Bure Equity

Quarterly Report • Apr 28, 2016

Delårsrapport Januari – mars 2016

Första kvartalet 2016

• • Substansvärdet per aktie var 86,24 kr vid kvartalets utgång jämfört med 87,40 kr föregående årsskifte vilket motsvarar en minskning med 1,3 procent.
• • Bures substansvärde var 5 979 Mkr jämfört med 6 060 Mkr vid årsskiftet.
• • Totalavkastningen för Bureaktien var 1,1 procent jämfört med SIX Return Index som föll med 3,4 procent.
• • Koncernens resultat efter skatt uppgick till -75 Mkr (1 142). Resultatet per aktie uppgick till -1,09 kr (16,11).

Händelser efter periodens slut

• Substansvärdet per aktie uppgick till 85,61 kr den 27 april 2016 vilket motsvarar en minskning med 2,0 procent sedan årsskiftet.

Henrik Blomquist Verkställande direktör

Efter en dramatisk inledning av året då Stockholmsbörsen föll nära 13 procent i januari, återhämtade sig börsen nästan helt i mars. Liknande utveckling såg vi även i Bures aktiekurs. Vid kvartalets utgång hade dock Bures aktiekurs stigit med 1,1 procent att jämföra med SIX Return Index som föll med 3,4 procent. Osäkerheten kring den ekonomiska utvecklingen globalt kvarstår. Det har därtill varit stora svängningar på valutamarknaderna, både euron och kronan har t.ex. stärkts mot den amerikanska dollarn.

Under kvartalet genomförde vi två mindre nyinvesteringar. I februari investerade vi, genom Bure Growth, 5 Mkr i diagnostikbolaget Life Genomics. Life Genomics är en relativt nystartad verksamhet som med hjälp av ny teknologi läser av DNA och därigenom ger möjlighet till helt nya applikationer och tester.

I februari kommunicerade vi även att Bure startar en ny hedgefond, Arcturus, tillsammans med förvaltaren Mikael Idevall. I ett osäkert marknadsklimat med exceptionellt ränteläge tror vi intresset kommer att öka för alternativa placeringar under aktiv förvaltning. Fonden förvaltas av Mikael Idevall som har en lång erfarenhet och framgångsrik historik som förvaltare av fonden Camelot. Utöver investeringen i fondbolaget, som ingår i Bure Financial Services, har Bure även långsiktigt placerat kapital i fonden.

Vid utgången av kvartalet uppgick Bures investeringsbara medel till c. 900 Mkr.

Bures substansvärde och innehav

	Ägar andel	Substans värde 31 dec 2015, Mkr	Värde förändring (+/-), Mkr	Investering (+)/ Avyttring (-), Mkr	Substans värde, Mkr	Andel av substans	Substans värde per aktie, kr
Xvivo Perfusion	22,5%	283	-40	0	243	4,1%	3,5
		4 393	-59	0	4 334	72,5%	62,5
Investment AB Bure 3	100,0%	216	5	0	221	3,7%	3,2
Mercuri International Group4	99,1%	114	0	0	114	1,9%	1,6
		612	-22	5	595	10,0%	8,6
Likvida medel och kortfristiga/ finansiella placeringar 5		1 040		-7	1 033	17,3%	14,9
Övriga tillgångar 6		15		2	16	0,3%	0,2
Summa treasury		1 055		-5	1 050	17,6%	15,1
Totalt substansvärde 7		6 060		-81	5 979	100,0%	86,24
	Bures substansvärde per 31 mars 2016 Cavotec MedCap Mycronic Vitrolife Bure Financial Services 1 Bure Growth 2	13,1% 20,0% 29,9% 21,7% Summa noterade portföljbolag 100,0% 100,0% Summa onoterade portföljbolag	255 85 2 411 1 359 239 43	-4 0 -264 250 -19 -8	0 0 0 0 0 5	251 84 2 147 1 608 220 40	4,2% 1,4% 35,9% 26,9% 3,7% 0,7%	per 31 mars 2016 3,6 1,2 31,0 23,2 3,2 0,6

1) Varav 169,6 Mkr avser Catella.

2) Varav 12,5 Mkr avser Vigmed Holding.

3) Avser nettotillgångar.

4) Avser bokfört värde på eget kapital och räntebärande fordringar.

5) Likvida medel, andelar i fonder och placeringar i marknadsnoterade tillgångar.

6) Avser övriga onoterade bolag, räntebärande fordringar och övriga nettotillgångar.

7) Exkluderar 1 501 000 återköpta aktier.

Substansvärde per 31 mars 2016

Substansvärdet, 3 månader 2016

Substansvärdet var 5 979 Mkr, motsvarande en minskning med 81 Mkr sedan årsskiftet. Substansvärdet per aktie uppgick till 86,24 kr vilket motsvarar en minskning med 1,3 procent sedan årsskiftet.

Noterade portföljbolag, 3 månader 2016

Värdet på noterade portföljbolag minskade under perioden med 59 Mkr till 4 334 Mkr.

Noterade portföljbolags värdeutveckling, 3 månader 2016

Vitrolifes värdeuppgång var 250 Mkr. Innehavet i Vitrolife uppgick till 1 608 Mkr vid kvartalets slut. Aktiekursen steg med 18,4 procent under det första kvartalet.

Värdet på innehavet i MedCap var oförändrat jämfört med värdet vid årsskiftet. Innehavet i MedCap uppgick till 84 Mkr vid kvartalets slut. Aktiekursen minskade med 0,3 procent under det första kvartalet.

Innehavet i Cavotec minskade i värde med 4 Mkr och uppgick till 251 Mkr vid kvartalets slut. Aktiekursen sjönk med 1,6 procent under det första kvartalet.

Värdet på innehavet i Xvivo Perfusion minskade med 40 Mkr till 243 Mkr vid kvartalets utgång. Aktiekursen sjönk med 14,1 procent under det första kvartalet.

Värdet på innehavet i Mycronic minskade med 264 Mkr till 2 147 Mkr vid kvartalets utgång. Aktiekursen sjönk med 10,9 procent under det första kvartalet.

Noterade portföljbolag svarade för 72,5 procent av substansen jämfört med 72,5 procent vid utgången av 2015.

Onoterade portföljbolag, 3 månader 2016

Värdet på onoterade portföljbolag minskade med 17 Mkr till 595 Mkr jämfört med 612 Mkr vid utgången av 2015. Bure Financial Services substansvärde minskade med 19 Mkr till 220 Mkr beroende på värdenedgången på 19 Mkr från innehavet i Catella. Bure erhöll under kvartalet en aktieutdelning på 5 Mkr från Fondita avseende andra halvåret 2015. Bure Growths substansvärde uppgick till 40 Mkr vid kvartalets utgång jämfört med 43 Mkr vid årets inledning främst till följd av värdeminskning på innehavet i Vigmed på 8 Mkr. Under kvartalet investerade Bure Growth 5 Mkr i Life Genomics AB.

Investment AB Bures substansvärde uppgick till 221 Mkr jämfört med 216 Mkr vid utgången av 2015.

Mercuris substansvärde om 114 Mkr var oförändrat jämfört med värdet vid årets inledning.

Onoterade portföljbolag svarade för 10,0 procent av substansen jämfört med 10,1 procent vid utgången av 2015.

Treasury, 3 månader 2016

Värdet på tillgångar i Treasury minskade med 5 Mkr till 1 050 Mkr. Tillgångar i Treasury minskade främst beroende på förvaltningskostnader om 9 Mkr. Tillgångar i Treasury svarade för 17,6 procent av substansen jämfört med 17,4 procent vid utgången av 2015.

Bures aktie

Antalet utestående aktier i Bure uppgår till 70 833 710 aktier. Årsstämman 2015 gav Bures styrelse mandat att besluta om återköp av upp till 10 procent av totalt antal utestående aktier. Per den 31 mars 2016 har Bure återköpt 1 501 000 aktier, vilket motsvarar 2,1 procent av det totala antalet utestående aktier.

Återköpen har skett till en snittkurs om 51,06 kr per aktie. Antalet utestående aktier exklusive återköpta aktier uppgick till 69 332 710 den 31 mars 2016.

Bures aktiekurs den 31 mars 2016 var 69,50 kr, vilket motsvarar en totalavkastning på 1,1 procent sedan årets början.

	27 apr 2016	31 mar 2016	31 dec 2015	31 dec 2014
Börskurs, kr	73,3	69,5	68,8	35,9
Utdelning per aktie, kr	–	–	1,0	1,0
Totalavkastning sedan årsskiftet 1	6,5%	1,1%	95,4%	43,0%
Substansvärde per aktie, kr	85,6	86,2	87,4	46,1
Utveckling substansvärde per aktie	-2,0%	-1,3%	89,6%	37,7%
SIX Return Index	-1,0%	-3,4%	10,4%	15,8%

1) Inklusive utdelning om 1,00 kr per aktie år 2015 och 2014.

Utveckling av Bures substansvärde per aktie och börskurs

Portföljbolagen januari – mars 2016 och 20151

Noterade Mkr		2016	2015
	Nettoomsättning	n/a	387
	EBIT	n/a	-34
	EBIT-marginal	n/a	-8,8%
	Ägarandel	13,1%	11,8%
	Nettoomsättning	199	200
	EBIT	6	1
	EBIT-marginal	2,9%	0,3%
	Ägarandel	20,0%	20,0%
	Nettoomsättning	344	304
	EBIT	32	26
	EBIT-marginal	9,2%	8,5%
	Ägarandel	29,9%	37,9%
	Nettoomsättning	187	162
	EBIT	52	39
	EBIT-marginal	27,8%	24,3%
	Ägarandel	21,7%	21,7%
	Nettoomsättning	34	32
	EBIT	2	0
	EBIT-marginal	5,3%	0,6%
	Ägarandel	22,5%	22,5%

Onoterade
Mkr		2016	2015
	Nettoomsättning	-17	56
	EBIT	-17	56
	EBIT-marginal	n/m	100,0%
	Ägarandel	100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	-9	–
	EBIT	-9	–
	EBIT-marginal	n/m	–
	Ägarandel	100,0%	–
	Nettoomsättning	9	8
	EBIT	6	5
	EBIT-marginal	67,5%	60,8%
	Ägarandel	100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	98	115
	EBIT	5	2
	EBIT-marginal	5,3%	2,0%
	Ägarandel	99,1%	99,1%

1) MedCap avser perioden november – januari respektive år.

Noterade portföljbolag

www.cavotec.com www.medcap.se

Cavotec är en global industrikoncern som levererar kraftöverföring, distribution och kontrollteknologi som utgör länken mellan fast och mobil utrustning i hamnar och sjöfart, flygplatser, gruvor, tunnlar samt automation och industri.

Nyckeltal 1	Kv 1	Kv 1
EUR m	2016	2015	2015	2014
Nettoomsättning	n/a	41	232	233
Rörelsens kostnader	n/a	-45	-224	-220
EBIT	n/a	-3,6	7,6	12,6
EBIT-marginal	n/a	-8,8%	3,3%	5,4%
Finansnetto	n/a	6,1	5,2	3,7
Resultat före skatt	n/a	2,5	12,8	16,2
Skatt	n/a	0,7	-6,7	-6,0
Periodens resultat	n/a	1,7	6,1	10,2
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)	n/a	-27	-25	-20
Balansomslutning	n/a	252	260	242
Eget kapital	n/a	144	140	138
Kassaflöde från löpande verksamhet	n/a	-11	0	-1
Medeltal anställda	n/a	1 011	1 063	1 019

Fakta per 31 mars 2016		Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 251 Mkr	Bure Equity	13,1%
Förvärvstidpunkt: År 2014	Övriga	86,9%
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ledamot

1) Cavotec offentliggör delårsrapporten den 10 maj 2016.

Kvartalet i korthet

• Aktiekursen föll med 1,6 procent under det första kvartalet 2016.

MedCap äger och utvecklar bolag inom Life Science som har betydande utvecklingspotential.

Nyckeltal Mkr		Nov 15 Nov 14 Feb 15 Feb 14 -jan 16 -jan 15 -jan 16 -jan 15
Nettoomsättning	199	200	812	890
Rörelsens kostnader	-194	-200	-782	-882
EBIT	5,8	0,6	30,1	8,0
EBIT-marginal	2,9%	0,3%	3,7%	0,9%
Finansnetto	-2,5	1,1	-4,5	3,4
Resultat före skatt	3,3	1,7	25,6	11,4
Skatt	-1,2	-1,1	-4,4	-0,1
Periodens resultat	2,1	0,5	21,2	11,3
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)	-76	-57	-76	-57
Balansomslutning	556	535	556	535
Eget kapital	290	270	290	270
Kassaflöde från löpande verksamhet	-20	62	1	112
Medeltal anställda	286	266	266	274
Fakta per 31 mars 2016	Bolagets största aktieägare

Bokfört värde: 84 Mkr	Bengt Julander 20,9%
Förvärvstidpunkt: År 2012	Bure Equity 20,0%
	Karl Tobieson 5,0%
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ledamot	Övriga 54,1%

• • Nettoomsättningen under det första kvartalet var oförändrad jämfört med motsvarande period föregående år.
• • Rörelseresultatet ökade med 5,2 Mkr till 5,8 Mkr (0,6) främst hänförlig till versamheten inom Abilia.
• • Aktiekursen föll med 0,3 procent under det första kvartalet 2016.

Andel av Bures substansvärde 35,9%

www.mycronic.com

Mycronic utvecklar och tillverkar laserbaserade mönsterritare för framställning av fotomasker samt avancerad ytmonteringsutrustning för flexibel elektronikproduktion.

Nyckeltal	Kv 1	Kv 1
Mkr	2016	2015	2015	2014
Nettoomsättning	344	304	1 815	1 475
Rörelsens kostnader	-313	-278	-1 275	-1 199
EBIT	31,5	25,8	540,3	276,5
EBIT-marginal	9,2%	8,5%	29,8%	18,7%
Finansnetto	-0,1	0,0	0,2	1,6
Resultat före skatt	31,4	25,8	540,5	278,1
Skatt	-7,5	-7,1	-98,0	-11,8
Periodens resultat	23,9	18,7	442,5	266,2
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)	1 157	869	898	661
Balansomslutning	2 077	1 724	1 742	1 600
Eget kapital	1 299	1 229	1 268	1 207
Kassaflöde från löpande verksamhet	313	204	661	418
Medeltal anställda	507	498	495	508

Fakta per 31 mars 2016	Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 2 147 Mkr	Bure Equity	29,9%
	Fjärde AP-fonden	6,1%
Förvärvstidpunkt: År 2010 via Skanditek	Handelsbanken Fonder	5,7%
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande	Övriga	58,3%

Kvartalet i korthet

• • Orderingången under det första kvartalet 2016 var 794 Mkr (471) vilket är en ökning med 69 procent. Ökningen är hänförlig till Affärsområde Mönsterritare som erhöll fem ordrar på maskritare under kvartalet. Orderingången i Affärsområde uppvisade en minskning. Orderstocken vid kvartalets utgång var 1 516 Mkr (869).
• • Nettoomsättningen under första kvartalet 2016 var 344 Mkr (304) vilket motsvarar en ökning med 13,1 procent.
• • Rörelseresultatet uppgick till 31,5 Mkr (25,8), vilket motsvarar en rörelsemarginal om 9,2 procent (8,5).
• • Aktiekursen föll med 10,9 procent under det första kvartalet 2016.

Vitrolife är en internationellt verksam medicinteknikkoncern. Vitrolife utvecklar, producerar och marknadsför produkter för fertilitetsbehandling.

Nyckeltal Mkr	Kv 1 2016	Kv 1 2015	2015	2014
Nettoomsättning	187	162	722	511
Rörelsens kostnader	-135	-123	-496	-367
EBIT	52,0	39,5	226,1	143,3
EBIT-marginal	27,8%	24,3%	31,3%	28,1%
Finansnetto	-1,9	3,1	0,7	3,6
Resultat före skatt	50,1	42,5	226,8	146,9
Skatt	-11,4	-7,3	-43,5	-37,5
Periodens resultat	38,7	35,2	183,4	109,5
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)	157	17	152	28
Balansomslutning	1 107	960	1 059	972
Eget kapital	885	742	845	703
Kassaflöde från löpande verksamhet	10	8	194	146
Medeltal anställda	321	313	320	242

Fakta per 31 mars 2016	Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 1 608 Mkr	Bure Equity 21,7%
Förvärvstidpunkt: År 2010 via	William Demant
Skanditek	Invest A/S 18,9%
Styrelseledamot från Bure:	State Street Bank Trust 4,9 %
Fredrik Mattsson, ledamot	Övriga 54,5%

• • Nettoomsättningen under första kvartalet 2016 ökade med 15 procent till 187 Mkr (162). I lokala valutor ökade omsättningen med 16 procent.
• • Rörelseresultatet uppgick till 52,0 Mkr (39,5), motsvarande en rörelsemarginal om 27,8 procent (24,3). I resultatet ingår omstruktureringskostnader på 5 Mkr avseende time-lapse verksamheten.
• • Vitrolife är sedan den 1 januari 2016 organiserat i tre geografiska enheter bestående av EMEA, Nord- och Sydamerika och Asien och Oceanien.
• • Aktiekursen steg med 18,4 procent under det första kvartalet 2016.

Andel av Bures substansvärde 4,1%

www.xvivoperfusion.com

Xvivo Perfusion är en internationellt verksam medicinteknikkoncern fokuserad på att utveckla optimerade lösningar för organ, vävnader och celler i samband med transplantation.

Nyckeltal	Kv 1	Kv 1
Mkr	2016	2015	2015	2014
Nettoomsättning	34	32	120	85
Rörelsens kostnader	-32	-32	-113	-77
EBIT	1,8	0,2	7,2	7,5
EBIT-marginal	5,3%	0,6%	6,0%	8,8%
Finansnetto	-0,1	0,1	0,2	0,0
Resultat före skatt	1,7	0,2	7,4	7,5
Skatt	-0,6	-0,3	-2,3	-2,3
Periodens resultat	1,1	0,0	5,1	5,2
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)	43	40	41	48
Balansomslutning	206	202	204	202
Eget kapital	185	180	185	178
Kassaflöde från löpande verksamhet	5	-6	9	-4
Medeltal anställda	22	17	21	16

Fakta per 31 mars 2016	Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 243 Mkr	Bure Equity	22,5%
Förvärvstidpunkt: Lex Asea	Eccenovo AB	6,1%
utdelning från Vitrolife 2012	Handelsbanken Liv	5,6%
Styrelseledamot från Bure: Fredrik Mattsson, ordförande Gösta Johannesson, ledamot	Övriga	67,8 %

• • Nettoomsättningen under första kvartalet 2016 ökade med 5 procent till 34 Mkr (32). Försäljningen exklusive kapitalvaror ökade med 16 procent.
• • Rörelseresultatet uppgick till 1,8 Mkr (0,2), motsvarande en rörelsemarginal om 5,3 procent (0,6).
• • Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 5,3 Mkr.
• • XVIVO Perfusion lämnade efter kvartalets utgång ett rekommenderat offentligt erbjudande till ägare av aktier och teckningsoptioner i Vivoline Medical.
• • Aktiekursen föll med 14,1 procent under det första kvartalet 2016.

Onoterade portföljbolag

• Andel av Bures

Bure Financial Services är ett helägt dotterbolag som investerar i finansiella verksamheter och tillgångar. Bolaget äger 10,8 procent av antalet aktier och 11,1 procent av antalet röster i Catella, 20,1 procent i Fondbolaget Fondita och 35,0 procent i Idevall & Partners Holding.

Nyckeltal	Kv 1	Kv 1
Mkr	2016	2015	2015	2014
Intäkter	-17,2	56,1	105,3	49,5
Rörelsens kostnader	0,0	0,0	0,0	0,0
EBIT	-17,2	56,1	105,3	49,5
EBIT-marginal		n/m 100,0% 100,0% 100,0%
Finansnetto	0,0	0,0	0,0	0,0
Resultat före skatt	-17,2	56,1	105,3	49,5
Skatt	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat	-17,2	56,1	105,3	49,5
Nettolåneskuld(-)/fordran(+) 1	-84	-93	-88	-101
Balansomslutning	218	191	234	144
Eget kapital	129	98	146	43
Kassaflöde från löpande verksamhet	5	10	17	0
Medeltal anställda	0	0	0	0
1) varav 88 Mkr skuld till moderbolaget per 31 mars 2016.

1) varav 88 Mkr skuld till moderbolaget per 31 mars 2016.

Fakta per 31 mars 2016	Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 220 Mkr	Bure Equity	100,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2014
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande Henrik Blomquist, ledamot Max Jonson, ledamot

Kvartalet i korthet

• • Intäkterna under det första kvartalet om -17,2 Mkr avser en nedgång i marknadsvärdet på innehavet i Catella på 19,0 Mkr och resultatandelar från Fondbolaget Fondita och Idevall & Partner Holding.
• • Bure Financial Services erhöll en aktieutdelning från Fondbolaget Fondita på 4,6 Mkr avseende andra halvåret 2015.
• • Aktiekursen i Catella B föll med 10,2 procent under det första kvartalet 2016.

Bure Growth är ett helägt dotterbolag som investerar i utvecklingsbolag. Bolaget äger 10,0 procent i Vigmed Holding, 21,8 procent i BioLamina och 25,0 procent i Life Genomics.

Nyckeltal	Kv 1	Kv 1
Mkr	2016	2015	2015	2014
Intäkter	-8,8	–	-15,0	–
Rörelsens kostnader	0,0	–	0,0	–
EBIT	-8,8	–	-15,0	–
EBIT-marginal	n/m	–	n/m	–
Finansnetto	0,0	–	0,0	–
Resultat före skatt	-8,8	–	-15,0	–
Skatt	0,0	–	0,0	–
Periodens resultat	-8,8	–	-15,0	–
Nettolåneskuld(-)/fordran(+) 1	-33	–	-38	–
Balansomslutning	39	–	43	–
Eget kapital	6	–	5	–
Kassaflöde från löpande verksamhet	0	–	0	–
Medeltal anställda	0	–	0	–

1) varav 33 Mkr skuld till moderbolaget per 31 mars 2016.

Fakta per 31 mars 2016	Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 40 Mkr Förvärvstidpunkt: Etablerat 2015	Bure Equity	100,0%
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande Fredrik Mattsson, ledamot Max Jonson, ledamot

• • Intäkterna/värderegleringen om 8,8 Mkr avser en minskning i marknadsvärdet på innehavet i Vigmed Holding med 8,2 Mkr och resultatandelar från BioLamina och Life Genomics.
• • Bure Growth investerade under kvartalet 5 Mkr i Life Genomics AB som utvecklar och erbjuder genetiska tester till sjukvården och allmänheten.
• • Aktiekursen i Vigmed Holding föll med 39,5 procent under det första kvartalet 2016.

Andel av Bures substansvärde 3,7%

www.bure.se

Investment AB Bure är ett helägt dotterbolag som äger och bedriver uthyrning av lok. Verksamheten startades i januari 2013.

Nyckeltal	Kv 1	Kv 1
Mkr	2016	2015	2015	2014
Nettoomsättning	8,5	8,2	33,9	33,4
Rörelsens kostnader	-2,8	-3,2	-12,6	-7,4
EBIT	5,8	5,0	21,2	26,0
EBIT-marginal	67,5%	60,8%	62,7%	77,8%
Finansnetto	-0,9	-1,0	-4,0	-7,0
Koncernbidrag	–	–	–	27,9
Bokslutsdisposition	–	–	-17,3	-46,8
Resultat före skatt	4,8	4,0	0,0	0,0
Skatt	0,0	-0,9	0,0	0,0
Periodens resultat	4,8	3,0	0,0	0,0
Nettolåneskuld(-)/fordran(+) 1	-101	-130	-109	-136
Balansomslutning	232	211	226	207
Eget kapital	68	17	64	14
Kassaflöde från löpande verksamhet	8	7	25	25
Medeltal anställda	0	0	0	0

1) Varav 139 Mkr skuld till moderbolaget per 31 mars 2016.

Fakta per 31 mars 2016	Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 221 Mkr 1	Bure Equity	100,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2012
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande Philip Nyblaeus, ledamot
1) Avser nettotillgångar i Investment AB Bure.

Kvartalet i korthet

• • Nettoomsättningen under det första kvartalet 2016 var 8,5 Mkr (8,2).
• • Rörelseresultatet var 5,8 Mkr (5,0).
• • Lokuthyrningsverksamheten har fortgått enligt plan under det första kvartalet.

www.mercuri.se

Mercuri International är Europas ledande konsult- och utbildningsföretag inom försäljning och ledarskap med verksamhet i alla världsdelar.

Nyckeltal	Kv 1	Kv 1
Mkr	2016	2015	2015	20141
Nettoomsättning	98	115	452	490
Rörelsens kostnader	-93	-112	-424	-482
EBIT	5,2	2,3	27,8	8,6
EBIT-marginal	5,3%	2,0%	6,2%	1,8%
Finansnetto	0,5	-2,3	-7,7	-4,8
Resultat före skatt	5,7	0,0	20,1	3,8
Skatt	-1,4	-0,1	-11,6	-4,0
Periodens resultat	4,3	-0,1	8,5	-0,2
Nettolåneskuld(-)/fordran(+) 2	-72	-94	-73	-89
Balansomslutning	307	332	326	359
Eget kapital	98	89	94	90
Kassaflöde från löpande verksamhet	4	-7	18	4
Medeltal anställda	259	296	274	312
1) Data exkluderar avyttrad verksamhet i Norge, Estland, Kroatien, Slovakien, Slovenien och

Tjeckien. 2) Varav 59 Mkr skuld till moderbolaget per 31 mars 2016.

Fakta per 31 mars 2016	Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 114 Mkr 1 Förvärvstidpunkt: År 1998	Bure Equity 99,1% Övriga 0,9%
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ledamot Eva Gidlöf, ledamot Henrik Blomquist, ledamot

1) Avser bokfört värde på eget kapital och räntebärande fordringar.

• • Nettoomsättningen under det första kvartalet 2016 minskade med 14 procent till 98 Mkr (115) som ett direkt resultat av färre antal anställda. Medeltalet anställda minskade med 13 procent jämfört med motsvarande period föregående år.
• • Rörelseresultatet ökade med 2,9 Mkr till 5,2 Mkr. Rörelsemarginalen förbättrades till 5,3 procent (2,0).
• • Kassaflödet förbättrades med 11,2 Mkr och uppgick till 4,1 Mkr.

Delårsrapport januari – mars 2016

	Som en följd av att Bure är ett investeringsbolag varierar koncernens innehav i takt med förvärv och avyttringar. Detta medför att koncernens räkenskaper är svåranalyserade och för en ändamålsenlig analys bör utvecklingen och ställningen även analyseras bolag för bolag. På sidan 5–9 lämnas mer utförlig information om portföljbolagen.
KONCERNEN	Koncernens intäkter var 30 Mkr (1 272).
Resultat för första	Dotterbolagens nettoomsättning var 107 Mkr (123). Utdelningar uppgick till 1 Mkr (1).
kvartalet 2016	Exitresultatet var 0 Mkr (0).
	Realisationsresultat från kortfristiga placeringar var 7 Mkr (-1). Verklig värdeförändring uppgick till -87 Mkr (1 144) varav noterade portföljbolag -59 Mkr fördelat på Cavotec -4 Mkr, MedCap 0 Mkr, Mycronic -264 Mkr, Vitrolife 250 Mkr och Xvivo Perfusion -40 Mkr samt värdeminskning från andra långsiktiga värdepappersinnehav och kortfristiga placeringar om 29 Mkr.
	Resultatandelar i intressebolag uppgick till 1 Mkr (2).
	Koncernens rörelseresultat för perioden var -75 Mkr (1 145).
	Finansnettot var 1 Mkr (-2).
	Koncernens resultat efter finansiella poster var -74 Mkr (1 143).
	Resultatet efter skatt var -75 Mkr (1 142). I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med 0 Mkr (0).
Finansiell ställning	Eget kapital i koncernen uppgick vid periodens utgång till 5 989 Mkr (4 419) och soliditeten till 97 procent (95). Koncernen hade vid utgången av perioden en redovisad nettolåne fordran på 802 Mkr (568), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 852 Mkr (636) och räntebärande skulder på 50 Mkr (68). Vid periodens utgång uppgick koncernens eget kapital per aktie till 84,55 kr jämfört med 85,62 kr per aktie per den 31 december 2015.
MODERBOLAGET
Resultat för första	Resultat efter skatt var -59 Mkr (1 083).
kvartalet 2016	Utdelningar uppgick till 1 Mkr (1).
	Exitresultatet uppgick till 0 Mkr (0).
	Realisationsresultatet från kortfristiga placeringar var 7 Mkr (-1).
	Verklig värdeförändring uppgick till -60 Mkr (1 090) varav noterade portföljbolag -59 Mkr fördelat på Cavotec -4 Mkr, MedCap 0 Mkr, Mycronic -264 Mkr, Vitrolife 250 Mkr och Xvivo Perfusion -40 Mkr samt värdeminskning från kortfristiga placeringar om 2 Mkr. Förvaltningskostnaderna uppgick till 9 Mkr (9). Finansnettot var 2 Mkr (2).
Finansiell ställning	Moderbolagets eget kapital uppgick vid periodens utgång till 5 816 Mkr (4 277) och solidite ten till 100 procent (100). Likvida medel och kortfristiga placeringar i moderbolaget uppgick vid årets utgång till 1 033 Mkr (420) varav kortfristiga placeringar 245 Mkr (192). Externa räntebärande fordringar uppgick till 14 Mkr (18). Fordringar på dotterbolag uppgick till 319 Mkr (311).
Förvärv	Bure Growth förvärvade i februari aktier i Life Genomics AB som erbjuder genetiska tester till sjukvården och allmänheten. Investeringen uppgick till 5 Mkr och ägarandelen till 25 procent.
Bures förlustavdrag	Burekoncernens förlustavdrag var vid utgången av föregående år 751 Mkr varav 533 Mkr avsåg moderbolaget. Samtliga underskott härrör från Sverige och är eviga. Uppskjuten skattefordran baserad på förlustavdrag i koncernen har värderats till 10 Mkr (16).

valutaexponering

Valutaexponering Huvuddelen av koncernens intäkter är i svenska kronor och euro. Den underliggande kostnaden är som regel genererad i samma valuta som intäkterna, varför transaktionsexponeringen är begränsad. Då koncernen via sina dotterbolag har investeringar i utlandet är koncernens balansräkning och resultaträkning utsatt för omräkningsdifferenser vid omräkning av de utländska dotterbolagens räkenskaper. Noterade portföljbolag med betydande internationell försäljning har en valutaexponering mot främst EUR och USD. Styrelseordföranden har under 2016 tillhandahållit konsulttjänster till Bure enligt avtal.

Transaktioner med närstående

Ägarstatistik Bures största ägare per den 31 mars 2016 var Patrik Tigerschiöld med 11,2 procent, Nordea Investment Funds med 11,1 procent samt familjen Björkman inklusive stiftelser med 8,8 procent. Antalet aktieägare uppgick till 19 249 per den 31 mars 2016.

Händelser efter periodens slut Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Inga händelser efter balansdagen har inträffat, vilka i väsentliga avseenden påverkar bedömningen av den finansiella informationen i denna rapport.

Mot bakgrund av de snabba förändringarna på de finansiella marknaderna läggs särskild vikt vid att följa effekterna på Bures investeringar och deras värdering. Bure har ett antal grundläggande principer för hantering av risker. Enligt Bures finanspolicy skall moderbolaget i princip vara skuldfritt. Därutöver skall varje portföljbolag vara självständigt från moderbolaget, vilket innebär att moderbolaget inte har ansvar för portföljbolagens förpliktelser och att portföljbolagen har ett självständigt ansvar för sin egen finansiering. Respektive portföljbolags finansiering skall vara väl anpassad efter bolagets individuella situation, där den totala risknivån hanteras genom en balans mellan affärsmässig och finansiell risknivå. I Bures årsredovisning för 2015 ges en utförlig beskrivning av koncernens riskexponering och riskhantering i förvaltningsberättelsen samt i not 21. Det bedöms inte ha tillkommit några väsentliga risker utöver de risker som beskrivits i årsredovisningen och i denna delårsrapport. Denna delårsrapport har ej varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

Stockholm den 28 april 2016 Bure Equity AB (publ)

Henrik Blomquist (VD)

Kommande rapporteringstillfällen	Årsstämma Delårsrapport januari – juni 2016 Delårsrapport januari – september 2016	9 maj 18 augusti 11 november	2016 2016 2016
För information	Henrik Blomquist, VD	08-614 00 20
kontakta	Max Jonson, CFO	08-614 00 20

Koncernens resultaträkning

Mkr	Kv 1 2016	Kv 1 2015	Helår 2015
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	106,6	122,9	485,6
Övriga rörelseintäkter	1,4	2,7	14,4
Utdelningar	1,5	1,0	162,5
Exitresultat	-0,2	0,2	415,9
Realisationsresultat kortfristiga placeringar	7,1	-1,2	-15,6
Verkligt värde	-87,4	1 144,2	2 374,1
Resultatandelar i intresseföretag	1,2	2,4	11,1
Summa intäkter	30,2	1 272,2	3 447,8
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader	-39,2	-48,2	-189,4
Personalkostnader	-64,7	-74,7	-277,9
Avskrivningar och nedskrivningar materiella anläggningstillgångar	-3,4	-3,9	-15,8
Övriga rörelsekostnader	1,7	-0,6	-5,2
Summa rörelsens kostnader	-105,6	-127,3	-488,3
Rörelseresultat	-75,4	1 144,8	2 959,5
Rörelseresultat Ränteintäkter och liknande resultatposter	3,3	3,0	3,1
Räntekostnader och liknande resultatposter	-1,9	-4,6	-6,9
Resultat efter finansiella poster	-74,0	1 143,3	2 955,8
Skatt på periodens resultat	-1,4	-1,0	-15,4
Periodens resultat	-75,4	1 142,3	2 940,4
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Omräkningsdifferenser	-0,3	0,0	-7,9
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	-0,3	0,0	-7,9
Totalresultat för perioden	-75,7	1 142,3	2 932,5
Periodens resultat hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande	0,0	0,0 0,0	0,1
Periodens resultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget	-75,5	1 142,3	2 940,3
Totalresultat hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande	0,0	0,0	0,1
Totalresultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget	-75,7	1 142,3	2 932,5
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental 1	69 333	70 900	70 042
Hänförligt till moderbolagets aktieägare, kr	-1,09	16,11	41,98
Resultat per aktie, kr 1	-1,09	16,11	41,98

1) Ingen utspädningseffekt per den 31 mars 2016 och 2015 samt den 31 december 2015.

Rapport över finansiell ställning, koncernen

	31 mars	31 mars	31 december
Mkr	2016	2015	2015
Tillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	104,4	107,9	103,2
varav goodwill	98,2	100,8	97,3
Materiella anläggningstillgångar	200,6	207,8	202,1
Finansiella anläggningstillgångar	4 644,4	3 683,8	4 730,1
Varulager	3,3	3,6	3,5
Kortfristiga fordringar	83,3	97,0	115,7
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	31,2	32,4	19,3
Finansiella placeringar	–	39,1	–
Kortfristiga placeringar	244,6	192,0	70,7
Likvida medel	866,3	268,7	1 036,4
Summa tillgångar	6 178,0	4 632,3	6 280,8
varav räntebärande tillgångar	851,9	636,3	1 039,4
Eget kapital och skulder
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	5 988,0	4 418,4	6 063,7
Eget kapital hänförligt till minoriteten	0,8	0,7	0,8
Summa eget kapital	5 988,8	4 419,2	6 064,5
Långfristiga skulder	50,8	43,9	53,8
Kortfristiga skulder	138,4	169,3	162,5
Summa skulder	189,2	213,2	216,3
Summa eget kapital och skulder	6 178,0	4 632,3	6 280,8
varav räntebärande skulder	49,9	68,3	53,3
Ställda säkerheter	66,6	112,1	114,4
Eventualförpliktelser	1,4	1,4	1,4

Rapport över förändring i eget kapital, koncernen

Koncernen Mkr	Aktie kapital	Övrigt tillskj. kapital	Reserver	Balanserade vinstmedel inkl årets res.	Innehavare av icke bestämmande inflytande	Totalt eget kapital
Ingående balans per 1 januari 2015	535,5	714,6	-73,0	2 123,9	0,7	3 301,7
Årets totalresultat	–	–	-7,9	2 940,3	0,1	2 932,5
Makulering av aktier	-36,9	–	–	–	–	-36,9
Fondemission	36,9	–	–	–	–	36,9
Kontantutdelning	–	–	–	-70,8	–	-70,8
Återköp av egna aktier	–	–	–	-98,9	–	-98,9
Eget kapital per 31 december 2015	535,5	714,6	-80,8	4 894,5	0,8	6 064,5
Ingående balans per 1 januari 2016	535,5	714,6	-80,8	4 894,5	0,8	6 064,5
Periodens totalresultat	–	–	-0,3	-75,5	0,0	-75,7
Eget kapital per 31 mars 2016	535,5 535,3 713,9	714,6	-81,1 -86,6	4 819,0 947,7	0,8 27,7	5 988,8 2138,0

Rapport över kassaflöde, koncernen

	Kv 1	Kv 1	Helår
Mkr	2016	2015	2015
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	13,9	2,6	588,9
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	-1,7	-8,2	-8,1
Kassaflöde från den löpande verksamheten	12,1	-5,6	580,7
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-178,9	80,8	416,3
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-3,4	-22,3	-177,6
Periodens kassaflöde	-170,2	52,8	819,4
Likvida medel vid periodens början	1 036,4	215,9	215,9
Periodens kassaflöde	-170,2	52,8	819,4
Omräkningsdifferenser	0,0	0,0	1,1
Likvida medel vid periodens slut	866,2	268,7	1 036,4

Resultaträkning, moderbolaget

Mkr	Kv 1 2016	Kv 1 2015	Helår 2015
RÖRELSENS INTÄKTER
Investeringsverksamheten
Utdelningar:
Portföljbolag	–	–	159,7
Övriga bolag	1,0	1,0	1,5
Kortfristiga och finansiella placeringar	0,2	–	0,1
Exitresultat	–	0,2	416,6
Realisationsresultat kortfristiga placeringar	7,1	-1,2	-15,6
Verkligt värde:
Portföljbolag	-58,5	1 092,2	2 315,8
Övriga bolag	–	–	0,0
Kortfristiga och finansiella placeringar	-1,7	-1,7	-21,3
Övriga intäkter	0,1	0,1	5,4
Summa intäkter	-51,9	1 090,6	2 862,2
Rörelsens kostnader
Personalkostnader	-4,2	-3,9	-20,8
Övriga externa kostnader	-4,3	-5,1	-20,0
Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar	-0,2	-0,2	-0,7
Summa rörelsens kostnader	-8,7	-9,1	-41,5
Resultat före finansiella intäkter och kostnader	-60,6	1 081,5	2 820,7
Finansiella intäkter och kostnader
Ränteintäkter och liknande resultatposter	2,1	1,8	8,4
Räntekostnader och liknande resultatposter	0,0	0,0	-0,6
Summa finansiella intäkter och kostnader	2,1	1,8	7,8
Resultat före skatt	-58,5	1 083,3	2 828,5
Skatt på periodens resultat	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat 1	-58,5	1 083,3	2 828,5
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental 2	69 333	70 900	70 042
Resultat per aktie, kr 2	-0,84	15,28	40,38
Medelantal anställda	6	6	6

1) Överensstämmer med Totalresultat. 2) Ingen utspädningseffekt per 31 mars 2016 och 2015 samt 31 december 2015.

Rapport över finansiell ställning, moderbolaget

	31 mars	31 mars	31 december
Mkr	2016	2015	2015
Tillgångar
Materiella anläggningstillgångar	4,6	3,5	4,8
Finansiella anläggningstillgångar	4 467,2	3 506,1	4 516,0
Kortfristiga fordringar	324,2	316,7	331,8
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	3,8	2,5	2,5
Finansiella placeringar	–	39,1	–
Kortfristiga placeringar	244,6	192,0	70,7
Likvida medel	788,7	227,7	969,5
Summa tillgångar	5 833,1	4 287,5	5 895,3
varav räntebärande tillgångar	1 012,4	592,6	1 197,7
Eget kapital och skulder			651,0
Eget kapital	5 815,9	4 276,7	5 874,4
Långfristiga skulder	8,6	1,1	8,6
Kortfristiga skulder	8,6	9,8	12,2
Summa eget kapital och skulder	5 833,1	4 287,5	5 895,3
varav räntebärande skulder	–	–	–
Ställda säkerheter	–	–	–
Eventualförpliktelser	–	–	–

Kassaflödesanalyser, moderbolaget

	Kv 1	Kv 1	Helår
Mkr	2016	2015	2015
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	1,6	-7,6	529,9
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	-3,3	-2,1	-0,9
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-1,7	-9,7	529,0
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-179,1	82,4	433,0
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	0,0	-22,2	-169,7
Periodens kassaflöde	-180,8	50,5	792,3
Likvida medel vid periodens början	969,5	177,2	177,2
Periodens kassaflöde	-180,8	50,5	792,3
Likvida medel vid periodens slut	788,7	227,7	969,5

Förändring i eget kapital, moderbolaget

	Kv 1	Kv 1	Helår
Mkr	2016	2015	2015
Ingående eget kapital	5 874,4	3 215,7	3 215,7
Makulering av egna aktier	–	–	-36,9
Fondemission	–	–	36,9
Kontantutdelning	–	–	-70,8
Återköp egna aktier	–	-22,2	-98,9
Periodens resultat	-58,5	1 083,3	2 828,5
Utgående eget kapital	5 815,9	4 276,7	5 874,4

NOT 1 – Redovisningsprinciper

Bure tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU. Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering, den svenska Årsredovisningslagen samt Rådet för finansiell rapportering rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer. Det har inte skett några förändringar av koncernens redovisnings- och värderingsprinciper jämfört med de redovisnings- och värderingsprinciper som beskrivs i not 1 i årsredovisningen för 2015. Nya eller omarbetade standarder, tolkningar och förbättringar som antagits av EU och som ska tillämpas från och med den 1 januari 2016 har inte haft någon väsentlig påverkan på koncernens redovisning under 2016.

NOT 2 – Segmentsrapportering

Redovisning per rörelsesegment

Bure har tidigare redovisat segmenten på ett likartat sätt och inga förändringar har skett i grunderna för segmentsindelningen eller i beräkningen av segmentens resultat sedan senast avgivna årsredovisning. Koncernmässiga justeringar avseende över- och undervärde har hänförts till respektive bolag. Transaktioner mellan de olika segmenten är av obetydlig omfattning och uppgår till mindre än en promille av den totala omsättningen. Vilande bolag eller bolag som inte är klassade som portföljbolag redovisas under rubriken "Övriga bolag". Ingen kund svarade för mer än tio procent av nettoomsättningen under perioderna.

					Bure
			Investment		Financial		Bure		Övriga		Eliminering		Moder
	Mercuri		AB Bure		Services		Growth		bolag		m.m.		bolaget		Summa
	Kv 1	Kv 1	Kv 1	Kv 1	Kv 1	Kv 1	Kv 1	Kv 1	Kv 1	Kv 1	Kv 1	Kv 1	Kv 1	Kv 1	Kv 1	Kv 1
Mkr	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015
Nettoomsättning
Nettoomsättning	98	115	9	8	–	–	–	–	–	–	–	–		–	107	123
Resultat
Resultatandelar	–	–	–	–	2	2	-1	–	0	0	–	–	0	0	1	2
Resultat per rörelsegren	5	2	6	5	–	–	–	–	0	0	–	–	0	0	11	7
Förvaltningskostnader	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	-9	-9	-9	-9
Verkligt värde/nedskrivningar	–	–	–	–	-19	54	-8	–	–	–	–	–	-60	1 090	-87	1 144
Utdelningar	0	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	1	1	1	1
Exitresultat/realisationsresultat kortfristiga placeringar	0	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	7	-1	7	-1
Rörelseresultat	5	2	6	5	-17	56	-9	–	0	0	0	0		-61 1 082		-75 1 145
Finansiellt netto															1	-2
Periodens skattekostnad															-1	-1
Periodens nettoresultat																-75 1 142

					Bure
			Investment		Financial		Bure		Övriga		Eliminering		Moder
	Mercuri		AB Bure		Services		Growth		bolag		m.m.		bolaget		Summa
	31 mar 31 mar 31 mar 31 mar 31 mar 31 mar 31 mar 31 mar 31 mar 31 mar 31 mar 31 mar 31 mar 31 mar 31 mar 31 mar
Mkr	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015
Tillgångar	224	250	204	183	174	147	12	–	0	32	-351	-324	5 833	4 288	6 095	4 577
Andelar i intresseföretag	12	11	–	–	44	44	27	–	0	0	0	–	0	1	82	55
Summa tillgångar	236	261	204	183	218	191	39	–	0	32	-351			-324 5 833 4 288 6 178 4 632
Skulder
Ofördelade skulder	209	243	163	158	88	94	33	–	0	0	-321	-324	17	11	189	213
Summa skulder	209	243	163	158	88	94	33	–	0	0	-321	-324	17	11	189	213
Investeringar	2	5 1	0	0	0	0	0	–	0	0	0	0	0	0	2	1
Avskrivningar	-1	-2	-2	-2	0	0	0	–	0	0	0	0	0	0	-3	-4

NOT 3 – Effekter av ändrade uppskattningar och bedömningar

Viktiga uppskattningar och bedömningar framgår av not 1 i årsredovisningen för 2015. Inga förändringar har gjorts av dessa som skulle kunna ha en väsentlig inverkan på den aktuella delårsrapporten.

NOT 4 – Finansiella instrument

Finansiella tillgångar och skulder klassificeras enligt sex kategorier i enlighet med IFRS 13

Femårsöversikt

	31 mars
Data per aktie1	2016	2015	2014	2013	2012
Substansvärde, kr 2	86,2	87,4	46,1	33,5	27,1
Aktiekurs, kr	69,5	68,8	35,9	26,0	22,0
Aktiekurs i procent av substansvärdet	81%	79%	78%	78%	81%
Moderbolagets eget kapital per aktie, kr	82,1	82,9	42,3	30,6	25,8
Moderbolagets eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	83,9	84,7	45,0	32,6	25,9
Koncernens eget kapital per aktie, kr	84,5	85,6	43,4	31,6	26,0
Koncernens eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	86,4	87,5	46,2	33,7	26,2
Moderbolagets resultat per aktie, kr 3	-0,8	40,4	12,7	6,4	1,6
Koncernens resultat per aktie, kr 3	-1,1	42,0	12,8	6,6	-1,7
Antal aktier, tusental	70 834	70 834	76 082	81 102	81 357
Antal utestående optionsrätter, tusental	–	–	–	1 359	1 619
Totala antalet aktier inklusive utestående optionsrätter, tusental	70 834	70 834	76 082	82 461	82 976
Antal aktier exkl. återköpta aktier, tusental	69 333	69 333	71 397	76 052	81 102
Genomsnittligt antal aktier, tusental	69 333	70 042	74 947	78 649	81 224
Nyckeltal
Utdelning, kr per aktie	–	1,0	1,0	0,5	0,3
Direktavkastning	–	1,5%	2,8%	1,9%	1,4%
Totalavkastning	1,1%	95,4%	43,0%	21,0%	39,8%
Börsvärde, Mkr	4 923	4 870	2 731	2 109	1 784
Substansvärde, Mkr	5 979	6 060	3 291	2 545	2 195
Avkastning på eget kapital	-1,0%	62,2%	33,5%	21,8%	8,4%
Förvaltningskostnad/substansvärde	0,58%	0,68%	1,23%	1,21%	1,89%
Moderbolagets resultat och ställning
Exitresultat, Mkr	0	417	132	2	275
Resultat efter skatt, Mkr	-59	2 829	953	503	128
Balansomslutning, Mkr	5 833	5 895	3 233	2 659	2 170
Eget kapital, Mkr	5 816	5 874	3 216	2 479	2 134
Soliditet	100%	100%	99%	93%	98%
Likvida medel och kortfristiga placeringar, Mkr	1 033	1 040	473	683	829
Koncernens resultat och ställning
Nettoomsättning, Mkr	107	486	537	549	549
Nettoresultat efter skatt, Mkr	-75	2 940	961	507	-142
Balansomslutning, Mkr	6 178	6 281	3 545	2 814	2 438
Eget kapital, Mkr	5 989	6 065	3 302	2 560	2 113
Soliditet	97%	97%	93%	91%	87%
Nettolåneskuld (-)/fordran (+), Mkr	802	986	626	552	907
Medeltal anställda	265	280	336	612	659

1) Samtliga historiska tal per aktie är justerade för emissioner med korrektionsfaktor enligt IAS 33.

2) Substansvärdet består av marknadsvärdet av Bures noterade innehav samt bokfört värde i moderbolaget på onoterade innehav alternativt nettotillgångar i dotterbolag, kortfristiga och finansiella placeringar samt likvida medel.

3) Ingen utspädningseffekt per den 31 mars 2016.

Bure offentliggör denna information enligt svensk lag om värdepappersmarknaden och/eller svensk lag om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 28 april 2016, kl 08:30.

Definitioner

Aktiens direktavkastning	Till årsstämman föreslagen utdelning samt under året lämnade extra utdelningar dividerat med aktiekursen vid periodens utgång.
Aktiens totalavkastning	Summan av periodens kurstillväxt och återinvesterad utdelning dividerat med aktiekursen vid periodens ingång.
Avkastning på eget kapital	Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital.
Börsvärde	Aktiekursen multiplicerad med totalt antal utestående aktier.
EBIT	Rörelseresultat efter avskrivningar av goodwill/förvärvsrelaterade övervärden och anläggningstillgångar.
Eget kapital per aktie	Eget kapital dividerat med antal utestående aktier.
IRR	Årlig genomsnittlig avkastning (Internal Rate of Return).
Nettolånefordran	Finansiella räntebärande tillgångar med avdrag för räntebärande skulder.
Nettolåneskuld	Definition som nettolånefordran, men begreppet används när räntebärande skulder överstiger räntebärande tillgångar.
Resultat per aktie	Resultat efter skatt dividerat med under perioden genomsnittligt antal utestående aktier. För koncernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av periodens resultat.
Resultat per aktie efter utspädning	Resultat efter skatt dividerat med under perioden genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning. För koncernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av periodens resultat. Genomsnittligt antal aktier efter utspädning beräknas enligt regelverk i IFRS, IAS 33 Resultat per aktie.
Soliditet	Eget kapital i förhållande till summa tillgångar. Från och med införandet av IFRS den 1 januari 2005 inkluderas minoritet i totalt eget kapital.
Substansvärde	Marknadsvärdet på Bures noterade innehav plus bokförda värden/tillgångsvärden på onoterade innehav, placeringstillgångar samt likvida medel.
Tillväxt	Ökning i nettoomsättningen i relation till föregående periods nettoomsättning. Nyckeltalet inkluderar därmed såväl organisk som förvärvad tillväxt.
Återköp av egna aktier	Svenska företag har sedan ett antal år tillbaka möjligheten att förvärva upp till tio procent av egna utestående aktier förutsatt att årsstämman godkänner detta inom ramen för det fria egna kapitalet.

Det här är Bure

Bure är ett investeringsbolag noterat på Nasdaq Stockholm. Portföljen bestod per den 31 mars 2016 av nio bolag, varav fem noterade innehav.

Vår affärsidé är att vara en långsiktig huvudägare av rörelsedrivande verksamheter. Genom djupt engagemang och värdedrivande initiativ och aktiviteter stödjer vi verksamheterna att bli framgångsrika i sina respektive affärer.

Vårt mål är att skapa långsiktigt uthållig totalavkastning till våra aktieägare och att vara ett konkurrenskraftigt investeringsalternativ på marknaden.

Strategiska fundament för Bure är: • Professionell bolagsstyrning

• • Metodisk riskhantering
• • Resurseffektivitet
• • Aktiv portföljförvaltning