878,875	8,041	228,941	69,507	11,000	( 395,095 )	8,976,662	( 193,866 )	860,345	313,340	)מבוקר( 2024 בינואר, ם 1 יתרה ליו
2,391,031	-	-	-	-	-	2,391,031	-	-	-	נה רווח לש
( 22,339 )	( 10,029 )	( 12,535 )	-	-	-	225	-	-	-	לל אחר פסד( כו רווח )ה
2,368,692	( 10,029 )	( 12,535 )	-	-	-	2,391,256	-	-	-	אחר ד(כולל ח )הפס סה"כ רוו
33,070	-	-	19,417	-	-	-	-	13,653	-	מניות מבוסס תשלום
( 183,019 )	-	-	-	-	-	-	( 183,019 )	-	-	אוצר מניות ב רכישת
-	-	-	( 28,282 )	-	-	-	-	25,858	2,424	ובדים ופציות ע מימוש א ן שערוך חדש בגי ערכה מ מקרן ה העברה
-	-	)3,886(	-	-	-	3,886	-	-	-	ה הפחת וע בגוב רכוש קב
( 535,000 )	-	-	-	-	-	( 535,000 )	-	-	-	דיבידנד
( 83,394 )	-	-	-	-	( 83,394 )	-	-	-	-	מיעוט כויות ה רכישת ז
10,670	-	-	-	-	10,670	-	-	-	-	ט ם המיעו עסקה ע
11,489,894	)1,988(	212,520	60,642	11,000	( 467,819 )	10,836,804	( 376,885 )	899,856	315,764	, 2024 בדצמבר ם 31 יתרה ליו )*( בוקר( )בלתי מ

)*( לפרטים בדבר יישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 17 בדבר חוזי ביטוח )17 IFRS )ושל תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 9 בדבר מכשירים פיננסים )9 IFRS )ראה באור 2 לדוחות המאוחדים.

תמצית מידע כספי נפרד ביניים ליום 30 ביוני 2025 על תזרימי המזומנים של החברה

תמצית נתונים על תזרימי המזומנים ביניים		יימו שים שהסת לשישה חוד ני ביום 30 ביו		לשלושה חו ביום 30 ביו	תיימו דשים שהס ני	לשנה שהסתיימה ביום ר 31 בדצמב
		2025	2024	2025	2024	2024
	נספח			ר בלתי מבוק
				אלפי ש"ח
ות שוטפת מנים לפעיל תזרימי מזו
ה רווח לתקופ		1,509,824	882,146	956,987	371,984	2,391,031
זומנים ת תזרימי מ רושות להצג התאמות הד
טפת לפעילות שו	)א( )	( ) 1,478,921	870,712(	)954,702(	)364,750(	( 2,390,012 )
של ילות שוטפת שנבעו מפע מזומנים נטו החברה		30,903	11,434	2,285	7,234	1,019
ה: לות השקע מנים מפעי תזרימי מזו
מוחזקות ת מחברות הון והלוואו פירעון שטרי		48,419	8,494	)801(	8,494	183,948
ת רות מוחזקו תקבל מחב דיבידנד שה		369,581	29,521	293,098	-	343,052
מוחזקות תנו לחברות טרי הון שני הלוואות וש		)25,000(	)25,000(	-	)25,000(	)125,000(
ביטוח רכב הפניקס ן ראשוני מו השקעה בהו		-	141,150	-	141,150	141,150
פלטינום ס השקעות ו מיזוג הפניק
ה )**( לתוך החבר	)ב(	91,197	-	-	-	-
פיננסיות ל השקעות שות( נטו ש מכירות )רכי של החברה		)143,020(	)106,091(	)2,586(	82,035	)91,364(
שו ילות )ששימ שנבעו מפע מזומנים נטו
שקעה לפעילות( ה		341,177	48,074	289,711	206,679	451,786
ות מימון מנים לפעיל תזרימי מזו
מניות ולם לבעלי דיבידנד שש		)794,932(	)265,000(	)229,932(	)265,000(	)535,000(
החברה ת של מניות רכישה עצמי
רה על ידי החב		)52,166(	)116,235(	)31,392(	)116,235(	)183,019(
ת חוב הנפקת אגרו		598,582	-	-	-	-
ת חוב פירעון אגרו ציית מכר ית בגין אופ חייבות מותנ תשלום הת		-	)43,480(	-	)43,480(	)68,017(
למיעוט		-	)5,011(	-	)5,011(	)5,011(
שו ילות )ששימ שנבעו מפע מזומנים נטו
מון לפעילות( מי		)248,516(	)429,726(	)261,324(	)429,726(	)791,047(
מנים ם ושווי מזו ה( במזומני עלייה )יריד		123,564	)370,218(	30,672	)215,813(	)338,242(
לת ומנים לתחי נים ושווי מז יתרת מזומ
התקופה		65,494	403,736	158,386	249,331	403,736
התקופה ומנים לסוף נים ושווי מז יתרת מזומ		189,058	33,518	189,058	33,518	65,494

)**( לפרטים ראה באור 2א'.

תמצית מידע כספי נפרד ביניים ליום 30 ביוני 2025 על תזרימי המזומנים של החברה

						לשנה שהסתיימה
		יימו שים שהסת לשישה חוד ני ביום 30 ביו		תיימו דשים שהס לשלושה חו ני ביום 30 ביו		ביום ר 31 בדצמב
		2025	2024	2025	2024	2024
				ר בלתי מבוק
				אלפי ש"ח
י מזומנים צגת תזרימ דרושות לה התאמות ה
טפת: פעילות( שו מפעילות )ל	)א(
מנים: תזרימי מזו נם כרוכים ב פריטים שאי נסיות השקעות פינ וחים(, נטו מ הפסדים )רו		)58,839(	115	)37,225(	10,887	)7,429(
ם: רימי מזומני כרוכות בתז צאות שאינן הכנסות והו
וב רך אגרות ח רה ועלית ע ריבית שנצב		31,505	24,209	22,781	19,015	46,484
ה ים על הכנס הוצאות מיס ס ות, נטו ממ ברות מוחזק ה ברווחי ח חלק החבר		9,206 ( ) 1,469,634 )	2,314 870,890(	6,248 )934,549(	2,314 )371,084(	9,676 ( 2,369,925 )
טו: ם אחרים, נ יפים מאזניי שינויים בסע
בה ם ויתרות חו שינוי בחייבי		60,578	)7,419(	6,869	)11,761(	)30,325(
ות ם ויתרות זכ שינוי בזכאי		)8,410(	15,524	5,946	8,972	13,922
ת מוחזקות אות לחברו שינוי בהלוו		)42,317(	)34,595(	)24,428(	)23,123(	)52,445(
ור: התקופה עב בלו במהלך שולמו והתק מזומנים ש
מו(, נטו קבלו )ששול מסים שהת		)1,010(	30	)344(	30	30
ת עילות שוטפ מזומנים לפ סך תזרימי		( ) 1,478,921 )	870,712(	)954,702(	)364,750(	( 2,390,012 )
רה )ב( לתוך החב ת ופלטינום קס השקעו מיזוג הפני
נים( ם ושווי מזומ מעט מזומני הון חוזר )ל		)13,840(	-	-	-	-
נטו רכוש קבוע,		)3,627(	-	-	-	-
עה נדל"ן להשק		)12,000(	-	-	-	-
ננסיות השקעות פי		)21,602(	-	-	-	-
פיננסיות התחייבויות		15,000	-	-	-	-
ברה כלולה השקעה בח		127,268	-	-	-	-
		91,197	-	-	-	-
א במזומן: הותיות של פעילויות מ	)ג(
שולם וכרז וטרם דיבידנד שה		-	-	-	265,000	-
רות בנות ן לקבל מחב דיבידנד בעי		-	-	-	-	573,751
תקבל בעין דיבידנד שה		204,270	-	-	-	-
ות להנפקת מני ים בתמורה העברת נכס		204,270	-	-	-	-
שוטפת בפעילות ים הכלולים פירוט סכומ	)ד(
מה ריבית ששול		24,334	19,801	18,533	9,995	39,510
קבלה ריבית שהת		4,997	18,773	3,214	16,486	47,821
תקבל דיבידנד שה		176	112	99	77	230

מידע נוסף לתמצית מידע כספי נפרד ביניים באור 1 - כללי

המידע הכספי הנפרד ביניים מוצג בהתאם לתקנה 38ד לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומידיים( התש"ל1970- ואינו כולל את כל המידע הנדרש לפי תקנה 9ג והתוספת העשירית לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומידיים( התש"ל- 1970 בעניין מידע כספי נפרד של התאגיד. יש לעיין במידע כספי נפרד זה ביחד עם המידע הכספי הנפרד ליום ולשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2024 וביחד עם תמצית דוחות כספיים ביניים מאוחדים ליום 30 ביוני 2025 )להלן: "הדוחות המאוחדים"(.

הגדרות

"החברה" - הפניקס פיננסים בע"מ.

"חברות מוחזקות" - חברות מאוחדות וחברות שהשקעת החברה בהן כלולה, במישרין או בעקיפין בדוחות הכספיים על בסיס השווי המאזני.

באור 2 - אירועים מהותיים בתקופת הדיווח

א. בתקופת הדוח הושלם המיזוג של החברה עם חברת הפניקס השקעות ופלטינום. כמו כן, העבירה החברה להפניקס קפיטל פרטנרס בע"מ, חברת בת פרטית חדשה המוחזקת בבעלותה המלאה של החברה, את כלל פעילות ניהול ההשקעות שהתבצעה בהפניקס השקעות עובר למועד המיזוג וכן החזקה במספר חברות נוספות. עם השלמת המיזוג חדלו להתקיים חברת הפניקס השקעות ופלטינום.

כמו כן, העבירה החברה לגמא ביום 1 בינואר ,2025 את הפניקס אשראי צרכני בע"מ אשר הוחזקה בבעלותה המלאה של החברה, וזאת בתמורה להנפקת מניות. לפרטים נוספים ראו באור 1ג' לדוחות הכספיים המאוחדים.

כמו כן, בתקופת הדוח העבירה החברה את החזקותיה בשיעור של 19.9% במניות אל על הנוסע המתמיד בע"מ )"מועדון אל על"( להפניקס גמא, בתמורה להנפקת מניות. העברה בוצעה לאחר השלמת חלוקת מניות מועדון אל על כדיבינד בעין מהפניקס ביטוח לחברה.

כתוצאה מהאמור, סך הנכסים נטו שהועברו לחברה )לרבות הלוואות ושטרי הון שנתנו להפניקס השקעות בסך של כ421- מיליון ש"ח( הנם בסך של כ- 127 מיליוני ש"ח וזאת כנגד שינוי בהשקעות בחברות מוחזקות.

• ב. בחודש פברואר ,2025 החברה נתנה הלוואה נוספת לפניקס השקעות מתקדמות בסך של 25 מיליון ש"ח, ההלוואה נושאת ריבית של כ5%- וזאת בהתאם לסעיף 3)י( לפקודת מס הכנסה ]נוסח חדש[ המשולמת בסוף כל רבעון, ההלוואה הינה לתקופה של 5 שנים ותפרע בתשלום אחד.
• ג. בתקופת הדוח התקבל פיצוי בסך של כ9- מיליון ש"ח בגין תביעה כספית שהוגשה על ידי החברה והפניקס אשראי צרכני בע"מ כנגד ישראכרט בע"מ )להלן "הצדדים"( בקשר לאי יציאתו לפועל של מיזם משותף בתחום האשראי הצרכני, ביום 24 לפברואר 2025 אושר על ידי בית המשפט המחוזי בתל אביב-יפו הסכם פשרה שנחתם בין הצדדים, שבמסגרתו סולקה התביעה כנגד ישראכרט בע"מ.
• ד. ביום 30 בדצמבר 2024 אישר דירקטוריון הפניקס ביטוח את חלוקת ההלוואה שהועמדה על ידי הפניקס ביטוח למשכנתאות זהב לצורך העמדת הלוואות ללקוחות כדיבידנד בעין לחברה. העברת ההלוואה בפועל בוצעה ביום 1 בינואר .2025
  • ה. לעניין אירועים מהותיים אחרים בתקופת הדיווח, ראו באור 10 לדוחות המאוחדים.

באור 3 - אירועים לאחר תאריך המאזן

לעניין אירועים מהותיים לאחר תאריך הדיווח, ראו באור 11 לדוחות המאוחדים.

טל. +972-3-6232525פקס +972-3-5622555ey.com קוסט פורר גבאי את קסירר דרך מנחם בגין 144א', תל-אביב 6492102

24 באוגוסט, 2025

לכבוד הדירקטוריון של הפניקס פיננסים בע"מ

א.ג.נ,.

הנדון: תשקיף מדף של הפניקס פיננסים בע"מ )להלן: "תשקיף המדף"( שפורסם ביום 08 ביולי, 2025

הננו להודיעכם כי אנו מסכימים להכללה )לרבות בדרך של הפניה( של הדוחות שלנו המפורטים להלן, בהצעת מדף על בסיס תשקיף המדף שבנידון :

• .1 דוח סקירה מיום 24 באוגוסט, 2025 על מידע כספי תמציתי מאוחד של הפניקס פיננסים בע"מ ליום 30 ביוני, 2025 ולתקופות של שישה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך, בהתאמה.
• .2 דוח מיוחד מיום 24 באוגוסט, 2025 על מידע כספי ביניים נפרד לפי תקנה 38ד' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומידיים( התש"ל1970- של הפניקס פיננסים בע"מ ליום 30 ביוני, 2025 ולתקופות של שישה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך, בהתאמה.

קוסט פורר גבאי את קסירר רואי חשבון

דוח רבעוני בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי לפי תקנה 38ג)א(:

ההנהלה, בפיקוח הדירקטוריון של הפניקס פיננסים בע"מ )להלן – התאגיד(, אחראית לקביעתה והתקיימותה של בקרה פנימית נאותה על הדיווח הכספי ועל הגילוי בתאגיד.

לעניין זה, חברי ההנהלה הינם:

• .1 אייל בן סימון, מנכ"ל החברה והפניקס ביטוח.
• .2 אלי שוורץ, משנה למנכ"ל, מנהל כספים ראשי בחברה והפניקס ביטוח.
• .3 חגי שרייבר, משנה למנכ"ל מנהל השקעות ראשי, מנכ"ל הפניקס קפיטל פרטנרס בע"מ.
  • .4 מני נאמן ,משנה למנכ"ל ,יועץ משפטי ראשי בחברה והפניקס ביטוח.
    • .5 מיכל לשם, משנה למנכ"ל, מבקרת פנים בחברה והפניקס ביטוח.
  • .6 דוד אלכסנדר, משנה למנכ"ל, מנהל פיתוח עסקי בחברה והפניקס ביטוח.
  • .7 אורלי פסקל, משנה למנכ"ל, מנהלת משאבי אנוש בחברה והפניקס ביטוח.
    • .8 עמית נתנאל, סמנכ"ל בכיר, מנהל הסיכונים של החברה והפניקס ביטוח.

בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי כוללת בקרות ונהלים הקיימים בתאגיד, אשר תוכננו בידי המנהל הכללי ונושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים או תחת פיקוחם, או בידי מי שמבצע בפועל את התפקידים האמורים, בפיקוח דירקטוריון התאגיד ואשר נועדו לספק בטחון סביר בהתייחס למהימנות הדיווח הכספי ולהכנת הדוחות בהתאם להוראות הדין, ולהבטיח כי מידע שהתאגיד נדרש לגלות בדוחות שהוא מפרסם על פי הוראות הדין נאסף, מעובד, מסוכם ומדווח במועד ובמתכונת הקבועים בדין.

הבקרה הפנימית כוללת, בין השאר, בקרות ונהלים שתוכננו להבטיח כי מידע שהתאגיד נדרש לגלותו כאמור, נצבר ומועבר להנהלת התאגיד, לרבות למנהל הכללי ולנושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים או למי שמבצע בפועל את התפקידים האמורים, וזאת כדי לאפשר קבלת החלטות במועד המתאים, בהתייחס לדרישת הגילוי.

בשל המגבלות המבניות שלה, בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי אינה מיועדת לספק ביטחון מוחלט שהצגה מוטעית או השמטת מידע בדוחות תימנע או תתגלה.

הפניקס חברה לביטוח בע"מ והפניקס פנסיה וגמל בע"מ, חברות בנות של התאגיד, הינן גופים מוסדיים, שחלות עליהן הוראות הממונה על אגף שוק ההון, ביטוח וחסכון במשרד האוצר, בדבר הערכת אפקטיביות הבקרה הפנימית על דיווח כספי.

בהתייחס לבקרה הפנימית בחברה הבת האמורה, מיישם התאגיד את ההוראות האלה:

חוזר גופיים מוסדיים 2009-9-10 בנושא "אחראיות ההנהלה על הבקרה הפנימית על דיווח כספי", חוזר גופיים מוסדיים 2010-9-6 בנושא "אחראיות ההנהלה על הבקרה הפנימית על דיווח כספי –תיקון" וחוזר גופיים מוסדיים 2010-9-7 בנושא "בקרה פנימית על על דיווח כספי – הצהרות, דוחות וגילויים", וחוזר 2015-9-15 "בקרה פנימית על דיווח כספי - הצהרות, דוחות וגילויים, ואחריות ההנהלה על הבקרה הפנימית על דיווח כספי – תיקונים".

בדוח הרבעוני בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי אשר צורף לדוח הרבעוני לתקופה שנסתיימה ביום 31 במרץ 2024 )להלן- הדוח השנתי בדבר הבקרה הפנימית האחרון(, העריכו הדירקטוריון וההנהלה את הבקרה הפנימית בתאגיד. בהתבסס על הערכה זו, הדירקטוריון והנהלת התאגיד הגיעו למסקנה כי הבקרה הפנימית כאמור, ליום 30 ביוני 2025 היא אפקטיבית.

עד למועד הדוח, לא הובא לידיעת הדירקטוריון וההנהלה כל אירוע או עניין שיש בהם כדי לשנות את הערכת האפקטיביות של הבקרה הפנימית, כפי שהובאה במסגרת הדוח השנתי בדבר הבקרה הפנימית האחרון.

למועד הדוח, בהתבסס על הערכת האפקטיביות של הבקרה הפנימית בדוח הרבעוני בדבר הבקרה הפנימית האחרון, ובהתבסס על מידע שהובא לידיעת ההנהלה והדירקטוריון כאמור לעיל הבקרה הפנימית היא אפקטיבית.

הצהרת מנהלים

הצהרת מנהל כללי

אני, אייל בן סימון, מצהיר כי:

• )1( בחנתי את הדוח התקופתי של הפניקס אחזקות בע"מ )להלן התאגיד( לרבעון השני של שנת 2025 )להלן הדוחות(;
• )2( לפי ידיעתי, הדוחות אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם, לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;
• )3( לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של התאגיד לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;
• )4( גיליתי לרואה החשבון המבקר של התאגיד, לדירקטוריון ולוועדת הביקורת של דירקטוריון התאגיד, בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי:
• )א( את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתו של התאגיד לאסוף, לעבד, לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין; וכן –
• )ב( כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, שבה מעורב המנהל הכללי או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי;
  • )5( אני, לבד או יחד עם אחרים בתאגיד:
• )א( קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לתאגיד, לרבות חברות מאוחדות שלו כהגדרתן בתקנות ניירות ערך )עריכת דוחות כספיים שנתיים(, התש"ע ,2010 מובא לידיעתי על ידי אחרים בתאגיד ובחברות המאוחדות, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות; וכן –
• )ב( קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין, לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים;
• )ג( לא הובא לידיעתי כל אירוע או עניין שחל במהלך התקופה שבין מועד הדוח האחרון )רבעוני או תקופתי, לפי העניין( לבין מועד דוח זה, אשר יש בו כדי לשנות את מסקנת הדירקטוריון וההנהלה בנוגע לאפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי של התאגיד.

אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר, על פי כל דין.

24 באוגוסט, 2025 ___________________________________________

אייל בן סימון, מנהל כללי

הצהרת מנהלים

הצהרת נושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים

אני, אלי שוורץ, מצהיר כי:

• )1( בחנתי את הדוחות הכספיים ביניים ואת המידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים של הפניקס אחזקות בע"מ )להלן – "התאגיד"( לרבעון השני של שנת 2025 )להלן – "הדוחות" או" הדוחות לתקופת הביניים"(;
• )2( לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ביניים והמידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית, ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם, לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;
• )3( לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ביניים והמידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של התאגיד לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;
• )4( גיליתי לרואה החשבון המבקר של התאגיד, לדירקטוריון ולוועדת הביקורת של דירקטוריון התאגיד, בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי:
• )א( את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי ככל שהיא מתייחסת לדוחות הכספיים ביניים ולמידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים, העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתו של התאגיד לאסוף, לעבד, לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין; וכן –
• )ב( כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, שבה מעורב המנהל הכללי או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי;
  • )5( אני, לבד או יחד עם אחרים בתאגיד:
• )א( קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לתאגיד, לרבות חברות מאוחדות שלו כהגדרתן בתקנות ניירות ערך )עריכת דוחות כספיים שנתיים(, התש"ע ,2010 מובא לידיעתי על ידי אחרים בתאגיד ובחברות המאוחדות, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות; וכן –
• )ב( קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם תחת פיקוחי של בקרות ונהלים, המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין, לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים.
• )ג( לא הובא לידיעתי כל אירוע או עניין שחל במהלך התקופה שבין מועד הדוח האחרון )רבעוני או תקופתי, לפי העניין( לבין מועד דוח זה, אשר יש בו כדי לשנות את מסקנת הדירקטוריון וההנהלה בנוגע לאפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי של התאגיד.

אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר, על פי כל דין.

24 באוגוסט, 2025 ___________________________________________

אלי שוורץ, משנה למנכ"ל, מנהל כספים ראשי

הפניקס חברה לביטוח בע"מ הצהרה )Certification )

אני, אייל בן סימון, מצהיר כי:

• .1 סקרתי את הדוח הרבעוני של הפניקס חברה לביטוח בע"מ )להלן: "החברה"( לרבעון שהסתיים ביום 30.06.2025 )להלן: "הדוח"(.
• .2 בהתבסס על ידיעתי, הדוח איננו כולל כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בו מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בו, לאור הנסיבות בהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופה המכוסה בדוח.
• .3 בהתבסס על ידיעתי, הדוחות הכספיים הרבעוניים ומידע כספי אחר הכלול בדוח משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות, השינויים בהון העצמי ותזרימי המזומנים של החברה למועדים ולתקופות המכוסים בדוח.
• .4 אני ואחרים בחברה המצהירים הצהרה זו אחראים לקביעתם ולקיומם של בקרות ונהלים לגבי הגילוי ולבקרה הפנימית על דיווח כספי של החברה; וכן-
• )א( קבענו בקרות ונהלים כאלה, או גרמנו לקביעתם תחת פיקוחנו של בקרות ונהלים כאלה, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לחברה, לרבות חברות מאוחדות שלה, מובא לידיעתנו על ידי אחרים בחברה ובאותן חברות, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוח;
• )ב( קבענו בקרה פנימית על דיווח כספי, או פיקחנו על קביעת בקרה פנימית על דיווח כספי, המיועדת לספק מידה סבירה של ביטחון לגבי מהימנות הדיווח הכספי ולכך שהדוחות הכספיים ערוכים בהתאם לתקני דיווח בינלאומיים )IFRS )ולהוראות הממונה על שוק ההון;
• )ג( הערכנו את האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי של החברה והצגנו את מסקנותינו לגבי האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי, לתום התקופה המכוסה בדוח בהתבסס על הערכתנו; וכן-
• )ד( גילינו בדוח כל שינוי בבקרה הפנימית של החברה על דיווח כספי שאירע ברבעון זה שהשפיע באופן מהותי, או סביר שצפוי להשפיע באופן מהותי, על הבקרה הפנימית של החברה על דיווח כספי; וכן-
• .5 אני ואחרים בחברה המצהירים הצהרה זו גילינו לרואה החשבון המבקר, לדירקטוריון ולוועדת הביקורת של הדירקטוריון של החברה, בהתבסס על הערכתנו העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על דיווח כספי:
• )א( את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על דיווח כספי, אשר סביר שצפויים לפגוע ביכולתה של החברה לרשום, לעבד, לסכם ולדווח על מידע כספי; וכן-
• )ב( כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, בה מעורבת ההנהלה או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית של החברה על דיווח כספי.

אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר, על פי כל דין.

24 באוגוסט, 2025

אייל בן סימון, מנהל כללי

______________________________________

הפניקס חברה לביטוח בע"מ הצהרה )Certification )

אני, אלי שוורץ, מצהיר כי:

• .1 סקרתי את הדוח הרבעוני של הפניקס חברה לביטוח בע"מ )להלן: "החברה"( לרבעון שהסתיים ביום 30.06.2025 )להלן: "הדוח"(.
• .2 בהתבסס על ידיעתי, הדוח איננו כולל כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בו מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בו, לאור הנסיבות בהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופה המכוסה בדוח.
• .3 בהתבסס על ידיעתי, הדוחות הכספיים הרבעוניים ומידע כספי אחר הכלול בדוח משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות, השינויים בהון העצמי ותזרימי המזומנים של החברה למועדים ולתקופות המכוסים בדוח.
• .4 אני ואחרים בחברה המצהירים הצהרה זו אחראים לקביעתם ולקיומם של בקרות ונהלים לגבי הגילוי ולבקרה 1 הפנימית על דיווח כספי של החברה; וכן-
• )א( קבענו בקרות ונהלים כאלה, או גרמנו לקביעתם תחת פיקוחנו של בקרות ונהלים כאלה, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לחברה, לרבות חברות מאוחדות שלה, מובא לידיעתנו על ידי אחרים בחברה ובאותן חברות, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוח;
• )ב( קבענו בקרה פנימית על דיווח כספי, או פיקחנו על קביעת בקרה פנימית על דיווח כספי, המיועדת לספק מידה סבירה של ביטחון לגבי מהימנות הדיווח הכספי ולכך שהדוחות הכספיים ערוכים בהתאם לתקני דיווח בינלאומיים )IFRS )ולהוראות הממונה על שוק ההון;
• )ג( הערכנו את האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי של החברה והצגנו את מסקנותינו לגבי האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי, לתום התקופה המכוסה בדוח בהתבסס על הערכתנו; וכן-
• )ד( גילינו בדוח כל שינוי בבקרה הפנימית של החברה על דיווח כספי שאירע ברבעון זה שהשפיע באופן מהותי, או סביר שצפוי להשפיע באופן מהותי, על הבקרה הפנימית של החברה על דיווח כספי; וכן-
• .5 אני ואחרים בחברה המצהירים הצהרה זו גילינו לרואה החשבון המבקר, לדירקטוריון ולוועדת הביקורת של הדירקטוריון של החברה, בהתבסס על הערכתנו העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על דיווח כספי:
• )א( את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על דיווח כספי, אשר סביר שצפויים לפגוע ביכולתה של החברה לרשום, לעבד, לסכם ולדווח על מידע כספי; וכן-
• )ב( כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, בה מעורבת ההנהלה או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית של החברה על דיווח כספי.

אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר, על פי כל דין.

24 באוגוסט, 2025

אלי שוורץ, משנה למנכ"ל, מנהל כספים ראשי

______________________________________________

¹ כהגדרתם בהוראות חוזר גופים מוסדיים לעניין בקרה פנימית על דיווח כספי – הצהרות, דוחות וגילויים.