Stora Enso Oyj

Earnings Release • Jul 23, 2025

Stora Enson puolivuosikatsaus tammi-kesäkuulta 2025: Vahva suoritus epävakaassa markkinatilanteessa

Stora Enson puolivuosikatsaus tammi-kesäkuulta 2025: Vahva suoritus epävakaassa markkinatilanteessa

STORA ENSO OYJ PUOLIVUOSIKATSAUS 23.7.2025 klo 8.30

Q2/2025 (verrattuna Q2/2024)

•        Liikevaihto kasvoi 5 % ja oli 2426 (2301) milj. euroa pääasiassa
suurempien toimitusten ja rakenteellisten muutosten positiivisen vaikutuksen
vuoksi.

•        Oikaistu liiketulos laski ja oli 126 (153) milj. euroa ja oikaistu
liiketulosprosentti pieneni 5,2 %:iin (6,7 %). Oulun tehtaan uuden
kuluttajapakkauskartonkilinjan käynnistymisellä oli noin 50 milj. euron
negatiivinen vaikutus.

•        IFRS-liiketulos oli 64 (92) milj. euroa. Tulos sisältää -35 milj. euroa
vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä sekä -27 milj. euroa käyvän arvon
muutoksia ja liiketoimintaan kuulumattomia eriä.

•        Osakekohtainen tulos oli 0,03 (0,05) euroa ja osakekohtainen tulos
ilman käyvän arvon muutoksia oli 0,05 (0,06) euroa.

•        Metsäomaisuuden käypä arvo nousi 9,0 (8,7) mrd. euroon, mikä vastaa
11,40 euroa osaketta kohti.

•        Liiketoiminnan rahavirta oli 145 (323) milj. euroa, taustalla
alhaisempi tulos sekä pienenevät ostovelat.

•        Nettovelan suhde oikaistuun käyttökatteeseen (edell. 12 kk) parani ja
oli 3,3 (3,5).

•        Oikaistu ROCE (edell. 12 kk) ilman Forest-segmenttiä pieneni 3,3 %:iin
(1,1 %).

Tammi-kesäkuu 2025 (verrattuna tammi-kesäkuuhun 2024)

•        Liikevaihto oli 4789 (4466) milj. euroa.

•        Oikaistu liiketulos oli 301 (302) milj. euroa.

•        IFRS-liiketulos oli 235 (232) milj. euroa.

•        Osakekohtainen tulos oli 0,17 (0,15) euroa ja osakekohtainen tulos
ilman käyvän arvon muutoksia oli 0,18 (0,14) euroa.

•        Liiketoiminnan rahavirta oli 336(592) milj. euroa. Rahavirta
investointien jälkeen oli -83 (-18) milj. euroa.

Tärkeimmät tapahtumat

•        Toukokuussa Stora Enso allekirjoitti sopimuksen noin 175 000 hehtaarin
metsämaan myynnistä, mikä vastaa 12,4 % yhtiön koko metsäomaisuudesta Ruotsissa.
Kaupan yritysarvo on 900 milj. euroa (9,8 mrd. Ruotsin kruunua).  Stora Enso
säilyttää 15 % omistusosuuden ja varmistaa pitkän aikavälin puunhankinnan.

•        Ruotsin metsäomaisuudesta käynnistettiin strateginen arviointi, jossa
tarkastellaan muun muassa mahdollista metsäomaisuuden eriyttämistä ja erillistä
pörssilistausta.

•        Oulun tehtaan uuden kuluttajapakkauskartonkilinjan ylösajo etenee ja
sen odotetaan saavuttavan täyden kapasiteetin vuonna 2027.

•        Sahayhtiö Junnikkala Oy:n yritysosto saatiin päätökseen
vuosineljänneksen aikana.

•        Stora Enso otti käyttöön uuden, kevyemmän ja matalamman
organisaatiorakenteen 1.7.2025 jakamalla pakkausliiketoimintansa neljään
liiketoiminta-alueeseen: Foodservice and Liquid Board, Cartonboard,
Containerboard ja Packaging Solutions.

•        FTSE Russel on nostanut Stora Enson ESG-arvosanan 4,4:stä 4,6:een
(korkein mahdollinen on 5,0) ja luokitellut konsernin toimialansa parhaaksi.
Stora Enso on edelleen mukana myös FTSE4Good-indeksissa.

•        Heinäkuussa luottoluokittaja Fitch vahvisti, että Stora Enson
luottoluokitus pysyy edelleen luokassa BBB- ja näkymät vakaana.

Näkymät ja painopisteet vuodelle 2025
Stora Enso odottaa markkinakysynnän pysyvän vaimeana ja epävakaana. Kysyntään
vaikuttavat lisääntynyt makrotaloudellinen ja geopoliittinen epävarmuus.
Tulosohjeistus
Stora Enso arvioi, että Oulun uuden pakkauskartonkilinjan ylösajolla on noin 100
milj. euron tai jonkin verran suurempi negatiivinen vaikutus konsernin vuoden
2025 oikaistuun liiketulokseen.
Konsernin investointiennuste vuodelle 2025 on 730-790 milj. euroa.
Vuoden 2025 kolmannella neljänneksellä kunnossapitokustannusten odotetaan
kasvavan noin 10 milj. euroa vuoden 2025 toiselta neljänneksestä.
Kuitukustannusten odotetaan pysyvän korkeina.
Painopisteet vuodelle 2025

•      Järjestelmällinen ja määrätietoinen työ jatkuu koko yhtiössä
kannattavuuden, rahavirran ja kustannuskilpailukyvyn parantamiseksi
keskittymällä hankinnan tehostamiseen, operatiiviseen tehokkuuteen, kaupalliseen
huippuosaamiseen, käyttöpääomaan ja kiinteisiin kustannuksiin.

•      Saatetaan päätökseen 12,4 % osuuden myynti Ruotsin metsäomaisuudesta.

•      Jäljellä olevan Ruotsin metsäomaisuuden strateginen tarkastelu, mukaan
lukien sen mahdollisen erottamisen ja pörssilistautumisen arviointi.

•      Kevyemmän ja matalamman organisaation rakentaminen jakamalla
pakkausliiketoiminta neljään pääalueeseen - Foodservice and Liquid Board,
Cartonboard, Containerboard ja Packaging Solutions - ja fokuksen vahvistaminen
uusiutuviin pakkauksiin ydinliiketoimintana. Uusi rakenne lisää
asiakaslähtöisyyttä, parantaa operatiivista tehokkuutta integraation
lisääntymisen myötä, vähentää monimutkaisuutta ja parantaa konsernin
suorituskulttuuria.

•      Integroidumpaan liiketoimintamalliin siirtyminen pohjoismaisissa
pakkauskartonkitehtaissa arvoketjun ja asiakaskeskeisyyden parantamiseksi.

•      Oulun integroidun tehtaan uuden pakkauskartonkilinjan tuotannon ylösajo
ja miljardin euron investoinnin hyödyntäminen Stora Enson kilpailuaseman
vahvistamiseksi.

Näkymät toiselta kolmannelle neljännekselle 2025
Markkinat ovat edelleen epävakaat, ja kulutusnäkymät ovat heikot. Yhdysvaltain
tullien suora vaikutus on nykyisellä tasolla rajallinen, koska Stora Enson suora
myynti Yhdysvaltoihin on vain hieman alle 3 % konsernin kokonaisliikevaihdosta
(2024). Maailmankauppaan vaikuttavat tariffit sisältävät sekä riskejä että
mahdollisuuksia yhtiön liiketoiminnalle. Tällä hetkellä suurin riski on
kuitenkin talouteen ja kauppavirtoihin kohdistuva kokonaisvaikutus.
Pakkaussegmenttien kokonaiskysynnän odotetaan pysyvän vakaana alhaisella
tasolla. Hintojen odotetaan pysyvän suhteellisen vakaina huolimatta jatkuvasta
ylikapasiteetista johtuvista paineista ja Aasian lisääntyneestä kilpailusta
kuluttajapakkauskartonkien osalta. Yhdysvaltain dollarin heikkenemisen odotetaan
vaikuttavan negatiivisesti Euroopan ulkopuolisten toimitusten euromääräisiin
hintoihin.
Sellun markkinakysynnän odotetaan pysyvän heikkona markkinoiden jatkuvan
epävarmuuden, hiljaisen sesongin ja kasvaneiden varastotasojen vuoksi.
Sellunmarkkinahintojen odotetaan jatkavan laskuaan tai tasaantuvan kesän ja
syksyn aikana, sillä heikko Yhdysvaltain dollari vaikuttaa negatiivisesti.
Lomakauden jälkeen puutuotemarkkinoiden kysynnän odotetaan palaavan aiemmille
alhaisille tasoille. Hintojen odotetaan pysyvän vakaina. Taustalla on sahatukin
kustannusten nousun aiheuttama jatkuva paine.
Forest-segmentin taloudellisen tuloksen arvioidaan pysyvän vakaana.
Kolmannen vuosineljänneksen kannattavuuteen vaikuttavat negatiivisesti
suunnitellut huoltoseisokit, joiden vaikutus on noin 10 milj. euroa sekä Oulun
uuden linjan käynnistys, jonka arvioitu vaikutus on noin 30-45 milj. euroa.

Tunnuslukuja

Milj. euroa Q2/25 Q2/24 Muutos Q1/25 Q1 Q1 2024
% -Q2/25 -Q2/24

                             Q2/25-Q
                             2/24

Liikevaihto 2426 2301 5,4 % 2362 4789 4466 9049
Oikaistu 279 312 -10,5 320 599 610 1223
käyttökate %
Oikaistu 126 153 -17,8 175 301 302 598
liiketulos³ %
Oikaistu 5,2 % 6,7 % 7,4 % 6,3 % 6,8 % 6,6 %
liiketulos³, %
Liiketulos³ 64 92 -30,3 171 235 232 93
(IFRS) %
Tulos ennen 20 43 -53,8 132 152 137 -118
veroja³ (IFRS) %
Katsauskauden 15 35 -56,4 107 122 111 -183
tulos³ (IFRS) %
Metsäomaisuus¹³ 8990 8723 3,1 % 9260 8990 8723 8894
Oikaistu 4,3 % 2,6 % 4,4 % 4,3 % 2,6 % 4,3 %
sijoitetun
pääoman
tuotto²³, %
Oikaistu 3,3 % 1,1 % 3,8 % 3,3 % 1,1 % 3,6 %
sijoitetun
pääoman
tuotto ilman
Forest
-segmenttiä²³, %
Osakekohtainen 0,05 0,06 -15,4 0,13 0,18 0,14 -0,56
tulos ilman %
käyvän arvon
muutoksia³, euroa
Osakekohtainen 0,03 0,05 -37,4 0,14 0,17 0,15 -0,17
tulos³, euroa %
Nettovelan suhde 3,3 3,5 3,2 3,3 3,5 3,0
oikaistuun
käyttökatteeseen²
Henkilöstö 19136 19469 -1,7 % 18512 18849 19465 19233
keskimäärin

1 Metsäomaisuuden kokonaisarvo, mukaan lukien vuokratut maa-alueet, myytävänä
olevat omaisuuserät ja Stora Enson osuus Tornatorista.
2 Edelliset 12 kuukautta
3 Q1 ja Q2 2024 oikaistu Q3 2024 aikana. Lisätietoja tammi-syyskuun 2024
osavuosikatsauksessa

Stora Enson toimitusjohtaja Hans Sohlström kommentoi vuoden 2025 toisen
neljänneksen tulosta:
Vuoden 2025 toisella neljänneksellä edistyimme hyvin vahvemman ja
kilpailukykyisemmän Stora Enson rakentamisessa. Vaikka markkinaolosuhteet
pysyivät haastavina, keskityimme osa-alueisiin, joihin voimme vaikuttaa -
hankinnan tehostamiseen, operatiiviseen tehokkuuteen, kaupalliseen
huippuosaamiseen, käyttöpääomaan ja kiinteisiin kustannuksiin.
Saavutimme merkittävän virstanpylvään, kun sovimme noin 175 000 hehtaarin
metsämaan myynnistä, mikä vastaa 12,4 % koko metsäomistuksestamme Ruotsissa.
Kaupan yritysarvo on noin 900 miljoona euroa, joka vastaa Ruotsin metsien
kirjanpitoarvoa. Kauppa vähentää velkaantumistamme ja parantaa taloudellista
joustavuutta. Stora Enso säilyttää 15 % omistusosuuden myytävässä yksikössä.
Kaupan yhteydessä Stora Enso ja myytävä yksikkö tekevät 15-vuotisen puun
toimitussopimuksen, jota voidaan jatkaa vielä 15 vuodella.
Kaupan jälkeen aloitimme jäljellä olevan 1,2 miljoonan hehtaarin Ruotsin
metsäomaisuutemme strategisen arvioinnin, mikä vahvistaa sitoutumistamme
aktiiviseen portfolion hallintaan ja omistaja-arvon luomiseen. Osana tätä
arviointia tarkastelemme eri vaihtoehtoja, mukaan lukien metsäliiketoiminnan
mahdollinen eriyttäminen uuteen yhtiöön ja erillinen pörssilistautuminen. Uusi
yhtiö olisi kokonaan Stora Enson osakkeenomistajien omistama. Arvioinnin
tavoitteena on tarkastella vaihtoehtoja, joilla voidaan edelleen vahvistaa Stora
Enson ytimessä olevaa uusiutuvien pakkausten liiketoimintaa sekä tuoda esiin
Ruotsin ainutlaatuisen metsäliiketoiminnan arvo ja liiketoimintapotentiaali.
Oulun tehtaan uuden kuluttajapakkauskartonkilinjan käynnistys jatkui
neljänneksen aikana. Asiakaspalaute tuotteiden laadusta on ollut erittäin
rohkaisevaa. Vaikka tuotannon käynnistäminen rasittaa edelleen tulosta lyhyellä
aikavälillä, olemme edelleen varmoja, että Oulun kartonkilinja on
kustannuksiltaan erittäin kilpailukykyinen ja toimittaa alan laadukkaimpia
tuotteita. Tämä investointi on keskeisessä asemassa strategiassamme, jonka
tavoitteena on kasvaa uusiutuvissa pakkauksissa. Saimme myös päätökseen
Junnikkalan sahojen oston, mikä parantaa entisestään Oulun tehtaan
kustannuskilpailukykyä.
Taloudellisesti kaikki operatiiviset segmentit saavuttivat positiivisen
oikaistun liiketuloksen toisena peräkkäisenä vuosineljänneksenä kartonki- ja
sellumarkkinoiden jatkuvasta heikkoudesta huolimatta, ja oikaistu liiketulos oli
yhteensä 126 miljoonaa euroa. Oulun tehtaan ylösajolla oli noin 50 miljoonan
euron negatiivinen vaikutus toisen neljänneksen oikaistuun liiketulokseen.
Liikevaihto, 2,4 miljardia euroa, kasvoi 5 % edellisvuodesta, mitä tuki
puutuotteiden ja pakkausratkaisujen korkea kysyntä. Jatkuvat ja määrätietoiset
ponnistelut rahavirran parantamiseksi johtivat siihen, että operatiivisen
käyttöpääoman suhde liikevaihtoon oli 6,9%, mikä on 1,8 prosenttiyksikköä
vähemmän kuin edellisvuonna. Rahavirta oli odotetusti negatiivinen toisella
vuosineljänneksellä, mikä johtui Oulun tehtaan viimeisistä investoinneista.
Odotamme, että makrotaloudellisen ja geopoliittisen epävarmuuden aiheuttama
vaimea ja epävakaa markkinakysyntä jatkuu vuoden 2025 loppuun asti. Sellun
markkinahintojen odotetaan jatkavan laskuaan tai tasaantuvan kesän ja syksyn
aikana, kun taas joihinkin kartongin hintoihin kohdistuu paineita vähäisen
kysynnän vuoksi. Olemme myös siirtymässä korkeamman kunnossapitotoiminnan
kauteen, mikä nostaa kunnossapitokustannuksia vuoden jälkipuoliskolla. Oulun
uuden linjan ylösajo vaikuttaa edelleen negatiivisesti liiketulokseen, vaikkakin
vähemmän kuin toisella neljänneksellä.
Kuten aiemmin ilmoitimme, olemme ottaneet käyttöön uuden, kevyemmän ja
matalamman organisaatiorakenteen 1.7.2025 alkaen. Uusi rakenne lisää
asiakaslähtöisyyttä, parantaa operatiivista tehokkuutta integraation
lisääntymisen myötä, vähentää monimutkaisuutta ja parantaa konsernin
suorituskulttuuria. Uusiutuvien pakkausten liiketoiminta muodostuu neljästä
tulosvastuullisesta liiketoiminta-alueesta: Foodservice and Liquid Board,
Cartonboard, Containerboard ja Packaging Solutions. Muut liiketoiminnot
jakautuvat edelleen kolmeen tulosvastuulliseen liiketoiminta-alueeseen:
Biomaterials, Wood Products ja Forest. Näiden seitsemän liiketoiminta-alueen
sisällä tulosvastuu hajautetaan edelleen 22 uuteen tulosvastuulliseen
liiketoimintayksikköön, jotka sijaitsevat lähellä asiakkaita ja toimintoja.
Olen ylpeä siitä, että tiimimme ovat osoittaneet sitkeyttä ja omistautumista
kaikkialla yhtiössä. Selviydymme epävakaassa maailmassa määrätietoisen ja
kurinalaisen toimintamme ansiosta, ja olemme edelleen vakaalla tiellä kohti
pitkän aikavälin kestävän arvon tuottamista.
Kiitos jatkuvasta tuestanne.

Webcast-lähetys analyytikoille, sijoittajille ja medialle
Stora Enso järjestää englanninkielisen webcast-lähetyksen ja puhelinkonferenssin
tänään klo 11.00 osoitteessa: https://stora-enso-oyj-q2-earnings-presentation
-2025.open-exchange.net/registration

Toimitusjohtaja Hans Sohlström ja talousjohtaja Niclas Rosenlew esittelevät
tuloksen. Tilaisuuden aikana analyytikoilla ja sijoittajilla on mahdollisuus
esittää kysymyksiä valitsemalla “Teleconference” webcastin etusivulta.
Lähetyksen tallenne on katsottavissa samassa osoitteessa pian tilaisuuden
jälkeen. Linkki webcast-lähetykseen on myös Stora Enson verkkosivuilla:
storaenso.com/en/investors/interim
-report (https://www.storaenso.com/en/investors/interim-report).

Tämä tiedote on tiivistelmä Stora Enson puolivuosikatsauksesta tammi-kesäkuulta
2025. Raportti on kokonaisuudessaan tämän tiedotteen liitteenä pdf-tiedostona ja
saatavilla yhtiön verkkosivuilla osoitteessa
storaenso.com/investors (https://storaenso
-my.sharepoint.com/personal/hanne_karrinaho_storaenso_com/Documents/Documents/1_T
EMP/storaenso.com/en/investors/interim-report).
Lisätietoja medialle:
Ingrid Peura
viestintäjohtaja, Suomen mediasuhteet
puh. 050 307 0026
Sijoittajatiedustelut:
Jutta Mikkola
sijoittajasuhdejohtaja
puh. 050 544 6061

Metsä on Stora Enson ytimessä, ja uskomme, että kaikki, mikä tänään valmistetaan
fossiilisista materiaaleista, voidaan huomenna tehdä puusta. Olemme johtava
uusiutuvien pakkausten, biomateriaalisovellusten ja puurakentamisen tuotteiden
valmistaja sekä yksi maailman suurimmista yksityisistä metsänomistajista. Stora
Enso työllistää noin 19 000 henkilöä. Vuonna 2024 Stora Enson liikevaihto oli 9
miljardia euroa. Stora Enson osakkeet noteerataan Nasdaq Helsingissä (STEAV,
STERV) ja Nasdaq Tukholmassa (STE A, STE R). Lisäksi Stora Enson ADR
-todistuksilla ja osakkeilla (SEOAY, SEOFF, SEOJF) käydään kauppaa
Yhdysvalloissa. storaenso.com (https://www.storaenso.com/fi-fi/)

STORA ENSO OYJ

Sijoittajatiedustelut:
Jutta Mikkola
sijoittajasuhdejohtaja
puh. 050 544 6061