Industrivärden

Quarterly Report • Apr 8, 2015

Delårsrapport

1 januari–31 mars 2015

• Totalavkastningen uppgick under första kvartalet till 19% för både A- och C-aktien jämfört med 16% för totalavkastningsindex (SIXRX).

• Substansvärdet uppgick till 186 kronor/aktie den 31 mars 2015, vilket motsvarar en ökning om 18 procent sedan årsskiftet. Resultat per aktie för första kvartalet uppgick till 27,06 kronor/aktie (14,36).

• Bengt Kjell tillförordnad VD i Industrivärden fr o m årsstämman den 6 maj 2015. En ny VD beräknas kunna presenteras under tredje kvartalet 2015.

Under den senaste tjugoårsperioden har substansvärdet ökat med 8% per år, och med 11% per år inklusive återinvesterade utdelningar.

För längre tidsperioder har C-aktien genererat en överavkastning mot Stockholmsbörsen, en utveckling som är än starkare om man jämför med Europa- och världsindex.

AB Industrivärden (publ) • Org nr 556043-4200 • Box 5403 SE-114 84 Stockholm • Telefon 08-666 64 00 • info@industrivarden.se

VDs kommentar

Kraftfulla stimulansåtgärder för tillväxt

För närvarande pågår flera makroekonomiska aktiviteter och skeenden som sammantaget skapar en tidigare aldrig skådad stimulans av västvärldens ekonomier. Det behövs förvisso, eftersom tillväxten i de stora ekonomierna i Europa och Japan fortfarande är alldeles för svag. I USA stiger tillväxten med fallande arbetslöshetssiffror som följd. Än så länge har det inte lett till löneökningar och högre inflation. Dock närmar sig den amerikanska centralbanken, FED, den punkt då man förväntas genomföra den första räntehöjningen på nio år.

I Europa pågår nu omfattande kvantitativa stimulansprogram (QE) som tillsammans med nollräntor kraftigt försvagat euron. Detta i kombination med ett väsentligt lägre oljepris innebär en stimulans av historiskt helt unika mått. Detta borde leda till en nödvändig förstärkning av tillväxten i euroområdet där såväl tillväxt och arbetslöshet som inflation uppvisar en otillfredsställande utveckling. I Japan drar Abenomics sakta men säkert ekonomin ur årtionden av stagflation. Vid negativa eller "nära noll"- räntor på statspapper är världens obligationsrally över. I ett sådant läge återstår bara aktier som placeringsalternativ. Mot denna bakgrund är det föga förvånande att framförallt de europeiska börserna uppvisat en stark utveckling i takt med att stora mängder likviditet söker avkastning.

De stimulansåtgärder som nu genomförs kommer så småningom att bidra till att stärka ekonomierna i tillväxtländerna och öka den globala handeln. Så här långt ser vi dock ännu inga påtagliga effekter av dessa åtgärder i orderböckerna i våra innehavsbolag. Det finns dock positiva tecken, exempelvis att Volvos lastbilsleveranser i Västeuropa ökade under de två inledande månaderna med 17 procent, vilket indikerar en något förbättrad marknad. Fokus för portföljbolagen ligger dock fortfarande riktat mot struktur- och effektiviseringsåtgärder. Dessa program utvecklas väl och skapar, tillsammans med starka balansräkningar och goda kassaflöden, det utrymme för investeringar och förvärv som behövs för framtida tillväxt. Ett exempel är Ericssons investering under året i det kinesiska Sunrise Technology telecom för expansion av serviceerbjudandet i Kina. Starka finanser möjliggör också goda utdelningsnivåer. Detta är särskilt viktigt i tider av låga räntor som stöd för värdeutvecklingen i bolagen.

Ledningsförändringar i innehavsbolagen

Den första mars tillträdde Magnus Groth posten som ny VD för SCA. Magnus ansvarade tidigare för SCAs europeiska konsumentvaruverksamhet och arbetade dessförinnan som

VD för Studsvik. Till ny styrelseordförande i SCA har valberedningen föreslagit Pär Boman.

Även inom Handelsbanken har en ny VD utsetts under året. Frank Vang-Jensen som har en mångårig karriär inom Handelsbanken kommer närmast från posten som chef för bankens svenska verksamhet. Han tillträdde VD-posten i samband med Handelsbankens årsstämma då den tidigare VD:n Pär Boman valdes till ny styrelseordförande.

Utvecklingen under 2015

Industrivärden har utvecklats väl under året. Vid kvartalsskiftet uppgick substansvärdet till 81 Mdkr eller 186 kronor per aktie – en ökning under året med 18 procent jämfört med 16 procent för avkastningsindex. Under samma period uppgick totalavkastningen till 19 procent för både Aoch C-aktien mot 16 procent för avkastningsindex.

Den korta handeln uppvisade ett starkt första kvartal och genererade ett resultat om 65 miljoner kronor.

Ledningsförändringar i Industrivärden

I samband med årsstämman i maj lämnar jag efter fjorton händelserika år min roll som VD för Industrivärden. Denna delårsrapport, den 56:e i ordningen, blir därför min sista. Det har varit en spännande resa att ta Industrivärden från att vara mer av en ren aktieförvaltare till att bli en proaktiv och engagerad ägare. Om årsstämman accepterar valberedningens förslag så väljs jag till ny styrelseordförande i Industrivärden den 6 maj. Jag är oerhört glad över att ha fått detta förtroende och ser fram mot att få delta i den fortsatta utvecklingen av Industrivärden.

Den pågående rekryteringen av en ny VD i Industrivärden fortlöper väl men kommer att förlängas något i tiden. Styrelsen bedömer att en ny VD ska kunna presenteras under det tredje kvartalet 2015. I mellanperioden efter årsstämman kommer Bengt Kjell att verka som tillförordnad VD. Han har tidigare under flera år arbetat som vice VD i Industrivärden med ansvar för investeringsverksamheten och känner bolaget väl. Han har därutöver en betydande erfarenhet av styrelsearbete. Bengt är med denna bakgrund väl lämpad för uppdraget.

Årsstämma 6 maj

Den 6 maj håller Industrivärden årsstämma i Vinterträdgården på Grand Hotel i Stockholm. Jag hoppas att så många aktieägare som möjligt deltar och utnyttjar detta tillfälle att ställa frågor och framföra synpunkter. Varmt välkommen!

Anders Nyrén

Översikt

SUBSTANSVÄRDETS SAMMANSÄTTNING SAMT INNEHAVSBOLAGENS TOTALAVKASTNING

	2015-03-31				3M:2015
		Ägarandel, %			Marknadsvärde		Totalavk.	Aktiens totalavk.
Innehavsbolag	Antal aktier	Kapital	Röster	Värde andel, %	Mkr	Kr/aktie	Mkr	%
Handelsbanken A	64 661 679	10,2	10,3	27	25 173	58	2 569	11
Volvo A	142 154 571	6,8	21,2	16	14 884	35	2 767	23
Volvo B	3 000 000				313
Sandvik	151 184 257	12,1	12,1	16	14 582	34	2 987	26
SCA A	40 500 000	10,0	29,5	15	8 100	33	2 158	18
SCA B	30 300 000				6 021
Ericsson A	86 052 615	2,6	15,2	9	8 743	20	1 149	15
ICA Gruppen	21 125 000	10,5	10,5	7	6 107	14	-353	-5
Skanska A	12 667 500	7,1	24,0	6	2 450	13	782	15
Skanska B	17 343 995				3 354
SSAB A	58 105 972	10,7	17,7	3	2 466	6	-186	-7
SSAB B	754 985				29
Kone	3 412 500	0,7	0,3	1	1 308	3	143	12
Övrigt				0	215	0	32
Aktieportföljen				100	93 744	217	12 050	15
Räntebärande nettoskuld					-13 157	-30	Index:	16
varav konvertibellån					-4 881	-11
Substansvärde					80 587	186
Skuldsättningsgrad						14%
Substansvärde efter full konvertering						184
Skuldsättningsgrad efter full konvertering						9%

SUBSTANSVÄRDETS UTVECKLING

Kr/aktie	2015-03-31	2014-12-31	2014-09-30	2014-06-30	2014-03-31
Aktieportföljen	217	192	186	188	210
Räntebärande nettoskuld	-30	-34	-34	-32	-41
varav konvertibellån	-11	-11	-11	-11	-20
Substansvärde	186	158	152	156	169
Skuldsättningsgrad	14%	18%	18%	17%	19%
Substansvärde efter full konvertering	184	158	152	156	162
Skuldsättningsgrad efter full konvertering	9%	12%	12%	11%	10%

Utvecklingen

Substansvärdet

Under första kvartalet ökade substansvärdet med 12,2 miljarder kronor, till 80,6 miljarder kronor. Substansvärdet per aktie ökade med 28 kronor till 186 kronor, vilket motsvarar en ökning om 18 procent, jämfört med totalavkastningsindex (SIXRX) som ökade med 16 procent. Den 31 mars 2015 uppgick substansvärdet till 184 kronor per aktie efter full konvertering av konvertibellån med förfall 2017.

AKTIEPORTFÖLJENS UTVECKLING INKL. ÅTER-INVESTERAD UTDELNING, 3M:2015

Aktieportföljen

Under första kvartalet ökade aktieportföljens värde, justerat för köp och försäljningar, med 10,9 miljarder kronor till 93,7 miljarder kronor. Aktieinnehaven i Sandvik, Volvo och SCA genererade en högre totalavkastning än totalavkastningsindex. Portföljens totalavkastning uppgick till 15 procent jämfört med 16 procent för totalavkastningsindex.

FÖRDELNING, AKTIEPORTFÖLJEN 31 MARS 2015

Investeringsaktiviteter

Under första kvartalet uppgick totala nettoköp per innehav till 79 miljoner kronor samt totala nettoförsäljningar per innehav till 401 miljoner kronor. Största nettoköp avsåg Volvo med 79 miljoner kronor. Största nettoförsäljning avsåg Skanska med 353 miljoner kronor.

Utdelningar

Under första kvartalet uppgick erhållna utdelningar från innehavsbolagen till 1,2 miljarder kronor. Erhållna utdelningar för 2015 förväntas uppgå till 3,2 miljarder kronor. Under 2014 mottogs utdelningar från innehavsbolag om 3,0 miljarder kronor och Industrivärden betalde ut 2,3 miljarder kronor till aktieägarna. För 2015 föreslår styrelsen en utdelning om 6,25 kronor per aktie, eller 2,7 miljarder kronor, motsvarande en direktavkastning om 4,6 procent för C-aktien vid årsskiftet 2014/2015. Den bedömda genomsnittliga direktavkastningen för Stockholmsbörsen uppgick vid publiceringen av denna rapport till 3,3 procent.

Nettoskulden

Industrivärdens räntebärande nettoskuld uppgick den 31 mars 2015 till 13,2 miljarder kronor. Skuldsättningsgraden var 14 procent och soliditeten uppgick till 82 (77) procent. Vid full konvertering av utestående konvertibellån om 4,9 miljarder kronor uppgår den räntebärande nettoskulden till 8,3 miljarder kronor och skuldsättningsgraden till 9 procent. Vid nuvarande växelkurs (kronor/EUR) är det lönsamt att konvertera Industrivärdens utestående konvertibellån när aktiekursen överstiger 165 kronor/aktie.

Vid utgången av första kvartalet hade räntebärande skulder en genomsnittlig kapitalbindningstid på cirka 2,5 år och löpte med en genomsnittlig ränta om cirka 1,9 procent.

Ingen del av belåningen är beroende av några finansiella restriktioner. Industrivärdens nuvarande kreditrating är A-/Stable/A-2 (S&P).

Konvertibellån

Konverteringskursen för Industrivärdens utestående konvertibellån 2011-2017, uppgår till 157,57 kronor (motsvarande 17,74 EUR/aktie) varvid maximalt 31,0 miljoner Caktier tillkommer vid full konvertering. Konvertering sker till en fast växelkurs om 8,8803 kronor/EUR vilket innebär att det vid en faktisk växelkurs om 9,29 kronor/EUR är lönsamt att konvertera när aktiekursen överstiger 165 kronor/aktie.

Då lånet konverteras övergår skulden till eget kapital och antalet utestående aktier ökar. En konvertering medför ingen ekonomisk utspädning eftersom lånet investerats i aktieportföljen och konverteringskursen satts med en premie till substansvärdet.

Exchangeable

Under 2014 emitterades en exchangeable, baserat på ICA Gruppen-aktien, om 4,4 miljarder kronor som ett led i den löpande refinansieringen av aktieportföljen. Lånet förfaller 2019 och emitterades med en premie till rådande aktiekurs i ICA Gruppen om cirka 38 procent, samt löper utan ränta. Vid en eventuell framtida inlösen finns möjligheten att betala antingen i aktier eller med kontanta medel.

Omvandling av A- till C-aktier

Vid årsstämman 2011 infördes ett omvandlingsförbehåll i Industrivärdens bolagsordning. Aktieägare har rätt att när som helst begära omvandling av A-aktier till C-aktier.

Under första kvartalet har omvandling av 150 A-aktier skett. Efter omvandlingen uppgår antalet röster i bolaget till 284 601 572,1. Det totala antalet registrerade aktier i bolaget uppgår till 432 341 271, varav 268 186 050 A-aktier och 164 155 221 C-aktier.

Kort handel och förvaltningskostnad

Under första kvartalet genererade den korta handeln ett resultat om 65 (82) miljoner kronor.

Förvaltningskostnaden uppgick till 61 (36) miljoner kronor. Ökningen avser främst engångskostnader för organisationsförändringar inom investeringsverksamheten. Industrivärdens förvaltningskostnad var 0,17 procent av förvaltat värde, vilket är väsentligt lägre än för de flesta jämförbara investeringsalternativen.

Finansiella rapporter

INDUSTRIVÄRDENKONCERNEN

	2015	2014	2014
Mkr	jan-mars	jan-mars	jan-dec
RESULTATRÄKNING
Utdelningsintäkter från aktier	1 165	1 100	2 984
Värdeförändring aktier m m	10 600	4 608	2 627
Kortfristig derivat- och aktiehandel	65	82	178
Förvaltningskostnad	-61	-36	-146
Rörelseresultat	11 769	5 754	5 643
Finansiella poster	-71	-127	-378
Resultat efter finansiella poster	11 698	5 627	5 265
Skatt	-	-	-
Periodens resultat	11 698	5 627	5 265
Resultat per aktie, kronor	27,06	14,36	12,62
Resultat per aktie efter utspädning, kronor	26,13	12,64	11,39
RAPPORT ÖVER TOTALRESULTATET
Periodens totalresultat	11 699	5 622	5 230
BALANSRÄKNING vid periodens slut
Aktier	93 744	83 144	83 062
Långfristiga fordringar	649	0	375
Summa anläggningstillgångar	94 393	83 144	83 437
Likvida medel	270	438	0
Övriga omsättningstillgångar	1 366	1 159	622
Summa omsättningstillgångar	1 636	1 597	622
Summa tillgångar	96 029	84 741	84 059
Eget Kapital	79 105	65 385	67 406
Långfristiga räntebärande skulder	11 100	9 982	11 666
Långfristiga icke räntebärande skulder *	1 208	429	858
Summa långfristiga skulder	12 308	10 411	12 524
Kortfristiga räntebärande skulder	4 298	7 708	3 905
Övriga skulder	318	1 237	224
Summa kortfristiga skulder	4 616	8 945	4 129
Summa eget kapital och skulder	96 029	84 741	84 059
KASSAFLÖDE
Kassaflöde från den löpande verksamheten	1 096	1 037	2 458
Kassaflöde från investeringsverksamheten	322	-389	-1 561
Kassaflöde från finansieringsverksamheten**	-1 148	-702	-1 387
Periodens kassaflöde	270	-54	-490
Kursdifferens i likvida medel	0	2	0
Likvida medel vid periodens slut	270	438	0

* Varav optionsdelar på konvertibellån och exchangeable om 1 081 (1 356) Mkr vilka vid emissionstillfällena uppgick till sammanlagt 934 Mkr.

** Varav lämnad utdelning till aktieägarna 2014 om 2 282 Mkr.

	2015	2014	2014
Mkr	jan-mars	jan-mars	jan-dec
FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL
Ingående eget kapital enligt balansräkning	67 406	59 280	59 280
Periodens totalresultat	11 699	5 622	5 230
Konvertering	0	483	5 169
Utdelning	0	0	-2 282
Övrigt	0	0	9
Utgående eget kapital enligt balansräkning	79 105	65 385	67 406
NYCKELTAL vid periodens slut
Substansvärde per aktie, kronor	186	169	158
Substansvärde per aktie efter full konvertering, kronor	184	162	158
Börskurs per A-aktie, kronor	171	135	143
Börskurs per C-aktie, kronor	162	125	136
Antal aktier (tusental)*	432 341	395 740	432 341
RÄNTEBÄRANDE NETTOSKULD vid periodens slut
Likvida medel	270	438	0
Räntebärande tillgångar	1 971	1 073	939
Långfristiga räntebärande skulder**	11 100	9 982	11 666
Kortfristiga räntebärande skulder	4 298	7 708	3 905
Räntebärande nettoskuld	13 157	16 179	14 632

* Antal aktier vid full konvertering (tusental), 463 338.

** Varav konvertibellån om 4 881 (8 081) Mkr.

INDUSTRIVÄRDEN MODERBOLAGET

	2015	2014	2014
Mkr	jan-mars	jan-mars	jan-dec
RESULTATRÄKNING
Rörelseresultat	8 469	4 647	3 044
Resultat efter finansiella poster	8 430	4 564	2 816
Periodens resultat	8 430	4 564	2 816
Periodens totalresultat	8 431	4 559	2 781
BALANSRÄKNING vid periodens slut
Anläggningstillgångar	53 889	50 616	48 092
Omsättningstillgångar	5 508	1 227	2 813
Summa tillgångar	59 397	51 843	50 905
Eget kapital	45 595	36 529	37 164
Långfristiga skulder	10 308	7 412	11 024
Kortfristiga skulder	3 494	7 902	2 717
Summa eget kapital och skulder	59 397	51 843	50 905

Redovisningsprinciper och noter

Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU och Årsredovisningslagen. Moderbolagets redovisning är upprättad i enlighet med RFR 2, Redovisning för juridiska personer och Årsredovisningslagen.

Nya eller reviderade IFRS samt tolkningsuttalanden från IFRIC har inte haft någon effekt på koncernens eller moderbolagets resultat eller ställning.

Risker och osäkerheter

Den dominerande risken i Industrivärdens verksamhet är aktiekursrisken, det vill säga risken för värdeminskning på grund av aktiekursförändringar.

En förändring om en procent på kurserna för innehaven i aktieportföljen per den 31 mars 2015 skulle ha påverkat dess marknadsvärde med cirka +/- 950 miljoner kronor.

Bedömning av verkligt värde på finansiella instrument

I enlighet med IFRS 13 redovisas finansiella instrument utifrån verkligt värde hierarkiskt i tre olika nivåer. Klassificeringen sker baserat på de indata som använts i värderingen av instrumenten. Instrument i nivå 1 värderas till noterade priser för ett identiskt instrument på en aktiv marknad. Instrument i nivå 2 modellvärderas med direkt eller indirekt observerbar marknadsdata. Instrument i nivå 3 värderas utifrån en värderingsteknik baserad på indata som inte är observerbar på en marknad.

Ansvaret för verkligt värdebedömningen åligger ledningen och baseras på underlag som tas fram av bolagets risk manager. ISDA-avtal finns med berörda motparter.

2015-03-31	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Summa
Tillgångar
Aktier	93 590	-	154	93 744
Derivat	7	19	-	26
Summa tillgångar	93 597	19	154	93 770
	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Summa
Skulder
Långfristiga skulder
Optionsdel på konvertibel
och exchangeable	-	1 081	-	1 081
Övriga derivat	-	127	-	127
Kortfristiga skulder
Derivat	80	50	-	130
Summa skulder	80	1 258	-	1 338

Inga förändringar mellan nivåerna har skett mot föregående år.

Transaktioner med närstående

Under första kvartalet har inga väsentliga transaktioner med närstående skett.

Övrigt

Årsstämma och utdelning

Årsstämman 2015 äger rum onsdagen den 6 maj kl. 14:00 i Vinterträdgården på Grand Hotel i Stockholm. Styrelsen föreslår en utdelning om 6,25 (5,50) kronor per aktie med avstämningsdag den 8 maj 2015. Utsändning av utdelning beräknas ske genom Euroclear Swedens försorg den 13 maj 2015.

Förslag till styrelseval vid årsstämma

Valberedningen föreslår omval av Pär Boman, Christian Caspar, Nina Linander, Fredrik Lundberg, Annika Lundius och Anders Nyrén. Sverker Martin-Löf, Boel Flodgren och Stuart Graham har avböjt omval. Till ny styrelseordförande föreslås Anders Nyrén. Upplysningsvis kan nämnas att huvudägarna har föreslagit att Industrivärdens styrelse utser Fredrik Lundberg till vice ordförande i styrelsen.

Ny tillförordnad VD i Industrivärden

Rekrytering av ny VD och koncernchef i Industrivärden beräknas kunna slutföras under tredje kvartalet 2015. För tiden intill dess ny VD tillträder befattningen, har styrelsen i Industrivärden utsett civilekonomen Bengt Kjell (född 1954) till tillförordnad VD. Bengt Kjell var under åren 2002-2010 vice VD i Industrivärden med ansvar för bolagets investeringsverksamhet. Idag är han VD för Handelsbankens dotterbolag AB Handel och Industri, vilket uppdrag han kommer att lämna, och ledamot i ICA Gruppens styrelse samt har föreslagits till ny styrelseordförande i SSAB. Utöver detta har han ett antal styrelseuppdrag, bl.a. såsom ordförande i Hemfosa och vice ordförande i Indutrade.

Stockholm den 8 april 2015

Anders Nyrén, VD

Årsredovisningen 2014

Industrivärdens årsredovisning för 2014 publicerades den 20 februari 2015 och är tillgänglig via hemsidan eller kan beställas hos bolaget.

Kommande informationstillfällen

Årsstämma: den 6 maj, 2015 Delårsrapport januari-juni: den 6 juli, 2015 Delårsrapport januari-september: den 5 oktober, 2015

Offentliggörande

Informationen i denna delårsrapport är sådan som ska offentliggöras enligt lagen om värdepappersmarknaden. Rapporten lämnades för offentliggörande den 8 april 2015 klockan 10.00.

Kontaktpersoner

Anders Gustavsson, investerarrelationer, telefon 08-666 64 41, agn@industrivarden.se Sverker Sivall, kommunikationschef Martin Hamner, CFO Anders Nyrén, VD Telefon 08-666 64 00

Kontaktuppgifter och ytterligare information

Industrivärdens fullständiga kontaktuppgifter framgår av sidan 1. Besök Industrivärdens hemsida www.industrivarden.se för ytterligare information.

Denna delårsrapport har ej varit föremål för översiktlig granskning av företagets revisorer.

Värdeskapande

Aktivt ägande – affärsidé och strategi

Industrivärden är en långsiktig investerare och aktiv ägare i internationellt verksamma nordiska kvalitetsbolag. Affärsidén är att genom en professionell investeringsverksamhet och aktivt ägande generera hög tillväxt av substansvärdet och därigenom möjliggöra en långsiktig totalavkastning till aktieägarna som är högre än genomsnittet för Stockholmsbörsen. Baserat på ett stort kunnande inom strategisk

företagsutveckling och bolagsstyrning, en finansiell styrka och ett omfattande nätverk - utövas aktivt ägande genom styrelserepresentation. Härigenom bidrar Industrivärden till att maximera innehavsbolagens värdetillväxt över tid. Industrivärden har alltsedan bolaget bildades för sjuttio år sedan genererat långsiktigt konkurrenskraftigt aktieägarvärde till låg kostnad och låg risk.

Vår syn på Skanska – ett exempel

Skanska är ett av världens ledande bygg- och projektutvecklingsföretag fokuserat på utvalda hemmamarknader i Norden, övriga Europa och Amerika. Affärsidén är att utveckla och bygga den fysiska miljön för att bo, resa och arbeta. Bolaget arbetar för att vara branschledande inom ansvarsfull hållbar utveckling, i synnerhet inom arbetsmiljö, säkerhet, grönt byggande och etik.

Skanskas övergripande mål är att skapa värde för kunder och aktieägare, att vara marknadsledande byggare på hemmamarknaderna med avseende på lönsamhet samt att vara en ledande projektutvecklare inom utvalda områden.

Finansiella synergier skapas genom att byggverksamhetens kassaflöden investeras i projektutvecklingsverksamheten med god kapitalavkastning.

Verksamheten bedrivs inom: Byggverksamhet, Bostadsutveckling, Kommersiell fastighetsutveckling samt Infrastrukturutveckling.

Under den senaste tioårsperioden har Skanskaaktien genererat en överavkastning mot börsindex om 2 procentenheter årligen. Under de senaste femton månaderna har Skanskaaktiens totalavkastning uppgått till 53 procent mot 34 procent för Stockholmsbörsen.

Ytterligare information om innehavsbolagen

Hög kundnöjdhet genom lokalt kundansvar.	www.handelsbanken.se
Ledande position inom moderna transportlösningar.	www.volvokoncernen.se
Unikt kunnande inom kundanpassad materialteknik.	www.sandvik.se
Innovativa hygien- och skogsindustriprodukter.	www.sca.com
Ledarskap inom telekom.	www.ericsson.com
Nordens ledande detaljhandelsbolag genom lokalt entreprenörskap.	www.icagruppen.se
Internationell bygg- och projektutvecklingsverksamhet.	www.skanska.se
Nischorientering mot höghållfasta specialstål.	www.ssab.com

AB Industrivärden (publ) • Org nr 556043-4200 • Box 5403 • SE-114 84 Stockholm • Telefon 08-666 64 00 • info@industrivarden.se