Bufab AB

Quarterly Report • Oct 25, 2018

Delårsrapport januari - september 2018

Fortsatt stark tillväxt och förbättrat resultat. Förvärv av Rudhäll Industri AB i Sverige och Kina under oktober.

Tredje kvartalet 2018

• Nettoomsättningen ökade med 22 procent till 895 (735) MSEK, varav 9 procent organiskt
• Orderingången ökade med 19 procent och var i nivå med nettoomsättningen
• Rörelseresultatet (EBITA) ökade till 81 (70) MSEK och rörelsemarginalen minskade till 9,1 procent (9,5)
• Resultatet per aktie ökade till 1,37 (1,16) SEK
• Efter kvartalets slut förvärvades Rudhäll Industri AB med en årlig omsättning omkring 210 MSEK. Det tredje kvartalet belastades med förvärvskostnader om 5 MSEK

Januari – september 2018

• Nettoomsättningen ökade med 19 procent till 2 820 (2 373) MSEK, varav 10 procent organiskt
• Orderingången var i nivå med nettoomsättningen
• Rörelseresultatet (EBITA) ökade till 285 (240) MSEK och rörelsemarginalen uppgick till 10,1 procent (10,1)
• Resultatet per aktie ökade till 5,14 (4,24) SEK

KONCERNEN I SAMMANDRAG (FÖR DEFINITIONER SE SID 18)

	Kvartal 3		Δ	Jan-sep		Δ	12 mån rullande	Helår
MSEK	2018	2017	%	2018	2017	%	2017/18	2017
Orderingång	893	749	19	2 816	2 393	18	3 679	3 256
Nettoomsättning	895	735	22	2 820	2 373	19	3 648	3 201
Bruttoresultat	259	209	24	817	679	20	1 055	917
%	28,9	28,4		29,0	28,5		28,9	28,6
Rörelsekostnader	-178	-139	28	-532	-439	21	-699	-606
%	19,9	18,9		18,9	18,5		19,2	18,9
Rörelseresultat (EBITA)	81	70	16	285	240	19	356	311
%	9,1	9,5		10,1	10,1		9,8	9,7
Rörelseresultat	79	68	16	279	235	19	348	304
%	8,8	9,3		9,9	9,9		9,7	9,5
Resultat efter skatt	51	44	16	193	161	20	245	213
Resultat per aktie, SEK	1,37	1,16	16	5,14	4,24	20	6,46	5,61

Nettoomsättning, MSEK Rörelseresultat (EBITA), MSEK

NETTOOMSÄTTNING, UTVECKLING

+22%

RÖRELSEMARGINAL (EBITA)

VD-kommentar

Bufab upplevde under tredje kvartalet samma goda efterfrågan som tidigare under året. Omsättningen ökade med hela 22%.

Segment International såg i kvartalet en ytterligare förbättrad resultatutveckling, även i jämförelse med det mycket starka andra kvartalet. Ökad marknadsandel och lyckade förvärv bidrog till en tillväxt på 28%, varav 10% organisk. Bruttomarginalen stärktes ytterligare trots råmaterialdrivna kostnadsökningar tack vare prishöjningar och gynnsamma valutaeffekter. Vi lyckades också realisera tillväxten utan motsvarande ökning av rörelsekostnaderna. Sammantaget ökade rörelseresultatet med över 60%, framförallt som ett resultat av en mycket god organisk utveckling.

Segment Sweden hade däremot en sämre resultatutveckling i kvartalet i likhet med årets andra kvartal. Tillväxten var god, men bruttomarginalen alltför låg. Trots betydande prisökningar mot kund lyckades vi inte fullt ut kompensera den svaga svenska kronkursen i kombination med höga råmaterialpriser. En försvagning av den svenska kronan drabbar därför segment Sweden men gynnar segment International i perioden.

Segmentets resultat var inte bra nog. Vi fortsätter arbetet med prishöjningar och har också ökat vårt fokus på inköpsbesparingar. Vidare tyngdes resultatet av alltför höga rörelsekostnader. Sammantaget sjönk rörelseresultatet jämfört med 2017, en otillfredsställande utveckling som vi avser att vända.

Glädjande är däremot att vi inom segment Sweden gjorde ett fint kompletteringsförvärv i början av oktober i form av Rudhäll Industrier AB. Rudhäll är en välskött bolagsgrupp med en kombination av handelsrörelse och egen tillverkning och stärker Bufabs erbjudande inom specialprodukter.

Både fakturering och orderingång låg kvar på samma höga nivå som under det andra kvartalet. Vi har alltså ännu inte sett någon tydlig effekt av den osäkerhet som råder kring industrikonjunkturen. Vi fortsätter att noga bevaka konjunktursignalerna men fokuserar framför allt på att fortsätta öka våra marknadsandelar i båda rörelsesegmenten i samma takt som tidigare.

Vi gör också betydande investeringar i vår organisation och i processer och system inom ramen för vårt program "Leadership 2020". Dessa satsningar påverkade våra rörelsekostnader i kvartalet. På sikt är vår strävan att rörelsekostnaderna inte skall öka som andel av nettoomsättningen. Detta kräver omfattande effektiviseringar i verksamheten i övrigt.

Periodens resultat ökade med 16 procent trots förvärvskostnader på 5 MSEK. Utan dessa kostnader hade resultatet ökat med 27 procent. Ser man till Bufab som helhet är vi nöjda med kvartalet och optimistiska inför fortsättningen av året.

Om Bufab

Bufab AB (publ), org nr 556685-6240, är ett handelsföretag som erbjuder sina kunder en helhetslösning som Supply Chain Partner för inköp, kvalitetssäkring och logistik av C-Parts (skruvar, muttrar etc). Bufabs kunderbjudande Global Parts ProductivityTM syftar till att förbättra produktiviteten i kundernas värdekedja för C-Parts.

2 av 21 Bufab startades 1977 i Småland och är idag ett internationellt bolag med verksamhet i 27 länder. Huvudkontoret ligger i Värnamo och Bufab har cirka 1 200 anställda. Bufabs omsättning uppgick de senaste 12 månaderna till 3,6 miljarder SEK och rörelsemarginalen till 10 procent. Bufab-aktien är noterad på Nasdaq Stockholm under kortnamnet "BUFAB". För mer information www.bufab.com.

Koncernen i sammandrag

TREDJE KVARTALET

Orderingången uppgick till 893 (749) MSEK och var i nivå med nettoomsättningen.

Nettoomsättningen ökade med 22 procent till 895 (735) MSEK. Den organiska tillväxten i koncernen var +9 procent, varav +9 procent i segment Sweden och +10 procent i segment International. Den underliggande efterfrågan och marknadsandelen bedöms vara högre i båda segmenten jämfört med föregående år.

Bruttomarginalen var högre än föregående år. Fortsatta negativa effekter av stigande råmaterialpriser under kvartalet har endast delvis kunnat kompenseras med prisökningar mot kund.

Rörelseresultatet (EBITA) ökade till 81 (70) MSEK, motsvarande en rörelsemarginal om 9,1 (9,5) procent. Rörelsemarginalen minskade främst på grund av förvärvskostnader om 5 MSEK.

Valutakursförändringar påverkade rörelseresultatet med +5 MSEK, volym med +17 MSEK, "pris/kostnad/mix" och övrigt med -15 MSEK samt förvärv med +4 MSEK.

JANUARI - SEPTEMBER

Orderingången uppgick till 2 816 (2 393) MSEK och var i nivå med nettoomsättningen.

Nettoomsättningen ökade med 19 procent till 2 820 (2 373) MSEK. Den organiska tillväxten i koncernen var +10 procent, varav +8 procent i segment Sweden och +10 procent i segment International. Den underliggande efterfrågan och marknadsandelen bedöms vara högre i båda segmenten jämfört med föregående år.

Bruttomarginalen var högre än föregående år. Fortsatta negativa effekter av stigande råmaterialpriser under kvartalet har endast delvis kunnat kompenseras med prisökningar mot kund.

Rörelseresultatet (EBITA) ökade till 285 (240) MSEK, motsvarande en rörelsemarginal om 10,1 (10,1) procent.

Valutakursförändringar påverkade rörelseresultatet med +15 MSEK, volym med +60 MSEK, "pris/kostnad/mix" och övrigt med -49 MSEK samt förvärv med +20 MSEK.

FINANSIELLA POSTER OCH SKATT

Koncernens finansnetto uppgick till -14 (-9) MSEK under det tredje kvartalet, varav valutakursdifferenser om -8 (-3) MSEK påverkade finansnettot. Under niomånadersperioden uppgick finansnettot till -25 (-21), varav valutakursdifferenser om -6 (-3) påverkade finansnettot.

Koncernens resultat efter finansiella poster var för kvartalet 65 (59) MSEK och för niomånadersperioden 253 (214) MSEK.

Skattekostnaden var för kvartalet -14 (-15) MSEK, vilket motsvarar en effektiv skattesats om 21 (24) procent. För niomånadersperioden var skattekostnaden -60 (-53) MSEK vilket motsvarar en effektiv skattesats om 24 (25) procent.

KASSAFLÖDE, RÖRELSEKAPITAL OCH FINANSIELL STÄLLNING

		Kvartal 3	Jan-sep
MSEK	2018	2017	2018	2017
Rörelseresultat	79	68	278	235
Avskrivningar och nedskrivningar	13	11	37	32
Övriga ej likviditetspåverkande poster	1	-4	2	-1
Förändring av rörelsekapitalet	-23	-29	-158	-109
Kassaflöde från rörelsen	69	46	159	157
Investeringar exklusive förvärv	-20	-14	-47	-32
Operativt kassaflöde	49	32	112	125

Det operativa kassaflödet i perioden uppgick till 49 (32) MSEK. Det förbättrade kassaflödet beror framförallt på det förbättrade rörelseresultatet. Ökningen av rörelsekapitalet är hänförlig till en ökning av kundfordringar och varulager, vilket i sin tur drivits av en god organisk tillväxt. För niomånadersperioden uppgick det operativa kassaflödet till 112 (125) MSEK.

Det genomsnittliga rörelsekapitalet i förhållande till nettoomsättningen var högre än förra året, 36,5 (35,7) procent.

Koncernens nettolåneskuld uppgick per den 30 september 2018 till 1 109 (936) MSEK.

Skuldsättningsgraden uppgick per den 30 september 2018 till 72 (70) procent. Nettolåneskulden/EBITDA uppgick till 2,8 (2,8).

Segment International

Tredje kvartalet

Orderingången uppgick till 658 (522) MSEK och var högre än nettoomsättningen.

Nettoomsättningen ökade med 28 procent till 647 (507) MSEK. Den organiska tillväxten var +10 procent, driven av starkare underliggande efterfrågan och ökade marknadsandelar på flertalet marknader.

Bruttomarginalen ökade till för segmentet mycket goda 30,4 (29,2) procent. Orsaken är gynnsamma valutakurser samt att stigande råmaterialpriser har kunnat mötas med prisökningar mot kund.

Rörelseresultatet (EBITA) uppgick till 73 (45) MSEK, motsvarande en rörelsemarginal om 11,3 (8,9) procent.

Valutakursförändringar påverkade rörelseresultatet med +8 MSEK, volym med +12 MSEK, "pris/kostnad/mix" och övrigt med +1 MSEK samt förvärv med +9 MSEK.

Januari - september

Orderingången uppgick till 1 980 (1 604) MSEK och högre än nettoomsättningen.

Nettoomsättningen ökade med 24 procent till 1 971 (1 584) MSEK. Den organiska tillväxten var +10 procent, driven av starkare underliggande efterfrågan och ökade marknadsandelar på flertalet marknader.

Bruttomarginalen ökade till för segmentet mycket goda 30,0 (29,0) procent. Orsaken är gynnsamma valutakurser samt att stigande råmaterialpriser har kunnat mötas med prisökningar mot kund.

Rörelseresultatet (EBITA) uppgick till 222 (150) MSEK, motsvarande en rörelsemarginal om 11,3 (9,5) procent.

Valutakursförändringar påverkade rörelseresultatet med +21 MSEK, volym med +43 MSEK, "pris/kostnad/mix" och övrigt med -17 MSEK samt förvärv med +25 MSEK.

	Kvartal 3		Δ	Jan-sep		12 mån Δ Rullande		Helår
MSEK	2018	2017	%	2018	2017	%	2017/18	2017
Orderingång	658	522	26	1 980	1 604	23	2 548	2 172
Nettoomsättning	647	507	28	1 971	1 584	24	2 531	2 144
Bruttoresultat	197	148	33	591	459	29	756	623
%	30,4	29,2		30,0	29,0		29,9	29,1
Rörelsekostnader	-124	-103	20	-369	-309	19	-480	-420
%	19,2	20,3		18,7	19,5		19,0	19,6
Rörelseresultat (EBITA)	73	44	62	222	150	49	275	203
%	11,3	8,9		11,3	9,5		10,9	9,5

Kvartal Rullande 12 mån

0 100 200

Kv 4 16 Kv 1 17 Kv 2 17 Kv 3 17 Kv 4 17 Kv 1 18 Kv 2 18 Kv 3 18

0 400 800

ANDEL AV TOTAL NETTOOMSÄTTNING

Segment Sweden

Tredje kvartalet

Orderingången uppgick till 235 (227) MSEK och var lägre än nettoomsättningen.

Nettoomsättningen ökade med 9 procent till 248 (228) MSEK. Den organiska tillväxten var +9 procent, driven av starkare underliggande efterfrågan och ökade marknadsandelar.

Bruttomarginalen minskade till 27,0 (28,9) procent. Försämringen är hänförlig till stigande råmaterialpriser de senaste kvartalen samt den fortsatt svaga svenska kronan. Dessa två faktorer har ännu inte kompenserats tillräckligt genom prisökningar mot kund.

Rörelseresultatet (EBITA) uppgick till 22 (26) MSEK, motsvarande en rörelsemarginal om mycket svaga 8,9 (11,4) procent.

Valutakursförändringar påverkade rörelseresultatet med -3 MSEK, volym med +5 MSEK, "pris/kostnad/mix" och övrigt med -7 MSEK samt förvärv med 0 MSEK.

Januari - september

Orderingången uppgick till 836 (788) MSEK och var lägre än nettoomsättningen.

Nettoomsättningen ökade med 8 procent till 849 (789) MSEK, varav +8 procent organiskt. Den höga organiska tillväxten beror på högre marknadsandelar och förbättrad underliggande efterfrågan.

Bruttomarginalen minskade till 28,6 (29,5) procent. Den lägre bruttomarginalen är hänförlig till stigande råmaterialpriser de senaste kvartalen samt den svaga svenska kronan, vilket inte kompenserats tillräckligt genom prisökningar mot kund.

Rörelseresultatet (EBITA) uppgick till 99 (105) MSEK, motsvarande en rörelsemarginal om 11,7 (13,3) procent.

Valutakursförändringar påverkade rörelseresultatet med -6 MSEK, volym med +17 MSEK, "pris/kostnad/mix" och övrigt med -18 MSEK samt förvärv med 0 MSEK.

		Kvartal 3	Δ	Jan-sep		Δ	12 mån Rullande	Helår
MSEK	2018	2017	%	2018	2017	%	2017/18	2017
Orderingång	235	227	4	836	788	6	1 137	1 089
Nettoomsättning	248	228	9	849	789	8	1 117	1 057
Bruttoresultat	67	66	2	243	233	4	322	312
%	27,0	28,9		28,6	29,5		28,9	29,5
Rörelsekostnader	-45	-40	12	-144	-128	13	-189	-173
%	18,1	17,5		17,0	16,2		16,9	16,4
Rörelseresultat (EBITA)	22	26	-15	99	105	-6	132	139
%	8,9	11,4		11,7	13,3		11,8	13,1

Nettoomsättning, MSEK Rörelseresultat (EBITA), MSEK

Koncernens resultaträkning

	Kvartal 3		Jan-sep
MSEK	2018	2017	2018	2017
Nettoomsättning	895	735	2 820	2 373
Kostnad för sålda varor	-636	-526	-2 003	-1 694
Bruttoresultat	259	209	817	679
Försäljningskostnader	-125	-104	-378	-325
Administrationskostnader	-56	-40	-165	-123
Övriga rörelseintäkter	13	7	40	23
Övriga rörelsekostnader	-12	-4	-36	-19
Rörelseresultat	79	68	278	235
Resultat från finansiella poster
Ränteintäkter och liknande resultatposter	1	0	2	0
Räntekostnader och liknande resultatposter	-15	-9	-27	-21
Resultat efter finansiella poster	65	59	253	214
Skatt på periodens resultat	-14	-15	-60	-53
Resultat efter skatt	51	44	193	161

Rapport över totalresultatet

	Kvartal 3		Jan-sep
MSEK	2018	2017	2018	2017
Resultat efter skatt	51	44	193	161
Övrigt totalresultat
Poster som inte kan återföras i resultaträkningen	-	-	-	-
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Omräkningsdifferenser / Valutasäkring netto efter skatt	-18	-8	57	-15
Övrigt totalresultat efter skatt	-18	-8	57	-15
Summa totalresultat	33	36	250	146
Summa totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	33	36	250	146

Resultat per aktie

	Kvartal 3		Jan-sep
SEK	2018	2017	2018	2017
Resultat per aktie	1,37	1,16	5,13	4,24
Vägt antal utestående aktier före utspädning, tusental	37 467	37 919	37 622	37 983
Resultat per aktie efter utspädning	1,37	1,16	5,13	4,24
Vägt antal utestående aktier efter utspädning, tusental	37 467	37 919	37 622	37 983

Koncernens balansräkning

MSEK	30-sep-18	30-sep-17	31-dec-17
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	1 150	1 043	1 134
Materiella anläggningstillgångar	193	142	164
Finansiella anläggningstillgångar	24	22	23
Summa anläggningstillgångar	1 367	1 207	1 321
Omsättningstillgångar
Varulager	1 204	1 001	1 093
Kortfristiga fordringar	804	703	740
Likvida medel	187	103	120
Summa omsättningstillgångar	2 195	1 807	1 953
Summa tillgångar	3 562	3 014	3 274
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	1 549	1 339	1 416
Långfristiga skulder
Långfristiga skulder, räntebärande	1 189	994	1 080
Långfristiga skulder, ej räntebärande	75	51	102
Summa långfristiga skulder	1 264	1 045	1 182
Kortfristiga skulder
Kortfristiga skulder, räntebärande	107	45	55
Kortfristiga skulder, ej räntebärande	642	585	621
Summa kortfristiga skulder	749	630	676
Summa eget kapital och skulder	3 562	3 014	3 274

Koncernens rapport över förändringar i eget kapital

MSEK	30-sep-18	30-sep-17	31-dec-17
Eget kapital vid årets början	1 416	1 297	1 297
Totalresultat
Resultat efter skatt	193	161	213
Övrigt totalresultat
Poster som inte skall återföras i resultaträkningen	-	-	-1
Poster som kan återföras i resultaträkningen
Omräkningsdifferenser/valutasäkring netto efter skatt	57	-15	11
Summa totalresultat	250	146	223
Transaktioner med aktieägare
Utfärdade köpoptioner	4	3	3
Återköp av aktier	-37	-31	-31
Utdelning till aktieägare	-85	-76	-76
Summa transaktioner med aktieägare	-118	-104	-104
Eget kapital vid periodens slut	1 549	1 339	1 416

Koncernens kassaflödesanalys

	Kvartal 3		Jan-sep
MSEK	2018	2017	2018	2017
Den löpande verksamheten
Resultat före finansiella poster	79	68	278	235
Avskrivningar och nedskrivningar	13	11	37	32
Erhållen ränta och övriga finansiella intäkter	-2	0	1	0
Erlagd ränta och övriga finansiella kostnader	-12	-9	-26	-21
Övriga ej likviditetspåverkande poster	1	-4	2	-1
Betald skatt	-18	-20	-67	-63
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändringar av rörelsekapital	60	46	225	182
Förändring av rörelsekapital
Ökning(-) / Minskning(+) av varulager	-30	-55	-100	-85
Ökning(-) / Minskning(+) av rörelsefordringar	59	32	-60	-78
Ökning(+) / Minskning(-) av rörelseskulder	-52	-6	2	54
Kassaflöde från den löpande verksamheten	37	17	67	73
Investeringsverksamheten
Förvärv av materiella anläggningstillgångar	-20	-14	-47	-32
Företagsförvärv inklusive tilläggsköpeskillingar	-5	-6	-25	-35
Förvärv av immateriella anläggningstillgångar	0	0	0	0
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-25	-20	-72	-67
Finansieringsverksamheten
Utbetald utdelning	0	-	-85	-76
Köpoptioner	0	-	4	3
Återköp av egna aktier	0	-31	-37	-31
Ökning(+) / Minskning(-) av låneskuld	-10	35	184	79
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-10	4	66	-25
Periodens kassaflöde	2	1	61	-19
Likvida medel vid periodens början	185	102	120	122
Omräkningsdifferens	0	0	6	0
Likvida medel vid periodens slut	187	103	187	103

Koncernens segmentsrapportering

		2017				2018
International MSEK	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4
Nettoomsättning	536	541	507	560	648	676	647
Bruttoresultat	156	155	148	164	192	202	197
	29,2%	28,1%	29,2%	29,3%	29,7%	29,9%	30,4%
Rörelsekostnader	-101	-105	-103	-110	-121	-125	-124
	18,8%	18,9%	20,3%	19,6%	18,7%	18,5%	19,2%
Rörelseresultat (EBITA)	55	50	45	54	71	77	73
	10,3%	9,2%	8,9%	9,6%	11,0%	11,4%	11,3%

		2017				2018
Sweden MSEK	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4
Nettoomsättning	279	282	228	268	297	304	248
Bruttoresultat	86	81	66	79	89	87	67
	30,9%	28,9%	28,9%	29,4%	29,9%	28,6%	27,0%
Rörelsekostnader	-45	-44	-40	-44	-47	-53	-45
	16,1%	15,6%	17,5%	16,4%	15,8%	17,4%	18,1%
Rörelseresultat (EBITA)	41	37	26	35	42	34	22
	14,8%	13,2%	11,4%	13,1%	14,1%	11,2%	8,9%

		2017
Övrigt* MSEK	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4
Nettoomsättning	-	-	-	-	-	-	-
Bruttoresultat	-4	-1	-5	-5	-4	-7	-5
Rörelsekostnader	-2	-7	4	-12	-3	-6	-9
Rörelseresultat (EBITA)	-6	-8	-1	-17	-7	-13	-14

* I Övrigt ingår ej utfördelade koncerngemensamma kostnader

		2017				2018
Koncernen MSEK	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4
Nettoomsättning	815	823	735	828	945	980	895
Bruttoresultat	238	232	209	238	277	282	259
	29,2%	28,2%	28,4%	28,7%	29,3%	28,8%	28,9%
Rörelsekostnader	-147	-154	-139	-166	-171	-184	-178
	18,0%	18,7%	18,9%	20,0%	18,1%	18,8%	19,9%
Rörelseresultat (EBITA)	91	78	70	72	106	98	81
	11,1%	9,5%	9,5%	8,7%	11,2%	10,0%	9,1%

Koncernens nyckeltal

	Δ Kvartal 3			Jan-sep		Δ
	2018	2017	%	2018	2017	%
Orderingång, MSEK	893	749	19	2 816	2 393	18
Nettoomsättning, MSEK	895	735	22	2 820	2 373	19
Bruttoresultat, MSEK	259	209	24	817	679	20
EBITDA, MSEK	92	79	16	316	267	18
Rörelseresultat, MSEK	79	68	16	279	235	19
Resultat efter skatt, MSEK	51	44	16	193	161	20
Bruttomarginal, %	28,9	28,4		29,0	28,5
Rörelsemarginal, %	8,8	9,3		9,9	9,9
Nettomarginal, %	5,7	6,0		6,8	6,8
Nettolåneskuld, MSEK	1 109	936	18
Skuldsättningsgrad, %	72	70
Nettolåneskuld / EBITDA*, ggr	2,8	2,8
Rörelsekapital, MSEK	1 392	1 119	24
Genomsnittligt rörelsekapital, MSEK	1 340	1 103	21
Genomsnittligt rörelsekapital i förhållande till nettoomsättning, %	36,5	35,7
Soliditet, %	44	44
Operativt kassaflöde, MSEK	49	32	53	112	125	-10
Resultat per aktie, SEK	1,37	1,16	16	5,14	4,24	20

*Utbetalda förvärvsköpeskillingar har till fullo belastat nettolåneskulden medan EBITDA endast tillgodoförts från respektive förvärvstidpunkt

För definitioner, se sidan 18

Moderbolagets resultaträkning

	Kvartal 3			Jan-sep
MSEK	2018	2017	2018	2017
Administrationskostnader	-4	-3	-11	-10
Övriga rörelseintäkter	2	2	6	4
Rörelseresultat	-2	-1	-5	-6
Resultat från finansiella poster
Räntekostnader och liknande resultatposter	0	0	0	-1
Resultat efter finansiella poster	-2	-1	-5	-7
Bokslutsdispositioner	-	-	-	-
Skatt på periodens resultat	0	0	0	1
Resultat efter skatt	-2	-1	-5	-6
Övrigt totalresultat	-	-	-	-
Summa totalresultat	-2	-1	-6	-6

Moderbolagets balansräkning

MSEK	30-sep-18	30-sep-17	31-dec -17
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag	845	845	845
Summa anläggningstillgångar	845	845	845
Omsättningstillgångar
Fordringar hos koncernföretag	14	62	166
Övriga kortfristiga fordringar	16	9	0
Likvida medel	7	-	1
Summa omsättningstillgångar	37	71	167
Summa tillgångar	882	916	1 012
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	749	803	872
Obeskattade reserver	128	109	128
Långfristiga räntebärande skulder
Övriga långfristiga skulder	-	-	-
Summa långfristiga skulder	0	0	0
Kortfristiga icke räntebärande skulder
Övriga kortfristiga skulder	5	4	12
Summa kortfristiga skulder	5	4	11
Summa eget kapital och skulder	882	916	1 012

Övrig information

REDOVISNINGSPRINCIPER

Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och Årsredovisningslagen. Moderbolagets redovisning är upprättad enligt årsredovisningslagen kapitel 9 och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2.

De tillämpade redovisningsprinciperna överensstämmer med de redovisningsoch värderingsprinciper som presenteras i årsredovisningen för 2017. Årsredovisningen för 2017 finns tillgänglig på www.bufab.com.

IFRS 9 Finansiella instrument

Bolaget tillämpar sedan 1 januari 2018 IFRS 9 Finansiella Instrument. Den nya standarden har inte fått någon väsentlig effekt på bolagets finansiella rapporter och nuvarande redovisningsprinciper. Bufab tillämpar den förenklade ansatsen för kreditreservering, d.v.s. reserven kommer att motsvara den förväntade förlusten över hela kundfordrans livslängd. Någon materiell effekt av detta har inte identifierats då kundförluster historiskt har varit låga och den framåtriktade bedömningen är att kreditrisken är fortsatt låg.

IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder

Bolaget tillämpar sedan 1 januari 2018 IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder. Införandet av IFRS15 har inte haft någon väsentlig effekt på koncernens finansiella rapporter, och några övergångseffekter har således inte uppstått.

Koncernen bedriver handel med komponenter till tillverkningsindustrin. Intäkter från produktförsäljningen redovisas vid den tidpunkt då kontrollen över produkten överförs till kunden. Detta sker oftast när leverans har skett till kunden och äganderätten har övergått. Koncernens kundbas är diversifierad och består av cirka 13 000 kunder inom en mängd olika industrier. Kunderna är även geografiskt utspridda och återfinns bland annat i Norden, övriga Europa, Asien och USA. Koncernens intäkter följs dock primärt upp på segmentsnivå, vilket är den nivå som den interna rapportering speglar som lämnas till den högste verkställande beslutsfattaren. Den högste verkställande beslutsfattaren är den funktion som ansvarar för tilldelning av resurser och bedömning av rörelsesegmentens resultat. I koncernen har denna funktion identifierats som koncernens ledningsgrupp. I koncernen har tre segment identifierats, varav två operationella, Sweden respektive International samt Övrigt.

Sweden

Innefattar Bufabs sex dotterbolag i Sverige samt Bufabs dotterbolag i USA och Mexiko, som har ett nära samarbete med andra dotterbolag i segmentet.

International

Innefattar all verksamhet som Bufab bedriver utanför Sverige och Nordamerika, vilket omfattar verksamhet i 24 länder fördelat på sex regioner. Styrning av verksamheten sker segmentsvis avseende målsättning, resurstilldelning och resultatuppföljning.

Övrigt

Under övrigt redovisas övriga ej utfördelade kostnader för moderbolag samt koncernelimineringar.

Nettoomsättningen i segmenten avser nettoomsättning till externa kunder. Ingen enskild kund utgör mer än 10 procent av nettoomsättningen i något av segmenten.

IFRS 16 Leasing

Från och med 1 januari 2019 kommer bolaget att tillämpa IFRS 16 Leasing. Standarden kräver att tillgångar och skulder hänförliga till alla leasingavtal, med några undantag, redovisas i balansräkningen. I resultaträkningen redovisas en avskrivning på tillgången och en räntekostnad på leasingskulden. Enligt nuvarande regelverk (IAS 17) kostnadsförs leasingavgiften över leasingperioden för operationella leasingkontrakt. Koncernen är leasetagare i operationella leasingavtal vilka förväntas påverkas av IFRS 16. Koncernen har påbörjat men ännu inte avslutat analysen för att utvärdera effekten på koncernens finansiella rapportering.

RISKER OCH RISKHANTERING

Exponering för risker är en naturlig del av affärsverksamhet. Detta återspeglas i Bufabs inställning till riskhantering, som syftar till att identifiera och förebygga att risker uppkommer samt att begränsa eventuella skador från dessa risker. De mest väsentliga riskerna som koncernen exponeras för är relaterade till konjunkturens påverkan på efterfrågan.

Under tredje kvartalet har koncernen utökat sin säkring av nettotillgångar i utländsk valuta genom upplåning i motsvarande valuta, detta i syfte att minska valutaexponeringens påverkan på koncernens egna kapital. Total upplåning i utländsk valuta som definieras såsom säkringsinstrument uppgår per den 30 september till 20 MEUR resp 26 MGBP.

För vidare information hänvisas till årsredovisningen för 2017 not 3.

SÄSONGSVARIATIONER

Bufab har ingen väsentlig säsongsvariation men omsättningen över året varierar med kundernas antal produktionsdagar i varje kvartal.

TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE

Under andra kvartalet har VD och ledande befattningshavare tecknat köpoptioner inom ramen för det av årsstämman beslutade långsiktiga aktierelaterade incitamentsprogrammet på de villkor som redogörs för närmare nedan.

ÅTERKÖP AV EGNA AKTIER

Under andra kvartalet återköptes 308 850 egna aktier motsvarande ett förvärvspris uppgående till 37 MSEK.

Inga väsentliga transaktioner med närstående har förekommit under det tredje kvartalet.

LÅNGSIKTIGT AKTIERELATERAT INCITAMENTSPROGRAM

Vid årsstämman 2018 beslutades om ett långsiktigt aktierelaterat incitamentsprogram baserat på köpoptioner för VD, ledande befattningshavare och vissa andra nyckelpersoner inom koncernen. Programmet omfattar högst 350 000 köpoptioner, motsvarande cirka 0,9 procent av totala antalet aktier i bolaget. Priset för köpoptionerna är, genom en Black & Scholes-värdering, fastställt till 13,34 SEK, vilket motsvarar optionernas marknadsvärde vid förvärvstillfället. Varje köpoption berättigar till förvärv av en aktie i Bufab under perioden från och med den 17 maj 2021 till och med den 15 november 2021. Förvärvspriset per aktie uppgår till 133,90 SEK, vilket motsvarar 115 procent av det volymvägda medeltalet av betalkursen för bolagets aktie på Nasdaq Stockholm under tiden från och med den 27 april 2018 till och med den 4 maj 2018. Under andra kvartalet tecknades totalt 308 850 köpoptioner.

I syfte att uppmuntra till deltagande i programmet har styrelsen beslutat att en subvention i form av bruttolönetillägg ska utgå till deltagarna, vilken maximalt får motsvara det pris som har betalats för köpoptionerna. Betalning av subventionen sker i så fall under juni 2021 och förutsätter att deltagaren vid den tidpunkten kvarstår i sin anställning eller annan motsvarande anställning inom Bufab-koncernen.

För att säkerställa Bufabs leverans av aktier beslutades även vid årsstämman att bemyndiga styrelsen att återköpa högst 350 000 aktier i bolaget, samt godkändes överlåtelse av upp till 350 000 av bolagets återköpta aktier till deltagarna i programmet. Under andra kvartalet återköptes 308 850 aktier.

FÖRVÄRV

Nedanstående förvärv genomfördes under 2017- 2018 Q3.

		Netto
	Tidpunkt	omsättning*	Anställda
Thunderbolts Group
Limited	2017-05-24	32	19
Kian Soon
Mechanical	2017-12-01	105	64
Components Pte.
Ltd

*Uppskattad årlig nettoomsättning vid förvärvstillfället

EVENTUALFÖRPLIKTELSER

Inga väsentliga förändringar av eventualförpliktelser har skett under delårsperioden.

ÅRSSTÄMMA

Årsstämman avseende 2018 för Bufab AB (publ) kommer att hållas i Värnamo den 25 april 2019.

ORGANISATION

Bufabs personaldirektör Mona Jeppsson har valt att lämna sin anställning för att söka utmaningar utanför koncernen. Arbetet med att rekrytera en ersättare har inletts.

Som tidigare kommunicerats ingår det i Bufabs satsning på "Leadership 2020" att investera i en expansion i Nordamerika. Bufabs affärsutvecklingsdirektör Urban Bülow kommer därför att flytta till USA för att i koncernledningen ta över ansvaret för Bufabs nordamerikanska verksamheter. Arbetet med att rekrytera en efterträdare till Urban Bülow i rollen som affärsutvecklingsdirektör har inletts.

VÄSENTLIGA HÄNDELSER EFTER DELÅRSPERIODENS UTGÅNG

Den 5 oktober 2018 förvärvade Bufab det svenska bolaget Rudhäll Industri AB ("Rudhäll") i vilka tre helägda dotterbolag ingår ("Rudhällgruppen"). 2017 hade Rudhällgruppen 74 anställda och omsatte ca 210 MSEK med en rörelsemarginal på 9%. Priset uppgick till cirka 100 Mkr på Enterprise Value-bas varav huvuddelen betalades vid tillträdet. Förvärvet kommer att redovisas inom Bufabs segment Sweden.

KOMMANDE RAPPORTTILLFÄLLEN

Bokslutskommuniké 2018 7 februari 2019

Delårsrapport för första kvartalet 2019 25 april 2019

Årsstämma avseende 2018 25 april 2019

Delårsrapport för andra kvartalet 2019 18 juli 2019

Delårsrapport för tredje kvartalet 2019 25 oktober 2019

Bokslutskommuniké 2019 11 februari 2020

Värnamo den 25 oktober 2018

Jörgen Rosengren VD och koncernchef

REVISORNS GRANSKNINGSRAPPORT

Bufab AB (publ) org nr 556685-6240

Inledning

Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapport) för Bufab AB (publ) (556685-6240) per 30 september 2018 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna finansiella delårsinformation i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medveten om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Slutsats

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Göteborg den 25 oktober 2018

Öhrlings PricewaterhouseCoopers

Fredrik Göransson Auktoriserad revisor

Nyckeltalsdefinitioner

Bruttomarginal, %

Bruttoresultat uttryckt i procent av nettoomsättningen under perioden

EBITDA

Rörelseresultat före av- och nedskrivningar

Rörelseresultat (EBITA)

Bruttoresultat minus rörelsekostnader.

Nettolåneskuld

Räntebärande skulder minus likvida medel och räntebärande tillgångar, allt beräknat vid periodens slut

Skuldsättningsgrad, %

Nettolåneskuld dividerat med eget kapital, allt beräknat vid periodens slut

Nettolåneskuld / EBITDA, ggr

Nettolåneskuld vid periodens slut i relation till EBITDA de senaste tolv månaderna

Rörelsekostnader

Summan av försäljningskostnader, administrationskostnader, övriga rörelseintäkter, övriga rörelsekostnader, exklusive av- och nedskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella tillgångar

Rörelsekapital

Summa omsättningstillgångar minus likvida medel minus kortfristiga ej räntebärande skulder, allt beräknat vid periodens slut

Genomsnittligt rörelsekapital

Genomsnittligt rörelsekapital beräknat som snittet av de senaste fyra kvartalen

Genomsnittligt rörelsekapital i förhållande till nettoomsättning, %

Genomsnittligt rörelsekapital uttryckt i procent av nettoomsättningen de senaste tolv månaderna

Soliditet, %

Eget kapital uttryckt i procent av totala tillgångar, allt beräknat vid periodens slut

Operativt kassaflöde

Rörelseresultatet justerat för avskrivningar, nedskrivningar och övriga ej likviditetspåverkande poster minus förändringar i rörelsekapital och investeringar

Resultat per aktie

Periodens resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt antal stamaktier

Nyckeltal ej definierade enligt IFRS

Bufab använder vissa nyckeltal som inte är definierade i de regler för finansiell rapportering som Bufab tillämpar. Syftet med dessa nyckeltal är att skapa en bättre förståelse för hur verksamheten utvecklas. Det skall särskilt betonas att dessa alternativa nyckeltal, såsom de definierats, inte till fullo kan jämföras med andra bolags nyckeltal med samma benämning.

Organisk tillväxt

Eftersom Bufab har verksamhet i många länder med olika valutor är det väsentligt att skapa förståelse för hur bolaget utvecklas exklusive valutapåverkan vid omräkning av utländska dotterbolag. Utöver detta har Bufab ett viktigt strategiskt mål i att genomföra värdeskapande förvärv. Av dessa skäl redovisas tillväxten även exklusive valutapåverkan vid omräkning av utländska dotterbolag samt exklusive förvärvade verksamheter inom begreppet Organisk tillväxt. Detta nyckeltal uttrycks i procentenheter av föregående års nettoomsättning.

		Kvartal 3			Jan-sep
2018, %	Koncernen	Sweden	International	Koncernen	Sweden	International
Organisk tillväxt	9	9	10	10	8	10
Valutaomräkningseffekter	7	0	9	3	0	6
Förvärv	6	0	8	6	0	8
Redovisad tillväxt	22	9	27	19	8	24

		Kvartal 3			Jan-sep
2017, %	Koncernen	Sweden	International	Koncernen	Sweden	International
Organisk tillväxt	6	4	8	6	7	6
Valutaomräkningseffekter	0	0	-1	1	0	1
Förvärv	4	0	6	3	0	5
Redovisad tillväxt	10	4	13	10	7	12

Operativt kassaflöde

I syfte att förbättra sitt totala kassaflöde mäter Bufab löpande i alla sina bolag det kassaflöde som den operationella verksamheten genererar. Detta uttrycks som Operativt kassaflöde och definieras enligt nedan.

	Kvartal 3		Jan-sep
MSEK	2018	2017	2018	2017
EBITDA	92	79	315	267
Övriga ej likviditetspåverkande poster	1	-4	2	-1
Förändringar av varulager	-30	-55	-100	-85
Förändringar av rörelsefordringar	59	32	-60	-78
Förändringar av rörelseskulder	-52	-6	2	54
Kassaflöde från rörelsen	69	46	159	157
Investeringar exklusive förvärv	-20	-14	-47	-32
Operativt kassaflöde	49	32	112	125

EBITDA

Nyckeltalet EBITDA är ett uttryck för rörelseresultatet före av- och nedskrivningar. Nyckeltalet definieras enligt nedan.

	Kvartal 3		Jan-sep
	2018	2017	2018	2017
Rörelseresultat	79	68	279	235
Avskrivningar och nedskrivningar	13	11	37	32
EBITDA	92	79	316	267

Rörelseresultat (EBITA)

I Bufabs tillväxtstrategi ingår att förvärva bolag. I syfte att bättre åskådliggöra den underliggande rörelsens utveckling har Bufab valt att följa EBITA vilket är ett uttryck för rörelseresultatet före av- och nedskrivningar av förvärvade immateriella tillgångar. Nyckeltalet definieras enligt nedan.

	Kvartal 3		Jan-sep
MSEK	2018	2017	2018	2017
Rörelseresultat	79	68	279	235
Av- och nedskrivningar av förvärvade immateriella tillgångar	2	2	6	5
Rörelseresultat (EBITA)	81	70	285	240

Rörelsekostnader

Nyckeltalet rörelsekostnader är ett uttryck för rörelsekostnader före av- och nedskrivningar av förvärvade immateriella tillgångar. Nyckeltalet definieras enligt nedan.

	Kvartal 3		Jan-sep
MSEK	2018	2017	2018	2017
Försäljningskostnader	-125	-104	-378	-325
Administrationskostnader	-56	-40	-165	-123
Övriga rörelseintäkter	13	7	40	23
Övriga rörelsekostnader	-12	-4	-36	-19
Av- och nedskrivningar av förvärvade immateriella tillgångar	2	2	6	5
Rörelsekostnader	-178	-139	-532	-439

Rörelsekapital

Eftersom Bufab är ett handelsföretag utgör rörelsekapitalet en stor del av balansräkningens värde. I syfte att optimera bolagets kassagenerering fokuserar ledningen på de lokala bolagens utveckling, och därmed hela gruppens utveckling, av rörelsekapitalet såsom det definieras enligt nedan.

	30-sep	30-sep	31-dec
	2018	2017	2017
Omsättningstillgångar	2 195	1 807	1 953
Avgår: likvida medel	-187	-103	-120
Avgår: kortfristiga ej räntebärande skulder exklusive skuld avseende tilläggsköpeskilling	-616	-533	-621
Rörelsekapital per balansdagen	1 392	1 119	1 212

Nettolåneskuld

Nettolåneskulden är ett uttryck för hur stor den finansiella belåningen är i bolaget i absoluta tal efter avdrag för likvida medel. Nyckeltalet definieras enligt nedan.

	30-sep	30-sep	31-dec
	2018	2017	2017
Långfristiga räntebärande skulder	1 189	994	1 080
Kortfristiga räntebärande skulder	107	45	55
Avgår: likvida medel	-187	-103	-120
Avgår: övriga räntebärande fordringar	0	0	0
Nettolåneskuld per balansdagen	1 109	936	1 015

TELEFONKONFERENS

En telefonkonferens kommer att hållas den 25 oktober 2018 kl 10.00 CET. Jörgen Rosengren, VD & koncernchef samt Marcus Andersson, CFO kommer att presentera resultatet. Konferensen kommer att hållas på engelska.

För att delta i konferensen, använd något av följande telefonnummer; +44 (0) 2071 928000, UK 08445718892, Sverige 08 50692180 alt USA 16315107495. Konferenskod: 3399788

Vänligen ring 5-10 minuter innan konferenssamtalet, eftersom en kort registrering är nödvändig.

KONTAKT

Jörgen Rosengren CEO +46 370 69 69 00 jorgen.rosengren@bufab.com

Marcus Andersson CFO +46 370 69 69 66 marcus.andersson@bufab.com

Denna information är sådan information som Bufab AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 25 oktober 2018 kl 7.30 CET.

Bufab AB (publ) Box 2266 331 02 Värnamo, org nr 556685-6240 Tel 0370 69 69 00 Fax 0370 69 69 10 www.bufab.com