Medicover

Quarterly Report • Oct 27, 2017

DELÅRSRAPPORT JULI–SEPTEMBER 2017

Tredje kvartalet

• Nettoomsättningen ökade med 16,0 procent till 144,0 MEUR (124,1 MEUR). Den organiska tillväxten uppgick till 13,2 procent.
• Rörelseresultatet uppgick till 8,5 MEUR (6,7 MEUR), vilket motsvarar en rörelsemarginal på 5,9 procent (5,4 procent).
• Nettoresultatet uppgick till 4,3 MEUR (3,2 MEUR), vilket ger en nettorörelsemarginal på 3,0 procent (2,6 procent).
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 15,3 MEUR (10,6 MEUR).
• Vinsten per aktie/efter utspädning var 0,030 EUR (0,030 EUR).
• EBITDA ökade med 20,0 procent till 15,0 MEUR (12,5 MEUR), vilket motsvarar en EBITDAmarginal på 10,4 procent (10,1 procent).

Nio månader

• Nettoomsättningen ökade med 17,2 procent till 427,5 MEUR (364,8 MEUR). Den organiska tillväxten uppgick till 15,0 procent.
• Nettoresultatet uppgick till 11,0 MEUR (4,8 MEUR), vilket motsvarar envinstmarginal på 2,6 procent (1,3 procent).
• EBITDA ökade med 22,4 procent till 40,4 MEUR (33,0 MEUR), vilket motsvarar en EBITDAmarginal på 9,5 procent (9,0 procent). Exklusive kostnader för för börsnoteringen ökade EBITDA med 27,9 procent till 42,2 MEUR, vilket ger en marginal på 9,9 procent.
• Antalet medlemmar ökade med 18,2 procent och uppgick per den 30 september 2017 till 1 miljon (846 000). Antalet genomförda laboratorietester under de första nio månaderna ökade med 9,4 procent till 93,0 miljoner (85,0 miljoner).

Miljoner euro (MEUR)	Kv 3 2017	Kv 3 2016	För ändring	9M 2017	9M 2016	För ändring	Helår 2016
Nettoomsättning	144,0	124,1	16,0%	427,5	364,8	17,2%	497,3
Rörelseresultat	8,5	6,7	26,9%	21,0	13,7	53,3%	17,6
Rörelsemarginal, %	5,9%	5,4%		4,9%	3,8%		3,5%
Nettoresultat	4,3	3,2	34,4%	11,0	4,8	129,2%	6,5
Vinstmarginal, %	3,0%	2,6%		2,6%	1,3%		1,3%
Vinst per aktie, EUR	0,030	0,030	i/m	0,085	0,038	123,7%	0,046
Vinst per aktie efter utspädning, EUR	0,030	0,030	i/m	0,085	0,037	129,7%	0,045
EBITDA1 EBITDA-marginal, %1	15,0 10,4%	12,5 10,1%	20,0%	40,4 9,5%	33,0 9,0%	22,4%	44,3 8,9%

OMSÄTTNING OCH RESULTAT

¹ För definitioner och avstämningar av alternativa nyckeltal, se not 9

Medicover är ett ledande internationellt hälsovårds- och diagnostikföretag som grundades 1995. Medicover driver ett stort antal öppenvårdskliniker, sjukhus, specialistvårdsenheter samt laboratorier. De största marknaderna är Polen och Tyskland. 2016 uppgick Medicovers omsättning till cirka 0,5 miljarder euro och företaget hade 14 400 anställda. Mer information finns på www.medicover.com

VD-ORD

Tredje kvartalet bekräftar att vi är på väg mot att nå våra mål, nämligen en god organisk tillväxt och tillfredsställande marginalökning i båda divisionerna. Vi uppnådde en omsättningsökning på 16,0 procent för hela företaget och en organisk tillväxt på 13,2 procent. Sammantaget nådde vi en omsättning på 144,0 MEUR (124,1 MEUR) för tredje kvartalet, och en EBITDA på 15,0 MEUR (12,5 MEUR). Justerad EBITDA ökade med 20,5 procent, till en justerad EBITDA-marginal på 10,6 procent (10,2 procent), vilket speglar såväl stordriftsfördelar som operativ hävstång i båda divisionerna.

Healthcare Services nådde en miljon medlemmar under kvartalet, vilket är en historisk milstolpe och ett erkännande av det arbete vi gör. Marknadsutvecklingen är fortsatt stabil i både Polen och Rumänien, och efterfrågan på våra tjänster håller i sig. Vi förutser inte några större förändringar av marknadsvillkoren. Omsättningen ökade med 18,0 procent under kvartalet, vilket innebär en omsättning på 71,5 MEUR (60,6 MEUR) och

en organisk tillväxt på 13,9 procent.

Under kvartalet ökade Diagnostic Services med 14,5 procent till 74,8 MEUR (65,3 MEUR), en omsättningstillväxt på 13,0 procent. Alla stora marknader bidrog till den gynnsamma omsättningsutvecklingen. Vi har fortsatt utöka antalet blodprovscentraler, 30 hittills i år varav 13 i Ukraina, vilka börjat bidra till omsättningen. Vi har också förbättrat våra marknadspositioner i Rumänien och Tyskland. Den tyska klinikverksamheten bidrog med 12,2 MEUR (8,5 MEUR) till omsättningen under kvartalet och med 0,7 MEUR (-0,2 MEUR) till EBITDA, och vi förväntar oss att verksamheten ska fortsätta bidra till att förbättra lönsamheten under de kommande kvartalen.

Som vi uppgav i prospektet skulle en del av emissionslikviden som erhölls i samband med börsnoteringen användas för en expansion i Indien. I oktober slutförde vi våra planerade transaktioner och den fertilitetsverksamhet som vi förvärvat kommer att konsolideras från fjärde kvartalet, medan investeringen på 22 procent i sjuhuskoncernen MaxCure kommer att redovisas som ett intresseföretag. Vi förväntar oss att denna investering ska fortsätta utvecklas stabilt och har optioner som kan inlösas 2018 och 2019, vilket kan komma att leda till en ägarandel över 50 procent. Vi ser fram emot de möjligheter som skapas i Indien och förväntar oss att båda verksamheterna ska bidra till såväl omsättningen som lönsamheten över tid.

Under kvartalet förvärvade vi ett genetiklaboratorium och en genetikklinik i Berlin och strax efter kvartalsslutet slutförde vi förvärvet av en infektionsklinik, även den i Berlin, för att komplettera vår klinikbaserade verksamhet. I Rumänien förvärvade vi ett nätverk av kliniker i Constanta, Rumäniens viktigaste hamnstad, vilket kompletterar vårt nätverk i Rumänien och bidrar till både Diagnostic Services och Healthcare Services.

Utöver förvärven investerar vi fortlöpande i ny teknik och tekniska innovationer i koncernen. Under kvartalet lanserade vi vår digitala histopatologiplattform i centrallaboratoriet i Bukarest i Rumänien, vilket utökar vårt patologierbjudande väsentligt.

Vi närmar oss årets slut och jag är mycket stolt över det som vi uppnått hittills. Sedan starten 1995 har vi rapporterat en stabil underliggande organiskt tillväxt varje år. Tack vare investeringarna i Indien och i nya teknikplattformar inom diagnostik utökar vi dessutom vår plattform för framtida tillväxt.

Fredrik Rågmark

VD

NETTOOMSÄTTNING TREDJE KVARTALET 2017

Koncernens nettoomsättning ökade med 16,0 procent till 144,0 MEUR (124,1 MEUR), en organisk tillväxt på 13,2 procent. Tillväxten har varit stark inom alla affärsområden.

Nettoomsättningen för Healthcare Services ökade med 18,0 procent till 71,5 MEUR (60,6 MEUR), med en organisk tillväxt på 13,9 procent. Antalet medlemmar ökade med 18,2 procent till 1 miljon vid periodens slut (846 000).

En gynnsam arbetsmarknad i de större länderna ökade antalet medlemmar som omfattas av den abonnemangsbaserade företagshälsovården. Detta har varit den starkaste drivkraften och representerar ungefär 60 procent av tillväxten. Privat betalande kunder är den andra drivkraften bakom tillväxten. Healthcare Services fortsätter att se en fortsatt god ekonomisk utveckling i de större ekonomierna med ökad sysselsättning, reallöneökningar och ökad konsumtion. Normalt är tillväxten något långsammare under sommarmånaderna, eftersom de kontantbetalda verksamheten minskar, men den abonnemangsbaserade verksamheten hade en stabil omsättningstillväxt i takt med att medlemsbasen ökar. I början av augusti förvärvades en verksamhet med fem kliniker i kuststaden Constanta i Rumänien och den konsoliderades från och med augusti under tredje kvartalet.

Diagnostic Services redovisade en nettoomsättningsökning på 14,5 procent till 74,8 MEUR (65,3 MEUR), en organisk tillväxt på 13,0 procent. Volymen för laboratorietester låg stabilt på 30,0 miljoner (30,0 miljoner), medan förändringar i försäljningsmixen drev omsättningsökningen.

Den tyska klinikverksamheten påverkar inte tillväxten lika mycket längre, i takt med att skillnaden i antalet kliniker under det jämförbara kvartalet minskat. Effekten är fortfarande kraftig, men minskar. Ambitionen är att fortsätta att öka antalet läkare på dessa kliniker, vilket är en faktor som påverkar den fortsatta tillväxten, samt även försöka förvärva etablerade kliniker både i städer där vi redan har verksamhet och i nya städer. Klinikverksamheten i Tyskland omsatte 12,2 MEUR (8,5 MEUR). De etablerade verksamheterna uppvisade stark tillväxt på samtliga huvudmarknader. Den 1 juli förvärvades en genetikklinik och ett genetiklaboratorium i Berlin, vilka har konsoliderats i denna rapport. Strax efter det att kvartalet avslutades förvärvades en infektionsklinik i Berlin, som kommer att konsolideras från fjärde kvartalet. Den kommer att integreras i den tyska klinikverksamheten och är vår sjunde klinik i Berlin. Fortsatt stabil ekonomi i Rumänien och Polen samt en ekonomisk återhämtning i Ukraina bidrar till förbättrade möjligheter att betala för privata vårdtjänster.

Ett ökat antal blodprovscentraler har förbättrat tillgängligheten vilket också bidrar till tillväxten. Under kvartalet öppnades sju nya blodprovscentraler i Ukraina.

NETTOOMSÄTTNING NIO MÅNADER 2017

Koncernens nettoomsättning ökade med 17,2 procent till 427,5 MEUR (364,8 MEUR), en organisk tillväxt på 15,0 procent. Tillväxten för de första nio månaderna har varit balanserad, och något högre för segmentet Diagnostic Services med 56,1 procent av tillväxten.

Healthcare Services redovisade en

nettoomsättningsökning på 16,1 procent till 209,3 MEUR (180,3 MEUR), en organisk tillväxt på 12,3 procent. En gynnsam arbetsmarknad och ett fortsatt gynnsamt ekonomiskt klimat ökade såväl antalet medlemmar som omsättningen i den abonnemangsfinansierade verksamheten, som stod för cirka två tredjedelar av tillväxten. Den kontantbetalda verksamheten i både Polen och Rumänien växter snabbt, men från en lägre nivå, och utgör den resterande tredjedelen av tillväxten. Offentligt finansierade vårdtjänster var oförändrade jämfört med förra perioden.

Diagnostic Services redovisade en

nettoomsättningsökning på 18,5 procent till 225,4 MEUR (190.2 MEUR), en organisk tillväxt på 17,9 procent. Den tyska klinikverksamheten bidrog mest till den kraftiga ökningen. De 14 kliniker som öppnades eller togs över 2016 var samtliga i drift de första nio månaderna 2017. En infektionsklinik förvärvades strax efter kvartalets slut. Klinikverksamheten i Tyskland omsatte 36,1 MEUR (18,5 MEUR).

De etablerade verksamheterna hade också en bra utveckling på samtliga marknader, däribland laboratorieverksamheten i Tyskland. Som nämns ovan är det ekonomiska läget gynnsamt för tillväxt på alla nyckelmarknader.

RESULTATUTVECKLING TREDJE KVARTALET 2017

Rörelseresultatet (EBIT) ökade till 8,5 MEUR (6,7 MEUR), och rörelsemarginalen ökade med 0,5 procentenheter till 5,9 procent (5,4 procent).

Periodens resultat uppgick till 4,3 MEUR (3,2 MEUR), en marginal på 3,0 procent (2,6 procent).

Finansnettot uppgick för kvartalet till 2,2 MEUR (1,5 MEUR). Lånekostnaderna minskade väsentligt, eftersom kreditfaciliteten på 200 MEUR till stor del är outnyttjad. Räntekostnaden för koncernens övriga lån, engagemangsavgifter och övriga diskonterade skulder uppgick till 0,9 MEUR. Orealiserade valutaförluster uppgick till 1,4 MEUR.

Vinsten per aktie/efter utspädning var 0,030 EUR (0,030 EUR).

Koncernens EBITDA ökade med 20,0 procent till 15,0 MEUR (12,5 MEUR), vilket motsvarar en EBITDA-marginal på 10,4 procent (10,1 procent). Justerad EBITDA uppgick till 15,3 MEUR (12,7 MEUR), en marginal på 10,6 procent.

Resultatförbättringen berodde på ökad omsättning i båda segmenten, men i synnerhet utvecklingen för klinikverksamheten i Tyskland.

Jämförelsestörande poster

I augusti 2016 förvärvades sjukhuset i Warszawa, som tidigare hyrdes av segmentet Healthcare Services, vilket minskar rörelsekostnaderna och ökar EBITDA framöver. Jämfört med föregående år påverkas inte EBIT och EBITDA med 0,3 MEUR.

Under året har mindre förvärv gjorts. Nettoomsättning under tredje kvartalet 2017 från förvärv gjorda sedan 30 september 2016 uppgick till 2,9 MEUR.

EBITDA för Healthcare Services ökade med 44,8 procent till 8,4 MEUR (5,8 MEUR), en EBITDAmarginal på 11,7 procent (9,6 procent). 0,3 MEUR av förbättringen är hänförligt till det ändrade ägarförhållandet av sjukhusfastigheten i Polen. Större delen av resultatförbättringen reflekterar nya affärsvolymer. Rörelseresultatet ökade med 66,7 procent till 5,0 MEUR (3,0 MEUR). Rörelsemarginalen uppgick till 7,0 procent (5,0 procent).

Resultatet för segmentet kan tillskrivas ökat antal medlemmar och en stegvis förbättring av verksamheter under utveckling. Sommarmånaderna är bland de bästa för den abonnemangsbaserade verksamheten på grund av den låga efterfrågan på medicinska tjänster och den linjära intäktsredovisningen. Verksamheten för in vitro-diagnostik i Polen utvecklas bra och privatfinansiering ersätter intäkterna från den nationella vårdfonden NFZ som la ner sitt finansieringsprogram i juni 2016. Verksamheten visar återigen tillväxt samtidigt som den ukrainska fertilitetsenheten utvecklas starkt.

Det polska hälsoministeriet har inte ännu fattat något beslut gällande Medicovers offentligt finansierade sjukhusintäkter, och inget beslut väntas förrän nästa år. Offentlig finansiering utgör en mindre del, 3,6 procent, av Healthcare Services omsättning.

EBITDA för Diagnostic Services ökade med 19,5 procent till 9,8 MEUR (8,2 MEUR), vilket motsvarar en EBITDA-marginal på 13,1 procent (12,6 procent).

Samtliga etablerade verksamheter utvecklades väl, och förbättrat bruttoresultat ledde till ökad EBITDAmarginal. Under sommarmånaderna sker en säsongsmässig volymminskning jämfört med andra perioder på grund av färre läkarbesök. Utvecklingen av klinikverksamheten i Tyskland lyfte EBITDA, som gick från negativt under året före till att bidra med en EBITDA på 0,7 MEUR under kvartalet, och en marginal på 5,7 procent. Utvecklingen avmattas även för denna division under sommarmånaderna.

En ny enhet har lagts till för fjärde kvartalet 2017 i och med förvärvet av en infektionsklinik i Berlin som är inriktad på bland annat hepatit och hiv.

Rörelseresultatet uppgick till 6,8 MEUR (5,2 MEUR), en marginal på 9,1 procent (8,0 procent), vilket är en ökning med 1,1 procentenheter.

RESULTATUTVECKLING NIO MÅNADER 2017

Rörelseresultatet (EBIT) ökade med 53,3 procent till 21,0 MEUR (13,7 MEUR), och rörelsemarginalen ökade med 1,1 procentenheter till 4,9 procent (3,8 procent). Kostnader för börsnoteringen uppgick till 1,8 MEUR. Justerat för noteringskostnader uppgick rörelseresultatet till 22,8 MEUR, motsvarande en rörelsemarginal på 5,3 procent.

Periodens resultat mer än fördubblades till 11,0 MEUR (4,8 MEUR), en marginal på 2,6 procent (1,3 procent). Justerat för noteringskostnader var resultatet 12,8 MEUR, nästan en tredubbel ökning som motsvarar en marginal på 3,0 procent.

Finansnetto för nio månader upgick till 4,8 MEUR (3,9 MEUR). Periodiserade legala kostnader samt uppläggningskostnader på 0,5 MEUR kostnadsfördes i förtid för årets första sex månader till följd av förtidsuppsägning av en tidigare kreditfacilitet som ersattes med en ny outnyttjad facilitet på 200 MEUR och engagemangsavgifter betalades på den outnyttjade faciliteten. Räntekostnader på 4,4 MEUR (4,0 MEUR) redovisades på koncernens lån och övriga diskonterade skulder. Orealiserade valutaförluster uppgick till 0,5 MEUR.

Vinsten per aktie var 0,085 EUR (0,038 EUR). Utspädd vinst per aktie var 0,085 EUR (0,037 EUR).

Koncernens EBITDA ökade med 22,4 procent till 40,4 MEUR (33,0 MEUR), vilket motsvarar en EBITDA-marginal på 9,5 procent (9,0 procent). Justerad EBITDA exklusive kostnader för börsnoteringen på 1,8 MEUR, uppgick till 43,0 MEUR, en ökning med 28,4 procent och en marginal på 10,1 procent.

Ökningen var något högre i segmentet Diagnostic Services, men båda segmenten ökade sitt bidrag och den absoluta tillväxten fick effekt på resultatet. Inom segmentet Diagnostic Services påverkas detta av förbättrad omsättning och utvecklingen av klinikverksamheten i Tyskland. Inom segmentet Healthcare Services påverkades det av en större medlemsbas och förändringen till följd av fastighetsförvärvet i Polen.

Jämförelsestörande poster

Under andra kvartalet 2016 gjordes en ickekassapåverkande nedskrivning på 3,5 MEUR inom segmentet Diagnostic Services som avsåg en värdeminskning av goodwill och immateriella anläggningstillgångar i verksamheten i Turkiet.

I augusti 2016 förvärvades sjukhuset i Warszawa, som tidigare hyrdes av segmentet Healthcare Services, vilket minskar rörelsekostnaderna och ökar resultatet. Jämfört med föregående år påverkas rörelseresultatet med 0,9 MEUR och EBITDA med 2,0 MEUR.

I maj 2017 noterades företagets B-aktier på Nasdaq Stockholm och företaget fick på så sätt in nytt kapital. Emissionsutgifter uppgick till 10,4 MEUR, varav 1,8 MEUR kostnadsfördes under andra kvartalet och 8,6 MEUR kvittades mot erhållet kapital.

EBITDA för Healthcare Services ökade med 37,7 procent till 20,1 MEUR (14,6 MEUR), en EBITDAmarginal på 9,6 procent (8,1 procent). Förbättringen av EBITDA kan hänföras till bytet av ägare till sjukhuset i Warszawa, en effekt på 2,0

MEUR. Resten berodde på nya affärsvolymer. Rörelseresultatet uppgick till 10,0 MEUR (6,8 MEUR), en ökning med 47,1 procent och en rörelsemarginal på 4,8 procent (3,8 procent).

EBITDA för Diagnostic Services ökade med 31,7 procent till 31,6 MEUR (24,0 MEUR), en EBITDAmarginal på 14,0 procent (12,6 procent). Samtliga etablerade verksamheter utvecklades väl. Det är flödet från bruttoresultat till EBITDA-marginal som varit drivkraften bakom den ökade lönsamheten. Utvecklingen av klinikverksamheten i Tyskland höjde EBITDA, som gick från att vara negativt under året före till att bidra med en EBITDA på 1,8 MEUR under nio månader, och en marginal på 5,0 procent.

Rörelseresultatet för segmentet följde en liknande trend med en ökning på 79,2 procent till 22,4 MEUR (12,5 MEUR), en marginal på 9,9 procent (6,6 procent). Justerat för nedskrivningen första halvåret 2016 skulle jämförelsetalet ha varit 16,0 MEUR, en marginal på 8,4 procent.

Stark ekonomisk aktivitet på våra huvudmarknader fortsätter att öka den privatfinansierade efterfrågan på vård. Segmentet Diagnostic Services har ökat antalet blodprovscentraler och distributionen i Rumänien, Polen och Ukraina, genom att utöka med 30 nya enheter under perioden.

FINANSIELLA NYCKELTAL

Medicover	Jul–sep 2017	Jul-sep 2016	För ändring	Jan–sep 2017	Jan–sep 2016	För ändring	Jan–dec 2016
Nettoomsättning (MEUR)	144,0	124,1	16,0%	427,5	364,8	17,2%	497,3
Rörelseresultat	8,5	6,7	26,9%	21,0	13,7	53,3%	17,6
Rörelsemarginal, %	5,9%	5,4%		4,9%	3,8%		3,5%
Nettoresultat	4,3	3,2	34,4%	11,0	4,8	129,2%	6,5
Vinstmarginal, %	3,0%	2,6%		2,6%	1,3%		1,3%
Vinst per aktie före utspädning, EUR	0,030	0,030	i/m	0,085	0,038	123,7%	0,046
Vinst per aktie efter utspädning, EUR	0,030	0,030	i/m	0,085	0,037	129,7%	0,045
EBITDA, MEUR1	15,0	12,5	20,0%	40,4	33,0	22,4%	44,3
EBITDA-marginal, %1	10,4%	10,1%		9,5%	9,0%		8,9%
Justerad EBITDA, MEUR2	15,3	12,7	20,5%	41,2	33,5	23,0%	46,5
Justerad EBITDA-marginal, % 2	10,6%	10,2%		9,6%	9,2%		9,4%
IPO kostnader, MEUR	-	-		1.8	-		-
Justerad EBITDA exklusive IPO
kostnader, MEUR	15,3	12,7	20,5%	43,0	33,5	28,4%	46,5
Justerad EBITDA-marginal exklusive
IPO kostnader, %	10,6%	10,2%		10,1%	9,2%		9,4%
EBITA MEUR1	9,2	7,3	26,0%	22,9	18,8	21,8%	23,6
EBITA margin, %1	6,4%	5,9%		5,4%	5,2%		4,7%
	Jul–sep	Jul–sep	För	Jan–sep	Jan–sep	För	Jan–dec
Healthcare Services	2017	2016	ändring	2017	2016	ändring	2016
Nettoomsättning (MEUR)	71,5	60,6	18,0%	209,3	180,3	16,1%	244,7
EBITDA, MEUR	8,4	5,8	44,8%	20,1	14,6	37,7%	20,0
EBITDA-marginal, %	11,7%	9,6%		9,6%	8,1%		8,2%
Antal medlemmar vid periodens
utgång (tusental)1	1 000	846	18,2%	1 000	846	18,2%	889
	Jul–sep	Jul–sep	För	Jan–sep	Jan–sep	För	Jan–dec
Diagnostic Services	2017	2016	ändring	2017	2016	ändring	2016
Nettoomsättning (MEUR)	74,8	65,3	14,5%	225,4	190,2	18,5%	260,5
EBITDA, MEUR	9,8	8,2	19,5%	31,6	24,0	31,7%	33,3
EBITDA-marginal, %	13,1%	12,6%		14,0%	12,6%		12,8%
Antal laboratorietester under perioden (miljoner)1	30,0	30,0	0,0%	93,0	85,0	9,4%	115,0

¹ För definitioner och avstämningar av alternativa nyckeltal, se not 9

² EBITDA justerat för aktierelaterade ersättningar som inte regleras med kontanter och förvärvsrelaterade kostnader. För

definitioner och avstämningar av alternativa nyckeltal, se not 9

KASSAFLÖDE

Tredje kvartalet

Kassaflödet från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital och skatt uppgick till 15,4 MEUR (12,9 MEUR), och utgjorde därmed 102,7 procent (103,2 procent) av EBITDA. Rörelsekapitalet minskade med 1,4 MEUR (ökning 0,6 MEUR), eftersom den tyska klinikverksamhetens betalningsprofil förbättrats tack vare kortare betalningstid från statliga hälsofonder. Betald skatt uppgick till 1,5 MEUR (1,7 MEUR). Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 15,3 MEUR (10,6 MEUR), en ökning med 44,3 procent.

Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar uppgick till 6,7 MEUR (19,8 MEUR), Skillnaden förklaras av att sjukhusfastigheten i Polen förvärvades motsvarande kvartal föregående år.. Rensat för fastigheten var den jämförbara siffran 5,7 MEUR. Betalningar gjordes på 0,5 MEUR (0,1 MEUR) för förvärv av verksamheter, men regleringen av det tidigare offentliggjorda förvärvet av genetikverksamheten i Tyskland är fortfarande utestående i väntan på en del åtgärder som ska slutföras. Betalningen redovisas under skulder. Betalningen av förvärvet av minoriteten i en IVFverksamhet i Ukraina och ett litet innehav i en enhet i Turkiet reglerades under kvartalet, och uppgick till 3,1 MEUR. Kassautflödet för återbetalning av lån uppgick till 2,9 MEUR (erhållna nettolån 5,9 MEUR). Räntebetalningar minskade till 0,6 MEUR (0,9 MEUR), vilket avser betalning av engagemangsavgifter för den outnyttjade faciliteten på 200 MEUR och räntebetalning på utnyttjade lånebelopp.

Likvida medel ökade med 1,5 MEUR under kvartalet till 54,4 MEUR (27,3 MEUR).

Nio månader

Kassaflödet från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital och skatt uppgick till 41,3 MEUR (33,9 MEUR), och utgjorde därmed 102,2 procent (102,7 procent) av EBITDA. Nettorörelsekapitalet ökade med 2,9 MEUR (ökning 9,4 MEUR), i takt med att ökningen i den tyska klinikverksamheten avmattades under de första nio månaderna efter den snabba uppbyggnaden 2016. Betald skatt uppgick till 5,5 MEUR (5,9 MEUR). Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 32,9 MEUR (18,6 MEUR).

Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar uppgick till 16,2 MEUR (43,4 MEUR), skillnaden förklaras av att sjukhusfastigheten i Polen förvärvades motsvarande period året före samt investeringar i den tyska klinikverksamheten. Betalningar gjordes på 1,0 MEUR (8,8 MEUR) för att förvärva verksamheterna.

Nettointäkterna från aktieemissionen i maj 2017 uppgick till 199,0 MEUR, varav 170,8 MEUR netto användes för att återbetala lån. Räntebetalningar var 4,4 MEUR (3,0 MEUR) på grund av högre lånekostnader samt finansiering av fastighetsförvärvet. Betalningen av förvärvet av minoriteten i en IVF-verksamhet i Ukraina och ett litet innehav i en enhet i Turkiet reglerades, vilket uppgick till 3,1 MEUR.

Likvida medel ökade med 36,7 MEUR för nio månader till 54,4 MEUR (27,3 MEUR).

FINANSIELL STÄLLNING

.

Koncernens eget kapital uppgick per den 30 september 2017 till 303,9 MEUR (31 december 2016: 98,8 MEUR). Ökningen beror på resultatet för perioden och nyemissionen av aktier med ett aktiekapital på 7,3 MEUR och 191,7 MEUR i övrigt tillskjutet kapital under andra kvartalet. Betalningen för ovan nämnda förvärv av minoritet under tredje kvartalet redovisades som transaktioner mellan aktieägare och överskottsbetalningarna för innehaven utan bestämmande inflytande kvittades mot reserver i eget kapital.

Koncernens lån och diskonterade långsiktiga förpliktelser uppgick till 61,3 MEUR (227,3 MEUR i slutet av 2016). Nettoskulden har minskats med intäkterna från nyemissionen, och 167,0 MEUR som var utestående på den tidigare revolverande kreditfaciliteten på 220 MEUR återbetalades i sin helhet under andra kvartalet. Återstående krediter som utnyttjats utgörs av ett lån på 30,7 MEUR för finansiering av sjukhuset i Warszawa i Polen och andra mindre rörelsekrediter och lån. Likvida medel uppgick efter lån till 7,2 MEUR. Nettoskuldsättning, inklusive ett långsiktigt diskonterat skuldsaldo på 13,7 MEUR (som representerar en likviditetsförpliktelse avseende förvärv av en minoritet) uppgick till 6,9 MEUR.

SKATT

Koncernens skattesats för året förväntas vara 32 procent. Antagandet tillämpades på resultatet för de nio första månaderna före skatt för att fastställa bolagsskatten. Den slutliga skattesatsen beror på dotterföretagens resultat och bolagsskatten i

MODERBOLAGET

Moderbolaget, Medicover AB (publ), är koncernens börsnoterade moderbolag och CEO anställdes av moderbolaget den 1 april 2017 i samband med utnämningar av befattningshavare för andra större rörelseenheter. Bolaget redovisade inte någon omsättning för de första nio månaderna och förlusten efter skatt var 0,6 MEUR. Moderbolagets

respektive land, och om det finns uppskjutna skatter att redovisa.

tillgångar utgörs av andelar i koncernföretag och lån till koncernföretag. Verksamheten finansieras med kapital från ägarna. Moderbolagets eget kapital uppgick den 30 september 2017 till 432,5 MEUR.

HÄNDELSER EFTER REDOVISNINGSPERIODENS UTGÅNG

Efter periodens slut har koncernen genomfört flera förvärv:

Ett nätverk av kliniker i Tyskland med en köpeskilling på 1,8 MEUR, varav 1,5 MEUR reglerades kontant vid avslut och återstoden ska regleras efter diverse avslutsåtgärder.

En IVF-verksamhet i Indien för en köpeskilling om 6,2 MUSD (5,3 MEUR) netto efter förvärvade likvida medel, som kommer att konsolideras från oktober 2017.

En andel på 22 procent i Sahrudaya Health Care Private Limited (MaxCure-koncernen med nio sjukhus i Indien) för en köpeskilling om 13,2 MEUR, inklusive option att investera ytterligare och förvärva ytterligare andelar 2018 och 2019, vilket skulle leda till ett ägande på över 50 procent. Detta kommer att redovisas som ett intresseföretag. De två indiska investeringarna förvärvades av en närstående part, Celox Holding AB, enligt villkor som beskrivs i börsprospektet.

RISKFAKTORER

Operativa risker innefattar risk rörande tillgång till kvalificerad personal och lönekostnader, risker rörande medicinsk kvalitet eller brister i service och felbehandlingar. Externa risker är risker som hör samman med regulatoriska förändringar och den allmänna ekonomin, politiska risker och förändringar av statlig finansiering.

Utöver de risker som beskrivs i börsnoteringsprospektet bedöms inga nya väsentliga risker uppkommit.

Medicover-koncernen är exponerad för en rad finansiella risker, däribland kreditrisk, ränterisk, likviditetsrisk och valutarisk. Finansiella risker hanteras av koncernens finansavdelning.

Mer information om riskhantering och finansiella instrument finns i koncernredovisningen för 2016, not 22 på sidorna F-49–F-51. ¹

¹ Koncernredovisningen finns under Investors på medicover.com

AKTIEÄGARE OCH AKTIEKAPITAL

Medicover AB (publ) är ett börsnoterat företag som noterades på Nasdaq Stockholm den 23 maj 2017. Aktiekapitalet uppgick den 30 september 2017 till 26,7 MEUR, som representerades av 133 335 195 aktier uppdelade på 81 379 271 A-aktier och 51 955 924 B-aktier. Kvotvärdet är 0,2 EUR per

aktie. Celox Holding AB äger 47 157 365 aktier med 54,5 procent av rösträtterna.

Se not 8 för mer information om aktiekapital och övrigt tillskjutet kapital.

REDOVISNINGENS GRUNDER SAMT REVISION

Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och bör läsas tillsammans med koncernredovisningen för 2016¹ . Delårsrapporten på sidorna 1–12 är en integrerad del av delårsrapporten. Denna rapport har inte granskats av bolagets revisor.

¹ Koncernredovisningen finns under Investors på medicover.com

Styrelsen ch VD försäkrar att delårsrapporten för perioden januari–september 2017 ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, finansiella ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Stockholm den 27 oktober 2017

Fredrik Stenmo

Styrelsens ordförande

Jonas af Jochnick Arno Bohn Sonali Chandmal Vice ordförande Styrelseledamot Styrelseledamot

Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

Michael Flemming Peder af Jochnick Robert af Jochnick

Margareta Nordenvall Fredrik Rågmark

Styrelseledamot Styrelseledamot och CEO

Denna information är sådan information som Medicover AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 27 oktober 2017 kl. 8.00 CET. Delårsrapporten samt övrig information om Medicover finns tillgänglig på medicover.com.

Finansiell kalender

Bokslutskommuniké 2017 9 februari 2018 Delårsrapport januari-mars 2018 26 april 2018 Årsstämma 26 april 2018 Delårsrapport januari-juni 2018 27 juli 2018 Delårsrapport januari-september 2018 26 oktober 2018

Kontaktuppgifter

För ytterligare information kontakta: Paula Treutiger, Director Corporate Communication & Investor Relations Telefon: 073-366 65 99 E-post: paula.treutiger@medicover.com

Adress

Org.nr: 559073-9487 Medicover AB (publ) Box 55720 114 83 Stockholm Besöksadress: Riddargatan 12A, Stockholm Telefon: 08-622 36 00

FINANSIELLA RAPPORTER I SAMMANDRAG

KONCERNENS RESULTATRÄKNING

Not	MEUR	Jul-sep 2017	Jul-sep 2016	Jul-sep 2017	Jul-sep 2016	Jan–dec 2016
	Nettoomsättning	144,0	124,1	427,5	364,8	497,3
	Rörelsekostnader
	Kostnader för medicinska tjänster	-107,6	-93,7	-321,8	-277,4	-377,3
	Bruttoresultat	36,4	30,4	105,7	87,4	120,0
	Distributions-, försäljnings- och marknadsföringskostnader	-6,9	-6,3	-20,7	-17,9	-25,0
	Administrationskostnader	-21,0	-17,4	-64,0	-55,8	-77,4
	Rörelseresultat	8,5	6,7	21,0	13,7	17,6
	Vinst/förlust på investeringar	0,0	0,0	0,0	0,0	0,2
	Ränteintäkter	0,1	0,0	0,1	0,1	0,1
	Räntekostnader	-0,9	-1,7	-4,4	-4,0	-4,6
	Övriga finansiella intäkter och kostnader	-1,4	0,2	-0,5	0,0	-1,1
	Summa finansiella poster	-2,2	-1,5	-4,8	-3,9	-5,6
	Resultat från andelar i intresseföretag	-	-	-	0,1	0,1
	Resultat före skatt	6,3	5,2	16,2	9,9	12,3
	Skatt	-2,0	-2,0	-5,2	-5,1	-5,8
	Periodens resultat	4,3	3,2	11,0	4,8	6,5
	Resultat hänförligt till:
	Moderbolagets ägare	4,0	2,9	9,7	3,6	4,3
	Innehav utan bestämmande inflytande	0,3	0,3	1,3	1,2	2,2
	Periodens resultat	4,3	3,2	11,0	4,8	6,5
	Vinst per aktie (EPS) hänförlig till moderbolaget:
	Vinst per aktie före utspädning, EUR	0,030	0,030	0,085	0,038	0,046
	Vinst per aktie efter utspädning, EUR	0,030	0,030	0,085	0,037	0,045

KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT

Not	MEUR	Jul-sep 2017	Jul-sep 2016	Jul-sep 2017	Jul-sep 2016	Jan–dec 2016
	Periodens resultat	4,3	3,2	11,0	4,8	6,5
	Övrigt totalresultat: Poster som kan komma att omklassificeras till resultaträkningen:
	Valutaeffekter vid omräkning av utländska verksamheter	-2,7	1,3	-0,8	-0,7	-2,4
	Skatt hänförlig till dessa poster	-	0,1	-0,1	0,0	0,1
	Övrigt totalresultat för perioden, netto
	efter skatt	-2,7	1,4	-0,9	-0,7	-2,3
	Summa totalresultat för perioden	1,6	4,6	10,1	4,1	4,2
	Summa totalresultat hänförligt till:
	Moderbolagets aktieägare	1,1	4,3	8,5	2,9	2,0
	Innehav utan bestämmande inflytande	0,5	0,3	1,6	1,2	2,2
		1,6	4,6	10,1	4,1	4,2

KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING

Not	Per den: MEUR	30 sep 2017	30 sep 2016	31 dec 2016
	TILLGÅNGAR
	Anläggningstillgångar
	Goodwill	125,5	119,7	118,6
	Övriga immateriella anläggningstillgångar	34,1	31,0	31,6
	Materiella anläggningstillgångar	140,1	138,4	141,8
	Summa immateriella och materiella anläggningstillgångar	299,7	289,1	292,0
	Uppskjutna skattefordringar	3,3	3,5	3,7
	Kapitalandel i intresseföretag	0,6	0,9	1,0
4	Andra långfristiga fordringar	1,3	1,5	1,3
	Summa anläggningstillgångar	304,9	295,0	298,0
	Omsättningstillgångar
	Varulager	26,4	25,7	25,8
4	Kundfordringar och övriga fordringar	89,1	73,5	77,3
4	Likvida medel	54,4	27,3	18,4
	Summa omsättningstillgångar	169,9	126,5	121,5
	Summa tillgångar	474,8	421,5	419,5
	EGET KAPITAL
8	Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	300,1	88,7	92,7
	Innehav utan bestämmande inflytande	3,8	6,1	6,1
	Summa eget kapital	303,9	94,8	98,8
	SKULDER
	Långfristiga skulder
4-6-7	Lån	39,9	199,7	195,4
	Uppskjutna skatteskulder	23,2	25,8	23,4
	Avsättningar	0,4	0,2	0,4
4,7	Övriga långfristiga skulder	14,1	16,9	16,6
	Summa långfristiga skulder	77,6	242,6	235,8
	Kortfristiga skulder
4-6-7	Lån	7,3	13,7	15,3
	Avsättning för ej intjänade premier	10,9	7,1	6,7
	Aktuell skatteskuld	4,8	4,8	4,4
4	Leverantörsskulder och övriga skulder	70,3	58,5	58,5
	Summa kortfristiga skulder	93,3	84,1	84,9
	Summa skulder	170,9	326,7	320,7
	Summa eget kapital och skulder	474,8	421,5	419,5

KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS

Not	MEUR	Jul-sep	Jul-sep	Jul-sep	Jul-sep	Jan–dec
		2017	2016	2017	2016	2016
	Resultat före skatt	6,3	5,2	16,2	9,9	12,3
	Justeringar för:
	Avskrivningar	6,5	5,8	19,4	15,8	23,3
	Nedskrivningar	-	-	-	3,5	3,5
	Resultat från avyttring av
	anläggningstillgångar	0,0	0,0	-0,1	0,0	-0,1
	Vinst/förlust investeringsportfölj	0,0	0,0	0,0	0,0	-0,2
	Räntenetto	0,8	1,7	4,3	3,9	4,5
	Aktierelaterade ersättningar till
	medarbetare	0,2	0,1	0,5	0,2	1,8
	Övriga poster som inte ingår i kassaflödet	0,3	0,3	0,8	0,8	1,5
	Orealiserade valutaeffekter	1,3	-0,2	0,2	-0,2	0,5
	Kassaflöde från den löpande
	verksamheten före förändringar i
	rörelsekapital och skatt	15,4	12,9	41,3	33,9	47,1
	Förändringar i rörelsetillgångar och
	rörelseskulder:
	Förändringar i rörelsefordringar och
	varulager	-7,2	-2,5	-12,0	-19,7	-25,5
	Förändringar i rörelseskulder	8,6	1,9	9,1	10,3	11,7
	Kassaflöde från den löpande	16,8	12,3	38,4	24,5	33,3
	verksamheten före skatt
	Betald inkomstskatt	-1,5	-1,7	-5,5	-5,9	-7,4
	Nettokassaflöde från den löpande
	verksamheten	15,3	10,6	32,9	18,6	25,9
	Investeringsverksamhet:
3	Förvärv av anläggningstillgångar	-6,7	-19,8	-16,2	-43,4	-54,3
	Ersättning vid avyttring av
	anläggningstillgångar	0,0	-1,1	0,2	0,2	0,2
	Investeringar i intresseföretag	0,0	0,0	0,0	0,2	0,2
	Förvärv av dotterföretag, netto efter
	förvärvade likvida medel	-0,5	-0,1	-1,0	-8,8	-12,3
	Ersättning vid avyttring av dotterföretag,
	netto efter avyttrade likvida medel	-	-	-	-	0,0
	Erhållen ränta	0,0	0,0	0,1	0,1	0,1
	Kassaflöde från
	investeringsverksamheten	-7,2	-21,0	-16,9	-51,7	-66,1
	Finansieringsverksamhet:
8	Nyemission efter transaktionskostnader	-	-	199,0	-	2,7
	Förvärv av minoritetsintresse	-3,1	-	-3,1	-	-
7	Amortering av lån	-2,9	-1,1	-186,8	-2,4	-21,1
7	Upptagna lån	0,0	7,0	16,0	48,6	64,6
	Betald ränta	-0,6	-0,9	-4,4	-3,0	-4,7
	Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-6,6	5,0	20,7	43,2	41,5
	Summa kassaflöde	1,5	-5,4	36,7	10,1	1,3
	Likvida medel
	Likvida medel vid periodens början	53,4	32,5	18,4	17,2	17,2
	Kursdifferens i likvida medel	-0,5	0,2	-0,7	0,0	-0,1
	Likvida medel vid periodens utgång	54,4	27,3	54,4	27,3	18,4
	Förändringar i likvida medel	1,5	-5,4	36,7	10,1	1,3

KONCERNENS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL

MEUR	Aktie kapital	Reserv för innehav egna aktier	Övrigt tillskjutet kapital	Balanserade vinstmedel	Reserv för säljoption i innehav utan bestäm mande inflytande	Övriga reserver	Om räknings reserv	Summa eget kapital hänförligt till moder bolagets ägare	Innehav utan bestäm mande inflytande	Summa eget kapital
Eget kapital per den 1 januari 2016	106,3	-0,1	46,5	-37,4	-10,0	2,3	-18,4	89,2	4,0	93,2
Periodens resultat	-	-	-	3,6	-	-	-	3,6	1,2	4,8
Övrigt totalresultat	-	-	-	-	-	-	-0,7	-0,7	-	-0,7
Summa totalresultat för perioden	-	-	-	3,6	-	-	-0,7	2,9	1,2	4,1
Transaktioner med ägare i egenskap av ägare:
Reserv för säljoption i innehav utan bestämmande inflytande	-	-	-	-	-3,6	-	-	-3,6	-1,2	-4,8
Innehav utan bestämmande inflytande i fusionerade företag	-	-	-	-	-	-	-	-	2,1	2,1
Kostnader för aktierelaterat ersättningsprogram till
medarbetare	-	-	-	-	-	0,2	-	0,2	-	0,2
Transaktioner med ägare i egenskap av ägare	-	-	-	-	-3,6	0,2	-	-3,4	0,9	-2,5
Eget kapital per den 30 september 2016	106,3	-0,1	46,5	-33,8	-13,6	2,5	-19,1	88,7	6,1	94,8
Eget kapital per den 1 januari 2017	109,0	-	46,4	-29,3	-13,0	0,4	-20,8	92,7	6,1	98,8
Periodens resultat	-	-	-	9,7	-	-	-	9,7	1,3	11,0
Övrigt totalresultat	-	-	-	-	-	-	-1,2	-1,2	0,3	-0,9
Summa totalresultat för perioden	-	-	-	9,7	-	-	-1,2	8,5	1,6	10,1
Transaktioner med ägare i egenskap av ägare:
Borttagande av tidigare moderbolag Kvittningsemission i samband med att Medicover AB blev nytt	-109,0	-	-125,1	-	-	-	-	-234,1	-	-234,1
moderbolag	19,4	-	214,7	-	-	-	-	234,1	-	234,1
Nyemission, efter avdrag av transaktionskostnader (se not 8)	7,3	-	191,7	-	-	-	-	199,0	-	199,0
Förvärv av ytterligare andelar i dotterbolag	-	-	-	-0,7	-	-	-	-0,7	-2,3	-3,0
Reserv för säljoption i innehav utan bestämmande inflytande	-	-	-	-	0,1	-	-	0,1	-1,6	-1,5
Innehav utan bestämmande inflytande i fusionerade företag Kostnader för aktierelaterat ersättningsprogram till medarbetare	- -	- -	- -	- -	- -	- 0,5	- -	- 0,5	-0.0 -	-0.0 0,5
Omklassificering av aktieemission till anställda	-	-	-	0,2	-	-0,2	-	-	-	-
Transaktioner med ägare i egenskap av ägare	-82,3	-	281,3	-0,5	0,1	0,3	-	198,9	-3,9	195,0
Eget kapital per den 30 september 2017	26,7	-	327,7	-20,1	-12,9	0,7	-22,0	300,1	3,8	303,9

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING

Not	MEUR	Jul–sep 2017	Jan–sep 2017
	Nettoomsättning	-	-
	Rörelsekostnader	-0,6	-1,3
	Rörelseresultat	-0,6	-1,3
	Räntekostnader och liknande resultatposter	-	-0,1
	Resultat före skatt	-0,6	-1,4
	Skatt	-	-
	Periodens resultat	-0,6	-1,4

Eftersom förlusten för perioden motsvarar beloppet i summa totalresultat för perioden presenteras ingen separat rapport.

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING

Not	MEUR	30 sep 2017	31 dec 2016
	Materiella anläggningstillgångar	0,1	-
	Summa immateriella och materiella anläggningstillgångar	0,1	-
	Andelar i koncernföretag	234,1	-
	Övriga anläggningstillgångar	200,9	-
	Summa anläggningstillgångar	435,1	-
	Kortfristiga fordringar	0,0	-
	Likvida medel och tillgodohavanden
	hos bank	1,9	0,0
	Övriga omsättningstillgångar	0,0	-
	Summa omsättningstillgångar	1,9	0,0
	Summa tillgångar	437,0	0,0
	Bundet eget kapital	26,7	0,0
	Fritt eget kapital	405,8	-
	Summa eget kapital	432,5	0,0
	Långfristiga skulder	3,3	-
	Kortfristiga skulder	1,2	-
	Summa eget kapital och skulder	437,0	0,0

NOTER I URVAL TILL KONCERNREDOVISNINGEN I SAMMANDRAG FÖR DELÅRET

1. Grunder för upprättande och redovisningsprinciper

Grunder för upprättandet

Medicover AB (publ) ("företaget") benämns tillsammans med sina dotterföretag "koncernen". Medicover AB (publ) är ett företag med hemvist i Sverige. Företagets och koncernens rapporteringsoch funktionella valuta är euro.

Den 2 februari 2017 blev Medicover AB (publ) moderbolag till Medicover Holding S.A. De tidigare aktieägarna i Medicover Holding S.A. erhöll nyemitterade aktier i Medicover AB (publ) i förhållandet 1:1 i enlighet med ett aktiebyteserbjudande som godkänts av Medicover Holding S.A.s aktieägare. Så snart

Redovisningsnorm

Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och bör läsas tillsammans med koncernredovisningen för 2016¹ . Delårsrapporten innehåller inte alla upplysningar som ska lämnas i en fullständig finansiell rapport.

aktiebyteserbjudandet godkänts ägde Medicover Holding S.A.s tidigare aktieägare samma ägarandelar i Medicover AB (publ) som de gjort i Medicover Holding S.A. omedelbart före bytet. Därför utgör koncernens finansiella rapporter en fortsättning på de finansiella rapporter för koncernen som lämnats av Medicover Holding S.A. Medicover Holding S.A.s tillgångar och skulder har i dessa finansiella rapporter redovisats och värderats till samma belopp som före aktiebytet. Koncernens balanserade vinstmedel och övriga reserver bygger på Medicover Holding S.A.s egetkapitalsumma före aktiebytet.

De tillämpade redovisningsprinciperna är desamma som i koncernredovisningen för 2016.¹

De finansiella delårsrapporterna i sammandrag på sidorna 1-12 utgör en integrerad del av denna delårsrapport. Styrelsen har den 27 oktober 2017 godkänt offentliggörandet av detta sammandrag av koncernens finansiella rapporter för delåret.

Väsentliga redovisningsprinciper, bedömningar och uppskattningar

Koncernen tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) så som dessa antagits av Europeiska unionen. Koncernen har tillämpat samma redovisningsprinciper i sina delårsrapporter i sammandrag som i koncernredovisningen för 2016 ¹ . Ingen av de nya, ändrade eller reviderade IFRS-standarder och tolkningar som är tillämpliga från den 1 januari 2017 har i väsentlig omfattning påverkat dessa finansiella delårsrapporter i sammandrag.

Koncernen har inte i förtid tillämpat standarder och tolkningar som utfärdats men ännu ej trätt i kraft. De sannolika effekterna av IFRS 9: Finansiella instrument, IFRS 15: Intäkter från avtal med kunder och IFRS 16: Leasing (förväntas antas av EU senare i år) diskuteras i koncernredovisningen för 2016. För mer information om koncernens bedömning av effekterna av dessa nya principer och tolkningar, se sidan F-31¹ .

Koncernen undersöker just nu effekterna av IFRS 17: Försäkringsavtal som publicerades i maj 2017 (men ännu inte antagits av EU) och fastställer

principerna för redovisning, värdering, presentation och upplysningar om försäkringsavtal inom standardens omfattning.

För upprättandet av finansiella rapporter i sammandrag i enlighet med IAS 34 krävs att ett antal kritiska redovisningsbedömningar görs. Likaså är koncernens ledning skyldig att på ett omdömesgillt sätt tillämpa koncernens redovisningsprinciper.

Det var inga förändringar inom de områden där väsentliga bedömningar och uppskattningar tillämpats. Se koncernredovisningen för 2016¹ .

Moderbolaget tillämpar årsredovisningslagen och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2, redovisning i juridisk person.

I början av 2017 bytte moderbolaget redovisningsramverk från lokala BFNAR 2012:1 Årsredovisning och koncernredovisning till RFR 2.

¹ Koncernredovisningen finns under Investors påmedicover.com

Moderbolagets redovisningsprinciper överensstämmer med koncernredovisningen, förutom när det gäller följande:

a) Moderbolagets resultat- och balansräkning presenteras i det format som beskrivs i årsredovisningslagen.

b) Moderbolaget redovisar investeringar i dotterbolag enligt anskaffningskostnadsmetoden. c) Moderbolaget tillämpar inte IAS 39 på finansiella instrument, utan värderar långfristiga tillgångar till anskaffningsvärde minus värdeminskning och kortfristiga finansiella tillgångar till det lägre av anskaffningsvärdet och marknadsvärdet.

I och med att moderbolagets medel endast utgörs av aktiekapitalet behövs ingen retrospektiv redovisning av tidigare perioders siffror i och med ändringen av redovisningsramverk.

2. Upplysningar om segmenten

VD utvärderar koncernens resultat genom affärsmodellens två redovisningssegment.

.

Segmentet Healthcare Services fokuserar på ett brett utbud av medicinska tjänster som präglas av direktkontakt mellan patienten och vårdgivaren.

Segmentet Diagnostic Services fokuserar på in vitro-diagnostik där kontakten mellan patienten och den medicinska personal som utför diagnostiken är indirekt.

VD får information om segmentens omsättning varje månad.

EBITDA (resultat före ränta, skatt, av- och nedskrivningar) används för att bedöma rörelsesegmentens resultat.

Segmentresultat utgör segmentens bidrag till centrala omkostnader. I de fall centrala kostnader är hänförliga till ett segment har de allokerats till detta segment, och återstående saldo för centrala kostnader redovisas separat.

Intäkter redovisas baserat på verksamhetsorten där den juridiska personen tillhandahåller tjänster, vilket i princip är den samma som klientens. Avskrivning av segmentstillgångar inbegriper avskrivning av materiella anläggningstillgångar och avskrivning av immateriella anläggningstillgångar. Nedskrivning av tillgångar omfattar nedskrivning av materiella anläggningstillgångar, immateriella anläggningstillgångar och goodwill.

Ej allokerade poster avser poster vars allokering till ett segment skulle bli godtycklig och utgörs främst av koncerngemensamma kostnader.

UPPLYSNINGAR OM SEGMENTEN

	Healthcare	Diagnostic	Övrigt	Koncernen
MEUR	Services Jan–sep 2017	Services Jan–sep 2017	Jan–sep 2017	Jan–sep 2017
Nettoomsättning
Summa nettoomsättning segmentet	209,3	225,4	0,4
Nettoomsättning mellan segment	-0,2	-7,4	0,0
Summa nettoomsättning från externa
kunder	209,1	218,0	0,4	427,5
Segmentens resultat: EBITDA	20,1	31,6	-11,3	40,4
Marginal, %	9,6%	14,0%		9,5%
Avskrivningar	-10,1	-9,2	-0,1	-19,4
Vinst/förlust på investeringar				0,0
Övriga finansiella intäkter och kostnader				-0,5
Räntenetto				-4,3
Skatt				-5,2
Koncernens resultat efter skatt				11,0
Investeringar i anläggningstillgångar:
Materiella anläggningstillgångar,
utom mark och byggnader	5,3	7,3	0,1	12,7
Mark och byggnader	-	-	-	-
Immateriella anläggningstillgångar	1,7	4,6	-	6,3
Goodwill	2,1	4,4	-	6,5
Summa	9,1	16,3	0,1	25,5

MEUR	Healthcare Services Jan–sep 2016	Diagnostic Services Jan–sep 2016	Övrigt Jan–sep 2016	Koncernen Jan–sep 2016
Nettoomsättning
Summa nettoomsättning i segmentet	180,3	190,2	0,4
Nettoomsättning mellan segment	-0,2	-5,9	0,0
Summa nettoomsättning från externa
kunder	180,1	184,3	0,4	364,8
Segmentens resultat: EBITDA	14,6	24,0	-5,6	33,0
Marginal, %	8,1%	12,6%		9,0%
Avskrivningar	-7,8	-8,0	0,0	-15,8
Nedskrivningar	-	-3,5	-	-3,5
Vinst/förlust på investeringar				0,0
Resultat från andelar i intresseföretag				0,1
Övriga finansiella intäkter och kostnader				0,0
Räntenetto				-3,9
Skatt				-5,1
Koncernens resultat efter skatt				4,8
Investeringar i anläggningstillgångar:
Materiella anläggningstillgångar,
utom mark och byggnader	11,2	14,5	-	25,7
Mark och byggnader	48,4	-	-	48,4
Immateriella anläggningstillgångar	3,9	8,0	-	11,9
Goodwill	6,3	9,6	-	15,9
Summa	69,8	32,1	-	101,9

		Externa intäkter efter kundens geografiska placering		Anläggningstillgångar, geografisk fördelning
MEUR	Jan–sep 2017	Jan–sep 2016	Jan–dec 2016	30 sep 2017	30 sep 2016	31 dec 2016
Polen	190,6	165,8	224,4	117,2	109,9	117,1
Tyskland	111,3	88,1	122,2	133,9	124,3	126,0
Rumänien	55,0	46,1	61,7	30,2	26,6	28,3
Ukraina	33,2	28,1	38,1	7,3	6,0	7,4
Övriga	37,4	36,7	50,9	13,0	24,7	15,5
Summa	427,5	364,8	497,3	301,6	291,5	294,3

I den geografiska fördelningen av anläggningstillgångar ingår mark och byggnader, maskiner och immateriella tillgångar inklusive goodwill. Uppskjutna skattefordringar ingår inte. Nästan all försäljning i respektive geografi sker i landets egen valuta, och tabellen ovan visar således hur exponerad koncernens omsättning är för valutarisker och hur balansräkningens anläggningstillgångar kan påverkas av omräkningsdifferenser.

3. Investeringar – kassaflödeseffekter

MEUR	Jan–sep 2017	Jan–sep 2016	Jan–dec 2016
Investeringar
Investeringar i immateriella tillgångar	4,2	2,8	4,2
Investeringar i materiella tillgångar	12,0	40,6	50,1
Avyttringar av materiella och
immateriella tillgångar	-0,2	-0,2	-0,2
Summa nettoinvesteringar	16,0	43,2	54,1

I augusti 2016 förvärvade koncernen mark och byggnader som tidigare hade hyrts för att driva ett sjukhus i Warszawa, Polen. Värdet på de förvärvade tillgångarna uppgick till 47,3 MEUR som reglerades genom en kontantbetalning på 14,1 MEUR, övertagna skulder på 32,2 MEUR och övriga förpliktelser som uppgick till 1,0 MEUR.

4. Finansiella tillgångar och skulder

Tabell visar koncernens viktigaste finansiella tillgångar och skulder. Samtliga finansiella tillgångar och skulder är upptagna till upplupet anskaffningsvärde, utom följande:

finansiella derivatinstrument värderade till verkligt värde via resultaträkningen

en säljoption upptagen som skuld och värderad till verkligt värde, där förändringar i verkligt värde redovisas direkt mot eget kapital som en transaktion mellan aktieägare

ett åtagande avseende betalning av vinstbaserad ersättning till minoritetsaktieägare, där förändringar i verkligt värde redovisas mot innehav utan bestämmande inflytande samt

villkorad köpeskilling avseende rörelseförvärv som redovisas till verkligt värde via resultaträkningen.

Samtliga finansiella tillgångar och skulder bedöms vara upptagna med belopp som i allt väsentligt motsvarar deras verkliga värde; långfristiga lån löper med rörlig ränta.

MEUR	30 sep 2017	30 sep 2016	31 dec 2016
Tillgångar
Kundfordringar och övriga fordringar	89,1	73,5	77,3
Likvida medel	54,4	27,3	18,4
Övriga tillgångar	1,3	1,5	1,3
Summa finansiella tillgångar	144,8	102,3	97,0
Skulder
Finansiella skulder värderade till verkligt värde
Säljoption, långfristig skuld	13,7	14,4	13,8
Villkorad köpeskilling att betala	6,8	2,8	2,8
Övriga långfristiga skulder	-	1,5	2,1
Övriga kortfristiga skulder	5,0	1,0	1,3
Derivatinstrument (ränteswap)	0,4	1,0	0,7
Delsumma finansiella skulder till verkligt värde	25,9	20,7	20,7
Till upplupet anskaffningsvärde
Lån	34,4	207,3	204,8
Leverantörsskulder och övriga skulder	65,3	57,5	57,2
Tilläggsköpeskilling	6,0	3,3	3,1
Delsumma finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde	105,7	268,1	265,1
Summa finansiella skulder	131,6	288,8	285,8

Värdering till verkligt värde - värderingsmetoder och viktigaste beräkningsunderlag

Vid värdering till verkligt värde tillämpas följande tre värderingsnivåer:

Nivå 1: Medicover har för närvarande inga finansiella tillgångar eller skulder som värderats enligt Nivå 1.

Nivå 2: Verkligt värde på ränteswappar fastställs genom diskontering av det uppskattade kassaflödet. Diskonteringen bygger på marknadskurser för jämförbara instrument per balansdagen.

Nivå 3: Koncernen har genom avtal åtagit sig att i framtiden förvärva en minoritetspost till ett marknadspris som fastställs vid denna framtida tidpunkt. Säljoptionen ovan avser ett av koncernens tyska dotterföretag. Värderingen bygger på ledningens bedömning om trolig lösendag och säljoptionens förväntade värde vid denna tidpunkt. Eftersom avtalsvillkoren är till nackdel för innehavaren inlöses säljoptionen troligen tidigast år 2023. Vid fastställandet av åtagandets verkliga värde görs ett antal uppskattningar av nyckelvariabler. De viktigaste är: verksamhetens tillväxttakt för att bedöma dess

lönsamhet vid den framtida inlösentidpunkten (tillväxttakt på 5,5 procent under tredje kvartalet 2017 och för helåret 2016 samt en tillväxttakt på 6,1 procent för tredje kvartalet 2016) samt den diskonteringsränta som tillämpats på det nominella värdet (1,64 procent under tredje kvartalet 2017, 1,42 procent under 2016 och 1,45 procent under tredje kvartalet 2016). Denna värdering till verkligt värde görs enligt Nivå 3, och framtida förändringar i åtagandets verkliga värde redovisas direkt mot eget kapital.

Tilläggsköpeskillingens verkliga värde beräknas utifrån en bedömning av hur ingångna avtalsåtaganden påverkar storleken på den villkorade köpeskillingen. Utgångsvärdet ingår i köpeskillingen, medan senare förändringar i verkligt värde redovisas via resultaträkningen. Inga väsentliga förändringar av dessa antaganden har skett under de nio månader som utlöpte den 30 september 2017.

Inga finansiella tillgångar och skulder har omklassificerats mellan värderingskategorierna under perioden.

5. Transaktioner med närstående

Koncernens finansiella ställning per den 30 september 2017 och resultat för de första nio månaderna påverkades inte väsentligt av närstående och transaktioner samt utestående saldon.

6. Lån

MEUR	30 sep 2017	30 sep 2016	31 dec 2016
Långfristiga lån
Lån	28,9	193,3	189,1
Finansiella leasingskulder	0,6	1,2	0,9
Övriga skuldförbindelser och säljarreverser	10,4	5,2	5,4
Summa långfristiga lån	39,9	199,7	195,4
Kortfristiga lån
Lån	3,6	12,0	14,0
Finansiella leasingskulder	0,6	0,6	0,6
Övriga skuldförbindelser och säljarreverser	3,1	1,1	0,7
Summa kortfristiga lån	7,3	13,7	15,3

7. Skulder från finansieringsverksamheten

Koncernen bevakar sin skuldsättning i enlighet med fastställda villkor i dess större kreditavtal. Detta innefattar låneskulder och andra långfristiga skulder, främst bestående av ett framtida likviditetsåtagande som realiseras om en säljoption gällande ett innehav utan bestämmande inflytande i en av koncernens verksamheter skulle inlösas.

MEUR	30 sep 2017	30 sep 2016	31 dec 2016
Bruttoskuld
Långfristiga lån	39,9	199,7	195,4
Övriga långfristiga skulder	14,1	16,9	16,6
Kortfristiga lån	7,3	13,7	15,3
Summa bruttoskuld	61,3	230,3	227,3

En avstämning av förändringar i bruttoskulden och en avstämning av skuld minus likvida medel presenteras nedan:

MEUR	Jan-sep 2017	Jan-sep 2016	Jan-dec 2016
Ingående bruttoskuld	227,3	141,2	141,2
Förändring från kassaflöden	-170,8	46,2	43,5
Valutaeffekter	0,1	-0,1	0,4
Skulder som härrör från rörelseförvärv
och förvärv av tillgångar	0,5	35,9	38,8
Förändringar i verkligt värde, redovisade mot eget
kapital	-0,1	3,6	3,0
Övriga poster som inte ingår i kassaflödet	4,3	3,5	0,4
Utgående bruttoskuld	61,3	230,3	227,3
Avgår likvida medel	-54,4	-27,3	-18,4
Nettoskuld	6,9	203,0	208,9

8. Aktiekapital och övrigt tillskjutet kapital

Enligt bolagsordningen har företaget rätt att emittera A- och B-aktier. Företaget har också rätt att emittera C-aktier som en del av implementeringen av ett långsiktigt resultatbaserat aktieprogram. En A-aktie har en röst, B- respektive C-aktier har en tiondels röst vardera. Medicovers B-aktie noterades på Nasdaq Stockholm i maj 2017.

En översikt över rörelserna i aktiekapitalet och tillskjutet kapital presenteras nedan:

Aktiekapital och övrigt tillskjutet kapital	30 sep 2017	31 dec 2016	30 sep 2017	31 dec 2016
	Aktier	Aktier	MEUR	MEUR
Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital	133 335 195	6 500	26,7 327,7	0,0 -
Summa aktiekapital och övrigt tillskjutet kapital			354,4	0,0

	Antal A aktier	Antal B aktier	Nominellt värde MEUR	Övrigt tillskjutet kapital MEUR	Summa MEUR
Ingående balans 1 januari 2017	6 500	-	0,0	0,0	0,0
Slutförande av utbyteserbjudande och byte av moderbolag Aktiesplit 5:1 Nyemission vid börsnotering	17,532,722 70,156,888 -	1,875,317 7,501,268 36,262,500	19,4 - 7,3	136,0 - 200,3	155,4 - 207,6
Avgår: Transaktionskostnader avseende nyemission Omräkning av A- respektive B aktier	- -6,316,839	- 6,316,839	- -	-8,6 -	-8,6 -
Utgående balans den 30 september 2017	81,379,271	51,955,924	26,7	327,7	354,4

Aktieägarna godkände den 31 mars 2017 att Företaget emitterar upp till 994 000 C-aktier som ska användas till ett långsiktigt aktieprogram för medarbetarna förutsatt att vissa villkor är uppfyllda. Detta får en potentiell utspädningseffekt om cirka 0,7 procent.

Den 30 september 2017 har de rättigheter som berättigar sina innehavare till högst 828 664 aktier av serie C beviljats avseende den långsiktiga incitamentsplanen, vilket motsvarar en maximal

utspädningseffekt om 0,6 procent. Eftersom aktierna endast utfärdas tillfälligt, ingår de inte i beräkningen av utspätt vinst per aktie eftersom villkoren ännu inte är uppfyllda.

9. Definitioner och avstämningar av alternativa nyckeltal

Koncernen använder ett antal alternativa, icke IFRS-definierade nyckeltal som beslutsunderlag, eftersom dessa tillhandahåller upplysningar som gör det lättare att utvärdera koncernens utveckling och prestationer. Dessa nyckeltal bör inte läsas separat eller som alternativ till redovisade IFRSdefinierade nyckeltal.

Förvärvad nettoomsättning

Nettoomsättning hänförlig till företag eller verksamheter som förvärvats under den senaste tolvmånadersperioden.

Organisk nettoomsättning

Nettoomsättning exklusive förvärvs- och valutaeffekter. Måttet anger hur nettoomsättningen hade förändrats om valutakurserna hade varit identiska under jämförelseperioden och den aktuella perioden. Jämförelsetal som redovisas i konstant valuta anger omsättning i lokal valuta omräknad till föregående års valutakurser. Koncernen analyserar vanligen nettoomsättning hänförlig till utomstående kunder i konstant valuta, det vill säga med omsättningsförändringen rensad från valutaeffekter. På så sätt blir det lättare att jämföra verksamheten mellan olika perioder, samtidigt som detta utgör användbara upplysningar för investerare.

Organisk tillväxt

Nettoomsättningens förändring exklusive förvärvsoch valutaeffekter jämfört med motsvarande period föregående år.

EBITA

Resultat före räntor, övriga finansiella poster, skatt, avskrivningar på immateriella tillgångar och nedskrivningar.

EBITDA

Resultat före räntor, övriga finansiella poster, skatt, avskrivningar på materiella och immateriella tillgångar och nedskrivningar.

Justerad EBITDA

Resultat före räntor, övriga finansiella poster, skatt, avskrivningar på materiella och immateriella tillgångar och nedskrivningar, justerat för aktierelaterade ersättningar som inte regleras med kontanter och förvärvsrelaterade kostnader.

EBITA-marginal

EBITA i procent av nettoomsättningen.

EBITDA-marginal

EBITDA i procent av nettoomsättningen.

Justerad EBITDA-marginal

Justerad EBITDA i procent av nettoomsättningen.

Rörelsemarginal

Rörelseresultat i procent av nettoomsättningen.

Bruttomarginal

Bruttoresultat i procent av nettoomsättningen.

Vinstmarginal

Periodens resultat i procent av nettoomsättningen.

Laboratorietester

Antal enskilda laboratorietester som genomförts i segmentet Diagnostic Services under respektive period.

Medlemmar

Antal personer som åtnjuter ett förskottsbetalt, abonnemangs- eller försäkringsbaserat skydd i segmentet Healthcare Services vid utgången av respektive period.

Avstämning mot EBITDA i MEUR	Jul–sep 2017	Jul –sep 2016	Jan–sep 2017	Jan–sep 2016	Jan–dec 2016
Rörelseresultat	8,5	6,7	21,0	13,7	17,6
Avskrivningar	0,7	0,6	1,9	1,6	2,5
Nedskrivning av goodwill	-	-	-	3,5	3,5
EBITA	9,2	7,3	22,9	18,8	23,6
Nedskrivningar	5,8	5,2	17,5	14,2	20,7
EBITDA	15,0	12,5	40,4	33,0	44,3
Aktierelaterade ersättningar	0,2	0,1	0,5	0,2	1,8
Förvärvsrelaterade kostnader	0,1	0,1	0,3	0,3	0,4
Justerad EBITDA	15,3	12,7	41,2	33,5	46,5
Nettoomsättning	144,0	124,1	427,5	364,8	497,3
Rörelsemarginal	5,9%	5,4%	4,9%	3,8%	3,5%
EBITDA-marginal	10,4%	10,1%	9,5%	9,0%	8,9%
Justerad EBITDA-marginal	10,6%	10,2%	9,6%	9,2%	9,4%
Vinstmarginal	3,0%	2,6%	2,6%	1,3%	1,3%
Avstämning mot organisk omsättning i MEUR	Jul –sep 2017	Jul – sep 2016	Jan– sep 2017	Jan– sep 2016	Jan–dec 2016
Förvärvad tillväxt	2,9	5,9	6,4	16,3	20,6
MEUR	Jul – sep 2017	Jul – sep 2016	Jan– sep 2017	Jan– sep 2016	Jan–dec 2016
Nettoomsättning	144,0	124,1	427,5	364,8	497,3
Avgår förvärvad tillväxt	-2,9	-5,9	-6,4	-16,3	-20,6
Organisk nettoomsättning	141,1	118,2	421,1	348,5	476,7
MEUR	Jul – sep 2017	Jul – sep 2016	Jan– sep 2017	Jan– sep 2016	Jan–dec 2016
Redovisad nettoomsättning Förvärvad nettoomsättning	144,0 -2,9	124,1 -5,9	427,5 -6,4	364,8 -16,3	497,3 -20,6
Organisk nettoomsättning	141,1	118,2	421,1	348,5	476,7
Valuta effekter	-0,6	5,4	-1,7	16,3	20,0
Organisk nettoomsättning justerad för valuta effekter	140,5	123,6	419,4	364,8	496,7