Bravida Holding

Earnings Release • Apr 28, 2016

2016 KVARTALSRAPPORT 1

JANUARI–MARS 2016

• Nettoomsättningen ökade med 3 procent till 3 427 (3 325) MSEK
• Orderstocken ökade 10 % och uppgick till 7 135 (6 502) MSEK
• Rörelseresultatet ökade 15 % och uppgick till 175 (152) MSEK
• Rörelsemarginalen förbättrades och uppgick till 5,1 (4,6) %
• Justerat rörelseresultat uppgick till 175 (172) MSEK. Särskilda kostnader* uppgick till (20) MSEK. Den justerade rörelsemarginalen uppgick till 5,1 (5,2) %
• Resultatet efter skatt uppgick till 123 (62) MSEK
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 13 (289) MSEK på grund av ett mycket starkt kassaflöde under fjärde kvartalet 2015
• Nettoskuldsättningen uppgick till 2 416 (2 441) MSEK
• Två förvärv har genomförts under kvartalet som på årsbasis tillför en omsättning på 107 MSEK
• Vinsten per aktie** uppgick till 0,61 (0,31) kr
• * För mer information, se not 3

** Bolagets aktier har under tredje kvartalet 2015 sammanlagts, 1:2, och uppgår därefter till 201 566 598 stycken. Omräkning har, i denna delårsrapport, skett av tidigare perioders resultat per aktie.

FINANSIELL ÖVERSIKT

MSEK	jan–mars 2016	jan–mars 2015	jan–dec 2015
Nettoomsättning	3 427	3 325	14 206
Rörelseresultat	175	152	782
Rörelsemarginal, %	5,1	4,6	5,5
Justerat rörelseresultat	175	172	878
Justerad rörelsemarginal, %	5,1	5,2	6,2
Resultat före skatt	159	84	422
Kassaflöde från den löpande verksamheten	13	289	841
Operativt kassaflöde	57	352	988
Räntetäckningsgrad, ggr	11,7	1,9	2,5
Soliditet %	32,2	29,5	31,2
Orderingång	3 469	3 236	14 249
Orderstock	7 135	6 502	7 092

En ledande totalleverantör inom installation och service i Norden

KOMMENTAR FRÅN VD

LÄGRE OMSÄTTNINGSTILLVÄXT FRÄMST PÅ GRUND AV NEGATIV PÅSKEFFEKT

Ett produktionsbortfall är normalt under påskveckorna på grund av helgdagar och semesteruttag, vilket påverkar nettoomsättningen negativt. 2016 inföll påskledigheten under det första kvartalet till skillnad mot föregående år då påsken inföll under det andra kvartalet. På koncernnivå bedömer vi att påskeffekten påverkade nettoomsättningen negativt med 4-5 procent.

Framförallt har den norska verksamhetens produktion och nettoförsäljning påverkats negativt av påskeffekten, vilket delvis förklarar den lägre nettoomsättningen i Norge. Vi ser även en svag efterfrågan i Sydvästra Norge beroende på lägre aktivitet i olje- och gassektorn, åtgärder är vidtagna för att justera kapaciteten till rådande marknadsförhållanden. I Norge är efterfrågan i övrigt fortsatt bra med stöd av en stark orderstock som ökade med 6 procent.

FORTSATT FOKUS PÅ MARGINAL FÖRE VOLYM

Den underliggande rörelsemarginalen exklusive Finland förbättrades från 5,3 procent till 5,5 procent. Rörelseresultatet i Sverige ökade med 16 procent, rörelsemarginalen i Norge var stabil medan rörelsemarginalen i Danmark påverkades negativt av projektnedskrivningar. Marknaden förbättras successivt och därför är projektselektering viktig och i Bravida gäller alltid att marginal går före volym.

Vårt arbete med effektiviseringsinitiativen fortsätter. Vad det gäller vårt produktivitetsinitiativ är det nu implementerat i 83 procent av våra avdelningar, inom inköpsinitiativet har ett flertal avtal omförhandlats och implementeras i våra avdelningar. Inom serviceinitiativet har utbildning påbörjats under första kvartalet och effekterna på försäljning väntas komma under andra halvåret 2016.

FORTSATT GOD ORDERINGÅNG OCH ORDERSTOCK PÅ REKORDNIVÅ

Orderingången ökade med 6 procent vilket bidrog till att bibehålla en bra orderstock som ligger på rekordnivå, drygt 7,1 miljarder SEK. I jämförelse med första kvartalet 2015 har orderstocken i Norge ökat med 6 procent i lokal valuta, i Danmark med 2 procent och i Sverige med 9 procent. Den goda orderstocken borgar för en fortsatt stabil verksamhet.

KRAFTIGT FÖRBÄTTRAD VINST PER AKTIE

Vinsten per aktie har ökat med 99 procent till 0,61 (0,31) SEK per aktie. En förklaring är att första kvartalet 2016 inte har belastats med särskilda kostnader vilka uppgick till 20 MSEK 2015 samt att refinansieringen och avveckling av valuta- och räntehedgar som genomfördes under hösten 2015 förbättrat finansnettot med 53 MSEK, varav räntenettot förbättrades med 46 MSEK. Utdelningsförslaget till årsstämman 1 kr per aktie överstiger vårt finansiella mål.

Mattias Johansson,

Stockholm i april 2016

MARKNAD, NETTOOMSÄTTNING OCH ORDERINGÅNG (SE NOT 2 OCH 4)

Januari–mars

Marknaden gynnas av en fortsatt god efterfrågan på nybyggnation av bostäder, offentlig byggnation och infrastrukturprojekt. Byggbolagens orderstockar är stabila. Den generella byggmarknaden är stark i Sverige, förbättring noteras i Danmark och i Finland. I Norge är efterfrågan lägre i Sydväst på grund av lägre aktivitet i olje- och gassektorn men i övrigt är byggmarknaden stabil.

Nettoomsättningen under det första kvartalet uppgick till 3 427 (3 325) MSEK, en ökning med 3 procent jämfört med det första kvartalet 2015. Justerat för valutaförändringar och förvärv minskade försäljningen med 3 procent, valutaeffekter minskade nettoomsättningen under kvartalet med 2 procent och förvärv bidrog med en ökning av nettoomsättningen med 8 procent. 2016 inföll påskledigheten under det första kvartalet till skillnad mot föregående år då påsken inföll under det andra kvartalet, vilket påverkar jämförelsen i nettoomsättningen negativt.

Under det första kvartalet 2016 har förvärv skett i Norge och Danmark och under 2015 genomfördes förvärv i samtliga länder.

I Sverige uppgick nettoomsättningen till 2 098 (2 001) MSEK, vilket var en ökning med 5 procent. I Norge uppgick nettoomsättningen till 657 (821) MSEK, en minskning med 20 procent, i lokal valuta minskade omsättningen med 12 procent. I Danmark var nettoomsättningen oförändrad och uppgick till 510 (510) MSEK. I Finland uppgick nettoomsättningen till 162 (–) MSEK, det finns ingen jämförelsesiffra då verksamheten i Finland etablerades i juni 2015.

Orderingången under det första kvartalet uppgick till 3 469 (3 236) MSEK, en ökning med 6 procent, ökningen beror på stark orderingång i Danmark. I Sverige ökade orderingången med 2 procent. I Norge minskade orderingången med 1 procent i lokal valuta. I Danmark ökade orderingången med 12 procent. Orderstocken per den 31 mars uppgick till 7 135 (6 502) MSEK, en ökning med 10 procent och en ny rekordnivå för Bravida.

RESULTAT (SE NOT 3) Januari–mars

Rörelseresultatet under det första kvartalet ökade med 15 procent och uppgick till 175 (152) MSEK, vilket innebar en rörelsemarginal på 5,1 (4,6) procent. Rörelseresultatet i Sverige har ökat med 16 procent till 113 (97) MSEK. Som en följd av den lägre nettoomsättningen i Norge uppgick rörelseresultatet till 38 (49) MSEK. På grund av projektnedskrivningar minskade rörelseresultatet i Danmark till 18 (25) MSEK. Rörelseresultatet i Finland var negativt och uppgick till -3 (-3) MSEK, kostnaderna i den finska verksamheten 2015 avsåg i huvudsak kostnader för ledningen i Finland som anställdes i slutet av 2014. Koncerngemensamt resultat uppgick till 8 (-15) MSEK. Under det första kvartalet 2015 belastades rörelseresultatet med särskilda kostnader (not 3) som uppgick till 20 MSEK. Justerat rörelseresultat uppgick till 175 (172) MSEK och justerad rörelsemarginal uppgick till 5,1 (5,2) procent. Etableringen i Finland har under perioden medfört en utspädning av rörelsemarginalen med 0,4 (0,1) procent, justerat för detta uppgick den justerade rörelsemarginalen till 5,5 (5,3) procent.

Finansnettot under det första kvartalet uppgick till -15 (-49) MSEK och resultateffekt avseende marknadsvärdering av valuta- och räntehedgar uppgick till – (-20) MSEK. I oktober 2015 refinansierade koncernen sin skuldsättning genom att ersätta obligationsfinansiering med bankfinansiering, obligationer och tillhörande valuta- och räntehedgar återbetalades. Resultatet efter finansiella poster uppgick till 159 (84) MSEK. Resulta-

tet efter skatt uppgick till 123 (62) MSEK. Resultat per aktie för det första kvartalet uppgick till 0,61 (0,31) kr.

AVSKRIVNINGAR

Under det första kvartalet uppgick avskrivningar avseende maskiner, inventarier samt immateriella tillgångar till 6 (5) MSEK.

SKATT

Skattekostnaden för det första kvartalet uppgick till -36 (-22) MSEK. Resultatet före skatt uppgick till 159 (84) MSEK. Den effektiva skattesatsen för kvartalet var 23 (26) procent. Skattesatsen i Sverige är 22 procent, i Norge 25 procent, i Danmark 22 procent och i Finland 20 procent. Den betalda skatten uppgick till 30 (3) MSEK.

KASSAFLÖDET

Under det första kvartalet uppgick kassaflödet från den löpande verksamheten till 13 (289) MSEK. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -13 (-65) MSEK. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till -200 (-57) MSEK.

Under det första kvartalet uppgick investeringar i maskiner och inventarier till -1 (-4) MSEK. Förvärv av dotterbolag och verksamheter uppgick till -11 (-66) MSEK. Kassaflödet var svagare på grund av ett mycket starkt kassaflöde i fjärde kvartalet 2015. Kassaflödet var på en fortsatt bra nivå, -7,2 procent i förhållande till nettoomsättningen. Betald skatt uppgick i första kvartalet till 30 (3) MSEK.

FÖRVÄRV (SE NOT 5)

Under det första kvartalet har Bravida genomfört två förvärv, ett i Norge och ett i Danmark. VVS Engineering AS förvärvades den 1 januari 2016 och har verksamhet i Oslo. Bolaget har 69 MSEK i omsättning och 35 anställda och erbjuder installationstjänster inom värme, kyla och sprinkler. Den 1 mars 2016 förvärvades elverksamheten från EnergiMidt som har 38 MSEK i omsättning och 25 anställda. Verksamheten bedrivs på Jylland i Danmark och omfattar service- och installationsuppdrag inom elinstallationer, energioptimering, solcellsanläggningar och svagström. De förvärvade verksamheterna har en beräknad årsomsättning på 107 MSEK och de har sammanlagt 60 anställda.

FINANSIELL STÄLLNING

Bravidas nettoskuldsättning uppgick den 31 mars till 2 416 (2 441) MSEK. Valutaförändringar har påverkat nettoskuldsättningen marginellt. Soliditeten uppgick till 32,2 (29,5) procent. Under det första kvartalet uppgick finansnettot till -15 (-49) MSEK varav räntenettot uppgick till -15 (-60) MSEK, i finansnettot ingår även valutakursdifferenser om 1 (11) MSEK. Omvärdering av valuta- och räntehedgar uppgick till – (-20) MSEK, samtliga valutaoch räntehedgar avvecklades i samband med den refinansiering som genomfördes i oktober 2015.

Koncernens likvida medel uppgick den 31 mars till 390 (991) MSEK.

De räntebärande skulderna uppgick den 31 mars till 2 805 (3 397) MSEK. Bravidas totala kreditram uppgår till 4 021 MSEK varav 2 805 MSEK var utnyttjat den 31 mars 2016. Vid utgången av perioden uppgick det egna kapitalet till 3 640 (3 357) MSEK.

MEDARBETARE

Det genomsnittliga antalet medarbetare har ökat med 7 procent i jämförelse med motsvarande period föregående år och uppgick till 9 419 (8 798).

MODERBOLAGET

Intäkterna under första kvartalet uppgick till – (–) MSEK. Resultat före skatt under det fösta kvartalet uppgick till -20 (-9) MSEK. Det förändrade resultatet beror på ökade administrativa kostnader och ett negativt finansnetto.

ÖVRIGA HÄNDELSER UNDER PERIODEN

Mikael Lidström, chef för Bravida Division Nord (Sverige) och medlem i koncernledningen har valt att lämna Bravida, efterträdare är ej utsedd. Mikael kvarstår inom företaget till den 29 april och Thommy Lundmark blir tillförodnad divisionschef.

UTDELNING

Styrelsen föreslår en utdelning för 2015 på 1 krona per aktie. Bravidas utdelningspolicy är att dela ut minst 50 procent av net-

NETTOOMSÄTTNING OCH TILLVÄXT

BELOPP I MSEK	jan–mar 2016	jan–mar 2015	jan–dec 2015
Nettoomsättning	3 427	3 325	14 206
Förändring	102	477	2 205
Förändring, %	3,1	16,7	18,4
Varav
Organisk tillväxt, %	-3	5	7
Förvärvad tillväxt, %	8	11	12
Valutaeffekter, %	-2	1	-1

toresultatet, den föreslagna utdelningen motsvarar 52 procent av den justerade vinsten per aktie.

HÄNDELSER EFTER BALANSDAGEN

Den 8 april 2016 förvärvades resterande 25 procent av aktierna i HS:Vagle Elektro AS och HS:Vagle Rör AS i Sandnes, Norge. Förvärvet innebär att synergier kan tas ut med övriga Bravidaenheter i Stavangerområdet.

Bravida förvärvade 75 procent av aktierna i HS:Vagle Elektro AS och HS:Vagle Rör i december 2014.

VÄSENTLIGA RISKER I KONCERN OCH MODERBOLAG

Svängningar i det allmänna marknadsläget, finansiell oro och politiska beslut är de omvärldsfaktorer som främst påverkar efterfrågan på nyproduktion av bostäder och lokaler, samt investeringar från industri och offentlig verksamhet. Efterfrågan på service- och underhållsarbeten påverkas i mindre grad av konjunktursvängningar. De operativa riskerna är relaterade till den dagliga verksamheten såsom anbudsgivning, prisrisker, kapacitetsutnyttjande och vinstavräkning. Hanteringen av dessa risker är en del av Bravidas löpande affärsprocess. Successiv vinstavräkning tillämpas i projekten och den baseras på projektens färdigställandegrad samt slutprognos. En väl utvecklad process för uppföljning av projekten är avgörande för att begränsa risken för felaktig vinstavräkning. Bravida tilllämpar fortlöpande uppföljning av projektens ekonomiska status för att säkerställa att enskilda projektkalkyler inte överskrids. Koncernen är vidare exponerad för nedskrivning i fastprisuppdrag samt olika slag av finansiella risker såsom valuta-, ränte- och kreditrisker. De väsentliga riskerna och osäkerhetsfaktorerna är gemensamma för moderbolaget och koncernen.

JUSTERAT RÖRELSERESULTAT I MSEK KASSAFLÖDE FRÅN DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN I MSEK

VERKSAMHETEN I SVERIGE

MARKNAD

Byggverksamheten i Sverige är stabil genom god efterfrågan från offentlig nyoch ombyggnation samt nybyggnation och renoveringar av bostäder. Byggverksamheten gynnas av urbaniseringen och det låga ränteläget. Konjunkturindikatorn för byggindustrin ligger på en historiskt hög nivå och produktionsindex för byggverksamhet visar på en stabil tillväxt. Bravida bedömer efterfrågan på tekniska installationer och service som stark i Storstadsregionerna och i universitetsstäderna och god i övriga Sverige förutom i Norra Norrland där efterfrågan har försvagats. Bravida Sveriges kunder består till en stor del av byggbolag. Under första kvartalet 2016 kom 39 procent av nettoomsättningen från byggbolag, 12 procent från fastighetsbolag och 11 procent från offentliga kunder, resterande omsättning kom från övrigt näringsliv.

NETTOOMSÄTTNING OCH RESULTAT

Nettoomsättningen i Sverige har under första kvartalet ökat med 5 procent till 2 098 (2 001) MSEK. Rörelseresultatet ökade med 16 procent till 113 (97) MSEK, vilket innebar en rörelsemarginal på 5,4 (4,9) procent.

ORDERINGÅNG OCH ORDERSTOCK

Orderingången i Sverige har under det första kvartalet ökat med 2 procent. Orderstocken uppgår vid periodens slut till 4 003 (3 681) MSEK, vilket innebar en ökning med 9 procent i jämförelse med första kvartalet 2015.

Bravida Sverige har erhållit flera medelstora order under det första kvartalet, med ordervärde mellan 10-15 MSEK. Ordrarna avser bostäder, kontor och en sim- och idrottshall och en industribyggnad. En stor order har erhållits avseende om- och tillbyggnad av Värnamo sjukhus, där Bravida har fått uppdraget att utföra el-, vs- och sprinkler- installationer, ordervärdet uppgår till 100 MSEK.

ANTAL MEDARBETARE

Det genomsnittliga antalet medarbetare under perioden uppgick till 5 136 (5 032).

NETTOOMSÄTTNING I MSEK

RÖRELSERESULTAT I MSEK

MSEK	jan–mar 2016	jan–mar 2015*	jan–dec 2015
Nettoomsättning	2 098	2 001	8 583
Rörelseresultat (EBIT)	113	97	480
Rörelsemarginal, %	5,4	4,9	5,6
* Segmentsomräkning från division till land

Skolfastigheter i Stockholm AB, SISAB, äger de fastigheter som de flesta av Stockholms för-, grund- och gymnasieskolor finns i. Sisabs målsättning är att erbjuda sunda, trevliga och ändamålsenliga utbildningsmiljöer. Bravida TSM utför all el- och ventilations- och byggnadsteknisk service i fastigheterna och har integrerat sitt avhjälpningssystem i SISAB:s befintliga it-system för att skapa en effektiv felanmälan som leder till snabb avhjälpning.

VERKSAMHETEN I NORGE

MARKNAD

Den norska konjunkturen har på grund av oljeprisfallet försvagats under det senaste året. Genom ökade investeringar i offentliga byggnationer och infrastruktur samt bostäder har den norska byggkonjunkturen varit stabil under 2015. Byggnation av kommersiella lokaler och bostäder har ökat under inledningen av 2016 med 10 procent respektive 16 procent i jämförelse med samma period föregående år. Bravida bedömer efterfrågan på tekniska installationer och service som stark i Osloområdet och i Nord Norge och god i övriga Norge förutom i Sydvästra delarna där efterfrågan har försvagats.

Kundbasen i Norge är väldiversifierad, under första kvartalet 2016 kom 21 procent av nettoomsättningen från byggbolag, 20 procent från offentliga kunder och från övrigt näringsliv kom 59 procent.

NETTOOMSÄTTNING OCH RESULTAT

Nettoomsättningen under det första kvartalet minskade med 20 procent och uppgick till 657 (821) MSEK, i lokal valuta minskade nettoomsättningen med 12 procent. Den lägre omsättningen förklaras i huvudsak av försämrad aktivitet i Sydväst beroende på lägre aktivitet i olje- och gassektorn och att påsken inföll i mars 2016 i jämförelse med 2015 då påsken inföll i april. Påsken innebär ett produktionsbortfall på grund av ledighet och semesteruttag och därmed en lägre nettoomsättning.

Rörelseresultatet i Norge uppgick till 38 (49) MSEK, vilket innebar en rörelsemarginal på 5,8 (6,0) procent. I norska kronor minskade rörelseresultatet med 15 procent.

ORDERINGÅNG OCH ORDERSTOCK

Orderingången minskade med 1 procent, vilket förklaras av den svagare efterfrågan i de Sydvästra delarna. Vid periodens utgång uppgick orderstocken till 1 420 (1 454) MSEK, en minskning med 2 procent. I lokal valuta ökade dock orderstocken med 6 procent. Bravida Norge har under det första kvartalet erhållit ett flertal stora order avseende kontorsbyggnader beställda för offentligt bruk och en industribyggnad. Merparten av orderingången under det första kvartalet avser dock mindre och medelstora installationsprojekt och service.

ANTAL MEDARBETARE

Det genomsnittliga antalet medarbetare under perioden ökade i jämförelse med föregående år och uppgick till 2 348 (2 333).

NETTOOMSÄTTNING I MSEK

RÖRELSERESULTAT I MSEK

MSEK	jan–mar 2016	jan–mar 2015*	jan–dec 2015
Nettoomsättning	657	821	3 173
Rörelseresultat (EBIT)	38	49	256
Rörelsemarginal, %	5,8	6,0	8,1
* Segmentsomräkning från division till land

I Bærum står Nord-Europas största laddningsanläggning för elbilar redo att ladda bilar åt de anställda på Det Norske Veritas, DNV. Bravida har installerat 100 nya typ två-laddningsstationer i parkeringshuset i Høvik. Bravida har även stått för belastningsregleringen som reducerat antalet huvudkablar och överbelastningsskydd.

MARKNAD

Den danska byggmarknaden har stabiliserats under det senaste året. Detta genom ökad nybyggnation och renovering av offentliga byggnader som sjukhus, universitet, skolor och investeringar i infrastruktur samt en ökad nybyggnation och renovering av bostäder. Konfidensindikatorn för dansk byggindustri ligger fortfarande något under normalnivån. Bravida bedömer efterfrågan på tekniska installationer och service som god i Köpenhamnsområdet och i de större städerna, i övriga Danmark är marknaden svagare. Bravida Danmarks kunder består till stor del av offentliga kunder. Under första kvartalet 2016 kom 44 procent av nettoomsättningen från offentliga kunder, 17 procent från industriföretag och 15 procent från byggbolag, resterande 24 procent från övrigt näringsliv.

NETTOOMSÄTTNING OCH RESULTAT

Nettoomsättningen under det första kvartalet var oförändrad och uppgick till 510 (510) MSEK.

Rörelseresultatet uppgick till 18 (25) MSEK, vilket innebar en rörelsemarginal på 3,5 (4,8) procent. Det försämrade rörelseresultatet under det första kvartalet förklaras av två projektnedskrivningar.

ORDERINGÅNG OCH ORDERSTOCK

Den starka trenden i orderingången från slutet av föregående år håller i sig och under det första kvartalet ökade orderingången med 12 procent. Den goda orderingången förklaras av ökade serviceintäkter och många små och medelstora installationsorder.

Orderstocken vid utgången av kvartalet uppgick till 1 398 (1 366) MSEK, en ökning med 2 procent. Exempel på order under kvartalet är en order från ett sjukhus avseende installation av vs och sprinkler, en order som omfattar installation av ventilation och kyla i en industrianläggning och en order avseende ventilations- och vs-installationer i samband med en renovering av lägenheter.

ANTAL MEDARBETARE

Det genomsnittliga antalet medarbetare uppgick under första kvartalet 2016 till 1 482 (1 364).

NETTOOMSÄTTNING I MSEK

RÖRELSERESULTAT I MSEK

MSEK	jan–mar 2016	jan–mar 2015	jan–dec 2015
Nettoomsättning	510	510	2 116
Rörelseresultat (EBIT)	18	25	108
Rörelsemarginal, %	3,5	4,8	5,1

Aalborg Havn har påbörjat en insats för att minska elanvändningen i hamnen. Som en del i detta har Bravida installerat ny 200 W LED belysning i ett stort område i hamnen vilket resulterar i besparingar på över 80 000 kWh/år. Att lösningen är fjärrstyrd gör det möjligt att till exempel byta från orienterings- till arbetsbelysning genom en app i telefonen eller över internet.

MARKNAD

Byggkonjunkturen i Finland har varit svag under en längre period. Enligt konfidensindikatorn för finsk byggindustri förbättras dock konjunkturen successivt. Positiva tecken är att byggbolagens omsättning ökade med närmare 8 procent under sista kvartalet 2015.

NETTOOMSÄTTNING OCH RESULTAT

Nettoomsättningen under det första kvartalet uppgick till 162 (–) MSEK.

Rörelseresultatet uppgick till -3 (-3) MSEK, vilket innebar en rörelsemarginal på -1,8 (–) procent. Kostnaderna under första kvartalet 2015 avser i huvudsak personalkostnader för ledningen i Finland som anställdes i slutet av 2014.

Verksamheten i Finland etablerades i och med förvärven av installations- och servicedelen i Peko Group i juni 2015 och Halmesvaara Oy i juli 2015. I verksamheten pågår ett omfattande arbete med produktivitetsförbättringar, organisationen och integrering av verksamheten.

ORDERINGÅNG OCH ORDERSTOCK

Orderingången under det första kvartalet uppgick till 109 (–) MSEK. Orderingången avser i huvudsak mindre installationsorder och service, Bravida Finland har bland annat erhållit en order från Tammerfors stad avseende installationsarbeten i stadsbiblioteket och flera avtal avseende fastighetsservice. Orderstocken vid utgången av kvartalet uppgick till 313 (–) MSEK.

ANTAL MEDARBETARE

Det genomsnittliga antalet medarbetare uppgick under första kvartalet 2016 till 383 (4).

MSEK	jan–mar 2016	jan–mar 2015	jan–dec 2015
Nettoomsättning	162	–	358
Rörelseresultat (EBIT)	-3	-3	0
Rörelsemarginal, %	-1,8	–	0,0

Stadsbiblioteket Metso i Tammerfors stod färdigt 1986. Byggnaden är ett uppskattat kulturobjekt känt för sin arkitektur. Nyligen renoverades biblioteket och Bravida anlitades för att utföra alla elinstallationer.

RESULTATRÄKNING OCH RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT FÖR KONCERNEN I SAMMANDRAG

BELOPP I MSEK	jan-mar 2016	jan-mar 2015	jan-dec 2015	apr 2015- mar 2016
Nettoomsättning	3 427	3 325	14 206	14 308
Kostnader för produktion	-2 948	-2 854	-12 081	-12 175
Bruttoresultat	479	471	2 124	2 133
Försäljnings- och administrationskostnader	-305	-318	-1 342	-1 328
Rörelseresultat	175	152	782	805
Finansnetto	-15	-49	-227	-194
Omvärdering valuta- och räntehedgar	–	-20	-133	-113
Resultat före skatt	159	84	422	497
Skatt	-36	-22	-135	-149
Periodens resultat	123	62	287	348
Övrigt totalresultat
Poster som har omförts eller kan omföras till årets resultat
Periodens omräkningsdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter	21	-13	-89	-55
Förändring av säkringsreserv	–	2	171	169
Poster som inte kan omföras till årets resultat
Omvärdering av förmånsbestämda pensioner	-77	–	248	171
Skatt hänförlig till poster i övrigt totalresultat	17	0	-92	-75
Periodens totalresultat	84	51	525	558
Periodens totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets ägare	82	51	519	549
Innehavare utan bestämmande inflytande	3	-1	5	9
Periodens totalresultat	84	51	525	558
Periodens resultat per aktie, kr efter sammanslagning av aktier	0,61	0,31	1,42	1,73
Orderläget
Orderingång	3 469	3 236	14 249	14 482
Orderstock	7 135	6 502	7 092
Antal aktier i moderbolaget, efter sammanslagning av aktier*	201 566 598	201 566 598	201 566 598	201 566 598

* Bolagets aktier har under tredje kvartalet 2015 sammanlagts, 1:2, och uppgår därefter till 201 566 598. I denna delårsrapport har omräkningar av tidigare perioders resultat per aktie skett

BELOPP I MSEK	jan-mar 2016	jan-mar 2015	jan-dec 2015	apr 2015- mar 2016
Justeringar avseende särskilda kostnader	–	20	96	76
Justerat rörelseresultat	175	172	878	881

SAMMANDRAG AV KONCERNENS BALANSRÄKNING

BELOPP I MSEK	31 mar 2016	31 mar 2015	31 dec 2015
Goodwill	7 239	7 016	7 211
Övriga anläggningstillgångar	141	367	219
Summa anläggningstillgångar	7 379	7 384	7 429
Kundfordringar	2 041	1 829	2 165
Upparbetad men ej faktuerad intäkt	1 001	854	813
Övriga omsättningstillgångar	479	322	415
Likvida medel	390	991	573
Summa omsättningstillgångar	3 911	3 996	3 967
Summa tillgångar	11 290	11 379	11 396
Eget kapital	3 640	3 357	3 555
Långfristiga skulder	2 874	3 814	2 877
Leverantörsskulder	1 226	1 104	1 399
Fakturerad men ej upparbetad intäkt	1 328	1 278	1 287
Kortfristiga skulder	2 222	1 826	2 278
Summa skulder	7 650	8 022	7 842
Summa eget kapital och skulder	11 290	11 379	11 396
Varav räntebärande skulder	2 805	3 397	3 005
Eget kapital hänförligt till:
Moderbolagets ägare	3 632	3 349	3 543
Innehavare utan bestämmande inflytande	9	8	11
Summa eget kapital	3 640	3 357	3 555

FÖRÄNDRING AV EGET KAPITAL

BELOPP I MSEK	31 mar 2016	31 mar 2015	31 dec 2015
Koncernens eget kapital
Belopp vid periodens ingång	3 555	3 306	3 306
Periodens totalresultat	84	51	525
Aktieutdelning	–	–	-277
Kostnad för aktieägarprogram	1	–	1
Belopp vid periodens utgång	3 640	3 557	3 555

SAMMANDRAG AV KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS

BELOPP I MSEK	jan-mar 2016	jan-mar 2015	jan-dec 2015
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Resultat före skatt	159	84	422
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet	-12	5	278
Betald skatt	-30	-3	-10
Förändringar av rörelsekapital	-105	203	150
Kassaflöde från den löpande verksamheten	13	289	841
Investeringsverksamheten
Förvärv av dotterbolag och verksamheter	-11	-66	-235
Övrigt	-1	1	-27
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-13	-65	-262
Finansieringsverksamheten
Återbetalning lån från koncernföretag	–	-54	–
Amortering av lån	-200	–	-3 441
Nya lån	–	–	3 002
Förändrat utnyttjande på checkräkningskredit	0	-3	-6
Betalning i samband med refinansiering	–	–	-46
Utbetald utdelning	–	–	-277
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-200	-57	-767
Periodens kassaflöde	-200	167	-189
Likvida medel vid periodens början	573	828	828
Omräkningsdifferens i likvida medel	17	-4	-66
Likvida medel vid perioden slut	390	991	573

OPERATIVT KASSAFLÖDE

BELOPP I MSEK	jan-mar 2016	jan-mar 2015	jan-dec 2015
Rörelseresultat	175	152	782
Avskrivningar	6	5	21
Övriga justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet	-17	-10	62
Investeringar	-1	1	-27
Förändringar av rörelsekapitalet	-105	203	150
Operativt kassaflöde	57	352	988

SAMMANDRAG AV MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING

BELOPP I MSEK	jan-mar 2016	jan-mar 2015	jan-dec 2015
Nettoomsättning	–	–	71
Försäljnings- och administrationskostnader	-17	-13	-103
Rörelseresultat	-17	-13	-32
Finansnetto	-3	4	-111
Resultat efter finansnetto	-20	-9	-143
Koncernbidrag, netto	–	–	490
Bokslutsdispositioner	–	–	-78
Resultat före skatt	-20	-9	269
Skatt på periodens resultat	–	–	-81
Periodens resultat	-20	-9	188

SAMMANDRAG AV MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING
BELOPP I MSEK	31 mar 2016	31 mar 2015	31 dec 2015
Aktier i dotterföretag	7 341	7 341	7 341
Uppskjuten skattefordran	–	8	–
Summa anläggningstillgångar	7 341	7 349	7 341
Fordringar hos moderbolaget	–	54	–
Fordringar hos koncernföretag	2 572	2 532	1 897
Kortfristiga fordringar	70	3	45
Summa kortfristiga fordringar	2 642	2 589	1 942
Kassa och bank	280	891	456
Summa omsättningstillgångar	2 923	3 480	2 397
Summa tillgångar	10 264	10 829	9 739
Bundet eget kapital	4	4	4
Fritt eget kapital	4 576	4 673	4 595
Eget kapital	4 580	4 677	4 599
Obeskattade reserver	78	–	78
Avsättningar	–	5	–
Obligationslån	–	3 390	–
Skulder till kreditinstitut	2 700	–	2 700
Summa långfristiga skulder	2 700	3 390	2 700
Kortfristiga lån	100	–	300
Skulder till koncernföretag	2 692	2 722	1 920
Kortfristiga skulder	114	36	142
Summa kortfristiga skulder	2 906	2 758	2 362
Summa eget kapital och skulder	10 264	10 829	9 739
Varav räntebärande skulder	2 800	3 390	3 000
Antalet aktier	201 566 598	403 133 196	201 566 598

Kvartalsdata

jan-mar 2016	okt-dec 2015	juli-sept 2015	april-juni 2015	jan-mars 2015	jan-dec 2015	jan-dec 2014
3 427	3 919	3 302	3 660	3 325	14 206	12 000
-2 948	-3 272	-2 821	-3 135	-2 854	-12 081	-10 173
479	647	481	525	471	2 124	1 827
-305	-372	-312	-339	-318	-1 342	-1 123
175	275	168	187	152	782	705
–	33	27	17	20	96	54
175	308	195	203	172	878	759
-15	-202	-32	-58	-69	-360	-265
159	74	136	129	84	422	440
-36	-18	-28	-68	-22	-135	-120
123	56	109	61	62	287	320

BALANSRÄKNING I MSEK	31 mar 2016	31 dec 2015	30 sept 2015	30 jun 2015	31 mar 2015	31 dec 2015	31 dec 2014
Goodwill	7 239	7 211	7 185	7 120	7 016	7 211	6 940
Övriga anläggningstillgångar	141	219	313	342	367	219	386
Omsättningstillgångar	3 521	3 395	3 536	3 334	3 005	3 395	2 911
Likvida medel	390	573	408	715	991	573	828
Summa tillgångar	11 290	11 396	11 443	11 512	11 379	11 396	11 064
Eget kapital	3 640	3 555	3 306	3 152	3 357	3 555	3 306
Lån	2 700	2 700	3 420	3 374	3 390	2 700	3 441
Långfristiga skulder	174	177	330	407	424	177	421
Kortfristiga skulder	4 776	4 964	4 387	4 579	4 209	4 964	3 897
Summa eget kapital och skulder	11 290	11 396	11 443	11 512	11 379	11 396	11 064

KASSAFLÖDE I MSEK	jan-mar 2016	okt-dec 2015	juli-sept 2015	april-juni 2015	jan-mars 2015	jan-dec 2015	jan-dec 2014
Kassaflöde från den löpande verksamheten	13	694	-201	59	289	841	659
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-13	-58	-95	-44	-65	-262	-136
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-200	-431	-1	-279	-57	-767	-545
Periodens kassaflöde	-200	205	-296	-264	167	-189	-22

NYCKELTAL
Rörelsemarginal, %	5,1	7,0	5,1	5,1	4,6	5,5	5,9
Justerad rörelsemarginal, %	5,1	7,9	5,9	5,6	5,2	6,2	6,3
Vinstmarginal, %	4,6	1,9	4,1	3,5	2,5	3,0	3,7
Avkastning på eget kapital,* %	9,7	8,4	12,1	10,4	10,8	8,4	9,1
Nettoskuldsättning	2 416	2 433	2 972	2 675	2 441	2 433	2 595
Nettoskuldsättning / just. EBITDA, 12 m	2,7	2,7	3,4	3,2	3,0	2,7	3,3
Kassagenerering,* %	85	125	113	124	128	125	128
Räntetäckningsgrad, ggr	11,7	4,3	2,7	2,3	1,9	2,5	2,2
Soliditet, %	32,2	31,2	28,9	27,4	29,5	31,2	29,9
Orderingång	3 469	3 886	3 458	3 669	3 236	14 249	12 149
Orderstock	7 135	7 092	7 099	6 875	6 502	7 092	6 580
Medelantalet anställda	9 419	9 359	9 374	8 874	8 798	9 359	8 213
Omsättning per medarbetare	0,366	0,419	0,352	0,412	0,378	1,518	1,461
Adminitrationskostnader i % av omsättningen	8,9	9,5	9,5	9,3	9,6	9,4	9,4
Rörelsekapital i % av omsättningen	-7,2	-7,9	-5,7	-8,5	-8,6	-7,9	-7,1
Periodens resultat per aktie, kr efter sammanslagning	0,61	0,28	0,54	0,30	0,31	1,42	1,59
* beräknas på rullande 12 månaders resultat

NOTER

NOT 1. REDOVISNINGSPRINCIPER

Denna delårsrapport i sammandrag för koncernen har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering, samt tillämpliga delar av årsredovisningslagens 9 kapitel om delårsrapportering. De delar av delårsrapporten som avser moderbolaget har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen 9 kapitel, Delårsrapport.

De redovisningsprinciper och beräkningsmetoder som har tillämpats i delårsrapporten överensstämmer med dem som tillämpades vid upprättandet av den senaste årsredovisningen, förutom ifråga om nedan angivna förändring om allokering av kostnader och segmentsindelning. Nya och ändrade IFRSstandarder och tolkningar från IFRS Interpretations Committee som gäller från 1 januari 2015 har inte någon betydande inverkan på Bravida Holding ABs finansiella rapportering.

NOT 2. SEGMENTSREDOVISNING

Bravidas segment är land dvs: Sverige, Norge, Danmark och Finland.

NETTOOMSÄTTNING PER LAND

BELOPP I MSEK	jan-mar 2016	Fördelning	jan-mar 2015	Fördelning	jan-dec 2015	Fördelning
Sverige	2 098	61%	2 001	60%	8 583	60 %
Norge	657	19%	821	25%	3 173	22 %
Danmark	510	15%	510	15%	2 116	15 %
Finland*	162	5%	–	0%	358	3 %
Koncerngemensamt och elimineringar	-1		-8		-24
Total	3 427		3 325		14 206

RÖRELSERESULTAT, RÖRELSEMARGINAL OCH RESULTAT FÖRE SKATT

BELOPP I MSEK	jan-mar 2016	Marginal	jan-mar 2015	Marginal	jan-dec 2015	Marginal
Sverige	113	5,4%	97	4,9%	480	5,6%
Norge	38	5,8%	49	6,0%	256	8,1%
Danmark	18	3,5%	25	4,8%	108	5,1%
Finland*	-3	-1,8%	-3		0	0,0%
Koncerngemensamt	8		-15		-62
Rörelseresultat	175	5,1%	152	4,6%	782	5,5%
Justeringar (särskilda kostnader)**	–		20		96
Justerat rörelseresultat	175	5,1%	172	5,2%	878	6,2%
Finansnetto	-15		-49		-227
Omvärdering derivat	–		-20		-133
Resultat före skatt	159		84		422
GENOMSNITTLIGT ANTAL MEDARBETARE	jan-mar 2016		jan-mar 2015		jan-dec 2015
Sverige	5 136		5 032		5 102
Norge	2 348		2 333		2 359
Danmark	1 482		1 364		1 446
Finland*	383		–		387
Koncerngemensamt	70		69		65
Total	9 419		8 798		9 359

* Finland endast under del av året 2015.

** Särskilda kostnader har endast belastat koncerngemensamt, ej de övriga segmenten.

NOT 3. SÄRSKILDA KOSTNADER

Särskilda kostnader är kostnader som är begränsade i tid och avser i huvudsak kostnader för förbättringsprogram, förvärvskostnader och börsnoteringen.

NOT 4. SÄSONGSVARIATIONER

Bravidas verksamhet påverkas av säsongsvariationer inom byggnadsindustrin och semesteruttag. Normalt har Bravida en lägre aktivitetsnivå under kvartal tre på grund av semesterperioden.

NOT 5. FÖRVÄRV AV RÖRELSE (Se sid 4 om förvärv)

Bravida genomförde under perioden januari–mars 2016 följande förvärv:

Förvärvad enhet	Land	Art	Tidpunkt	Andel av röster	Anställda	Års omsättning i MSEK
VS-verksamhet, Oslo	Norge	Bolag	Januari	100%	35	69
El-verksamhet, Jylland	Danmark	Inkråm	Mars	100%	25	38

Effekter av förvärv 2016

Förvärven har följande effekter på koncernens tillgångar och skulder.

	Verkligt värde koncernen, MSEK
Övriga anläggningstillgångar	1 766
Övriga omsättningstillgångar	9 849
Likvida medel	4 154
Avsättningar	-321
Kortfristiga skulder	-14 230
Summa netto identifierbara tillgångar och skulder	1 218
Koncerngoodwill	12 662
Anskaffningsvärde	13 880
Likvida medel (förvärvad)	4 154
Netto effekt på likvida medel	9 726

Beräkning av anskaffningsvärde

Erlagd köpeskilling, kontant	10 365
Skuldförd köpeskilling	3 515
Anskaffningsvärde	13 880

NOT 6. FINANSIELLA INSTRUMENT

Valuta- och räntehedgar har värderats av extern part enligt kassaflödesmodellen, som bygger på observerbar marknadsdata på valuta- och räntemarknaden. Verkligt värde värderingen av räntehedgar är baserade på marknadsvärde med utgångspunkt i noterade priser. Baserat på det indata som används kan värderingen klassificeras:

• − Nivå 1 avser fullt observerbara data, ojusterade noterade priser på en aktiv marknad för identiska tillgångar och skulder som företaget har tillgång till vid värderingstidpunkten.
• − Nivå 2 avser andra observerbara data än noterade priser i nivå 1, som är direkt eller indirekt observerbara.
• − Nivå 3 avser icke-observerbara data för tillgången eller skulden. En tillgång eller skuld inkluderas i sin helhet i någon av de tre nivåerna, baserat på den lägsta nivån på indata som är väsentlig för värderingen.

Koncernens och moderbolagets valuta- och räntehedgar som avslutades under 2015 tillhörde nivå 2.

Stockholm den 28 april 2016 Bravida Holding AB

Mattias Johansson Vd och koncernchef

Delårsrapporten har inte varit föremål för granskning av Bravidas revisorer.

Bravida Holding AB offentliggör denna delårsrapport enligt lagen om värdepappersmarknaden och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 28 april 2016 kl. 07.30.

FÖR YTTERLIGARE INFORMATION VÄNLIGEN KONTAKTA:

Mattias Johansson, Koncernchef och VD E-mail: mattias.p.johansson@bravida.se Telefon: +46 8 695 20 00

Nils-Johan Andersson, CFO

E-mail: nils-johan.andersson@bravida.se Telefon: +46 70 668 50 75

Denna rapport innehåller information med uttalanden om framtidsutsikter för Bravidas verksamheter. Informationen är baserad på koncernledningens nuvarande förväntningar och uppskattningar. Framtida faktiska utfall kan variera väsentligt, jämfört med framtidsinriktad information som lämnas i denna rapport, bland annat på grund av ändrade förutsättningar beträffande konjunktur, marknad och konkurrens.

2016 DATUM FÖR FINANSIELL RAPPORTERING

Årsstämma	3 maj 2016
Delårsrapport andra kvartalet 2016	22 juli 2016
Delårsrapport tredje kvartalet 2016	28 oktober 2016

Årsstämma hålls den 3 maj kl 15.00 på Konferens 7A, Odengatan 65, Stockholm.

DEFINITIONER

FINANSIELLA DEFINITIONER

KASSAGENERERING 12 MÅNADER

EBITDA 12 månader +/- förändring av rörelsekapitalet och investering i maskiner och inventarier i relation till EBIT 12 månader.

NETTOOMSÄTTNING

Nettoomsättningen redovisas enligt principen för successiv vinstavräkning. Dessa intäkter redovisas i takt med att projekten successivt har färdigställts.

NETTOSKULDSÄTTNING

Räntebärande skulder med avdrag för likvida medel.

OPERATIVT KASSAFLÖDE

Rörelseresultat justerat för poster som inte ingår i kassaflödet, investeringar i maskiner och inventarier samt förändring i rörelsekapitalet.

ORDERINGÅNG

Värdet av erhållna projekt och förändringar på befintliga projekt under den aktuella perioden.

ORDERSTOCK

Värdet vid periodens utgång av återstående ej upparbetade projektintäkter i inneliggande uppdrag.

RÄNTETÄCKNINGSGRAD

Resultat efter finansiella poster med tillägg för räntekostnader i förhållande till räntekostnaderna.

RÖRELSEMARGINAL

Rörelseresultat i procent av nettoomsättningen.

SOLIDITET

Eget kapital samt i moderbolaget eget kapitalandel i obeskattade reserver i procent av balansomslutningen vid årets slut.

VINSTMARGINAL

Resultat efter finansiella poster i procent av nettoomsättningen.

OPERATIVA DEFINITIONER

ANTAL MEDARBETARE

Beräknas som genomsnittligt antal medarbetare under året, med hänsyn tagen till tjänstgöringsgrad.

INSTALLATION/ENTREPRENAD

Ny- och ombyggnation av tekniska system i fastigheter, anläggningar och infrastruktur.

SERVICE

Drift och underhåll samt mindre ombyggnationer av installationer i fastigheter, anläggningar och infrastruktur.

TEKNIKOMRÅDE EL

Kraftförsörjning, belysning, uppvärmning, styr-, regler- och övervakningssystem. Tele- och andra svagströmsinstallationer. System och produkter inom brand- och inbrottslarm, tillträdessystem, TV-övervakning och integrerade säkerhetssystem.

TEKNIKOMRÅDE VENTILATION

Komfortventilation och komfortkyla i form av luftbehandling, luftkonditionering och klimatisering. Kommersiell kyla i frys- och kylrum. Processventilation, styr & regler. Energiutredningar och energisparåtgärder i form av värmeåtervinning, värmepumpar med mera.

TEKNIKOMRÅDE VS (VÄRME & SANITET)

Vatten, avlopp, värme, sanitet, kyla och sprinkler. Fjärrvärme och fjärrkyla. Industrirör med kompetens för alla typer av rörsvetsning. Energisparåtgärder i form av kompletta energisystem.

ÖVERSIKT BRAVIDA

VI GER FASTIGHETER LIV

Bravida är en ledande totalleverantör inom installation och service i Norden med cirka 9 000 medarbetare och en omsättning på drygt 14 000 MSEK. Bravida levererar såväl specialisttjänster som helhetslösningar inom installation och service som spänner över tre övergripande teknikområden: el, vs (värme och sanitet) samt ventilation. Erbjudandet inkluderar även tjänster inom modern fastighetsdrift, system för brand- och säkerhetsteknik, sprinkler, kyla samt projektledningstjänster för bygg- och fastighetsbranschen.

Bravida finns på ett 140-tal orter i Norden och erbjuder allt från kompletta helhetslösningar med totalansvar, långsiktiga serviceavtal till mindre entreprenader och serviceuppdrag. Kunderna finns inom både offentlig och privat sektor.

Bravidas aktie är sedan den 16 oktober 2015 noterad på Nasdaq Stockholm.

"En ledande totalleverantör inom installation och service i Norden"

INTÄKTSFÖRDELNING 2015

TEKNIKOMRÅDEN ANDEL AV BRAVIDAS OMSÄTTNING

INSTALLATION / SERVICE ANDEL AV BRAVIDAS OMSÄTTNING

INTÄKTSFÖRDELNING PER GEOGRAFISK MARKNAD 2015

				TEKNIKOMRÅDEN
	Service	Installation	El	Vs	Ventilation	Specialområden
Sverige	45 %	55 %	45 %	28 %	19 %	8 %
Norge	51 %	49 %	74 %	15 %	3 %	8 %
Danmark	44 %	56 %	56 %	23 %	21 %	–
Finland	24 %	76 %	32 %	35 %	22 %	11 %

VI GER FASTIGHETER LIV

HUVUDKONTOR

Bravida Holding AB 126 81 Stockholm Besöksadress: Mikrofonvägen 28 Sverige Telefon: +46 8 695 20 00 www.bravida.se

SVERIGE SYD

Bravida Sverige AB Box 40 431 21 Mölndal Besöksadress: Alfagatan 8 Sverige Telefon: +46 31 709 51 00 www.bravida.se

FINLAND

Bravida Finland Oy Ajomiehentie 1 00390 Helsinki Finland Telefon: +358 9 751 6060 www.bravida.fi

SVERIGE NORD

Bravida Sverige AB Box 818 721 22 Västerås Besöksadress: Betonggatan 1 Sverige Telefon: +46 21 15 48 00 www.bravida.se

NORGE

Bravida Norge AS Postboks 313 Økern 0511 Oslo Norge Besöksadress: Østre Aker vei 90 Telefon: +47 2404 80 00 www.bravida.no

SVERIGE STOCKHOLM

Bravida Sverige AB 126 81 Stockholm Besöksadress: Mikrofonvägen 28 Sverige Telefon: +46 8 695 20 00 www.bravida.se

DANMARK

Bravida Danmark A/S Park Allé 373 2605 Brøndby Danmark Telefon: +45 4322 1100 www.bravida.dk