Bong

Quarterly Report • Jul 12, 2018

Årets andra kvartal utvecklades starkt försäljningsmässigt och Bong har fortsatt flyttat fram sina positioner på den europeiska kuvertmarknaden. Även försäljningen av lätta förpackningar visade en bra tillväxt under andra kvartalet jämfört med motsvarande period föregående år och Bong ser flera intressanta möjligheter att fortsatt växa inom detta område. För att kompensera för de höjda råmaterialpriserna har Bong framgångsrikt implementerat prishöjningar till kunder, vilket kommer att förbättra marginalerna under de kommande kvartalen, säger Bongs VD Håkan Gunnarsson.

April – juni 2018

• Nettoomsättning ökade till 543 MSEK (481)
• Rörelseresultat före avskrivningar ökade till 21 MSEK (19)
• Rörelseresultatet ökade till 10 MSEK (7)
• Jämförelsestörande poster i rörelseresultatet uppgick till 4 MSEK (0)
• Jämförelsestörande poster i finansnetto uppgick till -10 MSEK (0)
• Resultat efter skatt -17 MSEK (-8)
• Resultat per aktie -0,08 SEK (-0,04)
• Kassaflöde efter investeringsverksamhet uppgick till -48 MSEK (-15)
• Refinansieringen av Bongs obligation har påbörjats i linje med tidigare kommunikation

Januari – juni 2018

• Nettoomsättning ökade till 1 081 MSEK (1 026)
• Rörelseresultat före avskrivningar minskade till 44 MSEK (49)
• Rörelseresultatet minskade till 20 MSEK (26)
• Jämförelsestörande poster i rörelseresultatet uppgick till 2 MSEK (0)
• Jämförelsestörande poster i finansnetto uppgick till -10 MSEK (0)
• Resultat efter skatt -21 MSEK (-5)
• Resultat per aktie -0,11 SEK (-0,03)
• Kassaflöde efter investeringsverksamhet uppgick till -46 MSEK (7)

Nyckeltal	Apr-jun	Apr-jun	Jan-jun	Jan-jun	Jul 2017-	Jan-dec
MSEK	2018	2017	2018	2017	jun 2018	2017
Nettoomsättning	543	481	1 081	1 026	2 151	2 095
Rörelseresultat före avskrivningar	21	19	44	49	86	91
Jämförelsestörande poster	4 1)	0	2 2)	0	-3 3)	-5 4)
Justerat rörelseresultat före avskrivningar	17	19	42	49	90	96
Justerat rörelseresultat före avskrivningar, %	3,1%	3,9%	3,9%	4,8%	4,2%	4,6%
Rörelseresultat	10	7	22	26	41	45
Jämförelsestörande poster, finansnetto	5) -10	-	5) -10	-	5) -10	-
Resultat före skatt	-13	-4	-12	3	-14	1
Justerat resultat före skatt	-3	-	-2	-	-4	-
Resultat efter skatt	-17	-8	-21	-5	-25	-9
Resultat per aktie, SEK	-0,08	-0,04	-0,11	-0,03	-0,14	-0,06
Kassaflöde efter investeringsverksamhet	-48	-15	-46	7	-13	40
Soliditet, %	42,3%	43,9%	42,3%	43,9%	42,3%	42,8%

1) Reavinst byggnader, mark och markanläggning 4 MSEK

2) Reavinst byggnader, mark och markanläggning 4 MSEK, strukturkostnader -2 MSEK

3) Reavinst byggnader, mark och markanläggning 4 MSEK, strukturkostnader -7 MSEK

4) Strukturkostnader -5 MSEK

5) Avyttring Postac LLC -10 MSEK (jämfr. sid. 4)

Detta är Bong

Bong är ett av de ledande specialförpacknings- och kuvertföretagen i Europa och erbjuder lösningar för distribution och paketering av information, reklamerbjudanden och lätta varor. Viktiga tillväxtområden för koncernen är förpackningslösningar för detaljhandel och e-handel och kuvertmarknaden i Östeuropa. Koncernen omsätter ca 2,1 miljarder kronor och har omkring 1 400 anställda i 12 länder.

Bong har starka positioner på flera betydande marknader i Europa och koncernen ser intressanta möjligheter till fortsatt utveckling. Bong är ett publikt bolag och aktien är noterad på Nasdaq Stockholm (Small Cap).

Försäljning

Marknaden och branschen

Kuvert

Under första halvåret 2018 bedömer Bong att kuvertmarknaden minskat i volym med ca 7% jämfört med samma period föregående år. Bongs volymer ökade under motsvarande period med ca 1%.

Priserna för råvaror har ökat kontinuerligt sedan 2016 som ett resultat av den minskade kapaciteten hos pappersleverantörerna samtidigt som priserna för pappersmassa har stigit. Det har därför varit nödvändigt för Bong att löpande öka försäljningspriserna till marknaden för att kompensera för det ökade priset på råvaror. Bong har historiskt varit framgångsrikt i att kompensera för dessa prisökningar för råmaterial.

Under första halvåret har en betydande omstrukturering av kuvertmarknaden skett. På den nordiska marknaden tog InterMail beslutet att avveckla sin kuvertverksamhet och ingå i ett avtal med Bong där Bong fortsatt kommer supportera InterMails kunder. Vidare har GNE lämnat den brittiska marknaden efter att Encore köpt bolaget. Pocheco i Frankrike har sagt upp 70 personer som ett resultat av den minskande marknaden. Omstruktureringar görs även i Tyskland där Mayer Group valt att stänga en fabrik i Düren. Bongs bedömning är att omstruktureringen och konsolideringen av branschen kommer att fortsätta.

Lätta förpackningar

Marknaden för lätta förpackningar är en stor och fragmenterad marknad som växer. Lätta förpackningar representerar ca 20% av Bongs totala omsättning och under första halvåret 2018 har Bongs försäljning av lätta förpackningar ökat med 8% jämfört med samma period föregående år. Inom segmentet e-handel ökar Bongs försäljning av luftbubbelpåsar och vadderade påsar. Dessa lösningarna har fördelen att de kan skickas direkt till slutkund istället för via utlämningsställen. Detta reducerar portokostnaden samtidigt som det ökar kundnyttan. Inom e-handelsområdet bedriver Bong produktutveckling för att ta fram ytterligare produktlösningar som tillfredsställer kundernas behov.

Inom segmentet retail (t.ex. klädes- och kosmetikkedjor) säljer Bong främst presentpåsar och pappersbärkassar med exklusiva kundunika tryck. Försäljningen av pappersbärkassar gynnas av det EU-direktiv från 29 april 2015 som syftar till minskad användning av plastpåsar i Europa. Många kunder byter ut sina plastpåsar mot papperspåsar och under första halvåret 2018 ökade försäljningen med drygt 30%. Försäljningen av presentpåsar har minskat under första halvåret då några större kunder lagt vissa av sina beställningar under andra halvåret. I syfte att ytterligare utöka sitt erbjudande inom pappersbärkassar och presentpåsar har Bong investerat 4 MSEK i en präglings- och folieringsmaskin som tas i drift under tredje kvartalet 2018.

Försäljning och resultat

Januari – juni 2018

Koncernens omsättning under perioden uppgick till 1 081 MSEK (1 026). Valutakursförändringar påverkade omsättningen positivt med 42 MSEK jämfört med 2017.

Rörelseresultatet minskade till 22 MSEK (26). Under perioden har rörelseresultatet påverkats negativt av strukturkostnader om -2 MSEK hänförliga till den franska verksamheten. Under motsvarande period 2017 påverkades rörelseresultatet positivt av en engångsintäkt om 5 MSEK hänförlig till omförhandlade pensionsavtal i Norge. Valutakursförändringar påverkade rörelseresultatet positivt för perioden med 1 MSEK.

Övertagandet av Intermails kuvertkunder har genomförts under perioden och har påverkat omsättningen positivt med cirka 30 MSEK.

Finansnettot under perioden uppgick till -33 MSEK (-23) och innehåller en jämförelsestörande post om -10 MSEK relaterat till försäljningen av Bongs kvarvarande 50% ägande av Postac LLC i Ryssland (se separat avsnitt).

Resultatet före skatt uppgick till -12 MSEK (3) och det redovisade resultatet efter skatt blev -21 MSEK (-5).

Bongs totala förpackningsförsäljning uppgick till 201 MSEK (186). Valutakursförändringar har påverkat förpackningsförsäljningen positivt med 8 MSEK jämfört med motsvarande period 2017.

Försäljning och resultat

April – juni 2018

Koncernens omsättning under perioden uppgick till 543 MSEK (481). Valutakursförändringar påverkade omsättningen positivt med 29 MSEK jämfört med 2017.

Rörelseresultatet ökade till 10 MSEK (7). Under perioden har rörelseresultatet påverkats positivt av realisationsvinst om 4 MSEK hänförliga till en försäljning av en lagerbyggnad i Kristianstad. Koncernens bruttomarginal påverkas negativt av prisökning på finpapper där prisökningar mot kunder ännu inte fått fullt genomslagoch ökade transportkostnader. Valutakursförändringar påverkade rörelseresultatet positivt för perioden med 0,5 MSEK.

Effekten av övertagandet av Intermail har påverkat omsättningen positivt med cirka 25 MSEK.

Finansnettot under perioden uppgick till -23 MSEK (-12) och innehåller en jämförelsestörande post om -10 MSEK relaterat till försäljningen av Bongs kvarvarande 50% ägande av Postac LLC i Ryssland (se separat avsnitt)..

Resultatet före skatt uppgick till -13 MSEK (-4) och det redovisade resultatet efter skatt blev -17 MSEK (-8).

Bongs totala förpackningsförsäljning uppgick till 104 MSEK (89). Valutakursförändringar har påverkat förpackningsförsäljningen positivt med 5 MSEK jämfört med motsvarande period 2017.

Kassaflöde och investeringar

Kassaflödet efter investeringsverksamhet försämrades jämfört med fjolåret och uppgick till -46 MSEK (7). Kassaflödet från den löpande verksamheten

före förändringen av rörelsekapitalet blev -6 MSEK (5). Rörelsekapitalet påverkade kassaflödet negativt med -44 MSEK (4) varav cirka 15 MSEK i form av momentan lagerökning relaterad till övertagande av lager från Intermail och flytt av produktion mellan de engelska bolagen. Prisökningar på finpapper påverkar lagrets utveckling.

Strukturprogram påverkade kassaflödet negativt i perioden om -7 MSEK (-13). Periodens nettoinvesteringar påverkade positivt om 4 MSEK (-2).

Finansiell ställning

Likvida medel uppgick den 30 juni 2018 till 85 MSEK (124 MSEK per 31 december 2017, varav på spärrat konto 21 MSEK). I samband med avyttring av byggnad i Kristianstad avvecklades det spärrade kontot och 20 MSEK fördes över till annat bankkonto. Koncernens outnyttjade krediter uppgick samtidigt till 8 MSEK. Totalt tillgänglig likviditet uppgick därmed till 94 MSEK (137 MSEK per 31 december 2017, varav på spärrat konto 21 MSEK). Vid utgången av juni 2018 uppgick koncernens eget kapital till 713 MSEK (696 MSEK den 31 december 2017).

Omräkning till svenska kronor av nettotillgångsvärden i utländska dotterbolag, omvärdering av pensionsskuld och verklig värdeförändring av derivatinstrument ökade koncernens eget kapital med 39 MSEK. Den räntebärande nettolåneskulden uppgick till 335 MSEK varav pensionsavsättningar uppgår till 222 MSEK (294 MSEK den 31 december 2017 varav pensionsavsättningar 212 MSEK).

Arbetet med att refinansiera Bongs obligation, som löper ut i december 2018, har påbörjats i linje med tidigare kommunikation.

Personal

Medelantalet anställda uppgick under perioden till 1 443(1 467). Vid utgången av juni 2018 var antalet anställda 1449 (1 462). Bong har arbetat intensivt med att öka produktiviteten och anpassa bemanningen till rådande marknadssituation och minskningen av antalet anställda är ett resultat av genomförda strukturprogram.

Moderbolaget

Moderbolagets verksamhet består av förvaltning av rörelsedrivande dotterbolag samt vissa koncernledningsfunktioner. Omsättningen uppgick till 1,7 MSEK (1,7) och periodens resultat före skatt uppgick till -11 MSEK (-11).

Avveckling av kvarvarande innehav i Postac LLC i Ryssland

Under april månad 2018 avvecklade Bong sitt kvarvarande 50 procentiga ägande av Postac LLC i Ryssland. Aktierna såldes till den tidigare delägaren Mikhail Lokotkov. Motiven till försäljningen var att det ryska bolaget saknat synergier med övriga Bong bolag i koncernen och att den ryska marknaden är instabil med kraftiga fluktuationer. Köpeskillingen om ca 16 MSEK ska erhållas under en treårsperiod med början under tredje kvartalet 2018. Bong kommer under denna period fortsatt använda Postac LLC som leverantör och intäkterna från den försäljningen ska Postac LLC använda till betalning av köpeskillingen.

I samband med avvecklingen reklassificeras en ackumulerad negativ valutakurseffekt från Övrigt totalresultat till Resultaträkningen om ca -12 MSEK. Den koncernmässiga vinsten på försäljningen av aktierna uppgick till +2 MSEK och den totala negativa resultateffekten blev därmed -10 MSEK, vilket inte haft någon kassaflödespåverkan. Förlusten om ca 10 MSEK har klassificerats som en finansiell kostnad då bolaget sedan 2015 har styrts av lokalt ryskt management och inte koncernledningen för Bong. Bolaget har inte burit några koncerngemensamma kostnader som övriga bolag i koncernen. Bong beslutade stanna kvar som finansiär tills utlåningen var slutligt reglerad, vilket skedde i slutet av 2017 och därefter såldes bolaget.

Händelser efter rapportperiodens utgång

Inga väsentliga händelser har inträffat efter periodens utgång.

Möjligheter och risker

Riskerna i koncernens verksamhet är främst relaterade till marknadens utveckling samt olika slags finansiella risker. Det har inte skett någon betydande förändring av väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer sedan Bongs årsredovisning för 2017 publicerades. För ytterligare information hänvisas till Bongs årsredovisning och hemsida bong.com.

Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport är upprättad enligt IAS 34 och årsredovisningslagen. Tillämpningen av redovisningsprinciperna är i överensstämmelse med de som finns i årsredovisningen för 2017 och ska läsas tillsammans med dessa.

NYA REDOVISNINGSSTANDARDER SOM TRÄTT I KRAFT 2018 IFRS 9 Finansiella Instrument

Från 1 jan 2018 tillämpar Bong IFRS 9. Bong tillämpar den nya standarden och i enlighet med standardens övergångsregler, vilket innebär att Bong har valt att inte räkna om jämföresetalen för 2017.

Principerna i IFRS 9 för hur värdering av finansiella tillgångar beror på hur dessa klassificeras. Klassificering av finansiella tillgångar beror på koncernens affärsmodell (syftet med innehavet av den finansiella tillgången) samt den finansiella tillgångens kontraktsenliga kassaflöden. Kategorier av finansiella tillgångar är enligt IFRS 9 följande:

• Finansiella tillgångar värderad till upplupet anskaffningsvärde
• Finansiella tillgångar värderad till verkligt värde via övrigt totalresultat
• Finansiella tillgångar värderad till verkligt värde via resultaträkningen

För Bong innebär det inte några väsentliga förändringar av värderingen av finansiella tillgångar eftersom värderingsgrunderna redan var upplupet anskaffningsvärde eller verkligt värde. Bongs finansiella tillgångar består till största delen av kundfordringar och likvida medel.

Beträffande finansiella skulder värderas de till upplupet anskaffningsvärde eller verkligt värde via resultatet. Bongs samtliga skulder värderas till upplupet anskaffningsvärde likt tidigare redovisningsprinciper.

Nedskrivning av finansiella tillgångar

IFRS 9 kräver att en reservering ska ske för förväntade kreditförluster på finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde. Vid varje balansdag värderas förlustreserven till ett belopp som motsvarar den förväntade kreditförlusterna för återstående löptid. Bongs finansiellla tillgångar består allt väsentligt av kundfordringar. Enligt IFRS 9 finns en förenklingsregler som Bong tillämpar, vilket innebär att förlustreserven värderas till ett belopp som beaktar återstående löptid. Värdering av förväntade kreditförluster har till syfte att beakta risken för förluster i ännu ej förfallna kundfodringar. Bong baserar huvdsakligen beräkningen av förväntade kreditförluster på en individuell bedömning av den aktuella fordran tillsammans med information om historiska förluster för likartade tillgångar och motparter samt med en framåtriktad justering.

IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder

IF Från och med 1 jan 2018 tillämpar Bong IFRS 15. Bong har tillämpat den nya standarden med användning av retroaktiv metod . I enlighet med detta alternativ gjordes ingen justering av ingående balanser per 1 januari 2018, då redovisningen av intäkter enligt de nya kraven redan överensstämmer med koncernens tidigare redovisningsprinciper. Implementeringen av IFRS 15 hade ingen väsentlig effekt på koncernen, varför ingen avstämning av öppningsbalanser har skett.

Bong tillämpar femstegsmodellen enligt IFRS 15 för samtliga avtal med kunder. I Bongs avtal med kunder framgår att försäljning av produkt bedöms vara ett prestationsåtagande . Grundprincipen är att intäkter ska avspegla förväntad ersättning i samband med fullgörandet av ett kontraktuellt åtagande mot kund och motsvara den ersättning som koncernen är berättigad till vid överlåtelse av kontroll till de produkter som levererats till motpart. Tidigare redovisade Bong intäkter när risk och förmåner har övergått till kund, numera är det baserat på kontroll. Intäkten redovisas när prestation har uppfyllts, dvs vid den tidpunkt som produkten har gått över till kund. Baserat på Bongs leveransmodell har inte tidpunkt för när intäkter ska redovisas ändrats. I Bong finns variabla ersättningar till kunder i form av bonus, dessa allokeras till prestationsåtaganden i avtalen vilket är i enlighet med tidigare redovisningsprinciper.

IFRS 16 Leasingavtal

I januari 2016 publicerade IASB en ny leasingstandard som kommer att ersätta IAS 17 Leasingavtal samt tillhörande tolkningar IFRIC 4, SIC-15 och SIC-27. Standarden kräver att tillgångar och skulder hänförliga till alla leasingavtal, med några undantag, redovisas i balansräkningen. Redovisningen för leasegivaren kommer i allt väsentligt att vara oförändrad. Standarden är tillämplig för räkenskapsår som påbörjas den 1 januari 2019 eller senare. Koncernen genomför för närvarande en kartläggning och analys av koncernens leasingkontrakt för att kunna kvantitativt beräkna effekterna av implementeringen av IFRS 16 på de finansiella rapporterna.

Inga andra av de IFRS eller IFRIC-tolkningar som ännu inte har trätt i kraft väntas ha någon väsentlig inverkan på koncernen.

Förändring av bolagsskattesats

Riksdagen har den 14 juni tagit beslut om nya skatteregler som börjar tillämpas från och med 1 januari 2019. I beslutet ingår en förändring av bolagsskattesatsen och den kommer att sänkas i två steg. I det första steget sker en sänkning från 22 % till 21,4 % från och med 1 januari 2019 och i

det andra steget sker en vidare sänkning till 20,6 % från och med 1 januari 2021. Bolagets uppskjutna skattefordringar och uppskjutna skatteskulder ska värderas enligt den skattesats som gäller för den period som den underliggande temporära skillnaden återförs eller när underskottsavdrag respektive skattemässigt avdrag kommer att kunna utnyttjas. Detta innebär att bolaget per 30 juni analyserat och bedömt under vilka skattesatser som de temporära skillnaderna ska återföras eller utnyttjas. Effekten av detta uppgick till -1 MSEK.

Kristianstad 12 juli 2018

Christian Paulsson	Stéphane Hamelin
Styrelseordförande	Ledamot
Mikael Ekdahl	Eric Joan
Ledamot	Ledamot
Stefan Lager	Helena Persson
Ledamot	Ledamot
Christer Muth Ledamot	Håkan Gunnarsson Verkställande Direktör & Ledamot

Denna rapport har inte varit föremål för särskild granskning av företagets revisorer.

Håkan Gunnarsson

Verkställande Direktör

Ytterligare information

Håkan Gunnarsson, VD i Bong AB. Tfn 044 - 20 70 00 (växel)

Kommande rapporter:

• Delårsrapport januari september 2018, 15 november 2018
• Bokslutskommuniké 2018, 14 februari 2019
• Delårsrapport januari mars 2019, maj 2019
• Delårsrapport januari juni 2019, juli 2019
• Delårsrapport januari september 2019, november 2019

Resultaträkning i sammandrag

	Apr–jun	Apr–jun	Jan–jun	Jan–jun	Jul 2017-	Jan–dec
	2018	2017	2018	2017	jun 2018	2017
MSEK Not	3 mån	3 mån	6 mån	6 mån	12 mån	12 mån
1 Försäljningsintäkter	543,0	480,7	1 081,2	1 025,9	2 150,5	2 095,3
Kostnad för sålda varor	-459,0	-388,3	-904,0	-833,8	-1 784,5	-1 714,2
Bruttoresultat	84,0	92,4	177,1	192,2	366,0	381,1
Försäljningskostnader	-47,2	-43,0	-94,6	-88,3	-187,7	-181,5
Administrationskostnader	-36,2	-40,0	-74,1	-74,8	-145,7	-146,4
Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader	9,2	-1,9	13,3	-3,0	8,3	-8,0
Rörelseresultat	9,8	7,4	21,8	26,1	40,9	45,2
Finansiella intäkter och kostnader	-12,1	-11,6	-23,0	-23,1	-43,9	-44,1
Jämförelsestörande poster, finansnetto	-10,5	-	-10,5	-	-10,5	-
Resultat före skatt	-12,8	-4,2	-11,7	3,0	-13,5	1,1
Inkomstskatt	-4,2	-4,2	-9,3	-7,6	-11,6	-9,9
Resultat efter skatt	-17,0	-8,3	-21,0	-4,6	-25,1	-8,8
Summa resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	-17,0	-9,3	-22,4	-6,2	-28,6	-12,4
Innehav utan bestämmande inflytande	0,0	0,9	1,4	1,6	3,5	3,6
Resultat per aktie före utspädning	-0,08	-0,04	-0,11	-0,03	-0,14	-0,06
Resultat per aktie efter utspädning	-0,08	-0,04	-	-0,03	-0,14	-0,06
Resultat per aktie före utspädning, exklusive jämförelsestörande poster	-0,03	-	-0,06	-	-0,09	-
Resultat per aktie efter utspädning, exklusive jämförelsestörande poster	-0,03	-	-	-	-0,09	-
Genomsnittligt antal aktier före utspädning	211 205 058	211 205 058	211 205 058	211 205 058	211 205 058	211 205 058
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning	251 205 058	251 205 058	251 205 058	251 205 058	251 205 058	251 205 058
RAPPORT ÖVER RESULTAT OCH ÖVRIGT TOTALRESULTAT
MSEK	Apr–jun 2018	Apr–jun 2017	Jan–jun 2018	Jan–jun 2017	Jul 2017- jun 2018	Jan–dec 2017
Resultat efter skatt	-17,0	-8,3	-21,0	-4,6	-25,1	-8,8
Övrigt totalresultat
Poster som inte ska återföras i resultaträkningen:
Aktuariell förlust på ersättningar efter avslutad anställning	-4,6	-1,1	-6,2	-1,1	-5,0	0,0
	-4,6	-1,1	-6,2	-1,1	-5,0	0,0
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen:
2 Kassaflödessäkringar	0,0	0,0	0,0	0,0	0,4	0,2
Säkring av nettoinvestering	-4,4	-1,7	-18,5	-0,7	-26,3	-8,4
Valutakursdifferenser	13,8	2,4	59,6	3,8	98,9	20,0
Inkomstskatt hänförligt till komponenter i övrigt totalresultat	1,3	0,8	4,4	0,5	5,3	1,5
	10,7	1,5	45,4	3,7	78,3	13,3
Övriga totalresultat för perioden, netto efter skatt	6,1	0,3	39,2	2,6	73,3	13,3
Summa totalresultat	-10,9	-8,0	18,2	-2,1	48,1	4,5
Summa totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	-10,9	-7,8	16,8	-2,6	44,6	0,9
Innehav utan bestämmande inflytande	0,0	-0,2	1,4	0,5	3,5	3,6

Balansräkning i sammandrag

		30 jun	30 jun	31 dec
MSEK	Not	2018	2017	2017
Tillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	3	626,5	599,9	603,3
Materiella anläggningstillgångar		190,0	214,5	208,8
Finansiella anläggningstillgångar	4	149,5	145,4	146,1
Varulager		217,6	201,7	189,3
Kortfristiga fordringar	5	414,1	326,7	354,6
Likvida medel	6	86,2	92,2	124,1
Summa tillgångar		1 683,9	1 580,5	1 626,2
Eget kapital och skulder
Eget kapital		712,8	693,1	696,2
Långfristiga skulder	7	453,8	429,9	437,3
Kortfristiga skulder	8	517,3	457,5	492,7
Summa eget kapital och skulder		1 683,9	1 580,5	1 626,2

FÖRÄNDRING AV EGET KAPITAL I KONCERNEN

	Jan-jun	Jan-jun	Jan-dec
MSEK Not	2018	2017	2017
Periodens ingående balans	696,2	697,3	697,3
Obligationslån/Konvertibelt förlagslån	-1,7	-1,7	-3,3
Utdelning till innehavare utan betydande inflytande	-	-0,8	-2,9
Innehav utan bestämmande inflytande	-	0,4	0,6
Summa totalresultat	18,2	-2,1	4,5
Periodens utgående balans	712,8	693,1	696,2

Kassaflödesanalys

		Apr-jun	Apr-jun	Jan-jun	Jan-jun	Jul 2017-	Jan-dec
		2018	2017	2018	2017	jun 2018	2017
MSEK	Not	3 mån	3 mån	6 mån	6 mån	12 mån	12 mån
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat		9,8	7,4	21,8	26,1	40,9	45,2
Avskrivningar och nedskrivningar		10,8	11,1	22,1	22,9	45,3	46,2
Erhållna räntor		0,0	0,0	0,1	0,1	0,1	0,2
Erlagda räntor		-0,3	-5,8	-0,6	-11,4	-2,1	-12,9
Erhållna finansiella intäkter		0,0				1,3	1,3
Erlagda finansiella kostnader		-2,2	-1,2	-3,3	-2,5	-5,6	-4,8
Skatt, betald		-5,8	-4,7	-8,1	-11,7	-15,0	-18,6
Övriga ej likviditetspåverkande poster	9	-28,8	-6,8	-37,8	-18,3	-38,7	-19,1
Kassaflöde från löpande verksamhet före förändring av
rörelsekapital		-16,5	0,1	-5,8	5,2	26,3	37,3
Förändring av rörelsekapital
Varulager		-7,7	-16,6	-26,5	-14,8	-11,1	0,6
Kortfristiga fordringar		-23,9	9,7	-28,3	19,3	-45,5	2,1
Kortfristiga rörelseskulder		-0,8	-7,0	10,4	-0,6	20,9	9,9
Kassaflöde från löpande verksamhet		-49,0	-13,8	-50,2	9,0	-9,3	49,9
Investeringsverksamhet
Förvärv av immateriella och materiella anläggningstill
gångar inkl. förskott till leverantörer		-6,5	-2,9	-8,4	-4,0	-19,7	-15,3
Avyttring av immateriella och materiella anläggnings
tillgångar		6,9	1,5	12,4	1,5	16,1	5,3
Kassaflöde från investeringsverksamhet		0,4	-1,4	3,9	-2,5	-3,6	-10,0
Kassaflöde efter investeringsverksamhet		-48,5	-15,2	-46,3	6,5	-12,9	39,9
Finansieringsverksamhet
Förändring av checkräkningskredit		3,7	-0,5	5,0	-3,0	5,0	-3,0
Förändring övriga långfristiga skulder		-0,1	-0,2	-0,3	-0,5	-1,1	-1,4
Utdelning till innehavare utan bestämmande infly
tande		-	-	-	-0,8	-2,2	-2,9
Kassaflöde från finansieringsverksamhet		3,6	-0,7	4,8	-4,2	1,7	-7,3
Periodens kassaflöde		-44,9	-15,9	-41,5	2,2	-11,2	32,6
Likvida medel vid periodens början		127,5	108,3	124,1	89,9	92,2	89,9
Kursdifferens i likvida medel		3,7	-0,2	3,7	0,1	5,2	1,6
Likvida medel vid periodens slut		86,2	92,2	86,2	92,2	86,2	124,1

Noter

(MSEK)

Not 1 - Segmentinformation

	Apr-jun 2018			Apr-jun 2017		Jan-jun 2018		Jan-jun 2017	Jul 2017-jun 2018		Jan-dec 2017
		Lätta		Lätta		Lätta		Lätta		Lätta		Lätta
Nettoomsättning	Kuvert	förpackningar	Kuvert	förpackningar	Kuvert	förpackningar	Kuvert	förpackningar	Kuvert	förpackningar	Kuvert	förpackningar
Sverige	75	22	58	21	75	22	58	21	131	44	114	43
Norden och Baltikum	99	20	95	19	99	19	95	19	185	41	181	41
Centraleuropa	289	68	272	60	289	68	272	60	575	147	558	139
Frankrike och Spanien	203	41	203	42	203	41	203	42	405	96	404	97
Storbritannien	161	36	152	31	161	36	152	31	307	70	298	65
Ryssland/Östeuropa	18	3	31	4	18	3	31	5	52	8	65	10
Övriga	34	12	28	9	34	12	28	9	65	22	60	19
Totalt	879	202	839	186	879	202	839	186	1 721	430	1 681	415

Not 1 - Segmentinformation, forts.

Anläggningstillgångar	Jan-jun 2018	Jan-jun 2017	Jan-dec 2017
Sverige	169	179	176
Norden och Baltikum	120	114	114
Centraleuropa	210	202	205
Frankrike och Spanien	231	220	219
Storbritannien	86	81	81
Ryssland/Östeuropa	-	18	17
Övriga	-	-	-
Totalt	816	814	812

Not 2 - Finansiella tillgångar och skulder

Tabellen nedan visar koncernens finansiella tillgångar och skulder i form av derivat som värderas till verkligt värde. Samtliga finansiella derivat värderade till verkligt värde återfinns i kategori 2. Dessa består av ränteswappar och valutaterminer och värderingen baseras på terminsräntor framtagna utifrån observerbara yieldkurvor.

2018-06-30	Tillgångar	Skulder
Ränteswappar - kassaflödessäkringar	0,0	0,0
Valutaterminskontrakt - kassaflödessäkringar	0,0	0,0
Valutaterminskontrakt - innehav för handel	0,0	0,0
Summa	0,0	0,0
2017-06-30	Tillgångar	Skulder
Ränteswappar - kassaflödessäkringar	0,0	0,0
Valutaterminskontrakt - kassaflödessäkringar	0,0	0,0
Valutaterminskontrakt - innehav för handel	0,0	0,6
Summa	0,0	0,6
2017-12-31	Tillgångar	Skulder
Ränteswappar - kassaflödessäkringar	0,0	0,0
Valutaterminskontrakt - kassaflödessäkringar	0,0	0,0
Valutaterminskontrakt - innehav för handel	0,0	0,0

Summa 0,0 0,0

* Av ovanstående kontrakt återfinns följande belopp i säkringsreserven; ränteswappar kassaflödessäkringar 0 MSEK, valutaterminskontrakt - kassaflödessäkringar 0 MSEK.

Övriga finansiella tillgångar och skulder

Verkligt värde på nedanstående finansiella tillgångar och skulder uppskattas vara lika med dess bokförda värde:

• Kundfordringar och andra fordringar
• Övriga kortfristiga fordringar
• Kassa och övriga likvida medel
• Lång- och kortfristiga lån
• Leverantörsskulder och övriga skulder
• Övriga tillgångar och skulder

Upplysningar kring nettoredovisning av finansiella tillgångar och skulder

Koncernen tillämpar inte nettoredovisning för väsentliga tillgångar och skulder och har inga nettingavtal med finansiella motparter.

	Jan-jun	Jan-jun	Jan-dec
Not 3 - Immateriella tillgångar	2018	2017	2017
Goodwill	604,4	565,5	574,6
Övriga immateriella tillgångar	22,1	34,4	28,7
Summa	626,5	599,9	603,3

	Jan-jun	Jan-jun	Jan-dec
Not 4 - Finansiella anläggningstillgångar	2018	2017	2017
Uppskjuten skatt	146,9	143,3	143,9
Övriga finansiella anläggningstillgångar	2,6	2,1	2,2
Summa	149,5	145,4	146,1
	Jan-jun	Jan-jun	Jan-dec
Not 5 - Kortfristiga fordringar	2018	2017	2017
Kundfordringar	293,5	253,3	282,1
Övriga kortfristiga fordringar	120,6	73,4	72,5
Summa	414,1	326,7	354,6

	Jan-jun	Jan-jun	Jan-dec
Not 6 - Likvida medel	2018	2017	2017
Kassa/Bank	84,8	72,9	102,8
Kassa/Bank spärrat konto	1,4	19,3	21,3
Summa	86,2	92,2	124,1
	Jan-jun	Jan-jun	Jan-dec
Not 7 - Långfristiga skulder	2018	2017	2017
Räntebärande lån	192,4	177,4	184,3
Pensionsskuld	222,1	210,4	212,1
Uppskjuten skatt	23,2	24,4	21,9
Övriga skulder	16,1	17,6	18,9
Summa	453,8	429,9	437,3

I samband med emissionen av obligationslånet tilldelades obligationsinnehavarna även aktier samt optioner utan vederlag, med ett totalt värde om 37,3 MSEK. Detta har bedömts vara en sammansatt transaktion där likviden för obligationslånet ska fördelas, baserat på marknadsvärde, till respektive finansiellt instrument som obligationsinnehavaren erhållit. Därmed har totalt ca 37,3 MSEK av den totala likviden allokerats till aktier och optioner, vilket redovisas i eget kapital och motsvarande belopp har då reducerat lånets värde. Mellanskillnaden, mellan bokfört värde på lånet vid emissionstidpunkten och det nominella värdet periodiseras ut under obligationslånets löptid som en finansiell kostnad som belastar resultaträkningen respektive eget kapital.

	Jan-jun	Jan-jun	Jan-dec
Not 8 - Kortfristiga skulder	2018	2017	2017
Räntebärande lån	5,2	-	-
Leverantörsskulder	248,5	194,0	240,4
Övriga skulder	263,6	263,5	252,3
Summa	517,3	457,5	492,7

Not 9 - Finansiella poster och övriga ej likviditetspåverkande poster

Justering av kassaflödesanalysen har gjorts för att tydliggöra avseende betalda finansiella transaktioner.

Resultat före skatt	-12,8	1,1	6,4	-8,2	-4,2	7,2	0,2	-22,0	-17,7	432,4	-15,3	-9,2	-19,7	-15,8	-66,5	-22,6
Finansnetto	-22,6	-10,9	-10,7	-10,3	-11,6	-11,5	-14,6	-12,1	-10,2	421,0	-15,8	-12,1	-13,5	-13,6	-13,4	-13,3
Rörelseresultat	9,8	12,0	17,1	2,0	7,4	18,6	14,8	-9,9	-7,5	11,4	0,6	2,9	-6,2	-2,2	-53,1	-9,4
Rörelsens kostnader	-533,2	-526,1	-560,9	-489,4	-473,3	-526,5	-564,2	-498,9	-507,3	-555,3	-612,3	-557,4	-539,0	-641,5	-729,8	-610,0
Nettoomsättning	543,0	538,1	578,0	491,4	480,7	545,2	579,0	489,0	499,8	566,7	612,8	560,2	532,7	639,3	676,7	600,6
MSEK	2/2018	1/2018	4/2017	3/2017	2/2017	1/2017	4/2016	3/2016	2/2016	1/2016	4/2015	3/2015	2/2015	1/2015	4/2014	3/2014
KVARTALSDATA KONCERNEN

NYCKELTAL	Jan-jun	Jan-jun	Jul 2017-	Jan-dec
	2018	2017	jun 2018	2017
Rörelsemarginal, %	2,0	2,5	1,9	2,2
Avkastning på eget kapital, %*	-	w -	neg	neg
Avkastning på sysselsatt kapital, %* 1 )	-	-	3,99	4,30
Soliditet, %*	42,3	43,9	42,3	42,8
Nettoskuldsättningsgrad, ggr*	0,47	0,45	0,47	0,42
Nettolåneskuld/EBITDA*	-	-	3,88	3,21
Sysselsatt kapital, MSEK*	1 132,5	1 079,3	1 132,5	1 092,7
Räntebärande nettolåneskuld, MSEK*	334,8	314,9	334,8	293,7
1) Avkastning på sysselsatt kapital
Resultat efter finansiella intäkter			30,7	46,9
Genomsnittligt sysselsatt kapital			1 106,7	1 091,3

Av ovanstående nyckeltal anses de markerade med * vara APM (Alternative Performance Measures) och inte följa IFRS. De bedöms dock av företagsledningen vara viktiga för att visa aktieägarna koncernens underliggande resultat, lönsamhet och ställning. Observera att Bongs definitioner av dessa mått kan skilja sig från andra företags definitioner av samma begrepp. För definitioner se sidan 11.

DATA PER AKTIE	Jan-jun	Jan-jun	Jul 2017-	Jan-dec
	2018	2017	jun 2018	2017
Resultat per aktie före utspädning, SEK	-0,11	-0,03	-0,14	-0,06
Resultat per aktie efter utspädning, SEK 2 )	-0,11	-0,03	-0,14	-0,06
Resultat per aktie före utspädning, exklu
sive jämförelsestörande poster, SEK	-0,06	-	-0,09	-
Resultat per aktie efter utspädning, exklu
sive jämförelsestörande poster, SEK	-0,06	-	-0,09	-
Eget kapital per aktie före utspädning, SEK	3,37	3,28	3,37	3,30
Eget kapital per aktie efter utspädning, SEK	2,84	3,28	2,84	2,77
Antal utestående aktier vid periodens
utgång före utspädning	211 205 058	211 205 058	211 205 058	211 205 058
Antal utestående aktier vid periodens
utgång efter utspädning	251 205 058	251 205 058	251 205 058	251 205 058
Genomsnittligt antal aktier före utspädning	211 205 058	211 205 058	211 205 058	211 205 058
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning	251 205 058	251 205 058	251 205 058	251 205 058

2) Antalet optioner uppgår till 40 000 000. Varje teckningsoption medför rätt att teckna en aktie i Bong. Samtliga optioner tecknades innan den 29 februari 2016. Teckning av aktier med stöd av teckningsoptionerna skall ske senast den 1 februari 2019. Vid aktieteckning skall priset per aktie vara 1,15 SEK. Bongaktiens snittpris under perioden har understigit 1,15 SEK varför ingen hänsyn tas till uspädningseffekten.

Femårsöversikt

Nyckeltal	2017	2016	2015	2014	2013
Nettoomsättning, MSEK	2 095	2 135	2 345	2 533	2 564
Rörelseresultat, MSEK	45	9	-5	-123	-109
Jämförelsestörande poster, finansnetto, MSEK	-	430
Resultat efter skatt, MSEK	-9	297	-64	-150	-141
Kassaflöde efter investeringsverksamhet, MSEK	40	30	-75	94	-91
Rörelsemarginal, %	2,2	0,4	-0,2	-4,8	-4,3
Kapitalomsättningshastighet, ggr	1,3	1,2	1,2	1,3	1,2
Avkastning på eget kapital, %	neg	neg	neg	neg	neg
Genomsnittligt sysselsatt kapital, MSEK	1 091	1 188	1 343	1 375	1 586
Avkastning på sysselsatt kapital, %	0,2	neg	neg	neg	neg
Soliditet, %	43	43	16	19	26
Nettolåneskuld, MSEK	294	315	837	790	802
Nettoskuldsättningsgrad, ggr	0,42	0,45	2,64	2,09	1,54
Nettoskuld/EBITDA, ggr	3,2	5,2	11,9	neg	neg
Medelantalet anställda	1 462	1 556	1 763	1 873	2 051
Antal aktier
Antalet utestående aktier vid periodens utgång före utspädning	211 205 058	211 205 058	156 659 604	156 659 604	156 659 604
Antalet utestående aktier vid periodens utgång efter utspädning	251 205 058	251 205 058	183 932 331	183 932 331	183 932 331
Genomsnittligt antal aktier före utspädning	211 205 058	207 417 179	156 659 604	156 659 604	63 873 865
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning	251 205 058	246 533 341	183 932 331	183 932 331	73 796 014
Resultat per aktie
Före utspädning, SEK	-0,06	1,42	-0,41	-0,96	-2,20
Efter utspädning, SEK	-0,06	1,42	-0,41	-0,96	-2,20
Resultat per aktie före utspädning, exklusive jämförelsestörande poster	-	-0,64	-	-	-
Resultat per aktie efter utspädning, exklusive jämförelsestörande poster	-	-0,64	-	-	-
Eget kapital per aktie
Före utspädning, SEK	3,30	3,30	2,02	2,41	3,33
Efter utspädning, SEK	3,30	3,30	1,95	2,27	3,06
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie
Före utspädning, SEK	0,25	0,26	-0,95	0,62	-0,40
Efter utspädning, SEK	0,25	0,26	-0,81	0,53	-0,34
Övriga data per aktie
Utdelning, SEK 1)	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Noterad köpkurs per bokslutsdagen, SEK	0,95	0,9	1,3	1,1	1,5
P/E-tal, ggr	neg	0,61	neg	neg	neg
Justerat P/E-tal, ggr	-	neg	-	-	-
Börskurs/Eget kapital före utspädning, %	29	27	62	46	45
Börskurs/Eget kapital efter utspädning, %	29	27	65	49	49

1) Styrelsens förslag För definitioner se sid 11

Definitioner

I denna rapport ingår både finansiella nyckeltal baserade på begrepp definierade i IFRS, alternativa nyckeltal enligt ESMAs definition samt övriga, företagsspecifika nyckeltal. Använda nyckeltal och begrepp definieras nedan.

För historiska tal: http://www.bong.com/sv/investerare/rapporter/historiskatal

AVKASTNING PÅ EGET KAPITAL, PROCENT

Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital. För 2016 har resultatet justerats med jämförelsestörande poster finansnetto. Måttet visar förräntningen av aktieägarnas medel under året och är användbart vid jämförelser av andra investeringar med samma riskprofil.

AVKASTNING PÅ SYSSELSATT KAPITAL, PROCENT

Resultat efter finansiella intäkter dividerat med genomsnittligt sysselsatt kapital. För 2016 har resultatet justerats för jämförelsestörande poster finansnetto. Måttet visar förräntningen på koncernens totala kapital exklusive icke-räntebärande skulder och är ett avkastningsmått som är oberoende av koncernens skuldsättning. Det kompletterar måttet avkastning på eget kapital.

BÖRSKURS/EGET KAPITAL, PROCENT

Pris per aktie dividerat med eget kapital per aktie.

EBITDA

Rörelseresultat före avskrivningar.

ESMA

European Securities and Markets Authority. EUs organ för övervakning av de finansiella marknaderna.

GENOMSNITTLIG BALANSOMSLUTNING

Balansomslutning vid årets ingång plus balansomslutning vid årets utgång delat med två.

GENOMSNITTLIGT EGET KAPITAL

Eget kapital vid årets ingång plus eget kapital vid årets utgång delat med två.

GENOMSNITTLIGT SYSSELSATT KAPITAL

Sysselsatt kapital vid årets ingång plus sysselsatt kapital vid årets utgång delat med två.

IFRS

International Financial Reporting Standards. Internationell redovisningsstandard som Bong tillämpar.

JUSTERAT RESULTAT PER AKTIE FÖRE RESPEKTIVE EFTER UTSPÄDNING

Resultatet efter skatt exklusive jämförelsestörande poster finansnetto, dividerat med genomsnittligt antal aktier före respektive efter utspädning.

JUSTERAT P/E-TAL, GGR

Börskurs dividerat med justerat resultat per aktie.

JÄMFÖRELSESTÖRANDE POSTER FINANSNETTO

Nettot av refinansieringstransaktioner 2016.

KAPITALOMSÄTTNINGSHASTIGHET, GGR

Nettoomsättning fördelad på genomsnittlig balansomslutning (totala tillgångar). Kapitalomsättningshastighet är ett mått på hur effektivt koncernen använder sina tillgångar.

NETTOLÅNESKULD

Räntebärande skulder och avsättningar minskat med likvida medel och räntebärande fordringar.

NETTOLÅNESKULD/EBITDA, GGR

Nettolåneskuld dividerat med rörelseresultat före avskrivningar. Nettolåneskuld/EBITDA är ett mått på koncernens finansiella styrka.

NETTOSKULDSÄTTNINGSGRAD, GGR

Nettolåneskuld i förhållande till eget kapital. Nettoskuldsättningsgrad är ett mått på koncernens finansiella styrka.

P/E-TAL, GGR

Börskurs dividerat med resultat per aktie.

RESULTAT PER AKTIE FÖRE RESPEKTIVE EFTER UTSPÄDNING

Resultatet efter skatt dividerat med genomsnittligt antal aktier före respektive efter utspädning.

RÖRELSEMARGINAL, PROCENT

Rörelseresultatet dividerat med nettoomsättningen. Rörelsemarginal är ett lönsamhetsmått. Det mäter hur stor del av varje försäljningskrona som blir kvar efter rörelsens kostnader.

SOLIDITET, PROCENT

Eget kapital dividerat med balansomslutningen. Soliditet är ett mått på koncernens finansiella styrka.

Moderbolaget

MODERBOLAG RESULTATRÄKNINGAR I SAMMANDRAG	Jan–jun	Jan–jun
MSEK	2018	2017
Försäljningsintäkter	1,7	1,7
Bruttoresultat	1,7	1,7
Administrationskostnader	-9,2	-8,2
Rörelseresultat	-7,5	-6,5
Jämförelsestörande poster i finansnettot	-	-
Övriga finansiella intäkter och kostnader	-3,7	-4,4
Resultat före bokslutsdispositioner och skatt	-11,2	-10,9
Inkomstskatt	-0,3	-
Resultat efter skatt	-11,5	-10,9
RAPPORT ÖVER RESULTAT OCH ÖVRIGT TOTALRESULTAT	Jan–jun	Jan–jun
MSEK	2018	2017
Resultat efter skatt	-11,5	-10,9
Övrigt totalresultat
Intäkter/kostnader redovisade direkt i eget kapital:
Kassaflödessäkringar	-	-
Inkomstskatt hänförligt till komponenter i övrigt totalresultat	-	-
Övrigt totalresultat efter skatt	-	-
Summa totalresultat	-11,5	-10,9
MODERBOLAG BALANSRÄKNINGAR I SAMMANDRAG MSEK	30 jun 2018	31 dec 2017
Tillgångar
Finansiella anläggningstillgångar	1 036,5	1 036,5
Kortfristiga fordringar	3,1	0,7
Likvida medel	11,7	31,5
Summa tillgångar	1 051,3	1 068,7
Eget kapital och skulder
Eget kapital	648,9	662,4
Långfristiga skulder	194,1	184,4
Kortfristiga skulder	208,3	221,9

Summa eget kapital och skulder 1 051,3 1 068,7