Clal Insurance

Interim / Quarterly Report • Aug 25, 2025

כלל החזקות עסקי ביטוח בע״מ דוחות כספיים ליום 30 ביוני 2025

דין וחשבון רבעוני ליום 30 ביוני 2025

24 באוגוסט 2025

.1 דוח הדירקטוריון

.2 תמצית דוחות כספיים מאוחדים ביניים

.3 נתונים כספיים מתוך הדוחות הכספיים המאוחדים ביניים המיוחסים לחברה עצמה )תקנה 38ג'(

.4 דוח בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי

כלל החזקות עסקי ביטוח בע״מ דוח הדירקטוריון

ליום 30 ביוני 2025

תוכן עניינים

ה ויות בקבוצ ות והתפתח חומי הפעיל הקבוצה, ת .1 מבנה
1.1 מבנ	ה הקבוצה	1-2
1.2 תחו	בקבוצה התפתחויות מי פעילות ו	1-2
.2 הסבר	קי התאגיד ון למצב עס י הדירקטורי	1-2
2.1 איר	יה הדוח ולאחר ם בתקופת ועים מהותיי	1-2
2.2 מיד	לות תחומי הפעי ע כספי לפי	1-6
2.3 נתו	שראי על כרטיסי א נים נוספים	1-16
2.4 הון	ודרישות הון	1-18
2.5 ניתו	ילות המימון והנז נים, מקורות תזרים מזומ ח התפתחות	1-23
פת הדוח כלית בתקו המאקרו כל ם בסביבה ויים מהותיי תחויות ושינ .3 התפ
3.1 נתו	עיקריים נים כלכליים	1-28
3.2 לה	יה הדוח ולאחר ת בתקופת אקרו כלכלי בסביבה המ ם מהותיים קריות ושינויי לן מגמות עי	1-29
.4 מגבלו	אגיד ל עסקי הת ת ופיקוח ע	1-31
.5 חשיפ	ולם וק ודרכי ניה ה לסיכוני ש	1-34
.6 סקיר	במקס ת הסיכונים	1-36
גיד סי של התא דיווח הפיננ בקשר עם ה .7 גילוי
7.1 דיוו	ם איים קריטיי דנים חשבונ ח בדבר אומ	1-51
7.2 הת	יות חייבויות תלו	1-51
7.3 הב	הגילוי הכספי ועל ת על הדיווח קרה הפנימי	1-51

ד ין וחשבון רבעוני ליום 30 ביוני 2025

דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד לתקופה שהסתיימה ביום 30 ב יוני 2025 )להלן: " דוח הדירקטוריון "( סוקר את השינויים העיקריים בפעילות כלל החזקות עסקי ביטוח בע"מ )להלן: " החברה"( בשישה החודשים הראשונים לשנת 2025 )להלן: " תקופת הדוח" ( .

דוח הדירקטוריון נערך בהתאם לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל .1970- דוח הדירקטוריון, ביחס לעסקי הביטוח, ערוך בהתאם לתקנות הפיקוח על עסקי ביטוח )פרטי דין וחשבון(, התשנ"ח 1998- ובהתאם לחוזרי הממונה על רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון )להלן: " ממונה "( ; דוח הדירקטוריון, ביחס לעסקי כרטיסי אשראי ערוך בהתאם להוראות הדיווח של המפקח על הבנקים )להלן : " המפקח"( ובהתחשב בכך שבידי המעיין בו מצוי גם הדוח התקופתי המלא של החברה לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2024 )להלן: " הדוח התקופתי " ו/או " דוחות כספיים שנתיים"(.

מידע צופה פני עתיד

הדוח של החברה המובא להלן עשוי להכיל, בנוסף לנתונים המתייחסים לעבר, גם מידע צופה פני עתיד, כהגדרתו בחוק ניירות ערך, התשכ"ח - .1968 מידע צופה פני עתיד, ככל שנכלל, מבוסס, בין השאר, על הערכות והנחות של הנהלות הקבוצה וחברות הבנות ועל תחזיות עתידיות הקשורות להתפתח ויות כלכליות ואחרות בארץ ובעולם, להוראות חקיקה ורגולציה, תחרות בענפי הפעילות של הקבוצה, שינויים חשבונאיים ומיסויים והתפתחויות טכנולוגיות. על אף שהחברה והחברות המאוחדות סבורות שהנחותיהן סבירות נכון למועד הדוח, הרי שאינן ודאיות מטבען ויתכן שבפועל התוצאות יהי ו שונות מהותית מאלו שנחזו, ועל כן, קוראי הדוח צריכים להתייחס למידע זה בזהירות המתבקשת.

.1 מבנה הקבוצה, תחומי הפעילות והתפתחויות בקבוצה

1.1 מבנה הקבוצה

בעלי מניותיה של החברה

במכתב הממונה מיום 8 בדצמבר ,2019 נקבע כי אין גורם המחזיק, במישרין או בעקיפין, באמצעי שליטה בחברה.

לפרטים נוספים בדבר ההחזקות בחברה ושינויים בתקופת הדוח ראה ביאור 1 בדוחות הכספיים ביניים מאוחדים.

1.2 תחומי פעילות והתפתחויות בקבוצה

1.2.1 לתיאור תחומי הפעילות של הקבוצה ומבנה האחזקות בקבוצה ראה סעיף 1.1 בפרק תיאור עסקי התאגיד בדוח התקופתי לשנת .2024

.2 הסברי הדירקטוריון למצב עסקי התאגיד

פעילות החברות בקבוצה מושפעת מרגולציה מתמדת ומשינויים ורפורמות רגולטוריות. פעילות כלל ביטוח ותוצאותיה מושפעות במידה ניכרת משינויים בשוקי ההון, ובין היתר גם משינויים בשיעור הריבית אשר לה השלכות על ההתחייבויות הביטוחיות ועל תיקי הנכסים הפיננסיים של כלל ביטוח ועל המרווח הפיננסי מהשקעות. פעילות מקס מושפעת מתנאים מאקרו כלכליים , יוקר המחיה וגובה שיעור הריבית במשק . תנאים מאקרו כלכליים משפיעים על רמת הצריכה הפרטית והעסקית, אשר משפיעים על מחזורי הפעילות של החברה ומשליכים באופן ישיר על תוצאותיה העסקיות.

כמוסבר בביאור 2 לדוחות כספיים ביניים אלו, החל מיום 1 בינואר 2025 כלל ביטוח אימצה לראשונה את תקני דיווח כספי בינלאומיים 9 ו - 17 )להלן: " תקני הדיווח "( , ומועד המעבר לדיווח לפי תקני הדיווח הינו 1 בינואר .2024 השפעת המעבר לדיווח בהתאם לתקני הדיווח על מצבה הכספי של הקבוצה ועל תוצאות פעילותיה בקשר עם הנתונים הכספיים המתייחסים לחברה הבת שלה מפורטת בב יאור 14 לדוחות כספיים ביניים מאוחדים אלו .

2.1 אירועיםמהותיים בתקופתהדוח ולאחריה:

א. אישור חלוקת דיבידנד של ה חבר ה

בה תאם למדיניות החברה )ראה בי אור 17)ג(1 לדוחות הכספיים השנתיים ( ביום 28 במאי 2025 אישר דירקטוריון החברה חלוקת דיבידנד בסך של כ - 200 מיליוני ש "ח המהווה כ- 64% מהדיבידנדים שהוכרזו ו /או חולקו בחברות הבנות של החברה למועד אישור הדוחות הכספיים ביניים מאוחדים . הדיבידנד שולם ביום 25 ביוני .2025

ב . יחס כושר פירעון , עדכון יעד הון וחלוקת דיבידנד בכלל ביטוח

כלל ביטוח פרסמה דוח יחס כושר פירעון כלכלי ליום 31 בדצמבר ,2024 במסגרתו היחס ללא הוראות הפריסה לאחר חלוקת דיבידנד הינו ,128% לעומת יחס של 109% ליום 31 ב דצמבר .2023

בהתחשב בהוראות הפריסה היחס לאחר חלוקת דיבידנד ועדכון סכום הניכוי הינו, 158% ליום 31 ב דצמבר 2024 לעומת 159% ליום 31 בדצמבר 2023 בהתאמה. לפרטים נוספים ראה סעיף 2.4 להלן וב יאור 6 לדוחות הכספיים ביניים מאוחדים .

בהתאם למדיניות חלוקת דיבידנד של כלל ביטוח )ראה ביאור 17)ג( 2 לדוחות הכספיים השנתיים ( ביום 28 במאי ,2025 עדכנה כלל ביטוח את יעד ההון המינימאלי ללא התחשבות בהוראות הפריסה, כך שלאחר חלוקת דיבידנד יעמוד על שיעור של לפחות 115% לעומת שיעו ר של .110% כמו כן אישר דירקטוריון כלל ביטוח חלוקת דיבידנד בסך של כ 300- מיליוני ש "ח המהווה כ 47%- מהרווח הכולל של כלל ביטוח בשנת 2024 בהתאם לדוחות הכספיים השנתיים )כ - 25% מהרווח הכולל של כלל ביטוח לאחר 92%

יישום תקני הדיווח( וזאת לאחר בחינת מלוא ההיבטים לרבות עמידת כלל ביטוח ביעדי יחסי כושר פירעון כלכלי המפורטים לעיל. הדיבידנד שולם ביום 29 במאי .2025

יחס כושר פירעון יחס כושר פירעון ללא י י שום הוראות פריסה

109% 109%

1( בהתחשב בפעולות הוניות שהתרחשו לאחר יום 31 בדצמבר 2024 למועד פרסום דוח יחס כושר פירעון כלכלי ליום 31 בדצמבר, .2024

ג . שווקי ההון ו עקום ריבית חסרת סיכון בתקופת הדוח ולאחריו

התוצאות בתקופת הדוח הושפעו מתנודתיות בשווקי ההון, בעיקר במדדי המניות אשר השפיעו על ההכנסות מהשקעות בתיק הנוסטרו ומ ירידה של עקום הריבית חסרת הסיכון לעומת עליה בתקופה המקבילה אשתקד.

יצוין שאומדן ראשוני של רגישות שינוי מקבילי של 0.5% בעקום הריבית חסרת הסיכון, ללא שינוי ביתר המשתנים, על הרווח )הפסד( כולל ליום 31 בדצמבר ,2024 של התחייבויות הביטוח והנכסים הפיננסים בעלי מאפיין קרן וריבית של כלל ביטוח הינו לא מהותי.

לפרטים בדבר השלכות האמור על התוצאות ראה סעיף 2.2 להלן.

ד . גיוס חוב בכלל ביטוח גיוסי הון בע"מ חברת הבת של כלל ביטוח

בחודש אפריל 2025 הנפיקה כלל גיוסי הון לציבור אגרות חוב )סדרה יד'( בסך 500 מיליוני ש"ח ערך נקוב , מכוח תשקיף מדף הנושא תאריך מיום 9 באפריל .2025 בנוסף לאחר תאריך הדיווח, ביום 31 ביולי 2025 פרעה כלל גיוסי הון בפדיון מוקדם את יתרת כתבי ההתחייבות )סדרה ט'( בסך של כ 498- מיליוני ש"ח , בהתאם לתנאיהן. לפרטים נוספים ראה ביאור 5 לדוחות הכספיים ביניים מאוחדים .

ה . הרחבה ופדיון מוקדם חלקי של אגרות חוב שהונפקו על ידי החברה

לאחר תאריך הדיווח, ביום 1 ביולי 2025 ביצעה החברה הנפקה פרטית של אגרות חוב )סדרה ג'( של החברה, בדרך של הרחבת סדרה קיימת. החברה הקצתה 350 מיליון ש"ח ערך נקוב אגרות חוב )סדרה ג'(, בתמורה לסך של כ 358.4 מיליון ש"ח. תמורת ההנפקה שימשה לצורך ביצוע פדיון מוקדם חלקי של אגרות חוב )סדרה א'( של החברה וביום 13 ביולי ,2025 פדתה החברה בפדיון מוקדם חלקי סך של 350 מיליון ש"ח ערך נקוב אגרות חוב )סדרה א'(.

ו . גיוס חוב במקס והפיכת מקס לחברה מדווחת

ביום 6 בינואר 2025 השלימה המקס הנפקה פרטית של ניירות ערך מסחריים לגופים מוסדיים, בדרך של הרחבת נע"מ )סדרה 2(, בהיקף של כ- 154 מיליון ש"ח ערך נקוב .

ביום 7 באפריל 2025 פרסמה מקס תשקיף להשלמה ותשקיף מדף הנושא תאריך מיום 8 באפריל, ,2025 ו ביום 24 באפריל 2025 השלימה מקס גיוס ממשקיעים מוסדיים ולראשונה מהציבור של ניירות ערך מסחריים )סדרה 5( על סך 207 מיליון ש"ח ערך נקוב . החל ממועד זה הפכה מקס לתאגיד מדווח כהגדרתו בחוק ניירות ערך, התשכ"ח - .1968 ההפיכה לתאגיד מדווח הינה חלק מאסטרטגיית המימון של מקס בהיותה חברה צומחת והיא מאפשרת למקס לגוון ולהגדיל את מקורות המימון לצורך פעילותה השוטפת.

לאחר תאריך הדיווח, ביום 10 ביולי 2025 ביצעה מקס הנפקה של סדרה פרטית חדשה של כתבי התחייבות נדחים עם מנגנון חוזי לספיגת הפסדים )סדרה ו'( בסך של 150 מיליון ש "ח ערך נקוב, המוכרים כהון רובד 2 מיום הנפקתם. כתבי ההתחייבות ) סדרה ו ' ( צמודים למדד המחירים לצרכן. בנוסף, ביום 13 ביולי 2025 השלימה מקס הנפקה לציבור של סדרת אגרות חוב )סדרה ה'(, בהיקף של 300 מיליון ש"ח ערך נקוב . אגרות החוב ) סדרה ה' ( צמודים למדד המחירים לצרכן. לפרטים נוספים ראה ביאור 5 לדוחות הכספיים ביניים מאוחדים .

ז . מלחמת חרבות ברזל ומבצע " עם כלביא "

בהמשך לאמור בב יאור 46)י ג( בדוחות הכספיים לשנת ,2024 שנת 2025 החלה עם הסכמי הפסקות אש בחזית הצפונית ובגזרת רצועת עזה, שהובילו לרגיעה יחסית. בחודש מרס 2025 הסתיימה הפסקת האש הזמנית בין ישראל וחמאס וצה"ל חזר ללחימה ברצועת עזה. מהלך זה הוביל להגברת המתיחות ברמה הלאומית והבי טחונית ובין היתר, לשובן של התקפות טילים על ישראל מצד ארגון החות'ים בתימן. ביום 13 ביוני 2025 לפנות בוקר החל מבצע "עם כלביא" )להלן - "המבצע"(, עימות צבאי ישיר בין איראן וישראל. מערכה שנמשכה 12 ימים ומטרתה הסרת האיום הגרעיני האיראני וצמצום איומים אסטרטגיים לביטחון המדינה . ביום 24 ביוני ,2025 נכנסה לתוקף הפסקת אש אשר עליה הסכימו ישראל ואיראן, בתיווך של ארה"ב.

דירוג האשראי של ישראל

בעקבות פרוץ מלחמת חרבות ברזל באוקטובר ,2023 סוכנויות הדירוג הבינלאומיות הורידו את דירוג האשראי של ישראל בשנת .2024

נכון למועד אישור הדוחות הכספיים , דירוג האשראי של מדינת ישראל נותר ללא שינוי , אך עם תחזית שלילית, בהתאם להערכות של שלוש סוכנויות הדירוג המרכזיות:

חברת הדירוג הבינלאומית P&S הודיעה בחודש מאי ,2025 על השארת דירוג האשראי של ישראל על דרגה של A, עם תחזית שלילית )גם היא ללא שינוי(.

סוכנות הדירוג פיץ' הודיעה בחודש מרס ,2025 על השארת דירוג האשראי של ישראל על דרגה של A, עם תחזית שלילית )גם היא ללא שינוי( .

סוכנות הדירוג s'Moody אישררה בחודש מרס ,2025 את דירוג האשראי של ישראל ברמת 1Baa עם תחזית שלילית.

כל סוכנויות הדירוג הביעו דאגה מההשלכות הכלכליות של המלחמה הממושכת בישראל מול חמאס, חוסר הוודאות הפוליטית, המתחים הפנימיים סביב מערכת המשפט, חוסר יציבות ממשלתית ועלייה בגירעון התקציבי בשל הוצאות ביטחוניות ופיצויים למשק.

יצוין שלאחר תאריך המאזן ניתן לראות שה -CDS לחמש שנים על מדינת ישראל ירד משמעותי ועומד כיום על כ- 73 נקודות בסיס למיליון דולר.

השפעה על הדוח הכספי

כלל ביטוח - בתקופת הדוח ונכון למועד אישור הדוחות הכספיים ביניים מאוחדים לא חלו שינויים מהותיים בנוגע להשפעות המלחמה ומבצע "עם כלביא" על תוצאותיה הכספיות של כלל ביטוח.

מקס - בתקופת הדוח ועד לתחילת מבצע " עם כלביא " המשיכה מגמת הגידול במחזורי ההנפקה בארץ ובחו" ל ובמחזורי הסליקה של מקס , אשר צמחו מול המחזורים בתקופה המקבילה אשתקד. בתקופת מבצע " עם כלביא" שנמשך 12 ימים מקס חוותה פגיעה בפעילותה העסקית. בתקופה זו חלה ירידה במחזורי ההנפקה והסליקה של מקס שנבעה מירידת הפעילות בשוק המקומי ובפרט בענפי הפנאי והבידור )לרבות מסעדות ובתי קפה (, הלבשה והנעלה וכן מהשפעת סגירת המרחב האוירי של ישראל על ענף התעופה והתיירות. הקיטון בהיקפי הפעילות הוביל לירידה למשך תקופת המבצע בהכנסות מקס מעמ לות מפעילות בכרטיסי אשראי . כמו כן , נפגעו היקפי המכר של אשראי וכרטיסי אשראי בחלק מימי המבצע . עם תום המבצע והפסקת האש חלו התאוששות מהירה ושיפור במחזורי ההנפקה בארץ ובמחזורי הסליקה , שחזרו להיקפים דומים לאלו של טרום המבצע . מחזורי ההנפקה של לקוחות מקס בחו" ל גדלו בהדרגתיות עם פתיחת השמיים וחזרתן של חברות התעופה הזרות לטוס לישראל וממנה ובסה" כ בתקופת הדוח הם גבוהים בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.

אומדן ההפרשה להפסדי אשראי מבוסס על שיקול דעת והערכות ועדיין כרוך בשלב זה באי -ודאות משמעותית. בהמשך לאמור בביאור 46)יג( בדוחות הכספיים המאוחדים לשנת ,2024 מקס הגדילה בשנת 2023 את ההפרשה להפסדי אשראי צפויים על בסיס הערכות של גידול פוטנציאלי בסיכון האשראי של לקוחות מקס. עד כה, ובתקופת הדוח, לא ניכרת עלייה של ממש בסיכון האשראי או בנזקי האשראי בפועל של לקוחות מקס עקב המלחמה. עם זאת, לנוכח הקושי להעריך את התמשכות והיקף המלחמה ואת השפעתה האפשרית על הפעילות הכלכלית ברחבי המדינה, ואת מידת הפגיעה הפוטנציאלית בכושר ההחזר של לקוחותיה הפרטיים והעסקיים של מקס מחד, ואת ההשפעות הממתנות של תוכניות סיוע והקלות אחרות מנגד, אומדן ההפרשה להפסדי אשראי מבוסס על שיקול דעת והערכות וכרוך בשלב זה באי - ודאות משמעותית. לפיכך ישנה סבירות גבוהה שהפסדי האשראי בעתיד עשויים להיות גבוהים או נמ וכים מהותית מהאומדן הנוכחי.

ח . ת שלום מבוסס מניות

בהמשך לאמור בביאור 44 בדוחות הכספיים השנתיים, ביום 8 במאי 2025 החליט דירקטוריון החברה לפרסם מתאר המתייחס להקצאת עד 130,000 כתבי אופציה מסוג א' ו- 470,000 כתבי אופציות ב' אשר יוצעו מכוחו, בהתאם לתוכנית ,2021 לעובדים ולנושאי משרה של החברה ו/או חברות בשליטתה. ביוני 2025 לאחר קבלת כל ההיתרים והאישורים הנדרשים הוקצו האופציות שהוצעו על פי המתאר. המניות שתנבענה ממימוש אופציות אלו יהוו כ - 0.27% מהון החברה נכון למועד הדיווח, בהנחת מימוש מקסימלית. כתבי האופציה ניתנים למימוש למניות רגילות של החברה בהתאם לשווי ההטבה הגלום באופציות, בכפוף להתאמות. שווי ההטבה מבוסס על הערכת שווי האופציות במועד הענקתן אשר עומד על כ - 30.08 ש"ח לאופציה, כאשר השווי ההוגן של כל מנה נפרס על פני תקופת ההבשלה. שווי ההטבה חושב באמצעות שימוש במודל הבינומי והוערך בכ - 15 מיליוני ש"ח לכלל האופציות שיוענקו לנושאי משרה ועובדים בקבוצה כאמור. הקצאת האופציות מסוג א' תהיה בשלוש מנות שיפרסו על פני שלוש שנים, ותהיינה ניתנות למימוש החל מתום שנה , שנתיים ו 3- שנים ממועד ההקצאה, ועד לתום שנתיים ממועד ההבשלה / החזקה. )ביחס למנה הראשונה נדרשות לפחות שנתיים של הבשלה והחזקה( .

החברות הבנות תישאנה בהוצאה בגין שווי האופציות כאמור ותשפה את החברה במלוא הטבה זו, בהתאם לשווי ההטבה הכספי שירשם בספרי החברה ובהתאם לכללי החשבונאות.

ט . פסק דין בעניין שומות מע"מ בחברת מקס

בהמשך לאמור ביאור 9 סעיף 3.2 לדוחות הכספיים בדבר פסק דין, בעניין שומות מע"מ פעילות חו"ל, לחברות כרטיסי האשראי. מקס הגדילה את ההפרשה ליום 30 ביוני 2025 בגין הליך זה, בסך של כ 170- מיליון ש"ח לפני מס ובסך של כ 130- מיליוני ש"ח לאחר מס . ההפרשה כוללת את תקופות השומות ואת התקופה שלאחר תקופות השומות ועד ליום 30 ביוני 2025 ומתייחסת ברובה לשנים שלפני רכישת חברת מקס על ידי החברה .

לחברה קיימת זכות שיפוי כנגד המוכרים, בהתאם להסכם הרכישה, בגין הליך שומות המע"מ, עד לסכום של 30 מיליון ש"ח, ו בכוונת החברה לפעול למימוש ו .

בהתאם, השפעת הגידול בהפרשה בגין הליך שומות המע"מ על תוצאותיה העסקיות של החברה הינה בניכוי השיפוי שיתקבל בסך של כ 140- מיליוני ש"ח לפני מס ובסך של כ 100- מיליוני ₪ לאחר מס. 2.2 מידע כספי לפי תחומי הפעילות )למידע בדבר מגזרי הפעילות, ראה ביאור 4 בדוחות הכספיים ביניים מאוחדים(. כלל ביטוח מציגה גידול בתקופת הדוח בנכסים המנוהלים ובמכירות במרבית המוצרים .

תמצית נתונים מהדוחות הכספיים המאוחדים של הקבוצה

סך הנכסים המנוהלים בקופות הגמל, למעט מסלולי קופות גמל מבטיחות תשואה וקרנות הפנסיה, אינם נכללים בדוחות הכספיים המאוחדים של החברה.

להלן השינויים העיקריים ברווח הכולל לעומת תקופות קודמות :

להלן פירוט רכיבים עיקריים ברווח הכולל:

2025 2024 2025 ח במיליוני ש" ביטוח חיים 62 124 141 ביטוח כללי 166 231 257 אי ביטוח אשר 11 7 16 19 ת ביטוח בריאו 103 188 188 פנסיה 17 23 32 גמל 3 3 5 7 ח וחיסכון תומי מביטו סך רווח חי 362 614 615 אי כרטיסי אשר 100 206 218 ר סוכנויות ואח 13 22 27 עילות סך רווח מפ 475 841 860 מנורמל מרווח פיננסי 232 437 464 ת מגזרי פעילו לא מיוחס ל 104) ( 165) ( (200) ( ליבה רווח מעסקי 602 1,113 1,123 פיננסי עודף יתרת מרווח 356 290 442 ל( 2.1 )ט( לעי אה סעיף התאמות )ר ) 140( - ) 140( - חלק מיעוט ) (1) 4) (5 (7) ( ר סך רווח אח 210 286 295 פני מס רווח כולל ל 813 1,399 1,418 מיסים 281) ( 476) ( (478) ( מניות וחס לבעלי חרי מס המי רווח כולל א 531 925 941 %- שנתיים ב ן במונחים תשואה להו 23.2 25.4 21.5 %- ם שנתיים ב מות במונחי ן ללא התא תשואה להו 27.6 25.4 23.8 8,813 10,148		1-6		4-6	1-12
				2024	2024
				56	198
				226	402
					37
				108	424
				13	46
					4
				413	1,111
				113	390
				12	53
				538	1,554
				219	846
				91) (	360)
				666	2,041
				256	245
					-
					) 10(
				255	235
				920	2,276
				311) (	736)
				610	1,540
				32.1	21.2
				32.1	21.2
	תקופה ייר לתחילת )CSM )בש שירות חוזי יתרת מרווח		10,312	8,801	8,813
קופה ייר לסוף ת )CSM )בש שירות חוזי יתרת מרווח 10,058 9,004 10,058				9,004	10,148

*( התשואה להון מחושבת על בסיס הרווח לתקופה המיוחס לבעלי המניות של החברה מחולק בהון לתחילת התקופה המיוחס לבעלי המניות של החברה.

רווח מעסקי ליבה – הרווח כולל את הרווח החיתומי, רווח מניהול חיסכון )חוזה השקעה, פנסיה וגמל(, כרטיסי אשראי, סוכנויות והוצאות המימון של הקבוצה. כמו כן, הרווח מעסקי ליבה כולל תוספת מרווח בשיעור שנתי 2.25% מעל ריבית חסרת סיכון בתוספת פרמיה אי נזילות משוקללת על תיק ההשקעות שעומד כנגד התחייבויות ביטוח שאינן תלויות תשואה ללא מרכיב אג"ח ח"ץ וריבית חסרת סיכון נומינאלית בתוספת מרווח בשיעור שנתי 2.25% על תיק ההשקעות העומד כנגד ההון וההתחייבויות פיננסיות של החברה )"הנחת התשואה"(.

יתרת מרווח פיננסי עודף – כולל את ההשפעות הפיננסיות לרבות שינויים של עקום הריבית חסרת הסיכון וכן הוצאות מימון על התחייבויות הביטוח בגין חלוף הזמן מעבר להנחת התשואה.

התאמות – השפעות שאינן קשורות למהלך העסקים הרגיל של החברה.

א. תוצאות החברה בתקופת הדוח

הרווח הכולל לאחר מס בתקופת הדוח הסתכם לסך של כ 941- מיליוני ש"ח .

ה רווח הכולל לאחר מס בתקופת הדוח ללא השפעה בגין הגדלת הפרשה בעקבות פס ק דין אשר ניתן לחבר ו ת כרטיסי האשראי , כמוסבר ב ביאור 9)3.2( בדוחות הכספיים ביניים מאוחדים , הינו בסך של כ- 1,042 מיליוני ש"ח.

יש לציין שהפרשה זו מתייחסת ברובה לשנים שלפני רכישת חברת מקס .

בתקופה המקבילה אשתקד ה רווח כולל הסתכם לסך של כ 925- מיליוני ש"ח .

רווח מעסקי ליבה :

הרווח מעסקי ליבה בתקופת הדוח הסתכם לסך של כ - 1,123 מיליוני ש"ח, לעומת רווח כולל מעסקי ליבה של כ 1,113- מיליוני ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד.

ביטוח וחסכון

סך הכל הרווח מביטוח והחיסכון הסתכם בתקופת הדוח לסך של כ - 615 מיליוני ש"ח לעומת רווח של כ- 614 מיליוני ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד בעיקר לאור שיפור ברווח החיתומי במגזר ביטוח חיים , ביטוח כללי והפנסיה כמפורט להלן .

בתקופת הדוח נרשם גידול בדמי הגמולים שהתקבלו מפעילות הפנסיה ומתקבולים מחוזי השקעה, כך שסך הפרמיות ברוטו, דמי הגמולים ותקבולים בגין חוזי השקעה הסתכמו לסך של כ 13.7- מיליארדי ש"ח, לעומת סך של כ 13.3- מיליארדי ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד, גידול בשיעור של כ .3%-

כרטיסי אשראי

סך הרווח מכרטיסי אשראי בתקופת הדוח הינו בסך של כ 218- מיליוני ש"ח לפני מס, לעומת כ 206- מיליוני ש"ח בתקופה מקבילה אשתקד.

ההכנסות של מקס לתקופה זאת הסתכמו לסך של כ - 1,191 מיליוני ש"ח לעומת סך של כ 1,073- מיליוני ש"ח בתקופה מקבילה לאור הגידול במחזורי הפעילות בארץ ובחו"ל זאת על אף הפגיעה הזמנית במחזורי הפעילות של חודש יוני 2025 כתוצאה מהשפעת מבצע "עם כלביא".

הכנסות הריבית, נטו של מקס גדלו והסתכמו לסך של כ 416- מיליוני ש"ח לעומת סך של כ 395- מיליוני ש"ח בתקופה מקבילה, בעיקר בעקבות גידול בפעילות העסקית לאור גידול בתיק האשראי הצרכני והעסקי.

הוצאות בגין הפסדי אשראי הסתכמו לסך של כ 89- מיליוני ש"ח, לעומת הוצאה בסך של כ 97- מיליוני ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד.

הקיטון בהוצאות להפסדי אשראי נובע בעיקר מירידה בסכום המחיקות נטו אל מול התקופה המקבילה אשתקד.

הוצאות התפעול של מקס הסתכמו ב 488- מיליון ש"ח בהשוואה ל 420- מיליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד, בעיקר מגידול בהוצאות המושפעות מהיקף הפעילות העסקית של החברה כדוגמת עמלות לארגונים הבינלאומיים.

הכנסות מהשקעות ושווקי ההון:

בתקופת הדוח נרשם הפסד בשל גידול של התחייבויות הביטוח בשל ירידה של ריבית חסרת הסיכון לעומת עליה בתקופה המקבילה אשתקד שקוזז מתשואות גבוהות יותר בשוקי ההון ביחס לתקופה מקבילה אשתקד אשר השפיעו על התשואות שהחברה השיגה, כך שנרשם יתרת מרווח פיננסי בסך של כ 442- מיליוני ש"ח לעומת סך של כ 290- מיליוני ש"ח בתקופה מקבילה אשתקד.

הוצאות מי סים

בתקופה מקבילה אשתקד אושר במליאת הכנסת תיקון לצו מס ערך מוסף )שיעור המס על מלכ"רים ומוסדות כספיים(, התשפ"ד –2024 )להלן - הצו(, אשר קובע כי החל מיום 1 בינואר 2025 שיעור מס השכר החל על מוסדות כספיים יעמוד על 18% מהשכר ששולם בעד עבודה ומס הרווח יעמוד על 18% מהר ווח שהופק.

יתרות המסים הנדחים הנכללות בדוחות הכספיים של המוסדות הכספיים בקבוצה ליום 31 במרס, 2024 עודכנו כך שהן מביאות בחשבון את ההשפעות הנובעות מהעלאת שיעורי המס כאמור לעיל.

כמו כן, השיעור האפקטיבי של ההפרשה למס במקס בתקופה שהסתיימה ביום 30 ב יוני 2024 עמד על ,28.6% בהשוואה ל - 26.8% בתקופה. העלייה בשיעור המס האפקטיבי נבעה מהוצאות מס חד פעמיות אשר נבעו מסגירת שומות מס הכנסה בגין שנים קודמות.

סך ההשפעות האמורות לעיל הביאו לגידול חד פעמי בהוצאות המסים של כ - 18 מיליוני ש"ח בתקופה מקבילה אשתקד.

תשואה להון

התשואה להון במונחים שנתיים בתקופת הדוח עמדה על שיעור חיובי של ,21.5% וללא התאמות על שיעור חיובי של ,23.8% לעומת שיעור של 25.4% בתקופה המקבילה אשתקד.

פרמיות, דמי גמולים ו נכסים מנוהלים

במהלך ה תקופה חל גידול בהכנסות מדמי הניהול מפנסיה. לפרטים נוספים ראה סעיף 2.2.1.3 ו 2.2.1.4- להלן.

סך הנכסים המנוהלים על ידי הקבוצה הסתכמו ביום 30 ב יוני 2025 לסך של כ - 393 מיליארדי ש"ח לעומת סך של כ - 373 מיליארדי ש"ח ליום 31 בדצמבר ,2024 גידול של כ .5%-

מתוך סך הנכסים כאמור ביום 30 ביוני 2025 כ- 168 מיליארדי ש"ח נכסים מנוהלים על ידי קרן הפנסיה לעומת סך של כ 155- מיליארדי ש"ח ביום 31 בדצמבר ,2024 גידול של כ .8%-

ב . תוצאות החברה ברבעון

הרווח הכולל לאחר מס ברבעון הסתכם לסך של כ 531- מיליוני ש"ח .

הרווח הכולל לאחר מס בתקופת הדוח ללא השפעה בגין הגדלת הפרשה בעקבות פס ק דין אשר ניתן לחבר ו ת כרטיסי האשראי , כמוסבר ב ביאור 9)3.2( בדוחות הכספיים, הינו בסך של כ 632- מיליוני ש"ח.

יש לציין שהפרשה זו מתייחסת ברובה לשנים שלפני רכישת חברת מקס .

בתקופה המקבילה אשתקד ה רווח כולל הסתכם לסך של כ 610- מיליוני ש"ח .

רווח מעסקי ליבה :

הרווח מעסקי ליבה ברבעון הסתכם לסך של כ 602- מיליוני ש"ח, לעומת רווח כולל מעסקי ליבה של כ 666- מיליוני ש"ח ברבעון המקביל אשתקד.

ביטוח וחסכון

סך הכל הרווח החיתומי מביטוח והחיסכון הסתכם ברבעון בסך של כ 362- מיליוני ש"ח לעומת רווח של כ 413- מיליוני ש"ח ברבעון המקביל אשתקד. ברבעון חל שיפור ברווח החיתומי במגזר ביטוח חיים, ביטוח כללי והפנסיה כמפורט להלן .

ברבעון נרשם גידול בדמי הגמולים שהתקבלו מפעילות הפנסיה ומתקבולים מחוזי השקעה, כך שסך הפרמיות ברוטו, דמי הגמולים ותקבולים בגין חוזי השקעה הסתכמו לסך של כ 6.9- מיליארדי ש"ח, לעומת סך של כ 6.7- מיליארדי ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, גידול בשיעור של כ .3%-

כרטיסי אשראי

סך הרווח מכרטיסי אשראי ברבעון הינו בסך של כ 100- מיליוני ש"ח לפני מס, לעומת כ 113- מיליוני ש"ח ברבעון מקביל אשתקד.

ההכנסות של מקס ברבעון הסתכמו לסך של כ - 605 מיליוני ש"ח לעומת סך של כ 558- מיליוני ש"ח בתקופה מקבילה לאור הגידול במחזורי הפעילות בארץ ובחו"ל זאת על אף הפגיעה הזמנית במחזורי הפעילות של חודש יוני 2025 כתוצאה מהשפעת מבצע "עם כלביא".

הכנסות הריבית, נטו של מקס גדלו והסתכמו לסך של כ 212- מיליוני ש"ח לעומת סך של כ 205- מיליוני ש"ח בתקופה מקבילה, בעיקר בעקבות גידול בפעילות העסקית לאור גידול בתיק האשראי הצרכני והעסקי.

הוצאות בגין הפסדי אשראי הסתכמו לסך של כ 43- מיליוני ש"ח, לעומת הוצאה בסך של כ 56- מיליוני ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד.

הקיטון בהוצאות להפסדי אשראי נובע בעיקר מירידה בסכום המחיקות נטו אל מול התקופה המקבילה אשתקד.

הוצאות התפעול של מקס ברבעון הסתכמו ב 255- מיליון ש"ח בהשוואה ל 212- מיליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד, בעיקר מגידול בהוצאות המושפעות מהיקף הפעילות העסקית של החברה כדוגמת עמלות לארגונים הבינלאומיים.

הכנסות מהשקעות ושווקי ההון:

בתקופת הדוח נרשם הפסד בשל גידול של התחייבויות הביטוח בשל ירידה של ריבית חסרת הסיכון לעומת עליה בתקופה המקבילה אשתקד שקוזז מתשואות גבוהות יותר בשוקי ההון ביחס ל רבעון מקביל אשתקד אשר השפיעו על התשואות שהחברה השיגה, כך שנרשם יתרת מרווח פיננסי בסך של כ 356- מיליוני ש"ח לעומת סך של כ 256- מיליוני ש"ח ברבעון מקביל אשתקד.

.2.2.1 חיסכון ארוך טווח

.2.2.1.1 פעילות ביטוח חיים לרבות חוזה השקעה

	1-6		4-6
	2025	2024	2025	2024
פעילות תי ביטוח ומ רווח משירו	141	123	62	56
ת ואג"ח ח"ץ ההתחייבויו הריבית על וי של עקום השפעת שינ	) 84(	361	) 204(	477
פיננסי יתרת מרווח	371	293	360	86
ני מס רווח כולל לפ	428	777	219	618
כון ממוצעת החיים מחיס סות ביטוח נות של פולי שיעור הפדיו
תיים במונחים שנ	2.1%	2.1%	1.8%	1.3%

רווח משירותי ביטוח ומפעילות:

הגידול ברווח משירותי ביטוח בתקופת הדוח וברבעון נובע בעיקר מגידול ההפשרה של מרווח השירות החוזי לאור עדכוני הנחות אקטואריות, בעיקר בדבר יישום מודל סטוכסטי כמוסבר בסעיף 2.4)א(4 להלן.

השפעות פיננסיות :

ה קיטון ברווח הכולל בתקופת הדוח וברבעון לעומת אשתקד הושפע בעיקר מ גידול ב התחייבויות הביטוח בשל ירידה של ריבית חסרת הסיכון לעומת עלייה בתקופה וברבעון המקבילים אשתקד. ברבעון השפעה זו קוזזה בעיקר מגידול בהכנסות מהשקעות לאור התשואות בשווקי ההון.

רווחי השקעה שנזקפו למבוטחים בפוליסות משתתפות ברווחים - להלן פרטים בדבר אומדן סכום רווחי ההשקעה שנזקפו למבוטחים בביטוח חיים וחוזי השקעה משתתפים ברווחים, המחושבים על בסיס התשואה והיתרות של עתודות הביטוח בדוחות העסקיים של כלל ביטוח )במיליוני ש"ח(:

		1-6	4-6
במיליוני ש"ח	2025	2024	2025	2024
ל חר דמי ניהו מבוטחים לא ה שנזקפו ל רווחי השקע	5,278	3,443	5,293	71

2.2.1.2 נתונים בדבר הפרמיות שהורווחו, דמי הניהול ומרווח פיננסי בביטוח חיים:

	1-6		4-6		לשנת
במיליוני ש"ח	2025	2024	2025	2024	2024
שתנים דמי ניהול מ	261 -		261 -		2
בועים דמי ניהול ק	296	296	150	147	597
הול סך כל דמי ני	557	296	411	147	599
פות פרמיות שוט	2,042	2,223	1,009	1,098	4,364
פעמיות פרמיות חד	181	149	90	78	297
מיות ברוטו סך הכל פר	2,223	2,372	1,099	1,176	4,661
פות פרמיות שוט	168	194	84	96	376
פעמיות פרמיות חד	571	375	242	199	955
זה השקעה מיות בגין חו סך הכל פר	739	569	326	295	1,331

הקיטון בפרמיות ביטוח חיים שוטפות בתקופה נובע מהמשך הביטולים .

	2003-1992 צאו בשנים פוליסות שהו ) קרן י'(				נת 2004 צאו החל מש פוליסות שהו ה ( ) קרן י' החדש
	1-6		4-6		לשנת		1-6		4-6	לשנת
במיליוני ש"ח	2025	2024	2025	2024	2024	2025	2024	2025	2024	2024
שלום לית לפני ת תשואה ריא
דמי ניהול	5.81 2.67		5.87 )	1.40(	8.92	5.61 2.62		5.91 )	1.47(	8.47
שלום לית אחרי ת תשואה ריא
דמי ניהול	4.88 2.37		5.09 )	1.54(	8.27	5.13 2.15		5.46 )	1.69(	7.48
שלום נלית לפני ת תשואה נומי
דמי ניהול	7.47 4.63		7.22 0.19		12.65	7.26 4.57		7.26 0.12		12.19
שלום נלית אחרי ת תשואה נומי
דמי ניהול	6.52 4.32		6.43 0.04		11.98	6.78 4.09		6.81 )	0.11(	11.16

פרטים בדבר שיעורי התשואות בפוליסות משתתפות ברווחים

2.2.1.3 פעילות הגמל

	1-6	4-6
ח במיליוני ש "	2025	2024	2025	2024
	7 5		4 -
	2,163	2,234	1,044	1,107

תקופת הדוח והרבעון - הגידול ברווח הכולל ביחס לתקופה המקבילה אשתקד נובע בעיקר מגידול בהכנסות מתיק הנוסטרו של החברה המנהלת וזאת בשל התשואות החיוביות שנרשמו בתקופה הנוכחית ביחס לתקופה הקודמת אשתקד בשווקי.

דמי גמולים גמל :

2.2.1.4 פעילות הפנסיה

	4-6	1-6
2024	2025	2024	2025
12	22	24	38
2,566	2,755	5,097	5,427

תקופת הדוח והרבעון - הגידול ברווח הכולל בתקופת הדוח נובע מ גידול בהכנסות מדמי ניהול בעיקר מנכסים מנוהלים שעלו ביחס לתקופה המקבילה אשתקד ש קוזז חלקית מגידול בהוצאות התפעוליות. כמו כן, בתקופת הדוח נרשמה עלייה בהכנסות מהשקעות מתיק הנוסטרו בשל התשואות החיוביות שנרשמו בתקופה הנוכחית ביחס לתקופה המקבילה אשתקד בשווקי ההון.

הגידול בדמי הגמולים בתקופת הדוח נובע בעיקר ממספר המצטרפים החדשים לקרן בקיזוז עמיתים פעילים שעזבו וכן מהגידול בשכר הממוצע של העמיתים הפעילים בקרן בגינם משולמים דמי הגמולים.

2.2.1.5 שיעורי הניודים היוצאים ממוצרי החיסכון ביחס ליתרות הנכסים המנוהלים עלה בתקופות האחרונות וזאת בשל רמת התחרות הקיימת בשוק . לפרטים נוספים בדבר השפעת גורמים שונים על המצב בשווקים ראה סעיף 3 להלן.

2.2.2 ביטוח כללי - להלן התפלגות הפרמיות והרווח הכולל

	1-6		4-6
ביטוח כללי	2025	2024	2025	2024
טו פרמיות ברו	2,118	2,156	1,046	1,026
פעילות: תי ביטוח ומ רווח משירו
רכב רכוש	85	42	53	39
רכב חובה	) 19(	74	) 24(	71
אי ביטוח אשר	19	15	11 7
ואחר יתר התיקים	164	141	138	116
ח ומפעילות שירותי ביטו סה"כ רווח מ	249	272	178	233
ת ההתחייבויו הריבית על וי של עקום השפעת שינ	6	39	) 9(	46
פיננסי יתרת מרווח	21	36	11 )	35(
ני מס רווח כולל לפ	275	346	180	244
רכב רכוש* שיעור CR ב	87%	93%	83%	87%

*חושב בהתאם ליחס שבין הוצאות משירותי ביטוח בניכוי הכנסות מביטוח משנה לבין הכנסות משירותי ביטוח בניכוי הוצאות מביטוח משנה.

פרמיות ברוטו :

בתקופת הדוח - הקיטון בפרמיות נובע בעיקר מעיתוי ביצוע עסקאות מיוחדות בתיק הנדסי וקיטון ברכב רכוש אשר קוזז חלקי מגידול ברכב חובה.

הרבעון – הגידול בפרמיות נובע בעיקר מגידול ברכב חובה ומעיתוי ביצוע עסקאות מיוחדות בתיק הנדסי אשר קוזז בחלקו מקיטון ברכב רכוש .

רווח כולל :

בתקופת הדוח - הרווח הכולל בתקופת הדוח הסתכם בסך של כ 275- מיליוני ש"ח לעומת רווח כולל בסך של כ 346- מיליוני ש"ח בתקופה מקבילה אשתקד.

הרווח משירותי ביטוח ומפעילות בתקופת הדוח הסתכם בסך של כ- 249 מיליוני ש"ח. הרווח הכולל בתקופה מקבילה אשתקד הסתכם בסך של כ 272- מיליוני ש"ח. הקיטון ברווח נובע מתיק רכב חובה לאור התפתחויות שליליות בתקופה של תביעות תליות בגין שנים קודמות לעומת אשתקד שבו היו התפתחויות חיוביות בעיקר בגין הסכם התחשבנות עם המוסד לביטוח לאומי. ביתר התיקים חל שיפור לעומת אשתקד.

כמו כן, בתקופת הדוח חל קיטון בהשפעת עלי ית של עקום ה ריבית חסרת הסיכון על התחייבויות וחל קיטון בהכנסות מהשקעות לעומת תקופה המקבילה אשתקד כמפורט לעיל .

הרבעון - הרווח הכולל ב רבעון הדוח הסתכם בסך של כ 178- מיליוני ש"ח לעומת רווח כולל בסך של כ 233- מיליוני ש"ח ברבעון מקביל אשתקד.

הרווח משירותי ביטוח ומפעילות ברבעון הסתכם בסך של כ 178- מיליוני ש"ח. הרווח הכולל ברבעון מקביל אשתקד הסתכם בסך של כ 233- מיליוני ש"ח. הקיטון ברווח נובע מתיק רכב חובה לאור התפתחויות שליליות בתקופה של תביעות תליות בגין שנים קודמות לעומת אשתקד שבו היו התפתחויות חיוביות בעיקר בגין הסכם התחשבנות עם המוסד לביטוח לאומי. ביתר התיקים חל שיפור לעומת אשתקד.

כמו כן, ב רבעון חל גידול בהתחייבויות הביטוח בשל ירידה של עקום ריבית חסרת הסיכון לעומת קיטון התחייבויות הביטוח בשל עלייה של עקום ריבית חסרת הסיכון ברבעון המקביל אשתקד. השפעה זו קוזזה בעיקר מגידול בהכנסות מהשקעות לאור התשואות בשווקי ההון לעומת הרבעון מקביל אשתקד כמפורט לעיל .

.2.2.3 ביטוח בריאות

	1-6		4-6
	2025	2024	2025	2024
טו פרמיות ברו	971	894	490	460
פעילות תי ביטוח ומ רווח משירו	188	188	103	108
ת ההתחייבויו הריבית על וי של עקום השפעת שינ	) 52(	79	) 82(	164
פיננסי יתרת מרווח	131 )	124(	133 )	189(
ני מס רווח כולל לפ	267	143	154	84

פרמיות ברוטו :

בתקופת הדוח וברבעון - הגידול בפרמיות נובע בעיקר מגידול בפעילות הפרט

רווח כולל:

רווח משירותי ביטוח ומפעילות :

בתקופת הדוח - ב תקופה חל גידול ב הפשרה של מרווח השירות החוזי אל מול התקופה המקבילה לאור עדכוני הנחות אקטואריות ומכירות בשנת ,2024 אשר קוזז מ גידול בהפרשה ל תביעות ייצוגיות.

ברבעון - הקיטון ברווח משירותי ביטוח נובע בעיקר מגידול בהפר ש ה לתביעות ייצוגיות.

השפעות פיננסיות :

בתקופת הדוח וברבעון - הרווח הכולל גדל בתקופת הדוח כתוצאה מגידול בהכנסות מהשקעות לעומת התקופה המקבילה אשתקד לאור התשואות בשוקי ההון . השפעה זו קוזזה חלקית מ גידול של התחייבויות הביטוח , בשל ירידה של ריבית חסרת הסיכון לעומת עליה בתקופה המקבילה אשתקד.

פרטים בדבר רווחי ההשקעה שנזקפו למבוטחים בפוליסות ביטוח בריאות מסוג סיעוד משתתף ברווחים:

	1-6		4-6
במיליוני ש "ח	2025	2024	2025	2024
מבוטחים ה שנזקפו ל רווחי השקע	99	52	96 2

.2.2.4 כרטיסי אשראי

	1-6		4-6
	2025	2024	2025	2024
אי רטיסי אשר סות מגזר כ סך הכל הכנ	832	1,136	423	589
גם 2.2 ) א ( ( אמות ) ראה בנטרול הת ח לפני מס סך הכל רוו	218	206	100	113
גם 2.2.4.1( מקס ( )ראה יסי אשראי ( פעילות כרט
הכנסות
טיסי אשראי סקאות בכר הכנסות מע	764	672	390	350
ת, נטו הכנסות ריבי	416	395	212	205
רות הכנסות אח	11 6		3 3
סות סך כל ההכנ	1,191	1,073	605	558
הוצאות
אי הפסדי אשר הוצאות בגין	89	97	43	56
ול הוצאות תפע	488	420	255	212
2.2.5 להלן( ת בסעיף אה התייחסו רה ושיווק )ר הוצאות מכי	244	209	127	105
2.2.5 להלן( סות בסעיף ראה התייח לה וכלליות ) הוצאות הנה	43	39	23	20
נקים תשלומים לב	122	112	61	58
אות סך כל ההוצ	986	877	509	451
ס רווח לפני מ	205	196	96	107
ו ( ולוגיה ) מייל פעילות טכנ
טיסי אשראי סקאות בכר הכנסות מע	68	63	33	31
ני מס רווח כולל לפ	13	10	4 6

ההכנסות מעסקאות בכרטיסי אשראי כוללות עמלות מנפיק, עמלות שירות בגין פעילות מחזיקי כרטיס ועמלות מעסקאות חו"ל וכן, עמלות סליקה והכנסות אחרות מבתי עסק בניכוי עמלות למנפיקים אחרים. כפי שתואר לעיל, מחזורי פעילותה של מקס בארץ ובחו"ל גדלו במחצית הראשונה ולרבעון השני של שנת 2025 לעומת התקופות המקבילות אשתקד, גידול אשר הוביל לגידול בהכנסות מקס מעסקאות בכרטיסי אשראי, הן בצד ההנפקה והן בצד הסליקה. וזאת על אף הפגיעה הזמנית במחזורי מקס בחודש יוני 2025 כתוצאה מהשפעת מבצע "עם כלביא".

הכנסות הריבית, נטו של מקס , גדלו במחצית הראשונה וברבעון השני של שנת 2025 לעומת התקופות המקבילות אשתקד, בעיקר בעקבות גידול בפעילות העסקית וזאת תוך ניהול אחראי ומוקפד, המלווה בניהול סיכונים מושכל הנדרש לנוכח סביבת המאקרו וחוסר הוודאות בנוגע להשפעות המלחמה והמבצע .

הוצאות בגין הפסדי אשראי למחצית הראשונה לשנת 2025 הסתכמו ב - 88 מיליוני ש"ח, בהשוואה להוצאות בגין הפסדי אשראי בסך 93 מיליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד. הקיטון בהוצאות להפסדי אשראי נובע בעיקר מירידה בסכום המחיקות נטו אל מול התקופה המקבילה אשתקד, ובשל שיפור במדדי הסיכון של מקס.

הוצאות התפעול של מקס גדלו במחצית הראשונה וברבעון השני של שנת 2025 לעומת התקופות המקבילות אשתקד, בעיקר כתוצאה מגידול בהוצאות המושפעות מהיקף הפעילות העסקית של מקס כדוגמת עמלות לארגונים הבינלאומיים.

	1-6	1-6	שיעור
	2025	2024	שינוי
אשראי לות כרטיסי סך הכל פעי
הכנסות	1,191	1,073	11%
רווח כולל	205	196	5%
לות הנפקה מתוכו - פעי
סי אשראי עילות בכרטי הכנסות מפ	628	541	16%
ת הכנסות ריבי	299	283	6%
סות סך כל ההכנ	938	830	13%
הלה וכלליות ול, שיווק והנ הוצאות תפע	638	548	16%
אי הפסדי אשר הוצאות בגין	88	93	) 5%(
נקים תשלומים לב	122	112	9%
אות סך הכל הוצ	848	753	13%
ני מס רווח כולל לפ	90	77	17%
לות סליקה מתוכו - פעי
סי אשראי עילות בכרטי הכנסות מפ	136	131	4%
ת הכנסות ריבי	117	112	4%
סות סך כל ההכנ	253	243	4%
הלה וכלליות ול, שיווק והנ הוצאות תפע	137	120	14%
אי הפסדי אשר הוצאות בגין	1 4		) 75%(
אות סך הכל הוצ	138	124	11%
ני מס רווח כולל לפ	115	119	) 3%(

2.2.4.1 נתונים לפי תחומי פעילות- מקס

	4-6	4-6	שיעור
	2025	2024	שינוי
אשראי לות כרטיסי סך הכל פעי
הכנסות	605	558	8%
רווח כולל	98	107	)8%(
לות הנפקה מתוכו - פעי
סי אשראי עילות בכרטי הכנסות מפ	323	284	14%
ת הכנסות ריבי	152	145	5%
סות סך כל ההכנ	478	432	11%
הלה וכלליות ול, שיווק והנ הוצאות תפע	336	279	20%
אי הפסדי אשר הוצאות בגין	40	55	)27%(
נקים תשלומים לב	61	58	5%
אות סך הכל הוצ	437	392	11%
ני מס רווח כולל לפ	41	40	2%
לות סליקה מתוכו - פעי
סי אשראי עילות בכרטי הכנסות מפ	67	66	2%
ת הכנסות ריבי	60	60	0%
סות סך כל ההכנ	127	126	1%
הלה וכלליות ול, שיווק והנ הוצאות תפע	69	58	19%
אי הפסדי אשר הוצאות בגין	3 1		200%
אות סך הכל הוצ	72	59	22%
ני מס רווח כולל לפ	57	67	)15%(

2.3 נתונים נוספי ם על מקס

הגדרות:

• • כרטיסים תקפים - כרטיסים מונפקים תקינים, לא כולל כרטיסים חסומים ולא כולל כרטיסים נטענים.
  • כרטיסים פעילים כרטיסים תקפים בהם בוצעה לפחות עסקה אחת במהלך הרבעון האחרון.
• מחזור הנפקה מחזור העסקאות בכלל כרטיסי החברה, ללא משיכות מזומנים בארץ ובניכוי ביטולי עסקאות.
  • כרטיסים בנקאיים כרטיסים שהחברה מנפיקה במשותף עם בנקים ללקוחות הבנקים.
• כרטיסים חוץ בנקאיים כרטיסים שהחברה מנפיקה ללקוחות שלא בשיתוף עם הבנקים, בחלקם, בשיתוף פעולה עם גורמים עסקיים כגון ארגונים ומועדונים.

מחזור עסקאות בגין כרטיסי אשראי תקפים )פעילים ולא פעילים( )במיליוני ש"ח(:

		ם שישה חודשי לתקופה של יום 30 ביוני שהסתיימה ב		ים שלושה חודש לתקופה של יום 30 ביוני שהסתיימה ב	לשנה יום שהסתיימה ב
	2025	2024	2025	2024	2024 31 בדצמבר
קאיים כרטיסים בנ	40,990	38,843	20,507	19,793	80,382
בנקאיים כרטיסים חוץ	31,939	27,793	16,215	14,550	59,388
סך הכל	72,929	66,636	36,722	34,343	139,770

		ליום
	30 ביוני	31 בדצמבר	30 ביוני
יים )ב- %( אשראי עיקר מדדי איכות	2025	2024	2024
חייבים אי מיתרת ה הפסדי אשר ההפרשה ל שיעור יתרת ראי בכרטיסי אש בגין פעילות	2.22%	2.24%	2.37%
ם יתרת החייבי נם צוברים מ חייבים שאי שיעור יתרת ראי בכרטיסי אש בגין פעילות	1.19%	1.13%	1.21%
ם עת של חייבי תרה הממוצ קות נטו מהי שיעור המחי ראי בכרטיסי אש בגין פעילות	1.25%	1.43%	1.54%

2.2.6 הוצאות המימון בפעילות שאינה מוקצית למגזרים

תקופת הדוח - הוצאות המימון הסתכמו בתקופת הדוח לסך של כ 148- מיליוני ש"ח לעומת סך של כ 164- מיליוני ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד. הקיטון נובע מ פירעון מוקדם של הלוואת הסינדקציה במלואה בתחילת שנת .2024

הרבעון - הוצאות המימון הסתכמו הרבעון לסך של כ 80- מיליוני ש"ח לעומת סך של כ 81- מיליוני ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד.

		4-6
	2025	2024
	55	54
	20	20
	- -
	5 7
	80	81
	1-6 2025 99 40 - 9 148	2024 98 40 16 10 164

2.4 הון ודרישות הון

א. דרישות הון בהתאם להוראות ליישום משטר כושר פירעון כלכלי בכלל ביטוח )ראה סעיף 1 להלן(

על חברות הביטוח בקבוצה חלות הוראות משטר כושר פירעון כלכלי מבוסס II Solvency בהתאם להוראות חוזר הממונה "תיקון החוזר המאוחד לעניין הוראות ליישום משטר כושר פירעון כלכלי של חברת ביטוח מבוסס II Solvency שפורסם ביום 14 באוקטובר .2020

בהתאם לחוזר המאוחד ייכלל דוח יחס כושר פירעון כלכלי בגין נתוני 31 בדצמבר ו - 30 ביוני של כל שנה במסגרת הדוח התקופתי העוקב למועד החישוב .

ביום 28 במאי 2025 אישרה ופרסמה כלל ביטוח את דוח יחס כושר פירעון כלכלי ליום 31 בדצמבר 2024 אשר מפורסם באתר האינטרנט של הקבוצה בכתובת

financialstatementsandpressrelease/aboutclalinsurance/il.co.clalbit.www://https/ .

יצוין כי חישוב יחס כושר הפירעון הכלכלי מבוסס על נתונים ומודלים העשויים להיות שונים מאלה בהם עושה כלל ביטוח שימוש במסגרת הדיווח הכספי, ואשר מתבססים, בין היתר, על תחזיות והנחות הנשענות, בעיקרן על ניסיון העבר. בפרט, וכמפורט בחוזר משטר כושר פירעון כלכלי, חישוב יחס כושר הפירעון הכלכלי, מבוסס, במידה רבה, על מודל חישוב הערך הגלום. לפרטים נוספים בדבר דרישות ההון שחלות על חברות בקבוצה ראה ביאור 17)ו( בדוחות הכספיים השנתיים.

בהתאם לעקרונות לחישוב ניכוי לתקופת הפריסה במשטר כושר פירעון כלכלי בהתאם להוראות ליישום משטר כושר פירעון כלכלי, נכון ליום 31 בדצמבר 2024 עודכן ועומד על סך של 2,063 מיליוני ש"ח.

למידע נוסף, לרבות תיאור כללי של משטר כושר פירעון כלכלי, העקרונות הכלליים עליהם מבוסס המשטר, מתודולוגיית החישוב של המאזן הכלכלי ושל ההון הנדרש לכושר פירעון, הוראות לתקופת הפריסה, סקירה כללית של הוראות הממונה על שוק ההון הקשורות לדוח יחס כושר פירעון כלכלי, ה גדרות מושגים מרכזיים, הערות והבהרות יש לקרוא גם את סעיפים ,1 ,3.1 4.1 ו - 5.1 לדוח יחס כושר פירעון כלכלי של כלל ביטוח ליום 31 בדצמבר .2024

יחס כושר הפירעון ליום 31 בדצמבר ,2024 אינו כולל את השפעת הפעילות העסקית של החברה בתקופה שלאחר 31 בדצמבר 2024 ועד למועד אישור דוח זה.

לפירוט אירועים נוספים בתקופת הדוח ולאחריה ראה ביאור 2.1 לעיל.

החישוב שערכה החברה ליום 31 בדצמבר 2024 בוקר על ידי רואי החשבון המבקרים. הביקורת נערכה בהתאם לתקן הבטחת מהימנות בינלאומי 3400ISAE - בדיקה של מידע כספי עתידי.

להלן נתונים אודות יחס כושר פירעון וסף הון של כלל ביטוח לפי משטר II Solvency.

.1 יחס כושר פירעון כלכלי

	מבר ליו ליום 31 בדצ	ר ם 31 בדצמב
	2024	2023
במיליוני ש"ח	מבוקר	מבוקר
ון לכושר פירע ניין הון נדרש הון עצמי לע	14,706	14,019
ושר פירעון הון נדרש לכ	9,624	8,976
עודף	5,082	5,043
באחוזים( רעון כלכלי ) יחס כושר פי	153%	156%
תאריך קופה שבין התרחשו בת מהותיות ש לות הוניות השפעת פעו ברה לכלי של הח שר פירעון כ דוח יחס כו אריך פרסום החישוב לת
מכשירי הון גיוס )פרעון(	500	460
לה כמותית חריגה ממגב	-	) 169(
ון לכושר פירע ניין הון נדרש הון עצמי לע	15,206	14,311
עודף	5,582	5,335
באחוזים( רעון כלכלי ) יחס כושר פי	158%	159%

לפרטים בדבר יחס כושר הפירעון ללא יישום הוראות מעבר לתקופת הפריסה, ובדבר יעד יחס כושר הפירעון ומגבלות החלות על החברה לעניין חלוקת דיבידנד ראה סעיף קטן 3 להלן.

לאירועים בתקופת הדוח ולאחר תאריך הדוח ולהשפעתם הפוטנציאלית על יחס כושר הפירעון ראה סעיף 2.1 ו - 2.2 לעיל.

.2 סף ההון ) MCR)

	מבר ליו ליום 31 בדצ	ר ם 31 בדצמב
	2024	2023
ח במיליוני ש"	מבוקר	מבוקר
) סף ההון ) MCR	2,406	2,244
ניין סף ההון הון עצמי לע	10,975	10,272

.3 יחס כושר פירעון ללא יישום הוראות המעבר לתקופת הפריסה

בהתאם למכתב שפרסמה הרשות, בחודש אוקטובר ,2017 )להלן - "המכתב"( חברת ביטוח תהיה רשאית לחלק דיבידנד רק אם לאחר ביצוע החלוקה יש לחברה יחס כושר פירעון לפי משטר כושר פירעון כלכלי בשיעור של לפחות ,100% כשהוא מחושב ללא הוראות המעבר ובכפוף ליעד יחס כושר פירעון שקבע דירקטוריון חברת הביטוח. היחס האמור יחושב ללא ההקלה שניתנה בגין הפרש מקורי המיוחס לרכישת פעילות של קופות גמל וחברות מנהלות. בנוסף, נקבעו במכתב הוראות דיווח לממונה.

להלן נתונים על יחס כושר פירעון כלכלי של כלל ביטוח כשהוא מחושב ללא הוראות לתקופת הפריסה.

ר ם 31 בדצמב	מבר ליו ליום 31 בדצ	יסה תקופת הפר ת המעבר ל שום הוראו ירעון ללא יי יחס כושר פ
2023	2024
מבוקר	מבוקר	ח במיליוני ש"
11,268	13,284	ון לכושר פירע ניין הון נדרש הון עצמי לע
10,383	10,341	ושר פירעון הון נדרש לכ
885	2,943	עודף
109%	128%	אחוזים רעון כלכלי ב יחס כושר פי
		תאריך קופה שבין התרחשו בת מהותיות ש לות הוניות השפעת פעו
		ברה לכלי של הח שר פירעון כ דוח יחס כו אריך פרסום החישוב לת
460	500	הון גיוס מכשירי
)460(	)500(	לה כמותית חריגה ממגב
11,268	13,284	ון לכושר פירע ניין הון נדרש הון עצמי לע
885	2,943	עודף
109%	128%	אחוזים רעון כלכלי ב יחס כושר פי
		ריך החישוב פה שבין תא רחשו בתקו הוניות שהת אור פעולות עודף ההון ל
		קטוריון ס ליעד הדיר כלכלי, ביח כושר פירעון סום דוח יחס לתאריך פר
		ב' להלן(: )ראה סעיף
110%	115%	אחוזים( דירקטוריון ) כלכלי של ה ר הפירעון ה יעד יחס כוש
)153(	1,392	עד הון ביחס לי עודף )חוסר(

.4 עדכון בדבר מודל סטוכסטי בחישוב יחס כושר הפירעון הכלכלי של כלל ביטוח

בהתאם למשטר כושר פירעון כלכלי, חישוב התחייבויות הביטוח בוצע בהתאם להוראות משטר כושר פירעון כלכלי, אשר ככלל, בהתייחס להתחייבויות ביטוח חיים ובריאות SLT בוצע בהתאם לפרקטיקת החישוב של ה -EV בישראל. קביעת ההערכה המיטבית אמורה להתבסס על הערכת ההתפלגות של תוצאות ההערכה האפשריות )"מודלים סטוכסטים"( ובהיעדר נתונים סטטיסטיים מובהקים מתאימים להערכת התפלגות ההערכה המיטבית, השתמשה החברה בתוחלת של כל גורם רלוונטי )"מודלים דטרמיניסטים"(.

בהתאם למתווה שנתקבל מהממונה בחודש נובמבר ,2023 יישום המודל הסטוכסטי לא יובא בחישוב יחס כושר הפירעון ללא יישום הוראות המעבר, במשך 3 מועדי דיווח, אולם תוסיף החברה גילוי בדוח יחס כושר פירעון כלכלי אודות השפעותיו.

בדיווח הנוכחי, החברה השלימה את החישוב הסטוכסטי לאומדן מיטבי של תזרימי התחייבויות ביטוחיות שאינן סימטריות 1 )ובכלל זה זקיפת דמי ניהול משתנים עתידיים(, על בסיס יישום מחולל תרחישים כלכלי )Scenario Generator Economic) , לרבות השלמת מבחנים ותהליכי בקרה לדיוק, איתנות ותאימות שוק, כמקובל בחברות בחו"ל המיישמות מודלים סטוכסטיים לחישוב יחס כושר פירעון כלכלי. המודל הסטוכסטי משמש לצורך עריכת אומדן אקטוארי מיטבי של תזרימי התחייבויות ביטוחיות שאינן סימטריות )ובכלל זה זקיפת דמי ניה ול משתנים עתידיים(. במודל הסטוכסטי, התשואה שמשמשת בסיס לחישוב הינה ללא שינוי לעומת המודל הדטרמיניסטי. עם זאת, חישוב התזרימים במודל הסטוכסטי מביא בחשבון את התנודתיות בתשואות הנכסים הרלוונטים בהתאם להרכבם ולמאפייניהם, לרבות אפיקי ההשקעה, מח"מ והחשיפה למדד ולשערי המט"ח והשפעתם על זקיפת דמי הניהול המשתנים. לצורך בניית המודל הסטוכסטי

^]1] כמשמעותם בהוראות סימן ב' בשער 5 (חלק , 2 סימן 2( להוראות משטר כושר פירעון כלכלי .

החברה בחרה מודלים כלכליים הולמים לסוגי נכסיה. בבחירת מודלים כלכליים אלו, כיולם ובדיקתם נעזרה החברה בחברות ייעוץ בינלאומיות. כמו כן, רואי החשבון המבקרים בחנו את תהליך החישוב והבקרה הפנימית.

ליישום המודל השפעה מוערכת בתוספת שיעור של כ ,15%- ללא התחשבות בהוראות המעבר, ובתוספת שיעור של כ ,9%- עם התחשבות בהוראות המעבר.

.5 עדכון יעד הון בכלל ביטוח וחלוקת דיבידנד בחברה ו ב כלל ביטוח

לפירוט בדבר עדכון יעד הון בכלל ביטוח וחלוקת דיבידנד בחברה ובכלל ביטוח ראה ביאור 2.1 )א( ו -)ב( לעיל.

.6 הערכה עצמית של הסיכונים וכושר הפירעון של החברה ) ORSA)

בחודש ינואר 2022 פורסמו מסמך עקרונות ליישום הערכה עצמית של הסיכונים וכושר הפירעון של חברת ביטוח )ORSA ) וכן תיקון החוזר המאוחד בעניין דיווח לממונה על שוק ההון – הערכה עצמית של הסיכונים וכושר הפירעון של חברת ביטוח )ORSA).

בהתאם למכתב העקרונות, על החברה לבחון לפחות אחת לשנה ולהגיש לממונה בכל שנה דוח הכולל את קשרי הגומלין בין האסטרטגיה הכללית ותוכנית העבודה השנתית, לפרופיל הסיכון של החברה, מדיניות ניהול הסיכונים, רמת החשיפה הכוללת והלימות כריות הספיגה תחת הנחות ותרחישים שונים . בתוך כך, יש לבחון ולהביא בחשבון את מדיניות ניהול ההון, יעדי ההון ומגוון הכלים לניהול סיכונים המיושמים בחברה.

.7 גיוס חוב בכלל ביטוח גיוסי הון בע"מ חברת הבת של כלל ביטוח

בחודש אפריל 2025 הנפיקה כלל גיוסי הון לציבור אגרות חוב )סדרה יד'( בסך 500 מיליוני ש "ח. בנוסף , לאחר תאריך הדיווח , ביום 31 ביולי 2025 פרעה כלל גיוסי הון בפדיון מוקדם את יתרת כתבי ההתחייבות )סדרה ט'(, בהתאם לתנאיהן. לפרטים נוספים ראה 2.1 )ד( לעיל .

.8 גיוס חוב במקס והפיכת מקס לחברה מדווחת

ביום 6 בינואר 2025 השלימה המקס הנפקה פרטית של ניירות ערך מסחריים לגופים מוסדיים, בדרך של הרחבת נע"מ )סדרה 2(, בהיקף של כ 154- מיליון ש"ח ערך נקוב.

ביום 7 באפריל 2025 פרסמה מקס תשקיף להשלמה ותשקיף מדף הנושא תאריך מיום 8 באפריל, ,2025 וביום 24 באפריל 2025 השלימה מקס גיוס ממשקיעים מוסדיים ולראשונה מהציבור של ניירות ערך מסחריים )סדרה 5( על סך 207 מיליון ש"ח ערך נקוב. החל ממועד זה הפכה מקס לתאגיד מדווח כהגדרתו בחוק ניירות ערך, התשכ"ח - .1968 ההפיכה לתאגיד מדווח הינה חלק מאסטרטגיית המימון של מקס בהיותה חברה צומחת והיא מאפשרת למקס לגוון את מקורות המימון לצורך פעילותה השוטפת.

לאחר תאריך הדיווח, ביום 10 ביולי 2025 מקס ביצעה הנפקה של סדרה פרטית חדשה של כתבי התחייבות נדחים עם מנגנון חוזי לספיגת הפסדים )סדרה ו'( בסך של 150 מיליון ש "ח ערך נקוב, המוכרים כהון רובד 2 מיום הנפקתם. כתבי ההתחייבות )סדרה ו '( צמודים למדד המחירים לצרכן. בנוסף, ביום 13 ביולי 2025 השלימה מקס הנפקה לציבור של סדרת אגרות חוב )סדרה ה'(, בהיקף של 300 מיליון ש "ח ערך נקוב. אגרות החוב )סדרה ה '( צמודים למדד המחירים לצרכן. לפרטים נוספים ראה ביאור 5 לדוחות הכספיים ביניים מאוחדים .

ב . דרישות ההון והלימות הון במקס

.1 הון והלימות הון

ההון העצמי המדווח של מקס הסתכם ביום 30 ביוני 2025 ב 2,081- מיליון ש"ח בהשוואה ל 2,061- מיליון ש"ח בסוף שנת ,2024 גידול של כ ,1%- ובהשוואה ל 1,927- מיליון ש"ח ביום 30 ביוני ,2024 גידול של כ .8%- ההון העצמי בסוף הרבעון השני של שנת 2025 כולל הון מניות בסך 26 מיליון ש"ח, פרמיה על מניות בסך 376 מיליון ש"ח, קרן הון בסך 83 מיליון ש"ח, הפסד כולל אחר מצטבר בסך 8 מיליון ש"ח ויתרת עודפים בסך 1,604 מיליון ש"ח.

הון עצמי רובד 1 הסתכם בסוף הרבעון השני של שנת 2025 ב - 2,077 מיליון ש"ח, בהשוואה ל - 2,066 מיליון ש"ח ביום 31 בדצמבר 2024 ובהשוואה ל 1,932- מיליון ש"ח ביום 30 ביוני .2024

ההון הכולל הסתכם בסוף הרבעון השני של שנת 2025 ב - 2,545 מיליון ש"ח, בהשוואה ל - 2,532 מיליון ש"ח ביום 31 בדצמבר 2024 ובהשוואה ל- 2,380 מיליון ש"ח ביום 30 ביוני .2024

יחסי הלימות ההון מחושבים כיחס שבין ההון לנכסי הסיכון המשוקללים. יחס הון עצמי רובד 1 מחושב כיחס שבין סכום הון עצמי רובד 1 לנכסי הסיכון המשוקללים. יחס ההון הכולל מחושב כיחס שבין סכום ההון הכולל לנכסי הסיכון המשוקללים.

יחס הון עצמי רובד 1 הסתכם ביום 30 ביוני 2025 בשיעור של ,9.9% בהשוואה ל- 10.0% בסוף שנת 2024 ובהשוואה ל 10.2%- ביום 30 ביוני .2024 יחס ההון הכולל לרכיבי סיכון הסתכם ביום 30 ביוני 2025 בשיעור של ,12.1% בהשוואה ל 12.3%- בסוף שנת 2024 ובהשוואה ל 12.6%- ביום 30 ביוני .2024 הקיטון ביחסי ההון של מקס ליום 30 ביוני 2025 ביחס ליום 30 ביוני 2024 נובע בעיקר מהפרשה חד פעמית שנרשמה בדוחות הכספיים של מקס בעקבות פסק דין בעניין שומת מע"מ פעילות חו"ל שהתקבל ביום 6 באוגוסט .2025 אלמלא הפרשה זו, היה נרשם שיפור ביחסי ההון של מקס כתוצאה מגידול בהון, שקוזז באופן חלקי על ידי הצמיחה בפעילות והגידול בנכסי הסיכון.

על פי הוראת ניהול בנקאי תקין 203 "מדידה והלימות הון - הגישה הסטנדרטית - סיכון אשראי", משקל הסיכון של חלק מחשיפות החברה לבנקים הישראלים נגזר מדירוג האשראי של מדינת ישראל. מכיוון שהחברה משתמשת בדירוגים של סוכנות דירוג האשראי הבינלאומית P&S( s'Poor and Standard), הורדת הדירוג של מדינת ישראל על ידי סוכנות זו בחודש אפריל 2024 מרמה של -AA לרמה של +A הביאה לגידול בנכסי הסיכון שנרשמו בגין חלק מחשיפות החברה לבנקים הישראליים, אשר הקטין בכ- 0.3% את יחסי ההון של מקס. ההורדה הנוספת של דירוג האשראי של מדינת ישראל לרמה של A שביצעה P&S בתחילת אוקטובר 2024 אינה משפיעה על יחסי ההון של מקס, וגם הורדה נוספת של נוטצ' ) notch )אחד על ידי P&S לרמה של -A אינה צפויה להשפיע על יחסי ההון של מקס. רק במקרה של הורדה נוספת של דירוג מדינת ישראל על ידי P&S בשני נוטצ'ים או יותר, לרמה של +BBB ומט ה, צפוי, להערכת מקס, קיטון של כ - 0.3% ביחסי ההון של מקס, נכון לנתוני 30 ביוני .2025 למקס לא ידוע על כוונה להורדת דירוג כאמור. דירוגי האשראי שנקבעים על ידי סוכנויות דירוג אחרות אינם משפיעים על יחסי ההון של מקס.

ביום 19 ביוני 2024 פרסם הפיקוח על הבנקים חוזר לתיקון הוראת ניהול בנקאי תקין 206 "מדידה והלימות הון - סיכון תפעולי", ולפיו, ביום 1 בינואר 2026 תוחלף ההוראה הקיימת בהוראה חדשה אשר מאמצת את הוראות ועדת באזל העדכניות בנושא חישוב דרישות הון בגין סיכון תפעולי. ה הוראה החדשה מגדירה מחדש את סעיפי האינדיקטור העסקי המהווה בסיס לחישוב דרישות ההון בגין הסיכון התפעולי, וקובעת מקדמים שוליים שבהם יוכפל האינדיקטור העסקי בהתאם לטווחי האינדיקטור העסקי. בנוסף, ההוראה החדשה קובעת שרכיב האינדיקטור העסקי יוכפל במכפיל הפסד פנימי ש יתבסס על היסטוריית ההפסדים התפעוליים של התאגיד הבנקאי. עוד נקבע כי תאגיד בנקאי שהאינדיקטור העסקי שלו נמוך מ - 5 מיליארד ש"ח אינו נדרש להשתמש בנתוני הפסד בחישוב דרישות ההון ומכפיל ההפסד הפנימי שלו יעמוד על ,1 וכי גם לגבי יתר התאגידים הבנקאיים, עד ליום 31 בדצמ בר ,2028 מכפיל ההפסד הפנימי יעמוד על ,1 והפיקוח על הבנקים יפרסם לכל המאוחר בשנת 2028 את תוואי הכללת מכפיל ההפסד הפנימי על דרישות ההון שלהם.

יחס המינוף של מקס ליום 30 ביוני 2025 הינו ,8.7% בהשוואה ל 8.7%- בסוף שנת 2024 ובהשוואה ל 8.8%- ביום 30 ביוני .2024

.2 יעדי הלימות ההון שנקבעו על ידי בנק ישראל

לפי הוראות ניהול בנקאי תקין 472 "סולקים וסליקת עסקאות בכרטיסי חיוב", סולק שיתרת החייבים בדוח הכספי השנתי האחרון שלו עולה על 2 מיליארד ש"ח - דרישת ההון עצמי תחושב בהתאם להוראות ניהול בנקאי תקין 201-211 )מדידה והלימות הון(. עוד נקבע כי על אף האמור בסעיף 40 להוראת ניהול בנקאי תקין ,201 יחס הון עצמי רובד 1 לא יפחת מ - 8% ויחס ההון הכולל לא יפחת מ - .11.5%

החל מיום 1 באפריל 2015 מיישמת מקס את הוראת ניהול בנקאי תקין מספר 218 בנושא יחס מינוף )להלן: "ההוראה"(. בהתאם להוראה, נדרש לעמוד ביחס מינוף שלא יפחת מ - 5% על בסיס מאוחד.

בחוזר לתיקון ההוראה, שפרסם הפיקוח על הבנקים ביום 20 בדצמבר ,2023 הוארך תוקפה של הקלה שנקבעה כהוראת שעה בנובמבר 2020 במסגרת התאמות להוראות ניהול בנקאי תקין להתמודדות עם משבר הקורונה, ושלפיה יחס המינוף לא יפחת מ 4.5%- על בסיס מאוחד. על פי החוזר, על רקע בחינה שמבצע הפיקוח לתיקון ההוראה ובחינת שיעורי יחס המינוף ותמהילם, ההקלה תוארך כהוראת שעה עד ליום 30 ביוני ,2026 ובלבד שיחס המינוף לא יפחת מיחס המינוף ליום 31 בדצמבר 2025 או יחס המינוף המזערי שחל על התאגיד הבנקאי טרום הוראת השעה, הנמוך מביניהם. ביום 10 ביולי 2025 פרסם הפיקוח על הבנקים טיוטת חוזר לתיקון ההוראה המאריכה בשנה את תוקף ההקלה שבהוראת השעה. לפיכך, ככל שהטיוטה תאומץ כהוראה סופית, ההקלה תוארך עד ליום 30 ביוני ,2027 ובלבד שיחס המינוף לא יפחת מיחס המינוף ליום 31 בדצמבר 2026 או יחס המינוף המזערי שחל על התאגיד הבנקאי טרום הוראת השעה.

.3 יעדי הלימות ההון שנקבעו על ידי מקס

הון מקס נועד לתמוך בכל הסיכונים הגלומים בפעילותה ונדרש לתמוך בפעילות העסקית הרב שנתית ובכלל זה תמיכה בצמיחת קווי העסקים, הרחבת הפעילות וכניסה לתחומי פעילות חדשים משיקים ומשלימים לפעילותה.

בנוסף, מקס מבצעת ניתוח לעמידה בתרחיש קיצון וקיימים יעדים בהם תרצה לעמוד בעת התממשות של תרחיש קיצון.

מדיניות מקס שאושרה על ידי הדירקטוריון שלה הינה להחזיק יחס הלימות הון הגבוה מהסף המזערי שהוגדר על ידי בנק ישראל, וגבוה מדרישות ההון הנדרש לכיסוי הסיכונים על פי תוצאות תהליך הערכת ההון הפנימי של מקס )ICAAP).

בהתאם לפרופיל הסיכון של מקס, ביום 30 ביוני 2024 אישר דירקטוריון מקס לעדכן את היעד הפנימי של מקס ליחס הון עצמי רובד 1 כך שיעמוד על ,9.25% חלף 10% כפי שהיה עד כה. היעד הפנימי המעודכן גבוה ב 125- נקודות בסיס ) 1.25 נקודות אחוז( מיחס הון עצמי רובד 1 המזערי הנדרש על ידי הפיקוח על הבנקים. בכוונת מקס להחזיק מרווח ביטחון מעל היעד הפנימי המעודכן. היעד הפנימי ליחס הון כולל לא השתנה וממשיך לעמוד של .12%

.4 יחס הלימות ההון הכולל לרכיבי סיכון במקס )*(:

להלן פירוט נכסי הסיכון ודרישות ההון בגינם:

		ליום 30 ביוני		ליום 30 ביוני		מבר ליום 31 בדצ
	2025			2024		2024
				בלתי מבוקר
	נכסי	דרישות	נכסי	דרישות	נכסי	דרישות
במיליוני ש"ח	סיכון	ההון	סיכון	ההון	סיכון	ההון
טנדרטית אי - גישה ס סיכוני אשר
בנקאים של תאגידים	1,292	149	1,162	134	1,217	140
של תאגדים	1,898	218	1,523	175	1,747	201
יחידי קמעונאיות ל	11,544	1,328	10,744	1,236	11,775	1,354
טנים של עסקים ק	1,473	169	1,318	152	1,419	163
ם נכסים אחרי	1,137	131	989	114	1,048	121
אי ) CVA ) סיכוני אשר התאמה בגין	1 -		‐	‐	1‐
אשראי סה"כ סיכון	17,345	1,995	15,736	1,811	17,207	1,979
רטית גישה סטנד סיכון שוק -	92	11	58 7		55 6
נדרטית י - גישה סט סיכון תפעול	3,544	408	3,109	358	3,347	385
שות ההון י סיכון ודרי סך הכל נכס	20,981	2,414	18,903	2,176	20,609	2,370
בסיס ההון	2,545		2,380		2,532
ל יחס הון כול	12.1%		12.6%		12.3%
מי רובד 1 יחס הון עצ	9.9%		10.2%		10.0%

* מחושב בהתאם להוראות ניהול בנקאי תקין מספר 201-211 בנושא "מדידה והלימות ההון" ובהתאם להוראת ניהול בנקאי תקין 472 בנושא "סולקים וסליקת עסקאות בכרטיסי חיוב" אשר נכנסה לתוקף ביום 1 בספטמבר .2016

.5 מדיניות דיבידנד וחלוקת דיבידנד במקס

חלוקת הדיבידנד במקס כפופה להוראות המפקח על הבנקים, לרבות עמידה במגבלות הלימות ההון המתחייבות מתוקף הוראות באזל. חלוקת דיבידנד מתאפשרת בכפוף להוראות חוק החברות, התשנ"ט ,1999- הקובע בין היתר, כי מקס רשאית לבצע חלוקה מתוך רווחיה ובלבד שלא קיים חשש סביר שהחלוקה תמנע מן מקס את היכולת לעמוד בחבויותיה הקיימות והצפויות, בהגיע מועד פירעונן.

במהלך שנת 2024 בוטלו מגבלות מסוימות על חלוקת דיבידנד שנכללו בהסכמי המימון של מקס .

ביום 30 ביוני 2024 קבע דירקטוריון מקס , לראשונה, מדיניות לחלוקת דיבידנדים . על פי המדיניות שאושרה, החל משנת ,2024 תוכל מקס לחלק מדי שנה דיבידנדים בסכום של עד 30% מהרווח הנקי של מקס לשנה שקדמה לשנת החלוקה, על פי דוחותיה הכספיים המאוחדים. מובהר כי בקביעת המדיניות אין משום התחייבות של מקס לחלק דיבידנד במועד או בשיעור כלשהו, וכי כל חלוקה תהיה בשיקול דעתו המלא של דירקטוריון מקס ותהיה טעונה אישור פרטני של דירקטוריון מקס , בכפוף בין היתר לעמידה בכל המגבלות החלות על מקס מכוח הדין ומכוח הוראות הפיקוח על הבנקים.

בהתאם בשנת ,2024 אושר וחולק דיבידנד בסך 62 מיליון ש "ח , המהווה כ- 28% מהרווח נקי של מקס לשנת .2023

הן מדיניות חלוקת הדיבידנדים שנקבעה והן החלוקה בפועל שאושרה , נבחנו בראייה זהירה , תוך שמירה על עודפי הון גבוהים ביחס ליעדי ההון של מקס , בהתאם לציפייה הפיקוחית לבחינה שמרנית ומושכלת של תכנון ההון על רקע המלחמה ואי - הוודאות במשק .

כמו כן, במסגרת הנפקת אגרות החוב )סדרה ה'( בחודש יולי ,2025 לאחר תאריך הדיווח, התחייבה מקס, כמקובל, כי לא תבצע חלוקה של דיבידנד בהתקיים מקרים מסויימים, כגון אי -עמידה באמות המידה הפיננסיות להן התחייבה, התקיימותה של עילה לפירעון מיידי, או הפרה של איזו מהתחייב ויותיה המהותיות, והכל כמפורט בשטר הנאמנות.

.2.5 ניתוח התפתחות תזרים מזומנים , מקורות המימון והנזילות

.2.5.1 תזרים המזומנים לתקופת הדוח

תזרימי המזומנים המאוחדים שנבעו מפעילות שוטפת בתקופת הדוח הסתכמו לסך של כ- 792 מיליוני ש"ח עיקר הסכום כתוצאה ממימוש של השקעות פיננסיות בחברת הביטוח ומהחזר מס. תזרימי המזומנים המאוחדים ששימשו מפעילות השקעה הסתכמו בתקופת הדוח לסך של כ 487- מיליוני ש"ח בעיקר מקיטון אשראי למחזיקי כרטיס ולבתי עסק. תזרימי המזומנים המאוחדים ששימשו לפעילות מימון הסתכמו בתקופת הדוח לסך של כ - 453 מיליוני ש"ח וכללו, בעיקר את פירעון אשראי מתאגידים בנקאיים . יתרות המזומנים ושווי המזומנים של הקבוצה גדלו מסך של כ - 7,069 מיליוני ש"ח בתחילת תקופת הדוח לסך של כ - 6,833 מיליוני ש"ח בסוף תקופת הדוח .

.2.5.2 מימון החברה

2.5.2.1 מקורות המימון והנזילות בחברה

החברה רואה חשיבות גדולה בשמירה וקיום של יתרות מזומנים מספקות, באופן שיאפשר לה לעמוד בפירעון התחייבויותיה וכן בתמיכה, ככל שנדרשת, בצרכי ההון של כלל ביטוח וצרכי נזילות בגין פעילותן של חברות מוחזקות אחרות בקבוצה. מקורות מימון נוספים כוללים, בין היתר, חלוקות ד יבידנדים מחברות מוחזקות, ואפשרות למימוש החזקות בחברות מוחזקות, גיוס חוב מהמערכת הבנקאית ו/או מהציבור וניצול מסגרת אשראי וכן גיוס הון.

מובהר כי חלק מהחברות המוחזקות כפופות להוראות רגולטוריות לגבי חלוקת דיבידנדים מעבר למגבלות החלוקה הקבועות בחוק החברות התשנ"ט - ,1999 הקובע בין היתר, כי חברה רשאית לבצע חלוקה מתוך רווחיה ובלבד שלא קיים חשש סביר שהחלוקה תמנע מן החברה את היכולת לעמוד בחבויותיה הקיימות והצפויות, בהגיע מועד פירעונן :

• א . כלל ביטוח תזרימי הדיבידנד מכלל ביטוח תלויים במדיניות שקבע דירקטוריון כלל ביטוח, ראו סעיף .2.4א לעיל, לרבות בעמידה ביעד יחס הסולבנסי שקבע הדירקטוריון שהינו גבוה מיעד המינימום שקבע הפיקוח. החברה מתחשבת כמקור נזילות בתקבולי הריבית המתקבלים מהחזקתה, במכשיר הון ראשוני מו רכב של כלל ביטוח ומסווגת החזקה זו כהשקעה פיננסית.
• ב . מקס חלוקת הדיבידנד במקס כפופה להוראות המפקח על הבנקים, לרבות עמידה במגבלות הלימות ההון המתחייבות מתוקף הוראות באזל. חלוקת דיבידנד מתאפשרת בכפוף להוראות חוק החברות, התשנ"ט .1999- לפרטים בדבר מדיניות חלוקת דיבידנד ראה .2.4ב5. לעיל.

לפרטים נוספים בדבר מגבלות על חלוקת דיבידנד כלל ביטוח ובמקס, ראה ביאור 6 בדוחות הכספיים המאוחדים .

בנוסף, החברה שולטת בגופים הבאים אשר לא חלות עליהן מגבלות רגולטוריות מיוחדות לעניין חלוקת דיבידנד מעבר לחוק החברות:

• א . כלל החזקות סוכנויות החברה מציגה, כחלק מהנכסים הפיננסיים נטו, את הנכסים הפיננסיים נטו של כלל החזקות סוכנויות.
• ב . כלל פיננסים כמפורט בביאור 9 לדוחות הכספיים השנתיים המאוחדים, כלל פיננסים מחזיקה סך של כ24.9% בחברת מכלול מימון בע"מ. מכלול מימון הינה חברה אשר מנייתה נסחרת בבורסה בתל אביב שווי השוק של מניות החברה בהתאם לשער המניה בבורסה הינו כ - 133 מיליוני ש"ח בסמוך למועד פרסום הדוחות. בנוס ף לכלל פיננסים אופציה לרכישת כ- 7% נוספים ממניות מכלול.

השקעה זו מוצגת במסגרת השקעות בחברות מוחזקות בהתאם לשווי המאזני, ולא נכללה במסגרת ההשקעות פיננסיות בסעיף זה.

נכון לתאריך הדיווח , לקבוצה קיימים שלושה סוגי התחייבויות פיננסיות, כתבי התחייבות נדחים שהונפקו לצרכי ה הון של כלל ביטוח , אגרות חוב שהונפקו לצרכי ההון של מקס ויתרות המשמשות לפעילותה השוטפת של מקס ואגרות חוב שהונפקו על ידי החברה. להלן תובא טבלה המפרטת את החוב הפיננסי נטו )טבלה כוללת את החברות: החברה, סימקס החזקות בע"מ וכלל החזקות סוכנויות )1998( בע"מ כאמור לעיל ואינה כוללת את כלל ביטוח ומקס אשר לגביהן מלבד המגבלות החלות על חלוקה הקבועות בחוק החברות התשנ"ט - ,1999 חלות אף מגבלות רגולטוריות( :

	ליום 30 ביוני	מבר ליום 31 בדצ
מיליוני ש"ח	2025	2024
סיים נכסים פיננ
י מזומ נים מזומנים ושוו	71	37
"מ בחברה ן כספית ומק ת בעיקר קר נסיות אחרו השקעות פינ	198	142
ח *( של כלל ביטו אשוני מורכב מכשיר הון ר	498	493
ים סך הכל נכס	766	672
שוטפות בניכוי חלויות
טפות פיננסיות- שו התחייבויות	19	43
פות חלויות שוט סיים בניכוי נכסים פיננ	746	629
ת אינן שוטפו פיננסיות ש התחייבויות
: אינן שוטפות פיננסיות- ש התחייבויות
בויתי רכיב התחיי ידי החברה, שהונפקו על אגרות חוב	1,525	1,522
חייבויות סך כל ההת	1,525	1,522
נטו חוב פיננסי	779	892
צלת**( ראי לא מנו מסגרת אש	250	250

*( ההשקעות הפיננסיות האחרות כוללות השקעה במכשיר הון ראשוני מורכב של כלל ביטוח בסך של 527 מיליוני ש"ח )השווי ההוגן שחושב ליום 30 ביוני 2025 הינו בסך של כ - 498 מיליוני ש"ח(.

**( בחודש יוני 2025 חודשה מסגרת האשראי לשנה נוספת עד חודש יוני ,2026 ללא שינוי מהותי בתנאים. לפרטים נוספים, ראה ביאור 26)י ( בדוחות הכספיים השנתיים . נכון למועד הדוח ולמועד אישורו , לא נוצלה מסגרת האשראי הנ"ל.

2.5.2.2מאפייני מימון בחברה

• א. החברה, בהיותה חברת החזקות, בוחנת בהקשר של סוגיית המימון והנזילות את שווי נכסיה מול התחייבויותיה וכן את קיומם של אמצעים נזילים בידיה, והערכת נגישות סבירה לאמצעים כאמור, הדרושים לצורך פעילותה.
• ב. פעילות החברה )השקעות, הוצאות הנהלה וכלליות, שירות החוב ודיבידנדים( ממומנת, בדרך כלל, מדיבידנדים המתקבלים מחברות מוחזקות ומגיוס הון, מהלוואות מתאגידים בנקאיים ומתמורה ממימוש נכסים.
• ג. לפרטים בדבר התנועות הכספיות העיקריות בחברה )סולו(, ראה הנתונים על תזרימי המזומנים המיוחסים לחברה עצמה )סולו(.
• ד. לפרטים בדבר רווחים ראויים לחלוקה של החברה, המותאמים לדרישות ההון של החברה ובדבר הון ודרישות הון בגופים המוסדיים המאוחדים ובחברות נוספות בקבוצה, ראה ביאור 17 בדוחות הכספיים השנתיים.

2.5.2.3 גילוי ייעודי למחזיקי אגרו ת חוב של החברה

א. נתוני אג	רות החוב
הנפקה סדרה/מועד	אג"ח א'	אג"ח א' )הרחבה(	אג"ח א' ה( )הרחבה שני	אג"ח ב' ( )אג"ח להמרה	אג"ח ג'
ה מועד ההנפק	2023 י פברואר	וני 2023	אוגוסט 2023	2023 פברואר	דצמבר 2023
עד ההנפקה שווי נקוב במו )בש"ח(	400,000,000 250,000,000 249,100,000			150,000,000	500,000,000
30.06.2025 שווי נקוב ליום )בש"ח(	249,100,000	250,000,000	400,000,000	149,989,800	500,000,000
30.06.2025 ל- שווי בספרים )בש"ח(	ש"ח כ כ 248- מיליוני	ש"ח כ 244- מיליוני	394- מיליוני	( מיליוני ש"ח ש"ח כ 142-	ש"ח כ 496- מיליוני
30.06.2025 שווי שוק ליום	יליוני ש"ח *( כ 254- מ	ש"ח כ כ 255- מיליוני	408- מיליוני	מיליוני ש"ח ש"ח כ 250-	ש"ח כ 519- מיליוני
סוג ריבית	מודה קבועה, לא צ			מודה קבועה, לא צ	מודה קבועה, לא צ
הנקובה שיעור הריבית	4.7%			2.8%	5.25%
ליום ריבית לשלם 30.06.2025	כ 4- מיליוני ש"	יליוני ש"ח ח כ 4- מ	ח כ - 1 כ 6- מיליוני ש"	מיליון ש"ח	ח כ - 4 מיליון ש"
בית ליום ריבית אפקטי ההנפקה	4.9%	5.6%	5.3%	4.9%	5.5%
בבורסה רישום למסחר	כן			כן	כן
קרן מועדי תשלום	2028 28 בפברואר			2028 28 בפברואר	שלושה הקרן תפרע ב אחת תשלומים בכל 2029-2031 מהשנים
ריבית מועדי תשלום	28 לפברואר נתי אחד, ב- ם בתשלום ש הריבית תשול 2024-2028 מהשנים		בכל אחת	נתי ם בתשלום ש הריבית תשול אחת פברואר בכל אחד, ב 28- ל 2024-2028 מהשנים	ם בשני הריבית תשול שנתיים, ב- תשלומים חצי 1- למאי 1 לנובמבר וב שנים בכל אחת מה 2024-2031
ההתחייבות האם תעודות ה ניתנות להמר	לא			כן	לא
ה ותנאיה בסיס ההצמד	מודות למדד ו ריבית( אינן צ חייבות )קרן ו תעודות ההת חוץ כלשהו		/או למטבע	חייבות )קרן תעודות ההת /או מודות למדד ו וריבית( אינן צ לשהו למטבע חוץ כ	חייבות )קרן תעודות ההת מודות וריבית( אינן צ טבע חוץ למדד ו/או למ כלשהו
דים נכסים משועב	אין			אין	אין
לבצע פדיון זכות החברה רה כפויה מוקדם או המ	החברה רשאי מלא או חלקי, בגין פדיון מוק מבין: א. שווי שוק; ב. הערך הה ג. יתרת תזרי תשואת אגח	מוקדם, חייבות בפדיון תעודות ההת ת לפרוע את תשלום עם ברבעון. ה א תעלה על פ בתדירות של על הגבוה חייבות יעמוד תעודות ההת דם למחזיקי תחייבותי; לפי שהם מהוונים קרן וריבית( כ ם המזומנים ) ל .1% ספת ריבית ש ממשלתי בתו		ת לפרוע את החברה רשאי חייבות בפדיון תעודות ההת ם החל מ- 30 יו מוקדם מלא, סה למסחר בבור ממועד רישומן לוף 180 יום ולא יאוחר מח ר. למסחר כאמו ממועד רישומן פדיון מוקדם התשלום בגין ות ות ההתחייבוי למחזיקי תעוד ל התחייבותי ש יהיה הערך ה ריבית חייבות )קרן ו תעודות ההת דיון ספת עמלת פ שנצברה( בתו של מית בשיעור מוקדם חד פע אין ההתחייבותי. 2% מהערך כפויה לבצע המרה זכות לחברה התחייבות. של תעודות ה	ת לפרוע החברה רשאי התחייבות את תעודות ה , מלא או בפדיון מוקדם ת שלא חלקי, בתדירו ם ברבעון. תעלה על פע פדיון התשלום בגין קי תעודות מוקדם למחזי עמוד על ההתחייבות י הגבוה מבין: א. שווי שוק; תחייבותי; ב. הערך הה ם המזומנים ג. יתרת תזרי כשהם )קרן וריבית( שואת אגח מהוונים לפי ת ספת ריבית ממשלתי בתו של .1%
רה מהותיות הסד	הסדרה מהות לתקנות ניירו	א( ה 10)ב(13() ונח זה בתקנ ית כהגדרת מ - 1970 ידיים( התש"ל תקופתיים ומ ת ערך )דוחות		ונח ית כהגדרת מ הסדרה מהות )ב(13()א( זה בתקנה 10 ת ערך )דוחות לתקנות ניירו דיים( התש"ל- תקופתיים ומי 1970	ית כהגדרת הסדרה מהות נה מונח זה בתק לתקנות 10)ב(13()א( וחות ניירות ערך )ד דיים( תקופתיים ומי התש"ל 1970-
פרה צולבת קיימת תנית ה )*** ) CROSS )DEFAULT	כן			כן	כן

*( שווי השוק כולל ריבית שנצברה ליום 30 ביוני .2025

**( מתוך כך הרכיב ההוני בסך של כ - 13 מיליוני ש"ח המוצג במסגרת ההון.

***( לפרטים נוספים ראה סעיף 8.1.14 בשטרי הנאמנות )סדרה א'( ו -)סדרה ב'( שצורפו לדוח הצעת מדף מיום 9 בפברואר .2023

ב . פרטים בדבר רכיב ההמרה באג"ח ב '

פרמטר	"ח להמרה( אג"ח ב' )אג
ות החוב המיר את אגר רך אליו ניתן ל פרטי נייר הע	ת של החברה למניות רגילו יתנות להמרה אגרות החוב נ
יחס המרה	רות ח ע.נ. של אג מן: כל 85 ש" רה היה כדלק קה יחס ההמ במועד ההנפ ת של החברה ניה רגילה אח ים להמרה למ החוב היו ניתנ
	תנה ההמרה הש ד בחברה יחס חלוקת דיבידנ ,2025 לאחר בחודש יוני מניה נים להמרה ל החוב יהיו נית .נ. של אגרות 81.93 ש"ח ע כך שכל דם על פיו כל ההמרה הקו את חלף שער ל החברה )וז רגילה אחת ש יה רגיל אחת ם להמרה למנ חוב היו ניתני .נ. של אגרות 83.73 ש"ח ע של החברה(.
לים לביצוע זה תנאים מת המרה ובכלל עיקרי תנאי ה לחלוקה של התאמות המרה וקיומן	בבורסה, עד תקיים מסחר בכל יום בו מ יתנות להמרה אגרות החוב נ ; ליום 18.2.28 טבה ו/או מרה מניות ה קיום זכות הה חלק בתקופת אם החברה ת ר אמה של מספ ת תבוצע הת דרך של זכויו תציע מניות ב דיבידנד ו/או 6.3.3 לשטר ם ראה סעיף לפרטים נוספי ות מההמרה. המניות הנובע .2023 9 בפברואר ת המדף מיום רף לדוח הצע הנאמנות שצו

ג . פרטים בדבר דירוג

	אג"ח א'	"ח להמרה( אג"ח ב' )אג	אג"ח ג'
דרגת שם חברה מ	מעלות	מעלות	מעלות
הנפקה דירוג ביום ה	ILAA-	ILAA-	ILAA-
דירוג נוכחי	ILAA-	ILAA-	ILAA-

הנאמן בגין תעודות ההתחייבות )סדרה א' , סדרה ב' וסדרה ג' ( הינו הרמטיק נאמנות )1975( בע"מ. שם האחראים על תעודות ההתחייבות הינם: עו"ד דן אבנון ו/או עו"ד מירב עופר, טלפון: ,073-2171000 פקס: ,03-5271451 אי מייל: il.co.hermetic@hermetic, כתובת למשלוח דואר: מגדל צ'מפיון, קומה 13 דרך ששת הימים ,30 בני ברק.

ד . מגבלות חוזיות ואמות מידה פיננסיות

במסגרת שטרי הנאמנות של אגרות החוב סדרה א', סדרה ב' וסדרה ג' , התחייב ה החברה , כי כל זמן שאגרות החוב ) סדרה א ', סדרה ב' וסדרה ג' ( טרם נפרעו במלואן, היא לא תיצור שיעבוד צף על כל רכושה, אלא אם קיבלה מראש את הסכמת מחזיקי אגרות החוב או תיצור לטובת מחזיקי אגרות החוב שעבוד צף באותה דרגה פרי פסו. כמו כן, נטלה על עצמה החברה מגבלות הנוגעות לחלוקת דיבידנד, הרחבת סדרה א' , סדרה ב' וסדרה ג' , וכן התחייבה לעמוד באמות מידה פיננסיות לפיהן ההון העצמי של החברה לא יפחת מ 3.2- מיליארד ש "ח )במסגרת סדרה א ' וסדרה ב '( או מ 3.4- מיליארד ש "ח )במסגרת סדרה ג'( וכי יחס החוב הפיננסי נטו לסך הנכסים לא יעלה על .50%

בהתאם לשטרי הנאמנות, אם יחול שינוי בפרמטר המשמש לביצוע חישוב איזה מאמות המידה הפיננסיות המפורטות בשטרי הנאמנות כתוצאה משינוי בכללי החשבונאות המקובלים עד לאותו מועד )להלן: " התקינה הישנה "(, והשפעת אותו שינוי על הפרמטר לחישוב אמות המידה הפיננסיות היא השפעה שאינה זניחה )כהגדרת מונח זה בשטרי הנאמנות(, אזי החל ממועד היישום לראשונה של כללי החשבונאות, תותאם באופן יחסי אמת המידה הפיננסית הרלוונטית לשינוי הנובע מיישום כללי החשבונאות. אמת המידה הפיננסית המעודכנת כאמור היא שתחול החל ממועד היישום לראשונה של כללי החשבונאות.

כאמור בביאור 2 לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 30 ביוני 2025 )להלן: " הדוחות הכספיים ביניים"(, החל מיום 1 בינואר ,2025 הקבוצה מיישמת לראשונה את התקנים החשבונאיים 17 IFRS ו- 9 IFRS( להלן: " כללי החשבונאות החדשים"( בגין הנתונים בדוחות הכספיים המתייחסים לכלל חברה לביטוח בע"מ, חברה בת של החברה. השפעת המעבר לדיווח בהתאם לכללי החשבונאות החדשים על מצבה הכספי של הקבוצה מפורטת בביאור 14 לדוחות הכספיים ביניים.

בהתאם לביאור 14 לדוחות הכספיים ביניים, כתוצאה מהיישום לראשונה של כללי החשבונאות החדשים , קטן ה הון העצמי של החברה ליום 31 בדצמבר 2024 בשיעור של 7.5% ביחס להון ה עצמי , כפי שחושב על פי התקינה הישנה , )מסך של כ 9,450- מיליון ש"ח לסך של כ 8,742- מיליון ש"ח( , ולפיכך, החל ממועד היישום לראשונה של כללי ה חשבונאות החדשים , תותאם באופן יחסי אמת המידה הפיננסית של הון עצמי מינימלי הקבועה בכל אחד משטרי הנאמנות, כך שהחל ממועד היישום לראשונה של כללי החשבונאות החדשים , יראו את ההון העצמי המינימלי הנקוב בשטרי הנאמנות כמוחלף באלה הנקובים בטבלה שלהלן כדלקמן:

		מלי הון עצמי מיני הישנה לפי התקינה	מלי הון עצמי מיני דשים שבונאות הח לפי כללי הח "ח במיליארד ש
נאמנות סעיף בשטר	סדרה	"ח במיליארד ש
6.3.1 )א(	א' ו- ב'	3.2	2.96
	ג'	3.4	3.15
6.2.1	א' ו- ב'	4.2	3.89
	ג'	4.4	4.07
6.2.2	א' ו- ב'	3.7	3.42
	ג'	3.9	3.61
6.5.1 )א(	א' ו- ב'	3.7	3.42
	ג'	3.9	3.61

לפרטים נוספים ראה סעיף 6.3.1 בשטרי הנאמנות )סדרה א'( ו - )סדרה ב'( שצורפו לדוח הצעת המדף מיום 9 בפברואר 2023 וסעיף 6.3.1 בשטר הנאמנות )סדרה ג'( שצורף לדוח הצעת המדף מיום 4 בדצמבר .2023

כמו כן נקבע מנגנון התאמה לפיו יעלה שיעור הריבית כתוצאה מאי עמידה באחת מאמות המידה הפיננסיות .

אמות המידה יותאמו ככל שכתוצאה מיישום לראשונה של תקינה חשבונאית יחול בהן שינוי אשר השפעתו אינה זניחה. לפרטים נוספים ראה סעיף ,6.3 בשטרי הנאמנות )סדרה א'( ו - )סדרה ב'( שצורפו לדוח הצעת המדף מיום 9 בפברואר 2023 וסעיף 6.3 בשטר הנאמנות )סדרה ג'( שצורף לדוח הצעת המדף מיום 4 בדצמבר .2023

נקבע גם מנגנון התאמה לפיו שיעור הריבית יעלה במידה ודירוג החברה יופחת. לפרטים נוספים ראה סעיף 6.4 בשטרי הנאמנות )סדרה א'( ו - )סדרה ב'( שצורפו לדוח הצעת המדף מיום 9 בפברואר 2023 וסעיף 6.4 בשטר הנאמנות )סדרה ג'( שצורף לדוח הצעת המדף מיום 4 בדצמבר .2023

נכון לתאריך הדיווח החברה עומדת באמות המידה המתוארות לעיל. יחס החוב הפיננסי נטו ליום 30 ביוני , 2025 היינו בסך של כ 7%- וההון העצמי היינו בסך של כ 9.5- מיליארדי ש"ח. כמו כן, נכון לתאריך הדיווח ונכון למועד פרסום דוח זה, וכן בתקופה שתחילתה במועד הנפקת תעודות ההתחייבות, החברה עמדה ועומדת בכל התנאים וההתחייבויות לפי שטרי הנאמנות ולא התקיימו תנאים המקימים עילה להעמדת תעודות ההתחייבות לפירעון מיידי . כמו כן, החברה לא קיבלה הודעה מהנאמן לתעודות ההתחייבות בדבר אי עמידתה בתנאים ובהתחייבויות שלפי שטרי הנאמנות הנ"ל.

עיקרי שטרי הנאמנות )סדרה א' וסדרה ב'( אשר נחתמו בין החברה לבין הנאמן מצורפים לדוח הצעת המדף מיום 9 בפברואר 2023 ועיקרי שטר הנאמנות )סדרה ג'( מצורפים לדוח הצעת המדף מיום 4 בדצמבר 2023 ונוסחיהם המלאים של שטרי הנאמנות מצויים במשרדה הרשום של החברה וניתן לעיין בהם, בתיאום מראש, בכל יום עסקים בשעות העבודה הרגילות.

ה . הרחבה ופדיון מוקדם חלקי של אגרות חוב שהונפקו על ידי החברה

לאחר תאריך הדיווח, ביום 1 ביולי 2025 ביצעה החברה הנפקה פרטית של אגרות חוב )סדרה ג'( של החברה, בדרך של הרחבת סדרה קיימת. החברה הקצתה 350 מיליון ש"ח ערך נקוב אגרות חוב )סדרה ג'(, בתמורה לסך של כ 358.4 מיליון ש"ח. תמורת ההנפקה שימשה לצורך ביצוע פידיון מוקדם ח לקי של אגרות חוב )סדרה א'( של החברה וביום 13 ביולי ,2025 פדתה החברה בפדיון מוקדם חלקי סך של 350 מיליון ש"ח ערך נקוב אגרות חוב )סדרה א'(.

עלויות ההנפקה האמורות של אגרות החוב )סדרה ג'( הסתכמו לסך של כ - 1 מיליון ש"ח.

ד ין וחשבון רבעוני ליום 30 ביוני 2025

.3 התפתחויות ושינויים מהותיים בסביבה המאקרו כלכלית בתקופת הדוח

3.5%

דצמבר 2024

3.1 נתונים כלכליים עיקריים:

*נתוני התחזית על-פי צפי חטיבת המחקר בבנק ישראל, יולי 2025

ריבית ה-FED, ארה"ב

^* נתון דצמבר 2025 הינו קונצנזוס התחזיות ע"פ בלומברג, 20/7/2025

3.2 להלן מגמות עיקריות ושינויים מהותיים בסביבה המאקרו כלכלית בתקופת הדוח ולאחריה:

החל מה 7- באוקטובר, 2023 מצויה ישראל במצב מלחמה, לפרטים נוספים ראה סעיף 2.1) ה( לעיל.

ופה נתונים לתק	פרמטר
ת מת המחצי ב שנתי לעו ,1% בחישו למי ב - המקומי הגו עלה התוצר שנת 2025 אשונה של במחצית הר ת 2025 לצמוח בשנ התוצר צפוי בנק ישראל , ת המחקר ב ית של חטיב המקרו כלכל פ התחזית הקודמת. ע" ת .2026 4.6% בשנ 3.3% וב- בשיעור של	במשק התפתחות בישראל ובתעסוקה
אל , הגירעון ית בנק ישר ח ( . ע"פ תחז מיליארד ש " תוצר )104 תכם ל 5%- וני 2025 הס קציבי נכון לי הגירעון הת צפוי החוב/תוצר , כאשר יחס 4.2%- תוצר 4.9%- וב להסתכם ב 2026- צפוי ם 2025 ו משלה בשני בתקציב המ ב .2026 71%- תוצר 2025- ול תוצר ב ה של 70% לעלות לרמ
כולל, בנוסף חב )נתון ה אבטלה הר ות שיעור ה ה עלה בחד רוץ המלחמ קה - עם פ שוק התעסו על הבלתי ש אוקטובר 9.7% בחוד 4.2% ל - לחל"ת( מ - גמת הוצאה כלכליות דו ניים מסיבות נעדרים זמ מועסקים גם אם לתחזית .2025 בהת חודש מאי ל – 3.1% ב טלה הרחב שיעור האב לפו מאז ירד חודשים שח ,2023 אך ב
.2026- 3.3% ב 2025 ועל וף שנת כ - 2.9% בס ל שיעור של חב לעמוד ע האבטלה הר צפוי שיעור בנק ישראל, ליה במגמת הע בדים ממשיך של כלל העו משרת שכיר ר הממוצע ל ,2025 השכ ש מאי הלמ"ס לחוד לפי אומדני 13,417 וטפים היה במחירים ש משרת שכיר ר הממוצע ל .2024 השכ לעומת מאי של 3.6% והראה עליה ש"ח.
יוני עומת מאי - יוני ,2025 ל ונים. ) מאי - דשים האחר ם - עשר החו 2.5% בשניי עלו ב מחירי הדיור שוק הדיור - 2024( .
ת ברות התחזי S. בכל הח Fitch / P& רוג A ב - Moody, די 1Baa ב- s' ל עומד על אי של ישרא דירוג האשר
די ינו תחזית. כ איראן ולא ש המלחמה ב עדכון לאחר סמו בינתיים Moody פר רק s' ת. עד עתה לדירוג שלילי
חס החוב בהתייצבות י חמה וטיפול ן לסיום המל בשלב ראשו רוג מצפות חברות הדי ירוג תתייצב , ש תחזית הד ממשלה. לתמ"ג ע"י ה
.2.1% עלתה ב האינפלציה חילת השנ ה ,1.1% ומת עלתה ב האינפלציה ברבעון השני	לציה נתוני האינפ
.7.8%- לדולר ב תחזק ביחס נה השקל ה מתחילת הש	ן שערי חליפי
ה בישיבותי מה ל החלט איר את הר טרית להש ועדה המוני החליטה הו ה ,4.5% ב ד ו יבית על ביוני 2025 האחרונות.	שיעור התפתחות שואות הריבית והת

באחוזים	1-6		4-6		לשנת
בישראל מדדי מניות	2025	2024	2025	2024	2024
ת"א 35	23.5	6.4	22.3 )	1.3(	28.4
ת"א 90	25.5 )	3.4(	26.3 )	12.9(	30.9
ת"א 125	24.5	3.5	23.5 )	4.4(	28.6
ת"א צמיחה	20.0	10.4	20.3 )	5.4(	37.3
בישראל מדדי אג"ח
כללי	3.1 )	0.3(	2.7 )	0.9(	4.9
דות תלבונד צמו	3.2	1.6	2.8 )	0.1(	6.4
י תלבונד שקל	3.1	0.6	2.7 )	0.5(	6.1
וד מדד ממשלתי צמ	2.0 )	2.8(	2.7 )	2.3(	2.3
לי ממשלתי שק	3.7 )	2.0(	2.8 )	1.5(	3.0
בעולם מדדי מניות
דאו ג'ונס	3.6	3.8	5.6 )	1.7(	12.7
נאסד"ק	5.2	18.1	18.9	8.3	28.7
ניקיי טוקיו	1.5	18.2	13.7 )	2.0(	19.2
קאק פריז	3.9 )	0.8(	) 1.6( )	8.9(	(2.2(
פוטסי לונדון	7.2	5.6	2.1	2.7	5.7
פורט דאקס פרנק	20.1	8.9	7.9 )	1.4(	18.8
AC MSCI	7.8	10.8	10.3	2.2	17.5
500 P&S	5.4	14.5	11.5	3.9	23.2

התפתחויות בשוק ההון בישראל ובעולם )במונחי מטבע מקומי(

לפרטים בדבר ההשלכות על התוצאות הכספיות, ראה סעיף 2 לעיל וביאור 13 בדוח הכספי.

התפתחויות במצב הכלכלי בעולם

בתחילת הרבעון השני של 2025 הכריז נשיא ארה"ב דונלד טראמפ על רשימת המכסים החדשים שתטיל ארה"ב )"יום השחרור"(. אירוע זה הגביר את חוסר ה וודאות בשווקים וב כלכלה העולמית, בעוד שהציפיי ה הייתה כי לאחר הכרזת המכסים על מדינות העולם תרד חוסר הוודאות, אך למעשה התוצאה היית ה הפוכה, כאשר עלה החשש לגלישה למלחמת סחר גלובאלית בעקבות הטלת מכסים נגדיים ע"י מדינות שונות ובעיקר סין )שהעלתה את המכסים על סחורות אמריקאיות(. לאורך הרבעון השני ובעיקר אחריו הושגו הסכמי סחר עם מדינות רבות ומרכזיות אשר הפחיתו את חוסר הוודאות, והשווקים זינקו מאז לשיאים חדשים. האינפלציה המשיכה במגמת התמתנות ושוק העבודה המשיך להפגין חוסן , אך עם חששות לחזרת האינפלציה בעקבות המכסים. האירועים ה גיאופוליטיים שליוו את 2024 נמשכים גם לתוך :2025 המלחמה בין רוסיה – אוקראינה, מלחמה במזרח התיכון אשר כללה עימות חזיתי בין ישראל לאירן ותהפוכות פוליטיות במדינות מרכזיות בעולם .

ארה"ב – כאמור הרבעון השני של 2025 התחיל ב הטלת מכסים על מדינות ותעשיות רבות, כאשר במהלך הרבעון ול אחריו נרשמה התקדמות משמעותית בחתימת הסכמים מיטיבים רבים מול מספר מדינות. האינפלציה המשיכה במגמת התמתנות ועומדת על 2.7% )לעומת 2.9% בתחילת השנה(, רמה שהיא עדיין מעל יעד הפד, אך תוך חששות מהתגברות האינפלציה בעקבות המכסים. הערכות השוק הנוכחיות הן לכ - 2 הורדות ריבית במהלך 2025 )לעומת צפי של 3 הורדות ברבעון הראשון(. כלכלת ארה"ב צמחה בקצב של 2% ברבעון הראשון של 2025 במונחים שנתיים. שיעור האבטלה עדיין נמוך ועומד על .4.2%

אירופה – מהלך הורדות הריבית נמשך ברבעון השני לאור התמתנות האינפלציה והאטת הכלכלה. במהלך הרבעון הוריד הבנק המרכזי פעמיים את הריבית לרמה של 2% )לעומת 3.15% בתחילת השנה( וקצב האינפלציה הואט לרמה של ,2% נכון לחודש יוני. כלכלת אירופה ממשיכה לצמוח בקצב איטי - 0.6% ברבעון הראשון ו - 0.1% ברבעון השני )במונחים שנתיים( . המשבר הגיאו -פוליטי והמלחמה בין רוסיה ואוקראינה, המשיכו במהלך השנה. שיעור האבטלה נותר דומה ועומד על .6.3%

סין – לאחר שסין הייתה במרכז הכרזת המכסים מצד ארה"ב, כאשר הנשיא הטיל עליה בתחילה מכס של 34% )בנוסף ל 20%- אשר היו קיימים עוד לפני ( , נוצרה תגובת שרשרת של הטלות מכסים הדדיות בין סין לארה"ב , ולבסוף הוכרז שהמדינות נכנסו למו"מ על הסכם סחר "והפסקת אש". קצב הצמיחה עמד על 1.1% ברבעון הראשון ו - 1.2% ברבעון השני של .2025

.4 מגבלות ופיקוח על עסקי התאגיד

בפרק זה ייסקרו תמציות חוקים, תקנות, חוזרים וניירות עמדה מהותיים ביותר או טיוטות של חוקים, תקנות, חוזרים וניירות עמדה מהותיים ביותר, החלים על פעילות הגופים המוסדיים בקבוצה ואשר הינם מהותיים לפעילות הקבוצה, שפורסמו על ידי הכנסת, הממשלה או הממונה על שוק ההון ביטוח וחיסכון, לפי העניין, לאחר מועד פרסום הדוחות הכספיים השנתיים.

כן יסקרו תמצית החוקים התקנות, הוראות נוהל בנקאי תקין )להלן: "נב"ת"( וניירות עמדה מהותיים ביותר או טיוטות של חוקים, תקנות, נב"תים וניירות עמדה מהותיים ביותר החלים על פעילות הנפקה, סליקה ותפעול כרטיסי חיוב וכן אשראי ללקוחות פרטיים ועסקיים )להלן: " פעילות מקס"( ואשר הינם מהותיים לפעילות ה קבוצה, שפורסמו על ידי הכנסת, הממשלה או המפקח על הבנקים, לפי העניין, לאחר מועד פרסום הדוחות הכספיים השנתיים.

4.1 כללי

4.1.1 ממשל תאגידי בחברות ציבוריות שאין בהן בעל שליטה

בחודש אפריל 2025 אישרה ועדת החוקה של הכנסת לקריאה שניה ושלישית את הצעת חוק החברות )תיקון מס' 38(, התשפ"ה - .2025 במסגרת ה נכללים בין היתר התיקונים המוצעים הבאים ביחס לחברה שאין בה בעל שליטה: הוספת חזקה, הניתנת לסתירה, לפיה בחברה בה אין מי שמחזיק למעלה מ 50%- מאמצעי השליטה בחברה, תיחשב החזקה של 25% או יותר מאמצעי השליטה בחברה כשליטה בה; הוחלפה החובה למנות דירקטורים חיצוניים, בחובה למנות רוב דירקטורים בלתי תלויים בדירקטוריון ובוועדותיו; מתן אפשרות תגמול ליושב ראש דירקטוריון שהינו דירקטור בלתי תלוי, מעבר לתקרת התגמול המשולמת לדירקטור חיצוני; הסדרת הליך הצעת המועמדים לכהונת דירקטורים על ידי ועדת מינויים בלתי תלויה; הסדרת הליך אישור עסקאות עם דירקטורים והליך אישור עסקאות חריגות עם בעלי מניות מהותיים, המחזיקים ב- 10% או יותר מסוג מסוים של אמצעי השליט ה . יצוין כי ביחס להצעת החוק המקורית חלו מספר שינויים, כגון ביטול הגבלת איסור הזיקה של דב"ת ביחס לכל דירקטור.

כניסת החוק לתוקף לא תחול לפני יולי ,2026 והיא מותנית בתקנות שיובאו לאישור הוועדה, ובכל מקרה יחולו הוראות מעבר ביחס לדירקטורים מכהנים. למועד זה החברה אינה יודעת להעריך את השלכות הצעת החוק והתקנות שיותקנו, ככל שיותקנו, והשפעתן, בין היתר לאור העובדה שחלות על החברה הוראות מחמירות מכוח היותה בעלת השליטה בחברת ביטוח.

4.1.2 דוח הביניים של הצוות לבחינת האמצעים להגברת התחרות במערכת הבנקאית למגזר הקמעונאי

בחודש אוגוסט 2025 פרסם הצוות הבין -משרדי את הדו"ח המסכם לבחינת האמצעים להגברת התחרות במערכת הבנקאית למגזר הקמעונאי, בהמשך לדו"ח ביניים שפורסם בחודש מרס .2025 הצוות בחן צעדים להסרת חסמים לכניסת שחקנים נוספים למערכת הבנקאית. עיקרי המלצות הצוות הינן:

• יצירת שתי מדרגות רישוי , תוך יצירת אבחנה בין בנק קטן ובין בנק גדול בהתאם להיקף נכסיהם , ושלוש מדרגות פיקוחיות לבנקים .
• בנק קטן שהיקף נכסיו אינו עולה על 5% מסך נכסי המערכת, יוכל להפעיל מודל עסקי גמיש ורזה, המאפשר פריקות שירותים פיננסיים, לרבות מיקוד בפעילות פיקדונות ואשראי בלבד, ולאפשר לבנק כאמור להתמקד במגזר לקוחות מסויים. מתן הגנות ינוקא לבנק קטן חדש )כגון - פטור מחובת בנקאות פתוחה וניוד חשבונות לתקופה מוגבלת( ואי תחולת חוק שכר בכירים למשך 10 שנים.
• הומלץ להסדיר בחקיקה את הפיקוח על כלל חברות ההחזקה במשק וכן להעלות את רף החובה לקבלת היתר החזקה בבנק קטן מ 5%- ל 10%- בתנאים המפורטים בדו"ח.
• חברות החזקה השולטות בגופים מוסדיים יוכלו במקביל לשלוט בבנק שאינו מחזיק יותר מ 2.5%- מסך הנכסים במערכת הבנקאית ושהבנק לא יהיה רשאי לעסוק בייעוץ לגבי מכשירי השקעה וחיסכון .
• הארכת וחיזוק ההגנות וההוראות שניתנו לחברות כרטיסי האשראי המתפעלות את הנפקת הכרטיסים הבנקאיים, המעוגנות בחוק להגברת התחרות ולצמצום הריכוזיות - מוצע כי בנק בעל היקף פעילות רחב לא יתפעל יותר מ 40%- מסך כרטיסי החיוב החדשים שהוא מנפיק באמצעות חברת מתפעלת אחת )בניגוד למגבלה הקיימת כיום של 52%(.

כמו כן, בחודש יוני 2025 פרסם הפיקוח על הבנקים טיוטת מפת דרכים של התאמת הוראות הפיקוח למדרגות הפיקוחיות, במטרה להרחיב את יישום גישת הפרופורציונליות הפיקוחית ובכך לאפשר את המשך התמיכה בכניסתם של גופים חדשים למערכת הבנקאית. בין היתר, הטיוטה מגדירה מדרגות קבע לכלל הבנקים, בהתאם להיקף נכסיהם )עד 15 מיליארד ש " ח ; בין 15-50 מיליארד ש " ח , ומעל 50 מיליארד ש " ח (; ותקופת היערכות לבנקים חדשים )לתקופה של שנתיים, ויישום הדרגתי ביחס להיקף ומורכבות הפעילות של הבנק החדש(.

טיוטת מפת הדרכים כוללת התאמות מתוכננות בהוראות ניהול בנקאי תקין שונות, כגון דרישות הון ונזילות מדורגות, הקלות ביחס להוראות ניהול בנקאי תקין הנוגעות לממשל תאגידי וניהול סיכונים, אשראי, השקעות ופעילות בני"ע, סיכונים פיננסיים, סיכונים תפעוליים, טכנולוגיה וסייבר, ויחסי בנק - לקוח.

בשלב זה, לא ניתן להעריך את משמעות ההמלצות בדוח וטיוטת מפת הדרכים . עם זאת, ככל שההמלצות יאומצו במסגרת חקיקה, באופן שתינתן לגופים נוספים אפשרות לקבל רישיון בנק ו/או באופן שיאפשר לחברות החזקה השולטות בגופים מוסדיים לשלוט במקביל בבנק קטן, עשויים להגביר את התחרות במערכת הפיננסית והבנקאית ולהביא לשינויים מבניים בשווקים הרלבנ טיים לפעילות הקבוצה.

4.1.3 טיוטת הנחיית הרשות להגנת הפרטיות בנושא תחולת חוק הגנת הפרטיות על מערכות בינה מלאכותית

בחודש אפריל 2025 פורסמה הנחיית הרשות להגנת הפרטיות, כטיוטה להערות הציבור, המציגה את פרשנות הרשות להוראות חוק הגנת הפרטיות והתקנות מכוחו לצורך הפעלת סמכויותיה בנוגע למאגרי מידע בהם נעשה שימוש במערכות בינה מלאכותית, לרבות לצורך הפעלת סמכויות הפיקוח, הבירור המנהלי, האכיפה והטלת הסנקציות שהוקנו לרשות במסגרת תיקון מס' 13 לחוק הגנת הפרטיות, שעתיד להיכנס לתוקף באוגוסט 2025 )" טיוטת ההנחיה "(. במסגרת טיוטת ההנחיה עמדה הרשות על כך שחוק הגנת הפרטיות חל על מערכות בינה מלאכותית המאחסנות או מעבדות בפועל מידע אישי, ועמדה על היישום הראוי של הוראות החוק ותקנותיו במערכות בינה מלאכותית.

4.1.4 טיוטת תקנות – אגרות רישוי

בחודש יוני 2025 פורסמו טיוטות תקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים )קופות גמל( )אגרות(, התשפ"ה- 2025 ותקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים )ביטוח( )אגרות(, התשפ"ה 2025- )להלן: " טיוטות תקנות האגרות"( . במסגרת טיוטות תקנות האגרות מוצע לשנות את המצב הקיים, בו סכום האגרות הינו אחיד לכל קופת גמל ולכל ענף ביטוח, ולקבוע סכומי אגרות אשר יבוססו על היקף הנכסים המנוהלים.

ככל שהטיוטות יפורסמו כנוסח סופי, הדבר יביא לגידול משמעותי מאד בסכומי האגרות השנתיים המושתים על הגופים המוסדיים בקבוצה.

התאחדות חברות הביטוח הגישה תגובה לטיוטות מטעם החברות.

הערכות החברה בקשר עם השלכות טיוטות תקנות האגרות הינן מידע צופה פני עתיד, המתבסס על הערכות והנחות של החברה נכון למועד פרסום הדוח והתוצאה בפועל עשויה להיות שונה באופן מהותי מזו שנחזתה והיא תלויה, בין היתר, בנוסחן הסופי של התקנות אם וככל שיתוק נו ובאופן יישומו של הנוסח הסופי כאמור.

4.2 פעילות מקס

4.2.1 תקנות שירותי תשלום )פטור מהוראות החוק(

בחודש יולי 2025 פורסם נוסח מעודכן של תקנות שירותי תשלום )פטור מהוראות החוק( )תיקון(, התשפ"ה- ,2025 בהמשך לטיוטה שפורסמה בחודש מרס .2025 התיקון משמר את ההחרגה של תווי קניה/מתנה שאינם מיועדים למשלם מסוים )לא מזוהים(, כולל כרטיסים דיגיטליים, מהוראות מסוימות בחוק שיר ותי תשלום. בנוסף, נקבעו בתקנות הוראות צרכניות חדשות על אמצעי תשלום כאמור ותפעולם. MAX תפעל לביצוע ההתאמות הנדרשות בפעילות ה - Cards Gift שהיא מנפיקה, לרבות בהיבטי גילוי נאות ואופן הצגת המידע ועדכונים נדרשים ללקוח, וכן התאמת תהליכים תפעוליים נוספים.

להערכת MAX, לביצוע ההתאמות כאמור אין השפעה מהותית על פעילות MAX .

4.2.2 בנקאות בתקשורת

בחודש יולי 2025 )בהמשך לטיוטה שפורסמה בחודש אפריל 2025( פורסם עדכון להוראת נב"ת 367 בנושא בנקאות בתקשורת שעניינו התמודדות עם אירועי הונאות איתם מתמודדת המערכת הבנקאית. התיקון להוראה מחייב תאגיד בנקאי למסור לתאגיד בנקאי אחר מידע מבוסס, שיכול לסייע להערכתו ב זיהוי ומניעת הונאה בתאגיד הבנקאי האחר. תחילת התיקונים להוראה ביום 31 בדצמבר .2025

בשלב זה, לאור העובדה שעדיין לא ברור מהו המידע שיידרש למסור ושניתן יהיה לקבל, לרבות באיזה אופן יימסר/יתקבל, באיזו תדירות וכיו"ב, MAX אינה יכולה להעריך את השלכות העדכון האמור.

4.2.3 הוראת ניהול בנקאי תקין מס' 313 - מגבלות על חבות של לווה ושל קבוצת לווים

בחודש ינואר 2025 פרסם הפיקוח על הבנקים עדכון להוראה זו המאריך את ההחרגה הקיימת, לפיה חבות של קבוצת לווים בנקאית לחברת כרטיסי אשראי, לא תהיה כפופה למגבלת "קבוצת לווים בנקאית" ולא תיכלל במגבלה המצרפית של לווים גדולים , עד ליום 1 בינואר ,2026 או עד למועד היישום של הוראה חלופית, לפי המוקדם.

בחודש פברואר 2025 פרסם הפיקוח על הבנקים הוראת ניהול בנקאי תקין חדש ה בנושא חשיפות גדולות שעתידה להחליף את הוראת נב"ת 313 )מגבלות על חבות של לווה ושל קבוצת לווים(, וזאת במסגרת התאמת הוראות ניהול בנקאי תקין להמלצות הוועדה הבינלאומית לענייני בנקאות )ועדת באזל(. תחילת ההוראה ביום 1 בינואר 2026 )בכפוף למספר הוראות מעבר שנקבעו בהוראה ( ובין היתר, נקבע בה כי חשיפות הנובעות מתפעול כרטיסי חיוב בנקאיים אינן כפופות למגבלת חשיפות גדולות. MAX בוחנת את השפעותיה של ההוראה .

בחודש יולי 2025 הופצה טיוטה מעודכנת של ההוראה במסגרתה נדחה מועד התחילה של ההוראה החדשה ליום 1 ביולי ,2026 ובהתאם הוארכה תקופת ההחרגה כאמור לעיל .

4.2.4 הגנת הצרכן

בחודש אפריל 2025 פורסם ברשומות חוק הגנת הצרכן )תיקון מס ' 72(, התשפ" ה ,2025- הקובע כי עוסקים המאפשרים לצרכן לשלם בכרטיס חיוב , לא יתנו את אפשרות התשלום באמצעות כרטיס חיוב בסכום רכישה מזערי .

בשלב מקדמי זה, לא ניתן להעריך את ההשפעות של האמור לעיל על MAX.

4.2.5 שירותים ללקוח ברקע משטרי סנקציות

ביום 4 ביוני 2025 הפיץ הפיקוח על הבנקים טיוטת הוראת ניהול בנקאי תקין חדש בעניין מתן שירותים ללקוחות ברקע משטרי הסנקציות. טיוטת ההוראה מבקשת להבטיח כי יינתן שירות בנקאי הולם ללקוחות המושפעים ממשטרי הסנקציות, וכן את החובות המוטלות על התאגידים הבנקאיים בכל הנוגע לניהול הסיכונים ולמתן שירות בנקאי ללקוחות כאמור. בין היתר, הטיוטה קובעת חובת קביעת מדיניות ניהול סיכונים בעניין זה , לצד הוראות לעניין סירוב להתקשר בהסכם או הפסקת התקשרות, בשל יישום מדיניות כאמור.

.5 חשיפה לסיכוני שוק ודרכי ניהולם

בהתאם לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומידיים( התש"ל ,1970- הדיווח בדבר חשיפה לסיכוני שוק ודרכי ניהולם מתייחס לחשיפות של החברה והחברות המאוחדות שלה, למעט מבטחים בארץ וסולק.

דוח בסיסי הצמדה ליום 30 ביוני 2025

								חברת
	ראלי מטבע יש			ץ מטבע חו			פריטים אחרים	כרטיסי אשראי	חברת ביטוח
ש "ח במיליוני	לא צמוד	מדד צמוד	דולר	יורו	ליש " ט	אחר	ם לא כספיי	בישראל	בישראל	סך הכל
אה לויי תשו חוזים ת ר מנים עבו ושווי מזו מזומנים	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	4,602	4,602
רים מנים אח ושווי מזו מזומנים	135	‐	13	-	‐	‐	‐	643	1,672	2,462
אה לויי תשו חוזים ת עבור פיננסיות השקעות	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	92,949	92,949
גן בשווי הו ת הנמדדו אחרות פיננסיות השקעות מופחתת בעלות ת שנמדדו אחרות פיננסיות השקעות	143 ‐	- ‐	‐ ‐	‐ ‐	‐ ‐	‐ ‐	63 ‐	1 ‐	42,662 2,306	42,870 2,306
נטו אשראי , בכרטיסי ת גין פעילו חייבים ב	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	17,321	‐	17,321
חובה תרות חייבים וי	88	16	-	‐	‐	‐	5	49	860	1,018
ם ם שוטפי נכסי מסי	‐	5	‐	‐	‐	‐	‐	18	42	65
ביטוח נכסי חוזי	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	3,002	3,002
שנה ביטוח מ נכסי חוזי	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	2,586	2,586
המאזני ת השווי ות בשיט המוטפל מוחזקות בחברות השקעות	‐	‐	‐	‐	‐	‐	138	‐	62	200
אה לויי תשו חוזים ת בור שקעה ע נדל " ן לה	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	3,936	3,936
חר שקעה א נדל " ן לה	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	1,519	1,519
וע רכוש קב	‐	‐	‐	‐	‐	‐	17	134	150	300
ניטין שיים ומו לתי מוח נכסים ב	‐	‐	‐	‐	‐	‐	883	244	1,083	2,209
שקעות ניהול ה ות חוזי שיר להשגת עלויות	‐	‐	‐	‐	‐	‐	5	‐	762	762
ם נדחים נכסי מסי	‐	‐	‐	‐	‐	‐	11	182	6	199
שימוש נכס זכות	‐	‐	‐	‐	‐	‐	90	191	379	660
נכסים סך הכל	366	22	13	-	‐	‐	1,211	18,783	158,579	178,973

דוח בסיסי הצמדה ליום 30 ביוני 2025 ) המשך(

								חברת
	מטבע יש	ראלי		ץ מטבע חו			פריטים	כרטיסי	חברת
ש ' ח במיליוני	לא צמוד	מדד צמוד	דולר	יורו	ליש " ט	אחר	אחרים ם לא כספיי	אשראי בישראל	ביטוח בישראל	סך הכל
יות התחייבו
ואשראי הלוואות	1,535	‐	‐	‐	‐	‐	‐	7,040	6,383	14,958
זרים שירים נג בגין מכ ות התחייבוי	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	564	564
ות תרות זכ זכאים וי	128	‐	‐	‐	‐	‐	4	798	2,372	3,302
אשראי בכרטיסי ת גין פעולו זכאים ב	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	8,714	‐	8,714
טפים מסים שו ות התחייבוי	1	‐	‐	‐	‐	‐	‐	6	174	181
שואה תלויי ת השקעה בגין חוזי ות התחייבוי	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	12,670	12,670
אה לויי תשו שאינם ת השקעה בגין חוזי ות התחייבוי	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	2,476	2,476
ביטוח בגין חוזי ות התחייבוי	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	125,129	125,129
שנה ביטוח מ בגין חוזי ות התחייבוי	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	63	63
, נטו לעובדים בות בשל הט ות התחייבוי	18	‐	‐	‐	‐	‐	‐	26	48	91
חים מסים נד ת התחייבו	‐	‐	‐	‐	‐	‐	10	‐	481	490
רה בגין חכי ות התחייבוי	‐	107	‐	‐	‐	‐	‐	190	466	764
יות התחייבו סך כל ה	1,682	107	‐	‐	‐	‐	14	16,774	150,826	169,402
חשיפה סך הכול	(1,316)	(86)	13	‐	‐	‐	1,197	2,010	7,753	9,571

.6 סקירת הסיכונים במקס

לתיאור נרחב של השפעת מלחמת חרבות ברזל על הסיכונים של מקס ואופן ניהולם ראה פרק מלחמת חרבות ברזל שבתחילת דוח הדירקטוריון וההנהלה של מקס. לתיאור נרחב אודות הסיכונים של מקס ואופן ניהולם ראה בדוח הכספי של מקס לשנת .2024

תיאור כללי של הסיכונים ואופן ניהולם

מקס עוסקת במגוון רחב של פעילויות פיננסיות הכרוכות בנטילת סיכונים בהם: סיכון אשראי, סיכוני שוק וסיכון נזילות. לסיכונים אלו נלווים סיכונים נוספים כגון, סיכונים תפעוליים לרבות אבטחת מידע ו סיכוני סייבר, סיכוני ציות ואיסור הלבנת הון , סיכון משפטי , סיכון אסטרטגי, סיכון מוניטין, סיכוני ESG וסיכון מודל הטבועים בפעילות העסקית. ניהול סיכונים מושכל ומעמיק המקיף את כל תחומי פעילותה של מקס הינו חלק מהאסטרטגיה של מקס ותנאי הכרחי לעמידה במטרותיה ארוכות הטווח.

לאחר תאריך הדיווח , ביום 7 באפריל 2025 נרשמה מקס כחברה מדווחת בבורסה לניירות ערך בתל אביב וביום 24 באפריל 2025 השלימה מקס לראשונה גיוס של ניירות ערך ממשקיעים מוסדיים ומהציבור מסוג ניירות ערך מסחריים ) נע"מ( . הפיכת מקס לחברה מדווחת מאפשרת לגוון את מקורות המימון גם באמצעות גיוס מהציבור.

לאחר תאריך המאזן, ביום 10 ביולי 2025 השלימה מקס הנפקה של כתבי התחייבות נדחים )סדרה ו'( למשקיעים מוסדיים וביום 13 ביולי 2025 השלימה מקס הנפקת אג"ח )סדרה ה'( למשקיעים מוסדיים ולציבור.

למידע נוסף על הסיכונים, ראה נדבך 3 - דוח על מידע נוסף על הסיכונים , המפורסם באתר האינטרנט של מקס.

סיכון אשראי

בהתאם להוראה 311 בנושא ניהול סיכוני אשראי, הסיכון מוגדר כסיכון שלווה, או צד נגדי, של מקס לא יעמוד בהתחייבויותיו כלפיה, כפי שסוכמו.

ניהול סיכון האשראי

בהתאם להוראה ,311 מטרת ניהול סיכוני האשראי הינה להשיא את התשואה המותאמת לתיאבון הסיכון של מקס , באמצעות שמירה על כך שחשיפת סיכון האשראי הינה בהתאמה למדיניות מקס בנושא.

מדיניות האשראי

מקס פועלת לפי מדיניות אשראי, המאושרת אחת לשנה על ידי הדירקטוריון ומהווה את אחד הנדבכים המרכזיים לביטוי של אסטרטגית האשראי ותיאבון הסיכון של מקס . מדיניות סיכוני אשראי קובעת, בין היתר, את העקרונות למתן אשראי, לרבות קווים מנחים לאופן שיווק ייזום האשראי הקמעונאי והעסקי, אופן הבקרה וניהול סיכוני האשראי ומגבלות למתן אשראי, וזאת במטרה לנטר ולנהל את סיכון האשראי בתיק בהתאם לתיאבון הסיכון.

מדיניות האשראי משמשת כמסגרת לקביעת נהלים לזיהוי, מדידה, מעקב, פיקוח ובקרה אחר סיכון האשראי הנגזרת מתאבון הסיכון של מקס .

מקס , כחברה מובילה בתחומה, פיתחה מערך פעולה מקצועי לניהול סיכונים מושכל ויעיל של פעילויות עסקיות בתחום האשראי, בהתאמה לצרכי הלקוחות.

שלושת קווי ההגנה

• קו הגנה ראשון אחריות קו ההגנה הראשון כוללת, זיהוי, הערכה, מדידה, ניטור, הפחתה ודיווח הסיכונים המובנים במוצרים, בפעילויות, בתהליכים ובמערכות הנתונות לאחריותו, וכן ניהול סביבת בקרה נאותה בקשר עם ניהול סיכון האשראי. בין היתר, מבצע הקו הראשון, בדיקת מגבלות פנימיות ורגולטוריות, מעקב אחר אינדיקטורים כלכליים, בדיקת סמכויות ובדיקה פרטנית של אשראי שהועמד.
• קו הגנה שני יחידת בקרת האשראי, בראשות מנהל הסיכונים הראשי אחראית, בין היתר, על קביעת מתודולוגיית העבודה ואתגור קו ההגנה הראשון. במסגרת תפקידיו: גיבוש מגבלות תיאבון הסיכון, גיבוש מדיניות האשראי, בחינת המגבלות שנקבעו במדיניות, ביצוע בקרה בלתי תלויה על סיכון האשראי לרבות, חוות דעת לגבי בקשות אשראי בסכומים מהותיים, ניטור ומעקב אחר מגמות ומוקדי סיכון והעברת דיווחים מתאימים להנהלת מקס ולדירקטוריון.
• קו הגנה שלישי הביקורת הפנימית מבצעת סקירה בלתי תלויה ואתגור של התהליכים והמערכות לניהול הסיכונים בחברה וביקורות שונות בנושאי האשראי בהתאם לתוכנית העבודה .

בנוסף להוראה 311 שצוינה לעיל, מקס פועלת ומיישמת את ההוראות הרלוונטיות של המפקח על הבנקים לרבות, הוראת ניהול בנקאי תקין 313 בדבר מגבלות חבות של לווה בודד וקבוצת לווים במטרה להקטין את ריכוזיות הלווים, הוראת ניהול בנקאי תקין 312 בדבר מגבלות חבות של אנשים קשורים במטרה להגביל את היקף חבויותיהם של אנשים קשורים לחברה ולמזער סיכונים הנובעים מעסקאות אלו והוראת ניהול בנקאי תקין 450 בנוגע להליכי גביית חובות במטרה להסדיר את הפעולות שיש לנקוט לצורך הגברת ההוגנות והשקיפות בעת גביית חובות מלקוחותיה. כמו כן, מקס פועלת ומיישמת את הוראות ניהול בנקאי תקין 311A בנושא ניהול אשראי צרכני.

מקס פועלת בהתאם לכללים ייעודיים לנושא שיווק יזום של הלוואות קמעונאיות. במקס קיימים תסריטי שיחה לפניות יזומות הכוללים: גילוי נאות ללקוח בהתאם לכללי הבנקאות )שירות ללקוח, גילוי נאות ומסירת מסמכים( והם נכתבו בהתאם לקוד האתי, לניהול סיכוני ה - conduct ולקווים המנחים בקשר עם ייזום ושיווק אשראי ללקוחות ותוך גילוי נאות מלא ללקוח . במהלך מבצע " עם כלביא" גיבשה מקס מתווה הקלות ללקוחותיה הפרטיים והעסקיים שנפגעו כתוצאה מהמבצע , תוך התאמה של ההתנהלות השוטפת לצרכיהם ועמידה בנטל ההתחייבויות, זאת במקביל להמשך ניטור מוקפד וצמוד אחר מדדי הסיכון השונים .

סיכון אשראי לאנשים פרטיים

סיכון האשראי לאנשים פרטיים נובע בעיקר מהחשיפה בגין עסקאות שוטפות בכרטיסים ומוצרי אשראי.

מקס מציעה מגוון מוצרי אשראי לאנשים פרטיים, להלן:

• אשראי שאינו נושא ריבית מסגרת אשראי לרכישות בכרטיסי אשראי.
• אשראי נושא ריבית המורכב ממספר מוצרים שונים, בעיקר: הלוואות למימון רכישת רכבים )"הלוואות רכב"( , הלוואות סולו )"הלוואות לכל מטרה"( ואשראי מתגלגל . האשראי הניתן הינו ברובו בריבית משתנה , אך ניתן גם אשראי צמוד מדד בריבית קבועה בפעילות מימון רכישת כלי רכב .

חיתום ממודל

מרבית האשראי הצרכני שניתן במקס מבוצע באמצעות תהליך חיתום ממודל המבוסס על מודלי דרוג סטטיסטיים הכוללים סרגל רמות דירוג שונות ודירוג נוסף במקרה של כשל, בשילוב עם חוקה עסקית.

ההחלטה לגבי גובה האשראי ושיעור הריבית שנקבעת ללקוח הינה על פי המודל, ובשילוב של חוקים עסקיים, המהווים נדבך נוסף לבחינת רמת הסיכון.

המודלים נשענים על מקורות מידע פנימיים וחיצוניים העלולים להצביע על התפתחויות שליליות שחלו במצבו הפיננסי של הלקוח כגון: החזרי חיוב, חריגה ממסגרת והתראות ממקורות מידע חיצוניים.

מקס מפתחת ומשכללת את המודלים עבור לקוחות חדשים ולקוחות קיימים באופן שוטף ובהתאם לנדרש, ובנוסף מבצעת להם תיקוף תקופתי בלתי תלוי, בהתאם לפרקטיקה מקובלת ובהתאם להנחיות בנק ישראל, כך שבכל עת ניתן יהיה לאמוד בצורה מהימנה את רמת הסיכון המשתקפת מהלקוחות בתיק האשראי.

מקס מנהלת מודל חיתום אשראי עבור לקוחות חדשים ומודל חיתום נפרד עבור לקוחות קיימים:

• מודל Scoring Application) AS )- מודל סטטיסטי, שקובע את דירוג סיכון הלקוח עבור לקוחות חדשים, באמצעותו נקבעים זכאות ותנאי האשראי )מסגרת וריבית(.
• מודל Scoring Behavior) BS )- מודל סטטיסטי, שקובע את דירוג סיכון הלקוח עבור לקוחות קיימים ומתבסס על נתוני התנהגות הלקוח, באמצעותו מנוהל האשראי ומבוצעות ההתאמות הנדרשות ביחס למסגרת האשראי, הלוואות ושיעור הריבית שנקבעו ללווים.

חיתום אשראי לאנשים פרטיים

תהליך החיתום של לקוחות פרטיים, כמו גם מעקב אחר שינוי ברמת הסיכון של לקוח קיים מבוצע ברובו באמצעות תהליך ממודל המבוסס על מודלים סטטיסטיים לדירוג סיכון האשראי של הלקוח ) Scoring Credit )כפי שפורט לעיל.

מקס מקיימת תהליכי בקרה ומעקב שוטפים אחר התפתחות דירוגי הלקוחות במודלים ומבצעת מעקב שוטף על פרופיל הסיכון בתיק. בנוסף לחיתום ממודל, מקס מנהלת חיתום ידני המתבצע במקרים בהם נדרשת בדיקה נוספת מעבר להצעת המודל שניתנה ללקוח.

האשראי מנוהל, בין היתר, באמצעות מגבלות, הנגזרות מתיאבון הסיכון וממדיניות האשראי של מקס .

שלושת המוצרים העיקריים בתיק האשראי ללקוחות פרטיים הינם :

הלוואות סולו )"הלוואה לכל מטרה"(

הלוואות סולו ניתנות ללקוחות פרטיים על בסיס תהליך חיתום מובנה בהתאם לרמת הסיכון של הלקוח ובהתאם למגבלות שקבעה מקס . אל מול הלוואות אלה, לא משועבדות בטוחות מסוג כלשהו. סקירת תיק הלוואות הסולו הקיים וזרם ההלוואות החדשות המועמדות, מבוצעת באופן שוטף ומנוטרת באמצעות מדדי סיכון שהוגדרו מראש, ושמעת לעת מותאמים לשינויים בשוק ובמאפייני הלווים בהתאם לצורך.

אשראי לאנשים פרטיים למטרת רכישת כלי רכב

מימון אשראי לרכישת כלי רכב ניתן לאנשים פרטיים על בסיס תהליך חיתום מובנה ובהתאם למגבלות שקבעה מקס . כל כלי הרכב הממומנים משועבדים לטובת מקס . נתונים אודות התפתחות התיק ומעקב אחר מדדי הסיכון מבוצעים באופן שוטף. לצד הסיכון הנובע מיכולת ההחזר של כל לקוח, נושא עמו אשראי הרכבים גם סיכונים הקשורים לבטוחה - סיכונים תפעוליים כדוגמת ביצוע שעבוד לא תקין, אי קבלת פוליסת ביטוח בעלת סעיף שעבוד לטובת מקס וכו', כמו גם הסיכון הטמון בירידת שווי הבטוחה )וגידול בחשיפה(.

אשראי מתגלגל )" גלגול"(

אשראי לזמן קצר המאפשר לאנשים פרטיים להגדיר חיוב חודשי, כאשר כל סכום העולה על סכום החיוב שנקבע, "מתגלגל" לחודש הבא ונושא עמו ריבית. מוצר זה הינו בעל רמת סיכון התלויה, בין היתר, בשיעור ההחזר החודשי מתוך יתרת האשראי הבלתי מסולקת.

ב יום 27 לאפריל 2025 פירסם בנק ישראל הודעה לעיתונות בדבר סקירת פעילות הביקורת בתחום השיווק והניהול של כרטיסי אשראי מתגלגל, לאחר ביצוע ביקורת בנושא ב אחדים מהגופים המפוקחים על ידו. בסקירה מפורטות הנחיות לגבי לקוחות קיימים בשירות ולקוחות המצטרפים לשירות, לרבות התייחסות להיבטי גילוי נאות, הוגנות, שיווק יזום וכו'. מקס פועלת ליישום ההנחיות. מקס מבצע ת מעקב צמוד ושוטף אחר מדדי הסיכון וההתפתחויות המאקרו כלכליות ממנו עולה כי על אף התמשכות אי - הוודאות הנובעת מהמלחמה המתמשכת ומהמצב הג יאו -פוליטי, לא ניתן להבחין בהרעה מהותית. עם זאת, גם היום קיים חוסר וודאות בנוגע להיקף הפגיעה הצפוי בכלכלה ולהשלכות ארוכות הטווח של המצב הביטחוני, ולאור זאת מקס ממשיכה לנקוט בגישה שמרנית בכל הנוגע להפרשות להפסדי אשראי .

ייזום אשראי לאנשים פרטיים

מקס פועלת בהתאם לאסטרטגיה שלה להרחבת תיק האשראי לאנשים פרטיים, תוך המשך שמירה על רמת פיזור גבוהה. מקס מגדירה, בין היתר, את תמהיל מוצרי האשראי, קצב הגידול וההצעות ללקוחות בהתאמה לפרמטרים כלכליים פנימיים והתפתחויות שחלו במדדים מאקרו כלכליים.

מקס הגדירה מדיניות ותהליכי עבודה מתאימים לשיווק וייזום האשראי ללקוחות תוך התאמת ההצעה בהתאם לצרכי ומאפייני הלקוח. תהליך אישור האשראי, הייזום ושיווקו מנוהל על פי עקרונות הקוד האתי של מקס אשר מבטא את ערכי הליבה שמקס מאמצת: הוגנות, שקיפות, חווית לקוח, יוזמה, שותפות ומצוינות.

בנוסף, תהליך הייזום כולל בחינה קפדנית של ה"סיכון ההתנהגותי" ) Risk Conduct )תוך התאמת האשראי לצרכי הלקוח ושמירה על שקיפות והוגנות. בין היתר, מתן גילוי מלא במעמד המכירה בנוגע לכלל מוצרי האשראי והסרת לקוחות, לבקשתם, מפניות מכירת אשראי יזומות ועוד.

מקס מקיימת בקרה שוטפת על יישום המדיניות והתהליכים שנקבעו בערוצי ההפצה השונים. במדיניות נקבעו עקרונות איכותיים וכמותיים אשר לפיהם יועמד, ינוהל ויבוקר תיק האשראי, במטרה לשפר את איכותו ולהקטין את הסיכון הגלום בניהולו. מקס עוקבת אחר התראות ומידע עדכני לגבי הלקוחות בתיק האשראי, פרמטרי סיכון בתיק ואינדיקטורים כלכליים, על מנת לנטר שינויים בפרופיל הסיכון. במידת הצורך פועלת מקס לצמצום הסיכון, בין היתר, על ידי הקטנת מסגרות, תוך מתן גילוי נאות ללקוח. מקס קבעה מגבלות פנימיות לפיזור מוצרי האשראי השונים המאופיינים ברמות סיכון שונות. מקס קבעה בין היתר מגבלות לגבי מסגרת האשראי ללווה בהתאם לפרמטרים שונים ובהתאם לספים שקבעה, לרבות בהתייחס לתמהיל רמות הסיכון על פי מודלי דירוג פנימיים ומידע חיצוני. בתקופת הדוח מאפיינים אלו נותרו ללא שינוי מהותי.

מקס קבעה מדרג סמכויות להחלטות האשראי ומקיימת דיונים תקופתיים בתמהיל סיכון התיק הכוללים מעקב אחר מדדי סיכון ודיווחים על עמידה במגבלות שנקבעו לוועדת סיכונים עליונה של מקס , לוועדת סיכונים של הדירקטוריון ולדירקטוריון, לכל הפחות אחת לרבעון.

בשנים האחרונות, הרגולציה מתאפיינת בהוראות פרו צרכניות, המשפיעות על היכולת להיפרע מול הלקוחות ולהרעה ביכולת החזר החובות של יחידים/לווים פרטיים. אלו באים לידי ביטוי בבקשות לפשיטות רגל, בקשות לצו כינוס, צווי הכינוס שניתנים, צווי פש"ר וצווי ההפטר. מקס פועלת לגביה מיטבית ויעילה לצמצום היקף המחיקות.

אשראי מסחרי

הסיכון נובע מהחשיפה בגין לקיחת מוצרי אשראי שונים על ידי בתי העסק בהתאם לצרכיהם. מקס מציעה מגוון מוצרי אשראי ללקוחות עסקיים, בעיקר הלוואות לתקופות זמן שונות ומסגרות לרכישות בכרטיסי אשראי עסקיים לצד ערבויות אוטונומיות לבתי עסק להבטחת תשלום דמי שכירות ועוד מגוון מוצרים מתרחב הנותן מענה לבית העסק לצרכי הון חוזר, הקמה וצרכים נוספים.

המלחמה המתמשכת משפיעה בצורה שונה על ענפי משק שונים. בעוד שענפים מסוימים הראו צמיחה בפעילותם, אחרים הראו קיטון בהיקפי הפעילות לאור הלחימה הממושכת ואי הודאות. לנוכח זאת, מקס ביצעה ומבצעת מיפוי של ענפי המשק בהתאם לרמת רגישותם להשפעות מצב הלחימה כמו גם אל מול התפתות סיכונים מאקרו כלכליים . עסקים המשתייכים לענפים המאופיינים ברגישות יתרה מנוטרים בתדירות גבוהה, במטרה לזהות מבעוד מועד הרעה פוטנציאלית במצבם העלולה להתבטא בפגיעה בתזרים וביכולת החזר החוב למקס .

חיתום אשראי מסחרי

אשראי זה ניתן לעסקים קטנים וזעירים ולחברות בערבון מוגבל. מקס פועלת על בסיס מדיניות אשראי הדוקה המשלבת בתוכה מגבלות פנימיות לחיתום וניהול פעילות האשראי. נכון למועד זה, רובו של האשראי לבתי עסק מועמד לבתי עסק הסולקים עם מקס . באותם מקרים, כספי הסליקה עשויים לשמש כמקור סילוק לחוב ומקטינים את סיכון האשראי ואת שיעור ההפסד מאשראים אלו. שיעור ההפרשה להפסדי אשראי בגין אשראי זה המתבסס על שיעורי הפסד היסטוריים לוקח בחשבון עובדה זו. לצד הפעילות עם לקוחות סולקים, מקס פועלת גם מול לקוחות שאינם סולקים, תוך שימוש במוצרי האשראי העסקי המשמשים בפעילות מול לקוחות סולקים, תוך שימת דגש על מוצרים כגון אשראי במסגרת הקרן בערבות המדינה והלוואות קצרות טווח למימון רכש ספקים המגובות בפוליסה של חברת ביטוח חיצונית.

מקס ממשיכה לנקוט בגישה שמרנית בכל הנוגע להפרשות להפסדי אשראי .

אשראי בעייתי

מקס קבעה נהלים לזיהוי אשראי בעייתי ולסיווג חובות כבעייתיים. בהתאם לנהלים אלו, מקס מסווגת את כל החובות הבעייתיים שלה ואת פריטי האשראי החוץ מאזניים בסיווגים: אשראי בעייתי צובר ואשראי בעייתי לא צובר.

ניתוח איכות אשראי, סיכון אשראי בעייתי ונכסים שאינם מבצעים:

	2025 30 ביוני					30 ביוני	2024		2024 31 בדצמבר
	מסחרי פר		טי אחרים	סה "כ מס		חרי פרטי	אחרים סה "		כ מסחרי	פרטי אחר		ים סה "כ
במיליוני ש "ח	בלתי מבוקר						בלתי מבוקר		בלתי מבוקר
ע אשראי בדירוג ביצו סיכון אשראי ) 1(
מאזני סיכון אשראי	1,364	13,544	2,295	17,203	1,257	12,729	2,182	16,168	1,309	14,060	2,385	17,754
חוץ מאזני סיכון אשראי	753	28,168	15,101	44,022 664		23,125	13,274	37,063 685		25,308	13,678	39,671
ביצוע ראי בדירוג סך סיכון אש אשראי	2,117	41,712	17,396	61,225	1,921	35,854	15,456	53,231	1,994	39,368	16,063	57,425
ג ביצוע שאינו בדירו סיכון אשראי אשראי:
לא בעייתי	11 475		‐ 486		12 402		‐ 414		12 453		‐ 465
בעייתי צובר	36 381		‐ 417		32 337		‐ 369		42 363		‐ 405
בר בעייתי לא צו	24 161		‐ 185		27 155		‐ 182		23 158		‐ 181
זני 71 ן אשראי מא סך הכל סיכו		1,017 ‐		1,088 71		894 ‐		965 77		974 ‐		1,051
חוץ מאזני סיכון אשראי	2 33		‐ 35		2 28		‐ 30		2 31		‐ 33
דירוג ראי שאינו ב סך סיכון אש י ביצוע אשרא	73	1,050 ‐		1,123 73		922 ‐		995 79		1,005 ‐		1,084
ל של ן אשראי כול סך הכל סיכו הציבור	2,190	42,762	17,396	62,348	1,994	36,776	15,456	54,226	2,073	40,373	16,063	58,509
שאינם ל סך נכסים מידע נוסף ע מבצעים:
ברים חובות לא צו	24 161		‐ 185		27 155		‐ 182		23 158		‐ 181
צעים 24 ם שאינם מב סך הכל נכסי		161 ‐		185 27		155 ‐		182 23		158 ‐		181

) 1( סיכון אשראי אשר דירוג האשראי שלו במועד הדוח תואם את דירוגי האשראי לביצוע אשראי חדש בהתאם למדיניות מקס.

) 2( אשראי שאינו בדרגת ביצוע הינו האשראי של לקוחות מקס שנכון למועד הדוח קבעה מקס שלא להעניק להם אשראי נוסף .

הער ות:

א. סיכון אשראי מוצג לפני השפעת ההפרשה להפסדי אשראי ולפני השפעת בטחונות המותרים לניכוי לצורך חבות של לווה ושל קבוצת לווים.

ב. סך החובות עם דחיית תשלומים של 180 יום או יותר , שניתנה בתקופת המלחמה ללווים שלא היו בקשיים פיננסים הינו זניח.

תנועה בחובות לא צוברים בגין חייבים בגין פעילות בכרטיסי אשראי

		לתקופה של		שישה חודשי ביום 30 ביוני	ם שהסתיימו		יימה לשנה שהסת מבר ביום 31 בדצ
	2025				2024		2024
	מסחרי פרט		י סה "כ	מסחרי פר		טי סה "כ	מסחרי פר		טי סה "כ
במיליוני ש "ח				( )בלתי מבוקר				) מבוקר(
קופה לתחילת הת לא צוברים יתרת חובות	28 158		186	27 148		175	27 148		175
תקופה ם במהלך ה ו כלא צוברי חובות שסווג	11 185		196	20 202		222	34 411		445
ת קו חשבונאי ברים שנמח חובות לא צו	(11) (	114) (125		) (11)	(117) (	128) (	20) (227		) (247)
עו ברים שנפר חובות לא צו	(4) (68		) (72)	(9) (78		) (87)	(18) (		) 174) (192
התקופה ברים לסוף יתרת לא צו	24 161		185	27 155		182	23 158		181

	ים שהסתיימו שלושה חודש לתקופה של ביום 30 ביוני
	2024 2025
	מסחרי פרט		י סה "כ	מסחרי פר		טי סה "כ
במיליוני ש "ח				( )בלתי מבוקר
תקופה לתחילת ה ארגון מחדש בעייתיים ב יתרת חובות	29 151		180 27		150 177
קופה במהלך הת דש שבוצעו ארגונים מח	4 98		102 10		105 115
מחקו ן מחדש שנ חובות בארגו	(6) (54		) (60)	(5) (59		) (64)
פרעו ן מחדש שנ חובות בארגו	(3) (34		) (37)	(5) (41		) (46)
קופה ש לסוף הת בארגון מחד ת בעייתיים יתרת חובו	24 161		185 27		155 182

מדדי ניתוח איכות האשראי, ההוצאות והפרשה להפסדי אשראי :

	2025 ליום 30 ביוני
	מסחרי	פרטי	סך הכל
	%
האשראי ניתוח איכות
אשראי ת בכרטיסי ם בגין פעילו יתרת החייבי נם צוברים מ חייבים שאי שיעור יתרת	1.67	1.10	1.15
פעילות החייבים בגין ותר מיתרת 90 ימים או י ו בפיגור של נם צוברים א חייבים שאי שיעור יתרת
ראי בכרטיסי אש	1.67	1.10	1.15
אשראי ת בכרטיסי ם בגין פעילו תרת החייבי אי בעייתי מי שיעור אשר	4.17	3.71	3.76
טיסי אשראי פעילות בכר החייבים בגין ראי מיתרת וג ביצוע אש י שאינו בדיר שעור אשרא	4.94	6.97	6.79
הדיווח אי לתקופת פסדי האשר אות בגין ה ניתוח ההוצ
טיסי אשראי פעילות בכר חייבים בגין מוצעת של מהיתרה המ סדי אשראי אות בגין הפ שיעור ההוצ	0.69	1.13	1.09
אשראי ת בכרטיסי ם בגין פעילו עת של חייבי תרה הממוצ קות נטו מהי שיעור המחי	1.25	1.25	1.25
די אשראי רשה להפס ניתוח ההפ
טיסי אשראי פעילות בכר חייבים בגין אי מיתרת ה הפסדי אשר ההפרשה ל שיעור יתרת	4.03	2.04	2.22
טיסי אשראי פעילות בכר צוברים בגין ייבים שאינם אי מיתרת ח הפסדי אשר ההפרשה ל שיעור יתרת	241.67	185.09	192.43
90 ימים או בפיגור של ם צוברים או חייבים שאינ אי מיתרת ה הפסדי אשר ההפרשה ל שיעור יתרת
י אשראי ילות בכרטיס יותר בגין פע	241.67	185.09	192.43
סי אשראי עילות בכרטי ייבים בגין פ שראי בגין ח ה להפסדי א רת ההפרש קות נטו מית שיעור המחי	31.03	62.42	57.30

* יתרת חייבים בגין פעילות בכרטיסי אשראי אינה כוללת חייבים אחרים .

2024	ליום 30 ביוני
סך הכל	פרטי	מסחרי
	%
			האשראי ניתוח איכות
1.21	1.13	2.02	אשראי ת בכרטיסי ם בגין פעילו יתרת החייבי נם צוברים מ חייבים שאי שיעור יתרת
			פעילות החייבים בגין ותר מיתרת 90 ימים או י ו בפיגור של נם צוברים א חייבים שאי שיעור יתרת
1.21	1.13	2.02	ראי בכרטיסי אש
3.67	3.59	4.41	אשראי ת בכרטיסי ם בגין פעילו תרת החייבי אי בעייתי מי שיעור אשר
6.42	6.53	5.31	טיסי אשראי פעילות בכר החייבים בגין ראי מיתרת וג ביצוע אש י שאינו בדיר שעור אשרא
			הדיווח אי לתקופת פסדי האשר אות בגין ה ניתוח ההוצ
1.33	1.33	1.39	טיסי אשראי פעילות בכר חייבים בגין מוצעת של מהיתרה המ סדי אשראי אות בגין הפ שיעור ההוצ
1.54	1.55	1.39	אשראי ת בכרטיסי ם בגין פעילו עת של חייבי תרה הממוצ קות נטו מהי שיעור המחי
			די אשראי רשה להפס ניתוח ההפ
2.37	2.14	4.71	טיסי אשראי פעילות בכר חייבים בגין אי מיתרת ה הפסדי אשר ההפרשה ל שיעור יתרת
195.60	189.03	233.33	טיסי אשראי פעילות בכר צוברים בגין ייבים שאינם אי מיתרת ח הפסדי אשר ההפרשה ל שיעור יתרת
			90 ימים או בפיגור של ם צוברים או חייבים שאינ אי מיתרת ה הפסדי אשר ההפרשה ל שיעור יתרת
195.60	189.03	233.33	י אשראי ילות בכרטיס יותר בגין פע
62.92	70.31	28.57	סי אשראי עילות בכרטי ייבים בגין פ שראי בגין ח ה להפסדי א רת ההפרש קות נטו מית שיעור המחי

* יתרת חייבים בגין פעילות בכרטיסי אשראי אינה כוללת חייבים אחרים .

	מבר 2024 ליום 31 בדצ
	מסחרי	פרטי	סך הכל
	%
האשראי ניתוח איכות
אשראי ת בכרטיסי ם בגין פעילו יתרת החייבי נם צוברים מ חייבים שאי שיעור יתרת	1.65	1.05	1.10
פעילות החייבים בגין ותר מיתרת 90 ימים או י ו בפיגור של נם צוברים א חייבים שאי שיעור יתרת
ראי בכרטיסי אש	1.65	1.05	1.10
אשראי ת בכרטיסי ם בגין פעילו תרת החייבי אי בעייתי מי שיעור אשר	4.67	3.45	3.56
טיסי אשראי פעילות בכר החייבים בגין ראי מיתרת וג ביצוע אש י שאינו בדיר שעור אשרא	5.54	6.46	6.38
הדיווח אי לתקופת פסדי האשר אות בגין ה ניתוח ההוצ
טיסי אשראי פעילות בכר חייבים בגין מוצעת של מהיתרה המ סדי אשראי אות בגין הפ שיעור ההוצ	1.27	1.43	1.42
אשראי ת בכרטיסי ם בגין פעילו עת של חייבי תרה הממוצ קות נטו מהי שיעור המחי	1.35	1.44	1.43
די אשראי רשה להפס ניתוח ההפ
טיסי אשראי פעילות בכר חייבים בגין אי מיתרת ה הפסדי אשר ההפרשה ל שיעור יתרת	4.46	2.04	2.24
טיסי אשראי פעילות בכר צוברים בגין ייבים שאינם אי מיתרת ח הפסדי אשר ההפרשה ל שיעור יתרת	269.57	194.30	203.87
90 ימים או בפיגור של ם צוברים או חייבים שאינ אי מיתרת ה הפסדי אשר ההפרשה ל שיעור יתרת
י אשראי ילות בכרטיס יותר בגין פע	269.57	194.30	203.87
סי אשראי עילות בכרטי ייבים בגין פ שראי בגין ח ה להפסדי א רת ההפרש קות נטו מית שיעור המחי	29.03	65.15	59.08

* יתרת חייבים בגין פעילות בכרטיסי אשראי אינה כוללת חייבים אחרים .

חשיפת אשראי למוסדות פיננסים זרים

למקס קיימת חשיפה שאינה מהותית מול הארגונים הבינלאומיים ויזה ומסטרקארד, בגין יתרות של מחזורי עסקאות שבוצעו על ידי תיירים בארץ ובניכוי יתרות של מחזורי עסקאות שבוצעו על ידי ישראלים בחו"ל, שבגינן טרם זוכתה מקס על ידי הארגונים הבינלאומיים. ברבעון הראשון לשנת 2025 לא חל שינוי מהותי בחשיפת מקס למוסדות פיננסיים זרים.

לפירוט נוסף בנושא סיכון האשראי, ראה נדבך 3 - דוח על מידע נוסף על הסיכונים המפורסם באתר האינטרנט של מקס .

סיכוני שוק

הוראת ניהול בנקאי תקין מספר 339 בנושא ניהול סיכוני שוק, מגדירה את סיכון השוק כסיכון להפסד בפוזיציות מאזניות וחוץ מאזניות הנובע משינוי בשווי ההוגן של מכשיר פיננסי עקב שינוי בתנאי השוק )שינוי ברמת מחירים בשווקים שונים, שיעורי ריבית, שער חליפין, אינפלציה, מחירי מניות וסחורות(.

למקס מדיניות לניהול סיכוני שוק, המאושרת על ידי הנהלת מקס והדירקטוריון. מסמך המדיניות כולל התייחסות למגבלות תיאבון הסיכון, ותהליכי הגידור בגין החשיפות השונות והוא מתוקף מעת לעת. בנוסף מנהלת מקס ניטור ומעקב אחר מכלול הסיכונים הפיננסיים, גובה החשיפות, תוצאות ניתוחי רגישות ושינויים מהותיים נוכחיים וצפויים המתבצעים באופן שוטף לרבות ניטור מגמות מאקרו כלכליות עולמיות ומקומיות ובחינת ההשפעה הפוטנציאלית על פעילות מקס והמשק. נושאים אלה נידונים במסגרת פורום לניהול סיכונים פיננסיים בראשות המנכ"לית.

החשיפה לסיכון ריבית

הוראת ניהול בנקאי תקין מספר 333 בנושא ניהול סיכון ריבית, מגדירה את הסיכון כסיכון לרווחים או להון הנובע מתזוזות בשיעורי הריבית. שינויים בשערי הריבית משפיעים על רווחי מקס באמצעות שינוי בהכנסות ריבית, נטו )כולל שינוי בהכנסות/הוצאות שאינן מריבית(. שינויים בשיעורי הריבית משפיעים גם על שווי נכסי מקס, התחייבויותיה ומכשירים חוץ מאזניים, מכיוון שהערך הנוכחי של תזרימי מזומנים עתידיים )ובמקרים מסוימים תזרימי מזומנים עצמם( משתנה כאשר חל שינוי בשיעורי הריבית.

חשיפת מקס לשינויים בשיעורי הריבית נובעת ממספר מקורות:

▪ סיכון תמחור מחדש - נובע מהבדלי עיתוי בתקופות לפירעון )בריבית קבועה( ובמועדי התמחור מחדש )בריבית משתנה( של נכסים, התחייבויות ופוזיציות חוץ מאזניות של מקס. אי התאמות במועדי תמחור מחדש עלולות לחשוף את הרווחים ואת השווי הכלכלי לתנודות בלתי צפויות עקב שינויים בשערי הריבית.

שינוי בשיעור הריבית עלול לגרום לעלייה במחיר המקורות ולשחיקה ברווחיות.

• סיכון בסיס סיכון הנובע ממתאם לא מושלם בשינויים של שיעורי הריבית בשווקים פיננסיים שונים או במכשירים שונים הדומים במאפייני התמחור מחדש. לצד הנכסים של מקס הכוללים אשראי נושא ריבית, אשר רובו בריבית משתנה )מרווח מריבית הפריים(, מגייסת מקס בצד ההתחייבויות מקורות מימון בבסיס ריבית שונה .
• חשיפת שווי הוגן נכסי מקס כוללים יתרות שאינן נושאות ריבית ויתרות בריבית קבועה . בעת שינוי ריבית עלולה להיווצר חשיפה שתגרום לקיטון בשווי ההוגן של מקס. החשיפה גדלה אף יותר קיים מח"מ שונה בין הנכסים הפיננסיים להתחייבויות הפיננסיות.
  • סיכון עקום התשואות סיכון שבו יפגעו רווחי מקס כתוצאה מתזוזה מקבילית של עקום התשואות או עקב שינוי בצורתו.

ניהול סיכון הבסיס

הערכת החשיפה לסיכון הבסיס מתבצעת באמצעות ניתוח של השפעת שינוי בשיעורי הריבית על השווי ההוגן ועל ההכנסות מריבית נטו. הסיכון נובע מהחשיפה לשינויים עתידיים בשיעורי הריבית והשפעתם האפשרית על ערכם של הנכסים וההתחייבויות על -פי גישת השווי הכלכלי, והשפעתם על הרווחים על -פי גישת הרווחים. הח שיפה נובעת, בין היתר, מהפער בין מועדי הפירעון ומועדי חישוב הריבית של הנכסים וההתחייבויות בכל אחד ממגזרי ההצמדה. לצורך ניהול סיכון הריבית נבחנים גם הפערים בין הנכסים וההתחייבויות בהתאם לבסיסי ההצמדה כאשר מרבית החשיפה של מקס הינה במגזר השקלי.

מקס קבעה מדדי ניטור אחר החשיפה, ובעת התממשות אחד מהם יקבעו דרכי פעולה לצורך הקטנת הסיכון, בין היתר ובהתאם לצורך, יבוצע שימוש במכשירי גידור, כפי שאושרו על ידי הנהלת מקס והדירקטוריון.

מכשירים פיננסיים נגזרים

ככלל, מדיניות מקס הינה שימוש במכשירים פיננסיים נגזרים לצרכי גידור כלכלי בלבד.

להלן נתוני שווי הוגן של מכשירים פיננסיים והשפעת שינויים בשיעור הריבית על השווי ההוגן:

.1 יתרה מאזנית נטו ושווי הוגן של מכשירים פיננסיים של מקס וחברות מאוחדות שלה, למעט פריטים לא כספיים:

	2025 ליום 30 ביוני
		י מטבע ישראל		מטבע חוץ *
במיליוני ש "ח	לא צמוד	צמוד מדד	דולר	אחר	סך הכל
ת נטו יתרה מאזני	1,172	499	43	49	1,763
יים נכסים פיננס	15,267	2,322	126	66	17,781
פיננסיות התחייבויות	14,130	1,821	83	17	16,051
ים פיננסיים ו של מכשיר שווי הוגן נט	1,137	501	43	49	1,730

	2024 ליום 30 ביוני
	י מטבע ישראל		מטבע חוץ *
במיליוני ש "ח	לא צמוד	צמוד מדד	דולר	אחר	סך הכל
ת נטו יתרה מאזני	1,366	119	9	48	1,542
יים נכסים פיננס	15,908	646	74	64	16,692
פיננסיות התחייבויות	14,558	531	65	15	15,169
ים פיננסיים ו של מכשיר שווי הוגן נט	1,350	115	9	49	1,523

	מבר 2024 ליום 31 בדצ
		י מטבע ישראל		מטבע חוץ *
במיליוני ש "ח	לא צמוד	צמוד מדד	דולר	אחר	סך הכל
ת נטו יתרה מאזני	1,338	191	20	35	1,584
יים נכסים פיננס	16,659	1,518	71	43	18,291
פיננסיות התחייבויות	15,355	1,325	51	8	16,739
ים פיננסיים ו של מכשיר שווי הוגן נט	1,304	193	20	35	1,552

* לרבות מטבע ישראלי צמוד למטבע חוץ.

.2 השפעת שינויים היפותטיים בשיעורי הריבית על השווי הוגן נטו של המכשירים הפיננסיים של מקס למעט פריטים לא כספיים :

		ליום 30 ביוני	2025
		י מטבע ישראל
במיליוני ש "ח	לא צמוד	צמוד מדד	סך הכל
ילים שינויים מקב
יל של 1% עלייה במקב	6	(19)	(13)
יל של 1% ירידה במקב	(6)	19	13
קבילים שינויים לא מ
התללה	4	(5)	(1)
השטחה	(4)	-	(4)
ר בטווח הקצ עליית ריבית	(4)	(10)	(14)
ר בטווח הקצ ירידת ריבית	4	10	14

		ליום 30 ביוני	2024
		י מטבע ישראל
במיליוני ש "ח	לא צמוד	צמוד מדד	סך הכל
בילים שינויים מק
יל של 1% עלייה במקב	8	4	12
יל של 1% ירידה במקב	(8)	(4)	(12)
מקבילים שינויים לא
התללה	4	1	5
השטחה	(4)	(1)	(5)
ר בטווח הקצ עליית ריבית	(4)	1	(3)
ר בטווח הקצ ירידת ריבית	4	(1)	3

לא צמוד	במיליוני ש "ח
בילים	שינויים מק
יל של 1% 7	עלייה במקב
יל של 1% (7)	ירידה במקב
מקבילים	שינויים לא
3	התללה
(3)	השטחה
ר בטווח הקצ (3)	עליית ריבית
ר בטווח הקצ 3	ירידת ריבית

.3 השפעת תרחישים של שינויים בשיעורי הריבית על הכנסות ריבית, נטו והכנסות מימון שאינן מריבית:

2025 ליום 30 ביוני
	הכנסות
סך הכל	ריבית	במיליוני ש "ח
		לים שינויים מקבי
38	38	יל של 1% עלייה במקב
(38)	(38)	יל של 1% ירידה במקב
2024 ליום 30 ביוני
	הכנסות
סך הכל	ריבית	במיליוני ש "ח
		לים שינויים מקבי
33	33 *	יל של 1% עלייה במקב
(33)	(33) *	יל של 1% ירידה במקב
מבר 2024	ליום 31 בדצ
	הכנסות
סך הכל	ריבית	במיליוני ש "ח
		לים שינויים מקבי
38	38	יל של 1% עלייה במקב
(38)	(38)	יל של 1% ירידה במקב

* סווג מחדש

סיכון שער חליפין

החשיפה לסיכון שער חליפין מתבטאת בהפסד שעלול להתרחש כתוצאה משינויים בשערי החליפין או במדד המחירים לצרכן, בעת הפעילות העסקית השוטפת של מקס . חשיפת מקס לסיכון שער חליפין, נובעת מחשיפה מטבעית כתוצאה מהשפעת שינויים בשער חליפין על הנכסים והתחייבויות במאזן מקס הנקובים במטבעות זרים, בעיקר ממטבעות דולר ואירו. חשיפת המטבע הינה תוצר לוואי מהפעילות העסקית השוטפת של מקס ואינה יצירת חשיפה מכוונת של מקס לצורך העצמת רווחים.

עיקר חשיפת מקס לשינויים בשערי חליפין נגזרים מפעילויותיה, קרי סליקה והנפקה, בה מעורב ארגון בינלאומי )ויזה או מאסטרקארד(. מאחר ולמקס פעילות עסקית אשר קשורה למטבעות זרים, שינויים בשערי חליפין חושפים את מקס להפסד בגין הפרשי שער.

ניהול סיכון שער החליפין במקס עוסק ברובו בניהול ומזעור החשיפה הכללית וגם תחת תתי חשיפות הנובעות מהפעילות התזרימית ומהחשיפה החשבונאית.

ניהול סיכון שער חליפין

מקס הגדירה מגבלת חשיפה מקסימאלית ליתרות מטבע חוץ לאחר פעולות גידור. גידור החשיפה מבוצע לכל סוג של חשיפה בהתאם למדיניות מקס , בין היתר, באמצעות מכירה וקניה של מט"ח ושימוש בנגזרים פיננסיים, כל זאת תוך שמירה על המגבלות שנקבעו ובהתאם להחלטת ההנהלה והדירקטוריון.

מקס קבעה מדדי ניטור לכל סוג של חשיפה, אשר בעת התממשות אחד מהם יקבעו דרכי פעולה לצורך הקטנת הסיכון.

סיכון מדד

חשיפת מקס לסיכון בקשר עם מדד המחירים לצרכן , מתבטאת בהפסד שעלול להתרחש כתוצאה משינויים במדד המחירים . למקס חשיפה הנובעת מפעילויות צמודות למדד הנובעת בעיקר מאשראי נושא ריבית אשר צמוד למדד המחירים לצרכן .

ניהול סיכון מדד

מקס הגדירה מגבלת חשיפה מקסימאלית למדד המחירים לצרכן לאחר פעולות גידור. גידור החשיפה מבוצע בהתאם למדיניות מקס , בין היתר, באמצעות נטילת מקורות מימון צמודי מדד ובאמצעות שימוש בנגזרים פיננסיים, כל זאת תוך שמירה על המגבלות שנקבעו ובהתאם להחלטת ההנהלה והדירקטוריון.

סיכון נזילות ומימון

בהתאם להוראת ניהול בנקאי תקין מספר 342 בנושא ניהול סיכון נזילות, סיכון הנזילות מוגדר כסיכון לרווחי מקס וליציבותה הנובע מאי יכולתה לספק את צרכי נזילותה.

למקס מספר פעילויות אשר משפיעות על נזילותה:

• תזרים מפעילויות ליבה, קרי הנפקה, סליקה ופעילויות האשראי.
• תזרים בגין שימושים לרבות: פירעון אגרות חוב וריביות וניהולה השוטף של מקס .
• פערי עיתוי בין תזרים המזומנים הנכנס הנובע מחיובי הלקוחות, לבין תזרים המזומנים היוצא שנובע מזיכוי בתי עסק במסגרת פעילות הסליקה.
• שינויים בתזרים המזומנים של מקס, הנובעים מהתנהגות לקוחות מקס או משינוי משמעותי בגורמים אחרים במערכת הפיננסית והריאלית.

ניהול סיכון נזילות ומימון

מקס מנהלת את סיכון הנזילות, בין היתר, באמצעות מודל נזילות אשר מביא בחשבון את כל המקורות והשימושים של מקס הנגזרים מפעילותה השוטפת והצפויה המשפיעים על תזרים מקס . מודל הנזילות מחשב יחס נזילות צפוי, ומטרתו להתריע מראש על מצבים בהם עשויים להתגלות לחצי נזילות. ניהול סיכון הנזילות במקס מתחשב בצורכי הנזילות של כלל החברות הבנות.

מקס הגדירה במדיניות סיכון הנזילות מגבלת יחס נזילות מזערי, וכן מדדי ביצוע במצב עסקים רגיל ותחת תרחישים, אשר אושרו על ידי ההנהלה והדירקטוריון. כמו כן, מקס קבעה מתודולוגיה שמסייעת בזיהוי וטיפול במשבר נזילות וזאת בכדי להבטיח את יכולת מקס לעמוד באתגרים העולים מ ניהול העסקים השוטף ושעלולים להתעורר בעקבות מקרי לחץ בשווקים הפיננסים.

בניהול הנכסים וההתחייבויות השוטפים, מקס עושה שימוש במקורות מימון מגוונים, על מנת לפזר את הסיכון.

ביום 7 לאפריל 2025 נרשמה מקס כחברה מדווחת בבורסה לני ירות ערך בתל אביב וביום 24 באפריל 2025 השלימה מקס לראשונה גיוס של ניירות ערך ממשקיעים מוסדיים ומהציבור מסוג ניירות ערך מסחריים ) נע"מ( . הפיכת מקס לחברה מדווחת מאפשרת למקס לגוון את מקורות המימון גם באמצעות גיוס מהציבור. ביום 10 ביולי 2025 השלימה מקס הנפקה של כתבי התחייבות נדחים )סדרה ו'( למשקיעים מוסדיים וביום 13 ביולי 2025 השלימה מקס הנפקת אג"ח )סדרה ה'( למשקיעים מוסדיים ולציבור.

ביום 1 ביולי 2021 נכנסה לתוקפה הוראה בעניין הסדר סליקה יומי מתוקף החלטת רשות התחרות לפטור בתנאים את הסדר הסליקה הצולבת שבין חברות כרטיסי האשראי. החל ממועד זה, העברות כספים בין מנפיק וסולק )בגין עסקאות המבוצעות בתשלום בודד, עסקאות חיוב מיידי או נדחה( מבוצעו ת על בסיס יומי. כתוצאה מכך, חל קיטון בצרכי המימון של מקס, בשל ירידה בניצול הממוצע של מסגרות האשראי, ביחס לתקופות שקדמו לכניסת ההסדר לתוקפו. המשך מגמה זו תלוי בהתנהלות שוק הסליקה.

בתקופת הדוח מקס עמדה בהתחייבויותיה ומילאה את כל התנאים בקשר עם הסכמי המימון בהם היא קשורה.

במקס מתכנס פורום ניהול סיכונים פיננסיים בראשות המנכ"לית, בו נוכחים מנהלת הכספים הראשית, מנהל הסיכונים הראשי והמבקר הפנימי. במסגרת הפורום נדונים, בין השאר, חשיפות ופעולות הגידור.

בחודש נובמבר ,2024 סוכנות הדירוג מידרוג בע"מ הותירה על כנו את דירוג המנפיק של מקס ברמה של il3.Aa ( אופק דירוג: יציב (, את דירוג כתבי ההתחייבויות הנדחים של מקס )סדרה ד'( ברמה של (hyb(il1.A( אופק דירוג: יציב ( ואת דירוג ניירות הערך המסחריים ברמה של il-1.P.

בחודש דצמבר 2024 סוכנות הדירוג מידרוג בע"מ קבעה דירוג il-1.P לנייר ערך מסחרי שגייסה מקס , באמצעות הרחבה של נייר ות ערך מסחריים ) סדרה 2(. בחודש אפריל 2025 סוכנות הדירוג מידרוג בע"מ קבעה דירוג il-1.P לניירות ערך מסחריים סחירים )סדרה 5(, שהונפקו לציבור ביום 24 לאפריל .2025

בחודשים יוני ויולי ,2025 קבעה מידרוג דירוג il3.Aa( אופק דירוג: יציב ( להנפקת סדרת אג"ח חדשה )סדרה ה'(, וכן דירוג (hyb(il1.A( אופק דירוג: יציב ( לגיוס כתבי התחייבויות נדחים של מקס )סדרה ו '(.

מקס עוקבת גם אחר השפעת המצב המאקרו כלכלי, וככל שהמלחמה תימשך ו/או תתרחב ו/או תחול ירידה נוספת בדירוג האשראי של מדינת ישראל, ייתכן שהיצע מקורות המימון במשק יצטמצם וחשיפת מקס לסיכון ה נזילות תעלה. להערכת מקס לתרחישי החמרה כאלה, עלולות להיות השפעות על עלות המקורות שיעמדו לרשות מקס , אך עדיין צפוי כי יעמדו לרשותה מקורות מימון מספקים להמשך קיום הפעילות העסקית.

הערכות אלה הינן בגדר מידע צופה פני עתיד, המבוסס על הערכות מקס והמידע המצוי בידי מקס במועד פרסום הדוח. ההשפעות בפועל עשויות להיות שונות באופן מהותי מאלו שהוערכו, בין היתר לאור המצב המאקרו כלכלי ותנאי השוק כפי שיהיו בפועל .

סיכון תפעולי

הוראת ניהול בנקאי תקין 350 בנושא ניהול סיכונים תפעוליים, מגדירה סיכון תפעולי כ -"סיכון להפסד כתוצאה מאי נאותות או מכשל של תהליכים פנימיים, אנשים ומערכות, או כתוצאה מאירועים חיצוניים. הגדרה זו כוללת סיכון משפטי, אך אינה כוללת סיכון אסטרטגי וסיכון תדמיתי". קיימים מצבים בהם התממשות של סיכונים אחרים, כגון: סיכון אשראי, סיכון ציות וסיכון מוניטין נגרמים כתוצאה מכשל תפעולי.

מקס חשופה לסיכונים תפעוליים כחלק מפעילויותיה, כגון:

▪ פעילות ההנפקה - כחלק מפעילות ההנפקה מקס חשופה לעסקאות הונאה בכרטיסי אשראי המונפקים על ידה, המבוצעות בארץ ובחו"ל. בשנים האחרונות ישנה האצה של תהליכי טרנספורמציה דיגיטלית ואימוץ מהיר ונרחב של טכנולוגיות חדשות הן בקרב הלקוחות והן

בקרב החברות שבאים לידי ביטוי במוצרים ושירותים חדשים . שינויים אלו גרמו לעלייה באיומי סייבר, פשיעה פיננסית והונאות דיגיטליות. מקס משקיעה ותמשיך להשקיע משאבים רבים לטובת חיזוק מערכות הזיהוי, ניטור ובקרה ובטכנולוגיות מתקדמות לטובת התמודדות מיטבית עם החשיפה לסיכונים.

▪ פעילות הסליקה - כחלק מפעילות הסליקה, מספקת מקס שירותי קרדיט וניכיון. החשיפה בגין שירותים אלו טמונה בסיכון שבית עסק לא יספק את הסחורה אותה התחייב לספק ואשר עלול להוביל לקוחות להתלונן על "כשל תמורה". היקף ומשך החשיפה נגזר מסוג השירות שניתן על ידי בית העסק בהתאם למועד אספקת המוצר.

כמו כן, הסיכונים התפעוליים קיימים באופן טבעי בכל התהליכים במקס, ונובעים, בין היתר, מפעולות המבוצעות על ידי עובדי מקס ביחידות השונות, שימוש בטכנולוגיות ומערכות מידע שונות.

ניהול הסיכון התפעולי

ניהול הסיכון התפעולי מיושם במקס בהתאם להוראות ניהול בנקאי תקין, אשר קובעות, בין היתר, את עקרונות היסוד לניהול הסיכון. ניהול הסיכון במקס הינו תהליך מתמשך של זיהוי והערכת הסיכונים, מדידת החשיפות וצרכי ההון הנדרשים לכיסוי הסיכונים הללו על בסיס שוטף, ודיווח להנהלה והדירקטוריון.

להלן עקרונות המפתח בניהול הסיכון התפעולי:

• שלושת קווי ההגנה כקו ההגנה ראשון משמשות היחידות העסקיות נוטלות הסיכון, אשר אחראיות על גיבוש הבקרות הפנימיות, במטרה להקטין את החשיפות ולמזער את ההסתברות להתממשות הסיכונים והנזק שייגרם במידה ויתממשו. קו הגנה שני הינה פונקציית ניהול הסיכונים התפעוליים, בראשות מנהל הסיכונים הראשי, המהווה גורם בלתי תלוי המתווה את המדיניות, מסגרת העבודה לניהול הסיכון ומבצע הליכי תיקוף ובקרה כמתואר בהמשך. קו ההגנה השלישי הינה הביקורת הפנימית, אשר עורכת ביקורות בלתי תלויות.
• מדיניות סיכונים תפעוליים -למקס מדיניות סיכונים תפעוליים, המתוקפת ומאושרת על ידי ההנהלה והדירקטוריון אחת לשנה. המדיניות כוללת, בין היתר, את הממשל התאגידי לניהול הסיכון, מסגרת ניהול הסיכון ומגבלות תיאבון הסיכון.
• מפת סיכונים תפעוליים מקס מנהלת מפת סיכונים תפעוליים של התהליכים המרכזיים אשר מתוקפת מעת לעת יחד עם היחידות העסקיות. מפת הסיכונים כוללת הערכה של הסיכון המובנה, הערכת הבקרה והערכה של הסיכון השיורי. מפת הסיכונים התפעוליים משמשת כלי תומך לקבלת החלטות עסקיות, ובחינה של רמת החשיפה לסיכ ון התפעולי.
• מתודולוגיית זיהוי, מדידה והערכת סיכונים למקס מתודולוגיה אחידה לזיהוי והערכה של הסיכונים התפעוליים הגלומים בפעילויות השונות שלה.מתודולוגיית הזיהוי עושה שימוש בכלים שונים וכוללת הערכה כמותית ואיכותית של הסיכון וכן הערכה של אפקטיביות הבקרות על הסיכונים.
• אירועי הפסד תפעוליים וכמעט הפסד למקס תהליך מוסדר לדיווח בגין אירועי הפסד תפעוליים ואירועי כמעט הפסד, וכן תהליך הפקת לקחים ולמידה מאירועים אלו. איסוף הנתונים על אירועי הפסד, תומך בין היתר, בתהליך הערכת החשיפה לסיכון התפעולי.
• מוצרים חדשים למקס תהליך מוסדר לניהול הסיכונים במוצרים חדשים לרבות מערכות, פעילויות ותהליכים חדשים. במסגרת תהליך זה מבוצע הליך של מיפוי סיכונים פוטנציאליים בקרב כל היחידות בארגון ובהתאם הגדרת תכניות הפחתה ובקרה אפקטיביות לצמצום הסיכון טרם השקת מוצרים ושירותים חדשים או בעת ש ינויים.

לפירוט נוסף בנושא הסיכון התפעולי, ראה דוח על מידע נוסף על הסיכונים המפורסם באתר האינטרנט של מקס.

סיכונים אחרים

סיכון אבטחת מידע וסייבר

בהתאם להורא ת ניהול בנקאי תקין מס' 361 בנושא ניהול הגנת הסייבר, סיכון הסייבר מוגדר כפוטנציאל לנזק שנובע מהתרחשות אירוע סייבר, בהתחשב ברמת סבירותו וחומרת השלכותיו. אירוע סייבר הינו אירוע אשר במהלכו מתבצעת תקיפת מערכות מחשוב ו/או מערכות תשתיות משובצות מחשב על ידי, או מטעם, יריבים )חיצוניים או פנימיים למקס ( אשר עלולה לגרום להתממשות סיכון סייבר.

מקס, כארגון פיננסי, מהווה מטרה אטרקטיבית לתוקפים שונים. מערכות המחשוב, רשתות התקשורת והמערכות הממוחשבות המשרתות את לקוחות מקס הינן יעד להתקפות סייבר, החדרת נוזקות, קודים זדוניים, התקפות דיוג )Phishing )וחשיפות נוספות שמטרתן פגיעה בשירותי מקס, גניבת מידע או פגיעה בבסיס הנתונים של מקס.

הפעילות העסקית של מקס נסמכת ונתמכת במידה רבה על מערכות טכנולוגיות. על כן, זמינות המערכות, מהימנות הנתונים והשמירה על סודיות הנתונים חיוניים לפעילות עסקית תקינה. כמו כן, מקס רואה במידע העסקי ובמידע על לקוחותיה הקיים במערכותיה ואצל ספקיה נכס עיקרי ומשקיעה מאמצים ומשאבים רבים ביישום מנגנונים ותהליכים של בקרה והגנה מתקדמים בתחום אבטחת המידע.

מסמך האסטרטגיה לאבטחת מידע והגנת סייבר מגדיר את תפיסת מקס ויעדיה בנושא אבטחת מידע והגנת הסייבר בהתאם לאסטרטגיה העסקית של מקס. מטרת המסמך להוות מסגרת למדיניות אבטחת מידע והגנת הסייבר ונהלי העבודה בתחום זה, אשר מגדירים את עקרונות הניהול והיישום, תחומי האחריות, בעלי התפקידים, טווחי הסמכויות, סדרי הפעולות והטכנולוגיות אשר משמשות את מקס. כחלק מההיערכות להתמודדות עם איומי הסייבר השונים, מקס מקיימת ומובילה תהליכים פנימיים וחיצוניים להפחתת סיכוני הסייבר נגדה ונגד ולקוחותיה. במסגרת זו, סיכוני הסייבר מנוהלים באמצעות מספר מעגלי אבטחה ובקרה במספר רבדים, זאת מתוך מטרה להקטין את החשיפות הפוטנציאליות בגין איום זה.

שגרת עבודה היברידית המשלבת עבודה מרחוק עם עבודה מהמשרד, העברת מערכות עסקיות לתשתית ענן והשימוש ההולך וגובר ביכולות AI הביאו לשינוי בחשיפת מקס לסיכוני הסייבר. מקס פעלה להתאמת כלי ההגנה והבקרות כנגד סיכונים אלו, וכן פעלה להטמעת בקרות נוספות לצורך חיזוק רמת ההגנה בשיטת עבודה זו .

עד כה לא זוהו תקיפות שחדרו לרשת מקס. עם זאת, לאור האמור לעיל, מקס נערכת לתקיפות פוטנציאליות באמצעות הידוק וחיזוק פעילות הבקרה בתחום זה, לצד נקיטה בכלים להעלאת מודעות בקרב העובדים .

בנובמבר 2024 פרסם הפיקוח על הבנקים הוראת ניהול בנקאי תקין מס' 364 - "ניהול סיכוני טכנולוגיית המידע, אבטחת המידע והגנת הסייבר" המחליפה 3 הוראות ניהול בנקאי תקין קיימות )הוראת ניהול בנקאי תקין מס' 357 - "ניהול טכנולוגיית המידע", הוראת ניהול בנקאי תקין מס' 361 - "ניהול הגנת הסייבר" והוראת ניהול בנקאי תקין מס' 363 - "ניהול סיכוני סייבר בשרשרת האספקה"(. מקס פועלת ליישום ההוראה במועד תחילת ה)מאי 2026).

במהלך מבצע "עם כלביא" פעלו עשרות קבוצות, קטנות וגדולות, לפרסם מתקפות כנגד אתרי אינטרנט בישראל, עליה ממתקפות בודדות בשבוע לעשרות מתקפות ביום , אשר מפורסמות ברשתות חברתיות. אתרים רבים הוזכרו על ידי התוקפים, לרבות מקס - ללא השפעה בפועל על מקס .

עם זאת, למרות המאמץ הרב , קבוצות התקיפה האיראניות לא הצליחו להסב נזק משמעותי בישראל בכלל ובחברה בפרט.

סיכון אסטרטגי

סיכון אסטרטגי הינו הסיכון לפגיעה ברווחים, בהון, במוניטין או במעמד מקס כתוצאה מהחלטות עסקיות שגויות, מיישום בלתי נאות של החלטות או מהעדר תגובה לשינויים ענפיים, כלכליים, רגולטוריים וטכנולוגיים .

ניתן לחלק את הסיכונים האסטרטגיים ל - 3 סוגים :

• סביבה חיצונית סיכונים הנובעים משינויים בסביבה הפוליטית, הכלכלית והחברתית .
  • סביבה תחרותית סיכונים הנובעים משינויים בסביבה התחרותית בה פועלת מקס .
• סביבה פנימית סיכונים הנובעים מהחלטות, תהליכים או פעולות בהן נקטה/נמנעה מלנקוט מקס .

מקס ניצבת כיום בפני אתגרים משמעותיים בכל זירות הפעילות, ריבוי איומים בעסקי הליבה לצד הזדמנויות והתמודדות עם שינויי רגולציה מהותיים .

ניהול הסיכון האסטרטגי בחברה מבוסס על התמודדות באמצעות אסטרטגיה הנבחנת כל העת, וכוללת בין היתר פעילויות להלן :

• גיבוש תכנית אסטרטגית ארוכת טווח, הכוללת סקירה והערכות של אירועים שונים בסביבת העבודה )בתחומי רגולציה, תחרות, טכנולוגיה ועוד( והערכת השינויים הצפויים ביחס לכל אחד מקווי פעילותה של מקס .
  • דיונים שוטפים קבועים בהנהלה ובדירקטוריון מקס במהלכם מוצגים שינויים אלו ונבחן הצורך בעדכון האסטרטגיה .
• אגף ניהול סיכונים, מבצע אתגור תקופתי להערכות של המגמות האסטרטגיות כפי שזוהו בחברה, וכן מציף נושאים רלוונטיים לסיכון האסטרטגי במידת הצורך.

סיכון רגולטורי

סיכון רגולטורי הינו הסיכון להפסד כתוצאה מהשפעת רגולציה עתידית צפויה ובכלל זה חקיקה ו/או הוראות של גופים רגולטוריים שונים. מקס חשופה לסיכון רגולטורי ביחס לכלל תחומי פעילותה .

הסביבה העסקית בה פועלת מקס הינה סביבה דינאמית, אשר נמצאת כיום במוקד תשומת הלב של רגולטורים ומחוקקים. שינויים רגולטורים אלו נועדו, בין היתר, לעודד את התחרות בתחום באמצעות הקטנת חסמי כניסה והוזלת עלויות ללקוח, ולהגן על הלקוחות בהקשרים של גילוי נאות וכד'. מסג רת רגולציה זו, לרוב, מחמירה את ההגבלות על פעילות הענף, ולעיתים יוצרת חוסר אחידות רגולטורית בין מקס ומתחריה. יחד עם זאת, ישנם מספר שינויים רגולטוריים צפויים אשר עשויים להוות מקור להזדמנויות עסקיות חדשות .

ניהול הסיכון הרגולטורי מבוצע על ידי זיהוי שוטף של יוזמות רגולטוריות חדשות והפנייתן לגורם הרלוונטי במקס , וכן מתקיים דיווח שוטף בהנהלת מקס אודות יוזמות חדשות.

עם רישום מקס כחברה מדווחת, כפופה מקס לפיקוח הרשות לניירות ערך.

להרחבה בעדכונים הרגולטורים הרלוונטיים לפעילות מקס ראה דוח ממשל תאגידי, פרטים נוספים ונספחים להלן.

סיכון ציות

סיכון ציות הינו הסיכון להטלת סנקציה משפטית או רגולטורית ו/או להפסד פיננסי מהותי ו/או לנזק תדמיתי, אשר מקס עלולה לספוג כתוצאה מכך שאינה מקיימת הוראות חוקים ותקנות. בהתאם להוראת ניהול בנקאי תקין מספר 308 בנושא ציות, נדרש ממקס לנהל את כלל סיכוני הציות הנובעים מכלל החוקים, התקנות, ההנחיות והחוזרים החלים על פעילותה. ניהול סיכון הציות הינו חלק בלתי נפרד מהפעילות העסקית של מקס ואינו רק עניינה ואחריותה של פונקציית הציות. קווי העסקים נושאים באחריות רבה לנושא הציות ונוטלים חלק פעיל בניהול והפחתת החשיפה לסיכוני הציות במקס.

פונקציית הציות במקס פועלת בראי האתגרים הייחודים העומדים בפני מקס במספר היבטים ומישורים לטובת ניהול סיכוני הציות. זאת, תוך בחינה מתמדת של תמונת הסיכון המתפתחת ובגישה מבוססת סיכון לנוכח מצב החירום תוך הטמעה ויישום של ההוראות הרגולטוריות השונות. פונקציית הציות פועלת באופן שוטף להטמעה וליישום של ההוראות המתקבלות מהרגולטורים השונים, ובהתאמתן לפעילות מקס אל מול היחידות העסקיות.

סיכון הלבנת הון ומימון טרור

סיכון הלבנת הון ו/או מימון טרור הינו הסיכון ב -אי ציות הארגון ועובדיו להוראות החוק והרגולציה, לתהליכי העבודה ליישום ההוראות במקס וכתוצאה מכך הטלת סנקציה ו/או עיצום כספי, אחריות פלילית על התאגיד ועל נושאי המשרה ופגיעה במוניטין מקס .

מקס מתאימה את תהליכי העבודה והבקרות לטיפולוגיות חדשות והוראות רגולציה בנושא איסור הלבנת הון ומימון טרור .

במסגרת זו ובהתאם להוראות הרגולציה ולדרישות הארגונים הבינלאומיים, פעלה מקס לתיקוף וחיזוק התהליכים הייעודיים הקשורים למילוי חובות מקס בנוגע לסנקציות בינלאומיות,

מקס ממשיכה להתאים את תהליכי הניטור, הבקרה והמניעה הפנימיים שלה בהתאם להערכת ניהול הסיכון ולפוטנציאל של התפתחות מוקדי סיכון שונים בדגש על מדינות בסיכון מוגבר ו/או ענפי פעילות בסיכון גבוה. דיווחים מועברים באופן שוטף לרשויות הפיקוח.

פונקציית הציות פעלה ליישום ההוראות והדגשים הרגולטורים שפורסמו בעקבות מבצע " עם כלביא" לרבות התאמות בתהליכי העבודה ככל שנדרשו . כמו כן , הפונקציה המשיכה בפעולות הניטור והבקרה ובחינה של הסיכונים השונים .

סיכון משפטי

סיכון הנובע מפעילות מקס אשר קיים לגביה חשש כי אינה תואמת הוראות חקיקה )ראשית או משנית(, הוראות והנחיות רשויות מוסמכות, רגולציה או פסיקה תקדימית, וכן סיכון הנובע מהליכים משפטיים המתנהלים נגד מקס וסיכון הנובע מחשש להפרת התחייבויות הסכמיות מצד מקס. בנוסף, מוגדר סיכון משפטי כחוות דעת משפטית לקויה, לרבות עריכת הסכמים שאינם מגנים על זכויות מקס במידה הראויה או אי מתן הנחיות מתאימות עקב שינויים בחקיקה, בהוראות רגולציה, בפסיקה או בהתחייבויות הסכמיות מצד מקס.

תפיסת ניהול הסיכון של מקס היא כי ניהול הסיכון המשפטי הינו חלק אינטגראלי מהסביבה העסקית. כפועל יוצא מכך, החלטות לגביי המדיניות המשפטית מתקבלות באופן משותף הן על ידי הגורמים העסקיים והן על ידי היועצים המשפטיים.

למקס מנהלת סיכונים משפטיים שתפקידה הוא לנהל את הסיכון המשפטי במקס תוך התאמה אופטימלית בין פעילות מקס לבין הסיכונים המשפטיים באופן שקבלת ההחלטות תהיה בהלימה לתאבון הסיכון של מקס.

הייעוץ המשפטי במקס ניתן על ידי המחלקה המשפטית, בשיתוף עורכי הדין החיצוניים איתם מקס עובדת.

סיכון מוניטין

סיכון מוניטין הינו הפוטנציאל שפרסום שלילי, שמועות בשוק או תפישה ציבורית או מחאה חברתית, המתייחסים לדרכי פעולתה של מקס ושל עובדיה, יגרמו לפגיעה בשמה הטוב והמוניטין שלה ולירידה בבסיס הלקוחות או יגררו עלויות משפטיות גבוהות או ירידה בהכנסות. סיכון המוניטין קיים כחלק טבעי מפעילות מקס והינו סיכון חוצה חברה. סיכון פוטנציאלי קיים בכל המוצרים, הפעילויות, התהליכים , המערכות במקס ובשיתופי הפעולה של מקס עם חברות וגופים אחרים , בין אם בפעילויות עסקיות, מנהלתיות - פנימיות, ובין אם בזדון או בתום לב.

ניהול הסיכון במקס מורכב בראש ובראשונה מתהליך לזיהוי חשיפות מוניטין )כל פעולה שעלולה להיקשר למותג ולעורר סיקור תקשורתי או שיח שלילי( וניתנת התייחסות לגביו בתהליכי נוהל מוצר חדש. הניטור, המעקב והתגובה מבוצעים באופן שוטף .

סיכון מאקרו - כלכלי

סיכון מאקרו -כלכלי הינו סיכון לפגיעה ברווח ובהון מקס הנובעים מהרעת הסביבה המאקרו -כלכלית בארץ ובעולם. האסטרטגיה העסקית ותכנון ההון של מקס כוללים הנחות הנגזרות, בין היתר, מהסביבה המאקרו -כלכלית, כאשר מקס בוחנת ומעריכה את השפעת השינויים בסביבת המאקרו -כלכלית על תוצאותיה העסקיות ועל תכנון ההון.

סביבת הריבית הגבוהה מכבידה על הצרכנים כמו גם על בתי העסק ועשויה להשפיע על סיכון האשראי. מקס עוקבת אחר המגמות בהתפתחות הסיכון המאקרו -כלכלי על רקע אי הוודאות הגיאו -פוליטית, הנובעת בין היתר מהשלכותיה הכלכליות של מלחמת "חרבות ברזל" והשפעת הורדת הדירוג של מדינת ישראל. מקס מנטרת ומנהלת סיכון זה באופן שוטף ובשלב זה לא ניכרת עלייה מהותית בהתממשות של פוטנציאל הסיכון. .

ביום 3 באפריל ,2025 הכריז נשיא ארה"ב על תכנית מכסים חדשה על ייבוא סחורות ממדינות שונות לארה"ב. בין המדינות, סין, האיחוד האירופי, בריטניה, ישראל ועוד, כאשר צויין כי יוטל מכס בשיעור של 17% על ייצוא מישראל לארה"ב. מקס בוחנת את השפעת התכנית על לקוחותיה העסקיים, הן השפעות ישירות מסחר עם ארה"ב והן השפעות עקיפות אפשרויות של תכנית המכסים, וממשיכה לעקוב אחר התפתחויות והשפעות אפשריות.

לתיאור השפעת מבצע "עם כלביא" - ראה פרק מלחמת "חרבות ברזל" ומבצע "עם כלביא" לעיל.

מקס בוחנת את יכולתה לעמוד בהתפתחויות שליליות בסביבה המאקרו -כלכלית באמצעות תרחישי קיצון מערכתיים. בנוסף, מקס עוקבת באופן שוטף אחר מדדי סיכון שונים, ביניהם מדדים מאקרו - כלכליים, כאשר שינויים משמעותיים במדדים אלו נדונים במסגרת פורום ניהול סיכונים פיננסים ובוועדת ניהול סיכונים עליונה בראשות המנכ"לית ובוועדת ניהול הסיכונים של הדירקטוריון.

סיכוני סביבה ואקלים )ESG )

סיכוני סביבה ואקלים עשויים להשפיע באופן ישיר ובאופן עקיף על יציבותה הפיננסית של מקס , על פעילותה העסקית ועל לקוחותיה.סיכון האקלים הינו סיכון מתפתח הנובע בין היתר, מהשפעת התממשות סיכוני הסביבה וכן מהתפתחויות רגולטוריות, התפתחויות בסביבה העסקית והתפתחויות טכנולוגיות הנלוות להסתגלות והתאמה לשינויי האקלים.

בשנים האחרונות התרחבה ההגדרה של סיכון אקלים וכיום היא כוללת גם את ההשפעה של הארגון על הסביבה אף אם הדבר לא קשור באופן ישיר להפסד כספי .

סיכון זה עשוי לבוא לידי ביטוי הן בפגיעה ישירה בפעילות מקס כמו: שיבושים תפעוליים כתוצאה מאירועי אקלים קיצוניים או אסונות טבע, והן בצורה עקיפה - דרך חשיפה ללקוחות, ספקים, שותפים עסקיים הפועלים בענפים או באזורים בעלי פרופיל סביבתי רגיש .

הנהלת מקס פועלת לעידוד מודעות סביבתית ומובילה פעולות בנושא, כחלק מאחריות התאגידית של מקס . החל משנת 2009 מקס מוסמכת לתקן הבין -לאומי 2015 - 14001 ISO ונבדקת להתאמה לדרישות התקן אחת לשנה על ידי מכון IQC כאשר בין היתר ממבוצע עדכון וטיוב לסקר סיכוני סביבה. במסגרת יישום הנחיות התקן, מקס פועלת להגברת המודעות בקרב העובדים . .

בתחילת חודש יולי ,2024 פרסמה מקס דוח ESG עבור שנים ,2023-2022 המרכז ומשקף את עיקרי פעילות מקס בתחומי הסביבה , החברה וממשל תאגידי , מתוך מחויבות עמוקה ואחריות לחברה ולסביבה בישראל . מקס בחרה לפרסם את הדוח לאור החשיבות שהיא רואה בשיתוף הלקוחות, העובדים ויתר מחזיקי העניין של מקס בעשייתה בתחומים המפורטים . מקס נערכת ליישום הוראת ניהול בנקאי תקין 345 - עקרונות לניהול אפקטיבי של סיכונים פיננסיים שקשורים לאקלים שמועד תחילתה ביוני .2026

סיכון מודל

סיכון מודל הינו החשיפה להפסד או לפגיעה במוניטין מקס , כתוצאה מהחלטות עסקיות שמתבססות על תוצאות מודל שגויות, מוטות או על פרשנות מרחיבה מדי של תוצאות המודל. סיכון זה יכול לנבוע, בין היתר, כתוצאה מאי התאמה של המודל למציאות העסקית, שימושיות שאיננה בהתאם לייעוד וכן שגיאות בחישובי ובנתוני המודל ביישום.

הישענות על מודלים כחלק מתהליכי קבלת החלטות הינו תהליך שהולך ומתעצם בשנים האחרונות ובהתאם מערך ניהול סיכון המודל בחברה מותאם למגמה זו באופן הולם ומחייב.

בהתאם לרמת אי הוודאות המקומית והגלובלית, מקס מבצעת, על פי הצורך, התאמות בעומק ותדירות הניטור, על מנת להפחית ולמזער את סיכון המודל.

העקרונות לניהול סיכוני המודלים מוגדרים על פי מדיניות מקס לניהול סיכוני מודל, הכוללת את סיכוני המודלים והמעגנת את הממשל התאגידי בניהול הסיכון, תהליכי התיקוף הבלתי תלוי, מדרג הסמכויות ותהליכי ניהול סיכון .

מקס מנהלת את סיכוני המודלים באמצעות מסמכי מדיניות, נהלים ותהליכי עבודה סדורים .

בחודש אוגוסט 2024 פרסם הפיקוח על הבנקים הוראת נוהל בנקאי תקין מס' 369 - "ניהול סיכוני מודלים". מקס מיישמת את ההוראה עם מועד תחילתה )אוגוסט 2025(.

.7 גילוי בקשר עם הדיווח הפיננסי של התאגיד

.7.1 דיווח בדבר אומדנים חשבונאיים קריטיים

לעניין שימוש באומדנים ושיקול דעת בעריכת דוחות כספיים, ראה ביאור 2)ב( בדוחות הכספיים.

.7.2 התחייבויות תלויות

בדוח רואי החשבון המבקרים לבעלי המניות של החברה נכללה הפניית תשומת לב לאמור בביאור 9 בדוחות הכספיים, בדבר חשיפה להתחייבויות תלויות.

.7.3 הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי

.7.3.1 תקנות ניירות ערך

בחודש דצמבר 2009 פורסמו תקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומידיים( )תיקון מס' 3( התש"ע - ,2009 העוסקות במערך הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי בתאגיד, אשר מטרתן לשפר את איכות הדיווח הכספי והגילוי בתאגידים מדווחים.

בתיקון מיום 7 ביולי ,2011 נקבע כי תאגיד המאחד או המאחד באיחוד יחסי תאגיד בנקאי או גוף מוסדי, רשאי לבחור ליישם בהתייחס לבקרה הפנימית בתאגיד הבנקאי או בגוף המוסדי בלבד, את מתכונת הערכת אפקטיביות הבקרה הפנימית הקבועה בדין האחר החל עליהם בנושא זה, ככל שקיימת מ תכונת כזו לגבי הדוח הרבעוני.

בהתאם לכך, בנוסף להצהרות המנהלים ולדוח בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית, שניתן במסגרת הדוח ה רבעוני , מצורפים גילוי והצהרות מנהלים בהתייחס לבקרה הפנימית בגופים המוסדיים המאוחדים, אשר חלות עליהם הוראות הממונה.

והצהרות מנהלים בהתייחס לבקרה הפנימית בחברת כרטיסי האשראי המאוחדת שחלות עליה חלות הוראות המפקח על הבנקים בדבר הערכת אפקטיביות הבקרה הפנימית על דיווח כספי.

.7.3.2 הוראות הממונה לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי

הממונה פרסם בשנים האחרונות מספר חוזרים )להלן: " חוזרי הממונה"( שנועדו ליישם את דרישות סעיף 302 וסעיף 404 של ה -Act SOX, בחברות ביטוח, בחברות המנהלות קרנות פנסיה וקופות גמל, בקרנות פנסיה ובקופות גמל )להלן: " הגופים המוסדיים"(.

בהתאם, כללו כלל ביטוח והגופים המוסדיים המאוחדים, המידע בכפוף להוראות הדין והדיווח ובמועדים כפי שנקבעו בהוראות אלו.

.7.3.3 סעיף 302 וסעיף 404 של ה - Act SOX - אחריות ההנהלה לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי

בהתאם לחוזרי הממונה המבוססים על סעיף 302 וסעיף 404 של ה -Act SOX, וכפי שפורט בדוחות הדירקטוריון הקודמים של כלל ביטוח, כלל ביטוח פעלה ופועלת באופן שוטף ליישום ההליך הנדרש בהתאם להוראות האמורות, שכולל בחינה של תהליכי העבודה והבקרות הפנימיות המבוצעות, וזאת על פי השלבים ובמסגרת המועדים שנקבעו בחוזרים. במסגרת זאת, אימצה כלל ביטוח את מודל הבקרה הפנימי של (COSO (Commission Treadway the of Organizations Sponsoring of Committee, המהווה מסגרת מוגדרת ומוכרת המשמשת לצורך הערכת הבקרה הפנימית.

הנהלת כלל ביטוח )הגוף המוסדי(, בשיתוף המנכ"ל ומשנה למנכ"ל כלל ביטוח מנהל החטיבה הפיננסית, העריכו לתום התקופה המכוסה בדוח זה את האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי של כלל ביטוח . על בסיס הערכה זו, המנכ"ל ומשנה למנכ"ל כלל ביטוח מנהל החטיבה הפיננסית הסיקו כי לתום תקופה זו הבקרות והנהלים לגבי הגילוי של כלל ביטוח הינן אפקטיביות על מנת לרשום, לעבד, לסכם ולדווח על המידע שכלל ביטוח נדרשת לגלות בדוח הרבעוני בהתאם להוראות הדין והוראות הדיווח שקבע הממונה ובמועד שנקבע בהוראות אלו.

במהלך הרבעון המסתיים ביום 30 ביוני 2025 לא אירע כל שינוי בבקרה הפנימית של הגוף המוסדי על דיווח כספי אשר השפיע באופן מהותי, או סביר שצפוי להשפיע באופן מהותי, על הבקרה הפנימית של הגוף המוסדי על דיווח כספי.

שינויים בבקרה הפנימית

החל מיום 1 בינואר 2025 החברה מיישמת לראשונה את תקן דיווח כספי בינלאומי 17 ) להלן : "17 IFRS "או " התקן"( בדבר חוזי ביטוח , אשר החליף את תקן דיווח כספי בינלאומי 4 חוזי ביטוח . כמו כן, באותו מועד החברה מיישמת לראשונה את תקן דיווח כספי בינלאומי 9 - "מכשירים פיננסים" )להלן - " 9 IFRS )"אשר מחליף את תקן חשבונאות בינלאומי 39 – "מכשירים פיננסים " )להלן - " 39 IAS( )"ראו גם ביאור :3 עיקרי המדיניות החשבונאית המהותית(.

יישום ההוראות החדשות היה כרוך בהיערכות ממושכת ומורכבת, שכללה , בין היתר, עדכון מדיניות חשבונאית, שיפור מודלים והגדרה של מודלים חדשים , בניית בסיסי נתונים וממשקים , בהטמעת יישום טכנולוגי שנבחר, ועוד.

בעקבות היישום לראשונה של הוראות הממונה , חל ברבעון הראשון של שנת 2025 שינוי מהותי ב תהליך המדידה של ההתחייבויות והנכסים בגין חוזי ביטוח, המטופלים על ידי 17 IFRS ושינוי בתהליך סיווג ומדידה של מכשירים פיננסיים בחברה המטופלים על ידי 9IFRS.

לצורך הכנת נתוני ההתחייבויות והנכסים בגין חוזי ביטוח ונתוני מכשירים פיננסיים )"נתונים אלו"( ולצורך הערכת האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי שלהן לרבעון הראשון , נערכה החברה מבעוד מועד בהתאם למפת הדרכים שקבע הממונה, למיפוי של סביבת הבקרה הקשורה לתהליכי העבודה של נתונים אלו . במסגרת ההיערכות נבחנו תהליכי העבודה הקשורים בנתונים אלו , ועודכנה מפת הבקרות והסיכונים . רוב הבקרות החדשות והמעודכנות, בפרט אלה הקשורות לשלמות הנתונים , ניתוח וסבירות התוצאות , הוטמעו כבר במסגרת עריכת הדוחות הכספיים ליום 31 בדצמבר 2024 . בקרות נוספות, לרבות כאלה המתייחסות לגילויים החדשים הנדרשים בדיווח הכספי , הוטמעו במסגרת עריכת הדוחות הכספיים ליום 30 ביוני 2025 .

החברה ממשיכה בפיתוח הדיווחים והדוחות הנדרשים וממשיכה לטייב ולפתח את תהליך הכנת נתוני ההתחייבויות והנכסים בגין חוזי ביטוח ונתוני מכשירים פיננסיים , ובכלל זה את מפת הבקרות והסיכונים .

הצהרות המנהלים בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי, בהתייחס לתהליכים הרלוונטיים, בהתאם לדרישות הרגולציה מצורפות בדוח.

.7.3.4 אחריות ההנהלה על הבקרה הפנימית על דיווח כספי )404 Act SOX)

הוראות המפקח על הבנקים מחילות על חברות כרטיסי אשראי את דרישות סעיפים 302 ו - 404 של ה -Act SOX.

בסעיפים אלו נקבעו על ידי ה- SEC וה - Board Oversight Accounting Company Public הוראות באשר לאחריות ההנהלה לקביעתם וקיומם של בקרות ונהלים לגבי הגילוי ולקיום הבקרה הפנימית על דיווח כספי וחוות דעת רואי החשבון המבקר בקשר עם הבקרה הפנימית על דיווח כספי.

בין היתר, הוראות המפקח קובעות כי תאגידים בנקאיים יישמו את דרישות סעיפים 302 ו- 404 וכן את הוראות ה- SEC שפורסמו מכוחם. וכן כי בקרה פנימית נאותה מחייבת קיום מערך בקרה על פי מסגרת מוגדרת ומוכרת, ומודל ה - COSO ( Committee Commission Treadway the of Organizations Sponsoring Of )עונה על הדרישות ויכול לשמש לצורך הערכת הבקרה הפנימית.

מקס איט פיננסים בע"מ )"מקס"( מיישמת את ההוראה על פי הנחיות המפקח על הבנקים בהתאם לאמור לעיל.

.7.3.5 הערכת בקרות ונהלים לגבי הגילוי

הנהלת מקס , בשיתוף עם המנכ"לית והחשבונאית הראשית של מקס , העריכו לתום התקופה המכוסה בדוח זה את האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי של מקס . על בסיס הערכה זו, מנכ"לית החברה והחשבונאית הראשית הסיקו כי לתום תקופה זו הבקרות והנהלים לגבי הגילוי של מקס הינם אפקטיביים כדי לרשום, לעבד, לסכם ולדווח על המידע ש החברה נדרשת לגלות בדוח הרבעוני בהתאם להוראות הדיווח לציבור של המפקח על הבנקים ובמועד שנקבע בהוראות אלו.

בקרה פנימית על דיווח כספי:

במהלך הרבעון השני ש ה סתיים ביום 30 ביוני ,2025 לא אירע כל שינוי בבקרה הפנימית של מקס על דיווח כספי, אשר השפיע באופן מהותי או סביר שצפוי להשפיע באופן מהותי על הבקרה הפנימית של החברה על דיווח כספי.

הצהרות המנהלים בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי, בהתייחס לתהליכים הרלוונטיים, בהתאם לחוזרי הממונה מצורפות בדוח.

הדירקטוריון מביע את הערכתו לעובדים, למנהלים ולסוכנים של חברות הקבוצה על תרומתם להישגי הקבוצה.

חיים סאמט יו"ר הדירקטוריון

יורם נוה מנהל כללי

תל אביב, 24 באוגוסט 2025

תמצית דוחות כספיים מאוחדים ביניים

ליום 30 ביוני 2025 )בלתי מבוקרים(

עמוד

דוחות כספיים ליום 30 ביוני 2025

תוכן העניינים

רים שבון המבק של רואי הח דוח סקירה	2-2
יניים מאוחדים ב מצב הכספי דוחות על ה	2-3
חדים ביניים והפסד מאו דוחות רווח	2-5
ניים מאוחדים בי רווח הכולל דוחות על ה	2-6
ביניים ן מאוחדים שינויים בהו דוחות על ה	2-7
דים ביניים מנים מאוח זרימי המזו דוחות על ת	2-12

ביאורים בדוחות הכספיים מאוחדים ביניים

2-15	כללי	ביאור :1
2-17	ים דוחות הביני בסיס עריכת	ביאור :2
2-19	אית יות החשבונ עיקרי המדינ	ביאור :3
2-33	דיווח מגזרי	ביאור :4
2-42	רים נגזרים נסיות ומכשי השקעות פינ	ביאור :5
2-62	ת הון ניהול ודרישו	ביאור :6
2-67	משנה טוח ומביטוח משירותי בי רווח )הפסד(	ביאור :7
2-72	מימון נטו מהשקעות ו רווח )הפסד(	ביאור :8
2-77	עות תלויות ותבי התחייבויות	ביאור :9
2-106	פסדי אשראי והפרשה לה טיסי אשראי פעילות בכר חייבים בגין סיכון אשראי	ביאור :10
2-124	י אשראי עילות כרטיס זכאים בגין פ	ביאור :11
2-125	טיסי אשראי סקאות בכר הכנסות מע	ביאור :12
2-126	אחריה ת הדיווח ול פים בתקופ אירועים נוס	ביאור 13
2-129	הגדרת ת העונות ל בחברות בנו י בינלאומי 9 קן דיווח כספ לאומי 17 ות וח כספי בינ ישום תקן דיו ש"ע 2010- נתיים(, הת ת כספיים ש עריכת דוחו ניירות ערך ) אם לתקנות מבטח בהת	ביאור :14 י

נספחים בדוחות הכספיים מאוחדים ביניים

2-140	של מקס צאות ריבית בהכנסות והו ח השינויים ריבית וניתו ות והוצאות שיעורי הכנס	נספח:

סומך חייקין מגדל המילניום KPMG רחוב הארבעה ,17 תא דואר 609 תל אביב 6100601 8000 684 03

קוסט פורר גבאי את קסירר רח' מנחם בגין ,144 תל -אביב, 6492102 טל . 2525 623 3 +972 פקס2555 562 3 +972 com.ey

דוח סקירה של רואי החשבון המבקרים לבעלי המניות של כלל החזקות עסקי ביטוח בע"מ

מבוא

סקרנו את המידע הכספי המצורף של כלל החזקות עסקי ביטוח בע"מ וחברות בנות שלה )להלן: " הקבוצה"(, הכולל את הדוח התמציתי המאוחד על המצב הכספי ליום 30 ב יוני , 2025 ואת הדוחות התמציתיים המאוחדים על רווח והפסד, הרווח הכולל, השינויים בהון ותזרימי המזומנים לתקופות של שישה ושלושה חודשים שהסתיימ ו באותו תאריך. הדירקטוריון וההנהלה אחראים לעריכה ולהצגה של מידע כספי לתקופת ביניים זו בהתאם לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל ,1970 המתייחסות לחברות החזקה של מבטחים וחברות כרטיסי אשראי, כמתואר בביאור 2)א( למידע הכספי. אחריותנו היא להביע מסקנה על מידע כספי לתקופת ביניים זו בהתבסס על סקירתנו.

לא סקרנו את המידע הכספי התמציתי לתקופת הביניים של חברה מוחזקת המטופלת לפי שיטת השווי המאזני, אשר ההשקעה בה הינה כ 99- מיליוני ש"ח ליום 30 ביוני 2025 ואשר חלקה של הקבוצה ברווחיה הסתכם לסך של כ - 6 ו 3 מיליוני ש"ח לתקופות של שישה ושלושה חודשים שהסתיימ ו באותו תאריך. המידע כספי התמציתי לתקופת הביניים של אותה חברה נסקר על ידי רואי חשבון אחרים, שדוח הסקירה שלהם הומצא לנו ומסקנתנו, ככל שהיא מתייחסת למידע הכספי בגין אותה חברה, מבוססת על דוח הסקירה של רואי החשבון האחרים.

היקף הסקירה

ערכנו את סקירתנו בהתאם לתקן סקירה )ישראל( 2410 של לשכת רואי חשבון בישראל בדבר "סקירה של מידע כספי לתקופות ביניים הנערכת על ידי רואה החשבון המבקר של הישות". סקירה של מידע כספי לתקופת ביניים מורכבת מבירורים, בעיקר עם אנשים האחראים לעניינים הכספיים והחשבונאיים, ומיישום נהלי סקירה אנליטיים ואחרים. סקירה הינה מצומצמת בהיקפה במידה ניכרת מאשר ביקורת הנערכת בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל ולפיכך אינה מאפשרת לנו להשיג ביטחון שניוודע לכל העניינים המשמעותיים שהיו יכולים להיות מזוהים בביקורת. בהתאם לכך, אין אנו מחווים חוות דעת של ביקורת.

מסקנה

בהתבסס על סקירתנו ועל דוח הסקירה של רואי חשבון אחרים, לא בא לתשומת ליבנו דבר הגורם לנו לסבור שהמידע הכספי הנ"ל אינו ערוך, מכל הבחינות המהותיות, בהתאם לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל -1970 המתייחסות לחברות החזקה של מבטחים וחברות כרטיסי אש ראי, כמתואר בביאור 2)א( למידע הכספי.

פסקת הדגש עניין )הפניית תשומת לב(

מבלי לסייג את מסקנתנו הנ"ל, הננו מפנים את תשומת הלב לאמור בביאור 9 לדוחות הכספיים ביניים מאוחדים בדבר חשיפה להתחייבויות תלויות.

תל -אביב, 24 באוגוסט, 2025

סומך חייקין רואי חשבון קוסט פורר גבאי את קסירר רואי חשבון

מבקרים משותפים

דוחות על המצב הכספי מאוחדים ביניים

		ליום 30 ביוני		מבר ליום 31 בדצ
		2025	2024	2024
במיליוני ש "ח	ביאור		בלתי מבוקר
נכסים
לויי תשואה בור חוזים ת י מזומנים ע מזומנים ושוו		4,602	4,584	4,451
חרים י מזומנים א מזומנים ושוו		2,462	2,827	2,617
הוגן דדות בשווי תשואה הנמ חוזים תלויי נסיות עבור השקעות פינ	5	92,949	84,039	88,802
בשווי הוגן ת הנמדדות נסיות אחרו השקעות פינ	5	42,870	39,662	41,179
תת בעלות מופח ת שנמדדות נסיות אחרו השקעות פינ	5	2,306	2,385	2,340
נטו טיסי אשראי, פעילות בכר חייבים בגין	10	17,321	16,237	17,855
ת חובה חייבים ויתרו		1,018	1,387	642
שוטפים נכסי מסים		65	131	60
טוח נכסי חוזי בי		3,002	1,978	2,653
טוח משנה נכסי חוזי בי		2,586	2,456	2,664
שווי המאזני ת בשיטת ה ות המטופלו ברות מוחזק השקעות בח		200	183	190
ואה ים תלויי תש עה עבור חוז נדל"ן להשק		3,936	3,877	3,924
עה אחר נדל"ן להשק		1,519	1,514	1,517
אחר רכוש קבוע		300	308	310
ניטין מוחשיים ומו נכסים בלתי		2,209	2,215	2,212
קעות ת ניהול הש ת חוזי שירו עלויות להשג		767	711	764
דחים נכסי מסים נ		199	142	159
ימוש נכסי זכות ש		660	677	669
ים סך כל הנכס		178,973	165,313	173,008
אה ם תלויי תשו ם עבור חוזי סך כל הנכסי		101,936	93,397	97,329

דוחות על המצב הכספי מאוחדים ביניים

		ליום 30 ביוני		מבר ליום 31 בדצ
		2025	2024	2024
במיליוני ש "ח	ביאור		בלתי מבוקר
התחייבויות
ראי הלוואות ואש		5 14,958	12,961	14,138
ם נגזרים בגין מכשירי התחייבויות		5 564	925	528
ת זכות זכאים ויתרו		3,302	1,604	1,739
סי אשראי עולות בכרטי זכאים בגין פ		11 8,714	8,884	9,707
סים שוטפים התחייבות מ		181	25	18
שואה קעה תלויי ת בגין חוזי הש התחייבויות		12,670	12,588	12,537
ה תלויי תשוא קעה שאינם בגין חוזי הש התחייבויות		2,476	2,507	2,522
טוח בגין חוזי בי התחייבויות		125,129	116,315	121,718
טוח משנה בגין חוזי בי התחייבויות		63	70	62
עובדים, נטו של הטבות ל התחייבות ב		91	89	89
מסים נדחים התחייבויות		490	272	355
בגין חכירה התחייבויות		764	784	775
חייבויות סך כל ההת		169,402	157,022	164,189
הון
הון מניות		167	167	167
ניות פרמיה על מ		2,432	2,396	2,423
קרנות הון		134	142	138
עודפים		6,758	5,511	6,014
ל החברה לי המניות ש המיוחס לבע סך כל ההון		9,490	8,216	8,742
טה מקנות שלי זכויות שאינן		81	75	76
סך כל ההון		9,571	8,291	8,818
הון חייבויות וה סך כל ההת		178,973	165,313	173,008

הביאורים המצורפים בדוחות הכספיים המאוחדים ביניים מהווים חלק בלתי נפרד מהם. ראה ביאור 14 בדבר יישום של תקן 1 IFRS, אימוץ לראשונה של תקני דיווח כספי בינלאומיים , יישום לראשונה של תקן 17 IFRS, חוזי ביטוח וכן יישום לראשונה של תקן 9 IFRS, מכשירים פיננסיים. מספרי ההשוואה הרלוונטיים הוצגו מחדש .

24 באוגוסט 2025 תאריך אישור הדוחות הכספיים חיים סאמט

יו"ר הדירקטוריון

יורם נוה מנהל כללי

ערן צ'רנינסקי משנה למנכ"ל מנהל חטיבה פיננסית

דוחות רווח והפסד מאוחדים ביניים

		לתקופה של	ם שישה חודשי	יימה לשנה שהסת ים שלושה חודש לתקופה של
		שהסתיימה ב	יום 30 ביוני	שהסתיימה ב	יום 30 ביוני	מבר ביום 31 בדצ
		2025	2024	2025	2024	2024
במיליוני ש "ח	ביאור			בלתי מבוקר
רותי ביטוח הכנסות משי		4,367	4,110	2,190	2,081	8,391
רותי ביטוח הוצאות משי		(3,434)	(3,103)	(1,617)	(1,438)	(6,566)
קים משנה מוחז פני ביטוחי תי ביטוח ל רווח משירו		933	1,007	572	643	1,825
טוח משנה הוצאות מבי		(673)	(757)	(323)	(373)	(1,441)
טוח משנה הכנסות מבי		319	333	94	130	683
חזקים ח משנה מו מחוזי ביטו צאות ( נטו הכנסות ) הו		(353)	(424)	(229)	(243)	(758)
ביטוח ( משירותי רווח ) הפסד		7 579	583	343	400	1,067
ד וחזקים כנג מנכסים המ קעות, נטו סדים ( מהש רווחים ) הפ
ואה ה תלויי תש חוזי השקע חוזי ביטוח ו		6,317	4,019	6,166	236	10,635
ת, נטו: קעות אחרו סדים ( מהש רווחים ) הפ
בית בשיטת הרי תוך שימוש ת שחושבו הכנסות ריבי
האפקטיבית		103	111	63	71	210 *)
, נטו ם מהשקעות סדים ( אחרי רווחים )הפ		1,809	135	1,713	(621)	2,787*)
ת לפי שיטת ת המטופלו רות מוחזקו )הפסדי( חב חלק ברווחי
שקעה לפעילות הה באופן הדוק ני הקשורות השווי המאז		1	(4)	2	(3)	(2)
טו ת אחרות, נ ם ( מהשקעו חים ) הפסדי סך הכל רוו		1,912	242	1,777	(553)	2,995
ת, נטו ם ( מהשקעו חים ) הפסדי סך הכל רוו		8,229	4,261	7,944	(318)	13,630
ח מחוזי ביטו נטו הנובעות סות( מימון, הוצאות )הכנ		6,613	2,814	6,665	(939)	11,041
וח משנה ת מחוזי ביט נטו הנובעו צאות( מימון, הכנסות ) הו		73	39	72	8	149
מרכיב שקעה בשל בגין חוזי ה בהתחייבויות קיטון ) גידול (
התשואה		(803)	(768)	(767)	(151)	(1,656)*)
ומימון, נטו ( מהשקעות רווח ) הפסד ה וח ומהשקע ( , נטו מביט רווח ) הפסד		8 886	718	584	478	1,082
רת שאינם מחב נסות מימון עות, נטו והכ דים ( מהשק רווחים )הפס		1,465	1,301	927	878	2,149
דת ביטוח מאוח		733	678	377	333	1,370
טיסי אשראי סקאות בכר הכנסות מע		832	735	423	381	1,554
מי ניהול הכנסות מד		413	398	208	198	805
יות ביטוח מלות מסוכנו הכנסות מע		94	83	45	44	180
אי הפסדי אשר הוצאות בגין		(89)	(97)	(43)	(56)	(216)
סי אשראי תפעול כרטי		(701)	(460)	(446)	(232)	(986)
נקים תשלומים לב		(122)	(112)	(61)	(58)	(233)
וליות אחרות הוצאות תפע		(786)	(717)	(397)	(364)	(1,514)*)
ת, נטו צאות( אחרו הכנסות ) הו		7	(22)	18	(12)	(47)
ן אחרות הוצאות מימו		(420)	(395)	(226)	(199)	(794)
ת לפי שיטת ת המטופלו רות מוחזקו )הפסדי( חב חלק ברווחי
ת ההשקעה הדוק לפעילו ורות באופן ני, שאינן קש השווי המאז	8		7	3	4	16
סה סים על הכנ רווח לפני מ		1,433	1,399	828	918	2,286
נסה מסים על הכ		483	476	286	310	739
ה רווח לתקופ		951	923	543	608	1,546
מיוחס ל:
של החברה בעלי המניות		946	921	539	607	1,540
טה מקנות שלי זכויות שאינן		5	2	4	1	6
ה רווח לתקופ		951	923	543	608	1,546
של החברה: עלי המניות המיוחס לב רווח למניה
( מניה )בש"ח רווח בסיסי ל		11.90	11.65	6.77	7.68	19.47
ח ( למניה )בש" רווח מדולל		11.50	11.63	6.54	7.67	19.38
באלפים ( : ווח למניה ) לחישוב הר ות ששימשו מספר המני
בסיסי		79,528	79,055	79,562	79,074	79,099
מדולל		82,318	79,171	82,440	79,138	79,475

דוחות על הרווח הכולל מאוחדים ביניים

ים שלושה חודש		ם שישה חודשי
יום 30 ביוני		יום 30 ביוני
2024	2025	2024
				במיליוני ש "ח
608	543	923	951	ה רווח לתקופ
				חר: רווח כולל א
				ח מסגרת הרוו לראשונה ב אחר ההכרה ולל אחר של פריטי רווח כ
				: לרווח והפסד רו או יועברו הכולל הועב
3	(9)	4	(6)	פו לקרן הון ת חוץ שנזק בגין פעילויו ם מטבע חוץ הפרשי תרגו
1	(2)	1	(1)	בים אחרים מס ( בגין רכי מס ) הטבת
				ה במסגרת רה לראשונ שלאחר ההכ כולל אחר רווח ) הפסד(
2	(7)	3	(4)	ממס הפסד, נטו עבר לרווח ו הועבר או יו הרווח הכולל
				וח והפסד: א יועברו לרו ולל אחר של פריטי רווח כ
2	(1)	2	(2)	דרת ת הטבה מוג ריים מתכני דים ( אקטוא רווחים )הפס
				עברו אחר שלא יו טי רווח כולל מס ( בגין פרי מס ) הטבת
‐	‐	1	(1)	לרווח והפסד
1	(1)	1	(1)	נטו ממס רווח והפסד, שלא יועבר ל כולל אחר רווח ) הפסד(
3	(8)	4	(5)	תקופה כולל אחר ל רווח ) הפסד(
611	535	927	946	ה כולל לתקופ סך הכל רווח
				מיוחס ל:
				של החברה בעלי המניות
1	4	2	5	טה מקנות שלי זכויות שאינן
611	535	927	946	ופה ח כולל לתק סך הכל רוו
	610	לתקופה של שהסתיימה ב בלתי מבוקר 531	925	לתקופה של שהסתיימה ב 2025 941

דוחות על השינויים בהון מאוחדים ביניים

		ברה ת של הח עלי המניו מיוחס לב זכויות
					עם עסקאות קרן הון מ			שאינן
		ל פרמיה ע		ן קרנות הו	ות שאינן בעלי זכוי	יתרת		מקנות
ש "ח במיליוני	הון מניות	מניות	ם קרן תרגו	אחרות	ליטה מקנות ש	עודפים	סך הכל	שליטה	הון סך הכל
בוקר ( בלתי מ 2025 ) ביוני ביום 30 סתיימה שים שה שה חוד של שי לתקופה
2025 בינואר ום 1 יתרה לי	167	2,423	(2)	180	(40)	6,014	8,742	76	8,818
קופה רווח לת	‐	‐	‐	‐	‐	946	946	5	951
אחר: ד ( כולל וח ) הפס פריטי רו
ון ו לקרן ה ץ שנזקפ לויות חו בגין פעי טבע חוץ תרגום מ הפרשי	‐	‐	(6)	‐	‐	‐	(6)	‐	(6)
מוגדרת ת הטבה מתוכני קטוארים רווחים א	‐	‐	‐	‐	‐	(2)	(2)	‐	(2)
כולל ד( רווח טי ) הפס בגין פרי ס )מס ( הטבת מ	‐	‐	1	‐	‐	1	2	‐	2
ס , נטו ממ לתקופה לל אחר פסד ( כו רווח ) ה	‐	‐	(4)	‐	‐	(1)	(5)	‐	(5)
פה לל לתקו פסד ( כו רווח ) ה סך הכל	‐	‐	(4)	‐	‐	945	941	5	946
להון: ישירות שנזקפו י המניות עם בעל עסקאות
ים דים בכיר ציה לעוב תבי אופ פקיעת כ מימוש ו	‐	9	‐	‐	‐	(9)	‐	‐	‐
סי מניות ם מבוס תשלומי	‐	‐	‐	‐	‐	7	7	‐	7
ברה ניות הח לבעלי מ דיבידנד	‐	‐	‐	‐	‐	(200)	(200)	‐	(200)
2025 ביוני ום 30 יתרה לי	167	2,432	(7)	180	(40)	6,758	9,490	81	9,571

		זכויות
					עסקאות קרן הון מ			שאינן
		ל פרמיה ע		ן קרנות הו	זכויות עם בעלי	יתרת		מקנות	סך הכל
ש "ח במיליוני	הון מניות	מניות	ם קרן תרגו	אחרות	ה נות שליט שאינן מק	עודפים	סך הכל	שליטה	הון
בוקר ( בלתי מ 2024 ) ביוני ביום 30 סתיימה שים שה שה חוד של שי לתקופה
2024 בינואר ום 1 יתרה לי	167	2,390	(2)	180	(39)	4,593	7,289	73	7,362
קופה רווח לת	‐	‐	‐	‐	‐	921	921	2	923
אחר: ד ( כולל וח ) הפס פריטי רו
ון ו לקרן ה ץ שנזקפ לויות חו בגין פעי טבע חוץ תרגום מ הפרשי	‐	‐	4	‐	‐	‐	4	‐	4
ת ה מוגדר ית הטב ם מתוכנ אקטוארי הפסדים	‐	‐	‐	‐	‐	2	2	‐	2
כולל ד( רווח טי ) הפס בגין פרי ס )מס ( הטבת מ	‐	‐	(1)	‐	‐	(1)	(1)	‐	(1)
ס , נטו ממ לתקופה לל אחר פסד ( כו רווח ) ה	‐	‐	3	‐	‐	1	4	‐	4
ה ל לתקופ רווח כול סך הכל	‐	‐	3	‐	‐	922	925	2	927
להון: ישירות שנזקפו י המניות עם בעל עסקאות
ים דים בכיר ציה לעוב תבי אופ פקיעת כ מימוש ו	‐	6	‐	‐	‐	(6)	‐	‐	‐
סי מניות ם מבוס תשלומי	‐	‐	‐	‐	‐	2	2	‐	2
2024 ביוני ום 30 יתרה לי	167	2,396	1	180	(39)	5,511	8,216	75	8,291

	זכויות			ברה ת של הח	עלי המניו	מיוחס לב
	שאינן			עסקאות קרן הון מ
סך הכל	מקנות		יתרת	זכויות עם בעלי	ן קרנות הו		ל פרמיה ע
הון	שליטה	סך הכל	עודפים	ה נות שליט שאינן מק	אחרות	ם קרן תרגו	מניות	הון מניות	ש "ח במיליוני
									בוקר( בלתי מ 2025 ) ביוני ביום 30 סתיימה שים שה שה חוד של שלו לתקופה
9,231	77	9,154	6,421	(40)	180	‐	2,426	167	2025 באפריל ום 1 יתרה לי
543	4	539	539	‐	‐	‐	‐	‐	קופה רווח לת
‐		‐							אחר: ד ( כולל וח ) הפס פריטי רו
(9)	‐	(9)	‐	‐	‐	(9)	‐	‐	ון ו לקרן ה ץ שנזקפ לויות חו בגין פעי טבע חוץ תרגום מ הפרשי
(1)	‐	(1)	(1)	‐	‐	‐	‐	‐	רת בה מוגד כנית הט רים מתו ( אקטוא הפסדים רווחים )
3	‐	3	‐	‐	‐	2	‐	‐	כולל ד( רווח טי ) הפס בגין פרי ס )מס ( הטבת מ
(8)	‐	(8)	(1)	‐	‐	(7)	‐	‐	ס , נטו ממ לתקופה לל אחר פסד ( כו רווח ) ה
535	4	531	538	‐	‐	(7)	‐	‐	פה לל לתקו פסד ( כו רווח ) ה סך הכל
									להון: ישירות שנזקפו י המניות עם בעל עסקאות
‐	‐	‐	(6)	‐	‐	‐	6	‐	ים דים בכיר ציה לעוב תבי אופ פקיעת כ מימוש ו
4	‐	4	4	‐	‐	‐	‐	‐	סי מניות ם מבוס תשלומי
(200)	‐	(200)	(200)	‐	‐	‐	‐	‐	ברה ניות הח לבעלי מ דיבידנד
9,571	81	9,490	6,758	(40)	180	(7)	2,432	167	2025 ביוני ום 30 יתרה לי

	ברה ת של הח עלי המניו מיוחס לב								זכויות
					עסקאות קרן הון מ			שאינן
		ל פרמיה ע		ן קרנות הו	זכויות עם בעלי	יתרת		מקנות	סך הכל
ש "ח במיליוני	הון מניות	מניות	ם קרן תרגו	אחרות	ה נות שליט שאינן מק	עודפים	סך הכל	שליטה	הון
בוקר( בלתי מ 2024 ) ביוני ביום 30 סתיימה שים שה שה חוד של שלו לתקופה
2024 באפריל ום 1 יתרה לי	167	2,394	(1)	180	(39)	4,902	7,603	75	7,678
קופה רווח לת	‐	‐	‐	‐	‐	607	607	1	608
אחר: ד ( כולל וח ) הפס פריטי רו
ון ו לקרן ה ץ שנזקפ לויות חו בגין פעי טבע חוץ תרגום מ הפרשי	‐	‐	3	‐	‐	‐	3	‐	3
ת ה מוגדר ית הטב ם מתוכנ אקטוארי הפסדים	‐	‐	‐	‐	‐	2	2	‐	2
כולל ד( רווח טי ) הפס בגין פרי ס )מס ( הטבת מ	‐	‐	(1)	‐	‐	‐	(1)	‐	(1)
ס , נטו ממ לתקופה לל אחר פסד ( כו רווח ) ה	‐	‐	2	‐	‐	1	3	‐	3
ה ל לתקופ רווח כול סך הכל	‐	‐	2	‐	‐	608	610	1	611
להון: ישירות שנזקפו י המניות עם בעל עסקאות
ים דים בכיר ציה לעוב תבי אופ פקיעת כ מימוש ו	‐	2	‐	‐	‐	(2)	‐	‐	‐
סי מניות ם מבוס תשלומי	‐	‐	‐	‐	‐	2	2	‐	2
2024 ביוני ום 30 יתרה לי	167	2,396	1	180	(39)	5,511	8,216	75	8,291

		ברה ת של הח עלי המניו מיוחס לב זכויות
					עסקאות קרן הון מ			שאינן
		ל פרמיה ע		ן קרנות הו	זכויות עם בעלי	יתרת		מקנות	סך הכל
ש "ח במיליוני	הון מניות	מניות	ם קרן תרגו	אחרות	ה נות שליט שאינן מק	עודפים	סך הכל	שליטה	הון
בוקר( בלתי מ 2024 ) מבר 31 בדצ ה ביום הסתיימ לשנה ש
2024 בינואר ום 1 יתרה לי	167	2,390	(2)	180	(39)	4,593	7,289	73	7,362
קופה רווח לת	‐	‐	‐	‐	‐	1,540	1,540	6	1,546
אחר: ד ( כולל וח ) הפס פריטי רו
ון ו לקרן ה ץ שנזקפ לויות חו בגין פעי טבע חוץ תרגום מ הפרשי	‐	‐	(1)	‐	‐	‐	(1)	‐	(1)
מוגדרת ת הטבה מתוכני קטוארים רווחים א	‐	‐	‐	‐	‐	1	1	‐	1
כולל ד( רווח טי ) הפס בגין פרי ס )מס ( הטבת מ	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐
ס , נטו ממ לתקופה לל אחר פסד ( כו רווח ) ה	‐	‐	(1)	‐	‐	1	‐	‐	‐
פה לל לתקו פסד( כו רווח )ה סך הכל	‐	‐	(1)	‐	‐	1,541	1,540	6	1,546
להון: ישירות שנזקפו י המניות עם בעל עסקאות
ים דים בכיר ציה לעוב תבי אופ פקיעת כ מימוש ו	‐	34	‐	‐	‐	(34)	‐	‐	‐
סי מניות ם מבוס תשלומי	‐	‐	‐	‐	‐	14	14	(1)	13
ברה ניות הח לבעלי מ דיבידנד	‐	‐	‐	‐	‐	(100)	(100)	‐	(100)
שליטה נן מקנות ויות שאי לבעלי זכ דיבידנד	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	(2)	(2)
ה ת שליט ינן מקנו כויות שא רכישת ז	‐	‐	‐	‐	(1)	‐	(1)	1	‐
2024 בדצמבר ום 31 יתרה לי	167	2,423	(2)	180	(40)	6,014	8,742	76	8,818

דוחות על תזרימי המזומנים מאוחדים ביניים

		ם שישה חודשי לתקופה של יום 30 ביוני שהסתיימה ב		ים שלושה חודש לתקופה של		יימה לשנה שהסת
				יום 30 ביוני שהסתיימה ב		מבר ביום 31 בדצ
		2025	2024	2025	2024	2024
במיליוני ש "ח	נספח			בלתי מבוקר
ות שוטפת מנים מפעיל תזרימי מזו
על הכנסה לפני מיסים	)א (	1,053	643	261	(243)	1,716
ששולם ( שהתקבל ) מס הכנסה		(230)	16	(125)	(119)	(115)
ת עילות שוטפ שימשו ( ל פ שנבעו )ש מזומנים נטו		823	658	136	(362)	1,601
ות השקעה מנים מפעיל תזרימי מזו
סק, נטו טיס ולבתי ע למחזיקי כר מתן אשראי		(850)	(568)	(395)	(308)	(1,545)
י חברות ננסיים על יד ה בנכסים פי מוש השקע תמורה ממי
ננסים ת ביטוח ופי שאינן חברו		55	976	9	4	990
ברות רות שאינן ח ם על ידי חב סים פיננסיי השקעה בנכ
ים ביטוח ופיננס		(82)	(33)	(80)	(6)	(97)
פי שיטת המטופלות ל ות מוחזקות תקבל מחבר דיבידנד שנ
ני השווי המאז		1	‐	‐	‐	1
חזקות בחברות מו יות והלוואות השקעה במנ		(1)	‐	‐	‐	(3)
וש קבוע השקעה ברכ		(18)	(26)	(13)	(7)	(65)
חשיים סים בלתי מו השקעה בנכ		(173)	(171)	(100)	(94)	(358)
עה עילות השק שימשו ( לפ שנבעו )ש מזומנים נטו		(1,067)	179	(580)	(411)	(1,078)
ות מימון מנים מפעיל תזרימי מזו
ם , נטו גידים בנקאיי אשראי מתא		(114)	(887)	335	469	(81)
ת חוב ) ראה נדחים ואגרו התחייבויות פקת כתבי תמורה מהנ
ביאור 5(		861	1,017	707	460	1,017
גרות חוב ות נדחים וא תבי התחייב ת והחלפת כ עלויות הנפק		(6)	(7)	(6)	(5)	(7)
ביאור 5( דחים ) ראה התחייבות נ פירעון כתבי		‐	(361)	‐	‐	(817)
ירה יבות בגין חכ פירעון התחי		(46)	(34)	(24)	(11)	(88)
אי דחים ואשר התחייבות נ ת חוב, כתבי ריבית אגרו
למה נקאיים, ששו מתאגידים ב		(149)	(135)	(13)	(11)	(244)
ולם דיבידנד שש		(200)	‐	(200)	‐	(102)
עילות מימון שימשו( ל פ שנבעו )ש מזומנים נטו		346	(407)	799	903	(323)
מנים יתרות המזו החליפין על נודות בשערי השפעת הת
ם ושווי מזומני		(106)	15	(123)	23	(98)
ומנים נים ושווי מז ( נטו במזומ גידול ) קיטון		(4)	445	232	153	103
ופה תחילת התק י מזומנים ל מזומנים ושוו	) ב(	7,069	6,966	6,833	7,258	6,966
ה סוף התקופ וי מזומנים ל מזומנים ושו	)ג (	7,065	7,411	7,065	7,411	7,069

הביאורים המצורפים בדוחות הכספיים המאוחדים ביניים מהווים חלק בלתי נפרד מהם

	ם שישה חודשי לתקופה של		ים שלושה חודש לתקופה של		יימה לשנה שהסת
	שהסתיימה ב 2025	יום 30 ביוני 2024	שהסתיימה ב 2025	יום 30 ביוני 2024	מבר ביום 31 בדצ 2024
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
ם על ת לפני מיסי עילות שוטפ מזומנים מפ ) א( תזרימי
²( ההכנסה ¹(
ה רווח לתקופ	951	923	543	608	1,546
מנים: תזרימי מזו נם כרוכים ב פריטים שאי
טופלות מוחזקות המ וחי ( חברות בהפסדי )רו חלק החברה
שווי המאזני לפי שיטת ה	(9)	(3)	(5)	(1)	(14)
תשואה שאינם תלויי וזי השקעה יבויות בגין ח שינוי בהתחי	(46)	36	(43)	31	52
ה תלויי תשוא וזי השקעה יבויות בגין ח שינוי בהתחי	133	(564)	420	(444)	(614)
ת הול השקעו וזי שירות ני ת להשגת ח שינוי בעלויו	(3)	(7)	27	7	(60)
כות שימוש קבוע ונכס ז פחת רכוש	61	62	32	29	131
מוחשיים נכסים בלתי הפחתה של	175	170	90	86	362
אי הפסדי אשר הוצאות בגין	89	97	43	56	216
טיסי אשראי חייבים בכר פי עלות בגין הפחתת עוד	(16)	(40)	(9)	(12)	(63)
מוחשיים כסים בלתי ירידת ערך נ	‐	‐	‐	‐	2
שימוש מנכס זכות הפסד ) רווח (	-	1	-	‐	1
בויות נדחים כתבי התחיי שנצברו בגין שי הצמדה ריבית והפר
בגין חכירה והתחיי בות	173	169	94	92	314
נקאיים ואחר לתאגידים ב התחייבויות רה ושערוך ריבית שנצב	ים 340	197	225	94	549
מה במקס ריבית ששול	(232)	(217)	(100)	(117)	(456)
ה 24 תלויי תשוא עבור חוזים "ן להשקעה הוגן של נדל שינוי בשווי		3	29	(8)	(6)
אחר "ן להשקעה הוגן של נדל שינוי בשווי	3	1	7	(1)	8
מניות לום מבוסס עסקאות תש	7	2	4	2	13
עבור חוזים סיות ונגזרים שקעות פיננ חים ( נטו מה הפסדים ) רוו
בשווי הוגן ה הנמדדים תלויי תשוא	(5,479)	(3,225)	(5,551)	160	(9,064)
ת ונגזרים נסיות אחרו השקעות פינ חים ( , נטו מ הפסדים ) רוו שווי הוגן הנמדדים ב	(1,053)	607	(1,176)	1,194	(1,290)
ת שנמדדות נסיות אחרו השקעות פינ חים ( , נטו מ הפסדים ) רוו
תת בעלות מופח	(2)	(23)	(47)	(63)	(76)
כנסה ת מס ( על ה מיסים ) הטב	483	476	286	310	739
טוח בור חוזי בי להשקעה ע רים ונדל"ן ננסיות, נגז השקעות פי
ואה: ה תלויי תש וחוזי השקע
להשקעה רכישת נדל"ן	(40)	(40)	(26)	(17)	(79)
השקעה ירת נדל"ן ל תמורה ממכ	5	‐	5	‐	‐
נגזרים ת פיננסיות ו של השקעו רכישות נטו,	1,428	2,390	(1,236)	1,289	4,070
חר: להשקעה א רים ונדל"ן ננסיות, נגז השקעות פי
להשקעה רכישת נדל"ן	(16)	(18)	(11)	(9)	(31)
השקעה ירת נדל"ן ל תמורה ממכ	3	‐	3	‐	‐
ם ( נסיות ונגזרי השקעות פינ ת( נטו, של ירות ) רכישו תמורה ממכ	544)	(820)	(29)	(124)	(459)
, נטו מצב הכספי בדוח על ה יטים אחרים שינויים בפר
חדות שאינן י חברות מאו מסחר על יד המוחזקים ל ניירות ערך
ח חברות ביטו נטו טיסי אשראי, פעילות בכר חייבים בגין	(30) 1,311	(10) (634)	(9) 892	‐ (82)	(25) (1,371)
ת חובה חייבים ויתרו	(377)	445	536	(439)	1,190
נטו טוח משנה, נכסי חוזי בי	79	80	24	128	(137)
ת זכות זכאים ויתרו	1,564	(120)	1,581	(320)	9
סי אשראי עילות בכרטי זכאים בגין פ	(993)	793	(1,219)	(190)	1,616
טוח, נטו בגין חוזי בי התחייבויות	3,062	(83)	4,881	(2,499)	4,645
טו לעובדים, נ בשל הטבות התחייבויות	1	(3)	‐	(1)	(3)
י מיסים שוטפת לפנ ם מפעילות רימי מזומני סך הכל תז
על ההכנסה	1,053	643	261	(243)	1,716

1( תזרימי המזומנים מפעילות שוטפת כוללים תזרימי מזומנים בגין רכישות ומכירות נטו של השקעות פיננסיות ונדל"ן להשקעה הנובעים מהפעילות בגין חוזי ביטוח וחוזי השקעה. 2( במסגרת תזרימי המזומנים מפעילות שוטפת כלולים תזרימי מזומנים בגין דיבידנד וריבית שהתקבלו, המפורטים בנספח ד'.

הביאורים המצורפים בדוחות הכספיים המאוחדים ביניים מהווים חלק בלתי נפרד מהם.

	ם שישה חודשי לתקופה של		לתקופה של	ים שלושה חודש	יימה לשנה שהסת
	שהסתיימה ב	יום 30 ביוני	שהסתיימה ב	יום 30 ביוני	מבר ביום 31 בדצ
	2025	2024	2025	2024	2024
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
התקופה: ים לתחילת ושווי מזומנ ) ב ( מזומנים
לויי תשואה בור חוזים ת י מזומנים ע מזומנים ושוו	4,451	4,418	4,985	5,025	4,418
חרים י מזומנים א מזומנים ושוו	2,617	2,548	1,848	2,233	2,548
התקופה נים לתחילת ם ושווי מזומ יתרת מזומני	7,069	6,966	6,833	7,258	6,966
קופה: ים לסוף הת ושווי מזומנ )ג( מזומנים
לויי תשואה בור חוזים ת י מזומנים ע מזומנים ושוו	4,602	4,584	4,602	4,584	4,451
חרים י מזומנים א מזומנים ושוו	2,462	2,827	2,462	2,827	2,617
תקופה נים לסוף ה ם ושווי מזומ יתרת מזומני	7,065	7,411	7,065	7,411	7,069
לים קבלו, הכלו בידנד שהת ין ריבית ודי מזומנים בג )ד( תזרימי
שוטפת: בפעילות ה
קבלה ריבית שהת	1,228	1,022	986	614	2,096
תקבל דיבידנד שה	338	375	208	215	720
מקס: עה מחברת עילות השק הכלולים בפ
קבלה ריבית שהת	659	617	335	320	1,252
מזומנים: ה בתזרימי שאינה כרוכ )ה( פעילות
ם אשראי ספקי קבוע כנגד רכישת רכוש	‐	10	‐	10	‐
טוח שת תיקי בי זכאים - רכי	‐	10	‐	‐	14
י התחייבות החלפת כתב	‐	187	‐	‐	187

הביאורים המצורפים בדוחות הכספיים המאוחדים ביניים מהווים חלק בלתי נפרד מהם.

ביאורים לדוחות הכספיים ביניים מאוחדים

ביאור :1 כללי

א. היישות המדווחת

כלל החזקות עסקי ביטוח בע"מ )להלן: "החברה"( הינה חברה תושבת ישראל, אשר התאגדה בישראל וכתובתה הרשמית היא רחוב ראול וולנברג ,36 תל אביב. ניירות הערך של החברה רשומים למסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב -יפו בע"מ.

כלל החזקות עסקי ביטוח בע"מ )"החברה"( הינה חברת החזקות. אחזקותיה העיקריות הינן בעיקר בתחומי הביטוח, הפנסיה הגמל והפיננסים וכן בתחום כרטיסי ה אשראי .

הדוחות הכספיים המאוחדים ליום 30 ביוני 2025 )להלן: " הדוחות הכספיים "(, כוללים את אלה של החברה ושל החברות הבנות שלה )להלן יחד: " הקבוצה"(, וכן את זכויות הקבוצה בעסקאות משותפות ובחברות כלולות.

הקבוצה עוסקת בעיקר בתחומי הביטוח והפיננסים לרבו ת פנסיה, גמל ואחזקת סוכנויות ביטוח, וכן בפעילות כרטיסי אשראי הכוללת הנפקה, סליקה ו תפעול כרטיסי חיוב , מתן פתרונות תשלום ומוצרים פיננסיים, לרבות אשראי ללקוחות פרטיים ועסקיים .

לפרטים נוספים ראה בי אור 1 לדוח ות הכספיים המאוחדים לשנת .2024

ב. להלן יתוארו התפתחויות בתקופת הדוח לגבי השליטה וההחזקות בחברה ובכלל ביטוח

נכון למועד פרסום הדוח, החברה הינה חברה ללא גרעין שליטה.

בהמשך לביאור 1 בדוחות הכספיים לשנת ,2024 דיווחה אלרו ב נדל"ן ומלונאות בע"מ )להלן: " אלרוב"( )המחזיקה בכ - 14.34% ממניות החברה נכון למועד פרסום הדוח( כי ביום 27 במאי 2025 התקבלה הודעה מהממונה בדבר כוונתו לדחות את הבקשה לקבלת היתר שליטה בכלל ביטוח שהוגשה ביום 24 בדצמבר ,2023 בכפוף לאפשרות אלרוב לטעון בפניו את טענותיה בנושא. אלרוב דיווחה כי היא לומדת את עמדת הממונה, שאינה נכונה בעיניה, ותשקול את צעדיה בהתאם לדין. ביום 18 ביוני 2025 דיווחה אלרוב כי היא משכה את הבקשה להיתר שליטה בכלל ביטוח שהוגשה ביום 24 בדצמבר .2023

לפרטים נוספים ראה בי אור 1 לדוחות הכספיים לשנת .2024

בחודש אפריל 2025 אישרה ועדת החוקה של הכנסת לקריאה שניה ושלישית את הצעת חוק החברות )תיקון מס' 38(, התשפ"ה .2025- במסגרתה נכללים בין היתר התיקונים המוצעים הבאים ביחס לחברה שאין בה בעל שליטה: הוספת חזקה, הניתנת לסתירה, לפיה בחברה בה אין מי שמחזיק למעלה מ 50%- מ אמצעי השליטה בחברה, תיחשב החזקה של 25% או יותר מאמצעי השליטה בחברה כשליטה בה; הוחלפה החובה למנות דירקטורים חיצוניים, בחובה למנות רוב דירקטורים בלתי תלויים בדירקטוריון ובוועדותיו; מתן אפשרות תגמול ליושב ראש דירקטוריון שהינו דירקטור בלתי תלוי, מעבר לתקרת התג מול המשולמת לדירקטור חיצוני; הסדרת הליך הצעת המועמדים לכהונת דירקטורים על ידי ועדת מינויים בלתי תלויה; הסדרת הליך אישור עסקאות עם דירקטורים והליך אישור עסקאות חריגות עם בעלי מניות מהותיים, המחזיקים ב 10%- או יותר מסוג מסוים של אמצעי השליטה. יצוין כי ביחס להצעת החוק המקורית חלו מספר שינויים, כגון ביטול הגבלת איסור הזיקה של דב"ת ביחס לכל דירקטור.

כניסת החוק לתוקף לא תחול לפני יולי ,2026 והיא מותנית בתקנות שיובאו לאישור הוועדה, ובכל מקרה יחולו הוראות מעבר ביחס לדירקטורים מכהנים.

למועד זה כלל החזקות אינה יודעת להעריך את השלכות הצעת החוק והתקנות שיותקנו, ככל שיותקנו, והשפעתן, בין היתר לאור העובדה שחלות על כלל החזקות הוראות מחמירות מכוח היותה בעלת השליטה בחברת ביטוח.

ג . השלכות

למועד הדוח, אין ביכולתה של החברה להעריך את מלוא השפעת תוצאות האירועים המפורטים לעיל ובביאור 1 לדוחות הכספיים המאוחדים לשנת 2024 עליה, וזאת בין היתר נוכח העובדה כי החברה הינה בעלת השליטה בכלל ביטוח ונוכח המגבלות המוטלות במסגרת מתווה הפעלת אמצעי השליטה בכלל ביטוח אשר מגבילות באופן ניכר את מידת השפעתה של החברה ביחס להתנהלותה של כלל ביטוח וביחס למינוי נושאי משרה בה ואשר החברה עדין בוחנת את השלכותיו והתאמתו על פני זמן. אי הודאות האמורה מתקיימת גם נוכח שינויים נוספים אשר מתרחשים ויכול ויתרחשו בעתיד בחברה, לאור מבנה האחזקו ת בה, בהיותה חברה ללא גרעין שליטה עם בעל מניות מהותי ולאור העובדה שהוראות חוק הפיקוח ביחס למבטח ללא שולט, אינן חלות עליה, בשל המבנה התאגידי השונה של חברות הביטוח הגדולות בישראל, בהשוואה למבנה המקובל בבנקים, לפיהן חברות הביטוח, לרבות כלל ביטוח, הינן חברות פרטיות הנשלטות על ידי חברת אחזקות ובכללן החברה, שהיא חברה ציבורית ללא גרעין שליטה ולאור ההשפעה האפקטיבית של בעלי מניות מיעוט על אופן התנהלות החברה, בנסיבות הנ"ל.

כמו כן מכלול השינויים והאירועים המפורטים לעיל ובביאור 1 לדוחות הכספיים המאוחדים לשנת ,2024 ככל שאלו יוסיפו וימשכו, יכול וישליכו, בין היתר, על מוניטין החברה וחברות הקבוצה. יצוין כי העברה עתידית של השליטה בחברה לצד שלישי, יכול ותשפיע על סעיפים בהסכמים מסוימים של חברות בקבוצה עם צדדים שלישיים )לרבות מבטחי משנה( ועלול להצריך, בעקבות התקיימות נסיבות של שינוי שליטה כאמור, הידברות עם צדדים שלישיים אלה להמשכת תוקפם של ההסכמים.

ד . הגדרות - בדוחות כספיים אלה:

הקבוצה	ה. אוחדות של החברות המ - החברה ו
חדות/ חברות מאו ת חברות בנו	רה. דוחות החב בעקיפין, עם במישרין או באופן מלא, הן מאוחדים ת, שדוחותי רבות שותפו - חברות, ל
זקות - חב חברות מוח	קיפין, שרין או בע כלולה, במי החברה בהן שהשקעת ה משותפת, פות או עסק לרבות שות ת וחברות, רות מאוחדו אזני. ס השווי המ פיים על בסי בדוחות הכס
הסדרים משותפים	פעילויות אחד לגבי ה הסכמה פה חוזי הדורש ל ידי הסכם ר הושגה ע שותפת אש ה שליטה מ בהם לקבוצ - הסדרים פות או לויות משות מסווגת כפעי ם משותפים עה בהסדרי הסדר. השק שואות של ה עותי על הת באופן משמ שמשפיעות ת מ שותפו ויבויות של עסקאות מ ההסדרים ת הינן כל סדר. עסקאו הצדדים לה זכויות והמח תבסס על ה שותפות בה תף. הסדר המשו ם נטו של ה זכויות בנכסי קבוצה ישנן רדת ואשר ל ם כישות נפ אשר מאוגדי המשותפים
ות - חב חברות כלול	שגה ן, אך לא הו פעולית שלה כספית והת המדיניות ה מהותית על צה השפעה בהן יש לקבו הינן ישויות רות כלולות ני. השווי המאז ה על בסיס ם של החבר יים המאוחדי דוחות הכספ בהן כלולה ב עת החברה ואשר השק בהן שליטה,
בעלי עניין	.1968- תשכ"ח רות ערך, ה ף 1 לחוק ניי תאגיד בסעי בעל עניין ב 1( להגדרת ם בפסקה ) - כמשמעות
צד קשור	ורים. ר צדדים קש 2009( בדב מי 24 ) ונאות בינלאו ו בתקן חשב - כמשמעות
הממונה	ון. ביטוח וחיסכ ל שוק ההון, - הממונה ע
חוק הפיקוח	תיקוניו. ,1981- על שמ"א ביטוח(, הת ם פיננסיים ) ח על שירותי - חוק הפיקו
תקנות כללי השקעה	חיות ,2012- והנ שע"ב סדיים(, הת על גופים מו קעה החלים ל( )כללי הש ם )קופות גמ ותים פיננסיי יקוח על שיר - תקנות הפ פיו. הממונה על
משטר כושר י פירעון כלכל	על תיקוניו . ,2017-1-9 בחוזר ביטוח - כהגדרתו
חוזים תלויי תשואה	, צמודות הסיכון שבהן החיסכון או בשל מרכיב יות המבטח, הם התחייבו ים וסיעוד ב ה בביטוח חי וחוזי השקע - חוזי ביטוח תשואה. חוזים תלויי כסים עבור השקעה(, בנ פות ברווחי סות משתת שקעות )פולי את תיק הה ברובן לתשו
חוזים נכסים עבור ה תלויי תשוא	תשואה. מחוזים תלויי ת הנובעות ד התחייבויו מוחזקים כנג - הנכסים ה
אג"ח צ מיועדות/ח"	תשואה. ת מבטיחות גבות פוליסו טוח, ואשר מ לחברות הבי ינה מנפיקה ד, אשר המד צמודות למד ממשלתיות - אגרות חוב
פרמיות	דמי אשראי . רבות דמים ו - פרמיות ל

ביאור :2 בסיס עריכת דוחות הביניים

א. מסגרת הדיווח הכספי

הדוחות הכספיים ביניים המאוחדים של הקבוצה ליום 30 ביוני 2025 ולתקופות של שישה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך נערכו בהתאם לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל- 1970 המתייחסות לחברות החזקה של מבטחים וחברות כרטיסי אשראי.

עד ליום 31 בדצמבר ,2022 היו הדוחות הכספיים המאוחדים של הקבוצה ערוכים בהתאם לתקני דיווח כספי בינלאומיים חשבונאיים ) IFRS Standards Accounting( )להלן: " IFRS "/"תקני דיווח כספי בינלאומיים IFRS)", וזאת לרבות בהתייחס לנתונים המתייחסים לחברות בנות שאוחדו העונות להגדרת מבטח, כהגדרתו בתקנות ניירות ערך )עריכת דוחות כספיים שנתיים(, התש"ע- .2010

כמפורט בביאור 3 להלן, בהתאם לדרישות שנקבעו על ידי הממונה נדחה מועד היישום לראשונה של תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 17 בדבר חוזי ביטוח )17 IFRS )ושל תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 9 בדבר מכשירים פיננסים )9 IFRS )ליום 1 בינואר 2025 )וזאת במקום מועד היישום לראשונה שנקבע בתקן עצמו - 1 בינואר 2023(. לאור זאת, בתקופות מיום 1 בינואר 2023 ועד ליום 31 בדצמבר ,2024 החברה המשיכה ליישם את תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 4 בדבר חוזי ביטוח )4 IFRS )ואת תקן חשבונאות בינלאומי מספר 39 בדבר מכשירים פיננסים )39 IAS משנת 2017( עבור הנתונים בדוחות הכספים המאוחדים של הקבוצה אשר מתייחסים לכלל ביטוח כאמור לעיל. ביתר הנושאים, הדוחות הכספיים המאוחדים היו ערוכים בהתאם לתקני דיווח כספי בינלאומיים IFRS.

בנוסף ביום 27 במרס ,2023 השלימה החברה את רכישתה של חברת סימקס החזקות בע"מ )להלן: "סימקס"(, אשר הינה חברה שמאחדת בדוחותיה את חברת כרטיסי האשראי מקס איט פיננסים בע"מ )להלן: "מקס"(. בהתאם לתקנות עריכת דוחות, הנתונים בדוחות הכספיים המאוחדים של הקבוצה אשר מתייח סים לחברת מקס ממועד השלמת הרכישה של סימקס נערכו בהתאם להוראות המפקח על הבנקים והנחיותיו, לפרטים נוספים ראה ביאורים 3 להלן. הוראות אלו מאמצות בעיקרן את כללי החשבונאות המקובלים בארצות הברית )GAAP US).

לאור האמור לעיל, החל מיום 1 בינואר ,2023 הדוחות הכספיים ביניים מאוחדים של החברה ערוכים בהתאם להוראות תקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל .1970- בהתאם להוראות אלה, הנתונים בדוחות הכספיים המתייחסים לכלל ביטוח שאוחדה העונה להגדרת מבטח, כהגדרתו בתקנות ניירות ערך )עריכת דוחות כספיים שנתיים(, התש"ע ,2010- ערוכים בהתאם לדרישות שנקבעו על ידי הממונה בהתאם לחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים )ביטוח(, התשמ" א .1981-

החל מיום 1 בינואר ,2025 הקבוצה מיישמת את 17 IFRS ואת 9 IFRS לראשונה עבור הנתונים בדוחות הכספיים המתייחסים לחברה בת כאמור לעיל, מכיוון שהקבוצה אינה מבצעת התאמות לנתונים המתייחסים לחברת הבת העונה להגדרת מבטח, השפעות היישום לראשונה ברמת הקבוצה הינן בהתאם להשפעות היישום לראשונה בכלל ביטוח. השפעת המעבר לדיווח בהתאם ל תקני IFRS 17 ו -IFRS 9 על מצבה הכספי של הקבוצה ועל תוצאות פעילותיה ותזרימי המזומנים בקשר עם הנתונים הכספיים המתייחסים לכלל ביטוח מפורטת בביאור 14 להלן.

מספרי ההשוואה עבור השנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2024 ועבור התקופ ות של שישה ושלושה חודשים שהסתיימ ו ביום 30 ביוני 2024 נלקחו מהדוחות הכספיים השנתיים של החברה ליום 31 בדצמבר, 2024 ולשנה שהסתיימה באותו תאריך ול ביאור ים אשר נלוו אליהם )להלן – "הדוחות הכספיים השנתיים המאוחדים"( ומהדוחות הכספיים ביניים המאוחדים ליום 30 ביוני , 2024 בהתאמה, למעט ההתאמות בעקבות יישום תקן דיווח כספי בינלאומי ,17 חוזי ביטוח, ותקן דיווח כספי בינלאומי ,9 מכשירים פיננסיים, בכלל ביטוח, שנסקרו ולגבי 31 בדצמבר 2024 טרם בוקרו.

כאמור לעיל, לאור דחיית היישום של 17 IFRS ושל 9 IFRS, החל מיום 1 בינואר 2025 הקבוצה אימצה לראשונה, בקשר לחברת בת העונה להגדרת מבטח , את תקני ה -IFRS, ומועד המעבר לדיווח לפי תקני IFRS הינו 1 בינואר .2024

המדיניות החשבונאית שיושמה בדוחות הכספיים יושמה באופן עקבי בכל התקופות המוצגות למעט אם נאמר אחרת.

הדוחות הכספיים התמציתיים ביניים המאוחדים אינם כוללים את כל המידע הנדרש בדוחות כספיים שנתיים מלאים. יש לקרוא אותם ביחד עם הדוחות הכספיים המאוחדים ליום ולשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2024 )להלן: "הדוחות הכספיים השנתיים"(. כמו כן, דוחות אלו נערכו בהתאם להוראות פרק ד' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומידיים(, התש"ל ,1970- עד כמה שתקנות אלה חלות על תאגיד המאחד חברות ביטוח וחברת כרטיסי אשראי.

הדוחות הכספיים התמציתיים ביניים המאוחדים אושרו לפרסום על ידי דירקטוריון החברה ביום 24 באוגוסט .2025

ב. שימוש באומדנים ושיקול דעת

בעריכת הדוחות הכספיים התמציתיים ביניים כאמור לעיל, נדרשת הנהלת הקבוצה להשתמש בשיקול דעת, בהערכות, באומדנים ובהנחות אשר משפיעים על יישום המדיניות החשבונאית ועל הסכומים של נכסים והתחייבויות, הכנסות והוצאות. יובהר שהתוצאות בפועל עלולות להיות שונות מאומדנים אלה.

למעט המפורט להלן ולאמור בביאור 3א', שיקול הדעת של ההנהלה, בעת יישום המדיניות החשבונאית של הקבוצה וההנחות העיקריות ששימשו בהערכות הכרוכות באי וודאות, הינם עקביים עם אלו ששימשו בדוחות הכספיים השנתיים. האומדנים וההנחות שבבסיסם נסקרים באופן שוטף. שינויים באומדנים חשבונאיים מוכרים בתקופה שבה תוקנו האומדנים ובכל תקופה עתידית מושפעת. שינויים באומדנים ושיקול דעת מהותיים שנקבעו בעקבות יישום 17 IFRS ו - 9 IFRS בחברה הבת כוללים את הבאים:

• הפעלת שיקול דעת בניתוח סיווג חוזי ביטוח וביטוח משנה לצורך קביעה האם מדובר בחוזי ביטוח, חוזי השקעה או חוזים שבתחולת תקני דיווח כספי אחרים, בהתאם להגדרות של 17 IFRS.
• שימוש באומדנים ובשיקול דעת משמעותי לקביעת הנחות אקטואריות, ובכללן: ביטולים, תמותה, אריכות ימים, תחלואה והוצאות, לצורך מדידת התחייבויות חוזי ביטוח וחוזי השקעה מסוימים.
• קביעת יחידות הכיסוי )Units Coverage )נעשית לפי אומדן של היקף הכיסוי הניתן במסגרת קבוצת חוזים, תוך התחשבות בכמות ההטבות הצפויה ובמשך תקופת הכיסוי.
• בקביעת שיעורי ההיוון והנחות התשואה עבור תזרימי המזומנים לקיום חוזה של חוזי הביטוח, החברה עושה שימוש בגישת "מלמטה למעלה" )up-Bottom )המשלבת את עקום הריבית חסרת הסיכון ופרמיית אי - הנזילות, תוך שימוש במתודולוגיה שנקבעה על ידי הממונה. עבור תיק פוליסות הכוללות רכיב חיסכון תלוי תשואה וכוללות דמי ניהול משתנים, בהנחת התשואה, החברה משתמשת במודל סטוכסטי כדי להעריך את שווי האי - סימטריות האינהרנטית במנגנון דמי הניהול, באמצעות שימוש במספר רב של תרחישים כלכליים אפשריים עבור משתני שוק. מודל זה מותאם שוק )consistent market), המכויל בממוצע לעקום הריבית חסרת ה סיכון הרגיל. הנחות תנודתיות נקבעות בהתייחסות לנתוני תנודתיות ) volatility implied )נצפים במכשירי שוק נסחרים, ככל שזמינים, ואחרת על בסיס אומדן מיטבי.
• בקביעת רכיב תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי )Adjustment Risk), החברה נדרשת להפעיל שיקול דעת משמעותי , לרבות בהערכת ההטבה בגין פיזור )Diversification )קביעת רמת הביטחון )Level Confidence )המתאימה ואופן ביצוע ההקצאה בין התיקים והקבוצות של חוזי הביטוח.
• ההערכה האם חוזה או קבוצת חוזים היא מכבידה )Onerous )מבוססת על ציפיות במועד ההכרה לראשונה, תוך חישוב תזרימי מזומנים צפויים על בסיס הסתברויות ו/או התבססות על אינדיקטורים שקבעה החברה המצביעים על קיומו של חוזה מכביד. החברה מפעילה שיקול דעת בקביעה מהי רמת הפירוט שבה קיים מידע סביר וניתן לביסוס לקבלת החלטה זו.
• ביחס לחוזים במגזרי החיים והבריאות, למעט נסיעות לחו"ל, שהונפקו בתקופות שקדמו למועד המעבר של 17 IFRS , החברה קבעה כי יישום גישת למפרע המלא אינו מעשי, בשל מגבלות מידע ועלויות בלתי סבירות – והחילה את גישות המעבר החלופיות המותרות לפי 17 IFRS – להרחבה, רא ה ביאור 14 להלן.

ג. פרטים על שיעורי השינוי שחלו במדד המחירים לצרכן ובשערי החליפין היציגים של האירו, הדולר ו הליש"ט:

	מדד	מדד	שער החליפין היציג של	שער החליפין היציג של	שער החליפין היציג של
	בגין	ידוע	האירו	הדולר	ליש " ט
			%
ה ביום ים שהסתיימ שישה חודש לתקופה של
2025 30 ביוני	2.1	1.6	4.2	(7.5)	1.1
2024 30 ביוני	2.1	1.9	0.2	3.6	2.8
ימ ה ביום שים שהסתי שלושה חוד לתקופה של
2025 30 ביוני	1.1	1.3	(1.7)	(9.3)	(3.9)
2024 30 ביוני	1.1	1.6	1.0	2.1	2.1
2024 31 בדצמבר תיימה ביום לשנה שהס	3.2	3.4	(5.4)	0.6	(1.0)
			שער החליפין	שער החליפין	שער החליפין
			היציג של	היציג של	היציג של
			האירו	הדולר	ליש " ט
ני 2025 ליום 30 ביו			3.955	3.372	4.624

ליום 30 ביוני 2024 4.020 3.759 4.751 ליום 31 בדצמבר 2024 3.796 3.647 4.574

ביאור :3 עיקרי המדיניות החשבונאית המהותית

למעט המפורט בסעיף א' להלן , המדיניות החשבונאית של הקבוצה בתמצית דוחות כספיים ביניים מאוחדים אלה, הינה המדיניות החשבונאית שיושמה בדוחות הכספיים השנתיים. להלן תיאור השינויים העיקריים במדיניות החשבונאית בתמצית דוחות כספיים ביניים מאוחדים אלה והשפעתם:

א. יישום לראשונה של תקני דיווח כספי חדשים ותיקונים לתקני חשבונאות קיימים על ידי חברות בקבוצה אשר מיישמות תקני IFRS ואת הוראות רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון )ראה ביאור .2א לעיל(

)1( תקן דיווח כספי בינלאומי 17 IFRS, חוזי ביטוח

החל מיום 1 בינואר 2025 הקבוצה מיישמת לראשונה את תקן דיווח כספי בינלאומי 17 )להלן : "17 IFRS "או "התקן"( בדבר חוזי ביטוח, אשר החליף את תקן דיווח כספי בינלאומי 4 חוזי ביטוח.

כאמור בב יאור .2א להלן , לאור דחיית היישום של 17 IFRS ושל 9 IFRS, החל מיום 1 בינואר 2025 הקבוצה אימצה לראשונה את תקני ה - IFRS, ומועד המעבר לדיווח לפי תקני IFRS הינו 1 בינואר .2024 השפעת המעבר לדיווח בהתאם לתקני IFRS, לרבות השפעת היישום של 17 IFRS, על מצבה הכספי של הקבוצה ועל תוצאות פעילותיה ותזרימי המזומנים שלה מפורטת בבי אור 14 להלן.

לצורך היערכותן של חברות הביטוח בישראל לאימוץ 17 IFRS, פרסם הממונה חוזר ביטוח בדבר "סוגיות מקצועיות הנוגעות ליישום תקן דיווח כספי בינלאומי מספר 17 )IFRS )בישראל" )להלן: "חוזר סוגיות מקצועיות"(. המדיניות החשבונאית שנבחרה על ידי החברה, המתוארת בהמשך, מתבססת בין היתר על חוז ר זה.

להלן עיקרי השינויים במדיניות החשבונאית, שנבחרה על ידי החברה , בעקבות יישום התקן החל מיום 1 בינואר :2024

סיווג חוזים

חוזי ביטוח

החברה מזהה חוזי ביטוח כחוזים בהם החברה מקבלת על עצמה סיכון ביטוח משמעותי מצד אחר )בעל הפוליסה( על ידי הסכמה לפצות את בעל הפוליסה )או המוטב בחוזה( על אירוע עתידי לא ודאי מוגדר )האירוע המ בו טח( שמשפיע לרעה על בעל הפוליסה ושהסכום או העיתוי אינם וודאיים .

החברה קובעת אם חוזה ביטוח מכיל סיכון ביטוח משמעותי באמצעות הערכה האם האירוע המבוטח עשוי לגרום לחברה לשלם לבעל הפוליסה סכומים נוספים שהם משמעותיים בתרחיש בודד בעל מהות מסחרית כלשהי גם אם התרחשות האירוע המבוטח מאוד לא סבירה, או גם אם הערך הנוכחי החזוי של תזרימי המזומנים התלויים הוא חלק יחסי קטן מהערך הנוכחי החזוי של יתרת תזרימי המזומנים מחוזה הביטוח. בביצוע הערכה זו, החברה מביאה בחשבון את כל הזכויות והמ ח ויבויות הממשיות שלה, בין אם הן נובעות מחוזה, חוק או תק נה . חלק מחוזי ביטוח מעבירים לחברה גם סיכון פיננסי בנו סף לסיכון הביטוח המשמעותי כגון הבטחת תשואה.

בדומה למדיניות החשבונאית שיושמה בדוחות הכספיים ליום 31 בדצמבר ,2024 החברה בחרה להמשיך לטפל בחוזי ערבות חוק מ כר כחוזה ביטוח והלוואו ת מסוג "משכנתא הפוכה" כמכשירים פיננסים.

החברה לא מנפיקה חוזי ביטוח משנה וכן היא לא מנפיקה חוזי השקעה עם מאפייני השתתפות לפי שיקול דעת. חלק מהחוזים בהם התקשרה החברה הינם בעלי מבנה משפטי של חוזי ביטוח אך הם אינם מעבירים סיכון ביטוח משמעותי (פוליסות חיסכון ללא כיסוי ביט וחי (. חוזים אלו מסווגים כהתחייבויות פיננסיות ומכונים 'חוזי השקעה'.

חוזי ביטוח משנה מוחזקים

בנוסף, החברה מתקשרת בהסכמים להעברת סיכון ביטוח, יחד עם הפרמיות המתאימות, למבטח משנה אחד או יותר. במידה שמבטחי המשנה לא יוכלו למלא את התחייבויותיהם, החברה נשארת אחראית בפני בעלי הפוליסות שלה עבור החלק שבוטח בביטוח משנה. חוזים מסוג זה מוגדרים כחוזי ביטוח משנ ה מוחזקים. מטרת חוזי ביטוח המשנה המוחזקים הינה לצמצם את סיכון הביטוח המשמעותי של החברה בגין חוזי ביטוח הבסיס .

הפרדת רכיבים מתוך חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה

חוזה ביטוח עשוי לכלול רכיב אחד או יותר שיהיו בתחולת תקן אחר אם הם היו חוזים נפרדים . החברה לא זיהתה רכיבים )כגון: רכיבי השקעה, רכיבי שירות ונגזרים משובצים( שנדרשת הפרדתם מחוזי הביטוח שלה .

רמת הקיבוץ של חוזי הביטוח

במועד ההכרה לראשונה החברה קובעת את רמת הקיבוץ של חוזי הביטוח שהונפקו על ידה באמצעות חלוקת העסקים לתיקים של חוזי ביטוח ולא תשנה את הרכב הקבוצות לאחר מכן. תיק של חוזי ביטוח כולל קבוצות של חוזים עם סיכונים דומים ושמנוהלים יחד. החברה הגדירה את התיקים של חוזי הביטוח שהונפקו בהתבסס על קווי המ וצרים העיקריים שלה ובכפוף להוראות הממונה כפי שנקבעו בחוזר סוגיות מקצועיות . להלן רשימת התיקים של חוזי הביטוח אותם הגדירה החברה, בחלוקה למגזרי פעילות:

א. ביטוח כללי

• .1 ביטוח עסקים: אובדן רכוש ומקיף בתי עסק, כולל נספחי חבויות ואחרים ולרבות ביטוחי אחריות מעבידים, אחריות המוצר וצד ג' שנמכרו כפוליסה נפרדת;
  • .2 מקיף דירות, כולל נספחי חבויות ואחרים ולרבות ביטוח דירה שנמכר אגב משכנתא;
    • .3 רכב חובה, כולל פוליסות שנמכרו באמצעות תאגיד ה -"פול";
      • .4 רכב רכוש, כולל כיסוי לצד ג' בלבד ונספחים אחרים;
    • .5 אחריות מקצועית לרבות אחריות דירקטורים ונושאי משרה;
    • .6 כלי טיס, כלי שיט ומטענים בהובלה, לרבות נספחי חבויות;
      • .7 ביטוח הנדסי, לרבות נספחי חבויות;
      • .8 ביטוח אשראי שנמדד באמצעות גישת הקצאת הפרמיה;
        • .9 ערבויות לרבות ערבות חוק מכר.

ב . ביטוח בריאות

• .1 סיעודי פרט;
• .2 סיעודי קבוצתי;
• .3 הוצאות רפואיות ונכויות פרט;
• .4 הוצאות רפואיות ונכויות קבוצתי, כולל שיניים;
  • .5 מחלות קשות;
  • .6 נסיעות לחו"ל;
  • .7 תאונות אישיות

ג . ביטוח חיים

• .1 פוליסות הכוללות רכיב חיסכון שאינו תלוי תשואה;
• .2 פוליסות הכוללות רכיב חיסכון תלוי תשואה וכוללות דמי ניהול משתנים ;
• .3 פוליסות הכוללות רכיב חיסכון תלוי תשואה וכוללות רק דמי ניהול קבועים ;
  • .4 פוליסות קצבה, לרבות:
  • א ( פוליסות לקצבה מיידית אשר הונפקו לאחר 1.1.2025;
• ב ( פוליסות הכוללות רכיב חיסכון עם מקדם קצבה מובטח שהונפקו למבוטחים מעל גיל פרישה מוקדמת )גיל 60 ומעלה( ואשר הונפקו לאחר 1.1.2025; וכן
• ג( פוליסות הכוללות רכיב חיסכון תלוי תשואה שאינן כוללות מקדם קצבה מובטח נכון ליום ,1.1.2025 בתקופה שלאחר תחילת תשלום הקצבה, אם היא חלה לאחר .1.1.2025
  • .5 פוליסות ללא רכיב חיסכון ביטוח לכיסוי מוות;
  • .6 פוליסות ללא רכיב חיסכון ביטוח לכיסוי אובדן כושר עבודה.

התיקים של חוזי הביטוח מפוצלים לאחר מכן לקבוצות של חוזים שהונפקו תוך תקופה שנתית )לפי שנה קלנדרית( ולקבוצות רווחיות כלהלן:

• קבוצה של חוזים שהם מכבידים בעת ההכרה לראשונה;
  • קבוצה של יתרת החוזים בתיק.

כמו כן, חוזי ביטוח הנמדדים ב- 17 IFRS במודלי מדידה שונים, כמוסבר להלן )מודל המדידה הכללי ) מודל ה - GMM), גישת העמלה המשתנה ) מודל ה - VFA )וגישת הקצאת הפרמיה ) מודל ה - PAA )), לא יכללו באותה קבוצה של חוזי ביטוח.

חוזה ביטוח נחשב כמכביד אם, במועד ההכרה לראשונה , תזרימי המזומנים החזויים לקיום חוזה שנקבעו על בסיס משוקלל - הסתברויות מהווים תזרים מזומנים שלילי. הערכת החברה האם חוזים הם מכבידים מתבססת על מידע סביר וניתן לביסוס .

בקביעת קבוצות החוזים, החברה בחרה לכלול באותה קבוצה חוזים שבהם היכולת המעשית של החברה לקבוע מחירים או רמות הטבות עבור פוליסה עם מאפיינים שונים מ וגבלת על ידי חוק או תקנה באופן ספציפי . בהתאמה , החברה בחרה לכלול את חלקה היחסי של החברה בפוליסות ביטוח רכב חובה המונפקות באמצעות תאגיד ה- "פול" באותה קבוצה המתייחסת לביטוחי החובה הרגילים שהחברה מנפיקה .

החברה קובעת את רמת הקיבוץ של חוזי ביטוח משנה מוחזקים באמצעות חלוקה לתיקים המבוססים על קווי המוצר העיקריים שלה, בדומה ככל האפשר לרמת הקיבוץ של חוזי הביטוח המונפקים על ידה. חלק מחוזי ביטוח המשנה שנרכשו מספקים כיסוי לחוזי ביטוח בסיס הכלולים בקבוצות חוזי ביטוח שונות. עם זאת, הצורה המשפטית של חוזים אלו, כחוזה אחד, משקפת את מהות הזכויות והמחויבויות החוזיות של החברה, בהתחשב בכך שהכיסויים השונים בחוזה פוקעים יחד ואינם נמכרים בנפרד. כתוצאה מכך, חוזה ביטוח המשנה שנרכש אינו מופרד למרכיבי ביטוח נפרדים המתייחסים לקבוצות בסיסיות שונות. תיקי חוזה ביטוח המשנה מפוצלים לאחר מכן לקבוצות של חוזים שהונפקו תוך תקופה שנתית )לפי שנה קלנדרית( .

הכרה לראשונה

החברה מכירה בקבוצת חוזי ביטוח שהיא מנפיקה מהמועד המוקדם מבין:

• תחילת תקופת הכיסוי של קבוצת החוזים;
• המועד שבו הגיע מועד הפירעון של התשלום הראשון מבעל פוליסה בקבוצה או כשהתשלום הראשון מתקבל מבעל הפוליסה אם אין מועד פירעון; או
  • עבור קבוצת חוזים מכבידים, כשהקבוצה הופכת למכבידה אם עובדות ונסיבות מצביעות על כך שקיימת קבוצה כזו.

קבוצת חוזי ביטוח משנה מוחזקים תוכר במועדים הבאים:

• חוזי ביטוח משנה בהם התקשרה החברה אשר מספקים כיסוי יחסי: כמאוחר מבין תחילת תקופת הכיסוי של הקבוצה של חוזי ביטוח המשנה המוחזקים לבין המועד שבו חוזה ביטוח בסיס כלשהו מוכר לראשונה;
• חוזי ביטוח משנה אחרים בהם התקשרה החברה: תחילת תקופת הכיסוי של הקבוצה של חוזי ביטוח המשנה המוחזקים. עם זאת, אם החברה מכירה בקבוצת חוזים מכבידים של חוזי ביטוח בסיס במועד מוקדם יותר, ומועד ההתקשרות בחוזה ביטוח המשנה הרלוונטי נעשה לפני אותו מועד מוקדם, אזי קבוצת חוזי ביטוח משנה מוכרת באותו מועד מוקדם; וכן
  • חוזי ביטוח משנה שנרכשו על ידי החברה: מועד הרכישה.

גבולות החוזה

החברה כוללת במדידת קבוצת חוזי ביטוח וחוזי ביטוח משנה את כל תזרימי המזומנים העתידיים הנכללים בתוך גבולות החוזה. תזרימי מזומנים נחשבים בתוך גבולות החוזה אם הם נובעים מזכויות וממחויבויות ממשיות )בהתעלם מתנאים חסרי מהות מסחרית( שקיימות במהלך תקופת הדיווח שבה החברה יכולה לחייב את בעל הפוליסה לשלם פרמיות )או שהיא מחויבת לשלם סכומים למבטח המשנה(, או שבה לחברה יש התחייבות מהותית לספק שירותים לבעל הפוליסה )או לקבל שירותים ממבטח המשנה(. מחויבות ממשית לספק שירותים מסתיימת כאשר:

• לחברה יש יכולת מעשית להעריך מחדש את הסיכונים של בעל הפוליסה המסוים, וכתוצאה מכך, היא יכולה לקבוע מחיר או רמ ה של הטבות המשקפים באופן מלא את אותם סיכונים, או
  • מתקיימים שני הקריטריונים הבאים:
• לחברה יש יכולת מעשית להעריך מחדש את הסיכונים של התיק של חוזי ביטוח המכיל את החוזה, וכתוצאה מכך, היא יכולה לקבוע מחיר או רמת של הטבות המשקפים באופן מלא את הסיכון של אותו תיק; וכן
• תמחור הפרמיות עד למועד שבו הסיכונים מוערכים מחדש אינו מביא בחשבון את הסיכונים המתייחסים לתקופות שלאחר מועד ההערכה מחדש.

עבור חוזי ביטוח משנה מוחזקים, מחויבות ממשית לקבל שירותים מסתיימת כאשר למבטח המשנה יש יכולת מעשית להעריך מחדש את הסיכון שהועבר אליו, וכתוצאה מכך הוא יכול לקבוע מחיר או רמה של הטבות המשקפים באופן מלא את הסיכונים הללו, או כאשר למבטח המשנה יש זכות ממשית לבטל את החוזה. גבולות חוזה ביטוח המשנה כוללים הן את תזרימי מזומנים בגין חוזי ביטוח הבסיס שכבר הונפקו והן את תזרימי מזומנים בגין חוזי בסיס שהחברה צופה להנפיק )ולמסור למבטח המשנה( בתקופת החוזה ככל ואין לחברה ולמבטח המשנה את הזכות לבטל או לתמחר מחדש את המחויבות למסירת אותם חוזים עתידיים צפויים.

עבור חוזי ביטוח עם תקופות חידוש, החברה מעריכה אם הפרמיות ותזרימי המזומנים המתייחסים הנובעים מהחוזה שחודש נמצאים בתוך גבולות החוזה של החוזה המקורי. התמחור של חידושים נקבע על ידי החברה לאחר שבחנה את הסיכונים והתנאים של הכיסויים לבעל הפוליסה, בהתייחס לתמחור ש ל חוזים חדשים עם סיכונים ותנאים שהם שווי ערך במועד החידוש. החברה מעריכה מחדש את גבולות החוזה של כל קבוצה של חוזי ביטוח בסוף כל תקופת דיווח.

התחייבויות או נכסים המתייחסים לפרמיות או תביעות צפויות הנמצאות מחוץ לגבולות חוזה הביטוח אינם מוכרים - סכומים אלו מתייחסים לחוזי ביטוח עתידיים.

מדידה בהכרה לראשונה

תקן החשבונאות הבינלאומי 17 IFRS מספק שלוש שיטות מדידה לחוזי ביטוח:

• מודל המדידה הכללי )Model Measurement General, להלן: "מודל GMM ;)"
• גישת העמלה המשתנה )Approach Fee Variable The להלן: "מודל VFA ;)"
• גישת הקצאת הפרמיה )Approach Allocation Premium, להלן: "מודל PAA)".

.1 מודל המדידה הכללי – מודל ה - GMM

החברה מיישמת את מודל ה -GMM על כל תיקי ביטוח חיים ובריאות, למעט תיקי פוליסות ביטוח חיים הכוללות רכיב חיסכון תלוי תשואה שנמדדים במודל ה -VFA ו תיק פוליסות נסיעות לח ו"ל שנמדד במודל ה-PAA.

מדידה במועד ההכרה לראשונה

במועד ההכרה לראשונה, החברה מודדת קבוצת חוזי ביטוח כסכום כולל של תזרימי המזומנים לקיום חוזה בתוספת מרווח השירות החוזי )להלן: " CSM( )"ככל שקיים(.

תזרימי מזומנים לקיום חוזה )להלן: " FCF)"

תזרימי מזומנים לקיום חוזה כוללים אומדן משוקלל - הסתברויות של תזרימי המזומנים העתידיים, מהוונים כדי לשקף את ערך הזמן של הכסף ושל הסיכונים הפיננסיים, בתוספת תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי )להלן: " RA "או "תיאום הסיכון"(.

החברה אומדת את תזרימי המזומנים העתידיים שבתוך גבולות החוזה על ידי התחשבות בראיות לגבי אירועים בעבר, תנאים שוטפים ותחזיות לתנאים עתידיים, כדי לשקף משתני שוק ומשתנים שאינם משתני שוק המשפיעים על אומדן תזרימי המזומנים. האומדן של תזרימי מזומנים אלו מבוסס על הער ך החזוי, משוקלל -הסתברות, המשקף את הממוצע של הטווח המלא של תוצאות אפשריות פרט ל אומדן של תזרימי התחייבויות ביטוחיות שאינן סימטריות )ובכלל זה זקיפת דמי ניהול משתנים עתידיים ( המתבססים על מודל סטוכסטי, וכולל תיאום סיכון מפורש עבור סיכון לא פיננסי. תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי הוא הפיצוי שהחברה דורשת עבור נשיאת אי הוודאות לגבי הסכום והעיתוי של תזרימי המזומנים הנובע ים מסיכון לא פיננסי בקיום חוזי הביטוח.

ההנחות והאומדנים נבחנים בכל תקופת דיווח על מנת לוודא שהם משקפים באופן נאות את התנאים בעבר, ומשקפים את התנאים השוטפים והתנאים העתידיים.

בעת אמידת תזרימי המזומנים לקיום חוזה, החברה כוללת את כל תזרימי המזומנים המתייחסים במישרין לקיום חוזי הביטוח שבתוך גבולות החוזה, כולל:

• פרמיות, כולל תיאומי פרמיות ופרמיות בתשלומים, מבעל פוליסה;
• תשלומי תביעות והטבות לבעל פוליסה, או לטובתו, כולל תביעות שדווחו אך טרם שולמו )IBNER), תביעות שהתהוו בגין אירועים שהתרחשו אך שטרם דווחו )IBNR )ותביעות עתידיות כלשהן המתייחסות לתקופות שנכללות במסגרת תחום החוזה;
• תשלומים לבעל פוליסה, או לטובתו, הנובעים מנגזרים, למשל, אופציות וערבויות המשובצות בחוזה, כל עוד הן לא הופרדו מחוזה הביטוח )כדוגמת, השפעת ה"בור" בפוליסות הכוללות רכיב חיסכון תלוי תשואה וכוללות דמי ניהול משתנים, המחושבת באמצעות שימוש במודל סטוכסטי(;
• הקצאה של תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח הניתנים לייחוס לתיק שאליו שייך חוזה הביטוח, תוך שימוש בבסיס הקצאה שיטתי והגיוני;
• מ י סים מבוססי עסקה )כגון תשלומים לביטוח לאומי וקרנית( הנובעים במישרין מחוזי ביטוח קיימים או שניתן לייחסם אליהם על בסיס סביר ועקבי )ככל שקיימים(;
• תזרימי מזומנים פוטנציאליים מהשבות )כמו נצולת ) salvage )ושיבוב (subrogation )(בגין תביעות עתידיות המכוסות על ידי חוזי ביטוח קיימים ובמידה שהם אינם כשירים להכרה כנכסים נפרדים, תזרימי מזומנים חיוביים פוטנציאליים מהשבות בגין תביעות מהעבר;
• הוצאות קבועות ומשתנות אחרות, לרבות הקצאה של הוצאות תקורה )כגון, עלויות המיוחסות לחשבות, משאבי אנוש, IT, שכירות ופחת מבנה ותחזוקה ושירות(, הניתנות לייחוס במישרין לקיום חוזי ביטוח, תוך שימוש בבסיס הקצאה שיטתי והגיוני;
• עלויות שיתהוו לחברה בביצוע פעולות השקעה, ובהספקת שירות תשואה על השקעה לבעלי פוליסות ביטוח חיים הכוללות רכיבי חיסכון, אובדן כושר עבודה תלוי תשואה ופוליסות סיעוד הכוללות פרמיה קבועה.
• בהתאם לקבוע בחוזר סוגיות מקצועיות, החברה מכירה בהלוואות לעמיתים )loan policy )כנכס פיננסי נפרד, ולא כחלק מתזרימי המזומנים לקיום חוזה שבגבולות חוזי הביטוח.

מרווח שירות חוזי )CSM)

מרווח השירות החוזי )CSM )של קבוצה של חוזי ביטוח מייצג את הרווח העתידי הצפוי שטרם מומש שבו תכיר החברה כאשר היא תספק שירותי חוזה ביטוח במסגרת חוזים אלו.

במועד ההכרה לראשונה, המדידה של מרווח השירות החוזי או רכיב ההפסד מורכבת מהרכיבים הבאים:

• תזרימי המזומנים לקיום חוזה במועד ההכרה לראשונה, לרבות תיאום על מנת לשקף את ערך הזמן של הכסף ורכיב תיאום סיכון עבור סיכון לא פיננסי )RA;)
  • תזרימי מזומנים כלשהם המתקבלים או משולמים באותו מועד )כגון, פרמיה שהתקבלה באופן מידי(;
    • גריעה של נכס בגין תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח; וכן,
  • גריעה של נכס או התחייבות אחרים כלשהם שהוכרו קודם לכן, בגין תזרימי מזומנים המתייחסים לקבוצה של חוזי הביטוח.

אם במועד ההכרה לראשונה, הסכום הכולל של רכיבים אלו הוא תזרים מזומנים נטו נכנס, הקבוצה של חוזי הביטוח אינה מהווה קבוצה מכבידה, ומוכר מרווח שירות חוזי הנמדד כסכום השווה והופכי לסכום אותם רכיבים, באופן שמביא לכך שלא נוצר רווח כלשהו במועד ההכרה לראשונה. מאידך, אם הסכום הכולל של רכיבים אלו הוא תזרים מזומנים נטו יוצא, הקבוצה של חוזי הביטוח מהווה קבוצה מכבידה, ומוכר הפסד מידי הנמדד כסכום השווה והופכי לסכום אותם רכיבים.

שיעורי היוון ותשואה

האומדנים של תזרימי המזומנים העתידיים לקיום חוזי ביטוח מותאמים על מנת לשקף את ערך הזמן של הכסף ואת הסיכונים הפיננסיים המתייחסים לתזרימי מזומנים אלה )במידה שבה הסיכונים הפיננסיים אינם נכללים באומדנים של תזרימי המזומנים(.

החברה מודדת את ערך הזמן של הכסף באמצעות שיעורי היוון שהם עקביים עם מחירי השוק הניתנים לצפייה ומשקפים את מאפייני הנזילות של חוזי הביטוח. שיעורי ההיוון אלה אינם כוללים את ההשפעה של גורמים המשפיעים על מחירי השוק הניתנים לצפייה אך אינם משפיעים על תזרימי המזומנ ים העתידיים של חוזי הביטוח )לדוגמה, סיכון אשראי(.

החברה מיישמת את גישת ה - Up-Bottom לצורך קביעת שיעורי ההיוון והנחות התשואה )ככל שקיימות(, המהווה את גישת ברירת המחדל בהתאם לחוזר סוגיות מקצועיות שפרסם הממונה. בגישה זו שיעור ההיוון מתקבל על ידי הוספת פרמיית אי -נזילות )המבטאת את שיעור אי - הנזילות של ההתחייבות( לעקום הריבית חסרת הסיכון. עקום הריבית חסרת הסיכון מבוסס על התשואות לפדיון של אג"ח ממשלת ישראל סחירות. נקודת ה - Point Liquid Last הינה בשנה ה - .25 מעבר לנקודה זו, החברה קובעת את עקומי הריבית חסרת הסיכון על פי אקסטרפולציה בהתאם לשיטת Wilson-Smith עד לשיעור הריבית העתידית האחרונה – Rate Forward Ultimate שנקבעת על 60 שנים . פרמיית אי הנזילות המלאה נקבעת בהתבסס על המרווח הממוצע של אגרות החוב הכלולות במדד תל- בונד .60 פרמיה זו מתווספת בשיעור חלקי או מלא לעקום ריבית חסרת הסיכון בהתאם למאפייני אי הנזילות של תזרימי המזומנים הרלוונטיים , בהתאם למשקולות שלהן ביחס לפרמיית אי הנזילות מלאה . החברה בחרה לעשות שימוש במשקולות ברירת המחדל שנקבעו על ידי הממונה בחוזר סוגיות מקצועיות.

להלן שיעורי הריבית, לרבות פרמיית אי נזילות במשקולות המתאימות, בחלוקה לרצועות זמן עיקריות, ששימשו את החברה לצורך קביעת שיעורי ההיוון והתשואה במדידת חוזי הביטוח וחוזי ביטוח המשנה ) קיבוץ התיקים נעשה בהתאם למשקולות פרמיית אי הנזילות שיושמו(:

	2025 ליום 30 ביוני
	בלתי מבוקר
	שנה 1 3	שנים 5 ש		נים 10 שנ	ים 15 שנה	25 שנה	40 שנה	60 שנה
		)%(
תלוי תשואה יסכון שאינו ללות רכיב ח פוליסות הכו 100%( ת של בה )משקול ופוליסות קצ	2.46	2.34	2.29	2.24	2.23	2.39	2.53	2.64
שואה יסכון תלוי ת ללות רכיב ח פוליסות הכו ט וקבוצתי , ם , סיעודי פר ניהול משתני הכוללות דמי 80%( קולת של חבויות )מש רכב חובה ו	2.40	2.28	2.23	2.18	2.17	2.33	2.47	2.58
שואה יסכון תלוי ת ללות רכיב ח פוליסות הכו ולת של בועים )משק דמי ניהול ק הכוללות רק
60%(	2.34	2.22	2.17	2.13	2.11	2.27	2.41	2.52
50%( לת של יטוח )משקו יתר תיקי הב	2.32	2.19	2.15	2.10	2.09	2.24	2.38	2.49

	2024 ליום 30 ביוני
	בלתי מבוקר
	שנה 1 3	שנים 5 ש		נים 10 שנ	ים 15 שנה	25 שנה	40 שנה	60 שנה
					)%(
תלוי תשואה יסכון שאינו ללות רכיב ח פוליסות הכו 100%( ת של בה )משקול ופוליסות קצ	1.90	2.35	2.60	2.90	2.97	3.04	3.10	3.14
שואה יסכון תלוי ת ללות רכיב ח פוליסות הכו ט וקבוצתי , ם , סיעודי פר ניהול משתני הכוללות דמי 80%( קולת של חבויות )מש רכב חובה ו	1.78	2.24	2.48	2.78	2.85	2.92	2.99	3.02
שואה יסכון תלוי ת ללות רכיב ח פוליסות הכו ולת של בועים )משק דמי ניהול ק הכוללות רק
60%(	1.67	2.12	2.36	2.67	2.74	2.80	2.87	2.90
50%( לת של יטוח )משקו יתר תיקי הב	1.61	2.06	2.30	2.61	2.68	2.74	2.81	2.84

		מבר 2024 ליום 31 בדצ
				בלתי מבוקר
	שנה 1 3	שנים 5 ש		נים 10 שנ	ים 15 שנה	25 שנה	40 שנה	60 שנה
					)%(
תלוי תשואה יסכון שאינו ללות רכיב ח פוליסות הכו 100%( ת של בה )משקול ופוליסות קצ	2.12	2.18	2.25	2.38	2.42	2.47	2.60	2.73
שואה יסכון תלוי ת ללות רכיב ח פוליסות הכו ט וקבוצתי , ם , סיעודי פר ניהול משתני הכוללות דמי 80%( קולת של חבויות )מש רכב חובה ו	2.03	2.10	2.16	2.29	2.34	2.38	2.52	2.65
שואה יסכון תלוי ת ללות רכיב ח פוליסות הכו ולת של בועים )משק דמי ניהול ק הכוללות רק
60%(	1.95	2.01	2.07	2.21	2.25	2.30	2.43	2.56
50%( לת של יטוח )משקו יתר תיקי הב	1.90	1.97	2.03	2.17	2.21	2.25	2.39	2.52
ב %-		2025 30 ביוני		30 ביוני	2024 בלתי מבוקר	2024 31 בדצמבר
ה אי נזילות שיעור פרמי	0.29			0.59			0.43

תיאום סיכון עבור סיכון לא פיננסי (RA(

תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי ה-RA משקף את הפיצוי שהחברה דורשת עבור נשיאת אי הוודאות לגבי הסכום והעיתוי של תזרימי המזומנים הנובעת מסיכונים לא פיננסיים בקיום חוזי הביטוח. ההנחות לגבי סיכונים שאינם פיננסיים כוללות בעיקר תמותה, אריכות ימים, תחלואה, סיכון ביטולים וסיכון הוצאות.

מטרת תיאום הסיכון היא לשקף את הרמה של ההטבה בגין פיזור )שונות( )benefit diversification )שהחברה כוללת בעת קביעת הפיצוי שהיא דורשת עבור נשיאת אותו סיכון; וכן את הרמה של שנאת הסיכון של החברה.

מרווח הסיכון שאינו פיננסי נקבע לפי טכניקת risk at value( VAR), המבטאת את ההפסד הצפוי בשל התממשות סיכונים הרלוונטיים למאפייני הסיכון של הכיסויים השונים בהינתן אופק זמן של שנה אחת )בדומה למשטר כושר פירעון כלכלי ( ורווח בר סמך )רמת ביטחון סטטיסטית( בהתאם להנחיות הממונה . רווח בר הסמך ש נ קבע ברמת החברה, לפני השפעת הטבות בגין פיזור, הוא 75% למעט תיק סיעוד לגביו נקבע שיעור של 90% בעקבות מאפייני הסיכון הגלומים בו , בהתאם להנחיות הממונה בחוזר סוגיות מקצועיות.

עבור ביטוח כללי, החברה מיישמת את עקרונות ה"נוהג המיטבי" )בהתאמות מסוימות( לקביעת מרווח הסיכון שאינו פיננסי לפני השפעת הפיזור בין המגזרים.

בקביעת מרווח הסיכון שאינו פיננסי ברמת התיקים, החברה מתחשבת בהטבה בגין פיזור בין התיקים והמגזרים השונים בחברה.

עבור חוזי ביטוח משנה מוחזקים, החברה מחשבת את מרווח הסיכון שאינו פיננסי כמפורט לעיל, בברוטו )ללא השפעת ביטוח משנה( ובשייר )לאחר השפעת ביטוח משנה(, וקובעת את מרווח הסיכון שאינו פיננסי המועבר למבטח המשנה כסכום ההפרש בין הברוטו לשייר כאמור.

תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח

תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח הם תזרימי מזומנים הנובעים מעלויות מכירה, חיתום ופעילות התחלתית )starting )של קבוצה של חוזי ביטוח שהונפקו או שחזוי שיונפקו )לרבות חוזי ביטוח עתידיים או חידושים של חוזי ביטוח קיימים שהם מחוץ לגבולות החוזה(, הניתנים לייחוס במישרין לתיק של חוזי ביטוח א ליו שייכת הקבוצה.

החברה מקצה, על בסיס שיטתי, את תזרימי המזומנים לרכישת ביטוח הניתנים לייחוס במישרין לקבוצות של חוזי ביטוח .

מדידה עוקבת

הערך בספרים של קבוצ ה של חוזי ביטוח בכל מועד דיווח הוא הסכום הכולל של ההתחייבות בגין יתרת הכיסוי וההתחייבות עבור תביעות שהתהוו .

• ההתחייבות בגין יתרת הכיסוי ) LRC )כוללת את תזרימי המזומנים לקיום חוזה המתייחסים לשירות עתידי שהוקצו לקבוצה באותו מועד ואת יתרת מרווח השירות החוז י באותו מועד.
• ההתחייבות עבור תביעות שהתהוו ) LIC )כוללת את תזרימי המזומנים לקיום חוזה המתייחסים לשירות עבר, לרבות תזרימי מזומנים המיוחסים לתביעות ידועות שטרם שולמו )תביעות בתשלום(, תביעות שדווחו אך טרם שולמו )IBNER )ותביעות שהתהוו בגין אירועים שהתרחשו אך שטרם דווחו )IBNR).

תזרימי המזומנים לקיום חוזה עבור קבוצות חוזי ביטוח נמדדים במועד הדיווח תוך שימוש באומדנים שוטפים של תזרימי מזומנים עתידיים, שיעורי היוון שוטפים ואומדן שוטף של תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי.

מדידה עוקבת של ה -CSM תחת מודל ה -GMM

עבור קבוצת חוזי ביטוח, הערך בספרים של מרווח השירות החוזי )CSM )של קבוצה של חוזי ביטוח בסוף תקופת הדיווח שווה לערך בספרים בתחילת שנת הדיווח , מותאם בגין הבאים :

• ההשפעה של חוזים חדשים כלשהם שהתווספו לקבוצה במהלך תקופת הדיווח ;
• ריבית שנצברה על הערך בספרים של מרווח השירות החוזי במהלך תקופת הדיווח, תוך שימוש בשיעורי היוון נומינליים שנקבעו במועד ההכרה לראשונה ) in-locked ;)
• שינויים בתזרימי המזומנים לקיום חוזה המתייחסים לשירות עתידי )כמפורט להלן(, הנמדדים תוך שימוש בשיעורי היוון ריאליים שנקבעו במועד ההכרה לראשונה ) in-locked), למעט במקרים בהם :
• הגידול בתזרימי המזומנים לקיום חוזה )המשולמים, נטו( עול ה על הערך בספרים של מרווח השירות החוזי וכתוצאה מכך נגרם הפסד המוכר מידית ברווח או הפסד כנגד יצירת רכיב הפסד; או
• הקיטון בתזרימי המזומנים לקיום חוזה, אם הוקצה ל סגירת רכיב ההפסד של ההתחייבות בגין יתרת הכיסוי כנגד הכרה ברווח )ביטול הפסד שהוכר בעבר( מידי ברווח או הפסד.
• הסכום שהוכר כהכנסות ביטוח בתקופת הדיווח בשל העברת שירותי חוזה ביטוח בתקופה )הפחתה שוטפת(, שנקבע על ידי הקצאה של יתרת מרווח השירות החוזי בסוף תקופת הדיווח )לפני הקצאה כלשהי( על פני תקופת הכיסוי השוטפת והנותרת.

השינויים בתזרימי המזומנים לקיום חוזה המתייחסים לשירות עתידי המתאמים את מרווח השירות החוזי כוללים את הבאים :

• תיאומים בהתאם לניסיון הנובעים מפרמיות שהתקבלו בתקופה ותזרימי מזומנים נלווים המתייחס ים לשירות עתידי ;
• שינויים באומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים בהתחייבות בגין יתרת הכיסוי, שאינם נובעים מסיכון פיננסי או שינויים בסיכון פיננסי;
• הפרשים בין רכיב השקעה כלשהו החזוי לעמוד לתשלום בתקופה לבין רכיב ההשקעה שעמד לתשלום בפועל בתקופה. תיאום זה מחושב באמצעות השוואת רכיב ההשקעה ששולם בפועל, לתשלום שהיה חזוי בתוספת הכנסות או הוצאות מימון מביטוח המתייחסות לתשלום חזוי זה לפני שהוא עמד לתשלום ;
  • שינויים בתיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי, המתייחסים לשירות עתידי .

שינויים בתזרימי המזומנים לקיום חוזה המתייחסים לשירותים שוטפים או שירותי עבר מוכרים במסגרת דוח רווח או הפסד כחלק מהוצאות שירותי הביטוח. שינויים המתייחסים להשפעות ערך הזמן של הכסף ולסיכונים פיננסיים מוכרים כ 'הוצאות )הכנסות( מימון, נטו הנובעות מחוזי ביטוח'.

כאשר מודדים את תזרימי המזומנים לקיום החוזה, שינויים שמתייחסים לשירותים עתידיים נמדדים תוך שימוש בשיעורי היוון נוכחיים, אך ה - CSM מותאם בגין שינויים אלה תוך שימוש בשיעורי היוון שנקבעו בהכרה לראשונה. היישום של שני שיעורי הריבית השונים מייצר רווח או הפסד המוכר כחלק מהוצאות המימון או הכנסות המימון מביטוח.

.2 גישת העמלה המשתנה – מודל ה - VFA

מודל זה מהווה גישה מותאמת למודל ה - GMM וחל על חוזים בעלי מאפייני השתתפות ישירה. חוזים בעלי מאפייני השתתפות ישירה הם חוזי ביטוח הכוללים הבטחה של החברה לספק למבוטח תשואה על השקעות המבוססת על פריטי בסיס. כלומר, החוזה כולל שירות משמעותי המתייחס להשקעות.

החברה מיישמת את מודל ה -VFA על כל תיקי פוליסות ביטוח חיים הכוללות רכיב חיסכון תלוי תשואה בהיותם בעלי מאפייני השתתפות ישירה המספקים לבעל הפוליסה חלק משמעותי מתשואות השווי ההוגן על תיק נכסים מזוהה בבירור )פריטי בסיס( .

חוזי ביטוח משנה המוחזקים בידי החברה אינם כשירים להימדד לפי מודל ה - VFA בהתאם להוראות התקן.

הכרה לראשונה

החברה מכירה בחוזה ביטוח לפי גישת העמלה המשתנה )VFA )אם במועד ההכרה לראשונה הוא עומד בכל התנאים הבאים )במצטבר(:

• התנאים החוזיים קובעים שבעל הפוליסה משתתף בחלק של קבוצה )pool )של פריטי בסיס מזוהה בבירור;
• החברה צופה לשלם לבעל הפוליסה סכום השווה לחלק משמעותי מתשואות השווי ההוגן על פריטי הבסיס; וגם,
• החברה צופה שחלק יחסי משמעותי משינוי כלשהו בסכומים שישולמו לבעל הפוליסה ישתנה בהתאם לשינוי בשווי ההוגן של פריטי הבסיס.

בחינת התנאים לסיווג חוזי ביטוח למודל ה -VFA מבוצעת במועד ההכרה לראשונה, ולא מבוצעת בחינה מחדש לאחר מכן )למעט במקרים של תיקון חוזה מהותי המביא לגריעה של החוזה המקורי (.

מדידה בהכרה לראשונה

במועד ההכרה לראשונה , ההתחייבות בגין חוזי ביטוח במודל ה -VFA נמדדת בהתאם לאותם עקרונות של מודל ה -GMM.

מדידה עוקבת

עבור קבוצת חוזי ביטוח הנמדדים לפי מודל ה -VFA, הערך בספרים של מרווח השירות החוזי )CSM )של קבוצה של חוזי ביטוח בסוף תקופת הדיווח שווה לערך בספרים בתחילת שנת הדיווח , מותאם בגין הבאים :

• ההשפעה של חוזים חדשים כלשהם שהתווספו לקבוצה במהלך תקופת הדיווח ;
• השינוי בסכום של חלק החברה בשווי ההוגן של פריטי הבסיס, למעט אם הירידה בסכום של חלק החברה בשווי ההוגן של פריטי הבסיס עולה על הערך בספרים של מרווח השירות החוזי וכתוצאה מכך נגרם הפסד, או, כאשר רלוונטי, הסכום נזקף תחילה לביטול רכיב ההפסד, ולמעט השפעת היישום של חלופת 'צמצום הסיכון';
• שינויים בתזרימי המזומנים לקיום חוזה המתייחסים לשירות עתידי, למעט אם עליות כאמור הופכות את החוזה למכביד או, כאשר רלוונטי, הסכום נזקף תחילה לביטול רכיב ההפסד, ולמעט השפעת היישום של חלופת 'צמצום הסיכון ';
• הסכום שהוכר כהכנסות ביטוח בתקופת הדיווח בשל העברת שירותי חוזה ביטוח בתקופה )הפחתה שוטפת(, שנקבע על ידי הקצאה של יתרת מרווח השירות החוזי בסוף תקופת הדיווח )לפני הקצאה כלשהי( על פני תקופת הכיסוי השוטפת והנותרת.

צמצום הסיכון

כחלק מניהול עסקיה וכחלק מהנחיות הממונה , החברה נדרשת לנהל תיקי השקעות של נכסים המוחזקים עבור פוליסות תלויות תשואה . החברה עשויה להחזיק בפועל כחלק מתיקים כאמור בנכסים פיננסיים שהיקפם עולה על הערך הצבור הנקוב של הפוליסות תלויות התשואה המטופלות בגישת ה -VFA, וזאת במטרה לגדר את ההשפעות של חשיפות פיננסיות נוספות העולות מאותן פוליסות, לרבות ביחס להשפעה של מקדמי קצבה מובטחים וביחס להשפעות המודל הסטוכסטי להערכת דמי ניהול משתנים מאז אישורו בשנת ,2025 והכל בהתאם למטרה והאסטרטגיה לצמצום סיכון פיננסי של החברה .

החברה בחרה ליישם את חלופת צמצום הסיכון ביחס לשינויים בתזרימי המזומנים לקיום חוזה הנובעים משינויים בהשפעה של ערך הזמן של הכסף ושל סיכונים פיננסיים בהתחייבויות הביטוח הרלוונטיות, שמגודרים באמצעות אותם נכסים . לכן , השינויים האמורים יוכרו ברווח או הפסד בסעיף ' הוצאות )הכנסות( מימון, נטו הנובעות מחוזי ביטוח' במקביל להכנסות או להוצאות שיווצרו בגין הנכסים האמורים . יצוין, כי החברה בוחנת ועשויה לבחון מדי תקופה את היקף הנכסים העודפים שיש להחזיק בפועל במסגרת התיק המשתתף על מנת לגדר את ההתחייבויות תלויות התשואה, אם בכלל.

.3 גישת הקצאת הפרמיה - מודל ה - PAA

החברה מיישמת את מודל ה -PAA על כל חוזי ביטוח כללי וחוזי נסיעות לחו"ל. גישת הקצאת הפרמיה מהווה גישה אופציונאלית למדידת ההתחייבות בגין יתרת הכיסוי ) LRC )ביחס למודל הכללי ככל ומדובר בחוזים עם תקופת כיסוי של שנה אחת או פחות או שהחברה צופה כי פישוט כאמור לא יביא למדידת התחייבות בגין יתרת הכיסוי השונה באופן מהותי בהשוואה למודל הכללי.

בחינת התנאים לסיווג חוזי ביטוח למודל ה-PAA מבוצעת במועד ההכרה לראשונה, ולא מבוצעת בחינה מחדש לאחר מכן )למעט במקרים של תיקון חוזה מהותי המביא לגריעה של החוזה המקורי (.

מדידה בהכרה לראשונה

במועד ההכרה לראשונה, ההתחייבות בגין יתרת הכיסוי )LRC )נמדדת כסכום הפרמיות שהתקבלו בהכרה לראשונה , בניכוי תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח כלשהם )למעט אם הוכרו כהוצאה מידית(, בתוספת או בניכוי סכום כלשהו הנובע מהגריעה באותו מועד של נכס תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח וכן בתוספת או בניכוי נכס או התחייבות אחרים כלשהם שהוכרו קודם לכן בגין תזרימי מזומנים המתייחסים לקבוצה של חוזים.

החברה בחרה להכיר את תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח שהתהוו כהתאמה להתחייבות בגין יתרת הכיסוי ולא כהוצאה מיידית, למעט בגין התיקים הכלולים בכלל ביטוח אשראי .

החברה בחרה שלא לתאם את הערך בספרים של ההתחייבות בגין יתרת הכיסוי על מנת לשקף את ערך הזמן של הכסף ואת השפעת הסיכון הפיננסי אם , בהכרה לראשונה , החברה צופה כי התקופה בין הספקת כל חלק של השירותים לבין מועד הפירעון של הפרמיה המתייחסת אינה עולה על שנה או אם התקופה עולה על שנה , אך אין בחוזי הביטוח רכיב מימון משמעותי .

מדידה עוקבת

בסוף כל תקופת דיווח, החברה מודדת את ההתחייבות בגין יתרת הכיסוי לחוזים הנמדדים בהתאם לגישת הקצאת הפרמיה כסכום הערך בספרים של ההתחייבות עבור יתרת הכיסוי בתחילת התקופה, מותאם בגין הבאים :

• בתוספת הפרמיות שהתקבלו בתקופה;
• בניכוי תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח שהתהוו בתקופה שלא הוכרו כהוצאה מידית;
• בתוספת סכומים כלשהם המתייחסים להפחתת תזרימי המזומנים לרכישת ביטוח שהוכרו כהוצאה בתקופת הדיווח;
  • בניכוי הסכום שהוכר כהכנסות ביטוח בגין שירותים שסופקו בתקופה; וכן,
  • בניכוי רכיב השקעה כלשהו ששולם או שהועבר להתחייבות עבור תביעות שהתהוו.

אם בכל עת במהלך תקופת הכיסוי, עובדות ונסיבות מצביעות על כך שקבוצה של חוזי ביטוח המטופלת בגישת הקצאת הפרמיה היא מכבידה, החברה מכירה בהפסד מידי בדוח רווח או הפסד כנגד הגדלת ההתחייבות בגין יתרת הכיסוי בסכום ההפרש בין הערך בספרים של ההתחייבות בגין יתרת הכיסוי בהתאם לעקרונות מודל ה -PAA לבין, תזרימי המזומנים לקיום חוזה המתייחסים ליתרת הכיסוי של הקבוצה, ביישום העקרונות של מודל ה -GMM.

ההתחייבות עבור תביעות שהתהוו מחושבת בהתאם לאותם עקרונות של מודל ה -GMM. בהתייחס ל תזרימי מזומנים עתידיים במסגרת תביעות שהתהוו אשר צפויים להשתלם או להתקבל בתוך שנה או פחות מהמועד שבו התביעות התהוו, החברה בחרה לתאם את תזרימי מזומנים אלה בגין ערך הזמן של הכסף ובגין השפעת הסיכון הפיננסי.

חוזי ביטוח משנה מוחזקים

מודל המדידה הכללי )GMM )

המדיניות החשבונאית המשמשת למדידת קבוצ ה של חוזי ביטוח תחת מודל המדידה הכללי )GMM )חלה על מדידת קבוצה של חוזי ביטוח משנה מוחזקים הנמדדים לפי מודל ה-GMM, בהתאמות הבאות:

בכל מועד דיווח, הערך בספרים של קבוצ ה של חוזי ביטוח משנה מוחזקים הוא הסכום של רכיב יתרת הכיסוי ורכיב התביעות שהתהוו . רכיב יתרת הכיסוי כולל את יתרת תזרימי המזומנים לקיום חוזה המתייחסים לשירותים שיתקבלו תחת חוזי ביטוח המשנה המוחזקים בתקופות עתידיות וכן את יתרת מרווח השירות ה חוזי.

במדידת האומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים עבור קבוצה של חוזי ביטוח משנה מוחזקים החברה עושה שימוש בהנחות העקביות עם אלו המשמשות למדידת האומדנים של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים עבור הקבוצה )או הקבוצות( של חוזי ביטוח הבסיס.

תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי מייצג את הסכום של הסיכון שהחברה מעבירה למבטח המשנ ה .

במועד ההכרה לראשונה, מרווח השירות החוזי של קבוצ ה של חוזי ביטוח משנה מוחזקים משקף עלות נטו )נכס( או רווח נטו )התחייבות( ברכישת ביטוח המשנה . מרווח השירות החוזי מוכר במועד ההכרה לראשונה בסכום שווה והופכי לסך תזרימי המזומנים לקיום חוזה , בניכוי הסכום שנגרע באותו מועד של נכס כלשהו או של התחייבות כלשהי שהוכרו קודם לכן בגין תזרימי מזומנים המתייחסים לקבוצה של חוזי ביטוח משנה מוחזקים , בתוספת או בניכוי תזרימי מזומנים כלשהם הנובעים באותו מועד וכן, הכנסה כלשהי שהוכרה ברווח או הפסד בשל הפסד שהוכר בגין חוזי ביטוח בסיס מכבידים שהוכרו באותו מועד.

החברה מתאימה את הערך בספרים של מרווח השירות החוזי של קבוצה של חוזי ביטוח משנה מוחזקים כדי לשקף שינויים בתזרימי המזומנים לקיום חוזה, בהתאם לאותם עקרונות כמו חוזי ביטוח שהונפקו, למעט כאשר חוז י ביטוח הבסיס מכבידים והשינויים בתזרימי המזומנים לקיום חוזה עבור חוזי ביטוח הבסיס מוכרים ברווח או הפסד על ידי התאמת רכיב ההפסד. במקרה זה השינויים המקבילים בחוזי ביטוח המשנה המוחזקים מוכרים גם הם ברווח או הפסד )על ידי התאמת רכיב השבת ההפסד(.

פקדונות המוחזקים על ידי החברה במסגרת ביטוחי המשנה המוחזקים, מהווים חלק מהערך בספרים של נכסי חוזי ביטוח המשנה המוחזקים .

גישת הקצאת פרמיה

בכפוף לתנאים ליישום מודל ה -PAA( כמפורט לעיל(, החברה מיישמת את מודל ה -PAA עבור כל חוזי ביטוח המשנה המוחזקים לגביהם חוזי ביטוח הבסיס המתייחסים נמדדים גם הם לפי מודל ה -PAA, וכן עבור חוזי משנה קטסטרופה במגזרי חיים ובריאות.

חוזי ביטוח בסיס מכבידים

החברה מתאימה את מרווח השירות החוזי של קבוצה של חוזי ביטוח משנה מוחזקים הנמדדים במודל ה -GMM או את הערך בספרים של הנכס בגין יתרת הכיסוי של קבוצה של חוזי ביטוח משנה מוחזקים הנמדדים במודל ה -PAA, וכתוצאה מכך מכירה בהכנסה , כאשר הישות מכירה בהפסד בהכרה לראשונה של קבוצת מכבידה של חוזי ביטוח בסיס או בעת תוספת של חוזי ביטוח בסיס מכבידים לקבוצה , אם החברה התקשרה בחוזה ביטוח המשנה המוחזק המתייחס לפני או באותו המועד שבו מוכרים חוזי ביטוח הבסיס המכבידים .

סכום התיאום למרווח השירות החוזי או לערך בספרים של הנכס בגין יתרת הכיסוי נקבע על ידי מכפלת ההפסד שהוכר בגין חוזי ביטוח הבסיס, בשיעור ההשבה בגין חוזי ביטוח הבסיס שהחברה צופה להשיב מהקבוצה של חוזי ביטוח משנה מוחזקים. סכום התיאום לא יעלה על החלק של הערך בספרים של רכיב ההפסד של הקבוצה המכבידה של חוזי ביטוח בסיס שהחברה צופה להשיב מהקבוצה של חוזי ביטו ח משנה מוחזקים.

רכיב השבת הפסד נוצר או מותאם עבור קבוצה של חוזי ביטוח משנה מוחזקים על מנת לשקף את ההתאמה למרווח השירות החוזי או לערך בספרים של הנכס בגין יתרת הכיסוי, לפי העניין . רכיב השבת ההפסד קובע את הסכומים אשר מוצגים בתקופות עוקבות בדוח רווח או הפסד כביטול של השבות של הפסדים מחוזי ביטוח משנה מוחזקים וכתוצאה מכך הם מוחרגים מ ההקצאה של פרמיות המשולמות למבטח המשנה בהוצאות מביטוח משנה .

יחידות הכיסוי ואופן שחרור מרווח השירות החוזי )CSM)

מרווח השירות החוזי )CSM )הוא רכיב בקבוצ ה של חוזי ביטוח הנמדדים במודל ה -GMM ובמודל ה -VFA המייצג את הרווח העתידי הצפוי שטרם מומש שבו תכיר החברה כאשר היא תספק שירותי חוזה ביטוח במסגרת חוזים אלו . שירותי חוזה ביטוח שהחברה מספקת כוללים, כיסויים ביטוחיים, שירותי תשואה על השקעה עבור חוזי GMM מסוימים, ושירות המתייחס להשקעה עבור חוזי VFA.

סכום מ מ רווח השירות החוזי של קבוצה של חוזי ביטוח מוכר בדוח רווח או הפסד כהכנסות משירותי ביטוח על פני תקופת הכיסוי באמצעות הקצאת יתרת מרווח השירות החוזי בסוף תקופת הדיווח )לפני השחרור לרווח או הפסד( בתבנית שמשקפת את שירותי חוזי הביטוח שסופקו על ידי החברה בקשר עם אותם חוזים. תבנית זו נקבעת על בסיס יחידות הכיסוי שסופקו בתקופה ביחס ליחידות הכיסוי שצפוי שיסופקו

בעתיד. כמות יחידות הכיסוי בקבוצה הוא הכמות של שירותי חוזה ביטוח המסופקים על ידי החוזים בקבוצה, הנקבע על ידי הבאה בחשבון, לכל חוזה, של הכמות של ההטבות המסופקות בהתאם לחוזה ואת התקופה החזויה של הכיסוי שלו.

להלן יחידות הכיסוי המשמשות לשחרור מרווח השירות החוזי של התיקים העיקריים :

יחידות כיסוי
וקצבאות - צבירה
וקצבאות - צבירה
ם בסיכון ( ביטוח )הסכו - סכום
מ( שי כפול מח" הפיצוי חוד ביטוח )סכום - סכום
מ( שי כפול מח" הפיצוי חוד ביטוח )סכום - סכום
כיסויים - מספר
ם מספר כיסויי
ם בסיכון ( ביטוח )הסכו - סכום
ם בסיכון ( ביטוח )הסכו - סכום

יחידות הכיסוי מותאמות בגין השפעת שרידות.

כאשר קבוצת חוזי ביטוח כוללת מספר סוגים של כיסויי ביטוח ו/או שירותי השקעה החברה משקללת את יחידות הכיסוי השונות על בסיס גובה ההטבות החזוי למבוטח מכל סוג כיסוי או שירות.

יחידות הכיסוי עבור חוזי ביטוח משנה מוחזקים עקביות עם יחידות הכיסוי עבור חוזי הבסיס לפי החלק היחסי המועבר למבטח המשנה , עם התאמות בגין ההבדלים בשירותים המסופקים .

לצורך הקצאת מרווח השירות החוזי ליחידות הכיסוי, החברה בחרה להוון את יחי דות הכיסוי .

הצגה

החברה מציגה בנפרד בדוח על המצב הכספי את יתרות התיקים של חוזי ביטוח המהווים נכסים , ואת יתרות התיקים של חוזי ביטוח המהווים התחייבויות, תיקים של חוזי ביטוח משנה המהווים נכסים ותיקים של חוזי ביטוח משנה מוחזקים המהווים התחייבויות. כמו כן , החברה מציגה בנפרד בדוח רווח או הפסד הכנסות משירותי ביטוח , הוצאות משירותי ביטוח , הוצאות מביטוח משנה , הכנסות מביטוח משנה , הכנסות מימון או הוצאות מימון הנובעות מחוזי ביטוח והוצאות מימון או הכנסות מימון הנובעות מחוזי ביטוח משנה .

תוצאות שירותי ביטוח

ה הכנסות משירותי ביטוח של החברה מתארות את הספקת שירותי הביטוח בתקופה בסכום המשקף את התמורה שהחברה צופה להיות זכאית לה בתמורה לאותם שירותים. התמורה המוכרת כהכנסות משירותי ביטוח מהווה את סכום הפרמיות ששולמו לחברה, מותאם בגין השפעת מימון ובנטרול רכיבי השקעה לא מובחנים כלשהם.

רכיבי השקעה לא מובחנים שלא הופרדו מחוזי הביטוח הקיימים בעיקר בפוליסות ביטוח חיים הכוללות רכיב חיסכון , מייצגים את הסכומים שהחברה תחזיר לבעל הפוליסה בכל תרחיש, ללא קשר אם התרחש אירוע מבוטח , ולא סכומים שהתקבלו בתמורה לא ספקת שירותי הביטוח , ומשכך סכומים אלו לא נכללים הן בהכנסות משירותי הביטוח בגין התמורה שהתקבלה בגין השירותים שסופקו והן בהוצאות משירותי הביטוח בגין התביעות וההוצאות ששולמו .

הכנסות משירותי ביטוח מחוזים הנמדדים במודל ה - GMM וה - VFA מחושבים על בסיס סכום כל השינויים בהתחייבות בגין יתרת הכיסוי המתייחסים לשירותים שסופקו בתקופה עליהם החברה צופה לקבל תמורה, בתוספת הקצאה של סכום הפרמיות המתייחס להשבת תזרימי המזומנים לרכישת ביטוח לתקופת הדיווח. החברה בחרה לבצע את ההקצאה בהתאם לאותן יחידות כיסוי המשמשות לשחרור מרווח השירות החוזי .

הכנסות משירותי ביטוח מחוזים הנמדדים במודל ה -PAA, לרבות ההקצאה של סכום הפרמיות המתייחס להשבת תזרימי המזומנים לרכישת ביטוח , מוכרות על בסיס חלוף הזמן .

ההוצאות משירותי ביטוח הנובעות מחוזי ביטוח מוכרות ברווח או הפסד בדרך כלל כאשר הן מתהוות ואינן כוללות החזרים של רכיבי השקעה . ההוצאות משירותי ביטוח כוללות:

• ) א ( תביעות והוצאות שירותי ביטוח אחרות שהתהוו ;
• ) ב ( הפסדים וביטול הפסדים בגין קבוצות של חוזי ביטוח מכבידים ;
  • ) ג( התאמות ל התחייבויות בגין תביעות שהתהוו ) LIC; (
    • ) ד( הפחתת תזרימי מזומנים לרכישת ביטוח ;

הכנסות מימון או הוצאות מימון מ חוזי ביטוח

הכנסות או הוצאות מימון מביטוח מורכבות מהשינוי בערך בספרים של הקבוצה של חוזי ביטוח הנובע מ:

• השפעת ערך הזמן של הכסף ושינויים בהם ;
  • השפעת הסיכון הפיננסי ושינויים בהם .

השפעות אלו כוללות גם את השינויים בשווי ההוגן של פריטי בסיס )FVUI )המתייחסים לחוזי ביטוח הנמדדים במודל ה -VFA וכן את ההשפעות של יישום חלופת 'צמצום הסיכון'. החברה בחרה להכיר את כל ה הכנסות או הוצאות המימון מחוזי ביטוח ברווח או הפסד.

החברה בחרה לפצל את השינוי בתיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי )RA )בין תוצאות שירותי ביטוח לבין הכנסות מימון או הוצאות מימון מביטוח.

הכנסה נטו או הוצאה מחוזי ביטוח משנה מוחזקים

החברה מציגה בנפרד בדוחות רווח והפסד המאוחדים את הסכומים שצפויים להיות מוחזרים ממבטחי המשנה, והקצאה של פרמיות ביטוח המשנה ששולמו. החברה מתייחסת לתזרימי מזומנים של ביטוח משנה התלויים בתביעות על חוזי הבסיס כחלק מהתביעות שצפויות להיות מוחזרות במסגרת חוזה ביטוח משנה מוחזק, ומחריגה מרכיבי השקעה ועמלות מהקצאת פרמיות ביטוח משנה המוצגות בדוחות רווח והפסד המאוחדים. סכומים הנוגעים להחזר הפסדים הקשורים לביטוח המשנה עבור חוזי בסיס מכבידים נכללים כסכומים הניתנים להשבה ממבטח המשנה.

תיקון וגריעה של חוזי ביטוח

תיקון חוזה ביטוח

כאשר התנאים של חוזי הביטוח מתוקנים, החברה בוחנת האם התיקון מספיק משמעותי כדי להוביל לגריעה של החוזה המקורי ול הכרה בחוזה המתוקן כחוזה חדש. מימוש זכות שנכללה בתנאים של החוזה המקורי איננה מהווה תיקון. אם תיקון החוזה לא מוביל לגריעה ולהכרה של חוזה חדש, אזי השפעת התיקון מטופלת כשינוי אומדן של תזרימי המזומנים לקיום חוזה , המוכר כתיאום בהתאם לניסיון ) experience adjustment )של החוזה המקורי .

גריעה של חוזה ביטוח

החברה גורעת חוזה ביטוח כאשר הוא מסולק , כלומר כאשר המחויבויות המפורטת בחוזה הביטוח פוקעות, נפרעות או מבוטלות, או כאשר מבוצע תיקון חוזה משמעותי .

כאשר חוזה ביטוח, שאינו נמדד לפי גישת הקצאת הפרמיה, נגרע מתוך קבוצה של חוזי ביטוח:

• תזרימי המזומנים לקיום חוזה שהוקצו לקבוצה מותאמים על מנת לבטל את אלו המתייחסים לזכויות ולמחויבויות שנגרעו מהקבוצה .
  • מרווח השירות החוזי של הקבוצה מותאם בגין השינוי בתזרימי המזומנים לקיום חוזה , למעט אם השינוי הוקצה לרכיב הפסד; וכן
    • מספר יחידות הכיסוי עבור יתרת שירותי חוזה ביטוח צפויים מותאם על מנת לשקף את יחידות הכיסוי שנגרעו מהקבוצה.

אם חוזה נגרע משום שהוא הועבר לצד שלישי, מרווח השירות החוזי של הקבוצה ממנה החוזה נגרע מותאם בגין ההפרש בין השינוי של תזרימי המזומנים לקיום חוזה של קבוצת חוזי הביטוח כתוצאה מגריעת החוזה לבין הפרמיה שחויבה על ידי צד שלישי. אם סכום ההפרש האמור גבוה מיתרת מרווח השירות החוזי הוא יוכר כהפסד מידי ב דוח רווח או הפסד.

אם חוזה נגרע עקב תיקון חוזה משמעותי , מרווח השירות החוזי של הקבוצה ממנה החוזה נגרע מותאם בגין ההפרש בין השינוי של תזרימי המזומנים לקיום חוזה של קבוצת חוזי הביטוח כתוצאה מגריעת החוזה לבין פרמיה תיאורטית שהחברה הייתה מחייבת אילו היא התקשרה בחוזה עם תנאים שווי ערך לחוזה החדש במועד תיקון החוזה, בניכוי פרמיה נוספת כלשהי שחויבה בגין התיקון. אם סכום ההפרש האמור גבוה מיתרת מרווח השירות החוזי הוא יוכר כהפסד מידי ב דוח רווח או הפסד.

כאשר חוזה ביטוח שנמדד לפי גישת הקצאת הפרמיה נגרע, התאמות לתזרימי המזומנים לקיום חוזה על מנת לבטל את אלו המתייחסים לזכויות ולמחויבויות שנגרעו מהקבוצה והטיפול בהשפעת הגריעה מביאות לכך שהסכומים הבאים יוכרו מידית בדוח רווח או הפסד:

• אם החוזה מסולק , כל ההפרש נטו בין החלק שנגרע מתוך ההתחייבות בגין יתרת הכיסוי המתייחסת לחוזה המקורי לבין תזרימי מזומנים נוספים כלשהם הנובעים מסילוק החוזה; ו כן
• אם החוזה מועבר לצד שלישי, כל ההפרש בין החלק שנגרע מתוך ההתחייבות בגין יתרת הכיסוי המתייחסת לחוזה המקורי לבין הפרמיה שחויבה על ידי צד שלישי.

)2( תקן דיווח כספי בינלאומי (2014) 9 IFRS, מכשירים פיננסיים

החל מהרבעון הראשון לשנת ,2025 הקבוצה מיישמת את תקן דיווח כספי בינלאומי ) 2014( 9 IFRS, מכשירים פיננסיים )להלן : "התקן" או " 9 IFRS)", אשר החליף את תקן חשבונאות בינלאומי 39 מכשירים פיננסיים: הכרה ומדידה )להלן : " 39 IAS)".

כאמור בבי אור .2א לעיל, לאור דחיית היישום של 17 IFRS ושל 9 IFRS, החל מיום 1 בינואר 2025 הקבוצה אימצה לראשונה את תקני ה- IFRS, ומועד המעבר לדיווח לפי תקני IFRS הינו 1 בינואר .2024 השפעת המעבר לדיווח בהתאם לתקני IFRS, לרבות השפעת היישום של 9 IFRS, על מצבה הכספי של הקבוצה ועל תוצאות פעילותיה ותזרימי המזומנים שלה מפורטת בבי אור 14 להלן.

להלן עיקרי השינויים במדיניות החשבונאית בעקבות יישום התקן החל מיום 1 בינואר :2024

נכסים פיננסיים - סיווג ומדידה של נכסים פיננסיים והתחייבויות פיננסיות

הכרה ומדידה לראשונה בנכסים פיננסיים

הקבוצה מכירה לראשונה במכשירי חוב שהונפקו במועד היווצרותם. יתר הנכסים הפיננסים מוכרים לראשונה במועד בו הקבוצה הופכת לצד לתנאים החוזיים של המכשיר.

נכס פיננסי נמדד לראשונה בשווי הוגן. עלויות עסקה שניתן לייחס במישרין לרכישה או להנפקה אינן מיוחסות לנכס הפיננסי ומוכרות ברווח והפסד.

גריעת נכסים פיננסיים

נכסים פיננסיים נגרעים כאשר הזכויות החוזיות של הקבוצה לתזרימי המזומנים הנובעים מהנכס הפיננסי פוקעות, או כאשר הקבוצה מעבירה את הזכויות לקבל את תזרימי המזומנים הנובעים מהנכס הפיננסי בעסקה בה כל הסיכונים וההטבות מהבעלות על הנכס הפיננסי הועברו באופן מהותי.

אם בידי הקבוצה נותרו באופן מהותי כל הסיכונים וההטבות הנובעים מהבעלות על הנכס הפיננסי, הקבוצה ממשיכה להכיר בנכס הפיננסי.

נכסים פיננסיים - סיווג נכסים פיננסיים לקבוצות והטיפול החשבונאי בכל קבוצה

במועד ההכרה לראשונה, נכסים פיננסיים מסווגים לאחת מקטגוריות המדידה הבאות: עלות מופחתת; או שווי הוגן דרך רווח והפסד;

נכסים פיננסיים לא מסווגים מחדש בתקופות עוקבות אלא אם, ורק כאשר, הקבוצה משנה את המודל העסקי שלה לניהול נכסי חוב פיננסיים, ובמקרה כאמור נכסי החוב הפיננסיים המושפעים מסווגים מחדש בתחילת תקופת הדיווח העוקבת לשינוי במודל העסקי.

נכס פיננסי נמדד בעלות מופחתת אם הוא מקיים את שני התנאים המצטברים להלן וכן אינו מיועד למדידה בשווי הוגן דרך רווח והפסד:

• א ( הנכס הפיננסי מוחזק במסגרת מודל עסקי שמטרתו להחזיק נכסים פיננסיים על מנת לגבות תזרימי מזומנים חוזיים; וכן
• ב ( התנאים החוזיים של הנכס הפיננסי מספקים זכאות במועדים מוגדרים לתזרימי מזומנים שהם רק תשלומי קרן וריבית בגין סכום הקרן שטרם נפרעה )להלן: "מבחן הקרן והריבית"(.

סיווג ומדידה

כל הנכסים הפיננסיים שאינם מסווגים למדידה בעלות מופחתת כמתואר לעיל, וכן נכסים פיננסיים שייועדו לשווי הוגן דרך רווח והפסד, נמדדים בשווי הוגן דרך רווח והפסד. במועד ההכרה לראשונה, הקבוצה מייעדת נכסים פיננסיים לשווי הוגן דרך רווח והפסד כאשר ייעוד כאמור מבטל או מקטין באופן משמעותי חוסר הקבלה חשבונאית.

הקבוצה ייעדה לקטגוריית שווי הוגן דרך רווח או הפסד את כל הנכסים הפיננסיים למעט בגין חוזי השקעה שאינם תלויי תשואה. במסגרת זאת, מסגרות אשראי שהועמדו על ידי הקבוצה )המהוות מחויבויות של הקבוצה להעמדת הלוואות( שמתייחסות לתיקי הנכסים הפיננסיים האמורים נמדדות אף הן בשווי הוגן דרך רווח או הפסד.

לקבוצה יתרות חייבים אחרים )אשר במהותם אינם מהווים נכסי השקעה( המוחזקים במסגרת מודל עסקי שמטרתו גביית תזרימי המזומנים החוזיים. תזרימי המזומנים החוזיים בגין נכסים פיננסיים אלו, כוללים אך ורק תשלומי קרן וריבית אשר משקפת תמורה עבור ערך הזמן של הכסף וסיכון האשראי. בהתאם לכך, נכסים פיננסיים אלו נמדדים בעלות מופחתת.

נכסים פיננסיים - מדידה עוקבת ורווחים והפסדים

נכסים פיננסים בשווי הוגן דרך רווח והפסד

בתקופות עוקבות נכסים אלו נמדדים בשווי הוגן. רווחים והפסדים נטו, לרבות הכנסות ריבית או דיבידנדים, מוכרים ברווח והפסד )למעט מכשירים נגזרים מסוימים, אשר מיועדים כמכשירים מגדרים(.

נכסים פיננסים בעלות מופחתת

נכסים אלו נמדדים בתקופות עוקבות בעלות מופחתת, תוך שימוש בשיטת הריבית האפקטיבית ובניכוי הפסדים מירידת ערך. הכנסות ריבית, רווחים או הפסדים מהפרשי שער וירידת ערך מוכרים ברווח והפסד. רווח או הפסד כלשהו הנובע מגריעה, מוכר אף הוא ברווח והפסד.

התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים - סיווג, מדידה עוקבת ורווחים והפסדים

התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים כוללות: משיכות יתר מבנקים, הלוואות ואשראי מתאגידים בנקאיים ומנותני אשראי אחרים, אגרות חוב וכתבי התחייבות נדחים, התחייבויות בגין חכירה מימונית, ספקים וזכאים אחרים.

התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים - הכרה לראשונה

הקבוצה מכירה לראשונה במכשירי חוב שהונפקו במועד היווצרותם. יתר ההתחייבויות הפיננסיות מוכרות לראשונה במועד קשירת העסקה ) date trade )בו הקבוצה הופכת לצד לתנאים החוזיים של המכשיר.

התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים - מדידה עוקבת

התחייבויות פיננסיות )למעט התחייבויות פיננסיות אשר יועדו לשווי הוגן דרך רווח והפסד( מוכרות לראשונה בשווי הוגן בניכוי כל עלויות העסקה הניתנות לייחוס. לאחר ההכרה לראשונה, התחייבויות פיננסיות נמדדות בעלות מופחתת בהתאם לשיטת הריבית האפקטיבית. התחייבויות פיננסיות מיועדות לשווי הוגן דרך רווח והפסד, אם הקבוצה מנהלת התחייבויות אלה וביצועיהן מוערכים בהתבסס על שוויין ההוגן, וזאת בהתאם לאופן שבו תיעדה הקבוצה את ניהול הסיכונים, אם הייעוד נועד למנוע חוסר עקביות חשבונאית ) accounting an mismatch), או אם מדובר במכשיר משולב הכולל נגזר משובץ.

עלויות עסקה המיוחסות באופן ישיר להנפקה צפויה של מכשיר אשר יסווג כהתחייבות פיננסית, מוכרות כנכס במסגרת סעיף הוצאות נדחות בדוח על המצב הכספי. עלויות עסקה אלו מנוכות מההתחייבות הפיננסית בעת ההכרה לראשונה בה, או מופחתות כהוצאות מימון בדוח רווח והפסד כאשר ההנפקה אינה צפויה עוד להתקיים.

גריעת התחייבויות פיננסיות

התחייבויות פיננסיות נגרעות כאשר המחויבות החוזית של הקבוצה פוקעת או כאשר היא סולקה או בוטלה.

שינוי תנאים מהותי של מכשיר חוב

החלפה של מכשירי חוב, בעלי תנאים שונים באופן מהותי, מטופלת כסילוק של ההתחייבות הפיננסית המקורית והכרה בהתחייבות פיננסית חדשה. בנוסף, תיקון משמעותי של התנאים של התחייבות פיננסית קיימת, או החלפה של מכשירי חוב בעלי תנאים שונים באופן מהותי בין לווה לבין מלווה קיימים, מטופלים כסילוק של ההתחייבות הפיננסית המקורית והכרה בהתחייבות פיננסית חדשה לפי שווי הוגן.

במקרים כאמור כל ההפרש בין העלות המופחתת של ההתחייבות הפיננסית המקורית לבין השווי ההוגן של ההתחייבות הפיננסית החדשה מוכר ברווח והפסד בסעיף הכנסות או הוצאות מימון.

התנאים שונים באופן מהותי אם הערך הנוכחי המהוון של תזרימי המזומנים לפי התנאים החדשים, כולל עמלות כלשהן ששולמו, בניכוי עמלות כלשהן שהתקבלו ומהוון באמצעות שיעור הריבית האפקטיבי המקורי, הינו שונה לפחות בעשרה אחוזים מהערך הנוכחי המהוון של תזרימי המזומנים הנותרים של ההתחייבות הפיננסית המקורית.

בנוסף למבחן הכמותי כאמור, הקבוצה בוחנת, בין היתר, האם חלו שינויים גם בפרמטרים כלכליים שונים הגלומים במכשירי החוב המוחלפים. לפיכך, ככלל, החלפות של מכשירי חוב צמודים למדד במכשירים שאינם צמודים למדד נחשבות כהחלפות בעלות תנאים שונים באופן מהותי גם אם אינן מקיימות את המבחן הכמותי שבוצע לעיל .

בעת החלפה של מכשירי חוב במכשירי הון, מכשירים הוניים המונפקים בעת סילוק וגריעה של ההתחייבות, כולה או חלקה, נחשבים כחלק מה"תמורה ששולמה" לצורך חישוב רווח או הפסד מגריעת ההתחייבות הפיננסית.

המכשירים ההוניים נמדדים לראשונה בשווים ההוגן, אלא אם לא ניתן למדוד את השווי באופן מהימן - במקרה האחרון, המכשירים המונפקים נמדדים בהתאם לשווי ההוגן של ההתחייבות הנגרעת. כל הפרש בין העלות המופחתת של ההתחייבות הפיננסית והמדידה לראשונה של המכשירים ההוניים מוכר בדוח רווח והפסד בסעיף הכנסות או הוצאות מימון.

שינוי תנאים לא מהותי של מכשיר חוב

במקרה של שינוי תנאים )או החלפה( של מכשיר חוב שאינו מהותי, תזרימי המזומנים החדשים מהוונים בשיעור הריבית האפקטיבי המקורי, כאשר ההפרש בין הערך הנוכחי של ההתחייבות הפיננסית בעלת התנאים החדשים לבין הערך הנוכחי של ההתחייבות הפיננסית המקורית מוכר ברווח והפסד.

ירידת ערך נכסים פיננסיים

החברה תבחן בכל מועד דיווח את ההפרשה להפסד בגין מכשירי חוב פיננסיים אשר אינם נמדדים בשווי הוגן דרך רווח או הפסד.

החברה תבחין בין שני מצבים של הכרה בהפרשה להפסד:

• א ( מכשירי חוב אשר לא חלה הידרדרות משמעותית באיכות האשראי שלהם מאז מועד ההכרה לראשונה, או מקרים בהם סיכון האשראי נמוך – ה הפרשה להפסד שתוכר בגין מכשיר חוב זה תיקח בחשבון הפסדי אשראי חזויים בתקופה של 12 חודשים לאחר מועד הדיווח, או;
• ב ( מכשירי חוב אשר חלה הידרדרות משמעותית באיכות האשראי שלהם מאז מועד ההכרה לראשונה בהם ואשר סיכון האשראי בגינם אינו נמוך, ההפרשה להפסד שתוכר תביא בחשבון הפסדי אשראי החזויים - לאורך יתרת תקופת חיי המכשיר . החברה תיישם את ההקלה שנקבעה בתקן לפיה היא תניח שסיכון האשראי של מכשיר חוב לא עלה באופן משמעותי ממועד ההכרה לראשונה אם נקבע במועד הדיווח כי המכשיר הינו בעל סיכון אשראי נמוך, למשל כאשר המכשיר הינו בעל דירוג חיצוני של "דרגת השקעה".

ירידת הערך בגין מכשירי חוב הנמדדים לפי עלות מופחתת נזקפת לרווח או הפסד כנגד הפרשה לירידת ערך.

כאמור לעיל, לאור העובדה כי במעבר ל 9- IFRS מרבית הנכסים הפיננסיים של החברה יסווגו לשווי הוגן דרך רווח או הפסד, ההפרשה להפסדי אשראי צפויה להיות בהיקף שאינו מהותי.

ב . יישום לראשונה של תקני דיווח כספי חדשים ותיקונים לתקני חשבונאות קיימים בחברת כרטיסי האשראי – מקס

החל מתקופות הדיווח המתחילות ביום 1 בינואר 2025 מיישמת מקס עידכוני תקינה חשבונאיים והוראות הפיקוח על הבנקים חדשים בנושא ים המפורטים להלן:

)1( עדכון תקינה 2023-07 ASU בדבר שיפורים בדרישות הגילוי אודות מגזרים ברי דיווח

ביום 27 בנובמבר 2023 פרסם המוסד האמריקאי לתקינה חשבונאית )ה - " FASB )"את 2023-07 ASU בדבר שיפורים בדרישות הגילוי אודות מגזרים )להלן: "העדכון"(. העדכון משפר את דרישות הגילוי, לרבות:

• הוספת דרישת גילוי של 'הוצאות משמעותיות' המדווחות ל CODM וכלולות בתוך הרווח המדווח , הגילוי יינתן בשורה נפרדת בביאור.
  • גילוי אודות סכומם והרכבם של 'פריטי מגזר אחרים' הכלולים בהתאמות לרווח המגזרי המדווח.
  • מתן הסבר לאופן בו ה CODM משתמש ברווח המדווח על מנת להעריך את ביצועי המגזר וחלוקת המשאבים.
    • חשיפת זהותו ותפקידו של ה- CODM.
    • הבהרות נוספות בנוגע לישויות בעל מגזר יחידי וגילויים בדוחות ביניים .

הוראות העדכון יושמו החל מהדוחות הכספיים ליום 31 בדצמבר .2024

)2( חוזר מס' ח - 2798-06 של הפיקוח על הבנקים בדבר "גילוי על סיכון ריבית וגילוי על סיכון נזילות ומימון"

ביום 8 באוקטובר 2024 פרסם הפיקוח על הבנקים חוזר בנושא גילוי על סיכון ריבית וגילוי על סיכון נזילות ומימון.

במסגרת החוזר בוצעו עדכונים בהוראות הדיווח לציבור במטרה לקבוע מסגרת גילוי מורחבת ומותאמת להשגת גילוי אפקטיבי ומקיף בניהול סיכוני ריבית, נזילות ומימון. בין היתר, עודכן ביאור 23 בדבר "נכסים והתחייבויות לפי מטבע ולפי תקופה לפרעון" כמפורט להלן :

• שם הביאור עודכן ל"תזרימי מזומנים בהתאם למועד הפרעון החוזי" .
  • הורחב הגילוי על הרכב הנכסים וההתחייבויות הכספיים .
    • צומצם פירוט תקופות לפירעון לזמן ארוך יותר.
  • נוספה דרישה למתן גילוי רבעוני על ביאור זה, על בסיס מאוחד.

הוראות החוזר יושמו החל מהדוחות הכספיים השנתיים ליום 31 בדצמבר 2024 והדוחות הכספיים ביניים ליום 30 ביוני .2025 נתוני השוואה הוצגו בהתאם לנתונים המפורטים במתכונת הגילוי בהוראות הדיווח לציבור.

ביאור :4 דיווח מגזרי

א. כללי

הקבוצה פועלת במגזרי הפעילות הבאים:

.1 ביטוח חיים ו חיסכון ארוך טווח

מגזר חיסכון ארוך טווח כולל ביטוח חיים, כיסויים נלווים )נספחים( , חוזי השקעה וניהול קרנות פנסיה וקופות גמל. המגזר כולל חיסכון לטווח ארוך )במסגרת פוליסות ביטוח לסוגיהן, קרנות פנסיה וקופות גמל, לרבות קרנות השתלמות( וכן כיסויים ביטוחיים של סיכונים שונים, כגון: מוות, נכות, אובדן כושר עבודה, ביטוחי בריאות שנמכרו כנספח לפוליסת ביטוח חיים ועוד. בהתאם להוראות הממונה מפורט מגזר חיסכון ארוך טווח לפי הענפים הבאים: גמל, פנסיה , ביטוח חיים וחוזי השקעה .

.2 ביטוח בריאות

מגזר ביטוח בריאות כולל את פעילות הקבוצה בענפי ביטוח בריאות. המגזר כולל ביטוח סיעודי, ביטוח הוצאות רפואיות, תרופות, ניתוחים, השתלות, תאונות אישיות )ענף בריאות לזמן ארוך(, נסיעות לחו"ל ועוד.

.3 ביטוח כללי

מגזר ביטוח כללי כולל את ענפי החבויות והרכוש, ביטוחי אשראי, תאונות אישיות ואחרים.

.4 מגזר כרטיסי אשראי

כולל את תוצאות פעילות חברת כרטיסי האשראי הנחלקת לשני ענפי פעילות עיקריים: תחום הנפקה ו תחום סליקה .

ענף הנפקה

ענף ההנפקה מתמקד ב - 2 פעילויות עיקריות:

• .1 פתרונות למוסדות פיננסים הנפקה משותפת ותפעול הנפקה ) Processing )של כרטיסי אשראי עם בנקים, עבור לקוחותיהם ) C2B2B), להלן "כרטיסי חיוב בנקאיים ".
• .2 לקוחות פרטיים מכירה ושיווק של כרטיסי אשראי חוץ בנקאיים, אשראי צרכני ומוצרים אחרים ישירות ללקוחות פרטיים, כלומר הצרכנים )C2B), לרבות באמצעות מועדונים משותפים.

במסגרת ענף ההנפקה מקס מנפיקה כרטיסי חיוב ללקוחותיה אשר משמשים כאמצעי תשלום לעסקאות ולמשיכת מזומנים בבתי העסק בארץ ובעולם המכבדים את המותגים אותם מנפיקה מקס . ההכנסות של מקס ממחזיקי הכרטיס נובעות מעמלות שנגבות ממחזיקי הכרטיס ועמלות מנפיק שנגבות מחברות כרטיסי האשראי )כחברות סולקות( ומ הארגונים הבינלאומיים )מסולקים בחו"ל(. כמו כן, נגבות מלקוחות מקס ריביות בגין עסקאות ומוצרי אשראי שניתנו על ידי מקס.

ענף סליקה

בענף זה כלולות הפעילויות העיקריות הבאות:

• .1 שירותי סליקה הבטחת תשלום כנגד שוברי עסקאות שבוצעו בכרטיסי אשראי בתמורה לעמלה שנגבית מבית העסק.
  • .2 שירותים נלווים ומוצרים משלימים לשירותי הסליקה .
• .3 פתרונות פיננסי ים מוצרים ושירותים המוצעים לבתי העסק כגון: הלוואות, ניכיון שוברים, הקדמת תשלומים וערבויות, בגינן נגבות ריביות ועמלות מבתי העסק.

בנוסף, במסגרת מגזר כרטיסי האשראי יכללו תוצאות הפעילות של הייפ פתרונות תשלום בע"מ )"הייפ"(, אשר מספקת פתרונות תשלום, לאתרי מסחר ולבתי עסק המשמשים לתשלום באמצעות כרטיסי אשראי ואמצעי תשלום נוספים ומספקת שירותי התאמות כרטיסי אשראי באמצעות מערכת המאפשרת לבצע בקרה על פעילות עסקית של בתי עסק מול חברות כרטיסי אשראי ומול חברות ניכיון. הייפ מספקת בנוסף מערכת לניהול חשבונות והנפקת חשבוניות דיגיטליות;

.5 אחר

כולל מגזרי פעילות אשר אינם עומדים בספים הכמותיים לדיווח, בעיקר בגין סוכנויות הביטוח .

.6 פעילות שאינה מוקצית למגזרים

פעילות זו כוללת את מטה הקבוצה שעיקרו ההון, ההתחייבויות שאינן בעסקי הביטוח והנכסים המוחזקים כנגדם בכלל ביטוח ואינן בעסקי חברת כרטיסי האשראי, וכן את היתרות והתוצאות הנפרדות של החברה.

ב . עונתיות

.1 מגזר ביטוח חיים ו חיסכון ארוך טווח

ככלל, ההכנסות מפרמיות בביטוח חיים וההכנסות מדמי ניהול מ חוזה השקעה, קרנות פנסיה וקופות גמל אינן מתאפיינות בעונתיות וכן לא קיימת עונתיות לעניין תביעות.

עם זאת, עקב עיתוי סיום שנת המס, מתקיימת עונתיות מסוימת בהפקדות של פרמיות/דמי גמולים למוצרי חיסכון פנסיוני בחודש דצמבר מאחר שבחודש זה מופקדים סכומי כסף ניכרים, על ידי שכירים ועצמאיים המפקידים באופן יזום שלא במסגרת שכרם, וזאת במטרה למצות את הטבות המס, וכן על ידי מעסיקים המשלימים חובות בגין שנת המס או מפקידים הפקדות חד פעמיות, בדרך כלל בגין חוב ותק פיצויים. בנוסף, קיימים חודשים מסוימים, המשתנים משנה לשנה, שבהם היקף הפרמיות/דמי הגמולים עשוי להיות גבוה יותר, וזאת בעיקר, לאור תשלומים חד פעמיים אשר משולמים על ידי המעסיקים לעובדים ואשר בגינם מופרשים דמי גמולים.

.2 מגזר ביטוח כללי

ככלל, ההכנסות משירותי ביטוח במגזר ביטוח כללי אינן מתאפיינות בעונתיות מובהקת. עם זאת, הפרמיות ברבעון הראשון של השנה גבוהות מהפרמיות ברבעונים האחרים וזאת בעיקר בגלל חידוש הסכמי הביטוח של מבוטחים עסקיים ושל ציי רכב גדולים בתחילת השנה הקלנדרית המייצגים עונתיות מסוימת. השפעתה של עונתיות זו על הרווח המדווח מנוטרלת באמצעות ה תחייבות בגין יתרת הכיסוי.

במרכיבי ההוצאות האחרים, כגון תביעות, ובמרכיבי ההכנסות האחרים, כגון הכנסות מהשקעות, לא ניכרת עונתיות מובהקת. עם זאת, ראוי לציין כי בעונות החורף ברבעון הראשון או ברבעון הרביעי של השנה או בשניהם, ניכרת לעיתים עלי יה בתביעות בעיקר בענפי הרכוש, וכתוצאה מכך קטן הרווח המדווח לתקופה.

ג . דיווח על מגזרי הפעילות

	וך טווח חסכון אר
	סך הכל		ים	ביטוח חי		עה	חוזי השק			פנסיה			גמל
לשנה			לשנה			לשנה			לשנה לשנה
ה שהסתיימ	ל שישה	לתקופה ש	ה שהסתיימ	ל שישה	לתקופה ש	ה שהסתיימ	ל שישה	לתקופה ש	ה שהסתיימ	ל שישה	לתקופה ש	ה שהסתיימ	ל שישה	לתקופה ש
ביום 31	הסתיימה	חודשים ש	ביום 31	הסתיימה	חודשים ש	ביום 31	הסתיימה	חודשים ש	ביום 31	הסתיימה	חודשים ש	ביום 31	הסתיימה	חודשים ש
בדצמבר 2024	וני 2024	ביום 30 בי 2025	בדצמבר 2024	וני 2024	ביום 30 בי 2025	בדצמבר 2024	וני 2024	ביום 30 בי 2025	בדצמבר 2024	וני 2024	ביום 30 בי 2025	בדצמבר 2024	וני 2024	ביום 30 בי 2025
							וקר	בלתי מב							ש "ח במיליוני
2,656	1,326	1,400	2,656	1,326	1,400	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	ביטוח משירותי הכנסות
(2,409)	(1,153)	(1,251)	(2,409)	(1,153)	(1,251)	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	ביטוח משירותי הוצאות
246	173	149	246	173	149	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	קים נה מוחז יטוחי מש וח לפני ב רותי ביט רווח משי
(230)	(141)	(90)	(230)	(141)	(90)	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	שנה מביטוח מ הוצאות
183	89	78	183	89	78	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	שנה מביטוח מ הכנסות
(47)	(52)	(11)	(47)	(52)	(11)	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	זקים שנה מוח ביטוח מ טו מחוזי הוצאות נ הכנסות /
199	121	138	199	121	138	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	ח רותי ביטו סד ( משי רווח ) הפ
															ביטוח כנגד חוזי מוחזקים נכסים ה ת , נטו מ מהשקעו פסדים( רווחים ) ה
10,492	3,967	6,218	*) 9,054	3,312	5,520	*) 1,438	655	698	‐	‐	‐	‐	‐	‐	י תשואה קעה תלוי וחוזי הש
															, נטו : ת אחרות מהשקעו פסדים( רווחים ) ה
210	111	103	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	210	111	103	ית האפקטיב הריבית בשיטת ש תוך שימו שחושבו ריבית הכנסות
‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	נסים נכסים פינ ערך בגין מירידת טו הפסדים נ
1,610	44	1,064	1,592	36	1,051	‐	‐	‐	5	2	6	13	5	7	נטו השקעות, אחרים מ פסדים ( רווחים )ה
															המאזני השווי שיטת לפי ת המטופלו מוחזקות חברות )הפסדי ( ברווחי חלק
(1)	(1)	‐	(1)	(1)	(1)	‐	‐	‐	1	‐	1	‐	‐	‐	ההשקעה לפעילות הדוק באופן הקשורות
1,820	153	1,167	1,591	35	1,050	‐	‐	‐	5	2	7	223	116	110	, נטו ת אחרות מהשקעו הפסדים( רווחים ) סך הכל
12,312	4,119	7,384	10,645	3,346	6,569	1,438	655	698	5	2	7	223	116	110	ת , נטו מהשקעו הפסדים( רווחים ) סך הכל
10,289	2,688	6,275	10,289	2,688	6,275	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	וח מחוזי ביט הנובעות ו מימון , נט )הכנסות( הוצאות
‐	(7)	(3)	‐	(7)	(3)	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	וח משנה מחוזי ביט הנובעות מימון , נטו )הוצאות( הכנסות
(1,656)	(768)	(803)	‐	‐	‐	*) (1,438)	(655)	(698)	‐	‐	‐	(218)	(113)	(105)	אה יב התשו בשל מרכ השקעה חוזי בגין יות בהתחייבו ול ( קיטון )גיד
367	657	304	356	652	292	‐	‐	‐	5	2	7	5	3	4	מון , נטו קעות ומי סד ( מהש רווח ) הפ
566	778	442	556	773	430	‐	‐	‐	5	2	7	5	3	4	טו שקעה , נ טוח ומה סד ( מבי רווח ) הפ
															אשראי בכרטיסי מעסקאות הכנסות
804	397	412	‐	‐	‐	103	52	49	402	195	213	299	150	150	ניהול מדמי הכנסות
‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	ביטוח מסוכנויות מעמלות הכנסות
‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	אשראי די בגין הפס הוצאות
‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	אשראי כרטיסי תפעול
‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	לבנקים תשלומים
(758)	(364)	(371)	*) (3	(3)	‐	*) (104	(48)	(47)	(356)	(170)	(180)	(294)	(143)	(145)	אחרות תפעוליות הוצאות
(11)	(6)	(5)	‐	‐	‐	‐	‐	‐	(5)	(2)	(2)	(6)	(3)	(3)	טו אחרות, נ )הוצאות( הכנסות
‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	אחרות מימון הוצאות
															השווי שיטת לפי ת המטופלו מוחזקות חברות )הפסדי ( ברווחי חלק
‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	ההשקעה לפעילות הדוק באופן קשורות שאינן המאזני,
602	806	477	552	770	430	(1)	5	3	46	25	38	4	6	7	מסים סד ( לפני רווח ) הפ
‐	2	(5)	‐	2	(5)	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	אחר רווח כולל
602	808	473	552	773	425	(1)	5	3	46	25	38	4	6	7	ים לפני מס סד ( כולל רווח ) הפ
127,607	122,830	133,322	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	ר כסי המגז סך הכל נ
96,062	92,216	100,473	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	תשואה וזים תלוי ר עבור ח כסי המגז סך הכל נ
125,864	120,593	130,246	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	ר ות המגז התחייבוי סך הכל

2 - 35

	יאות ביטוח בר לשנה			לי ביטוח כל				כרטיסי א	שראי		מגזרי פע	ים ילות אחר
						לשנה			לשנה			לשנה
	לתקופה ש	ל שישה	ה שהסתיימ	לתקופה ש	ל שישה	ה שהסתיימ	לתקופה ש	ל שישה	ה שהסתיימ	לתקופה ש	ל שישה	ה שהסתיימ
	חודשים ש	הסתיימה	ביום 31	חודשים ש	הסתיימה	ביום 31	חודשים ש	הסתיימה	ביום 31	חודשים ש	הסתיימה	ביום 31
	ביום 30 בי 2025	וני 2024	בדצמבר 2024	ביום 30 בי 2025	וני 2024	בדצמבר 2024	ביום 30 בי 2025	וני 2024	בדצמבר 2024	ביום 30 בי 2025	וני 2024	בדצמבר 2024
"ח במיליוני ש							קר בלתי מבו
טוח שירותי בי הכנסות מ	1,034	934	1,959	1,933	1,851	3,777	‐	‐	‐	‐	‐	‐
טוח שירותי בי הוצאות מ	(815)	(730)	(1,510)	(1,368)	(1,220)	(2,645)	‐	‐	‐	‐	‐	‐
קים נה מוחז יטוחי מש וח לפני ב רותי ביט רווח משי	219	204	450	564	631	1,132	‐	‐	‐	‐	‐	‐
שנה ביטוח מ הוצאות מ	(39)	(27)	(62)	(544)	(589)	(1,148)	‐	‐	‐	‐	‐	‐
שנה ביטוח מ הכנסות מ	8	11	37	233	233	463	‐	‐	‐	‐	‐	‐
זקים שנה מוח ביטוח מ טו מחוזי הוצאות נ הכנסות/	(31)	(16)	(26)	(311)	(356)	(685)	‐	‐	‐	‐	‐	‐
ח רותי ביטו סד ( משי רווח ) הפ	188	188	424	253	275	447	‐	‐	‐	‐	‐	‐
עה חוזי השק ביטוח ו כנגד חוזי מוחזקים נכסים ה ת, נטו מ מהשקעו פסדים( רווחים ) ה
ואה תלויי תש	99	52	142	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐
, נטו : ת אחרות מהשקעו פסדים( רווחים ) ה
קטיבית יבית האפ שיטת הר שימוש ב שבו תוך יבית שחו הכנסות ר	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐
פיננסים ין נכסים ת ערך בג טו מיריד הפסדים נ	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐
נטו השקעות, אחרים מ פסדים ( רווחים )ה	160	(66)	314	109	128	270	‐	‐	‐	‐	‐	‐
ופן שורות בא מאזני הק השווי ה לפי שיטת מטופלות חזקות ה חברות מו י ( חי )הפסד חלק ברוו
קעה ילות ההש הדוק לפע	‐	‐	‐	(1)	(2)	(2)	‐	‐	‐	‐	‐	‐
, נטו ת אחרות מהשקעו הפסדים( רווחים ) סך הכל	160	(66)	314	108	127	269	‐	‐	‐	‐	‐	‐
ת, נטו מהשקעו הפסדים( רווחים ) סך הכל	260	(14)	456	108	127	269	‐	‐	‐	‐	‐	‐
וח מחוזי ביט הנובעות מימון, נטו הכנסות( הוצאות )	200	38	480	139	89	272	‐	‐	‐	‐	‐	‐
וח משנה מחוזי ביט הנובעות מימון, נטו הוצאות( הכנסות )	20	7	33	56	38	116	‐	‐	‐	‐	‐	‐
שואה רכיב הת ה בשל מ וזי השקע יות בגין ח בהתחייבו ול ( קיטון )גיד	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐
מון, נטו קעות ומי סד ( מהש רווח ) הפ	79	(45)	8	26	76	113	‐	‐	‐	‐	‐	‐
מהשקעה מביטוח ו סד ( , נטו רווח ) הפ	267	143	432	279	351	560	‐	‐	‐	‐	‐	‐
דת טוח מאוח חברת בי שאינם מ ת מימון טו והכנסו שקעות, נ רווח מה	‐	‐	‐	‐	‐	‐	686	625	1,278	1	1	1
אשראי בכרטיסי עסקאות הכנסות מ				‐			832	735	1,554	‐	‐	‐
דמי ניהול הכנסות מ	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐
ביטוח סוכנויות עמלות מ הכנסות מ	‐	‐	‐	‐	‐	‐	13	9	21	120	119	245
אשראי גין הפסדי הוצאות ב	‐	‐	‐	‐	‐	‐	(89)	(97)	(216)	‐	‐	‐
אי טיסי אשר תפעול כר	‐	‐	‐	‐	‐	‐	(701)	(460)	(986)	‐	‐	‐
לבנקים תשלומים	‐	‐	‐	‐	‐	‐	(122)	(112)	(233)	‐	‐	‐
חרות פעוליות א הוצאות ת	‐	‐	‐	(5)	(4)	(10)	(299)	(261)	(547)	(95)	(99)	(193)
טו אחרות, נ הוצאות( הכנסות )	‐	‐	‐	‐	‐	‐	30	‐	‐	(5)	(5)	(9)
ת ימון אחרו הוצאות מ	‐	‐	‐	2	(1)	‐	(273)	(234)	(485)	(1)	(1)	(2)
ות אינן קשור מאזני, ש השווי ה לפי שיטת מטופלות חזקות ה חברות מו י ( חי )הפסד חלק ברוו
ההשקעה לפעילות ק באופן הדו	‐	‐	‐	‐	‐	‐	1	1	4	7	6	12
מסים סד ( לפני רווח ) הפ	267	143	432	276	346	550	78	206	390	27	22	53
אחר רווח כולל ים לפני מס סד ( כולל רווח ) הפ	‐	‐	‐	(2)	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐
ר כסי המגז סך הכל נ	267	143	432	274	346	550	78	206	390	27	22	53
תשואה וזים תלוי ר עבור ח כסי המגז סך הכל נ	7,234 1,463	6,103 1,181	7,176 1,267	7,161	7,482	7,465	18,934	17,729	19,409	444	416	433
ר ות המגז התחייבוי סך הכל	6,829	5,880	6,582	‐ 7,081	‐ 6,889	‐ 6,953	‐ 17,173	‐ 16,065	‐ 17,309	‐ 194	‐ 211	‐ 207

	ילות למגזרי פע לא מיוחס				קיזוזים התאמות ו			סך הכל
			לשנה			לשנה			לשנה
	לתקופה ש חודשים ש	ל שישה ביום הסתיימה	ה שהסתיימ ביום 31	לתקופה ש חודשים ש	ל שישה ביום הסתיימה	ה שהסתיימ ביום 31	לתקופה ש חודשים ש	ל שישה ביום הסתיימה	ה שהסתיימ ביום 31
	30 ביוני		בדצמבר	30 ביוני		בדצמבר	30 ביוני		בדצמבר
	2025	2024	2024	2025	2024	2024	2025	2024	2024
"ח במיליוני ש					קר בלתי מבו
טוח שירותי בי הכנסות מ	‐	‐	‐	‐	(1)	(1)	4,367	4,110	8,391
טוח שירותי בי הוצאות מ	‐	‐	‐	‐	‐	‐	(3,434)	(3,103)	(6,566)
קים נה מוחז יטוחי מש וח לפני ב רותי ביט רווח משי	‐	‐	‐	‐	(1)	(1)	933	1,007	1,825
שנה ביטוח מ הוצאות מ	‐	‐	‐	‐	‐	‐	(673)	(757)	(1,441)
שנה ביטוח מ הכנסות מ	‐	‐	‐	‐	‐	‐	319	333	683
זקים שנה מוח ביטוח מ טו מחוזי הוצאות נ הכנסות/	‐	‐	‐	‐	‐	‐	(353)	(424)	(758)
ח רותי ביטו סד ( משי רווח ) הפ	‐	‐	‐	‐	(1)	(1)	579	583	1,067
תשואה עה תלויי חוזי השק ביטוח ו כנגד חוזי מוחזקים נכסים ה ת, נטו מ מהשקעו פסדים( רווחים ) ה	‐	‐	‐	‐	‐	‐	6,317	4,019	10,635
, נטו : ת אחרות מהשקעו פסדים( רווחים ) ה
קטיבית יבית האפ שיטת הר שימוש ב שבו תוך יבית שחו הכנסות ר	‐	‐	‐	‐	‐	‐	103	111	210
פיננסים ין נכסים ת ערך בג טו מיריד הפסדים נ	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐
נטו השקעות, אחרים מ פסדים ( רווחים )ה	475	29	593	‐	‐	‐	1,809	135	2,787
ההשקעה לפעילות ופן הדוק שורות בא מאזני הק השווי ה לפי שיטת מטופלות חזקות ה חברות מו י ( חי )הפסד חלק ברוו	2	(1)	‐	‐	‐	‐	1	(4)	(2)
, נטו ת אחרות מהשקעו הפסדים( רווחים ) סך הכל	476	28	593	‐	‐	‐	1,912	242	2,995
ת, נטו מהשקעו הפסדים( רווחים ) סך הכל	476	28	593	‐	‐	‐	8,229	4,261	13,630
וח מחוזי ביט הנובעות מימון, נטו הכנסות( הוצאות )	‐	‐	‐	‐	‐	(1)	6,613	2,814	11,041
וח משנה מחוזי ביט הנובעות מימון, נטו הוצאות( הכנסות )	‐	‐	‐	‐	‐	‐	73	39	149
שואה רכיב הת ה בשל מ וזי השקע יות בגין ח בהתחייבו ול ( קיטון )גיד	‐	‐	‐	‐	‐	‐	(803)	(768)	(1,656)
מון, נטו קעות ומי סד ( מהש רווח ) הפ	476	28	593	1	‐	1	886	718	1,082
מהשקעה מביטוח ו סד ( , נטו רווח ) הפ	476	28	593	1	(1)	(1)	1,465	1,301	2,149
דת טוח מאוח חברת בי שאינם מ ת מימון טו והכנסו שקעות, נ רווח מה	30	11	27	17	41	64	733	678	1,370
אשראי בכרטיסי עסקאות הכנסות מ							832	735	1,554
דמי ניהול הכנסות מ	‐	‐	‐	1	1	‐	413	398	805
ביטוח סוכנויות עמלות מ הכנסות מ	‐	‐	‐	(40)	(46)	(86)	94	83	180
אשראי גין הפסדי הוצאות ב	‐	‐	‐	‐	‐	‐	(89)	(97)	(216)
אי טיסי אשר תפעול כר	‐	‐	‐	‐	‐	‐	(701)	(460)	(986)
לבנקים תשלומים	‐	‐	‐	‐	‐	‐	(122)	(112)	(233)
חרות פעוליות א הוצאות ת	(51)	(36)	(92)	38	46	86	(786)	(717)	(1,514)
טו אחרות, נ הוצאות( הכנסות )	‐	(1)	(1)	(13)	(11)	(24)	7	(22)	(47)
ת ימון אחרו הוצאות מ	(148)	(163)	(311)	‐	5	5	(420)	(395)	(794)
קעה ילות ההש הדוק לפע ות באופן אינן קשור מאזני, ש השווי ה לפי שיטת מטופלות חזקות ה חברות מו י ( חי )הפסד חלק ברוו	‐	‐	‐	‐	‐	‐	8	7	16
מסים סד ( לפני רווח ) הפ	307	(160)	216	3	35	44	1,433	1,399	2,286
אחר רווח כולל	(1)	3	‐	‐	‐	‐	(7)	5	‐
ים לפני מס סד ( כולל רווח ) הפ	306	(156)	216	3	35	44	1,426	1,404	2,286
ר כסי המגז סך הכל נ	11,846	10,729	10,423	32	24	495	178,973	165,313	173,008
תשואה וזים תלוי ר עבור ח כסי המגז סך הכל נ	‐	‐	‐	‐	‐	‐	101,936	93,397	97,329
ר ות המגז התחייבוי סך הכל	8,478	7,973	7,516	(600)	(590)	(242)	169,402	157,022	164,189

					חסכון ארו	ך טווח
		גמל		פנסיה		עה חוזי השק		ם ביטוח חיי		סך הכל
	לתקופה ש	ל שלושה	לתקופה ש	ל שלושה	לתקופה ש	ל שלושה	לתקופה ש	ל שלושה	לתקופה ש	ל שלושה
	חודשים ש	הסתיימה	חודשים ש	הסתיימה	חודשים ש	הסתיימה	חודשים ש	הסתיימה	חודשים ש	הסתיימה
	ביום 30 בי	וני	ביום 30 בי	וני	ביום 31 בי	וני	ביום 30 בי	וני	ביום 30 בי	וני
	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024
ח " במיליוני ש						קר בלתי מבו
טוח שירותי בי הכנסות מ	‐	‐	‐	‐	‐	‐	694	666	694	666
טוח שירותי בי הוצאות מ	‐	‐	‐	‐	‐	‐	(624)	(582)	(624)	(582)
קים נה מוחז יטוחי מש וח לפני ב רותי ביט רווח משי	‐	‐	‐	‐	‐	‐	70	85	70	85
שנה ביטוחו מ הוצאות מ	‐	‐	‐	‐	‐	‐	(43)	72) (	(43)	72) (
שנה ביטוח מ הכנסות מ	‐	‐	‐	‐	‐	‐	31	45	31	45
זקים שנה מוח ביטוח מ טו מחוזי הוצאות נ הכנסות/	‐	‐	‐	‐	‐	‐	(11)	(27)	(11)	(27)
ח רותי ביטו סד ( משי רווח ) הפ	‐	‐	‐	‐	‐	‐	59	58	59	58
תשואה עה תלויי חוזי השק ביטוח ו כנגד חוזי מוחזקים נכסים ה ת, נטו מ מהשקעו פסדים( רווחים ) ה	‐	‐	‐	‐	703	78	5,367	156	6,070	234
, נטו : ת אחרות מהשקעו פסדים( רווחים ) ה									‐	‐
קטיבית יבית האפ שיטת הר שימוש ב שבו תוך יבית שחו הכנסות ר	63	71	‐	‐	‐	‐	‐	‐	63	71
פיננסים ין נכסים ת ערך בג טו מיריד הפסדים נ	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐
נטו השקעות, אחרים מ הפסדים ( רווחים )	5	2	6	1	‐	‐	1,145	(436)	1,156	433) (
לפעילות ופן הדוק שורות בא מאזני הק השווי ה לפי שיטת מטופלות חזקות ה חברות מו הפסדי ( חי ) חלק ברוו
ההשקעה	‐	‐	1	‐	‐	‐	‐	(1)	1	(2)
, נטו ת אחרות מהשקעו הפסדים( רווחים ) סך הכל	67	73	7	‐	‐	‐	1,145	(437)	1,219	(364)
ת, נטו מהשקעו הפסדים( רווחים ) סך הכל	67	73	7	‐	703	78	6,513	(281)	7,289	(130)
וח מחוזי ביט הנובעות מימון, נטו הכנסות( הוצאות )	‐	‐	‐	‐	‐	‐	6,354	(844)	6,354	(844)
וח משנה מחוזי ביט הנובעות מימון, נטו הוצאות( הכנסות )	‐	‐	‐	‐	‐	‐	3	(2)	3	(2)
שואה רכיב הת ה בשל מ וזי השקע יות בגין ח בהתחייבו גידול ( קיטון )	(65)	(73)	‐	‐	(703)	(78)	‐	‐	(767)	(151)
מון, נטו קעות ומי סד ( מהש רווח ) הפ	3	‐	7	‐	‐	‐	162	561	171	561
מהשקעה מביטוח ו סד ( , נטו רווח ) הפ	3	‐	7	‐	‐	‐	221	618	230	618
דת טוח מאוח חברת בי שאינם מ ת מימון טו והכנסו שקעות, נ רווח מה
אשראי בכרטיסי עסקאות הכנסות מ	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐
דמי ניהול הכנסות מ	75	74	108	98	25	26	‐	‐	208	198
ביטוח סוכנויות עמלות מ הכנסות מ	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐
אשראי גין הפסדי הוצאות ב	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐
אי טיסי אשר תפעול כר	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐
לבנקים תשלומים	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐
חרות פעוליות א הוצאות ת	(72)	(71)	(91)	(84)	(21)	(26)	‐	(2)	(184)	(183)
טו אחרות, נ הוצאות( הכנסות )	(1)	(2)	(1)	(1)	‐	‐	‐	‐	(3)	(3)
ילות הדוק לפע ות באופן אינן קשור מאזני, ש השווי ה לפי שיטת מטופלות חזקות ה חברות מו הפסדי ( חי ) חלק ברוו
ההשקעה	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐
מסים סד ( לפני רווח ) הפ	4	‐	22	13	4	‐	221	616	251	630
אחר רווח כולל	‐	‐	‐	‐	‐	‐	(6)	2	(6)	2
ים לפני מס סד ( כולל רווח ) הפ	4	‐	22	13	4	‐	215	618	245	632

									לא מיוחס	למגזרי
		אות ביטוח ברי		י ביטוח כלל	כרטיסי א	שראי	מגזרי פעי	ם לות אחרי		פעילות	התאמות ו	קיזוזים		סך הכל
	לתקופה ש	ל שלושה	לתקופה ש	ל שלושה	לתקופה ש	ל שלושה	לתקופה ש	ל שלושה	לתקופה ש	ל שלושה	לתקופה ש	ל שלושה	לתקופה ש	ל שלושה
	חודשים ש	הסתיימה	חודשים ש	הסתיימה	חודשים ש	הסתיימה	חודשים ש	הסתיימה	חודשים ש	הסתיימה	חודשים ש	הסתיימה	חודשים ש	הסתיימה
	ביום 30 בי	וני	ביום 30 בי	וני	ביום 30 בי	וני	ביום 30 בי	וני	ביום 30 בי	וני	ביום 30 בי	וני	ביום 30 בי	וני
	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024
ח " במיליוני ש								קר בלתי מבו
טוח שירותי בי הכנסות מ	518	480	976	935	‐	‐	‐	‐	‐	‐	1	‐	2,190	2,081
טוח שירותי בי הוצאות מ	(403)	(363)	(590)	(493)	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	(1,617)	(1,438)
קים נה מוחז יטוחי מש וח לפני ב רותי ביט רווח משי	116	117	386	442	‐	‐	‐	‐	‐	‐	1	‐	572	643
שנה ביטוח מ הוצאות מ	(25)	(14)	(255)	(286)	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	(323)	373) (
שנה ביטוח מ הכנסות מ	13	6	50	79	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	94	130
זקים שנה מוח ביטוח מ טו מחוזי הוצאות נ הכנסות/	(13)	(9)	(205)	(207)	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	(229)	(243)
ח רותי ביטו סד ( משי רווח ) הפ	103	108	181	235	‐	‐	‐	‐	‐	‐	1	‐	343	400
כנגד מוחזקים נכסים ה ת, נטו מ מהשקעו פסדים( רווחים ) ה
אה לויי תשו שקעה ת ח וחוזי ה חוזי ביטו	96	2	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	6,166	236
, נטו : ת אחרות מהשקעו פסדים( רווחים ) ה
קטיבית יבית האפ שיטת הר שימוש ב שבו תוך יבית שחו הכנסות ר	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	63	71
נטו השקעות, אחרים מ הפסדים ( רווחים )	124	(151)	73	35	‐	‐	‐	‐	360	(72)	‐	‐	1,713	621) (
לפי שיטת מטופלות חזקות ה חברות מו הפסדי ( חי ) חלק ברוו
השקעה פעילות ה פן הדוק ל ורות באו אזני הקש השווי המ	‐	‐	‐	(2)	‐	‐	‐	‐	1	‐	‐	‐	2	(3)
, נטו ת אחרות מהשקעו הפסדים( רווחים ) סך הכל	124	(151)	73	33	‐	‐	‐	1	361	(72)	‐	‐	1,777	(553)
ת, נטו מהשקעו הפסדים( רווחים ) סך הכל	220	(149)	73	33	‐	‐	‐	1	361	(72)	‐	‐	7,944	(318)
וח מחוזי ביט הנובעות מימון, נטו הכנסות( הוצאות )	189	(130)	122	35	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	6,665	(939)
וח משנה מחוזי ביט הנובעות מימון, נטו הוצאות( הכנסות )	20	(5)	49	16	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	72	8
רכיב ה בשל מ וזי השקע יות בגין ח בהתחייבו גידול ( קיטון )
התשואה	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	(767)	(151)
מון, נטו קעות ומי סד ( מהש רווח ) הפ	50	(24)	1	13	‐	‐	‐	1	361	(72)	1	‐	584	478
מהשקעה מביטוח ו סד ( , נטו רווח ) הפ	153	84	182	249	‐	‐	‐	1	361	(72)	1	‐	927	878
טוח חברת בי שאינם מ ת מימון טו והכנסו שקעות, נ רווח מה
מאוחדת	‐	‐	‐	‐	358	320	‐	‐	9	1	9	12	377	333
אשראי בכרטיסי עסקאות הכנסות מ	‐	‐	‐	‐	423	381	‐	‐	‐	‐	‐	‐	423	381
דמי ניהול הכנסות מ	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	‐	208	198
ביטוח סוכנויות עמלות מ הכנסות מ	‐	‐	‐	‐	4	4	60	63	‐	‐	(19)	(23)	45	44
אשראי גין הפסדי הוצאות ב	‐	‐	‐	‐	(43)	(56)	‐	‐	‐	‐	‐	‐	(43)	(56)
אי טיסי אשר תפעול כר	‐	‐	‐	‐	(446)	(232)	‐	‐	‐	‐	‐	‐	(446)	(232)
לבנקים תשלומים	‐	‐	‐	‐	(61)	(58)	‐	‐	‐	‐	‐	‐	(61)	(58)
חרות פעוליות א הוצאות ת	‐	‐	(3)	(2)	(157)	(131)	(48)	(52)	(23)	(17)	17	22	(397)	(364)
טו אחרות, נ הוצאות( הכנסות )	‐	‐	‐	‐	30	‐	(2)	(2)	‐	‐	(7)	(7)	18	(12)
ת ימון אחרו הוצאות מ	‐	‐	3	(1)	(148)	(116)	‐	‐	(80)	(81)	‐	‐	(226)	(199)
לפי שיטת מטופלות חזקות ה חברות מו הפסדי ( חי ) חלק ברוו
קעה לות ההש דוק לפעי באופן ה נן קשורות אזני, שאי השווי המ	‐	‐	‐	‐	‐	1	3	3	‐	‐	‐	‐	3	4
מסים סד ( לפני רווח ) הפ	153	84	182	246	(40)	113	13	13	267	(170)	2	5	828	918
אחר רווח כולל	‐	‐	(3)	‐	‐	‐	‐	‐	(2)	2	‐	‐	(10)	4
ים לפני מס סד ( כולל רווח ) הפ	153	84	179	246	(40)	113	13	13	265	(169)	2	5	818	922

ד . מידע נוסף אודות פעילויות החברה לפי קבוצות תיקים עיקריות

נתונים נוספים לגבי מגזר פעילות ביטוח חיים וחיסכון ארוך טווח

	לתקופה של חודשים שהס ביום 30 ביוני	שישה תיימה	לתקופה של חודשים שהס ביום 30 ביוני	שלושה תיימה	יימה לשנה שהסת מבר ביום 31 בדצ
	2025	2024	2025	2024	2024
במיליוני ש "ח				בלתי מבוקר
ה ן חוזי השקע תקבולים בגי	739	569	326	295	1,331
- עסק חדש חוזי השקעה שונתים בגין תקבולים מ	15	22	6	11	38
ה חוזי השקע פעמיים בגין תקבולים חד	571	375	242	199	827

	פוליסות הכול	יסכון לות מרכיב ח
	שאינו תלוי	תלוי	פוליסות ללא
במיליוני ש "ח	תשואה	תשואה	רכיב חיסכון	סה "כ
דשים של שישה חו ו, לתקופה נתונים ברוט
תי מבוקר( י 2025 )בל ביום 30 ביונ שהסתיימה
ות ) * ( החזרי פרמי ביטוח בניכוי טו בגין חוזי פרמיות ברו	142	1,516	565	2,223
כיב החיסכון ) * ( מזה: מר	135	1,364		1,499
שתנים דמי ניהול מ		261		261
בועים דמי ניהול ק		249		249

	פוליסות הכול	לות מרכיב ח	יסכון
במיליוני ש "ח	שאינו תלוי תשואה	תלוי תשואה	פוליסות ללא רכיב חיסכון	סה "כ
דשים של שישה חו ו, לתקופה נתונים ברוט
תי מבוקר( י 2024 )בל ביום 30 ביונ שהסתיימה
ות ) * ( החזרי פרמי ביטוח בניכוי טו בגין חוזי פרמיות ברו	122	1,716	533	2,372
כיב החיסכון ) * ( מזה: מר	118	1,575		1,693
שתנים דמי ניהול מ		‐		‐
בועים דמי ניהול ק		245		245

	פוליסות הכול	יסכון לות מרכיב ח
	שאינו תלוי	תלוי
במיליוני ש "ח	תשואה	תשואה	רכיב חיסכון	סה "כ
חודשים של שלושה ו, לתקופה נתונים ברוט
תי מבוקר( י 2025 )בל ביום 30 ביונ שהסתיימה
ות ) * ( החזרי פרמי ביטוח בניכוי טו בגין חוזי פרמיות ברו	71	744	284	1,099
כיב החיסכון ) * ( מזה: מר	67	655		722
שתנים דמי ניהול מ		261		261
בועים דמי ניהול ק		126		126

		יסכון לות מרכיב ח פוליסות הכול
	שאינו תלוי	תלוי	פוליסות ללא
במיליוני ש "ח	תשואה	תשואה	רכיב חיסכון	סה "כ
חודשים של שלושה ו, לתקופה נתונים ברוט
תי מבוקר( י 2024 )בל ביום 30 ביונ שהסתיימה
ות ) * ( החזרי פרמי ביטוח בניכוי טו בגין חוזי פרמיות ברו	65	845	266	1,176
כיב החיסכון ) * ( מזה: מר	63	776		838
שתנים דמי ניהול מ		‐		‐
בועים דמי ניהול ק		121		121

	יסכון לות מרכיב ח פוליסות הכול
	שאינו תלוי תשואה	תלוי תשואה	פוליסות ללא
במיליוני ש "ח			רכיב חיסכון	סה "כ
לתי בר 2024 )ב ם 31 בדצמ סתיימה ביו ו, לשנה שה נתונים ברוט
מבוקר(
ות ) * ( החזרי פרמי ביטוח בניכוי טו בגין חוזי פרמיות ברו	247	3,349	1,064	4,661
כיב החיסכון ) * ( מזה: מר	239	3,047		3,286
שתנים דמי ניהול מ		2		2
בועים דמי ניהול ק		500		500

נתונים נוספים לגבי מגזר ביטוח בריאות

		סיעודי
			יות הוצאות רפוא	יות הוצאות רפוא
	פרטי	קבוצתי	ונכויות פרט	ונכויות קבוצ	)א ( סך תי אחר	הכל
במיליוני ש "ח				בלתי מבוקר
דשים של שישה חו ו, לתקופה נתונים ברוט
י 2025 ביום 30 ביונ שהסתיימה
טו פרמיות ברו	138	12	316	62	442	971
דשים של שישה חו ו, לתקופה נתונים ברוט
י 2024 ביום 30 ביונ שהסתיימה
טו פרמיות ברו
	139	10	303	55	386	894
חודשים של שלושה ו, לתקופה נתונים ברוט
י 2025 ביום 30 ביונ שהסתיימה
טו פרמיות ברו	69	6	149	30	235	490
חודשים של שלושה ו, לתקופה נתונים ברוט
י 2024 ביום 30 ביונ שהסתיימה
טו פרמיות ברו	70	5	152	28	205	460
של שנה ו, לתקופה נתונים ברוט
צמבר 2024 ביום 31 בד שהסתיימה
טו פרמיות ברו	279	26	561	117	873	1,856

א. אחר כולל מחלות קשות, תאונות אישיות ונסיעות לחול.

נתונים נוספים לגבי מגזר ביטוח כללי

	רכב חובה	רכב רכוש	ביטוח אשרא	י אחר )א	ל ( סך הכ
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
טו פרמיות ברו
יוני 2025 ה ביום 30 ב ם שהסתיימ שישה חודשי לתקופה של	444	660	79	935	2,118
יוני 2024 ה ביום 30 ב ם שהסתיימ שישה חודשי לתקופה של	396	706	69	985	2,156
ביוני 2025 ימה ביום 30 שים שהסתי שלושה חוד לתקופה של	206	298	42	501	1,046
ביוני 2024 ימה ביום 30 שים שהסתי שלושה חוד לתקופה של	176	329	34	487	1,026
2024 בדצמבר ימה ביום 31 שנה שהסתי לתקופה של	776	1,314	139	1,731	3,960

א. ביטוח כללי "אחר" כולל את יתר ענפי הביטוח הכללי, שאינם רכב חובה ורכב רכוש, והוא מורכב בעיקר מתיק עסקים, דירות והנדסי אשר הפרמיה בגינ ו מהווה כ 85%- מסך הפרמיות בענפים אלו.

ביאור :5 השקעות פיננסיות ומכשירים נגזרים

א. השקעות פיננסיות המוחזקות כנגד חוזים תלויי תשואה - פירוט השקעות פיננסיות בפילוח לפי סוגי נכסים

	2025 לי ליום 30 ביוני	2024 לי ום 30 ביוני	בר 2024 ום 31 בדצמ
במיליוני ש "ח		בלתי מבוקר
: מכשירי חוב
ים: שאינם סחיר מכשירי חוב
ות פיננסיים נקים ובמוסד פקדונות בב	‐	132	124
חירות יות שאינן ס אג"ח קונצרנ	1,148	717	723
מוחזקות( בות חברות הלוואות )לר	6,510	6,981	6,791
ם אינם סחירי שירי חוב ש סך הכל מכ	7,658	7,830	7,638
סחירים: מכשירי חוב
תיות אג"ח ממשל	12,500	9,436	10,526
יות סחירות אג"ח קונצרנ	14,807	15,997	15,385
חירים שירי חוב ס סך הכל מכ	27,307	25,433	25,911
שירי חוב סך הכל מכ	34,965	33,263	33,549
מכשירי הון:
ים: שאינם סחיר מכשירי הון
סחירות מניות שאינן	2,446	2,292	2,288
סחירים: מכשירי הון
ת מניות סחירו	19,324	16,011	17,986
שירי הון סך הכל מכ	21,770	18,303	20,274
חרות: השקעות א
)1( רות השקעות אח	33,622	31,804	33,935
)2( זרים מכשירים נג	2,592	669	1,044
ת קעות אחרו סך הכל הש	36,214	32,473	34,979
יות קעות פיננס סך הכל הש	92,949	84,039	88,802
)2( ם נגזרים בגין מכשירי התחייבו י ות	468	735	428

1( השקעות אחרות כוללות בעיקר השקעות בתעודות סל, תעודות השתתפות בקרנות נאמנות וקרנות השקעה ומוצרים מובנים.

2( מכשירים נגזרים כוללים בעיקר חוזים עתידיים ואופציות.

ב . השקעות פיננסיות אחרות )שאינן בגין חוזים תלוי תשואה(

.1 פירוט השקעות פיננסיות בפילוח לפי סוגי נכסים

	2025 ליום 30 ביוני
	סיות השקעות פיננ סיות השקעות פיננ
	ווי הוגן הנמדדות בש	דות אחרות שנמד
	הפסד דרך רווח או	תת סך בעלות מופח	הכל
במיליוני ש "ח		בלתי מבוקר
: מכשירי חוב
ים: שאינם סחיר מכשירי חוב
ות פיננסיים נקים ובמוסד פקדונות בב	376	14	390
צר פקדונות באו	-	2,200	2,200
ת אג"ח מיועדו	20,120	‐	20,120
חירות יות שאינן ס אג"ח קונצרנ	238	23	261
מוחזקות( בות חברות הלוואות )לר	8,449	69	8,518
ם אינם סחירי שירי חוב ש סך הכל מכ	29,183	2,306	31,489
סחירים: מכשירי חוב
תיות אג"ח ממשל	3,252	-	3,252
יות סחירות אג"ח קונצרנ	2,478	-	2,478
חירים שירי חוב ס סך הכל מכ	5,730	-	5,730
שירי חוב סך הכל מכ	34,913	2,306	37,219
מכשירי הון:
ים: שאינם סחיר מכשירי הון
סחירות מניות שאינן	814	-	814
סחירים: מכשירי הון
ת מניות סחירו	1,109	-	1,109
שירי הון סך הכל מכ	1,923	-	1,923
חרות: השקעות א
)1( רות השקעות אח	5,659	-	5,659
)2( זרים מכשירים נג	375	-	375
ת קעות אחרו סך הכל הש	6,034	-	6,034
יות קעות פיננס סך הכל הש	42,870	2,306	45,176
)2( ם נגזרים בגין מכשירי התחייבויו ת	96	-	96

.1 השקעות אחרות כוללות בעיקר השקעות בתעודות סל, תעודות השתתפות בקרנות נאמנות וקרנות השקעה ומוצרים מובנים.

.2 מכשירים נגזרים כוללים בעיקר חוזים עתידיים ואופציות.

		2024 ליום 30 ביוני
	סיות השקעות פיננ	סיות השקעות פיננ
	ווי הוגן הנמדדות בש	דות אחרות שנמד	סך הכל
	הפסד דרך רווח או	תת בעלות מופח
במיליוני ש "ח		בלתי מבוקר
: מכשירי חוב
ים: שאינם סחיר מכשירי חוב
ות פיננסיים נקים ובמוסד פקדונות בב	446	19	465
צר פקדונות באו	‐	2,243	2,243
ת אג"ח מיועדו	17,770	‐	17,770
חירות יות שאינן ס אג"ח קונצרנ	256	53	309
מוחזקות( בות חברות הלוואות )לר	7,425	70	7,495
ם אינם סחירי שירי חוב ש סך הכל מכ	25,897	2,385	28,282
סחירים: מכשירי חוב
תיות אג"ח ממשל	3,146	‐	3,146
יות סחירות אג"ח קונצרנ	2,947	‐	2,947
חירים שירי חוב ס סך הכל מכ	6,093	‐	6,093
שירי חוב סך הכל מכ	31,990	2,385	34,375
מכשירי הון:
ים: שאינם סחיר מכשירי הון
סחירות מניות שאינן	831	‐	831
סחירים: מכשירי הון
ת מניות סחירו	912	‐	912
שירי הון סך הכל מכ	1,743	‐	1,743
חרות: השקעות א
)1( רות השקעות אח	5,706	‐	5,706
)2( זרים מכשירים נג	223	‐	223
ת קעות אחרו סך הכל הש	5,929	‐	5,929
יות קעות פיננס סך הכל הש	39,662	2,385	42,047
)2( ם נגזרים בגין מכשירי התחייבויות	190	-	190

.1 השקעות אחרות כוללות בעיקר השקעות בתעודות סל, תעודות השתתפות בקרנות נאמנות וקרנות השקעה ומוצרים מובנים.

.2 מכשירים נגזרים כוללים בעיקר חוזים עתידיים ואופציות.

		מבר 2024 ליום 31 בדצ
	סיות השקעות פיננ	סיות השקעות פיננ
	ווי הוגן הנמדדות בש	דות אחרות שנמד	סך הכל
	הפסד דרך רווח או	תת בעלות מופח
במיליוני ש "ח		בלתי מבוקר
: מכשירי חוב
ים: שאינם סחיר מכשירי חוב
ות פיננסיים נקים ובמוסד פקדונות בב	402	20	422
צר פקדונות באו	‐	2,226	2,226
ת אג"ח מיועדו	18,680	‐	18,680
חירות יות שאינן ס אג"ח קונצרנ	257	29	286
מוחזקות( בות חברות הלוואות )לר	7,803	65	7,868
ם אינם סחירי שירי חוב ש סך הכל מכ	27,142	2,340	29,482
סחירים: מכשירי חוב
תיות אג"ח ממשל	3,351	-	3,351
יות סחירות אג"ח קונצרנ	2,855	-	2,855
חירים שירי חוב ס סך הכל מכ	6,206	‐	6,206
שירי חוב סך הכל מכ	33,348	2,340	35,688
מכשירי הון:
ים: שאינם סחיר מכשירי הון
סחירות מניות שאינן	801	-	801
סחירים: מכשירי הון
ת מניות סחירו	975	-	975
שירי הון סך הכל מכ	1,776	‐	1,776
חרות: השקעות א
)1( רות השקעות אח	5,901	-	5,901
)2( זרים מכשירים נג	154	-	154
ת קעות אחרו סך הכל הש	6,055	‐	6,055
יות קעות פיננס סך הכל הש	41,179	2,340	43,519
)2( ם נגזרים בגין מכשירי התחייבויות	100	-	100

.1 השקעות אחרות כוללות בעיקר השקעות בתעודות סל, תעודות השתתפות בקרנות נאמנות וקרנות השקעה ומוצרים מובנים.

.2 מכשירים נגזרים כוללים בעיקר חוזים עתידיים ואופציות.

ג . מכשירים פיננסיים המוחזקים כנגד חוזים תלויי תשואה

.1 שווי הוגן של מכשירים פיננסים בחלוקה לרמות

		ליום 30 ביוני	2025
	רמה 1	רמה 2	רמה 3	סך הכל
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
נסיות: השקעות פינ
ים שאינם סחיר מכשירי חוב	‐	7,641	17	7,658
סחירים מכשירי חוב	23,787	3,520	‐	27,307
מכשירי הון	18,810	514	2,446	21,770
ת נסיות אחרו השקעות פינ	17,385	4,672	14,157	36,214
)1( ים פיננסים סך הכל נכס	59,982	16,347	16,620	92,949
רים שקעות בנגז מזה בגין ה	77	2,504	11	2,592

במהלך התקופה לא היו מעברים מהותיים בין רמה 1 לרמה 2

		ליום 30 ביוני	2024
	רמה 1	רמה 2	רמה 3	סך הכל
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
נסיות: השקעות פינ
ים שאינם סחיר מכשירי חוב	‐	7,802	28	7,830
סחירים מכשירי חוב	21,460	3,973	‐	25,433
מכשירי הון	15,653	358	2,292	18,303
ת נסיות אחרו השקעות פינ	16,116	2,567	13,790	32,473
)1( ים פיננסים סך הכל נכס	53,229	14,700	16,110	84,039
רים שקעות בנגז מזה בגין ה	75	582	12	669

במהלך התקופה לא היו מעברים מהותיים בין רמה 1 לרמה .2

		ליום 31 בדצ	מבר 2024
	רמה 1	רמה 2	רמה 3	סך הכל
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
נסיות: השקעות פינ
ים שאינם סחיר מכשירי חוב	‐	7,620	18	7,638
סחירים מכשירי חוב	21,751	4,160	‐	25,911
מכשירי הון	17,471	515	2,288	20,274
ת נסיות אחרו השקעות פינ	17,646	2,850	14,483	34,979
)1( ים פיננסים סך הכל נכס	56,868	15,145	16,789	88,802
רים שקעות בנגז מזה בגין ה	101	934	9	1,044

במהלך התקופה לא היו מעברים מהותיים בין רמה 1 לרמה 2

.2 מכשירים פיננסים הנמד דים בשווי הוגן ברמה 3 המוחזקים כנגד חוזים תלויי תשואה

		2025 ליום 30 ביוני
		ם נכסים פיננסי סך הכל מכשירי חוב
	שאינם	מכשירי	השקעות	נכסים
	סחירים	הון	אחרות	פיננסיים
במיליוני ש "ח		בלתי מבוקר
2025 1 בינואר יתרה ליום	18	2,288	14,483	16,789
שהוכרו: )הפסדים ( סה"כ רווחים
)1( ד ברווח והפס	(1)	(2)	(462)	(465)
רכישות	‐	170	1,018	1,188
מכירות	‐	(3)	(861)	(864)
ו נד שהתקבל ריבית ודיביד	‐	(7)	(21)	(28)
2025 30 ביוני יתרה ליום	17	2,446	14,157	16,620
בגין נכסים ח או הפסד שנכללו ברוו ( לתקופה )ההפסדים סך הרווחים
ביוני 2025 כון ליום 30 המוחזקים נ	(1)	1	(462)	(462)

	2024 ליום 30 ביוני ם נכסים פיננסי
	מכשירי חוב			סך הכל
	שאינם	מכשירי	השקעות	נכסים
	סחירים	הון	אחרות	פיננסיים
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
2024 1 בינואר יתרה ליום	29	1,968	12,539	14,536
שהוכרו : )הפסדים ( סה"כ רווחים
)1( ד ברווח והפס	‐	(64)	675	611
רכישות	‐	397	1,185	1,582
מכירות	‐	(5)	(607)	(612)
פדיונות	(1)	‐	‐	(1)
ו נד שהתקבל ריבית ודיביד	‐	(4)	(2)	(6)
2024 30 ביוני יתרה ליום	28	2,292	13,790	16,110
חזקים ן נכסים המו או הפסד בגי כללו ברווח לתקופה שנ )ההפסדים( סך הרווחים
ביוני 2024 נכון ליום 30	‐	(65)	676	611

		2025 ליום 30 ביוני ם נכסים פיננסי
		מכשירי חוב
	שאינם	מכשירי	השקעות
	סחירים	הון	אחרות	סה"כ
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
2025 1 באפריל יתרה ליום	19	2,441	14,913	17,373
שהוכרו : )הפסדים ( סה"כ רווחים
)1( ד ברווח והפס	(2)	(66)	(965)	(1,033)
רכישות	‐	76	481	557
מכירות	‐	(2)	(263)	(265)
ו נד שהתקבל ריבית ודיביד	‐	(3)	(9)	(12)
2025 30 ביוני יתרה ליום	17	2,446	14,157	16,620
בגין נכסים ח או הפסד שנכללו ברוו ( לתקופה )ההפסדים סך הרווחים
ביוני 2025 נכון ליום 30 המוחזקים והתחייבויות	(2)	(64)	(969)	(1,035)

.1 הוכרו בסעיף " רווחים )הפסדים( מהשקעות, נטו מנכסים המוחזקים כנגד חוזי ביטוח וחוזי השקעה תלויי תשואה".

	2024 ליום 30 ביוני
	ם נכסים פיננסי
	מכשירי חוב
	שאינם	מכשירי	השקעות
	סחירים	הון	אחרות	סה"כ
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
2024 1 באפריל יתרה ליום	29	2,155	13,020	15,204
שהוכרו : )הפסדים ( סה"כ רווחים
)1( ד ברווח והפס	‐	14	438	452
רכישות	‐	123	665	788
מכירות	‐	‐	(331)	(331)
פידיונות	) 1(	‐	‐	) 1(
ו נד שהתקבל ריבית ודיביד	‐	‐	(2)	(2)
2024 30 ביוני יתרה ליום	28	2,292	13,790	16,110
חייבויות ן נכסים והת או הפסד בגי כללו ברווח לתקופה שנ )ההפסדים( סך הרווחים
ביוני 2024 כון ליום 30 המוחזקים נ	‐	14	438	452

		מבר 2024 ליום 31 בדצ ם נכסים פיננסי
	מכשירי חוב
	שאינם	מכשירי	השקעות
	סחירים	הון	אחרות	סה"כ
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
2024 1 בינואר יתרה ליום	29	1,968	12,539	14,536
שהוכרו : )הפסדים ( סה"כ רווחים
)1( ד ברווח והפס	6	(123)	792	675
רכישות	‐	509	2,762	3,271
מכירות	‐	(56)	(1,591)	(1,647)
פדיונות	(24)	‐	‐	(24)
ו נד שהתקבל ריבית ודיביד	(3)	(10)	(9)	(22)
הון המרת חוב ל	10	‐	(10)	‐
2024 31 דצמבר יתרה ליום	18	2,288	14,483	16,789
בגין נכסים ח או הפסד שנכללו ברוו ( לתקופה )ההפסדים סך הרווחים
2024 בדצמבר כון ליום 31 המוחזקים נ	‐	(123)	812	689

.1 הוכרו בסעיף " רווחים )הפסדים( מהשקעות, נטו מנכסים המוחזקים כנגד חוזי ביטוח וחוזי השקעה תלויי תשואה".

ד . מכשירים פיננסיים אחרים שאינם מוחזקים כנגד חוזים תלויי תשואה

.1 שווי הוגן של מכשירים פיננסים שאינם מוחזקים כנגד חוזים תלויי תשואה בחלוקה לרמות

	2025 ליום 30 ביוני
	רמה 1	רמה 2	רמה 3	סך הכל
במיליוני ש"ח			בלתי מבוקר
סים: נכסים פיננ
"ח מיועדות ים למעט אג שאינם סחיר מכשירי חוב	-	5,355	3,708	9,063
ת אג"ח מיועדו	-	-	20,120	20,120
סחירים מכשירי חוב	5,666	64	‐	5,730
מכשירי הון	1,071	38	814	1,923
רות השקעות אח	814	379	4,841	6,034
ים פיננסיים סך הכל נכס	7,551	5,836	29,483	42,870
זרים שקעות בנג מזה בגין ה	8	362	5	375

במהלך התקופה לא היו מעברי מהותיים בין רמה 1 לרמה 2

		ליום 30 ביוני	2024
	רמה 1	רמה 2	רמה 3	סך הכל
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
סים: נכסים פיננ
"ח מיועדות ים למעט אג שאינם סחיר מכשירי חוב	‐	5,583	2,545	8,128
ת אג"ח מיועדו	‐	‐	17,770	17,770
סחירים מכשירי חוב	5,958	135	‐	6,093
מכשירי הון	887	25	831	1,743
רות השקעות אח	763	229	4,936	5,928
ים פיננסיים סך הכל נכס	7,608	5,971	26,082	39,662
זרים שקעות בנג מזה בגין ה	2	214	6	222

במהלך התקופה לא היו מעברי מהותיים בין רמה 1 לרמה 2

		ליום 31 בדצ	מבר 2024
	רמה 1	רמה 2	רמה 3	סך הכל
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
סים: נכסים פיננ
"ח מיועדות ים למעט אג שאינם סחיר מכשירי חוב	‐	5,299	3,163	8,462
ת אג"ח מיועדו	‐	‐	18,680	18,680
סחירים מכשירי חוב	6,079	127	‐	6,206
מכשירי הון	930	45	801	1,776
רות השקעות אח	905	146	5,004	6,055
ים פיננסיים סך הכל נכס	7,914	5,617	27,648	41,179
זרים שקעות בנג מזה בגין ה	4	146	4	154

במהלך התקופה לא היו מעברי מהותיים בין רמה 1 לרמה 2

.2 מכשירים פיננסים הנמדדים בשווי הוגן ברמת 3 המוחזקים כגד חוזים שאינם תלויי תשואה

	2025 ליום 30 ביוני
	מכשירי חוב ם שאינם סחירי
	למעט אג "ח	אג " ח	מכשירי	השקעות
	מיועדות	מיועדות	הון	אחרות	סך הכל
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
2025 בינואר יתרה ליום 1	3,163	18,680	801	5,004	27,648
שהוכרו : )הפסדים ( סך הרווחים
ד ברווח והפס	197	747	) 10(	) 120(	814
רכישות	526	1,142	29	296	1,993
מכירות	‐	‐	(1)	(334)	(335)
פדיונות	(131)	(68)	‐	‐	(199)
ו נד שהתקבל ריבית ודיביד	(47)	(381)	(5)	(5)	(438)
2025 30 ביוני יתרה ליום	3,708	20,120	814	4,841	29,483
ן או הפסד בגי כללו ברווח לתקופה שנ )ההפסדים ( סך הרווחים
2025 ם 30 ביוני זקים נכון ליו ייבויות המוח נכסים והתח	197	747	(10)	(126)	808

			2024 ליום 30 ביוני
	מכשירי חוב ם שאינם סחירי
	למעט אג "ח	אג " ח	מכשירי	השקעות
	מיועדות	מיועדות	הון	אחרות	סך הכל
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
2024 בינואר יתרה ליום 1	2,179	18,539	757	4,528	26,003
שהוכרו : )הפסדים ( סך הרווחים
ד ברווח והפס	52	(350)	18	202	(78)
רכישות	451	5	63	395	914
מכירות	‐	‐	(3)	(189)	(192)
פדיונות	(105)	(50)	‐	‐	(155)
ו נד שהתקבל ריבית ודיביד	(32)	(374)	(4)	‐	(410)
2024 30 ביוני יתרה ליום	2,545	17,770	831	4,936	26,082
ן או הפסד בגי כללו ברווח לתקופה שנ )ההפסדים( סך הרווחים
2024 ם 30 ביוני זקים נכון ליו ייבויות המוח נכסים והתח	52	(350)	18	201	(79)

			ליום 30 ביוני	2025
	מכשירי חוב ם שאינם סחירי למעט אג "ח מיועדות	אג " ח מיועדות	מכשירי הון	השקעות אחרות	סך הכל
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
2025 באפריל יתרה ליום 1	3,411	19,384	842	5,105	28,742
שהוכרו : )הפסדים( סך הרווחים
ד ברווח והפס	155	892	(35)	(299)	713
רכישות	243	235	9	149	636
מכירות	‐	‐	‐	(110)	(110)
פדיונות	(74)	(10)	‐	‐	(84)
ו נד שהתקבל ריבית ודיביד	(27)	(381)	(2)	(4)	(414)
2025 30 ביוני יתרה ליום	3,708	20,120	814	4,841	29,483
ן או הפסד בגי כללו ברווח לתקופה שנ )ההפסדים ( סך הרווחים
2025 ם 30 ביוני זקים נכון ליו ייבויות המוח נכסים והתח	155	892	(35)	(303)	709

		ליום 30 ביוני	2024
	מכשירי חוב ם שאינם סחירי
	למעט אג "ח	אג " ח	מכשירי	השקעות
	מיועדות	מיועדות	הון	אחרות	סך הכל
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
2024 באפריל יתרה ליום 1	2,407	18,827	773	4,677	26,684
שהוכרו : )הפסדים ( סך הרווחים
ד ברווח והפס	) 20(	) 637(	23	121	) 513(
רכישות	230	4	36	231	501
מכירות	‐	‐	‐	) 93(	) 93(
פדיונות	(54)	(50)	‐	‐	(104)
ו נד שהתקבל ריבית ודיביד	(18)	(374)	(1)	‐	(393)
2024 30 ביוני יתרה ליום	2,545	17,770	831	4,936	26,082
ן או הפסד בגי כללו ברווח לתקופה שנ )ההפסדים ( סך הרווחים
2024 ם 30 ביוני זקים נכון ליו ייבויות המוח נכסים והתח	(20)	(637)	23	120	(514)

			מבר 2024 ליום 31 בדצ
	מכשירי חוב ם שאינם סחירי למעט אג"ח	אג " ח	מכשירי	השקעות
	מיועדות	מיועדות	הון	אחרות	סך הכל
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
2024 בינואר יתרה ליום 1	2,179	18,539	757	4,528	26,003
שהוכרו : )הפסדים ( סך הרווחים
ד ברווח והפס	314	1,075	(8)	189	1,570
רכישות	998	1,388	85	812	3,283
מכירות	‐	‐	(26)	(525)	(551)
פדיונות	(253)	(1,573)	‐	‐	(1,826)
ו נד שהתקבל ריבית ודיביד	(75)	(749)	(7)	‐	(831)
2024 31 בדצמבר יתרה ליום	3,163	18,680	801	5,004	27,648
ן או הפסד בגי כללו ברווח לתקופה שנ )ההפסדים ( סך הרווחים
בר 2024 ם 31 בדצמ זקים נכון ליו ייבויות המוח נכסים והתח	314	1,075	(8)	196	1,577

.3 מכשירים פיננסיים הנמדדים בשווי הוגן לצורכי גילוי בלבד

	2025 ליום 30 ביוני
במיליוני ש "ח	הערך בספרי	ן ם שווי הוג
סיים: נכסים פיננ
תת: בעלות מופח ת הנמדדות נסיות אחרו השקעות פינ
רים: שאינם סחי מכשירי חוב
ות פיננסיים נקים ובמוסד פקדונות בב	14	14
צר פקדונות באו	2,200	2,685
חירות יות שאינן ס אג"ח קונצרנ	23	23
מוחזקות( בות חברות הלוואות )לר	69	68
ם אינם סחירי שירי חוב ש סך הכל מכ	2,306	2,790
ים פיננסיים סך הכל נכס	2,306	2,790

	2024 ליום 30 ביוני
במיליוני ש "ח	הערך בספרי	ן ם שווי הוג
סיים: נכסים פיננ
תת: בעלות מופח ת הנמדדות נסיות אחרו השקעות פינ
רים: שאינם סחי מכשירי חוב
ות פיננסיים נקים ובמוסד פקדונות בב	19	18
צר פקדונות באו	2,243	2,713
חירות יות שאינן ס אג"ח קונצרנ	53	46
מוחזקות( בות חברות הלוואות )לר	70	68
ם אינם סחירי שירי חוב ש סך הכל מכ	2,385	2,845
ים פיננסיים סך הכל נכס	2,385	2,845

	ליום 31 בדצ	מבר 2024
במיליוני ש "ח	הערך בספרי	ן ם שווי הוג
סיים: נכסים פיננ
תת: בעלות מופח ת הנמדדות נסיות אחרו השקעות פינ
רים: שאינם סחי מכשירי חוב
ות פיננסיים נקים ובמוסד פקדונות בב	20	20
צר פקדונות באו	2,226	2,704
חירות יות שאינן ס אג"ח קונצרנ	29	30
מוחזקות( בות חברות הלוואות )לר	65	64
ם אינם סחירי שירי חוב ש סך הכל מכ	2,340	2,818
ים פיננסיים סך הכל נכס	2,340	2,818

ה. מידע נוסף בנוגע לשווי הוגן של מכשירים פיננסים

הרמות השונות לשווי הוגן הוגדרו באופן הבא:

• רמה 1 שווי הוגן הנמדד על ידי שימוש במחירים מצוטטים )לא מתואמים( בשוק פעיל למכשירים זהים.
• רמה 2 שווי הוגן הנמדד על ידי שימוש בנתונים נצפים, במישרין או בעקיפין, שאינם כלולים ברמה 1 לעיל.
  • רמה 3 שווי הוגן הנמדד על ידי שימוש בנתונים שאינם מבוססים על נתוני שוק נצפים.

טכניקות הערכה

השווי ההוגן של השקעות הנסחרות באופן פעיל בשווקים פיננסים מוסדרים נקבע על ידי מחירי השוק בתאריך הדיווח.

בגין השקעות שלהן אין שוק פעיל. השווי ההוגן נקבע באמצעות שימוש בשיטות הערכה. שיטות אלו כוללות התבססות על עסקאות שבוצעו לאחרונה בתנאי שוק, התייחסות לשווי השוק הנוכחי של מכשיר אחר דומה במהותו, היוון תזרימי מזומנים או שיטות הערכה אחרות.

נכסים חוב שאינם סחירים )למעט אג"ח מיועדות(

השווי ההוגן של נכסי חוב שאינם סחירים הנמדדים בשווי הוגן דרך רווח והפסד וכן של נכסי חוב פיננסים שאינם סחירים אשר מידע לגבי השווי ההוגן ניתן לצרכי ביאור בלבד נקבעים באמצעות היוון אומדן תזרימי המזומנים הצפויים בגינם.

שערי ההיוון מתבססים בעיקרם על התשואות של אגרות חוב ממשלתיות והמרווחים של אגרות חוב קונצרני כפי שנמדדו בבורסה לניירות ערך בתל אביב. ציטוטי המחירים ושיעורי הריבית ששימשו להיוון נקבעים על ידי חברה שזכתה במכרז, שפורסם על ידי משרד האוצר, להקמה ולתפעול של מאגר צ יטוטי מחירים ושערי ריבית לגופים מוסדיים.

בתאריך 2 במרס 2025 פרסמה רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון הודעה לעיתונות כאשר במסגרת ההודעה, הרשות הודיעה על בחירתה בחברת "נס פייר ווליו בע"מ" כספק המשערך את נכסי החוב שאינם סחירים של הגופים המוסדיים.

"נס פייר ווליו בע"מ" )להלן "חברת נס"( תחליף את חברת "מרווח הוגן בע"מ", אשר ביצעה את השיערוך משנת 2011 ועד היום באופן שכלל נכסי חוב שאינם סחירים, שאינם מורכבים, ואשר מונפקים רק בישראל. זאת בעוד שבמסגרת המכרז החדש, החברה הזוכה תשערך את כל נכסי החוב שאינם סחי רים, שהונפקו בישראל ומחוץ לישראל לרבות נכסי חוב מורכבים. בנוסף, ועל מנת לעודד מסחר במערכת המסחר למוסדיים )זירת UP-TASE )חברת "נס פייר ווליו בע"מ" תהא אחראית לספק מחירים פרטניים ביחס למכשירי השקעה הנסחרים במערכת זו, ובלבד שבמכשירי השקעה אלו מחזיקים גופים מו סדיים. תהליך ההיערכות של חברת "נס פייר ווליו בע"מ" צפוי להימשך על פני מספר חודשים כאשר בתקופה זו החברה תקלוט את פרטי הנכסים נשואי השערוך, אלו שמשוערכים כיום על ידי מרווח הוגן וגם את אלו שלא נכללו במכרז הקיים 3-2012 אך נכללים במכרז .3-2022

הקבוצה לומדת את משמעויות ההחלטה ונערכת ליישום השינוי בהתאם להנחיות שיתקבלו מרשות שוק ההון.

אג"ח מיועדות

אגרות חוב מיועדות מסוג ח"ץ )להלן – "אג"ח ח"ץ"( הינן אגרות חוב שאינן סחירות ואינן ניתנות להעברה, אשר מונפקות )ונפרעות( מכוח סדרת הסכמים שנחתמו בין חברות הביטוח לבין מדינת ישראל, ומוקצות לפי שיעור מסוים מההתחייבויות הביטוחיות בגין חוזי ביטוח הכוללים רכיב חיסכון המבטיח תשואה למבוטח.

החברה מחשבת את השווי ההוגן על בהתאם לגישה העקיפה לפיה חישוב השווי ההוגן מבוסס על העלות המופחתת של אג"ח ח"ץ בתוספת השווי העודף הנובע מהפער בין הריבית הנקובה באג"ח ח"ץ לבין עקום ריבית חסרת סיכון בתוספת פרמיית אי נזילות המשמש בדוחות. הכספיים. אומדן תזרימי המזומנים של אג"ח ח"ץ מבוססים על תזרימי המזומנים חזויים בגין התחייבויות הביטוח ולפיכך כולל הנחות לגבי נתונים שאינם ניתנים לצפייה כגון שיעור ביטולים, שיעור לקיחת גמלה, גיל פרישה וכיוצ"ב.

השקעה במניות שאינן סחירות

השווי ההוגן של מניות שלגביהן לא קיים מחיר שוק מצוטט, נקבע על ידי מודל היוון תזרימי מזומנים. ההערכה מצריכה מהחברה להניח הנחות מסוימות לגבי נתונים שאינם ניתנים לצפייה הנכללים במודל.

ה שקעות אחרות

מורכב בעיקר מהשקעות בתעודות סל ,תעודות השתתפות בקרנות נאמנות וקרנות השקעה ומוצרים מובנים שהשווי ההוגן שלהן מבוסס על שווי נכסי נקי ) Net Asset Value (NAV , המסופק לרוב על ידי צדדיים שלישיים בלתי תלויים (בעיקר מנהלי השקעות(.

הטבלא ות להלן מספקו ת מידע איכותי וכמותי אודות נתונים משמעותיים שאינם ניתנים לצפייה ששימשו במדידות שווי הוגן ברמה :3

2 - 54

			יוני 2025 ב 30		2024 בדצמבר 31			הנתונים מלין בין יחסי הגו
יננסי מכשיר פ	הערכה טכניקת	ם שאינם שמעותיי נתונים מ צפייה ניתנים ל	שווי הוגן ש"ח( במיליוני )	טווח משוקלל( )ממוצע	שווי הוגן ש"ח( במיליוני )	טווח משוקלל( )ממוצע	רגישות וגן לשינוי השווי הה בנתונים	נם תיים שאי המשמעו ין צפייה לב ניתנים ל ינם חרים שא נתונים א צפייה ניתנים ל
		צמיחה שיעור					בשיעור שמעותי גידול מ דול יביא לגי הצמיחה ההוגן י בשווי משמעות	ומלין בין ם נכסי ג לא קיימי
הון מכשירי	נים ימי מזומ היוון תזר	וון שיעור הי	2,446		2,228		בשיעור שמעותי גידול מ ן יא לקיטו ההיוון יב ההוגן י בשווי משמעות	תנים שאינם ני הנתונים לצפיה
אחרות השקעות	נים ימי מזומ היוון תזר	נכסי נקי של שווי דוחות ) NAV)	13,934		14,474		"ר ל	"ר ל

מכשירים פיננסים המוחזקים כנגד התחייבויות שאינם תלויות תשואה

הנתונים מלין בין יחסי הגו			2024 בדצמבר 31	2025 ביוני 30
נם תיים שאי המשמעו ין צפייה לב ניתנים ל ינם חרים שא נתונים א צפייה ניתנים ל	רגישות וגן לשינוי השווי הה בנתונים	טווח משוקלל( )ממוצע	שווי הוגן ש"ח( )במיליוני	טווח משוקלל( )ממוצע	שווי הוגן ש"ח( )במילוני	ם שאינם שמעותיי נתונים מ צפייה ניתנים ל	הערכה טכניקת	יננסי מכשיר פ
ומלין בין ם נכסי ג לא קיימי		2.12%-2.73%		2.46%-2.64%		וון שיעור הי
תנים שאינם ני הנתונים לצפיה		מודל על בסיס אקטוארי	18,860	מודל על בסיס אקטוארי	20,120	ת קטואריו הנחות א	נים ימי מזומ היוון תזר	אג"ח חץ
ומלין בין ם נכסי ג לא קיימי תנים שאינם ני הנתונים	בשיעור שמעותי גידול מ יטון יביא לק הצמיחה ההוגן י בשווי משמעות	2.93%-6.74%	3,163	3.55%-6.43%	3,708	וון שיעור הי	נים ימי מזומ היוון תזר	הפוכה משכנתא
לצפיה		ת בפידיונו שמעותי גידול מ עותי טון משמ יביא לקי הוגן בשווי ה					מוקדמים פידיונות
ומלין בין ם נכסי ג לא קיימי תנים שאינם ני הנתונים לצפיה	בשיעור שמעותי גידול מ דול יביא לגי הצמיחה ההוגן י בשווי משמעות					צמיחה שיעור
	בשיעור שמעותי גידול מ ן יא לקיטו ההיוון יב ההוגן י בשווי משמעות		795		807	וון שיעור הי	נים ימי מזומ היוון תזר	הון מכשירי
ל"ר	ל"ר		4,927		4,755	נכסי נקי של שווי דוחות ) ) NAV	נים ימי מזומ היוון תזר	אחרות השקעות

ד ין וחשבון רבעוני ליום 30 ביוני 2025

ו . חייבים בגין פעילות בכרטיסי אשראי בגין - מקס

		2025 30 ביוני
				שווי הוגן
	יתרות במאזן	רמה 1	רמה 2	רמה 3	סך הכל
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
טיסי אשראי פעילות בכר חייבים בגין	17,196	‐	‐	17,126	17,126
			2024 30 ביוני
				שווי הוגן
	יתרות במאזן	רמה 1	רמה 2	רמה 3	סך הכל
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
טיסי אשראי פעילות בכר חייבים בגין	16,186	‐	‐	16,112	16,112
			31 בדצמבר	2024
				שווי הוגן
	יתרות במאזן	רמה 1	רמה 2	רמה 3	סך הכל
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
טיסי אשראי פעילות בכר חייבים בגין	17,751	‐	‐	17,675	17,675

ז . ה לוואות ואשראי

.1 הרכב שווי הוגן

			ליום 30 ביוני		ליום 30 ביוני	ליום 31 בדצ	מבר
			2025		2024	2024
		ערך בספרים	שווי הוגן	ערך בספרים	שווי הוגן	ערך בספרים	שווי הוגן
במיליוני ש "ח	הערה			בלתי מבוקר
הוגן וצגות בשווי פיננסיות המ התחייבויות
פסד: דרך רווח וה
זרים * ( פיננסיים נג של מכשירים התחייבות ב		564	564	925	925	528	528
) * ) ת ) REPO רכישה חוזר התחייבות ל		1,295	1,295	420	420	1,235	1,235
ת בשווי סיות המוצגו חייבויות פיננ סך הכל הת
ח והפסד הוגן דרך רוו		1,859	1,859	1,345	1,345	1,763	1,763
וצגות בעלות פיננסיות המ התחייבויות
מופחתת:
החברה:
חיר א' -אג"ח ס אג"ח סדרה	א 901		918	896	888	920	934
– המרה סחיר ב' -אג"ח ל אג"ח סדרה
בותי רכיב התחיי	א	144	250	141	131	144	155
חיר ג' -אג"ח ס אג"ח סדרה	א 501		519	500	487	500	514
: חברות בנות
ת בנות שלה מקס ובחברו הלוואות בסי
למעט מקס		10	10	9	9	12	12
ל ביטוח ב סחירים בכל בות נדחים כתבי התחיי		5,176	5,045	5,109	4,613	4,661	4,398
ם במקס גידים בנקאיי אשראי מתא		5,882	5,882	5,190	5,190	5,993	5,995
במקס ה בויות נדחים כתבי התחיי אגרות חוב ו		1,163	1,177	798	799	788	799
ת סיות המוצגו חייבויות פיננ סך הכל הת
תת בעלות מופח		13,777	13,801	12,643	12,117	13,019	12,806
כתבי אגרות חוב ו לשלם בגין בניכוי ריבית
אים ם בסעיף זכ דחים המוצגי התחייבות נ
ויתרות זכות		113	113	103	103	115	115
נסיות חייבויות פינ סך הכל הת		15,522	15,547	13,886	13,359	14,666	14,453
תשואה חוזים תלויי * ( מזה בגין		1,556	1,556	856	856	1,460	1,460

א. אגרות חוב שהונפקו על ידי החברה

לאחר תאריך הדיווח, ביום 1 ביולי 2025 ביצעה החברה הנפקה פרטית של אגרות חוב )סדרה ג'( של החברה, בדרך של הרחבת סדרה קיימת. החברה הקצתה 350 מיליון ש"ח ערך נקוב אגרות חוב )סדרה ג'(, בתמורה לסך של כ 358.4 מיליון ש"ח. תמורת ההנפקה שימשה לצורך ביצוע פידיון מוקדם ח לקי של אגרות חוב )סדרה א'( של החברה וביום 13 בי ולי ,2025 פדתה החברה בפדיון מוקדם חלקי סך של 350 מיליון ש"ח ערך נקוב אגרות חוב ) סדרה א' ( .

עלויות ההנפקה האמורות של אגרות ה חוב ) סדרה ג' ( הסתכמו לסך של כ - 1 מיליון ש"ח.

למידע בדבר דירוג ההנפקה, ראה סעיף ג להלן.

ביום 28 פברואר 2025 שולמה ריבית של אגרות חוב סדרה א ' וסדרה ב' בסך של כ - 47 מיליוני ש"ח וביום 1 במאי 2025 שולמה ריבית של אגרות חוב סדרה ג' בסך של כ - 13 מילוני ש"ח בהתאם לתנאי השטרות.

ב . גיוס חוב בכלל ביטוח גיוסי הון בע"מ חברת הבת של כלל ביטוח )להלן: " כלל גיוסי הון "(

בחודש אפריל 2025 הנפיקה כלל גיוסי הון לציבור אגרות חוב )סדרה יד'( בסך 500 מיליוני ש"ח )להלן: "אגרות החוב"(, מכוח תשקיף מדף הנושא תאריך 9 באפריל .2025 הקרן תיפרע בתשלום אחד ביום 30 ב ספטמבר ,2039 אלא אם כן ת עשה כלל גיוסי הון שימוש בזכותה לפרוע את אגרות החוב בפדיון מוקדם. הקרן והריבית אינן צמודות למדד. הריבית על אגרות החוב )סדרה י ד'( משולמת מידי שנה בשני תשלומים חצי שנתיים החל מיום 30 בספטמבר ,2025 ובימים 31 במרס ו - 30 ב ספטמבר של כל שנה קלנדרית בין השנים .2026-2039 שיעור הריבית הנקובה השנתי הינו 5.51% ושיעור הריבית האפקטיבית השנתי הינו 5.72% בהנחת פדיון במועד הקובע לתוספת ריבית )ראה סעיף 1 להלן(.

עלויות ההנפקה הסתכמו לסך של כ - 5,820 אלפי ש"ח.

התמורה הכוללת )ברוטו(, שהתקבלה בכלל גיוסי הון בעקבות הנפקת אגרות החוב החדשות במסגרת ההנפקה כאמור, הופקדה בכלל ביטוח בפיקדון נדחה בתנאי פירעון וריבית זהים לתנאי אגרות החוב. אגרות החוב מוכרות כהון רובד 2 בכלל ביטוח והינן בעלות מעמד שווה ועומדות בדרגת פירעון שווה לאגרות חוב נדחות שהנפיקה כלל גיוסי הון ו/או כלל ביטוח מסוג הון משני נחות, הון משני מורכב והון שלישוני מורכב וכן לאגרות חוב שהנפיקה ו/או תנפיק כלל גיוסי הון ו/או כלל ביטוח מסוג מכשיר הון רובד ,2 ונדחות ליתר התחייבויותיה של כלל ביטוח למעט זכויותיהם של נושים על פי הון רובד .1

למידע בדבר דירוג ההנפקה, ראה סעיף ג להלן.

תנאים נוספים של אגרות החוב :

.1 הזכות לפדיון מוקדם

כלל גיוסי הון תהיה רשאית, ללא מתן זכות בחירה למחזיקים באגרות החוב ו/או לנאמן, לפדות את אגרות החוב בפדיון מוקדם, מלא או חלקי, וזאת בהתקיים התנאים הבאים:

• המועד הראשון בו תהא כלל גיוסי הון רשאית לפדות בפדיון מוקדם, מלא או חלקי, את אגרות החוב יהא ביום 30 בספטמבר 2034 )" המועד הראשון לפדיון מוקדם "(, לאחר מועד זה כלל גיוסי הון תהיה רשאית לפרוע את אגרות החוב בפדיון מוקדם, מלא או חלקי, בכל מועד. תדירות הפדיונות המוקדמים לא תעלה על פדיון אחד לרבעון.
• ככל ש כלל גיוסי הון לא תנצל את זכותה זו לפדיון מוקדם של מלוא אגרות החוב אזי ממועד תשלום הריבית בגין אגרות החוב אשר יהיה 3 שנים לפני מועד פירעון הקרן, קרי: ביום 30 בספטמבר 2036 )" מועד הפדיון הקובע לתוספת ריבית "( תיזקף תוספת ריבית למחזיקי אגרות החוב על הריבית אותה נושאות אגרות החוב באותה עת, בגין יתרת התקופה )ממועד הפדיון הקובע לתוספת ריבית שלא נוצל כאמור ועד למועד הפירעון בפועל(, שתהא בשיעור של 50% ממרווח הסיכון המקורי שנקבע בהנפקה, מרווח הסיכון המקורי הינו .1.34%
  • הסכום המינימאלי לביצוע פדיון מוקדם הינו 1 מיליון ש"ח ע.נ. אגרות חוב.
• בכל מקרה לא יבוצע פדיון מוקדם של חלק מקרן אגרות החוב, אם יתרת הקרן הבלתי מסולקת שתיוותר לאחר הפדיון המוקדם תהא נמוכה מסך של 3.2 מיליון ש"ח.
  • פדיון מוקדם יתאפשר בהתקיים אחד מאלה:
  • ) 1( אגרת החוב תומר במכשיר הון בעל איכות זהה או עדיפה;
• ) 2( התקבל אישור מראש של הממונה ובתנאים שיקבע. ככלל, פדיון מוקדם יתאפשר אם ההון העצמי של כלל ביטוח לאחר הפדיון המוקדם, יעלה על הון נדרש לכושר פירעון )SCR).

.2 דחיית מועדי פירעון קרן ו/או ריבית בהתקיים נסיבות משהות

בהתקיים אחת מהנסיבות המשהות, המפורטות להלן, ידחו תשלום קרן ו/או תשלומי ריבית, לפי העניין, בגין אגרות החוב:

ביחס לדחיית תשלומי ריבית:

על פי הדוח הכספי האחרון של כלל ביטוח שפורסם טרם מועד התשלום, לכלל ביטוח אין רווחים ראויים לחלוקה כמשמעותם בחוק החברות.

ביחס לדחיית תשלום קרן ו/או ריבית:

• )1( על פי הדוח הכספי האחרון של כלל ביטוח שפורסם טרם מועד התשלום, ההון העצמי של כלל ביטוח נמוך מהון נדרש לנסיבות משהות, כלל ביטוח לא ביצעה השלמת הון )כמשמעות המונח בחוזר הסולבנסי ( נכון למועד פרסום הדוח הכספי.
• )2( דירקטוריון כלל ביטוח הורה על דחיית תשלום ריבית או על דחיית תשלום קרן, אם ראה כי יש חשש ממשי קרוב ליכולתה של כלל ביטוח לעמוד בהון נדרש לנסיבות משהות, או לפרוע במועדן התחייבויות שדרגת הקדימות שלהן גבוהה מזו של אגרות החוב ובלבד שהתקבל לכך אישור מראש של הממונה.
• )3( הממונה הורה על דחיית תשלום ריבית או על דחיית תשלום קרן אם ראה כי יש פגיעה ביחס כושר פירעון או כי קיים חשש ממשי קרוב ליכולתה של כלל ביטוח לעמוד בהון נדרש לכושר פירעון כלכלי.

סכומי קרן ו/או ריבית שנדחו כאמור לעיל, יצברו ריבית החל ממועד הדחייה ועד למועד התשלום בפועל, בשיעור הריבית אותה נושאות אגרות החוב באותה עת.

ג . דירוג

ביום 23 באפריל, 2025 הודיעה מדרוג על מתן דירוג של (hyb(il3.Aa באופק יציב לגיוס כתבי התחייבויות נדחים בסך של עד 500 מיליון ש"ח ע.נ. שכלל ביטוח גייסה באמצעות כלל גיוסי הון, בדרך של הנפקת סדרה חדשה )סדרה יד'(.

ביום 23 באפריל, 2025 הודיעה P&S מעלות על מתן דירוג -IlAA באופק יציב לגיוס כתבי התחייבויות נדחים בסך של עד 500 מיליון ש"ח ע.נ. שכלל ביטוח גייסה באמצעות כלל גיוסי הון, בדרך של הנפקת סדרה חדשה )סדרה יד'(.

ביום 26 ביוני, 2025 הודיעה P&S מעלות על מתן דירוג -IlAA באופק יציב להנפקה פרטית של אגרות חוב )סדרה ג'(, בסך של עד 350 מיליון ש"ח ע.נ,. שבוצעה בדרך של הרחבת סדרה קיימת.

לאחר תאריך הדיווח, ביום 9 ביולי ,2025 אשררה P&S מעלות את הדירוג +ilAA לכלל ביטוח בתחזית דירוג יציבה, וכן אשררה את הדירוג -ilAA לחברה ולכתבי ההתחייבות )סדרה א', ב' ו - ג'( שהנפיקה החברה, באופק דירוג יציב עבור כל אחת מהסדרות. בנוסף אשררה את הדירוג -ilAA לכתבי ההתחייבות )סדרה ט', יא, יב' , יג' ו - י ד '( שהנפיקה כלל גיוסי הון , באופק דירוג יציב עבור כל אחת מהסדרות.

לאחר תאריך הדיווח, ביום 6 באוגוסט ,2025 מדרוג הותירה על כנו את דירוג il1.Aa לאיתנות הפיננסית של כלל ביטוח בתחזית דירוג יציבה ואשררה את הדירוג (hyb(il3.Aa לכתבי התחייבות )סדרה יא', יב', יג' ו - יד'( שהנפיקה כלל גיוסי הון, באופק דירוג יציב עבור כל אחת מהסדרות.

ד . לאחר תאריך הדיווח, ביום 31 ביולי 2025 פרעה כלל גיוסי הון בפדיון מוקדם את יתרת כתבי התחייבות )סדרה ט'(, בהתאם לתנאיהן.

ה . אגרות חוב וכתבי התחייבות נדחים - במקס

למקס כתבי התחייבות נדחים עם מנגנון חוזי לספיגת הפסדים המוכר ים כהון רובד 2 וכן ניירות ערך מסחריים. היתרה ליום 30 ביוני ,2025 כוללת כתבי התחייבות נדחים עם מנגנון חוזי לספיגת הפסדים )סדרה ד'( בסך של 250 מיליו ני ש "ח ערך נקוב, המוכרים כהון רובד 2 מיום הנפקתם ביום 16 ביולי ,2023 ניירות ערך מסחריים שהונפקו בהנפקה פרטית למשקיעים מוסדיים )סדרה 1 ו - סדרה 2( בהיקף כולל של כ - 700 מיליוני ש"ח ערך נקוב, וכן ניירות ערך מסחריים שהונפקו לציבור )סדרה 5( בהיקף של כ - 207 מיליוני ש"ח ערך נקוב.

הגידול ביתרת אגרות החוב וכתבי ההתחייבות הנדחים נובע בעיקרו מהנפקה פרטית של ניירות ערך מסחריים לגופים מוסדיים, שהושלמה ביום 6 בינואר ,2025 בדרך ש ל הרחבת ניירות ערך מסחריים ) סדרה 2( בהיקף של כ - 154 מיליון ש "ח ערך נקוב.

ומכך ש ביום 7 באפריל 2025 נרשמה מקס כחברה מדווחת בבורסה לניירות ערך בתל אביב וביום 24 באפריל 2025 השלימה מקס גיוס ממשקיעים מוסדיים ולראשונה מהציבור של ניירות ערך מסחריים )סדרה 5( על סך 207 מיליון ש"ח ערך נקוב .

לאחר תאריך הדיווח, ביום 10 ביולי 2025 ביצעה מקס הנפקה של סדרה פרטית חדשה של כתבי התחייבות נדחים עם מנגנון חוזי לספיגת הפסדים )סדרה ו'( בסך של 150 מיליון ש "ח ערך נקוב, המוכרים כהון רובד 2 מיום הנפקתם. כתבי ההתחייבות )סדרה ו' ( צמודים למדד המחירים לצרכן, נושאים ריבית שנתית קבועה בשיעור של 3.98% ועומדים לפירעון בתשלום אחד ביום 30 ביוני ,2036 עם אופציה למקס לפדיון מוקדם בין יום 30 ביוני 2031 ליום 30 ביולי ,2031 בתנאים המפורטים בשטר הנאמנות. אם לא תממש מקס את זכותה לפדיון מוקדם, תעודכן ביום 30 ביוני 2031 הריבית, כך ששיעורה השנתי יהיה בגובה שיעור ריבית העוגן במועד שינוי הריבית, ב תוספת המרווח מעל שיעור ריבית העוגן במועד ההנפקה , והכל בהתאם להגדרות בשטר הנאמנות. כתבי ההתחייבות ) סדרה ו' ( הונפקו בהקצאה פרטית למשקיעים מסווגים ונרשמו למסחר במערכת רצף מוסדיים בבורסה לניירות ערך בתל אביב.

בנוסף, ביום 13 ביולי 2025 השלימה מקס הנפקה לציבור של סדרת אגרות חוב )סדרה ה'(, בהיקף של 300 מיליון ש"ח ערך נקוב . קרן אגרות החוב תעמוד לפירעון בארבעה תשלומים שנתיים שווים, שישולמו בתאריך 30 ביוני בכל אחת מהשנים 2028-2031 )כולל(. אגרות החוב נושאות ריבית שנתית בשיעור ,2.7% אשר תשולם בשנים עשר תשלומים חצי שנתיים שישולמו בתאריכים 30 ביוני ו - 31 בדצמבר לכל שנה החל מיום 31 בדצמבר 2025 ועד ליום 30 ביוני 2031 )כולל(. הקרן והריבית תהיינה צמודות למדד המחירים לצרכן.

ו . מסגרות אשראי מחייבות

.1 מסגרת אשראי לחברה

בהמשך לביאור 26)י()1( בדוחות הכספיים המאוחדים לשנת ,2024 בחודש יוני ,2024 חידש תאגיד בנקאי ישראלי את הסכמתו למסגרת אשראי לחברה, בסכום של עד 250 מיליוני ש"ח לצורך כרית נזילות נוספת, לשנה נוספת עד חודש יוני .2025 בחודש יוני 2025 חודשה מסגרת האשראי לשנה נוספת עד חודש יוני ,2026 ללא שינוי מהותי בתנאים. למועד הדוח ולמועד אישורו, החברה אינה ניצלה את מסגרת האשראי האמורה.

.2 מסגרת אשראי למקס

בהמשך למידע בדבר מסגרת אשראי למקס כמפורט ב ביאור 26)י()2( בדוחות הכספיים המאוחדים לשנת .2024 במהלך הרבעון השני לשנת 2025 ולאחר תקופת הדיווח האריכה מקס את מסגרות האשראי המובטחות ללא שינוי מהותי בתנאים בהשוואה למסגרות הקיימות, עם הבנקים השונים.

.2 שווי הוגן של התחייבויות פיננסיות, בחלוקה לרמות

הטבלה להלן מציגה ניתוח של ההתחייבויות הפיננסיות הנמדדות בשווי הוגן על בסיס עיתי, תוך שימוש בשיטת הערכה בהתאם לרמות השונות בהיררכיה. לפירוט בדבר הרמות בהיררכיה, ראה סעיף ה לעיל.

		ליום 30 ביוני	2025
	רמה 1	רמה 2	סך הכל
במיליוני ש "ח		בלתי מבוקר
נגזרים	17	547	564
) ת ) REPO רכישה חוזר התחייבות ל	‐	1,295	1,295
פיננסיות תחייבויות ה סך הכל הה	17	1,842	1,859

		ליום 30 ביוני	2024
	רמה 1	רמה 2	סה "כ
במיליוני ש "ח		בלתי מבוקר
נגזרים	29	896	925
) ת ) REPO רכישה חוזר התחייבות ל	‐	420	420
פיננסיות תחייבויות ה סך הכל הה	29	1,316	1,345

		ליום 31 בדצ	מבר 2024
	רמה 1	רמה 2	סה "כ
במיליוני ש "ח		בלתי מבוקר
נגזרים	17	511	528
) ת ) REPO רכישה חוזר התחייבות ל	‐	1,235	1,235
פיננסיות תחייבויות ה סך הכל הה	17	1,746	1,763

ח. התחייבויות פיננסיות בגין מקס בחלוקה לרמות

			2025 30 ביוני
	יתרות			שווי הוגן
	במאזן	רמה 1	רמה 2	רמה 3	סך הכל
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
פיננסיות התחייבויות
ם גידים בנקאיי אשראי מתא	5,882	‐	5,882	‐	5,882
ת מראש( בניכוי הכנסו סי אשראי ) עילות בכרטי זכאים בגין פ	8,683	‐	‐	8,632	8,632
בויות נדחים כתבי התחיי אגרות חוב ו	1,163	‐	1,177	‐	1,177
רות פיננסיות אח התחייבויות	332	‐	2	330	332
יננסיות חייבו יות הפ סך כל ההת	16,060	‐	7,061	8,962	16,023

			2024 30 ביוני
	יתרות			שווי הוגן
	במאזן	רמה 1	רמה 2	רמה 3	סך הכל
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
פיננסיות התחייבויות
ם גידים בנקאיי אשראי מתא	5,190	‐	5,190	‐	5,190
ת מראש( בניכוי הכנסו סי אשראי ) עילות בכרטי זכאים בגין פ	8,860	‐	‐	8,805	8,805
בויות נדחים כתבי התחיי אגרות חוב ו	798	‐	799	‐	799
רות פיננסיות אח התחייבויות	346	‐	‐	346	346
יננסיות חייבו יות הפ סך כל ההת	15,194	‐	5,989	9,151	15,140

	2024 31 בדצמבר
	יתרות			שווי הוגן
	במאזן	רמה 1	רמה 2	רמה 3	סך הכל
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
פיננסיות התחייבויות
ם גידים בנקאיי אשראי מתא	5,993	‐	5,995	‐	5,995
ת מראש( בניכוי הכנסו סי אשראי ) עילות בכרטי זכאים בגין פ	9,678	‐	‐	9,622	9,622
בויות נדחים כתבי התחיי אגרות חוב ו	788	‐	799	‐	799
רות פיננסיות אח התחייבויות	296	‐	‐	296	296
יננסיות חייבו יות הפ סך כל ההת	16,755	‐	6,794	9,918	16,712

ביאור :6 ניהול ודרישות הון

א. הון מניות

	* ( **( מניות רגילות
	2025 30 ביוני	2024 30 ביוני	2024 31 בדצמבר
		1 ש"ח ע.נ. באלפי מניות
יום 1 בינואר נפק ונפרע ל הון מניות מו	79,437	79,031	79,031
בדים בכירים אופציה לעו מימוש כתבי	227	44	406
יום נפק ונפרע ל הון מניות מו	79,664	79,057	79,437
הון רשום	100,000	100,000	100,000

*( המניות רשומות למסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב. למחזיקים במניות הרגילות הזכות לקבלת דיבידנד כפי שיוכרז מפעם לפעם וזכות הצבעה באסיפות כלליות של החברה לפי קול אחד למניה, זכויות בפירוק החברה וזכות למינוי הדירקטורים בחברה.

**( לפרטים בדבר תוכנית אופציות בקבוצה שאושרה בתקופת הדיווח , ראה ביאור 14)ב(.

ב . אישור חלוקת דיבידנד בחברה

בהמשך לאמור בביאור 17) ג( בדוחות הכספיים השנתיים, בחודש ספטמבר ,2024 אישר דירקטוריון החברה מדיניות חלוקת דיבידנד. זאת, בין היתר, בהמשך לקביעת מדיניות חלוקת דיבידנד בחברות הבנות העיקריות של החברה, כלל ביטוח ומקס )ראה סעיף ג להלן (.

בהתאם למדיניות שנקבעה, החברה תחלק דיבידנד שנתי בשיעור שלא יפחת מ - 50% מהדיבידנד ש מתקבל מחברות הבנות של החברה באותה שנה.

אין לראות במדיניות זו התחייבות של החברה לבצע חלוקת דיבידנד, וכי כל חלוקה בפועל תהיה כפופה לאישור פרטני של הדירקטוריון לביצוע החלוקה, על פי שיקול דעתו הבלעדי, לפיו הדירקטוריון יהיה רשאי לחלק בפועל שיעורים שונים או שלא לחלק דיבידנד כלל. כמו כן, ביצוע כל חלוקה בפועל יהיה כפוף לעמידה בהוראות הדין החלות על חלוקת דיבידנד, ולהתניות הפיננסיות שנטלה על עצמה החברה ו/או שתיטול על עצמה החברה בעתיד, לכך שהחלוקה לא תשפיע לרעה על מצב תזרים המזומנים של החברה ומידת הזדקקותה של החברה למזומנים למימון פעילותה לרבות השקעות עתיד יות, כפי שתהיה מעת לעת, ו/או פעילותה העתידית הצפויה ו/או המתוכננת.

דירקטוריון החברה יהיה רשאי לבחון מעת לעת את מדיניות חלוקת הדיבידנד, ולהחליט בכל עת, בהתחשב בשיקולים עסקיים ובהוראות הדין והרגולציה החלות על החברה, על שינויים במדיניות הדיבידנד, לרבות שיעור הדיבידנד שיחולק.

בהמשך לאמור לעיל, לאחר תאריך הדיווח, ביום 28 במאי ,2025 אישר דירקטוריון החברה חלוקת דיבידנד בסך של כ 200- מיליוני ש "ח המהווה כ - 64% מהדיבידנדים שהוכרזו ו /או חולקו בחברות הבנות של החברה למועד אישור הדוחות הכספיים ביניים מאוחדים . הדיבידנד שולם ביום 25 ביוני .2025

ג . דיבידנדים וניהול דרישות הון בחברות בקבוצה

בהמשך לאמור בביאור 17)ג( ו - )ד( לדוחות השנתיים, האפשרות לחלוקת דיבידנד על ידי החברה מושפעת מיכולתן של חברות מוחזקות לחלק דיבידנד בכפוף לדרישות ההון וצרכי הנזילות שלהן ולצרכי מקס לשרת את החוב שהונפק על ידה )לפרטים נוספים בדבר אגרות החוב שהונפקו על ידי מקס ראה ביאור 6) ג ( לעיל(. להלן יתוארו דרישות ההון של כלל ביטוח ומקס ופרטים בדבר חלוקת דיבידנד על ידם.

.1 דיבידנדים וניהול דרישות בחברות ביטוח מאוחדות

א. משטר כושר פירעון כלכלי מבוסס II SOLVENCY החל על חברות ביטוח בקבוצה

על חברות הביטוח בקבוצה חל משטר כושר פירעון כלכלי מבוסס II Solvency וזאת בהתאם להוראות יישום משטר כושר פירעון כלכלי.

בהתאם לחוזר המאוחד ייכלל דוח יחס כושר פירעון כלכלי בגין נתוני 31 בדצמבר ו 30- ביוני של כל שנה במסגרת הדוח התקופתי העוקב למועד החישוב.

ביום 28 במאי 2025 אישר דירקטוריון כלל ביטוח את דוח יחס כושר פירעון כלכלי ליום 31 בדצמבר .2024

החישוב שערכה כלל ביטוח ליום 31 בדצמבר 2024 בוקר על ידי רואי החשבון המבקרים של החברה. הביקורת נערכה בהתאם לתקן הבטחת מהימנות בינלאומי 3400 ISAE - בדיקה של מידע כספי עתידי.

ב התאם לדוח יחס כושר פירעון ליום 31 בדצמבר ,2024 לכלל ביטוח עודף הון ללא הוראות המעבר ובהתחשב בהוראות המעבר.

החישוב מתבסס לעיתים על הנחות לגבי אירועים עתידיים ופעולות ההנהלה שלא בהכרח יתממשו או שיתממשו באופן שונה מההנחות אשר שימשו בסיס לחישוב. כמו כן, התוצאות בפועל עלולות להיות שונות באופן מהותי מהחישוב, מאחר והתרחישים המשולבים של אירועים עשויים להתממש באופן שונה מהותית מההנחות בחישוב.

לפירוט נוסף ראה סעיף 2.4 בדוח הדירקטוריון וכן דוח יחס כושר פירעון כלכלי ליום 31 בדצמבר 2024 המצורף לדוח התקופתי ליום 31 במרס 2025 של החברה.

ב . עדכון יעד הון ומדיניות חלוקת דיבידנד בכלל ביטוח

בהמשך לאמור בבי אור 17) ג(2 בדוחות הכספיים המאוחדים לשנת ,2024 בחודש ביוני 2023 אישר דירקטוריון כלל ביטוח מדיניות חלוקת דיבידנד בשיעור של 30%-50% מהרווח הכולל של כלל ביטוח. החלוקה כפופה לכך שכלל ביטוח תעמוד ביעד הון מינימאלי בהתאם למשטר כושר הפירעון הכלכלי , לאחר החלוקה, בשיעור של 110% ללא התחשבות בהוראות הפריסה, ובשיעור של ,135% בהתחשב בהוראות הפריסה בתקופת המעבר.

ביום 28 במאי ,2025 עדכ נה כלל ביטוח את יעד ההון המינימאלי ללא התחשבות בהוראות הפריסה, כך שלאחר חלוקת דיבידנד יעמוד על שיעור של לפחות 115% לעומת שיעור של .110%

זאת בהמשך לקביעת מדיניות ניהול הון אשר על פיה טווח המטרה ליחס כושר פירעון כלכלי של כלל ביטוח יעמוד בטווח שבין ,150%-170% כפי שאושר ביוני .2021 בנוסף, נקבע יעד יחס כושר פירעון מינימאלי יציבותי של .135% יעדים אלו הינם ליחס כושר פירעון בהתחשב בסכום הניכוי בתקופת הפריסה עד תום שנת 2032 ולאחריה.

יצוין שבחודש פברואר 2025 נשלח מכתב מאת הממונה בנושא יעדי הון, המבהיר את הפרקטיקות ה ראויות לקביעת יעדי ההון. בכוונת כלל ביטוח לבחון את יעדיה בשים לב למכתב .

אין לראות במדיניות זו התחייבות של כלל ביטוח לבצע חלוקת דיבידנד, וכי כל חלוקה בפועל תהיה כפופה לאישור פרטני של הדירקטוריון לביצוע החלוקה, על פי שיקול דעתו הבלעדי, לפיו הדירקטוריון יהיה רשאי לחלק בפועל שיעורים שונים או שלא לחלק דיבידנד כלל. כמו כן, ביצוע כל חלוקה בפועל יהיה כפוף לעמידה בהוראות הדין החלות על חלוקת דיבידנד, ולהתניות הפיננסיות שנטלה על עצמה כלל ביטוח ו/או שתיטול על עצמה בעתיד, לכך שהחלוקה לא תשפיע לרעה על מצב תזרים המזומנים של כלל ביטוח ומידת הזדקקותה של כלל ביטוח למזומנים למימון פעילותה לרבות השקעות עתידיות, כפי שתהיה מעת לעת, ו/או פעילותה העתידית הצפויה ו/או המתוכננת.

דירקטוריון כלל ביטוח יהיה רשאי לבחון מעת לעת את מדיניות חלוקת הדיבידנד, ולהחליט בכל עת, בהתחשב בשיקולים עסקיים ובהוראות הדין והרגולציה החלות על כלל ביטוח, על שינויים במדיניות הדיבידנד, לרבות שיעור הדיבידנד שיחולק.

בהמשך לאמור לעיל, ביום 28 במאי ,2025 אישר דירקטוריון כלל ביטוח חלוקת דיבידנד בסך של כ 300- מיליוני ש "ח המהווה כ - 47% מהרווח הכולל של כלל ביטוח בשנת 2024 בהתאם לדוחות הכספיים השנתיים )כ - 25% מהרווח הכולל של כלל ביטוח לאחר יישום תקני דיווח כספי בינלאומיים 9 ו - 17 כמפורט בביאור 14 לדוחות הכספיים ביניים( וזאת לאחר בחינת מלוא ההיבטים לרבות עמידת כלל ביטוח ביעדי יחסי כושר פירעון כלכלי המפורטים לעיל. הדיבידנד שולם ביום 29 במאי .2025

.2 דיבידנדים וניהול דרישות הון במקס

א. מדיניות וחל וקת דיבידנד במקס

ח לוקת דיבידנד על -ידי מקס כפופה להוראות המפקח על הבנקים , לרבות עמידה במגבלות הלימות ההון המתחייבות מתוקף הוראות באזל. חלוקת דיבידנד מתאפשרת בכפוף להוראות חוק החברות, התשנ"ט - ,1999 הקובע בין היתר, כי מקס רשאית לבצע חלוקה מתוך רווחיה ובלבד שלא קיים חשש סביר שהחלוקה תמנע ממקס את היכולת לעמוד בחבויותיה הקיימות והצפויות, בהגיע מועד פירעונן.

במהלך הרבעון השני לשנת 2024 סיכמה מקס על ביטולן של מגבלות על חלוקת דיבידנד שנכללו בהסכמי המימון של מקס , ואשר פורטו בביאור 17ג.)3( בדוחות הכספיים המאוחדים לשנת .2024

ביום 30 ביוני 2024 קבע דירקטוריון מקס, לראשונה, מדיניות לחלוקת דיבידנדים . על פי המדיניות שאושרה, החל משנת ,2024 תוכל מקס לחלק מדי שנה דיבידנדים בסכום של עד 30% מהרווח הנקי של מקס לשנה שקדמה לשנת החלוקה, על פי דוחותיה הכספיים המאוחדים. מובהר כי בקביעת המדיניות אין משום התחייבות של מקס לחלק דיבידנד במועד או בשיעור כלשהו, וכי כל חלוקה תהיה בשיקול דעתו המלא של דירקטוריון מקס ותהיה טעונה אישור פרטני של דירקטוריון מקס , בכפוף, בין היתר, לעמידה בכל המגבלות החלות על מקס מכוח הדין ומכוח הוראות הפיקוח על הבנקים.

כמו כן, במסגרת הנפקת אגרות החוב )סדרה ה'( בחודש יולי ,2025 לאחר תאריך הדיווח, התחייבה מקס, כמקובל, כי לא תבצע חלוקה של דיבידנד בהתקיים מקרים מסויימים, כגון אי -עמידה באמות המידה הפיננסיות להן התחייבה, התקיימותה של עילה לפירעון מיידי, או הפרה של איזו מהתחייבויותיה המהותיות, והכל כמפורט בשטר הנאמנות.

• ב . הלימות הון ומינוף לפי הוראות המפקח על הבנקים החלות על חברת כרטיסי האשראי
  • .1 הלימות הון לפי הוראות המפקח על הבנקים )*(

	ליום 30 ביוני	ליום 30 ביוני	מבר ליום 31 בדצ
	2025	2024	2024
במיליוני ש"ח	( )בלתי מבוקר
ההון: חישוב יחס .1 הון לצורך
ים קוחיות וניכוי התאמות פי ד 1 ,לאחר הון עצמי רוב	2,077	1,932	2,066
הון רובד 2	468	448	466
כולל סך הכל הון	2,545	2,380	2,532
נכסי סיכון: שוקללות של .2 יתרות מ
דרטית - גישה סטנ סיכון אשראי	17,345	15,736	17,207
טית גישה סטנדר סיכוני שוק -	92	58	55
דרטית - גישה סטנ סיכון תפעולי	3,544	3,109	3,347
סיכון ת של נכסי ות משוקללו סך הכל יתר	20,981	18,903	20,609
לרכיבי סיכון: .3 יחס ההון	באחוזים	באחוזים	באחוזים
כיבי סיכון י רובד 1 לר יחס הון עצמ	9.9	10.2	10.0
יכון ולל לרכיבי ס יחס ההון הכ	12.1	12.6	12.3
קח על הבנק על ידי המפ זערי הנדרש י רובד 1 המ יחס הון עצמ	ים 8.0	8.0	8.0
ל הבנקים די המפקח ע הנדרש על י ולל המזערי יחס ההון הכ	11.5	11.5	11.5

* מחושב בהתאם להוראות ניהול בנקאי תקין מספר 201-211 בדבר "מדידה והלימות ההון" ובהתאם להוראת ניהול בנקאי תקין 472 בנושא "סולקים וסליקת עסקאות בכרטיסי חיוב" אשר נכנסה לתוקף ביום 1 בספטמבר .2016

.2 יעד הלימות הון במקס

כחלק מתהליך אימוץ הוראות באזל III בישראל, ביום 28 במרס 2012 פרסם הפיקוח על הבנקים מכתב הנחיה בנושא מסגרת באזל 3 יחסי הון ליבה מינימליים, הדורש מבנקים ומחברות כרטיסי אשראי לעמוד ביחס הון עצמי רובד 1 בשיעור של 9% וביחס הון כולל בשיעור של 12.5% עד ליום 1 בינואר .2015

ביום 2 במאי 2016 פרסם הפיקוח על הבנקים את הוראת ניהול בנקאי תקין מספר 472 בדבר "סולקים וסליקת עסקאות בכרטיסי חיוב". ההוראה כוללת הקלות לסולק בעל יתרת חייבים העולה על 2 מיליארד ש"ח ביחס לדרישות ההון על פי הוראות ניהול בנקאי תקין .201-211 על אף האמור בסעיף 40 להוראת ניהול בנקאי תקין ,201 יחס הון עצמי רובד 1 לא יפחת מ - 8% ויחס ההון הכולל לא יפחת מ - .11.5% ההוראה נכנסה לתוקף ביום 1 ביוני 2016 וחלה על מקס כ"סולק". )"נותן שירותי תשלום בעל חשיבות יציבותית "(.

בהתאם לפרופיל הסיכון של מקס , ביום 30 ביוני 2024 אישר דירקטוריון מקס לעדכן את היעד הפנימי של מקס ליחס הון עצמי רובד 1 כך שיעמוד על 9.25% חלף 10% כפי שהיה עד כה . היעד הפנימי המעודכן גבוה ב 125- נקודות בסיס ) 1.25 נקודות אחוז ( מיחס הון עצמי רובד 1 המזערי הנדרש על ידי הפיקוח על הבנקים . בכוונת מקס להחזיק מרווח ביטחון מעל היעד הפנימי המעודכן . היעד הפנימי ליחס הון כולל לא השתנה וממשיך לעמוד על .12%

.3 רכיבי ההון לצורך חישוב יחס ההון במקס

	ליום 30 ביוני	ליום 30 ביוני	מבר ליום 31 בדצ
	2025	2024	2024
במיליוני ש"ח		( )בלתי מבוקר
רובד 1 .1 הון עצמי
הון	2,081	1,927	2,061
ל נדחים לקב בניכוי מיסים	(7)	‐	‐
עצמי רובד 1 סך הכל הון	2,074	1,927	2,061
קוחיות: התאמות פי
בד 1** 3 הון עצמי רו ראי צפויים - ן הפסדי אש התאמות בגי		5	5
פיקוחיות חר התאמות רובד 1 ,לא סך הון עצמי	2,077	1,932	2,066
2 .2 הון רובד
מכשירים הון רובד 2 :	250	250	250
הפרשות הון רובד 2 :	218	198	216
רובד 2 סך הכל הון	468	448	466
כולל סך הכל הון	2,545	2,380	2,532

** נתונים אלה כוללים התאמות בגין השפעת היישום לראשונה של כללי החשבונאות בנושא הפסדי אשראי צפויים )להלן התאמות - בגין הפסדי אשראי צפויים ( אשר פוחתות בהדרגה עד ליום 1 בינואר .2026

.4 השפעת התאמות בגין הפסדי אשראי צפויים על יחס הון עצמי רובד 1 במקס

	ליום 30 ביוני 2025	ליום 30 ביוני 2024	מבר ליום 31 בדצ 2024
באחוזים		( )בלתי מבוקר
כיבי סיכון יחס ההון לר
ההתאמות פני השפעת כיבי סיכון, ל י רובד 1 לר יחס הון עצמ
ם אשראי צפויי בגין הפסדי	9.9	10.2	10.0
אי צפויים הפסדי אשר תאמות בגין השפעת הה	0.01	0.03	0.02
כיבי סיכון י רובד 1 לר יחס הון עצמ	9.9	10.2	10.0

.5 יחס מינוף לפי הוראות המפקח על הבנקים במקס

החל מיום 1 באפריל 2015 מיישמת מקס את הוראת ניהול בנקאי תקין מספר 218 בנושא יחס מינוף )להלן - "ההוראה"(. ההוראה קובעת יחס מינוף פשוט, שקוף שאינו מבוסס סיכון אשר יפעל כמדידה משלימה ואמינה לדרישות ההון מבוססות הסיכון ואשר נועד להגביל את צבירת המינוף בתאגיד הבנ קאי. יחס המינוף מבוטא באחוזים, ומוגדר כיחס בין מדידת ההון למדידת החשיפה. ההון לצורך מדידת יחס המינוף הוא הון רובד 1 כהגדרתו בהוראת ניהול בנקאי תקין מספר .202 סך מדידת החשיפה של מקס היא סכום החשיפות המאזניות ופריטים חוץ מאזניים. ככלל המדידה הינה עקבית עם הערכים החשבונאיים ולא מובאים בחשבון משקלי סיכון. כמו כן, מקס לא מורשית להשתמש בביטחונות פיזיים או פיננסיים, ערבויות או טכניקות אחרות להפחתת סיכון אשראי כדי להפחית את מדידת החשיפות, אלא אם כן הותר ספציפית בהתאם להוראה. נכסים מאזניים שנוכו מהון רובד 1 )בהתאם ל הוראה 202( מנוכים ממדידת החשיפות. בהתאם להוראה מקס מחשבת את החשיפות בגין פריטים חוץ מאזניים על ידי המרה של סכום הפריטים במקדמי המרה לאשראי כפי שנקבעו בהוראת ניהול בנקאי תקין מספר .203

בהתאם להוראה, סולק יעמוד ביחס מינוף שלא יפחת מ - 5% על בסיס מאוחד.

בחוזר לתיקון ההוראה , שפרסם הפיקוח על הבנקים ביום 20 בדצמבר ,2023 הוארך תוקפה של הקלה שנקבעה כהוראת שעה בנובמבר 2020 במסגרת התאמות להוראות ניהול בנקאי תקין להתמודדות עם משבר הקורונה , ושלפיה יחס המינוף לא יפתח מ 4.5%- על בסיס מאוחד. על פי החוזר, על רקע בחינה שמבצע הפיקוח לתיקון ההוראה ובחינת שיעורי יחס המינוף ותמהילם, ההקלה תוארך כהוראת שעה עד ליום 30 ביוני ,2026 ובלבד שיחס המינוף לא יפחת מיחס המינוף ליום 31 בדצמבר 2025 או יחס המינוף המזערי שחל על התאגיד הבנקאי טרום הוראת השעה, הנמוך מביניהם . ביום 10 ביולי 2025 פרסם הפיקוח על הבנקים טיוטת חוזר לתיקון ההוראה המאריכה בשנה את תוקף ההקלה שבהוראת השעה. לפיכך, ככל שהטיוטה תאומץ כהוראה סופית, ההקלה תוארך עד ליום 30 ביוני ,2027 ובלבד שיחס המינוף לא יפחת מיחס המינוף ליום 31 בדצמבר 2026 או יחס המינוף המז ערי שחל על התאגיד הבנקאי טרום הוראת השעה.

להלן יחס המינוף מחושב בהתאם להוראת ניהול בנקאי תקין :218

	ליום 30 ביוני	ליום 30 ביוני	מבר ליום 31 בדצ
	2025	2024	2024
במיליוני ש"ח		( )בלתי מבוקר
חד: בנתוני המאו
הון רובד 1	2,077	1,932	2,066
ת סך החשיפו	23,777	21,870	23,825
	באחוזים	באחוזים	באחוזים
יחס המינוף	8.7	8.8	8.7
ים קח על הבנק רש ע"י המפ המזערי הנד יחס המינוף	4.5	4.5	4.5

* בהתאם להוראת השעה כאמור לעיל.

ביאור :7 רווח )הפסד( משירותי ביטוח וביטוח משנה

	ם שהסתיימה ששה חודשי לתקופה של 2025 ביום 30 ביוני
	ביטוח	ביטוח	ביטוח
	חיים	בריאות	כללי	סך הכל
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
ירותי ביטוח הכנסות מש
: מיה )PAA ) קצאת הפר מה גישת ה יהם לא יוש חוזים שלגב
סוי ) LRC ): ין יתרת הכי תחייבות בג שינויים בה תייחסים ל סכומים המ
שירותים שס הפסד עבור כר ברווח או CSM )שהו ת החוזי ) מרווח השירו הסכום של	ופקו 200	234	‐	434
כונים שחלפו )הנובע מסי פיננסי ) RA בור סיכון לא ום הסיכון ע השינוי בתיא	23	23	‐	46
התהוו ת צפויות ש ביטוח אחרו אות שירותי תביעות והוצ	1,133	663	‐	1,796
קבלו רמיות שהת הנובעים מפ תאם לניסיון תיאומים בה	(13)	(2)	‐	(16)
ישת ביטוח מזומנים לרכ של תזרימי סות להשבה יות המתייח חלק מהפרמ הקצאה של	57	52	‐	109
) ה ) PAA את הפרמי גישת הקצ ם לא יושמה ים שלגביה סך הכל חוז	1,400	971	‐	2,371
) ) PAA ת הפרמיה גישת הקצא יהם יושמה חוזים שלגב	‐	63	1,933	1,996
ביטוח ות משירותי סה " כ הכנס	1,400	1,034	1,933	4,367
ירותי ביטוח הוצאות מש
ת שהתהוו ביטוח אחרו אות שירותי תביעות והוצ	1,169	706	1,224	3,100
הוו )LIC ) ביעות שהת בויות בגין ת אום להתחיי ותי עבר- תי ייחסים לשיר שינויים המת	11	37	( ) 193	144( )
ם יטוח מכבידי ת של חוזי ב ( בגין קבוצו טול הפסדים הפסדים ) בי	13	(1)	5	17
יטוח ם לרכישת ב רימי מזומני הפחתת תז	57	72	332	461
ביטוח ת משירותי סה " כ הוצאו	1,251	815	1,368	3,434
קים משנה מוחז פני ביטוחי תי ביטוח ל רווח משירו	149	219	564	933
חזקים וח משנה מו גין חוזי ביט צאות ( נטו ב הכנסות ) הו
טוח משנה: הוצאות מבי
: מיה )PAA ) קצאת הפר מה גישת ה יהם לא יוש חוזים שלגב
ARC ): הכיסוי ) ם בגין יתרת ינויים בנכסי תייחסים לש סכומים המ
שירותים הפסד עבור כר ברווח או CSM )שהו ת החוזי ) מרווח השירו הסכום של
שהתקבלו	8	9	‐	17
כונים שחלפו )הנובע מסי פיננסי ) RA בור סיכון לא ום הסיכון ע השינוי בתיא	2	2	‐	3
ת צפויות ביטוח אחרו צאות שירותי בסיס ושל הו חוזי ביטוח תביעות בגין השבות של
שהתהוו	83	23	‐	105
מו רמיות ששול הנובעים מפ תאם לניסיון תיאומים בה	(4)	6	‐	2
) ה ) PAA את הפרמי גישת הקצ ם לא יושמה ים שלגביה סך הכל חוז	88	39	‐	127
) ) PAA ת הפרמיה גישת הקצא יהם יושמה חוזים שלגב	1	1	544	546
משנה ת מביטוח סה"כ הוצאו	90	39	544	673
יטוח משנה: הכנסות מב
ת שהתהוו ביטוח אחרו צאות שירותי בסיס ושל הו חוזי ביטוח תביעות בגין השבות של	77	20	267	363
שהתהוו בגין תביעות אום לנכסים ותי עבר- תי ייחסים לשיר שינויים המת	-	(12)	(34)	(45)
כבידים יטוח בסיס מ ת של חוזי ב ( בגין קבוצו טול הפסדים הפסדים )בי השבות של	1	‐	‐	1
משנה ות מביטוח סה"כ הכנס	78	8	233	319
ים שנה מוחזק וזי ביטוח מ ( נטו בגין ח ות ) הוצאות סה " כ הכנס	(11)	(31)	(311)	(353)
ביטוח ( משירותי רווח ) הפסד	138	188	253	579

	ם שהסתיימה ששה חודשי לתקופה של 2024 ביום 30 ביוני
	ביטוח	ביטוח	ביטוח
	חיים	בריאות	כללי	סך הכל
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
ירותי ביטוח הכנסות מש
: מיה )PAA ) קצאת הפר מה גישת ה יהם לא יוש חוזים שלגב
סוי ) LRC ): ין יתרת הכי תחייבות בג שינויים בה תייחסים ל סכומים המ
ופקו 188 שירותים שס הפסד עבור כר ברווח או CSM )שהו ת החוזי ) מרווח השירו הסכום של		212	‐	400
כונים שחלפו )הנובע מסי פיננסי ) RA בור סיכון לא ום הסיכון ע השינוי בתיא	23	22	‐	45
התהוו ת צפויות ש ביטוח אחרו אות שירותי תביעות והוצ	1,074	607	‐	1,681
קבלו רמיות שהת הנובעים מפ תאם לניסיון תיאומים בה	(5)	5	‐	(1)
ישת ביטוח מזומנים לרכ של תזרימי סות להשבה יות המתייח חלק מהפרמ הקצאה של	47	39	‐	86
) ה ) PAA את הפרמי גישת הקצ ם לא יושמה ים שלגביה סך הכל חוז	1,326	886	‐	2,212
) ) PAA ת הפרמיה גישת הקצא יהם יושמה חוזים שלגב	‐	48	1,851	1,900
ביטוח ות משירותי סה " כ הכנס	1,326	934	1,851	4,110
ירותי ביטוח הוצאות מש
ת שהתהוו ביטוח אחרו אות שירותי תביעות והוצ	1,056	647	1,208	2,911
הוו )LIC ) ביעות שהת בויות בגין ת אום להתחיי ותי עבר- תי ייחסים לשיר שינויים המת	37	23	( ) 296	237( )
ם יטוח מכבידי ת של חוזי ב ( בגין קבוצו טול הפסדים הפסדים ) בי	14	4	(10)	7
יטוח ם לרכישת ב רימי מזומני הפחתת תז	47	56	318	422
ביטוח ת משירותי סה " כ הוצאו	1,153	730	1,220	3,103
קים * משנה מוחז פני ביטוחי תי ביטוח ל רווח משירו	173	204	631	1,007
חזקים וח משנה מו גין חוזי ביט צאות( נטו ב הכנסות )הו
טוח משנה: הוצאות מבי
: מיה )PAA ) קצאת הפר מה גישת ה יהם לא יוש חוזים שלגב ARC ): הכיסוי ) ם בגין יתרת ינויים בנכסי תייחסים לש סכומים המ
שירותים הפסד עבור כר ברווח או CSM )שהו ת החוזי ) מרווח השירו הסכום של
שהתקבלו	9	8	‐	17
כונים שחלפו )הנובע מסי פיננסי ) RA בור סיכון לא ום הסיכון ע השינוי בתיא	7	2	‐	8
ת צפויות ביטוח אחרו צאות שירותי בסיס ושל הו חוזי ביטוח תביעות בגין השבות של
שהתהוו	94	14	‐	108
מו רמיות ששול הנובעים מפ תאם לניסיון תיאומים בה	30	5	‐	35
				167
				590
				757
				429
				(94)
				(2)
				333
				(424)
	121	188		583
) ה ) PAA את הפרמי גישת הקצ ם לא יושמה ים שלגביה סך הכל חוז ) ) PAA ת הפרמיה גישת הקצא יהם יושמה חוזים שלגב משנה ת מביטוח סה"כ הוצאו יטוח משנה: הכנסות מב ת שהתהוו ביטוח אחרו צאות שירותי בסיס ושל הו חוזי ביטוח תביעות בגין השבות של שהתהוו בגין תביעות אום לנכסים ותי עבר- תי ייחסים לשיר שינויים המת כבידים יטוח בסיס מ ת של חוזי ב ( בגין קבוצו טול הפסדים הפסדים )בי השבות של משנה ות מביטוח סה"כ הכנס ים שנה מוחזק וזי ביטוח מ ( נטו בגין ח ות ) הוצאות סה " כ הכנס	139 2 141 95 (6) - 89 (52)	27 ‐ 27 10 1 - 11 (16)		‐ 589 589 325 (90) (2) 233 (356) 275

	ה ים שהסתיימ שלושה חודש לתקופה של 2025 ביום 30 ביוני
	ביטוח	ביטוח	ביטוח
	חיים	בריאות	כללי	סך הכל
במיליוני ש "ח	בלתי מבוקר
ירותי ביטוח הכנסות מש
: מיה )PAA ) קצאת הפר מה גישת ה יהם לא יוש חוזים שלגב
סוי ) LRC ): ין יתרת הכי תחייבות בג שינויים בה תייחסים ל סכומים המ
ופקו 95 שירותים שס הפסד עבור כר ברווח או CSM )שהו ת החוזי ) מרווח השירו הסכום של		114	‐	209
כונים שחלפו )הנובע מסי פיננסי ) RA בור סיכון לא ום הסיכון ע השינוי בתיא	11	11	‐	23
התהוו ת צפויות ש ביטוח אחרו אות שירותי תביעות והוצ	571	331	‐	902
קבלו רמיות שהת הנובעים מפ תאם לניסיון תיאומים בה	(11)	2	‐	(9)
ישת ביטוח מזומנים לרכ של תזרימי סות להשבה יות המתייח חלק מהפרמ הקצאה של	28	25	‐	54
) ה ) PAA את הפרמי גישת הקצ ם לא יושמה ים שלגביה סך הכל חוז	694	484	‐	1,180
) ) PAA ת הפרמיה גישת הקצא יהם יושמה חוזים שלגב	‐	34	976	1,010
ביטוח ות משירותי סה " כ הכנס	694	518	976	2,190
ירותי ביטוח הוצאות מש
ת שהתהוו ביטוח אחרו אות שירותי תביעות והוצ	593	341	566	1,501
)6 הוו )LIC ביעות שהת בויות בגין ת אום להתחיי ותי עבר- תי ייחסים לשיר שינויים המת	( )	23	( ) 157	140( )
ם יטוח מכבידי ת של חוזי ב ( בגין קבוצו טול הפסדים הפסדים ) בי	9	2	7	19
יטוח ם לרכישת ב רימי מזומני הפחתת תז	28	35	174	238
ביטוח ת משירותי סה " כ הוצאו	624	403	590	1,617
קים * משנה מוחז פני ביטוחי תי ביטוח ל רווח משירו	70	116	386	572
חזקים וח משנה מו גין חוזי ביט צאות( נטו ב הכנסות )הו טוח משנה: הוצאות מבי
: מיה )PAA ) קצאת הפר מה גישת ה יהם לא יוש חוזים שלגב
ARC ): הכיסוי ) ם בגין יתרת ינויים בנכסי תייחסים לש סכומים המ
שירותים הפסד עבור כר ברווח או CSM )שהו ת החוזי ) מרווח השירו הסכום של
שהתקבלו	4	5	‐	8
כונים שחלפו )הנובע מסי פיננסי ) RA בור סיכון לא ום הסיכון ע השינוי בתיא	2	1	‐	3
ת צפויות ביטוח אחרו צאות שירותי בסיס ושל הו חוזי ביטוח תביעות בגין השבות של
שהתהוו	40	15	‐	55
מו רמיות ששול הנובעים מפ תאם לניסיון תיאומים בה	(4)	5	‐	1
) ה ) PAA את הפרמי גישת הקצ ם לא יושמה ים שלגביה סך הכל חוז	42	25	‐	67
) ) PAA ת הפרמיה גישת הקצא יהם יושמה חוזים שלגב	1	-	255	256
משנה ת מביטוח סה"כ הוצאו	43	25	255	323
יטוח משנה: הכנסות מב
ת שהתהוו ביטוח אחרו צאות שירותי בסיס ושל הו חוזי ביטוח תביעות בגין השבות של	26	8	76	110
שהתהוו בגין תביעות אום לנכסים ותי עבר- תי ייחסים לשיר שינויים המת	4	5	(27)	(18)
כבידים יטוח בסיס מ ת של חוזי ב ( בגין קבוצו טול הפסדים הפסדים )בי השבות של	1	-	1	2
משנה ות מביטוח סה"כ הכנס	31	13	50	94
ים שנה מוחזק וזי ביטוח מ ( נטו בגין ח ות ) הוצאות סה " כ הכנס	(11)	(13)	(205)	(229)
ביטוח ( משירותי רווח ) הפסד	59	103	181	343

	ה ים שהסתיימ שלושה חודש לתקופה של 2024 ביום 30 ביוני
	ביטוח	ביטוח	ביטוח
	חיים	בריאות	כללי	סך הכל
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
ירותי ביטוח הכנסות מש
: מיה )PAA ) קצאת הפר מה גישת ה יהם לא יוש חוזים שלגב
סוי ) LRC ): ין יתרת הכי תחייבות בג שינויים בה תייחסים ל סכומים המ
ופקו 98 שירותים שס הפסד עבור כר ברווח או CSM )שהו ת החוזי ) מרווח השירו הסכום של		110	‐	208
כונים שחלפו )הנובע מסי פיננסי ) RA בור סיכון לא ום הסיכון ע השינוי בתיא	12	10	‐	22
התהוו ת צפויות ש ביטוח אחרו אות שירותי תביעות והוצ	535	304	‐	839
קבלו רמיות שהת הנובעים מפ תאם לניסיון תיאומים בה	(2)	4	‐	1
ישת ביטוח מזומנים לרכ של תזרימי סות להשבה יות המתייח חלק מהפרמ הקצאה של	24	21	‐	45
) ה ) PAA את הפרמי גישת הקצ ם לא יושמה ים שלגביה סך הכל חוז	666	450	‐	1,116
) ) PAA ת הפרמיה גישת הקצא יהם יושמה חוזים שלגב	‐	30	935	966
ביטוח ות משירותי סה " כ הכנס	666	480	935	2,081
ירותי ביטוח הוצאות מש
ת שהתהוו ביטוח אחרו אות שירותי תביעות והוצ	474	328	596	1,398
הוו )LIC ) ביעות שהת בויות בגין ת אום להתחיי ותי עבר- תי ייחסים לשיר שינויים המת	79	‐	( 262 )	184( )
ם יטוח מכבידי ת של חוזי ב ( בגין קבוצו טול הפסדים הפסדים ) בי	5	3	(3)	5
יטוח ם לרכישת ב רימי מזומני הפחתת תז	24	31	162	217
ביטוח ת משירותי סה " כ הוצאו	582	363	493	1,438
קים * משנה מוחז פני ביטוחי תי ביטוח ל רווח משירו	85	117	442	643
חזקים וח משנה מו גין חוזי ביט צאות( נטו ב הכנסות )הו
טוח משנה: הוצאות מבי
: מיה )PAA ) קצאת הפר מה גישת ה יהם לא יוש חוזים שלגב ARC ): הכיסוי ) ם בגין יתרת ינויים בנכסי תייחסים לש סכומים המ
שירותים הפסד עבור כר ברווח או CSM )שהו ת החוזי ) מרווח השירו הסכום של
שהתקבלו	4	4	‐	8
כונים שחלפו )הנובע מסי פיננסי ) RA בור סיכון לא ום הסיכון ע השינוי בתיא	4	1	‐	4
ת צפויות ביטוח אחרו צאות שירותי בסיס ושל הו חוזי ביטוח תביעות בגין השבות של
שהתהוו	48	8	‐	56
מו רמיות ששול הנובעים מפ תאם לניסיון תיאומים בה	16	4	‐	20
) ה ) PAA את הפרמי גישת הקצ ם לא יושמה ים שלגביה סך הכל חוז	71	15	‐	87
) ) PAA ת הפרמיה גישת הקצא יהם יושמה חוזים שלגב	1	( ) 1	286	286
משנה ת מביטוח סה"כ הוצאו	72	14	286	373
יטוח משנה: הכנסות מב
ת שהתהוו ביטוח אחרו צאות שירותי בסיס ושל הו חוזי ביטוח תביעות בגין השבות של	51	6	162	217
שהתהוו בגין תביעות אום לנכסים ותי עבר- תי ייחסים לשיר שינויים המת	(4)	-	(83)	(86)
כבידים יטוח בסיס מ ת של חוזי ב ( בגין קבוצו טול הפסדים הפסדים )בי השבות של	) 1(	-	(1)	(2)
משנה ות מביטוח סה"כ הכנס	45	6	79	130
ים שנה מוחזק וזי ביטוח מ ( נטו בגין ח ות ) הוצאות סה " כ הכנס	(27)	(9)	(207)	(243)
ביטוח ( משירותי רווח ) הפסד	58	108	235	400

2024 בדצמבר יימה ביום 31 לשנה שהסת
ביטוח ביטוח ביטוח
סך הכל כללי בריאות חיים
בלתי מבוקר	במיליוני ש "ח
	ירותי ביטוח הכנסות מש
	: מיה )PAA ) קצאת הפר מה גישת ה יהם לא יוש חוזים שלגב
	סוי ) LRC ): ין יתרת הכי תחייבות בג שינויים בה תייחסים ל סכומים המ
827 461 ‐	ופקו 366 שירותים שס הפסד עבור כר ברווח או CSM )שהו ת החוזי ) מרווח השירו הסכום של
95 ‐ 46 49	כונים שחלפו )הנובע מסי פיננסי ) RA בור סיכון לא ום הסיכון ע השינוי בתיא
3,387 1,223 2,164 ‐	התהוו ת צפויות ש ביטוח אחרו אות שירותי תביעות והוצ
(3) ‐ 18 (21)	קבלו רמיות שהת הנובעים מפ תאם לניסיון תיאומים בה
183 86 97 ‐	ישת ביטוח מזומנים לרכ של תזרימי סות להשבה יות המתייח חלק מהפרמ הקצאה של
4,491 1,835 2,656 ‐	) ה ) PAA את הפרמי גישת הקצ ם לא יושמה ים שלגביה סך הכל חוז
3,901 3,777 124 ‐	) ) PAA ת הפרמיה גישת הקצא יהם יושמה חוזים שלגב
8,391 3,777 1,959 2,656	ביטוח ות משירותי סה " כ הכנס
	ירותי ביטוח הוצאות מש
2,551 ) 6,183 1,352 2,280 ) 576 ( (	ת שהתהוו ביטוח אחרו אות שירותי תביעות והוצ
(530) 22 24	הוו )LIC ) ביעות שהת בויות בגין ת אום להתחיי ותי עבר- תי ייחסים לשיר שינויים המת ם יטוח מכבידי ת של חוזי ב ( בגין קבוצו טול הפסדים הפסדים ) בי
14 (4) 9 9 898 674 127 97	יטוח ם לרכישת ב רימי מזומני הפחתת תז
6,566 2,645 1,510 2,409	ביטוח ת משירותי סה " כ הוצאו
1,825 1,132 450 246	קים * משנה מוחז פני ביטוחי תי ביטוח ל רווח משירו
	חזקים וח משנה מו גין חוזי ביט צאות( נטו ב הכנסות )הו
	טוח משנה: הוצאות מבי
	: מיה )PAA ) קצאת הפר מה גישת ה יהם לא יוש חוזים שלגב
	ARC ): הכיסוי ) ם בגין יתרת ינויים בנכסי תייחסים לש סכומים המ
	שירותים הפסד עבור כר ברווח או CSM )שהו ת החוזי ) מרווח השירו הסכום של
36 18 18 ‐	שהתקבלו
17 ‐ 4 13	כונים שחלפו )הנובע מסי פיננסי ) RA בור סיכון לא ום הסיכון ע השינוי בתיא
	ת צפויות ביטוח אחרו צאות שירותי בסיס ושל הו חוזי ביטוח תביעות בגין השבות של
170 ‐ 25 145	שהתהוו
64 14 50 ‐	מו רמיות ששול הנובעים מפ תאם לניסיון תיאומים בה
287 ‐ 61 226	) ה ) PAA את הפרמי גישת הקצ ם לא יושמה ים שלגביה סך הכל חוז
1,153 1,148 1 4	) ) PAA ת הפרמיה גישת הקצא יהם יושמה חוזים שלגב
1,441 1,148 62 230	משנה ת מביטוח סה"כ הוצאו
	יטוח משנה: הכנסות מב
*) 767 942 30 145	ת שהתהוו ביטוח אחרו צאות שירותי בסיס ושל הו חוזי ביטוח תביעות בגין השבות של
(304) *) (259) 7 38	שהתהוו בגין תביעות אום לנכסים ותי עבר- תי ייחסים לשיר שינויים המת
683 463 37 183	משנה ות מביטוח סה"כ הכנס
(758) (685) (26) (47)	ים שנה מוחזק וזי ביטוח מ ( נטו בגין ח ות ) הוצאות סה " כ הכנס
1,067 447 424 199	ביטוח ( משירותי רווח ) הפסד

*( סווג מחדש.

ב י אור :8 רווח )הפסד( מהשקעות ומימון, נטו

א. רווח )הפסד( מהשקעות ומימון, נטו לפי מגזרי פעילות

	לתקופה של	שישה חודשי	ם שהסתיימה	ביום 30 ביונ	י 2025
	ביטוח חיים
	וחיסכון ארוך	ביטוח	ביטוח
	טווח	בריאות	כללי	אחר	סך הכל
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
קעות, נטו: סדים ( מהש רווחים ) הפ
ח ד חוזי ביטו וחזקים כנג מנכסים המ קעות, נטו סדים ( מהש רווחים ) הפ
ואה ה תלויי תש וחוזי השקע	6,218	99	‐	‐	6,317
ת, נטו : קעות אחרו סדים ( מהש רווחים ) הפ
יבית בית האפקט בשיטת הרי תוך שימוש ת שחושבו הכנסות ריבי	103	‐	‐	‐	103
טו מהשקעות, נ דים ( אחרים רווחים )הפס	1,064	160	109	475	1,809
שווי לפי שיטת ה המטופלות רות מוחזקת ) הפסדי ( חב חלק ברווחי
ות ההשקעה הדוק לפעיל שורות באופן המאזני הק	‐	‐	(1)	2	1
טו ת אחרות, נ ם ( מהשקעו חים ) הפסדי סך הכל רוו	1,167	160	108	476	1,912
וח או כרו בדוח רו ת, נטו שהו ם ( מהשקעו חים ) הפסדי סך הכל רוו
הפסד	7,384	260	108	476	8,229
ולל אחר וכרו ברווח כ עות, נטו שה דים ( מהשק רווחים )הפס	(5)	‐	(2)	(1)	(7)
ת, נטו ם ( מהשקעו חים ) הפסדי סך הכל רוו	7,379	260	107	476	8,221
טוח: ות מחוזי בי ון נטו הנובע הוצאות מימ
גן של ם בשווי ההו ובע משינויי וזי ביטוח הנ יבויות בגין ח שינוי בהתחי
VFA ס של חוזי פריטי הבסי	5,202	-	-	-	5,202
VFA ן בגין חוזי צמצום הסיכו של אופציית ההשפעות	28	-	-	-	28
רה ריבית שנצב	296	100	62		458
רבות ת אחרות )ל חות פיננסיו י הריבית והנ נויים בשיעור השפעות שי
לציה( הנחות אינפ	754	101	77	-	931
ת של ריבית מקורי פת להיוון ב בריבית שוט ער בין היוון השפעת הפ
ו ל -CSM FCF שנזקפ השינויים ב-	( ) 5	1 (- )		-	) 6(
בדוח רווח טוח שהוכרו ת מחוזי בי נטו הנובעו אות מימון, סך הכל הוצ
או הפסד	6,275	200	139	-	6,613
ה: ביטוח משנ בעות מחוזי מון נטו הנו הכנסות מי
רה ריבית שנצב	(12)	3	24	-	15
רבות ת אחרות )ל חות פיננסיו י הריבית והנ נויים בשיעור השפעות שי
לציה( הנחות אינפ	10	16	32	-	58
שהוכרו טוח משנה ת מחוזי בי נטו הנובעו סות מימון, סך הכל הכנ
או הפסד בדוח רווח	(3)	20	56	-	73
התשואה של מרכיב השקעה ב ות בגין חוזי ( בהתחייבוי קיטון )גידול	(803)	-	-	-	(803)
ח רווח או שהוכרו בדו מימון, נטו מהשקעות ו ח ) הפסד ( סך הכל רוו
הפסד	304	79	26	476	886

	לתקופה של	שישה חודשי	ם שהסתיימו	ביום 30 ביוני	2024
	ביטוח חיים
	וחיסכון ארוך	ביטוח	ביטוח
	טווח	בריאות	כללי	אחר	סך הכל
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
קעות, נטו: סדים( מהש רווחים )הפ
ח ד חוזי ביטו וחזקים כנג מנכסים המ קעות, נטו סדים ( מהש רווחים ) הפ
ואה ה תלויי תש וחוזי השקע	3,967	52	‐	‐	4,019
ת, נטו : קעות אחרו סדים ( מהש רווחים ) הפ
יבית בית האפקט בשיטת הרי תוך שימוש ת שחושבו הכנסות ריבי	111	‐	‐	‐	111
טו מהשקעות, נ דים ( אחרים רווחים )הפס	44	(66)	128	30	135
שווי לפי שיטת ה המטופלות רות מוחזקת ) הפסדי ( חב חלק ברווחי
ות ההשקעה הדוק לפעיל שורות באופן המאזני הק	(1)	‐	(2)	(1)	(4)
טו ת אחרות, נ ם ( מהשקעו חים ) הפסדי סך הכל רוו	153	(66)	127	29	242
וח או כרו בדוח רו ת, נטו שהו ם ( מהשקעו חים ) הפסדי סך הכל רוו
הפסד	4,119	(14)	127	29	4,261
ולל אחר וכרו ברווח כ עות, נטו שה דים ( מהשק רווחים )הפס	2	‐	‐	3	5
ת, נטו ם ( מהשקעו חים ) הפסדי סך הכל רוו	4,122	(14)	127	32	4,266
טוח: ות מחוזי בי ון נטו הנובע הוצאות מימ
גן של ם בשווי ההו ובע משינויי וזי ביטוח הנ יבויות בגין ח שינוי בהתחי
VFA ס של חוזי פריטי הבסי	3,089	‐	‐	‐	3,089
VFA ן בגין חוזי צמצום הסיכו של אופציית ההשפעות	74	‐	‐	‐	74
רה ריבית שנצב	303	105	50	-	458
רבות ת אחרות )ל חות פיננסיו י הריבית והנ נויים בשיעור השפעות שי
לציה( הנחות אינפ	(749)	(52)	39	-	(763)
ת של ריבית מקורי פת להיוון ב בריבית שוט ער בין היוון השפעת הפ
ו ל -CSM FCF שנזקפ השינויים ב-	( ) 28	15 (- )		-	) 44(
בדוח רווח טוח שהוכרו ת מחוזי בי נטו הנובעו אות מימון, סך הכל הוצ
או הפסד	2,688	38	89	‐	2,814
ה: ביטוח משנ בעות מחוזי מון נטו הנו הכנסות מי
רה ריבית שנצב	(7)	4	20	-	17
רבות ת אחרות )ל חות פיננסיו י הריבית והנ נויים בשיעור השפעות שי
לציה( הנחות אינפ	‐	4	18	-	22
שהוכרו טוח משנה ת מחוזי בי נטו הנובעו סות מימון, סך הכל הכנ
או הפסד בדוח רווח	(7)	7	38	‐	39
התשואה של מרכיב השקעה ב ות בגין חוזי ( בהתחייבוי קיטון )גידול	(768)	‐	‐	‐	(768)
ח רווח או שהוכרו בדו מימון, נטו מהשקעות ו ח ) הפסד ( סך הכל רוו
הפסד	657	(45)	76	29	718

	לתקופה של	שלושה חודש	ים שהסתיימ	ה ביום 30 בי	וני 2025
	ביטוח חיים
	וחיסכון ארוך	ביטוח
	טווח	בריאות	ביטוח כללי	אחר	סך הכל
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
קעות, נטו: סדים( מהש רווחים )הפ
ח ד חוזי ביטו וחזקים כנג מנכסים המ קעות, נטו סדים ( מהש רווחים ) הפ
ואה ה תלויי תש וחוזי השקע	6,070	96	‐	‐	6,166
ת, נטו : קעות אחרו סדים ( מהש רווחים ) הפ
יבית בית האפקט בשיטת הרי תוך שימוש ת שחושבו הכנסות ריבי	63	‐	‐	‐	63
טו מהשקעות, נ דים ( אחרים רווחים )הפס	1,156	124	73	360	1,713
שווי לפי שיטת ה המטופלות רות מוחזקת ) הפסדי ( חב חלק ברווחי
ות ההשקעה הדוק לפעיל שורות באופן המאזני הק	1	‐	‐	1	2
טו ת אחרות, נ ם ( מהשקעו חים ) הפסדי סך הכל רוו	1,219	124	73	361	1,777
וח או כרו בדוח רו ת, נטו שהו ם ( מהשקעו חים ) הפסדי סך הכל רוו
הפסד	7,289	220	73	361	7,944
ולל אחר וכרו ברווח כ עות, נטו שה דים ( מהשק רווחים )הפס	(6)	‐	(3)	(2)	(10)
ת, נטו ם ( מהשקעו חים ) הפסדי סך הכל רוו	7,283	220	71	359	7,933
טוח: ות מחוזי בי ון נטו הנובע הוצאות מימ
גן של ם בשווי ההו ובע משינויי וזי ביטוח הנ יבויות בגין ח שינוי בהתחי
VFA ס של חוזי פריטי הבסי	5,072	‐	‐	‐	5,072
VFA ן בגין חוזי צמצום הסיכו של אופציית ההשפעות	26	‐	‐	‐	26
רה ריבית שנצב	148	50	35	‐	233
רבות ת אחרות )ל חות פיננסיו י הריבית והנ נויים בשיעור השפעות שי
לציה( הנחות אינפ	1,111	146	86	‐	1,343
ת של ריבית מקורי פת להיוון ב בריבית שוט ער בין היוון השפעת הפ
ו ל - CSM FCF שנזקפ השינויים ב-	( ) 3	( 7 )	‐	‐	10( )
בדוח רווח טוח שהוכרו ת מחוזי בי נטו הנובעו אות מימון, סך הכל הוצ
או הפסד	6,354	189	122	‐	6,665
ה: ביטוח משנ בעות מחוזי מון נטו הנו הכנסות מי
רה ריבית שנצב	(10)	1	13	‐	4
רבות ת אחרות )ל חות פיננסיו י הריבית והנ נויים בשיעור השפעות שי
לציה( הנחות אינפ	14	18	37	‐	69
שהוכרו טוח משנה ת מחוזי בי נטו הנובעו סות מימון, סך הכל הכנ
או הפסד בדוח רווח	3	20	49	‐	72
התשואה של מרכיב השקעה ב ות בגין חוזי ( בהתחייבוי קיטון )גידול	(767)	‐	‐	‐	(767)
ח רווח או שהוכרו בדו מימון, נטו מהשקעות ו ח ) הפסד ( סך הכל רוו
הפסד	171	50	1	361	584

	לתקופה של	שלושה חודש	ים שהסתיימ	ה ביום 30 בי	וני 2024
	ביטוח חיים
	וחיסכון ארוך	ביטוח
	טווח	בריאות	ביטוח כללי	אחר	סך הכל
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
קעות, נטו: סדים( מהש רווחים )הפ
ח ד חוזי ביטו וחזקים כנג מנכסים המ קעות, נטו סדים ( מהש רווחים ) הפ
ואה ה תלויי תש וחוזי השקע	234	2	‐	‐	236
ת, נטו : קעות אחרו סדים ( מהש רווחים ) הפ
יבית בית האפקט בשיטת הרי תוך שימוש ת שחושבו הכנסות ריבי	71	‐	‐	‐	71
טו מהשקעות, נ דים ( אחרים רווחים )הפס	(433)	(151)	35	(72)	(621)
שווי לפי שיטת ה המטופלות רות מוחזקת ) הפסדי ( חב חלק ברווחי
ות ההשקעה הדוק לפעיל שורות באופן המאזני הק	(2)	‐	(2)	‐	(3)
טו ת אחרות, נ ם ( מהשקעו חים ) הפסדי סך הכל רוו	(364)	(151)	33	(72)	(553)
וח או כרו בדוח רו ת, נטו שהו ם ( מהשקעו חים ) הפסדי סך הכל רוו
הפסד	(130)	(149)	33	(72)	(318)
ולל אחר וכרו ברווח כ עות, נטו שה דים ( מהשק רווחים )הפס	2	‐	‐	3	5
ת, נטו ם ( מהשקעו חים ) הפסדי סך הכל רוו	(127)	(148)	33	(69)	(312)
טוח: ות מחוזי בי ון נטו הנובע הוצאות מימ
גן של ם בשווי ההו ובע משינויי וזי ביטוח הנ יבויות בגין ח שינוי בהתחי
VFA ס של חוזי פריטי הבסי	148	‐	‐	‐	148
VFA ן בגין חוזי צמצום הסיכו של אופציית ההשפעות	1	‐	‐	‐	1
רה ריבית שנצב	151	53	24	‐	228
רבות ת אחרות )ל חות פיננסיו י הריבית והנ נויים בשיעור השפעות שי
לציה( הנחות אינפ	(1,116)	(171)	11	‐	(1,276)
ת של ריבית מקורי פת להיוון ב בריבית שוט ער בין היוון השפעת הפ
ו ל -CSM FCF שנזקפ השינויים ב-	( ) 27	( 11 )	‐	‐	39( )
בדוח רווח טוח שהוכרו ת מחוזי בי נטו הנובעו אות מימון, סך הכל הוצ
או הפסד	(844)	(129)	35	‐	(939)
ה: ביטוח משנ בעות מחוזי מון נטו הנו הכנסות מי
רה ריבית שנצב	(2)	1	9	‐	6
רבות ת אחרות )ל חות פיננסיו י הריבית והנ נויים בשיעור השפעות שי
לציה( הנחות אינפ	‐	(5)	7	‐	2
שהוכרו טוח משנה ת מחוזי בי נטו הנובעו סות מימון, סך הכל הכנ
או הפסד בדוח רווח	(2)	(5)	16	‐	8
התשואה של מרכיב השקעה ב ות בגין חוזי ( בהתחייבוי קיטון )גידול	(151)	‐	‐	‐	(151)
ח רווח או שהוכרו בדו מימון, נטו מהשקעות ו ח ) הפסד ( סך הכל רוו
הפסד	561	(24)	13	(72)	478

	2024 בדצמבר יימה ביום 31 לשנה שהסת
	ביטוח חיים וחיסכון ארוך	ביטוח
במיליוני ש "ח	טווח	בריאות בי	טוח כללי בלתי מבוקר	אחר ס	ך הכל
קעות, נטו: סדים( מהש רווחים )הפ ח ד חוזי ביטו וחזקים כנג מנכסים המ קעות, נטו סדים ( מהש רווחים ) הפ
ואה ה תלויי תש וחוזי השקע	10,492	142	‐	‐	10,635
ת, נטו : קעות אחרו סדים ( מהש רווחים ) הפ
יבית בית האפקט בשיטת הרי תוך שימוש ת שחושבו הכנסות ריבי	210	‐	‐	‐	210
טו מהשקעות, נ דים ( אחרים רווחים )הפס	1,610	314	270	593	2,787
שווי לפי שיטת ה המטופלות רות מוחזקת ) הפסדי ( חב חלק ברווחי
ות ההשקעה הדוק לפעיל שורות באופן המאזני הק	(1)	‐	(2)	‐	(2)
טו ת אחרות, נ ם ( מהשקעו חים ) הפסדי סך הכל רוו	1,820	314	269	593	2,995
וח או כרו בדוח רו ת, נטו שהו ם ( מהשקעו חים ) הפסדי סך הכל רוו
הפסד	12,312	456	269	593	13,630
ולל אחר וכרו ברווח כ עות, נטו שה דים ( מהשק רווחים )הפס	‐	‐	‐	(1)	(1)
ת, נטו ם ( מהשקעו חים ) הפסדי סך הכל רוו	12,312	456	269	592	13,630
טוח: ות מחוזי בי ון נטו הנובע הוצאות מימ גן של ם בשווי ההו ובע משינויי וזי ביטוח הנ יבויות בגין ח שינוי בהתחי
VFA ס של חוזי פריטי הבסי	8,444	‐	‐	‐	8,444
VFA ן בגין חוזי צמצום הסיכו של אופציית ההשפעות	211	‐	‐	‐	211
רה ריבית שנצב	601	215	101	‐	918
רבות ת אחרות )ל חות פיננסיו י הריבית והנ נויים בשיעור השפעות שי
לציה( הנחות אינפ	1,045	216	171	‐	1,432
ת של ריבית מקורי פת להיוון ב בריבית שוט ער בין היוון השפעת הפ
ו ל - CSM FCF שנזקפ השינויים ב-	( ) 12	49	‐	‐	36
בדוח רווח טוח שהוכרו ת מחוזי בי נטו הנובעו אות מימון, סך הכל הוצ
או הפסד	10,289	480	272	‐	11,041
ה: ביטוח משנ בעות מחוזי מון נטו הנו הכנסות מי
רה ריבית שנצב	(17)	8	44	‐	34
רבות ת אחרות )ל חות פיננסיו י הריבית והנ נויים בשיעור השפעות שי
לציה( הנחות אינפ	18	24	72	‐	114
ת של ריבית מקורי פת להיוון ב בריבית שוט ער בין היוון השפעת הפ
ו ל - CSM FCF שנזקפ השינויים ב-	( ) 1	1	‐	‐	‐
שהוכרו טוח משנה ת מחוזי בי נטו הנובעו סות מימון, סך הכל הכנ
או הפסד בדוח רווח	‐	33	116	‐	149
התשואה של מרכיב השקעה ב ות בגין חוזי ( בהתחייבוי קיטון )גידול	(1,656)	‐	‐	‐	(1,656)
ח רווח או שהוכרו בדו מימון, נטו מהשקעות ו ח ) הפסד ( סך הכל רוו
הפסד	367	8	113	593	1,082

ביאור :9 התחייבויות תלויות ותביעות

.1 מבוא - תובענות שאינן במהלך העסקים הרגיל

1 להלן פרטים בדבר תובענות שאינן במהלך העסקים הרגיל, כדלקמן: תובענות מהותיות אשר יכולות להיות תובענות נגזרות, תובענות שהגשתן כתובענה ייצוגית אושרה; בקשות תלויות לאישור תובענות מהותיות כייצוגיות; תובענות ייצוגיות מהותיות ושאינן מהותיות שהסתיימו במהלך תקופת הדוח ועד לחתימתו ותביעות מהותיות אחרות כנגד חברות הקבוצה )להלן: " תובענות שאינן במהלך העסקים הרגיל " או " תביעות "(.

2 סכומי התביעות שלהלן מוצגים בסכומים נכונים למועד הגשתן, כפי שצוינו על ידי התובעים, אלא אם צוין אחרת .

יצוין כי ככלל, החשיפה לדרישות כספיות, פרטניות או רוחביות, כפופה לדיני ההתיישנות. תקופות ההתיישנות בגין תביעות לתגמולי ביטוח במוצרי הביטוח משתנה בהתאם לסוג המוצר והאירוע בגינו נטענת טענת ההתיישנות. החשיפה בגין התיישנות הינה מוגברת במיוחד בביטוחים בעלי ״זנב תביעו ת ארוך״ ובביטוחים ארוכי טווח, בתחומי ביטוח חיים וביטוחי הבריאות, בהם פועלת כלל ביטוח. בתובענות שאינן נוגעות לתגמולי ביטוח, תקופת התיישנות הינה בהתאם לקבוע בחוק התיישנות, תשי"ח .1985- בחודש פברואר ,2024 בעקבות מלחמת "חרבות ברזל", אושר תיקון לחוק ההתיישנות, ש עיקרו שבחישוב תקופת ההתיישנות על פי דין לא תובא בחשבון התקופה שמיום 7 באוקטובר 2023 ועד 6 באפריל ,2024 בכפוף לחריגים שנקבעו. פרק הזמן הדרוש לבירור התביעה, שהינו לעיתים ארוך, במיוחד בתובענות ייצוגיות, מאריך את התקופה בגינה נדרש לבצע השבה או פיצוי, במסגרת תקופת ההתיישנות.

1.1 פרטים כלליים אודות תובענות ייצוגיות

כחלק ממגמה כללית בשווקים בהם פועלת הקבוצה, בשנים עברו הוגשו בקשות לאישור תובענות ייצוגיות בהיקף משמעותי כנגד חברות הקבוצה וכתוצאה חל גידול בכמות התובענות שהוגשו כלפי חברות הקבוצה שבתי המשפט מכירים בהן כתובענות ייצוגיות. המגמה האמורה, אשר נובעת בין היתר, מחקיקתו של חוק תובענות ייצוגיות, תשס"ו - 2006 )להלן: "החוק" (, מריבוי תובענות ומגישת בתי המשפט, מגדילה באופן מהותי את פוטנציאל החשיפה של החברה להפסדים בגין פסיקה לרעת חברות הקבוצה בתובענות ייצוגיות המוגשות כנגדן. עם זאת, בשנת הדוח חלה ירידה בהיקף הבקשות לאישור תובענות ייצוגיות שהוגשו כנגד חברות הקבוצה. הקבוצה אינה יודעת להעריך אם מ גמה זו תימשך בשנים הקרובות.

תובענה ייצוגית, כהגדרתה בחוק הינה תובענה המנוהלת בשם קבוצה אנונימית של בני אדם, שלא ייפו מראש את כוחו של התובע המייצג לכך, ואשר מעוררת שאלות מהותיות של עובדה או משפט המשותפות לכלל חברי הקבוצה, במסגרתה נבחנת תחילה בקשה לאשר את התביעה כתובענה ייצוגית. רק במידה שתתקבל הבקשה לאישור התובענה כייצוגית תוגדר התובענה כ"תובענה ייצוגית", והתובע יהפוך ל"תובע מייצג".

יצוין כי היקפו ותוכנו של הדיון בתובענה הייצוגית לגופה, מושפע מן ההחלטה בדבר אישורה של התובענה כייצוגית. החלטה המאשרת תובענה כייצוגית, מתייחסת, בדרך כלל, לעילות תביעה שאושרו ולכאלה שלא אושרו; לסעדים שאושרו ולכאלה שלא אושרו; ועוד כיו"ב.

בהמשך לדוח הצוות הבין-משרדי לבחינת ההסדרים הקבועים בחוק תובענות ייצוגיות, התשס"ו - 2006 מחודש מאי ,2023 פורסמה בחודש יולי 2024 הצעת חוק תובענות ייצוגיות )תיקון מס' 16( , התשפ"ד ,2024- במסגרתה מוצע לעגן בחקיקה את המלצות הצוות.

במסגרת ההצעה מוצע, בין היתר, לקבוע מנגנון שיחייב פניה מוקדמת לנתבעת בטרם הגשת בקשת אישור תובענה כייצוגית וזאת בסוגי עילות ותביעות מסוימות; להסמיך את בי המ "ש להורות על מחיקת בקשות קנטרניות וטורדניות בכל עת; לקבוע כללים אחידים וברורים לגמול ושכר טרחה , ובכלל זאת ביטול האפשרות להסתלקות מתוגמלת; קביעת מנגנונים בנוגע לפיצוי בין חברי הקבוצה ; הסמכה כללית של בית המשפט להטיל הוצאות משפט על המבקש או בא כוחו ; חיוב תובע ייצוגי לציין את מספר התובענות הייצוגיות שהוגשו בידיו בשנה קלנדרית והגבלתן ל - 5 תביעות בשנה; וקביעת חובה לשקול שיקולים נוספים בעת בחינת בקשה לאישור נגד מבטח או חברה מנהלת שעילתה היא הפרתה של חוזה חיסכון ארוך טווח )כהגדרתו בתזכיר(, כגון קיומה של הר שאה רגולטורית לפעילות הנידונה, משך הזמן שחלף מחתימת החוזה, עוצמת הפגיעה במבטח /בחברה המנהלת אם תאושר הבקשה ואינטרס חברי הקבוצה באישור הבקשה, כאשר מוצע שדחיית בקשת האישור מהסיבות האמורות תהיה כפופה לקבלת עמדת היועץ המשפטי לממשלה ביחס לטענה זו .

בשלב מקדמי זה , החברה אינה יכולה להעריך את השלכות ההוראות המוצעות לעיל, אשר השפעתן על היקף החשיפה של החברות בקבוצה להליכים ייצוגיים תלויה בגורמים שונים.

הבקשות לאישור תובענות כייצוגיות המפורטות להלן, מצויות בשלבים שונים של הבירור הדיוני, חלקן אושרו וחלקן מצויות בהליכי ערעור.

1.2 חשיפות נוספות

יצוין כי בנוסף להליכים המשפטיים, מעת לעת קיימות חשיפות פוטנציאליות אשר בשלב זה לא ניתן להעריכן או לכמתן, בגין מחלוקות מסחריות או התראות בדבר כוונה להגיש תביעות, לרבות תובענות ייצוגיות ונגזרות בעניינים מסוימים, או הליכים משפטיים ופניות ספציפיות שיכול ויבשילו בעתיד לתביעות, לרבות לתביעות ייצוגיות או להודעות צד שלישי כנגד החברות בקבוצה, וכן חשיפה הנובעת ממורכבותה של הרגולציה החלה על פעילות החברות בקבוצה.

¹ ראה הערות שוליים 3 ו- 16 להלן. 2 ראה הערת שוליים .12

החברות בקבוצה אינן יכולות לצפות מראש האם טענה של לקוח אשר הובאה לידיעת החברות, תוביל בסופו של דבר להגשת תובענה ייצוגית, או שתוביל להכרעה רוחבית או תהיה בעלת השלכות רוחביות זאת אף באותם מקרים בהם הלקוח מאיים לעשות כן, ובנוסף אין החברות בקבוצה יכולות להעריך מהי החשיפה הפוטנציאלית שעלולה להיווצר בגין טענות כאמור, ככל שאלו יתבררו וימצאו כמוצדקות על ידי רשות מוסמכת. לפרטים ראו סעיף 2.2.2 להלן.

להלן פרטים בדבר תובענות שאינן במהלך העסקים הרגיל, כמפורט להלן, שהוגשו כנגד החברה וחברות המאוחדות שלה, בחלוקה למקס ולחברות המאוחדות בדוחותיה של מקס )להלן: " החברות מקבוצת מקס "( ויתר חברות הקבוצה.

.2 חשיפות כנגד החברה והחברות המאוחדות, למעט החברות מקבוצת מקס

3 להלן פרטים בגין תובענות מהותיות שהגשתן כתביעה ייצוגית אושרה )סעיף 2.1.1(, בקשות תלויות לאישור תובענות מהותיות כייצוגיות )סעיף 2.1.2( ותובענות ייצוגיות מהותיות, תובענות מהותיות ובקשות לאישור תובענות מהותיות כייצוגיות אשר הסתיימו במהלך תקופת הדוח ועד לחתימתו )סעיף 2.1.3(, חשיפות בשל תובענות ייצוגיות שאינן מהותיות או שטרם הוגשו וחשיפה בגין הוראות רגולטוריות )סעיף 2.2(, חשיפות נוספות )לרבות תביעות( )סעיף 2.3( אשר כולן הוגשו כנגד החברה ו/או החברות המאוחדות, למעט החברות מקבוצת מקס.

^.3 יצוין כי ככלל בביאור זה תביעה תיחשב כמהותית ותתואר בהתאם להערכה איכותית או כמותית שהחברה מבצעת במועד קבלת התביעה. לעניין ההער כה הכמותית - ככל שסכום החשיפה בפועל, נטו ממס, בהנחה שהתביעה תמצא כמוצדקת ומבלי להיכנס לסיכויי התביעה או לסכום הנקוב בה לגופם, חוצה את רף המהות יות של הקבוצה לעניין רווח על פי תחשיב ההפסד הכולל החזוי חלקי הרווח הכולל או ההפסד הכולל השנתי הממוצע בשלוש השנים האחרונות, מחושב על בסיס 12 הרבעונים האחרונים שפורסמו לגביהם דוחות כספיים סקורים או מבוקרים; מובהר, כי הרווח/הפסד המשויך לאירוע והרווח/הפסד בכל רבעון מחושבים בערכם המוחלט. הסיווג האמור הינו נכון למועד הגשת התביעה. עם זאת, נוכח התמשכות ההליכים המשפטיים, לעיתים על פני שנים, וה תפתחותם, יכול ותביעה אשר לא נחשבה כמהותית במועד הגשתה, תהפוך כזו בהמשך, ובמקרה זה יינתן ביחס אליה גילוי במועד מאוחר יותר. בנוסף, יכול ותביעה תחשב כמהותית לצורך גילוי כאמור, במקום בהם אין בידה של הח ברה להעריך את סכום החשיפה.

.2.1 תובענות ייצוגיות כנגד החברה והחברות המאוחדות, למעט החברות מקבוצת מקס

2.1.1 תובענות מהותיות שהגשתן כתביעה ייצוגית אושרה כנגד החברה והחברות המאוחדות, למעט החברות מקבוצת מקס

להלן פירוט של תובענות מהותיות שהגשתן כתביעה ייצוגית אושרה והן מצויות בשלבים שונים של ניהול ההליך לגופו, לרבות בירור התובענה ל גופה בפני הערכאה הראשונה או ערעור לאחר קבלת ההחלטה לאישור התביעה או לדחייתה או לאחר קבלת פסק דין המאשר או דוחה את התביעה.

						תאריך
יעה סכום התב	ים רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	ם עיקריים ות סעדי	לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה	.1
כום ריך את הס התובע מע	הנתבעות שור כנגד קשת האי חות את ב המחוזי לד ת המשפט החלטת בי התקבלה וסט ,2015 בחודש אוג	ים - כל הזכא בפסק הדין	הנתבעות לחייב את	ובע, לטענת הת	כלל ביטוח	5/2013
קבוצה המצטבר ל	ה בדבר ביחס לטענ הנתבעות שור כנגד קשת האי קבל את ב הצמדה ול ם הפרשי ת אי תשלו ביחס לטענ	ה, לך התקופ אשר במה	רי הקבוצה לשלם לחב	מפרות את הנתבעות	טוח וחברות בי
518 בסך של הראשונה	שלישי, טב או צד מבוטח, מו אים הם כל קבוצה הזכ כי חברי ה יטוח ונקבע ל תגמולי ב ית בחסר ע תשלום ריב	ם שלוש שני שתחילתה	ת מדה וריבי הפרשי הצ	ף ריבית חובתן לצר	נוספות	א מחוזי – ת"
סק כי ח )היה וייפ מיליוני ש"	נה של התובע ם אישורה וסיומה ביו התובענה דם להגשת ש שנים קו חילתה שלו תקופה שת שבמהלך	נות שת התובע קודם להג	ם החסר בגין תשלו	הפרשי צמודה וכן
ת החל את הריבי יש לחשב	כדין הם ריבית שצורפה ל טוח מבלי תגמולי בי תן ביניהם, סק דין שני א על פי פ בעות, של יבל מן הנת כייצוגית, ק	נגד כלל )שהוגשו כ	סף ו/או שבוצע. בנו	ולי ין בגין תגמ הצמדה כד
ת מקרה ממועד קרו	ח לשם רוש למבט האחרון הד ת המסמך מיום מסיר מבטח )ולא התביעה ל ם מסירת 30 יום מיו וזאת בתוך	דש מאי ביטוח בחו	תבקש בית לחילופין מ	שולמים על ביטוח המ
210 בסכום של הביטוח(, ו	ליון משפט הע שור בית ה בעות באי מחקו הנת וסט 2016 בחודש אוג ם בפועל. עד התשלו ות( ועד מו בירור החב	תן מה ביום מ 2013( וסיו	מתן הורות על המשפט ל	הטענה, ידן. על פי
סק כי ח )היה וייפ מיליוני ש"	הסדר חוזי, לפיה משפט המ של בית ה ל קביעתו ה השגה ע ידן שעיקר הוגשה על ת ערעור ש בקשת רשו	יבלו פסק דין, ק	כפי ת הציבור פיצוי לטוב	ב נו יש לחש המועד ממ
ת החל את הריבי יש לחשב	האישור שת בקשת סם את הג ית דין החו ם מעשה ב ה, אינו מקי שאלה דומ החברה ב ם שכרתה פשרה קוד	פי , שלא על מהנתבעות	כון. שיימצא לנ	ה רשי הצמד ריבית והפ
ת מיום מסיר מ - 30 יום	ליך העיקרי נותיהם לה ת מלוא טע שומרים א שהצדדים הגנה, תוך לנתבעות ואינו מקנה	מולי עניינם, תג פסק דין ב		ת ממועד קרו הינו החל
טוח(. חברת הבי התביעה ל	מתקבלת, ה הייצוגית כי התביע ית המשפט רתו קבע ב לקי, במסג פסד דין ח 2021 ניתן ברואר בחודש בפ	י שצורפה ביטוח מבל		טוח ועד מקרה הבי
כום ריך את הס התובע מע	ק הדין "(. להלן: " פס פסק הדין ) כמפורט ב רשי ריבית, צה של הפ חברי הקבו בהשבה ל הנתבעות וחייב את	כדין. להם ריבית		ל. שלום בפוע למועד הת
ניה, קבוצה הש המצטבר ל	סף ריבית אחריו תתוו הימים, של ל מרוץ 30 ממנו מתחי התביעה" ם מסירת נקבע כי "יו פסק הדין, בהתאם ל			ש לשלם לחילופין י
ר שת האישו לגביה בק	לן: " חוק 1981 )לה תשמ"א – הביטוח, לחוק חוזה עיף 28 )א( להוראות ס ח בהתאם מולי הביטו צמודה לתג			ד מדה ממוע הפרשי הצ
ין הפרשי נדחתה, בג	ח, לפי סוכן הביטו ח או אצל ברת הביטו ה פניה בח ה לראשונ בו התקבל המועד ש טוח"(, הוא חוזה הבי			עד ה הביטוח ו קרות מקר
של סכום נוסף הצמדה, ב	מולי בל את תג עוניינים לק זכאים "(, מ )להלן: " ה ' או המוטב בוטח, צד ג ל כך, שהמ המעידה ע המוקדם,			ל שלום בפוע למועד הת
י ש"ח. 490 מיליונ	ך כלשהו. צירוף מסמ לא צורך ב הביטוח, ל			ל מתום 30 וריבית הח
	יהם ריבית תתוסף אל ה הביטוח, קרות מקר עד שלאחר ערכם במו וח חושבו כ גמולי הביט כי כאשר ת עוד נקבע			ד מסירת ימים ממוע
	שה חישוב ם דחוי, יע ים בתשלו ותני שירות ששולמו לנ ת כספים בר בהשב וכאשר מדו ריך בלבד, מאותו תא			ד למועד התביעה וע
	ל. שלום בפוע ממועד הת ביות, החל הפרשי הרי			ח מולי הביטו תשלום תג
	בפסק ות שנקבעו אם לעקרונ בוצה בהת לחברי הק בה הפיצוי ין וחישוב גו ש פסק הד לצורך מימו כן נקבע כי			בפועל.
	במסגרת וחם ייקבעו חה לבאי כ ם ושכר טר ם המייצגי מול לתובעי חה וכי הג במינוי מומ י, יש צורך הדין החלק
	הסופי. פסק הדין
	שפט ן לבית המ ל פסק הדי ת ערעור ע קשת רשו ולחילופין ב ות ערעור, ישו הנתבע י 2021 הג בחודש מא
	יקר הוגשה, בע הערעור ש שת רשות טה את בק ליון בהחל משפט הע חה בית ה ר 2022 ד ודש נובמב העליון. בח
	ב בה . עט להתער משפט מ מ שר בית ה אחרת", א ה "החלטה חלקי מהוו סק הדין ה משום שפ
	טת 2023 החל ש ינואר בלה בחוד גרתה התק חוזי, ובמס משפט המ ה בבית ה הול התביע י בשלב ני ההליך מצו
	שו 2023 הגי דצמבר ת. בחודש צוע הבדיקו ה החל בבי יו, והמומח ה וסמכויות ות המומח ט לעניין זה בית המשפ
	ט בית המשפ ה החלטת 2024 ניתנ אפריל ט. בחודש בית המשפ לקביעות הרה ביחס בקשת הב הנתבעות
	ה החלטה 2025 ניתנ ש פברואר לקן. בחוד ה נדחו בח ת ההבהר רתה בקשו רה, במסג שת ההבה ביחס לבק
	ות בית שום החלט ר לאופן יי חיות באש ה למתן הנ גיש המומח בקשה שה ט בעקבות בית המשפ נוספת של
	המשפט .
	זו. ניין תובענה ך גישור בע צויים בהלי הצדדים מ

						תאריך
יעה סכום התב	ים רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה	.2
תבע מכלל הסכום הנ	יצוגית. התביעה כי משפט את שר בית ה 2016 אי בחודש יולי	ת החלטת בי בהתאם ל	בו סכומים שג החזר כל ה	עות גובות ובע, הנתב לטענת הת	כלל ביטוח	1/2008
398.2 מד על כ - ביטוח מ וע	סגרתה משפט במ שת בית ה ניתנה לבק הממונה ש אף עמדת ניתנה על ת המשפט החלטת בי	תקשר עם כל מי שה המשפט -	כן שלא כדין, ו הנתבעות	גבה תשלום הנ שנתיות, תשלום תת	טוח וחברות בי	א מחוזי – ת"
ח. מיליוני ש"	טוח. חברות הבי את עמדת הוא קיבל	בחוזה או מי מהן הנתבעות	מורה צו עשה ה	יף ם בהן תער לביטוח חיי בפוליסות	נוספות
	ערעור על שת רשות העליון בק ת המשפט תבעות לבי הגישו הנ מבר 2016 בחודש דצ	שלום תת ה ממנו ת ביטוח ונגב	שנות את לנתבעות ל	שנתי אך בע בסכום הביטוח נק
	יבל בית אי 2018 ק ובחודש מ ן: " בר"ע "( צוגית )להל תביעה כיי אשר את ה ההחלטה ל	ם חס לרכיבי שנתיות בי	ן ביחס דרך פעולת	ם פר תשלומי בוצע במס התשלום מ
	התאם ר ודוחה ב את הערעו ין המקבל ניתן פסק ד ה כערעור ו בר"ע, דן ב עליון את ה המשפט ה	החיסכון חס לרכיב הבאים: בי	מפורטים לעניינים ה	"(, בסכום ת שנתיות )להלן: " ת
	נה. את התובע	עורב" ים מסוג "מ בביטוחי חי	בתביעה.	תר, וזאת הסכום המו החורג מן
	לחלק הדין, ביחס סף בפסק קיים דיון נו ם בקשה ל שו התובעי 2018 הגי בחודש יוני	טוח ידי כלל בי שנמכרו על		ת ם: גביית ת מספר דרכי לטענתו ב
	עץ מטעם היו עליון עמדה ה משפט ה שה לבית ,2020 הוג פברואר בו. בחודש מהקביעות	וליסה" ס ל"גורם פ בעבר, ביח		"גורם חס ל רכיב שנתיות בי
	ערב מקום להת סבור שאין המשפטי לפיה היועץ יון הנוסף, מסגרת הד ממשלה ב המשפטי ל	בוע ם חודשי ק שהינו סכו		שנתיות גביית תת הפוליסה",
	רשות רשנית של מדתה הפ על אימוץ ע מתבססת בערעור, ה פסק הדין שנקבעה ב בהכרעה	טרתו פרמיה שמ המתווסף ל		ר יעור המות בוה מן הש בשיעור הג
	שוק ההון.	פוליסות ת, וביחס ל כיסוי הוצאו		הביטוח, הפיקוח על לפי חוזרי
	ת שאישרה א ההחלטה נקבע בו כי דיון נוסף, ו בעתירה ל תן פסק דין ,2021 ני בחודש יולי	קשות, ות, מחלות בריאות, נכ		חס לרכיב שנתיות בי גביית תת
	לבית תיק יחזור תתקבל וה ת האישור כך שבקש וד על כנה, חזור ותעמ כייצוגית ת התובענה	סיעוד ר עבודה ו אובדן כוש		יטוח חיים פוליסות לב החיסכון ב
	ת לגופה. ענה הייצוגי שידון בתוב מחוזי כדי המשפט ה	"(. יבי הגביה )להלן: " רכ		ת חס לפוליסו שנתיות בי וגביית תת
	חוזי. משפט המ ה בבית ה הול התביע י בשלב ני ההליך מצו			ח חיים. שאינן ביטו
	גישור. הלים הליך הצדדים מנ

						תאריך
יעה סכום התב	ים רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה	.3
ת העריכו ה, התובעו שת הבקש במועד הג	לתגובת ת תשובה שו התובעו 2015 הגי טמבר בחודש ספ	ת החלטת בי בהתאם ל	להשיב הנתבעות לחייב את	לו את תבעות הע ובעות, הנ לטענת הת	כלל פנסיה	7/2014
תבעות על ידי הנ יהול שנגבו את דמי הנ	סגרתה בעות"( במ שובת התו אישור )"ת לבקשת ה הנתבעות	א עמית כל מי שהו המשפט -	פים יהול העוד את דמי הנ	של פנסיונרים הנגבים מ דמי הניהול	וכן וגמל בע"מ	כז מחוזי - מר
סך של 48 ם קיימים ב מפנסיונרי שלא כדין	שלחו תבעות לא , לפיה הנ ענה חדשה ין היתר, ט הועלתה, ב	קיפה, ה חדשה מ בקרן פנסי	שלא רי הקבוצה שנגבו מחב	בשלב לות על ידן סיה המנוה קרנות הפנ	כנגד ארבע
בו בעתיד ניהול שיג ח, ואת דמי מיליוני ש"	ש בהתאם ניהול כנדר עלאת דמי דמת על ה הודעה מוק לעמיתיהן	אחת מן הנמנית על	צמדה; ף ריבית וה כדין בצירו	ביים ניהול המר בה לדמי ה קבלת הקצ	חברות
סך של ם קיימים ב מפנסיונרי שלא כדין	ספטמבר שה בחודש שפט, הוג ת בית המ דין. לבקש להוראות ה	פנסיית וזכאי לקבל המשיבות,	להפחית הנתבעות לחייב את	0.5% הדין ) גביה על פי המותרים ל	מנהלות
שיגבו דמי ניהול י ש"ח, ואת 152 מיליונ	בעת, בין נה אשר קו מדת הממו המשפט ע שה לבית 2017 הוג	מלאות ר שיצא לג זקנה לאח	ם מן יהול הנגבי את דמי הנ	תם של ך ניצול היו צבורה(, תו מהיתרה ה	נוספות של
ן ת שלא כדי ידי הנתבעו בעתיד על	ניהול קצבה דמי ת קבלת ה בות בתקופ תן היה לג היתר, כי ני	הגשת נים שלפני בשבע הש	יעלו על ם, כך שלא הפנסיונרי	בשעה בוי", וזאת ם "קהל ש הפנסיונרי	יה קרנות פנס
2,800 בסך של ם עתידיים מפנסיונרי	ודעה ובת מתן ה א הייתה ח לנתבעות ל 0.5% וכי מוך מ - בשיעור הנ	יה שור ו/או יה בקשת האי	ם יציאתו שנגבו טר דמי הניהול	צע דמי למים בממו פעילים מש שעמיתים
נטענים ם האמורים ח. הסכומי מיליוני ש"	לגיל העמיתים ול עם הגיע בדמי הניה על העלאה רגולטורית	סיית י לקבל פנ בעתיד זכא	סיה; ד מהם לפנ של כל אח	ען, כי ית. עוד נט ם משמעות ניהול נמוכי
הנתבעות. ביחס לכלל	פרישה.	קצבאות כי למקבלי זקנה. יצוין	להעלות הנתבעות לאסור על	כי מיד לעמיתיהן, אינן מגלות הנתבעות
	ת ל את בקש מחוזי לקב המשפט ה חליט בית ס 2022 ה בחודש מר	2018 חצית שפרשו ממ	תים יהול לעמי את דמי הנ	ה ניהול יועלו דמי לפנסיונרים לכשיהפכו
	ת להודיע ל הנתבעו אם היה ע ת, בשאלה ד הנתבעו האישור נג	ם עות בה תא ניתנות הוד	פנסיה. י יציאתם ל בסמוך לפנ	ל לדמי הניהו ו לנתבעות שהם ישלמ
	פת מהם בתקו יהול שיגבו עור דמי הנ ראש על שי לעמיתים מ	ם קני שפרס לתקנון הת		המרביים.
	לא ניתנה אה מכך ש נגרם כתוצ הו הנזק ש אם כך - מ הפנסיה, ו	לתוקף אשר נכנסו המאסדר, ו
	הודעה.	משנה זו.
	צדדים אשר בין ה ה לגופה, כ הול התביע י בשלב ני ההליך מצו
	גישור . קביל הליך מתנהל במ

						תאריך
יעה סכום התב	ים רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה	.4
ק אינו ניתן ובעים הנז לטענת הת	את ניהול אופן חלקי, המשפט, ב אישר בית ריל 2020 בחודש אפ	- כל ת המשפט החלטת בי בהתאם ל	לפצות את הנתבעות לחייב את	ות שר הנתבע ובעים, כא לטענת הת	כלל ביטוח	9/2015
כו אותו ך הם הערי להערכה א	נוספות. רות ביטוח ושלוש חב כלל ביטוח יצוגית כנגד התביעה כי	סבל וח סיעודי, ו בוטח בביט מי שהיה מ	הנזקים צה במלוא חברי הקבו	טה על לת "השלי ד בגין פעו נותנות ניקו	רות ושלוש חב
מיליוני אף במאות בעשרות ו	קבוצת גית גם בגין בענה כייצו ר את התו בעים לאש בקשת התו	על אית לשלוט לתו העצמ מאובדן יכו	רותיהן, ם בשל הפ שנגרמו לה	לתגמולי ינת תביעה מסגרת בח סוגרים" ב	ות ביטוח אחר
שקלים.	נקציונליות מגבלות פו וגרים בגין טים על הס שאינם שול מבוטחים	ולת השתן, עיים או פע פעולת המ	ולקיים את ת ההסכם לכאורה, א	ו פרשנות ד, הן אימצ ליסות סיעו ביטוח בפו		כז מחוזי - מר
	ם אבדן צרכי אירוע של ת מתרחש ת ועקב זא דות או ניעו או ליקויי ניי	טה פגם בשלי שילוב של כתוצאה מ	חלופין אן ואילך ול ההסכם מכ	וטח בגין תביעת מב נת שתוכר לפיה על מ
	ם, אשר לא קוגנטיביי ם מליקויים ים הסובלי וצת מבוטח וכן בגין קב	כדי אובדן אינו עולה ל בסוגריו ש	עד אחר מתן כל ס להורות על	ריכה רים" היא צ ה על הסוג "אי השליט
	, נדחתה. שושי נפש" הוכרו כ"ת	רוד, ב תפקודי י גני עם מצ שליטה אור	צא לנכון המשפט ימ כפי שבית	לה או ליקוי אה של מח להיות תוצ
	ה הפרת חוז בגינן הינן ת אושרה יעה היצוגי יעה שהתב עילות התב	בל מחברת מור לא קי ועל אף הא	עניין. בנסיבות ה	בלבד נטרולוגיים או גסטרוא אורולוגיים
	סיעודי או מולי ביטוח תשלום תג ביאה לאי סיעודי שה הביטוח ה	פעולה של קוד בגין ה הביטוח ני		שר מקור לה גם כא ד את הפעו במקום לנק
	מבוטחים אי הכרה ב חסר, עקב ח סיעודי ב גמולי ביטו לתשלום ת	במסגרת הסוגרים" "שליטה על		ל די הירוד ש ואי והתפקו המצב הרפ
	סוגרים". "שליטה על פעולה של קוד בגין ה כזכאים לני	ביטוח ת תגמולי עתו לקבל בחינת תבי		ט על וא "לא שול שר בגינו ה המבוטח א
	ה. הול התביע י בשלב ני ההליך מצו	לפגיעה פן שהביא סיעודי, באו		ה או חלה, תאונ ל להיות מ סוגריו", יכו
	שור. ם הליכי גי הלים ביניה הצדדים מנ	ה טוח בתקופ תגמולי בי בזכויותיו ל		ורולוגיה מתחום הא תי שאינם ליקוי בריאו
		מועד 2012 לבין פטמבר שבין 8 בס		גיה. והגסטרולו
		ה כייצוגית ל התובענ אישור ניהו

						תאריך
יעה סכום התב	ים רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה .5
תו את ריך בתביע התובע הע	ה. את הבקש אופן חלקי, המשפט, ב אישר בית אר 2021 בחודש ינו	- מי שרכש ת המשפט החלטת בי בהתאם ל	בו כומים שנג השבת הס	רות רת התקש ובע, במסג לטענת הת	כלל ביטוח	10/2016
רי הקבוצה ן לכלל חב הנזק הנטע	ם בגין כל כייצוגית, ג התובענה לאשר את בע הייצוגי בקשת התו	עד ליום 31 בר 2009 ו 30 לאוקטו החל מיום	רי הקבוצה ביתר מחב	תית )קופת ליסה קבוצ עם בעל פו
ש"ח בגין 52 מיליוני בסך של	קופת פרטית שת סת סיעוד זיקה בפולי טחים המח קבוצת מבו	טית סיעודי פר סת ביטוח 2018 פולי בדצמבר		עוד ת ביטוח סי כירת פוליס חולים( למ
ד למועד לטענתו ע נזק שנגרם	דחתה. המבוטח נ ה לכל חיי יצוי בה אינ הזכאות לפ	ת בה היא פת הזכאו טוח, שתקו של כלל בי		העניק לל ביטוח ל התחייבה כ קבוצתית,		כז מחוזי - מר
י 126 מיליונ קשה ו- הגשת הב	ת פרת הוראו גית הינן ה ביעה כייצו אושרה הת יעה בגינן עילות התב	יסה בוטח בפול ת שהיה מ החיים, בע לפיצוי כל		קבוצתית בפוליסה ה למבוטחים
להיגרם נזק שצפוי ש"ח בגין ה	ו הנתבע הינ פט והסעד ר ולא במש עשית עוש קבוצתית, הפוליסה ה	יסת קה לו בפול ח לא העני , וכלל ביטו הקבוצתית		ה רטית, הנח פוליסה הפ שיצטרפו ל
לך 10 בוצה במה לחברי הק	רי הקבוצה ביתר מחב מים שנגבו השבת סכו	ריף חות מ התע ל 20% לפ ה בגובה ש הפרט הנח		עשתה פרמיה ולא 20% על ה בשיעור
אות. השנים הב	ה לגופה. הול התביע י בשלב ני ההליך מצו	טוח במועד אצל כלל בי תר הנהוג הנמוך ביו		תית"(. סה הקבוצ כן )"הפולי
	בחודש רתו נחתם, שור, במסג ם הליכי גי הלים ביניה הצדדים מנ	ת לות לתוכני פרט מקבי גין פוליסות הרכישה ב
	ם כימו הצדדי תאם לו הס חייב, שבה דר דיוני מ ,2023 הס נובמבר,	צב ח בגיל ובמ טח, למבוט ל ידי המבו שנבחרה ע
	יעורים ונטיים, בש טחים הרלו נחה, למבו השלמת ה על מתן או	ריף ה על התע שאינו עול מה, ובלבד בריאות דו
	, מחה חיצוני לבדיקת מו דיוני כפוף ההסדר ה ין הצדדים. שהוסכמו ב	דר. ידי המאס שאושר על
	תאם יגובש חר יה ובה וסכם, שלא קרונות שה מתווה הע בהתאם ל
	פט. לבית המש שרה ויוגש הסכם הפ
	ר פשרה, אישור הסד ם בקשה ל ישו הצדדי י 2025 הג בחודש מא
	בוטחים הנחה, למ או השלמת נים למתן קבעו מנגנו במסגרתו נ
	, דים. בנוסף מו בין הצד רים שהוסכ תיד, בשיעו , לעבר ולע הרלוונטיים
	כר הייצוגי וש מול לתובע ל תשלום ג ה הוסכם ע סדר הפשר במסגרת ה
	היועץ לת עמדת ורה על קב המשפט ה י כוחו. בית טרחה לבא
	ממונה. ממשלה וה המשפט י ל

						תאריך
יעה סכום התב	ים רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	ריים סעדים עיק	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה	.6
י ש"ח 120 מיליונ	וח הן כלל ביט טענות לפי חות את ה עבודה לד ן האזורי ל יט בית הדי 2023 החל בחודש יוני	ל מי ת הדין - כ החלטת בי בהתאם ל	דמי שבת סכום סעד של ה	יטוח ובע, כלל ב לטענת הת	כלל ביטוח	11/2019
	וכן טענה ת הפוליסה גוד להוראו לדין או בני בר בניגוד סכון המצט ניהול מהחי גבתה דמי	ה של המשיב ינו מבוטח שהיה או ה	הקבוצה בו מחברי הניהול שנג	סות ניהול בפולי גבתה דמי
	ר על וה מהמות שיעור הגב מצטבר ב החיסכון ה מי ניהול מ וח גבתה ד יה כלל ביט חלופית לפ	פה מהלך תקו לוונטית, ב בפוליסה ר	המורה כן צו עשה שלא כדין ו	בחיסכון משולבות ביטוח חיים		בית הדין
	טוח גבתה כי כלל בי גית בטענה בענה כייצו ת את התו אשר ח לקי ם החליט ל פי דין, אול	הגשת קודם ליום שבע שנים שתחילתה	ת דרך ח לשנות א לכלל ביטו	חים" תתף ברוו מסוג "מש		האזורי
	סה. יצוין כי אות הפולי ניגוד להור מפרמיה ב דמי ניהול הרלוונטיות בפוליסות ממבוטחיה	ל אישורה ש סופה ביום התובענה ו	דמי עניין גביית פעולתה ל	ר ני 12 בינוא שהופקו לפ		לעבודה
	.1999 חל משנת לו שווקו ה פוליסות א	טוח שר כלל בי כייצוגית וא התובענה	וונטיות ליסות הרל הניהול בפו	סות לן: " הפולי 2004 )לה		בת"א
	פט, ר ולא במש עשיית עוש רת הסכם, גית הן הפ ובענה כייצו אושרה הת יעה בגינן עילות התב	חורגים מפרמיה ה דמי ניהול גבתה ממנו	מכאן ואילך	רים ת"( בשיעו הרלוונטיו
	ה. טוח והטעיי של כלל בי מון וזהירות ת חובות א רבות הפר ה חקוקה ל הפרת חוב	טיות ו/או ות הרלבנ עפ"י התקנ מן המותר		לא בסיס ן המותר ל החורגים מ
	ו ילות שנדח ודה על הע הארצי לעב לבית הדין בע ערעור הגיש התו ריל 2024 בחודש אפ	ת הפוליסה עפ"י הוראו		וזי. חוקי ו/או ח
	על שות ערעור ח בקשת ר ה כלל ביטו היום הגיש גית ובאותו ביעה כייצו אישור הת בהחלטה ל
	שו הצדדים מקביל ביק ת, תוך שב ענה כייצוגי יהול התוב חלקי את נ אשר באופן ההחלטה ל
	ישור. מת ה ליכי ג יסיון להשל צי, לצורך נ הדין האר הדיון בבית לעכב את
	השבה ת מנגנון ל עיקרו קביע ר פשרה ש אישור הסד ם בקשה ל ישו הצדדי י 2025 הג בחודש מא
	שנגבו מהפרמיה מי הניהול נה בעניין ד לות בתובע ענות הכלו ן חלק מהט סכומים בגי חלקית של
	נה, שת התובע למועד הג שנים קודם חילתה 7 תקופה שת במהלך ה הרלוונטיות בפוליסות
	לות. שעודן פעי הרלוונטיות הפוליסות ל שיגבו מ בדמי הניהו ה עתידית עניינ ן הנח והוראות ש
	ום גמול שרה ותשל הסדר הפ צה אודות חברי הקבו עניינן יידוע הוראות ש עו בהסדר בנוסף נקב
	התובע. ת באי כוח ושכר טרח

						תאריך
יעה סכום התב	ים רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה	.7
ק המצרפי ריך כי הנז התובע הע	ת המשפט החליט בי מבר 2024 בחודש נוב	- כל ת המשפט החלטת בי בהתאם ל	ב אה בתחשי מעתה והל יטוח לכלול חיוב כלל ב	בפוליסות בטענה כי התובענה עניינה של	כלל ביטוח	05/2022
ה מוערך ברי הקבוצ שנגרם לח	בל באופן שקי אופן חלקי הבקשה ב לאשר את	ות - פי הפוליס ל ביטוח על מבוטחי כל	ת ם את עלו הקבוצה ג יע לחברי הפיצוי המג	ת פיצוי אל הכוללו חים בישר ביטוח ניתו
י ש"ח. - 2.5 מיליונ בלמעלה מ	ה. עילה השני דחה את ה הראשונה ו את העילה	חולים תוח בבית שעברו ני הרלוונטיות	שפות את ייב אותה ל אביזר ומח השתל ו/או	של כלל במימונה ניתוח שלא בגין ביצוע		ט בית המשפ
	ובענה אושרה הת עה בגינה עילת התבי	חסך הסכום שנ ם לפיצוי מ פרטי וזכאי	תפות ומי ההשת צה בגין סכ חברי הקבו	ת את טוח מלפצו עת כלל בי ביטוח, נמנ		המחוזי
	זה. א הפרת חו כייצוגית הי	על - ידי ון הניתוח ח עקב מימ לכלל ביטו	שונים ניתוחים ה קשר עם ה על ידם ב המשולמים	השתלים בגין עלות המבוטחים
	המשפט הוגש לבית וסט 2025 בחודש אוג	תחילתה תקופה ש ים, במהלך קופת החול	וב אמה וכן חי פיצוי בהת תחשיב ה ולערוך את	וח ביצוע הנית ששימשו ל והאביזרים		מרכז
	בע מתווה מסגרתו נק רה אשר ב הסדר פש	שור ועד קשת האי ני הגשת ב 3 שנים לפ	צה י תת הקבו אחד מחבר לשלם לכל כלל ביטוח	נעת נה"( וכן נמ ילה הראשו )להלן: "הע
	עלות ונטיים בגין טחים הרלו פיצוי למבו	פיצוי ענה, אך ה הדין בתוב למתן פסק	50% )או שיעור ים פיצוי ב דים הכספי לעניין הסע	מים ים בגין סכו ת המבוטח מלשפות א
	מו ים שהוסכ יד, בשיעור לעבר ולעת השתלים,	לים. רכיב השת לכלול את ח ושב בלי	את ביטוח ו/או שתל לכלל ( מעלות ה שיעור אחר	צמית שתתפות ע על ידם כה המשולמים
	ה סדר הפשר במסגרת ה ם. בנוסף, בין הצדדי		לם חבר צמית ששי תתפות הע סכום ההש	"(. ילה השניה )להלן: "הע
	ייצוגי ושכר ל לתובע ה תשלום גמו הוסכם על		בתוספת עבר, והכל גין ניתוח ש הקבוצה ב
	כוחו. טרחה לבא		ת כדין. מדה וריבי הפרשי הצ
	ה בקבלת שרה מותנ הסדר הפ תוקפו של
	ל. ות שיתקב שר אין ודא המשפט א אישור בית

						תאריך
יעה סכום התב	ים רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה	.8
לכלל חברי ען הכולל הנזק הנט	רי הדין האזו אישר בית מבר 2024 בחודש נוב	זורי ת הדין הא החלטת בי בהתאם ל	שלא כדין, ים שנשללו ן של הכספ השבה בעי	תה בעת מפחי ובעת, הנת לטענת הת	כלל ביטוח	5/2019
התובעת ערך על ידי הקבוצה ה ו	י, תוך באופן חלק ה כייצוגית ת התובענ לעבודה א	היו חים, או ש לל המבוט לעבודה - כ	ה, וזיכוי ברי הקבוצ ובעת, מח לטענת הת	אובדן מולי ביטוח תי את תג באופן שיט
רד ש"ח. 2.4 מיליא בסך של	ריפית ריבית התע דבר ניכוי ה הטענה ב שאישר את	ביטוח חיים בפוליסות מבוטחים,	השחרור חס לכספי פוליסות בי החיסכון ב	בוטחיה שלמת למ ה שהיא מ כושר עבוד		בית הדין
	דחה את ,28.5.16 ו מיום זאת החל שלא כדין ו	כלל מנוהלות ב ברווחים ה משתתפות	צהיר על תובעת לה ן עותרת ה מפרמיה. כ	ר עבודה אובדן כוש סות ביטוח מכוח פולי		האזורי
	ח מולי הביטו ניהול מתג כוי של דמי הטענה לני	תגמולי להצמדת ללות מנגנון ביטוח, הכו	ת לניכוי ריבי סות ביחס אות בפולי בטלות הור	ניכוי חים, על ידי תפות ברוו מסוג משת		לעבודה
	שלא כדין.	את תיק בודה לתשו דן כושר ע ביטוח אוב	המבוטחים לה זכאים מהתשואה ודמי ניהול	כדין. יפית שלא ריבית תער דמי ניהול ו		בת"א
	גית ובענה כייצו אושרה הת יעה בגינן עילות התב	ה – ,25 מהתשלום ההשקעות
	חוק חוזה ל סעיף 3 ל לכאורה ש הינן הפרה	להם ו משלמת שילמה ו/א שהמשיבה
	את בה לנסח ה של החו פרה לכאור הביטוח, ה	ה, כושר עבוד טוח אובדן תגמולי בי
	בו את כל היר ולכלול וח באופן נ חוזה הביט	ם, 24 חודשי עולה על לתקופה ה
	ובת אורה של ח והפרה לכ הרלוונטיות ההוראות	בית או מנכה רי ה ניכתה ו/ ושהמשיב
	במשפט. עושר ולא תוך עשיית תום הלב	התשלום ה, מחודש מן התשוא תעריפית
	ע לבית ביטוח בר" הגישה כלל אר 2025 בחודש ינו	ה - .25
	עור. הגישה ער המבקשת י לעבודה ו הדין הארצ
	בה חברה תשו הגישה ה ריל ,2025 בחודש אפ
	ת ערעור. קשת רשו לתגובה לב

42.1.2 בקשות תלויות לאישור תובענות מהותיות כייצוגיות כנגד החברה והחברות המאוחדות, למעט החברות מקבוצת מקס

	רטים סטטוס / פ					תאריך
יעה סכום התב	נוספים	מיוצגת הקבוצה ה	ריים סעדים עיק	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה	.1
העריכו התובעים	י בשלב ההליך מצו	לקמן: עיקריהן כד קבוצות, ש מספר תתי התובעים ל סווגת את הבקשה מ	ת על ת והמפקח גד הנתבעו מתן צווים נ	ב "חוסר ובעים, עק לטענת הת	כלל ביטוח	2/2020
נטען את הנזק ה	שה בירור הבק	נות אישיות ביטוח תאו ח בפוליסת אשר בוט ינת ישראל או בגן במד בבית ספר כל תלמיד	להורות על ם ונתונים; לוי מסמכי הביטוח לגי	ת ל אי המצא ידיעה" בש	וח וחברת ביט
יטוח כנגד כלל ב	תובענה לאישור ה	ם ת הלימודי החל משנ ת אישיות טוח תאונו פוליסת בי קיבל לביתו בעות ולא על ידי הנת	נוי ורות על מי יישנות; לה קופת ההת הארכת ת	ת טוח תאונו פוליסה לבי	נוספת	מחוזי-
כ - 1.4 בסכום של	כייצוגית.	ה; ח התיישנ ברת הביטו יעתו נגד ח שעילת תב כל תלמיד 2006 ו/או בספטמבר שהתחילה	תלויים מים בלתי תתפות גור ועדה בהש	הלן: למידים )ל אישיות לת		מרכז
ש"ח, מיליארדי	ס 2025 בחודש מר	בר 25 לאוקטו לדו אחרי מידים, שנו ת בגין תל וצות נוספו ות תתי קב קשה מסווג בנוסף, בב	ביעות ע בכל הת דון ולהכרי שתוסמך ל	ם ובני ( למבוטחי " הפוליסה "
כום נזק בתוספת ס	שה הוגשה בק	ועד סיום מגן חובה שראל החל מודיהם בי )תקופת לי 3 לגיל 19 שר בין גיל ,1995 וא	ם שלוש שני סה למשך ל פי הפולי האישיות ע	מה של ם ואי פרסו משפחותיה
מיליארדי של כ - 1.5	דר פשרה , לאישור הס	ר גופני, ואש סבלו היזק צאה ממנה אונה, וכתו ו מקרה ת או י"ג( עבר בכתה י"ב לימודיהם	אוקטובר מו ל - 25 ב קרים שקד בגין כל המ	בוטחים מנעים המ הפוליסה, נ
ס לשתי ש"ח המיוח	סום שעיקרו פר	נזק, אשר לפי סוגי ה תי קבוצות, חלוקה לת פוליסה, ב וח על פי ה תגמולי ביט לא קיבלו	סמך לדון ה"( וכן תו לן: " הוועד 2016 )לה	פיצוי ת זכותם ל מלממש א
בגין הנתבעות	בר היקף מודעות בד	ה; גרת הבקש פורטו במס	ת על יסה; להורו סירת הפול בשאלת מ	ם להם יסה ונגרמי מכוח הפול
טונומיה. פגיעה באו	סה . כיסוי הפולי	או יורשיהם או הורים ו/ ם אנשים ו/ שחבריה ה ד 1995 - די 1974 ע קבוצת ילי בנוסף, תת	לייתן צו טל הראיה; להעברת נ פרוצדורה	נזקים.
		חר שנת נהרגו לא ר נפצעו או 1995 ואש 1974 ל - שנים ראל בין ה למדו ביש שנולדו ו/או	ם ת התובעי ת לפצות א ה לנתבעו עשה המור
		ם – כל ל המבוטחי ת קבוצת כ היקפה; ות הפוליסה ו לא ידעו על א תבעו כי 1992 ושל	חד ק פיצוי מיו עדה; לפסו החלטת הו בהתאם ל
		ק בוצות וקה לתתי 2016 בחל טמבר ד 18 בספ ר 1992 וע אז ספטמב והוריהם מ התלמידים	המייצגים. שכ"ט לב"כ לתובעים ו
		תביעה. שפורטו ב הנזק כפי לפי עילות

						תאריך
יעה סכום התב	ים רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה	.2
עה סכום התבי	ה רור הבקש י בשלב בי ההליך מצו	ה כל ספיים הינ ם שאינם כ ניין הסעדי מיוצגת לע הקבוצה ה	או בדרך הצבירה ו/ ם שנגבו מ כל הכספי ) 1( השבת	באופן יטוח מפרה ובע, כלל ב לטענת הת	כלל ביטוח	3/2020
ערך הייצוגית ה ו	תאם צוגית. בה תובענה כיי לאישור ה	ן ח במסגרת כניות ביטו מל או בתו בקופות ג המבוטחים	בודה הפסקת ע ה שלאחר כל התקופ אחרת בגין	א גובה ין בכך שהי הוראות הד שיטתי את
שמרנית, בהערכה	ת גשה עמד ית הדין הו להחלטת ב	דן ביטוח אוב דים עבור ים ו/או עוב ספי מעסיק מופקדים כ	ב לרכוש ביקש בכת המבוטח ; קרים בהם )למעט במ	"ריסק בגין ביטוח שלא כדין דמי ביטוח		בית הדין
ובע, בלא לטענת הת	טוח ק ההון, בי ל רשות שו הממונה ע	חי סיכון ביטו מוות או כל ח למקרה ה ו/או ביטו כושר עבוד	כל ין, השבת ם(. לחילופ ם הביטוחי את הכיסויי	במצבים יסוי ביטוחי לום עבור כ זמני" )תש		האזורי
7 מיליוני פחות מ –	גרתה ונה"( במס הלן: " הממ וחיסכון )ל	אחר.	5 אחר 3 או תקופה של נגבו בגין ה הכספים ש	פות דות השוט קות ההפק שבהם נפס		לעבודה
ש"ח לשנה	שרית ביטוח אפ גביית דמי הובהר, כי	כל הינה: )א( ם הכספיים ניין הסעדי מיוצגת לע הקבוצה ה	הסדר בהתאם ל העסקתם, תום סיום חודשים מ	יבי בים בה רכ יסכון ששלו לפוליסת ח		בת"א
	יסה. הדין והפול ם להוראות רק בהתא	מכל מקור הצבירה או נם, מכספי שניגבו בגי המבוטחים	הזמני פת הריסק ל הלן: " תקו הרלבנטי ) התחיקתי	החיסכון יים מסכום מצעות ניכו ביטוח( בא
		או ביטוח שר עבודה וח אובדן כו ים בגין ביט אחר, סכומ	טוח, ור דמי הבי רים של ייק ת"(, ובמק האוטומטי	הקטנת רזים, תוך כומים מופ הצבור, בס
	ה גשה בקש ס 2025 הו בחודש מר	י שקיבלו אחר, מבל קרה ביטוח ת או כל מ למקרה מוו	ת בגין תקופ עודפים גם הביטוח ה השבת דמי	את מבלי ליידע כון הצבור, סכום החיס
	סגרתו בתיק , במ דר פשרה לאישור הס	מי בו מהם ד טחים שניג ילופין, מבו עה; )ב( לח מראש הוד	ריכת איסור על ע מטית; ) 2( מני" האוטו ה"ריסק הז	ביטוח ות עריכת מראש אוד המבוטחים
	של ה חלקית ונים להשב נקבעו מנגנ	הזמני ת הריסק ת על תקופ ופות ה עולו ביטוח לתק	פת לה על תקו תקופה העו סק זמני" ל ביטוחי "רי	תוך ותעריפיו ו מני", תנאיו ה"ריסק הז
	לות ענות הכלו ן חלק מהט סכומים בגי	גבו בוטחים שנ אש; )ג( מ הסכימו מר למעט אם האוטומטי,	ם שביקשו עט מבוטחי מטית, למ מני האוטו הריסק הז	דפי למבוטחים בה לשלוח הפרת החו
	של ך הגבייה בעניין מש בתובענה	יגבו מהם הביטוח שנ והים מדמי ביטוח הגב מהם דמי	מי בהשבת ד כלל ביטוח ; ) 3( חיוב זאת בכתב	ו בכלל . ם במועד א ח מעודכני פרטי ביטו
	הזמני פת הריסק טוחי בתקו הכיסוי הבי	ם בגין שניגבו מה פעילים ו/או מבוטחים בעת שהיו	מי ביטוח גבו מהם ד בוטחים שנ עודפים ממ הביטוח ה
	ח שנגבה דמי הביטו ו/או תעריף	ד( עבודתם; ) ובר לסיום היו להם ע דשים שלא ביטוחים ח	ראות ה(; ) 4( הו רה לעבוד חודש החז בכפל )בגין
	קבע י. בנוסף נ ריסק הזמנ בתקופת ה	ח בכפל. ם דמי ביטו שניגבו מה מבוטחים	סור ייקור )לרבות אי ת עתידית יינן התנהלו שונות שענ
	של של יידוע רה עתידית מנגנון הסד	יעה. הי על התב שנות כלש החיל התיי ובע, אין ל לטענת הת	יסק ר רכישת ר מראש בדב תן הודעות פרמיות, מ
	ריסק זמני הנכנסים ל מבוטחים	נים ל מ – 7 ש ם חלה הח עדים כספיי תביעה לס לחילופין, ה	זמני ועוד(.
	ם סוי בהתא ל תנאי הכי אוטומ טי ע	אישור ,2020 ועד בשנת שהוגשה התובענה, לפני הגשת
	נקבע הסדר. עוד מפורטים ב לתנאים ה	כייצוגית. התובענה
	והכרעה ור עובדתי מנגנון לביר
	פת טענה נוס מומחה של באמצעות
	תייחסת ביעה )המ בכתב הת שהופיעה
	סכם ות(, וכן הו ה של פרמי לגביה כפול
	קש טרחה למב גמול ושכר על תשלום
	ולב"כ .

^.4 לרבות בקשות כאמור שנדחו ושעל ההחלטה לדחותן הוגש ערעור.

						תאריך
יעה סכום התב	ים רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה	.3
הנזק העריכו את התובעים	ה רור הבקש י בשלב בי ההליך מצו	משיבות או יותר מה אצל אחת ה מבוטח כל מי שהי	תן צו נזקיהם, מ טבת מלוא הקבוצה, ה פיצוי חברי	לחייב את ובעים, יש לטענת הת	כלל ביטוח	4/2020
ח בגין ד כלל ביטו הנטען כנג	צוגית. תובענה כיי לאישור ה	צד ג', /או ביטוח טוח מקיף ו בה ו/או בי בביטוח חו	חשופות לסיכון לו מת הגבייה ה על התא עשה המור	צה חברי הקבו לפצות את המשיבות	ת ו- 12 חברו
ס 2020 יום 8 במר התקופה מ	ה בית ,2021 הור רואר בחודש פב	ום 8 תחילתה בי בחלקה, ש תקופה או במהלך ה	תן פסק עת ו/או מ קופה הקוב בפועל בת המשיבות	קיהם בגין ת מלוא נז ולהיטיב א	ות ביטוח נוספ	ט בית המשפ
2020 30 לאפריל ועד ליום	שור בקשה לאי אחד את ה המשפט ל	ת ה ומוחלט הסרה מלא מה במועד 2020 וסיו במרס	מוש הותית בשי הפחתה מ י הקובע כי דין הצהרת	ה ועודה פת ששולמ פרמיה עוד		המחוזי
י ש"ח, 103 מיליונ בסכום של	י רכב חס לביטוח וגית זו, בי תובענה ייצ	ראל תושבי יש שהוטלו על ת התנועה של הגבלו	קובעת התקופה ה מאורעות בות דוגמת ברכב בנסי	רכב, עקב גין ביטוחי משולמת ב
למעט בות יחדיו ) ולכל המשי	ר תובענה שה לאישו ש, עם בק חובה ורכו	הקורונה. עקב וירוס	הפרמיה. חתה( של תאמה )הפ מחייבת ה	ש ברכבים מטי בשימו צמצום דר		חיפה
1.2 ם של כ - אחת( בסכו	דומות, ת בעילות דת, העוסק ייצוגית נפר			נה גפת הקורו בתקופת מ
פין, לגבי 8 ש"ח. לחילו מיליארדי	ה משיבה ביטוח אינ שבה כלל			הותית הפחתה מ Covid )וה ) 19
שכלל הנתבעות ) מהחברות	וזו הוגשה הנפרדת"( )" הבקשה			כון. ברמת הסי
נטען כי ה ביניהן(, ביטוח אינ	.2021 באפריל
א לפי 720,000 כ - הנזק הינו
נים כי קשים מציי ש"ח. המב
ר כל עוד יך להצטב הנזק ממש
הגבייה. לא תופסק

						תאריך
יעה סכום התב	ים רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה	.4
סך הנזק העריכו כי התובעים	שור בקשה לאי י בבירור ה ההליך מצו	7 שנים שתחילתה התקופה טח במהלך כל מי שבו	גבו ביתר סכומים שנ ה של כל ה פיצוי/השב	ן תבעות אינ ובעים, הנ לטענת הת	כלל ביטוח	7/2020
צה ביחס חברי הקבו הכולל של	כייצוגית. התובענה	ישורה ומה ביום א בענה זו וסי הגשת התו קודם ליום	, לפי הטענה בקבוצה, ם הנכללים מהמבוטחי	ת פרמיות לכאורה, א מפחיתות,	ו- 4 חברות
בסך של בעות הינו לכלל הנת		ת או יותר , על ידי אח נה כייצוגית של התובע	עשה כדין וכן צו דה וריבית פרשי הצמ בתוספת ה	קבעו להם בוטחים שנ הביטוח למ	ות ביטוח נוספ	ט בית המשפ
אשר הם רדי ש"ח, כ 1.9 מיליא		וד, ג נכות, סיע ביטוח מסו , בפוליסת מהנתבעות	ך פעולתן. נות את דר תבעות לש המורה לנ	ל אי קיים, ע ין מצב רפו החרגות בג		המחוזי
כל אחת חלקה של מציינים כי		בריאות ת אישיות, דה, תאונו ן כושר עבו חיים, אובד		תות, על פי רגות מפחי אף שההח		מרכז
אם לפלח הוא בהת מהנתבעות		ו"ל, ארץ או בח ניתוחים ב לות קשות, )לרבות מח		יטוחי ביחס הסיכון הב הנטען, את
חי תחום ביטו השוק של		ת, טיפולים ו"ל, תרופו ארץ או בח ה שתלות ב		ח של ליסות ביטו לסיכון בפו
פרסומי החיים לפי הבריאות ו		מת בה אחר( שקיי סוי רפואי ם או כל כי אמבולטוריי		גות להם החר שלא נקבעו מבוטחים
ל שוק ההון הממונה ע		ה רגה " - תני יין זה " הח וליסה. לענ החרגה בפ		דומות.
		כל /מחלה או ירוע/פגיעה קובעת שא בפוליסה ה
		למצב יו קשורים נבעו ו/או ה ממש אשר סיכון שהת
		יסה כישת הפול טח ביום ר של המבו רפואי קיים
		פוליסה. ם על פי ה אינם מכוסי

						תאריך
יעה סכום התב	ים רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה	.5
סך הנזק העריכו כי התובעים	ור בית הוגש לאיש ריל 2024 בחודש אפ	יבות שהיו ם של המש ת /מבוטחי כל הלקוחו	פיצוי בעים הינו ותרים התו הסעד לו ע	הנתבעות בטענה כי התובענה עניינה של	כלל ביטוח	9/2020
צה ביחס חברי הקבו הכולל של	תאם לו ה אשר בה סכם פשר המשפט ה	ח מחלות ת ו/או ביטו חלות קשו בביטוח מ מבוטחים	ן סעד קי העבר וכ צה בגין נז חברי הקבו	יסות יהן של פול ד להוראות פעלו בניגו	וח וחברת ביט
של 16.8 ח הינו בסך לכלל ביטו	שיעור רי הקבוצה תשיב לחב כלל ביטוח	דומה /או ביטוח ם חמורים ו עים רפואיי קשות ואירו	ת רה לנתבעו ו עשה המו הצהרתי וצ	נהגו ספציפי לא ות, ובאופן מחלות קש	נוספת	ט בית המשפ
ח. מיליוני ש"	מנגנון בהתאם ל מי ביטוח, מסוים מד	טוחי ם אירוע בי שאירע לה שם אחר, שהוגדר ב	ן. דרך פעולת לשנות את	ת כי לאחר סה הקובע תנאי הפולי בהתאם ל		המחוזי
	ח ה, וכן תשל סדר הפשר שנקבע בה	גבוהה הם פרמיה נגבתה מ שר לאחריו ראשון כא		דה ראשון ובמי רה ביטוח שאירע מק
	א וליסות נשו בוטחים בפ הודעות למ	ח וזאת יסת הביטו לתנאי פול סכם בניגוד יותר מהמו		בפוליסת ת מבוטח משיך להיו והמבוטח י		מרכז
	טוח ון דמי הבי בדבר מנגנ התובענה	קשה. הגשת הב דמו למועד השנים שק במהלך 7		פרמיה ח וסכום ה כום הביטו הביטוח, ס
	בחודש ס לעתיד. ביטוח ביח ותגמולי ה			.50% עור של ופחתו בשי החודשית י
	ת מדינה לבי הגישה ה מרס 2025
	ה וכלל סדר הפשר תנגדות לה המשפט ה
	דת ובתה לעמ שה את תג ביטוח הגי
	המדינה .
	ט. בית המשפ וף לאישור ההסדר כפ

						תאריך
יעה סכום התב	ים רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה .6
עריכו את מעריכים ה התובעים	בקשה י בבירור ה ההליך מצו	גיטליים רותים הדי שימוש בשי אשר עשו הנתבעות, כל לקוחות	ם הם עותרי עיקריים ל הסעדים ה	הנתבעות בטענה כי התובענה עניינה של	כלל ביטוח	4/2021
חברי רפי של כל הנזק המצ	צוגית. תובענה כיי לאישור ה	מהלך נתבעות ב מפעילות ה שומונים ש נטרנט וביי באתרי האי	ת: לחדול ות לנתבעו הינם, להור התובעים	ת הן מעבירו דין בכך ש הוראות ה מפרות את	ת ו- 14 חברו
גיעים כדי סכומים המ הקבוצה ב		י ו/או מידע פרט ביעה ואשר הגשת הת ם שקדמו ל שבע השני	צדדים קוחותיהן ל מידע על ל מהעברת	תיהם, ללא של לקוחו אישי וסודי מידע פרטי	נוספות	ט בית המשפ
ח. מיליוני ש"		צד שלישי. הם עבר ל ודי אודותי אישי ו/או ס	שמירה אם לדין ל פעול בהת שלישיים, ל	יים דדים שליש לקוחות, לצ הסכמת ה		המחוזי
			ות את קוחות; לגל פרטיות הל והגנה על	רסומות לשירות הפ ברת גוגל ו )ובפרט לח
			שר בידיהן וא ים המצויים כל המסמכ	ת לפרטיות ת הלקוחו פגיעה בזכו שלה( תוך		פו תל אביב- י
			זק פצות בגין נ ר האמת ול יסייעו לחק	דין. ייהן על פי מוטלות על ובחובות ה
			ם. רם לתובעי ממוני שנג ממוני ולא

						תאריך
יעה סכום התב	ים רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה	.7
הנזק העריכו את התובעים	בקשה י בבירור ה ההליך מצו	טוח חיים פוליסת בי מהנתבעות שר רכשו תבעות, א מבוטחי הנ	סגרת תבעים במ עיקריים הנ הסעדים ה	עת קבלת בטענה שב התובענה עניינה של	כלל ביטוח	7/2021
הקבוצה ל כל חברי המצרפי ש	צוגית. תובענה כיי לאישור ה	נפקה קעות, שהו ברווחי הש משתתפת ירת חיסכון הכוללת צב	ניכוי הרתי לפיו הינם צו הצ התובענה	ת חי השקעו תפת ברוו יסה משת גמלא מפול	ו- 6 חברות
ה( על 2.5 לה )בהרב בסכום העו	גישור הלים הליך הצדדים מנ	להם ו/או תנוכה שר נוכתה ,2004 וא 1991 ל – בין השנים	מהווה החודשית התשואה הריבית מ	2004 1991 ל – בין השנים שהונפקה	נוספות	ט בית המשפ
ח. מיליוני ש"	יך. לסיום ההל	ליסה הוראה בפו על סמך ה יין בפוליסה עורה לא צו ריבית ששי	הצהרתי לופין סעד ליסות ולחי הפרת הפו	דשית, שואה החו בעות מהת מנכות הנת		המחוזי
		שו על פי חודש בחוד תנה "מדי חודשית יש הגמלא ה לפיה סכום	אחיד פח בחוזה בתנאי מק לפיו מדובר	ריבית רך הפדיון, גין יתרת ע שנצברת ב
		סכום פיה חושב הריבית על עות בניכוי של ההשק תוצאותיהן	ת על לותו, להורו רות על בט ובקשה להו	בכל שיעור 2.5% )או יעור של שנתית בש		פו תל אביב- י
		כנית ניין זה בתו תאימות לע וראות המ ודשית והה הגמלא הח	ו מהגמלא כומים שנוכ השבת הס	ה אי הפוליס ן חוזי בתנ ת ללא עיגו אחר(, וזא
		חרת. ה דומה א או כל הורא הביטוח" ו/	וספת קבוצה, בת של חברי ה החודשית	ן. ובניגוד לדי
			שבע שנים ת, החל ב מדה וריבי הפרשי הצ
			עד התובענה ו עד הגשת שקדמו למו
			כן להורות סופית בה ו להכרעה ה
			הריבית חדול מניכוי לנתבעות ל
			החודשית. מהתשואה

						תאריך
יעה סכום התב	ים רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה .8
הנזק העריכו את התובעים	בקשה י בבירור ה ההליך מצו	כים ם(, עם צר )או יורשיה עד גיל 21 הנתבעות כל מבוטחי	תבעים עיקריים הנ הסעדים ה	הנתבעות בטענה כי התובענה עניינה של	כלל ביטוח	10/2021
ברי ען לכלל ח הכולל הנט	צוגית. תובענה כיי לאישור ה	ר על ידי מי עודי שנמכ בביטוח סי מבוטחים מיוחדים, ה	נם פיצוי תובענה הי במסגרת ה	עם של ילדים יעות ביטוח א כדין, תב דוחות, של	פת וחברה נוס
תבעות ד שתי הנ הקבוצה נג		תבעות קבלו מן הנ נפש" ולא מ"תשישות והסובלים מהנתבעות	להם ים שנגרמו מלוא הנזק הקבוצה ב	עודי, ת ביטוח סי גרת פוליס חדים, במס צרכים מיו		ט בית המשפ
2.97 כולל של כ - ביחד בסך		הפוליסה יהם על פי ואת זכויות שושי נפש" היותם "ת הכרה בגין	מי ם את הסכ בעות לקיי וחיוב הנת	בעים, על טענת התו ם עונים, ל על אף שה		המחוזי
ש"ח. מיליארדי		גין העתיד. ת העבר וב בגין תקופ	הביטוח.	על ישות נפש" מכוח "תש רה הביטוח הגדרת מק
				דיקה שבוצעה ב את מבלי פוליסה, וז פי תנאי ה		לוד
				הגדרה ז ו. ם תואם ל האם מצב

						תאריך
ם התביעה	ים סכו רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה	.9
ק ריך כי הנז התובע הע	י בבירור ההליך מצו	צג הינה המבקש ליי תה מבקש ראשונה או הקבוצה ה	כי נם הצהרה תבעים, הי עיקריים הנ הסעדים ה	דוחה כלל ביטוח בטענה כי התובענה עניינה של	כלל ביטוח	07/2022
רי נגרם לחב המצרפי ש	בענה אישור התו הבקשה ל	כולל עם כלל, ה ח בריאות חוזה ביטו התקשר ב כל אדם ש	ות של כלל טוח הבריא פוליסות בי בהתאם ל	וח בריאות וליסות ביט בוטחים בפ תביעות מ
לה מ - ערך בלמע הקבוצה מו	כייצוגית.	תה ניתוח נדח תו לביצוע וח ', ותביע חי בגין 'נית כיסוי ביטו	ה ביטוח", גדר כ"מקר 'ניתוח ' מו ביטוח, בהן	,2016 פברואר עד לחודש קו על ידה פרטי ששוו		ט בית המשפ
ש " ח. 2.5 מיליוני	מבר 2024 בחודש נוב	תי' שלא ניתוח מניע שמדובר ב' מן הטעם ו/או תדחה	לל לבצעו, ובכ ורך רפואי תוח שיש צ נכלל כל ני	בר מוק שמדו בסיסי, בני בד ביטוח הכוללות רו		המחוזי
	פניית דדים על ה הסכימו הצ	חלוטה ה סופית ו מתן הכרע ליסה עד ל מכוסה בפו	ה, מנוע מחל – שנועד ל ח מניעתי זה גם ניתו	ח גדרת המונ עונה על ה יעתי' שאינו ב'ניתוח מנ
	שור . ההליך לגי	הייצוגית. בתובענה	תם את השפע בוטח ו/או ת אצל המ פגם או עיוו	ת ברובד : "הפוליסו ליסה )להלן 'ניתוח ' בפו		פו תל אביב- י
		הינה כל בקש לייצג מבקש המ שניה אותה הקבוצה ה	עות דחיית תבי הצהרה כי ל כל אלה ; המזיקה ש	כנגד ח שיווקה, כי כלל ביטו כן בטענה הבסיס"( ; ו
		עמה או ממי מט שו ממנה ו/ הווה שרכ ל בעבר וב מבוטחי כל	תי מכוח יתוח מניע כיסוי בגין נ מבוטחים ל	כול חיבות כבי יסות המר גדלות, פול פרמיות מו
		טי בריאות פר סות ביטוח 2016 פולי בפברואר עד ליום 1	הווה הבסיס, מ ות ברובד טוח הבריא פוליסת בי	בד הבסיס, ליסות ברו לעומת הפו את הכיסוי
		יעתיים, ניתוחים מנ הביטוחי ל את הכיסוי המרחיבות	ייב את כלל וח וצו המח חוזה הביט הפרה של	ד עתיים, בעו תוחים מני סוי בגין ני וכוללות כי
		ק פוליסות ממועד שיוו ביתר החל נן פרמיות ושילמו בגי	יסות ביטוח טחים בפול ת אל המבו ביטוח לפנו	בסיס. ת ברובד ה ה בפוליסו כבר מכוס שרכיב זה
		ד למתן בייה ו/או ע הפס קת הג עד למועד ההרחבה ו	ם ם מניעתיי ם כי ניתוחי סיס ולעדכנ ברובד הב
		ה הייצוגית. ה בתובענ פית וחלוט הכרעה סו	ה. י שבפוליס סוי הביטוח סגרת הכי נכללים במ

						תאריך
התביעה ים סכום	רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה .10
הנזק העריכו כי התובעים	י בבירור ההליך מצו	, ת המשיבה ה כל לקוחו ם לייצג הינ ם התובעי תה מבקשי הקבוצה או	הינם, בין מתבקשים עיקריים ה הסעדים ה	כלל ביטוח בטענה כי התובענה עניינה של	כלל ביטוח	10/2022
רי נגרם לחב המצרפי ש	אישור הבקשה ל	ת ללא קבל טוח הדירה פוליסת בי ה להם את בה האריכ אשר המשי	ביטוח י ולפיו כלל צו הצהרת היתר, ליתן	מטי של חידוש אוטו דיניות של נוקטת במ
עלה מד על למ הקבוצה עו	כייצוגית. התובענה	ביטוח בגין ויבו בדמי בה אשר ח חות המשי /או כל לקו הסכמתם ו	להימנע רות לכלל ד לדין, להו פעלה בניגו	טוח ת דמי הבי תוך העלא טוח דירה פוליסות בי		ט בית המשפ
ש"ח. מ - 3 מיליוני		וחות כלל ובכללם לק הסכמתם ) ללא קבלת טוח דירה פוליסה לבי	/או תוך הפוליסות ו טומטי של מחידוש או	לכך. ת המבוטח לת הסכמ ה, ללא קב משנה לשנ		המחוזי
		מתם בעת קבל ת הסכ להם ללא טוח הועלו ר דמי הבי ביטוח אש	הקבוצה את חברי ים, ולפצות הרעת תנא
		התובענה לפני הגשת מ - 7 שנים קופה החל ליסה(, בת חידוש הפו	מדה. ריבית והצ ם בתוספת בגין נזקיה			לוד
		ועד היום.

תאריך

וערכאה .11	נתבעים	ות לות מרכזי טענות ועי	קריים סעדים עי	מיוצגת הקבוצה ה	ים רטים נוספ סטטוס / פ	יעה סכום התב
11/2022	כלל פנסיה	ל טענה כי כל בעיקרה ב התובענה עניינה של	עיקריים הסעדים ה	ה קרן הפנסי ובהווה( ש תים )בעבר ה כל העמי מיוצגת הינ הקבוצה ה	שור בקשה לאי י בבירור ה ההליך מצו	ת עה הייצוגי סכום התבי
	וגמל	ביטוח בגין א כדין דמי ל גובה של פנסיה וגמ	בת דמי ם הינם הש המתבקשי	וח ארכת ביט סה להסדר וגמל, נכנ כלל פנסיה נוהלת ע"י שלהם, המ	כייצוגית. התובענה	די התובע הוערך על י
בית הדין		ביטוחי עבור כיסוי ח )תשלום ארכת ביטו	קופת שולמו בת הביטוח ש	הם בחירה של לת זכות ה ש תוך שלי על כך מרא לו הודעה ללא שקיב	שה עמדת 2024 הוג רואר בחודש פב	לא שמרנית, ב בהערכה
האזורי		ת ת השוטפו ות ההפקדו בהם נפסק במצבים ש	רי טוח ע"י חב ארכת הבי	ר לתוקף. סת ההסד שר את כני שלא לאפ	כי , בין היתר, שר קובעת הממונה א	ש"ח 2.5 מיליוני פחות מ –
לעבודה		מסכום ות ניכויים יה( באמצע לקרן הפנס	נסיה חיוב כלל פ הקבוצה; ו	לא עמיתים ש הינה כל ה ה המיוצגת ים, הקבוצ דים הכספי לעניין הסע	ת באופן טוח מופעל אורכת הבי	17.5 ה"כ כ - לשנה ובס
		רה, מבלי סכום הצבי וך הקטנת הצבירה, ת	עמיתים ע מראש ל וגמל להודי	ת הביטוח קופת ארכ חר סיום ת הפנסיה לא פקיד לקרן המשיכו לה	לקרן ההפקדות ם הפסקת אוטומטי ע	שקדמו בע השנים מש"ח בש
תל אביב		פשר להם מראש ולא העמיתים ליידע את	טוח, ארכת הבי על תחילת	ן שפתחו קר העמיתים טוח, וכן כל ת הסדר בי להאריך א ולא ביקשו	דיע דרשת להו המנהלת נ וכי החברה	ה שת הבקש למועד הג
		רבת סוי, וכן מס ותר על הכי ת זכותם לו להפ עיל א	י הביטוח תעריפי דמ	ם שבע השני ת במשך בכפל, וזא דמי ביטוח פת ושלמו פנסיה נוס	בורו. הפקדות ע הפסקת ה לעמית על	לאישור.
		לה בו מתברר ח במקרה דמי הביטו להשיב את	ת ת העומדו והאפשרויו	ק דין למועד פס אישור ועד הבקשה ל עד הגשת שקדמו למו
		סיה אחרת ח בקרן פנ היה מבוט כי העמית	בפניהם.	בתובענה.

						תאריך
התביעה ים סכום	רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה .12
ק ריך כי הנז התובע הע	י בבירור ההליך מצו	צד מבוטח או ה כל ניזוק, מיוצגת הינ הקבוצה ה	כספי הינם סעד מתבקשים עיקריים ה הסעדים ה	ח נוקטת ה כלל ביטו בטענה לפי התובענה עניינה של	כלל ביטוח	03/2023
רי נגרם לחב המצרפי ש	אישור הבקשה ל	עבור טוח החזר ל מכלל בי ר זכאי לקב שלישי, אש	ברי ששילמו ח ר הטרחה ער בין שכ בגובה הפ	שיבה כך שהיא מ תי חוקית ב פסולה ובל בפרקטיקה
עלה מד על למ הקבוצה עו	כייצוגית. התובענה	מאי כלשהו הניזוק לש ותו שילם ת שמאי, א שכר טרח	ברי ששולם לח ן התשלום שמאים לבי הקבוצה ל	ם, ללא מאי לניזוקי טרחת הש י את שכר באופן חלק		ט בית המשפ
וני ש"ח. מ - 2.5 מילי		כלל ביטוח ק לרכבו, ו שומת הנז ערוך את על מנת שי	הלן: רכיב זה )ל טוח בגין מ תגמולי בי הקבוצה כ	ה של שכר ה ההפחת מדוע בוצע בלי לנמק הצדקה ומ		ל המחוזי בת
		בגין שכר ם ששילם מלוא הסכו ה לידו את לא העביר	ממוני גין נזק לא סף פיצוי ב מוני"(, ובנו "הנזק המ	הטרחה.		אביב
		מאי. טרחת הש	וצה. חברי הקב מוני של כל מהנזק המ בסך 20%

תאריך
וערכאה .13	נתבעים	ות לות מרכזי טענות ועי	קריים סעדים עי	מיוצגת הקבוצה ה	ים רטים נוספ סטטוס / פ	יעה סכום התב
03/2023	כלל ביטוח	הנתבעות בטענה כי התובענה עניינה של	על כלל צהרתי כי תר סעד ה הינם בין הי מתבקשים עיקריים ה הסעדים ה	ם תה מבקשי הקבוצה או	בקשה י בבירור ה ההליך מצו	העריכו את התובעים
		שת טחים לרכי צאות המבו ממן את הו מסרבות ל	הורות ס רפואי; ל שת קנאבי ת בגין רכי חים הוצאו שיב למבוט ביטוח לה	כל מי ייצג, הינה התובעים ל	5 צוגית תובענה כיי לאישור ה	עה הכולל סכום התבי
ט בית המשפ		וד ובעים, בניג לטענת הת ואי, וזאת, קנאביס רפ	זמינם חרונות ולה בשנים הא יהן הזכאים כלל מבוטח ח לפנות ל לכלל ביטו	ל ביטוח טח של כל שהיה מבו		סך הקבוצה ב לכלל חברי
המחוזי		אינן כלולות תרופות ש יטוח לכיסוי להוראות ב	ביטוח ב את כלל ם; וכן לחיי המגיע לה את השיפוי יבי לדרוש באופן אקט	ה להשבת אשר לא זכ בפוליסות ו		ח. מיליוני ש" של כ - 13.5
		מוכר יס הרפואי ה שהקנאב אות ולעובד בסל הברי	קב שנוצרה ע ה הכלכלית שווי הפגיע בוצה את ל חברי הק להשיב לכל	אביס רכישת קנ הוצאותיו ל
פו תל אביב- י		ת המערב. אית במדינו התוויה רפו לשימוש ב	ביטוחי. ת החוזה ה ועקב הפר התנהלותן הפגמים ב	רפואי.

						תאריך
יעה סכום התב	ים רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה .14
ת אינו עה הייצוגי סכום התבי	שור בקשה לאי י בבירור ה ההליך מצו	רנות "כלל ה עמיתי ק מיוצגת הינ הקבוצה ה	תוספת ינם תשלום תבקשים ה עיקרים המ הסעדים ה	בעת בטענה כי התובענה עניינה של	כלל פנסיה	05/2023
התובע, כה, לטענת ניתן להער	כייצוגית. התובענה	המבוטחים משלימה" " לל פנסיה פנסיה" ו"כ	או צה; פיצוי ו/ חברי הקבו סיעודית ל קצבת נכות	בת נכות, לקבלת קצ שת עמית קבלת בק	וגמל	בית הדין
עמד על כי אגרה הו ואולם לצר	שה הוגשה בק מבר 2024 בחודש נוב	חים בקרן אשר מבוט חי לנכות, בכיסוי ביטו	פסדי קרן ובגין ה ת מלאות ל אי הפרשו השבה בגין	מית הינו ת האם הע ה לא בודק קרן הפנסי		האזורי
יוני ש"ח – 2.5 מיל לא פחות מ	גית, ביעה כייצו אישור הת מתוקנת ל	בם ר בשל מצ נכות ואש ים לפנסיית פנסיה וזכא	מאי ה כתוצאה ברי הקבוצ שנגרמו לח התשואה	באופן רה במצבו חלה החמ סיעודי ו/או		ל לעבודה ת
ש"ח 18.75 מל ה"כ כ - לשנה ובס	ת דומות נטענו טענו במסגרתה	קרן לסיעודיים ו שרם הפכו סף לאי כו הרפואי בנו	וראות קרן לתת ה ור; חיוב ה שלום האמ ביצוע הת	הקרן יוצא מכך די, וכפועל שהפך סיעו		אביב- יפו
למועד נים שקדמו בשבע הש	ר שת האישו ענות בבק במהותן לט	שלום הם את הת השלימה ל הפנסיה לא	ב סיעודי בחינת מצ ן בקשר עם רופאי הקר מדויקות ל	לכך ים הזכאים מת לעמית אינה משל
ור. קשה לאיש הגשת הב	גשה י 2025 הו בחודש מא המקורית.	נסיית נכות להיותו בפ מי שבנוסף החודשי ל	ת נכות. קבלת קצב ת בקשה ל בעת בחינ	יעודית. בת נכות ס תוספת קצ
	ק. אסדר בתי עמדת המ	ב סיעודי. נמצא במצ

						תאריך
יעה סכום התב	ים רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה .15
זק ריך את הנ התובע הע	עה ייצוגית משך לתבי הוגשה בה תביעה זו	צג המבקש ליי תה מבקש הקבוצה או	נזק כספי, פיצוי בגין	גרם ק נטען, שנ בטענה לנז התובענה עניינה של	ת כלל החזקו	05/2023
ל כל חברי המצרפי ש	בבית הדין בר 2021 חודש דצמ שהוגשה ב	הגמל, ת בקופות שהיה עמי הינה כל מי	טענתו את המשקף ל	ביטוחי הפנסיה, ב ל, בקרנות קופות הגמ לעמיתים ב	כלל ביטוח
סכום של הקבוצה ב	י בית הדין חקה על יד בודה, ונמ האזורי לע	ליסות י החיים ופו סיה, ביטוח קרנות הפנ	ם לחברי הנזק שנגר	חברות ות על ידי כון שמנוהל ליסות חיס החיים ובפו	וגמל כלל פנסיה	ט בית המשפ
יוני ש"ח. כ - 128 מיל	נית. סמכות עניי של העדר י ,2023 ב בחודש מא	ת ל ידי חברו מנוהלות ע החיסכון ש	הקבוצה.	ת מניות ם למכור א ת המשיבי כח החלט הקבוצה, נו		המחוזי
	קשת שפט את ב ל בית המ 2024 קיב בחודש יולי	ב ביום מניות אלרו שהחזיקו ב הקבוצה,		"( מ )"אלרוב לונאות בע" וב נדל"ן ומ חברת אלר	ות ישראל כלל סל מני	הכלכלי
	שת סף של בק סילוק על ה והורה על המשיבים,	.2021 18 למרס		השקעות במסגרת ת הקבוצה, ל ידי חברו שהוחזקו ע	ה –קרן פנסי "עתודות"
	אי המשרה וכנגד נוש גד החברה האישור כנ			ל - קנדה ברת ישרא מיתים, לח טחים והע כספי המבו	ע"מ עצמאים ב לשכירים ו	פו תל אביב- י
	כמשיבים ת שצורפו ת ההשקעו וחברי ועד			כסוך של את בשל ס קנדה"(, וז מ )"ישראל )ט.ר.( בע"	טוח של כלל בי )חברה בת
	הל נגד שיך להתנ שההליך ימ להליך, כך			ב ועל אף טה באלרו בעל השלי שיבים עם חלק מן המ	)להלן: – 50%(( )מוחזקת ב
	בד. אחרים בל המשיבים			חברות הייתה בידי כם כביכול תימת ההס שבמועד ח	"עתודות"(
	ענה שור התוב בקשה לאי י בבירור ה ההליך מצו			ת מניות רוב לרכיש אלפרד אקי צעה ממר הקבוצה ה
	כייצוגית.			מחיר 33% על ה לפחות ב- חיר העולה אלרוב במ	חברי ה בחברה ו נושאי משר
				ות אלרוב. ה עבור מני שראל קנד ש שילמה י	קעה ועדות הש

⁵ בחודש יולי 2022 ובחודש ספטמבר ,2022 הוגשו לבית המשפט המחוזי בתל אביב- יפו בקשות לאישור תובענות כייצוגיות כנגד כלל ביטוח, שעניינן בטענות ועילות דומות )להלן: " ההליכים הקודמים "(. בחודש ינואר 2023 התקבלה החלטת בית המשפט לאחד בין ההליכים הקודמים, ובהתאם לכך הוגש הליך זה בחודש מרס .2023

						תאריך
יעה סכום התב	ים רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה	.16
נות ריך בשמר התובע הע	בקשה י בבירור ה ההליך מצו	צג הינה התובע ליי תה מבקש הקבוצה או	ת ל הפוליסו ע הינו ביטו ותר התוב הסעד לו ע	בדבר ההרחבה בעקבות צו בטענה כי התובענה עניינה של	כלל ביטוח	06/2023
כל מצרפי של את הנזק ה	צוגית. תובענה כיי לאישור ה	פוליסת הלה עבורו ל ביטוח ני כל מי שכל	כן בוצעו להן ו הפקדות ש והעברת ה ההפרשיות	לן: "צו 2016 )לה במשק טוח פנסיוני פרשות לבי הגדלת הה
של צה בסכום חברי הקבו	ה בית 2024 הור בחודש יוני	מאי ה עד 31 ב לים שהופק ביטוח מנה	ות, לת ההפקד קורן בהגד תידיות שמ הפקדות ע	סיוני לביטוח פנ י ההפקדות דלת שיעור שעניינו הג ההרחבה"(		בית הדין
ח. מיליוני ש"	ת עמדת פנות לקבל המשפט ל	א ניהלה ני 2016 הי חרי 30 ביו 2001 ושא	ם בוע מקדמי לחלופין לק הותיקות, ו לפוליסות	"הגדלת דיו )להלן: ד עבור עוב סיק להפקי שנדרש מע		האזורי
	זה. עניין הליך המאסדר ב	ת ח חדשה א ליסת ביטו עבורו, בפו	עת פי שיקול ד הפרשיות ל פוליסות ה מיטיבים ב	ליסות להם היו פו מבוטחיה, לל ביטוח ל (, פתחה כ ההפקדות"
		גדלת בורו בגין ה התקבלו ע הכספים ש	קבל קצבה מי שהחל ל ט; לשלם ל בית המשפ	)להלן: מאי 2001 לפני 31 ב ת שהופקו הלים ותיקו ביטוחי מנ		חיפה
		ל כל או יורשיו ש או מוטביו ההפקדות,	רש בין ת את ההפ ההפרשיו מהפוליסות	)להלן: ים חדשות יטוחי מנהל פוליסות ב הותיקות"(, "הפוליסות
		ר. אדם כאמו	כספים בגין ל אם כל ה שהיה מקב הסכומים	בה מקדמי קצ רתן נקבעו "( שבמסג ההפרשיות "הפוליסות
			פוליסות מנותבים ל פקדות היו הגדלת הה	מובטחים הקצבה ה ים ממקדמי טחים וגרוע שאינם מוב
			קבל בגין ם שהיה מ או הסכומי הותיקות )	תוספת רשיות את ליסות ההפ ניתבה לפו הותיקות, ו בפוליסות
			בית שיקול דעת טיבים לפי מקדמים מי	הסכמת שנתקבלה וזאת מבלי ההפקדות, גין הגדלת הכספים ב
			ב פועל; לחיי ם שקיבל ב בין הסכומי המשפט( ל	המבוטחים
			חברי לכל אחד מ טוח לשלם את כלל בי
			א בגין נזק ל 500 ש"ח צוי בסך הקבוצה פי
			הטעיה. ממ וני בשל

						תאריך
יעה סכום התב	ים רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה .17
זק ריך את הנ התובע הע	ת. ענה כייצוגי שור התוב בקשה לאי י בבירור ה ההליך מצו	צג הינה כל התובע ליי תה מבקש הקבוצה או	ם ה של כספי ברי הקבוצ השבה לח	היה על בטענה כי התובענה עניינה של	כלל ביטוח	06/2023
ל כל חברי המצרפי ש	ה ר התובענ שה לאישו שובה לבק הגשת הת במקביל ל	קרנות את אחת מ ל קצבה מ יחיד המקב	בה בגובה מחלק הקצ שנוכו כמס	חלק נכות מס מ להימנע מל הנתבעות
- סכום של כ הקבוצה ב	ת למשלוח למתן רשו ות בקשה ישו המשיב כייצוגית הג	פות מל ו/או קו ו קופות הג חדשות ו/א הפנסיה ה	מוכרת". "הקצבה ה	" של ה המוכרת בה "הקצב הקצבה בגו	כלל פנסיה	ט בית המשפ
ל י ש"ח לכל 297 מיליונ	ם. שות המיסי שלישי לר הודעת צד	המשיבות, ל ידי מי מ מנוהלות ע הביטוח ה		ם ם הפנסיוניי בה במוצרי מקבלי קצ	וגמל	המחוזי
צה, שהינם חברי הקבו	ות דחתה רש לצד שלישי ם להודעה שות המיסי בתגובת ר	צבתו בגין ר ממס לק לקבל פטו שהיה זכאי		ממס בגין שם פטור על ידן, וליי המנוהלים
באות מקבלי קצ	שלישי הודעה לצד במסגרת ה ת הטענות המיסים א	זה גדרת מונח ת' שלו, כה בה המוכר רכיב 'הקצ		משולמת הקצבה ה כפועל יוצא רכיב זה, ו	ו- 4 חברות	פו תל אביב- י
סעד ללא ייחוס בנתבעות,	א ה בהליך ול תה כמשיב ש לצרף או היתר, כי י וטענה, בין	ת הפטור לא קיבל א ס הכנסה, ו בפקודת מ		תר. ה גבוהה יו בוצה הית לחברי הק	נוספות
עת. פי לכל נתב כספי ספצי	כצד שלישי	ואילך. 1.1.2012 החל מיום הנ"ל, וזאת

	תאריך
.18	וערכאה	נתבעים	ות לות מרכזי טענות ועי	קריים סעדים עי	מיוצגת הקבוצה ה	ים רטים נוספ סטטוס / פ	יעה סכום התב
	08/2023	כלל ביטוח	שווקות על ביטוח המ בפוליסות בטענה כי התובענה עניינה של	ת יב לעדכן א ביטוח תחו ה לפיו כלל מתן צו עש	בריאות, בפוליסות כלל ביטוח כל מבוטחי	בקשה י בבירור ה ההליך מצו	ק ריך כי הנז התובע הע
			ם שיווקי " ו/או כל ש גנה עצמית ת מסוג "ה טוח, בתכני ידי כלל בי	מסוג נכות סוי ביטוחי ביטוח בכי פוליסות ה	ם " ו/או כל ש גנה עצמית בתכנית "ה	צוגית. תובענה כיי לאישור ה	רי נגרם לחב המצרפי ש
	ט בית המשפ		ת לביטוח ההצטרפו גרת טופס ביטוח במס קשה כלל אחר, התב	לחברי ב להעניק אונה, תחוי צמיתה מת	ביטוח על ידי כלל , שהופקה שיווקי אחר		עלה מד על למ הקבוצה עו
	המחוזי		כוללת ת ביטוח ה חיה בתכני את מבוט טוח( לבטח )הצעת הבי	מיתה בגין נכות צ סוי ביטוחי הקבוצה כי	עה "אבדן / פגי טוחי מסוג עם כיסוי בי		וני ש"ח. מ - 2.5 מילי
			ה נכות צמית וי ביטוחי ל ביניהם כיס יי ביטוח, ו מספר כיסו	ת מיוחדת. חויב בריבי מתאונה ות	ופס לאמור בט זאת בניגוד בתפקוד" ו
	מרכז - לוד		שונה יסוי ביטוחי מבוטחים כ ל הפיקה ל אולם בפוע מתאונה, ו		חי מסוג ן כיסוי ביטו יטוח, בו צוי ההצעה לב
			קוד". גיעה בתפ "אבדן / פ ונחות מסוג		יטוח וטחי כלל ב ונה" וכן מב "נכות מתא
					תם מהם זכאו שנמנעה בפוליסה זו
					צמיתה, בגין נכות מולי ביטוח לקבלת תג
					קיים כיסוי ענה שלא תאונה, בט בגין ארוע
					פוליסה. מסוג זה ב

						תאריך
יעה סכום התב	ים רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה .19
זק ריך את הנ התובע הע	הורה מבר 2024 בחודש נוב	ה ת התובענ שמה מוגש הקבוצה ב	י בגין היתר, פיצו הינם, בין מבוקשים הסעדים ה	מקרי נן משלמות נתבעות אי בטענה שה התובענה עניינה של	כלל ביטוח	09/2023
ל כל חברי המצרפי ש	הדיון ט על פיצול בית המשפ	חזיקה צרכנים שמ "קבוצת ה מוגדרת כ -	גרירה והן ה, עלות ה ומי הפרמי החזר תשל	ים כתב חים הרוכש רה למבוט שירותי גרי מעניקות ביטוח ואינן
- 80 סכום של כ הקבוצה ב	שות הגשת בק בדרך של	משיבות רות של ה בכתבי שי או החזיקה	ך וסבל"( בס ממון )"כאב שאינו נזק בשל נזק	וטח הרכב המב לגרור את ה בו נדרש רה, במקר שירות לגרי	וכנגד 7	ט בית המשפ
ח. מיליוני ש"	שהוא דות, תוך אישור נפר	ר להגשת חרונות עוב השנים הא 1-8 ב- 7	נוסף תיקון קבוצה, וב ש"ח לחבר של 3,000	ללו הרכבים ה ת את בעלי ה, ומחייבו גרר בהרמ באמצעות	וח חברות ביט	המחוזי
	ת חיקת מרבי מורה על מ	תובענה חר הגשת בעת שלא התובענה ו	ם מטעם ת המונפקי תבי השירו של נוסחי כ	ח כתבי ביטוי בנוס לא בא לידי שעניין זה סף למרות בתשלום נו	נוספות
	ביטוח. לרבות כלל המשיבות,	מצריך אשר רכבם פסק דין, ו זו עד מתן	המשיבות .	השירות.		תל אביב
	הגישו אר 2025 בחודש ינו	בעת רה בהרמה ו מחייב גרי אפשרות א
	ת משפט ערעור לבי המבקשים	מוסך( . יב גרירה ל רכב )המחי השבתת ה
	ת החלטת בי העליון על
	חר אמורה. לא המשפט ה
	העליון ת המשפט שהצעת בי
	סכמת סתלקות מו להגעה לה
	ש יוני ניתן בחוד לא צלחה,
	תובענה דין לפיו ה 2025 פסק
	ח וחברה ל כלל ביטו בעניינה ש
	רר שיך להתב נוספת תמ
	משפט פני בית ה במאוחד ב
	המחוזי.

						תאריך
יעה סכום התב	ים רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה .20
ק ריך כי הנז התובע הע	בקשה י בבירור ה ההליך מצו	מבוטחים בענה. ) 1( בוצות בתו מש תתי ק מגדירים ח המבקשים	הינם סעד מבוקשים הסעדים ה	רמיות בתמחור פ בטענה כי התובענה עניינה של	כלל ביטוח	11/2023
רי נגרם לחב המצרפי ש	צוגית. תובענה כיי לאישור ה	ריג כיסוי חמה המח ם חריג מל שלהם קיי הפוליסות שבחלק מ	בה או ו עשה, הש הצהרתי, צ	לי לא בריאות וכל טוח חיים, בענפי הבי בפוליסות
עלה מד על למ הקבוצה עו		בהקשר וסם בצו 8 אך לאור גי במלחמה קרה ביטוח ביטוחי למ	ד החל ממוע ל הפרמיות הפחתה ש	"פתע" ת מלחמת פה" כדוגמ עי קטסטרו נכללו "אירו	וכנגד 7	ט בית המשפ
ליוני ש"ח. מ – 2.5 מי		זרת ו/או לפעול להח התאם יש קטוארי וב הסיכון הא שלהם ירד	י , פיצוי כספ מצב חירום הכרזה על	מקטינים חר, אשר לתי צפוי א קיצוני או ב ו/או אירוע	וח חברות ביט	המחוזי
ם ס למבוטחי כאשר ביח		בתחום ות, בעיקר של המשיב מבוטחים פרמיה ) 2( הפחתת ה	ממוני. ממוני ולא	מלחמת ות; כי נוכח של הנתבע והחשיפה את הסיכון	נוספות
, כי בצו 8 נטען המגויסים		וסדות ם ומעבר מ ל מצב חירו ההכרזה ע ללי, שלאור הביטוח הכ		סיכון דה חדה ב נתבעות ירי זל צפויה ל חרבות בר		תל אביב
ך זק היא בס הערכת הנ		ים לעבודה ם דו מהותי וריים וגופי , גופים ציב ממשלתיים		ותית )ואף חתו משמע י הסיכון פ בהן מרכיב בפוליסות
ח מיליוני ש" של 10.02		ם לממש לקי ומצומצ לו באופן ח יוכלו או יוכ חירום, לא במתכונת		קיימים(. בחלקן לא
ת(. ל הנתבעו )ביחס לכל		משיבות חים של ה י ) 3( מבוט סוי הביטוח ת ו/או הכי את השירו
		תיים, דות ממשל מעבר מוס צב חירום ו כרזה על מ שלאור הה
		חירום, במתכונת ם לעבודה דו מהותיי ריים וגופים גופים ציבו
		טיביים תוחים אלק טיפולים וני רותים כגון ם לקבל שי אינם יכולי
		ללי – ום ביטוח כ טחים בתח ם ) 4( מבו ים הציבוריי בבתי החול
		רום ר מצב החי ה אשר לאו , רכב, דיר וש לסוגיהן פוליסות רכ
		יסות טחים בפול תי ) 5( מבו פן משמעו ם קטן באו הסיכון בה
		בהם ירום הסיכון ור מצב הח קי אשר לא תחום העס השונות ב
		משמעותי. קטן באופן

						תאריך
יעה סכום התב	ים רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה .21
ת עה הייצוגי סכום התבי	בקשה י בבירור ה ההליך מצו	מי צג הינה כל התובע ליי תה מבקש הקבוצה או	בו ביתר ביטוח שנג השבת דמי	פנסיה בה בקרן ה הנתבעת גו בטענה כי התובענה עניינה של	כלל פנסיה	12/2023
נית, ערכה שמר הוערך בה	צוגית. תובענה כיי לאישור ה	ת הבקשה ביום הגש שהסתיימו 7 השנים שבמהלך	פת הפרשי בוצה בתוס מחברי הק	שהייתה הים מאלו י ביטוח גבו לא כדין דמ בניהולה ש המקיפה ש	וגמל
ני ובע, במיליו לטענת הת	הדין כי דיעו לבית הצדדים הו	פנסיה", ה של "כלל יה המקיפ בקרן הפנס היה עמית	ל הצהרה ע דד וריבית; הצמדה למ	בקרן, ל העמיתים הצבירה ש טנת סכום ת, תוך הק זכאית לגבו		בית הדין
כום לנקוב בס ש"ח, מבלי	ר . בהליך גישו הם מצויים	חושבה על ת ביטוח ש מנו פרמיי ה גבתה מ ושהמשיב	ן שהיה אות בתקנו בטלות הור	דמי ות – נגבים טרואקטיבי הפקדות ר בעת קבלת וזאת : )א(		בודה האזורי לע
מסוים.		ה, לפי בי לעניין ז סכום המיר הגדול מה בסיס סכום	ר טיות ואיסו נים הרלבנ בתוקף בש	אמורה ה הנתבעת אותם היית הביטוח ש הים מדמי ביטוח גבו
		ם בתוקף ביו קרן שהיה פי תקנון ה הדין ו/או ל	לבצע את המנהלת על החברה	גבוהה ת" שהינה סה מבוטח ייחוס "הכנ כתוצאה מ לגבות; )ב(		חיפה
		השניים. י הנמוך מ הגבייה, לפ	ד יפים )א( ע אמורות סע הפעולות ה	11.5% ים עלה על דה לתגמול עור ההפק מית כששי משכר הע
			)ג( לעיל.	מי ביטוח מגביית ד ג( כתוצאה מ - 13%; ) מית ופחת משכר הע
				החודשית ההפקדה על תקרת מית העולה ה כנסת הע בשל חלק
				בדין. יה הקבועה לקרן הפנס

							תאריך
יעה	סכום התב ים	רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה	.22
ת עה הייצוגי	סכום התבי בקשה	י בבירור ה ההליך מצו	עמיתי צג הינה כל התובע ליי תה מבקש הקבוצה או	מים שנגבו מלוא הסכו השבה של	ניהול עלתה דמי הנתבעת ה בטענה כי התובענה עניינה של	כלל פנסיה	01/2024
ידי התובע,	הוערך, על	צוגית. תובענה כיי לאישור ה	פנסיה ו/או קרנות השתלמות ו/או קרנות קופות גמל	בוצה מחברי הק מכל אחד שלא כדין	לשלוח ל ידה מבלי מנוהלים ע במוצרים ה העמיתים בחשבונות	וגמל
לה על 2.5	בסכום העו		רבות משיבה )ל שבניהול ה שיר אחר ו/או כל מכ	היו ספים אלו שואות שכ בצירוף הת	כדין. עה מראש אליהם הוד		ט בית המשפ
	מיליון ש"ח.		יא המשיבה ה יהול מי ש כון שהיו בנ מכשירי חס	סכון הצבור מניבים בחי			המחוזי
			השנים ם במהלך עמית בה ל מי שהיה חליפתה וכ
			פטרו ו/או עמיתים שנ ( - לרבות הרלוונטיות				ירושלים
			סרה להם מבלי שנמ דמי ניהול להם הועלו מוטביהם,
			את רש בדין, וז י ניהול כנד העלאת דמ הודעה על
			2008 דש ינואר חילתה בחו תקופה שת במהלך ה
			העלאות עט שלוש ,2017 למ דש ינואר וסיומה בחו
			ן בת״צ שה בית די בד ניתן מע לגביהן בל מחיר אשר
			59823-03-15

						תאריך
יעה סכום התב	ים רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה	.23
ת עה הייצוגי סכום התבי	בקשה י בבירור ה ההליך מצו	עמיתי צג הינה כל התובע ליי תה מבקש הקבוצה או	מים שנגבו מלוא הסכו השבה של	יהול בתה דמי נ הנתבעת ג בטענה כי התובענה עניינה של	כלל פנסיה	01/2024
ידי התובע, הוערך, על	צוגית. תובענה כיי לאישור ה	פנסיה ו/או קרנות השתלמות ו/או קרנות קופות גמל	בוצה מחברי הק מכל אחד שלא כדין	חשבונות ל פי דין, ב ר לגביה ע יעור המות ולה על הש בשיעור הע	וגמל
לה על 2.5 בסכום העו		רבות משיבה )ל שבניהול ה שיר אחר ו/או כל מכ	היו ספים אלו שואות שכ בצירוף הת	תים ות של עמי או בחשבונ עמם נותק ם שהקשר של עמיתי		ט בית המשפ
מיליון ש"ח.		היא שהמשיבה בניהול מי סכון שהיו מכשירי חי	סכון הצבור מניבים בחי	שנפטרו.		המחוזי
		התקופה ם במהלך עמית בה ל מי שהיה חליפתה וכ
		טביהם , טרו ו/או מו מיתים שנפ - לרבות ע הרלוונטית(				ירושלים
		עור בוה מהשי בשיעור הג דמי ניהול מהם נגבו
		על ת הפיקוח ה 8 לתקנו בוע בתקנ המירבי הק
		דמי ניהול(, פות גמל( ) ננסיים )קו שירותים פי
		תחילתה התקופה ש ת במהלך 2012 וזא תשע״ב-
		הנ״ל ת התקנות )מועד כניס אר ,2013 ביום 1 לינו
		חלוטה ה סופית ו מתן הכרע ומה במועד לתוקף( וסי
		בתובענה .

ד
ין וח ש בו ן רב עו ני לי ום 30
בי
וני
2025

						תאריך
יעה סכום התב	ים רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה .24
זק ריך את הנ התובע הע ל כל חברי המצרפי ש	בקשה י בבירור ה ההליך מצו צוגית. תובענה כיי לאישור ה	בוטחים צג הינה מ התובע ליי תה מבקש הקבוצה או אשר ה "הסנה", ם שהנפיק יטוח מנהלי בפוליסת ב	ר באופן בוצה לבחו ל חברי הק לאפשר לכ ה בהתאם קבלת קצב בי במסלול רטרואקטי	ציעה הנתבעת ה בטענה כי התובענה עניינה של ל קבלת רשו, מסלו הסנה" שפ בפוליסות " למבוטחים	כלל ביטוח	05/2024
- סכום של כ הקבוצה ב		קבלת חרו מסלול ת, אשר ב ידי הנתבע מנוהלת על	ל מי ולשלם לכ פי הנטען(, ליסה )על לאמור בפו	ל וה מהמסלו קצבאות גב טיח מספר קצבה המב		ט בית המשפ
י ש"ח. 900 מיליונ		בחרו פוליסה או ל הקבוע ב ה מהמסלו קצבה שונ תשלום בפוליסה כ רה שלהם תרת הצבי לקבל את י	ם שמבוטח ר בין הסכו ך את הפע שיבחר בכ סה לבין תנאי הפולי קבל על פי היה זכאי ל	יסה, תנאי הפול כאים על פי בה לו היו ז לקבלת קצ ה שקיבלו ובה הקצב פחית את ג באופן שה		המחוזי
		חד פעמי.	וף בעת, בציר על ידי הנת ולם בפועל הסכום שש ת. מדה וריבי הפרשי הצ	המבוטחים		תל אביב

וערכאה .25	נתבעים	ות לות מרכזי טענות ועי	קריים סעדים עי	מיוצגת הקבוצה ה	ים רטים נוספ סטטוס / פ	יעה סכום התב
06/2024		שות מתקיני שמ בטענה כי התובענה עניינה של	ל מערכות תי לפיו כיו סעד הצהר	קה ה או החזי שר מחזיק הצרכנים א ות: קבוצת שלוש קבוצ	בקשה י בבירור ה ההליך מצו	ת עה הייצוגי סכום התבי
	כלל ביטוח	תב שירות במסגרת כ הנתבעות טעמן של הפועלים מ	ה / כתב לול בפוליס הבטיחות כ	שקדמו בות ב- 7 טעם המשי שמשות מ ות/ביטוח בכתבי שיר	צוגית. תובענה כיי לאישור ה	ידי התובע, הוערך, על
ט בית המשפ	ו- 7 חברות	ל למערכות מבצעים כיו שות" אינם "ביטוח שמ	משות; צו יסוי נזק ש השירות לכ	מערכת השירות, לו את כתב עת שהפעי תובענה וב להגשת ה		לה על 2.5 בסכום העו
המחוזי	נוספות	מית של משה הקד על גבי הש המותקנות הבטיחות	ת לזמן את ה לנתבעו עשה המור	ליך כחלק מתה לא כוילה נבדקה ו/או ברכבם לא הבטיחות		מיליון ש"ח.
		נת בורה והתק שמשה הש לך פירוק ה הרכב במה	רך בדיקה מוסכים לצו קבוצה א' ל	חזיקה או ים, אשר מ וצת הצרכנ קדמית; קב שימשה ה החלפת ה
חיפה		הוראות ת בניגוד ל לופית(, וזא חדשה )הח השמשה ה	הבטיחות; ל מערכות ו/או כיול ש	ת ב- 7 ם הנתבעו משות מטע ת/ביטוח ש כתבי שירו החזיקה ב
		מעמד בוטחים, ב א מסרו למ נתבע ות ל הדין, וכי ה	בו מחברי כספים שנג השבה של	כתב הפעילו את ה, ובעת ש ת התובענ דמו להגש השנים שק
		ה וכיול יכללו בדיק , כי אלו לא בי השירות רכישת כת	של כל מי פיצוי כספי קבוצה ב';	תשלום ם תוספת ות גבה מה עם הנתבע מתקין מט השירות ה
		שה לפת השמ במהלך הח הבטיחות של מערכת	קבוצה ג'. שנמנה על	רכנים קבוצת הצ הבטיחות; של מערכת ה ו/או כיול עבור בדיק
		הקדמית.		שה כתב ת, אשר רכ כת בטיחו צויד במער ם רכב המ שבבעלות
				דמו השנים שק בעות ב- 7 מטעם הנ ת ח שמשות שירות/ביטו
				ב השירות רכישת כת ם במעמד א נמסר לה תובענה ול להגשת ה
				במהלך הבטיחות ל מערכת קה וכיול ש א יכלול בדי כי הכיסוי ל
				קדמית. שימשה ה החלפת ה

						תאריך
יעה סכום התב	ים רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה .26
ת עה הייצוגי סכום התבי	בקשה י בבירור ה ההליך מצו	) 1( ים הבאים: תר מהתנא אחד או יו תקיימים בו כל מי שמ	טוח לשלם ה לכלל בי ה אשר יור מתן צו עש	הנתבעת בטענה כי התובענה עניינה של	כלל ביטוח	07/2024
ידי התובע, הוערך, על	צוגית. תובענה כיי לאישור ה	טוח ו/או לתגמולי בי שר זכאים ל ביטוח, א מבוטחי כל	ביטוח ת תגמולי פן יזום, א בוצה, באו לחברי הק	חזרי טוח ו/או ה תגמולי הבי מבוטחיה מעבירה ל
לה על 2.5 בסכום העו	גישו ס 2023 ה בחודש מר	ואשר סוג שהוא, החזר מכל ביטוח ו/או להחזר דמי	בית הצמדה ורי ח בצירוף דמי הביטו ו/או החזרי	דואר, וזאת המחאות ב באמצעות דמי ביטוח		ט בית המשפ
מיליון ש"ח.	ור הסדר קשה לאיש הצדדים ב	ודכנת אצל ם כפי שמע או לכתובת הרשומה ו/ לכתובתם	וע ר ועד לביצ ומים כאמו ותם לתשל ממועד זכא	ון על שוק הה ת הממונה גוד להנחיו לכאורה בני		המחוזי
	השבה ובע מתווה פשרה , הק	דו ת שלא נפ וח המחאו די כלל ביט נשלחו על י כלל ביטוח	לל המורה לכ תן צו עשה בפועל; לי התשלומים	ם ף למבוטחי ר את הכס י יש להעבי הקובעות כ
	טוח שר כלל בי לגורמים א	לסכום לא שצורף ו שנפדו, ל בוטחים ו/א על ידי המ	ו/או החזרי לי הביטוח ע את תגמו ביטוח לבצ	ס זיכוי לכרטי קאית או ב העברה בנ באמצעות		תל אביב
	בגין דמי ליהם זיכוי העבירה א	ח, י כלל ביטו ) 2( מבוטח מדה כדין; ריבית והצ ההמחאות	י תשלום בו א ותו אמצע באמצעות דמי ביטוח	הפעולה ען כי בדרך בנוסף, נט האשראי.
	תגמולי מיה( ו/או ביטוח )פר	כלל ם היו בידי חיוב שלה ו כרטיס ה בון הבנק א שפרטי חש	טוח; ים לכלל בי ת התשלומ בוטחים א שילמו המ	לם חובתה לש רה גם את ביטוח מפ כאמור כלל
	חאות מצעות המ ביטוח, בא	שהיה כאמור ו/או ההמחאות עד משלוח ביטוח במו	אופן ח לפנות ב לכלל ביטו שה המורה וליתן צו ע	ים להם מים המגיע את התשלו למבוטחים
	בחודש מ רס 2025 שלא נפדו.	ת בשבע ם אלו, וזא לברר פרטי כלל ביטוח באפשרות	י בידיה פרט קום בו אין בוטחיה מ אקטיבי למ	רשי ריבית לשלם הפ את חובתה במועד, וכן
	הסדר על המצאת הורה בית	בי ל הנורמטי ה, או בגבו ת התובענ דמו להגש השנים שק	ת ה לבחור א ר למבוטחי לום ולאפש אמצעי תש	ד למועד המחאות ע גין סכומי ה והצמדה ב
	טי עץ המשפ הפשרה ל יו	ועד למועד פט הנכבד, בית המש קביעתו של בהתאם ל	תגמולי ך העברת שלום לצור אמצעי הת	ועל. שלומים בפ ביצוע הת
	ל ממונה . לממשלה ו	תן כל חילופין, לי חלטתו; ול הנכבד בה ת המשפט שיקבע בי	י ביטוח. ו החזרי דמ הביטוח ו/א
		צא לנכון. ה כפי שימ רת לקבוצ הגדרה אח

						תאריך
יעה סכום התב	ים רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה .27
ת עה הייצוגי סכום התבי	בקשה י בבירור ה ההליך מצו	לל ביטוח מבוטחי כ צג הינה כל התובע ליי תה מבקש הקבוצה או	הזרקה הרתי, לפיו מתן צו הצ	דוחה, כלל ביטוח בטענה, כי התובענה עניינה של	כלל ביטוח	12/2024
ידי התובע, הוערך, על	צוגית. תובענה כיי לאישור ה	חרות בריאות א יסות ביטוח מבקש ופול יסה של ה על פי הפול	ת בהגדרת ימות נכלל בהנחיית ד	רוצדורה ת בגין הפ יסוי הוצאו תביעות לכ שלא כדין,
לה על 2.5 בסכום העו		דחתה את כלל ביטוח סוג, אשר טוח, מכל של כלל בי	ה חלופין, עול וליסה או ל "ניתוח" בפ	ל דימות" ש ה בהנחיית של "הזרק הרפואית		ט בית המשפ
מיליון ש"ח.		ת מכל סוג חיית דימו זרקה בהנ טוחי בגין ה ם לכיסוי בי תביעותיה	תוח" ל מחליף ני בגדר "טיפו	ה כי אות, בטענ ביטוח ברי בפוליסות מבוטחים		המחוזי
		מ הסכום דורה נמוך בגין הפרוצ שולם להם הפיצוי ש ו/או שסכום	המבקש פוליסה של כהגדרתו ב	אות המגבש זכ אינה אירוע רפואית זו פרוצדורה
		, ם מחזיקים יסות בהן ה ראות הפול ם על - פי הו לו הם זכאי	מה הה ו/או דו עם נוסח ז ובפוליסות	ו ב"ניתוח" א לא מדובר חי, היות ש לכיסוי ביטו		מרכז
		דין חלוט למתן פסק יישנות ועד קופת ההת במגבלת ת	"זריקה" על ת בחריג ה ואינה נכלל	ם בפוליסה ", כהגדרת חליף ניתוח "ב"טיפ ול מ
		בתובענה.	פיו הצהרתי ל נים; וכן צו נוסחיו השו
			ך על "חר יג מלהסתמ כלל מנועה
			הזריקה".

						תאריך
התביעה ים סכום	רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה	.28
ת עה הייצוגי סכום התבי	י בבירור ההליך מצו	תם ( כל מי שח צג הינן: )א התובע ליי ותן מבקש הקבוצות א	ס לחברי ק; )ב( ביח תבי הסילו ה לתיקון כ )א( צו עש	כלל ביטוח בטענה, כי התובענה עניינה של	כלל ביטוח	02/2025
ידי התובע, הוערך, על	אישור הבקשה ל	לת זכויות וראה השול ק, שכלל ה ל כתב סילו למשיבה ע	עתו וצה שתבי כל חבר קב – לשלם ל קבוצה א'	ני סילוק כולל ה על כתב ת מבוטחי מחתימה א
לה על 2.5 בסכום העו	כייצוגית. התובענה	חתם כתב רוע בגינו נ ו קשור לאי אירוע שאינ פיצוי בגין	אי י לו הוא זכ סכום הפיצו דקת, את תימצא מוצ	א אוזן, המבי פן בלתי מ ל ידה באו המנוסח ע		ט בית המשפ
מיליון ש"ח.		גיש ואינה תביעה שה ך נדחתה תוצאה מכ הסילוק וכ	מתן פיצוי חוק, ותוך הצמדה כ ית והפרשי בצירוף ריב	הם את זכיותי חיה ושולל שה במבוט לפגיעה ק		המחוזי
		ה הלן: "קבוצ הסילוק )ל חתם כתב רוע בגינו נ קשורה לאי	ס ח; )ג( ביח 1,000 ש" סכום של א ממוני ב בגין נזק ל	נו לאירוע בגי ם קשורים ועים שאינ בנוגע לאיר
		ם על כתב בה, שחת של המשי כל מ בוטח א"(; וכן )ב(	א רשאי בוטח כי ה ו דכן את המ צה ב' - לע לחברי קבו	וד הנטען בניג את על פי הסילוק, ז נחתם כתב		מרכז
		בגין אירוע כויות פיצוי השוללת ז לל הוראה סילוק, שכ	ר לפי שר תתבר רוע נוסף א עה בגין אי להגיש תבי	פן מלאה באו ת פר מיה המשך גביי לדין, תוך
		ש ק ולא הגי כתב הסילו גינו נחתם ר לאירוע ב שאינו קשו	ל פי דין שהתיישן ע ך כל מועד סה, להארי תנאי הפולי	ך היא ביטוח, ובכ את חוזה ה המפר אף
		ה ב"(. הלן: "קבוצ משיבה )ל פת כנגד ה תביעה נוס	ש תביעה בוצה שיגי לכל חבר ק ש, ולשלם ככל הנדר	קוחותיה. ל חשבון ל שלא כדין ע מתעשרת
			זכאי צוי לו הוא סכום הפי וצדקת, את שתימצא מ
			תן פיצוי חוק, תוך מ הצמדה כ ית והפרשי בצירוף ריב
			בו צה. לכל חבר ק 100 ש"ח בסכום של

						תאריך
התביעה ים סכום	רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה .29
ת עה הייצוגי סכום התבי	י בבירור ההליך מצו	ם ממנו כספי תה לגבות ה ו/או ניס תבעת גבת כל מי שהנ	לא כדין הקבוצה ש בו מחברי כומים שנג השבת הס	בה הנתבעת גו בטענה כי התובענה עניינה של וגמל	כלל פנסיה	02/2025
ידי התובע, הוערך, על	אישור הבקשה ל	שהנתבעת מהמועד סיקו, וזאת מחדלי מע שמקורם ב	י בגין ריבית; פיצו דה למדד ו פרשי הצמ בתוספת ה	דלי קורם במח חובות שמ מעמיתיה שלא כדין	בע"מ	בית הדין
לה על 2.5 בסכום העו	כייצוגית. התובענה	ת." ה זו כייצוגי שור תובענ למועד אי יניות זו ועד החלה במד	נת( שרות )נטע סכומי התע וני; השבת נזק לא ממ	דות שלם הפק עמיתים ל של אותם מעסיקיהם		האזורי
מיליון ש"ח.			ה וגמל ל כלל פנסי ל; איסור ע פנסיה וגמ שבידי כלל	פי דין. דרשים על מועדים הנ פנסיוניות ב		ל לעבודה ת
			דל של שנבע ממח בשל חוב מעמיתיה לבצע גביה			אביב
			ה גמל לכלל פנסי צו המורה מית; ומתן מעסיק הע
			שכר. וק הגנת ה יף 19א לח הוראות סע ליישם את

											תאריך
רטים נוספ	סטטוס / פ			מיוצגת הקבוצה ה			קריים סעדים עי		ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה	.30
י בבירור	ההליך מצו		דמי ממנה נוכו כלל ביטוח חודשית מ	בל קצבה כל מי שקי	ה שלא ברי הקבוצ	שנגבו מח דמי הניהול	השבה של	ת כלל מבצע בטענה כי	התובענה עניינה של	כלל ביטוח	04/2025
	אישור הבקשה ל		עד למועד בה כאמור ד לקבל קצ	ל מי שעתי ניהול וכן כ	הגביה בית ממועד	הצמדה ורי ף הפרשי	כדין, בצירו	שלא כדין ר שקיפות,	ניהול בחוס גביית דמי		בית הדין
כייצוגית.	התובענה	ה	דין בתובענ למתן פסק גית, או עד	בענה כייצו אישור התו	וסר על ה קבוע הא	כן צו מניע ם בפועל, ו	ועד התשלו	ת חודשיות ה, מקצבאו	נאי הפוליס ובניגוד לת		האזורי
			ת ל מקצבאו ת דמי ניהו יטוח לגבו	חדל כלל ב או עד שת	א באות שהי	ניהול מקצ לגבות דמי	כלל ביטוח	דמי הניהול . כן נטען ש	למבוטחיה המשולמות		ל לעבודה ת
			דים מבין המוע פי המאוחר	מת, הכל ל שהיא משל	ת אחר לטוב	או כל סעד מבוטחיה,	משלמת ל	פת תשלום	מהלך תקו תייקרים ב הולכים ומ		אביב
				האמורים.			הציבור.	ובה תירה את ג ביטוח מס	תוך שכלל הקצבאות
								גלותם .	ומסרבת ל דמי הניהול

2025

	תאריך
.31	וערכאה	נתבעים	ות לות מרכזי טענות ועי	קריים סעדים עי	מיוצגת הקבוצה ה	רטים נוספ סטטוס / פ	התביעה ים סכום
	06/2025	כלל ביטוח	כלל קובעת בטענה כי התובענה עניינה של	תן צו הם; )ב( לי ה בגין נזקי ברי הקבוצ )א( פיצוי ח	פות ביטוח מל ו/או קו בקופות ג כלל ביטוח כל מבוטחי	י בבירור ההליך מצו	ת עה הייצוגי סכום התבי
	בית הדין		ם ם הביטוחיי לות הכיסויי ת שיעור ע לכאורה א	; )ג( בניגוד לדין טוח פעלה פיו כלל בי הצהרתי ל	בשיעור דמי ביטוח נגבו מהם בדין( אשר )כהגדרתן	אישור הבקשה ל	ידי התובע, הוערך, על
	האזורי		ה על המגבל טבר עולה עורם המצ באופן ששי	לרבות תנהלותה, תקן את ה לל ביטוח ל להורות לכ	ים סות/ תקנונ ו/או בפולי מצויה בדין המגבלה ה העולה על	כייצוגית. התובענה	יליון לה על 3 מ בסכום העו
	פה לעבודה חי		ת לרכיב מההפקדו של 35% המותרת	נים הצגת הנתו חס לאופן ואקטיבי בי באופן רטר	ם של כלל כן מבוטחי ת הביטוח ו הגמל/קופו של קופות		ש"ח.
			עות הוצאת זאת באמצ בפוליסה, ו התגמולים	שנתיים. בדוחות ה	ם של שיעור צגה שגויה תוצאה מה ר הוטעו כ ביטוח אש
			ס בודה מבסי דן כושר ע ח בגין אוב רכיב הביטו		ה. ות לפוליס סך ההפקד טוח מתוך ל דמי הבי באחוזים ש
			חשבון משולם על אשר הוא התחשיב כ
			ת הדין. כן וד להוראו כאורה בניג המעביד , ל
			ן בוצה באופ ת חברי הק ל מטעה א נטען כי כל
			וחיים סויים הביט ר עלות הכי הצגת שיעו
			תגמולים. ת לרכיב ה מההפקדו

						תאריך
התביעה ים סכום	רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה .32
ת עה הייצוגי סכום התבי	י בבירור ההליך מצו	ב- י הביטוח, בכל תחומ כלל ביטוח, חויבו בידי לקוחות ש	ד לדין; פעלה בניגו כלל ביטוח הרתי לפיו מתן צו הצ	תשלום כלל גובה בטענה כי התובענה עניינה של	כלל ביטוח	07/2025
ידי התובע, הוערך, על	אישור הבקשה ל	טיפול( מעותה דמי מלה שמש " )או כל ע "דמי טיפול	פול ללא יית דמי טי הימנע מגב לל ביטוח ל להורות לכ	חותיה ש"ח מלקו ך של 10 טיפול" בס בגין "דמי		בית משפט
יליון לה על 3 מ בסכום העו	כייצוגית. התובענה	שלום אחר/ אמצעי ת ב באשראי/ ל חזרת חיו בנסיבות ש	הקבוצה פיצוי חברי הורות על תאימה ; ול הסדרה מ	לכך ; כות חוזית י שיש לה ז חיוב, מבל בשל חזרת		מחוזי
ש"ח.		אחרות, ו בנסיבות שלא צלחו נות גביה שלום/ ניסיו איחור בת	ם. בגין נזקיה	צמדה, ן ריביות וה עודפים בגי ה סכומים וכי היא גוב
		ת לרבות ריבי והצמדה, בגין ריביות ם עודפים או בסכומי		ת פיגורים. לרבות ריבי		מרכז
		פיגורים.

2 - 94

.2.1.3 תובענות ייצוגיות מהותיות, תובענות מהותיות ובקשות לאישור תובענות מהותיות כייצוגיות אשר הסתיימו במהלך תקופת הדוח ועד לחתימתו כנ גד החברה והחברות המאוחדות, למעט 6החברות מקבוצת מקס

						תאריך
יעה סכום התב	ים רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה	.1
עה סכום התבי	שת שר דן בבק ש העליון א של ביהמ" פסק דינו 2023 ניתן בחודש יוני	בקרנות העמיתים	חייב מבקשים ל התובעים	ה עתודות גוב בטענה כי התובענה עניינ ה של	ה –קרן פנסי "עתודות"	7/2019
עמד, הייצוגית הו	הוצאות עניין גביית ה ייצוגית ב שור תובענ בקשה לאי עור בעניין רשות הער	הם שר נגבו מ הפנסיה, א	את ת להשיב את עתודו	הול הוצאות ני י הניהול, " וסף על דמ מעמיתיה נ	ע"מ עצמאים ב לשכירים ו	בית הדין
ערכה, על בסיס ה	ה , וקיבל היתה צד ל תודות לא ט, אשר ע ח חיים פר ליסות ביטו ישירות בפו	ת הול השקעו הוצאות ני	רות צאות הישי סכומי ההו	ת"(, וזאת אות ישירו להלן: " הוצ השקעות" )	טוח של כלל בי )חברה בת	ת"א האזורי –
כ - 41 על סך של	חברות ת ביטוח ו בע כי חברו ר, תוך שק טת האישו ר על החל את הערעו	נים שקדמו בשבע הש	ם ביתר. שנגבו מה	ת ת לה לגבו המאפשר ראה חוזית בהיעדר הו	להלן: – 50%( ) )מוחזקת ב
ח. מיליוני ש"	ית כאיות לגבי ם ומשכך ז פי העמיתי נות על כס עלות כנאמ מנהלות פו	נה של התובע להגשתה		תקנון הקרן ה ובניגוד ל הוצאות אל	" עתודות"(
	הוצאות.	הרלבנטית.
	ביעה אישור הת הבקשה ל דוחה את פסק דין ה 2024 ניתן רואר בחודש פב
	ד עתודות. הייצוגית נג
	ודה . הארצי לעב לבית הדין ע "י התובע גש ערעור ס 2024 הו בחודש מר
	מת עור , בהסכ נמחק הער במסגרתו תן פסק דין ס 2025 ני בחודש מר
	ת בית הדין אור המלצ הצדדים, ל

						תאריך
יעה סכום התב	ים רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה	.2
זק המצרפי ריך את הנ התובע הע	תן פסק דין ס 2025 ני בחודש מר	א( כל צג הינה: ) המבקש ליי תה מבקש הקבוצה או	ם תבעים הינ עיקריים הנ הסעדים ה	כלל ביטוח בטענה כי התובענה עניינה של	כלל ביטוח	04/2022
בסכום של רי הקבוצה של כל חב	לקות מה להסת שה בהסכ שאישר בק	טול טוח על בי עו לכלל בי אשר הודי המבוטחים	של דעת ביטול תי, לפיו הו סעד הצהר	גם לאחר ה ממבוטח גבות פרמי ממשיכה ל
לים רבים. מיליוני שק	כימה סגרתה הס אישור במ מבקשת ה	ה שלהם את הפוליס לא ביטלה כלל ביטוח הפוליסה ו	תוך 3 ימים נס לתוקף מבוטח תיכ	נכנס ל והביטול ליסה, הואי ביטול הפו שהודיע על		ט בית המשפ
	לוי וי, נוסף לגי להוסיף גיל כלל ביטוח	כל הביטול)ב( ת הודעת מיום מסיר תוך 3 ימים	כספי של רתה, וסעד ממועד מסי	יום רי העוקב ל דש הקלנד ב – 1 לחו לתוקף רק		המחוזי
	סת הביטול יין מועד כני הקיים, בענ	פוליסה על ביטול ה כלל ביטוח שהודיעו ל המבוטחים	שנגבו הפרמיות השבת כל	מועד זאת חלף לל ביטוח, דעה אצל כ קבלת ההו
	עוד הפוליסה. ם רכישת לתוקף טר	יטוח ל א שהו וכלל ב ל ליקוי כל הביטול נפ ושבהודעת	קופה ם בשל הת מהמבוטחי	ם ממועד תוך 3 ימי טול לתוקף כניסת הבי		פו תל אביב- י
	מים זניחים תשלום סכו הוסכם על	קים ממועד ך 3 ימי עס הליקוי תו בוטחים על הודיעה למ	יעי לאחר מהיום הרב שתחילתה	רש בוטח, כנד על ידי המ עת הביטול מסירת הוד
	א כוחו. לתובע ולב	שביקשו מבוטחים ; )ג( כל ה עת הביטול מסירת הוד	עור ופיצוי בשי עת הביטול מסירת הוד	ר גילוי טען להעד חיקתי. כן נ הסדר הת בהתאם ל
		קלנדרי הו בחודש מועד כלש הפוליסה ב לבטל את	שית רמיה החוד מגובה הפ של 50%	טול קרה של בי ההסדר במ טח בדבר נאות למבו
		רי ודחו את דש הקלנד ני תום החו 3 ימים לפ הקודם ל –	את בוצה שדחו ל חברי הק הממוצעת	כישת טח טרם ר ל ידי המבו הפוליסה ע
		לפיו סדר החוזי ל בשל הה דעת הביטו שליחת הו	ת עקב הורא טול שלהם הודעת הבי	הפוליסה.
		לנדרי לחודש הק חל מ – 1 ס לתוקף ה הביטול יכנ	פת הפרשי הכל בתוס הפוליסה, ו
		ביטוח. טול בכלל הודעת הבי עד קבלת העוקב למו	בית. הצמדה ורי

						תאריך
התביעה ים סכום	רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה	.3
הנזק העריכו כי התובעים	תן ס 2025 ני בחודש מר	ממנה וח שרכשו חי כלל ביט ה כל מבוט מיוצגת הינ הקבוצה ה	הינם מתבקשים עיקריים ה הסעדים ה	נזק מקרה של בטענה שב התובענה עניינה של	כלל ביטוח	12/2022
רי נגרם לחב המצרפי ש	המשפט על ידי בית	ב- 7 שנים או של גורר של נגרר ו/ /או חובה טוח צד ג' ו פוליסת בי	בגין היתר פיצוי הכולל בין סעד כספי	חת טוח )כמבט רר, כלל בי ידי נגרר וגו שנגרם על
עלה מד על למ הקבוצה עו	רתו ק דין במסג המחוזי פס	וטחי כלל סף: כל מב לופין או בנו שה זו; ולח הגשת בק הקודמות ל	למבטחת ששולמה ת העצמית ההשתתפו	ת ת לשלם א רר( מסרב או של הנג של הגורר		ט בית המשפ
וני ש"ח. מ - 2.5 מילי	קות שת הסתל אושרה בק	נגרר ו/או ו חובה של ח צד ג' ו/א וליסת ביטו שו ממנה פ ביטוח שרכ	ם, צו ה למבוטחי חזר פרמי האחרת, ה	ייבה כפי שהתח רם לצד ג' הנזק שנג מלוא סכום		המחוזי
	, ללא צו מהתובענה	בשל אותו פות עצמית דמי השתת ם פעמיים נאלצו לשל של גורר ש	ת את צד טוח לשפו ה לכלל בי עשה המור	ה כי תו, בתואנ ק את מחצי משלמת ר בפוליסה ו
	להוצאות.	ית / חלק ם את מחצ שלם מכיס שנאלצו ל לצד ג' ו/או נזק שנגרם	ל בהקשר ש נזק שנגרם ג' במלוא ה	ידי נגרר או על רמו על ידי נזקים שנג האחריות ל		לוד
		המאשר תן פסק דין ס 2025 ני בחודש מר ם לצד ג'. הנזק שנגר	גילוי ביחס מת, וחובת פוליסה קיי	מיד באופן ביניהם ת ם להת חלק גורר אמורי
		תלקות . בקשת הס	טרם הופקו חדשות ש לפוליסות	שווה.

2 - 95

^.6 לא כולל תביעות שהסתיימו בשנת הדוח, אך הדיווח על סיומן ניתן במסגרת הדוחות הכספיים לשנת .2023

						תאריך
יעה סכום התב	ים רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה	.4
כולה רי הקבוצה הנזק לחב	תנה על י 2025 ני בחודש מא	וליסות תי, בכלל פ רטי וקבוצ בריאות פ כלל ביטוח כל מבוטחי	יתר, תרת, בין ה תובעת עו הסעד לו ה	ה פועלת ביטוח אינ ובעת, כלל לטענת הת	כלל ביטוח	9/2020
בסכום די התובעת ה וערך על י	זי שפט המחו ידי בית המ	ת מלאה יטוח אחריו מורחבת וב ח אחריות בכללן ביטו הבריאות ו	כל אחד לפצות את כלל ביטוח לחייב את	להשיב תיה ונוהגת התחייבויו בהתאם ל
ש"ח 33,575,080 כולל של	ה את לטה הדוח בחיפה הח	ף 'בונוס כוללות סעי השנים, ה סות לאורך מות הפולי ובשינויי ש	היעדר ים לבונוס בוצה הזכא מחברי הק	ית ך משמעות סכום הנמו למבוטחיה		ט בית המשפ
להגשת נים שקדמו בשבע הש	שור. בקשת האי	י במשך לתבוע פיצו או נמנעו מ לא תבעו ו/ עות', אשר היעדר תבי	מי חסי של ד ין החלק הי תביעות בג	גרת יישום בה לו במס שר התחיי מהסכום א		המחוזי
התובענה.		ים ה, והיו זכא פי הפוליס אחרת על - כל תקופה 3 שנים או	ף ריבית להם בצירו לא הוחזר הביטוח, ש	, בפוליסות ר תביעות" בונוס היעד של "סעיף
		ה אחר אחוז השב ששולמו או מי הביטוח ל 10% מד להשבה ש	והצמדה.	ח בעבר, י כלל ביטו מכרו על יד בריאות שנ		חיפה
		ע להם סכום המגי הנמוך מה קיבלו סכום הפוליסה ו על פי תנאי		של חלק כות להחזר למבוטח ז אשר מקנה
		ענה. ופת התוב במהלך תק הפוליסה, על פי תנאי		ל היעדר במקרה ש וח ששילם מדמי הביט
				בפוליסה. ה שנקבעה משך תקופ תביעות ב

						תאריך
יעה סכום התב	ים רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה	.5
זק ריך את הנ התובע הע	ר בית הדין 2025 איש בחודש יוני	העתידית ההסדרה ה,: לעניין מיוצגת הינ הקבוצה ה	טוח על כלל בי תי האוסר סעד הצהר	ולי שיעור תגמ בטענה כי התובענה עניינה של	כלל ביטוח	01/2023
ל כל חברי המצרפי ש	קרו פשרה שעי שור הסדר בקשה לאי	ר אובדן כוש וח בביטוחי חי כלל ביט – כל מבוט	ח בגין מולי הביטו שיעור תג להקטין את	בדן כושר מצויים באו בוטחים ה ם זכאים מ הביטוח לה
18 סכום של הקבוצה ב	צה חברי הקבו תב יידוע ל משלוח מכ	ביטוחי ר הכיסוי ה ביטוח שיעו טענת כלל עבודה, של	הסכמה לא קבלת ר עבודה, ל אובדן כוש	לא ל ביטוח, ל ין על ידי כל טן שלא כד עבודה הוק		בית הדין
נים ח ב- 3 הש מיליוני ש"	ה כושר עבוד סוי לאובדן שהיקף הכי	של ת בעתיד ב חת או יופח עניינם מופ המבוטח ב	סעד כספי המבוטח, ו בכתב של מפורשת,	חים, תוך של המבוט ת מראש מה מפורש קבלת הסכ		האזורי
ענה. גשת התוב שקדמו לה	למת מיה המשו כך שהפר יפחת בשל	הסעדים לם; ולעניין ת עליית גי מיה בעקבו גידול בפר	חברי ח לשלם ל ת כלל ביטו המחייב א	ק ההון ת רשות שו סה והוראו אות הפולי הפרת הור		לעבודה
	צוי שיעור הפי ה לרכישת לא מספיק	ה, א שר עבר ובהוו הקבוצה ב כל חברי הכספיים –	דן כושר מקרה אוב קרה להם הקבוצה ש	שנשלחת עיה ומבלי הגילוי והט רת חובת וכן תוך הפ
	ין. של פסק ד תן לו תוקף החודשי, ונ	מולי ושיעור תג ם התרחש, טוח בעניינ אירוע הבי	לי סכום תגמו ההפרש ב עבודה את	ך ב דבר הצור או הודעה כל התראה למבוטחים		תל אביב
		א קבלת ביטוח לל על ידי כלל להם הוקטן הביטוח ש	הביטוח.	ביטוחי. ת הכיסוי ה ת או הקטנ רמיה נוספ בתשלום פ
		י המבוטח. ראש על יד קטיבית ומ פורשת, א הסכמה מ		חים של מבוט צוי החודשי שיעור הפי כן נטען, כי
				יוקטן ה הוקטן או כושר עבוד חי לאובדן בכיסוי ביטו
				הגיל של בות עליית רמיה בעק ל ייקור בפ בעתיד בש
				המבוטחים

	רטים סטטוס / פ					תאריך
יעה סכום התב	נוספים	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה	.6
ת עה הייצוגי סכום התבי	2025 בחודש יוני	ה, אשר כושר עבוד ס ת אובדן חים בפולי )א( מבוט	בדן כושר ביטוח לאו תקופת ה צהרתי לפיו )א( סעד ה	משנות הנתבעות בטענה כי התובענה עניינה של	כלל ביטוח	07/2024
ידי התובע, הוערך, על	הדין אישר בית	תיים שלהם תס י בפוליסה סוי הביטוח תקופת הכי	ה עד תום קבוצות הינ שו חברי ה ליסות שרכ עבודה בפו	טוח קופת הבי ועד תום ת צדדי את מ באופן חד	ונתבעות
לה על 2.5 בסכום העו	תלקות בקשת הס	להם טרם ארע הקלנדרי, ו דם מהגיל במועד מוק	ה על ידי שהתבקש דרית כפי יטוח הקלנ תקופת הב	בוצות לפי ל חברי הק ר עבודה ש אובדן כוש בפוליסות	נוספות	בית הדין
מיליון ש"ח.	מהתובענה בהסכמה	הווה( בעבר או ב מבוטחים ) ח; וכן )ב( מקרה ביטו	פי בע בדין, ל לנדרי שנק פרישה הק ו עד גיל ה המבוטח א	נדרי, מגילו הקל טח, השונה " של המבו "גיל ביטוחי		האזורי
		ם מקרה ר ארע לה עבודה, אש ובדן כושר בפוליס ת א	הפוליסות "( והארכת ד הקלנדרי הלן: "המוע המאוחר )ל	תר, כך, בין הי כתוצאה מ גילוי כדין ו מבלי ליתן
		ד תום לי ביטוח ע להם תגמו לא שולמו ביטוח, אך	בהתאם ;	ה להם מקר חים שארע טוח למבוט תגמולי הבי		חיפה
		דרי . גילם הקלנ בקשה לפי יטוח שהת תקופת הב	מולי ביטוח בוצה ב' תג ם לחברי ק מוני – לשל )ב( סעד מ	יטוח תקופת הב ם עד תום נם משולמי הביט וח אי
			וריבית; שי הצמדה צרוף הפר הקלנדרי ב עד למועד	ועד אלא עד מ ת הביטוח, סגרת הצע שבחרו במ
			ד "ח לכל אח סך 100 ש תי ממוני ב גין נזק בל )ג( פיצוי ב	ע להם שטרם אר מבוטחים ר. בנוסף, מוקדם יות
			בוצות. מחברי הק	ם מקרה ם יקרה לה בסיכון שא טוח מצויים מקרה הבי
				עד מו עד למו ביטוח ישול יד, תגמולי ביטוח בעת
				סגרת שבחרו במ ת הביטוח תום תקופ המוקדם מ
				טוח. הצעת הבי

						תאריך
יעה סכום התב	ים רטים נוספ סטטוס / פ	מיוצגת הקבוצה ה	קריים סעדים עי	ות לות מרכזי טענות ועי	נתבעים	וערכאה .7
הנזק העריכו את התובעים	דינו של ניתן פסק מבר 2022 בחודש נוב	בעות, ניהול הנת ת גמל שב עמיתי קופו	לשנות את הנתבעות לחייב את	שבניהול ת הפנסיה תים בקרנו ובעים, עמי לטענת הת	כלל פנסיה	9/2015
סכום הקבוצה ב לכלל חברי	דחתה במסגרתו נ ט המחוזי, בית המשפ	עמלה ל תוך מתן ם דמי ניהו שנגבו מה	ולהשיב ול הסוכנים מנגנון תגמ	שיעור עמלות, ב מתווכים ב ול סוכנים ו מנגנון תגמ הנתבעות,	גד וגמל וכן כנ
ח, ליארדי ש" של כ - 2 מי	שור. בקשת האי	הול. ה דמי הני גזרת מגוב לסוכנים הנ	הול שנגבו ת דמי הני לעמיתים א	אצל שהיה נהוג תים, כפי בים מהעמי הניהול הנג מתוך דמי	ות ארבע חבר
של כ - ק בשיעור המשקף נז	הגישו התובעים אר 2023 בחודש ינו		ביתר.	ת כלפי ת הנאמנו ה של חוב מהווה הפר הנתבעות,	ינן נוספות שה	א מחוזי – ת"
ה מאז י ש"ח לשנ 300 מיליונ	פסק הדין. ערעור על			גביית ת, ומביא ל ל הנתבעו מל שבניהו בקופות הג העמיתים	ל מנהלות ש
.2008 שנת	ללא צו רעור נדחה 2025 הע בחודש יולי			הנתבעות. ראוי על ידי בוהים מה דמי ניהול ג	יה קרנות פנס
	צוגים תובעים היי לאחר שה להוצאות,
	מערעורם. חזרו בהם

2.2 פרטים בדבר חשיפה לתובענות ייצוגיות שאינן מהותיות או תובענות שטרם הוגשו ולהוצאות נוספות כנגד החברה והחברות המאוחדות, למעט החברות מקבוצת מקס

.2.2.1 בנוסף לתובענות הייצוגיות המהותיות, המתוארות בביאור 9)2.1.1(, לבקשות התלויות לאישור תובענות מהותיות כייצוגיות, המתוארות בביאור 9)2.1.2( ולבקשות לאישור תובענות מהותיות כייצוגיות שסולקו במהלך תקופת הדוח, המתוארות בביאור 9)2.1.3(, תלויות ועומדות כנגד החברה והחברות המאוחדות שלה, למעט החברות בקבוצת מקס, בקשות לאישורן כתביעות ייצוגיות ⁷ אשר להערכת החברה הן אינן מהותיות ולפיכך לא נכלל לגביהן תיאור מפורט בדוחות הכספיים. נכון למועד הדוח, מתנהלות כנגד החברה ו/או חברות המאוחדות שלה כאמור, למעט מקס, 7 תביעות אשר הסכום הכולל המצוין על ידי התובעים בתביעות האמורות 8 הינו בסך של כ 110.5- מיליוני ש "ח )לעומת 7 תביעות בסכום של כ - 140 מיליוני ש"ח נכון ליום 31 בדצמבר 2024(.

2.2.2 חשיפות ביטוחיות

בנוסף להליכים המשפטיים הנזכרים לעיל, קיימת גם חשיפה פוטנציאלית, אשר בשלב זה לא ניתן להעריכה או לכמתה, להגשת תובענות נגזרות או ייצוגיות נוספות כנגד חברות הקבוצה בין היתר נוכח מבנה השליטה בחברה )לפרטים נוספים ראה ביאור ,1 וכן סעיף 2.3 להלן( וכן חשיפה הנובעת ממורכבותם של מוצרי החברות העשויים להביא לכך שתתעורר מחלוקת בדבר פרשנותה של הוראת דין או הסכם, לרבות בכל הנוגע לתנאים חוזיים, מסחריים או הוראות רגולטורית, זאת בין היתר בשים לב לאפשרות הקיימת לממונה, בתנאים מסוימים, להורות למבטח להפסיק להנהיג תוכנית ביטוח או להורות להנהיג שינוי בתוכנית ביטוח וזאת גם ביחס לפוליסות שכבר שווקו על ידי המבטח, או בדבר אופן היישום של הוראות דין או הסכם, או אופן יישוב התביעה על פי ההסכם, החלים ומשפיעים על מערכת היחסים שבין החברות בקבוצה לבין הלקוח ו/או על מערכת היחסים בין החברה לבין צדדים שלישיים לרבות מבטחי המשנה.

חשיפה זו מוגברת במיוחד בתחומי חיסכון ארוך טווח וביטוחי הבריאות ארוכי הטווח בהם פועלת כלל ביטוח, בין היתר, לאור העובדה שבתחומים אלו הפוליסות הופקו בחלקן לפני עשרות שנים, ואילו כיום, לאחר שינויים מהותיים ברגולציה ועל רקע התפתחות פסיקת בתי המשפט ועמדת הממונה, עשויה להינתן לאותן פוליסות פרשנות שונה בדיעבד ולהחיל ביחס אליהן סטנדרטיים פרשניים שונים מאלו אשר היו נהוגים במועד כריתתם. זאת ועוד, בתחומים האמורים, הפוליסות תקפות למשך עשרות שנים, ועל כן קיימת חשיפה שבאותם מקרים בהם תתקבל טענת לקוח ותינתן פרשנות חדשה לאמ ור בפוליסה, תושפע גם הרווחיות העתידית של אותה חברה בגין תיק הפוליסות הקיים. זאת, בנוסף לפיצוי שיכול להינתן ללקוחות בגין פעילות העבר.

כמו כן, קיימת חשיפה, אשר בשלב זה לא ניתן להעריכה או לכמתה, לתקלות באופן תפעול המוצרים בעיקר בתחום החיסכון ארוך הטווח ובתחום הבריאות. תחום הביטוח בו עוסקות חברות הקבוצה הינו מורכב ועתיר פרטים, והוראות רגולטוריות המשתנות על פני שנים, וקיים בו סיכון אינהרנטי אשר לא ניתן לכימות, להתרחשות של טעות או שורה של טעויות, טעויות מיכון או טעויות אנוש, אשר עלולות להיות בעלות השפעה רוחבית. לא ניתן לצפות מראש את מלוא סוגי הטענות שיועלו בהקשר זה ו/או את החשיפה הנובעת מהן אשר יכול ויועלו, בין היתר, באמצעות המנגנון הדיוני של תובענות ייצוגיות ו/או הכרעות רוחביות של הממונה.

חשיפה כאמור נובעת גם ממורכבותם של המוצרים האמורים, המאופיינים באורך חיים ממושך מאוד, וכפופים לשינויים מהותיים, מורכבים ותכופים, לרבות שינויים בהוראות רגולציה ומיסוי. מורכבות שינויים אלה והחלתם לגבי מספר רב של שנים יוצרת חשיפה תפעולית מוגברת וזאת גם לאור ריבוי מערכות מיכון בגופים המוסדיים בקבוצה ומגבלותיהן, לאור תוספות ו/או שינויים לנוסח הבסיסי של המוצרים ולאור שינויים רבים ותכופים המבוצעים לאורך חיי המוצר, לרבות על ידי הרגולציה, הלקוחות )העובדים( ו/או המעסיקים ו/או מי מטעמם, ביחס לכיסויים הביטוחיים ו/או ביח ס להפקדות לחיסכון, לרבות בהקשרים של דיווחים לעמיתים והצורך ביצירת קשר ישיר מול מעסיקים וגורמים מתפעלים.

מורכבות ושינויים אלו נוגעים, בין היתר, להיקפי ההפקדות ולשיעורן, לרכיבים השונים של המוצר, לאופן שיוך הכספים לעובדים )לרבות בשל אי התאמות בין דיווחי המעסיק, לרבות במסגרת ממשק מעסיקים לבין נתוני הפוליסות(, למוצרים ולרכיביהם ולמסלולי ההשקעה והביטוח הנבחרים, למ ועד זקיפת תשלומים, לזיהוי פיגורים בהפקדות ולטיפול בהם, למעמד התעסוקתי, האישי והחיתומי של הלקוחות ולהבטים תפעוליים הכרוכים במעורבות של צדדים שלישים מחוץ לקבוצה, אשר משפיעים על זכויות הלקוחות ומשליכים, בנוסף, על המידע הנמסר להם. מורכבות זו מתעצמת לאור ריבוי הצדדים הפועלים מול החברות בקבוצה בניהול המוצרים ותפעולם, הכוללים בין היתר גורמים מפיצים, מעסיקים, לקוחות ומבטחי משנה, לרבות לעניין הממשק השוטף מולם והנחיות סותרות שעלולות להתקבל מצידם או מצד הבאים מכוחם. הגופים המוסדיים בקבוצה, עוסקים באופן שוטף בלימוד, איתור וטיפול בסוגיות אשר עלולות לנבוע מהמורכבויות האמורות, הן ביחס למקרים פרטניים והן ביחס לסוגי לקוחות ו/או מוצרים.

מורכבות נוספת בהיבט הפקדות מעסיקים, קשורה למנגנון שנקבע בחוק הגנת השכר, התשי"ח ,1958- ולפיו רואים סכום שמעסיק חייב לקופת גמל, כהגדרתה בחוק זה, לעניין זכויות העובד או חליפו כלפי קופת הגמל, כאילו שולם במועדו, אלא אם קבע בית הדין האזורי לעבודה שהפיגור בגביית החוב חל שלא עקב רשלנותה או חל עקב נסיבות מוצדקות אחרות, ובכפוף לזכות השיפוי הקיימת לקופה מהמעסיק, בהתאם להוראות החוק. בנוסף, בהתאם לחוזר אופן הפקדת תשלומים לקופת גמל, קופת הגמל תקבל מאת מעסיק אשר לא העביר תשלומים לקופת הגמל במועד, ריבית פיגורים. קיימים קשיים בפרשנות הוראות הדין ויישומן. אחריות הגופים המוסדיים בקבוצה לגביית חובות מעסיקים לקופות כאמור, יוצרת חשיפה במקרה שנפלו ליקויים בהליך הגבייה.

^.7 ראה הערה 10 לעיל לעניין רף המהותיות.

^.8 מספר התביעות האמור כולל, תביעה אחת בה כלל ביטוח הינה נתבעת פורמאלית ולא מתבקשים סעדים כנגדה. כמו כן, ישנה תביעה אחת שהגשתה כת ביעה ייצוגית אושרה בה התובע לא נקב בסכום תביעה ואולם העריך אותו בעשרות מיליוני ש"ח.

כמו כן, הגופים המוסדיים בקבוצה מבצעים, באופן שוטף, הליך של טיוב נתונים במערכות המיכון בתחום החיסכון ארוך הטווח, אשר מטרתו להבטיח, כי רישום זכויות העמיתים והמבוטחים במערכות המידע יהיה שלם, זמין וניתן לאחזור וזאת בהתייחס לפערים המתגלים מעת לעת, לרבות לעניין מיכון סיווג הכספים הנחסכים, בהתאם לרבדי הוראות הרגולציה שניתנו במהלך השנים, ואלו מצויים בשלבים שונים של טיפול. הגופים המוסדיים בקבוצה אינם יכולים להעריך את היקפן, עלויותיהן, ומלוא השלכותיהן של הפעולות האמורות, כמו גם את היקף פערי הטיוב העתידיים, שיכולים לנבוע גם משינויים רגולטוריים, וזאת בין היתר לאור מורכבות המוצרים, היותם מוצרים ארוכי טווח, נוכח ריבוי מערכות המיכון בתחום ומגבלותיהן. הגופים המוסדיים בקבוצה מעדכנים את ההתחייבויות הביטוחיות שלהם מעת לעת ובהתאם לצורך.

בהקשר זה יצויין כי בחודש דצמבר 2021 התקבל בכלל ביטוח מכתב שעניינו יישום של מגבלות רגולטוריות בעניין גביית עלויות כיסויים ביטוחיים לפי לתקנות מס הכנסה )כללים לאישור ולניהול קופות גמל(, התשכ"ד1964- הכולל דרישות לביצוע השבה של סכומים שנגבו, לכאורה, בניגוד למגבלות שפורטו במכתב. החברה מצויה בדין ודברים מול הרשות בעניין יישום האמור במכתב ובשלב זה אין וודאות באשר למלוא הסכום שתידרש להשיב עקב המכתב האמור, והיא אינה יודעת להעריך, את מלוא ההשלכות הנובעו ת מהיישום שיידרש.

כמו כן קיימת חשיפה, אשר בשלב זה לא ניתן להעריכה או לכמתה לשינויים ולהתערבות רגולטורית משמעותית, בתחומי הביטוח והחיסכון השונים, בין היתר, כאלו המכוונות להפחתה ישירה או עקיפה של דמי ביטוח ודמי ניהול, להתערבות בהליכי מכירה, תוך עשיית שימוש שונה בכלים רגולטורים מגוונים, אשר יכול ותשליך על תנאי ההתקשרות, מבנה ההתקשרות ויחסי הגומלין שבין גופים מוסדיים, סוכנים, מעסיקים ולקוחות, באופן שיכול וישפיע על העומס וההוצאות התפעוליות, על הרווחיות, על שימורם של מוצרים קיימים ולרבות ביחס למודל העסקי של הענף ולתיק המוצרים הקיים.

הקבוצה חשופה, באופן שאינו ניתן להערכה, גם לטענות משפטיות במישור דיני החוזים וקיום התחייבויות ביטוחיות במסגרת הפוליסה או יישום הוראות תקנוני קופות הגמל, הפרת חובת נאמנות, תום לב, ניגודי עניינים, רשלנות מקצועית ולרבות בגין אופן ההפצה והמכירה של מוצרי הקבוצה, באמצעות צדדים שלישים, אשר פעולותיהם, בין במעשה ובין במחדל, עלולות לחייב אותה.

2.2.3 חשיפות נוספות

2.2.3.1 תביעות לא מהותיות או שטרם הוגשו

החשיפה לתובענות שטרם הוגשו כנגד חברות בקבוצה, מובאת לידיעת החברות במספר דרכים. זאת, בין היתר, באמצעות פניות של לקוחות, עובדים, ספקים, עמותות או מי מטעמם אל גורמים בחברות ובמיוחד אל הממונה על פניות הציבור בחברות בקבוצה, באמצעות תלונות של לקוחות ליחידה לפניו ת הציבור במשרד המאסדר, ובאמצעות תביעות )שאינן ייצוגיות( המוגשות לבית המשפט ובאמצעות ניירות עמדה של הממונה.

יצויין כי ככל שמדובר בתלונת לקוח המוגשת ליחידה לפניות הציבור במשרד המאסדר, הרי שבנוסף על הסיכון שהלקוח יבחר להעלות את טענותיו גם במסגרת תובענה ייצוגית, חשופות החברות בקבוצה אף לסיכון שהמאסדר יכריע בתלונה בדרך של הכרעת רוחב אשר תחול על קבוצה רחבה של לקוחות ו/או בדרך של פרסום עמדה עקרונית )או טיוטת הכרעה או עמדה כאמור(. לפרטים נוספים בדבר הכרעות רוחב וניירות עמדה ראה סעיף 2.2.3.2 להלן.

כמו כן, בהתאם להוראות הרגולציה החלה על גופים מוסדיים, במסגרת חוזר בירור ויישוב תביעות וטיפול בפניות ציבור, במקרים בהם פניית ציבור מצביעה על ליקוי מהותי, מערכתי, שעשוי לחזור על עצמו בהתנהלות הגוף המוסדי, על הגוף המוסדי לפעול לאיתור מקרים דומים שבהם אירע ליקוי דומה, וככל שנמצאו מקרים דומים - לבצע הפקת לקחים ולתקנם תוך פרק זמן סביר. תיקון זה עלול להרחיב את חשיפת הקבוצה להשלכות רוחביות בגין ליקויים כאמור.

2.2.3.2 חשיפות חברות הקבוצה בשל הוראות רגולטוריות, ביקורות וניירות עמדה

א. כמו כן ובאופן כללי, בנוסף לחשיפה הכללית הקיימת לחברות מקבוצת החברה, בגין תובענות עתידיות, כמפורט בסעיף 9 )2.2.2( לעיל, הרי שמעת לעת, לרבות בעקבות תלונות לקוחות או ספקים, ביקורות ובקשות לקבלת מידע, קיימת גם חשיפה בגין התראות בדבר כוונת רשות מפקחת, להטיל על החברות המאוחדות המפוקחות עיצומים כספיים ו/או הוראות בדבר תיקון ו/או השבה ו/או ביצוע פעולות מסוימות ביחס לפעולות שבוצעו בעבר ו / או שינוי התנהגות וזאת, בין היתר, ביחס ללקוח או קבוצה של לקוחות ו/או חשיפה בגין הכרעות רוחביות, במסגרתן יכול ותינתנה הוראות אף על ביצוע השבה ללקוחות או על סעדים אחרים בגין הליקויים אליהן מתייחסות ההתראות או ההכרעות ו/או ניירות עמדה המתפרסמים על ידי גופים מפקחים ואשר מעמדן ומידת השפעתן אינם ודאיים. כמו כן, חברות הקבוצה מצויות מעת לעת בהליכי שימוע ו/או דיון עם רשויות מפקחות ביחס להתראות ו/או הכרעות ולעיתים מופעלות כנגדם סמכויות אכיפה, במסגרתם מוטלים עיצומים כספיים.

החברות בקבוצה, בוחנות את הצורך בביצוע הפרשות בדוחות הכספיים בקשר לתהליכים האמורים וזאת בהתבסס על חוות דעת יועציהם המשפטיים ו/או מצויים בהליכי לימוד של המשמעויות של הליכים כאמור, וזאת בהתאם לצורך ולעניין.

ב. להלן פרטים בדבר עמדות או טיוטות עמדות ממונה או הכרעות עקרוניות שיש להן או עשויה להיות להן השפעה על הקבוצה, כאמור:

בהתאם לדוחותיה הכספיים של עתודות, חברה מוחזקת על ידי כלל ביטוח ) 50%(, במהלך שנת 2017 נערכה בקרן הפנסיה ביקורת מטעמו של הממונה בנושא זכויות עמיתים. ביום ה 7- באוגוסט 2019 התקבלה בעתודות טיוטת דוח הביקורת לתגובתה. טיוטת דוח הביקורת עסקה בנושאים מרכזיים בפעילו ת קרן הפנסיה וביניהם: נושא הקבוצות,

תקנון הקרן, דמי ניהול והוצאות ניהול, טיוב נתונים, דיווח אקטוארי ומשיכת כספים מהקרן. עתודות הגישה את התייחסותה לממצאי טיוטת דוח הביקורת וקיימה מספר דיונים עם נציגי הממונה. לחברה נמסר, כי ביום 21 אוגוסט 2022 התקבל בעתודות דו"ח הביקורת הסופי, אשר כולל הנחיות והמלצות לדירקטוריון במספר נושאים ובין היתר: בחינת סוגיית הבועות האקטואריות על כלל היבטיה והשלכותיה; לרבות תוחלתן. אופן הטיפול בהן, הלימה גבוה יותר בין מח"מ הנכסים לבין ההת חייבויות בכל בועה אקטוארית ועוד; וכן מציאת פתרונות לבעיית מקורות מימון לניהול הקרן בעתיד בהינתן היותה קרן סגורה; טיוב אופן תשלומי העמיתים, העמקת הליך טיוב הנתונים, המלצות מסוימות לתיקוני תקנון והרחבת ביאורים ועוד. בנוסף, המליץ הממונה לשקול את האפשרות של אימוץ נוסחת ערכי הפדיון הקבועה בתקנות מס הכנסה, על מנת לעודד את העמיתים בקרן לממש את הכ ספים כקצבה ולא כמשיכה הונית. לחברה נמסר, כי ביחס לחלק משמעותי מההמלצות, ובפרט בנושאים הקשורים לבועות האקטואריות, התאמת מח"מ נכסים להתחייבויות ונוסחת הפידיון – נקבע בדוח הביקורת כי דירקטוריון עתודות צריך לגבש עמדתו בסוגיות אלו, ואין ההמלצה מחייבת ספציפית ביחס לאופן הטיפול באותם נושאים; וכי נכון למועד אישור הדוחות הכספיים, מתקיים שיח מול הרשות במטרה להגיע למודל מוסכם בנושא של הבועות האקטואריות, כאשר נושאים אחרים גובשה תוכנית פעולה קונקרטית המיושמת על ידי הקרן. לאור כל האמור לעיל עתודות אינה יכולה להעריך את מלוא השלכות דוח הביקורת על דוחותיה הכספיים.

2.3 תובענות מהותיות קיימות או שהסתיימו שאינן במהלך העסקים הרגיל או חשיפה לתביעות

בהמשך לאמור בביאור 45 סעיף 2.1.3)5( לדוחותיה הכספיים של החברה לשנת 2024 בדבר בקשה לאישור תביעה ייצוגית שהוגשה בחודש מאי 2011 בטענה לגביית סכומי כסף המכונים "גורם פוליסה" ו/או "דמי ניהול אחרים" בביטוח חיים משולב בחיסכון, בטענה שאלה נגבו ללא כל עיגון בפוליסות ובלא הסכמה )להלן: " גורם פוליסה "(, אשר אושרה לניהול התובענה כייצוגית בחודש נובמבר ,2016 ובדבר הסדר הפשרה בתובענה שאושר על ידי בית המשפט בחודש אוגוסט 2024 –

בחודש אפריל 2025 הגישו הצדדים לבית המשפט הודעת עדכון בדבר סוגיות יישומיות ותפעוליות הנוגעות ליישום הסדר הפשרה ובקשה להבהרות בעניין היישום )להלן: " הבקשה להבהרות"(. בחודש אוגוסט 2025 הגישה היועצת המשפטית לממשלה את עמדתה בדבר הבקשה להבהרות )להלן: " עמדת היועמ"ש"(, לפיה יש לדחות את הבקשה להבהרות במתכונתה הנוכחית בשים לב להסתייגויות שפורטו בעמדה. בין היתר, עמדת היועמ"ש מתנגדת לעמדת כלל ביטוח וחברות הביטוח האחרות )א( ביחס לסכומים שישולמו לאחר מועד ההפחתה )כהגדרתו בהסדר הפשרה( – בהתאם לעמדת היועמ"ש יש להוסיף תשואה עד מועד ההשבה בפועל; ו - )ב( ביחס לכיסויים נוספים שנרכשו בפוליסה – בהתאם לעמדת היועמ"ש אין להביאם בחשבון לעניין חישוב שיעור החיסכון בפוליסה, שבגינו תבוצע ההשבה על פי ההסדר.

הבקשה להבהרות ועמדת היועמ"ש נתונות להכרעת בית המשפט.

כלל ביטוח לומדת את עמדת היועמ"ש ונימוקיה, לרבות השלכותיה על יישום הסכם הפשרה.

2.4 דרישת מידע מאת רשות ההגבלים כנגד חברת הייפ

בהמשך לאמור בביאור 9)2()4( בדוחות הכספיים המאוחדים לשנת ,2024 בדבר בחינת רשות התחרות אצל הייפ פתרונות תשלום בע"מ, חברה נכדה של החברה )להלן: " הייפ "(, בקשר עם התנהלות המקימה חשש להפרת הורואות חוק התחרות הכלכלית התשמ"ח – 1988 )להלן: " חוק התחרות הכלכלית"(, בעניין ממשק של סולקים חדשים – מחודש אפריל ,2025 לרשות התחרות על הסכמתה לתשלום סך של 11 מיליון ש"ח לאוצר המדינה, במסגרת צו מוסכם, וזאת בהתאם לסעיף 50ב לחוק התחרות הכלכלית. בכפוף לאישור הצו המוסכם ע"י בית הדין לתחרות ולתשלום הסך האמור, ובהתחשב בכך שההפרה הופסקה, לעמדת הממונה על הת חרות, לא תנקוט הממונה על התחרות כל צעדי אכיפה כנגד הייפ או מי מטעמה, בגין ההפרה אשר לעמדת הממונה על התחרות בוצעה עלי ידי הייפ בכך שסירבה לספק בתנאים סבירים לסולקי כרטיסי חיוב חדשים זיהוי במערכותיה בישרותי שער תשלום, ולמצער עכבה את זיהוים או הפלתה בינהם לבי ן הסולקים הותיקים, בתקופה שבין 1/10/2022 לבין .31/03/2024 יובהר, כי אין בצו המוסכם או בחתימתה של הייפ עליו משום הודאה או הסכמה מטעם הייפ, או מי מטעמה, כי הפרו את חוק התחרות הכלכלית, החלטות הממונה או כל דין אחר באופן כלשהו. הצו המוסכם טעון אישור של בית הדין לתחרות.

2.5 פרטים מסכמים בדבר חשיפה לתביעות כנגד החברה והחברות המאוחדות, למעט החברות מקבוצת מקס

2.5.1 להלן פירוט של סכום התביעות הכולל בתובענות ייצוגיות, מהותיות ושאינן מהותיות, אשר הגשתן כתביעה ייצוגית אושרה, בבקשות תלויות לאישור תובענות כייצוגיות, ובתביעה נגזרת כפי שצויין על ידי התובעים בתביעתם )נומינלית( במסגרת כתבי הטענות שהוגשו כנגד החברה והחברות המאוחדות, למעט החברות מקבוצת מקס. יצוין כי הגשת תביעות ייצוגיות במדינת ישראל אינה כרוכה בתשלום אגרה כנגזרת מסכום התביעה, לפיכך, סכומי התביעה בתביעות מסוג זה עשויים להיות גבוהים באופן משמעותי מהיקף החשיפה בפועל בגין אותה חשיפה. במרבית המקרים מציינים התובעים כי הסכום הנתבע על ידם ננקב כהערכה בלבד, וכי הסכום המדויק יתברר במדויק במסגרת ההליך המשפטי. עוד יצויין כי הסכום האמור אינו כולל תביעות שהתובע המייצג לא ציין את סכומן )סעיף ב)3( בטבלה להלן(. כמו כן, מובהר כי הסכום הנתבע אינו מהווה בהכרח כימות של סכום החשיפה בפועל של החברה, אשר 9 יכול להיות לבסוף נמוך יותר או גבוה יותר , כי פעמים רבות התובעים נמנעים מלנקוב בסכום התביעה או מציינים כי סכומה עולה על 2.5 מיליוני ש"ח על מנת שהתביעה תתברר בגדר סמכות בית המשפט המחוזי והחשיפה בגין תביעות אלו יכולה להיות משמעותית שונה מהמצוין, וכי הסכום הנתבע מתייחס בדרך כלל לתקופה שקדמה למועד הג שת התביעה ולא כולל את התקופה

⁹ עוד יצויין, כי הסכומים המפורטים אינם כוללים סכומים שנדרשו על ידי התובעים בגין גמול לתובע הייצוגי ושכר טרחה לבא כוחו ואינם כול לים גידול בסכומי התביעה ביחס לתקופה שממועד הגשתה, ככל שרלבנטי.

שלאחר מכן.

בע הסכום הנת ח במיליוני ש"	מספר התביעות
ר( )בלתי מבוק		ה סוג התביע
		10 צוגיות כתובענות יי ת שאושרו א. תובענו
3,981	5	לחברה ם המתייחס .1 צויין סכו
48	1	ציפי לחברה חס סכום ספ רמים ולא יו גד מספר גו ה הוגשה כנ .2 התביע
-	4	11 ה סכום התביע .3 לא צויין
		ת כייצוגיות שור תובענו תלויות לאי ב. בקשות
1,650	10	12 לחברה ם המתייחס .1 צויין סכו
6,267	4	13 ציפי לחברה חס סכום ספ רמים ולא יו גד מספר גו ה הוגשה כנ .2 התביע
-	22	14 אפשרי ה/ צויין טווח סכום התביע .3 לא צויין
7	1	15 ( תלוי תקופה הכולל הינו תאם הסכום ם שנתי )ובה .4 צויין סכו

בנוסף למפורט בסעיפים 9 )1(, ו9- )2(, לעיל, החברה ו/או החברות המאוחדות הינן צד להליכים משפטיים נוספים, מעבר לתביעות שאינן במהלך עסקים רגיל, שאינם הליכים מהותיים ואינם תובענות ייצוגיות ונגזרות ועיקרם תביעות שנקטו לקוחות, לקוחות בעבר, וכן צדדים שלישיים שונים, שלא במסגרת תביעות שוטפות למימוש זכויות על פי חוזי ביטוח או תקנוני קופות גמל, בסכום, נטען כולל של כ 41- מיליוני ש"ח נכון ליום 30 ביוני 2025 )סך של כ 41- מיליוני ש"ח נכון ליום 31 במרס 2025(. עילות התביעה במסגרת הליכים אלה רבות ושונות

2.5.2 ביחס לחברה והחברות המאוחדות, למעט החברות מקבוצת מקס, בגין העלויות העשויות לנבוע מהתביעות והחשיפות המתוארות בסעיפים 9 )1(, ו 9- )2( לעיל מבוצעות הפרשות בדוחותיהן הכספיים של החברות המאוחדות הרלוונטיות, רק אם יותר סביר מאשר לא ) not than likely more - דהיינו, ההסתברות עולה על 50%( שתיווצר חבות לתשלום הנובעת מאירועי עבר, ושסכום החבות ניתן לכימות או להערכה בטווח סביר.

סכומי ההפרשות שבוצעו מבוססים על הערכת מידת הסיכון בכל אחת מהתביעות נכון למועד הסמוך למועד פרסום דוח זה )למעט חלק מהתביעות שהוגשו במהלך שני הרבעונים האחרונים, אשר בשל השלב המקדמי של הטיפול בהן לא ניתן להעריך את סיכויי ההצלחה בהן(. לעניין זה יצויין כי אירועים המתרחשים במהלך ההתדיינות המשפטית עשויים לחייב ביצוע של הערכה מחודשת של סיכון זה. ככל שלחברה זכות לשיפוי מצד שלישי, החברה מכירה בזכות זו, אם וודאי למעשה ) Certain Virtually )שהשיפוי יתקבל אם החברה תסלק את המחויבות.

הערכות החברה והחברות המאוחדות בדבר הערכת הסיכון בתביעות המתנהלות מתבססות על חוות דעת יועציהן המשפטיים ו/או על האומדן של החברות הרלוונטיות לרבות בדבר הסכומים של הסדרי הפשרה, שהנהלות החברה והחברות המאוחדות צופות שיותר סביר מאשר לא, שישולמו על ידן.

יודגש כי בחוות דעת עורכי הדין ביחס למרבית הבקשות לאישור תובענות כייצוגיות שבהן לא בוצעה הפרשה, מתייחסת ההערכה של עורך הדין לסיכויי הבקשה לאישור התביעה כייצוגית ואינה מתייחסת לסיכויי התביעה לגופה, אם תאושר כייצוגית. זאת, בין היתר, מהסיבה שהיקפו ותוכנו של הדיון בתביעה לגופה, לאחר שתאושר כתובענה ייצוגית יושפע מהחלטת בית המשפט בדבר אישור הבקשה להכיר בתביעה כתובענה ייצוגית, אשר מתייחסת בדרך כלל, לעילות התביעה שאושרו ולכאלה שלא אושרו, לסעדים שאושרו ולכאלה שלא אושרו ועוד כיוצ"ב.

חלק ניכר של הבקשות לאישור תובענות כייצוגיות הוגשו כנגד הקבוצה בעניינים שונים הקשורים לחוזי ביטוח ולמהלך העסקים הרגיל של הקבוצה, לגביהם הועמדו על ידי הקבוצה עתודות ביטוחיות.

לא ניתן בשלב ראשוני זה להעריך את סיכויי הבקשות לאישור התובענות כייצוגיות המדווחות המפורטות בסעיפים 9 )2.1.2( ) 28(, ) 29(, )30( , )31( ו - ) 32( .

ההפרשה הנכללת בדוחות הכספיים ביחס לחברה והחברות המאוחדות, למעט החברות מקבוצת מקס, נכון ליום 30 ביוני ,2025 בגין כלל התביעות המשפטיות והחשיפות האמורות בסעיפים 9 )1(, ו 9- )2( לעיל הינה בסך של כ - 534 מיליוני ש"ח )סך של כ 509- מיליוני ש"ח נכון ליום 31 במרס 2025(.

^.10 לרבות תביעה, שאושרה כתובענה ייצוגית וניתן בה פסק דין המקבל את התביעה .

^.11 במסגרת תובענות אלה קיימת תובענה שהוערכה במאות מיליוני ש"ח, תובענה שהוערכה בעשרות מיליוני ש"ח ותביעה בה אנו נתבעים פורמאליים.

^.12 במסגרת תובענות אלה קיימת תובענה בה המבקשים העריכו את הנזק הנטען כנגד כלל ביטוח בגין התקופה מיום 8 במרס 2020 ועד ליום 30 באפריל 2020 בסכום של 103 מיליוני ש"ח וציינו כי הנזק ממשיך להצטבר כל עוד לא תופסק הגביה.

^.13 כולל תביעה שבה נתבע כנגד כלל ביטוח סכום של כ - 1,413 מיליוני ש"ח המיוחס לה ובנוסף, סכום של 1,550 מילוני ש"ח שיוחסו לשתי החברות ביחד.

^.14 תביעות שבהן התובע העריך את סכום התביעה במעל 2.5 מיליוני ש"ח, סף סמכותו העניינית של בית המשפט המחוזי. יצוין כי במסגרת בקשות אלו קיימת בקשה אחת, אשר הוגשה בקביל לתביעה כנגד כלל ביטוח, גם כנגד מקס, ראה סעיפים 2.1.2.10 ו- 3.1.2.5 לעיל ולהלן.

^.15 הבקשה הוגשה במרס .2020 לטענת התובע, אין להחיל התיישנות כלשהי על התביעה. לחילופין, התביעה לסעדים כספיים חלה החל מ – 7 שנים לפני הגשת התובענה ועד אישור התובענה כייצוגית.

סכומים אלו כוללים הפרשות שבוצעו בגין התחייבות עבר בהתאם להערכת עורכי הדין ואינם כוללים את השפעת הערכות על אומדן התזרים העתידי אשר נכללים, במידת הצורך, בבדיקת נאותות העתודות.

.3 חשיפות כנגד החברות מקבוצת מקס

, אשר יכולות להיות תובענות שהגשתן כתובענה ייצוגית אושרה; ¹⁶ במהלך העסקים השוטף הוגשו נגד מקס תובענות משפטיות מהותיות בקשות תלויות לאישור תובענות מהותיות כייצוגיות; תובענות ייצוגיות מהותיות ושאינן מהותיות שהסתיימו במהלך תקופת הדוח ועד לחתימתו ותביעות מהותיות אחרות.

מתכונת הגילוי הינה על פי הוראות המפקח על הבנקים, באופן שניתן גילוי אודות תביעות מהותיות. לעניין ההפרשות בדוחות ¹⁷ ביחס למקס : ¹⁸ הכספיים התביעות שהוגשו כנגד מקס מסווגות לשלוש קבוצות, כדלקמן

• סיכון צפוי )Probable )- הסתברות להתממשות החשיפות לסיכון הינה מעל ל .70% בגין תביעה הנכללת בקבוצת סיכון זו נכללו הפרשות בדוחות הכספיים.
• סיכון אפשרי ) Possible Reasonably )- הסתברות להתממשות החשיפות לסיכון הינה בין 20% ל .70% בגין תביעה הנכללת בקבוצת סיכון זו לא נכללה הפרשה בדוחות הכספיים.
• סיכון קלוש ) Remote )- הסתברות להתממשות החשיפות לסיכון הינה מתחת או שווה ל .20% בגין תביעה הנכללת בקבוצת סיכון זו לא נכללה הפרשה בדוחות הכספיים.

הדוחות הכספיים כוללים הפרשות נאותות בגין תביעות, בהתאם להערכת ההנהלה ובהתבסס על הערכות יועציה המשפטיים החיצוניים של מקס בהתאם לאמור לעיל.

החשיפה, כפי שהוערכה על ידי מקס בהסתמך על הערכת הסיכון של עוה"ד החיצוניים המטפלים כמפורט להלן, בשל תביעות משפטיות שהוגשו נגד מקס בנושאים שונים שסכום כל אחת מהן עולה על 1 מיליון ש"ח כאשר אפשרות התממשותן אינה קלושה הינה בסכום שאינו מהותי )"החשיפה לתביעות שאינן קלושות"(.

עוד יצוין כי הגשת בקשה לאישור תביעה ייצוגית במדינת ישראל אינה כרוכה בתשלום אגרה כנגזרת מסכום התביעה, לפיכך, סכומי התביעה בתביעות שאינן קלושות עשויים להיות גבוהים באופן משמעותי מהיקף החשיפה בפועל. במרבית המקרים מציינים התובעים כי הסכום הנתבע על ידם ננקב כהערכה בלבד, וכי הסכום המדויק יתברר במדויק במסגרת ההליך. כמו כן, מובהר כי הסכום הנתבע אינו מהווה בהכרח כימות של סכום החשיפה בפועל של החברה, כי פעמים רבות התובעים נמנעים מלנקוב בסכום התביעה או מציינים כי סכומה עולה על 2.5 מיליוני ש"ח על מנת שהתביעה תתברר בגדר סמכות בית המשפט המחוזי, וכי הסכום הנתבע מתייחס בדרך כלל לתקופה שקדמה למועד הגשת התביעה ולא כולל את התקופה שלאחר מכן וכן אינו מתייחס לחשיפה בגין הוצאות משפטיות, שכ"ט וגמול לתובע.

להלן פרטים אודות הליכים מהותיים כנגד מקס נכון למועד פרסום הדוח.

^.16 יצוין כי ככלל בביאור זה תביעה כנגד מקס תיחשב כמהותית ותתואר בהתאם להערכה איכותית או כמותית שמקס מבצעת. לעניין ההערכה הכמותית – תביעה תיחשב כמהותית ככל שסכום החשיפה בפועל, נטו ממס, בהנחה שהתביעה תמצא כמוצדקת ומבלי להיכנס לסיכויי התביעה או לסכום הנקוב בה לגופם, עשויה להיות גבוה מ 1% מההון העצמי של מקס נכון למועד הדיווח, כמפורט בביאור ההון בדוח התקופתי של החברה. בהמשך לאמור בסעיף 10.3.6 לפרק א' בדוחותיה התק ופתיים של החברה לשנת ,2023 לעניין קווים מנחים וכללים שאימצה החברה לבחינת מהותיותו של אירוע או ענין מסוים לצרכי דיווח מיידי מכח תקנה 36 לתקנות ניירות ערך, ובהמשך לאמור בביאור ,9 סעיף ,2 לדוחותיה הכספיים של החברה, בקשר עם תיאור התחייבויות תלויות ותביעות המוגשת כנגד החברה וחברות הבנות שלה, ולאור העובדה כי החל מה רבעון השני לשנת 2023 החברה מאחדת, באופן מלא, גם את דוחותיה של מקס אשר נערכים בהתאם להוראות הדיווח של המפקח על הבנקים, החברה מבקשת להבהיר כי אין בגילוי שניתן בדוחות אלו, ביחס לתביעות המוגשות כנגד מקס, כדי ללמד בהכרח על מהותיות התביעה לצרכי דיווח מיידי של החברה, כמפורט לעיל, ולפיכך לא כל תביעה כאמור ו/או התפתחות בה, ידווחו בדיווח מיידי.

^.17 ביחס לחברות מקבוצת מקס, שאינן מקס או חברות בשליטתה, יחול האמור בסעיף 2.4.2 לעיל ביחס לאמור בקשר עם מדיניות ההפרשות החשבונאיות.

^.18 הערכות הסיכון מתבססות על חוות דעת היועצים המשפטיים המטפלים בתיקי התביעה ו/או על האומדן של מקס, לרבות אומדן בדבר הסכומים של הס דרי הפשרה הצפויים להערכת הנהלת מקס. בשלבים הראשונים לאחר קבלת התביעה, בתקופה של עד 4 רבעונים, לא ניתן להעריך את סיכויי הבקשות לאישור התובענות ולפיכך לא מבוצעת בגינם הפרשה.

19.3.1.2 בקשות תלויות לאישור תובענות מהותיות כייצוגיות כנגד החברות מקבוצת מקס

						תאריך
ביעה סכום הת	ספים פרטים נו סטטוס /	המיוצגת הקבוצה	קריים סעדים עי	זיות ילות מרכ טענות וע	נתבעים	וערכאה	.1
סכום עריכה את התובעת מ	ה את מחוזי שדח המשפט ה ין של בית ניתן פסק ד ריל 2022 בחודש אפ	- כל מ"ש עליון החלטת בי בהתאם ל	לת הביטול השבת עמ	מקס בטענה כי התובענה עניינה של	מקס	5/2019
חברי כולל לכלל התביעה ה	שור. בקשת האי	סק הם בתי ע של מקס ש לקוחותיה	חברי שנגבתה מ	ינה לבין הסכם, שב הוראות ה מפרה את		ט בית המשפ
קשת ון לשלב ב הקבוצה נכ	ליון. משפט הע דין לבית ה על פסק ה ער התובע 2022 ער בחודש יולי	בין מית בינם ל רכת ההסכ אשר המע	יגוד הקבוצה בנ	תי קבלת שירו חברה המ התובעת -		המחוזי
22 מיליוני סך של כ - האישור ב	ל את ן אשר קיב ימ "ש העליו ק דין של ב התקבל פס וסט 2023 בחודש אוג	ות או הוראות זה ה בתוכה מקס מכיל	או הסכמים ו/ להוראות ה	ת אותן פין מיישמ קס )ולחילו סליקה ממ
ש"ח.	בית תיק חזר ל . לפיכך, ה נה כייצוגית את התובע ישר לנהל הערעור וא	ים עות בסעיפ אשר מופי דומות לאלו	א ישומם של כתוצאה מי	לקי של ת ביטול ח כאשר בע שלא כדין( ,		פו תל אביב- י
	ת לגופה. ענה הייצוגי שידון בתוב אביב כדי מחוזי בתל המשפט ה	דרו יקה )שהוג הסכם הסל ספציפיים ל	כדין.	גין החלק הסליקה ב זר עמלת עסקה, הח
	צלחו. שרה שלא דרך של פ ם ההליך ב גישור לסיו הלו הליכי הצדדים ני	יפון בנוגע "ש( ובתער על ידי בימ		ך בוטלה, נמו העסקה ש היחסי של
		מהם מקס גבתה טול, ואשר לעמלת בי		ידי הנגבית על טול עסקה מעמלת בי
		ל. עמלת ביטו		מקס.
						תאריך
ביעה סכום הת	ספים פרטים נו סטטוס /	המיוצגת הקבוצה	קריים סעדים עי	זיות ילות מרכ טענות וע	נתבעים	וערכאה	.2
מעריכים התובעים שלה את	פטית לממ עצת המש הגישה היו מבר 2021 בחודש דצ /או המשיבות ו	שישים של לקוחות ק כספי	שיב את כל שיבות לה להורות למ	הנתבעות בטענה כי התובענה עניינה של	מקס ו- 2	7/2018

התביעה את סכום	ל חובה על וימות להטי נסיבות מס פיה ראוי ב ס להליך, ל עמדתו ביח	שיר השיווק הי שר חברות יורשיהם א	בתי העסק קשישים ב עסקאות ה	ות עילות חבר שך שנים פ אפשרו במ	חברות	ט בית המשפ
ל חברי הכולל לכל	בעסקה , להתערב ן כמנפיקות ראי, בכובע טיסי האש חברות כר	תים ם ו/או שירו בגין מוצרי חייבו אותם	)אלא אם שיווק ישיר העוסקים ב	ת של עסקאו שיווק ישיר העוסקות ב	נוספות	המחוזי
סך של הקבוצה ב	מבוגר מצד י על לקוח לא לגיטימ פעלת לחץ על עקב ה שיצאה לפו	לוח או דמי מש במועדון ו/ ו/או חברות	, בוצעו כדין( העסקאות תוכחנה ש	ר עו כי מדוב על אף שיד לקשישים
י ש"ח. 900 מיליונ	יווק הישיר. חברות הש	ין כל יווק ו/או בג חברות הש שהזמינו מ	צאה שנגבו כתו ת העמלות להחזיר א	שהן א כדין, תוך פועלות של בחברות ש		יפו תל אביב -
	מחוזי המשפט ה ין של בית ניתן פסק ד וסט 2022 בחודש אוג	או מבלי שרו כדין ו/ אותו לא אי חיוב אחר	ת בגין את הלקוחו ת, לפצות מהעסקאו	שישים. מנצלות ק
	שור. בקשת האי שדחה את	שבע ימה במשך מורה מתא שניתנה ת	ל את נגרם ולבט תי ממוני ש הנזק הבל
	הדין לבית ר על פסק בעים ערעו הגישו התו מבר 2022 בחודש נוב	האישור . מו לבקשת שנים שקד	ות. ת הרלבנטי עם החברו התקשרות
	עליון. המשפט ה

						תאריך
ביעה סכום הת	ספים פרטים נו סטטוס /	המיוצגת הקבוצה	קריים סעדים עי	זיות ילות מרכ טענות וע	נתבעים	וערכאה	.3
מים ובעת הסכו לטענת הת	בקשה י בבירור ה ההליך מצו	תקופה הן הטבה ל ר קיבלו מ תבעות אש לקוחות הנ	ר שנגבו בית מי הכרטיס ם עמלת ד השבת סכו	כי ת התובעת שור בטענ בקשת האי עניינה של	מקס	06/23
ת גיע לעשרו עשויים לה	צוגית. תובענה כיי לאישור ה	מהם חלו לגבות כרטיס וה פטור מדמי קצובה של	דעה שניתנה הו טבה מבלי ד סיום הה לאחר מוע	תקופה בת פטור ל ל סיום הט מודיעות ע הנתבעות		ט בית המשפ
ך היא לים, ולפיכ מיליוני שק	גשה ,2025 הו בחודש יולי	וחות ידיעת הלק בר הובא ל מבלי שהד דמי כרטיס	, צווי עשה בה. בנוסף סיום ההט כדין בדבר	לא בון בלבד ו בדפי החש מי כרטיס, קצובה מד	ומקס איט	המחוזי
זה, תה, בשלב אומדת או	פשרה , שור הסדר בקשה לאי	גישור רון )שלא ל ת ו/או במס ודעה ייעודי במסגרת ה	תן נהלותן ולי נות את הת תבעות לש המורים לנ	בניגוד התובעת את לטענת פציפית, וז בהודעה ס	אשראים
יליוני לה על 3 מ בסכום העו	של צוי בדרך שעיקרה פי	חודשיים(. החשבון ה כחלק מדפי	דבר סיום מת כדין ב ודעה מוקד ללקוחות ה	ומסירת )גילוי נאות ות ללקוח( קאות )שיר לכללי הבנ	)חברת בת	תל אביב
ש"ח.	תובענות רן למימון תרומה לק		ההטבה.	.1992 תשנ"ב- מסמכים(,	בבעלות
	ל תשלום גמו ייצוגיות וכן				מלאה של
	הסדר כ התובע . ושכ"ט לב"				מקס(
	ר בית פוף לאישו הפשרה כ
	יתקבל. ין ודאות כי המשפט וא

^.19 לרבות בקשות כאמור שנדחו ושעל ההחלטה לדחותן הוגש ערעור.

						תאריך
ביעה סכום הת	ספים פרטים נו סטטוס /	המיוצגת הקבוצה	קריים סעדים עי	זיות ילות מרכ טענות וע	נתבעים	וערכאה	.4
ום ריך את סכ התובע מע	בקשה י בבירור ה ההליך מצו	תו תנה הסכמ ם, שלא ני ל הנתבעי כל לקוח ש	המחיר הפרש בין שבה של ה פיצוי ו/או ה	בנק לאומי בטענה כי ת האישור ה של בקש סף עניינ	מקס ו- 1 נו	03/2024
2.5 במעל ל - התובענה	צוגית. תובענה כיי לאישור ה	על ייקור ן אקטיבי, עודכן באופ או מבלי ש המפורשת	ה סכום שנגב קור לבין ה שילמו במ שהלקוחות	ללא לקוחותיהם י הכרטיס ל רים את דמ ומקס מייק		ט בית המשפ
מיליון ש"ח.		ירותים, לייקור הש שראי עובר כרטיס הא שירותים ב	הודעה כדין יתנה להם ל, מבלי שנ מהם בפוע	מוטלת על התאם לדין נטען, כי ב עדכון כדין.		המחוזי
	הלים הצדדים מנ	ועד ת האישור גשת בקש שקדמו לה ב- 7 השנים	ורות צו עשה לה יס. בנוסף, דמי הכרט בדבר ייקור	ה, באופן ויים מסוג ז דיע על שינ החובה להו הנתבעים
	בוש הסדר מגעים לגי	ה כייצוגית. ור התובענ למועד איש	כל ייקור חותיהם על הודיע ללקו לנתבעים ל	/או ת וברורה ו ודעה נפרד במסגרת ה אפקטיבי,		תל אביב
	פשרה.		פרדת ת הודעה נ בי, במסגר אופן אקטי בשירות ב	דבר ההודעה ב לאבחן את ט שיאפשר באופן בול
			ה. באפליקצי ט, לרבות תר אינטרנ וברורה בא	דעות לומים( מהו ו גביית תש הכרטיס )א ייקור דמי
				ם הלב לחובות תו את, בניגוד חרות. כל ז שוטפות א
				תבעים. לות על הנ והגילוי הח

.5 לעניין בקשה תלויה לאישור תובענה מהותית כייצוגית, אשר הוגשה כנגד החברה וכנגד מקס, ראה ביאור 9)2.1.2.6( לעיל.

3.2 תביעה מהותית נוספת שאינה במהלך העסקים הרגיל שהוגשה כנגד החברות מקבוצת מקס

בחודש דצמבר 2016 מקס קיבלה שומת מע"מ לתקופות חיוב מחודש ינואר 2012 ועד חודש אוגוסט 2016 )להלן - " השומה"(, אשר עיקרה בחיוב מקס במע"מ בשיעור מלא בגין עמלות שהתקבלו בידיה בגין עסקאות שבוצעו בין מחזיקי כרטיסי אשראי שהנפיקה לבין בתי עסק בחו"ל וכן, עוסקת השומה בשלילת ניכוי מסי תשומות המיוחסות לטענת רשויות מע"מ לפעילותה באילת. בחודש מרס 2017 הגישה מקס השגה לשומה, ובחודש מרס 2018 נתקבלו בידי מקס החלטה בעניין ההשגה ושומת מע"מ מעודכנת )להלן - " השומה המעודכנת"(. בהחלטה בהשגה, מנהל מע"מ )להלן - " המנהל "( דחה את טענות מקס שהועלו במסגרת ההשגה ואף ש ינה את טענותיו בקשר לעמלות שנתקבלו בידיה בגין עסקאות שבוצעו בין מחזיקי כרטיסי אשראי שהנפיקה לבין בתי עסק בחו"ל. בעקבות זאת, סכום החיוב בשומה המעודכנת הועמד על 86 מיליוני ש"ח בתוספת הפרשי הצמדה וריבית ממועד הוצאת השומה המעודכנת.

בחודש ינואר 2019 הגישה מקס ערעור על ההחלטה בהשגה לבית המשפט המחוזי בתל אביב . , ולבקשת המנהל הדיון אוחד עם הדיון בערעוריהן של חברות כרטיסי אשראי אחרות, העוסקים בסוגיות דומות )להלן - " הערעור המאוחד"(. במסגרת כתב התשובה של המנהל בערעור המאוחד, קבע המנהל ביחס לחלק מהחיוב בשומה הנוגע לפעילות מקס באילת, כי נוכח טענות מקס והנסיבות הספציפיות, בכוונתו להפחית מהחיוב בשומה את החלק היחסי הנוגע לפעילות האמורה, מבלי שיהיו לכך השלכות לעתיד. בעקבות זאת, סכום החיוב המעודכן בשומה צפוי לעמוד על כ - 83 מיליוני ש"ח בתוספת הפרשי הצמדה וריבית ממועד קבלת השומה.

בחודש ספטמבר 2021 מקס קיבלה שומת מע"מ לתקופות חיוב מחודש ספטמבר 2016 ועד חודש יוני 2020 )להלן - "השומה השנייה"(. השומה השנייה עוסקת בחיוב במע"מ בשיעור מלא בגין אותן עמלות שחיובן נדון בהליך הערעור המאוחד וכן בגין עמלות נוספות. בחודש ינואר 2022 הגישה מקס השגה על השומה השנייה, ובמהלך חודשים יוני - נובמבר 2022 הצדדים ניהלו מו"מ לפשרה ביחס לשומות המפורטות לעיל ובמקביל נערכו דיוני הוכחות. בחודש נובמבר 2022 פרקליטות המדינה הודיעה על סיום הליך המו"מ לפשרה לאור עמדתה כי היא מעוניינת בהכרעה משפטית בתיק.

בחודש ינואר 2023 הוציא המנהל החלטה במסגרתה דחה את השגת מקס לשומה השנייה, וחייב את מקס בסכום כולל של 180 מיליו ן ש"ח בגין תקופה זו, בתוספת הפרשי הצמדה וריבית ממועד קבלת השומה השנייה . בחודש מרס 2023 הגישה מקס ערעור על החלטה זו לבית המשפט המחוזי. בחודש יוני 2023 חזר בו המנהל מהחיוב ביחס לפעילות מקס באילת ולפיכך חיוב זה בשומה בוטל. בחודש יולי 2023 אושר הסדר דיוני, לפיו קביעות בית המשפט בהליך הערעור המאוחד יחולו גם על הליך הערעור בגין השומה השנייה.

ביום 6 באוגוסט 2025 ניתן פסק דין, במסגרתו בית המשפט המחוזי קיבל את הערעור המאוחד בחלקו ודחה את חלקו, ונקבע כי מנהל מס ערך מוסף יפיק שומות מתוקנות. עיקרי ההכרעה בפסק הדין, ביחס למקס, הינם כי ביחס לעסקאות היסוד שבוצעו בבתי עסק בחו"ל ואשר בוצעו במסמך מלא )עסקה בה מחזיק הכרטיס נמצא פיזית בבית העסק( או במסמך חסר )עסקה בה מחזיק הכרטיס אינו נוכח פיזית בבית העסק( בענפים מסויימים , יש לחייב את רכיב העמלה הצולבת במע"מ בשיעור אפס, ואילו יתר העסקאות מול בתי עסק מחו"ל אשר בוצעו במסמך חסר, רכיב העמלה הצולבת יחוייב במע"מ בשיעור מלא. נקבע עוד כי הסדר זה יחול גם על רכיב עמלת מטבע חוץ. החברה עודנה לומדת את פסק הדין ובהתאם תשקול את צעדיה .

בעקבות פסק הדין הגדילה מקס את ההפרשה ליום 30 ביוני 2025 בגין הליך זה, בסך של 170 מיליון ש"ח לפני מס . ההפרשה כוללת את תקופות השומות ואת התקופה שלאחר תקופות השומות ועד ליום 30 ביוני ,2025 בצירוף ריבית והצמדה .

בנוסף , להערכת מקס , השפעות פסק הדין על רווחיה העתידיים אינן מהותיות.

בהקשר זה יצויין כי במסגרת ההסכם לרכישת סימקס החזקות בע"מ, המחזיקה במלוא הון המניות של מקס )להלן: "הסכם הרכישה"( נקבע כי V.B Investment Financial XII WP וגורמים נוספים שהיו המוכרים במסגרת הסכם הרכישה ישפו את החברה בגין הליך שומות המע"מ, עד לסכום של 30 מיליון ש"ח, והכל בהתאם לתנאים ולסייגים הקבועים בהסכם הרכישה. בכוונת החברה לפעול למימוש השיפוי האמור.

בהתאם, השפעת הגידול בהפרשה בגין הליך שומות המע"מ על תוצאותיה העסקיות של החברה צפויות להיות בניכוי השיפוי שיתקבל.

ביאור :10 סיכון אשראי , חייבים בגין פעילות בכרטיסי אשראי והפרשה להפסדי אשראי

א. אשראי וחייבים בגין פעילות בכרטיסי אשראי

	2025 ל ליום 30 ביוני	2024 ל יום 30 ביוני	בר 2024 יום 31 בדצמ
במיליוני ש"ח		בלתי מבוקר
בות בנקים: י שאינו בער סיכון אשרא ) 1( יים: אנשים פרט
)2( שראי בכרטיסי א בגין פעילות מזה: חייבים	3,400	4,060	4,606
)2()3( מזה: אשראי	11,160	9,571	10,431
ים פרטיים סך הכל אנש	14,561	13,630	15,037
מסחרי:
)2( שראי בכרטיסי א בגין פעילות מזה: חייבים	319	288	313
)2()3( מזה: אשראי	1,114	1,025	1,069
חרי סך הכל מס	1,433	1,313	1,382
ת בנקים אינו בערבו ון אשראי ש סך הכל סיכ	15,994	14,944	16,419
ם: חייבים אחרי
אשראי ים לכרטיסי נים בינלאומי חברות וארגו	361	285	294
ל הכנסות לקב	65	62	53
אחרים	215	170	209
סי אשראי ילות בכרטי בים בגין פע סך הכל חיי	16,634	15,461	16,975
פסדי אשראי הפרשה לה	(360)	(360)	(373)
סי אשראי ילות בכרטי בים בגין פע סך הכל חיי	16,274	15,101	16,602
ת בנקים ראי בערבו כרטיסי אש חייבים בגין	1,047	1,136	1,253
, נטו טיסי אשראי פעילות בכר חייבים בגין	17,321	16,237	17,855

)1( אנשים פרטיים כהגדרתם בהוראות הדיווח לציבור - דוח הדירקטוריון וההנהלה , בדבר "סיכון האשראי הכולל לפי ענפי משק על בסיס מאוחד".

)2( חייבים בגין כרטיסי אשראי - ללא חיוב ריבית, כולל יתרות בגין עסקאות רגילות, עסקאות בתשלומים על חשבון בית העסק ועסקאות אחרות. היתרה אינה כוללת חובות בכרטיסי חיוב חוץ בנקאיים שהונפקו על ידי החברה ואשר נמכרו למספר בנקים בעסקאות המהוות מכר מלא ומוחלט. ברבעון הראשון של שנת 2025 הגדילה החברה את היקף העסקאות כאמור .

אשראי - עם חיוב ריבית, כולל עסקאות קרדיט, עסקאות בכרטיסי אשראי מתגלגל, אשראי ישיר, אשראי שאינו למחזיקי כרטיס ועסקאות אחרות.

)3( כולל אשראי בביטחון רכב בסך 3,956 מיליוני ש"ח ) 31 בדצמבר 2024 - 3,359 מיליוני ש"ח, 30 ביוני 2024 - 2,646 מיליוני ש"ח(.

ב . חובות* ומכשירי אשראי חוץ מאזניים

.1 תנועה ביתרת ההפרשה להפסדי אשראי

	2025 ביום 30 ביוני ים שהסתיימו לשישה חודש
			סדי אשראי הפרשה להפ
		סיכון אשראי	ת בנקים שאינו בערבו
	ם אנשים פרטיי			מסחרי
	חייבים בגין		חייבים בגין
	כרטיסי		כרטיסי
	אשראי	)1( אשראי	אשראי	)1( אשראי	)2( אחרים ס	ך הכל
במיליוני ש"ח				בלתי מבוקר
2024 31 בדצמבר שראי ליום ה להפסדי א יתרת הפרש	22	296	4	60	6	388
אי הפסדי אשר הוצאות בגין	7	77	‐	5	‐	89
בונאיות מחיקות חש	(10)	(104)	(1)	(10)	‐ (	125)
נים קודמות שבונאית בש שנמחקו ח גביית חובות	1	20	‐	2	‐	23
בונאיות, נטו מחיקות חש	(9)	(84)	(1)	(8)	‐ (	102)
) 3( 2025 ם 30 ביוני אשראי ליו שה להפסדי יתרת ההפר	20	289	3	57	6	375
)3( מזה:
מאזניים אשראי חוץ בגין מכשירי	11	‐	2	‐	2	15
מבנקים ומים לקבל בבנקים וסכ בגין פקדונות	‐	‐	‐	‐	2 2

	2024 ביום 30 ביוני ים שהסתיימו לשישה חודש
	סדי אשראי הפרשה להפ
		סיכון אשראי	ת בנקים שאינו בערבו
	אנשים פרטיי	ם		מסחרי
	חייבים בגין		חייבים בגין
	כרטיסי		כרטיסי
	אשראי	)1( אשראי	אשראי	)1( אשראי	)2( אחרים ס	ך הכל
במיליוני ש"ח	בלתי מבוקר
2023 31 בדצמבר שראי ליום ה להפסדי א יתרת הפרש	24	297	5	60	4	389
אי הפסדי אשר הוצאות בגין	6	82	1	8	‐	97
בונאיות מחיקות חש	(10)	(107)	(1)	(10)	‐ (	128)
נים קודמות שבונאית בש שנמחקו ח גביית חובות	1	13	‐	2	‐	16
בונאיות, נטו מחיקות חש	(9)	(94)	(1)	(8)	‐ (	112)
) 3( 2024 ם 30 ביוני אשראי ליו שה להפסדי יתרת ההפר	21	285	5	60	4	375
)3( מזה:
מאזניים אשראי חוץ בגין מכשירי	11	‐	2	‐	2	15
מבנקים ומים לקבל בבנקים וסכ בגין פקדונות	‐	‐	‐	‐	2 2

* חייבים בגין פעילות בכרטיסי אשראי, פיקדונות בבנקים וחובות אחרים.

) 1( אשראי נושא ריבית. אשראי זה כולל עסקאות קרדיט, עסקאות בכרטיסי אשראי מתגלגל, אשראי למחזיקי כרטיס, אשראי שאינו למחזיקי כרטיס ועס קאות אחרות.

	יוני 2025 מו ביום 30 ב שים שהסתיי לשלושה חוד
	סדי אשראי הפרשה להפ ת בנקים שאינו בערבו סיכון אשראי
	אנשים פרטיי	ם		מסחרי
	חייבים בגין		חייבים בגין
	כרטיסי		כרטיסי
	אשראי	)1( אשראי	אשראי	)1( אשראי	)2( אחרים ס	ך הכל
במיליוני ש"ח			בלתי מבוקר
2025 31 במרס שראי ליום ה להפסדי א יתרת הפרש	19	295	3	57	6	380
אי הפסדי אשר הוצאות בגין	5	33	‐	5	‐	43
בונאיות מחיקות חש	(5)	(49)	‐	(6)	‐ (	60)
נים קודמות שבונאית בש שנמחקו ח גביית חובות	1	10	‐	1	‐	12
בונאיות, נטו מחיקות חש	(4)	(39)	‐	(5)	‐ (	48)
) 3( 2025 ם 30 ביוני אשראי ליו שה להפסדי יתרת ההפר	20	289	3	57	6	375
)3( מזה:
מאזניים אשראי חוץ בגין מכשירי	11	‐	2	‐	2	15
מבנקים ומים לקבל בבנקים וסכ בגין פקדונות	‐	‐	‐	‐	2 2

	יוני 2024 מו ביום 30 ב שים שהסתיי לשלושה חוד
		שאינו בערבו סיכון אשראי
	אנשים פרטיי	ם		מסחרי
	חייבים בגין		חייבים בגין
	כרטיסי		כרטיסי
	אשראי	)1( אשראי	אשראי	)1( אשראי	)2( אחרים ס	ך הכל
במיליוני ש"ח			בלתי מבוקר
2024 31 במרס שראי ליום ה להפסדי א יתרת הפרש	21	282	4	61	6	374
אי הפסדי אשר הוצאות בגין	4	48	1	3	‐	56
בונאיות מחיקות חש	(5)	(54)	(1)	(4)	‐ (	64)
נים קודמות שבונאית בש שנמחקו ח גביית חובות	1	7	‐	‐	‐ 9
בונאיות, נטו מחיקות חש	(4)	(47)	(1)	(3)	‐ (	55)
)3( 2024 30 ביוני אשראי ליום שה להפסדי יתרת ההפר	21	283	4	61	6	375
)3( מזה:
מאזניים אשראי חוץ בגין מכשירי	11	‐	2	‐	2	15
מבנקים ומים לקבל בבנקים וסכ בגין פקדונות	‐	‐	‐	‐	4 4

* חייבים בגין פעילות בכרטיסי אשראי, פיקדונות בבנקים וחובות אחרים.

) 1( אשראי נושא ריבית. אשראי זה כולל עסקאות קרדיט, עסקאות בכרטיסי אשראי מתגלגל, אשראי למחזיקי כרטיס, אשראי שאינו למחזיקי כרטיס ועס קאות אחרות.

.2 מידע נוסף על דרך חישוב ההפרשה להפסדי אשראי בגין חובות ועל החובות בגינם היא חושבה

2025	ליום 30 ביוני
	מסחרי	ם אנשים פרטיי
	חייבים בגין	חייבים בגין
	כרטיסי	כרטיסי
)2( )1( סך הכל אחרים אשראי	)1( אשראי אשראי	אשראי
	בלתי מבוקר		במיליוני ש"ח
			ובות: שומה של ח יתרת חוב ר
738 ‐ 629	65 41	3	בסיס פרטני שנבדקו על
17,596 2,340 485	254 11,119	3,397	י בסיס קבוצת שנבדקו על
18,334 2,340 1,114	319 11,160	3,400	ות סך הכל חוב
190 26 ‐	3 147	14	ברים חובות לא צו
417 35 ‐	1 375	6	יים אחרים חובות בעיית
607 61 ‐	4 522	20	ות בעייתיים סך הכל חוב
			ת: י בגין חובו פסדי אשרא הפרשה לה
21 20 ‐	‐	1 ‐	בסיס פרטני שנבדקו על
339 4 37	1 288	9	י בסיס קבוצת שנבדקו על
360 4 57	1 289	9	די אשראי רשה להפס סך הכל הפ
77 ‐ 15	1 58	3	ים בות לא צובר מזה: בגין חו
40 ‐	5 35 ‐	‐	ם אחרים בות בעייתיי מזה: בגין חו

* חייבים בגין פעילות בכרטיסי אשראי, פיקדונות בבנקים וחובות אחרים.

) 1( אשראי נושא ריבית. אשראי זה כולל עסקאות קרדיט, עסקאות בכרטיסי אשראי מתגלגל, אשראי למחזיקי כרטיס, אשראי שאינו למחזיקי כרטיס ועס קאות אחרות.

) 2( סכומים לקבל מבנקים, פיקדונות בבנקים, חברות וארגונים בינלאומיים לכרטיסי אשראי, הכנסות לקבל וחייבים אחרים.

			2024 ליום 30 ביוני
	ם אנשים פרטיי		מסחרי
		חייבים בגין		חייבים בגין
	כרטיסי		כרטיסי
	אשראי	)1( אשראי	אשראי	)1( אשראי	)2( אחרים	סך הכל
במיליוני ש"ח			בלתי מבוקר
ובות: שומה של ח יתרת חוב ר
בסיס פרטני שנבדקו על	2	14	63	580	‐	659
י בסיס קבוצת שנבדקו על	4,058	9,557	225	445	2,226	16,511
ות סך הכל חוב	4,060	9,571	288	1,025	2,226	17,170
מזה:
ברים חובות לא צו	11	144	3	24	‐	182
יים אחרים חובות בעיית	6	331	1	31	‐	369
ות בעייתיים סך הכל חוב	17	475	4	55	‐	551
ת: י בגין חובו פסדי אשרא הפרשה לה
בסיס פרטני שנבדקו על	‐	‐	‐	27	‐	27
י בסיס קבוצת שנבדקו על	10	283	2	34	4	333
די אשראי רשה להפס סך הכל הפ	10	283	2	61	4	360
ים בות לא צובר מזה: בגין חו	2	58	1	13	‐	74
ם אחרים בות בעייתיי מזה: בגין חו	‐	35	‐	6	‐	41

* חייבים בגין פעילות בכרטיסי אשראי, פיקדונות בבנקים וחובות אחרים.

) 1( אשראי נושא ריבית. אשראי זה כולל עסקאות קרדיט, עסקאות בכרטיסי אשראי מתגלגל, אשראי למחזיקי כרטיס, אשראי שאינו למחזיקי כרטיס ועס קאות אחרות.

			ליום 31 בדצ	מבר 2024
	אנשים פרטיי	ם	מסחרי
	חייבים בגין		חייבים בגין
	כרטיסי		כרטיסי
	אשראי	)1( אשראי	אשראי	)1( אשראי	2( אחרים )	סך הכל
במיליוני ש"ח			בלתי מבוקר
ובות: שומה של ח יתרת חוב ר
בסיס פרטני שנבדקו על	4	23	70	606	‐	703
י בסיס קבוצת שנבדקו על	4,602	10,408	243	464	2,428	18,145
ות סך הכל חוב	4,606	10,431	313	1,070	2,428	18,848
מזה:
ברים חובות לא צו	13	145	3	25	‐	186
יים אחרים חובות בעיית	6	357	2	35	‐	400
ות בעייתיים סך הכל חוב	19	502	5	60	‐	586
ת: י בגין חובו פסדי אשרא הפרשה לה
בסיס פרטני שנבדקו על	‐	1	‐	19	‐	20
י בסיס קבוצת שנבדקו על	11	295	2	41	4	353
די אשראי רשה להפס סך הכל הפ	11	296	2	60	4	373
ים בות לא צובר מזה: בגין חו	2	64	1	16	‐	83
ם אחרים בות בעייתיי מזה: בגין חו	‐	35	‐	6	‐	41

* חייבים בגין פעילות בכרטיסי אשראי, פיקדונות בבנקים וחובות אחרים.

) 1( אשראי נושא ריבית. אשראי זה כולל עסקאות קרדיט, עסקאות בכרטיסי אשראי מתגלגל, אשראי למחזיקי כרטיס, אשראי שאינו למחזיקי כרטיס ועס קאות אחרות.

.3 איכות אשראי לפי שנות העמדת אשראי

					ליום 30 ביוני	2025
		יתרת חוב ר		שומה של אש	ראי לזמן קצו	ב	רשומה של הלוואות
	2025	2024	2023	2022	2021 קו		דשות סה " דם מתח	כ
במיליוני ש"ח					בלתי מבוקר
ים אנשים פרטי
אי: כרטיסי אשר חייבים בגין
ו בעייתי אשראי שאינ	3,091	248 34		8 ‐		‐ ‐		3,380
תי צובר אשראי בעיי	3 2		1 ‐		‐ ‐		‐	6
ו צובר אשראי שאינ	10 3		1 ‐		‐ ‐		‐	14
סי אשראי ם בגין כרטי סך כל חייבי	3,104	253 36		8 ‐		‐ ‐		3,400
קופת הדיווח בונאיות בת מחיקות חש	(11) (6)		(1) ‐		‐ ‐		‐	(18)
אשראי:
ו בעייתי אשראי שאינ	2,863	3,211	1,353	874	336 59		1,943	10,638
תי צובר אשראי בעיי	14 59		79 80		32 6		105	375
ו צובר אשראי שאינ	40 33		20 10		3 1		40	147
אי סך כל אשר	2,917	3,303	1,452	964	371 66		2,088	11,160
קופת הדיווח בונאיות בת מחיקות חש	‐ (	20) (27		) (18)	(6) (2)		(31)	(104)
ים שים הפרטי סך כל האנ	6,021	3,556	1,488	972	371 66		2,088	14,561
מסחרי
אי: כרטיסי אשר חייבים בגין
ו בעייתי אשראי שאינ	298 11		4 ‐		‐ ‐		‐	313
תי צובר אשראי בעיי	1 ‐		‐ ‐		‐ ‐		‐	1
ו צובר אשראי שאינ	3 ‐		‐ ‐		‐ ‐		‐	3
סי אשראי ם בגין כרטי סך כל חייבי	302 11		4 ‐		‐ ‐		‐	317
אשראי:
ו בעייתי אשראי שאינ	474	259	170 52		16 3		81	1,055
תי צובר אשראי בעיי	14 5		8 3		1 ‐		4	35
ו צובר אשראי שאינ	4 9		11 ‐		‐ ‐		2	26
אי סך כל אשר	492	273	189 55		17 3		87	1,116
קופת הדיווח בונאיות בת מחיקות חש	‐ (2)		(3) (1)		‐ ‐		(3)	(10)
רי סך כל מסח	794	284	193 55		17 3		87	1,433
ות סך הכל חוב	6,815	3,840	1,680	1,026	388 69		2,175	15,994

* חייבים בגין פעילות בכרטיסי אשראי, פיקדונות בבנקים וחובות אחרים.

** נכון ליום 30 ביוני 2025 לא קיימת יתרת חוב בגין הלוואות מתחדשות שהומרו להלוואות לזמן קצוב.

					2024 ליום 30 ביוני
							יתרת חוב
							רשומה של
		יתרת חוב ר	שומה של אש	ראי לזמן קצו	ב		הלוואות
	2024	2023	2022	2021	2020 קודם		מתחדשות	סה "כ
במיליוני ש"ח					בלתי מבוקר
ים אנשים פרטי
אי: כרטיסי אשר חייבים בגין
ו בעייתי אשראי שאינ	3,737	249 49		7 1		‐ ‐		4,043
תי צובר אשראי בעיי	3 2		1 ‐		‐ ‐		‐	6
ו צובר אשראי שאינ	7 3		1 ‐		‐ ‐		‐	11
סי אשראי ם בגין כרטי סך כל חייבי	3,747	254 51		7 1		‐ ‐		4,060
קופת הדיווח בונאיות בת מחיקות חש	(3) (6)		(1) -		- -		-	(10)
אשראי:
ו בעייתי אשראי שאינ	2,385	2,409	1,569	674	171 43		1,845	9,096
תי צובר אשראי בעיי	13 61		101 46		15 4		91	331
ו צובר אשראי שאינ	34 36		17 7		2 1		47	144
אי סך כל אשר	2,432	2,506	1,687	727	188 48		1,983	9,571
קופת הדיווח בונאיות בת מחיקות חש	‐ (	27) (33		) (13)	(3) (3)		(28)	(107)
ים שים הפרטי סך כל האנ	6,179	2,760	1,738	734	189 48		1,983	13,630
מסחרי
אי: כרטיסי אשר חייבים בגין
ו בעייתי אשראי שאינ	253 13		1 ‐		1 1		‐	269
תי צובר אשראי בעיי	1 ‐		‐ ‐		‐ ‐		‐	1
ו צובר אשראי שאינ	3 ‐		‐ ‐		‐ ‐		‐	3
סי אשראי ם בגין כרטי סך כל חייבי	257 13		1 ‐		1 1		‐	273
קופת הדיווח בונאיות בת מחיקות חש
אשראי:
ו בעייתי אשראי שאינ	430	288	127 43		25 2		70	985
תי צובר אשראי בעיי	12 7		6 2		1 ‐		3	31
ו צובר אשראי שאינ	3 16		3 1		‐ ‐		1	24
אי סך כל אשר	445	311	136 46		26 2		74	1,040
קופת הדיווח בונאיות בת מחיקות חש	‐ (3)		(2) ‐		‐ ‐		(1)	(6)
רי סך כל מסח	702	324	137 46		27 3		74	1,313
ות סך הכל חוב	6,881	3,084	1,874	780	216 51		2,057	14,944

* חייבים בגין פעילות בכרטיסי אשראי, פיקדונות בבנקים וחובות אחרים.

** נכון ליום 30 ביוני 2024 לא קיימת יתרת חוב בגין הלוואות מתחדשות שהומרו להלוואות לזמן קצוב.

				ליום 31 בדצ		מבר 2024
							יתרת חוב רשומה של הלוואות
במיליוני ש"ח	2024	2023	2022	2021	2020 קו בלתי מבוקר		דשות סה" דם מתח	כ
ים אנשים פרטי
אי: כרטיסי אשר חייבים בגין
ו בעייתי אשראי שאינ	4,482 79		25 1		‐ ‐		‐	4,587
תי צובר אשראי בעיי	4 1		1 ‐		‐ ‐		‐	6
ו צובר אשראי שאינ	12 1		‐ ‐		‐ ‐		‐	13
סי אשראי ם בגין כרטי סך כל חייבי	4,498 81		26 1		‐ ‐		‐	4,606
קופת הדיווח בונאיות בת מחיקות חש	(11) (6)		(1) ‐		‐ ‐		‐	(18)
אשראי:
ו בעייתי אשראי שאינ	4,459	1,781	1,181	479	100 13		1,916	9,929
תי צובר אשראי בעיי	36 77		93 39		10 1		101	357
ו צובר אשראי שאינ	56 23		12 3		1 1		49	145
אי סך כל אשר	4,551	1,881	1,286	521	111 15		2,066	10,431
קופת הדיווח בונאיות בת מחיקות חש	(6) (	40) (35		) (14)	(4) (2)		(108)	(209)
ים שים הפרטי סך כל האנ	9,048	1,962	1,312	522	111 15		2,066	15,037
מסחרי
אי: כרטיסי אשר חייבים בגין
ו בעייתי אשראי שאינ	297 5		1 ‐		1 ‐		‐	304
תי צובר אשראי בעיי	1 1		‐ ‐		‐ ‐		‐	2
ו צובר אשראי שאינ	3 ‐		‐ ‐		‐ ‐		‐	3
סי אשראי ם בגין כרטי סך כל חייבי	301 6		1 ‐		1 ‐		‐	309
קופת הדיווח בונאיות בת מחיקות חש	(1) (1)		‐ ‐		‐ ‐		‐	(2)
אשראי:
ו בעייתי אשראי שאינ	598	224 79		27 8		‐ 77		1,013
תי צובר אשראי בעיי	17 8		3 3		1 ‐		3	35
ו צובר אשראי שאינ	9 12		1 ‐		‐ ‐		3	25
אי סך כל אשר	624	244 83		30 9		‐ 83		1,073
קופת הדיווח בונאיות בת מחיקות חש	(1) (6)		(3) (2)		‐ ‐		(6)	(18)
רי סך כל מסח	925	250 84		30 10		‐ 83		1,382
ות סך הכל חוב	9,973	2,212	1,396	552	121 15		2,149	16,419

* חייבים בגין פעילות בכרטיסי אשראי, פיקדונות בבנקים וחובות אחרים.

** נכון ליום 31 בדצמבר 2024 לא קיימת יתרת חוב בגין הלוואות מתחדשות שהומרו להלוואות לזמן קצוב.

ג . חובות ) 1(

.1 איכות אשראי ופיגורים

	2025 ליום 30 ביוני
			)2( בעייתיים
	תקינים***(	צוברים	לא צוברים	סך הכל
במיליוני ש"ח	בלתי מבוקר
ים אנשים פרטי
אי כרטיסי אשר חייבים בגין	3,380	6	14	3,400
)3( אשראי	10,638	375	147	11,160
מסחרי
אי כרטיסי אשר חייבים בגין	315	1	3	319
)3( אשראי	1,053	35	26	1,114
)4( ם חייבים אחרי	2,340	‐	‐	2,340
ות סך הכל חוב	17,727**)	417	190	18,334

		ליום 30 ביוני	2024
			)2( בעייתיים
	תקינים***(	צוברים	לא צוברים	סך הכל
במיליוני ש"ח			בלתי מבוקר
ים אנשים פרטי
אי כרטיסי אשר	4,043	6	11	4,060
	9,096	331	144	9,571
אי כרטיסי אשר	284	1	3	288
	970	31	24	1,025
)4( ם חייבים אחרי	2,226	‐	‐	2,226
ות סך הכל חוב	16,619**)	369	182	17,170

** מזה: חובות אשר דירוג האשראי שלהם במועד הדוח תואם את דירוג האשראי לביצוע אשראי חדש בהתאם למדיניות החברה בסך 17,232 מיליוני ש"ח ) 30 ביוני 2024 – 16,274 מיליוני ש"ח(.

*** חובות תקינים כוללים חובות שאינם מסווגים כבעייתיים, עם דחיית תשלומים של 180 יום או יותר, שניתנה בתקופת המלחמה ללווים שלא היו בקשיים פיננסיים בסכום זניח. לעניין זה - דחיית תשלומים - לרבות הארכת תקופה ולרבות דחיית תשלומים ללא ריבית בתקופת הדחייה. במקרה שניתנה לחוב דחייה חוזרת בתשלומים משך הדחייה מחושב לפי משך הדחייה המצטבר. דחיית התשלומים אינה כוללת דחייה שבה נוצלה זכאות, לה הלווה זכאי לפי כל דין.

) 1( חייבים בגין פעילות בכרטיסי אשראי, פיקדונות בבנקים וחובות אחרים.

) 2( חובות צוברים ולא צוברים.

) 3( כולל אשראי בביטחון רכב בסך 3,956 מיליוני ש"ח ) 30 ביוני 2024 – 2,646 מיליוני ש"ח(.

	מבר 2024 ליום 31 בדצ
		בעייתיים
	תקינים***(	צוברים	לא צוברים	סך הכל
במיליוני ש"ח	בלתי מבוקר
ים אנשים פרטי
אי כרטיסי אשר חייבים בגין	4,587	6	13	4,606
)3( אשראי	9,929	357	145	10,431
מסחרי
אי כרטיסי אשר חייבים בגין	308	2	3	313
)3( אשראי	1,010	35	25	1,070
)4( ם חייבים אחרי	2,428	‐	‐	2,428
ות סך הכל חוב	18,621**)	400	186	18,848

** מזה: חובות אשר דירוג האשראי שלהם במועד הדוח תואם את דירוג האשראי לביצוע אשראי חדש בהתאם למדיניות החברה בסך 17,807 מיליוני ש"ח.

*** חובות תקינים כוללים חובות שאינם מסווגים כבעייתיים, עם דחיית תשלומים של 180 יום או יותר, שניתנה בתקופת המלחמה ללווים שלא היו בקשיים פיננסיים בסכום זניח. לעניין זה - דחיית תשלומים - לרבות הארכת תקופה ולרבות דחיית תשלומים ללא ריבית בתקופת הדחייה. במקרה שניתנה לחוב דחייה חוזרת בתשלומים משך הדחייה מחושב לפי משך הדחייה המצטבר. דחיית התשלומים אינה כוללת דחייה שבה נוצלה זכאות, לה הלווה זכאי לפי כל דין.

• ) 1( חייבים בגין פעילות בכרטיסי אשראי, פיקדונות בבנקים וחובות אחרים.
  • ) 2( חובות לא צוברים ולא צוברים.
  • ) 3( כולל אשראי בביטחון רכב בסך 3,359 מיליוני ש"ח
• ) 4( סכומים לקבל מבנקים, פיקדונות בבנקים, חברות וארגונים בינלאומיים לכרטיסי אשראי, הכנסות לקבל וחייבים אחרים.

.2 מידע נוסף על חובות לא צוברים

)א( חובות לא צוברים והפרשה

	2025 ליום 30 ביוני
	יתרת חובות ית יתרת קרן חוז ת סך הכל יתר לא יתרת חובות
	צוברים בגינם	יתרת	חובות לא	של חובות לא צוברים
	)2( ה קיימת הפרש	הפרשה	)2( צוברים
במיליוני ש"ח	בלתי מבוקר
ים אנשים פרטי
אי כרטיסי אשר חייבים בגין	14	3	14	14
אשראי	147	58	147	147
מסחרי
אי כרטיסי אשר חייבים בגין	3	1	3	3
אשראי	26	15	26	26
ות סך הכל חוב	190	77	190	190

		2024 ליום 30 ביוני
		יתרת חובות ית יתרת קרן חוז ת סך הכל יתר לא יתרת חובות
	צוברים בגינם	יתרת	חובות לא	של חובות לא
	)2( ה קיימת הפרש	הפרשה	)2( צוברים	צוברים
במיליוני ש"ח		בלתי מבוקר
ים אנשים פרטי
אי כרטיסי אשר חייבים בגין	11	2	11	11
אשראי	144	58	144	144
מסחרי
אי כרטיסי אשר חייבים בגין	3	1	3	3
אשראי	24	13	24	24
ות סך הכל חוב	182	74	182	182

)1( חייבים בגין פעילות בכרטיסי אשראי, פיקדונות בבנקים וחובות אחרים.

)2( יתרת חוב רשומה .

		מבר 2024 ליום 31 בדצ
		יתרת חובות
	לא יתרת חובות		ת סך הכל יתר	ית יתרת קרן חוז
	קיימת צוברים בגינם	יתרת	של חובות לא ברים חובות לא צו
	)2( הפרשה	הפרשה	) 2(	צוברים
במיליוני ש"ח			בלתי מבוקר
ים אנשים פרטי
אי כרטיסי אשר חייבים בגין	13	2	13	13
אשראי	145	64	145	145
מסחרי
אי כרטיסי אשר חייבים בגין	3	1	3	3
אשראי	25	16	25	25
ות סך הכל חוב	186	83	186	186

)1( חייבים בגין פעילות בכרטיסי אשראי, פיקדונות בבנקים וחובות אחרים.

)2( יתרת חוב רשומה.

.3 מידע על חובות של לווים בקשיים פיננסיים שעברו שינוי בתנאים

א . איכות אשראי ומצב הפיגור של חובות של לווים בקשיים פיננסיים שעברו שינוי בתנאים

		2025 ליום 30 ביוני
	שומה יתרת חוב ר
במיליוני ש"ח		שאינו צובר ת סך הכל הכנסות ריבי בלתי מבוקר
						6	6
	57	57
	9	9
	72	72

		2024 ליום 30 ביוני שומה יתרת חוב ר
	שאינו צובר הכנסות ריבי	לא בעייתי צובר לא ת
		בפיגור ס	ך הכל
במיליוני ש"ח		בלתי מבוקר
יים אנשים פרט
אי כרטיסי אשר חייבים בגין	4	- 4
אשראי	48	-	48
מסחרי
אשראי	10	4	14
ות סך הכל חוב	62	4	66

	מבר 2024 ליום 31 בדצ שומה יתרת חוב ר
	שאינו צובר
	ת סך הכל הכנסות ריבי
במיליוני ש"ח		בלתי מבוקר
יים אנשים פרט
אי כרטיסי אשר חייבים בגין	5	5
אשראי	54	54
מסחרי
אשראי	10	10
ת סך הכל חובו	69	69

ב . איכות אשראי ומצב הפיגור של חובות של לווים בקשיים פיננסיים שעברו שינוי בתנאים במהלך תקופת הדיווח

	ם שישה חודשי לתקופה של 2025 יום 30 ביוני שהסתיימה ב שומה יתרת חוב ר
	בעייתי
	לא צובר	סך הכל
במיליוני ש"ח		בלתי מבוקר
ים אנשים פרטי
אי כרטיסי אשר חייבים בגין	2	2
אשראי	27	27
מסחרי
אשראי	2	2
ות סך הכל חוב	31	31

	ם שישה חודשי לתקופה של 2024 יום 30 ביוני שהסתיימה ב
		יתרת חוב ר	שומה
	שאינו צובר
	הכנסות	מחיקה צובר, לא
	ריבית	בפיגור	סך הכל	חשבונאית
במיליוני ש"ח	בלתי מבוקר
ים אנשים פרטי
אי כרטיסי אשר חייבים בגין	2	‐	2	‐
אשראי	32	‐	32	4
מסחרי
אשראי	9	4	13	‐
ות סך הכל חוב	43	4	47	4

	לתקופה של שהסתיימה ב	ים שלושה חודש 2025 יום 30 ביוני
		שומה יתרת חוב ר
	בעייתי
	לא צובר	סך הכל
במיליוני ש"ח		בלתי מבוקר
ים אנשים פרטי
אי כרטיסי אשר חייבים בגין	1	1
אשראי	15	15
מסחרי
אשראי	1	1
ות סך הכל חוב	17	17

	ים שלושה חודש לתקופה של 2024 יום 30 ביוני שהסתיימה ב
		יתרת חוב ר	שומה
	שאינו צובר
	מחיקה צובר, לא הכנסות
	ריבית	בפיגור	סך הכל	חשבונאית
במיליוני ש"ח	בלתי מבוקר
ים אנשים פרטי
אי כרטיסי אשר חייבים בגין	1	‐	1	‐
אשראי	13	‐	13	4
מסחרי
אשראי	‐	4	4	‐
ם חייבים אחרי	‐	‐	‐	‐
ות סך הכל חוב	14	4	18	4

ג. חובות של לווים בקשיים פיננסים שעברו שינויי בתנאים במהלך תקופה הדיווח

		ם ו שינוי בתנאי ננסיים שעבר ים בקשיים פי חובות של לוו
		י 2025 ביום 30 ביונ ם שהסתיימה שישה חודשי בתקופה של
		סך הכל	סוג השינוי
	יתרת חוב	% מסך	ויתור על	הארכת	ה הארכת תקופ
	רשומה	הכל	ריבית	תקופה	ית וויתור על ריב
	מיליוני ש"ח	%	מיליוני ש"ח
			( )בלתי מבוקר
יים אנשים פרט
אי כרטיסי אשר חייבים בגין	2	0.06	‐	2	‐
אשראי	27	0.24	2	17	8
מסחרי
אשראי	2	0.18	‐	2	‐
ות סך הכל חוב	31	0.19	2	21	8

		י בתנאים פיות של שינו השפעות כס ם שישה חודשי בתקופה של 2025 יום 30 ביוני שהסתיימה ב			רו ו לאחר שעב ננסיים שכשל ים בקשיים פי חובות של לוו ם שישה חודשי בתקופה של שינוי בתנאים 2025 יום 30 ביוני שהסתיימה ב
		סוג השינוי		סך הכל		סוג השינוי
	ממוצע	דחיית ממוצע				הארכת
	ויתור על	הארכת	תשלומים	חוב	ויתור על	הארכת	תקופה וויתור
	ריבית	תקופה	ממוצעת	רשומה	ריבית	תקופה	על ריבית
				)בלתי מבוקר	(
	%	חודשים				מיליוני ש "ח
יים אנשים פרט
אי כרטיסי אשר חייבים בגין	‐	31	‐	‐	‐	‐	‐
אשראי	2.40	31	‐	4 ‐		3	1
מסחרי
אשראי	1.40	25	‐	5 ‐		5	‐
ות סך הכל חוב	2.20	31	‐	9 ‐		8	1

		2024 יום 30 ביוני שהסתיימה ב
		סך הכל
	יתרת חוב	% מסך	ויתור על	סוג השינוי הארכת	ה הארכת תקופ	דחיית
	רשומה	הכל	ריבית	תקופה	ית וויתור על ריב	תשלומים
	מיליוני ש"ח	%	מיליוני ש"ח
				( )בלתי מבוקר
יים אנשים פרט
אי כרטיסי אשר חייבים בגין	2	‐	‐	2	‐	‐
אשראי	23	0.2	2	16	5	‐
מסחרי
אשראי	13	1.2	-	7	‐	6
ות סך הכל חוב	38	0.3	2	25	5	6

חובות של לווים בקשיים פיננסיים שעברו שינוי בתנאים בתקופה של שישה חודשים

רו ו לאחר שעב ם שישה חודשי 2024	ננסיים שכשל בתקופה של יום 30 ביוני	ים בקשיים פי שינוי בתנאים ש הסתיימה ב	חובות של לוו	י בתנאים פיות של שינו השפעות כס ם שישה חודשי בתקופה של 2024 יום 30 ביוני שהסתיימה ב סוג השינוי דחיית ממוצע ממוצע תשלומים הארכת ויתור על
	סוג השינוי		סך הכל
הארכת תקופה וויתור	הארכת	ויתור על	יתרת חוב
על ריבית	תקופה	ריבית	רשומה	ממוצעת	תקופה	ריבית
		(	)בלתי מבוקר
	מיליוני ש "ח			חודשים %
							יים אנשים פרט
‐	1	‐	1	‐	26	‐	אי כרטיסי אשר חייבים בגין
1	3	‐	4	‐	27	2.20	אשראי
							מסחרי
‐	‐	‐	‐	6	6	1.90	אשראי
1	4	‐	5	6	21	2.20	ות סך הכל חוב

ם ו שינוי בתנאי ננסיים שעבר ים בקשיים פי חובות של לוו
וני 2025 ה ביום 30 בי ים שהסתיימ ש לו שה חודש בתקופה של

		סך הכל	סוג השינוי
	יתרת חוב	% מסך	ויתור על	הארכת	ה הארכת תקופ
	רשומה	הכל	ריבית	תקופה	ית וויתור על ריב
	מיליוני ש"ח	%	מיליוני ש"ח
			)בלתי מבוקר	(
יים אנשים פרט
אי כרטיסי אשר חייבים בגין	1	0.03	‐	1	‐
אשראי	15	0.13	2	9	4
מסחרי
אשראי	1	0.09	‐	1	‐
ות סך הכל חוב	17	0.11	2	11	4

	השפעות כס	פיות של שינו בתקופה של שהסתיימה ב	י בתנאים ים שלושה חודש 2025 יום 30 ביוני	לאחר שעבר ננסים שכשלו ים בקשיים פי חובות של לוו ים שלושה חודש בתקופה של שינוי בתנאים )2( 2025 יום 30 ביוני שהסתיימה ב
		סוג השינוי				סוג השינוי
	ממוצע	דחיית ממוצע				הארכת
	ויתור על	תשלומים הארכת			ויתור על	הארכת	תקופה וויתור
	ריבית	ממוצעת תקופה			ריבית	תקופה	על ריבית
				( )בלתי מבוקר
	%	חודשים			מיליוני ש "ח
יים אנשים פרט
אי כרטיסי אשר חייבים בגין	‐	29	‐	‐	‐	‐	‐
אשראי	2.60	26	‐	4	‐	3	1
מסחרי
אשראי	1.40	25	‐	5	‐	5	‐
ות סך הכל חוב	2.30	26	‐	9	‐	8	1

)1( חייבים בגין פעילות בכרטיסי אשראי, פיקדונות בבנקים וחובות אחרים.

)2( ח ובות שכשלו במהלך תקופת הדיווח, לאחר שעברו שינוי בתנאים של חובות של לווים בקשיים פיננסיים במהלך 12 החודשים שקדמו למועד שבו הם כשלו.

חובות של לווים בקשיים פיננסיים שעברו שינוי בתנאים בתקופה של ש לו שה חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני 2024

			סך הכל			סוג השינוי
	יתרת חוב		% מסך	ויתור על	הארכת	ה הארכת תקופ
	רשומה		הכל	ריבית	תקופה	ית וויתור על ריב
		מיליוני ש"ח %		מיליוני ש"ח
					( )בלתי מבוקר
יים אנשים פרט
אי כרטיסי אשר חייבים בגין	1		-	‐	1	‐
אשראי	11		0.10	1	7	3
מסחרי
אשראי	5		0.50	‐	5	‐
ות סך הכל חוב	17		0.10	1	13	3

	השפעות כס	פיות של שינו בתקופה של שהסתיימה ב	י בתנאים ים שלושה חודש 2024 יום 30 ביוני	ו לאחר שעבר ננסים שכשלו ים בקשיים פי חובות של לוו ים שלושה חודש בתקופה של שינוי בתנאים )2( 2024 יום 30 ביוני שהסתיימה ב
		סוג השינוי		סך הכל	סוג השינוי
	ממוצע ויתור על	ממוצע הארכת	דחיית תשלומים	יתרת חוב	ויתור על	הארכת	הארכת תקופה וויתור
	ריבית	תקופה	ממוצעת	רשומה	ריבית	תקופה	על ריבית
						( )בלתי מבוקר
	%	חודשים		מיליוני ש "ח
יים אנשים פרט
אי כרטיסי אשר חייבים בגין	‐	27	‐	1	‐	1	‐
אשראי	2.30	29	‐	4	‐	3	1
מסחרי
אשראי	1.90	8	‐	-	‐	-	‐
ות סך הכל חוב	2.30	20	‐	5	‐	4	1

)1( חייבים בגין פעילות בכרטיסי אשראי, פיקדונות בבנקים וחובות אחרים.

)2( חובות שכשלו במהלך תקופת הדיווח, לאחר שעברו שינוי בתנאים של חובות של לווים בקשיים פיננסיים במהלך 12 החודשים שקדמו למועד שבו הם כשלו.

ביאור :11 זכאים בגין פעילות כרטיסי אשראי

	ני ליו ליום 30 ביו	ם 30 ביוני	צמבר ליום 31 בד
	2025	2024	2024
ח במיליוני ש"		ר בלתי מבוק
)1( בתי עסק	7,417	7,958	8,421
)2( גין פיקדונות התחייבות ב	236	181	209
סי אשראי חברות כרטי	859	563	888
אש הכנסות מר	31	24	29
)3( כרטיס ות למחזיקי תוכנית הטב	99	82	90
)4( אחרים	72	76	70
אשראי לות כרטיסי ים בגין פעי סך הכל זכא	8,714	8,884	9,707

)1( בניכוי יתרות בגין ניכיון שוברים בכרטיסי אשראי לבתי עסק בסך 1,500 מיליוני ש"ח )31 בדצמבר 2024 - 1,708 מיליוני ש"ח, 30 ביוני 2024 - 1,613 מיליוני ש"ח( ובגין הקדמת תשלומים לבתי עסק בסך 239 מיליוני ש"ח )31 בדצמבר 2024 - 244 מיליוני ש"ח, 30 ביוני 2024 - 167 מיליוני ש"ח(. יתרות אלה אינן מהוות עסקת אשראי אלא סילוק התחייבות, בהתאם למתואר בביאור 3 ו' בדוחות הכספיים השנתיים המאוחדים.

)2( כלל פיקדונות מקס גויסו בישראל ורובם מוחזקים עבור אנשים פרטיים, אינם נושאים ריבית ואינם עולים על סכום של 1 מיליון ש"ח.

) 3( במסגרת הפעלת תוכניות נאמנות ללקוחות מקס, קיימת התחייבות כלפי מחזיקי הכרטיס בגין זכאותם להטבות בהתאם לתנאי התוכניות. יתרת ההתחייבות כוללת הפרשה המבוססת על תחשיב המתבסס על שיעור הניצול העתידי הצפוי של ההטבות על ידי מחזיקי הכרטיס.

) 4( בעיקר הוצאות לשלם בגין בנקים ומועדונים.

ביאור :12 הכנסות מעסקאות בכרטיסי אשראי

		ים שישה חודש לתקופה של		שים שלושה חוד לתקופה של	תיימה לשנה שהס צמבר ביום 31 בד
	שהסתיימה	י ביום 30 ביונ	י ביום 30 ביונ שהסתיימה
	2025	2024	2025	2024	2024
ח במיליוני ש"			בלתי מבוקר
בתי עסק הכנסות מ
עסק עמלות בתי	421	391	211	200	809
רות הכנסות אח	96	87	47	43	179
ו עסק - ברוט נסות מבתי סך כל ההכ	517	478	258	243	988
ם אחרים ת למנפיקי בניכוי עמלו	(199)	(183)	(101)	(94)	(380)
עסק - נטו נסות מבתי סך כל ההכ	318	295	157	149	608
טיס אשראי מחזיקי כר הכנסות מ
)1( יק עמלות מנפ	302	267	153	140	566
)2( ות עמלות שיר	113	96	59	49	208
)3( "ל סקאות בחו עמלות מע	99	77	54	43	172
סי אשראי חזיקי כרטי נסות בגין מ סך כל ההכ	514	440	266	232	946
י טיסי אשרא קאות בכר נסות מעס סך כל ההכ	832	735	423	381	1,554

)1( הכנסות מעמלות מנפיק כוללות עמלה צולבת בגין עסקאות מקומיות ובגין עסקאות מול בתי עסק בחו"ל.

)2( עמלות שירות כוללות עמלות הנגבות ממחזיקי הכרטיס של החברה, בהתאם לתעריפון העמלות, וכן דמי תפעול הנפקה הנגבים מהבנקים עימם לחברה הסכמי תפעול.

)3( הכנסות מעמלות עסקאות בחו"ל כוללות עמלת מט"ח בגין עסקאות בבתי עסק בחו"ל )עם כרטיס נוכח ועם כרטיס שאינו נוכח (.

ביאור :13 אירועים נוספים בתקופת הדוח ולאחריה

א. יחס כושר פירעון בכלל ביטוח

ביום 28 במאי 2025 אישרה כלל ביטוח את דוח יחס כושר פירעון כלכלי ליום 31 בדצמבר .2024 לפרטים נוספים ראה ב יאור 6 לעיל .

ב . תשלום מבוסס מניות

ביום 8 במאי 2025 החליט דירקטוריון החברה לפרסם מתאר המתייחס להקצאת עד 130,000 כתבי אופציה מסוג א' ו - 470,000 כתבי אופציה ב' אשר יוצעו מכוחו, בהתאם לתוכנית ,2021 לעובדים ולנושאי משרה של החברה ו/או חברות בשליטתה. ביוני 2025 לאחר קבלת כל ההיתרים והאישורים הנדרשים הוקצו האופציות שהוצעו על פי המתאר. המניות שתנבענה ממימוש אופציות יהוו כ - 0.27% מהון החברה נכון למועד הדיווח, בהנחת מימוש מקסימלית. כתבי האופציה ניתנים למימוש למניות רגילות של החברה בהתאם לשווי ההטבה הגלום באופציות, בכפוף להתאמות. שווי ההטבה מבוסס על הערכת שווי האופציות במועד הענקתן אשר עומד על כ - 30.08 לאופציה, כאשר השווי ההוגן של כל מנה נפרס על פני תקופת ההבשלה. שווי ההטבה חושב באמצעות שימוש במודל הבינומי והוערך בכ - 15 מ יליוני ש"ח לכלל האופציות שיוענקו לנושאי משרה ועובדים בקבוצה כאמור. הקצאת האופציות מסוג א' תהיה בשלוש מנות שיפרסו על פני שלוש שנים, ותהיינה ניתנות למימוש החל מתום שנה, שנתיים ו 3- שנים ממועד ההקצאה, ועד לתום שנתיים ממועד ההבשלה/החזקה. )ביחס למנה הראשונה נדרשות לפחות שנתיים של הבשלה והחזקה(.

החברות הבנות תישאנה בהוצאה בגין שווי האופציות כאמור ותשפה את החברה במלוא הטבה זו, בהתאם לשווי ההטבה הכספי שירשם בספרי החברה ובהתאם לכללי החשבונאות.

ג . הסכם עם המוסד לביטוח לאומי בעניין פיצויים מכוח חוק הביטוח הלאומי על גמלאות הביטוח הלאומי, בתאונות דרכים בהן מבטח מחויב בפיצויים בגין השנים 2016 – 2022

בהתאם לחוק הביטוח הלאומי ]נוסח משולב[, תשנ"ה - 1995 )להלן: "חוק הביטוח הלאומי"(, במקרה בו שילם המוסד לביטוח לאומי לזכאי גמלה, בעילה המהווה עילה גם לחייב צד שלישי לשלם פיצויים לאותו זכאי, לפי פקודת הנזיקין, או לפי חוק הפלת"ד, רשאי המוסד לביטוח לאומי לתבוע מאותו צד שלישי פיצוי על הגמלה ששילם או שהוא עתיד לשלם )להלן: "הצד השלישי"(. הצד השלישי רשאי לנכות מהפיצוי את הגמלאות המשתלמות ו/או שעתידות להשתלם מאת המוסד לביטוח לאומי. לאורך השנים נהג המוסד לביטוח לאומי לחזור אל מבטחים בתביעות שיבוב פרטניות .

במסגרת חוק ההתייעלות הכלכלית )תיקוני חקיקה להשגת יעדי התקציב לשנות התקציב 2021 ו 2022-(, תשפ"ב ,2021- תוקן חוק הביטוח הלאומי, באופן שהחל מינואר 2023 ואילך הוחל שינוי במנגנון ההתחשבנות בגין תביעות הנובעות מתאונות דרכים, וזאת חלף הגשת תביעות שיבוב פרטניות על ידי המוסד לביטוח לאומי .

בחודש יולי 2024 נחתם הסכם בין כלל ביטוח לבין המוסד לביטוח לאומי, במסגרתו נסגרה בעיקרה החשיפה של כלל ביטוח לתביעות שיבוב של המוסד לביטוח לאומי בענף רכב החובה לשנים 2016 – .2022

ד . תשקי פי מדף

ביום 8 באפריל ,2025 פרסמ ו החברה וכלל ביטוח גיוסי הון בע "מ ) להלן: "כלל גיוסי הון"( תשקיפי מדף הנושא ים תאריך 9 באפריל 2025 )להלן: "תשקיפי המדף"(. תשקיף המדף מאפש ר לחברה , בין היתר, להנפיק מניות רגילות, מניות בכורה, אגרות חוב, אגרות חוב הניתנות להמרה למניות רגילות, כתבי אופציה הניתנים למימוש למניות רגילות וכתבי אופציה הניתנים למימוש לאגרות חוב או לאגרות חוב הניתנות להמרה למניות רגילות וניירות ערך מסחרים. תשקיף המדף של כלל גיוסי הון מאפשר, בין היתר, להנפיק אגרות חוב , כתבי אופציה הניתנים למימוש לאגרות חוב וניירות ערך מסחריים . ככלל, תמורת אגרות חוב שיונפקו על ידי כלל גיוסי הון מכוח תשקיף המדף תופקד בכלל ביטוח ותוכר אצלה כהון רובד 2 )בכפוף למגבלות על שיעורו המרבי של הון רובד ,2 בהתאם להוראות הדין(, וכלל ביטוח תהיה אחראית כלפי המחזיקים באגרות החוב לפירעונן.

ה . גיוס חוב בכלל ביטוח גיוסי הון בע"מ חברת הבת של כלל ביטוח

בחודש אפריל 2025 הנפיקה כלל גיוסי הון לציבור אגרות חוב )סדרה יד'( בסך 500 מיליוני ש"ח )להלן: "אגרות החוב"(, מכוח תשקיף המדף . הקרן תיפרע בתשלום אחד ביום 30 ב ספטמבר ,2039 אלא אם כן ת עשה כלל גיוסי הון שימוש בזכותה לפרוע את אגרות החוב בפדיון מוקדם. הקרן והריבית אינן צמודות למדד. הריבית על אגרות החוב )סדרה י ד'( משולמת מידי שנה בשני תשלומים חצי שנתיים החל מיום 30 בספטמבר ,2025 ובימים 31 במרס ו - 30 ב ספטמבר של כל שנה קלנדרית בין השנים .2026-2039 שיעור הריבית הנקובה השנתי הינו 5.51% ושיעור הריבית האפקטיבית השנתי הינו 5.72% בהנחת פדיון במועד הקובע לתוספת ריבית. עלויות ההנפקה הסתכמו לס ך של כ - 5,820 אלפי ש"ח. לפרטים נוספים ראה ביאור 5 לעיל .

בנוסף, לאחר תאריך הדיווח, ביום 31 ביולי 2025 פרעה כלל גיוסי הון בפדיון מוקדם את יתרת כתבי ההתחייבות סדרה ט', בהתאם לתנאיהן.

ו . אגרות חוב שהונפקו על ידי החברה

לאחר תאריך הדיווח, ביום 1 ביולי 2025 ביצעה החברה הנפקה פרטית של אגרות חוב ) סדרה ג' ( של החברה, בדרך של הרחבת סדרה קיימת. החברה הקצתה 350 מיליון ש"ח ערך נקוב אגרות חוב ) סדרה ג' (, בתמורה לסך של כ 358.4 מיליון ש"ח. תמורת ההנפקה שימשה לצורך ביצוע פידיון מוקדם חלקי של אגרות חוב ) סדרה א' ( של החברה וביום 13 ביולי ,2025 פדתה החברה בפדיון מוקדם חלקי סך של 350 מיליון ש"ח ערך נקוב אגרות חוב ) סדרה א' ( .

עלויות ההנפקה האמורות של אגרות ה חוב ) סדרה ג' ( הסתכמו לסך של כ - 1 מיליון ש"ח.

ז . דירוג

ביום 26 ביוני, 2025 הודיעה P&S מעלות על מתן דירוג -IlAA באופק יציב להנפקה פרטית של אגרות חוב ) סדרה ג' ( , בסך של עד 350 מיליון ש"ח ע.נ. , שבוצעה בדרך של הרחבת סדרה קיימת.

לאחר תאריך הדיווח, ביום 9 ביולי ,2025 אשררה P&S מעלות את הדירוג +ilAA לכלל ביטוח בתחזית דירוג יציבה, וכן אשררה את הדירוג - ilAA לחברה ולכתבי ההתחייבות )סדרה א', ב' ו - ג'( שהנפיקה החברה, באופק דירוג יציב עבור כל אחת מהסדרות. ב נוסף אשררה את הדירוג -ilAA לכתבי ההתחייבות )סדרה ט', יא, יב', יג' ו - יד'( שהנפיקה כלל גיוסי הון, באופק דירוג יציב עבור כל אחת מהסדרות.

לאחר תאריך הדיווח, ביום 6 באוגוסט ,2025 מ דרוג הותירה על כנו את דירוג il1.Aa ל איתנות הפיננסית של כלל ביטוח בתחזית דירוג יציבה ואשררה את הדירוג (hyb(il3.Aa לכתבי התחייבות )סדרה יא' , יב' , יג' ו - י ד'( שהנפיקה כלל גיוסי הון , באופק דירוג יציב עבור כל אחת מהסדרות.

ח . גיוס חוב במקס ו הפיכת מקס לחברה מדווחת

במסגרת אסטרטגיית המימון של מקס, פרסמה מקס ביום 7 באפריל 2025 תשקיף להשלמה ותשקיף מדף נושא תאריך ה - 8 באפריל, ,2025 וביום 24 באפריל 2025 השלימה מקס גיוס ממשקיעים מוסדיים ולראשונה מהציבור של ניירות ערך מסחריים )סדרה 5( על סך 207 מיליון ש"ח ערך נקוב . החל ממועד זה הפכה מקס לתאגיד מדווח כהגדרתו בחוק ניירות ערך, התשכ"ח - .1968 ההפיכה לתאגיד מדווח הינה חלק מאסטרטגיית המימון של מקס בהיותה חברה צומחת והיא מאפשרת למקס לגוון את מקורות המימון לצורך פעילותה השוטפת.

לאחר תאריך הדיווח, ביום 10 ביולי 2025 הנפיקה מקס סדרה חדשה של כתבי התחייבות נדחים עם מנגנון חוזי לספיגת הפסדים )סדרה ו '( בסך של 150 מיליון ש "ח ערך נקוב, המוכרים כהון רובד 2 מיום הנפקתם. כתבי ההתחייבות ) סדרה ו' ( צמודים למדד המחירים לצרכן. בנוסף, ביום 13 ביולי 2025 השלימה מקס הנפקה לציבור של סדרת אגרות חוב )סדרה ה'(, בהיקף של 300 מיליון ש"ח ערך נקוב . אגרות החוב ) סדרה ה' ( צמודים למדד המחירים לצרכן. לפרטים נוספים ראה ביאור 5 לעיל.

ט . השפעת מלחמת חרבות ברזל ומבצע "עם כלביא"

בהמשך לאמור בב יאור 46)י ג( ב דוחות הכספיים המאוחדים לשנת ,2024 שנת 2025 החלה עם הסכמי הפסקות אש בחזית הצפונית ובגזרת רצועת עזה, שהובילו לרגיעה יחסית. בחודש מרס 2025 הסתיימה הפסקת האש הזמנית בין ישראל וחמאס וצה"ל חזר ללחימה ברצועת עזה. מהלך זה הוביל להגברת המתיחות ברמה הלאומית והבטחונית ובין היתר, לשובן של התקפות טילים על ישראל מצד ארגון החות'ים בתימן. ביום 13 ביוני 2025 לפנות בוקר החל מבצע "עם כלביא" )להלן - "המבצע"(, עימות צבאי ישיר בין איראן וישראל. מערכה שנמשכה 12 ימים ומטרתה הסרת האיום הגרעיני האיראני וצמצום איומים אסטרטגיים לביטחון המדינה . ביום 24 ביוני ,2025 נכנסה לתוקף הפסקת אש אשר עליה הסכימו ישראל ואיראן, בתיווך של ארה"ב.

דירוג האשראי של ישראל

בעקבות פרוץ מלחמת חרבות ברזל באוקטובר ,2023 סוכנויות הדירוג הבינלאומיות הורידו את דירוג האשראי של ישראל בשנת .2024

נכון למועד אישור הדוחות הכספיים , דירוג האשראי של מדינת ישראל נותר ללא שינוי , אך עם תחזית שלילית, בהתאם להערכות של שלוש סוכנויות הדירוג המרכזיות:

חברת הדירוג הבינלאומית P&S הודיעה בחודש מאי ,2025 על השארת דירוג האשראי של ישראל על דרגה של A, עם תחזית שלילית )גם היא ללא שינוי(.

סוכנות הדירוג פיץ' הודיעה בחודש יוני ,2025 על השארת דירוג האשראי של ישראל על דרגה של A, עם תחזית שלילית )גם היא ללא שינוי( .

סוכנות הדירוג s'Moody אישררה בחודש יולי ,2025 את דירוג האשראי של ישראל ברמת 1Baa עם תחזית שלילית.

כל סוכנויות הדירוג הביעו דאגה מההשלכות הכלכליות של המלחמה הממושכת בישראל מול חמאס, חוסר הוודאות הפוליטית, המתחים הפנימיים סביב מערכת המשפט, חוסר יציבות ממשלתית ועלייה בגירעון התקציבי בשל הוצאות ביטחוניות ופיצויים למשק.

השפעה על הדוח הכספי

כלל ביטוח - בתקופת הדוח ונכון למועד אישור דוח כספי זה לא חלו שינויים מהותיים בנוגע להשפעות המלחמה ומבצע "עם כלביא" על תוצאותיה הכספיות של כלל ביטוח .

מקס - בתקופת הדוח ועד לתחילת מבצע "עם כלביא" המשיכה מגמת הגידול במחזורי ההנפקה בארץ ובחו"ל ובמחזורי הסליקה של מקס, אשר צמחו מול המחזורים בתקופה המקבילה אשתקד. בתקופת מבצע "עם כלביא" שנמשך 12 ימים מקס חוותה פגיעה בפעילותה העסקית. בתקופה זו חלה ירידה במחזורי ההנפקה והסליקה של מקס שנבעה מירידת הפעילות בשוק המקומי ובפרט בענפי הפנאי והבידור )לרבות מסעדות ובתי קפה(, הלבשה והנעלה וכן מהשפעת סגירת המרחב האוירי של ישראל על ענף התעופה והתיירות. הקיטון בהיקפי הפעילות הוביל לירידה למשך תקופת המבצע בהכנסות מקס מעמ לות מפעילות בכרטיסי אשראי. כמו כן, נפגעו היקפי המכר של אשראי וכרטיסי אשראי בחלק מימי המבצע. עם תום המבצע והפסקת האש חלו התאוששות מהירה ושיפור במחזורי ההנפקה בארץ ובמחזורי הסליקה, שחזרו להיקפים דומים לאלו של טרום המבצע. מחזורי ההנפקה של לקוחות מקס בחו"ל גדלו בהדרגתיות עם פתיחת השמ יים וחזרתן של חברות התעופה הזרות לטוס לישראל וממנה ובסה"כ בתקופת הדוח הם גבוהים בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.

אומדן ההפרשה להפסדי אשראי מבוסס על שיקול דעת והערכות ועדיין כרוך בשלב זה באי - ודאות משמעותית. בהמשך לאמור בב יאור 46)י ג( ב דוחות הכספיים המאוחדים לשנת ,2024 מקס הגדילה בשנת 2023 את ההפרשה להפסדי אשראי צפויים על בסיס הערכות של גידול פוטנציאלי בסיכון האשראי של לקוחות מקס . עד כה, ובתקופת הדוח, לא ניכרת עלייה של ממש בסיכון האשראי או בנזקי האשראי בפועל של לקוחות מקס עקב המלחמה. עם זאת, לנוכח הקושי להעריך את התמשכות והיקף המלחמה ואת השפעתה האפשרית על הפעילות הכלכלית ברחבי המדינה, ואת מידת הפגיעה הפוטנציאלית בכושר ההחזר של לקוחותיה הפרטיים והעסקיים של מקס מחד, ואת ההשפעות הממתנות של תוכניות סיוע והקלות אחרות מנגד, אומדן ההפרשה להפסדי אשראי מבוסס על שיקול דעת והערכות וכרוך בשלב זה באי - ודאות משמעותית. לפיכך ישנה סבירות גבוהה שהפסדי האשראי בעתיד עשויים להיות גבוהים או נמוכים מהותית מהאומדן הנוכחי.

י . חלוקת דיבידנד בחברה

ביום 28 במאי ,2025 אישר דירקטוריון החברה חלוקת דיבידנד בסך של כ - 200 מיליוני ש"ח המהווה כ 64%- מהדיבידנדים שהוכרזו ו/או חולקו בחברות הבנות של החברה למועד אישור הדוחות הכספיים ביניים מאוחדים. הדיבידנד שולם ביום 25 ביוני .2025

יא. השפעות מהותיות על הדוחות הכספיים

בתקופות המדווחות התפתחות מרווח השירות החוזי מדי תקופה מושפעת בעיקר מצבירת ריבית, הכרה בעסקים חדשים, הכרה בהכנסות שירותי ביטוח בגין התקופה השוטפת, ועדכון תחזיות תזרימי מזומנים עתידיים בין היתר כתוצאה מהנחות דמוגרפיות, תפעוליות, פיננסיות ועדכון נתונים. בתקופת הדוח שהסתיימה ביום ה - 30 ביוני 2025 מרווח השירות החוזי בשייר של החברה קטן בעיקר בהשפעת עדכון הנחות תפעוליות ועדכון נתונים. בתקופה הדוח שהסתיימה ביום ה - 30 ביוני 2024 מרווח השירות החוזי בשייר של החברה גדל בעיקר כתוצאה מהשפעות פיננסיות בגובה של כ- 660 מיליוני ש"ח אשר קוזזו באופן חלקי בהשפעת עדכון הנחות דמוגרפיות, תפעוליות ועדכון נתונים של כ - 470 מיליוני ש"ח. בשנה שהסתיימה ביום ה - 31 בדצמבר 2024 מרווח השירות החוזי בשייר של החברה גדל לאור היישום לראשונה של המודל הסטוכסטי להערכת דמי ניהול משתנים ומהשפעות פיננסיות בגובה של כ - 1,750 מיליוני ש"ח אשר קוזזו באופן חלקי בהשפעת עדכון הנחות דמוגרפיות, תפעוליות ועדכון נתונים של כ - 320 מיליוני ש"ח.

בנוסף, השפעת השינויים של עקום הריבית חסרת הסיכון ופרמיית אי הנזילות על התחייבויות חוזי הביטוח ונכסי חוזי ביטוח המשנה נטו מההשפעה על אגרות החוב המיועדות שהוכרה בדוח על הרווח הכולל הינה הפסד של כ- 290 מיליוני ש"ח וכ 140- מיליוני ש"ח לששת החודשים ולשלושת החודשים שהסתיימו ביום ה 30- ביוני 2025 בהתאמה, רווח של כ 440- מיליוני ש"ח ושל כ 640- מיליוני ש"ח לששת החודשים ולשלושת החודשים שהסתיימו ביום ה 30- ביוני 2024 בהתאמה, והפסד של כ 350- מיליוני ש"ח לשנה שהסתיימה ביום ה 31- בדצמבר .2024

כמו כן, בתקופה וברבעון מקביל אשתקד, הוצאות משירותי ביטוח בביטוח כללי הושפעו מהאמור בסעיף ג לעיל.

ביאור :14 השפעת האימוץ לראשונה של תקני IFRS, 17IFRS ו - 9IFRS בחברת ב ת העו נה להגדרת מבטח בהתאם לתקנות ניירות ערך )עריכת דוחות כספיים שנתיים(, התש"ע- 2010

בהתאם להנחיות הממונה שפורסמו במסגרת סדרת מסמכים שהאחרון בהם נקרא "מפת דרכים לאימוץ תקן חשבונאות בינלאומי מספר 17 ) IFRS – )חוזי ביטוח – עדכון חמישי" )להלן: "מפת הדרכים"(, מועד היישום לראשונה של 17 IFRS ושל 9 IFRS( להלן: "התקנים החדשים"( לגבי חברות הביטוח בישראל )אשר מועד היישום המחייב שלהם על ידי החברות האמורות בהתאם לתקני ה -IFRS היה אמור להיות 1 בינואר 2023( עודכן וחל החל מתקופות רבעוניות ושנתיות המתחילות ביום 1 בינואר .2025 מועד המעבר ליישום התקנים החדשים חל ביום 1 בינואר .2024

לאור האמור, החל מיום 1 בינואר 2023 ועד ליום 1 בינואר 2025 המשיכו חברות הביטוח בישראל ליישם את הוראות תקן דיווח כספי בינלאומי 4 – "חוזי ביטוח" )4 IFRS )ואת תקן חשבונאות בינלאומי 39 – "מכשירים פיננסיים : הכרה ומדידה" )39 IAS), אשר יושמו על ידן עד לאותו מועד, ואשר אותם החליפו התקנים החדשים . יתר תקני ה -IFRS יושמו על ידי חברות הביטוח בהתאם למועדים הקבועים בהם.

כפועל יוצא , לאורך התקופה החל מיום 1 בינואר 2023 ועד ליום 1 בינואר 2025 )להלן: "תקופת הביניים "(, הדוחות הכספיים המאוחדים של הקבוצה בקשר לחברת ב ת העונ ה להגדרת מבטח לא צייתו באופן מלא לתקני ה -IFRS אלא היו ערוכים בהתאם להוראות הממונה בהתאם לחוק הפיקוח על הביטוח .

לאור זאת, בהתאם להוראות תקן דיווח כספי בינלאומי 1 – "אימוץ לראשונה של תקני דיווח כספי בינלאומיים " )להלן: " 1 IFRS)", הקבוצה , בקשר לחברת ב ת העונ ה להגדרת מבטח , נחשבת למעשה כמאמץ לראשונה של תקני דיווח כספי בינלאומיים )adopter time-First), כהגדרתו ב - IFRS ,1 בהתאם , דוחותיה הכספיים השנתיים של הקבוצה לשנת 2025 יהיו דוחות כספיים ראשונים של הקבוצה , בקשר לחברת ב ת העונ ה להגדרת מבטח , לפי תקני ה -IFRS כהגדרתם ב 1- IFRS, ומועד המעבר ליישום התקנים החדשים האמור לעיל )1 בינואר 2024( מהווה גם את מועד המעבר של הקבוצה לתקני ה -IFRS כהגדרתו ב- 1 IFRS.

הדוחות הכספיים ביניים המאוחדים התמציתיים של הקבוצה ליום 30 ביוני 2025 ולתקופ ות של שישה ושלושה חודשים שהסתיימ ו באותו תאריך )להלן: "דוחות הביניים "( נערכו בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי 34 – "דיווח כספי ביניים " )להלן: " 34 IAS)". דוחות הביניים האמורים הינם דוחות הביניים הראשונים שערכה הקבוצה עבור חלק מהתקופה הכלולה בדוחותיה הכספיים הראשונים של הקבוצה לפי תקני ה -IFRS ובמסגרת עריכתם יושם גם 1 IFRS.

עם זאת, מאחר שכאמור, במהלך תקופת הביניים , פרט לאי יישומם של התקנים החדשים , המשיכה הקבוצה , בקשר לחברת ב ת העונ ה להגדרת מבטח , ליישם את יתר תקני ה -IFRS בהתאם למועדים הקבועים בהם, השפעת האימוץ לראשונה של תקני ה -IFRS במסגרת יישום 1 IFRS על דוחותיה הכספיים של הקבוצה מתמקדת ביישום ההוראות וההקלות הרלוונטיות האמורות במסגרת 1 IFRS לגבי היישום לראשונה של התקנים החדשים. בהתייחס לתקני ה -IFRS שאינם התקנים החדשים - מדיניותה החשבונאית של הקבוצה כפי שיושמה במסגרת דוחות ביניים אלה, הינה אותה מדיניות חשבונאית שיושמה במסגרת דוחותיה הכספיים השנתיים של הקבוצה לשנת .2024

יצוין כי, ככל שהדבר נוגע לדוחותיה הכספיים של הקבוצה, בקשר לחברת ב ת העונה להגדרת מבטח , ההוראות וההקלות הרלוונטיות האמורות במסגרת 1 IFRS לגבי היישום לראשונה של התקנים החדשים, אינן שונות מהותית מהוראות המעבר המפורטות בתקנים החדשים עצמם, ואשר אותן פירטה החברה במסגרת ביאור זה.

בהתאם להוראות 1 IFRS מובאים להלן הסברים כיצד המעבר מדיווח בהתאם להוראות הממונה בהתאם לחוק הפיקוח לדיווח בהתאם לתקני ה - IFRS השפיע על המצב הכספי ועל הביצועים הכספיים המדווחים על ידי הקבוצה , בקשר לחברת בת העונ ה להגדרת מבטח.

למעבר האמור לא היו השפעות על תזרימי המזומנים המדווחים על ידי הקבוצה.

א. פירוטים כמותיים

להלן פירוט כמותי של התיאומים המהותיים של ההון של הקבוצה ושל הרווח הכולל שלה בעקבות היישום לראשונה של תקני ה -IFRS. לאור השינויים במבנה הדוח על המצב הכספי במסגרת הדוחות הכספיים לפי 17 IFRS לעומת הדוחות הכספיים הנוכחיים לפי 4 IFRS, סעיפי המאזן מהדוח הכספי ליום 31.12.2023 כפי שדווחו סווגו לסעיפי המאזן המתאימים ביותר בהתאם למתכונת המעודכנת לפי 17 IFRS.

1( השפעה על הדוח של המצב הכספי וההון :

	מבר ליום 31 בדצ דווח 2023 כפי ש	ום השפעת הייש לראשונה של	מה מאזן פרו -פור ר למועד המעב
	בעבר	17 IFRS ו - 9 IFRS	1.1.2024
מבוקר		מיליוני ש "ח
נכסים
לויי תשואה בור חוזים ת י מזומנים ע מזומנים ושוו	4,418	-	4,418
חרים י מזומנים א מזומנים ושוו	2,548	-	2,548
הוגן דדות בשווי תשואה הנמ חוזים תלויי נסיות עבור השקעות פינ	84,133	-	84,133
בשווי הוגן ת הנמדדות נסיות אחרו השקעות פינ	14,821	26,241	41,062
תת בעלות מופח ת הנמדדות נסיות אחרו השקעות פינ	24,444	) 22,107(	2,337
ת חובה חייבים ויתרו	1,867	) 41(	1,826
ה פרמיה לגביי	837	) 837(	-
שוטפים נכסי מסים	306	-	306
טוח )2( נכסי חוזי בי	-	2,059	2,059
2( טוח משנה ) נכסי חוזי בי	3,805	) 1,272(	2,533
המאזני שיטת השווי טופלות לפי השקעות המ	180	-	180
ואה ים תלויי תש עה עבור חוז נדל "ן להשק	3,839	-	3,839
עה – אחר נדל "ן להשק	1,494	-	1,494
אי , נטו כרטיסי אשר חייבים בגין	15,092	-	15,092
אחר רכוש קבוע	302	-	302
ניטין מוחשיים ומו נכסים בלתי	2,205	-	2,205
קעות ת ניהול הש ת חוזי שירו עלויות להשג	706	-	706
שה נדחות הוצאות רכי	1,837	) 1,837(	-
דחים נכסי מסים נ	104	114	218
ימוש נכסי זכות ש	680	-	680
ם סה "כ נכסי	163,617	2,320	165,938
ואה ם תלויי תש ם עבור חוזי סה "כ נכסי	94,012	-	94,012
התחייבויות
ראי הלוואות ואש	13,917	) 5(	13,912
ם נגזרים בגין מכשירי התחייבויות	1,782	-	1,782
ת זכות זכאים ויתרו	3,851	) 2,151(	1,700
וטפים בגין מסים ש התחייבויות	21	-	21
שואה קעה תלויי ת בגין חוזי הש התחייבויות	9,975	3,176	13,151
ה )1( תלויי תשוא קעה שאינם בגין חוזי הש התחייבויות	2,563	) 93(	2,470
טוח )2( בגין חוזי בי התחייבויות	113,304	3,171	116,475
טוח משנה בגין חוזי בי התחייבויות	-	68	68
ו לעובדים , נט בשל הטבות התחייבויות	93	-	93
דחים בגין מסים נ התחייבויות	592	) 556(	36
ו י אשראי , נט עילות כרטיס זכאים בגין פ	8,091	-	8,091
בגין חכירה התחייבויות	777	-	777
יבויות סה "כ התחי	154,966	3,610	158,576
הון
הון מניות	167	-	167
ניות פרמיה על מ	2,390	-	2,390
קרנות הון	1,005	) 866(	139
עודפים	5,019	) 426(	4,593
של החברה עלי המניות המיוחס לב סך הכל הון	8,581	) 1,292(	7,289
ה מקנות שליט זכויות שאינן	71	2	73
סך הכל הון	8,652	) 1,290(	7,362

• )1( סעיף זה כולל גם התחייבויות בגין חוזים לניהול קופות גמל מבטיחות תשואה.
  • )2( להלן פירוט נוסף:

		ביטוח	ביטוח חיים
סה "כ	אות	כללי	טווח ברי וחיסכון ארוך
				CSM) ת חוזי ) מרווח שירו
	4,266	9,140 -	4,874	ברוטו * חוזי ) csm(, מרווח שירות
327	190	-	137	משנה ** חוזי ) csm(, מרווח שירות
-	4,076	8,813	4,737	נטו חוזי ) csm(, מרווח שירות
				יכון )RA) התאמת הס
	1,314	2,495 205	976	רוטו כון ) RA), ב התאמת הסי
291	117	91	83	שנה כון ) RA), מ התאמת הסי
	1,197	2,204 114	893	ו כון ) RA), נט התאמת הסי

• * מתוך מרווח השירות החוזי במגזר ביטוח חיים וחיסכון ארוך טווח כ 51% מיוחס לתיק פוליסות הכוללות רכיב חסכון תלוי תשואה וכוללות דמי ניהול משתנים, כ - 12% מיוחס לתיק פוליסות הכוללות רכיב חסכון תלוי תשואה וכוללות דמי ניהול קבועים, כ - 18% מיוחס לתיק ביטוח לכיסוי מוות וכ - 17% מיוחס לתיק פוליסות הכוללות רכיב חסכון שאינו תלוי תשואה. מתוך מרווח השירות החוזי במגזר בריאות כ - 40% מיוחס לתיק סיעוד פרט, כ - 27% מיוחס לתיק הוצאות רפואיות פרט וכ - 29% מיוחס לתיק מחלות קשות.
• ** מתוך מרווח השירות החוזי במגזר ביטוח חיים וחיסכון ארוך טווח כ 72% מיוחס לתיק ביטוח לכיסוי אובדן כושר עבודה וכ 24% מיוחס לתיק ביטוח לכיסוי מוות. מתוך מרווח השירות החוזי במגזר בריאות כ - 64% מיוחס לתיק סיעוד וכ - 29% מיוחס לתיק מחלות קשות.

	ליום 30 ביוני 2024 כפי	ום השפעת הייש לראשונה של	מה מאזן פרו -פור
	שדווח בעבר	17 IFRS ו - 9 IFRS	יוני 2024
נכסים		מיליוני ש "ח
לויי תשואה בור חוזים ת י מזומנים ע מזומנים ושוו	4,584	‐	4,584
חרים י מזומנים א מזומנים ושוו	2,827	‐	2,827
הוגן דדות בשווי תשואה הנמ חוזים תלויי נסיות עבור השקעות פינ	84,039	‐	84,039
בשווי הוגן ת הנמדדות נסיות אחרו השקעות פינ	13,765	25,897	39,662
תת בעלות מופח ת שנמדדות נסיות אחרו השקעות פינ	25,171	(22,786)	2,385
ת חובה חייבים ויתרו	1,499	(112)	1,387
ה פרמיה לגבי	1,026	(1,026)	‐
שוטפים נכסי מסים	131	‐	131
טוח נכסי חוזה בי	‐	1,978	1,978
טוח משנה נכסי חוזה בי	3,808	(1,353)	2,456
שווי המאזני ת בשיטת ה ות המטופלו ברות מוחזק השקעות בח	183	‐	183
ואה ים תלויי תש עה עבור חוז נדל"ן להשק	3,877	‐	3,877
עה אחר נדל"ן להשק	1,514	‐	1,514
נטו טיסי אשראי, פעילות בכר חייבים בגין	16,237	‐	16,237
אחר רכוש קבוע	308	‐	308
ניטין מוחשיים ומו נכסים בלתי	2,215	‐	2,215
קעות ת ניהול הש ת חוזי שירו עלויות להשג	711	‐	711
שה נדחות הוצאות רכי	1,870	(1,870)	‐
דחים נכסי מסים נ	143	(1)	142
ד בשווי הוגן קבוע הנמד ימוש - רכוש נכסי זכות ש	677	‐	677
ים סך כל הנכס	164,584	728	165,313
אה ם תלויי תשו ם עבור חוזי סך כל הנכסי	94,003	) 606(	93,397
התחייבויות
פיננסיות התחייבויות	12,967	(6)	12,961
ם נגזרים בגין מכשירי התחייבויות	925	‐	925
ת זכות זכאים ויתרו	4,108	(2,504)	1,604
וטפים בגין מסים ש התחייבויות	25	‐	25
שואה קעה תלויי ת בגין חוזי הש התחייבויות	9,315	3,273	12,588
ה תלויי תשוא קעה שאינם בגין חוזי הש התחייבויות	2,507	‐	2,507
טוח בגין חוזי בי התחייבויות	115,356	959	116,315
טוח משנה בגין חוזי בי התחייבויות	‐	70	70
עובדים, נטו של הטבות ל התחייבות ב	89	‐	89
דחים בגין מסים נ התחייבויות	649	(377)	272
סי אשראי עולות בכרטי זכאים בגין פ	8,884	‐	8,884
בגין חכירה התחייבויות	784	‐	784
חייבויות סך כל ההת	155,608	1,414	157,022
הון
הון מניות	167	‐	167
ניות פרמיה על מ	2,396	‐	2,396
קרנות הון	1,070	(928)	142
עודפים	5,271	240	5,511
ל החברה לי המניות ש המיוחס לבע סך הכל הון	8,903	(688)	8,216
טה מקנות שלי זכויות שאינן	73	2	75
סך כל ההון	8,977	(686)	8,291
ן חייבויות והו סך הכל הת	164,584	728	165,313

• )1( סעיף זה כולל גם התחייבויות בגין חוזים לניהול קופות גמל מבטיחות תשואה.
  • )2( להלן פירוט נוסף:

	ביטוח חיים		ביטוח
	טווח ברי וחיסכון ארוך	אות	כללי	סה "כ
CSM) ת חוזי ) מרווח שירו
ברוטו * חוזי ) csm(, מרווח שירות	5,154	4,158	-	9,312
משנה ** חוזי ) csm(, מרווח שירות	123	185	-	308
נטו חוזי ) csm(, מרווח שירות	5,031	3,973	-	9,004
יכון )RA) התאמת הס
רוטו כון ) RA), ב התאמת הסי	960	1,252	194	2,406
שנה כון ) RA), מ התאמת הסי	79	110	84	273
ו כון ) RA), נט התאמת הסי	881	1,142	110	2,133

• * מתוך מרווח השירות החוזי במגזר ביטוח חיים וחיסכון ארוך טווח כ 57% מיוחס לתיק פוליסות הכוללות רכיב חסכון תלוי תשואה וכוללות דמי ניהול משתנים, כ - 9% מיוחס לתיק פוליסות הכוללות רכיב חסכון תלוי תשואה וכוללות דמי ניהול קבועים, כ - 18% מיוחס לתיק ביטוח לכיסוי מוות וכ - 14% מיוחס לתיק פוליסות הכוללות רכיב חסכון שאינו תלוי תשואה. מתוך מרווח השירות החוזי במגזר בריאות כ - 40% מיוחס לתיק סיעוד פרט, כ - 28% מיוחס לתיק הוצאות רפואיות פרט וכ - 29% מיוחס לתיק מחלות קשות.
• ** מתוך מרווח השירות החוזי במגזר ביטוח חיים וחיסכון ארוך טווח כ 74% מיוחס לתיק ביטוח לכיסוי אובדן כושר עבודה וכ 23% מיוחס לתיק ביטוח לכיסוי מוות. מתוך מרווח השירות החוזי במגזר בריאות כ - 65% מיוחס לתיק סיעוד וכ - 30% מיוחס לתיק מחלות קשות.

	מבר ליום 31 בדצ דווח 2024 כפי ש	ום השפעת הייש לראשונה של	מה מאזן פרו -פור
	בעבר	17 IFRS ו - 9 IFRS	דצמבר 2024
בלתי מבוקר		מיליוני ש "ח
נכסים
לויי תשואה בור חוזים ת י מזומנים ע מזומנים ושוו	4,451	-	4,451
חרים י מזומנים א מזומנים ושוו	2,617	-	2,617
הוגן דדות בשווי תשואה הנמ חוזים תלויי נסיות עבור השקעות פינ	88,802	-	88,802
בשווי הוגן ת הנמדדות נסיות אחרו השקעות פינ	14,010	27,169	41,179
תת בעלות מופח ת הנמדדות נסיות אחרו השקעות פינ	25,371	) 23,031(	2,340
ת חובה חייבים ויתרו	724	) 82(	642
ה פרמיה לגביי	795	) 795(	-
שוטפים נכסי מסים	60	-	60
טוח )2( נכסי חוזי בי	-	2,653	2,653
2( טוח משנה ) נכסי חוזי בי	3,830	) 1,166(	2,664
המאזני שיטת השווי טופלות לפי השקעות המ	190	-	190
ואה ים תלויי תש עה עבור חוז נדל "ן להשק	3,924	-	3,924
עה – אחר נדל "ן להשק	1,517	-	1,517
אי , נטו כרטיסי אשר חייבים בגין	17,855	-	17,855
אחר רכוש קבוע	310	-	310
ניטין מוחשיים ומו נכסים בלתי	2,212	-	2,212
קעות ת ניהול הש ת חוזי שירו עלויות להשג	764	-	764
שה נדחות הוצאות רכי	1,837	) 1,837(	-
דחים נכסי מסים נ	159	-	159
ימוש נכסי זכות ש	669	-	669
ם סה "כ נכסי	170,097	2,911	173,008
ואה ם תלויי תש ם עבור חוזי סה "כ נכסי	97,983	) 654(	97,329
התחייבויות
ראי הלוואות ואש	14,143	) 5(	14,138
ם נגזרים בגין מכשירי התחייבויות	528	-	528
ת זכות זכאים ויתרו	3,932	) 2,192(	1,739
וטפים בגין מסים ש התחייבויות	18	-	18
שואה קעה תלויי ת בגין חוזי הש התחייבויות	9,127	3,410	12,537
ה )1( תלויי תשוא קעה שאינם בגין חוזי הש התחייבויות	2,522	-	2,522
טוח )2( בגין חוזי בי התחייבויות	118,988	2,730	121,718
טוח משנה בגין חוזי בי התחייבויות	-	62	62
ו לעובדים , נט בשל הטבות התחייבויות	89	-	89
דחים בגין מסים נ התחייבויות	742	) 387(	355
ו י אשראי , נט עילות כרטיס זכאים בגין פ	9,707	-	9,707
בגין חכירה התחייבויות	775	-	775
יבויות סה "כ התחי	160,571	3,617	164,189
הון
הון מניות	167	-	167
ניות פרמיה על מ	2,423	-	2,423
קרנות הון	1,242	) 1,104(	138
עודפים	5,618	396	6,014
של החברה עלי המניות המיוחס לב סך הכל הון	9,450	) 708(	8,742
ה מקנות שליט זכויות שאינן	75	1	76
סך הכל הון	9,525	) 707(	8,818
ן חייבויות והו סך הכל הת	170,097	2,911	173,008

)1( סעיף זה כולל גם התחייבויות בגין חוזים לניהול קופות גמל מבטיחות תשואה.

) 2( להלן פירוט נוסף:

	ביטוח חיים		ביטוח
	טווח ברי וחיסכון ארוך	אות	כללי	סה "כ
CSM) ת חוזי ) מרווח שירו
ברוטו * חוזי ) csm(, מרווח שירות	5,602	4,863	-	10,465
משנה ** חוזי ) csm(, מרווח שירות	119	198	-	317
נטו חוזי ) csm(, מרווח שירות	5,483	4,665	-	10,148
יכון )RA) התאמת הס
רוטו כון ) RA), ב התאמת הסי	937	1,429	196	2,562
שנה כון ) RA), מ התאמת הסי	73	144	83	300
ו כון ) RA), נט התאמת הסי	864	1,285	113	2,262

* מתוך מרווח השירות החוזי במגזר ביטוח חיים וחיסכון ארוך טווח כ - 68% מיוחס לתיק פוליסות הכוללות רכיב חסכון תלוי תשואה וכוללות דמי ניהול משתנים, כ - 14% מיוחס לתיק ביטוח לכיסוי מוות וכ - 13% מיוחס לתיק פוליסות הכוללות רכיב חסכון שאינו תלוי תשואה. מתוך מרווח השירות החוזי במגזר בריאות כ - 35% מיוחס לתיק סיעוד פרט, כ - 27% מיוחס לתיק הוצאות רפואיות פרט וכ - 34% מיוחס לתיק מחלות קשות.

** מתוך מרווח השירות החוזי במגזר ביטוח חיים וחיסכון ארוך טווח כ - 78% מיוחס לתיק ביטוח לכיסוי אובדן כושר עבודה וכ - 22% מיוחס לתיק ביטוח לכיסוי מוות. מתוך מרווח השירות החוזי במגזר בריאות כ - 54% מיוחס לתיק סיעוד והיתר בעיקר מיוחס לתיק מחלות קשות.

השינויים העיקריים בדוח על המצב הכספי נובעים מהבאים :

• השקעות פיננסיות אחרות הנמדדות בשווי הוגן גדלו בעקבות מיון של מרבית הנכסים הפיננסיים של החברה לשווי הוגן דרך רווח או הפסד, בפרט בהתייחס לאג"ח מיועדות, ביישום 9 IFRS וזאת חלף מדידה בעלות מופחתת.
• השקעות פיננסיות אחרות הנמדדות בעלות מופחתת קטנו בעקבות סיווג של מרבית הנכסים הפיננסיים של החברה לשווי הוגן דרך רווח או הפסד.
• השינוי בחייבים ויתרות חובה וזכאים ויתרות זכות נובע בעיקר מסיווג של יתרות מול המבוטחים או מבטחי המשנה , לרבות פקדונות בגין מבטחי משנה , שנכללים ב- 17 IFRS בתזרימי המזומנים לקיום חוזה, ולכן סווגו להתחייבויות בין חוזי הביטוח ולנכסי חוזי ביטוח המשנה, לפי העניין.
  • יתרת הפרמיה לגבייה נכללת ב 17- IFRS בתזרימי המזומנים לקיום חוזה, ולכן סווגה להתחייבויות בגין חוזי הביטוח.
• הוצאות רכישה נדחות המיוחסות לפוליסות ארוכות טווח במגזרי החיים ובריאות, לגביהם יישמה החברה את גישת השווי ההוגן או גישת היישום למפרע המתואם במעבר ל - 17 IFRS, נגרעו במועד המעבר כנגד קיטון בעודפים. יצוין כי הוצאות רכישה נדחות, שאינן מיוחסות לחידושי חוזים שמחוץ לגבולות החוזה ולחוזים עתידיים, מוכרות כחלק מההתחייבות בגין חוזי הביטוח כנגד קיטון יתרת מרווח השירות החוזי )CSM), ולא כנכס נפרד. יתרת הוצאות הרכישה הנדחות המוצגות לאחר יישום 17 IFRS מיוחסת לחוזי השקעה, קרנות פנסיה וקופות גמל בלבד ומוצגות כעלויות להשגת חוזי שירות ניהול השקעות.
• השינוי בהתחייבויות חוזי ביטוח ונכסי חוזי ביטוח משנה נובעות בעיקר מיישום הוראות 17 IFRS, המבוססות בעיקרם על תזרימי מזומנים לקיום חוזה מהוונים תוך שימוש בהנחות ואומדנים שוטפים והכרה במרווח השירות החוזי )CSM )המגלם את הרווח שטרם מומש .
• יתרת קרן ההון בגין נכסים פיננסיים זמינים למכירה מוינו לעודפים במועד המעבר. ביישום 9 IFRS, נכסים פיננסיים זמינים למכירה נמדדים בשווי הוגן דרך רווח או הפסד.

השינוי בהון העצמי של הקבוצה למועד המעבר ) 1 בינואר 2024( בעקבות יישום התקנים החדשים נובע בעיקר מהבאים:

)מבוקר( מיליוני ש"ח
עבר כפי שדווח ב בר 2023 – ם 31 בדצמ הון עצמי ליו 8,652
IFRS ות 17 נה לפי הורא זי ביטוח מש טוח ונכסי חו בויות חוזי בי ה של התחיי עדכון המדיד ( 4,262)
ריאות גזרי חיים וב כות טווח במ פוליסות ארו שה נדחות ב הוצאות רכי גריעת נכסי ) 1,837(
גן דה בשווי הו פחתת למדי או עלות מו דידה בעלות מיועדות, ממ רבות אג"ח פיננסיים, ל ה של נכסים מעבר למדיד 4,134
רות השפעות אח 5
אמורים )*( מהשינויים ה מס הנובעות ן השפעות ה ם נדחים בגי הכרה במיסי 670
IFRS תאם ל - 2024 – בה ם 1 בינואר הון עצמי ליו 7,362

)*( לעניין השפעת המס, יצוין כי מועד המעבר לצרכי מס הכנסה יהיה 1.1.2025 וכן השפעת מלוא הקיטון בהון, לאחר הבאה בחשבון של תוצאות שנת ,2024 תהיה ניתנת להכרה כהפסד מועבר או כהפסד שוטף בתקופות העוקבות, הן לצרכי מס חברות , והן לצרכי מס רווח שחל על חברות הביטוח בקבוצה שהינן מוסד כספי. נכון למועד פרסום הדוח, הטיפול המיסוי בעקבות יישום התקנים בדוחותיהם הכספיים של חברות הביטוח טרם נקבע. להערכת החברה, לטיפול המיסוי לא צפוי השפעה מהותית על התוצאות בעקבות התקנים החדשים. יצוין שבין התאחדות חברות הביטוח לבין שלטונות המס קיימים הסכמים ענפיים המתחדשים ומתעדכנים מדי שנה, המסדירים את הטיפול בסוגיות מס ייחודיות לענף. לפרטים נוספים ראה ביאור 24 )א(2 לדוחות הכספיים המאוחדים לשנת .2024

1( חוזי ביטוח

הקבוצה יישמה את גישות המעבר המתאפשרות ב 17- IFRS כמפורט להלן:

יש ליישם את 17 IFRS למפרע )להלן: "יישום למפרע מלא"( אלא אם הדבר אינו מעשי.

ביישום גישת היישום למפרע המלא, החברה תזהה, תכיר ותמדוד כל קבוצה של חוזי ביטוח, כאילו 17 IFRS היה מיושם מאז ומעולם. בנוסף, החברה תגרע יתרות קיימות כלשהן שלא היו קיימות אילו 17 IFRS היה מיושם מאז ומעולם. הפרש נטו הנובע מכך יוכר בהון.

מועד המעבר הינו ה 1- בינואר, ,2024 כך שבמועד היישום לראשונה החברה הציגה מחדש את מספרי השוואה לשנת .2024

אם יישום למפרע מלא לקבוצה של חוזי ביטוח אינו מעשי, החברה יכולה לבחור ליישם את אחת מהגישות הבאות, עבור כל תיק ביטוח בנפרד:

• א ( גישת היישום למפרע המותאם לצורך השגת התוצאה הקרובה ביותר האפשרית ליישום למפרע מלא תוך שימוש במידע סביר וניתן לביסוס, שניתן להשגה ללא עלות או מאמץ מופרזים; או
• ב ( גישת השווי ההוגן בגישה זו החברה תקבע את מרווח השירות החוזי או את רכיב ההפסד של ההתחייבות בגין יתרת הכיסוי במועד המעבר כהפרש בין השווי ההוגן של קבוצה של חוזי ביטוח באותו מועד לבין תזרימי המזומנים לקיום חוזה הנמדדים באותו מועד. יצוין שבמסגרת חוזר סוגיות מקצועיות נכללה הסדרה בנוגע להיבטים שונים באופן חישוב השווי ההוגן של תיקי הביטוח במועד המעבר, ככל שחברת ביטוח מיישמת את גישת השווי ההוגן .

החברה בחרה ליישם את גישת היישום למפרע המלא עבור תיקי הביטוח האלמנטרי ופוליסות נסיעות לחו"ל.

לעמדת החברה אין זה מעשי ליישם למפרע את 17 IFRS לקבוצות חוזי ביטוח חיים ובריאות, למעט נסיעות לחו"ל, מהסיבות הבאות:

• א ( לא ניתן לקבוע את ההשפעות של יישום למפרע מלא כיוון שהמידע הנדרש ) כגון קיבוץ חוזים לתיקים , קביעת רמות רווחיות וכיוצ "ב( לא נאסף או שאינו זמין ללא השקעת עלות או מאמץ מופרזים, וכן הפעלת מערכות המידע והדיווח החדשות על נתונים היסטוריים תדרוש מאמצים בלתי סבירים.
• ב ( גישת היישום למפרע המלא דורשת הנחות לגבי כוונותיה של הנהלת החברה בתקופות קודמות או הערכות חשבונאיות מהותיות שלא יכולות להתבצע ללא שימוש בחוכמה שבדיעבד )למשל הנחות לגבי שיעורי אי נזילות, RA לרבות אופן פיזורו או הקצאתו עבור תקופות קודמות בהן הנחות אלו לא נדרשו על ידי החברה , וכדומה(.

לפיכך, החברה יישמה את גישת היישום למפרע המותאם לתיקי מחלות קשות ותיקי ביטוח לכיסויי מוות שנמכרו בשנות חיתום 2020- ,2023 ואת גישת השווי ההוגן ליתר התיקים .

הקלות ביישום גישת היישום למפרע המותאם –

החברה יישמה את ההתאמות המותרות הבאות לצורך קביעת ה -CSM במועד ההכרה לראשונה :

• א ( תזרימי המזומנים העתידיים של כל קבוצה של חוזי ביטוח נאמדת למועד ההכרה לראשונה כסכום של תזרימי המזומנים העתידיים במועד המעבר של הקבוצה כשהם מותאמים בגין תזרימי המזומנים שידוע שכבר התרחשו בין מועד ההכרה לראשונה לגבי הקבוצה האמורה לבין מועד המעבר )לרבות בהתייחס לתזרימים שהתהוו בפועל בגין חוזי ביטוח שחדלו להתקיים לפני מועד המעבר(.
• ב ( תיאום הסיכון עבור סיכון לא פיננסי )RA )נקבע למועד ההכרה לראשונה בקבוצה כסכום ה -RA במועד המעבר מתואם בגין השחרור הצפוי מהסיכון לפני מועד המעבר. השחרור הצפוי מסיכון נקבע בהתייחס לשחרור מסיכון של חוזי ביטוח דומים שהחברה מנפיקה במועד המעבר.

ה -CSM במועד המעבר נקבע באמצעות השוואת יחידות הכיסוי במועד ההכרה לראשונה לבין יתרת יחידות הכיסוי במועד המעבר.

אופן מדידת השווי ההוגן –

הערכת השווי ההוגן של ההתחייבויות ושל נכסי ביטוח המשנה בוצעה לפי שיטת Value Appraisal( להלן " AV)". הערכת השווי בוצעה על ידי מעריך שווי חיצוני. להלן עיקרי המתודולוגיה וה הנחות העומדות בבסיס הערכת השווי :

• א ( שיטת ה AV קובעת את השווי ההוגן של קבוצות חוזי הביטוח באמצעות קביעת הפיצוי הנדרש , בראיית משתתף שוק, בגין נטילת תיקים כאמור. הפיצוי האמור, נדרש בגין העובדה, שמשתתף השוק נדרש לרתק הון, בגין דרישות כושר פירעון כלכלי, וזאת בנוסף לסכומים הבסיסיים המוחזקים במטרה לשלם את תוחלת תזרימי המזומנים לכיסוי התחייבויות הביטוח, ובגין השינויים בעודף ההון מעל יעד ההון של משתתף השוק עד להתכלות של התיק;
• ב ( הערכת השווי מניחה כי סכומי הנכסים שיוחזקו על ידי משתתף השוק כנגד התחייבויות הביטוח וכנגד כריות ההון הנוספות הנדרשות מכוח הוראות משטר כושר הפירעון הכלכלי, יושקעו עד לחלוקתם כדיבידנד, בריבית חסרת סיכון;
• ג( בהתאם להנחיות חוזר סוגיות מקצועיות, הערכת השווי מניחה שיעד יחס כושר הפירעון הכלכלי ההתחלתי הנדרש על ידי משתתף השוק יבוסס על ממוצע יעדי ההון הנוכחיים לצורך חלוקת דיבידנדים של חמש חברות הביטוח הגדולות בישראל בתוספת מרווח של ,10% ויעד יחס כושר הפירעון הכלכלי הסופי הנדרש על ידי משתתף השוק יבוסס על ממוצע יעדי ההון העתידיים לצורך חלוקת דיבידנדים של חמש חברות הביטוח הגדולות בישראל. בהתאם לכך, הערכת השווי מניחה יעד הון התחלתי בשיעור של 121% בשנה העוקבת למועד המעבר, אשר יעלה ל 135%- בסוף שנת 2032 )בה מסתיימות הוראות הפריסה של משטר כושר הפירעון הכלכלי(;
• ד( הערכת השווי מניחה כי שיעור של 40% מדרישות ההון יועמד באמצעות גיוס מכשירי הון רובד 2;
• ה ( הערכת השווי התבססה , כעיקרון , על תחזיות תזרימי המזומנים , לרבות תחזית ההוצאות, שמשמשות את החברה לצרכי משטר כושר הפירעון שלה , וזאת בהתאמה להנחיות חוזר סוגיות מקצועיות ולהנחה לפיה תחזיות כאמור הינן תואמות לראייה של משתתף שוק ;
• ו ( היקף ההון שנדרש לרתק עבור התיק מושפע , בין היתר, מרמת הפיזור. בהתאם להוראות חוזר סוגיות מקצועיות, הערכת השווי מתבססת כנקודת מוצא על רמת הפיזור הקיימת בתיקי החברה למועד המעבר בפועל , מתוך הנחה שזוהי רמת הפיזור התואמת גם לראיית משתתף שוק . לצורך אמידת תחזית דרישות ההון המיוחסות לתיקים המוערכים , הערכת השווי מניחה כי ישווקו על ידי משתתף השוק מוצרי ביטוח חדשים , בהיקף ומסוג דומה למוצרי הביטוח ששווקו על ידי החברה בפועל בשנת ,2023 אשר ישפיעו על תחזית אפקט הפיזור העתידי . אפקט הפיזור המתקבל כאמור, הוקצה באופן אחיד לדרישות ההון של תיקי הביטוח המוערכים ;

הערכת השווי מניחה כי משתתף השוק ידרוש שיעור תשואה על ההון )Equity on Return Target )בשיעור כולל של ,13.6% המתבסס בעיקרו על מודל ה -CAPM.

2( יישום 9IFRS

יישום 9 IFRS השפיע על הסיווג והמדידה של הנכסים הפיננסיים של החברה באופן הבא:

תיק המשתתף

נכסים פיננסים העומדים כנגד התחייבויות תלויות תשואה בעיקר בגין חיסכון משתתף ברווחים וחוזי ביטוח אחרים הכוללים השתתפות ברווחים , נמדדים בשווי הוגן דרך רווח או הפסד, בדומה לנעשה כיום במסגרת 39 IAS.

תיק הנוסטרו

• נגזרים נמדדים בשווי הוגן דרך רווח או הפסד בדומה ל 39- IAS.
• השקעות במכשירי חוב שאינם עומדים במבחן הקרן והריבית מסווגים לשווי הוגן דרך רווח או הפסד.
• השקעות במכשירים הוניים וחוב סחירים נמדדים בשווי הוגן דרך רווח או הפסד חלף מדידה בשווי הוגן דרך קרן הון )נכסים פיננסיים זמינים למכירה( תחת 39 IAS.
• בחברות הקבוצה שהינן מבטח , יתר נכסי החוב, מסווגים לשווי הוגן דרך רווח או הפסד על מנת להקטין או למנוע חוסר הקבלה חשבונאית אל מול התחייבויות בגין חוזי ביטוח )באמצעות ייעוד לשווי הו ג ן דרך רווח או הפסד בהתייחס לנכסי חוב העומדים כנגד התחייבויות בגין חוזה ביטוח( או כי הם מנוהלים בשווי הוגן )סיווג לשווי הוגן דרך רווח או הפסד עבור יתר נכסי החוב שעומדים כנגד ההון והתחייבויות אחרות שאינן התחייבויות ביטוח(. זאת, למעט נכסי חוב מסוימים אשר במהו תם אינם מהווים נכסי השקעה ואשר עומדים במבחן הקרן והריבית, כדוגמת נכסי חייבים אשר מטופלים בעלות מתואמת בדומה ל 39- IAS.

יתר נכסי החוב , בעיקר אלו העומדים כנגד התחייבויות בגין חוזה השקעה שאינם תלוי תשואה ימשיכו להיות מטופלים בעלות מתואמת בדומה ל 39- IAS.

התחייבויות פיננסיות

החברה לא צופה שינוי מהותי בסיווג ובמדידה של ההתחייבויות הפיננסיות, פרט למדידת התחייבויות פיננסיות, אשר לא חל בהם שינוי תנאים מהותי בהחלפת מכשירי חוב. הטבלה להלן מציגה את קבוצות המדידה המקוריות בהתאם להוראות 39 IAS ואת קבוצות המדידה החדשות בהתאם להוראות 9 IFRS בקשר לנכסים הפיננסיים וההתחייבויות הפיננסיות של הקבוצה ליום 1 בינואר ,2024 וכן את השפעות המעבר ל 9- IFRS על יתרות הפתיחה של העודפים ומרכיבים אחרים של ההון.

	סיווג מקורי	סיווג חדש	ערך בספרים	ערך בספרים
במיליוני ש"ח	תחת 39 IAS	תחת 9 IFRS	תחת 39 IAS	תחת 9 IFRS
ם נכסים פיננסי
חוזים תלויי חזקים כנגד ים שאינם מו נכסים פיננסי
תשואה:
ם מזומנים אחרי מזומנים ושווי	ים הלוואות וחייב	ת עלות מופחת	2,548	2,548
ים מכשירים נגזר	רווח והפסד שווי הוגן דרך	רווח והפסד שווי הוגן דרך	312	312
רים שירי חוב סחי השקעה במכ	רווח והפסד שווי הוגן דרך	רווח והפסד שווי הוגן דרך	1,101	1,101
רים שירי חוב סחי השקעה במכ	ה זמינים למכיר	רווח והפסד שווי הוגן דרך	6,212	6,212
עט אג"ח נם סחירים למ שירי חוב שאי השקעה במכ
ונות באוצר מיועדות ופקד	זקות לפדיון השקעות מוח	רווח והפסד שווי הוגן דרך	7,666	7,703
עט אג"ח נם סחירים למ שירי חוב שאי השקעה במכ
ונות באוצר מיועדות ופקד	זקות לפדיון השקעות מוח	ת עלות מופחת	144	144
ר פקדונות באוצ	זקות לפדיון השקעות מוח	ת עלות מופחת	2,193	2,193
אג"ח מיועדות	זקות לפדיון השקעות מוח	רווח והפסד שווי הוגן דרך	14,441	18,539
שירי הון השקעה במכ	ה זמינים למכיר	רווח והפסד שווי הוגן דרך	1,647	1,647
שירי הון השקעה במכ	רווח והפסד שווי הוגן דרך	רווח והפסד שווי הוגן דרך	24	24
סיות אחרות השקעות פיננ	רווח והפסד שווי הוגן דרך	רווח והפסד שווי הוגן דרך	705	705
סיות אחרות השקעות פיננ	ה זמינים למכיר	רווח והפסד שווי הוגן דרך	4,820	4,820
ם כנגד חוזים אינם מוחזקי ם פיננסיים ש סך הכל נכסי
: תלויי תשואה			41,813	45,948
: תלויי תשואה כנגד חוזים ים המוחזקים נכסים פיננסי
שואה חוזים תלויי ת מזומנים עבור מזומנים ושווי	ים הלוואות וחייב	ת עלות מופחת	4,418	4,418
ה ם תלויי תשוא יות עבור חוזי השקעות פינס	רווח והפסד שווי הוגן דרך	רווח והפסד שווי הוגן דרך	84,133	84,133
ד חוזים תלויי מוחזקים כנג ם פיננסיים ה סך הכל נכסי
תשואה:			88,551	88,551
ם פיננסים סך הכל נכסי			130,364	134,499
פיננסיות התחייבויות אי הלוואות ואשר	ת עלות מופחת	ת עלות מופחת	6,091	6,091
ת נדחים תבי התחייבו אגרות חוב וכ	ת עלות מופחת	ת עלות מופחת	6,679	6,674
ים מכשירים נגזר	רווח -והפסד שווי הוגן דרך	רווח -והפסד שווי הוגן דרך	2,929	2,929
יות ייבויות פיננס סך הכל התח			15,699	15,694
ם קרנות ועודפי
מכירה כסים זמינים ל קרן הון בגין נ			866	-
רות קרנות הון אח			139	139
עודפים			5,019	4,593
ת ועודפים סך הכל קרנו			6,024	4,732
נדחים בויות( מסים נכסי )התחיי			) 488(	182

במיליוני ש"ח	ישה חודשים תקופה של ש שהסתיימה 2024 ביום 30 ביוני	ם לושה חודשי תקופה של ש שהסתיימה 2024 ביום 30 ביוני	נה תקופה של ש שהסתיימה מבר 2024 ביום 31 בדצ
		( )בלתי מבוקר
עבר פי שדווח ב רווח כולל כ	323	158	963
IFRS: עבר ל - וח הכולל במ התאמות לרו
1( חוזי ביטוח )	1,921	1,896	864
נסיים )2( מכשירים פינ	) 1,022(	) 1,200(	2
לעיל ס של האמור השפעת המ	) 295(	) 243(	) 283(
פי IFRS רווח כולל ל	927	611	1,546

• ) 1( השינויים ברווח הכולל שנובעים מיישום 17 IFRS כוללים בעיקר את הבאים:
  • ) א ( שונות בדפוס שיחרור הרווח לפוליסות ארוכות טווח

דפוס שיחרור הרווח לפוליסות ארוכות טווח במגזרי החיים והבריאות שלא נמדדים במודל ה -PAA שונה מהותית בין 17 IFRS לבין 4 IFRS הן לגבי עסק הקיים למועד המעבר והן לגבי עסק חדש ששווק לאחריו.

במסגרת 4 IFRS דפוס השחרור במוצרי הסיכון הושפע, בין היתר, מסכום הפרמיה בפועל והתפתחות התביעות בפועל בכל תקופה , והפחתה של עלויות רכישה נדחות.

במסגרת 17 IFRS, כאמור לעיל הוכרו במועד המעבר רכיבי ה -CSM וה -RA שמשתחררים לרווח - והפסד על פני תקופות הכיסוי המתייחסות לקבוצות החוזים השונות. קצב השיחרור של רכיבים אלו מושפע בעיקרו מיחידות הכיסוי שמיוחסות לכל תקופת דיווח. בנוסף, הרווח -והפסד מושפע מהפער בין התביעות וההוצאות החזויות לבין אלו שהתהוו בפועל.

זאת ועוד – במוצרי החיסכון דפוס שיחרור הרווח תחת 4 IFRS היה תלוי בגביית דמי הניהול בפועל, שתלויה בין היתר בקיומו של "בור" בדמי הניהול בתיק המשתתף ומהיקף הצבירה הקיים בכל נקודת זמן בפועל. לעומת זאת בהתאם ל 17- IFRS דפוס השיחרור מתחשב ברווחיות הכוללת הצפויה של התיק, לרבות התפתחות דמי הניהול בעתיד, שהובאו גם בחשבון לעניין שוויו ההוגן של העסק הקיים בחישוב ה -CSM למועד המעבר.

כמו כן , ההכנסות משירותי ביטוח וההוצאות משירותי ביטוח ב- 17 IFRS לא כוללות רכיבי השקעה הכלולים בעיקר בפוליסות חיסכון, בשונה מ 4- IFRS, הגם שהאמור לא משפיע על הרווח .

) ב ( מחקרים

במסגרת 4 IFRS עדכוני מחקרים ועדכוני מודל הוכרו בחלקם מיידית ברווח או הפסד. מאידך, במסגרת 17 IFRS עדכונים אלו עבור חוזי ביטוח שאינם נמדדים במודל ה -PAA ואשר מתייחסים לשירות עתידי מתאמים את מרווח השירות החוזי )עד לאיפוסו(, והשפעתם מוכרת ברווח או הפסד כחלק משחרור מרווח השירות החוזי כאמור לעיל.

באופן דומה, במסגרת 4 IFRS כל השפעת השינויים בשיעורי התשואה המשפיעות על גובה דמי הניהול בפוליסות חיסכון הוכרה מיידית ברווח או הפסד. מאידך, במסגרת 17 IFRS השפעות של הנחות פיננסיות ושינויים בהם, לרבות בהתייחס להשפעת דמי הניהול בפוליסות חיסכון כאמור, עבור חוזי ביטוח שנמדדים במודל ה -VFA מתאמים את מרווח השירות החוזי )עד לאיפוסו(, והשפעתם מוכרת ברווח או הפסד כחלק משחרור מרווח השירות החוזי כאמור לעיל. יודגש כי השינוי בהתחייבות חוזי הביטוח שבמודל ה -VFA הנובע משינויים בשווי ההוגן של פריטי הבסיס מוכר כולו בהוצאות מימון מחוזי ביטוח, וזאת כנגד הכרה בהכנסות מההשקעות המגבות אותן.

כמו כן, המדידה של כל חוזי הביטוח כהיוון של תזרימי מזומנים עתידיים לפי שיעורי היוון שוטפים במסגרת 17 IFRS, מביאה לעלייה ברגישות לשינוי בריבית ברווח או הפסד.

) 2( מכשירים פיננסיים

השינויים ברווח הכולל שנובעים מיישום 9 IFRS נובעים בעיקר ממדידת מרבית הנכסים הפיננסיים, בפרט אג"ח מיועדות של ביטוח חיים, בשווי הוגן דרך רווח או הפסד, וזאת חלף מדידת חלק מנכסים פיננסיים אלו בעלות או בשווי הוגן דרך רווח כולל אחר )זמינים למכירה( במסגרת 39 IAS.

נספח : שיעורי הכנסות והוצאות ריבית וניתוח השינויים בהכנסות ו הוצאות ריבית של מקס

יתרות ממוצעות ושיעורי ריבית

	לשישה חודש	ים שהסתיימו 2025 30 ביוני	ביום	ביום ים שהסתיימו לשישה חודש 2024 30 ביוני
		הכנסות	שיעור		הכנסות	שיעור
	יתרה	) הוצאות(	הכנסה	יתרה	) הוצאות(	הכנסה
	)1( ממוצעת	ריבית	) הוצאה (	)1( ממוצעת	ריבית	) הוצאה (
במיליוני ש "ח			אחוזים			אחוזים
י ריבית נכסים נושא
)2( שים פרטיים אשראי לאנ	10,787	569	10.55	9,378	514	10.96
)2()5( רי אשראי מסח	3,491	104	5.96	3,388	100	5.90
י סה"כ אשרא	14,278	673	9.43	12,766	614	9.62
נקים פיקדונות בב	690	12	3.48	607	10	3.29
ם נכסים אחרי	70	1	2.86	63	1	3.17
ים סך כל הנכס	15,038	686	9.12	13,436	625	9.30
ים ריבית שאינם נושא טיסי אשראי פעילות בכר חייבים בגין	5,017			4,458
אי כרטיסי אשר גין פעילות ב ל מבנקים ב סכומים לקב	1,179			1,097
)3( שאים ריבית ם שאינם נו נכסים אחרי	556			448
ים סך כל הנכס	21,790			19,439
ית נושאות ריב התחייבויות
ם גידים בנקאיי אשראי מתא	5,788	(242)	(8.36)	4,966	(207) **	(8.34)
בויות נדחים כתבי התחיי אגרות חוב ו	1,014	(28)	(5.52)	793	(23)	(5.80)
אחרות התחייבויות	16	‐	‐	48	‐	‐
שאי ריבית חייבויות נו סך כל ההת	6,818	(270)	(7.92)	5,807	(230)	(7.92)
)5( סי אשראי עילות בכרטי זכאים בגין פ	12,095			11,012
)7( בית ן נושאות רי אחרות שאינ התחייבויות	750			720
חייבויות סך כל ההת	19,663			17,539
ם צעים ההוניי סך כל האמ	2,127			1,900
וניים אמצעים הה חייבויות וה סך כל ההת	21,790			19,439
ת פער הריבי			1.20			1.38
)4( שאי ריבית על נכסים נו תשואה נטו	15,038	416	5.53	13,436	395	5.88

** סווג מחדש

	מו ביום שים שהסתיי לשלושה חוד 2025 30 ביוני			מו ביום שים שהסתיי לשלושה חוד 2024 30 ביוני
		הכנסות	שיעור		הכנסות	שיעור
	יתרה	) הוצאות(	הכנסה	יתרה	) הוצאות(	הכנסה
	)1( ממוצעת	ריבית	) הוצאה (	)1( ממוצעת	ריבית	) הוצאה (
במיליוני ש "ח			אחוזים			אחוזים
י ריבית נכסים נושא
)2( שים פרטיים אשראי לאנ	10,985	299	10.89	9,469	261	11.03
)2()5( רי אשראי מסח	3,554	53	5.97	3,361	53	6.31
י סה"כ אשרא	14,539	352	9.68	12,830	314	9.79
נקים פיקדונות בב	734	6	3.27	634	5	3.15
ם נכסים אחרי	68	‐	‐	68	1	5.88
ים סך כל הנכס	15,341	358	9.33	13,532	320	9.46
ים ריבית שאינם נושא טיסי אשראי פעילות בכר חייבים בגין	4,898			4,709
אי כרטיסי אשר גין פעילות ב ל מבנקים ב סכומים לקב	1,189			1,129
)3( שאים ריבית ם שאינם נו נכסים אחרי	563			473
ים סך כל הנכס	21,991			19,843
ית נושאות ריב התחייבויות
ם גידים בנקאיי אשראי מתא	5,665	(131)	(9.25)	4,993	(106) **	(8.49)
בויות נדחים כתבי התחיי אגרות חוב ו	1,114	(15)	(5.39)	820	(11)	(5.37)
אחרות התחייבויות	17	‐	‐	75	2 **	10.67
שאי ריבית חייבויות נו סך כל ההת	6,796	(146)	(8.59)	5,888	(115)	(7.81)
)5( סי אשראי עילות בכרטי זכאים בגין פ	12,263			11,290
)6( בית ן נושאות רי אחרות שאינ התחייבויות	764			731
חייבויות סך כל ההת	19,823			17,909
ם צעים ההוניי סך כל האמ	2,168			1,934
וניים אמצעים הה חייבויות וה סך כל ההת	21,991			19,843
ת פער הריבי			0.74			1.65
)4( שאי ריבית על נכסים נו תשואה נטו	15,341	212	5.53	13,532	205	6.06

** סווג מחדש

)1( על בסיס יתרות לתחילת החודשים.

)2( לפני ניכוי היתרה המאזנית הממוצעת של הפרשות להפסדי אשראי. לרבות חובות שאינם צוברים הכנסות ריבית.

)3( לרבות מכשירים נגזרים, נכסים אחרים שאינם נושאים ריבית, נכסים לא כספיים ובניכוי הפרשה להפסדי אשראי.

)4( תשואה נטו - הכנסות ריבית נטו לחלק לסך הנכסים נושאי הריבית.

)5( כולל יתרה ממוצעת של הקדמת תשלומים לבתי עסק וניכיון שוברים בכרטיסי אשראי לבתי עסק, שבוצעו גם באמצעות חברה בת, בסך כולל של 2,365 מיליון ש"ח )30 ביוני 2024 - 2,355 מיליון ש"ח(. שיעור ההכנסה הממוצעת לתקופה של שישה חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני 2025 ו- 30 ביוני 2024 ללא יתרות אלה הינו, 8.5% ו- ,8.7% בהתאמה.

)6( חישוב שיעור ההוצאה כולל הוצאות ריבית בגין הקדמת תשלומים שבוצעה על ידי בנק לאומי ו בגין מכירת חובות אשר נוצרו מכוח עסקאות שבוצעו בכרטיסי חיוב חוץ בנקאיים שהונפקו על ידי החברה בהתאם להסכמים הקיימים לחברה עם מספר בנקים ואשר היתרה המאזנית בגינם מקוזזת מיתרת סכומים לקבל מבנקים בגין פעילות בכרטיסי אשראי, נטו ומיתרת חייבים בגין פעילות בכרטיסי אשראי. בנטרול הוצאות אלה, שיעור ההוצאה הממוצעת על אשראי מתאגידים בנקאיים לתקופה של שישה חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני 2025 ו- 30 ביוני 2024 הינו, 6.7% ו- ,6.6% בהתאמה.

)7( לרבות מכשירים נגזרים והתחייבויות לא כספיות.

יתרות ממוצעות ושיעורי ריבית – מידע נוסף על נכסים והתחייבויות נושאי ריבית

	ביום ים שהסתיימו לשישה חודש 2025 30 ביוני			ביום ים שהסתיימו לשישה חודש 2024 30 ביוני
		הכנסות	שיעור		הכנסות	שיעור
	יתרה	) הוצאות(	הכנסה	יתרה	) הוצאות(	הכנסה
	)1( ממוצעת	ריבית	) הוצאה (	)1( ממוצעת	ריבית	) הוצאה (
במיליוני ש "ח			אחוזים			אחוזים
לי לא צמוד מטבע ישרא
שאי ריבית סך נכסים נו	13,042	609	9.34	13,055	608	9.31
יבית ות נושאות ר סך התחייבוי	5,359	(228)	(8.51)	5,664	(225)	(7.94)
פער הריבית			0.83			1.37
דד לי צמוד למ מטבע ישרא
שאי ריבית סך נכסים נו	1,881	76	8.08	322	17	10.56
יבית ות נושאות ר סך התחייבוי	1,458	(42)	(5.76)	142	(5)	(7.04)
פער הריבית			2.32			3.52
חוץ ( מוד למטבע ע ישראלי צ לרבות מטב מטבע חוץ )
שאי ריבית סך נכסים נו	115	1	1.74	59	‐	‐
יבית ות נושאות ר סך התחייבוי	1	‐	‐	1	‐	‐
פער הריבית			1.74			‐
סך פעילות
שאי ריבית סך נכסים נו	15,038	686	9.12	13,436	625	9.30
יבית ות נושאות ר סך התחייבוי	6,818	(270)	(7.92)	5,807	(230)	(7.92)
פער הריבית			1.20			1.38

) 1( על בסיס יתרות לתחילת החודשים.

	ביום ים שהסתיימו לשישה חודש 2025 30 ביוני			ביום ים שהסתיימו לשישה חודש 2024 30 ביוני
		הכנסות	שיעור		הכנסות	שיעור
	יתרה	) הוצאות(	הכנסה	יתרה	) הוצאות(	הכנסה
	)1( ממוצעת	ריבית	) הוצאה (	)1( ממוצעת	ריבית	) הוצאה (
במיליוני ש "ח			אחוזים			אחוזים
לי לא צמוד מטבע ישרא
שאי ריבית סך נכסים נו	13,089	306	9.35	13,008	307	9.44
יבית ות נושאות ר סך התחייבוי	5,185	(116)	(8.95)	5,647	(110)	(7.79)
פער הריבית			0.40			1.65
דד לי צמוד למ מטבע ישרא
שאי ריבית סך נכסים נו	2,097	51	9.73	457	13	11.38
יבית ות נושאות ר סך התחייבוי	1,610	(30)	(7.45)	239	(5)	(8.37)
פער הריבית			2.28			3.01
חוץ ( מוד למטבע ע ישראלי צ לרבות מטב מטבע חוץ )
שאי ריבית סך נכסים נו	155	1	2.58	67	‐	‐
יבית ות נושאות ר סך התחייבוי	1	‐	‐	2	‐	‐
פער הריבית			2.58			‐
סך פעילות
שאי ריבית סך נכסים נו	15,341	358	9.33	13,532	320	9.46
יבית ות נושאות ר סך התחייבוי	6,796	(146)	(8.59)	5,888	(115)	(7.81)
פער הריבית			0.74			1.65

) 1( על בסיס יתרות לתחילת החודשים.

ניתוח השינויים בהכנסות ובהוצאות ריבית

		שישה חודשי ביום 30 ביוני לעומת שישה ביום 30 ביוני	ם שהסתיימו 2025 תיימו חודשים שהס 2024
	גידול ) קיטון (	בגלל שינוי
במיליוני ש "ח	כמות	מחיר	שינוי נטו
ריבית נכסים נושאי
שים פרטיים אשראי לאנ	74	(19)	55
רי אשראי מסח	3	1	4
י סה"כ אשרא	77	(18)	59
נקים פיקדונות בב	1	1	2
ם נכסים אחרי	‐	‐	‐
ת הריבית סך כל הכנסו	78	(17)	61
ית נושאות ריב התחייבויות
ם גידים בנקאיי אשראי מתא	(34)	(1)	(35)
בויות נדחים כתבי התחיי אגרות חוב ו	(6)	1	(5)
אחרות התחייבויות	‐	‐	‐
הריבית ת ) הוצאות( סך כל הכנסו	(40)	‐	(40)
הריבית, נטו סך הכנסות	38	(17)	21

	ים שהסתיימו שלושה חודש 2025 ביום 30 ביוני הסתיימו ה חודשים ש לעומת שלוש 2024 ביום 30 ביוני
	גידול ) קיטון (	בגלל שינוי
במיליוני ש "ח	כמות	מחיר	שינוי נטו
ריבית נכסים נושאי
שים פרטיים אשראי לאנ	41	(3)	38
רי אשראי מסח	2	(2)	‐
י סה"כ אשרא	43	(5)	38
נקים פיקדונות בב	‐	1	1
ם נכסים אחרי	‐	(1)	(1)
ת הריבית סך כל הכנסו	43	(5)	38
ית נושאות ריב התחייבויות
ם גידים בנקאיי אשראי מתא	(16)	(9)	(25)
בויות נדחים כתבי התחיי אגרות חוב ו	(4)	‐	(4)
אחרות התחייבויות	‐	(2)	(2)
הריבית ת ) הוצאות( סך כל הכנסו	(20)	(11)	(31)
הריבית, נטו סך הכנסות	23	(16)	7

ליום 30 ביוני 2025 )תקנה 38ד'( )בלתי מבוקרים(

נתונים כספיים מתוך הדוחות הכספיים המאוחדים ביניים המיוחסים לחברה עצמה

כלל החזקות עסקי ביטוח בע״מ

עמוד

תוכן העניינים

דוח מיוחד של רואי החשבון המבקרים על מידע כספי ביניים נפרד 3-2

נתונים על המצב הכספי ביניים 3-3

נתוני רווח והפסד ביניים 3-4

נתוני רווח כולל ביניים 3-5

נתונים על תזרימי המזומנים ביניים 3-6

מידע נוסף 3-7

מידע כספי ביניים של החברה:

סומך חייקין מגדל המילניום KPMG רחוב הארבעה ,17 תא דואר 609 תל אביב 6100601 8000 684 03

קוסט פורר גבאי את קסירר רח' מנחם בגין 144א', תל -אביב, 6492102 טל . 2525 623 3 +972 פקס2555 562 3 +972 com.ey

לכבוד בעלי המניות של כלל החזקות עסקי ביטוח בע"מ

נדון: דוח מיוחד של רואי החשבון המבקרים על מידע כספי נפרד לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל 1970-

מבוא

סקרנו את המידע הכספי הביניים הנפרד, המובא לפי תקנה 38ד' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל 1970- של כלל החזקות עסקי ביטוח בע"מ )להלן: "החברה"( ליום 30 ביוני 2025 ולתקופות של שישה ושלושה חודשים שהסתיימ ו באותו תאריך. המידע הכספי הביניים הנפרד הינו באחריות הדירקטוריון וההנהלה של החברה. אחריותנו היא להביע מסקנה על המידע הכספי הביניים הנפרד לתקופ ות ביניים אלו בהתבסס על סקירתנו.

היקף הסקירה

ערכנו את סקירתנו בהתאם לתקן סקירה )ישראל( 2410 של לשכת רואי חשבון בישראל בדבר "סקירה של מידע כספי לתקופות ביניים הנערכת על ידי רואה החשבון המבקר של הישות". סקירה של מידע כספי לתקופות ביניים מורכבת מבירורים, בעיקר עם אנשים האחראים לעניינים הכספיים והחשבונאיים, ומיישום נהלי סקירה אנליטיים ואחרים. סקירה הינה מצומצמת בהיקפה במידה ניכרת מ אשר ביקורת הנערכת בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל ולפיכך אינה מאפשרת לנו להשיג ביטחון שניוודע לכל העניינים המשמעותיים שהיו יכולים להיות מזוהים בביקורת. בהתאם לכך, אין אנו מחווים חוות דעת של ביקורת.

מסקנה

בהתבסס על סקירתנו ועל דוח הסקירה של רואי חשבון אחרים , לא בא לתשומת ליבנו דבר הגורם לנו לסבור שהמידע הכספי הביניים הנפרד הנ"ל אינו ערוך, מכל הבחינות המהותיות, בהתאם להוראות תקנה 38ד' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל- .1970

תל -אביב, 24 באוגוסט, 2025

סומך חייקין רואי חשבון

קוסט פורר גבאי את קסירר רואי חשבון

נתונים על המצב הכספי ביניים

	ליום 30 ביוני		מבר ליום 31 בדצ
	2025	2024	2024
במיליוני ש "ח		בלתי מבוקר
נכסים
רות מוחזקות השקעה בחב	9,715	8,662	9,121
זקות ת חברות מוח הלוואות ויתרו	1,027	1,009	1,010
חובה חייבים ויתרות	31	1	1
סיות אחרות: השקעות פיננ
רים נכסי חוב סחי	5	20	9
מניות	48	21	34
אחרות	145	36	100
ת האחרות עות הפיננסיו סך כל ההשק	198	77	142
מזומנים מזומנים ושווי	70	11	37
ם סך כל הנכסי	11,041	9,760	10,312
הון
הון מניות	167	167	167
ות פרמיה על מני	2,432	2,396	2,423
קרנות הון	134	142	138
עודפים	6,758	5,511	6,014
סך כל ההון	9,490	8,216	8,742
התחייבויות
זכות זכאים ויתרות	25	24	46
מוחזקות יתרות חברות	1	3	2
ננסיות התחייבויות פי	1,525	1,518	1,522
ייבויות סך כל ההתח	1,551	1,545	1,569
ההתחייבויות סך כל ההון ו	11,041	9,760	10,312

המידע הנוסף המצורף מהווה חלק בלתי נפרד מהמידע הכספי הביניים הנפרד של החברה.

24 באוגוסט 2025 תאריך אישור הדוחות הכספיים חיים סאמט

יו"ר הדירקטוריון

יורם נוה מנהל כללי

ערן צ'רנינסקי משנה למנכ"ל מנהל חטיבה פיננסית

נתוני רווח והפסד ביניים

	שישה לתקופה של תיימה חודשים שהס ביום 30 ביוני		שלושה לתקופה של תיימה חודשים שהס ביום 30 ביוני		יימה לשנה שהסת מבר ביום 31 בדצ
	2025	2024	2025	2024	2024
במיליוני ש "ח				בלתי מבוקר
ס זקות, נטו ממ י( חברות מוח ברווחי )הפסד חלק החברה	912	933	510	615	1,563
מימון , נטו והכנסות ים ( מהשקעות רווחים )הפסד
קות מחברות מוחז	20	21	13	14	41
אחרות	30	12	10	1	28
ת הכנסות אחרו	30	‐	30	‐	‐
סות סך כל ההכנ	992	966	562	630	1,632
ה וכלליות הוצאות הנהל	6	6	3	3	12
הוצאות מימון	40	40	20	20	80
ות סך כל ההוצא	46	45	23	23	91
הכנסה לפני מסים על רווח )הפסד (	946	921	539	607	1,540
ס ( סה )הטבת מ מסים על הכנ	‐	‐	‐	‐	‐
לתקופה רווח ) הפסד (	946	921	539	607	1,540

המידע הנוסף המצורף מהווה חלק בלתי נפרד מהמידע הכספי הביניים הנפרד של החברה.

נתוני רווח כולל ביניים

	שישה לתקופה של תיימה חודשים שהס ביום 30 ביוני		שלושה לתקופה של תיימה חודשים שהס
					יימה לשנה שהסת
				ביום 30 ביוני	מבר ביום 31 בדצ
	2025	2024	2025	2024	2024
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
רווח לתקופה	946	921	539	607	1,540
ר : רווח כולל אח
כולל הועברו גרת הרווח ה ראשונה במס חר ההכרה ל לל אחר שלא פריטי רווח כו
ח והפסד : או יועברו לרוו
והפסד, ו יועבר לרווח ות שהועבר א חברות מוחזק כולל אחר בגין רווח )הפסד (
נטו ממס	(4)	3	(7)	2	(1)
י מס (4 וח והפסד לפנ או יועבר לרו קופה שהועבר כולל אחר לת רווח )הפסד (	) 3		(7)	2	(1)
סד( כולל של רווח )הפ יבים אחרים מס( בגין מרכ מסים )הטבת	‐	‐	‐	‐	‐
הרווח ונה במסגרת ההכרה לראש קופה שלאחר כולל אחר לת רווח )הפסד (
ממס ח והפסד, נטו או יועבר לרוו הכולל הועבר	(4)	3	(7)	2	(1)
הפסד : יועברו לרווח ו לל אחר שלא פריטי רווח כו
מס (1) הפסד , נטו מ יועבר לרווח ו מוחזקות שלא ר בגין חברות רווח כולל אח		1	(1)	1	1
מס והפסד , נטו מ א יועבר לרווח ר לתקופה של רווח כולל אח	(1)	1	(1)	1	1
קופה כולל אחר לת רווח )הפסד (	(5)	4	(8)	3	‐
כולל לתקופה סך הכל רווח	941	925	531	610	1,540

המידע הנוסף המצורף מהווה חלק בלתי נפרד מהמידע הכספי הביניים הנפרד של החברה.

נתונים על תזרימי המזומנים ביניים

	שישה לתקופה של תיימה חודשים שהס ביום 30 ביוני		שלושה לתקופה של תיימה חודשים שהס ביום 30 ביוני		יימה לשנה שהסת מבר ביום 31 בדצ
	2025	2024	2025	2024	2024
במיליוני ש "ח			בלתי מבוקר
שוטפת נים מפעילות תזרימי מזומ
רווח לתקופה	946	921	539	607	1,540
התאמות:
זקות י( חברות מוח ברווחי )הפסד חלק החברה	(912)	(933)	(510)	(615)	(1,563)
רות מוחזקות דיבידנד מחב	313	‐	313	‐	166
ת בנקאיים ה בגין פקדונו ריבית שנצבר	(2)	‐	(1)	‐	(2)
חזקת הון לחברה מו ה בגין שטר ה ריבית שנצבר	(13)	(10)	(13)	(14)	(30)
ח ניכיון בגין אג" לויות הנפקה ו ה והפחתת ע ריבית שנצבר	40	39	20	20	80
נסיות אחרות מהשקעות פינ הפסד ) רווח (	(28)	(10)	(9)	‐	(24)
סה מיסים על הכנ	‐	‐	‐	‐	‐
מות סך הכל התא	(603)	(914)	(200)	(609)	(1,373)
ב הכספי, נטו: תונים על המצ ים אחרים בנ שינויים בפריט
ויתרות חובה שינוי בחייבים	(29)	(1)	(30)	‐	(1)
יתרות זכות שינוי בזכאים ו	2	‐	2	2	‐
הכספי , נטו ים על המצב אחרים בנתונ ים בפריטים סך הכל שינוי	(27)	‐	(28)	2	(1)
: התקופה עבור קבלו במהלך מזומנים שהת
ת מוחזקות אות עם חברו פת בגין עסק מפעילות שוט מזומנים נטו	2	1	3	3	7
בלה ריבית שהתק	2	1	1	‐	2
ות שוטפת שנבעו מפעיל מזומנים נטו	320	9	316	3	175
השקעה נים מפעילות תזרימי מזומ
ברה מוחזקת משטר הון לח פירעון ריבית 2( רות מוחזקות השקעה בחב	‐ ‐	‐ (891)	‐ ‐	‐ ‐	23 (891)
מינים למכירה ים פיננסיים ז השקעה בנכס	(82)	(33)	(80)	(6)	(97)
מכירה סיים זמינים ל ת נכסים פיננ תמורה ממכיר	55	976	9	4	990
קעה לפעילות ( הש ות ) ששימשו שנבעו מפעיל מזומנים נטו	(27)	53	(71)	(2)	25
מימון נים מפעילות תזרימי מזומ
חוב ששולמה ריבית אגרות	(60)	(59)	(13)	(11)	(72)
ם דיבידנד ששול	(200)	‐	(200)	‐	(100)
ילות מימון ששימשו לפע מזומנים נטו	(260)	(59)	(213)	(11)	(172)
שווי מזומנים ( במזומנים ו עלייה ) ירידה	33	3	31	(10)	28
לת התקופה מזומנים לתחי מזומנים ושווי	37	9	39	21	9
ף התקופה מזומנים לסו מזומנים ושווי	70	11	70	11	37

מידע נוסף

.1 כללי

המידע הכספי הנפרד ביניים מוצג בהתאם לתקנה 38ד' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומידיים(, התש"ל 1970- ואינו כולל את כל המידע הנדרש לפי תקנה 9ג' והתוספת העשירית לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומידיים(, התש"ל 1970- בעניין מידע כספי נפרד של התאגיד. יש לקרוא את המידע הכספי הביניים הנפרד ביחד עם המידע הכספי הנפרד ליום ולשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2024 וביחד עם תמצית דוחות כספיים מאוחדים ביניים ליום 30 ביוני 2025 )להלן: " דוחות הביניים המאוחדים "(.

.2 תשלום מבוסס מניות

לפרטים בדבר תוכנית אופציות שהחברה פירסמה ביום 8 במאי ,2025 ראה ביאור 13)ב ( בדוחות הכספיים ביניים מאוחדים .

.3 חלוקת דיבידנד בחברה

ביום 28 במאי ,2025 אישר דירקטוריון החברה חלוקת דיבידנד בסך של כ - 200 מיליוני ש"ח המהווה כ 64%- מהדיבידנדים שהוכרזו ו/או חולקו בחברות הבנות של החברה למועד אישור הדוחות הכספיים ביניים מאוחדים. הדיבידנד שולם ביום 25 ביוני .2025

.4 אגרות חוב שהונפקו על ידי החברה

לאחר תאריך הדיווח, ביום 1 ביולי 2025 ביצעה החברה הנפקה פרטית של אגרות חוב )סדרה ג'( של החברה, בדרך של הרחבת סדרה קיימת. החברה הקצתה 350 מיליון ש"ח ערך נקוב אגרות חוב )סדרה ג'(, בתמורה לסך של כ 358.4 מיליון ש"ח. תמורת ההנפקה שימשה לצורך ביצוע פידיון מוקדם ח לקי של אגרות חוב )סדרה א'( של החברה וביום 13 ביולי ,2025 פדתה החברה בפדיון מוקדם חלקי סך של 350 מיליון ש"ח ערך נקוב אגרות חוב )סדרה א'( .

עלויות ההנפקה האמורות של אגרות החוב )סדרה ג'( הסתכמו לסך של כ - 1 מיליון ש"ח.

כלל החזקות עסקי ביטוח בע״מ דוח רבעוני בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית

על הדיווח הכספי ועל הגילוי ליום 30 ביוני 2025 לפי תקנה 38ג' (א)

דוח רבעוני בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי לפי תקנה 38ג)א(

ההנהלה, בפיקוח הדירקטוריון של כלל החזקות עסקי ביטוח בע"מ )להלן : " התאגיד" (, אחראית לקביעתה והתקיימותה של בקרה פנימית נאותה על הדיווח הכספי ועל הגילוי בתאגיד.

לעניין זה, חברי ההנהלה הם:

• .1 יורם נוה מנהל כללי של החברה וכלל ביטוח;
• .2 ערן צ'רנינסקי מנהל החטיבה הפיננסית )נושא משרה בכלל ביטוח וכלל החזקות(;
  • .3 דרור בירן יועץ משפטי )נושא משרה בכלל ביטוח וכלל החזקות(;
    • .4 תומר דוד מבקר פנימי )נושא משרה בכלל ביטוח וכלל החזקות(;
  • .5 ברק בנסקי מנהל חטיבת השקעות )נושא משרה בכלל ביטוח וכלל החזקות(;
    • .6 אבי בן נון מנהל סיכונים )נושא משרה בכלל ביטוח וכלל החזקות(;

בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי כוללת בקרות ונהלים הקיימים בתאגיד אשר תוכננו בידי המנהל הכללי ונושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים או תחת פיקוחם או בידי מי שמבצע בפועל את התפקידים האמורים, בפיקוח דירקטוריון התאגיד ואשר נועדו לספק ביטחון סביר בהתייחס למהימנות הדיווח הכספי ולהכנת הדוחות בהתאם להוראות הדין, ולהבטיח כי מידע שהתאגיד נדרש לגלות בדוחות שהוא מפרסם על פי הוראות הדין נאסף, מעובד, מסוכם ומדווח במועד ובמתכונת הקבועים בדין.

הבקרה הפנימית כוללת, בין השאר, בקרות ונהלים שתוכננו להבטיח כי מידע שהתאגיד נדרש לגלותו כאמור, נצבר ומועבר להנהלת התאגיד, לרבות למנהל הכללי ולנושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים או למי שמבצע בפועל את התפקידים האמורים, וזאת כדי לאפשר קבלת החלטות במועד המתאים, בהתייחס לדרישת הגילוי.

בשל המגבלות המבניות שלה, בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי אינה מיועדת לספק ביטחון מוחלט שהצגה מוטעית או השמטת מידע בדוחות תימנע או תתגלה.

כלל חברה לביטוח בע"מ )"כלל ביטוח"(, חברה בת של התאגיד, היא גוף מוסדי, שחלות עליו הוראות הממונה על אגף שוק ההון, ביטוח וחיסכון במשרד האוצר, בדבר הערכת אפקטיביות הבקרה הפנימית על דיווח כספי.

בהתייחס לבקרה הפנימית בחברה הבת האמורה מיישם התאגיד את ההוראות האלה: חוזר גופים מוסדיים 2009-9-10 בנושא "אחריות ההנהלה על הבקרה הפנימית על דיווח כספי", חוזר גופים מוסדיים 2010-9-6 בנושא "אחריות ההנהלה על הבקרה הפנימית על דיווח כספי - תיקון" וחוזר גופים מוס דיים 2010-9-7 בנושא "בקרה פנימית על דיווח כספי - הצהרות, דוחות וגילויים".

מקס איט פיננסים בע"מ, חברת בת של התאגיד, היא חברת כרטיסי אשראי שחלות עליה הוראות המפקח על הבנקים בדבר הערכת אפקטיביות הבקרה הפנימית על דיווח כספי.

בהתייחס לבקרה הפנימית בחברה הבת האמורה מיישם התאגיד את ההוראות האלה: הוראות ניהול בנקאי תקין .309

בדוח ה רבעוני בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי אשר צורף לדוח ה תקופתי לתקופה שנסתיימה ביום 31 במרס 2025 )להלן: " הדוח ה רבעוני בדבר הבקרה הפנימית האחרון " (, נמצאה הבקרה הפנימית כאפקטיבית;

עד למועד הדוח, לא הובא לידיעת הדירקטוריון וההנהלה כל אירוע או עניין שיש בהם כדי לשנות את הערכת האפקטיביות של הבקרה הפנימית, כפי ש נמצאה במסגרת הדוח ה רבעוני בדבר הבקרה הפנימית האחרון.

למועד הדוח, בהתבסס על הערכת האפקטיביות של הבקרה הפנימית בדוח ה רבעוני בדבר הבקרה הפנימית האחרון , ובהתבסס על מידע שהובא לידיעת ההנהלה והדירקטוריון כאמור לעיל: הבקרה הפנימית היא אפקטיבית.

הצהרת מנהלים

הצהרת מנהל כללי

אני, יורם נוה, מצהיר כי:

• .1 בחנתי את הדוח ה רבעוני של כלל החזקות עסקי ביטוח בע"מ )להלן: " התאגיד"( לרבעון השני של שנת 2025 )להלן: " הדוחות"(;
• .2 לפי ידיעתי, הדוחות אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם, לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;
• .3 לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של התאגיד לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;
• .4 גיליתי לרואה החשבון המבקר של התאגיד, לדירקטוריון ולוועדת המאזן של דירקטוריון התאגיד, בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי:
• א. את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתו של התאגיד לאסוף, לעבד, לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין; וכן -
• ב. כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, שבה מעורב המנהל הכללי או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי;
  • .5 אני, לבד או יחד עם אחרים בתאגיד:
• א. קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם תחת פיקוחי של בקרות ונהלים, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לתאגיד, לרבות חברות מאוחדות שלו כהגדרתן בתקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים(, התש"ע ,2010- מובא לידיעתי על ידי אחרים בתאגיד ובחברות המאוחדות, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות; וכן -
• ב. קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם תחת פיקוחי של בקרות ונהלים , המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין, לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים.
• ג. לא הובא לידיעתי כל אירוע או עניין שחל במהלך התקופה שבין מועד הדוח התקופתי לבין מועד דוח זה, אשר יש בו כדי לשנות את מסקנת הדירקטוריון וההנהלה בנוגע לאפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי של התאגיד.

אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר, על פי כל דין.

יורם נוה מנהל כללי

24 באוגוסט 2025

הצהרת מנהלים

הצהרת נושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים

אני, ערן צ'רנינסקי, מצהיר כי:

• .1 בחנתי את הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות של כלל החזקות עסקי ביטוח בע"מ )להלן: " התאגיד"( לרבעון השני של שנת 2025 )להלן: " הדוחות"(;
• .2 לפי ידיעתי , הדוחות הכספיים ביניים והמידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופות ביניים אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית, ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם, לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת דוחות;
• .3 לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ביניים והמידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של התאגיד לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;
• .4 גיליתי לרואה החשבון המבקר של התאגיד, לדירקטוריון ולוועדת המאזן של דירקטוריון התאגיד, בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי:
• א. את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי, ככל שהיא מתייחסת לדוחות הכספיים ביניים ולמידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים, העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתו של התאגיד לאסוף, לעבד, לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין; וכן -
• ב. כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, שבה מעורב המנהל הכללי או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי.
  • .5 אני, לבד או יחד עם אחרים בתאגיד-
• א. קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם תחת פיקוחנו של בקרות ונהלים, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לתאגיד, לרבות חברות מאוחדות שלו כהגדרתן בתקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים(, התש"ע ,2010- מובא לידיעתי על ידי אחרים בתאגיד ובחברות המאוחדות, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות; וכן -
• ב. קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם תחת פיקוחי של בקרות ונהלים , המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין, לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים;
• ג. לא הובא לידיעתי כל אירוע או עניין שחל במהלך התקופה שבין מועד הדוח התקופתי לבין מועד דוח זה, המתייחס לדוחות הכספיים ביניים ולכל מידע כספי אחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים, אשר יש בו כדי לשנות, להערכתי את מסקנת הדירקטוריון וההנהלה בנוגע לאפקטיביות הבקרה הפנימ ית על הדיווח הכספי ועל הגילוי של התאגיד.

אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר, על פי כל דין.

ערן צ'רנינסקי משנה למנכ"ל מנהל חטיבה פיננסית

24 באוגוסט 2025

הצהרות בדבר בקרות ונהלים לגבי הגילוי בדוחות הכספיים של כלל חברה לביטוח בע"מ

כלל חברה לביטוח בע"מ

הצהרה ) certification)

אני, יורם נוה, מצהיר כי:

• .1 סקרתי את הדוח הרבעוני של כלל חברה לביטוח בע"מ )להלן: " החברה"( ל רבעון שהסתיים ביום 30 ביוני 2025 )להלן: "הדוח" (.
• .2 בהתבסס על ידיעתי, הדוח איננו כולל כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בו מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בו, לאור הנסיבות בהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופה המכוסה בדוח.
• .3 בהתבסס על ידיעתי, הדוחות הכספיים הרבעוניים ומידע כספי אחר הכלול בדוח משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות, השינויים בהון העצמי ותזרימי המזומנים של החברה למועדים ולתקופות המכוסים בדוח.
• .4 אני ואחרים בחברה המצהירים הצהרה זו אחראים לקביעתם ולקיומם של בקרות ונהלים לגבי הגילוי )1( ולבקרה הפנימית על דיווח כספי )1( של החברה; וכן -
• א. קבענו בקרות ונהלים כאלה, או גרמנו לקביעתם תחת פיקוחנו של בקרות ונהלים כאלה, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לחברה, לרבות חברות מאוחדות שלה, מובא לידיעתנו על ידי אחרים בחברה ובאותן חברות, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוח;
• ב. קבענו בקרה פנימית על דיווח כספי, או פיקחנו על קביעת בקרה פנימית על דיווח כספי, המיועדת לספק מידה סבירה של בטחון לגבי מהימנות הדיווח הכספי ולכך שהדוחות הכספיים ערוכים בהתאם לתקני דיווח בינלאומיים ) IFRS )ולהוראות הממונה על שוק ההון;
• ג. הערכנו את האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי של החברה והצגנו את מסקנותינו לגבי האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי, לתום התקופה המכוסה בדוח בהתבסס על הערכתנו; וכן -
• ד. גילינו בדוח כל שינוי בבקרה הפנימית של החברה על דיווח כספי שאירע ברבעון זה שהשפיע באופן מהותי, או סביר שצפוי להשפיע באופן מהותי, על הבקרה הפנימית של החברה על דיווח כספי. וכן -
• .5 אני ואחרים בחברה המצהירים הצהרה זו גילינו לרואה החשבון המבקר, לדירקטוריון ולוועדת המאזן של דירקטוריון החברה, בהתבסס על הערכתנו העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על דיווח כספי:
• א. את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על דיווח כספי, אשר סביר שצפויים לפגוע ביכולתה של החברה לרשום, לעבד, לסכם ולדווח על מידע כספי; וכן -
• ב. כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, בה מעורבת ההנהלה או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית של החברה על דיווח כספי.

אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר, על פי כל דין.

יורם נוה מנהל כללי

24 באוגוסט 2025

) 1( כהגדרתם בהוראות חוזר גופים מוסדיים לענין בקרה פנימית על דיווח כספי – הצהרות, דוחות וגילויים.

כלל חברה לביטוח בע"מ

הצהרה ) certification)

אני, ערן צ'רנינסקי, מצהיר כי:

• .1 סקרתי את הדוח הרבעוני של כלל חברה לביטוח בע"מ )להלן: " החברה"( לרבעון שהסתיים ביום 30 ביוני 2025 )להלן "הדוח" (.
• .2 בהתבסס על ידיעתי, הדוח איננו כולל כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בו מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בו, לאור הנסיבות בהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופה המכוסה בדוח.
• .3 בהתבסס על ידיעתי, הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוח משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות, השינויים בהון העצמי ותזרימי המזומנים של החברה למועדים ולתקופות המכוסים בדוח.
• .4 אני ואחרים בחברה המצהירים הצהרה זו אחראים לקביעתם ולקיומם של בקרות ונהלים לגבי הגילוי )1( ולבקרה הפנימית על דיווח כספי )1( של החברה; וכן -
• א. קבענו בקרות ונהלים כאלה, או גרמנו לקביעתם תחת פיקוחנו של בקרות ונהלים כאלה, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לחברה, לרבות חברות מאוחדות שלה, מובא לידיעתנו על ידי אחרים בחברה ובאותן חברות, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוח;
• ב. קבענו בקרה פנימית על דיווח כספי, או פיקחנו על קביעת בקרה פנימית על דיווח כספי, המיועדת לספק מידה סבירה של בטחון לגבי מהימנות הדיווח הכספי ולכך שהדוחות הכספיים ערוכים בהתאם לתקני דיווח בינלאומיים ) IFRS )ולהוראות הממונה על שוק ההון;
• ג. הערכנו את האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי של החברה והצגנו את מסקנותינו לגבי האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי, לתום התקופה המכוסה בדוח בהתבסס על הערכתנו; וכן -
• ד. גילינו בדוח כל שינוי בבקרה הפנימית של החברה על דיווח כספי שאירע ברבעון זה שהשפיע באופן מהותי, או סביר שצפוי להשפיע באופן מהותי, על הבקרה הפנימית של החברה על דיווח כספי. וכן -
• .5 אני ואחרים בחברה המצהירים הצהרה זו גילינו לרואה החשבון המבקר, לדירקטוריון ולוועדת המאזן של דירקטוריון החברה, בהתבסס על הערכתנו העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על דיווח כספי:
• א. את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על דיווח כספי, אשר סביר שצפויים לפגוע ביכולתה של החברה לרשום, לעבד, לסכם ולדווח על מידע כספי; וכן -
• ב. כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, בה מעורבת ההנהלה או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית של החברה על דיווח כספי.

אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר, על פי כל דין.

ערן צ'רנינסקי משנה למנכ"ל מנהל חטיבה פיננסית

24 באוגוסט 2025

) 1( כהגדרתם בהוראות חוזר גופים מוסדיים לענין בקרה פנימית על דיווח כספי – הצהרות, דוחות וגילויים.

מקס איט פיננסים בע"מ

הצהרה - ) CERTIFICATION )

אני, שגית דותן , מצהיר ה כי:

• .1 סקרתי את הדוח הרבעוני של מקס איט פיננסים בע"מ )להלן "החברה" ( לרבעון שהסתיים ביום 30 ביוני 2025 )להלן "הדוח" (.
• .2 בהתבסס על ידיעתי, הדוח איננו כולל כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בו מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בו, לאור הנסיבות בהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופה המכוסה בדוח.
• .3 בהתבסס על ידיעתי, הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוח משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות, השינויים בהון ותזרימי המזומנים של החברה לימים ולתקופות המוצגים בדוח.
• .4 אני ואחרים בחברה המצהירים הצהרה זו, אחראים לקביעתם ולקיומם של בקרות ונהלים לגבי הגילוי )1( ולבקרה הפנימית של החברה על )1( דיווח כספי , וכן:
• א . קבענו בקרות ונהלים כאלה, או גרמנו לקביעתם תחת פיקוחנו של בקרות ונהלים כאלה, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לחברה, לרבות תאגידים מאוחדים שלה, מובא לידיעתנו על ידי אחרים בחברה ובאותם תאגידים, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוח;
• ב . קבענו בקרה פנימית על דיווח כספי כזו, או גרמנו לקביעתה תחת פיקוחנו של בקרה פנימית על דיווח כספי כזו, המיועדת לספק מידה סבירה של בטחון לגבי מהימנות הדיווח הכספי ולכך שהדוחות הכספיים למטרות חיצוניות ערוכים בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים ולהוראות המפקח על הבנקים והנחיותיו;
• ג. הערכנו את האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי של החברה והצגנו בדוח את מסקנותינו לגבי האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי, לתום התקופה המכוסה בדוח בהתבסס על הערכתנו, וכן
• ד. גילינו בדוח כל שינוי בבקרה הפנימית של החברה על דיווח כספי שאירע ברבעון זה שהשפיע באופן מהותי, או סביר שצפוי להשפיע באופן מהותי, על הבקרה הפנימית של החברה על דיווח כספי; וכן
• .5 אני ואחרים בחברה המצהירים הצהרה זו גילינו לרואי החשבון המבקרים, לדירקטוריון ולועדת הביקורת של הדירקטוריון של החברה, בהתבסס על הערכתנו העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על דיווח כספי:
• א . את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על דיווח כספי, אשר סביר שצפויים לפגוע ביכולתה של החברה לרשום, לעבד, לסכם ולדווח על מידע כספי; וכן
• ב . כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, בה מעורבת ההנהלה או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית של החברה על דיווח כספי.

אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר, על פי כל דין.

שגית דותן מנהל ת כללית

24 באוגוסט 2025

) 1( כהגדרתם בהוראות הדיווח לציבור בדבר "דוח הדירקטוריון וההנהלה".

מקס איט פיננסים בע"מ

הצהרה ) CERTIFICATION)

אני, שרון גור, מצהירה כי:

• .1 סקרתי את הדוח הרבעוני של מקס איט פיננסים בע"מ )להלן "החברה" ( לרבעון שהסתיים ביום 30 ביוני 2025 )להלן "הדוח"(.
• .2 בהתבסס על ידיעתי, הדוח איננו כולל כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בו מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בו, לאור הנסיבות בהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופה המכוסה בדוח.
• .3 בהתבסס על ידיעתי, הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוח משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות, השינויים בהון ותזרימי המזומנים של החברה לימים ולתקופות המוצגים בדוח.
• .4 אני ואחרים בחברה המצהירים הצהרה זו, אחראים לקביעתם ולקיומם של בקרות ונהלים לגבי הגילוי )1( ולבקרה הפנימית של החברה על )1( דיווח כספי , וכן:
• א . קבענו בקרות ונהלים כאלה, או גרמנו לקביעתם תחת פיקוחנו של בקרות ונהלים כאלה, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לחברה, לרבות תאגידים מאוחדים שלה, מובא לידיעתנו על ידי אחרים בחברה ובאותם תאגידים, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוח;
• ב . קבענו בקרה פנימית על דיווח כספי כזו, או גרמנו לקביעתה תחת פיקוחנו של בקרה פנימית על דיווח כספי כזו, המיועדת לספק מידה סבירה של בטחון לגבי מהימנות הדיווח הכספי ולכך שהדוחות הכספיים למטרות חיצוניות ערוכים בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים ולהוראות המפקח על הבנקים והנחיותיו;
• ג. הערכנו את האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי של החברה והצגנו בדוח את מסקנותינו לגבי האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי, לתום התקופה המכוסה בדוח בהתבסס על הערכתנו, וכן
• ד. גילינו בדוח כל שינוי בבקרה הפנימית של החברה על דיווח כספי שאירע ברבעון זה שהשפיע באופן מהותי, או סביר שצפוי להשפיע באופן מהותי, על הבקרה הפנימית של החברה על דיווח כספי; וכן
• .5 אני ואחרים בחברה המצהירים הצהרה זו גילינו לרואי החשבון המבקרים, לדירקטוריון ולועדת הביקורת של הדירקטוריון של החברה, בהתבסס על הערכתנו העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על דיווח כספי:
• א . את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על דיווח כספי, אשר סביר שצפויים לפגוע ביכולתה של החברה לרשום, לעבד, לסכם ולדווח על מידע כספי; וכן
• ב . כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, בה מעורבת ההנהלה או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית של החברה על דיווח כספי.

אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר, על פי כל דין.

שרון גור מנהלת כספים ראשית, חשבונאית ראשית

24 באוגוסט 2025

) 1( כהגדרתם בהורד אות הדיווח לציבור בדבר "דוח הדירקטוריון וההנהלה".