PENGUEN GIDA SANAYİ A.Ş.

Audit Report / Information • Mar 30, 2012

Bağımsız Denetim GörüşüBağımsız Denetim KuruluşuDenetim TürüGörüş Türü

BAŞARAN NAS BAĞIMSIZ DENETİM VE SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş.

SürekliOlumluBAĞIMSIZ DENETÇİ RAPORU

Penguen Gıda Sanayi A.Ş.

Yönetim Kurulu'na

1.Penguen Gıda Sanayi A.Ş. ve bağlı ortaklığının (hep birlikte "Grup" olarak anılacaktır)

31 Aralık 2011 tarihi itibariyle hazırlanan ve ekte yer alan konsolide bilançosunu, aynı tarihte sona eren yıla ait konsolide kapsamlı gelir tablosunu, konsolide özkaynaklar değişim tablosunu ve konsolide nakit akım tablosunu ve önemli muhasebe politikalarının özeti ile dipnotlarını denetlemiş bulunuyoruz.

Finansal Tablolarla İlgili Olarak Grup Yönetiminin Sorumluluğu

2.Grup yönetimi konsolide finansal tabloların Sermaye Piyasası Kurulu'nca yayımlanan finansal raporlama standartlarına göre hazırlanması ve dürüst bir şekilde sunumundan sorumludur. Bu sorumluluk, konsolide finansal tabloların hata ve/veya hile ve usulsüzlükten kaynaklanan önemli yanlışlıklar içermeyecek biçimde hazırlanarak, gerçeği dürüst bir şekilde yansıtmasını sağlamak amacıyla gerekli iç kontrol sisteminin tasarlanmasını, uygulanmasını ve devam ettirilmesini, koşulların gerektirdiği muhasebe tahminlerinin yapılmasını ve uygun muhasebe politikalarının seçilmesini içermektedir.

Bağımsız Denetim Kuruluşunun Sorumluluğu

3.Sorumluluğumuz, yaptığımız bağımsız denetime dayanarak bu konsolide finansal tablolar hakkında görüş bildirmektir. Bağımsız denetimimiz, Sermaye Piyasası Kurulu'nca yayımlanan bağımsız denetim standartlarına uygun olarak gerçekleştirilmiştir. Bu standartlar, etik ilkelere uyulmasını ve bağımsız denetimin, konsolide finansal tabloların gerçeği doğru ve dürüst bir biçimde yansıtıp yansıtmadığı konusunda makul bir güvenceyi sağlamak üzere planlanarak yürütülmesini gerektirmektedir.

Bağımsız denetimimiz, konsolide finansal tablolardaki tutarlar ve dipnotlar ile ilgili bağımsız denetim kanıtı toplamak amacıyla, bağımsız denetim tekniklerinin kullanılmasını içermektedir. Bağımsız denetim tekniklerinin seçimi, konsolide finansal tabloların hata ve/veya hileden ve usulsüzlükten kaynaklanıp kaynaklanmadığı hususu da dahil olmak üzere önemli yanlışlık içerip içermediğine dair risk değerlendirmesini de kapsayacak şekilde, mesleki kanaatimize göre yapılmıştır. Bu risk değerlendirmesinde, Grup'un iç kontrol sistemi göz önünde bulundurulmuştur. Ancak, amacımız iç kontrol sisteminin etkinliği hakkında görüş vermek değil, bağımsız denetim tekniklerini koşullara uygun olarak tasarlamak amacıyla, Grup yönetimi tarafından hazırlanan konsolide finansal tablolar ile iç kontrol sistemi arasındaki ilişkiyi ortaya koymaktır. Bağımsız denetimimiz, ayrıca Grup yönetimi tarafından benimsenen muhasebe politikaları ile yapılan önemli muhasebe tahminlerinin ve konsolide finansal tabloların bir bütün olarak sunumunun uygunluğunun değerlendirilmesini içermektedir.

Bağımsız denetim sırasında temin ettiğimiz bağımsız denetim kanıtlarının, görüşümüzün oluşturulmasına yeterli ve uygun bir dayanak oluşturduğuna inanıyoruz.

Görüş

4.Görüşümüze göre, ilişikteki konsolide finansal tablolar, Penguen Gıda Sanayi A.Ş.'nin

31 Aralık 2011 tarihi itibariyle finansal durumunu, aynı tarihte sona eren yıla ait finansal performansını ve nakit akımlarını, Sermaye Piyasası Kurulunca yayımlana finansal raporlama standartları (bkz. Dipnot 2) çerçevesinde doğru ve dürüst bir biçimde yansıtmaktadır.

Başaran Nas Bağımsız Denetim ve

Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik A.Ş.

a member of

PricewaterhouseCoopers

Gökhan Yüksel, SMMM

Sorumlu Ortak Başdenetçi

İstanbul, 29 Mart 2012

1	AHMET GÖKHAN YÜKSEL	SORUMLU ORTAK BAŞDENETÇİ	BAŞARAN NAS BAĞIMSIZ DENETİM VE SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş.	29.03.2012 18:17:42

Nakit Akım Tablosu

1	MUSTAFA EROL BAŞAK	GENEL MÜDÜR YARDIMCISI	PENGUEN GIDA SANAYİ A.Ş.	29.03.2012 17:06:38
2	AHMET GÖKHAN YÜKSEL	SORUMLU ORTAK BAŞDENETÇİ	BAŞARAN NAS BAĞIMSIZ DENETİM VE SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş.	29.03.2012 18:17:45

Nakit Akım Tablosu

	Dipnot Referansları	Cari Dönem	Önceki Dönem
Finansal Tablo Türü		Konsolide	Konsolide
Dönem		31.12.2011	31.12.2010
Raporlama Birimi		TL	TL
İşletme Faaliyetleri:
Vergi öncesi (zarar) / kar		-14.843.608	1.586.080
Esas faaliyetlerden sağlanan veya faaliyetlerde kullanılan net nakit tutarının net kar ile mutabakatını sağlayan düzeltmeler:
Amortisman ve itfa payları	10,11,18	2.485.685	2.213.505
Kullanılmamış izin karşılığı	15	148.450	176.104
Kıdem tazminatı karşılığı	14	661.550	235.006
İştiraklerden gelirler	9	-801.534	-454.085
Şüpheli alacaklar karşılığı	6	0	174.468
Kredilerin kur farkı (geliri) / gideri		0	-1.193.658
Vadeli döviz işlemleri gelir tahakkuku	26	-1.297.918	0
Stok değer düşüklüğü	8	855.899	31.928
Maddi duran varlık	19	-2.226	-74.096
Faiz gideri	21	2.911.779	3.360.937
İşletme varlık ve yükümlülüklerindeki değişim öncesi net faaliyet (gideri) / geliri		-9.881.923	6.056.189
Ticari alacaklardaki değişim	6	-3.761.042	2.263.749
Diğer alacaklardaki değişim	7	-74.645	32.930
Stoklardaki değişim	8	-10.156.428	1.478.034
Diğer varlıklardaki değişim	15	-3.248.701	-2.429.423
Ticari borçlardaki değişim	6	9.679.277	-4.702.913
Diğer borçlardaki değişim	7	2.355.599	-34.124
Borç karşılıklarındaki değişim	13	0	-165.742
Ödenen kıdem tazminatları ve kullanılmamış izinler	14,15	-88.240	-53.922
İşletme faaliyetlerinde (kullanılan) / işletme faaliyetlerinden elde edilen net nakit		-15.176.103	2.444.778
Yatırım faaliyetleri:
Maddi duran varlık alımları	10	-6.218.407	-1.448.570
Maddi olmayan duran varlık alımları	11	-7.016	-22.794
Maddi varlık satışından elde edilen nakit		6.695	76.432
İştirak alımı	9	0	-26.400.000
Yatırım faaliyetlerinde kullanılan net nakit		-6.218.728	-27.794.932
Finansman faaliyetleri:
Finansal borçlardaki değişim	5	24.204.596	-21.661.339
Ödenen faiz		-2.470.262	-3.110.199
Alınan faiz	20	0	39.455
Sermaye artırımı	16	0	50.000.000
Hisse senedi ihraç primlerindeki artış		0	178.640
Finansman faaliyetlerinden elde edilen net nakit		21.734.334	25.446.557
Nakit ve nakit benzeri değerlerdeki net artış		339.503	96.403
Dönem başı nakit ve benzerleri	4	256.012	159.609
Dönem sonu nakit ve nakit benzerleri	4	595.515	256.012