Holmen

Quarterly Report • May 3, 2017

Holmens delårsrapport januari-mars 2017

		Kvartal		Helår
Mkr	1-17	4-16	1-16	2016
Nettoomsättning	4 131	3 937	3 828	15 513
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster	627	579	580	2 162
Rörelseresultat	627	579	348	1 930
Resultat efter skatt	485	442	222	1 424
Resultat per aktie, kr	5,8	5,3	2,6	16,9
Rörelsemarginal, % *	15,2	14,7	15,1	13,9
Avkastning på sysselsatt kapital, % *	10,2	9,3	9,1	8,6
Avkastning på eget kapital, %	9,2	8,5	4,3	6,9
Kassaflöde före investeringar och rörelsekapital	742	527	754	2 320
Skuldsättningsgrad	0,16	0,19	0,21	0,19

* Exklusive jämförelsestörande poster om -232 Mkr under 2016. Se vidare sidan 14.

• Rörelseresultatet under januari-mars 2017 uppgick till 627 (januari-mars 2016: 580 exklusive jämförelsestörande poster) Mkr. Resultatförbättringen förklaras främst av högre resultat inom papper och trävaror.
• Jämfört med fjärde kvartalet 2016 ökade rörelseresultatet med 48 Mkr till följd av högre kartongleveranser, bättre priser och produktmix för trävaror samt säsongsmässigt högre vattenkraftsproduktion.
• Resultatet efter skatt för januari-mars uppgick till 485 (222) Mkr, vilket motsvarar ett resultat per aktie om 5,8 (2,6) kr.
• Avkastningen på sysselsatt kapital ökade till 10,2 (9,1) procent.
• Försäljningen har utvecklats bra med förbättrad produkt- och marknadsmix. Kartongproduktionen har stabiliserats på en högre nivå efter genomförda investeringar. För att stärka råvaruförsörjningen till Bravikens sågverk och komplettera produkterbjudandet förvärvades i april Linghems sågverk. Direktavkastningen på egen skog var säsongsmässigt hög, 5,0 procent.

Skog

Holmen bedriver ett aktivt och hållbart skogsbruk på drygt en miljon hektar egen produktiv skogsmark. Den årliga skörden uppgår till 3 miljoner kubikmeter.

Mkr	1-17	Kvartal 4-16	1-16	Helår 2016
Nettoomsättning	1 451	1 387	1 368	5 302
varav från egen skog	302	318	297	1 278
Rörelsens kostnader	-1 226	-1 178	-1 157	-4 586
Avskrivningar enligt plan	-7	-8	-7	-29
Resultat före värdeförändring	219	201	205	686
Värdeförändring skog	64	72	62	315
Rörelseresultat	283	273	267	1 001
Investeringar	10	5	3	30
Bokfört värde egen skog	17 493	17 448	17 224	17 448
Avkastning på operativt kapital, %	6,3	6,2	6,1	5,7
Direktavkastning, %	5,0	4,6	4,8	4,0
Skörd av egen skog, 1 000 m3	713	729	715	2 986

Efterfrågan på timmer och massaved i Sverige var normal under första kvartalet. Försäljningspriserna var i stort oförändrade.

Resultatet före värdeförändring för januari-mars uppgick till 219 (205) Mkr. Skörden var på normal nivå medan skogsvårdskostnaderna var säsongsmässigt låga. Rörelseresultatet, som inkluderar värdeförändring om 64 Mkr, ökade med 16 Mkr till 283 Mkr. I resultatet ingår intäkter från försäljning av en mindre fastighet. Jämfört med föregående kvartal var rörelseresultatet 10 Mkr högre.

Resultatet före värdeförändring för januari-mars i förhållande till bokfört värde på skogen motsvarar en direktavkastning om 5,0 procent.

Kartong

Holmen är marknadsledande i de högsta kvalitetssegmenten för konsumentförpackningar och kartong för kvalificerade grafiska ändamål. Produktionen uppgår till drygt 500 000 ton per år vid ett svenskt och ett engelskt bruk.

		Kvartal		Helår
Mkr	1-17	4-16	1-16	2016
Nettoomsättning	1 403	1 296	1 364	5 252
Rörelsens kostnader	-1 033	-948	-1 005	-3 870
Resultat före avskrivningar (EBITDA)	370	348	358	1 382
Avskrivningar enligt plan	-124	-116	-122	-479
Rörelseresultat	246	232	236	903
Investeringar	94	48	166	413
Operativt kapital	6 461	6 426	6 587	6 426
EBITDA-marginal, %	26	27	26	26
Rörelsemarginal, %	18	18	17	17
Avkastning på operativt kapital, %	15	15	14	14
Produktion, kartong, 1 000 ton	134	132	117	503
Leveranser, kartong, 1 000 ton	131	120	129	497

Marknadsläget för färskfiberkartong var stabilt under första kvartalet och priserna var i stort oförändrade.

Holmens kartongleveranser uppgick till 131 000 ton under januari-mars, vilket var 2 procent högre än motsvarande period förra året.

Rörelseresultatet för januari-mars blev 246 (236) Mkr. Produktionen har stabiliserats på en högre nivå efter genomförda investeringar. Första kvartalets resultat förra året påverkades negativt med 60 Mkr från ombyggnadsstopp och positivt med 60 Mkr avseende vunnen tvist om vattenkostnad.

Jämfört med föregående kvartal ökade resultatet med 14 Mkr till följd av högre leveranser.

Underhållsstopp väntas påverka resultatet negativt för andra kvartalet med cirka 50 Mkr och för fjärde kvartalet med drygt 100 Mkr.

Papper

Holmen producerar papper som tillvaratar den färska fiberns egenskaper för att ge kostnadseffektiva alternativ till traditionella pappersval. Produktionen uppgår till 1,1 miljoner ton per år vid två svenska bruk.

		Kvartal		Helår
Mkr	1-17	4-16	1-16	2016
Nettoomsättning	1 277	1 265	1 308	5 431
Rörelsens kostnader	-1 117	-1 095	-1 143	-4 761
Resultat före avskrivningar (EBITDA)	159	169	165	669
Avskrivningar enligt plan	-85	-92	-108	-380
Rörelseresultat*	74	77	57	289
Investeringar	19	60	96	259
Operativt kapital	2 897	2 815	3 406	2 815
EBITDA-marginal, % *	12	13	13	12
Rörelsemarginal, % *	6	6	4	5
Avkastning på operativt kapital, % *	10	11	7	9
Produktion, 1 000 ton	269	275	293	1 176
Leveranser, 1 000 ton	265	260	273	1 134

* Exklusive jämförelsestörande poster 2016

Efterfrågan på tryckpapper i Europa minskade med 4 procent under januari-februari jämfört med samma period förra året. Försäljningspriserna var i stort oförändrade under första kvartalet.

Holmens leveranser uppgick under januari-mars till 265 000 ton. Produktmixen har förbättrats genom ökad försäljning av magasin- och bokpapper samtidigt som det spanska tidningspappersbruket avyttrats. Andelen magasin- och bokpapper uppgick till drygt 85 procent.

Rörelseresultatet för januari-mars blev 74 (57) Mkr exklusive jämförelsestörande post 2016. Resultatförbättringen beror på försäljning av det spanska tidningspappersbruket som genomfördes 30 juni 2016.

Jämfört med fjärde kvartalet minskade resultatet med 3 Mkr.

Trävaror

Holmen producerar trävaror för snickeri- och konstruktionsändamål vid tre sågverk där biprodukterna tas tillvara vid koncernens pappers- och kartongbruk. Årlig produktionsvolym uppgår till 900 000 kubikmeter efter förvärvet av Linghems sågverk.

		Kvartal		Helår
Mkr	1-17	4-16	1-16	2016
Nettoomsättning	373	344	353	1 342
Rörelsens kostnader	-335	-319	-337	-1 262
Resultat före avskrivningar (EBITDA)	38	25	16	80
Avskrivningar enligt plan	-21	-20	-21	-82
Rörelseresultat	17	4	-5	-3
Investeringar	7	22	4	52
Operativt kapital	895	892	953	892
EBITDA-marginal, %	10	7	4	6
Rörelsemarginal, %	5	1	-1	0
Avkastning på operativt kapital, %	8	2	neg	neg
Produktion, 1 000 m3	202	214	185	776
Leveranser, 1 000 m3	208	196	209	776

Marknadsläget för trävaror i Europa var bra under första kvartalet och marknadspriserna ökade något.

Holmens leveranser av trävaror uppgick under januari-mars till 208 000 kubikmeter, vilket var på samma nivå som motsvarande period förra året.

Rörelseresultatet för januari-mars uppgick till 17 (-5) Mkr. Resultatförbättringen beror på högre produktion, bättre produktmix och högre priser samtidigt som kostnaderna har kunnat hållas oförändrade.

Jämfört med fjärde kvartalet ökade rörelseresultatet i första kvartalet med 13 Mkr till följd av högre priser och bättre produktmix.

För att stärka råvaruförsörjningen till Bravikens sågverk och komplettera produkterbjudandet har det närliggande sågverket Linghems sågverk, med en produktionskapacitet om 75 000 kubikmeter, förvärvats. Tillträde skedde 28 april 2017 och köpeskillingen uppgick till 48 Mkr.

Energi

Holmen producerar under ett normalår 1,2 TWh förnybar vatten- och vindkraftsel.

		Kvartal		Helår
Mkr	1-17	4-16	1-16	2016
Nettoomsättning	94	86	108	314
Rörelsens kostnader	-43	-43	-43	-172
Avskrivningar enligt plan	-6	-6	-6	-23
Rörelseresultat	45	36	60	120
Investeringar	1	12	4	23
Operativt kapital	3 410	3 412	3 428	3 412
Rörelsemarginal, %	48	42	55	38
Avkastning på operativt kapital, %	5	4	7	4
Produktion vatten- och vindkraft, GWh	335	270	373	1 080

Rörelseresultatet för januari-mars uppgick till 45 (60) Mkr. Resultatnedgången förklaras av lägre produktion.

Jämfört med fjärde kvartalet ökade rörelseresultatet med 9 Mkr till följd av säsongsmässigt högre produktion. Produktionen var dock 10 procent lägre än normalt för årstiden.

Nivån i Holmens vattenmagasin hade vid utgången av kvartalet återgått till en normal nivå för årstiden.

Kassaflöde, finansiering och finansnetto

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick under första kvartalet till 693 Mkr. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -107 Mkr.

Koncernens finansiella nettoskuld minskade under januari-mars med 657 Mkr till 3 288 Mkr. Per 31 mars var skuldsättningsgraden 0,16. De finansiella skulderna inklusive pensionsavsättningar uppgick till 4 661 Mkr, varav 3 955 Mkr var kortfristiga. Likvida medel och finansiella fordringar uppgick till 1 372 Mkr, vilket var högre än normalt till följd av att utdelning om 1 008 Mkr betalades direkt efter kvartalsskiftet. Koncernen har outnyttjade avtalade kreditlöften om 3 815 Mkr med förfall 2020-2021.

Finansnettot för första kvartalet uppgick till -14 (-15) Mkr. Upplåningskostnaden uppgick i snitt till 1,4 (1,3) procent.

Standard & Poor's har positiva utsikter för Holmens långsiktiga kreditrating som är BBB.

Skatt

Redovisad skatt uppgick under januari-mars till -127 (-111) Mkr. Den redovisade skatten i förhållande till resultatet före skatt uppgick till 21 (33) procent.

Eget kapital

Koncernens egna kapital minskade under januarimars med 498 Mkr till 20 745 Mkr. Periodens resultat uppgick till 485 Mkr och redovisad men ännu ej utbetald utdelning uppgick till 1 008 Mkr. Därtill kommer övrigt totalresultat om 22 Mkr, främst till följd av aktuariell omvärdering av pensionsskuld.

Säkring av valutakurser och elpriser

Koncernen säkrar delar av de framtida bedömda nettoflödena i utländsk valuta. I rörelseresultatet för första kvartalet ingår valutasäkringar med -5 (36) Mkr. Marknadsvärdet för ännu ej resultatförda valutasäkringar uppgick vid kvartalsskiftet till 9 Mkr.

För kommande två år är 90 procent av förväntade flöden i EUR/SEK säkrade till i genomsnitt 9,52. För EUR/GBP är 90 procent av ett års förväntade flöden säkrade till 0,87. För övriga valutor är 4 månaders flöden säkrade. Valutans effekt på koncernens resultat var begränsad jämfört med både förra kvartalet och första kvartalet 2016.

Koncernens bedömda nettoförbrukning av el i Sverige är prissäkrad till 80-90 procent för 2017- 2020 och 60 procent för 2021.

Personal

Medelantalet årsanställda i koncernen var 2 874 (3 193). Minskningen beror till största delen på försäljningen av tidningspappersbruket i Spanien men även på genomförda rationaliseringar.

Återköp av aktier

Vid årsstämman 2017 förnyades bemyndigandet för styrelsen att kunna förvärva upp till 10 procent av bolagets aktier. Inget återköp har genomförts under perioden. Sedan tidigare innehar bolaget 0,9 procent av samtliga aktier.

Utdelning

Vid årsstämman 2017 fastställdes utdelning till 12 (10,5) kronor per aktie. Utdelningen om totalt 1 008 Mkr utbetalades den 3 april.

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer avser framförallt utvecklingen av efterfrågan och priset på dess produkter, kostnaden för betydande insatsvaror samt förändringar i valutakurser. För en mer utförlig beskrivning av väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer, se Holmens årsredovisning för 2016, sid. 36-39 samt not 26.

Transaktioner med närstående

Inga transaktioner har ägt rum mellan Holmen och närstående som väsentligen påverkat företagets ställning och resultat.

Redovisningsprinciper

Rapporten har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och lagen om värdepappersmarknaden samt för koncernen enligt IAS 34 Delårsrapportering. Moderbolagets och koncernens redovisningsprinciper är oförändrade jämfört med senast avgivna årsredovisning. Siffror i tabeller är avrundade. Upplysningar enligt IAS 34:16A har lämnats i de finansiella rapporterna och i övriga delar av delårsrapporten.

Stockholm den 3 maj 2017 Holmen AB (publ)

Henrik Sjölund VD och koncernchef

Rapporten har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

För ytterligare information kontakta:

Henrik Sjölund, VD och koncernchef, tel 08 – 666 21 05 Anders Jernhall, vice VD och CFO, tel 08 – 666 21 22 Ingela Carlsson, kommunikationsdirektör, tel 070 – 212 97 12

		Kvartal		Helår
Resultaträkning, Mkr	1-17	4-16	1-16	2016
Nettoomsättning	4 131	3 937	3 828	15 513
Övriga rörelseintäkter	267	354	536	1 559
Förändring av varulager	19	169	-8	203
Råvaror och förnödenheter	-2 372	-2 379	-2 136	-8 801
Personalkostnader	-548	-574	-583	-2 268
Övriga rörelsekostnader	-682	-747	-953	-3 432
Resultat från andelar i intresseföretag och joint ventures	-6	-6	-5	-18
Avskrivningar enligt plan	-247	-249	-269	-1 018
Nedskrivningar	-	-	-123	-122
Värdeförändring biologiska tillgångar	64	72	62	315
Rörelseresultat	627	579	348	1 930
Finansiella intäkter	0	0	0	13
Finansiella kostnader	-14	-15	-15	-84
Resultat före skatt	613	564	333	1 859
Skatt	-127	-122	-111	-436
Periodens resultat	485	442	222	1 424
Resultat per aktie, kr	5,8	5,3	2,6	16,9
Rörelsemarginal, % *	15,2	14,7	15,1	13,9
Avkastning på sysselsatt kapital, % *	10,2	9,3	9,1	8,6
Avkastning på eget kapital, %	9,2	8,5	4,3	6,9

* Exkl. jämförelsestörande poster.

		Kvartal		Helår
Rapport över totalresultat, Mkr	1-17	4-16	1-16	2016
Periodens resultat	485	442	222	1 424
Övrigt totalresultat
Omvärderingar av förmånsbestämda pensionsplaner	58	79	33	-159
Skatt hänförlig till poster som inte återförs till periodens resultat	-11	-14	-6	29
Poster som inte återförs till periodens resultat	47	65	27	- 130
Kassaflödessäkringar	-22	252	-58	190
Omräkningsdifferens på utländsk verksamhet	-10	-11	-146	-165
Säkring av valutarisk i utlandsverksamhet	1	9	29	1
Skatt hänförlig till poster som återförs till periodens resultat	6	-57	6	-52
Poster som återförs till periodens resultat	-26	194	-170	-26
Summa övrigt totalresultat efter skatt	22	259	-142	-157
Summa totalresultat	507	701	80	1 267

	Jan-mars
Förändringar i eget kapital, Mkr		2016
Ingående eget kapital	21 243	20 853
Periodens resultat	485	222
Övrigt totalresultat	22	-142
Summa totalresultat	507	80
Utdelning *	-1 008	-
Aktiesparprogram	3	-
Utgående eget kapital	20 745	20 933

* Beslutad av årsstämman 2017 men vid kvartalsskiftet ej utbetald.

Röster Antal aktier Antal röster Kvotvärde Mkr A-aktier 10 22 623 234 226 232 340 50 1 131,2 B-aktier 1 62 132 928 62 132 928 50 3 106,6 Sammanställning antal aktier

Totalt antal aktier	84 756 162	288 365 268	4 237,8
Innehav av återköpta B-aktier	-760 000	-760 000
Totalt antal utestående aktier	83 996 162	287 605 268

	2017	2016
Balansräkning, Mkr	31 mars	31 december
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	94	87
Materiella anläggningstillgångar	9 225	9 387
Biologiska tillgångar	17 493	17 448
Andelar i intresseföretag och joint ventures	1 772	1 773
Övriga aktier och andelar	2	2
Långfristiga finansiella fordringar	39	39
Uppskjutna skattefordringar	3	4
Summa anläggningstillgångar	28 629	28 740
Omsättningstillgångar
Varulager	2 974	2 981
Kundfordringar	2 179	2 174
Aktuell skattefordran	21	132
Övriga kortfristiga rörelsefordringar	610	564
Kortfristiga finansiella fordringar	41	89
Likvida medel	1 292	210
Summa omsättningstillgångar	7 116	6 151
Summa tillgångar	35 745	34 891
Eget kapital	20 745	21 243
Långfristiga skulder
Långfristiga finansiella skulder	574	882
Avsättningar för pensioner	132	201
Övriga avsättningar	649	673
Uppskjutna skatteskulder	5 631	5 613
Summa långfristiga skulder	6 985	7 368
Kortfristiga skulder
Kortfristiga finansiella skulder	3 955	3 200
Leverantörsskulder	1 753	1 766
Aktuell skatteskuld	55	6
Avsättningar	191	228
Övriga rörelseskulder *	2 061	1 079
Summa kortfristiga skulder	8 015	6 279
Summa skulder	15 000	13 648
Summa eget kapital och skulder	35 745	34 891
Skuldsättningsgrad, ggr	0,16	0,19
Soliditet, %	58,0	60,9
Operativt kapital	29 662	30 799
Sysselsatt kapital	24 034	25 190
Finansiell nettoskuld	3 288	3 945

* Inkluderar 1 008 Mkr i skuld avseende beslutad ej utbetald utdelning per 31 mars 2017.

	Redovisat värde		Verkligt värde
Finansiella instrument, Mkr	2017	2016	2017	2016
	31 mars	31 december	31 mars	31 december
Tillgångar värderade till verkligt värde	136	213	136	213
Tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde	3 545	2 459	3 545	2 459
Skulder värderade till verkligt värde	333	385	333	385
Skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde	6 205	5 721	6 205	5 721

Holmen värderar finansiella instrument till verkligt värde eller anskaffningsvärde i balansräkningen beroende på klassificering. Finansiella instrument omfattar förutom poster i den finansiella nettoskulden, undantaget pensionsskulden, även kundfordringar och leverantörsskulder. Finansiella instrument värderade till verkligt värde i balansräkningen tillhör värderingsnivå två enligt IFRS 7.

		Kvartal		Helår
Kassaflödesanalys, Mkr	1-17	4-16	1-16	2016
Den löpande verksamheten
Resultat före skatt	613	564	333	1 859
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet *	119	92	517	965
Betalda inkomstskatter	11	-129	-95	-504
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	742	527	754	2 320
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Förändring av varulager	19	-167	131	-62
Förändring av kundfordringar och övriga rörelsefordringar	-52	16	-133	-189
Förändring av leverantörsskulder och övriga rörelseskulder	-15	-79	-211	-109
Kassaflöde från den löpande verksamheten	693	297	542	1 961
Investeringsverksamheten
Förvärv av anläggningstillgångar	-144	-150	-276	-785
Avyttring av anläggningstillgångar	37	154	15	662
Förändring långfristiga finansiella fordringar	-	-	-	-
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-107	3	-262	-123
Finansieringsverksamheten
Förändring av finansiella skulder och kortfristiga finansiella
fordringar	496	-282	-331	-966
Utbetald utdelning till moderbolagets aktieägare	-	-	-	-882
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	496	-282	-331	-1 848
Periodens kassaflöde	1 082	19	-51	-10
Likvida medel vid periodens början	210	193	221	221
Valutakursdifferens i likvida medel	-1	-2	-1	-1
Likvida medel vid periodens slut	1 292	210	169	210

		Kvartal		Helår
Förändring finansiell nettoskuld, Mkr	1-17	4-16	1-16	2016
Ingående finansiell nettoskuld	-3 945	-4 320	-4 799	-4 799
Kassaflöde från den löpande verksamheten	693	297	542	1 961
Kassaflöde från investeringsverksamheten (exkl finansiella
fordringar)	-107	3	-262	-123
Utbetald utdelning	-	-	-	-882
Omvärderingar av förmånsbestämda pensionsplaner	57	80	33	-158
Valutaeffekter och marknadsvärdeförändringar	14	-7	10	56
Utgående finansiell nettoskuld	-3 288	-3 945	-4 476	-3 945

* Justeringarna utgörs främst av avskrivningar och nedskrivningar av anläggningstillgångar, värdeförändring av biologiska tillgångar, förändring av avsättningar, resultat från intresseföretag, valutaeffekter och marknadsomvärderingar av finansiella instrument samt resulta vid försäljning av anläggningstillgångar.

Moderbolaget

			Helår
1-17	4-16	1-16	2016
			14 616
			-14 281
			335
			759
301	595	45	1 094
			404
409	710	131	1 499
			-301
320	650	34	1 197
			Helår 2016
320	650	34	1 197
			211
7	-52	11	-46
-23	185	-38	164
297	835	-4	1 362
	3 814 -3 511 303 -2 108 -89 1-17 -30	Kvartal 3 703 -4 183 - 480 1 075 115 -60 Kvartal 4-16 238	3 628 -3 297 330 -285 86 -97 1-16 -49

	2017	2016
Balansräkning, Mkr	31 mars	31 december
Anläggningstillgångar	17 451	17 653
Omsättningstillgångar	5 980	4 950
Summa tillgångar	23 431	22 602
Bundet eget kapital	5 915	5 915
Fritt eget kapital	4 213	4 921
Obeskattade reserver	2 292	2 290
Avsättningar	1 489	1 503
Skulder	9 523	7 974
Summa eget kapital och skulder	23 431	22 602

Av rörelsens intäkter för januari-mars avser 27 (18) Mkr försäljning till koncernföretag.

I bokslutsdispositioner ingår koncernbidrag om 110 (200) Mkr.

Moderbolagets investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar uppgick till 9 (8) Mkr.

	2017		2016			Helår
Kvartalsuppgifter, Mkr	K1	K4	K3	K2	K1	2016
Resultaträkning
Nettoomsättning	4 131	3 937	3 810	3 937	3 828	15 513
Rörelsens kostnader	-3 315	-3 176	-3 139	-3 275	-3 036	-12 626
Resultat från andelar i intresseföretag och joint ventures	-6	-6	-7	-5	-5	-22
Resultat före avskrivningar och värdeförändring	810	756	665	658	787	2 865
Avskrivningar enligt plan	-247	-249	-247	-252	-269	-1 018
Värdeförändring skog	64	72	103	77	62	315
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster	627	579	520	483	580	2 162
Jämförelsestörande poster*	-	-	-	-	-232	-232
Rörelseresultat	627	579	520	483	348	1 930
Finansnetto	-14	-15	-14	-28	-15	-71
Resultat före skatt	613	564	507	455	333	1 859
Skatt	-127	-122	-112	-91	-111	-436
Periodens resultat	485	442	395	364	222	1 424
Resultat per aktie, kr	5,8	5,3	4,7	4,3	2,6	16,9
Nettoomsättning
Skog	1 451	1 387	1 192	1 355	1 368	5 302
Kartong	1 403	1 296	1 308	1 285	1 364	5 252
Papper	1 277	1 265	1 266	1 592	1 308	5 431
Trävaror	373	344	324	322	353	1 342
Energi	94	86	49	71	108	314
Koncerngemensamt och eliminering av internomsättning***	-467	-440	-328	-688	-672	-2 128
Koncernen	4 131	3 937	3 810	3 937	3 828	15 513
Rörelseresultat per affärsområde**
Skog	283	273	234	227	267	1 001
Kartong	246	232	235	200	236	903
Papper	74	77	82	73	57	289
Trävaror	17	4	-1	-1	-5	-3
Energi	45	36	5	19	60	120
Koncerngemensamt	-38	-44	-34	-35	-35	-148
Koncernen	627	579	520	483	580	2 162
Rörelsemarginal, % **
Kartong Papper	17,5 5,8	17,9 6,1	18,0 6,5	15,6 4,6	17,3 4,4	17,2 5,3
Trävaror	4,6	1,3	-0,4	-0,2	-1,4	-0,2
Koncernen	15,2	14,7	13,7	12,3	15,1	13,9
EBITDA per affärsområde**
Skog	226	209	138	157	211	716
Kartong	370	348	354	321	358	1 382
Papper	159	169	170	164	165	669
Trävaror	38	25	19	20	16	80
Energi	51	42	11	24	66	143
Koncerngemensamt	-33	-38	-28	-29	-29	-124
Koncernen	810	756	665	658	787	2 865
Avkastning på operativt kapital, % **
Skog	6,3	6,2	5,3	5,2	6,1	5,7
Kartong	15,3	14,5	14,6	12,2	14,3	13,9
Papper	10,4	10,8	11,3	9,3	6,6	9,4
Trävaror	7,7	1,9	neg	neg	neg	neg
Energi	5,3	4,3	0,6	2,2	7,1	3,5
Koncernen	8,3	7,6	6,9	6,3	7,5	7,0
Nyckeltal
Avkastning på sysselsatt kapital, % **	10,2	9,3	8,4	7,7	9,1	8,6
Avkastning på eget kapital, %	9,2	8,5	7,7	7,1	4,3	6,9
Leveranser
Skörd av egen skog, 1 000 m³	713	729	724	818	715	2 986
Kartong, 1 000 ton	131	120	126	121	129	497
Papper****, 1 000 ton	265	260	260	341	273	1 134
Trävaror, 1 000 m³ Egen vatten- och vindkraft, GWh	208 335	196 270	184 178	188 258	209 373	776 1 080

* Jämförelsestörande poster i rörelseresultatet i K1 2016 avser försäljning av bruket i Spanien och effekter av brand.

** Exkl. jämförelsestörande poster.

*** Intäkter och kostnader från försäljningen av tidningspapper från det i K2 2016 avyttrade spanska bruket redovisas inom segmentet koncerngemensamt.

****Leveranser från egna bruk, det vill säga ej leveranser från det sålda spanska bruket från och med K3 2016.

Helårsuppgifter, Mkr	2016	2015	2014	2013	2012	2011	2010	2009	2008	2007
Resultaträkning
Nettoomsättning	15 513	16 014	15 994	16 231	17 852	18 656	17 581	18 071	19 334	19 159
Rörelsens kostnader Resultat från andelar i intresseföretag och joint ventures	-12 626 -22	-13 348 7	-13 270 -7	-13 919 3	-15 224 47	-15 501 84	-15 077 28	-15 191 45	-16 614 50	-15 637 12
Resultat före avskrivningar och värdeförändring	2 865	2 673	2 717	2 315	2 676	3 240	2 531	2 925	2 771	3 534
Avskrivningar enligt plan	-1 018	-1 240	-1 265	-1 370	-1 313	-1 260	-1 251	-1 320	-1 343	-1 337
Värdeförändring skog	315	267	282	264	350	-	52	16	-16	89
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster	2 162	1 700	1 734	1 209	1 713	1 980	1 332	1 620	1 412	2 286
Jämförelsestörande poster	-232	-931	-450	-140	-193	3 593	264	-	-361	557
Rörelseresultat	1 930	769	1 284	1 069	1 520	5 573	1 596	1 620	1 051	2 843
Finansnetto	-71	-90	-147	-198	-227	-244	-208	-255	-311	-261
Resultat före skatt	1 859	679	1 137	871	1 294	5 328	1 388	1 366	740	2 582
Skatt	-436	-120	-230	-160	559	-1 374	-684	-360	-98	-1 077
Årets resultat	1 424	559	907	711	1 853	3 955	704	1 006	642	1 505
Resultat per aktie, kr	16,9	6,7	10,8	8,5	22,1	47,1	8,4	12,0	7,6	17,8
Rörelseresultat per affärsområde*
Skog	1 001	905	817	924	931	739	818	605	632	702
Kartong	903	847	674	433	596	863	817	419	320	599
Papper	289	-74	141	-309	94	228	-618	340	280	623
Trävaror	-3	9	37	-75	-130	-136	20	21	13	146
Energi	120	176	212	371	355	406	495	414	327	272
Koncerngemensamt	-148	-163	-146	-136	-132	-120	-200	-178	-159	-56
Koncernen	2 162	1 700	1 734	1 209	1 713	1 980	1 332	1 620	1 412	2 286
EBITDA per affärsområde*
Skog	716	668	563	694	614	769	794	616	674	639
Kartong	1 382	1 346	1 161	878	959	1 186	1 141	780	688	954
Papper	669	514	725	429	862	1 002	229	1 218	1 176	1 537
Trävaror Energi	80 143	86 198	160 233	45 391	-10 374	-26 425	49 516	52 435	47 346	169 289
Koncerngemensamt	-124	-138	-126	-121	-123	-116	-198	-176	-160	-54
Koncernen	2 865	2 673	2 717	2 315	2 676	3 240	2 531	2 925	2 771	3 534
Leveranser
Skörd av egen skog, 1 000 m³	2 986	3 213	3 297	3 465	3 211	2 988	2 999	2 897	2 649	2 575
Kartong, 1 000 ton	497	499	493	469	485	474	464	477	494	516
Papper, 1 000 ton	1 134	1 325	1 305	1 574	1 651	1 668	1 732	1 745	2 044	2 025
Trävaror, 1 000 m³	776	730	725	686	660	487	285	313	266	262
Egen vatten och vindkraft, GWh	1 080	1 441	1 113	1 041	1 353	1 235	1 149	1 090	1 128	1 193
Balansräkning
Anläggningstillgångar	28 701	29 524	30 221	30 652	30 664	30 334	26 028	25 694	26 506	26 153
Omsättningstillgångar	5 852	5 607	5 964	5 774	6 005	6 642	6 950	6 075	7 268	6 549
Finansiella fordringar	338	325	249	327	377	240	454	407	828	541
Summa tillgångar	34 891	35 456	36 434	36 753	37 046	37 217	33 432	32 176	34 602	33 243
Eget kapital	21 243	20 853	20 969	20 854	20 813	19 773	16 913	16 504	15 641	16 932
Uppskjuten skatteskuld	5 613	5 508	5 480	5 804	5 504	6 630	5 910	5 045	4 819	5 482
Finansiella skulder och räntebärande avsättningar Rörelseskulder	4 283 3 752	5 124 3 971	6 156 3 829	6 443 3 653	6 967 3 762	6 499 4 313	6 227 4 382	6 091 4 536	8 332 5 809	6 518 4 310
Summa eget kapital och skulder	34 891	35 456	36 434	36 753	37 046	37 217	33 432	32 176	34 602	33 243
Kassaflöde
Löpande verksamheten	1 961	2 526	2 176	2 011	2 254	2 101	1 523	2 873	1 660	2 476
Investeringsverksamheten	-123	-832	-834	-869	-1 920	-1 733	-1 597	-818	-1 124	-1 315
Kassaflöde efter investeringar	1 838	1 693	1 342	1 142	334	368	-74	2 054	536	1 161
Nyckeltal Avkastning sysselsatt kapital, % *	9	6	6	4	7	9	6	7	6	10
Avkastning eget kapital, %	7	3	4	3	9	23	4	6	4	9
Avkastning eget kapital, % *	8	7	6	4	6	8	4	6	4	9
Skuldsättningsgrad, ggr	0,19	0,23	0,28	0,29	0,32	0,32	0,34	0,34	0,48	0,35
Utdelning Utdelning, kr	12	10,5	10	9	9	8	7	7	9	12

* Exkl. jämförelsestörande poster

Användande av nyckeltal

Holmen använder i delårsrapporten nyckeltal som komplement till mått som definieras inom IFRS-regelverket eller direkt i resultat- och balansräkning i syfte att åskådliggöra företagets finansiella ställning och utveckling.

Resultatmått

Rörelseresultat är det huvudsakliga resultatmått som används för att följa den finansiella utvecklingen. Det inkluderar samtliga intäkter och kostnader samt avskrivningar på anläggningstillgångar. Resultat före avskrivningar (EBITDA) används som kompletterande mått för att beskriva kassaflödet ett affärsområde genererar före investeringar och förändringar i rörelsekapital exklusive jämförelsestörande poster. För affärsområdet skog används resultatmåttet resultat före värdeförändring vilket beskriver rörelseresultatet exklusive förändring av verkligt värde på biologiska tillgångar. För att åskådliggöra hur resultatmåtten påverkats av händelser som ligger utanför den normala verksamheten, till exempel nedskrivning, avyttring, nedläggning och brand, används begreppet jämförelsestörande poster. Syftet är även att öka jämförbarheten mellan olika perioder. Effekter av underhålls- och ombyggnadsstopp hanteras inte som jämförelsestörande post.

		Kvartal		Helår
Mkr	1-17	4-16	1-16	2016
Resultat före avskrivningar (EBITDA)	810	756	788	2 865
Avskrivningar enligt plan	-247	-249	-269	-1 018
Värdeförändring skog	64	72	62	315
Rörelseresultat exkl. jmf störande poster	627	579	580	2 162
Jämförelsestörande poster	-	-	-232	-232
Rörelseresultat	627	579	348	1 930
		Kvartal		Helår
Mkr	1-17	4-16	1-16	2016
Resultat före värdeförändring skog	219	201	205	686
Värdeförändring skog	64	72	62	315
Rörelseresultat skog	283	273	267	1 001

För 2016 påverkades resultatet negativt med 232 Mkr från försäljningen av bruket i Spanien och försäkringsersättning för återuppbyggnad efter brand i Hallsta pappersbruk, vilket hanterats som jämförelsestörande post.

Marginal-, avkastnings- och skuldsättningsmått

Rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster i förhållande till omsättningen benämns rörelsemarginal. Resultat före avskrivningar i förhållande till omsättningen benämns EBITDA-marginal. För koncernen används nyckeltalet avkastning på sysselsatt kapital för att mäta rörelseresultatet exklusive jämförelsestörande poster i förhållande till sysselsatt kapital. Sysselsatt kapital beräknas som finansiell nettoskuld plus eget kapital. För affärsområdena används nyckeltalet avkastning på operativt kapital för att mäta rörelseresultatet exklusive jämförelsestörande poster i förhållande till operativt kapital. Operativt kapital beräknas som sysselsatt kapital ökat med nettot av uppskjuten skatteskuld och uppskjuten skattefordran, vilket motsvarar anläggningstillgångar plus rörelsekapital. För affärsområdet skog används nyckeltalet direktavkastning, vilket beräknas som resultat före värdeförändring i förhållande till bokfört värde på biologiska tillgångar.

	2017	2016
Mkr	31 mars	31 december
Eget kapital	20 745	21 243
Finansiell nettoskuld	3 288	3 945
Sysselsatt kapital	24 034	25 190
Uppskjutna skattefordringar	-3	-4
Uppskjutna skatteskulder	5 631	5 613
Operativt kapital	29 662	30 799

Skuldsättningsgrad beräknas som finansiell nettoskuld genom eget kapital. Soliditet beräknas som eget kapital genom balansomslutningen. Finansiell nettoskuld består av följande komponenter:

	2017	2016
Mkr	31 mars	31 december
Långfristiga finansiella skulder	574	882
Kortfristiga finansiella skulder	3 955	3 200
Avsättningar för pensioner	132	201
Långfristiga finansiella fordringar	-39	- 39
Kortfristiga finansiella fordringar	-41	- 89
Likvida medel	-1 292	- 210
Finansiell nettoskuld	3 288	3 945

Holmen i korthet

Holmens strategi är att äga skog och krafttillgångar samt driva och utveckla industriell verksamhet inom kartong, tryckpapper och trävaror. De stora och förnybara skogs- och krafttillgångarna ska ge stabil intjäning som ökar över tid. Storskalig industriverksamhet i effektiva anläggningar ska ge god lönsamhet genom förädling av skogsråvara till högpresterande konsumentkartong, kostnadseffektivt tryckpapper och trävaror för snickeri- och konstruktionsändamål.

Press- och analytikerkonferens

Med anledning av offentliggörandet av delårsrapporten hålls press- och analytikerkonferens onsdagen den 3 maj kl. 15.00. Plats: Tändstickspalatset, Kreugersalen. Västra Trädgårdsgatan 15, Stockholm. Rapporten presenteras och kommenteras av VD och koncernchef Henrik Sjölund. Presentationen hålls på engelska.

Konferensen kan följas som webbsändning direkt på vår webbplats www.holmen.com. Det går också att delta per telefon med uppringning senast kl. 14.55 på nummer 08 505 564 74 (Sverige), +44 (0) 203 364 53 74 (övriga Europa) eller +1 855 753 22 30 (USA).

Ekonomisk rapportering

17 augusti 2017	Delårsrapport januari-juni 2017
24 oktober 2017	Delårsrapport januari-september 2017
30 januari 2018	Bokslutsrapport 2017

_________________________________________________________________________________________ Denna information är sådan information som Holmen AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande onsdagen den 3 maj 2017 kl. 12.45.