Bufab AB

Annual Report • Feb 8, 2019

Bokslutskommuniké 2018

Fortsatt stark tillväxt av omsättning och vinst. Förvärv av Rudhäll Industri AB i oktober. Styrelsen föreslår höjd utdelning.

Fjärde kvartalet 2018

• Nettoomsättningen ökade med 17 procent till 966 (828) MSEK, varav 4 procent organiskt
• Orderingången ökade med 14 procent och var högre än nettoomsättningen
• Rörelseresultatet (EBITA) ökade till 82 (72) MSEK motsvarande en marginal på 8,5 procent (8,7)
• Resultatet per aktie uppgick till 1,65 (1,39) SEK
• Rudhäll Industri med en omsättning på omkring 210 MSEK i Sverige och Kina förvärvades

Helåret 2018

• Nettoomsättningen ökade med 18 procent till 3 786 (3 201) MSEK, varav 8 procent organiskt
• Orderingången ökade med 17 procent och var högre än nettoomsättningen
• Rörelseresultatet (EBITA) ökade till 367 (311) MSEK motsvarande en marginal på 9,7 procent (9,7)
• Resultatet per aktie uppgick till 6,79 (5,61) SEK
• Styrelsen föreslår höjd utdelning till 2,50 (2,25) SEK per aktie

KONCERNEN I SAMMANDRAG

	Kvartal 4		Δ	Jan-dec		Δ
MSEK	2018	2017	%	2018	2017	%
Orderingång	982	863	14	3 798	3 256	17
Nettoomsättning	966	828	17	3 786	3 201	18
Bruttoresultat	271	238	14	1 088	917	19
	28,1%	28,7%		28,7%	28,6%
Rörelsekostnader*	-189	-166	14	-721	-606	19
	19,6%	20,0%		19,0%	18,9%
Rörelseresultat (EBITA)*	82	72	14	367	311	18
	8,5%	8,7%		9,7%	9,7%
Rörelseresultat	79	69	14	358	304	18
	8,2%	8,3%		9,5%	9,5%
Resultat efter skatt	62	53	17	255	213	20
Resultat per aktie, SEK	1,65	1,39	19	6,79	5,61	21
Utdelning per aktie, SEK	-	-		2,50**	2,25	11

*För definition se sidan 18, nyckeltalsdefinitioner.

**Styrelsens förslag

OMSÄTTNINGSTILLVÄXT +17% RÖRELSEMARGINAL (EBITA)

8,5%

Starkt slut på ett bra år

Bufab hade 17 procents tillväxt under kvartalet. Det berodde främst på ett starkt bidrag från förvärv, men även på valuta och marknadsandelar. Efterfrågan var oförändrad gentemot tredje kvartalet, men lägre än det starka fjärde kvartalet 2017. Följaktligen stannade Bufabs organiska tillväxt i kvartalet på 4 procent.

Vi har inte sett några tecken på en kraftig inbromsning i konjunkturen, men noterade en ökad försiktighet hos kunderna. Den drev viss förskjutning av volymer till efter årsskiftet, vilket å andra sidan har bidragit till en god start på försäljningen under januari 2019.

Bruttomarginalen var svagare än föregående år, och även svagare än under Q3. Detta beror uteslutande på utvecklingen i segment Sweden. Segmentet har under hela året varit pressat av höga inköpspriser och en svag kronkurs. Under det fjärde kvartalet påverkades segmentet dessutom av en lägre bruttomarginal i ett nyförvärvat dotterbolag. Men trots att det finns förklaringar är utvecklingen inte bra nog. Vi är fast beslutna att vända detta under 2019.

Koncernens bruttomarginal var oförändrad under 2018. Vi har genomfört stora prishöjningar mot kund i båda segmenten och på så sätt fullt ut kompenserat för ökade inköpskostnader. Under slutet av 2018 mattades råvaruprisökningarna av. Det finns alltså goda förutsättningar för inköpsbesparingar i år. Vår ambition är som alltid att över tid uppvisa en stabil bruttomarginal.

Sammantaget hade Bufab en stark avslutning på ett bra år. Vi kunde för tredje året i rad notera Bufabs högsta helårsomsättning, rörelsevinst och nettovinst någonsin. Sedan vi lanserade vår tillväxtstrategi 2012 har vår omsättning i snitt ökat med 11% om året och rörelsevinsten med 14%. Vi ser detta som tydliga tecken på att vår strategi fungerar.

För två år sedan satte vi upp en ny långsiktig målsättning för Bufab - "Leadership 2020". Med det menar vi att vi skall bli den starkaste spelaren i vår industri, och därmed det självklara valet för kunder, leverantörer, förvärvskandidater och talanger. Det har varit högsta prioritet under 2018, och kommer att vara det fortsatt under 2019.

Under hela 2018 tog vi marknadsandelar. Det rörde sig inte om ett fåtal lyckträffar, utan om många hundra nya affärer spridda över samtliga marknader. En så bred ökning hade inte varit möjlig utan tidigare års satsningar på rekrytering, personlig utveckling, processer och verktyg i vår säljorganisation. Vi ökade även takten i vårt inköpsarbete väsentligt genom att utse en särskild ansvarig i koncernledningen och under hennes ledning investera i organisation, verktyg och processer.

Parallellt fortsatte vi vår satsning på digitalisering, och gör på så sätt den kunskap och de arbetssätt som finns i "Bufab Best Practice" mer lättanvända, effektiva och precisa. Vår digitala integration med kunder och leverantörer ökade. Arbetet med hållbarhetsfrågor gick framåt. Samtliga dessa delvis kostsamma satsningar har vi finansierat med organisk tillväxt, och på så sätt behållit en stabil rörelsemarginal.

"Leadership" är också viktigt vid förvärv. Våra nyförvärvade bolag får tillgång till vår globala plattform, och utvecklades också starkt under 2018. Mot slutet av året förvärvade vi Rudhäll Industri, och har som vanligt fler förvärv i sikte.

Inför 2019 råder det ovanligt stor makroekonomisk osäkerhet. Oavsett hur marknaden utvecklas avser vi dock att arbeta vidare mot vårt mål: att vara det starkaste bolaget i vår industri 2020.

Jörgen Rosengren VD och koncernchef

Koncernen i sammandrag

FJÄRDE KVARTALET

Orderingången uppgick till 982 (863) MSEK och var högre än nettoomsättningen. Nettoomsättningen ökade med 17 procent till 966 (828) MSEK. Den organiska tillväxten i koncernen var +4 procent, varav +1 procent i segment Sweden och +5 procent i segment International.

Den underliggande efterfrågan var oförändrad gentemot tredje kvartalet, men lägre än det starka fjärde kvartalet 2017. Marknadsandelen bedöms vara något högre.

Under kvartalet förvärvades Rudhäll Industri AB med en årsomsättning på cirka 210 MSEK och verksamhet i både Sverige och Kina. För mer information se sidan 16.

Bruttomarginalen uppgick till 28,1 (28,7) procent. Minskningen är hänförlig till Segment Sweden och beror på fortsatta negativa effekter av stigande råmaterialpriser och en svag svensk krona, samt på en lägre bruttomarginal i Rudhäll Industri. Koncernen som helhet har dock fullt ut kompenserat tagna kostnadsökningar med motsvarande prishöjningar mot kund.

Rörelseresultatet (EBITA) ökade till 82 (72) MSEK, motsvarande en marginal om 8,5 (8,7) procent.

Jämfört med föregående år påverkade valutakursförändringar rörelseresultatet med +3 MSEK, volym med +6 MSEK, pris/kostnad/mix/övrigt med -6 MSEK samt förvärv med +6 MSEK.

JANUARI - DECEMBER

Orderingången uppgick till 3 798 (3 256) MSEK och var högre än nettoomsättningen. Nettoomsättningen ökade med 18 procent till 3 786 (3 201) MSEK. Den organiska tillväxten i koncernen var +8 procent, varav +6 procent i segment Sweden och +9 procent i segment International.

Den underliggande efterfrågan bedöms vara högre i båda segmenten jämfört med samma period föregående år och marknadsandelen bedöms ha ökat i båda segmenten.

Bruttomarginalen var i nivå med föregående år. Negativa effekter av stigande råmaterialpriser under året har kompenserats med prisökningar mot kund.

Rörelseresultatet (EBITA) ökade till 367 (311) MSEK, motsvarande en marginal om 9,7 (9,7) procent.

Jämfört med föregående år påverkade valutakursförändringar rörelseresultatet med +18 MSEK, volym med +66 MSEK, pris/kostnad/mix/övrigt med -60 MSEK samt förvärv med +31 MSEK.

FINANSIELLA POSTER OCH SKATT

Koncernens finansnetto uppgick till -4 (-4) MSEK under det fjärde kvartalet, varav valutakursdifferenser om +4 (+1) MSEK. Under helåret uppgick finansnettot till -29 (-25), varav valutakursdifferenser om -2 (-2). Koncernens resultat efter finansiella poster var för kvartalet 76 (65) MSEK och för helåret 329 (278) MSEK.

Skattekostnaden i kvartalet uppgick till -14 (-12) MSEK vilket motsvarar en skattesats om 18 (18) procent. För helåret var skattekostnaden -74 (-65) MSEK vilket motsvarar en skattesats om 22 (23) procent.

KASSAFLÖDE, RÖRELSEKAPITAL OCH FINANSIELL STÄLLNING

		Kvartal 4		Jan-dec
MSEK	2018	2017	2018	2017
Rörelseresultat	79	69	358	304
Avskrivningar och nedskrivningar	14	11	51	43
Övriga ej likviditetspåverkande poster	11	3	13	2
Förändring av rörelsekapitalet	-11	4	-169	-105
Kassaflöde från rörelsen	94	87	253	244
Investeringar exklusive förvärv	-31	-29	-78	-61
Operativt kassaflöde	63	58	175	183

Det operativa kassaflödet i kvartalet uppgick till 63 (58) MSEK. För helåret uppgick det operativa kassaflödet till 175 (183) MSEK..

Det genomsnittliga rörelsekapitalet i förhållande till nettoomsättningen försämrades något till 35,7 (35,4) procent.

Koncernens nettolåneskuld uppgick per den 31 december 2018 till 1 178 (1 015) MSEK. Nettolåneskulden har trots positivt operativt kassaflöde ökat. Detta beror på genomförda förvärv, utbetald utdelning, aktieåterköp och utbetalda tilläggsköpeskillingar de senaste 12 månaderna.

Skuldsättningsgraden uppgick per den 31 december 2018 till 74 (72) procent.

Segment International

Fjärde kvartalet

Orderingången uppgick till 668 (568) MSEK och var högre än nettoomsättningen.

Nettoomsättningen ökade med 15 procent till 644 (560) MSEK. Den organiska tillväxten var 5 procent, vilket berodde på ökade marknadsandelar och på en något högre underliggande efterfrågan jämfört med motsvarande period föregående år.

Bruttomarginalen ökade till för segmentet mycket goda 30,6 (29,3) procent. Ökningen förklaras av gynnsamma valutakurser samt att stigande inköpspriser har kunnat mötas fullt ut med prisökningar mot kund.

Rörelseresultat (EBITA) uppgick till 68 (54) MSEK, motsvarande en marginal om 10,6 (9,7) procent.

Jämfört med föregående år påverkade valutakursförändringar rörelseresultatet med +6 MSEK, volym med +4 MSEK, pris/kostnad/mix/övrigt med -2 MSEK samt förvärv med +6 MSEK.

Januari - december

Orderingången uppgick till 2 648 (2 172) MSEK och var högre än nettoomsättningen.

Nettoomsättningen ökade med 22 procent till 2 615 (2 144) MSEK. Den organiska tillväxten var 9 procent, beroende på ökade marknadsandelar och en högre underliggande efterfrågan jämfört med motsvarande period föregående år.

Bruttomarginalen ökade till för segmentet mycket goda 30,1 (29,1) procent. Ökningen förklaras av gynnsamma valutakurser samt att stigande inköpspriser har kunnat fullt ut mötas med prisökningar mot kund.

Rörelseresultat (EBITA uppgick till 290 (203) MSEK, motsvarande en marginal om 11,1 (9,5) procent.

Jämfört med föregående år påverkade valutakursförändringar rörelseresultatet med +27 MSEK, volym med +47 MSEK, pris/kostnad/mix/övrigt med -19 MSEK samt förvärv med +31 MSEK.

	Kvartal 4		Δ	Jan-dec		Δ
MSEK	2018	2017	%	2018	2017	%
Orderingång	668	568	18	2 648	2 172	22
Nettoomsättning	644	560	15	2 615	2 144	22
Bruttoresultat	197	164	20	788	623	26
	30,6%	29,3%		30,1%	29,1%
Rörelsekostnader	-129	-110	16	-498	-420	19
	20,0%	19,6%		19,1%	19,6%
Rörelseresultat (EBITA)	68	54	28	290	203	43
	10,6%	9,7%		11,1%	9,5%

Nettoomsättning, MSEK Rörelseresultat (EBITA) MSEK

ANDEL AV TOTAL NETTOOMSÄTTNING

Segment Sweden

Fjärde kvartalet

Orderingången uppgick till 314 (295) MSEK och var lägre än nettoomsättningen.

Nettoomsättningen ökade med 20 procent till 322 (268) MSEK. Den organiska tillväxten var 1 procent och resterande 19 procent är hänförliga till förvärvet av Rudhäll. Efterfrågan i marknaden bedöms som något lägre än tidigare under året och än motsvarande period föregående år. Marknadsandelen bedöms ha ökat något.

Bruttomarginalen minskade till för segmentet mycket låga 25,1 (29,4) procent. Omkring hälften av försämringen är hänförlig till förvärvet av Rudhäll. Rudhäll har en lägre bruttomarginal men jämförbar rörelsemarginal jämfört med segmentet i övrigt. Organiskt är segmentets bruttomarginal oförändrad mot det tredje kvartalet 2018. Den organiska försämringen mot föregående år beror på stigande inköpspriser de senaste kvartalen samt på en relativt föregående års fjärde kvartal kraftigt försvagad svensk krona. Detta har vi trots betydande prisökningar mot kund inte lyckats kompensera tillräckligt. Vissa prisökningar återstår fortfarande att genomföra under första delen av 2019. Dessutom bröts trenden av stigande råmaterialpriser under slutet av 2018. Vi har därför intensifierat vårt arbete med inköpsbesparingar i

syfte att återställa segmentets bruttomarginal över tid.

Rörelseresultatet (EBITA) uppgick till 28 (35) MSEK, motsvarande en marginal om mycket svaga 8,7 (13,1) procent. Jämfört med föregående år påverkade valutakursförändringar rörelseresultatet med -3 MSEK, volym med +2 MSEK, pris/kostnad/ mix/övrigt med -9 MSEK samt förvärv med 3 MSEK.

Januari - december

Orderingången uppgick till 1 149 (1 089) MSEK och var lägre än nettoomsättningen

Nettoomsättningen ökade med 11 procent till 1 172 (1 057) MSEK, varav 6 procent organiskt. Den höga organiska tillväxten beror på högre marknadsandelar samt på en förbättrad underliggande efterfrågan under årets tre första kvartal.

Bruttomarginalen minskade till 27,6 (29,5) procent. Den lägre bruttomarginalen är hänförlig till stigande råmaterialpriser de senaste kvartalen samt den svaga svenska kronan, vilket inte kompenserats tillräckligt trots stora prisökningar mot kund.

Rörelseresultat (EBITA) uppgick till 126 (139) MSEK, motsvarande en marginal om 10,7 (13,2) procent. Jämfört med föregående år påverkade valutakursförändringar rörelseresultatet med -9 MSEK, volym med +19 MSEK, pris/kostnad/ mix/övrigt med -27 MSEK samt förvärv med +3 MSEK.

	Kvartal 4		Δ
					Jan-dec
MSEK	2018	2017	%	2018	2017	%
Orderingång	314	295	6	1 149	1 089	6
Nettoomsättning	322	268	20	1 172	1 057	11
Bruttoresultat	81	79	2	323	312	4
	25,1%	29,4%		27,6%	29,5%
Rörelsekostnader	-53	-44	19	-198	-173	14
	16,5%	16,4%		16,7%	16,4%
Rörelseresultat (EBITA)	28	35	-19	126	139	-10
	8,7%	13,1%		10,7%	13,2%

ANDEL AV TOTAL NETTOOMSÄTTNING

Koncernens resultaträkning

		Kvartal 4	Jan-dec
MSEK	2018	2017	2018	2017
Nettoomsättning	966	828	3 786	3 201
Kostnad för sålda varor	-695	-590	-2 698	-2 284
Bruttoresultat	271	238	1 088	917
Försäljningskostnader	-134	-122	-512	-446
Administrationskostnader	-55	-43	-220	-166
Övriga rörelseintäkter	10	10	50	32
Övriga rörelsekostnader	-12	-13	-48	-33
Rörelseresultat	79	69	358	304
Resultat från finansiella poster
Ränteintäkter och liknande resultatposter	5	2	3	1
Räntekostnader och liknande resultatposter	-9	-6	-32	-27
Resultat efter finansiella poster	76	65	329	278
Skatt på periodens resultat	-14	-12	-74	-65
Resultat efter skatt	62	53	255	213

Rapport över totalresultatet

	Kvartal 4		Jan-dec
MSEK	2018	2017	2018	2017
Resultat efter skatt	62	53	255	213
Övrigt totalresultat
Poster som inte kan återföras i resultaträkningen
Akuariella vinster och förluster, netto efter skatt	-	-1	-	-1
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Omräkningsdifferenser / Valutasäkring netto efter skatt	-10	25	47	11
Summa övrigt totalresultat	-10	24	47	10
Summa totalresultat	52	77	302	223
Summa totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	52	77	302	223

Resultat per aktie

	Kvartal 4		Jan-dec
SEK	2018	2017	2018	2017
Resultat per aktie	1,65	1,39	6,79	5,61
Vägt antal utestående aktier före utspädning, tusental	37 467	37 776	37 554	37 979
Resultat per aktie efter utspädning	1,65	1,39	6,79	5,61
Vägt antal utestående aktier efter utspädning, tusental	37 467	37 776	37 554	37 979

Koncernens balansräkning

MSEK	31-dec-18	31-dec-17
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	1 179	1 134
Materiella anläggningstillgångar	221	164
Finansiella anläggningstillgångar	21	23
Summa anläggningstillgångar	1 421	1 321
Omsättningstillgångar
Varulager	1 315	1 093
Kortfristiga fordringar	814	740
Likvida medel	144	120
Summa omsättningstillgångar	2 273	1 953
Summa tillgångar	3 694	3 274

EGET KAPITAL OCH SKULDER

Eget kapital	1 600	1 416
Långfristiga skulder
Långfristiga skulder, räntebärande	1 247	1 080
Långfristiga skulder, ej räntebärande	89	102
Summa långfristiga skulder	1 336	1 182
Kortfristiga skulder
Kortfristiga skulder, räntebärande	74	55
Kortfristiga skulder, ej räntebärande	684	621
Summa kortfristiga skulder	758	676
Summa eget kapital och skulder	3 694	3 274

Koncernens rapport över förändringar i eget kapital

MSEK	31-dec-18	31-dec-17
Eget kapital vid årets början	1 416	1 297
Totalresultat
Resultat efter skatt	255	213
Övrigt totalresultat
Poster som inte skall återföras i resultaträkningen
Aktuariell förlust / vinst på pensionsförpliktelser, netto efter skatt	-	-1
Poster som kan återföras i resultaträkningen
Omräkningsdifferenser/valutasäkring netto efter skatt	47	11
Summa totalresultat	302	223
Transaktioner med aktieägare
Utfärdade köpoptioner	4	3
Återköp av egna aktier	-37	-31
Utdelning till aktieägare	-85	-76
Summa transaktioner med aktieägare	-118	-104
Eget kapital vid periodens slut	1 600	1 416

Koncernens kassaflödesanalys

	Kvartal 4		Jan-dec
MSEK	2018	2017	2018	2017
Den löpande verksamheten
Resultat före finansiella poster	79	69	358	304
Avskrivningar och nedskrivningar	14	11	51	43
Erhållen ränta och övriga finansiella intäkter	1	-	2	-
Erlagd ränta och övriga finansiella kostnader	-5	-4	-31	-25
Övriga ej likviditetspåverkande poster	11	3	13	2
Betald skatt	-26	-5	-93	-68
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändringar av rörelsekapital	75	74	300	256
Förändring av rörelsekapital
Ökning(-) / Minskning(+) av varulager	-70	-57	-170	-142
Ökning(-) / Minskning(+) av rörelsefordringar	40	-1	-20	-79
Ökning(+) / Minskning(-) av rörelseskulder	19	62	21	116
Kassaflöde från den löpande verksamheten		78	131	151
Investeringsverksamheten
Förvärv av immateriella	-4	-	-4	-
Förvärv av materiella anläggningstillgångar	-27	-29	-74	-61
Företagsförvärv inklusive tilläggsköpeskillingar*	-73	-97	-98	-132
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-104	-126	-176	-193
Finansieringsverksamheten
Utbetald utdelning	-	-	-85	-76
Köpoptioner	-	-	4	3
Återköp av egna aktier	-	-	-37	-31
Ökning(+) / Minskning(-) av låneskuld	-2	63	182	142
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-2	63	64	38
Periodens kassaflöde	-42	15	19	-4
Likvida medel vid periodens början	187	103	120	122
Omräkningsdifferens	-1	2	5	2
Likvida medel vid periodens slut	144	120	144	120

*För ytterligare information se sid 16 under Förvärv.

Koncernens segmentsrapportering

	2017				2018
International MSEK	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4
Nettoomsättning	536	541	507	560	648	676	647	644
Bruttoresultat	156	155	148	164	192	202	197	197
	29,2%	28,1%	29,2%	29,3%	29,7%	29,9%	30,4%	30,6%
Rörelsekostnader	-101	-105	-103	-110	-121	-125	-124	-129
	18,8%	18,9%	20,3%	19,6%	18,7%	18,5%	19,2%	20,0%
Rörelseresultat (EBITA)	55	50	45	54	71	77	73	68
	10,3%	9,2%	8,9%	9,7%	11,0%	11,4%	11,3%	10,6%

	2017					2018
Sweden MSEK	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4
Nettoomsättning	279	282	228	268	297	304	248	322
Bruttoresultat	86	81	66	79	89	87	67	81
	30,9%	28,9%	28,9%	29,4%	29,9%	28,6%	27,0%	25,1%
Rörelsekostnader	-45	-44	-40	-44	-47	-53	-45	-53
	16,1%	15,6%	17,5%	16,4%	15,8%	17,4%	18,1%	16,5%
Rörelseresultat (EBITA)	41	37	26	35	42	34	22	28
	14,8%	13,2%	11,4%	13,1%	14,1%	11,2%	8,9%	8,7%

	2017				2018
Övrigt* MSEK	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4
Nettoomsättning	-	-	-	-	-	-	-	-
Bruttoresultat	-4	-1	-5	-5	-4	-7	-5	-7
Rörelsekostnader	-2	-7	4	-12	-3	-6	-9	-8
Rörelseresultat (EBITA)	-6	-8	-1	-17	-7	-13	-14	-15

* I Övrigt ingår ej utfördelade koncerngemensamma kostnader

	2017				2018
Koncernen MSEK	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4
Nettoomsättning	815	823	735	828	945	980	895	966
Bruttoresultat	238	232	209	238	277	282	259	271
	29,2%	28,2%	28,4%	28,7%	29,3%	28,8%	28,9%	28,1%
Rörelsekostnader	-147	-154	-139	-166	-171	-184	-178	-189
	18,0%	18,7%	18,9%	20,0%	18,1%	18,8%	19,9%	19,7%
Rörelseresultat (EBITA)	91	78	70	72	106	98	81	82
	11,1%	9,5%	9,5%	8,7%	11,2%	10,0%	9,1%	8,5%

Koncernens nyckeltal

	Kvartal 4		Δ	Jan-dec		Δ
	2018	2017	%	2018	2017	%
Orderingång, MSEK	982	863	14	3 798	3 256	17
Nettoomsättning, MSEK	966	828	17	3 786	3 201	18
Bruttoresultat, MSEK	271	238	14	1 088	917	19
EBITDA, MSEK	93	79	18	408	347	18
Rörelseresultat (EBITA), MSEK	82	72	14	367	311	18
Rörelseresultat, MSEK	79	69	14	358	304	18
Resultat efter skatt, MSEK	62	53	17	255	213	20
Bruttomarginal, %	28,1	28,7		28,7	28,6
Rörelsemarginal (EBITA), %	8,5	8,7		9,7	9,7
Rörelsemarginal, %	8,2	8,3		9,5	9,5
Nettomarginal, %	6,4	6,4		6,7	6,7
Nettolåneskuld, MSEK	1 178	1 015	16
Skuldsättningsgrad, %	74	72
Nettolåneskuld / EBITDA*, ggr	2,9	3,4
Rörelsekapital, MSEK	1 473	1 212	22
Genomsnittligt rörelsekapital, MSEK	1 405	1 142	23
Genomsnittligt rörelsekapital i förhållande till nettoomsättning, %	35,7	35,4
Soliditet, %	43	43
Operativt kassaflöde, MSEK	63	58	9	175	183	-4
Resultat per aktie, SEK	1,65	1,39	19	6,79	5,61	21

*Utbetalda förvärvsköpeskillingar har till fullo belastat nettolåneskulden medan EBITDA endast tillgodoförts från respektive förvärvstidpunkt

För definitioner, se sidan 18

Moderbolagets resultaträkning

		Kvartal 4	Jan-dec
MSEK	2018	2017	2018	2017
Administrationskostnader	-4	-4	-14	-14
Övriga rörelseintäkter	2	2	7	6
Rörelseresultat	-2	-2	-7	-8
Resultat från finansiella poster
Räntekostnader och liknande resultatposter	-	1	-	-
Resultat efter finansiella poster	-2	-1	-7	-8
Bokslutsdispositioner	68	89	68	89
Skatt på periodens resultat	-14	-18	-14	-18
Resultat efter skatt	53	70	47	63
Övrigt totalresultat	-	-	-	-
Summa totalresultat	53	70	47	63

Moderbolagets balansräkning

MSEK	31-dec-18	31-dec-17
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag	845	845
Summa anläggningstillgångar	845	845
Omsättningstillgångar
Fordringar hos koncernföretag	77	166
Övriga kortfristiga fordringar	8	-
Likvida medel	-	1
Summa omsättningstillgångar	85	167
Summa tillgångar	930	1 012

EGET KAPITAL OCH SKULDER

Eget kapital	801	872
Obeskattade reserver	122	128
Långfristiga räntebärande skulder
Övriga långfristiga skulder	-	-
Summa långfristiga skulder	0	0
Kortfristiga icke räntebärande skulder
Övriga kortfristiga skulder	7	12
Summa kortfristiga skulder	7	12
Summa eget kapital och skulder	930	1 012

Övrig information

REDOVISNINGSPRINCIPER

Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och Årsredovisningslagen. Moderbolagets redovisning är upprättad enligt årsredovisningslagen kapitel 9 och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2.

De tillämpade redovisningsprinciperna överensstämmer med de redovisningsoch värderingsprinciper som presenteras i årsredovisningen för 2017. Årsredovisningen för 2017 finns tillgänglig på www.bufab.com.

Från och med 1 januari 2018 tillämpas IFRS 9 Finansiella instrument och IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder.

IFRS 9 hanterar klassificering, värdering och redovisning av finansiella tillgångar och skulder. IFRS 9 har inte haft någon väsentlig effekt på koncernens finansiella rapporter.

IFRS 15 innehåller en samlad modell för intäktsredovisning avseende kundkontrakt som inte omfattas av andra standarder. IFRS 15 har inte haft någon väsentlig effekt på koncernens finansiella rapporter, och några övergångseffekter har inte uppstått.

IFRS 16 Leasingavtal kommer att tillämpas från den 1 januari 2019. IFRS 16 behandlar redovisningen av hyres- och leasingkontrakt för både leasegivare och leasetagare. Implementeringen av standarden innebär att nästan samtliga leasingkontrakt kommer att redovisas i leasetagarens balansräkning, då ingen åtskillnad längre görs mellan operationella och finansiella leasingavtal. Enligt den nya standarden ska en tillgång (rättigheten att använda en leasad tillgång) och en finansiell skuld avseende skyldigheten att betala leasingavgifter redovisas. Korttidsleasingavtal och leasingavtal för vilka den underliggande tillgången har ett mindre värde undantas. Bufab kommer att tillämpa den nya standarden framåtriktat men räkna om nyttjanderättstillgångarna retroaktivt med den sammanlagda effekten av en första tillämpning som en justering av ingående balans i balanserade vinstmedel per 1 januari 2019. Jämförande information kommer därmed inte räknas om.

Den nya standarden kommer ha en väsentlig påverkan på Bufabs balansomslutning, dels avseende de nya nyttjanderättstillgångarna vilka kommer att öka Bufabs materiella anläggningstillgångar samt avseende de leasingskulder som nu redovisas i balansräkningen och som kommer att öka Bufabs räntebärande skulder.

Effekten på balansräkningen vid ingången av 2019 förväntas bli enligt nedan:

Balansposter	MSEK
Nyttjanderättstillgångar*	+283
Uppskjuten skatt	+ 5
Förutbetalda kostnader	- 6
Balanserade vinstmedel	-18
Leasingskulder, räntebärande	-300

*Merparten av ökningen av nyttjanderättstillgångar avser byggnader och mark.

Effekten på resultaträkningen för koncernen kommer inte bli väsentlig och effekten på nettoresultatet för den närmaste perioden förväntas att bli marginell.

RISKER OCH RISKHANTERING

Exponering för risker är en naturlig del av en affärsverksamhet och detta återspeglar Bufabs inställning till riskhantering. Denna syftar till att identifiera och förebygga att risker uppkommer samt att begränsa eventuella skador från dessa risker. De mest väsentliga riskerna som koncernen exponeras för är relaterade till konjunkturens påverkan på efterfrågan.

Under tredje kvartalet 2018 utökade koncernen sin säkring av nettotillgångar i utländsk valuta genom upplåning i motsvarande valuta, detta i syfte att minska valutaexponeringens påverkan på koncernens egna kapital. Total upplåning i utländsk valuta som definieras såsom säkringsinstrument uppgick per den 31 december 2018 till 35 MEUR resp 26 MGBP.

För vidare information gällande risker och riskhantering hänvisas till årsredovisningen för 2017 not 3.

SÄSONGSVARIATIONER

Bufab har ingen väsentlig säsongsvariation men omsättningen över året varierar med kundernas antal produktionsdagar i varje kvartal.

TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE

Under andra kvartalet 2018 har VD och ledande befattningshavare tecknat köpoptioner inom ramen för det av årsstämman beslutade långsiktiga aktierelaterade incitamentsprogrammet på de villkor som redogörs för närmare under rubriken långsiktigt aktierelaterat incitamentsprogram. I övrigt har inga väsentliga transaktioner med närstående ägt rum.

LÅNGSIKTIGT AKTIERELATERAT INCITAMENTSPROGRAM

Vid årsstämman 2018 beslutades om ett långsiktigt aktierelaterat incitamentsprogram baserat på köpoptioner för VD, ledande befattningshavare och vissa andra nyckelpersoner inom koncernen. Programmet omfattar högst 350 000 köpoptioner, motsvarande cirka 0,9 procent av totala antalet aktier i bolaget. Priset för köpoptionerna är genom en Black & Scholes-värdering, fastställt till 13,34 SEK, vilket motsvarar optionernas marknadsvärde vid förvärvstillfället. Varje köpoption berättigar till förvärv av en aktie i Bufab under perioden från och med den 17 maj 2021 till och med den 15 november 2021. Förvärvspriset per aktie uppgår till 133,90 SEK, vilket motsvarar 115 procent av det volymvägda medeltalet av betalkursen för bolagets aktie på Nasdaq Stockholm under tiden från och med den 27 april 2018 till och med den 2 maj 2018.

I syfte att uppmuntra till deltagande i programmet har styrelsen beslutat att en subvention i form av bruttolönetillägg ska utgå till de deltagare som är kvarvarande anställda år 2021, vilken maximalt får motsvara det pris som har betalats för köpoptionerna.

För att säkerställa Bufabs leverans av aktier beslutades även vid årsstämman att bemyndiga styrelsen att återköpa högst 350 000 aktier i bolaget, samt godkändes överlåtelse av upp till 350 000 av bolagets återköpta aktier till deltagarna i programmet. Under året har 308 850 aktier återköpts.

ÅTERKÖP AV EGNA AKTIER

Under andra kvartalet har bolaget återköpt 308 850 egna aktier motsvarande ett förvärvspris uppgående till cirka 37 MSEK. Utöver detta har inga väsentliga transaktioner med närstående förekommit under året.

FÖRVÄRV

Nedanstående förvärv genomfördes under 2017- 2018.

		Netto
	Tidpunkt	omsättning*	Anställda
Thunderbolts	2017-05-24	32	19
Group Limited
Kian Soon	2017-12-01	105	64
Mechanical
Components Pte
Ltd
Rudhäll Industri	2018-10-05	210	76
AB

*Uppskattad årlig nettoomsättning vid förvärvstillfället

Den 5 oktober 2018 förvärvade Bufab 100 procent av aktierna i Rudhäll Industri AB med dotterbolag i Sverige och Kina. Köpeskillingen var ovillkorad och uppgick till 100 MSEK beräknat som så kallat Enterprice Value .

Förvärvet har från tillträdet påverkat koncernens ackumulerade nettoomsättning med 53 MSEK. Nettopåverkan efter förvärvskostnader på det

ackumulerade rörelseresultatet i kvartalet var 0 MSEK och på resultat efter skatt 0 MSEK. Detta förvärv skulle ha påverkat koncernens nettoomsättning med uppskattningsvis 210 MSEK, rörelseresultatet med cirka 23 MSEK samt resultat efter skatt med cirka 16 MSEK om det hade genomförts den 1 januari 2018.

De tillgångar och skulder som ingick i förvärven uppgår enligt de preliminära förvärvsanalyserna till följande:

Rudhäll Industri AB	Verkligt värde
Immateriella anläggningstillgångar	9
Övriga anläggningstillgångar	18
Varulager	39
Övriga omsättningstillgångar	36
Likvida medel	12
Uppskjuten skatteskuld	-10
Övriga skulder	-40
Förvärvade nettotillgångar	63
Goodwill Köpeskilling*	23 86
Avgår: likvida medel i förvärvad verksamhet	-12
Avgår: ovillkorad köpeskilling	-1
Påverkan på koncernens likvida medel	73

* Köpeskilling anges exklusive kostnader för förvärven

Ovanstående förvärvsanalys är preliminär. Goodwill som uppkommit i samband med förvärvet är hänförlig till den kunskap som är upparbetad i det förvärvade bolaget samt till dess inarbetade och väletablerade marknadsposition och därmed förväntade lönsamhet. Utöver nettopåverkan på koncernens likvida medel om -73 MSEK från förvärvet av Rudhäl Industri AB har under året totalt 25 MSEK utbetalats i tilläggköpeskillingar för tidigare gjorda förvärv.

ANSTÄLLDA

Antalet anställda i koncernen uppgick per den 31 december 2018 till 1 253 (1 119), varav 76 anställda tillkommit genom förvärvet av Rudhäll Industri AB.

EVENTUALFÖRPLIKTELSER

Inga väsentliga förändringar av eventualförpliktelser har skett under delårsperioden.

ÅRSSTÄMMA AVSEENDE 2018

Årsstämma för Bufab AB (publ) kommer att hållas i Värnamo den 25 april 2019 kl 14.00.

Kallelsen till årsstämman avseende 2018 kommer finns tillgängligt på Bufabs webbsida från och med den 25 mars 2019 på www.bufab.com.

Årsredovisningen för 2018 kommer att offentliggöras senast den 1 april 2019. För att beställa en tryckt årsredovisning skicka ett e-mail till investor.relations@bufab.com.

Styrelsen föreslår en utdelning för 2018 om SEK 2,50 (2,25) per aktie, motsvarande en total utdelning om 94 (85) MSEK. Den 29 april 2019 föreslås som avstämningsdag och förväntad utbetalningsdag för utdelningen är den 3 maj 2019. Aktien föreslås handlas utan rätt till utdelning från och med den 26 april 2019.

ORGANISATION

Under kvartalet har Johan Sandberg anställts såsom Global Business Development Director. Johan ingår från och med 1 januari 2019 i Bufabs koncernledning.

REVISORSGRANSKNING

Denna delårsrapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

KOMMANDE RAPPORTTILLFÄLLEN

Delårsrapport för första kvartalet 2019 25 april 2019

Årsstämma avseende 2018 25 april 2019

Delårsrapport för andra kvartalet 2019 18 juli 2019

Delårsrapport för tredje kvartalet 2019 25 oktober 2019

Bokslutskommuniké 2019 11 februari 2019

Värnamo den 8 februari 2019

Jörgen Rosengren VD och koncernchef

Nyckeltalsdefinitioner

Bruttomarginal, %

Bruttoresultat uttryckt i procent av nettoomsättningen under perioden

EBITDA

Rörelseresultat före av- och nedskrivningar

Rörelseresultat (EBITA)

Bruttoresultat minus rörelsekostnader.

Nettolåneskuld

Räntebärande skulder minus likvida medel och räntebärande tillgångar, allt beräknat vid periodens slut

Skuldsättningsgrad, %

Nettolåneskuld dividerat med eget kapital, allt beräknat vid periodens slut

Nettolåneskuld / EBITDA, ggr

Nettolåneskuld vid periodens slut i relation till EBITDA de senaste tolv månaderna

Rörelsekostnader

Summan av försäljningskostnader, administrationskostnader, övriga rörelseintäkter, övriga rörelsekostnader, exklusive av- och nedskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella tillgångar

Rörelsekapital

Summa omsättningstillgångar minus likvida medel minus kortfristiga ej räntebärande skulder, allt beräknat vid periodens slut

Genomsnittligt rörelsekapital

Genomsnittligt rörelsekapital beräknat som snittet av de senaste fyra kvartalen

Genomsnittligt rörelsekapital i förhållande till nettoomsättning, %

Genomsnittligt rörelsekapital uttryckt i procent av nettoomsättningen de senaste tolv månaderna

Soliditet, %

Eget kapital uttryckt i procent av totala tillgångar, allt beräknat vid periodens slut

Operativt kassaflöde

Rörelseresultatet justerat för avskrivningar, nedskrivningar och övriga ej likviditetspåverkande poster minus förändringar i rörelsekapital och investeringar

Resultat per aktie

Periodens resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt antal stamaktier

Nyckeltal ej definierade enligt IFRS

Bufab använder vissa nyckeltal som inte är definierade i de regler för finansiell rapportering som Bufab tillämpar. Syftet med dessa nyckeltal är att skapa en bättre förståelse för hur verksamheten utvecklas. Det skall särskilt betonas att dessa alternativa nyckeltal, såsom de definierats, inte till fullo kan jämföras med andra bolags nyckeltal med samma benämning.

Organisk tillväxt

Eftersom Bufab har verksamhet i många länder med olika valutor är det väsentligt att skapa förståelse för hur bolaget utvecklas exklusive valutapåverkan vid omräkning av utländska dotterbolag. Utöver detta har Bufab ett viktigt strategiskt mål i att genomföra värdeskapande förvärv. Av dessa skäl redovisas tillväxten även exklusive valutapåverkan vid omräkning av utländska dotterbolag samt exklusive förvärvade verksamheter inom begreppet Organisk tillväxt. Detta nyckeltal uttrycks i procentenheter av föregående års nettoomsättning.

		Kvartal 4			Jan-dec
2018, %	Koncernen	Sweden	International	Koncernen	Sweden	International
Organisk tillväxt	4	1	5	8	6	9
Valutaomräkningseffekter	3	0	5	3	0	5
Förvärv	10	19	5	7	5	8
Redovisad tillväxt	17	20	15	18	11	22

		Kvartal 4			Jan-dec
2017, %	Koncernen	Sweden	International	Koncernen	Sweden	International
Organisk tillväxt	14	15	13	8	9	7
Valutaomräkningseffekter	-1	0	-1	0	0	1
Förvärv	5	0	8	4	0	6
Redovisad tillväxt	18	15	20	12	9	14

Operativt kassaflöde

I syfte att förbättra sitt totala kassaflöde mäter Bufab löpande i alla sina bolag det kassaflöde som den operationella verksamheten genererar. Detta uttrycks som Operativt kassaflöde och definieras enligt nedan.

	Kvartal 4		Jan-dec
MSEK	2018	2017	2018	2017
EBITDA	93	79	408	347
Övriga ej likviditetspåverkande poster	11	3	13	2
Förändringar av varulager	-74	57	-174	-142
Förändringar av rörelsefordringar	32	-1	-28	-79
Förändringar av rörelseskulder	25	62	27	116
Kassaflöde från rörelsen	88	87	247	244
Investeringar exklusive förvärv	-25	-29	-72	-61
Operativt kassaflöde	63	58	175	183

EBITDA

Nyckeltalet EBITDA är ett uttryck för rörelseresultatet före av- och nedskrivningar. Nyckeltalet definieras enligt nedan.

	Kvartal 4		Jan-dec
MSEK	2018	2017	2018	2017
Rörelseresultat	79	69	358	304
Avskrivningar och nedskrivningar	14	11	51	43
EBITDA	93	79	408	347

EBITA

I Bufabs tillväxtstrategi ingår att förvärva bolag. I syfte att bättre åskådliggöra den underliggande rörelsens utveckling har ledningen valt att följa EBITA vilket är ett uttryck för rörelseresultatet före av- och nedskrivningar av förvärvade immateriella tillgångar. Nyckeltalet definieras enligt nedan.

	Kvartal 4		Jan-dec
MSEK	2018	2017	2018	2017
Rörelseresultat	79	69	358	304
Av- och nedskrivningar av förvärvade immateriella tillgångar	3	3	9	7
EBITA	82	72	366	311

Rörelsekostnader

Nyckeltalet rörelsekostnader är ett uttryck för rörelsekostnader före av- och nedskrivningar av förvärvade immateriella tillgångar. Nyckeltalet definieras enligt nedan.

	Kvartal 4		Jan-dec
MSEK	2018	2017	2018	2017
Försäljningskostnader	-134	-122	-512	-446
Administrationskostnader	-55	-43	-220	-166
Övriga rörelseintäkter	10	10	50	32
Övriga rörelsekostnader	-12	-13	-48	-33
Av- och nedskrivningar av förvärvade immateriella tillgångar	2	3	9	7
Rörelsekostnader	189	-166	-721	-606

Rörelsekapital

Eftersom Bufab är ett handelsföretag utgör rörelsekapitalet en stor del av balansräkningens värde. I syfte att optimera bolagets kassagenerering fokuserar ledningen på de lokala bolagens utveckling, och därmed hela gruppens utveckling, av rörelsekapitalet såsom det definieras enligt nedan.

	31-dec	31-dec
MSEK	2018	2017
Omsättningstillgångar	2 273	1 953
Avgår: likvida medel	-144	-120
Avgår: kortfristiga ej räntebärande skulder exklusive skuld avseende tilläggsköpeskilling	-656	-621
Rörelsekapital per balansdagen	1 473	1 212

Nettolåneskuld

Nettolåneskulden är ett uttryck för hur stor den finansiella belåningen är i bolaget i absoluta tal efter avdrag för likvida medel. Nyckeltalet definieras enligt nedan.

	31-dec	31-dec
MSEK	2018	2017
Långfristiga räntebärande skulder	1 247	1 080
Kortfristiga räntebärande skulder	74	55
Avgår: likvida medel	-144	-120
Avgår: övriga räntebärande fordringar	0	0
Nettolåneskuld per balansdagen	1 178	1 015

TELEFONKONFERENS

En telefonkonferens kommer att hållas den 8 februari 2019 kl 10.00 CET. Jörgen Rosengren, VD & koncernchef och Marcus Andersson, CFO kommer att presentera resultatet. Konferensen kommer att hållas på engelska.

För att delta i konferensen, använd något av följande telefonnummer; +44 (0) 2071 928 000, UK 08 445 718 892, Sverige 08 506 92 180 alt USA 163 151 074 95. Konferenskod: 2188974.

Vänligen ring 5-10 minuter innan konferenssamtalet, eftersom en kort registrering är nödvändig.

KONTAKT

Jörgen Rosengren VD och koncernchef +46 370 69 69 00 jorgen.rosengren@bufab.com

Marcus Andersson CFO +46 370 69 69 66 marcus.andersson@bufab.com

Denna information är sådan information som Bufab AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 8 februari 2019 kl 7.30 CET.

Bufab AB (publ) Box 2266 331 02 Värnamo, org nr 556685-6240 Tel 0370 69 69 00 Fax 0370 69 69 10 www.bufab.com

Om Bufab

Bufab AB (publ), org nr 556685-6240, är ett handelsföretag som erbjuder sina kunder en helhetslösning som Supply Chain Partner för inköp, kvalitetssäkring och logistik av C-Parts (skruvar, muttrar etc). Bufabs kunderbjudande Global Parts ProductivityTM syftar till att förbättra produktiviteten i kundernas värdekedja för C-Parts.

21 av 21 Bufab startades 1977 i Småland och är idag ett internationellt bolag med verksamhet i 27 länder. Huvudkontoret ligger i Värnamo och Bufab har cirka 1 200 anställda. Bufabs omsättning uppgick de senaste 12 månaderna till 3,8 miljarder SEK och rörelsemarginalen till 9,7 procent. Bufab-aktien är noterad på Nasdaq Stockholm under kortnamnet "BUFAB". För mer information www.bufab.com.