Holmen

Quarterly Report • Aug 15, 2018

	Kvartal				Januari-juni	Helår
Mkr	2-18	1-18	2-17	2018	2017	2017
Nettoomsättning	4 164	4 099	4 148	8 264	8 278	16 133
Rörelseresultat	618	653	525	1 271	1 152	2 166
Resultat efter skatt	759	507	394	1 266	880	1 668
Resultat per aktie, kr	4,5	3,0	2,4	7,5	5,2	9,9
Rörelsemarginal, %	14,9	15,9	12,7	15,4	13,9	13,4
Avkastning på sysselsatt kapital, %	9,8	10,5	8,5	10,1	9,4	8,7
Avkastning på eget kapital, %	13,6	9,1	7,5	11,4	8,4	7,8
Kassaflöde före investeringar och rörelsekapital	662	586	482	1 248	1 224	2 310
Skuldsättningsgrad	0,15	0,11	0,19	0,15	0,19	0,13

Holmens delårsrapport januari-juni 2018

• Rörelseresultatet för januari-juni uppgick till 1 271 Mkr, en ökning med 119 Mkr jämfört med samma period förra året. Resultatförbättringen förklaras av högre resultat från trävaror och energi samt försäljning av en skogsfastighet.
• Jämfört med första kvartalet minskade resultatet i andra kvartalet med 35 Mkr till 618 Mkr. Kartongproduktionen gick starkt och försäljningspriserna för trävaror ökade. Vattenkraftproduktionen minskade säsongsmässigt. I första kvartalet ingick 70 Mkr i resultat från försäljning av skogsfastighet.
• Resultatet efter skatt för januari-juni uppgick till 1 266 (januari-juni 2017: 880) Mkr, vilket motsvarar ett resultat per aktie om 7,5 (5,2) kronor. I resultatet ingår en positiv skatteeffekt om 300 Mkr till följd av riksdagens beslut att sänka den svenska bolagsskattesatsen.
• Avkastningen på sysselsatt kapital ökade till 10,1 (9,4) procent.

VDs kommentar

Andra kvartalets rörelseresultat om 618 Mkr är på en bra nivå med en avkastning på kapitalet om 10 procent. Vi gläds åt stark kartongproduktion, ytterligare prishöjningar på trävaror samt att vi, trots en utmanande virkesmarknad, klarat att försörja våra bruk och sågverk med tillräcklig volym vedråvara.

Resultatet från skogen var bra trots fortsatt besvärliga förhållanden för skogsbruk. Vädervariationerna har varit stora hittills under 2018. Efter en kall och snörik vinter har sommaren varit rekordvarm och torr med många mindre och några större bränder i Sverige. Även vår skog har drabbats men tack vare storartade insatser har omfattningen begränsats. Vi bedömer att kostnaden för att ta hand om det som brandskadats och återplantera påverkade marker kommer uppgå till 30 Mkr. Däremot får bränderna inte någon påverkan på framtida skörd.

Produktionen av kartong vid våra två bruk ökade under andra kvartalet och nya produktionsrekord sattes. Resultatet är dock på en lägre nivå än tidigare år främst till följd av stigande kostnader för ved och kemikalier, men även som en följd av höga fasta kostnader. Vi har under kvartalet inlett ett kostnadsbesparingsprogram i affärsområdet som bland annat inkluderar personalneddragningar vid Iggesunds bruk. Parallellt fortgår förprojektet för att verifiera möjligheten att öka produktion och försäljning av solidkartong med 100 000 ton. Vi räknar med att kunna ta investeringsbeslut under första kvartalet 2019.

Marknadsbalansen för papper var fortsatt gynnsam. Vi har hållit igen på leveranser under kvartalet för att återställa lagren till normala nivåer och resultatet ökade något tack vare stigande priser. Produktmixen inom papper fortsätter att utvecklas positivt.

Efterfrågan på trävaror är stark och försäljningspriserna har nu successivt ökat i drygt två års tid. Rörelsemarginalen har stigit till en historiskt hög nivå trots att timmerkostnaderna ökat.

Resultatet från vattenkraft minskade säsongsmässigt men var likväl på en god nivå. Däremot var nivåerna i våra vattenmagasin vid halvårsskiftet betydligt lägre än normalt vilket kommer begränsa produktionen under hösten.

Sammantaget ser vi även under detta kvartal en fortsatt ökande efterfrågan på skogen och de produkter som kommer därifrån. Styrkan i att vara ett skogsägande industribolag blir allt tydligare och med tillfredställelse noterar jag en positiv utveckling av verksamheten inom alla Holmens fem affärsområden.

Skog

Holmen bedriver ett aktivt och hållbart skogsbruk på drygt en miljon hektar egen produktiv skogsmark. Den årliga skörden uppgår till 3 miljoner kubikmeter.

		Kvartal			Januari-juni	Helår
Mkr	2-18	1-18	2-17	2018	2017	2017
Nettoomsättning	1 543	1 465	1 407	3 009	2 858	5 535
varav från egen skog	355	299	336	654	637	1 275
Rörelsens kostnader	-1 361	-1 216	-1 240	-2 577	-2 466	-4 852
Avskrivningar enligt plan	- 7	- 7	- 7	-15	-14	-30
Resultat före värdeförändring	175	242	159	417	378	654
Värdeförändring skog	95	87	102	182	165	415
Rörelseresultat	271	329	261	599	544	1 069
Investeringar	32	18	14	50	24	49
Sysselsatt kapital	14 241	13 974	13 638	14 241	13 638	13 824
Avkastning på sysselsatt kapital, %	7,7	9,5	7,7	8,6	8,0	7,8
Skörd av egen skog, 1 000 m3	761	666	760	1 428	1 473	2 904

Efterfrågan på timmer och massaved var hög under första halvåret och priserna steg.

Holmens skörd i egen skog uppgick till 1 428 000 kubikmeter under första halvåret, vilket är 3 procent lägre än samma period förra året till följd av besvärliga väderförhållanden.

Rörelseresultatet för januari-juni uppgick till 599 (544) Mkr. Ökade virkespriser påverkade resultatet positivt men kostnaderna var högre än normalt till följd av besvärliga väderförhållanden. I resultatet ingår 70 Mkr i vinst från försäljning av en skogsfastighet som genomfördes under första kvartalet.

Jämfört med första kvartalet minskade resultatet med 58 Mkr till 271 Mkr. Föregående kvartals resultat påverkades positivt av skogsfastighetsförsäljningen.

Under inledningen av tredje kvartalet har Holmens skogar påverkats av bränder. Kostnaden för att ta hand om det som brandskadats och återplantera påverkade marker bedöms bli 30 Mkr vilket kommer belasta resultatet i tredje kvartalet. Däremot får bränderna inte någon påverkan på framtida skörd.

Kartong

Holmen levererar kartong till premiumsegmentet för konsumentförpackningar. Produktionen, som sker vid ett svenskt och ett engelskt bruk, uppgår till 550 000 ton per år.

	Kvartal			Januari-juni		Helår
Mkr	2-18	1-18	2-17	2018	2017	2017
Nettoomsättning	1 538	1 473	1 408	3 011	2 811	5 526
Rörelsens kostnader	-1 211	-1 179	-1 100	-2 390	-2 133	-4 270
Resultat före avskrivningar (EBITDA)	327	294	309	621	678	1 257
Avskrivningar enligt plan	-130	-128	-125	-258	-249	-492
Rörelseresultat	197	166	184	363	429	764
Investeringar	41	133	74	174	168	375
Sysselsatt kapital	5 617	5 592	5 550	5 617	5 550	5 433
EBITDA-marginal, %	21	20	22	21	24	23
Rörelsemarginal, %	13	11	13	12	15	14
Avkastning på sysselsatt kapital, %	14	12	13	13	15	14
Produktion, kartong, 1 000 ton	141	137	130	279	264	530
Leveranser, kartong, 1 000 ton	141	138	133	279	264	526

Efterfrågan på kartong i Europa var bra under första halvåret. Priserna har ökat något i vissa marknadssegment.

Holmens kartongleveranser uppgick under januari-juni till 279 000 ton vilket är en ökning med 6 procent jämfört med samma period förra året.

Rörelseresultatet för januari-juni uppgick till 363 (429) Mkr. Produktionen har etablerats på en högre nivå men produktionskostnaderna har ökat betydligt, främst till följd av prisökningar för ved och kemikalier samt högre energikostnader. Även fasta kostnader har ökat.

Jämfört med första kvartalet ökade resultatet med 31 Mkr till 197 Mkr till följd av högre produktion och lägre åtgångstal.

Under tredje kvartalet planeras ett underhållsstopp vid Iggesunds bruk med en förväntad negativ resultatpåverkan om cirka 70 Mkr.

Arbete pågår för att sänka kostnadsnivån, vilket bland annat inkluderar att reducera bemanningen vid Iggesunds bruk. Förhandlingar med berörda personalorganisationer pågår och väntas slutföras under fjärde kvartalet. Parallellt pågår ett förprojekt för att validera potentialen att genom investeringar öka Iggesunds bruks kartongproduktion med 100 000 ton. Målsättningen är att kunna fatta investeringsbeslut under första kvartalet 2019.

Papper

Holmen producerar papper som tillvaratar den färska fiberns egenskaper för att ge kostnadseffektiva alternativ till traditionella produkter för reklam, magasin och böcker. Produktionen uppgår till 1,1 miljoner ton per år vid två svenska bruk.

		Kvartal		Januari-juni	Helår
Mkr	2-18	K 1-18	2-17	2018	2017	2017
Nettoomsättning	1 376	1 418	1 369	2 795	2 645	5 408
Rörelsens kostnader	-1 207	-1 262	-1 194	-2 469	-2 311	-4 781
Resultat före avskrivningar (EBITDA)	169	156	175	325	334	627
Avskrivningar enligt plan	-85	-84	-85	-169	-170	-339
Rörelseresultat	85	72	90	156	164	288
Investeringar	40	13	23	51	41	141
Sysselsatt kapital	2 285	2 238	2 462	2 285	2 462	2 193
EBITDA-marginal, %	12	11	13	12	13	12
Rörelsemarginal, %	6	5	7	6	6	5
Avkastning på sysselsatt kapital, %	15	13	14	14	13	12
Produktion, 1 000 ton	270	271	278	540	547	1 088
Leveranser, 1 000 ton	256	278	283	534	548	1 117

Efterfrågan på magasin- och bokpapper i Europa var stabil under första halvåret. Marknadsbalansen var bra och prishöjningar har genomförts.

Holmens leveranser uppgick under januari-juni till 534 000 ton. Det är 2 procent lägre än samma period förra året till följd av återuppbyggnad av lager från en låg nivå. Leveranserna av magasin- och bokpapper har ökat och utgjorde 90 procent av leveranserna under första halvåret.

Rörelseresultatet för januari-juni blev 156 (164) Mkr. Försäljningspriserna har ökat men effekten har motverkats av betydande kostnadsökningar för ved, energi och kemikalier.

Jämfört med första kvartalet ökade resultatet med 13 Mkr till 85 Mkr. Försäljningspriserna ökade men effekten motverkades av lägre leveranser och högre underhållskostnader.

Trävaror

Holmen producerar trävaror för snickeri- och byggändamål vid tre sågverk där biprodukterna tas tillvara vid koncernens pappers- och kartongbruk. Årlig produktionsvolym uppgår till drygt 800 000 kubikmeter.

		Kvartal			Januari-juni	Helår
Mkr	2-18	1-18	2-17	2018	2017	2017
Nettoomsättning	491	426	407	917	780	1 562
Rörelsens kostnader	-390	-365	-365	-755	-700	-1 397
Resultat före avskrivningar (EBITDA)	101	61	42	162	80	165
Avskrivningar enligt plan	-23	-23	-21	-46	-42	-86
Rörelseresultat	77	38	21	115	38	80
Investeringar*	12	40	48	52	55	100
Sysselsatt kapital	931	900	906	931	906	862
EBITDA-marginal, %	21	14	10	18	10	11
Rörelsemarginal, %	16	9	5	13	5	5
Avkastning på sysselsatt kapital, %	34	17	9	26	9	9
Produktion, 1 000 m3	215	212	209	428	411	827
Leveranser, 1 000 m3	230	215	222	445	430	852

* Varav 48 Mkr för helåret 2017 avser förvärv av Linghems sågverk

Efterfrågan på trävaror var stark under första halvåret och försäljningspriserna har successivt höjts.

Holmens leveranser av trävaror uppgick under januari-juni till 445 000 kubikmeter. Det är en ökning med 3 procent jämfört med samma period förra året till följd av förvärvet av Linghems sågverk.

Rörelseresultatet för januari-juni uppgick till 115 (38) Mkr. Resultatförbättringen beror på högre försäljningspriser, vilket till viss del motverkades av ökade timmerkostnader.

Jämfört med första kvartalet ökade resultatet med 39 Mkr till 77 Mkr till följd av högre försäljningspriser och säsongsmässigt höga leveranser.

Energi

Holmen producerar under ett normalår 1,2 TWh förnybar vatten- och vindkraftsel.

	Kvartal				Januari-juni
Mkr	2-18	1-18	2-17	2018	2017	2017
Nettoomsättning	66	122	60	187	153	315
Rörelsens kostnader	-27	-27	-34	-54	-77	-157
Avskrivningar enligt plan	- 6	- 6	- 6	-12	-11	-24
Rörelseresultat	33	89	20	122	65	135
Investeringar	4	5	3	9	15	26
Sysselsatt kapital	3 108	3 095	3 122	3 108	3 122	3 115
Rörelsemarginal, %	50	73	33	65	42	43
Avkastning på sysselsatt kapital, %	4	11	3	8	4	4
Produktion vatten- och vindkraft, GWh	261	385	231	646	566	1 169

Rörelseresultatet för januari-juni uppgick till 122 (65) Mkr. Resultatförbättringen beror på att produktionen ökade från en låg nivå 2017 samt att elpriserna steg och fastighetsskatten sänkts.

Jämfört med första kvartalet minskade resultatet med 56 Mkr till 33 Mkr till följd av säsongsmässigt lägre produktion.

Nivån i Holmens vattenmagasin var låg vid utgången av andra kvartalet.

Kassaflöde, finansiering och finansnetto

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick under januari-juni till 1 017 Mkr. Investeringsutbetalningar uppgick till 377 Mkr och utdelning om 1 092 Mkr utbetalades under andra kvartalet.

Koncernens finansiella nettoskuld har under januarijuni ökat med 351 Mkr till 3 286 Mkr. Per den sista juni var skuldsättningsgraden 0,15. De finansiella skulderna inklusive pensionsavsättningar uppgick till 4 126 Mkr, varav 3 039 Mkr var kortfristiga. Likvida medel och finansiella fordringar uppgick till 840 Mkr varav cirka 450 Mkr avser utlåning till delägt vindkraftsbolag. Koncernen har outnyttjade avtalade kreditlöften om 4 180 Mkr med förfall 2020-2021.

Finansnettot för första halvåret 2018 uppgick till -13 (-26) Mkr.

Standard & Poor's långsiktiga kreditrating för Holmen uppgår till BBB+.

Skatt

Redovisad skatt uppgick under januari-juni till 8 (-246) Mkr. Den redovisade skattekostnaden har påverkats positivt med 300 Mkr till följd av riksdagens beslut i juni 2018 att i steg sänka den svenska bolagsskatten från 22 procent till 20,6 procent. Den beslutade sänkningen minskar koncernens redovisade uppskjutna skatteskuld och har ingen effekt på kassaflödet 2018 men minskar koncernens framtida skattebetalningar.

Eget kapital

Koncernens egna kapital ökade under januari-juni med 202 Mkr till 22 237 Mkr. Periodens resultat uppgick till 1 266 Mkr och utbetald utdelning till 1 092 Mkr. Övrigt totalresultat uppgick till 32 Mkr.

Säkring av valutakurser och elpriser

Koncernen säkrar delar av de framtida bedömda nettoflödena i utländsk valuta. I rörelseresultatet för första halvåret ingår valutasäkringar med -210 (-30) Mkr.

Valutan påverkade koncernens resultat positivt med 40 Mkr under första halvåret jämfört med samma period förra året. För kommande dryga två år är förväntade flöden i EUR/SEK säkrade till i genomsnitt 9,82. För EUR/GBP är 8 månaders förväntade flöden säkrade till 0,90. För övriga valutor är 4 månaders flöden säkrade.

Koncernens bedömda nettoförbrukning av el i Sverige är prissäkrad till 80-90 procent för 2018-2020 och 65 procent för 2021.

Personal

Medelantalet årsanställda i koncernen var 2 918 (2 925).

Återköp av aktier

Vid årsstämman 2018 förnyades bemyndigandet för styrelsen att kunna förvärva upp till 10 procent av bolagets aktier. Inget återköp har genomförts under perioden. Sedan tidigare innehar bolaget 0,9 procent av samtliga aktier.

Aktiesplit

Vid årsstämman 2018 beslutades om en aktiesplit innebärande att varje aktie, oavsett serie, delas upp i två aktier (split 2:1) av samma serie. Aktiespliten genomfördes under andra kvartalet. Siffror avseende utdelning och resultat per aktie för tidigare perioder har i rapporten räknats om baserat på det nya antalet aktier.

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer avser framförallt utvecklingen av efterfrågan och priset på dess produkter, kostnaden för betydande insatsvaror samt förändringar i valutakurser. För en mer utförlig beskrivning av väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer, se Holmens årsredovisning för 2017, sidorna 32-35 samt not 26.

Transaktioner med närstående

Inga transaktioner har ägt rum mellan Holmen och närstående som väsentligen påverkat företagets ställning och resultat.

Redovisningsprinciper

Rapporten har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och lagen om värdepappersmarknaden samt för koncernen enligt IAS 34 Delårsrapportering. Moderbolagets och koncernens redovisningsprinciper är oförändrade jämfört med senast avgivna årsredovisning förutom avseende de nya redovisningsstandarderna IFRS 9 "Finansiella instrument" och IFRS15 "Intäkter från avtal med kunder" trädde i kraft 1 januari 2018. Enligt IFRS9 ska nedskrivningar av finansiella tillgångar utgå från en modell baserat på förväntade framtida förluster. Regler för säkringsredovisning har förändrats med krav på att säkringsrelationer överensstämmer med koncernens mål för riskhanteringen. Enligt IFRS15 ska en intäkt redovisas när kunden får kontroll över varorna. Övriga förändringar i IFRS15 avser till exempel redovisning av returrätt och rabatter. De nya principerna har endast en marginell påverkan på Holmens redovisning och inga effekter har heller redovisats i eget kapital vid införandet. Siffror i tabeller är avrundade.

Delårsrapport för januari-juni 2018

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som påverkar moderbolaget och de företag som ingår i koncernen.

Stockholm den 15 augusti 2018 Holmen AB (publ)

Fredrik Lundberg Carl Kempe Carl Bennet

Ordförande Vice ordförande Styrelseledamot

Lars G Josefsson Lars Josefsson Louise Lindh

Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

Ulf Lundahl Henrielle Zeuchner Henrik Sjölund Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

Steewe Björklundh Kenneth Johansson Tommy Åsenbrygg Styrelseledamot, Styrelseledamot, Styrelseledamot, arbetstagarrepresentant arbetstagarrepresentant arbetstagarrepresentant

och verkställande direktör

Rapporten har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

För ytterligare information kontakta:

Henrik Sjölund, VD och koncernchef, +46 8 666 21 05 Anders Jernhall, vice VD och CFO, +46 8 666 21 22 Stina Sandell, Hållbarhets- och kommunikationsdirektör, +46 73 986 51 12

		Kvartal		Januari-juni		Helår
Resultaträkning, Mkr	2-18	1-18	2-17	2018	2017	2017
Nettoomsättning	4 164	4 099	4 148	8 264	8 278	16 133
Övriga rörelseintäkter	314	328	282	642	549	1 136
Förändring av varulager	33	-18	-43	15	-23	-128
Råvaror och förnödenheter	-2 255	-2 238	-2 281	-4 493	-4 652	-8 945
Personalkostnader	-609	-574	-589	-1 183	-1 136	-2 252
Övriga rörelsekostnader	-869	-776	-842	-1 644	-1 524	-3 189
Resultat från andelar i intresseföretag och joint ventures	0	- 2	- 3	- 1	- 9	-12
Avskrivningar enligt plan	-256	-254	-249	-511	-497	-991
Värdeförändring biologiska tillgångar	95	87	102	182	165	415
Rörelseresultat	618	653	525	1 271	1 152	2 166
Finansiella intäkter	3	3	2	6	2	2
Finansiella kostnader	- 8	-11	-13	-19	-28	-55
Resultat före skatt	614	644	513	1 258	1 126	2 113
Skatt	145	-137	-119	8	-246	-445
Periodens resultat	759	507	394	1 266	880	1 668
Resultat per aktie, kr
före utspädning	4,5	3,0	2,4	7,5	5,2	9,9
efter utspädning	4,5	3,0	2,4	7,5	5,2	9,9
Rörelsemarginal, %	14,9	15,9	12,7	15,4	13,9	13,4
Avkastning på sysselsatt kapital, %	9,8	10,5	8,5	10,1	9,4	8,7
Avkastning på eget kapital, %	13,6	9,1	7,5	11,4	8,4	7,8

		Kvartal		Januari-juni		Helår
Rapport över totalresultat, Mkr	2-18	1-18	2-17	2018	2017	2017
Periodens resultat	759	507	394	1 266	880	1 668
Övrigt totalresultat
Omvärderingar av förmånsbestämda pensionsplaner	34	-57	- 1	-23	57	121
Skatt hänförlig till poster som inte återförs till periodens resultat	- 6	10	0	4	-10	-24
Poster som inte återförs till periodens resultat	28	-47	- 1	-19	46	97
Kassaflödessäkringar	182	-262	28	-79	5	31
Omräkningsdifferens på utländsk verksamhet	16	112	-18	128	-28	36
Säkring av valutarisk i utlandsverksamhet	- 3	-10	-12	-13	-11	-49
Skatt hänförlig till poster som återförs till periodens resultat	-43	57	- 4	14	2	3
Poster som återförs till periodens resultat	153	-103	- 7	51	-33	21
Summa övrigt totalresultat efter skatt	181	-150	- 8	32	14	119
Summa totalresultat	940	358	386	1 298	893	1 786

	Januari-juni
Förändringar i eget kapital, Mkr	2018	2017
Ingående eget kapital	22 035	21 243
Periodens resultat	1 266	880
Övrigt totalresultat	32	14
Summa totalresultat	1 298	893
Utdelning	-1 092	-1 008
Aktiesparprogram	- 3	5
Utgående eget kapital	22 237	21 134

Sammanställning antal aktier
	Röster	Antal aktier	Antal röster Kvotvärde	Mkr
A-aktier		10 45 246 468 452 464 680		25 1 131,2
B-aktier		1 124 265 856 124 265 856		25 3 106,6
Totalt antal aktier			169 512 324 576 730 536	4 237,8
Innehav av återköpta B-aktier		-1 520 000	-1 520 000
Totalt antal utestående aktier			167 992 324 575 210 536

Balansräkning, Mkr 30 juni 31 mars 31 december Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 88 88 90 Materiella anläggningstillgångar 9 034 9 082 9 078 Biologiska tillgångar 18 030 17 920 17 831 Andelar i intresseföretag och joint ventures 1 718 1 731 1 749 Övriga aktier och andelar 1 2 2 Långfristiga finansiella fordringar 523 524 42 Uppskjutna skattefordringar 1 1 1 Summa anläggningstillgångar 29 396 29 349 28 793 Omsättningstillgångar Varulager 3 059 2 941 2 905 Kundfordringar 2 259 2 240 2 089 Aktuell skattefordran 41 36 36 Övriga kortfristiga rörelsefordringar 1 054 739 658 Kortfristiga finansiella fordringar 27 30 32 Likvida medel 289 252 356 Tillgångar som innehas för försäljning - - 23 Summa omsättningstillgångar 6 730 6 239 6 098 Summa tillgångar 36 126 35 588 34 891 Eget kapital 22 237 22 387 22 035 Långfristiga skulder Långfristiga finansiella skulder 1 045 1 049 552 Avsättningar för pensioner 42 88 39 Övriga avsättningar 652 635 662 Uppskjutna skatteskulder 5 413 5 638 5 650 Summa långfristiga skulder 7 151 7 410 6 903 Kortfristiga skulder Kortfristiga finansiella skulder 3 039 2 237 2 775 Leverantörsskulder 2 079 1 957 1 957 Aktuell skatteskuld 50 61 21 Avsättningar 132 143 144 Övriga rörelseskulder 1 437 1 392 1 056 Summa kortfristiga skulder 6 738 5 790 5 952 Summa skulder 13 889 13 200 12 856 Summa eget kapital och skulder 36 126 35 588 34 891 Skuldsättningsgrad, ggr 0,15 0,11 0,13 Soliditet, % 62 63 63 Sysselsatt kapital 25 524 24 956 24 972 Finansiell nettoskuld 3 286 2 568 2 936	2018	2018	2017

	Redovisat värde	Verkligt värde
Finansiella instrument, Mkr	2018	2017	2018	2017
	30 juni	31 december		30 juni 31 december
Tillgångar värderade till verkligt värde	471	200	471	200
Tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde	3 097	2 498	3 097	2 498
Skulder värderade till verkligt värde	703	351	703	351
Skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde	6 126	5 234	6 126	5 234

Holmen värderar finansiella instrument till verkligt värde eller anskaffningsvärde i balansräkningen beroende på klassificering. Finansiella instrument omfattar förutom poster i den finansiella nettoskulden, undantaget pensionsskulden, även kundfordringar och leverantörsskulder. Finansiella instrument värderade till verkligt värde i balansräkningen tillhör värderingsnivå två enligt IFRS 13.

		Kvartal			Januari-juni	Helår
Kassaflödesanalys, Mkr	2-18	1-18	2-17	2018	2017	2017
Den löpande verksamheten
Resultat före skatt	614	644	513	1 258	1 126	2 113
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet *	165	40	94	205	213	418
Betalda inkomstskatter	-117	-99	-125	-215	-114	-221
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	662	586	482	1 248	1 224	2 310
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Förändring av varulager	-119	10	29	-109	48	73
Förändring av kundfordringar och övriga rörelsefordringar	-162	-44	-137	-205	-189	22
Förändring av leverantörsskulder och övriga rörelseskulder	113	-29	69	84	54	104
Kassaflöde från den löpande verksamheten	495	523	444	1 017	1 138	2 509
Investeringsverksamheten
Förvärv av anläggningstillgångar	-169	-208	-162	-377	-306	-702
Avyttring av anläggningstillgångar	4	121	4	125	41	58
Förändring långfristiga finansiella fordringar	9	-456	-	-447	-	-
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-156	-543	-158	-699	-265	-644
Finansieringsverksamheten
Förändring av finansiella skulder och kortfristiga finansiella
fordringar	789	-87	-480	702	17	-710
Utbetald utdelning till moderbolagets aktieägare	-1 092	-	-1 008	-1 092	-1 008	-1 008
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-303	-87	-1 487	-390	-991	-1 718
Periodens kassaflöde	36	-107	-1 201	-72	-119	147
Likvida medel vid periodens början	252	356	1 292	356	210	210
Valutakursdifferens i likvida medel	1	3	-	4	-	- 1
Likvida medel vid periodens slut	289	252	91	289	91	356
Förändring finansiell nettoskuld, Mkr		Kvartal			Januari-juni	Helår
	2-18	1-18	2-17	2018	2017	2017
Ingående finansiell nettoskuld	-2 592	-2 936	-3 288	-2 936	-3 945	-3 945
Kassaflöde från den löpande verksamheten	495	523	444	1 017	1 138	2 509
Kassaflöde från investeringsverksamheten (exkl finansiella
fordringar)	-165	-87	-158	-252	-265	-644
Utbetald utdelning	-1 092	-	-1 008	-1 092	-1 008	-1 008
Omvärderingar av förmånsbestämda pensionsplaner	34	-56	- 2	-23	56	120
Valutaeffekter och marknadsvärdeförändringar	34	-35	20	- 1	34	32

Utgående finansiell nettoskuld -3 286 -2 592 -3 991 -3 286 -3 991 -2 936 * Justeringarna utgörs främst av avskrivningar av anläggningstillgångar, värdeförändring av biologiska tillgångar, förändring av avsättningar, resultat från intresseföretag, valutaeffekter och marknadsomvärderingar av finansiella instrument samt resultat vid försäljning av anläggningstillgångar.

Moderbolaget

		Kvartal		Januari-juni		Helår
Resultaträkning, Mkr	2-18	1-18	2-17	2018	2017	2017
Rörelsens intäkter	3 800	3 728	3 835	7 528	7 649	14 910
Rörelsens kostnader	-3 416	-3 424	-3 573	-6 840	-7 084	-14 069
Rörelseresultat	385	304	261	689	565	841
Finansnetto	2	116	135	119	133	416
Resultat efter finansiella poster	387	420	396	807	697	1 257
Bokslutsdispositioner	39	38	189	77	297	787
Resultat före skatt	426	458	585	884	994	2 044
Skatt	-52	-73	-92	-125	-180	-197
Periodens resultat	374	385	494	759	814	1 847
Rapport över totalresultat, Mkr	2-18	Kvartal 1-18	2-17	Januari-juni 2018	2017	Helår 2017
Periodens resultat	374	385	494	759	813	1 847
Övrigt totalresultat
Kassaflödessäkringar	190	-255	32	-64	3	38
Skatt hänförlig till övrigt totalresultat	-43	56	- 7	13	- 1	- 8
Poster som återförs till periodens resultat	147	-199	25	-51	2	29
Summa totalresultat	521	187	518	708	816	1 876

	2018	2018	2017
Balansräkning, Mkr	30 juni		31 mars 31 december
Anläggningstillgångar	17 131	17 079	16 658
Omsättningstillgångar	5 385	4 984	4 888
Summa tillgångar	22 516	22 063	21 545
Bundet eget kapital	5 915	5 915	5 915
Fritt eget kapital	5 415	5 984	5 803
Obeskattade reserver	2 266	2 145	2 032
Avsättningar	1 317	1 339	1 392
Skulder	7 603	6 681	6 403
Summa eget kapital och skulder	22 516	22 063	21 545

Av rörelsens intäkter för januari-juni avser 75 (52) Mkr försäljning till koncernföretag.

I bokslutsdispositioner ingår koncernbidrag om 310 (300) Mkr. Den beslutade bolagsskattesatsändringen minskade uppskjuten skatteskuld med 40 Mkr, vilket medförde en minskad skattekostnad med motsvarande belopp i andra kvartalet.

Moderbolagets investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar uppgick till 37 (21) Mkr.

Kvartalsuppgifter, Mkr	2018			2017			Januari-juni		Helår
	K2	K1	K4	K3	K2	K1	2018	2017	2017
Resultaträkning
Nettoomsättning	4 164	4 099	3 908	3 947	4 148	4 131	8 264	8 278	16 133
Rörelsens kostnader	-3 385	-3 278	-3 342	-3 250	-3 472	-3 315	-6 663		-6 787 -13 379
Resultat från andelar i intresseföretag och joint ventures	0	- 2	1	- 5	- 3	- 6	- 1	- 9	-12
Resultat före avskrivningar och värdeförändring	780	820	567	692	672	810	1 600	1 483	2 742
Avskrivningar enligt plan	-256	-254	-246	-249	-249	-247	-511	-497	-991
Värdeförändring skog	95	87	100	150	102	64	182	165	415
Rörelseresultat	618	653	421	593	525	627	1 271	1 152	2 166
Finansnetto	- 5	- 8	-15	-13	-12	-14	-13	-26	-53
Resultat före skatt	614	644	407	580	513	613	1 258	1 126	2 113
Skatt	145	-137	-75	-124	-119	-127	8	-246	-445
Periodens resultat	759	507	332	456	394	485	1 266	880	1 668
Resultat per aktie, kr	4,5	3,0	2,0	2,7	2,4	2,9	7,5	5,2	9,9
Nettoomsättning *
Skog	1 543	1 465	1 391	1 286	1 407	1 451	3 009	2 858	5 535
Kartong	1 538	1 473	1 354	1 361	1 408	1 403	3 011	2 811	5 526
Papper	1 376	1 418	1 376	1 387	1 369	1 277	2 795	2 645	5 408
Trävaror	491	426	385	397	407	373	917	780	1 562
Energi	66	122	86	76	60	94	187	153	315
Koncerngemensamt och eliminering av internomsättning	-849	-805	-684	-560	-503	-467	-1 654	-969	-2 214
Koncernen	4 164	4 099	3 908	3 947	4 148	4 131	8 264	8 278	16 133
EBITDA per affärsområde
Skog	183	249	167	124	166	226	432	392	683
Kartong	327	294	226	352	309	370	621	678	1 257
Papper	169	156	138	156	175	159	325	334	627
Trävaror	101	61	38	48	42	38	162	80	165
Energi	39	95	43	40	25	51	133	76	159
Koncerngemensamt	-38	-35	-45	-27	-44	-33	-73	-77	-149
Koncernen	780	820	567	692	672	810	1 600	1 483	2 742
Rörelseresultat per affärsområde
Skog	271	329	258	267	261	283	599	544	1 069
Kartong	197	166	106	229	184	246	363	429	764
Papper	85	72	55	69	90	74	156	164	288
Trävaror	77	38	16	26	21	17	115	38	80
Energi	33	89	36	34	20	45	122	65	135
Koncerngemensamt	-44	-41	-50	-32	-50	-38	-85	-88	-170
Koncernen	618	653	421	593	525	627	1 271	1 152	2 166
Rörelsemarginal, %
Kartong	12,8	11,3	7,8	16,9	13,0	17,5	12,1	15,3	13,8
Papper	6,1	5,1	4,0	5,0	6,5	5,8	5,6	6,2	5,3
Trävaror	15,8	9,0	4,2	6,5	5,1	4,6	12,6	4,9	5,1
Koncernen	14,9	15,9	10,8	15,0	12,7	15,2	15,4	13,9	13,4
Avkastning på sysselsatt kapital, %
Skog	7,7	9,5	7,5	7,8	7,7	8,4	8,6	8,0	7,8
Kartong	14,0	12,1	7,8	16,7	13,2	17,7	13,1	15,4	13,9
Papper	15,0	13,0	9,8	11,6	14,2	11,7	14,0	12,9	11,9
Trävaror	33,8	17,3	7,4	11,4	9,4	8,1	25,7	8,7	9,1
Energi	4,2	11,5	4,7	4,3	2,5	5,7	7,8	4,1	4,3
Koncernen	9,8	10,5	6,7	9,4	8,5	10,2	10,1	9,4	8,7
Nyckeltal
Avkastning på eget kapital, %	13,6	9,1	6,1	8,5	7,5	9,2	11,4	8,4	7,8
Leveranser
Skörd av egen skog, 1 000 m³	761	666	734	697	760	713	1 428	1 473	2 904
Kartong, 1 000 ton	141	138	129	133	133	131	279	264	526
Papper, 1 000 ton	256	278	282	287	283	265	534	548	1 117
Trävaror, 1 000 m³	230	215	206	215	222	208	445	430	852
Egen vatten- och vindkraft, GWh	261	385	318	285	231	335	646	566	1 169

* Omsättningen inom affärsområdena Skog och Energi sker uteslutande i Sverige. För affärsområde kartong skedde 70 procent av försäljningen under första halvåret till Europa medan 20 procent gick till Asien och 5 procent till övriga världen. För affärsområde papper utgjorde försäljningen till Europa till 90 procent medan Asien utgjorde 10 procent. För affärsområde trävaror utgjorde Europaförsäljningen 70 procent, medan övrig försäljning främst skedde till Nordafrika och Mellanöstern.

Koncernen
Helårsuppgifter, Mkr	2017	2016	2015	2014	2013	2012	2011	2010	2009	2008
Resultaträkning
Nettoomsättning	16 133	15 513	16 014	15 994	16 231	17 852	18 656	17 581	18 071	19 334
Rörelsens kostnader	-13 379	-12 626	-13 348	-13 270	-13 919	-15 224	-15 501	-15 077	-15 191	-16 614
Resultat från andelar i intresseföretag och joint ventures	-12	-22	7	- 7	3	47	84	28	45	50
Resultat före avskrivningar och värdeförändring Avskrivningar enligt plan	2 742 -991	2 865 -1 018	2 673 -1 240	2 717 -1 265	2 315 -1 370	2 676 -1 313	3 240 -1 260	2 531 -1 251	2 925 -1 320	2 771 -1 343
Värdeförändring skog	415	315	267	282	264	350	-	52	16	-16
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster	2 166	2 162	1 700	1 734	1 209	1 713	1 980	1 332	1 620	1 412
Jämförelsestörande poster	-	-232	-931	-450	-140	-193	3 593	264	-	-361
Rörelseresultat Finansnetto	2 166 -53	1 930 -71	769 -90	1 284 -147	1 069 -198	1 520 -227	5 573 -244	1 596 -208	1 620 -255	1 051 -311
Resultat före skatt	2 113	1 859	679	1 137	871	1 294	5 328	1 388	1 366	740
Skatt	-445	-436	-120	-230	-160	559	-1 374	-684	-360	-98
Årets resultat	1 668	1 424	559	907	711	1 853	3 955	704	1 006	642
Resultat per aktie, kr	9,9	8,5	3,4	5,4	4,3	11,1	23,6	4,2	6,0	3,8
EBITDA per affärsområde*
Skog Kartong	683 1 257	716 1 382	668 1 346	563 1 161	694 878	614 959	769 1 186	794 1 141	616 780	674 688
Papper	627	669	514	725	429	862	1 002	229	1 218	1 176
Trävaror	165	80	86	160	45	-10	-26	49	52	47
Energi	159	143	198	233	391	374	425	516	435	346
Koncerngemensamt Koncernen	-149 2 742	-124 2 865	-138 2 673	-126 2 717	-121 2 315	-123 2 676	-116 3 240	-198 2 531	-176 2 925	-160 2 771
Rörelseresultat per affärsområde*
Skog	1 069	1 001	905	817	924	931	739	818	605	632
Kartong	764	903	847	674	433	596	863	817	419	320
Papper Trävaror	288 80	289 - 3	-74 9	141 37	-309 -75	94 -130	228 -136	-618 20	340 21	280 13
Energi	135	120	176	212	371	355	406	495	414	327
Koncerngemensamt	-170	-148	-163	-146	-136	-132	-120	-200	-178	-159
Koncernen	2 166	2 162	1 700	1 734	1 209	1 713	1 980	1 332	1 620	1 412
Leveranser
Skörd av egen skog, 1 000 m³ Kartong, 1 000 ton	2 904 526	2 986 497	3 213 499	3 297 493	3 465 469	3 211 485	2 988 474	2 999 464	2 897 477	2 649 494
Papper, 1 000 ton	1 117	1 134	1 325	1 305	1 574	1 651	1 668	1 732	1 745	2 044
Trävaror, 1 000 m³	852	776	730	725	686	660	487	285	313	266
Egen vatten och vindkraft, GWh	1 169	1 080	1 441	1 113	1 041	1 353	1 235	1 149	1 090	1 128
Balansräkning
Anläggningstillgångar	28 751	28 701	29 524	30 221	30 652	30 664	30 334	26 028	25 694	26 506
Omsättningstillgångar	5 710	5 852	5 607	5 964	5 774	6 005	6 642	6 950	6 075	7 268
Finansiella fordringar	430	338	325	249	327	377	240	454	407	828
Summa tillgångar	34 891	34 891	35 456	36 434	36 753	37 046	37 217	33 432	32 176	34 602
Eget kapital	22 035	21 243	20 853	20 969	20 854	20 813	19 773	16 913	16 504	15 641
Uppskjuten skatteskuld Finansiella skulder och räntebärande avsättningar	5 650 3 366	5 613 4 283	5 508 5 124	5 480 6 156	5 804 6 443	5 504 6 967	6 630 6 499	5 910 6 227	5 045 6 091	4 819 8 332
Rörelseskulder	3 840	3 752	3 971	3 829	3 653	3 762	4 313	4 382	4 536	5 809
Summa eget kapital och skulder	34 891	34 891	35 456	36 434	36 753	37 046	37 217	33 432	32 176	34 602
Kassaflöde
Löpande verksamheten	2 509	1 961	2 526	2 176	2 011	2 254	2 101	1 523	2 873	1 660
Investeringsverksamheten	-644	-123	-832	-834	-869	-1 920	-1 733	-1 597	-818	-1 124
Kassaflöde efter investeringar	1 865	1 838	1 693	1 342	1 142	334	368	-74	2 054	536
Nyckeltal
Avkastning sysselsatt kapital, % * Avkastning eget kapital, %	9 8	9 7	6 3	6 4	4 3	7 9	9 23	6 4	7 6	6 4
Avkastning eget kapital, % *	8	8	7	6	4	6	8	4	6	4
Skuldsättningsgrad, ggr	0,13	0,19	0,23	0,28	0,29	0,32	0,32	0,34	0,34	0,48
Utdelning
Utdelning, kr	6,5	6	5,25	5	4,5	4,5	4	3,5	3,5	4,5

* Exkl. jämförelsestörande poster.

Användande av nyckeltal

Holmen använder i delårsrapporten nyckeltal som komplement till mått som definieras inom IFRS-regelverket eller direkt i resultat- och balansräkning i syfte att åskådliggöra företagets finansiella ställning och utveckling.

Resultatmått

Rörelseresultat är det huvudsakliga resultatmått som används för att följa den finansiella utvecklingen. Det inkluderar samtliga intäkter och kostnader samt avskrivningar på anläggningstillgångar. Resultat före avskrivningar (EBITDA) används som kompletterande mått för att beskriva kassaflödet ett affärsområde genererar före investeringar och förändringar i rörelsekapital exklusive jämförelsestörande poster. För affärsområdet skog används resultatmåttet resultat före värdeförändring vilket beskriver rörelseresultatet exklusive förändring av verkligt värde på biologiska tillgångar. För att åskådliggöra hur resultatmåtten påverkats av händelser som ligger utanför den normala verksamheten, till exempel nedskrivning, avyttring, nedläggning och brand, används begreppet jämförelsestörande poster. Syftet är även att öka jämförbarheten mellan olika perioder. Effekter av underhålls- och ombyggnadsstopp hanteras inte som jämförelsestörande poster. I Holmens årsredovisning för 2017, sidan 74 framgår de poster som redovisats som jämförelsestörande. Inga poster har redovisats som jämförelsestörande under januari-juni 2018.

		Kvartal			Januari-juni	Helår
Mkr	2-18	1-18	2-17	2018	2017	2017
Resultat före avskrivningar (EBITDA)	780	820	672	1 600	1 483	2 742
Avskrivningar enligt plan	-256	-254	-249	-511	-497	-991
Värdeförändring skog	95	87	102	182	165	415
Rörelseresultat	618	653	525	1 271	1 152	2 166
		Kvartal			Januari-juni	Helår
Mkr	2-18	1-18	2-17	2018	2017	2017
Resultat före värdeförändring skog	175	242	159	417	378	654
Värdeförändring skog	95	87	102	182	165	415
Rörelseresultat skog	271	329	261	599	544	1 069

Marginal-, avkastnings- och skuldsättningsmått

Rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster i förhållande till omsättningen benämns rörelsemarginal. Resultat före avskrivningar i förhållande till omsättningen benämns EBITDA-marginal. Nyckeltalet avkastning på sysselsatt kapital används för att mäta rörelseresultatet exklusive jämförelsestörande poster i förhållande till sysselsatt kapital. Sysselsatt kapital beräknas som anläggningskapital plus rörelsekapital minskat med nettot av uppskjuten skatteskuld och uppskjuten skattefordran. Detta motsvarar eget kapital plus finansiell nettoskuld.

Mkr	2018 30 juni	2018 31 mars	2017 31 december
Anläggningskapital * Rörelsekapital **	28 872 2 063	28 823 1 769	28 751 1 870
Uppskjutna skattefordringar	1	1	1
Uppskjutna skatteskulder	-5 413	-5 638	-5 650
Sysselsatt kapital	25 524	24 956	24 972

Skuldsättningsgrad beräknas som finansiell nettoskuld genom eget kapital. Soliditet beräknas som eget kapital genom balansomslutning. Finansiell nettoskuld består av följande komponenter:

	2018	2018	2017
Mkr	30 juni	31 mars	31 december
Långfristiga finansiella skulder	1 045	1 049	552
Kortfristiga finansiella skulder	3 039	2 237	2 775
Avsättningar för pensioner	42	88	39
Långfristiga finansiella fordringar	-523	-524	-42
Kortfristiga finansiella fordringar	-27	-30	-32
Likvida medel	-289	-252	-356
Finansiell nettoskuld	3 286	2 568	2 936

^* Immateriella anläggningstillgångar, materiella anläggningstillgångar, biologiska tillgångar, andelar i intresseföretag och joint ventures samt övriga aktier och andelar ** Varulager, kundfordringar, aktuell skattefordran, övriga kortfristiga rörelsefordringar, leverantörsskulder, aktuell skatteskuld, avsättningar, övriga avsättningar och övriga rörelseskulder

Holmen i korthet

Holmens affärsidé är att äga och förädla skog. Skogsinnehavet utgör basen för verksamheten, ett kretslopp där råvaran växer och förädlas till allt från trä för klimatsmart byggande till förnybara förpackningar, magasin och böcker. Skogen brukas för att ge god årlig avkastning och stabil värdetillväxt medan industrin drivs med fokus på lönsamhet och ökad förädling.

Press- och analytikerkonferens

Med anledning av offentliggörandet av delårsrapporten hålls en webbsänd press- och analytikerkonferens onsdagen den 15 augusti kl. 13.30. Rapporten presenteras och kommenteras av VD och koncernchef Henrik Sjölund. Presentationen hålls på engelska.

Notera att denna kvartalsrapport endast webbsänds och kan följas via: www.holmen.com/rapporter. Det går också att delta per telefon med uppringning senast kl. 13.25 på telefonnummer:

Från Sverige: +46856642691

Från resten av Europa: +442030089807

Från USA: +18557532235

Ekonomisk rapportering

24 oktober 2018	Delårsrapport januari-september 2018
31 januari 2019	Bokslutsrapport 2018
8 maj 2019	Delårsrapport januari-mars 2019
15 augusti 2019	Delårsrapport januari-juni 2019
18 oktober 2019	Delårsrapport januari-september 2019

Denna information är sådan information som Holmen AB är skyldigt att offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden (VpmL). Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande onsdagen den 15 augusti 2018 kl. 12.00.

_________________________________________________________________________________________

Stina Sandell, Hållbarhets- och kommunikationsdirektör, +46 73 986 51 12