Holmen

Quarterly Report • Aug 17, 2017

Holmens delårsrapport januari-juni 2017

		Kvartal			Januari-juni	Helår
Mkr	2-17	1-17	2-16	2017	2016	2016
Nettoomsättning	4 148	4 131	3 937	8 278	7 765	15 513
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster	525	627	483	1 152	1 063	2 162
Rörelseresultat	525	627	483	1 152	831	1 930
Resultat efter skatt	394	485	364	880	587	1 424
Resultat per aktie, kr	4,7	5,8	4,3	10,5	7,0	16,9
Rörelsemarginal, % *	12,7	15,2	12,3	13,9	13,7	13,9
Avkastning på sysselsatt kapital, % *	8,5	10,2	7,7	9,4	8,4	8,6
Avkastning på eget kapital, %	7,5	9,2	7,1	8,4	5,7	6,9
Kassaflöde före investeringar och rörelsekapital	482	742	478	1 224	1 232	2 320
Skuldsättningsgrad	0,19	0,16	0,22	0,19	0,22	0,19

* Exklusive jämförelsestörande poster om -232 Mkr under 2016. Se vidare på sidan 15.

• Rörelseresultatet under januari-juni 2017 uppgick till 1 152 Mkr (januari-juni 2016: 1 063 Mkr exklusive jämförelsestörande poster). Resultatförbättringen förklaras av högre trävarupriser, bättre intjäning från skog och avyttring av tidningspappersbruket i Madrid.
• Jämfört med första kvartalet minskade rörelseresultatet med 102 Mkr till 525 Mkr till följd av underhållsstopp inom kartong och säsongsmässigt lägre vattenkraftsproduktion.
• Resultatet efter skatt för januari-juni uppgick till 880 (587) Mkr, vilket motsvarar ett resultat per aktie om 10,5 (7,0) kr.
• Avkastningen på sysselsatt kapital ökade till 9,4 (8,4) procent.
• Produktionen av kartong, papper och trävaror har etablerats på en högre nivå än tidigare år och försäljningsmixen har utvecklats väl. Kassaflödet var starkt och täckte i stort utdelningen om 1 Mdr som utbetalades i april.

Skog

Holmen bedriver ett aktivt och hållbart skogsbruk på drygt en miljon hektar egen produktiv skogsmark. Den årliga skörden uppgår till 3 miljoner kubikmeter.

	Kvartal			Januari-juni		Helår
Mkr	2-17	1-17	2-16	2017	2016	2016
Nettoomsättning	1 407	1 451	1 355	2 858	2 722	5 302
varav från egen skog	336	302	350	637	647	1 278
Rörelsens kostnader	-1 240	-1 226	-1 197	-2 466	-2 354	-4 586
Avskrivningar enligt plan	-7	-7	-7	-14	-14	-29
Resultat före värdeförändring	159	219	150	378	355	686
Värdeförändring skog	102	64	77	165	139	315
Rörelseresultat	261	283	227	544	494	1 001
Investeringar	14	10	12	24	15	30
Bokfört värde egen skog	17 594	17 493	17 297	17 594	17 297	17 448
Avkastning på operativt kapital, %	5,8	6,3	5,2	6,1	5,6	5,7
Direktavkastning, %	3,6	5,0	3,5	4,3	4,1	4,0
Skörd av egen skog, 1 000 m3	760	713	818	1 473	1 533	2 986

Efterfrågan på timmer och massaved i Sverige var bra under andra kvartalet. Försäljningspriserna ökade något.

Resultatet före värdeförändring för januari-juni uppgick till 378 (355) Mkr. Ökningen beror på högre försäljningspriser och lägre kostnader. Rörelseresultatet, som inkluderar värdeförändring om 165 Mkr, ökade med 50 Mkr till 544 Mkr.

Jämfört med första kvartalet minskade resultatet före värdeförändring med 60 Mkr till 159 Mkr till följd av säsongsmässigt högre skogsvårdskostnader samt att det i resultatet för första kvartalet ingick intäkter från försäljning av en mindre fastighet. Rörelseresultatet för andra kvartalet uppgick till 261 (283) Mkr.

Resultatet före värdeförändring för januari-juni i förhållande till bokfört värde på skogen motsvarar en direktavkastning om 4,3 procent.

Kartong

Holmen är marknadsledande i de högsta kvalitetssegmenten för konsumentförpackningar och kartong för kvalificerade grafiska ändamål. Produktionen uppgår till drygt 500 000 ton per år vid ett svenskt och ett engelskt bruk.

	Kvartal				Januari-juni
Mkr	2-17	1-17	2-16	2017	2016	2016
Nettoomsättning	1 408	1 403	1 285	2 811	2 648	5 252
Rörelsens kostnader	-1 100	-1 033	-963	-2 133	-1 969	-3 870
Resultat före avskrivningar (EBITDA)	309	370	321	678	679	1 382
Avskrivningar enligt plan	-125	-124	-121	-249	-244	-479
Rörelseresultat	184	246	200	429	436	903
Investeringar	74	94	137	168	303	413
Operativt kapital	6 420	6 461	6 513	6 420	6 513	6 426
EBITDA-marginal, %	22	26	25	24	26	26
Rörelsemarginal, %	13	18	16	15	16	17
Avkastning på operativt kapital, %	11	15	12	13	13	14
Produktion, kartong, 1 000 ton	130	134	127	264	243	503
Leveranser, kartong, 1 000 ton	133	131	121	264	250	497

Leveranserna från europeiska producenter till Europa ökade med 3 procent under första halvåret jämfört med samma period förra året. Priserna var i stort oförändrade.

Holmens kartongleveranser uppgick till 264 000 ton under januari-juni, vilket var 6 procent högre än första halvåret 2016 till följd av att genomförda investeringar möjliggjort ökad produktion.

Rörelseresultatet för januari-juni blev 429 (436) Mkr. Högre produktion och leveranser bidrog positivt men motverkades av högre fraktkostnader och något lägre intäkter från gröna elcertifikat. Resultatet belastades med 50 Mkr till följd av kostnader och produktionsbortfall i samband med underhållsstopp i Workington. I resultatet för första halvåret 2016 ingick netto -40 Mkr från ombyggnadsstopp och vunnen tvist om vattenkostnad.

Jämfört med föregående kvartal minskade resultatet med 62 Mkr till 184 Mkr till följd av underhållsstopp och ökade fraktkostnader.

I fjärde kvartalet väntas resultatet påverkas negativt med drygt 100 Mkr till följd av underhållsstopp vid Iggesunds bruk.

Papper

Holmen producerar papper som tillvaratar den färska fiberns egenskaper för att ge kostnadseffektiva alternativ till traditionella pappersval. Produktionen uppgår till 1,1 miljoner ton per år vid två svenska bruk.

		Kvartal			Januari-juni	Helår
Mkr	2-17	1-17	2-16	2017	2016	2016
Nettoomsättning	1 369	1 277	1 592	2 645	2 900	5 431
Rörelsens kostnader	-1 194	-1 117	-1 428	-2 311	-2 571	-4 761
Resultat före avskrivningar (EBITDA)	175	159	164	334	329	669
Avskrivningar enligt plan	-85	-85	-91	-170	-199	-380
Rörelseresultat*	90	74	73	164	131	289
Investeringar	23	19	54	41	150	259
Operativt kapital	2 776	2 897	2 857	2 776	2 857	2 815
EBITDA-marginal, % *	13	12	10	13	11	12
Rörelsemarginal, % *	7	6	5	6	5	5
Avkastning på operativt kapital, % *	13	10	9	12	8	9
Produktion, 1 000 ton	278	269	347	547	640	1 176
Leveranser, 1 000 ton	283	265	341	548	615	1 134

* Exklusive jämförelsestörande poster 2016

Efterfrågan på tryckpapper i Europa minskade med 3 procent under januari-maj jämfört med samma period förra året. Försäljningspriserna var i stort oförändrade under andra kvartalet.

Holmens leveranser uppgick under januari-juni till 548 000 ton, vilket är 3 procent högre än motsvarande period föregående år justerat för avyttring av det spanska tidningspappersbruket och effekter av brand 2016. Ökningen har skett inom magasin- och bokpapper som nu utgör 85 procent av leveranserna.

Rörelseresultatet för januari-juni blev 164 Mkr (131 Mkr exklusive jämförelsestörande poster). Resultatförbättringen beror främst på försäljning av det spanska tidningspappersbruket som genomfördes 30 juni 2016.

Jämfört med första kvartalet ökade resultatet med 16 Mkr till 90 Mkr till följd av bra produktion och höga leveranser.

Trävaror

Holmen producerar trävaror för snickeri- och konstruktionsändamål vid tre sågverk där biprodukterna tas tillvara vid koncernens pappers- och kartongbruk. Årlig produktionsvolym uppgår till 900 000 kubikmeter.

		Kvartal			Januari-juni
Mkr	2-17	1-17	2-16	2017	2016	Helår 2016
Nettoomsättning	407	373	322	780	675	1 342
Rörelsens kostnader	-365	-335	-302	-700	-639	-1 262
Resultat före avskrivningar (EBITDA)	42	38	20	80	36	80
Avskrivningar enligt plan	-21	-21	-21	-42	-41	-82
Rörelseresultat	21	17	-1	38	-6	-3
Investeringar	48	7	2	55	6	52
Operativt kapital	952	895	918	952	918	892
EBITDA-marginal, %	10	10	6	10	5	6
Rörelsemarginal, %	5	5	0	5	-1	0
Avkastning på operativt kapital, %	9	8	neg	8	neg	neg
Produktion, 1 000 m3	209	202	200	411	385	776
Leveranser, 1 000 m3	222	208	188	430	396	776

Marknadsläget för trävaror i Europa var bra under andra kvartalet och marknadspriserna ökade något.

Holmens leveranser av trävaror uppgick under januari-juni till 430 000 kubikmeter, vilket var 9 procent högre än samma period förra året till följd av bättre produktion och en starkare marknad.

Rörelseresultatet för januari-juni uppgick till 38 (-6) Mkr. Resultatförbättringen beror på högre priser och ökad produktion.

Jämfört med första kvartalet ökade rörelseresultatet med 4 Mkr till 21 Mkr.

För att stärka råvaruförsörjningen till Bravikens sågverk och komplettera produkterbjudandet har det närliggande Linghems sågverk, med en produktionskapacitet om 75 000 kubikmeter, förvärvats. Tillträde skedde 28 april 2017 och köpeskillingen uppgick till 48 Mkr.

Energi

Holmen producerar under ett normalår 1,2 TWh förnybar vatten- och vindkraftsel.

	Kvartal				Januari-juni
Mkr	2-17	1-17	2-16	2017	2016	2016
Nettoomsättning	60	94	71	153	180	314
Rörelsens kostnader	-34	-43	-47	-77	-90	-172
Avskrivningar enligt plan	-6	-6	-6	-11	-11	-23
Rörelseresultat	20	45	19	65	78	120
Investeringar	3	1	1	15	6	23
Operativt kapital	3 371	3 410	3 419	3 371	3 419	3 412
Rörelsemarginal, %	33	48	26	42	44	38
Avkastning på operativt kapital, %	2	5	2	4	5	4
Produktion vatten- och vindkraft, GWh	231	335	258	566	631	1 080

Rörelseresultatet för januari-juni uppgick till 65 (78) Mkr. Resultatnedgången förklaras av att produktionen var 13 procent lägre än normalt till följd av låg nederbörd.

Riksdagen har beslutat att successivt till år 2020 sänka fastighetsskatten på vattenkraft. Holmens resultat första halvåret påverkades positivt med 10 Mkr av den sänkta fastighetsskatten.

Jämfört med första kvartalet minskade rörelseresultatet med 25 Mkr till 20 Mkr till följd av säsongsmässigt lägre produktion.

Nivån i Holmens vattenmagasin var vid utgången av kvartalet normal för årstiden.

Kassaflöde, finansiering och finansnetto

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick under januari-juni till 1 138 Mkr. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -265 Mkr. Utdelning om 1 008 Mkr utbetalades under andra kvartalet.

Koncernens finansiella nettoskuld ökade under januari-juni med 46 Mkr till 3 991 Mkr. Per 30 juni var skuldsättningsgraden 0,19. De finansiella skulderna inklusive pensionsavsättningar uppgick till 4 189 Mkr, varav 3 500 Mkr var kortfristiga. Likvida medel och finansiella fordringar uppgick till 198 Mkr. Koncernen har outnyttjade avtalade kreditlöften om 3 850 Mkr med förfall 2020-2021.

Finansnettot för januari-juni uppgick till -26 (-43) Mkr. Upplåningskostnaden uppgick i snitt till 1,3 (1,3) procent.

Standard & Poor's höjde i början av tredje kvartalet Holmens långsiktiga kreditrating till BBB+ (BBB).

Skatt

Redovisad skatt uppgick under januari-juni till -246 (-202) Mkr. Den redovisade skatten i förhållande till resultatet före skatt uppgick till 22 (26) procent.

Holmen har ansökt om förhandsbesked avseende rätten att göra koncernavdrag i moderbolaget för skattemässiga underskott uppkomna i koncernens spanska verksamhet. Skatteverket har motsatt sig rätten till koncernavdrag. Högsta Förvaltningsdomstolen, som prövar ärendet, avser inhämta tolkning från EU-domstolen för att kunna avgöra frågan. Vid positivt beslut kan det medföra avdrag motsvarande cirka 400 Mkr i skatt. Ingen uppskjuten skattefordran har redovisats.

Eget kapital

Koncernens egna kapital minskade under januarijuni med 110 Mkr till 21 134 Mkr. Periodens resultat uppgick till 880 Mkr och utbetald utdelning till -1 008 Mkr. Övrigt totalresultat uppgick till 14 Mkr.

Säkring av valutakurser och elpriser

Koncernen säkrar delar av de framtida bedömda nettoflödena i utländsk valuta. I rörelseresultatet för första halvåret ingår valutasäkringar med -30 (24) Mkr. Marknadsvärdet för ännu ej resultatförda valutasäkringar uppgick per den 30 juni till -26 Mkr.

För kommande två år är 90 procent av förväntade flöden i EUR/SEK säkrade till i genomsnitt 9,56. För EUR/GBP är 90 procent av ett års förväntade flöden säkrade till 0,87. För övriga valutor är 4 månaders flöden säkrade. Valutans effekt på koncernens

resultat var begränsad jämfört med föregående kvartal och första halvåret 2016.

Koncernens bedömda nettoförbrukning av el i Sverige är prissäkrad till 80-90 procent för 2017- 2020 och 60 procent för 2021.

Personal

Medelantalet årsanställda i koncernen var 2 925 (3 186). Minskningen beror till största delen på försäljningen av tidningspappersbruket i Spanien.

Återköp av aktier

Vid årsstämman 2017 förnyades bemyndigandet för styrelsen att kunna förvärva upp till 10 procent av bolagets aktier. Inget återköp har genomförts under perioden. Sedan tidigare innehar bolaget 0,9 procent av samtliga aktier.

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer avser framförallt utvecklingen av efterfrågan och priset på dess produkter, kostnaden för betydande insatsvaror samt förändringar i valutakurser. För en mer utförlig beskrivning av väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer, se Holmens årsredovisning för 2016, sidorna 36-39 samt not 26.

Transaktioner med närstående

Inga transaktioner har ägt rum mellan Holmen och närstående som väsentligen påverkat företagets ställning och resultat.

Redovisningsprinciper

Rapporten har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och lagen om värdepappersmarknaden samt för koncernen enligt IAS 34 Delårsrapportering. Moderbolagets och koncernens redovisningsprinciper är oförändrade jämfört med senast avgivna årsredovisning. Siffror i tabeller är avrundade.

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som påverkar moderbolaget och de företag som ingår i koncernen.

Stockholm den 17 augusti 2017 Holmen AB (publ)

Fredrik Lundberg	Lars G Josefsson	Carl Kempe
Ordförande	Styrelseledamot	Vice ordförande
Carl Bennet	Lars Josefsson	Henrik Sjölund
Styrelseledamot	Styrelseledamot	Styrelseledamot och verkställande direktör
Steewe Björklundh	Louise Lindh	Henriette Zeuchner
Styrelseledamot	Styrelseledamot	Styrelseledamot
Kenneth Johansson	Ulf Lundahl	Tommy Åsenbrygg
Styrelseledamot	Styrelseledamot	Styrelseledamot

Rapporten har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

För ytterligare information kontakta:

Henrik Sjölund, VD och koncernchef, tel 08 – 666 21 05 Anders Jernhall, vice VD och CFO, tel 08 – 666 21 22 Stina Sandell, Hållbarhets- och kommunikationsdirektör, tel 073 – 986 51 12

		Kvartal			Januari-juni
Resultaträkning, Mkr	2-17	1-17	2-16	2017	2016	Helår 2016
Nettoomsättning	4 148	4 131	3 937	8 278	7 765	15 513
Övriga rörelseintäkter	282	267	300	549	836	1 559
Förändring av varulager	-43	19	45	-23	36	203
Råvaror och förnödenheter	-2 281	-2 372	-2 167	-4 652	-4 303	-8 801
Personalkostnader	-589	-548	-606	-1 136	-1 189	-2 268
Övriga rörelsekostnader	-842	-682	-851	-1 524	-1 804	-3 432
Resultat från andelar i intresseföretag och joint ventures	-3	-6	0	-9	-5	-18
Avskrivningar enligt plan	-249	-247	-252	-497	-521	-1 018
Nedskrivningar	-	-	-	-	-123	-122
Värdeförändring biologiska tillgångar	102	64	77	165	139	315
Rörelseresultat	525	627	483	1 152	831	1 930
Finansiella intäkter	2	0	12	2	12	13
Finansiella kostnader	-13	-14	-39	-28	-55	-84
Resultat före skatt	513	613	455	1 126	789	1 859
Skatt	-119	-127	-91	-246	-202	-436
Periodens resultat	394	485	364	880	587	1 424
Resultat per aktie, kr	4,7	5,8	4,3	10,5	7,0	16,9
Rörelsemarginal, % *	12,7	15,2	12,3	13,9	13,7	13,9
Avkastning på sysselsatt kapital, % *	8,5	10,2	7,7	9,4	8,4	8,6
Avkastning på eget kapital, %	7,5	9,2	7,1	8,4	5,7	6,9

* Exkl. jämförelsestörande poster.

		Kvartal		Januari-juni	Helår
Rapport över totalresultat, Mkr	2-17	1-17	2-16	2017	2016	2016
Periodens resultat	394	485	364	880	587	1 424
Övrigt totalresultat
Omvärderingar av förmånsbestämda pensionsplaner	-1	58	-78	57	-45	-159
Skatt hänförlig till poster som inte återförs till periodens resultat	0	-11	14	-10	8	29
Poster som inte återförs till periodens resultat	-1	47	-64	46	-37	-130
Kassaflödessäkringar	28	-22	-10	5	-67	190
Omräkningsdifferens på utländsk verksamhet	-18	-10	9	-28	-137	-165
Säkring av valutarisk i utlandsverksamhet	-12	1	-22	-11	7	1
Skatt hänförlig till poster som återförs till periodens resultat	-4	6	-1	2	4	-52
Poster som återförs till periodens resultat	-7	-26	-24	-33	-193	-26
Summa övrigt totalresultat efter skatt	-8	22	-87	14	-230	-157
Summa totalresultat	386	507	277	893	357	1 267

Förändringar i eget kapital, Mkr	Januari-juni
	2017	2016
Ingående eget kapital	21 243	20 853
Periodens resultat	880	587
Övrigt totalresultat	14	-230
Summa totalresultat	893	357
Utdelning	-1 008	-882
Aktiesparprogram	5	-
Utgående eget kapital	21 134	20 328

Sammanställning antal aktier
	Röster Antal aktier	Antal röster Kvotvärde	Mkr
A-aktier	10 22 623 234	226 232 340	50 1 131,2
B-aktier		1 62 132 928 62 132 928	50 3 106,6
Totalt antal aktier	84 756 162	288 365 268	4 237,8
Innehav av återköpta B-aktier	-760 000	-760 000
Totalt antal utestående aktier	83 996 162	287 605 268

Balansräkning, Mkr	2017	2017	2016
	30 juni	31 mars	31 december
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	91	94	87
Materiella anläggningstillgångar	9 112	9 225	9 387
Biologiska tillgångar	17 594	17 493	17 448
Andelar i intresseföretag och joint ventures	1 764	1 772	1 773
Övriga aktier och andelar	2	2	2
Långfristiga finansiella fordringar	40	39	39
Uppskjutna skattefordringar	1	3	4
Summa anläggningstillgångar	28 604	28 629	28 740
Omsättningstillgångar
Varulager	2 931	2 974	2 981
Kundfordringar	2 325	2 179	2 174
Aktuell skattefordran	21	21	132
Övriga kortfristiga rörelsefordringar	622	610	564
Kortfristiga finansiella fordringar	67	41	89
Likvida medel	91	1 292	210
Summa omsättningstillgångar	6 057	7 116	6 151
Summa tillgångar	34 661	35 745	34 891
Eget kapital	21 134	20 745	21 243
Långfristiga skulder
Långfristiga finansiella skulder	561	574	882
Avsättningar för pensioner	128	132	201
Övriga avsättningar	627	649	673
Uppskjutna skatteskulder	5 644	5 631	5 613
Summa långfristiga skulder	6 961	6 985	7 368
Kortfristiga skulder
Kortfristiga finansiella skulder	3 500	3 955	3 200
Leverantörsskulder	1 785	1 753	1 766
Aktuell skatteskuld	36	55	6
Avsättningar	163	191	228
Övriga rörelseskulder	1 083	2 061	1 079
Summa kortfristiga skulder	6 567	8 015	6 279
Summa skulder	13 528	15 000	13 648
Summa eget kapital och skulder	34 661	35 745	34 891
Skuldsättningsgrad, ggr	0,19	0,16	0,19
Soliditet, %	61,0	58,0	60,9
Operativt kapital	30 768	29 662	30 799
Sysselsatt kapital	25 126	24 034	25 190
Finansiell nettoskuld	3 991	3 288	3 945

	Redovisat värde	Verkligt värde
Finansiella instrument, Mkr	2017	2016	2017	2016
	30 juni	31 december		30 juni 31 december
Tillgångar värderade till verkligt värde	196	213	196	213
Tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde	2 491	2 459	2 491	2 459
Skulder värderade till verkligt värde	337	385	337	385
Skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde	5 767	5 721	5 767	5 721

Holmen värderar finansiella instrument till verkligt värde eller anskaffningsvärde i balansräkningen beroende på klassificering. Finansiella instrument omfa förutom poster i den finansiella nettoskulden, undantaget pensionsskulden, även kundfordringar och leverantörsskulder. Finansiella instrument värderade verkligt värde i balansräkningen tillhör värderingsnivå två enligt IFRS 7.

		Kvartal		Januari-juni		Helår
Kassaflödesanalys, Mkr	2-17	1-17	2-16	2017	2016	2016
Den löpande verksamheten
Resultat före skatt	513	613	455	1 126	789	1 859
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet *	94	119	137	213	654	965
Betalda inkomstskatter	-125	11	-115	-114	-210	-504
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändringar av rörelsekapital	482	742	478	1 224	1 232	2 320
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Förändring av varulager	29	19	-34	48	97	-62
Förändring av kundfordringar och övriga rörelsefordringar	-137	-52	-183	-189	-316	-189
Förändring av leverantörsskulder och övriga rörelseskulder	69	-15	308	54	97	-109
Kassaflöde från den löpande verksamheten	444	693	569	1 138	1 110	1 961
Investeringsverksamheten
Förvärv av anläggningstillgångar	-162	-144	-206	-306	-483	-785
Avyttring av anläggningstillgångar	4	37	484	41	498	662
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-158	-107	278	-265	16	-123
Finansieringsverksamheten
Förändring av finansiella skulder och kortfristiga finansiella
fordringar	-480	496	479	17	148	-966
Utbetald utdelning till moderbolagets aktieägare Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-1 008 -1 487	- 496	-882 -403	-1 008 -991	-882 -734	-882 -1 848
Periodens kassaflöde	-1 201	1 082	443	-119	392	-10
Likvida medel vid periodens början	1 292	210	169	210	221	221
Valutakursdifferens i likvida medel	-	-1	1	0	-1	-1
Likvida medel vid periodens slut	91	1 292	613	91	613	210
		Kvartal		Januari-juni		Helår

		Kvartal			Januari-juni
Förändring finansiell nettoskuld, Mkr	2-17	1-17	2-16	2017	2016	2016
Ingående finansiell nettoskuld	-3 288	-3 945	-4 476	-3 945	-4 799	-4 799
Kassaflöde från den löpande verksamheten	444	693	569	1 138	1 110	1 961
Kassaflöde från investeringsverksamheten (exkl finansiella
fordringar)	-158	-107	278	-265	16	-123
Utbetald utdelning	-1 008	-	-882	-1 008	-882	-882
Omvärderingar av förmånsbestämda pensionsplaner	-2	57	-77	56	-44	-158
Valutaeffekter och marknadsvärdeförändringar	20	14	25	34	35	56
Utgående finansiell nettoskuld	-3 991	-3 288	-4 564	-3 991	-4 564	-3 945

* Justeringarna utgörs främst av avskrivningar och nedskrivningar av anläggningstillgångar, värdeförändring av biologiska tillgångar, förändring av avsättningar, resu från intresseföretag, valutaeffekter och marknadsomvärderingar av finansiella instrument samt resultat vid försäljning av anläggningstillgångar.

Moderbolaget

		Kvartal			Januari-juni	Helår
Resultaträkning, Mkr	2-17	1-17	2-16	2017	2016	2016
Rörelsens intäkter	3 835	3 814	3 679	7 649	7 307	14 616
Rörelsens kostnader	-3 573	-3 511	-3 437	-7 084	-6 734	-14 281
Rörelseresultat	262	303	242	565	573	335
Finansnetto	135	-2	-14	133	-300	759
Resultat efter finansiella poster	397	301	228	697	273	1 094
Bokslutsdispositioner	189	108	-16	297	70	404
Resultat före skatt	586	409	212	994	343	1 499
Skatt	-92	-89	-45	-180	-142	-301
Periodens resultat	494	320	167	814	201	1 197
		Kvartal			Januari-juni	Helår
Rapport över totalresultat, Mkr	2-17	1-17	2-16	2017	2016	2016
Periodens resultat	494	320	167	814	201	1 197
Övrigt totalresultat
Kassaflödessäkringar	32	-30	4	3	-45	211
Skatt hänförlig till övrigt totalresultat	-7	7	-1	-1	10	-46
Poster som återförs till periodens resultat	25	-23	3	2	-35	164
Summa totalresultat	519	297	170	816	166	1 362

	2017	2017	2016
Balansräkning, Mkr	30 juni		31 mars 31 december
Anläggningstillgångar	17 510	17 451	17 653
Omsättningstillgångar	4 929	5 980	4 950
Summa tillgångar	22 440	23 431	22 602
Bundet eget kapital	5 915	5 915	5 915
Fritt eget kapital	4 734	4 213	4 921
Obeskattade reserver	2 293	2 292	2 290
Avsättningar	1 444	1 489	1 503
Skulder	8 054	9 523	7 974
Summa eget kapital och skulder	22 440	23 431	22 602

Av rörelsens intäkter för januari-juni avser 52 (43) Mkr försäljning till koncernföretag.

I bokslutsdispositioner ingår koncernbidrag om 300 (200) Mkr.

Moderbolagets investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar uppgick till 21 (22) Mkr.

	2017			2016			Januari-juni		Helår
Kvartalsuppgifter, Mkr
	K2	K1	K4	K3	K2	K1	2017	2016	2016
Resultaträkning
Nettoomsättning	4 148	4 131	3 937	3 810	3 937	3 828	8 278	7 765	15 513
Rörelsens kostnader	-3 472	-3 315	-3 176	-3 139	-3 275	-3 036	-6 787		-6 311 -12 626
Resultat från andelar i intresseföretag och joint ventures	-3	-6	-6	-7	-5	-5	-9	-10	-22
Resultat före avskrivningar och värdeförändring	672	810	756	665	658	787	1 483	1 444	2 865
Avskrivningar enligt plan	-249	-247	-249	-247	-252	-269	-497	-521	-1 018
Värdeförändring skog	102	64	72	103	77	62	165	139	315
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster	525	627	579	520	483	580	1 152	1 063	2 162
Jämförelsestörande poster*	-	-	-	-	-	-232	-	-232	-232
Rörelseresultat	525	627	579	520	483	348	1 152	831	1 930
Finansnetto	-12	-14	-15	-14	-28	-15	-26	-43	-71
Resultat före skatt	513	613	564	507	455	333	1 126	789	1 859
Skatt	-119	-127	-122	-112	-91	-111	-246	-202	-436
Periodens resultat	394	485	442	395	364	222	880	587	1 424
Resultat per aktie, kr	4,7	5,8	5,3	4,7	4,3	2,6	10,5	7,0	16,9
Nettoomsättning
Skog	1 407	1 451	1 387	1 192	1 355	1 368	2 858	2 722	5 302
Kartong	1 408	1 403	1 296	1 308	1 285	1 364	2 811	2 648	5 252
Papper	1 369	1 277	1 265	1 266	1 592	1 308	2 645	2 900	5 431
Trävaror	407	373	344	324	322	353	780	675	1 342
Energi	60	94	86	49	71	108	153	180	314
Koncerngemensamt och eliminering av internomsättning***	-503	-467	-440	-328	-688	-672	-969	-1 360	-2 128
Koncernen	4 148	4 131	3 937	3 810	3 937	3 828	8 278	7 765	15 513
EBITDA per affärsområde**
Skog	166	226	209	138	157	211	392	369	716
Kartong	309	370	348	354	321	358	678	679	1 382
Papper	175	159	169	170	164	165	334	329	669
Trävaror	42	38	25	19	20	16	80	36	80
Energi	25	51	42	11	24	66	76	90	143
Koncerngemensamt	-44	-33	-38	-28	-29	-29	-77	-58	-124
Koncernen	672	810	756	665	658	787	1 483	1 444	2 865
Rörelseresultat per affärsområde**
Skog	261	283	273	234	227	267	544	494	1 001
Kartong	184	246	232	235	200	236	429	436	903
Papper	90	74	77	82	73	57	164	131	289
Trävaror	21	17	4	-1	-1	-5	38	-6	-3
Energi	20	45	36	5	19	60	65	78	120
Koncerngemensamt	-50	-38	-44	-34	-35	-35	-88	-70	-148
Koncernen	525	627	579	520	483	580	1 152	1 063	2 162
Rörelsemarginal, % **
Kartong	13,0	17,5	17,9	18,0	15,6	17,3	15,3	16,5	17,2
Papper	6,5	5,8	6,1	6,5	4,6	4,4	6,2	4,5	5,3
Trävaror	5,1	4,6	1,3	-0,4	-0,2	-1,4	4,9	-0,9	-0,2
Koncernen	12,7	15,2	14,7	13,7	12,3	15,1	13,9	13,7	13,9
Avkastning på operativt kapital, % **
Skog	5,8	6,3	6,2	5,3	5,2	6,1	6,1	5,6	5,7
Kartong	11,4	15,3	14,5	14,6	12,2	14,3	13,3	13,2	13,9
Papper	12,6	10,4	10,8	11,3	9,3	6,6	11,5	7,9	9,4
Trävaror	8,9	7,7	1,9	neg	neg	neg	8,4	neg	neg
Energi	2,3	5,3	4,3	0,6	2,2	7,1	3,8	4,6	3,5
Koncernen	6,9	8,3	7,6	6,9	6,3	7,5	7,6	6,9	7,0
Nyckeltal
Avkastning på sysselsatt kapital, % **	8,5	10,2	9,3	8,4	7,7	9,1	9,4	8,4	8,6
Avkastning på eget kapital, %	7,5	9,2	8,5	7,7	7,1	4,3	8,4	5,7	6,9
Leveranser
Skörd av egen skog, 1 000 m³	760	713	729	724	818	715	1 473	1 533	2 986
Kartong, 1 000 ton	133	131	120	126	121	129	264	250	497
Papper****, 1 000 ton	283	265	260	260	341	273	548	615	1 134
Trävaror, 1 000 m³	222	208	196	184	188	209	430	398	776
Egen vatten- och vindkraft, GWh	231	335	270	178	258	373	566	631	1 080

* Jämförelsestörande poster i rörelseresultatet i K1 2016 avser försäljning av bruket i Spanien och effekter av brand.

** Exkl. jämförelsestörande poster.

*** Intäkter och kostnader från försäljningen av tidningspapper från det i K2 2016 avyttrade spanska bruket redovisas inom segmentet koncerngemensamt.

****Leveranser från egna bruk, det vill säga ej leveranser från det sålda spanska bruket från och med K3 2016.

Helårsuppgifter, Mkr	2016	2015	2014	2013	2012	2011	2010	2009	2008	2007
Resultaträkning
Nettoomsättning	15 513	16 014	15 994	16 231	17 852	18 656	17 581	18 071	19 334	19 159
Rörelsens kostnader	-12 626	-13 348	-13 270	-13 919	-15 224	-15 501	-15 077	-15 191	-16 614	-15 637
Resultat från andelar i intresseföretag och joint ventures	-22	7	-7	3	47	84	28	45	50	12
Resultat före avskrivningar och värdeförändring	2 865	2 673	2 717	2 315	2 676	3 240	2 531	2 925	2 771	3 534
Avskrivningar enligt plan	-1 018	-1 240	-1 265	-1 370	-1 313	-1 260	-1 251	-1 320	-1 343	-1 337
Värdeförändring skog	315	267	282	264	350	-	52	16	-16	89
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster Jämförelsestörande poster	2 162 -232	1 700 -931	1 734 -450	1 209 -140	1 713 -193	1 980 3 593	1 332 264	1 620 -	1 412 -361	2 286 557
Rörelseresultat	1 930	769	1 284	1 069	1 520	5 573	1 596	1 620	1 051	2 843
Finansnetto	-71	-90	-147	-198	-227	-244	-208	-255	-311	-261
Resultat före skatt	1 859	679	1 137	871	1 294	5 328	1 388	1 366	740	2 582
Skatt	-436	-120	-230	-160	559	-1 374	-684	-360	-98	-1 077
Årets resultat	1 424	559	907	711	1 853	3 955	704	1 006	642	1 505
Resultat per aktie, kr	16,9	6,7	10,8	8,5	22,1	47,1	8,4	12,0	7,6	17,8
EBITDA per affärsområde*
Skog	716	668	563	694	614	769	794	616	674	639
Kartong	1 382	1 346	1 161	878	959	1 186	1 141	780	688	954
Papper	669	514	725	429	862	1 002	229	1 218	1 176	1 537
Trävaror	80	86	160	45	-10	-26	49	52	47	169
Energi Koncerngemensamt	143 -124	198 -138	233 -126	391 -121	374 -123	425 -116	516 -198	435 -176	346 -160	289 -54
Koncernen	2 865	2 673	2 717	2 315	2 676	3 240	2 531	2 925	2 771	3 534
Rörelseresultat per affärsområde*
Skog	1 001	905	817	924	931	739	818	605	632	702
Kartong	903	847	674	433	596	863	817	419	320	599
Papper Trävaror	289 -3	-74 9	141 37	-309 -75	94 -130	228 -136	-618 20	340 21	280 13	623 146
Energi	120	176	212	371	355	406	495	414	327	272
Koncerngemensamt	-148	-163	-146	-136	-132	-120	-200	-178	-159	-56
Koncernen	2 162	1 700	1 734	1 209	1 713	1 980	1 332	1 620	1 412	2 286
Leveranser
Skörd av egen skog, 1 000 m³	2 986	3 213	3 297	3 465	3 211	2 988	2 999	2 897	2 649	2 575
Kartong, 1 000 ton Papper, 1 000 ton	497 1 134	499 1 325	493 1 305	469 1 574	485 1 651	474 1 668	464 1 732	477 1 745	494 2 044	516 2 025
Trävaror, 1 000 m³	776	730	725	686	660	487	285	313	266	262
Egen vatten och vindkraft, GWh	1 080	1 441	1 113	1 041	1 353	1 235	1 149	1 090	1 128	1 193
Balansräkning
Anläggningstillgångar Omsättningstillgångar	28 701 5 852	29 524 5 607	30 221 5 964	30 652 5 774	30 664 6 005	30 334 6 642	26 028 6 950	25 694 6 075	26 506 7 268	26 153 6 549
Finansiella fordringar	338	325	249	327	377	240	454	407	828	541
Summa tillgångar	34 891	35 456	36 434	36 753	37 046	37 217	33 432	32 176	34 602	33 243
Eget kapital	21 243	20 853	20 969	20 854	20 813	19 773	16 913	16 504	15 641	16 932
Uppskjuten skatteskuld	5 613	5 508	5 480	5 804	5 504	6 630	5 910	5 045	4 819	5 482
Finansiella skulder och räntebärande avsättningar	4 283	5 124	6 156	6 443	6 967	6 499	6 227	6 091	8 332	6 518
Rörelseskulder	3 752	3 971	3 829	3 653	3 762	4 313	4 382	4 536	5 809	4 310
Summa eget kapital och skulder	34 891	35 456	36 434	36 753	37 046	37 217	33 432	32 176	34 602	33 243
Kassaflöde
Löpande verksamheten	1 961	2 526	2 176	2 011	2 254	2 101	1 523	2 873	1 660	2 476
Investeringsverksamheten	-123 1 838	-832 1 693	-834 1 342	-869 1 142	-1 920 334	-1 733 368	-1 597 -74	-818 2 054	-1 124 536	-1 315 1 161
Kassaflöde efter investeringar
Nyckeltal Avkastning sysselsatt kapital, % *	9	6	6	4	7	9	6	7	6	10
Avkastning eget kapital, %	7	3	4	3	9	23	4	6	4	9
Avkastning eget kapital, % *	8	7	6	4	6	8	4	6	4	9
Skuldsättningsgrad, ggr	0,19	0,23	0,28	0,29	0,32	0,32	0,34	0,34	0,48	0,35
Utdelning
Utdelning, kr	12	10,5	10	9	9	8	7	7	9	12

* Exkl. jämförelsestörande poster.

Användande av nyckeltal

Holmen använder i delårsrapporten nyckeltal som komplement till mått som definieras inom IFRS-regelverket eller direkt i resultat- och balansräkning i syfte att åskådliggöra företagets finansiella ställning och utveckling.

Resultatmått

Rörelseresultat är det huvudsakliga resultatmått som används för att följa den finansiella utvecklingen. Det inkluderar samtliga intäkter och kostnader samt avskrivningar på anläggningstillgångar. Resultat före avskrivningar (EBITDA) används som kompletterande mått för att beskriva kassaflödet ett affärsområde genererar före investeringar och förändringar i rörelsekapital exklusive jämförelsestörande poster. För affärsområdet skog används resultatmåttet resultat före värdeförändring vilket beskriver rörelseresultatet exklusive förändring av verkligt värde på biologiska tillgångar. För att åskådliggöra hur resultatmåtten påverkats av händelser som ligger utanför den normala verksamheten, till exempel nedskrivning, avyttring, nedläggning och brand, används begreppet jämförelsestörande poster. Syftet är även att öka jämförbarheten mellan olika perioder. Effekter av underhålls- och ombyggnadsstopp hanteras inte som jämförelsestörande poster.

		Kvartal			Januari-juni	Helår
Mkr	2-17	1-17	2-16	2017	2016	2016
Resultat före avskrivningar (EBITDA)	672	810	658	1 483	1 444	2 865
Avskrivningar enligt plan	-249	-247	-252	-497	-521	-1 018
Värdeförändring skog	102	64	77	165	139	315
Rörelseresultat exkl. jmf störande poster	525	627	483	1 152	1 063	2 162
Jämförelsestörande poster	-	-	-	-	-232	-232
Rörelseresultat	525	627	483	1 152	831	1 930
		Kvartal			Januari-juni	Helår
Mkr	2-17	1-17	2-16	2017	2016	2016
Resultat före värdeförändring skog	159	219	150	378	355	686
Värdeförändring skog	102	64	77	165	139	315
Rörelseresultat skog	261	283	227	544	494	1 001

För 2016 påverkades resultatet netto med -232 Mkr från försäljningen av bruket i Spanien och försäkringsersättning för återuppbyggnad efter brand i Hallsta pappersbruk, vilket hanterats som jämförelsestörande poster.

Marginal-, avkastnings- och skuldsättningsmått

Rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster i förhållande till omsättningen benämns rörelsemarginal. Resultat före avskrivningar i förhållande till omsättningen benämns EBITDA-marginal. För koncernen används nyckeltalet avkastning på sysselsatt kapital för att mäta rörelseresultatet exklusive jämförelsestörande poster i förhållande till sysselsatt kapital. Sysselsatt kapital beräknas som finansiell nettoskuld plus eget kapital. För affärsområdena används nyckeltalet avkastning på operativt kapital för att mäta rörelseresultatet exklusive jämförelsestörande poster i förhållande till operativt kapital. Operativt kapital beräknas som sysselsatt kapital ökat med nettot av uppskjuten skatteskuld och uppskjuten skattefordran, vilket motsvarar anläggningstillgångar plus rörelsekapital. För affärsområdet skog används nyckeltalet direktavkastning, vilket beräknas som resultat före värdeförändring i förhållande till bokfört värde på biologiska tillgångar.

	2017	2017	2016
Mkr	30 juni	31 mars	31 december
Eget kapital	21 134	20 745	21 243
Finansiell nettoskuld	3 991	3 288	3 945
Sysselsatt kapital	25 126	24 034	25 190
Uppskjutna skattefordringar	-1	-3	-4
Uppskjutna skatteskulder	5 644	5 631	5 613
Operativt kapital	30 768	29 662	30 799

Skuldsättningsgrad beräknas som finansiell nettoskuld genom eget kapital. Soliditet beräknas som eget kapital genom balansomslutningen. Finansiell nettoskuld består av följande komponenter:

Mkr	2017 30 juni	2017 31 mars	2016 31 december
Långfristiga finansiella skulder	561	574	882
Kortfristiga finansiella skulder	3 500	3 955	3 200
Avsättningar för pensioner	128	132	201
Långfristiga finansiella fordringar	-40	-39	-39
Kortfristiga finansiella fordringar	-67	-41	-89
Likvida medel	-91	-1 292	-210
Finansiell nettoskuld	3 991	3 288	3 945

Holmen i korthet

Holmens strategi är att äga skog och krafttillgångar samt driva och utveckla industriell verksamhet inom kartong, tryckpapper och trävaror. De stora och förnybara skogs- och krafttillgångarna ska ge stabil intjäning som ökar över tid. Storskalig industriverksamhet i effektiva anläggningar ska ge god lönsamhet genom förädling av skogsråvara till högpresterande konsumentkartong, kostnadseffektivt tryckpapper och trävaror för snickeri- och konstruktionsändamål.

Press- och analytikerkonferens

Med anledning av offentliggörandet av delårsrapporten hålls press- och analytikerkonferens torsdagen den 17 augusti kl. 14.30. Plats: Tändstickspalatset, Kreugersalen. Västra Trädgårdsgatan 15, Stockholm. Rapporten presenteras och kommenteras av VD och koncernchef Henrik Sjölund. Presentationen hålls på engelska.

Konferensen kan följas som webbsändning direkt på vår webbplats www.holmen.com. Det går också att delta per telefon med uppringning senast kl. 14.25 på nummer 08 505 564 74 (Sverige), +44 (0) 203 364 53 74 (övriga Europa) eller +1 855 753 22 30 (USA).

Ekonomisk rapportering

24 oktober 2017	Delårsrapport januari-september 2017
30 januari 2018	Bokslutsrapport 2017
25 april 2018	Delårsrapport januari-mars 2018
15 augusti 2018	Delårsrapport januari-juni 2018
24 oktober 2018	Delårsrapport januari-september 2018