C-RAD

Annual Report • Feb 8, 2016

Väsentliga händelser under perioden januari-december 2015

- Nettoomsättning:	Under fjärde kvartalet:
okt-dec 20,1 (18,6) MSEK, +9 %	- C-RAD ingår försäljnings- och distributionsavtal med GE Healthcare
jan-dec 66,2 (53,2) MSEK, +24 %	- C-RAD tecknar avtal med Yale-New Haven Health Services
- Orderingång:	- Elekta visar C-RADs produkter i ett japanskt visningsrum
okt-dec 26,7 (24,6) MSEK, +9 %	- C-RAD är värd vid ASTROs årliga användarkonferensen i sammarbete med UTHSC San Antonio
jan-dec 88,1 (68,4) MSEK, +29 %	- C-RAD undertecknar försäljnings- och serviceavtal i Australien och Nya Zeeland
- Rörelseresultat:	- Kina godkänner C-RADs Cyrpa-laserpositioneringsprodukter för användning vid strålbehandling
okt-dec -6,1 (-4,9) MSEK
jan-dec -20,4 (-13,9) MSEK	Under första kvartalet till tredje kvartalet:
- Resultat per aktie:	- C-RAD tecknar avtal med Skandionkliniken
okt-dec -0,28 (-0,24)	- Catalysts ytskanningsteknik kan nu kopplas ihop med Varians TrueBeam®-plattform
jan-dec -0,99 (-0,38)	- C-RAD förvärvar samtliga utestående aktier i Cyrpa International
- Omräkning av jämförelsetal har gjorts, vi	- C-RAD säkrar stora ordrar
hänvisar till sida 20	- C-RAD förstärker den globala säljorganisationen ytterligare
	- Personaloptionsprogrammet övertecknas
	- C-RAD validerar sitt gränssnitt för andningsstyrd strålbehandling till IBAs proton- och partikelterapi

Jämförelse av kvartal Sammandrag finansiellt resultat koncernen

Belopp i KSEK	jan-dec
	2015	2014
Nettoomsättning	66 160	53 192
Rörelseresultat	-20 412	-13 852
Resultat e. skatt	-21 184	-7 146
Kassa	4 426	7 6230
Aktiekurs 1)	15,1	16,5
Orderingång	88 100	68 370
Orderstock	60 233	36 364
1) i SEK, på balansdagen

Kommentarer från Tim Thurn, VD:

Sista kvartalet 2015 har inneburit en stark avslutning på den goda utvecklingen på alla C-RADs marknader, och ett antal strategiska milstolpar har uppnåtts. Om vi tittar på C-RADs finansiella resultat under 2015 uppgick den totala orderingången till 88,1 miljoner kronor. Beställningar inom det största segmentet – positioneringsprodukter, vilket omfattar Sentinel™ och Catalyst™ – ökade med 39 procent till 63,4 miljoner kronor.

C-RAD Services tog emot beställningar på 10 miljoner kronor, vilket innebär en ökning med 133 procent på årsbasis. I takt med att vi utökar den installerade basen ökar även möjligheten för tillväxt inom serviceområdet. Ytterligare intäkter uppstår under produkternas livstid, samtidigt som kunderna säkerställer regelbunden utbildning och outsourcat underhåll för sina C-RAD-produkter. Omsättningen för C-RAD koncernen uppgick till 66,2 miljoner kronor, 3,9 miljoner kronor mer än tidigare kommunicerat. Detta är en 24-procentig förbättring jämfört med 2014.

Om vi ser till den regionala fördelningen i våra direktförsäljningsregioner har försäljningen i Asien och USA haft högst tillväxt. I Asien har försäljningen mer än fördubblats. En viktig händelse var att China Food and Drug Administration godkände försäljningen av C-RADs Cyrpa-lasersystem, vilket innebar grönt ljus för 2 miljoner kronor i beställningar som inväntat godkännandet. En liknande godkännandeprocess pågår för Catalyst-systemen, och certifieringen väntas ske under första halvåret 2016. Våra ingående förberedelser, exempelvis lyckade produktpresentationer på China Society for Radiation Oncology-konferensen (CSTRO) i Chengdu i Oktober, förväntas resultera i en stark lansering på marknaden för båda produkterna.

USA ökade med över 30 procent och blev därmed den största säljregionen mätt i orderingång. Under fjärde kvartalet inkom beställningar för cirka 10 miljoner kronor från fyra kunder.

Våra europeiska marknader, förutom det tyskspråkiga klustret, hade mycket god utveckling och landade på 13 miljoner kronor under fjärde kvartalet; en stor order från Syditalien stod för en tredjedel av detta. Vi börjar även se de första försäljningsresultaten från vår nya direktförsäljningskanal i Frankrike. I Sverige uppnådde vi en andra strategisk milstolpe under fjärde kvartalet: de första systemen installerades i en protonbehandlingsmiljö, nämligen på Skandionkliniken. Vi avslutade året med att lägga till ytterligare en marknad, i form av ett försäljnings- och serviceavtal för Australien och Nya Zeeland. Denna marknad har för närvarande cirka 80 stråbehandlingscenter.

Vi har numera en medarbetare som ägnar sig helt åt utvecklingen av den globala OEM-försäljningskanalen. Till att börja med fokuserar vi på de viktiga partnerbolagen GE Healthcare och Elekta. Två viktiga händelser inträffade under fjärde kvartalet. GE Healthcare ingick ett försäljnings- och distributionsavtal för C-RADs sofistikerade system för användning inom 4D-bildtagning och virtuell simulering inom strålterapi. GE erbjuder dessa lösningar via sin egen prislista, och gör dem därmed tillgängliga för GE:s säljstyrka och kunder i hela världen. De första beställningarna förväntas inkomma i början av 2016. I Japan marknadsför vi oss tillsammans med Elekta. Vi använder då deras showroom och demonstrationscenter.

C-RADs R&D-samarbete med CERN när det gäller Gemini-systemens robusthet har förbättrat systeminställningarna och resulterat i en stabil och robust detektor med tillfredsställande bildkvalitet. Efter detta resultat har vi inlett en kommersialisering av produkten i tre steg: I) Vi placerar ut enstaka enheter hos specifika kliniska partners. (II) Vi närmar oss OEM-kunder och industriella partners med små partier. (III) Vi ökar sedan till större kvantiteter.

En slutlig kommentar som gäller den snabba tillväxten – en fördubbling – av vår marknads- och säljstyrka på de viktigaste marknaderna: vi har lockat till oss mycket erfarna medarbetare, vilket i sig utgör en bekräftelse på C-RADs tillväxtpotential. Vi har även gjort stora investeringar i deras löner och resekostnader. Detta tynger ned vår nuvarande ekonomiska situation, men vi förväntar oss helt och fullt att investeringen börjar betala av sig i slutet av 2016. Vi är därmed på väg in i 2016 med förnyad kraft och fart och med en bevisad förmåga att ta vara på nya möjligheter.

C-RAD ingår försäljnings- och distributionsavtal med GE Healthcare

GE Healthcare har ingått ett försäljnings- och distributionsavtal för C-RADs Sentinel 4DCT™-system och lasersystem Cyrpa High Impact Technology (HIT). Dessa system används för 4D-bildtagning och virtuell simulering inom strålbehandling. GE kommer att erbjuda dessa lösningar i sin priskatalog och på så sätt göra dem tillgängliga för GE:s säljare och kunder över hela världen.

C-RAD tecknar avtal med Yale-New Haven Health Services

Yale-New Haven Hospital (YNHH) i Connecticut, USA, och C-RAD har ingått ett upphandlingsavtal. Enligt avtalet får C-RAD en inköpsorder som innebär att C-RAD ska leverera ytskanningsteknik till Smilow Cancer Hospital och dess satellitmottagningar. Yale-New Haven Hospital har gjort en beställning på fyra ytskanningssystem för strålbehandling som avser Catalyst HD™- och Sentinel 4DCT™-produkter.

Elekta visar C-RADs produkter i ett japanskt visningsrum

Elekta K.K. – det japanska dotterbolaget till Stockholmsbaserade Elekta AB, en global leverantör av strålbehandlingssystem – har installerat ett C-RAD Catalyst™-system i ett gemensamt utbildningscentrum och visningsrum som drivs tillsammans med Toshiba i Japan. Visningsrummet har många kundbesök oc h skapar därmed hög synlighet för C-RADs produkter.

C-RAD är värd vid ASTROs årliga användarkonferensen, i sammarbete med UTHSC San Antonio

Den 17 oktober 2015 höll C-RAD i ett användarmöte vid ASTROs 57:e årsmöte i San Antonio, Texas, USA. Mötet genomfördes i samarbete med University of Texas Health Science Center i San Antonio (UTHSCSA), och fokuserade på klinisk behandling med C-RADs Catalyst HD™ för bröstcancerbehandling och stereotaktisk behandling.

C-RAD undertecknar försäljnings- och serviceavtal för Australien och Nya Zeeland

C-RAD har undertecknat ett distributionsavtal med Gamma Gurus Pty. Ltd. för marknadsföringen av C-RADs portföljer med Sentinel- och Catalyst-produkter till kunder i Australien och Nya Zeeland.

Kina godkänner C-RADs Cyrpa-laserpositioneringsprodukter för användning vid strålbehandling

Det kinesiska läkemedelsverket, China Food and Drug Administration (CFDA), har godkänt försäljningen av C-RADs Cyrpa-lasersystem på den strategiskt viktiga kinesiska marknaden. Produktlinjen har redan godkänts för försäljning i Europa och USA liksom på flera andra marknader i Asien.

C-RAD tecknar avtal med Skandionkliniken

Efter att ha vunnit en offentlig upphandling har C-RAD nu tecknat avtal om att utrusta Skandionkliniken i Uppsala med ett ytskanningssystem. Klinikens två behandlingsrum kommer att utrustas med ett Catalyst-system. Dessutom kommer såväl rummet för datortomografi som förberedelsetrummet för patienter att utrustas med C-RADs system.

Catalysts ytskanningsteknik kan nu kopplas ihop med Varians TrueBeam®-plattform

C-RAD har släppt ett nytt gränssnitt, vilket gör det möjligt att koppla ihop Catalyst™ med TrueBeam® linjäracceleratorer från Varian Medical Systems , vilka används för att behandla cancer med bildstyrd strålbehandling och strålkirurgi. Gränssnittet stödjer avancerad behandlingsteknik. Med denna l ansering blir C-RAD en ledande leverantör av optiska ytskanningslösningar vilka kan anslutas till linjäracceleratorer från de två viktigaste systemleverantörerna.

C-RAD förvärvar samtliga utestående aktier i Cyrpa International

C-RAD har förvärvat de återstående 71 procenten av aktierna i den fransk-belgiska Cyrpa-koncernen. Cyrpa utvecklar innovativa laserlösningar för patientpositionering och virtuell simulering inom strålbehandling. C-RAD och Cyrpa lanserade sin första gemensamma produkt för 4D-bildtagning och virtuell simulering 2014. När förvärvsanalysen i enlighet med IFRS 3 upprättades, upptäckte vi behovet av att omräkna tidigare års jämförelsesiffor i enlighet med IAS1. Omräkning går såle des tillbaka till det ursprungliga köpet av 29 procent av aktierna i Cyrpa. Ytterligare information finns på sidan 19.

Ett sjukhus i Norge beställer tre system från C-RAD

C-RAD har säkrat en stor order som inkluderar två Catalyst HD™-system och ett Sentinel 4DCT™-system från Gjøviks sjukhus i Norge. Som del av en omfattande upphandling uppgraderar sjukhuset nu sin avdelning för onkologisk strålbehandling med C-RADs förstklassiga lösning för såväl patientpositionering som patientövervakning.

Order från Italien inkommer på åtta C-RAD-system

C-RADs italienska distributör, TecnoSan S.a.s., har fått en order bestående av fyra Catalyst™-system och fyra Sentinel™ 4DCT-system vilka ska installeras i tre cancerbehandlingskliniker i Kampanien, en region i södra Italien.

C-RAD har fått sin första order från Japan på ett högkvalitativt patientövervakningssystem

C-RAD har mottagit den första ordern för ett Catalyst™- och ett Sentinel™ 4DCT-system för ett cancerbehandlingscentrum i Japan, världens näst största marknad för strålbehandling. Båda systemen kommer att installeras på Katsura universitetssjukhus vid Kyotos universitet och öppnar upp ti ll en viktig trendsättande marknad.

C-RAD utökar säljorganisationen i USA

I februari publicerade C-RAD sin strategi för ytterligare tillväxt, inklusive en expansion av direktförsäljningsstyrkan på nyckelmarknaderna. C-RAD har nu utökat sin närvaro i USA ytterligare genom att anställa två regionala försäljningschefer för mellanvästern och sydstaterna.

C-RAD genomför riktad nyemission om 25 miljoner kronor

Styrelsen i C-RAD beslutade om en riktad nyemission till långsiktiga institutionella och privata investerare om cirka 25 MSEK före avdrag för emissionskostnader. Beslutet togs med stöd av bemyndigande från årsstämman 2015. Emissionslikviden skall huvudsakligen användas till att (I) finansiera expansion a v försäljningsorganisationen inom bolagets nyckelmarknader, (II) kommersialisera spridningen av GEMini-systemet samt (III) möjliggöra en större investering i samarbetspartner.

Övertecknat personaloptionsprogram

C-RAD har introducerat ett program med teckningsoptioner för personalen som visade ett stort intresse. Befintliga medarbetare tecknade sig för totalt 284 330 teckningsoptioner, vilket innebär att den volym som ursprungligen erbjöds överskreds med 42 procent.

Order på tre C-RAD-system i Italien

C-RADs italienska distributör – TecnoSan S.a.s. – har fått in en order på två Catalyst™-system och ett Sentinel™ 4DCT-system från cancerkliniken Ospedale del Mare i Neapel.

Order på tre C-RAD-system från Bayreuth i Tyskland

C-RAD har fått in en order på ett Catalyst™-, ett Catalyst HD™- och ett Sentinel™-system från Klinikum Bayreuth GmbH som driver en onkologisk strålbehandlingsklinik i Oberfranken, Bayern, i Sydtyskland.

C-RAD validerar sitt gränssnitt för andningsstyrd strålbehandling till IBAs proton- och partikelterapi

C-RAD har med framgång validerat gränssnittet för produktlinjen Catalyst™ som kontrollerar strålningen i proton- och partikelterapisystem. IBAs validering av den andningsstyrda strålbehandlingens gränssnitt genomfördes på Westdeutsches Protonentherapiezentrum Essen i Tyskland.

Kicki Wallje-Lund valdes in till styrelsen på årsstämman

På C-RADs årsstämma valdes Kicki Wallje-Lund in som ny styrelseledamot. Hon har lång erfarenhet av affärsutveckling och styrelsearbete i olika internationella företag och är idag VD för det Stockholmsbaserade företaget Wellnet AB. Kicki har flera styrelseuppdrag och sitter bl.a i styrelsen för Betsson AB sedan 2007.

Två stora order på sju C-RAD-system från Tyskland och Estland

den 30 januari, 2015 C-RAD har fått in en order på två Catalyst™-system och ett Sentinel™-system från Städtisches Klinikum Dresden-Friedrichstadt. Kliniken driver strålbehandling i östra delen av Tyskland. En order från Universitetssjukhuset i Tartu i Estland har också erhållits avseende två Catalyst™-system och två Sentinel™-system. Leverans och installation i Tyskland förväntas ske under andra kvartalet 2015. Ordern omfattar även ett servicekontrakt som löper på 8 år. Catalyst™-systemen i Estland kommer att installeras tillsammans med Varian TrueBeam linjäracceleratorer.

C-RAD förstärker den globala säljorganisationen ytterligare

C-RAD har lanserat en strategi för ytterligare tillväxt, vilken inkluderar åtgärder som stärker säljstyrkan på nyckelmarknaderna. En ny säljchef i Frankrike är tillsatt och planen är att anställa ytterligare fem personer under de närmaste månaderna.

C-RAD undertecknar försäljnings- och serviceavtal för Schweiz

C-RAD har ingått ett distributionsavtal med MedTech Consulting Cossmann GmbH för marknadsföringen av C-RADs produktportfölj till schweiziska kunder. Den nya partnern kommer även att erbjuda service och klinisk utbildning.

Upphandlingen av ytscanningssystem till Skandionkliniken har gjorts om på grund av ett överklagande från en konkurrent

Efter en offentlig upphandling utsåg Skandionkliniken C-RAD till leverantör av ytscanningssystem för patientpositionering, rörelseövervakning och andningsstyrd strålbehandling. En konkurrent överklagade emellertid upphandlingen i september 2014. Förvaltningsrätten i Uppsala har nu beslutat att upphand lingen av ytscanningssystem måste göras om på nytt.

Orderingång

Orderingången under 2015 uppgick till 88,1 MSEK jämfört med 68,4 MSEK föregående år. Noteras bör att under de första tolv månaderna 2014 ingick ordrar som avsåg 6 MSEK inkluderade som avsåg produktionen för tyska IBA Dosimetry. Diagrammet nedan visar utvecklingen av orderingången uppdelat på de olika marknaderna; observera att ordern gällande IBA Dosimetry har exkluderats. Ökningen gällande orderingången styrs främst av Positioning-produkter, Catalyst och Sentinel, vilka ökade med 39 procent från 45,5 MSEK under 2014 till 63,4 MSEK under 2015. Detta samtidigt som orderingången för servicekontrakt har fördubblats, från 4,7 MSEK i 2014 till 10 MSEK under 2015.

Orderingången under fjärde kvartalet 2015 uppgick till 26,7 MSEK jämfört med 24,6 MSEK föregående år. Ökningen beror främst på order gällande Catalyst och Sentinel och då främst från Asia och USA.

Revenues Jan-Sept (MSEK) Intäkter

YTD 14 YTD 13 Positioning 25,8 21,5 Intäkterna för 2015 uppgick till 66,2 MSEK jämfört med 53,2 MSEK 2014. Ökningen på 24 procent avser främst Positioning-produkter (Catalyst, Sentinel och egen försäljning av HIT-Lasrar). IBA-produktionen avslutades under fjärde kvartalet 2014 och genererade därför inga intäkter under 2015.

CYRPA production Intäkter (KSEK) IBA production	2,3 4,7	0,9 4,0
IBA distribution	YTD 15 1,8	YTD 14 1,9
Positioning	59,2	41,4
CYRPA tillverkning	2,0	3,7
IBA tillverkning	0,0	6,2
Distribution	5,0	1,9
	66,2	53,2

Intäkterna under fjärde kvartalet uppgick till 20,1 MSEK jämfört med 18,6 MSEK föregående år.

Bruttomarginal

Bruttomarginalen uppgick till 53 procent under hela 2015, jämfört med 60 procent 2014. Bruttomarginalen under fjärde kvartalet 2015 uppgick till 51 procent jämfört med 55 procent under 2014. Fluktuationer i bruttomarginalen kan förväntas under kortare perioder på grund av den begränsade volymen av sålda system. Under 2015 levererade vi ett fåtal projekt med sämre marginal på grund av projektens strategiska vikt. Cyrpa ingick i denna grupp under andra halvåret och påverkade marginalen negativt. Detta beror på att produktens huvudsakliga intäkter kommer från försäljningen av HIT-lasrar, vilka har lägre bruttomarginal än försäljningen av Catalyst och Sentinel. Som jämförelse har orderstocken vid årsslutet, som innehåller både produkter och servicekontrakt, en uppskattad bruttomarginal på 58 procent.

Övriga externa kostnader

Övriga externa kostnader för 2015 uppgick till 26,6 MSEK jämfört med 22,4 MSEK föregående år. Ökningen är främst hänförlig till advokatarvoden och kostnader för revision och redovisning, men även kostnader relaterade till expansionen av sälj- och serviceverksamheten och då i huvudsak resekostnader. Under de sista tolv månaderna har C-RAD stärkt sin säljstyrka genom att anställa ytterligare säljare i Frankrike, USA och Kina. Även serviceorganisationen i Tyskland och USA har utökats, och under andra kvartalet 2015 anställde vi en marknadschef i Uppsala. Från och med juli 2015 är CYRPA inkluderat i koncernen, vilket resulterar i 730 KSEK i övriga externa kostnader.

Personalkostnader

Personalkostnader under 2015 uppgick till 31,1 MSEK jämfört med 25 MSEK under 2014. Under fjärde kvartalet uppgick beloppet till 8,7 MSEK jämfört med 7,2 under fjärde kvartalet 2014. Ökningen beror främst på expansionen av verksamheten samt en starkare USD gentemot SEK. Medelantalet anställda ökade från 28 under fjärde kvartalet 2014 till 38 under samma period 2015. Från och med juli 2015 är CYRPA inkluderat i koncernen, med fyra anställda, vilket också resulterar i högre personalkostnader.

Nettoresultat före skatt

Revenues Jan-Sept (MSEK) YTD 14 YTD 13 Positioning 25,8 21,5 Nettoresultatet före skatt för 2015 var -21,2 MSEK jämfört med -14,2 MSEK för 2014. Nettoresultatet före skatt under fjärde kvartalet 2015 var -6,1 MSEK jämfört med -4,7 MSEK under föregående år. Som en del av vår tillväxt- och expansionsstrategi har vi stärkt våra säljresurser vad det gäller direktförsäljningen på nyckelmarknaderna USA, Frankrike och Kina. Detta har en direkt inverkan på vår resultaträkning eftersom vi ådrar oss kostnader, huvudsakligen personal- och resekostnader, tills dess att intäkterna genereras.

Aktiverade utvecklingskostnader

Aktiverade utvecklingskostnader uppgick till 20,8 (10,9) MSEK. Aktiverade utvecklingskostnader under 2015 är främst relaterade till utveckling av GEMini och projekt som gäller nya gränssnitt för CT- och Linac-produkter.

	Balanserade utgifter för utvecklingsarbete
Projekt	Aktiverat under perioden	Bokfört värde	Kommentar
			Lanserat, ytterligare utveckling,
Catalyst/Sentinel	1 852 572	4 478 230	gränssnitt o.s.v.
	2 413 195
Gemini		8 296 170	Under utveckling
HIT-lasers	0	8 064 816	Från CYRPA-förvärv
Total	4 265 767	20 839 216

Säsongsmässighet

Det finns ett säsongsmönster i C-RADs verksamhet, där andra halvåret och framför allt det fjärde kvartalet vanligtvis är starkast, vad gäller såväl orderingång som intäkter. Det beror främst på att många av kunderna är sjukhus och kliniker, vilka tenderar att vänta med sina beställningar till årets slut, då de vanligtvis har årsbudgetar per kalenderår.

Orderstock

Orderstocken motsvarar ordrar som har erhållits men inte levererats och fakturerats. Orderstocken uppgick till 60,2 MSEK i slutet av 2015, jämfört med 36,4 MSEK i slutet av december 2014. Av den totala orderstocken avser 48,3 MSEK produkter och 11,9 MSEK servicekontrakt. Orderstocken ökade med 1,7 MSEK genom förvärvet av Cyrpa i juli 2015. I diagrammet nedan presenteras utvecklingen av orderstocken. Servicekontrakt presenteras separat från fjärde kvartalet 2014 och framåt.

Finansiell utveckling – Koncernen

Omvandlingsfrekvens för ordrar

Det vägda medeltalet av utestående order avseende produkter är cirka sju månader under 2015. Detta är tiden från att beställningen tas emot tills ordern är levererad. När det gäller servicekontrakt intäktsförs de under avtalsperioden, vilken kan vara upp till åtta år. Detta har inverkan på orderstockens omvandlingsfrekvens när det kommer till just servicekontrakt.

Personal

I slutet av december 2015 var antalet anställda i koncernen 41 (25) personer.

Valutakurs

De finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor, vilket är den funktionella valutan för C-RAD. Förändringar i utländsk valuta har påverkat resultatet. Försäljning och beställningar genereras till stor del i utländsk valuta, främst EUR och USD, dessutom ingår utländska dotterbolag i konsolideringen. Den genomsnittliga EUR-kursen under 2015 var 9,4 (9,1), medan den genomsnittliga USD-kursen under perioden var 8,4 (6,9). Eftersom kostnaderna har överstigit intäkterna i USA och USD-kursen ökade starkt under 2015 påverkas jämförelsen mellan 2015 och 2014 negativt.

Checkkredit

Checkkrediten utnyttjades upp till 4,8 MSEK per bokslutsdagen. Checkkrediten har under 2016 höjts från 5 MSEK till 10 MSEK.

Uppskjuten skattefordran

Den uppskjutna skattefordran prövas vid varje kvartal. Uppskjuten skattefordran är baserad på det fundamentala att verksamheten kommer att generera skattepliktig inkomst. I de senaste rapporterna har C-RAD rapporterat skattemässiga underskott, dock kan vi se en stark och snabbt växande orderingång. Det är vår bedömning att skattepliktiga överskott kommer att genereras under de kommande åren och därmed att den uppskjutna skattefordran, på 7,1 MSEK, ska hållas oförändrad. Kvarstående skattemässigt underskott är 118 MSEK och det finns för närvarande inte någon tidsbegränsning för att utnyttja förlusten mot framtida beskattningsbara vinster.

Riktad nyemission

I maj genomfördes en riktad emission på 25 MSEK före avdrag för emissionskostnader. Emissionen medförde att antalet aktier i C-RAD ökade med 1 750 000 aktier, från 20 275 323 aktier till totalt 22 025 323 aktier, och aktiekapitalet ökade med 262 500 SEK, från 3 041 299 SEK till 3 303 799 SEK. Intäkterna från emissionen användes för att betala av lån och finansiera organisationens tillväxt, dels via ett företagsförvärv och dels via en expansion av säljstyrkan på viktiga marknader. Nyemissionen var direkt riktad mot långsiktiga investerare, inklusive Per Hamberg som är en av de största aktieägarna. De nya aktierna emitterades till en aktiekurs om 14,39 per aktie, vilket var 7,2 procent lägre än stängningskursen den 20 maj 2015.

Kassaflöde och finansiering

Kassaflödet under 2015 var negativt med 3,2 MSEK. Negativt kassaflöde från rörelsen uppgick till 20,6 MSEK, medan en ökning av rörelsekapitalet hade en negativ inverkan på kassaflödet med 2,3 MSEK. Ökningen av rörelsekapitalet är främst relaterad till en ökning av varulager, vilket ligger i linje med ökningen av intäkterna. Under andra kvartalet 2015 återbetalade C-RAD ett lån på 5 MSEK. Aktiverade utvecklingskostnader är nu inkluderade i investeringsverksamheten, och inte som justering för poster som inte ingår i kassaflödet. Jämförelsesiffror från tidigare perioder justeras i enlighet med detta, 488 KSEK för fjärde kvartalet 2014 och 3,5 MSEK för 12 månader 2014, vilket förbättrat kassaflödet från den löpande verksamheten och ökat kapitalet till investeringar.

Finansiell utveckling – Koncernen

Intäkterna från emissionen under andra kvartalet 2015 täckte det negativa flödet från verksamheten samt behovet av rörelsekapital och återbetalning av kortfristig skuld. Kassabehållningen är lägre än väntat, främst beroende på att mer pengar krävs för rörelsekapital, men även på grund av att omvandlingstiden för order ökar. Omvandlingsfrekvens av order är tiden från att order genereras fram till leveransen av produkterna, vilken är den tidpunkt då intäkterna genereras. Denna ökning påverkar intäktsgenerering eftersom vi upplever fördröjning i processen. Vi har också planenligt ökat vår personalstyrka avsevärt, främst vad gäller direktförsäljning. Detta kräver ekonomiska resurser.

I enlighet med styrelsens redogörelse för det utökade finansieringsbehovet i Kv 3-rapporten har vi analyserat olika finansieringsalternativ. Bolaget har under början av 2016 erhållit lån på 5 MSEK från bolagets huvudägare samt bekräftelse på bankfacilitet på 15 MSEK. Styrelsen har beslutat att ytterligare tillväxt skall finansieras genom en nyemission och kommer således att föreslå detta på kommande årsstämma. De största aktieägarna är villiga att stödja tillväxten och har därför åtagit sig att garantera minst 20 MSEK av den planerade nyemissionen.

Konvertibla lån

Löptiden för de konvertibla lånen har förlängts med 2 år från den 28 februari 2016 till den 28 februari är 2018. Räntevillkor reviderades till Stibor 90 + 2,8% från Stibor 90 + 1%.

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Angående väsentliga risker, osäkerhetsfaktorer och hanteringen av dessa hänvisas till årsredovisningen för 2014. De aktiverade kostnaderna för Geminiprojektet ökade till 8,3 MSEK. Fram tills dess projektet lanseras och börjar generera intäkter föreligger en viss osäkerhet. Om projektet inte utvecklas som förväntat kommer bolaget att tvingas skriva ner hela eller delar av de aktiverade utvecklingskostnaderna. Värderingar av immateriella tillgångar och uppskjuten skattefordran baseras på framtida försäljning och orderstock under förutsättningar att tillräcklig finansiering finns för att framtida förväntningar ska kunna materialiseras.

Moderbolaget

Ingen verksamhet bedrivs i moderbolaget förutom koncernledning och administration. Under fjärde kvartalet skrev moderbolaget ned bolagsinterna fordringar med 18,4 MSEK med avseende på två av dotterbolagen, C-RAD Innovation AB och C-RAD Incorporated. Denna nedskrivning ingår i resultat från finansiella poster.

Rapportering per segment

Koncernledningen har analyserat koncernens interna rapportering och fastställt att koncernens verksamhet styrs och utvärderas baserat på följande segment:

- Positioning: Utveckling och försäljning av produkter inom området för patientpositionering under strålbehandling, vilket inkluderar Catalyst, Sentinel och HIT-lasrar.

- Imaging: Utveckling av bildtagning och detektorer för cancerbehandling och dosimetri.

Tillgångar och skulder följs ej upp på segmentnivå av verkställande beslutfattare; de har därför utelämnats från denna segmentrapportering.

Aktiviteter mellan segmenten: En del av de anställda i Imaging-segmentet har utfört arbete för Positioning-segmentets räkning. Intern försäljning täcker de direkta kostnaderna för denna segmentöverskridande tjänst.

		Segment intäkter	Segment rörelseresultat
Belopp i KSEK	12 mån 2015	12 mån 2014	12 mån 2015	12 mån 2014
Positioning extern försäljning	65 584	46 922	-19 622	-17 688
Imaging extern försäljning	577	6 270	-790	3 835
Imaging intern försäljning	0	1 095	0	0
Eliminering intern försäljning	0	-1 095	0	0
Totalt	66 161	53 192	(20 412)	(13 853)
Resultat från andelar i intresseföretag			43	-261
Finansiella intäkter och kostnader			-814	-127
Resultat före skatt			(21 183)	(14 240)

Segmentrapporteringen är baserad på samma redovisningsprinciper som tillämpas i koncernrapporteringen 2014. Inga nedskrivningar har gjorts. Omsättning per land baseras på försäljning till kunder i respektive land. Två kunder representerade var för sig över 10 procent av nettoomsättningen från januari till december 2015.

Belopp i KSEK	Omsättning per område 12 mån 2015	12 mån 2014
Norden	19 379	11 068
Tyskland	14 289	12 966
Övriga Europa	17 348	14 243
USA	9 468	7 950
Asien	5 677	6 965
	66 161	53 192

Koncernens rapport över totalresultat

(Belopp i SEK)	2015	2014	2015	2014
Rörelsens intäkter	okt-dec	okt-dec	jan-dec	jan-dec
Nettoomsättning	20 117 493	18 572 262	66 160 751	53 191 613
Aktiverat arbete för egen räkning	1 329 971	487 551	4 265 767	3 460 326
Övriga rörelseintäkter	1 407 716	1 864 767	4 536 583	4 031 971
Totala rörelseintäkter	22 855 181	20 924 580	74 963 102	60 683 910
Rörelsens kostnader
Inköpta varor och tjänster	-10 494 470	-8 280 906	-32 082 943	-21 289 961
Övriga externa kostnader	-7 808 034	-8 295 192	-26 627 610	-22 361 312
Personalkostnader	-8 697 096	-7 190 308	-31 098 130	-25 009 391
Avskrivningar materiella och immateriella tillg.	-1 977 670	-2 100 088	-5 566 722	-5 876 128
Övriga rörelsekostnader	0	0	0	0
Totala rörelsekostnader	-28 977 270	-25 866 494	-95 375 405	-74 536 792
Rörelseresultat	-6 122 090	-4 941 914	-20 412 304	-13 852 882
Resultat från andelar i intresse företag	0	208 977	43 289	-260 889
Finansiella intäkter	16 024	15 684	23 083	153 375
Finansiella kostnader	-42 214	-78 235	-837 911	-279 767
Resultat före skatt	-6 148 279	-4 795 488	-21 183 842	-14 240 163
Skatt på periodens resultat	0	0	0	7 094 209
Periodens resultat	-6 148 279	-4 795 488	-21 183 842	-7 145 954
Differenser vid omräkn. av utlandsverksam.	34 320	-1 647 443	79 028	-623 366
Periodens totalresultat (1)	-6 113 959	-6 442 931	-21 104 815	-7 769 320
Resultat per aktie före utspädning	-0,28	-0,24	-0,99	-0,38
Resultat per aktie efter utspädning	-0,26	-0,22	-0,93	-0,36

(1) 100 procent hänförligt till moderbolagets aktieägare

Koncernens rapport över finansiell ställning

(Belopp i SEK)
Tillgångar	2015-12-31	2014-12-31
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar
Balanserade utgifter för utvecklingsarbete	20 839 216	10 901 443
Distributionsrättigheter	6 073 626	6 921 070
Patent, licenser och liknande rättigheter	925 907	1 342 029
	27 838 749	19 164 542
Materiella anläggningstillgångar
Inventarier	4 582 811	4 057 105
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar intressebolag	0
Långfristiga fordringar	152 732	0 5 282 928
Summa finansiella anläggningstillgångar	152 732	5 282 927
Övriga anläggningstillgångar
Uppskjutna skattefordringar	7 094 209	7 094 209
Summa anläggningstillgångar	39 668 500	35 598 783
Omsättningstillgångar
Varulager	10 342 084	8 032 454
Kundfordringar	12 910 054	15 241 464
Övriga fordringar	2 358 817	4 690 063
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	3 919 500	417 372
Kassa och bank	4 426 075	7 623 092
Summa omsättningstillgångar	33 956 531	36 004 444
Summa tillgångar	73 625 032	71 603 227

Koncernens rapport över finansiell ställning

(Belopp i SEK) Eget kapital och skulder	2015-12-31	2014-12-31
Eget kapital
Aktiekapital	3 303 799	3 041 299
Övrigt tillskjutet kapital	193 816 968	171 332 029
Balanserat resultat	-135 889 279	-128 743 324
Årets resultat	-21 183 842	-7 145 955
Summa eget kapital	40 047 645	38 484 049
Långfristiga skulder
Konvertibla skuldebrev	11 829 115	11 667 483
Övriga långfristiga skulder	992 905	5 000 000
	12 822 020	16 667 483
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder	9 013 795	6 635 323
Garantiavsättningar	1 064 000	900 000
Övriga kortfristiga skulder	6 730 407	4 111 543
Upplupna kost. och förutbet. int.	3 947 167	4 804 830
Summa kortfristiga skulder	20 755 368	16 451 696
Summa skulder	33 577 388	33 119 179
Summa eget kapital och skulder	73 625 032	71 603 227
Ställda säkerheter	13 620 000	13 620 000
Eventualförpliktelser	-	-

Koncernens kassaflödesrapport

(Belopp i SEK)
Kassaflödesrapport	2015	2014	2015	2014
	okt-dec	okt-dec	jan-dec	jan-dec
Den löpande verksamhet
Rörelseresultat före finansiella poster	(6 122 090)	(4 941 914)	(20 412 304)	(13 852 882)
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet	811 699	(909 270)	587 004	3 354 321
Erhållen ränta	16 024	0	23 083	0
Erlagd ränta	(42 214)	(78 235)	(837 911)	(279 767)
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	(5 336 580)	(5 929 418)	(20 640 127)	(10 778 327)
Kassaflöde i rörelsekapital	1 814 888	5 556 958	(2 310 892)	(2 373 180)
Kassaflöde från löpande verksamheten	(3 521 692)	(372 459)	(22 951 019)	(13 151 507)
Kassaflöde i investeringsverksamheten	(1 360 302)	(1 669 575)	(5 954 426)	(5 531 162)
Kassaflöde finansieringsverksamheten	4 794 886	5 000 000	25 733 474	15 834 687
Periodens kassaflöde	(87 108)	2 957 966	(3 171 971)	(2 847 982)
Likvida medel vid periodens början	4 633 801	4 567 576	7 623 092	10 261 549
Kursdifferens i likvida medel	(120 616)	97 551	(25 045)	209 527
Likvida medel vid periodens slut	4 426 075	7 623 092	4 426 075	7 623 092

Koncernens rapport över eget kapital

(Belopp i SEK)
Rapport över eget kapital	2015	2014
	jan-dec	jan-dec
Vid periodens början	40 037 758	38 027 838
Korrigering ingående balans *	(1 553 709)	(706 232)
Omräknad ingående balans	38 484 049	37 321 606
Nyemission (riktad) och optionsprogram	25 182 500	11 375 000
Emissionsutgifter	(16 150)	(540 313)
Eget kapitaldel konvertibellån	(161 632)	(161 632)
Omräkningsdifferanser och övrigt	(2 257 281)	(2 364 658)
Förändringar under perioden	22 747 437	8 308 397
Periodens resultat	(21 183 842)	(7 145 955)
Utgående balans	40 047 645	38 484 049

(*) Retrospektivt korrigerad allokering av köpeskilling för förvärvet av 29 procent av aktierna i Cyrpa i februari 2013 har påverkat jämförelsesiffror och ingående balans av eget kapital 2015. För ytterligare detaljer hänvisas till sida 21.

Moderbolagets resultaträkning och balansräkning

(Belopp i SEK)
Moderbolagets resultaträkning	2015	2014	Moderbolagets Balansräkning	2015	2014
	jan-dec	jan-dec		31 dec	31 dec
Totala rörelsens intäkter	20 245 834	15 731 597	Tillgångar
			Immateriella anläggningstillgångar	6 073 626	6 921 070
Personalkostnader	-7 255 904	-6 395 941	Materiella anläggningstillgångar	61 617	82 420
Övriga kostnader	-10 910 365	-8 479 103	Andelar i koncern/intressebolag	84 512 355	68 874 000
Totala rörelsekostnader	-18 166 269	-14 875 044	Långfristiga fordringar	0	318 673
			Investeringar i intressebolag	0	192 841
Resulat från finansiella poster	-20 144 487	-84 684	Fordringar i koncernbolag	33 628 156	37 479 921
Resultat före skatt	-18 064 922	771 868	Övriga fordringar	931 960	5 757 681
Skatt	0	0	Kassa och bank	94 835	3 012 761
Periodens resultat	-18 064 922	771 868	Totala tillgångar	125 302 548	122 639 367
			Eget kapital och skulder
Information om övrigt totalresulat			Eget kapital	3 303 799	3 041 639
Nettoresultat	-18 064 922	771 868	Balanserat resultat	104 400 201	97 262 724
Differenser vid omräkn. av utlandsverksam.	0	-623 366	Summa eget kapital	107 704 000	100 304 363
Summa totalresultat	-18 064 922	148 502
			Konvertibla skuldebrev	11 718 442	11 718 442
Kassaflödesanalys för moderbolaget	2015	2014	Långfristiga skulder	992 905	5 000 000
	jan-dec	jan-dec	Övriga kortfristiga skulder	4 887 203	5 616 562
Den löpande verksamheten			Summa skulder	17 598 550	22 335 004
Rörelseresultat före skatt	-18 064 922	771 868
Justering, poster som ej ingår i kassafl.	19 298 852	-10 880 077		125 302 548	122 639 367
Kassaflöde från den löpande verks.före
förändringar av rörelsekaptial	1 233 929	-10 108 209
Rörelsekapital förändringar	-25 961 928	-840 949	Moderbolagets eget kapitalrapport	2015	2014
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-24 727 999	-10 949 158		jan-dec	jan-dec
Investeringsverksamheten	0	-4 091 216
Finansieringsverksamheten	21 810 074	15 834 687	Ingående balans	100 304 363	88 697 805
Periodens kassaflöde	-2 917 925	794 313	Nyemisssion och optionsprogram	25 464 560	10 834 688
Likvida medel vid periodens början	3 012 761	2 218 448	Övriga omföringar eget kapitel	0	0
Likvida medel vid periodens slut	94 834	3 012 761	Periodens totalresultat	-18 064 922	771 870

jan-dec	jan-dec		31 dec	31 dec
		Immateriella anläggningstillgångar	6 073 626	6 921 070
		Investeringar i intressebolag	0	192 841
		Eget kapital och skulder
		Konvertibla skuldebrev	11 718 442	11 718 442
jan-dec	jan-dec	Övriga kortfristiga skulder	4 887 203	5 616 562
1 233 929	-10 108 209
-2 917 925	794 313	Nyemisssion och optionsprogram	25 464 560	10 834 688
3 012 761	2 218 448	Övriga omföringar eget kapitel	0	0
94 834	3 012 761	Periodens totalresultat	-18 064 922	771 870
		Utgående eget kapital	107 704 000	100 304 363

Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport är, för koncernen, upprättad enligt IAS 34, RFR1 "Redovisning för koncerner" och Årsredovisningslagen och, för moderbolaget, enligt Årsredovisningslagen och RFR 2.

Tillämpade redovisningsprinciper överensstämmer med vad som anges i not 1 i Årsredovisningen 2014.

Uppdaterade IFRS-standarder och tolkningsuttalanden från IFRIC har ingen inverkan på koncernens eller moderbolagets resultat eller finansiella ställning.

Valutakurser

Orderingång och resultaträkning omräknas till periodens genomsnittskurs medan orderstock och balansräkning omräknas till balansdagskurs.

Närstående

Inga transaktioner med närstående förekom under redovisningsperioden.

Aktiverade utvecklingskostnader

Utvecklingskostnader som uppfyller kriterierna för redovisning enligt IAS 38 aktiveras. Minst årligen görs en nedskrivningsprövning. Utvecklingen av pågående utvecklingsprojekt granskas regelbundet.

Uppskjuten skatt

Den uppskjutna skattefordran granskas vid slutet av varje rapporteringsperiod och justeras i linje med det sannolika framtida skattepliktiga resultatet.

Förvärv

Den 15 juli förvärvade C-RAD resterande 71 procent av aktierna i intresseföretag Cyrpa International. Efter förvärvet är nu Cyrpa ett helägt dotterbolag till C-RAD och fullt inkluderat i koncernredovisningen i rapporten för tredje kvartalet 2015. Köpeskillingen bygger på en tilläggsköpeskilling om 2,5 procent av försäljningen av Cyrpa-produkter samt tre fasta delbetalningar på totalt 120 KEUR under en treårsperiod, med en första delbetalning tolv månader efter förvärvet. Om försäljningen av Cyrpa-produkter överstiger 4,8 MEUR under den kommande 36-månadersperioden kommer tilläggsköpeskillingen att aktiveras, då detta överstiger beloppet för de fasta delbetalningarna. Tilläggsköpeskillingen värderas för närvarande till 0,5 MSEK och de fasta delbetalningarna till 0,9 MSEK. Köpeskillingen för 100 procent av aktierna i bolaget uppgick till 1,9 MSEK. Då köpeskillingen understiger verkligt värde av förvärvade nettotillgångar uppstår en negativ goodwill på 0,9 MSEK som intäktsredovisats som en övrig rörelseintäkt.

Som en del i förvärvet har ägarna skrivit av sina lån till Cyrpa. Cyrpas skulder består därmed endast av en skuld till C-RAD samt vanliga leverantörsskulder. Cyrpa rapporterade en omsättningstillväxt på 34 procent under 2015 jämfört med föregående år, medan nettoresultatet förbättrades från en förlust på 303 KEUR 2014 till en förlust på 64 KEUR under 2015. Cyrpa ingår i konsolideringen från 15 juli 2015 och bidrog till koncernens resultat med 5,4 MSEK i intäkter och en förlust före skatt på 1,4 MSEK. Om Cyrpa hade konsoliderats från 1 januari 2015, skulle koncernens resultaträkning visa nettoomsättning på 71,3 MSEK. Om Cyrpa hade konsoliderats från 1 juli 2015 skulle det rimligtvis inte påverka redovisade intäkter under perioden. Direkta kostnader i samband med förvärvet uppgick till 0,3 MSEK.

Information om Cyrpas verksamhet finns i C-RADs senaste årsredovisning.

Förvärvsanalys

(Belopp i KSEK)

Köpeskilling

Likvida medel (initialt 29% förvärv)	550
Villkorad köpeskilling, verkligt värde	1 346
Summa köpeskilling	1 895

Värkligt värde på identifierbara förvärvade tillgångar och övertagna skulder

Immateriella anläggningstillgånga	8 880
Materiella anläggningstillgångar	168
Omsättningstillgångar	2 358
Likvida medel	265
Kortfristiga skulder	-8 899
Netto identifierbara tillgångar och skulder	2 773
Negative goodwill	-878
Summa tillförda nettotilgångar	1 895

Korrigering av jämförelsetal

När C-RAD förvärvade 29 procent av Cyrpa i februari 2013, allokerades köpeskillingen helt till investeringar i intresseföretag och redovisades i enlighet med IAS 28. Detta speglar inte hela förvärvet, eftersom avtalet, utöver 29 procent av aktierna i Cyrpa, även innefattar immateriella tillgångar i form av exklusiva distributionsrättigheter och tillverkningsrättigheter samt en finansiell tillgång i form av en köpoption för resterande 71 procent av aktierna. Köpeskillingen på 8 986 293 kronor skulle ha allokerats enligt följande: aktier i intressebolag 193 KSEK, immateriella tillgångar 8,5 MSEK och finansiell tillgång 319 KSEK. Det är tre olika tillgångsgrupper och bokföringsmässigt skiljer sig dessa åt. Avseende aktierna i Cyrpa tillämpades kapitalandelsmetoden korrekt. Under perioden fram till juli 2015 då C-RAD förvärvade resterande aktier i Cyrpa, redovisade C-RAD förluster som översteg investeringen. Detta eftersom C-RAD hade skyldighet att tillsammans med övriga aktieägare säkerställa att Cyrpa uppfyllde minimikraven för eget kapital enligt belgisk lag. Därför redovisas en skuld. Eftersom distributionsrättigheterna har en bestämbar nyttjandeperiod ska de skrivas av. Vi tillämpar linjär avskrivning för den beräknade livslängden på 10 år. Detta påverkar resultaträkningen samt eget kapital som presenteras nedan. Köpoptionen redovisas som en finansiell tillgång och värderas till verkligt värde.

Nedan sammanfattas omräkningsjusteringar och de jämförande balanserna i rapporten.

Korrigering av koncernens rapport över totalresultat
(Belopp i SEK)		okt-dec 2014			jan-dec 2014
	Redovisat	Justeringar	Åtgärdat	Redovisat	Justeringar	Åtgärdat
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	18 572 262		18 572 262	53 191 613		53 191 613
Aktiverat arbete för egen räkning	487 551		487 551	3 460 326		3 460 326
Övriga rörelseintäkter	1 864 767		1 864 767	4 031 971		4 031 971
Totala rörelseintäkter	20 924 580		20 924 580	60 683 909		60 683 910
Rörelsens kostnader
Inköpta varor och tjänster	-8 280 906		-8 280 906	-21 289 961		-21 289 961
Övriga externa kostnader	-8 295 192		-8 295 192	-22 361 312		-22 361 312
Personalkostnader	-7 190 308		-7 190 308	-25 009 391		-25 009 391
Avskrivningar materiella och immateriella tillg.	-1 888 219	-211 869	-2 100 088	-5 028 650	-847 478	-5 876 128
Övriga rörelsekostnader	0		0	0		0
Totala rörelsekostnader	-25 654 624		-25 866 494	-73 689 314		-74 536 792
Rörelseresultat	-4 730 045		-4 941 914	-13 005 405		-13 852 882
Resultat från andelar i intr.företag	208 977		208 977	-260 889		-260 889
Finansiella intäkter	15 684		15 684	153 375		153 375
Finansiella kostnader	-78 235		-78 235	-279 767		-279 767
Resultat före skatt	-4 583 618		-4 795 488	-13 392 686		-14 240 163
Skatt på periodens resultat	0		0	7 094 209		7 094 209
Periodens resultat	-4 583 618		-4 795 488	-6 298 477		-7 145 954
Differenser vid omräkn. av utlandsverksam.	-1 647 443		-1 647 443	-623 366		-623 366
Periodens totalresultat (1)	-6 231 061		-6 442 931	-6 921 843		-7 769 320
Resultat per aktie före utspädning	-0.23		-0.24	-0.31		-0.38
Resultat per aktie efter utspädning	-0.21		-0.22	-0.29		-0.36

Korrigering av koncernens rapport över finansiell ställning
(Belopp i SEK)
Tillgångar		2014-12-31
	Redovisat	Justeringar	Åtgärdat
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar
Balanserade utgifter för utvecklingsarbete	10 901 443		10 901 443
Distributionsrättigheter	0	6 921 070	6 921 070
Patent, licenser och liknande rättigheter	1 342 029		1 342 029
	12 243 472		19 164 542
Materiella anläggningstillgångar
Inventarier	4 057 105		4 057 105
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar intressebolag	8 299 824	-8 299 824	0
Långfristiga fordringar	4 964 255	318 673	5 282 928
Summa finansiella anläggningstillgångar	13 264 078		5 282 927
Övriga anläggningstillgångar
Uppskjutna skattefordringar	7 094 209		7 094 209
Summa anläggningstillgångar	36 658 864		35 598 783
Omsättningstillgångar
Varulager	8 032 454		8 032 454
Kundfordringar	15 241 464		15 241 464
Övriga fordringar	4 690 063		4 690 063
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	417 372		417 372
Kassa och bank	7 623 092		7 623 092
Summa omsättningstillgångar	36 004 444		36 004 444
Summa tillgångar	72 663 309		71 603 227

Korrigering av koncernens rapport över finansiell ställning
(Belopp i SEK)		2014-12-31
	Redovisat	Justeringar	Åtgärdat
Eget kapital
Aktiekapital	3 041 299		3 041 299
Övrigt tillskjutet kapital	171 332 029		171 332 029
Balanserat resultat	-128 037 092	-706 232	-128 743 324
Omräkningsdifferens	-6 298 477	-847 478	-7 145 955
Summa eget kapital	40 037 759		38 484 049
Långfristiga skulder
Konvertibla skuldebrev	11 667 483		11 667 483
Övriga långfristiga skulder	5 000 000		5 000 000
	16 667 483		16 667 483
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder	6 635 323		6 635 323
Garantiavsättningar	900 000		900 000
Övriga kortfristiga skulder	3 617 915	493 628	4 111 543
Upplupna kost.och förutbet. Int.	4 804 830		4 804 830
Summa kortfristiga skulder	15 958 068		16 451 696
Summa skulder	32 625 551		33 119 179
Summa eget kapital och skulder	72 663 309		71 603 227

	2015	2014 31-dec	2013 31-dec
	31-dec
Antal aktier	22 025 323	20 275 323	19 575 323
Genomsnittligt antal aktier	21 339 906	20 143 101	18 183 249
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning	22 772 251	21 368 517	20 800 739
Antal utestående optioner	1 509 746	1 225 416	1 225 416
Soliditet	54%	54%	61%
Resultat per aktie före utspädning	(0,99)	(0,38)	(1,19)
Resultat per aktie efter utspädning	(0,93)	(0,36)	(1,04)
Eget kapital per aktie före utspädning	1,82	1,91	2,05
Eget kapital efter utspädning	1,70	1,80	1,79
Rörelsemarginal	Neg.	Neg.	Neg.

Övrig information

Bokslutskommunikén ger en rättvisande översikt av koncerns verksamhet, finansiella ställning och resultat. Om det finns avvikelser mellan rapporten på engelska och svenska är det den svenska versionen som gäller. Denna bokslutskommuniké har ej varit föremål för översiktlig granskning av bolagets revisorer.

Uppsala den 8 februari 2016

Börje Bengtsson Styrelseordförande	Tim Thurn VD
Bengt Rolén Styrelseledamot	Frank Lohr Styrelseledamot	Peter Hamberg Styrelseledamot
Brian Holch Kristensen Styrelseledamot	Kicki Wallje-Lund Styrelseledamot

C-RAD AB (publ)
Bredgränd 18, SE-753 20 Uppsala
Telefon +46 (0)18 - 66 69 30
www.c-rad.com
Org. nr. 556663-9174

C-RAD AB är sedan december 2014 noterat på Nasdaq Stockholm Small Cap.

Informationen i delårsrapporten är sådan som C-RAD skall offentliggöra enligt lagen om börs-och clearingverksamhet och/eller lagen om handel med finansiella intrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 8 februari 2016 kl 08:30.