C-RAD

Earnings Release • Jan 30, 2015

Kopia av 15-01-29E, Q4 2014 Redovisning_Master_FINALE.xlsx C-RAD AB – Koncern Bokslutskommuniké 2014

Pressmeddelande 30 januari 2015

Högsta orderingång per kvartal i C-RADs historia

Väsentliga händelser under perioden jan-dec 2014

jan–dec -13,0 (-20,3) MSEK

- Nettoomsättning:	Under Q4:

• jan–dec 53,2 (45) MSEK, +18 % C-RAD har godkänts för notering på NASDAQ Stockholm
• okt-dec 18,6 (16,8) MSEK, +10 % C-RAD tecknar avtal om försäljning på den japanska marknaden med Elekta K.K.
• Orderingång: Order av tre system från tysk kund
• jan–dec 68,4 (50,3) MSEK, +36 % C-RAD startar globalt "Research Fellow Program" samarbete med ledande strålningsterapi okt-dec 24,6 (18,4) MSEK, +33 % centers.
• Rörelseresultat: Dotterbolag involverat i tvist vid Stockholms tingsrätt

okt-dec -4,7 (-2,8) MSEK Under Q1–Q3:

• Resultat per aktie: Skandionkliniken, Nordens första klinik för protonterapi valde C-Rad
• jan-dec -0,31 (-1,15) Första ordern från ett betydelsefullt universitetssjukhus i UK avseende ett Catalystsystem
• okt-dec -0,23 (-0,12) Ny säljchef har tillsatts och en utökning av produktportföljen för region Norden pågår
  • Produktionen av dioddetektorer till IBA Dosimetry kommer att avslutas under Q4
• Väsentliga händelser efter fjärde kvartalets utgång The China Food and Drug Administration har godkänt Sentinelsystemet
• C-RAD börjar med direktförsäljning i Frankrike
• C-RAD undertecknar försäljnings- och serviceavtal för Schweiz

Jämförelse av kvartal Sammandrag finansiellt resultat koncernen

Belopp i KSEK	jan–dec
	2014	2013
Nettoomsättning	53 192	45 036
Rörelseresultat	-13 005	-20 318
Resultat e. skatt	-6 299	-20 995
Kassa	7 623	10 262
Aktiekurs 1)	16,5	19,9
Orderingång	68 370	50 315
Orderstock	36 364	21 423
1) i SEK, på balansdagen

Kopia av 15-01-29E, Q4 2014 Redovisning_Master_FINALE.xlsx Kommentarer från Tim Thurn, CEO:

Aktivitetsnivån har helt klart stigit under 2014, och C-RAD utökar nu sin internationella närvaro på större marknader med mycket positiva resultat. Orderingången under 2014 var den högsta i C-RADs historia – den ökade med 36 % till 68,4 MSEK (50,3). Intäkterna steg med 19 %, vilket var sämre än förväntat. Vi fick emellertid in många ordrar under fjärde kvartalet och har nu en betydande orderbok på totalt cirka 36 MSEK.

Resultatet i de tyskspråkiga länderna var extremt bra. Orderingången där låg på över 60 %, och i USA dubblerades den jämfört med 2013. Den framgångsrika lanseringen av Catalyst HD visar att systemet verkligen möter kundernas behov och förväntningar, och en betydande marknadsandel har uppnåtts i Nordamerika. Även OEM-verksamheten har börjat utvecklas. Försäljningen av serviceprodukter överträffade förväntningarna.

Asien och Norden låg under förväntan då några projekt skjutits upp. Den pågående produktregistreringen för den kinesiska marknaden har försenat vårt planerade inträde där. Den upphandling vi vann för Skandionkliniken i Uppsala är fortfarande föremål för ett överklagande från en av våra konkurrenter, och tidpunkten för domstolsbeslutet är fortsatt oviss. Denna order ingår inte i orderingången för 2014.

Året avslutades med en stor förändring: C-RAD har en allt större internationell närvaro med cirka 80 % av den totala försäljningen utanför Norden. I syfte att dra till oss intresse från större fonder och utländska investerare har vi noterat bolaget på NASDAQ Stockholm Small Cap, och C-RAD-aktien har handlats där sedan den 16 december.

Inom GEMini-projektet har vi noterat tillfredsställande framsteg och betydande förbättringar av bildkvaliteten. Vår utmaning blir nu att optimera upplägget för installationer allteftersom vi förbereder oss för efterfrågan från OEM-kunder och kliniska kunder.

Takten ökade enormt mycket i slutet av året. I november fick vi en fantastisk hedersbetygelse då vi utnämndes till det tredje snabbast växande vårdföretaget i Sverige i Deloitte Sweden Technology Fast 50, baserat på vår försäljningsökning under de sista fem åren. Och vår nuvarande produktportfölj har fortfarande god tillväxtpotential.

Samma månad stämdes C-RAD Positioning AB vid Stockholms Tingsrätt av det svenska bolaget Beamocular AB, vars ordförande, Erik Hedlund, tidigare var VD i C-RAD AB. Beamocular gör anspråk på vissa immateriella rättigheter som beskrivs i en av C-RADs patentansökningar. C-RAD är av den bestämda åsikten att talan är ogrundad och vi kommer att försvara våra immateriella rättigheter.

Under november månad fick vi även godkännande från de japanska myndigheterna för Catalyst och Sentinel, och vi ingick avtal med Elekta K.K. för försäljning och service i Japan. I december demonstrerade vi för första gången våra system i realtid för kunder på JASTRO, Japans största strålbehandlingskonvent.

När vi blickar framåt förutser vi att vår ekonomiska tillväxt kommer att fortsätta under 2015, och vi har ambitiösa omsättningsmål med en tillväxt på över 50 % per år under de kommande tre åren. Vi håller på att stärka vår europeiska säljstyrka i flera länder; bland annat har vi anställt en ny säljare i Frankrike, vilket markerar början på direktförsäljningen där. Vi ser fram emot ett starkt orderinflöde och fortsatt ljus på en allt starkare produktportfölj.

C-RAD har godkänts för notering på NASDAQ Stockholm

Sedan den 16 december 2014 handlas bolagets aktier på NASDAQ Stockholm Small Cap.

C-RAD tecknar avtal om försäljning på den japanska marknaden med Elekta K.K.

C-RAD och Elekta K.K. har tecknat ett försäljnings- och serviceavtal för Catalyst™ and Sentinel™ system i Japan. Båda produkterna har blivit godkända av japanska myndigheter. Med godkännande för Sentinel 4DCT och Catalyst har C-RAD och dess partner tillstånd att marknadsföra, sälja och installera systemen i Japan.

Order av tre system från tysk kund

C-RAD har fått en order om totalt tre system från den tyska kunden Klinikum Chemnitz i Chemnitz. Ordern är på två CATALYST HD™ system och ett Sentinel™ system. En option om ett långsiktigt serviceavtal har också tecknats.

C-RAD startar globalt "Research Fellow Program" - samarbete med ledande strålningsterapi centers

C-RAD har startat ett samarbete med tio ledande strålningsterapi centers i Nordamerika, Europa och Asien. Målet för programmet "Research Fellow Program" är att genomföra forskning på existerande C-RAD teknologi men också stärka de partnerskap med nyckelpersoner hos strålningsterapi centers för framtida produktutveckling.

Juridisk tvist

Den 28 november 2014 stämdes C-RAD Positioning AB vid Stockholms Tingsrätt av det svenska bolaget Beamocular AB, vars ordförande, Erik Hedlund, tidigare var VD i C-RAD AB. Beamocular hävdar att det har rättigheterna till en patentansökan som härrör från en uppfinning som beskrivs i C-RADs patentansökan PCT/SE2008/050778 "Patient Radiation Monitoring Machines". C-RAD är av den bestämda åsikten att talan är ogrundad och kommer att försvara sina immateriella rättigheter.

C-RAD har valts av Skandionkliniken

den 30 januari, 2015 C-Rad har vunnit Skandionkliniken, Nordens första klinik i protonterapi, i Uppsalas upphandling av ytskanningssystem för patientpositionering, rörelseövervakning samt respiratorisk gating. Upphandlingen omfattar montering av systemen i fyra behandlingsrum med option på ytterligare två behandlingsrum. En konkurrent har överklagat anbudsförfarandet och vi avvaktar ett domstolsbeslut. Dagen för domstolsbeslutet är ännu inte fastställd. Ordern är inte inkluderat i årets orderingång.

Framgångsrik utställning på ASTRO i San Fransisco

C-RAD har demonstrerat patientpositioneringssystemet på ASTRO. CATALYST HD™-systemet uppskattades mycket av deltagarna. Det var första gången systemet visades efter releasen till strålningsonkologerna i Nordamerika.

C-RAD säkrar order för att utrusta en strålterapiklinik i Tyskland

C-RAD har mottagit en order på totalt fyra system och ett långsiktigt servicekontrakt från Clinic for Radiation Therapy and Radio Oncology i Lüneberg, Tyskland. I ordern ingår två Catalystsystem, ett Sentinel 4DCT-system och ett Cyrpa Laser-system för virtuell simulering.

Ny VD för C-RAD Imaging AB

Tim Thurn kommer att vara tillförordnad som VD för C-RAD Imaging AB under en övergångsperiod. Tidigare VD, Kristofer Maad, har sagt upp sig från sin tjänst. Utvecklingen av GEMini™ fortskrider enligt plan.

Första order på ett C-RAD Catalyst från UK kund

C-RAD erhöll en order från the James Cook University Hospital i Middlesbrough, UK. Kunden beställde ett Catalyst™ System includerat ett programvarupaket för Patient Positioning och Motion Monitoring.

Order på 3 system från Mälarsjukhuset i Eskilstuna

C-RAD har tecknat ett avtal med Mälarsjukhuset i Eskilstuna avseende totalt tre system. Detta efter att C-RAD inkom med det vinnande anbudet i en offentlig upphandling av ytskanningssystem. Ordern består av två Catalyst™- och ett Sentinel 4DCT™-system.

den 30 januari, 2015 Strålbehandlingscentrat i Eskilstuna är utrustat med två av Elektas linjäracceleratorer och en av GE:s CT (Computer Tomography på svenska även skiktröntgen). Installationen av Sentinel 4DCT ™-systemet kommer att ske efter sommaren, och installationen av Catalyst ™-systemet kommer att följa därefter.

Ordrar på fyra system från kunder i USA

C-RAD mottog totalt två ordrar avseende fyra system från kunder i USA. Båda ordrarna inkluderar ett Catalyst HD ™- och ett Sentinel 4DCT ™-system . De första systemen kommer att installeras under tredje kvartalet 2014.

Affärsmässig expansion i de nordiska länderna

C-RAD har stärkt sin säljorganisation genom att anställa en ny säljchef, Lars Lilja. Samtidigt utökas produktportföljen till kunder och partners i de nordiska länderna.

Framgångsrik C-RAD presentation på ESTRO-mötet

Under april 2014 presenterades för första gången Catalyst HD ™-systemet på en europeisk konferens. GEMini ™ visades i kombination med Cablon Medicals programvara för portaldosimetri och bildtagning. Även den gemensamma produkten från C-RAD och Cyrpa som avser 4D-bildtagning och virtuell simulering visades för såväl kliniska kunder som för representanter för de stora CT-leverantörerna. Under konferensen organiserade C-RAD en visning av en klinisk installation av ett Catalyst HD™-system i Wien. Omkring 40 kunder deltog i presentationen av systemet.

C-RAD och ScandiDos har beslutat att avsluta samarbetet på den nordamerikanska marknaden

C-RAD och ScandiDos, två Uppsalabaserade företag verksamma inom strålterapi, har beslutat att avbryta säljsamarbetet på den nordamerikanska marknaden. Med kommande introducering av nya produkter från båda företagen uppstår nu delvis en konkurrenssituation, och därför avslutas säljsamarbetet. C-RAD har omfördelat säljdistrikten efter det avbrutna samarbetet för att kunna täcka hela regionen med egna resurser. Den tidigare produktchefens roll har nu ändrats till att enbart arbeta med försäljning. För närvarande är tre regionala säljchefer anställda vid C-RAD i USA. En säljchef är baserad i Boston för att täcka den nordöstra regionen, en i Delray Beach för att täcka den sydöstra regionen och en i San Francisco för att täcka västkusten.

Ny styrelse valdes på årsstämman

Aktieägarna valde Brian Holch Kristensen och Bengt Rolén som nya styrelseledamöter vid bolagsstämman den 16 april. Erik Hedlund och Bengt Lind lämnade styrelsen. Börje Bengtsson omvaldes till styrelseordförande.

Riktad nyemission av 700 000 aktier

Summa kortfristiga skulder Med stöd av bemyndigande från årsstämman 2013 har C-RAD AB genomfört en riktad nyemission på 11,4 MSEK före avdrag för emissionskostnader. Aktierna tecknades av såväl institutionella som privata investerare till ett pris av 16,25 SEK per aktie genom en bookbuilding-process. Syftet med beslutet att emittera nya aktier, vilket innebär en avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt, är att stärka rörelsekapitalet inför den planerade listflytten till NASDAQ OMX. Både privata och institutionella investerare tecknade aktier.

GEMini™ – Gemensamma tester och valideringar med Cablon Medical B.V.

Det tekniska integrationsarbetet av GEMini ™ har fortlöpt väl. Baserat på prekliniska resultat har C-RAD och Cablon Medical BV kommit överens om att gå vidare till nästa fas genom att starta upp gemensamma tester och valideringar i samarbete med ett ledande strålterapicenter, UMC Utrecht i Nederländerna. De gemensamma testerna förväntas att slutföras inom 6 månader.

The China Food and Drug Administration har godkänt Sentinelsystemet

Ett CFDA-godkännande är en förutsättning för att leverantörer av medicinteknisk utrustning ska kunna delta i de flesta offentliga upphandlingar för statligt finansierade sjukhus i Kina. Majoriteten av cancercentra i Kina är antingen regionalt finansierade eller militärsjukhus. Godkännandet omfattar funktionalitet för patientpositionering och rörelsedetektering.

IBA Dosimetry har lagt en ramorder för 2014

IBA lade ordrar på totalt 4,6 MSEK för produktionen av dioddetektorer. Tidigare i år tecknades en ramorder värd 3,6 MSEK. En andra order värd 1 MSEK tecknades i maj. Dotterbolaget C-RAD Imaging AB är sedan den 1 januari 2010 ansvarigt för tillverkning och vidareutveckling av IBAs dioddetektorer. Genom att följa de aktuella trenderna inom strålterapi förväntas efterfrågan på dioddetektorer att minska kontinuerligt. C-RAD har därför beslutat att omstrukturera verksamheten och koncentrera resurserna på de mer gynnsamma aktiviteterna med avancerade produkter för patientpositionering inom strålterapi. Den överenskomna volymen tillverkades fram till oktober 2014 när C-RAD avslutade IBA-produktionen.

Östersundskontoret stängdes under kvartal 1 2014

Styrelsen har beslutat att stänga verksamheten i Östersund. Därefter kommer verksamheten i Sverige endast att bedrivas i Uppsala. Ledningen bedömer att inga väsentliga kostnader tillkommer i samband med nedläggningen. Däremot förväntas driftskostnaderna att minska jämfört med föregående år.

C-RAD börjar med direktförsäljning i Frankrike

C-RAD utvecklar sin direktförsäljningsorganisation ytterligare och anställer en ny säljchef i Frankrike. Med cirka 200 strålbehandlingscentrum är Frankrike Europas näst största marknad för strålbehandling.

Summa kortfristiga skulder Den nya säljchefen, Celya Lopez, har lång erfarenhet av försäljning inom strålbehandlingsområdet. Innan hon påbörjade sin anställning på C-RAD arbetade hon på flera andra företag som säljer patientpositioneringsprodukter. Lopez är baserad i den centrala delen av Östfrankrike. Anställningen av en säljchef och etableringen av direktförsäljning i Frankrike kommer att bidra till ytterligare tillväxt i Centraleuropa under kommande år.

C-RAD undertecknar försäljnings- och serviceavtal för Schweiz

C-RAD har ingått ett distributionsavtal med MedTech Consulting Cossmann GmbH för marknadsföringen av C-RADs produktportfölj till schweiziska kunder. Den nya partnern kommer även att erbjuda service och klinisk utbildning.

MedTech Consulting Cossmann grundades av Peter Cossmann, med. dr och tekn. dr. Innan han grundade det bolag han nu leder var han chefsläkare på ett antal strålbehandlingscentrum i Schweiz och andra länder. MedTech Consulting fokuserade ursprungligen på klinisk utbildning och konsulttjänster men vidareutvecklades sedan till att erbjuda produkter och därmed förknippad service till sina kunder.

Orderingång

Orderingången under 2014 uppgick till 68,4 MSEK jämfört med 50,3 MSEK föregående år. Ökningen är främst hänförlig till Positioning-produkterna (Catalyst, Sentinel och HIT-lasrar). Orderingången för Positioning-produkter ökade med 40 % från föregående år och uppgick till 55,3 (39,4) MSEK för 2014. Ökningen berodde huvudsakligen på orderingången från dels de tysktalande länderna, dels från OEM och dels från USA. Diagrammet nedan visar utveckligen av orderingången uppdelat på de olika marknaderna.

Orderingången under fjärde kvartalet uppgick till 24,6 MSEK jämfört med 18,4 MSEK föregående år. Ökningen under kvartalet beror i huvudsak på orders på positioning produkter.

Intäkter

Revenues Jan-Sept (MSEK) Intäkterna uppgick för 2014 till 53,2 MSEK och ökade därmed med 18 % från föregående år. Försäljning av Positioning-produkter svarade för 41,4 MSEK eller 78 % av intäkterna under perioden, jämfört med 77 % år 2013.

	YTD 14 YTD 13 Intäkter Jan-Dec (MSEK)
Positioning	25,8	21,5	YTD 14	YTD 13
CYRPA production	2,3 Positioning	0,9	41,4	34.7
IBA production	4,7 CYRPA production	4,0	3,7	1.7
IBA distribution	1,8 IBA production	1,9	6.2	6.0
	IBA distribution		1.9	2.6
			53,2	45.0

Under fjärde kvartalet uppgick intäkterna till 18,6 MSEK, vilket var sämre än förväntat. Detta berodde främst på försenade projekt, exempelvis på grund av utestående produktregistreringar. Under tredje kvartalet 2014 uppgick intäkterna till 16,8 MSEK.

Kopia av 15-01-29E, Q4 2014 Redovisning_Master_FINALE.xlsx Finansiell utveckling - Koncernen

Bruttoresultat

Bruttovinstmarginalen har ökat och uppgick till 60 % under 2014, jämfört med 57 % under föregående år. Ökningen beror på en ökad försäljningsvolym av Positioning-produkter, vilka har högre marginaler än andra produkter. Fluktuationer i bruttovinsten kan förväntas under kortare perioder på grund av den begränsade volymen av sålda system.

Bruttovinstmarginalen under fjärde kvartalet 2014 uppgick till 55 % jämfört med 61 % under fjärde kvartalet 2013. Detta beror främst på försäljningen av Catalyst HD-system under fjärde kvartalet 2014. Catalyst HD-systemen har lägre vinstmarginal än vanliga Catalyst-system då hårdvaran utgör en större del av systemen, med tre kameror istället för en.

Operativa kostnader

Rörelsekostnaderna för 2014 uppgick till 22,4 MSEK jämfört med 19,9 MSEK föregående år. Denna ökning beror främst på service- och försäljningskostnader, exempelvis resekostnader, transporter and förändringar av valutakurser. Stängningen av Östersund bidrog till en kostnadsreduktion under fjärde kvartalet. Kostnader på 1,0 MSEK som är bokförda i kvartal 4, hänför sig till tidigare kvartal.

Personalkostnader

Personalkostnader uppgick till 7,2 MSEK under fjärde kvartalet 2014, på liknande nivå som föregående år. Under hela 2014 uppgick kostnaden till 25,0 MSEK, jämfört med 23,7 MSEK 2013. Denna ökning beror främst på antalet anställda vilka i genomsnitt var 28 stycken under 2014 jämfört med 27 stycken under föregående år. Uppskattad bonus och kommission för året 2014 var inte bokat som upplupna kostnader under tidigare kvartal. På grund av detta, är 0,9 MSEK av personalkostnader relaterade till tidigare kvartal.

Revenues Jan-Sept (MSEK) Netto resultat efter skatt

YTD 14 YTD 13 Positioning 25,8 21,5 Nettoresultatet efter skatt för 2014 var negativt 6,3 MSEK jämfört med 21 MSEK för 2013. Orsaken är i huvudsak, försäljningsökning, högre bruttovinst och redovisad uppskjuten skatt på 7,1 MSEK.

CYRPA production 2,3 0,9 IBA production 4,7 4,0 Netto resultat efter under fjärde kvartalet 2014 var 2,2 MSEK sämre än under fjärde kvartalet 2013. Detta beror främst på börsrelaterade kostnader och servicekostnader som uppstod under kvartalet.

IBA distribution 1,8 1,9 Aktiverade utvecklingskostnader

Aktiverade utvecklingskostnader uppgick till 10,9 (10,8) MSEK. Aktiveringen under 12 månader, som helt var relaterat till Gemini-projektet uppgick till 3,5 MSEK.

Balanserade utgifter för utvecklingsarbete
Projekt Bokf. värde Status
Catalyst/Sentinel	4,2	Lanserat
Catalyst HD	1,1	Lanserat
Gemini	5,6	Under utveckling
	10,9

Säsongsmässighet

Det finns ett säsongsmönster i C-RADs verksamhet. Det andra halvåret och framför allt det fjärde kvartalet är vanligtvis starkast, både när det gäller orderingång och intäkter. Detta beror på det faktum att många av kunderna är sjukhus och kliniker, vilka har årsbudgetar per kalenderår, och tenderar att vänta med sina beställningar till årets slut.

Orderstock

Orderstocken motsvarar ordrar som har erhållits men inte levererats och fakturerats. Orderstocken uppgick till 36 364 KSEK i slutet av december 2014, jämfört med 21 423 KSEK för december 2013.

Omvandlingsfrekvens för ordrar – Positioning-produkter

Det vägda genomsnittet för omvandlingsfrekvensen, dvs tiden från att en order tas emot tills produkterna är levererade, vägt med orderbelopp, var cirka 120 dagar 2014. Den här tiden kan dock variera kraftigt mellan olika projekt.

Orderstocken för Positioning-produkter uppgick till 35 MSEK. Genomsnittet för leveranstiden av utestående ordrar är cirka 4,8 månader.

Personal

Antalet anställda i koncernen uppgick per den 31 december 2014 till 25 (28) personer.

Valutakurs

De finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor, vilket är den funktionella valutan för C-RAD. Förändringar i utländsk valuta har påverkat resultatet. Försäljning och beställningar genereras till stor del i utländsk valuta, främst EUR och USD, och dessutom ingår utländska dotter- och intressebolag i konsolideringen. Den genomsnittliga eurokursen under 2014 var 9,1 (8,6), medan den genomsnittliga USD-kursen under perioden var 6,9 (6,5). Detta har positiv påverkan vid jämförelser av intäkter och orderingångar som genereras i dessa valutor, men å andra sidan har det negativ påverkan på jämförelser av kostnader, då förre delen av koncernens kostnader skapas i antingen USD eller EUR.

Uppskjuten skattefordran

Koncernen hade i början av året ett skattemässigt underskott på 122 MSEK utan att aktivera uppskjuten skattefordran. När en sannolik beskattningsbar vinst uppstår skall den uppskjutna skattefordran redovisas i överenstämmelse med IAS 12. Efter betydande förbättringar i verksamheten under senaste kvartalen bedömer ledningen att en beskattningsbar vinst kommer att genereras de kommande åren. Baserat på våra förväntningar för de kommande åren och med en rimlig konservativ redovisnings åtgärd, redovisades i andra kvartalet 2014 en uppskjuten skattefordran på 7,1 MSEK i balansräkningen med direkt påverkan i resultaträkningen. Kvarstående skattemässigt underskott är 98 MSEK och det är för närvarande inte någon tidsbegränsning för att utnyttja denna förlust mot framtida beskattningsbara vinster.

Riktad nyemission

I februari genomfördes en riktad nyemission på 11,4 MSEK före avdrag för emissionskostnader. Priset per aktie var 16,25. Emissionen medförde att antalet aktier i C-RAD ökade med 700 000 aktier, från 19 575 323 aktier till totalt 20 275 323 aktier, och aktiekapitalet ökade med 105 000 SEK, från 2 936 299 SEK till 3 041 299 SEK.

Kassaflöde och finansiering

Kassaflödet under 2014 var negativt med 2,8 MSEK. Negativt kassaflöde från rörelsen uppgick till 16,6 MSEK, medan en ökning av rörelsekapitalet hade en negativt inverkan på kassaflödet med 2,4 MSEK. Ökningen av rörelsekapitalet är främst relaterad till en ökning av kundfordringar, vilket ligger i linje med ökningen av intäkterna. Under fjärde kvartalet 2014 tog C-RAD ett lån på 5 MSEK och en höjd checkkredit från 2 MSEK upp till 5MSEK för att finansiera behovet av ytterligare rörelsekapital. Checkkrediten är för närvarande ej utnyttjad. Inbetalningarna från emissionen i februari och lånet under fjärde kvartalet täckte det negativa flödet från verksamheten samt behovet av rörelsekapital.

Det förväntas inte att bolaget behöver ytterligare medel under de kommande 12 månaderna för att finansiera verksamheten och budgeterade aktiviteter.

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Angående väsentliga risker, osäkerheter och hanteringen av dessa hänvisas till årsredovisningen för 2013. De aktiverade kostnaderna för Geminiprojektet ökade till 5,6 MSEK bokfört värde 31 dec 2014. Fram tills dess projektet lanseras och börjar generera intäkter finns det en osäkerhet. Om projektet inte utvecklas som förväntat kommer bolaget att tvingas skriva ner hela eller delar av de aktiverade utvecklingskostnaderna.

Moderbolaget

Ingen verksamhet bedrivs i moderbolaget förutom koncernledning och administration.

Kopia av 15-01-29E, Q4 2014 Redovisning_Master_FINALE.xlsx Rapportering per segment

Koncernledningen har analyserat koncernens interna rapportering och bestämt att koncernens verksamhet styrs och utvärderas baserat på följande segment:

- Positioning: Utveckling och försäljning av produkter inom området för patientpositionering under strålbehandling, inklusive Catalyst, Sentinel och HIT-lasrar.

- Imaging: Utveckling av bildtagning och detektorer för cancerbehandling och dosimetri.

Tillgångar och skulder följs ej upp av verkställande beslutfattare, de är därför exkluderade från denna segment rapportering. Aktiviteter mellan segmenten: En del av de anställda i Imaging-segmentet har utfört arbete för Positioning-segmentets räkning. Intern försäljning täcker de direkta kostnaderna för denna segmentöverskridande tjänst.

	Segment intäkter		Segment rörelseresultat
Belopp i KSEK	2014	2013	2014	2013
Positioning extern försäljning	46 922	38 755	-16 840	-16 997
Imaging extern försäljning	6 270	6 282	3 835	-3 321
Imaging intern försäljning	1 095	1 790	0	0
Eliminering intern försäljning	-1 095	-1 790	0	0
Total	53 192	45 036	(13 005)	(20 318)
Resultat från andelar i intresseföretag			-261	-426
Finansiella intäkter och kostnader			-127	-252
Resultat före skatt			(13 393)	(20 995)

Segmentrapporteringen är baserad på samma redovisningsprinciper som tillämpas i koncernrapporteringen 2013. Inga nedskrivningar har gjorts. Omsättning per land baseras på försäljning till kunder i respektive land. Två kunder representerar var för sig över 10 procent av nettoomsättningen 2014. Försäljningen för produktion av IBA dektorer är numera katogoriserad som försäljning i Tyskland, inte i Norden vilket var fallet i föregårende rapport. Under 2013 var försäljningen 6,3 MSEK vilket nu är inkluderat i Tyskland

Omsättning per område	2014	2013
Norden	11 068	13 006
Tyskland	12 966	13 456
Övriga Europa	14 243	9 430
USA	7 950	3 845
Asien	6 965	5 299
	53 192	45 036

Koncernens rapport över totalresultat

(Belopp i SEK)	2014 okt-dec	2013 okt-dec	2014 jan-dec	2013 jan-dec
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	18 572 262	16 796 057	53 191 613	45 036 184
Aktiverat arbete för egen räkning	487 551	1 444 303	3 460 326	3 853 416
Övriga rörelseintäkter	1 864 767	0	4 031 971	0
Totala rörelseintäkter	20 924 580	18 240 360	60 683 909	48 889 600
Rörelsens kostnader
Inköpta varor och tjänster	-8 280 906	-6 494 378	-21 289 961	-19 502 876
Övriga externa kostnader	-8 295 192	-5 848 329	-22 361 312	-19 934 982
Personalkostander	-7 190 308	-7 463 095	-25 009 391	-23 693 801
Avskrivningar materiella och immateriella tillg.	-1 888 219	-1 162 594	-5 028 650	-5 733 461
Övriga rörelsekostnader	0	-42 018	0	-342 018
Totala rörelsekostnader	-25 654 624	-21 010 414	-73 689 314	-69 207 138
Rörelseresultat	-4 730 045	-2 770 053	-13 005 405	-20 317 538
Resultat från andelar i intr.företag (2)	208 977	-232 098	-260 889	-425 580
Finansiella intäkter	15 684	623 212	153 375	985 740
Finansiella kostnader	-78 235	0	-279 767	-1 237 352
Resultat före skatt	-4 583 618	-2 378 939	-13 392 686	-20 994 730
Skatt på periodens resultat	0	0	7 094 209	0
Periodens resultat	-4 583 618	-2 378 939	-6 298 477	-20 994 730
Differenser vid omräkn. av utlandsverksam.	-1 647 443	21 000	-623 366	88 555
Periodens totalresultat (1)	-6 231 061	-2 357 939	-6 921 843	-20 906 175
Resultat per aktie före utspädning	-0,23	-0,13	-0,31	-1,15
Resultat per aktie efter utspädning	-0,21	-0,12	-0,29	-1,05
(1) 100 procent hänförligt till moderbolagets aktieägare (2) Baserat på ej reviderad bokslut

Koncernens rapport över finansiell ställning

Tillgångar	2014-12-31	2013-12-31
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar
Balanserade utgifter för utvecklingsarbete	10 901 443	10 836 871
Patent, licenser och liknande rättigheter	1 342 029	1 543 353
	12 243 472	12 380 224
Materiella anläggningstillgångar
Inventarier	4 057 105	3 294 474
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar intressebolag	8 299 824	8 560 713
Långfristiga fordringar	4 964 255	4 766 623
Summa finansiella anläggningstillgångar	13 264 078	13 327 336
Övriga anläggningstillgångar
Uppskjutna skattefordringar	7 094 209	0
Summa anläggningstillgångar	36 658 864	29 002 035
Omsättningstillgångar
Varulager	8 032 454	4 105 460
Kundfordringar	15 241 464	11 956 816
Övriga fordringar	4 690 063	5 645 889
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	417 372	800 108
Kassa och bank	7 623 092	10 261 549
Summa omsättningstillgångar	36 004 444	32 769 822
Summa tillgångar	72 663 309	61 771 857

Koncernens rapport över finansiell ställning

Eget kapital och skulder	2014-12-31	2013-12-31
Eget kapital
Aktiekapital	3 041 639	2 936 639
Övrigt tillskjutet kapital	171 331 689	161 222 725
Balanserat resultat	-128 037 092	-105 136 796
Omräkningsdifferans
Årets resultat	-6 298 477	-20 994 730
Summa eget kapital	40 037 759	38 027 838
Långfristiga skulder
Konvertibla skuldebrev	11 667 483	11 505 851
Övriga långfristiga skulder	5 000 000	0
	16 667 483	11 505 851
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder	6 635 323	3 711 703
Garantiavsättningar	900 000	680 000
Övriga kortfristiga skulder	3 617 915	4 587 518
Upplupna kost.och förutbet. Int.	4 804 830	3 258 947
Summa kortfristiga skulder	15 958 068	12 238 168
Summa skulder	32 625 551	23 744 019
Summa eget kapital och skulder	72 663 309	61 771 857
Ställda säkerheter	13 620 000	7 670 000
Eventualförpliktelser	-	-

Koncernens rapport över kassaflöden

Rapport över kassaflöden	2014 okt-dec	2013 okt-dec	2014 jan-dec	2013 jan-dec
Den löpande verksamhet
Rörelseresultat före finansiella poster	(4 730 045)	(2 400 538)	(13 005 405)	(20 317 538)
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet	(1 121 139)	(739 140)	(953 482)	6 163 461
Erhållen ränta	0	0	0	17 360
Erlagd ränta	(78 235)	(62 690)	(279 767)	(613 455)
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	(5 929 418)	(3 202 368)	(14 238 654)	(14 750 172)
Kassaflöde i rörelsekapital	5 556 958	3 594 882	(2 373 180)	(8 106 157)
Kassaflöde från löpande verksamheten	(372 459)	392 514	(16 611 834)	(22 856 329)
Kassaflöde i investeringsverksamheten	(1 669 575)	(66 983) 0	(2 070 836)	(18 519 854)
Kassaflöde finansieringsverksamheten	5 000 000	2 572 641	15 834 687	43 631 311
Periodens kassaflöde	2 957 966	2 898 172	(2 847 983)	2 255 128
Likvida medel vid periodens början	4 567 576	7 348 462	10 261 549	7 961 462
Kursdifferens i likvida medel	97 551	14 915	209 527	44 959
Likvida medel vid periodens slut	7 623 093	10 261 549	7 623 093	10 261 549

Rapport över eget kapital	2014 jan-dec	2013 jan-dec
Vid periodens början	38 027 838	16 263 517
Nyemission (riktad)	11 375 000	45 407 399
Emissionsutgifter	-540 313	(3 030 074)
Eget kapitaldel konvertibellån	-161 632	212 591
Omräkningsdifferanser och övrigt	-2 364 658	169 135
Förändringar under perioden	8 308 397	42 759 051
Periodens resultat	(6 298 477)	(20 994 732)
Utgående balans	40 037 758	38 027 836

Moderbolagets resultaträkning och balansräkning

Moderbolagets resultaträkning	2014	2013	Moderbolagets Balansräkning	2014	2013
	jan-dec	jan-dec		31 dec	31 dec
Totala rörelsens intäkter	15 731 597	15 541 847	Tillgångar
			Materiella anläggningstillgångar	82 420	104 864
Personalkostnader	-6 395 941	-6 254 799	Andelar i koncern/intressebolaf	68 874 000	57 124 000
Övriga kostnader	-7 631 625	-8 561 498	Långfristiga fordringar	8 986 293	8 986 292
Totala rörelsens kostnader	-14 027 566	-14 816 297	Fordringar i koncernbolag	37 479 921	33 388 705
			Övriga fordringar	5 757 681	5 578 660
Result från finansiella poster	-84 684	-3 653 415	Kassa och bank	3 012 761	2 218 448
Resultat före skatt	1 619 346	-2 927 865	Totala tillgångar	124 193 076	107 400 969
Skatt	0	0
Periodens resultat	1 619 346	-2 927 865
			Eget kapital och skulder
Information om övrigt totalresulat			Eget kapital	3 041 639	2 936 639
Nettoresultat	1 619 346	-2 927 865	Balanserat resultat	98 816 433	86 467 398
Differenser vid omräkn. av utlandsverksam.	-623 366	88 555	Summa eget kapital	101 858 072	89 404 037
Summa totalresultat	995 980	-2 839 310
			Konvertibla skuldebrev	11 718 442	11 718 442
Kassaflödesanalys för moderbolaget	2014	2013	Långfristiga skulder	5 000 000	0
	jan-dec	jan-dec	Övriga kortfristiga skulder	5 616 562	6 278 490
Den löpande verksamheten			Summa skulder	22 335 004	17 996 932
Rörelseresultat före skatt	1 619 346	-2 927 865
Justering, poster som ej ingår i kassafl.	-11 727 556	3 472 408		124 193 076	107 400 969
Kassaflöde från den löpande verks.före
förändringar av rörelsekaptial	-10 108 210	544 543
Rörelsekapital förändringar	-840 949	2 778 274	Moderbolagets eget kapitalrapport	2014	2013
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-10 949 159	3 322 817		jan-dec	jan-dec
Investeringsverksamheten	-4 091 216	-47 818 757
Finansieringsverksamheten	15 834 687	45 031 317	Ingående balans 2014-01-01	89 404 037	50 315 661
Periodens kassaflöde	794 312	535 377	Nyemisssion	10 834 688	42 377 325
Likvida medel vid periodens början	2 218 448	1 683 071	Övriga omföringar eget kapitel	0	-361 084
Likvida medel vid periodens slut	3 012 760	2 218 448	Periodens totalresultat	1 619 346	-2 927 865
			Utgående eget kapital 2014-12-31	101 858 071	89 404 037

	2014 31-dec	2013 31-dec	2012 31-dec
Antal aktier	20 275 323		19 575 323 15 868 820
Genomsnittligt antal aktier	20 177 246		18 183 249 15 868 820
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning	21 402 662		20 800 739 17 473 028
Antal utestående optioner	1 225 416	1 225 416	1 604 208
Soliditet	55 %	62 %	43 %
Resultat per aktie före utspädning	(0,31)	(1,15)	(1,22)
Resultat per aktie efter utspädning	(0,29)	(1,05)	(1,11)
Eget kapital per aktie före utspädning	1,97	1,94	1,02
Eget kapital efter utspädning	1,86	1,83	0,93
Rörelsemarginal	Neg.	Neg.	Neg.

Redovisningsprinciper

Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport är, för koncernen, upprättad enligt IAS 34, RFR1 "Redovisning för koncerner" och Årsredovisningslagen och, för moderbolaget, enligt Årsredovisningslagen och RFR 2.

Tillämpade redovisningsprinciper överensstämmer med vad som anges i not 1 i bokslutet för 2013.

Från den 1 januari 2014 tillämpar C-RAD följande uppdateringar och ändringar i IFRS:

• IFRS 10 Koncernredovisning
• IFRS 11 Samarbetsarrangemang
• IFRS 12 Upplysningar om andelar i andra företag
• IAS 27 Separata finansiella rapporter (2011)
• IAS 28 Innehav i intresseföretag och joint ventures (2011)
• Ändringar i IAS 36: Upplysningar om återvinningsvärde för icke-finansiella tillgångar
• Ändringar i IAS 39: Novation av derivat och fortlöpande tillämpning av säkringsredovisning

De uppdaterade IFRS-standarderna och tolkningsuttalanden från IFRIC har ingen inverkan på koncernens eller moderbolagets resultat eller finansiella ställning.

Valutakurser

Orderingång och resultaträkning omräknas till periodens genomsnittskurs medan orderstock och balansräkning omräknas till balansdagskurs.

Närstående

Erik Hedlund, styresleledamot i C-RAD fram till årsstämman 2014 och en av de nuvarande större ägarna i bolaget, äger 30 procent av aktierna i Scandiflash AB. C-RAD AB och Scandiflash AB har ingått ett avtal avseende tillverkning och lagerhållning av Sentinel, Catalyst samt vissa tillbehör. Under 2012 och 2013 fakturerade Scandiflash AB C-RAD med cirka 2 MSEK respektive cirka 5 MSEK för utförda tjänster enligt avtal. Under 2014, fram till tidpunkten då Erik Hedlunds anställning i C-RAD upphörde den april 16, fakturerade Scandiflash C-RAD med cirka 1,2 MSEK. Efter att Erik Hedlund lämnat sina uppdrag i bolaget är Scandiflash inte längre att anse som närstående. Utöver ovanstående har inga transaktioner med närstående förekommit under redovisningsperioden.

Aktiverade utvecklingskostnader

Utvecklingskostnader som uppfyller kriterierna för redovisning enligt IAS 38, aktiveras. Minst årligen görs en nedskrivningsprövning. Utvecklingen av pågående utvecklingsprojekt granskas regelbundet.

Uppskjuten skatt

Uppskjuten skattefordran granskas vid slutet av varje rapporteringsperiod och justeras i linje med det sannolika framtida skattepliktiga resultater.

Övrig information

Delårsrapporten ger en rättvisande översikt av koncerns verksamhet, finansiella ställning och resultat. Om det finns avvikelser mellan rapporten på engelska och svenska är det den svenska versionen som gäller. Denna bokslutskommuniké har ej varit föremål för översiktlig granskning av bolagets revisorer.

Uppsala den 30 januari 2015

Börje Bengtsson	Tim Thurn
Styrelseordförande	VD
Peter Hamberg	Frank Lohr
Styrelseledamot	Styrelseledamot
Brian Holch Kristensen	Bengt Rolén
Styrelseledamot	Styrelseledamot
Finansiell information, publiceringsdatum:

Årsstämma 2015	April 16, 2015
Årsredovisning	Mars 31, 2015

C-RAD AB (publ)

Bredgränd 18, SE-753 20 Uppsala, Sweden Telefon +46 (0)18 - 66 69 30 www.c-rad.com Org. nr. 556663-9174

C-RAD AB är sedan December 2014 noterat på Nasdaq Stockholm Small Cap.

Informationen i delårsrapporten är sådan som C-RAD skall offentliggöra enligt lagen om börs-och clearingverksamhet och/eller lagen om handel med finansiella intrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 30 januari 2015 kl 15:00.