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Arnoldo Mondadori Editore
Earnings Release • Jul 31, 2025
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Approvata dal Consiglio di Amministrazione la Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2025
RISULTATI IN LINEA CON LE ASPETTATIVE
- Ricavi netti consolidati a 389,5 milioni di euro rispetto a 387,2 milioni di euro al 30 giugno 2024;
- EBITDA Adjusted a 40,5 milioni di euro rispetto a 40,9 milioni di euro del primo semestre 2024;
- Risultato netto Adjusted di Gruppo a 7,6 milioni di euro rispetto a 9 milioni di euro al 30 giugno 2024;
- Confermata la solida generazione di cassa con Cash Flow Ordinario LTM pari a 64 milioni di euro;
- Posizione finanziaria netta IFRS 16 pari a -300,1 milioni di euro dai -293,3 milioni di euro del 30 giugno 2024
OUTLOOK: CONFERMA DELLA GUIDANCE 2025
● Per la seconda metà dell'anno si attende un'evoluzione positiva del mercato del libro, accompagnata da un miglioramento più deciso della relativa performance del Gruppo
Segrate, 31 luglio 2025 - Il Consiglio di Amministrazione di Arnoldo Mondadori Editore S.p.A., riunitosi oggi sotto la presidenza di Marina Berlusconi, ha esaminato e approvato la Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2025 presentata dall'Amministratore delegato Antonio Porro.
«I risultati che abbiamo conseguito nel primo semestre dell'anno sono in linea con le aspettative e confermano le nostre previsioni», ha dichiarato Antonio Porro, Amministratore delegato e Direttore generale del Gruppo Mondadori. «Questi dati riflettono la generale debolezza registrata e attesa nel mercato del libro trade in Italia, anche per effetto della pubblicazione nel periodo, da parte di tutti gli editori, di un minor numero di novità di successo rispetto ai primi sei mesi del 2024», ha sottolineato Porro. «Guardiamo ora con fiducia alla seconda parte dell'esercizio, nella quale confermiamo l'aspettativa di un progressivo miglioramento dello scenario, già reso evidente dal trend di mercato registrato nelle quattro settimane di luglio con una crescita di quasi due punti percentuali rispetto all'analogo periodo dell'anno precedente, una crescita trainata dalla performance delle case editrici del Gruppo Mondadori», ha concluso Porro.
L'ANDAMENTO DELLA GESTIONE AL 30 GIUGNO 2025
Nel primo semestre 2025 i ricavi consolidati si sono attestati a 389,5 milioni di euro, evidenziando una lieve crescita (+0,6%) rispetto al primo semestre dell'anno precedente (387,2 milioni di euro al 30 giugno 2024).
Al netto della variazione di perimetro intervenuta tra i due periodi in esame, derivante dal consolidamento delle società Star Shop Distribuzione (dal 1° febbraio 2024), Chelsea Green
Publishing (dal 1° maggio 2024) e Fatto in Casa da Benedetta (dal 1° ottobre 2024), i ricavi sono risultati in lieve calo (-0,8%).
L'EBITDA Adjusted, pari a 40,5 milioni di euro, ha evidenziato una sostanziale stabilità rispetto ai 40,9 milioni di euro al 30 giugno del 2024, frutto anche della dinamica di anticipazione dei rifornimenti ai clienti direzionali nell'area Libri Education.
L'EBITDA reported di Gruppo si è attestato a 39,2 milioni di euro, in contrazione di 3,2 milioni di euro rispetto al primo semestre del 2024 che aveva beneficiato di minori oneri di ristrutturazione e del rilascio di alcuni fondi rischi nell'area Media, stanziati a fronte di passività potenziali che non si sono verificate.
L'EBIT del Gruppo Mondadori dei primi sei mesi del 2025, positivo per 8 milioni di euro, ha mostrato una flessione di 4,7 milioni di euro rispetto al pari periodo dell'esercizio 2024, anche riconducibile, oltre a quanto già descritto, ai maggiori ammortamenti per 1,5 milioni di euro complessivi contabilizzati nel periodo in esame e concentrati in particolare nell'area Libri Trade e nell'area Corporate.
Neutralizzando le componenti straordinarie e gli ammortamenti derivanti dall'allocazione del prezzo delle società acquisite negli ultimi cinque anni (PPA), l'EBIT rettificato del primo semestre del 2025 si attesterebbe a 13,6 milioni di euro rispetto ai 15,4 milioni di euro del pari periodo del 2024.
Il risultato consolidato prima delle imposte è positivo per 4,1 milioni di euro, in contrazione di circa 5 milioni di euro rispetto ai 9,4 milioni di euro del 30 giugno 2024: alla flessione del risultato operativo si aggiunge infatti un incremento di 0,6 milioni di euro degli oneri finanziari. Al contrario, si segnala un maggiore contributo per circa 0,2 milioni di euro del risultato delle società partecipate.
Gli oneri fiscali del primo semestre 2025 sono stati di 0,6 milioni di euro, in riduzione rispetto ai 1,4 milioni di euro al 30 giugno 2024 per effetto del minor risultato ante imposte.
Il risultato netto del Gruppo al 30 giugno 2025, dopo la quota di pertinenza di terzi, è positivo per 3,5 milioni di euro, in flessione di 3,6 milioni di euro rispetto ai 7,1 milioni di euro del primo semestre del 2024, nonostante una minore quota del risultato di pertinenza di terzi.
Il risultato netto Adjusted, neutralizzate tutte le poste non ricorrenti, risulterebbe di 7,6 milioni di euro rispetto ai 9 milioni di euro del primo semestre dell'esercizio precedente.
La Posizione Finanziaria Netta escluso IFRS 16 al 30 giugno 2025 è risultata pari a -218,8 milioni di euro (debito netto), in lieve incremento rispetto ai -211,9 milioni al 30 giugno 2024; la rilevante generazione di cassa del business ha consentito di finanziare l'acquisizione di Fatto in Casa da Benedetta nonché la crescente remunerazione agli azionisti senza sostanzialmente incrementare l'esposizione finanziaria del Gruppo.
La Posizione Finanziaria Netta IFRS 16 al 30 giugno 2025, pari a -300,1 milioni di euro (debito netto), è risultata in crescita di circa 7 milioni di euro dai -293,3 milioni di euro del 30 giugno 2024.
Il flusso di cassa derivante dall'attività ordinaria (vale a dire dopo gli esborsi relativi agli oneri finanziari e alle imposte) degli ultimi dodici mesi antecedenti il 30 giugno 2025 è pari a 64 milioni di euro e conferma la capacità del Gruppo di continuare a finanziare la propria politica di sviluppo.
Al 30 giugno 2025, il flusso di cassa straordinario è stato negativo per circa 30 milioni di euro, principalmente per effetto degli esborsi netti legati all'attività di M&A per circa 14 milioni di euro, agli oneri di ristrutturazione per circa 4 milioni di euro e ai costi relativi al rinnovamento dell'headquarter di Segrate per circa 6 milioni di euro.
Di conseguenza, il Free Cash Flow al 30 giugno 2025, positivo per 33,8 milioni di euro, conferma la capacità di remunerare gli azionisti in misura crescente, senza compromettere la solidità e l'ulteriore rafforzamento finanziario della società.
Il Gruppo ha infatti contabilizzato integralmente i dividendi destinati ai propri azionisti pari a 36,5 milioni di euro (di cui il 50% è già stato distribuito nel mese di maggio, mentre la restante parte lo sarà nel mese di novembre 2025).
§
EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE
I dati economico-finanziari conseguiti nel primo semestre dell'anno sono risultati in linea con le relative previsioni che stimavano, seppur in misura più contenuta rispetto a quanto realmente accaduto, per tutto il primo semestre del 2025 una complessiva debolezza del mercato del libro rispetto all'esercizio precedente.
Il Gruppo ritiene, pertanto, di poter confermare per l'esercizio 2025 le guidance precedentemente comunicate, che riflettono l'aspettativa di un miglioramento del contesto di mercato nella seconda parte dell'anno e di un recupero ancora più marcato delle performance del Gruppo.
Come conseguenza di quanto precede, la guidance conferma:
Dati economici
- crescita low single-digit dei ricavi;
- crescita low single-digit dell'EBITDA Adjusted e quindi marginalità stabile intorno al 17%.
Cash Flow e Posizione Finanziaria Netta
- Anche in un contesto complessivamente difficile il Gruppo è atteso confermare la significativa capacità di generazione di cassa nonostante una calendarizzazione del piano editoriale dell'area Libri Trade che potrebbe determinare un parziale slittamento degli incassi da fine 2025 a inizio 2026;
- l'indebitamento Finanziario Netto di Gruppo (IFRS 16) è previsto collocarsi, a fine esercizio 2025, a 1,0x EBITDA Adjusted (da 1,1x di fine 2024), mentre la PFN non IFRS 16 è attesa in miglioramento a 0,5x EBITDA Adjusted non IFRS 16.
ANDAMENTO DELLE AREE DI BUSINESS
AREA LIBRI TRADE
Il 2025 ha visto, nella prima metà del 2025 un andamento negativo del mercato del libro che, nei primi sei mesi dell'esercizio in corso, ha evidenziato, a valore, una flessione del 5%1 .
La suddetta contrazione è da ascrivere da un lato alla sostituzione dell'APP18 con le Carte della Cultura e del Merito (i cui effetti sul mercato si sono fatti sentire fino ad aprile), dall'altro alla pubblicazione, da parte della generalità degli editori, di un numero più contenuto di novità di successo.
In questo contesto, i ricavi dell'area Libri Trade nel primo semestre 2025 si sono attestati a 180 milioni di euro, in flessione rispetto all'esercizio precedente del 4,5%, ovvero del 3% escludendo l'impatto del termine della concessione relativa all'area archeologica romana del Colosseo.
L'EBITDA Adjusted, pari a 20,7 milioni di euro, ha evidenziato una contrazione di circa 7 milioni di euro riconducibile al minor margine derivante dal calo dei ricavi editoriali del prodotto cartaceo e digitale, al termine - ad aprile 2024 - della concessione relativa alle attività nell'area del Colosseo nonché alla mancata riproposizione di un'operazione commerciale dell'editore Star Comics che aveva trovato attuazione nei primi mesi del 2024 e che aveva avuto un impatto positivo sulla redditività dell'Area.
AREA LIBRI EDUCATION
Le attività dell'editoria Scolastica sono caratterizzate da una stagionalità che comporta che le vendite si concentrino nella seconda metà dell'anno a esito della campagna adozionale.
Nel primo semestre del 2025, le attività dell'Area hanno registrato complessivamente ricavi per 69,8 milioni di euro, in crescita del 14,2% rispetto al primo semestre del 2024 (61,1 milioni di euro), con una variazione positiva riconducibile esclusivamente a un'anticipazione dei rifornimenti ai clienti direzionali.
L'EBITDA Adjusted dell'area Libri Education nel primo semestre dell'esercizio 2025 si è attestato a 7,3 milioni di euro, in miglioramento rispetto ai 1,9 milioni di euro registrati nei primi sei mesi del 2024, quasi totalmente per effetto della suddetta anticipazione dei rifornimenti ai clienti direzionali, che sono risultati essere prevalentemente concentrati sui segmenti a più alta redditività.
AREA RETAIL
In un contesto caratterizzato da una flessione del mercato del libro e da un più generale calo dei consumi, l'area Retail ha mostrato una lieve crescita (+0,5% in termini di sellout a valore) e ha continuato a far registrare una performance nettamente superiore al mercato.
Di conseguenza, Mondadori Retail, grazie al contributo dei negozi diretti e in franchising, presenta una quota di mercato del 13,4% (+0,7% rispetto al primo semestre dell'anno precedente), che diventa pari quasi al 20% nel solo canale fisico.
1 Fonte: GfK, Giugno 2025
Nel primo semestre dell'esercizio 2025 l'area Retail (includendo i ricavi delle fumetterie e del sito e-commerce di Star Shop Retail, consolidati dal 1° febbraio 2024) ha registrato ricavi complessivi (book e extra-book) per 93,4 milioni di euro, con un incremento del 2,1% rispetto all'esercizio precedente.
A livello organico (escludendo i ricavi di Star Shop Retail), i ricavi risultano in crescita dell'1,2%; l'incremento sarebbe stato ancora più importante, e pari al 2,9%, senza l'impatto negativo (circa 1,5 milioni di euro nel primo semestre del 2025) derivante dalla chiusura temporanea, per rinnovamento, della libreria Rizzoli Milano, riaperta al pubblico nel maggio scorso.
Analizzando le vendite per canale si evidenzia rispetto al primo semestre 2024:
- un'ulteriore crescita dei ricavi delle librerie dirette (+5,3%);
- il continuo miglioramento delle librerie in franchising (+2,7%);
- la contrazione del canale online (-21,1%) riconducibile alla transizione dall'attuale sito di e-commerce alla nuova piattaforma omnicanale;
- l'impatto positivo sui ricavi derivante dalla gestione delle fumetterie e del sito di e-commerce di Star Shop, oggetto di consolidamento a partire dal 1° febbraio 2024.
L'area Retail ha presentato, nei primi sei mesi del 2025, un EBITDA Adjusted di 5,4 milioni di euro, in lieve crescita rispetto al pari semestre dell'esercizio precedente. Tale risultato, conseguito nonostante l'impatto negativo (0,5 milioni di euro) della già citata chiusura temporanea, per ristrutturazione, della libreria Rizzoli Milano, conferma il costante progressivo miglioramento delle performance dell'Area.
AREA MEDIA
Nel primo semestre 2025 l'area Media ha registrato ricavi per 72,6 milioni di euro, mostrando un incremento dell'1% circa rispetto al pari periodo dell'esercizio precedente, frutto della forte crescita della componente Digital che ha più che compensato la flessione strutturale fatta registrare dalle attività print.
Le attività digitali, che rappresentano il 48% circa dei ricavi complessivi dell'area, hanno mostrato una crescita del 13% (+8% circa a parità di perimetro), derivante in particolare dalla positiva performance del segmento del MarTech (+11% circa) e dagli ottimi risultati fatti registrare dalle social agency, mentre le attività print sono risultate in flessione dell'8% circa a causa della contrazione strutturale delle diffusioni e delle vendite congiunte rilevata nel periodo in esame.
L'EBITDA Adjusted dell'area Media nel primo semestre del 2025 si è attestato a 12,4 milioni di euro, evidenziando una crescita del 23% circa rispetto all'esercizio precedente, ascrivibile principalmente al segmento delle attività print.
§
La presentazione relativa ai risultati al 30 giugno 2025, approvati in data odierna dal Consiglio di Amministrazione, è disponibile su e su www.gruppomondadori.it (sezione Investors). Alle 16.30 è prevista una sessione di Q&A in modalità conference call, rivolta alla comunità finanziaria, alla quale prenderanno parte l'Amministratore delegato del Gruppo Mondadori, Antonio Porro, e il CFO, Alessandro Franzosi. I giornalisti potranno seguire lo svolgimento dell'incontro esclusivamente in ascolto, collegandosi al numero telefonico +39.02.8020927 o via web all'indirizzo: https://hditalia.choruscall.com/?calltype=2&info=company.
§
Il dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari, Alessandro Franzosi, dichiara ai sensi del comma 2 articolo 154 bis del Testo Unico della Finanza che l'informativa contabile contenuta nel presente comunicato corrisponde alle risultanze documentali, ai libri e alle scritture contabili della Società.
In allegato:
- 1. Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata
- 2. Conto economico consolidato
- 3. Conto economico consolidato del II trimestre
- 4. Cash flow di Gruppo
- 5. Glossario dei termini e degli indicatori alternativi di performance utilizzati
Media Relations [email protected] +39 02 7542.3227
Investor Relations [email protected] +39 02 7542.2632
Allegato 1 Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata
| (Euro/milioni) | 30 giugno 2025 | 30 giugno 2024 | Var. % |
|---|---|---|---|
| Crediti commerciali | 183,8 | 183,2 | 0,3 % |
| Rimanenze | 176,5 | 177,9 | (0,8) % |
| Debiti commerciali | 241,4 | 248,2 | (2,8) % |
| Altre attività (passività) | (16,2) | (12,8) | 26,6 % |
| Capitale circolante netto attività in continuità | 102,7 | 100,1 | 2,7 % |
| Attività (passività) dismesse o in dismissione | — | — | — % |
| Capitale circolante netto | 102,7 | 100,1 | 2,7 % |
| Attività immateriali | 394,4 | 387,9 | 1,7 % |
| Attività materiali | 47,9 | 37,0 | 29,5 % |
| Partecipazioni | 16,2 | 14,2 | 14,2 % |
| Attivo fisso netto senza diritti d'uso IFRS16 | 458,6 | 439,1 | 4,4 % |
| Attività per diritti d'uso IFRS16 | 75,9 | 77,0 | (1,5)% |
| Attivo fisso netto con diritti d'uso IFRS16 | 534,4 | 516,1 | 3,5 % |
| Fondi rischi | 27,0 | 33,3 | (18,9)% |
| Indennità fine rapporto | 28,7 | 28,3 | 1,1% |
| Fondi | 55,6 | 61,6 | (9,7) % |
| Capitale investito netto | 581,5 | 554,6 | 4,9 % |
| Capitale sociale | 68,0 | 68,0 | — % |
| Riserve | 208,1 | 185,9 | 11,9 % |
| Utile (perdita) d'esercizio | 3,5 | 7,1 | (50,7) % |
| Patrimonio netto di gruppo | 279,5 | 260,9 | 7,1 % |
| Patrimonio netto di terzi | 1,9 | 0,4 | 342,0 % |
| Patrimonio netto | 281,4 | 261,3 | 7,7 % |
| Posizione finanziaria netta escluso IFRS16 | 218,8 | 211,9 | 3,3 % |
| Posizione finanziaria netta IFRS16 | 81,3 | 81,4 | (0,1)% |
| Posizione finanziaria netta | 300,1 | 293,3 | 2,3 % |
| Fonti | 581,5 | 554,6 | 4,9 % |
Allegato 2 Conto economico consolidato
| (Euro/milioni) | 2025 | 1° semestre | 1° semestre 2024 |
Var. % | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ricavi | 389,5 | 387,2 | 0,6% | ||||||
| Costo industriale del prodotto | 125,5 | 32,2% | 125,6 | 32,5% | (0,1%) | ||||
| Costi variabili di prodotto Altri costi variabili |
48,5 | 12,5% | 49,2 | 12,7% | (1,3%) | ||||
| Costi di struttura | 69,9 | 17,9% | 68,6 | 17,7% | 1,9% | ||||
| Extended labour cost | 33,9 | 8,7% | 32,1 | 8,3% | 5,7% | ||||
| Altri oneri e (proventi) | 77,2 (6,0) |
19,8% (1,5%) |
74,9 (4,2) |
19,4% (1,1%) |
3,0% n.s. |
||||
| EBITDA Adjusted | 40,5 | 10,4% | 40,9 | 10,6% | (1,0%) | ||||
| Ristrutturazioni | 0,5 | 0,1% | 0,1 | 0,0% | n.s. | ||||
| Oneri e (proventi) straordinari | 0,8 | 0,2% | (1,6) | (0,4%) | n.s. | ||||
| EBITDA | 39,2 | 10,1% | 42,4 | 11,0% | (7,5%) | ||||
| Ammortamenti | 23,8 | 6,1% | 21,9 | 5,7% | 8,7% | ||||
| Ammortamenti IFRS16 | 7,4 | 1,9% | 7,8 | 2,0% | (4,9%) | ||||
| EBIT | 8,0 | 2,1% | 12,7 | 3,3% | n.s. | ||||
| Oneri e (proventi) finanziari | 2,5 | 0,7% | 2,3 | 0,6% | 11,5% | ||||
| Oneri finanziari IFRS16 | 1,6 | 0,4% | 1,3 | 0,3% | 26,5% | ||||
| Oneri e (proventi) da partecipazioni | (0,4) | (0,1%) | (0,2) | (0,1%) | n.s. | ||||
| EBT | 4,1 | 1,1% | 9,4 | 2,4% | n.s. | ||||
| Oneri e (proventi) fiscali | 0,6 | 0,2% | 1,4 | 0,4% | (58,4%) | ||||
| Minorities | — | 0,0% | 0,8 | 0,2% | n.s. | ||||
| Risultato netto del Gruppo | 3,5 | 0,9% | 7,1 | 1,8% | (50,8%) |
Allegato 3
Conto economico consolidato del II trimestre
| (Euro/milioni) | Q2 2025 | Q2 2024 | Var. % | ||
|---|---|---|---|---|---|
| Ricavi | 225,1 | 221,1 | 1,8% | ||
| Costo industriale del prodotto Costi variabili di prodotto |
64,0 27,5 |
28,4% 12,2% |
68,8 26,5 |
31,1% 12,0% |
(6,9%) 3,8% |
| Altri costi variabili | 40,8 | 18,1% | 38,8 | 17,6% | 5,2% |
| Costi di struttura | 17,3 | 7,7% | 16,6 | 7,5% | 4,0% |
| Extended labour cost | 38,6 | 17,1% | 37,1 | 16,8% | 3,8% |
| Altri oneri e (proventi) | (1,8) | (0,8%) | (2,9) | (1,3%) | n.s. |
| EBITDA Adjusted | 38,7 | 17,2% | 36,1 | 16,3% | 7,2% |
| Ristrutturazioni | 0,3 | 0,1% | 0,1 | 0,0% | 179,9% |
| Oneri e (proventi) straordinari | 0,5 | 0,2% | (0,7) | (0,3%) | n.s. |
| EBITDA | 37,9 | 16,8% | 36,7 | 16,6% | 3,3% |
| Ammortamenti | 12,2 | 5,4% | 11,2 | 5,1% | 9,0% |
| Ammortamenti IFRS16 | 3,8 | 1,7% | 4,0 | 1,8% | (7,0%) |
| EBIT | 21,9 | 9,7% | 21,4 | 9,7% | 2,3% |
| Oneri e (proventi) finanziari | 1,5 | 0,7% | 1,5 | 0,7% | 3,6% |
| Oneri finanziari IFRS16 | 0,9 | 0,4% | 0,7 | 0,3% | 24,3% |
| Oneri e (proventi) da partecipazioni | (0,9) | (0,4%) | (0,3) | (0,1%) | n.s. |
| EBT | 20,6 | 9,1% | 19,6 | 8,9% | 5,1% |
| Oneri e (proventi) fiscali | 4,1 | 1,8% | 5,6 | 2,5% | (27,3%) |
| Minorities | — | 0,0% | (0,2) | (0,1%) | n.s. |
| Risultato netto del Gruppo | 16,5 | 7,3% | 14,2 | 6,4% | 16,4% |
Allegato 4 Cash flow di Gruppo
| (Euro/milioni) | 30 giugno 2025 LTM |
31 dicembre 2024 |
|---|---|---|
| PFN iniziale incluso IFRS16 | (293,3) | (158,6) |
| Passività finanziarie applicazione IFRS16 | (81,4) | (72,5) |
| PFN iniziale escluso IFRS16 | (211,9) | (86,1) |
| EBITDA adjusted (escluso IFRS16) | 139,2 | 139,4 |
| Delta Ccn e fondi | (15,1) | (3,5) |
| Capex escluso IFRS16 | (39,9) | (44,0) |
| Cash flow operativo | 84,2 | 92,0 |
| Proventi e (oneri) finanziari escluso IFRS16 | (4,9) | (4,6) |
| Imposte | (15,4) | (16,1) |
| Cash flow ordinario | 64,0 | 71,3 |
| Ristrutturazioni | (4,3) | (6,1) |
| Aumento capitale/dividendi terzi e collegate | (1,1) | (0,8) |
| Acquisizioni/dismissioni | (14,2) | (25,7) |
| Altre entrate e uscite | (10,5) | (9,5) |
| Cash flow straordinario | (30,2) | (42,2) |
| Free cash flow | 33,8 | 29,1 |
| Dividendi azionisti | (36,5) | (31,3) |
| Tot. cash flow | (2,7) | (2,2) |
| Variaz. Valutazione Derivati | (4,1) | (3,5) |
| Posizione finanziaria netta escluso IFRS16 | (218,8) | (91,7) |
| Effetti IFRS16 del periodo | (0,1) | (8,6) |
| Posizione finanziaria netta finale | (300,1) | (173,0) |
Allegato 5 Glossario dei termini e degli indicatori alternativi di performance utilizzati
Nel presente documento, in aggiunta agli schemi e indicatori finanziari convenzionali previsti dagli IFRS, vengono presentati alcuni schemi riclassificati e alcuni indicatori alternativi di performance al fine di consentire una migliore valutazione dell'andamento della gestione economico-finanziaria del Gruppo. Tali schemi e indicatori non devono essere considerati sostitutivi di quelli convenzionali previsti dagli IFRS. Per tali grandezze vengono fornite in conformità con le indicazioni contenute nella Comunicazione Consob n. 6064293 del 28 luglio 2006, nella Comunicazione Consob n. 0092543 del 3 dicembre 2015 nonché degli orientamenti ESMA 2015/1415 in materia di indicatori alternativi di performance ("Non GAAP Measures") le descrizioni dei criteri adottati nella loro predisposizione e le apposite annotazioni di rinvio alle voci contenute nei prospetti obbligatori.
In particolare, tra gli indicatori alternativi utilizzati, si segnalano:
Margine Operativo Lordo (EBITDA): l'EBITDA o margine operativo lordo rappresenta il risultato netto del periodo prima delle imposte sul reddito, degli altri proventi e oneri finanziari, degli ammortamenti e svalutazioni di immobilizzazioni. Il Gruppo fornisce altresì indicazione dell'incidenza del MOL (o EBITDA) sulle vendite nette. Il calcolo del MOL (o EBITDA) effettuato dal Gruppo permette di comparare i risultati operativi con quelli di altre imprese, escludendo eventuali effetti derivanti da componenti finanziarie, fiscali e dagli ammortamenti, i quali possono variare da società a società per ragioni non correlate alla generale performance operativa.
Margine operativo Lordo rettificato (EBITDA Adjusted): è rappresentato dal margine operativo lordo come sopra identificato escludendo oneri e proventi di natura non ordinaria quali:
- − proventi e oneri derivanti da operazioni di ristrutturazione, riorganizzazione e di business combination;
- − proventi e oneri non direttamente riferiti allo svolgimento ordinario del business chiaramente identificati;
- − eventuali proventi e oneri derivanti da eventi e operazioni significative non ordinari come definiti dalla Comunicazione Consob DEM6064293 del 28/07/2006.
| (Euro/migliaia) | 1° semestre 2025 | 1° semestre 2024 |
|---|---|---|
| Margine Operativo Lordo - EBITDA (come da schemi di bilancio) | 39.217 | 42.411 |
| Oneri di ristrutturazione inclusi nella voce "Costi del personale" | 477 | 139 |
| Oneri connessi alle acquisizioni e cessioni di società e rami d'azienda, oneri (proventi) diversi e costi per servizi | 768 | (1.649) |
| Margine Operativo Lordo - EBITDA Rettificato (come da Relazione sulla Gestione) | 40.462 | 40.900 |
Con riferimento al Margine operativo lordo rettificato del primo semestre dell'esercizio 2024 sono stati esclusi rispetto al margine operativo lordo le seguenti componenti:
- − Oneri di ristrutturazione per un importo complessivo di euro 0,1 milioni, ricompresi nella voce costi del personale degli schemi di conto economico;
- − Proventi di natura non ordinaria per un importo complessivo di euro 1,6 milioni, ricompresi nella voce Oneri (proventi) diversi e costi per servizi.
Con riferimento al Margine operativo lordo rettificato del primo semestre dell'esercizio 2025 sono stati esclusi rispetto al margine operativo lordo le seguenti componenti:
- − Oneri di ristrutturazione per un importo complessivo di euro 0,5 milioni, ricompresi nella voce costi del personale degli schemi di conto economico;
- − Oneri di natura non ordinaria per un importo complessivo di euro 0,8 milioni, ricompresi nella voce costi per servizi.
Risultato operativo (EBIT): l'EBIT o il risultato operativo lordo rappresenta il risultato netto del periodo prima delle imposte sul reddito, degli altri proventi e oneri finanziari.
Risultato operativo rettificato (EBIT Adjusted): è rappresentato dal risultato operativo come sopra identificato escludendo oneri e proventi di natura non ordinaria come già definiti, gli ammortamenti derivanti dall'allocazione del prezzo delle società acquisite negli ultimi cinque anni (Purchase Price Allocation) e le svalutazioni di attività immateriali/impairment.
Risultato operativo (EBT): l'EBT o il risultato consolidato prima delle imposte rappresenta il risultato netto del periodo prima delle imposte sul reddito.
Utile Netto rettificato (Net Profit adjusted): è rappresentato dal risultato netto escludendo oneri e proventi di natura non ordinaria, ammortamenti derivanti dall'allocazione del prezzo delle società acquisite negli ultimi cinque anni (Purchase Price Allocation) e svalutazioni di attività immateriali/ impairment al netto dei relativi effetti fiscali nonché al lordo di eventuali oneri/proventi fiscali a carattere non ricorrente.
Capitale Investito Netto: è pari alla somma algebrica di Capitale Fisso, che include le attività non correnti e le passività non correnti (con l'esclusione delle passività finanziarie non correnti incluse nella Posizione Finanziaria Netta) e del Capitale Circolante Netto, che include le attività correnti (con l'esclusione delle Disponibilità liquide e mezzi equivalenti e delle Attività finanziarie correnti incluse nella Posizione Finanziaria Netta), e le passività correnti (con l'esclusione delle passività finanziarie correnti incluse nella Posizione Finanziaria Netta).
Cash Flow operativo: rappresenta l'EBITDA rettificato, come sopra definito, più o meno la riduzione/ (incremento) del capitale circolante nel periodo, meno le spese in conto capitale (CAPEX / Investimenti).
Cash Flow Ordinario: rappresentato dal cash flow operativo come sopra definito al netto degli oneri finanziari, delle imposte corrisposte nel periodo e dei proventi/oneri da partecipazione in società collegate.
Cash Flow non Ordinario: rappresenta i flussi finanziari generati/assorbiti da operazioni considerate non ordinarie, quali ad esempio ristrutturazioni e riorganizzazioni aziendali, operazioni sul capitale e acquisizioni/cessioni.
Free Cash Flow: rappresenta la somma del Cash Flow ordinario e del Cash Flow non ordinario del periodo di riferimento (escluso il pagamento di eventuali dividendi).
Cash Flow totale: rappresenta la somma del Cash Flow ordinario e del Cash Flow non ordinario del periodo di riferimento (incluso il pagamento di eventuali dividendi).
The Board of Directors approved the half year report at 30 June 2025
RESULTS IN LINE WITH EXPECTATIONS
- Consolidated revenue at € 389.5 million compared with € 387.2 million at 30 June 2024;
- Adjusted EBITDA at € 40.5 million compared to € 40.9 million in first half of 2024;
- Group adjusted net profit € 7.6 million versus € 9 million at 30 June 2024;
- Solid cash generation confirmed with LTM Ordinary Cash Flow of € 64 million;
- IFRS 16 net financial position of € -300.1 million from € -293.3 million at 30 June 2024
OUTLOOK: CONFIRMATION OF 2025 GUIDANCE
● For the second half of the year, the book market is expected to evolve positively, accompanied by a more decisive improvement in the related Group performance
Segrate, 31 July 2025 – Today, the meeting of the Board of Directors of Arnoldo Mondadori Editore S.p.A., chaired by Marina Berlusconi, reviewed and approved the Half-Year Report at 30 June 2025 presented by CEO Antonio Porro.
"The results we have achieved during the first half of the year are in line with expectations and confirm our forecasts", declared Antonio Porro, Chief Executive Officer and General Manager of the Mondadori Group. "This data reflects the general weakness recorded and expected on the trade book market in Italy, also due to the period publication, by all publishers, of fewer new successes than in the first six months of 2024", Mr Porro, stressed. "We now look optimistically towards the second part of the year, during which we confirm our expectations for a progressive improvement in the scenario, already suggested by the market trend recorded in the four weeks of July, with growth of almost two percentage points compared with the same period of the previous year, such growth being driven by the performance of the Mondadori Group publishing houses", Mr Porro concluded.
PERFORMANCE AT 30 JUNE 2025
During the first half of 2025 consolidated revenue came to € 389.5 million, highlighting slight growth (+0.6%) compared with the first half of the previous year (€ 387.2 million at 30 June 2024).
Like-for-like, due to the inclusion of Star Shop Distribuzione (from 1 February 2024), Chelsea Green Publishing (from 1 May 2024) and Fatto in casa da Benedetta (from 1 October 2024), the revenue declined slightly (-0.8%).
Adjusted EBITDA, equal to € 40.5 million, revealed substantial stability compared with the € 40.9 million at 30 June 2024, also thanks to the early restocking of Education Books top accounts.
The Group's reported EBITDA amounted to € 39.2 million, down € 3.2 million compared to the first half of 2024, which had benefited, from lower restructuring costs and the release
of some provisions for risks in the Media area, allocated against contingent liabilities that did not materialise.
The Mondadori Group's EBIT for the first six months of 2025, positive for € 8 million, has shown a downturn of € 4.7 million compared with the same period of FY 2024, also due, in addition to what has already been described, to higher amortisation totalling € 1.5 million booked during the period under review, and concentrated in particular in the Trade Books area and Corporate area.
Neutralising the extraordinary items and the amortisation deriving from the allocation of the price for the companies acquired in the last five years (PPA), Adjusted EBIT for the first half of FY 2025 would stand at € 13.6 million, compared with the € 15.4 million of the same period of 2024.
The consolidated result before tax is positive for € 4.1 million, down by approximately € 5 million compared with the € 9.4 million at 30 June 2024: the downturn to EBIT in fact comes in addition to an increase of € 0.6 million in financial charges. By contrast, a higher contribution of approximately € 0.2 million was made by associates.
Tax costs in the first half of 2025 totalled € 0.6 million, a reduction compared with the € 1.4 million at 30 June 2024 due to the lower pre-tax result.
The Group's net profit at 30 June 2025, after minority interests, amounted to € 3.5 million, down € 3.6 million compared with the € 7.1 million of the first half of 2024, despite a lesser portion of minority interests.
Adjusted net profit, net of all non-recurring items, would amount to € 7.6 million, compared to € 9 million in the first half of the previous financial year.
The Net Financial Position gross of IFRS 16 as at 30 June 2025, stood at € -218.8 million (net debt), showing a slight increase compared with the -211.9 million at 30 June 2024; the strong cash generation of the business enabled the financing of the acquisition of Fatto in casa da Benedetta, as well as the increased remuneration of shareholders, without significantly raising the Group's financial exposure.
The Net Financial Position IFRS 16 at 30 June 2025, equal to € -300.1 million (net debt), grew by approximately € 7 million from the € -293.3 million at 30 June 2024.
Cash flow from ordinary operations (i.e. after the cash-out for financial charges and tax) of the last twelve months prior to 30 June 2025 stood at € 64 million, confirming the Group's capacity to continue to finance its development policy.
As at 30 June 2025, extraordinary cash flow was negative by approximately € 30 million, mainly due to net cash-out related to M&As for around € 14 million, restructuring costs of around € 4 million and the costs relating to the renovation of the Segrate headquarters of around € 6 million.
Consequently, Free Cash Flow at 30 June 2025, positive for € 33.8 million, confirms the capacity to increasingly remunerate shareholders, without compromising the solidity and continued financial strengthening of the company.
The Group has, in fact, fully booked the dividends allocated to its shareholders of € 36.5 million (of which 50% was distributed in May, while the remainder will be distributed in November 2025).
§
OUTLOOK FOR THE YEAR
The economic and financial figures for the first half of the year were in line with the relevant forecasts, which estimated, albeit to a more limited extent than actually proved to be the case, an overall weakness in the book market for the entire first half of 2025 compared to the previous year.
Therefore, the Group believes that it can confirm the guidance disclosed previously for FY 2025, which reflects the expectation of an improvement in the market context during the second part of the year and an even more marked improvement in the Group's performance.
As a consequence of the foregoing, the guidance confirms:
Income Statement:
- low single-digit revenue growth;
- low single-digit growth of Adjusted EBITDA and, therefore, margins stable at around 17%.
Cash Flow and Net Financial Position
- Even in a context that was generally difficult, the Group is expected to confirm its significant capacity to generate cash, despite a scheduling of the publishing plan of the Trade Books area that may result in a partial postponing of collections from late 2025 to early 2026;
- the Group's Net Financial Debt (IFRS 16) is expected to come in, at end FY 2025, as 1.0x adjusted EBITDA (from 1.1x at end 2024), while NFP (no IFRS 16) is expected to improve to 0.5x adjusted EBITDA (no IFRS 16).
§
PERFORMANCE OF BUSINESS AREAS
TRADE BOOKS AREA
During the first half of the year, 2025 saw a negative trend of the book market, which in the first six months of the current year revealed a downturn of 5% in value1 .
This decline is due on the one hand to the replacement of APP18 by the Carte della Cultura e del Merito (Culture and Merit Cards, the effects of which on the market were noted through to April) and on the other, to the publication by most publishers of fewer new successes.
In this context, revenue from the Trade Books area in the first half of 2025 came to € 180 million, down 4.5% compared with the previous year, or 3% excluding the impact of the end of the concession relative to the Roman archaeological area of the Coliseum.
1 Source: GfK, June 2025
Adjusted EBITDA, equal to € 20.7 million, showed a decline of around € 7 million due to the lesser margin deriving from the reduction in publishing revenue of both paper and digital products, to the end, in April 2024, of the concession related to the Coliseum area activities and the failure to repeat a commercial operation run by the publisher Star Comics, which had been implemented during the early months of 2024, with a positive impact on the Area's profitability.
EDUCATION BOOKS AREA
School textbooks were characterised by the typical seasonal performance of the business that sees sales squeezed in the second half of the year following the adoption campaign.
In the first half of 2025, the School business recorded total revenue of € 69.8 million, up 14.2% compared to the € 61.1 million reported in the first half of 2024. This positive change is exclusively attributable to the bringing forward of restocking by top accounts.
Adjusted EBITDA for the Education Books area in the first half of FY 2025, came to € 7.3 million, an improvement compared with the € 1.9 million recorded during the first six months of 2024, almost entirely due to the above-specified bringing forward of restocking by top accounts, mainly concentrated in higher profit segments.
RETAIL AREA
In a context characterised by a downturn of the book market and a more generalised decline in consumption, the Retail area has shown slight growth (+0.5% in terms of sell-out at value) and has continued to record considerably better performance than otherwise seen on the market.
Consequently, thanks to the contribution made by directly-managed stores and franchises, Mondadori Retail holds a 13.4% share of the market (+0.7% compared with the first half of last year), which becomes almost 20% in the physical channel alone.
During the first half of FY 2025, the Retail area (including revenue from comics and the ecommerce website of Star Shop Retail, consolidated since 1 February 2024), recorded total revenue (book and non-book) for € 93.4 million, thereby showing an increase of 2.1% compared with the previous year.
At an organic level (excluding the revenue of Star Shop Retail), revenue was up 1.2%; the increase would have been even greater, equal to 2.9%, without the negative impact (approximately € 1.5 million during the first half of 2025) deriving from the temporary closure, for renovation, of the Rizzoli book shop in Milan, which reopened to the public in May.
An analysis of the sales by channel reveals, compared with the first half of 2024:
- further growth in revenue of direct bookstores (+5.3%);
- the continuous improvement of franchisee bookstores (+2.7%);
- the decline of the on-line channel (-21.1%) due to the transition from the current ecommerce website to the new omnichannel platform;
- the positive impact of revenue deriving from the management of Star Shop comics and e-commerce website, consolidated starting 1 February 2024.
The Retail area presented Adjusted EBITDA of € 5.4 million in the first six months of FY 2025, slightly up compared with the same half of the previous year. This result, achieved despite the negative impact (€ 0.5 million) of the specified temporary closure of the Rizzoli
Milan book shop for renovation, confirms the constant progressive improvement in the Area's performance.
MEDIA AREA
In H1 2025, revenue in the Media area amounted to € 72.6 million, showing an increase of approximately 1% compared with the same period of the previous year, stemming from the strong growth in the Digital component, which more than offset the structural downturn of the component linked to print activities.
The digital business, which accounts for approximately 48% of the area's total revenue, has shown growth of 13% (approximately +8% like-for-like), deriving in particular from the positive performance of the MarTech segment (around +11%) and the excellent results recorded by the social agencies, while the print business was down by approximately 8%, due to the structural decline of circulation and joint sales recorded in the period under review.
Adjusted EBITDA for the Media area came to € 12.4 million in H1 2025, showing growth of approximately 23% compared with the previous year, mainly due to the print business segment.
§
The presentation of the results at 30 June 2025, approved today by the Board of Directors, is available on and on www.mondadorigroup.com (Investors section). A Q&A session will be held in conference call mode at 4.30 pm for the financial community, attended by the CEO of the Mondadori Group, Antonio Porro, and the CFO, Alessandro Franzosi. Journalists will be able to follow the meeting in listening mode only, by connecting to the following phone number +39.02.8020927 or via web at: https://hditalia.choruscall.com/?calltype=2&info=company.
§
The Financial Reporting Manager - Alessandro Franzosi - hereby declares, pursuant to Article 154 bis, paragraph 2, of the Consolidated Finance Law, that the accounting information contained herein corresponds to the Company's records, books and accounting entries.
Annexes:
- 1. Consolidated Statements of Financial Position
- 2. Consolidated Income Statement
- 3. Consolidated income statement - II quarter
- 4. Group cash flow
- 5. Glossary of terms and alternative performance measures used
Media Relations [email protected] +39 02 7542.3227
Investor Relations [email protected] +39 02 7542.2632
Annex 1 Consolidated Statements of Financial Position
| (Euro/millions) | 30/06/2025 | 30/06/2024 | % Chg. |
|---|---|---|---|
| Trade receivables | 183.8 | 183.2 | 0.3 % |
| Inventory | 176.5 | 177.9 | (0.8) % |
| Trade payables | 241.4 | 248.2 | (2.8) % |
| Other assets/ (liabilities) | (16.2) | (12.8) | 26.6 % |
| Net working capital from continuing operations | 102.7 | 100.1 | 2.7 % |
| Discontinued or discontinuing assets (liabilities) | % | ||
| Net working capital | 102.7 | 100.1 | 2.7 % |
| Intangible assets | 394 4 | 387.9 | 1.7 % |
| Property, plant and equipment | 47.9 | 37.0 | 29.5 % |
| Investments | 16.2 | 14.2 | 14.2 % |
| Net fixed assets with no rights of use IFRS16 | 458.6 | 439.1 | 4.4 % |
| Assets from rights of use IFRS16 | 75.9 | 77.0 | (1.5)% |
| Net fixed assets with rights of use IFRS16 | 534.4 | 516.1 | 3.5 % |
| Provision for risks | 27.0 | 33.3 | (18.9) % |
| Post-employment benefits | 28.7 | 28.3 | 1.1 % |
| Provisions | 55.6 | 61.6 | (9.7) % |
| Net invested capital | 581.5 | 554.6 | 4.9 % |
| Share Capital | 68.0 | 68.0 | - % |
| Reserves | 208.1 | 185.9 | 11.9% |
| Profit (loss) for the year | 3.5 | 7.1 | (50.7) % |
| Group shareholders' equity | 279.5 | 260.9 | 7.1 % |
| Minority shareholders' equity | 1.9 | 0.4 | 342.0% |
| Equity | 281.4 | 261.3 | 7.7 % |
| Net financial position excluding IFRS16 | 218.8 | 211.9 | 3.3 % |
| Net Financial Position IFRS 16 | 81.3 | 81.4 | (0.1)% |
| Net financial position | 300.1 | 293.3 | 2.3 % |
| Sources | 581.5 | 554.6 | 4.9 % |
Annex 2 Consolidated Income Statement
| (Euro/millions) | 1st half 2025 | 1st half 2024 | % Chg. | ||
|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 389.5 | 387.2 | 0.6% | ||
| Industrial product cost | 125.5 | 32.2% | 125.6 | 32.5% | (0.1%) |
| Variable product costs | 48.5 | 12.5% | 49.2 | 12.7% | (1.3%) |
| Other variable costs | 69.9 | 17.9% | 68.6 | 17.7% | 1.9% |
| Structural costs | 33.9 | 8.7% | 32.1 | 8.3% | 5.7% |
| Extended labour cost | 77.2 | 19.8% | 74.9 | 19.4% | 3.0% |
| Other expense (income) | (6.0) | (1.5%) | (4.2) | (1.1%) | n.s. |
| Adjusted EBITDA | 40.5 | 10.4% | 40.9 | 10.6% | (1.0%) |
| Restructuring | 0.5 | 0.1% | 0.1 | 0.0% | n.s. |
| Extraordinary expense (income) | 0.8 | 0.2% | (1.6) | (0.4%) | n.s. |
| EBITDA | 39.2 | 10.1% | 42.4 | 11.0% | (7.5%) |
| Depreciation and amortisation | 23.8 | 6.1% | 21.9 | 5.7% | 8.7% |
| Depreciation and amortisation IFRS 16 | 7.4 | 1.9% | 7.8 | 2.0% | (4.9%) |
| EBIT | 8.0 | 2.1% | 12.7 | 3.3% | n.S. |
| Financial expense (income) | 2.5 | 0.7% | 2.3 | 0.6% | 11.5% |
| Financial expense IFRS16 | 1.6 | 0.4% | 1.3 | 0.3% | 26.5% |
| Expense (income) from investments | (0.4) | (0.1%) | (0.2) | (0.1%) | n.s. |
| EBT | 4.1 | 1.1% | 9.4 | 2.4% | n.S. |
| Tax expense (income) | 0.6 | 0.2% | 1.4 | 0.4% | (58.4%) |
| Minorities | 0.0% | 0.8 | 0.2% | n.s. | |
| Group's net profit | 3.5 | 0.9% | 7.1 | 1.8% | (50.8%) |
Annex 3
Consolidated income statement - II quarter
| (Euro/millions) | Q2 2025 | Q2 2024 | % Chg. | ||
|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 225.1 | 221.1 | 1.8% | ||
| Industrial product cost | 64.0 | 28.4% | 68.8 | 31.1% | (6.9%) |
| Variable product costs | 27.5 | 12.2% | 26.5 | 12.0% | 3.8% |
| Other variable costs | 40.8 | 18.1% | 38.8 | 17.6% | 5.2% |
| Structural costs | 17.3 | 7.7% | 16.6 | 7.5% | 4.0% |
| Extended labour cost | 38.6 | 17.1% | 37.1 | 16.8% | 3.8% |
| Other expense (income) | (1.8) | (0.8%) | (2.9) | (1.3%) | n.s. |
| Adjusted EBITDA | 38.7 | 17.2% | 36.1 | 16.3% | 7.2% |
| Restructuring | 0.3 | 0.1% | 0.1 | 0.0% | 179.9% |
| Extraordinary expense (income) | 0.5 | 0.2% | (0.7) | (0.3%) | n.s. |
| EBITDA | 37.9 | 16.8% | 36.7 | 16.6% | 3.3% |
| Depreciation and amortisation | 12.2 | 5.4% | 11.2 | 5.1% | 9.0% |
| Depreciation and amortisation IFRS 16 | 3.8 | 1.7% | 4.0 | 1.8% | (7.0%) |
| EBIT | 21.9 | 9.7% | 21.4 | 9.7% | 2.3% |
| Financial expense (income) | 1.5 | 0.7% | 1.5 | 0.7% | 3.6% |
| Financial expense IFRS16 | 0.9 | 0.4% | 0.7 | 0.3% | 24.3% |
| Expense (income) from investments | (0.9) | (0.4%) | (0.3) | (0.1%) | n.s. |
| EBT | 20.6 | 9.1% | 19.6 | 8.9% | 5.1% |
| Tax expense (income) | 4.1 | 1.8% | 5.6 | 2.5% | (27.3%) |
| Minorities | 0.0% | (0.2) | (0.1%) | n.S. | |
| Group's net profit | 16.5 | 7.3% | 14.2 | 6.4% | 16.4% |
Annex 4 Group cash flow
| (Euro/millions) | LTM June 2025 | FY 2024 |
|---|---|---|
| Initial NFP IFRS 16 | (293.3) | (158.6) |
| Financial liabilities application of IFRS 16 | (81.4) | (72.5) |
| Initial NFP No IFRS 16 | (211.9) | (86.1) |
| Adjusted EBITDA (No IFRS 16) | 139.2 | 139.4 |
| NWC and provisions | (15.1) | (3.5) |
| CAPEX no IFRS 16 | (39.9) | (44.0) |
| Cash flow from operations | 84.2 | 92.0 |
| Financial income (expense) no ifrs 16 | (4.9) | (4.6) |
| Tax | (15.4) | (16.1) |
| Cash flow from ordinary operations | 64.0 | 71.3 |
| Restructuring costs | (4.3) | (6.1) |
| Share capital increase/dividents from associates | (1.1) | (0.8) |
| M&A | (14.2) | (25.7) |
| Other income and expenditure | (10.5) | (9.5) |
| Cash Flow from extraordinary operations | (30.2) | (42.2) |
| Free cash flow | 33.8 | 29.1 |
| Dividends to Shareholders | (36.5) | (31.3) |
| Tot. Cash Flow | (2.7) | (2.2) |
| Variation Derivatives valuation | (4.1) | (3.5) |
| Net financial position no IFRS 16 | (218.8) | (91.7) |
| IFRS Effects in the period | (0.1) | (8.6) |
| Final net financial position | (300.1) | (173.0) |
Annex 5 Glossary of terms and alternative performance measures used
This document, in addition to the statements and conventional financial measures required by IFRS, presents a number of reclassified statements and alternative performance measures, in order to provide a better understanding of the operating and financial performance of the Group. These statements and measures should not be considered as a replacement of those required by IFRS. With regard to these figures, in accordance with the recommendations contained in CONSOB Communication no. 6064293 of 28 July 2006, and in CONSOB Communication no. 0092543 of 3 December 2015, as well as with the 2015/1415 ESMA guidelines on alternative performance measures ("Non-GAAP Measures"), explanations are given on the criteria adopted in their preparation and the relevant notes to the items appearing in the mandatory statements.
Specifically, the alternative measures used include:
Gross Operating Profit (EBITDA): net profit for the period before income tax, other financial income and expense, amortisation, depreciation and write-downs of fixed assets. The Group also provides information on the percentage of EBITDA on net sales. EBITDA measured by the Group allows operating results to be compared with those of other companies, net of any effects from financial and tax items, and of depreciation and amortization, which may vary from company to company for reasons unrelated to general operating performance.
Adjusted gross operating profit (adjusted EBITDA): gross operating profit as explained above, net of income and expense of a non-ordinary nature such as:
- − income and expense from restructuring, reorganization and business combinations;
- − clearly identified income and expense not directly related to the ordinary course of business;
- − any income and expense from non-ordinary events and transactions as set out in CONSOB Communication DEM6064293 of 28/07/2006.
| (Euro/thousands) | 1st half 2025 | 1st half 2024 |
|---|---|---|
| Gross Operating Profit - EBITDA (as shown in the financial statements) | 39,217 | 42,411 |
| Restructuring costs under "Cost of personnel" | 477 | 139 |
| Expenses related to acquisition and sale of companies and business units, sundry expense (income) and cost of services |
768 | (1,649) |
| Adjusted Gross Operating Profit - Adjusted EBITDA (as shown in the Directors' Report on Operations) |
40,462 | 40.900 |
With reference to adjusted EBITDA in the first half of financial year 2024, the following items were excluded from EBITDA:
- − Restructuring costs for a total amount of € 0.1 million, included in "Cost of personnel" in the income statement;
- − Income of a non-ordinary nature for a total of € 1.6 million, included in "Sundry expense (income)" and "Cost of services".
With reference to adjusted EBITDA in the first half of financial year 2025, the following items were excluded from EBITDA:
- − Restructuring costs for a total amount of € 0.5 million, included in "Cost of personnel" in the income statement;
- − Expense of a non-ordinary nature for a total of € 0.8 million, included in "Cost of services".
Operating result (EBIT): net profit for the period before income tax, and other financial income and expense.
Adjusted operating profit (EBIT Adjusted): this is represented by the operating result, as defined above, excluding income and expense of non-ordinary nature, as defined previously, depreciation and amortisation deriving from the Purchase Price Allocation of companies acquired in the last five years, and the write-downs of intangible assets.
Operating profit (EBT): EBT or consolidated result before tax is the net profit for the period before income tax.
Net Profit adjusted: this is the net profit excluding income and expense of non-ordinary nature, amortisation and depreciation deriving from the purchase price allocation of companies acquired in the last five years and write-downs of intangible assets net of the related tax effect and gross of any non-recurring tax expense/income.
Net invested capital: the algebraic sum of Fixed Capital, which includes non-current assets and non-current liabilities (net of non-current financial liabilities included in the Net Financial Position) and Net Working Capital, which includes current assets (net of cash funds and cash equivalents and current financial assets included in the Net Financial Position), and current liabilities (net of current financial liabilities included in the Net Financial Position).
Cash flow from operations: adjusted EBITDA, as explained above, plus or minus the decrease/(increase) in working capital in the period, minus capital expenditure (CAPEX/Investment).
Cash flow from ordinary operations: cash flow from operations as explained above, net of financial expense, tax paid in the period, and income/expense from investments in associates.
Cash flow from non-ordinary operations: cash flow generated/used in transactions that are not considered ordinary, such as company restructuring and reorganization, share capital transactions and acquisitions/disposals.
Free Cash Flow: the sum of cash flow from ordinary and non-ordinary operations in the reporting period (excluding payment of dividends, if any).
Total Cash Flow: the sum of cash flow from ordinary and non-ordinary operations in the reporting period (including payment of dividends, if any).