Elekta

Quarterly Report • Aug 28, 2014

Delårsrapport maj – juli 2014/15

• Orderingången ökade med 12* procent till 2 341 (2 027) Mkr.
• Nettoomsättningen minskade med 4* procent till 1 865 (1 912) Mkr.
• EBITA uppgick till -38 (148) Mkr före poster av engångskaraktär. Valutakurseffekter var neutrala.
• Periodens resultat uppgick till -137 (-8) Mkr. Vinst per aktie uppgick till -0,36 (-0,01) kr före utspädning och -0,36 (-0,01) kr efter utspädning.
• Kassaflöde efter löpande investeringar uppgick till -670 (-584) Mkr. Målsättningen är att kassagenereringen ska återgå till cirka 70 procent för räkenskapsåret.

Utsikter

• Det finns starka drivkrafter för tillväxt inom strålterapi. Elektas ambition är att fortsätta att växa snabbare än marknaden. Det finansiella målet är en årlig nettoomsättningstillväxt överstigande 10 procent i lokal valuta.
• På grund av tillfälligt lägre tillväxt och högre risker för verksamheten på vissa tillväxtmarknader och fokus på en striktare hantering av rörelsekapitalet, förväntas nettoomsättningen att öka med 7-9 procent i lokal valuta för räkenskapsåret 2014/15. Utfallet för 2014/15 förväntas ligga i den nedre delen av intervallet.
• EBITA för räkenskapsåret 2014/15 förväntas öka med cirka 10 procent (en justering från "10 procent eller mer") i lokal valuta jämfört med föregående år. Valutakursrörelserna beräknas ha en neutral effekt på EBITA-tillväxten i kronor.

Koncernen i sammandrag	3 månader 3 månader
	maj - jul		maj - jul Förändr.
Mkr	2014/15	2013/14
Orderingång	2 341	2 027	12%*
Nettoomsättning	1 865	1 912	-4%*
EBITA före poster av engångskaraktär	-38	148
Rörelseresultat	-122	46
Periodens resultat	-137	-8
Kassaflöde efter löpande investeringar	-670	-584
Vinst per aktie efter utspädning, kr	-0,36	-0,01

* Jämfört med föregående räkenskapsår beräknat på oförändrade valutakurser.

Denna rapport innehåller framåtblickande information som kan inkludera, men inte är begränsad till, uttalanden som rör verksamhet och resultat, marknadsförhållanden och liknande omständigheter. Denna framåtblickande information baseras på aktuella förväntningar och prognoser rörande framtida händelser. Även om det förutsätts att förväntningarna som beskrivs i dessa uttalanden är rimliga finns det ingen garanti för att dessa framåtblickande uttalanden förverkligas eller är korrekta. Eftersom denna information innehåller antaganden och uppskattningar som är beroende av risker och osäkerhetsfaktorer kan det faktiska resultatet skilja sig väsentligt från vad som beskrivs. Några av dessa risker och osäkerhetsfaktorer beskrivs ytterligare i avsnittet "risker och osäkerheter". Elekta åtar sig inte att offentligt uppdatera eller revidera framåtblickande information, vare sig som en följd av ny information, framtida händelser eller dylikt, utöver vad som krävs enligt lag eller börsens bestämmelser.

Verkställande direktören kommenterar

Under första kvartalet av räkenskapsåret 2014/15 fortsatte vi att uppleva en blandad utveckling på våra marknader. Vi är nöjda att orderingången återhämtade sig och ökade med 12* procent jämfört med första kvartalet föregående år. Nettoomsättning och kassaflöde var svaga. Mot bakgrund av rådande marknadsvillkor och vår orderstock står vi fast vid utsikterna om en nettoomsättningstillväxt på 7-9 procent i lokal valuta för helåret, även om vi nu förväntar oss att utfallet kommer att ligga i den nedre delen av intervallet. EBITA förväntas öka med cirka 10 procent.

Blandad marknadsutveckling

Enligt vår uppskattning ökade efterfrågan under första kvartalet med låga, ensiffriga tal jämfört med föregående år. Under första kvartalet upplevde vi varierande marknadsförutsättningar mellan våra geografiska områden. Tillväxten var lägre än väntat på etablerade marknader och särskilt i USA. I Asien och på tillväxtmarknader var marknadsutvecklingen blandad under det första kvartalet, men vi förväntar oss att de återgår till en tillväxt för helåret. På grund den makroekonomiska och geopolitiska situationen har risken i vår plan för helåret ökat. Vi förblir försiktigt optimistiska, men håller noggrann uppsikt över utvecklingen.

Stark orderingång

Elektas orderingång under det första kvartalet ökade med 12* procent, vilket återspeglar en god efterfrågan på Elektas branschledande portfölj med cancervårdslösningar. Elekta hade en bra utveckling i Europa och Nordamerika. I Asien var utvecklingen blandad. Indien uppvisade god tillväxt. I Japan var orderingången oförändrad medan marknaden och orderingången minskade i Kina relaterat till säsongseffekter, men utsikterna för helåret är goda.

Efter föregående års relativt svaga orderingång fortsatte de globala ordervolymerna för Leksell Gamma Knife® att återhämtas enligt plan.

Svaga leveransvolymer

Första kvartalet är som regel det svagaste för Elekta. Nettoomsättningen minskade med 4* procent. Leveransnivåerna var bra i region EMEA, och vi noterade en viss ökning i Asien. Nordamerika redovisade ett svagt kvartalsresultat, huvudsakligen på grund av förseningar i installationer av mjukvara. Intäkterna från mjukvara förväntas återhämta sig under räkenskapsåret. Bruttomarginalen minskade till 34 (42) procent. Nedgången beror på lägre mjukvaruintäkter och en ogynnsam projektmix under det första kvartalet. EBITA före poster av engångskaraktär uppgick till -38 (148) Mkr. Det lägre resultatet är en effekt av det lägre bruttoresultatet tillsammans med planerade kostnadsökningar.

Kassaflöde

Kassaflödet efter löpande investeringar för första kvartalet uppgick till -670 (-584) Mkr. Kassaflödet påverkades av rörelseresultatet samt lageruppbyggnaden för planlagda leveranser för kvartalet och resten av året. Jämfört med fjärde kvartalet minskade kundfordringarna enligt plan. Åtgärder har vidtagits för att gradvis förbättra kassaflödet under året med målsättningen att kassagenereringen ska återgå till cirka 70 procent för räkenskapsåret.

Stöd för framtida tillväxt

Under fjärde kvartalet, och i linje med vår strategiska agenda, offentliggjorde vi åtgärder för att effektivisera organisationen som stöd för en fortsatt tillväxt. Aktiviteterna i programmet har i hög utsträckning verkställts och det relaterade kassautflödet uppgick till 33 Mkr under första kvartalet. Totala kostnader för åtgärdsprogrammet uppgick till 100 Mkr. Vi har slutfört de effektiviseringsåtgärder som medfört personalneddragningar i våra regionala organisationer i Nordamerika och Asien. Utöver det har vi meddelat avsikten att lägga ner kontoret i Freiburg i Tyskland och flytta den funktionen till Crawley i Storbritannien.

Fortsatta framsteg inom produktutveckling

Vi befinner oss i en fas med höga investeringar inom forskning och utveckling. Projektet för MRI-styrd strålbehandling är vårt största forsknings- och utvecklingsprojekt hittills. Nyligen har Christie Hospital i Storbritannien anslutit sig till vårt forskningskonsortium kring MRI-styrd strålbehandling, och Akademiska sjukhuset i Uppsala har meddelat att de kommer att bedriva forskning med MRI-styrd strålbehandling via ett bilateralt forskningsavtal med Elekta.

Utsikter

Den långsiktiga underliggande marknadstillväxten är fortsatt stark, men för det här räkenskapsåret ser vi en fortsatt varierad utveckling på våra marknader, bland annat med högre verksamhetsrisker på vissa tillväxtmarknader. Vi upprepar utsikterna för räkenskapsåret. Nettoomsättningen förväntas att öka med 7- 9 procent, i lokal valuta, men för närvarande förväntas utfallet för 2014/15 ut att ligga i den nedre delen av intervallet.

EBITA förväntas öka med cirka 10 procent i lokal valuta jämfört med föregående år. Valutakursrörelserna beräknas ha en neutral effekt på EBITA-tillväxten i kronor.

Niklas Savander Vd och koncernchef

* Jämfört med föregående räkenskapsår, beräknat på oförändrade valutakurser.

Angivna siffror avser räkenskapsåret 2014/15 och siffror inom parentes avser motsvarande period föregående räkenskapsår om inte annat anges.

Orderingång och orderstock

Orderingången ökade med 15 procent till 2 341 (2 027) Mkr, motsvarande 12 procent beräknat på oförändrade valutakurser.

Orderstocken uppgick till 14 630 Mkr, jämfört med 13 609 Mkr den 30 april 2014. Orderstocken omvärderas till balansdagskurs. Omräkningen av orderstocken till valutakurser per den 31 juli 2014 jämfört med den 30 april 2014 medförde en positiv valutaomräkningseffekt om 545 Mkr.

Orderingång	3 månader	3 månader			12 månader		12 månader
	maj - jul			maj - jul Förändr. Förändr.*	rullande	Förändr.	maj - apr
Mkr	2014/15	2013/14			2013/14		2013/14
Nord- och Sydamerika	699	623	12%	11%	4 567	9%	4 491
Europa, Mellanöstern och Afrika	983	712	38%	31%	4 891	23%	4 620
Asien och Stillahavsregionen	659	692	-5%	-5%	3 109	-17%	3 142
Koncernen	2 341	2 027	15%	12%	12 567	6%	12 253

* Jämfört med föregående räkenskapsår beräknat på oförändrade valutakurser.

Marknadsutveckling

Nord- och Sydamerika

Elektas orderingång ökade med 11 procent under det första kvartalet beräknat på oförändrade valutakurser. Volymerna för Leksell Gamma Knife® fortsatte att återhämtas enligt plan. För fjärde året i rad tog Leksell Gamma Knife® Perfexion™ hem "Best in KLAS" i kategorin Strålterapi 2014.

Bedömningen är att marknaden i Nordamerika har varit oförändrad eller växt med låga, ensiffriga tal under det första kvartalet. Elektas mjukvaruintäkter var låga under första kvartalet, huvudsakligen på grund av förseningar i planerade installationer.

Konsolideringen av sjukhus i USA fortsätter, vilket driver marknaden mot mer omfattande lösningar. Elektas lösningar för cancervård och administration möter efterfrågan från stora och integrerade sjukhusnätverk av ett ökat fokus på klinisk effektivitet och produktivitet.

Elektas utveckling i Latinamerika förbättrades under första kvartalet med en tillväxt i orderingången.

Elektas täckningsbidrag i regionen under första kvartalet uppgick till 19 (34) procent. Nedgången är i huvudsak relaterad till lägre mjukvaruintäkter beroende på att planerade installationer försenades.

Europa, Mellanöstern och Afrika

Elektas orderingång ökade med 31 procent under det första kvartalet beräknat på oförändrade valutakurser.

Elektas utveckling i regionen var god, med en tvåsiffrig ökning av orderingången för samtliga territorier. Den ökande efterfrågan på avancerad cancervård på etablerade marknader driver behovet att uppgradera befintliga system såväl som behovet av ytterligare kapacitet. Den underliggande marknadstillväxten på etablerade marknader i Europa har varit lägre än historiska nivåer.

Den strukturella utbyggnaden av strålbehandling sker på tillväxtmarknaderna. Det ligger i linje med det betydande behovet av en utbyggd kapacitet inom cancervården. Den övergripande utvecklingen på marknaden är god, men de geopolitiska riskerna på vissa tillväxtmarknader har ökat. Det gäller i första hand Irak, men i viss utsträckning även Ryssland och Ukraina. För att stärka positionen i Turkiet

förvärvade Elekta distributören Mesi Medikal, och har även meddelat sin avsikt att förvärva bolagets polska distributör, RTA.

Elektas täckningsbidrag i regionen under första kvartalet uppgick till 27 (28) procent.

Asien och Stillahavsregionen

Orderingången i Asien och Stillahavsregionen minskade med 5 procent under det första kvartalet, beräknat på oförändrade valutakurser. Utvecklingen i regionen var blandad. Indien återhämtade sig enligt plan och uppvisade en gynnsam tillväxt under det första kvartalet. Marknaden och orderingången minskade i Kina relaterat till säsongseffekter, men utsikterna för helåret förblir goda.

Efterfrågan i Japan utgörs främst av ersättningsinvesteringar. Orderingången var i det närmaste oförändrad. De långsiktiga utsikterna för en ökad andel strålbehandling inom cancervården bedöms som gynnsamma. De japanska tillsynsmyndigheterna har godkänt Versa HD på den viktiga japanska marknaden.

Elektas täckningsbidrag i regionen under första kvartalet uppgick till 14 (21) procent. Nedgången beror huvudsakligen på en ogynnsam projektmix under det första kvartalet.

Nettoomsättning	3 månader	3 månader			12 månader		12 månader
	maj - jul			maj - jul Förändr. Förändr.*	rullande	Förändr.	maj - apr
Mkr	2014/15	2013/14			2013/14		2013/14
Nord- och Sydamerika	648	770	-16%	-17%	3 206	-11%	3 328
Europa, Mellanöstern och Afrika	657	582	13%	9%	4 295	17%	4 220
Asien och Stillahavsregionen	560	560	0%	1%	3 146	-5%	3 146
Koncernen	1 865	1 912	-2%	-4%	10 647	1%	10 694

Nettoomsättning och resultat

* Jämfört med föregående räkenskapsår beräknat på oförändrade valutakurser.

Nettoomsättningen minskade med 2 procent till 1 865 (1 912) Mkr, och med 4 procent beräknat på oförändrade valutakurser. Nettoomsättningen i region Nord- och Sydamerika minskade med 17 procent beräknat på oförändrade valutakurser.

Bruttomarginalen uppgick till 34 (42) procent. Nedgången beror på lägre mjukvaruintäkter och en ogynnsam projektmix under det första kvartalet.

Satsningarna på forskning och utveckling, före aktivering av utvecklingskostnader, ökade enligt plan och uppgick till 349 (286) Mkr, motsvarande 19 (15) procent av nettoomsättningen. Aktiverade utvecklingskostnader och avskrivningar av utvecklingskostnader inom FoU-funktionen uppgick netto till 99 (66) Mkr. Försäljnings- och administrationskostnader uppgick till 513 (488) Mkr motsvarande 28 (26) procent av nettoomsättningen.

EBITA-effekten av förändrade valutakurser var neutral inklusive valutasäkringseffekter.

EBITA före poster av engångskaraktär uppgick till -38 (148) Mkr. Rörelseresultatet före poster av engångskaraktär var -120 (80) Mkr. Rörelsemarginalen före poster av engångskaraktär uppgick till -6 (4) procent. Det lägre resultatet beror på det lägre bruttoresultatet kombinerat med kostnadsökningar enligt plan.

Finansnettot uppgick till -54 (-57) Mkr. Finansnettot påverkades av resultat från andelar i intressebolag med 0 (-3) Mkr.

Resultat före skatt uppgick till -176 (-11) Mkr. Skatten uppgick till 39 (3) Mkr. Periodens resultat uppgick till -137 (-8) Mkr. Vinst per aktie uppgick till -0,36 (-0,01) kr före utspädning och -0,36 (-0,01) kr efter utspädning. Räntabilitet på eget kapital uppgick till 18 (26) procent och räntabilitet på sysselsatt kapital till 15 (21) procent.

Investeringar och avskrivningar

Löpande investeringar uppgick till 192 (193) Mkr, varav investeringar i immateriella tillgångar uppgick till 144 (98) Mkr. Ökningen i investeringar i immateriella tillgångar är relaterad till FoU-funktionen. Avskrivningar avseende immateriella och materiella anläggningstillgångar uppgick totalt till 115 (96) Mkr. Aktivering av, och avskrivningar på, utvecklingskostnader framgår av tabellen nedan.

Aktiverade utvecklingskostnader			3 månader 3 månader 12 månader 12 månader
	maj - jul	maj - jul	rullande	maj - apr
Mkr	2014/15	2013/14	2013/14	2013/14
Aktivering av utvecklingskostnader	144	97	536	489
varav FoU	144	97	531	484
Avskrivningar på aktiverade utvecklingskostnader	-51	-37	-186	-172
varav FoU	-45	-31	-163	-149
Aktiverade utvecklingskostnader, netto	93	60	350	317
varav FoU	99	66	368	335

Kassaflöde

Kassaflöde efter löpande investeringar uppgick till -670 (-584) Mkr. Kassaflödet påverkades negativt av ett rörelseflöde om -157 (-58) Mkr. Kassaflödeseffekten från ökning av rörelsekapitalet var -321 (-333) Mkr, inklusive lageruppbyggnad för planerade leveranser under kvartalet och återstoden av året med en kassaflödeseffekt på -136 (-157). Betalningar avseende det pågående omstruktureringsprogrammet påverkade kvartalets kassaflöde med -33 Mkr. Återgärder vidtas för att successivt under året förbättra kassaflödet, med ambitionen att kassageneringen ska återgå till cirka 70 procent för räkenskapsåret.

Kassaflöde (utdrag)			3 månader 3 månader 12 månader 12 månader
	maj - jul	maj - jul	rullande	maj - apr
Mkr	2014/15	2013/14	2013/14	2013/14
Rörelseflöde	-157	-58	1 593	1 692
Rörelsekapitalförändring	-321	-333	-405	-417
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-478	-391	1 188	1 275
Löpande investeringar	-192	-193	-780	-781
Kassaflöde efter löpande investeringar	-670	-584	408	494
Kassagenerering*	―	―	28%	32%

* Kassagenerering beräknas som kassaflöde efter löpande investeringar i förhållande till periodens resultat justerat för avskrivningar.

Finansiell position

Likvida medel uppgick till 1 595 (2 247 den 30 april 2014) Mkr och räntebärande skulder uppgick till 4 600 (4 486 den 30 april 2014) Mkr. Nettoskulden uppgick därmed till 3 005 (2 239 den 30 april 2014) Mkr. Skuldsättningsgraden var 0,47 (0,36 den 30 april 2014).

Balansräkningen har påverkats väsentligt av förändringar i valutakurserna under kvartalet. Valutakurseffekten vid omräkning av likvida medel uppgick till 66 (-17) Mkr. Omräkningseffekten på långfristiga räntebärande skulder uppgick till 102 (3) Mkr. Eget kapital har påverkats av omräkningsdifferenser om 246 (10) Mkr.

Förändringen av orealiserade kurseffekter på kassaflödessäkringar uppgick till -10 (-35) Mkr och redovisas i övrigt totalresultat. Utgående balans avseende orealiserade resultat från kassaflödessäkringar uppgår till 55 (33) Mkr, exklusive skatt.

Omstruktureringsprogram

Omstruktureringsprogrammet som lanserade i slutet av förra räkenskapsåret fortlöper enligt plan. Under kvartalet uppgick relaterade utgifter till 33 Mkr och har minskat omstruktureringsreserven.

Rörelsekapital

Rörelsekapitalet uppgick netto till 1 807 (1 449 den 30 april 2014) Mkr, motsvarande 17 (14) procent av nettoomsättningen. Rörelsekapitalet har under kvartalet ökat med 358 Mkr och hänförs till ökning av lager om 202 Mkr avseende uppbyggnad av lager för planerade leveranser i kvartalet och återstoden av året, minskning av rörelsefordringar om -323 Mkr och minskning av rörelseskulder om 479 Mkr. Valutakursförändringar har bidragit till ökning av rörelsekapitalet med cirka 50 Mkr.

Rörelsekapital	31 jul,	31 jul,	30 apr,
Mkr	2014	2013	2014
Rörelsekapital tillgångar
Varulager	1 280	1 000	1 078
Kundfordringar	3 580	2 908	4 197
Upplupna intäkter	1 801	1 877	1 699
Övriga rörelsefordringar	758	619	566
Summa rörelsekapital tillgångar	7 419	6 404	7 540
Rörelsekapital skulder
Leverantörsskulder	939	921	1 295
Förskott från kunder	1 676	1 336	1 686
Förutbetalda intäkter	1 269	1 063	1 200
Upplupna kostnader	1 405	1 342	1 526
Övriga rörelseskulder	323	253	384
Summa rörelsekapital skulder	5 612	4 915	6 091
Rörelsekapital, netto	1 807	1 489	1 449
% av nettoomsättning 12 månader rullande	17%	14%	14%

Väsentliga händelser under perioden

Förvärv av Mesi Medikal A.S.

Den 24 juli 2014 förvärvade Elekta 100 procent av aktierna i Mesi Medikal A.S., en ledande turkisk distributör av strålbehandlingssystem. Förvärvet stärker Elektas marknadsposition avsevärt i ett land med brist på utrustning och mjukvara för strålbehandling samt ett ökande antal cancerfall. Förvärvet av Mesi Medikal A.S. beräknas att årligen bidra med 0,3 procent till Elektas nettoomsättning och förväntas bidra positivt till Elektas resultat per aktie. Förvärvskostnaderna uppgår till -2 Mkr och har redovisats som poster av engångskaraktär.

Anställda

Medelantalet anställda uppgick till 3 655 (3 489). Ökningen är i huvudsak relaterad till produktutveckling. Medelantalet anställda i moderbolaget uppgick till 32 (25). Antalet anställda uppgick den 31 juli 2014 till 3 750 (3 573).

Aktier

Under perioden tecknades 79 nya B-aktier genom konvertering av konvertibler. Det totala antalet registrerade aktier i Elekta uppgick den 31 juli 2014 till 382 828 663, fördelat på 14 250 000 A-aktier och 368 578 663 B-aktier. Antal aktier efter full utspädning uppgår till 402 237 380. Effekten är hänförlig till Elektas konvertibel 2012/17.

Utsikter för räkenskapsåret 2014/15

Det finns starka drivkrafter för tillväxt inom strålterapi. Elektas ambition är att fortsätta att växa snabbare än marknaden. Det finansiella målet är en årlig nettoomsättningstillväxt överstigande 10 procent i lokal valuta.

På grund av tillfälligt lägre tillväxt och högre risker för verksamheten på vissa tillväxtmarknader och fokus på en striktare hantering av rörelsekapitalet, förväntas nettoomsättningen att öka med 7-9 procent i lokal valuta för räkenskapsåret 2014/15. Utfallet för 2014/15 förväntas ligga i den nedre delen av intervallet.

EBITA för räkenskapsåret 2014/15 förväntas öka med cirka 10 procent (en justering från "10 procent eller mer") i lokal valuta jämfört med föregående år. Valutakursrörelserna beräknas ha en neutral effekt på EBITA-tillväxten i kronor.

Risker och osäkerheter

Elektas närvaro på ett stort antal geografiska marknader innebär att koncernen exponeras mot politiska och ekonomiska risker både globalt och i enskilda länder.

Elekta måste hantera en ständigt föränderlig konkurrenssituation. Medicinteknikindustrin kännetecknas av teknisk utveckling och fortsatt utveckling av kunskap och kompetens inom branschen, vilket leder till att företag kontinuerligt lanserar nya produkter och förbättrade behandlingsmetoder. Elekta har som mål att vara ledande inom innovation och erbjuder branschens mest konkurrenskraftiga produktportfölj, utvecklad i nära samarbete med framstående forskare på området. För att säkra fortsatta investeringar i forskning är det viktigt att nya produkter och ny teknik skyddas mot risken för obehörig användning av konkurrenterna. Elekta skyddar sina immateriella rättigheter med hjälp av patent, upphovsrätt (copyright) och varumärkesregistreringar när så är möjligt och anses nödvändigt.

Elekta säljer sina lösningar genom den egna försäljningsorganisationen och genom ett externt nätverk av agenturer och distributörer. För att bolaget ska fortsätta att vara framgångsrikt måste man kunna bygga och upprätthålla framgångsrika kundrelationer. Elekta utvärderar ständigt hur man ska gå in på nya marknader och tar då hänsyn både till möjligheterna och till riskerna som detta innebär. Varje ny marknad har egna myndighetskrav för registrering som potentiellt kan försena produktlanseringar och certifiering. Det politiska systemets stabilitet i vissa länder och den rådande säkerhetssituationen för medarbetare som reser till utsatta områden är två områden som är föremål för ständig utvärdering. Korruption utgör en risk och ett hinder för utveckling och tillväxt i en del länder. Elekta har infört särskilda policyer mot korruption som ska vägleda verksamheten. Målsättningen är att följa nationella och internationella förordningar och bestämmelser samt bäst praxis i arbetet mot korruption.

Elekta har verksamhet på flera marknader och därmed omfattas koncernen av ett stort antal lagar, förordningar och bestämmelser, policyer och riktlinjer vad gäller exempelvis hälsa, säkerhet, miljöfrågor, handelsrestriktioner, konkurrens och produktleveranser. I Elektas kvalitetssystem beskrivs dessa krav. Kraven och efterlevnaden av dem granskas och certifieras av externa tillsynsmyndigheter. Myndigheter i berörda länder, till exempel FDA i USA, genomför dessutom regelbundet inspektioner. Brist på efterlevnad av exempelvis säkerhetsbestämmelser kan leda till att produktleveranser försenas eller stoppas. Ändringar i förordningar, bestämmelser och regler kan även leda till kostnadsökningar för Elekta samt att utveckling och lansering av nya produkter försenas.

Elekta är även beroende av kompetens för att kunna tillverka avancerad medicinsk utrustning, vilket kräver högt kvalificerade medarbetare. Bolagets förmåga att attrahera och behålla kvalificerade medarbetare och chefer har en betydande påverkan på koncernens framtida framgång.

Svag ekonomisk utveckling och hög statsskuld kan på vissa marknader innebära att privata kunder har svårt att ordna finansiering och att de statliga investeringarna i hälso- och sjukvården minskar. Politiska beslut som kan påverka hälso- och sjukvårdens ersättningsnivåer utgör också en riskfaktor. Elektas förmåga att kommersialisera sina produkter är beroende av de ersättningsnivåer som sjukhus och kliniker får för olika typer av behandlingar. Ändringar i befintliga ersättningsnivåer för medicinska produkter och nya förordningar och bestämmelser kan påverka den framtida produktmixen på vissa marknader.

Elektas leverans av behandlingsutrustning är till stor del beroende av kundernas beredskap att ta emot leveranser i installationsmiljön. Beroende på avtalade betalningsvillkor kan en försening resultera i

försenad fakturering och även påverka tidpunkten för intäktsredovisning. Koncernens kreditrisker är vanligtvis begränsade eftersom kundernas verksamhet till stor del finansieras antingen direkt eller indirekt via offentliga medel.

Elekta är beroende av ett antal leverantörer av komponenter. Det finns en risk att det uppstår svårigheter med leveranserna på grund av omständigheter som ligger utanför Elektas kontroll. Kritiska leverantörer följs upp regelbundet avseende leveransernas punktlighet och komponenternas kvalitet.

I sina verksamheter är Elekta exponerat mot en rad finansiella risker, främst hänförligt till ändrade valutakurser. På kort sikt reduceras valutakurseffekterna med hjälp av terminskontrakt. Valutasäkring görs med utgångspunkt från förväntad nettoomsättning över en period upp till 24 månader. Bolagets bedömning av aktuella risker avgör omfattningen av valutasäkringen. Riskexponeringen regleras genom en finansiell policy som har upprättats av styrelsen. Bolagsledningen och finansfunktionen har det övergripande ansvaret för att hantera koncernens finansiella risker och ta fram arbetssätt och riktlinjer för finansiell riskhantering. För mer detaljerad information om dessa risker, se not 2 i årsredovisningen 2013/14.

Stockholm, 28 augusti 2014

Niklas Savander Vd och koncernchef

Denna rapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

Telefonkonferens

Elekta har en telefonkonferens den 28 augusti kl 13:45 – 14:30 CET med vd och koncernchef Niklas Savander samt finansdirektör Håkan Bergström.

För att delta via telefon, ring cirka 5-10 minuter i förväg.

Sverige: +46 (0)8 519 993 50, Storbritannien: +44 (0)20 319 405 47, USA: +1 877 788 90 23.

Telefonkonferensen kommer också att webbsändas (utan möjlighet att ställa frågor) via länken: http://event.onlineseminarsolutions.com/r.htm?e=835942&s=1&k=EAA8B50F1C78794463BD4A565734355A

Finansiell information

Delårsrapport maj – oktober 2014/15 27 november, 2014 Delårsrapport maj – januari 2014/15 4 mars, 2015 Bokslutskommuniké maj – april 2014/15 2 juni, 2015

För ytterligare information var vänlig kontakta:

Håkan Bergström, Ekonomi- och finansdirektör, Elekta AB (publ) +46 (0)8 587 25 547, hakan.bergstrom@elekta.com

Johan Andersson, Director Investor Relations, Elekta AB (publ) +46 (0)702 100 451, johan.andersson@elekta.com

Elekta AB (publ)

Organisationsnummer 556170-4015 Kungstensgatan 18 – Box 7593 – 103 93 Stockholm

Informationen är sådan som Elekta AB (publ) ska offentliggöra enligt lagen om handel med finansiella instrument och/eller lagen om värdepappersmarknaden. Informationen offentliggjordes den 28 augusti 2014 kl. 13:00 CET.

Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport är, för koncernen, upprättad enligt IAS 34 och Årsredovisningslagen och, för moderbolaget, enligt Årsredovisningslagen och RFR 2. Tillämpade redovisningsprinciper överensstämmer med vad som framgår av not 1 i årsredovisningen för 2013/14.

Valutakurser

Land	Valuta		Genomsnittskurs			Balansdagskurs
		maj - jul maj - jul		Förändr.	31 jul,	30 apr,	Förändr.
		2014/15	2013/14		2014	2014
Euroland	1 EUR	9,118	8,640	6%	9,219	9,067	2%
Storbritannien	1 GBP	11,342	10,115	12%	11,622	11,043	5%
Japan	1 JPY	0,066	0,067	-1%	0,067	0,064	5%
USA	1 USD	6,691	6,605	1%	6,884	6,569	5%

Utländska koncernföretags orderingång och resultaträkningar omräknas till periodens genomsnittskurs medan orderstock och balansräkningar omräknas till balansdagskurs.

KONCERNENS RESULTATRÄKNING OCH RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT

Mkr	3 månader		3 månader 12 månader	12 månader
	maj - jul	maj - jul	rullande	maj - apr
RESULTATRÄKNING	2014/15	2013/14	2013/14	2013/14
Nettoomsättning	1 865	1 912	10 647	10 694
Kostnad för sålda produkter	-1 232	-1 106	-6 173	-6 047
Bruttoresultat	633	806	4 474	4 647
Försäljningskostnader	-287	-258	-1 085	-1 056
Administrationskostnader	-226	-230	-914	-918
Forsknings- och utvecklingskostnader	-250	-220	-896	-866
Valutakursdifferenser	10	-18	109	81
Rörelseresultat före poster av engångskaraktär	-120	80	1 688	1 888
Transaktions- och omstruktureringskostnader	-2	―	-102	-100
Övriga poster av engångskaraktär	―	-34	-27	-61
Rörelseresultat	-122	46	1 559	1 727
Resultat från andelar i intresseföretag	0	-3	-12	-15
Ränteintäkter	8	5	26	23
Räntekostnader och liknande poster	-63	-56	-238	-231
Valutakursdifferenser	1	-3	2	-2
Resultat före skatt	-176	-11	1 337	1 502
Inkomstskatt	39	3	-314	-350
Periodens resultat	-137	- 8	1 023	1 152
Resultat hänförligt till:
moderbolagets aktieägare	-137	-6	1 017	1 148
innehav utan bestämmande inflytande	0	-2	6	4
Vinst per aktie före utspädning, kr	-0,36	-0,01	2,66	3,01
Vinst per aktie efter utspädning, kr	-0,36	-0,01	2,65	3,00
RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT
Periodens resultat	-137	-8	1 023	1 152
Övrigt totalresultat:
Poster som inte ska omföras till resultaträkningen
Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner	―	―	-3	-3
Skatt	―	―	1	1
Summa poster som inte ska omföras till resultaträkningen	―	―	-2	-2
Poster som senare kan omföras till resultaträkningen
Omvärdering av kassaflödessäkringar	-10	-35	16	-9
Omräkning av utländsk verksamhet	246	10	596	360
Skatt	1	8	-8	-1
Summa poster som senare kan omföras till resultaträkningen	237	-17	604	350
Övrigt totalresultat för perioden	237	-17	602	348
Totalresultat för perioden	100	-25	1 625	1 500
Totalresultat hänförligt till:
moderbolagets aktieägare	99	-22	1 619	1 498
innehav utan bestämmande inflytande	1	-3	6	2
RESULTATÖVERSIKT	3 månader		3 månader 12 månader	12 månader
	maj - jul	maj - jul	rullande	maj - apr
Mkr	2014/15	2013/14	2013/14	2013/14
Rörelseresultat/EBIT före poster av engångskaraktär	-120	80	1 688	1 888
Avskrivningar immateriella tillgångar:
aktiverade utvecklingskostnader	51	37	186	172
förvärv	31	31	123	123
EBITA före poster av engångskaraktär	-38	148	1 997	2 183
Avskrivningar materiella tillgångar	33	28	123	118
EBITDA före poster av engångskaraktär	- 5	176	2 120	2 301

KONCERNENS BALANSRÄKNING

Mkr	31 jul,	31 jul,	30 apr,
	2014	2013	2014
Anläggningstillgångar
Immateriella tillgångar	7 160	6 498	6 845
Materiella anläggningstillgångar	661	492	624
Finansiella tillgångar	385	329	359
Uppskjutna skattefordringar	177	92	143
Summa anläggningstillgångar	8 383	7 411	7 971
Omsättningstillgångar
Varulager	1 280	1 000	1 078
Kundfordringar	3 580	2 908	4 197
Upplupna intäkter	1 801	1 877	1 699
Aktuella skattefordringar	37	26	31
Derivatinstrument	103	74	103
Övriga kortfristiga fordringar	758	619	566
Likvida medel	1 595	1 826	2 247
Summa omsättningstillgångar	9 154	8 330	9 921
Summa tillgångar	17 537	15 741	17 892
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	6 349	5 525	6 249
Innehav utan bestämmande inflytande	8	10	8
Summa eget kapital	6 357	5 535	6 257
Långfristiga skulder
Långfristiga räntebärande skulder	4 468	4 346	4 361
Uppskjutna skatteskulder	707	587	687
Övriga långfristiga skulder	167	145	139
Summa långfristiga skulder	5 342	5 078	5 187
Kortfristiga skulder
Kortfristiga räntebärande skulder	132	113	125
Leverantörsskulder	939	921	1 295
Förskott från kunder	1 676	1 336	1 686
Förutbetalda intäkter	1 269	1 063	1 200
Upplupna kostnader	1 405	1 342	1 526
Aktuella skatteskulder	65	39	219
Derivatinstrument	29	61	13
Övriga kortfristiga skulder	323	253	384
Summa kortfristiga skulder	5 838	5 128	6 448
Summa eget kapital och skulder	17 537	15 741	17 892
Ställda säkerheter	10	4	9
Eventualförpliktelser	47	138	55

KASSAFLÖDE			3 månader 3 månader 12 månader 12 månader
	maj - jul	maj - jul	rullande	maj - apr
Mkr	2014/15	2013/14	2013/14	2013/14
Resultat före skatt	-176	-11	1 337	1 502
Avskrivningar	115	96	433	414
Räntenetto	45	44	181	180
Övriga ej kassaflödespåverkande poster	42	46	107	111
Erhållna och betalda räntor	-35	-39	-158	-162
Betald skatt	-148	-194	-307	-353
Rörelseflöde	-157	-58	1 593	1 692
Ökning (-)/minskning (+) av varulager	-136	-157	-168	-189
Ökning (-)/minskning (+) av rörelsefordringar	551	88	-380	-843
Ökning (+)/minskning (-) av rörelseskulder	-736	-264	143	615
Rörelsekapitalförändring	-321	-333	-405	-417
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-478	-391	1 188	1 275
Investeringar immateriella tillgångar	-144	-98	-538	-492
Investeringar övriga tillgångar	-48	-95	-242	-289
Löpande investeringar	-192	-193	-780	-781
Kassaflöde efter löpande investeringar	-670	-584	408	494
Rörelseförvärv och investeringar i intresseföretag	-47	0	-43	4
Kassaflöde efter investeringar	-717	-585	366	498
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	- 1	-133	-756	-888
Periodens kassaflöde	-718	-718	-390	-390
Omräkningsdifferens	66	-17	153	70
Periodens förändring av likvida medel	-652	-735	-237	-320

KONCERNENS FÖRÄNDRING AV EGET KAPITAL	3 månader	3 månader	12 månader
	maj - jul	maj - jul	maj - apr
Mkr	2014/15	2013/14	2013/14
Hänförligt till moderbolagets aktieägare
Ingående balans	6 249	5 547	5 547
Totalresultat för perioden	99	-22	1 498
Konvertering av konvertibellån	0	0	0
Förvärv av innehav utan bestämmande inflytande	―	―	-33
Utdelning	―	―	-763
Summa	6 349	5 525	6 249
Innehav utan bestämmande inflytande
Ingående balans	8	13	13
Totalresultat för perioden	1	-3	2
Förvärv av innehav utan bestämmande inflytande	―	―	0
Utdelning	―	―	-7
Summa	8	10	8
Utgående balans	6 357	5 535	6 257

Finansiella instrument

I tabellen nedan presenteras koncernens finansiella instrument för vilka verkligt värde avviker från redovisat värde. För alla övriga finansiella instrument uppskattas verkligt värde motsvara redovisat värde.

	31 jul, 2014		31 jul, 2013		30 apr, 2014
	Redovisat	Verkligt	Redovisat	Verkligt	Redovisat	Verkligt
Mkr	värde	värde	värde	värde	värde	värde
Långfristiga räntebärande skulder	4 468	4 732	4 346	4 489	4 361	4 614

Koncernens finansiella tillgångar och skulder som värderats till verkligt värde har klassificerats i hierarkin för verkligt värde. De olika nivåerna definieras enligt följande:

• Nivå 1: Noterade priser på en aktiv marknad för identiska tillgångar eller skulder
• Nivå 2: Andra observerbara data än noterade priser inkluderade i nivå 1, antingen direkt (det vill säga som prisnoteringar) eller indirekt (det vill säga härledda från prisnoteringar)
• Nivå 3: Data som inte baseras på observerbara marknadsdata

Elekta har för närvarande inga finansiella tillgångar eller skulder inom nivå 1 och 3. Samtliga poster som presenteras i tabellen nedan avser nivå 2 i hierarkin för verkligt värde.

	31 jul,	31 jul,	30 apr,
Mkr	2014	2013	2014
FINANSIELLA TILLGÅNGAR
Finansiella tillgångar redovisade till verkligt värde via resultatet:
Derivat – ej säkringsredovisning	30	5	40
Derivat för säkringsändamål
Derivat – säkringsredovisning	80	73	67
Finansiella tillgångar, totalt	110	78	107
FINANSIELLA SKULDER
Finansiella skulder redovisade till verkligt värde via resultatet:
Derivat – ej säkringsredovisning	13	23	9
Derivat för säkringsändamål
Derivat – säkringsredovisning	25	40	5
Finansiella skulder, totalt	38	63	14

Finansiella instrument värderade till verkligt värde

NYCKELTAL	12 månader	12 månader	12 månader	12 månader	12 månader	3 månader	3 månader
	maj - apr	maj - apr	maj - apr	maj - apr	maj - apr	maj - jul	maj - jul
	2009/10	2010/11	2011/12	2012/13	2013/14	2013/14	2014/15
Orderingång, Mkr	8 757	9 061	10 815	12 117	12 253	2 027	2 341
Nettoomsättning, Mkr	7 392	7 904	9 048	10 339	10 694	1 912	1 865
Rörelseresultat, Mkr	1 232	1 502	1 849	2 012	1 727	46	-122
Rörelsemarginal före poster av
engångskaraktär, %	17	19	20	20	18	4	- 6
Rörelsemarginal, %	17	19	20	19	16	2	- 7
Vinstmarginal, %	16	19	19	17	14	- 1	- 9
Eget kapital, Mkr	3 244	3 833	5 010	5 560	6 257	5 535	6 357
Sysselsatt kapital, Mkr	4 283	4 714	9 540	10 112	10 743	9 994	10 957
Soliditet, %	38	43	33	34	35	35	36
Skuldsättningsgrad	-0,04	-0,13	0,53	0,36	0,36	0,48	0,47
Räntabilitet på eget kapital, %	30	30	29	27	21	26	18
Räntabilitet på sysselsatt kapital, %	30	35	28	21	17	21	15

DATA PER AKTIE	12 månader	12 månader	12 månader	12 månader	12 månader	3 månader	3 månader
	maj - apr	maj - apr	maj - apr	maj - apr	maj - apr	maj - jul	maj - jul
	2009/10	2010/11	2011/12	2012/13	2013/14	2013/14	2014/15
Vinst per aktie
före utspädning, kr	2,27	2,76	3,26	3,52	3,01	-0,01	-0,36
efter utspädning, kr	2,25	2,73	3,23	3,52	3,00	-0,01	-0,36
Kassaflöde per aktie
före utspädning, kr	2,63	1,31	-7,07	3,17	1,31	-1,53	-1,88
efter utspädning, kr	2,60	1,30	-7,01	3,17	1,24	-1,46	-1,88
Eget kapital per aktie
före utspädning, kr	8,74	10,22	13,19	14,55	16,39	14,49	16,58
efter utspädning, kr	9,38	10,61	13,31	14,55	20,32	18,51	16,58
Genomsnittligt antal aktier
före utspädning, tusental	368 832	373 364	376 431	380 672	381 277	381 270	381 287
efter utspädning, tusental	371 780	378 028	380 125	380 672	400 686	400 683	381 287
Antal aktier per balansdag
före utspädning, tusental	371 181	374 951 *)	378 991 *)	381 270 *)	381 287 *)	381 270 *)	381 287 *)
efter utspädning, tusental	383 580	383 618	384 284	381 270	400 696	400 683	381 287

I september 2012 genomfördes en aktiesplit 4:1. Samtliga data per aktie samt antal aktier har justerats proforma. *) Antal registrerade aktier per balansdagen reducerat med antalet aktier i eget förvar (1 541 368 per 31 juli, 2014).

Kvartalsdata	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4	Kv 1
Mkr	2012/13	2012/13	2012/13	2012/13	2013/14	2013/14		2013/14 2013/14 2014/15
Orderingång	2 252	2 972	2 856	4 037	2 027	3 101	3 224	3 901	2 341
Nettoomsättning	1 695	2 485	2 428	3 731	1 912	2 443	2 385	3 954	1 865
EBITA före poster av engångskaraktär	131	468	453	1 244	148	407	340	1 288	-38
Rörelseresultat	63	400	386	1 163	46	304	260	1 117	-122
Kassaflöde från den
löpande verksamheten	-88	525	258	1 175	-391	282	153	1 231	-478
Ordertillväxt beräknat på
oförändrade valutakurser	Kv 1 *)	Kv 2 *)	Kv 3	Kv 4	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4	Kv 1
	2012/13	2012/13	2012/13	2012/13 2013/14		2013/14	2013/14	2013/14	2014/15
Nord- och Sydamerika, %	28	13	-11	9	-26	8	40	-4	11
Europa, Mellanöstern och Afrika, %	-3	4	-5	29	18	32	15	13	31
Asien och Stillahavsregionen, %	11	17	53	9	8	-7	-9	-23	-5
Koncernen, %	13	11	6	15	-2	10	15	-3	12

*) exklusive Brachytherapy

Segmentrapportering

Elekta redovisar geografiska regioner som segment. Till Elektas finansdirektör och verkställande direktör (högsta verkställande beslutsfattare) rapporteras orderingång, nettoomsättning och täckningsbidrag för respektive region. I regionernas rörelsekostnader ingår kostnader för sålda produkter samt kostnader direkt hänförliga till respektive region. Globala kostnader, omfattande forskning och utveckling, marknadsföring, förvaltning inom product supply centers och moderbolag, fördelas inte per region. Valutaexponeringen är koncentrerad till product supply centers. Huvuddelen av valutakursdifferenser som redovisas i rörelsen rapporteras i globala kostnader.

Segmentrapportering

maj - jul 2014/15

	Nord- och	Europa, Mellan-	Asien och Stilla-	Koncernen	% av netto
Mkr		Sydamerika östern och Afrika	havsregionen	totalt	omsättn.
Nettoomsättning	648	657	560	1 865
Rörelsekostnader	-523	-482	-481	-1 486	80%
Täckningsbidrag	125	175	79	379	20%
Täckningsbidrag, %	19%	27%	14%
Globala kostnader				-499	27%
Rörelseresultat före poster av engångskaraktär				-120	-6%
Poster av engångskaraktär				-2
Rörelseresultat				-122	-7%
Finansnetto				-54
Resultat före skatt				-176
maj - jul 2013/14
	Nord- och	Europa, Mellan-	Asien och Stilla-	Koncernen	% av netto
Mkr		Sydamerika östern och Afrika	havsregionen	totalt	omsättn.
Nettoomsättning	770	582	560	1 912
Rörelsekostnader	-505	-417	-441	-1 363	71%
Täckningsbidrag	265	165	119	549	29%
Täckningsbidrag, %	34%	28%	21%
Globala kostnader				-469	25%
Rörelseresultat före poster av engångskaraktär				80	4%
Poster av engångskaraktär				-34
Rörelseresultat				46	2%
Finansnetto				-57
Resultat före skatt				-11
maj - apr 2013/14
	Nord- och	Europa, Mellan-	Asien och Stilla-	Koncernen	% av netto
Mkr		Sydamerika östern och Afrika	havsregionen	totalt	omsättn.
Nettoomsättning	3 328	4 220	3 146	10 694
Rörelsekostnader	-2 246	-2 785	-2 308	-7 339	69%
Täckningsbidrag	1 082	1 435	838	3 355	31%
Täckningsbidrag, %	33%	34%	27%
Globala kostnader				-1 467	14%
Rörelseresultat före poster av engångskaraktär				1 888	18%
Poster av engångskaraktär				-161
Rörelseresultat				1 727	16%
Finansnetto				-225
Resultat före skatt				1 502
Rullande 12 månader aug - jul 2013/14
	Nord- och	Europa, Afrika,	Asien och Stilla-	Koncernen	% av netto
Mkr	Sydamerika	Mellanöstern	havsregionen	totalt	omsättn.
Nettoomsättning	3 206	4 295	3 146	10 647
Rörelsekostnader	-2 264	-2 850	-2 348	-7 462	70%
Täckningsbidrag	942	1 445	798	3 185	30%
Täckningsbidrag, %	29%	34%	25%
Globala kostnader				-1 497	14%
Rörelseresultat före poster av engångskaraktär Poster av engångskaraktär				1 688 -129	16%
Rörelseresultat				1 559

Finansnetto -222 Resultat före skatt 1 337

Elektas verksamhet präglas av väsentliga kvartalsvisa variationer i leveransvolymer och produktmix, vilket direkt påverkar nettoomsättning och resultat. När verksamheten bryts ner i segment accentueras detta liksom effekter av valutakursförändringar mellan åren.

MODERBOLAGET

RESULTATRÄKNING OCH RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT

	3 månader	3 månader
	maj - jul	maj - jul
Mkr	2014/15	2013/14
Rörelsekostnader	-26	-30
Finansnetto	-8	-12
Resultat efter finansiella poster	-34	-42
Skatt	7	9
Periodens resultat	-27	-33
Rapport över totalresultat
Periodens resultat	-27	-33
Övrigt totalresultat	4	-1
Totalresultat för perioden	-23	-34

BALANSRÄKNING

	31 jul,	30 apr,
Mkr	2014	2014
Anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag	1 969	1 877
Fordringar hos koncernföretag	2 761	2 755
Övriga finansiella tillgångar	87	81
Uppskjutna skattefordringar	15	9
Summa anläggningstillgångar	4 832	4 722
Omsättningstillgångar
Fordringar hos koncernföretag	3 245	3 110
Övriga kortfristiga fordringar	52	48
Likvida medel	1 324	1 793
Summa omsättningstillgångar	4 621	4 951
Summa tillgångar	9 453	9 673
Eget kapital	2 391	2 414
Obeskattade reserver	26	26
Långfristiga skulder
Långfristiga räntebärande skulder	4 468	4 360
Långfristiga skulder till koncernföretag	38	38
Långfristiga avsättningar	53	30
Summa långfristiga skulder	4 559	4 428
Kortfristiga skulder
Skulder till koncernföretag	2 357	2 688
Leverantörsskulder	6	9
Övriga kortfristiga skulder	114	108
Summa kortfristiga skulder	2 477	2 805
Summa eget kapital och skulder	9 453	9 673
Ställda säkerheter	―	―
Eventualförpliktelser	1 180	1 004