Bure Equity

Quarterly Report • Nov 9, 2017

Delårsrapport Januari – september 2017

Delårsperiod januari-september 2017

• Substansvärdet var 126,50 kr per aktie jämfört med 101,74 kr vid föregående årsskifte vilket motsvarar en ökning med 24,3 procent.
• Bures substansvärde var 8 770 Mkr jämfört med 7 054 Mkr vid årsskiftet.
• Totalavkastningen för Bureaktien var 10,2 procent jämfört med SIX Return Index som steg med 12,5 procent.
• Koncernens resultat efter skatt uppgick till 1 864 Mkr (2 178). Resultatet per aktie uppgick till 26,88 kr (31,41).

Tredje kvartalet 2017

• Substansvärdet per aktie var 126,50 kr jämfört med 104,09 kr vid kvartalets början vilket motsvarar en ökning med 21,5 procent.
• Totalavkastningen för Bureaktien var 14,3 procent jämfört med SIX Return Index som steg med 1,5 procent under kvartalet.

Händelser efter periodens slut

• Substansvärdet uppgick till 114,61 kr per aktie den 8 november 2017 vilket motsvarar en ökning med 12,7 procent sedan årsskiftet.

Henrik Blomquist Verkställande direktör

Bures substansvärde per aktie steg med 21,5 procent under det tredje kvartalet. Kraftiga uppgångar i de största portföljbolagen Mycronic, +45,6 procent och Vitrolife, +24,9 procent, stod återigen bakom denna fantastiska uppgång. SIX Return Index steg under samma period med 1,5 procent. En inte alltför märkvärdig uppgång för ett kvartal men mellan månaderna var dock förändringen i indexet betydande. Under juli och augusti föll SIX RX med 3,0 respektive 0,9 procent för att sedan kraftigt vända uppåt under september med hela 5,6 procent. Årets uppgång i SIX RX summerar därmed till 12,5 procent. Hittills i år har Bures substansvärde per aktie stigit med 24,3 procent.

Flera av portföljbolagen har redovisat fina delårsrapporter. Mycronics rörelseresultat var i kvartalet något lägre än förra året men sett över nio månader är rörelseresultatet upp 87 procent. Lägg därtill en rekordstor orderingång inom bolagets båda affärsområden. Vitrolife uppnådde en milstolpe i bolagets historia då bolagets omsättning för första gången översteg 1 Mdkr, sett över rullande 12 månader. Mycket glädjande var att Mercuri efter flera år med negativ omsättningstillväxt nu har lyckats bryta den trenden. YTD har Mercuris omsättning stigit med ca 5 procent jämfört med föregående år.

Under kvartalet har det varit vaktombyte i två av våra portföljbolag. I juli tillträdde Mikael Norin som Vd för Cavotec och i september började Erik Norberg som Vd för Lauritz. Det är alltid med stor respekt man genomför ledarskapsbyten i organisationer med starka kulturer. Min förhoppning är att de nya ledarna kommer att tas emot väl i respektive organisation och att de framgångsrikt kan vidareutveckla verksamheterna och ta dem till nya nivåer. Jag vill avslutningsvis ta tillfället i akt att rikta ett stort tack till ledarna som lämnat.

Bures substansvärde och innehav

			2016-12-31					2017-09-30
Mkr		Ägar andel	Substans värde	Värde förändring1)	Investering Avyttring		Substans värde	Andel av substans	Substansvärde per aktie, kr
	Cavotec	20,1%	279	77	72	–	429	4,9%	6,2
	Lauritz.com	11,3%	37	-5	–	–	32	0,4%	0,5
N O	MedCap	23,0%	106	9	1	–	116	1,3%	1,7
T E	Mycronic	29,9%	2 873	403	–	–	3 276	37,4%	47,3
R A	Vitrolife3)	20,8%	1 823	1 264	–	-100	2 986	34,0%	43,1
D E 2)	Xvivo Perfusion	18,7%	430	33	–	–	463	5,3%	6,7
	Summa noterade portföljbolag		5 548	1 781	74	-100	7 302	83,3%	105,3
	Bure Financial Services4)	100,0%	252	-8	–	-193	51	0,6%	0,7
O N O	Bure Growth5)	100,0%	37	0	159	-8	188	2,1%	2,7
T E	Investment AB Bure6)	100,0%	222	-11	–	-38	173	2,0%	2,5
R A D	Mercuri International Group7)	99,1%	114	–	–	–	114	1,3%	1,6
E	Summa onoterade portföljbolag		625	-19	159	-239	526	6,0%	7,6
	Summa portföljbolag		6 173	1 762	232	-339	7 828	89,3%	112,9
T R E A S U	Likvida medel och kortfristiga placeringar8)		873		66		939	10,7%	13,5
	Övriga tillgångar9)		8		-5		3	0,0%	0,0
R Y	Summa treasury		881		61		942	10,7%	13,6
	Totalt substansvärde		7 054		1 71710)		8 770	100,0%	126,5

1) Värdeförändring inklusive exitresultat.

2) Antal aktier per 30 september 2017: Cavotec 15 759 837, Lauritz.com 4 595 333, Medcap 3 081 017, Mycronic 29 317 163, Vitrolife 4 517 857 och Xvivo Perfusion 4 891 483. 3) Under andra kvartalet 2017 avyttrades 191 933 aktier i Vitrolife för 100 Mkr. Ingångsvärdet på aktierna var 7 Mkr och exitresultatet uppgick till 93 Mkr. Avyttringen medförde att tidigare uppbokad verklig värdeförändring på +76 Mkr relaterad till de avyttrade Vitrolife-aktierna bokades bort.

4) Under första halvåret 2017 avyttrades samtliga aktier i Catella för 193 Mkr. Ingångsvärdet på aktierna var 55 Mkr och exitresultatet uppgick till 138 Mkr. Avyttringen medförde att tidigare uppbokad verklig värdeförändring på +146 Mkr relaterad till Catella-innehavet bokades bort.

5) Under första halvåret 2017 avyttrades samtliga aktier i Vigmed Holding för 8 Mkr. Ingångsvärdet på aktierna var 36 Mkr och exitresultatet uppgick till -28 Mkr. Ingångsvärdet på Vigmedaktierna var 36 Mkr och exitresultatet uppgick till -28 Mkr. Avyttringen medförde att tidigare uppbokad verklig värdeförändring på -28 Mkr relaterad till Vigmed-innehavet återfördes. 6) Avser nettotillgångar. Värdenedgången förklaras främst av att likvida medel har förts över till moderbolaget.

7) Avser bokfört värde på eget kapital och räntebärande fordringar.

8) Likvida medel, fonder och kortfristiga placeringar i marknadsnoterade tillgångar.

9) Avser övriga onoterade bolag, räntebärande fordringar och övriga nettotillgångar.

10) Summa värdeförändring, investeringar och avyttringar under perioden.

Substansvärde per 30 september 2017

Substansvärdet, 9 månader 2017

Substansvärdet var 8 770 Mkr, vilket är en ökning med 1 717 Mkr sedan årsskiftet. Substansvärdet per aktie uppgick till 126,50 kr vilket motsvarar en ökning med 24,3 procent sedan årsskiftet.

Noterade portföljbolag, 9 månader 2017

Värdet på noterade portföljbolag ökade under perioden med 1 754 Mkr till 7 302 Mkr. Av värdeökningen svarade värdeförändringar och exitresultat för 1 781 Mkr och nettoinvesteringar för -26 Mkr.

Vitrolifes värdeuppgång och exitresultat var 1 264 Mkr. Innehavet i Vitrolife uppgick till 2 986 Mkr vid periodens slut. Under perioden avyttrades 0,2 miljoner aktier för 100 Mkr med ett exitresultat på 93 Mkr. Aktiekursen steg med 70,8 procent under perioden.

Värdet på innehavet i Mycronic ökade med 403 Mkr till 3 276 Mkr vid periodens utgång. Aktiekursen steg med 14,0 procent under perioden.

Värdet på innehavet i Cavotec ökade med 149 Mkr till 429 Mkr. Värdeförändringen bestod av en värdeuppgång på 77 Mkr och förvärv av aktier för 72 Mkr. Aktiekursen steg med 26,5 procent under perioden.

Värdet på innehavet i Xvivo Perfusion ökade med 33 Mkr till 463 Mkr vid periodens utgång. Aktiekursen steg med 7,7 procent under perioden.

Värdet på innehavet i MedCap ökade med 10 Mkr till 116 Mkr. Värdeförändringen bestod av en värdeuppgång på 9 Mkr och förvärv av aktier för 1 Mkr. Aktiekursen steg med 8,1 procent under perioden.

Värdet på innehavet i Lauritz.com minskade med 5 Mkr till 32 Mkr vid periodens utgång. Aktiekursen föll med 13,0 procent under perioden.

Noterade portföljbolag svarade för 83,3 procent av substansen jämfört med 78,7 procent vid utgången av 2016.

Onoterade portföljbolag, 9 månader 2017

Värdet på onoterade portföljbolag minskade med 99 Mkr till 526 Mkr jämfört med 625 Mkr vid utgången av 2016. Värdeförändringen förklaras främst av avyttringen av aktierna i Catella och Vigmed Holding samt överföring av likvida medel från Investment AB Bure till moderbolaget. Nettoinvesteringar exklusive överföring av likvida medel i Investment AB Bure till moderbolaget uppgick till -43 Mkr.

Bure Financial Services substansvärde minskade med 201 Mkr till 51 Mkr till följd av avyttringen av innehavet i Catella. Posten avyttrades för 193 Mkr med ett exitresultat på 138 Mkr. Bure Financial Services erhöll aktieutdelning på 7 Mkr från Catella och 10 Mkr från Fondita avseende andra halvåret 2016 och första halvåret 2017.

Bure Growths substansvärde ökade med 151 Mkr till 188 Mkr. Under perioden förvärvades 18,6 procent av Yubico och 22,5 procent i My Driving Academy Sweden. Innehavet i Vigmed Holding avyttrades för 8 Mkr med ett exitresultat på -28 Mkr.

Investment AB Bures substansvärde minskade till 173 Mkr jämfört med 222 Mkr vid utgången av 2016 främst p.g.a överföring av likvida medel på 38 Mkr till moderbolaget. Mercuris substansvärde om 114 Mkr var oförändrat jämfört med värdet vid årets början.

Onoterade portföljbolag svarade för 6,0 procent av substansen jämfört med 8,9 procent vid utgången av 2016.

Treasury, 9 månader 2017

Värdet på tillgångar i Treasury ökade med 61 Mkr till 942 Mkr. Tillgångar i Treasury minskade främst till följd av förvärvet av aktier i Cavotec, Yubico och My Driving Academy samt utdelning på 139 Mkr till Bures aktieägare och förvaltningskostnader om 33 Mkr. Under perioden har Bure erhållit utdelningar på 95 Mkr, tilläggsköpeskilling från avyttringen av innehavet i Carnegie på 24 Mkr och 301 Mkr från aktieförsäljningar i Catella, Vitrolife och Vigmed Holding. Tillgångar i Treasury svarade för 10,7 procent av substansen jämfört med 12,5 procent vid utgången av 2016.

Bures aktie

Antalet aktier i Bure uppgår till 69 332 710 stycken. Årsstämman 2017 gav Bures styrelse mandat att besluta om återköp av upp till 10 procent av totalt antal utestående aktier. Per den 30 september 2017 har inga aktier återköpts. Bures aktiekurs den 30 september 2017 var 112,00 kr, vilket motsvarar en totalavkastning på 10,2 procent sedan årsskiftet.

Börskurs, kr 102,0 112,0 103,5 Utdelning per aktie, kr 2,0 2,0 2,0 Totalavkastning sedan 0,4% 10,2% 54,7% årsskiftet1)		8 nov 2017	30 sep 2017	31 dec 2016	31 dec 2015
					68,8
					1,0
					95,4%
	Substansvärde per aktie, kr	114,6	126,5	101,7	87,4
Utveckling substansvärde per aktie 12,7% 24,3% 16,4%					89,6%
SIX Return Index 14,0% 12,5% 9,6%					10,4%

1) Inklusive utdelning om 2,00 kr per aktie år 2017 och 2016 samt 1,00 kr per aktie år 2015.

Utveckling av Bures substansvärde per aktie och börskurs

Portföljbolagen januari – september 2017 och 20161)

Noterade
Mkr		2017	2016
	Nettoomsättning	1 493	1 439
	EBIT	-53	61
	EBIT-marginal	-3,5 %	4,2%
	Ägarandel	20,1%	16,6%
	Nettoomsättning	175	184
	EBIT	14	10
	EBIT-marginal	7,8 %	5,6%
	Ägarandel	11,3%	11,3%
	Nettoomsättning	579	674
	EBIT	8	18
	EBIT-marginal	1,4%	2,7%
	Ägarandel	23,0%	22,2%
	Nettoomsättning	2 070	1 303
	EBIT	536	286
	EBIT-marginal	25,9%	21,9%
	Ägarandel	29,9%	29,9%
	Nettoomsättning	775	605
	EBIT	254	170
	EBIT-marginal	32,8 %	28,2%
	Ägarandel	20,8%	21,7%
	Nettoomsättning	107	100
	EBIT	2	3
	EBIT-marginal	2,2 %	2,7%
	Ägarandel	18,7%	20,7%
Onoterade
Mkr		2017	2016

	Nettoomsättning	8	16
	EBIT	8	16
	EBIT-marginal	100,0%	100,0%
	Ägarandel	100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	1	-12
	EBIT	1	-12
	EBIT-marginal	100,0%	n/m
	Ägarandel	100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	0	25
	EBIT	-8	12
	EBIT-marginal	n/m	49,8%
	Ägarandel	100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	319	306
	EBIT	15	23
	EBIT-marginal	4,7%	7,4%
	Ägarandel	99,1%	99,1%

1) MedCap avser perioden november – juli respektive år.

Noterade portföljbolag

Andel av Bures

Cavotec är en ledande verkstadskoncern som designar och tillverkar automatiserade anslutnings- och elektrifieringssystem för hamnar, flygplatser och industriella applikationer världen över.

Nyckeltal EUR m	Kv 3 2017	Kv 3 2016	9 mån 2017	9 mån 2016	2016
Nettoomsättning	52	51	156	151	212
Rörelsens kostnader	-59	-50	-161	-145	-199
EBIT	-6,7	1,4	-5,5	6,4	12,3
EBIT-marginal	-12,8 %	2,7%	-3,5 %	4,2%	5,8%
Finansnetto	-0,9	-0,8	-4,0	-1,9	-1,0
Resultat före skatt	-7,5	0,5	-9,5	4,5	11,3
Skatt	-0,1	-1,1	-1,9	-2,9	-4,8
Periodens resultat	-7,6	-0,6	-11,4	1,6	6,5
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-37	-30	-23
Balansomslutning			245	245	244
Eget kapital			125	138	145
Kassaflöde från löpande verksamhet			-5	2	10
Medeltal anställda			982	1 005	942
Fakta per 30 september 2017		Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 429 Mkr		Bure Equity			20,1%

Övriga 79,9% Förvärvstidpunkt: År 2014 Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ledamot

Kvartalet i korthet

• Orderingången var EUR 39 m vilket är en minskning med 15,8 procent jämfört med motsvarande period föregående år.
• Nettoomsättningen under det tredje kvartalet ökade med 1,9 procent till EUR 52 m (51).
• Rörelseresultatet var EUR -6,7 m (1,4). I resultatet ingår extraordinära kostnader på EUR 7,5 m från en nedskrivning av värdet på operationella tillgångar.
• Mikael Norin tillträdde som Vd i juli 2017.
• Aktiekursen föll med 13,7 procent under det tredje kvartalet 2017.

Lauritz.com är Nordens största auktionshus online för antikviteter, konst och designmöbler.

Nyckeltal	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån
DKK m	2017	2016	2017	2016	2016
Nettoomsättning	32	41	136	146	219
Rörelsens kostnader	-41	-42	-125	-138	-187
EBIT	-8,5	-1,1	10,7	8,2	32,0
EBIT-marginal	-26,4 %	-2,7%	7,8 %	5,6%	14,6%
Finansnetto	-5,3	-4,2	-13,1	-9,0	-16,2
Resultat före skatt	-13,7	-5,3	-2,5	-0,8	15,7
Skatt	2,2	0,6	-0,4	2,4	-5,1
Periodens resultat	-11,5	-4,7	-2,9	1,7	10,7
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-212	-187	-163
Balansomslutning			427	412	497
Eget kapital			56	53	62
Kassaflöde från löpande verksamhet			-37	-31	3
Medeltal anställda			186	208	203

Fakta per 30 september 2017	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 32 Mkr	Bengt Sundström	56,2%
Förvärvstidpunkt: År 2016	Bure Equity	11,3%
	Rite Ventures	5,0%
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ledamot	Övriga	27,5%

• Nettoomsättningen under det tredje kvartalet minskade med 22 procent till DKK 32 m (41).
• Rörelseresultatet var DKK -8,5 m (-1,1).
• Erik Norberg tillträdde som Vd i september 2017.
• Aktiekursen steg med 14,8 procent under det tredje kvartalet 2017.

Andel av Bures substansvärde 1,3%

www.medcap.se

MedCap äger och utvecklar bolag inom Life Science som har betydande utvecklingspotential.

Nyckeltal Mkr				Maj17 Maj16 Nov16 Nov15 Feb16 -jul17 -jul16 -jul17 -jul16 -jan17
Nettoomsättning	188	238	579	674	900
Rörelsens kostnader	-180	-235	-571	-656	-889
EBIT	7,5	2,8	8,2	17,9	11,0
EBIT-marginal	4,0%	1,2%	1,4%	2,7%	1,2%
Finansnetto	-0,2	-1,3	-2,4	-5,5	-5,3
Resultat före skatt	7,3	1,4	5,8	12,4	5,6
Skatt	-3,1	-1,0	-0,2	-1,7	-0,3
Periodens resultat	4,2	0,5	5,5	10,7	5,3
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-86	-125	-109
Balansomslutning			539	640	562
Eget kapital			295	309	289
Kassaflöde från löpande verksamhet		70	-24	44
Medeltal anställda			331	338	333
Fakta per 30 september 2017 Bolagets största aktieägare

Kvartalet i korthet

Förvärvstidpunkt: År 2012 Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ledamot

• Nettoomsättningen minskade till 188 Mkr jämfört med 238 Mkr motsvarande period föregående år till följd av lägre omsättning inom Läkemedelshandel.

Substansvärde: 116 Mkr Bengt Julander 23,7%

Bure Equity 23,0% Karl Tobieson 4,3% Övriga 49,0%

• Rörelseresultatet ökade till 7,5 Mkr (2,8). Affärsområde Medicinteknik svarade för huvuddelen av ökningen.
• Aktiekursen steg med 26,3 procent under det tredje kvartalet 2017.

www.mycronic.com

Mycronic skapar världsledande produktionsutrustning för elektronik- och bildskärmstillverkning.

Nyckeltal Mkr	Kv 3 2017	Kv 3 2016	9 mån 2017	9 mån 2016	2016
Nettoomsättning	484	497	2 070	1 303	2319
Rörelsens kostnader	-421	-348	-1 534	-1 018	-1628
EBIT	63,2	148,4	536,2	285,8	691,0
EBIT-marginal	13,0%	29,9%	25,9%	21,9%	29,8%
Finansnetto	-1,2	-0,8	-6,0	-0,8	-1,6
Resultat före skatt	62,0	147,6	530,2	285,0	689,4
Skatt	-20,5	-32,9	-135,8	-64,6	-163,1
Periodens resultat	41,5	114,8	394,4	220,4	526,3
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			729	786	198
Balansomslutning			2 915	2 002	2755
Eget kapital			1 545	1 112	1412
Kassaflöde från löpande verksamhet			829	324	462
Medeltal anställda			931	513	577

Fakta per 30 september 2017	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 3 276 Mkr	Bure Equity	29,9%
Förvärvstidpunkt: År 2010 via	Fjärde AP-fonden	8,7%
Skanditek	Robur	8,0%
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande	Övriga	53,4%

• Mycronic redovisade en rekordhög orderingång under det tredje kvartalet 2017 på 1 874 Mkr (367). Orderingången under de första nio månaderna 2017 var 2 995 Mkr (1 936).
• Orderingången i Affärsområde Assembly Solutions ökade till 351 Mkr (219). Orderingången i Pattern Generators ökade till 1 523 Mkr (148). Den sammanlagda orderstocken vid kvartalets utgång var 2 269 Mkr (1 699).
• Nettoomsättningen under tredje kvartalet 2017 var 484 Mkr (497) vilket motsvarar en minskning med 3 procent.
• Rörelseresultatet uppgick till 63,2 Mkr (148,8), vilket motsvarar en rörelsemarginal om 13,0 procent (29,9).
• Aktiekursen steg med 45,6 procent under det tredje kvartalet 2017.

Andel av Bures substansvärde 34,0%

www.vitrolife.com

Vitrolife är en internationellt verksam medicinteknikkoncern. Vitrolife utvecklar, producerar och marknadsför produkter för fertilitetsbehandling.

Nyckeltal	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån
Mkr	2017	2016	2017	2016	2016
Nettoomsättning	246	210	775	605	856
Rörelsens kostnader	-165	-154	-521	-435	-607
EBIT	81,1	56,7	254,0	170,5	248,8
EBIT-marginal	33,0 %	26,9%	32,8 %	28,2%	29,1%
Finansnetto	-1,9	1,5	-2,9	0,6	0,1
Resultat före skatt	79,2	58,2	251,1	171,1	248,9
Skatt	-14,2	-13,6	-55,0	-39,6	-57,7
Periodens resultat	65,0	44,6	196,1	131,5	191,2
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			285	77	151
Balansomslutning			1 317	1 189	1 250
Eget kapital			1 138	956	1 020
Kassaflöde från löpande verksamhet			202	103	181
Medeltal anställda			354	326	328

Fakta per 30 september 2017	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 2 986 Mkr	Bure Equity	20,8%
	William Demant
Förvärvstidpunkt: År 2010 via Skanditek	Invest A/S	19,4%
	Capital Group	6,3%
Styrelseledamot från Bure: Fredrik Mattsson, ledamot	Övriga	53,5%

Kvartalet i korthet

• Nettoomsättningen under tredje kvartalet 2017 ökade med 17 procent till 246 Mkr (210). Omsättningstillväxten var 20 procent i lokala valutor och bestod i sin helhet av organisk tillväxt.
• Rörelseresultatet uppgick till 81,1 Mkr (56,7), motsvarande en rörelsemarginal om 33,0 procent (26,9). Rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) uppgick till 98 Mkr (71), motsvarande en marginal om 40 procent (34). Valutaförändringar påverkade rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) negativt om 7 Mkr.
• Aktiekursen steg med 25,0 procent under det tredje kvartalet 2017.

Xvivo Perfusion är en internationellt verksam medicinteknikkoncern fokuserad på att utveckla optimerade lösningar för organ, vävnader och celler i samband med transplantation.

Nyckeltal Mkr	Kv 3 2017	Kv 3 2016	9 mån 2017	9 mån 2016	2016
Nettoomsättning	32	32	107	100	138
Rörelsens kostnader	-32	-32	-104	-97	-135
EBIT	0,4	-0,7	2,4	2,7	2,7
EBIT-marginal	1,2 %	-2,3%	2,2 %	2,7%	2,0%
Finansnetto	-0,3	0,1	-0,4	0,4	0,3
Resultat före skatt	0,1	-0,6	2,0	3,1	3,0
Skatt	-0,5	0,1	-1,3	-1,1	-1,5
Periodens resultat	-0,4	-0,6	0,7	2,1	1,5
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			201	40	25
Balansomslutning			528	347	349
Eget kapital			498	316	316
Kassaflöde från löpande verksamhet			14	19	13
Medeltal anställda			29	28	28

Fakta per 30 september 2017	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 463 Mkr	Bure Equity	18,7%
Förvärvstidpunkt: Lex Asea	Eccenovo AB	5,6%
utdelning från Vitrolife 2012	Robur	5,5%
Styrelseledamot från Bure: Fredrik Mattsson, ordförande Gösta Johannesson, ledamot	Övriga	70,2%

• Nettoomsättningen under tredje kvartalet 2017 ökade med 2 procent till 32 Mkr (32). Ökningen motsvarar 4 procent i lokala valutor. Försäljningen exklusive kapitalvaror ökade under kvartalet med 8 procent och uppgick till 32 Mkr (29).
• Rörelseresultatet uppgick till 0,4 Mkr (-0,7), motsvarande en rörelsemarginal om 1,2 procent (1,2). Rörelseresultatet före avskrivningar uppgick till 4,4 Mkr (5,4) motsvarande en rörelsemarginal på 14 procent.
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 7,6 Mkr (5,4).
• Aktiekursen föll med 4,3 procent under det tredje kvartalet 2017.

Onoterade portföljbolag

Andel av Bures

www.bure.se www.bure.se

Bure Financial Services är ett helägt dotterbolag som investerar i finansiella verksamheter och tillgångar. Bolaget äger 20,1 procent i Fondbolaget Fondita och 33,0 procent i Idevall & Partners Holding.

Nyckeltal Mkr	Kv 3 2017	Kv 3 2016	9 mån 2017	9 mån 2016	2016
Intäkter/värdeförändring	3,4	30,1	8,3	16,3	26,9
Rörelsens kostnader	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
EBIT	3,4	30,1	8,3	16,3	26,9
EBIT-marginal			100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%
Finansnetto	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Resultat före skatt	3,4	30,1	8,3	16,3	26,9
Skatt	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat	3,4	30,1	8,3	16,3	26,9
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			135	-75	-75
Balansomslutning			183	240	250
Eget kapital	183	164	175
Kassaflöde från löpande verksamhet			17	14	14
Medeltal anställda			0	0	0

Fakta per 30 september 2017	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 51 Mkr	Bure Equity	100,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2014
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande Henrik Blomquist, ledamot Max Jonson, ledamot

Kvartalet i korthet

• Intäkterna/värdeförändringen under det tredje kvartalet om 3,4 Mkr avser resultatandelar från Fondbolaget Fondita och Idevall & Partner Holding.
• Bure Financial Services erhöll under det tredje kvartalet utdelning på 4,9 Mkr från intressebolaget Fondbolaget Fondita för första halvåret 2017.

Bure Growth är ett helägt dotterbolag som investerar i utvecklingsbolag. Bolaget äger 20,3 procent i BioLamina, 26,2 procent i Life Genomics, 22,5 procent i My Driving Academy Sweden och 18,6 procent i Yubico.

Nyckeltal Mkr	Kv 3 2017	Kv 3 2016	9 mån 2017	9 mån 2016	2016
Intäkter/värdeförändring	2,6	-2,7	0,8	-11,7	-15,4
Rörelsens kostnader	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
EBIT	2,6	-2,7	0,8	-11,7	-15,4
EBIT-marginal	100,0%		n/m 100,0%	n/m	n/m
Finansnetto	0,0	0,0	0,5	0,0	0,0
Resultat före skatt	2,6	-2,7	1,3	-11,7	-15,4
Skatt	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat	2,6	-2,7	1,3	-11,7	-15,4
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1)			-165	33	-35
Balansomslutning			186	36	33
Eget kapital			21	3	-2
Kassaflöde från löpande verksamhet			0	0	0
Medeltal anställda			0	0	0

1) Varav 165,1 Mkr skuld till moderbolaget per 30 september 2017.

Fakta per 30 september 2017	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 188 Mkr	Bure Equity	100,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2015
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande Fredrik Mattsson, ledamot Max Jonson, ledamot

• Intäkterna/värdeförändringen om 2,6 Mkr avser resultatandelar från BioLamina, Life Genomics och My Driving Academy.
• BioLamina har under det tredje kvartalet utlicensierat ett patent avseende stamcellstransplantationer för behandling av personer med Parkinsons sjukdom till ett globalt läkemedelsbolag mot en miljard kronor i möjliga milestones och royalties. BioLamina kommer att erhålla en så kallad up-front payment samt ytterligare royaltybetalningar om projektet utvecklar sig enligt plan.

Andel av Bures substansvärde 2,0%

www.bure.se

Investment AB Bure är ett helägt dotterbolag som äger och bedriver uthyrning av lok. Verksamheten startades i januari 2013.

Nyckeltal Mkr	Kv 3 2017	Kv 3 2016	9 mån 2017	9 mån 2016	2016
Nettoomsättning	0,0	8,4	0,0	24,9	31,0
Rörelsens kostnader	-2,7	-7,1	-8,5	-12,5	-23,8
EBIT	-2,7	1,3	-8,5	12,4	7,2
EBIT-marginal	n/m	15,3%	n/m	49,8%	23,4%
Finansnetto	-0,6	-0,9	-2,3	-2,7	-3,5
Bokslutsdisposition	–	–	–	–	64,1
Resultat före skatt	-3,3	0,4	-10,7	9,7	67,8
Skatt	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat	-3,3	0,4	-10,7	9,7	67,8
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1)			-101	-91	-90
Balansomslutning			178	238	231
Eget kapital			71	73	81
Kassaflöde från löpande verksamhet			-9	21	23
Medeltal anställda			0	0	0
1) Varav 101,0 Mkr skuld till moderbolaget per 30 september 2017.

Fakta per 30 september 2017	Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 173 Mkr1)	Bure Equity	100,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2012
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande Philip Nyblaeus, ledamot
1) Avser nettotillgångar i Investment AB Bure.

Kvartalet i korthet

• Nettoomsättningen under det tredje kvartalet 2017 var 0,0 Mkr (8,4). Under perioden har loken inte genererat hyresintäkter.
• Rörelseresultatet var -2,7 Mkr (1,3) varav 1,7 Mkr utgjordes av avskrivningar på bokfört värde på loken.

www.mercuri.se

Mercuri International är Europas ledande konsult- och utbildningsföretag inom försäljning och ledarskap med verksamhet i alla världsdelar.

Nyckeltal Mkr	Kv 3 2017	Kv 3 2016	9 mån 2017	9 mån 2016	2016
Nettoomsättning	98	88	319	306	424
Rörelsens kostnader	-97	-88	-304	-284	-387
EBIT	0,9	-0,1	15,0	22,7	36,7
EBIT-marginal	0,9%	-0,1%	4,7%	7,4%	8,7%
Finansnetto	-2,2	2,7	-4,8	4,4	1,5
Resultat före skatt	-1,3	2,6	10,2	27,1	38,2
Skatt	0,1	-0,4	-1,7	-3,6	-8,3
Periodens resultat	-1,2	2,2	8,2	23,5	29,9
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1)			-59	-64	-41
Balansomslutning			329	335	335
Eget kapital			132	122	127
Kassaflöde från löpande verksamhet			-13	10	38
Medeltal anställda			270	257	256

1) Varav 58,8 Mkr skuld till moderbolaget per 30 september 2017.

Fakta per 30 september 2017	Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 114 Mkr1)	Bure Equity	99,1%
Förvärvstidpunkt: År 1998	Övriga	0,9%
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande

1) Avser bokfört värde på eget kapital och räntebärande fordringar.

• Nettoomsättningen under det säsongsmässigt svaga tredje kvartalet ökade med 11,0 procent till 98 Mkr (88). För perioden januari–september uppgick omsättningsökningen till 4,2 procent. Under året har Mercuri nyanställt 28 konsulter och säljare vilka successivt förväntas öka sin produktivitet och bidra till ökad omsättning.
• Rörelseresultatet för kvartalet förbättrades med 1 Mkr och uppgick till 0,9 Mkr motsvarande en rörelsemarginal om 0,9 procent.
• Kassaflödet under perioden januari-september 2017 var -13 Mkr.

Delårsrapport januari – september 2017

Som en följd av att Bure är ett investeringsbolag varierar koncernens innehav i takt med förvärv och avyttringar. Detta medför att koncernens räkenskaper är svåranalyserade och för en ändamålsenlig analys bör utvecklingen och ställningen även analyseras bolag för bolag. På sidan 5–9 lämnas mer utförlig information om portföljbolagen. KONCERNEN Resultat för tredje kvartalet 2017 Koncernens intäkter var 1 665 Mkr (1 915). Dotterbolagens nettoomsättning var 98 Mkr (96). Utdelningar uppgick till 0 Mkr (3). Exitresultatet var 0 Mkr (0). Realisationsresultat från kortfristiga placeringar var 0 Mkr (0). Verklig värdeförändring uppgick till 1 561 Mkr (1 814) varav noterade portföljbolag 1 562 Mkr fördelat på Cavotec -68 Mkr, Lauritz.com 4 Mkr, MedCap 24 Mkr, Mycronic 1 026 Mkr, Vitrolife 596 Mkr och Xvivo Perfusion -21 Mkr samt kortfristiga placeringar -1 Mkr. Resultatandelar i intressebolag uppgick till 7 Mkr (2). Koncernens rörelseresultat för perioden var 1 556 Mkr (1 810). Finansnettot var -4 Mkr (4). Koncernens resultat efter finansiella poster var 1 552 Mkr (1 814). Resultatet efter skatt var 1 552 Mkr (1 814). I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med -4 Mkr (4). Resultat januari – september 2017 Koncernens intäkter var 2 219 Mkr (2 506). Dotterbolagens nettoomsättning var 319 Mkr (331). Utdelningar uppgick till 85 Mkr (139) varav Catella 7 Mkr, Cavotec 7 Mkr, Mycronic 59 Mkr och Vitrolife 12 Mkr. Exitresultatet var 228 Mkr (2) varav 138 Mkr från avyttringen av innehavet i Catella och 93 Mkr från avyttringen av aktier i Vitrolife, 24 Mkr i tilläggsköpeskilling från avyttringen av Carnegie Holding och -28 Mkr från avyttringen av innehavet i Vigmed Holding. Realisationsresultat från kortfristiga placeringar var 0 Mkr (5). Verklig värdeförändring uppgick till 1 573 Mkr (2 022) varav noterade portföljbolag 1 687 Mkr fördelat på Cavotec 77 Mkr, Lauritz.com -5 Mkr, MedCap 9 Mkr, Mycronic 403 Mkr, Vitrolife 1 170 Mkr och Xvivo Perfusion 33 Mkr samt reglering av verklig värdeförändring hänförliga till avyttrade innehav i Catella och Vigmed Holding och kortfristiga placeringar på -114 Mkr. Resultatandelar i intressebolag uppgick till 10 Mkr (4). Koncernens rörelseresultat för perioden var 1 870 Mkr (2 174). Finansnettot var -5 Mkr (7). Koncernens resultat efter finansiella poster var 1 866 Mkr (2 181). Resultatet efter skatt var 1 864 Mkr (2 178). I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med -2 Mkr (6). Finansiell ställning Eget kapital i koncernen uppgick vid kvartalets utgång till 8 825 Mkr (8 109) och soliditeten till 98 procent (98). Koncernen hade vid utgången av kvartalet en redovisad nettolånefordran på 670 Mkr (658), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 702 Mkr (704) och räntebärande skulder på 32 Mkr (46). Vid kvartalets utgång uppgick koncernens eget kapital per aktie till 127,28 kr jämfört med 102,42 kr per aktie per den 31 december 2016.

MODERBOLAGET

Resultat för tredje kvartalet 2017	Resultat efter skatt var 1 551 Mkr (1 769). Utdelningar uppgick till 0 Mkr (3). Exitresultatet uppgick till 0 Mkr (0). Realisationsresultatet från kortfristiga placeringar var 0 Mkr (0). Verklig värdeförändring uppgick till 1 561 Mkr (1 773) varav noterade portföljbolag 1 562 Mkr fördelat på Cavotec -68 Mkr, Lauritz.com 4 Mkr, MedCap 24 Mkr, Mycronic 1 026 Mkr, Vitrolife 596 Mkr och Xvivo Perfusion -21 Mkr samt värdeminskning från kortfristiga place ringar om 1 Mkr. Förvaltningskostnaderna uppgick till 9 Mkr (10). Finansnettot var -1 Mkr (2).
Resultat januari – september 2017	Resultat efter skatt var 1 856 Mkr (2 125). Utdelningar uppgick till 78 Mkr (133) Cavotec 7 Mkr, Mycronic 59 Mkr och Vitrolife 12 Mkr. Exitresultatet var 117 Mkr (0) varav 93 Mkr från avyttringen av aktier i Vitrolife och 24 Mkr i tilläggsköpeskilling från avyttringen av Carnegie Holding. Realisationsresultatet från kortfristiga placeringar var 0 Mkr (5). Verklig värdeförändring uppgick till 1 691 Mkr (2 012) varav noterade portföljbolag 1 687 Mkr fördelat på Cavotec 77 Mkr, Lauritz.com -5 Mkr, MedCap 9 Mkr, Mycronic 403 Mkr, Vitrolife 1 170 Mkr och Xvivo Perfusion 33 Mkr, nedskrivning av aktier i Bure Growth med 1 Mkr samt värdeökning från kortfristiga placeringar om 5 Mkr. Förvaltningskostnaderna uppgick till 33 Mkr (32). Finansnettot var 2 Mkr (6).
Finansiell ställning	Moderbolagets eget kapital uppgick vid periodens utgång till 8 539 Mkr (7 861) och soliditeten till 100 procent (100). Moderbolaget hade vid utgången av perioden en redovisad nettolånefordran på 694 Mkr (811), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 694 Mkr (811) och räntebärande skulder på 0 Mkr (0). Externa räntebärande fordringar uppgick till 1 Mkr (10). Fordringar på dotterbolag uppgick till 325 Mkr (307).
Koncernens förvärv och avyttringar	Bure förvärvade ytterligare 2,8 miljoner aktier i Cavotec för 72 Mkr och ökade ägarandelen till 20,1 procent. Bure förvärvade ytterligare 0,04 miljoner aktier i MedCap för 1 Mkr och ökade ägarandelen till 23,0 procent. Bure Growth förvärvade 18,6 procent av aktierna i säkerhetsföretaget Yubico AB. Parterna har kommit överens om att inte offentliggöra köpeskillingen. Bure Growth förvärvade 22,5 procent av My Driving Academy Sweden AB. Bure avyttrade 0,2 miljoner aktier i Vitrolife för 100 Mkr vilket gav ett exitresultat på 93 Mkr. Bure Financial Services avyttrade samtliga aktier i Catella för 193 Mkr vilket gav ett exitresul tat på 138 Mkr. Bure Growth avyttrade samtliga aktier i Vigmed Holding för 8 Mkr vilket gav ett exitresultat på -28 Mkr.
Koncernens förlustavdrag	Burekoncernens förlustavdrag var vid årets inledning 709 Mkr varav 559 Mkr avsåg moder bolaget. Samtliga underskott härrör från Sverige och är eviga. Uppskjuten skattefordran baserad på förlustavdrag i koncernen har värderats till 9 Mkr (10).
Valutaexponering	Huvuddelen av koncernens intäkter är i svenska kronor och euro. Den underliggande kostna den är som regel genererad i samma valuta som intäkterna, varför transaktionsexponeringen är begränsad. Då koncernen via sina dotterbolag har investeringar i utlandet är koncernens balansräkning och resultaträkning utsatt för omräkningsdifferenser vid omräkning av de utländska dotterbolagens räkenskaper. Noterade portföljbolag med betydande internatio nell försäljning har en valutaexponering mot främst euro och amerikanska dollar.
Transaktioner med närstående	Styrelseordföranden har under 2017 tillhandahållit konsulttjänster till Bure enligt avtal.

Ägarstatistik	Bures största ägare per den 30 september 2017 var Nordea Investment Funds med 12,4 pro cent, Patrik Tigerschiöld med 11,4 procent, samt familjen Björkman inklusive stiftelser med 9,0 procent. Antalet aktieägare uppgick till 21 854 per den 30 september 2017 enligt Euroclear Sweden.
Händelser efter periodens slut	Inga händelser efter balansdagen har inträffat, vilka i väsentliga avseenden påverkar bedömningen av den finansiella informationen i denna rapport.
Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer	Mot bakgrund av de snabba förändringarna på de finansiella marknaderna läggs särskild vikt vid att följa effekterna på Bures investeringar och deras värdering. Bure har ett antal grund läggande principer för hantering av risker. Enligt Bures finanspolicy skall moderbolaget i princip vara skuldfritt. Därutöver skall varje portföljbolag vara självständigt från moder bolaget, vilket innebär att moderbolaget inte har ansvar för portföljbolagens förpliktelser och att portföljbolagen har ett självständigt ansvar för sin egen finansiering. Respektive portföljbolags finansiering skall vara väl anpassad efter bolagets individuella situation, där den totala risknivån hanteras genom en balans mellan affärsmässig och finansiell risknivå. I Bures årsredovisning för 2016 ges en utförlig beskrivning av koncernens riskexponering och riskhantering i förvaltningsberättelsen samt i not 21. Det bedöms inte ha tillkommit några

Stockholm den 9 november 2017 Bure Equity AB (publ)

väsentliga risker utöver de risker som beskrivits i årsredovisningen och i denna delårsrapport.

Henrik Blomquist (Vd)

Kommande	Bokslutskommuniké 2017	22 februari	2018
rapporteringstillfällen	Delårsrapport januari – mars 2018	26 april	2018
För information	Henrik Blomquist, Vd	08-614 00 20
kontakta	Max Jonson, CFO	08-614 00 20

Revisors rapport över översiktlig granskning av finansiell delårsinformation i sammandrag (delårsrapport) upprättad i enlighet med IAS 34 och 9 kap. årsredovisningslagen

Inledning

Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapport) för Bure Equity AB och koncernen per 30 september 2017 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna finansiella delårsinformation i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Slutsats

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Stockholm den 9 november 2017

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB

Michael Bengtsson Auktoriserad revisor

Resultaträkning för koncernen

Mkr	Kv 3 2017	Kv 3 2016	9 mån 2017	9 mån 2016	Helår 2016
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	97,6	96,3	319,1	331,4	455,1
Övriga rörelseintäkter	0,4	-0,2	2,8	2,0	3,1
Utdelningar:
Portföljbolag	0,0	2,1	77,9	132,0	132,0
Övriga bolag	0,0	1,0	7,0	6,3	6,0
Kortfristiga och finansiella placeringar	0,0	0,2	0,4	0,5	0,7
Exitresultat	0,0	0,0	227,9	2,4	2,4
Realisationsresultat kortfristiga placeringar	0,0	0,0	-0,3	5,3	2,2
Verkligt värde:
Portföljbolag	1 562,1	1 784,5	1 687,2	2 032,3	1 017,6
Övriga bolag	0,0	25,7	-118,4	-5,2	-0,4
Kortfristiga och finansiella placeringar	-1,2	3,4	4,7	-5,3	-0,8
Resultatandelar i intresseföretag	6,5	1,7	10,4	4,5	8,5
Summa intäkter	1 665,4	1 914,7	2 218,7	2 506,3	1 626,3
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader	-40,6	-43,3	-129,0	-127,1	-178,5
Personalkostnader	-63,6	-57,5	-206,5	-194,9	-268,9
Avskrivningar och nedskrivningar materiella anläggningstillgångar	-3,2	-3,3	-9,4	-10,3	-16,0
Övriga rörelsekostnader	-1,7	-0,2	-3,4	0,4	-0,4
Summa rörelsens kostnader	-109,1	-104,2	-348,4	-331,9	-463,9
Rörelseresultat	1 556,3	1 810,4	1 870,3	2 174,4	1 162,4
Rörelseresultat Ränteintäkter och liknande resultatposter	-2,2	2,5	1,2	9,0	8,4
Räntekostnader och liknande resultatposter	-1,8	1,0	-5,9	-2,0	-3,5
Resultat efter finansiella poster	1 552,3	1 814,0	1 865,6	2 181,4	1 167,3
Skatt på periodens resultat	0,1	-0,4	-1,7	-3,6	5,8
Periodens resultat	1 552,4	1 813,6	1 863,9	2 177,8	1 173,1
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Omräkningsdifferenser	-3,8	3,6	-1,7	5,8	2,4
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	-3,8	3,6	-1,7	5,8	2,4
Totalresultat för perioden	1 548,6	1 817,2	1 862,2	2 183,6	1 175,5
Periodens resultat hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande	0,0	0,0	0,1	0,2	0,3
Periodens resultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget	1 552,4	1 813,6	1 863,8	2 177,6	1 172,8
Totalresultat hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande	0,0	0,0	0,1	0,2	0,3
Totalresultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget	1 548,6	1 817,2	1 862,1	2 183,4	1 175,2
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental1)	69 333	69 333	69 333	69 333	69 333
Hänförligt till moderbolagets aktieägare, kr	22,39	26,16	26,88	31,41	16,92
Resultat per aktie, kr1)	22,39	26,16	26,88	31,41	16,92

1) Ingen utspädningseffekt per den 30 september 2017 och 2016 samt den 31 december 2016.

Balansräkning för koncernen

Mkr	30 september 2017	30 september 2016	31 december 2016
Tillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	105,2	107,8	104,8
varav goodwill	102,3	101,9	101,2
Materiella anläggningstillgångar	187,1	195,9	193,8
Finansiella anläggningstillgångar	7 573,3	6 884,4	5 874,5
Varulager	3,2	3,4	3,4
Kortfristiga fordringar	93,3	97,6	105,3
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	41,5	39,3	19,4
Kortfristiga placeringar	275,5	284,3	284,5
Likvida medel	696,9	686,9	685,3
Summa tillgångar	8 976,0	8 296,2	7 270,9
varav räntebärande tillgångar1)	702,3	704,3	698,1
Eget kapital och skulder
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	8 823,7	8 108,4	7 100,3
Eget kapital hänförligt till minoriteten	1,1	1,0	1,1
Summa eget kapital	8 824,8	8 109,4	7 101,3
Långfristiga skulder	29,3	43,3	32,8
Kortfristiga skulder	122,0	143,4	136,8
Summa skulder	151,3	186,7	169,6
Summa eget kapital och skulder	8 976,0	8 296,2	7 270,9
varav räntebärande skulder1)	32,1	46,1	29,6

1) Se not 5.

Rapport över förändring i koncernens eget kapital

Koncernen Mkr	Aktie kapital	Övrigt tillskj. kapital	Balanserade vinstmedel inkl. årets res.	Innehavare av icke bestämmande inflytande	Totalt eget kapital
Ingående balans per 1 januari 2016	535,5	714,6	4 813,6	0,8	6 064,5
Årets resultat	–	–	1 172,8	0,3	1 173,1
Övrigt totalresultat	–	–	2,4	–	2,4
Makulering av aktier	-11,3	–	–	–	-11,3
Fondemission	11,3	–	–	–	11,3
Kontantutdelning	–	–	-138,7	–	-138,7
Eget kapital per 31 december 2016	535,5	714,6	5 850,2	1,1	7 101,3
Ingående balans per 1 januari 2017	535,5	714,6	5 850,2	1,1	7 101,3
Periodens resultat	–	–	1 863,8	0,1	1 863,9
Övrigt totalresultat	–	–	-1,7	–	-1,7
Kontantutdelning	–	–	-138,7	–	-138,7
Eget kapital per 30 september 2017	535,5	714,6	7 573,6	1,1	8 824,8

Kassaflödesanalys för koncernen

	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån	Helår
Mkr	2017	2016	2017	2016	2016
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	-6,3	4,1	297,8	167,9	158,5
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	13,9	-4,6	-32,6	-13,6	11,6
Kassaflöde från den löpande verksamheten	7,6	-0,5	265,2	154,3	170,0
Kassaflöde från investeringsverksamheten	1,3	4,9	-115,7	-356,0	-353,5
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	1,7	-5,9	-136,1	-153,6	-170,1
Periodens kassaflöde	10,6	-1,4	13,3	-355,3	-353,5
Likvida medel vid periodens början	690,0	684,8	685,3	1 036,4	1 036,4
Periodens kassaflöde	10,6	-1,4	13,3	-355,3	-353,5
Omräkningsdifferenser	-3,8	3,6	-1,7	5,8	2,4
Likvida medel vid periodens slut	696,9	686,9	696,9	686,9	685,3

Resultaträkning för moderbolaget

Mkr	Kv 3 2017	Kv 3 2016	9 mån 2017	9 mån 2016	Helår 2016
RÖRELSENS INTÄKTER
Investeringsverksamheten
Utdelningar:
Portföljbolag	0,0	3,4	77,9	132,0	132,0
Övriga bolag	0,0	-0,3	0,0	0,7	0,7
Kortfristiga och finansiella placeringar	0,0	0,2	0,4	0,5	0,7
Exitresultat	0,0	0,0	117,4	0,0	0,0
Realisationsresultat kortfristiga placeringar	0,0	0,0	-0,3	5,3	2,2
Verkligt värde:
Portföljbolag	1 562,1	1 784,6	1 687,2	2 032,4	1 017,6
Övriga bolag	0,0	-15,0	-1,0	-15,0	-27,8
Kortfristiga och finansiella placeringar	-1,2	3,4	4,7	-5,3	-0,8
Övriga intäkter	0,3	0,7	0,6	1,1	1,2
Summa intäkter	1 561,2	1 776,9	1 886,8	2 151,7	1 125,8
Rörelsens kostnader
Personalkostnader	-4,1	-4,7	-15,5	-14,8	-21,7
Övriga externa kostnader	-4,7	-5,0	-17,1	-16,8	-24,1
Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar	-0,2	-0,2	-0,5	-0,6	-0,8
Summa rörelsens kostnader	-9,1	-9,9	-33,1	-32,2	-46,6
Rörelseresultat	1 552,1	1 767,0	1 853,7	2 119,4	1 079,2
Finansiella intäkter och kostnader
Ränteintäkter och liknande resultatposter	-0,3	1,8	4,2	5,6	7,4
Räntekostnader och liknande resultatposter	-0,9	-0,1	-2,3	0,0	-0,6
Summa finansiella intäkter och kostnader	-1,1	1,7	1,9	5,6	6,9
Resultat före skatt	1 551,0	1 768,7	1 855,6	2 125,1	1 086,1
Skatt på periodens resultat	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat1)	1 551,0	1 768,7	1 855,6	2 125,1	1 086,1
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental2)	69 333	69 333	69 333	69 333	69 333
Resultat per aktie, kr2)	22,37	25,51	26,76	30,65	15,66
Medelantal anställda	7	6	7	6	6

1) Överensstämmer med Totalresultat. 2) Ingen utspädningseffekt per 30 september 2017 och 2016 samt 31 december 2016.

Balansräkning för moderbolaget

Mkr	30 september 2017	30 september 2016	31 december 2016
Tillgångar
Materiella anläggningstillgångar	3,7	4,4	4,2
Finansiella anläggningstillgångar	7 406,7	6 667,3	5 639,0
Kortfristiga fordringar	329,2	310,3	313,8
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	3,7	4,4	4,8
Kortfristiga placeringar	275,5	284,3	284,5
Likvida medel	528,8	598,5	588,0
Summa tillgångar	8 548,4	7 869,1	6 834,4
varav räntebärande tillgångar1)	693,6	811,4	797,6
Eget kapital och skulder
Eget kapital	8 538,7	7 860,7	6 821,8
Långfristiga skulder	0,9	0,9	0,9
Kortfristiga skulder	8,8	7,5	11,6
Summa eget kapital och skulder	8 548,4	7 869,1	6 834,4
varav räntebärande skulder1)	–	–	–

1) Se not 5.

Kassaflödesanalys för moderbolaget

	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån	Helår
Mkr	2017	2016	2017	2016	2016
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	-10,5	-3,2	163,8	113,8	97,9
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	11,9	-10,6	-1,7	-5,2	-1,2
Kassaflöde från den löpande verksamheten	1,3	-13,9	162,1	108,6	96,6
Kassaflöde från investeringsverksamheten	0,0	10,9	-82,7	-340,9	-339,5
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	72,5	-0,1	-138,7	-138,7	-138,7
Periodens kassaflöde	73,8	-3,1	-59,3	-371,0	-381,5
Likvida medel vid periodens början	455,0	601,6	588,0	969,5	969,5
Periodens kassaflöde	73,8	-3,1	-59,3	-371,0	-381,5
Likvida medel vid periodens slut	528,8	598,5	528,8	598,5	588,0

Rapport över förändring i moderbolagets eget kapital

	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån	Helår
Mkr	2017	2016	2017	2016	2016
Ingående eget kapital	6 987,7	6 092,1	6 821,8	5 874,4	5 874,4
Makulering av egna aktier	–	–	–	-11,3	-11,3
Fondemission	–	–	–	11,3	11,3
Kontantutdelning	–	–	-138,7	-138,7	-138,7
Periodens resultat	1 551,0	1 768,7	1 855,6	2 125,1	1 086,1
Utgående eget kapital	8 538,7	7 860,7	8 538,7	7 860,7	6 821,8

NOT 1 – Redovisningsprinciper

Bure tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU. Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering, den svenska Årsredovisningslagen samt Rådet för finansiell rapportering rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer. Det har inte skett några förändringar av koncernens redovisnings- och värderingsprinciper jämfört med de redovisnings- och värderingsprinciper som beskrivs i not 1 i årsredovisningen för 2016. Nya eller omarbetade standarder, tolkningar och förbättringar som antagits av EU och som ska tillämpas från och med den 1 januari 2017 har inte haft någon väsentlig påverkan på koncernens redovisning under 2017.

NOT 2 – Segmentsrapportering

Redovisning per rörelsesegment

Bure har tidigare redovisat segmenten på ett likartat sätt och inga förändringar har skett i grunderna för segmentsindelningen eller i beräkningen av segmentens resultat sedan senast avgivna årsredovisning. Koncernmässiga justeringar avseende över- och undervärde har hänförts till respektive bolag. Transaktioner mellan de olika segmenten är av obetydlig omfattning och uppgår till mindre än en promille av den totala omsättningen. Vilande bolag eller bolag som inte är klassade som portföljbolag redovisas under rubriken "Övriga bolag". Ingen kund svarade för mer än tio procent av nettoomsättningen under perioderna.

					Bure
			Investment		Financial		Bure		Övriga		Eliminering		Moder
		Mercuri	AB Bure		Services		Growth		bolag		m.m.		bolaget		Summa
					9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån
Mkr	2017	2016	2017	2016	2017	2016	2017	2016	2017	2016	2017	2016	2017	2016	2017	2016
Nettoomsättning
Nettoomsättning	319	306	0	25	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	319	331
Resultat
Resultatandelar	1	–	–	–	10	6	0	-2	–	–	–	–	–	–	10	4
Resultat per rörelsegren	14	20	-8	12	–		–	0	–	0	–	–	1	1	7	34
Förvaltningskostnader	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	-33	-32	-33	-32
Verkligt värde/nedskrivningar	–	–	–	–	-146	5	28	-10	–	–	1	15	1 691	2 012	1 573	2 022
Utdelningar	–	0	–	–	7	5	–	–	–	–	–	–	78	133	85	139
Exitresultat/realisationsresultat kortfristiga placeringar	–	2	–	–	138	–	-28	–	–	–	–	–	117	5	228	8
Rörelseresultat	15	23	-8	12	8	16	1	-12	0	0	1				15 1 854 2 119 1 870 2 174
Finansiellt netto															-5	7
Periodens skattekostnad															-2	-4
Periodens nettoresultat																1 864 2 178

					Bure
			Investment		Financial		Bure		Övriga		Eliminering		Moder
		Mercuri	AB Bure		Services		Growth		bolag		m.m.		bolaget		Summa
					30sep 30sep 30sep 30sep 30sep 30 sep 30sep 30sep 30sep 30sep 30sep 30sep 30 sep 30sep 30sep 30sep
Mkr	2017	2016	2017	2016	2017	2016	2017	2016	2017	2016	2017	2016	2017	2016	2017	2016
Tillgångar	244	323	150	237	135	194	128	11	0	1	-327	-437	8 548	7 884	8 878	8 213
Andelar i intresseföretag	14	12	0	0	48	46	36	25	0	0	0	0	0	0	98	84
Summa tillgångar	258	335	150	237	183	240	165	36	0	1	-327			-437 8 548 7 884 8 976 8 296
Skulder
Ofördelade skulder	197	213	107	165	0	76	165	33	0	0	-327	-309	10	8	151	187
Summa skulder	197	213	107	165	0	76	165	33	0	0	-327	-309	10	8	151	187
Investeringar	4	4	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	4	4
Avskrivningar	-4	-3	-5	-6	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-1	-9	-10

NOT 3 – Effekter av ändrade uppskattningar och bedömningar

Viktiga uppskattningar och bedömningar framgår av not 1 i årsredovisningen för 2016. Inga förändringar har gjorts av dessa som skulle kunna ha en väsentlig inverkan på den aktuella delårsrapporten.

NOT 4 – Finansiella instrument

Finansiella tillgångar och skulder klassificeras enligt tre kategorier i enlighet med IFRS 13.

Not 5 – Finansiell ställning

Nettolånefordran: Likvida medel, räntebärande placeringar samt räntebärande kort- och långfristiga fordringar minus kort- och långfristiga räntebärande skulder.

		Koncernen			Moderbolaget
	30 sep 2017	30 sep 2016	31 dec 2016	30 sep 2017	30 sep 2016	31 dec 2016
Likvida medel	696,9	686,9	685,3	528,8	598,5	588,0
+ Räntebärande placeringar	3,6	5,8	3,8	3,6	5,8	3,8
+ Kortfristiga räntebärande fordringar	1,4	2,1	3,7	161,2	199,6	201,1
+ Långfristiga räntebärande fordringar	0,4	9,4	5,4	0,0	7,5	4,6
Räntebärande tillgångar	702,3	704,3	698,1	693,6	811,4	797,6
- Kortfristiga räntebärande skulder	8,0	24,0	4,3	–	–	–
- Långfristiga räntebärande skulder	24,2	22,2	25,4	–	–	–
Räntebärande skulder	32,1	46,1	29,6	–	–	–
Nettolånefordran vid periodens slut	670,2	658,1	668,5	693,6	811,4	797,6

Not 6 – Ställda säkerheter

		Koncernen	Moderbolaget
	30 sep 2017	30 sep 2016	31 dec 2016	30 sep 2017	30 sep 2016	31 dec 2016
Aktier i dotter- och intressebolag	71,1	68,7	73,0	–	–	–
Spärrade bankmedel	0,3	0,3	0,4	–	–	–
Summa ställda säkerheter	71,4	69,0	73,4	–	–	–

Eventualförpliktelser i koncernen uppgick till 0,4 Mkr (0,7) vilket avser borgen och garantiförbindelser utställda av dotterbolag. Inga tilläggsköpeskillingar som ej redan skuldförts förekommer inom koncernen. Bure har inget åtagande att förvärva ytterligare aktier i dotterbolag.

Femårsöversikt

Data per aktie1)	30 sep 2017	2016	2015	2014	2013
Substansvärde, kr2)	126,5	101,7	87,4	46,1	33,5
Aktiekurs, kr	112,0	103,5	68,8	35,9	26,0
Aktiekurs i procent av substansvärdet	89%	102%	79%	78%	78%
Moderbolagets eget kapital per aktie, kr	123,2	98,4	82,9	42,3	30,6
Moderbolagets eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	123,2	98,4	84,7	45,0	32,6
Koncernens eget kapital per aktie, kr	127,3	102,4	85,6	43,4	31,6
Koncernens eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	127,3	102,4	87,5	46,2	33,7
Moderbolagets resultat per aktie, kr3)	26,8	15,7	40,4	12,7	6,4
Koncernens resultat per aktie, kr3)	26,9	16,9	42,0	12,8	6,6
Antal aktier, tusental	69 333	69 333	70 834	76 082	81 102
Antal utestående optionsrätter, tusental	–	–	–	–	1 359
Totala antalet aktier inklusive utestående optionsrätter, tusental	69 333	69 333	70 834	76 082	82 461
Antal aktier exkl. återköpta aktier, tusental	69 333	69 333	69 333	71 397	76 052
Genomsnittligt antal aktier, tusental	69 333	69 333	70 042	74 947	78 649
Nyckeltal
Utdelning, kr per aktie	2,0	2,0	1,0	1,0	0,5
varav extra utdelning, kr per aktie	0,5	1,0	–	0,5	–
Direktavkastning	1,8 %	1,9%	1,5%	2,8%	1,9%
Totalavkastning	10,2%	54,7%	95,4%	43,0%	21,0%
Börsvärde, Mkr	7 765	7 176	4 870	2 731	2 109
Substansvärde, Mkr	8 770	7 054	6 060	3 291	2 545
Avkastning på eget kapital	32,2%	17,1%	62,2%	33,5%	21,8%
Förvaltningskostnad/substansvärde	0,50%	0,66%	0,68%	1,23%	1,21%
Moderbolagets resultat och ställning
Exitresultat, Mkr	117	0	417	132	2
Resultat efter skatt, Mkr	1 856	1 086	2 829	953	503
Balansomslutning, Mkr	8 548	6 835	5 895	3 233	2 659
Eget kapital, Mkr	8 539	6 822	5 874	3 216	2 479
Soliditet	100 %	100%	100%	99%	93%
Likvida medel och kortfristiga placeringar, Mkr	804	873	1 040	473	683
Koncernens resultat och ställning
Nettoomsättning, Mkr	319	455	486	537	549
Exitresultat, Mkr	228	0	416	132	2
Resultat efter skatt, Mkr	1 864	1 173	2 940	961	507
Balansomslutning, Mkr	8 976	7 271	6 281	3 545	2 814
Eget kapital, Mkr	8 825	7 101	6 065	3 302	2 560
Soliditet	98 %	98%	97%	93%	91%
Nettolåneskuld (-)/fordran (+), Mkr	670	669	1 017	626	552
Medeltal anställda	277	262	280	336	612

1) Samtliga historiska tal per aktie är justerade för emissioner med korrektionsfaktor enligt IAS 33.

2) Substansvärdet består av marknadsvärdet av Bures noterade innehav samt bokfört värde i moderbolaget på onoterade innehav alternativt nettotillgångar i dotterbolag, kortfristiga och finansiella placeringar samt likvida medel.

3) Ingen utspädningseffekt per den 30 september 2017.

Bure offentliggör denna information enligt svensk lag om värdepappersmarknaden och/eller svensk lag om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 9 november 2017, kl 08:30.

Definitioner

Aktiens direktavkastning	Till årsstämman föreslagen utdelning samt under året lämnade extra utdelningar dividerat med aktiekursen vid periodens utgång.
Aktiens totalavkastning	Summan av periodens kurstillväxt och återinvesterad utdelning dividerat med aktiekursen vid periodens ingång.
Avkastning på eget kapital	Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital.
Börsvärde	Aktiekursen multiplicerad med totalt antal utestående aktier.
EBIT	Rörelseresultat efter avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar.
Eget kapital per aktie	Eget kapital dividerat med antal utestående aktier.
IRR	Årlig genomsnittlig avkastning (Internal Rate of Return).
Nettolånefordran	Finansiella räntebärande tillgångar med avdrag för räntebärande skulder.
Nettolåneskuld	Definition som nettolånefordran, men begreppet används när räntebärande skulder överstiger räntebärande tillgångar.
Resultat per aktie	Resultat efter skatt dividerat med under perioden genomsnittligt antal utestående aktier. För koncernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av periodens resultat.
Resultat per aktie efter utspädning	Resultat efter skatt dividerat med under perioden genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning. För koncernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av periodens resultat. Genomsnittligt antal aktier efter utspädning beräknas enligt regelverk i IFRS, IAS 33 Resultat per aktie.
Soliditet	Eget kapital i förhållande till summa tillgångar.
Substansvärde	Marknadsvärdet på Bures noterade innehav plus bokförda värden/tillgångsvärden på onoterade innehav, placeringstillgångar samt likvida medel.
Tillväxt	Ökning i nettoomsättningen i relation till föregående periods nettoomsättning. Nyckeltalet inkluderar därmed såväl organisk som förvärvad tillväxt.
Återköp av egna aktier	Svenska företag har sedan ett antal år tillbaka möjligheten att förvärva upp till tio procent av egna utestående aktier förutsatt att årsstämman godkänner detta inom ramen för det fria egna kapitalet.

Det här är Bure

Bure är ett investeringsbolag noterat på Nasdaq Stockholm. Portföljen bestod per den 30 september 2017 av tio bolag, varav sex noterade innehav.

Vår affärsidé är att vara en långsiktig huvudägare av rörelsedrivande verksamheter. Genom djupt engagemang och värdedrivande initiativ och aktiviteter stödjer vi verksamheterna att bli framgångsrika i sina respektive affärer.

Vårt mål är att skapa långsiktigt uthållig totalavkastning till våra aktieägare och att vara ett konkurrenskraftigt investeringsalternativ på marknaden.

Strategiska fundament för Bure är: • Långsiktighet

• Engagemang och ansvar
• Anpassat ledarskap
• Finansiell styrka