Annual Report • Feb 15, 2018
Annual Report
Open in ViewerOpens in native device viewer
Karolinska Development (Nasdaq Stockholm:KDEV) är ett investmentbolag som erbjuder en unik möjlighet att ta del av värdeutvecklingen i ett antal nordiska life science-bolag med hög kommersiell potential, varav nio befinner sig i klinisk utvecklingsfas eller tidig lanseringsfas. Under 2018 och inledningen av 2019 förväntas kliniska fas II-resultat presenteras för sex av portföljbolagens projekt, vilka har potential att väsentligen öka möjligheterna till attraktiva avyttringar eller licensaffärer. Jämförbara läkemedelskandidater har de senaste åren utlicensierats eller sålts till avtalsvärden mellan 1,6 och 5,3 miljarder kronor för de enskilda projekten. Portföljbolagen har under det senaste året förstärkts med personer i ledande ställning som har en dokumenterad förmåga att genomföra internationella företagsaffärer inom life science.
För mer information, besök www.karolinskadevelopment.com
Karolinska Development uppvisade för första gången sedan bolagets strategiskifte ett positivt helårsresultat. Portföljens totala verkliga värde ökade under året med 76% procent till SEK 714 miljoner.
• Nettovinsten under helåret uppgick till SEK 179,6 miljoner (SEK -216,8 miljoner under 2016). Vinsten per aktie var SEK 2,93 (SEK -4,08 under 2016).
• Professor Hans Wigzell, styrelseledamot i Karolinska Development sedan 2006, tog över rollen som styrelsens ordförande efter Niclas Adler som lämnade sitt uppdrag av personliga skäl (december 2017).
• Inga väsentliga händelser
"Under 2017 har flera av portföljbolagens projekt gjort betydande framsteg med efterföljande positiva effekter för Karolinska Development, exempelvis en större värdeökning av innehavet i Umecrine Cognition. Dessutom har vi kunnat realisera en mycket god avkastning vid en partiell exit av BioArctic samt visat på potentialen att generera värden i våra earn out-avtal genom avyttringen av det innehav i Xspray vi erhållit som tilläggsköpeskilling. Detta har bidragit till att Karolinska Development kan redovisa ännu ett positivt kvartalsresultat och dessutom för första gången sedan strategiskiftet ett positivt helårsresultat."
För mer information, var vänlig kontakta:
Viktor Drvota, Verkställande direktör +46 73 982 52 02 [email protected]
Fredrik Järrsten, Finanschef +46 70 496 46 28 [email protected]
Karolinska Development är ett investmentbolag som ger sina aktieägare möjlighet att ta del av värdeutvecklingen i ett antal nordiska life science-bolag med hög kommersiell potential, varav nio befinner sig i klinisk utvecklingsfas eller tidig lanseringsfas.
Under 2017 har flera av portföljbolagens projekt gjort betydande framsteg med efterföljande positiva effekter för Karolinska Development, exempelvis en större värdeökning av innehavet i Umecrine Cognition. Dessutom har vi kunnat realisera en mycket god avkastning på partiell exit av BioArctic samt avyttringen av innehavet i Xspray som tidigare erhållits som tilläggsköpeskilling. Detta har bidragit till att Karolinska Development kan redovisa ännu ett positivt kvartalsresultat och dessutom för första gången sedan strategiskiftet uppvisa ett positivt helårsresultat.
Under fjärde kvartalet noterades BioArctic på Nasdaq Stockholm. Värderingen av Karolinska Developments ägarandel i samband med börsintroduktionen motsvarade 80 gånger det belopp vi investerat i företaget. Efter noteringen realiserade vi en del av denna värdeökning genom en partiell exit där vi erhöll 35 miljoner kronor. Dessutom genomförde vi under perioden en avyttring av innehavet i Xspray till ett totalt belopp om 13,3 miljoner kronor vilket bekräftar att vår strategi med avtal med tilläggsköpeskilling, earn out-avtal, som har tecknats i samband med avyttringar av portföljbolag, kan generera värden. I november meddelade vi att Karolinska Development till följd av ett sådant earn out-avtal åter träder in som ägare i Pharmanest – ett bolag som utvecklar en terapi för att minska kvinnors smärta i samband med gynekologiska ingrepp. Ett ytterligare avtal med tilläggsköpeskilling tecknades nyligen i samband med avyttringen av vårt innehav i Lipidor, vars fortsatta utveckling vi naturligtvis kommer följa noga.
Våra portföljbolags framgångsrika utvecklingsarbete under det gångna året förväntas möjliggöra avläsning av viktiga fas II-resultat i en rad läkemedelsprojekt redan under 2018. Förutsatt positiva utfall, kan dessa resultat komma att utgöra basen för förhandlingar med kommersiella partners eller förvärvare av bolagen. Ett tredje alternativ för att realisera värdet av investeringarna är att börsintroducera bolag. Låt mig ge tre exempel på portföljbolag som planerar att slutföra fas II-studier under de kommande tolv månaderna:
Aprea förväntas under 2018 presentera data från en fas Ib/II-studie i patienter med platinumresistent äggstockscancer, den dödligaste gynekologiska tumörsjukdomen. Bolagets läkemedelskandidat har visat sig kunna återaktivera muterat p53 – en kroppsegen substans som i normalt tillstånd hämmar okontrollerad celldelning. Aprea genomförde under 2016 en av de största finansieringarna någonsin i ett svenskt bioteknikföretag, där internationella specialistinvesterare investerade drygt 400 miljoner kronor i bolaget.
För några år sedan genomfördes en licensaffär med ett liknande läkemedelsprojekt, där avtalsvärdet uppgick till nära fyra miljarder kronor.
Modus läkemedelskandidat sevuparin utvecklas för att hjälpa patienter med den handikappande och livshotande sjukdomen sicklecellanemi till ett bättre och längre liv. Sicklecellanemi kan resultera i livshotande tillstånd och för närvarande finns ingen behandling i sjukdomens akuta faser, förutom smärtstillande medel. Under 2018 förväntas Modus slutföra en fas II-studie av sin läkemedelskandidat i denna patientgrupp.
De senaste åren har två samarbetsavtal tecknats för läkemedelsprojekt i samma utvecklingsfas för behandling av sicklecellanemi. Det ena med ett avtalsvärde om över fem miljarder kronor och det andra med ett avtalsvärde om nära tre miljarder kronor.
Umecrine Cognition är såvitt vi kan bedöma det enda företag som har en läkemedelskandidat i utveckling för att minska risken för medvetandestörningar och andra allvarliga CNS-relaterade symtom i samband med leverkoma. I september presenterades positiva resultat från en fas Ib-studie, vilket ledde till att värdet av
Karolinska Developments ägarandel ökade med 196 miljoner kronor. Fas IIa-resultat förväntas bli tillgängliga under 2018 eller inledningen av 2019.
De senaste åren har två licensaffärer genomförts med liknande läkemedelsprojekt, där avtalsvärdena uppgick till över tre miljarder kronor respektive 1,6 miljarder kronor.
Karolinska Development arbetar målmedvetet för att minska risken i sina investeringar, utan att för den skull reducera projektens kommersiella potential. Risken att ett projekt inte uppfyller de förväntade biologiska resultaten hanteras bland annat genom professionellt utformade kliniska prövningar, samt genom att bredda utvecklingen till fler än ett indikationsområde. Apreas breda kliniska utvecklingsprogram, som innefattar en rad olika cancersjukdomar, är ett exempel på det senare. Likaså Umecrine Cognitions beslut att inleda en separat studie i patienter med allvarliga sömnstörningar.
En annan risk är den finansiella. Här kan vi konstatera att Karolinska Developments egna kapital stärkts väsentligt under det gångna året, dels till följd av det positiva resultatet och dels genom den kvittningsemission som genomfördes under första kvartalet. Vid årsskiftet uppgick vår kassaposition till 170 miljoner kronor och börsvärdet till cirka 370 miljoner kronor. Vi kan dessutom konstatera att handeln i Karolinska Development aktie ökade markant under årets sista kvartal, vilket har gjort ett innehav i bolaget till en mer likvid tillgång även för större investerare.
Under 2017 har såväl Karolinska Development som flera av våra portföljbolag genomfört förändringar i sina företagsledningar och styrelser. Jag tillträdde som vd i Karolinska Development i juni 2017, och i december utsågs Fredrik Järrsten till ny finanschef. Promimic och Modus rekryterade varsin ny vd i januari respektive april med långa och framgångsrika karriärer inom life science-branschen.
Karolinska Development kommer fortsätta bidra i arbetet med att stärka våra portföljbolags kompetens inom både de vetenskapliga och affärsmässiga områdena. Jag är övertygad om att vi genom att kombinera affärsmannaskap med en professionell utveckling av innovativa life science-projekt maximerar möjligheterna att skapa värden för våra ägare, och förutsättningarna för fortsatta framgångar är gynnsamma:
Karolinska Development avslutar året starkt med ett positivt kvartalsresultat som en kvittens på en god värdeutveckling i portföljen och på att vi har generat avkastning genom avyttringar. Vi och våra portföljbolag står väl rustade för att också under 2018 åstadkomma en god värdeutveckling, baserat på de framsteg vi gjort under det gångna året.
Solna, 15 februari 2018
Viktor Drvota Verkställande direktör
1 Positiva fas II data per indikationsområde, källa: Hay, Michael, et al. "Clinical development success rates for investigational drugs." Nature biotechnology 32.1 (2014): 40
Karolinska Developments investeringar i läkemedelsbolag sker, genom syndikering med andra professionella life science-investerare, tills proof-of-concept demonstrerats i fas II-studier, då olika exit-alternativ utvärderas. För de medicintekniska företagen är affärsmodellen att finansiera bolagen till positivt resultat innan investeringen realiseras.
Karolinska Development har en fokuserad portfölj bestående av läkemedels- och medicintekniska bolag med betydande möjligheter till värdeskapande. Portföljbolagen utvecklar högt differentierade och kommersiellt attraktiva produkter med potential att leverera både övertygande kliniska och hälsoekonomiska fördelar, liksom attraktiv avkastning.
Under de senaste åren har Karolinska Development bidragit till att optimera de kliniska utvecklingsprogrammen i portföljbolagen för att nå kliniskt meningsfulla och värdegenerande milstolpar under 2018. Erfaret ledarskap har rekryterats till ledningsgrupper och styrelser i portföljbolagen. Vidare har Karolinska Development medverkat i finansiering av bolagen genom syndikering med erfarna internationella och inhemska life scienceinvesterare. Som ett resultat av detta är nu flertalet av Karolinska Developments portföljbolag finansierade och väl positionerade för att leverera avgörande värdegenererande milstolpar under de kommande 12–18 månaderna.
Läkemedelsbolagens nästa avgörande värdegenererande milstolpar förväntas under år 2018, då flertalet av dessa bolag bedöms kunna presentera fas II proof-of-concept-data. De medicintekniska bolagen OssDsign och Promimic är redan idag inkomstgenererande och har möjlighet att nå betydande milstolpar under 2018/2019 relaterat till genomförandet av deras kommersiella strategier.
Projekt (First-in-class) APR-246
Primär indikation Äggstockscancer
Utvecklingsfas Fas IIa
Ägande* Karolinska Development 1,5%** KDev Investments 17%
Övriga större ägare Versant Ventures (USA), 5AM Ventures (USA), HealthCap (Sverige) Sectoral Asset Management (Kanada), KCIF Co-Investment Fund KB
Ursprung Karolinska Institutet
Mer information aprea.com
* Ägande med full utspädning enligt nuvarande investeringsplaner
** Inkluderar indirekt innehav via KCIF Co-Investment Fund
Aprea Therapeutics (Stockholm, Sverige och Boston, USA) är ett bioteknikföretag som utvecklar nya anticancer substanser som riktar in sig på tumörsupressorproteinet p53. Mutationer i p53-genen påträffas i 50% av alla mänskliga tumörer. Dessa mutationer är ofta associerade med resistens mot cancerläkemedel och dålig generell överlevnad, vilket visar på ett betydande ouppfyllt medicinskt behov inom behandlingen av cancer. Apreas ledande läkemedelskandidat APR-246 har visat sig kunna återaktivera muterat p53 protein, vilket förorsakar programmerad celldöd hos många cancerceller hos människa.
APR-246 genomgår för närvarande en fas IIa-studie av en kombinerad fas Ib/IIa klinisk studie (PiSARROstudien), som undersöker läkemedelskandidatens säkerhet och effekt tillsammans med andra linjens kemoterapi hos patienter med platinumkänslig höggradig serös ovarialcancer (HGSOC). Fas Ib-delen är klar och har bekräftat säkerhet, tolerabilitet och farmakokinetik av APR-246 i kombination med standard kemoterapi. Fas IIa-delen av PiSARRO-studien kommer inkludera 200 upp till 400 patienter med återfall av platinumkänslig HGSOC i Europa och USA. Patienter kommer randomiseras mellan karboplatin och pegylerat liposomalt doxorubicin med eller utan APR-246; primärt studiemål är progressionsfri överlevnad.
Utöver den pågående fas IIa-studien i platinumkänslig HGSOC, rekryterar Aprea till tre fas Ib/II-studier i myelodysplastiskt syndrom, platinumresistent HGSOC samt matstrupscancer.
Den primära indikationen för APR-246 är äggstockscancer. Som den sjätte vanligaste cancersjukdomen hos kvinnor, diagnostiseras över 60,000 nya patienter världen över varje år. Höggradig serös ovarialcancer (HGSOC) står för ca 70–80% av alla dödsfall inom äggstockscancer. Mer än 90% av dessa patienter är i stadium III/IV och medianöverlevnaden är mindre än 4 år. Cirka 60% av patienterna med äggstockscancer och ≥95% av HGSOC-patienterna har p53-mutationer vid diagnos. Därför kan kombinationsbehandling bestående av APR-246 med kemoterapi ge betydande fördelar.
Erhöll den sista tranchen om SEK 188 miljoner i den totala finansieringen om SEK 437 miljoner från 2016 (oktober 2017).
Fullständig rekrytering till fas IIa-delen av PiSARRO-studien år 2018.
Projekt (First-in-class) Sevuparin
Primär indikation Sickle cell-sjukdom (SCD)
Utvecklingsfas Fas II
Ägande* KDev Investments 72%
Övriga större ägare Östersjöstiftelsen, Praktikerinvest
Ursprung Karolinska Institutet, Uppsala Universitet
Mer information modustx.com
* Ägande med full utspädning enligt nuvarande investeringsplaner
Modus Therapeutics (Stockholm, Sverige) utvecklar sevuparin, vilket är ett innovativt och sjukdomsmodifierande läkemedel med potential att bli first-in-class för behandling av sickle cell-sjukdom (SCD).
Sevuparins anti-adhesiva mekanism innebär att läkemedlet har potential att förhindra och lösa upp de mikrovaskulära obstruktionerna hos patienter med SCD. Obstruktionerna orsakar allvarlig smärta för patienter under Vaso Ocklusiv Kris (VOC) och leder till hög dödlighet genom organskador samt risk för tidig död.
Modus utvärderar sevuparin i en fas II-studie som inkluderar inlagda SCD-patienter med VOC. Resultaten från denna studie är beräknade under 2018. Studien genomförs på 160 patienter som randomiseras för att få antingen en intravenös infusion med sevuparin eller placebo utöver standardbehandling med smärtstillande medel. Den här "proof-of-concept"-studien har utformats för att visa minskad upplösningstid för VOC, med definitionen: fri från parenteral opioidbehandling och i skick att skrivas ut från sjukhus. Sekundära mål är farmakokinetik och säkerhet. Studien äger rum i Europa och i Mellanöstern under ett samutvecklingsavtal med Ergomed, som saminvesterar i den här studien i utbyte mot ägarandelar i Modus.
Modus mål är även att utveckla en version av sevuparin som kan själv-administreras av SCD-patienter i rätt tid för att förhindra utveckling av VOC.
SCD är en särläkemedelssjukdom med ungefär 100 000 patienter i USA och 35 000 patienter i Europa. Dessutom finns en stor andel patienter i Mellanöstern, Indien, Sydamerika och Afrika. Det genomsnittliga antalet VOC:er per patient som söker sjukhusvård är ungefär en VOC per år. Den kommersiella möjligheten av SCD-behandling som minskar sjukhusvistelsen och användandet av opioider för smärtlindring förväntas vara påtagligt. En utvidgning av indikationen innefattar även förebyggande behandling vilket skulle vidga marknaden avsevärt.
Fas I/II data som visar sevuparins anti-adhesiva egenskaper publicerades i den vetenskapliga journalen PLOS ONE (december 2017).
Fullständig rekrytering av patienter till fas II "proof -of-concept"- studien under 2018.
Projekt (First-in-class) GR3027
Primär indikation Leverencefalopati
Utvecklingsfas Fas IIa
Ägande* Karolinska Development 72%
Övriga större ägare Norrlandsfonden, Fort knox förvaring AB, PartnerInvest
Ursprung Umeå Universitet
Mer information umecrinecognition.com
* Ägande med full utspädning enligt nuvarande investeringsplaner
Umecrine Cognition (Solna, Sverige) utvecklar en terapi som representerar en ny target-klass för flera allvarliga CNS-relaterade störningar. Den längst framskridna läkemedelskandidaten GR3027 är nu i klinisk utveckling mot leverencefalopati (HE), vilket är en allvarlig neuropsykiatrisk och neurokognitiv komplikation vid akut och kronisk leverskada (inklusive levercirros). Läkemedelskandidaten utvärderas också kliniskt som en ny behandling för idiopatisk hypersomni (IH), vilket är en allvarlig särläkemedelssjukdom som yttrar sig i form av överdriven dagtrötthet, trots normal nattsömn.
Ett påslag i det inhibitoriska GABA systemet i CNS är en sannolik orsak till de kliniska symptomen hos många olika kognitiva sjukdomar och sömnsjukdomar, inklusive HE och IH. Detta gör GABA- receptormodulerande steroidantagonister som verkar på den ökande aktiveringen av GABA-receptorer, såsom de utvecklade av Umecrine Cognition, en trovärdig terapeutisk grupp av läkemedel att utvärdera.
GR3027 har visat sig återställa olika typer av neurologiska nedsättningar i experimentella modeller. Läkemedelskandidaten når CNS och reverserar de inhibitoriska effekter som orsakas av neurosteroiden allopregnanolone på hjärnfunktionen i människor. Positiva fas Ib-data från den pågående kombinerade fas Ib/IIa-studien i HE visar att GR3027 tolereras väl, inte ger upphov till några dosbegränsande biverkningar och har en gynnsam farmakokinetisk profil. GR3027 tas nu vidare in i fas IIa-delen av studien, från vilken resultat är beräknade under 2019. En fas IIa-studie i IH har initierats, med resultat beräknade under 2018.
HE är en svår sjukdom med ett stort medicinskt behov. Totalt så utgör patienter med levercirros upp till 1% av populationen i USA och EU. Mellan 180 000 och 290 000 patienter med cirros i USA läggs in på sjukhus på grund av komplikationer till HE. När HE väl utvecklats så når mortaliteten 22–35% efter 5 år. HE är också förenat med betydande sociala och personliga kostnader.
Det finns inga godkända läkemedel för IH, men flertalet vakenhetsreglerade medel används off label. De är dock otillräckliga för att lindra symptom hos de flesta patienter, och refraktära eller intoleranssymptom förekommer hos en fjärdedel av patienterna.
Första patienten inkluderad i klinisk fas IIa-studie i patienter med IH (november 2017).
Resultat från fas IIa-delen av kombinerad fas Ib/IIa klinisk studie i HE beräknade under 2019.
Projekt (First-in-class) Tafoxiparin
Primär indikation Avstannat värkarbete
Utvecklingsfas Fas IIb
Ägande* KDev Investments 39%
Övriga större ägare Östersjöstiftelsen, Praktikerinvest, Rosetta Capital, Lee´s Pharma
Ursprung Karolinska Institutet
Mer information dilafor.com
* Ägande med full utspädning enligt nuvarande investeringsplaner
Dilafor (Solna, Sverige) är ett läkemedelsbolag som utvecklar tafoxiparin för obstetriska indikationer. Företagets initiala mål med tafoxiparin är att minska incidensen av utdragen förlossning både efter induktion och spontan start av förlossning. Tafoxiparin har i en klinisk fas II-studie visat lovande data på att det kan minska proportionen av kvinnor med en förlossningsduration överstigande 12 timmar. För närvarande är tafoxiparin i en fas IIb-dosstudie, som inkluderar 360 gravida kvinnor.
Värksvaghet förekommer i minst fyrtio procent av alla förlossningar och i ännu högre grad hos förstföderskor. I sin svåraste form, kallat utdragen förlossning, kan förlossningen pågå i över 12 timmar. Utdragen förlossning är den främsta anledningen till akuta kirurgiska interventioner, såsom kejsarsnitt. Tillståendet är ofta associerat med komplikationer för både modern och barnet, som på kort och lång sikt medför allvarliga konsekvenser samt stora hälsovårdskostnader.
Fas IIb-studien avser att testa tafoxiparin i kombination med standardbehandling (oxytocininfusion) hos fullgångna förstföderskor som, efter spontan start av förlossning, behöver stimulera värkarbetet på grund av långsam progress eller avstannat värkarbete, vilket medför en hög risk att följas av utdragen förlossning.
Dilafor har tecknat ett licens- och partnerskapsavtal med Lee's Pharmaceutical, som har rätt att tillverka, utveckla och kommersialisera tafoxiparin för obstetriska och gynekologiska indikationer i Kina, Hong Kong, Macau och Taiwan.
Dilafor AB
Det har uppskattats att så många som 40% av alla gravida kvinnor stöter på komplikationer under förlossning i form av utdragen förlossning, där farmakologisk behandling är relevant. Denna siffra representerar således den primära målgruppen för tafoxiparin, vilket visar på en betydande marknadspotential. Existerande läkemedel som stärker livmoderns kontraktioner är ofta otillräckliga då de inte fungerar tillräckligt väl i 50% av fallen. Intresset är därför stort för en ny behandling som tafoxiparin, vilket har "first-in-class"-potential.
• Påbörjade en fas IIb-dosstudie med tafoxiparin i Europa (januari 2017).
Projekt OSSDSIGN® Cranial och OSSDSIGN® Facial
Primär indikation Kranieimplantat
Utvecklingsfas Marknadsfört
Ägande* Karolinska Development 25%**
Övriga större ägare SEB Venture Capital, Fouriertransform
Ursprung Karolinska Sjukhuset, Uppsala Universitet
Mer information ossdsign.com
* Ägande med full utspädning enligt nuvarande investeringsplaner
** Inkluderar indirekt innehav via KCIF Co-Investment Fund
OssDsign (Uppsala, Sverige) är ett innovativt bolag som designar och tillverkar implantat och materialteknik för reparation av benvävnad. Dess ledande produkter- OSSDSIGN® Cranial och OSSDSIGN® Facial- är redan tillgängliga på flera marknader i Europa, exempelvis Tyskland, Storbritannien och Norden samt på selektivt valda marknader utanför Europa, exempelvis Singapore och Israel. Bolaget kommersialiserar sitt skallimplantat i USA och ett amerikanskt dotterbolag har etablerats för att stärka marknadsnärvaron. OssDsign arbetar även med regulatoriska och kommersiella aktiviteter i Japan.
OssDsign's kommersiella strategi fokuserar på att öka försäljningen av dess innovativa produkter via en intern säljorganisation och via distributionspartners, och bolaget är väl finansierat för att utföra denna strategi.
OssDsign's skräddarsydda teknologi för reparation av benvävnad har förbättrade läkande egenskaper som kliniskt bevisat ger förbättrade resultat. Genom att kombinera regenerativ keramiskt material förstärkt med titanium tillsammans med skräddarsydd patient-specifik design via "state-of-the-art" datorstödd design, 3Dutskrivning och gjutning, är målet att bidra till en permanent läkning av olika bendefekter. En bättre läkningsprocess innebär ett bättre alternativ för patienter, samt kostnadsbesparingar för sjukhus.
OssDsign fokuserar på marknaden för kraniomaxillofaciala implantat. Den totala marknadsstorleken uppskattades till USD 1,8 miljarder år 2016 och förväntas att växa med CAGR på 5-9% världen över de kommande fem åren. Marknaden för OssDsigns ledande produkt inom kranioplastik beräknas enskilt uppgå till ungefär USD 200 miljoner. OssDsign har en fokuserad affärsstrategi som bygger på en väldefinierad patientpopulation. Fördelarna är att operationerna utförs på ett begränsat antal sjukhus som är lätta att identifiera runt om i världen. Indikationerna är relativt prisokänsliga och lätta att registrera på många marknader.
• Lansering av OSSDSIGN® Cranial och OSSDSIGN® Facial på nya EU-marknader och utvalda marknader utanför Europa under 2018.
Projekt HAnano Surface
Primär indikation Implantatbeläggning
Utvecklingsfas Marknadsfört
Ägande* KDev Investments 34%
Övriga större ägare ALMI Invest, K-Svets Venture, Chalmers Ventures
Ursprung Chalmers tekniska högskola
Mer information promimic.com
* Ägande med full utspädning enligt nuvarande investeringsplaner
Promimic (Göteborg, Sverige) är ett biomaterialföretag som tillverkar och marknadsför en unik beläggning för implantat, HAnano Surface, vilken stärker förankringen av implantaten i ben.
HAnano Surface är nanometertunn, vilket hjälper till att bevara implantatets mikrostruktur och minskar risken för sprickor i beläggningen. Beläggningen är unik i och med att den kan appliceras på alla typer av implantatmaterial och geometrier, inklusive porösa material och 3D-strukturer. Dessutom erbjuder HAnano en snabb väg till marknaden eftersom teknologin som beläggningen är baserad på har godkänts av FDA, varigenom ett nytt implantat belagt med HAnano Surface kan erhålla marknadsgodkännande via 510(k) processen. Beläggningsprocessen är enkel att införa på de industrianläggningar som tillverkar implantat.
Promimic har etablerat en säljverksamhet i USA samt flertal partnerskap för utveckling och kommersialisering. Ett av dessa samarbeten är med Sistema de Implante Nacional (S.I.N), en ledande leverantör av tandimplantat i Brasilien. S.I.N. förbereder för närvarande en USA-lansering av tandimplantat belagda med HAnano Surface, som har godkänts för användning av FDA. Promimic har även tecknat ett strategiskt avtal med Amendia Inc. i USA som låter Amendia utveckla HAnano Surface-tekniken för användning tillsammans med Amendias patientfokuserade ryggradsimplantat.
En produktionsanläggning för implantat med HAnano Surface beläggning för de amerikanska och kinesiska marknaderna har etablerats av Promimic's partner, Danco Anodizing.
Promimic fokuserar på marknaderna for dentala och ortopediska implantat, vilket tillsammans representerar en global marknadsmöjlighet för Promimic värd USD 600–800 miljoner. Implantatindustrin är en stor och växande marknad med höga vinstmarginaler. Konkurrensen mellan implantattillverkare är stenhård och varje marknadssegment domineras av fyra till åtta globala bolag. De strategier som många av dessa företag använder bygger på licensiering av nya tekniker för att deras produkter ska skilja ut sig och stärka marknadspositionerna. Promimic har en affärsmodell som tagits fram för att tillgodose dessa behov. Den är centrerad kring att utlicensiera HAnano Surfacetekniken till ledande implantattillverkare så att de kan inkorporera den i sina produkter.
• Ytterligare produktlanseringar och licensavtal med större tillverkare förväntade under 2018.
Följande finansiella rapportering är uppdelad på finansiell rapportering för moderbolaget och för Investmentbolaget. Moderbolaget och Investmentbolaget är samma juridiska enhet men för att följa rapporteringskraven är de finansiella rapporterna uppdelade.
Moderbolaget redovisar i enlighet med Årsredovisningslagen, Rådet för finansiell rapportering, RFR 2. Investmentbolaget följer kraven för ett noterat bolag och redovisar enligt IFRS, antagen av EU och Årsredovisningslagen
Belopp inom parenteser refererar till motsvarande period föregående år om inte annat anges.
| SEKmiljoner | 2017 okt-dec |
2016 okt-dec |
2017 helår |
2016 helår |
|---|---|---|---|---|
| Resultaträkning | ||||
| Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag |
49,1 | -5,8 | 252,1 | -146,5 |
| Resultat efter skatt | 32,0 | -23,0 | 179,6 | -216,8 |
| Balansräkning | ||||
| Likvida medel och kortfristiga placeringar | 169,6 | 248,1 | 169,6 | 248,1 |
| Aktieinformation | ||||
| Resultat per aktie före och efter utspädning | ||||
| (SEK) | 0,5 | -0,4 | 2,9 | -4,1 |
| Substansvärde per aktie (SEK) (not 1) | 4,3 | 0,7 | ||
| Eget kapital per aktie (SEK) (not 1) | 4,2 | 0,6 | ||
| Börskurs per aktie, sista handelsdag i | ||||
| rapportperioden (SEK) | 5,8 | 6,0 | ||
| Portföljinformation | ||||
| Investeringar i portföljbolag | 34,1 | 4,8 | 91,9 | 28,9 |
| Varav icke kassaflödespåverkande | ||||
| investeringar | 1,6 | 0,5 | 4,6 | 1,9 |
| Portföljinnehav till verkligt värde via | ||||
| resultaträkningen | 447,8 | 149,4 | 447,8 | 149,4 |
Investeringar (jämförelsetal avser 2016)
Investeringar under fjärde kvartalet från externa investerare och Karolinska Development uppgick till SEK 271,3 (40,4) miljoner, varav 87% (88%) från externa investerare.
Karolinska Development investerade SEK 34,1 (4,8) miljoner i portföljbolagen, varav SEK 32,5 (4,3) miljoner var kontanta investeringar och SEK 1,6 (0,5) miljoner var icke kassaflödespåverkande investeringar (ränta på utestående lån). Investeringar från externa investerare uppgick till SEK 237,1 (35,6) miljoner. Karolinska Developments kontanta investeringar gjordes i portföljbolagen Umecrine Cognition, SEK 15,3 miljoner, OssDsign, SEK 13,8 miljoner, Modus Therapeutics, SEK 5,0 miljoner och Pharmanest, SEK 0,1 miljoner.
Även externa intressenter investerade i Umecrine Cognition, SEK 6,7 miljoner, OssDsign, SEK 16,2 miljoner, samt Modus Therapeutics, SEK 2,0 miljoner. BioArctic tog dessutom in SEK 600 miljoner i en nyemission i samband med bolagets notering på Nasdaq Stockholm.
Karolinska Development och externa investerare har ackumulerat under året gjort följande investeringar i portföljbolagen:
| SEK miljoner | Karolinska Development |
Externa Investerare | Totalt Investerat Q1-Q4 2017 |
|---|---|---|---|
| Umecrine Cognition | 44,8 | 15,0 | 59,8 |
| OssDsign | 24,5 | 43,7 | 68,2 |
| Modus Therapeutics | 22,9 | 11,2 | 34,1 |
| Pharmanest | 0,1 | 17,1 | 17,2 |
| KCIF | -0,5 | -1,4 | -1,9 |
| Aprea | 0,0 | 188,4 | 188,4 |
| Dilafor | 0,0 | 13,9 | 13,9 |
| Asarina Pharma | 0,0 | 11,9 | 11,9 |
| Biosergen | 0,0 | 3,3 | 3,3 |
| Lipidor | 0,0 | 1,8 | 1,8 |
| Totalt | 91,9 | 304,9 | 396,8 |
Verkligt värde på de portföljbolag som ägs direkt av Karolinska Development ökade med SEK 34,4 miljoner under fjärde kvartalet 2017. Huvudorsaken till ökningen var investeringar i Umecrine Cognition och OssDsign samt att Pharmanest inkluderades i verkligt värde efter att Karolinska Development i november 2017 erhöll aktier i Pharmanest AB som ett resultat av det earn out-avtal som ingicks i samband med en tidigare avyttring av innehavet. Avyttringen av Lipidor påverkade verkligt värde negativt med SEK 3,6 miljoner.
Det verkliga värdet av portföljbolagen som ägs indirekt via KDev Investments ökade med SEK 5,6 miljoner under fjärde kvartalet 2017. Investeringen i Modus Therapeutics påverkade det verkliga värdet positivt.
Totalt verkligt värde på portföljbolag ägda såväl direkt av Karolinska Development som indirekt via KDev Investments ökade med SEK 40,0 miljoner under fjärde kvartalet 2017.
Som en följd av ökningen i verkligt värde av den del av portföljen som ägs via KDev Investments, ökade den potentiella utdelningen till Rosetta Capital med SEK 2,4 miljoner, vilket resulterade i en nettoökning av portföljens verkliga värde med SEK 37,5 miljoner under fjärde kvartalet 2017.
| Miljoner SEK | 2017-12-31 | 2017-09-30 | Q4 vs Q3 2017 |
|---|---|---|---|
| Verkligt värde i Karolinska Development portföljen (onoterade bolag) |
413,8 | 378,3 | 35,6 |
| Verkligt värde i Karolinska Development portföljen (noterade bolag) |
14,1 | 15,3 | -1,2 |
| Verkligt värde i KDev Investments portföljen | 286,1 | 280,5 | 5,6 |
| Portföljens totala verkliga värde | 714,0 | 674,0 | 40,0 |
| Potentiell fördelning till Rosetta Capital av verkligt värde i KDev Investments |
266,2 | 263,9 | 2,4 |
| Portföljens netto verkligt värde (efter potentiell fördelning till Rosetta Capital) |
447,7 | 410,2 | 37,5 |
Portföljens totala verkliga värde uppgick den 31 december 2017 till SEK 714,0 miljoner och potentiell utdelning till Rosetta Capital uppgick till SEK 266,2 miljoner. Portföljens netto verkligt värde uppgick till SEK 447,7 miljoner den 31 december 2017. I en jämförelse med portföljens totala verkliga värde per den 31 december 2016, innebär det en ökning med SEK 309 miljoner och i en jämförelse med netto verkligt värde, innebär det en ökning med SEK 299 miljoner.
Karolinska Developments intäkter under fjärde kvartalet 2017 uppgick till SEK 0,8 (3,7) miljoner och utgörs främst av intäkter från tjänster till portföljbolag. För helåret 2017 uppgick intäkterna till SEK 2,5 (5,4) miljoner.
Övriga externa kostnader minskade med SEK 0,7 miljoner under fjärde kvartalet 2017 jämfört med fjärde kvartalet 2016 och uppgick till SEK 4,5 miljoner. För helåret 2017 uppgick övriga externa kostnader till SEK 13,2 (15,4) miljoner.
Personalkostnader uppgick till SEK 6,4 miljoner under fjärde kvartalet 2017. Ökningen om SEK 1,6 miljoner jämfört med fjärde kvartalet 2016 beror huvudsakligen på utfall av bonusprogram. För helåret 2017 uppgick personalkostnaderna till SEK 23,3 (17,3) miljoner. Ökningen på helåret innehåller också upplupna kostnader för avgångsvederlag hänförliga till avgående finanschef.
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag inkluderar skillnaden mellan ökningen av netto verkligt värde av portföljbolagen under fjärde kvartalet 2017 om SEK 37,5 miljoner och investeringar i portföljbolagen om SEK 34,1 miljoner. Därutöver ingår resultat av avyttringar av innehavet i Xspray samt partiell exit av BioArctic. Sammantaget blev resultatet i fjärde kvartalet av Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag via resultaträkningen SEK 49,1(-5,8) miljoner. För helåret 2017 uppgick resultat av Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag till SEK 252,1 (-146,5) miljoner. Huvudorsaken till detta, i tillägg till avyttringarna i fjärde kvartalet, var de SEK 196,0 miljonerna från omvärderingen av Umecrine Cognition i samband med fas Ib data.
Karolinska Development nådde ett positivt resultat för fjärde kvartalet 2017 med ett rörelseresultat om SEK 41,4 (-12,1) miljoner. Rörelseresultatet var positivt också för helåret 2017 och uppgick till SEK 220,5 (-174,0) miljoner.
Finansnettot minskade under fjärde kvartalet 2017 jämfört med fjärde kvartalet 2016 och uppgick till SEK 9,5 (10,9) miljoner vilket är följden av att delar av konvertibellånet kvittats i kvittningsemissionen under första kvartalet 2017 och därigenom minskat de finansiella kostnaderna. För helåret 2017 uppgick finansnettot till SEK 40,9 (42,8) miljoner.
Investmentbolagets resultat efter skatt uppgick till SEK 32,0 (-23,0) miljoner fjärde kvartalet 2017. För helåret 2017 uppgick investmentbolagets resultat efter skatt till SEK 179,6 (-216,8) miljoner.
Investmentbolagets egna kapital uppgick den 31 december 2017 till SEK 267,1 miljoner jämfört med SEK 29,8 miljoner den 31 december 2016. Ökningen beror på en kombination av periodens resultat om SEK 179,6 miljoner för helåret 2017 och ökningen av eget kapital från kvittningsemissionen som genomfördes under första kvartalet 2017.
Soliditeten i Investmentbolaget ökade med 33 procentenheter och uppgick till 40% den 31 december 2017 jämfört med 7% den 31 december 2016.
Efter det att fjärde kvartalets rörelsekostnader och investeringar har betalats uppgick kassa och bank tillsammans med kortfristiga placeringar till SEK 169,6 miljoner den 31 december 2017.
Med moderbolaget avses Karolinska Development AB (jämförelsetal avser fjärde kvartalet 2016)
För fjärde kvartalet 2017 uppgick moderbolagets resultat till SEK 32,0 miljoner (SEK -23,0 miljoner), vilket är en förbättring med SEK 55,0 miljoner jämfört med fjärde kvartalet 2016. Ackumulerat under året uppgick resultatet till SEK 179,6 miljoner.
Det positiva resultatet för fjärde kvartalet 2017 ledde till att egna kapitalet ökade från SEK 235,1 miljoner 30 september 2017 till SEK 267,1 miljoner 31 december 2017.
Handel i Karolinska Development-aktien sker på Nasdaq Stockholm under kortnamnet "KDEV". Sista betalkurs för den noterade B-aktien den 29 december 2017 var SEK 5,75 och börsvärdet uppgick till SEK 370 miljoner.
Aktiekapitalet i Karolinska Development uppgick per den 31 december 2017 till SEK 0,6 miljoner fördelat på 1 503 098 A-aktier med tio röster vardera (15 030 980 röster) och 62 858 108 B-aktier med en röst vardera (62 858 108 röster). Det totala antalet aktier och röster i Karolinska Development uppgick per den 31 december 2017 till 64 361 206 aktier och 77 889 088 röster.
Per den 31 december 2017 hade Karolinska Development 3 925 aktieägare
| Aktieägare | A-aktier | B-aktier | Kapital % | Röster % |
|---|---|---|---|---|
| KAROLINSKA INSTITUTET HOLDING AB | 1 503 098 | 2 126 902 | 5,64% | 22,03% |
| TREDJE AP-FONDEN | 0 | 7 764 000 | 12,06% | 9,97% |
| SINO BIOPHARMACEUTICAL LIMITED | 0 | 4 853 141 | 7,54% | 6,23% |
| ÖSTERSJÖSTIFTELSEN | 0 | 3 889 166 | 6,04% | 4,99% |
| COASTAL INVESTMENT MANAGEMENT LLC | 0 | 3 470 134 | 5,39% | 4,46% |
| OTK HOLDING A/S | 0 | 1 900 000 | 2,95% | 2,44% |
| FÖRSÄKRINGSAKTIEBOLAGET AVANZA PENSION | 0 | 1 605 551 | 2,49% | 2,06% |
| RIBBSKOTTET AB | 0 | 1 400 000 | 2,18% | 1,80% |
| STIFT FÖR FRÄMJANDE&UTVECKLING AV | 0 | 1 397 354 | 2,17% | 1,79% |
| FAM AB | 0 | 1 357 741 | 2,11% | 1,74% |
| Summa 10 största aktieägare | 1 503 098 | 29 763 989 | 48,58% | 57,51% |
| Summa övriga aktieägare | 0 | 33 094 119 | 51,42% | 42,49% |
| Summa alla aktieägare | 1 503 098 | 62 858 108 | 100,00% | 100,00% |
Inga nya finansiella risker har identifierats sedan den 31 december 2016. För beskrivning av risker och osäkerhetsfaktorer hänvisas till årsredovisningen 2016.
Styrelsen föreslår ingen utdelning för räkenskapsåret 2017.
Denna rapport har ej granskats av revisorerna.
Solna den 15 februari 2018
Viktor Drvota Verkställande direktör
| Årsredovisning 2017 | 20 mars 2018 |
|---|---|
| Delårsrapport januari – mars 2018 | 25 april 2018 |
| Årsstämma 2018 | 26 april 2018 |
| Delårsrapport januari – juni 2018 | 16 augusti 2018 |
| Delårsrapport januari – september 2018 | 31 oktober 2018 |
Informationen i denna delårsrapport är sådan som Karolinska Development skall publicera enligt lag. Informationen publicerades den 15 februari 2018.
Denna bokslutskommuniké, liksom ytterligare information, finns tillgänglig på Karolinska Developments hemsida: www.karolinskadevelopment.com.
| KSEK | Not | 2017 okt-dec |
2016 okt-dec |
2017 helår |
2016 helår |
|---|---|---|---|---|---|
| Aktieutdelning1 | 0 | 3 333 | 0 | 3 333 | |
| Övriga intäkter | 751 | 377 | 2 464 | 2 027 | |
| Intäkter | 751 | 3 710 | 2 464 | 5 360 | |
| Övriga externa kostnader | -4 541 | -5 200 | -13 190 | -15 415 | |
| Personalkostnader | -6 376 | -4 757 | -23 319 | -17 344 | |
| Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar |
- | - | - | -106 | |
| Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag |
2 | 49 104 | -5 821 | 252 072 | -146 544 |
| Förändring i verkligt värde av övriga finansiella tillgångar |
2 483 | 0 | 2 483 | 0 | |
| Rörelseresultat | 41 421 | -12 068 | 220 510 | -174 049 | |
| Finansnetto | -9 470 | -10 944 | -40 915 | -42 783 | |
| Resultat före skatt | 31 951 | -23 012 | 179 595 | -216 832 | |
| Skatt | - | - | - | - | |
| PERIODENS RESULTAT | 31 951 | -23 012 | 179 595 | -216 832 |
| Not | 2017 okt-dec |
2016 okt-dec |
2017 helår |
2016 helår |
|---|---|---|---|---|
| 31 951 | -23 012 | 179 595 | -216 832 | |
| 31 951 | -23 012 | 179 595 | -216 832 | |
| SEK | Not | 2017 okt-dec |
2016 okt-dec |
2017 helår |
2016 helår |
|---|---|---|---|---|---|
| Resultat per aktie, vägt genomsnitt, före och efter utspädning |
0,50 | -0,43 | 2,93 | -4,08 | |
| Antal aktier, vägt genomsnitt | 64 116 903 | 53 220 713 | 61 243 234 | 53 210 223 |
1 Aktieutdelning från BioArctic AB
| KSEK Not |
2017-12-31 | 2016-12-31 |
|---|---|---|
| Tillgångar | ||
| Materiella anläggningstillgångar | ||
| Materiella anläggningstillgångar | - - |
|
| Finansiella anläggningstillgångar | ||
| Andelar i portföljbolag, till verkligt värde via | ||
| resultaträkningen 2 |
447 783 | 149 408 |
| Lånefordringar portföljbolag | 3 436 | 957 |
| Övriga finansiella tillgångar | 40 596 | 38 113 |
| Summa anläggningstillgångar | 491 815 | 188 478 |
| Omsättningstillgångar | ||
| Fordringar på portföljbolag | 611 | 229 |
| Övriga kortfristiga fordringar | 531 | 660 |
| Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter | 666 | 806 |
| Kortfristiga placeringar, till verkligt värde via | ||
| resultaträkningen | 150 329 | 237 545 |
| Likvida medel | 19 305 | 10 602 |
| Summa omsättningstillgångar | 171 442 | 249 842 |
| SUMMA TILLGÅNGAR | 663 257 | 438 320 |
| Eget kapital och skulder | ||
| Summa eget kapital | 267 121 | 29 815 |
| Långfristiga skulder | ||
| Konvertibelt lån 3 |
379 184 | 394 438 |
| Övriga finansiella skulder | 4 807 | 4 798 |
| Summa långfristiga skulder | 383 991 | 399 236 |
| Kortfristiga skulder | ||
| Leverantörsskulder | 1 155 | 1 460 |
| Skulder till portföljbolag | - - |
|
| Övriga kortfristiga skulder | 1 627 | 960 |
| Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter | 9 363 | 6 849 |
| Summa kortfristiga skulder | 12 145 | 9 269 |
| Summa skulder | 396 136 | 408 505 |
| SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER | 663 257 | 438 320 |
| KSEK | Not | 2017-12-31 | 2016-12-31 |
|---|---|---|---|
| omräknat | |||
| Aktiekapital | 26 732 | 26 725 | |
| Övrigt tillskjutet kapital1 | 1 884 310 | 1 884 310 | |
| Balanserat resultat1 | -1 881 227 | -1 663 154 | |
| Ingående eget kapital | 29 815 | 247 881 | |
| Periodens resultat | 179 595 | -216 832 | |
| Effekt av incitamentsprogram | -15 | -1 241 | |
| Kvittningsemission2 | 57 713 | - | |
| Emission | 13 | 7 | |
| Aktiekapital | 644 | 26 732 | |
| Övrigt tillskjutet kapital3 | 1 970 752 | 1 884 310 | |
| Balanserat resultat3 | -1 704 275 | -1 881 227 | |
| Eget kapital vid periodens slut | 267 121 | 29 815 |
1 Rättelse av fel mellan övrigt tillskjutet kapital (+) och balanserat resultat (-) har gjorts i juni 2017 med SEK 10,1 miljoner, omräknat 2016.
2 Aktiekapitalet ökas med SEK 5,4 miljoner till SEK 32,2 miljoner, övrigt tillskjutet kapital ökas med SEK 54,9 miljoner och balanserade vinstmedel minskas med SEK 2,6 miljoner avseende emissionskostnader.
3 Nedsättning av aktiekapitalet har skett under 2017 med SEK 31,5 miljoner vilka överförts till övrigt tillskjutet kapital.
| KSEK | Not | 2017 helår |
2016 helår |
|---|---|---|---|
| Den löpande verksamheten | |||
| Rörelseresultat | 220 510 | -174 049 | |
| Justeringar för icke kassaflödespåverkande poster | |||
| Avskrivningar | 0 | 106 | |
| Resultat av verkligt värde-förändring | 2 | -254 555 | 146 544 |
| Övriga poster | 18 | -1 371 | |
| Realiserad avkastning kortfristiga placeringar | -405 | -193 | |
| Erhållna/betalda räntor | 2 | - | |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av | |||
| rörelsekapital och operationella investeringar | -34 430 | -28 963 | |
| Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital | |||
| Ökning (-)/Minskning (+) av rörelsefordringar | 348 | 7 851 | |
| Ökning (+)/Minskning (-) av rörelseskulder | 2 876 | -2 665 | |
| Operationella investeringar | |||
| Försäljning av andelar i portföljbolag | 45 565 | 444 | |
| Förvärv av andelar i portföljbolag | -89 775 | -26 987 | |
| Försäljning av kortfristiga placeringar¹ | 86 747 | 41 326 | |
| Förvärv av kortfristiga placeringar¹ | - | - | |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten | 11 331 | -8 994 | |
| Finansieringsverksamheten | |||
| Nyemission | - | 7 | |
| Emissionskostnader | -2 628 | - | |
| Kassaflöde från finansieringsverksamheten | -2 628 | 7 | |
| Periodens kassaflöde | 8 703 | -8 987 | |
| Likvida medel vid årets början | 10 602 | 19 589 | |
| LIKVIDA MEDEL VID PERIODENS SLUT | 19 305 | 10 602 |
Tilläggsupplysning 1)
| LIKVIDA MEDEL VID PERIODENS SLUT | 19 305 | 10 602 |
|---|---|---|
| Kortfristiga placeringar, marknadsvärde per balansdagen | 150 329 | 237 545 |
| LIKVIDA MEDEL OCH KORTFRISTIGA PLACERINGAR VID PERIODENS | ||
| SLUT | 169 634 | 248 147 |
¹ ) Överskottslikviditet i investmentföretaget investeras i räntefonder och redovisas som kortfristiga placeringar med löptid överstigande tre månader. Dessa investeringar redovisas följaktligen inte som likvida medel och inkluderas därför i kassaflödet från den löpande verksamheten. Tilläggsupplysningen presenteras för att ge en total översikt över investmentföretagets tillgängliga medel inkluderande både likvida medel och kortfristiga placeringar.
| KSEK | Not | 2017 okt-dec |
2016 okt-dec |
2017 helår |
2016 helår |
|---|---|---|---|---|---|
| omräknat | omräknat | ||||
| Aktieutdelning1 | 0 | 3 333 | 0 | 3 333 | |
| Övriga intäkter | 751 | 377 | 2 464 | 2 027 | |
| Intäkter | 751 | 3 710 | 2 464 | 5 360 | |
| Övriga externa kostnader | -4 545 | -5 200 | -13 190 | -15 415 | |
| Personalkostnader | -6 376 | -4 757 | -23 319 | -17 344 | |
| Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar |
- | - | - | -106 | |
| Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag |
4 | 49 104 | -5 821 | 252 072 | -146 544 |
| Förändring i verkligt värde av övriga finansiella tillgångar |
2 483 | 0 | 2 483 | 0 | |
| Rörelseresultat | 41 421 | -12 068 | 220 510 | -174 049 | |
| Finansnetto | 4 | -9 470 | -10 944 | -40 915 | -42 783 |
| Resultat före skatt | 31 951 | -23 012 | 179 595 | -216 832 | |
| Skatt | - | - | - | - | |
| PERIODENS RESULTAT | 4 | 31 951 | -23 012 | 179 595 | -216 832 |
| KSEK | Not | 2017 okt-dec |
2016 okt-dec omräknat |
2017 helår 0 |
2016 helår omräknat |
|---|---|---|---|---|---|
| Periodens resultat | 4 | 31 951 | -23 012 | 179 595 | -216 832 |
| Periodens totalresultat | 4 | 31 951 | -23 012 | 179 595 | -216 832 |
1 Aktieutdelning från BioArctic AB
| KSEK | Not | 2017-12-31 | 2016-12-31 |
|---|---|---|---|
| omräknat | |||
| Tillgångar | |||
| Anläggningstillgångar | |||
| Maskiner och inventarier | - | - | |
| Finansiella anläggningstillgångar | |||
| Andelar i portföljbolag, till verkligt värde via resultaträkningen |
2,4 | 447 783 | 149 408 |
| Lånefordringar portföljbolag | 4 | 3 436 | 957 |
| Övriga finansiella tillgångar | 4 | 40 596 | 38 113 |
| Summa anläggningstillgångar | 491 815 | 188 478 | |
| Omsättningstillgångar | |||
| Fordringar på portföljbolag | 611 | 229 | |
| Övriga kortfristiga fordringar | 531 | 660 | |
| Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter | 4 | 666 | 806 |
| Kortfristiga placeringar, till verkligt värde via | |||
| resultaträkningen | 150 329 | 237 545 | |
| Kassa och bank | 19 305 | 10 602 | |
| Summa omsättningstillgångar | 171 442 | 249 842 | |
| SUMMA TILLGÅNGAR | 663 257 | 438 320 | |
| Eget kapital och skulder | |||
| Summa eget kapital | 4 | 267 121 | 29 815 |
| Långfristiga skulder | |||
| Konvertibelt lån | 3 | 379 184 | 394 438 |
| Övriga finansiella skulder | 4 | 4 807 | 4 798 |
| Summa långfristiga skulder | 383 991 | 399 236 | |
| Kortfristiga skulder | |||
| Leverantörsskulder | 1 155 | 1 461 | |
| Skulder till portföljbolag | - | - | |
| Övriga kortfristiga skulder | 1 627 | 959 | |
| Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter | 9 363 | 6 849 | |
| Summa kortfristiga skulder | 12 145 | 9 269 | |
| Summa skulder | 396 136 | 408 505 | |
| SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER | 663 257 | 438 320 |
| KSEK | Not | 2017-12-31 | 2016-12-31 |
|---|---|---|---|
| omräknat | |||
| Aktiekapital | 26 732 | 26 725 | |
| Överkursfond | 4 | 1 884 310 | 1 884 310 |
| Balanserat resultat | 4 | -1 881 227 | -1 676 548 |
| Ingående eget kapital | 29 815 | 234 487 | |
| Periodens resultat | 4 | 179 595 | -218 926 |
| Effekt av incitamentsprogram | -15 | -1 241 | |
| Kvittningsemission1 | 57 713 | - | |
| Effekt av frivilligt byte av redovisningsprincip | 4 | 0 | 15 488 |
| Emission | 13 | 7 | |
| Aktiekapital | 644 | 26 732 | |
| Överkursfond2 | 1 970 752 | 1 884 310 | |
| Balanserat resultat2 | -1 704 275 | -1 881 227 | |
| Eget kapital vid periodens slut | 4 | 267 121 | 29 815 |
1 Aktiekapitalet har ökat med SEK 5,4 miljoner till SEK 32,2 miljoner, överkursfonden har ökat med SEK 54,9 miljoner och balanserade vinstmedel har minskat med SEK 2,6 miljoner avseende emissionskostnader.
2 Nedsättning av aktiekapitalet har skett under 2017 med SEK 31,5 miljoner vilka överförts till överkursfond.
Denna rapport är upprättad i enlighet med IAS 34-Delårsrapportering och Årsredovisningslagen. De redovisningsprinciper som tillämpats för investmentföretag och moderbolaget överensstämmer, om ej annat anges nedan, med de redovisningsprinciper och beräkningsmetoder som användes vid upprättandet av den senaste årsredovisningen.
Karolinska Development AB (publ) ("Karolinska Development", "Investmentbolaget", eller "Bolaget") är ett nordiskt investmentbolag inom life science. Bolaget med organisationsnummer 556707–5048 är ett aktiebolag med säte i Solna, Sverige. Bolaget fokuserar på att identifiera medicinska innovationer och investerar för att skapa och utveckla bolag som vidareutvecklar sådana tillgångar till produkter som kan göra skillnad för patienters liv och generera en attraktiv avkastning till aktieägarna. Investering görs i bolag vars enda syfte är att få avkastning genom värdestegring och kapitalavkastning. Dessa tillfälliga investeringar är inga investmentbolag utan benämns nedan som "portföljbolag".
Ingen ändring av redovisningsprincip har skett för investmentbolaget eller moderbolaget under fjärde kvartalet 2017. Effekten av den frivilliga ändring av redovisningsprincip i moderbolaget under andra kvartalet 2017 visas i not 4.
Inga nya eller reviderade IFRS standarder samt tolkningsuttalanden från IFRS Interpretations Committee har haft någon effekt på investmentbolaget. Införandet av IFRS 9 Finansiella instrument och IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder 1 januari 2018 har inte föranlett någon förändrad effekt mot tidigare redovisning.
Eget kapital per aktie: Eget kapital på balansdagen i relation till antalet utestående aktier på balansdagen.
Soliditet: Eget kapital dividerat med balansomslutningen.
Delårsrapport: Perioden från räkenskapsårets början till och med balansdagen.
Rapportperiod: Januari – december 2017
Bolaget presenterar vissa finansiella mått i bokslutskommunikén som inte definieras enligt IFRS. Bolaget anser att dessa mått ger värdefull kompletterande information till investerare och bolagets ledning då de möjliggör utvärdering av bolagets prestation. Eftersom inte alla företag beräknar finansiella mått på samma sätt, är dessa inte alltid jämförbara med mått som används av andra företag. Dessa finansiella mått ska därför inte ses som en ersättning för mått som definieras enligt IFRS.
Portföljbolag: Bolag som Karolinska Development har investerat i (dotterföretag, joint ventures, intresseföretag och övriga långfristiga värdepappersinnehav) och som är verksamma inom läkemedel, medicinsk teknik, teranostik och formuleringsteknik.
Portföljens verkliga värde är uppdelad i Portföljens totala verkliga värde och Portföljens netto verkligt värde.
Portföljens totala verkliga värde: Den sammanlagda avkastning som mottas av Karolinska Development och KDev Investment om aktierna i portföljbolagen skulle avyttras i en ordnad transaktion mellan marknadsaktörer vid bokslutsdagen.
Portföljens netto verkligt värde (efter potentiell fördelning till Rosetta Capital): Den sammanlagda utdelning som Karolinska Development kommer att motta efter KDev Investments utdelning till Rosetta Capital.
Substansvärde per aktie: Portföljens netto verkligt värde (SEK 447,8 miljoner), lånefordringar på portföljbolag (SEK 3,4 miljoner), kortfristiga placeringar (SEK 150,3 miljoner), likvida medel (SEK 19,3 miljoner), finansiella tillgångar minus långfristiga skulder (SEK 40,6 miljoner minus SEK 384,0 miljoner), i relation till antalet utestående aktier exklusive aktier i eget förvar (64 116 921) på balansdagen (31 december 2017).
Tabellen nedan visar finansiella instrument värderade till verkligt värde, utifrån hur klassificeringen i verkligt värde hierarkin gjorts. De olika nivåerna definieras enligt följande:
| KSEK | Nivå 1 | Nivå 2 | Nivå 3 | Totalt |
|---|---|---|---|---|
| Finansiella tillgångar | ||||
| Andelar i portföljbolag, till verkligt värde via resultaträkningen |
14 083 | - | 433 700 | 447 783 |
| Lånefordringar portföljbolag | - | 3 436 | - | 3 436 |
| Övriga finansiella fordringar | - | - | 40 596 | 40 596 |
| Fordringar på portföljbolag | - | 611 | - | 611 |
| Likvida medel och kortfristiga placeringar | 169 634 | - | - | 169 634 |
| Summa | 183 717 | 4 047 | 474 296 | 662 060 |
| Finansiella skulder | ||||
| Övriga finansiella skulder | - | - | 4 807 | 4 807 |
| Leverantörsskulder | - | 1 155 | - | 1 155 |
| Summa | - | 1 155 | 4 807 | 5 962 |
| KSEK | Nivå 1 | Nivå 2 | Nivå 3 | Totalt |
|---|---|---|---|---|
| Finansiella tillgångar | ||||
| Andelar i portföljbolag, till verkligt värde via resultaträkningen |
- | - | 149 408 | 149 408 |
| Lånefordringar portföljbolag | 957 | - | 957 | |
| Övriga finansiella fordringar | - | - | 38 113 | 38 113 |
| Fordringar på portföljbolag | - | 229 | - | 229 |
| Likvida medel och kortfristiga placeringar | 248 147 | - | - | 248 147 |
| Summa | 248 147 | 1 186 | 187 521 | 436 854 |
| Finansiella skulder | ||||
| Övriga finansiella skulder | - | - | 4 798 | 4 798 |
| Leverantörsskulder | - | 1 460 | - | 1 460 |
| Skulder till portföljbolag | - | - | - | 0 |
| Summa | - | 1 460 | 4 798 | 6 258 |
| KSEK | Andelar i portföljbolag |
Övriga finansiella tillgångar |
Övriga finansiella skulder |
|---|---|---|---|
| Vid årets början | 149 408 | 38 113 | 4 798 |
| Överföringar till och från nivå 3 | -14 083 | - | - |
| Förvärv | 91 869 | - | - |
| Avyttringar | -45 565 | - | - |
| Vinster och förluster redovisade i resultaträkningen | 252 072 | 2 483 | 9 |
| Utgående balans 2017-12-31 | 433 700 | 40 596 | 4 807 |
| Realiserade vinster och förluster under perioden inkluderade i resultaträkningen |
45 820 | - | - |
| Orealiserade vinster och förluster under perioden inkluderade i resultaträkningen |
206 252 | 2 483 | -9 |
| KSEK | Andelar i portföljbolag |
Övriga finansiella tillgångar |
Övriga finansiella skulder |
|---|---|---|---|
| Vid årets början | 267 651 | 38 113 | 5 439 |
| Förvärv | 28 797 | - | - |
| Vinster och förluster redovisade i resultaträkningen | -146 988 | - | -641 |
| Utgående balans 2016-12-31 | 149 460 | 38 113 | 4 798 |
| Realiserade vinster och förluster under perioden inkluderade i resultaträkningen |
-957 | - | - |
| Orealiserade vinster och förluster under perioden inkluderade i resultaträkningen |
-146 031 | - | -641 |
Investmentföretaget redovisar överföringar mellan nivåerna i verkligt värdehierarkin per det datum en händelse eller förändringar sker som föranleder överföringen.
Vad som avses med "Portföljens totalt verkliga värde" i tabellen nedan framgår av Not 1.
"Potentiell fördelning till Rosetta Capital" är det belopp om SEK 266,2 miljoner som KDev Investments, enligt investeringsavtalet mellan Karolinska Development och Rosetta Capital, ska fördela till Rosetta Capital av KDev Investments avkastning (verkligt värde i KDev Investments). Beloppet inkluderar återbetalning av SEK 35,3 miljoner som Rosetta Capital för närvarande har investerat i KDev Investments portföljbolag och av utdelning på Rosetta Capitals preferens- och stamaktier. Utbetalning till Rosetta Capital kommer enbart äga rum då KDev Investments genomför utdelning. KDev Investments kommer bara att genomföra utdelning efter att alla eventuella leverantörsskulder och utestående skulder har betalats.
Om Rosetta Capital inte har mottagit 2,5 gånger beloppet investerat av Rosetta Capital i KDev Investments före den 7 mars 2018 kan Rosetta Capital begära att Karolinska Development förvärvar Rosetta Capitals aktier i KDev Investments. Priset för dessa aktier i KDev Investments uppgår till verkligt värde för aktierna, med ett pristak på 10% av marknadsvärdet av Karolinska Development vid tidpunkten för förvärvet. Karolinska Development kan välja huruvida bolaget skall köpa aktierna mot kontant betalning eller i form av aktier i Karolinska Development. Med ett marknadsvärde på Karolinska Development uppgående till SEK 370 miljoner vid slutet av fjärde kvartalet 2017 blir pristaket för KDev Investments aktier SEK 37,0 miljoner.
Vad som avses med "Portföljens netto verkligt värde (efter potentiell fördelning till Rosetta Capital)" framgår av Not 1.
| KSEK | 2017-12-31 | 2016-12-31 |
|---|---|---|
| Verkligt värde i Karolinska Development portföljen (onoterade bolag) | 413 844 | 143 657 |
| Värkligt värde i Karolinska Development portföljen (noterade bolag) | 14 083 | - |
| Verkligt värde i KDev Investments portföljen | 286 070 | 261 586 |
| Portföljens totala verkliga värde | 713 997 | 405 243 |
| Potentiell fördelning till Rosetta Capital av verkligt värde i KDev | ||
| Investments* | 266 214 | 255 837 |
| Portföljens netto verkligt värde (efter potentiell fördelning till Rosetta Capital) | 447 783 | 149 406 |
*SEK 35,3 miljoner i återbetalning av Rosetta Capitals investeringar i KDev Investments och SEK 230,9 miljoner fördelning av utdelning på stam- och preferensaktier.
Värderingen av bolagets portfölj görs med utgångspunkt från International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines (IPEV) och IFRS 13 Värdering till verkligt värde. Utifrån de värderingskriterier som anges här görs en bedömning av varje bolag för att fastställa värderingsmetod. I detta beaktas om bolagen nyligen finansierats eller involverats i en transaktion som inkluderar en tredje oberoende part och om bolagen nyligen har uppnått signifikativa milstolpar. Om ingen värdering finns utifrån en sådan närliggande tredjepartstransaktion och inte heller en värdering baserad på en liknande transaktion finns att tillgå, görs diskonterade kassaflödesmodeller (DCF) av de portföljbolag vars projekt är lämpliga för denna typ av beräkning.
Detaljerad beskrivning återfinns i årsredovisningen 2016.
Karolinska Development har emitterat konvertibler, så kallade sammansatta finansiella instrument, där innehavaren kan påkalla att de konverteras till aktier, och där antalet aktier som ska emitteras inte påverkas av förändringar i aktiernas verkliga värde.
Skulddelen i ett sammansatt finansiellt instrument redovisas inledningsvis till verkligt värde för en liknande skuld som inte medför rätt till konvertering till aktier. Eget kapitaldelen redovisas inledningsvis som skillnaden mellan verkligt värde för hela det sammansatta finansiella instrumentet och skulddelens verkliga värde. Direkt hänförbara transaktionskostnader fördelas på skuld- respektive eget kapitaldelen i proportion till deras initiala redovisade värden.
Efter anskaffningstidpunkten värderas skulddelen av ett sammansatt finansiellt instrument till upplupet anskaffningsvärde genom användandet av effektivräntemetoden. Eget kapitaldelen av ett sammansatt finansiellt instrument omvärderas inte efter anskaffningstidpunkten, utom vid konvertering eller inlösen.
Karolinska Development emitterade konvertibler med ett nominellt värde om SEK 387 miljoner den 2 januari 2015 vilka löper med 8 procent nominell ränta. Det nominella värdet minskades till SEK 329 miljoner efter konvertibelemissionen i mars 2017. Konvertibeln förfaller till betalning den 31 december 2019 med ett återbetalningsbelopp på SEK 484 miljoner (räntan är kumulativ), eller kan närsomhelst konverteras till aktier på begäran av innehavaren till en kurs av 22 SEK per B aktie. Värden på skulddelen respektive eget kapitaldelen (konverteringsrätten) bestämdes vid utgivandet.
Konvertiblerna redovisas i balansräkningen enligt tabellen nedan.
| KSEK | 2017-12-31 | 2016-12-31 |
|---|---|---|
| Nominellt värde på konvertibler utgivna 2 januari 2015 | 386 859 | 386 859 |
| Avgår emissionskostnader | -28 171 | -28 171 |
| Eget kapitaldel | -49 528 | -49 528 |
| Skuld vid utgivande 2 januari 2015 | 309 160 | 309 160 |
| Upplupna räntekostnader | 85 278 | 85 278 |
| Ingående skuld 2017-01-01 | 394 438 | 394 438 |
| Kvittningsemissioner 2017 | ||
| Konverterad nominell skuld | -57 522 | - |
| Konverterad andel emissionskostnader | 4 189 | - |
| Konverterad eget kapitaldel | 7 364 | - |
| Konverterad upplupen ränta | -12 680 | - |
| Inlösen konvertibel 2017 | -93 | - |
| Skuld före årets ränta | 335 696 | 394 438 |
| Upplupna räntekostnader 2017 | 43 488 | - |
| Summa | 379 184 | 394 438 |
Ett frivilligt byte av redovisningsprincip har skett i moderbolaget under andra kvartalet 2017 avseende principen för redovisning av investeringar i portföljbolag (dotterföretag, intresseföretag, joint ventures samt andra långfristiga värdepappersinnehav) och övriga finansiella tillgångar och skulder. Samtliga investeringar i andelar i portföljbolag redovisas nu till verkligt värde via resultatet i såväl investmentbolagets som moderbolagets balansräkning (tidigare utifrån det lägsta värdet av anskaffningsvärdet och det verkliga värdet). Omräkning har gjorts av jämförelsetal, se nedan.
| KSEK | Not | 2016 okt-dec |
2016 okt-dec |
2016 helår |
2016 helår |
||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Tidigare publicerat |
Effekt av förändrad princip |
Omräknat | Tidigare publicerat |
Effekt av förändrad princip |
Omräknat | ||
| Aktieutdelning | 3 333 | 3 333 | 3 333 | 3 333 | |||
| Övriga intäkter | 377 | 377 | 2 027 | 2 027 | |||
| Intäkter | 3 710 | 0 | 3 710 | 5 360 | 0 | 5 360 | |
| Övriga externa kostnader | -5 200 | -5 200 | -15 415 | -15 415 | |||
| Personalkostnader Avskrivningar av materiella |
-4 757 | -4 757 | -17 344 | -17 344 | |||
| anläggningstillgångar | 0 | 0 | -106 | -106 | |||
| Nedskrivningar av aktier i dotterföretag, joint ventures, intresseföretag och andra långfristiga värdepappersinnehav |
-7 768 | 7 768 | 0 | -148 440 | 148 440 | 0 | |
| Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag |
-5 821 | -5 821 | -146 544 | -146 544 | |||
| Resultat vid försäljning av andelar i portföljbolag |
444 | -444 | 0 | 444 | -444 | 0 | |
| Rörelseresultat | -13 571 | 1 503 | -12 068 | -175 501 | 1 452 | -174 049 | |
| Finansnetto | -10 945 | 1 | -10 944 | -43 425 | 642 | -42 783 | |
| PERIODENS RESULTAT | -24 516 | 1 504 | -23 012 | -218 926 | 2 094 | -216 832 |
| KSEK | Not | 2016 okt-dec |
2016 okt-dec |
2016 helår |
0 | 2016 helår |
|
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Tidigare publicerat |
Effekt av förändrad princip |
Omräknat | Tidigare publicerat |
Effekt av förändrad princip |
Omräknat | ||
| Periodens resultat | -24 516 | 1 504 | -23 012 | -218 926 | 2 094 | -216 832 | |
| Periodens totalresultat | -24 516 | 1 504 | -23 012 | -218 926 | 2 094 | -216 832 |
Effekt av ändring av värderingsprincip i balansräkningen för jämförelsetal 2016 för moderbolaget.
| KSEK | Not | 2016-12-31 | 2016-12-31 | |
|---|---|---|---|---|
| Tidigare publicerat |
Effekt av förändrad princip |
Omräknat | ||
| Tillgångar | ||||
| Anläggningstillgångar | ||||
| Materiella anläggningstillgångar | 0 | 0 | ||
| Andelar portföljbolag | 107 610 | 41 798 | 149 408 | |
| Lånefordringar portföljbolag | 28 734 | -27 777 | 957 | |
| Övriga finansiella tillgångar | 33 010 | 5 103 | 38 113 | |
| Summa anläggningstillgångar | 169 354 | 19 124 | 188 478 | |
| Omsättningstillgångar | ||||
| Fordringar på portföljbolag | 229 | 229 | ||
| Övriga kortfristiga fordringar | 660 | 660 | ||
| Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter | 3 448 | -2 642 | 806 | |
| Kortfristiga placeringar | 237 545 | 237 545 | ||
| Likvida medel | 10 602 | 10 602 | ||
| Summa omsättningstillgångar | 252 484 | -2 642 | 249 842 | |
| SUMMA TILLGÅNGAR | 421 838 | 16 482 | 438 320 | |
| Eget kapital och skulder Eget kapital Bundet eget kapital |
||||
| Aktiekapital | 26 732 | 26 732 | ||
| Fritt eget kapital | 0 | |||
| Överkursfond | 1 884 310 | 1 884 310 | ||
| Balanserat resultat | -1 677 789 | 13 394 | -1 664 395 | |
| Periodens resultat | -218 926 | 2 094 | -216 832 | |
| Summa eget kapital | 14 327 | 15 488 | 29 815 | |
| Långfristiga skulder | ||||
| Konvertibelt lån | 3 | 394 438 | 394 438 | |
| Pensionsåtagande mm | 3 804 | 994 | 4 798 | |
| Summa långfristiga skulder | 398 242 | 994 | 399 236 | |
| Kortfristiga skulder | ||||
| Leverantörsskulder | 1 461 | -1 | 1 460 | |
| Skulder till portföljbolag | 0 | 0 | ||
| Övriga kortfristiga skulder | 959 | 1 | 960 | |
| Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter | 6 849 | 6 849 | ||
| Summa kortfristiga skulder | 9 269 | 0 | 9 269 | |
| Summa skulder | 407 511 | 994 | 408 505 | |
| SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER | 421 838 | 16 482 | 438 320 |
Building tools?
Free accounts include 100 API calls/year for testing.
Have a question? We'll get back to you promptly.