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NSI Asset AG (formerly: Value Management & Research AG)
Interim / Quarterly Report • Nov 17, 2020
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Interim / Quarterly Report
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Finanzbericht: 26925136
Value Management & Research AG
Hamburg
Halbjahresfinanzbericht zum 30.06.2020
Inhalt
Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung 1. Januar bis 30. Juni 2020
Konzern-Gesamtergebnisrechnung 1. Januar bis 30. Juni 2020
Konzernbilanz zum 30. Juni 2020
Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung zum 30. Juni 2020
Konzern-Anlagespiegel zum 30. Juni 2020
Konzern-Kapitalflussrechnung 1. Januar bis 30. Juni 2020
Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 30. Juni 2020
Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung 1. Januar bis 30. Juni 2020
(nach International Financial Reporting Standards)
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| Gewinn- und Verlustrechnung | Erläuterung Anhang | 1.1.-30.06.2020 | 1.1.-31.12.2019 | 1.1.-30.06.2019 |
|---|---|---|---|---|
| Betriebsergebnis | ||||
| Provisionserlöse | 3.1 | 6.048.191,84 € | 10.452.540,26 € | 4.169.391,57 € |
| Provisionsaufwendungen | 3.2 | -4.065.310,98 € | -7.063.505,32 € | -2.719.384,06 € |
| Provisionsmarge | 1.982.880,86 € | 3.389.034,94 € | 1.450.007,51 € | |
| Sonstige betriebliche Erträge | 3.3 | 295.066,74 € | 468.749,83 € | 37.257,64 € |
| Personalaufwand | 3.4 | -647.354,15 € | -1.138.725,98 € | -531.583,21 € |
| Abschreibungen | 3.5 | -276.052,76 € | -883.979,03 € | -562.637,73 € |
| Sonstige betriebliche Aufwendungen | 3.6 | -1.324.175,76 € | -2.247.247,83 € | -939.551,03 € |
| Betriebsergebnis | 30.364,94 € | -412.168,07 € | -546.506,82 € | |
| Finanzergebnis | ||||
| Zinsen und ähnliche Erträge | 3.7 | 686,10 € | 5.295,01 € | 1.819,61 € |
| Zinsen und ähnliche Aufwendungen | 3.7 | -185.284,82 € | -350.843,15 € | -162.942,74 € |
| Finanzergebnis | -184.598,72 € | -345.548,14 € | -161.123,13 € | |
| Ergebnis vor Ertragsteuern | -154.233,78 € | -757.716,21 € | -707.629,95 € | |
| Ertragsteuern | 3.8 | 41.031,47 € | 101.084,73 € | 133.287,58 € |
| Konzern- Jahresfehlbetrag / -überschuss | -113.202,31 € | -656.631,48 € | -574.342,37 € | |
| minus enthaltene Ergebnisanteile v. Fremdgesellschaftern in Tochterunternehmen (nicht beherrschende Anteile) | 4.18.5 | -36.443,16 € | 95.149,68 € | 163.403,91 € |
| Konzern- Jahresfehlbetrag/ -überschuss der Aktionäre der VMR AG | -149.645,47 € | -561.481,80 € | -410.938,46 € | |
| Ergebnis je Aktie Unverwässertes Ergebnis pro Aktie | 2.3.6 | -0,05 € | -0,19 € | -0,14 € |
Konzern-Gesamtergebnisrechnung 1. Januar bis 30. Juni 2020
(nach International Financial Reporting Standards)
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| Konzern-Gesamtergebnisrechnung | 1.1.-30.06.2020 | 1.1.-31.12.2019 | 1.1.-30.06.2019 |
|---|---|---|---|
| Konzernergebnis nach Steuern | -113.202,31 € | -656.631,48 € | -574.342,37 € |
| Ergebnisbestandteile, die nicht in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert werden | |||
| Neubewertung von leistungsorientierten Plänen | 57.790,00 € | -84.574,00 € | -91.895,00 € |
| Ergebnis aus dem Erwerb von Fremdanteilen | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € |
| Kosten im Rahmen der Kapitalerhöhung der VMR AG | 0,00 € | -20.444,75 € | -20.444,75 € |
| Ergebnisbestandteile, die zu einem späteren Zeitpunkt in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert werden | |||
| Marktbewertung von Finanzinstrumenten | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € |
| Direkt im Eigenkapital erfasste Positionen | |||
| Veränderung latenter Steuern auf direkt im Eigenkapital erfasste Positionen, die nicht in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert werden | |||
| Neubewertung von leistungsorientierten Plänen | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € |
| Marktbewertung von Finanzinstrumenten | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € |
| Sonstiges Ergebnis nach Steuern | 57.790,00 € | -105.018,75 € | -112.339,75 € |
| Gesamtergebnis des Geschäftsjahres nach Steuern | -55.412,31 € | -761.650,23 € | -686.682,12 € |
Das sonstige Ergebnis nach Steuern betrifft ausschließlich die Aktionäre der VMR AG.
Konzernbilanz zum 30. Juni 2020
(nach International Financial Reporting Standards)
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| Konzern-Bilanz | Erläuterung Anhang | 30.06.2020 | 31.12.2019 | 30.06.2019 |
|---|---|---|---|---|
| Kurzfristige Vermögenswerte | ||||
| Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente | 2.6.1 u. 4.1 | 231.266,57 € | 270.146,73 € | 322.505,12 € |
| Forderungen aus Lieferungen und Leistungen | 2.6.1 u. 4.1 | 2.486.332,69 € | 2.519.071,67 € | 1.332.121,37 € |
| Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte | 2.6.1 u. 4.1 | 1.036.390,82 € | 1.063.209,88 € | 957.484,99 € |
| Laufende Steuerforderungen | 2.7 u. 4.2 | 41.427,06 € | 19.454,94 € | 21.203,78 € |
| Sonstige kurzfristige Vermögenswerte | 2.8 u. 4.3 | 8.153,89 € | 8.383,39 € | 14.639,72 € |
| Summe kurzfristige Vermögenswerte | 3.803.571,03 € | 3.880.266,61 € | 2.647.954,98 € | |
| Langfristige Vermögenswerte | ||||
| Geschäfts- oder Firmenwerte | 2.9 u. 4.4 | 13.899.570,87 € | 14.540.546,63 € | 13.612.402,53 € |
| Sonstige immaterielle Vermögenswerte | 2.10 u. 4.5 | 1.095.629,88 € | 1.267.669,97 € | 2.664.476,09 € |
| Nutzungsrechte aus langfristigen Miet- und Leasingverträgen | 2.16 u. 4.6 | 210.209,31 € | 307.554,36 € | 396.926,03 € |
| Sachanlagen | 2.11 u. 4.7 | 57.564,28 € | 60.586,00 € | 64.972,33 € |
| Sonstige finanzielle Vermögenswerte | 2.6.2 u. 4.8 | 120.497,00 € | 120.647,00 € | 117.246,00 € |
| Aktive latente Steuern | 2.13 u. 4.10 | 0,00 € | 2.695,96 € | 96.350,52 € |
| Summe langfristige Vermögenswerte | 15.383.471,35 € | 16.299.699,92 € | 16.952.373,50 € | |
| Summe der Vermögenswerte | 19.187.042,38 € | 20.179.966,53 € | 19.600.328,48 € | |
| Kurzfristige Verbindlichkeiten | ||||
| Kurzfristige Finanzschulden | 2.6.3 u. 4.11 | -1.218.092,50 € | -1.618.231,02 € | -2.680.596,46 € |
| Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen | 2.6.3 u. 4.11.3 | -2.129.019,19 € | -1.818.352,62 € | -1.346.320,73 € |
| Laufende Steuerschulden | 2.7 u. 4.12 | -26.659,54 € | -77.039,28 € | -80.169,93 € |
| Kurzfristige Steuerrückstellungen | 2.14 u. 4.13 | -33.800,00 € | -30.500,00 € | 0,00 € |
| Kurzfristige sonstige Rückstellungen | 2.15 u. 4.14 | -1.396.520,14 € | -2.366.648,72 € | -693.960,72 € |
| Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten | 2.6.3 u. 4.11.4 | -325.885,94 € | -2.025,14 € | -30.306,84 € |
| Summe kurzfristige Verbindlichkeiten | -5.129.977,31 € | -5.912.796,78 € | -4.831.354,68 € | |
| Langfristige Verbindlichkeiten | ||||
| Langfristige Finanzschulden | 2.6.3 u. 4.11 | -6.188.452,32 € | -6.139.338,14 € | -5.718.610,33 € |
| Verpflichtungen aus langfristigen Miet- und Leasingverträgen | 2.18 u. 4.15 | -216.246,60 € | -313.210,13 € | -401.164,16 € |
| Pensionsrückstellungen | 2.15 u. 4.16 | -552.809,00 € | -606.080,00 € | -617.512,00 € |
| Passive latente Steuern | 2.12 u. 4.17 | -349.696,99 € | -403.269,01 € | -851.458,73 € |
| Summe langfristige Verbindlichkeiten | -7.307.204,91 € | -7.461.897,28 € | -7.588.745,22 € | |
| Summe der Verbindlichkeiten | -12.437.182,22 € | -13.374.694,06 € | -12.420.099,90 € | |
| Konzern-Eigenkapital | 6.749.860,16 € | 6.805.272,47 € | 7.180.228,58 € | |
| Zusammensetzung Eigenkapital | ||||
| Gezeichnetes Kapital | 4.18.1 | 3.006.588,00 € | 3.006.588,00 € | 3.006.588,00 € |
| Kapitalrücklage VMR AG | 4.18.2 | 3.270.900,91 € | 3.270.900,91 € | 3.270.900,91 € |
| Erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderungen | 4.18.3 | -406.292,81 € | -464.082,81 € | -471.403,81 € |
| Gewinnrücklagen ergebniswirksam | 4.18.4 | -2.762.481,42 € | -2.612.835,95 € | -2.462.292,61 € |
| Summe Eigenkapital der Aktionäre der VMR AG | 3.108.714,68 € | 3.200.570,15 € | 3.343.792,49 € | |
| Nicht beherrschende Anteile (Fremdanteile an konsolidierten Tochtergesellschaften) | 4.18.5 | 3.641.145,48 € | 3.604.702,32 € | 3.836.436,09 € |
| Konzern-Eigenkapital | 6.749.860,16 € | 6.805.272,47 € | 7.180.228,58 € |
Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung zum 30. Juni 2020
(nach International Financial Reporting Standards)
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| Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung | Kapitalrücklagen | ||
|---|---|---|---|
| Aus erfolgsneutraler Eigenkapitalveränderung | |||
| --- | --- | --- | --- |
| Gezeichnetes Kapital | Kapitalrücklage VMR AG | Kosten für Kapitalerhöhung | |
| --- | --- | --- | --- |
| Stand am 31. Dezember 2018 / Vortrag 1. Januar 2019 | 2.606.590,00 € | 2.670.903,91 € | -37.684,30 € |
| Ergebnis nach Steuern | |||
| Sonstiges Ergebnis nach Steuern | 0,00 € | 0,00 € | -20.444,75 € |
| Veränderung aus Neubewertung von leistungsorientierten Plänen | |||
| Ergebnis aus dem Erwerb von Fremdanteilen | |||
| Ausweiskorrekturen Vorjahre | |||
| Veränderung aus der Marktbewertung von Finanzinstrumenten | |||
| Kosten im Rahmen der Kapitalerhöhung der VMR AG | -20.444,75 € | ||
| Auf das sonstige Ergebnis entfallende Ertragsteuern | |||
| Umgliederung Vorjahresergebnis | |||
| Kapitalerhöhung der VMR AG | 399.998,00 € | ||
| Aufgeld im Rahmen der Kapitalerhöhung der VMR AG | 599.997,00 € | ||
| Aufgeld im Rahmen der Kapitalerhöhung der VMR AG (Aktientausch) | |||
| Fremdanteile an Tochtergesellschaften bei Zugang | |||
| Stand am 31. Dezember 2019 / Vortrag 1. Januar 2020 | 3.006.588,00 € | 3.270.900,91 € | -58.129,05 € |
| Ergebnis nach Steuern | |||
| Sonstiges Ergebnis nach Steuern | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € |
| Veränderung aus Neubewertung von leistungsorientierten Plänen | |||
| Ergebnis aus dem Erwerb von Fremdanteilen | |||
| Ausweiskorrekturen Vorjahre | |||
| Veränderung aus der Marktbewertung von Finanzinstrumenten | |||
| Kosten im Rahmen der Kapitalerhöhung der VMR AG | |||
| Auf das sonstige Ergebnis entfallende Ertragsteuern | |||
| Umgliederung Vorjahresergebnis | |||
| Kapitalerhöhung der VMR AG | |||
| Aufgeld im Rahmen der Kapitalerhöhung der VMR AG | |||
| Aufgeld im Rahmen der Kapitalerhöhung der VMR AG (Aktientausch) | |||
| Fremdanteile an Tochtergesellschaften bei Zugang | |||
| Stand am 30. Juni 2020 | 3.006.588,00 € | 3.270.900,91 € | -58.129,05 € |
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| Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung | Gewinnrücklagen | ||
|---|---|---|---|
| Aus erfolgsneutraler Eigenkapitalveränderung | |||
| --- | --- | --- | --- |
| Neubewertung leistungsorientierter Pläne | Ergebnis Erwerb Fremdanteile | Gewinnrücklagen ergebniswirksam | |
| --- | --- | --- | --- |
| Stand am 31. Dezember 2018 / Vortrag 1. Januar 2019 | -334.665,31 € | 13.285,55 € | -2.051.354,15 € |
| Ergebnis nach Steuern | -561.481,80 € | ||
| Sonstiges Ergebnis nach Steuern | -84.574,00 € | 0,00 € | 0,00 € |
| Veränderung aus Neubewertung von leistungsorientierten Plänen | -84.574,00 € | ||
| Ergebnis aus dem Erwerb von Fremdanteilen | |||
| Ausweiskorrekturen Vorjahre | |||
| Veränderung aus der Marktbewertung von Finanzinstrumenten | |||
| Kosten im Rahmen der Kapitalerhöhung der VMR AG | |||
| Auf das sonstige Ergebnis entfallende Ertragsteuern | |||
| Umgliederung Vorjahresergebnis | |||
| Kapitalerhöhung der VMR AG | |||
| Aufgeld im Rahmen der Kapitalerhöhung der VMR AG | |||
| Aufgeld im Rahmen der Kapitalerhöhung der VMR AG (Aktientausch) | |||
| Fremdanteile an Tochtergesellschaften bei Zugang | |||
| Stand am 31. Dezember 2019 / Vortrag 1. Januar 2020 | -419.239,31 € | 13.285,55 € | -2.612.835,95 € |
| Ergebnis nach Steuern | -149.645,47 € | ||
| Sonstiges Ergebnis nach Steuern | 57.790,00 € | 0,00 € | 0,00 € |
| Veränderung aus Neubewertung von leistungsorientierten Plänen | 57.790,00 € | ||
| Ergebnis aus dem Erwerb von Fremdanteilen | |||
| Ausweiskorrekturen Vorjahre | |||
| Veränderung aus der Marktbewertung von Finanzinstrumenten | |||
| Kosten im Rahmen der Kapitalerhöhung der VMR AG | |||
| Auf das sonstige Ergebnis entfallende Ertragsteuern | |||
| Umgliederung Vorjahresergebnis | |||
| Kapitalerhöhung der VMR AG | |||
| Aufgeld im Rahmen der Kapitalerhöhung der VMR AG | |||
| Aufgeld im Rahmen der Kapitalerhöhung der VMR AG (Aktientausch) | |||
| Fremdanteile an Tochtergesellschaften bei Zugang | |||
| Stand am 30. Juni 2020 | -361.449,31 € | 13.285,55 € | -2.762.481,42 € |
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| Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung | |||
|---|---|---|---|
| --- | --- | --- | --- |
| Summe Eigenkanital der Aktionäre der VMR AG | Nicht beherrschende Anteile (Fremdanteile an konsolidierten Tochtergesellschaften) | Summe Eigenkapital | |
| --- | --- | --- | --- |
| Stand am 31. Dezember 2018 / Vortrag 1. Januar 2019 | 2.867.075,70 € | 0,00 € | 2.867.075,70 € |
| Ergebnis nach Steuern | -561.481,80 € | -95.149,68 € | -656.631,48 € |
| Sonstiges Ergebnis nach Steuern | -105.018,75 € | 0,00 € | -105.018,75 € |
| Veränderung aus Neubewertung von leistungsorientierten Plänen | -84.574,00 € | -84.574,00 € | |
| Ergebnis aus dem Erwerb von Fremdanteilen | 0,00 € | 0,00 € | |
| Ausweiskorrekturen Vorjahre | 0,00 € | 0,00 € | |
| Veränderung aus der Marktbewertung von Finanzinstrumenten | 0,00 € | 0,00 € | |
| Kosten im Rahmen der Kapitalerhöhung der VMR AG | -20.444,75 € | -20.444,75 € | |
| Auf das sonstige Ergebnis entfallende Ertragsteuern | 0,00 € | 0,00 € | |
| Umgliederung Vorjahresergebnis | 0,00 € | 0,00 € | |
| Kapitalerhöhung der VMR AG | 399.998,00 € | 399.998,00 € | |
| Aufgeld im Rahmen der Kapitalerhöhung der VMR AG | 599.997,00 € | 599.997,00 € | |
| Aufgeld im Rahmen der Kapitalerhöhung der VMR AG (Aktientausch) | 0,00 € | 0,00 € | |
| Fremdanteile an Tochtergesellschaften bei Zugang | 0,00 € | 3.699.852,00 € | 3.699.852,00 € |
| Stand am 31. Dezember 2019 / Vortrag 1. Januar 2020 | 3.200.570,15 € | 3.604.702,32 € | 6.805.272,47 € |
| Ergebnis nach Steuern | -149.645,47 € | 36.443,16 € | -113.202,31 € |
| Sonstiges Ergebnis nach Steuern | 57.790,00 € | 0,00 € | 57.790,00 € |
| Veränderung aus Neubewertung von leistungsorientierten Plänen | 57.790,00 € | 57.790,00 € | |
| Ergebnis aus dem Erwerb von Fremdanteilen | 0,00 € | 0,00 € | |
| Ausweiskorrekturen Vorjahre | 0,00 € | 0,00 € | |
| Veränderung aus der Marktbewertung von Finanzinstrumenten | 0,00 € | 0,00 € | |
| Kosten im Rahmen der Kapitalerhöhung der VMR AG | 0,00 € | 0,00 € | |
| Auf das sonstige Ergebnis entfallende Ertragsteuern | 0,00 € | 0,00 € | |
| Umgliederung Vorjahresergebnis | 0,00 € | 0,00 € | |
| Kapitalerhöhung der VMR AG | 0,00 € | 0,00 € | |
| Aufgeld im Rahmen der Kapitalerhöhung der VMR AG | 0,00 € | 0,00 € | |
| Aufgeld im Rahmen der Kapitalerhöhung der VMR AG (Aktientausch) | 0,00 € | 0,00 € | |
| Fremdanteile an Tochtergesellschaften bei Zugang | 0,00 € | 0,00 € | |
| Stand am 30. Juni 2020 | 3.108.714,68 € | 3.641.145,48 € | 6.749.860,16 € |
Konzern-Anlagespiegel zum 30. Juni 2020
(nach International Financial Reporting Standarts)
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| Konzern-Anlagespiegel 2020 | Historische Anschaffungs- oder Herstellungskosten | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Vortrag zum 01.01.2020 | Zu-/Abgänge Unternehmenszusammenschluß | Zugang | Abgang | Stand am 30.06.2020 | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| I. Geschäfts- oder Firmenwert | |||||
| -Goodwill 4Free-Gruppe | 5.363.176,66 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 5.363.176,66 € |
| -Goodwill DDAG | 606.248,14 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 606.248,14 € |
| -Goodwill Duwensee | 369.518,76 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 369.518,76 € |
| -Goodwill mitNORM | 8.201.603,07 € | -640.975,76 € | 0,00 € | 0,00 € | 7.560.627,31 € |
| 14.540.546,63 € | -640.975,76 € | 0,00 € | 0,00 € | 13.899.570,87 € | |
| II. Sonstige immaterielle Vermögenswerte | |||||
| -aus Kaufpreisallokation der 4 Free-Gruppe | 3.727.341,89 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 3.727.341,89 € |
| -aus Kaufpreisallokation der DDAG | 566.137,06 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 566.137,06 € |
| -aus Kaufpreisallokation der Duwensee | 376.757,76 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 376.757,76 € |
| -aus Kaufpreisallokation der mitNORM | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € |
| -sonstige | 95.017,52 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 95.017,52 € |
| 4.765.254,23 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 4.765.254,23 € | |
| III. Nutzungsrechte aus Miet- und Leasingverträgen1 | |||||
| -aus Immobilien-Mietverträgen | 460.714,21 € | 0,00 € | 0,00 € | -7.324,22 € | 453.389,99 € |
| -aus Kfz-Leasingverträgen | 29.360,07 € | 0,00 € | 0,00 € | -11.724,83 € | 17.635,24 € |
| 490.074,28 € | 0,00 € | 0,00 € | -19.049,05 € | 471.025,23 € | |
| IV. Sachanlagen | 139.122,77 € | 0,00 € | 3.645,90 € | -1.683,14 € | 141.085,53 € |
| Anlagevermögen insgesamt | 19.934.997,91 € | -640.975,76 € | 3.645,90 € | -20.732,19 € | 19.276.935,86 € |
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| Konzern-Anlagespiegel 2020 | Kumulierte Abschreibung | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Stand am 01.01.2020 | Zu-/Abgänge Unternehmenszusammenschluß | Zugang (Abschreibung 2020) | Abgang | Stand am 30.06.2020 | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| I. Geschäfts- oder Firmenwert | |||||
| -Goodwill 4Free-Gruppe | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € |
| -Goodwill DDAG | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € |
| -Goodwill Duwensee | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € |
| -Goodwill mitNORM | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € |
| 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | |
| II. Sonstige immaterielle Vermögenswerte | |||||
| -aus Kaufpreisallokation der 4 Free-Gruppe | -2.825.924,21 € | 0,00 € | -55.535,60 € | 0,00 € | -2.881.459,81 € |
| -aus Kaufpreisallokation der DDAG | -436.397,32 € | 0,00 € | -70.767,13 € | 0,00 € | -507.164,45 € |
| -aus Kaufpreisallokation der Duwensee | -158.630,77 € | 0,00 € | -39.657,69 € | 0,00 € | -198.288,46 € |
| -aus Kaufpreisallokation der mitNORM | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € |
| -sonstige | -76.631,96 € | 0,00 € | -6.079,67 € | 0,00 € | -82.711,63 € |
| -3.497.584,26 € | 0,00 € | -172.040,09 € | 0,00 € | -3.669.624,35 € | |
| III. Nutzungsrechte aus Miet- und Leasingverträgen1 | |||||
| -aus Immobilien-Mietverträgen | -165.968,67 € | 0,00 € | -93.101,91 € | 7.324,22 € | -251.746,36 € |
| -aus Kfz-Leasingverträgen | -16.551,25 € | 0,00 € | -4.243,14 € | 11.724,83 € | -9.069,56 € |
| -182.519,92 € | 0,00 € | -97.345,05 € | 19.049,05 € | -260.815,92 € | |
| IV. Sachanlagen | -78.536,77 € | 0,00 € | -6.667,62 € | 1.683,14 € | -83.521,25 € |
| Anlagevermögen insgesamt | -3.758.640,95 € | 0,00 € | -276.052,76 € | 20.732,19 € | -4.013.961,52 € |
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| Konzern-Anlagespiegel 2020 | Buchwerte | |
|---|---|---|
| Stand am 31.12.2019 | Stand am 30.06.2020 | |
| --- | --- | --- |
| I. Geschäfts- oder Firmenwert | ||
| -Goodwill 4Free-Gruppe | 5.363.176,66 € | 5.363.176,66 € |
| -Goodwill DDAG | 606.248,14 € | 606.248,14 € |
| -Goodwill Duwensee | 369.518,76 € | 369.518,76 € |
| -Goodwill mitNORM | 8.201.603,07 € | 7.560.627,31 € |
| 14.540.546,63 € | 13.899.570,87 € | |
| II. Sonstige immaterielle Vermögenswerte | ||
| -aus Kaufpreisallokation der 4 Free-Gruppe | 901.417,68 € | 845.882,08 € |
| -aus Kaufpreisallokation der DDAG | 129.739,74 € | 58.972,61 € |
| -aus Kaufpreisallokation der Duwensee | 218.126,99 € | 178.469,30 € |
| -aus Kaufpreisallokation der mitNORM | 0,00 € | 0,00 € |
| -sonstige | 18.385,56 € | 12.305,89 € |
| 1.267.669,97 € | 1.095.629,88 € | |
| III. Nutzungsrechte aus Miet- und Leasingverträgen1 | ||
| -aus Immobilien-Mietverträgen | 294.745,54 € | 201.643,63 € |
| -aus Kfz-Leasingverträgen | 12.808,82 € | 8.565,68 € |
| 307.554,36 € | 210.209,31 € | |
| IV. Sachanlagen | 60.586,00 € | 57.564,28 € |
| Anlagevermögen insgesamt | 16.176.356,96 € | 15.262.974,35 € |
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| Konzern-Anlagespiegel 2019 | Historische Anschaffungs- oder Herstellungskosten | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Vortrag zum 01.01.2019 | Zu-/Abgänge Unternehmenszusammenschluß | Zugang | Abgang | Stand am 31.12.2019 | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| I. Geschäfts- oder Firmenwert | |||||
| -Goodwill 4Free-Gruppe | 5.363.176,66 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 5.363.176,66 € |
| -Goodwill DDAG | 606.248,14 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 606.248,14 € |
| -Goodwill Duwensee | 369.518,76 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 369.518,76 € |
| -Goodwill mitNORM | 0,00 € | 8.201.603,07 € | 0,00 € | 0,00 € | 8.201.603,07 € |
| 6.338.943,56 € | 8.201.603,07 € | 0,00 € | 0,00 € | 14.540.546,63 € | |
| II. Sonstige immaterielle Vermögenswerte | |||||
| -aus Kaufpreisallokation der 4 Free-Gruppe | 3.727.341,89 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 3.727.341,89 € |
| -aus Kaufpreisallokation der DDAG | 566.137,06 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 566.137,06 € |
| -aus Kaufpreisallokation der Duwensee | 376.757,76 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 376.757,76 € |
| -aus Kaufpreisallokation der mitNORM | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € |
| -sonstige | 79.427,37 € | 15.590,15 € | 0,00 € | 0,00 € | 95.017,52 € |
| 4.749.664,08 € | 15.590,15 € | 0,00 € | 0,00 € | 4.765.254,23 € | |
| III. Nutzungsrechte aus Miet- und Leasingverträgen 1 | |||||
| -aus Immobilien-Mietverträgen | 90.592,35 € | 370.121,86 € | 0,00 € | 0,00 € | 460.714,21 € |
| -aus Kfz-Leasingverträgen | 31.625,52 € | 0,00 € | 0,00 € | -2.265,45 € | 29.360,07 € |
| 122.217,87 € | 370.121,86 € | 0,00 € | -2.265,45 € | 490.074,28 € | |
| IV. Sachanlagen | 59.199,54 € | 62.072,43 € | 25.226,70 € | -26.301,91 € | 120.196,76 € |
| Anlagevermögen insgesamt | 11.270.025,05 € | 8.649.387,51 € | 25.226,70 € | -28.567,36 € | 19.916.071,90 € |
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| Konzern-Anlagespiegel 2019 | Kumulierte Abschreibung | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Stand am 01.01.2019 | Zu-/Abgänge Unternehmenszusammenschluß | Zugang (Abschreibung 2019) | Abgang | Stand am 31.12.2019 | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| I. Geschäfts- oder Firmenwert | |||||
| -Goodwill 4Free-Gruppe | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € |
| -Goodwill DDAG | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € |
| -Goodwill Duwensee | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € |
| -Goodwill mitNORM | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € |
| 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | |
| II. Sonstige immaterielle Vermögenswerte | |||||
| -aus Kaufpreisallokation der 4 Free-Gruppe | -2.395.849,19 € | 0,00 € | -430.075,02 € | 0,00 € | -2.825.924,21 € |
| -aus Kaufpreisallokation der DDAG | -294.863,05 € | 0,00 € | -141.534,27 € | 0,00 € | -436.397,32 € |
| -aus Kaufpreisallokation der Duwensee | -79.315,39 € | 0,00 € | -79.315,38 € | 0,00 € | -158.630,77 € |
| -aus Kaufpreisallokation der mitNORM | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € |
| -sonstige | -50.089,81 € | -10.648,75 € | -15.893,40 € | 0,00 € | -76.631,96 € |
| -2.820.117,44 € | -10.648,75 € | -666.818,07 € | 0,00 € | -3.497.584,26 € | |
| III. Nutzungsrechte aus Miet- und Leasingverträgen 1 | |||||
| -aus Immobilien-Mietverträgen | 0,00 € | 0,00 € | -165.968,67 € | 0,00 € | -165.968,67 € |
| -aus Kfz-Leasingverträgen | 0,00 € | 0,00 € | -18.816,70 € | 2.265,45 € | -16.551,25 € |
| 0,00 € | 0,00 € | -184.785,37 € | 2.265,45 € | -182.519,92 € | |
| IV. Sachanlagen | -43.405,54 € | -10.129,54 € | -32.375,59 € | 26.299,91 € | -59.610,76 € |
| Anlagevermögen insgesamt | -2.863.522,98 € | -20.778,29 € | -883.979,03 € | 28.565,36 € | -3.739.714,94 € |
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| Konzern-Anlagespiegel 2019 | Buchwerte | |
|---|---|---|
| Stand am 31.12.2018 | Stand am 31.12.2019 | |
| --- | --- | --- |
| I. Geschäfts- oder Firmenwert | ||
| -Goodwill 4Free-Gruppe | 5.363.176,66 € | 5.363.176,66 € |
| -Goodwill DDAG | 606.248,14 € | 606.248,14 € |
| -Goodwill Duwensee | 369.518,76 € | 369.518,76 € |
| -Goodwill mitNORM | 0,00 € | 8.201.603,07 € |
| 6.338.943,56 € | 14.540.546,63 € | |
| II. Sonstige immaterielle Vermögenswerte | ||
| -aus Kaufpreisallokation der 4 Free-Gruppe | 1.331.492,70 € | 901.417,68 € |
| -aus Kaufpreisallokation der DDAG | 271.274,01 € | 129.739,74 € |
| -aus Kaufpreisallokation der Duwensee | 297.442,37 € | 218.126,99 € |
| -aus Kaufpreisallokation der mitNORM | 0,00 € | 0,00 € |
| -sonstige | 29.337,56 € | 18.385,56 € |
| 1.929.546,64 € | 1.267.669,97 € | |
| III. Nutzungsrechte aus Miet- und Leasingverträgen 1 | ||
| -aus Immobilien-Mietverträgen | 90.592,35 € | 294.745,54 € |
| -aus Kfz-Leasingverträgen | 31.625,52 € | 12.808,82 € |
| 122.217,87 € | 307.554,36 € | |
| IV. Sachanlagen | 15.794,00 € | 60.586,00 € |
| Anlagevermögen insgesamt | 8.406.502,07 € | 16.176.356,96 € |
1= Vortrag hinzuggekommen durch erstmalige Anwendung von IFRS16 (Leasing) zum 1.1.2019
Konzern-Kapitalflussrechnung 1. Januar bis 30.06.2020
(nach International Financial Reporting Standards)
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| Kapitalflussrechnung (indirekte Ermittlung) | Erläuterung Anhang | 1.1. bis 30.06.2020 | 1.1. bis 31.12.2019 | 1.1. bis 30.06.2019 |
|---|---|---|---|---|
| 1. Cashflow aus operativer betrieblicher Tätigkeit | ||||
| Gewinn nach Ertragsteuern | -113.202,31 € | -656.631,48 € | -574.342,37 € | |
| Erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderungen operativen Bereich (o. Buchgewinn Fremdanteile) | 57.790,00 € | -105.018,75 € | -112.339,75 € | |
| Im Gewinn berücksichtigte Abschreibungen Anlagevermögen | 276.052,76 € | 883.979,03 € | 562.637,73 € | |
| Im Gewinn berücksichtigte übrige Abschreibungen | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | |
| Buchergebnis Abgänge übriges Anlagevermögen | 0,00 € | 2,00 € | 0,00 € | |
| Im Gewinn berücksichtigter zahlungsunwirksamer Krediterlass | 3.3 | 0,00 € | -275.000,00 € | |
| Im Gewinn berücksichtigte Zinsen (ohne Auf- und Abzinsungseffekte Pensions-RSt) | 3.7 | 180.079,72 € | 346.476,14 € | 157.948,97 € |
| Im operativen Bereich zahlungswirksame Veränderungen in den Bilanzpositionen | ||||
| - Veränderung der Rückstellungen (ohne Ertragssteuern) | -382.423,82 € | 2.039.408,54 € | 378.152,54 € | |
| - Veränderung der Forderungen L+L und übrigen Aktiva (ohne Steuern) | 59.928,29 € | -3.299.564,49 € | -1.973.438,88 € | |
| - Veränderung der Verbindlichkeiten L+L und übrigen Passiva (ohne Steuern) | 634.527,37 € | 1.693.179,30 € | 1.249.429,11 € | |
| - Veränderung der Bilanzposten Aktiva Passiva bzgl. sonstige u. latente Steuern | -113.249,99 € | -33.117,24 € | 289.436,97 € | |
| - davon auf den Zugang mitNORM 2019 entfallend | 0,00 € | -485.194,40 € | -155.135,45 € | |
| Im Gewinn berücksichtigter Ertragsteueraufwand/-ertrag o. latente Steuern | 3.8.1 | 9.844,59 € | 565,91 € | 565,91 € |
| Ertragsteuerzahlungen bzw. -steuererstattungen | -16.522,52 € | -3.428,67 € | -565,91 € | |
| Cashflow operativer Bereich | 592.824,08 € | 105.655,89 € | -177.651,13 € | |
| 2. Cashflow aus Investitionstätigkeit | ||||
| Investitionen in Geschäfts- oder Firmenwerte Übernahme mitNORM | 0,00 € | -8.201.603,07 € | -7.273.458,97 € | |
| Investitionen in sonstige immaterielle Vermögensgegenstände Übernahme mitNORM | 0,00 € | -4.941,40 € | -1.203.014,55 € | |
| Investitionen in sonstige immaterielle Vermögensgegenstände | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | |
| Investitionen in Nutzungsrechte Miet- und Leasingverhältnisse (IFRS16) o. Stand 1.1.2019 | 0,00 € | -370.121,86 € | -370.121,86 € | |
| Finanzierung durch korrespondierende Leasingverpflichtungen (IFRS16) | 0,00 € | 370.121,86 € | 370.121,86 € | |
| Investitionen in Sachanlagevermögen Übernahme mitNORM | 0,00 € | -51.942,89 € | -51.942,89 € | |
| Investitionen in Sachanlagevermögen | -3.645,90 € | -25.226,70 € | -5.640,72 € | |
| - davon entfallend auf Übernahme mitNORM | 0,00 € | -8.258.487,36 € | -8.528.416,41 € | |
| - davon entfallend auf Fremdanteile mitNORM (Full-Goodwillmethode) | 0,00 € | 3.699.852,00 € | 3.999.840,00 € | |
| - abzüglich damit übernommene übriges Vermögen und Schulden mitNORM 2019 | 0,00 € | 858.635,36 € | 528.576,41 € | |
| \= Kaufpreis 50,001 % mitNORM | 4.4.4 | 0,00 € | -3.700.000,00 € | -4.000.000,00 € |
| - abzüglich dadurch erworbene verfügbare flüssige Mittel mitNORM 2019 | 4.4.4 | 0,00 € | 212.959,04 € | 212.959,04 € |
| - abzüglich Kaufpreis gestundet | 4.11.2 | 0,00 € | 1.500.000,00 € | 1.800.000,00 € |
| Zinserträge | 3.7 | 686,10 € | 5.295,01 € | 1.810,77 € |
| Erlöse aus Verkauf Anlagevermögen | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | |
| Cashflow Investitionsbereich | -2.959,80 € | -2.006.972,65 € | -1.990.870,91 € | |
| 3. Cashflow aus Finanzierungstätigkeit | ||||
| Barkapitalerhöhungen | 4.18.1 | 0,00 € | 399.998,00 € | 399.998,00 € |
| Bareinzahlung Kapitalrücklage | 4.18.2 | 0,00 € | 599.997,00 € | 599.997,00 € |
| Kreditzugänge | 230.047,29 | 5.336.409,10 | 5.637.384,13 € | |
| abzgl. davon aus Zugang mitNORM 2019 | 0,00 € | -586.400,00 € | -586.400,00 € | |
| abzgl. davon Kaufpreisstundung mitNORM 2019 | 0,00 € | -1.500.000,00 € | -1.800.000,00 € | |
| Kreditzugänge gezahlt | 4.11.2 | 230.047,29 € | 3.250.009,10 € | 3.250.984,13 € |
| Kredittilgungen (ohne Zinszahlungen) | -596.572,75 € | -2.138.128,63 € | -1.719.648,45 € | |
| abzgl. davon unbar durch Krediterlass | 0,00 € | 275.000,00 € | 0,00 € | |
| Kredittilgungen gezahlt | 4.11.2 | -596.572,75 € | -1.863.128,63 € | -1.719.648,45 € |
| Tilgung Leasingverbindlichkeiten | 3.6 u. 4.15 | -96.963,53 € | -179.129,60 € | -81.909,22 € |
| Zinszahlungen | 3.7 u. 4.11.2 | -165.264,70 € | -196.927,20 € | -82.733,37 € |
| Cashflow Finanzierungsbereich | -628.753,69 € | 2.010.818,67 € | 2.366.688,09 € | |
| 4. Zahlungsmittelbestand (Finanzmittelfonds verfügbar) | ||||
| Anfangsbestand verfügbare Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente zu Beginn des Berichtszeitraums | 4.1 | 219.889,03 € | 110.387,12 € | 110.387,12 € |
| Summe der Cashflows aus dem operativen, Investitions- und Finanzierungsbereich (1. + 2.+ 3.) | -38.889,41 € | 109.501,91 € | 198.166,05 € | |
| Endbestand verfügbare Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente am Ende des Berichtszeitraums | 4.1 | 180.999,62 € | 219.889,03 € | 308.553,17 € |
Konzernanhang für das Geschäftshalbjahr 1. Januar bis 30. Juni 2020
(nach International Financial Reporting Standards)
Inhaltsverzeichnis Anhang
1 Allgemeine Angaben zum Konzernabschluss
1.1 Berichtpflichtiges Unternehmen Value Management & Research AG
1.2 Gegenstand der VMR AG und des Konzerns
2 Grundlegende Informationen zur Erstellung des Abschlusses, wesentliche angewendete Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden
2.1 Grundlagen der Rechnungslegung und Darstellung
2.2 Erstmals angewandte und neue Rechnungslegungsvorschriften
2.2.1 Erstmals angewandte Rechnungslegungsvorschriften
2.2.2 Neue noch nicht angewendete Rechnungslegungsvorschriften
2.3 Konsolidierung
2.3.1 Konsolidierungsgrundsätze - Tochterunternehmen
2.3.2 Unternehmenserwerbe
2.3.2.1 Konzernausweitung seit 2015
2.3.2.2 Erwerb der mitNORM GmbH in 2019
2.3.3 Konsolidierungskreis zum Bilanzstichtag
2.4 Fremdwährungsumrechnung
2.4.1 Funktionale Währung und Berichtswährung
2.4.2 Transaktionen und Salden
2.5 Schätz- und prämissenintensive Bilanzierungsgrundsätze
2.5.1 Schätzungen und Annahmen
2.5.2 Wertminderungsprüfungen
2.6 Finanzinstrumente und finanzielle Vermögenswerte und Verpflichtungen
2.6.1 Kredite und Forderungen
2.6.2 Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte
2.6.3 Finanzielle Verbindlichkeiten, die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet werden
2.7 Laufende Steuerforderungen und laufende Steuerschulden
2.8 Sonstige kurzfristige Vermögenswerte
2.9 Geschäfts- oder Firmenwerte
2.10 Sonstige immaterielle Vermögenswerte
2.11 Sachanlagen
2.12 Langfristige Steuerguthaben
2.13 Aktive und passive latente Ertragsteuern
2.14 Kurzfristige Steuerrückstellungen
2.15 Kurzfristige sonstige Rückstellungen
2.16 Pensionsrückstellungen
2.17 Geschäftsspezifische Aufwands- sowie Ertragsrealisierung im Sinne von IFRS 15
2.18 Leasingverhältnisse
3 Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung
3.1 Provisionserlöse
3.2 Provisionsaufwendungen
3.3 Sonstige betriebliche Erträge
3.4 Personalaufwand
3.5 Abschreibungen
3.6 Sonstige betriebliche Aufwendungen
3.7 Finanzergebnis
3.8 Steuern vom Einkommen und vom Ertrag
3.8.1 Ertragsteuern lt. GuV
3.8.2 Steuern vom Einkommen, die im sonstigen Ergebnis zu erfassen wären
3.8.3 Steuern vom Einkommen, die direkt im Eigenkapital zu erfassen wären
3.8.4 Überleitung der effektiven Steuerquote
3.8.5 Unsicherheiten in Bezug auf ertragsteuerliche Sachverhalte
3.9 Konzern-Jahresfehlbetrag/ -überschuss
4 Erläuterungen zur Bilanz
4.1 Kredite und Forderungen
4.2 Laufende Steuerforderungen
4.3 Sonstige kurzfristige Vermögenswerte
4.4 Geschäfts- oder Firmenwerte
4.4.1 Goodwill 4Free-Gruppe
4.4.2 Goodwill DDAG
4.4.3 Goodwill Duwensee
4.4.4 Goodwill mitNORM
4.4.5 Impairment-Test
4.5 Sonstige immaterielle Vermögenswerte
4.6 Nutzungsrechte aus langfristigen Miet- und Leasingverträgen
4.7 Sachanlagen
4.8 Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte
4.9 Langfristige Steuerguthaben
4.10 Aktive latente Steuern
4.10.1 Aktive latente Steuern auf steuerrechtliche Verlustvorträge
4.10.2 Weitere nicht ansetzbare latente Steueransprüche
4.11 Finanzielle Verbindlichkeiten, die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet werden
4.11.1 Konditionen und Rückzahlungspläne Finanzschulden
4.11.2 Entwicklung der Finanzschulden
4.11.3 Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen
4.11.4 Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten
4.12 Laufende Steuerschulden
4.13 Kurzfristige Steuerrückstellungen
4.14 Kurzfristige sonstige Rückstellungen
4.15 Verpflichtungen aus langfristigen Miet- und Leasingverträgen
4.16 Pensionsrückstellungen
4.16.1 Veränderung der Pensionsrückstellung
4.16.2 Versicherungsmathematische Annahmen
4.16.3 Sensitivität bei Veränderungen der Parameter
4.17 Passive latente Steuern
4.18 Eigenkapital
4.18.1 Grundkapital und Grundkapitalveränderungen
4.18.2 Kapitalrücklage
4.18.3 Erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderungen (insbesondere Neubewertungsrücklagen)
4.18.4 Gewinnrücklagen
4.18.5 Nicht beherrschende Anteile (Fremdanteile an konsolidierten Tochtergesellschaften)
5 Finanzrisikomanagement
5.1 Liquiditätsrisiko
5.2 Kreditrisiko
5.3 Marktrisiko
5.3.1 Kursrisiko
5.3.2 Zinsrisiko
5.3.3 Währungsrisiko
5.4 Kapitalsteuerung
6 Sonstige Angaben nach IFRS/IAS
6.1 Geschäftssegmente
6.1.1 Aufteilung
6.1.2 Basis des Segmentreportings
6.1.3 Geographische Informationen und wesentliche Kunden
6.1.4 Ertragszahlen der Geschäftssegmente 1.1.-30.6.2020
6.1.5 Ertragszahlen der Geschäftssegmente 1.1.-31.12.2019
6.2 Ergebnis je Aktie
6.3 Dividende je Aktie
6.4 Eventualverbindlichkeiten und sonstige finanzielle Verpflichtungen
6.5 Angaben zu Beziehungen zu nahestehenden Unternehmen und Personen gemäß IAS 24
6.5.1 Nahestehende Unternehmen und Personen
6.5.2 Geschäftsbeziehungen mit nahestehenden Unternehmen und Personen
6.5.3 Geschäfte mit Personen in Schlüsselpositionen
6.6 Auswirkungen der Corona-Krise (Covid19-Pandemie) auf den Konzern
6.7 Ereignisse nach dem Bilanzstichtag
7 Weitere Anhangangaben nach § 315e Abs. 1 HGB
7.1 Honorare des Abschlussprüfers des Konzernabschlusses
7.2 Mitglieder des Vorstands und des Aufsichtsrates der VMR AG
7.3 Organbezüge und Organkredite
7.4 Erklärung zum Corporate Governance Codex gemäß § 161 AktG
7.5 Versicherung der gesetzlichen Vertreter
7.6 Freigabe zur Veröffentlichung
1 Allgemeine Angaben zum Konzernabschluss
1.1 Berichtpflichtiges Unternehmen Value Management & Research AG
Die Value Management & Research Aktiengesellschaft ("VMR" oder die "Gesellschaft") ist mit ihrem Firmensitz Heidenkampsweg 75, 20097 Hamburg in Deutschland ansässig (bis September 2019 in 61476 Kronberg im Taunus). Sie ist im Handelsregister des Amtsgerichtes Hamburg unter HRB 159278 in Deutschland eingetragen (vormals AG Königstein im Taunus HRB 5082). Gemäß Beschluss der Hauptversammlung vom 15. August 2019 wurde der Sitz von Kronberg im Taunus nach Hamburg verlegt (eingetragen im HR am 4. Oktober 2019). Seit dem 26. Oktober 1998 ist die Gesellschaft an der Frankfurter Börse unter ISIN DE000A1RFHN7 am regulierten Markt notiert und damit als kapitalmarktorientiertes Unternehmen zur Aufstellung eines Konzernabschlusses nach den International Financial Reporting Standards und eines Konzernlageberichtes nach HGB verpflichtet.
1.2 Gegenstand der VMR AG und des Konzerns
Gegenstand der VMR AG ist der direkte oder indirekte Erwerb, das Halten und die Veräußerung von Beteiligungen an anderen Unternehmen, insbesondere an Unternehmen, die in der Vermögensberatung, der Finanzportfolioverwaltung, der Anlagevermittlung, der Abschlussvermittlung und/oder dem Eigengeschäft tätig sind. Die Gesellschaft ist nur als Holding tätig und erbringt selbst keine Finanzdienstleistungen und tätigt bzw. erbringt auch sonst keine erlaubnispflichtigen Geschäfte oder Dienstleistungen.
Zum Abschlussstichtag verfügt die VMR über sieben (31.12.2019: sieben) als Finanzdienstleister bzw. Versicherungsvermittler tätige Tochterunternehmen, die somit Gegenstand dieses Konzernabschlusses mit der VMR sind. Im Bereich Finanzdienstleistung erfolgt die Beratung im Zusammenhang mit der Vermittlung von Investmentfonds über die Netfonds AG sowie die Vermittlung von Finanzanlagen und Finanzinstrumenten auf Execution-Only-Basis als gebundene Agenten der NFS Netfonds Financial Service GmbH. Zusätzlich erfolgt im Bereich Finanzdienstleistung die Vermittlung von AlFs (geschlossene Beteiligungen). Im Bereich Versicherungsvermittlung wird über ca. 143 selbständige Handelsvertreter den Endkunden die ganzheitliche Finanzplanung nach standardisierten DIN-genormten Abläufen angeboten.
2 Grundlegende Informationen zur Erstellung des Abschlusses, wesentliche angewendete Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden
2.1 Grundlagen der Rechnungslegung und Darstellung
Der Konzernhalbjahresabschluss zum 30.6.2020, der Konzernjahresabschluss der VMR zum 31. Dezember 2019 und der Vorhalbjahresabschluss zum 30.6.2019 wurden gemäß Art. 4 der Verordnung (EG) Nr. 1606/2002 und § 117 WPHG nach den Vorschriften der International Financial Reporting Standards (IFRS), wie sie in der EU gelten, als gesetzlicher Konzernabschluss aufgestellt. Darüber hinaus regelt § 315e Abs. 1 HGB die Anwendung der dort genannten Vorschriften des HGB, z.B. zum Konzernanhang, die auch auf den IFRS-Konzernabschluss anzuwenden sind und zum Konzernlagebericht, der zusätzlich nach den Vorschriften des HGB aufzustellen ist.
Bei der Erstellung des vorliegenden Konzernabschlusses wurden hinsichtlich Bilanzierung und Bewertung alle gültigen IFRS Standards angewandt. Aufgrund der weiteren Ausweitung des Konsolidierungskreises im Frühjahr 2019 durch den Zugang der mitNORM sind die Halbjahreszahlen 2020 und die Halbjahreszahlen 2019 durch das hinzugekommene Geschäftsvolumen nicht ohne weiteres vergleichbar.
Das Geschäftsjahr der VMR und das der konsolidierten Unternehmen entsprechen dem Kalenderjahr.
Neben der Konzernbilanz, der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung und der Konzern-Gesamtergebnisrechnung beinhaltet der jährliche (bzw. halbjährliche) Konzernabschluss als weitere Komponenten die Entwicklung des Konzerneigenkapitals, eine Konzern-Kapitalflussrechnung und den Konzernanhang. Ebenso hat die Gesellschaft jährlich einen Konzernlagebericht / halbjährlich einen Konzernzwischenlagebericht einschließlich eines Berichts über die Chancen und Risiken der künftigen Entwicklung erstellt. Dieser ist im Zusammenhang mit den Angaben zum Finanzrisikomanagement (siehe 5) zu sehen. Der Konzern macht somit Gebrauch von der Regelung des IFRS 7.B6, die die Möglichkeit bietet, sämtliche oder einzelne risikobezogenen Angaben aus IFRS 7.31-42 außerhalb des Konzernjahresabschlusses zu veröffentlichen, in einem Abschnitt über das Risikomanagement im Konzernlagebericht.
Die Darstellung und Gliederung der Bilanz und GuV erfolgt insbesondere aufgrund des Tätigkeitsbereiches Finanzanlagen- und Versicherungsvermittlung mit Priorisierung der Provisionsforderungen und Provisionsverbindlichkeiten als Forderungen / Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie den Provisionserlösen und Provisionsaufwendungen als entsprechend benannte GuV-Posten. Die Vermögensgegenstände und Schulden sind in der Bilanz gemäß IAS 1.60 ff entsprechend ihrer (Rest-)Laufzeiten in kurzfristig (bis 12 Monate) und langfristig (über 12 Monate) aufgeteilt.
Die Konzerngewinn- und Verlustrechnung ist nach dem Gesamtkostenverfahren gegliedert.
Die Anhangangaben beinhalten gemäß IAS 1.31 bestimmte Angabeverpflichtungen einiger IFRS nicht, wenn die anzugebende Information zum Verständnis des Abschlusses nicht wesentlich ist. Dies erfolgt im Einklang mit IAS 1.31 selbst dann, wenn der IFRS bestimmte Anforderungen oder Mindestanforderungen vorgibt. Dies wird insbesondere bei Detailangaben im Anhang bzgl. der Vergleichsinformationen des Vorjahres genutzt, die nach IAS 1.38 anzugeben wären. Daneben werden zusätzliche Angaben erteilt, um es den Adressaten des Abschlusses zu ermöglichen, die Auswirkungen einzelner Geschäftsvorfälle sowie sonstiger Ereignisse und Bedingungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Unternehmens zu verstehen.
Die im Folgenden aufgeführten Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden basieren (bis auf die pflichtmäßig angewendeten neuen Rechnungslegungsvorschriften siehe 2.2) grundsätzlich auf denselben Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden, die auch den Konzernabschlüssen 2015 bis 2019 zugrunde lagen und wurden einheitlich und stetig auf alle im Abschluss dargestellten Geschäftsjahre angewandt.
Bei der Bewertung wurde von der Fortführung des Unternehmens ausgegangen. Insbesondere die in 2015 bis 2019 neu hinzugekommenen Tochtergesellschaften sollen das operative Geschäft ausweiten und eine signifikante Verbesserung der Erträge erwirtschaften. Für die Implementierung dieser neuen Tochtergesellschaften sind in 2015 bis 2020 bei der VMR Kosten entstanden, die kurzfristig noch nicht durch korrespondierende Erträge ausgeglichen werden konnten, sodass in diesen Jahren Konzernjahresfehlbeträge ausgewiesen wurden. Durch den Erwerb der Mehrheitsbeteiligung an der mitNORM GmbH, Hannover, im Frühjahr 2019 wurde das Geschäftsvolumen auf über 10 Mio. € erweitert und soll in den nächsten Jahren auf über 20 Mio. € p.a. ansteigen. Nach den aktuellen Planungen wird damit zukünftig eine deutliche Ertragsverbesserung einhergehen, so dass von der Fortführung des Unternehmens ausgegangen wird.
Entsprechend den Verlautbarungen der ESMA vom 20. Mai 2020 wurden die Notes im Halbjahresabschluss in Kapitel 6.7 um eine gesonderte Darstellung der Auswirkungen der Covid19-Pandemie auf den Konzern ergänzt.
2.2 Erstmals angewandte und neue Rechnungslegungsvorschriften
2.2.1 Erstmals angewandte Rechnungslegungsvorschriften
Nachstehend werden gem. IAS 8.28 nur diejenigen neuen oder geänderten Rechnungslegungsvorschriften aufgeführt und erläutert, die bei der Erstellung dieses Konzernabschlusses (bzw. des Vorjahresabschlusses) erstmalig zur Anwendung kamen und für den Konzern von besonderer Bedeutung sind oder zukünftig sein können.
Die übrigen angewandten Rechnungslegungsmethoden entsprechen grundsätzlich den im Vorjahr angewandten Methoden.
Im Geschäftsjahr 2019 bzw. 2020 erstmals angewendete neue Standards mit Relevanz für den VMR-Konzernabschluss:
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| Standards | Veröffentlicht am | Anzuwenden ab |
| IFRS 16 Leasing | Januar 2016 | 1. Januar 2019 |
Eine freiwillig vorgezogene Anwendung erfolgte nicht. IFRS 16 Leasing hat zum 1.1.2019 zu geringfügigen Ausweisänderungen geführt, da in begrenztem Umfang Büromietverträge und Kfz-Leasing-Verträge vorliegen. Zum 1.1.2019
waren nach IFRS 16 bei einer Annahme von implizierten Finanzierungszinssätzen von durchschnittlich ca. 4 % p.a. Nutzungsrechte von 122 T€ sowie entsprechende Finanzierungsverpflichtungen zu bilanzieren. Durch den Erwerb der mitNORM kamen Nutzungsrechte für Immobilien von 370 T€ und die korrespondierenden Finanzierungsverpflichtungen hinzu. Die Abschreibungen in 2019 betrugen 185 T€, an Zinsen waren 14 T€ p.a. zu erfassen. Die erstmalige Neubewertung nach IFRS 16 erfolgte auf Basis der Restnutzungsdauern und Restverpflichtungen zum 1.1.2019 bzw. zum Zugangszeitpunkt (mitNORM, 1.3.2019) unter einheitlicher Anwendung des o.g. Zinssatzes. Weitere Ausführungen hierzu siehe 2.18.
Keine Auswirkungen ergeben sich in 2019 aus den ab 1. Januar 2019 anzuwendenden
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•
Änderungen an den bestehenden Standards
| • | IFRS 9 (Vorfälligkeitsregelungen mit negativer Ausgleichsleistung), |
| • | IAS 19 (Pensions-Planänderungen) und |
| • | IAS 28 (langfristig gehaltene Anteile assoziierten Unternehmen und Joint Ventures) sowie den |
| • | IAS 12, IAS 23, IFRS 3, IFRS 11 im Rahmen der jährlichen Verbesserungen der IFRS (Zyklus 2015- 2017) und der |
•
neuen Interpretation IFRIC 23 (Bilanzierung von Unsicherheiten in Bezug auf Ertragssteuern).
Eine vorzeitige Anwendung in Vorjahren erfolgte insofern ebenfalls nicht.
Keine Auswirkungen ergeben sich in 2020 aus den ab 1. Januar 2020 anzuwendenden
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Änderungen an den bestehenden Standards
| • | Änderung IFRS 3 (Definition eines Geschäftsbetriebes) |
| • | Änderung IAS 1 IAS 8 (Definition Wesentlichkeit) |
| • | Änderung IAS 39 IFRS 39 IFRS 7 (Reform der Referenzzinssätze) |
| • | Änderung diverse IFRS (Verweise auf das Rahmenkonzept für Finanzberichterstattung) |
Auch hier erfolgte keine vorzeitige Anwendung in Vorjahren.
2.2.2 Neue noch nicht angewendete Rechnungslegungsvorschriften
Die nachfolgenden neuen Standards bzw. Änderungen waren zum 30. Juni 2020 noch nicht in Kraft getreten:
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•
Änderungen an bestehenden Standards
| • | Anpassung IFRS 16 (Bilanzierung von COVID-19 bedingten Zugeständnissen an Leasingnehmer) anzuwenden geplant ab 1. Juni 2020 (EU-Übernahme ausstehend) |
| • | Änderung IAS 1 (Darstellung des Abschlusses, Klassifizierung von Verbindlichkeiten als kurz - oder langfristig) anzuwenden geplant ab 1. Januar 2022 (EU Übernahme ausstehend) |
| • | Jährliche Verbesserungen der IFRS (Zyklus 2018-2020) und Anpassungen IAS 37, IFRS 3, IAS 16 ab 1. Januar 2022 (EU Übernahme ausstehend) |
•
neuer Standard IFRS 17 (Versicherungsverträge) anzuwenden geplant ab 1. Januar 2023 (EU Übernahme ausstehend)
Eine vorzeitige Anwendung ist nicht geplant. Wesentliche Auswirkungen auf den Konzernabschluss werden aus der Anwendung der neuen Vorschriften nicht erwartet. Auf weitere Erläuterungen wird nach IAS 8.30-31 verzichtet.
2.3 Konsolidierung
2.3.1 Konsolidierungsgrundsätze - Tochterunternehmen
Die in die Konsolidierung einbezogenen Abschlüsse werden nach einheitlichen Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden aufgestellt.
Tochterunternehmen werden von dem Zeitpunkt an in den Konzernabschluss einbezogen (Vollkonsolidierung), an dem die Kontrolle/Beherrschungsmöglichkeit auf das Mutterunternehmen übergegangen ist. Sie werden zu dem Zeitpunkt endkonsolidiert, an dem die Kontrolle endet.
Tochterunternehmen sind Unternehmen, bei denen das Mutterunternehmen die Kontrolle insbesondere aufgrund eines Stimmrechtsanteils von mehr als 50 % über die Finanz- und Geschäftspolitik innehat.
Die Anschaffungskosten des Unternehmenserwerbs bemessen sich nach den hingegebenen Zahlungsmitteln, Zahlungsmitteläquivalenten sowie den beizulegenden Zeitwerten hingegebener Vermögenswerte, z.B. ausgegebener Anteile und/oder übernommener Schulden. Mit dem Unternehmenszusammenschluss verbundene Kosten werden, sofern es sich nicht um Kosten für die Emission von Schuldtiteln handelt, als Aufwand erfasst. Die erworbenen identifizierbaren materiellen und immateriellen Vermögenswerte, Schulden und Eventualverbindlichkeiten werden zum Erwerbszeitpunkt mit ihren gemäß IFRS 3 beizulegenden Zeitwerten, unabhängig von ggf. vorhandenen Minderheitenanteilen, angesetzt. Die den erworbenen Anteilen an dem zu Zeitwerten bewerteten Nettovermögen des Tochterunternehmens übersteigenden Anschaffungskosten werden als Geschäfts- oder Firmenwert bilanziert. Sofern die Anschaffungskosten niedriger sind als der Anteil an dem zu Zeitwerten bewerteten Nettovermögen des Tochterunternehmens, wird die Differenz direkt erfolgswirksam in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst.
Konzerninterne Forderungen und Verbindlichkeiten sowie Aufwendungen und Erträge und Zwischengewinne werden gegeneinander aufgerechnet und eliminiert.
2.3.2 Unternehmenserwerbe
2.3.2.1 Konzernausweitung seit 2015
Der Konzern wird seit 2015 kontinuierlich erweitert. Bis 2015 verfügte die VMR mit der Interinvest S.A., Luxemburg, nur über eine Tochtergesellschaft. 2015 wurde die 4Free AG inklusive deren Töchter Fondsvermittlung24.de GmbH, Fondsvermittlung24.de Geschlossene Beteiligungen GmbH und DGF Deutsche Gesellschaft für Finanzanalyse mbH eingebracht. Die defizitäre Tochter Interinvest S.A. wurde in 2016 veräußert. Hinzugekommen sind zum 1.12.2016 die DDAG Deutsche Direktanlage AG, (damals) Berlin, sowie Ende Dezember 2017 die G.O. Duwensee & Partner GmbH, Karlsruhe, beide zu 100%. Der Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung (50,001 %) an der mitNorm GmbH, Hannover, wurde im Frühjahr 2019 realisiert, sodass die mitNORM ab dem 1.3.2019 vollkonsolidiert wird und nunmehr sieben Konzerntöchter vorliegen.
2.3.2.2 Erwerb der mitNORM GmbH in 2019
Die 2015 gegründete mitNORM ist ein Start-Up-Unternehmen im Bereich der Versicherungsvermittlung mit starken Wachstumsraten und verfügt über eine spezielle Vertriebsorganisation mit einem Bestand von aktuell bereits ca. 143 exklusiv gebundenen Vermittlern. Nach den im Rahmens des Kaufs erstellten Unternehmensplänen und nach einer externen Unternehmensbewertung im Rahmen der Sachkapitalerhöhungsprüfung sollten in den nächsten 10 Jahren die Provisionsumsätze von 15 Mio. € (2019) bis auf 26 Mio. € (ab 2028) steigen. Das geplante Ergebnis nach Steuern nach diesem Planungsstand sollte im selben Zeitraum von 443 T€ (2019) auf 2,3 Mio. € (ab 2028) steigen. Die VMR AG erhofft sich durch die Akquisition daher eine erhebliche Steigerung im Konzern-Geschäftsvolumen und einen entsprechenden Durchbruch in der Konzern-Ertragslage sowie eine hohe Kapitalrentabilität der Investition. Der Erwerb ist zudem eine strategische Entscheidung, um VMR weiter zu diversifizieren.
Die o.g. ursprünglichen Planzahlen für 2019 konnten im Geschäftsjahr 2019 durch die mitNORM leider noch nicht erreicht werden. VMR geht jedoch davon aus, dies in 2020, 2021 und 2022 wieder aufzuholen. Es wird daher für die
Folgejahre weiterhin mit den entsprechenden Steigerungen gerechnet. Im ersten Halbjahr 2020 konnte bei der mitNORM bereits ein deutliches Umsatz-Wachstum von 17 % gegenüber dem ersten Halbjahr 2019 erreicht werden.
2.3.3 Konsolidierungskreis zum Bilanzstichtag
(und Angaben zum Anteilsbesitz nach § 313 Abs. 2 HGB)
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| Name und Sitz der Gesellschaft | Haupttätigkeit | Anteile am Kapital | Eigenkapital | Provisionserlöse | Ergebnis |
|---|---|---|---|---|---|
| lt. HGB-Jahresabschluss 2019 in T€ | |||||
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 4Free AG, Hamburg | Finanzdienstleister /-Vermittler als gebundener Agent der Netfonds Financial Service GmbH, Hamburg | 100,00 % | 1.089 | 306 | Ergebnisabführung an VMR (Rest 30 T€) |
| Fondsvermittlung24.de GmbH, Hamburg | Investmentfondsvermittler als gebundener Agent der Netfonds Financial Service GmbH, Hamburg | 100,00 % | 1.273 | 968 | Ergebnisabführung an 4Free AG |
| Fondsvermittlung24.de Geschlossene Beteiligungen GmbH, Hamburg | Vermittlung von Alternativen Investmentfonds (insbesondere KG-Beteiligungen) | 100,00 % | 25 | 261 | Ergebnisabführung an Fondsvermittlung24.de GmbH |
| DGF Deutsche Gesellschaft für Finanzanalyse mbH, Hamburg | Vermittlungsleistungen gegenüber der Fondsvermittlung24.de Geschlossene Beteiligungen GmbH | 100,00 % | 166 | 205 | Ergebnisabführung an VMR AG |
| DDAG Deutsche Direktanlage AG, Hamburg | Finanzdienstleister /-Vermittler als gebundener Agent der Netfonds Financial Service GmbH, Hamburg | 100,00 % | 340 | 123 | 54 |
| G.O. Duwensee & Partner GmbH, Karlsruhe | Vermittlung von Investmentfonds | 100,00 % | 26 | 192 | Ergebnisabführung an DGF GmbH |
| mitNORM GmbH, Hannover | Vermittlung von Versicherungen | 50,001 % | -158 | 10.248 | -316 |
Sämtliche o.g. Tochterunternehmen werden im Rahmen der Vollkonsolidierung in den Konzernabschluss einbezogen. Die oben genannten Unternehmen nehmen (bis auf die DDAG und die mitNORM) grundsätzlich die Befreiungsmöglichkeiten nach § 264 Abs. 3 HGB in Bezug auf die Befreiung von der Veröffentlichung ihrer Jahresabschlüsse in Anspruch.
2.4 Fremdwährungsumrechnung
2.4.1 Funktionale Währung und Berichtswährung
Der Konzernabschluss ist in Euro aufgestellt, der die funktionale Währung und die Berichtswährung der Konzernunternehmen darstellt.
2.4.2 Transaktionen und Salden
Die Konzernunternehmen stellen ihre Jahresabschlüsse auf Basis ihrer jeweiligen funktionalen Währung auf. Die funktionale Währung aller Konzernunternehmen entspricht dem EURO. Umrechnungsdifferenzen, die in einem separaten Posten im Eigenkapital auszuweisen wären, entstehen insoweit nicht.
Fremdwährungsgeschäfte der einbezogenen Unternehmen werden mit dem Wechselkurs zum Transaktionszeitpunkt in die funktionale Währung umgerechnet. Monetäre Vermögenswerte werden zu jedem Bilanzstichtag an den geltenden Wechselkurs angepasst. Die dabei entstehenden Währungsgewinne und -verluste aus diesen Posten werden grundsätzlich ergebniswirksam unter den sonstigen Erträgen bzw. Aufwendungen ausgewiesen.
Für die im VMR-Konzern auftretenden Währungen werden grundsätzlich die Euro-Referenzkurse der Europäischen Zentralbank zu den jeweiligen Stichtagen verwendet.
Zu den letzten beiden Abschlussstichtagen bestanden jedoch keine nennenswerten Fremdwährungsgeschäfte oder Vermögenswerte oder Schulden in Fremdwährung, der Konzern ist ausschließlich in Deutschland tätig.
2.5 Schätz- und prämisseninensive Bilanzierungsgrundsätze
2.5.1 Schätzungen und Annahmen
Sämtliche Schätzungen und Beurteilungen werden fortlaufend neu bewertet und basieren auf historischen Erfahrungen und weiteren Faktoren, einschließlich Erwartungen hinsichtlich zukünftiger Ereignisse, die unter den gegebenen Umständen vernünftig erscheinen. Im Folgenden werden die für den vorliegenden Jahresabschluss wesentlichen Schätzungen und Annahmen erläutert.
Im Rahmen des Unternehmenserwerbs der 4Free AG (4Free-Gruppe) in 2015 waren Annahmen und Schätzungen bzgl. der Zugangsbewertung (Kaufpreis) der Anteile erforderlich, da der Erwerb der Anteile nur zum Teil gegen Barzahlung erfolgte. Zum anderen Teil erhielten die Aktionäre der 4 Free AG als Gegenleistung Aktien der VMR AG, die im Rahmen einer Kapitalerhöhung gegen Sacheinlage der 4Free Aktien ausgegeben wurden. In diesem Zusammenhang wurde angenommen, dass der Wert der eingebrachten 4Free-Aktien den Wert der Veränderung (Erhöhung) der Marktkapitalisierung aufgrund des erhöhten Börsenkurses der VMR-Aktien unmittelbar nach Vertragsschluss und Bekanntgabe der Transaktion darstellt (zuzüglich Barzahlung). Dieser Bewertung liegt die Annahme zugrunde, dass nach dem System der IFRS der sich an der Börse ergebende Marktpreis den objektiven Wert repräsentiert. Kriterien zur ggf. erforderlichen Einordnung des Unternehmenszusammenschlusses als Reverse Acquisition gemäß IFRS 3 B15 lagen aus Sicht der Unternehmen nicht vor.
Des Weiteren waren im Rahmen der Erstkonsolidierung der in 2015, 2016, und 2017 neu hinzugekommenen Tochtergesellschaften umfassende Schätzungen zur Kaufpreisallokation auf identifizierbare Vermögensgegenstände erforderlich. Hierzu wurden insbesondere entsprechende separierbare immaterielle Vermögensgegenstände identifiziert, die zu einem zukünftigen Nutzenzufluss führen. Die Bewertung der so identifizierten immateriellen Vermögensgegenstände erfolgte zum Barwert der zukünftigen generierbaren Cashflows. Hierbei waren Schätzungen bzgl. der zukünftigen Erträge und Aufwendungen, der als sicher anzunehmenden Ertragslaufzeiten, der Risikoabschläge und Abzinsungszinssätze sowie der mit der späteren Realisierung der Erträge verbundenen latenten Ertragsteuern erforderlich. Ein Tax-Amortisating-Benefit wurde aufgrund der Verwendung eines Vergleichs-Abzinsungssatzes vor Ertragsteuern, des Erwerbs als Share-Deal und des gleichzeitigen Ansatzes passiver latenter Steuern aus bewertungslogischen Erwägungen nicht vorgenommen. Die Abzinsung erfolgte für die Erwerbe in 2015 inkl. Risikozuschlag zu 6,63 % p.a., für den Erwerb der DDAG Ende 2016 mit 5,90 % und für den Erwerb der Duwensee Ende 2017 mit 6,41 %. Beim Erwerb der mitNORM in 2019 wurden keine separierbaren immateriellen Vermögensgegenstände identifiziert und angesetzt.
In Bezug auf die Werthaltigkeitsprüfung von Geschäfts- und Firmenwerten und immateriellen Vermögenswerten sind umfangreiche Schätzungen zum Barwert der zukünftigen generierbaren Cashflows erforderlich. Falls vorhanden, wird sich dabei neben internen Berechnungen, Ertrags- und Finanzplanungen auch auf externe Unternehmensbewertungsgutachten gestützt.
Der Ansatz und die Bewertung von Rückstellungen werden durch die getroffenen Annahmen über die Eintrittswahrscheinlichkeit, die zeitliche Verteilung sowie die absolute Höhe des Risikos beeinflusst.
Insbesondere bzgl. der Rückstellungen für Stornorisiken (siehe 2.17) bei der Versicherungsvermittlung (mitNORM), sind Modellrechnungen und Annahmen zur Ermittlung des am Bilanzstichtag noch in potentieller Stornohaftung befindlichem Provisionsvolumens und der Stornoquoten für die noch offenen Haftungszeiträume (1 bis 5 Jahre nach Versicherungsvertragsabschluss, je nach Versicherungsart und Vertriebsvereinbarung) sowie der risikomindernden gegenläufigen Effekte aus Provisionserhöhungen durch mit entsprechender Wahrscheinlichkeit sich realisierender Vertragsdynamiken und Stufenverträge erforderlich. Diesbezüglich wurde im Halbjahresabschluss 1.1.-30.6.2020 gegenüber dem Jahresabschluss 31.12.2019 eine Änderung des Schätzungsparameters für die Berücksichtigung der risikomindernden gegenläufigen Effekte aus Provisionserhöhungen (z.B. Dynamik-APs) auf 4,97 % vorgenommen, da diese Effekte aufgrund der vorliegenden Datenbasis nunmehr als hinreichend sicher eingestuft wurden, während bei der Rückstellungsberechnung zum 31.12.2019 diese gegenläufigen Effekte aufgrund angenommener nicht ausreichender Sicherheit mit 0 % bewertet wurden. Hierdurch ergibt sich eine deutliche Minderung der Rückstellung, deren Höhe und Berechnung nunmehr durch die VMR als wesentlich realistischer eingeschätzt wird. Die mit der Schätzungsänderung ab 1.1.2020 verbundene Auflösung der Rückstellung zum 1.1.2020 wird als sonstiger Ertrag in der GuV erfasst, soweit die Zuführung in der Vorperiode erfolgswirksam gebucht wurde. In der Höhe, wie die nach den jetzigen Schätzungskriterien insoweit bisher überhöhte Rückstellung in die Kaufpreisallokation der mitNORM zum 1.3.2019 eingeflossen war, wird die Anpassung der Rückstellung erfolgsneutral mit dem Goodwill bzgl. der mitNORM verrechnet.
Der Abschnitt der Pensionsrückstellungen 2.16 enthält Informationen über die Annahmen und Änderungen bezüglich der Bewertungsparameter, die für die versicherungsmathematischen Berechnungen und Schätzungen zugrunde gelegt wurden.
Weitere Schätzungen betreffen die Bestimmung der Nutzungsdauern für immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen (siehe 2.9 und 2.10), die Einschätzung der Einbringlichkeit von Forderungen und sonstigen Vermögenswerten (siehe 2.5.3.1 und 5.2).
Darüber hinaus ergeben sich keine weiteren wesentlichen Schätzunsicherheiten hinsichtlich der Bewertung von Vermögenswerten oder Schulden in der Konzernbilanz. Aktuell ist kein wesentliches Risiko ersichtlich, in folgenden Geschäftsjahren Vermögenswerte oder Schulden aufgrund falscher Annahmen aus den bisherigen Geschäftsjahren anpassen zu müssen.
Der Konzern trifft Einschätzungen und Annahmen, welche die Zukunft betreffen. Die hieraus abgeleiteten Schätzungen werden naturgemäß in den seltensten Fällen den späteren tatsächlichen Gegebenheiten entsprechen. Zukunftsbezogene Annahmen, betreffend die künftige Entwicklung des Konzerns, ergeben sich aus dem Lagebericht.
2.5.2 Wertminderungsprüfungen
Vermögenswerte mit unbestimmter Nutzungsdauer werden nicht planmäßig abgeschrieben, sondern unterliegen einem jährlichen Wertminderungstest (Impairment-Test).
Planmäßig abzuschreibende Vermögenswerte werden im Gegensatz dazu nur dann einem Wertminderungstest unterzogen, wenn Ereignisse bzw. Indikatoren darauf hindeuten, dass ihr Buchwert möglicherweise nicht mehr erzielbar ist.
Ein Wertminderungsaufwand wird in Höhe des Betrags erfasst, um den der Buchwert eines Vermögenswerts seinen erzielbaren Betrag übersteigt. Der erzielbare Betrag entspricht dem höheren Betrag aus Zeitwert des Vermögenswerts abzgl. Veräußerungskosten und seinem Nutzungswert. Zur Beurteilung der Wertminderung anhand des Nutzungswertes werden die Vermögenswerte auf der niedrigsten Ebene gruppiert, für die sich Cashflows separat identifizieren lassen (sogenannte Cash Generating Units, im Folgenden auch CGUs). Die künftigen Cash-Flows der Zahlungsmittel generierenden Einheiten werden aufgrund von Annahmen über Vertragsbestandsentwicklungen, Provisionserlöse und Kosten in der Regel über einen Zeitraum von 5 Jahren geschätzt und mit einem angemessenen Abzinsungssatz diskontiert.
2.6 Finanzinstrumente und finanzielle Vermögenswerte und Verpflichtungen
Nach IFRS 7.6 ist eine Klassifizierung von Finanzinstrumenten gefordert. Die Klassifikation ergibt sich aus der Zuordnung der Kategorien von Finanzinstrumenten nach IFRS 9 in Verbindung mit den entsprechenden Bilanzposten und wird wie folgt umgesetzt:
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| Kategorie IFRS 9 | Gruppe | Bilanzposten | Buchwerte in € | |
|---|---|---|---|---|
| Bewertung | 31.12.2019 | 30.06.2020 | ||
| --- | --- | --- | --- | --- |
| IFRS 9.4.1.2 (Halteabsicht) Finanzielle Vermögenswerte bewertet zu fortgeführten Anschaffungskosten, GuV-wirksam | Kredite und Forderungen | Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente | 270.146,73 | 231.266,57 |
| Forderungen aus Lieferungen und Leistungen | 2.519.071,67 | 2.486.332,69 | ||
| Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte | 1.063.209,88 | 1.036.390,82 | ||
| IFRS 9.4.1.2A (Halte- und Verkaufsabsicht) Finanzielle Vermögenswerte bewertet zum beizulegenden Zeitwert (Fair Value), GuV-unwirksam | - | - | - | - |
| IFRS 9.4.1.4 (Sonstige) Finanzielle Vermögenswerte bewertet zum beizulegenden Zeitwert (Fair Value), GuV-wirksam) | zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte | Zur Veräußerung kurzfristig verfügbare finanzielle Vermögenswerte | - | - |
| Sonstige finanzielle Vermögenswerte | 120.647,00 | 120.497,00 | ||
| IFRS 9 4.2.1 Finanzielle Verbindlichkeiten bewertet zu fortgeführten Anschaffungskosten, GuV-wirksam | finanzielle Verbindlichkeiten | Kurzfristige Finanzschulden | -1.618.231,02 | -1.218.092,50 |
| Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen | -1.818.352,62 | -2.129.019,19 | ||
| Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten | -2.025,14 | -325.885,94 | ||
| Langfristige Finanzschulden | -6.139.338,14 | -6.188.452,32 | ||
| Verpflichtungen aus langfristigen Miet- und Leasingverträgen | -313.210,13 | -216.246,60 | ||
| IFRS 9.4.2.l.a) Finanzielle Verbindlichkeiten bewertet zum beizulegenden Zeitwert (Fair Value), GuV-wirksam | - | - | - | - |
Gemäß IFRS 9 sind alle finanziellen Vermögenswerte und Verpflichtungen, zu denen auch derivative Finanzinstrumente zählen, grundsätzlich in der Bilanz zu erfassen und in Abhängigkeit von der ihnen zugewiesenen Kategorie zu bewerten. Vermögenswerte, die nicht auf einer vertraglichen Vereinbarung basieren, gelten nicht als finanzielle Vermögenswerte. Ebenso sind Vermögenswerte, bei denen der Zufluss künftigen wirtschaftlichen Nutzens nicht in flüssigen Mitteln oder anderen finanziellen Vermögenswerten besteht, keine finanziellen Vermögenswerte. Steuerforderungen oder Rechnungsabgrenzungsposten gehören insoweit nicht zu den finanziellen Vermögenswerten.
Die Klassifizierung der Finanziellen Vermögenswerte erfolgt auf a) Grundlage des Geschäftsmodells des Unternehmens zur Steuerung finanzieller Vermögenswerte und b) der Eigenschaften der vertraglichen Zahlungsströme des finanziellen Vermögenswerts. Hiernach wird in drei Kategorien unterschieden:
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| • | IFRS 9.4.1.2 Halteabsicht mit dem Ziel, die vertraglichen Zahlungsströme zu vereinnahmen => Bewertung zu fortgeführten Anschaffungskosten, GuV-wirksam |
| • | IFRS 9.4.1.2A Halte- und Verkaufsabsicht mit dem Ziel, sowohl die vertraglichen Zahlungsströme zu vereinnahmen als auch zu verkaufen => Bewertung zum beizulegenden Zeitwert, GuV-unwirksam |
| • | IFRS 9.4.1.4 Sonstige, die nicht unter die obigen Kategorien fallen. => Bewertung zum beizulegenden Zeitwert, GuV-wirksam |
Die Klassifizierung der Finanziellen Verbindlichkeiten erfolgt gemäß IFRS 9.4.2.1 grundsätzlich als zu fortgeführten Anschaffungskosten GuV-wirksam bewertet. Hiervon ausgenommen sind finanzielle Verbindlichkeiten, die gemäß IFRS 9.4.2.2 als erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet designiert wurden z.B. bei Derivaten sowie den weiteren Ausnahmen nach IFRS 9.4.2.1 b) bis e) für Gegenposten bei nicht ausgebuchten aber übertragenen Vermögenswerten, für finanzielle Garantien, Kreditzusagen und bedingte Gegenleistungen. Diese werden zum beizulegenden Zeitwert GuV-wirksam bewertet.
Die folgenden Erläuterungen geben einen Überblick über die bei der Gesellschaft vorhandenen Finanzinstrumente und wie diese nach IFRS 7.6 klassifiziert und nach IFRS 9 erfasst und bewertet werden.
2.6.1 Kredite und Forderungen
Sämtliche Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente (Geldbestände, kurzfristig liquidierbare Bankguthaben) sowie Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und Forderungen aus Vorschüssen, Verrechnungen und Darlehen sind der Kategorie Kredite und Forderungen zugeordnet und werden zu fortgeführten Anschaffungskosten (i.d.R. der Nominalwert) bilanziert.
Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen setzen sich dabei fast ausschließlich aus Provisionsforderungen gegenüber Fondsemittenten, Finanzdienstleistungsinstituten, Depotbanken und Versicherungen oder Maklerpools zusammen und sind bis auf die Forderungen aus Stornoreserven (Sicherheitseinbehalte der Versicherungen) sämtlich kurzfristig. Die Laufzeit der Forderungen aus Stornoreserven ist weitgehend unbestimmt, eine Auszahlung erfolgt nach Ablauf der jeweiligen Provisions-Haftungszeiträume (1 bis 5 Jahre nach Versicherungsvertragsabschluss, je nach Versicherungsart und Vertriebsvereinbarung) oder bei anderweitiger Sicherheitengestellung oder ggf. einer Inanspruchnahme bei einer Storno-Verrechnung.
Die sonstigen kurzfristigen finanziellen Vermögenswerte beinhalten insbesondere Vermittlervorschüsse sowie vereinzelt Darlehen i.W. an Vermittler, die planmäßig innerhalb eines Jahres zurückzuführen sind, eine Umgliederung in die langfristigen finanziellen Vermögenswerte aufgrund von anhaltenden oder sich abzeichnenden Zahlungsstörungen erfolgt nicht.
Den besonderen Risiken aus der Kategorie Kredite und Forderungen trägt die VMR Rechnung durch die Bildung von ertragswirksamen Einzelwertberichtigungen in Höhe der erwarteten Kreditverluste. Da die Vergabe von Krediten kein Geschäftszweig der VMR ist und die kurzfristig fälligen Provisionsforderungen i.d.R. nicht ausfallbehaftet sind und i.d.R. keine Überfälligkeiten bestehen, besteht kein Kreditrating- oder Kreditrisikomodell, insofern stehen keine statistischen Kreditrisikoparameter oder historische Kreditausfallraten für die Ermittlung der erwarteten Kreditverluste zur Verfügung. Aktuell werden die Kredite an die externen Vermittler daher nicht standardisiert und systematisiert bewertet. Die Steuerung der Risiken aus den Kreditierungen ist ein Punkt, der kurz- bis mittelfristig angegangen werden soll. Bedingt durch das schnelle Start-Up-Wachstum im Bereich der mitNORM bestehen aktuell zu wenige Erfahrungswerte und organisatorische Vorkehrungen für ein dortiges heuristisches Modell. Die Ermittlung der erwarteten Kreditverluste erfolgt daher im vereinfachten Verfahren gemäß IFRS 9.5.5.15. Die Wertberichtigung eines Kredites oder einer Forderung ist angezeigt, wenn aufgrund beobachtbarer Kriterien wahrscheinlich ist, dass nicht alle Forderungen, Zins- und Tilgungsverpflichtungen geleistet werden können.
Indiz für individuelle Prüfungen auf Wertberichtigungsbedarf hierfür ist bei den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen (Provisionsforderungen), wenn die Zahlungen deutlich überfällig (über 30 Tage) sind oder der Schuldner seine laufenden Zahlungen eingestellt hat oder eine beeinträchtigte Bonität erkennbar wird.
Kriterien für den Ansatz einer Einzelwertberichtigung bei den Vermittler-Vorschüssen (mitNORM) waren eine negative Saldenentwicklung (nicht ausreichende Tilgungen), eine in Relation zum Vorschuss zu geringe Höhe der aktuellen und zukünftig zu erwartenden jährlichen Provisionseinnahmen, eine ungewöhnliche Häufung von Stornofällen im Verantwortungsbereich des Vermittlers, oder die Auflösung Vermittlervertrages.
Kriterien für den Ansatz einer Einzelwertberichtigung bei den Darlehen (mitNORM) sind eine negative Einschätzung der wirtschaftlichen Situation des Darlehensnehmers, sowie eine negative Saldenentwicklung durch nachhaltigen Verzug bei Zins- und Tilgungsleistungen.
Kriterien für den Ansatz einer Einzelwertberichtigung bei den Vermittler-Überzahlungen (mitNORM) waren eine dauerhaft negative Saldenentwicklung (kein temporär bedingter Saldo), eine ungewöhnliche Häufung von Stornofällen im Verantwortungsbereich des Vermittlers sowie ggf. bei gekündigten Vermittlerverhältnissen die Zeitspanne seit Auflösung Vermittlervertrages.
Im Bereich der Starthilfe und Garantievorschüsse der mitNORM wird die Bewertung wie folgt vorgenommen:
Neue Vermittler können zur finanziellen Unterstützung während ihrer Anlaufphase eine fixe monatliche Starthilfezahlung im Gegenzug zu einem temporär verminderten Provisionssatz erhalten. Nach Ablauf von 14 Monaten wird dem Vermittler die Starthilfe erlassen. Sollte das Vermittlungsverhältnis z.B. mangels Performance bereits vorher aufgehoben oder vom Vermittler gekündigt werden, hat der Vermittler lediglich 3.000 € zurückzuzahlen. Für den verbleibenden Restbetrag (abzüglich der durch die mitNORM ersparten regulären Provisionen) haften gemäß Vereinbarung zu 50 % die Führungskräfte, die den jeweiligen Vermittler angeworben haben. Die Bewertung wird unter der fiktiven Annahme vorgenommen, dass für die am Bilanzstichtag noch nicht abgelaufenen Starthilfen ein entsprechender Regress vorgenommen wird.
Die an neue Vermittler (als alternative Unterstützung zur oben genannten Starthilfe) ausgezahlten Garantieprovisionen sollen nach jeweils 12 Monaten mit den erzielten Provisionsansprüchen verrechnet werden. Sind die tatsächlichen Provisionsansprüche des Vermittlers niedriger, erfolgt keine Rückforderung (der Überzahlung) gegenüber dem Vermittler. Es ergibt sich jedoch bei Abrechnung für die Differenz vereinbarungsgemäß eine Haftung von 50% der Führungskräfte, die den jeweiligen Vermittler angeworben haben. Die zum Bilanzstichtag vorliegenden Garantieprovisionen wurden noch nicht abgerechnet. Die Bewertung erfolgte unter der fiktiven Annahme, dass zum Bilanzstichtag bei negativer Performance die Führungskräfte zu 50% in Regress genommen werden.
Die Prüfung obliegt dem jeweiligen Debitoren-Management der jeweiligen Konzernunternehmen. Es ist für die operative Kontrolle der Kreditrisiken und der Veranlassung von diesbezüglichen Maßnahmen verantwortlich.
Die Höhe der Wertberichtigungen entspricht der Differenz zwischen dem Buchwert und dem Barwert der erwarteten künftigen Cashflows. Für die bestehenden Forderungen wurde der Barwert im Rahmen der Schätzung des Ausfallrisikos berücksichtigt. Der Buchwert des Kredits oder der Forderung wird unter Verwendung eines Wertberichtigungskontos reduziert und der Wertminderungsverlust erfolgswirksam erfasst. Forderungen werden einschließlich der damit verbundenen Wertberichtigung ausgebucht, wenn sie als uneinbringlich eingestuft werden und sämtliche Sicherheiten (z.B. Provisionsansprüche und Stornoreserveeinbehalte der Vermittler; vertraglich vereinbarte Ausfallhaftungen der Führungskräfte in der Vermittler-Hierarchie) in Anspruch genommen und verwertet wurden. Erhöht oder verringert sich die Höhe eines geschätzten Wertminderungsaufwands in einer folgenden Berichtsperiode aufgrund eines Ereignisses, das nach der Erfassung der Wertminderung eintrat, wird der früher erfasste Wertminderungsaufwand durch Anpassung des Wertberichtigungskontos erfolgswirksam erhöht oder verringert. Wird eine ausgebuchte Forderung aufgrund eines Ereignisses, das nach der Ausbuchung eintrat, später wieder als einbringlich eingestuft, wird der entsprechende Betrag unmittelbar als Ertrag erfasst. Der Wertberichtigungsbedarf wird laufend, mindestens zum Abschlussstichtag überprüft.
2.6.2 Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte
Die von dem VMR-Konzern gehaltenen börsennotierten und nicht börsennotierten Eigenkapitalinstrumente und Schuldtitel sowie andere Kapitalanlagen und Finanzinstrumente werden als zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte gruppiert und entsprechend in der Bilanz ausgewiesen und gemäß Ihrer Klassifizierung gemäß IFRS 9.4.1.4 (Sonstige) zum beizulegenden Zeitwert (IFRS 13) GuV-wirksam bewertet. Die Einordnung gemäß IFRS 9.4.1.4 (Sonstige) erfolgte, weil diese Vermögenswerte, auch wenn kein Eigenhandel betrieben wird und sie nur zur Geldanlage dienen sollen, bereits bei Erwerb wieder zur Veräußerung bestimmt waren oder hierfür kurz- oder langfristig zur Verfügung stehen sollen. Die Zugangsbewertung erfolgt zum beizulegenden Zeitwert, der in der Regel den Anschaffungskosten entspricht. Die Folgebewertung erfolgt ebenfalls zum beizulegenden Zeitwert (Fair Value, Marktwert). Ist der aktuelle Marktwert / Fair Value nicht verlässlich ermittelbar, erfolgt die Bewertung zu Anschaffungskosten.
Die zum Fair Value bilanzierten Finanzinstrumente werden folgendermaßen in die Fair Value- Bewertungshierarchien des IFRS 13 eingeordnet:
Stufe 1 - mittels notierter Preise in aktiven Märkten bewertete Finanzinstrumente
Für die Bewertung des Fair Value werden die regelmäßig und rechtzeitig von einer Börse, einem Händler, einem Broker, einer Industriegruppe oder einer Preisagentur zur Verfügung gestellten Preise herangezogen, vorausgesetzt der Preis spiegelt aktuelle und reguläre Markttransaktionen wider.
Stufe 2 - mittels notierter Preise für vergleichbare Finanzinstrumente oder Bewertungsverfahren auf Basis beobachtbarer Marktdaten bewertete Finanzinstrumente
Finanzinstrumente werden dem Level 2 zugeordnet, sofern für sie keine beobachtbaren Marktpreise verfügbar sind. Die Bewertung zum Fair Value wird anhand notierter Preise für vergleichbare Finanzinstrumente und anerkannter und marktüblicher Bewertungsmethoden durchgeführt. Sämtliche Input-Faktoren, die sich wesentlich auf den Fair Value auswirken, sind dabei entweder direkt oder indirekt beobachtbar.
Stufe 3 - mittels Bewertungsverfahren auf Basis nicht beobachtbarer Parameter
Finanzinstrumente werden dem Level 3 zugeordnet, sofern bei der Fair Value Ermittlung Bewertungsverfahren herangezogen werden, deren Inputparameter sich wesentlich auf den Fair Value auswirken und nicht auf beobachtbaren Marktdaten basieren.
2.6.3 Finanzielle Verbindlichkeiten, die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet werden
Zu diesen finanziellen Verpflichtungen zählen alle originären vertraglich begründeten finanziellen Verbindlichkeiten, insbesondere Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten, sonstigen Darlehensgebern sowie Lieferanten und sonstigen Vertragspartnern. Finanzielle Verbindlichkeiten (oder einen Teil derselben) werden nur dann aus der Bilanz entfernt, wenn diese getilgt sind, d. h. die im Vertrag genannten Verpflichtungen erfüllt oder aufgehoben oder ausgelaufen sind. Hierzu zählen auch die gemäß IFRS 16 zu bilanzierenden Verpflichtungen aus Miet- und Leasingverhältnissen.
2.7 Laufende Steuerforderungen und laufende Steuerschulden
Laufende Steuerforderungen werden entweder mit den aktuell gültigen Steuersätzen berechnet, in deren Höhe die Erstattung von den Steuerbehörden geleistet wird, oder in Höhe der bereits durch die Finanzbehörden unstrittig durch Steuerbescheide festgesetzten Beträge für Ertrag- und sonstige Steuern ausgewiesen.
Die laufenden Steuerschulden werden in Höhe der den Finanzbehörden gemeldeten bzw. durch die Finanzbehörden unstrittig festgesetzten Beträge für Ertrags- und sonstige Steuern angesetzt.
2.8 Sonstige kurzfristige Vermögenswerte
Die sonstigen kurzfristigen Vermögensgegenstände werden zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet. Hier werden insbesondere aktive Rechnungsabgrenzungsposten (Ausgaben, die anteilig Aufwand für eine bestimmte Zeit nach dem Abschlussstichtag darstellen), bewertet zu den entsprechend zeitanteilig/verursachungsgerecht abgegrenzten Kosten, ausgewiesen.
2.9 Geschäfts- oder Firmenwerte
Geschäfts- oder Firmenwerte unterliegen keiner planmäßigen Abschreibung, sondern werden einmal jährlich auf Wertminderung überprüft. Eine Überprüfung erfolgt auch, wenn Ereignisse oder Umstände eintreten, die darauf hindeuten, dass der Buchwert möglicherweise nicht wiedererlangt werden kann. Die Geschäfts- oder Firmenwerte werden zu Anschaffungskosten, abzüglich kumulierter Wertminderungen, angesetzt. Ausgewiesen werden hier sowohl originär erworbene Geschäfts- und Firmenwerte als auch der im Rahmen der Erstkonsolidierung und Kaufpreisallokation eines Unternehmenszusammenschlusses sich ergebende Goodwill, der nach der Full-Goodwill-Methode (IFRS 3.19a) berechnet wird.
2.10 Sonstige immaterielle Vermögenswerte
Unter den sonstigen immateriellen Vermögenswerten werden die im Rahmen der Erstkonsolidierung und Kaufpreisallokation eines Unternehmenszusammenschlusses sich ergebenden und bewertbaren identifizierbaren Intangibles (Markenrechte, Kundenverträge etc.) ausgewiesen. Die Bewertung der identifizierten immateriellen Vermögensgegenstände erfolgt zum Barwert der zukünftigen hierdurch generierbaren Cashflows, (anteilig) gedeckelt durch die Anschaffungskosten des Unternehmenserwerbs im Rahmen der Kaufpreisallokation auf die erworbenen identifizierbaren materiellen und immateriellen Vermögenswerte, Schulden und Eventualverbindlichkeiten. Die Intangibles werden entsprechend ihrer jeweils geschätzten Nutzungsdauer (Fähigkeit, ausreichende Erträge zu generieren) linear abgeschrieben. Es wurden Nutzungsdauern zwischen 2 bis 7 Jahren (Datenbanken), 3 bis 7 Jahren (Softwareplattformen), 4 Jahren (Kundendepotverträge), 10 Jahren (Markennamen und Domains) bis 15 Jahren (Provisionsansprüche aus langfristigen Kundensparverträgen) angenommen.
Des Weiteren werden unter den sonstigen immateriellen Vermögenswerten Software-Lizenzen und erworbene Rechte an Internet-Domains ausgewiesen. Die Software wird zu Anschaffungskosten, vermindert um die planmäßigen linearen Abschreibungen entsprechend der voraussichtlichen Nutzungsdauer, angesetzt. Die voraussichtliche Nutzungsdauer liegt für EDV-Software bei drei Jahren.
2.11 Sachanlagen
Die hierunter ausgewiesene Betriebs- und Geschäftsausstattung wird zu Anschaffungskosten, vermindert um die planmäßigen linearen Abschreibungen entsprechend der voraussichtlichen Nutzungsdauer, angesetzt. Die voraussichtliche Nutzungsdauer liegt für EDV-Anlagen zwischen drei und sechs Jahren und für andere Betriebs- und Geschäftsausstattung zwischen drei und dreizehn Jahren.
Gewinne aus der Veräußerung von Sachanlagen werden in den sonstigen betrieblichen Erträgen vereinnahmt, Verluste in den sonstigen betrieblichen Aufwendungen ausgewiesen.
2.12 Langfristige Steuerguthaben
Langfristige Steuerguthaben werden in Höhe der bereits durch die Finanzbehörden unstrittig durch Steuerbescheide festgesetzten Beträge für Ertrag- und sonstige Steuern abgezinst auf ihren Barwert ausgewiesen, soweit rechtlich zeitliche langfristige Auszahlungsbeschränkungen bestehen (z.B. früher KSt-Guthaben).
2.13 Aktive und passive latente Ertragsteuern
Latente Steueransprüche und -verpflichtungen gemäß IAS 12.15 berechnen sich aus unterschiedlichen Wertansätzen eines bilanzierten Vermögenswerts oder einer Verpflichtung und dem jeweiligen steuerlichen Wertansatz. Hieraus resultieren in der Zukunft voraussichtliche Ertragsteuerbelastungs- oder- entlastungseffekte (temporäre Unterschiede).
Ein latenter Steueranspruch für den Vortrag noch nicht genutzter steuerlicher Verluste und noch nicht genutzter Steuergutschriften ist gemäß IAS 12.24 (nur) in dem Umfang zu bilanzieren, in dem es wahrscheinlich ist, dass ein künftiges zu versteuerndes Ergebnis auf der jeweiligen Steuersubjekts-Ebene zur Verfügung stehen wird, gegen
das die noch nicht genutzten steuerlichen Verluste und noch nicht genutzten Steuergutschriften verwendet werden können. Dies gilt entsprechend bei latenten Steueransprüchen aus Bewertungsunterschieden (IAS 12.34).
Aufgrund der Kaufpreisallokation des Erwerbs der 4 Free Gruppe, der DDAG, und der Duwensee ergeben sich durch die Aktivierung von Intangibles im Vermögen dieser Gruppe nach IAS 12.18a passive latente Ertragsteuern auf Basis der jeweiligen Besteuerungsgrundlagen im Konzernabschluss. Die Aktivierung des im Rahmen der Kaufpreisallokation residualen Goodwills der 4Free Gruppe, der DDAG, der Duwensee und der mitNORM führt gemäß IAS 12.15 nicht zum Ansatz passiver latenter Steuern.
2.14 Kurzfristige Steuerrückstellungen
Die kurzfristigen Steuerrückstellungen werden aufgrund der berechneten voraussichtlichen steuerrechtlichen Ergebnisse der einzelnen Konzernunternehmen als Steuersubjekte unter Beachtung von Ergebnisabführungsverträgen ermittelt und abzüglich etwaiger Vorauszahlungen in Höhe der berechneten Steuerschuld zurückgestellt. Etwaigen bekannten steuerrechtlichen Risiken (Betriebsprüfungen etc.), deren Inanspruchnahme überwiegend wahrscheinlich erscheint, wird ebenfalls durch Bildung von Rückstellungen in Höhe ihrer voraussichtlichen Inanspruchnahme Rechnung getragen.
2.15 Kurzfristige sonstige Rückstellungen
Der Ansatz und die Bewertung der sonstigen Rückstellungen erfolgt nach IAS 37. Sonstige Rückstellungen setzen wir für ungewisse Verbindlichkeiten gegenüber Dritten und drohende Verluste aus schwebenden Geschäften in Höhe der zu erwartenden Inanspruchnahmen an. Rückstellungen für Aufwendungen, die sich nicht auf eine Außenverpflichtung beziehen, dürfen nach IFRS nicht gebildet werden. Zur Bewertung der Stornorückstellungen verweisen wir auch auf die Ausführungen zu den Schätzungen und Annahmen unter 2.5.1.
2.16 Pensionsrückstellungen
Die Bewertung der Rückstellungen für Pensionen erfolgt nach dem in IAS 19 vorgeschriebenen versicherungsmathematischen Anwartschaftsbarwertverfahren (Projected Unit Credit Methode).
Als Rechnungsgrundlage wurden die Sterbetafeln von Heubeck RT2018G (bis 31.12.2018: RT2005G) mit einem Pensionsalter von 65 verwendet. Gemäß IAS 19.83 ist der Zinssatz, der zur Diskontierung der Verpflichtungen, für die nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses zu erbringenden Leistungen herangezogen wird, auf der Grundlage der Renditen zu bestimmen, die am Abschlussstichtag für hochwertige, festverzinsliche Unternehmensanleihen am Markt erzielt werden. Zum 30.06.2020 wurde die von der Heubeck AG veröffentlichten Zinssätze für Anwärter verwendet. Dabei wurde das von der Heubeck AG ab dem 30.6.2020 verwendete neue Zins-Schätzverfahren angewendet. Hierdurch liegen die Zinssätze aktuell 0,70 % höher als nach dem bisherigen Zins-Schätzverfahren der Heubeck AG. Dies führt zu einer deutlichen Verringerung des Barwertes. Anpassungen der Rente vor Bezug sind nicht vereinbart, daher ist kein Gehaltstrend zu berücksichtigen. Für die alle 3 Jahre vereinbarte Prüfung auf angemessene Rentenanpassungen wurde ein Rententrend von 2 % angenommen.
Die so berechnete Pensionsverpflichtung wird mit an den Pensionsberechtigten verpfändeten zum Zeitwert bewerteten Kapitalguthaben aus Rückdeckungsversicherungen (Kapitallebensversicherungen) als Planvermögen verrechnet.
Es besteht im Konzern nur eine Pensionszusage gegenüber einem in 2007 ausgeschiedenen Vorstandmitglied. Da diese Verpflichtung bereits vollständig erdient wurde, wird lediglich der jährliche Zinsanteil und die erwartete Entwicklung des Kapitalguthabens der Rückdeckungsversicherung ergebniswirksam erfasst. Die sonstigen Bewertungsänderungen aufgrund geänderter Abzinsungssätze etc. und unerwartete Entwicklungen des Planvermögens werden IAS 19.57 (d) ergebnisneutral erfasst.
2.17 Geschäftsspezifische Aufwands- sowie Ertragsrealisierung im Sinne von IFRS 15
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| Dienstleistung | Art und Zeit der Erfüllung der Leistungsverpflichtung sowie Zahlungsbedingungen | Umsatzrealisierung |
|---|---|---|
| Vermittlung im Segment Finanzanlagen | VMR (4Free, FV24, DDAG) vermittelt im Wesentlichen als "gebundener Agent" des Finanzdienstleistungsinstitutes NFS Netfonds Financial Service GmbH bzw. als Untervermittler der Netfonds AG (Duwensee) Finanzinstrumente an potentielle Anleger und erhält dafür seitens Netfonds eine Abschlussprovision. Der Netfonds-Konzern dient den potentiellen Anlagewunsch ihrerseits den entsprechenden Depotbanken oder Emittenten der Anlageprodukte an. Im Bereich der FV24GB erfolgt i.d.R. die Vermittlung von Kunden-Investitionswünschen in Alternative Investmentfonds über die DGF an entsprechende Emissionshäuser. Die Vermittlungsleistung gilt dabei für die VMR als dann erbracht, wenn auch tatsächlich ein Finanzinstrument (Fondsanteile, Aktien etc.) z.B. über die Depotbank durch den Anleger rechtswirksam erworben wurde. Die Höhe der Abschlussprovision hängt dabei von Art und der Höhe der jeweiligen Anlage ab. Für die Folgejahre erhält VMR mit Ablauf des jeweiligen Vergütungsstichtages (i.d.R. monatlich) eine Vertriebsfolgeprovision (Bestandsprovision). Diese wird auf das VMR als Vermittler am Vergütungsstichtag zugeschlüsselte Depotvolumen des Endkunden als nachträgliche Abschlussvermittlungsvergütung berechnet. |
Die Provisionserträge für Abschlussprovisionen werden als zeitpunktbezogene Vergütungen realisiert. Dies ist der Zeitpunkt in dem alle Voraussetzungen für eine vollständige Erbringung der Vermittlungsleistung erfüllt sind (z.B. tatsächlicher Erwerb des vermittelten Finanzproduktes durch Gutschrift im Kundendepot). Deswegen - und auch aus Gründen der Praktikabilität - wird der Provisionsertrag erst dann realisiert, wenn der Auftrag durch die Depotbank / den Emittenten abgerechnet worden ist. Die Erfassung der Vertriebsfolgeprovisionen (Bestandsprovision) als Bestandteil der Abschlussprovision setzt eine hochwahrscheinliche Schätzung des Erwartungswertes aus diesen Provisionen im Sinne von IFRS 15.53 voraus. Allerdings unterliegen die Vertriebsfolgeprovisionen hohen Unwägbarkeiten in Bezug auf den zukünftigen Depotwert und der Haltedauer der Depots. Deswegen werden die Vertriebsfolgeprovisionen in dem Zeitpunkt realisiert, wenn sie von der Depotbank abgerechnet werden. |
| Vermittlung im Segment Versicherungen | VMR (mitNORM) vermittelt über seine externen Vermittler potentielle Versicherungswüsche von Endkunden entweder direkt oder überwiegend als Untervermittler der Netfonds AG an diverse Versicherungen und erhält dafür eine Abschlussprovision. Die Vermittlungsleistung gilt dabei als dann erbracht, wenn auch der Versicherungsvertrag rechtswirksam zustande gekommen ist. Hierfür erhält VMR eine Abschlussprovision und für Folgejahre eine Bestandspflegeprovision. Die Abschlussprovision wird jedoch durch die Mehrzahl der Versicherungen nicht vollständig ausgezahlt, weil bei Versicherungsvertragsstornierungen (z.B. durch Kündigung oder Tod des Versicherungsnehmers) nach den Courtageabreden mit den Versicherern Provisionen anteilig zurückzuzahlen wären. VMR haftet hierfür bis zu 60 Monate (in Einzelfällen bis zu 8 Jahren). Mit Abschluss der Versicherung erhält VMR auch Anspruch auf Provisionen aus der Dynamisierung und Erhöhung der Versicherung. Die diesbezügliche Auszahlung erfolgt jedoch erst bei Eintritt der Beitragserhöhung. Darüber hinaus erhält VMR eine Bestandspflegeprovision solange der Vertrag/Endkunde im Auftrag der Versicherung durch die VMR betreut wird. Diese Provision ist i.d.R eine monatliche zeitraumbezogene Vergütung für die laufende Kundenbetreuung, anlassbezogene Kundenberatung sowie Sorge für den Erhalt der Versicherungsverträge im Sinne der Versicherung. |
Die Provisionserträge für Abschlussprovisionen werden als zeitpunktbezogene Vergütungen realisiert. Dies ist der Zeitpunkt in dem alle Voraussetzungen für einen rechtswirksamen Versicherungsvertrag erfüllt sind (insbesondere die Policierung und erste Beitragszahlung). Deswegen - und auch aus Gründen der Praktikabilität - wird der Provisionsertrag erst dann realisiert, wenn der Vertrag durch die Versicherung abgerechnet worden ist. Zur Abschlussprovision gehören auch Provisionen aus bei Vertragsabschluss bereits vereinbarten Dynamisierungen und Erhöhungen, weil die diesbezügliche Vermittlungsleistung bei Vertragsabschluss bereits erbracht wurde. Sie sind damit kein gesondertes Entgelt, sondern ein variabler Vergütungsbestandteil. Variable Vergütungen sind nach IFRS 15.53 nur dann zu berücksichtigen, wenn sie hoch wahrscheinlich geschätzt werden können. Da VMR keine ausreichenden historischen Erfahrungswerte oder externen Informationen für die Schätzung der gesamten zukünftigen Realisierung besitzt, werden diese Provisionen nicht bei Vertragsabschluss erfasst, sondern zeitpunktbezogen mit der Abrechnung durch die Versicherung realisiert. Um das Rückrechnungsrisiko von Provisionen z.B. bei Kündigung der Versicherung durch den Versicherungsnehmer im Vertragszeitraum abzubilden, werden die Umsatzerlöse in Höhe der im Haftungszeitraum erwarteten Stornierungen durch Bildung einer Stornorückstellung gekürzt. Die Schätzung der Höhe der Storno-Quoten und damit die Dotierung der Rückstellungen basiert auf internen Erfahrungswerten. Weitere Erläuterungen hierzu s.u. Die Bestandspflegeprovisionen werden zeitraumbezogen entsprechend der Abrechnungen der Versicherungen realisiert. Diesbezüglich bestehen keine Stornorisiken. |
Die Umsatzrealisierung im Sinne von IFRS 15 ergibt sich aus vorstehender Tabelle. Zur Aufteilung/Abgrenzung der Geschäftssegmente in Finanzanlagenvermittlung und Versicherungsvermittlung siehe 6.1.1.
Der Konzern erhält für seine geschäftsspezifischen Leistungen in der Finanzanlagenvermittlung und Versicherungsvermittlung Provisionserlöse der Vertrags-/Produktpartner. Im Sinne von IFRS 15 B34 ff werden daher die erhaltenen Vergütungen brutto in voller Höhe in der GuV als Provisionserlöse (Umsatzerlöse) ausgewiesen. An für den Konzern insbesondere im Segment Versicherungsvermittlung tätige Untervermittler oder Dritte sind für deren Tätigkeit im Auftrag des Konzerns hiervon in der Regel anteilige Provisionen als Tätigkeitsvergütung zu zahlen. Diese werden als Provisionsaufwand ausgewiesen. Eine Saldierung der Provisionserträge und -Aufwendungen erfolgt insoweit nicht.
Entsprechend der Realisierung der Provisionserträge werden auch die Provisionsaufwendungen gegenüber den externen Vermittlern oder Dritten oder Provisionserstattungen an Endkunden als Aufwand erfasst.
Die sich aus den Gutschriften der Versicherer oder Maklerpools (Netfonds) oder Emissionshäuser ergebenden fälligen Provisionsforderungen werden entsprechend zum Nominalwert als Forderung bilanziert (IFRS 15.108). Durch die Versicherer oder Maklerpools (Netfonds) als Stornoreserven zur Sicherheit einbehaltene Provisionen werden zum Nominalwert als Forderungen aus Stornoreserven bilanziert. Entsprechend erfolgt die Bilanzierung gegenüber den Vermittlern und deren per Gutschrift abgerechneten Provisionsansprüchen als Verbindlichkeit bzw. der durch die mitNORM zur Sicherheit einbehaltenen Provisionsanteile als Verbindlichkeit aus Stornoreserven.
Die gezahlten / oder als Forderungen erfassten Abschlussprovisionen für Versicherungen unterliegen in der Regel der Stornohaftung, d.h. der (anteiligen) ratierlichen Rückforderung von Provisionen über einen Haftungszeitraum von bis zu 5 Jahren (in Einzelfällen teilweise bis zu 8 Jahren) im Falle der Beendigung/Rückforderung der Beitragszahlungen des Kunden durch Kündigung oder Tod. Um die Unsicherheit im Provisionsanspruch im Sinne von IFRS 15 abzubilden, wird eine entsprechende Stornorückstellung gebildet (IFRS 15.55 u. B20 ff). Diese berücksichtigt die bisherigen Storno-Erfahrungswerte und das am Stichtag sich noch in Haftung befindliche Provisionsvolumen. Da die Vermittler im Rahmen der Provisions-Stornierungen der Versicherer ebenfalls durch die mit NORM in Regress genommen werden, wird der entsprechende Anspruch bei der Rückstellungsberechnung berücksichtigt (IFRS 15 B21c), so dass im Saldo nur die Marge ergebniswirksam wird. Die potenzielle Regressforderung gegen die Vermittler wird jedoch nicht als separate Forderung bilanziert, da sie seitens der konkreten Person des Zahlungspflichtigen zu unbestimmt ist, stattdessen erfolgt eine Saldierung innerhalb der Rückstellung. Die Brutto-Veränderung der Stornorückstellung wird im Falle der Erhöhung bei den Umsatzerlösen abgezogen, die Änderung der voraussichtlichen Regressansprüche an die Vermittler wird bei den Provisionsaufwendungen gekürzt. Bei einer Minderung der Rückstellung werden die Umsatzerlöse und Provisionsaufwendungen entsprechend erhöht. Eine Kürzung/Saldierung der Rückstellungsbeträge bzw. der Regressforderung mit den Forderungen aus Stornoreserve gegen die Versicherungen oder der Verbindlichkeiten aus Stornoreserve gegenüber den Vermittlern erfolgt nicht, da hier ebenfalls keine Personenidentität bezüglich etwaiger zukünftiger Provisionsrückforderungen aufgrund von Stornierungen und den jeweils einbehaltenen Stornoreserven angenommen werden kann.
2.18 Leasingverhältnisse
Die Konzernunternehmen treten nur als Leasingnehmer am Markt in Erscheinung, insbesondere als Mieter für Büroräume, Immobilien, Bürogeräte und -einrichtungen und betriebliche Fahrzeuge.
Ab 1.1.2019 war erstmalig IFRS 16 als neues Bilanzierungsmodell für Leasingnehmer anzuwenden, zu Auswirkungen der Erstanwendung siehe 2.2.
Leasingverhältnisse, bei denen ein wesentlicher Anteil der Risiken und Chancen, die mit dem Eigentum am Leasingobjekt verbunden sind, beim Leasinggeber verbleiben, werden als Operating Leasing klassifiziert. In der Vergangenheit vor 2019 waren diese Leasingverhältnisse gemäß IAS17 nicht in der Bilanz zu erfassen, die Leasingraten wurden in der Gewinn- und Verlustrechnung als Miet-/Leasingaufwendungen erfasst.
Ab 1.1.2019 wird die Summe der im Zusammenhang mit Operating Leasing in der unkündbaren Grundmietzeit zu leistenden Zahlungen des Leasingnehmers mit ihrem Barwert (abgezinst um den dem Leasingverhältnis zuzuordnenden Zinssatz) sowohl als Vermögensposition (Nutzungsrecht) als auch als Verbindlichkeit (Leasingverbindlichkeit) bilanziert. Das Nutzungsrecht wird über die Vertragslaufzeit linear abgeschrieben. Vertragsverlängerungsoptionen werden in der Laufzeit berücksichtigt, wenn die Inanspruchnahme hinreichend sicher ist. Die monatlichen Leasingzahlungen werden aufgeteilt in Zins- und Tilgung mit der Leasingverbindlichkeit verrechnet. Gemäß Inanspruchnahme des Wahlrechtes nach IFRS 16.5a) werden hiervon die bei Vertragsbeginn kurzfristigen Miet-/Leasingverhältnisse bis zu 12 Monaten Laufzeit oder geringwertige Leasinggegenstände ausgenommen. Zur Klarstellung, dass nur die langfristigen Leasingverhältnisse als Nutzungsrechte und Leasingverbindlichkeiten erfasst werden, erfolgt der Ausweis in der Bilanz unter den langfristigen Vermögenswerten und korrespondierend unter den langfristigen Schulden als "Nutzungsrechte aus langfristigen Miet- und Leasingverträgen" sowie "Verpflichtungen aus langfristigen Miet- und Leasingverträgen" unabhängig von der Restlaufzeit der einzelnen Miet-/Leasingverträge am Bilanzstichtag oder der Fälligkeit der einzelnen Miet-Leasingraten. Erläuterungen zu den Restlaufzeiten erfolgen im Anhang.
Demgegenüber gelten als Finanzierungsleasing solche Vertragsverhältnisse, die im Wesentlichen alle Chancen und Risiken auf den Leasingnehmer übertragen. Hier erfolgte auch bereits nach den bisherigen Standards die Bilanzierung des Leasing-Vermögenswertes und der Leasing-Verpflichtung beim Leasingnehmer, was in der Folge ebenso zu Abschreibungen, Tilgungen und Zinsen führt.
Vertragliche Vereinbarungen, die als Finanzierungsleasing zu klassifizieren sind, bestanden auch im Geschäftsjahr 2019 sowie 2018 nicht. Die vorliegenden Leasingverhältnisse werden vollständig als Operating Leases nach IFRS 16 bilanziert.
Im Rahmen der Erstanwendung des IFRS 16 wurde die Option der Übergangsvorschrift IFRS 16 C8 gewählt und die Leasingverhältnisse zum 1.1.2019 erfasst, indem ohne Anpassung der Vorjahreszahlen der Barwert der verbleibenden Leasingzahlungen als Lessingverpflichtung passiviert und in gleicher Höhe das verbleibende Nutzungsrecht am Leasinggegenstand aktiviert wurde. Als Grenzfremdkapitalzinssatzes wurde für die Barwertberechnung ein Zinssatz von einheitlich ca. 4 % p.a. aufgrund von VMR vorliegenden vergleichbaren Finanzierungsangeboten angenommen.
3 Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung
Die mitNORM ist erst zum 1. März 2019 in den Konzernabschluss einbezogen worden und hat damit die Konzern-GuV in 2019 nur mit 10 Monaten berührt. Die Jahreszahlen von 2019 sind mit denen von 2020 daher nur bedingt vergleichbar.
3.1 Provisionserlöse
Die Provisionserlöse werden nur in Deutschland erzielt und beinhalten Vermittlungsprovisionen (zeitpunktbezogen realisierte Abschluss- und Bestandsprovisionen sowie zeitraumbezogen realisierte Bestandspflegeprovisionen). Zum System der Ertragsvereinnahmung siehe 2.17.
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| Provisionserlöse | 2019 | 1.1.-30.6.2020 |
|---|---|---|
| € | € | |
| --- | --- | --- |
| Provisionen mitNORM (ab 01.03.2019) (i.w. Versicherungsvermittlung) | 8.603.026,05 | 5.107.680,69 |
| Provisionen 4Free, FV24 u. DDAG (i.w. Finanzanlagenvermittlung, Finanzinstrumente) | 1.384.191,22 | 770.464,12 |
| Provisionen DGF u. FV24GB (i.w. Finanzanlagenvermittlung, Altern. Investmentfonds) | 272.257,45 | 77.691,49 |
| Provisionen Duwensee (i.w. Finanzanlagenvermittlung, nur Investmentfonds) | 193.065,54 | 92.355,54 |
| 10.452.540,26 | 6.048.191,84 |
Die ausgewiesenen Provisionen der mitNORM beinhalten, neben den Abschlussprovisionen aus Versicherungsvermittlung, zeitraumbezogene Bestandspflegeprovisionen in Höhe von 503 T€ T€ (i.Vj. 543 T€) sowie Provisionen aus Immobilienvermittlungen und anderen Leistungen in Höhe von 352 T€ (i.Vj. 442 T€). Die Abschlussprovisionserlöse aus Versicherungsvermittlung sind in Höhe von 72 T€ (i.Vj. 1.019 T€) gekürzt um die Bruttozuführungen zu den Storno-Rückstellungen gemäß IFRS 15.55 u. B20 ff.
Die Provisionen der 4Free, inkl. FV24, FV24GB, DGF, der Duwensee und der DDAG beinhalten, neben den Abschluss- und Bestandsprovisionen aus Finanzanlagenvermittlung, Provisionen aus Versicherungsvermittlung (Riester-Renten) in Höhe von 128 T€ (i.Vj. 179 T€), davon 85 T€ (i.Vj. 96 T€) aus zeitraumbezogenen Bestandspflegeprovisionen.
3.2 Provisionsaufwendungen
Die Provisionsaufwendungen beinhalten neben Provisionsaufwendungen für Leistungen Dritter (Vermittler) auch Abschluss-Provisionserstattungen und -weiterleitungen und Gebührenerstattungen an Kunden (Geschäftsmodell 4Free/FV24).
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| Provisionsaufwendungen | 2019 | 1.1.-30.6.2020 |
|---|---|---|
| € | € | |
| --- | --- | --- |
| Provisionen Dritte (Vermittler) | -6.930.192,98 | -4.027.351,19 |
| Provisionsweiterleitungen an Kunden | -133.312,34 | -37.959,79 |
| -7.063.505,32 | -4.065.310,98 |
Sämtliche Vergütungen an Vermittler der mitNORM werden im Provisionsaufwand ausgewiesen, auch Zahlungen an Vermittler für Bestandsgarantie, Starthilfe, Garantievorschüsse, Bonus und Bürokostenzuschüsse etc. Die Abschlussprovisionsaufwendungen gegenüber Vermittlern sind in Höhe von 54 T€ (i.Vj. 425 T€) gekürzt um den Regressanteil an dem Bruttozuführungen zu den Storno-Rückstellungen gemäß IFRS 15.55 u. B20 ff.
VMR unterstützt die neu rekrutierten Vermittler der mitNORM während der On-Boarding-Phase, damit diese in der Anfangsphase ein ausreichendes Einkommen erzielen. Hier gewährt VMR sogenannte Starthilfen oder Garantievorschüsse. Schafft der neue Vermittler die in ihn gesetzten Erwartungen, werden ihm die gezahlten Beträge nach Ablauf der Startphase erlassen (Starthilfe) oder die Garantievorschüsse mit den erwirtschafteten Provisionen verrechnet. Wird das Vermittlerverhältnis in der Startphase gekündigt, sind (nur) anteilige Starthilfe-Beträge durch den Vermittler oder seine Führungskraft zu erstatten. Bei Garantieprovisionen haften die jeweiligen Führungskräfte anteilig für ein Unterschreiten der erwirtschafteten Provisionen des Vermittlers, der Vermittler wird im Falle des Unterschreitens nicht belastet. In diesem Zusammenhang wurden 220 T€ (i.Vj. 658 T€) als Aufwand erfasst.
Alle geschäftsmodellbezüglichen (4 Free-Gruppe) Vergütungen und Erstattungen an Kunden werden unter den Provisionsaufwendungen ausgewiesen.
3.3 Sonstige betriebliche Erträge
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| Sonstige betriebliche Erträge | 2019 | 1.1.-30.6.2020 |
|---|---|---|
| € | € | |
| --- | --- | --- |
| Auflösung von Rückstellungen | 45.365,33 | 236.436,46 |
| Periodenfremd | 302,07 | 5.722,69 |
| Kurzfristige Mieterträge | 59.490,00 | 0,00 |
| Sachbezüge Arbeitnehmer | 35.107,71 | 15.445,63 |
| Teilverzicht Darlehen PrismaLife (mitNORM) | 275.000,00 | 0,00 |
| Kostenweiterbelastungen im Versicherungsgeschäft | 39.312,60 | 22.755,02 |
| übrige | 14.172,12 | 14.706,94 |
| 468.749,83 | 295.066,74 |
Die Auflösung von Rückstellungen betrifft in Höhe von 188 T€ die ertragswirksame Auflösung der Stornorückstellungen (mitNORM) zum 1.1.2020 aufgrund der unter 2.5.1 beschriebenen Änderung der diesbezüglichen Schätzungsparameter. Die mit der Schätzungsänderung verbundene Auflösung der Rückstellung zum 1.1.2020 wird als sonstiger Ertrag in der GuV erfasst, soweit die Zuführung in der Vorperiode erfolgswirksam gebucht wurde (188 T€). In der Höhe, wie die nach den jetzigen Schätzungskriterien insoweit bisher überhöhte Rückstellung in die Kaufpreisallokation der mitNORM zum 1.3.2019 eingeflossen war (641 T€), wird die Anpassung der Rückstellung erfolgsneutral mit dem Goodwill bzgl. der mitNORM verrechnet (siehe auch 4.4.4). Weitere Ausführungen zur Stornorückstellung siehe 4.14.
Die Mieterträge resultieren aus der kurzfristigen Vermietung der Immobilie auf Mallorca an verschiedene Mitarbeiter oder externe Vermittler für Urlaubszwecke (im ersten Halbjahr 2020 Corona-bedingt 0 €).
Die PrismaLife hat in 2019 gegenüber der mitNORM auf einen Teilbetrag von 275 T€ bzgl. eines in 2015 gewährten Vorschussdarlehens von 500 T€ verzichtet. PrismaLife kann von dem Verzicht zurücktreten, wenn der verbliebene Betrag von 225 T€ nicht vereinbarungsgemäß bis zum 1. April 2022 getilgt wird.
Bei den Kostenweiterbelastungen im Versicherungsgeschäft handelt es sich im Wesentlichen um Zuschüsse von Kunden (Versicherungen, Krankenversicherungen und Netfonds) zu internen und externen Aktionen der VMR.
3.4 Personalaufwand
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| Personalaufwand | 2019 | 1.1.-30.6.2020 |
|---|---|---|
| € | € | |
| --- | --- | --- |
| Personalaufwand VMR | -67.577,60 | -32.705,49 |
| Personalaufwand 4Free | -307.951,33 | -148.223,41 |
| Personalaufwand FV24 | -125.730,23 | -59.340,39 |
| Personalaufwand FV24GB | -134.245,14 | -61.656,09 |
| Personalaufwand DDAG | 0,00 | 0,00 |
| Personalaufwand Duwensee | -58.603,53 | -32.040,52 |
| Personalaufwand mitNORM (ab 01.03.2019) | -444.618,15 | -313.388,25 |
| -1.138.725,98 | -647.354,15 | |
| davon Löhne und Gehälter | -976.293,89 | -555.132,70 |
| davon Sozialversicherung | -162.432,09 | -92.221,45 |
| davon Altersversorgung | 0,00 | 0,00 |
| -1.138.725,98 | -647.354,15 |
Die durchschnittlichen Mitarbeiterzahlen nach Köpfen ergeben sich inkl. Vorstände und Geschäftsleiter wie folgt:
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| Mitarbeiteranzahlen | 2019 | 1.1.-30.6.2020 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Geschäftsleitung | Fachliche Mitarbeiter | Verwaltung | Summe | Geschäftsleitung | Fachliche Mitarbeiter | Verwaltung | Summe | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| VMR | 1 | 0 | 0 | 1 | 1 | 0 | 0 | 1 |
| 4Free | 1 | 1 | 5 | 7 | 1 | 1 | 5 | 7 |
| FV24 | 0 | 2 | 0 | 2 | 0 | 2 | 0 | 2 |
| FV24GB | 1 | 1 | 0 | 2 | 1 | 1 | 0 | 2 |
| DDAG | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Duwensee | 1 | 3 | 1 | 5 | 1 | 3 | 1 | 5 |
| mitNORM | 1 | 7 | 4 | 12 | 1 | 8 | 6 | 15 |
| 5 | 14 | 10 | 29 | 5 | 15 | 12 | 32 |
Die Geschäftsleitungen der 4Free und FV24 sowie der FV24GB und DGF sowie DDAG erfolgen jeweils in Personalunion. Weitere operative Tätigkeiten und Verwaltungstätigkeiten werden ebenfalls innerhalb der 4Free-Gruppe in Büro- und Personalunion abgewickelt. Die DDAG und DGF haben kein eigenes Personal. Die Zahlen nach Köpfen beinhalten auch Teilzeitmitarbeiter und geringfügig Beschäftigte.
3.5 Abschreibungen
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| Abschreibungen | 2019 | 1.1.-30.6.2020 |
|---|---|---|
| € | € | |
| --- | --- | --- |
| Abschreibung auf Intangibles aus Erstkonsolidierung | -650.924,67 | -165.960,42 |
| Abschreibung Software | -15.893,40 | -6.079,67 |
| Abschreibung Nutzungsrechte Miet-/Leasingverträge IFRS 16 | -184.785,37 | -97.345,05 |
| Abschreibung BGA | -32.375,59 | -6.667,62 |
| -883.979,03 | -276.052,76 |
3.6 Sonstige betriebliche Aufwendungen
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| Sonstige betriebliche Aufwendungen | 2019 | 1.1.-30.6.2020 |
|---|---|---|
| € | € | |
| --- | --- | --- |
| Raumkosten inkl. kurzfristige Mieten | -75.088,50 | -22.196,89 |
| Beiträge und Versicherungen | -47.582,10 | -34.501,62 |
| Kfz-Kosten und Garagen, inkl. kurzfristiges Leasing | -30.096,50 | -15.407,32 |
| Reise-, Werbe- und Bewirtungskosten | -275.203,95 | -148.517,04 |
| EDV, Software, Lizenz, Informationsdienste, Fremdleistungen, Fortbildung, Literatur | -350.366,57 | -183.007,85 |
| Büroverwaltungskosten, | -33.885,61 | -68.911,22 |
| Rechts-, Beratungs-, Prüfungs-, Buchführungs- und AR-Kosten | -947.826,91 | -448.611,11 |
| Geldverkehr | -5.732,28 | -3.012,36 |
| Nicht abziehbare Vorsteuer | -243.549,01 | -95.102,33 |
| Sonstige Steuern | -8.841,51 | -204,13 |
| Forderungsverluste, Wertberichtigungen auf Forderungen | -199.085,34 | -91.087,31 |
| Übrige | -29.989,55 | -213.616,58 |
| -2.247.247,83 | -1.324.175,76 |
Die Büroraum- und Immobilienmieten sowie die Kfz-Leasingaufwendungen sind aufgrund der Anwendung von IFRS 16 auf langfristige Leasingverhältnisse ab 2019 entsprechend um die gezahlten Leasingraten in Höhe von 97.526,42 € (2019: 173.638,02 €) für Immobilien und in Höhe von 4.441,80 € (2019: 19.390,08 €) für Kfz vermindert. Zu den erfassten Zinsen siehe 3.7. Zur Leasingbilanzierung siehe 2.2.1, 2.18, 4.6. u. 4.15.
Zu den Forderungsverlusten verweisen wir auf die Abschnitte zum Kreditrisiko unter 2.6.1 und 4.1. sowie 5.2.
Die übrigen Aufwendungen beinhalten einen Bußgeldbescheid der BaFin vom 2. Juli 2020 über 208 T€ wg. Verstößen gegen WPHG-Veröffentlichungspflichten (Einzelheiten hierzu siehe 4.11.4).
3.7 Finanzergebnis
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| Finanzergebnis | 2019 | 1.1.-30.6.2020 |
|---|---|---|
| € | € | |
| --- | --- | --- |
| Zins- und Dividendenerträge | 5.295,01 | 686,10 |
| Zinsaufwand Aufzinsung Pensionsrückstellungen (saldiert mit Ertrag Rückdeckung) | 928,00 | -4.519,00 |
| Zinsaufwendungen Kredite | -337.726,73 | -175.717,80 |
| Zinsaufwendungen für Steuern und Sonstiges | -145,92 | -43,33 |
| Zinsaufwendungen Leasing (IFRS 16) | -13.898,50 | -5.004,69 |
| -345.548,14 | -184.598,72 |
3.8 Steuern vom Einkommen und vom Ertrag
3.8.1 Ertragsteuern lt. GuV
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| Ertragsteuern lt. GuV | 2019 | 1.1.-30.6.2020 |
|---|---|---|
| € | € | |
| --- | --- | --- |
| Körperschaftsteuer, Solz | -144,71 | -5.164,59 |
| Gewerbesteuer | -421,20 | -4.680,00 |
| Auflösung/Zuführung aktive latente Steuern (VMR, DDAG) | -108.467,84 | -2.695,96 |
| Auflösung latente passive Steuern auf Intangibles | 210.118,48 | 53.572,02 |
| 101.084,73 | 41.031,47 |
Die ertragswirksamen Veränderungen der latenten Steuern betreffen den Verbrauch / Auflösung der latenten Steuern auf steuerrechtliche Verlustvorträge (siehe 4.10) der DDAG (Verbrauch) in Höhe von 2.695,96 € (i.Vj. DDAG- Verbrauch: 26.084,24, VMR-Auflösung 82.383,60 €) sowie in Höhe von 53.572,02 € (i.Vj. 210.118,48 €) die Auflösung der latenten passiven Steuern auf Intangibles aus den Kaufpreisallokationen der Unternehmenserwerbe der Jahre 2015 bis 2017 (siehe 4.17). Diese korrespondieren zu den planmäßigen Abschreibungen auf diese Intangibles.
3.8.2 Steuern vom Einkommen, die im sonstigen Ergebnis zu erfassen wären
Latente Steuern, die erfolgsneutral im sonstigen Ergebnis zu erfassen wären, resultieren grundsätzlich aus den Bewertungsunterschieden der Pensionsrückstellung zwischen ihrem Wertansatz nach IFRS (654 T€) und EStG (293 T€). Da es sich insoweit um einen temporären Bewertungsunterschied handelt, wären latente Steueransprüche zu bilden. Latente Steueransprüche sind nach IAS 12.24 nur dann anzusetzen, wenn es wahrscheinlich ist, dass diese in der Zukunft steuermindernd angesetzt werden können. Der damit verbundene latente Steueranspruch ist jedoch nicht zu erfassen, da VMR davon ausgeht, dass es in einem überschaubaren Zeitraum diesen Steueranspruch nicht steuerlich realisieren wird (siehe 4.10.1 und 4.10.2). Es bestehen daher keine über das sonstige Ergebnis erfassten latenten Steuern.
3.8.3 Steuern vom Einkommen, die direkt im Eigenkapital zu erfassen wären
In 2019 hat die VMR AG eine Kapitalerhöhung durchgeführt. In diesem Zusammenhang sind 20 T€ Kosten der Eigenkapitalbeschaffung angefallen, die nach IAS 32.35 erfolgsneutral im Eigenkapital zu erfassen sind. Der damit verbundene latente Steueranspruch ist jedoch nicht zu erfassen, da VMR davon ausgeht, dass es in einem überschaubaren Zeitraum diesen Steueranspruch nicht steuerlich realisieren wird (siehe 4.10.1 und 4.10.2). Für Aufwendungen/Kosten, die erfolgsneutral im Eigenkapital erfasst wurden, waren insofern keine aktiven latenten Steuern (erfolgsneutral) zu erfassen. Es bestehen daher keine erfolgsneutral im Eigenkapital erfassten latenten Steuern.
3.8.4 Überleitung der effektiven Steuerquote
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| Überleitungsrechnung Ertragsteuern | 2019 | 1.1.-30.6.2020 |
|---|---|---|
| € | € | |
| --- | --- | --- |
| Konzernjahresergebnis vor Ertragsteuern | -757.716,21 | -154.233,78 |
| Steuersatz (15% KSt + 5,5% Solz, 3,5% *470% GewSt) | 32,28% | 32,28% |
| Zu vermutender Ertragsteueraufwand | 0,00 | 0,00 |
| IFRS Anpassungen, Steuern für Vorjahre, n. abz. BA, n. verrechnb. Gewinne, Sonstiges | -565,91 | -9.844,59 |
| Nutzung steuerrechtlicher Verlustvortrag (soweit nicht in latenten Steuern enth.) | 0,00 | 0,00 |
| Änderung latente Steuern erfolgsneutral | 0,00 | 0,00 |
| Änderung latente Steuern lt. GuV | 101.650,64 | 50.876,06 |
| 101.084,73 | 41.031,47 |
Der als Basis für die Überleitungsrechnung gewählte anzuwendende Ertragssteuersatz setzt sich zusammen aus dem in Deutschland geltenden Körperschaftsteuersatz von 15,0 % zuzüglich Solidaritätszuschlag von 5,5 % und einem Gewerbesteuersatz von 3,5 % multipliziert mit dem Hebesatz der Gemeinde. Der Sitz der VMR wurde 2019 nach Hamburg (Hebesatz 470 %) verlagert. In 2017 wurden Beherrschungs- und Gewinnabführungsverträge zwischen der VMR und der 4Free sowie der DGF geschlossen, zudem zwischen der Duwensee und der DGF. Damit werden nunmehr alle Ergebnisse der Tochterunternehmen (bis auf die der DDAG und der neu hinzugekommenen mitNORM) zur Konzernmutter abgeführt. Die DDAG hat ebenfalls ihren Sitz in Hamburg. Für die mitNORM gilt der Gewerbesteuersatz von Hannover von 480 %, ertragssteuerpflichtige Ergebnisse wurden hier noch nicht erzielt.
3.8.5 Unsicherheiten in Bezug auf ertragsteuerliche Sachverhalte
Ertragssteuerrechtliche Unsicherheiten im Sinne von IFRIC 23 bestehen nicht.
Unsicherheiten bzgl. steuerrechtlicher Sachverhalte bestehen nur bzgl. des voraussichtlichen Ergebnisses einer laufenden Betriebsprüfung der Finanzamtes Hannover bei der mitNORM. Hier bestehen Diskussionspunkte bzgl. der Beibehaltung der Verlustvorträge trotz Anteilseignerwechsel und einer möglichen steuerrechtlichen verdeckten Gewinnausschüttung (VGA) auf insolvenzbedingte Abschreibungen auf Vorschussdarlehen. Aufgrund der anhaltenden Verlustsituation bei der mitNORM hätte ein abweichendes Betriebsprüfungsergebnis keine aktuelle Auswirkung auf die bisherigen Ertragsteuern der mitNORM, sodass diesbezüglich keine Unsicherheiten bestehen. Steuerfolgen könnten sich hieraus jedoch durch die Einforderung von einzubehaltender und abzuführender Kapitalertragssteuer und Zinsen auf die VGA in Höhe von 207 T€ als Haftungsschuld ergeben. Die mitNORM geht diesbezüglich nach der Sachlage und dem Stand der Diskussion jedoch davon aus, dass die Finanzverwaltung sich der Sichtweise der mitNORM anschließt. Für voraussichtliche USt-Nachzahlungen und Rechtsberatungskosten wurden Rückstellungen gebildet (siehe 4.13 u. 4.14).
3.9 Konzern-Jahresfehlbetrag/ -überschuss
Im ersten Halbjahr 2020 beträgt (ohne IFRS-Effekte) der Ergebnisbeitrag (nach HGB) der operativen Tochtergesellschaften zum Ergebnis vor Zinsen und Ertragsteuern +305 T€. Zum 31.12.2019 betrug der Jahresergebnisbeitrag (HGB) der operativ tätigen Tochtergesellschaften +547 T€ vor Zinsen und Ertragsteuern.
Für Erläuterungen zu den Ertragszahlen der Geschäftssegmente verweisen wir auf 6.1.4.
4 Erläuterungen zur Bilanz
Im Folgenden werden nur die wesentlichen Bilanzpositionen insoweit erläutert, wie sie nicht bereits in den vorangehenden Berichtsteilen ausreichend dargestellt wurden. Für die Darstellung der Entwicklung des Anlagevermögens wird auf den Anlagespiegel verwiesen.
4.1 Kredite und Forderungen
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| Kredite und Forderungen | 31.12.2019 | 30.06.2020 |
|---|---|---|
| € | € | |
| --- | --- | --- |
| Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente | ||
| Giroguthaben und Tagesgelder Banken (= Finanzmittelfonds verfügbar) | 219.889,03 | 180.999,62 |
| Guthaben bei Banken an Versicherungen als Stornosicherheit verpfändet | 50.257,70 | 50.266,95 |
| Guthaben bei Banken als Mietkaution verpfändet | 0,00 | 0,00 |
| 270.146,73 | 231.266,57 | |
| Forderungen aus Lieferungen und Leistungen | ||
| Provisionsforderungen etc. kurzfristig fällig | 1.481.503,87 | 1.247.928,30 |
| Stornoreserveforderungen (Sicherheitseinbehalte Versicherungen) Laufzeit unbestimmt | 1.037.567,80 | 1.238.404,39 |
| 2.519.071,67 | 2.486.332,69 | |
| Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte | ||
| Sonstige Forderungen aus Vorschüssen, Verrechnungen und Darlehen etc. | 1.063.209,88 € | 1.036.390,82 |
Die Verfügbarkeit der gemäß IAS 7.48 hier ausgewiesenen aber als Stornosicherheit (Allianz Park-Depot 50 T€) verpfändeten Bestandteile der Zahlungsmittel ist eingeschränkt. Zur Unterlegung der Verbindlichkeiten gegenüber Vermittlern aus Aktienprogrammen (siehe 4.11.4) wurden die vereinbarungsgemäß einbehaltenen Gelder auf einem Tagesgeldkonto bei der Hannoverschen Volksbank separiert (Bestand 30.06.2020 79 T€).
Die Provisionsforderungen etc. betreffen fast ausschließlich realisierte und noch nicht bezahlte Provisionsansprüche. In sehr geringem Umfang sind auch andere Forderungen aus Lieferungen und Leistungen enthalten.
Bei den Stornoreserveforderungen handelt es sich um abgerechnete Provisionsansprüche aus Versicherungsvermittlungen der mitNORM, die von den Versicherungen zur Abdeckung möglicher Provisionsrückforderungen aufgrund von Stornierungen durch Endkunden als Sicherheit einbehalten wurden. Die tatsächliche Laufzeit der Stornoreserveforderungen beträgt im regulären Geschäftszyklus ein bis fünf Jahre und ist u.a. davon abhängig, ob ein zu verrechnender Stornierungsfall eintritt. Die tatsächliche Laufzeit der Stornoreserveforderungen ist damit unbestimmt und kann faktisch bis zum Ende der jeweiligen Storno-Haftungszeiträume für Versicherungsvermittlungsprovisionierungen reichen (1 bis 5 Jahre nach Versicherungsvertragsabschluss, je nach Versicherungsart und Vertriebsvereinbarung). Die jeweiligen Stornoreserven stehen jedoch kurzfristig zur Tilgung von Stornoansprüchen der jeweiligen Versicherer zur Verfügung.
Die sonstigen Forderungen betreffen nahezu ausnahmslos das Segment Versicherungen. Inhaltlich handelt es sich um Forderungen der mitNORM an die externen Vermittler und Geschäftspartner aus der Gewährung von Provisionsvorschüssen, Darlehen sowie Starthilfen und Garantievorschüssen.
Für Erläuterungen insbesondere zu den diesbezüglichen Kreditrisiken verweisen wir auf 5.2.
4.2 Laufende Steuerforderungen
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| Laufende Steuerforderungen | 31.12.2019 | 30.06.2020 |
|---|---|---|
| € | € | |
| --- | --- | --- |
| Ertragsteuerüberzahlungen | 2.862,76 | 9.540,69 |
| Umsatzsteuerüberzahlungen, sonstige Steuern | 16.592,18 | 31.886,37 |
| 19.454,94 | 41.427,06 |
4.3 Sonstige kurzfristige Vermögenswerte
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| Sonstige kurzfristige Vermögenswerte | 31.12.2019 | 30.06.2020 |
|---|---|---|
| € | € | |
| --- | --- | --- |
| Aktive Rechnungsabgrenzungsposten | 8.383,39 | 8.153,89 |
| übrige | 0,00 | 0,00 |
| 8.383,39 | 8.153,89 |
4.4 Geschäfts- oder Firmenwerte
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| Geschäfts- oder Firmenwerte | 31.12.2019 | 30.06.2020 |
|---|---|---|
| € | € | |
| --- | --- | --- |
| Goodwill 4Free-Gruppe (inkl. FV24, FV24 GB, DGF) | 5.363.176,66 | 5.363.176,66 |
| Goodwill DDAG | 606.248,14 | 606.248,14 |
| Goodwill Duwensee | 369.518,76 | 369.518,76 |
| 6.338.943,56 | 6.338.943,56 | |
| Goodwill mitNORM | 8.201.603,07 | 7.560.627,31 |
| 14.540.546,63 | 13.899.570,87 |
Die Geschäfts- und Firmenwerte beinhalten nur die im Konzernabschluss aufgrund der Unternehmenszusammenschlüsse nach IFRS 3 auszuweisenden Goodwills und beinhalten keine steuerrechtlich zukünftig abzugsfähigen Geschäfts- und Firmenwerte der einzelnen Unternehmen. Für die Entwicklung der Goodwills wird auch auf den Anlagenspiegel verwiesen.
4.4.1 Goodwill 4Free-Gruppe
Die Anschaffungskosten der Anteile der 4Free AG im Rahmen des Aktientausches (Kapitalerhöhung durch Sacheinlage und Ausgabe der neuen Aktien an die bisherigen 4Free-Aktionäre) zuzüglich Barzuzahlung wurden nach der Full-Goodwill-Methode gemäß IFRS 3.19a mit 3.244 T€ bewertet. Im Rahmen der Kaufpreisallokation auf die identifizierbaren Vermögensgegenstände und Schulden der 4Free-Gruppe wurde zu den Teilkonzernzahlen der 4Free-Gruppe zum Erstkonsolidierungszeitpunkt ein Unterschiedsbetrag aus der Kapitalkonsolidierung (7.887 T€) festgestellt, von dem 3.727 T€ auf identifizierbare immaterielle Vermögensgegenstände (Markennamen, Kundenverträge etc.) und darauf entfallende passive Latente Steuern (-1.203 T€) verteilt werden konnten. Der anzusetzende verbleibende Goodwill für den 4Free-Teilkonzern betrugt damit 5.363 T€. Wesentlicher Faktor für die Erfassung eines Goodwills für die 4Free-Gruppe waren die zukünftigen Geschäftsvolumens- und Ertragserwartungen der 4Free-Gruppe und damit positiven Auswirkungen auf die Ertragslage des Konzerns.
4.4.2 Goodwill DDAG
Die DDAG wurde im November 2016 zu Bar-Anschaffungskosten von 998 T€ erworben. Im Rahmen der Kaufpreisallokation auf die identifizierbaren Vermögensgegenstände und Schulden der DDAG wurde zu den Bilanzzahlen der DDAG zum Erstkonsolidierungszeitpunkt 1.12.2016 ein Unterschiedsbetrag aus der Kapitalkonsolidierung in Höhe von 989 T€ festgestellt, von dem 566 T€ auf identifizierbare immaterielle Vermögensgegenstände (Kundenbestände) und darauf entfallende passive Latente Steuern (-183 T€) verteilt werden konnten. Der anzusetzende verbleibende Goodwill für die DDAG beträgt damit 606 T€. Wesentlicher Faktor für die Erfassung eines Goodwills für die DDAG waren die zukünftigen Geschäftsvolumens- und Ertragserwartungen der DDAG, sowie die zu erwartenden Synergieeffekte mit der 4 Free-Gruppe und damit positiven Auswirkungen auf die Ertragslage des Konzerns.
4.4.3 Goodwill Duwensee
Die Duwensee wurde Ende 2017 zu Bar-Anschaffungskosten von 715 T€ erworben. Im Rahmen der Kaufpreisallokation auf die identifizierbaren Vermögensgegenstände und Schulden der Duwensee wurde zu den Bilanzzahlen der Duwensee zum Erstkonsolidierungszeitpunkt 31.12.2017 ein Unterschiedsbetrag aus der Kapitalkonsolidierung in Höhe von 625 T€ festgestellt, von dem 377 T€ auf identifizierbare immaterielle Vermögensgegenstände (Markennamen/Domain und Kundenbestände) und darauf entfallende passive latente Steuern (-122 T€) verteilt werden konnten. Der anzusetzende verbleibende Goodwill für die Duwensee beträgt damit 370 T€. Wesentlicher Faktor für die Erfassung eines Goodwills für die Duwensee waren die zukünftigen Geschäftsvolumens- und Ertragserwartungen der Duwensee und damit positiven Auswirkungen auf die Ertragslage des Konzerns.
4.4.4 Goodwill mitNORM
Durch Kaufvertrag aus 2018 wurden 50.001 1€-Anteile am Stammkapital von 100.000 € der mitNORM erworben. Geplant war ursprünglich ein Erwerb gegen Barzahlung von 2,2 Mio. € zuzüglich einer Sachkapitalerhöhung über 720.000 € bei der VMR durch Einbringung als Sacheinlage gegen Ausgabe von 720.000 neuen VMR-Aktien an den bisherigen Anteilseigner. Die ursprüngliche Barkomponente wurde am 6. Februar 2019 gezahlt. Statt der Sachkapitalerhöhung kam jedoch die vereinbarte kaufvertragliche Option einer weiteren Barzahlung in Höhe von 1,8 Mio. € fällig in drei Raten a 600 T€ zum 31.12.2019, 31.12.2020 und 31.12.2021 zum Tragen. Durch Nachtrag vom 17.12.2019 wurde der Restzahlungsbetrag auf 1.500 T€ und damit der Gesamtkaufpreis auf 3.700 T€ gegen den Verzicht auf weitere Gewährleistungen gemindert. Der Restbetrag ist zahlbar in Höhe von 400 T€ bis 1.3.2020, 500 T€ bis 31.12.2020 und 600 T€ bis 31.12.2021. Der Gesamtkaufpreis für 50,001% der Anteile beträgt damit 3,7 Mio. €. Sämtliche 50.001 Anteile sind bereits mit Zahlung der ersten Tranche gemäß Kaufvertrag auf die VMR übergegangen, die Erstkonsolidierung erfolgte damit zum 1.3.2019.
Im Rahmen des Unternehmenserwerbs ergaben sich Aufwendungen in Höhe von ca. 75 T€ für Notarkosten, Due Diligence-Prüfungen, Sachkapitalerhöhungsprüfung und Rechtsberatung etc., die gemäß IFRS 3.53 sämtlich in den sonstigen betrieblichen Aufwendungen - Rechts- und Beratungskosten - erfasst worden sind und damit nicht zu den Anschaffungskosten gezählt werden.
Für die Darstellung des Unternehmenszusammenschlusses nach der Full-Goodwill-Methode gemäß IFRS 3.19a wurde daher von einem Gesamtkaufpreis für 100% der Anteile von 7,4 Mio. € ausgegangen, dieser war durch ein externes Gutachten (im Rahmen der von der bdp Revision und Treuhand GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Berlin, durchgeführten Sachkapitalerhöhungsprüfung vom 28. Februar 2019 wurde eine Unternehmensbewertung nach den Grundsätzen des IDW S1 vorgenommen) und die damalige Ertragsplanung gedeckt.
In den Konzernabschluss sind zum Erkenntnisstand 31.12.2019 bei Erstkonsolidierung zum 1.3.2019 (ohne die sich nach IFRS 3 ergebenden Goodwill und Intangibles) Vermögensgegenstände in Höhe von 2.635 T€ (davon Provisionsforderungen von 687 T€, Forderungen aus Provisionsvorschüssen von 691 T€ und Bankguthaben von 213 T€) sowie Schulden von 3.167 T€ (davon 865 T€ Stornorückstellungen und 1.058 T€ als Stornoreserve einbehaltene Provisionsverbindlichkeiten und 586 T€ erhaltene Provisionsvorschüsse) eingeflossen.
Im Rahmen der Kaufpreisallokation auf die identifizierbaren Vermögensgegenstände und Schulden der mitNORM wurde damit zu den Bilanzzahlen zum Erstkonsolidierungszeitpunkt 1.3.2019 ein Unterschiedsbetrag aus der Kapitalkonsolidierung in Höhe von 8.202 T€ zum Erkenntnisstand 31.12.2019 festgestellt, der jedoch nicht auf identifizierbare immaterielle Vermögensgegenstände verteilt werden konnte. Der am 31.12.2019 angesetzte verbleibende Goodwill für die mitNORM betrug damit 8.202 T€.
Im ersten Halbjahr 2020 wurde eine realistischere Einschätzung der Schätzungsparameter für die Stornorückstellungen getroffen (siehe 2.5.1). Hierdurch ergibt sich eine deutliche Minderung der Rückstellung. Die mit der Schätzungsänderung verbundene Auflösung der Rückstellung zum 1.1.2020 wird als sonstiger Ertrag in der GuV erfasst (siehe 3.3, soweit die Zuführung in der Vorperiode erfolgswirksam gebucht wurde (188 T€). In der Höhe, wie nach den jetzigen Schätzungskriterien die insoweit überhöhte Rückstellung in die bisherige Kaufpreisallokation der mitNORM eingeflossen ist, wird die Anpassung der Rückstellung erfolgsneutral mit dem Goodwill bzgl. der mitNORM verrechnet. Nach den nunmehr realistischeren Schätzungskriterien hätte sich zum Erstkonsolidierungszeitpunkt nur eine Stornorückstellung von 224 T€ ergeben. Damit ergibt sich eine Minderung von 641 T€ bei den Zeitwerten der Rückstellungen zum Erstkonsolidierungszeitpunkt (gegenüber dem Erkenntnisstand vom 31.12.2019). Die Differenz von 641 T€ wurde im Halbjahresabschluss 30.6.2020 erfolgsneutral gegen den Goodwill verbucht.
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| Vermögensgegenstände und Schulden bei Erstkonsolidierung mitNORM | 01.03.2019 |
|---|---|
| (zum Erkenntnisstand 2020) | € |
| --- | --- |
| Vermögensgegenstände | |
| Anlagevermögen | 58.162,29 |
| Leasingnutzungsrechte | 370.121,86 |
| Forderungen L+L | 687.228,04 |
| sonstige Vermögensgegenstände | 1.030.507,55 |
| Bankguthaben | 212.959,04 |
| Rechnungsabgrenzung | 6.500,00 |
| 2.365.478,78 | |
| Schulden | |
| Rückstellungen | -281.546,20 |
| Verbindlichkeiten L+L | -1.211.819,59 |
| Leasingverbindlichkeiten | -370.121,86 |
| Sonstige Verbindlichkeiten | -662.766,44 |
| -2.526.254,09 | |
| Eigenkapital | -160.775,31 |
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| Goodwill mitNORM | 30.06.2020 |
|---|---|
| € | |
| --- | --- |
| Kaufpreis VMR 50,001% | 3.700.000,00 |
| Bewertung Fremdanteile 49,999% auf Basis des o.g. Kaufpreises | 3.699.852,00 |
| Unternehmenswert gesamt | 7.399.852,00 |
| abzüglich Zeitwert des identifizierten negativen Netto-Vermögen 1.3.2019 (zum Erkenntnisstand 2020) | --160.775,31 |
| 7.560.627,31 |
Der im Halbjahresabschluss am 30.06.2020 ausgewiesene Goodwill beträgt damit 7.561 T€. Wesentlicher Faktor für die Erfassung eines Goodwills für die mitNORM sind die erheblichen zukünftigen Geschäftsvolumens- und Ertragserwartungen der mitNORM als Start-Up-Unternehmen und die damit voraussichtlich wesentlichen positiven Auswirkungen auf die Ertragslage des Konzerns.
4.4.5 Impairment-Test
Im Rahmen des jährlichen Impairment-Tests gemäß IAS 36.10 wurden zuletzt zum 31.12.2019 die oben genannten Goodwills der 4Free, der DDAG, der Duwensee und der mitNORM auf ihre Werthaltigkeit überprüft.
Dabei wurde als (kleinste) zahlungsmittelgenerierende Einheit (Cash Generating Unit, CGU) gemäß IAS 36.68 zu einen wie bisher die 4 Free Gruppe (4Free, FV24, FV24GB, DGF) inkl. DDAG und Duwensee angenommen, da diese im selben Geschäftssegment tätig sind und aufgrund der untereinander bestehenden und zukünftig geplanten Abhängigkeiten wie z.B. Büro- und Personalunion sowie gemeinsamen Nutzung von Abwicklungs-Software und Webpräsenzen nicht sinnvoll einzeln betrachtet werden können. Zum anderen stellt die neu hinzugekommene mitNORM eine eigenständige CGU dar, da diese vom Produktangebot sowie organisatorisch und strukturell völlig unabhängig von den anderen Unternehmen ist. Die Abgrenzungen entsprechen damit den jeweiligen Segmenten gemäß 6.1.
Für den zum 31.12.2019 vorgenommenen Impairment-Test wurden anhand der damals aktuellen Cash-Flow-Planungen auf Basis des EBITDA der oben genannten Unternehmen für die nächsten 5 Jahre entsprechende Nutzungswerte als Barwerte nach dem DCF-Verfahren für die oben genannten CGUs unter Verwendung eines Kapitalisierungszinssatzes nach den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) von 7,36 % p.a. berechnet. Für das Start-Up mitNORM wurde eine 10-Jahresplanung und ein WACC von 9,22 % verwendet. Eine Wachstumsrate des Endwertes für die ewige Rente wurde nicht angesetzt.
Die zum 31.12.2019 berechneten Nutzungswerte der jeweiligen CGU haben die zugehörigen bilanzierten Vermögenswerte deutlich überschritten, so dass keine Impairment-Abwertung erforderlich wurde. Zusätzlich wurde eine Szenario-Rechnung bzgl. anzunehmender Corona-Virus-Krisen-Auswirkungen vorgenommen. Auch hier ergaben sich keine Unterdeckungen.
4.5 Sonstige immaterielle Vermögenswerte
Die sonstigen immateriellen Vermögensgegenstände beinhalten übliche EDV-Software sowie die bereits angesprochene Kaufpreisallokation des Unterschiedsbetrages aus der Kapitalkonsolidierung bei der Erstkonsolidierung der 4Free-Gruppe zum 1. September 2015, der DDAG zum 1.12.2016 und der Duwensee zum 31.12.2017.
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| Sonstige immaterielle Vermögenswerte | 31.12.2019 | 30.06.2020 | |
|---|---|---|---|
| € | € | ||
| --- | --- | --- | --- |
| Aus Kaufpreisallokation 4Free-Gruppe | Erstkonsolidierung in € | ||
| Markennamen / Internetdomains | 566.683,52 | 321.120,66 | 292.786,49 |
| Softwareplattformen | 357.668,31 | 0,00 | 0,00 |
| Datenbanken | 72.924,44 | 0,00 | 0,00 |
| Kundendepotbestände, Kundenverträge | 1.914.022,94 | 0,00 | 0,00 |
| Langfristige Kundenspar-und -Renteneinzahlungspläne | 816.042,68 | 580.297,02 | 553.095,59 |
| 3.727.341,89 | 901.417,68 | 845.882,08 | |
| Aus Kaufpreisallokation DDAG | Erstkonsolidierung in € | ||
| Kundendepotbestände, Kundenverträge | 566.137,06 | 129.739,74 | 58.972,61€ |
| Aus Kaufpreisallokation Duwensee | Erstkonsolidierung in € | ||
| Markennamen / Internetdomains | 99.160,38 | 79.328,31 | 74.370,29 |
| Kundendepotbestände, Kundenverträge | 277.597,38 | 138.798,68 | 104.099,01 |
| 376.757,76 | 218.126,99 | 178.469,30 | |
| EDV-Software, Neben-Domains (entgeltlich erworben) | 18.385,56 | 12.305,89 | |
| 1.267.669,97 | 1.095.629,88 |
Im Rahmen des Impairment-Tests der Goodwills der Tochtergesellschaften wurde auch die Werthaltigkeit der Intangibles aus der Kaufpreisallokation der Tochtergesellschaften zum 31.12.2019 überprüft. Da die ermittelten Nutzungswerte die Buchwerte der CGUs überstiegen, bestand auch kein Abwertungsbedarf für die Intangibles. Wir verweisen auf unsere Ausführungen zu 4.4.5.
Für die Entwicklung der sonstigen immateriellen Vermögenswerte wird auf den Anlagenspiegel verwiesen.
4.6 Nutzungsrechte aus langfristigen Miet- und Leasingverträgen
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| Nutzungsrechte aus Miet-/Leasingverträgen IFRS 16 | Erstansatz | 31.12.2019 | 30.06.2020 |
|---|---|---|---|
| € | € | ||
| --- | --- | --- | --- |
| Büroräume 4Free (Restlaufzeit 2 Monate) | 83.268,13 | 33.307,25 | 8.326,82 |
| Büroräume Duwensee (ausgelaufen) | 7.324,22 | 1.819,58 | 0,00 |
| Büroräume mitNORM (Restlaufzeit 32 Monate) | 229.080,52 | 181.355,41 | 152.720,34 |
| Finca Mallorca mitNORM (Restlaufzeit 6,5 Monate) | 141.041,34 | 78.263,30 | 40.596,47 |
| 344.835,65 | 294.745,54 | 201.643,63 | |
| PKW VMR (ausgelaufen) | 5.625,07 | 0,00 | 0,00 |
| PKW 4Free (Restlaufzeit 17 Monate) | 17.635,24 | 11.588,87 | 8.565,68 |
| PKW FV24 (ausgelaufen) | 2.265,45 | 0,00 | 0,00 |
| PKW Duwensee (ausgelaufen) | 6.099,76 | 1.219,95 | 0,00 |
| 31.625,52 | 12.808,82 | 8.565,68 | |
| 376.461,17 | 307.554,36 | 210.209,31 |
Weitere Ausführungen zu den Leasingverhältnissen siehe 4.15.
4.7 Sachanlagen
Die Sachanlagen beinhalten lediglich übliche Büroausstattungen (EDV, Möbel und Einbauten) in insgesamt unwesentlichen Umfang. Wir verweisen auf den Anlagespiegel.
4.8 Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte
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| Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte | Bewertungs-Hierarchie | 31.12.2019 | 30.06.2020 |
|---|---|---|---|
| IFRS 13 | € | € | |
| --- | --- | --- | --- |
| Zur Veräußerung kurzfristig verfügbare finanzielle Vermögenswerte | |||
| Verzinsliche börsennotierte Wertpapiere | Stufe 1 | 0,00 | 0,00 |
| KG-Beteiligungen (AIF) | Stufe 3 | 0,00 | 0,00 |
| 0,00 | 0,00 | ||
| Sonstige finanzielle Vermögenswerte | |||
| Kapitalguthaben Rückdeckungsversicherung (nicht verpfändet) | Stufe 3 | 102.335,00 | 102.335,00 |
| Anteile (15%) an nicht börsennotierten Aktiengesellschaften Youvestor AG | Stufe 3 | 17.962,00 | 17.962,00 |
| Genossenschaftsanteile | Stufe 3 | 350,00 | 200,00 |
| 120.647,00 | 120.497,00 |
Börsennotierte Wertpapiere oder Beteiligungen an Investmentfonds oder AIFs werden nicht (mehr) gehalten. Eine Umgruppierung der einzelnen Vermögenswerte zwischen den Bewertungsstufen erfolgte im Zeitablauf nicht. Die Bewertung der Rückdeckungsversicherung erfolgte zum von der Versicherung berechneten "Rückkaufswert" (Deckungskapital zuzüglich Überschussbeteiligung). Die Bewertung der Youvestor-Anteile, erfolgt aufgrund des in den letzten Bilanzen relativ unveränderten Eigenkapitals weiterhin in Höhe der bisherigen Anschaffungskosten.
4.9 Langfristige Steuerguthaben
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| Langfristige Steuerguthaben | 31.12.2019 | 30.06.2020 |
|---|---|---|
| € | € | |
| --- | --- | --- |
| Körperschaftsteuerguthaben § 37 KStG VMR bis 2017 (ausgezahlt) | 0,00 | 0,00 |
4.10 Aktive latente Steuern
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| Aktive latente Steuern | 31.12.2019 | 30.06.2020 |
|---|---|---|
| € | € | |
| --- | --- | --- |
| aus Ansatz- oder Bewertungsunterschieden auf Ebene 4Free AG | 0,00 | 0,00 |
| aus steuerrechtlichen Verlustvorträgen auf Ebene der VMR AG (Änderung Auflösung) | 0,00 | 0,00 |
| aus steuerrechtlichen Verlustvorträgen auf Ebene der DDAG (Änderung Verbrauch) | 2.695,96 | 0,00 |
| aus Ansatz- oder Bewertungsunterschieden auf Ebene VMR AG | 0,00 | 0,00 |
| 2.695,96 | 0,00 |
Die Veränderungen betreffen den Verbrauch der latenten Steuern auf Verlustvorträge der DDAG in Höhe von 2.695,96 € (i.Vj. DDAG-Verbrauch: 26.084,24, VMR-Auflösung 82.383,60 €). Alle Veränderungen erfolgten ertragswirksam im Posten Ertragsteueraufwand siehe 3.8.1. Es bestehen keine latenten Steuern, die erfolgsneutral oder die direkt gegen das Eigenkapital gebildet oder aufgelöst wurden (vgl. Eigenkapitalspiegel).
4.10.1 Aktive latente Steuern auf steuerrechtliche Verlustvorträge
Auf Ebene der VMR AG bestehen erhebliche steuerrechtliche Verlustvorträge in Höhe von 28 Mio. €.
Es bestehen Ergebnisabführungsverträge im Konzern (Duwensee an DGF, DGF an VMR und FV24GB an FV24, diese an 4Free und von dieser an VMR). Mit der DDAG und der mitNORM bestehen keine Ergebnisabführungsverträge. Es ist jedoch geplant in 2020 einen Ergebnisabführungsvertrag mit der DDAG abzuschließen. Dagegen ist kurz- bis mittelfristig kein Ergebnisabführungsvertrag mit der mitNORM geplant, weil VMR nur 50,001% der Anteile hält. Insofern kann die VMR AG an der geplanten positiven Geschäftsentwicklung der mitNORM für ertragsteuerliche Zwecke aus heutiger Sicht kurz- bis mittelfristig nicht partizipieren.
Die steuerrechtlichen Verlustvorträge der VMR AG könnten grundsätzlich durch die Ergebnisabführungsverträge im Konzern genutzt werden. Zum Stand 30.06.2020 ist jedoch zu erwarten, dass die Verlustvorträge der VMR AG steuerrechtlich tatsächlich vorerst nicht verbraucht werden können. Entsprechend der aktuellen Ertragsprognosen wird für die nächsten fünf Jahre davon ausgegangen, dass nach Verrechnung der Ergebnisabführungen mit dem eigenen negativen steuerrechtlichen Ergebnis der VMR von ca. -480 T€ p.a. keine steuerrechtlichen Gewinne mehr verbleiben, die aufgrund der Verlustvorträge nicht versteuert werden müssten. Die über fünf Jahre hinausgehende Nutzung der Verlustvorträge auf Ebene der VMR AG ist aus heutiger Sicht nicht mit Sicherheit zu beziffern und kann daher nach IAS 12.34 nicht bewertet werden. Die in Vorjahren (insbesondere aufgrund einer damals geringeren Kostensituation bei der VMR AG) aktivierten latenten Steuern auf Verlustvorträge der VMR AG waren in Folge entsprechend aufzulösen.
Auf Ebene des Teilkonzerns 4Free AG, die grundsätzlich positive Ergebnisse erwirtschaftet, bestehen Ergebnisabführungsverträge mit zwei Tochterunternehmen (FV24, FV24 GB). Aufgrund von Bewertungsunterschieden/Verlustvor- trägen auf Ebene der einen Tochtergesellschaft ergaben sich bei der 4Free bis 2016 aktive latente Steuern. Durch den Abschluss des Ergebnisabführungsvertrages zur VMR in 2017 entfiel nunmehr ab 2017 dieser latente Steueranspruch auf Ebene der 4Free für die Laufzeit des EAV. Das Ergebnis wird bei der Berechnung auf Ebene der VMR berücksichtigt (s.o.).
Bei der in 2016 neu erworbenen DDAG bestehen zum 31.12.2019 noch steuerrechtliche Verlustvorträge in Höhe von ca. 10 T€. Hierauf bestanden zum 31.12.2019 aktive latente Steuern von 3 T€, die jetzt aufgrund des Halbjahresergebnisses in 2020 aufgebraucht werden.
4.10.2 Weitere nicht ansetzbare latente Steueransprüche
Mangels weiterer Ertragsteuervolumina bei der VMR AG in den nächsten 5 Jahren (siehe 4.10.1) können auf Ebene der VMR AG auch keine aktiven latenten Steuern zum Stand 31.12.2019 für dortige temporäre IFRS-Bewertungsunterschiede (Pensionsrückstellungen) angesetzt werden (IAS 12.24), ebenso keine für direkt im Eigenkapital verrechnete Kosten der Kapitalerhöhung.
4.11 Finanzielle Verbindlichkeiten, die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet werden
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| Finanzielle Verbindlichkeiten, die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewer- | 31.12.2019 | 30.06.2020 |
|---|---|---|
| tet werden | € | € |
| --- | --- | --- |
| Kurzfristige Finanzschulden | ||
| Diverse Darlehen (4 Stück, in 2019 für 1 Jahr prologiert) | 475.000,00 | 490.395,21 |
| Bankdarlehen Wiesbadener Volksbank, -Giro | 9,10 | 47,29 |
| Vorschuss Netfonds, Laufzeit unbestimmt | 86.400,00 | 86.400,00 |
| Zinsen Hanse Merkur | 81.821,92 | 41.250,00 |
| Restkaufpreis mitNORM (fällige Raten innerhalb 1 Jahr) | 900.000,00 | 500.000,00 |
| Darlehen Prisma Life (fällige Raten innerhalb 1 Jahr) | 75.000,00 | 100.000,00 |
| 1.618.231,02 | 1.218.092,50 | |
| Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen | ||
| Verb. L+L Vermittler, Lieferanten und Dienstleister kurzfristig fällig | 277.982,35 | 321.532,24 |
| Stornoreserveverbindlichkeiten (Sicherheitseinbehalte gg. Vermittlern) Laufzeit unbestimmt | 1.540.370,27 | 1.807.486,95 |
| 1.818.352,62 | 2.129.019,19 | |
| Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten | ||
| Bußgeld Bafin (Bescheid 2.7.2020, 12 Monatsraten) | 0,00 | 207.503,50 |
| Verbindlichkeiten aus Vermittlervergütungen in Aktienprogrammen | 76.632,48 | |
| Sozialabgaben Arbeitnehmer | 437,35 | 450,18 |
| Kreditkartenabrechnungen | 0,00 | 171,96 |
| Übriges, kreditorische Debitoren | 1.587,79 | 41.127,82 |
| 2.025,14 | 325.885,94 | |
| Langfristige Finanzschulden | ||
| Anleihen (unverbrieft, nicht kapitalmarktfähig), Laufzeit bis 2022/2024 | 3.090.553,66 | 3.079.301,56 |
| Darlehen Hanse Merkur | 1.500.000,00 | 1.500.000,00 |
| Restkaufpreis mitNORM (fällige Rate 2021) | 600.000,00 | 600.000,00 |
| Kaufpreisverbindlichkeit Duwensee (Restdarlehen), Laufzeit bis 15.7.2027 | 427.468,37 | 426.392,60 |
| Provisionsvorschuss Alte Leipziger, Laufzeit bis 31.3.2022 | 266.332,00 | 364.669,11 |
| Darlehen PrismaLife (fällige Raten 2021, 2022) | 150.000,00 | 100.000,00 |
| Darlehen Systematic Value, Laufzeit bis 2.4.2022 | 0,00 | 30.105,91 |
| Bankdarlehen Wiesbadener Volksbank, Laufzeit bis 2022 | 104.984,11 | 87.983,14 |
| 6.139.338,14 | 6.188.452,32 | |
| Verpflichtungen aus langfristigen Miet- und Leasingverträgen | 313.210,13 | 216.246,60 € |
4.11.1 Konditionen und Rückzahlungspläne Finanzschulden
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| Finanzschulden | Aktuelle Konditionen | 31.12.2019 | 30.06.2020 | |
|---|---|---|---|---|
| Zinsensatz p.a. | Endfälligkeit | € | € | |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Anleihen (unverbrieft) | 5,75/7,00 % | 2022/2024 | 3.090.553,66 | 3.079.301,56 |
| Darlehen Hanse Merkur * | 5,50 % | 2027 | 1.581.821,92 | 1.541.250,00 |
| Restkaufpreis mitNORM * | 0,00 | 2021 | 1.500.000,00 | 1.100.000,00 |
| Diverse Darlehen (4 Stück) | 6,50 % | 2020 | 475.000,00 | 490.395,21 |
| Kaufpreisverb. Duwensee | 6,00 % | 2027 | 427.468,37 | 426.392,60 |
| Vorschuss Netfonds | 0,00 % | b.a.w. | 86.400,00 | 86.400,00 |
| Vorschuss Alte Leipziger * | 4,50 %% | 2022 | 266.332,00 | 364.669,11 |
| Darlehen PrismaLife * | 0,00 | 2021 | 225.000,00 | 200.000,00 |
| Darlehen Systematic | 1,5 % | 2022 | 0,00 | 30.105,91 |
| Bankdarlehen WI VoBa * | 2,45/3,25% | 2022 | 104.993,21 | 88.030,43 |
| 7.757.569,16 | 7.406.544,82 |
* Bis zur Endfälligkeit in Raten zu tilgen.
Das Darlehen der Hanse Merkur ist durch eine Drittsicherheit in Form der Abtretung von künftigen Provisionsansprüchen der Netfonds AG abgesichert. Die unverbrieften nicht kapitalmarktfähigen Anleihen sind zum Teil in Höhe von 1.363 T€ durch Abtretung von Provisionen der 4Free gesichert. Weitere Erläuterungen zu den Veränderungen und Restlaufzeiten der Finanzschulden finden sich unter 4.11.2 und 5.1.
4.11.2 Entwicklung der Finanzschulden
Die Finanzschulden (ohne Miet-/Leasingverpflichtungen) haben sich wie folgt verändert:
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| Finanzschulden in € | 1.1.-31.12.2019 | 1.1.-30.06.2020 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Gesamt | kurzfristig | langfristig | Gesamt | kurzfristig | langfristig | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Stand 1.1. | 4.404.444,74 | 4.266.029,12 | 138.415,62 | 7.757.569,16 | 1.618.231,02 | 6.139.338,14 |
| Zugang mitNORM1 | 586.400,00 | 586.400,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Zuordnung Zeitablauf | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 50.000,00 | -50.000,00 |
| Neukreditaufnahme² | 4.750.009,10 | 900.009,10 | 3.850.000,00 | 230.047,29 | 47,29 | 230.000,00 |
| Zinsen3 | 337.726,73 | 118.921,40 | 218.805,33 | 175.717,80 | 56.645,21 | 119.072,59 |
| Tilgung (inkl. Zinsen) | -2.046.011,41 | -1.669.036,49 | -376.974,92 | -756.789,43 | -506.831,02 | -249.958,41 |
| Prolongation in langfr. | 0,00 | -2.309.092,11 | 2.309.092,11 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Erlass | -275.000,00 | -275.000,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Stand 31.12./30.06 | 7.757.569,16 | 1.618.231,02 | 6.139.338,14 | 7.406.544,82 | 1.218.092,50 | 6.188.452,32 |
| 1davon ohne Auszahlung | 586.400,00 | 586.400,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| ²davon ohne Auszahlung | 1.500.000,00 | 900.000,00 | 600.000,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| 3davon Zinsen ungetilgt | 154.843,95 | 81.821,92 | 73.022,03 | 0,00 | 105,91 | 15.395,21 |
4.11.3 Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen
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| Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen | 31.12.2019 | 30.06.2020 |
|---|---|---|
| € | € | |
| --- | --- | --- |
| Verb. L+L Lieferanten und Dienstleister, kurzfristig fällig | 219.094,19 | 278.614,10 |
| Provisionsabrechnungskonten Vermittler mitNORM, fällig | 58.888,16 | 42.918,14 |
| Stornoreserveverbindlichkeiten (Sicherheitseinbehalte gg. Vermittlern), Laufzeit unbestimmt | 1.540.370,27 | 1.807.486,95 |
| 1.818.352,62 | 2.129.019,19 |
Die Verbindlichkeiten aus Provisionsabrechnungskonten betreffen abgerechnete aber noch nicht bezahlte Provisionsverpflichtungen gegenüber externen Vermittlern, die i.d.R. mit dem nächsten Zahlungslauf ausgezahlt werden.
Bei den Stornoreserveverbindlichkeiten handelt es sich um abgerechnete Provisionsverpflichtungen gegenüber den mitNORM-Vermittlern, die von der mitNORM als Sicherheit einbehalten wurden. Sie dienen der Abdeckung des Regressanteils der Vermittler gegenüber der mitNORM an möglichen Provisionsrückforderungen der Versicherungen gegenüber der mitNORM aufgrund von Stornierungen durch Endkunden. Grundsätzlich behält die mitNORM 10 % der Abschlussprovisionen der Vermittler als Stornoreserve ein. Die Laufzeit der Stornoreserveverbindlichkeiten beträgt im regulären Geschäftszyklus ein bis fünf Jahre und ist u.a. davon abhängig, ob ein zu verrechnender Stornierungsfall eintritt. Die tatsächliche Laufzeit der Stornoreserveverbindlichkeiten ist damit unbestimmt und kann faktisch bis zum Ende der jeweiligen Storno-Haftungszeiträume für Versicherungsvermittlungsprovisionierungen reichen (1 bis 5 Jahre nach Versicherungsvertragsabschluss, je nach Versicherungsart und Vertriebsvereinbarung). Die jeweiligen Stornoreserven stehen jedoch kurzfristig zur Tilgung von Regress-Stornoansprüchen der mitNORM gegenüber den Vermittlern zur Verfügung.
4.11.4 Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten
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| Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten | 31.12.2019 | 30.06.2020 |
|---|---|---|
| € | € | |
| --- | --- | --- |
| Bußgeld Bafin (Bescheid 2.7.2020, 12 Monatsraten) | 0,00 | 207.503,50 |
| Verbindlichkeiten aus Vermittlervergütungen in Aktienprogrammen | 0,00 | 76.632,48 |
| Sozialabgaben Arbeitnehmer | 437,35 | 450,18 |
| Kreditkartenabrechnungen | 0,00 | 171,96 |
| Übriges, kreditorische Debitoren | 1.587,79 | 41.127,82 |
| 2.025,14 | 325.885,94 |
Der Bußgeldbescheid der BaFin vom 2. Juli 2020 über 208 T€ ist in 12 Monatsraten zu zahlen. Er betrifft drei von der BaFin geahndete Verstöße gegen Veröffentlichungsvorschriften des Wertpapierhandelsgesetzes entsprechend dem Bußgeldkatalog der BaFin für kapitalmarktorientierte (börsennotierte) Unternehmen. Der Bußgeldrahmen der BaFin ist daher im Vergleich zur VMR-Konzerngröße relativ hoch angesetzt. Das Bußgeldverfahren wurde Ende 2017 durch ein entsprechendes Anhörungsschreiben eingeleitet. Die mit dem Bußgeld zuzüglich 7.503,50 € Gebühren durch die BaFin geahndeten Verstöße betreffen:
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| • | Die versehentliche (aus Sicht der BaFin wg. der Kenntnis der Verpflichtung vorsätzliche) Nichtveröffentlichung des Halbjahreskonzernabschlusses und Konzernlageberichtes 30. Juni 2015 im Bundesanzeiger (nachgeholt am 8.11.2017), festgesetztes Bußgeld 25.000 €. |
| • | Die versehentliche (aus Sicht der BaFin wg. der Kenntnis der Fristen vorsätzliche) etwas über einen Monat verspätete Hinweisbekanntmachung zum Termin der Veröffentlichung des Konzernjahresabschlusses und Konzernlageberichtes 31.12.2015, festgesetztes Bußgeld 55.000 €. |
| • | die versehentliche (aus Sicht der BaFin wg. der Kenntnis der Verpflichtung vorsätzliche) Nichtveröffentlichung der Hinweisbekanntmachung zum Termin der Veröffentlichung des Konzernjahresabschlusses und Konzernlageberichtes 31.12.2016 (trotz fristgerechter Veröffentlichung des Abschlusses und Berichtes im Bundesanzeiger und auf der Homepage), festgesetztes Bußgeld 119.500 €. |
Die VMR hat bereits Ende 2017 organisatorische Maßnahmen eingeleitet, damit derartige Verstöße zukünftig vermieden werden. Bis zum Eingang des Bußgeldbescheides vom 2.7.2020 war die VMR davon ausgegangen, aufgrund der aus ihrer Sicht eher geringfügigen Verstöße und der geringen Konzerngröße nur mit einem deutlich geringeren Bußgeld von ca. 30 T€ belegt zu werden. Daher wurden nur in dieser Höhe in den Abschlüssen 2018-2019 Rückstellungen gebildet.
Die Verbindlichkeiten aus Aktienprogammen beinhalten vereinbarte Einbehalte von Vermittlerprovisionen in Höhe von 77 T€ und sollen durch Übertragung von Aktien erfüllt werden. Die einbehaltenen Gelder wurden zur Unterlegung auf einem Tagesgeldkonto bei der Hannoverschen Volksbank separiert (Bestand 30.06.2020 79 T€).
4.12 Laufende Steuerschulden
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| Laufende Steuerschulden | 31.12.2019 | 30.06.2020 |
|---|---|---|
| € | € | |
| --- | --- | --- |
| Lohn- und Kirchensteuern etc. aus Gehaltszahlungen, sonstige Steuern | 19.565,21 | 18.071,36 |
| Umsatzsteuer | 57.474,07 | 8.588,18 |
| 77.039,28 | 26.659,54 |
4.13 Kurzfristige Steuerrückstellungen
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| Kurzfristige Steuerrückstellungen | 31.12.2019 | 30.06.2020 |
|---|---|---|
| € | € | |
| --- | --- | --- |
| Körperschaftsteuerrückstellungen | 0,00 | 0,00 |
| Gewerbesteuerrückstellungen | 0,00 | 3.300,00 |
| pauschale Steuer § 37b EStG Incentives mitNORM | 24.000,00 | 24.000,00 |
| Erwartete Steuernachzahlung aus BP 2020 mitNORM (hier USt) | 6.500,00 | 6.500,00 |
| 30.500,00 | 33.800,00 |
Entsprechend der bereits teilweise vorliegenden Erkenntnisse aus einer laufenden Betriebsprüfung bei der mitNORM durch das Finanzamt Hannover ist mit USt-Nachzahlungen von 6.500 € zu rechnen. Offizielle Prüfungsfeststellungen seitens des Finanzamtes liegen jedoch noch nicht vor.
Im Rahmen der Steuerveranlagung 2017 der mitNORM und der diesbezüglich zurzeit laufenden Betriebsprüfung ist strittig, ob in 2017 durch eine insolvenzbedingte Wertberichtigung auf ein einer nahestehenden Person gewährtes Darlehen von 516 T€ der steuerrechtliche Tatbestand einer verdeckten Gewinnausschüttung (VGA) verwirklicht wurde. Steuerfolgen könnten sich hieraus durch die Einforderung von Kapitalertragssteuer und Zinsen in Höhe von 207 T€ als Haftungsschuld ergeben. Des Weiteren könnten (ohne direkte Folgen) steuerrechtliche Verlustvorträge in Höhe von 700 T€ für die Zukunft durch das Finanzamt gekürzt werden. Aufgrund der aktuellen rechtlichen Stellungnahmen geht die mitNORM davon aus, dass keine VGA vorliegt und eine Inanspruchnahme durch das Finanzamt überwiegend unwahrscheinlich ist. Es wurde diesbezüglich daher lediglich eine Rückstellung für Rechtsberatungskosten von 10 T€ (siehe 4.14) zum 31.12.2019 zugeführt.
Im Übrigen verweisen wir auf die Ausführungen zu Unsicherheiten in Bezug auf ertragsteuerliche Sachverhalte unter 3.8.5.
4.14 Kurzfristige sonstige Rückstellungen
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| Kurzfristige sonstige Rückstel- | 1.1.2019 | Zugang | Verbrauch | Auflösung | Zuführung | 30.06.2020 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| lungen | € | Konsol. € | € | € | € | € |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Mitarbeiterboni | 32.500,00 | 0,00 | -9.500,00 | 0,00 | 9.035,00 | 32.035,00 |
| Urlaubsansprüche | 20.964,68 | 0,00 | -18.264,68 | 0,00 | 7.000,50 | 9.700,50 |
| BG-Beiträge | 1.675,00 | 0,00 | -1.560,52 | -114,48 | 1.290,00 | 1.290,00 |
| Tantieme GF | 48.666,00 | 0,00 | -12.416,00 | 0,00 | 7.550,00 | 43.800,00 |
| Nebenkosten Miete | 3.000,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 1.500,00 | 4.500,00 |
| Steuerberatungskosten | 10.300,00 | 0,00 | -2.100,00 | 0,00 | 3.380,00 | 11.580,00 |
| Prüfungskosten | 60.000,00 | 0,00 | -53.550,00 | 0,00 | 75.000,00 | 81.450,00 |
| Aufbewahrung Unterlagen | 11.550,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 11.550,00 |
| Buchführungskosten | 22.650,00 | 0,00 | -22.476,14 | -173,86 | 14.225,00 | 14.225,00 |
| Geschäftsbericht | 12.000,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 12.000,00 |
| Kosten JA-Erstellung | 94.564,00 | 0,00 | -68.677,92 | -3.000,00 | 96.100,00 | 118.986,08 |
| Aussehende Provisionabrg. | 707.261,51 | 0,00 | -707.261,51 | 0,00 | 476.490,85 | 476.490,85 |
| Storno-Rückstellung | 1.120.192,18 | 0,00 | 0,00 | -829.889,66 | 18.126,65 | 308.429,17 |
| Lfd. Kundenprov.anteile | 130.638,42 | 0,00 | -79.557,17 | -3.101,64 | 14.817,00 | 62.796,61 |
| Boni Vermittler/Vertreter | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 150.000,00 | 150.000,00 |
| Vertragsbetreuung Kunden | 14.084,60 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 14.084,60 |
| Prozesskosten, Rechtsstreit | 76.602,33 | 0,00 | -40.516,27 | 0,00 | 7.516,27 | 43.602,33 |
| Ausstehende Rechnungen | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Übrige | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Summe | 2.366.648,72 | 0,00 | -1.015.880,21 | -836.279,64 | 882.031,27 | 1.396.520,14 |
Zu den wesentlichen Positionen geben wir gemäß IAS 39.84 ff die folgenden Erläuterungen:
Die Rückstellungen für ausstehende Provisionsabrechnungen betreffen Abrechnungen an Vermittler für erbrachte Vermittlungsleistungen bis zum Bilanzstichtag. Die Rückstellung wurde in Höhe der Abrechnungen Juli 2020 vorgenommen, da diese fast ausschließlich entsprechende Provisionen für das Vorjahr beinhalten.
Die Stornorückstellung gemäß IFRS 15.55 u. B20 ff betrifft in Höhe von 307 T€ die mitNORM und wurde dort auf ein zum Jahresende in potenzieller Stornohaftung befindliches Provisionsvolumen von (pauschaliert berechnet) voraussichtlich ca. 18,2 Mio. € gebildet (31.12.2019: 15,4 Mio. €). Auf diese wurden aufgeteilt nach Haftungszeiträumen (1 bis 5 Jahre) und Alter gemäß eigenen Erfahrungssätzen unter Berücksichtigung von positiv gegenläufigen Effekten (z.B. Dynamik-APs) zwischen 8,7 % und 1,7 % verbleibende Stornorisiken berechnet (im Durchschnitt 7,17% auf das gesamte der potentiellen Stornohaftung zum Jahresende noch unterliegende Provisionsvolumen). Da Stornierungen zu ca. 75 % an die Vermittler als Regress weiterberechnet werden, erfolgt die Passivierung der Rückstellung zum Nettobetrag. Zum Halbjahresabschluss 30.6.2020 wurde der erforderliche Zuführungsbetrag zum Jahresende 2020 von 36 T€ halbiert und die Rückstellung in dieser Höhe dotiert. Die Bruttozuführung zu den Stornorückstellungen reduziert in Höhe von 73 T€ die Provisionserlöse. Der Regressanteil der Bruttotzuführung in Höhe von 54 T€ vermindert die Provisionsaufwendungen. Zum 1.1.2020 wurde gegenüber dem Jahresabschluss 31.12.2019 eine Änderung des Schätzungsparameters (siehe 2.5.1) für die Berücksichtigung der risikomindernden gegenläufigen Effekte aus Provisionserhöhungen auf 4,97 % vorgenommen, da diese Effekte aufgrund der vorliegenden Datenbasis nunmehr als hinreichend sicher eingestuft wurden, während bei der Rückstellungsberechnung zum 31.12.2019 diese gegenläufigen Effekte aufgrund angenommener nicht ausreichender Sicherheit mit 0 % bewertet wurden. Dadurch hat sich die angenommene Gesamtstornoquote auf das Gesamthaftungsvolumen von 29,07% auf 7,17 % verringert. Hierdurch ergibt sich eine deutliche Minderung der Rückstellung um 829 T€ auf 289 T€ zum 1.1.2020, deren Höhe und Berechnung nunmehr durch die VMR als wesentlich realistischer eingeschätzt wird. Zur Erfassung der Änderung aufgrund der Schätzungsanpassung in der GuV bzw. korrespondierenden Bilanzposten siehe 3.3 und 4.4.4.
Die Rückstellungen für Prozesskosten und Rechtsstreitrisiken betreffen die FV24 (18 T€) aufgrund von Haftungsklagen aus Anlagevermittlung sowie die DGF (3 T€) aufgrund von Provisionsrückforderungen durch einen Insolvenzverwalter. Das gesamte Rechtsstreitrisiko liegt bei ca. 384 T€ für die FV24 und 233 T€ für die DGF. Die FV24 und die DGF gehen jedoch begründet zu deutlich über 50 % von einem für sie positiven Prozessausgang aus und habe daher nur die voraussichtlich selbst zutragenden Rechtsberatungskosten als Rückstellung angesetzt.
Die bisherige Rückstellung von 33 T€ bzgl. des BaFin-Bußgeldesverfahrens gegen die VMR AG wg. verspäteter / unvollständiger Veröffentlichungen wurde aufgrund des Bußgeldbescheides vom 2.7.2020 verbraucht und das nun wesentlich höher als angenommen festgesetzte BaFin-Bußgeld in Höhe von 208 T€ zum 30.6.2020 als Verbindlichkeit ausgewiesen (weitere Erläuterungen hierzu siehe 4.11.4).
Bei der mitNORM bestehen 9 T€ Rückstellungen für Rechtsstreitkosten im Zusammenhang mit der Unterstützung von Vermittlern bei der Klageabwehr in zwei Verfahren. Daneben bestehen 14 gerichtliche und außergerichtliche Aktiv-Prozesse (Forderungsinkasso gegen ausgeschiedene Vermittler), hierfür wurden keine Rückstellungen gebildet, da die Hauptforderungen bereits entsprechend wertberichtigt wurden und mit ausreichenden Geldeingängen aufgrund der Verfahren gerechnet wird. Des Weiteren bestehen noch 6 T€ Rückstellungen von den gebildeten 10 T€ für Rechtsberatungskosten im Zusammenhang mit der unter 4.13 erläuterten strittigen VGA-Problematik aus der laufenden Betriebsprüfung des Finanzamtes Hannover.
4.15 Verpflichtungen aus langfristigen Miet- und Leasingverträgen
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| Verpflichtungen aus Miet-/Leasingverträgen IFRS 16 | Erstansatz | 31.12.2019 | 30.06.2020 |
|---|---|---|---|
| € | € | ||
| --- | --- | --- | --- |
| Büroräume 4Free (Restlaufzeit 2 Monate) | 83.268,13 | 34.100,03 | 8.715,76 |
| Büroräume Duwensee (ausgelaufen) | 7.324,22 | 1.870,84 | 0,00 |
| Büroräume mitNORM (Restlaufzeit 32 Monate) | 229.080,52 | 184.418,57 | 156.823,32 |
| Finca Mallorca mitNORM (Restlaufzeit 6,5 Monate) | 141.041,34 | 79.746,03 | 41.873,53 |
| 344.835,65 | 300.135,47 | 207.412,61 | |
| PKW VMR (ausgelaufen) | 5.625,07 | 0,00 | 0,00 |
| PKW 4Free (Restlaufzeit 17 Monate) | 17.635,24 | 11.830,72 | 8.833,99 |
| PKW FV24 (ausgelaufen) | 2.265,45 | 0,00 | 0,00 |
| PKW Duwensee (ausgelaufen) | 6.099,76 | 1.243,94 | 0,00 |
| 31.625,52 | 13.074,66 | 8.833,99 | |
| 376.461,17 | 313.210,13 | 216.246,60 | |
| Davon Verträge mit Restlaufzeiten bis 12 Monaten | 37.214,81 | 50.589,29 |
Die Nutzungsrechte und Verpflichtungen der mitNORM sind zum 1.3.2019 (Erstansatz IFRS 16) im Rahmen des Unternehmenszusammenschlusses hinzugekommen. Bei den übrigen Leasingverhältnissen erfolgte der Erstansatz am 1.1.2019 im Rahmen der Erstanwendung des IFRS 16. Den Miet- und Leasingverträgen wurde im Rahmen der Erstanwendung des IFRS 16 ein einheitlicher Leasing-Finanzierungszinssatz von ca. 4 % p.a. zugrunde gelegt. Aufgrund der Aufteilung der Leasingraten in Zins und Tilgung und den damit verbundenen im Zeitablauf sinkenden Zinsanteilen kommt es während der Laufzeit zum betragsmäßigen Auseinanderdriften der bilanzierten Nutzungsrechte (lineare Abschreibung) und der zugehörigen Leasingverpflichtung (degressive Zinsanteile). Siehe auch (2.18, 3.6, 3.7,4.6).
Die 4 Free ist (in Bürounion mit der VMR, FV24, FV24GB, DDAG und DGF) zum September 2020 in neue Büroräume umgezogen. Ebenso hat die Duwensee im September 2020 neue Büroräume bezogen. Der ausgelaufenen Leasing- /Mietverträge der Duwensee über Büroräume und Pkw sowie der ausgelaufene Leasingvertrag über Pkw der VMR wurden auf Monatsbasis vorübergehend verlängert, bis entsprechende Neu-Verträge abgeschlossen wurden/werden. Eine Anpassung der Leasingbilanzierung um die kurzfristigen Verlängerungen erfolgte zum 30.6.2020 nicht.
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| 30.06.2020 | 30.06.2020 | 30.06.2020 | |
|---|---|---|---|
| Fälligkeiten Miet-/Leasingraten | Barwert | Zinsanteil | Gesamtrate |
| --- | --- | --- | --- |
| € | € | € | |
| --- | --- | --- | --- |
| innerhalb eines Jahres fällige Leasingraten | 119.136,96 | ||
| in 1 bis 5 Jahren fällige Leasingraten | 105.799,02 | ||
| in über 5 Jahren fällige Leasingraten | 0,00 | ||
| 216.246,60 | 8.689,39 | 224.935,98 |
4.16 Pensionsrückstellungen
Im Konzern existiert als leistungsorientierter Versorgungsplan lediglich eine unverfallbare Pensionszusage gegenüber einem bereits zum 31.12.2007 ausgeschiedenen ehemaligen Vorstandsmitglied der VMR AG mit einer betragsmäßig fixierten Rente von 2.047,20 € mtl. ab Rentenbeginn im Jahr 2025 zuzüglich 60 % Witwenrente.
Neben der verpfändeten Kapitallebensversicherung mit einem Kapitalguthaben in Höhe von 102 T€ besteht noch eine weitere unverpfändete Kapitallebensversicherung mit einem Kapitalguthaben von 102 T€ zur Rückdeckung der Ansprüche. Die Bewertung erfolgt ergebniswirksam zum beizulegenden Zeitwert in Höhe des durch die Versicherungsgesellschaft berechneten "Rückkaufswertes".
4.16.1 Veränderung der Pensionsrückstellung
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| Pensionsrückstellungen 31.12.2019 | 1.1.2019 | Verbrauch | Änderung | Zuführung | 31.12.2019 |
|---|---|---|---|---|---|
| € | € | erfolgsneutral € | GuV € | € | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Versicherungsmathematischer Barwert Pensionsverpflichtung | 618.026,00 | 0,00 | 84.574,00 | 5.297,00 | 707.897,00 |
| Abzüglich Kapitalwert Rückdeckungsversicherung (verpfändet) | -95.592,00 | 0,00 | 0,00 | -6.225,00 | -101.817,00 |
| 522.434,00 | 0,00 | 84.574,00 | - 928,00 | 606.080,00 |
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| Pensionsrückstellungen 30.06.2020 | 1.1.2020 | Verbrauch | Änderung | Zuführung | 30.06.2020 |
|---|---|---|---|---|---|
| € | € | erfolgsneutral €€ | GuV € | € | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Versicherungsmathematischer Barwert Pensionsverpflichtung | 707.897,00 | 0,00 | -57.790,00 | 4.519,00 | 654.626,00 |
| Abzüglich Kapitalwert Rückdeckungsversicherung (verpfändet) | -101.817,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | -101.817,00 |
| 606.080,00 | 0,00 | -57.790,00 | 29.576,00 | 552.809,00 |
Einzahlungen in die Rückdeckungsversicherungen erfolgen nicht mehr, sie sind beitragsfrei gestellt und erhöhen sich nur durch die voll ergebniswirksam erfasste Guthabenverzinsung in Höhe von 0,00 € (i.Vj. 6.225,00 €). Die im Wesentlichen die Zinssatzänderung betreffende Verringerung des Barwertes der Pensionsverpflichtung wurde in Höhe von 57.790,00 € (i.Vj. Erhöhung 84.574,00 €) als versicherungsmathematischer Ertrag (i. Vj. Aufwand) ergebnisneutral erfasst. Die Zuführung zum Barwert betrifft ansonsten nur die jährliche Aufzinsung in Höhe von 4.519,00 € (5.297,00 €), da sich der bereits erdiente Anspruch aufgrund des Ausscheidens in 2007 nicht weiter erhöht.
4.16.2 Versicherungsmathematische Annahmen
Nachstehend haben wir die wesentlichen versicherungsmathematischen Annahmen dargestellt
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| Berechnungsparameter | 31.12.2019 | 30.06.2020 |
|---|---|---|
| Abzinsungssatz | 1,00 % | 1,40 % |
| Gehaltstrend | 0,00 % | 0,00 % |
| Rententrend | 2,00 % | 2,00 % |
Zum 30.06.2020 wurde der von der Heubeck AG veröffentlichten Zinssatz für Anwärter verwendet. Dabei wurde das von der Heubeck AG ab dem 30.6.2020 verwendete neue Zins-Schätzverfahren angewendet. Hierdurch liegt der Zinssatz aktuell 0,70 % höher als nach dem bisherigen Zins-Schätzverfahren der Heubeck AG. Dies führt zu einer deutlichen Verringerung des Barwertes um 99.258 € gegenüber einer Anwendung des bisherigen Schätzverfahrens.
Als weitere Rechnungsgrundlage wurden die Sterbetafeln von Heubeck RT2018G (bis 31.12.2018: RT2005G) mit einem Pensionsalter von 65 verwendet.
4.16.3 Sensitivität bei Veränderungen der Parameter
Sensitivität bei Veränderungen der Parameter Abzinsungssatz und Rententrend um + 1% oder -1% Punkte:
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| Sensitivität bei Parameteränderungen | Abzinsungssatz | unverändert | Rententrend | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 2,40% | 0,40 % | A: 1,40 % / R: 2,00 % | 3,00% | 1,00% | |
| Barwert der Pensionsverpflichtung in € | 540.069,00 | 802.274,00 | 654.626,00 | 763.910,00 | 565.227,00 |
4.17 Passive latente Steuern
Die passiven latenten Steuern resultieren aus der Erstkonsolidierung der Tochterunternehmen und der Kaufpreisallokation aufgedeckten stillen Reserven in identifizierbaren immateriellen Vermögensgegenständen.
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| Passive latente Steuern | 31.12.2019 | 30.06.2020 | |
|---|---|---|---|
| € | € | ||
| --- | --- | --- | --- |
| Aus Kaufpreisallokation 4Free-Gruppe in 2015 | Erstkonsolidierung in € | ||
| Lat. Steuern auf Markennamen / Internetdomains | 182.925,44 | 103.657,75 | 94.511,48 |
| Lat. Steuern auf Softwareplattformen | 115.455,32 | 0,00 | 0,00 |
| Lat. Steuern auf Datenbanken | 23.540,01 | 0,00 | 0,00 |
| Lat. Steuern auf Kundendepotbestände, Kundenverträge | 617.846,61 | 0,00 | 0,00 |
| Lat. Steuern auf Langfristige Kundensparpläne | 263.418,58 | 187.319,88 | 178.539,26 |
| 1.203.185,96 | 290.977,63 | 273.050,74 | |
| Aus Kaufpreisallokation DDAG in 2016 | Erstkonsolidierung in € | ||
| Lat. Steuern auf Kundendepotbestände, Kundenverträge | 182.749,04 | 41.879,99 | 19.036,36 |
| Aus Kaufpreisallokation Duwensee in 2017 | Erstkonsolidierung in € | ||
| Lat. Steuern auf Markennamen / Internetdomains | 32.008,97 | 25.607,18 | 24.006,73 |
| Lat. Steuern auf Kundendepotbestände, Kundenverträge | 89.608,43 | 44.804,21 | 33.603,16 |
| 121.617,40 | 70.411,39 | 57.609,89 | |
| 403.269,01 | 349.696,99 |
Die Veränderung der latenten Steuern betrifft ausschließlich die in Höhe von 53.572,02 € (i.Vj. 210.118,48 €) unter 3.8.1 ausgewiesene ertragswirksame Auflösung der latenten passiven Steuern auf Intangibles aus den oben aufgeführten Kaufpreisallokationen der Jahre 2015 bis 2017. Sie korrespondieren zu den planmäßigen Abschreibungen auf diese Intangibles.
4.18 Eigenkapital
Die Entwicklung des Eigenkapitals ist in der Eigenkapitalveränderungsrechnung dargestellt.
4.18.1 Grundkapital und Grundkapitalveränderungen
Im Konzernabschluss wird das aktienrechtliche Grundkapital der VMR AG als Grundkapital des Konzerns ausgewiesen. Das Grundkapital der Gesellschaft beträgt am 31.12.2019 nach einer am 1.3.2019 eingetragenen Barkapitalerhöhung um 399.998,00 € nunmehr 3.006.588,00 € und ist eingeteilt in 3.006.588 auf den Inhaber lautende Stammaktien (Namensaktien) in Form von nennwertlosen Stückaktien mit einem rechnerischen Anteil am Grundkapital von jeweils € 1,00 je Aktie. Das Grundkapital ist voll eingezahlt. Vom 1.1.-30.6.2020 ergaben sich keine Änderungen des Grundkapitals.
In der Hauptversammlung vom 15. August 2018 wurde das bestehende genehmigte Kapital 2016 aufgehoben und ein neues genehmigtes Kapital (Genehmigtes Kapital 2018) in Höhe von € 1.303.295 beschlossen. Dadurch wurde der Vorstand ermächtigt, bis zum 14. August 2023 mit Zustimmung des Aufsichtsrats 1.303.295 neue Aktien gegen Bar- oder Sacheinlage auszugeben und damit das Grundkapital zu erhöhen, wobei das Bezugsrecht mit Zustimmung des Aufsichtsrates unter bestimmten Bedingungen insbesondere bei Sacheinlagen ganz oder teilweise ausgeschlossen werden kann. Die Eintragung im Handelsregister erfolgte am 19. Oktober 2018. Hiervon wurden 399.998,00 € für die Barkapitalerhöhung 2019 im Anspruch genommen (siehe oben), sodass noch 903.297,00 € genehmigtes Kapital 2018 verblieben (Eintragung 1. März 2019).
Gemäß Beschluss der Hauptversammlung 15. August 2019 wurde das bisherige genehmigte Kapital 2018 aufgehoben und ein neues Genehmigtes Kapital 2019 in Höhe von 1.503.294,00 € geschaffen. Der Vorstand wird ermächtigt, bis zum 14. August 2024 mit Zustimmung des Aufsichtsrats 1.503.294 neue Aktien gegen Bar- oder Sacheinlage auszugeben und damit das Grundkapital zu erhöhen, wobei das Bezugsrecht mit Zustimmung des Aufsichtsrates unter bestimmten Bedingungen insbesondere bei Barkapitalerhöhungen bis zu 10%, Sacheinlagen, Options- oder Wandelschuldverschreibungen sowie Belegschaftsaktion ganz oder teilweise ausgeschlossen werden kann. Die Eintragung im Handelsregister erfolgte am 4. Oktober 2019.
In der Hauptversammlung vom 14. Juli 2016 wurde der folgende Beschluss zu bedingtem Kapital gefasst: Das Grundkapital der Gesellschaft ist um bis zu EUR 1.203.295,00 bedingt erhöht durch Ausgabe von bis zu 1.203.295,00 neuen, auf den Inhaber lautenden Stückaktien (Bedingtes Kapital 2016). Das bedingte Kapital dient ausschließlich der Gewährung neuer Aktien an die Inhaber oder Gläubiger von Options- oder Wandelschuldverschreibungen, die gemäß Beschluss der ordentlichen Hauptversammlung vom 14. Juli 2016 durch die Gesellschaft ausgegeben werden. Die Ausgabe der Aktien erfolgt nach Maßgabe des aufgrund vorstehenden Beschlusses sowie der von Vorstand und Aufsichtsrat zu fassenden Beschlüsse jeweils festzulegenden Options- bzw. Wandlungspreises. Die bedingte Kapitalerhöhung wird nur insoweit durchgeführt, wie die Inhaber bzw. Gläubiger der Options- bzw. Wandelschuldverschreibungen von ihren Options- bzw. Wandlungsrechten in auf den Inhaber lautende Stückaktien der Gesellschaft Gebrauch machen oder Wandlungspflichten aus solchen Schuldverschreibungen erfüllt werden. Die neuen Aktien nehmen vom Beginn des Geschäftsjahres an, in dem sie durch Ausübung von Bezugsrechten entstehen, am Gewinn teil. Die Änderung wurde am 8. August 2017 im Handelsregister eingetragen.
4.18.2 Kapitalrücklage
Im Konzernabschluss wird als Kapitalrücklage des Konzerns die handelsrechtliche Kapitalrücklage aus dem HGB-Einzelabschluss der VMR AG ausgewiesen. Die Kapitalrücklage betrug zum 1. Januar 2019 2.670.903,91 € und wurde im Zusammenhang mit der o.g. Barkapitalerhöhung in Höhe des Agios um 599.997,00 € auf 3.270.900,91 € erhöht.
4.18.3 Erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderungen (insbesondere Neubewertungsrücklagen)
In den erfolgsneutralen Eigenkapitalveränderungen werden Geschäftsvorfälle erfasst, die entweder direkt im Eigenkapital oder im sonstigen Ergebnis und nicht in der GuV zu erfassen sind. Hierbei handelt es sich um die folgenden Sachverhalte:
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| • | In die erfolgsneutralen Eigenkapitalveränderungen (Neubewertungsrücklagen) wären bis 31.12.2017 die hier bis zur tatsächlichen Veräußerung erfolgsneutral zu erfassenden Ergebnisse aus der (Neu-)Bewertung zum jeweiligen Abschlussstichtag von Finanzinstrumenten der Kategorie "zur Veräußerung verfügbar" zum Marktwert nach IAS 39.55 b) einzustellen. Die erfolgswirksame Erfassung von Gewinnen oder Verlusten erfolgte erst, wenn der Vermögenswert veräußert beziehungsweise ausgebucht worden ist. Bestände/Sach- verhalte bestehen diesbezüglich seit 2015 nicht mehr. |
| • | Ebenso wären ab 1.1.2018 die Wertveränderungen für Finanzinstrumente mit Halte- und Verkaufsabsicht aufgrund der erfolgsneutralen (Neu-)Bewertung zum beizulegenden Zeitwert (Fair Value, Marktwert) gemäß IFRS 9.4.1.2A zum jeweiligen Abschlussstichtag hierzu erfassen. Diesbezüglich bestehen seit 1.1.2018 ebenfalls keine Bestände/Sachverhalte. |
| • | Neubewertungen zum beizulegenden Zeitwert für Sachanlagen und immaterielle Vermögensgegenstände wären nach IAS 16.30 und IAS 38.74 erfolgsneutral in eine Neubewertungsrücklage einzustellen. Diesbezüglich bestehen keine Bestände/Sachverhalte. |
| • | Die versicherungsmathematischen Gewinne und Verluste aus der Neubewertung leistungsorientierter Pläne (Pensionsrückstellungen siehe 2.16 und 4.16.1) werden nach IAS 19.57 (d) unter diesem Posten erfasst. Zum 30.6.2020 bestehen -361 T€. |
| • | Darüber hinaus werden die angefallenen Kosten der Kapitalerhöhungen hierüber nach IAS 32.35 erfolgsneutral vom Eigenkapital abgesetzt. Zum 30.6.2020 bestehen -58 T€. |
| • | Ergebnisse aus dem Erwerb von Fremdanteilen an konsolidierten Tochtergesellschaften sind nach IAS 27.31 erfolgsneutral im Eigenkapital zu erfassen. Zum 30.6.2020 bestehen 13 T€. |
Hierauf ggf. entfallende latente Steuern werden ebenfalls direkt im Eigenkapital unter diesem Posten erfasst. Diesbezüglich bestehen jedoch aktuell keine Bestände/Sachverhalte (vgl.4.10.2).
Die Zusammensetzung und Veränderung ist im Eigenkapitalspiegel ersichtlich. Im Eigenkapitalspiegel wurden erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderungen wie folgt systematisch zugeordnet:
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| • | Kosten der Kapitalerhöhungen => Kapitalrücklagen |
| • | Neubewertung der Pensionszusagen => Gewinnrücklagen |
| • | Ergebnisse aus dem Erwerb von Fremdanteilen => Gewinnrücklagen. |
4.18.4 Gewinnrücklagen
Als Gewinnrücklagen werden sämtliche bisher erfolgswirksam vereinnahmten Eigenkapitalveränderungen kumuliert ausgewiesen. Aufgrund der Ergebnisbestandteile der Konzerntöchter und den abweichenden Bilanzierungs- und Bewertungsvorschriften nach IFRS entsprechen die kumulierten Konzern-Gewinnrücklagen nicht den rechtlich ausschüttungsfähigen Gewinnrücklagen des handelsrechtlichen Einzelabschlusses der VMR AG.
Die rechtlich ausschüttungsfähigen Gewinnrücklagen inkl. Jahresfehlbetrag/Jahresüberschuss betragen im Einzelabschluss der VMR AG zum 30.06.2020 0,00 € (31.12.2019: 0,00 €). Das HGB-Halbjahresergebnis der VMR AG zum 30.06.2020 beträgt -128.965,59 €, der HGB-Bilanzverlust zum 30.12.2020 damit -1.502.929,19€.
Dividendenausschüttungen sind daher wie in den Vorjahren nicht möglich.
4.18.5 Nicht beherrschende Anteile (Fremdanteile an konsolidierten Tochtergesellschaften)
Die VMR AG hält 100% der Anteile an allen konsolidierten Tochtergesellschaften außer denen der mitNORM. Nach IFRS 12.12 und IFRS 12.B1O geben wir folgende für das Interesse der Fremdgesellschafter an der mitNORM wesentliche Informationen:
Bei der mitNORM GmbH bestehen, aufgrund des Erwerbs von 50.001 % des Stammkapitals im Februar 2019 durch VMR, Fremdanteile in Höhe von 49,999 % der Kapitalanteile bzw. Stimmrechte. Die Gesellschaft mit Sitz in Hannover wird seit dem 1.3.2019 vollkonsolidiert in den Konzernabschluss einbezogen. Der auf die Fremdgesellschafter entfallende Anteil am Eigenkapital der mitNORM (Vermögen inkl. Goodwill minus Schulden) wird in der Konzernbilanz als nicht beherrschende Anteile ausgewiesen.
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| Angaben zu nicht beherrschenden Anteilen 49,999% | 31.12.2019 | 30.06.2020 |
|---|---|---|
| Bilanz (Basis IFRS) | € | € |
| --- | --- | --- |
| Vermögensgegenstände mitNORM | ||
| Goodwill | 8.201.603,07 | 7.560.627,31 |
| Anlagevermögen | 48.114,00 | 46.186,23 |
| Leasingnutzungsrechte | 259.618,71 | 193.316,82 |
| Forderungen L+L | 1.995.447,71 | 2.130.596,49 |
| sonstige Vermögensgegenstände | 1.120.726,56 | 1.126.140,53 |
| Bankguthaben | 121.560,24 | 165.705,49 |
| Rechnungsabgrenzung | 3.495,73 | 1.788,69 |
| 11.750.566,02 | 11.224.361,56 | |
| Schulden mitNORM | ||
| Rückstellungen | -1.947.348,37 | -1.012.681,02 |
| Verbindlichkeiten L+L | -1.713.494,33 | -1.952.858,35 |
| Leasingverbindlichkeiten | -264.164,60 | -198.696,85 |
| Sonstige Verbindlichkeiten | -616.009,89 | -777.688,74 |
| -4.541.017,19 | -3.941.924,96 | |
| Eigenkapital | 7.209.548,83 | 7.282.436,60 |
| Eigenkapitalanteil nicht beherrschende Anteile 49,999% | 3.604.702,32 | 3.641.145,48 |
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| Angaben zu nicht beherrschenden Anteilen 49,999% | 1.3.-31.12.2019 | 1.1.-30.6.2020 |
|---|---|---|
| GuV, Cashflow | € | |
| --- | --- | --- |
| Ergebnis mitNORM (Basis IFRS) | ||
| Provisionserlöse mitNORM | 8.603.026,05 | 5.107.680,69 |
| Jahresfehlbetrag mitNORM (inki. IFRS Leasing 2019: -4.545,88€, 2020: -834,14 €) | -190.303,16 | 72.887,77 |
| (inkl. Änderung Storno-RSt 2020: +188.913,90 €) | ||
| Ergebnisanteil nicht beherrschende Anteile | -95.149,68 | 36.443,16 |
| Cashflow mitNORM | ||
| Cashflow aus operativer Tätigkeit | -140.890,92 | -26.386,00 |
| Cashflow aus Investitionstätigkeit | -22.794,07 | -2.805,86 |
| Cashflow aus Finanzierungstätigkeit | 72.286,19 | 73.337,11 |
| Veränderung der Zahlungsmittel | -91.398,80 | 44.145,25 |
Bzgl. der GuV-Zahlen der mitNORM verweisen wir auf die umfassende Darstellung unter 6.1.4 und 6.1.5. Der auf die Fremdgesellschafter entfallende Ergebnisanteil 1.1.-30.6.2020 ist bedingt durch die Änderung der Storno-Rückstellung positiv 36.443,16 € (1.3.-31 - 12.2019 -95.149,68 €).
Die mitNORM befindet sich noch in der Start-Up/Aufbauphase. Der operative Cash-Flow ist demzufolge mit - 26.386,00 € (i.Vj. -140.890,92 €) negativ. Dividenden wurden seit Gründung nicht ausgeschüttet.
Ohne Ansatz des Goodwills aus dem Unternehmenswert wäre das Eigenkapital negativ.
5 Finanzrisikomanagement
Gemäß IFRS 7.31 hat ein Unternehmen im Anhang Angaben zu erteilen, damit die Abschlussadressaten Art und Ausmaß der mit Finanzinstrumenten verbundenen Risiken, denen das Unternehmen zum Berichtsstichtag ausgesetzt ist, beurteilen können.
Durch seine Geschäftstätigkeit ist der Konzern dem Liquiditäts-, dem Kredit- und in eingeschränkten geringem Umfang auch dem Kurs- und dem Währungsrisiko (Marktrisiko) ausgesetzt. Das übergreifende Risikomanagement des Konzerns ist auf die Unvorhersehbarkeit der Entwicklung an den Finanzmärkten fokussiert und zielt darauf ab, die potenziell negativen Auswirkungen auf die Finanzlage des Konzerns zu minimieren.
Das Risikomanagement erfolgt sowohl zentral durch den Vorstand der VMR Gruppe als auch dezentral durch die jeweiligen Risikomanager der dem Konzern angehörigen Tochterunternehmen, entsprechend der vom Vorstand des Mutterunternehmens verabschiedeten Richtlinien. Die Risikomanager identifizieren, bewerten und sichern finanzielle Risiken in enger Zusammenarbeit mit den operativen Einheiten ab. Weitere Angaben zum Management von Risiken erfolgen im Konzernlagebericht, Abschnitt Risikomanagement.
5.1 Liquiditätsrisiko
Unter Liquiditätsrisiko im engeren Sinne wird das Risiko verstanden, dass das Unternehmen nicht genügend Finanzierungsmittel besitzt, um seinen Zahlungsverpflichtungen nachzukommen. Die Zahlungsverpflichtungen resultieren dabei unter anderem aus Zins- und Tilgungsleistungen.
Unter das Liquiditätsrisiko fällt auch, dass bei Bedarf nicht ausreichend Liquidität zu den erwarteten Konditionen beschafft werden kann (Refinanzierungsrisiko) oder aufgrund unzulänglicher Markttiefe oder Marktstörungen Geschäfte nicht oder nur mit Verlusten aufgelöst bzw. glattgestellt werden können (Marktliquiditätsrisiko). Das Liquiditätsmanagement der VMR Gruppe erfolgt dezentral durch die jeweiligen Vorstände der VMR AG und der 4Free AG sowie der Geschäftsleitung der Duwensee und der Geschäftsführung der mitNORM.
Aufgabe des Liquiditätsmanagements ist es, prognostizierbare Defizite unter normalen Marktbedingungen zu marktüblichen Konditionen zu finanzieren. Das bedeutet, dass sowohl Verluste aus der Aufnahme von Geldern zu überhöhten Zinsen als auch die Anlage überschüssiger Mittel zu unter dem Marktniveau liegenden Sätzen vermieden werden sollen.
Das Unternehmen steuert seine Liquidität in der Weise, dass zu jeder Zeit genügend Mittel zur Verfügung stehen, um seinen Verbindlichkeiten fristgerecht nachzukommen.
Der Konzern hat insbesondere zur Finanzierung der Übernahme der 4Free-Gruppe und der dort enthaltenen Finanzierung aus der Übernahme der Fondsvermittlung24-Gruppe sowie dem Erwerb der DDAG und der Duwensee Finanzschulden in Höhe von 4,1 Mio. € (Stand 30.06.2020) aufgenommen. Dazu kommen für den Erwerb der mitNORM Verbindlichkeiten von 2,6 Mio. € und eigene Finanzschulden der mitNORM von ca. 0,7 Mio. €.
Davon bestehen 0,1 Mio. € gegenüber Kreditinstituten und 2,2 Mio. € gegenüber Versicherungen. Die übrigen Finanzschulden bestehen im Wesentlichen gegenüber Geschäftspartnern im Bereich der Finanzanlagenvermittlung und/oder Aktionären bzw. diesen nahe stehenden Personen. Die Tilgung der Finanzschulden soll aus den zukünftigen Erträgen der Tochtergesellschaften erfolgen. Aufgabe des Liquiditätsmanagements ist dies sicherzustellen und gegebenenfalls Umfinanzierungen oder Verlängerungen mit den Vertragspartnern zu erzielen. Zum Bilanzstichtag stehen 231 T€ als flüssige Mittel zur Verfügung. Freie Kreditlimite bei Banken bestehen nicht.
Zur Entwicklung der Finanzschulden verweisen wir auf 4.11.2. Die Konditionen und Rückzahlungspläne der Finanzschulden sind unter 4.11.1 dargestellt.
Die Restlaufzeiten * der einzelnen Finanzschulden (ohne Miet-/Leasingverpflichtungen) gliedern sich zum 30.06.2020 wie folgt:
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| Finanzschulden in € | Sofort fällig | bis 1 Jahr | >1 bis 5 Jahre | über 5 Jahre | Summe |
|---|---|---|---|---|---|
| Anleihen (unverbrieft) | 0,00 | 0,00 | 3.079.301,56 | 0,0 | 3.079.301,56 |
| Darlehen Hanse Merkur * | 0,00 | 41.250,00 | 0,00 | 1.500.000,00 | 1.541.250,00 |
| Restkaufpreis mitNORM | 0,00 | 500.000,00 | 600.000,00 | 0,00 | 1.100.000,00 |
| Diverse Darlehen | 0,00 | 490.395,21 | 0,00 | 0,00 | 490.395,21 |
| Kaufpreisverb. Duwensee | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 426.392,60 | 426.392,60 |
| Vorschuss Netfonds | 86.400,00 | 0,000 | 0,00 | 0,00 | 86.400,00 |
| Vorschuss Alte Leipziger * | 0,00 | 0,00 | 364.669,11 | 0,00 | 364.669,11 |
| Darlehen PrismaLife | 0,00 | 100.000,00 | 100.000,00 | 0,00 | 200.000,00 |
| Darlehen Systematic | 0,00 | 0,00 | 30.105,91 | 0,00 | 30.105,91 |
| Bankdarlehen Wiesbadener Volksbank * | 47,29 | 0,00 | 87.983,14 | 0,00 | 88.030,43 |
| 168.231,02 | 1.450.000,00 | 4.211.869,77 | 1.927.468,37 | 7.406.544,82 |
* Die ratierlich zu tilgenden Darlehen wurden zur Vereinfachung entsprechend ihrer Gesamtrestlaufzeit zugeordnet.
5.2 Kreditrisiko
Das Kreditrisiko liegt in der Verschlechterung der wirtschaftlichen Verhältnisse von Kunden und sonstigen Vertragspartnern des Unternehmens begründet. Daraus resultieren zum einen die Gefahr des teilweisen oder vollständigen Ausfalls vertraglich vereinbarter Zahlungen bzw. Leistungen und zum anderen bonitätsbedingte Wertminderungen bei Finanzinstrumenten.
Durch den Zugang der mitNORM in 2019 haben sich die Kredite und Forderungen gegenüber den Vorjahren stark erhöht:
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| Kredite und Forderungen | 31.12.2019 | 30.06.2020 |
|---|---|---|
| € | € | |
| --- | --- | --- |
| Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente | ||
| Giroguthaben und Tagesgelder Banken | 219.889,03 | 180.999,62 |
| Guthaben bei Banken an Versicherungen als Stornosicherheit verpfändet | 50.257,70 | 50.266,95 |
| Guthaben bei Banken als Mietkaution verpfändet | 0,00 | 0,00 |
| 270.146,73 | 231.266,57 | |
| Forderungen aus Lieferungen und Leistungen | ||
| Provisionsforderungen etc. kurzfristig fällig | 1.481.503,87 | 1.247.928,30 |
| Stornoreserveforderungen (Sicherheitseinbehalte Versicherungen) Laufzeit unbestimmt | 1.037.567,80 | 1.238.404,39 |
| 2.519.071,67 | 2.486.332,69 | |
| Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte | ||
| Vorschüsse an Vermittler | 568.382,84 | 593.540,56 |
| Einzelwertberichtigungen Ausfallrisiko Vorschüsse | -76.084,53 | -122.436,89 |
| 492.298,31 | 471.103,67 | |
| Aktuelle Darlehen an Vermittler | 140.902,12 | 225.889,17 |
| Einzelwertberichtigungen Ausfallrisiko Darlehen | -55.096,92 | -65.122,54 |
| 85.805,2 | 160.766,63 | |
| Überzahlte Provisionsabrechnungskonten Vermittler | 136.939,73 | 179.819,22 |
| Einzelwertberichtigungen Ausfallrisiko negative Provisionsabrechnungskonten | -50.400,29 | -85.109,62 |
| 86.539,44 | 94.709,60 | |
| Gewährte Starthilfen und Garantievorschüsse | 1.553.857,91 | 1.505.180,23 |
| Einzelwertberichtigungen für Perfomance-Erlass u. Ausfallrisiken | -1.191.499,10 | -1.267.902,41 |
| 362.358,81 | 237.277,82 | |
| Zwischensumme für Forderungen mit Kreditrisiken nach EWB | 1.027.001,76 | 963.857,72 |
| Kautionen und übrige Forderungen | 36.208,12 | 72.533,10 |
| 1.063.209,88 | 1.036.390,82 |
Die finanziellen Vermögenswerte bestehen zum 30.06.2020 mit 231 T€ aus Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten (31.12.2019: 270 T€). Diese bestehen fast ausschließlich aus bonitätsmäßig einwandfreien kurzfristigen Giroguthaben und Tagesgeldern bei deutschen Kreditinstituten.
Aufgrund der seit Übernahme der 4Free-Gruppe in 2015 geänderten Geschäftstätigkeit in Richtung Finanzanlagenvermittlerwerden grundsätzlich keine Eigenanlagen in Wertpapieren oder sonstigen risikobehafteten Finanzinstrumenten mehr getätigt.
Verträge über derivative Finanzinstrumente und Finanztransaktionen werden entsprechend der Geschäftstätigkeit grundsätzlich nicht abgeschlossen.
Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen von 2,5 Mio. beinhalten zum einen in Höhe von 1,2 Mio. € fast ausschließlich kurzfristige Provisionsforderungen gegenüber namhaften Versicherungen, Fondsemittenten, Finanzdienstleistungsinstituten oder Depotbanken (davon 384 T€ gegenüber der Netfonds-Gruppe). Von diesen kurzfristigen Provisionsforderungen entfallen 892 T€ auf Forderungen der mitNORM (davon 140 T€ gegenüber der Netfonds-Gruppe). Die Verpflichtung zur Zahlung von Untervermittlungsprovisionen an die Untervermittler der mitNORM (ca. 75% der Provisionserlöse) steht nach den geschlossenen Verträgen unter dem Vorbehalt der Zahlung der Provisionserlöse durch den Produktpartner. Die bonitätsmäßigen Risiken dieser kurzfristigen Forderungen sind daher als gering einzuschätzen.
Zum anderen beinhalten die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen seit Zugang der mitNORM auch Stornoreserveforderungen der mitNORM aus Sicherheitseinbehalten der Versicherungen (bei Direktanbindungen) bzw. des durchleitenden Maklerpools Netfonds AG in Höhe von insgesamt 1,2 Mio. € (davon 436 T€ gegenüber der Netfonds AG). Auch wenn die Laufzeit der Sicherheitseinbehalte unbestimmt ist (die jeweiligen Stornoreserven stehen kurzfristig zur Tilgung von Stornoansprüchen der jeweiligen Versicherer zur Verfügung), ist diesbezüglich ebenfalls von geringen bonitätsmäßigen Risiken auszulegen. Den Risiken aus Provisionsrückforderungen aufgrund von Stornierungen wird durch den generellen Stornoreserve-Einbehalt von 10% der an die Vermittler weiterzuleiteten Provisionen sowie durch die Bildung von Stornorückstellungen von 307 T€ für den mitNORM betreffenden Margenanteil Rechnung getragen. Die Sicherheitseinbehalte der mitNORM von den weitergeleiteten Provisionen der Vermittler betragen 1,8 Mio. € und liegen damit über den Einbehalten der Versicherungen. Insgesamt ist diesbezüglich daher kein wesentliches Risiko zu erkennen.
Die relevanten Kreditrisiken liegen jedoch in den sonstigen kurzfristigen finanziellen Vermögensgegenständen. Hier sind durch den Zugang der mitNORM erhebliche Forderungen hinzugekommen. Diese sonstigen Forderungen beinhalten zum größten Teil Vorschüsse der mitNORM an Vermittler, sowie diverse Darlehen der mitNORM an Vermittler und Geschäftspartner. Des Weiteren beinhalten die sonstigen Forderungen von der mitNORM an Vermittler gewährte Starthilfen und Garantievorschüsse, die bei entsprechender guter Performance den Vermittlern erlassen werden oder bei vorzeitigem Ausscheiden nicht vollständig zurückgefordert werden können. Zudem entstehen bei der mitNORM insbesondere bei ausgeschiedenen Vermittlern im Zeitablauf Überzahlungen auf den Provisionsabrechnungskonten, z.B. aufgrund von nachträglichen Stornierungen, die zurückgefordert werden müssen.
Der maximale Risikobetrag für finanzielle Vermögenswerte, ohne Berücksichtigung von Sicherheiten, entspricht ihrem Buchwert. Sicherheiten sind außer den einbehaltenen Stornoreserven der Vermittler nicht vorhanden.
Zur Abdeckung der Ausfallrisiken wurden die ausgewiesenen Einzelwertberichtigungen entsprechend der unter 2.6.1 dargestellten Kriterien in ausreichendem Umfang vorgenommen.
Es wurden folgende Wertminderungen in der Gewinn- und Verlustrechnung ergebniswirksam erfasst:
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| EWB-Entwicklung In € | Forderung 1.1.2020 | Forderung 30.06.2020 | EWB-Stand 1.1.2020 | EWB-Verbrauch | EWB-Auflösung | EWB-Zuführung | EWB-Stand 30.06.2020 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Vorschüsse | 568.382,84 | 593.540,56 | -76.084,53 | 0,00 | 0,00 | -46.352,36 | -122.436,89 |
| Darlehen | 140.902,12 | 225.889,17 | -55.096,92 | 0,00 | 0,00 | -10.025,62 | -65.122,54 |
| Überzahlungen | 136.939,73 | 179.819,22 | -50.400,29 | 0,00 | 0,00 | -34.709,33 | -85.109,62 |
| 846.224,69 | 999.248,95 | -181.581,74 | 0,00 | 0,00 | -91.087,31 | -272.669,05 | |
| Starthilfe pp. | 1.553.857,91 | 1.505.180,23 | -1.191.499,10 | 143.207,50 | 0,00 | -219.610,81 | -1.267.902,41 |
| Gesamt | 2.400.082,60 | 2.504.429,18 | -1.373.080,84 | 143.207,50 | 0,00 | -310.698,12 | -1.540.571,46 |
Wertberichtigungen auf finanzielle Vermögenswerte liegen jeweils zum Abschlussstichtag 30.06.2020 nur bei der im Jahr 2019 neu zugegangenen mitNORM in Höhe von 1.541 T€ (31.12.2019: 1.373 T€) für die o.g. sonstigen kurzfristigen finanziellen Vermögenswerte vor. Die Aufwendungen im Geschäftsjahr aus Zuführungen zu den Einzelwertberichtungen auf Vorschüsse, Darlehen und überzahlte Provisionskonten betrugen 91 T€ (i.Vj. 181 T€) zuzüglich Forderungsausbuchungen von 0 T€ (i.Vj. 18 T€). Auf Starthilfen und Garantievorschüsse ergaben sich Aufwendungen in Höhe von 220 T€ (i.Vj. 386 T€) aus Zuführungen zu Einzelwertberichtigungen und 143 T€ (i.Vj. 273 T€) für performance-bedingte Ausbuchungen/Erlasse.
Im Konzern bestehen daher abgesehen von den bonitätsmäßig einwandfreien Forderungen gegenüber der Net- fondsgruppe (30.06.2020: 820 T€) keine signifikanten Konzentrationen hinsichtlich möglicher Kreditrisiken außer im Bereich der mitNORM. Dort ist insbesondere der Bereich der Kreditierungen von Vermittlern durch Vorschüsse, Darlehen und Starthilfen etc. sehr ausfallrisikobehaftet und dem engagierten Aufbau des Vermittlerbestandes geschuldet.
5.3 Marktrisiko
Marktrisiken entstehen aus einer möglichen Veränderung von Risikofaktoren, die zu einer Verringerung des Marktwerts der diesen Risikofaktoren unterliegenden Transaktionen führt. Für das Unternehmen sind die folgenden Gruppen von allgemeinen Risikofaktoren von Relevanz:
5.3.1 Kursrisiko
Der Konzern ist ggf. einem Kursänderungsrisiko bzgl. marktpreisorientierten Finanzanlagen ausgesetzt. Da keine relevanten entsprechenden Eigenanlagen in derartigen Finanzinstrumenten mehr gehalten werden, stuft die Gesellschaft Kursrisiken als gering bzw. nicht vorhanden ein.
5.3.2 Zinsrisiko
Zinsrisiko ist das Risiko, dass der beizulegende Zeitwert oder künftige Cashflows eines Finanzinstruments aufgrund von Änderungen der Marktzinssätze schwanken. Da keine entsprechenden Eigenanlagen mehr gehalten werden und die Unternehmenserträge außerhalb des Zinsergebnisses erzielt werden sollen, ist das Zinsrisiko nur noch im Bereich der Refinanzierung von Bedeutung.
5.3.3 Währungsrisiko
Der Konzern ist fast ausschließlich nur noch auf €-Basis tätig. Währungsrisiken sind für den Konzern daher von keiner bzw. von unwesentlicher Bedeutung.
5.4 Kapitalsteuerung
Das Eigenkapital umfasst das auf die Anteilseigner des Mutterunternehmens entfallende Eigenkapital. Vorrangiges Ziel des Kapitalmanagements des Konzerns ist es sicherzustellen, dass zur Unterstützung der Geschäftstätigkeit und zur Maximierung des Shareholder Value ein hohes Bonitätsrating und eine gute Eigenkapitalquote aufrechterhalten wird.
Der Konzern steuert seine Kapitalstruktur und nimmt Anpassungen vor unter Berücksichtigung des Wandels der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen. Zur Aufrechterhaltung oder Anpassung der Kapitalstruktur kann der Konzern Anpassungen der Dividendenzahlungen an die Anteilseigner oder eine Kapitalrückzahlung an die Anteilseigner vornehmen oder neue Anteile ausgeben.
6 Sonstige Angaben nach IFRS/IAS
6.1 Geschäftssegmente
6.1.1 Aufteilung
Seit Zugang der mitNORM in 2019 verfügt der VMR-Konzern über zwei Geschäftsbereiche als berichtspflichtige Segmente im Sinne von IFRS 8:
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| Berichtspflichtiges Segment | Schwerpunkttätigkeit | Unternehmen |
|---|---|---|
| Finanzanlagevermittlung | Online-Vermittlung von Finanzanlageprodukten i.w. Execution Only | 4Free, FV24, FV24GB, DGF, DDAG und Duwensee |
| Versicherungsvermittlung | Vermittlung von Versicherungen auf Basis eines standardisierten Konzepts mittels einer externen Untervermittlerorganisation | mitNORM |
Dies ist zum einen die bisherige Tätigkeit der Konzernunternehmen als gebundener Agent der NFS Netfonds Financial Service GmbH bzw. als vertraglicher Vermittler der Netfonds AG im Bereich Finanzanlagenvermittlung. Hier erfolgt die Vermittlungstätigkeit ohne Rückgriff auf Untervermittler oder weitere Handelsvertreter. Zugehörig zu diesem Geschäftssegment sind die bisherigen Tochterunternehmen 4Free, die FV24 die FV24GB, die DGF, die DDAG sowie die Duwensee. Management und Reporting erfolgen hier über die Geschäftsführung der 4Free. Das Geschäftssegment Finanzanlagenvermittlung bezieht und erhält keine Leistungen aus anderen Segmenten außer aus finanziellen Verrechnungskonten und Darlehen zur Konzernmutter. In geringem Umfang werden in diesem Segment auch Versicherungen vermittelt (Riester-Renten), jedoch ohne Einsatz von Untervermittlern.
Neu hinzugekommen ist der Geschäftsbereich Versicherungsvermittlung mit ganzheitlicher Finanzplanung nach standardisierten DIN-genormten Abläufen. Dieser Geschäftsbereich wird ausschließlich über die mitNORM abgedeckt. Die mitNORM bedient sich hierzu einer Vielzahl von selbständigen Handelsvertretern (Vermittlern) die exklusiv für die mitNORM in einer hierarchischen Führungs- und Vergütungsorganisation tätig sind. Management und Reporting erfolgen hier ausschließlich über die Geschäftsführung der mitNORM. Auch hier bestehen zu den anderen Geschäftssegmenten keine Leistungsbeziehungen außer zur Konzernmutter für fremdbezogene Dienstleistungsverhältnisse und Konzernumlagen und aus finanziellen Verrechnungskonten und Darlehen. In diesem Segment werden in geringem Umfang auch Investmentfonds und Immobilien durch Untervermittler mit entsprechender Zulassung vermittelt.
Die VMR AG als Holding wurde keinem Geschäftssegment zugeordnet und deswegen gesondert in der Segmentberichterstattung dargestellt.
6.1.2 Basis des Segmentreportings
Die Segmente melden in Bezug auf das Finanzreporting ihre Ertrags- und Bilanzzahlen auf HGB-Basis pro Unternehmen an das Segment und das Konzernmanagement. Bilanzzahlen werden auf Segmentbasis nicht in das Reporting einbezogen. Zur Durchführung von Buchführung (außer Duwensee) und Konzernrechnungslegung wurde die TCP Thorsten Cordes & Partner Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Steuerberatungsgesellschaft mandatiert. Sämtliche für die Rechnungslegung relevanten Daten fließen in die Buchungs- und Rechnungslegungssysteme der TCP. TCP erstellt hieraus für jedes Unternehmen entsprechende Monatsreports auf HGB-Basis, die als Segmentreporting dienen.
Von besonderem Interesse für die Unternehmensteuerung sind für VMR die Provisionserlöse und die Provisionsmarge sowie das Ergebnis vor Ertragssteuern, Zinsen, Ergebnisabführungen und Abschreibungen (EBITDA).
Daneben erfolgen in regelmäßigen Abständen aus den Segmenten weitere Reports bzgl. Beratungskapazitäten, Entwicklung der den Bestandsprovisionen unterliegenden Beständen, Neukunden etc. wir verweisen diesbezüglich auch auf die Ausführungen zu Steuerungssystemen im Konzernhalbjahreslagebericht.
6.1.3 Geographische Informationen und wesentliche Kunden
Sämtliche Geschäftsbereiche sind ausschließlich in Deutschland tätig. Wie auch unter 6.5.2 weiter erläutert sind maßgebliche Vertragspartner, mit denen die Provisionserlöse erzielt werden, Unternehmen der Netfonds Gruppe. Im Segment Finanzanlagenvermittlung werden die Umsätze (mit Ausnahme der DGF) fast ausschließlich über die Netfonds-Gruppe generiert (1. Hj. 2020: 862 T€, 2019: 1.659 T€). Im Segment Versicherungsvermittlung werden die Provisionsumsätze zu ca. 25 % über Unternehmen der Netfonds-Gruppe erzielt (1. Hj. 2020: 1.507 T€, 2019: 2,8 Mio. €). Des Weiteren bestehen Direktanbindungen an Versicherungen, von denen mit vier Versicherungen jeweils mehr als 10 % der Provisionsumsätze erzielt werden (1. Hj. 2020: 2.875 T€, 2019: 6.6 Mio. €).
6.1.4 Ertragszahlen der Geschäftssegmente 1.1.-30.6.2020
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| Ertragszahlen 1. HJ 2020 in € | Finanzanlagenvermittlung | Versicherungsvermittlung | Holding | Konsolidierung u. IFRS-Anpassungen | Konzern |
|---|---|---|---|---|---|
| Betriebsergebnis | |||||
| Provisionserlöse | 940.511,15 | 5.107.680,69 | 0,00 | 0,00 | 6.048.191,84 |
| Provisionsaufwendungen | -40.962,47 | -4.024.348,51 | 0,00 | 0,00 | -4.065.310,98 |
| Provisionsmarge | 899.548,68 | 1.083.332,18 | 0,00 | 0,00 | 1.982.880,86 |
| Sonstige betriebliche Erträge | 62.498,88 | 43.653,96 | 255.000,00 | -66.086,10 | 295.066,74 |
| Personalaufwand | -301.260,41 | -313.388,25 | -47.304,26 | 14.598,77 | -647.354,15 |
| Abschreibungen | -8.013,66 | -4.733,63 | 0,00 | -263.305,47 | -276.052,76 |
| Sonstige betriebliche Aufwendungen | -205.012,22 | -919.407,25 | -556.724,51 | 356.968,22 | -1.324.175,76 |
| Betriebsergebnis | 447.761,27 | -110.542,99 | -349.028,77 | 42.175,43 | 30.364,94 |
| Finanzergebnis | |||||
| Zinsen und ähnliche Erträge | 0,30 | 2.191,42 | 0,00 | -1.505,62 | 686,10 |
| Zinsen und ähnliche Aufwendungen | -129.072,03 | -6.837,11 | -47.997,84 | -1.377,84 | -185.284,82 |
| Finanzergebnis | -129.071,73 | -4.645,6 | -47.997,84 | -2.883,46 | -184.598,72 |
| Ergebnis vor Ertragsteuern | 318.689,54 | -115.188,68 | -397.026,61 | 39.291,97 | -154.233,78 |
| Ertragsteuern | -12.537,24 | -3.31 | 0,00 | 53.572,02 | 41.031,47 |
| Ergebnis nach Ertragssteuern | 306.152,30 | -115.191,99 | -397.026,61 | 92.863,99 | -113.202,31 |
| Ergebnisabführungen | -240.718,89 | 0,00 | 240.718,89 | 0,00 | 0,00 |
| Halbjahresfehlbetrag / -überschuss | 65.433,41 | -115.191,991 | -156.307,72 | 92.863,99 | -113.202,31 |
| darin enthaltene Ergebnisanteile v. Fremdgesellschaftern in Tochterunternehmen | 0,00 | -57.594,84 | 0,00 | 94.038,00 | 36.443,16 |
| EBITDA | 455.774,93 € | -105.809,36 € | -349.028,77 € | 305.480,89 € | 306.417,69 € |
Die Ertragszahlen der Segmente sind auf HGB-Basis. Die IFRS-Anpassungen an die HGB-Zahlen betreffen:
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| • | auf Konzernbasis die Abschreibungen auf Intangibles aus der Kaufpreisallokation (-166 T€), |
| • | die diesbezügliche Auflösung latenter Steuern (+53 T€), |
| • | auf Basis der Holding +17 aus der ergebnisneutralen Anpassung der Pensionsrückstellungen, |
| • | auf Unternehmensebene 0 T€ bei den Kosten für Leasing (-97 T€ Abschreibungen, + 102 T€ sonstige Aufwendungen für gezahlte Leasingraten und -5 T€ für Zinsen), |
| • | auf Unternehmensebene +189 T€ aufgrund der Anpassung der Schätzung der Storno-Rückstellung. |
6.1.5 Ertragszahlen der Geschäftssegmente 1.1.-31.12.2019
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| Ertragszahlen 1.1.-31.12.2019 in € | Finanzanlagenvermittlung | Versicherungsvermittlung (1.3.- 31.12.) | Holding | Konsolidierung u. IFRS-Anpassungen | Konzern |
|---|---|---|---|---|---|
| Betriebsergebnis | |||||
| Provisionserlöse | 1.849.514,21 | 8.603.026,05 | 0,00 | 0,00 | 10.452.540,26 |
| Provisionsaufwendungen | -150.576,30 | -6.912.929,02 | 0,00 | 0,00 | -7.063.505,32 |
| Provisionsmarge | 1.698.937,91 | 1.690.097,03 | 0,00 | 0,00 | 3.389.034,94 |
| Sonstige betriebliche Erträge | 67.447,62 | 383.891,14 | 399.911,07 | -382.500,00 | 468.749,83 |
| Personalaufwand | -626.530,23 | -444.618,15 | -120.853,60 | 53.276,00 | -1.138.725,98 |
| Abschreibungen | -16.058,14 | -31.714,36 | -496,49 | -835.710,04 | -883.979,03 |
| Sonstige betriebliche Aufwendungen | -397.231,77 | -1.777.341,56 | -668.647,35 | 595.972,85 | -2.247.247,83 |
| Betriebsergebnis | 726.565,39 | -179.685,90 | -390.086,37 | -568.961,19 | -412.168,07 |
| Finanzergebnis | |||||
| Zinsen und ähnliche Erträge | 20,89 | 4.260,62 | 3.401,00 | -2.387,50 | 5.295,01 |
| Zinsen und ähnliche Aufwendungen | -243.693,77 | -10.332,00 | -93.409,38 | -3.408,00 | -350.843,15 |
| Finanzergebnis | -243.672,88 | -6.071,38 | -90.008,38 | -5.795,50 | -345.548,14 |
| Ergebnis vor Ertragsteuern | 482.892,51 | -185.757,28 | -480.094,75 | -574.756,691 | -757.716,21 |
| Ertragsteuern | -26.650,15 | 0,00 | -82.383,60 | 210.118,48 | 101.084,73 |
| Ergebnis nach Ertragssteuern | 456.242,36 | -185.757,28 | -562.478,35 | -364.638,21 | -656.631,48 |
| Ergebnisabführungen | -372.462,03 | 0,00 | 372.462,03 | 0,00 | 0,00 |
| Jahresfehlbetrag / -überschuss | 83.780,33 | -185.757,28 | -190.016,32 | -364.638,21 | -656.631,48 |
| darin enthaltene Ergebnisanteile v. Fremdgesellschaftern in Tochterunternehmen | 0,00 | -92.876,78 | 0,00 | -2.272,90 | -95.149,68 |
| EBITDA | 742.623,53 € | -147.971,54 € | -389.589,88 € | 266.748,85 € | 471.810,96 € |
Die Ertragszahlen der Segmente sind auf HGB-Basis. Die IFRS-Anpassungen an die HGB-Zahlen betreffen:
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| • | auf Konzernbasis die Abschreibungen auf Intangibles aus der Kaufpreisallokation (-650 T€), |
| • | die diesbezügliche Auflösung latenter Steuern (+210 T€), |
| • | auf Basis der Holding +61 aus der ergebnisneutralen Anpassung der Pensionsrückstellungen, |
| • | +20 T€ ergebnisneutral zu erfassenden Kosten der Kapitalerhöhung, |
| • | auf Unternehmensebene -6 T€ bei den Kosten für Leasing (-185 T€ Abschreibungen, + 193 T€ sonstige Aufwendungen für gezahlte Leasingraten und -14 T€ für Zinsen). |
6.2 Ergebnis je Aktie
Gemäß IAS 33 ist das sogenannte unverwässerte Ergebnis je Aktie anzugeben. Das unverwässerte Ergebnis je Aktie ermittelt sich, indem das auf die Inhaber der Stammaktien der Value Management & Research AG entfallende Jahresergebnis durch die gewichtete Anzahl der sich während des Berichtsjahres durchschnittlich im Umlauf befindlichen Zahl der Aktien dividiert wird. Aufgrund der Kapitalerhöhung im Geschäftsjahr 2019 von 399.998,00 € zum 1.3.2019 hat sich die Anzahl der Stammaktien erhöht. Mögliche Verwässerungseffekte im Sinne des IAS 33 liegen nicht vor.
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| Ergebnis je Aktie (unverwässert) | 2019 | 1.1.-30.6.2020 |
|---|---|---|
| € | € | |
| --- | --- | --- |
| Konzern-Jahresfehlbetrag/-überschuss der Aktionäre der VMR AG | -561.481,80 | -149.645,47 |
| Gewichtete durchschnittliche Anzahl Stammaktien im Geschäftsjahr | 2.939.921,67 | 3.006.588,00 |
| Unverwässertes Ergebnis pro Aktie | - 0,19 | - 0,05 |
6.3 Dividende je Aktie
Die Gesellschaft hat, wie im Vorjahr, keine Dividende ausgeschüttet.
6.4 Eventualverbindlichkeiten und sonstige finanzielle Verpflichtungen
Es bestehen keine Eventualverbindlichkeiten und Haftungen für Verpflichtungen Dritter und neben den oben in Kapitel 4.15 genannten (und nach IFRS 16 bilanzierten) Miet-/Leasingverhältnissen keine weiteren nicht bilanzierten sonstigen finanziellen Verpflichtungen. Bzgl. der bilanzierten Eventualverbindlichkeiten verweisen wir auf die Darstellung und Erläuterung der Rückstellungen unter 4.13, 4.14 und 4.16.
6.5 Angaben zu Beziehungen zu nahestehenden Unternehmen und Personen gemäß IAS 24
6.5.1 Nahestehende Unternehmen und Personen
Dritte Parteien gelten nach IAS 24 als nahestehend, sofern eine Partei die andere mittelbar oder unmittelbar kontrolliert oder maßgeblichen Einfluss auf deren geschäftliche oder operative Entscheidungen ausüben kann. Als nahestehende Personen gelten daher insbesondere die Tochterunternehmen und die Personen in Schlüsselpositionen.
Als nahestehendes Unternehmen wird auch die Netfonds Gruppe betrachtet, weil sie zum einen der größte Geschäftspartner der VMR ist und zum anderen den Vorstand der VMR und Teile des Aufsichtsrates stellt. Darüber hinaus sind die Vorstände der Netfonds AG auch Aktionäre der VMR AG. Zusammen halten sie ca. 36% der Anteile. Eine gleichgerichtete Interessensausübung ist nicht festzustellen.
6.5.2 Geschäftsbeziehungen mit nahestehenden Unternehmen und Personen
Der Konzern unterhält Geschäftsbeziehungen mit nahestehenden Unternehmen und Personen. Diese Geschäfte werden im Rahmen des normalen Geschäftsverlaufs durchgeführt und es gelten grundsätzlich die gleichen Bedingungen - einschließlich Zinssätzen und Sicherheiten - wie für im selben Zeitraum getätigte vergleichbare Geschäfte mit Dritten. Diese Geschäfte waren nicht mit ungewöhnlich hohen Einbringlichkeitsrisiken oder anderen ungünstigen Eigenschaften behaftet.
Insbesondere erfolgen Geschäfte/Leistungsbeziehungen sowie Darlehensgewährungen über Verrechnungskonten zwischen den Unternehmen der VMR-Gruppe. Hier bestehen Beherrschungs- und Ergebnisabführungsverträge. Die 4Free-Gruppe inkl. DGF und DDAG wird in Personalunion geleitet. Zwischen der VMR und der mitNORM bestehen seit Anfang 2019 Dienstleistungsverhältnisse und Konzernumlageabrechnungen.
Des Weiteren sind die 4Free AG, die Fondsvermittlung24.de GmbH und die DDAG gebundener Agent des Finanzdienstleistungsunternehmens NFS Netfonds Financial Service GmbH, Hamburg, (Netfonds-Konzernunternehmen) und generieren ihre Provisionsumsätze vollständig über diese Gesellschaft. Die Duwensee ist Finanzanlagenvermittler der Netfonds AG und generiert ihren vollständigen Umsatz über diese. Die mitNORM generiert zudem seit mehreren Jahren einen großen Teil ihrer Provisionsumsätze im Rahmen der Anbindung über den Maklerpool Netfonds AG an Versicherungen sowie im geringen Anteil auch im Immobilienvermittlungsbereich über deren Tochtergesellschaft NSI Netfonds Structured Investments GmbH. Für vorliegende Direktverträge mit Versicherungen, die auch über Netfonds abgewickelt werden, erhält Netfonds Provisionen. Die Netfonds AG stellt der VMR seit 2019 einen Mitarbeiter für seine Aufgabe als Prokurist der VMR entgeltlich zur Verfügung. Im Rahmen der Teil-Finanzierung des Erwerbs der mitNORM durch ein Darlehen der Hanse Merkur über 1,5 Mio. € gewährt die Netfonds AG seit Anfang 2019 der Hanse Merkur eine Drittsicherheit in Form der Abtretung von künftigen Provisionsansprüchen. Die Geschäftsvolumina mit dem Netfonds-Konzern ergeben sich wie folgt:
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| Geschäftsvolumen mit Netfonds Konzern | Transaktionsvolumina | Forderungen Verbindlichkeiten | ||
|---|---|---|---|---|
| 2019 | 1.1.-30.6.2020 | 31.12.2019 | 30.06.2020 | |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| T€ | T€ | T€ | T€ | |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| mitNORM: | ||||
| Provisionsumsatz für Vermittlungsleistungen als Vermittler der Netfonds AG und NSI | 2.800 | 1.507 | 690 | 576 |
| Provisionsaufwand für Abrechnung von Direktverträgen über die Netfonds AG | -736 | -258 | -86 | -86 |
| 4Free, FV24, DDAG: | ||||
| Provisionsumsatz für Vermittlungsleistungen als gebundener Agent der NFS | 1.466 | 770 | 286 | 201 |
| Duwensee: | ||||
| Provisionsumsatz für Vermittlungsleistungen als Vermittler der Netfonds AG | 193 | 92 | 48 | 43 |
| VMR AG: | ||||
| Dienstleistungsaufwand für Mitarbeitergestellung für Controlling u. Prokura durch die Netfonds AG | -55 | 0 | -66 | -66 |
Nahestehende Unternehmen, Personen und Gesellschafter der NFS Netfonds Financial Service GmbH und der Netfonds AG sind wiederum wesentliche Aktionäre der VMR AG ohne jedoch eine Gruppe gleichgerichteter Interessen mit Mehrheitsbeteiligung zu bilden. Aus diesem weitläufigen Personenkreis wurden die Anleihen (3.079 T€) sowie einige Darlehen (946 T€) zur Finanzierung des Konzerns und der Erwerbsvorgänge aufgebracht.
6.5.3 Geschäfte mit Personen in Schlüsselpositionen
Personen in Schlüsselpositionen sind Personen, die für die Planung, Leitung und Überwachung der Tätigkeiten der VMR direkt oder indirekt zuständig und verantwortlich sind. Der Konzern zählt die Mitglieder des Vorstands und des Aufsichtsrats für Zwecke des IAS 24 zu Personen in Schlüsselpositionen.
Die Vergütungen für Tätigkeiten des Vorstandes und Aufsichtsrates der VMR AG sind unter 7.3 beschrieben.
Daneben werden vom Vorstand und Aufsichtsrat mittelbar verschiedene Darlehen gewährt.
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| Organ | Darlehensgeber | Zinssatz, Laufzeit | 31.12.2019 | 30.06.2020 |
|---|---|---|---|---|
| T€ | T€ | |||
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Vorstand | LetKon UG, (Eugen Fleck), Anteil. Kaufpreis Duwensee | 6 % p.a., jederzeit tilgbar, Lz. bis 15.7.2027 | 216.309,30 | 215.764,93 |
| Vorstand | Systematic Value Investor GmbH, (Eugen Fleck) | 1,5% p.a., Lz bis 2.4.2022 | 0,00 | 30.105,91 |
| Aufsichtsrat | VOC AG, (Peer Reichelt) | 6,5 % p.a., Lz. bis 31.12.2020 | 125.000,00 | 129.051,37 |
Außer den oben aufgeführten Darlehen bestehen keine weiteren Geschäfte.
6.6 Auswirkungen der Corona-Krise (Covidl9-Pandemie) auf den Konzern
Nach den vorliegenden Halbjahreszahlen 2020 haben sich weder im Segment Finanzanlagenvermittlung noch im Segment Versicherungsvermittlung Umsatzeinbrüche ergeben. Im Segment Finanzanlagenvermittlung liegt der Umsatz 6 T€ über dem Vorjahr, im Segment Versicherungsvermittlung um 744 T€ über dem Vorjahresumsatz der mit-NORM (hier 1.1.-30.6.2019 als Vergleichszeitraum). Auch auf der Kostenseite oder im organisatorischen Bereich ergaben sich keine wesentlichen negativen Auswirkungen.
Weitere Ausführungen hierzu befinden sich im Konzernhalbjahreslagebericht.
6.7 Ereignisse nach dem Bilanzstichtag
Neben den Ausführungen im Konzernlagebericht sind gemäß IAS 10 wesentliche für die Konzernunternehmen vorteilhafte oder nachteilige Ereignisse nach dem Bilanzstichtag bis zum Tag der Freigabe des Abschlusses zur Veröffentlichung (29.09.2020) darzustellen.
Wesentliche Ereignisse haben sich nicht ergeben. Im Zusammenhang mit der seit März 2020 bestehenden Corona-Virus-Krise ergaben sich bisher keine wesentlichen negativen Auswirkungen auf die Lage des Konzerns (siehe auch 6.6). Ob in den nächsten Monaten die Corona-Virus-Krise das Geschäft maßgeblich beeinflusst, ist jedoch nach wie vor nicht abschätzbar. Weitere Ausführungen hierzu befinden sich im Konzernhalbjahreslagebericht.
7 Weitere Anhangangaben nach § 315e Abs. 1 HGB
(soweit nicht bereits in 1.-6. enthalten)
7.1 Honorare des Abschlussprüfers des Konzernabschlusses
Auf die Angabe wird im Halbjahresbericht verzichtet.
7.2 Mitglieder des Vorstands und des Aufsichtsrates der VMR AG
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| Vorstand der VMR AG | |
|---|---|
| Name, Wohnort | Ausgeübter Beruf und Mitgliedschaft in anderen Aufsichtsräten und Kontrollgremien |
| --- | --- |
| Eugen Fleck | |
| Ettlingen (ab 7.5.2015) | • Geschäftsführer der NFS Capital AH, Liechtenstein |
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| Aufsichtsrat der VMR AG | |
|---|---|
| Name, Wohnort, Funktion | Ausgeübter Beruf und Mitgliedschaft in anderen Aufsichtsräten und Kontrollgremien |
| --- | --- |
| Klaus Schwantge Vorsitzender (ab 19.2.2018) bis dahin stellv. Vorsitzender Frankfurt (ab 3.6.2015) | • Bankkaufmann, Diplom-Betriebswirt • Vorsitzender des Aufsichtsrats der Netfonds AG, Hamburg |
| Sönke Bellmann Bodrum, Türkei (ab 3.6.2015) | • Bankkaufmann • Vorsitzender des Aufsichtsrats der Arvbo Erbbau AG, Hamburg |
| Peer Reichelt Hamburg (ab 22.1.2018) | • Vorstand der Netfonds AG und Geschäftsführer der NFS Netfonds Financial Service GmbH, Hamburg • Aufsichtsratsmitglied der 4 Free AG, Hamburg • Aufsichtsratsmitglied der Argentos AG, Frankfurt • Verwaltungsratsmitglied der NFS Capital AG, Liechtenstein |
7.3 Organbezüge und Organkredite
Auf eine zahlenmäßige Darstellung der Organbezüge wird im Halbjahresabschluss verzichtet.
Variable oder gewinnabhängige Bezüge in Form von Tantiemen, Provisionen etc. wurden nicht gewährt.
Kredite, Vorschüsse oder Haftungszusagen und Bürgschaften wurden an oder zugunsten der Organe nicht gewährt.
7.4 Erklärung zum Corporate Governance Codex gemäß § 161 AktG
Der Vorstand und der Aufsichtsrat haben die Erklärung nach § 161 AktG abgegeben und den Aktionären im Internet (www.vmr.de) dauerhaft zugänglich gemacht.
7.5 Versicherung der gesetzlichen Vertreter
Wir versichern nach bestem Wissen, dass gemäß den anzuwendenden Rechnungslegungsgrundsätzen der Konzernabschluss ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt.
7.6 Freigabe zur Veröffentlichung
Die Freigabe zur Veröffentlichung des Abschlusses erfolgte am 29. September 2020 durch den Vorstand der VMR.
Hamburg, 29. September 2020
Value Management & Research AG
Eugen Fleck
Vorstand
Konzernzwischenlagebericht 1. Halbjahr 2020
Inhalt
Geschäftsmodell der Value Management & Research AG
Wesentliche Standorte
Erklärung zur Unternehmensführung
Mitarbeiter
Zielsetzungen und Strategien
Steuerungssystem, interne Kontrollsysteme
Wirtschaftsbericht
Gesamtwirtschaftliche und branchenbezogene Rahmenbedingungen
Geschäftsverlauf
Vermögens-, Finanz- und Ertragslage
Erträge und Aufwendungen
Finanzlage
Vermögenslage
Finanzielle und nichtfinanzielle Leistungsindikatoren
Nachtragsbericht
Bericht über die erwartete Entwicklung sowie über Chancen und Risiken
Ausblick für die VMR Group
Risikobericht
Chancenbericht
Internes Kontrollsystem und Risikomanagementsystem mit Relevanz für den Konzernrechnungslegungsprozess
Risikoberichterstattung im Zusammenhang mit dem Einsatz von Finanzinstrumenten ...
Übernahmerelevante Angaben
Zusammensetzung des gezeichneten Kapitals
Beschränkungen, die Stimmrechte oder die Übertragung von Aktien betreffen.
Beteiligungen am Kapital, die 10% der Stimmrechte überschreiten
Aktien mit Sonderrechten, die Kontrollbefugnisse verleihen
Art der Stimmrechtskontrolle, wenn Arbeitnehmer am Kapital beteiligt sind und ihre Kontrollrechte nicht
unmittelbar ausüben
Gesetzliche Vorschriften und Bestimmungen der Satzung über die Ernennung und Abberufung von
Vorstandsmitgliedern und die Änderung der Satzung
Befugnisse des Vorstands, Aktien auszugeben oder zurückzukaufen
Wesentliche Vereinbarungen, die unter der Bedingung eines Kontrollwechsels infolge eines
Übernahmeangebots stehen
Entschädigungsvereinbarungen der Gesellschaft, die für den Fall eines Übernahmeangebots mit
Vorstandsmitgliedern oder Arbeitnehmern getroffen sind
Zukunftsbezogene Aussagen
Erklärung zur Unternehmensführung
Versicherung der gesetzlichen Vertreter
Geschäftsmodell der Value Management & Research AG
Die Value Management & Research Aktiengesellschaft, kurz VMR AG, ist eine Holdinggesellschaft für eine Gruppe von Unternehmen in der Finanzanlagenvermittlung. Seit März 2019 ist die VMR AG auch Mehrheitsbeteiligte an einem Unternehmen der Versicherungsvermittlung. Durch diese Mehrheitsbeteiligung gelangen der Vorstoß in ein deutlich höheres Umsatzniveau und der Eintritt in den Wachstumsmarkt der normierten Versicherungsberatung. Es konnte der Vertrieb von Versicherungsprodukten als neues relevantes Ertragsfeld erschlossen und damit die Kapitalmarktabhängigkeit reduziert werden.
Die VMR AG ist einzuteilen in zwei Geschäftssegmente:
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| 1. | Versicherungsvermittlung |
| 2. | Finanzanlagenvermittlung |
Das Segment der Versicherungsvermittlung bildet die mitNORM GmbH, welche ihren Hauptsitz in Hannover hat. Per 30.06.2020 arbeiteten 143 an die mitNORM GmbH angeschlossenen Berater und 19 Markenbotschafter an über 20 Standorten Deutschlands als selbstständige Unternehmer nach dem Konzept der mitNORM GmbH. Von Hannover aus werden die angeschlossenen Berater in ihrer Vertriebsarbeit betreut sowie die Aus- und Weiterbildungen koordiniert.
Zum Segment Finanzanlagenvermittlung zählen, jeweils mit Sitz in Hamburg:
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| • | 4 Free AG |
| • | Fondsvermittlung24.de GmbH |
| • | Fondsvermittlung24.de Geschlossene Beteiligungen GmbH |
| • | DGF Deutsche Gesellschaft für Finanzanalyse mbH |
| • | DDAG Deutsche Direktanlage AG |
sowie die G.O. Duwensee & Partner GmbH mit Sitz in Karlsruhe.
Die Ertragslage der beiden Geschäftssegmente ist von den Marktentwicklungen Deutschlands abhängig, wobei das Segment Finanzanlagenvermittlung in erster Linie mit den Kapitalmarktentwicklungen korreliert, während das Segment der Versicherungsvermittlung auch in schwächeren Kapitalmarktphasen eine gute Ertragslage verzeichnen sollte. Zielgruppen der Unternehmen sind sowohl selbstbestimmt handelnde Kunden, sogenannten "Execution Only-Kun- den", als auch Kunden mit ganzheitlichem Beratungsbedarf.
Für jedes Unternehmen innerhalb der VMR AG bilden die Betreuungs- und Beratungsbeziehungen zu Endkunden und die daraus hervorgehenden Provisions- und Courtageansprüche gegenüber Produktgebern, z.B. Depotbanken, Fonds- und Versicherungsgesellschaften den relevantesten Ertragsfaktor. Das Management der Courtage- und Vertriebsvereinbarungen mit Produktgebern und die Abrechnung der Provisions- und Courtageansprüche übernimmt die Netfonds Gruppe.
Wesentliche Standorte
Die VMR hat seit September 2019 ihren Hauptsitz in Hamburg. Zuvor war der Hauptsitz in Kronberg im Taunus.
Die mitNORM GmbH befindet sich mit ihrem Hauptsitz in Hannover. Ihre Kunden werden durch die mitNORM-Berater betreut. Die Betreuung findet sowohl über Online-Medien (Skype etc.), Telefon als auch in Präsenzterminen statt.
Am Firmensitz der VMR AG befinden sich die 4 Free AG, die Fondsvermittlung24.de GmbH, die Fondsvermittlung24.de Geschlossene Beteiligungen GmbH, die DGF Deutsche Gesellschaft für Finanzanalyse GmbH sowie die DDAG Deutsche Direktanlage AG. Diese Unternehmen konzentrieren sich auf die telefonische Betreuung und Online-Betreuung ihrer Kunden.
Die G.O. Duwensee & Partner GmbH hat ihren Sitz in Karlsruhe.
Erklärung zur Unternehmensführung
Der Vorstand und der Aufsichtsrat haben die Erklärung nach § 161 AktG abgegeben und den Aktionären im Internet (https://vmr-group.de/) dauerhaft zugänglich gemacht.
Für das Segment der Versicherungsvermittlung erstellt die Geschäftsführung der mitNORM GmbH in regelmäßigen Abständen einen Bericht über die Entwicklung von Beratungskapazitäten (Senior- und Junior-Vermittler), Provisionserlösen und Betriebskosten. Zahlungsziele in der Fremdkapitalausstattung überwacht die Geschäftsführung der mitNORM GmbH eigenständig und berichtet gegenüber dem Vorstand der VMR AG mit entsprechenden Auswertungen.
Für das Segment Finanzanlagenvermittlung stellt die Geschäftsführung der 4 Free AG in regelmäßigen Abständen einen Bericht über die Entwicklung von Investmentfonds-Beständen, Neukunden, Provisions- bzw. Umsatzerlösen, Personalkosten dem Vorstand und Aufsichtsrat zur Verfügung. Daneben überwacht die Geschäftsführung der 4 Free AG die Zahlungsziele in der Fremdkapitalausstattung und versorgt den Vorstand der VMR AG mit entsprechenden Auswertungen.
Parallel stellt die Netfonds Gruppe dem Vorstand der VMR AG Reportings zur Provisionsabrechnung der mitNORM GmbH, der 4 Free AG, der Fondsvermittlung24.de GmbH, der DGF Deutsche Gesellschaft für Finanzanalyse mbH und der DDAG Deutsche Direktanlage AG zur Verfügung.
Die bereitgestellten Berichte, Auswertungen und Reportings unterstützen die enge Abstimmung zwischen dem Vorstand der VMR AG und der Geschäftsführung von 4 Free AG und mitNORM GmbH.
In diesem Zusammenhang werden die Marktpreisrisiken überwacht. Die Steuerung der Marktpreisrisiken erfolgt auf Einzelebene. Eine operative Sensitivitätsanalyse hinsichtlich des Marktpreisrisikos wird für den Konzern nicht durchgeführt, da Zins- und Währungsrisiken für den Konzern von untergeordneter Bedeutung sind.
Durch die Konzentration der Geschäftstätigkeit auf wenige überschaubare Assets erfolgt die Überwachung des Adressenausfallrisikos auf individueller Basis. Soweit Risiken aus Investitionen in diese Assets erwachsen, beschränken sie sich auf die Buchwerte.
Aus den vorgenannten Erläuterungen geht hervor, wie die Gruppe Risiken mit großer Auswirkung auf das weitere Fortbestehen feststellt und geeignete Management-Maßnahmen und Abläufe zur Risikovermeidung trifft. Ein wesentlicher Teil des Risikomanagements besteht aber auch darin, Risiken darzustellen, aus denen mögliche Schäden entstehen können sowie das Eintreten dieser durch geeignete Maßnahmen zu vermeiden.
Die Gesellschaft ist maßgeblich vom Ergebnis ihrer Beteiligungen geprägt. Eine wesentliche Minderung der Ertragskraft der mitNORM GmbH, der 4 Free-Gruppe bzw. der DDAG einschließlich der G.O. Duwensee & Partner GmbH beeinträchtigt die Werthaltigkeit der jeweiligen Beteiligung in der Konzernbilanz stark. Das Management der VMR-Gruppe betreut und kontrolliert ihre Tochtergesellschaften aktiv, um eine dauerhafte Minderung deren Werthaltigkeit zu vermeiden.
Die VMR AG hat zum 30. Juni 2020 einen Vorstand. Ein Ausfall des einzigen Vorstandsmitglieds birgt für die Gesellschaft ein Risiko, da die Person kurzfristig nur schwer zu ersetzen wäre. Der Aufsichtsratsvorsitzende würde in einem solchen Fall kurzfristig die Aufgaben des Vorstandes übernehmen, bis ein Ersatz-Vorstandsmitglied gefunden ist. Wesentliche Aufgaben wie z. B. die laufende Buchführung wurden an einen externen Dienstleister ausgelagert.
Die bestehenden Leitlinien des Risikomanagements werden jährlich überprüft und an die veränderte strategische Ausrichtung angepasst. Das gelebte Risikomanagement verbindet die Gesamtheit aller organisatorischen Regelungen und Maßnahmen zur Risikofrüherkennung und -steuerung, um den Fortbestand der VMR sicherzustellen. Das Risikomanagement konzentriert sich vor allem auf Störpotentiale, die eine Bedrohung für den Erfolg oder die Existenz der Gesellschaft darstellen. Die Gesellschaft hat das Risikomanagement als kontinuierlichen Prozess ausgestaltet, der sich aus fest definierten Bestandteilen zusammensetzt. Basierend auf der Risikoleitlinie bilden die Risikoidentifizierung, Risikobewertung, Risikosteuerung und Risikoüberwachung die Kernkomponenten des Risikomanagementprozesses. Die aus dem Risikomanagement gewonnenen Erkenntnisse werden ausgewertet und fließen in die Maßnahmenentwicklung zur Verbesserung des Risikomanagementprozesses ein.
Mitarbeiter
Am Stichtag 30.06.2020 beschäftigt die Gruppe 32 Mitarbeiter, gezählt in Köpfen und inkl. Vorständen, Geschäftsführern, Teilzeitangestellten und geringfügig Beschäftigten (31.12.2019: 29 Mitarbeiter).
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| Mitarbeiteranzahlen | 2019 | 1.1.-30.6.2020 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Geschäftsleitung | Fachliche Mitarbeiter | Verwaltung | Summe | Geschäftsleitung | Fachliche Mitarbeiter | Verwaltung | Summe | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| VMR | 1 | 0 | 0 | 1 | 1 | 0 | 0 | 1 |
| 4 Free | 1 | 1 | 5 | 7 | 1 | 1 | 5 | 7 |
| FV24 | 0 | 2 | 0 | 2 | 0 | 2 | 0 | 2 |
| FV24GB | 1 | 1 | 0 | 2 | 1 | 1 | 0 | 2 |
| DDAG | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Duwensee | 1 | 3 | 1 | 5 | 1 | 3 | 1 | 5 |
| mitNORM | 1 | 7 | 4 | 12 | 1 | 8 | 6 | 15 |
| Summe | 5 | 14 | 10 | 29 | 5 | 15 | 12 | 32 |
Zielsetzungen und Strategien
Die VMR AG erwarb die Mehrheitsbeteiligung an der mitNORM GmbH mit dem Ziel des Wachstums, denn hiermit gelangen der Eintritt in den Wachstumsmarkt der normierten Versicherungsberatung und der Vorstoß in ein deutlich höheres Umsatzniveau. Dabei beruht das Segment der Versicherungsvermittlung auf standardisierten Abläufen, wobei das Hauptziel des hohen Standardisierungsgrads die Sicherstellung von Qualitätsanforderungen ist. Das erklärte Ziel ist das 10:1 -Prinzip (siehe Abbildung 1), wonach sich die Kundenbedarfsanalyse unabhängig vom jeweiligen Berater an den objektiven DIN-Standards orientiert, d.h. dass zehn Berater bei ein und demselben Kundenbedarfsprofil auf ein Produktempfehlungsergebnis kommen. Dieser Bereich befindet sich aktuell im Aufbau.
Das Segment Finanzanlagenvermittlung verfolgt die Strategie der Kostenführerschaft, d.h. die Betriebsprozesse sind standardisiert, größtenteils automatisiert und damit der Personalaufwand minimiert. Nachdem die letzten vier Jahre von Restrukturierungsaufwänden zur Betriebskostenminimierung geprägt waren, bildet dieser Bereich nun die Cash Cow innerhalb der VMR AG.
Steuerungssystem, interne Kontrollsysteme
Geschäftsmodell und Unternehmensgröße der VMR AG erlauben eine pragmatische Überwachung von Geschäftsverlauf, wirtschaftlicher Lage und Risiken. Die Wertschöpfung besteht im Kern aus dem Vertrieb von Vorsorgelösungen und der Vermittlung von Finanzanlageprodukten. Die juristische Bestandsführung der Investmentfonds-Bestände erfolgt durch die Depotbanken und die Risikoübernahme durch die Versicherer. Das Management der Courtage- und Vertriebsvereinbarungen mit den Produktgebern und die Abrechnung der Provisions- und Courtageansprüche übernimmt die Netfonds Gruppe.
Der Vorstand der VMR AG steht in enger Abstimmung mit den Geschäftsführungen der einzelnen Tochtergesellschaften, ist somit in das operative Geschäft involviert und kann frühzeitig Risiken erkennen, Gegenmaßnahmen ergreifen.
Für das Segment der Versicherungsvermittlung erstellt die Geschäftsführung der mitNORM GmbH in regelmäßigen Abständen einen Bericht über die Entwicklung der Beratungskapazitäten (Senior- und Junior-Vermittler), der Provisionserlöse und der Betriebskosten. Per 30.06.2020 betreut die Geschäftsführung der mitNORM GmbH 143 selbstständige Berater und 19 Markenbotschafter an über 20 Standorten Deutschlands. Hierzu betreibt die Geschäftsführung der mitNORM GmbH ein mehrdimensionales Vertriebscontrolling mit verschiedenen KPIs, u.a. mit der regelmäßigen Analyse des individuellen Kundenbedarfs.
Die Geschäftsführung der 4 Free AG erstellt in regelmäßigen Abständen für das Segment Finanzanlagenvermittlung einen Bericht über die Entwicklung von Investmentfonds-Beständen, Neukunden, Provisions- bzw. Umsatzerlösen, Personalkosten. Dieser Bericht wird dem Vorstand und Aufsichtsrat zur Verfügung gestellt.
Parallel erzeugt die Netfonds Gruppe ein Reporting zur Provisionsabrechnung der mitNORM GmbH, der 4 Free AG, der Fondsvermittlung24.de GmbH, der DGF Deutsche Gesellschaft für Finanzanalyse mbH, der DDAG Deutsche Direktanlage AG und stellt dieses dem Vorstand der VMR AG zur Verfügung.
Die bereitgestellten Berichte, Auswertungen und Reportings unterstützen die enge Abstimmung zwischen dem Vorstand der VMR AG und den Geschäftsführungen von 4 Free AG und mitNORM GmbH.
Wirtschaftsbericht
Gesamtwirtschaftliche und branchenbezogene Rahmenbedingungen
Die Coronavirus-Pandemie beeinträchtigt 2020 die Wirtschaft, fast überall weltweit brach binnen weniger Wochen die Wirtschaftsleistung im ersten Halbjahr 2020 ein - sogar deutlich stärker als während der Finanz- und Wirtschaftskrise von 2008/ 2009 (Deutsche Bundesbank, Monatsbericht August 2020, Seite 7). Die dramatischen Auswirkungen auf die bundesdeutsche Wirtschaft sind vielfach messbar. Gemäß den Berechnungen des Statistischen Bundesamtes sank das preisbereinigte Bruttoinlandsprodukt im zweiten Quartal 2020 um 9,7 % gegenüber dem Vorjahresquartal (Statistisches Bundesamt, volkswirtschaftliche Gesamtrechnungen, Stand 25. August 2020). Die Arbeitslosenquote aller zivilen Erwerbspersonen in der Bundesrepublik Deutschland betrug im Juni 2020 6,2 % (Vorjahreswert: 4,9 %, Quelle: Statistisches Bundesamt, destatis, 2020). Der Auftragseingangsindex im verarbeitenden Gewerbe sank im April 2020 auf 64, erholte sich im Juni auf 93,7 (2015 = 100, Quelle: Statistisches Bundesamt, destatis, 2020).
Als geldpolitische Abhilfemaßnahme beschloss der Rat der Europäischen Zentralbank auf seiner geldpolitischen Sitzung im Juni 2020 die Ausweitung des Pandemie-Notfallankaufprogramms (Pandemic Emergency Purchase Programme: PEPP). So wurde der Gesamtumfang des Programms um 600 Mrd.€ auf insgesamt 1.350 Mrd. € erhöht und beschlossen, den Zeithorizont für Nettoankäufe im Rahmen des PEPP bis mindestens Ende Juni 2021 zu verlängern. Die Nettoankäufe sollen in jedem Fall so lange durchgeführt werden bis nach Einschätzung des EZB-Rats die Corona-Krise überstanden sein wird. Neben dem Programm zum Ankauf von Vermögenswerten (Asset Purchase Programme) ließ der EZB-Rat die Leitzinsen des Eurosystems unverändert (Deutsche Bundesbank, Monatsbericht August 2020, Seite 8).
An den Aktienmärkten ist nach einem starken Kurseinbruch seit Ende März eine Kurserholung zu beobachten. "Ausschlaggebend für die Kurserholung war, dass der Risikoappetit der Anleger insgesamt wieder zunahm." (Deutsche Bundesbank, Monatsbericht August 2020, Seite 50).
Die Coronavirus-Pandemie mit den Maßnahmen zur Coronavirus-Bekämpfung beeinflusste das Verhalten der Investmentfonds-Anleger. Nach den Kurseinbrüchen im März verzeichneten die offenen Publikumsfonds Abflüsse von netto 23 Milliarden Euro, nachdem in den ersten beiden Monaten noch insgesamt 9,1 Milliarden Euro neue Mittel zugeflossen waren. Insgesamt entzogen die Anleger 13,9 Milliarden Euro den offenen Publikumsfonds in den ersten drei Monaten 2020.
Dennoch blieb der Gesamtabsatz im ersten Quartal im Plus, denn Spezialfonds konnten die Abflüsse mit netto 32,7 Milliarden Euro Neugeschäft überkompensieren. Trotz allem konnte das erste Quartal 2020 mit Neuinvestitionen in Fonds und Mandate von netto 24,1 Milliarden Euro abschließen (Thomas Richter, Hauptgeschäftsführer BVI Bundesverband Investment und Asset Management e. V., Jahrbuch 2020, S.4).
Nach Einschätzung des Gesamtverbands der Deutschen Versicherungswirtschaft e.V. GDV ist die deutsche Versicherungsbranche zwar direkt von der Coronavirus-Pandemie betroffen, allerdings konnten Geschäftsbetrieb und Kundenberatung aufrechterhalten werden: "Nachdem die erste Welle der Corona-Pandemie in Deutschland abgeklungen ist, zeigt sich, dass die Versicherer bisher vergleichsweise gut durch die Coronaviruskrise gekommen sind", GDV-Chefvolkswirt Dr. Klaus Wiener. "Die Nachfrage nach Versicherungsschutz ist zudem nur begrenzt konjunkturabhängig. Und gerade in Krisenzeiten ist die Risikowahrnehmung der Kunden hoch, und Versicherungsprodukte gelten als sicherer Hafen", so Dr. Wiener.
Geschäftsverlauf
Mit dem Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung an der mitNORM GmbH im Frühjahr 2019 gelang der VMR AG der Eintritt in den Wachstumsmarkt der normierten Versicherungsberatung: Das Geschäftssegment der Versicherungsvermittlung wurde als neues relevantes Ertragsfeld erschlossen. Seit März 2019 geht die mitNORM GmbH vollkonsolidiert in die VMR AG ein.
Unter dem Dach der VMR AG kann die mitNORM ihren ambitionierten Wachstumspfad fortsetzen. Die VMR AG überschritt auf Gesamtjahressicht 2019 erstmalig die 10 Mio.€-Schwelle. Im ersten Halbjahr 2020 entwickelt sich die mitNORM trotz Coronavirus-Pandemie zufriedenstellend, erwirtschaftet 5,108 Mio.€ Provisionserlöse.
Im Segment Finanzanlagenvermittlung, zu welchem die 4 Free AG, die Fondsvermittlung24.de GmbH, die Fondsvermittlung24.de Geschlossene Beteiligungen GmbH und die DGF Deutsche Gesellschaft für Finanzanalyse GmbH zählen, wird auch im ersten Halbjahr 2020 die Strategie der Kostenführerschaft weiterverfolgt. Anstelle von kostenintensiven Neukundenakquisition werden Kooperationen mit ausgewählten Produktgebern betrieben. Dies führt im ersten Halbjahr 2020 zu einer erfreulichen Entwicklung der Provisionserlöse.
Der Hauptkundenmehrwert besteht weiterhin in einer konsequent kostengünstigen Vermittlung von Investmentfondsanlagen für Vermögensaufbau und Vermögensanlage. Neben Kosten sparen die Kunden Zeit, Aufwand und erhalten wertvolle Informationen, denn die 4 Free AG und die Fondsvermittlung24.de GmbH bieten auch im Geschäftsjahr 2020 kundenfreundliche Möglichkeiten zur Selektion und zum Vergleich der unterschiedlichen Investmentfonds.
Im Rahmen der Strategie der Kostenführerschaft wird auch im ersten Halbjahr 2020 die Optimierung der Ressourcenallokation weiterverfolgt. Im Bereich Fondsdiscount-Geschäft gab es im ersten Halbjahr 2020 keine relevanten Umstrukturierungen. Daneben wurde im Geschäftsjahr 2019 keine gezielte Maßnahme zum Personalabbau verfolgt.
Die Entwicklungen im ersten Halbjahr 2020 verdeutlichen den Wachstumskurs der VMR AG als Mutterunternehmen. Die damit verbundenen Aufwendungen werden über eine Konzernumlage der Tochterunternehmen beglichen.
Veränderungen im rechtlichen Umfeld
Im ersten Halbjahr 2020 wurde die lebhafte Diskussion zum Lebensversicherungsreformgesetz II (kurz: LVRG II) fortgesetzt. Ihr Ursprung ist auf einen Referentenentwurf des Bundesministeriums der Finanzen vom 18.04.2019 zurückzuführen. In diesem wurde die Implementierung eines Provisionsdeckels im Vertrieb von Lebensversicherungsprodukten und Restschuldversicherungen vorgeschlagen. Zur Deckelung der Provision wurde, in Abhängigkeit von Konstellation und diskutiertem Entwurf, ein Korridor zwischen 2,5 % und 4,0 % der Bruttobeitragssumme, d.h. entsprechend der Summe aller Beiträge für maximal 35 Jahre, diskutiert. Im Referentenentwurf wurde das Inkrafttreten der Deckelung zum 01.01.2021 für danach abgeschlossene Vergütungsvereinbarungen angedacht.
Da in dem Referentenentwurf ein Eingriff in das Wettbewerbs- und Europarecht gesehen wird, dürfte die Diskussion um das umstrittene Gesetz noch länger andauern.
Bezüglich der gewerberechtlichen Zulassungsanforderungen hinsichtlich der Befugnisse nach § 34 f GewO konnte eine ebenfalls lebhafte Diskussion im ersten Halbjahr 2020 weiterverfolgt werden. Die diskutierte Neuregelung würde die Tochtergesellschaften G.O. Duwensee & Partner GmbH und die DGF Deutsche Gesellschaft für Finanzanalyse mbH betreffen. Für eine Neuregelung der gewerberechtlichen Zulassungsanforderungen mit der Voraussetzung einer eigenen Zulassung gegenüber der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht besteht innerhalb der VMR AG ein bewährtes Lösungsmuster, z.B. bei der 4 Free AG.
Markt- und Wettbewerbsbedingungen
Im Februar 2019 verglich Stiftung Warentest 26 Fondsvermittler, die in Kooperation mit Fondsbanken ihren Kunden den kostengünstigen Erwerb aktiv gemanagter Fonds bieten. Gemessen an dem überschaubaren Marktsegment und der Anzahl an aktiven Anbietern kann man die Wettbewerbsbedingungen auch im 1. Halbjahr 2020 weiterhin als hart einstufen.
Verlauf des Aktienkurses
Per 02.01.2020 lag der Aktienkurs der VMR AG bei EUR 2,84. Das Grundkapital der Gesellschaft betrug per 02.01.2019 EUR 3.006.588. Die Marktkapitalisierung betrug EUR 8.538.709,92.
Per 30.06.2020 notierte eine Aktie der VMR AG bei EUR 2,36. Demnach betrug die Marktkapitalisierung der VMR AG per 30.06.2020 EUR 7.095.547,68. Das Grundkapital der Gesellschaft betrug EUR 3.006.588 Stückaktien.
Der Verlauf des Aktienkurses zeigte im ersten Halbjahr 2020 eine Schwankungsbreite zwischen EUR 1,99 und EUR 3,02.
Einschätzung des Vorstands zur Geschäftsentwicklung
"Die Coronavirus-Pandemie überschattet die geschäftliche Entwicklung im ersten Halbjahr 2020.
Doch wo Schatten ist, da ist auch Licht. So zeigt die mitNORM eindrucksvoll, wie Vertrieb heute funktioniert. Dank eines innovativen Vertriebskonzepts und einer jungen Zielgruppe, für die eine Beratung über Video-Chat dem alltäglichen Umgang entspricht, konnten die Provisionsumsätze auf Vorjahresniveau gehalten werden.
Unsere Tochtergesellschaften in der Finanzanlagenvermittlung profitieren vom revitalisierten Anlegerinteresse an Fonds. Ein Allzeithoch bei den Depotanträgen demonstriert das bemerkenswert große Interesse.
Mit großer Spannung beobachten wir die geschäftliche Entwicklung in der zweiten Jahreshälfte."
Eugen Fleck, Vorstand der VMR AG
Entwicklung der EBITDA
Von besonderem Interesse sind für VMR die Provisionserlöse und die Provisionsmarge. Damit liegt das Augenmerk auf dem Ergebnis vor Ertragssteuern, Zinsen, Ergebnisabführungen und Abschreibungen (EBITDA), wodurch die Effektivität der jeweiligen Geschäftssegmente miteinander verglichen werden kann. Das EBITDA des Konzerns erreichte im ersten Halbjahr 2020 insgesamt 306 T€ (1. Hj. 2019: 16 T€).
Vermögens-, Finanz- und Ertragslage
Die Vermögens-, Finanz-und Ertragslage spiegelt den Effekt aus dem Erwerb der Mehrheitsbeteiligung an der mitNORM GmbH wieder, denn seit März 2019 wird die mitNORM GmbH vollkonsolidiert einbezogen.
Die 2015 gegründete mitNORM ist ein Start-Up-Unternehmen im Bereich der Versicherungsvermittlung mit starken Wachstumsraten. Per 30.06.2020 arbeiteten 143 an die mitNORM GmbH angeschlossenen Berater und 19 Markenbotschafter an über 20 Standorten Deutschlands als selbstständige Unternehmer nach dem Konzept der mitNORM GmbH. Die Unternehmenspläne und eine externe Unternehmensbewertung im Rahmen der Sachkapitalerhöhungsprüfung sehen in den nächsten zehn Jahren eine Entwicklung der Provisionsumsätze von 15 Mio. € (2020) auf 26 Mio. € (ab 2029). Das Ergebnis nach Steuern soll nach diesem Planungsstand im selben Zeitraum von 443 T€ (2020) auf 2,3 Mio. € (ab 2029) steigen.
Durch die Akquisition erlangt die VMR AG eine erhebliche Steigerung im Konzern-Geschäftsvolumen und zielt auf einen Durchbruch in der Konzern-Ertragslage sowie auf eine hohe Kapitalrentabilität. Die Planzahlen der mitNORM konnten im ersten Halbjahr 2020 noch nicht erreicht werden. VMR geht jedoch von einem Aufholeffekt in den Jahren 2021 und 2022 aus. Für die Folgejahre wird daher weiterhin mit den entsprechenden Steigerungen gerechnet.
Erträge und Aufwendungen
Seit März 2019 ist die VMR AG Mehrheitsbeteiligte an der mitNORM GmbH. Diese Erweiterung ergab für den VMR Konzern neben den erhöhten Ertrags- und Aufwandsvolumina auch eine veränderte Kostenstruktur.
Die konsolidierten Provisionserlöse bezifferten sich für das erste Halbjahr 2020 auf insgesamt EUR 6.048.191,84, während sie sich im ersten Halbjahr 2019 noch auf EUR 4.169.391,57 summierten.
Die Provisionserlöse des Geschäftssegments Versicherungsvermittlung summieren sich im ersten Halbjahr 2020 auf EUR 5.107.680,69.
Die Provisionserlöse des Geschäftssegments Finanzanlagenvermittlung summieren sich im ersten Halbjahr 2020 auf EUR 940.511,15.
Die sonstigen betrieblichen Erträge betrugen im ersten Halbjahr 2020 insgesamt EUR 295.066,74.
Die Provisionsaufwendungen summierten sich im ersten Halbjahr 2020 auf EUR 4.065.310,98. Die Provisionsaufwendungen beinhalten neben Provisionsaufwendungen für Leistungen Dritter (Vermittler) auch Abschluss-Provisionserstattungen und -Weiterleitungen sowie Gebührenerstattungen an Kunden (bei der 4 Free und der Fondsvermittlung24.de). Des Weiteren werden sämtliche Vergütungen an Vermittler der mitNORM ebenfalls im Provisionsaufwand ausgewiesen, auch Zahlungen an Vermittler für Bestandsgarantie, Starthilfe, Garantievorschüsse, Bonus und Bürokostenzuschüsse etc.
Der Personalaufwand betrug im ersten Halbjahr EUR 647.354,15 (Vorjahreszeitraum: EUR 531.583,21).
Die Abschreibungen reduzierten sich von EUR 562.637,73 im ersten Halbjahr 2019 auf insgesamt EUR 276.052,76 im ersten Halbjahr 2020.
Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen bezifferten sich im ersten Halbjahr 2020 auf EUR 1.324.175,76 (1. Halbjahr 2019: EUR 939.551,03).
Tabelle 1: Überblick Ertragszahlen 1. Halbjahr 2020
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| Ausgewählte Ertragszahlen 1.Hj. 2020 in € Betriebsergebnis | Finanzanlagenvermittlung | Versicherungsvermittlung | Holding | Konsolidierung und IFRS-Anpassungen | Konzern |
|---|---|---|---|---|---|
| Provisionserlöse | 940.511,15 | 5.107.680,69 | 0,00 | 0,00 | 6.048.191,84 |
| Provisionsaufwendungen | -40.962,47 | -4.024.348,51 | 0,00 | 0,00 | -4.065.310,98 |
| Provisionsmarge | 899.548,68 | 1.083.332,18 | 0,00 | 0,00 | 1.982.880,86 |
| Sonstige betriebliche Erträge | 62.498,88 | 43.653,96 | 255.000,00 | -66.086,10 | 295.066,74 |
| Personalaufwand | -301.260,41 | -313.388,25 | -47.304,26 | 14.598,77 | -647.354,15 |
| Abschreibungen | -8.013,66 | -4.733,63 | 0,00 | -263.305,47 | -276.052,76 |
| Sonstige betriebliche Aufwendungen | -205.012,22 | -919.407,25 | -556.724,51 | 356.968,22 | -1.324.175,76 |
| Betriebsergebnis | 447.761,27 | -110.542,99 | -349.028,77 | 42.175,43 | 30.364,94 |
| Zinsen und ähnliche Erträge | 0,30 | 2.191,42 | 0,00 | -1.505,62 | 686,10 |
| Zinsen und ähnliche Aufwendungen | -129.072,03 | -6.837,11 | -47.997,84 | -1.377,84 | -185.284,82 |
| Finanzergebnis | -129.071,73 | -4.645,69 | -47.997,84 | -2.883,46 | -184.598,72 |
| Ergebnis vor Ertragsteuern | 318.689,54 | -115.188,68 | -397.026,61 | 39.291,97 | -154.233,78 |
| Ertragsteuern | -12.537,24 | -3,31 | 0,00 | 53.572,02 | 41.031,47 |
| Ergebnis nach Ertragssteuern | 306.152,30 | -115.191,99 | -397.026,61 | 92.863,99 | -113.202,31 |
| Ergebnisabführungen | -240.718,89 | 0,00 | 240.718,89 | 0,00 | 0,00 |
| Halbjahresfehlbetrag / -Überschuss | 65.433,41 | -115.191,99 | -156.307,72 | 92.863,99 | -113.202,31 |
| darin enthaltene Ergebnisanteile v. Fremdgesellschaftern in Tochterunternehmen | 0,00 | 57.594,84 | 0,00 | -94.038,00 | -36.443,16 |
| EBITDA | 455.774,93 | -105.809,36 | -349.028,77 | 305.480,89 € | 306.417,69 |
Wie der Blick auf die Kenngröße EBITDA zeigt, fungiert das Geschäftssegment Finanzanlagenvermittlung als Cash Cow und erwirtschaftet stabile Erträge.
Da sich das Geschäftssegment Versicherungsvermittlung noch in der Wachstumsphase befindet, erreicht das EBITDA noch keinen positiven Wert.
Insgesamt erreichte der VMR als Konzern mit knapp TEUR 306 ein EBITDA, welches leicht über unseren Erwartungen liegt. Das EBITDA konnte im Vergleich zum Vorjahr (1. Hj. 2019: TEUR 16) deutlich gesteigert werden.
Finanzlage
Der Konzern ist entsprechend seiner Geschäftstätigkeit dem Liquiditäts-, dem Kredit- und in niedrigem Umfang auch dem Kurs- sowie dem Währungsrisiko ausgesetzt. Das übergreifende Risikomanagement des Konzerns ist auf die Unvorhersehbarkeit der Entwicklung an den Finanzmärkten fokussiert und zielt darauf ab, die potenziell negativen Auswirkungen auf die Finanzlage des Konzerns zu minimieren.
Das Geschäftssegment Finanzanlagenvermittlung ist gekennzeichnet durch eine stabile Ertrags- und Kostenentwicklung. Da bei den Bestandprovisionen eine geringe Sensitivität zu den Kapitalmärkten besteht, sich im Vergleich dazu die Aufwendungen auf einem sehr niedrigen Niveau bewegen, ist die Liquidität gut planbar.
Das Geschäftssegment Versicherungsvermittlung ist gekennzeichnet durch eine Kostenentwicklung, welche eng an die Ertragsentwicklung gekoppelt ist.
Insgesamt steuert der Konzern seine Kapitalstruktur, indem er Anpassungen unter Berücksichtigung des Wandels der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen vornimmt. Zur Aufrechterhaltung oder Anpassung der Kapitalstruktur kann der Konzern Anpassungen der Dividendenzahlungen an die Anteilseigner oder eine Kapitalrückzahlung an die Anteilseigner vornehmen oder neue Anteile ausgeben.
Unter Liquiditätsrisiko im engeren Sinne wird das Risiko verstanden, dass das Unternehmen nicht genügend Finanzierungsmittel besitzt, um seinen Zahlungsverpflichtungen nachzukommen. Die Zahlungsverpflichtungen resultieren dabei unter anderem aus Zins- und Tilgungsleistungen.
Das Unternehmen steuert seine Liquidität in der Weise, dass zu jeder Zeit genügend Mittel zur Verfügung stehen, um seinen Verbindlichkeiten fristgerecht nachzukommen. Dabei steuern die einzelnen Gesellschaften ihre Liquidität selbstständig. Daneben findet über eine Konzernumlage die Verrechnung von Aufwendungen zwischen den Geschäftssegmenten statt. Hierbei hat der VMR Konzern sicherzustellen, dass z.B. Wachstumsaufwendungen im Geschäftssegment Versicherungsvermittlung in ausreichendem Maß unterlegt sind, z.B. durch Mittelzuflüsse aus dem Geschäftssegment Finanzanlagenvermittlung.
Im Geschäftssegment Versicherungsvermittlung wurden seitens der Versicherungsgesellschaften insgesamt Mio.EUR 1,2 als Stornosicherheit einbehalten.
Die selbstständigen mitNORM-Berater im Geschäftssegment Versicherungsvermittlung erwirtschaften Provisionserträge, deren Geldeingänge mit größerer zeitlicher Verzögerung und mitunter sehr volatil erfolgen. Hieraus und im Zusammenhang mit der Struktur der persönlichen Ausgaben ergeben sich bei den selbstständigen mitNORM-Beratern individuelle Liquiditätsbedarfe. Zum Ausgleich der beschriebenen Volailitäten in den individuellen Liquiditätsbedarfen werden seitens der mitNORM GmbH auf pragmatische Art und Weise Provisionsvorschüsse in Korrespondenz zu den zu erwartenden Provisionserträgen gewährt. Die Rückführung der Provisionsvorschüsse erfolgt durch Einbehalt der Provisionszahlungen. Die Provisionsvorschüsse werden als Forderungen an Vermittler bilanziert.
Die VMR AG plant die Implementierung eines Systems zur Überwachung sowie quantitativen wie qualitativen Analyse von Ausfallrisiken, damit die Provisionsvorschüsse global gesteuert und belastbar bewertet werden können.
Der Cashflow aus operativer betrieblicher Tätigkeit betrug im ersten Halbjahr 2020 EUR 592.824,08 (1. Halbjahr 2019: EUR -177.651,13, Geschäftsjahr 2019 EUR 105.655,89).
Der Cashflow aus Investitionstätigkeit beläuft sich im ersten Halbjahr 2020 auf EUR -2.959,80 (1. Hj.2019: EUR -2.006.972,65).
Der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit summierte sich im ersten Halbjahr 2020 auf EUR- 628.753,69 (1. Hj. 2019: EUR 2.010.818,67).
Das Eigenkapital der Aktionäre der VMR AG betrug per 30.06.2020 EUR 3.108.699,38 (per 30.06.2019: EUR 3.343.792,49).
Tabelle 2: Überblick der Finanzschulden
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| Finanzschulden in € | Summe 31.12.2019 | Neuaufnahme | Tilgung | Zinsen | Prolongation | Summe 30.06.2020 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Anleihen (unverbrieft) kurzfristig | 0,00 | 0,00 | ||||
| Diverse Darlehen kurzfristig | 475.000,00 | 15.395,21 | 490.395,21 | |||
| Darlehen Hanse Merkur * langfristig. | 81.821,92 | -81.821,92 | 41.250,00 | 41.250,00 | ||
| Vorschüsse Netfonds | 86.400,00 | 86.400,00 | ||||
| Kaufpreisverb. Duwensee kurzfristig | 0,00 | 0,00 | ||||
| Darlehen PrismaLife kurzfristig | 75.000,00 | -25.000,00 | 50.000,00 | 100.000,00 | ||
| Giro Banken | 9,10 | 47,29 | -9,10 | 47,29 | ||
| Restkaufpreis mit-NORM kurzfristig | 900.000,00 | -400.000,00 | 500.000,00 | |||
| kurzfristig | 1.618.231,02 | 47,29 | -506.831,02 | 56.645,21 | 50.000,00 | 1.218.092,50 |
| Anleihen (unverbrieft) langfristig. | 3.090.553,66 | -109.469,60 | 98.217,50 | 3.079.301,56 | ||
| Darlehen Hanse Merkur * langfristig. | 1.500.000,00 | 1.500.000,00 | ||||
| Darlehen PrismaLife langfristig | 150.000,00 | -50.000,00 | 100.000,00 | |||
| Vorschüsse Alte Leipziger | 266.332,00 | 200.000,00 | -108.500,00 | 6.837,11 | 364.669,11 | |
| Restkaufpreis mitNORM langfristig | 600.000,00 | -13.507,40 | 12.431,63 | 598.924,23 | ||
| Kaufpreis Duwensee langfristig | 427.468,37 | 427.468,37 | ||||
| Darlehen Systematic Value | 0,00 | 30.000,00 | 105,91 | 30.105,91 | ||
| Bankdarlehen *langfristig | 104.984,11 | -18.481,41 | 1.480,44 | 87.983,14 | ||
| langfristig | 6.139.338,14 | 230.000,00 | -249.958,41 | 119.072,59 | -50.000,00 | 6.188.452,32 |
| Summe | 7.757.569,16 | 230.047,29 | -756.789,43 | 175.717,80 | 0,00 | 7.406.544,82 |
* Die ratierlich zu tilgenden Darlehen wurden zur Vereinfachung entsprechend ihrer Gesamtrestlaufzeit zugeordnet.
Das Darlehen der Hanse Merkur ist durch eine Drittsicherheit in Form der Abtretung von künftigen Provisionsansprüchen der Netfonds AG abgesichert. Die unverbrieften nicht kapitalmarktfähigen Anleihen sind zum Teil in Höhe von TEUR 1.391 durch Abtretung von Provisionen der 4 Free gesichert.
VMR konnte im ersten Halbjahr 2020 zu jedem Zeitpunkt seine fälligen Verbindlichkeiten tilgen.
Investitionen
Zur strategischen Erweiterung des Geschäftsmodells um ein Ertragsfeld, welches die Abhängigkeit von den Wertpapiermärkten reduziert, wurde im Frühjahr 2019 eine Mehrheitsbeteiligung an der mitNORM GmbH erworben, einem innovativen Finanzberatungsunternehmen.
2015 wurde die mitNORM als ein Start-Up-Unternehmen im Bereich der Versicherungsvermittlung gegründet. Einzigartigkeitsmerkmale und Kundenmehrwerte bestehen in dem Konzept zur Bedarfsanalyse und Produktempfehlung. Die Kundenbedarfsanalyse orientiert sich unabhängig vom jeweiligen Berater an objektiven DIN-Standards: Bei ein und demselben Kundenbedarfsprofil kommt jeder Berater auf ein einheitliches Produktempfehlungsergebnis. Per 30.06.2020 waren 143 exklusiv gebundene Berater und 19 Markenbotschafter in einem Netzwerk aus Personalberatung und Karriereinstitut - einem weiteren Einzigartigkeitsmerkmal der mitNORM - für die mitNORM als selbstständige Berater aktiv.
Der Kaufpreis für die Mehrheitsbeteiligung betrug Mio.EUR 3,7. Eine extern durchgeführte Unternehmensbewertung im Rahmen einer Sachkapitalerhöhungsprüfung schätzte die Provisionsentwicklung von ca. Mio.EUR 14,5 im Jahre 2020 auf Mio.EUR 25 ab 2028 mit einem Ergebnis vor Steuern von ca. Mio.EUR 2,3 (2020) bis Mio.EUR 4,1 (ab 2028).
Vermögenslage
Die Vermögenslage der VMR AG erfüllt die Anforderungen zur Fristenkongruenz, wonach Investitionen ausschließlich über langfristig zur Verfügung stehendes Fremdkapital finanziert werden. Kurzfristige Verpflichtungen können dagegen über kurzfristig zur Verfügung stehende Mittel erfüllt werden.
Relevante Posten
Die relevantesten Positionen auf der Aktivseite der VMR-Konzernbilanz sind per 30.06.2020 die Geschäfts- und Firmenwerte mit EUR 13.899.570,87 (per 31.12.2019: EUR 14.540.546,63), die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen mit EUR 2.486.332,69 (31.12.2019: EUR 2.519.071,67) sowie die sonstigen immateriellen Vermögenswerte mit EUR 1.095.629,88 (per 31.12.2019: EUR 1.267.669,97).
Die Werthaltigkeit der zahlungsmittelgenerierenden Einheiten wurde, basierend auf den Business Plänen, im Rahmen eines Impairment-Tests geprüft. Im Rahmen der COVID-19-Pandemie wurde die Werthaltigkeit anhand von Stressszenarien simuliert. Für das Segment der Finanzanlagenvermittlung wurden die bislang stabil verlaufenden Provisionserlöse zugrunde gelegt. Die VMR AG-Töchter 4 Free AG, Fondsvermittlung24.de GmbH, DGF Deutsche Gesellschaft für Finanzanalyse mbH, DDAG Deutsche Direktanlage AG sowie die G.O Duwensee & Partner GmbH erhalten regelmäßig Bestandsprovisionen der Kapitalanlagegesellschaften für die gemanagten Investmentfondsbestände. Für das Segment der Versicherungsvermittlung wurden die erwarteten Provisionserlöse angenommen.
Der im Geschäftsjahr 2019 vollzogene Erwerb der Mehrheitsbeteiligung an der mitNORM GmbH steht im Zusammenhang mit einer Kaufpreisallokation (Purchase Price Allocation, kurz PPA). Neben dem Goodwill i.H.v. Mio.EUR 8 werden keine immateriellen Vermögensgegenstände bzw. -werte bilanziert.
Wertberichtigungen auf finanzielle Vermögenswerte liegen jeweils zum Abschlussstichtag 30.06.2020 nur bei der mitNORM in Höhe von TEUR -1.541 (per 31.12.2019: TEUR -1.373) für die sonstigen kurzfristigen finanziellen Vermögenswerte (Tabelle 3) vor.
Tabelle 3: Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte der mitNORM GmbH
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| Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte mitNORM GmbH in € | 30.06.2020 | 31.12.2019 |
|---|---|---|
| Vorschüsse an Vermittler | 593.540,56 | 568.382,84 |
| Einzelwertberichtigungen Ausfallrisiko Vorschüsse | -122.436,89 | -76.084,53 |
| 471.103,67 | 492.298,31 | |
| Aktuelle Darlehen an Vermittler | 225.889,17 | 140.902,12 |
| Einzelwertberichtigungen Ausfallrisiko Darlehen | -65.122,54 | -55.096,92 |
| 160.766,63 | 85.805,20 | |
| Überzahlte Provisionsabrechnungskonten Vermittler | 179.819,22 | 136.939,73 |
| Einzelwertberichtigungen Ausfallrisiko negative Provisionsabrechnungskonten | -85.109,62 | -50.400,29 |
| 94.709,60 | 86.539,44 | |
| Gewährte Starthilfen und Garantievorschüsse | 1.505.180,23 | 1.553.857,91 |
| Einzelwertberichtigungen für Performance-Erlass u. Ausfallrisiken | -1.267.902,41 | -1.191.499,10 |
| 237.277,82 | 362.358,81 | |
| Zwischensumme für Forderungen mit Kreditrisiken nach EWB | 936.857,72 | 1.027.001,76 |
| Kautionen und übrige Forderungen | 72.533,10 | 36.208,12 |
| 1.036.390,82 | 1.063.209,88 |
Durch den im Geschäftsjahr 2019 vollzogenen Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung an der mitNORM GmbH bilanziert die VMR AG erstmalig Forderungen in einem relevanten Umfang. Die genannten Forderungen begründen sich hauptsächlich in der Gewährung von Provisionsvorschüssen an die selbstständigen mitNORM-Berater. Deren erwirtschaftete Provisionserträge sind mitunter sehr volatil und erwirken zeitlich verzögerte Geldeingänge. Zum Ausgleich der beschriebenen Volailitäten und zur Überbrückung der zeitlichen Verzögerungen werden seitens der mitNORM GmbH auf pragmatische Art und Weise Provisionsvorschüsse in Korrespondenz zu den zu erwartenden Provisionserträgen gewährt, deren Rückführung durch den Einbehalt von Provisionszahlungen erfolgt. Die Provisionsvorschüsse werden als Forderungen an Vermittler bilanziert.
Zur globalen Steuerung und belastbaren Bewertung der genannten Forderungen durch die VMR AG ist die Implementierung eines Systems zur Überwachung sowie quantitativen wie qualitativen Analyse von Ausfallrisiken geplant.
Finanzielle und nichtfinanzielle Leistungsindikatoren
Auf Konzernebene kommen weder finanzielle noch nichtfinanzielle Leistungsindikatoren zur Anwendung. Innerhalb der Geschäftssegmente werden Leistungsindikatoren eingesetzt, so steuert zum Beispiel die Geschäftsführung der mitNORM ihren Bereich nach der Erreichung von Vertriebseinheiten und Wertungspunkten, der Durchführung von Jahres-Update-Gesprächen bei Bestandskunden, der Erreichung von Netzwerkzielen.
Nachtragsbericht
Nach dem Stichtag 30.06.2020 traten innerhalb der VMR AG keine nennenswerten Ereignisse positiver und negativer Art ein.
Zumindest die Wertpapiermärkte verlaufen bis September 2020 vielversprechend für die VMR AG: Kapitalmärkte auf einem hohen Kursniveau bescheren erhöhte Provisionseinnahmen im Geschäftssegment Finanzanlagenvermittlung. Die weitere Entwicklung der Coronavirus-Pandemie ist weiterhin mit großer Unsicherheit behaftet.
Ein drastischer Einbruch der Provisionseinnahmen im Geschäftssegment Finanzanlagenvermittlung wäre als kritisch einzustufen, insbesondere da in diesem Geschäftssegment kaum Einsparmöglichkeiten bestehen; erst kürzlich fanden Restrukturierungsmaßnahmen erfolgreich Umsetzung.
Mit Blick auf unklare Entwicklungen bietet das Geschäftssegment Versicherungsvermittlung den Vorteil, dass die Kostenentwicklung, eng an die Ertragsentwicklung gekoppelt ist. Dennoch lassen sich zwei relevante Effekte der Coronavirus-Pandemie erkennen: Zum einen die Stundung oder gar Stornierung laufender Versicherungsverträge aufgrund von Einkommenseinbußen. Zum Zweiten das wachsende Bedürfnis nach Vorsorge, denn grundsätzlich verursacht jede Krise einen gesteigerten Bedarf nach Sicherheit.
Bericht über die erwartete Entwicklung sowie über Chancen und Risiken
Das Jahr 2020 wird von der Coronavirus-Pandemie gezeichnet und - nicht nur wirtschaftlich gesehen - ein sehr schwieriges Jahr. Die ökonomischen Auswirkungen sind aktuell kaum absehbar, weil längst nicht jeder Effekt erkennbar ist. Die am 23.März 2020 begonnenen Kontaktbeschränkungen beeinträchtigten das Leben in der Bundesrepublik Deutschland stark, daher wird ein weiterer "Lock Down" befürchtet.
Neben der Coronavirus-Pandemie bleiben politische wie wirtschaftliche Instabilitäten und Risiken bestehen. Themen wie die Digitalisierung, der demographische Wandel oder der Umweltschutz haben weiterhin Bestand. Deren Bedeutung wird teils von den aktuellen Geschehnissen sogar verstärkt.
Für 2020 sehen Analysten im Durchschnitt eine leichte Erholung des Euro gegenüber den Hauptwährungen. Geldpolitisch ist eine Seitwärtsentwicklung auf den Zins- und Währungsmärkten zu erwarten. Dementsprechend wird das Anlagegeschäft der Finanzbranche weiterhin einen Schwerpunkt in den Aktienmärkten erwarten dürfen während Festgeld-, Sparbrief- oder auch Tagesgeldanlagen weiter an Attraktivität verlieren dürften.
Ausblick für die VMR Group
Konjunkturelle und die Finanzbranche betreffende Faktoren können sowohl die operative als auch die finanzwirtschaftliche Entwicklung der VMR AG wesentlich beeinflussen. Dementsprechend basiert der Ausblick zum erwarteten Geschäftsverlauf auf Annahmen. Aufgrund der Unvorhersehbarkeiten im Zusammenhang mit der Coronavirus-Pandemie, den weltweiten Beeinträchtigungen mit unterschiedlichsten Wechselwirkungen, ist aktuell die Prognose von erwarteten Entwicklungen mit besonders viel Unsicherheit behaftet.
Bislang ist unklar, in welchem Ausmaß die Ereignisse und Entwicklungen das Geschäft der VMR AG beeinflussen werden. Da die Provisionseinnahmen des Segments Finanzanlagenvermittlung in den Bestandsprovisionen der Kapitalanlagegesellschaften für die gemanagten Investmentfondsbestände bestehen, anhand deren Volumen die Betragshöhe bemessen wird, ist von einer direkten Betroffenheit auszugehen. Denn je niedriger das Kursniveau der Aktienmärkte, desto niedriger die vergüteten Bestandsprovisionen auf aktiv gemanagte Aktienfonds. Allerdings haben nur zu einem Teil die verwalteten Investmentfonds-Bestände als Basiswert Aktien, weswegen der Kurseinbruch an den Aktienmärkten mit einer abgemilderten Sensitivität auf die verwalteten Depotvolumen wirken sollte. Dennoch wird sich das Segment Finanzanlagenvermittlung zumindest einer temporären Reduktion der Provisionseinnahmen aus Bestandsprovisionen nicht gänzlich entziehen können. Aktuell nimmt der Kurseinbruch an den Aktienmärkten einen Verlauf an, der einer V-Form ähnelt. Diese Entwicklung der Aktienmärkte entspricht damit der Entwicklung, wie sie von Konjunkturbeobachtern mehrheitlich erwartet wurde 1. Es ist daher nur von einer kurzen, temporären Reduktion der Provisionseinnahmen aus Bestandsprovision auszugehen.
Es ist zu beobachten, dass viele Privatanleger die eingebrochenen Kapitalmärkte als Chance für ihre Kapitalanlagen erkennen. Vermehrt werden Depotkonten eröffnet und in Wertpapiere investiert. Entsprechend kann im März 2020 das Segment Finanzanlagenvermittlung einen deutlichen Anstieg der Neukundenzahlen registrieren.
Für das Segment Versicherungsvermittlung werden zwei relevante Effekte der Coronavirus- Pandemie gesehen: Zum einen die Stundung oder gar Stornierung laufender Versicherungsverträge aufgrund von Einkommenseinbußen. Zum Zweiten das wachsende Bedürfnis nach Vorsorge, denn grundsätzlich verursacht jede Krise einen gesteigerten Bedarf nach Sicherheit.
1 Deloitte, "COVID-19 Briefing: Konjunkturszenarien für die Nach-Corona-Zeit", Stand 03/2020, S.3
Des Weiteren stellt sich als vorteilhaft heraus, dass die Kernzielgruppe der mitNORM ein Durchschnittsalter von unter 30 Jahren hat und daher den Einsatz von Videokonferenzlösungen für Beratungsgespräche schätzt - schon bevor Kontaktbeschränkungen aufgrund der Coronavirus-Pandemie herrschten.
Während eine Stundung laufender Versicherungsverträge praktisch keinen Effekt auf das Segment der Versicherungsvermittlung haben sollte, kann eine Stornierung laufender Versicherungsverträge sowohl eine Chance als auch ein Risiko darstellen; Chance, weil neuere, konditionell attraktivere Verträge abgeschlossen werden und Risiko, weil unter Umständen Provisionsvorschüsse an die Produktgeber rückerstattet werden müssen. Für Letzteres wurden Stornorückstellungen gebildet, sodass sich die VMR AG hierfür gut vorbereitet sieht.
Es bleibt also fraglich ist, wie sich die wirtschaftlichen Effekte der Corona-Pandemie im Wechselspiel zueinander auf die VMR auswirken werden.
Für das gesamte Geschäftsjahr 2020 plant die VMR die Erzielung von Provisionserlösen in Höhe von insgesamt 13,0 bis 14,0 Mio.€. Das EBITDA erwarten wir bei 328 T€ bis 515 T€.
Risikobericht
Für die VMR als Holdinggesellschaft einer Gruppe von Unternehmen in der Privatkunden-Finanzplanung und -Anlagevermittlung, stellt vornehmlich ein Ausfall der Provisionserlöse bei bestehenden Zahlungsverpflichtungen ein bestandsgefährdendes Risiko dar.
Das Risiko einer schwerwiegenden Reduktion der Provisionserlöse besteht im Segment Finanzanlagenvermittlung in erster Linie, wenn eine größere und langanhaltende Korrektur der weltweiten Wertpapiermärkte stattfindet. Eine derartige Marktentwicklung würde sich nicht nur negativ auf das Volumen der betreuten Investmentbestände auswirken, sondern gegebenenfalls auch die Zahl der Bestandskunden reduzieren.
Die lebhafte Diskussion zum Lebensversicherungsreformgesetz II (kurz: LVRG II) gewann damit für die VMR AG an Relevanz. Die Einführung eines Provisionsdeckels im Vertrieb von Lebensversicherungsprodukten und Restschuldversicherungen - Diskussionsmittelpunkt des LVRG II - hätte für die mitNORM GmbH grundlegende Auswirkungen. Im Referentenentwurf wurde das Inkrafttreten der Deckelung zum 01.01.2021 für danach abgeschlossene Vergütungsvereinbarungen angedacht.
Zum einen ist daher die kurzfristige Betroffenheit der mitNORM GmbH abwendbar, indem bestehende Vergütungsvereinbarungen zunächst unangetastet bestehen bleiben. Zum anderen wird in dem Referentenentwurf ein Eingriff in das Wettbewerbs- und Europarecht gesehen, wodurch die Diskussion um das umstrittene Gesetz noch länger andauern sollte und nicht mit einem Inkrafttreten zum 01.01.2021 zu rechnen ist.
Es kann davon ausgegangen werden, dass die Diskussionen bezüglich einer Anpassung der gewerberechtlichen Zulassungsanforderungen hinsichtlich der Befugnisse nach § 34 f GewO Fortsetzung finden. Von einer Neuregelung wären die Tochtergesellschaften G.O. Duwensee & Partner GmbH und die DGF Deutsche Gesellschaft für Finanzanalyse mbH betroffen. Für den Fall einer Neuregelung der gewerberechtlichen Zulassungsanforderungen, wodurch eine eigene Zulassung der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht erforderlich wird, besteht innerhalb der VMR AG ein bewährtes Lösungsmuster, z.B. bei der 4 Free AG.
Die Geschäftsmodelle der 4 Free AG, der DDAG und der mitNORM GmbH zeigten sich bislang durch die hohe Zahl an Kunden, die Langfristigkeit der meisten Endkundenverträge mit den Produktanbietern und die Diversifikation der Produkt- und Leistungsangebote sehr stabil.
Im Geschäftssegment Versicherungsvermittlung bestehen per 31.06.2020 Kreditrisiken durch
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| • | Vorschüsse an Vermittler: EUR 593.540,56 (per 31.12.2019: EUR 568.382,85) |
| • | Starthilfe/Garantievorschüsse Vermittler: EUR 1.505.180,23 (per 31.12.2019: EUR 1.553.857,91) |
Für genannte Kreditrisiken wurden im Rahmen der Abschlusserstellung für das erste Halbjahr 2020 Wertberichtigungen vorgenommen:
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| • | Wertberichtigung Vorschüsse Vermittler per 30.06.2020: EUR 122.436,89 (per 31.12.2019: EUR 76.084,53) |
| • | Einzelwertberichtigung auf Starthilfe und Garantievorschüsse per 30.06.2020: EUR 1.267.902,41 (per 31.12.2019: EUR 1.191.499,10) |
Marktrisiken aus Fremdwährungsrisiken oder auch Positionsrisiken bestehen keine, denn die VMR AG und ihre Tochtergesellschaften agieren lediglich als Anlagevermittler ohne selbst fremdwährungs-, zins- oder auch aktienkursbezogene Risiken einzugehen. Operationelle Risiken durch Eigenhandel können daher ebenfalls ausgeschlossen werden.
Per 30.06.2020 bestanden für die VMR AG keine Finanzierungsrisiken. Die Ausstattung mit Eigen- und Fremdkapital ist fristenkongruent gesichert, jedoch können sich perspektivisch Risiken aus den Anschlussfinanzierungen ergeben.
Risikomanagementsystem
Geschäftsmodell und Unternehmensgröße erlauben eine pragmatische Überwachung von Geschäftsverlauf, wirtschaftlicher Lage und Risiken. Die Wertschöpfung der VMR AG als Holdinggesellschaft einer Gruppe von Unternehmen in der Privatkunden-Finanzplanung und -Anlagevermittlung besteht im Kern aus dem Vertrieb von Finanzanlageprodukten und Vorsorgelösungen, wobei die juristische Bestandsführung bei den Depotbanken und die Risikoübernahme durch die Versicherer erfolgt; die Tochtergesellschaften der VMR AG fungieren als Vermittler.
Der Vorstand der VMR AG steht in enger Abstimmung mit der Geschäftsführung der einzelnen Tochtergesellschaften, ist in das operative Geschäft involviert und kann so frühzeitig Risiken erkennen und Gegenmaßnahmen ergreifen.
Chancenbericht
Durch das langfristig niedrige Zinsniveau gewinnen Kapitalanlagen in Sachwerte, z.B. in Aktien oder Immobilien, an Bedeutung. Für den Vermögensaufbau besteht ein gleichgerichteter Bedarf, der aufgrund des langfristigen Anlagehorizonts besonders für Sachwertanlagen geeignet ist.
In Kooperation von Netfonds Structured Investments GmbH (kurz: NSI) und Deutsche Direktanlage AG (kurz DDAG) wird ein Immobiliensparplan geplant. Hierin wird die Chance gesehen, junge Kunden, die am Anfang ihres Karriereweges stehen, für den Vermögensaufbau mit Immobilien zu gewinnen und langfristig zu binden.
Vor dem Hintergrund der demographischen Entwicklung erwarten wir einen zunehmenden Bedarf an privater Altersvorsorge. Hiervon wird das Geschäftssegment Versicherungsvermittlung mit der mitNORM profitieren können.
Internes Kontrollsystem und Risikomanagementsystem mit Relevanz für den Konzernrechnungslegungsprozess
Das interne Kontroll- und Risikomanagementsystem hinsichtlich der Rechnungslegung liegt im Verantwortungsbereich des alleinigen Vorstands. Zur Durchführung von Buchführung und Konzernrechnungslegung wurde die TCP Thorsten Cordes & Partner Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Steuerberatungsgesellschaft mandatiert.
Neben Standardsoftware im Bereich Rechnungswesen werden speziell auf die individuellen Anforderungen der Segmente abgestimmte Programme eingesetzt, so beispielsweise im Segment Versicherungsvermittlung mit einer individuell angepassten Software-Lösung zwecks Abrechnung von Provisionen und Provisionsvorschüssen. Die eingesetzten Programme führen zahlreiche Plausibilitätsprüfungen durch und ermöglichen den Datenaustausch mit anderen Programmen.
Sämtliche für die Rechnungslegung relevanten Daten fließen in die Buchungs- und Rechnungslegungssysteme der mandatierten TCP Thorsten Cordes & Partner Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Steuerberatungsgesellschaft.
Kontrollfunktionen hinsichtlich der finanziellen Berichterstattung werden hauptsächlich von Vorstand und Aufsichtsrat wahrgenommen.
Risikoberichterstattung im Zusammenhang mit dem Einsatz von Finanzinstrumenten
Finanzinstrumente im Sinne nach KWG und WpHG, d.h. Devisen, Geldmarktinstrumente, Wertpapiere, Rechnungseinheiten sowie Derivate, werden innerhalb der VMR AG nicht eingesetzt.
Übernahmerelevante Angaben
Erläuternder Bericht des Vorstands der Value Management & Research AG gemäß § 176 Abs. 1 Satz 1 AktG zu den Angaben nach §§ 289a Abs. 1, 315a Abs. 1 HGB.
Zusammensetzung des gezeichneten Kapitals
Das Grundkapital der Value Management & Research AG beträgt zum Ende des Geschäftsjahres EUR 3.006.588. Es ist eingeteilt in 3.006.588 auf den Inhaber lautende, nennwertlose Stückaktien mit einem rechnerischen Betrag am Grundkapital von je EUR 1,00. Jede Aktie verfügt über ein Stimmrecht, Aktien mit Sonderrechten bestehen nicht. Weitere Einzelheiten zum Grundkapital werden im Anhang des Jahres- und des Konzernabschlusses erläutert.
Beschränkungen, die Stimmrechte oder die Übertragung von Aktien betreffen
Dem Vorstand der Gesellschaft sind keine vertraglichen Beschränkungen, die Stimmrechte oder die Übertragung von Aktien betreffen, bekannt.
Beteiligungen am Kapital, die 10% der Stimmrechte überschreiten
Zum Zeitpunkt der Erstellung des Lageberichts bestand folgende uns bekannte Beteiligung am Kapital der Value Management & Research AG, die die Schwelle von 10 % der Stimmrechte überschreitet: Systematic Value Investor GmbH hält 12,9 % der Aktien an der Value Management & Research AG. Weitere direkte oder indirekte Beteiligungen am Kapital, die zehn von Hundert der Stimmrechte überschreiten, sind der Gesellschaft nicht bekannt.
Aktien mit Sonderrechten, die Kontrollbefugnisse verleihen
Aktien mit Sonderrechten, die Kontrollbefugnisse verleihen, bestehen nicht. Insbesondere existieren keinerlei Entsendungsrechte in den Aufsichtsrat gemäß § 101 Abs. 2 AktG.
Art der Stimmrechtskontrolle, wenn Arbeitnehmer am Kapital beteiligt sind und ihre Kontrollrechte nicht unmittelbar ausüben
Soweit Arbeitnehmer der VMR AG am Kapital der Gesellschaft beteiligt sind, üben diese die Stimmrechtskontrollrechte unmittelbar aus. Dem Vorstand der VMR AG ist nicht bekannt, dass Arbeitnehmer der VMR AG oder auch Tochtergesellschaften der VMR AG die mit ihren Aktien verbundenen Kontrollrechte nicht unmittelbar ausüben. Arbeitnehmer, die Aktionäre der VMR AG sind, können bzw. konnten die ihnen aus ihrem Aktienbesitz zustehenden Kontrollrechte unmittelbar nach den gesetzlichen Vorschriften und der Satzung ausüben.
Gesetzliche Vorschriften und Bestimmungen der Satzung über die Ernennung und Abberufung von Vorstandsmitgliedern und die Änderung der Satzung
Die Mitglieder des Vorstands werden vom Aufsichtsrat nach Maßgabe der §§ 84 und 85 AktG sowie § 9 der Satzung für eine Amtszeit von jeweils höchstens fünf Jahren bestellt. Der Vorstand kann gemäß § 9 Abs. 1 der Satzung aus einer oder mehreren Personen bestehen, die Zahl der Vorstandsmitglieder wird vom Aufsichtsrat bestimmt. Eine Änderung der Satzung bedarf nach § 179 AktG eines Beschlusses der Hauptversammlung. Die Befugnis zu Änderungen, die nur die Fassung betreffen, ist gemäß § 8 der Satzung dem Aufsichtsrat übertragen.
Befugnisse des Vorstands, Aktien auszugeben oder zurückzukaufen
Durch Beschluss der Hauptversammlung der Gesellschaft vom 15. August 2019 wurde der Vorstand ermächtigt, das Grundkapital, der Gesellschaft in der Zeit bis zum 14.08.2024 mit Zustimmung des Aufsichtsrats einmalig oder mehrmals um bis zu insgesamt bis zu EUR 1.503.294,00 durch Ausgabe von bis zu 1.503.294 neuen, auf den Inhaber lautenden Stückaktien mit einem anteiligen Betrag am Grundkapital von je EUR 1,00 gegen Bar und/oder Sacheinlagen zu erhöhen, wobei das Bezugsrecht mit Zustimmung des Aufsichtsrates unter bestimmten Bedingungen insbesondere bei Sacheinlagen ganz oder teilweise ausgeschlossen werden kann (Genehmigtes Kapital 2019). Durch Beschluss der Hauptversammlung der Gesellschaft vom 14. Juli 2016 wurde der Vorstand ermächtigt, das Grundkapital der Gesellschaft um bis zu EUR 1.203.295,00 bedingt erhöht durch Ausgabe von bis zu 1.203.295,00 neuen, auf den Inhaber lautenden Stückaktien (Bedingtes Kapital 2016). Das bedingte Kapital dient ausschließlich der Gewährung neuer Aktien an die Inhaber oder Gläubiger von Options- oder Wandelschuldverschreibungen, die gemäß Beschluss der ordentlichen Hauptversammlung vom 14. Juli 2016 durch die Gesellschaft ausgegeben werden.
Die Hauptversammlung vom 15. August 2019 hat die Gesellschaft ermächtigt bis zum 14. August 2024 mit Zustimmung des Aufsichtsrats eigene Aktien der Gesellschaft im Umfang von bis zu 10% des bei Beschlussfassung bestehenden Grundkapitals zu erwerben. Die Einzelheiten hierzu ergeben sich aus dem von der Hauptversammlung am 15. August 2019 (Tagesordnungspunkt 8) gefassten Ermächtigungsbeschluss.
Wesentliche Vereinbarungen, die unter der Bedingung eines Kontrollwechsels infolge eines Übernahmeangebots stehen
Es bestehen keine wesentlichen Vereinbarungen zwischen der Value Management & Research AG und Dritten, die bei einem Kontrollwechsel infolge eines Übernahmeangebots wirksam werden, sich ändern oder enden.
Entschädigungsvereinbarungen der Gesellschaft, die für den Fall eines Übernahmeangebots mit Vorstandsmitgliedern oder Arbeitnehmern getroffen sind
Es besteht keine Entschädigungsvereinbarungen der Value Management & Research AG, die für den Fall eines Übernahmeangebots mit den Mitgliedern des Vorstands oder Arbeitnehmern getroffen worden sind.
Zukunftsbezogene Aussagen
Der Lagebericht enthält Aussagen, die sich auf die zukünftige Entwicklung der VMR AG und der VMR Gruppe sowie auf die wirtschaftliche Entwicklung beziehen. Diese Aussagen stellen Einschätzungen dar, die auf Basis aller zum gegenwärtigen Zeitpunkt bekannten Informationen getroffen wurden. Sollten die zu Grunde gelegten Annahmen nicht eintreffen oder neue Risiken eintreten, so können die tatsächlichen Ergebnisse von den erwarteten Ergebnissen abweichen.
Erklärung zur Unternehmensführung
Für die Erklärung zur Unternehmensführung verweisen wir auf unsere Websites, zu finden unter https://vmr-group.de/
Versicherung der gesetzlichen Vertreter
"Wir versichern nach besten Wissen, dass in diesem Konzernzwischenlagebericht der Geschäftsverlauf einschließlich des Geschäftsergebnisses und die Lage des Konzerns so dargestellt sind, dass ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild vermittelt wird, sowie die wesentlichen Chancen und Risiken der voraussichtlichen Entwicklung des Konzerns beschrieben sind."
29. September 2020
Value Management & Research AG
Eugen Fleck, Vorstand