Bure Equity

Quarterly Report • Aug 18, 2016

Delårsrapport Januari – juni 2016

Delårsperiod januari – juni 2016

• • Substansvärdet var 90,29 kr per aktie jämfört med 87,40 kr vid årsskiftet vilket motsvarar en ökning med 3,3 procent.
• • Bures substansvärde var 6 260 Mkr jämfört med 6 060 Mkr vid årsskiftet.
• • Totalavkastningen för Bureaktien var 6,9 procent jämfört med SIX Return Index som föll med 3,7 procent.
• • Koncernens resultat efter skatt uppgick till 364 Mkr (1 572). Resultatet per aktie uppgick till 5,25 kr (22,21).

Andra kvartalet 2016

• • Substansvärdet per aktie var 90,29 kr jämfört med 86,24 kr vid kvartalets början vilket motsvarar en ökning med 4,7 procent.
• • Totalavkastningen för Bureaktien var 5,7 procent jämfört med SIX Return Index som föll med 0,3 procent under kvartalet.
• • Bure förvärvade i maj ytterligare 2,75 miljoner aktier i Cavotec för 55,1 Mkr och ökade ägarandelen till 16,6 procent från 13,1 procent.
• • Bure förvärvade i juni 4,6 miljoner aktier i Lauritz.com för 68,9 Mkr vilket motsvarar en ägarandel om 11,3 procent.
• • Efter årsstämmans beslut utbetalades en ordinarie utdelning om 1,00 kr per aktie och en extra utdelning om 1,00 kr per aktie.

Händelser efter periodens slut

• • Substansvärdet uppgick till 104,32 kr per aktie den 17 augusti 2016 vilket motsvarar en ökning med 19,4 procent sedan årsskiftet.
• • Substansvärdets ökning sedan den 30 juni 2016 var 15,5 procent jämfört med SIX Return Index som steg med 6,0 procent.

Henrik Blomquist Verkställande direktör

Bures substansvärde per aktie steg med 4,7 procent under det andra kvartalet. Sedan årsskiftet har därmed substansvärdet per aktie justerat för utdelningen ökat med 5,6 procent att jämföras med SIX Return Index som fallit med 3,7 procent.

Under kvartalet ökade vi vårt innehav i Cavotec. Trots ett rätt motigt första halvår för Cavotec ser vi stor potential för bolagets system och teknologi till framförallt hamnar och flygplatser. Efter förvärvet uppgår Bures ägarandel till 16,6 procent, en ökning med 3,5 procentenheter.

I juni deltog Bure som s.k. ankarsinvesterare vid börsnoteringen av det danska nätauktionsbolaget Lauritz.com. Lauritz har sedan år 2000 drivits mycket framgångsrikt av entreprenören Bengt Sundström och idag har bolaget 27 filialer i fem länder. En starkare balansräkning och nya ägare skapar goda förutsättningar för fortsatt expansion. Investeringen i Lauritz är ett intressant komplement i Bures portfölj då den ökar exponeringen mot online och internet. Bure har investerat c. 70 Mkr och äger 11,3 procent av bolaget. Lauritz kommer att kommuniceras som ett nytt portföljbolag.

Efter periodens utgång presenterade Mycronic en mycket stark delårsrapport med 37 procent försäljningstillväxt, kraftigt ökat rörelseresultat och rekordstor orderstock vilket fick bolagets aktiekurs att stiga över 40 procent. Det är oerhört glädjande att se att bolagets strategi fortsätter att ge fina resultat. Denna uppgång har även påverkat Bures substansvärde positivt vilket uppgick till 104,32 kr per aktie vid rapportdatumet.

Vid utgången av kvartalet uppgick likvida medel och kortfristiga placeringar till c. 880 Mkr varav investeringsbara medel c. 700 Mkr.

Bures substansvärde och innehav

				per 30 juni 2016
Bures substansvärde per 30 juni 2016		Ägar andel	Substans värde 31 dec 2015, Mkr	Värde förändring (+/-), Mkr	Investering (+)/ Avyttring (-), Mkr	Substans värde, Mkr	Andel av substans	Substans värde per aktie, kr
N O	Cavotec	16,6%	255	-20	55	290	4,6%	4,2
	Lauritz.com MedCap	11,3% 22,2%	0 85	4 1	69 9	73 95	1,2% 1,5%	1,1 1,4
T E	Mycronic	29,9%	2 411	-572	0	1 840	29,4%	26,5
R A	Vitrolife	21,7%	1 359	831	0	2 190	35,0%	31,6
D E	Xvivo Perfusion	20,8%	283	3	2	289	4,6%	4,2
	Summa noterade portföljbolag 1		4 393	248	135	4 776	76,3%	68,9
O	Bure Financial Services 2	100,0%	239	-23	1	217	3,5%	3,1
N O	Bure Growth3	100,0%	43	-8	5	40	0,6%	0,6
T E	Investment AB Bure 4	100,0%	216	9	0	226	3,6%	3,3
R A	Mercuri International Group5	99,1%	114	0	0	114	1,8%	1,6
D E	Summa onoterade portföljbolag		612	-22	6	596	9,5%	8,6
T R E	Likvida medel och kortfristiga placeringar 6		1 040		-157	883	14,1%	12,7
A S U	Övriga tillgångar 7		15		-10	4	0,1%	0,1
R Y	Summa treasury		1 055		-167	888	14,2%	12,8
	Totalt substansvärde		6 060		201	6 260	100,0%	90,3

1) Antal aktier i noterade portföljbolag per 30 juni 2016: Cavotec 12 998 970, Lauritz.com 4 595 333, MedCap 29 692 163, Mycronic

29 317 163, Vitrolife 4 709 790 och Xvivo Perfusion 4 891 483.

2) Varav 165,6 Mkr avser Catella.

3) Varav 12,8 Mkr avser Vigmed Holding.

4) Avser nettotillgångar.

5) Avser bokfört värde på eget kapital och räntebärande fordringar.

6) Likvida medel, andelar i fonder och placeringar i marknadsnoterade tillgångar.

7) Avser övriga onoterade bolag, räntebärande fordringar och övriga nettotillgångar.

Substansvärde per 30 juni 2016

Substansvärdet, 6 månader 2016

Substansvärdet var 6 260 Mkr, vilket är en ökning med 201 Mkr sedan årsskiftet. Substansvärdet per aktie

uppgick till 90,29 kr vilket motsvarar en ökning med 3,3 procent sedan årsskiftet.

Under perioden har även en utdelning om 2,00 kr per aktie utbetalats.

Noterade portföljbolag, 6 månader 2016

Värdet på noterade portföljbolag ökade under perioden med 383 Mkr till 4 776 Mkr. Av värdeökningen svarade värdeförändringar för 248 Mkr och investeringar för 135 Mkr.

Noterade portföljbolags värdeutveckling, 6 månader 2016

Vitrolifes värdeuppgång var 831 Mkr. Innehavet i Vitrolife uppgick till 2 190 Mkr vid periodens slut. Aktiekursen steg med 61,2 procent under perioden.

Värdet på innehavet i Lauritz.com ökade med 4 Mkr till 73 Mkr vid periodens utgång. Bure förvärvade innehavet i Lauritz.com i bolagets IPO i juni. Aktiekursen har stigit med 6,0 procent sedan noteringen i juni.

Värdet på innehavet i Xvivo Perfusion ökade med 6 Mkr till 289 Mkr vid periodens utgång. Värdeförändringen bestod av en värdeuppgång på 3 Mkr och förvärv av aktier för 2 Mkr. Aktiekursen steg med 0,9 procent under perioden.

Värdet på innehavet i MedCap ökade med 10 Mkr till 95 Mkr. Värdeförändringen bestod av en värdeuppgång på 1 Mkr och förvärv av aktier för 9 Mkr. Aktiekursen steg med 1,6 procent under perioden.

Värdet på innehavet i Cavotec ökade med 35 Mkr till 290 Mkr. Värdeförändringen bestod av av en värdeminskning på 20 Mkr och förvärv av aktier för 55 Mkr. Aktiekursen sjönk med 10,4 procent under perioden.

Värdet på innehavet i Mycronic minskade med 572 Mkr till

1 840 Mkr vid periodens utgång. Bure erhöll under perioden 117 Mkr i utdelning från Mycronic. Aktiekursen sjönk med 23,7 procent under perioden.

Noterade portföljbolag svarade för 76,3 procent av substansen jämfört med 72,5 procent vid utgången av 2015.

Onoterade portföljbolag, 6 månader 2016

Värdet på onoterade portföljbolag minskade med 16 Mkr till 596 Mkr jämfört med 612 Mkr vid utgången av 2015. Av värdeminskningen svarade värdeförändringar för -22 Mkr och investeringar för 6 Mkr.

Bure Financial Services substansvärde minskade med 22 Mkr till 217 Mkr främst beroende på en värdenedgång på 23 Mkr från innehavet i Catella. Under perioden investerade Bure Financial Services 1 Mkr i Idevall & Partner Holding. Bure erhöll under perioden en aktieutdelning på 5 Mkr från Fondita avseende andra halvåret 2015.

Bure Growths substansvärde minskade med 3 Mkr till 40 Mkr vid periodens utgång främst till följd av värdeminskning på innehavet i Vigmed på 8 Mkr. Under perioden investerade Bure Growth 5 Mkr i Life Genomics AB.

Investment AB Bures substansvärde uppgick till 226 Mkr jämfört med 216 Mkr vid utgången av 2015.

Mercuris substansvärde om 114 Mkr var oförändrat jämfört med värdet vid årets början.

Onoterade portföljbolag svarade för 9,5 procent av substansen jämfört med 10,1 procent vid utgången av 2015.

Treasury, 6 månader 2016

Värdet på tillgångar i Treasury minskade med 167 Mkr till 888 Mkr. Tillgångar i Treasury ökade med 136 Mkr från erhållna aktieutdelningar från främst Mycronic och Vitrolife och minskade till följd av utbetalning av aktieutdelning på 139 Mkr till Bures aktieägare, förvärv av aktier i noterade och onoterade portföljbolag på 141 Mkr och förvaltningskostnader om 22 Mkr. Tillgångar i Treasury svarade för 14,2 procent av substansen jämfört med 17,4 procent vid utgången av 2015.

Bures aktie

Antalet aktier i Bure uppgår till 69 332 710 stycken. Årsstämman 2016 gav Bures styrelse mandat att besluta om återköp av upp till 10 procent av totalt antal utestående aktier. Per den 30 juni 2016 har återköpsmandatet inte utnyttjats.

Bures aktiekurs den 30 juni 2016 var 71,50 kr, vilket motsvarar en totalavkastning på 6,9 procent sedan årets början.

	17 aug 2016	30 jun 2016	31 dec 2015	31 dec 2014
Börskurs, kr	87,8	71,5	68,8	35,9
Utdelning per aktie, kr	2,0	2,0	1,0	1,0
Totalavkastning sedan årsskiftet 1	31,1%	6,9%	95,4%	43,0%
Substansvärde per aktie, kr	104,3	90,3	87,4	46,1
Utveckling substansvärde per aktie	19,4%	3,3%	89,6%	37,7%
SIX Return Index	2,1%	-3,7%	10,4%	15,8%

1) Inklusive utdelning om 2,00 kr per aktie år 2016 och 1,00 kr per aktie år 2015 och 2014.

Utveckling av Bures substansvärde per aktie och börskurs

Portföljbolagen januari – juni 2016 och 20151

Noterade Mkr		2016	2015
	Nettoomsättning	930	886
	EBIT	47	-11
	EBIT-marginal	5,0%	-1,3%
	Ägarandel	16,6%	11,8%
	Nettoomsättning	n/a	132
	EBIT	n/a	12
	EBIT-marginal	n/a	8,8%
	Ägarandel	11,3%	0,0%
	Nettoomsättning	435	435
	EBIT	15	8
	EBIT-marginal	3,5%	1,8%
	Ägarandel	22,2%	20,0%
	Nettoomsättning	807	589
	EBIT	137	27
	EBIT-marginal	17,0%	4,6%
	Ägarandel	29,9%	37,9%
	Nettoomsättning	395	347
	EBIT	114	90
	EBIT-marginal	28,8%	26,0%
	Ägarandel	21,7%	21,7%
	Nettoomsättning	68	61
	EBIT	3	1
	EBIT-marginal	5,1%	2,4%
	Ägarandel	20,8%	22,5%
Onoterade
Mkr		2016	2015
	Nettoomsättning	-14	49
	EBIT	-14	49
	EBIT-marginal	n/m	n/m
	Ägarandel	100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	-9,1	0,0
	EBIT	-9,1	0,0
	EBIT-marginal	n/m	n/m
	Ägarandel	100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	17	16
	EBIT	11	9
	EBIT-marginal	67,3%	54,4%
	Ägarandel	100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	218	241
	EBIT	23	16
	EBIT-marginal	10,4%	6,6%
	Ägarandel	99,1%	99,1%

1) MedCap avser perioden november – april respektive år.

Noterade portföljbolag

Andel av Bures

Cavotec är en global industrikoncern som levererar kraftöverföring, distribution och kontrollteknologi som utgör länken mellan fast och mobil utrustning i hamnar och sjöfart, flygplatser, gruvor, tunnlar samt automation och industri.

Nyckeltal	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån
EUR m	2016	2015	2016	2015	2015
Nettoomsättning	54	59	100	100	232
Rörelsens kostnader	-46	-56	-95	-101	-224
EBIT	7,5	2,3	5,0	-1,3	7,6
EBIT-marginal	13,9%	4,0%	5,0%	-1,3%	3,3%
Finansnetto	0,2	0,2	-1,1	6,4	5,2
Resultat före skatt	7,7	2,6	3,9	5,1	12,8
Skatt	-1,6	-1,8	-1,7	-2,5	-6,7
Periodens resultat	6,1	0,8	2,2	2,6	6,1
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-35	-31	-25
Balansomslutning			257	257	260
Eget kapital			140	140	140
Kassaflöde från löpande verksamhet			-5	-13	0
Medeltal anställda			1 044	1 025	1 063
Fakta per 30 juni 2016		Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 290 Mkr		Bure Equity			16,6%
Förvärvstidpunkt: År 2014		Övriga			83,4%

substansvärde 4,6% Andel av Bures

substansvärde 1,2%

Lauritz.com är Nordens största auktionshus online för antikviteter, konst och designmöbler.

Nyckeltal 1	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån
DKK m	2016	2015	2016	2015	2015
Nettoomsättning	n/a	61	n/a	105	225
Rörelsens kostnader	n/a	-52	n/a	-96	-195
EBIT	n/a	9,6	n/a	9,3	29,7
EBIT-marginal	n/a	15,6%	n/a	8,8%	13,2%
Finansnetto	n/a	-9,5	n/a	-24,7	-40,4
Resultat före skatt	n/a	0,1	n/a	-15,4	-10,8
Skatt	n/a	-1,5	n/a	2,0	2,3
Periodens resultat	n/a	-1,5	n/a	-13,4	-8,5
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			n/a	-298	-306
Balansomslutning			n/a	492	502
Eget kapital			n/a	4	13
Kassaflöde från löpande verksamhet			n/a	-14	-13
Medeltal anställda			n/a	204	204

Fakta per 30 juni 2016		Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 73 Mkr	Bengt Sundström	55,6%
Förvärvstidpunkt: År 2016	Bure Equity	11,3%
	Robur	8,4%
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ledamot	Övriga	24,7%

1) Lauritz.com offentliggör delårsrapporten den 24 augusti 2016.

Kvartalet i korthet

• • Bure förvärvade i juni 4,6 miljoner aktier i Lauritz.com för 68,9 Mkr vilket motsvarar en ägarandel om 11,3 procent.
• • Aktiekursen steg med 6,0 procent sedan noteringen på Nasdaq First North den 22 juni 2016.

Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ledamot

• • Orderingången var EUR 54 m vilket är en minskning med 19,5 procent jämfört med motsvarande period föregående år.
• • Nettoomsättningen under det andra kvartalet minskade med 8,3 procent till EUR 54 m (59).
• • Rörelseresultatet ökade med EUR 5,1 m till EUR 7,5 m (2,3) varav EUR 3,2 m var en engångseffekt.
• • Bure förvärvade ytterligare 2,75 miljoner aktier i Cavotec för 55 Mkr under det andra kvartalet och ökade ägarandelen till 16,6 från 13,1 procent.
• • Aktiekursen föll med 9,0 procent under det andra kvartalet 2016.

Andel av Bures substansvärde 1,5%

www.mycronic.com

MedCap äger och utvecklar bolag inom Life Science som har betydande utvecklingspotential.

Nyckeltal Mkr	-apr 16 -apr 15 -apr 16 -apr 15 -apr 16		Feb 16 Feb 15 Nov 15 Nov 14 Maj 15
Nettoomsättning	236	234	435	435	814
Rörelsens kostnader	-227	-227	-420	-427	-782
EBIT	9,3	7,3	15,1	7,9	32,2
EBIT-marginal	3,9%	3,1%	3,5%	1,8%	4,0%
Finansnetto	-1,7	0,4	-4,2	1,4	-6,6
Resultat före skatt	7,6	7,7	10,9	9,3	25,5
Skatt	0,5	0,0	-0,8	-1,1	-4,0
Periodens resultat	8,1	7,7	10,2	8,2	21,6
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-119	-66	-119
Balansomslutning			636	549	636
Eget kapital			308	281	308
Kassaflöde från löpande verksamhet		-25	59	-1
Medeltal anställda			308	262	283

Fakta per 30 juni 2016	Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 95 Mkr	Bure Equity	22,2%
Förvärvstidpunkt: År 2012	Bengt Julander	20,9%
	Karl Tobieson	5,0%
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ledamot	Övriga	52,0%

Kvartalet i korthet

• • Nettoomsättningen var 236 Mkr jämfört med 234 Mkr motsvarande period föregående år.
• • Rörelseresultatet ökade med 2,0 Mkr till 9,3 Mkr (7,3).
• • I februari 2016 godkändes MedCaps aktie för upptagande till handel på Nasdaq Stockholm med första handelsdag den 25 februari 2016.
• • Aktiekursen steg med 1,9 procent under det andra kvartalet 2016.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2016	Kv 2 2015	6 mån 2016	6 mån 2015	2015
Nettoomsättning	463	285	807	589	1 815
Rörelsens kostnader	-357	-284	-669	-562	-1 275
EBIT	105,9	1,1	137,4	26,9	540,3
EBIT-marginal	22,9%	0,4%	17,0%	4,6%	29,8%
Finansnetto	0,0	0,1	-0,1	0,1	0,2
Resultat före skatt	105,9	1,2	137,3	27,0	540,5
Skatt	-24,2	-0,6	-31,7	-7,7	-98,0
Periodens resultat	81,7	0,6	105,6	19,3	442,5
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			701	455	898
Balansomslutning			1 810	1 325	1 742
Eget kapital			986	844	1 268
Kassaflöde från löpande verksamhet			246	195	661
Medeltal anställda			505	499	501

Mycronic utvecklar och tillverkar laserbaserade mönsterritare för framställning av fotomasker samt avancerad ytmonteringsutrustning för flexibel elektronikproduktion.

Fakta per 30 juni 2016	Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 1 840 Mkr	Bure Equity	29,9%
	Fjärde AP-fonden	6,1%
Förvärvstidpunkt: År 2010 via Skanditek	Handelsbanken Fonder	5,9%
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande	Övriga	58,0%

• • Orderingången under det andra kvartalet 2016 var 775 Mkr (311) vilket är en ökning med 149 procent. Ökningen är hänförlig till Affärsområde Mönsterritare som erhöll orders för 575 Mkr (120). Orderingången i Affärsområde Ytmontering uppvisade en orderingång på 199 Mkr (191). Den sammanlagda orderstocken vid kvartalets utgång var 1 828 Mkr (896).
• • Nettoomsättningen under andra kvartalet 2016 var 463 Mkr (285) vilket motsvarar en ökning med 63 procent.
• • Rörelseresultatet uppgick till 105,9 Mkr (1,1), vilket motsvarar en rörelsemarginal om 22,9 procent (0,4).
• • Aktiekursen föll med 14,3 procent under det andra kvartalet 2016.

www.vitrolife.com

Vitrolife är en internationellt verksam medicinteknikkoncern. Vitrolife utvecklar, producerar och marknadsför produkter för fertilitetsbehandling.

Andel av Bures

substansvärde 35,0%

Nyckeltal	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån
Mkr	2016	2015	2016	2015	2015
Nettoomsättning	208	184	395	347	722
Rörelsens kostnader	-146	-134	-281	-257	-496
EBIT	61,8	50,5	113,8	90,0	226,1
EBIT-marginal	29,7%	27,4%	28,8%	26,0%	31,3%
Finansnetto	1,0	-2,3	-0,9	0,8	0,7
Resultat före skatt	62,7	48,2	112,9	90,7	226,8
Skatt	-14,6	-9,6	-26,0	-16,9	-43,5
Periodens resultat	48,2	38,6	86,9	73,8	183,4
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-33	-8	152
Balansomslutning			1 129	957	1 059
Eget kapital			896	737	845
Kassaflöde från löpande verksamhet			56	40	194
Medeltal anställda			323	314	320

Fakta per 30 juni 2016	Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 2 190 Mkr	Bure Equity	21,7%
Förvärvstidpunkt: År 2010 via Skanditek	William Demant
	Invest A/S	19,4%
	State Street Bank Trust	6,4%
Styrelseledamot från Bure: Fredrik Mattsson, ledamot	Övriga	52,5%

Kvartalet i korthet

• • Nettoomsättningen under andra kvartalet 2016 ökade med 13 procent till 208 Mkr (184). I lokala valutor ökade omsättningen med 15 procent.
• • Rörelseresultatet uppgick till 61,8 Mkr (50,5), motsvarande en rörelsemarginal om 29,7 procent (27,4). I resultatet ingår omstruktureringskostnader på 3 Mkr avseende time-lapse verksamheten och transaktionskostnader avseende förvärven av OCTAX och MTG.
• • I maj förvärvades OCTAX och MTG med verksamhet inom laserteknologi för IVF.
• • Aktiekursen steg med 36,2 procent under det andra kvartalet 2016.

Xvivo Perfusion är en internationellt verksam medicinteknikkoncern fokuserad på att utveckla optimerade lösningar för organ, vävnader och celler i samband med transplantation.

Nyckeltal	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån
Mkr	2016	2015	2016	2015	2015
Nettoomsättning	34	29	68	61	120
Rörelsens kostnader	-33	-28	-65	-59	-113
EBIT	1,7	1,5	3,4	1,5	7,2
EBIT-marginal	4,8%	5,1%	5,1%	2,4%	6,0%
Finansnetto	0,4	-0,1	0,3	-0,1	0,2
Resultat före skatt	2,0	1,4	3,7	1,4	7,4
Skatt	-0,5	-0,1	-1,1	-1,2	-2,3
Periodens resultat	1,5	1,3	2,6	0,3	5,1
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			42	42	41
Balansomslutning			341	203	204
Eget kapital			317	178	185
Kassaflöde från löpande verksamhet			13	3	9
Medeltal anställda			29	17	21

Fakta per 30 juni 2016	Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 289 Mkr	Bure Equity	20,8%
Förvärvstidpunkt: Lex Asea utdelning från Vitrolife 2012	Eccenovo AB	6,3%
	Thomas Olausson	5,5%
Styrelseledamot från Bure: Fredrik Mattsson, ordförande Gösta Johannesson, ledamot	Övriga	67,4%

• • Nettoomsättningen under andra kvartalet 2016 ökade med 18 procent till 34 Mkr (29). Försäljningen exklusive kapitalvaror ökade med 9 procent.
• • Rörelseresultatet uppgick till 1,7 Mkr (1,5), motsvarande en rörelsemarginal om 4,8 procent (5,1). Kvartalets resultat har belastats med 2,2 Mkr avseende kostnader relaterade till ansökan om notering på Nasdaq Stockholm och budet på Vivoline Medical.
• • Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 8,0 Mkr (8,8).
• • XVIVO Perfusion fullföljde under kvartalet förvärvet av Vivoline Medical.
• • Aktiekursen steg med 17,4 procent under det andra kvartalet 2016.

Onoterade portföljbolag

Andel av Bures

www.bure.se www.bure.se

Bure Financial Services är ett helägt dotterbolag som investerar i finansiella verksamheter och tillgångar. Bolaget äger 10,8 procent av antalet aktier och 11,1 procent av antalet röster i Catella, 20,1 procent i Fondbolaget Fondita och 35,0 procent i Idevall & Partners Holding.

Nyckeltal	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån
Mkr	2016	2015	2016	2015	2015
Intäkter	3,4	-7,5	-13,8	48,6	105,3
Rörelsens kostnader	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
EBIT	3,4	-7,5	-13,8	48,6	105,3
EBIT-marginal	n/m	n/m	n/m	n/m	n/m
Finansnetto	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Resultat före skatt	3,4	-7,5	-13,8	48,6	105,3
Skatt	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat	3,4	-7,5	-13,8	48,6	105,3
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1			-79	-92	-88
Balansomslutning			218	182	234
Eget kapital			133	90	146
Kassaflöde från löpande verksamhet			10	12	17
Medeltal anställda			0	0	0
1) varav 85 Mkr skuld till moderbolaget per 30 juni 2016.

Bolagets största aktieägare
Bure Equity	100,0%

Kvartalet i korthet

• • Intäkterna under det andra kvartalet om 3,4 Mkr avser en nedgång i marknadsvärdet på innehavet i Catella på 4,0 Mkr, aktieutdelning från Catella på 5,3 Mkr och resultatandelar från Fondbolaget Fondita och Idevall & Partner Holding på 2,1 Mkr.
• • Aktiekursen i Catella B föll med 2,6 procent under det andra kvartalet 2016.

Bure Growth är ett helägt dotterbolag som investerar i utvecklingsbolag. Bolaget äger 10,0 procent i Vigmed Holding, 21,8 procent i BioLamina och 25,0 procent i Life Genomics.

Nyckeltal	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån
Mkr	2016	2015	2016	2015	2015
Intäkter	-0,3	0,0	-9,1	0,0	-15,0
Rörelsens kostnader	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
EBIT	-0,3	0,0	-9,1	0,0	-15,0
EBIT-marginal	n/m	n/m	n/m	n/m	n/m
Finansnetto	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Resultat före skatt	-0,3	0,0	-9,1	0,0	-15,0
Skatt	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat	-0,3	0,0	-9,1	0,0	-15,0
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1			-33	-50	-38
Balansomslutning			39	50	43
Eget kapital			6	0	5
Kassaflöde från löpande verksamhet			0	0	0
Medeltal anställda			0	0	0

1) varav 33 Mkr skuld till moderbolaget per 30 juni 2016.

Fakta per 30 juni 2016	Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 40 Mkr Förvärvstidpunkt: Etablerat 2015	Bure Equity	100,0%
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande Fredrik Mattsson, ledamot Max Jonson, ledamot

• • Intäkterna/värderegleringen om -0,3 Mkr avser en uppgång i marknadsvärdet på innehavet i Vigmed Holding med 0,3 Mkr och resultatandelar från BioLamina och Life Genomics på -0,6 Mkr.
• • Aktiekursen i Vigmed Holding steg med 2,6 procent under det andra kvartalet 2016.

Andel av Bures substansvärde 3,6%

www.bure.se

Investment AB Bure är ett helägt dotterbolag som äger och bedriver uthyrning av lok. Verksamheten startades i januari 2013.

Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån
				2015
8,0	8,2	16,6	16,4	33,9
-2,7	-4,3	-5,4	-7,5	-12,6
5,4	3,9	11,1	8,9	21,2
67,0%	48,0%	67,3%	54,4%	62,7%
-0,9	-1,0	-1,8	-2,0	-4,0
–	–	–	–	-17,3
4,6	2,9	9,3	6,9	0,0
0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
4,6	2,9	9,3	6,9	0,0
		-97	-123	-109
		236	218	226
		73	21	64
Kassaflöde från löpande verksamhet		14	13	25
		0	0	0
	2016	2015	2016	2015

1) Varav 139 Mkr skuld till moderbolaget per 30 juni 2016.

Fakta per 30 juni 2016	Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 226 Mkr 1	Bure Equity	100,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2012
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande Philip Nyblaeus, ledamot
1) Avser nettotillgångar i Investment AB Bure.

Kvartalet i korthet

• • Nettoomsättningen under det andra kvartalet 2016 var 8,0 Mkr (8,2).
• • Rörelseresultatet var 5,4 Mkr (3,9).
• • Lokuthyrningsverksamheten har fortgått enligt plan under det andra kvartalet.

www.mercuri.se

Mercuri International är Europas ledande konsult- och utbildningsföretag inom försäljning och ledarskap med verksamhet i alla världsdelar.

Nyckeltal	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån
Mkr	2016	2015	2016	2015	2015
Nettoomsättning	120	126	218	241	452
Rörelsens kostnader	-103	-113	-196	-225	-424
EBIT	17,6	13,5	22,8	15,8	27,8
EBIT-marginal	14,6%	10,7%	10,4%	6,6%	6,2%
Finansnetto	1,2	-3,9	1,7	-6,2	-7,7
Resultat före skatt	18,8	9,6	24,5	9,6	20,1
Skatt	-1,8	-5,7	-3,3	-5,8	-11,6
Periodens resultat	17,0	3,9	21,2	3,8	8,5
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1			-66	-102	-73
Balansomslutning			326	338	326
Eget kapital			117	92	94
Kassaflöde från löpande verksamhet			7	-17	18
Medeltal anställda			260	292	274
1) Varav 59 Mkr skuld till moderbolaget per 30 juni 2016.

Fakta per 30 juni 2016 Bolagets största aktieägare Bokfört värde: 114 Mkr ¹ Bure Equity 99,1% Förvärvstidpunkt: År 1998 Övriga 0,9% Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande

1) Avser bokfört värde på eget kapital och räntebärande fordringar.

• • Nettoomsättningen under det andra kvartalet 2016 minskade med 4,8 procent till 120 Mkr (126) som ett direkt resultat av färre antal anställda. Medeltalet anställda minskade med 11 procent jämfört med motsvarande period föregående år.
• • Rörelseresultatet ökade med 4,2 Mkr till 17,6 Mkr. Rörelsemarginalen förbättrades till 14,6 procent (10,7).
• • Kassaflödet under det andra kvartalet 2016 var 3,3 Mkr och nettoskulden har under det senaste året minskat med 37 Mkr.

Delårsrapport januari – juni 2016

Som en följd av att Bure är ett investeringsbolag varierar koncernens innehav i takt med förvärv och avyttringar. Detta medför att koncernens räkenskaper är svåranalyserade och för en ändamålsenlig analys bör utvecklingen och ställningen även analyseras bolag för bolag. På sidan 5–9 lämnas mer utförlig information om portföljbolagen. KONCERNEN Resultat för andra kvartalet 2016 Koncernens intäkter var 561 Mkr (564). Dotterbolagens nettoomsättning var 129 Mkr (135). Utdelningar uppgick till 134 Mkr (157) varav Mycronic 117 Mkr och Vitrolife 11 Mkr. Exitresultatet var 3 Mkr (17). Realisationsresultat från kortfristiga placeringar var -2 Mkr (0). Verklig värdeförändring uppgick till 296 Mkr (248) varav noterade portföljbolag 306 Mkr fördelat på Cavotec -16 Mkr, Lauritz.com 4 Mkr, MedCap 2 Mkr, Mycronic -308 Mkr, Vitrolife 582 Mkr och Xvivo Perfusion 43 Mkr samt värdeminskning från andra långsiktiga värdepappersinnehav och kortfristiga placeringar om 11 Mkr. Resultatandelar i intressebolag uppgick till 2 Mkr (2). Koncernens rörelseresultat för perioden var 439 Mkr (437). Finansnettot var 2 Mkr (-3). Koncernens resultat efter finansiella poster var 441 Mkr (434). Resultatet efter skatt var 440 Mkr (429). I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med 2 Mkr (5). Resultat januari – juni 2016 Koncernens intäkter var 592 Mkr (1 836). Dotterbolagens nettoomsättning var 235 Mkr (257). Utdelningar uppgick till 136 Mkr (158) varav Mycronic 117 Mkr och Vitrolife 11 Mkr. Exitresultatet var 2 Mkr (17). Realisationsresultat från kortfristiga placeringar var 5 Mkr (-1). Verklig värdeförändring uppgick till 208 Mkr (1 392) varav noterade portföljbolag 248 Mkr fördelat på Cavotec -20 Mkr, Lauritz.com 4 Mkr, MedCap 1 Mkr, Mycronic -572 Mkr, Vitrolife 831 Mkr och Xvivo Perfusion 3 Mkr samt värdeminskning från andra långsiktiga värdepappersinnehav och kortfristiga placeringar om 40 Mkr. Resultatandelar i intressebolag uppgick till 3 Mkr (5). Koncernens rörelseresultat för perioden var 364 Mkr (1 582). Finansnettot var 4 Mkr (-4). Koncernens resultat efter finansiella poster var 367 Mkr (1 577). Resultatet efter skatt var 364 Mkr (1 572). I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med 2 Mkr (-5). Finansiell ställning Eget kapital i koncernen uppgick vid periodens utgång till 6 292 Mkr (4 723) och soliditeten till 97 procent (96). Koncernen hade vid utgången av perioden en redovisad nettolånefordran på 662 Mkr (508), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 706 Mkr (581) och räntebärande skulder på 44 Mkr (73). Vid periodens utgång uppgick koncernens eget kapital per aktie till 90,75 kr jämfört med 85,62 kr per aktie per den 31 december 2015.

MODERBOLAGET

Resultat för andra kvartalet 2016	Resultat efter skatt var 415 Mkr (429). Utdelningar uppgick till 129 Mkr (156) varav Mycronic 117 Mkr och Vitrolife 11 Mkr.
	Exitresultatet uppgick till 0 Mkr (18).
	Realisationsresultatet från kortfristiga placeringar var -2 Mkr (0).
	Verklig värdeförändring uppgick till 299 Mkr (260) noterade portföljbolag 306 Mkr fördelat på Cavotec -16 Mkr, Lauritz.com 4 Mkr, MedCap 2 Mkr, Mycronic -308 Mkr, Vitrolife 582 Mkr och Xvivo Perfusion 43 Mkr samt värdeminskning från kortfristiga placeringar om 7 Mkr. Förvaltningskostnaderna uppgick till 14 Mkr (12). Finansnettot var 2 Mkr (2).
Resultat	Resultat efter skatt var 356 Mkr (1 513).
januari – juni 2016	Utdelningar uppgick till 130 Mkr (157) varav Mycronic 117 Mkr och Vitrolife 11 Mkr. Exitresultatet uppgick till 0 Mkr (18).
	Realisationsresultatet från kortfristiga placeringar var 5 Mkr (-1).
	Verklig värdeförändring uppgick till 239 Mkr (1 350) varav noterade portföljbolag 248 Mkr fördelat på Cavotec -20 Mkr, Lauritz.com 4 Mkr, MedCap 1 Mkr, Mycronic -572 Mkr, Vitrolife 831 Mkr och Xvivo Perfusion 3 Mkr samt värdeminskning från kortfristiga placeringar om 9 Mkr.
	Förvaltningskostnaderna uppgick till 22 Mkr (21). Finansnettot var 4 Mkr (4).
Finansiell ställning	Moderbolagets eget kapital uppgick vid periodens utgång till 6 092 Mkr (4 583) och solidite ten till 100 procent (100). Likvida medel och kortfristiga placeringar i moderbolaget uppgick vid periodens utgång till 883 Mkr (378) varav kortfristiga placeringar 282 Mkr (194). Externa räntebärande fordringar uppgick till 11 Mkr (18). Fordringar på dotterbolag uppgick till 315 Mkr (340).
Förvärv	Bure Growth förvärvade i februari aktier i Life Genomics AB som erbjuder genetiska tester till sjukvården och allmänheten. Investeringen uppgick till 5 Mkr och ägarandelen till 25 procent.
	Bure förvärvade i maj ytterligare 2,75 miljoner aktier i Cavotec för 55,1 Mkr och ökade ägaran delen till 16,6 från 13,1 procent.
	Bure förvärvade i juni 4,6 miljoner aktier i Lauritz.com för 68,9 Mkr vilket motsvarar en äga randel om 11,3 procent.
	Bure förvärvade i juni ytterligare 2,8 miljoner aktier i MedCap för 9,0 Mkr och ökade ägaran delen till 22,2 procent från 20,0 procent.
Bures förlustavdrag	Burekoncernens förlustavdrag var vid utgången av föregående år 751 Mkr varav 533 Mkr avsåg moderbolaget. Samtliga underskott härrör från Sverige och är eviga. Uppskjuten skattefordran baserad på förlustavdrag i koncernen har värderats till 9 Mkr (12).
Valutaexponering	Huvuddelen av koncernens intäkter är i svenska kronor och euro. Den underliggande kostnaden är som regel genererad i samma valuta som intäkterna, varför transaktions exponeringen är begränsad. Då koncernen via sina dotterbolag har investeringar i utlandet är koncernens balansräkning och resultaträkning utsatt för omräkningsdifferenser vid omräkning av de utländska dotterbolagens räkenskaper. Noterade portföljbolag med bety dande internationell försäljning har en valutaexponering mot främst EUR och USD.
Transaktioner med närstående	Styrelseordföranden har under 2016 tillhandahållit konsulttjänster till Bure enligt avtal.
Ägarstatistik	Bures största ägare per den 30 juni 2016 var Patrik Tigerschiöld med 11,4 procent, Nordea Investment Funds med 11,3 procent samt familjen Björkman inklusive stiftelser med 9,0 pro cent. Antalet aktieägare uppgick till 19 581 per den 30 juni 2016.
Händelser efter periodens slut	Inga händelser efter balansdagen har inträffat, vilka i väsentliga avseenden påverkar bedömningen av den finansiella informationen i denna rapport.

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Mot bakgrund av de snabba förändringarna på de finansiella marknaderna läggs särskild vikt vid att följa effekterna på Bures investeringar och deras värdering. Bure har ett antal grundläggande principer för hantering av risker. Enligt Bures finanspolicy skall moderbolaget i princip vara skuldfritt. Därutöver skall varje portföljbolag vara självständigt från moderbolaget, vilket innebär att moderbolaget inte har ansvar för portföljbolagens förpliktelser och att portföljbolagen har ett självständigt ansvar för sin egen finansiering. Respektive portföljbolags finansiering skall vara väl anpassad efter bolagets individuella situation, där den totala risknivån hanteras genom en balans mellan affärsmässig och finansiell risknivå. I Bures årsredovisning för 2015 ges en utförlig beskrivning av koncernens riskexponering och riskhantering i förvaltningsberättelsen samt i not 21. Det bedöms inte ha tillkommit några väsentliga risker utöver de risker som beskrivits i årsredovisningen och i denna delårsrapport.

Denna delårsrapport har ej varit föremål för granskning av bolagets revisorer. Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att halvårsrapporten ger en rättvisande bild av koncernens verksamhet, ställning och resultat. De lämnade uppgifterna stämmer med de faktiska förhållandena i verksamheten och ingenting av väsentlig betydelse har utelämnats som skulle kunna påverka den bild av koncernen och moderbolaget som skapats av redovisningen.

Stockholm den 18 augusti 2016 Bure Equity AB (publ)

Patrik Tigerschiöld (ordförande)

Hans Biörck Carl Björkman

Bengt Engström Charlotta Falvin Sarah McPhee

Mathias Uhlén Henrik Blomquist (VD)

Kommande	Delårsrapport januari – september 2016	11 november	2016
rapporteringstillfällen	Bokslutskommuniké 2016	24 februari	2017
För information	Henrik Blomquist, VD	08-614 00 20
kontakta	Max Jonson, CFO	08-614 00 20

Koncernens resultaträkning

Mkr	Kv 2 2016	Kv 2 2015	6 mån 2016	6 mån 2015	Helår 2015
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	128,5	134,5	235,1	257,4	485,6
Övriga rörelseintäkter	0,8	4,5	2,2	7,2	14,4
Utdelningar	134,0	157,3	135,5	158,4	162,5
Exitresultat	2,6	17,1	2,4	17,3	415,9
Realisationsresultat kortfristiga placeringar	-1,7	0,0	5,3	-1,2	-15,6
Verkligt värde	295,7	248,2	208,3	1 392,4	2 374,1
Resultatandelar i intresseföretag	1,5	2,4	2,8	4,8	11,1
Summa intäkter	561,4	564,1	591,6	1 836,3	3 447,8
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader	-44,7	-51,0	-83,8	-99,1	-189,4
Personalkostnader	-72,7	-72,5	-137,4	-147,2	-277,9
Avskrivningar och nedskrivningar materiella anläggningstillgångar	-3,5	-3,6	-7,0	-7,5	-15,8
Övriga rörelsekostnader	-1,2	-0,3	0,6	-0,9	-5,2
Summa rörelsens kostnader	-122,1	-127,4	-227,7	-254,7	-488,3
Rörelseresultat	439,3	436,7	363,9	1 581,5	2 959,5
Rörelseresultat Ränteintäkter och liknande resultatposter	3,2	2,4	6,5	5,4	3,1
Räntekostnader och liknande resultatposter	-1,1	-5,0	-3,0	-9,6	-6,9
Resultat efter finansiella poster	441,4	434,1	367,4	1 577,3	2 955,8
Skatt på periodens resultat	-1,8	-4,8	-3,3	-5,8	-15,4
Periodens resultat	439,6	429,2	364,2	1 571,5	2 940,4
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Omräkningsdifferenser	2,4	-4,5	2,2	-4,5	-7,9
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	2,4	-4,5	2,2	-4,5	-7,9
Totalresultat för perioden	442,0	424,7	366,4	1 567,0	2 932,5
Periodens resultat hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande	0,2	0,0	0,2	0,0	0,1
Periodens resultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget	439,5	429,2	364,0	1 571,5	2 940,3
Totalresultat hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande	0,2	0,0	0,2	0,0	0,1
Totalresultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget	441,9	424,7	366,2	1 567,0	2 932,5
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental 1	69 333	70 587	69 333	70 743	70 042
Hänförligt till moderbolagets aktieägare, kr	6,34	6,08	5,25	22,21	41,98
Resultat per aktie, kr 1	6,34	6,08	5,25	22,21	41,98

1) Ingen utspädningseffekt per den 30 juni 2016 och 2015 samt den 31 december 2015.

Rapport över finansiell ställning, koncernen

Mkr	30 juni 2016	30 juni 2015	31 december 2015
Tillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	105,8	105,7	103,2
varav goodwill	99,8	98,1	97,3
Materiella anläggningstillgångar	198,2	205,0	202,1
Finansiella anläggningstillgångar	5 081,2	3 805,9	4 730,1
Varulager	3,3	3,5	3,5
Kortfristiga fordringar	99,5	302,8	115,7
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	36,3	37,9	19,3
Finansiella placeringar	–	59,3	–
Kortfristiga placeringar	281,8	194,0	70,7
Likvida medel	684,7	228,2	1 036,4
Summa tillgångar	6 490,8	4 942,3	6 280,8
varav räntebärande tillgångar	706,0	581,1	1 039,4
Eget kapital och skulder
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	6 291,2	4 722,7	6 063,7
Eget kapital hänförligt till minoriteten	1,0	0,8	0,8
Summa eget kapital	6 292,2	4 723,5	6 064,5
Långfristiga skulder	50,9	41,7	53,8
Kortfristiga skulder	147,7	177,1	162,5
Summa skulder	198,6	218,7	216,3
Summa eget kapital och skulder	6 490,8	4 942,3	6 280,8
varav räntebärande skulder	44,3	73,4	53,3
Ställda säkerheter	70,9	111,1	114,4
Eventualförpliktelser	1,4	1,4	1,4

Rapport över förändring i eget kapital, koncernen

Koncernen Mkr	Aktie kapital	Övrigt tillskj. kapital	Reserver	Balanserade vinstmedel inkl årets res.	Innehavare av icke bestämmande inflytande	Totalt eget kapital
Ingående balans per 1 januari 2015	535,5	714,6	-73,0	2 123,9	0,7	3 301,7
Årets totalresultat	–	–	-7,9	2 940,3	0,1	2 932,5
Makulering av aktier	-36,9	–	–	–	–	-36,9
Fondemission	36,9	–	–	–	–	36,9
Kontantutdelning	–	–	–	-70,8	–	-70,8
Återköp av egna aktier	–	–	–	-98,9	–	-98,9
Eget kapital per 31 december 2015	535,5	714,6	-80,8	4 894,5	0,8	6 064,5
Ingående balans per 1 januari 2016	535,5	714,6	-80,8	4 894,5	0,8	6 064,5
Periodens totalresultat	–	–	2,2	364,0	0,2	366,4
Makulering av aktier	-11,3	–	–	–	–	-11,3
Fondemission	11,3	–	–	–	–	11,3
Kontantutdelning	–	–	–	-138,7	–	-138,7
Eget kapital per 30 juni 2016	535,5	714,6	-78,7	5 119,8	1,0	6 292,2

Rapport över kassaflöde, koncernen

	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	Helår
Mkr	2016	2015	2016	2015	2015
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	149,8	197,8	163,8	200,4	588,9
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	-7,2	-210,8	-9,0	-219,0	-8,1
Kassaflöde från den löpande verksamheten	142,6	-13,0	154,8	-18,6	580,7
Kassaflöde från investeringsverksamheten	4 -182,1	90,7	-360,9	171,4	416,3
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-144,3	-118,2	-147,7	-140,5	-177,6
Periodens kassaflöde	-183,8	-40,5	-353,9	12,2	819,4
Likvida medel vid periodens början	866,3	268,7	1 036,4	215,9	215,9
Periodens kassaflöde	-183,8	-40,5	-353,9	12,2	819,4
Omräkningsdifferenser	2,2	0,0	2,2	0,0	1,1
Likvida medel vid periodens slut	684,7	228,2	684,7	228,2	1 036,4

Resultaträkning, moderbolaget

Mkr	Kv 2 2016	Kv 2 2015	6 mån 2016	6 mån 2015	Helår 2015
RÖRELSENS INTÄKTER
Investeringsverksamheten
Utdelningar:
Portföljbolag	128,6	155,5	128,6	155,5	159,7
Övriga bolag	0,0	0,5	1,0	1,5	1,5
Kortfristiga och finansiella placeringar	0,2	0,1	0,4	0,1	0,1
Exitresultat	0,0	17,9	0,0	18,0	416,6
Realisationsresultat kortfristiga placeringar	-1,7	0,0	5,3	-1,2	-15,6
Verkligt värde:
Portföljbolag	306,3	274,9	247,8	1 367,1	2 315,8
Övriga bolag	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Kortfristiga och finansiella placeringar	-6,9	-15,0	-8,6	-16,6	-21,3
Övriga intäkter	0,3	5,1	0,4	5,2	5,4
Summa intäkter	426,7	438,9	374,8	1 529,6	2 862,2
Rörelsens kostnader
Personalkostnader	-5,9	-5,2	-10,1	-9,1	-20,8
Övriga externa kostnader	-7,5	-6,4	-11,8	-11,5	-20,0
Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar	-0,2	-0,2	-0,4	-0,4	-0,7
Summa rörelsens kostnader	-13,6	-11,7	-22,3	-20,9	-41,5
Resultat före finansiella intäkter och kostnader	413,1	427,2	352,4	1 508,7	2 820,7
Finansiella intäkter och kostnader
Ränteintäkter och liknande resultatposter	1,8	2,6	3,9	4,4	8,4
Räntekostnader och liknande resultatposter	0,1	-0,4	0,1	-0,3	-0,6
Summa finansiella intäkter och kostnader	1,9	2,3	4,0	4,1	7,8
Resultat före skatt	414,9	429,5	356,4	1 512,8	2 828,5
Skatt på periodens resultat	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat 1	414,9	429,5	356,4	1 512,8	2 828,5
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental 2	69 333	70 587	69 333	70 743	70 042
Resultat per aktie, kr 2	5,98	6,08	5,14	21,38	40,38
Medelantal anställda	6	6	6	6	6

1) Överensstämmer med Totalresultat. 2) Ingen utspädningseffekt per 30 juni 2016 och 2015 samt 31 december 2015.

Rapport över finansiell ställning, moderbolaget

	30 juni	30 juni	31 december
Mkr	2016	2015	2015
Tillgångar
Materiella anläggningstillgångar	4,6	3,6	4,8
Finansiella anläggningstillgångar	4 905,5	3 614,6	4 516,0
Kortfristiga fordringar	321,0	535,2	331,8
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	3,3	3,8	2,5
Finansiella placeringar	–	59,3	–
Kortfristiga placeringar	281,8	194,1	70,7
Likvida medel	601,6	184,4	969,5
Summa tillgångar	6 117,8	4 594,9	5 895,3
varav räntebärande tillgångar	818,3	549,2	1 197,7
Eget kapital och skulder			651,0
Eget kapital	6 092,1	4 583,2	5 874,4
Långfristiga skulder	8,6	1,1	8,6
Kortfristiga skulder	17,0	10,6	12,2
Summa eget kapital och skulder	6 117,8	4 594,9	5 895,3
varav räntebärande skulder	–	–	–
Ställda säkerheter	–	–	–
Eventualförpliktelser	–	–	–

Kassaflödesanalyser, moderbolaget

	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	Helår
Mkr	2016	2015	2016	2015	2015
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	115,4	169,1	117,0	161,4	529,9
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	8,7	-190,6	5,4	-192,7	-0,9
Kassaflöde från den löpande verksamheten	124,1	-21,5	122,5	-31,4	529,0
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-172,7	101,3	-351,8	183,7	433,0
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-138,6	-123,0	-138,6	-145,2	-169,7
Periodens kassaflöde	-187,2	-43,2	-367,9	7,2	792,3
Likvida medel vid periodens början	788,7	227,7	969,5	177,2	177,2
Periodens kassaflöde	-187,2	-43,2	-367,9	7,2	792,3
Likvida medel vid periodens slut	601,6	184,4	601,6	184,4	969,5

Förändring i eget kapital, moderbolaget

	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	Helår 2015
Mkr	2016	2015	2016	2015
Ingående eget kapital	5 815,9	4 276,7	5 874,4	3 215,7	3 215,7
Makulering av egna aktier	-11,3	-36,9	-11,3	-36,9	-36,9
Fondemission	11,3	36,9	11,3	36,9	36,9
Kontantutdelning	-138,7	-70,8	-138,7	-70,8	-70,8
Återköp egna aktier	–	-52,1	–	-74,4	-98,9
Periodens resultat	414,9	429,5	356,4	1 512,8	2 828,5
Utgående eget kapital	6 092,1	4 583,2	6 092,1	4 583,2	5 874,4

NOT 1 – Redovisningsprinciper

Bure tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU. Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering, den svenska Årsredovisningslagen samt Rådet för finansiell rapportering rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer. Det har inte skett några förändringar av koncernens redovisnings- och värderingsprinciper jämfört med de redovisnings- och värderingsprinciper som beskrivs i not 1 i årsredovisningen för 2015. Nya eller omarbetade standarder, tolkningar och förbättringar som antagits av EU och som ska tillämpas från och med den 1 januari 2016 har inte haft någon väsentlig påverkan på koncernens redovisning under 2016.

NOT 2 – Segmentsrapportering

Redovisning per rörelsesegment

Bure har tidigare redovisat segmenten på ett likartat sätt och inga förändringar har skett i grunderna för segmentsindelningen eller i beräkningen av segmentens resultat sedan senast avgivna årsredovisning. Koncernmässiga justeringar avseende över- och undervärde har hänförts till respektive bolag. Transaktioner mellan de olika segmenten är av obetydlig omfattning och uppgår till mindre än en promille av den totala omsättningen. Vilande bolag eller bolag som inte är klassade som portföljbolag redovisas under rubriken "Övriga bolag". Ingen kund svarade för mer än tio procent av nettoomsättningen under perioderna.

					Bure
			Investment		Financial		Bure		Övriga		Eliminering		Moder
	Mercuri		AB Bure		Services		Growth		bolag		m.m.		bolaget		Summa
					6 mån 6 mån 6 mån 6 mån 6 mån 6 mån 6 mån 6 mån 6 mån 6 mån 6 mån 6 mån 6 mån 6 mån 6 mån 6 mån
Mkr	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015
Nettoomsättning
Nettoomsättning	218	241	17	16	0	0	0	0	0	0	–	–	0	0	235	257
Resultat
Resultatandelar	–	–	–	–	4	5	-1	0	0	0	–	–	0	0	3	5
Resultat per rörelsegren	20	16	11	9	0	0	0	0	0	0	0	1	0	5	32	31
Förvaltningskostnader	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	-22	-21	-22	-21
Verkligt värde/nedskrivningar	–	–	–	–	-23	42	-8	–	–	–	–	–	239	1 350	208	1 392
Utdelningar	0	–	–	–	5	2	–	–	–	–	0	-1	130	157	136	158
Exitresultat/realisationsresultat kortfristiga placeringar	2	–	–	–	–	–	–	–	–	–	0	-1	5	17	8	16
Rörelseresultat	23	16	11	9	-14	49	-9	0	0	0	0	-1		352 1 509		364 1 582
Finansiellt netto															4	-4
Periodens skattekostnad															-3	-6
Periodens nettoresultat																364 1 572

					Bure
			Investment		Financial		Bure		Övriga		Eliminering		Moder
	Mercuri		AB Bure		Services		Growth		bolag		m.m.		bolaget		Summa
		30 jun 30 jun 30 jun 30 jun 30 jun 30 jun 30 jun 30 jun 30 jun 30 jun 30 jun 30 jun 30 jun 30 jun 30 jun 30 jun
Mkr	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015
Tillgångar	243	256	236	190	171	136	13	50	1	0	-376	-341	6 118	4 595	6 406	4 886
Andelar i intresseföretag	12	11	–	–	47	46	26	–	–	–	–	–	0	0	85	56
Summa tillgångar	255	267	236	190	218	182	39	50	1	0	-376			-341 6 118 4 595 6 491 4 942
Skulder
Ofördelade skulder	209	246	163	161	85	92	33	50	0	0	-317	-292	26	12	199	219
Summa skulder	209	246	163	161	85	92	33	50	0	0	-317	-292	26	12	199	219
Investeringar	3	3	0	0	0	0	0	0	0	0	–	–	0	0	3	3
Avskrivningar	-2	-3	-4	-4	0	0	0	0	0	0	–	–	0	0	-7	-7

NOT 3 – Effekter av ändrade uppskattningar och bedömningar

Viktiga uppskattningar och bedömningar framgår av not 1 i årsredovisningen för 2015. Inga förändringar har gjorts av dessa som skulle kunna ha en väsentlig inverkan på den aktuella delårsrapporten.

NOT 4 – Finansiella instrument

Finansiella tillgångar och skulder klassificeras enligt sex kategorier i enlighet med IFRS 13.

Femårsöversikt

	30 juni
Data per aktie1	2016	2015	2014	2013	2012
Substansvärde, kr 2	90,3	87,4	46,1	33,5	27,1
Aktiekurs, kr Aktiekurs i procent av substansvärdet	71,5 79 %	68,8 79%	35,9 78%	26,0 78%	22,0 81%
Moderbolagets eget kapital per aktie, kr	87,9	82,9	42,3	30,6	25,8
Moderbolagets eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	87,9	84,7	45,0	32,6	25,9
Koncernens eget kapital per aktie, kr	90,8	85,6	43,4	31,6	26,0
Koncernens eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	90,8	87,5	46,2	33,7	26,2
Moderbolagets resultat per aktie, kr 3	5,1	40,4	12,7	6,4	1,6
Koncernens resultat per aktie, kr 3	5,3	42,0	12,8	6,6	-1,7
Antal aktier, tusental	69 333	70 834	76 082	81 102	81 357
Antal utestående optionsrätter, tusental	–	–	–	1 359	1 619
Totala antalet aktier inklusive utestående optionsrätter, tusental	69 333	70 834	76 082	82 461	82 976
Antal aktier exkl. återköpta aktier, tusental	69 333	69 333	71 397	76 052	81 102
Genomsnittligt antal aktier, tusental	69 333	70 042	74 947	78 649	81 224
Nyckeltal
Utdelning, kr per aktie	2,0	1,0	1,0	0,5	0,3
Direktavkastning	2,8 %	1,5%	2,8%	1,9%	1,4%
Totalavkastning	6,9 %	95,4%	43,0%	21,0%	39,8%
Börsvärde, Mkr	4 957	4 870	2 731	2 109	1 784
Substansvärde, Mkr	6 260	6 060	3 291	2 545	2 195
Avkastning på eget kapital	6,0 %	62,2%	33,5%	21,8%	8,4%
Förvaltningskostnad/substansvärde	0,71 %	0,68%	1,23%	1,21%	1,89%
Moderbolagets resultat och ställning
Exitresultat, Mkr	0	417	132	2	275
Resultat efter skatt, Mkr	356	2 829	953	503	128
Balansomslutning, Mkr	6 118	5 895	3 233	2 659	2 170
Eget kapital, Mkr	6 092	5 874	3 216	2 479	2 134
Soliditet	100 %	100%	99%	93%	98%
Likvida medel och kortfristiga placeringar, Mkr	883	1 040	473	683	829
Koncernens resultat och ställning
Nettoomsättning, Mkr	235	486	537	549	549
Nettoresultat efter skatt, Mkr	364	2 940	961	507	-142
Balansomslutning, Mkr	6 491	6 281	3 545	2 814	2 438
Eget kapital, Mkr	6 292	6 065	3 302	2 560	2 113
Soliditet	97 %	97%	93%	91%	87%
Nettolåneskuld (-)/fordran (+), Mkr	662	986	626	552	907
Medeltal anställda	266	280	336	612	659

1) Samtliga historiska tal per aktie är justerade för emissioner med korrektionsfaktor enligt IAS 33.

2) Substansvärdet består av marknadsvärdet av Bures noterade innehav samt bokfört värde i moderbolaget på onoterade innehav alternativt nettotillgångar i dotterbolag, kortfristiga och finansiella placeringar samt likvida medel.

3) Ingen utspädningseffekt per den 30 juni 2016.

Bure offentliggör denna information enligt svensk lag om värdepappersmarknaden och/eller svensk lag om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 18 augusti 2016, kl 08:30.

Definitioner

Aktiens direktavkastning	Till årsstämman föreslagen utdelning samt under året lämnade extra utdelningar dividerat med aktiekursen vid periodens utgång.
Aktiens totalavkastning	Summan av periodens kurstillväxt och återinvesterad utdelning dividerat med aktiekursen vid periodens ingång.
Avkastning på eget kapital	Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital.
Börsvärde	Aktiekursen multiplicerad med totalt antal utestående aktier.
EBIT	Rörelseresultat efter avskrivningar av goodwill/förvärvsrelaterade övervärden och anläggningstillgångar.
Eget kapital per aktie	Eget kapital dividerat med antal utestående aktier.
IRR	Årlig genomsnittlig avkastning (Internal Rate of Return).
Nettolånefordran	Finansiella räntebärande tillgångar med avdrag för räntebärande skulder.
Nettolåneskuld	Definition som nettolånefordran, men begreppet används när räntebärande skulder överstiger räntebärande tillgångar.
Resultat per aktie	Resultat efter skatt dividerat med under perioden genomsnittligt antal utestående aktier. För koncernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av periodens resultat.
Resultat per aktie efter utspädning	Resultat efter skatt dividerat med under perioden genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning. För koncernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av periodens resultat. Genomsnittligt antal aktier efter utspädning beräknas enligt regelverk i IFRS, IAS 33 Resultat per aktie.
Soliditet	Eget kapital i förhållande till summa tillgångar. Från och med införandet av IFRS den 1 januari 2005 inkluderas minoritet i totalt eget kapital.
Substansvärde	Marknadsvärdet på Bures noterade innehav plus bokförda värden/tillgångsvärden på onoterade innehav, placeringstillgångar samt likvida medel.
Tillväxt	Ökning i nettoomsättningen i relation till föregående periods nettoomsättning. Nyckeltalet inkluderar därmed såväl organisk som förvärvad tillväxt.
Återköp av egna aktier	Svenska företag har sedan ett antal år tillbaka möjligheten att förvärva upp till tio procent av egna utestående aktier förutsatt att årsstämman godkänner detta inom ramen för det fria egna kapitalet.

Det här är Bure

Bure är ett investeringsbolag noterat på Nasdaq Stockholm. Portföljen bestod per den 30 juni 2016 av tio bolag, varav sex noterade innehav.

Vår affärsidé är att vara en långsiktig huvudägare av rörelsedrivande verksamheter. Genom djupt engagemang och värdedrivande initiativ och aktiviteter stödjer vi verksamheterna att bli framgångsrika i sina respektive affärer.

Vårt mål är att skapa långsiktigt uthållig totalavkastning till våra aktieägare och att vara ett konkurrenskraftigt investeringsalternativ på marknaden.

Strategiska fundament för Bure är: • Professionell bolagsstyrning

• • Metodisk riskhantering
• • Resurseffektivitet
• • Aktiv portföljförvaltning