Havsfrun Investment

Earnings Release • Feb 18, 2015

Bokslutskommuniké verksamhetsåret 2014

Substansvärdet per aktie ökade under verksamhetsåret 2014 med 4,7 % (justerat för återlagd utdelning)

Föregående verksamhetsår ökade substansvärdet per aktie med 8,7 % (justerat för återlagd utdelning)

Den 31 december 2014 uppgick Havsfruns substansvärde till 300,2 MSEK (24,80 kr per aktie) Den 31 december 2013 uppgick Havsfruns substansvärde till 304,1 MSEK (25,12 kr per aktie)

Resultatet för år 2014 var 14,2 MSEK (1,18 kr per aktie) Resultatet för år 2013 var 25,8 MSEK (2,13 kr per aktie)

Styrelsen föreslår att utdelning för år 2014 lämnas med 1,50 kr per aktie För år 2013 lämnades utdelning med 1,50 kr per aktie

Havsfrun i korthet

Havsfrun Investment AB har drygt 1 600 aktieägare och ett eget kapital per den 31 december 2014 på ca 300 MSEK. Aktien noterades på Stockholmsbörsen 1994 och bolaget har alltjämt samma huvudägare.

Havsfruns ultimata mål är att på lång sikt, netto efter omkostnader, uppnå samma förväntade höga avkastning som den globala aktiemarknaden har uppnått på mycket lång sikt, eller bättre, men med mindre värdefall och snabbare återhämtning.

Havsfrun förvaltar en globalt diversifierad multistrategiportfölj bestående främst av noggrant utvalda hedgefonder, vilka är fördelade på olika marknader och investeringsinriktningar.

Placeringar i utländsk valuta neutraliseras normalt genom valutaterminer, vilket medför att substansutvecklingen inte påverkas i någon väsentlig omfattning av valutakursförändringar, se även nedan sid 4 om nuvarande valutaexponering.

Verksamhetsåret 2014

SUBSTANSVÄRDET

Substansvärdet per aktie justerat för återlagd utdelning ökade med 4,7 %, varav 1,1 % var valutavinster från bolagets USD-placeringar1), under verksamhetsåret 2014 (motsvarande tid föregående år ökade det med 8,7 %). Den 31 december 2014 beräknas det totala substansvärdet till 300,2 MSEK (304,1 MSEK) motsvarande 24,80 kr per aktie (25,12 kr per aktie). Utdelning för räkenskapsåret 2013 om 1,50 kr per aktie, sammanlagt 18,2 MSEK, utbetalades den 17 april 2014.

*Återinvesterad utdelning

För flera avkastningsmått och statistik se Havsfruns månatliga Substansvärderapport på www.havsfrun.se, alternativt kontakta bolaget.

BÖRSKURS

Aktiens totalavkastning under år 2014 var 26,0 % (28,0 %). Den 31 december 2014 var börskursen på Havsfruns B-aktie 20,80 kr (17,70 kr). B-aktien värderades på balansdagen med en rabatt om 16 % (30 %) i förhållande till substansvärdet.

KONCERNENS RESULTAT

Koncernens resultat för år 2014 uppgick till 14,2 MSEK (25,8 MSEK) motsvarande 1,18 kr per aktie (2,13 kr per aktie).

FINANSIELL STÄLLNING & INVESTERINGAR

Likvida medel (kassa och bank) i koncernen uppgick vid utgången av året till 1,8 MSEK (4,8 MSEK) och soliditeten var 91,7 % (98,8 %). Skuldsättningsgraden var per den 31 december 2014 2,9 % (-). Koncernen hade en balansomslutning per 31 december 2014 om 327,4 MSEK (307,9 MSEK), varav eget kapital uppgick till 300,2 MSEK (304,1 MSEK). Koncernen hade vid utgången av året en checkräkningskredit om 100 MSEK (200 MSEK), varav utnyttjat 10,6 MSEK (1,9 MSEK).

Under året investerades i maskiner och inventarier sammanlagt 0 KSEK (0 KSEK).

VÄRDET AV SYNTETISKA OPTIONER

Värdet av emitterade Syntetiska Optioner per den 31 december 2014 var 0 SEK och ingen avsättning har därför skett i bokslutet. Detsamma gällde den 31 december 2013. Dessa optioner är ej personaloptioner. Syntetiska Optioner 2007/2013 förföll den 1 maj 2013, utan utbetalning till innehavarna, varefter utestående antal Optioner uppgår till 2 120 000. Inga optioner har hittills lösts vare sig kontant eller mot betalning i form av nyemitterade B-aktier i bolaget. Bolaget bedömer att värdet på det Syntetiska Optionsprogrammet enligt nuvarande faktiska förhållande kommer att vara noll vid utgången av optionsförfallet år 2016.

¹⁾ För mer information om bolagets valutamodell se avsnittet Valutaexponering på sid 4 samt sid 11 i årsredovisningen 2013. Substansvärderapporten och årsredovisningen finns på bolagets hemsida www.havsfrun.se.

INVESTERINGSPORTFÖLJEN

Storlek

Den 31 december 2014 uppgick investeringsportföljen till ett sammanlagt värde om 309,4 MSEK, motsvarande en investeringsgrad (investeringsportföljen i förhållande till totalt substansvärde) om 103,1 %. De fonder som är under avveckling (Avvecklingsportföljen2) uppgick vid årets utgång till ett sammanlagt värde om 15,2 MSEK, motsvarande 5,0 % av bolagets totala substansvärde. Av investeringsportföljens värde var 300,6 MSEK av fondbolagen bekräftade värden, 6,1 MSEK var av fondbolagen beräknade värden och 2,7 MSEK var av bolaget uppskattade värden.

Havsfrun erhåller månadsvisa värderingar från samtliga fonder i investeringsportföljen. Värderingen för respektive fonds tillgångar sker månadsvis av en av fonden anlitad extern fondadministratör och revideras årsvis av respektive fonds revisor. Fondadministratörerna och revisorerna för respektive fond är väletablerade aktörer.

Strategifördelning

Hedgefondmarknaden indelas ofta utifrån sitt sätt att arbeta i fyra huvudstrategier. I diagrammet nedan visas fördelningen av bolagets investeringsportfölj i dessa huvudstrategier. Den största huvudstrategin var Makrobaserade strategier vilken uppgick till 37,1 % av bolagets totala substansvärde och den minsta var Händelsestyrda strategier vilken uppgick till 11,8 % av bolagets substansvärde.

Investeringsportföljens indelning av totalt substansvärde

För definition av de olika huvudstrategierna se www.havsfrun.se

Inom respektive huvudstrategi kan urskiljas olika strategityper som är varianter inom respektive huvudstrategi. Totalt räknas ofta med omkring ett 50-tal strategityper uppdelade på de fyra huvudstrategierna. Diagrammet nedan visar fondinnehaven indelade efter strategityp och storlek i procent av totalt substansvärde. De fem största innehaven uppgick vid utgången av året till 43,9 %, varav den största fonden uppgick till 10,6 %. Bolaget strävar alltid efter en väldiversifierad portfölj utifrån strategi, geografi och fondens sammanlagda risk i portföljen.

Fondinnehaven indelade efter strategityp och storlek i % av totalt substansvärde

För definition av de olika strategityperna se www.havsfrun.se

Avkastning år 2014

Bolagets investeringsportfölj* avkastade 7,4 % under verksamhetsåret 2014. Under motsvarande period avkastade bolagets benchmark (vilka utgör grunden för Havsfruns ultimata målsättning) 6,0 % respektive 4,5 %. HFRI Fund of Funds Composite Index (ett index som beskriver fond-av-hedgefonders utveckling globalt omräknat till SEK) avkastade 3,8 % under år 2014.

²⁾ Fonder under avveckling (Avvecklingsportföljen) är de fonder till vilka Havsfrun anmält krav på utträde främst under år 2008 men trots stipulerad anmälan och rätt till utträde har dessa fonder ännu inte haft tillräckligt god likviditet för att lösa ut Havsfrun. Innehaven i dessa fonder är illikvida och utträden kan bara effektueras successivt i takt med att underliggande tillgångar likvideras. Havsfrun erhåller månadsvis bekräftade eller beräknade värden från samtliga fonder i Avvecklingsportföljen enligt för fonderna föreskrivna regelverk, dvs. US GAAP eller IFRS. Havsfrun uppskattar förväntat värde ifall sådant ej inkommit vid rapporttillfälle. Sålunda värderad skulle Avvecklingsportföljens värde per den 31 december 2014 vara 17,9 MSEK. Havsfrun har emellertid också en självständig bedömningsplikt enligt föreskrifterna i IFRS-reglerna, och har i dagens osäkra marknadsläge därvid självständigt bedömt det samlade marknadsvärdet på Avvecklingsportföljen till 15,2 MSEK (motsvarande 5,0 % av det totala substansvärdet) per den 31 december 2014. Detta bedömda marknadsvärde baseras på en nedskrivning av Avvecklingsportföljens framtida värde diskonterat till en nusumma. Nedskrivningen motsvarar en av Havsfrun uppskattad framtida årlig avkastning om för närvarande -6,1 % fram till respektive fonds förväntade utbetalningstillfälle. Denna procentsats utgör Avvecklingsportföljens historiska (negativa) avkastning sedan 2008. Det förväntade framtida värdet diskonteras därefter med en diskonteringsränta motsvarande räntan för svenska statsobligationer med likadan löptid med ett påslag om 2 procentenheter. Detta innebär en nedskrivning om 2,7 MSEK per den 31 december 2014, vilken är bokförd under kortfristiga placeringar. Resultatpåverkande del för år 2014 om 0,3 MSEK är bokförd under resultat från förvaltningsverksamheten. Avvecklingsportföljen avkastade 8,2 % under år 2014. I årsredovisningen för år 2013 var bolagets förhoppning inför 2014 att Avvecklingsportföljen genom återbetalning från fonderna skall minska med ca 2,3 MSEK. Under året erhöll bolaget totalt återbetalningar om 4,5 MSEK innebärande 2,2 MSEK mer än förväntat. Bolaget har förhoppning inför 2015 att Avvecklingsportföljen genom återbetalning från fonderna skall kunna minska med ytterligare ca 3,9 MSEK.

Valutaexponering

Placeringar i utländsk valuta neutraliseras normalt genom valutaterminer, vilket medför att substansutvecklingen inte påverkas i någon väsentlig omfattning av valutakursförändringar.

Under rådande osäkra marknadsläge har dock bolaget beslutat att i händelse av en stark US-dollarutveckling successivt minska valutaneutraliseringen på bolagets US-dollarplaceringar. Detta kan komma att innebära såväl vinster som förluster på US-dollarplaceringarna. Havsfrun hade per 31 december 2014 placeringar och fordringar i USD om drygt 36 MUSD varav hälften vid utgången av året var neutraliserade genom valutaterminer.

RISKBESKRIVNING

Bolagets väsentliga risker beskrivs i årsredovisningen 2013 på sidorna 10-11 och 42- 45. Inga väsentliga förändringar har uppstått därefter.

HÄNDELSER EFTER RAPPORTERINGS-PERIODENS UTGÅNG

Substansvärdet per aktie justerat för återlagd utdelning ökade med 3,8 %, varav 2,8 % var valutavinster från bolagets USD-placeringar, under januari. Beräknat substansvärde per aktie den 31 januari 2015 uppgick till 25,74 kr och det totala substansvärdet till 311,6 MSEK.

För mer information om bolagets valutamodell se under rubriken Valutaexponering ovan samt sid 11 i årsredovisningen 2013. Substansvärderapporten och årsredovisningen finns på bolagets hemsida www.havsfrun.se.

TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE

Inga transaktioner har ägt rum mellan Havsfrunkoncernen och närstående.

REDOVISNINGSPRINCIPER

Havsfruns koncernredovisning för fjärde kvartalet 2014 har, liksom årsbokslutet för 2013, upprättats i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS), sådana de antagits av EU. Denna delårsrapport för koncernen har upprättats enligt IAS 34 Delårsrapportering och tillämpliga bestämmelser i årsredovisningslagen. De finansiella rapporterna för moderbolaget Havsfrun Investment AB har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen samt rekommendationen RFR2 Redovisning för juridiska personer och uttalanden utgivna av Rådet för finansiell rapportering. Tillämpade redovisningsprinciper är de samma som föregående år med undantag för det nedan beskrivna.

Nya redovisningsprinciper 2014

Från 1 januari 2014 tillämpar Havsfrun Investment AB de nya redovisningsstandarderna IFRS 10 Koncernredovisning och IFRS 12 Upplysning om andelar i andra företag samt eventuella följdförändringar i andra standarderna IAS 27 Separata finansiella rapporter och IAS 32 Finansiella instrument: Klassificering. Dessa ändringar har inte haft någon materiell effekt på Havsfruns redovisning.

Ytterligare information gällande ändrade redovisningsstandarder återfinns i motsvarande avsnitt i Havsfruns Årsredovisning 2013. De övriga standarderna med tillämpning fr.o.m. 1 januari 2014 har ej heller någon materiell effekt då de är ej tillämpliga på Havsfruns nuvarande balans och ställning.

UTDELNINGSPOLICY OCH PROGNOS

Styrelsens policy är att framöver försöka hålla en rimligt jämn och stabil utdelning som långsiktigt och genomsnittligt följer substansutvecklingen. Havsfrun lämnar inte någon resultatprognos för 2015, men har som mål att lämna utdelning i enlighet med utdelningspolicyn.

FÖRESLAGEN UTDELNING

Till årsstämmans förfogande står moderbolagets fria egna kapital om 206 579 969 kr. Styrelsen föreslår att det till aktieägarna utdelas 1,50 kr per aktie (1,50), sammanlagt 18 158 910 kr och att i ny räkning överförs 188 421 059 kr.

KOMMANDE RAPPORTTILLFÄLLEN ÅR 2015

• Årsredovisning 2014: Senast 25 mars 2015
• Delårsrapport 1 januari 31 mars 2015: 22 april 2015
• Delårsrapport 1 januari 30 juni 2015: 25 augusti 2015
• Delårsrapport 1 januari 30 september 2015: 21 oktober 2015
• Substansvärderapport lämnas månadsvis till börsen och media.

All information som publicerats av Havsfrun finns på www.havsfrun.se.

ÅRSSTÄMMA 2015

Årsstämma 2015 hålls onsdagen den 15 april 2015 kl. 13.30 hos Mannheimer Swartling Advokatbyrå, Hörsalen, Norrlandsgatan 21, Stockholm. Årsredovisning och styrelsens fullständiga förslag till årsstämman kommer att hållas tillgängliga hos bolaget senast tre veckor före stämman på bolagets adress och på hemsidan www.havsfrun.se samt kan även beställas per telefon 08-506 777 00.

Resultaträkning

	2014	2013	2014	2013
KONCERNEN, KSEK	1/10-31/12	1/10-31/12	1/1-31/12	1/1-31/12
Värdepappersförvaltningens resultat	11 716	13 225	24 886	34 401
Nedskrivning/reversering av nedskrivning av Avvecklingsportföljen	-170	1 346	327	1 712
Resultat från förvaltningsverksamheten	11 546	14 571	25 213	36 113
Administrationsomkostnader och avskrivningar	-2 405	-2 372	-10 373	-9 757
Rörelseresultat	9 141	12 199	14 840	26 356
Finansiella intäkter
Ränteintäkter	10	16	23	81
Finansiella kostnader
Räntekostnader	-136	-192	-624	-661
Förändring avsättning Syntetiskt Optionsprogram	0	0	0	0
Finansnetto	-126	-176	-601	-580
Resultat efter finansiella poster	9 015	12 023	14 239	25 776
Skatt på periodens resultat	0	0	0	0
Periodens resultat	9 015	12 023	14 239	25 776
Resultat hänförligt till moderbolagets ägare	9 015	12 023	14 239	25 776
Resultat per aktie, kr	0,74	0,99	1,18	2,13
Antal aktier i genomsnitt	12 105 940	12 105 940	12 105 940	12 105 940

Rapport över totalresultat

	2014	2013	2014	2013
KONCERNEN, KSEK	1/10-31/12	1/10-31/12	1/1-31/12	1/1-31/12
Periodens resultat	9 015	12 023	14 239	25 776
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Omräkningsdifferenser	-	-	-	-
Tillgångar tillgängliga för försäljning	-	-	-	-
Övrigt totalresultat	-	-	-	-
Periodens totalresultat	9 015	12 023	14 239	25 776

Rapport över finansiell ställning

KONCERNEN, KSEK	2014-12-31	2013-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar
Inventarier	0	11
Summa anläggningstillgångar	0	11
Omsättningstillgångar
Fordringar
Övriga kortfristiga fordringar	15 534	6 412
Skattefordringar	334	218
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	427	474
	16 295	7 104
Finansiella omsättningstillgångar värderade
till verkligt värde via resultaträkningen
Valutaterminer	0	1 196
Kortfristiga placeringar	309 361	294 792
Kassa och bank	1 767	4 777
Summa omsättningstillgångar	327 423	307 869
Summa tillgångar	327 423	307 880
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Aktiekapital	60 530	60 530
Övrigt tillskjutet kapital	16 150	16 150
Omräkningsdifferenser	-	-
Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat	223 498	227 418
Summa eget kapital	300 178	304 098
Avsättningar
Avsättning för Syntetiskt Optionsprogram	0	0
Summa avsättningar	0	0
Kortfristiga skulder
Valutaterminer	15 203	384
Skulder till kreditinstitut, räntebärande	10 560	1 930
Leverantörsskulder	256	221
Övriga skulder	208	189
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	1 018	1 058
Summa kortfristiga skulder	27 245	3 782
Summa eget kapital och skulder	327 423	307 880

Ställda panter, ansvarsförbindelser och åtaganden*

*Moderbolaget borgar för dotterbolaget gällande möjlig checkräkningskredit m.m. om 100 MSEK (200 MSEK)

Rapport över förändringar i koncernens eget kapital

KONCERNEN, KSEK	Aktie kapital	Övrigt tillskjutet kapital	Om räknings differenser	Balanserade vinstmedel inkl. årets resultat	Summa eget kapital
Ingående eget kapital 1/1 2013	60 530	16 150	-	219 801	296 481
Omräkningsdifferenser	-	-	-	-	-
Årets intäkter och kostnader
redovisade direkt i eget kapital	-	-	-	-	-
Årets resultat redovisat via resultaträkningen	-	-	-	25 776	25 776
Årets totala resultat	-	-	-	25 776	25 776
Utdelning till aktieägare	-	-	-	-18 159	-18 159
Utgående eget kapital 31/12 2013	60 530	16 150	-	227 418	304 098
Ingående eget kapital 1/1 2014	60 530	16 150	-	227 418	304 098
Omräkningsdifferenser	-	-	-	-	-
Årets intäkter och kostnader
redovisade direkt i eget kapital	-	-	-	-	-
Årets resultat redovisat via resultaträkningen	-	-	-	14 239	14 239
Årets totalresultat	-	-	-	14 239	14 239
Utdelning till aktieägare	-	-	-	-18 159	-18 159
Utgående eget kapital 31/12 2014	60 530	16 150	-	223 498	300 178

Värderingsteknik

KONCERNEN, MSEK		31/12 2014	31/12 2013
	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3
Kortfristiga placeringar*	294,2	15,2**	-	278,6	16,2**	-
Övriga kortfristiga fordringar	15,5***	-	-	6,4	-	-
Valutaterminer	-15,3	-	-	0,8	-	-
Summa	294,4	15,2	-	285,8	16,2	-

*Investeringsportföljen, **fonder under avveckling (Avvecklingsportföljen) ***fordringar på avyttrade finansiella placeringar (återbetalningstakt; 13,0 MSEK inom en månad och 2,5 MSEK inom fem månader).

Nivå 1

Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar eller skulder. Dess priser grundas på indata från fonderna i investeringsportföljen och dess reviderade värden, dvs indata som är observerbara.

Nivå 2

Andra indata än noterade priser som ingår i Nivå 1 som är observerbara för tillgången eller skulden antingen direkt (det vill säga som priser) eller indirekt (det vill säga härledda från priser). Dock har tillgångar i värderingsnivå 2, "fonder med ansträngd likviditetsrisk där prognostiserade utbetalningar utfösts", en försiktigare bedömning skett av värdena, utifrån erfarenheter av historiska prognoser. Havsfrun gör därför individuella bedömningar på dessa illikvida poster och redovisar dessa till ett lägre värde än den observerade indatan, då fonderna historiskt har justerat ned prognoserna avseende att honorera utbetalningarna. Grunden har varit en försiktig bedömning av observerbara indata för värderingsnivå 2, då fonderna ej kunnat honorera dessa indata vid senare tillfällen. För ytterligare redogörelse om fonder under avveckling se fotnot 1 på sid 3 i denna rapport samt i bolagets årsredovisning 2013 sid 12.

Nivå 3

Indata för tillgången eller skulden som inte bygger på observerbara marknadsdata (inte observerbara indata).

Rapport över kassaflöde

	2014	2013	2014	2013
KONCERNEN, KSEK		1/10-31/12 1/10-31/12	1/1-31/12	1/1-31/12
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat	9 141	12 199	14 840	26 356
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet
Avsättning för Syntetiskt Optionsprogram	0	0	0	0
Ökning (-)/minskning (+) av valutaterminer tillgångar	0	2 317	1 196	1 514
Ökning (+)/minskning (-) av valutaterminer skulder	-4 607	266	14 819	384
Värdeförändring kortfristiga placeringar	-22 428	-6 454	-44 835	-15 355
Övriga justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet	11	5	11	22
	-17 883	8 333	-13 969	12 921
Ränteintäkter	10	16	23	81
Räntekostnader	-136	-192	-624	-661
Betald skatt	60	177	-116	0
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändringar i rörelsekapitalet	-17 949	8 334	-14 686	12 341
Förändring i rörelsekapitalet
Ökning (-)/minskning (+) av rörelsefordringar	-6 929	9 405	-9 075	21 241
Ökning (-)/minskning (+) av kortfristiga placeringar	8 311	-34 142	30 266	2 705
Ökning (+)/minskning (-) av rörelseskulder	-231	81	14	210
Ökning (+)/minskning (-) av kortfristig upplåning	10 560	1930	8 630	-20 373
	11 711	-22 726	29 835	3 783
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-6 238	-14 392	15 149	16 124
Investeringsverksamheten
Investeringar i materiella anläggningstillgångar	-	-	-	-
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-	-	-	-
Finansieringsverksamheten
Inlösen av egna aktier	-	-	-	-
Utbetald utdelning	-	-	-18 159	-18 159
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-	-	-18 159	-18 159
Periodens kassaflöde	-6 238	-14 392	-3 010	-2 035
Likvida medel vid periodens början	8 005	19 169	4 777	6 812
Kursdifferens i likvida medel	-	-	-	-
Likvida medel vid periodens slut	1 767	4 777	1 767	4 777

Kvartalsdata

		2014		2013
KONCERNEN, KSEK	IV	III	II	I	IV	III	II	I
Resultat från förvaltningsverksamheten	11 546	8 644	4 367	656	14 571	7 824	1 471	12 247
Resultat efter finansiella poster	9 015	5 768	1 573	-2 117	12 023	5 380	-1 259	9 632
Periodens resultat	9 015	5 768	1 573	-2 117	12 023	5 380	-1 259	9 632
Resultat per aktie	0,74	0,48	0,13	-0,17	0,99	0,44	-0,10	0,80

Fem år i sammandrag

	2014	2013	2012	2011	2010
KONCERNEN, KSEK	1/1-31/12	1/1-31/12	1/1-31/12	1/1-31/12	1/1-31/12
Resultat från förvaltningsverksamheten	25 213	36 113	17 230	-27 510	12 633
Resultat efter finansiella poster	14 239	25 776	8 309	-35 125	4 853
Periodens resultat	14 239	25 776	8 295	-35 140	4 807
AKTIENS NYCKELTAL*
Substansvärde per aktie, kr	24,80	25,12	24,49	25,31	29,71
Substansvärdets förändring:
- ej återlagd utdelning	-1,3%	2,6%	-3,2%	-14,8%	-2,0%
- återlagd utdelning	4,7%	8,7%	2,7%	-9,8%	2,9%
Resultat per aktie, kr	1,18	2,13	0,69	-2,90	0,39
Kassaflöde per aktie, kr	-0,25	-0,17	-3,05	-3,48	-0,97
Utdelning, kr	1,50**	1,50	1,50	1,50	1,50
Direktavkastning	7,2%	8,5%	10,0%	10,4%	8,7%
Antal aktier	12 105 940	12 105 940	12 105 940	12 105 940	12 105 940
Genomsnittligt antal aktier	12 105 940	12 105 940	12 105 940	12 105 940	12 361 773
Aktiekapital, KSEK	60 530	60 530	60 530	60 530	60 530
Totalt substansvärde, KSEK	300 178	304 098	296 481	306 345	359 644
AKTIEÄGARE OCH HANDEL I B-AKTIEN
Antal aktieägare	1 662	1 519	1 511	1 519	1 539
Omsatt antal B-aktier	1 368 923	1 183 800	726 743	1 189 128	2 380 669
Omsättningshastighet B-aktien	11,3%	9,8%	6,0%	9,8%	19,3%
Antal avslut i B-aktien	2 078	1 366	952	1 819	2 320
Börskurs vid periodens slut, kr	20,80	17,70	15,00	14,45	17,20
B-aktiens förändring:
- ej återlagd utdelning	17,5%	18,0%	3,8%	-16,0%	-9,0%
- återlagd utdelning	26,0%	28,0%	14,2%	-7,3%	-1,1%
Årets högsta kurs, B-aktien, kr	22,30	18,50	17,00	20,00	22,80
Årets lägsta kurs, B-aktien, kr	18,00	15,10	13,50	13,85	16,10
Genomsnittskurs, B-aktien, kr	19,96	16,79	14,75	17,01	18,61
Substansrabatt	16%	30%	39%	43%	42%
Börsvärde, MSEK	252	214	182	175	208
BOLAGETS NYCKELTAL
Avkastning på eget kapital	4,9%	8,6%	2,8%	-10,5%	1,3%
Avkastning på sysselsatt kapital	5,0%	7,9%	2,1%	-8,4%	1,4%
Soliditet	91,7%	98,8%	92,6%	98,0%	99,0%
Skuldsättningsgrad	2,9%	-	5,0%	-	-
Kassalikviditet	1 202%	8 140%	1 358%	5 091%	10 411%

För definitioner till nyckeltal se Havsfruns årsredovisning 2013 sid 47 eller på bolagets hemsida www.havsfrun.se.

*Nyckeltalen för år 2010 har beräknats på antal aktier efter inlösen av 614 000 B-aktier i juni 2010.

**Styrelsens förslag

Styrelsen försäkrar att bokslutskommunikén ger en rättvisande översikt av koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver de väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som de företag som ingår i koncernen står inför.

Stockholm den 18 februari 2015

Ordförande Ledamot

Olle G P Isaksson Stig-Erik Bergström

Håkan Gartell Claes Werkell Ledamot Ledamot och verkställande direktör

Denna bokslutskommuniké har ej varit föremål för särskild granskning av bolagets revisor.

Informationen är sådan som Havsfrun Investment AB är skyldig att offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 18 februari 2015 klockan 14.30 (CET).