Chat with Filing

Ask questions about this document
Please log in or register to use the chat feature. Please register first.
10-Q - Selvaag Bolig ASA: Q2 2025: Godt salg og rekordhøy verdi på boliger under bygging - Attachment: Rapport 2 kvartal 2025.pdf

Company: Selvaag Bolig ASA Date: 2025-08-07 Language: Norwegian Register to download
Loading document preview...
Document Preview Not Available

The file type (.pdf) cannot be displayed directly here.
Open Original File
Error loading document preview. Please try the 'Open Original File' link.
You're One Click Away From The Full Filing

Instantly access this document—and 2.8M more—for free. Select your preferred method:
Continue with Google Continue with Microsoft Continue with Facebook Continue with Amazon
Q2 2025 Rapport for andre kvartal

![](_page_0_Picture_2.jpeg)

### Hovedpunkter i andre kvartal 2025

*Selvaag Bolig overleverte 40 boliger i andre kvartal 2025. Både omsetning og resultat per aksje var lavere enn i samme kvartal i 2024. Dette skyldes færre overleverte enheter. Salget for andre kvartal var netto 106 boliger, sammenlignet med 207 boliger i samme periode i fjor. Nedgangen skyldes hovedsakelig et mer avventende marked som følge av makroøkonomisk usikkerhet. Antall enheter under bygging var 1 165 boliger ved utgangen av kvartalet.* 

*På grunn av et fortsatt usikkert makrobilde har styret besluttet å ikke betale utbytte for første halvår. Utbytte for året samlet vil bli vurdert i februar 2026 basert på årsresultatet for 2025 og utsiktene fremover. Selskapets utbyttepolicy er uendret.*

- Driftsinntekter1 NOK 261 millioner (620)
- EBITDA justert3 NOK 15 millioner (124) og ordinært EBITDA-resultat2 NOK -2 millioner (99)
- Resultat før skatt NOK 1 million (92)
- 106 enheter solgt6 (207) og igangsatt bygging av 171 enheter (95)
- Ferdigstilt 18 enheter (105) og overlevert 40 enheter (127)
- Totalt 1 165 enheter under bygging ved utgangen av kvartalet (661), med en samlet salgsverdi på NOK 8 223 millioner (4 211)
- 62 prosent av boliger under bygging (66) var solgt ved utgangen av kvartalet. 88 prosent av boligene som ferdigstilles i 2025 er solgt (80)

*(Tall i parentes er for tilsvarende periode i fjor)*

## Nøkkeltall

| (beløp i 1 000 kroner)                                    | Q2 2025   | Q2 2024   | 1H 2025    | 1H 2024   | 2024      |
|-----------------------------------------------------------|-----------|-----------|------------|-----------|-----------|
| IFRS hovedtall                                            |           |           |            |           |           |
| Driftsinntekter1                                          | 261 413   | 620 187   | 428 431    | 1 247 928 | 1 971 044 |
| EBITDA2                                                   | -2 248    | 98 935    | -32 206    | 166 806   | 208 013   |
| EBITDA justert3                                           | 14 567    | 123 691   | -4 720     | 229 733   | 320 214   |
| Driftsresultat                                            | -3 855    | 96 567    | -35 408    | 162 167   | 198 225   |
| Resultat før skatt                                        | 975       | 91 884    | -29 341    | 158 859   | 209 196   |
| Resultat etter skatt                                      | 1 571     | 79 385    | -19 433    | 135 306   | 176 956   |
| Kontantstrøm fra drift                                    | -345 862  | 87 679    | -1 384 462 | 234 952   | 87 058    |
| Netto kontantstrøm                                        | -54 808   | -9 453    | -119 316   | -67 610   | 117 127   |
| Rentebærende gjeld                                        | 3 099 296 | 1 217 838 | 3 099 296  | 1 217 838 | 1 613 113 |
| Totale eiendeler                                          | 6 491 437 | 4 542 811 | 6 491 437  | 4 542 811 | 5 158 987 |
| Egenkapital                                               | 2 258 604 | 2 348 109 | 2 258 604  | 2 348 109 | 2 393 249 |
| EK-grad                                                   | 34,8 %    | 51,7 %    | 34,8 %     | 51,7 %    | 46,4 %    |
| Resultat per aksje i kroner                               | 0,02      | 0,85      | -0,20      | 1,45      | 1,90      |
| Segmentrapportering (NGAAP4<br>)                          |           |           |            |           |           |
| Driftsinntekter                                           | 598 893   | 602 942   | 1 276 744  | 1 150 316 | 2 543 589 |
| EBITDA5                                                   | 56 765    | 48 408    | 121 359    | 93 372    | 220 345   |
| EBITDA-margin                                             | 9,5 %     | 8,0 %     | 9,5 %      | 8,1 %     | 8,7 %     |
|                                                           |           |           |            |           |           |
| Nøkkeltall: (netto justert for andel i deleide selskaper) |           |           |            |           |           |
| Antall solgte enheter6                                    | 106       | 207       | 275        | 346       | 568       |
| Antall igangsatte enheter                                 | 171       | 95        | 354        | 218       | 559       |
| Antall overleverte enheter                                | 40        | 127       | 74         | 306       | 532       |
| Antall ferdigstilte enheter                               | 18        | 105       | 18         | 341       | 514       |

1 Driftsinntekter inkluderer ikke inntekter fra deleide selskaper.

2 EBITDA er driftsresultat før finansposter og skatt, fratrukket avskrivninger, amortisering og øvrige gevinster (tap).

3 EBITDA justert er fratrukket finanskostnader som inngår i prosjektkostnadene, se note 6 for detaljer.

4 Etter NGAAP benyttes løpende avregnings metode som er fullføringsgrad multiplisert med salgsgrad.

5 EBITDA er driftsresultat før finansposter og skatt, fratrukket avskrivninger, amortiserting, resultatandeler fra TS/FKV og øvrige gevinster (tap).

6 Solgte enheter er inngåtte salgskontrakter med kunder ihht. Bustadoppføringslova i Norge og Bostadsrättslagen i Sverige. Etter IFRS inntektsføres disse ved overlevering.

## Finansiell gjennomgang

### **Sammendratt totalresultat**

| (beløp i 1 000 kroner)                                | Q2 2025  | Q2 2024  | 1H 2025  | 1H 2024    | 2024       |
|-------------------------------------------------------|----------|----------|----------|------------|------------|
|                                                       |          |          |          |            |            |
| Sum driftsinntekter                                   | 261 413  | 620 187  | 428 431  | 1 247 928  | 1 971 044  |
| Prosjektkostnader                                     | -208 185 | -489 882 | -339 042 | -1 005 791 | -1 580 327 |
| Andre driftskostnader, lønns- og personalkostnader og |          |          |          |            |            |
| avskrivninger                                         | -63 271  | -61 151  | -125 057 | -124 239   | -264 812   |
| Sum driftskostnader                                   | -271 456 | -551 033 | -464 099 | -1 130 030 | -1 845 139 |
| Andel av resultat fra TS/FKV                          | 6 188    | 27 413   | 260      | 44 269     | 72 320     |
| Øvrige gevinster (tap), netto                         | -        | -        | -        | -          | -          |
| Driftsresultat                                        | -3 855   | 96 567   | -35 408  | 162 167    | 198 225    |
| Netto finansposter                                    | 4 830    | -4 683   | 6 067    | -3 308     | 10 971     |
| Resultat før skatt                                    | 975      | 91 884   | -29 341  | 158 859    | 209 196    |
| Skattekostnad                                         | 596      | -12 499  | 9 908    | -23 553    | -32 240    |
| Resultat etter skatt                                  | 1 571    | 79 385   | -19 433  | 135 306    | 176 956    |
|                                                       |          |          |          |            |            |

### **Resultat andre kvartal 2025**

*(Tall i parentes er for tilsvarende periode i fjor. Tallene er ikke revidert.)*

Selvaag Bolig hadde driftsinntekter på NOK 261,4 millioner i andre kvartal 2025 (620,2). Av dette utgjorde inntekter fra overleverte enheter NOK 244,6 millioner (369,8). I andre kvartal 2024 solgte konsernet i tillegg to eiendommer i henholdsvis Bærum og Lørenskog for til sammen NOK 229,9 millioner. Øvrige inntekter kom fra aktiviteter utenfor kjernevirksomheten, hovedsakelig tjenesteleveranser.

Det ble overlevert 40 enheter i perioden (127), hvorav 35 var fra konsoliderte prosjektselskaper (69) og fem var Selvaag Boligs andel fra deleide selskaper (58).

Samlede prosjektkostnader utgjorde NOK 208,2 millioner i kvartalet (489,9), hvorav NOK 16,8 millioner var tidligere aktiverte finanskostnader (24,8). De samlede prosjektkostnadene er i hovedsak byggekostnader fra overleverte boliger, samt kostnader fra prosjekter som ikke kvalifiserer for aktivering som varelager.

Driftskostnader eksklusive prosjektkostnader endte på NOK 63,3 millioner i perioden (61,2), hvorav NOK 30,7 millioner var lønns- og personalkostnader (31,6). Videre ble det i perioden balanseført lønnskostnader knyttet til boliger under bygging på til sammen NOK 5,4 millioner (4,8), inkludert aktiverte bonuskostnader. Disse lønnskostnadene vil resultatføres som prosjektkostnad ved fremtidige overleveringer.

Andre driftskostnader utgjorde NOK 30,9 millioner kroner i kvartalet (27,2), hvorav NOK 12,3 millioner var salgs- og markedskostnader (10,5).

Andel av resultat fra tilknyttede selskaper og felleskontrollerte virksomheter var på NOK 6,2 millioner i perioden (27,2). Nedgangen sammenlignet med andre kvartal 2024 er i all hovedsak relatert til færre overleverte enheter i samarbeidprosjekter.

Rapportert EBITDA endte på NOK -2,2 millioner i kvartalet (98,9), tilsvarende en margin på -0,9 prosent (16,0). EBITDA justert for andelen av prosjektkostnadene som er finanskostnader endte på NOK 14,6 millioner (123,7), tilsvarende en margin på 5,6 prosent (19,9). Nedgangen i EBITDA sammenlignet med andre kvartal 2024 skyldes i hovedsak færre overleverte enheter. Resultater fra deleide prosjekter rapporteres netto og omsetning fra disse er derfor ikke inkludert i rapportert omsetning for konsernet. For mer informasjon henvises det til Note 8 - Proporsjonal konsolidering.

Konsernets samlede avskrivninger i kvartalet utgjorde NOK 1,6 millioner (2,4), slik at driftsresultatet endte på NOK -3,9 millioner (96,6).

Netto finansposter var på NOK 4,8 millioner (-4,7). Resultat før skatt endte på NOK 1,0 millioner i kvartalet (91,9).

Skattekostnaden for perioden var positiv med NOK 0,6 millioner (kostnad på 12,5), slik at konsernets resultat etter skatt for andre kvartal 2025 endte på NOK 1,6 millioner (79,4). Av resultatet knytter NOK 1,6 millioner seg til aksjonærer i Selvaag Bolig ASA (79,4) og NOK 0,0 millioner til ikke-kontrollerende aksjonærer (0,0).

### **Resultat første halvår 2025**

I første halvår hadde Selvaag Bolig driftsinntekter på NOK 428,4 millioner (1 247,9). Inntekter fra de overleverte enhetene utgjorde NOK 395,6 millioner (976,9). I tillegg solgte konsernet i 2024 to eiendommer, i henholdsvis Bærum og Lørenskog, for til sammen NOK 229,9 millioner. Øvrige inntekter var relatert til aktiviteter utenfor kjernevirksomheten, hovedsakelig tjenesteleveranser.

Det ble overlevert 74 boliger i perioden (306), hvorav 60 av boligene var fra konsoliderte prosjektselskaper (196) og 14 var andel fra deleide selskaper (110).

Prosjektkostnader i første halvår utgjorde NOK 339,0 millioner (1 005,8). Dette var i hovedsak byggekostnader for overleverte boliger, samt prosjektkostnader fra andre prosjekter som ikke kvalifiserer for aktivering som varelager.

Driftskostnader eksklusive prosjektkostnader og tilknyttede selskaper var NOK 125,1 millioner i perioden (124,2). Av dette utgjorde lønns- og personalkostnader NOK 62,9 millioner (63,9). I tillegg ble det balanseført lønnskostnader på til sammen NOK 10,8 millioner på boliger under oppføring (10,2). Disse kostnadene vil resultatføres som prosjektkostnad ved overlevering.

Andre driftskostnader utgjorde NOK 59,0 millioner (55,7). Av dette utgjorde salgs- og markedskostnader NOK 20,0 millioner (21,2).

Andel av resultat fra tilknyttede selskap og felleskontrollerte virksomheter var på NOK 0,3 millioner (44,3). Nedgangen fra tilsvarende periode året før skyldes i hovedsak færre overleverte enheter i samarbeidsprosjekter.

Rapportert EBITDA endte på NOK -32,2 millioner (166,8) for årets seks første måneder, tilsvarende en margin på -7,5 prosent (13,4). EBITDA justert for finanskostnader i prosjektkostnadene ble NOK -4,7 millioner (229,7), tilsvarende en margin på -1,1 prosent (18,4). Nedgangen i EBITDA-margin sammenlignet med fjoråret skyldes i hovedsak færre overleverte enheter, samt at 2024 inneholdt bidrag fra salg av to eiendommer. EBITDA-marginen påvirkes også av at resultater fra deleide prosjekter presenteres netto og ikke er inkludert i omsetningen. For mer informasjon henvises det til note 8 Proporsjonal konsolidering.

Konsernets driftsresultat for første halvår endte på NOK -35,4 millioner (162,2). Netto finansposter utgjorde NOK 6,1 millioner i perioden (-3,3).

Resultat før skatt ble NOK -29,3 millioner (158,9). Skattekostnaden i første halvår var positiv med NOK 9,9 millioner (kostnad på 23,6).

Konsernets resultat etter skatt for første halvår endte på NOK -19,4 millioner (135,3). Av resultatet knytter NOK -19,4 millioner seg til aksjonærer i Selvaag Bolig ASA (135,3) og NOK 0,0 millioner til ikke-kontrollerende aksjonærer (0,0).

### **Kontantstrøm**

Konsernets netto kontantstrøm fra driften i andre kvartal var NOK -345,9 millioner (87,7). Den negative kontantstrømmen skyldes i hovedsak økt antall boliger i produksjon, som gir økt varelager i perioden. Nedgangen fra tilsvarende periode i 2024 er også relatert til økt antall boliger i produksjon, med tilhørende økning i varelager.

I første halvår hadde konsernet en kontantstrøm fra driften på NOK -1 384,5 millioner (235,0). Nedgangen fra samme periode i 2024 skyldes i hovedsak økt antall boliger i produksjon, med tilhørende økning i varelager.

Netto kontantstrøm fra investeringsaktivitetene var NOK 13,0 millioner i kvartalet (-3,3), og er i hovedsak relatert til tilbakebetalte lån fra deleide selskaper.

I første halvår var kontantstrøm fra investeringsaktivitetene NOK -16,9 millioner (25,9). Endringen fra fjoråret skyldes hovedsakelig investering i deleid selskap og utbetalinger knyttet til finansiering av deleide selskaper. Dette ble delvis oppveiet av økt utbytte fra deleide selskaper.

Netto kontantstrøm fra finansieringsaktivitetene var NOK 278,0 millioner i kvartalet (-93,8). Endringen fra året før er i all hovedsak relatert til økt netto opptrekk av byggelån i 2025.

I første halvår var netto kontantstrøm fra finansieringsaktivitetene NOK 1 282,0 millioner (-328,4). Endringen fra fjoråret er i all hovedsak relatert til økt netto opptrekk av byggelån i 2025.

Ved utgangen av perioden utgjorde konsernets samlede beholdning av kontanter og kontantekvivalenter NOK 264,3 millioner (198,9). Dette er en nedgang på NOK 54,8 millioner fra tre måneder tidligere, og en økning på NOK 65,4 millioner fra samme tid året før.

### **Sammendratt kontantstrøm**

| (beløp i 1 000 kroner)                            | Q2 2025  | Q2 2024 | 1H 2025    | 1H 2024  | 2024    |
|---------------------------------------------------|----------|---------|------------|----------|---------|
|                                                   |          |         |            |          |         |
| Resultat før skatt                                | 975      | 91 884  | -29 341    | 158 859  | 209 196 |
| Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter  | -345 862 | 87 679  | -1 384 462 | 234 952  | 87 058  |
| Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter    | 13 035   | -3 333  | -16 903    | 25 883   | 23 237  |
| Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter   | 278 019  | -93 799 | 1 282 049  | -328 445 | 6 832   |
|                                                   |          |         |            |          |         |
| Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter  | -54 808  | -9 453  | -119 316   | -67 610  | 117 127 |
|                                                   |          |         |            |          |         |
| Kontanter og kontantekvivalenter ved periodestart | 319 141  | 208 365 | 383 649    | 266 522  | 266 522 |
|                                                   |          |         |            |          |         |
| Kontanter og kontantekvivalenter ved periodeslutt | 264 333  | 198 912 | 264 333    | 198 912  | 383 649 |
|                                                   |          |         |            |          |         |

### **Finansiell stilling**

Ved utgangen av andre kvartal 2025 var Selvaag Boligs totale varelager (tomter, boliger under oppføring og ferdigstilte boliger) bokført til NOK 4 653,0 millioner, mot NOK 4 228,3 millioner ved utgangen av foregående kvartal og NOK 2 933,4 millioner ved utgangen av andre kvartal 2024. Det henvises til Note 5 for ytterligere spesifikasjon av varelageret.

Konsernets kundefordringer ved utgangen av perioden var NOK 79,6 millioner. Til sammenligning var kundefordringene ved utgangen av første kvartal 2025 NOK 65,4 millioner og NOK 103,4 millioner på samme tid året før. Kundefordringene knytter seg i hovedsak til oppgjør for overleverte boliger og innebærer ingen kredittrisiko da midlene står på klientkonto hos oppgjørsformidler fra overlevering av bolig til endelig mottak av oppgjør.

Egenkapitalen ved utgangen av kvartalet var på NOK 2 258,6 millioner (2 348,1), tilsvarende en egenkapitalandel på 34,8 prosent (51,7). Selvaag Bolig ASA utbetalte NOK 117,2 millioner i utbytte i andre kvartal (93,6) basert på resultatet for 2024. Ikke-kontrollerende interesser utgjorde NOK 7,9 millioner av egenkapitalen (7,9).

Ved utgangen av andre kvartal 2025 hadde konsernet annen kortsiktig ikke-rentebærende gjeld på NOK 324,4 millioner (294,7). Av dette utgjorde forskuddsbetaling fra kunder NOK 54,9 millioner (24,2).

Konsernets samlede rentebærende gjeld ved utgangen av perioden var på NOK 3 099,3 millioner (1 217,8), hvorav NOK 1 485,7 millioner var langsiktig gjeld (336,9), mens NOK 1 613,6 millioner var kortsiktig (880,9). Av den kortsiktige gjelden var NOK 782,4 millioner knyttet til tilbakekjøpsavtaler og selgerkreditter med Urban Property (436,9). Se Note 7 for mer informasjon om gjeld til Urban Property.

Ved utgangen av kvartalet hadde konsernet tomtelån på til sammen NOK 33,0 millioner (35,0). Det relativt lave nivået skyldes at en stor andel av tomtene er finansiert gjennom Urban Property og er klassifisert som kortsiktig gjeld, tilbakekjøpsavtaler og selgerkreditter. Tomtelånene konverteres normalt til byggelån i takt med utviklingen av de respektive byggeprosjektene.

Selvaag Bolig ASA har en kredittfasilitet med DNB på NOK 300 millioner med forfall i desember 2027. Se Note 11 for finansielle covenants knyttet til avtalen. I tillegg har selskapet en kassekredittfasilitet med årlig fornyelse med samme bank på NOK 150 millioner. Per 30. juni 2025 var det ikke trukket på noen av kredittfasilitetene.

### **Netto rentebærende gjeld**

| Q2 2025   | Q1 2025   | Q2 2024  | 2024      |
|-----------|-----------|----------|-----------|
| 1 485 676 | 1 075 606 | 336 884  | 935 433   |
| 831 268   | 808 227   | 444 097  | 173 230   |
| 782 352   | 774 267   | 436 857  | 504 450   |
| -264 333  | -319 141  | -198 912 | -383 649  |
| 2 834 963 | 2 338 959 |          | 1 229 464 |
|           |           |          | 1 018 926 |

Konsernets rentebærende gjeld kan i hovedsak deles i fire kategorier, 1) topplån, som er gjeld i morselskapet Selvaag Bolig ASA, 2) tomtelån, 3) tilbakekjøpsavtaler med Urban Property, og 4) byggelån. Per 30. juni 2025 hadde konsernet ingen topplån. Tomtelån utgjorde NOK 33 millioner, tilbakekjøpsavtaler med Urban Property utgjorde NOK 782 millioner, mens samlede byggelån var på NOK 2 284 millioner. Per 30. juni 2025 var det ikke knyttet byggelån til noen av de ferdigstilte enhetene, sammenlignet med NOK 35 millioner ved utgangen av forrige kvartal.

#### **Rentebærende gjeld per 30.06.2025 (NOKm)**

![](_page_5_Figure_5.jpeg)

Rentekostnader på tomtelån belastes resultatet frem til tomten er ferdig regulert. Tomtelånsrenter blir aktivert på tomten fra den dagen et prosjekt blir regulert, og belastes resultatet som del av varekostnaden ved overlevering av boligene. Byggelånsrenter aktiveres gjennom byggeperioden og belastes varekostnaden på samme måte. Per 30. juni 2025 ble det aktivert renter knyttet til tomtelån på NOK 33 millioner.

I forbindelse med transaksjonen med Urban Property (UP) i 2020, ble en stor andel av konsernets tomtelån nedbetalt og erstattet med gjeld på tilbakekjøpsavtaler (UP). For disse tomtene, beskrevet som portefølje B, innebærer dette at tomtelånsrenter erstattes av opsjonspremier som betales kvartalsvis. Regnskapsmessig behandles opsjonspremiene tilsvarende som tomtelånsrenter, ved at de aktiveres som varelager og inngår i varekostnaden ved overlevering av ferdigstilte boliger. Det er i andre kvartal betalt og aktivert NOK 3,8 millioner i opsjonspremier for tomter i portefølje B (4,7). For halvåret er det betalt og aktivert NOK 7,8 millioner (10,6).

Portefølje C omfatter tomter som konsernet har rett eller plikt til å kjøpe fra UP i fremtiden, se Note 7 for utfyllende informasjon. Det avsettes kvartalsvis for påløpte opsjonspremier i Selvaag Bolig sitt konsernregnskap, henholdsvis som andre langsiktige eiendeler og annen langsiktig gjeld. Ved inngått avtale om kjøp av tomt reklassifiseres gjelden til annen kortsiktig gjeld. Eiendelen reklassifiseres til varelager ved overtakelse av tomten. Det er i andre kvartal avsatt for og aktivert NOK 25,5 millioner i opsjonspremier for Portefølje C (52,4). Videre er det i kvartalet betalt og aktivert NOK 23,5 millioner i samme portefølje (0,0). For halvåret er det avsatt for og aktivert NOK 49,8 millioner (104,3), samt betalt og aktivert NOK 49,4 millioner (0,0). Ved utgangen av andre kvartal er det akkumulert avsatt og aktivert NOK 466,9 millioner (413,2).

Se Note 7 for beskrivelse av samarbeidet med UP.

## Driftsrapportering

*Hvert enkelt prosjekt følges opp individuelt i den daglige driften og driftsrapporteringen har dermed ett hovedsegment; Boligutvikling. I tillegg rapporteres segmentet «Øvrig». Segmentet Øvrig inneholder hovedsakelig servicetjenester i ferdigstilte Pluss-prosjekter og konsernadministrasjon som ikke er allokert ut på hovedsegmentet. I driftsrapporteringen benyttes løpende avregning av inntekter og fortjeneste (NGAAP), som er forskjellig fra IFRS som inntektsfører fortjeneste ved overlevering. I note 4 vises segmentinformasjonen avstemt mot IFRS-resultatet.* 

### **Segmenter**

| Andre kvartal          |                 |         |         |         |         |                |  |
|------------------------|-----------------|---------|---------|---------|---------|----------------|--|
|                        | Driftsinntekter |         |         | EBITDA  |         | Driftsresultat |  |
| (beløp i 1 000 kroner) | Q2 25           | Q2 24   | Q2 25   | Q2 24   | Q2 25   | Q2 24          |  |
| Boligutvikling (NGAAP) | 583 262         | 583 479 | 88 681  | 78 348  | 109 634 | 86 324         |  |
| Øvrig                  | 15 631          | 19 463  | -31 916 | -29 940 | -32 466 | -30 681        |  |
| IFRS justeringer       | -337 480        | 17 245  | -59 013 | 50 527  | -81 023 | 40 924         |  |
| Sum konsern (IFRS)     | 261 413         | 620 187 | -2 248  | 98 935  | -3 855  | 96 567         |  |

**Jan-Jun**

|                        | Driftsinntekter |           |          | EBITDA  |          | Driftsresultat |  |
|------------------------|-----------------|-----------|----------|---------|----------|----------------|--|
| (beløp i 1 000 kroner) | 6M 25           | 6M 24     | 6M 25    | 6M 24   | 6M 25    | 6M 24          |  |
| Boligutvikling (NGAAP) | 1 246 307       | 1 115 061 | 192 453  | 158 791 | 212 133  | 177 064        |  |
| Øvrig                  | 30 437          | 35 255    | -71 094  | -65 419 | -72 193  | -66 555        |  |
| IFRS justeringer       | -848 313        | 97 612    | -153 565 | 73 434  | -175 348 | 51 658         |  |
| Sum konsern (IFRS)     | 428 431         | 1 247 928 | -32 206  | 166 806 | -35 408  | 162 167        |  |
|                        |                 |           |          |         |          |                |  |

### **Boligutvikling**

I segmentet Boligutvikling inngår alle Selvaag Boligs prosjekter uavhengig av geografisk beliggenhet da hvert enkelt prosjekt følges opp separat.

Driftsinntektene fra boligutvikling i andre kvartal 2025 var på NOK 583,3 millioner (583,5). Inntektene i perioden kommer fra totalt 19 prosjekter i produksjon (14).

Driftskostnadene, hovedsakelig bygge- og salgskostnader, er direkte relatert til prosjektene, og utgjorde NOK 494,6 millioner i kvartalet (505,1).

### **Øvrig uallokert**

Segmentet Øvrig er sammensatt av flere aktiviteter som alene ikke anses som kjernevirksomhet. I tillegg inkluderer segmentet administrasjon og ledelse som ikke kan henføres til prosjektene direkte og er dermed ikke allokert til boligutviklingssegmentet.

I segmentrapporteringen er direkte relaterte finanskostnader (renter på byggelån) ikke inkludert i byggekostnadene. Dette avviker fra IFRS-resultatet hvor finanskostnader er en del av prosjektkostnaden ved overlevering.

EBITDA (driftsresultat før avskrivninger, gevinster/(tap) og resultatandeler fra tilknyttede selskaper) endte på NOK 88,7 millioner i perioden (78,3). Det tilsvarer en resultatmargin på 15,2 prosent (13,4).

I andre kvartal utgjorde driftsinntektene i segmentet NOK 15,6 millioner (19,5), mens driftskostnadene utgjorde NOK 47,6 millioner (49,4). Kostnadene er i hovedsak lønn til administrasjon og ledelse, samt andre driftskostnader. EBITDA endte dermed på NOK –31,9 millioner (-29,9).

## Operasjonell gjennomgang

*Alle tall er netto justert for Selvaag Boligs andel i deleide selskaper med mindre noe annet er spesifisert. Solgte enheter er inngåtte salgskontrakter med kunder i henhold til Bustadoppføringslova i Norge og Bostadsrättslagen i Sverige. Etter IFRS inntektsføres disse ved overlevering.*

### **Drift**

I andre kvartal 2025 solgte Selvaag Bolig brutto 117 boliger med en samlet verdi på NOK 771 millioner. Alle boligsalg i perioden var i Norge. Selvaag Boligs andel utgjorde 106 enheter med en samlet verdi på NOK 690 millioner.

I løpet av perioden ble det igangsatt bygging av 171 boliger, slik at Selvaag Bolig ved utgangen av kvartalet hadde 1 165 boliger under bygging, til en samlet verdi på om lag NOK 8,2 milliarder. Totalt ble det ferdigstilt 18 boliger i kvartalet.

For å synliggjøre verdiskapingen i konsernet viser segmentrapporteringen inntekter og kostnader fra de ulike

### **Kvartalsvis utvikling i prosjektportefølje**

prosjektene med løpende avregningsmetode som regnskapsprinsipp.

### **Prosjekter**

Konsernet har prosjekter i Oslo, Bærum, Asker, Lørenskog, Ski, Ås, Fredrikstad, Stavanger, Tønsberg, Bergen og Stockholm. I Fredrikstad, Tønsberg og Stockholm var det imidlertid ingen prosjekter under bygging i andre kvartal.

|                                                     | Q2 24 | Q3 24 | Q4 24 | Q1 25 | Q2 25 |
|-----------------------------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|
| Antall solgte enheter                               | 207   | 100   | 122   | 169   | 106   |
| Antall igangsatte enheter                           | 95    | 43    | 298   | 183   | 171   |
| Antall ferdigstilte enheter                         | 105   | 5     | 168   | -     | 18    |
| Antall ferdigstilte ikke solgte enheter             | 119   | 87    | 81    | 50    | 40    |
| Antall ferdigstilte solgte ikke overleverte enheter | 41    | 23    | 26    | 23    | 11    |
| Antall overleverte enheter                          | 127   | 54    | 172   | 34    | 40    |
| Antall enheter under bygging                        | 661   | 700   | 829   | 1 012 | 1 165 |
| Andel solgte enheter under bygging                  | 66 %  | 67 %  | 61 %  | 64 %  | 62 %  |
| Salgsverdi av bolig i produksjon (NOK millioner)    | 4 211 | 4 495 | 6 134 | 7 153 | 8 223 |

### **Kjøp og salg av eiendom**

Selvaag Bolig har i andre kvartal inngått avtale om kjøp av en tomt i Nordre Follo kommune som kan gi om lag 525 boliger. Kjøpet er gjennomført av Urban Property i tråd med samarbeidsavtalen.

Videre er det i kvartalet inngått avtale om fremtidig kjøp av en tomt i Drammen gjennom et 50-50-samarbeid med Union Eiendom AS. Tomten forventes å gi om lag 550 boliger, hvorav Selvaag Bolig sin andel utgjør rundt 275 boliger.

## **Salgsutvikling og fremdrift**

### **Antall solgte enheter**

![](_page_8_Figure_3.jpeg)

Totalt boligsalg, inkludert Selvaag Boligs relative andel i samarbeidsprosjekter, var 106 enheter i andre kvartal. Salgsvolumet omfatter selskapets konsoliderte prosjektselskaper, samt konsernets relative andel av solgte boliger i deleide prosjekter. Den samlede salgsverdien av de 106 enhetene var på NOK 690 millioner. I tilsvarende periode i 2024 ble det solgt 207 enheter til en verdi av NOK 1 385 millioner, mens det i foregående kvartal ble solgt 169 enheter til verdi av NOK 1 038 millioner.

#### 1 385 679 849 1 038 690 # enheter 207 # enheter 100 # enheter 122 # enheter 169 # enheter 106 Q2 24 Q3 24 Q4 24 Q1 25 Q2 25

**Verdi av solgte enheter (NOKm)**

I løpet av kvartalet hadde Selvaag Bolig salgsstart på tre prosjekter som samlet omfatter 208 boliger (360).

### **Salgsstarter i kvartalet**

| Prosjekt       | # enheter | Boligtype   | Region    |
|----------------|-----------|-------------|-----------|
| Snøbyen Pluss  | 32        | Leiligheter | Stor-Oslo |
| Skårer Park    | 122       | Leiligheter | Stor-Oslo |
| Barkarby Pluss | 54        | Leiligheter | Stockholm |
| Totalt         | 208       |             |           |

I perioden ble det igangsatt bygging av 171 enheter (95), og ved utgangen av kvartalet hadde Selvaag Bolig 1 165 enheter (661) under bygging. De 1 165 enhetene fordelte seg på 871

enheter i Stor-Oslo, 203 enheter i Bergen og 91 enheter i Stavanger.

Det kan være store variasjoner i antall igangsettelser fra kvartal til kvartal. Igangsetting av et prosjekt skjer normalt først når 60 prosent av enhetene i prosjektet er solgt.

Ordrereserven ved utgangen av kvartalet, det vil si salgsverdien av de 1 165 enhetene som var under bygging (661), var på NOK 8 223 millioner (4 211).

### **Ferdigstillelser i kvartalet**

| Prosjekt     | # enheter | Boligtype | Region    |
|--------------|-----------|-----------|-----------|
| Puddertoppen | 18        | Rekkehus  | Stor-Oslo |
| Totalt       | 18        |           |           |
|              |           |           |           |

Selvaag Bolig ferdigstillelte 18 boliger i andre kvartal (105), mens det ble overlevert 40 enheter (127). Dette inkluderer tidligere ferdigstilte enheter som fordelte seg på sju prosjekter.

Ved utgangen av perioden hadde konsernet 40 ferdigstilte enheter som ikke var solgt, mot 50 ved utgangen av foregående kvartal og 119 ved utgangen av andre kvartal 2024. Konsernet hadde også 11 ferdigstilte enheter som var solgt, men ikke overlevert (41). Av de overleverte enhetene i kvartalet var 35 i konsoliderte prosjektselskaper (69) og fem var andel i deleide prosjektselskaper (58).

Basert på forventet fremdrift i prosjektene, er det i tredje kvartal 2025 ventet ferdigstillelse av 114 enheter. For året 2025 som helhet forventes det ferdigstillelse av totalt 393 enheter.

### **Forventet antall ferdigstilte enheter**

![](_page_8_Figure_20.jpeg)

Forventet antall ferdigstilte heleide enheter

## Aksjeinformasjon

Ved utgangen av andre kvartal 2025 var det totalt 93,77 millioner utestående aksjer i Selvaag Bolig ASA, fordelt på 6 899 aksjonærer.

De 20 største aksjonærene kontrollerte til sammen 81,1 prosent av totalt antall utestående aksjer. Største aksjonær var Selvaag AS, med en eierandel på 53,5 prosent.

Selvaag Boligs aksjekurs har i løpet av kvartalet variert mellom NOK 34,00 og NOK 36,80. Aksjekursen ved utgangen av perioden var NOK 35,15, mot NOK 35,95 ved utgangen av foregående kvartal, slik at aksjekursen er ned 2,2 prosent i løpet av perioden. I andre kvartal ble det utbetalt et utbytte på NOK 1,25 per aksje. Korrigert for utbytte endte aksjekursen opp 1,3 prosent i perioden.

Totalt ble det i perioden omsatt i underkant av 2,1 millioner aksjer på Euronext Oslo Børs, tilsvarende 2,2 prosent av totalt antall utestående aksjer. Samlet aksjeomsetning var på NOK 72,4 millioner, noe som tilsvarer en gjennomsnittlig dagsomsetning på i underkant av NOK 1,2 millioner.

#### **20 største aksjonærer per 30.6.2025**

| Aksjonær                             | Antall aksjer Eierandel |         |
|--------------------------------------|-------------------------|---------|
| SELVAAG AS                           | 50 180 087              | 53,5 %  |
| Skandinaviska Enskilda Banken AB *   | 4 680 572               | 5,0 %   |
| PERESTROIKA AS                       | 3 848 312               | 4,1 %   |
| VERDIPAPIRFONDET ALFRED BERG GAMBA   | 3 096 726               | 3,3 %   |
| The Northern Trust Comp, London Br * | 2 186 000               | 2,3 %   |
| EGD CAPITAL AS                       | 1 704 752               | 1,8 %   |
| SANDEN EQUITY AS                     | 1 660 000               | 1,8 %   |
| HAUSTA INVESTOR AS                   | 1 484 500               | 1,6 %   |
| MUSTAD INDUSTRIER AS                 | 1 067 454               | 1,1 %   |
| MATTISHOLMEN AS                      | 886 964                 | 0,9 %   |
| The Northern Trust Comp, London Br * | 840 200                 | 0,9 %   |
| Brown Brothers Harriman & Co. *      | 684 331                 | 0,7 %   |
| Sverre Molvik                        | 573 272                 | 0,6 %   |
| Øystein Klungland                    | 573 272                 | 0,6 %   |
| VERDIPAPIRFONDET ALFRED BERG NORGE   | 505 298                 | 0,5 %   |
| Brown Brothers Harriman & Co. *      | 488 703                 | 0,5 %   |
| VARDE NORGE AS                       | 410 904                 | 0,4 %   |
| MELESIO INVEST AS                    | 410 866                 | 0,4 %   |
| KBC Bank NV *                        | 386 569                 | 0,4 %   |
| CATILINA INVEST AS                   | 368 070                 | 0,4 %   |
| Sum 20 største aksjonærer            | 76 036 852              | 81,1 %  |
| Øvrige aksjonærer                    | 17 728 836              | 18,9 %  |
| Totalt antall aksjer                 | 93 765 688              | 100,0 % |

\* For ytterligere informasjon vedr. aksjonærer henvises det til: http://sboasa.no

## Risiko og usikkerhetsfaktorer

Som boligutvikler er Selvaag Bolig eksponert for risiko som kan påvirke konsernets virksomhet og økonomi. Risikofaktorene er knyttet til tomteutvikling, salg og gjennomføring av boligprosjekter, og kan deles inn i kategoriene markedsrisiko, operasjonell risiko, finansiell risiko og klimarisiko. Konsernet prioriterer arbeidet med styring og håndtering risiko, og har etablert rutiner og kontrollsystemer for å begrense og kontrollere risikoeksponeringen.

Makroøkonomiske forhold, spesielt arbeidsledighet og rentenivå, samt demografiske endringer er faktorer som påvirker konsernets utvikling. Som boligutvikler uten egen entreprenør, konkurranseutsetter Selvaag Bolig all bygging. Dette gir selskapet høy operasjonell fleksibilitet, og kan på kort varsel tilpasse driften til endret aktivitetsnivå i markedet. Selskapet praktiserer som hovedregel 60 prosent forhåndssalg før igangsettelse av prosjekter. Ved utgangen av andre kvartal 2025 var 62 prosent av enhetene selskapet har under bygging og 88 prosent av selskapets planlagte ferdigstillelser i 2025 solgt.

For en utfyllende redegjørelse av selskapets risiko- og usikkerhetsfaktorer henvises det til årsrapport for 2024 som er tilgjengelig på selskapets nettsider.

## Fremtidsutsikter

Selvaag Bolig er godt posisjonert med store prosjekter i vekstområder i og rundt de største byene i Norge og i Stockholm.

Ifølge SSB gir urbanisering og befolkningsvekst et stort og langsiktig behov for nye boliger i Selvaag Boligs kjerneområder. De siste årene har markedet imidlertid vært negativt påvirket av blant annet økte byggekostnader og boliglånsrenter, men gjennom 2024 begynte salget å øke igjen. Det økte salget og bedrede fremtidsutsikter har bidratt til at Selvaag Bolig har valgt å igangsette flere nye prosjekter. Dette har medført at boliger i produksjon har økt vesentlig de siste 12 måneder, til 1 165 boliger ved utgangen av andre kvartal, og med det beveger seg mot et mer normalisert nivå.

I første halvår 2025 solgte selskapet 313 boliger for 2 015 millioner kroner brutto, og nettosalget, det vil si salg justert for Selvaag Boligs eierandel i samarbeidsprosjekter, var 275 boliger for 1 728 millioner kroner. I andre kvartal 2025 solgte selskapet 117 boliger brutto for 771 millioner kroner. Nettosalget, var 106 boliger for NOK 690 millioner kroner i kvartalet.

Salget første halvår har vært tilfredsstillende, selv om andre kvartal var preget av en viss tilbakeholdenhet. Dette skyldtes blant annet at den forventede rentenedsettelsen i mars ble utsatt. Etter at Norges Bank kuttet styringsrenten i juni, er det imidlertid tegn til økt optimisme i markedet. Selskapet planlegger flere salgsstarter fremover og prosjekter lanseres i takt med etterspørselen i markedet.

Norges Bank har signalisert en eller flere rentenedsettelser i andre halvår 2025. Dette kombinert med økt reallønn gjør at selskapet ser positivt på etterspørselen i markedet fremover. Usikkerhet knyttet til utviklingen i nyboligsalget som følge av makroøkonomiske forhold, vil imidlertid fortsatt kunne påvirke igangsetting av nye prosjekter, og dermed også antall boliger under bygging.

Selvaag Bolig er godt rustet organisatorisk, operasjonelt og finansielt til å ivareta og styrke sin markedsposisjon fremover. Selskapet har fortsatt en god ordrereserve, solid tomtebank i selskapets satsningsområder og tilgjengelig kapital til kjøp av nye tomter gjennom avtalen med Urban Property (UP).

## Transaksjoner med nærstående

Urban Property (UP) er nærstående part med selskapet etter regnskapsreglene, som medfører at løpende opsjonspremier, samt salg og tilbakekjøp av tomter anses som nærstående transaksjoner, se note 7 for ytterligere informasjon.

Selvaag Bolig har i andre kvartal inngått avtale om kjøp av en tomt i Drammen gjennom et 50-50-samarbeid med Union Eiendom AS, der Selvaag AS har en indirekte eierandel på 27,3 prosent.

Det er også inngått en ny opsjonsavtale med Urban Property knyttet til en tomt i Nordre Follo kommune.

Se Note 23 i selskapets årsrapporter for detaljert informasjon om transaksjoner med nærstående parter i tidligere år.

# Boligmarkedet

Samlet for Norge har det vært relativt høy salgsaktivitet i bruktboligmarkedet første halvår 2025. Det er både lagt ut og solgt flere boliger enn tilsvarende perioder i 2017-2024. Varelageret i Oslo og Akershus er på nivå med samme tid i fjor, mens det fortsatt er veldig lavt i Stavanger-området og Bergen.

Prisutviklingen i første halvår har vært sterk. Ifølge Eiendom Norge økte de nasjonale bruktboligprisene med 6,6 prosent i løpet av årets seks første måneder og var ved utgangen av perioden 5,1 prosent høyere enn på samme tid i 2024. I Oslo økte prisene med 3,7 prosent i første halvår og var 3,8 prosent høyere enn på samme tid i 2024. I Stavanger m/omegn økte prisene med 12 prosent første halvår og var 13,1 prosent høyrere enn på samme tid for ett år siden. Prisene i Bergen økte med 8,2 prosent første halvår og var 11 prosent høyere enn året før.

# Kvartalsregnskap IFRS

## **Oppstilling av totalresultat**

| (beløp i 1 000 kroner, unntatt resultat per aksje) | Q2 2025  | Q2 2024  | 1H 2025  | 1H 2024    | 2024       |
|----------------------------------------------------|----------|----------|----------|------------|------------|
| Salgsinntekter                                     | 244 614  | 599 776  | 395 597  | 1 211 040  | 1 895 375  |
| Øvrige inntekter                                   | 16 799   | 20 411   | 32 834   | 36 888     | 75 669     |
| Sum driftsinntekter                                | 261 413  | 620 187  | 428 431  | 1 247 928  | 1 971 044  |
| Prosjektkostnader                                  | -208 185 | -489 882 | -339 042 | -1 005 791 | -1 580 327 |
| Lønns- og personalkostnader                        | -30 728  | -31 629  | -62 881  | -63 912    | -149 060   |
| Avskrivninger                                      | -1 607   | -2 368   | -3 202   | -4 639     | -9 788     |
| Andre driftskostnader                              | -30 936  | -27 154  | -58 974  | -55 688    | -105 964   |
| Sum driftskostnader                                | -271 456 | -551 033 | -464 099 | -1 130 030 | -1 845 139 |
| Andel av resultat fra TS/FKV                       | 6 188    | 27 413   | 260      | 44 269     | 72 320     |
| Øvrige gevinster (tap), netto                      | -        | -        | -        | -          | -          |
| Driftsresultat                                     | -3 855   | 96 567   | -35 408  | 162 167    | 198 225    |
| Finansinntekter                                    | 7 671    | 7 246    | 14 490   | 11 544     | 25 443     |
| Finanskostnader                                    | -2 841   | -11 929  | -8 423   | -14 852    | -14 472    |
| Netto finanskostnader                              | 4 830    | -4 683   | 6 067    | -3 308     | 10 971     |
| Resultat før skatt                                 | 975      | 91 884   | -29 341  | 158 859    | 209 196    |
| Skattekostnad                                      | 596      | -12 499  | 9 908    | -23 553    | -32 240    |
| Resultat etter skatt                               | 1 571    | 79 385   | -19 433  | 135 306    | 176 956    |
| Øvrige resultatelementer                           |          |          |          |            |            |
| Omregningsdifferanser                              | 470      | -493     | 1 995    | -521       | 567        |
| Totalresultat for perioden                         | 2 041    | 78 892   | -17 438  | 134 785    | 177 523    |
|                                                    |          |          |          |            |            |
| Resultat etter skatt for perioden fordelt på:      |          |          |          |            |            |
| Ikke-kontrollerende interesser                     | 10       | 10       | 21       | 21         | 42         |
| Aksjonærer i Selvaag Bolig ASA                     | 1 561    | 79 375   | -19 454  | 135 285    | 176 914    |
|                                                    |          |          |          |            |            |
| Totalresultat for perioden fordelt på:             |          |          |          |            |            |
| Ikke-kontrollerende interesser                     | 10       | 10       | 21       | 21         | 42         |
| Aksjonærer i Selvaag Bolig ASA                     | 2 031    | 78 882   | -17 459  | 134 764    | 177 481    |
| Resultat per aksje for resultat etter skatt        |          |          |          |            |            |
| fordelt på aksjonærer i Selvaag Bolig ASA:         |          |          |          |            |            |
| Resultat per aksje (ordinært og utvannet) i        |          |          |          |            |            |
| kroner                                             | 0,02     | 0,85     | -0,20    | 1,45       | 1,90       |

*Den konsoliderte finansielle informasjonen er ikke revidert* 

## **Oppstilling av finansiell stilling**

| (beløp i 1 000 kroner)                                      | Note | Q2 2025   | Q1 2025   | Q2 2024   | 2024      |
|-------------------------------------------------------------|------|-----------|-----------|-----------|-----------|
| EIENDELER                                                   |      |           |           |           |           |
| Anleggsmidler                                               |      |           |           |           |           |
| Goodwill                                                    |      | 383 376   | 383 376   | 383 376   | 383 376   |
| Varige driftsmidler                                         |      | 6 841     | 7 381     | 12 247    | 7 854     |
| Bruksretteiendeler leieavtaler                              |      | 29 870    | 30 915    | 6 803     | 31 961    |
| Investeringer i tilknyttede selskaper og felleskontrollerte |      |           |           |           |           |
| virksomheter                                                |      | 284 534   | 277 315   | 244 040   | 276 578   |
| Lån til tilknyttede selskaper og felleskontrollerte         |      |           |           |           |           |
| virksomheter                                                |      | 190 099   | 200 377   | 167 819   | 173 614   |
| Andre anleggsmidler                                         | 7    | 583 367   | 525 953   | 475 673   | 561 213   |
| Sum anleggsmidler                                           |      | 1 478 087 | 1 425 317 | 1 289 958 | 1 434 596 |
| Omløpsmidler                                                |      |           |           |           |           |
| Varelager (eiendom)                                         | 5, 7 | 4 653 011 | 4 228 298 | 2 933 391 | 3 257 790 |
| Kundefordringer                                             |      | 79 598    | 65 417    | 103 403   | 62 411    |
| Andre kortsiktige fordringer                                |      | 16 408    | 19 704    | 17 147    | 20 541    |
| Kontanter og kontantekvivalenter                            |      | 264 333   | 319 141   | 198 912   | 383 649   |
| Sum omløpsmidler                                            |      | 5 013 350 | 4 632 560 | 3 252 853 | 3 724 391 |
| SUM EIENDELER                                               |      | 6 491 437 | 6 057 877 | 4 542 811 | 5 158 987 |
| EGENKAPITAL OG GJELD                                        |      |           |           |           |           |
| Egenkapital fordelt på aksjonærer i Selvaag Bolig ASA       |      | 2 250 702 | 2 365 878 | 2 340 250 | 2 385 368 |
| Ikke-kontrollerende interesser                              |      | 7 902     | 7 892     | 7 859     | 7 881     |
| Sum egenkapital                                             |      | 2 258 604 | 2 373 770 | 2 348 109 | 2 393 249 |
| GJELD                                                       |      |           |           |           |           |
| Langsiktig gjeld                                            |      |           |           |           |           |
| Pensjonsforpliktelser                                       |      | 2 086     | 2 086     | 1 147     | 2 086     |
| Forpliktelse ved utsatt skatt                               |      | 78 340    | 86 021    | 73 689    | 82 831    |
| Avsetninger                                                 |      | 60 365    | 60 365    | 70 215    | 60 365    |
| Annen langsiktig gjeld                                      | 7    | 523 371   | 496 869   | 415 210   | 456 496   |
| Langsiktige leieforpliktelser                               |      | 27 174    | 27 995    | 2 504     | 28 815    |
| Langsiktig rentebærende gjeld                               |      | 1 485 676 | 1 075 606 | 336 884   | 935 433   |
| Sum langsiktig gjeld                                        |      | 2 177 012 | 1 748 942 | 899 649   | 1 566 026 |
| Kortsiktig gjeld                                            |      |           |           |           |           |
| Kortsiktige leieforpliktelser                               |      | 3 170     | 3 114     | 4 562     | 3 059     |
|                                                             |      |           |           |           |           |
| Kortsiktig rentebærende gjeld                               |      | 831 268   | 808 227   | 444 097   | 173 230   |
| Kortsiktig gjeld tilbakekjøpsavtaler og selgerkreditter     | 7    | 782 352   | 774 267   | 436 857   | 504 450   |
| Leverandørgjeld                                             |      | 114 591   | 121 604   | 70 516    | 132 500   |
| Betalbar skatt                                              |      | -         | 3 640     | 44 339    | 33 773    |
| Annen kortsiktig ikke-rentebærende gjeld                    |      | 324 440   | 224 313   | 294 682   | 352 700   |
| Sum kortsiktig gjeld                                        |      | 2 055 821 | 1 935 165 | 1 295 053 | 1 199 712 |
| Sum gjeld                                                   |      | 4 232 833 | 3 684 107 | 2 194 702 | 2 765 738 |
| SUM GJELD OG EGENKAPITAL                                    |      | 6 491 437 | 6 057 877 | 4 542 811 | 5 158 987 |

*Den konsoliderte finansielle informasjonen er ikke revidert* 

### **Oppstilling av endringer i egenkapital**

|                                       |              |           | Annen    | Akkumulerte |          |              | Egenkapital fordelt | Ikke           |           |
|---------------------------------------|--------------|-----------|----------|-------------|----------|--------------|---------------------|----------------|-----------|
|                                       |              | Overkurs  | innskutt | omregnings  | Andre    | Tilbakeholdt | på aksjonærer i     | kontrollerende | Sum egen  |
| (beløp i 1 000 kroner)                | Aksjekapital | fond      | kapital  | differanser | reserver | resultat     | Selvaag Bolig ASA   | interesser     | kapital   |
| Egenkapital per 1. januar 2025        | 187 529      | 1 394 857 | 700 629  | 10 669      | 3 528    | 88 155       | 2 385 368           | 7 881 *)       | 2 393 249 |
|                                       |              |           |          |             |          |              |                     |                |           |
| Transaksjoner med eierne:             |              |           |          |             |          |              |                     |                |           |
| Utbytte                               | -            | -         | -        | -           | -        | -117 207     | -117 207            | -              | -117 207  |
| Tilbakekjøp av aksjer                 | -            | -         | -        | -           | -        | -            | -                   | -              | -         |
| Salg av aksjer til ansatte            | -            | -         | -        | -           | -        | -            | -                   | -              | -         |
| Totalresultat for perioden:           |              |           |          |             |          |              |                     |                |           |
| Resultat etter skatt for perioden     | -            | -         | -        | -           | -        | -19 454      | -19 454             | 21             | -19 433   |
| Øvrige resultatelementer for perioden | -            | -         | -        | 1 995       | -        | -            | 1 995               | -              | 1 995     |
| Egenkapital per 30. juni 2025         | 187 529      | 1 394 857 | 700 629  | 12 664      | 3 528    | -48 506      | 2 250 702           | 7 902 *)       | 2 258 604 |
|                                       |              |           |          |             |          |              |                     |                |           |
| Egenkapital per 1. januar 2024        | 187 279      | 1 394 857 | 700 629  | 10 102      | 3 528    | 2 729        | 2 299 125           | 7 839 *)       | 2 306 964 |
| Transaksjoner med eierne:             |              |           |          |             |          |              |                     |                |           |
| Utbytte                               | -            | -         | -        | -           | -        | -93 640      | -93 640             | -              | -93 640   |
| Tilbakekjøp av aksjer                 | -            | -         | -        | -           | -        | -            | -                   | -              | -         |
| Salg av aksjer til ansatte            | -            | -         | -        | -           | -        | -            | -                   | -              | -         |
| Totalresultat for perioden:           |              |           |          |             |          |              |                     |                |           |
| Resultat etter skatt for perioden     | -            | -         | -        | -           | -        | 135 285      | 135 285             | 21             | 135 306   |
| Øvrige resultatelementer for perioden | -            | -         | -        | -521        | -        | -            | -521                | -              | -521      |
| Egenkapital per 30. juni 2024         | 187 279      | 1 394 857 | 700 629  | 9 581       | 3 528    | 44 374       | 2 340 249           | 7 860 *)       | 2 348 109 |
| Transaksjoner med eierne:             |              |           |          |             |          |              |                     |                |           |
| Utbytte                               | -            | -         | -        | -           | -        | -            | -                   | -              | -         |
| Tilbakekjøp av aksjer                 | -<br>1 344   | -         | -        | -           | -        | -21 692      | -23 036             | -              | -23 036   |
|                                       | 1 594        | -         | -        | -           | -        | 23 844       | 25 438              | -              | 25 438    |
| Salg av aksjer til ansatte            |              |           |          |             |          |              |                     |                |           |
| Totalresultat for perioden:           |              |           |          |             |          |              |                     |                |           |
| Resultat etter skatt for perioden     | -            | -         | -        | -           | -        | 41 629       | 41 629              | 21             | 41 650    |
| Øvrige resultatelementer for perioden | -            | -         | -        | 1 088       | -        | -            | 1 088               | -              | 1 088     |
| Egenkapital per 31. desember 2024     | 187 529      | 1 394 857 | 700 629  | 10 669      | 3 528    | 88 155       | 2 385 368           | 7 881 *)       | 2 393 249 |

*Den konsoliderte finansielle informasjonen er ikke revidert* 

*\* ) Ikke-kontrollerende interesser inkluderer skatteforpliktelser knyttet til resultatandeler i deltagerlignede selskaper.* 

*Skattekostnaden i konsernet inkluderer ikke skatteforpliktelser for skattesubjekter som ikke inngår i Selvaag Bolig Konsern.* 

### **Oppstilling av kontantstrømmer**

| (beløp i 1 000 kroner)                               | Note | Q2 2025  | Q2 2024  | 1H 2025    | 1H 2024  | 2024       |
|------------------------------------------------------|------|----------|----------|------------|----------|------------|
| KONTANTSTRØM FRA OPERASJONELLE AKTIVITETER           |      |          |          |            |          |            |
| Resultat før skatt                                   |      | 975      | 91 884   | -29 341    | 158 859  | 209 196    |
| Betalt skatt                                         |      | -11 147  | -22 796  | -31 968    | -45 592  | -66 897    |
| Avskrivninger                                        |      | 1 607    | 2 368    | 3 202      | 4 639    | 9 788      |
| Andel av resultat fra TS/FKV                         |      | -6 188   | -27 413  | -260       | -44 269  | -72 320    |
| Endring i varelager (eiendom)                        | 5    | -379 185 | 53 892   | -1 309 177 | 305 205  | 69 399     |
| Endring i kundefordringer                            |      | -14 181  | -21 590  | -17 187    | -43 209  | -2 217     |
| Endring i leverandørgjeld                            |      | -7 013   | -3 731   | -17 909    | -2 578   | 59 406     |
| Endringer i øvrige arbeidskapitaleiendeler           |      | -7 608   | -13 184  | -6 395     | 10 410   | -25 942    |
| Endringer i øvrig arbeidskapitalgjeld                |      | 76 877   | 28 249   | 24 573     | -108 513 | -93 355    |
| Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter     |      | -345 862 | 87 679   | -1 384 462 | 234 952  | 87 058     |
| KONTANTSTRØM FRA INVESTERINGSAKTIVITETER             |      |          |          |            |          |            |
| Utbetalinger ved tilgang av varige driftsmidler og   |      |          |          |            |          |            |
| immaterielle eiendeler                               |      | -15      | -422     | -95        | -3 629   | -4 414     |
| Innbetalinger ved avgang av tilknyttede selskaper og |      |          |          |            |          |            |
| felleskontrollerte virksomheter                      |      | -        | -        | -          | -        | 302        |
| Utbetalinger ved tilgang av tilknyttede selskaper og |      |          |          |            |          |            |
| felleskontrollerte virksomheter                      |      | -        | -        | -65 658    | -5 000   | -5 000     |
| Innbetalinger ved avgang av andre investeringer      |      |          |          |            |          |            |
| og tilbakebetalinger av lånefordringer               |      | 17 050   | 3 089    | 17 050     | 15 512   | 53 819     |
| Utbetalinger ved tilgang av andre investeringer      |      |          |          |            |          |            |
| og lånefordringer                                    |      | -4 000   | -6 000   | -30 700    | -6 000   | -46 470    |
| Utbytter og utdelinger fra tilknyttede selskaper     |      |          |          |            |          |            |
| og felleskontrollerte virksomheter                   |      | -        | -        | 62 500     | 25 000   | 25 000     |
| Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter       |      | 13 035   | -3 333   | -16 903    | 25 883   | 23 237     |
| KONTANTSTRØM FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER            |      |          |          |            |          |            |
| Innbetalinger ved opptrekk av gjeld                  | 7    | 536 222  | 462 719  | 1 676 560  | 780 080  | 1 842 093  |
| Nedbetaling av gjeld                                 | 7    | -129 656 | -444 107 | -258 219   | -964 979 | -1 660 156 |
| Betalte renter                                       |      | -10 898  | -17 240  | -18 202    | -46 617  | -68 406    |
| Nedbetaling av leasingforpliktelser                  |      | -764     | -1 819   | -1 528     | -3 864   | -8 180     |
| Utbytte betalt til aksjonærer i Selvaag Bolig ASA    |      | -117 207 | -93 640  | -117 207   | -93 640  | -93 640    |
| Tilbakekjøp av aksjer Selvaag Bolig ASA              |      | -        | -        | -          | -        | -23 036    |
| Salg av aksjer Selvaag Bolig ASA                     |      | 323      | 288      | 645        | 575      | 18 157     |
| Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter      |      | 278 019  | -93 799  | 1 282 049  | -328 445 | 6 832      |
|                                                      |      |          |          |            |          |            |
| Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter     |      | -54 808  | -9 453   | -119 316   | -67 610  | 117 127    |
| Kontanter og kontantekvivalenter ved periodestart    |      | 319 141  | 208 365  | 383 649    | 266 522  | 266 522    |
| Kontanter og kontantekvivalenter ved periodeslutt    |      | 264 333  | 198 912  | 264 333    | 198 912  | 383 649    |

*Den konsoliderte finansielle informasjonen er ikke revidert* 

## Utvalgte noter til kvartalsregnskapet

### **1. Generell informasjon og regnskapsprinsipper**

Selvaag Bolig ASA ("Selskapet") og dets datterselskaper (samlet "Konsernet") er et eiendomsutviklingskonsern hvor hovedaktiviteten er utvikling og salg av boliger. Den konsoliderte finansielle informasjonen består av konsernet og konsernets eierinteresser i tilknyttede selskaper og felleskontrollerte virksomheter.

Konsernets konsoliderte finansielle informasjon er utarbeidet i samsvar med IAS 34 Delårsrapportering. Rapporten inneholder ikke all informasjon og noteopplysninger som kreves for årsregnskap og må leses i sammenheng med konsernregnskapet for Selvaag Bolig ASA for 2024.

For øvrig er regnskapsprinsippene som er benyttet ved utarbeidelse av den finansielle informasjonen for kvartalet i samsvar med prinsippene benyttet i konsernregnskapet for regnskapsåret 2024.

### **2.Regnskapsmessige vurderinger, estimater og antakelser**

Ledelsen må som del av utarbeidelsen av delårsregnskapet foreta vurderinger, estimater og antakelser som påvirker anvendelsen av regnskapsprinsipper og rapporterte beløp på eiendeler, gjeld, inntekter og kostnader. Faktiske resultater kan avvike fra disse estimatene.

I utarbeidelsen av den konsoliderte finansielle informasjonen for kvartalet er de vesentlige vurderingene foretatt av ledelsen i anvendelsen av konsernets regnskapsprinsipper og hovedkildene til estimatusikkerhet i hovedsak de samme som ble anvendt i konsernregnskapet for regnskapsåret 2024.

### **3. Transaksjoner med nærstående parter**

Se note 23 i konsernregnskapet for året 2024 for detaljert informasjon om transaksjoner med nærstående parter i tidligere år.

### **4. Segmentinformasjon**

Hovedsegmentet er definert som Boligutvikling. I tillegg består segmentet Øvrig av servicetjenester, samt uallokerte inntekter og kostnader.

Konsernet anvender løpende avregning i den interne rapporteringen hvor fullføringsgraden beregnes ved å ta utgangspunkt i påløpte kostnader i forhold til totalt estimerte kostnader og salgsgrad. Driftsinntekter etter løpende avregning inkluderer også et beregnet fortjenesteelement. I det konsoliderte resultatregnskapet innregnes driftsinntekter i henhold til fullført kontrakt, hvor innregning av driftsinntekter skjer på tidspunkt for overføring av kontroll, som er på tidspunkt for overlevering av enheter. I segmentoppstillingene avstemmes denne effekten (fra løpende avregning til fullført kontrakt) under "Avstemming EBITDA til Driftsresultat".

Konsernet vurderer resultatene fra segmentene basert på EBITDA etter løpende avregning. Målemetoden er definert som driftsresultat før "Avskrivning", "Øvrige gevinster (tap), netto" og "Andel av resultat og gevinst (tap) ved avgang fra tilknyttede selskaper og felleskontrollerte virksomheter". Finansinntekter og -kostnader allokeres ikke til de definerte segmentene ettersom denne typen aktiviteter styres av en sentral finansavdeling som håndterer konsernets likviditetssituasjon.

### **Andre kvartal 2025**

|                                                      | Bolig     |         |          |  |  |
|------------------------------------------------------|-----------|---------|----------|--|--|
| (beløp i 1 000 kroner)                               | utvikling | Øvrig   | Total    |  |  |
| Driftsinntekter                                      | 583 262   | 15 631  | 598 893  |  |  |
| Prosjektkostnad                                      | -479 899  | 236     | -479 663 |  |  |
| Andre driftskostnader                                | -14 682   | -47 783 | -62 465  |  |  |
| EBITDA (løpende avregning, NGAAP)                    | 88 681    | -31 916 | 56 765   |  |  |
|                                                      |           |         |          |  |  |
| Avstemming EBITDA til Driftsresultat:                |           |         |          |  |  |
| EBITDA (løpende avregning, NGAAP)                    | 88 681    | -31 916 | 56 765   |  |  |
| Salgsinntekter (justering effekt løpende avregning)  | -580 241  | -       | -580 241 |  |  |
| Salgsinntekter (fullført kontrakt)                   | 242 761   | -       | 242 761  |  |  |
| Prosjektkostnad (justering effekt løpende avregning) | 469 683   | -       | 469 683  |  |  |
| Prosjektkostnad (fullført kontrakt)                  | -198 205  | -       | -198 205 |  |  |
| Leiekostnader                                        | -         | 801     | 801      |  |  |
| Avskrivninger                                        | -         | -1 607  | -1 607   |  |  |
| Andel resultat fra tilknyttede selskap               | 6 188     | -       | 6 188    |  |  |
| Øvrige gevinster (tap), netto                        | -         | -       | -        |  |  |
| Driftsresultat (IFRS)                                | 28 867    | -32 722 | -3 855   |  |  |
|                                                      |           |         |          |  |  |
| Enheter i produksjon                                 | 1 165     | I/A     | I/A      |  |  |
| Overleverte enheter                                  | 40        | I/A     | I/A      |  |  |
| Andre kvartal 2024                                   |           |         |          |  |  |
|                                                      | Bolig     |         |          |  |  |
| (beløp i 1 000 kroner)                               | utvikling | Øvrig   | Total    |  |  |
| Driftsinntekter                                      | 583 479   | 19 463  | 602 942  |  |  |
| Prosjektkostnad                                      | -494 302  | 455     | -493 847 |  |  |
| Andre driftskostnader                                | -10 829   | -49 858 | -60 687  |  |  |
| EBITDA (løpende avregning, NGAAP)                    | 78 348    | -29 940 | 48 408   |  |  |
|                                                      |           |         |          |  |  |
| Avstemming EBITDA til Driftsresultat:                |           |         |          |  |  |
| EBITDA (løpende avregning, NGAAP)                    | 78 348    | -29 940 | 48 408   |  |  |
| Salgsinntekter (justering effekt løpende avregning)  | -419 697  | -       | -419 697 |  |  |
| Salgsinntekter (fullført kontrakt)                   | 436 942   | -       | 436 942  |  |  |
| Prosjektkostnad (justering effekt løpende avregning) | 344 566   | -       | 344 566  |  |  |
| Prosjektkostnad (fullført kontrakt)                  | -340 601  | -       | -340 601 |  |  |
| Leiekostnader                                        | -         | 1 904   | 1 904    |  |  |
| Avskrivninger                                        | -         | -2 368  | -2 368   |  |  |
| Andel resultat fra tilknyttede selskap               | 27 413    | -       | 27 413   |  |  |
| Øvrige gevinster (tap), netto                        | -         | -       | -        |  |  |
| Driftsresultat (IFRS)                                | 126 971   | -30 404 | 96 567   |  |  |
| Enheter i produksjon                                 | 661       | I/A     | I/A      |  |  |

Overleverte enheter 127 I/A I/A

**Per 30. Juni 2025**

|                                                      | Bolig      |          |            |
|------------------------------------------------------|------------|----------|------------|
| (beløp i 1 000 kroner)                               | utvikling  | Øvrig    | Total      |
| Driftsinntekter                                      | 1 246 307  | 30 437   | 1 276 744  |
| Prosjektkostnad                                      | -1 029 555 | -2 373   | -1 031 928 |
| Andre driftskostnader                                | -24 299    | -99 158  | -123 457   |
| EBITDA (løpende avregning, NGAAP)                    | 192 453    | -71 094  | 121 359    |
| Avstemming EBITDA til Driftsresultat:                |            |          |            |
| EBITDA (løpende avregning, NGAAP)                    | 192 453    | -71 094  | 121 359    |
| Salgsinntekter (justering effekt løpende avregning)  | -1 241 862 | -        | -1 241 862 |
| Salgsinntekter (fullført kontrakt)                   | 393 549    | -        | 393 549    |
| Prosjektkostnad (justering effekt løpende avregning) | 1 013 708  | -        | 1 013 708  |
| Prosjektkostnad (fullført kontrakt)                  | -320 822   | -        | -320 822   |
| Leiekostnader                                        | -          | 1 602    | 1 602      |
| Avskrivninger                                        | -          | -3 202   | -3 202     |
| Andel resultat fra tilknyttede selskap               | 260        | -        | 260        |
| Øvrige gevinster (tap), netto                        | -          | -        | -          |
| Driftsresultat (IFRS)                                | 37 286     | -72 694  | -35 408    |
|                                                      |            |          |            |
| Enheter i produksjon                                 | 1 165      | I/A      | I/A        |
| Overleverte enheter                                  | 74         | I/A      | I/A        |
| Per 30. Juni 2024                                    |            |          |            |
|                                                      | Bolig      |          |            |
| (beløp i 1 000 kroner)                               | utvikling  | Øvrig    | Total      |
| Driftsinntekter                                      | 1 115 061  | 35 255   | 1 150 316  |
| Prosjektkostnad                                      | -932 741   | -519     | -933 260   |
| Andre driftskostnader                                | -23 529    | -100 155 | -123 684   |
| EBITDA (løpende avregning, NGAAP)                    | 158 791    | -65 419  | 93 372     |
| Avstemming EBITDA mot Driftsresultat:                |            |          |            |
| EBITDA (løpende avregning, NGAAP)                    | 158 791    | -65 419  | 93 372     |
| Salgsinntekter (justering effekt løpende avregning)  | -944 803   | -        | -944 803   |
| Salgsinntekter (fullført kontrakt)                   | 1 042 415  | -        | 1 042 415  |
| Prosjektkostnad (justering effekt løpende avregning) | 778 454    | -        | 778 454    |
| Prosjektkostnad (fullført kontrakt)                  | -850 985   | -        | -850 985   |
| Leiekostnader                                        | -          | 4 084    | 4 084      |
| Avskrivninger                                        | -          | -4 639   | -4 639     |
| Andel resultat fra tilknyttede selskap               | 44 269     | -        | 44 269     |
| Øvrige gevinster (tap), netto                        | -          | -        | -          |
| Driftsresultat (IFRS)                                | 228 141    | -65 974  | 162 167    |
|                                                      |            |          |            |

### **5. Varelager - eiendom**

*Konsernet har tomter og bygg som utgjør eiendom og er ment for salg i ordinær virksomhet, som er under bygging eller utvikling for slikt salg. Varelageret omfatter dermed tomter, eiendom for videresalg, og eiendom under utvikling og bygging. Varelager vurderes til det laveste av anskaffelseskost og netto realisasjonsverdi.*

| (beløp i 1 000 kroner)     | Q2 2025   | Q1 2025   | Q2 2024   | 2024      |
|----------------------------|-----------|-----------|-----------|-----------|
| Råtomt                     | 493 278   | 635 348   | 633 546   | 641 107   |
| Prosjekter under utvikling | 3 915 558 | 3 258 596 | 1 651 936 | 2 150 152 |
| Ferdigstilte enheter       | 244 175   | 334 354   | 647 909   | 466 531   |
| Regnskapsført verdi        | 4 653 011 | 4 228 298 | 2 933 391 | 3 257 790 |

#### **6. Prosjektkostnader og EBITDA**

*Konsernet kostnadsfører alle direkte henførbare kostnader i byggeprosjekter som prosjektkostnader. Dette inkluderer også finanskostnader. Nedenfor er en splitt som viser prosjektkostnaden og EBITDA med og uten finanskostnader.*

| (beløp i 1 000 kroner)   | Q2 2025  | Q2 2024  | 1H 2025  | 1H 2024    | 2024       |
|--------------------------|----------|----------|----------|------------|------------|
| Prosjektkostnader        | -208 185 | -489 882 | -339 042 | -1 005 791 | -1 580 327 |
| hvorav:                  |          |          |          |            |            |
| Finanskostnader          | -16 815  | -24 756  | -27 486  | -62 927    | -112 201   |
| Øvrige prosjektkostnader | -191 370 | -465 126 | -311 556 | -942 864   | -1 468 126 |
| (beløp i 1 000 kroner)   | Q2 2025  | Q2 2024  | 1H 2025  | 1H 2024    | 2024       |
| EBITDA1                  | -2 248   | 98 935   | -32 206  | 166 806    | 208 013    |
| EBITDA margin            | -0,9 %   | 16,0 %   | -7,5 %   | 13,4 %     | 10,6 %     |
| EBITDA justert2          | 14 567   | 123 691  | -4 720   | 229 733    | 320 214    |

1 EBITDA er driftsresultat før finansposter og skatt, fratrukket avskrivninger, amortisering og øvrige gevinster (tap).

2 EBITDA justert er fratrukket finanskostnader som inngår i prosjektkostnadene.

EBITDA-marginene påvirkes positivt av at resultater fra deleide prosjekter presenteres netto og ikke er inkludert i omsetningen. For mer informasjon henvises det til note 8 proporsjonal konsolidering som viser effekten dersom de deleide selskapene hadde blitt inkludert med sin andel av omsetningen, dvs. ikke presentert netto.

### **7. Samarbeid med Urban Property**

Fra og med januar 2020 eies store deler av Selvaag Boligs (SBO) tilgjengelige tomteportefølje av Urban Property (UP). Selskapene er langsiktige og strategiske samarbeidspartnere. UP eies av Oslo Pensjonsforsikring AS med 40 prosent av aksjene, Equinor Pensjon med 30 prosent, Selvaag AS med 20 prosent og Rema Etablering Norge AS med 10 prosent. Selvaag AS sitt eierskap i UP medfører at UP er en nærstående part til SBO etter IFRS, men ikke etter Allmennaksjeloven. Se note 26 i konsernregnskapet for året 2020 for detaljert informasjon om transaksjonen.

UP er en solid, kapitalsterk og forutsigbar partner og samarbeidsavtalen innebærer blant annet:

- UP har en forkjøpsrett på kjøp av nye tomter SBO ønsker å utvikle.
- SBO har opsjon på å kjøpe tomtene fra UP.
- Tomtene kjøpes trinnvis fra UP for opprinnelig kjøpspris pluss en årlig opsjonspremie på (NIBOR + 3,75). I tillegg påløper det et transaksjonshonorar på 0,5 prosent når UP kjøper tomter av grunneier og 2,0 prosent når SBO kjøper fra UP.
- SBO betaler 50 prosent av kjøpesum til UP ved overtagelse av tomt (ved byggestart) og 50 prosent ved ferdigstillelse av prosjekt.
- Dersom SBO velger å ikke utøve opsjonen på en tomt påløper det 48 måneders opsjonspremie (et break fee).
- Avtalen inneholder finansielle covenants, se note 11.

Transaksjonen omfattet tomter som var inndelt i Portefølje A, Portefølje B og Portefølje C. Portefølje A ble i januar 2021 konvertert til Portefølje C etter en reforhandling av samarbeidsavtalen mellom partene.

### **Portefølje B**

Regnskapsmessig er Portefølje B behandlet som en finansieringsordning fordi SBO beholdt kontrollen over disse tomtene. Dette innebærer at bokført verdi av Portefølje B forble uendret som varelager etter transaksjonen, mens vederlaget fra salget av Portefølje B ble ført opp som en gjeldsforpliktelse for tilbakekjøpsavtaler (til UP) i balansen til SBO.

Opsjonspremien knyttet til tomtene i Portefølje B betales kvartalsvis. Opsjonspremiene behandles regnskapsmessig tilsvarende som tomtelånsrenter. Disse aktiveres som en del av varelageret og kostnadsføres som varekostnad ved overlevering av ferdigstilte boliger. Det er i andre kvartal betalt og aktivert NOK 3,8 millioner i opsjonspremier for tomter i portefølje B (4,7). For halvåret er det betalt og aktivert NOK 7,8 millioner (10,6). SBO kan på ethvert tidspunkt frasi seg opsjonen, mot å betale et fast tillegg tilsvarende 48 måneders opsjonspremie på tomten (et break fee). Ved utøvelse av opsjonen betaler SBO 50 prosent av kjøpesum til UP ved overtagelse av tomt og 50 prosent ved ferdigstillelse av prosjekt.

#### **Portefølje C**

Portefølje C omfatter tomter som konsernet har rett til å kjøpe i fremtiden. Det er inngått en avtale som medfører at UP får tilsvarende rettigheter og plikter som konsernet har mot tomteeier i dag. SBO vil fortsatt være den formelle avtaleparten mot dagens tomteeier. Avtalen omhandler avtaler om fremtidige tomtekjøp, hvor UP vil være den formelle avtalepart mot tomteeier. Etter at UP har ervervet tomtene, vil SBO ha opsjon på å kjøpe tomtene tilbake til nærmere avtalte vilkår.

Opsjonspremiene i Portefølje C forfaller til betaling med 50 prosent når SBO overtar tomten fra UP, mens resterende forfaller ved ferdigstillelse av det aktuelle prosjektet. Fra 1.januar 2025 er 50 prosent av opsjonspremie i portefølje C løpende betalbar. Det avsettes kvartalsvis for påløpte opsjonspremier i SBO sitt konsernregnskap, henholdsvis som andre langsiktige eiendeler og annen langsiktig gjeld. Ved inngått avtale om kjøp av tomt reklassifiseres gjelden til annen kortsiktig gjeld. Eiendelen reklassifiseres til varelager ved overtakelse av tomten, mens gjenstående ikke betalt opsjonspremie reklassifiseres til kortsiktig gjeld tilbakekjøpsavtaler og selgerkreditter. Det er i andre kvartal avsatt for og aktivert NOK 25,5 millioner i opsjonspremier for Portefølje C (52,4). Videre er det i kvartalet betalt og aktivert NOK 23,5 millioner i samme portefølje (0,0). For halvåret er det avsatt for og aktivert NOK 49,8 millioner (104,3), samt betalt og aktivert NOK 49,4 millioner (0,0). Ved utgangen av andre kvartal er det akkumulert avsatt og aktivert NOK 466,9 millioner (413,2).

SBO kan på ethvert tidspunkt frasi seg opsjonen, mot å betale akkumulert vekst i tilbakekjøpspris, samt et fast tillegg tilsvarende 48 måneders vekst i tilbakekjøpsprisen på tomten (et break fee). Ved utøvelse av opsjonen betaler SBO 50 prosent av kjøpesum til UP ved overtagelse av tomt og 50 prosent ved ferdigstillelse av prosjekt.

SBO kjøpte ingen tomter fra UP i andre kvartal. Det ble nedbetalt NOK 3,8 millioner på selgerkreditter i andre kvartal (48,1). Gjeld knyttet til tilbakekjøpsavtaler og selgerkreditter var NOK 782,4 millioner ved utgangen av kvartalet (436,9). Av dette utgjorde NOK 184,4 millioner gjeld portefølje B (230,3) og NOK 598,0 millioner selgerkreditter (206,6).

#### **8. Proporsjonal konsolidering tilknyttede selskap og felleskontrollerte enheter - Proformainformasjon**

*Selvaag Bolig gjennomfører flere av boligprosjektene som samarbeidsprosjekter med andre partnere, ofte i 50/50 samarbeid. I resultatoppstillingen etter IFRS behandles dette etter egenkapitalmetoden hvor Selvaag Boligs andel av resultat etter skatt vises på resultatlinjen Andel av resultat fra TS/FKV. Selvaag Bolig erfarer at andelen samarbeidsprosjekter er økende og i den sammenheng er det relevant å gi informasjon om hvordan resultatoppstillingen hadde vært dersom man hadde konsolidert inn eierandelen i samarbeidsprosjekter.* 

*I tabellen under er resultatoppstillingen etter IFRS omarbeidet hvor tilknyttede selskaper og felleskontrollerte virksomheter er proporsjonalt konsolidert etter Selvaag Bolig sin eierandel i samarbeidsprosjekter.*

| Oppstilling av resultat proporsjonalkonsolidert                                                                                                                                                      |                                                                              | Q2 2025                                                                |                                                                       |                                                                               | Q2 2024                                                                     |                                                                           |
|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------|
| (beløp i 1 000 kroner)<br>Salgsinntekter                                                                                                                                                             | IFRS<br>244 614                                                              | Justering<br>andel<br>TS/FKV<br>brutto                                 | Proforma<br>brutto<br>TS/FKV<br>329 147                               | IFRS<br>599 776                                                               | Justering<br>andel<br>TS/FKV<br>brutto                                      | Proforma<br>brutto<br>TS/FKV<br>956 762                                   |
| Øvrige inntekter                                                                                                                                                                                     | 16 799                                                                       | 84 533                                                                 | 19 405                                                                | 20 411                                                                        | 356 986                                                                     | 22 287                                                                    |
| Sum driftsinntekter                                                                                                                                                                                  | 261 413                                                                      | 2 606<br>87 139                                                        | 348 552                                                               | 620 187                                                                       | 1 876<br>358 862                                                            | 979 049                                                                   |
| Prosjektkostnader<br>Lønns- og personalkostnader<br>Avskrivninger<br>Andre driftskostnader<br>Sum driftskostnader<br>Andel av resultat fra TS/FKV<br>Øvrige gevinster (tap), netto<br>Driftsresultat | -208 185<br>-30 728<br>-1 607<br>-30 936<br>-271 456<br>6 188<br>-<br>-3 855 | -67 763<br>-157<br>-1 152<br>-7 058<br>-76 129<br>-6 188<br>-<br>4 822 | -275 948<br>-30 885<br>-2 759<br>-37 994<br>-347 585<br>-<br>-<br>967 | -489 882<br>-31 629<br>-2 368<br>-27 154<br>-551 033<br>27 413<br>-<br>96 567 | -307 392<br>-159<br>-1 119<br>-10 107<br>-318 777<br>-27 413<br>-<br>12 673 | -797 274<br>-31 788<br>-3 487<br>-37 261<br>-869 810<br>-<br>-<br>109 240 |
| Finansinntekter                                                                                                                                                                                      | 7 671                                                                        | 148                                                                    | 7 819                                                                 | 7 246                                                                         | 419                                                                         | 7 665                                                                     |
| Finanskostnader                                                                                                                                                                                      | -2 841                                                                       | -3 077                                                                 | -5 918                                                                | -11 929                                                                       | -5 132                                                                      | -17 061                                                                   |
| Netto finanskostnader                                                                                                                                                                                | 4 830                                                                        | -2 929                                                                 | 1 901                                                                 | -4 683                                                                        | -4 713                                                                      | -9 396                                                                    |
| Resultat før skatt                                                                                                                                                                                   | 975                                                                          | 1 893                                                                  | 2 868                                                                 | 91 884                                                                        | 7 960                                                                       | 99 844                                                                    |
| Skattekostnad                                                                                                                                                                                        | 596                                                                          | -1 893                                                                 | -1 297                                                                | -12 499                                                                       | -7 960                                                                      | -20 459                                                                   |
| Resultat etter skatt                                                                                                                                                                                 | 1 571                                                                        | -                                                                      | 1 571                                                                 | 79 385                                                                        | -                                                                           | 79 385                                                                    |
| EBITDA 1<br>EBITDA margin1                                                                                                                                                                           | -2 248<br>-0,9 %                                                             | 5 974<br>N/A                                                           | 3 726<br>1,1 %                                                        | 98 935<br>16,0 %                                                              | 13 792<br>N/A                                                               | 112 727<br>11,5 %                                                         |
| EBITDA justert2                                                                                                                                                                                      | 14 567                                                                       | 10 675                                                                 | 25 242                                                                | 123 691                                                                       | 46 534                                                                      | 170 225                                                                   |
| EBITDA margin justert2                                                                                                                                                                               | 5,6 %                                                                        | N/A                                                                    | 7,2 %                                                                 | 19,9 %                                                                        | N/A                                                                         | 17,4 %                                                                    |

1 EBITDA er driftsresultat før finansposter og skatt, fratrukket avskrivninger, amortisering og øvrige gevinster (tap).

2 EBITDA justert er fratrukket finanskostnader som inngår i prosjektkostnadene, se note 6.

| Oppstilling av resultat proporsjonalkonsolidert |          | 1H 2025            |          |            | 1H 2024            |            |
|-------------------------------------------------|----------|--------------------|----------|------------|--------------------|------------|
|                                                 |          | Justering<br>andel | Proforma |            | Justering<br>andel | Proforma   |
|                                                 |          | TS/FKV             | brutto   |            | TS/FKV             | brutto     |
| (beløp i 1 000 kroner)                          | IFRS     | brutto             | TS/FKV   | IFRS       | brutto             | TS/FKV     |
| Salgsinntekter                                  | 395 597  | 109 688            | 505 285  | 1 211 040  | 595 478            | 1 806 518  |
| Øvrige inntekter                                | 32 834   | 4 903              | 37 737   | 36 888     | 3 880              | 40 768     |
| Sum driftsinntekter                             | 428 431  | 114 590            | 543 021  | 1 247 928  | 599 358            | 1 847 286  |
|                                                 |          |                    |          |            |                    |            |
| Prosjektkostnader                               | -339 042 | -91 657            | -430 699 | -1 005 791 | -516 644           | -1 522 435 |
| Lønns- og personalkostnader                     | -62 881  | -461               | -63 342  | -63 912    | -425               | -64 337    |
| Avskrivninger                                   | -3 202   | -2 303             | -5 505   | -4 639     | -2 219             | -6 858     |
| Andre driftskostnader                           | -58 974  | -11 070            | -70 044  | -55 688    | -13 732            | -69 420    |
| Sum driftskostnader                             | -464 099 | -105 489           | -569 588 | -1 130 030 | -533 019           | -1 663 049 |
| Andel av resultat fra TS/FKV                    | 260      | -260               | -        | 44 269     | -44 269            | -          |
| Øvrige gevinster (tap), netto                   | -        | -                  | -        | -          | -                  | -          |
| Driftsresultat                                  | -35 408  | 8 841              | -26 567  | 162 167    | 22 070             | 184 237    |
|                                                 |          |                    |          |            |                    |            |
| Finansinntekter                                 | 14 490   | 295                | 14 785   | 11 544     | 767                | 12 311     |
| Finanskostnader                                 | -8 423   | -8 322             | -16 745  | -14 852    | -8 653             | -23 505    |
| Netto finanskostnader                           | 6 067    | -8 027             | -1 960   | -3 308     | -7 886             | -11 194    |
| Resultat før skatt                              | -29 341  | 814                | -28 527  | 158 859    | 14 184             | 173 043    |
| Skattekostnad                                   | 9 908    | -814               | 9 094    | -23 553    | -14 184            | -37 737    |
| Resultat etter skatt                            | -19 433  | -                  | -19 433  | 135 306    | -                  | 135 306    |
|                                                 |          |                    |          |            |                    |            |
| EBITDA 1                                        | -32 206  | 11 144             | -21 063  | 166 806    | 24 289             | 191 095    |
| EBITDA margin1                                  | -7,5 %   | N/A                | -3,9 %   | 13,4 %     | N/A                | 10,3 %     |
| EBITDA justert2                                 | -4 720   | 21 758             | 17 038   | 229 733    | 74 795             | 304 528    |
| EBITDA margin justert2                          | -1,1 %   | N/A                | 3,1 %    | 18,4 %     | N/A                | 16,5 %     |

1 EBITDA er driftsresultat før finansposter og skatt, fratrukket avskrivninger, amortisering og øvrige gevinster (tap).

2 EBITDA justert er fratrukket finanskostnader som inngår i prosjektkostnadene, se note 6.

#### **9. Tilleggsinformasjon løpende avregning (NGAAP)**

*I driftsrapporteringen benyttes løpende avregning av inntekter og fortjeneste (NGAAP), som er forskjellig fra IFRS som inntektsfører fortjeneste ved overlevering, se note 4 for nærmere beskrivelse. Nedenfor vises resultatoppstilling etter løpende avregning (NGAAP). I tillegg vises en proporsjonal konsolidering av tilknyttede selskap og felleskontrollerte enheter etter løpende avregning (NGAAP), basert på samme metode som er beskrevet i note 8.*

| (beløp i 1 000 kroner)        | Q2 2025  | Q2 2024  | 1H 2025    | 1H 2024    | 2024       |
|-------------------------------|----------|----------|------------|------------|------------|
| Salgsinntekter                | 582 077  | 582 531  | 1 243 910  | 1 113 428  | 2 468 025  |
| Øvrige inntekter              | 16 816   | 20 411   | 32 834     | 36 888     | 75 564     |
| Sum driftsinntekter           | 598 893  | 602 942  | 1 276 744  | 1 150 316  | 2 543 589  |
| Prosjektkostnader             | -479 663 | -493 847 | -1 031 928 | -933 260   | -2 059 502 |
| Lønns- og personalkostnader   | -30 728  | -31 629  | -62 881    | -63 912    | -149 060   |
| Avskrivninger                 | -562     | -741     | -1 111     | -1 147     | -2 330     |
| Andre driftskostnader         | -31 737  | -29 058  | -60 576    | -59 772    | -114 682   |
| Sum driftskostnader           | -542 690 | -555 275 | -1 156 496 | -1 058 091 | -2 325 574 |
| Andel av resultat fra TS/FKV  | 20 965   | 7 976    | 19 692     | 18 284     | 26 651     |
| Øvrige gevinster (tap), netto | -        | -        | -          | -          | -          |
| Driftsresultat                | 77 168   | 55 643   | 139 940    | 110 509    | 244 666    |
| Finansinntekter               | 7 671    | 7 246    | 14 490     | 11 544     | 25 443     |
| Finanskostnader               | -26 075  | -11 192  | -54 063    | -30 051    | -74 401    |
| Netto finanskostnader         | -18 404  | -3 946   | -39 573    | -18 507    | -48 958    |
| Resultat før skatt            | 58 764   | 51 697   | 100 367    | 92 002     | 195 708    |
|                               |          |          |            |            |            |

*Den konsoliderte finansielle informasjonen er ikke revidert* 

| Resultat NGAAP proporsjonalkonsolidert |          | Q2 2025            |          |          | Q2 2024            |          |
|----------------------------------------|----------|--------------------|----------|----------|--------------------|----------|
|                                        |          | Justering<br>andel | Proforma |          | Justering<br>andel | Proforma |
|                                        |          | TS/FKV             | brutto   |          | TS/FKV             | brutto   |
| (beløp i 1 000 kroner)                 | NGAAP    | brutto             | TS/FKV   | NGAAP    | brutto             | TS/FKV   |
| Salgsinntekter                         | 582 077  | 237 721            | 819 798  | 582 531  | 220 556            | 803 087  |
| Øvrige inntekter                       | 16 816   | 2 607              | 19 423   | 20 411   | 1 876              | 22 287   |
| Sum driftsinntekter                    | 598 893  | 240 328            | 839 221  | 602 942  | 222 432            | 825 374  |
|                                        |          |                    |          |          |                    |          |
| Prosjektkostnader                      | -479 663 | -187 883           | -667 546 | -493 847 | -182 917           | -676 764 |
| Lønns- og personalkostnader            | -30 728  | -157               | -30 885  | -31 629  | -159               | -31 788  |
| Avskrivninger                          | -562     | -1 152             | -1 714   | -741     | -1 119             | -1 860   |
| Andre driftskostnader                  | -31 737  | -7 058             | -38 795  | -29 058  | -10 108            | -39 166  |
| Sum driftskostnader                    | -542 690 | -196 249           | -738 939 | -555 275 | -194 302           | -749 577 |
| Andel av resultat fra TS/FKV           | 20 965   | -20 965            | -        | 7 976    | -7 976             | -        |
| Øvrige gevinster (tap), netto          | -        | -                  | -        | -        | -                  | -        |
| Driftsresultat                         | 77 168   | 23 114             | 100 282  | 55 643   | 20 154             | 75 797   |
| Finansinntekter                        | 7 671    | 148                | 7 819    | 7 246    | 419                | 7 665    |
| Finanskostnader                        | -26 075  | -17 283            | -43 358  | -11 192  | -18 015            | -29 207  |
| Netto finanskostnader                  | -18 404  | -17 136            | -35 540  | -3 946   | -17 596            | -21 542  |
| Resultat før skatt                     | 58 764   | 5 979              | 64 743   | 51 697   | 2 558              | 54 255   |
| Skattekostnad                          | -8 867   | -5 978             | -14 845  | -10 934  | -2 557             | -13 491  |
| Resultat etter skatt                   | 49 897   | -                  | 49 897   | 40 763   | -                  | 40 763   |
| EBITDA 1                               | 56 765   | 45 231             | 101 996  | 48 408   | 29 249             | 77 657   |
| EBITDA margin1                         | 9,5 %    | N/A                | 12,2 %   | 8,0 %    | N/A                | 9,4 %    |

1 EBITDA er driftsresultat før finansposter og skatt, fratrukket avskrivninger, amortisering, andel resultat fra TS/FKV og øvrige gevinster (tap).

| Resultat NGAAP proporsjonalkonsolidert |            | 1H 2025   |            |            | 1H 2024   |            |
|----------------------------------------|------------|-----------|------------|------------|-----------|------------|
|                                        |            | Justering |            |            | Justering |            |
|                                        |            | andel     | Proforma   |            | andel     | Proforma   |
|                                        |            | TS/FKV    | brutto     |            | TS/FKV    | brutto     |
| (beløp i 1 000 kroner)                 | NGAAP      | brutto    | TS/FKV     | NGAAP      | brutto    | TS/FKV     |
| Salgsinntekter                         | 1 243 910  | 286 494   | 1 530 404  | 1 113 428  | 378 403   | 1 491 831  |
| Øvrige inntekter                       | 32 834     | 4 899     | 37 733     | 36 888     | 3 880     | 40 768     |
| Sum driftsinntekter                    | 1 276 744  | 291 393   | 1 568 137  | 1 150 316  | 382 283   | 1 532 599  |
| Prosjektkostnader                      | -1 031 928 | -227 231  | -1 259 159 | -933 260   | -312 168  | -1 245 428 |
| Lønns- og personalkostnader            | -62 881    | -461      | -63 342    | -63 912    | -425      | -64 337    |
| Avskrivninger                          | -1 111     | -2 303    | -3 414     | -1 147     | -2 219    | -3 366     |
| Andre driftskostnader                  | -60 576    | -11 070   | -71 646    | -59 772    | -13 733   | -73 505    |
| Sum driftskostnader                    | -1 156 496 | -241 063  | -1 397 559 | -1 058 091 | -328 544  | -1 386 635 |
| Andel av resultat fra TS/FKV           | 19 692     | -19 692   | -          | 18 284     | -18 284   | -          |
| Øvrige gevinster (tap), netto          | -          | -         | -          | -          | -         | -          |
| Driftsresultat                         | 139 940    | 30 638    | 170 578    | 110 509    | 35 455    | 145 964    |
|                                        |            |           |            |            |           |            |
| Finansinntekter                        | 14 490     | 295       | 14 785     | 11 544     | 767       | 12 311     |
| Finanskostnader                        | -54 063    | -24 609   | -78 672    | -30 051    | -30 423   | -60 474    |
| Netto finanskostnader                  | -39 573    | -24 315   | -63 888    | -18 507    | -29 656   | -48 163    |
| Resultat før skatt                     | 100 367    | 6 323     | 106 690    | 92 002     | 5 799     | 97 801     |
| Skattekostnad                          | -19 353    | -6 323    | -25 676    | -20 061    | -5 799    | -25 860    |
| Resultat etter skatt                   | 81 014     | -         | 81 014     | 71 941     | -         | 71 941     |
|                                        |            |           |            |            |           |            |
| EBITDA 1                               | 121 359    | 52 632    | 173 991    | 93 372     | 55 958    | 149 330    |
| EBITDA margin1                         | 9,5 %      | N/A       | 11,1 %     | 8,1 %      | N/A       | 9,7 %      |

1 EBITDA er driftsresultat før finansposter og skatt, fratrukket avskrivninger, amortisering, andel resultat fra TS/FKV og øvrige gevinster (tap).

#### **10. Alternative resultatmål**

Konsernregnskapet er utarbeidet i samsvar med internasjonale regnskapsstandarder (IFRS) og tolkninger utgitt av International Accounting Standards Board (IASB) som godkjent av EU. I tillegg presenterer Selvaag Bolig et utvalg alternative resultatmål. Alternative resultatmål er måltall som ikke er definert i regnskapsstandardene i IFRS og er derfor ikke nødvendigvis sammenlignbare eller like på tvers av ulike selskaper. Alternative resultatmål rapporteres som et supplement, men erstatter ikke konsernregnskapet som er utarbeidet i samsvar med IFRS. Nedenfor presenteres en oversikt over hvilke alternative resultatmål som inngår i kvartalsrapporten, hvorfor de brukes og hvordan de er definert:

#### **EBITDA:**

EBITDA er driftsresultat før finansposter og skatt, fratrukket avskrivninger, amortisering og øvrige gevinster (tap). Grunnlaget for beregningen av denne er konsernregnskapet i henhold til IFRS, se tabell nedenfor. Konsernet presenterer denne fordi konsernledelsen mener at EBITDA gir nyttig tilleggsinformasjon om lønnsomheten av konsernets operasjonelle aktiviteter. EBITDA benyttes av mange selskaper og egner seg godt for å sammenligne lønnsomheten på tvers av selskaper.

#### **EBITDA justert:**

EBITDA justert er EBITDA, som definert ovenfor, fratrukket finanskostnader som inngår i prosjektkostnadene, se tabell nedenfor. Siden IFRS krever at finanskostnader som er aktivert som en del av varelageret skal kostnadsføres som varekostnad ved overlevering presenteres EBITDA justert for å vise lønnsomheten fra konsernets operasjonelle aktiviteter før finanskostnader. Konsernet presenterer denne fordi konsernledelsen mener at EBITDA justert gir viktig tilleggsinformasjon om den underliggende lønnsomheten av konsernets operasjonelle aktiviteter.

| (beløp i 1 000 kroner)        | Q2 2025 | Q2 2024 | 1H 2025 | 1H 2024 | 2024    |
|-------------------------------|---------|---------|---------|---------|---------|
| Driftsresultat                | -3 855  | 96 567  | -35 408 | 162 167 | 198 225 |
| Avskrivninger                 | 1 607   | 2 368   | 3 202   | 4 639   | 9 788   |
| Øvrige gevinster (tap), netto | -       | -       | -       | -       | -       |
| EBITDA                        | -2 248  | 98 935  | -32 206 | 166 806 | 208 013 |
| Finanskostnader1              | 16 815  | 24 756  | 27 486  | 62 927  | 112 201 |
| EBITDA justert                | 14 567  | 123 691 | -4 720  | 229 733 | 320 214 |
| 1<br>Se note 6                |         |         |         |         |         |

### **EBITDA (løpende avregning, NGAAP):**

EBITDA (løpende avregning, NGAAP) er driftsresultat før finansposter og skatt, fratrukket avskrivninger, amortisering, resultatandeler fra TS/FKV og øvrige gevinster (tap). Grunnlaget for denne er fra konsernets segmentrapportering der løpende avregnings metode, som er fullføringsgrad multiplisert med salgsgrad, er benyttet, se note 4. Konsernet presenterer denne fordi konsernledelsen mener at EBITDA (løpende avregning, NGAAP) gir viktig tilleggsinformasjon som den løpende verdiskapingen i konsernet.

### **Netto rentebærende gjeld:**

Netto rentebærende gjeld er sum rentebærende gjeld fratrukket kontanter og kontantekvivalenter, se tabell på side 5. Konsernet presenterer denne fordi konsernledelsen mener at den er en nyttig indikator på konsernets belåning, finansielle fleksibilitet og kapitalstruktur.

### **11. Finansielle covenants**

Samarbeidsavtalen med Urban Property, omtalt i note 7, inneholder følgende finansielle covenants:

- 1) Egenkapital > NOK 1 800 millioner
- 2) Gjeldsgrad < 40 prosent. Gjeldsgrad er definert som: Nettogjeld / (Nettogjeld + Egenkapital)
- 3) Nettogjeld / resultat før avskrivninger og skatt etter NGAAP rullerende 12 måneder < 3
- 4) Maksimalt 2,5 års akkumulert, ikke betalt opsjonspremie. Denne består av tre elementer multiplisert med hverandre: (Laveste av markedsverdi eller kjøpspris av tomtene i UP) X (årlig opsjonspremie på 3 måneders NIBOR + 375 basispunkter) X (2,5 år)
- 5) Selvaag Bolig skal ha minimum 500 boliger i produksjon, beregnet som et snitt over siste 12 mnd. For samarbeidsprosjekter innarbeides SBOs andel av prosjektet
- 6) SBO skal ha minimum 60 prosent salgsgrad på boliger i produksjon
- 7) Utestående selgerkreditt skal maks utgjøre 50 prosent av egenkapital i SBO og SBO skal ha tilgjengelig fri likviditet, inkl. tilgjengelige trekkfasiliteter, til å dekke 10 prosent av utestående selgerkreditter.

I beregningen av nettogjeld i covenant nr.2 skal byggelån og gjeld på portefølje B i Selvaag Bolig sin balanse ekskluderes. Samtidig skal akkumulert påløpt opsjonspremie og selgerkreditt inkluderes i beregningen.

I beregningen av nettogjeld i covenant nr.3 skal byggelån, selgerkreditt, lån på ferdigstilte enheter og gjeld på portefølje B i Selvaag Bolig sin balanse ekskluderes. Samtidig skal akkumulert påløpt opsjonspremie inkluderes i beregningen.

Ved brudd på finansielle covenants skal UP godkjenne utbytte eller andre uttak i Selvaag Bolig frem til covenants igjen er overholdt. Etter 3 måneder brudd øker opsjonspremien med 25 punkter frem til covenants igjen er overholdt. Ved brudd på covenants faller ikke selskapets kjøp av egne aksjer til aksjekjøpsprogram for ansatte inn under bestemmelsen om godkjenning av utbytte eller andre uttak i Selvaag Bolig.

Selvaag Bolig ASA har en kredittfasilitet med DNB på NOK 300 millioner med forfall i desember 2027. Per 30. juni 2025 var det ikke trukket på denne. Avtalen inneholder følgende finansielle covenants:

- Egenkapitalandel skal utgjøre minimum 25 prosent
- Gjennomsnittlig salgsgrad for boliger i produksjon skal minimum utgjøre 60 prosent. Ved verdi mellom 60 og 65 prosent skal långiver godkjenne trekk på fasiliteten og marginen økes med 50 basispunkter

## Erklæring fra styret og administrerende direktør

Vi erklærer etter beste overbevisning at halvårsregnskapet for perioden 1. januar til 30. juni 2025 er utarbeidet i samsvar med IAS 34 –Delårsrapportering, og at opplysningene i regnskapet gir et rettvisende bilde av konsernets eiendeler, gjeld, finansielle stilling og resultat som helhet.

Vi erklærer også, etter beste overbevisning, at halvårsberetningen gir en rettvisende oversikt over viktige begivenheter i regnskapsperioden og deres innflytelse på halvårsregnskapet, de mest sentrale risiko- og usikkerhetsfaktorer virksomheten står overfor i neste regnskapsperiode.

Styret i Selvaag Bolig ASA Oslo 6. august 2025

Olav Hindahl Selvaag Styreleder

Andrea Utne Tveter Styremedlem

> Patrik Eriksson Styremedlem

Øystein Thorup Styremedlem

Tore Myrvold Styremedlem Camilla Wahl Styremedlem

Gisele Marchand Styremedlem

Sverre Molvik Administrerende direktør

For mer informasjon: Sverre Molvik, administrerende direktør Selvaag Bolig ASA Telefon: +47 401 00 585, e-post: smo@selvaagbolig.no

#### Om oss

Selvaag Bolig ASA er et boligutviklingsselskap som styrer hele verdikjeden fra kjøp av tomt til ferdige bolig- og byområder. Selskapet viderefører Selvaags 75 år lange historie og erfaring og har flere tusen boliger under utvikling i vekstområder i og rundt de største byene i Norge og Sverige. Selvaag Bolig har et bredt utvalg boligtyper, og tilbyr blant annet livsstilkonseptet Selvaag Pluss® som er boliger med fellesarealer og tjenester.

www.selvaagboligasa.no