Latour

Quarterly Report • Apr 29, 2019

2019 DELÅRSRAPPORT JANUARI - MARS

Delårsrapport januari - mars 2019

SUBSTANSVÄRDET OCH LATOURAKTIEN

• Substansvärdet ökade till 119 kronor per aktie jämfört med 100 kronor per aktie vid ingången av året. Ökningen motsvarar 18,9 procent jämfört med SIXRX som ökade med 13,2 procent. Substansvärdet per den 26 april uppgick till 124 kronor per aktie.1
• Latouraktiens totalavkastning uppgick till 11,2 procent under året jämfört med SIXRX som ökade med 13,2 procent.

INDUSTRIRÖRELSEN

• Industriföretagens orderingång ökade med 22 procent till 3 332 (2 723) Mkr, innebärande en ökning för jämförbara enheter med 11 procent justerat för valutaeffekter.
• Industriföretagens nettoomsättning ökade med 24 procent till 3 140 (2 531) Mkr, en ökning för jämförbara enheter med 12 procent justerat för valutaeffekter.
• Rörelseresultatet ökade med 48 procent till 411 (278) Mkr, motsvarande en rörelsemarginal på 13,1 (10,9) procent för kvarvarande verksamheter.
• Latour Industries förvärvade norska TKS Heis AS i januari.

KONCERNEN

• Koncernens nettoomsättning uppgick till 3 185 (2 590) Mkr och resultat efter finansiella poster uppgick till 1 791 (656) Mkr.
• Realisationsresultat och andra jämförelsestörande poster ingår i resultatet med 833 (0) Mkr.
• Koncernens resultat efter skatt uppgick till 1 701 (586) Mkr, vilket motsvarar 2,66 (0,92) kronor per aktie. Nettolåneskulden, exklusive effekter hänförliga till IFRS 16, uppgick till 3 650 (4 338) Mkr och motsvarar 4,6 procent av de totala
• tillgångarnas marknadsvärde. Koncernens redovisade nettolåneskuld, där IFRS 16 fått fullt genomslag, uppgick till 4 344 Mkr.

BÖRSPORTFÖLJEN

• Börsportföljens värde ökade under första kvartalet med 20,7 procent justerat för portföljförändringar. Jämförbart index (SIXRX) ökade med 13,2 procent.
• Under kvartalet avyttrades samtliga A-aktier i Loomis för en köpeskilling på cirka 800 Mkr.

EFTER RAPPORTPERIODENS UTGÅNG

Den 25 april avyttrades hela aktieinnehavet i det delägda innehavet Terratech. I övrigt har inga väsentliga händelser skett efter rapportperiodens utgång.

1 Substansvärdet den 26 april har beräknats på börsportföljens värde kl. 13.00 den 26 april, och med samma värden som 31 mars för den onoterade portföljen.

KORT OM LATOUR

Investment AB Latour är ett blandat investmentbolag bestående av en helägd industrirörelse samt en portfölj av börsnoterade innehav där Latour är huvudägare eller en av huvudägarna. Börsportföljen består av nio betydande innehav som den 31 mars 2019 hade ett marknadsvärde på drygt 56 miljarder kronor. Den helägda industrirörelsen är organiserad i fyra affärsområden, Hultafors Group, Latour Industries, Nord-Lock Group och Swegon, och omsätter 12 miljarder kronor.

VD-ord

"Latours industrirörelse fortsätter med oförminskad takt att växa och vi kan redovisa ännu ett rekordkvartal. Orderingången växte under första kvartalet med 22 procent och faktureringen med 24 procent. Rensat för förvärv och valutaeffekter var tillväxten 11 procent i orderingång och 12 procent i fakturering. Vid utgången av kvartalet uppgick orderstocken till en ny rekordnivå, 2 186 (1 338) Mkr och översteg således föregående års nivå med hela 63 procent. Sammantaget medför den fina utvecklingen, i kombination med god kostnadskontroll i våra bolag, ett resultat för kvartalet som uppgår till 411 (278) Mkr med en rörelsemarginal på 13,1 (11,0) procent. Vårt bästa kvartal någonsin räknat i absoluta tal och en mycket positiv start på 2019.

I linje med vår långsiktiga hållning fortsätter vi att satsa brett i våra affärsområden på produktutveckling, försäljning och marknadsföring. I det stora hela har det varit fortsatt hög aktivitet för våra affärsområden på de flesta marknader de är aktiva i. Det kan ses som ett kvitto på att våra verksamheter erbjuder det som marknaden vill ha. Bolagen levererar produkter och tjänster som håller hög kvalitet med god service och support. Att vi dessutom har en global närvaro med verksamheter spridda över många länder gör att vi inte är lika sårbara för lokala konjunktursvängningar.

Under första kvartalet genomförde vi ett förvärv till industrirörelsen. Det var dotterbolaget Aritco Group, inom affärsområdet Latour Industries, som förvärvade norska TKS Heis AS. Läs mer om våra förvärv på sidan 4.

Börsens utveckling har återigen varit positiv efter den nedgång som inträffade i slutet av föregående år. Vår börsportfölj ökade med hela 20,7 procent, justerat för portföljförändringar, vilket kan jämföras med indexet SIXRX som ökade med 13,2 procent. Substansvärdet i Latour ökade under samma period med 18,9 procent till 119 kronor per aktie. I mars accepterade vi ett bud och genomförde avyttringen av samtliga resterande aktier i Loomis, vilket var en naturlig konsekvens av den första avyttring vi gjorde redan 2016.

Bara ett fåtal av våra börsnoterade innehav har ännu rapporterat. Överlag har de lämnat stabila och bra rapporter vilket återigen bekräftar att vi har kvalitetsföretag i vår portfölj. Förvärvsaktiviteterna i portföljbolagen har fortsatt. Assa Abloy har annonserat ett antal förvärv, bland annat förvärv av det Schweiziska börsnoterade Agta Record. Ett annat exempel är Fagerhult som i mars månad tillträdde förvärvet av iGuzzini. Genom förvärvet blev Fagerhult ett av de största och ledande belysningsbolagen i Europa, med en årsomsättning på över 8 miljarder kronor. Latour stöttar förvärvet även finansiellt som garant i den kommande nyemissionen i Fagerhult, som kommer att genomföras i maj."

Jan Svensson Verkställande direktör och koncernchef

Industrirörelsen

Orderingång, fakturering och resultat

Orderingången ökade under det första kvartalet med 22 procent till 3 332 (2 723) Mkr, varav organisk tillväxt utgjorde 11 procent. Faktureringen ökade med 24 procent till 3 140 (2 531) Mkr, varav organisk tillväxt utgjorde 12 procent. Rörelseresultatet i den helägda industrirörelsen ökade under kvartalet med 48 procent till 411 (278) Mkr. Rörelsemarginalen uppgick till 13,1 (10,9) procent.

I siffrorna ovan ingår enbart dotterbolag till de helägda affärsområdena, se särredovisningen på sidan 5.

Förvärv/avyttring

Under första kvartalet genomfördes en transaktion inom den helägda industrirörelsen. Aritco Group, inom affärsområdet Latour Industries, förvärvade norska TKS Heiss AS med tillträde 31 januari. TKS Heis är en ledande norsk tillverkare och installatör av plattformshissar och installatör av personhissar med utveckling och tillverkning vid huvudkontoret i NÆRBØ och en sälj-, installations- och eftermarknadsorganisation som servar större delen av den norska marknaden. Omsättningen för 2018 uppgick till 155 miljoner NOK och bolaget har 74 anställda. Förvärvet kompletterar Aritcos produktportfölj och stärker en redan stark position på den norska marknaden.

I mars genomfördes även avyttringen av hela aktieinnehavet i delägda Diamorph för en köpeskilling på drygt 290 Mkr.

Industrirörelsen i sammandrag

Affärsområdesresultat

	Nettoomsättning				Rörelseresultat				Rörelsemarginal %
	2019	2018	2018	Rull.	2019	2018	2018	Rull.	2019	2018	2018	Rull.
Mkr	Kv 1	Kv 1	Helår	12 mån	Kv 1	Kv 1	Helår	12 mån	Kv 1	Kv 1	Helår	12 mån
Hultafors Group	648	477	2 407	2 578	88	65	375	398	13,6	13,6	15,6	15,4
Latour Industries	740	631	2 737	2 846	56	30	190	216	7,6	4,7	6,9	7,6
Nord-Lock Group	384	303	1 309	1 390	121	94	397	424	31,4	30,9	30,3	30,5
Swegon	1 370	1 121	5 137	5 386	147	89	514	572	10,7	8,0	10,0	10,6
Elimineringar	-2	-	-3	-5	-1	-	-	-1	–	–	-	-
	3 140	2 532	11 587	12 195	411	278	1 476	1 609	13,1	10,9	12,7	13,2
Delägda dotterbolag	45	37	177	185	-1	-5	-12	-8	-2,2	-14,5	-6,8	-4,3
	3 185	2 569	11 764	12 380	410	273	1 464	1 601	12,9	10,5	12,3	12,9
Resultat köp/försäljning av företag	-	-	-	-	-1	-1	-38	-38
Övriga bolag & poster	-	21	21	-	3	-5	-29	-21
	3 185	2 590	11 785	12 380	412	267	1 397	1 542
Ändrade redovisningsprinciper	-	-	-	-	1	-	-	1
	3 185	2 590	11 785	12 380	413	267	1 397	1 543

	Operativt kapital ¹			Avkastning på operativt kapital %		Tillväxt i nettoomsättning, 2019 %
	2019	2018	2019	2018
Mkr	Rull. 12	Rull. 12	Rull. 12	Rull. 12	Brutto	Organisk	Valuta	Förvärv
Hultafors Group	2 236	1 274	17,8	22,7	35,9	9,9	4,2	18,7
Latour Industries	3 059	2 893	7,0	5,9	17,3	8,8	2,2	5,5
Nord-Lock Group	1 058	956	40,0	36,0	26,4	16,6	7,3	1,1
Swegon	3 163	2 951	18,1	13,6	22,2	12,9	3,5	4,6
Totalt	9 516	8 074	16,9	14,9	24,1	11,7	3,8	7,0

¹ Beräknas som balansomslutningen, minskad med likvida medel och andra räntebärande tillgångar och minskad med icke räntebärande skulder. Beräknad på genomsnittet de senaste 12 månaderna.

Industrirörelsen rullande 12 månader

(Mkr)	2019 Kv 1	2018 Kv 1	2018 Helår	Rull. 12 mån
Nettoomsättning	648	477	2 407	2 578
EBITDA	101
EBITDA¹	94	68	395	421
EBITA¹	89	65	378	402
EBIT¹	88	65	375	398
EBITA %¹	13,7	13,6	15,7	15,6
EBIT %¹	13,6	13,6	15,6	15,4
Total tillväxt %	35,9	7,3	26,6
Organisk %	9,9	3,7	9,8
Valutaeffekt %	4,2	1,8	3,3
Förvärv %	18,7	1,6	12,5
Medeltal anställda	840	729	821
¹ Exkl. IFRS 16

Highlights

• Den goda organiska tillväxten fortsätter i kvartalet med ökad efterfrågan inom samtliga produktområden och på alla väsentliga marknader.
• Stark försäljning, kombinerat med god kostnadskontroll, ger ett starkt resultat för kvartalet.
• Fortsatt fokus på organisk tillväxt och investeringar i säljorganisationen, produktutveckling och marknadsföring.

Nettoomsättningens fördelning

	2019	2018	2018	Rull.
(Mkr)	Kv 1	Kv 1	Helår	12 mån
PPE/Workwear	375	301	1 415	1 490
Tools	273	176	992	1 088
	648	477	2 407	2 578
Proformajustering¹				67
Rullande 12 månader proforma				2 645

¹ Proforma för genomförda förvärv.

	2019	2018	2018	Rull.
(Mkr)	Kv 1	Kv 1	Helår	12 mån
Nettoomsättning	740	631	2 737	2 846
EBITDA	83
EBITDA¹	70	44	254	280
EBITA¹	60	35	216	241
EBIT¹	56	30	190	216
EBITA %¹	8,1	5,6	7,9	8,5
EBIT %¹	7,6	4,7	6,9	7,6
Total tillväxt %	17,3	36,1	18,3
Organisk %	8,8	9,8	7,8
Valutaeffekt %	2,2	2,3	3,2
Förvärv %	5,5	21,1	6,3
Medeltal anställda	1 470	1 389	1 412

¹ Exkl. IFRS 16.

Highlights

• God utveckling under kvartalet, nettoomsättningen ökar med 17 procent, varav hälften organiskt.
• Orderingången fortsätter bra, dock med en något avtagande tillväxttakt.
• Lönsamheten förbättras successivt, en stabil positiv trend.
• Satsningarna inom marknads- och produktutveckling fortsätter enligt plan.
• I januari förvärvade Aritco Group norska TKS Heiss AS. Läs mer på sidan 4.

Nettoomsättningens fördelning

	2019	2018	2018	Rull.
(Mkr)	Kv 1	Kv 1	Helår	12 mån
Bemsiq	127	104	442	464
Aritco Group	172	126	527	573
VIMEC	111	111	505	505
REAC	144	117	525	552
LSAB	146	141	570	576
DENSIQ	42	32	168	178
Elimineringar	-2	-	-1	-3
	740	631	2 737	2 846
Proformajustering¹				145
Rullande 12 månader proforma				2 991

¹ Proforma för genomförda förvärv.

Hultafors Group erbjuder produkter inom segmenten Personal Protective Equipment, Tools och Access Solutions. Produkterna marknadsförs via varumärken som har starka positioner på sina respektive marknader: Snickers Workwear, Dunderdon, Solid Gear, Toe Guard, Hultafors, Wibe Ladders, Johnson och Hellberg. Hultafors Group är även distributör av tyska Fein på den svenska marknaden.

Latour Industries består av ett antal verksamhetsområden, som var och ett har en egen affärsidé och affärsmodell. Tanken är att inom affärsområdet utveckla självständiga enheter som på sikt skall kunna etablera sig som egna affärsområden inom Latour.

	2019	2018	2018	Rull.
(Mkr)	Kv 1	Kv 1	Helår	12 mån
Nettoomsättning	384	303	1 309	1 390
EBITDA	135
EBITDA¹	129	102	431	459
EBITA¹	123	96	406	433
EBIT¹	121	94	397	424
EBITA %¹	32,1	31,6	31,0	31,1
EBIT %¹	31,4	30,9	30,3	30,5
Total tillväxt %	26,4	7,1	17,5
Organisk %	16,6	8,2	13,0
Valutaeffekt %	7,3	-1,0	3,7
Förvärv %	1,1	-	0,2
Medeltal anställda	589	517	542

¹ Exkl. IFRS 16.

Highlights

• Nord-Lock Groups bästa kvartal någonsin räknat i absoluta tal avseende såväl fakturering som rörelseresultat.
• Orderingången ökar med 23 procent varav 13 procent är organisk tillväxt.
• Mycket stark organisk försäljningstillväxt i kvartalet för Asia Pacific med 53 procent respektive Americas med 31 procent.
• Nyligen genomförda produktlanseringar har blivit väl mottagna av marknaden.

Nettoomsättningens fördelning

(Mkr)	2019 Kv 1	2018 Kv 1	2018 Helår	Rull. 12 mån
EMEA	172	167	655	662
Americas	95	67	340	369
Asia Pacific	116	70	314	359
	384	303	1 309	1 390
Proformajustering¹				4
Rullande 12 månader proforma				1 394

¹ Proforma för genomförda förvärv.

	2019	2018	2018	Rull.
(Mkr)	Kv 1	Kv 1	Helår	12 mån
Nettoomsättning	1 370	1 121	5 137	5 386
EBITDA	186
EBITDA¹	169	112	599	656
EBITA¹	151	93	528	586
EBIT¹	147	89	514	572
EBITA %¹	11,0	8,3	10,3	10,9
EBIT %¹	10,7	8,0	10,0	10,6
Total tillväxt %	22,2	9,0	17,3
Organisk %	12,9	6,4	11,5
Valutaeffekt %	3,5	1,6	4,0
Förvärv %	4,6	0,8	1,2
Medeltal anställda	2 429	2 233	2 293
¹ Exkl. IFRS 16.

Highlights

• Den starka organiska tillväxten fortsätter i samtliga affärsenheter under kvartalet.
• Positiv försäljningsutveckling på samtliga marknader, särskilt utanför Sverige.
• Bra orderläge för tyska Zent-Frenger GmbH, som förvärvades i november 2018.
• Nordamerika har återhämtat sig under första kvartalet.
• Fortsatt bra tillväxt i UK trots oro för Brexit.

Nettoomsättningens fördelning

	2019	2018	2018	Rull.
(Mkr)	Kv 1	Kv 1	Helår	12 mån
Sverige	300	284	1 137	1 153
Övriga Norden	257	210	969	1 017
Övriga världen	813	627	3 031	3 216
	1 370	1 121	5 137	5 386
Proformajustering¹				188
Rullande 12 månader proforma				5 574
¹ Proforma för genomförda förvärv.

	2019	2018	2018	Rull.
(Mkr)	Kv 1	Kv 1	Helår	12 mån
Cooling	349	276	1 502	1 575
Home Solutions	110	94	413	429
Light Commercial	59	54	225	230
Commercial Ventilation	628	564	2 388	2 452
North America	81	66	281	296
UK	156	136	583	603
Elimineringar	-13	-69	-255	-199
	1 370	1 121	5 137	5 386

Nord-Lock Group är världsledande inom lösningar för säkra skruvförband. Produktportföljen innehåller flera innovativa teknologier som Nord-Lock killåsning, Superbolt spännelement, Boltight hydraulisk åtdragning och Expander System ledbultsförband. Med en global säljorganisation och via internationella partners erbjuds kunder en bred expertis och rätt lösning för alla typer av skruvförbandsutmaningar.

8 DEL ^Å R S R A P P O R T J A N U A R I – M A R S 2 0 1 5

Swegon levererar komponenter och genomtänkta systemlösningar som skapar bra inomhusklimat och bidrar med avsevärd energibesparing för alla typer av byggnader. Swegons produkter ger den totala lösningen för det perfekta inomhusklimatet.

Latouraktiens substansvärde

För att underlätta bedömningen av Latours substansvärde, redovisar Latour ett uppskattat intervall för värdet (EV-värdet) på varje affärsområde baserat på EBIT-multiplar. Dessa multiplar har tagits fram genom att jämföra värderingen av noterade bolag i närliggande branscher. Eftersom det förekommer variationer i de noterade företagens värderingar, återspeglas detta i tabellen genom att respektive affärsområde värderats i ett intervall. Avdrag görs därefter för koncernens nettolåneskuld. Utvärderingen av jämförbara bolag har gjorts baserat på aktiekursen vid rapportperiodens utgång. Eventuella kursrörelser efter balansdagen har därmed inte beaktats.

För en något mer utförlig beskrivning hänvisas till sidan 25 i Latours årsredovisning för 2018.

I vissa fall fördelar sig jämförbara bolags värderingsmultiplar över ett mycket stort intervall. Därför kan jämkning ske av använda multiplar för att det inte skall bli orimliga värden. Nedanstående indikativa värdering utgör inte en fullständig marknadsvärdering av Latours innehav.

Substansvärdet ökade under perioden till 119 kronor per aktie från 100 kronor vid ingången av året. Substansvärdet ökade därmed med 18,9 procent justerat för utdelning, vilket kan jämföras med SIXRX som ökade med 13,2 procent.

						Värdering
	Netto-			Värdering²	Värdering²	kr/aktie³
Mkr	omsättning¹	EBIT¹	EBIT-multipel	Intervall	Snitt	Intervall
Hultafors Group	2 645	404	11 – 15	4 444 – 6 060	5 252	7 – 10
Latour Industries	2 991	223	12 – 16	2 676 – 3 568	3 122	4 –	6
Nord-Lock Group	1 393	424	12 – 16	5 088 – 6 784	5 936	8 – 11
Swegon	5 574	583	13 – 17	7 579 – 9 911	8 745	12 – 16
	12 603	1 634		19 787 – 26 323		31 – 41
Värdering Industrirörelsen, snitt					23 055	36
Börsaktier (fördelning se tabell på sidan 9)					56 219	88
Onoterade delägda innehav Neuffer⁵, 66,1 %					166	0
Oxeon⁴, 31,6 %					15	0
Terratech⁵, 21,6 %					49	0
Övriga tillgångar						0
Korthandelsportfölj					21	0
Utspädningseffekt optionsprogram					-75	0
Nobia innehav					254
Koncernens nettolåneskuld (exkl IFRS 16)					-3 650	-6
Beräknat värde					76 054	119
					(72 786 – 79 322)	(114 – 124)

¹ Rullande 12 månader för befintlig bolagsstruktur (proforma). EBIT redovisas i förekommande fall före strukturkostnader.

² EBIT och EV/sales omräknade med hänsyn till börskursen 2019-03-31 för jämförbara bolag inom respektive affärsområde.

³ Beräknat på antal utestående aktier.

⁴ Värderat enligt senaste transaktion.

⁵ Värderat enligt Latours senaste förvärvspris.

Börsportföljen 2019-03-31

Börsportföljens värde ökade under första kvartalet med 20,7 procent justerat för portföljförändringar samtidigt som jämförbart index (SIXRX) ökade med 13,2 procent.

I mars avyttrades samtliga A aktier i Loomis, totalt 2 528 520 stycken, motsvarande 3,4 procent av kapitalet och 23,8 procent av rösterna.

		Ansk.värde	Börskurs ²	Börsvärde	Röstandel	Kapitalandel
Aktie ¹	Antal	Mkr	Kr	Mkr	%	%
Alimak Group	15 806 809	2 113	132	2 093	29,2	29,2
Assa Abloy ³	105 495 729	1 697	201	21 173	29,5	9,5
Fagerhult	55 861 200	571	71	3 988	44,4	44,0
HMS Networks	12 109 288	250	161	1 954	26,0	25,9
Nederman	10 538 487	306	111	1 169	30,0	30,0
Securitas ³	39 732 600	1 081	150	5 972	29,6	10,9
Sweco ³ ⁴	32 622 480	479	224	7 307	21,3	26,9
Tomra ⁵	39 000 000	2 000	257 NOK	10 775	26,4	26,3
Troax	6 020 000	397	297	1 788	30,1	30,1
Totalt		8 894		56 219

¹ Samtliga innehav redovisas som intresseföretag i balansräkningen.

² Som börskurs används senaste betalkurs.

³ På grund av begränsad handel av Aaktier i Sweco och att Assa Abloy och Securitas Aaktier är onoterade, har de åsatts samma börskurs som bolagens B-aktier.

I de fall innehavet består av både A- och B-aktier redovisas de i tabellen som en enhet.

⁴ Anskaffningsvärdet på B-aktierna är, genom utnyttjande av köpoption, 34 Mkr högre än i moderbolaget.

⁵ Börskursen vid utgången av rapportperioden var 257 NOK, vilken har räknats om till SEK enligt bokslutsdagens kurs.

Börsportföljen under 2019

Värdeförändring i börsportföljen (Mdr kr). I dessa siffror ingår ej utdelning men inkluderar förvärvade och avyttrade aktier.

Totalavkastning 2019 för portföljbolagen

Resultat och finansiell ställning

Koncernen

Koncernens resultat efter finansiella poster uppgick till 1 791 (656) Mkr. Efter skatt uppgick resultatet till 1 701 (586) Mkr, vilket motsvarar 2,66 (0,92) kronor per aktie. Resultatet har påverkats positivt av att tidigare nedskrivning i innehavet i Alimak återförts med 314 Mkr.

Koncernens kassabehållning och likvida placeringar uppgick till 1 904 (595) Mkr. Räntebärande skulder exklusive pensionsskuld och leasingskuld utgjorde 5 499 (4 888) Mkr. Koncernens nettolåneskuld, inklusive pensionsskulden, uppgick till 4 344 Mkr. Nettolåneskuld, exklusive leasingskuld, uppgick till 3 650 (4 338) Mkr. Soliditeten var 87 (88) procent räknat på redovisat eget kapital i förhållande till balansomslutningen, inklusive dolda övervärden i intresseföretagen.

Några transaktioner med närstående som väsentligen påverkat koncernens resultat och ställning finns inte.

Investeringar

Under perioden har i materiella anläggningstillgångar investerats 20 (33) Mkr. Härav avser 13 (22) Mkr maskiner och inventarier, 5 (11) Mkr fordon och 2 (0) Mkr byggnader. Av årets investeringar avser 4 (0) Mkr anläggningstillgångar i nyförvärvade bolag.

Moderbolaget

Moderbolagets resultat efter finansiella poster uppgick till -4 (-3) Mkr. Moderbolagets soliditet uppgick till 76 (80) procent.

Utgivna aktier fördelar sig på 47 642 248 A-aktier och 592 197 752 B-aktier. Antalet utestående aktier, efter avdrag för återköpta aktier, uppgick den 31 mars 2019 till 639 117 500. Latour innehar vid periodens slut 722 500 återköpta B-aktier.

Totalt antal utställda köpoptioner är 1 401 000 stycken, vilket motsvarar rätten att förvärva 2 346 000 aktier.

Efter rapportperiodens utgång

25 april avyttrades hela aktieinnehavet i det delägda innehavet Terratech. I övrigt har inga väsentliga händelser skett efter rapportperiodens utgång.

Risker och osäkerhetsfaktorer

Koncernens och moderbolagets väsentliga risk består i värdeförändring av finansiella instrument och kan avse allmänt kursfall på aktiebörsen eller i ett enskilt innehav. I detta inkluderas osäkerhetsfaktorer gällande valuta- och ränteutveckling. Genom ett välfördelat innehav av aktier, fördelat på elva börsnoterade innehav och fyra helägda affärsområden, har Latour en riskspridning som innebär att ett enskilt innehavs utveckling inte får dramatiska effekter på helheten. I takt med att den helägda industrirörelsen har ökat i omfattning, påverkas Latour som helhet i högre grad av förändringar hänförliga till denna verksamhet. Latour bedöms

som helhet ha en god riskspridning i sina innehav mot ett flertal branscher, dock med en viss övervikt mot branscher med exponering mot byggnadsindustrin. Även denna bransch kan dock indelas i ett flertal dimensioner, exempelvis nybyggnation eller ROT-projekt, lokalt eller globalt, respektive bostäder, kontor, industrilokaler eller infrastrukturprojekt. Utöver de risker som beskrivs i Latours årsredovisning 2018 under not 35 bedöms inte några väsentliga risker ha tillkommit.

Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport har, för koncernen, upprättats enligt Årsredovisningslagen och IAS 34 Delårsrapportering, och för moderbolaget i enlighet med Årsredovisningslagen och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 Redovisning av juridiska personer.

Latourkoncernen använder sig av ett flertal ekonomiska nyckeltal som inte definieras i de redovisningsregelverk som koncernen använder, s.k. alternativa nyckeltal. För definitioner av de ekonomiska nyckeltalen hänvisas till sid 19 i denna rapport samt till Latours senaste årsredovisning. För avstämning av hur de finansiella måtten har beräknats för innevarande och tidigare perioder hänvisas till tabellverket i denna rapport samt till Latours senaste årsredovisning.

Årsredovisningar för åren 1986-2018 återfinns på Latours hemsida www.latour.se.

Nya redovisningsprinciper

IFRS 16 Leasingavtal tillämpas från och med 1 januari 2019 och ersätter IAS 17 Leasingavtal.

Avstämning från IAS 17 till IFRS 16	Mkr
Åtagande för operationella leasingavtal enligt IAS 17 per den
31 december, 2018	852
Diskonteringseffekt	-36
Finansiella leasingavtal redovisade 31 december 2018	62
Korttidsleasingavtal och avtal för leasing-tillgångar av lågt
värde	-87
Leasingskuld i enlighet med IFRS 16 per den 1 januari, 2019	791

Latour har valt att redovisa övergången till den nya standarden enligt den förenklade övergångsmetoden vilket bl a innebär att jämförelseår inte räknas om. Den huvudsakliga påverkan på Latours redovisning avser redovisningen av hyreskontrakt på lokaler. Den ingående effekten på balansräkningen i koncernen framgår av nedanstående tabell.

Analys IB/UB

	UB	IFRS 16	IB
MSEK	1812	effekt	1901
Tillgångar
Materiella anläggningstillgångar	959	729	1 688
Summa tillgångar	30 167	729	30 896
Skulder och eget kapital
Eget kapital	21 863	–	21 863
Skulder	8 304	729	8 304
Summa skulder och eget
kapital	30 167	729	30 896

I resultaträkningen ersätts den linjära operationella leasingkostnaden med kostnad för avskrivning på nyttjanderättstillgången och räntekostnader hänförliga till leasingskulden. För första kvartalet 2019 har rörelseresultatet påverkats positivt med 1 Mkr och nettoresultatet negativt med -1 Mkr. Leasingbetalningar på 44 Mkr har lagts tillbaka, avskrivningar på -43 Mkr och räntekostnader på -2 Mkr har belastat resultatet. Soliditeten har minskat med 2 procentenheter på grund av ökad balansomslutning.

En diskonteringsränta har fastställts per land och bestäms årsvis med utgångspunkt från koncernens upplåningsränta. Nyttjanderättsavtal kortare än 12 månader samt avtal med ett värde understigande 200 Tkr ingår inte i de redovisade skulderna eller nyttjanderätterna.

Att Latour från och med den 1 januari 2019 redovisar leasingavtal i enlighet med IFRS 16 innebär att nedanstående redovisningsprinciper appliceras:

Koncernens leasingavtal består i huvudsak av nyttjanderätter avseende lokaler och inventarier. Leasingavtalen redovisas som nyttjanderätter med motsvarande leasingskuld den dagen som den leasade tillgången finns tillgänglig för användning av koncernen. Korttidsleasingavtal och leasingavtal för vilka den underliggande tillgången har ett mindre värde undantas.

Varje leasingbetalning fördelas mellan amortering av leasingskuld och finansiell kostnad. Den finansiella kostnaden ska fördelas över leasingperioden så att varje redovisningsperiod belastas med ett belopp som motsvarar en fast räntesats för den under respektive period redovisade skulden.

Leasingperioden fastställs som den icke uppsägningsbara perioden tillsammans med både perioder som omfattas av en möjlighet att förlänga leasingavtalet om leasetagaren är rimligt säker på att utnyttja det alternativet, och perioder som omfattas av en möjlighet att säga upp leasingavtalet om leasetagaren är rimligt säker på att inte utnyttja det alternativet.

Koncernens leasingskulder redovisas till nuvärdet av koncernens fasta avgifter (inklusive till sin substans fasta avgifter). Köpoptioner inkluderas i avgifterna om det är rimligt säkert att dessa kommer nyttjas för att förvärva den underliggande tillgången. Straffavgifter som utgår vid uppsägning av leasingavtalet inkluderas om leasingperioden återspeglar att leasetagaren kommer att utnyttja en möjlighet att säga upp leasingavtalet. Leasingbetalningarna diskonteras med leasingavtalets implicita ränta om denna räntesats lätt kan fastställas, annars används koncernens marginella låneränta.

Koncernens nyttjanderätter redovisas till anskaffningsvärde och inkluderar initialt nuvärdet av leasingskulden, justerat för leasingavgifter som betalats vid eller före inledningsdatumet samt initiala direkta utgifter. Återställningskostnader inkluderas i tillgången om det identifierats en motsvarande avsättning avseende återställningskostnader. Nyttjanderätten skrivs av linjärt över det kortare av tillgångens nyttjandeperiod och leasingavtalets längd.

Göteborg den 29 april 2019 Jan Svensson VD och koncernchef

För ytterligare information vänligen kontakta:

Jan Svensson, VD och koncernchef, tel. 0705-77 16 40.

Anders Mörck, ekonomi- och finansdirektör, tel. 0706-46 52 11, alternativt 031-89 17 90.

Telefonkonferens

Investment AB Latour bjuder in till telefonkonferens med Jan Svensson och Anders Mörck idag klockan 10.00. Nummer för att ringa in är +46 (0)8 505 583 64. Konferensen kommer att webbsändas. För att följa presentationen besök vår hemsida www.latour.se.

Årsstämman hålls den 7 maj 2019 på Radisson Blu Scandinavia i Göteborg Delårsrapport för perioden januari – juni 2019 kommer att publiceras 2019-08-20 Delårsrapport för perioden januari – september 2019 kommer att publiceras 2019-11-05 Delårsrapport för perioden januari – december 2019 kommer att publiceras 2020-02-14

Denna information är sådan information som Investment AB Latour (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 29 april 2019, kl. 08.30 CEST.

Koncernens resultaträkning

	2019	2018	12 mån apr-mar	Helår
Mkr	Kv 1	Kv 1	2018/2019	2018
Nettoomsättning	3 185	2 590	12 380	11 785
Kostnad för sålda varor	-1 904	-1 544	-7 433	-7 073
Bruttoresultat	1 281	1 046	4 947	4 712
Försäljningskostnader	-547	-487	-2 123	-2 063
Administrationskostnader	-257	-226	-984	-953
Forsknings­ och utvecklingskostnader	-84	-83	-329	-328
Övriga rörelseintäkter	26	32	137	143
Övriga rörelsekostnader	-6	-15	-105	-114
Rörelseresultat	413	267	1 543	1 397
Resultat från andelar i intresseföretag	1 372	394	2 256	1 278
Resultat från aktieförvaltningen	-6	-9	26	23
Förvaltningskostnader	11	-5	-5	-21
Resultat före finansiella poster	1 790	647	3 820	2 677
Finansiella intäkter	68	58	54	44
Finansiella kostnader	-67	-49	-93	-75
Resultat efter finansiella poster	1 791	656	3 781	2 646
Skatter	-90	-70	-342	-322
Periodens resultat ¹	1 701	586	3 439	2 324
	-	-	-	-
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	1 701	588	3 449	2 336
Innehav utan bestämmande inflytande	-	-2	-10	-12
Resultat per aktie avseende resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare
Före utspädning, kr	2,66	0,92	5,40	3,66
Efter utspädning, kr	2,65	0,92	5,38	3,64
Genomsnittligt antal utestående aktier före utspädning	639 117 500	638 848 000	638 794 060	639 005 270
Genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning	641 463 500	641 287 000	641 049 551	641 229 881
Antalet utestående aktier	639 117 500	638 848 000	638 848 000	639 117 500

¹ Periodens resultat 2019 har påverkats negativt med -1 Mkr genom införandet av IFRS 16.

Rapport över totalresultat för koncernen

	2019	2018	12 mån apr-mar	Helår
Mkr	Kv 1	Kv 1	2018/2019	2018
Periodens resultat	1 701	586	3 439	2 324
Övrigt totalresultat:
Poster som inte ska återföras i resultaträkningen
Omvärdering av nettopensionsförpliktelser	-	-	-7	-7
	0	0	-7	-7
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Periodens förändring av omräkningsreserv	109	192	113	196
Periodens förändring av verkligt värdereserv	25	27	-96	-94
Periodens förändring av säkringsreserv	-3	-41	15	-23
Förändringar i intresseföretagens egna kapital	96	371	250	525
	227	549	282	604
Övrigt totalresultat, netto efter skatt	227	549	275	597
Periodens totalresultat	1 928	1 135	3 714	2 921
Hänförligt till:
moderbolagets aktieägare	1 928	1 137	3 724	2 933
Innehav utan bestämmande inflytande	-	-2	-10	-12

Koncernens kassaflöde

	2019	2018	12 mån apr-mar	Helår
Mkr	Kv 1	Kv 1	2018/2019	2018
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapitalet	422	201	1 547	1 326
Förändring av rörelsekapitalet	-223	-220	-215	-212
Kassaflöde från den löpande verksamheten	199	-19	1 332	1 114
Förvärv av dotterföretag	-62	-88	-1 031	-1 057
Övriga investeringar	-30	-43	-201	-214
Aktieförvaltningen	1 102	-127	2 078	849
Kassaflöde efter investeringar	1 209	-239	2 212	764
Finansiella betalningar	-80	186	-963	-697
Periodens kassaflöde	1 129	-53	1 249	67

Koncernens balansräkning

Mkr	2019-03-31	2018-03-31	2018-12-31
TILLGÅNGAR
Goodwill	6 716	5 978	6 565
Övriga immateriella anläggningstillgångar	220	204	216
Materiella anläggningstillgångar¹	1 644	904	959
Finansiella anläggningstillgångar	17 881	17 417	17 448
Varulager mm	1 897	1 599	1 770
Kortfristiga fordringar	2 633	2 217	2 465
Kassa och bank	1 904	595	744
Summa tillgångar¹	32 895	28 914	30 167
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Kapital och reserver som kan hänföras till moderbolagets aktieägare	23 695	21 377	21 768
Innehav utan bestämmande inflytande	96	105	95
Summa eget kapital	23 791	21 482	21 863
Räntebärande långfristiga skulder¹	3 550	3 057	3 563
Ej räntebärande långfristiga skulder	963	396	424
Räntebärande kortfristiga skulder¹	2 038	1 908	2 029
Ej räntebärande kortfristiga skulder	2 553	2 071	2 288
Eget kapital och skulder¹	32 895	28 914	30 167

¹ Genom införandet av IFRS 16 har anläggningstillgångar och räntebärande skulder 2019-03-31 ökat med 694 Mkr.

Koncernens förändring av eget kapital

					Innehav utan
	Aktie-	Återköpta	Andra	Balanserande	bestämmande
Mkr	kapital	egna aktier	reserver	vinstmedel	inflytande	Totalt
Utgående balans 2017-12-31	133	-72	357	19 827	102	20 347
Justering för ändrade redovisningsprinciper				29		29
Ingående balans 2018­01­01	133	-72	357	19 856	102	20 376
Summa totalresultat för perioden			75	2 853	-7	2 921
Utställda köpoptioner				5		5
Nyttjande av köpoptioner		42		-14		28
Återköp av egna aktier		-30				-30
Utdelning				-1 437		-1 437
Utgående balans 2018-12-31	133	-60	432	21 263	95	21 863
Justering för ändrade redovisningsprinciper				0		0
Ingående balans 2019­01­01	133	-60	432	21 263	95	21 863
Summa totalresultat för perioden			130	1 797	1	1 928
Utdelning						0
Utgående balans 2019-03-31	133	-60	562	23 060	96	23 791

Koncernens nyckeltal

	2019-03-31	2018-03-31	2018-12-31
Avkastning på eget kapital (%)	30	11	11
Avkastning på totalt kapital (%)	24	10	9
Soliditet, inkl IFRS 16 (%)	72
Soliditet, exkl IFRS 16 (%)	74	74	72
Justerad soliditet, inkl IFRS 16 ¹ (%)	87
Justerad soliditet, exkl IFRS 16 ¹ (%)	88	88	86
Justerat eget kapital ¹ (Mkr)	62 720	54 105	52 395
Övervärde i intresseföretagen² (Mkr)	38 929	32 623	30 532
Nettoskuldsättningsgrad 1 (%) ³	5,8	8,0	9,2
Nettoskuldsättningsgrad 2 (%) ⁴	5,6	6,7	7,0
Börskurs (kr)	125	95	112
Återköpta egna aktier	722 500	992 000	722 500
Genomsnittligt antal återköpta egna aktier	722 500	992 000	834 730
Medelantalet anställda	5 376	4 928	5 128
Utställda köpoptioner motsvarar antal aktier	2 346 000	1 062 000	2 346 000

¹ Inkl. övervärde i intresseföretag.

² Skillnaden mellan bokfört värde och marknadsvärde.

³ Nettoskuld i förhållande till justerat eget kapital.

⁴ Nettoskuld i förhållande till totala tillgångarnas marknadsvärde.

Resultaträkning – moderbolaget

	2019	2018	12 mån apr-mar	Helår
Mkr	Kv 1	Kv 1	2018/2019	2018
Resultat från andelar i koncernföretag	-	-	625	625
Resultat från andelar i intresseföretag	-	-	798	798
Resultat från aktieförvaltningen	-	-	-	-
Förvaltningskostnader	-4	-3	-16	-15
Resultat före finansiella poster	-4	-3	1 407	1 408
Ränteintäkter och liknande resultatposter	3	-	9	6
Räntekostnader och liknande resultatposter	-3	-	-9	-6
Resultat efter finansiella poster	-4	-3	1 407	1 408
Skatter	-	-	-	-
Periodens resultat	-4	-3	1 407	1 408

Rapport över totalresultat – moderbolaget

	2019	2018	12 mån apr-mar	Helår
Mkr	Kv 1	Kv 1	2018/2019	2018
Periodens resultat	-4	-3	1 407	1 408
Periodens förändring av verkligt värdereserv	-	-	-	-
Summa övrigt totalresultat	0	0	0	0
Periodens totalresultat	-4	-3	1 407	1 408

Balansräkning – moderbolaget

Mkr	2019-03-31	2018-03-31	2018-12-31
TILLGÅNGAR
Finansiella anläggningstillgångar	9 831	9 763	9 831
Kortfristiga fordringar på koncernföretag	243	2 841	252
Övriga kortfristiga fordringar	7	6	6
Kassa och bank	-	-	-
Summa tillgångar	13 181	12 610	13 189
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	10 077	10 104	10 081
Räntebärande långfristiga skulder	3 100	2 500	3 100
Ej räntebärande långfristiga skulder	-	-	-
Räntebärande kortfristiga skulder	-	-	-
Ej räntebärande kortfristiga skulder	4	6	8
Eget kapital och skulder	13 181	12 610	13 189

Förändring av eget kapital – moderbolaget

Mkr	2019-03-31	2018-03-31	2018-12-31
Belopp vid årets ingång	10 081	10 107	10 107
Summa totalresultat för perioden	-4	-3	1 408
Utställda köpoptioner	-	-	5
Nyttjande av köpoptioner	-	-	28
Återköp av egna aktier	-	-	-30
Utdelning	-	-	-1 437
Belopp vid årets utgång	10 077	10 104	10 081

Segmentsrapportering:

Utveckling per affärsområde 2019-01-01 – 2019-03-31

	Industrirörelsen
	Hultafors	Latour	Nord-Lock			Aktieför
Mkr	Group	Industries	Group	Swegon	Övrigt	valtning	Totalt
INTÄKTER
Extern försäljning	648	739	383	1 370	45		3 185
Intern försäljning	-	1	1	-	-		2
RESULTAT
Rörelseresultat	88	56	121	147	1		413
Resultat från aktieförvaltningen						1 377	1 377
Finansiella intäkter							68
Finansiella kostnader							-67
Skatter							-90
Periodens resultat							1 701
ÖVRIGA UPPLYSNINGAR
Investeringar i:
materiella anläggningstillgångar	2	8	2	3	5		20
immateriella anläggningstillgångar	-	48	-	13	-		61
Avskrivningar	5	14	8	23	49		99

Utveckling per affärsområde 2018-01-01 – 2018-03-31

	Industrirörelsen
	Hultafors	Latour	Nord-Lock			Aktieför
Mkr	Group	Industries	Group	Swegon	Övrigt	valtning	Totalt
INTÄKTER
Extern försäljning	477	631	303	1 121	58		2 590
Intern försäljning	-	-	-	-	-		-
RESULTAT
Rörelseresultat	65	30	94	89	-11		267
Resultat från aktieförvaltningen						380	380
Finansiella intäkter							58
Finansiella kostnader							-49
Skatter							-70
Periodens resultat							586
ÖVRIGA UPPLYSNINGAR
Investeringar i:
materiella anläggningstillgångar	2	9	3	7	12		33
immateriella anläggningstillgångar	-	86	1	1	-		88
Avskrivningar	3	14	8	22	6		53

Förändring av koncernens räntebärande nettoskuld

		Förändring av	Förändring		Andra
Mkr	2018-12-31	likvida medel	av lån	IFRS 16	förändringar	2019-03-31
Räntebärande fordringar	36				-1	35
Likvida medel	744	1 160				1 904
Pensionsavsättningar	-89				-1	-90
Långfristiga skulder	-3 474		14	-532		-3 992
Utnyttjad checkkredit	-72		17			-55
Räntebärande kortfristiga skulder	-1 957		-26	-163		-2 146
Räntebärande nettoskuld	-4 812	1 160	5	-695	-2	-4 344

Femårsöversikt

Mkr	apr-mar 2018/2019	2018	2017	2016	2015
Nettoomsättning, mkr	12 380	11 785	9 930	8 344	8 555
Rörelseresultat, mkr	1 543	1 397	1 125	1 021	975
Resultat från andelar i intresseföretag, mkr	2 256	1 278	2 006	2 676	1 952
Resultat från aktieförvaltningen, mkr	21	2	-8	101	1 493
Resultat efter finansiella poster, mkr	3 781	2 646	3 069	3 754	4 405
Resultat per aktie, kr ¹	5	4	4	6	6
Avkastning på eget kapital, %	15	11	14	21	28
Avkastning på totalt kapital, %	3 781	9	13	17	22
Justerad soliditet, %	87	86	88	91	89
Nettoskuldsättningsgrad, %	6	9	8	3	5
Börskurs, kr ¹	125	112	101	86	78

¹ Jämförelseår omräknade med hänsyn till den split 4:1 som genomfördes i juni 2017.

Not 1 Företagsförvärv

Specifikation av gjorda förvärv

Överlåtelsedatum		Land	Affärsområde	Antal anställda
31 januari 2019	TKS Heis AS	Norge	Latour Industries	74

Tillgångar och skulder i förvärvade verksamheter

	Redovisat värde i koncernen
Materiella anläggningstillgångar	6
Varulager	22
Kundfordringar	19
Övriga fordringar	15
Kassa	2
Långfristiga skulder	-
Kortfristiga skulder	-48
Netto identifierbara tillgångar och skulder	16
Koncerngoodwill	48
Total köpeskilling	64
Poster som inte ingår i kassaflödet	-
Förvärvad kassa	-2
Påverkan på koncernens likvida medel	62

Latour har under 2019 förvärvat 100 procent av aktierna i TKS Heis AS. TKS har under perioden bidragit med intäkter på 29 Mkr och rörelseresultat med 1 Mkr. Förvärvet har gjorts för att förstärka och utveckla redan befintlig verksamhet inom Latourkoncernen. Transaktionskostnader för gjorda förvärv uppgår för perioden till 1 Mkr.

Not 2 Upplysningar om finansiella tillgångar och skulder

Klassificering av finansiella instrument

KONCERNEN 2019-03-31

	Verkligt värde via totalresultatet	Verkligt värde via resultaträkningen	Upplupet anskaffningsvärde	Totalt redovisat värde
FINANSIELLA TILLGÅNGAR
Börsaktier, förvaltning	253¹			253
Andra långfristiga värdepappersinnehav	3²			3
Andra långfristiga fordringar			38³	38
Börsaktier, handel		21¹		21
Orealiserat resultat valutaderivat				0
Övriga kortfristiga fordringar			2 333³	2 333
Likvida medel			1 904³	1 904
Totalt	256	21	4 275	4 552
FINANSIELLA SKULDER
Långfristiga lån			3 460³	3 460
Checkräkningskredit			55³	55
Kortfristiga lån			1 984³	1 984
Övriga kortfristiga skulder			1 402³	1 402
Orealiserat resultat valutaderivat	5²			5
Totalt	5	0	6 901	6 906

¹ Nivå 1 – värderas till verkligt värde utifrån noterade marknadsvärden på aktiv marknad för identiska tillgångar.

² Nivå 2 – värderas till verkligt värde utifrån andra observerbar data för tillgångar och skulder än marknadsvärden enligt nivå 1.

³ Nivå 3 – värderas till verkligt värde utifrån data för tillgångar och skulder som inte baseras på observerbar marknadsdata.

Noterade finansiella tillgångar värderas till den noterade köpkursen på balansdagen. Verkligt värde på onoterade finansiella tillgångar fastställs genom att använda värderingstekniker, till exempel nyligen genomförda transaktioner, pris på liknande instrument eller diskonterade kassaflöden.

Säkringsinstrumenten består av valutaterminer och ränteswappar och ingår i nivå 2. Värderingen till verkligt värde för valutaterminerna baseras på av banken fastställda nivåer på en aktiv marknad.

Verkligt värde på kundfordringar och andra fordringar, övriga kortfristiga fordringar, kassa och övriga likvida medel, leverantörsskulder och övriga skulder samt långfristiga skulder uppskattas vara lika med dess bokförda värde. För de räntebärande långfristiga skulderna anses den marknadsmässiga räntan inte väsentligt avvika från diskonteringsräntan varför det redovisade värdet bedöms i allt väsentligt motsvara det verkliga värdet.

Koncernens värderingsprocess sker inom ramen för koncernens finansavdelning där ett team arbetar med värdering av finansiella tillgångar och skulder som koncernen innehar.

Not 3 Intäkternas fördelning

Intäkter per kategori

KONCERNEN 2019-03-31

	2019	2018	2018
Mkr	Kv 1	Kv 1	Helår
Intäkter från varuförsäljning	2 871	2 439	10 528
Intäkter från tjänster	314	151	1 247
	3 185	2 590	11 785
Avtal om fast pris	2 428	2 055	9 107
Löpande avtal	757	535	2 678
	3 185	2 590	11 785
Försäljning direkt till kund	1 693	1 325	6 135
Försäljning via återförsäljare	1 492	1 265	5 650
	3 185	2 590	11 785

Latours intäkter kommer från ett flertal olika verksamheter som bedrivs i ett hundratal dotterföretag.

Kvartalsuppgifter

	2019			2018					2017
Mkr	Kv1	Helår	Kv4	Kv3	Kv2	Kv1	Helår	Kv4	Kv3	Kv2	Kv1
RESULTATRÄKNING
Nettoomsättning	3 185	11 785	3 268	2 903	3 024	2 590	9 930	2 699	2 423	2 538	2 269
Kostnad för sålda varor	-1 904	-7 073	-1 984	-1 743	-1 802	-1 544	-5 885	-1 600	-1 445	-1 512	-1 327
Bruttoresultat	1 281	4 712	1 284	1 160	1 222	1 046	4 045	1 099	978	1 026	942
Rörelsens kostnader mm	-868	-3 315	-899	-786	-851	-779	-2 920	-802	-669	-747	-702
Rörelseresultat	413	1 397	385	374	371	267	1 125	297	309	279	240
Aktieförvaltningen totalt	1 377	1 280	321	473	106	380	1 998	506	514	597	381
Resultat före finansiella poster	1 790	2 677	706	847	477	647	3 123	803	823	876	621
Finansnetto	1	-31	-12	-14	-14	9	-54	-22	-11	-11	-10
Resultat efter finansiella poster	1 791	2 646	694	833	463	656	3 069	781	812	865	611
Skatter	-90	-322	-67	-90	-95	-70	-281	-83	-73	-68	-57
Periodens resultat	1 701	2 324	627	743	368	586	2 788	698	739	797	554
NYCKELTAL
Vinst per aktie, kr ¹	2,66	3,66	1,00	1,16	0,58	0,92	4,37	1,09	1,16	1,25	3,48
Periodens kassaflöde	1129	67	73	22	25	-53	-697	-60	-135	-241	-261
Justerad soliditet, %	87	86	86	87	87	88	88	88	88	90	92
Justerat eget kapital	62 720	52 395	52 395	58 490	56 880	54 105	51 758	51 758	54 343	53 222	51 995
Substansvärde	76 054	63 980	63 980	69 105	66 841	63 016	60 521	60 521	62 625	61 450	60 742
Substansvärde per aktie, kr ¹	119	100	100	108	105	99	95	95	98	96	95
Börskurs, kr ¹	125	112	112	111	97	95	101	101	110	105	90
OMSÄTTNING
Hultafors Group	648	2 407	716	618	596	477	1 901	542	454	460	444
Latour Industries	740	2 758	747	660	700	652	2 314	706	601	571	479
Nord-Lock Group	384	1 309	333	332	341	303	1 114	268	277	286	283
Swegon	1 370	5 137	1 421	1 248	1 347	1 121	4 378	1 130	1 043	1 177	1 029
	3 142	11 611	3 217	2 858	2 984	2 553	9 707	2 646	2 375	2 494	2 235
Övriga bolag och eliminieringar	43	174	51	45	40	37	223	53	49	44	34
	3 185	11 785	3 268	2 903	3 024	2 590	9 930	2 699	2 424	2 538	2 269
RÖRELSERESULTAT
Hultafors Group	88	375	119	93	98	65	287	92	68	64	62
Latour Industries	56	191	55	57	48	31	171	55	49	36	33
Nord-Lock Group	121	397	89	106	108	94	340	76	88	86	89
Swegon	147	514	138	144	143	89	381	98	104	110	68
	412	1 477	401	399	397	279	1 179	321	309	297	252
Resultat köp/försäljning företag	-1	-38	-17	-10	-10	-1	-30	-10	-5	-10	-5
Övriga bolag & poster	2	-42	1	-15	-16	-11	-24	-14	5	-8	-7
	413	1 397	385	374	371	267	1 125	297	309	279	240
RÖRELSEMARGINAL (%)
Hultafors Group	13,6	15,6	16,6	15,1	13,6	13,6	15,1	17,0	15,0	14,0	14,0
Latour Industries	7,6	6,9	7,3	8,6	4,7	4,7	7,4	7,7	8,2	6,3	6,9
Nord-Lock Group	31,4	30,3	26,8	31,9	30,9	30,9	30,5	28,3	31,8	30,2	31,5
Swegon	10,7	10,0	9,7	11,5	8,0	8,0	8,7	8,7	10,0	9,4	6,6
	13,1	12,7	12,5	14,0	10,9	10,9	12,1	12,1	13,1	11,9	11,3

Nyckeltalsdefinitioner

Organisk tillväxt

Förändring av omsättning i jämförbara enheter efter justering för förvärv och valutakurseffekter.

Rörelseresultat (EBITDA)

Resultat före räntor, skatt, avskrivningar på materiella anläggningstillgångar och på förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar, förvärvsrelaterade kostnader och intäkter samt jämförelsestörande poster.

Rörelseresultat (EBITA)

Resultat före räntor, skatt, avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar, förvärvsrela-terade kostnader och intäkter samt jämförelsestörande poster.

Rörelsemarginal (EBITA) %

Resultat före räntor, skatt, avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar, förvärvsrela-terade kostnader och intäkter samt jämförelsestörande poster, i procent av nettoomsättningen.

Rörelseresultat (EBIT)

Resultat före finansiella poster och skatt.

Rörelsemarginal (EBIT) %

Rörelseresultat i förhållande till nettoomsättning.

Operativt kapital

Balansomslutning, minskad med likvida medel och andra räntebärande tillgångar och minskad med icke räntebärande skulder. Beräknad på genomsnittet de senaste 12 månaderna.

Total tillväxt

Periodens intäktsökning i procent av föregående års intäkter.

Valutadriven tillväxt

Periodens intäktsökning på grund av valutaförändring i procent av föregående års intäkter.

Organisk tillväxt

Periodens intäktsökning, justerad för förvärv/avyttringar och valutakursförändring, i procent av föregående års intäkter justerat för förvärv och avyttringar.

Resultat per aktie före utspädning

Periodens resultat i förhållande till antalet utestående aktier under perioden.

Beräkningar:

Jan-mar 2019: 1 701/639 117 500 x 1000=2,66 Jan-mar 2018: 588/638 848 000 x 1000=0,92

Resultat per aktie efter utspädning

Beräkningar:

Jan-mar 2019: 1 701/641 463 500 x 1000=2,65 Jan-mar 2018: 588/641 287 00 x 1000=0,92

Soliditet

Eget kapital i förhållande till balansomslutningen.

Justerad soliditet

Eget kapital plus övervärden i intresseföretagen i förhållande till balansomslutningen inklusive övervärden i intresseföretagen.

Nettolåneskuld

Räntebärande skulder minskat med likvida medel och räntebärande fordringar.

Nettoskuldsättningsgrad

Nettolåneskulden i förhållande till antingen justerat eget kapital eller de totala tillgångarnas marknadsvärde.

Avkastning på eget kapital

Nettoresultat enligt resultaträkningen i förhållande till genomsnittligt eget kapital.

Avkastning på totalt kapital

Resultat efter finansiella poster plus finansiella kostnader i förhållande till genomsnittlig balansomslutning.

Avkastning på operativt kapital

Rörelseresultat i förhållande till genomsnittligt operativt kapital.

Direktavkastning

Utdelning i procent av aktiens köpkurs.

EBIT-multipel

Rörelseresultat i förhållande till börsvärde justerat för nettoskuldsättningen.

Substansvärde

Skillnaden mellan koncernens tillgångar och skulder, då börsportföljen (inkl. intresseföretagen) tas upp till marknadsvärde och rörelsedrivande dotterbolag, som ägdes vid periodens utgång, tas upp till ett intervall baserat på EBIT-multiplar för jämförbara noterade bolag inom respektive affärsområde.

Röstandel

Röstandel beräknas efter avdrag för återköpta aktier.

Kapitalandel

Kapitalandel beräknas på totalt antal utgivna aktier.

Övrigt

Belopp i tabeller och övriga sammanställningar har avrundats var för sig. Mindre avrundningsdifferenser kan därför förekomma i summeringarna.

Investment AB Latour (publ) Org.nr 556026–3237 J A Wettergrens gata 7, Box 336, SE-401 25 Göteborg Tel +46 31 89 17 90 info@latour.se, www.latour.se