Chat with Filing

Ask questions about this document
Please log in or register to use the chat feature. Please register first.
IR - RAPPORT FOR 2. KVARTAL OG 1. HALVÅR 2025 - Attachment: 2025-Q2-Norsk.pdf

Company: Olav Thon Eiendomsselskap ASA Date: 2025-08-14 Language: Norwegian Register to download
Loading document preview...
Document Preview Not Available

The file type (.pdf) cannot be displayed directly here.
Open Original File
Error loading document preview. Please try the 'Open Original File' link.
You're One Click Away From The Full Filing

Instantly access this document—and 2.8M more—for free. Select your preferred method:
Continue with Google Continue with Microsoft Continue with Facebook Continue with Amazon
![](_page_0_Picture_1.jpeg)

![](_page_0_Picture_2.jpeg)

## **NØKKELTALL**

| Beløp	i	MNOK                                         | ARM1) | 2.	kvartal<br>2025 | 2.	kvartal<br>2024 |        | 30.06.2025 30.06.2024 | 31.12.2024 |
|------------------------------------------------------|-------|--------------------|--------------------|--------|-----------------------|------------|
|                                                      |       |                    |                    |        |                       |            |
| Netto	leieinntekter                                  |       | 839                | 829                | 1	757  | 1	694                 | 3	317      |
| Verdiendring	inv.eiendommer	og	finansielle	instr.    | 1     | -171               | -254               | 268    | 2                     | 774        |
| Resultat	før	skattekostnad                           |       | 357                | 286                | 1	362  | 1	099                 | 2	863      |
| Resultat	før	skattekostnad,	verdiendringer	og	valuta | 2     | 544                | 523                | 1	142  | 1	085                 | 2	129      |
|                                                      |       |                    |                    |        |                       |            |
| Egenkapitalandel                                     | 3     |                    |                    | 50	%   | 50	%                  | 51	%       |
| Egenkapital	per	aksje	(kroner)                       | 4     |                    |                    | 316    | 298                   | 312        |
| Langsiktig	substansverdi	per	aksje	(kroner)          | 4     |                    |                    | 371    | 350                   | 367        |
|                                                      |       |                    |                    |        |                       |            |
| Netto	kontantstrøm	fra	drift                         |       | 502                | 503                | 1	044  | 1	030                 | 1	953      |
| Likviditetsreserver                                  | 5     |                    |                    | 7	420  | 7	782                 | 6	561      |
| Avdrag	neste	12	mnd.                                 | 6     |                    |                    | 4	798  | 3	340                 | 3	405      |
| Rentebærende	gjeld                                   | 7     |                    |                    | 21	997 | 21	271                | 21	342     |
| Rente	per	balansedag                                 | 8     |                    |                    | 4,84	% | 5,16	%                | 4,92	%     |
| Belåningsgrad                                        | 7     |                    |                    | 37	%   | 37	%                  | 36	%       |
| Rentedekningsgrad                                    | 9     |                    |                    | 3,0    | 2,9                   | 3,0        |
|                                                      |       |                    |                    |        |                       |            |
| Netto	investeringer                                  | 10    | 418                | 256                | 742    | 439                   | 1	763      |
| Markedsverdi	eiendommer                              | 11    |                    |                    | 59	767 | 56	641                | 58	612     |
| Annualisert	leieinntektsnivå                         | 12    |                    |                    | 4	200  | 3	970                 | 4	125      |
| Avkastningskrav	(yield)                              | 13    |                    |                    | 6,2	%  | 6,1	%                 | 6,2	%      |
| Omsetning	eide	kjøpesentre                           |       | 15	391             | 14	851             | 28	792 | 28	049                | 62	558     |
|                                                      |       |                    |                    |        |                       |            |
| Børskurs	(kroner)                                    |       |                    |                    | 293,0  | 224,0                 | 227,0      |

1) Definisjon, beregning og forklaring på bruk av alternative resultatmål (ARM) er tatt inn på side [23](#page-22-0) i rapporten.

![](_page_1_Figure_4.jpeg)

![](_page_1_Figure_5.jpeg)

 

## **HOVEDPUNKTER I 2. KVARTAL**

- Konsernet hadde en tilfredsstillende utvikling i 2. kvartal, og resultat før skattekostnad ble 357 millioner kroner (286).
- Konsernets leieinntekter i beløp seg til 974 millioner kroner (944).
- Verdiendring investeringseiendommer utgjorde 26 millioner kroner (-328), og verdiendring finansielle instrumenter beløp seg til -186 millioner kroner (113) i kvartalet.
- Resultat før skattekostnad, verdiendringer og valuta ble 544 millioner kroner (523) i 2. kvartal.
- Konsernets finansielle posisjon er solid. Ved halvårsskiftet var egenkapitalandelen 50 % (50 %), og likviditetsreserven utgjorde 7 420 millioner kroner (7 782).
- Omsetningen i kjøpesenterporteføljen i 2. kvartal var 15 391 millioner kroner (14 851), en økning på 4 % fra samme periode i fjor.

 Tallene i parentes er tall fra samme periode/tidspunkt i fjor

 

**FINANSIELL STILLING/BALANSE PER 30.06.2025**

Konsernets eiendeler hadde en samlet verdi på 64 213 millioner kroner (61 009), hvorav investeringseiendommene utgjorde 59 796 millioner kroner (56 651) 1 . 

Samlet egenkapital var 32 422 millioner kroner (30 600), og egenkapitalandelen<sup>2</sup> var 50 % (50 %).

Egenkapital per aksje var 316 kroner (298), mens "langsiktig substansverdi per aksje"<sup>2</sup> er beregnet til 371 kroner (350). 

![](_page_3_Figure_5.jpeg)

Egenkapital per aksje har siden 30.06.2021 økt med 13 %.

Rentebærende gjeld var 21 997 millioner kroner (21 271), og belåningsgraden ("Loan to Value")<sup>2</sup> var 37 % (37 %). 

Konsernets andel av egenkapitalen i felleskontrollerte virksomheter og tilknyttede selskaper var 1 780 millioner kroner (1 864).

### **RESULTATSAMMENDRAG FOR 2. KVARTAL**

Resultat før skattekostnad ble 357 millioner kroner (286). 

Verdiendringer av investeringseiendommer og finansielle instrumenter utgjorde -171 millioner kroner (-254) 3 . 

For mer detaljert informasjon henvises det til [ARM 1](#page-22-0) under delen [«Alternative resultatmål»](#page-22-0) i rapporten.

Resultat før skattekostnad, verdiendringer og valuta<sup>2</sup> ble dermed 544 millioner kroner (523).

### **LEIEINNTEKTER OG EIENDOMSRELATERTE INNTEKTER/ KOSTNADER**

Brutto leieinntekter var 974 millioner kroner (944). 

Eiendomsrelaterte inntekter var 240 millioner kroner (225) og består i hovedsak av innbetalinger fra konsernets leietakere til dekning av eiendommenes felleskostnader og drift av senterforeninger. 

Eiendomsrelaterte kostnader utgjorde 374 millioner kroner (340), hvorav ovennevnte felleskostnader inngår med 217 millioner kroner (207). 

Vedlikeholdskostnader på eiendomsporteføljen utgjorde 70 millioner kroner (44). Økningen forklares i hovedsak rehabilitering av enkelte større næringseiendommer i Oslo.

Netto leieinntekter utgjorde dermed 839 millioner kroner (829). 

### **VERDIENDRING AV INVESTERINGSEIENDOMMER**

I hovedsak var verdien på konsernets investeringseiendommer stabile i 2. kvartal , og samlet sett ble eiendomsverdiene økt med 26 millioner kroner (-328). 

Verdiøkningen i 2. kvartal forklares av leievekst på eiendomsporteføljen, men økningen er avdempet av at avkastningskravet som benyttes i verdivurdering av eiendomsporteføljen økte fra 6,1 % til 6,2 %.

Konsernets eiendomsportefølje består av eiendomssegmentene: 

- Kjøpesentereiendom i Norge og Sverige.
- Næringseiendom inkludert utleieboliger, primært i Oslo-området.

I 2. kvartal hadde kjøpesenter- og næringssegmentet en flat verdiutvikling.

Verdien på konsernets kjøpesentereiendom økte med 47 millioner kroner (-58), mens verdien på konsernets næringseiendom ble redusert med -21 millioner kroner (-270).

<sup>1</sup> Se note [8](#page-18-0)

<sup>2</sup> For definisjoner se alternative resultatmål (ARM) i slutten av rapporten

<sup>3</sup> Inkluderer felleskontrollerte virksomheter og tilknyttede selskaper

### **ANDEL RESULTAT I FELLESKONTROLLERTE VIRKSOMHETER OG TILKNYTTEDE SELSKAPER**

Konsernets andel av resultat i felleskontrollerte virksomheter og tilknyttede selskaper utgjorde 16 millioner kroner (-2). 

Verdiendringer på investeringseiendommer og finansielle instrumenter i disse selskapene utgjorde -11 millioner kroner (-40).

Den samlede oversikten over konsernets andel av resultat og balanse for disse selskapene finnes i note [9.](#page-19-0)

### **ANDRE DRIFTSINNTEKTER OG -KOSTNADER**

Andre driftsinntekter var 14 millioner kroner (17) og består i hovedsak av salgsinntekter fra annen virksomhet. 

Andre drifts- og administrasjonskostnader utgjorde 68 millioner kroner (57). Ordinære avskrivninger beløp seg til 3 millioner kroner (3). 

### **FINANSINNTEKTER OG -KOSTNADER**

Netto finansposter utgjorde -466 millioner kroner (-170), hvorav verdiendringer på finansielle instrumenter utgjorde -186 millioner kroner (113). 

Netto rentekostnader utgjorde 256 millioner kroner (260). 

Som følge av nedgang i konsernets gjennomsnittsrente er rentekostnadene stabile på tross av noe høyere rentebærende gjeld enn i samme kvartal ifjor. 

Valutatap knyttet til valutakursen for svenske kroner utgjorde -14 millioner kroner (17). 

### **VERDIENDRINGER FINANSIELLE INSTRUMENTER**

I 2. kvartal var det en betydelig nedgang i de langsiktige markedsrentene (swaprentene) både i Norge og Sverige.

I Norge falt 5 års swaprente med 0,42 prosentpoeng til 3,73 %, mens 10-årsrenten falt med 0,33 prosentpoeng til 3,78 %.

I Sverige falt 5 års swaprente med 0,50 prosentpoeng til 2,17 %, mens 10-årsrenten falt med 0,41 prosentpoeng til 2,53 %.

Renteutviklingen bidro til en reduksjon av markedsverdien på finansielle instrumenter med -186 millioner kroner (113). 

### **RESULTATSAMMENDRAG FOR 1. HALVÅR**

I 2025 utgjorde konsernets leieinntekter 1 982 millioner kroner (1 902).

Eiendomsrelaterte inntekter beløp seg til 510 millioner kroner (531) mens eiendomsrelaterte kostnader utgjorde 735 millioner kroner (738).

Vedlikeholdskostnader på eiendomsporteføljen utgjorde 122 millioner kroner (101).

Netto leieinntekter utgjorde 1 757 millioner kroner (1 694).

Andre driftsinntekter var 30 millioner kroner (33), og består i hovedsak av driftsinntekter fra annen virksomhet. 

Verdien av konsernets investeringseiendommer økte med 468 millioner kroner (-265). 

Verdiendring på kjøpesentereiendom var 513 millioner kroner (69), mens verdiendringen på næringseiendom var -45 millioner kroner (-335). 

Netto finansposter utgjorde -763 millioner kroner (-225), hvorav verdiendringer på finansielle instrumenter utgjorde -168 millioner kroner (346).

Netto rentekostnader utgjorde 515 millioner kroner (530).

Nedgangen i rentekostnader i 2025 forklares av lavere gjennomsnittsrente på konsernets rentebærende gjeld sammenliknet med 1. halvår i 2024. Nedgangen er avdempet av en høyere gjennomsnittlig rentebærende gjeld enn i samme periode i fjor. 

Urealisert valutatap knyttet til valutakursen for den svenske kronen utgjorde -47 millioner kroner (14). 

Markedsverdien på konsernets finansielle instrumenter ble redusert med -168 millioner kroner (346), i hovedsak som følge av nedgangen i langsiktige markedsrenter i Norge og Sverige gjennom 2025. 

Resultat før skattekostnad ble 1 362 millioner kroner (1 099). 

Verdiendringer av investeringseiendommer og finansielle instrumenter i 2025 utgjorde totalt 268 millioner kroner (2) 4 .

Resultat før skattekostnad, verdiendringer og valuta<sup>5</sup> ble dermed 1 142 millioner kroner (1 085.

### **KONTANTSTRØM OG LIKVIDITET**

### **2. kvartal**

Netto kontantstrøm fra driften var 502 millioner kroner (503). 

Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter var 50 millioner kroner (93). 

Investeringsaktivitetene belastet likviditeten netto -329 millioner kroner (-237), mens finansieringsaktivitetene økte likviditeten med 194 millioner kroner (60). 

Valutakurseffekten på bankbeholdningen var 1 millioner kroner (0), og konsernets likviditetsbeholdning ble redusert med -84 millioner kroner (-84). 

### **1. halvår**

For 1. halvår sett under ett var netto kontantstrøm fra driften 1 044 millioner kroner (1 030).

Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter var 792 millioner kroner (730). 

Investeringsaktivitetene belastet likviditeten netto -585 millioner kroner (-376), mens finansieringsaktivitetene belastet likviditeten med -190 millioner kroner (-419). 

Valutakurseffekten på bankbeholdningen var 2 millioner kroner (0). 

I 1. halvår ble dermed konsernets likviditetsbeholdning økt med 20 millioner kroner (-65). 

Per 30.06.2025 var likviditetsreserven 7 420 millioner kroner (7 782), og besto av kortsiktige plasseringer på 103 millioner kroner (161) og ubenyttede langsiktige kredittrammer på 7 317 millioner kroner (7 621). 

### **INVESTERINGER**

Konsernets netto investeringer i 2. kvartal var 418 millioner kroner (256).

I 1. halvår sett under ett var netto investeringer 742 millioner kroner (439). 

### **STØRRE EIENDOMSPROSJEKTER<sup>6</sup> Under oppføring**

#### Lagunen Storsenter, Bergen (42 % eierandel)

Kjøpesenteret utvides med et nybygg på 15 100 kvadratmeter i tillegg til at eksisterende senter utvides med 2 400 kvadratmeter. Utvidelsen som bl.a. vil inneholde nye arealer for handel, servering og kontor, er planlagt ferdigstilt i 4. kvartal 2025.

#### Gardermoen Park, Brages vei 3

Lager og logistikkbygget ved siden av Oslo Lufthavn på Gardermoen utvides med 10 500 kvm, og er i sin helhet utleid. Bygget ferdigstilles sommeren 2025. 

### Sandens kjøpesenter, Kristiansand

I Sandens-kvartalet i tilknytning til kjøpesenteret oppføres det et nybygg med handels- og kontorlokaler på 2.200 kvadratmeter. I tillegg gjennomføres det en totalrehabilitering av kjøpesenteret. Prosjektet planlegges gradvis ferdigstilt i 2025 og 2026.

### Jessheim Storsenter, Jessheim

Kjøpesenteret utvides med et nybygg på 2.200 kvadratmeter i tillegg til en parkeringskjeller med 85 parkeringsplasser. Prosjektet planlegges ferdigstilt i 2026. 

Heggedal Hage, Asker (Underlandsveien 6-10) 

Boligprosjekt på totalt 7.300 BRA-S med 118 boliger for salg er igangsatt ved Heggedal jernbanestasjon i Asker kommune. Mer en halvparten av boligene er solgt, og prosjektet planlegges ferdigtilt i 2027. 

I tillegg til ovennevnte prosjekter gjennomføres det betydelige rehabiliteringsprosjekter på flere av konsernets større eiendommer i Oslo-området. 

### **Under planlegging**

Konsernet har flere eiendomsprosjekter under planlegging, og gjennomføring av prosjektene avhenger blant annet av offentlige tillatelser og markedsforhold. 

### **INVESTERINGSEIENDOMMER PER 30.06.2025**

Verdien av eiendomsporteføljen var vurdert til 59 767 millioner kroner (56 641), basert på et gjennomsnittlig avkastningskrav på 6,2 % (6,1 %) 4 . 

Eiendomsporteføljen hadde ved halvårsskiftet et samlet utleibart areal på 2,0 millioner kvadratmeter.

<sup>4</sup> Inkluderer felleskontrollerte virksomheter og tilknyttede selskaper

<sup>5</sup> For definisjoner se alternative resultatmål (ARM) i slutten av rapporten

<sup>6</sup> Over 50 millioner NOK

Ledigheten i eiendomsporteføljen var 4,6 % (3,6 %). Økt ledighet knyttes i hovedsak til et fåtall større næringseiendommer i Oslo som er under rehabilitering. 

Årlig leieinntektsnivå var 4 200 millioner kroner (3 970) 7 . 

Fordelt på eiendomssegmentene vises følgende gjennomsnittlige avkastningskrav: 

| Kjøpesentereiendom | 6,6	%	(6,5	%) |
|--------------------|---------------|
| Næringseiendom     | 5,1	%	(5,2	%) |

Eiendomsporteføljen fordeles på følgende hovedsegmenter: 

| Segment                 | Markedsverdi<br>(Andel) | Leieinntektsnivå<br>(Andel) |
|-------------------------|-------------------------|-----------------------------|
| Kjøpesenter-<br>eiendom | 74	%	(74	%)             | 79	%	(78	%)                 |
| Nærings-<br>eiendom     | 26	%	(26	%)             | 21	%	(22	%)                 |

![](_page_6_Figure_7.jpeg)

![](_page_6_Figure_8.jpeg)

Leieinntektsnivået har de siste 5 årene økt med 29,2 %.

\* Omfatter handel/kontor, bolig og øvrig næringseiendom. 

### **EIENDOMSPORTEFØLJEN EIET GJENNOM FELLESKONTROLLERTE VIRKSOMHETER OG TILKNYTTEDE SELSKAPER**

Konsernets andel av leieinntektsnivået i felleskontrollerte virksomheter og tilknyttede selskaper var 180 millioner kroner (230). 

Konsernets andel av eiendomsverdiene var 2 870 millioner kroner (3 300).

### **KJØPESENTEROMRÅDET**

Ved halvårsskiftet eide Olav Thon Eiendomsselskap helt eller delvis 56 kjøpesentre i Norge og Sverige. 

Konsernet er Norges ledende kjøpesenteraktør med en solid markedsposisjon.

I kjøpesenterporteføljen inngår blant annet Norges største kjøpesenter målt etter omsetning, Lagunen Storsenter i Bergen, og totalt 5 av landets 7 største kjøpesentre.

### **Butikkomsetning**

I 2. kvartal var butikkomsetningen i konsernets kjøpesenterportefølje 15 391 millioner kroner (14 851) 8 . 

Fordelt på kvartalets måneder hadde kjøpesentrene følgende butikkomsetning i 2. kvartal: 

|        | 2025   | 2024   | Endring |
|--------|--------|--------|---------|
| April  | 4	819  | 4	607  | 4,6	%   |
| Mai    | 5	258  | 5	063  | 3,8	%   |
| Juni   | 5	314  | 5	181  | 2,6	%   |
| Sum	Q2 | 15	391 | 14	851 | 3,6	%   |

I 1. halvår sett under ett var omsetningen 28 792 millioner kroner (28 049) 8 .

### **Norge**

I 2. kvartal hadde konsernets kjøpesentre i Norge en butikkomsetning på 14 325 millioner kroner (13 844) 8 .

### **Sverige**

 

I Sverige hadde kjøpesentrene en butikkomsetning på 1 000 millioner svenske kroner (1 001) 8 i 2. kvartal.

### **RISIKOFAKTORER**

For Olav Thon Eiendomsselskap vurderes de største risikofaktorene å være markedsmessig og finansiell risiko knyttet til eiendoms- og finansmarkedene. 

### **EIENDOMSMARKEDET**

Utviklingen i eiendomsmarkedet i Norge og Sverige påvirkes både av den makroøkonomiske utviklingen og etterspørselen etter næringseiendom som investeringsobjekt.

Verdivurderingen per 30.06.2025 er basert på et gjennomsnittlig avkastningskrav på 6,2 %. De siste 3 år har avkastningskravet variert mellom 4,9 % og 6,2 %. 

8 Sammenligningstall korrigert

<sup>7</sup> For definisjoner se alternative resultatmål (ARM) i slutten av rapporten

Endringer i avkastningskrav og markedsleie påvirker verdien av eiendomsporteføljen direkte. Beregninger av dette finnes i note [8](#page-18-0) i kvartalsrapporten.

### **FINANSMARKEDET**

Finansiell risiko for Olav Thon Eiendomsselskap vurderes i hovedsak å være konsernets tilgang til finansiering i bank- og kapitalmarkedene. 

Risikoen dempes ved lav belåningsgrad, balansert gjeldsportefølje og betydelige likviditetsreserver. 

Konsernets finansiering beskrives nærmere i neste avsnitt, og for flere detaljer om finansiell risikostyring henvises det til årsrapporten for 2024.

### **FINANSIELLE INSTRUMENTER**

Konsernets finansielle instrumenter (renteswaper) bokføres til markedsverdi. 

Renteswapene benyttes i hovedsak til å sikre konsernets langsiktige rentebinding, og dermed redusere den finansielle risikoen.

Porteføljen av finansielle instrumenter hadde ved utgangen av 2. kvartal en hovedstol på 23 691 millioner kroner (22 473), og fordeles på følgende hovedgrupper: 

| Beløp  |
|--------|
| 11	886 |
| 4	943  |
| 6	862  |
| 23	691 |
|        |

Ved halvårsskiftet var samlet markedsverdi på 335 millioner kroner (420).

Markedsverdien påvirkes både av endringer i det langsiktige rentenivået og av gjenværende løpetid på de finansielle intrumentene.

En endring i rentenivået med ett prosentpoeng antas å endre porteføljens markedsverdi med ca. 400 - 500 millioner kroner.

### **FINANSIERING**

Konsernets gjeldsportefølje består av langsiktige kredittrammer i nordiske banker og gjeld opptatt i kapitalmarkedene i Norge og Sverige.

Tilgangen til finansiering vurderes som svært god både i bank- og kapitalmarkedene.

I 2. kvartal var konsernets finansieringskilder både det nordiske bankmarkedet og kapitalmarkedene i Norge og Sverige. 

I bankmarkedet det ble inngått nye langsiktige låneavtaler på 800 millioner norske kroner, mens det i kapitalmarkedene ble tatt opp nye lån på 3 050 millioner norske kroner og 400 millioner svenske kroner. 

### **RENTEBÆRENDE GJELD OG GJELDSFORFALL**

Ved utgangen av 2. kvartal var utestående sertifikat- og obligasjonsgjeld 15 486 millioner kroner (14 556), fordelt på: 

| Norge:   | NOK 13	389	millioner				(13	151)   |  |
|----------|------------------------------------|--|
| Sverige: | SEK	1	975	millioner								(1	400) |  |

Samlede kredittrammer var 29 314 millioner kroner (28 892), hvorav ubenyttet del utgjorde 7 317 millioner kroner (7 621).

For spesifikasjon av konsernets rentebærende gjeld, henvises det til note [11](#page-20-0) og [12](#page-21-0) og til [«Alternative](#page-22-0)  [resultatmål»](#page-22-0) i rapporten. 

Gjelden som var trukket opp ved halvårsskiftet, hadde en gjennomsnittlig gjenværende løpetid på 3,7 år (3,9). 22 % (16 %) av gjelden forfaller til betaling innen 1 år. 

![](_page_7_Figure_25.jpeg)

Dagens likviditetsreserver er tilstrekkelige til å refinansiere all gjeld som forfaller både i bank- og kapitalmarkedet, frem til 03.03.2028. 

### **GJENNOMSNITTSRENTE OG RENTEFORFALL**

Ved utgangen av 2. kvartal hadde konsernet en fastrenteandel på 65 % (54 %), med en gjennomsnittlig rentebinding på 2,9 år (3,0).

![](_page_8_Figure_1.jpeg)

Konsernets gjennomsnittsrente (inkludert kredittmargin) var 4,8 % (5,2 %) fordelt på følgende valutaer:

| Valuta | Andel	av	gjeld | Gjennomsnittsrente |
|--------|----------------|--------------------|
| NOK    | 87	%	(87	%)    | 5,1	%	(5,3	%)      |
| SEK    | 13	%	(13	%)    | 3,1	%	(4,0	%)      |

![](_page_8_Figure_4.jpeg)

65 % av konsernets rentebærende gjeld har rentebinding over 12 måneder, og gjennomsnittlig rentebinding er 2,9 år.

### **AKSJEINFORMASJON**

Ved utgangen av 2. kvartal var sluttkursen på aksjene i Olav Thon Eiendomsselskap ASA 293 kroner, en økning fra 259 ved kvartalets start. I 2. kvartal ble det utbetalt 7,25 kroner per aksje i utbytte.

Høyeste og laveste notering i kvartalet var henholdsvis 297 og 229 kroner.

Aksjene i Olav Thon Eiendomsselskap ASA har gitt følgende avkastning (medregnet utbytte) sammenliknet med utviklingen på Oslo Børs: 

|                 | Avkastning	OLT | OSEBX |
|-----------------|----------------|-------|
| 2.	kvartal	2025 | 16	%           | 7	%   |
| 1.halvår	2025   | 35	%           | 14	%  |
| Siste	12	mnd.   | 34	%           | 14	%  |
| Siste	24	mnd.   | 87	%           | 34	%  |
| Siste	36	mnd.   | 92	%           | 39	%  |
| Siste	60	mnd.   | 132	%          | 103	% |

I 2. kvartal ble det omsatt 1.283.000 aksjer (409.000), og gjennomført 6.663 (2.608) handler av aksjen over Oslo Børs.

I 1. halvår ble det omsatt 2.137.000 aksjer (995.000), og gjennomført 11.546 handler (6.613) av aksjen over Oslo Børs. 

### **AKSJONÆRER**

Olav Thon Eiendomsselskap ASA har utstedt 101 478 908 aksjer som har like rettigheter. 

Ved halvårsskiftet hadde selskapet 4 797 aksjonærer (4 255), og norske investorer eide 94,3 % (97,1 %) av aksjene. 

Ved halvårsskiftet var selskapets børsverdi 29,7 milliarder kroner (22,7), og selskapets største eiere var:

| Største	aksjonærer         | Eierandel |
|----------------------------|-----------|
| Thon	Gruppen	AS	(inkl.	DS) | 75,4 %    |
| J.	P.	Morgan	SE	(nom.)     | 4,8 %     |
| MP	Pensjon                 | 2,1 %     |
| Folketrygdfondet           | 1,6 %     |
| Otto	Olsen	Invest	AS       | 0,9 %     |
| Øvrige	eiere               | 15,1 %    |
| Total                      | 100	%     |

### **FREMTIDSUTSIKTER**

Veksten i norsk økonomi antas å øke fra 2024, men er fremdeles på et relativt lavt nivå. Arbeidsledigheten er økende, men er fortsatt lav. Lønnsveksten er lavere enn i 2024, men er fremdeles relativt høy. 

Prisveksten har avtatt betydelig siden 2023, men er fortsatt noe høyere enn Norges Banks inflasjonsmål. De seneste månedene har prisveksten vært lavere enn hva Norges Bank forventet. 

I juni satte Norges Bank styringsrenten ned fra 4,50 % til 4,25 % og signaliserer at renten mest sannsynlig blir satt videre ned i løpet av 2025. 

Vedvarende geopolitisk usikkerhet, globale handelskonflikter og et relativt høyt rentenivå, forsterker usikkerheten om den økonomiske utviklingen både i Norge og utlandet i tiden fremover. 

Konsernets solide markedsposisjon og finansielle stilling forventes å kunne bidra til en fortsatt god operativ resultatutvikling fremover til tross for et høyt rentenivå og stor makroøkonomisk usikkerhet. 

Oslo, 13. august 2025

Styret i Olav Thon Eiendomsselskap ASA

### **ERKLÆRING I HENHOLD TIL VERDIPAPIRHANDELLOVENS §5-5**

Vi bekrefter at selskapets halvårsregnskap for 1. halvår 2025 etter beste overbevisning er utarbeidet i samsvar med gjeldende regnskapsstandarder og at opplysningene i regnskapet gir et rettvisende bilde av konsernet og selskapets eiendeler, gjeld, finansiell stilling og resultat som helhet. 

Styrets bekrefter at halvårsberetningen gir en rettvisende oversikt over utviklingen, resultatet og stillingen til konsernet og selskapet, sammen med en beskrivelse av de meste sentrale risiko- og usikkerhetsfaktorer konsernet står overfor.

> Oslo, 13. august 2025 Styret i Olav Thon Eiendomsselskap ASA

 

Kjetil Nilsen Styreleder

Line Norbye Styremedlem

Stig O. Jacobsen Styremedlem

Sissel Berdal Haga Thon Styremedlem

Elisabeth Holvik Styremedlem

Dag Tangevald-Jensen Administrerende direktør

### **OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA, KONSERNREGNSKAP OPPSTILLING AV TOTALRESULTAT**

| Beløp	i	MNOK                                                         | Note | Q2	2025  | Q2	2024  | 30.06.2025  | 30.06.2024 | 31.12.2024 |
|----------------------------------------------------------------------|------|----------|----------|-------------|------------|------------|
|                                                                      |      |          |          |             |            |            |
| Leieinntekter                                                        | 6    | 974      | 944      | 1	982       | 1	902      | 3	807      |
| Eiendomsrelaterte	inntekter                                          |      | 240      | 225      | 510         | 531        | 1	080      |
| Eiendomsrelaterte	kostnader                                          | 6    | -374     | -340     | -735        | -738       | -1	570     |
| Netto	leieinntekter                                                  | 7    | 839      | 829      | 1	757       | 1	694      | 3	317      |
|                                                                      |      |          |          |             |            |            |
| Andre	driftsinntekter                                                |      | 14       | 17       | 30          | 33         | 75         |
| Andre	driftskostnader                                                |      | -15      | -14      | -30         | -31        | -64        |
| Administrasjonskostnader                                             | 6    | -53      | -43      | -113        | -90        | -196       |
| Ordinære	avskrivninger	og	nedskrivninger                             |      | -3       | -3       | -6          | -6         | -13        |
| Forvaltningsresultat                                                 | 7    | 781      | 786      | 1	638       | 1	600      | 3	120      |
|                                                                      |      |          |          |             |            |            |
| Verdiendring	investeringseiendommer                                  | 8    | 26       | -328     | 468         | -265       | 346        |
| Andel	resultat	i	FKV	og	TS                                           | 9    | 16       | -2       | 18          | -10        | 137        |
| Driftsresultat                                                       | 7    | 823      | 455      | 2	124       | 1	324      | 3	603      |
| Finansinntekter                                                      | 10   | 50       | 103      | 106         | 151        | 249        |
| Finanskostnader                                                      | 10   | -330     | -386     | -701        | -722       | -1	418     |
| Verdiendring	finansielle	instrumenter                                |      | -186     | 113      | -168        | 346        | 429        |
| Netto	finansposter                                                   |      | -466     | -170     | -763        | -225       | -739       |
|                                                                      |      |          |          |             |            |            |
| Resultat	før	skattekostnad                                           |      | 357      | 286      | 1	362       | 1	099      | 2	863      |
|                                                                      |      |          |          |             |            |            |
| Endring	utsatt	skatt                                                 |      | -22      | -23      | -181        | -125       | -389       |
| Betalbar	skatt                                                       |      | -59      | -44      | -121        | -119       | -232       |
| Skattekostnad                                                        |      | -80      | -67      | -303        | -245       | -621       |
| Resultat                                                             |      | 277      | 219      | 1	059       | 854        | 2	242      |
|                                                                      |      |          |          |             |            |            |
| Andre	inntekter	og	kostnader:                                        |      |          |          |             |            |            |
| Poster	som	kan	bli	reklassifisert	over	resultatet	i	senere	perioder: |      |          |          |             |            |            |
| Omregningsdifferanser	valuta                                         |      | 18       | -21      | 59          | -17        | 29         |
| Totalresultat                                                        |      | 294      | 198      | 1	118       | 837        | 2	272      |
|                                                                      |      |          |          |             |            |            |
| Resultat	tilordnet:                                                  |      |          |          |             |            |            |
| Aksjonærer                                                           |      | 270      | 219      | 1	047       | 852        | 2	234      |
| Ikke-kontrollerende	eierinteresser                                   |      | 7        | 0        | 11          | 3          | 8          |
|                                                                      |      |          |          |             |            |            |
| Totalresultat	tilordnet:                                             |      |          |          |             |            |            |
| Aksjonærer<br>Ikke-kontrollerende	eierinteresser                     |      | 287<br>7 | 198<br>0 | 1	106<br>11 | 835<br>3   | 2	263<br>8 |
|                                                                      |      |          |          |             |            |            |
| Resultat	per	aksje	-	basis	og	utvannet	(hele<br>kroner)              |      | 3        | 2        | 10          | 8          | 22         |

### **OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA, KONSERNREGNSKAP**

## **OPPSTILLING AV FINANSIELL STILLING**

| Beløp	i	MNOK                                                       | Note | 30.06.2025 | 30.06.2024 | 31.12.2024 |
|--------------------------------------------------------------------|------|------------|------------|------------|
| EIENDELER                                                          |      |            |            |            |
| Investeringseiendommer                                             | 8    | 59	796     | 56	651     | 58	633     |
| Eierbenyttede	eiendommer                                           |      | 177        | 183        | 177        |
| Varige	driftsmidler                                                |      | 63         | 48         | 55         |
| Andeler	i	felleskontrollerte	virksomheter	og	tilknyttede	selskaper | 9    | 1	780      | 1	864      | 1	770      |
| Finansielle	anleggsmidler                                          |      | 785        | 770        | 923        |
| Sum	anleggsmidler                                                  |      | 62	603     | 59	517     | 61	558     |
|                                                                    |      |            |            |            |
| Kundefordringer	og	andre	fordringer                                |      | 1	508      | 1	332      | 1	416      |
| Bankinnskudd                                                       |      | 103        | 161        | 83         |
| Sum	omløpsmidler                                                   |      | 1	611      | 1	492      | 1	499      |
|                                                                    |      |            |            |            |
| Sum	eiendeler                                                      |      | 64	213     | 61	009     | 63	058     |
| EGENKAPITAL	OG	GJELD                                               |      |            |            |            |
| Aksjekapital                                                       |      | 101        | 101        | 101        |
| Overkurs                                                           |      | 318        | 318        | 318        |
| Annen	egenkapital                                                  |      | 31	614     | 29	801     | 31	241     |
| Ikke-kontrollerende	eierinteressers	andel	av	egenkapital           |      | 388        | 379        | 385        |
| Sum	egenkapital                                                    |      | 32	422     | 30	600     | 32	045     |
|                                                                    |      |            |            |            |
| Utsatt	skatt                                                       |      | 7	769      | 7	277      | 7	585      |
| Leieforpliktelse                                                   |      | 226        | 206        | 214        |
| Langsiktig	rentebærende	gjeld                                      | 11   | 17	199     | 17	931     | 17	937     |
| Annen	langsiktig	gjeld                                             | 11   | 136        | 120        | 128        |
| Sum	langsiktig	gjeld                                               |      | 25	330     | 25	533     | 25	863     |
| Betalbar	skatt                                                     |      | 119        | 113        | 244        |
| Kortsiktig	rentebærende	gjeld                                      | 12   | 4	798      | 3	340      | 3	405      |
| Leverandørgjeld	og	annen	kortsiktig	gjeld                          | 12   | 1	544      | 1	422      | 1	500      |
| Sum	kortsiktig	gjeld                                               |      | 6	462      | 4	876      | 5	149      |
|                                                                    |      |            |            |            |
| Sum	gjeld                                                          |      | 31	791     | 30	409     | 31	012     |
| Sum	egenkapital	og	gjeld                                           |      | 64	213     | 61	009     | 63	058     |

### **OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA , KONSERNREGNSKAP KONTANTSTRØMOPPSTILLING**

| Beløp	i	MNOK                                                | Q2	2025 |        |         | Q2	2024 30.06.2025 30.06.2024 31.12.2024 |         |
|-------------------------------------------------------------|---------|--------|---------|------------------------------------------|---------|
|                                                             |         |        |         |                                          |         |
| Netto	kontantstrøm	fra	drift                                | 502     | 503    | 1	044   | 1	030                                    | 1	953   |
| Kostnadsførte	renter                                        | 306     | 376    | 632     | 708                                      | 1	357   |
| Betalte	renter                                              | -304    | -375   | -621    | -664                                     | -1	251  |
| Betalte	skatter                                             | -123    | -161   | -246    | -315                                     | -296    |
| Endring	i	driftsrelaterte	tidsavgrensningsposter            | -332    | -250   | -17     | -28                                      | -22     |
| Netto	kontantstrøm	fra	operasjonelle	aktiviteter            | 50      | 93     | 792     | 730                                      | 1	741   |
|                                                             |         |        |         |                                          |         |
| Utbetalinger	ved	kjøp	av	inv.eiendom	og	varige	driftsmidler | -332    | -203   | -589    | -315                                     | -732    |
| Kjøp	av	datterselskaper                                     |         | -23    |         | -40                                      | -901    |
| Innbetalinger	fra	andre	investeringer                       | 3       | -11    | 5       | -21                                      | 164     |
| Netto	kontantstrøm	fra	investeringsaktiviteter              | -329    | -237   | -585    | -376                                     | -1	470  |
|                                                             |         |        |         |                                          |         |
| Innbetaling	ved	opptak	av	rentebærende	gjeld                | 5	742   | 7	593  | 11	799  | 12	394                                   | 21	852  |
| Utbetalinger	ved	nedbetaling	av	rentebærende	gjeld          | -4	802  | -6	817 | -11	242 | -12	095                                  | -21	550 |
| Avdrag	leieforpliktelser                                    | -2      | -2     | -4      | -4                                       | -8      |
| Utbetaling	av	utbytte                                       | -744    | -714   | -744    | -714                                     | -714    |
| Netto	kontantstrøm	fra	finansieringsaktiviteter             | 194     | 60     | -190    | -419                                     | -419    |
| Valutakurseffekter	bankbeholdning                           | 1       | –      | 2       | –                                        | 5       |
| Netto	endringer	i	bankinnskudd                              | -84     | -84    | 20      | -65                                      | -143    |
|                                                             |         |        |         |                                          |         |
| Bankbeholdning	ved	periodens	start                          | 187     | 245    | 83      | 226                                      | 226     |
|                                                             |         |        |         |                                          |         |
| Bankbeholdning	ved	periodens	slutt                          | 103     | 161    | 103     | 161                                      | 83      |

### **OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA , KONSERNREGNSKAP**

## **OPPSTILLING AV ENDRINGER I EGENKAPITAL**

| (Beløp	i	millioner	kroner)   | Aksje<br>kapital | Overkurs | Omregnings<br>differanser | Opptjent<br>egenkapital | Sikrings-<br>reserve | Majoritets-<br>aksjonærenes<br>andel	av<br>egenkapital | Ikke<br>kontrollerende<br>eierinteresser | Sum<br>egenkapital |
|------------------------------|------------------|----------|---------------------------|-------------------------|----------------------|--------------------------------------------------------|------------------------------------------|--------------------|
| Egenkapital	31.12.23         | 101              | 318      | 0                         | 29	689                  | -12                  | 30	097                                                 | 340                                      | 30	437             |
|                              |                  |          |                           |                         |                      |                                                        |                                          |                    |
| Resultat                     |                  |          |                           | 852                     |                      | 852                                                    | 3                                        | 854                |
| Andre	inntekter	og	kostnader |                  |          | -17                       |                         |                      | -17                                                    |                                          | -17                |
| Aksjeutbytte                 |                  |          |                           | -710                    |                      | -710                                                   | -4                                       | -714               |
| Andre	endringer              |                  |          |                           | 0                       |                      | 0                                                      | 39                                       | 40                 |
| Egenkapital	30.06.24         | 101              | 318      | -18                       | 29	830                  | -12                  | 30	221                                                 | 379                                      | 30	600             |
|                              |                  |          |                           |                         |                      |                                                        |                                          |                    |
| Resultat                     |                  |          |                           | 1	382                   |                      | 1	382                                                  | 6                                        | 1	388              |
| Andre	inntekter	og	kostnader |                  |          | 46                        |                         |                      | 46                                                     |                                          | 46                 |
| Aksjeutbytte                 |                  |          |                           | –                       |                      | –                                                      | –                                        | –                  |
| Andre	endringer              |                  |          |                           | 10                      |                      | 10                                                     | 1                                        | 11                 |
| Egenkapital	31.12.24         | 101              | 318      | 29                        | 31	223                  | -12                  | 31	660                                                 | 385                                      | 32	045             |
|                              |                  |          |                           |                         |                      |                                                        |                                          |                    |
| Resultat                     |                  |          |                           | 1	047                   |                      | 1	047                                                  | 11                                       | 1	059              |
| Andre	inntekter	og	kostnader |                  |          | 59                        |                         |                      | 59                                                     |                                          | 59                 |
| Aksjeutbytte                 |                  |          |                           | -736                    |                      | -736                                                   | -8                                       | -744               |
| Andre	endringer              |                  |          |                           | 3                       |                      | 3                                                      | 0                                        | 2                  |
| Egenkapital	30.06.25         | 101              | 318      | 88                        | 31	537                  | -12                  | 32	033                                                 | 388                                      | 32	422             |

### <span id="page-15-0"></span>**OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA, KONSERNREGNSKAP NOTER TIL REGNSKAPET**

Beløp i MNOK

### **NOTE 1 GENERELL INFORMASJON**

Olav Thon Eiendomsselskap ASA er hjemmehørende i Norge og er notert på Oslo Børs. Hovedkontoret er lokalisert i Oslo. Konsernregnskapet omfatter Olav Thon Eiendomsselskap ASA med datterselskaper og konsernets andeler i felleskontrollerte virksomheter og tilknyttede selskaper. Konsernet har virksomhet i Norge og Sverige. Delårsregnskapet ble fastsatt av styret 13.08.2025. Delårsregnskapet er ikke revidert.

### **NOTE 2 REGNSKAPSPRINSIPPER**

Den finansielle informasjonen er avlagt i samsvar med IFRS ® Accounting Standards som er godkjent av EU. Konsernregnskapet er utarbeidet i henhold til IAS 34 - Delårsrapportering. Regnskapsprinsippene som er lagt til grunn for delårsrapporten, er i overensstemmelse med prinsippene benyttet ved utarbeidelse av årsrapporten for 2024.

### **NOTE 3 ENDRINGER I KONSERNSTRUKTUR**

Det er ingen vesentlige endringer i konsernstrukturen i kvartalet.

### **NOTE 4 ESTIMATER**

Utarbeidelsen av delårsregnskapet innebærer bruk av vurderinger, estimater og forutsetninger som påvirker bruken av regnskapsprinsipper og regnskapsførte beløp knyttet til resultat og balanse. Ved utarbeidelsen av delårsregnskapet har ledelsen lagt til grunn de samme vurderingene relatert til anvendelsen av regnskapsprinsipper som ble lagt til grunn for konsernregnskapet for 2024.

### **NOTE 5 HENDELSER ETTER BALANSEDAGEN**

Det er ikke inntruffet hendelser etter balansedagen som har betydning for vurderingen av konsernets finansielle stilling og resultat.

### **NOTE 6 TRANSAKSJONER MED NÆRSTÅENDE**

Følgende transaksjoner med nærstående parter er regnskapsført per 30.06.2025:

| Regnskapslinje              | Motpart                          | 30.06.2025 | 30.06.2024 |     |
|-----------------------------|----------------------------------|------------|------------|-----|
|                             |                                  |            |            |     |
| Leieinntekter               | Selskaper	i	Thon	Holding	konsern | 59         | 64         | 119 |
| Eiendomsrelaterte	kostnader | Selskaper	i	Thon	Holding	konsern | 23         | 22         | 40  |
| Administrasjonskostnader    | Selskaper	i	Thon	Holding	konsern | 108        | 84         | 184 |

### <span id="page-16-0"></span>**NOTE 7 SEGMENTINFORMASJON**

Konsernet har aktiviteter innenfor to strategiske driftssegmenter og to geografiske områder. De to driftssegmentene representerer ulike leietakerbehov og er derfor styrt delvis uavhengig av hverandre. Inndelingen i driftssegmenter samsvarer med styringsstrukturen og den interne rapporteringen til konsernets beslutningstakere, definert som styret. Inndelingen gjenspeiler en inndeling basert på virksomhetstype.

|                                     |             | Geografiske	områder |                     |         |       |         |         |
|-------------------------------------|-------------|---------------------|---------------------|---------|-------|---------|---------|
| Driftssegmentresultat	Q2	2025       | Kjøpesenter | Nærings<br>eiendom  | Annen<br>virksomhet | Konsern | Norge | Sverige | Konsern |
| Leieinntekter                       | 776         | 198                 |                     | 974     | 912   | 62      | 974     |
| Eiendomsrelaterte	inntekter         | 220         | 20                  |                     | 240     | 220   | 20      | 240     |
| Eiendomsrelaterte	kostnader         | -302        | -72                 |                     | -374    | -342  | -32     | -374    |
| Netto	leieinntekter                 | 694         | 145                 | –                   | 839     | 789   | 50      | 839     |
|                                     |             |                     |                     |         |       |         |         |
| Andre	driftsinntekter               | 5           |                     | 9                   | 14      | 14    |         | 14      |
| Andre	driftskostnader               | -7          |                     | -8                  | -15     | -15   |         | -15     |
| Administrasjonskostnader            | -43         | -11                 |                     | -53     | -49   | -4      | -53     |
| Ordinære	avskrivinger               | -3          | –                   |                     | -3      | -3    |         | -3      |
| Forvaltningsresultat                | 647         | 134                 | –                   | 781     | 736   | 46      | 781     |
| Verdiendring	investeringseiendommer | 47          | -21                 |                     | 26      | 28    | -2      | 26      |
| Andel	resultat	i	FKV	og	TS          | 16          | –                   |                     | 16      | 16    |         | 16      |
| Driftsresultat                      | 710         | 113                 | –                   | 823     | 780   | 43      | 823     |

|                                     |             | Geografiske	områder |                     |         |       |         |         |
|-------------------------------------|-------------|---------------------|---------------------|---------|-------|---------|---------|
| Driftssegmentresultat	Q2	2024	*     | Kjøpesenter | Nærings<br>eiendom  | Annen<br>virksomhet | Konsern | Norge | Sverige | Konsern |
| Leieinntekter                       | 741         | 202                 |                     | 944     | 887   | 57      | 944     |
| Eiendomsrelaterte	inntekter         | 205         | 20                  |                     | 225     | 206   | 19      | 225     |
| Eiendomsrelaterte	kostnader         | -290        | -49                 |                     | -340    | -313  | -26     | -340    |
| Netto	leieinntekter                 | 656         | 173                 | –                   | 829     | 780   | 49      | 829     |
|                                     |             |                     |                     |         |       |         |         |
| Andre	driftsinntekter               | 10          |                     | 6                   | 17      | 17    |         | 17      |
| Andre	driftskostnader               | -8          |                     | -6                  | -14     | -14   |         | -14     |
| Administrasjonskostnader            | -35         | -8                  |                     | -43     | -39   | -4      | -43     |
| Ordinære	avskrivinger               | -3          | –                   |                     | -3      | -3    | –       | -3      |
| Forvaltningsresultat                | 621         | 164                 | –                   | 786     | 740   | 45      | 786     |
| Verdiendring	investeringseiendommer | -58         | -270                |                     | -328    | -318  | -10     | -328    |
| Andel	resultat	i	FKV	og	TS          | -2          | –                   |                     | -2      | -2    |         | -2      |
| Driftsresultat                      | 561         | -106                | –                   | 455     | 420   | 35      | 455     |

|                                     |             | Geografiske	områder |                     |         |       |         |         |
|-------------------------------------|-------------|---------------------|---------------------|---------|-------|---------|---------|
| Driftssegmentresultat	30.06.2025    | Kjøpesenter | Nærings<br>eiendom  | Annen<br>virksomhet | Konsern | Norge | Sverige | Konsern |
| Leieinntekter                       | 1	589       | 393                 |                     | 1	982   | 1	871 | 111     | 1	982   |
| Eiendomsrelaterte	inntekter         | 467         | 44                  |                     | 510     | 472   | 38      | 510     |
| Eiendomsrelaterte	kostnader         | -595        | -141                |                     | -735    | -684  | -51     | -735    |
| Netto	leieinntekter                 | 1	461       | 296                 | –                   | 1	757   | 1	660 | 97      | 1	757   |
|                                     |             |                     |                     |         |       |         |         |
| Andre	driftsinntekter               | 10          |                     | 20                  | 30      | 30    |         | 30      |
| Andre	driftskostnader               | -13         |                     | -16                 | -30     | -30   |         | -30     |
| Administrasjonskostnader            | -90         | -23                 |                     | -113    | -105  | -7      | -113    |
| Ordinære	avskrivinger               | -6          | -1                  |                     | -6      | -6    | –       | -6      |
| Forvaltningsresultat                | 1	362       | 272                 | 4                   | 1	638   | 1	549 | 90      | 1	638   |
| Verdiendring	investeringseiendommer | 513         | -45                 |                     | 468     | 457   | 11      | 468     |
| Andel	resultat	i	FKV	og	TS          | 18          | –                   |                     | 18      | 18    |         | 18      |
| Driftsresultat                      | 1	893       | 227                 | 4                   | 2	124   | 2	024 | 101     | 2	124   |

|                                     |             | Geografiske	områder |                     |         |       |         |         |
|-------------------------------------|-------------|---------------------|---------------------|---------|-------|---------|---------|
| Driftssegmentresultat	30.06.2024	*  | Kjøpesenter | Nærings<br>eiendom  | Annen<br>virksomhet | Konsern | Norge | Sverige | Konsern |
| Leieinntekter                       | 1	491       | 411                 |                     | 1	902   | 1	783 | 119     | 1	902   |
| Eiendomsrelaterte	inntekter         | 461         | 70                  |                     | 531     | 492   | 38      | 531     |
| Eiendomsrelaterte	kostnader         | -627        | -111                |                     | -738    | -676  | -63     | -738    |
| Netto	leieinntekter                 | 1	324       | 370                 | –                   | 1	694   | 1	600 | 94      | 1	694   |
|                                     |             |                     |                     |         |       |         |         |
| Andre	driftsinntekter               | 16          |                     | 17                  | 33      | 33    |         | 33      |
| Andre	driftskostnader               | -17         |                     | -14                 | -31     | -31   |         | -31     |
| Administrasjonskostnader            | -71         | -18                 |                     | -90     | -82   | -8      | -90     |
| Ordinære	avskrivinger               | -6          | -1                  |                     | -6      | -6    | –       | -6      |
| Forvaltningsresultat                | 1	246       | 351                 | 3                   | 1	600   | 1	514 | 86      | 1	600   |
| Verdiendring	investeringseiendommer | 69          | -335                |                     | -265    | -269  | 4       | -265    |
| Andel	resultat	i	FKV	og	TS          | -11         | –                   |                     | -10     | -10   |         | -10     |
| Driftsresultat                      | 1	305       | 17                  | 3                   | 1	324   | 1	234 | 90      | 1	324   |

\* Segmentfordelingen mellom kjøpesenter og næring er endret i sammenligningstallene etter en fornyet vurdering av parkeringsvirksomheten.

<span id="page-18-0"></span>

|                                     |             | Driftssegment      |                     |         | Geografiske	områder |         |         |
|-------------------------------------|-------------|--------------------|---------------------|---------|---------------------|---------|---------|
| Driftssegmentresultat	31.12.24      | Kjøpesenter | Nærings<br>eiendom | Annen<br>virksomhet | Konsern | Norge               | Sverige | Konsern |
| Leieinntekter                       | 2	990       | 817                |                     | 3	807   | 3	566               | 242     | 3	807   |
| Eiendomsrelaterte	inntekter         | 937         | 143                |                     | 1	080   | 1	005               | 75      | 1	080   |
| Eiendomsrelaterte	kostnader         | -1	334      | -236               |                     | -1	570  | -1	432              | -138    | -1	570  |
| Netto	leieinntekter                 | 2	592       | 725                | –                   | 3	317   | 3	139               | 179     | 3	317   |
| Andre	driftsinntekter               | 35          |                    | 40                  | 75      | 75                  |         | 75      |
| Andre	driftskostnader               | -34         |                    | -29                 | -64     | -64                 |         | -64     |
| Administrasjonskostnader            | -156        | -41                |                     | -196    | -181                | -16     | -196    |
| Ordinære	avskrivinger               | -11         | -2                 |                     | -13     | -13                 | –       | -13     |
| Forvaltningsresultat                | 2	427       | 682                | 11                  | 3	120   | 2	957               | 163     | 3	120   |
| Verdiendring	investeringseiendommer | 448         | -102               |                     | 346     | 366                 | -20     | 346     |
| Andel	resultat	i	FKV	og	TS          | 139         | -2                 |                     | 137     | 137                 |         | 137     |
| Driftsresultat                      | 3	014       | 578                | 11                  | 3	603   | 3	460               | 143     | 3	603   |

### **NOTE 8 INVESTERINGSEIENDOM**

|                                                                                 | 30.06.2025 | 30.06.2024 | 31.12.2024 |
|---------------------------------------------------------------------------------|------------|------------|------------|
| Investeringseiendom	-	eiet	-	virkelig	verdi	01.01                               | 58	427     | 56	382     | 56	382     |
| Investeringseiendom	-	rett	til	bruk	eiendeler	-	virkelig	verdi	01.01            | 206        | 195        | 195        |
| Sum	virkelig	verdi	investeringseiendom	01.01                                    | 58	633     | 56	577     | 56	577     |
| Tilgang:                                                                        |            |            |            |
| -Kjøp	og	påkostninger	på	investeringseiendom                                    | 574        | 307        | 707        |
| -Tilgang	selskaper/investeringseiendom                                          | –          | 59         | 930        |
| Netto	endring	som	følger	av	justering	til	virkelig	verdi                        | 474        | -260       | 357        |
| Netto	endring	rett	til	bruk	eiendeler	som	følge	av	justering	til	virkelig	verdi | -6         | -6         | -11        |
| Tilgang	og	avgang	rett	til	bruk	eiendeler                                       | 16         | 4          | 21         |
| Valutaeffekter                                                                  | 105        | -31        | 52         |
| Andre	endringer                                                                 | –          | –          | –          |
| Sum	virkelig	verdi	investeringseiendom	30.06./31.12.                            | 59	796     | 56	651     | 58	633     |
| herav	investeringseiendom	-	eiet                                                | 59	580     | 56	457     | 58	427     |
| herav	investeringseiendom	-	rett	til	bruk	eiendeler                             | 216        | 194        | 206        |

Under presenteres en sensitivitetsanalyse som viser endringer i eiendomsverdier for eiet investeringseiendom ved endring i avkastningskrav og markedsleie per 30.06.2025.

| Avkastningskrav | Leienivå |         |        |  |  |  |
|-----------------|----------|---------|--------|--|--|--|
|                 | -10	%    | Uendret | +10	%  |  |  |  |
| -	1,0	%-poeng   | 63	866   | 70	894  | 77	922 |  |  |  |
| -	0,5	%-poeng   | 58	318   | 64	729  | 71	141 |  |  |  |
| Uendret         | 53	664   | 59	580  | 65	453 |  |  |  |
| +	0,5	%-poeng   | 49	705   | 55	160  | 60	615 |  |  |  |
| +	1,0	%-poeng   | 46	296   | 51	372  | 56	448 |  |  |  |

### <span id="page-19-0"></span>**NOTE 9 FELLESKONTROLLERTE VIRKSOMHETER OG TILKNYTTEDE SELSKAPER**

Tabellene nedenfor viser konsernets andel av resultat- og balanseposter for felleskontrollerte virksomheter og tilknyttede selskaper.

| Felleskontrollerte	virksomheter       | Q2	2025 | Q2	2024 | 30.06.2025 | 30.06.2024 | 31.12.2024 |
|---------------------------------------|---------|---------|------------|------------|------------|
| Driftsinntekter                       | 39      | 51      | 80         | 107        | 220        |
| Verdiendring	investeringseiendom      | -13     | -22     | -26        | -66        | 4          |
| Verdiendring	finansielle	instrumenter | -3      | –       | -11        | 5          | 5          |
| Kostnader                             | -21     | -23     | -47        | -54        | -102       |
| Skattekostnad                         | 2       | -2      | 4          | -2         | -11        |
| Resultat                              | 5       | 4       | –          | -10        | 116        |
|                                       |         |         |            |            |            |
| Investeringseiendom                   |         |         | 2	000      | 2	465      | 1	949      |
| Øvrige	eiendeler                      |         |         | 134        | 218        | 204        |
| Sum	eiendeler                         |         |         | 2	134      | 2	683      | 2	152      |
|                                       |         |         |            |            |            |
| Egenkapital                           |         |         | 1	232      | 1	349      | 1	231      |
| Langsiktig	gjeld                      |         |         | 854        | 1	239      | 865        |
| Kortsiktig	gjeld                      |         |         | 49         | 95         | 56         |
| Sum	egenkapital	og	gjeld              |         |         | 2	134      | 2	683      | 2	152      |
|                                       |         |         |            |            |            |
| Tilknyttede	selskaper                 | Q2	2025 | Q2	2024 | 30.06.2025 | 30.06.2024 | 31.12.2024 |
|                                       |         |         |            |            |            |
| Driftsinntekter                       | 17      | 16      | 33         | 32         | 66         |
| Verdiendring	investeringseiendom      | 5       | -17     | 4          | -18        | -10        |
| Kostnader                             | -7      | -7      | -14        | -14        | -29        |
| Skattekostnad                         | -3      | 2       | -5         | –          | -6         |
| Resultat                              | 11      | -6      | 18         | –          | 20         |
|                                       |         |         |            |            |            |
| Investeringseiendom                   |         |         |            |            |            |
|                                       |         |         | 888        | 873        | 882        |
| Øvrige	eiendeler                      |         |         | 101        | 74         | 101        |
| Sum	eiendeler                         |         |         | 989        | 947        | 983        |
|                                       |         |         |            |            |            |
| Egenkapital                           |         |         | 549        | 515        | 539        |
| Langsiktig	gjeld<br>Kortsiktig	gjeld  |         |         | 423<br>17  | 419<br>13  | 421<br>24  |

### <span id="page-20-0"></span>**NOTE 10 FINANSINNTEKTER OG FINANSKOSTNADER**

|                                                                          | Q2	2025 | Q2	2024 | 30.06.2025 | 30.06.2024 | 31.12.2024 |
|--------------------------------------------------------------------------|---------|---------|------------|------------|------------|
|                                                                          |         |         |            |            |            |
| Renteinntekter                                                           | 7       | 16      | 19         | 24         | 41         |
| Renteinntekter	derivater                                                 | 43      | 25      | 87         | 68         | 160        |
| Valutagevinst                                                            | –       | 17      | –          | 14         | –          |
| Tilbakekjøp	obligasjonslån                                               | –       | 46      | –          | 46         | 46         |
| Øvrige	finansinntekter                                                   | –       | –       | –          | –          | 3          |
| Sum	finansinntekter                                                      | 50      | 103     | 106        | 151        | 249        |
| Rentekostnader	obligasjonslån                                            | -184    | -139    | -352       | -298       | -668       |
| Rentekostnader	sertifikatlån                                             | -20     | -21     | -48        | -31        | -98        |
| Rentekostnader	derivater                                                 | -12     | -37     | -28        | -60        | -82        |
| Annen	rentekostnad                                                       | -86     | -100    | -186       | -227       | -409       |
| Rentekostnader	leieforpliktelser                                         | -4      | -3      | -7         | -7         | -13        |
| Terminering	av	renteswap                                                 | 0       | -76     | -11        | -86        | -86        |
| Valutatap                                                                | -14     | –       | -47        | –          | -24        |
| Øvrige	finanskostnader                                                   | -9      | -10     | -22        | -15        | -37        |
| Sum	finanskostnader                                                      | -330    | -386    | -701       | -722       | -1	418     |
| Valutaposter                                                             |         |         |            |            |            |
| Omregningsdifferanser	valuta	(ført	over	andre<br>inntekter	og	kostnader) | 18      | -21     | 59         | -17        | 29         |
| Valutakurseffekter	bankbeholdninger                                      | 1       | –       | 2          | –          | 5          |
| Øvrige	valutaposter                                                      | -15     | 17      | -49        | 14         | -29        |
| Sum	valutaeffekter                                                       | 3       | -4      | 12         | -3         | 5          |

### **NOTE 11 LANGSIKTIG GJELD**

|                                   | 30.06.2025 | 30.06.2024 | 31.12.2024 |
|-----------------------------------|------------|------------|------------|
|                                   |            |            |            |
| Obligasjonslån                    | 12	000     | 11	243     | 10	801     |
| Gjeld	til	kredittinstitusjoner    | 5	199      | 6	688      | 7	135      |
| Sum	langsiktig	rentebærende	gjeld | 17	199     | 17	931     | 17	937     |
| Virkelig	verdi	renteswapavtaler*  | 86         | 84         | 84         |
| Annen	gjeld                       | 50         | 36         | 44         |
| Sum	annen	langsiktig	gjeld        | 136        | 120        | 128        |

\*Langsiktig del av renteswapavtaler med positiv virkelig verdi på 329 millioner kroner (373) per 30.06.2025 er klassifisert som finansielle anleggsmidler.

### <span id="page-21-0"></span>**NOTE 12 KORTSIKTIG GJELD**

|                                               | 30.06.2025 | 30.06.2024 | 31.12.2024 |
|-----------------------------------------------|------------|------------|------------|
| Sertifikatlån                                 | 898        | 2	001      | 257        |
| Obligasjonslån                                | 2	588      | 1	312      | 1	885      |
| Gjeld	til	kredittinstitusjoner                | 1	312      | 28         | 1	263      |
| Sum	kortsiktig	rentebærende	gjeld             | 4	798      | 3	340      | 3	405      |
| Virkelig	verdi	renteswapavtaler*              | 26         | 20         | 23         |
| Leieforpliktelser                             | 8          | 8          | 7          |
| Leverandørgjeld                               | 181        | 164        | 179        |
| Påløpte	renter                                | 191        | 117        | 180        |
| Skyldige	offentlige	avgifter                  | 143        | 145        | 111        |
| Mottatt	ikke	opptjent	leieinntekt             | 838        | 795        | 785        |
| Annen	gjeld                                   | 158        | 173        | 215        |
| Sum	leverandørgjeld	og	annen	kortsiktig	gjeld | 1	544      | 1	422      | 1	500      |

\*Kortsiktig del av renteswapavtaler med positiv virkelig verdi på 117 millioner kroner (151) per 30.06.2025 er klassifisert som kundefordringer og andre fordringer.

### <span id="page-22-0"></span>**OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA, KONSERNREGNSKAP**

# **ALTERNATIVE RESULTATMÅL**

Beløp i MNOK

Olav Thon Eiendomsselskap ASA utarbeider finansiell informasjon i samsvar med internasjonale standarder for finansiell rapportering (IFRS). I tillegg ønsker selskapet å presentere alternative resultatmål for å gi leserne en bedre forståelse av de underliggende økonomiske resultatene i selskapet.

### **1.Verdiendring investeringseiendommer og finansielle instrumenter**

Verdiendringer på investeringseiendommer og finansielle instrumenter påvirker konsernets resultat før skattekostnad. Disse resultatpostene vurderes å være mer bestemt av eksterne faktorer enn de øvrige resultatpostene. 

|                                                                 | Q2	2025 | Q2	2024 | 30.06.2025 | 30.06.2024 | 31.12.2024 |
|-----------------------------------------------------------------|---------|---------|------------|------------|------------|
| Verdiendring	i:                                                 |         |         |            |            |            |
| Investeringseiendommer	i	resultatregnskapet                     | 26      | -328    | 468        | -265       | 346        |
| Investeringseiendommer	i	felleskontrollerte	virksomheter        | -13     | -22     | -26        | -66        | 4          |
| Investeringseiendommer	i	tilknyttede	selskaper                  | 5       | -17     | 4          | -18        | -10        |
| Finansielle	instrumenter	i	resultatregnskapet                   | -186    | 113     | -168       | 346        | 429        |
| Finansielle	instrumenter	felleskontrollerte	virksomheter        | -3      | –       | -11        | 5          | 5          |
| Verdiendring	investeringseiendommer	og	finansielle	instrumenter | -171    | -254    | 268        | 2          | 774        |

### **2. Resultat før skattekostnad, verdiendringer og valuta**

Resultat før skattekostnad, verdiendringer og valuta vurderes å gi leserne en bedre forståelse av konsernets operative driftsutvikling. 

|                                                                 | Q2	2025 | Q2	2024 | 30.06.2025 |       | 30.06.2024 31.12.2024 |
|-----------------------------------------------------------------|---------|---------|------------|-------|-----------------------|
|                                                                 |         |         |            |       |                       |
| Resultat	før	skattekostnad                                      | 357     | 286     | 1	362      | 1	099 | 2	863                 |
| Skattekostnad	i	felleskontrollerte	virksomheter                 | -2      | 2       | -4         | 2     | 11                    |
| Skattekostnad	i	tilknyttede	selskaper                           | 3       | -2      | 5          | –     | 6                     |
| Verdiendring	investeringseiendommer	og	finansielle	instrumenter | 171     | 254     | -268       | -2    | -774                  |
| Valutagevinst                                                   | –       | -17     | –          | -14   | –                     |
| Valutatap                                                       | 14      | –       | 47         | –     | 24                    |
| Resultat	før	skattekostnad,	verdiendringer	og	valuta            | 544     | 523     | 1	142      | 1	085 | 2	129                 |

### **3. Egenkapitalandel**

Egenkapitalandel er konsernets samlede bokførte egenkapital dividert på konsernets samlede egenkapital og gjeld på balansedagen, og viser hvor stor del av eiendelene som er finansiert med egenkapital.

|                          | 30.06.2025 | 30.06.2024 | 31.12.2024 |  |
|--------------------------|------------|------------|------------|--|
|                          |            |            |            |  |
| Sum	egenkapital          | 32	422     | 30	600     | 32	045     |  |
| Sum	egenkapital	og	gjeld | 64	213     | 61	009     | 63	058     |  |
| Egenkapitalandel         | 50	%       | 50	%       | 51	%       |  |

### <span id="page-23-0"></span>**4. Langsiktig substansverdi og egenkapital per aksje**

Langsiktig substansverdi per aksje basert på en markedsmessig vurdering av gjeldsforpliktelsen utsatt skatt. Egenkapital per aksje beregnes som majoritetens andel av egenkapitalen dividert på antall aksjer. 

|                                                               | 30.06.2025  | 30.06.2024  | 31.12.2024  |
|---------------------------------------------------------------|-------------|-------------|-------------|
|                                                               |             |             |             |
| Majoritetens	andel	av	egenkapital                             | 32	033      | 30	221      | 31	660      |
| Utsatt	skatt,	eksklusiv	utsatt	skatt	knyttet	til	omløpsmidler | 7	777       | 7	315       | 7	623       |
| Vurdert	gjeldsforpliktelse	-	utsatt	skatt	-	på	6	%            | -2	121      | -1	995      | -2	079      |
| Langsiktig	substansverdi                                      | 37	689      | 35	541      | 37	204      |
| Antall	aksjer	(egne	aksjer	ikke	medregnet)                    | 101	478	908 | 101	478	908 | 101	478	908 |
| Langsiktig	substansverdi	per	aksje	i	NOK                      | 371         | 350         | 367         |
| Egenkapital	per	aksje                                         | 316         | 298         | 312         |

### **5. Likviditetsreserver**

Beregning av likviditetsreserver vurderes å gi leseren en bedre forståelse av konsernets evne til å betjene det kortsiktige likviditetsbehovet.

|                                     | 30.06.2025 | 30.06.2024 | 31.12.2024 |
|-------------------------------------|------------|------------|------------|
|                                     |            |            |            |
| Utrukne	kommitterte	lånefasiliteter | 7	317      | 7	621      | 6	478      |
| Bankinnskudd	og	kontanter           | 103        | 161        | 83         |
| Likviditetsreserver                 | 7	420      | 7	782      | 6	561      |

### **6. Avdrag neste 12 mnd**

Avdrag neste 12 mnd. viser rentebærende gjeld som forfaller de neste 12 månedene, og gir et bilde av konsernets kommende forpliktelser.

|                                | 30.06.2025 | 30.06.2024 | 31.12.2024 |
|--------------------------------|------------|------------|------------|
|                                |            |            |            |
| Sertifikatlån                  | 898        | 2	001      | 257        |
| Obligasjonslån                 | 2	588      | 1	312      | 1	885      |
| Gjeld	til	kredittinstitusjoner | 1	312      | 28         | 1	263      |
| Avdrag	neste	12	mnd.           | 4	798      | 3	340      | 3	405      |

### <span id="page-24-0"></span>**7. Netto rentebærende gjeld og belåningsgrad**

Oppdeling av konsernets samlede gjeld i rentebærende og ikke-rentebærende gjeld vurderes å gi leserne en bedre forståelse av konsernets gjeldssituasjon og konsernets finansielle stilling. Netto rentebærende gjeld fremkommer ved å trekke konsernets bankinnskudd fra rentebærende gjeld. Netto rentebærende gjeld benyttes blant annet i beregning av konsernet belåningsgrad. 

|                                                                           | 30.06.2025 | 30.06.2024 | 31.12.2024 |
|---------------------------------------------------------------------------|------------|------------|------------|
|                                                                           |            |            |            |
| Obligasjonslån,	langsiktig                                                | 12	000     | 11	243     | 10	801     |
| Obligasjonslån,	kortsiktig                                                | 2	588      | 1	312      | 1	885      |
| Sertifikatlån,	kortsiktig                                                 | 898        | 2	001      | 257        |
| Gjeld	til	kredittinstitusjoner,	langsiktig                                | 5	199      | 6	688      | 7	135      |
| Gjeld	til	kredittinstitusjoner,	kortsiktig                                | 1	312      | 28         | 1	263      |
| Rentebærende	gjeld1)                                                      | 21	997     | 21	271     | 21	342     |
| Bankinnskudd	og	kontanter                                                 | -103       | -161       | -83        |
| Netto	rentebærende	gjeld                                                  | 21	895     | 21	111     | 21	259     |
| Markedsverdi	eiendommer	(se	ARM	11)                                       | 59	767     | 56	641     | 58	612     |
| Belåningsgrad                                                             | 37	%       | 37	%       | 36	%       |
| 1)	Usikret	del	av	rentebærende	gjeld	(gjeld	hvor	konsernet	ikke	har	stilt |            |            |            |
| sikkerhet)                                                                | 15	486     | 14	556     | 12	943     |

### **8. Rente per balansedag**

Rente per balansedag er regnskapsførte rentekostnader på balansedagen omregnet til annualiserte renter dividert på rentebærende gjeld på balansedagen.

|                                                                        | 30.06.2025 | 30.06.2024 | 31.12.2024 |
|------------------------------------------------------------------------|------------|------------|------------|
|                                                                        |            |            |            |
| Annualiserte	rentekostnader	på	rentebærende	gjeld	per	balansedag       | 1	174      | 1	180      | 1	187      |
| Annualiserte	rentekostnader	på	løpende	renteswapavtaler	per	balansedag | -109       | -82        | -137       |
| Annualiserte	rentekostnader	per	balansedag                             | 1	065      | 1	098      | 1	049      |
| Rentebærende	gjeld                                                     | 21	997     | 21	271     | 21	342     |
| Rente	per	balansedag                                                   | 4,84	%     | 5,16	%     | 4,92	%     |

### <span id="page-25-0"></span>**9. Rentedekningsgrad**

Rentedekningsgrad er et mål på konsernets evne til å betale sine renteforpliktelser. Det beregnes ved å dele forvaltningsresultat før avskrivninger (siste 12 mnd.) på netto rentekostnader fra rentebærende gjeld (siste 12 mnd.).

|                                                      | 30.06.2025 | 30.06.2024 | 31.12.2024 |
|------------------------------------------------------|------------|------------|------------|
|                                                      |            |            |            |
| Forvaltningsresultat	siste	12	mnd.                   | 3	158      | 3	170      | 3	120      |
| Ordinære	avskrivninger	siste	12	mnd.                 | 13         | 14         | 13         |
| Forvaltningsresultat	før	avskrivninger	siste	12	mnd. | 3	171      | 3	184      | 3	133      |
| Rentekostnader	på	rentebærende	gjeld	siste	12	mnd.   | 1	256      | 1	183      | 1	258      |
| Renteinntekter	siste	12	mnd.                         | -215       | -104       | -201       |
| Netto	rentekostnader	siste	12	mnd.                   | 1	041      | 1	079      | 1	057      |
| Rentedekningsgrad                                    | 3,0        | 2,9        | 3,0        |

### **10. Netto investeringer**

Netto investeringer er virkelig verdi av kjøp og salg av investeringseiendom, samt øvrige netto investeringer.

|                                             | Q2	2025 | Q2	2024 | 30.06.2025 | 30.06.2024 | 31.12.2024 |
|---------------------------------------------|---------|---------|------------|------------|------------|
| Kjøp	og	påkostninger	på	investeringseiendom | 325     | 199     | 574        | 307        | 707        |
| Kjøp	av	selskaper                           | –       | 23      | –          | 40         | 901        |
| Kjøp	av	driftsmidler	(kjøp	og	salg)         | 7       | 4       | 15         | 7          | 13         |
| Andre	investeringer	(kjøp	og	salg)          | 86      | 30      | 153        | 85         | 142        |
| Netto	investeringer                         | 418     | 256     | 742        | 439        | 1	763      |

### **11. Markedsverdi eiendommer**

Markedsverdi eiendommer viser summen av markedsverdi for investeringseiendommer eiet og eierbenyttede eiendommer, som regnskapsføres etter ulike regnskapsprinsipper i konsernets balanse. Markedsverdien inkluderer ikke investeringseiendom definert som rett til bruk eiendeler. 

|                                                        | 30.06.2025 | 30.06.2024 | 31.12.2024 |
|--------------------------------------------------------|------------|------------|------------|
| Markedsverdi	Investeringseiendommer	-	eiet	(se	note	8) | 59	580     | 56	457     | 58	427     |
| Markedsverdi	Eierbenyttede	eiendommer                  | 187        | 185        | 185        |
| Markedsverdi	eiendommer                                | 59	767     | 56	641     | 58	612     |

I tillegg eier konsernet eiendommer gjennom felleskontrollerte virksomheter og tilknyttede selskaper:

| Markedsverdi	eiendommer	felleskontrollerte	virksomheter	(konsernets	andel) | 1	982 | 2	427 | 1	931 |
|----------------------------------------------------------------------------|-------|-------|-------|
| Markedsverdi	eiendommer	tilknyttede	selskaper	(konsernets	andel)           | 888   | 873   | 882   |

### <span id="page-26-0"></span>**12. Annualisert leieinntektsnivå**

Annualisert leieinntektsnivå viser eiendomsporteføljens forventede markedsleie for utleide og ledige lokaler, og gir et bilde av konsernets inntjeningspotensiale. 

|                                         | 30.06.2025 | 30.06.2024 | 31.12.2024 |
|-----------------------------------------|------------|------------|------------|
|                                         |            |            |            |
| Annualisert	markedsleie	utleide	lokaler | 4	006      | 3	827      | 3	968      |
| Annualisert	markedsleie	ledige	lokaler  | 194        | 143        | 157        |
| Annualisert	leieinntektsnivå            | 4	200      | 3	970      | 4	125      |

I tillegg eier konsernet eiendommer gjennom felleskontrollerte virksomheter og tilknyttede selskaper:

| Annualisert	markedsleie	utleide	lokaler	FKV/TS	(konsernets	andel) | 175   | 221   | 177   |
|-------------------------------------------------------------------|-------|-------|-------|
| Annualisert	markedsleie	ledige	lokaler	FKV/TS	(konsernets	andel)  | 5     | 9     | 8     |
| Annualisert	leieinntektsnivå	FKV/TS	(konsernets	andel)            | 180   | 230   | 185   |
|                                                                   |       |       |       |
| Sum	annualisert	leieinntektsnivå                                  | 4	380 | 4	200 | 4	310 |

### **13. Avkastningskrav (yield)**

Avkastningkrav (yield) er annualisert leieinntekstnivå fratrukket normaliserte (over tid) gårdeierkostnader dividert på markedsverdi eiendommer justert for tomter og aktuelle ikke leieinntektsinnbringende deler av eiendommer.

|                                         | 30.06.2025 | 30.06.2024 | 31.12.2024 |
|-----------------------------------------|------------|------------|------------|
|                                         |            |            |            |
| Annualisert	leieinntektsnivå            | 4	200      | 3	970      | 4	125      |
| Gårdeierkostnader                       | 537        | 536        | 542        |
| Annualisert	netto	leieinntektsnivå      | 3	663      | 3	434      | 3	583      |
| Markedsverdi	eiendommer                 | 59	767     | 56	641     | 58	612     |
| Justering	markedsverdi	for	tomter	o.a.  | 614        | 623        | 437        |
| Markedsverdi	eiendommer	etter	justering | 59	152     | 56	018     | 58	175     |
| Avkastningskrav	(yield)                 | 6,2	%      | 6,1	%      | 6,2	%      |

### OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA STENERSGATA 2A POSTBOKS 489 SENTRUM 0105 OSLO

 

TEL.: +47 23 08 00 00 E-POST: firmapost.olt@olavthon.no

## olt.no