Bure Equity

Earnings Release • Feb 24, 2017

Bokslutskommuniké 2016

Delårsperiod januari – december 2016

• Substansvärdet var 101,74 kr per aktie vid årets utgång jämfört med 87,40 kr vid föregående årsskifte vilket motsvarar en ökning med 16,4 procent.
• Bures substansvärde var 7 054 Mkr (6 060) vid årets utgång.
• Totalavkastningen för Bureaktien var 54,7 procent jämfört med SIX Return Index som steg med 9,6 procent.
• Koncernens resultat efter skatt uppgick till 1 173 Mkr (2 940). Resultatet per aktie uppgick till 16,92 kr (41,98).

Fjärde kvartalet 2016

• Substansvärdet per aktie var 101,74 kr jämfört med 116,54 kr vid kvartalets början vilket motsvarar en minskning med 12,7 procent.
• Totalavkastningen för Bureaktien var 2,7 procent jämfört med SIX Return Index som steg med 3,4 procent under kvartalet.

Händelser efter periodens slut

• Substansvärdet uppgick till 106,77 kr per aktie den 23 februari 2017 vilket motsvarar en ökning med 4,9 procent sedan årsskiftet.
• Bure kommer att erhålla en tilläggsköpeskilling på 24,0 Mkr från försäljningen av Carnegie Holding.
• Styrelsen föreslår årsstämman en ordinarie utdelning om 1,50 kr per aktie (1,00) och en extra utdelning om 0,50 kr per aktie (1,00), totalt 137,8 Mkr.

Henrik Blomquist Verkställande direktör

År 2016 var återigen ett framgångsrikt år för Bure. Efter en svag inledning på året kan Bure redovisa en ökning av substansvärdet med 1 mdkr, eller 16,4 procent. Utvecklingen av Bures aktiekurs var ännu bättre med en totalavkastning på +54,7 procent, motsvarande en ökning om 2,4 mdkr, inklusive aktieutdelning. Bures aktie handlades därmed till en premie mot substansvärdet på 2 procent vid årsskiftet jämfört med en rabatt om 20 procent vid årets inledning. Fallande substansrabatt är även något som flera av våra investmentsbolagskollegor erfarit under året.

Uppgången i både Mycronic och Vitrolife fortsatte under 2016 och stod för merparten av Bures substansvärdestillväxt. Vid årsskiftet uppgick andelen av dessa två innehav till c. 70 procent av Bures totala substansvärde. Detta är givetvis en stor andel, båda bolagen har dock framgångsrikt vidareutvecklat sin respektive affär genom spännande förvärv och produktutvecklingar. Att ha möjligheten att då kunna vara en långsiktig ägare är något jag tror utmärker Bure som investerare.

I juni investerade vi i ett nytt portföljbolag i samband med Lauritz.coms börsnotering på Nasdaq First North. Lauritz har en intressant historia där de utmanar en traditionell och konservativ auktionsbransch med digitala lösningar. Kursutvecklingen för bolaget har inledningsvis tyvärr varit mindre rolig, vilket bl.a. visar på de strukturella utmaningarna att ta ett onoterat entreprenörslett bolag till en noterad miljö.

Överlag anser jag att vi har sett stora förflyttningar i samtliga våra portföljbolag. Att förändra, förbättra och utveckla tar tid och kräver tålamod. Min övertygelse är att om vi som ägare kan visa respekt och förståelse för våra portföljbolags förutsättningar och utmaningar, kommer det att även i fortsättningen ge långsiktiga resultat. Givet den fantastiska utvecklingen vi har haft de senaste åren är det naturligt att vara lite ödmjuk inför 2017.

Bures substansvärde och innehav

							per 31 december 2016
	Bures substansvärde per 31 december 2016	Ägar andel	Substans värde 31 dec 2015, Mkr	Värde förändring (+/-), Mkr	Investering (+)/ Avyttring (-), Mkr	Substans värde, Mkr	Andel av substans	Substans värde per aktie, kr
	Cavotec	16,6%	255	-31	55	279	4,0%	4,0
	Lauritz.com	11,3%	0	-32	69	37	0,5%	0,5
N O	MedCap	22,7%	85	10	11	106	1,5%	1,5
T E	Mycronic	29,9%	2 411	462	0	2 873	40,7%	41,4
R A D	Vitrolife	21,7%	1 359	464	0	1 823	25,8%	26,3
E	Xvivo Perfusion	20,7%	283	145	2	430	6,1%	6,2
	Summa noterade portföljbolag1		4 393	1 018	138	5 548	78,7%	80,0
O	Bure Financial Services 2	100,0%	239	13	1	252	3,6%	3,6
N O	Bure Growth3	100,0%	43	-13	7	37	0,5%	0,5
T E	Investment AB Bure 4	100,0%	216	5	0	222	3,1%	3,2
R A	Mercuri International Group5	99,1%	114	0	0	114	1,6%	1,6
D E	Summa onoterade portföljbolag		612	5	8	625	8,9%	9,0
T R E	Likvida medel och kortfristiga placeringar 6		1 040		-167	873	12,4%	12,6
A S U	Övriga tillgångar 7		15		-6	8	0,1%	0,1
R Y	Summa treasury		1 055		-174	881	12,5%	12,7
	Totalt substansvärde		6 060		994	7 054	100,0%	101,7

1) Antal aktier i noterade portföljbolag per 31 december 2016: Cavotec 12 998 970, Lauritz.com 4 595 333, MedCap 3 041 017, Mycronic 29 317 163, Vitrolife 4 709 790 och Xvivo Perfusion 4 891 483.

2) Varav Catella 201,4 Mkr, Fondbolaget Fondita 49,0 Mkr och Idevall & Partner Holding 2,1 Mkr.

3) Varav Vigmed Holding 7,5 Mkr, BioLamina 22,4 Mkr och Life Genomics 7,0 Mkr.

4) Avser nettotillgångar.

5) Avser bokfört värde på eget kapital och räntebärande fordringar.

6) Likvida medel, andelar i fonder och placeringar i marknadsnoterade tillgångar.

7) Avser övriga onoterade bolag, räntebärande fordringar och övriga nettotillgångar.

Substansvärde per 31 december 2016

Substansvärdet, 12 månader 2016

Substansvärdet var 7 054 Mkr, vilket är en ökning med 994 Mkr sedan årsskiftet. Substansvärdet per aktie uppgick till 101,74 kr vilket motsvarar en ökning med 16,4 procent sedan årsskiftet. Under året har även en utdelning om 2,00 kr per aktie utbetalats.

Noterade portföljbolag, 12 månader 2016

Värdet på noterade portföljbolag ökade under året med 1 155 Mkr till 5 548 Mkr. Av värdeökningen svarade värdeförändringar för 1 018 Mkr och investeringar för 138 Mkr.

Noterade portföljbolags värdeutveckling, 12 månader 2016

Vitrolifes värdeuppgång var 464 Mkr. Innehavet i Vitrolife uppgick till 1 823 Mkr vid årets slut. Aktiekursen steg med 34,1 procent under året.

Värdet på innehavet i Mycronic ökade med 462 Mkr till 2 873 Mkr vid årets utgång. Bure erhöll under året 117 Mkr i utdelning från Mycronic. Aktiekursen steg med 19,1 procent under året.

Värdet på innehavet i Xvivo Perfusion ökade med 147 Mkr till 430 Mkr vid årets utgång. Värdeförändringen bestod av en värdeuppgång på 145 Mkr och förvärv av aktier för 2 Mkr. Aktiekursen steg med 50,4 procent under året.

Värdet på innehavet i MedCap ökade med 21 Mkr till 106 Mkr. Värdeförändringen bestod av en värdeuppgång på 10 Mkr och förvärv av aktier för 11 Mkr. Aktiekursen steg med 10,2 procent under året.

Värdet på innehavet i Cavotec ökade med 24 Mkr till 279 Mkr. Värdeförändringen bestod av en värdenedgång på 31 Mkr och förvärv av aktier för 55 Mkr. Aktiekursen föll med 13,7 procent under året.

Värdet på innehavet i Lauritz.com minskade med 32 Mkr till

37 Mkr vid årets utgång. Bure förvärvade innehavet i Lauritz. com i bolagets IPO i juni. Aktiekursen har fallit med 46,3 procent sedan noteringen i juni.

Noterade portföljbolag svarade för 78,7 procent av substansen jämfört med 72,5 procent vid utgången av 2015.

Onoterade portföljbolag, 12 månader 2016

Värdet på onoterade portföljbolag ökade med 13 Mkr till 625 Mkr jämfört med 612 Mkr vid utgången av 2015. Av värdeökningen svarade värdeförändringar för 5 Mkr och investeringar för 8 Mkr.

Bure Financial Services substansvärde ökade med 14 Mkr till 252 Mkr främst beroende på en värdeuppgång på 13 Mkr från innehavet i Catella. Under året investerade Bure Financial Services 1 Mkr i Idevall & Partners Holding. Bure erhöll under perioden en aktieutdelning på 9 Mkr från Fondita avseende andra halvåret 2015 och första halvåret 2016.

Bure Growths substansvärde minskade med 6 Mkr till 37 Mkr vid årets utgång främst till följd av värdenedgång på innehavet i Vigmed på 13 Mkr. Under året investerade Bure Growth 7 Mkr i Life Genomics AB.

Investment AB Bures substansvärde uppgick till 222 Mkr jämfört med 216 Mkr vid utgången av 2015.

Mercuris substansvärde om 114 Mkr var oförändrat jämfört med värdet vid årets början.

Onoterade portföljbolag svarade för 8,9 procent av substansen jämfört med 10,1 procent vid utgången av 2015.

Treasury, 12 månader 2016

Värdet på tillgångar i Treasury minskade med 174 Mkr till 881 Mkr. Tillgångar i Treasury ökade med 147 Mkr från erhållna aktieutdelningar från främst Mycronic och Vitrolife och minskade till följd av utbetalning av aktieutdelning på 139 Mkr till Bures aktieägare, förvärv av aktier i noterade och onoterade portföljbolag på 145 Mkr och förvaltningskostnader om 46 Mkr. Tillgångar i Treasury svarade för 12,5 procent av substansen jämfört med 17,4 procent vid utgången av 2015.

Bures aktie

Antalet aktier i Bure uppgår till 69 332 710 stycken. Årsstämman 2016 gav Bures styrelse mandat att besluta om återköp av upp till 10 procent av totalt antal utestående aktier. Per den 31 december 2016 har inga aktier återköpts. Bures aktiekurs den 31 december 2016 var 103,50 kr, vilket motsvarar en totalavkastning på 54,7 procent sedan årets början.

	23 feb 2017	31 dec 2016	31 dec 2015	31 dec 2014
Börskurs, kr	106,8	103,5	68,8	35,9
Utdelning per aktie, kr	–	2,0	1,0	1,0
Totalavkastning sedan årsskiftet 1	3,1 %	54,7%	95,4%	43,0%
Substansvärde per aktie, kr	106,8	101,7	87,4	46,1
Utveckling substansvärde per aktie	4,9 %	16,4	89,6%	37,7%
SIX Return Index	5,3 %	9,6%	10,4%	15,8%

1) Inklusive utdelning om 2,00 kr per aktie år 2016 och 1,00 kr per aktie år 2015 och 2014.

Utveckling av Bures substansvärde per aktie och börskurs

Portföljbolagen januari – december 2016 och 20151

Noterade Mkr		2016	2015
	Nettoomsättning	2 003	2 173
	EBIT	116	71
	EBIT-marginal	5,8%	3,3%
	Ägarandel	16,6%	13,1%
	Nettoomsättning	n/a	282
	EBIT	n/a	37
	EBIT-marginal	n/a	13,2%
	Ägarandel	11,3%	–
	Nettoomsättning	896	813
	EBIT	17	25
	EBIT-marginal	1,9%	3,1%
	Ägarandel	22,7%	20,0%
	Nettoomsättning	2 319	1 815
	EBIT	691	540
	EBIT-marginal	29,8%	29,8%
	Ägarandel	29,9%	29,9%
	Nettoomsättning	856	722
	EBIT	249	226
	EBIT-marginal	29,1%	31,3%
	Ägarandel	21,7%	21,7%
	Nettoomsättning	138	120
	EBIT	3	7
	EBIT-marginal	2,0%	6,0%
	Ägarandel	20,7%	22,5%
Onoterade Mkr		2016	2015
	Nettoomsättning	27	105
	EBIT	27	105
	EBIT-marginal	100,0%	100,0%
	Ägarandel	100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	-15	-15
	EBIT	-15	-15
	EBIT-marginal	n/m	n/m
	Ägarandel	100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	31	34
	EBIT	7	21
	EBIT-marginal	23,4%	62,7%
	Ägarandel	100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	424	452
	EBIT	37	28
	EBIT-marginal	8,7%	6,2%

1) MedCap avser perioden november – oktober respektive år.

Ägarandel 99,1% 99,1%

Noterade portföljbolag

Andel av Bures

www.cavotec.com www.lauritz.com

Cavotec är en global industrikoncern som levererar kraftöverföring, distribution och kontrollteknologi som utgör länken mellan fast och mobil utrustning i hamnar och sjöfart, flygplatser, gruvor, tunnlar samt automation och industri.

Nyckeltal	Kv 4	Kv 4
EUR m	2016	2015	2016	2015	2014
Nettoomsättning	60	79	212	232	233
Rörelsens kostnader	-54	-70	-199	-225	-220
EBIT	5,9	8,8	12,3	7,6	12,6
EBIT-marginal	9,8%	11,1%	5,8%	3,3%	5,4%
Finansnetto	0,9	-0,7	-1,0	5,2	3,7
Resultat före skatt	6,8	8,1	11,3	12,8	16,2
Skatt	-1,9	-0,5	-4,8	-6,7	-6,0
Periodens resultat	4,9	7,5	6,5	6,1	10,2
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-23	-25	-20
Balansomslutning			244	260	242
Eget kapital			145	140	138
Kassaflöde från löpande verksamhet			10	0	-1
Medeltal anställda			942	1 063	1 109
Fakta per 31 december 2016		Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 279 Mkr		Bure Equity			16,6%

Övriga 83,4% Förvärvstidpunkt: År 2014

Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ledamot

Kvartalet i korthet

• Orderingången var EUR 63 m vilket är en ökning med 15 procent jämfört med motsvarande period föregående år.
• Nettoomsättningen under det fjärde kvartalet minskade med 24 procent till EUR 60 m (79).
• Rörelseresultatet var EUR 5,9 m (8,8) inklusive extraordinära kostnader på EUR 2,6 m.
• Cavotec informerade om sin strategiska plan för de närmaste fem åren med en målsättning att uppnå EUR 500 m i intäkter med en EBIT-marginal överstigande 12 procent. Enligt planen organiseras Cavotec i två affärsområden – Ports & Maritime och Airports & Industry.
• Aktiekursen sjönk med 14,0 procent under det fjärde kvartalet 2016.

Lauritz.com är Nordens största auktionshus online för antikviteter, konst och designmöbler.

Nyckeltal 1	Kv 4	Kv 4
DKK m	2016	2015	2016	2015	2014
Nettoomsättning	n/a	71	n/a	225	153
Rörelsens kostnader	n/a	-51	n/a	-195	-137
EBIT	n/a	19,5	n/a	29,7	16,6
EBIT-marginal	n/a	27,6%	n/a	13,2%	10,8%
Finansnetto	n/a	-15,9	n/a	-40,4	-2,4
Resultat före skatt	n/a	3,6	n/a	-10,8	14,3
Skatt	n/a	0,8	n/a	2,3	-3,8
Periodens resultat	n/a	2,8	n/a	-8,5	10,5
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			n/a	-306	-256
Balansomslutning			n/a	502	510
Eget kapital			n/a	13	15
Kassaflöde från löpande verksamhet			n/a	-13	15
Medeltal anställda			n/a	204	136

Fakta per 31 december 2016	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 37 Mkr	Bengt Sundström	55,6%
Förvärvstidpunkt: År 2016	Bure Equity	11,3%
	Robur	8,4%
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ledamot	Övriga	24,7%

1) Lauritz.com offentliggör bokslutskommunikén den 27 februari 2017.

Kvartalet i korthet

• Aktiekursen sjönk med 28,8 procent under det fjärde kvartalet 2016.

Andel av Bures substansvärde 1,5%

www.medcap.se

MedCap äger och utvecklar bolag inom Life Science som har betydande utvecklingspotential.

Nyckeltal Mkr		Aug16 Aug15 Nov15 Nov14 Nov13 -okt16 -okt15 -okt16 -okt15 -okt14
Nettoomsättning	222	200	896	813	912
Rörelsens kostnader	-223	-187	-879	-788	-894
EBIT	-0,9	12,8	17,0	24,9	17,8
EBIT-marginal	-0,4%	6,4%	1,9%	3,1%	1,9%
Finansnetto	-0,4	-1,5	-5,9	-1,0	-0,7
Resultat före skatt	-1,3	11,2	11,1	23,9	17,0
Skatt	0,2	-2,6	-1,5	-4,3	0,2
Periodens resultat	-1,1	8,6	9,6	19,6	17,2
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-117	-62	-67
Balansomslutning			628	529	551
Eget kapital			309	287	270
Kassaflöde från löpande verksamhet			-10	83	38
Medeltal anställda			321	261	281

Fakta per 31 december 2016	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 106 Mkr	Bure Equity	22,7%
	Bengt Julander	20,9%
Förvärvstidpunkt: År 2012	Karl Tobieson	4,0%
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ledamot	Övriga	52,4%

Kvartalet i korthet

• Nettoomsättningen ökade med 11 procent till 222 Mkr jämfört med 200 Mkr motsvarande period föregående år.
• Rörelseresultatet minskade med 13,7 Mkr till -0,9 Mkr (12,8). Kvartalets resultat påverkades av en nedskrivning av lagret inom Pharma Trading samt lanseringskostnader inom Specialistläkemedel.
• Aktiekursen sjönk med 9,9 procent under det fjärde kvartalet 2016.

www.mycronic.com

Mycronic utvecklar och tillverkar laserbaserade mönsterritare för framställning av fotomasker samt avancerad ytmonteringsutrustning för flexibel elektronikproduktion.

Nyckeltal	Kv 4	Kv 4
Mkr	2016	2015	2016	2015	2014
Nettoomsättning	1 016	621	2 319	1 815	1 475
Rörelsens kostnader	-611	-370	-1 628	-1 275	-1 199
EBIT	405,2	251,4	691,0	540,3	276,5
EBIT-marginal	39,9%	40,5%	29,8%	29,8%	18,7%
Finansnetto	-0,8	0,1	-1,6	0,2	1,6
Resultat före skatt	404,4	251,5	689,4	540,5	278,1
Skatt	-98,5	-56,2	-163,1	-98,0	-11,8
Periodens resultat	305,9	195,3	526,3	442,5	266,2
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			209	898	661
Balansomslutning			2 755	1 742	1 600
Eget kapital			1 412	1 268	1 207
Kassaflöde från löpande verksamhet			462	661	418
Medeltal anställda			577	495	508

Fakta per 31 december 2016	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 2 873 Mkr	Bure Equity	29,9%
	Fjärde AP-fonden	6,4%
Förvärvstidpunkt: År 2010 via Skanditek	Swedbank Robur Fonder	4,8%
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande	Övriga	58,9%

• Orderingången under det fjärde kvartalet 2016 var 518 Mkr (838) vilket är en minskning med 38 procent. Under kvartalet erhöll affärsområde Pattern Generators orders för 129 Mkr (636). Orderingången i affärsområde Assembly Solutions var 389 Mkr (202). Orderingången under 2016 var 2 455 Mkr vilket är en ökning med 13 procent jämfört med 2015. Den sammanlagda orderstocken vid årets utgång var 1 342 Mkr (1 066).
• Nettoomsättningen under fjärde kvartalet 2016 var 1 016 Mkr (621) vilket motsvarar en ökning med 64 procent.
• Rörelseresultatet uppgick till 691,0 Mkr (540,3), vilket motsvarar en rörelsemarginal om 29,8 procent (29,8).
• Under kvartalet förvärvades Axxon i Kina med verksamhet inom disponeringsmarknaden samt AEi i USA som erbjuder utrustning för montering av kameramodulsystem till förarunderstödssystem för bilar.
• Aktiekursen sjönk med 8,4 procent under det fjärde kvartalet 2016.

Andel av Bures substansvärde 25,8%

SSB Client Omnibus 6,6% Övriga 52,3%

www.vitrolife.com

Vitrolife är en internationellt verksam medicinteknikkoncern. Vitrolife utvecklar, producerar och marknadsför produkter för fertilitetsbehandling.

Nyckeltal	Kv 4	Kv 4
Mkr	2016	2015	2016	2015	2014
Nettoomsättning	251	199	856	722	511
Rörelsens kostnader	-173	-129	-607	-496	-367
EBIT	78,3	70,0	248,8	226,1	143,3
EBIT-marginal	31,2%	35,2%	29,1%	31,3%	28,1%
Finansnetto	-0,5	-0,2	0,1	0,7	3,6
Resultat före skatt	77,8	69,7	248,9	226,8	146,9
Skatt	-18,1	-12,6	-57,7	-43,5	-37,5
Periodens resultat	59,7	57,1	191,2	183,4	109,5
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			151	152	28
Balansomslutning			1 250	1 059	972
Eget kapital			1 020	845	703
Kassaflöde från löpande verksamhet			181	194	146
Medeltal anställda			328	320	242
Fakta per 31 december 2016		Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 1 823 Mkr		Bure Equity			21,7%
Förvärvstidpunkt: År 2010 via		William Demant
Skanditek		Invest A/S			19,4%

Kvartalet i korthet

Styrelseledamot från Bure: Fredrik Mattsson, ledamot

• Nettoomsättningen under fjärde kvartalet 2016 ökade med 26 procent till 251 Mkr (199). I lokala valutor ökade omsättningen med 21 procent. Försäljningen påverkades positivt av förvärven av OCTAX och MTG med 19 Mkr.
• Rörelseresultatet uppgick till 78,3 Mkr (70,0), motsvarande en rörelsemarginal om 31,2 procent (35,2).
• Försäljningen påbörjades av det nylanserade timelapsesystemet EmbryoScope+.
• Aktiekursen sjönk med 28,9 procent under det fjärde kvartalet 2016.

Xvivo Perfusion är en internationellt verksam medicinteknikkoncern fokuserad på att utveckla optimerade lösningar för organ, vävnader och celler i samband med transplantation.

Nyckeltal Mkr	Kv 4 2016	Kv 4 2015	2016	2015	2014
Nettoomsättning	38	33	138	120	85
Rörelsens kostnader	-38	-29	-135	-113	-78
EBIT	0,0	3,8	2,7	7,2	7,5
EBIT-marginal	0,1%	11,6%	2,0%	6,0%	8,8%
Finansnetto	-0,1	-0,1	0,3	0,2	0,0
Resultat före skatt	-0,1	3,7	3,0	7,4	7,5
Skatt	-0,4	-0,9	-1,5	-2,3	-2,3
Periodens resultat	-0,6	2,8	1,5	5,1	5,2
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			25	41	48
Balansomslutning			349	204	202
Eget kapital			316	185	178
Kassaflöde från löpande verksamhet			13	9	-4
Medeltal anställda			28	21	16
Fakta per 31 december 2016		Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 430 Mkr		Bure Equity			20,7%
Förvärvstidpunkt: Lex Asea		Eccenovo AB			6,1%

Thomas Olausson 5,5% Övriga 67,6% utdelning från Vitrolife 2012 Styrelseledamot från Bure: Fredrik Mattsson, ordförande Gösta Johannesson, ledamot

• Nettoomsättningen under fjärde kvartalet 2016 ökade med 18 procent till 38 Mkr (33). Försäljningen påverkades positivt av förvärvet av Vivoline Medical med 2,8 Mkr.
• Rörelseresultatet uppgick till 0,0 Mkr (3,8) motsvarande en rörelsemarginal om 0,1 procent (11,6). Rörelseresultatet har belastats med avskrivningar på 3,6 Mkr (3,1).
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 13 Mkr (9) under 2016.
• Xvivo Perfusions aktie uppstogs till handel på Nasdaq Stockholm Midcap under kvartalet.
• Aktiekursen steg med 16,2 procent under det fjärde kvartalet 2016.

Onoterade portföljbolag

• Andel av Bures

Bure Financial Services är ett helägt dotterbolag som investerar i finansiella verksamheter och tillgångar. Bolaget äger 10,7 procent av antalet aktier och 11,1 procent av antalet röster i Catella, 20,1 procent i Fondbolaget Fondita och 33,0 procent i Idevall & Partners Holding.

Nyckeltal	Kv 4	Kv 4
Mkr	2016	2015	2016	2015	2014
Intäkter/värdeförändring	10,6	83,0	26,9	105,3	49,5
Rörelsens kostnader	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
EBIT	10,6	83,0	26,9	105,3	49,5
EBIT-marginal		100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%
Finansnetto	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Resultat före skatt	10,6	83,0	26,9	105,3	49,5
Skatt	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat	10,6	83,0	26,9	105,3	49,5
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1			-75	-88	-101
Balansomslutning			250	234	144
Eget kapital			175	146	43
Kassaflöde från löpande verksamhet			14	17	0
Medeltal anställda			0	0	0

1) varav 75,9 Mkr skuld till moderbolaget per 31 december 2016.

Fakta per 31 december 2016	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 252 Mkr	Bure Equity	100,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2014
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande Henrik Blomquist, ledamot Max Jonson, ledamot

Kvartalet i korthet

• Intäkterna under det fjärde kvartalet om 10,6 Mkr avser en ökning i marknadsvärdet på innehavet i Catella på 8,1 Mkr och resultatandelar från Fondbolaget Fondita och Idevall & Partners Holding på 2,5 Mkr.
• Bure har under kvartalet avyttrat 2,0 procent i Idevall & Partners Holding AB till en ny medarbetare i fondbolaget.
• Aktiekursen i Catella B steg med 4,1 procent under det fjärde kvartalet 2016.

Bure Growth är ett helägt dotterbolag som investerar i utvecklingsbolag. Bolaget äger 10,0 procent i Vigmed Holding, 20,3 procent i BioLamina och 28,1 procent i Life Genomics.

Nyckeltal	Kv 4	Kv 4
Mkr	2016	2015	2016	2015	2014
Intäkter/värdeförändring	-3,7	-9,0	-15,4	-15,0	–
Rörelsens kostnader	0,0	0,0	0,0	0,0	–
EBIT	-3,7	-9,0	-15,4	-15,0	–
EBIT-marginal	n/m	n/m	n/m	n/m	–
Finansnetto	0,0	0,0	0,0	0,0	–
Resultat före skatt	-3,7	-9,0	-15,4	-15,0	–
Skatt	0,0	0,0	0,0	0,0	–
Periodens resultat	-3,7	-9,0	-15,4	-15,0	–
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1			-35	-38	–
Balansomslutning			33	43	–
Eget kapital			-2	5	–
Kassaflöde från löpande verksamhet			0	0	–
Medeltal anställda			0	0	–

1) varav 34,9 Mkr skuld till moderbolaget per 31 december 2016.

Fakta per 31 december 2016	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 37 Mkr Förvärvstidpunkt: Etablerat 2015	Bure Equity	100,0%
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande Fredrik Mattsson, ledamot Max Jonson, ledamot

• Intäkterna/värderegleringen om -3,7 Mkr avser en minskning i marknadsvärdet på innehavet i Vigmed Holding med 3,4 Mkr och resultatandelar från BioLamina och Life Genomics på -0,3 Mkr.
• Bure Growth investerade ytterligare 2,0 Mkr i Life Genomics under det fjärde kvartalet och ökade ägarandelen från 25,0 procent till 28,1 procent.
• Aktiekursen i Vigmed Holding sjönk med 30,9 procent under det fjärde kvartalet 2016.

Andel av Bures substansvärde 3,1%

www.bure.se

Investment AB Bure är ett helägt dotterbolag som äger och bedriver uthyrning av lok. Verksamheten startades i januari 2013.

Nyckeltal	Kv 4	Kv 4
Mkr	2016	2015	2016	2015	2014
Nettoomsättning	6,1	8,4	31,0	33,9	33,4
Rörelsens kostnader	-11,3	-2,8	-23,8	-12,6	-7,4
EBIT	-5,2	5,6	7,2	21,2	26,0
EBIT-marginal	-84,9%	66,7%	23,4%	62,7%	77,8%
Finansnetto	-0,9	-1,0	-3,5	-4,0	-7,0
Koncernbidrag	–	–	–	–	27,9
Bokslutsdisposition	64,1	-17,3	64,1	-17,3	-46,8
Resultat före skatt	58,1	-12,6	67,8	0,0	0,0
Skatt	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat	58,1	-12,6	67,8	0,0	0,0
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1			-90	-109	-136
Balansomslutning			231	226	207
Eget kapital			81	64	14
Kassaflöde från löpande verksamhet			23	25	25
Medeltal anställda			0	0	0

1) Varav 138,6 Mkr skuld till moderbolaget per 31 december 2016.

Fakta per 31 december 2016	Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 222 Mkr 1	Bure Equity	100,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2012
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande Philip Nyblaeus, ledamot
1) Avser nettotillgångar i Investment AB Bure.

Kvartalet i korthet

• Nettoomsättningen under det fjärde kvartalet 2016 var 6,1 Mkr (8,4).
• Rörelseresultatet var -5,2 Mkr (5,6) varav 5,0 Mkr utgjorde en reservering för konstaterad kundförlust och 2,3 Mkr var en nedskrivning av immateriella tillgångar.
• Investment AB Bure har under perioden löst upp skattemässiga överavskrivningar på 64,1 Mkr genom att utnyttja tillgängliga underskottsavdrag.
• Investment AB Bures kund RushRail försattes i konkurs den 12 december 2016. Investment AB Bure har återtagit de sju loken och planerar att avyttra eller leasa ut dem.

www.mercuri.se

Mercuri International är Europas ledande konsult- och utbildningsföretag inom försäljning och ledarskap med verksamhet i alla världsdelar.

Nyckeltal	Kv 4	Kv 4
Mkr	2016	2015	2016	2015	2014
Nettoomsättning	118	117	424	452	490
Rörelsens kostnader	-104	-105	-387	-424	-482
EBIT	14,0	12,4	36,7	27,8	8,6
EBIT-marginal	11,9%	10,6%	8,7%	6,2%	1,8%
Finansnetto	-2,9	-1,7	1,5	-7,7	-4,8
Resultat före skatt	11,1	10,7	38,2	20,1	3,8
Skatt	-4,7	-6,0	-8,3	-11,6	-4,0
Periodens resultat	6,3	4,7	29,9	8,5	-0,2
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1			-41	-73	-89
Balansomslutning			335	326	359
Eget kapital			127	94	90
Kassaflöde från löpande verksamhet			38	18	4
Medeltal anställda			256	274	312

1) Varav 58,8 Mkr skuld till moderbolaget per 31 december 2016.

Fakta per 31 december 2016	Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 114 Mkr 1	Bure Equity	99,1%
Förvärvstidpunkt: År 1998	Övriga	0,9%
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande

1) Avser bokfört värde på eget kapital och räntebärande fordringar.

• Nettoomsättningen under det fjärde kvartalet 2016 uppgick till 118 Mkr vilket är i nivå med föregående år.
• Rörelseresultatet ökade med 13 procent till 14,0 Mkr (12,4) och rörelsemarginalen stärktes till 11,9 procent (10,6).
• Kassaflödet under 2016 var 38 Mkr vilket är 20 Mkr bättre än föregående år och nettoskulden har fortsatt att minska.

Delårsrapport januari – december 2016

	Som en följd av att Bure är ett investeringsbolag varierar koncernens innehav i takt med förvärv och avyttringar. Detta medför att koncernens räkenskaper är svåranalyserade och för en ändamålsenlig analys bör utvecklingen och ställningen även analyseras bolag för bolag. På sidan 5–9 lämnas mer utförlig information om portföljbolagen.
KONCERNEN
Resultat för fjärde kvartalet 2016	Koncernens intäkter var -880 Mkr (2 026). Dotterbolagens nettoomsättning var 124 Mkr (126). Utdelningar uppgick till 0 Mkr (0). Exitresultatet var 0 Mkr (399). Realisationsresultat från kortfristiga placeringar var -3 Mkr (-13). Verklig värdeförändring uppgick till -1 006 Mkr (1 505) varav noterade portföljbolag -1 015 Mkr fördelat på Cavotec -45 Mkr, Lauritz.com -15 Mkr, MedCap -11 Mkr, Mycronic -264 Mkr, Vitrolife -739 Mkr och Xvivo Perfusion 60 Mkr samt värdeökning från andra långsiktiga värdepappersinnehav och kortfristiga placeringar om 9 Mkr. Resultatandelar i intressebolag uppgick till 4 Mkr (4). Koncernens rörelseresultat för perioden var -1 012 Mkr (1 897). Finansnettot var -2 Mkr (0). Koncernens resultat efter finansiella poster var -1 014 Mkr (1 897). Resultatet efter skatt var -1 005 Mkr (1 887). I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med -3 Mkr (-7).
Resultat januari - december 2016	Koncernens intäkter var 1 626 Mkr (3 448). Dotterbolagens nettoomsättning var 455 Mkr (486). Utdelningar uppgick till 139 Mkr (163) varav Mycronic 117 Mkr och Vitrolife 11 Mkr. Exitresultatet var 2 Mkr (416). Realisationsresultat från kortfristiga placeringar var 2 Mkr (-16). Verklig värdeförändring uppgick till 1 016 Mkr (2 374) varav noterade portföljbolag 1 018 Mkr fördelat på Cavotec -31 Mkr, Lauritz.com -32 Mkr, MedCap 10 Mkr, Mycronic 462 Mkr, Vitrolife 464 Mkr och Xvivo Perfusion 145 Mkr samt värdeminskning från andra långsiktiga värdepappersinnehav och kortfristiga placeringar om 1 Mkr. Resultatandelar i intressebolag uppgick till 8 Mkr (11). Koncernens rörelseresultat var 1 162 Mkr (2 960). Finansnettot var 5 Mkr (-4). Koncernens resultat efter finansiella poster var 1 167 Mkr (2 956). Resultatet efter skatt var 1 173 Mkr (2 940). I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med 2 Mkr (-8).
Finansiell ställning	Eget kapital i koncernen uppgick vid årets utgång till 7 101 Mkr (6 065) och soliditeten till 98 procent (97). Koncernen hade vid utgången av året en redovisad nettolånefordran på 669 Mkr (1 017), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 698 Mkr (1 070) och ränte bärande skulder på 30 Mkr (53). Vid årets utgång uppgick koncernens eget kapital per aktie till 102,42 kr jämfört med 85,62 kr per aktie per den 31 december 2015.

MODERBOLAGET

Resultat för fjärde kvartalet 2016	Resultat efter skatt var -1 040 Mkr (1 808). Utdelningar uppgick till 0 Mkr (0). Exitresultatet uppgick till 0 Mkr (399). Realisationsresultatet från kortfristiga placeringar var -3 Mkr (-13). Verklig värdeförändring uppgick till -1 023 Mkr (1 433) noterade portföljbolag -1 015 Mkr fördelat på Cavotec -45 Mkr, Lauritz.com -15 Mkr, MedCap -11 Mkr, Mycronic -264 Mkr, Vitrolife -739 Mkr och Xvivo Perfusion 60 Mkr, nedskrivning av aktier i Bure Growth med 13 Mkr samt värdeökning från kortfristiga placeringar om 4 Mkr. Förvaltningskostnaderna uppgick till 14 Mkr (13). Finansnettot var 1 Mkr (2).
Resultat januari - december 2016	Resultat efter skatt var 1 086 Mkr (2 829). Utdelningar uppgick till 133 Mkr (161) varav Mycronic 117 Mkr och Vitrolife 11 Mkr. Exitresultatet uppgick till 0 Mkr (417). Realisationsresultatet från kortfristiga placeringar var 2 Mkr (-16). Verklig värdeförändring uppgick till 989 Mkr (2 295) varav noterade portföljbolag 1 018 Mkr fördelat på Cavotec -31 Mkr, Lauritz.com -32 Mkr, MedCap 10 Mkr, Mycronic 462 Mkr, Vitrolife 464 Mkr och Xvivo Perfusion 145 Mkr, nedskrivning av aktier i Bure Growth med 28 Mkr samt värdeminskning från kortfristiga placeringar om 1 Mkr. Förvaltningskostnaderna uppgick till 46 Mkr (41). Finansnettot var 7 Mkr (8).
Finansiell ställning	Moderbolagets eget kapital uppgick vid årets utgång till 6 822 Mkr (5 874) och soliditeten till 100 procent (100). Moderbolaget hade vid utgången av året en redovisad nettolåne fordran på 798 Mkr (1 198), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 798 Mkr (1 198) och räntebärande skulder på 0 Mkr (0). Externa räntebärande fordringar uppgick till 8 Mkr (16). Fordringar på dotterbolag uppgick till 309 Mkr (324).
Förvärv	Bure Growth förvärvade aktier i Life Genomics som erbjuder genetiska tester till sjukvården och allmänheten. Investeringen uppgick till 7 Mkr och ägarandelen till 28 procent. Bure förvärvade 2,75 miljoner aktier i Cavotec för 55,1 Mkr och ökade ägarandelen till 16,6 procent från 13,1 procent. Bure förvärvade 4,6 miljoner aktier i Lauritz.com för 68,9 Mkr vilket motsvarar en ägarandel om 11,3 procent. Bure förvärvade 0,4 miljoner aktier i MedCap för 11,2 Mkr och ökade ägarandelen till 22,7 procent från 20,0 procent.
Bures förlustavdrag	Burekoncernens förlustavdrag var vid utgången av året 709 Mkr varav 533 Mkr avsåg moder bolaget. Samtliga underskott härrör från Sverige och är eviga. Uppskjuten skattefordran baserad på förlustavdrag i koncernen har värderats till 8 Mkr (10).
Valutaexponering	Huvuddelen av koncernens intäkter är i svenska kronor och euro. Den underliggande kostna den är som regel genererad i samma valuta som intäkterna, varför transaktionsexponeringen är begränsad. Då koncernen via sina dotterbolag har investeringar i utlandet är koncernens balansräkning och resultaträkning utsatt för omräkningsdifferenser vid omräkning av de utländska dotterbolagens räkenskaper. Noterade portföljbolag med betydande internatio nell försäljning har en valutaexponering mot främst euro och amerikanska dollar.
Transaktioner med närstående	Styrelseordföranden har under 2016 tillhandahållit konsulttjänster till Bure enligt avtal.
Ägarstatistik	Bures största ägare per den 31 december 2016 var Patrik Tigerschiöld med 11,4 procent, Nordea Investment Funds med 11,2 procent samt familjen Björkman inklusive stiftelser med 9,0 procent. Antalet aktieägare uppgick till 21 190 per den 31 december 2016.

Bure Equity årsstämma 2017

Händelser efter periodens slut

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Styrelsens ordförande har sammankallat en valberedning bestående av ledamöter som representerar de största aktieägarna i Bure Equity AB. Valberedningen består av Bengt Belfrage som företrädare för Nordea Investment Funds, Patrik Tigerschiöld som företrädare för familjen Tigerschiöld samt Per Björkman som företrädare för familjen Björkman. Valberedningen har utsetts i enlighet med den instruktion som fastställdes av årsstämman 2016. Valberedningen representerar tillsammans c. 43 procent av röstetalet för samtliga röstberättigade aktier i bolaget.

Styrelsen föreslår årsstämman en ordinarie utdelning om 1,50 kr per aktie (1,00) och en extra utdelning om 0,50 kr per aktie (1,00).

Inga händelser efter balansdagen har inträffat, vilka i väsentliga avseenden påverkar bedömningen av den finansiella informationen i denna rapport.

Mot bakgrund av de snabba förändringarna på de finansiella marknaderna läggs särskild vikt vid att följa effekterna på Bures investeringar och deras värdering. Bure har ett antal grundläggande principer för hantering av risker. Enligt Bures finanspolicy skall moderbolaget i princip vara skuldfritt. Därutöver skall varje portföljbolag vara självständigt från moderbolaget, vilket innebär att moderbolaget inte har ansvar för portföljbolagens förpliktelser och att portföljbolagen har ett självständigt ansvar för sin egen finansiering. Respektive portföljbolags finansiering skall vara väl anpassad efter bolagets individuella situation, där den totala risknivån hanteras genom en balans mellan affärsmässig och finansiell risknivå. I Bures årsredovisning för 2015 ges en utförlig beskrivning av koncernens riskexponering och riskhantering i förvaltningsberättelsen samt i not 21. Det bedöms inte ha tillkommit några väsentliga risker utöver de risker som beskrivits i årsredovisningen och i denna delårsrapport. Denna bokslutskommuniké har ej varit föremål för granskning av revisorerna.

Bure Equity AB bjuder in till telefonkonferens. Fredagen den 24 februari 2017 kl 10:00.

Inbjudna att delta är journalister och professionella aktörer på kapitalmarknaden. Vd Henrik Blomquist och CFO Max Jonson kommer att delta i konferensen. För att kopplas till telefonkonferensen, vänligen ring 08-506 269 10 pin kod 507348. För att få tillgång till den presentation som kommer att hållas under telefonkonferensen, se Bures hemsida; http://www.bure.se/.

Stockholm den 24 februari 2017 Bure Equity AB (publ)

Patrik Tigerschiöld (ordförande)

Hans Biörck Carl Björkman

Bengt Engström Charlotta Falvin Sarah McPhee

Mathias Uhlén Henrik Blomquist (Vd)

Kommande rapporteringstillfällen	Delårsrapport januari – mars 2017 Årsstämma Delårsrapport januari – juni 2017 Delårsrapport januari – september 2017	27 april 3 maj 17 augusti 9 november	2017 2017 2017 2017
För information kontakta	Henrik Blomquist, Vd Max Jonson, CFO	08-614 00 20 08-614 00 20

Resultaträkning för koncernen

Mkr	Kv 4 2016	Kv 4 2015	Helår 2016	Helår 2015
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	123,7	125,6	455,1	485,6
Övriga rörelseintäkter	1,1	5,7	3,1	14,4
Utdelningar	-0,1	–	138,7	162,5
Exitresultat	0,0	398,6	2,4	415,9
Realisationsresultat kortfristiga placeringar	-3,1	-12,9	2,2	-15,6
Verkligt värde	-1 005,6	1 505,2	1 016,3	2 374,1
Resultatandelar i intresseföretag	4,0	3,7	8,5	11,1
Summa intäkter	-880,0	2 025,8	1 626,3	3 447,8
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader	-51,4	-47,2	-178,5	-189,4
Personalkostnader	-73,9	-74,2	-268,9	-277,9
Avskrivningar och nedskrivningar materiella anläggningstillgångar	-5,8	-4,8	-16,0	-15,8
Övriga rörelsekostnader	-0,9	-2,2	-0,4	-5,2
Summa rörelsens kostnader	-131,9	-128,4	-463,9	-488,3
Rörelseresultat	-1 011,9	1 897,4	1 162,4	2 959,5
Rörelseresultat Ränteintäkter och liknande resultatposter	-0,6	0,7	8,4	3,1
Räntekostnader och liknande resultatposter	-1,5	-1,1	-3,5	-6,9
Resultat efter finansiella poster	-1 014,1	1 897,0	1 167,3	2 955,8
Skatt på periodens resultat	9,4	-9,8	5,8	-15,4
Periodens resultat	-1 004,7	1 887,2	1 173,1	2 940,4
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Omräkningsdifferenser	-3,4	-6,7	2,4	-7,9
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	-3,4	-6,7	2,4	-7,9
Totalresultat för perioden	-1 008,1	1 880,4	1 175,5	2 932,5
Periodens resultat hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande	0,1	0,0	0,3	0,1
Periodens resultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget	-1 004,7	1 887,1	1 172,8	2 940,3
Totalresultat hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande	0,1	0,0	0,3	0,1
Totalresultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget	-1 008,2	1 880,4	1 175,2	2 932,5
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental 1	69 333	69 333	69 333	70 042
Hänförligt till moderbolagets aktieägare, kr	-14,49	27,22	16,92	41,98
Resultat per aktie, kr 1	-14,49	27,22	16,92	41,98

1) Ingen utspädningseffekt per den 31 december 2016 och 2015.

Balansräkning för koncernen

Mkr	31 december 2016	31 december 2015
Tillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	104,8	103,2
varav goodwill	101,2	97,3
Materiella anläggningstillgångar	193,8	202,1
Finansiella anläggningstillgångar	5 874,5	4 730,1
Varulager	3,4	3,5
Kortfristiga fordringar	105,3	115,7
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	19,4	19,3
Kortfristiga placeringar	284,5	70,7
Likvida medel	685,3	1 036,4
Summa tillgångar	7 270,9	6 280,8
varav räntebärande tillgångar 1	698,1	1 069,9
Eget kapital och skulder
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	7 100,3	6 063,7
Eget kapital hänförligt till minoriteten	1,1	0,8
Summa eget kapital	7 101,3	6 064,5
Långfristiga skulder	32,8	53,8
Kortfristiga skulder	136,8	162,5
Summa skulder	169,6	216,3
Summa eget kapital och skulder	7 270,9	6 280,8
varav räntebärande skulder 1	29,6	53,3
Ställda säkerheter	73,0	114,4
Eventualförpliktelser	0,4	1,4
1) Se not 5.

Rapport över förändring i koncernens eget kapital

Koncernen Mkr	Aktie kapital	Övrigt tillskj. kapital	Reserver	Balanserade vinstmedel inkl årets res.	Innehavare av icke bestämmande inflytande	Totalt eget kapital
Ingående balans per 1 januari 2015	535,5	714,6	-73,0	2 123,9	0,7	3 301,7
Årets totalresultat	–	–	-7,9	2 940,3	0,1	2 932,5
Makulering av aktier	-36,9	–	–	–	–	-36,9
Fondemission	36,9	–	–	–	–	36,9
Kontantutdelning	–	–	–	-70,8	–	-70,8
Återköp av egna aktier	–	–	–	-98,9	–	-98,9
Eget kapital per 31 december 2015	535,5	714,6	-80,8	4 894,5	0,8	6 064,5
Ingående balans per 1 januari 2016	535,5	714,6	-80,8	4 894,5	0,8	6 064,5
Årets totalresultat	–	–	2,4	1 172,8	0,3	1 175,5
Makulering av aktier	-11,3	–	–	–	–	-11,3
Fondemission	11,3	–	–	–	–	11,3
Kontantutdelning	–	–	–	-138,7	–	-138,7
Eget kapital per 31 december 2016	535,5	714,6	-78,5	5 928,6	1,1	7 101,3

Kassaflödesanalys för koncernen

	Kv 4	Kv 4	Helår	Helår
Mkr	2016	2015	2016	2015
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	-9,4	385,7	158,5	588,9
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	25,2	16,2	11,6	-8,1
Kassaflöde från den löpande verksamheten	15,8	402,0	170,0	580,7
Kassaflöde från investeringsverksamheten	2,5	85,3	-353,5	416,3
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-16,5	-5,1	-170,1	-177,6
Periodens kassaflöde	1,8	482,1	-353,5	819,4
Likvida medel vid periodens början	686,9	553,2	1 036,4	215,9
Periodens kassaflöde	1,8	482,1	-353,5	819,4
Omräkningsdifferenser	-3,4	1,1	2,4	1,1
Likvida medel vid periodens slut	685,3	1 036,4	685,3	1 036,4

Resultaträkning för moderbolaget

Mkr	Kv 4 2016	Kv 4 2015	Helår 2016	Helår 2015
RÖRELSENS INTÄKTER
Investeringsverksamheten
Utdelningar:
Portföljbolag	0,0	0,0	132,0	159,7
Övriga bolag	0,0	0,0	0,7	1,5
Kortfristiga och finansiella placeringar	0,2	0,0	0,7	0,1
Exitresultat	0,0	398,6	0,0	416,6
Realisationsresultat kortfristiga placeringar	-3,1	-12,9	2,2	-15,6
Verkligt värde:
Portföljbolag	-1 014,8	1 416,3	1 017,6	2 315,8
Övriga bolag	-12,8	0,0	-27,8	0,0
Kortfristiga och finansiella placeringar	4,4	16,8	-0,8	-21,3
Övriga intäkter	0,1	0,1	1,2	5,4
Summa intäkter	-1 025,9	1 818,9	1 125,8	2 862,2
Rörelsens kostnader
Personalkostnader	-6,8	-8,1	-21,7	-20,8
Övriga externa kostnader	-7,3	-5,2	-24,1	-20,0
Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar	-0,2	-0,2	-0,8	-0,7
Summa rörelsens kostnader	-14,3	-13,5	-46,6	-41,5
Rörelseresultat	-1 040,2	1 805,4	1 079,2	2 820,7
Finansiella intäkter och kostnader
Ränteintäkter och liknande resultatposter	1,8	2,0	7,4	8,4
Räntekostnader och liknande resultatposter	-0,6	0,1	-0,6	-0,6
Summa finansiella intäkter och kostnader	1,2	2,1	6,9	7,8
Resultat före skatt	-1 039,0	1 807,6	1 086,1	2 828,5
Skatt på periodens resultat	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat 1	-1 039,0	1 807,6	1 086,1	2 828,5
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental 2	69 333	69 333	69 333	70 042
Resultat per aktie, kr 2	-14,99	26,07	15,66	40,38
Medelantal anställda	6	6	6	6

1) Överensstämmer med Totalresultat. 2) Ingen utspädningseffekt per 31 december 2016 och 2015.

Balansräkning för moderbolaget

	31 december	31 december
Mkr	2016	2015
Tillgångar
Materiella anläggningstillgångar	4,2	4,8
Finansiella anläggningstillgångar	5 639,0	4 516,0
Kortfristiga fordringar	313,8	331,8
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	4,8	2,5
Kortfristiga placeringar	284,5	70,7
Likvida medel	588,0	969,5
Summa tillgångar	6 834,4	5 895,3
varav räntebärande tillgångar 1	797,6	1 197,7
Eget kapital och skulder		651,0
Eget kapital	6 821,8	5 874,4
Långfristiga skulder	0,9	8,6
Kortfristiga skulder	11,6	12,2
Summa eget kapital och skulder	6 834,4	5 895,3
varav räntebärande skulder 1	–	–
Ställda säkerheter	–	–
Eventualförpliktelser	–	–

1) Se not 5.

Kassaflödesanalys för moderbolaget

	Kv 4	Kv 4	Helår	Helår
Mkr	2016	2015	2016	2015
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	-15,9	370,8	97,9	529,9
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	4,0	6,1	-1,2	-0,9
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-11,9	376,9	96,6	529,0
Kassaflöde från investeringsverksamheten	1,5	93,0	-339,5	433,0
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	0,0	0,0	-138,7	-169,7
Periodens kassaflöde	-10,5	469,9	-381,5	792,3
Likvida medel vid periodens början	598,5	499,7	969,5	177,2
Periodens kassaflöde	-10,5	469,9	-381,5	792,3
Likvida medel vid periodens slut	588,0	969,5	588,0	969,5

Rapport över förändring i moderbolagets eget kapital

	Kv 4	Kv 4	Helår	Helår
Mkr	2016	2015	2016	2015
Ingående eget kapital	7 860,7	4 066,9	5 874,4	3 215,7
Makulering av egna aktier	–	–	-11,3	-36,9
Fondemission	–	–	11,3	36,9
Kontantutdelning	–	–	-138,7	-70,8
Återköp egna aktier	–	–	–	-98,9
Periodens resultat	-1 039,0	1 807,6	1 086,1	2 828,5
Utgående eget kapital	6 821,8	5 874,4	6 821,8	5 874,4

NOT 1 – Redovisningsprinciper

Bure tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU. Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering, den svenska Årsredovisningslagen samt Rådet för finansiell rapportering rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer. Det har inte skett några förändringar av koncernens redovisnings- och värderingsprinciper jämfört med de redovisnings- och värderingsprinciper som beskrivs i not 1 i årsredovisningen för 2015. Nya eller omarbetade standarder, tolkningar och förbättringar som antagits av EU och som ska tillämpas från och med den 1 januari 2016 har inte haft någon väsentlig påverkan på koncernens redovisning under 2016.

NOT 2 – Segmentsrapportering

Redovisning per rörelsesegment

Bure har tidigare redovisat segmenten på ett likartat sätt och inga förändringar har skett i grunderna för segmentsindelningen eller i beräkningen av segmentens resultat sedan senast avgivna årsredovisning. Koncernmässiga justeringar avseende över- och undervärde har hänförts till respektive bolag. Transaktioner mellan de olika segmenten är av obetydlig omfattning och uppgår till mindre än en promille av den totala omsättningen. Vilande bolag eller bolag som inte är klassade som portföljbolag redovisas under rubriken "Övriga bolag". Ingen kund svarade för mer än tio procent av nettoomsättningen under perioderna.

					Bure
			Investment		Financial		Bure		Övriga		Eliminering		Moder
	Mercuri		AB Bure		Services		Growth		bolag		m.m.		bolaget		Summa
											Helår Helår Helår Helår Helår Helår Helår Helår Helår Helår Helår Helår Helår Helår Helår Helår
Mkr	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015
Nettoomsättning
Nettoomsättning	424	452	31	34	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	455	486
Resultat
Resultatandelar	2	2	–	–	9	9	-2	0	–	–	–	–	–	–	8	11
Resultat per rörelsegren	32	26	7	21	–	–	–	–	–	0	–	–	1	5	41	53
Förvaltningskostnader	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	-47	-41	-47	-41
Verkligt värde/nedskrivningar	–	–	–	–	13	94	-13	-15	–	–	28	–	989	2 295	1 016	2 374
Utdelningar	–	–	–	–	5	2	–	–	–	–	–	-1	133	161	139	163
Exitresultat/realisationsresultat kortfristiga placeringar	3	-1	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	2	401	5	400
Rörelseresultat	37	28	7	21	27	105	-15	-15	0	0	28				-1 1 079 2 821 1 162 2 960
Finansiellt netto															5	-4
Periodens skattekostnad															6	-15
Periodens nettoresultat																1 173 2 940

					Bure
			Investment		Financial		Bure		Övriga			Eliminering	Moder
	Mercuri		AB Bure		Services		Growth		bolag		m.m.		bolaget		Summa
							31 dec 31 dec 31 dec 31 dec 31 dec 31 dec 31 dec 31 dec 31 dec 31 dec 31 dec 31 dec 31 dec 31 dec 31 dec 31 dec
Mkr	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015
Tillgångar	250	243	203	198	202	189	6	21	0	0	-312	-346	6 835	5 895	7 183	6 200
Andelar i intresseföretag	14	13	–	–	48	46	25	22	–	–	–	–	–	0	88	81
Summa tillgångar	264	256	203	198	250	234	31	43	0	0	-312				-346 6 835 5 895 7 271 6 281
Skulder
Ofördelade skulder	209	232	149	162	76	88	35	38	0	0	-312	-326	13	21	170	216
Summa skulder	209	232	149	162	76	88	35	38	0	0	-312	-326	13	21	170	216
Investeringar	6	5	0	0	0	0	0 0	0	0 0	0	0	0	0	2	6	7
Avskrivningar	4	6	11	9	0	0	0	0	0	0	0	0	1	1	16	16

NOT 3 – Effekter av ändrade uppskattningar och bedömningar

Viktiga uppskattningar och bedömningar framgår av not 1 i årsredovisningen för 2015. Inga förändringar har gjorts av dessa som skulle kunna ha en väsentlig inverkan på den aktuella delårsrapporten.

NOT 4 – Finansiella instrument

Finansiella tillgångar och skulder klassificeras enligt sex kategorier i enlighet med IFRS 13.

Not 5 - Finansiell ställning

Nettolånefordran: Likvida medel, räntebärande placeringar samt räntebärande kort- och långfristiga fordringar minus kort- och långfristiga räntebärande skulder.

	Koncernen		Moderbolaget
	31 dec 2016	31 dec 2015	31 dec 2016	31 dec 2015
Likvida medel	685,3	1 036,4	588,0	969,5
+ Räntebärande placeringar	3,8	15,0	3,8	15,0
+ Kortfristiga räntebärande fordringar	3,7	4,3	201,1	201,9
+ Långfristiga räntebärande fordringar	5,4	14,1	4,6	11,3
Räntebärande tillgångar	698,1	1 069,9	797,6	1 197,7
- Kortfristiga räntebärande skulder	4,3	31,3	–	–
- Långfristiga räntebärande skulder	25,4	22,0	–	–
Räntebärande skulder	29,6	53,3	0,0	0,0
Nettolånefordran vid periodens slut	668,5	1 016,6	797,6	1 197,7

Femårsöversikt

Data per aktie1	2016	2015	2014	2013	2012
Substansvärde, kr 2	101,7	87,4	46,1	33,5	27,1
Aktiekurs, kr	103,5	68,8	35,9	26,0	22,0
Aktiekurs i procent av substansvärdet	102%	79%	78%	78%	81%
Moderbolagets eget kapital per aktie, kr	98,4	82,9	42,3	30,6	25,8
Moderbolagets eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	98,4	84,7	45,0	32,6	25,9
Koncernens eget kapital per aktie, kr	102,4	85,6	43,4	31,6	26,0
Koncernens eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	102,4	87,5	46,2	33,7	26,2
Moderbolagets resultat per aktie, kr 3	15,7	40,4	12,7	6,4	1,6
Koncernens resultat per aktie, kr 3	16,9	42,0	12,8	6,6	-1,7
Antal aktier, tusental	69 333	70 834	76 082	81 102	81 357
Antal utestående optionsrätter, tusental	–	–	–	1 359	1 619
Totala antalet aktier inklusive utestående optionsrätter, tusental	69 333	70 834	76 082	82 461	82 976
Antal aktier exkl. återköpta aktier, tusental	69 333	69 333	71 397	76 052	81 102
Genomsnittligt antal aktier, tusental	69 333	70 042	74 947	78 649	81 224
Nyckeltal
Ordinarie utdelning, kr per aktie	1,0	1,0	0,5	0,5	0,3
Extra utdelning, kr per aktie	1,0	–	0,5	–	–
Direktavkastning	1,9%	1,5%	2,8%	1,9%	1,4%
Totalavkastning	54,7%	95,4%	43,0%	21,0%	39,8%
Börsvärde, Mkr	7 176	4 870	2 731	2 109	1 784
Substansvärde, Mkr	7 054	6 060	3 291	2 545	2 195
Avkastning på eget kapital	17,1%	62,2%	33,5%	21,8%	8,4%
Förvaltningskostnad/substansvärde	0,66%	0,68%	1,23%	1,21%	1,89%
Moderbolagets resultat och ställning
Exitresultat, Mkr	0	417	132	2	275
Resultat efter skatt, Mkr	1 086	2 829	953	503	128
Balansomslutning, Mkr	6 835	5 895	3 233	2 659	2 170
Eget kapital, Mkr	6 822	5 874	3 216	2 479	2 134
Soliditet	100%	100%	99%	93%	98%
Likvida medel och kortfristiga placeringar, Mkr	873	1 040	473	683	829
Koncernens resultat och ställning
Nettoomsättning, Mkr	455	486	537	549	549
Nettoresultat efter skatt, Mkr	1 173	2 940	961	507	-142
Balansomslutning, Mkr	7 271	6 281	3 545	2 814	2 438
Eget kapital, Mkr	7 101	6 065	3 302	2 560	2 113
Soliditet	98%	97%	93%	91%	87%
Nettolåneskuld (-)/fordran (+), Mkr	669	1 017	626	552	907
Medeltal anställda	262	280	336	612	659

1) Samtliga historiska tal per aktie är justerade för emissioner med korrektionsfaktor enligt IAS 33.

2) Substansvärdet består av marknadsvärdet av Bures noterade innehav samt bokfört värde i moderbolaget på onoterade innehav alternativt nettotillgångar i dotterbolag, kortfristiga och finansiella placeringar samt likvida medel.

3) Ingen utspädningseffekt per den 31 december 2016.

Bure offentliggör denna information enligt svensk lag om värdepappersmarknaden och/eller svensk lag om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 24 februari 2017, kl 08:30.

Definitioner

Aktiens direktavkastning	Till årsstämman föreslagen utdelning samt under året lämnade extra utdelningar dividerat med aktiekursen vid periodens utgång.
Aktiens totalavkastning	Summan av periodens kurstillväxt och återinvesterad utdelning dividerat med aktiekursen vid periodens ingång.
Avkastning på eget kapital	Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital.
Börsvärde	Aktiekursen multiplicerad med totalt antal utestående aktier.
EBIT	Rörelseresultat efter avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar.
Eget kapital per aktie	Eget kapital dividerat med antal utestående aktier.
IRR	Årlig genomsnittlig avkastning (Internal Rate of Return).
Nettolånefordran	Finansiella räntebärande tillgångar med avdrag för räntebärande skulder.
Nettolåneskuld	Definition som nettolånefordran, men begreppet används när räntebärande skulder överstiger räntebärande tillgångar.
Resultat per aktie	Resultat efter skatt dividerat med under perioden genomsnittligt antal utestående aktier. För koncernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av periodens resultat.
Resultat per aktie efter utspädning	Resultat efter skatt dividerat med under perioden genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning. För koncernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av periodens resultat. Genomsnittligt antal aktier efter utspädning beräknas enligt regelverk i IFRS, IAS 33 Resultat per aktie.
Soliditet	Eget kapital i förhållande till summa tillgångar.
Substansvärde	Marknadsvärdet på Bures noterade innehav plus bokförda värden/tillgångsvärden på onoterade innehav, placeringstillgångar samt likvida medel.
Tillväxt	Ökning i nettoomsättningen i relation till föregående periods nettoomsättning. Nyckeltalet inkluderar därmed såväl organisk som förvärvad tillväxt.
Återköp av egna aktier	Svenska företag har sedan ett antal år tillbaka möjligheten att förvärva upp till tio procent av egna utestående aktier förutsatt att årsstämman godkänner detta inom ramen för det fria egna kapitalet.

Det här är Bure

Bure är ett investeringsbolag noterat på Nasdaq Stockholm. Portföljen bestod per den 31 december 2016 av tio bolag, varav sex noterade innehav.

Vår affärsidé är att vara en långsiktig huvudägare av rörelsedrivande verksamheter. Genom djupt engagemang och värdedrivande initiativ och aktiviteter stödjer vi verksamheterna att bli framgångsrika i sina respektive affärer.

Vårt mål är att skapa långsiktigt uthållig totalavkastning till våra aktieägare och att vara ett konkurrenskraftigt investeringsalternativ på marknaden.

Strategiska fundament för Bure är: • Professionell bolagsstyrning

• Metodisk riskhantering
• Resurseffektivitet
• Aktiv portföljförvaltning