Bure Equity

Earnings Release • Feb 20, 2015

Bokslutskommuniké 2014

Helåret januari – december 2014

• Substansvärdet per aktie uppgick till 46,09 kr vid årets utgång jämfört med 33,47 kr föregående årsskifte.
• Ökningen av substansvärdet per aktie, justerat för utdelning om 1,00 kr per aktie, uppgick till 40,7 procent sedan årsskiftet.
• Bures substansvärde var 3 291 Mkr (2 545) vid årets utgång.
• Six Return Index ökade med 15,8 procent.
• Totalavkastningen för Bure-aktien var 43,0 procent (21,0).
• Moderbolagets resultat efter skatt uppgick till 953,1 Mkr (503,5). Resultatet per aktie uppgick till 12,72 kr (6,40).

Fjärde kvartalet 2014

• Substansvärdet per aktie ökade med 13,1 procent under kvartalet.
• Six Return Index ökade med 6,1 procent.
• Bure fullföljde förvärvet av 20,1 procent i Fondbolaget Fondita Ab i Finland.
• Bure Financial Services etablerades som ägarbolag för aktieposterna i Catella om 10,4 procent och Fondbolaget Fondita om 20,1 procent.
• Bure avyttrade 1 miljon aktier i Vitrolife, 300 000 aktier i Xvivo Perfusion och en mindre aktiepost i PartnerTech till ledningen i PartnerTech. Total försäljningslikvid uppgick till 172 Mkr.
• Bure återköpte 4 108 043 aktier under kvartalet. Bure innehar härefter totalt 4 684 068 egna aktier vilket motsvarar 6,2 procent av det totala antalet utgivna aktier i bolaget.

Händelser efter årets slut

• Substansvärdet per aktie uppgick till 60,06 kr den 19 februari 2015 vilket motsvarar en ökning om 30,3 procent sedan årsskiftet.
• Styrelsen föreslår årsstämman en ordinarie utdelning om 1,00 kr per aktie.
• Bure har efter rapportperiodens utgång återköpt 563 732 aktier för 22,2 Mkr. Bures innehav av återköpta aktier uppgick den 19 februari 2015 till 5 247 800 aktier motsvarande 6,9 procent av totalt antal aktier.

Henrik Blomquist Verkställande direktör

Årets uppgång i substansvärdet per aktie slutade på fantastiska 40,7 procent. Kraftiga uppgångar i två av våra mest långsiktiga innehav Mycronic (+100%) och Vitrolife (+76%) ligger till grund för denna utveckling. Detta faktum är extra roligt då det visar på att långsiktigt och uthålligt arbete verkligen lönar sig. Six Return Index slutade på +15,8 procent.

Under året har vi gjort två nya portföljbolagsinvesteringar. I september investerade vi ca 200 Mkr i den noterade industrikoncernen Cavotec. Cavotec verkar inom ett antal olika marknadssegment, i vilka de marknadsför egenutvecklade system och produkter. Vår ambition är att tillsammans med ledningen ta nästa kliv i bolagets utveckling. Utöver investeringen i Cavotec har vi även återvänt till den finansiella sektorn. Detta har vi gjort genom att förvärva 20 procent i den finska fondförvaltaren Fondita samt 10 procent i Catella. Fondita har en imponerande historia som en av de ledande oberoende aktiefondsförvaltarna i Norden. Catella, vilket är en börsnoterad finansiell rådgivare och kapitalförvaltare, har sedan investeringstillfället i mars utvecklats mycket bra med en uppgång om ca 100 procent. I samband med dessa investeringar skapade vi även en egen struktur för våra innehav i den finansiella sektorn, Bure Financial Services AB.

Under 2014 har vi fortsatt återköpen av egna aktier. Totalt har vi köpt tillbaka 4,7 miljoner aktier, motsvarande 6,2 procent av kapitalet, till ett snittpris om 30,55 kr.

Mycket tack vare vår försäljning av 1 miljon aktier i Vitrolife i december hade vi vid utgången av 2014 återigen cirka 500 Mkr i investeringsbara medel. Trots att vi i dagsläget ser historiskt höga tillgångspriser fortsätter vi att lägga stort fokus och arbete på att utvärdera nya investeringar. Vi ser t ex många intressanta situationer där Bure kan spela en tydlig roll.

Avslutningsvis vill jag kommentera vår exceptionella inledning av 2015. Bures substansvärde per aktie är i skrivande stund 60,1 kr vilket motsvarar en uppgång om 30,3 procent. Den enskilt största orsaken är utvecklingen i Mycronics aktiekurs. Sedan årsskiftet har aktiekursen stigit med hela 100 procent. Jag kan konstatera att det är ett kvitto på ett väl genomfört arbete för alla som jobbar på bolaget!

Bures substansvärde och innehav

Bures substansvärde per 31 december 2014	Ägar andel	Substans värde, Mkr	Per aktie, kr	Andel av substans	Förändring 12mån 2014 (+/-), Mkr	Substans värde, Mkr 31 dec 2013
Noterade portföljbolag
Cavotec1	10,5%	214	3,0	6,5%	214	–
MedCap	20,0%	63	0,9	1,9%	-47	110
Mycronic	38,0%	922	12,9	28,0%	461	461
PartnerTech	42,7%	137	1,9	4,2%	-4	141
Vitrolife	21,7%	782	11,0	23,8%	244	538
Xvivo Perfusion	22,5%	166	2,3	5,0%	-6	172
Summa noterade portföljbolag		2 283	32,0	69,4%	861	1 422
Onoterade portföljbolag
Bure Financial Services 1,2	100,0%	143	2,0	4,4%	143	–
Investment AB Bure 3	100,0%	199	2,8	6,1%	-19	218
Mercuri International Group4	99,1%	114	1,6	3,5%	1	113
Summa onoterade portföljbolag		456	6,4	13,9%	125	331
Treasury
Likvida medel och kortfristiga placeringar 5		473	6,6	14,4%	-210	683
Finansiella placeringar 6		43	0,6	1,3%	-31	74
Övriga tillgångar 7		35	0,5	1,1%	1	35
Summa treasury		551	7,7	16,7%	-241	792
Totalt substansvärde 8		3 291	46,09	100,0%	746	2 545
Moderbolagets eget kapital		3 216
Eget kapital per aktie fördelat på 71 397 442 aktier 8			45,04

1) Cavotec förvärvades och Bure Financial Services etablerades år 2014.

2) Varav 90,5 Mkr avser Catella.

3) Avser nettotillgångar.

4) Avser bokfört värde på eget kapital och räntebärande fordringar.

5) Likvida medel, fonder och kortfristiga placeringar i marknadsnoterade aktier.

6) Avser Vigmed Holding.

7) Avser övriga onoterade bolag, räntebärande fordringar och övriga nettotillgångar.

8) Exkluderar 4 684 068 återköpta aktier.

Substansvärde per 31 december 2014

Utveckling av substansvärdet, 12 månader 2014

Bures portfölj bestod av nio bolag vid utgången av 2014. Under året tillkom två portföljbolag – Cavotec och Bure Financial Services.

Substansvärdet ökade med 746 Mkr till 3 291 Mkr jämfört med 2 545 Mkr den 31 december 2013.

Värdeskapandet under 2014 var 965 Mkr (509) beräknat som ökningen av substansvärdet med 746 Mkr inklusive utdelning och återköp av egna aktier om 76 Mkr respektive 143 Mkr. Av värdeskapandet om 965 Mkr utgör värdeökningen från noterade portföljbolag 815 Mkr. I värdeskapandet ingår även utdelningar från noterade portföljbolag om 101 Mkr och realisationsresultat och utdelningar från kortfristiga placeringar om 55 Mkr.

Substansvärdet per aktie uppgick till 46,09 kr vid periodens utgång vilket justerat för aktieutdelning motsvarar en ökning med 40,7 procent under året.

Noterade portföljbolag, 12 månader 2014

Värdet på noterade portföljbolag ökade under perioden med 861 Mkr till 2 283 Mkr. Av ökningen svarade värdeuppgång i noterade portföljbolag för 815 Mkr och nettoinvesteringar i aktier för 47 Mkr.

Noterade portföljbolags utveckling, 12 månader 2014

Noterade portföljbolag svarade för 69,4 procent av substansen jämfört med 55,9 procent vid 2014 års början. Innehavet i Mycronic ökade i värde med 461 Mkr och uppgick till 922 Mkr vid årets slut. Aktiekursen steg med 100,0 procent under 2014.

Vitrolifes andel av substansvärdet ökade med 244 Mkr och uppgick till 782 Mkr vid årets slut. Under 2014 avyttrades aktier för 159 Mkr och årets värdeuppgång var 403 Mkr. Aktiekursen steg med 76,1 procent under 2014.

Xvivo Perfusions andel av substansvärdet minskade med 6 Mkr och uppgick till 166 Mkr vid årets slut. Under 2014 avyttrades aktier för 12 Mkr och årets värdeuppgång var 6 Mkr. Aktiekursen steg med 2,4 procent under 2014. PartnerTechs andel av substansvärdet minskade med 4 Mkr och uppgick till 137 Mkr vid årets slut. Under 2014 avyttrades aktier för 1 Mkr och årets värdeminskning var 3 Mkr. Aktiekursen sjönk med 2,3 procent under 2014.

Cavotec förvärvades under året för 218 Mkr och värdet uppgick till 214 Mkr vid årets slut. Årets värdeminskning var 4 Mkr. Bure förvärvade merparten av innehavet i september 2014. Aktiekursen sjönk med 17,2 procent under 2014.

MedCaps andel av substansvärdet minskade med 47 Mkr och uppgick till 63 Mkr vid årets slut. Under 2014 förvärvades aktier för 0,4 Mkr och årets värdeminskning var 48 Mkr. Aktiekursen sjönk med 43,2 procent under 2014.

Onoterade portföljbolag, 12 månader 2014

Värdet på onoterade portföljbolag ökade med 125 Mkr till 456 Mkr jämfört med 331 Mkr den 31 december 2013.

Bure Financial Services etablerades 2014. Bolaget, som innehar aktieposter om 10,4 procent i Catella och 20,1 procent i Fondbolaget Fondita, värderades till 143 Mkr vid årets slut.

Investment AB Bures substansvärde, som justerats ned till följd av återbetalning av lån till moderbolaget, uppgick till 199 Mkr.

Mercuris substansvärde om 114 Mkr var oförändrat jämfört med föregående år.

Onoterade portföljbolag svarade för 13,9 procent av substansen jämfört med 13,0 procent vid 2014 års början.

Treasury, 12 månader 2014

Värdet på tillgångar i Treasury minskade med 241 Mkr till 551 Mkr. Förändringen beror främst på förvärv av aktier i Cavotec, Fondita, Catella, återköp av egna aktier, aktieutdelning samt försäljning av aktier i Vitrolife. Tillgångar i Treasury svarade för 16,7 procent av substansen jämfört med 31,1 procent vid 2014 års början.

Bures aktie

Årsstämman 2014 gav Bures styrelse mandat att besluta om återköp av upp till 10 procent av det totala antalet utestående aktier. Per den 31 december 2014 har Bure återköpt 4 684 068 aktier, vilket motsvarar 6,2 procent av det totala antalet utestående aktier.

Återköpen har skett till en snittkurs om 30,55 kr per aktie. Antalet utestående aktier exklusive återköpta aktier uppgick till 71 397 442 den 31 december 2014.

Bures aktiekurs den 31 december 2014 var 35,9 kr, vilket motsvarar en totalavkastning på 43,0 procent sedan årets början.

Kursutveckling/ Totalavkastning	19 feb 2015	31 dec 2014	31 dec 2013	31 dec 2012
Börskurs, kr	48,7	35,9	26,0	22,0
Utdelning per aktie, kr	–	1,0	0,5	0,3
Totalavkastning sedan årsskiftet 1	35,7%	43,0%	21,0%	39,8%
Substansvärde per aktie, kr	60,1	46,1	33,5	27,1
Utveckling substansvärde per aktie 1	30,3%	40,7%	25,5%	9,4%
SIX Return Index	13,3%	15,8%	28,0%	16,5%

1) Inklusive utdelning om 1,00 kr per aktie år 2014, 0,50 kr per aktie år 2013 och 0,30 kr per aktie år 2012.

0 Substansvärde Kv 1 2012 Kv 2 2012 Kv 3 2012 Kv 4 2012 Kv 1 2013 Kv 2 2013 Kv 3 2013 Kv 4 2013 Kv 1 2014 Kv 2 2014 Kv 3 2014 Kv 4 2014

Börskurs per aktie

Fjärde kvartalet 2014

Moderbolagets resultat

Resultat efter skatt var 293 Mkr (85).

Exitresultat uppgick till 132 Mkr (2) varav merparten hänförligt till försäljning av aktier i Vitrolife. Realisationsresultatet från kortfristiga placeringar var

1 Mkr (0).

Verklig värde förändring uppgick till 165 Mkr (81) varav noterade portföljbolag 203 Mkr fördelat på Cavotec 1 Mkr, MedCap -28 Mkr, Mycronic 271 Mkr, PartnerTech 17 Mkr, Vitrolife 7 Mkr och Xvivo Perfusion -64 Mkr, övriga bolag 2 Mkr samt värdeminskning från finansiella och kortfristiga placeringar 39 Mkr.

Förvaltningskostnaderna uppgick till 9 Mkr (6). Finansnettot var 3 Mkr (8). Moderbolaget hade per den 31 december 2014 inga räntebärande skulder. Bures nettofordran uppgick till 338 Mkr (136).

Förvärv

Bure fullföljde under oktober förvärvet av 20,1 procent i Fondbolaget Fondita Ab i Finland. Fondita ingår i räkenskaperna från och med den 1 oktober 2014.

Bure har under perioden förvärvat ytterligare aktier i Cavotec och innehavet uppgick till 8,2 miljoner aktier vilket motsvarar 10,5 procent av totalt antal aktier i bolaget. Bure förvärvade 19,5 procent i BioLamina AB, ett bolag verksamt inom forskning kring och tillverkning av cellkulturreagenser för odling av stamceller.

Avyttringar

Bure avyttrade under perioden 1 miljon aktier i Vitrolife för 159,0 Mkr, 0,3 miljoner aktier i Xvivo Perfusion för 12,3 Mkr samt 38 860 aktier i PartnerTech för 0,9 Mkr till ledningen i PartnerTech.

Portföljbolagen Helår 2014 och 20131

Noterade Mkr		Helår 2014	Helår 2013
	Nettoomsättning	n/a	2 036
	EBIT	n/a	94
	EBIT-marginal	n/a	4,6%
	Ägarandel	10,5%	–
	Nettoomsättning	890	651
	EBIT	8	32
	EBIT-marginal	0,9%	5,0%
	Ägarandel	20,0%	22,1%
	Nettoomsättning	1 475	997
	EBIT	277	32
	EBIT-marginal	18,7%	3,2%
	Ägarandel	38,0%	38,0%
	Nettoomsättning	2 239	2 237
	EBIT	-44	32
	EBIT-marginal	-2,0%	1,4%
	Ägarandel	42,7%	43,0%
	Nettoomsättning	511	453
	EBIT	143	80
	EBIT-marginal	28,1%	17,8%
	Ägarandel	21,7%	28,8%
	Nettoomsättning	85	69
	EBIT	7	11
	EBIT-marginal	7,9%	15,6%
	Ägarandel	22,5%	26,3%
Onoterade		Helår	Helår
Mkr		2014	2013
	Nettoomsättning EBIT	50	–
	EBIT-marginal	50 100,0%	– –
	Ägarandel	100,0%	–
	Nettoomsättning	33	33
	EBIT	26	12
	EBIT-marginal Ägarandel	77,8%	36,6%
		100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	490	483
	EBIT	9	-56
	EBIT-marginal	1,8%	-11,6%
	Ägarandel	99,1%	99,1%

1) MedCap avser perioden februari 2014 – januari 2015.

Noterade innehav

Cavotec är en global industrikoncern som levererar kraftöverföring, distribution och kontrollteknologi som utgör länken mellan fast och mobil utrustning i hamnar och sjöfart, flygplatser, gruvor och tunnlar samt automation och industri.

Nyckeltal 1	Kv 4	Kv 4
EUR m	2014	2013	2014	2013	2012
Nettoomsättning	n/a	55	n/a	228	220
Rörelsens kostnader	n/a	-55	n/a	-217	-202
EBIT	n/a	0,2	n/a	10,5	18,0
EBIT marginal	n/a	0,4%	n/a	4,6%	8,2%
Finansnetto	n/a	-0,6	n/a	-1,6	-1,7
Resultat före skatt	n/a	-0,4	n/a	8,9	16,2
Skatt	n/a	2,9	n/a	1,5	-4,0
Periodens resultat	n/a	2,5	n/a	10,5	12,2
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			n/a	-36	-25
Balansomslutning			n/a	220	211
Eget kapital			n/a	109	107
Kassaflöde från löpande verksamhet			n/a	-3	12
Medeltal anställda			n/a	1 001	891
Fakta per 31/12 2014				Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 214 Mkr			Bure Equity		10,5%
Förvärvstidpunkt: År 2014			Michael Colaco		9,8%
Styrelseledamot från Bure:			Lars Hellman		9,2%
Patrik Tigerschiöld, ledamot			Övriga		70,5%

1) Cavotec offentliggör bokslutet för 2014 den 26 februari 2015.

Viktiga händelser

• • Cavotec blev ett portföljbolag i september 2014 efter förvärvet av 7,14 miljoner aktier i Cavotec SA, noterat på NASDAQ OMX Mid Cap, i en riktad nyemission till ett värde om 189,2 Mkr.
• • Bure förvärvade ytterligare aktier i Cavotec under det fjärde kvartalet 2014 och ägarandelen uppgick till 10,5 procent vid årets utgång.
• • Sedan investeringen gjordes i september har aktiekursen fallit med 1,9 procent. Aktiekursen sjönk med 17,2 procent under 2014.

MedCap äger och utvecklar bolag inom Life Science som har betydande utvecklingspotential.

Nyckeltal Mkr	Nov 14 - jan 15	Nov 13	Feb 14	Feb 13 - jan 14 - jan 15 - jan 14 - jan 13	Feb 12
Nettoomsättning	200	223	890	651	341
Rörelsens kostnader	-200	-212	-882	-618	-319
EBIT	0,6	10,4	8,0	32,4	21,7
EBIT marginal	0,3%	4,7%	0,9%	5,0%	6,4%
Finansnetto	1,1	-3,0	3,4	-9,0	0,3
Resultat före skatt	1,7	7,3	11,4	23,3	21,9
Skatt	-1,1	-0,9	-0,1	-3,2	-4,1
Periodens resultat	0,5	6,5	11,3	20,2	17,8
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-57	-154	7
Balansomslutning			535	522	329
Eget kapital			270	210	194
Kassaflöde från löpande verksamhet			62	29	6
Medeltal anställda			266	–	–
Fakta per 31/12 2014				Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 63 Mkr			Bure Equity		20,0%
Förvärvstidpunkt: År 2012			Bengt Julander		19,7%
Styrelseledamot från Bure:			Karl Tobieson		4,6%
Henrik Blomquist, ledamot			Övriga		55,7%

Viktiga händelser

• • Nettoomsättningen under fjärde kvartalet 2014 minskade med 10,1 procent till 200 Mkr (223), vilket främst beror på en minskning inom parallellimportverksamheten.
• • Rörelseresultatet minskade med 9,8 Mkr till 0,6 Mkr (10,4), främst till följd av svag resultatutveckling inom Abilia.
• • Aktiekursen sjönk med 43,2 procent under 2014.

Andel av Bures substansvärde 28,0% Andel av Bures

www.mycronic.com

Mycronic utvecklar och tillverkar laserbaserade mönsterritare för framställning av fotomasker samt avancerad ytmonteringsutrustning för flexibel elektronikproduktion.

Nyckeltal	Kv 4	Kv 4
Mkr	2014	2013	2014	2013	2012
Nettoomsättning	656	325	1 475	997	1 354
Rörelsens kostnader	-425	-282	- 1 199	-965	-1 375
EBIT	231,0	42,2	276,5	32,3	-21,4
EBIT marginal	35,2%	13,0%	18,7%	3,2%	-1,6%
Finansnetto	0,3	1,4	1,6	3,6	6,8
Resultat före skatt	231,3	43,6	278,1	35,9	-14,6
Skatt	1,2	-9,5	-11,8	-22,1	-29,4
Periodens resultat	232,5	34,1	266,2	13,7	-44,0
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			661	487	579
Balansomslutning			1 600	1 402	1 472
Eget kapital			1 207	1 165	1 168
Kassaflöde från löpande verksamhet			418	-47	70
Medeltal anställda			508	514	560
Fakta per 31/12 2014			Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 922 Mkr			Bure Equity		38,0%
Förvärvstidpunkt: År 2010 via			SHB Fonder		7,3%
Skanditek			Nordea Fonder		4,3%
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande			Övriga		50,4%

Viktiga händelser

• • Nettoomsättningen under fjärde kvartalet 2014 var 656 Mkr (325) vilket motsvarar en ökning med 102,0 procent.
• • Rörelseresultatet uppgick till 231,0 Mkr (42,2), vilket motsvarar en rörelsemarginal på 35,2 procent (13,0).
• • Orderingången var 618 Mkr (374) vilket är en ökning med 66 procent.
• • Styrelsen föreslår årsstämman en ordinarie utdelning om 0,80 kr (0,00) per aktie och en extra utdelning om 3,20 kr (2,50) per aktie.
• • Aktiekursen steg med 100,0 procent under 2014.

PartnerTech utvecklar och tillverkar avancerade produkter i samarbete med ledande B2B företag. PartnerTechs erbjudande i form av produktutveckling, produktion, logistik och eftermarknadstjänster understöds av kundcenter och fabriker i Europa, Nordamerika och Asien.

Nyckeltal Mkr	Kv 4 2014	Kv 4 2013	2014	2013	2012
Nettoomsättning	622	582	2 239	2 237	2 242
Rörelsens kostnader	-629	-572	2 282	-2 205	-2 218
EBIT	-7,5	9,9	-43,8	31,7	24,1
EBIT marginal	-1,2%	1,7%	-2,0%	1,4%	1,1%
Finansnetto	-4,8	-0,6	-8,7	-11,9	-21,1
Resultat före skatt	-12,3	9,3	-52,5	19,8	3,1
Skatt	-3,0	-8,4	-2,3	-13,1	-11,0
Periodens resultat	-15,3	0,9	-54,8	6,7	-7,9
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-263	-182	-215
Balansomslutning			1 296	1 163	1 118
Eget kapital			418	467	456
Kassaflöde från löpande verksamhet			-47	72	124
Medeltal anställda			1 437	1 378	1 354
Fakta per 31/12 2014				Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 137 Mkr			Bure Equity		42,7%
Förvärvstidpunkt: År 2010 via			AB Traction		23,2%
Skanditek			Avanza Pension		7,6%
Styrelseledamot från Bure: Bengt Engström, ordförande Gösta Johannesson, ledamot			Övriga		26,5%

Viktiga händelser

• • Nettoomsättningen under fjärde kvartalet 2014 ökade med 6,8 procent till 622 Mkr (582).
• • Rörelseresultatet minskade till -7,5 Mkr jämfört med 9,9 Mkr samma period föregående år. Rörelseresultatet påverkades negativt av nedskrivning av goodwill med 9 Mkr hänförlig till Metal Precision.
• • Styrelsen föreslår årsstämman att ingen utdelning ska distribueras.
• • Aktiekursen sjönk med 2,3 procent under 2014.

Andel av Bures substansvärde 23,8% Andel av Bures

www.vitrolife.com

Vitrolife är en internationellt verksam medicinteknikkoncern. Vitrolife utvecklar, producerar och marknadsför produkter för fertilitetsbehandling.

Nyckeltal	Kv 4	Kv 4
Mkr	2014	2013	2014	2013	2012
Nettoomsättning	137	124	511	453	362
Rörelsens kostnader	-101	-105	-367	-372	-312
EBIT	36,1	21,7	143,3	80,4	49,7
EBIT marginal	26,4%	17,6%	28,1%	17,8%	13,7%
Finansnetto	1,0	0,2	3,6	-0,6	0,0
Resultat före skatt	37,1	21,9	146,9	79,8	49,7
Skatt	-8,7	-6,6	-37,5	-23,1	-23,2
Periodens resultat	28,4	15,4	109,5	56,7	26,5
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			28	15	-63
Balansomslutning			972	485	462
Eget kapital			703	316	279
Kassaflöde från löpande verksamhet			146	106	58
Medeltal anställda			242	234	215
Fakta per 31/12 2014			Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 782 Mkr			Bure Equity Thomas Olausson		21,7% 8,5%
Förvärvstidpunkt: År 2010 via Skanditek			William Demant
Styrelseledamot från Bure:			Invest A/S		8,1%
Fredrik Mattsson, ledamot			Övriga		61,7%

Viktiga händelser

• • Nettoomsättningen under fjärde kvartalet 2014 ökade med 10,4 procent till 137 Mkr (124).
• • Rörelseresultatet uppgick till 36,1 Mkr (21,7), motsvarande en rörelsemarginal om 26,4 procent (17,6). Kostnader hänförliga till förvärvet har belastat resultatet med 15 Mkr.
• • Vitrolife förvärvade samtliga aktier i Unisense FertiliTech A/S, marknadsledare inom embryoövervakning, time-lapse, för IVF. Förvärvet delfinansierades med en nyemission om 1,9 miljoner aktier.
• • Styrelsen föreslår årsstämman en utdelning om 1,50 kr (1,00) per aktie.
• • Aktiekursen steg med 76,1 procent under 2014.

Xvivo Perfusion är en internationellt verksam medicinteknikkoncern fokuserad på att utveckla optimerade lösningar för vävnader och celler i samband med transplantation.

Nyckeltal	Kv 4	Kv 4
Mkr	2014	2013	2014	2013	2012
Nettoomsättning	26	20	85	69	57
Rörelsens kostnader	-25	-17	-78	-58	-50
EBIT	0,3	2,6	6,7	10,8	7,4
EBIT marginal	1,2%	13,1%	7,9%	15,6%	13,0%
Finansnetto	0,2	0,3	0,0	-0,1	-1,3
Resultat före skatt	0,5	3,0	6,7	10,7	6,0
Skatt	-0,8	-0,6	-3,0	-2,7	-2,5
Periodens resultat	-0,3	2,4	3,7	8,1	3,5
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			48	-3	-1
Balansomslutning			202	128	115
Eget kapital			176	97	89
Kassaflöde från löpande verksamhet			-4	13	2
Medeltal anställda			16	13	9
Fakta per 31/12 2014			Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 166 Mkr			Bure Equity		22,5%
Förvärvstidpunkt: Lex Asea utdelning			Handelsbanken Liv		5,9%
från Vitrolife 2012			Eccenovo AB		2,8%

Styrelseledamot från Bure: Fredrik Mattsson, ordförande Gösta Johannesson, ledamot

Viktiga händelser

• • Nettoomsättningen under fjärde kvartalet 2014 uppgick till 26 Mkr (20) vilket är en ökning med 27,7 procent.
• • Rörelseresultatet var 0,3 Mkr (2,6) motsvarande en marginal om 1,2 procent (13,1). Kostnader hänförliga till tvisten om tre Vivoline patent/patentansökningar har belastat resultatet med 2,8 Mkr.

Övriga 68,8%

• Aktiekursen steg med 2,4 procent under 2014.

Onoterade innehav

Bure Financial Services Andel av Bures

www.bure.se

Bure Financial Services är ett helägt dotterbolag som investerar i finansiella verksamheter och tillgångar. Bolaget äger 10,4 procent av antalet aktier och 10,8 procent av antalet röster i Catella och 20,1 procent i Fondbolaget Fondita.

Nyckeltal	Kv 4	Kv 4
Mkr	2014	2013	2014	2013	2012
Intäkter	49,5	–	49,5	–	–
Rörelsens kostnader	0	–	0	–	–
EBIT	49,5	–	49,5	–	–
EBIT marginal	100,0%	–	100,0%	–	–
Finansnetto	–	–	–	–	–
Resultat före skatt	49,5	–	49,5	–	–
Skatt	–	–	–	–	–
Periodens resultat	49,5	–	49,5	–	–
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-101	–	–
Balansomslutning			144	–	–
Eget kapital			43	–	–
Kassaflöde från löpande verksamhet			0	–	–
Medeltal anställda			0	–	–
Fakta per 31/12 2014			Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 143 Mkr			Bure Equity		100,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2014
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande Henrik Blomquist, ledamot Max Jonson, ledamot

Viktiga händelser

• • Bure Financial Services etablerades som ägarbolag för aktieposterna i Catella om 10,4 procent och Fondbolaget Fondita om 20,1 procent.
• • Innehavet i Catella om 10,4 procent av kapitalet och 10,8 procent av rösterna förvärvades under 2014.
• • Bure fullföljde förvärvet av 20,1 procent i Fondbolaget Fondita Ab i Finland under kvartalet. Bolaget ingår i räkenskaperna från den 1 oktober 2014.
• • Intäkterna om 49,5 Mkr avser verklig värde förändring på innehavet i Catella och resultatandelar från Fondita.

substansvärde 4,4% Andel av Bures

substansvärde 6,1%

www.bure.se

Investment AB Bure är ett helägt dotterbolag som äger och bedriver uthyrning av lok. Verksamheten startades i januari 2013.

Nyckeltal	Kv 4	Kv 4
Mkr	2014	2013	2014	2013	2012
Nettoomsättning	8,4	8,9	33,4	33,1	–
Rörelsens kostnader	-3,5	-15,2	-7,4	-21,0	-2,9
EBIT	4,8	-6,3	26,0	12,1	-2,9
EBIT marginal	57,9%	-70,8%	77,8%	36,6%	–
Finansnetto	-1,5	-2,7	-7,0	-9,2	-1,8
Koncernbidrag	27,9	–	27,9	–	–
Bokslutsdisposition	-46,8	–	-46,8	–	–
Resultat före skatt	-15,6	-9,0	0,0	2,9	-4,7
Skatt	–	–	–	–	–
Periodens resultat	-15,6	-9,0	0,0	2,9	-4,7
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-136	-189	-227
Balansomslutning			207	236	243
Eget kapital			14	25	11
Kassaflöde från löpande verksamhet			25	17	-2
Medeltal anställda			0	0	0

Fakta per 31/12 2014	Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 199 Mkr 1	Bure Equity	100,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2012
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande Fredrik Mattsson, ledamot

1) Avser nettotillgångar i Investment AB Bure.

Viktiga händelser

• • Lokuthyrningsaffären har fortgått enligt plan under det fjärde kvartalet.
• • Nettoomsättning om 8,4 Mkr (8,9) samt en EBIT om 4,8 Mkr (-6,3) visar att verksamheten är tillbaka på rätt spår efter att kunden genomgått företagsrekonstruktion under slutet av 2013 och första halvåret 2014.
• • Nettolåneskulden är en intern skuld till moderbolaget och har under året minskat enligt plan.
• • Investment AB erhöll ett koncernbidrag om 27,9 Mkr från Bure Equity under 2014.

Andel av Bures substansvärde 3,5%

www.mercuri.se

Mercuri International är Europas ledande konsult- och utbildningsföretag inom försäljning och ledarskap med verksamhet i alla världsdelar.

Nyckeltal	Kv 4	Kv 4
Mkr	20141	20131	20141	20131	20121
Nettoomsättning	130	139	490	483	504
Rörelsens kostnader	-130	-186	-482	-538	-601
EBIT 2	0,0	-47,9	8,6	-55,9	-96,9
EBIT marginal	0,0%	-34,5%	1,8%	-11,6%	-18,2%
Finansnetto	-0,4	-4,0	-4,8	-7,3	-7,7
Resultat före skatt	-0,4	-51,9	3,8	-63,2	-104,6
Skatt	-2,0	-1,8	-4,0	-3,8	-5,4
Periodens resultat	-2,4	-53,7	-0,2	-67,0	-110,0
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-89	-78	-65
Balansomslutning			359	343	420
Eget kapital			90	82	152
Kassaflöde från löpande verksamhet			4	7	5
Medeltal anställda			311	338	347

1) Data exkluderar avyttrad verksamhet i Norge, Estland, Kroatien, Slovakien och Slovenien. 2) Nedskrivning av goodwill ingår med 57 Mkr och 102 Mkr under fjärde kvartalet 2013 och 2012.

Fakta per 31/12 2014	Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 114 Mkr 1	Bure Equity	99,1%
Förvärvstidpunkt: År 1998	Övriga	0,9%
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ledamot

Eva Gidlöf, ledamot och Fredrik Mattsson, ledamot

1) Avser bokfört värde på eget kapital och räntebärande fordringar.

Viktiga händelser

• • Nettoomsättningen under det fjärde kvartalet 2014 minskade med 6,1 procent till 130 Mkr (139).
• • Rörelseresultatet uppgick till 0,0 Mkr (-47,9). Pågående omstruktureringsåtgärder har belastat kvartalets resultat med 7,2 Mkr (3,7). Det fjärde kvartalet 2013 belastades med nedskrivning av goodwill om 57 Mkr.
• • Konverteringen av dotterbolagen i Slovenien, Slovakien, Kroatien samt Tjeckien till franchisebolag är genomförd.

Resultat och finansiell ställning 2014

KONCERNEN	Som en följd av att Bure är ett investeringsbolag varierar koncernens sammansättning av dotter och intressebolag i takt med förvärv och avyttringar. Detta medför att koncernens räkenskaper är svåranalyserade och för en ändamålsenlig analys bör utvecklingen och ställningen även analyseras bolag för bolag. På sid 6–10 lämnas mer utförlig information om portföljbolagen.
Resultat för fjärde	Koncernens intäkter för perioden var 489 Mkr (315).
kvartalet 2014	Dotterbolagens nettoomsättning var 139 Mkr (155).
	Utdelningar uppgick till 0 (0) Mkr.
	Exitresultat var 130 Mkr (2) varav merparten hänförligt till försäljning av aktier i Vitrolife.
	Realisationsresultat från kortfristiga placeringar var 1 Mkr (0).
	Verklig värde förändring uppgick till 204 Mkr (166) varav noterade portföljbolag 203 Mkr fördelat på Cavotec 1 Mkr, MedCap -28 Mkr, Mycronic 271 Mkr, PartnerTech 17 Mkr, Vitrolife 7 Mkr och Xvivo Perfusion -64 Mkr, övriga bolag 2 Mkr samt värdeminskning från finansiella och kortfristiga placeringar 0 Mkr.
	Resultatandelar i intressebolag uppgick till 11 Mkr (-5).
	Koncernens rörelseresultat för perioden var 344 Mkr (93).
	Finansnettot var 1 Mkr (2).
	Koncernens resultat efter finansiella poster var 345 Mkr (96).
	Resultatet efter skatt för kvarvarande verksamhet uppgick till 333 Mkr (94).
	Resultatet för verksamhet under avveckling var 0 Mkr (4).
	Resultatet efter skatt var 333 Mkr (98).
	I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med 7 Mkr (2).
Resultat	Koncernens intäkter för perioden var 1 536 Mkr (1 140).
januari – december 2014	Dotterbolagens nettoomsättning var 537 Mkr (549).
	Utdelningar uppgick till 107 (25) Mkr.
	Exitresultat var 132 Mkr (2) varav merparten hänförligt till försäljning av aktier i Vitrolife.
	Realisationsresultat från kortfristiga placeringar var 51 Mkr (22).
	Verklig värde förändring uppgick till 684 Mkr (542) varav noterade portföljbolag 684 Mkr fördelat på Cavotec -4 Mkr, MedCap -48 Mkr, Mycronic 461 Mkr, PartnerTech -3 Mkr, Vitrolife 278 Mkr och Xvivo Perfusion 0 Mkr, reversering av nedskriven fordran på 1 Mkr samt värde minskning från finansiella och kortfristiga placeringar 2 Mkr.
	Resultatandelar i intressebolag uppgick till 19 Mkr (-8).
	Koncernens rörelseresultat för perioden var 986 Mkr (506).
	Finansnettot var 0 Mkr (1).
	Koncernens resultat efter finansiella poster var 985 Mkr (507).
	Resultatet efter skatt för kvarvarande verksamhet uppgick till 965 Mkr (504).
	Resultatet för verksamhet under avveckling var -4 Mkr (3).
	Resultatet efter skatt var 961 Mkr (507).
	I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med 8 Mkr (0).
Finansiell ställning	Eget kapital i koncernen uppgick vid årets utgång till 3 302 Mkr (2 536) och soliditeten till 93 procent (91). Koncernen hade vid utgången av året en redovisad nettolånefordran på 642 Mkr (552), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 710 Mkr (618) och räntebärande skulder på 68 Mkr (66). Vid årets utgång uppgick koncernens eget kapital per aktie till 43,40 kr jämfört med 31,26 kr per aktie per den 31 december 2013.

Ändrad redovisningsprincip för 2014 i koncernen

IAS 28 "Investeringar i intresseföretag" beskriver hur intresseföretag ska redovisas. Standarden har ändrats så att det inte längre finns en begränsning för koncernen att värdera sina intresseföretag till verkligt värde. Den tidigare standarden krävde att redovisning till verkligt värde kunde enbart ske om designering till verkligt värde gjordes vid den initiala redovisningen. Den nya standarden innebär att man alltid kan välja att värdera sina innehav till verkligt värde förutsatt att man är ett företag som enligt standarden får värdera intresseföretag till verkligt värde, vilket koncernen är. Standarden har tillämpats för första gången för räkenskapsåret som påbörjades 1 januari 2014 och koncernen har beslutat att värdera samtliga innehav i marknadsnoterade intresseföretag till verkligt värde, vilket har lett till en retroaktiv omräkning varvid ingående eget kapital per 1 januari 2013 ökat med 70,7 Mkr och resultaträkningen för 2013 och fjärde kvartalet 2013 påverkats med en positiv värdeförändring om 327,0 Mkr respektive 84,6 Mkr.

MODERBOLAGET

Resultat för fjärde	Resultat efter skatt var 293 Mkr (85).
kvartalet 2014	Utdelningar uppgick till 0 Mkr (0).
	Exitresultat uppgick till 132 Mkr (2) varav merparten hänförligt till försäljning av aktier i Vitrolife.
	Realisationsresultatet från kortfristiga placeringar var 1 Mkr (0).
	Verklig värde förändring uppgick till 165 Mkr (81) varav noterade portföljbolag 203 Mkr fördelat på Cavotec 1 Mkr, MedCap -28 Mkr, Mycronic 271 Mkr, PartnerTech 17 Mkr, Vitrolife 7 Mkr och Xvivo Perfusion -64 Mkr, övriga bolag 2 Mkr samt värdeminskning från finansiella och kortfristiga placeringar 39 Mkr.
	Förvaltningskostnaderna uppgick till 9 Mkr (6). Finansnettot var 3 Mkr (8).
Resultat januari –	Resultat efter skatt var 953 Mkr (503).
december 2014	Utdelningar uppgick till 275 Mkr (28) varav 103 Mkr från noterade portföljbolag, 168 Mkr från övriga bolag varav dotterbolagen Skanditek, G. Kallstrom och Cindra 167 Mkr och intresse bolaget Valot 1 Mkr samt 5 Mkr från kortfristiga placeringar.
	Exitresultat uppgick till 132 Mkr (2) varav merparten hänförligt till försäljning av aktier i Vitrolife.
	Realisationsresultatet från kortfristiga placeringar var 51 Mkr (22).
	Verklig värde förändring uppgick till 529 Mkr (465) varav noterade portföljbolag 684 Mkr fördelat på Cavotec -4 Mkr, MedCap -48 Mkr, Mycronic 461 Mkr, PartnerTech -3 Mkr, Vitrolife 278 Mkr och Xvivo Perfusion 0 Mkr, övriga bolag -114 Mkr bestående av nedskrivning av aktier i dotterbolagen Skanditek och G. Kallstrom på 115 Mkr och reversering av nedskriven fordran på 1 Mkr samt värdeminskning från finansiella och kortfristiga placeringar 41 Mkr. Förvaltningskostnaderna uppgick till 40 Mkr (31). Finansnettot var 12 Mkr (17).
	Bure har under perioden eliminerat internskulder mellan moderbolaget och dotterbolagen G. Kallstrom och Skanditek. Bure har därvid erhållit utdelningar från dotterbolagen om 167 Mkr och skrivit ned värdet på aktier i dotterbolag med 115 Mkr. Nettoresultatet av trans aktionerna medförde att eget kapital i moderbolaget ökade med 52 Mkr.
Finansiell ställning	Moderbolagets eget kapital uppgick vid årets utgång till 3 216 Mkr (2 479) och soliditeten till 99 procent (93). Likvida medel och kortfristiga placeringar i moderbolaget uppgick vid årets utgång till 473 Mkr (683) varav kortfristiga placeringar 296 Mkr (609). Externa räntebärande fordringar uppgick till 18 Mkr (17). Fordringar på dotterbolag uppgick till 319 Mkr (284).

Förvärv	Bure förvärvade i september 7,14 miljoner aktier i Cavotec SA, noterat på NASDAQ OMX Mid Cap, i en riktad nyemission till ett värde om 189,2 Mkr. Bures totala innehav i Cavotec uppgår till 8,2 miljoner aktier vilket motsvarar 10,5 procent av totalt antal aktier i bolaget. Bure träffade avtal med Livränteanstalten Hereditas i juni om att förvärva 20,1 procent i Fondbolaget Fondita Ab, en ledande oberoende förvaltare av aktiefonder i Finland. Bure full följde förvärvet av 20,1 procent i Fondbolaget Fondita Ab i oktober 2014 efter godkännande från Finansinspektionen i Finland. Bure förvärvade i mars 8,15 miljoner aktier motsvarande 9,98 procent i Catella AB (publ), noterat på NASDAQ OMX First North, till ett värde om 48,3 Mkr. Bure har därefter förvärvat ytterligare aktier och innehar 10,4 procent av kapitalet och 10,8 procent av rösterna. Bure förvärvade i december 19,5 procent i BioLamina AB, ett bolag verksamt inom forskning kring och tillverkning av cellkulturreagenser för odling av stamceller.
Avyttringar	Bure avyttrade under perioden 1 miljon aktier i Vitrolife för 159,0 Mkr, 0,3 miljoner aktier i Xvivo Perfusion för 12,3 Mkr samt 38 860 aktier i PartnerTech för 0,9 Mkr till ledningen i PartnerTech. Bure avyttrade i maj 2014 innehavet i Theducation AB motsvarande en ägarandel om 79,8 procent till ett bolag kontrollerat av Anne Lindblad Danielson i enlighet med beslut taget på årsstämman i Bure Equity den 24 april 2014. Transaktionen medförde obetydliga resultateffekter.
Bures förlustavdrag	Burekoncernen innehade förlustavdrag vid utgången av 2014 uppgående till 707 Mkr varav 489 Mkr avser moderbolaget. Samtliga underskott härrör från Sverige och är eviga. Fusionen med Skanditek Industriförvaltning, som skedde 2010, innebar att förlustavdrag på 110 Mkr tillfördes moderbolaget. Merparten av förlustavdragen i moderbolaget är spärrade till och med utgången av år 2015 med anledning av fusionen mellan Bure och Skanditek. Dotterbolagens förlustavdrag kommer att kunna utnyttjas mot vinster i vissa helägda dotterbolag. Uppskjuten skattefordran baserad på förlustavdrag i koncernen har värderats till 17 Mkr (14).
Valutaexponering	Huvuddelen av koncernens intäkter är i svenska kronor och euro. Den underliggande kostnaden är som regel genererad i samma valuta som intäkterna, varför transaktionsex poneringen är begränsad. Då koncernen via sina dotterbolag har investeringar i utlandet är koncernens balansräkning och resultaträkning utsatt för omräkningsdifferenser vid omräk ning av de utländska dotterbolagens räkenskaper. Noterade portföljbolag med betydande international försäljning har en valutaexponering mot främst euro och USD.
Transaktioner med närstående	Bure har i december 2014 återköpt 789 000 teckningsoptioner från Optionsprogram 2012 från anställda och styrelseordföranden i Bure för 4,3 Mkr. Teckningsoptionerna återköptes till marknadsmässiga villkor. Verkställande direktören valde vid samma tidpunkt att teckna 30 000 aktier med hjälp av teckningsoptioner. Optionsprogram 2012 är därmed avslutat. Styrelseordföranden har sedan årsstämman i april 2014 tillhandahållit konsulttjänster till Bure enligt avtal.
Ägarstatistik	Bures största ägare per den 31 december 2014 var Dag Tigerschiöld dödsbo med 12,1 pro cent, Nordea Investment Funds med 10,8 procent, Patrik Tigerschiöld med 7,9 procent samt familjen Björkman med 6,9 procent. Antalet aktieägare uppgick till 19 315 per den 31 decem ber 2014.
Bure Equity årsstämma 2015	Styrelsens ordförande har sammankallat en valberedning bestående av ledamöter som representerar de största aktieägarna i Bure Equity AB. Valberedningen består av Patrik Tigerschiöld som företrädare för familjen Tigerschiöld, Fredrik Belfrage som företrädare för Nordea Investment Funds samt Per Björkman som företrädare för familjen Björkman. Valberedningen har utsetts i enlighet med den instruktion som fastställdes av årsstäm man 2014. Valberedningen representerar tillsammans 41 procent av röstetalet för samtliga röstberättigade aktier i bolaget.

Styrelsen föreslår årsstämman en ordinarie utdelning om 1,00 kr per aktie.

bedömningen av den finansiella informationen i denna rapport.

Inga händelser efter balansdagen har inträffat, vilka i väsentliga avseenden påverkar

Händelser efter periodens slut

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Mot bakgrund av de snabba förändringarna på de finansiella marknaderna läggs särskild vikt vid att följa effekterna på Bures investeringar och deras värdering. Bure har ett antal grundläggande principer för hantering av risker. Enligt Bures finanspolicy skall moderbolaget i princip vara skuldfritt. Därutöver skall varje portföljbolag vara självständigt från moderbolaget, vilket innebär att moderbolaget inte har ansvar för portföljbolagens förpliktelser och portföljbolagen har ett självständigt ansvar för sin egen finansiering. Respektive portföljbolags finansiering skall vara väl anpassad efter bolagets individuella situation, där den totala risknivån hanteras genom en balans mellan affärsmässig och finansiell risknivå. I Bures årsredovisning för 2013 ges en utförlig beskrivning av koncernens riskexponering och riskhantering i förvaltningsberättelsen samt not 21. Det bedöms inte ha tillkommit några väsentliga risker utöver de risker som beskrivits i årsredovisningen och i denna bokslutskommuniké.

Denna bokslutskommuniké har ej varit föremål för granskning av revisorerna.

Stockholm den 19 februari 2015 Bure Equity AB (publ)

Patrik Tigerschiöld (ordförande)

Hans Biörck Carl Björkman

Bengt Engström Eva Gidlöf Mathias Uhlén

Henrik Blomquist (VD)

Bure Equity AB bjuder in till telefon- och webbkonferens fredagen den 20 februari kl 13:00.

Inbjudna att delta är journalister och professionella aktörer på kapitalmarknaden. VD Henrik Blomquist och CFO Max Jonson kommer att delta i konferensen. För att kopplas till telefonkonferensen, vänligen ring 08-566 426 65. För att få tillgång till den presentation som kommer att hållas under telefonkonferensen, vänligen använd följande länk: https://www.anywhereconference.com/?Conference=103360243&PIN=446620

Kommande rapporteringstillfällen	Delårsrapport januari – mars 2015 Årsstämma Delårsrapport januari – juni 2015 Delårsrapport januari – september 2015	28 april 4 maj 18 augusti 11 november	2015 2015 2015 2015
För information	Henrik Blomquist, VD	08-614 00 20
kontakta	Max Jonson, CFO	08-614 00 20

Koncernens resultaträkning

	Kv 4	Kv 4	Helår	Helår
Mkr	2014	2013	2014	2013
Kvarvarande verksamhet
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	138,7	155,1	536,6	548,9
Övriga rörelseintäkter	4,7	-2,5	7,1	8,0
Utdelningar	0,3	0,2	107,3	24,8
Exitresultat	130,0	1,5	132,1	1,9
Realisationsresultat kortfristiga placeringar	1,1	-0,4	50,7	22,2
Verkligt värde	203,9	166,0	683,7	541,6
Resultatandelar i intresseföretag	10,7	-4,8	18,8	-7,9
Summa intäkter	489,3	315,1	1 536,3	1139,5
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader	-52,0	-56,5	-204,2	-184,9
Personalkostnader	-79,8	-86,5	-310,9	-322,7
Avskrivningar och nedskrivningar materiella anläggningstillgångar	-3,9	-6,2	-17,4	-22,7
Avskrivningar och nedskrivningar immateriella anläggningstillgångar	0,0	-57,4	0,0	-57,4
Övriga rörelsekostnader	-10,0	-15,4	-18,2	-45,4
Summa rörelsens kostnader	-145,7	-221,9	-550,7	-633,1
Rörelseresultat	343,6	93,2	985,5	506,5
Rörelseresultat Ränteintäkter och liknande resultatposter	93,2 -0,2	9,1	506,5 8,7	18,6
Räntekostnader och liknande resultatposter	1,5	-6,7	-8,9	-17,6
Resultat efter finansiella poster	344,9	95,6	985,3	507,5
Skatt på periodens resultat	-11,6	-1,8	-20,4	-3,8
Periodens resultat för kvarvarande verksamhet	333,3	93,8	964,9	503,6
Verksamhet under avveckling1	–	4,4	-4,2	3,2
Periodens resultat	333,3	98,2	960,7	506,9
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Omräkningsdifferenser	7,2	1,8	8,2	0,2
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	7,2	1,8	8,2	0,2
Totalresultat för perioden	340,6	100,0	969,0	507,0
Periodens resultat hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande	0,0	-7,2	-0,8	-9,2
Periodens resultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget	333,3	105,4	961,5	516,1
Totalresultat hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande	0,0	-7,2	-0,8	-9,2
Totalresultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget	340,6	107,2	969,7	516,2
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental2	72 260	76 128	74 947	78 649
Hänförligt till moderbolagets aktieägare i kvarvarande verksamhet, kr	4,61	1,35	12,87	6,53
Hänförligt till moderbolagets aktieägare i verksamhet under avveckling, kr	0,00	0,04	-0,04	0,03
Resultat per aktie, kr2	4,61	1,40	12,83	6,56

1) Verksamhet under avveckling, se not 5.

2) Ingen utspädningseffekt per den 31 december 2014 och 2013.

Rapport över finansiell ställning, koncernen

	Helår	Helår
Mkr	2014	2013
Tillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	110,9	117,9
varav goodwill	102,8	106,8
Materiella anläggningstillgångar	210,4	217,3
Finansiella anläggningstillgångar	2 513,9	1 441,5
Varulager	3,6	3,9
Kortfristiga fordringar	151,5	131,5
Finansiella placeringar	43,0	74,4
Kortfristiga placeringar	295,7	610,2
Likvida medel	215,9	138,7
Verksamhet under avveckling1	–	54,5
Summa tillgångar	3 544,9	2 789,9
varav räntebärande tillgångar	710,1	617,9
Eget kapital och skulder
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	3 301,0	2 522,5
Eget kapital hänförligt till minoriteten	0,7	13,1
Summa eget kapital	3 301,7	2 535,6
Långfristiga skulder	46,1	28,2
Kortfristiga skulder	197,0	196,3
Verksamhet under avveckling1	–	29,7
Summa skulder	243,1	254,2
Summa eget kapital och skulder	3 544,9	2 789,9
varav räntebärande skulder	68,4 48,2	65,6
Ställda säkerheter	116,0	93,7
Eventualförpliktelser	1,4	2,3

1) Verksamhet under avveckling, se not 5.

Rapport över förändring i eget kapital, koncernen

				Balanserade	Innehavare av icke bestäm
Koncernen	Aktie	Övrigt tillskj.		vinstmedel	mande	Totalt eget
Mkr	kapital	kapital	Reserver	inkl årets res.	inflytande	kapital
Ingående balans per 1 januari 2013	535,3	713,9	-81,4	997,4	22,4	2 187,6
Periodens totalresultat	–	–	0,2	189,0	-9,2	180,0
Makulering av aktier	-1,7	–	–	–	–	-1,7
Fondemission	1,7	–	–	–	–	1,7
Förändrad redovisningsprincip IAS 28	–	–	–	351,4	–	351,4
Kontantutdelning	–	–	–	-40,6	–	-40,6
Återköp av egna aktier	–	–	–	-118,3	–	-118,3
Eget kapital per 31 december 2013	535,3	713,9	-81,2	1 379,0	13,1	2 560,1
Ingående balans per 1 januari 2014	535,3	713,9	-81,2	1 379,0	13,1	2 560,1
Periodens totalresultat	–	–	8,2	961,5	-0,8	969,0
Makulering av aktier	-33,3	–	–	–	–	-33,3
Fondemission	33,3	–	–	–	–	33,3
Nyemission	0,2	0,7	–	–	–	0,9
Kontantutdelning	–	–	–	-76,1	–	-76,1
Återköp av egna aktier	–	–	–	-143,1	–	-143,1
Återköp teckningsoptioner	–	–	–	-4,3	–	-4,3
Transaktion med minoritet	–	–	–	6,9	-11,6	-4,7
Eget kapital per 31 december 2014	535,5	714,6	-73,0	2 123,9	0,7	3 301,7

535,3 713,9 -86,6 947,7 27,7 2138,0

Rapport över kassaflöde, koncernen1

	Kv 4	Kv 4	Helår	Helår
Mkr	2014	2013	2014	2013
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	34,4	24,3	192,4	67,2
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	16,5	5,1	-2,4	-6,7
Kassaflöde från den löpande verksamheten	51,0	29,4	190,0	60,5
Kassaflöde från investeringsverksamheten	168,7	53,0	96,6	-195,0
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-140,9	-55,5	-224,9	-205,0
Periodens kassaflöde	78,8	27,0	61,6	-339,5
Likvida medel vid periodens början	134,3	124,02	151,52	490,82
Periodens kassaflöde	78,8	27,0	61,6	-339,5
Omräkningsdifferenser	2,8	0,3	2,8	0,2
Likvida medel i verksamhet under avveckling	–	-12,8	–	-12,8
Likvida medel vid periodens slut	215,9	138,7	215,9	138,7

1) Verksamhet under avveckling, se not 5.

2) Likvida medel vid periodens början.

Resultaträkning, moderbolaget

	Kv 4	Kv 4	Helår	Helår
Mkr	2014	2013	2014	2013
RÖRELSENS INTÄKTER
Investeringsverksamheten
Utdelningar:
Portföljbolag	–	–	101,3	3,6
Övriga bolag	–	–	169,1	12,9
Kortfristiga placeringar	–	0,2	4,6	11,8
Exitresultat	132,1	1,5	132,1	1,5
Realisationsresultat kortfristiga placeringar	1,1	-0,2	50,7	22,4
Verkligt värde:
Portföljbolag	202,6	189,0	684,0	541,5
Övriga bolag	1,5	-119,0	-113,7	-119,0
Kortfristiga placeringar	-39,5	11,5	-41,1	42,1
Övriga intäkter	0,6	0,2	0,6	0,2
Summa intäkter	298,4	83,1	987,8	516,9
Rörelsens kostnader
Personalkostnader	-5,2	-1,1	-21,0	-16,3
Övriga externa kostnader	-3,6	-5,0	-19,0	-14,3
Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar	-0,2	0,0	-0,3	-0,1
Summa rörelsens kostnader	-8,9	-6,1	-40,3	-30,8
Resultat före finansiella intäkter och kostnader	289,5	77,0	947,4	486,1
Finansiella intäkter och kostnader
Ränteintäkter och liknande resultatposter	2,6	7,2	11,9	17,6
Räntekostnader och liknande resultatposter	0,0	0,6	-0,1	-0,2
Summa finansiella intäkter och kostnader	2,6	7,9	11,8	17,4
Resultat före skatt	292,1	84,9	959,2	503,5
Skatt på periodens resultat	0,7	–	-6,1	–
Periodens resultat1	292,8	84,9	953,1	503,5
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental 2	72 260	76 128	74 947	78 649
Resultat per aktie, kr 2	4,05	1,12	12,72	6,40
Medelantal anställda	6	7	6	7

1) Överensstämmer med Totalresultat. 2) Ingen utspädningseffekt per 31 december 2014 och 2013.

Rapport över finansiell ställning, moderbolaget

	Helår	Helår
Mkr	2014	2013
Tillgångar
Materiella anläggningstillgångar	3,2	0,4
Finansiella anläggningstillgångar	2 383,3	1 669,1
Kortfristiga fordringar	330,7	231,9
Övriga noterade innehav	43,0	74,4
Likvida medel och kortfristiga placeringar	472,9	683,1
Summa tillgångar	3 232,8	2 658,9
varav räntebärande tillgångar	651,0	837,2
Eget kapital och skulder
Eget kapital	3 215,7	2 479,0
Långfristiga skulder	1,1	1,1
Kortfristiga skulder, koncerninterna	–	165,2
Kortfristiga skulder	16,1	13,7
Summa eget kapital och skulder	3 232,8	2 658,9
varav räntebärande skulder	–	–
Ställda säkerheter	–	–
Eventualförpliktelser	–	–

Kassaflödesanalyser, moderbolaget

	Kv 4	Kv 4	Helår	Helår
Mkr	2014	2013	2014	2013
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	65,4	4,3	367,4	35,5
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	4,4	2,1	-0,6	-4,0
Kassaflöde från den löpande verksamheten	69,8	6,4	366,8	31,5
Kassaflöde från investeringsverksamheten	153,1	37,5	124,3	-354,2
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-129,3	-29,4	-387,7	5,7
Periodens kassaflöde	93,6	14,4	103,3	-317,1
Likvida medel vid periodens början	83,6	59,4	73,9	390,9
Periodens kassaflöde	93,6	14,4	103,3	-317,1
Likvida medel vid periodens slut	177,2	73,9	177,2	73,9

Förändring i eget kapital, moderbolaget

	Kv 4	Kv 4	Helår	Helår 2013
Mkr	2014	2013	2014
Ingående eget kapital	3 046,0	2 418,0	2 479,0	2 134,3
Makulering av egna aktier	–	-1,7	-33,1	-1,7
Fondemission	–	1,7	33,1	1,7
Nyemission	0,9	–	0,9	–
Kontantutdelning	–	–	-76,1	-40,6
Återköp egna aktier	-125,9	-23,9	-143,1	-118,3
Återköp teckningsoptioner	-4,3	–	-4,3	–
Koncernbidrag, skatteeffekt	6,1	–	6,1	–
Periodens resultat	292,8	84,9	953,1	503,5
Utgående eget kapital	3 215,7	2 479,0	3 215,7	2 479,0

NOT 1 – Redovisningsprinciper

Bure tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU. Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering, den svenska Årsredovisningslagen samt Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer. Det har inte skett några förändringar av koncernens redovisnings- och värderingsprinciper jämfört med de redovisnings- och värderingsprinciper som beskrivs i not 1 i årsredovisningen för 2013 utöver att IAS 28 "Investeringar i intresseföretag" har tillämpats vilket medför att koncernens noterade intresseföretag värderas till verkligt värde via resultaträkningen. Nya eller omarbetade standarder, tolkningar och förbättringar som antagits av EU och som ska tillämpas från och med den 1 januari 2014 har utöver ovan nämnda förändring inte haft någon väsentlig påverkan på koncernens redovisning under 2014.

NOT 2 – Segmentsrapportering

Redovisning per rörelsesegment

Bure har tidigare redovisat segmenten på ett likartat sätt och inga förändringar har skett i grunderna för segmentsindelningen eller i beräkningen av segmentens resultat sedan senast avgivna årsredovisning. Koncernmässiga justeringar avseende över- och undervärde har hänförts till respektive bolag. Transaktioner mellan de olika segmenten är av obetydlig omfattning och uppgår till mindre än en promille av den totala omsättningen. Vilande bolag eller bolag som inte är klassade som portföljbolag redovisas under rubriken "Övriga bolag". Ingen kund svarade för mer än tio procent av nettoomsättningen under perioderna.

			Investment		Bure Financial Services		Övriga bolag		Eliminering m.m.		Moder bolaget		SUMMA
	Mercuri		AB Bure
	12 mån12 mån12 mån12 mån12 mån12 mån12 mån12 mån12 mån12 mån12 mån12 mån12 mån12 mån
Mkr	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013
Nettoomsättning
Nettoomsättning	502	510	33	33	–	–	1	6	–	–	–	–	537	549
Resultat
Resultatandelar	2	–	–	–	10	–	7	–	–	-8	–	–	19	-8
Resultat per rörelsegren	7	2	26	10	–	–	–	3	40	-60	1	–	73	-45
Förvaltningskostnader	–	–	–	–	–	–	–	–		–	-40	-31	-40	-31
Verkligt värde / nedskrivningar	–	-57	–	–	39	–	–	–	76	134	529	465	645	542
Utdelningar	–	–	–	–	–	–	–	–	-168	-4	275	28	107	25
Exitresultat / realisationsresultat kortfristiga placeringar	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	183	24	183	24
Rörelseresultat	9	-55	26	10	50	–	7	3	-52	63	947	486	986	507
Finansiellt netto													0	1
Periodens skattekostnad													-20	-4
Kvarvarande verksamhet													965	504
Resultat från verksamhet under avveckling													-4	3
Periodens nettoresultat													961	507

	Theducation1		Mercuri		Investment AB Bure		Bure Financial Services		Övriga bolag		Eliminering m.m.		Moder bolaget		SUMMA
							31 dec 31 dec 31 dec 31 dec 31 dec 31 dec 31 dec 31 dec 31 dec 31 dec 31 dec 31 dec 31 dec 31 dec 31 dec 31 dec
Mkr	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013
Tillgångar	–	72	278	341	179	225	132	–	20	228	-320	-737	3 233	2 659	3 522	2 788
Andelar i intresseföretag	–	–	11	2	–	–	12	–	1	–	–	–	–	–	23	2
Summa tillgångar	–	72	288	343	179	225	144	–	21	228	-320		-737 3 233 2 659 3 545 2 790
Skulder	–	49	269	261	157	212	101	–	20	49	-321	-352	17	35	243	254
Ofördelade skulder	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–
Summa skulder	–	49	269	261	157	212	101	–	20	49	-321	-352	17	35	243	254
Investeringar	–	4	5	10	–	–	–	–	–	–	–	–	2	0	7	14
Avskrivningar	–	4	7	9	9	9	–	–	1	5	–	–	0	0	17	27

1) Verksamhet under avveckling

NOT 3 – Effekter av ändrade uppskattningar och bedömningar

Viktiga uppskattningar och bedömningar framgår av not 1 i årsredovisningen för 2013. Inga förändringar har gjorts av dessa som skulle kunna ha en väsentlig inverkan på den aktuella bokslutskommunikén.

NOT 4 – Finansiella instrument

Samtliga finansiella instrument värderas till verkligt värde enligt nivå 1 (kundfordringar och övriga fordringar, noterade finansiella instrument, fonder, likvida medel, leverantörsskulder och övriga skulder samt upplåning) i verkligt värde hierarkin enligt IFRS 13.

NOT 5 – Verksamhet under avveckling – Theducation koncernen

Resultaträkningar	Kv 4	Kv 4	1 jan – 15 maj2	Helår
Mkr	2014	2013	2014	2013
Nettoomsättning	–	54,9	11,4	212,3
Summa rörelsens intäkter	–	54,9	11,4	212,3
Övriga externa kostnader	–	-10,7	-6,0	-73,1
Personalkostnader	–	-36,4	-9,1	-128,4
Avskrivningar och nedskrivningar	–	-1,1	-0,2	-4,3
Summa rörelsens kostnader	–	-48,2	-15,3	-205,8
Rörelseresultat	–	6,6	-3,9	6,5
Finansiellt netto	–	-0,6	-0,3	-2,5
Resultat efter finansiella poster	–	6,0	-4,2	3,9
Skatt på periodens resultat	–	-2,0	–	-2,0
Periodens resultat	–	4,0	-4,2	1,9
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental1	72 260	76 128	74 947	78 649
Resultat per aktie, kr1	–	0,05	-0,06	0,02

1) Ingen utspädningseffekt per 31 december 2014 och 2013.

2) Theducation avyttrades den 15 maj 2014.

Balansräkningar

Mkr	31 december 2014	31 december 2013
Tillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	–	20,8
Materiella anläggningstillgångar	–	3,1
Finansiella anläggningstillgångar	–	3,7
Kortfristiga fordringar	–	31,5
Likvida medel	–	12,8
Summa tillgångar	–	71,9
Summa tillgångar Eget kapital och skulder	– 71,9
Eget kapital	–	23,3
Långfristig räntebärande skuld, koncernintern	–	18,9
Övriga långfristiga skulder	–	3,6
Kortfristig skuld, räntebärande	–	1,2
Övriga skulder, ej räntebärande	–	24,9
Summa eget kapital och skulder	–	71,9

Kassaflöde	Kv 4	Kv 4	1 jan – 15 maj 2	Helår
Mkr	2014	2013	2014	2013
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	–	4,9	-4,1	5,9
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	–	-12,3	0,3	-12,3
Kassaflöde från den löpande verksamheten	–	-7,4	-3,8	-6,4
Kassaflöde från investeringsverksamheten	–	21,4	1,0	18,5
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	–	-6,0	-6,9	-4,0
Periodens kassaflöde	–	8,1	-9,7	8,1
Likvida medel vid periodens början	–	4,7	12,8	4,7
Periodens kassaflöde	–	8,1	-9,7	8,1
Likvida medel vid periodens slut	–	12,8	3,2	12,8

2) Theducation avyttrades den 15 maj 2014.

Femårsöversikt

Data per aktie 1	2014	2013	2012	2011	2010
Substansvärde, kr 2	46,1	33,5	27,1	25,0	27,0
Aktiekurs, kr	35,9	26,0	22,0	16,0	32,8
Aktiekurs i procent av substansvärdet	78%	78%	81%	64%	122%
Moderbolagets eget kapital per aktie, kr	42,3	30,6	25,8	23,2	26,0
Moderbolagets eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	45,0	32,6	25,9	24,3	26,0
Koncernens eget kapital per aktie, kr	43,4	31,3	26,0	27,2	29,2
Koncernens eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	46,2	33,3	26,2	28,6	29,2
Moderbolagets resultat per aktie, kr 3	12,7	6,4	1,6	-1,3	2,3
Koncernens resultat per aktie, kr 3	12,8	6,6	-1,7	-0,6	6,6
Antal aktier, tusental	76 082	81 102	81 357	85 328	89 646
Antal utestående optionsrätter, tusental	–	1 359	1 619	800	260
Totala antalet aktier inklusive utestående optionsrätter, tusental	76 082	82 461	82 976	86 128	89 906
Antal aktier exkl. återköpta aktier, tusental	71 397	76 052	81 102	81 357	89 646
Genomsnittligt antal aktier, tusental	74 947	78 649	81 224	86 115	86 524
Nyckeltal
Utdelning, kr per aktie	1,0	0,5	0,3	–	9,8
Direktavkastning	2,8%	1,9%	1,4%	–	29,9%
Totalavkastning	43,0%	21,0%	39,8%	-43,5%	28,1%
Börsvärde, Mkr	2 731	2 109	1 784	1 302	2 940
Substansvärde, Mkr	3 294	2 545	2 195	2 035	2 557
Avkastning på eget kapital	33,5%	21,8%	8,4%	-5,2%	10,9%
Moderbolagets resultat och ställning
Exitresultat, Mkr	132	2	275	2	226
Resultat efter skatt, Mkr	953	503	128	-112	197
Balansomslutning, Mkr	3 233	2 659	2 170	2 091	2 462
Eget kapital, Mkr	3 216	2 479	2 134	1 978	2 330
Soliditet	99%	93%	98%	95%	95%
Likvida medel och kortfristiga placeringar	473	683	829	476	705
Koncernens resultat och ställning
Nettoomsättning, Mkr	537	549	549	806	792
Nettoresultat efter skatt, Mkr	961	507	-142	-54	569
Balansomslutning, Mkr	3 545	2 790	2 438	2 620	2 976
Eget kapital, Mkr	3 302	2 536	2 113	2 325	2 620
Soliditet	93%	91%	87%	89%	88%
Nettolåneskuld (-)/fordran (+)	642	552	907	593	730
Medeltal anställda	336	612	659	664	704

1) Samtliga historiska tal per aktie är justerade för emissioner med korrektionsfaktor enligt IAS 33.

2) Substansvärdet består av marknadsvärde av Bures noterade innehav samt bokfört värde i moderbolaget på onoterade innehav, nettotillgångar samt likvida medel. 3) Ingen utspädningseffekt per den 31 december 2014 och 2013.

Bure offentliggör denna information enligt svensk lag om värdepappersmarknaden och/eller svensk lag om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 20 februari 2015, kl 08.30.

Definitioner

Aktiens direktavkastning	Till årsstämman föreslagen utdelning samt under året lämnade extra utdelningar dividerat med aktiekursen vid årets utgång.
Aktiens totalavkastning	Summan av årets kurstillväxt och återinvesterad utdelning dividerat med aktiekursen vid årets ingång.
Avkastning på eget kapital	Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital.
Börsvärde	Aktiekursen multiplicerad med totalt antal utestående aktier.
EBIT	Rörelseresultat efter avskrivningar av goodwill/förvärvsrelaterade övervärden och anläggningstillgångar.
Eget kapital per aktie	Eget kapital dividerat med antal utestående aktier.
IRR	Årlig genomsnittlig avkastning (Internal Rate of Return).
Nettolånefordran	Finansiella räntebärande tillgångar med avdrag för räntebärande skulder.
Nettolåneskuld	Definition som nettolånefordran, men begreppet används när räntebärande skulder överstiger räntebärande tillgångar.
Resultat per aktie	Resultat efter skatt dividerat med under året genomsnittligt antal utestående aktier. För kon cernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av årets resultat.
Resultat per aktie efter utspädning	Resultat efter skatt dividerat med under året genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning. För koncernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av årets resultat. Genomsnittligt antal aktier efter utspädning beräknas enligt regelverk i IFRS, IAS 33 Resultat per aktie.
Soliditet	Eget kapital i förhållande till summa tillgångar. Från och med införandet av IFRS den 1 januari 2005 inkluderas minoritet i totalt eget kapital.
Substansvärde	Marknadsvärdet på Bures noterade innehav plus bokförda värden/tillgångsvärde på de onoterade innehaven samt likvida medel.
Tillväxt	Ökning i nettoomsättningen i relation till föregående års nettoomsättning. Nyckeltalet inklu derar därmed såväl organisk som förvärvad tillväxt.
Återköp av egna aktier	Svenska företag har sedan ett antal år tillbaka möjligheten att förvärva upp till tio procent av egna utestående aktier förutsatt att årsstämman godkänner detta inom ramen för det fria egna kapitalet.

Det här är Bure

Bure är ett börsnoterat investeringsbolag med ägarintressen i nordiska bolag. Portföljen bestod per den 31 december 2014 av nio portföljbolag, varav sex noterade innehav.

Bures affärsidé är att förvärva, utveckla och avyttra rörelsedrivande verksamheter så att aktieägarna får avkastning på investerat kapital och att portföljbolagen kontinuerligt kan utveckla sina respektive affärer på ett framgångsrikt sätt.

Vårt mål är att vara en lönsam investering och att portföljbolagen är framgångsrika i sina respektive affärer.	•	Den potentiella värdetillväxten i varje enskild investering skall tydligt kunna bidra till den långsiktiga värdetillväxten av Bure.
	•	Varje investering skall ha en IRR (Internal Rate of Return), årlig avkastning, som överstiger 12 procent.
Strategiska hörnstenar för Bure är	•	Aktiv portföljförvaltning
	•	Professionell styrning av portföljbolagen
	•	Låg finansiell risk i moderbolaget
	•	Resurseffektivitet