Communiqué de presse Croix, le 24 juillet 2025

Résultats du 1er semestre 2025

ELO : DES RÉSULTATS CONFORMES À LA TRAJECTOIRE DE PROGRESSION ANNONCÉE, QUI PERMETTENT LA POURSUITE DES TRANSFORMATIONS OPÉRATIONNELLE ET FINANCIÈRE DU GROUPE

AUCHAN RETAIL : CONFORMÉMENT AUX PRÉVISIONS, POURSUITE DE L'AMÉLIORATION DES RÉSULTATS ET MISE EN ŒUVRE DES PLANS DE TRANSFORMATION ET DE RESTRUCTURATION

NEW IMMO HOLDING : STABILITÉ FINANCIÈRE ET BONNE RÉSISTANCE DE LA PERFORMANCE

ONEY : CONFIRMATION DE LA DYNAMIQUE DE CROISSANCE DURABLE ENGAGÉE EN 2024

Revenus en croissance de +3,8%
EBITDA en léger recul : la progression sur Auchan Retail compense en partie la baisse mécanique sur New Immo Holding liée à la déconsolidation des actifs cédés en 2024
Résultat net en progression de +380 M€ par rapport au 1er semestre 2024
Dette financière nette en baisse de -189 M€ sur un an
Revenus en hausse de +4,2%, tirée par les acquisitions de l'exercice 2024
Entamée au S2 2024, une progression de l'EBITDA qui se poursuit (EBITDA : +13 M€ / +8,4%)
Conformément à ses engagements, mise en œuvre du plan de retour à la croissance :
- o nouvelle organisation opérationnelle en France
- o poursuite de la montée en puissance des magasins ex-Casino en France et bascule en cours des magasins ex-Dia aux enseignes Auchan au Portugal
- o premières négociations annuelles pour Aura Retail et repositionnement sur les prix en France
- o modernisation en cours de 39 hypermarchés (dont 20 en France)
Amélioration des indicateurs opérationnels
Ratios financiers solides et en amélioration vs. fin 2024
Poursuite du travail sur l'optimisation des surfaces commerciales et de la politique de rotation du portefeuille
Confirmation de la dynamique de croissance durable engagée en 2024
Poursuite du développement à l'international, qui représente désormais plus de 50% du PNB net de risque
Au S1 2025, hausse du PNB, baisse significative du coût du risque et maîtrise des frais de gestion

CHIFFRES CLÉS S1 2025

En millions d'euros	S1 2025	S1 20241	Variation à change courant	Variation à change constant
Revenus	15 770	15 194	+3,8 %	+3,4 %
Marge commerciale Taux de marge commerciale	3 723 23,6 %	3 614 23,8 %	+3,0 % -0,2 pt	+2,7 % -0,2 pt
EBITDA Taux de marge d'EBITDA	316 2,0 %	331 2,2 %	-4,8 % -0,2 pt	-5,6 % -0,2 pt
Autres produits/charges opérationnels	-108	-495	+387 M€	+390 M€
Résultat d'exploitation	-393	-738	+345 M€	+347 M€
Résultat net	-602	-981	+380 M€	+381 M€
Dette financière nette au 30 juin	4 198	4 387	-189 M€	n.a

UN RÉSULTAT NET EN FORTE HAUSSE (+380 M€)

Au 1er semestre 2025, les revenus d'ELO s'établissent à 15 770 M€, en hausse de +3,8% tirée par les opérations de croissance externe d'Auchan réalisées au 2ème trimestre 2024 (acquisitions des magasins ex-Dia au Portugal le 30 avril et des magasins ex-Casino en France lors de 3 vagues successives le 30 avril, le 31 mai et le 1er juillet).

La marge commerciale atteint 3 723 M€, en hausse de +3,0%. Le taux de marge est en baisse de -0,2 point, à 23,6%, reflétant l'accélération du repositionnement prix d'Auchan France depuis le début de l'année 2025.

L'EBITDA s'élève à 316 M€, contre 331 M€ au 1er semestre 2024.

Par métier, l'EBITDA d'Auchan Retail s'établit à 172 M€ (+13 M€, soit +8,4%) et celui de New Immo Holding à 149 M€ (-29 M€, en raison essentiellement de la baisse mécanique liée à la déconsolidation des sociétés cédées en 2024 dans le cadre de la politique de rotation d'actifs et de recentrage stratégique).

Les amortissements, provisions et dépréciations atteignent -589 M€, contre -568 M€ au 1er semestre 2024. Cette augmentation est liée aux acquisitions d'Auchan Retail du 2ème trimestre 2024 (magasins ex-Casino en France et ex-Dia au Portugal), avec l'amortissement des actifs et les charges de loyers² sur 6 mois au 1er semestre 2025 contre quelques mois au 1er semestre 2024.

¹ Sauf mention contraire, données 2024 pro forma (c.-à-d. hors Auchan Hongrie) pour ELO et Auchan Retail dans l'ensemble du document

² Pour rappel, au titre de la norme comptable IFRS 16, les charges de loyer sont comptabilisées pour partie en amortissement (du droit d'utilisation) et en charges financières (de la dette locative).

Le résultat d'exploitation s'élève à -393 M€, contre -738 M€ au 1er semestre 2024 qui intégrait des autres produits et charges non récurrents à hauteur de -495 M€ (vs. -108 M€ au 1er semestre 2025) et concernaient essentiellement des dépréciations de goodwill et d'actifs d'Auchan Retail France. Au 1er semestre 2025, les charges non récurrentes comptabilisées relèvent essentiellement de charges de restructuration et d'acquisition.

Les produits et charges financiers nets s'établissent à -183 M€, contre -161 M€ au 1er semestre 2024. Cette augmentation s'explique notamment par l'impact de la hausse des loyers mentionnée ci-avant.

La quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence s'établit à -24 M€, contre -17 M€ au 1 er semestre 2024. Cette baisse reflète les premières étapes opérationnelles des projets menés en partenariats par New Immo Holding en Italie.

De son côté, Oney confirme la dynamique de croissance durable engagée en 2024. Au 1ersemestre 2025, l'entreprise observe une hausse de son PNB, une baisse significative de son coût du risque et une maîtrise de ses frais de gestion. Elle poursuit en outre son développement à l'international.

Au total, le résultat net s'établit à -602 M€, en progression de +380 M€ par rapport au 1er semestre 2024.

UNE DETTE FINANCIÈRE NETTE QUI DIMINUE SUR UN AN

Au 30 juin 2025, la dette financière nette d'ELO s'établit à 4 198 M€, contre 4 387 M€ au 30 juin 2024. Malgré le maintien d'une politique volontariste d'investissements au service de la transformation d'Auchan Retail, cette diminution de la dette financière nette sur un an s'explique essentiellement par :

la cession du contrôle d'Auchan Retail Hongrie et la vente des activités de New Immo Holding en Hongrie ainsi que la monétisation d'actifs immobiliers ;
une nouvelle amélioration du besoin en fonds de roulement d'Auchan Retail, en lien notamment avec les stocks.

Par ailleurs, la liquidité d'ELO reste satisfaisante. ELO bénéficie de 1,0 Md€ de disponibilités au 30 juin 2025 et de 1,7 Md€ de lignes confirmées non tirées.

PERSPECTIVES

ELO assure la centralisation de trésorerie du groupe qu'elle constitue et lève les financements qui lui sont nécessaires, tant auprès des banques qu'auprès du marché obligataire.

Dans le cadre du projet de mise en autonomie financière de ses deux filiales New Immo Holding et Auchan Retail, annoncée le 27 février 2025, le Conseil d'Administration d'ELO a décidé de soumettre à l'approbation des porteurs la substitution d'émetteur au profit de New Immo Holding pour les souches obligataires suivantes :

Obligations d'un montant nominal initial de 750 000 000 € assorties d'un coupon annuel de 3,25 % émises le 23 juillet 2020 et arrivant à échéance le 23 juillet 2027 ;
Obligations d'un montant nominal initial de 750 000 000 € assorties d'un coupon annuel de 5,875 % émises le 17 avril 2024 et arrivant à échéance le 17 avril 2028 ;
Obligations d'un montant nominal initial de 650 000 000 € assorties d'un coupon annuel de 4,875 % émises le 8 décembre 2022 et arrivant à échéance le 8 décembre 2028 ; et
Obligations d'un montant nominal initial de 750 000 000 € assorties d'un coupon annuel de 6 % émises le 22 septembre 2023 et arrivant à échéance le 22 mars 2029.

ELO conservera la qualité d'émetteur des obligations d'un montant nominal initial de 1 000 000 000 € assorties d'un coupon annuel de 2,875 % émises le 29 avril 2020 et arrivant à échéance le 29 janvier 2026.

L'accord des porteurs obligataires des souches concernées sera sollicité dès aujourd'hui à cette fin. Si toutes les conditions sont réunies, cette opération de substitution devrait être finalisée au plus tard début septembre 2025.

Cette opération qui permettra notamment de renforcer l'accès direct de New Immo Holding au marché obligataire a été entérinée par le Conseil d'Administration de New Immo Holding.

Par ailleurs, en parallèle de la descente obligataire, ELO/Auchan Retail/ New Immo Holding mènent des discussions avancées avec leurs partenaires bancaires dans le cadre de la poursuite de cette stratégie d'autonomie financière de Auchan Retail et de New Immo Holding, dont les conclusions sont attendues à l'automne 2025.

Il est prévu qu'à l'issue de cette mise en autonomie financière, les liens de financement et de trésorerie entre ELO et New Immo Holding et entre Auchan Retail et New Immo Holding soient résiliés.

CONFORMÉMENT À SES ENGAGEMENTS, AUCHAN MET EN ŒUVRE SON PLAN DE RETOUR À LA CROISSANCE

● Amélioration de l'efficacité opérationnelle

En France, la nouvelle organisation annoncée en novembre 2024 est opérationnelle depuis la fin du mois de juin, conformément au calendrier fixé. Le groupe confirme son objectif de 100 M€ d'économies annuelles en 2027.

D'autres mesures d'optimisation, telles que la cession de 24 magasins (22 supermarchés et 2 hypermarchés), la rationalisation des coûts informatiques et la mutualisation des sites abritant les fonctions support, sont actuellement mises en œuvre afin de réaliser un total de 90 M€ d'économies annuelles supplémentaires en 2027.

En Espagne, Alcampo a annoncé en mai un plan de rationalisation de son parc de magasins. Celui-ci se traduira par la fermeture de 15 magasins et l'adoption par 9 magasins d'un modèle 7/7. Sur ces 24 magasins concernés, 22 sont d'anciens magasins Dia, identifiés dès le rachat comme ne correspondant pas au modèle de l'entreprise. Au total, ces mesures permettront de réaliser 13 M€ d'économies par an.

● Renforcement sur les marchés stratégiques

En France, grâce notamment à un positionnement prix plus attractif, les volumes des magasins ex-Casino sont en croissance de +32% par rapport au 1er semestre 2024³ . Ceci se traduit par une progression de +22% du chiffre d'affaires hors carburants. Au total, ces magasins rassemblent 1,5 million de clients encartés à fin juin, soit une hausse de plus de 231 000 clients depuis le 1er janvier 2025. Concernant leur trajectoire de profitabilité, le groupe confirme son objectif d'atteindre un EBITDA positif à partir du 2ème semestre 2027.

Au Portugal, l'intégration des magasins ex-Dia s'accélère, entrant ainsi dans sa phase opérationnelle. 100% du parc doit passer en 2025 sous enseigne Auchan et adopter le système informatique d'exploitation de l'entreprise. À fin juin, 126 magasins ont achevé cette bascule, et 21 d'entre eux ont été complètement modernisés. En outre, l'ensemble du parc d'Auchan Retail Portugal (historique + ex-Dia) dispose désormais d'un programme de fidélité commun, « Clube Auchan », lancé en février.

● Repositionnement sur les prix en France

Aura Retail Achats Alimentaires a mené ses premières négociations annuelles auprès des plus grands fournisseurs, portant sur 80% des achats (en valeur) de produits de grande consommation et libreservice d'Auchan Retail France. L'alliance confirme son potentiel qui sera accru avec les centrales d'achat européennes EPIC et EVEREST, chargées de négocier dès 2025 les conditions tarifaires avec les plus grands groupes industriels de dimension internationale.

Soutenu par de meilleures conditions d'achat, le repositionnement prix d'Auchan France s'est accéléré depuis le début de l'année 2025, avec une baisse durable des prix sur plus de 1 600 produits de grande consommation et une politique de promotions plus ciblée : des promotions moins nombreuses mais

³ Opérations sous enseigne Casino puis sous enseigne Auchan

plus agressives. Cette nouvelle stratégie sur les prix s'insère en outre dans une nouvelle plateforme de marque, illustrée par le slogan « Auchan. Le choix, le bon. ». Plus qu'un choix simplement quantitatif qui a fait le succès de l'enseigne, Auchan souhaite aujourd'hui proposer à ses clients un choix sélectif permettant à la fois de couvrir tous leurs besoins, mais également toutes leurs aspirations à mieux consommer. Dans ce cadre, un nouveau programme de fidélité « Waaoh ! » a été lancé en mars. Plus lisible, il propose des avantages renforcés à tous les clients, notamment sur les produits frais des halles et les produits alimentaires à marque Auchan.

● Adaptation du modèle de l'hypermarché

Comme annoncé, la modernisation des hypermarchés, accompagnée de réductions de surfaces, s'est accélérée depuis le début de l'année 2025. Ainsi, 6 magasins ont déjà achevé leurs redimensionnements et 33 autres, actuellement ou prochainement en travaux, auront été totalement modernisés d'ici la fin de l'année. Auchan Retail France apporte le contingent le plus important, avec 20 magasins en cours de transformation.

Sur l'ensemble de la période 2025-2028, Auchan Retail prévoit toujours de moderniser 120 hypermarchés.

En millions d'euros	S1 2025	S1 2024	Var. à change courant	Var. à change constant
Revenus	15 497	14 878	+4,2%	+3,8%
Marge commerciale	3 443	3 344	+2,9%	+2,6%
Taux de marge commerciale	22,2%	22,5%	-0,3 pt	-0,3 pt
Charges de personnel	-2 185	-2 110	+3,5%	+3,3%
Charges externes	-1 104	-1 094	+0,9%	+0,4%
% revenus	-21,2%	-21,5%	+0,3 pt	+0,3 pt
EBITDA	172	159	+8,4%	+7,0%
Taux de marge d'EBITDA	1,1%	1,1%	0,0 pt	0,0 pt

CROISSANCE DES REVENUS (+4,2%) ET DE L'EBITDA (+8,4%)

● Revenus : croissance de +4,2%, portée par les acquisitions de l'exercice 2024

Au 1er semestre 2025, les revenus d'Auchan Retail atteignent 15 497 M€, en progression de +4,2%. Cette performance reflète l'impact des opérations majeures réalisées en 2024 par l'enseigne afin de se renforcer sur ses marchés cœur : acquisition de 94 magasins ex-Casino en France entre le 30 avril et le 1 er juillet 2024 et de 100% des activités du groupe Dia (481 magasins de proximité) au Portugal le 30 avril 2024.

À magasins comparables, le chiffre d'affaires est en baisse de -1,6% au 1er semestre 2025. La performance du groupe s'explique notamment par le repositionnement prix d'envergure dans lequel Auchan Retail France est engagé et le plan de modernisation du parc d'hypermarchés en Europe, avec 6 magasins déjà achevés et 33 magasins actuellement ou prochainement en travaux.

● EBITDA : progression de +8,4%

L'EBITDA total d'Auchan Retail s'établit à 172 M€, contre 159 M€ au 1er semestre 2024.

Il progresse de +8,4% (+21,4% hors pays en guerre), reflétant la bonne maîtrise des coûts, dont le poids dans les revenus recule de 0,3 point au 1er semestre.

PERFORMANCES PAR RÉGION

● France : déploiement en bonne voie du plan de retour à la croissance

	France
Revenus (M€)	8 044
Revenus (△%)	+4,9 %
LFL	-3,1 %

Les revenus d'Auchan Retail France atteignent 8 044 M€ au 1er semestre 2025, soit une progression de +4,9% sur un an tirée par l'intégration des 94 magasins ex-Casino et la hausse des ventes de carburants (+4,5%).

La part de marché sur l'ensemble du semestre progresse ainsi de +0,4 pt sur un an, à 9,0%⁴ .

À magasins comparables, le chiffre d'affaires baisse de -3,1% en raison notamment :
du repositionnement prix actuellement mis en œuvre (impact de -0,7%) ;
des travaux de modernisation et de redimensionnement commencés au 2ème trimestre dans 15 hypermarchés (impact de -0,8%).

L'EBITDA du 1 er semestre 2025, qui reflète comme chaque année la saisonnalité de l'activité (traditionnellement plus forte au 2ème semestre), atteint -147 M€, contre -130 M€ au 1er semestre 2024. Après une première partie de l'année sur laquelle a pesé l'EBITDA non-comparable des magasins ex-Casino (acquisitions à partir du 30 avril 2024), l'EBITDA progresse ensuite à la fois :

sur le parc historique, grâce à une gestion maîtrisée des coûts,
sur les magasins ex-Casino, dont le chiffre d'affaires poursuit sa montée en puissance et qui améliorent leur efficacité opérationnelle grâce à l'expérience acquise après 1 an d'exploitation.

	Espagne	Portugal
Revenus (M€)	2 166	1 075
Revenus (△%)	-2,5 %	+17,9 %
LFL	-1,4 %	+1,5 %

● Espagne et Portugal : croissance de l'EBITDA grâce aux solides performances au Portugal et à la bonne gestion des coûts en Espagne

En Espagne, les revenus d'Alcampo, qui reste leader sur les prix PGC marques nationales, s'élèvent à 2 166 M€, en baisse de -2,5% en raison notamment de la nette baisse des ventes de carburant (-13,1%). À magasins comparables, le chiffre d'affaires baisse de -1,4% dans un marché où les formats plus compacts sont prédominants.

Toutefois, la tendance s'est inversée au 2ème trimestre, avec une performance positive tirée par les hypermarchés.

Au Portugal, la dynamique commerciale reste solide pour le parc historique, et notamment les hypermarchés. Le chiffre d'affaires à comparable est ainsi en hausse de +1,5% par rapport au 1er semestre 2024. Avec l'apport des magasins de proximité acquis en 2024, les revenus d'Auchan Retail Portugal affichent une croissance de +17,9% sur un an et atteignent 1 075 M€.

⁴ Source: Kantar (P6 2025)

L'EBITDA en Espagne/Portugal s'élève à 122 M€, contre 120 M€ au 1er semestre 2024. Cette hausse s'explique par les solides performances d'Auchan Retail Portugal, les coûts d'intégration des magasins ex-Dia (au Portugal) et la bonne tenue des frais d'Alcampo.

	Pologne	Roumanie
Revenus (M€)	1 366	751
Revenus (△%)	+1,7 %	+6,9 %
LFL	-3,0 %	+6,1 %

● Pologne et Roumanie : hausse de l'EBITDA grâce à la bonne dynamique en Roumanie et la maîtrise de la marge et des frais en Pologne

En Pologne, le chiffre d'affaires à magasins comparables (hors essence) ressort en baisse de -3,0%, dans un marché où, d'une part, les ménages restent prudents dans l'environnement géopolitique actuel et, d'autre part, le format discount, prépondérant, continue son développement.

Dans ce contexte, et fort de son leadership sur les prix, Auchan Retail poursuit le rééquilibrage volontariste de son parc de magasins, avec les ouvertures prévues d'une vingtaine de magasins de proximité et supermarchés en 2025 (dont 10 au 1er semestre). En outre, comme en Roumanie, Auchan Retail Pologne développe le concept Atac hiper discount by Auchan, avec 3 hypermarchés déjà passés sous cette nouvelle enseigne.

Avec des ventes d'essence en hausse de +21,2% grâce à des prix très attractifs qui favorise le trafic en magasins, les revenus d'Auchan Retail Pologne sont en hausse de +1,7% au 1er semestre 2025, atteignant 1 366 M€.

En Roumanie, la bonne dynamique commerciale d'Auchan Retail se poursuit en 2025, avec un chiffre d'affaires à magasins comparables qui progresse fortement de +6,1% par rapport au 1er semestre 2024, tiré par des volumes en hausse et un positionnement prix attractif.

L'enseigne poursuit également le développement de ses formats. Après plusieurs transformations de magasins existants, Auchan Retail Roumanie a ouvert à Bucarest son premier Atac hiper discount by Auchan spécifiquement construit pour cette nouvelle enseigne. Celle-ci compte désormais 8 magasins. De plus, 31 nouveaux magasins sous la marque Simply by Auchan ont ouvert depuis le début de l'année, portant ainsi à 41 unités le réseau du programme de franchise lancé en juin 2024.

Tirés par les performances à magasins comparables, les revenus d'Auchan Retail Roumanie s'inscrivent en nette hausse de +6,9% sur les six premiers mois de l'année 2025, à 751 M€.

L'EBITDA en Pologne/Roumanie atteint 85 M€, contre 80 M€ au 1er semestre 2024. Cette croissance reflète les performances en Roumanie, ainsi qu'un bon contrôle de la marge commerciale et des coûts en Pologne malgré la hausse de +8,5% du salaire minimum au 1er janvier 2025.

● Ukraine et Russie : impact toujours significatif de la guerre sur l'exploitation

	Ukraine / Russie
Revenus (M€)	1 479
Revenus (△%)	-0,4 %
LFL	-0,6 %

En Ukraine, Auchan Retail, qui veille avant tout à la sécurité de ses collaborateurs et de ses clients, continue de souffrir des conditions difficiles d'exploitation dans le contexte de guerre. Le trafic est notamment régulièrement perturbé par les coupures d'électricité et les alertes aux populations, pendant lesquelles l'enseigne ferme systématiquement ses magasins.

Dans ce contexte très difficile, Auchan Retail Ukraine parvient à faire progresser son chiffre d'affaires, notamment grâce à ses initiatives en faveur du pouvoir d'achat. Son programme promotionnel « Chariot avantageux », qui propose toutes les deux semaines une sélection de produits à prix attractifs, lui a permis de remporter le prix « Leader of Trust 2025 » dans le cadre du programme national d'excellence des marques de confiance.

En Russie, l'activité d'Auchan Retail reste pénalisée par le contexte, avec une baisse des revenus à comparable et une forte inflation des coûts.

Les revenus en Ukraine/Russie atteignent ainsi 1 479 M€, en baisse de -0,4% sur un an. L'EBITDA combiné des deux pays en guerre s'établit à 22 M€ (vs. 35 M€ au 1er semestre 2024).

GUIDANCES

Confiant dans la poursuite de la mise en œuvre de ses priorités stratégiques, Auchan Retail confirme son objectif d'atteindre en 2028 un EBITDA supérieur à 1 600 M€.

Pour 2025, Auchan Retail prévoit un EBITDA autour de 1 000 M€ (vs. 877 M€ en 2024) et le Free Cash-Flow est attendu à un niveau conforme à la trajectoire financière établie dans le cadre de ses plans de transformation et de restructuration.

NEW IMMO HOLDING PARVIENT A MAINTENIR SA PERFORMANCE GRÂCE À LA PERTINENCE DE SA STRATÉGIE DE TRANSFORMATION DE SITES MONO USAGE EN LIEUX MIXTES, CRÉATEURS DE VALEUR ET DURABLES

Le pôle immobilier d'ELO reste aligné à sa stratégie et poursuit son engagement dans la transformation des lieux. Ceetrus, sa foncière pour le Vivant confirme la solidité de son patrimoine et Nhood, son entreprise de Services Immobilier pour « des lieux, en mieux » garde le cap de sa croissance et de son développement dans un environnement complexe.

Le 1er semestre 2025 permet de relever des indicateurs encourageants, combinés à des efforts significatifs permettant une bonne résilience et conduisant la Holding à améliorer de nouveau les ratios financiers :

une dette financière nette (2 941 millions d'euros) aligné par rapport au 31 décembre 2024 (2 904 millions d'euros) ;
un ratio LTV (34,9%) de nouveau en amélioration de 30 points de base par rapport au 31 décembre 2024 ;
un ratio ICR (Interest Coverage ratio) en amélioration à 4,1 vs 3,9 au 31 Décembre 2024.

Ce 1er semestre 2025 voit également la Juste Valeur des actifs résister avec une diminution contenue de -0,4% par rapport à la fin de l'année 2024 (Like for like) dans un contexte pourtant difficile.

Malgré une légère baisse constatée de la fréquentation des sites de près de -1,3% par rapport au 1er semestre 2024 en vue comparable (avec 196 millions de visiteurs contre 199 millions), les derniers mois montrent des signes d'amélioration. En France, par exemple, les chiffres du marché montrent une progression de 2,8 % du chiffre d'affaires des enseignes, tirée par les secteurs beauté et santé.

Les loyers affichent un taux de réversion positif à 1,3% grâce à la recommercialisation. La vacance financière s'améliore avec un taux (à périmètre comparable) à 4,5% vs. 4,8% en juin 2024. Des améliorations sont également visibles sur le taux de recouvrement des créances, augmentant de 70 points par rapport à la période précédente.

À périmètre constant, les loyers n'affichent qu'une légère baisse de -1,2 % au 30 juin 2025 par rapport à l'année précédente. La diminution plus marquée des revenus locatifs (-12,6 %) s'explique principalement par des variations de périmètre liées à d'importants mouvements enregistrés en 2024.

L'EBITDA atteint 149 millions d'euros contre 177 millions d'euros au 1er semestre 2024, soit une évolution de -15,9 % (-1,4% en comparable). Cette performance ne reflète pas encore l'effort mené sur le 1er semestre 2025 en matière des charges sur bâtiment et des frais de structure, pleinement attendus sur le 2nd semestre.

Ces indicateurs complexes pour les acteurs du secteur de l'immobilier restent encourageants. La vigilance reste de mise et incite à un degré accru d'exigence, tant en termes d'exploitation que dans la stratégie d'investissement patrimonial et ce par rapport à la conjoncture des secteurs de l'immobilier et du retail.

Ces résultats témoignent également de la pertinence des orientations prises, en particulier grâce aux synergies développées avec Auchan Retail. Elles permettent de reconfigurer chaque site du patrimoine de Ceetrus et d'Auchan en y intégrant davantage de services, de nature et de fonctions essentielles à la vie des quartiers (logements, bureaux, culture, etc.). Pour Ceetrus, en tant que propriétaire et investisseur en foncier durable, ces transformations contribuent à la valorisation de son portefeuille d'actifs. Pour Nhood, elles constituent autant d'opportunités concrètes de mettre en œuvre son expertise en matière de transformation urbaine et de création de lieux de vie à impact positif.

Cette dynamique se poursuivra au second semestre, avec la continuité des actions menées sur l'optimisation des surfaces commerciales via une politique active de rotation d'actifs menée par Ceetrus afin de financer les projets de transformation prioritaires. Nhood, pour sa part, remporte de nouveaux appels d'offres et enrichit son portefeuille client tout en démontrant son expertise et son savoir-faire de qualité pour la transformation des lieux, quartier après quartier pour améliorer le cadre de vie de ses habitants.

Pour citer quelques exemples :

Les projets Novea Parc (régénération de l'ancien magasin Leroy Merlin de Villeneuve d'Ascq – 59) en nouvel espace de vie mixte ou encore la création du nouveau siège de Leroy Merlin à Lisbonne témoignent de la capacité de Ceetrus, propriétaire et investisseur foncier, et Nhood son partenaire Maître d'Ouvrage délégué, d'accompagner, d'autres entreprises de l'écosystème AFM.

En Pologne, à Wilanów, au sud de Varsovie, Nhood porte en partenariat avec Apsys un projet emblématique de transformation d'une friche en un véritable quartier associant logements, commerces, services et espaces publics, avec une attention particulière portée à la qualité de vie et à l'environnement en intégrant les meilleures pratiques environnementales. La commercialisation est d'ores et déjà lancée et laisse entrevoir de belles perspectives.

Dans un contexte économique tendu, New Immo Holding fait évoluer son modèle et affirme sa singularité en diversifiant les actifs, qu'il s'agisse de ceux détenus par Ceetrus ou de ceux gérés par Nhood pour le compte de ses clients ; avec la conviction que la création de valeur passe par des lieux plus ouverts, mixtes et utiles aux territoires.

Pour Nhood, cela se traduit notamment par l'accompagnement d'Enedis dans le cadre d'un mandat de gestion technique portant sur un portefeuille de 167 actifs immobiliers, soit plus de 350 000 m², répartis dans le quart nord-est de la France (Caen, Lille, Dijon, Strasbourg…).

En parallèle, l'acquisition de H&A Properties en Côte d'Ivoire permet à Nhood de renforcer son ancrage local et d'élargir son champ d'intervention. L'ambition : proposer une nouvelle dimension des services immobiliers en Afrique de l'Ouest, grâce à des solutions innovantes, adaptées aux attentes du marché.

Pour Ceetrus, l'enjeu est de renforcer, à travers des réalisations concrètes, sa stratégie d'investissement durable dans la transformation de ses centres et des territoires. Trois priorités guideront l'action au second semestre :

consolider un business plan pour chaque site,
optimiser leur gestion avec Nhood pour plus d'efficacité,
sélectionner les projets à fort potentiel de création de valeur sur le long terme.

Ces choix stratégiques seront toujours guidés par la volonté de maximiser l'impact positif de Ceetrus sur les territoires et les communautés.

« New Immo Holding affiche une dynamique solide au 1er semestre 2025, avec une situation financière renforcée, un programme de cessions structuré et une stratégie patrimoniale affirmée portée par Ceetrus, accompagnée par le développement de Nhood.

Cette opération de mise en autonomie financière renforce la maîtrise de nos projets, soutient la régénération de nos sites et reflète la confiance de nos actionnaires dans la solidité des financements de nos projets stratégiques menés par nos deux entreprises, Ceetrus et Nhood. » Antoine GROLIN (président Ceetrus & Nhood)

ONEY, ACTEUR MAJEUR DU FINANCEMENT DE LA CONSOMMATION EN EUROPE

Soutenu par ses deux actionnaires – ELO et le Groupe BPCE – Oney a engagé depuis plus d'un an un plan de développement qui porte de premiers résultats encourageants et des avancées significatives au profit des clients et des commerçants.

Le début d'année 2025 confirme la dynamique enregistrée en 2024. Dans un contexte incertain l'année dernière, Oney a en effet su préserver ses parts de marché sur le crédit affecté, maintenir son leadership en France sur le paiement fractionné et gagner des parts de marché sur l'activité B2C, en particulier sur le crédit renouvelable.

Cette dynamique s'appuie sur le renforcement des expertises historiques de Oney et l'élargissement de sa gamme, désormais la plus complète du marché.

De nouvelles offres ont été lancées pour répondre aux besoins des consommateurs en intégrant davantage de solutions pour financer leurs achats. C'est notamment le cas de la nouvelle carte bancaire proposée chez Auchan, ou encore de l'offre de financement pour la rénovation énergétique, lancée en 2024 avec le Groupe BPCE (Banque Populaire, Caisse d'Épargne), et en partenariat avec Leroy Merlin. Cette alliance illustre l'ambition de Oney de devenir un acteur de référence de l'économie circulaire et de la transition écologique.

Oney a également consolidé son offre d'assurance grâce à l'expertise de ses filiales, ICI et Oney Insurance. En 2025, un partenariat stratégique a été noué avec Decathlon Insurance pour réinventer l'expérience client dans le domaine des assurances affinitaires en Europe et améliorer la durabilité des équipements de sport. Parallèlement, Oneytrust a enrichi son offre pour proposer aux commerçants des solutions toujours plus efficaces pour lutter contre la fraude.

La fluidité et la performance des parcours d'achat sont au cœur des axes de développement de Oney. Une modernisation en profondeur a été initiée en étroite collaboration avec les enseignes partenaires, notamment celles de l'écosystème AFM. Celle-ci s'appuie sur une intégration renforcée de la Data, de l'intelligence artificielle ou encore de technologies comme l'open banking. Les parcours en magasins constituent un enjeu prioritaire : de nouvelles solutions sont en cours de déploiement pour permettre, par exemple, aux clients de financer leurs achats avec une plus grande autonomie en tout lieu d'un point de vente physique ou encore en générant une enveloppe de financement pré-accepté utilisable ensuite en magasin. Ces innovations réduisent ainsi le temps de parcours dans le lieu de vente et améliorent

Enfin, le développement de Oney en dehors de la France confirme sa place d'acteur majeur en Europe, l'activité à l'international représentant désormais plus de 50% de son PNB net de risque.

L'ensemble de ces avancées inscrit Oney dans une trajectoire de croissance durable, au service de son ambition : être un acteur majeur Europe et engagé du financement de la consommation dans le commerce.

l'expérience client.

ANNEXES

Définition des indicateurs alternatifs de performance

EBITDA

Depuis le 1er janvier 2022, le Groupe inclut dans son EBITDA la variation des dépréciations des créances clients ainsi que les dotations et reprises de provisions pour risques et charges. Ainsi, l'EBITDA correspond désormais au résultat d'exploitation courant, auquel sont soustraits les amortissements et les autres produits et charges d'exploitation.

APCO (Autres produits et charges opérationnels)

Les opérations non récurrentes, de montant significatif et pouvant nuire à la lisibilité de la performance opérationnelle courante, sont classées en autres produits et charges opérationnels conformément à la recommandation n° 2020-R.01 de l'Autorité des normes comptables. Ce poste inclut notamment les dépréciations des goodwill, les dépréciations d'actifs corporels, les plus ou moins-values sur cessions d'actifs ainsi que les éléments à la fois inhabituels, anormaux, significatifs et ne relevant pas de l'exploitation courante tels que des frais de restructurations majeurs, des indemnités exceptionnelles de rupture de contrats ou des frais consécutifs à des acquisitions majeures.

Dette financière nette

L'endettement financier net est constitué :

des emprunts et des dettes financières courants et non courants,
de la juste valeur des dérivés qualifiés d'instruments de couverture d'un élément de l'endettement financier net,
des intérêts courus afférents à ces éléments,
diminués de la trésorerie nette et des appels de marge actifs sur dérivés qualifiés d'instruments de couverture d'un élément de l'endettement financier net.

Les appels de marge passifs (qui correspondent aux marges reçues de la part des contreparties) sont inclus dans les emprunts et les dettes financières courants.

La notion de dette financière nette utilisée par ELO est constituée de l'endettement financier net et de la juste valeur des dérivés qui ne sont pas qualifiés d'instruments de couverture d'un élément de l'endettement financier.

Elle intègre également les appels de marge portant sur ces dérivés non qualifiés d'instruments de couverture et les instruments de placements de liquidité à court terme ne répondant pas à la définition de « Trésorerie et équivalents de trésorerie ». Elle n'inclut pas les passifs liés aux options de vente octroyées aux minoritaires.

Bilan consolidé ELO au 30 juin 2025

	ACTIF (en millions d'€)
--	-------------------------	--

Goodwill
Autres immobilisations incorporelles
Immobilisations corporelles
Droits d'utilisation
Immeubles de placement
Participations dans les sociétés mises en équivalence
Autres actifs financiers non courants
Dérivés actifs non courants
Actifs d'impôts différés
Autres actifs non courants
ACTIF NON COURANT
Stocks
Créances clients
Créances d'impôt exigible
Créances et autres débiteurs
Actifs financiers courants
Dérivés actifs courants
Trésorerie et équivalents de trésorerie
Actifs détenus en vue de la vente
ACTIF COURANT
TOTAL ACTIF

30/06/2025
1 510
90
4 735
1 635
2751
818
504
94
387
95
12 617

2721
702
24
1 145
438
43
978
138
6 190

31/12/2024
1 540
ರಿಕ
4 818
1 636
2 851
808
484
102
369
96
12 802

2 596
521
26
1 315
395
81
2 884
120
7 939

Var.
-30
-8
-84
-1
-100
+10
+19
-8
+17
-1
-185
+125
+181
-2
-170
43
-38
-1 906
+18
-1 749
-1 934

PASSIF (en millions d'€)	30/06/2025	31/12/202
Capital social	રેવે છે.	રેવે છે
Primes liées au capital	2 287	2 287
Réserves et résultats - part du groupe	1 294	1 892
CAPITAUX PROPRES - PART DU GROUPE	4 180	4 778
Intérêts ne donnant pas le contrôle	138	170
TOTAL CAPITAUX PROPRES	4 318	4 948
Provisions non courantes	182	231
Emprunts et dettes financières non courants	4 189	5 007
Dérivés passifs non courants	67	86
Dettes de location non courantes	1 560	1 568
Passifs d'impôts différés	2	2
Autres dettes non courantes	298	254
PASSIF NON COURANT	6 297	7 148
Provisions courantes	166	341
Emprunts et dettes financières courants	1 056	999
Dérivés passifs courants	42	8
Dettes de locations courantes	421	400
Dettes fournisseurs	4 650	5 176
Dettes d'impôt exigible	12	53
Autres dettes courantes	1 840	1 735
Dettes associées à des actifs détenus en vue de la vente	র্য	র্য
PASSIF COURANT	8 192	8 646
TOTAL PASSIF	18 807	20 741

Var.


-598
-598
-32
-630
-49
-818
-18
-8
-1
+44
-850
-175
+127
+34
+21
-525
-42
+105
+1
-454
-1 934

Compte de résultat ELO consolidé – S1 2025

En millions d'€	\$1 2025	S1 2024	Var. à change courant	Var à change constant
Revenus	15 770	15 194	+3,8%	+3,4%
Coûts des ventes	-12 047	-11 580	+4,0%	+3,7%
Marge commerciale	3 723	3614	+3,0%	+2,7%
taux de marge commerciale	23,6%	23,8%	-0,2 pt	-0,2 pt
Charges de personnel	-2 252	-2 171	+3,8%	+3,5%
Charges externes	-1 162	-1 118	+3,9%	+3,5%
Amortissements, provisions et dépréciations	-589	-568	+3,7%	+3,5%
Autres produits et charges d'exploitation	-5		n.a.	n.a.
Résultat d'exploitation courant	-285	-242	-17,5%	-18,1%
Autres produits et charges opérationnels	-108	-495	+78,2%	+78,8%
Résultat d'exploitation	-393	-738	+46,7%	+47,0%
Résultat financier	-183	-161	+13,9%	+13,8%
Charges d'impôts	-2	-58	n.a.	n.a.
Quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence	-24	-17	-39,8%	-41,2%
Résultat net des activités poursuivies	-602	-974	+38,1%	+38,1%
Résultat net des activités arrêtées ou en cours de cession	1	-8	n.a.	n.a.
Résultat net	-602	-981	+38,7%	+38,8%
Résultat net - Part du Groupe	-599	-973	+38,4%	+38,7%
Résultat net attribuable aux intérêts ne donnant pas le contrôle	-3	-8	n.a.	n.a.
EBITDA	316	331	-4,8%	-5,6%
taux de marge d'EBITDA	2,0%	2,2%	-0,2 pt	-0,2 pt

Retrouvez l'information financière sur www.groupe-elo.com

Contact investisseurs

Guillaume Couturié - Tel. +33 7 63 77 20 25 – [email protected]

Contact presse (Auchan Retail) Marie Vanoye – Tel. +33 7 64 49 78 06 – [email protected]

Contact presse (New Immo Holding) Olivier Astorg – Tel. +33 6 16 31 35 09 – [email protected]

AI Terminal

Elon

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